Årsredovisning 2023

===== SIDA 1 =====

Års- och hållbarhetsredovisning 2023
Vi förbättrar människors 
liv med innovativa 
behandlingslösningar

===== SIDA 2 =====

INNEHÅLL
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo 3
Våra hjältar 5
VD:s perspektiv 7
Stark finansiell återhämtning 8
Opioidberoende: En epidemi i vår tid 9
Engagemang och expertis  
präglar vårt dagliga arbete 10
AmorphOX ®– teknologi för 
 produktutveckling med 
 etablerad   försörjningskedja 11
Strategi för intäktsgenererande    
tillväxt som bottnar i vårt  
håll barhets arbete 13
Marknad 15
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation 18
Året i korthet 20
Verksamhetens utveckling 21
Finansiell utveckling 27
Rättstvister 29
Risker och riskhantering 30
Hållbarhetsrapport 34
Aktien 51
Aktieägarinformation 53
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter 55
Noter 63
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran 92
Revisionsberättelse 93
Avstämning och definitioner  
av nyckeltal 98
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrningsrapport 101
Styrelse 109
Ledning 111
Revisorns yttrande 113
  ÅRSREDOVISNING  
Årsredovisningen för Orexo AB (publ), 
556500-0600, här ingår sidorna 17–33 
och 51–92. 
  HÅLLBARHETSRAPPORT   
Inkluderar Orexos samlade åtagande 
att bidra till en hållbar värld. 
  BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT   
Rapporten fokuserar på styrning av 
Orexo och tillämpning samt efterlevnad 
av bästa praxis för god redovisningssed.
Framåtblickande uttalanden 
Denna rapport innehåller ”framåtblickande” ut  -
talanden som återspeglar bolagets nuvarande 
 förväntningar. Även om bolaget anser att de för -
vänt ningar som återspeglas i dessa framåtblick -
ande uttalanden är rimliga kan ingen garanti ges 
för att dessa förväntningar visar sig vara  korrekta 
eftersom de är föremål för risker och osäker  heter 
som kan få de faktiska resultaten att avvika väsent -
ligt på grund av en mängd olika faktorer. Dessa 
faktorer inkluderar, men är inte begränsade till, 
förändringar i den globala ekonomin, marknads- 
och konkurrensförhållanden, förändringar i  efter-
frågan på produkter, utbuds- och tillverknings -
begränsningar, valutafluktuationer, utvecklingen 
av rättstvister, förändringar i lag  stiftningen och andra 
myndighetsåtgärder. Framåt  blickande uttalanden 
avser endast den tidpunkt då de gjordes, och utöver 
vad som krävs enligt tillämplig lag åtar sig bolaget 
ingen skyldighet att uppdatera något av dem med 
hänsyn till ny information eller framtida händelser.
Fullständig ordlista  
finns på www. orexo.se/
ordlista-och-definitioner/ 
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
2

===== SIDA 3 =====

Om Orexo
Ett läkemedelsbolag 
i  kommersiell fas med 
en spännande pipeline
Orexo är ett svenskt läkemedelsbolag med 
mer än 25 års erfarenhet av att utveckla 
förbättrade läkemedel baserade på egen ­
utvecklade formuleringsteknologier som 
möter stora medicinska behov. Utvecklings­
portföljen har växt de senaste åren och 
innehåller flera räddningsläkemedel i klinisk 
fas och ett antal explorativa projekt. På 
mark naden i USA erbjuder Orexo innova ­
tiva behandlingslösningar för patienter som 
lider av opioidberoende och mental ohälsa.
Stärker människor som lider av 
 opioidberoende 
Vårt huvuduppdrag är att förbättra livet för dem som 
 missbrukar och är beroende av opioider. Många av dessa 
människor löper högre risk att drabbas av mental ohälsa 
och andra beroendesjukdomar. Vi vill finnas vid deras sida. 
Med både innovativa läkemedel och digitala stödprogram 
stärker vi dem på deras väg till ett friskare och rikare liv.
 Mer om terapiområden och behandlingslösningar 
på orexo.com
Gör skillnad för patienter 
och samhällen 
Opioidberoende och mental ohälsa är områden 
som innebär stort mänskligt lidande och om  -
fattande sociala och ekonomiska konsekvenser. 
Orexo arbetar både på federal och lokal nivå 
i USA för att fler människor ska få tillgång till 
behandlingsalternativ som kan göra skillnad 
både för deras liv och för samhället i stort.
OREXO ÖVERSIKT / OM OREXO
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
3 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 4 =====

Kommersiell närvaro i USA och 
en  växande  produktportfölj
Sedan 2013 är Orexo etablerat i USA. Där arbetar bolaget nära försäkringsbolag 
för att få produkter prissubventionerade och säljkåren, som framför allt täcker 
delstater där utbredningen av opioidberoende är omfattande, har en daglig 
 dialog med hälso- och sjukvårdspersonal. Orexo kommersialiserar Zubsolv ® 
för underhållsbehandling av opioidberoende samt tre digitala program för 
mental hälsa. En av dessa, MODIA ®, är avsett för patienter som genomgår en 
 klinisk behandlingsplan för opioidberoende under tillsyn av sjukvårds  personal. 
Under senare delen av 2024 förväntas produktportföljen växa ytter  ligare 
genom lansering av ett högdosläkemedel för opioidöverdoser, OX124.
AmorphOX® – en förstklassig 
 formuleringsplattform som banat väg 
för en växande pipeline
Orexos innovativa formuleringsplattform har unika 
egenskaper för att ta fram differentierade läkemedel 
som snabbt behöver tas upp av kroppen och som är 
 stabila över tid. Teknologin kan appliceras på ett brett 
spektrum av aktiva substanser och utgör ryggraden i utveck -
lingen av räddningsläkemedel i klinisk fas och i ett flertal projekt i tidig 
explorativ fas. För läkemedel som inte ingår i Orexos huvudterapi -
områden avser bolaget att inleda partnersamarbeten för utveckling 
och kommersialisering.
 Mer om AmorphOX och pipeline på orexo.com
Utvecklat fyra läkemedel som blivit godkända 
på marknader över hela världen1
Orexo utvecklar förbättrade läkemedel genom att kombinera välkända 
och väldokumenterade substanser med egenutvecklade innovativa for -
muleringsteknologier. Sedan Orexo grundades 1995 har fyra läkemedel 
utvecklats: Diabact® för diagnostisering av magsårsbakterien Helicobacter 
pylori¹, Abstral ® för genombrottssmärta vid cancer, Edluar ® för sömn-
löshet och Zubsolv för opioidberoende. De tre sistnämnda är baserade 
på den första generationens formuleringsplattform, den sublinguala. 
Tack vare framgångsrika partnerskap har produkter godkänts på en lång 
rad marknader och hjälpt patienter runt om i världen att dra nytta av för -
bättrade läkemedel. 
 Mer om Orexos historia på orexo.com
1. Diabact avyttrades i samband med försäljningen av dotterbolaget Kibion 2015
Kommersiella produkter i USA
 Mer om OX124 på orexo.com
OREXO ÖVERSIKT / OM OREXO
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
4 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 5 =====

MIKES HISTORIA
“Min väg till återhämtning”
”Min andra dag i fängelset var början på min 
 återhämtningsresa. Och det var den första hela dagen som 
jag inte  stoppade ett piller i näsan eller munnen på över tio år. 
Jag  vaknade den dagen och visste att resan var över och att jag 
äntligen kunde kliva av tåget. 
Jag blev hög bara för att klara mig – för att överleva. 
De sista fyra till fem åren innan fängelsestraffet var det definitivt 
inte ’kul’ längre. Det var som en mardröm. 
Om jag använder opioider igen kommer jag att bryta mot 
min villkorliga dom. Första gången jag hamnade i fängelse 
för narkotikabrott, missade jag nio månader av min sons liv. Jag 
gör mitt bästa varje dag för att se till att jag inte försvinner från 
hans liv igen på grund av mitt missbruk. 
Beroende förstör dig och tar över ditt liv. Det äventyrar alla 
och allt du älskar. Tro mig, det finns vissa dagar då jag bara vill 
ta något, men det skulle vara som att öppna Pandoras ask och 
förlora allt en gång till. 
Idag är jag en annan person. Jag brukade bära mycket skam 
och skuld när jag levde det livet. Det svåraste jag var tvungen 
att göra var att förlåta mig själv. Idag fokuserar jag på nuet och 
på att leva varje dag med avsikt och syfte.” 
Besök vår blogg på orexo.com för att läsa hela Mikes 
 berättelse.
Jag missade nio månader av min sons liv. 
Jag gör mitt bästa varje dag för att se till 
att jag inte försvinner från hans liv igen.
“
OREXO ÖVERSIKT / VÅRA HJÄLTAR
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
5 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 6 =====

CHARLIES ÖVERDOS
“Varför vi måste berätta för 
unga människor om fejkpiller”
“Vår yngste son Charlie dog den 14 maj 2020 
av en förfalskad Percocet. Han var då 22 år 
gammal. Min fru Mary och jag (Ed) upplevde 
varje förälders värsta mardröm. Vi fick den fruk -
tade knackningen på dörren sent på kvällen. Vår 
pastor berättade för oss: ’Det har skett en olycka… 
 Charlie har dött’. 
Mitt i kaoset frågade vi ut  Charlies vänner 
och en polischef. De sa: ’Vi tror att det var piller’.
Vi var vagt medvetna om att det var socialt 
accepterat bland barn i Charlies ålder att ibland 
ta Xanax för att slappna av och spela videospel 
eller titta på TV. Men hur mycket Xanax skulle vår 
1,90 meter långe son behöva för att överdosera?
Det var vårt ’Vad är det här fentanyl för 
något?’ – ögonblick. Vi fick veta att narkotika -
handlare tillverkar falska piller som är utformade 
för att se exakt ut som välkända legitima recept -
belagda läkemedel som Percocet, Oxycodone 
och Xanax.
De annonserar dem på sociala medier och 
utger dem för att vara äkta vara men de är 100 
procent fejk. Den enda aktiva ingrediensen i 
dessa  falska piller är olagligt tillverkad fentanyl.
Vem berättar för barnen? Vi upptäckte att 
Charlie tillhörde ett växande antal unga männ -
iskor som fallit offer för fentanylkrisen. Vi hittade 
andra familjer vars barn också hade dött efter 
att ha tagit ett ’fentapiller’.
Vi identifierade problemet: Barn får inte sina 
nyheter från lokal-TV eller myndigheternas 
webbplatser. Varningarna skulle aldrig ha nått 
Charlie och hans vänner.
Om vi skulle kunna förhindra att andra 
 fam iljer drabbades av vårt tragiska öde måste vi 
gå ut med budskapet direkt till unga människor;”
Ta del av Charlies föräldrars hela berättelse på 
Orexos blogg på orexo.com.
Vi upptäckte att Charlie  
tillhörde ett växande antal 
unga människor som fallit 
offer för fentanylkrisen.
“
”Det här är våra råd till ungdomar” 
• Den amerikanska drogmarknaden är full 
av ”fentapiller”. Utgå från att alla piller på 
nätet, på skolan eller på gatan är fejkade 
och potentiellt dödliga.
• Fentanyl och andra syntetiska droger 
är billiga, potenta och lönsamma för 
langare.
• Det här är inte ditt fel. Men det är din 
verklighet.
• Dina vänner är i riskzonen eftersom 
 fentanyl används för att tillverka falska 
piller och finns gömt i andra gatudroger.
• Utbilda dig själv och sprid ordet.
• Berätta för alla du känner:  
Inga Random Piller.
OREXO ÖVERSIKT / VÅRA HJÄLTAR
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
6 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 7 =====

VD:s perspektiv
“ Stark finansiell  
återhämtning banar väg 
för positivt EBITDA 
2024” 
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
7 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 8 =====

Under 2023 fortsatte vi på vår väg att göra skillnad för patienter med opioid­
beroende. Jag är särskilt nöjd med inlämningen av registreringsansökan till 
FDA för OX124, ett högdosläkemedel vid opioidöverdos. Dessutom såg vi en 
åter hämtning i vår finansiella utveckling, vilket uppmuntrar oss att sikta på att 
återgå till EBITDA ­lönsamhet redan 2024. Att stå på en starkare finansiell   
grund ger oss medvind när vi närmar oss USA ­lansering av OX124 och för att 
vår förstklassiga formuleringsplattform AmorphOX ® ska nå sin fulla potential.
Efter flera år av investeringar i utveckling och ovälkomna, 
men nödvändiga, kostnader relaterade till en patenttvist 
är vi på god väg att återgå till lönsamhet. Vi har under de 
senaste åren följt och rapporterat vår underliggande lön -
samhet, före avdrag av ej återkommande kostnader inom 
forskning och utveckling samt efter borttagande av legala 
kostnader. Detta har vi gjort för att säkerställa att vi kan 
återgå till lönsamhet när dessa kostnader minskar. Vår första 
ambition var att nå EBITDA-lönsamhet under andra halv året 
2023 och trots en anmälningsavgift på SEK 18 miljoner till 
FDA för inlämning av en registreringsansökan för OX124 
i september och viss valutamotvind i slutet av året lyckades 
vi nå målet. Att nå dit har präglats av en del utmaningar.
Vår satsning på digitala program för mental hälsa, tidi -
gare kallat digitala terapier, har inte motsvarat våra förvänt -
ningar. Trots det ser vi fortsatta möjligheter att dra nytta av 
fördelarna med dessa program som ett komplement till 
vår portfölj av produkter för opioidberoende och, när sub -
ventionsvägar är etablerade, även som fristående produkter. 
På kort sikt har däremot en betydande omstrukturering av 
verksamheten varit nödvändig. Merparten av förändringen 
genomfördes under första halvåret 2023. Från och med 
2024 kommer de digitala programmen för mental hälsa 
vara fullt integrerade i vår kommersiella verksamhet i  USA 
och de direkta kostnaderna kommer vara begränsade.
Vår huvudsakliga intäktsgenerator är fortfarande Zubsolv 
och jag är glad över att se en stabilisering av försäljningen 
under 2023. Nettoomsättningen för Zubsolv i SEK ökade 
något från 2022 och under fjärde kvartalet ökade Zubsolv 
även i USD. 
Våra kostnadsminskningar i den ordinarie verksamheten 
under 2023, utöver kostnaderna för ej återkommande 
F&U-kostnader samt legala processer, i kombination med 
en stabilisering av försäljningen av Zubsolv kommer att 
leda oss till EBITDA-lönsamhet under 2024. Dessutom har 
vi goda möjligheter att få intäkter från partnerskapsavtal 
och från våra digitala program för mental hälsa, vilket ger 
oss en stark grund för att kunna visa växande lönsamhet.
Nyckeltal 2023
639 SEK m
171 SEK m
Likvida medel
Koncernens nettoomsättning
–32 SEK m
Koncernens EBITDA
Vår huvudsakliga intäktsgenerator 
är fortfarande Zubsolv ® och jag är 
glad över att se en stabilisering av  
försäljningen under 2023.
“
OREXO ÖVERSIKT / VD:S PERSPEKTIV
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
8 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 9 =====

Opioidberoende: En epidemi i vår tid
Året 2023 innebar ett tioårsjubileum för Orexos närvaro 
i USA och vårt syfte är lika starkt nu som då. Vi är dedike -
rade till att rädda fler liv och lindra lidandet för människor 
som kämpar med opioidberoende. ”Out-The-Monster” var 
temat för vår prisbelönta kampanj för att öka medveten -
heten om sjukdomen i USA 2013 och ett försök att belysa 
det växande problemet med opioidberoende. Tragiskt nog 
skapar opioidberoende i USA nu rubriker över hela världen. 
Samhället har ännu inte hittat en lösning och antalet döds -
fall på grund av överdoser där opioider är inblandade ökar 
stadigt.
Orsakerna är många och komplexa men klart är att 
socio ekonomiska, psykologiska och miljömässiga faktorer 
har en stor påverkan. En viktig drivkraft är också den ökade 
tillgängligheten och styrkan hos illegala syntetiska opioider, 
och de kombinationer av olika droger som patienter expo -
neras för, ibland omedvetet. Från ett farmakologiskt syn -
sätt vet vi att detta försvårar behandlingen på grund av 
opiodernas starka dragningskraft till receptorer. Överdoser 
är också svårare att häva med de befintliga standard -
doserna av naloxon.
De samhälleliga konsekvenserna av opioidberoende är 
betydande. Det är inte ovanligt att de som drabbas får 
svårt med relationer till sina nära och kära, en del förlorar 
sina arbeten och får kanske till och med lämna sina hem. 
Orexo ligger i frontlinjen när det gäller att hitta smartare 
och bättre lösningar för att hantera opioidepidemin och 
stödja enskilda patienter.
Samhället har ännu inte hittat en 
lösning och antalet dödsfall på 
grund av överdoser där opioider 
är inblandade ökar stadigt.
“
En bred portfölj av behandlingslösningar 
för  opioidberoende som möter ett stort 
behov på den amerikanska marknaden
Läkemedelsassisterad behandling
Digitala program för mental ohälsa
Högdosakutläkemedel
Lansering i USA förväntas i slutet av 2024
8 900 000
missbrukar opioider 1
6 100 000
är beroende av opioider 2
2 400 000
genomgår läkemedelsassisterad 
behandling 3
1, 2, 3 Substance Abuse and Mental Health Services Administration
OREXO ÖVERSIKT / VD:S PERSPEKTIV
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
9 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 10 =====

Opioidberoende är en komplex och svår sjukdom att 
hantera och kräver ett brett spektrum av behandlingsinsatser 
för ett framgångsrikt tillfrisknande. Grunden för effektiv 
behandling är farmakologisk stabilisering av patienter till en 
nivå där de inte känner att de behöver en ny dos opioider. 
Detta kräver underhållsbehandling, ofta med buprenorfin/
naloxon och då är produkter som Zubsolv ® ett alternativ. 
För att stabilisera patienterna anpassar förskrivarna dosen 
för att hitta den optimala mängden. Zubsolv har det bre -
daste utbudet av doser på marknaden, vilket ger flexibilitet 
för patienterna och deras läkare under den kritiska inle -
dande behandlingsfasen och även senare i behandlingen 
då patienter är redo att gradvis trappas ner till en lägre dos 
eller till och med till avhållsamhet. 
När patienterna är stabila kan deras verkliga återhämt -
ningsresa börja. För att lyckas kommer de flesta patienter 
att behöva ett brett spektrum av interventioner med vår -
den och ett holistiskt synsätt på behandling och här spelar 
MODIA® en viktig roll. Under 2023 genomförde vi en klinisk 
studie för MODIA. Studien visade på vikten av att möjlig -
göra intensiv övervakning av patientens framsteg och möj -
ligheten för vårdgivare att ingripa om patienten riskerar att 
återfalla eller avvika från sin behandlingsplan. Dessutom 
visade båda behandlingsgrupperna signifikant bättre utfall 
än tidigare studier och jämfört med vad som kunde för -
väntas med standardbehandling.
Tillgång till prisvärda psykosociala stödprogram är en 
viktig fråga för många, och Orexo har utvecklat MODIA för 
att erbjuda patienter och vårdgivare ett verktyg för att stödja 
dem under återhämtningen och för att övervaka fram -
stegen. Dessutom har Orexo utvecklat en ny produkt, 
OX124, ett akutläkemedel med naloxon i höga doser vid 
opioid överdos. OX124, som väntar på FDA-godkännande, 
har potential att förbättra möjligheterna att återuppliva en 
patient som drabbats av en överdos förorsakad av synte -
tiska opioider som fentanyl.
Produkterna i vår portfölj är alla en del i vår kamp att bidra 
till att övervinna opioidepidemin i USA. I kombination med 
patientstödsprogram för ekonomiskt utsatta patienter ger vi 
mer rättvis tillgång till behandling och kan rädda fler liv. 
Engagemang och expertis präglar vårt 
 dagliga arbete
Orexo är ett litet, snabbfotat läkemedelsbolag. Vår för -
måga att attrahera och behålla kunniga och engagerade 
medarbetare är avgörande för vår framgång på en 
konkurren sutsatt marknad där större företag kan domi -
nera. Många medarbetare kommer till Orexo på grund av 
sitt intresse för att hjälpa patienter med opioidberoende 
och mental hälsa. För oss är det en självklarhet att ny  -
anställda får utbildning inom terapiområdena och vi pratar 
om att Orexo är ett av få företag som befinner sig i front -
linjen med att hjälpa patienter som lider av beroende.
Vi är stolta över vår kultur och vårt flexibla, människo -
centrerade arbetssätt. Jag och min ledningsgrupp tror att 
det är därför som vi även i år har fått utmärkta resultat i vår 
årliga medarbetarundersökning och vi fortsätter att ha en 
väldigt hög ranking i jämförelse med andra företag som 
använder samma undersökningar. 
Området opioidberoende ställer också höga krav på 
god affärsetik. Vi utbildar alla medarbetare och ser till att 
de förstår och agerar i enlighet med vår uppförandekod 
och våra etiska riktlinjer. Vår dagliga interaktion med vård -
personal i USA ger möjlighet till specialistutbildning för 
våra medarbetare som täcker både policyer och riktlinjer 
inom marknadsföring samt federala lagar och förordningar 
relaterade till läkemedelsförsäljning och etik.
“Vår förmåga att attrahera och behålla 
kunniga och engagerade medarbetare  
är avgörande för vår framgång på en 
 konkurrensutsatt marknad.
OREXO ÖVERSIKT / VD:S PERSPEKTIV
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
10 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 11 =====

AmorphOX® – teknologi för produktutveckling 
med etablerad försörjningskedja
Inlämnandet av en ansökan till FDA om ett läkemedels -
godkännande för OX124 var en viktig händelse under 
2023. OX124 är en del av företagets framtida tillväxt och 
det är en produkt som ligger helt i linje med våra grund -
principer, som vi satte upp för nästan 20 år sedan, 1995. 
Vår vision har alltid varit att utveckla förbättrade läkemedel 
baserade på innovativa formuleringsteknologier. OX124 
bygger på Orexos nya förstklassiga formuleringsplattform 
AmorphOX. Denna banbrytande teknologi har gjort det 
möjligt för oss att ta OX124 från koncept till ett potentiellt 
FDA- godkännande. Vid ett godkännande blir det vårt 
andra läkemedel som vi kommer att kommersialisera i USA, 
något vi är mycket stolta över. 
Vi planerar att kommersialisera OX124 via vår säljorgani -
sation i USA. Vår etablerade närvaro där har varit en viktig 
del i utvecklingen av OX124 och kommer att bli ännu vikti -
gare i kommersialiseringen av produkten. Historiskt kom -
mer mycket av våra intäkter från partnerskap och även om 
OX124 kommer att lanseras av vårt team i USA ser vi fort -
farande partnerskap som en viktig del av vår tillväxtstrategi. 
Genom partnerskap kan Orexo nå ännu bredare patient -
grupper med nya läkemedel baserade på plattformen 
AmorphOX och möta betydande medicinska behov utan -
för vårt kommersiella fokusområde opioidberoende.
Vårt FoU team utvecklade initialt formuleringsteknologin 
AmorphOX för att förbättra behandlingen av opioid  över-
doser, med särskilt fokus på att skapa bättre biotillgänglighet 
jämfört med befintliga alternativ. AmorphOX har också visat 
robust stabilitet med minskad känslighet för temperatur-
variationer och erbjuder därför en enorm potential för 
andra läkemedel. Detta innebär ett spännande steg framåt 
för Orexo och för de patienter som i framtiden kan dra 
nytta av våra nya läkemedel.
Ett sådant exempel är OX640, ett adrenalinläkemedel 
för behandling av allergiska reaktioner, även kallat anafy -
laxi. OX640 utvecklas med hjälp av de unika egenskaperna 
hos AmorphOX: Hög biotillgänglighet, snabb absorption 
Formuleringsteknologier är grunden i delar av värdekedjan 
Läkemedel baserade på 
 formuleringsteknologier
Sublingual plattform
Tre av Orexos fyra utvecklade läkemedel 1 bygger 
på den sublinguala plattformen, vilka samlat 
genererat SEK> 10 mdr i försäljning till Orexo och 
dess partners.
AmorphOX
Banbrytande nasal formuleringsteknologi som utgör 
ryggraden i nya produkter: OX124, OX125, OX640.
Patent och patentansökningar täcker en rad mole -
kyler fram till 2039–2044.
Kommersiell verksamhet:  Bekämpat  
opioidepidemin i USA sedan 2013
Väsentligt värdebidrag från Zubsolv ® 
>SEK 5,2 mdr i försäljning sedan lanseringen  
(SEK 578 m 2023).
Pipeline av synergistiska akutläkemedel vid 
 överdosering
Naloxon i hög dos, OX124, och snabbverkande 
 nalmefen, OX125.
MODIA® ett nytt kompletterande digitalt  
stödprogram för OUD
För patienter som genomgår en läkemedelsassisterad 
behandling (MAT) under läkares tillsyn.
Dra nytta av partnerskap för 
utveckling och kommersialisering
Drar nytta av partnerskap 
• Sublingual plattform >SEK 2,3 mdr.
Nya möjligheter till partnerskap
• Adrenalinprodukt, OX640. 
• AmorphOX teknologi i biomolekyler.
1.  Diabact® avyttrades i samband med försäljningen 
av  dotterbolaget Kibion 2015
OREXO ÖVERSIKT / VD:S PERSPEKTIV
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
11 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 12 =====

och överlägsen stabilitet. Befintliga produkter har kort håll -
barhet och är extremt känsliga för temperaturförändringar, 
vilket gör OX640 till en viktig differentieringsfaktor som 
erbjuder förskrivare och patienter bättre flexibilitet, tillför -
litlighet och effektivitet. Detta är potentiellt livräddande 
egenskaper och gör att OX640 sticker ut jämfört med 
befintliga och konkurrerande produkter under utveckling.
Orexo har testat AmorphOX ® på ett brett spektrum av 
molekyler, både internt och i samarbete med internatio -
nella läkemedelsföretag. Dessa tester visar gång på gång 
hur vår teknik förbättrar stabiliteten hos dessa molekyler, 
och även känsliga biomolekyler förblir aktiva efter formu -
lering med AmorphOX.
Även 2023 har varit ett utmanande år på den globala 
arenan i termer av ökad geopolitisk risk och en svagare kon-
junktur. För Orexo ser vi främst en något ökad risk i vår för-
sörjningskedja när det gäller att säkra leveranser av insats -
material. Vi har inte sett några negativa effekter av detta 
under 2023 och fortsätter att ha en god dialog med våra 
leverantörer för att snabbt kunna hitta andra lösningar för 
att säkerställa ett effektivt flöde inom vår försörjningskedja.
Under året uppfyllde vår leverantörskedja alla krav i upp -
förandekoden för leverantörer, vilket är helt i linje med vårt 
åtagande inom ramen för FN Global Compact. Det förvän -
tade godkännandet av OX124 kommer att bli ytterligare en 
bekräftelse på den höga standard vi förväntar oss i hela vår 
försörjningskedja. Dessutom är många av de nuvarande 
stegen i processen tillämpliga för andra produkter som 
använder plattformen AmorphOX. Vi tror att även en eta -
blerad försörjningskedja, utöver de unika egenskaperna hos 
Detta är potentiellt livräddande 
egenskaper och gör att OX640 
sticker ut jämfört med befintliga 
och konkurrerande produkter 
under utveckling.
“
AmorphOX – en skalbar platt form  
för  läkemedelsformulering
Identifierat behov
Amorfa material blir allt vanligare vid utveckling av läke -
medel och kan ha stor betydelse för produktens egen -
skaper. Amorfa material är icke-kristallina fasta ämnen 
som inte har någon fjärrordning, vilket ger dem unika 
och mycket eftertraktade egenskaper, såsom mycket 
snabb löslighet i vatten. Historiskt har amorfa läke medels-
formuleringar visat sig vara instabila både kemiskt och 
fysikaliskt och degraderas därför under lagring. Orexo 
har en lösning på det problemet.
Lösning
Orexos egenutvecklade formuleringsplattform 
 AmorphOX är en pulver-baserad teknologi bestående 
av partiklar som byggs upp med hjälp av en unik kombi -
nation av läkemedelssubstanser, bärarmaterial och, när 
så är lämpligt, andra ingredienser. Partiklarna presente -
ras som en amorf sammansättning av de olika ingredi -
enserna som ger utmärkt kemisk och fysikalisk stabilitet, 
både vid låga och höga temperaturer. Samtidigt bibehålls 
den snabbupplösliga egenskapen. Plattformen är skyddad 
av patent och patentansökningar fram till 2039–2044.
Kliniskt validerad
Teknologin har framgångsrikt validerats i flera kliniska 
studier vid utveckling av nasala akutläkemedel mot 
opioid  överdoser, en med substansen naloxon (OX124) 
och en med nalmefen (OX125). Dessutom har teknolo -
gin visat utmärkt klinisk data tillsammans med adrenalin 
(OX640), en produkt för akut behandling av allergiska 
reaktioner. Data har visat egenskaper som snabb absorp -
tion, utmärkt biotillgänglighet och låg variabilitet.
Skalbar
Teknologin fungerar för ett brett spektrum av aktiva 
läkemedelssubstanser, inkluderande både små och 
stora molekyler¹, och pulvrets egenskaper kan skräddar -
sys för att möta specifika behov som partikelstorlek, 
löslighet och retention i slemhinnor. Dess breda tillämp -
lighet innebär att teknologin kan passa olika berednings -
former och administrationsvägar och användas vid 
utveckling av läkemedel inom en lång rad sjukdoms -
områden.
Plasmakoncentration Mängd API
Tid (minuter)
AmorphOX Traditionell vätska
1 Enzymer, peptider och proteiner
0
100
20
60
80
40
%
År
OREXO ÖVERSIKT / VD:S PERSPEKTIV
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
12 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 13 =====

AmorphOX, är attraktiv för framtida utvecklingssamarbeten. 
Detta är en viktig del av Orexos tillväxtstrategi och en viktig 
del i genom förandet av våra planer för utveckling av läke -
medel.
Strategi för intäktsgenererande tillväxt som 
bottnar i vårt hållbarhetsarbete
Orexo är ett kommersiellt bolag med flera produkter som 
genererar intäkter på marknaden. Efter en period av inves -
teringar och höga kostnader är den övergripande strate -
giska prioriteringen att nå lönsamhet och kunna finansiera 
pågående projekt med intäkter från våra kommersiella 
produkter och samarbeten. Under 2023 tog vi stora steg 
i den här riktningen och om vi bortser från första kvartalet 
2023 kom vi in på ett positivt EBITDA. Det naturliga nästa 
steget är att bibehålla EBITDA-lönsamheten för helåret 
2024. Vi ser flera investeringsmöjligheter men för att bi  -
behålla EBITDA-lönsamhet och ett positivt resultat för 
bolaget krävs ett försiktigt perspektiv på dessa investeringar. 
Vi måste säkerställa att de är dimensionerade enligt stor -
leken på de förväntade intäkterna.
1. Växa kommersiella intäkter och vinstbidrag 
Vår första prioritet är att växa våra kommersiella intäkter 
och vinstbidrag. Den huvudsakliga intäktsgeneratorn idag 
är Zubsolv® och stabilitet eller viss tillväxt för Zubsolv är 
viktigt för den totala verksamheten. Samtidigt breddar vi 
vår portfölj av kommersiella produkter för att accelerera 
tillväxten inom alla delar av verksamheten. OX124 förvän -
tas bli vår andra läkemedelsprodukt på den amerikanska 
marknaden, förutsatt ett FDA-godkännande. Lanseringen 
kommer att dra nytta av synergierna med Zubsolv för att 
kontrollera kostnaderna och göra kompletterande investe-
ringar i de områden som har störst tillväxtpotential.
Affärsstrategi för ett bredare och starkare Orexo
1.  Växa kommersiella intäkter och 
 vinstbidrag
2. Förbättra tillgången till behandling 3.  Dra nytta av formuleringsteknologin 
AmorphOX
•  Stabilisera intäkterna från Zubsolv 
och fokusera kommersiella investeringar 
på områden med tillväxtmöjligheter.
• FDA-godkännande av OX124.
•  Lansera OX124 i USA genom att dra 
nytta av befintliga resurser och fokusera 
investeringar på nya områden med 
störst intäktspotential.
•  Lansera digitala program för mental 
hälsa inom Veterans Affairs och  
opportunistiskt till andra kunder  
baserat på efterfrågan.
•  Utöka subventionen av Zubsolv inom 
segmentet Public och bibehålla till -
gången inom segmentet Commercial.
•  Säkerställa subvention för OX124 vid 
 lansering.
•  Etablera samarbeten kring MATCore för 
att tillhandahålla innovativa lösningar 
som förbättrar tillgången till behandling 
för opioidberoende.
•  Erbjuda patientstödsprogram för alla 
Orexos produkter.
•  Arbeta för att etablera lagstiftning och 
policys som möjliggör ökad tillgång 
till behandling av opioidberoende och 
 mental ohälsa oavsett tillverkare.
•  Ingå partnerskap med andra läkemedels -
företag för att tillsammans utveckla nya 
 produkter baserade på AmorphOX.
•  Utlicensiering av AmorphOX-teknologin.
•  Utveckla nya produkter för Orexo att 
kommersialisera, främst inom opioid -
beroende och mental hälsa.
Hållbarhetsstrategi
Ansvarsfullt företagande 
baserat på förtroende, 
 transparens, integritet och 
noll tolerans mot korruption 
är centralt i all vår verksam -
het och en grund för 
 hållbarhetsarbetet. 
Öka tillgången till vård  för 
patienter med OUD och 
mental ohälsa samt utveckla 
nya innovativa läkemedel 
som möter stora behov.
Minska  miljö- och 
klimatpåverkan  från  
alla våra aktiviteter och 
produkter.
Skapa en hälsosam arbets -
miljö med  inkludering och 
mångfald  i alla våra team.
Åtagande gentemot FN:s hållbarhetsmål, med fokus på:
            
Läs mer på sid 34–50
OREXO ÖVERSIKT / VD:S PERSPEKTIV
Vår första prioritet är att växa 
våra kommersiella intäkter 
och vinstbidrag.
“
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
13 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 14 =====

förvarings   möjligheter, som till exempel tillgång till kyl -
förvaring. Produkter som tillverkas med AmorphOX kom -
mer också att ha längre hållbarhet, vilket ger fördelar för 
patienter och förskrivare, och avsevärt minskar mängden 
avfall och de miljökostnader som det för med sig. Inom 
vissa sjukdomsområden kommer AmorphOX kunna 
erbjuda nya vägar för läkemedelstillförsel, till exempel 
nasal administrering, som ersätter injektioner för att öka 
patienternas bekvämlighet och förbättra följsamheten 
för patienter som är rädda för injektioner, särskilt barn. 
De utvecklingsprojekt som riktas mot vår kommersiella 
 organisation kommer främst att vara inom kärnområdena, 
opioid beroende och mental hälsa.
En stabil grund för vår strategi att nå lönsamhet och skapa 
värde för våra investerare är vårt hållbarhetsarbete. Sedan 
2017 deltar vi i FN Global Compact och vi stödjer Agenda 
2030 och utvecklingsmålen för en hållbar värld. Princi -
perna och ambitionerna för dessa viktiga initiativ stämmer 
väl överens med våra företagsvärderingar. Vi är stolta över 
att vårt arbete har resulterat i att vi i mars 2024 certifiera -
des som ett socialt hållbart företag av Sustainalytics, och 
att Orexo nu också uppfyller kriterierna för en växande 
grupp investerare som arbetar med ansvarsfulla investe -
ringar.
Avslutningsvis vill jag tacka alla medarbetare för ert 
engagemang under året och inte minst våra aktieägare 
för ert fortsatta stöd.
Uppsala mars, 2024 
Nikolaj Sørensen 
VD och koncernchef
2. Förbättra tillgången till behandling
Vår andra strategiska prioritering är nära relaterad till 
 framtida tillväxtmöjligheter genom att förbättra tillgången 
till behandling, främst för patienter som lider av opioid -
beroende men även inom det närliggande behandlings -
området mental hälsa. Vi arbetar redan med att ta denna 
del av vår strategi framåt. Dessutom söker vi utökade 
 samarbeten med amerikanska vårdgivare och andra intres -
senter på federal nivå och bland delstater, inklusive lokala 
samhällsinriktade organisationer. Vår avsikt är att med 
hjälp av hela vår portfölj av läkemedel och digitala pro -
gram för mental hälsa ytterligare förbättra tillgången till 
behandling. Det här arbetet bedrivs under samlingsnamnet 
”MATCore”, vilket skapar nya tillväxtmöjligheter för våra 
 produkter. Dessutom arbetar vi med patientstöds program 
riktade till patienter som har genomgått behandling med 
Zubsolv® och vårt mål är att dessa program ska omfatta 
samtliga våra produkter. För att förbättra tillgången till 
 läkemedel, oavsett vem som tillverkar dem, kommer vi 
att fortsätta att arbeta tillsammans med beslutsfattare, 
före språkare och andra intressenter över hela det sociala 
spektrumet.
3.  Dra nytta av formuleringsteknologin AmorphOX ® 
Den tredje strategiska prioriteringen är att dra nytta av 
plattformen AmorphOX. Detta gör vi genom att ingå 
partner skap för gemensam utveckling, ut-licensiera tekno -
login och genom att utveckla fler produkter som vi själva 
kan kommersialisera. Partnerskapsprojekten kommer att 
ut  nyttja de unika egenskaperna hos AmorphOX för att 
 förbättra produkters biotillgänglighet, öka hållbarheten 
och/eller förbättra stabiliteten.
Vi ser stora möjligheter för AmorphOX att bredda 
 tillgången till läkemedel på platser utan kontrollerade 
Finansiella utsikter 2024
• Buprenorfin/naloxon-marknaden 
 kommer att växa med 2–5 procent, 
 baserat på nuvarande tillväxttrend. 
• Nettoomsättning för Zubsolv i USD 
 kommer att ligga i linje med 2023.
• Kostnadskontroll är en prioritet och 
OPEX exklusive avskrivningar kommer 
att minska från SEK 582 m 2023 till 
under SEK 530 m 2024.
• Positivt EBITDA för helåret 2024.
Baserat på en växelkurs, USD/SEK, på 10,28 
framtagen av Riksbanken och avser ett 
genomsnitt under december 2023.
OREXO ÖVERSIKT / VD:S PERSPEKTIV
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
14 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 15 =====

Opioidepidemin i USA är en stor hälsokris med höga samhälls ­
kostnader. Bredare tillgång till behandling är avgörande för att 
bryta den negativa spiralen och få marknaden att växa.
Den amerikanska opioidepidemin 
är en folkhälsokris
Missbruk av opioider är ett utbrett problem 
i USA
Missbruk av opioider är ett globalt problem men är störst 
i USA, där ungefär en femtedel av dem som är beroende 
av opioider lever¹. En stor ökning av förskrivning av smärt -
stillande opioider under de senaste två årtiondena i kom -
bination med ökad utbredning av mental ohälsa är de 
främsta orsakerna till att det idag bland personer som är 
12 år eller äldre finns uppskattningsvis 8,9 miljoner som 
missbrukar opioider i USA². Cirka 6,1 miljoner människor är 
beroende av opioider³. Av dessa genomgår cirka 2,4 miljo -
ner läkemedelsassisterad behandling (Medication Assisted 
Treatment, MAT)⁴.
Dödsfall på grund av överdoser orsakas  
till stor del av syntetiska opioider  
Covid 19-pandemin skakade om det amerikanska sjuk -
vårdssystemet och ledde till en ökning av opioidmissbruk 
och substansberoende. Utsatta människor kämpade för att 
få tillgång till specialistvård och gick igenom omfattande 
sociala och ekonomiska problem orsakade av pandemin. 
Därutöver fortsätter den ökade utbredningen av olagligt 
tillverkad fentanyl runt om i USA att driva på epidemin.
Syntetiskt fentanyl är så potent att bara två milligram kan 
vara en dödlig dos, en mängd som är så liten att den får 
plats på en pennspets⁵. Det finns i många former på 
gatorna och på nätet och ofta i tabletter som är gjorda för 
att se ut som legitima receptbelagda piller. Nya uppgifter 
från DEA⁶ har visat att sex av tio olagligt tillverkade piller 
innehåller en potentiellt dödlig dos fentanyl, vilket är en 
ökning från fyra av tio föregående år⁷.
Enligt senast tillgängliga data översteg det årliga antalet 
dödliga överdoser 111 000⁸. Av dessa involverade mer 
än 85 000, eller 76 procent, syntetiska opioider som 
 fentanyl⁹.
Oro över en utbredd opioidepidemi 
Missbruket av opioider skapar komplexa och allvarliga 
utmaningar för det amerikanska samhället. För tidiga döds -
fall och försämrad livskvalitet påverkar det dagliga livet och 
de ekonomiska problemen är relaterade till lägre produkti -
vitet, och högre kostnader för sjukvård och rehabiliterande 
behandling. Enligt US Joint Economic Committee uppgick 
samhällskostnaden för opioidkrisen 2020 till USD 1 500 
miljarder, en ökning med 37 procent sedan 2017, då mot   -
svarande beräkning gjordes.
~6,1 miljoner
Antalet människor beroende 
av  opioider i USA 3
>111 000
Antalet dödliga överdoser  
varje år i USA 5 
1 500  
miljarder dollar
Samhällets kostnader för 
 opioidkrisen i USA¹⁰ 
OREXO ÖVERSIKT / MARKNAD
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
15 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 16 =====

Underliggande amerikanska marknader för 
behandling av opioidberoende
Marknaden för läkemedelsassisterad behandling (MAT)
I USA utgör buprenorfin/naloxon-produkter majoriteten av 
den totala MAT-marknaden. Detta är Orexos huvudmarknad, 
där Zubsolv® kommersialiseras. Marknadstillväxten mätt i 
volym före covid nådde dryga 10 procent, medan markna -
den under de senaste åren har avmattats och nådde under 
2023 4 procent. Trenden visar hur utmaningarna kring till -
gång till behandling, som nådde sin kulmen under pande -
min, kvarstår på grund av en kombination av problem, 
såsom finansiering och tillgång till läkare. En annan orsak är 
förekomsten av olaglig fentanyl i USA, vilket gör det svårare 
än någonsin för läkare att behandla patienter. Sjukvårds -
personal lär sig och förfinar innovativa behandlingsmetoder, 
men en särskild utmaning är att behålla patienter i induktions-
fasen, när de löper hög risk för återfall.
Det största betalarsegmentet, segmentet Public¹¹, har 
under lång tid stått för majoriteten av marknadstillväxten. 
Under 2023 avtog utvecklingstakten, medan betalar -
segmentet Commercial¹² uppvisade en återhämtning i till -
växten efter några år av stabil eller negativ tillväxttakt. Cirka 
98 procent av patienterna i segmentet Commercial kan 
få Zubsolv ersatt. För segmentet Public är denna siffra 
50  procent. 
20222019 2020 2021 2023
Totala antalet dödliga överdoser
Orsakade av opioider
Orsakade av syntetiska opioider, t ex. fentanyl
0
40 000
100 000
120 000
60 000
80 000
20 000
Generika¹³ utgör den dominerande delen av marknaden 
och Zubsolv är den enda varumärkesprodukt som 
marknads förs aktivt bland hälso- och sjukvårdspersonal.
Marknaden för naloxon 
Sedan 2015, då nasala akutläkemedel mot överdoser kom 
ut på marknaden, har lågdosprodukterna dominerat och 
uppvisat höga tvåsiffriga årliga tillväxtsiffror¹⁴. Trots den 
ökade tillgången till akutläkemedel har antalet dödliga 
överdoser fortsatt att stiga. Den stora ökningen av dödliga 
överdoser under de senaste åren visar hur opioidepidemin 
utvecklas, drivet främst av ökade mängder olagligt till  verkad 
fentanyl som finns i många droger vilka även marknadsf  örs 
som lagliga produkter.
En av de största utmaningarna för förskrivare är att låg -
dosprodukterna som går att förskriva har en begränsad 
effekt när de används för att behandla överdoser orsakade 
av syntetisk fentanyl. Det finns ett omedelbart behov av 
ett kraftfullare akutläkemedel. 
Marknaden genomgick en förändring under 2023 då 
lågdosläkemedlen, inklusive den ledande produkten och 
några av dess generika, blev tillgängliga utan recept. De 
förväntas erhålla begränsade ersättningar, till skillnad från 
de differentierade högdosprodukterna som Orexos OX124. 
OX124 förväntas ersättas av försäkrings  bolag, vilket inne -
bär lägre kostnader för användare, när stående och akut-
personal.
Marknaden för digital hälsa
En helhetssyn på behandlingen av patienter med opioid -
beroende, med hjälp av en kombination av MAT och psy -
kosocialt stöd, förbättrar behandlingsresultaten. Det finns 
dock inte till räck ligt med psykologer eller terapeuter för 
att ge alla en möjlighet att gå till grunden med problemet 
till sitt beroende och få en behandling som ger verktyg 
för att övervinna sjukdomen. Digitala terapier är en ny 
behandlingsform i USA och marknaden är fortfarande i en 
tidig fas.  Tillgång till fungerande ersättningsvägar är avgö -
rande för framtida framgångar på marknaden, och Orexo 
driver aktivt detta framåt som en del av den övergripande 
strategin för digitala program för mental hälsa. 
Drivande faktorer för marknadstillväxt  
Lagändringar under 2023 har gett ytterligare trovärdighet 
åt Orexos tillväxtstrategi och banat väg för bättre tillgång 
till behandling. En ny reform, Mainstreaming Addiction 
Treatment Act trädde i kraft den 1 januari 2023, vilket 
 innebär att taket för hur många patienter en läkare kan 
behandla samtidigt tagits bort och dessutom har kraven för 
att få MAT-licenser minskat. 
Under 2023 betalade tillverkarna som fått stå till svars 
för opioidkrisen de skadestånd som de dömts till att betala 
till olika delstater. Dessa fonder gav alla delstater i USA totalt 
USD 54 miljarder för att hantera opioidkrisen. Medlen för -
väntas främst att öka tillgången till behandlingar för opioid -
beroende. 
Receptfri försäljning av läkemedel för överdoser förväntas 
bredda naloxonmarknaden. Behovet av potenta överdos -
behandlingar förväntas tillsammans med den obligatoriska 
samförskrivningen av akutläkemedel vid behandling av 
patienter med svår smärta stärka förskrivningsmarknaden 
under 2024 och framåt.
Hälso- och sjukvårdssektorn globalt är under press driven 
av en åldrande befolkning och skyhöga kostnader. Sam -
tidigt vill fler patienter ses som konsumenter och kräver 
holistiska och anpassade behandlingar med tillgång 24/7. 
Detta är exempel på övergripande krafter som kommer att 
driva på marknaden för digitala program för mental hälsa.
1. World Drug Report
2. Substance Abuse and Mental Health Services Administration
3. Ibid.
4. Ibid.
5. https://www.dea.gov/press-releases/2022/12/20/drug-enforcement-  
administration-announces-seizure-over-379-million-deadly
6. Drug Enforcement Administration, är en federal polisorganisation i USA för 
narkotikarelaterad brottslighet
7. https://www.dea.gov/alert/dea-laboratory-testing-reveals-6-out-10-   
fentanyl-laced-fake-prescription-pills-now-contain
8. Center of Disease Control and Prevention, prognostiserad data till juli 2023
9. Center of Disease Control and Prevention, prognostiserad data till juli 2023
10. US Joint Economic Committee, 2020
11. Sjukvård finansierad av betalare i offentlig sektor, som Managed Medicaid, 
FFS Medicaid och Medicare Part D
12. Sjukvård finansierad av privata försäkringsbolag 
13. Generika av Suboxone ® Film och tabletter och även av Subutex ® tabletter
14. Enligt IQVIA, som endast omfattar detaljhandelsförsäljning och alltså inte 
omfattar direktförsäljning som federal lageruppbyggnad och federala sjukhus 
OREXO ÖVERSIKT / MARKNAD
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
16 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om Orexo
Våra hjältar
VD:s perspektiv
Marknad
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 17 =====

Förvaltningsberättelse
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
17 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 18 =====

Organisation
Bolaget
Orexo är ett svenskt läkemedelsbolag med mer än 25 års 
erfarenhet av att utveckla förbättrade läkemedel baserat 
på egenutvecklade formuleringsteknologier och som 
möter stora medicinska behov. På den amerikanska mark ­
naden erbjuder Orexo innovativa behandlingslösningar 
för patienter som lider av opioidberoende och närliggande 
sjukdomar. Produkter som riktar sig till andra terapiområden 
utvecklas och kommersialiseras världen över i sam arbete 
med ledande partners. Total nettoförsäljning uppgick 2023 
till SEK 639 miljoner och antal anställda till 116. Orexo är 
noterat på Nasdaq Stockholms huvudlista och finns till ­
gänglig som ADR på OTCQX (ORXOY) i USA.
Affärsmodell 
Orexos affärsmodell är cirkulär och inkluderar hela värde ­
kedjan, från innovationsfas till kommersialisering. Tvär ­
funktionella team samlar kompetenser som utvärderar 
nya utvecklingsprojekt som finansieras av intäkter från för ­
säljning eller utlicensiering av produkter och utvecklings­
projekt.
Affärsmodell
Utveckling av läkemedel 
• Preklinisk och klinisk utveckling
• Varuförsörjning
• Regulatory Affairs 
• Immateriella rättigheter
• Partnerskap
Tillgång till produkter
• Intressentdialog och 
 påverkans arbete
• Prissättning och subvention
• Försäljning och marknadsföring
• Fas IV studier, inkl. RWE studier
Intäktskällor (nuvarande 
och potentiella)
• Kommersialisering av läkemedel 
och digitala stödprogram i USA
• Utlicensiering av produkter
• Partnerskap inom utveckling
• Varuförsörjning
Ansvarsfullt företagande Kvalitet Hållbarhet
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / ÅRET I KORTHET
Styrelsen och verkställande direktören för Orexo AB (publ), organisationsnummer 
556500-0600, avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för räken -
skapsåret 1 januari–31 december 2023. Orexo har sitt säte i Uppsala, Sverige.
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
18 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 19 =====

Intäktskällor
Försäljning genereras framför allt från huvudläkemedlet 
Zubsolv® för behandling vid opioidberoende. Övriga intäk ­
ter kommer från utlicensiering av Zubsolv eller andra läke­
medel som kommersialiserats av partners, såsom Abstral ® 
för genombrottssmärta vid cancer och Edluar ® för sömn­
löshet. Intäkter från huvudläkemedlet har möjliggjort 
investeringar i forskning och utveckling samt i digitala pro ­
gram för mental hälsa. Investeringar i dessa tillgångar för ­
väntas generera framtida intäkter från försäljning, inklusive 
engångs­ och delmålsbetalningar och royalty.
Utveckling av nya läkemedel
Orexo utvecklar läkemedel som möter stora medicinska 
behov och som är baserade på avancerade formulerings ­
teknologier. Tvärfunktionella team samlar kompetenser 
inom FoU, Medical Affairs och affärsutveckling för att 
utvärdera potentialen i olika utvecklingsprojekt. Orexos 
långa erfarenhet av att utveckla läkemedel som nått god ­
kännande på marknader över hela världen har medfört 
omfattande kunskap genom hela utvecklingskedjan. 
 Centralt i utvecklingsprocessen är att bygga upp en stark 
patentportfölj som täcker både produktportföljen och 
utvecklingsprojekten.
Tillgång till produkter
Närvaron på den amerikanska marknaden ger möjlighet 
att föra en kontinuerlig dialog med myndigheter, besluts­
fattare, vårdsystem, försäkringsbolag och patientorganisa ­
tioner. Förutom att driva på att beslut som gynnar tillgång 
till behandling ger dialogerna unika kunskaper som bland 
annat används vid utvärdering av nya utvecklingsprojekt. 
Säljkåren som täcker stora delar av landet träffar dagligen 
privatpraktiserande läkare, kliniker och sjukhus och är en 
viktig distributionskanal för att nå ut med behandlingar till 
dem som mest behöver dem.
Hållbarhet
Orexos uppförandekod utgör basen för hållbarhetsarbetet 
och ligger till grund för all affärsverksamhet. Orexos håll ­
barhetsplan fokuserar på tillgång till sjukvård, medarbetare, 
miljö och klimatförändringar. Med outsourcad produktion 
och varuförsörjning är Orexo beroende av ansvarsfulla 
leverantörer och förväntar sig att dessa tar socialt och 
miljö mässigt ansvar, baserat på uppförandekoden för 
 leverantörer och välutvecklade processer för hållbarhets­
bedömning.
Operativ struktur och segmentsredovisning
I slutet av 2022 blev affärsområdet Digitala program för 
mental hälsa (tidigare Digitala behandlingar) en del av US 
Pharma. Sedan dess har verksamheten presenterats i två 
affärsområden, Kommersiella produkter och Produkter 
under utveckling, medan de tre rapporteringssegmenten 
varit oförändrade; US Pharma, Digitala program för mental 
hälsa och HQ & Pipeline.
US Pharma omfattar kommersialiseringen av Zubsolv 
i USA. Segmentet Digitala program för mental hälsa 
om fattar kommersialisering av digitala program för mental 
hälsa i USA, medan segmentet HQ & Pipeline består 
av koncernens huvudfunktioner, som inkluderar affärs­
utveckling, FoU,  Global Regulatory och Supply Chain. 
 Segmentet HQ & Pipeline inkluderar även royaltybetal ­
ningar från partners som har förvärvat rättigheterna till 
Orexos produkter. Dessa inkluderar: 
• Accord Healthcare för Zubsolv i EU.
• Kyowa Kirin för Abstral på alla marknader exklusive 
EU och USA.
• Viatris, för Edluar i hela världen.
Då affärsområdet Digitala program för mental hälsa i slutet 
av 2022 blev en del av US Pharma kommer den finansiella 
rapporteringen från och med den 1 januari 2024 delas upp 
i följande segment:
• Kommersiella produkter, som omfattar de tidigare 
 segmenten US Pharma och Digitala program för mental 
hälsa. 
• HQ & Pipeline. 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / ORGANISATION
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
19 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 20 =====

Året i korthet 
Verksamheten
Kommersiella produkter
 Vinst i patenttvisten mot Sun Pharmaceuticals för 
 Zubsolv® i USA. Beslutet överklagades senare av Sun. 
 50 procent av patienterna som får vård finansierad 
av staten kan få Zubsolv subventionerat, en ökning med 
två procentenheter sedan läkemedlet kom upp på Medi ­
caids listor i delstaten Indiana och New Hampshire. 
Bland dem med privata försärkringar är det oförändrat 
98 procent som kan få ersättning vid behandling med 
Zubsolv.
 MODIA­studien uppfyllde inte några förspecificerade 
effektmål men visade hög grad av behandlingsrespons 
i båda studiegrupperna, utan några biverkningar 
 förknippade med användningen av MODIA. 
 Samarbete inleddes med Lovell Government Services 
för att accelerera etableringen av en effektiv distributions­ 
och subventionsprocess inom Veterans Affairs.
 Orexos partner Accord Healthcare fortsatte lanseringen 
av Zubsolv i EU, och vid årskiftet var läkemedlet tillgäng ­
ligt för patienter i elva länder.
Produkter under utveckling
 En ny registreringsansökan för OX124, högdosläkemedel 
vid opioidöverdos, lämnades till FDA efter att tekniska 
problem med förpackningsprocessen lösts hos 
kontrakts tillverkaren.
 FDA accepterade registreringsansökan för  granskning av 
OX124.
 Ett första patent för OX640, akutläkemedel med adre­
nalin vid allergiska reaktioner, som skyddar läkemedlet 
fram till maj 2041 utfärdades i USA. 
 Flera explorativa förstudier genomfördes där AmorphOX  ­
teknologin testades med nya API:er, inklusive små och 
stora molekyler.
Hållbarhet och organisation
 Robin Evers valdes till styrelseledamot vid den extra 
bolagsstämman den 26 oktober. Han ersätter  
Henrik Kjaer Hansen som meddelade sin avgång. 
 Henrik Kjaer Hansen utsågs till ordförande i valbered ­
ningen den 26 oktober, där han representerar Novo 
 Holdings A/S.
 Den årliga medarbetarundersökning fortsätter visa höga 
resultat. Åtta av tio medarbetare är nöjda med att arbeta 
på Orexo.
 Alla medarbetare har undertecknat och bekräftat att de 
förstår och agerar i enlighet med uppförande koden. 
 100 procent av de kommersiella leverantörerna nådde 
en godkänd hållbarhets  bedömning.
 Under 2023 slutfördes en fullständig kartläggning av 
scope 3­utsläpp, enligt Greenhouse Gas Protocol, vilket 
resulterade i ett fastställande av de långsiktiga målen för 
koldioxidminskning.
Händelser efter periodens utgång
 MODIA och Vorvida ® kommer att subventioneras inom 
US Veterans Affairs från och med januari 2024.
 Orexo och Sobi är överens om att avancera förstudien 
där AmorphOX testas med en av bolagets biomolekyler.
 För att refinansiera den befintliga obligationen emittera ­
des en senior säkerställd social obligation på SEK 500 m.  
Nyckeltal 2023
50%
Andel patienter med  tillgång till  
Zubsolv i det publika segmentet
98%
Andel patienter med  tillgång till Zubsolv  
i det kommersiella segmentet
1
läkemedel  
registrerat hos FDA
1:a
amerikanska patentet 
utfärdat för OX640 i USA
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / ÅRET I KORTHET
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
20 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 21 =====

Godkänd och/
eller lanserad
Produkt, indikation, teknologi/partner Explorativ Preklinisk Klinisk utveckling Registrering US EU RoW
Kommersiella produkter
Zubsolv ® Opioidberoende/sublingual plattform
Abstral ® Genombrottssmärta vid cancer/sublingual plattform
Edluar ® Sömnproblem/sublingual plattform
MODIA® Opioidberoende/broca teknologi ­plattform
Vorvida ® Alkoholmissbruk/broca teknologi ­plattform
Deprexis ® Depression/broca teknologi ­plattform
Verksamhetens utveckling
Kommersiella produkter 
Amerikanska säljkåren mer synlig bland vårdgivare
För behandling med buprenorfin/naloxon, som är den 
vanligaste läkemedelsassisterade behandlingen (MAT) 
i USA, är Orexo det enda företag som aktivt träffar vård­
givare. Varje dag besöker säljkåren privatpraktiserande 
läkare, medicinska kliniker och sjukhus som behandlar 
patienter som lider av opioidberoende (OUD). Under 2023 
genomfördes mer än 45 000 besök, digitala möten eller 
samtal för att informera läkare och annan vårdpersonal 
om fördelarna med att förskriva Zubsolv ® och MODIA®, 
samt utbilda om beroendesjukdomen. En ökning med 
24 procent mot 2022. Därutöver samarbetar Orexo med 
beslutsfattare på federal nivå och även bland delstater 
om att förbättra tillgången till läkemedel och digitala stöd­
program för dem som lider av opioidberoende och när­
liggande sjukdomar, och har en kontinuerlig dialog med 
försäkrings  bolag för att få subventionering för  Orexos 
produkter.
Tillgången till Zubsolv ökade inom Medicaid
Under 2023 ökade subventioneringen för Zubsolv inom 
det offentliga betalarsegmentet från 48 till 50 procent av 
patienterna. Denna ökning är ett resultat av att Zubsolv 
började subventioneras av Medicaid i delstaten Indiana i 
juli och i New Hampshire från och med januari 2024. I det 
kommersiella betalarsegmentet var antalet patienter som 
kan få Zubsolv subventionerat oförändrat på 98 procent.
MODIA och Vorvida® har börjat subventioneras av 
 Veterans Affairs 
Bristen på effektiva subventions ­ och distributionskanaler 
har sedan lanseringen varit ett huvudproblem för Orexo 
och andra bolag som kommersialiserar digitala stöd program. 
På kort sikt ligger fokus på Veterans Affairs (VA), där det 
finns en hög prevalens av mentala hälsoproblem och till ­
gång till etablerade subventions ­ och distributionsvägar. 
Under året inleddes ett samarbete med Lovell Govern ­
ment Services (Lovell), som har lång erfarenhet av att 
marknadsföra och sälja medicintekniska produkter inom 
VA. Förutom att påskynda etableringen av effektiva 
 processer för kostnadsersättning och distribution av 
Deprexis®, lyckades Orexo och Lovell få både MODIA 
    Läs mer om produkterna på orexo.com
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / VERKSAMHETENS UTVECKLING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
21 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 22 =====

och Vorvida upptagna på VA:s Federal Supply Schedule 
från och med januari 2024. Genom VA kommer cirka 
15 miljoner veteraner och deras familjer få tillgång till 
psyko socialt stöd.
Stark utveckling för Zubsolv ® inom Medicaid men 
totala volymen minskade 
Volymen för Zubsolv minskade med 5 procent, främst på 
grund av lägre volymer inom United Health Group och 
Humana. Den negativa effekten från dessa försäkrings­
bolag, där Zubsolv subventionerades exklusivt fram till 
2019, fortsatte att avta betydligt. En lägre total marknads ­
utveckling hade också en inverkan på Zubsolvs volym­
utveckling. Utvecklingen kompenserades dock delvis av 
att Zubsolv visade en stabil utveckling inom det öppna 
kommersiella segmentet och växte med 6 procent inom 
 Medicaid, vilket överträffade den totala tillväxten inom 
Medicaid på 3 procent. Zubsolvs starka utveckling inom 
Medicaid stöds av den förbättrade subventionen för 
Zubsolv under de senaste åren, vilket resulterade i att 
 Kentucky växte med 35 procent 2023 och New York med 
53 procent. Indiana växte med 110 procent efter att 
 Zubsolv blivit subventionerat den 1 juli 2023.
Under 2023 vann Orexo patenttvisten för 
Zubsolv mot Sun Pharmaceutical (Sun) 
i Distriktsdomstolen i New Jersey, USA. 
Beslutet överklagades av Sun i den ameri -
kanska överklagandedomstolen. Läs mer 
om hur Orexo arbetar med immateriella 
rättigheter och detaljerna i patenttvisten 
på sidorna 29 och 31.
Intressanta lärdomar från MODIA-studien
Den pivotala MODIA ­studien omfattade 437 deltagare på 
36 platser över hela USA. Studien visade ingen statistisk 
signifikant skillnad mellan studiegrupperna för något för ­
specificerat effektmått men resultaten indikerar att en 
kombination av högfrekventa interaktioner med vårdgivare 
och slutförandet av MODIA ­programmet kan förbättra 
utfallet för patienterna. Orexo kommer att fortsätta att 
analysera studiedata och genomföra post ­hoc analyser 
för att visa värdet av MODIA som stöd för patienter med 
OUD. Till följd av att de primära effektmåtten inte upp­
fylldes  initierade Orexos partner, GAIA, en uppdatering av 
MODIA­ programmet för att uppfylla den nya regulatoriska 
statusen som en mobil medicinsk enhet under FDA:s 
tillsyns myndighet. Uppdateringen beräknas vara klar under 
första kvartalet 2024 och kommer att möjliggöra en ny  ­
lansering av MODIA.
Zubsolv tillgängligt i elva EU-länder
Orexos partner, Accord Healthcare, fortsatte att lansera 
Zubsolv i EU och vid utgången av året var läkemedlet 
 tillgängligt för patienter i elva europeiska länder. Kommer ­
sialiseringen av Zubsolv i EU har potential att omfatta 29 
länder och hanteras helt av Accord Healthcare som för­
värvat licensrättigheterna. Orexo fortsätter att ansvara för 
produktförsörjningen och kommer att erhålla tvåsiffriga 
royalties på nettoförsäljningen.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / VERKSAMHETENS UTVECKLING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
22 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 23 =====

Läs mer om utvecklingsprojekten här orexo.com
Godkänd och/
eller lanserad
Projekt, indikation, teknologi/partner Explorativ Preklinisk Klinisk utveckling Registrering US EU RoW
R&D
OX124 Naloxon, opioidöverdos
OX125 Nalmefen, opioidöverdos
OX640 Adrenalin, allergisk reaktion
OX-MPI Vipoglanstat, Endometrios
Produkter under utveckling 
Innovation är kärnan i utvecklingen av nya läkemedel
Orexo har lång erfarenhet av utveckling av nya läkemedel. 
Totalt har fyra läkemedel tagits från idé till godkännande 
på marknader över hela världen. Under 2023 fortsatte 
Orexo på den här linjen genom att lämna in en registre ­
ringsansökan för OX124, ett högdosläkemedel vid opioidö ­
verdos, till FDA. I utvecklingen av innovativa läkemedel 
kombineras väldokumenterade och kända substanser med 
patenterade formuleringsteknologier. Utvecklings­
processen bygger på banbrytande arbete av skickliga fors ­
kare och experter med olika vetenskapliga bakgrunder. 
Hög transparens, begåvade medarbetare och samarbets ­
inriktade arbetssätt bidrar till en hög innovationsgrad.
Samarbete med akademi
Orexo har under många år dragit nytta av de värdefulla 
insikter som relationerna med akademin vid Uppsala 
 universitet tillför företagets forsknings ­ och utvecklings­
arbete. Orexo deltar bland annat i SweDeliver, ett tvär­
vetenskapligt samarbete mellan akademi och läkemedels ­
industri. Farmaceutiska fakulteten vid Uppsala universitet är 
centrets  akademiska nav. Det vetenskapliga fokuset ligger 
på forskningsutmaningar inom parenteral, oral och pulmo ­
nell läkemedelsformulering. Orexo tillhandahåller även 
finansiellt stöd, vetenskaplig expertis och mentorskap till 
forsk are, vanligtvis som en del av företagets utvecklings­
aktiviteter. Dessutom bjuder Orexo ofta in doktorander att 
skriva sin masteruppsats i samarbete med företaget. Under 
2023, inom SweDeliver­samarbetet, skrev en student en 
masteruppsats om: ”In vitro set ­up for powder deposition 
and dissolution studies of nasal powders”. Arbetet utfördes 
under handledning av seniora formuleringsforskare på 
Orexo. Under året bjöds cirka 15 doktorander från farma ­
ceutiska fakulteten och 30 ingenjörs­ och farmacistudenter 
in att besöka utvecklingsanläggningen och ett antal före ­
läsningar hölls för dem. Syftet med aktiviteterna är att upp ­
rätthålla ett fruktbart vetenskapligt samarbete med den 
akademiska världen och attrahera framtida medarbetare.
AmorphOX-plattformen är ryggraden 
i  utvecklingsarbetet
Under året har den egenutvecklade formuleringsplatt­
formen AmorphOX fortsatt stå i centrum för utvecklingen 
av nya läkemedel. AmorphOX är en pulverbaserad tekno ­
logi som utvecklats för att möta kraven på snabb absorp ­
tion, hög biotillgänglighet och stabilitet. Vilket är eftertrak ­
tade egenskaper för många läkemedel, särskilt livräddande 
sådana. AmorphOX är en skalbar plattform som kan 
användas med ett brett spektrum av doseringsformer, 
administreringsvägar och substanser, inklusive såväl små 
som stora molekyler. Den breda tillämpbarheten innebär 
att teknologin kan användas för att utveckla läkemedel för 
behandling av ett stort antal sjukdomar som går utöver 
Orexos huvudsakliga terapeutiska områden. Utvecklingen 
av dessa läkemedel kommer att ske i samarbete med 
andra läkemedelsföretag.
Läs mer om AmorphOX på sidan 12.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / VERKSAMHETENS UTVECKLING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
23 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 24 =====

OX124 inlämnad till FDA
I september lämnades en registreringsansökan in till FDA 
för OX124, ett högdosläkemedel vid opioidöverdos. OX124 
är Orexos första läkemedel baserat på den innovativa 
AmorphOX­plattformen. De tekniska problemen med för ­
packningsprocessen, som gav upphov till FDA:s begäran 
om förnyad ansökan, löstes i samarbete med kontrakts­
tillverkaren. I november meddelade FDA att ansökan var 
klar för granskning. PDUFA ­datumet (Prescription Drug 
User Fee Act) är satt till den 15 juli 2024. På grund av vissa 
för seningar i liknande godkännandeprocesser kan PDUFA ­
datumet bli försenat till följd av den komplexitet som följer 
med en kombinationsprodukt.
OX124 – högdosläkemedel vid opioidöverdos
Hög dos naloxon
Pulver
Unik behållare
Fryser inte
Lång lagringstid
Fri från konserveringsmedel
Under året har förberedelser gjorts för en potentiell acce ­
leration av OX125 ­projektet. Detta är Orexos andra hög­
dosläkemedel vid opioidöverdos och den återstående 
tiden för produkten är relativt kort eftersom synergierna 
mellan OX124 och OX125 är betydande när det gäller 
utveckling och produktförsörjning.
Förberedelser inför fortsatt klinisk utveckling av OX640 
Med OX640 utvecklar Orexo en adrenalinprodukt för 
 allergiska reaktioner. OX640, som bygger på AmorphOX ­ 
plattformen, är en intranasal lösning i pulverform för 
engångsbruk som ger snabb och omfattande absorption 
med potential att fördubbla stabiliteten och hållbarhets­
tiden jämfört med nuvarande lösningar. OX640 är dess ­
utom fri från konserveringsmedel, natriummetabisulfit eller 
andra stabiliseringsmedel som för närvarande behövs i 
dagens produkter. Konserveringsmedel som kan orsaka 
allergiska reaktioner hos vissa patienter.
Under 2023 fortsatte processen med att förbereda nästa 
kliniska utvecklingsprogram. Vikten av detta har förstärkts 
efter det oväntade Complete Response Letter (CRL/avslag 
på godkännande) från FDA avseende en konkurrerande 
vätskebaserad nasal adrenalinprodukt i september. Åter ­
koppling och överenskommelse med FDA om kraven för 
ett registreringsgrundande kliniskt program är viktigt i 
partner skapsdiskussionerna kring OX640. Parallellt fort ­
satte stabilitetsstudierna att visa OX640s goda stabilitet 
och förmåga att motstå stora temperaturförändringar.
Patentportföljen växte 
En stark patentportfölj som täcker alla befintliga produkter 
och utvecklingsprojekt är central för verksamheten. Patent­
strategin innebär att ha rätt skydd på plats för de relevanta 
marknaderna för en viss produkt. Specifika patent är viktiga 
tillgångar, oavsett om företaget väljer att sälja en produkt 
via en kommersiell partner eller om Orexos eget team tar 
läkemedlet till marknaden. Som ett läkemedelsbolag med 
närvaro på den amerikanska marknaden är det en viktig 
del av strategin att ha patent listade i FDA:s ”Orange Book”. 
Under 2023 fortsatte patentportföljen att stärkas med ett 
nytt patent för OX640 som ger skydd på den amerikanska 
marknaden fram till maj 2041 och följer på ett beviljat 
europeiskt patent som utfärdades 2022. Dessutom har 
flera ansökningar lämnats in som skyddar OX640 på 
 global basis fram till 2044.
AmorphOX presenterades vid 
 konferensen Novel Nasal 
 Formulation & Delivery Summit
Orexos nya formuleringsplattform, 
AmorphOX, har unika egenskaper för 
utveckling av differentierade läkemedel 
som kräver snabb absorption i kroppen 
och stabilitet över tid. Under 2023 
demonstrerades teknologin bland annat 
vid Novel Nasal Formulation & Delivery 
Summit i San Diego, USA, av Orexo- 
kollegorna Robert. Rönn, SVP & Head  
of R&D, och Jonas Sävmarker, Senior 
 Principle  Scientist.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / VERKSAMHETENS UTVECKLING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
24 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 25 =====

AmorphOX® testas i flera explorativa studier
De breda tillämpningarna av formuleringsplattformen 
AmorphOX innebär att Orexo kontinuerligt genomför tester 
av plattformen med nya API:er, inklusive både små och 
stora molekyler, samt utför stabilitetsstudier. Under 2023 
pågick tre explorativa förstudier i samarbete med inter­
nationella läkemedelsföretag, varav två av dessa företag 
arbetar med biologiska läkemedel eller vacciner. De första 
resultaten från de explorativa förstudierna är lovande och 
stora biomolekyler bibehåller sin aktivitet efter formule ­
ring med AmorphOX ­plattformen. Orexo fortsätter att 
arbeta med de potentiella partnerföretagen för att 
utforska värdet av AmorphOX ­plattformens teknologi.
Etablerad leveranskedja för läkemedel med nasal 
 administrering 
Under utvecklingen av OX124 etablerades en leverans ­
kedja som säkerställer en effektiv och tillförlitlig leverans 
av nasala läkemedel baserade på AmorphOX ­plattformen. 
En tillförlitlig leveranskedja förkortar ledtider, minskar 
 kostnader och begränsar potentiella risker kring framtida 
nasala produkter baserade på AmorphOX, såsom OX640. 
Arbetet med att skala upp tillverkningsprocessen för 
OX640 fortsatte parallellt med etableringen av en kom ­
mersiell leverantörskedja under året. Dessutom slutfördes 
och godkändes hållbarhetsbedömningar av alla leveran­
törer kopplade till varuförsörjningskedjan för nasala pro ­
dukter i förhållande till kraven i Orexos uppförandekod.
OX640 kommer att 
fungera oberoende 
av temperatur 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / VERKSAMHETENS UTVECKLING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
25 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 26 =====

Finansiell utveckling
Intäkter
Totala intäkter uppgick till SEK 638,8 miljoner (624,3), 
 vilket är 2,3 procent högre än föregående år hänfört till 
gynnsamma valutakurser samt stabilisering av intäkter 
från Zubsolv®.
Intäkter från segmentet US Pharma uppgick till SEK 577,7 
miljoner (571,4), stöttad av starkare USD-valutakurs. 
Intäkter avseende Digitala program för mental hälsa 
(DMHP) uppgick till SEK 0,1 miljoner (0,4) under året. 
HQ & Pipe lines intäkter avseende övriga produkter som 
kommersialiseras genom partners uppgick till SEK 61,1 
 miljoner (52,6). Royalty för Abstral ® uppgick till totalt 
SEK 31,9 miljoner (30,4), och royaltyintäkter från Edluar ® 
 uppgick till SEK 10,8 miljoner (10,4). Nettoomsättningen 
för Zubsolv ex-US uppgick till SEK 18,4 miljoner (11,8), 
ökningen för klaras främst av försäljning av tabletter till 
Orexos partner Accord Healthcare.
Kostnader och resultat 
Kostnader för sålda varor uppgick till SEK 88,9 miljoner 
(102,6), varav US Pharma avser SEK 57,9 miljoner (85,2), 
minskningen är framför allt hänförlig till gynnsamma 
 produktionskostnader. Royalties och tekniska infrastrukturs-
kostnader för DMHP uppgick till SEK 11,3 miljoner (10,9). 
Kostnad för sålda varor avseende Zubsolv ex-US uppgick 
till SEK 19,6 miljoner (6,6).
Försäljningskostnaderna uppgick till SEK 181,5 miljoner 
(199,0), minskningen jämfört med föregående år förklaras 
främst av avsevärt längre försäljningskostnader för DMHP. 
Administrationskostnaderna uppgick till SEK 188,0 mil -
joner (202,3), främst på grund av lägre legala kostnader för 
patenttvister. 
Forsknings- och utvecklingskostnaderna uppgick till 
SEK 303,1 miljoner (318,0), främst förklarat av lägre 
 kost nader för MODIA®-studien samt OX124. 
Övriga rörelseintäkter och -kostnader uppgick till 
SEK 13,3 miljoner (13,7), främst förklarat av försäkrings -
ersättning för legala kostnader.
Avskrivningar uppgick till SEK 77,0 miljoner (68,7), 
ökningen är främst förklarad av investeringar i produktions -
utrustning till OX124.
Finansnettot uppgick till SEK –30,8 miljoner (13,5). 
Minskningen förklaras av högre kostnader för företags -
obligationen och lägre positiv orealiserad valutakurs -
påverkan från moderbolagets bankkonton i utländsk 
valuta, huvudsak  ligen i USD.
Inkomstskatten för året uppgick till SEK 12,0 miljoner 
(–7,2) och förklaras av positiv justering av uppskjutna 
skatte fordringar relaterade till temporära skillnader. Orexo 
utför regelbundna bedömningar av bolagets uppskjutna 
skattefordran och genomför justeringar enligt krav i IAS 12.
Rörelseresultatet uppgick till SEK –109,5 miljoner 
(–183,9). 
Bruttoinvesteringar i materiella och immateriella 
anläggnings  tillgångar uppgick till SEK 19,2 miljoner (23,9).
Finansiell ställning 
Per 31 december 2023 uppgick likvida medel till SEK 171,0 
miljoner (132,2) och kortfristiga placeringar till SEK 0,0 mil -
joner (219,6). Likvida medel och kortfristiga placeringar 
uppgick totalt till SEK 171,0 miljoner (351,9) och ränte -
bärande skulder uppgick till SEK 448,4 miljoner (494,8), 
 vilket innebär en negativ nettokassaposition inklusive 
 kortfristiga placeringar om SEK –277,4 miljoner (–142,9). 
De räntebärande skulderna avser huvudsakligen företags -
obligationer. 
Det egna kapitalet uppgick per 31 december 2023 till 
SEK 58,9 miljoner (193,9) och soliditeten uppgick till 7,5 
procent (17,5).
Finansiell utveckling
Koncernens resultaträkning i korthet
SEK miljoner 2023 2022
Nettoomsättning 638,8 624,3
Kostnader för sålda varor –88,9 –102,6
Bruttoresultat 550,0 521,7
Försäljningskostnader –181,5 –199,0
Administrationskostnader –188,0 –202,3
Forsknings– och  
utvecklings  kostnader –303,1 –318,0
Övriga rörelseintäkter  
och  rörelsekostnader 13,3 13,7
Rörelseresultat –109,5 –183,9
Finansiella poster – netto –30,8 13,5
Resultat före skatt –140,3 –170,4
Skatt 12,0 –7,2
Årets resultat –128,3 –177,6
Intäkter 
Nettoomsättning
SEK miljoner 2023 2022
Zubsolv® US försäljning 
 produkter 577,7 571,4
US Pharma – total 577,7 571,4
Digitala program för mental hälsa 
(DMHP)  försäljning produkter 0,0 0,4
(DMHP) – total 0,0 0,4
Abstral® – royalty 31,9 30,4
Edluar® – royalty 10,8 10,4
Zubsolv® – ex US 18,4 11,8
HQ & Pipeline – total 61,1 52,6
Total 638,8 624,3
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / FINANSIELL UTVECKLING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
26 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 27 =====

Moderbolaget 
Moderbolagets nettoomsättning uppgick till SEK 
494,0 miljoner (348,2), varav försäljning inom 
 koncernen uppgick till SEK 432,9 miljoner (295,6). 
Resultat före skatt uppgick till SEK –70,4 miljoner 
(–196,8) för helåret. Per 31 december 2023 uppgick 
likvida medel i moderbolaget till SEK 145,5 miljoner 
(61,7) och kortfristiga placeringar till SEK 0,0 miljoner 
(178,6) dvs företagets likvida medel och kortfristiga 
placeringar uppgick till SEK 145,5 miljoner (240,3). 
Moderbolagets egna kapital uppgick per 31 decem -
ber 2023 till SEK 162,1 miljoner (109,2). Ökningen 
i jämförelse med samma period föregående år är 
framför allt hänförlig till en uppskrivning om SEK 
123,4 miljoner (0,0) av det redovisade värdet på 
andelar i dotterbolaget Orexo US Inc. som överens -
stämmer med dotterbolagets nuvarande substans -
värde. 
Finansiella utsikter för 2024 
• Buprenorfin/naloxon marknaden växer 2–5 procent, 
baserat på nuvarande tillväxttakt
• Nettointäkter för Zubsolv ® i USD är i linje med 2023
• Kostnadskontroll är prioriterat och OPEX, exklusive 
avskrivningar och amorteringar, kommer minska 
från SEK 582 miljoner 2023 till under SEK 530 
 miljoner 2024
• Positivt EBITDA för helåret 2024.  
De finansiella utsikterna för 2024 är baserad på ett 
framåtriktande antagande om en valutakurs för USD/
SEK om 10,28, vilken är beräknad av Riksbanken och 
avser ett snitt under december 2023.
Finansiell utveckling i sammandrag
Resultaträkning
SEK miljoner 2023 2022 2021 2020 2019
Nettoomsättning 638,8 624,3 565,0 663,6 844,8
Kostnad sålda varor –88,9 –102,6 –78,9 –65,6 –105,6
Bruttoresultat 550,0 521,7 486,1 598,0 739,2
Försäljningskostnader –181,5 –199,0 –280,4 –286,6 –191,9
Administrationskostnader –188,0 –202,3 –151,5 –102,8 –139,6
Forsknings- och utvecklingskostnader –303,1 –318,0 –272,3 –224,9 –181,3
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 13,3 13,7 4,0 –3,6 4,8
Rörelseresultat –109,5 –183,9 –214,1 –19,9 231,2
Finansnetto –30,8 13,5 –8,4 –18,4 –3,3
Resultat efter finansiella poster –140,3 –170,4 –222,5 –38,3 227,9
Inkomstskatt 12,0 –7,2 –1,0 –46,1 –8,8
Årets resultat –128,3 –177,6 –223,5 –84,4 219,1
Balansräkning
SEK miljoner 2023 2022 2021 2020 2019
Immateriella anläggningstillgångar 173,3 217,4 248,9 252,8 113,9
Materiella anläggningstillgångar 81,0 76,1 65,9 47,3 22,0
Nyttjanderättstillgångar 24,5 46,0 59,2 67,8 57,0
Uppskjuten skattefordran 48,1 33,1 33,4 32,7 85,5
Övriga finansiella anläggningstillgångar 0,8 0,9 0,8 0,7 1,4
Varulager 42,4 74,6 92,3 108,4 131,8
Kundfordringar 197,6 246,5 214,0 165,2 233,8
Övriga omsättningstillgångar 47,8 62,6 55,2 52,6 38,8
Kortfristiga placeringar 0,0 219,6 — — —
Kassa och bank 171,0 132,2 504,1 505,3 816,8
Summa tillgångar 786,6 1 109,0 1 273,7 1 232,9 1 501,1
Eget kapital 58,9 193,9 349,6 558,5 706,4
Räntebärande skulder 448,4 494,8 492,3 291,0 344,3
Icke-räntebärande skulder och avsättningar 279,2 420,3 431,7 383,4 450,3
Summa eget kapital och skulder 786,6 1 109,0 1 273,7 1 232,9 1 501,1
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / FINANSIELL UTVECKLING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
27 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 28 =====

Kassaflöde
SEK miljoner 2023 2022 2021 2020 2019
Kassaflöde från den löpande verksamheten  
före förändring av rörelsekapital –41,2 –206,9 –245,5 –35,2 252,5
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital –53,8 50,3 16,5 52,0 34,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten –95,0 –156,6 –229,0 16,8 287,0
Förvärv av materiella, immateriella och finansiella 
anläggningstillgångar –19,2 –23,9 –52,9 –189,7 –32,0
Avyttring av materiella anläggningstillgångar — 0,8 — — —
Förvärv av kortsiktiga placeringar 0,1 –295,6 — — —
Avyttring av finansiella anläggningstillgångar 219,9 84,0 — 0,6 9,5
Kassaflöde efter investeringsverksamheten 105,8 –391,3 –281,9 –172,3 264,6
Amortering av leasingskuld –21,4 –21,4 –14,7 –17,4 –23,3
Återbetalning av lån –48,7 – –224,8 –66,6 –32,5
Upptagna lån — — 490,1 — —
Nyemissioner — — — — 2,0
Återköp av aktier — — — –27,3 —
Årets kassaflöde 35,7 –412,8 –31,2 –283,7 210,8
Likvida medel, vid årets slut 171,0 132,2 504,1 505,3 816,8
Övriga nyckeltal
2023 2022 2021 2020 2019
Rörelsemarginal, % –17,1 –29,5 –37,9 –3,0 27,4
Avkastning på eget kapital, % –101,5 –65,4 –49,2 –13,3 37,1
Nettoskuldsättning, SEK miljoner 1 277,4 143,1 –11,7 –280,8 –527,2
Skuldsättningsgrad, % 761,3 255,2 140,8 40,2 41,0
Soliditet, % 7,5 17,5 27,4 45,3 47,1
Antal aktier, före utspädning 34 413 408 34 351 732 34 319 649 34 398 815 34 621 646
Antal aktier, efter utspädning 34 413 408 34 351 732 34 319 649 34 398 815 35 348 484
Resultat per aktie, före utspädning, kr –3,73 –5,17 –6,51 –2,45 6,33
Resultat per aktie, efter utspädning, kr –3,73 –5,17 –6,51 –2,45 6,20
Antal anställda vid periodens slut 116 126 121 138 127
Eget kapital, SEK miljoner 58,9 193,9 349,6 558,5 706,4
Sysselsatt kapital, SEK miljoner 507,3 688,7 841,9 783,0 996,0
Rörelsekapital, SEK miljoner 24,7 217,2 –18,8 –50,5 –56,7
För alternativa nyckeltal se avsnitt Avstämning och definitioner av nyckeltal.
1 Nettoskuldsättning beräknad exklusive leasing.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / FINANSIELL UTVECKLING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
28 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 29 =====

Rättstvister
Myndighetsutredning relaterad till försäljning för 
 Zubsolv® i USA
Läkemedelsföretag med egen kommersiell verksamhet 
har stora möjligheter att bidra till bättre hälsa och behand -
lingsalternativ, men står också inför flera risker relaterade 
till etiska frågor. Orexos uppförandekod utgör grunden för 
hållbarhetsarbetet och ligger till grund för all affärsmässig 
verksamhet. Statliga tillsyns-, reglerings- och konkurrens -
myndigheter genomför rutinmässigt intervjuer och begär 
information under revisioner, förfrågningar och utredningar. 
Framförallt i företag som hanterar kontrollerade substanser. 
Orexo ska alltid agera ärligt gentemot dessa tjänstemän 
och att förbli professionell är avgörande.
Den 14 juli 2020 fick Orexos amerikanska dotterbolag 
ett föreläggande från amerikanska myndigheter att möjlig -
göra för dem att erhålla viss information rörande marknads-
föring och försäljning av Zubsolv och andra buprenorfin -
produkter. All information som myndigheterna 
efterfrågade har överlämnats. Orexo kommer att fortsätta 
samarbeta med de amerikanska myndigheterna för att 
säkerställa att de får den information de behöver och för 
att förstå omfånget av undersökningen.
Paragraph IV-process mot Sun Pharmaceutical 
 Industries Ltd
Orexo har totalt tio patent listade i Orange Book (US 
Patent Nos. 8,470,361; 8,658,198; 8,940,330; 9,259,421; 
9,439,900; 10,874,661;10,946,010; 11,020,387, 11,020,388 
and 11,433,066) med utgångsdatum mellan december 
2027 och september 2032. 
Den 10 augusti 2020 meddelade Orexo att bolaget mot -
tagit en ”Paragraf IV” patent certification notice” från Sun 
Pharmaceutical Industries Limited (”Sun”). Meddelandet 
underrättade Orexo om att Sun lämnat in en Abbreviated 
New Drug Application till amerikanska Food and Drug 
Administration för att ansöka om godkännande av gene -
riska versioner av Zubsolv innan utgången av Orexos patent. 
Som ett svar på ovanstående meddelande lämnade Orexo 
den 13 september 2020 in en patentintrångstalan mot Sun 
till US District Court for the District of New  Jersey.
Domstolsförhandlingen genomfördes i januari 2023 
och följdes av slutpläderingar i slutet av samma kvartal. 
Den 30 juni, amerikansk tid (EST), meddelade US District 
Court for the District of New Jersey att Orexo gått segrande 
ur patenttvisten. Distriktsdomstolen fann att patenten för 
Zubsolv är giltiga och att Sun gör intrång.
I juli, 2023 överklagade Sun ovan nämnda beslut till 
US Court of Appeals for the Federal Circuit. En tidsplan 
för information har fastställts av Federal Circuit och en 
muntlig framställan planeras att äga rum under 2024. 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / RÄTTSTVISTER
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
29 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 30 =====

Risker och riskhantering
Orexos verksamhet utsätts för en mängd olika risker. Målet 
med Orexos riskhantering är att stödja verksamheten och 
skapa lönsamma möjligheter i kombination med adekvat 
riskkontroll. Genom den årliga riskhanterings  cykeln identi -
fieras och utvärderas risker genom att  analysera sannolik -
heten för att en risk inträffar och  konsekvenserna av att en 
sådan risk förverkligas i en händelse. Begränsande åtgärder 
föreslås och dokumenteras för utvärderade risker. Styrelsen 
ges fortlöpande åter koppling. Skattemässiga och finansiella 
risker är föremål för regelbunden granskning och eventuell 
skatt, juridisk eller finansiell risk som bedöms vara betydande 
redovisas i koncernredovisningen. Följande är en beskriv -
ning av Orexos riskkategorier, till dem relaterade risker och 
be  gränsning av sådana risker. De viktigaste kategorierna är 
externa, operationella, hållbarhets- och finansiella risker.
Riskkategori Risker relaterade till olika områden Hantering av risker
A. Externa risker
Geopolitiska konflikter Risker associerade med krig, terroristhandlingar och spänningar mellan 
stater som påverkar det normala och fredliga förloppet av internationella 
relationer. Geopolitiska konflikter kan störa handel och leveranskedjor 
mellan länder och regioner och i slutändan den globala ekonomin.
Övervaka den geopolitiska utvecklingen för att bedöma potentiella risker i leveranskedjan och 
implementera reservplaner för att minimera störningar. Sträva efter att minska beroendet av 
vissa regioner och enskilda leverantörer. 
Se till att leverantörerna granskas i enlighet med företagets uppförandekod för leverantörer, 
för mer information se risker i leveranskedjan nedan.
Förändringar i den globala ekonomin kan påverka t.ex. inflation, räntor och växelkurser. 
För att se hur Orexo hanterar dessa risker, se finansiella risker nedan.
Politiska och regulatoriska 
förändringar
Läkemedelsmarknaden påverkas i hög grad av politiska beslut som till 
exempel kan påverka subventionsnivåer för läkemedelskostnader och 
förskrivningsbegränsningar för produkter. Särskilt marknaden för kontrol -
lerade substanser är under sträng övervakning och kontrolleras av myn -
digheter som kan förändra marknadsvillkoren med nya policyer och lag -
stiftning.
Kontinuerligt arbete med att proaktivt analysera risker relaterade till marknadsdynamiken och 
utveckla handlingsplaner för olika scenarier. 
Genom närvaron på den amerikanska marknaden interagerar Orexo regelbundet med 
 myndigheter, beslutsfattare, integrerade vårdnätverk, försäkringsbolag och patientorganisa -
tioner med det slutgiltiga målet att öka tillgången till behandling.
B. Operationella risker
Kommersialisering Risker relaterade till kommersialisering är prispress, begränsningar av 
subventioner från betalare (försäkringsbolag) och lansering av konkur -
rerande produkter eller generika.
Kontinuerligt arbete genomförs för att proaktivt analysera risker relaterade till marknads -
dynamik, inklusive priskonkurrens, och utveckla handlingsplaner för olika scenarier. 
Ett eget team på plats som fullt fokuserar på att stärka relationerna med försäkringsbolag 
samt förbättra och utöka subventioner. 
Säljkåren i USA besöker dagligen läkare och andra vårdgivare och förespråkar Orexos 
 produkter och informerar om sjukdomsområdet.
Policyer och standarder för kommersiella aktiviteter. 
Bredda portföljen med intäktsgenererande produkter genom affärsutvecklingsaktiviteter 
och F&U. Närma sig geografiska områden utanför USA genom utlicensiering av produkter.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / RISKER OCH RISKHANTERING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
30 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 31 =====

Riskkategori Risker relaterade till olika områden Hantering av risker
B. Operationella risker forts.
Produktutveckling Utveckling av nya produkter är en komplicerad och kapitalintensiv 
 process som pågår under lång tid och som är relaterad till flera osäker -
hetsfaktorer såsom
• ogynnsamma resultat i kliniska prövningar 
• förändringar i regulatoriska krav från myndigheter
• misslyckande att erhålla myndighetsgodkännande.
Ovanstående kan antingen orsaka förseningar eller ge upphov till 
 nedläggning av utvecklingsprojekt.
Alla utvecklingsprojekt måste möta stora medicinska behov och bör dra nytta av synergierna 
i Orexos nästa generations formuleringsplattform AmorphOX ®, som har visat på framgångsrik 
data i flera kliniska studier.
I utvecklingsprocessen av nya läkemedel kombinerar Orexo kända substanser med egen -
utvecklade formuleringsteknologier, vilket bidrar till lägre kostnader, kortare utvecklingstid och 
generellt lägre risk. 
Utvecklingsprocessen övervakas av en tvärfunktionell organisation som hanterar alla kritiska 
frågor under hela utvecklingsprocessen fram till ett myndighetsgodkännande.
Immateriella rättigheter Att erhålla och upprätthålla patent och andra immateriella rättigheter 
som skyddar teknik och produkter är en väsentlig del för att kunna öka 
och bibehålla intäktsströmmar och skapa långsiktigt värde för aktieägare.
Orexo har en intern patentavdelning som arbetar i nära samarbete med innovatörer och 
utvecklingsteam samt med externa rådgivare för att säkerställa att alla aspekter av den inno -
vativa utvecklingsprocessen täcks in, vilket lägger grunden för patentportföljen. 
Patentstrategin innebär att ha rätt skydd på plats på de relevanta marknaderna för en viss 
produkt. Produktspecifika patent är viktiga tillgångar, oavsett om företaget väljer att sälja en 
produkt via en kommersiell partner eller ta den till marknaden med hjälp av det egna kommer -
siella teamet. På den amerikanska marknaden listas alla patent i FDA:s Orange Book.
Rättstvister och andra 
anspråk
Inblandning i rättstvister, främst relaterade till kommersialisering av pro -
dukter såsom marknadsföring och försäljning, men även kvalitet och 
säkerhet som har en direkt inverkan på patienterna. Sådana händelser 
kan leda till betydande kostnader för skadestånd eller juridiska utgifter.
Övervakning och följsamhet avseende information om produkter, interaktioner med vård -
givare, kvalitet och patientsäkerhet är alla integrerade delar av Orexos processer och kultur. 
Statliga myndigheter, tillsynsmyndigheter och konkurrensmyndigheter genomför rutin -
mässigt intervjuer och begär information under revisioner, förfrågningar och utredningar. 
Orexo ska alltid agera ärligt gentemot dessa tjänstemän och det är viktigt att vara tillmötes -
gående och professionell.
Giltligt försäkringsskydd.
Leveranskedja För tillverkning, förpackning och distribution av läkemedel förlitar sig 
Orexo på externa partners, vars arbete har en betydande inverkan på 
produktkvaliteten och leveranssäkerheten.
Orexo strävar alltid efter att inte vara beroende av enskilda leverantörer. 
Innan ett samarbete inleds med en tredje part utvärderas processer och anläggningar 
 noggrant enligt uppförandekoden för leverantörer och standarder för god tillverkningssed 
(GMP).Orexo utvärderar kontinuerligt uppfyllandet av dessa rekommendationer och krav.
För hantering av mycket potenta kontrollerade substanser finns strikta regler och lagar avse -
ende tillverkning, lagring, hantering, frakt, import och export. Eftersom tillgången till dessa 
substanser är förknippade med osäkerhet och medför långa leveranstider strävar Orexo alltid 
efter att ha ett stort lager av kontrollerade substanser.
Kontinuerlig övervakning av lagernivåerna.
IT och cybersäkerhet Risker relaterade till IT- och cybersäkerhet som t.ex. dataintrång, 
 malware-attacker, phishing, insiderhot och hårdvarufel.
Orexo arbetar med avancerade säkerhetsprodukter. Datatrafik och mönster övervakas och 
analyseras med efterföljande åtgärder. Regelbundna säkerhetsrevisioner genomförs.
Interna användares säkerhetsmedvetenhet utgör en löpande uppgift för att belysa potenti -
ella hot.
Genom ovanstående och många andra rutiner och processer minskar Orexo sin exponering 
för potentiella IT- och cyberrisker.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / RISKER OCH RISKHANTERING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
31 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 32 =====

Riskkategori Risker relaterade till olika områden Hantering av risker
C. Hållbarhetsrisker
En sammanfattning av Orexos hållbarhetsrisker och hur dessa minskas presenteras nedan. För ytterligare information om riskreducering, se Hållbarhetsredovisningen.
Ansvarsfull tillverkning Risker förknippade med att leverantörer inte är fullt medvetna om 
 potentiella etiska frågor som rör tillverkningsprocessen.
Orexo har förtydligat förväntningar och minimikrav i uppförandekoden för leverantörer. Koden 
anger förväntningar och minimikrav när det gäller efterlevnad av lagar, mänskliga rättigheter, 
affärsetik, säkerhet, hälsa och miljöpåverkan. 
Orexo har en process på plats för att följa upp leverantörer och förväntar sig att alla leveran -
törer följer Orexos uppförandekod för leverantörer och att de har processer för hållbarhets -
styrning på plats. En kontinuerligt förbättrad kontakt med leverantörerna förs för att fortsätta 
driva detta arbete framåt.
Tillgång till produkter För Orexo är dessa risker främst relaterade till att navigera i det ameri -
kanska sjukvårdssystemet vilket påverkar möjligheten att nå alla mål -
grupper av patienter, inklusive finansiellt utsatta grupper.
Genom närvaron på den amerikanska marknaden interagerar Orexo regelbundet med myn -
digheter, beslutsfattare, hälsorelaterade organisationer, försäkringsbolag och patientorgani -
sationer med det yttersta målet att öka tillgången till behandling.
Orexo har ett ”market access team” med starka relationer till försäkringsbolag, fokuserade 
på att på att förbättra ersättningar och tillgången till produkterna. 
Säljkåren i USA har dagligen kontakt med läkare och andra vårdgivare för att förespråka 
Orexos produkter och utbilda om sjukdomsområdet.
Orexo erbjuder olika produktprogram till finansiellt utsatta patienter, inklusive de som 
 uppfyller kraven för den amerikanska fattigdomsnivån.
Ansvarsfullt företagande Att verka inom läkemedelsindustrin och marknadsföra en reglerad sub -
stans innebär ett stort ansvar. Oetiskt affärsbeteende kan leda till över -
förskrivning av läkemedel, missbruk av produkter och oetisk marknads -
föring.
Alla medarbetare utbildas i koncernens uppförandekod, som bland annat säkerställer en hög 
etisk standard under produktens hela livscykel. Utbildningen av nya säljare är omfattande för 
att säkerställa att standarder och krav i lagstiftningen följs.
Utbildningar för medicinsk personal inom behandlingsområdet läkemedelsmissbruk arrang -
eras kontinuerligt. 
För att möjliggöra rapportering av oetiskt beteende har Orexo ett system för visselblåsning 
på plats.
Miljö 
& Klimatförändring
För Orexos del är dessa risker relaterade till material- och energiförbruk -
ning i leveranskedjan samt klimatpåverkan från den egna verksamheten 
i form av resor, transporter och energianvändning.
Orexo en resepolicy för att minska affärsresor och strävar efter att använda tjänstebilar med 
låga utsläpp. För att påverka påverka energianvändningen för Orexo en dialog med hyres -
värdarna.
För att ha kontroll över miljöpåverkan från outsourcad produktion har Orexo processer med 
krav och kontroller på plats (se riskområde Ansvarsfull tillverkning).
Orexo följer upp utsläpp av växthusgaser med stöd av Green House Gas Protocol, scope 
1,2 och 3, för mer information se Hållbarhetsrapporten, sida 47.
Medarbetarnas 
 välbefinnande
Orexo är starkt beroende av att rekrytera och behålla begåvade medar -
betare med olika kompetenser och förmågor för att uppnå de strategiska 
målen. 
Om Orexo misslyckas med att engagera och behålla en kompetent 
arbetsstyrka, utgör detta en risk för verksamheten. 
Det finns även arbetsmiljörisker som kräver noggrann hantering ex 
hälso- och säkerhetsfrågor kring kemikaliehantering, bilkörning och 
stress.
På Orexo ges medarbetarna ett stort ansvar och varje persons bidrag är viktigt. Att attrahera 
och behålla de bästa medarbetarna innebär att erbjuda ömsesidigt respektfulla arbetsplatser 
med marknadsmässiga anställningsvillkor där alla värdesätts som individer såväl som för sin 
yrkesskicklighet. 
Betydelsen av välbefinnande och hälsa styrs av koncernens uppförandekod och det finns 
processer på plats för att minska riskerna på arbetsplatsen, både genom organisatoriska åtgär -
der som standarder och policyer och teknisk riskreducering såsom bilar med extra säkerhets -
funktioner och säkerhet på laboratoriet.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / RISKER OCH RISKHANTERING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
32 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 33 =====

Riskkategori Risker relaterade till olika områden Hantering av risker
D. Finansiella risker
Nedan presenteras en sammanfattning av Orexos finansiella risker och hur dessa hanteras. För ytterligare information om finansiella risker, se Not 3.
Valutarisk Orexos internationella verksamhet leder till valutarisker såsom transak -
tionsexponering och omräkningsexponering. En betydande del av 
Orexos valutaexponering är hänförlig till transaktioner i utländsk valuta, 
huvudsakligen USD och EUR.
Orexo följer kontinuerligt valutaläget på världsmarknaden. Koncernen strävar efter att matcha 
flöden i samma valuta så långt det är möjligt. Koncernen har möjlighet att säkra transaktions -
exponeringen enligt finanspolicyn.
Ränte- och 
inflationsrisk
Fluktuationer i räntenivåer samt inflation på världsmarknaden kan leda 
till ökade kostnader.
Orexo strävar efter att använda finansiella instrument med korta löptider, hög likviditet och 
låg kreditrisk.
Kreditrisk Kreditrisk uppstår när en motpart inte kan fullgöra sina betalningsåtagan -
den. För Orexo avser detta främst försäljning till distributörer och licens -
avtal.
Distributörernas kreditrisk bedöms löpande utifrån finansiell ställning. Vid ingående av ett 
licensavtal sker en omfattande utvärdering av motparten innan avtalet ingås. Uppföljning av 
kundfordringar avseende förfallna kundfakturor sker löpande.
Likviditetsrisk Likviditetsrisk definieras som risken att Orexo inte kommer att kunna 
uppfylla sina åtaganden att återbetala eller refinansiera sina skulder i tid 
eller till en rimlig kostnad,
Kassaflöde- och budgetutfall följs upp varje månad. Koncernledningen övervakar kontinuerligt 
 prognoser för att säkerställa att koncernen har tillräckliga likvida medel för att möta behovet 
i den löpande verksamheten.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / RISKER OCH RISKHANTERING
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
33 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 34 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Hälsa och välbefinnande utgör grunden i ett hållbart samhälle, och det är här Orexo 
gör störst avtryck i sitt hållbarhetsarbete. Denna rapport beskriver Orexos strategi, 
de aktiviteter som genomförts för att säkerställa ett ansvarsfyllt företagande och 
hantera sociala och miljömässiga frågor, samt företagets framsteg mot sina 
hållbarhets  ambitioner. Orexo är fast beslutna att bidra till ett hållbart samhälle 
genom att sätta en  tydlig hållbarhetsagenda som genomsyrar allt vi gör.
Hållbarhetsrapport
Orexos affärsstrategi och operativa dagliga arbete präglas 
av företagets etiska riktlinjer. Strategin stödjer Agenda 
2030 och de Globala målen för hållbar utveckling och 
 ligger i linje med internationella standarder och initiativ, 
däribland Internationella arbetsorganisationens konven­
tioner och FN:s principer för företag och mänskliga rättig ­
heter. Sedan 2017 är Orexo en del av FN:s Global Compact 
och Orexos strategi harmonierar med Global Compacts 
prin ciper och dom globala hållbarhetsmålen. Orexos kärn­
verksamhet är tydligt kopplade till SDG 3: ”God hälsa och 
välbefinnande”, i synnerhet mål 3.5 som syftar till att stärka 
insatserna för att förebygga och behandla drogmissbruk, 
inklusive narkotika  missbruk och skadligt alkoholbruk. Mer 
information återfinns i avsnittet för Ansvarsfullt företagande 
och i beskrivningen av varje fokusområde.
Orexos ledning och styrelse har det övergripande an  ­
svaret för hållbarhetsstrategin och dess implementering. 
Cecilia Coupland, Senior Vice President och operativ 
chef, ansvarar för hållbarhetsfrågorna tillsammans med 
hållbarhets kommittén, där relevanta funktioner från hela 
företaget finns representerade. Kommittén utformar före ­
tagets  strategier och policys och säkerställer att dessa 
omsätts i praktiken.
Orexos hållbarhetsrisker, påverkan och möjligheter 
utvärderas kontinuerligt som en del av företagets över­
gripande styrningsprocesser. Resultatet från den senaste 
riskbedömningen sammanfattas på sidan 32. Samman­
fattningsvis identifierades ett fortsatt behov av att fokusera 
på klimat, risker i leverantörskedjan och att behålla kompe ­
tenta medarbetare, samt vikten av Orexos roll i att förbättra 
global hälsa kopplad till kärnverksamheten.
Förväntningarna och de regulatoriska kraven på hållbar ­
het har ökat markant de senaste åren. Orexo välkomnar 
det växande intresset för hållbarhetsfrågor från såväl inves ­
terare som samhället i stort. Dessa frågor är av stor vikt 
och företaget strävar efter att kontinuerligt förbättra sitt 
hållbarhetsarbete. Genom att analysera den nuvarande 
situationen både internt och externt har Orexo fastställt att 
företagets policyer och fokusområden inom hållbarhet 
stämmer väl överens med rådande globala förväntningar.
Intressenternas behov och intressen är fundamentala för 
Orexos hållbarhetsstrategi. Viktiga intressentgrupper är 
patienter, vårdpersonal, finansiärer, myndigheter och för ­
säkringsbolag (speciellt i frågor som rör tillgången till vård), 
investerare (ESG­frågor) samt Orexos egna anställda, viktiga 
leverantörer och kontraktstillverkare.
Hållbarhet under året
100%
Genomförande av  
Code of Conduct-utbildning
100%
Av leverantörerna för komersiell tillverkning 
har hållbarhetsprocesser på plats
8 av 10
Är nöjda med att 
arbeta på Orexo
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
34 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 35 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
I intressentanalysen har Orexo samlat in data genom 
intervjuer, webbsökningar och genom granskning av rap ­
porter. Orexo värdesätter de interna och externa intres­
senters olika perspektiv, vilka bidrar till utformningen och 
genomförandet av hållbarhetsstrategin.
Hållbarhetsstrategin baseras på en väsentlighetsanalys 
från 2022. Genom att identifiera och prioritera nyckel­
områden inom hållbarhet kan Orexo anpassa sig efter 
intressenternas förväntningar samt fokusera på aktivi­
teter som genererar värde och positiva affärsresultat. 
Frågor som identifierats som de mest betydelsefulla var:
• ökad tillgång till produkter 
• affärsetik 
• ansvarsfull tillverkning 
• klimatpåverkan 
• ansvarsfulla inköp
• anställdas välbefinnande. 
Företaget genomför kontinuerliga utvärderingar av sin 
strategi och de väsentliga fokusområdena genom att ta 
hänsyn till intressenters synpunkter och genom att följa 
utvecklingen i aktuella hållbarhetsfrågor.
Under 2024 kommer arbetet mot en fullständig imple ­
mentering av direktivet för hållbarhetsrapportering, Cor­
porate Sustainability Reporting Directive (CSRD) fortsätta 
genom att komplettera befintlig väsentlighetsanalys 
(påverkansväsentlighet) med en analys av finansiell väsent ­
lighet samt genom att genomföra en gap ­analys mot 
CSRD. Detta arbetssätt kommer medföra att risker och 
möjligheter kan identifieras på ett mer heltäckande sätt 
än tidigare.
Väsentlighetsanalys
• Riskhantering inkl. säkra  produkter
• Styrning och finansiering
• Hållbar användning av  naturresurser 
inkl. hållbar avfallshantering
• Positiv påverkan på de  samhällen 
där Orexo har verksamhet
• Utsläpp av läkemedelsubstanser i 
miljön
• Ökad tillgång till Orexos produkter
• Affärsetik inkl. transparens och 
ESG­rapportering
• Ansvarsfull tillverkning och 
 transport av produkter
• Klimatpåverkan inkl. energi­
användning och resor 
• Ansvarsfulla inköp
• Välmående hos anställda
• En jämställd, icke ­diskriminerande 
arbetsplats (mångfald och inkludering)
• Säker arbetsplats 
• Innovation inkl. partnerskap 
och  samarbeten
Viktigt Mycket viktigt
Betydelse för Orexo
Viktigt Mycket viktigt
Betydelse för Orexos intressenter
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
35 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 36 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Hållbarhets- 
strategi
Orexo har fyra sammanlänkade strategiska fokusområden. 
Dessa presenteras i denna rapport tillsammans med relevanta 
mål, syften och praktiska exempel på hållbarhetsaktiviteter.
  Tillgång till hälso- och sjukvård
Öka tillgången till vård för patienter med 
OUD och mental ohälsa samt utveckla 
nya innovativa läkemedel som möter 
stora medicinska behov.
  
  Hållbara medarbetare
Skapa en hälsosamt arbetsmiljö med 
inkludering och mångfald i alla våra 
team.
 
  Miljö- och klimatpåverkan
Minska  miljö­ och klimat påverkan från 
alla våra  aktiviteter och produkter.
  
  Ansvarsfullt företagande
Ansvarsfullt företagande baserat på 
 förtroende, transparens, integritet och 
noll tolerans mot korruption är centralt 
för all verksamhet och en grund för 
hållbarhets  arbetet.
 
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
36 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 37 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Ansvarsfullt företagande
Att verka inom läkemedelsindustrin och marknads ­
föra kontrollerade substanser innebär ett stort 
ansvar, och Orexo har nolltolerans mot regelöver­
trädelser. Oetiska affärsbeteenden kan leda till över ­
förskrivning av läkemedel, missbruk av produkter 
och oetisk marknadsföring. Orexo strävar efter att 
göra det rätta och att vara transparenta på alla 
nivåer i värdekedjan. Prestation handlar inte enbart 
om resultat utan också om hur det uppnås.
Orexo bedriver en betydande del av sin verksamhet på 
marknader som erbjuder goda affärsmöjligheter men 
 verksamhet kan även bedrivas på högriskmarknader med 
risk för allvarliga händelser såsom mutbrott och korrup ­
tion. För Orexo är ett ansvarsfullt företagande baserat på 
för troende, transparens, integritet och nolltolerans mot 
 korruption centralt och en förutsättning för allt hållbarhets­
arbete. Orexo lägger ut sin produktion på kontrakts­
tillverkare, vilket skapar ett starkt beroende av leverantörs ­
kedjan. Därför är det mycket viktigt att säkerställa att leve ­
rantörer och partners upprätthåller samma höga etiska 
standarder som Orexo. Ansvarsfullt före tagande är kärnan 
i Orexos hållbarhetsagenda och inkluderar både företagets 
externa samarbeten och den interna verksamheten.
Ansvarsfulla medarbetare
Orexos uppförandekod, även kallat Business Compliance 
and Ethics Code, täcker in företagets samtliga policyer 
och riktlinjer. Koden baseras på företagets värderingar, 
 lagstiftning och internationellt erkända standarder såsom 
FN:s allmänna förklaring om de mänskliga rättigheterna, 
Helsingfors deklarationen och FN:s Global Compacts tio 
principer. Orexos uppförandekod stödjer verksamheten 
Vision: Ansvarsfullt företagande baserat på förtroende, transparens, integritet och nolltolerans  
mot korruption är centralt för all verksamhet och en grund för hållbarhetsarbetet
Hållbarhets­
frågor
Ansvarsfulla 
medarbetare
Ansvarsfull leverantörskedja  
och upphandling/inköp
Transparens och 
rapportering
Långsiktig 
ambition
Säkerställa etiskt 
 beteende hos alla 
anställda och styrelse
Alla väsentliga leveran ­
törer1 har en etisk stan ­
dard som följer Orexos
Alla väsentliga leveran­
törer1 har hållbarhets­
processer på plats
Orexo är känt som ett 
transparent företag
Mål 2025 100% genomförande 
av Code av Conduct­ 
utbildning 
100% genomförande 
av  hållbarhets utbildning
100% av väsentliga 
 leverantörer1 har en 
 upp förande kod eller föl­
jer Orexos  Supplier 
Code of  Conduct
100% av väsentliga 
 leverantörer1 har en 
 godkänd hållbarhets­
bedömning
Färdigställande av årlig 
hållbarhetsrapport och 
FN:s Global Compact ­
rapport
Resultat 2023 100% genomförande 
av Code of Conduct ­
utbildning
Pågående utveckling 
av hållbarhetsutbildning
84% av väsentliga 
 leverantörer1 och 100% 
av leverantörer av 
 kommersiella produkter 2 
har en uppförandekod 
eller följer Orexos 
leverantörs  kod
91% av väsentliga 
 leverantörer1 och 100% 
av leverantörer av 
 kommersiella 
 produkter2 har en 
 godkänd håll barhets­
bedömning
Den årliga hållbarhets ­
rapporten och Global 
Compact CoP ­rappor ­
ten är  färdigställda
1 Leverantörer av kommersiella produkter och andra strategiska leveranser
2 Leverantörer av befintliga kommersiella produkter eller godkända för framtida kommersiella produkter
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
37 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 38 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
och  beskriver förväntningar och krav kopplat till mänskliga 
rättig heter, personal­ och arbetsrätt, miljö samt antikorrup ­
tion. Den beskriver även förväntningar på etisk forskning 
och utveckling samt krav på patientsäkerhet.
Efterlevnad av Orexos uppförandekod är tvingande för 
alla. Styrelseledamöter, chefer, anställda, konsulter och till ­
fälligt anställda inom Orexo måste signera och bekräfta att 
de förstår och agerar i enlighet med Business Compliance 
and Ethics Code. I Sverige görs detta vartannat år. I USA 
är företagets uppförandekod implementerad i koden för 
affärsmässigt uppträdande och etik (kompletterat med 
specifika krav för att säkerställa efterlevnad av amerikansk 
lagstiftning). Denna kod ses över och signeras årligen. 
Orexos uppförandekod stöds av ett heltäckande lednings­
system i linje med internationella standarder. Lednings­
systemet består av policyer och rutiner som väg leder  chefer 
och medarbetare i hur de ska efterleva kraven i det dagliga 
arbetet. Systemet är format för att minska juridiska och 
regulatoriska risker relaterade till forskning och utveckling, 
kvalitetskontroll och den amerikanska kommersiella läke ­
medelsverksamheten. Policys och rutiner granskas konti ­
nuerligt i takt med att verksamheten utvecklas.
Alla nyanställda går en introduktionsutbildning som 
inkluderar uppförandekoden, rollspecifika krav på lagefter ­
levnad samt rutiner för säkerhet, hälsa och miljö. Orexo 
planerar att utveckla en mer omfattande hållbarhets­
utbildning som en del i den långsiktiga hållbarhetsplanen.
Orexos uppförandekod uppmanar alla individer att upp ­
märksamma och rapportera misstänkt oetiskt beteende 
eller affärsetiska överträdelser utan att vara rädda för 
repressalier. Detta görs genom Orexos system för vissel ­
blåsning. I Sverige används systemet WhistleB och i USA 
används Ethics Point. Om någon misstänker att en allvarlig 
överträdelse har skett ska det rapporteras. Orexo har 
 processer för utredning och verktyg för anonym rapporte ­
ring. Under 2023 rapporterades inga fall in till  systemen för 
visselblåsning. 
Marknadsföring och försäljning
För medarbetare inom marknadsföring och försäljning är 
det särskilt viktit att agera etiskt. Orexo har sin huvudmark ­
nad i USA, där dotterbolaget Orexo US, Inc. ansvarar för 
kommersialisering av produkter. Alla anställda i USA utbildas 
i de omfattande amerikanska compliance policyerna, både 
genom lärarledd och virtuell utbildning. Nya säljare får 
specifik utbildning som inkluderar marknads  förings policyer, 
federala lagar och förordningar relaterade till läkemedels ­
försäljning och etik. Efter denna utbildning sker regelbundna 
uppföljningar där möjlighet ges att diskutera exempel.
Den 14 juli 2020 fick Orexos amerikanska dotterbolag 
ett föreläggande i syfte att möjliggöra för amerikanska 
myndigheter att erhålla viss information kopplad till för­
sälj ning och marknadsföring av Zubsolv ® och andra 
buprenofin produkter. All information som efterfrågats 
av myndigheterna har lämnats. Orexo kommer fortsatt sam­
arbeta med de amerikanska myndigheterna för att säker ­
ställa att de får nödvändig information och för att förstå 
omfattningen av utredningarna.
Ansvarsfull leverantörskedja och inköp 
En hållbar leverantörskedja innebär att inköpsbeslut och 
samarbeten måste ligga i linje med företagets principer 
och värderingar för affärsetik, arbetsmiljö, mänskliga rättig ­
heter och miljö. Orexos minimikrav för leverantörer 
beskrivs i  uppförandekoden för leverantörer, vilken signe ­
ras alter nativt bedöms leverantörens egen uppförandekod 
vara  likvärdig med Orexos.
Business Compliance and Ethics Code
Mänskliga  
rättigheter
Personal ­ och 
 arbetsrätt Miljö
Förebyggande av 
 korruption och  
intressekonflikter
Forskning och 
 produktutveckling
Patientsäkerhet och 
patientförmåner 
Uppförandekod  
för leverantörer
US Comprehensive  
Compliance Policies 
Policyer inom miljö,  
säkerhet och hälsa
Policyer inom  
Human Resources
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
38 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 39 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Även om Orexos direkta leverantörer är belägna 
i  länder med stark lagstiftning kan underleverantörer 
vara verksamma i flera delar av världen. I alla delar av 
leverantörs kedjan finns det ett antal risker kopplat till 
miljö, hälsa, säkerhet och arbetsförhållanden. Orexo 
arbetar med att förebygga, åtgärda och förbättra håll­
barhets arbetet i hela leverantörskedjan. Orexo förväntar 
sig att alla direkta leverantörer har en god styrning på 
plats, vilket inkluderar hur de arbetar med sina egna 
leverantörer. Genom att ställa krav på direkta leveran­
törer och upplysa om deras ansvar kan Orexo tillsam ­
mans med dem utveckla det bästa arbetssättet.
I Orexos program för ansvarsfulla inköp beskrivs för ­
väntan att strategiskt viktiga leverantörer, inklusive de 
som tillhandahåller leveranser för kommersiella produk ­
ter, har implementerat Orexos leverantörskod och att de 
har hållbarhetsprocesser på plats. 
Utvärderingen täcker  risker och juridiska krav samt 
efterlevnad av mänskliga rättig  heter, affärsetik, säkerhet, 
hälsa och miljöpåverkan. Den omfattar också leverantö ­
rernas hantering av avfall och avloppsvatten, vilket syftar 
till att minska risken för att läkemedel släpps ut i miljön. 
Utvärderingen genomförs via enkäter, leverantörs­
intervjuer och vid behov även platsbesök. Uppföljningen 
genomförs regelbundet. Under 2023 genomfördes flera 
initiala utvärderingar av icke strategiska leverantörer 
samt utökad hållbarhetsutvärdering av sju leverantörer 
för komersiell produktion, inkl. leverantörer av OX124. 
År 2023 förbättrades processen för hållbarhetsutvärdering 
ytterligare genom integrering i  processerna för inköps ­
beslut.
Utvärdering av leverantörer
Ny leverantör  
för strategiska 
leveranser
Initial  
utvärdering
Uppförandekod 
och ”Hållbarhets 
screening”
Godkänd  
leverantör
Periodisk  
genomgång
Leverantör för 
kommersiella 
produkter
Utökad  
utvärdering 
Hållbarhets 
bedömning
Uppföljning  
hållbarhets-
utvärdering
Godkänd  
leverantör
Orexos 
hållbarhets- 
utvärdering  
av leverantörer Förbättringar
Implementeringsgrad Orexos 
 uppförandekod (anställda)
100%
99%
2022
2021
2023
97%
Leverantörer
Utvärdering av uppförandekod och hållbarhetsarbete
Genomförd inital hållbarhetsutvärdering av leverantörer
(Leverantörer till kommersiella produkter och andra   strategiska leveranser)
60 800 20 40 100
2021 
%
60 800 20 40 100
2022 
2023 
2022 
2023 
2021 
%
Genomförd utökad hållbarhetsutvärdering av leverantörer
(Leverantörer till kommersiella produkter)
Ytterligare data återfinns i Sammanställning hållbarhetsdata.
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
39 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 40 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Tillgång till hälso- och sjukvård
Opioidkrisen i USA är en av de allvarligaste hälso ­
kriserna i modern tid. Covid ­pandemin i kombi­
nation med stigma och behandlingshinder har 
förvärrat situationen. Orexo är fast beslutna att 
göra verklig skillnad för de drabbade och under 
det gångna året har betydande framsteg gjorts 
för att möjliggöra för fler patienter att få tillgång 
till vård och livräddande läkemedel.
Opioidberoende är ett eftersatt 
 behandlings område
Den globala läkemedelsindustrin har en stor inverkan 
på människors hälsa och välbefinnande, vilka båda är 
avgörande för ett fungerande och rättvist samhälle. Den 
grundläggande mänskliga rättigheten för alla människor 
att ha ett hälsosamt liv och tillgång till högkvalitativ hälso ­ 
och sjukvård är odiskutabel, men detta är fortfarande en 
ut  maning som branschen står inför. Ingen ska diskrimine ­
ras eller lämnas utanför, men under en lång tid har terap  i­
området drogberoende ­ och psykiska sjukdomar försum ­
mats. Läkemedelsföretagen har inte lockats till området på 
samma sätt som till exempel behandling av cancer, hjärt ­ 
och kärlsjukdomar och diabetes. I över ett decennium har 
behandling av opioidberoende (OUD) varit Orexos huvud ­
sakliga terapiområde, vilket under de senaste åren har 
breddats till att även hjälpa patienter som lider av mental 
ohälsa, såsom depression och alkoholmissbruk.
För att göra Orexos produkter tillgängliga för patienter 
förlitar sig bolaget på två mekanismer, varav den första 
rör tillgång till behandlingslösningar som tillgodoser stora 
behov. Förutom att utveckla produkter måste arbete 
 be  drivas för att säkerställa att individer vill genomgå 
Vision: Öka tillgången till vård för patienter med OUD och mental ohälsa samt utveckla nya 
 innovativa läkemedel som möter stora medicinska behov
Hållbarhets ­
frågor
Tillgänglighet Överkomlighet
Långsiktigt 
ambition
Bidra till att förbättra livskvaliteten för OUD ­patienter 
och minska överdoser genom förbättrad tillgång till 
behandling och behandlingsstöd
Baserat på AmorphOX ®­plattformen utveckla nya 
läkemedel som minskar behovet av kylförvaring och 
därmed förbättrar tillgången till läkemedel i områden 
där det är ont om kontrollerade lagringsmöjligheter
Fler ekonomiskt utsatta individer har tillgång till 
Orexos produkter
Mål 2030 Minst ett läkemedel baserat på AmorphOX ­plattformen 
som uppfyller behovet av förbättrad hållbarhet och 
inte kräver kylförvaring har nått globala marknader 
genom partnerskap
100% av Orexos läkemedelsprodukter är 
 subventio  nerade och uppvisar en växande andel 
inom Medicaid ­segmentet 1.
100% av Orexos produkter erbjuder 
 patientstödsprogram
Utfall 2023 Kontinuerligt arbete under året 100% av Orexos produkter erbjuder 
 patientstödsprogram
1 Årlig genomsnittlig ökning från basåret 2023
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
40 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 41 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
behandlingar och att vårdgivare vill förskriva, men också 
att arbeta för att undanröja andra hinder som kan begränsa 
tillgången till behandling. 
Den andra mekanismen handlar om överkomlighet eller 
prissättning, vilket innebär att säkerställa att även ekonomiskt 
utsatta personer har tillgång till produkterna.
Adressering av hinder för tillgång till vård
I USA lider över 6,1 miljoner människor av opioidberoende, 
ett kroniskt men behandlingsbart tillstånd med goda förut ­
sättningar för bra resultat 1. Möjligheten till tillgång av läke ­
medelsassisterad behandling (MAT) har länge varit begrän ­
sad eftersom läkare har behövt genomgå omfattande 
utbildning för att få licens att behandla patienter. Det har 
även funnits begränsningar i antalet patienter som läkarna 
har tillåtelse att behandla. En eskalerande opioidkris i lan ­
det i kombination med framgångsrika påtryckningar har 
nyligen lett till ökad vårdtillgänglighet.
Stigma är starkt kopplat till opioidberoende. Många 
patienter är tveksamma till att söka hjälp eftersom de känner 
skuld och ofta blir misstrodda av samhället. För att bekämpa 
stigmat kring opioidberoende krävs omfattande utbildnings­
insatser som riktas mot både patienter och vårdgivare.
Orexo har varit verksamma i USA sedan 2013 med ett 
säljteam på cirka 40 representanter som specialiserar sig 
på OUD ­behandling och täcker delstater där opioid­
beroendet är mest utbrett. Under 2023 genomfördes mer 
än 45 000 besök, samtal eller digitala möten för att infor ­
mera läkare och annan vårdpersonal om fördelarna med 
att förskriva Zubsolv ® samt för att utbilda dem om opioid ­
beroende. Vid behandling med buprenorfin/naloxon, vil ­
ken är den vanligaste  formen av MAT, är Orexo det enda 
företaget som aktivt möter vårdgivare.
Orexo samarbetar även med beslutsfattare, förespråkare 
och andra intressenter på såväl federal nivå som delstats ­
nivå, inklusive lokala samhällsorganisationer, med målet att 
förbättra tillgången till mediciner, oavsett tillverkare.
Initiativ för att öka tillgången till behandling 
och nå utsatta patienter
Orexo fortsätter att arbeta för att överbrygga ekonomiska 
hinder för tillgång till behandling genom att erbjuda 
patientstödprogram till utsatta patienter. Ett av program ­
men tillhanda håller gratis produkter till individer som upp ­
fyller de amerikanska fattigdomskriterierna. Mer informa ­
tion presenteras i diagrammen på sidan 42.
För att förbättra behandlingsresultaten för patienter 
med OUD bör MAT kombineras med terapeutiskt stöd. 
Det råder däremot brist på psykologer och terapeuter 
som kan utforska grundorsakerna till patientens beroende, 
vilket hade kunnat ge dem rätt behandling och verktyg för 
att hantera sin sjukdom. För att bemöta detta behov har 
Orexo utvecklat MODIA ®, ett digitalt program för mental 
hälsa baserat på kognitiv beteendeterapi (KBT). MODIA 
erbjuder terapeutiskt stöd till en bredare grupp patienter, 
inklusive de som bor på landsbygden. För att förskrivare 
ska börja erbjuda MODIA till patienter måste ersättnings­
systemet klargöras. Under 2023 har arbetet med att eta ­
blera subventionsvägar för digitala terapier fortsatt bland 
försäkringsbolag och beslutsfattare i syfte att underlätta 
för vårdgivare att kunna erbjuda MODIA till sina patienter.
Orexo arbetar målmedvetet för att patienter som lider av 
depression inom Veterans Affairs (VA) ska få tillgång till 
Deprexis®, ett digitalt program för depression. Under 2023 
inledde Orexo ett samarbete för att etablera effektiva 
beställnings ­ och distributionsprocesser inom VA. Sam­
arbetet möjliggör för miljontals veteraner och deras familjer 
att få tillgång till digitalt stöd för sin depression.
Under 2023 hade samtliga tillverkare som ar ansvariga 
för opioidkrisen betalat sina skadestånd. Dessa medel, 
totalt USD 54 miljarder, tilldelades alla delstater i USA för 
att bekämpa opioidkrisen. Framför allt kommer pengarna 
användas för att öka tillgången till behandling. Under året 
har Orexo sam arbetat med delstatsrepresentanter och 
presenterat sitt OUD ­erbjudande: MATCore. Detta inno­
vativa koncept samlar alla komponenter i Orexos OUD ­
portfölj, inklusive utbildning och stöd, för att säkerställa att 
alla patienter, även de mest marginaliserade, får den vård 
de behöver.
Patientbehov är centralt vid utveckling av 
 banbrytande läkemedel
Det nära samarbetet mellan Orexos kommersiella team 
och utvecklingsavdelningen är en väsentlig del av strategin 
för att forma och driva företagets prioriteringar. Det kom ­
mersiella teamet är baserat i USA och har en gedigen 
erfaren het av att arbeta med vårdgivare och patient­
organisationer. Denna kunskap är avgörande för att Orexo 
ska kunna rikta sina forsknings ­ och utvecklingsinsatser 
i Sverige till de mest akuta medicinska behoven. Ett exempel 
är OX124, ett högdosläkemedel med naloxon vid opioid­
överdos, som utvecklats för att motverka över  doser av 
potenta syntetiska opioder såsom otillåten fentanyl. Potenta 
syntetiska opioder är lättillgängliga i hela USA och ser ofta 
ut som äkta receptbelagda läkemedel. Under 2023 läm ­
nade Orexo in en registreringsansökan för OX124 till FDA 
och om läkemedlet godkänns enligt de förväntade tid­
planerna kommer lanseringen att inledas under senare 
delen av 2024. 
OX124 är det första läkemedlet som baseras på Orexos 
nya plattform för läkemedelsformuleing, AmorphOX ®, som 
är en innovativ pulverbaserad teknologi som möjliggör 
snabb upptagning och hög biotillgänglighet av den aktiva 
substansen. Dessutom förbättrar AmorphOX läkemedlets 
stabilitet och minskar känsligheten för temperaturföränd ­
ringar, vilket är viktiga egenskaper för livräddande mediciner.
Teknologin är skalbar och fungerar som en grund för 
andra utvecklingsprojekt, till exempel för OX640 som är 
en adrenalinprodukt för användning vid allergiska reaktio ­
ner. OX640 administreras nasalt och erbjuder patienter ett 
annat alternativ till en autoinjektor som injicerar adrenalin 
i patientens lår, vilket är dagens standard. Under 2023 togs 
stora steg för att bygga ut tillverkningsprocessen i sam ­
band med etableringen av en kommersiell leverantörs ­
kedja. Som en nålfri, snabbverkande och stabil produkt 
med lång hållbarhet har OX640 potential att revolutionera 
behandlingen av allergiska reaktioner. Genom partnerskap 
avser Orexo att nå patienter över hela världen, inklusive 
mindre utvecklade länder som kan dra stor nytta av läke ­
medel som inte kräver kylförvaring.
1 NSDUH, data från 2022 och avser personer över 12 år som hade ett 
 opioidmissbruk.
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
41 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 42 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
GERI LYNNS BERÄTTELSE
En plats som inte liknar någon annan
“Ground Zero” i Kensington,  Philadelphia
”Människor lider. De injicerar illegala substanser 
på en av USA:s största öppna drogmarknader, 
i närhet till polisen, som står parkerad runt hörnet. 
Vi måste göra något. Många människor riskerar att 
drabbas av en överdos, sepsis eller någon kronisk 
sjukdom. Så kallade Harm Reduction Organisa ­
tions ger människor som använder droger värdig­
het genom att bemöta dem med värme och 
omtanke.
Jag växte själv upp i Kensington i Philadel -
phia och att arbeta med läkare och hjälp -
organisationer är lika mycket ett personligt 
uppdrag som ett professionellt sådant.  
Mina kollegor på Orexo, Dave Capano och 
 Mikaela Odlander, volontärarbetade med mig 
och satte ihop små paket med rena sprutor, 
rengörings kuddar och antibiotisk salva.
Illegalt tillverkad fentanyl har spridit sig över 
USA. Fentanyl är billigare att producera än heroin 
 vilket gör det attraktivt på den illegala drogmarknaden. 
I vissa områden har xylazin, ett lugnande medel för 
djur, blandats ihop med fentanyl vilket resulterat i all ­
varliga medicinska tillstånd som nekrotiserande fasciit. 
Något som ytterligare försvårar för de här människorna 
att få tillgång till avgiftning och rehabilitering.
Vi hjälpte till att lägga om svåra xylazin sår. Bland 
alla dessa människor träffade vi Jessica. Hon stude ­
rade på college tills hon blev gravid, gifte sig med en 
våldsam man och hoppade av studierna. Nu är hon 
beroende av opioider och löper stor risk att drabbas 
av en överdos.”
Delat av Geri ­Lynn Utter, PsyD. Senior Medical
Science Liaison, Orexo.
91%
av koncernens totala 
 netto omsättning går mot 
 SDG-mål 3.5. Förebygga 
och behandla  drog missbruk
MODIA®
Ett digitalt stödprogram för 
 patienter med OUD med potential 
att demokratisera tillgång till 
psyko social support och rådgivning
Zubsolv® patientprogram
Patient assistant program
100
150
50
2021 2022 2023
Antal patienter
Co-pay assistance program
2021 2022 2023
Antal co-pay cards
30 000
60 000
90 000
Tablet voucher  program
2021 2022 2023
Antal vouchers
2 000
4 000
6 000
Notera: Minskningen mellan 2020–2023 beror främst på två faktorer, 
varav den första är relaterad till en minskad efter  frågan till följd av att  
Zubsolv förlorade sin exklusiva position hos försäkringsbolagen Humana 
och United Health Group när de adderade  generika på en annan produkt 
till sina listor år 2019. För det andra, förklaras utvecklingen av att läke ­
medlet sedan 2021 i allt större utsträckning subventioneras av statliga 
Medicaid ­planer, där patientstödsprogram inte är tillåtna. Ytterligare 
infor mation återfinns i sammanfattningen av hållbarhetsdata.
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
42 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 43 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Hållbara medarbetare
Orexos medarbetare är företagets styrka. De 
gemensamma ansträngningarna är nyckeln till före ­
tagets framgång och därför värderas allas bidrag 
högt. Det är av yttersta vikt att Orexos arbetsmiljöer 
är säkra och hälsosamma och att varje medarbetare 
känner sig respekterad och ges lika möjligheter. 
Företaget förespråkar en öppen och inspirerande 
kultur som uppmuntrar till kreativitet och innovation.
Orexos framgång är baserat på företagets engagemang 
för medarbetarnas välbefinnande. För att attrahera och 
behålla de bästa talangerna krävs en arbetsmiljö präglad 
av ömsesidig respekt där alla värderas för sin unika person ­
lighet och professionella kompetens.
Vikten av välmående och hälsa styrs av företagets över ­
gripande uppförandekod. Kopplat till denna finns policyer 
och riktlinjer för att hantera arbetsmiljörisker. De omfattar 
styrning av säkerhet, hälsa, rekrytering, likabehandling, 
jämställdhet, diskriminering och intressekonflikter samt 
sjukförsäkring och andra anställningsförmåner.
Medarbetarnas säkerhet och hälsa
Varje år sätts mål och aktiviteter kopplade till säkerhet och 
hälsa. Dessa baseras på riskbedömningar och andra viktiga 
frågor som identifierats inom organisationen, till exempel 
genom medarbetarundersökningar. Den främsta risken 
som identifierats är ohälsa, orsakad av hög arbetsbelast ­
ning, men det finns även risker kopplade till hantering av 
aktiva läkemedelssubstanser och andra farliga ämnen. 
Hanteringen av läkemedelssubstanser och farliga ämnen 
styrs genom policyer och rutiner. 
Vision: Skapa en hälsosam arbetsmiljö med inkludering och mångfald i alla våra team
Hållbarhet­
frågor
Attraktiv arbetsgivare Mångfald och inkludering
Långsiktig 
ambition
En säker och 
 hälsosam arbets ­
miljö utan arbets ­
platsolyckor eller 
arbetsrelaterade 
sjukdomar
Orexos med­
arbetare upplever 
en god balans 
mellan arbete 
och fritid 
Orexos med­
arbetare är nöjda 
och stolta över 
att arbeta för 
Orexo 
Jämställdhet 
i ledande 
 befattningar
Orexo upplevs av 
medarbetare som 
mång kulturellt 
och inkluderande
Mål 2030 Inga allvarliga 
olyckor
Inga arbetsrela­
terade sjukdomar
Index ≥ 75% upp­
lever en god 
balans mellan 
arbete och fritid 
(medarbetar­
undersökning)
Index ≥ 75% är 
nöjda med att 
arbeta på Orexo 
(medarbetar­
undersökning) 
50% kvinnor 
i  ledningsposition
Index ≥ 75% upp­
lever Orexo som 
mångkulturella  
och inkluderande
Resultat 2023 Inga allvarliga 
olyckor
Inga arbetsrelate ­
rade sjukdomar
Index >90% (både 
i USA och Sverige). 
Uppleveer en 
 positiv arbetslivs­
balans 
Index >80% (både 
i USA och Sverige) 
är nöjda med att 
arbeta på Orexo
42% kvinnor 
i ledande 
 posi tioner
Arbete har gjorts 
inom området 
men inget mät­
resultat finns 
 tillgängligt
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
43 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 44 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
För den fältbaserade säljkåren i USA är bilkörning en 
be tydande risk som adresseras på flera sätt. Ur ett tekniskt 
perspektiv hanteras riskerna genom att endast välja fordon 
som inkluderar flertalet säkerhetsfunktioner, till exempel 
femstjärnigt krockbetyg och fyrhjulsdrift. Organisations ­
mässigt hanteras denna risk genom policyer som kräver 
att extra vaksamhet vidtas vid bilkörning, till exempel 
genom att mobiler endast används med handsfree ­ 
funktion och att inga andra distraktioner förekommer 
under körning.
Utöver generella riskbedömningar utvärderas den över ­
gripande arbetsmiljön kontinuerligt genom årliga med­
arbetarundersökningar. I Sverige kompletteras detta med 
månatliga mätningar. Resultaten från dessa undersökningar 
följs upp och utvärderas av ledningsgruppen och ligger 
till grund för konkreta åtgärder på både grupp ­ och 
avdelnings nivå för att förbättra arbetsmiljön. De månatliga 
uppföljningarna följs upp genom dialog mellan chef och 
med arbetare för att snabbt kunna identifiera och åtgärda 
potentiella risker. Under 2023 upprätthöll Orexo höga 
nivåer av medarbetarnöjdhet, med över 8 av 10 av de 
anställda som uttryckte tillfredsställelse med sin arbets ­
plats, i både Sverige och USA. Företaget fortsätter att til l­
lämpa en hybridmodell för arbete. Det innebär att anställda 
har möjlighet att arbeta hemifrån två dagar i veckan, vilket 
är en uppskattad flexibilitet bland många medarbetare.
Under 2023 bytte Orexo i Sverige leverantör av med­
arbetar undersökningar till Agerus, en ledande leverantör 
av metoder och plattform för att stödja utvecklingen av en 
hållbar arbetsmiljö. Resultaten visade på hanterbar arbets­
belastning och en god balans mellan arbete och fritid. 
Medarbetarna i Sverige uttryckte stolthet över sitt arbete 
på Orexo och skulle starkt rekommendera företaget som 
arbetsplats. I Sverige uppnådde företaget en Employee net 
promoter score (eNPS) på 68. Medarbetarundersökningen 
2023 i Sverige visade på en stor förbättring på en rad 
områden, till exempel index för anställda som är nöjda 
med att arbeta för Orexo. I USA visade medarbetarunder ­
sökningen 2023 lika höga resultat som tidigare år med 
ett markant förbättrat resultat för medarbetarnas balans 
mellan arbete och fritid. Sammanfattningsvis visar under ­
sökningarna på fina resultat och att företaget är lyhörda 
mot sina medarbetare och att de inte räds satsningar för 
att förbättra arbetsmiljön.
Orexo värderar fysiskt och mentalt välbefinnande och 
uppmuntrar därför till daglig träning genom att erbjuda 
hälsoförmåner, gym och gruppträning på det svenska 
 kontoret. I USA ges liknande förmåner bland annat genom 
en betald prenumeration på virtuell gruppträning och 
stöd tjänster för mental hälsa. Orexo i USA erbjuder även 
Employee Assistance Program (EAP) som stöttar individers 
mentala och känslomässiga välbefinnande. För att ytter­
ligare uppmuntra till ett hälsosamt liv infördes under 2023 
ett förmåns cykelsystem för Sveriges anställda för att främja 
miljö vänliga och hälsosamma transportalternativ till arbets ­
platsen.
Alla allvarliga tillbud eller olyckor utreds och följs upp på 
alla Orexos arbetsplatser och under 2023 inträffade inga 
tillbud eller olyckor. Orexo är mycket nöjda med att de före­
 byg gande säkerhetsåtgärder som vidtagits har visat sig vara 
effektiva med sex år utan större incidenter eller olyckor. 
Medarbetarnöjdhet & Balans 
 mellan arbete och fritid (%)
0
20
40
60
80
100
2022 20232021
Medarbetarnöjdhet, Orexo AB
Balans arbete-fritid, Orexo AB
Medarbetarnöjdhet, Orexo US, Inc.
Balans arbete-fritid, Orexo US, Inc.
Jämställdhet (%)
0
10
20
30
40
50
60
2021 2022 2023
Kvinnliga anställda
Kvinnor i verkställande ledning
Kvinnor i ledande positioner
Kvinnor i styrelsen
Ytterligare data återfinns i Sammanställning hållbarhetsdata.
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
44 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 45 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Mångfald och jämställdhet
Medarbetare med varierande ålder, kön, bakgrund och 
erfarenhet bidrar till nytänkande och innovativa lösningar. 
Mångfald och jämställdhet är grundläggande för Orexo för 
att uppnå företagets mål och ambitioner. Det finns också 
en policy för icke ­diskriminering. I den långsiktiga håll­
barhets planen ingår att utveckla rekryteringsprocesser för 
att bättre främja mångfald och inkludering. I USA genom ­
för varje nyanställd en utbildning om jämställdhet och att 
motverka fördomar. Utbildningen ges också som en årlig 
repetitionsutbildning till alla anställda. 
Resultaten från medarbetarundersökningarna i Sverige 
bekräftar att Orexo uppfattas som en arbetsgivare som 
erbjuder lika villkor och möjligheter för alla. Under 2024 
kommer ytterligare utbildningsinsatser och informations ­
kampanjer att genomföras för att bibehålla dessa positiva 
resultat. 
Löneskillnader undersöks årligen i Sverige och 2023 års 
analys visade inte på några osakliga löneskillnader. I USA 
sker också regelbundna löneutvärderingar för att säker ­
ställa rättvisa löner och inga avvikelser har identifierats..
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
45 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 46 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Miljö och klimatpåverkan
Klimatförändringar utgör en av dagens största 
 utmaningar för ekosystem och människor, vilket 
gör hållbarhet till ett omedelbart och gemensamt 
ansvar. Människors välmående är kopplat till eko­
systemen som skapar förutsättningar för liv genom 
tillgången på ren luft, vatten och naturresurser. 
Orexo är fast beslutna att minska sin miljöpåverkan 
genom att begränsa resursanvändning och genom 
att minimera det koldioxidavtryck som orsakas av 
företagets verksamhet och produkter.
Orexos miljöarbete styrs av företagets miljöpolicy, riktlinjer 
och mål. Företaget är fast beslutna att minska sin klimat ­
påverkan och resursanvändning. Den huvudsakliga miljö ­
påverkan från Orexos verksamheter kommer från material ­ 
och energiförbrukning i  leverantörskedjan. Ett viktigt 
område är även koldioxid utsläpp från företagets fordon, 
affärsresor och inköpta varor. Som ett läkemedelsföretag 
har Orexo en viktig roll i att skydda miljön genom att skapa 
och följa ansvars  tagande affärspraxis. Orexo har en out ­
sourcad leverantörs kedja där strikta krav ställs inom alla led.
Under 2023 fokuserade Orexo på tre hållbarhets­
områden. Initialt kartlades Orexos växthusgasutsläpp enligt 
Greenhouse Gas ­protokollet (GHG), vilket resulterade 
i definerade mål för minskade utsläpp av växthusgaser. 
Resultaten av denna kartläggning diskuteras i kommande 
stycke.  
Vision: Minska miljö- och klimatpåverkan från alla våra aktiviteter och produkter
Hållbarhets­
frågor
Minska klimatpåverkan  
och resursanvändning
Minska våra produkters  
miljöavtryck
Långsiktig 
 ambition
Minska utsläpp av växthusgaser  
genom hela  leverantörskedjan
Minska produkternas ”miljömässiga fotavtryck” 
 (växthusgasutsläpp och materialanvändning)
Mål 2030 Minska växthusgasutsläpp
50% minsking i scope 1 och 2
20% minskning i scope 1–3
Definiering av mål för minskning av växthusgasutsläpp 
och materialanvändning under 2024
Resultat 2023 Minskning av växthusgasutsläpp:  
3,2% minskning i scope 1 ­och 2
10% minskning i scope 1–3 
(basår 2022)
Området kommer prioriteras 2024
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
46 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 47 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Företaget arbetade sedan tillsammans med sina fastighets­
ägare för att analysera nuvarande energi  användning och 
hur denna kunde minskas ytterligare. Under året skedde 
även en granskning av avfallet där möj ligheter för återvin­
ning identifierades. Detta arbete fort  löper under 2024.
Kartläggning enligt GHG-protokollet 
År 2022 började Orexo implementera Greenhouse Gas 
protokoll. scope 1 (direkta utsläpp) och scope 2 (indirekta 
utsläpp från inköpt el och värme) beräknades och och 
rappor terades. Under 2023 fortsatte företaget att utvärdera 
data för scope 1–2 och slutförde beräkningar av scope 3 
(indirekta utsläpp från värdekedjan). Under processen 
 identifierades mer korrekt data för scope 1 och 2 för 2022 
och 2023.
Scope 1-utsläpp: Orexos primära utsläpp inom scope 1 
kommer från säljteamets bilkörning vid nödvändiga per ­
sonliga möten. Majoriteten av företagets möten är dock 
digitala. Inga scope 1 ­utsläpp sker från kontors ­ eller 
laboratorie verksamheten.
Scope 2-utsläpp: Koldioxidutsläppen i scope 2 kommer 
från energianvändningen i de hyrda lokaler som Orexo 
använder i USA, i synnerhet elektricitet för uppvärmning 
och kylning. Orexo delar lokalerna med andra företag och 
det är fastighetsägarna som ansvarar för energi  avtalen. 
Orexo AB har inga scope 2­utsläpp eftersom all inköpt 
energi är förnybar. I den amerikanska verksamheten kom ­
mer 90 procent av energin från naturgas och Orexos ener ­
gianvändning har beräknats som en procentandel av det 
delade kontorsutrymmet.
Scope 3-utsläpp: Orexo inledde processen med att fast ­
ställa relevanta kategorier med hjälp av GHG ­protokollet. 
Detta viktiga första steg möjliggjorde bättre förståelse 
för att hantera Orexos koldioxidavtryck. De identifierade 
kategorierna som ingick i kartläggningen av scope 3 var: 
Inköpta varor och tjänster, kapitalvaror, bränsle­ och energi ­
relaterade aktiviteter, affärsresor, anställdas pendling, avfall 
från verksamheten, uppströms transport/distribution samt 
avfallshantering av sålda produkter.
För att kartlägga scope 3 ­utsläpp använde Orexo en 
kombination av utgiftsbaserade och faktiska data. Utgifts ­
baserade indata medför en osäkerhet i resultatet men 
resultatet ger värdefulla insikter i vilka åtgärder som bör 
prioriteras för att minska klimatpåverkan. Under 2024 kom ­
mer Orexo fortsätta valideringen av ingående data. Resul ­
taten för scope­3 visar att Orexos största utsläpp orsakas av 
kapitalvaror och affärsresor samt inköpta varor och tjäns ­
ter. De investeringar som gjorts i produkten OX124 ledde 
till en topp i koldioxidutsläpp kopplat till kapitalvaror 
under 2022. 
Genom att utvärdera data från kartläggningen av växt ­
husgaser har Orexo under 2023 definierat mål för minsk ­
ning av växthusgaser som kommer att leda företagets 
framtida arbete. Med 2022 som basår minskade scope 1 ­ 
och 2­utsläppen med 3,2 procent under 2023, vilket beror 
på mindre utsläpp från resor av säljteamet. Minskningen 
av de totala växthusgasutsläppen var 10 procent, varav 
kapital varor gav den största minskningen, men även mins ­
kade resor och transporter bidrog. I diagrammen redo­
visas Orexos koldioxid  utsläpp för scope 1, scope 2 och 
scope 3 för basåret 2022 och för 2023 samt fördelning 
per aktivitet 2023.
Klimatpåverkan
Scope 2
Scope 3
Scope 1
2022 2023
Ton CO2e
0
500
1 000
2 000
1 500
Klimatavtryck 2023, fördelning per aktivitet
Scope 1, egna och leasade bilar, 16%  
Scope 2, inköp av energi USA, 4% 
Scope 3, inköpta varor och 
tjänster Zubsolv ®, 7%
Scope 3, tjänsteresor, 17%
Scope 3, inköpta varor och 
tjänster övrigt, 15%
Scope 3, totalt övriga 
kategorier, <10% 
Scope 3, kapitalvaror, 20%
Scope 3, uppströms transport 
och distribution, 12% 
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
47 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 48 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Resursanvändning
Energianvändningen i de lokaler som Orexo hyr i Sverige 
följs upp och åtgärdas tillsammans med fastighetsägaren. 
Ett ”grönt” hyresavtal föreskriver användning av klimat­
kompenserad uppvärmning och kyla, och uppmuntrar 
även till ett gemensamt arbete för att minska miljö påverkan. 
Under 2023 fortsatte Orexo och fastighets  ägaren arbeta 
för en minskad energiförbrukning, dock startades inget 
specifikt projekt. Energianvändningen har framgångsrikt 
minskats sedan Orexo började mäta år 2018 med en 
minskning av energianvändning för uppvärmning med 
14 procent. I jämförelse med 2020, när uppvärmningen 
var som mest energi  krävande, har en minskning på 22 
procent skett.
I USA utgör Orexos kontor en liten del av en större 
kontors byggnad. Energianvändningen för de amerikanska 
kontoren beräknas baserat på deras storlek och den totala 
energiförbrukningen i byggnaden. Eftersom både upp ­
värmningen och kylan enbart är beroende av el beräknas 
den totala energianvändningen i termer av elförbrukning. 
Byggnaden är certifierad enligt ENERGY STAR, vilket säker ­
ställer dess energieffektivitet genom utvärdering av tredje 
part. Under 2023 fortsatte Orexo att föra en dialog med 
hyresvärden för att få in mer information men väntar ännu 
på dessa uppgifter.
Orexo har processer för avfallshantering, med fokus på 
volymminskning och återvinning där det är möjligt. Under 
året genomfördes en avfallsanalys på kontoren och FoU ­
anläggningarna i Sverige vilken indikerade att sorteringen 
var tillräcklig, men då mängden utsorterat material har 
minskat under 2023 finns förbättringsarbete kvar att göra. 
Som en proaktiv åtgärd har Orexo minskat antalet avfalls ­
kärl på kontoren för att uppmuntra anställda att minska sitt 
avfall och sortera noggrannare. I syfte att minska pappers ­
användningen har Orexo i  USA implementerat papperslösa 
marknadsföringsstrategier. Detta har medfört att pappers ­
användningen minskat med 40 procent  mellan 2020 och 
2023.
Minska produkters miljöavtryck
Miljöavtrycket för en produkt bestäms till stor del i design ­
fasen. I Orexos hållbarhetsplan är ambitionen att minimera 
produkters miljöavtryck genom att integrera hållbarhets­
aspekter i produktutvecklingsprocessen. Detta tillvägagångs ­
sätt kommer att leda till att hållbarhetsaspekter inkluderas 
i beslutsprocessen, där kvantifiering av miljö  påverkan och 
förbättringsmöjligheter vägs mot produkt  säkerhet, hälsa 
och miljöaspekter under hela utvecklingsfasen. Även om 
diskussioner om implementering påbörjats beslutades det 
att inte prioritera detta under 2023. Planen är att initiativet 
ska fortskrida under 2024.
Energi
2022 2023
95% 95% 95% 
2021
0
1 000
3 000
2 000
4 000
Kyla % Förnybar energi
Elektricitet
Värme
MWh
Avfall
Kg
2022 20232021
Farligt avfall samt läkemedelsavfall
Förbränning med energiåtervinning
Avfall till återvinning
0
2 000
4 000
6 000
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
48 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 49 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Sammanställning hållbarhetsdata
Ansvarsfullt företag 2019 2020 2021 2022 2023
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Ansvarsfulla medarbetare 
Implementering uppförandekod (%) 83 100 93 100 100 100 94 100 97 99 100 99 100 100 100
2021 2022 2023
Orexo group Orexo group Orexo group
Hållbar leverantörskedja 
Totalt antal leverantörer för kommersiella produkter och andra strategiska leveranser 29 24 32
Leverantörer för kommersiella produkter och andra stragetiska leveranser med genomförd  
inital  hållbarhetsutvärdering (%) 41 71 91
Antal leverantörer för kommersiella produkter 7 7 11
Leverantörer för kommersiella produkter med genomförd utökad hållbarhetsutvärdering (%) 86 100 100
Hållbara medarbetare 2019 2020 2021 2022 2023
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Medarbetare 
Antal medarbetare 54 73 127 53 85 138 54 67 121 58 69 127 57 58 115
  medarbetare med tillsvidareanställning (%) 100 100 100 98 100 99 96 100 98 100 99 99 100 100 100
  medarbetare med visstidsanställning (%) 0 0 0 2 0 1 4 0 2 0 1 1 0 0 0
Personalomsättning (%) 17 — — 4 — — 11 — — 9 37 24 0 31 16
Antal medarbetare + konsulter 63.5 79 142.5 79 89 168 72 73 145 77 74 151 67 63 130
  konsulter (%) 15 8 11 33 4 18 25 8 17 33 7 19 17 7 13
Jämställdhet 
Kvinnliga anställda (%) 54 47 50 55 61 59 57 55 56 52 58 55 49 59 54
  andel kvinnor i ledande positioner (%) 38 50 44 30 54 43 44 44 44 42 40 41 50 36 42
   andel kvinnor i verkställande ledning (%) n/a n/a 13 n/a n/a 13 n/a n/a 13 n/a n/a 14 — — 14
  andel kvinnor i styrelsen (%) n/a n/a 29 n/a n/a 38 n/a n/a 29 n/a n/a 38 — — 38
Hälsa och säkerhet 
Andel nöjda medarbetare (%) 81 83 n/a 80 85 n/a 80 79 n/a 83 81 n/a 91 80 —
Andel medarbetare med balans mellan  
arbete och fritid (%) — — n/a 82 85 n/a 80 84 n/a 79 83 n/a 93 93 —
Andel medarbertare som rekommenderar 
Orexo som arbetsgivare (%)
— — — — — — — — — — — — 681 64 —
Sjukfrånvaro (%) 1.7 1.2 1.4 1.8 0.5 1.0 0.9 0.7 0.8 1.8 1.0 1.4 4,2 2,4 3,3
Allvarliga olyckor 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Olyckor 5 0 5 1 1 2 1 0 1 1 0 1 0 0 0
Allvarliga tillbud 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Tillbud 12 0 12 2 0 2 4 0 4 2 0 2 0 0 0
1 Employee Net Promoter Score (eNPS)
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
49 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 50 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Tillgång till hälso- och sjukvård 2019 2020 2021 2022 2023
Orexo group Orexo group Orexo group Orexo group Orexo group
Zubsolv® Patientprogram 
Patient Assistant Program (antal patienter) 451 243 145 125 99
Co­pay assistance program (antal co ­pay cards) 150 452 108 826 81 225 63 392 50 933
Tablet voucher program (antal vouchers) 23 420 8 957 5 325 3 727 4 034
 
Miljö och klimatpåverkan 2019 2020 2021 2022 2023
Orexo  
AB
Orexo  
US Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US Inc.
Orexo 
group
Energi
Elektricitet (MWh) 989,1 — — 855,5 173,8 1 029,3 938,4 166,1 1 104,4 863,8 159,4 1 023,2 845,0 159,0 1 004,0
Värme (MWh) 1 627,7 — — 1 433,5 0,0 1 433,5 1 672,7 0,0 1 672,7 1 535,7 0,0 1 535,7 1 453,8 0,0 1 453,8
Kyla (MWh) 464,3 — — 506,3 0,0 506,3 493,1 0,0 493,1 567,5 0,0 567,5 468,6 0,0 468,6
Total energianvändning (MWh) 3 081,0 — — 2 795,4 173,8 2 969,2 3 104,2 166,1 3 270,3 2 967,0 159,4 3 126,4 2 767,4 159,0 2 926,4
Andel förnyelsebar energi (%) 100,0 — — 100,0 0,0 94,1 100,0 0,0 94,9 100,0 0,0 94,9 100,0 0,0 94,6
Avfall 
Avfall till förbränning med energiåtervinning (kg) 2 650 — 2 650 2 400 — 2 400 2 550 — 2 550 3 150 — 3 150 3 900 — 3 900
Avfall till återvinning (kg) 615 — 615 1 259 — 1 259 1 333 — 1 333 1 886 — 1 886 1 094 — 1 094
Farligt avfall och läkemedelsavfall (kg) 1 641 — 1 641 2 424 — 2 424 976 — 976 1 217 — 1 217 826 — 826
Totalt (kg) 4 906 — 4 906 6 083 — 6 083 4 859 — 4 859 6 253 — 6 253 5 820 — 5 820
Andel återvunnet avfall jämfört med förbränning 
med energiåtervinning(%) 18,8 — 18,8 34,4 — 34,4 34,3 — 34,3 37,5 — 37,5 21,9 — 21,9
Koldioxidutsläpp 2022 2023
Orexo group Orexo group
Scope 1 CO2 utsläpp (ton CO2e) 284 273
Scope 2 CO2 utsläpp (ton CO2e) 73 73
Scope 3 CO2 utsläpp (ton CO2e) 1 488 1 314
Totala CO2 utsläpp (ton CO2e) 1 845 1 660
Fördelning % 2022 2023
Orexo group Orexo group
1.1 Egna och leasade bilar 15 16
2.4 Inköpt av el – USA 4 4
3.1.1 Inköpta varor och tjänster – Zubsolv 4 7
3.1.3 Inköpta varor och tjänster – Övrigt 12 15
3.2 Kapitalvaror 29 20
3.3 Bränsle ­ och energirelaterade aktiviteter 3 4
3.4 Uppströms transport och distribution 11 12
3.6 Tjänsteresor 16 17
3.7 Pendlingsresor 4 5
Totalt övriga kategorier (<1%) 1 1
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
50 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 51 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / AKTIEN
Orexos aktie är noterad på Nasdaq Stockholm och finns tillg änglig för handel 
i  depåbevis, så kallade ADRs, på OTCQX Market i USA. Vid årsskiftet hade 
Orexo 6 623 (7 158) aktie ägare och andelen utl ändska aktieägare ökade under 
året till 45 (43) procent.
Aktien
Orexos aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Small Cap 
med kortnamnet ORX. Det g år även att handla i aktien p å 
den amerikanska marknaden via dep åbevis som finns till ­
gängligt på OTCQX Market under symbolen ORXOY. Under 
året sjönk aktiekursen med 20 procent (45 procent), och sista 
betalkurs per den 31 december 2023 noterades till SEK 15,46 
(18,86). Det motsvarar ett börsv ärde på SEK 537 miljoner 
(655). Årets högsta slutkurs för aktien var SEK 20,4 vilket 
 noterades den 24 januari. Den lä gsta kursen noterades den 
12 juni och uppgick till SEK 8,99.
Omsättning
På samtliga marknader omsattes 12,7 miljoner aktier (24,0) 
under 2023, motsvarande ett totalt v ärde av cirka SEK 
196 miljoner (543). Varje handelsdag omsattes i genomsnitt 
50 582 aktier (95 118) motsvarande ett v ärde av cirka SEK 
0,8 miljoner (2,2). Under juli m ånad var omsättningen av ­
sevärt högre än resterande månader. Avvikelsen kan hänföras 
till vinsten i distriktsdomstolen i patenttvisten mot Sun 
 Pharma ceuticals som meddelades i början p å månaden.
Ägande 
Vid årets slut hade Orexo 6 623 aktieägare (7 158), varav 493 
var registrerade som juridiska personer och 6 130 som fysiska 
personer. Aktiekapitalet ä gs till 55 procent (57) av svensk  ­
registrerade ägare och 45 procent (43) av utländska ägare. Den 
största andelen av de utlandsregistrerade ä garna återfinns 
i Danmark med en fortsatt ä garandel om 34 procent (34).
Orexo-aktien
Notering Nasdaq Stockholm,  
Sweden
Antal aktier 34 710 639
Börsvärde  
per 31 dec 2023
SEK 537 miljoner
ISIN kod SE0000736415
Tickerkod ORX
Orexo ADR
Handelsplattform OTC, US
Depåbank Citibank N.A.
ISIN kod US68616W1027
Tickerkod ORXOY
Kvot 1:1
Ägarkategorier, 
31 december 2023
Svenska privatpersoner 39,97%
Svenska institutionella ägare 5,78%
Utländska institutionella ägare 7,90%
Övriga ägare 39,05%
Anonymt ägande 7,29%
Ägarfördelning per land, 
31 december 2023
Sverige 55,34%
Danmark 33,83%
Polen 2,03%
Italien 0,51%
Finland 0,27%
Övriga 0,72%
Anonymt 
ägande 7,29%
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
51 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktie ägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 52 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / AKTIEN
Aktieägare, 31 december 2023
Owners Antal  aktier
Andel av 
kapital (%)
Novo Holdings A/S 9 643 184 27,78%
Avanza Pension 2 523 497 7,27%
Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP) 1 780 633 5,13%
Anders Walldov, direkt och indirekt 1 600 000 4,61%
Swedbank Förs äkring 971 758 2,80%
Nordnet pensionsförs äkring 483 251 1,39%
Stefan Hansson 442 791 1,28%
Håkan Lejonkula 317 000 0,91%
Orexo AB 261 044 0,75%
Eccenovo AB 255 132 0,74%
Christer Nyström 221 746 0,64%
Thomas Lundqvist 204 567 0,59%
Handelsbanken Fonder 196 459 0,57%
Jonas Rantanen 177 500 0,51%
Consultinvest 176 445 0,51%
Totalt topp 15 19 255 007 55,47%
Övriga 15 466 102 44,53%
Totalt 34 710 639 100,00%
Ägarstruktur, 31 december 2023
Antal kända 
 aktieägare Antal  aktier
Andel av 
kapital (%)
1–100 2 631 101 467 0,29%
101–500 1 815 506 185 1,46%
501–1,000 748 608 494 1,75%
1,001–5,000 952 2 290 753 6,60%
5,001–10,00 211 1 558 371 4,49%
10,001–20,000 142 2 094 307 6,03%
20,001– 124 25 021 732 72,09%
Anonym 
 innehavsstorlek  (–) 2 529 330 7,29%
Totalt 6 623 34 710 639 100,00%
Källa sid 51–52: Monitor genom Modular Finance AB, Euroclear Sweden AB och 
Nasdaq Stockholm. Totalsummor kan avvika till följd av avrundning. 
Utvecklingen under året
00
10
20
30
40
50
60
SEK
Orexo OMX Stockholm Läkemedel och Bioteknik PI OMX Stockholm
Omsatt antal aktier i tusental per månad
Tusental
1 000
500
1 500
2 000
2 500
3 000
Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec
Utvecklingen under 5 år
0
25
50
75
100
125
150
SEK
2019 2020 2021 2022 2023
Orexo OMX Stockholm Läkemedel och Bioteknik PI OMX Stockholm
Omsatt antal aktier i tusental per månad
0
2 000
4 000
6 000
7 000
10 000
12 000
Tusental
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
52 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktie ägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 53 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / AKTIEÄGARINFORMATION
Aktieägarinformation
Kommunikation och rapportering 
Webbplats 
Orexos webbplats, www.orexo.se, är bolagets primära 
kommunikationskanal. H är finns information om bland 
annat bolagets historia, verksamhet, styrning och finan ­
siella utveckling samt aktiedata. Plattformen ä r också navet 
för all information som kontinuerligt publiceras som nyhe ­
ter och pressmeddelanden. Aktie ägare och andra intres ­
senter är välkomna att prenumerera p å information som 
bolaget publicerar, vilket enkelt kan göras via följande länk: 
https://orexo.se/investerare/prenumeration/ 
Finansiell information 
På Orexos webbplats finns all publik finansiell information 
samlad som kvartalsrapporter, bokslutskommunikéer och 
årsredovisningar. I samband med publicering av kvartals ­
rapporter och bokslutskommunikéer inbjuds investerare, 
analytiker och media att delta i en presentation som h ålls 
av delar av Orexos ledning. Presentationen g år också att 
ses i efterhand via bolagets webbplats. 
Hållbarhetsarbete 
Orexos arbete inom hållbarhet sammanst älls årligen i en 
hållbarhetsredovisning som ä r en del av Orexos årsredo­
vising samt uppdateras löpande i kvartalsrapporterna. 
 Hållbarhetsrapporten samt en övergripande presentation 
om Orexos engagemang inom omr ådet går att läsa på 
webbplatsen. 
Orexos blogg och sociala mediekanaler
På Orexos blogg (https://blog.orexo.com) delas berättelser 
av människor som drabbats av mental oh älsa och opioid ­
beroende i syfte att sprida ljus över liv som p åverkats av 
missbruk och vägen till återhämtning. För att bidra till ökad 
kunskap om terapiomr ådet och lyfta fram goda exempel 
relaterat till å terhämtning och tillfrisknande publiceras 
också intervjuer med exporter inom omr ådet. Aktieägare 
och andra intressenter kan ocks å följa bolaget p å X, 
 LinkedIn och Youtube.
Investerarrelationer
Aktiviteter inom investerarrelationer (IR) 
Under året har IR aktiviteter genomförts löpande för att 
informera den finansiella marknaden om Orexos verk­
samhet, omvärld och finansiella utveckling. Aktiviteterna 
har skett enskilt med investerare och analytiker med bas 
i  Norden samt utanför regionen. För att bredare n å ut till 
befintliga och potentiella investerare har Orexo ocks å 
 deltagit på ett antal konferenser, seminarier och övriga 
evenemang. Nämnda aktiviteter har genomförts genom 
en mix av fysiska och virtuella möten/presentationer.
Analytiker som följer Orexo 
• Carnegie, Klas Palin
• RX Securities, Dr Samir Devani
Kontakta Investerarrelationer
Lena Wange +46 (0)18 780 88 00
ir@orexo.com eller lena.wange@orexo.com
Finansiell kalender 2024
Årsstämma 2024 
26 april 2024
Delårsrapport kv 1 2024 
8 maj 2024
Delårsrapport kv 2 2024
17 juli 2024
Delårsrapport kv 3 2024
14 november 2024 
 Delårsrapport kv 4 2024
inkl. Bokslutskommuniké
6 februari 2025
blog.orexo.com
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
53 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING
TILL START

===== SIDA 54 =====

Årsstämma 2024 
Kallelse 
Aktieägarna i Orexo AB har kallats till å rsstämma fredagen 
den 26 april 2024 kl 16.00 i Orexos lokaler p å Rapsgatan 7E 
i Uppsala. 
Valberedning 
Inför årsstämman har Orexo utsett en valberedning vilken 
representerar cirka 35 procent av antalet r öster i bolaget 
baserat på aktieägarinformation per den 31 augusti 2023. 
I valberedningen ingår: 
• Henrik Kjaer Hansen, valberedningens ordförande, 
Novo Holdings A/S
• Claus Berner Møller, ATP
• Robert Florczykowski, Third Dot
• James Noble, styrelseordf örande i Orexo. 
Valberedningens uppgift är att till årsstämman lägga fram 
förslag rörande stämmoordf örande, styrelseordf örande, 
styrelseledam öter, styrelsearvode, eventuell ersättning f ör 
utskottsarbete, arvode till bolagets revisor samt principer 
för valberedningens sammansättning. 
Valberedningens förslag har presenterats i kallelsen till 
årsstämman och finns tillgänglig på webbplatsen under 
bolagsstyrning, https://orexo.se/om ­oss/bolagsstyrning/
 
Anmälan och röstning 
Rätt att delta i st ämman har den, som dels upptagits som 
aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken 
torsdagen den 18 april 2024, dels anmä ler sig till stämman 
senast måndagen den 22 april 2024 per post under  
adress Orexo AB, Box 303, 751 05 Uppsala,  
per telefon 018 780 88 00, per telefax 018 ­780 88 88  
eller via e­post lena.wange@orexo.com. 
Vid anmälan ska anges namn, person ­ eller organisa ­
tionsnummer, antal aktier, telefon dagtid, samt, i före­
kommande fall, det antal bitr äden (högst tv å) som avses 
medföras vid stämman. Om aktie ägare avser att låta sig 
företrädas av ombud, bör fullmakt i original och övriga 
behörighetshandlingar bilä ggas anmä lan. Fullmakts­
formulär tillhandahålls på www.orexo.se. 
Aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier genom 
bank eller v ärdepappersinstitut må ste för att ha rä tt att 
delta i stämman låta registrera om aktierna i eget namn. 
Sådan registrering, som kan vara tillf ällig, måste vara verk­
ställd hos Euroclear Sweden AB m åndagen den 22 april 
2024, vilket innebär att aktieägaren i god tid före detta 
datum måste underrätta förvaltaren.
Fullständig information kring 
årsstämman finns på bolagets 
webbplats https://orexo.se/ 
om-oss/bolagsstyrning/
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / AKTIEÄGARINFORMATION
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
54 
TILL START
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 55 =====

Finansiella rapporter och noter
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
55 
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING
TILL START

===== SIDA 56 =====

FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER
Koncernens resultaträkning
SEK miljoner Noter 2023 2022
Nettoomsättning 5 638,8 624,3
Kostnad sålda varor 7 –88,9 –102,6
Bruttoresultat 550,0 521,7
Försäljningskostnader 7, 9, 10, 31 –181,5 –199,0
Administrationskostnader
7, 9, 10, 
29, 31 –188,0 –202,3
Forsknings– och utvecklingskostnader 7, 9, 10, 31 –303,1 –318,0
Övriga intäkter 8, 11 36,0 37,8
Övriga kostnader 7, 11 –22,7 –24,0
Rörelseresultat –109,5 –183,9
Finansiella intäkter 12 20,2 74,8
Finansiella kostnader 12 –51,0 –61,4
Resultat efter finansiella poster –140,3 –170,4
Inkomstskatt 13 12,0 –7,2
Årets resultat –128,3 –177,6
Årets resultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare –128,3 –177,6
Resultat per aktie hänförlig till moderföretagets aktie -
ägare under året (uttryckt i kronor)
– före utspädning 14 –3,73 –5,17
– efter utspädning 14 –3,73 –5,17
Koncernens rapport över totalresultatet
SEK miljoner Noter 2023 2022
Årets resultat –128,3 –177,6
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Omräkningsdifferenser 17 –6,8 22,1
Årets övriga totalresultat, netto efter skatt –6,8 22,1
Årets totalresultat –135,1 –155,5
Årets totalresultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare –135,1 –155,5
Innehav utan bestämmande inflytande — —
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
56 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 57 =====

FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER
Koncernens balansräkning
SEK miljoner Noter
2023
31 dec
2022
31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 9, 15 81,0 76,1
Immateriella anläggningstillgångar 9, 16 173,3 217,4
Nyttjanderättstillgångar 31 24,5 46,0
Uppskjuten skattefordran 30 48,1 33,1
Övriga finansiella tillgångar 18 0,8 0,9
Summa anläggningstillgångar 327,7 373,5
Omsättningstillgångar
Varulager 19 42,4 74,6
Kundfordringar 20 197,6 246,5
Övriga fordringar 21 15,1 25,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 22 32,7 36,6
Kortfristiga placeringar 18, 23 — 219,6
Likvida medel 18, 23 171,0 132,2
Summa omsättningstillgångar 458,9 735,5
SUMMA TILLGÅNGAR 786,6 1 109,0
SEK miljoner Noter
2023
31 dec
2022
31 dec
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital som kan hänföras till moderbolagets 
aktieägare
Aktiekapital 14,2 14,2
Övrigt tillskjutet kapital 24 1 815,9 1 815,9
Reserver 17 14,9 21,7
Balanserat resultat inklusive årets resultat –1 786,1 –1 657,9
Summa eget kapital 58,9 193,9
Långfristiga skulder och avsättningar
Avsättningar 24, 25 11,5 10,2
Räntebärande skulder 18, 26 448,4 494,8
Leasingskuld, långfristig 31 4,5 24,2
Summa långfristiga skulder 464,5 529,2
Kortfristiga skulder och avsättningar
Leverantörsskulder 18 36,5 86,6
Avsättningar 25 133,1 121,5
Övriga skulder 27 10,5 21,5
Upplupna kostnader 27 62,2 135,6
Leasingskuld, kortfristig 31 20,9 20,6
Summa kortfristiga skulder 263,2 385,9
Summa skulder 727,7 915,1
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 786,6 1 109,0
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
57 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 58 =====

FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER
Koncernens förändringar i eget kapital
Hänförligt till moderföretagets aktieägare¹ 
SEK miljoner Noter Aktiekapital
Övrigt  
tillskjutet kapital2 Reserver3
Balanserat  
resultat inklusive  
årets resultat
Summa  
eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2022 14,2 1 816,0 –0,4 –1 480,2 349,6
Totalresultat
Årets resultat –177,6 –177,6
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser 22,1 22,1
Summa totalresultat 0,0 0,0 22,1 –177,6 –155,5
Transaktioner med aktieägare
Aktierelaterade ersättningar 24 –0,1 –0,1
Summa transaktioner med aktieägare 0,0 –0,1 0,0 0,0 –0,1
Utgående balans per 31 december 2022 14,2 1 815,9 21,7 –1 657,9 193,9
Ingående balans per 1 januari 2023 14,2 1 815,9 21,7 –1 657,9 193,9
Totalresultat
Årets resultat –128,3 –128,3
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser –6,8 –6,8
Summa totalresultat 0,0 0,0 –6,8 –128,3 –135,1
Transaktioner med aktieägare
Aktierelaterade ersättningar 24 – 0,0
Summa transaktioner med aktieägare 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Utgående balans per 31 december 2023 14,2 1 815,9 14,9 –1 786,1 58,9
1 Ägande utan bestämmande inflytande saknas
2 Som ”Övrigt tillskjutet kapital” redovisas:
• Skillnaden mellan kvotvärde per aktie och lösenpriset på, vid aktieteckning utnyttjade teckningsoptioner
• Skillnaden mellan kvotvärde per aktie och beräknat värde på nyemitterade aktier och teckningsoptioner (optionspremien)
• Personaloptioner, värde på anställdas tjänst  göring
3 Se not 17
Det totala antalet aktier per den 31 december 2023 var 34 710 639, varav 261 044 ägdes av bolaget.  
Antalet utestående aktier uppgår således till 34 449 595 per den 31 december 2023.
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
58 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 59 =====

FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER
Koncernens kassaflödesanalys
SEK miljoner Noter 2023 2022
Rörelseresultat –109,5 –183,9
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet 32 99,8 –3,5
Erhållna räntor 7,7 1,4
Betalda räntor –37,6 –22,4
Betald skatt –1,6 1,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändring av rörelsekapital –41,2 –206,9
Förändring av rörelsekapital
Förändring av varulager 21,7 36,4
Förändring av rörelsefordringar 45,9 10,1
Förändring av rörelseskulder –121,5 3,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten –95,0 –156,6
Investeringsverksamheten
Anskaffningar av materiella anläggningstillgångar 15 –18,5 –18,8
Anskaffningar av immateriella anläggningstillgångar 16 –0,7 –5,1
Förvärv kortfristiga placeringar 0,1 –295,6
Avyttring kortfristiga placeringar 219,9 84,0
Försäljning av materiella anläggningstillgångar — 0,8
Kassaflöde från investeringsverksamheten 200,8 –234,7
Finansieringsverksamheten
Amortering av leasingskuld 31 –21,4 –21,4
Återbetalning av lån 26 –48,7 –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –70,1 –21,4
Årets kassaflöde 35,7 –412,8
Likvida medel vid periodens ingång 132,2 504,1
Kursdifferenser i likvida medel 3,1 40,9
Förändring i likvida medel 38,8 –371,8
Likvida medel vid periodens utgång 23 171,0 132,2
Moderbolagets resultaträkning
SEK miljoner Noter 2023 2022
Nettoomsättning 5 494,0 348,2
Kostnad sålda varor 7 –93,7 –72,4
Bruttoresultat 400,3 275,8
Försäljningskostnader 7, 9, 10, 31 –119,4 –165,1
Administrationskostnader
7, 9, 10, 
29, 31 –94,9 –123,1
Forsknings- och utvecklingskostnader 7, 9, 10, 31 –243,7 –266,9
Övriga rörelseintäkter 8, 11 37,8 88,8
Övriga rörelsekostnader 7, 11 –20,7 –23,4
Rörelseresultat –40,6 –213,9
Övriga ränteintäkter och liknande intäkter 12 19,5 76,2
Övriga räntekostnader och liknande kostnader 12 –49,3 –59,1
Finansiella poster – netto –29,8 17,1
Resultat före skatt –70,4 –196,8
Skatt på årets resultat 13 — —
Årets resultat –70,4 –196,8
Moderbolagets rapport över  totalresultatet
SEK miljoner Noter 2023 2022
Årets resultat –70,4 –196,8 
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt — —
Summa totalresultat för perioden –70,4 –196,8 
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
59 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 60 =====

FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER
Moderbolagets balansräkning
SEK miljoner Noter
2023
31 dec
2022
31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Patent, rättigheter, egenutvecklade immateriella 
anläggningstillgångar och dataprogram 9, 16 147,7 181,4
Inventarier, maskiner och förbättringsutgifter på 
annans fastighet 9, 15 81,0 76,1
Andelar i koncernföretag 28 286,2 161,2
Summa anläggningstillgångar 515,0 418,7
Omsättningstillgångar
Varulager 19 25,6 60,2
Kundfordringar 20 23,8 18,0
Övriga fordringar 21 10,6 9,4
Fordringar hos koncernföretag 71,0 69,2
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 22 18,4 22,8
Kortfristiga placeringar 23 — 178,6
Likvida medel 23 145,5 61,7
Summa omsättningstillgångar 294,9 419,8
SUMMA TILLGÅNGAR 809,8 838,6
SEK miljoner Noter
2023
31 dec
2022
31 dec
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 14,2 14,2
Reservfond 290,8 290,8
Uppskrivningsfond 123,4 —
Summa bundet eget kapital 428,4 305,0
Fritt eget kapital
Överkursfond 1 187,6 1 187,6
Balanserad förlust –1 383,4 –1 186,6
Årets resultat –70,4 –196,8
Summa fritt eget kapital –266,2 –195,8
Summa eget kapital 162,1 109,2
Långfristiga skulder
Avsättningar 24, 25 10,8 9,8
Obligationslån 26 448,4 494,8
Summa långfristiga skulder 459,3 504,5
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 10,3 32,0
Övriga skulder 27 8,6 8,8
Skulder till koncernföretag 144,7 144,7
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 27 24,9 39,3
Summa kortfristiga skulder 188,4 224,8
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 809,8 838,6
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
60 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 61 =====

FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER
Moderbolagets förändring i eget kapital
SEK miljoner Noter Aktiekapital Reservfond
Uppskrivnngs-
fond Överkursfond
Balanserad  
förlust inklusive  
årets resultat
Summa  
eget kapital
Ingående eget kapital per 1 januari 2022 14,2 290,8 0,0 1 187,6 –1 186,6 306,0
Årets resultat –196,8 –196,8
Övrigt totalresultat
Summa totalresultat 0,0 0,0 0,0 0,0 –196,8 –196,8
Aktierelaterade ersättningar 24
Återköp av egna aktier
Utgående eget kapital per 31 december 2022 14,2 290,8 0,0 1 187,6 –1 383,4 109,2
Ingående eget kapital per 1 januari 2023 14,2 290,8 0,0 1 187,6 –1 383,4 109,2
Årets resultat –70,4 –70,4
Övrigt totalresultat
Summa totalresultat 0,0 0,0 0,0 0,0 –70,4 –70,4
Uppskrivning av andelar i koncernföretag 123,4 123,4
Utgående eget kapital per 31 december 2023 14,2 290,8 123,4 1 187,6 –1 453,8 162,1
Totalt antal aktier uppgår per den 31 december 2023 till 34 710 639 st, varav 261 044 aktier är ägda av bolaget.  
Antal utestående aktier uppgår således per den 31 december 2023 till 34 449 595 st.
OREXO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
61 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 62 =====