FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q3 2025
===== SIDA 1 =====
D E L Å R S R A P P O R T
3 · 2025
› OMSÄTTNINGEN uppgick till 29 841 Mkr (29 496 Mkr)
› RÖRELSERESULTATET uppgick till 2 865 Mkr (1 002 Mkr)
› JUSTERAT RÖRELSERESULTAT uppgick till 2 865 Mkr (2 097 Mkr)
› RESULTAT EFTER FINANSNETTO uppgick till 2 120 Mkr (111 Mkr)
› JUSTERAT RESULTAT EFTER FINANSNETTO uppgick till 2 120 Mkr (1 206 Mkr)
› RESULTAT EFTER SKATT uppgick till 1 495 Mkr (-212 Mkr)
› JUSTERAT RESULTAT EFTER SKATT uppgick till 1 495 Mkr (691 Mkr)
› VINSTEN per aktie före och efter utspädning, beräknad på genomsnittligt antal
utestående aktier under perioden, uppgick till 0,74 kr (-0,10 kr)
› VINSTEN per aktie justerad för jämförelsestörande poster före och efter ut-
spädning, beräknad på genomsnittligt antal utestående aktier under perioden,
uppgick till 0,74 kr (0,34 kr)
===== SIDA 2 =====
2 NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025
VD GERTERIC LINDQUIST HAR ORDET
FORTSATT ÅTERHÄMTNING
Tredje kvartalet bekräftar den förbättring av marknaden vi sett
sedan slutet av förra året. Påförda och föränderliga tullar och
tariffer har naturligtvis varit svåra att parera, men det som san-
nolikt mest håller tillbaka den riktigt tydliga ljusningen i försälj-
ning är oron över vad den politisk turbulensen kommer att få för
konsekvenser både på kortare och längre sikt. Den starkare
svenska valutan är u r många aspekter glädjande men vid den
omedelbara jämförelsen med omsättning och resultat under
motsvarande period i fjol så försvinner en del av den positiva
rent organiska utvecklingen.
Koncernens omsättning under tredje kvartalet uppgick till 10 086 Mkr
vilket är 1,5 procent högre än under samma kvartal i fjo l. Den svenska
valutans förstärkning har emellertid påverkat omsättningen negativt
med 500 Mkr, vilket innebär att den organiska tillväxten uppgick till 6,1%.
Rörelseresultatet förbättrades under kvartalet med 227,5 mkr till 1 139,8
mkr vilket motsvarar en förbättring med 24,9 procent jämfört med
tredje kvartalet 2024. Rörelsemarginalen förbättrades med 2,1 procen-
tenheter från 9,2 pro cent under kvartal tre i fjol till 11,3 procent under
tredje kvartalet i år. Högre omsättning i kombination med förbättrad
produktivitet och god kostnadskontroll är under detta kvartal, såväl som
under året som helhet, de huvudsakliga förklaringarna till d en positiva
resultatutvecklingen.
Vi har efter bästa förmåga fortsatt att parera konsekvenserna av
den oväntat turbulenta politiska miljön och de avsevärda valutafluktu-
ationerna. Att vi, trots dessa utmaningar, lyckats säkerställa en relativt
stabil utveckling ska ses som ett kvitto på vår strategi att med bred in-
ternationell närvaro, ett brett produktutbud och en decentraliserad or-
ganisation möjliggöra både starka försvarslinjer och offensiva mark-
nads- och försäljningsbearbetningar som är svårslagna.
Affärsområdets NIBE Climate Solutions
Den relativa förbättringen av efterfrågan på värmepumpar i Europa
fortsätter. De flesta europeiska marknader uppvisar en viss tillväxt men
det är även fortsättningsvis Tyskland, Italien, Nederländerna och Sve-
rige som utgör dragloken.
De flesta kvalitativa branschbedömningar ger vid handen att den
europeiska värmepumpsmarknaden kommer att ha en fortsatt stabil år-
lig tillväxt, vilket är i god överensstämmelse med våra egna bedöm-
ningar.
Den amerikanska marknaden för mark - och bergvärmepumpar, vil-
ket är det marknadssegment där vi är verksamma, har under tredje
kvartalet, precis som under första halvåret, varit stabil. De införda tul-
larna och tarifferna har i princip inte påverkat oss alls eftersom den ab-
soluta majoriteten av våra värmepumpar avsedda för den amerikanska
marknaden tillverkas i USA och endast en marginell del i Kanada.
Efter årsskiftet kommer de nuvarande skattesubventionerna i USA
för privatpersoner vid installation av värmepumpar att försvinna. Sub-
ventionerna för det kommersiella sortimentet, vilket är det större för
oss, kommer dock att kvarstå och bedöms i viss utsträckning kunna
kompensera den troliga försvagningen av privatkundsmarknaden. Vi ar-
betar samtidigt med en lösning där privatpersonen i stället för skatte-
subvention kan få hjälp med extern finansiering.
Resultatutvecklingen under tredje kvartalet bekräftar återigen an-
tagandet om en fortsatt successiv återhämtning, samt ett mer tradit-
ionellt säsongsorienterat efterfrågamönster innebärande ett stark are
andra halvår.
Ambitionen att under året som helhet komma tillbaka till en rörelse-
marginal inom affärsområdets historiska intervall, som ligger i spannet
13–15% kvarstår men vi inser naturligtvis, precis som tidigare kommuni-
cerats, att det osäkra omvärldsläget och förstärkningen av den svenska
kronan kommer att utgöra utmaningar.
Affärsområdets NIBE Element
Även tredje kvartalet har uppvisat en relativt stabil efterfrågan inom
flertalet av affärsområdets marknadssegment , dock med betydande
variationer mellan segmenten.
Vi ser en fortsatt god utveckling inom elektrifiering av industrin,
spårbunden trafik och HVAC. Den låga nyproduktionen av fastigheter
gör efterfrågan på byggrelaterade produkter svagare vilket även gäller
rent konsumentrelaterade produkter.
Halvledarsegmentet har, fram tills nyligen, också haft en god efter-
frågeutveckling, men affärsområdet har fått signaler om att det kan
komma in i en lugnare efterfrågeperiod framgent.
Trots utmanande omvärldsfaktorer har såväl rörelseresultatet som
rörelsemarginalen kunnat förbättras under kvartalet vilket, liksom tidi-
gare, förklaras av förmågan till stor flexibilitet, förbättrad produktivite-
ten och god kostnadskontroll.
Vår ambition att under året som helhet ta oss tillbaka till en rörelse-
marginal inom affärsområdets historiska intervall, som ligger i spannet
8–11%, kvarstår. Konsekvenserna av de utmanande omvärldsfaktorerna
och valutafluktuationerna samt en något oväntad svagare efterfrågan
inom halvledarsegmentet gör dock att ambitionen kan komma till korta
med någon procentenhet.
KALENDER
14 november 2025
Kl 08.00 Delårsrapport 3, januari-september 2025
Kl 11.00 Telefonkonferens (på engelska)
Presentation av Delårsrapport 3, 2025 med möjlighet till att
ställa frågor.
Registrering på vår hemsida www.nibe.com krävs för att få tillgång till
presentationsbilderna och erhålla kod för att kunna ställa frågor.
12 februari 2026
Kl 08.00 Bokslutskommuniké 2025
Kl 11.00 Telefonkonferens (på engelska)
===== SIDA 3 =====
NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025 3
Affärsområdets NIBE Stoves
NIBE Stoves fortsätter att vara det affärsområde som haft den svagaste
utvecklingen jämfört med fjolåret. Huvudförklaringen till detta är att
den europeiska marknaden för braskaminer fortsatt präglas av stor för-
siktighet, vilket i sin tur är en funktion av en avvaktande konjunktur och
det oroliga omvärldsläget. Även om återgången till ett mer traditionellt
säsongsmönster visserligen har förbättrat efterfrågan något jämfört
med första halvåret, så har den inte återkommit som förväntat.
Den nordamerikanska marknaden fortsätter däremot att vara stabil.
Vad som skymmer detta är att i princip all tillverkning av våra braskami-
ner avsedda för den nordamerikanska marknaden sker i Kanada varför
de införda tullarna och tarifferna mellan USA och K anada påverkar vår
rörelsemarginal negativt.
Trots den svagare efterfrågebilden har emellertid rörelseresultatet
kunnat bibehållas och rörelsemarginalen förbättras något jämfört med
kvartal tre i fjol. Detta utgör en tydlig bekräftelse på att kostnadsan-
passningen till den lägre försäljningen varit framgångsrik liksom den till-
hörande produktivitetsutvecklingen.
Under resten av året bedömer vi att marknaden i Europa kommer att
vara fortsatt avvaktande varför vår ambition att under 2025 som helhet
komma tillbaka till en rörelsemarginal inom affärsområdets historiska
intervall, som ligger i spannet 10–13%, ter sig svårt att realisera, vilket vi
informerade om redan efter kvartal två, där vi då liksom nu, gör bedöm-
ningen att återhämtningen kommer att dröja ytterligare ett antal kvar-
tal.
Med anpassade kostnadsstrukturer, starka produktsortiment, god
marknadsnärvaro samt välinvesterade anläggningar är alla våra tre af-
färsområden väl rustade för framtiden. Vår strategi att sträva efter en
regionbaserad tillverkning, med i huvudsak likaså regionbaserade un-
derleverantörer, skapar dessutom säkrare leveranskedjor och reducerar
sårbarheten för handelshinder. Vi är vidare förvissade om att våra pro-
dukter ligger helt rätt i tiden när hela vårt samhälle succesivt måste
ställa om till ett minskat fossilberoende.
Sammanfattningsvis ser vi framtiden an med en stor portion tillför-
sikt.
Vi har gjort allt i vår makt för att realisera vår tydligt uttalade ambit-
ion att under 2025 som helhet försöka ta oss tillbaka till våra tre affärs-
områdens respektive historiska intervall. Med endast några veckor kvar
till årsskiftet är bedömningen att året som helhet kommer att uppvisa
en klar återgång till organisk tillväxt och en kraftig tillväxt av rörelsere-
sultatet.
Beträffande de tre affärsområdenas individuella utveckling är be-
dömningen att rörelsemarginalen för NIBE Climate Solutions kommer
att ligga inom felmarginalen i relation till det omnämnda intervallets
nedre del, NIBE Element någon procentenhet under intervallets nedre
del, medan NIBE Stoves kommer att behöva ytterligare ett antal kvartal
för att komma tillbaka till en rörelsemarginal inom sitt historiska inter-
vall.
Gerteric Lindquist
Verkställande Direktör
UTSIKTER FÖR 2025
• Vår företagsfilosofi och vårt starka produktprogram med fokusering
på energieffektivitet och hållbarhet ligger rätt i tiden.
• Vi har god beredskap för att kunna vara fortsatt offensiva på för-
värvssidan.
• Vårt interna effektivitetsarbete kombinerat med noggrann kost-
nadskontroll borgar för fortsatt goda marginaler.
• Alla våra tre affärsområden har en god geografisk spridning, vilket
gör oss mindre sårbara för lokala försvagningar av efterfrågan.
• Vår decentraliserade organisation, byggd på självständiga enheter,
är väl beprövad och skapar förutsättningar för ökad motivation och
flexibilitet.
• Distributionsledens mer acceptabla lagernivåer kommer att förbättra
efterfrågan i tillverkarledet samtidigt som de redan lägre
räntenivåerna och förhoppningar om ytterligare någon eller några
sänkningar kommer att innebära en stimulans av den allmänna
konsumtionsviljan och därmed konjunkturen.
• Effekterna av det nuvarande säkerhetsläget i världen, en
svårbedömd politisk utveckling i såväl Europa och Nordamerika som
Asien, samt den volatila prisutvecklingen visavi de olika
energislagen, är däremot svårbedömda.
• Vår vana och våra erfarenheter trogna är vi optimistiska till vår
långsiktiga utveckling även om läget, mot bakgrund av det
ovansagda, är svårbedömt.
Markaryd den 14 november 2025
Gerteric Lindquist
Verkställande Direktör
===== SIDA 4 =====
4 NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025
Omsättning
Koncernens nettoomsättning uppgick till 29 841 Mkr (29 496 Mkr),
vilket motsvarar en tillväxt med 1,2%, varav den förvärvade omsätt-
ningen uppgick till 0,1%. Den svenska valutans förstärkning har påver-
kat omsättningen negativt med 1 047 Mkr, vilket innebär att den rent or-
ganiska tillväxten uppgick till 4,6%.
Resultat
Periodens resultat efter finansnetto uppgick till 2 120 Mkr, vilket innebär
en resultatökning med 2 009 Mkr jämfört med samma period 2024. Re-
sultatet efter finansnetto uppgick då till 111 Mkr och justerat uppgick det
till 1 206 Mkr. Finansiellt netto uppg ick vid periodens slut till -745 Mkr,
vilket är en förbättring med 146 Mkr jämfört med samma period föregå-
ende år. Periodens resultat är belastat med förvärvskostnader på 5 Mkr
(10 Mkr). Avkastningen på det egna kapitalet uppgick till 9,1% (6,9%).
Investeringar
Koncernen har under året investerat 1 427 Mkr (2 018 Mkr). Investering-
arna avser i huvudsak investeringar i byggnader samt maskiner och in-
ventarier i befintliga verksamheter. Exklusive leasingkontrakt låg av-
skrivningstakten på 1 096 Mkr jämfört med 1 088 Mkr under motsva-
rande period ifjol.
Av det under 2020 beslutade investeringsprogrammet om 10 miljar-
der kronor har huvuddelen genomförts och resterande byggnadsinve-
steringar kommer att slutföras under året. De återstående investering-
arna i kapacitetsutbyggnad kommer successivt att genomföras i takt
med behovet vid en ökad efterfrågan.
Kassaflöde och finansiell ställning
Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändring av rörelse-
kapital uppgick till 2 913 Mkr (1 788 Mkr). Kassaflödet efter förändring av
rörelsekapital uppgick till 1 850 Mkr (1 537 Mkr). Det målmedvetna arbe-
tet med att reducera de höga lagernivåerna har fortsatt. Räntebärande
skulder uppgick vid periodens utgång till 2 3 911 Mkr. Vid årets ingång
uppgick motsvarande skulder till 24 711 Mkr. Koncernens disponibla lik-
vida medel uppgick vid periodens utgång till 5 119 Mkr jämfört med 6 177
Mkr vid periodens ingång. Soliditeten uppgick vid periodens utgång till
45,4%, att jämföras med 45,6% vid årets ingång.
Moderbolaget
Moderbolagets verksamhet omfattar koncernledning, vissa koncern-
gemensamma funktioner samt finansiering. Omsättningen uppgick un-
der perioden till 53 Mkr (48 Mkr) med ett resultat efter finansiella poster
på 966 Mkr (-61 Mkr). Skillnaden i resultatet beror i huvudsak på större
erhållen utdelning från dotterbolag, lägre räntekostnader samt positiva
valutaeffekter.
NIBE GROUP
Nyckeltal
Kv 1-3
2025
Kv 1-3
2024
senaste
12 mån
Helår
2024
Nettoomsättning Mkr 29 841 29 496 40 866 40 521
Tillväxt % 1,2 -15,7 -0,7 -13,1
varav förvärvad % 0,1 4,3 0,2 3,3
Rörelseresultat Mkr 2 865 2 097 * 3 994 * 3 226 *
Rörelsemarginal % 9,6 7,1 * 9,8 * 8,0 *
Resultat efter finansnetto Mkr 2 120 1 206 * 3 006 * 2 091 *
Vinstmarginal % 7,1 4,1 * 7,4 * 5,2 *
Soliditet % 45,4 42,8 45,4 45,6
Avkastning på eget kapital % 9,1 6,9 * 5,4 * 5,4 *
* Resultat och nyckeltal har beräknats exklusive jämförelsestörande poster
Omsättning per geografisk region
Nettoomsättning
senaste nio kvartalen (Mkr)
Resultat efter finansiella poster*
senaste nio kvartalen (Mkr)
* exklusive jämförelsestörande poster
===== SIDA 5 =====
NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025 5
AFFÄRSOMRÅDENAS UTVECKLING
Kvartalsdata
Resultaträkning koncernen 2025 2024 2023
(Mkr) Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Kv 3 Kv 4
Nettoomsättning 9 673 10 082 10 086 9 494 10 035 9 967 11 025 11 514 11 656
Rörelsekostnader -8 891 -9 138 -8 947 -10 073 -9 366 -9 055 -9 356 -9 735 -10 064
Rörelseresultat 782 944 1 139 -579 669 912 1 669 1 779 1 592
Finansiellt netto -268 -244 -233 -332 -273 -286 -244 -181 -214
Resultat efter finansiella poster 514 700 906 -911 396 626 1 425 1 598 1 378
Skatt -123 -206 -296 50 -180 -193 -51 -378 -399
Nettoresultat 391 494 610 -861 216 433 1 374 1 220 979
Nettoomsättning affärsområden
NIBE Climate Solutions 6 022 6 824 6 722 5 834 6 516 6 502 7 185 7 839 7 676
NIBE Element 2 888 2 792 2 800 2 711 2 819 2 711 2 851 2 945 2 983
NIBE Stoves 926 678 788 1 052 802 847 1 163 1 096 1 326
Koncernelimineringar -163 -212 -224 -103 -102 -93 -174 -366 -329
Totalt koncernen 9 673 10 082 10 086 9 494 10 035 9 967 11 025 11 514 11 656
Rörelseresultat affärsområden
NIBE Climate Solutions 555 842 940 -462 506 726 830 1 484 1 221
NIBE Element 179 184 210 -126 142 160 186 235 184
NIBE Stoves 61 -51 24 27 -3 24 95 99 168
Koncernelimineringar -13 -31 -35 -18 24 2 558 -39 19
Totalt koncernen 782 944 1 139 -579 669 912 1 669 1 779 1 592
Jämförelsestörande poster affärsområden*
NIBE Climate Solutions 0 0 0 -794 0 0 -31
NIBE Element 0 0 0 -263 0 0 -4
NIBE Stoves 0 0 0 -38 0 0 -22
Förvärvsrelaterade omvärderingar 0 0 0 0 0 0 597
Totalt koncernen 0 0 0 -1 095 0 0 540
Justerat rörelseresultat affärsområden
NIBE Climate Solutions 555 842 940 332 506 726 861
NIBE Element 179 184 210 137 142 160 190
NIBE Stoves 61 -51 24 65 -3 24 117
Koncernelimineringar -13 -31 -35 -18 24 2 -39
Totalt koncernen 782 944 1 139 516 669 912 1 129
* Jämförelsestörande poster:
- Åtgärdsprogrammets kostnader: 1 095 Mkr (Kv 1) + 57 Mkr (Kv 4) = 1 152 Mkr (Helår).
- Positiv effekt av förvärvsrelaterade omvärderingar: 597 Mkr.
===== SIDA 6 =====
6 NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025
FORTSATT POSITIV FÖRSÄLJNINGSUTVECKLING OCH
FÖRBÄTTRAD RÖRELSEMARGINAL
Förbättringen av försäljningen innebär att trenden från första halv-
året fortsätter. Den ökade försäljningen, i kombination med en fort-
satt strikt kostnadskontroll har inneburit att vi i kvartalet redovisar
en ytterligare förbättring av rörelsemarginalen.
Vårt starka värmepumpssortiment kombinerat med en metodisk
marknadsbearbetning är huvudförklaringen till försäljningsök-
ningen. Även affärsområdets sortiment för kommersiella byggna-
der uppvisar förbättrad tillväxt.
Som tidigare konsekvent kommunicerats sedan fjärde kvartalet
2024 är vår tydliga ambition att under året nå en rörelsemarginal
inom affärsområdets historiska intervall, även om det geopolitiska
läget och förstärkn ingen av den svenska valutan skapar oförut-
sedda utmaningar.
Mark naden
Det tredje kvartalet präglades av fortsatt återhämtning i efterfrågan på
värmepumpar i Europa. Vi ser en sund och stabil efterfrågan hos kon-
sumenterna och lagernivåerna i distributionsledet har återgått till mer
acceptabla nivåer.
Majoriteten av marknaderna i Norden och Centraleuropa visar på
fortsatt tillväxt där Sverige, Italien, Tyskland och Nederländerna ligger i
framkant. Även på marknaderna i delar av Syd- och Östeuropa ser vi po-
sitiva tecken, om än med en återhämtning som sker i ett långsammare
tempo.
De genomförda räntesänkningarna har en positiv inverkan på efter-
frågan inom våra produktsegment. Samtidigt präglas marknaden tydligt
av den rådande politiska osäkerheten, inte minst avseende energipoliti-
kens inriktning. Osäkerheten skapar utmaningar för investeringar i håll-
bara energilösningar och leder till en mer avvaktande hållning bland så-
väl privatpersoner som kommersiella aktörer i både Europa och Norda-
merika.
Vår bedömning är emellertid att efterfrågan av värmepumpar i
Europa kommer att ha en fortsatt stabil och långsiktig tillväxt. Detta gäl-
ler för såväl enfamiljsbostäder som för kommersiella fastigheter.
Även i Nordamerika har efterfrågan på mark/bergvärmepumpar för-
blivit stabil under året, trots politisk osäkerhet. Vår lokala tillverkning ger
oss goda förutsättningar att möta framtiden, även i ljuset av den ame-
rikanska administrationens beslut att från oc h med årsskiftet avveckla
delar av det nuvarande subventionsprogrammet. Vår bedömning är att
detta sannolikt kommer att leda till ett skifte mot mer leasingbaserade
lösningar inom produktsegmentet för privatbostäder.
Marknaden för kommersiell kyla och ventilation har även under detta
kvartal utvecklats väl i både Europa och Nordamerika. Genom våra sats-
ningar i produktutveckling och tillverkning inom dessa marknadsseg-
ment ser vi fortsatt goda tillväxtmöjligheter. Segmentet utgör ett prio-
riterat område för affärsområdets framtida utveckling, då vi strävar ef-
ter att bredda vårt erbjudande till att i än större utsträckning omfatta
kommersiella byggnader.
AFFÄRSOMRÅDE NIBE CLIMATE SOLUTIONS
Nyckeltal
Kv 1-3
2025
Kv 1-3
2024
senaste
12 mån
Helår
2024
Nettoomsättning Mkr 19 569 18 852 26 755 26 037
Tillväxt % 3,8 ** -20,4 0,9 -17,0
varav förvärvad % 0,0 5,5 0,0 4,2
Rörelseresultat Mkr 2 337 1 564 * 3 198 * 2 425 *
Rörelsemarginal % 11,9 8,3 * 11,8 * 9,3 *
Tillgångar Mkr 45 088 46 372 45 088 48 102
Skulder Mkr 6 143 5 707 6 143 5 782
Investeringar i anläggningstillg Mkr 699 1 240 1 225 1 767
Avskrivningar Mkr 972 937 1 298 1 263
* Resultat och nyckeltal har beräknats exklusive jämförelsestörande poster
** Exklusive valutaeffekter uppgick den organiska tillväxten under kvartalen 1-3 till 7,2%
Omsättningen uppgick till 19 569 Mkr att jämföras med
18 852 Mkr för motsvarande period föregående år.
Den organiska tillväxten inklusive valutaeffekter
uppgick till 3,8%, vilket motsvarar 717 Mkr. Perioden har
inte påverkats av någon förvärvad omsättning.
Rörelseresultatet för perioden uppgick till 2 337 Mkr,
att jämföras med 770 Mkr motsvarande period föregå-
ende år, vilket innebär en rörelsemarginal på 11,9% jäm-
fört med 4,1% föregående år. Det justerade rörelseresul-
tatet uppgick föregående år till 1 564 Mkr vilket motsva-
rade en marginal på 8,3%.
Omsättningen under tredje kvartalet uppgick till
6 722 Mkr vilket motsvarar en organisk tillväxt på 3,4%
inklusive valutaeffekter. Rörelseresultatet under tredje
kvartalet uppgick till 940 Mkr vilket är en förbättring
med 29,5%. Rörelsemarginalen förbättrades från 11,2%
under tredje kvartalet i fjol till 14,0% i år. Exklusive valu-
taeffekter uppgick den organiska tillväxten under kvar-
tal tre till 7,9%.
===== SIDA 7 =====
NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025 7
Verksamhet en
Under kvartalet har affärsområdet fortsatt prioritera ett aktivt försälj-
ningsarbete. Ett exempel på detta är vårt leasingbaserade erbjudande
inom värmepumpar till privatkunder som utvecklats i en av våra lokala
marknader och nu planeras att introduceras i andra länder, däribland
USA. Parallellt har vi fortsatt att upprätthålla en strikt kostnadskontroll,
vilket tillsammans med löpande effektivitetsförbättringar , skapar goda
förutsättningar för en lönsam och uthållig tillväxt.
Den höga aktivitetsnivån inom produkt - och affärsutveckling har, i
kombination med de senaste årens investeringar i våra produktionsan-
läggningar, tydligt stärkt vår operativa plattform. Denna kännetecknas
nu av hög effektivitet, skalbarhet och flexibilitet, vilket positionerar oss
väl inför en förväntad fortsatt efterfrågeökning.
Det interna samarbetet inom koncernen fortsätter också att utveck-
las, med fokus på att realisera samordningsvinster inom områden som
inköp, kvalitet, produktionsteknik och produktutveckling. Arbetet har
hög prioritet och förväntas bidra till ytterligare ök ad effektivitet i hela
värdekedjan.
Ett konkret resultat av detta fördjupade samarbete är den ökade an-
delen internförsäljning, bland annat genom inköp från affärsområdet
NIBE Element samt genom så kallad cross-selling inom det egna affärs-
området.
Under början av nästa år planeras lanseringar av två helt nya värme-
pumpsserier, en luft/vatten-värmepump för enfamiljsbostäder samt en
markvärmepump avsedd för kommersiella byggnader. Båda produktse-
rierna bygger på koncerngemensamt utvecklade plattformar och kom-
mer att marknadsföras och säljas av flera bolag inom koncernen på ett
flertal marknader.
Lanseringarna visar på hur samarbetet inom koncernen stärker både
utvecklingskapacitet och marknadsnärvaro. Ytterligare gemensamma
produktplattformar är under utveckling och planeras att introduceras
senare under 2026. För att ytterligare öka effektiviteten i produktut-
vecklingen kommer resurser för utveckling och testning i än större ut-
sträckning att delas mellan koncernens bolag.
Vår ambition är fortsatt att under 2025 som helhet nå en rörelse-
marginal inom affärsområdets historiska intervall, även om det geopo-
litiska läget och förstärkningen av den svenska kronan skapar oförut-
sedda utmaningar.
Starka testresultat för bolaget
alpha innotecs luft-vattenvärmepump
Innovation och teknikutveckling är centrala delar i vår strategi för att skapa
långsiktigt kundvärde och behålla vår ledande marknadsposition. Under året
lanserade ett av NIBE Groups tyska bolag, ait, en ny generation luft/vatten
värmepumpar under namnet Hybrox. Serien bygger på det naturliga köldmediet
R290 och förenar hög energieffektivitet med låg miljöpåverkan.
I det senaste testet från det inflytelserika oberoende tyska testinstitutet Stiftung
Warentest (Stiwa), där ett antal luft/vattenvärmepumpar för enfamiljshus
granskades, placerade sig Hybrox i det absoluta toppskiktet. Värmepumpen fick
mycket höga betyg i flera centrala kategorier, särskilt inom energieffektivitet och
miljöegenskaper. Hybrox lyftes även fram för sin användarvänlighet, med fördelar
som enklare installation för installatöre n och smidig drift för slutanvändare n, vilket
bidrar till både lägre totalkostnad och en förbättrad kundupplevelse.
===== SIDA 8 =====
8 NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025
STABIL EFTERFRÅGAN I EN AVVAKTANDE MARKNAD
Tredje kvartalet har uppvisat en relativt stabil efterfrågan i flertalet
av affärsområdets marknadssegment. Det råder dock fortsatt bety-
dande variationer mellan de olika segmenten och vi ser en avvak-
tande marknad. Den starka efterfrågan inom elektrifiering av indu-
strin fortsätter. Samtidigt ser vi dock en fortsatt generellt svagare
utveckling inom industrisektorn i stort vilket påverkar affärsområ-
det negativt. Ambitionen har varit att under helåret ta oss tillbaka
till en rörelsemarginal inom affärsområdets historiska intervall men
förstärkningen av den svenska kronan samt de tullar och tariffer
som påförts stora delar av världshandeln utgör försvårande fak-
torer.
Marknad en
Vi har under tredje kvartalet sett en fortsättning på den relativt stabila
efterfrågan som rått inom flertalet av affärsområdets marknadsseg-
ment under det första halvåret. Variationerna mellan segmenten är
dock betydande, vilket fortsätter att ställa stora krav på affärsområdets
flexibilitet och handlingsberedskap.
En fortsatt svag utveckling inom nybyggnation av fastigheter i
Europa har en negativ påverkan på affärsområdets försäljning av pro-
dukter som riktar sig just till detta marknadssegment.
Efterfrågan från våra kunder inom det för affärsområdet viktiga seg-
mentet för uppvärmning av befintliga fastigheter har dock fortsatt att
öka under året. Detta är sannolikt beroende på att framför allt värme-
pumptillverkarnas lager nu reducerats till mer acceptabla nivåer och att
inköpsbeteendet därigenom börjar normaliseras.
Ambitionen på EU-nivå att minska de överenskomna skadliga CO2 -
utsläppen innebär att antalet industriprojekt som baseras på elektrisk
uppvärmning stadigt blir fler. Även behovet av olika lösningar för ener-
gilagring ökar. Vi ser dock generellt en fortsatt svag are utveckling av
efterfrågan från industrin i övrigt. Det osäkra omvärldsläget och det
svaga konsumentförtroendet är troliga orsaker till detta.
Elektrifieringen av fordon ger nya affärsmöjligheter för affärsområ-
det, både vad det gäller personbilar och kommersiella fordon. Även
denna marknad präglas dock i nuläget av en ökad osäkerhet beroende
på politiska beslut men även på tekniska utmaningar i lanseringen av de
nya fordonen. Efterfrågan av produkter kopplade till fordon med för-
bränningsmotorer har minskat under hela året.
Inom järnvägssektorn har efterfrågan en god utveckling. Detta gäller
såväl infrastruktur som uppvärmning av själva järnvägsfordonen.
Halvledarsegmentet har sedan början av 2024 haft en successiv till-
växt. Sedan sommaren ser vi dock en försiktigare utveckling. Vår be-
dömning är att denna försiktighet kommer att bestå ytterligare några
kvartal. Affärsområdets utveckling inom detta område drivs visserligen
inte enbart av den generella efterfrågan utan också av att vi lanserar ett
flertal nya egenutvecklade produkter avsedda för detta marknadsseg-
ment.
Under årets första nio månader har osäkerheten på marknaden ge-
nerellt ökat beroende på de tilltagande handelskonflikterna i världen
som en konsekvens av USAs förändrade handelspolitik. Detta gör att det
finns en risk för en generell avmattning av efterfrågan inom flera av af-
färsområdets produktsegment. Vi följer utvecklingen mycket noga och
vidtar löpande de åtgärder vi bedömer lämpliga.
Vår stora spridning i världen med ca 100 produktionsenheter ger oss
goda möjligheter att agera för att anpassa oss till nya situationer.
Verksamheten
För att på ett både kostnadseffektivt och flexibelt sätt kunna möta den
förväntade ökningen i efterfrågan inom segment med potentiell stark
organisk tillväxt har affärsområdet under de senaste åren ökat produkt-
ionskapaciteten i just dessa enheter, genom så väl automations - som
kapacitetsinvesteringar. Samtidigt har den snabba och kraftiga ned-
gången i efterfrågan till byggindustrin kortsiktigt inneburit ökade kost-
nader för överkapacitet. Även inom halvledarsegmentet uppstår en viss
överkapacitet i spåren av d et redan nämnda upptrappade handelskri-
get.
Det kraftfulla åtgärdsprogram som genomfördes under 2024 har in-
neburit att vi, för att kortsiktigt anpassa oss till det rådande marknads-
läget, reducerat antalet medarbetade i organisationen och genomfört
ett ant al förändringar i våra produktionsflöden. Som underleverantör
måste vi samtidigt vara beredda på att med relativt kort varsel kunna
öka kapaciteten igen när efterfrågan återkommer. Vi kan konstatera att
vi under hösten både fått öka och minska vår produktionskapacitet be-
roende på segment.
Fluktuationen i valutor och förändringar i tullar och tariffer är fort-
satt turbulent och påverkar i betydande omfattning prisbildning och
konkurrenskraft inom våra marknadssegment. Vår internationella när-
varo och våra produktionsenheter i olika valutaområden ger oss dock en
klar fördel i denna situation.
Vi har en tydlig ambition att med vårt genomförda åtgärdsprogram
och en ökad omsättning ta oss tillbaka till en rörelsemarginal inom af-
färsområdets historiska intervall under året som helhet. Det geopoli-
tiska läget i omvärlden, förstärkningen av den svensk a kronan och det
osäkra läget gällande tullar och tariffer skapar dock svårbedömda ut-
maningar vilket gör att uppfyllandet av denna målsättning kan komma
till korta med någon procentenhet.
AFFÄRSOMRÅDE NIBE ELEMENT
Nyckeltal
Kv 1-3
2025
Kv 1-3
2024
senaste
12 mån
Helår
2024
Nettoomsättning Mkr 8 480 8 241 11 331 11 092
Tillväxt % 2,9 ** -7,6 1,0 -6,8
varav förvärvad % 0,5 1,7 0,6 1,6
Rörelseresultat Mkr 573 439 * 764 * 629 *
Rörelsemarginal % 6,8 5,3 * 6,7 * 5,7 *
Tillgångar Mkr 15 291 15 522 15 291 16 421
Skulder Mkr 2 240 2 710 2 240 2 587
Investeringar i anläggningstillg Mkr 256 484 343 571
Avskrivningar Mkr 449 427 586 564
* Resultat och nyckeltal har beräknats exklusive jämförelsestörande poster
** Exklusive valutaeffekter uppgick den organiska tillväxten under kvartalen 1-3 till 6,2%
Omsättningen uppgick till 8 480 Mkr att jämföras med 8
241 Mkr för motsvarande period föregående år.
Den organiska tillväxten inklusive valutaeffekter upp-
gick till 2,4% vilket motsvarar 196 Mkr. Med förvärvad om-
sättning, motsvarande 43 Mkr, uppgick den totala omsätt-
ningsökningen till 239 Mkr.
Rörelseresultatet uppgick för perioden till 573 Mkr, att
jämföras med 176 Mkr föregående år, vilket innebär en rö-
relsemarginal på 6,8% jämfört med 2,1% föregående år.
Det justerade örelseresultatet uppgick föregående år till
439 Mkr vilket motsvarade en marginal på 5,3%.
Omsättningen under tredje kvartalet uppgick till 2 800
Mkr, vilket motsvarar en organisk tillväxt på 2,8% inkklu-
sive valutaeffekter. Rörelseresultatet under tredje kvarta-
let uppgick till 210 Mkr, vilket är en förbättring med 31,2%.
Rörelsemarginalen förbättrades från 5,9% under tredje
kvartalet i fjol till 7,5% i år. Exklusive valutaeffekter upp-
gick den organiska tillväxten under kvartal tre till 8,8%.
===== SIDA 9 =====
NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025 9
AVVAKTANDE INLEDNING PÅ HÖSTSÄSONGEN MED
FORTSATTA SATSNINGAR PÅ FRAMTIDEN
Den nordamerikanska marknaden uppvisar även under årets tredje
kvartal en positiv utveckling avseende efterfrågan på affärsområ-
dets produkter. Försäljningen på de europeiska marknaderna är
dock fortsatt svag och branschens återförsäljare ger bilden av en
intresserad men avvaktande konsument. Lägre försäljning och infö-
randet av handelstullar mellan Kanada och USA fortsätter att på-
verka rörelsemarginalen negativt även om detta till viss del komp-
enseras genom minskade kostnader som ett resultat av fjolårets åt-
gärdsprogram, god kostnadskontroll i den operativa verksamheten
och lokala taktiska besparingsåtgärder.
Marknaden
Den fortsatt svaga konjunkturutvecklingen i Europa bidrar på ett bety-
dande sätt till en generell nedgång i efterfrågan på brasvärmeproduk-
ter. Utvecklingen under tredje kvartalet följer det första halvårets sva-
gare efterfrågan. Första halvårets positiva efterfrågeutveckling i Nor-
damerika visar dock en fortsatt styrka och kompenserar till viss del den
svagare marknad vi ser i Europa. Brasvärmebran schen har nu återgått
till ett traditionellt säsongsmönster vilket innebär en lägre försäljning
under första halvåret och huvuddelen av försäljningen under årets
andra hälft. De allt för stora lager med färdiga produkter som vi sett hos
återförsäljarledet i Europa under de senaste kvartalen kan nu anses ha
nått acceptabla nivåer. Vi ser därmed att orderingången till tillverkarle-
det och försäljningen till slutkonsumenten nu följer varandra på ett na-
turligt sätt och att tillverkarna därmed får en bättre bild över den verk-
liga efterfrågan i konsumentledet.
Med fortsatt osäkra omvärldsförhållanden och en likaså fortsatt av-
vaktande hållning till ränteläget påverkas efterfrågan på sällanköpsva-
ror och renoveringsviljan negativt. Lägre energipriser i kombination med
låg nybyggnation inom samtliga kategorier av bostäder och fritidshus
är andra faktorer som även fortsatt har en dämpande effekt på efter-
frågan av brasvärmeprodukter.
I Sverige och Norge, som är de två största nordiska marknaderna av-
seende brasvärmeprodukter, fortsätter efterfrågan att minska. Den för-
hållandevis lilla danska marknaden uppvisar dock en viss ökning.
I Tyskland har efterfrågan under året minskat kraftigt. Höga jämfö-
relsetal från i fjol och fortsatt lägre energipriser är bidragande faktorer
till den svaga utvecklingen.
I Storbritannien fortsätter utvecklingen mot en återgång till en mer
traditionell efterfrågebild mellan de olika typerna av brasvärmeproduk-
ter, vilken vi redan tidigare beskrivit. Den totala efterfrågan på brasvär-
meprodukter i Storbritannien har dock minskat.
Också i Frankrike ser vi en tillbakagång på brasvärmeprodukter även
om den är mindre än på de flesta övriga europeiska marknader. Förkla-
ringen är att vi under året sett att intresset för pelletskaminer återigen
ökar.
I Nordamerika och huvudsakligen i USA har efterfrågan utvecklats
mer positivt än på den europeiska kontinenten. Efterfrågan på gasel-
dade produkter, som är den klart dominerande produktgruppen i Nord -
amerika, uppvisar en viss ökning samtidigt som trenden me d ökat in-
tresse för elektriska kaminer fortsätter.
Verksamhete n
Samtliga våra nordamerikanska verksamheter med egen tillverkning
och distribution är sedan länge lokaliserade i Kanada. Den största delen
av vår försäljning sker dock i USA vilket innebär att våra produkter drab-
bas av de under året införda handelstullarna mellan Kanada och USA.
Genom väl avvägda prishöjningar, för att fortsatt behålla vår starka
upparbetade marknadsposition, tillsammans med kostnadsbesparande
åtgärder, har vi delvis kunnat kompensera oss för de höga tullkostna-
derna men sammantaget kommer detta att påverka vår rörelsemarginal
negativt.
Första halvårets marknadsaktiviteter har fortsatt in i det gångna
kvartalet för att fånga den traditionella högsäsongen som sträcker sig
från den senare delen av tredje kvartalet och fram till och med årsskif-
tet. Intresset från både återförsäljare och konsumenter har varit positivt
och såväl produktlanseringar som marknadskampanjer har bidragit till
att vi behåller, och i flera fall även ökar, våra marknadsandelar trots en
svagare marknad.
Med lägre försäljning och effekter från handelstullarna mellan Ka-
nada och USA har vår rörelsemarginal under kvartalet påverkats nega-
tivt. Detta har dock delvis kunnat kompenseras för genom kostnadsbe-
sparingar från åtgärdsprogrammet som genomfördes under 2024 samt
mycket god kostnadskontroll och lokala taktiska besparingsåtgärder.
Vidare fortsätter vi precis som tidigare med våra långsiktiga satsningar
inom försäljning, marknadsföring och produktutveckling med ambit-
ionen att under året som helhet ta oss till baka till en rörelsemarginal
inom affärsområdets historiska intervall. Affärsområdets fulla åter-
hämtning kommer, mot bakgrund av årets hittills svaga utveckling, dock
att dröja ytterligare några kvartal.
AFFÄRSOMRÅDE NIBE STOVES
Nyckeltal
Kv 1-3
2025
Kv 1-3
2024
senaste
12 mån
Helår
2024
Nettoomsättning Mkr 2 392 2 701 3 555 3 864
Tillväxt % -11,4 ** -21,3 -11,7 -18,8
varav förvärvad % 0,0 1,3 0,0 1,0
Rörelseresultat Mkr 34 86 * 151 * 203 *
Rörelsemarginal % 1,4 3,2 * 4,2 * 5,3 *
Tillgångar Mkr 6 073 6 736 6 073 7 005
Skulder Mkr 634 932 634 1 182
Investeringar i anläggningstillg Mkr 59 174 43 159
Avskrivningar Mkr 159 150 231 222
* Resultat och nyckeltal har beräknats exklusive jämförelsestörande poster
** Exklusive valutaeffekter uppgick den organiska tllbakagången under kvartalen 1-3 till 7,9%
Omsättningen uppgick till 2 392 Mkr att jämföras med 2
701 Mkr för motsvarande period föregående år.
Den organiska nedgången inklusive valutaeffekter upp-
gick till 11,4%, vilket motsvarar 309 Mkr. Perioden har inte
påverkats av någon förvärvad omsättning.
Rörelseresultatet för perioden uppgick till 34 Mkr, att
jämföras med 48 Mkr föregående år, vilket innebär en rö-
relsemarginal på 1,4%, att jämföras med 1,8% föregående
år. Det justerade rörelseresultatet uppgick föregående år
till 86 Mkr vilket motsvarade en marginal på 3,2%.
Omsättningen under tredje kvartalet uppgick till 788
Mkr, vilket motsvarar en reduktion på 7,0%, inklusive valu-
taeffekter. Rörelseresultatet under tredje kvartalet upp-
gick till 24 Mkr vilket är i nivå med föregående år. Rörelse-
marginalen förbättrades dock från 2,8% under tredje kvar-
talet i fjol till 3,0% i år. Exklusive valutaeffekter uppgick
den organiska tillbakagången under kvartal tre med 1,6%.
===== SIDA 10 =====
10 NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025
Resultaträkning i sammandrag
Koncernen Moderbolaget
(Mkr) Kvartal 3
2025
Kvartal 3
2024
jan-sep
2025
jan-sep
2024
senaste
12 mån
Helår
2024 jan-sep
2025
jan-sep
2024
Nettoomsättning 10 086 9 967 29 841 29 496 40 866 40 521 53 48
Kostnad för sålda varor -6 831 -7 009 -20 669 -21 929 -28 287 -29 547 0 0
Bruttoresultat 3 255 2 958 9 172 7 567 12 579 10 974 53 48
Försäljningskostnader -1 330 -1 373 -4 036 -4 342 -5 592 -5 898 0 0
Administrationskostnader -872 -792 -2 602 -2 628 -3 528 -3 554 -147 -117
Övriga intäkter 86 119 331 405 1 075 1 149 3 0
Rörelseresultat 1 139 912 2 865 1 002 4 534 2 671 -91 -69
Finansiellt netto -233 -286 -745 -891 -989 -1 135 1 057 8
Resultat efter finansiellt netto 906 626 2 120 111 3 545 1 536 966 -61
Skatt -296 -193 -625 -323 -676 -374 -11 -5
Nettoresultat 610 433 1 495 -212 2 869 1 162 955 -66
Nettoresultat hänförligt till moder-
bolagets aktieägare 609 434 1 493 -204 2 870 1 173 955 -66
Nettoresultat hänförligt till innehav utan
bestämmande inflytande 1 -1 2 -8 -1 -11 0 0
Nettoresultat 610 433 1 495 -212 2 869 1 162 955 -66
Planenliga avskrivningar ingår med 542 471 1 580 1 515 2 114 2 049 0 0
Nettovinst per aktie före och efter
utspädning, kronor
0,30 0,22 0,74 -0,10 1,42 0,58 0 0
Rapport över totalresultat
Nettoresultat 610 433 1 495 -212 2 869 1 162 955 -66
Övrigt totalresultat
Poster som ej kommer att omklassi-
ficeras till resultaträkningen
Aktuariella vinster & förluster i
pensionsplaner
0 0 0 0 -47 -47 0 0
Skatt 0 0 0 0 6 6 0 0
0 0 0 0 -41 -41 0 0
Poster som kan komma att omklassi-
ficeras till resultaträkningen
Kassaflödessäkringar 5 -27 40 -67 40 -67 0 0
Säkring av nettoinvestering 46 24 213 -82 151 -144 0 0
Valutakursdifferenser från omräkning av
utländska verksamheter
-372 -625 -3 305 777 -1 649 2 436 0 0
Skatt 2 57 177 6 70 -101 0 0
-319 -571 -2 875 634 -1 388 2 124 0 0
Summa övrigt totalresultat -319 -571 -2 875 634 -1 429 2 083 0 0
Summa totalresultat 291 -138 -1 380 422 1 440 3 245 955 -66
Totalresultat hänförligt till moder-
bolagets aktieägare
294 -137 -1 378 430 1 445 3 248 955 -66
Totalresultat hänförligt till innehav utan
bestämmande inflytande -3 -1 -2 -8 -5 -3 0 0
Summa totalresultat 291 -138 -1 380 422 1 440 3 245 955 -66
===== SIDA 11 =====
NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025 11
Balansräkning i sammandrag
Koncernen Moderbolaget
(Mkr) 2025-09-30 2024-09-30 2024-12-31 2025-09-30 2024-09-30 2024-12-31
Immateriella anläggningstillgångar 29 779 30 922 32 241 0 0 0
Materiella anläggningstillgångar 12 560 12 758 13 214 0 0 0
Finansiella anläggningstillgångar 1 662 1 443 1 524 26 431 25 823 26 170
Summa anläggningstillgångar 44 001 45 123 46 979 26 431 25 823 26 170
Varulager 9 761 11 202 10 644 0 0 0
Kortfristiga fordringar 7 995 7 746 7 176 105 232 505
Kortfristiga placeringar 537 527 579 0 0 0
Kassa och bank 4 167 3 959 5 028 1 0 1
Summa omsättningstillgångar 22 460 23 434 23 427 106 232 506
Summa tillgångar 66 461 68 557 70 406 26 537 26 055 26 676
Eget kapital 30 154 29 320 32 140 8 601 7 973 8 252
Långfristiga skulder och avsättningar,
icke räntebärande 4 443 5 107 4 990 923 1 323 1 119
Långfristiga skulder och avsättningar,
räntebärande 17 025 17 815 17 625 12 665 12 230 12 295
Kortfristiga skulder och avsättningar,
icke räntebärande
7 953 8 549 8 565 349 729 1 211
Kortfristiga skulder och avsättningar,
räntebärande 6 886 7 766 7 086 3 999 3 800 3 800
Summa eget kapital och skulder 66 461 68 557 70 406 26 537 26 055 26 676
Nyckeltal
jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Tillväxt % 1,2 -15,7 -13,1
Rörelseresultat Mkr 2 865 1 002 2 671
Rörelseresultat exkl jämförelsestörande poster Mkr 2 865 2 097 3 226
Rörelsemarginal % 9,6 3,4 6,6
Rörelsemarginal exkl jämförelsestörande poster % 9,6 7,1 8,0
Vinstmarginal % 7,1 0,4 3,8
Vinstmarginal exkl jämförelsestörande poster % 7,1 4,1 5,2
Investeringar i anläggningstillgångar inkl förvärv Mkr 1 427 2 018 2 328
Disponibla likvida medel Mkr 5 119 5 119 6 177
Rörelsekapital inklusive kassa och bank Mkr 14 507 14 885 14 862
i förhållande till nettoomsättning % 35,5 36,2 36,7
Rörelsekapital exklusive kassa och bank Mkr 9 803 10 399 9 255
i förhållande till nettoomsättning % 24,0 25,3 22,8
Räntebärande skulder/Eget kapital % 79,3 87,2 76,9
Soliditet % 45,4 42,8 45,6
Avkastning på sysselsatt kapital % 9,0 5,6 5,8
Avkastning på sysselsatt kapital exkl jämförelsestörande poster % 8,0 7,6 6,8
Avkastning på eget kapital % 9,1 4,0 4,0
Avkastning på eget kapital exkl jämförelsestörande poster % 7,7 6,9 5,4
Nettoskuld / EBITDA ggr 2,9 4,3 3,9
Nettoskuld / EBITDA exkl åtgärdsprogrammet ggr 2,9 3,5 3,2
Nettoskuld / EBITDA exkl jämförelsestörande poster ggr 3,2 3,5 3,5
Räntetäckningsgrad ggr 3,1 1,1 1,9
Räntetäckningsgrad exkl jämförelsestörande poster ggr 3,1 2,0 2,3
Data per aktie
jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Nettovinst per aktie (total 2.016.066.488 aktier) kr 0,74 -0,10 0,58
Nettovinst per aktie exklusive jämförelsestörande poster kr 0,74 0,34 0,80
Eget kapital per aktie kr 14,94 14,52 15,92
Balansdagens börskurs kr 37,04 55,66 43,24
===== SIDA 12 =====
12 NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025
Omsättning per geografisk region
(Mkr) NIBE Climate
Solutions
NIBE
Element
NIBE
Stoves
Eliminering
Totalt
Norden 4 219 1 154 423 -423 5 373
Europa (exkl Norden) 9 876 2 604 1 019 -151 13 348
Nordamerika 4 883 3 483 879 -26 9 219
Övriga länder 591 1 239 71 0 1 901
Summa 19 569 8 480 2 392 -600 29 841
Tidpunkt för redovisning av omsättning
(Mkr) NIBE Climate
Solutions
NIBE
Element
NIBE
Stoves
Eliminering
Totalt
Leveranser som intäktsförts vid en enda tidpunkt 19 177 8 051 2 392 -600 29 020
Leveranser som intäktsförts successivt 392 429 0 0 821
Summa 19 569 8 480 2 392 -600 29 841
SERVICEAVTAL
För vissa produkter inom Climate Solutions erbjuder NIBE kunderna att teckna ettåriga serviceavtal som innebär att NIBE åtar sig att utföra underhållsservice och åtgärda vissa fel som inte
omfattas av lämnad garanti. Omfattningen av uppkomna fel går ej att med säkerhet veta på förhand varför prissättningen är erfarenhetsbaserad. Betalning erhålls från kunderna årsvis i
förskott varför förutbetalda intäkter kommer att intäktsföras successivt under kommande 12 -månadersperiod.
AVTAL OM FÖRLÄNGDA GARANTIER
För vissa produkter inom Climate Solutions erbjuder NIBE kunderna att teckna avtal om garantitider som överstiger de som till handahålls som standard. Vilken garantitid som är standard
beror på både typ av produkt och vilken marknad det är fråga om. De avta l som har längst varaktighet löper ut inom sex år. Omfattningen av uppkomna fel går ej att med säkerhet veta på
förhand varför prissättningen är erfarenhetsbaserad. Betalning erhålls från kunderna i samband med varuleverans. Förutbetalda intäkter kommer att intäktsföras successivt under kommande
6-årsperiod.
Finansiella instrument värderade till verkligt värde
(Mkr) 30 sept
2025
30 sept
2024
31 dec
2024
Kortfristiga fordringar
Valutaterminer 22 -21 -22
Råvaruterminer 0 0 0
Summa 22 -21 -22
Kortfristiga skulder och
avsättningar, icke räntebärande
Valutaterminer 0 0 0
Råvaruterminer -1 -1 -1
Summa -1 -1 -1
Långfristiga skulder och
avsättningar, räntebärande
Räntederivat 59 73 53
Summa 59 73 53
Inga instrument har kvittats i rapporten över finansiell ställning utan samtliga
har bruttoredovisats. För en beskrivning av värderingstekniker och indata
vid värdering hänvisas till not 29 i årsredovisningen för 202 4. För övriga fi-
nansiella tillgångar och skulder i koncernen utgör de redovisade värdena en
rimlig approximation av deras verkliga värden. För en specifikation av sådana
finansiella tillgångar och skulder hänvisas till not 29 i årsredovisningen för
2024.
Kassaflödesanalys i sammandrag
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Kassaflöde från löpande verksamhet 2 913 1 788 3 826
Förändring av rörelsekapital -1 063 -251 180
Investeringsverksamhet -1 427 -2 584 -2 845
Finansieringsverksamhet -851 1 236 -64
Kursdifferens i likvida medel -476 14 227
Förändring av likvida medel -904 203 1 324
Förändring i eget kapital i sammandrag
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Ingående eget kapital 32 140 30 207 30 207
Utdelning till aktieägare -605 -1 310 -1 310
Utdelning till innehav utan
bestämmande inflytande -1 -2 -2
Förändring av innehav utan
bestämmande inflytande 0 3 3
Periodens totalresultat -1 380 422 3 242
Utgående eget kapital 30 154 29 320 32 140
===== SIDA 13 =====
NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025 13
Kompletterande nyckeltal
Rörelsemarginal exkl jämförelsestörande poster
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Rörelseresultat 2 865 1 002 2 671
Jämförelsestörande poster 0 1 095 555
Rörelseresultat exkl
jämförelsestörande poster 2 865 2 097 3 226
Nettoomsättning 29 841 29 496 40 521
Rörelsemarginal exkl jäm-
förelsestörande poster, % 9,6 7,1 8,0
Vinstmarginal exkl jämförelsestörande poster
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Resultat efter finansiellt
netto 2 120 111 1 536
Jämförelsestörande poster 0 1 095 555
Resultat exkl jämförelsestö-
rande poster 2 120 1 206 2 091
Nettoomsättning 29 841 29 496 40 521
Vinstmarginal exkl jämför-
elsestörande poster, % 7,1 4,1 5,2
Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Anskaffning av anläggnings-
tillgångar 1 482 2 076 2 352
Avyttring av anläggnings-
tillgångar -55 -58 -24
Nettoinvesteringar i
anläggningstillgångar inkl
förvärv
1 427 2 018 2 328
Disponibla likvida medel
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Kassa och bank 4 167 3 959 5 028
Kortfristiga placeringar 537 527 579
Outnyttjade checkkrediter 415 633 570
Disponibla likvida medel 5 119 5 119 6 177
Rörelsekapital inklusive kassa och bank
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Summa omsättnings-
tillgångar 22 460 23 434 23 427
Kortfristiga skulder och
avsättningar, icke
räntebärande
-7 953 -8 549 -8 565
Rörelsekapital inklusive
kassa och bank 14 507 14 885 14 862
Nettoomsättning senaste 12
mån 40 866 41 152 40 521
Rörelsekapital inklusive
kassa och bank i
förhållande till netto-
omsättning, %
35,5 36,2 36,7
Kompletterande nyckeltal avser finansiella mått som används av företagets ledning och av
investerare för att utvärdera koncernens resultat och ställning med hjälp av beräkningar
som inte direkt kan härledas ur de finansiella rapporterna. De kompletterande nyckeltal som
redovisas i denna rapport kan skilja sig till beräkningssättet från liknande mått som används
av andra bolag.
Rörelsekapital exklusive kassa och bank
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Varulager 9 761 11 202 10 644
Kortfristiga fordringar 7 995 7 746 7 176
Kortfristiga skulder och avsättningar, icke
räntebärande -7 953 -8 549 -8 565
Rörelsekapital exklusive kassa och bank 9 803 10 399 9 255
Nettoomsättning senaste 12 mån 40 866 41 152 40 521
Rörelsekapital exklusive kassa och bank i
förhållande till nettoomsättning, %
24,0 25,3 22,8
Avkastning på sysselsatt kapital
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Resultat efter finansnetto senaste 12 mån 3 545 1 489 1 536
Finansiella kostnader senaste 12 mån 1 460 1 519 1 647
Resultat före finansiella kostnader 5 005 3 008 3 183
Jämförelsestörande poster -540 1 095 555
Resultat exkl. jämförelsestörande poster 4 465 4 103 3 738
Sysselsatt kapital vid periodens ingång 56 851 52 979 52 979
Sysselsatt kapital vid periodens utgång 54 064 54 901 56 851
Genomsnittligt sysselsatt kapital 55 458 53 940 54 915
Avkastning på sysselsatt kapital, % 9,0 5,6 5,8
Avkastning exkl jämförelsestörande poster,
% 8,0 7,6 6,8
Avkastning på eget kapital
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Resultat efter finansnetto senaste 12 mån 3 545 1 489 1 536
Schablonskatt, % 20,6 20,6 20,6
Resultat efter finansiellt netto, efter skatt 2 815 1 182 1 220
Varav hänförligt till moderbolagets
aktieägare 2 815 1 191 1 231
Eget kapital vid periodens ingång 32 098 30 160 30 160
Eget kapital vid periodens utgång 30 118 29 282 32 098
Genomsnittligt eget kapital 31 108 29 721 31 129
Avkastning på eget kapital, % 9,1 4,0 4,0
Avkastning på eget kapital exkl jämförelsestörande poster
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Resultat efter finansnetto senaste 12 mån 3 545 1 489 1 536
Jämförelsestörande poster -540 1 095 555
Resultat exkl jämförelsestörande poster 3 005 2 584 2 091
Schablonskatt, % 20,6 20,6 20,6
Resultat efter finansiellt netto, efter skatt 2 386 2 052 1 660
Varav hänförligt till moderbolagets
aktieägare 2 387 2 061 1 671
Eget kapital vid periodens ingång 32 098 30 160 30 160
Eget kapital vid periodens utgång 30 118 29 282 32 098
Genomsnittligt eget kapital 31 108 29 721 31 129
Avkastning på eget kapital exkl jämförel-
sestörande poster, % 7,7 6,9 5,4
===== SIDA 14 =====
14 NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025
Nettoskuld/EBITDA
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Långfristiga skulder och avsättningar,
räntebärande 17 025 17 815 17 625
Kortfristiga skulder och avsättningar,
räntebärande 6 886 7 766 7 086
Kassa och bank -4 167 -3 959 -5 028
Kortfristiga placeringar -537 -527 -579
Nettoskuld 19 207 21 095 19 104
Rörelseresultat senaste 12 mån 4 534 2 594 2 671
Av- och nedskrivningar senaste 12 mån 2 034 2 323 2 245
EBITDA 6 568 4 917 4 916
Jämförelsestörande poster, åtgärdsprogram-
met 57 1 095 1 152
Jämförelsestörande poster -540 1 095 555
EBITDA exkl. åtgärdsprogrammet 6 625 6 012 6 068
EBITDA exkl. jämförelsestörande poster 6 028 6 012 5 471
Nettoskuld/EBITDA, ggr 2,9 4,3 3,9
Nettoskuld/EBITDA exkl åtgärdsprogram-
met, ggr
2,9 3,5 3,2
Nettoskuld/EBITDA exkl jämförel-
sestörande poster, ggr
3,2 3,5 3,5
Räntetäckningsgrad
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Resultat efter finansiellt
netto 2 120 111 1 536
Finansiella kostnader 1 011 1 199 1 647
Resultat före finansiella
kostnader 3 131 1 310 3 183
Jämförelsestörande poster 0 1 095 555
Resultat exkl. jämförelsestö-
rande poster 3 131 2 405 3 738
Räntetäckningsgrad, ggr 3,1 1,1 1,9
Räntetäckningsgrad exkl
jämförelsestörande poster,
ggr
3,1 2,0 2,3
Nettovinst per aktie exkl jämförelsestörande poster
(Mkr) jan-sep
2025
jan-sep
2024
Helår
2024
Nettovinst hänförlig till
moderbolagets aktieägare 1 493 -204 1 173
Jämförelsestörande poster 0 895 441
Nettovinst exkl jämförel-
sestörande poster
1 493 691 1 614
Nettovinst per aktie exkl
jämförelsestörande poster 0,74 0,34 0,80
För övrig information om definitioner hänvisas till årsredovisningen för år 2024.
Delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Markaryd den 14 november 2025
Hans Linnarson
Styrelseordförande
James Ahrgren
Styrelseledamot
Camilla Ekdahl
Styrelseledamot
Eva Karlsson
Styrelseledamot
Gerteric Lindquist
Verkställande direktör
Anders Pålsson
Styrelseledamot
Eva Thunholm
Styrelseledamot
Redovisningsprinciper Risker och osäkerhetsfaktorer
NIBE Industriers koncernredovisning upprättas i enlighet med International
Financial Reporting Standards (IFRS). NIBE Industriers delårsrapport för tredje
kvartalet 2025 är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering. Upplysningar enligt
IAS 34 16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna med tillhörande
notupplysningar även i övriga delar av delårsrapporten.
För koncernen har samma redovisningsprinciper tillämpats som beskrivs på
sidorna 140-175 i årsredovisningen för 2024.
Moderbolaget redovisar enligt årsredovisningslagen samt RFR 2 Redovisning
för juridiska personer.
Transaktioner med närstående har skett i samma omfattning som i fjol och
samma principer tillämpas som beskrivs på sidan 141 i årsredovisningen för
2024.
NIBE Industrier är en internationell koncern med re-
presentation i ett 40-tal länder och är som sådan ex-
ponerad för ett antal affärsmässiga och finansiella
risker. Riskhantering är därför en viktig process i re-
lation till uppsatta mål. I koncernen är en effektiv
riskhantering en kontinuerlig process som bedrivs
inom ramen för den operativa styrningen och utgör
ett naturligt led i den löpande uppföljningen av verk-
samheten. Utöver de risker och osäkerhetsfaktorer
som beskrivs i NIBE Industriers årsredovisning för
2024 bedöms inte några väsentliga risker eller osä-
kerheter ha tillkommit.
===== SIDA 15 =====
NIBE · DELÅRSRAPPORT 3, 2025 15
Granskningsrapport
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinforma-
tionen i sammandrag (delårsrapporten) för NIBE Industrier AB per den
30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta
datum. Det är styrelsen och verkställande direkt ören som har ansvaret
för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS
34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om
denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International
Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av
finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En över-
siktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till per-
soner som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att
utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga gransk-
ningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en
betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning
som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har.
De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning
gör det inte möjligt för oss att skaffa en sådan säkerhet att vi blir
medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha
blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen
grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet
som en uttalad slutsats grundad på en revision har.
Slutsats
Grundad på vår översiktliga granskning har det inte framkommit
några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårs-
rapporten inte, i all väsentlighet, är upprättad för koncernens del
i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moder-
bolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.
Markaryd den 14 november 2025
KPMG AB
Jonas Nihlberg
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
Antal omsatta aktier per börsdag i tusental
Informationen i denna delårsrapport är sådan som NIBE Industrier AB är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller
lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades till media för offentliggörande den 14 november, 2025 kl 08.00.
Eventuella frågor besvaras av:
Gerteric Lindquist, VD och koncernchef, gerteric.lindquist@nibe.se
Hans Backman, ekonomidirektör, hans.backman@nibe.se
NIBE
AKTIEN
NIBEs B-aktie är noterad på NASDAQ Nordic, Large Cap-listan i Stockholm samt sekundärnoterad på SIX Swiss Ex-
change i Zürich. NIBE-aktiens stängningskurs den 30 september 2025 var 37,04 kr.
Under årets första nio månader gick NIBEs aktiekurs ner med 14,3% från 43,24 kronor till 37,04 kronor. OMX Stock-
holm PI (OMXSPI) gick under samma period upp med 3,42%, och OMX Stockholm 30 (OMXS30) upp med 7,2%.
Vid utgången av september 2025 uppgick NIBEs börsvärde till 74 675 Mkr, baserat på senaste betalkurs.
Antalet omsatta NIBE-aktier uppgick till 1 352 038 022 vilket motsvarar en omsättningshastighet på 67,06% under de
tre första kvartalen 2025.
Samtliga tal har räknats om med hänsyn till split 4:1 genomförda 2003, 2006, 2016 och i maj 2021 samt utspäd-
ningseffekten av företrädesemissionen i oktober 2016.
===== SIDA 16 =====
NIBE GROUP
- EN INTERNATIONELL KONCERN MED
BOLAG OCH NÄRVARO I HELA VÄRLDEN
NIBE Group är en internationell koncern som bidrar till ett minskat klimatavtryck och bättre
utnyttjande av energi. Inom våra tre affärsområden – Climate Solutions, Element och
Stoves – utvecklar, tillverkar och marknadsför vi ett brett utbud av miljövänliga och energi-
effektiva lösningar för inomhuskomfort i alla typer av fastigheter samt komponenter och
lösningar för intelligent uppvärmning och styrning inom industri och infrastruktur.
Från starten i småländska Markaryd för mer än 70 år sedan, har NIBE vuxit till ett internat-
ionellt företag med 20 600 (22 500) medeltal anställda och närvaro i hela världen. Drivkraf-
ten har sedan starten varit en stark kultur av entreprenörskap och en passion för ansvars-
fullt företagande. Framgångsfaktorerna har varit långsiktiga investeringar i hållbar pro-
duktutveckling och strategiska förvärv. Under 2024 uppgick koncernens omsättning till
drygt 40 (47) miljarder kronor.
NIBE är sedan 1997 börsnoterat under namnet NIBE Industrier AB på Nasdaq Nordic,
Large Cap med en sekundärnotering på SIX Swiss Exchange sedan 2011.
NIBE Industrier AB (publ)
Box 14, 285 21 MARKARYD
Tel 0433-27 30 00
www.nibe.com
Org-nr: 55 63 74 – 8309