FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q3 2025
===== SIDA 1 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
1
Delårsrapport
1 januari–30 september 2025
Delårsperioden 1 januari–30 september 2025
• Substansvärdet ökade med 9,4 procent och uppgick till 5.041 Mkr motsvarande 111 kronor per
aktie
• SIX Return Index steg med 5,8 procent
• Resultatet per aktie uppgick till 9,97 (10,74) kronor
Tredje kvartalet 2025
• Substansvärdet minskade med 5,8 procent
• SIX Return Index steg med 3,4 procent
SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 30 SEPTEMBER 2025
Antal aktier
Ägarandel
kapital, %
Kurs, kr1
Marknads-
värde, Mkr
Kr/aktie
Andel, %
Noterade värdepapper
Bilia 9 860 000 10,2 114,70 1 131 25 22,4
Scandi Standard 10 100 000 15,3 94,50 954 21 18,9
Ovzon 13 527 970 12,1 38,30 518 11 10,3
Bahnhof 7 197 731 6,7 59,10 425 9 8,4
Stenhus Fastigheter 33 016 084 8,9 10,30 340 7 6,7
Securitas 2 000 000 0,3 141,35 283 6 5,6
Scandic Hotels 2 320 652 1,1 89,00 207 5 4,1
SEB 1 000 000 0,0 184,15 184 4 3,7
Ericsson 2 250 000 0,1 77,82 175 4 3,5
SCA 1 000 000 0,1 124,70 125 3 2,5
Övriga noterade värdepapper 300 7 6,0
Summa noterade värdepapper 4 643 102 92,1
Onoterade värdepapper 124 3 2,5
Övriga tillgångar och skulder, netto2
111
2
2,2
Totalt, före återlagd beslutad ännu ej utbetald utdelning 4 877 107 96,8
Återlagd beslutad ännu ej utbetald utdelning3 164 4 3,2
Totalt, efter återlagd beslutad ännu ej utbetald utdelning3 5 041 111 100,0
1 Baserat på sista köpkurs under ordinarie handel.
2 Varav likvida medel uppgick till 278 Mkr.
3 Årsstämman den 29 april 2025 beslutade om utdelning till aktieägarna om 7,20 kronor per aktie uppdelat på två utbetalningstil lfällen om vardera 3,60 kronor per aktie,
motsvarande totalt 327 Mkr. I maj 2025 utbetaldes den första utdelningen om 164 Mkr och i november 2025 beräknas den andra utdelningen om 164 Mkr att
utbetalas.
===== SIDA 2 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
2
SUBSTANSVÄRDET ÖKADE MED 9,4 PROCENT
Koncernens substansvärde uppgick den 30 september 2025 till 5.041 Mkr (4.750 Mkr den 31 december 2024) motsvarande
111 kronor per aktie4, vilket är en ökning med 9,4 procent justerat för lämnad utdelning sedan utgången av 2024 (104 kronor
per aktie den 31 december 2024). Detta är 3,6 procentenheter bättre än SIX Return Index som steg med 5,8 procent under
motsvarande period. Under årets tredje kvartal minskade substansvärdet med 5,8 procent. SIX Return Index steg under
motsvarande period med 3,4 procent.
Större positiv påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under delårsperioden 1 januari–30 september 2025 hade
innehaven i Ovzon, Scandi Standard, Bahnhof, Scandic Hotels och Handelsbanken. Någon större negativ påverkan på
substansvärdet under delårsperioden hade inte något av innehaven.
Öresunds börskurs (senaste betalkurs) den 30 september 2025 var 117,60 kronor (108,20 kronor den 31 december 2024),
vilket innebar en totalavkastning om 12 (23) procent under delårsperioden.
MARKNADSUTVECKLING
Efter ett stökigt första halvår med ”Liberation Day” och stor oro för handelskrig, lugnade världens börser ned sig och
återhämtade sig under årets tredje kvartal. Många börser nådde nya rekordnivåer. De amerikanska börserna steg med 7–8
procent medan Europa och Sverige steg med 3–4 procent trots fortsatta utspel om tullar från USA. Det har också slutits flera
handelsavtal vilket marknaden har uppskattat. Totalt sett ser det ut som att vi får en situation med högre tullar framöver, dock
inte så höga som vi befarade direkt efter ”Liberation Day”.
Hotet om tullar har orsakat att en del konsumenter har köpt varor i förväg, inför befarade prishöjningar. Under det första
kvartalet byggde företagen en del lager och främst amerikanska bolag tidigarelade import inför de förväntade tullarna. Under
sommaren har sedan handeln minskat. Satsningarna på försvaret har ökat i många länder vilket har skapat en slagighet i BNP-
siffrorna mellan kvartalen.
I USA har vi sett en tydlig avmattning av arbetsmarknaden vilket har bidragit till att Federal Reserve i slutet av tredje
kvartalet åter har börjat sänka räntan och fler sänkningar förväntas framöver. En trend som pågått hela året är att dollarn
tappar och ädelmetaller stiger. Handelskriget och geopolitiska oroligheter har gjort att många centralbanker diversifierar sina
valutareserver bort från dollarn till bland annat guld.
I Sverige har Riksbanken sänkt räntan samtidigt som regeringen lovat stora finanspolitiska stimulanser. Vi tror att
konsumtionen i Sverige blir lite bättre nästa år samtidigt som svagare dollar är en motvind för många exportbolag. Därför tror
vi att aktier i inhemskt fokuserade bolag kommer att utvecklas bättre än svenska exportbolag det kommande året, vilket kan
komma att gynna vår portfölj med bolag som Bilia, Scandi Standard, Bahnhof och Scandic Hotels. Ovzon är ett bolag som har
gynnats av trenden med satsningar för att stärka försvaret och vikten av pålitlig kommunikation i en geopolitiskt osäker värld.
SIX Return Index steg med 5,8 procent under de första nio månaderna och vår strategi med större vikt mot lokala medelstora
bolag har resulterat i att Öresunds substansvärde har ökat med 9,4 procent under motsvarande period.
Öresunds strategi med att utöva ett aktivt ägarskap och långsiktigt utveckla portföljbolagen ligger fast. I en miljö som denna är
det av ännu större vikt att investera i bolag med beprövade, konkurrenskraftiga och lönsamma affärsmodeller som är attraktivt
värderade.
VÄRDEUTVECKLING
År
Förändring av
substansvärdet5
Totalavkastning
Öresundaktien
Totalavkastning
SIX Return Index
2025 (9 månader) 9 % 12 % 6 %
2024 9 % 8 % 9 %
2023 5 % 6 % 19 %
2022 –26 % –22 % –23 %
2021 22 % 22 % 39 %
2020 –2 % –3 % 15 %
4 Substansvärdet per aktie är beräknat på 45.457.814 aktier, vilket motsvarar det registrerade antalet aktier i Investment AB Öresund (publ) (”Öresund”).
Den 30 september 2025 uppgick antalet syntetiskt återköpta egna aktier till 893.534 till en genomsnittlig köpkurs om 115 kronor per aktie.
5 Inklusive återinvesterad utdelning.
===== SIDA 3 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
3
VÄRDEPAPPERSPORTFÖLJEN
Marknadsvärdet på värdepappersportföljen (med beaktande av eventuellt innehavda och utställda optioner) uppgick den 30
september 2025 till 4.766 Mkr jämfört med 4.429 Mkr den 31 december 2024. Under delårsperioden har värdepapper
förvärvats för 363 (406) Mkr samt avyttrats6 för 352 (405) Mkr.
Varken några utställda köpoptioner eller säljoptioner, med en kvarvarande löptid kortare än tolv månader, förekom den 30
september 2025.
Öresunds större nettoförvärv och nettoförsäljningar av värdepapper under delårsperioden
Större nettoförvärv Mkr Större nettoförsäljningar Mkr
SCA 124 Handelsbanken 157
Fabege 103 Tele2 52
Q-linea 54
Förändringar i värdepappersportföljen under det tredje kvartalet 2025
Under årets tredje kvartal förvärvades värdepapper för 133 (–) Mkr samt avyttrades värdepapper för 244 (187) Mkr. Större,
överstigande 50 Mkr, enskilda nettoförvärv av värdepapper under årets tredje kvartal var Fabege 63 Mkr och SCA 63 Mkr.
Större enskilda nettoförsäljningar av värdepapper under årets tredje kvartal var Handelsbanken 151 Mkr.
Offentliggjorda flaggningsmeddelanden och liknande under det tredje kvartalet 2025
Några flaggningsmeddelanden och liknande har inte offentliggjorts under det tredje kvartalet 2025.
Offentliggjorda pressmeddelanden relaterade till Öresunds värdepappersinnehav under det tredje kvartalet 2025
Några pressmeddelanden relaterade till Öresunds värdepappersinnehav har inte offentliggjorts under det tredje kvartalet 2025.
RESULTAT
Koncernen och moderföretaget (förvaltningsverksamheten)
Resultatet för delårsperioden uppgick till 453 (488) Mkr, vilket motsvarar 9,97 (10,74) kronor per aktie. Resultatposterna
värdeförändring värdepapper respektive erhållna utdelningar uppgick till 330 (333) Mkr respektive 146 (150) Mkr.
Resultatet för det tredje kvartalet 2025 upppgick till –309 (–7) Mkr, varav värdeförändring värdepapper uppgick till –332
(–33) Mkr och erhållna utdelningar uppgick till 30 (28) Mkr.
LIKVIDITET, SOLIDITET OCH INVESTERINGAR
Koncernen
Koncernens likvida medel uppgick den 30 september 2025 till 278 Mkr jämfört med 329 Mkr den 31 december 2024.
Soliditeten uppgick den 30 september 2025 till 99 procent jämfört med 99 procent den 31 december 2024. De totala
bruttoinvesteringarna i finansiella anläggningstillgångar uppgick till 363 (406) Mkr under delårsperioden.
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Per den 31 december 2024 löpte aktiesparprogram 2021 ut. Under årets första kvartal reglerades aktiesparprogram 2021
genom tilldelning av totalt 4.616 Öresundaktier till anställda, varav 4.616 Öresundaktier till närstående.
Under årets andra kvartal förvärvades ytterligare aktier och teckningsoptioner i Q-linea och ägarandelen uppgick per den 30
juni 2025 till 24,8 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea och innehavet utgör därmed ett intresseföretag. Under
årets tredje kvartal har varken några köp eller försäljningar skett i Q-linea, men till följd av förändrat antal aktier och röster i
Q-linea har Öresunds ägarandel minskat till 24,7 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea.
Några övriga väsentliga förändringar avseende, eller transaktioner med, närstående har ej skett under delårsperioden. För
upplysningar om närstående hänvisas till not 25 i årsredovisningen för 2024.
6 Inklusive eventuell inlösen av aktier samt erhållna optionspremier om 0 (1) Mkr netto.
===== SIDA 4 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
4
VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
Koncernen och moderföretaget
Öresunds väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i årsredovisningen för 2024 på sidan 24 och i not 22.
Innehav i onoterade värdepapper uppgick till 124 Mkr den 30 september 2025 jämfört med 201 Mkr den 31 december 2024.
Någon större negativ påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under delårsperioden hade inte något av de onoterade
innehaven. Värdering av onoterade innehav innefattar antaganden och bedömningar som i vissa fall kan vara förknippade med
stor osäkerhet.
Andelen utländska värdepapper uppgick till 2 procent av substansvärdet den 30 september 2025 (2 procent av substansvärdet
den 31 december 2024), varav 2 (2) procentenheter avser onoterade värdepapper.
Såvitt styrelsen och verkställande direktören känner till föreligger inga legala tvister och anspråk mot Öresund.
ÖVRIGT
Syntetiska återköp av egna aktier
Några syntetiska återköp av egna aktier har inte skett under årets tredje kvartal. Per den 30 september 2025 hade totalt
893.534 egna aktier syntetiskt återköpts, motsvarande 2,0 procent av kapitalet och rösterna i bolaget, till en genomsnittlig
köpkurs om 115 kronor per aktie. Börskursen den 30 september 2025 var 117,60 kronor. Swapavtal redovisas som övriga
tillgångar/skulder i balansräkningen samt i resultaträkningens finansnetto.
Öresunds valberedning inför årsstämman 2026
Vid Öresunds årsstämma 2015 antogs såväl principer för utseende av valberedning som instruktion för valberedningen, som
skall gälla till dess att bolagsstämman beslutar annorlunda. Enligt gällande principer för utseende av valberedning i Öresund
skall valberedningen bestå av en representant för envar av de fyra största aktieägarna eller aktieägargrupperna i Öresund.
Namnen på valberedningens ledamöter samt de ägare dessa företräder skall offentliggöras senast sex månader före
årsstämman och baseras på det kända ägandet omedelbart före offentliggörandet.
Valberedningens mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valberedning utsetts. Ordförande i valberedningen skall vara
den ledamot som representerar den största aktieägaren, om inte valberedningen enas om annat. Det åligger valberedningens
ordförande att sammankalla valberedningen.
Enligt pressmeddelande offentliggjort den 26 september 2025 har valberedningen utsetts och utgörs av följande ledamöter:
• Mats Qviberg, representerande Mats Qviberg med familj, valberedningens ordförande
• Magnus Hybbinette, representerande Elsa och Harry Gabrielssons Stiftelse
• Oscar Barkman, representerande Anna Engebretsen med familj
• Magnus Dybeck, representerande Astrid Ohlin
Mats Qviberg har utsetts till ordförande i valberedningen. Mats Qviberg representerar den största aktieägaren och är i dag
ordförande i Öresunds styrelse. Valberedningen avviker från ”Svensk kod för bolagsstyrning” vad gäller att styrelsens
ordförande även är ordförande i valberedningen. Anledningen till denna avvikelse är att deltagande i valberedningen är en
central del i utövandet av ägande.
Valberedningen har för avsikt att i god tid före årsstämman den 23 april 2026 presentera förslag avseende; val av styrelse och
styrelseordförande samt eventuell vice ordförande i styrelsen, arvoden för styrelsens medlemmar, val av revisor och
arvodering av revisor, val av ordförande vid stämman, samt, i den mån så anses erforderligt, förslag till ändringar i
valberedningens instruktion.
Aktieägare som vill lämna förslag till valberedningen inför årsstämman 2026 kan göra det via e-post till: info@oresund.se
eller med post till: Investment AB Öresund, Att: Valberedningen, Box 7621, 103 94 Stockholm. För att inkomna förslag skall
kunna behandlas bör dessa vara valberedningen tillhanda senast den 12 januari 2026. För mer information angående
valberedningen hänvisas till Öresunds webbplats, www.oresund.se.
KALENDER
Bokslutskommuniké 2025 28 januari 2026, klockan 08.00 CET
Delårsrapport, januari–mars 2026 15 april 2026, klockan 08.00 CET
Årsstämma 23 april 2026 i Stockholm
Öresund redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad. Detta gäller dock
ej månad vid kvartalsskifte, då delårsrapport eller bokslutskommuniké i stället lämnas. Substansvärdet avseende juli månad
redovisas i mitten av augusti. Substansvärdet skickas till nyhetsbyråer samt till större dagstidningar och presenteras dessutom
på Öresunds webbplats www.oresund.se samt på news.cision.com/se/investment-ab-oresund.
===== SIDA 5 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
5
Årsredovisningen och övriga rapporter skickas till dem som så begär. Dessa finns även tillgängliga på webbplatserna
www.oresund.se och news.cision.com/se/investment-ab-oresund samt på Öresunds kontor.
Stockholm den 9 oktober 2025
Investment AB Öresund (publ)
Nicklas Paulson
Verkställande direktör
Frågor besvaras av Nicklas Paulson, telefon 08–402 33 00.
Denna delårsrapport har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor.
Denna information är sådan som Investment AB Öresund (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s
marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående
kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 9 oktober 2025 klockan 08.00 CET.
______________________
ÖRESUND I KORTHET
Affärsidé
Öresund är ett investmentbolag som skall ge aktieägarna en god långsiktig avkastning genom att opportunistiskt investera i
nordiska bolag där Öresund kan agera som en aktiv och långsiktig ägare.
Mål
Öresunds mål är att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning.
Strategi
• Öresund eftersträvar att utöva ett aktivt ägarskap och långsiktigt utveckla portföljbolagen genom att kunna vara med och
påverka bolagens operativa, finansiella och strategiska position
• Öresund vill vara en partner till bolagsledningen och övriga ägare för att tillsammans med dem skapa värde
• Öresund skall ha en god underliggande riskspridning i aktieportföljen
Öresundaktien noterades 1962 och bolagets aktier är noterade på Nasdaq Stockholm. Ytterligare information finns att läsa på
www.oresund.se.
===== SIDA 6 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
6
Resultaträkningar i sammandrag, koncernen
Mkr
Juli–sept
2025
Juli–sept
2024
Jan–sept
2025
Jan–sept
2024
Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar 29,9 27,9 146,5 149,6
Värdeförändring värdepapper –332,2 –33,0 329,9 333,4
Resultat förvaltningsverksamheten –302,3 –5,1 476,4 483,0
Administrationskostnader
–6,1
–6,6
–35,9
–24,0
Rörelseresultat –308,4 –11,8 440,4 459,1
Resultat från finansiella investeringar
Finansnetto –0,3 4,3 12,7 29,3
Periodens resultat1) –308,8 –7,4 453,1 488,4
Resultat per aktie (kr) hänförligt till moderföretagets
aktieägare, såväl före som efter utspädning
–6,79
–0,16
9,97
10,74
Genomsnittligt antal utestående aktier
45 457 814
45 457 814
45 457 814
45 457 814
1) Uppgiften om periodens resultat överensstämmer, i Öresunds fall, med totalresultatet, varför inte någon separat
rapport över totalresultat presenteras. Periodens resultat tillfaller i sin helhet moderföretagets aktieägare.
===== SIDA 7 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
7
Balansräkningar i sammandrag, koncernen
Mkr 2025-09-30 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier och nyttjanderättstillgångar 15,5 18,5
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier och andelar1), 2) 4 750,7 4 400,8
Andra långfristiga värdepappersinnehav1) 21,1 31,5
Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar 15,9 4,7
Likvida medel 278,1 329,2
SUMMA TILLGÅNGAR 5 081,3 4 784,8
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital3)
4 877,0
4 749,5
Långfristiga skulder
11,6
14,0
Kortfristiga skulder
Beslutad utdelning till aktieägarna4) 163,6 –
Övriga skulder5) 29,0 21,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 081,3 4 784,8
1) Ingår i förvaltningsverksamheten
2) Anskaffningsvärde, Mkr 3 198 3 289
Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 4 751 4 401
3) 2025-09-30: Med hänsyn tagen till beslutad utdelning om 327,3 Mkr till aktieägarna
4) 2025-09-30: Den 7 maj 2025 skedde den första utbetalningen om 163,6 Mkr till
aktieägarna. Den 11 november 2025 beräknas den andra utbetalningen om 163,6 Mkr
att ske till aktieägarna
5) Varav utställda optioner:
Anskaffningsvärde, Mkr 1 2
Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 5 4
Förändringar i eget kapital, koncernen
Mkr
Jan–sept
2025
Jan–sept
2024
Eget kapital vid årets början
4 749,5
4 643,9
Lämnad kontantutdelning1) –327,3 –318,2
Aktiesparprogram 1,7 –0,3
Periodens resultat 453,1 488,4
Eget kapital vid periodens slut 2) 4 877,0 4 813,8
1) 2025: Vid årsstämman den 29 april 2025 fattades beslut om utdelning till aktieägarna om 7,20 kronor per aktie uppdelat
på två utbetalningstillfällen motsvarande totalt 327,3 Mkr.
2024: Vid årsstämman den 17 april 2024 fattades beslut om utdelning till aktieägarna om 7,00 kronor per aktie uppdelat
på två utbetalningstillfällen motsvarande totalt 318,2 Mkr.
2) Inget innehav utan bestämmande inflytande föreligger.
===== SIDA 8 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
8
Kassaflödesanalyser i sammandrag, koncernen
Mkr
Jan–sept
2025
Jan–sept
2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 440,4 459,1
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –316,7 –325,2
Betalda och erhållna finansnettoposter 1,7 15,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapitalet
125,5
149,3
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapitalet
1,1
–1,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten
126,6
148,2
Förvaltningsverksamheten
Förvärv av aktier och andelar –363,0 –406,1
Försäljning av aktier och andelar 351,8 404,2
Investeringar i materiella anläggningstillgångar – –0,1
Kassaflöde från förvaltningsverksamheten –11,2 –2,0
Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning till aktieägare1) –163,6 –159,1
Amortering av leasingskuld –3,0 –2,7
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –166,6 –161,8
Periodens kassaflöde –51,2 –15,6
Likvida medel vid årets början
329,2
392,4
Likvida medel vid periodens slut 278,1 376,8
–51,2 –15,6
1) 2025: Vid årsstämman den 29 april 2025 fattades beslut om utdelning om totalt 327,3 Mkr uppdelat på två utbetalningstillfällen.
2024: Vid årsstämman den 17 april 2024 fattades beslut om utdelning om totalt 318,2 Mkr uppdelat på två utbetalningstillfällen.
Nyckeltal
2025-09-30
2024-12-31
2024-09-30
Antal registrerade aktier 45 457 814 45 457 814 45 457 814
Genomsnittligt antal utestående aktier 45 457 814 45 457 814 45 457 814
Antal syntetiskt återköpta egna aktier 893 534 898 150 1 014 428
Substansvärde, Mkr1) 5 041 4 750 4 973
Soliditet, %1) 99 99 99
Lämnad kontantutdelning (under räkenskapsåret), Mkr2) 327 318 318
Börsvärde (baserat på senaste betalkurs), Mkr 5 346 4 919 5 800
Förändring av substansvärdet, % 9,4 8,7 10,5
SIX Return Index, % 5,8 8,6 15,2
OMX Stockholm_PI, % 3,2 5,7 12,5
Förvaltningskostnad, % 0,7
Antal anställda 6 6 6
Kronor per aktie
Redovisat resultat per aktie 9,97 9,32 10,74
Utdelning avseende räkenskapsåret (utbetalas
efterföljande räkenskapsår)
7,20
Börskurs (senaste betalkurs) 117,60 108,20 127,60
Substansvärde1) 110,89 104,48 109,40
1) 2025-09-30: Efter återlagd, vid årsstämman den 29 april 2025 beslutad men ännu ej utbetald, utdelning om 163,6 Mkr.
2024-09-30: Efter återlagd, vid årsstämman den 17 april 2024 beslutad men ännu ej utbetald, utdelning om 159,1 Mkr.
2) 2025-09-30: Vid årsstämman den 29 april 2025 fattades beslut om utdelning om 7,20 kronor per aktie uppdelat på två utbetalningstillfällen,
motsvarande totalt 327,3 Mkr. Den första utdelningen om 163,6 Mkr, motsvarande 3,60 kronor per aktie, utbetalades den 7 maj 2025 och
den andra utdelningen om 163,6 Mkr, motsvarande 3,60 kronor per aktie, beräknas utbetalas den 11 november 2025.
2024-09-30: Vid årsstämman den 17 april 2024 fattades beslut om utdelning om 7,00 kronor per aktie uppdelat på två utbetalningstillfällen,
motsvarande totalt 318,2 Mkr. Den första utdelningen om 159,1 Mkr, motsvarande 3,50 kronor per aktie, utbetalades den 24 april 2024 och
den andra utdelningen om 159,1 Mkr, motsvarande 3,50 kronor per aktie, utbetalades den 24 oktober 2024.
===== SIDA 9 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
9
Resultaträkningar i sammandrag, moderföretaget
Mkr
Jan–sept
2025
Jan–sept
2024
Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar 146,5 149,6
Värdeförändring värdepapper 329,9 333,4
Resultat förvaltningsverksamheten 476,4 483,0
Administrationskostnader
–36,0
–24,1
Rörelseresultat 440,4 459,0
Resultat från finansiella investeringar
Finansnetto 12,7 29,4
Resultat efter finansiella poster 453,1 488,4
Periodens resultat 453,1 488,4
Balansräkningar i sammandrag, moderföretaget
Mkr 2025-09-30 2024-12-31 2024-09-30
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier 1,1 1,2 1,2
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterföretag 0,1 0,1 0,1
Aktier och andelar1) 4 750,7 4 400,8 4 533,6
Andra långfristiga värdepappersinnehav 21,1 31,5 45,2
Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar 15,9 4,7 30,1
Kassa och bank 278,1 329,2 376,8
SUMMA TILLGÅNGAR 5 066,9 4 767,4 4 986,9
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital2)
4 877,0
4 749,5
4 813,8
Långfristiga skulder
1,3
0,6
0,5
Kortfristiga skulder
Beslutad utdelning till aktieägarna 163,6 – 159,1
Övriga skulder3) 25,0 17,3 13,5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 066,9 4 767,4 4 986,9
1) Anskaffningsvärde, Mkr 3 198 3 289 3 351
Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 4 751 4 401 4 534
2) 2025-09-30: Med hänsyn tagen till beslutad utdelning om
327,3 Mkr till aktieägarna
2024-09-30: Med hänsyn tagen till beslutad utdelning om
318,2 Mkr till aktieägarna
3) Varav utställda optioner:
Anskaffningsvärde, Mkr 1 2 2
Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 5 4 4
===== SIDA 10 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
10
Noter
NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER
Denna delårsrapport för koncernen är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen.
Delårsrapporten för moderföretaget är upprättad enligt årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och beräknings-
metoder har använts i delårsrapporten som i den senaste årsredovisningen.
Aktierelaterade investeringar redovisas till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen. Noterade innehav
värderas enligt noterad köpkurs (baserat på sista köpkurs under ordinarie handel). Fastställandet av verkligt värde avseende
onoterade innehav sker med utgångspunkt i IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital Valuation
Guidelines, genom användning av olika värderingsmetoder som är lämpliga för det enskilda innehavet, exempelvis kurs vid
senaste externa emission, kurs vid senaste kända försäljning av aktier till extern part, jämförande värdering med liknande
noterade bolag genom att applicera relevanta värderingsmultiplar (till exempel EV/EBIT och P/E) på bolagets nyckeltal
och/eller avkastningsvärdering inkluderande diskontering av estimerade framtida kassaflöden. Justeringar görs med avsikt på
bolagets storlek, verksamhet och risk. Optioner värderas enligt vedertagna värderingsmodeller. Skulder för aktielån
(blankning) värderas enligt noterad säljkurs (baserat på sista säljkurs under ordinarie handel). Antaganden kan i vissa fall vara
förknippade med stor osäkerhet och förändringar av värderingsmodellernas ingående parametrar kan ha väsentlig påverkan på
beräknat verkligt värde. Se även not 11 i årsredovisningen för 2024 för viktiga uppskattningar och bedömningar.
I resultaträkningen görs det inte någon åtskillnad mellan värdeförändring för avyttrade värdepapper och värdeförändring för
kvarvarande värdepapper. Dessa förändringar rubriceras som värdeförändring värdepapper. För värdepapper som innehades
såväl vid ingången som vid utgången av perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För
värdepapper som realiserats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid
ingången av perioden. För värdepapper som förvärvats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan värdet
vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet.
Samtliga belopp i denna delårsrapport är angivna i Mkr om ej annat anges och avrundningsdifferenser kan därför förekomma.
Uppgifter avseende koncernen
Denna delårsrapport för koncernen omfattar moderföretaget Investment AB Öresund (publ), ett rent investmentföretag som
bedriver förvaltningsverksamhet, samt det vilande helägda dotterföretaget Eigenrac Holding AB.
Koncernens andelar i intresseföretag
Moderföretagets röst- och kapitalandel, %
2025-09-30 2024-12-31
Q-linea 24,7 e.t.7
Vid tillämpning av IFRS har Öresund valt att redovisa aktierelaterade investeringar till verkligt värde med värdeförändringar i
resultaträkningen. I enlighet med en möjlighet i IAS 28 för kapitalplacerande bolag av Öresunds karaktär redovisas även
innehav i intresseföretag på detta sätt i koncernen. Därigenom görs inte någon konsolidering i enlighet med
kapitalandelsmetoden.
Under årets andra kvartal förvärvades ytterligare aktier och teckningsoptioner i Q-linea och ägarandelen uppgick per den 30
juni 2025 till 24,8 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea. Innehavet utgör därmed ett intresseföretag och redovisas
likt övriga aktieinnehav löpande till verkligt värde med värdeförändringar via resultaträkningen. Under årets tredje kvartal har
varken några köp eller försäljningar skett i Q-linea, men till följd av förändrat antal aktier och röster i Q-linea har Öresunds
ägarandel minskat till 24,7 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea.
Skatt och utdelningspolicy
Investmentföretag är befriade från bolagsskatt så länge lämnad utdelning minst uppgår till summan av; utdelningsintäkter och
andra finansiella intäkter, en schablonintäkt motsvarande 1,5 procent av marknadsvärdet av aktierelaterade instrument i
värdepappersportföljen vid årets början minskat med finansiella kostnader samt övriga omkostnader. Schablonintäkten
beräknas i princip på värdepappersportföljen exklusive så kallade näringsbetingade andelar. Öresunds utdelningspolicy
innebär att Öresund till sina aktieägare delar ut minst så mycket att bolaget inte behöver betala någon bolagsskatt.
NOT 2 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN
Efter balansdagen har det inte skett några väsentliga händelser att rapportera om.
7 Ägarandelen uppgick till 6,5 procent.
===== SIDA 11 =====
Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
11
NOT 3 FINANSIELLA INSTRUMENT – KLASSIFICERING OCH VERKLIGT VÄRDE
Samtliga poster inom förvaltningsverksamheten och finansiella investeringar härrör från kategorin finansiella instrument
värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Innehaven utgör i huvudsak egetkapitalinstrument. I viss mån används
optioner avseende aktier, vilka utgör derivat som inte säkringsredovisas. Innehav i skuldinstrument och skulder för aktielån
redovisas till verkligt värde via resultaträkningen med anledning av att de förvaltas och utvärderas baserat på verkligt värde.
Ingen post har redovisats direkt mot eget kapital.
Koncernen
Redovisat värde
2025-09-30
Nivå 1
Nivå 2
Nivå 31)
Aktier och andelar, förvaltningsverksamheten 4 750,7 4 627,0 – 123,7
Andra långfristiga värdepappersinnehav 21,1 21,1 – –
Likvida medel 278,1 278,1 – –
Utställda optioner –5,5 – –5,5 –
Redovisat värde den 30 september 2025 5 044,4 4 926,2 –5,5 123,7
Koncernen
Redovisat värde
2024-12-31
Nivå 1
Nivå 2
Nivå 32)
Aktier och andelar, förvaltningsverksamheten 4 400,8 4 200,3 – 200,5
Andra långfristiga värdepappersinnehav 31,5 31,5 – –
Likvida medel 329,2 329,2 – –
Utställda optioner –3,7 – –3,7 –
Redovisat värde den 31 december 2024 4 757,9 4 561,0 –3,7 200,5
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument.
Nivå 2: Verkligt värde bestämt utifrån antingen direkt (som pris) eller indirekt (härlett från priser) observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1.
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden.
1) Nivå 3:
IB
2025-01-01
Köp
Försälj-
ningar
Omf. m.a.a.
notering
Erhållna
utdelningar
Omvärde-
ringar3)
UB
2025-09-30
Aktier och andelar 200,5 – – – – –76,84) 123,7
Totalt nivå 3 200,5 – – – – –76,8 123,7
2) Nivå 3:
IB
2024-01-01
Köp
Försälj-
ningar
Omf. m.a.a.
notering
Erhållna
utdelningar
Omvärde-
ringar3)
UB
2024-12-31
Aktier och andelar 333,6 14,1 – – – –147,1 200,5
Totalt nivå 3 333,6 14,1 – – – –147,1 200,5
3) Inklusive eventuella valutaeffekter.
4) Omvärdering har skett av två onoterade innehav som baseras på värderingsmultiplar som härleds från noterade kurser för jämförbara bolag och
förväntade resultat samt två onoterade innehav som baseras på det senaste transaktionsvärdet .
Känslighetsanalys för innehav i nivå 3 den 30 september 2025
Två av Öresunds onoterade innehav värderas baserat på det senaste transaktionsvärdet. En ökning (minskning) av
transaktionsvärdet med 10 procent ökar (minskar) värdena med 10 procent (10 procent), motsvarande +/–9 Mkr.
Värderingen av de övriga två onoterade innehaven värderas baserat på värderingsmultiplar. En ökning (minskning) av
värderingsmultiplarna med 10 procent ökar (minskar) värdena med 10 procent (10 procent), motsvarande +/–3 Mkr.
NOT 4 ALTERNATIVA NYCKELTAL
Definitioner för nyckeltalen substansvärde, värdepappersportfölj, marknadsvärde, totalavkastning, soliditet och
förvaltningskostnad återfinns i årsredovisningen för 2024 i not 23. Dessa alternativa nyckeltal är centrala för förståelsen och
utvärderingen av ett investmentföretags verksamhet. Observera att såväl substansvärdet som soliditeten i denna delårsrapport
har justerats för den återlagda beslutade men ännu ej utbetalade utdelningen.