Årsredovisning 2024

===== SIDA 1 =====

Ett läkemedelsbolag 
i  kommersiell fas som 
utvecklar innovativa 
 läkemedel med hjälp 
av banbrytande 
formulerings teknologier 
Års- och  
hållbarhetsredovisning 
2024

===== SIDA 2 =====

Innehåll
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 3
VD-ord 6
Mål och strategier 10
Investeringsteman 11
Marknad och produkter 12
Teknologi och innovation 15
Pipeline 19
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation 23
Året i korthet 25
Verksamhetens utveckling 26
Finansiell utveckling 30
Rättstvister 33
Risker och riskhantering 34
Hållbarhetsrapport 38
Aktien 56
Aktieägarinformation 58
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter 60
Noter 67
Styrelsens och verkställande  
direktörens försäkran 96
Revisionsberättelse 97
Avstämning och definitioner  
av nyckeltal 102
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrningsrapport 104
Styrelse 112
Ledning 113
Revisorns yttrande 114
 ÅRSREDOVISNING
 Årsredovisningen för Orexo AB (publ), 
556500-0600, här ingår sidorna 22–37 
och 56–96.
 HÅLLBARHETSRAPPORT  
 Inkluderar Orexos samlade åtagande 
inom hållbarhet.
 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT  
 Rapporten fokuserar på styrning av Orexo 
och tillämpning samt efterlevnad av bästa 
praxis för god redovisningssed.
Framåtblickande uttalanden 
Denna rapport innehåller ”framåt­
blickande” uttalanden som återspeglar 
bolagets nuvarande förväntningar. 
Även om bolaget anser att de förvänt ­
ningar som återspeglas i dessa framåt ­
blickande uttalanden är rimliga, kan 
ingen garanti ges för att dessa förvänt ­
ningar visar sig vara korrekta eftersom 
de är föremål för risker och osäkerheter 
som kan få de faktiska resultaten att 
avvika väsentligt på grund av en mängd 
olika faktorer. Dessa faktorer inkluderar, 
men är inte begränsade till, förändringar 
i den globala ekonomin, marknads ­ 
och konkurrensförhållanden, för­
ändringar i efterfrågan på produkter, 
utbuds­ och tillverkningsbegränsningar, 
valutafluktuationer, utvecklingen av 
rättstvister, förändringar i lag stift ­
ningen och andra myndighets  åtgärder. 
Framåtblickande uttalanden avser 
endast den tidpunkt då de gjordes, och 
utöver vad som krävs enligt tillämplig 
lag åtar sig bolaget ingen  skyldighet 
att uppdatera något av dem  med 
 hänsyn till ny information eller framtida 
händelser.
Ordlista finns på  
https://orexo.se/ordlista/
OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024

===== SIDA 3 =====

Orexo är ett läkemedelsföretag i kommersiell fas, med en internationell 
närvaro. Vi brinner för att förbättra  människors liv genom att erbjuda 
innovativa behandlings  lösningar. Idag utvecklas läkemedel baserade 
på  banbrytande formuleringsteknologier, samma vision som när allt 
började i Uppsala för 30 år sedan.
Ett läkemedelsbolag 
i kommersiell fas som 
utvecklar innovativa 
läkemedel med hjälp 
av banbrytande 
formulerings teknologier 
3 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
Om oss
VD-ord
Mål och strategier 
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation 
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 4 =====

Ansvar 
Vi tar vara på varje möjlighet att använda vår 
internationella närvaro som läkemedelsföretag 
för att förbättra människors liv. Vårt primära 
fokus är att lindra det stora mänskliga lidande 
som opioidmissbruk kan orsaka. Vi närmar 
oss också andra terapiområden där våra 
 banbrytande formuleringsteknologier kan 
 för bättra läkemedel för patienter och vård -
personal över hela världen.
Team 
Orexo ska vara en arbetsplats som präglas av 
engagemang och där samarbete sätts i fokus. 
Här värdesätts alla för den de är och för det 
bidrag de ger. Vi främjar en kultur av ömsesidig 
respekt så att individer och team kan nå sin 
potential i en inkluderande, dynamisk och 
 inspirerande miljö.
Orexo har åtagit sig att följa FN:s Global 
Compact-initiativ för företagsansvar 
och dess principer inom områdena 
mänskliga rättigheter, arbetsrätt,  
miljö och antikorruption. Läs mer på 
www.unglobalcompact.org.
Produkter som kommersialiseras i USA av Orexo
Vilka vi är
Tillvägagångssätt 
Vi utvecklar förbättrade läkemedel genom att kombinera 
välkända API:er med egenutvecklade formulerings -
teknologier. Vår nästa generations formuleringsteknologi, 
AmorphOX®, är en pulverbaserad teknologi som möjliggör 
förträfflig biotillgänglighet och stabilitet för både små 
och stora molekyler.
Vi är specialiserade på behandlingslösningar för patienter 
som lider av opiodberoende i USA. För produkter som är 
inriktade på andra terapiområden arbetar vi tillsammans 
med partners både vid utveckling och kommersialisering.
4 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / OM OSS
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 5 =====

30 år 
av forskning och utveckling av innovativa 
läkemedel som blivit godkända på marknader 
över hela världen
Orexo grundades 1995 i Uppsala med visionen att utveckla 
förbättrade läkemedel som möter stora behov bland patienter 
och vårdgivare. Tack vare egenut  vecklade formulerings -
teknologier har fyra läkemedel utvecklats som blivit godkända 
på marknader över hela världen.
1995
Orexo grundas med visionen att 
utveckla förbättrade läkemedel 
med hjälp av sin första generations 
formuleringsteknologi  – den sub -
linguala.
2018
Orexo vinner en flerårig patent -
tvist mot Teva/Actavis och säk -
rar patentskydd för Zubsolv 
i USA till 2032.
2021
Orexo presenterar nästa 
 generations formuleringsplattform 
 AmorphOX ®, en pulverbaserad 
 teknologi, som bidrar till snabb 
absorption, förbättrad biotillgäng -
lighet och stabilitet i både små och 
stora molekyler (inkl. vacciner).
2022
OX640, en nasal adrenalin -
produkt  vid anafylaxi, går in i sin 
första  kliniska studie och visar 
positiva data jämfört med den 
ledande standard  behandlingen 
– en autoinjektor.
2023
OX124, ett högdosläkemedel vid 
opioidöverdos (med naloxon), 
lämnas in till FDA för marknads -
godkännande i USA. Under 2024 
utfärdar FDA ett CRL 2 och kräver 
inlämning av ytterligare data rela -
terat till kommersiell tillverkning.
2000
Diabact UBT ®, Orexos diagnos -
tiska test för Helicobacter pylori, 
godkänns på sin första marknad 
och expanderar globalt genom 
partneravtal¹.
2008
Abstral ®, Orexos banbrytande 
smärtstillande läkemedel mot 
cancer, godkänns på sin första 
marknad, följt av global kommer -
sialisering med olika partners 
såsom Kyowa Kirin/Grunenthal.
2009
Edluar ®, en behandling mot  
sömnlöshet, godkänns och  
kommersialiseras av bl.a.  
Viatris på flera marknader.
2013
Zubsolv ®, ett läkemedel mot  
opioidberoende, godkänns 
av FDA. Orexo etablerar ett 
amerikanskt dotterbolag för 
att kommersialisera Zubsolv.
2024
Ett samarbete inleds med  
Swedish Orphan Biovitrum  (Sobi), 
där en av deras biomolekyler   
testas framgångsrikt med 
AmorphOX-  teknologin. 
Dessutom påbörjas ett sam -
arbete med Abera Bioscience  
om att utveckla nasala pulver -
baserade vacciner  som bygger 
på AmorphOX.
1.  Diabact avyttrades i samband 
med försäljningen av dotter -
bolaget Kibion 2015.
2. Complete Response Letter.
5 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / OM OSS
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 6 =====

”Vi har löst  
problem för att 
kunna ta vara på 
nya möjligheter” 
VD-ord
6 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / VD -ORD
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 7 =====

Betydligt förbättrat EBITDA
Ett viktigt mål för 2024 var att nå EBITDA-lönsamhet, 
 vilket vi nådde då EBITDA uppgick till SEK 49 miljoner 
(–32), det bästa resultatet sedan 2019. Det positiva utfallet 
drevs av stabilisering av försäljningen för Zubsolv i USA, 
vilket är ett långsiktigt strategiskt mål, samt pågående 
kostnads optimering. Trots betydande legala kostnader 
och slut förandet av den andra kliniska studien för OX640, 
vår nasala adrenalin  produkt för anafylaxi, minskade vi 
kostnaderna med 19 procent, eller SEK 113.5 miljoner, 
jämfört med 2023. Med ett OPEX på SEK 469 miljoner 
överträffade vi vår guidning att hålla OPEX under SEK 530 
miljoner (exklusive kostnader för avskrivningar och 
 amorteringar).
När jag ser tillbaka på 2024 har vi gjort betydande framsteg i att övervinna utmaningar 
och hitta nya möjligheter. Vi uppnådde EBITDA-lönsamhet och löste viktiga legala 
och finansiella osäkerhetsfaktorer. Tillsammans med fortsatt stabilisering av efter -
frågan på Zubsolv®, framsteg med OX640-projektet och AmorphOX  -teknologin, är 
vi positionerade för ett lovande 2025. Med ett engagerat team är vi redo att dra nytta 
av nya spännande möjligheter och leverera på vårt uppdrag att tillgodose viktiga 
patientbehov och driva aktieägarvärde.
Kostnaderna har minskat överlag, särskilt kostnaderna 
relaterade till digital hälsa. Under de senaste åren har 
fokus legat på att säkra subventionsvägar för digitala 
 hälsoprodukter. I oktober 2024 publicerade amerikanska 
Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) en 
subventionspolicy för dessa produkter. För att kvalificera 
sig för ersättning krävs dock ytterligare investeringar i 
MODIA®, Deprexis® och Vorvida®. Vi anser att ytterligare 
investeringar i Deprexis och Vorvida inte är försvarbara 
och har fattat beslut om att skriva ned hela värdet på 
dessa tillgångar. För MODIA, som är nära kopplat till 
Zubsolv, ser vi fortsatta möjligheter både som en fri -
stående produkt och inom konceptet MATCore ®.
Vi rensade bordet från överhäng 
När vi gick in i 2024 stod vi inför stora legala och finan-
siella osäkerheter som negativt påverkade våra möjlig -
heter att leverera på två viktiga långsiktiga mål, det vill 
säga att utveckla nya behandlingar för opioidberoende 
och expandera AmorphOX-plattformen.
Kommande utfall i överklagandedomstolen avseende 
patenttvisten för Zubsolv var en osäkerhetsfaktor och 
över 90 procent av våra intäkter var i riskzonen. Därför 
valde vi att nå en förlikning i slutet av året, vilket gör det 
möjligt för Sun Pharmaceutical Industries att lansera ett 
generika två år innan patenten går ut 2032.
Finansiella nyckeltal 2024
590 SEK M
Nettointäkter, koncernen
49 SEK M
EBITDA, koncernen
123 SEK M
Likvida medel
Överenskommelsen eliminerade 
den kortsiktiga risken att förlora 
exklusiviteten till Zubsolv och 
möjliggjorde en översyn av vår 
företagsstruktur.
”
7 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / VD -ORD
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 8 =====

Överenskommelsen eliminerade den kortsiktiga risken 
att förlora exklusiviteten till Zubsolv ® och möjliggjorde en 
översyn av vår företagsstruktur. Efter uppgörelsen förvär -
vade ett helägt dotterbolag de immateriella rättigheterna 
till Zubsolv samt rättigheterna att tillverka läkemedlet i 
USA från vårt moderbolag, vilket baserades på en extern 
värdering. Transaktionsvärdet, som uppgick till SEK 1,1 
miljarder, bidrog till att stärka det egna kapitalet i moder -
bolaget.
Till skillnad från patenttvister har det pågåendet för -
läggandet, också relaterat till Zubsolv, ingen fastställd 
process. Trots att vi är övertygade om att vi har gjort allt 
rätt löses dessa fall ofta genom förlikning för att kunna 
lyfta bort den lång  variga osäkerheten. Under 2024 gjorde 
vi framsteg mot en förlikning, även om den nya regeringen 
i USA gjorde det hela mer komplicerat då vissa av våra 
motparter kommer bytas ut.
I början av 2024 refinansierade vi framgångsrikt vår 
företagsobligation med kraftig överteckning. Som en del 
av processen etablerade vi ett socialt finansierings  ramverk 
och noterade obligationen som en social obligation, vilket 
ytterligare stärkte vårt åtagande att stödja FN:s globala 
hållbarhetsmål.
Inlämning av ny registreringsansökan för 
OX124 har högsta prioritet 
Enligt senast tillgängliga uppgifterna från Center of 
Disease Control and Prevention visar antalet dödliga 
opioid överdoser på en viss minskning, vilket sannolikt är 
en effekt av förbättrad tillgång till behandling tillsammans 
med andra insatser. Dödligheten ligger dock fortfarande 
på en oro väckande hög nivå, med 64 000 opioid -
relaterade dödsfall på årsbasis. För OX124, vårt högdos -
läke medel vid opioid  överdoser, bekräftas i genomförda 
kund intervjuer att vi har potential att kunna tillgodose ett 
kritiskt behov av högre doser än 4 mg, vilket behövs för 
att återuppliva dem som drabbats av en överdos orsakad 
av syntetiska opioider, inklusive otillåten fentanyl. I sådana 
fall är en dos på 4 mg naloxon sällan tillräckligt för att rädda 
liv. OX124 är dessutom det enda läkemedlet som inte fryser, 
till skillnad från mark nadsledaren som har begränsningar 
8 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / VD -ORD
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 9 =====

vad gäller förvaring i minusgrader. Detta gör OX124 till 
ett attraktivt alternativ i kallare regioner. Det Complete 
Response Letter som utfärdades av FDA kommer tyvärr 
att försena lanseringen, eftersom myndigheten har begärt 
ytterligare data från den kommersiella tillverkningen. 
I denna process är vi beroende av en extern leverantör, 
vilket kommer att påverka tidslinjen. Inlämning av en upp -
daterad ansökan för OX124 är en hög prioritet för mig 
och mitt team.
Nya hot från illegala droger växer fram i den 
ständigt föränderliga opioidepidemin 
Folkhälsokrisen i USA med det utbredda opioidmissbruket 
blir alltmer komplex. Antalet dödliga överdoser av kokain 
och psykostimulantia med missbrukspotential ökar¹. 
Data visar också på nya kombinationer av olagliga droger 
som saknar effektiv behandling, till exempel veterinär -
läkemedlet xylazin, som kombineras med fentanyl och 
går under gatunamnet ”tranq”. Det finns också ännu mer 
potenta syntetiska opioider, till exempel nitazener. Vi tar 
en mer aktiv roll för att hantera dessa nya olagliga droger 
genom att arbeta för att identifiera nya läkemedels -
kandidater med potential att hantera de många akuta fall 
som deras användning kan orsaka. Vi för också aktiva 
samtal med de amerikanska myndigheterna om att sam -
finansiera utvecklingen av nya räddningsläkemedel för 
att möta dessa komplexa behov.
Utvecklingen av OX640 avancerar framåt 
Under fjärde kvartalet slutförde vi ytterligare en klinisk 
studie med OX640, vårt nasala läkemedel för behandling 
av anafylaxi med pulverbaserat adrenalin. Den kliniska 
studien i deltagare med allergisk rinit bekräftade återigen 
den snabba absorptionen som möjlig görs av AmorphOX®. 
Resultatet från studien är glädjande eftersom data bekräf -
tar att OX640 är en differentierad produkt jämfört med 
andra nasala adrenalinprodukter under utveckling och på 
marknaden. Baserat på nya data kommer vi att gå vidare 
OX640: Den kliniska studien 
i deltagare med allergisk rinit 
bekräftade återigen den snabba 
absorptionen som möjliggörs 
av AmorphOX.
”
i sökandet efter en partner för fortsatt klinisk utveckling 
och global kommersialisering.
AmorphOX-teknologin förbättrar stabiliteten 
i ett brett spektrum av små och stora molekyler
Vi har också fortsatt våra förstudier med att testa  
AmorphOX- teknologin med andra substanser i sam -
arbete med partners. Samtliga har varit framgångsrika 
och stärkt bevisen att AmorphOX avsevärt förbättrar 
 stabiliteten hos ett brett spektrum av molekyler. Även 
mycket temperaturkänsliga biomolekyler förblir aktiva 
efter formulering med vår teknologi. Under året har vi 
arbetat tillsammans med andra bolag, framför allt med 
Sobi som är ett internationellt biofarmaceutiskt företag, 
där vi gjort framsteg med en av deras biomolekyler. Vi 
har också inlett ett projekt med vaccinbolaget Abera 
Bioscience för att testa AmorphOX.
Med en allt större mängd data som genereras från 
molekyler som testas med AmorphOX-teknologin blir 
dess unika egen skaper allt tydligare. När AmorphOX 
kombi neras med en etablerad varuförsörjningskedja är 
möjligheterna till nya produkter enorma, vilket innebär 
en stor potential för Orexo att utveckla nya produkter 
internt, eller i samarbete med andra företag.
Engagerat team ryggraden i vår framgång
Orexos framgång är beroende av att vi kan attrahera och 
behålla talangfulla kollegor. Vi främjar en säker, hälsosam 
och inkluderande arbetsplats som stimulerar kreativitet 
och driver innovation. Vårt arbete med att erbjuda och 
utveckla läkemedel för dem som lider av opioidberoende 
ger oss en stark känsla av meningsfullhet, eftersom Orexo 
är ett av få företag som hjälper dessa patienter. Under 
2024 återspeglade vår medarbetarundersökning effek -
terna av detta viktiga arbete. Därför är jag stolt över att 
kunna berätta att vi återigen rankas i toppskiktet inom 
arbets tillfreds ställelse och engagemang, både i Sverige 
och USA. 
Frigör värden för att nå nya höjder
Vår förmåga att driva vår verksamhet och besluta om vår 
strategiska inriktning har begränsats av effekterna av en 
patenttvist, utredningen av föreläggandet och, i viss mån, 
vår finansiering. Nu när vi har löst några av dessa hinder 
kan vi bättre fokusera på att maximera värdet på våra vikti-
gaste tillgångar, Zubsolv®, AmorphOX-teknologin och 
 projekten i pipeline.
Jag är övertygad om att 2025 och framåt kommer att 
innebära möjligheter för Orexo att förbättra aktieägar -
värdet genom utveckling och kommersialisering av mer 
inno vativa produkter som adresserar livshotande medi -
cinska behov.
Jag vill tacka mina kollegor på Orexo och våra investe -
rare för ert förtroende och engagemang när vi nu arbetar 
tillsammans för att ta Orexo till nya höjder.
Uppsala, mars, 2025
Nikolaj Sørensen
VD och koncernchef
1. NCHS Data Brief No. 522, December 2024.
9 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / VD -ORD
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 10 =====

Varje dag strävar vi efter att bygga ett 
starkare och bredare Orexo. Genom 
att göra det kan vi hjälpa fler människor 
att förbättra sina liv, skapa en ännu 
mer dynamisk arbetsplats och bygga 
värde för våra aktieägare. Att bygga ett 
starkare och bredare Orexo bygger på 
tre grundpelare och är förankrat i vår 
ambition att bidra till en mer hållbar 
värld för alla.
Strategi för 
 tillväxt
Hållbarhetsstrategi
Ansvarsfullt företagande 
baserat på förtroende, 
transparens, integritet och 
nolltolerans mot korrup -
tion är centralt för all 
 verksamhet och en grund 
för hållbarhetsarbetet. 
Öka tillgången till vård  
för patienter med 
 opioidberoende samt 
utveckla nya  innovativa 
läkemedel som möter 
stora medicinska behov.
Skapa en hälsosam 
arbetsmiljö med 
 inkludering och mångfald 
i alla våra team.
Minska miljö- och 
klimat påverkan från 
alla våra aktiviteter 
och produkter. 
Engagemang för FN:s hållbarhetsmål, med fokus på följande globala mål:
              
Affärsstrategi
1
Växa intäkter och 
 vinstbidrag 2
Förbättra tillgången 
till behandling 3
Dra nytta av formulerings -
teknologin AmorphOX
• Bibehålla intäkter från Zubsolv ®.
• FDA-godkännande och kommer-
sialisering av OX124.
• Delmålsbetalningar och royalty 
från nuvarande och framtida 
partnerskap.
• Utöka subventionen för Zubsolv 
inom betalarsegmentet Public 
och bibehålla tillgången inom 
segmentet Commercial.
• Säkerställa subvention för OX124 
vid lansering.
• Etablera samarbeten kring  
MATCore® för att tillhandahålla 
innovativa lösningar som för-
bättrar tillgången till behandling 
för opioidberoende.
• Ingå partnerskap med andra 
läkemedelsföretag för att till -
sammans utveckla nya produkter 
baserade på AmorphOX ®.
• Utlicensiering av AmorphOX- 
teknologin.
• Utveckla nya produkter för Orexo 
att kommersialisera, främst inom 
opioidberoende och närliggande 
sjukdomar/tillstånd.
10 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / MÅL OCH STRATEGIER
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 11 =====

Investeringsteman
Orexo driver tillväxt genom sin kommersiella närvaro i USA, den innovativa  
AmorphOX-teknologin och en växande pipeline. Genom att dra nytta av dessa 
styrkor, strävar vi efter att tillgodose medicinska behov och utforska nya sam -
arbeten som sträcker sig bortom vårt kärnterapiområde – opioidberoende.
1
  Kommersiell närvaro i USA 
med  omfattande synergier
En av de viktigaste strategiska prioriteringarna för tillväxt 
är att dra nytta av bolagets kommersiella position i USA. 
Orexos amerikanska dotterbolag, Orexo US Inc., har lång 
erfarenhet inom prissättning och subventionering, försälj -
ning och marknadsföring samt RWE-studier med fokus på 
en av de största hälsokriser i USA i modern tid – opioid -
beroende (OUD). Idag kommersialiseras Zubsolv ® för 
behandling av OUD samt den digitala stödterapin MODIA®. 
Att addera ytterligare produkter till den amerikanska kom -
mersiella plattformen innebär omfattande synergistiska 
fördelar.
2
  Stark kassagenerering från 
 affärs segmentet US Commercial
Orexos ledande läkemedel Zubsolv är en viktig kassa-
generator. År 2024 uppgick EBITDA för US Commercial, 
vilket är helt relaterat till Zubsolvs försäljning, till SEK 177 
miljoner.  Intäkterna från Zubsolv är ett viktigt bidrag till 
försörjning av verksamheten.
3
  AmorphOX-teknologin öppnar upp för 
ett brett spektrum av nya möjligheter vid 
utveckling av innovativa läkemedel
Orexos nästa generations formuleringsteknologi är en 
innovativ pulver baserad teknologi som är mycket snabb -
löslig men samtidigt både kemiskt och fysikaliskt stabil, 
vilket borgar för förbättrad hantering och lagring av läke -
medel som bygger på en amorf struktur. Med lanseringen 
av AmorphOX®, möter vi utmaningarna med stora och 
små molekyler som tidigare ansetts omöjliga att formu -
lera för alternativa administreringsvägar.
4
  AmorphOX banar väg för fortsatt 
 tillväxt i pipeline
AmorphOX är en skalbar teknologi och fungerar med 
olika aktiva substanser, beredningsformer och admini -
strationsvägar. AmorphOX används i läkemedels -
kandidaterna OX124 (registreringsfas), OX125 och 
OX640 (klinisk fas) och kommer att utgöra ryggraden 
i den framtida utvecklingen av nya innovativa läkemedel 
som riktar sig mot stora medicinska behov.
5
  Ingå partnerskap för utveckling och 
 kommersialisering av läkemedel utanför 
OUD-området
Söka samarbeten med partners där deras molekyler kan 
dra nytta av de unika egenskaperna hos AmorphOX-
teknologin och/eller för utveckling och kommersialisering 
av läkemedel som går utanför Orexos kärnterapiområde 
OUD.
Läs mer om hur partners kan dra nytta av  
AmorphOX-teknologin på sidan 18.
11 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / INVESTERINGSTEMAN
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 12 =====

USD 
1,500 bn
Den samhälleliga kostnaden  
för opioidkrisen i USA⁷
>64,000
Antal årliga överdoser  
förorsakade av opioider 6 
~5,7 m
Antal amerikaner  
beroende av opioider 3
Vi bidrar till att bekämpa den 
amerikanska opioidkrisen 
med ett växande erbjudande
Opioidepidemin i USA är en allvarlig hälsokris med betydande kostnader för det 
amerikanska samhället. Orexo tar ett proaktivt grepp för bidra till att bekämpa 
krisen genom att förbättra tillgången till innovativa behandlingar och driva 
 lösningar som stöder både patienter och vårdgivare.
En stor hälsokris fortsätter att svepa över USA
Opioidmissbruk är ett genomgripande globalt problem. 
Den högsta utbredningen finns i USA, där ungefär en av 
fem personer som lever med opioidberoende (OUD) bor¹. 
Under de senaste två decennierna har en kraftig ökning 
av förskrivningen av potenta smärtstillande medel, i 
 kombination med den växande förekomsten av mental 
ohälsa, bidragit till krisen. Det uppskattas att 8,9 miljoner 
människor i åldern 12 år eller äldre i USA missbrukar 
 opioider². Av dessa är cirka 5,7 miljoner beroende av 
 opioider och cirka 2,3 miljoner får läkemedelsassisterad 
behandling (LARO)³.
Dödliga överdoser – en allvarlig konsekvens 
av det utbredda drogmissbruket 
Patienter med OUD upplever ofta abstinenssymtom, 
 vilket leder till att de söker en konstant tillgång till 
 opioider. Ansträngningarna för att begränsa tillgången 
till receptbelagda opioider har lett till att patienterna 
i allt högre grad söker sig till heroin och starkare synte -
tiska opioider, som fentanyl. Utveckling har fått ytter -
ligare bränsle i takt med att allt fler använder droger för 
att lindra symtom som ångest, stress och depression, 
som ofta följer med mental ohälsa.
Konsekvenserna av detta skifte framgår tydligt av den 
kraftiga ökningen av dödliga överdoser under senare år, 
där opioider står för cirka 70 procent av dödsfallen till 
följd av överdoser⁴. Nio av tio av opioidöverdoserna är 
kopplade till den ökade förekomsten av otillåtna synte -
tiska opioider, som fentanyl⁵. 
Även om de senaste uppgifterna visar en minskning av 
antalet dödsfall till följd av överdoser, sannolikt på grund 
av ökad tillgång till behandling och andra insatser, är 
dödligheten fortfarande alarmerande hög, med 64 000 
opioidrelaterade dödsfall på årsbasis⁶.
En kris med omfattande 
samhällskostnader
Opioidkrisen innebär betydande och mångfacetterade 
utmaningar för det amerikanska samhället. Bland annat 
bidrar opioidkrisen till för tidiga dödsfall och försämrad 
livskvalitet, vilket påverkar både individer och samhällen. 
De ekonomiska konsekvenserna är också djupgående. 
Enligt US Joint Economic Committee uppgick samhälls -
kostnaden för opioidkrisen till USD 1,5 biljoner 2020, en 
ökning med 37 procent jämfört med 2017, då den tidigare 
uppskattningen gjordes.
12 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / MARKNAD OCH PRODUKTER
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 13 =====

LARO är den ledande behandlingsmetoden 
Läkemedelsassisterade behandlingar, LARO, är de vanli -
gaste behandlingsmetoderna som baseras på buprenorfin, 
metadon eller naltrexon. Buprenorfin kombineras ofta 
med naloxon, en opioidantagonist, för att förhindra miss -
bruk genom injektion. Den vanligaste LARO-behandlingen 
i USA är en kombination av buprenorfin och naloxon, 
som kan tas dagligen som en sublingual tablett eller film. 
LARO ges vanligen tillsammans med beteendevägledning 
och psykologiskt stöd. I USA sker behandlingen oftast på 
privata mottagningar eller specialiserade medicinska 
 kliniker. Depåformuleringarna, en ny behandlingsregim 
som administreras veckovis eller månadsvis, används 
 vanligen på större kliniker och sjukhus.
Överdoser kan hävas nasalt med naloxon. Lågdos -
alternativ, som utvecklats för att återuppliva personer som 
fått en överdos orsakad av icke-syntetiska opioider, domi -
nerar. Dessa alternativ har nyligen blivit tillgängliga som 
receptfria produkter.
Orexo siktar på att tackla krisen från  
en bred och holistisk vinkel
Sedan 2013 har Orexo erbjudit Zubsolv ®, en LARO- 
behanding vid OUD. Zubsolv finns i sex olika doserings -
styrkor vilket gör det möjligt för vårdgivare att skräddarsy 
behandlingen efter patienternas individuella behov och 
behandlingscykler. 
För att stödja patienterna i att utveckla beteende -
mässiga färdigheter och få motiverande vägledning som 
en del av behandlingen har Orexo utvecklat MODIA ®, ett 
digitalt stödprogram som är tillgängligt för patienterna 
dygnet runt.
Som svar på det ökade missbruket av fentanyl har ett 
högdosläkemedel vid opioidöverdos, OX124, utvecklats. 
OX124 är utformad för att rädda liv vid överdosering av 
otillåtna syntetiska opioider. Läkemedlet har genomgått 
samtliga kliniska faser och befinner sig i registrerings -
fasen.
Drivkrafter för marknadstillväxt
Under 2024 växte den amerikanska marknaden för 
 buprenorfin/naloxon med 3 procent, en mindre nedgång 
jämfört med förra årets tillväxt på 4 procent. Förväntning-
arna är att marknadstillväxten kommer att påverkas positivt 
på lång sikt av den nya lagen, Mainstreaming Addiction 
Treatment Act. Lagen, som trädde i kraft 2023, tog bort 
taket för antalet patienter som läkare kan behandla med 
LARO och nu kan alla läkare med licens att förskriva kon -
trollerade läkemedelssubstanser förskriva LARO för OUD. 
Den receptfria försäljningen av läkemedel mot över -
doser förväntas fortsätta att bredda marknaden för naloxon. 
Behovet av mer potenta behandlingar mot överdoser, 
 tillsammans med den obligatoriska samförskrivningen 
av räddningsläkemedel vid behandling av patienter med 
svår smärta, förväntas påskynda marknaden för recept -
belagda läkemedel under 2025 och därefter. Den totala 
naloxonmarknaden förväntas växa med en genomsnittlig 
årlig tillväxttakt på 11 procent under perioden 2023–20328. 
Produkter för behandling inom 
andra terapiområden
LARO-behandling. Digitalt stödprogram. Högdosläkemedel vid 
opioid  överdos (registreringsfas).
Produktportfölj inom OUD
Abstral ® vid behandling av genombrotts -
smärta vid cancer, för vilket  Grunenthal 
äger de kommersiella  rättigheterna.
Edluar ® vid behandling av sömn-
svårigheter. Viatris äger de kom -
mersiella rättigheterna.
13 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / MARKNAD OCH PRODUKTER
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 14 =====

Förra året beslagtog Drug Enforcement Agency 74,5 miljoner piller som innehöll 
fentanyl. Detta rekordstora antalet bidrog till att förklara varför så många unga 
människor råkar ut för oavsiktliga fentanylförgiftningar. I en artikel utforskar Orexo 
riskerna och varför unga människor är mer mottagliga för farorna med att miss -
bruka och dö av otillåtet tillverkade fentanylpiller.
Den syntetiska opioiden fentanyl  
förgiftar unga amerikaner
OREXO INSIGHTS 2024
    Läs mer på www.orexo.com/media (artikeln endast tillgänglig på engelska).
1. World Drug Report.
2.,3. SAMHSA Key Substance Use and Mental Health Indicators in the United 
States: Results from the 2023 National Survey on Drug Use and Health.
4., 5., 6. US Center of Disease Control and Prevention, predicted number 
ending Aug. 2024.
7. US Joint Economic Committee.
8. Custom market insight.
9. Generika på Suboxone ® Film och tabletter och även på Subutex ® tabletter.
10. Sjukvård finansierad av privata hälsovårdsaktörer, vilka ingår i det kommer -
siella betalarsegmentet.
11. Sjukvård som finansieras av den offentliga sektorn, till exempel Managed 
Medicaid, FFS Medicaid och Medicare Part D. Dessa utgör det publika eller 
offentliga betalarsegmentet.
Väl positionerad för att kapitalisera  
på marknadstillväxten
På den amerikanska marknaden för buprenorfin/naloxon, 
där generiska alternativ dominerar⁹, är Zubsolv® det enda 
läkemedlet som aktivt marknadsförs till vårdgivare i del -
stater med hög förekomst av OUD. Detta ger Orexo möj-
lighet att utbilda vårdgivare om fördelarna med  Zubsolv 
och öka medvetenheten och kunskapen om OUD. 
Tillgång till subvention är avgörande för att möjliggöra 
förskrivning av läkemedel. 98 procent av patienterna med 
privat försäkring kan få Zubsolv subventionerat, vilket är 
den högsta andelen på marknaden¹⁰. För patienter med 
offentlig försäkring kan 50 procent av patienterna få 
Zubsolv subventionerat¹¹.
För MODIA® finns det möjligheter att samarbeta med 
vårdgivare för att utveckla program som stödjer patienter 
med OUD, både genom MODIA individuellt och inom 
ramen för konceptet MATCore®. Dessa initiativ förväntas 
finansieras genom bidrag från fonder som syftar till att 
bekämpa opioidkrisen.
OX124 förväntas bli subventionerat av försäkrings -
bolagen och förskrivas av vårdgivare. Det livräddande 
högdos läkemedlet har potential att spela en avgörande 
roll vid behandling av personer som behöver flera doser 
av 4 mg naloxon (lågdos), särskilt vid överdosering av 
 syntetiska opioider, som fentanyl. Dessutom är OX124, 
som består av en pulverformulering med naloxon, mindre 
känsligt för temperaturväxlingar och fryser inte, vilket har 
stor betydelse i kallare klimat där naloxonet förvaras 
utomhus.
14 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / MARKNAD OCH PRODUKTER
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 15 =====

AmorphOX
Nästa generations  
teknologi för läkemedels-
formulering öppnar upp 
för ett brett spektrum 
av nya möjligheter inom 
utveckling av innovativa 
läkemedel
15 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / TEKNOLOGI OCH INNOVATION
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 16 =====

Amorfa material blir allt vanligare vid utveckling av 
läkemedel och kan ha stor betydelse för produktens 
egenskaper. Amorfa material är icke-kristallina fasta 
ämnen som inte har någon fjärrordning, vilket ger 
dem unika och mycket eftertraktade egenskaper, 
såsom mycket snabb löslighet i vatten. 
IDENTIFIERAT BEHOV
Historiskt har amorfa läkemedelsformuleringar 
visat sig vara instabila både kemiskt och fysikaliskt 
och degraderas därför under lagring. Orexo 
har utvecklat en ny plattform för läkemedels -
formulering: AmorphOX ®.
UTMANING
Amorfa material                        Kristallina material
Amorfa material är icke ­kristallina och instabila, men 
erbjuder snabb upplösning vid läkemedelsutveckling.
LÖSNING
AmorphOX är en pulverbaserad teknologi som får 
amorfa material att bli stabila.
Teknologin är ett pulver bestående av partiklar 
som byggs upp med hjälp av en unik kombination av 
läkemedelssubstanser, bärarmaterial och, när så är 
lämpligt, andra hjälpämnen såsom permeabilitets -
förstärkare.
Bärarmaterial
SubstansIngredienser Eventuellt tillägg av 
andra hjälpämnen 
såsom permeabilitets -
förstärkare
16 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / TEKNOLOGI OCH INNOVATION
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 17 =====

UNIKA STYRKOR 
AmorphOX är validerat  
i flera  kliniska studier 
AmorphOX® har framgångsrikt validerats i flera 
 kliniska studier vid utveckling av nasala räddnings -
läkemedel vid opioidöverdos, en med substansen 
naloxon (OX124) och en med nalmefen (OX125). 
Dessutom har teknologin visat utmärkt kliniska data 
tillsammans med adrenalin (OX640), en produkt för 
behandling av allergiska reaktioner, inkl. anafylaxi. 
Data har visat egenskaper som snabb absorption 
och utmärkt biotillgänglighet. Dessutom har studier 
visat att teknologin bidrar till att förbättra hantering 
och lagring av den aktiva substansen.
De unika egenskaperna hos 
 AmorphOX säkerställer kemisk 
och fysikalisk stabilitet
När AmorphOX testas med olika API:er framstår 
partik larna som en amorf komposit av de olika 
 ingredienserna, vilket resulterar i utmärkt kemisk och 
 fysikalisk stabilitet i både låga och höga temperaturer, 
samtidigt som den snabbt upplösande egenskapen 
bibehålls.
AmorphOX är en  
mångsidig plattform
AmorphOX fungerar med ett brett spektrum av 
aktiva kemiska substanser, inklusive små molekyler, 
peptider och biomolekyler, och pulvrets egenskaper 
kan skräddarsys för att uppfylla specifika behov 
som partikelstorlek, upplösningsegenskaper och 
slemhinnebindning. Detta gör teknologin mång -
sidig med breda tillämpnings  möjligheter vid läke-
medelsutveckling inom flera olika terapiområden.
Tid (minuter)
AmorphOX
Traditionell vätska
Plasmakoncentration
Överlägsna farmako­
kinetiska (PK) egenskaper 
med snabbare upptag, 
högre peak och total 
exponering.
Små molekyler
Adrenalin
0,3% efter 24 månader
HO
HO
OH H
N
Peptider
Cetrorelix
0,6% efter 12 månader
H
N N
H
H
N N
H
H
N N
H
H
N N
HO
O
Cl
O
N
O
OH
O
OH
O
NH
NH2O
O
O
N
NH
NH2HN
O O NH
O
NH2
Biomolekyler
Protein (spike ­protein).
Bibehållen aktivitet efter  
3 månader (40 °C).
Exampel Kemisk degradering efter accelererade  
stabilitetsstudier vid 40°C/75% RH
17 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / TEKNOLOGI OCH INNOVATION
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 18 =====

PARTNERSKAP
En viktig del i Orexos strategi för att utöka användningen 
av AmorphOX® är att ingå strategiska partnerskap med 
både stora läkemedelsbolag och mindre, forsknings -
fokuserade företag. Genom att testa AmorphOX i kombi -
nation med molekyler som kontrolleras av andra bolag, 
är ambitionen att utveckla nya och förbättrade läke -
medel, samtidigt som värdefull data samlas in för att 
ytter ligare förbättra teknologin.
Frigör betydande möjligheter vid partnerskap
Partnerskap kan generera omfattande möjligheter för 
partnerbolagen:
• Nya produktidéer genom förbättring av nuvarande 
läkemedel
• Utökade indikationer med inriktning på nya terapi -
områden
• Förbättrat effektpåslag för snabbare terapeutisk 
 verkan
• Ökad patientvänlighet genom mer lättillgängliga 
 administrationsvägar
• Långvarigt skydd av immateriella rättigheter (IP) 
som en del av livscykelhanteringen¹
• Förbättrad stabilitet, vilket kan effektivisera varu -
försörjnings- och distributionskedjor genom att 
 eliminera behovet av kylkedjor.
1. AmorphOX-teknologin är skyddad av patent och patentansökningar 
fram till 2039–2044.
Maximera AmorphOX 
potential genom strategiska 
partnerskap 
Genom att utnyttja styrkorna hos AmorphOX kan 
samarbets partners frigöra den fulla potentialen hos 
sina molekyler och få ut innovativa behandlingar på 
marknaden snabbare och mer effektivt.
Effektivisering av nasal läkemedelstillförsel 
Tack vare den pulverbaserade teknologin kan läke -
medlet anpassas för att absorberas av kroppen via olika 
administreringsvägar. För nasal tillförsel, vilket gäller för 
Orexos livräddande läkemedel, har en varuförsörjnings -
kedja utvecklats som säkerställer kostnadseffektivitet 
och tillförlitlighet. En etablerad varuförsörjningskedja 
stärker möjligheterna att skala upp framtida nasala 
 produkter under utveckling, både internt och i sam -
arbete med andra läkemedelsbolag.
Stark patentstrategi 
Den interna IP-avdelningen har ett nära samarbete med 
F&U-teamet för att säkerställa ett robust skydd genom 
hela utvecklingsprocessen, vilket innebär att teknologier 
och utvecklingsprojekt stöds av en omfattande patent -
strategi. Orexos starka patentportfölj med patent som 
är listade i FDA:s så kallade ”Orange Book”, skyddar 
produkterna på viktiga marknader. 
18 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / TEKNOLOGI OCH INNOVATION
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 19 =====

AmorphOX skyndar på 
utvecklingen av nya läkemedel
AmorphOX-teknologin kan tillämpas på ett brett spektrum av aktiva 
ingredienser, inklusive små och stora molekyler. Teknologin används 
redan i flera utvecklingsprojekt, såsom räddningsläkemedel i klinisk fas 
och i tidig utvecklingsfas. För projekt som sträcker sig bortom huvud -
terapiområdet, opioidberoende, är ambitionen att ingå  partner skap för 
fortsatt utveckling och kommersialisering.
Godkänd och/
eller lanserad
Projekt, indikation, teknologi
Explorativ 
fas
Preklinisk 
fas
Klinisk 
utvecklingsfas
Registre -
ringsfas US EU RoW
R&D
OX124 Naloxon, opioidöverdos
OX125 Nalmefen, opioidöverdos
OX640  Adrenalin, allergiska 
 reaktioner, inkl. anafylaxi
Övriga   Projekt där små  
 molekyler, peptider  
& biomolekyler testas
19 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / PIPELINE
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 20 =====

OX124
Räddningsläkemedel vid opioidöverdos 
med en hög dos pulverbaserat naloxon
• Intranasal leverans
• Bygger på AmorphOX-teknologin
• Utvecklas internt
OX124 är ett högdoserat nasalt pulver som ska 
användas i livshotande situationer där individen 
misstänker en överdos av någon opioid, vilket 
 indikeras av t.ex. medvetslöshet eller opioid -
inducerad andningsdepression (OIRD). OX124 
har nått registreringsfas. 
Kliniska data och IP 
Formuleringar av OX124 har visat snabbare absorp -
tion och högre plasmakoncentrationer av naloxon 
jämfört med den nuvarande marknadsledaren. 
Dessa egenskaper kan vara avgörande för att und -
vika hjärnskador och rädda liv samt för att förhindra 
återintoxikation under återupplivningsprocessen. 
Dessutom bidrar AmorphOX-teknologin, som är 
ryggraden i OX124, till förbättrad stabilitet hos den 
aktiva substansen och minskar dess känslighet för 
temperaturförändringar. 
OX124 är patentskyddat till och med 2039.
OX640
Räddningsläkemedel vid allergiska 
 reaktioner med pulverbaserat adrenalin
• Intranasal leverans
• Bygger på AmorphOX-teknologin
• Utvecklas internt. Partnerskap sökes för fortsatt 
 klinisk utveckling och global kommersialisering.  
OX640 är en intranasal adrenalinprodukt med snabb 
effekt för att motverka misstänkta allergiska reaktioner, 
inkl anafylaxi, hos patienter. Den pulverbaserade for -
muleringen är extremt stabil vid ett brett spektrum av 
mycket låga till höga temperaturer, vilket gör att 
patienterna alltid kan bära med sig läkemedlet. 
Vid ett godkännande har OX640 potential att bli en 
konkurrenskraftig nålfri adrenalinprodukt med flera 
differentierande egenskaper, såsom:
• överlägsen absorption och exponering
• längre hållbarhet
• mindre restriktiva lagringskrav 
• bibehållen dos över tid
• fri från konserveringsmedel.
60
110
70
90
100
80
OX640 Epipen®
0 1 3 6 9 12
Månader
Stabilitetsstudie som visar innehåll av adrenalin, 
% (förvaring vid 40°C/75% RH)
Kliniska data och IP
OX640 har visat positiva data från en jämförande 
 biotillgänglighetsstudie som omfattade 40 friska 
 fri villiga försökspersoner där fyra olika berednings -
former av OX640 utvärderades jämfört med en 
marknadsförd autoinjektor med adrenalin. Alla fyra 
prövningsformuleringarna absorberades i hög grad 
och uppnådde snabbt kliniskt relevanta plasmanivåer 
av adrenalin som var jämförbara med referens -
produkten. Dessutom visade alla fyra OX640-formu -
leringarna koncentrationsberoende effekter på hjärt -
frekvens och blodtryck, ett farmakologiskt svar som 
är relevant för behandling av allergiska reaktioner.
En andra klinisk studie med OX640 utvärderade 
både farmakokinetiska och farmakodynamiska effek -
ter av OX640 hos individer med och utan allergisk 
rinit¹. Data visade att OX640-behandlingar uppnådde 
kliniskt relevanta plasmanivåer av adrenalin snabbare 
än den intramuskulära referensprodukten. Dessutom 
var absorptionen under förhållanden med allergisk 
rinit betydligt snabbare än under normala förhållanden, 
vilket stödjer snabbt effektpåslag även hos patienter 
med luftvägssymtom.
OX640 skyddas av patent och patentansökningar 
fram till 2044. 
 1. Studien var en cross-over-studie med 30 deltagare.
20 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / PIPELINE
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 21 =====

OX125
Räddningsläkemedel vid opioidöverdos 
med pulverbaserat nalmefen
• Intranasal leverans
• Bygger på AmorphOX-teknologin
• Utvecklas internt 
OX125 är en pulverformulering av nalmefen i klinisk 
fas för intranasal administrering vid livshotande 
 situationer där man misstänker överdosering av 
någon opioid. Nalmefen har en förlängd halveringstid 
jämfört med naloxon och kan potentiellt vara verk -
samt längre än de flesta högpotenta syntetiska 
 opioider.
Kliniska data och IP 
OX125 har visat positiva resultat från en farmako -
kinetisk studie på människor. Studien var en cross-
over jämförande biotillgänglighetsstudie i friska fri -
villiga för att bedöma absorptionen av nalmefen från 
tre utvecklingsformuleringar av OX125, jämfört med 
en intramuskulär injektion av nalmefen. Data visade 
på omfattande och snabb absorption i alla tre formu-
leringarna samt god tolerabilitet.
OX125 är patentskyddat till och med 2039.
Projekt i tidig fas
• Flexibel administreringsväg
• Bygger på AmorphOX-teknologin
• Utvecklas internt alternativt i samarbete 
med  partners 
Projekt i den explorativa eller prekliniska fasen foku -
serar på att testa olika formuleringar av den aktiva 
substansen och utvärdera stabilitetsfördelarna med 
AmorphOX-teknologin. Testerna utförs i egen regi 
eller i samarbete med andra läkemedelsföretag som 
är intresserade av att utforska sina molekyler med 
AmorphOX.
Bland projekten kan nämnas samarbetet med 
Sobi, ett internationella biofarmaceutiskt bolag, där 
en av deras biomolekyler har formulerats med hjälp 
av AmorphOX-teknologin. Genomförda explorativa 
förstudier har visat utmärkta resultat vad gäller för -
mågan att bibehålla aktivitet vid förvaring i rums -
temperatur och under accelererade förhållanden, 
för vilka den ursprungliga formuleringen kräver för -
varing i kylskåp. Renheten bedömdes till 99 procent, 
även vid förvaring i 50°C under 1 månad.
Ett annat offentliggjort samarbete är med Abera 
Bioscience, som utvecklar plattformar och vacciner 
baserade på över 30 års forskning inom det medi -
cinska, molekylära och mikrobiologiska området. 
Syftet med samarbetet är att utveckla mukosala 
v acciner baserade på Aberas innovativa och paten -
terade vaccinplattform och i ett första steg med 
fokus på Aberas influensavaccinkandidat. Genom 
att kombinera Aberas unika expertis inom molekylär 
forskning med Orexos pulverbaserade formulerings -
teknologi, AmorphOX, finns potential att utveckla 
nasala vacciner med förbättrad kemisk och fysikalisk 
stabilitet. Stabila vacciner kan ha längre hållbarhets -
tid och är lättare att hantera eftersom de inte kräver 
kylkedjor för att säkerställa tillförlitlighet och effekt.
Kemisk degradering i molekyler som testats 
i  accelererade stabilitetsstudier vid 40°C/75% RH
Små molekyler
Apomorfin
0,2% efter  
24 månader
HO
HO
N
Loxapin
0,3% efter  
24 månader
N
O
N
N
Cl
Adrenalin
0,3% efter  
24 månader
HO
HO
OH H
N
Eletriptan
0,5% efter  
12 månader
S
N
H
N
O O
Naloxon
≤0,1% efter  
24 månader
OHO
N
O
OH
Zavegepant
<0,1% efter  
9 månader
N
H
O
N N
H
O NO
N
N
HN N
Peptider
Cetrorelix
0,6% efter 
12 månader
H
N N
H
H
N N
H
H
N N
H
H
N N
HO
O
Cl
O
N
O
OH
O
OH
O
NH
NH2O
O
O
N
NH
NH2HN
O O NH
O
NH2
Biomolekyler
Protein 
(spikprotein)
Bibehållen aktivitet 
efter 3 månader
Enzym
Bibehållen aktivitet 
efter 1 månad
Vaccin 
(Försvagat virus) 
Bibehållna titernivåer, 
motståndskraftiga mot 
frys-upptiningscykler
21 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT / PIPELINE
OREXO ÖVERSIKT
Om oss 
VD-ord
Mål och strategier
Investeringsteman
Marknad och produkter
Teknologi och innovation
Pipeline 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 22 =====

Förvaltningsberättelse
22 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 23 =====

Bolaget
Orexo är ett svenskt läkemedelsbolag med 30 års erfaren -
het av att utveckla förbättrade läkemedel baserat på 
egenutvecklade formuleringsteknologier och som möter 
stora medicinska behov. På den amerikanska marknaden 
erbjuder Orexo innovativa behandlingslösningar för 
patienter som lider av opioidberoende. Produkter som 
riktar sig till andra terapiområden utvecklas och kommer -
sialiseras världen över i samarbete med ledande partners. 
Total nettoförsäljning uppgick 2024 till SEK 590 miljoner 
och antal anställda till 110. Orexo är noterat på Nasdaq 
Stockholms huvudlista och depåbevis finns tillgängliga för 
handel på OTCQX Market (ORXOY) i USA.
Affärsmodell
Orexos affärsmodell är cirkulär och spänner över samtliga 
faser, från utvecklingsfas, tillgång till läkemedel och slut -
ligen kommersialisering. Tvärfunktionella team samlar 
kompetenser som utvärderar nya utvecklingsprojekt som 
finansieras av intäkter från försäljning eller utlicensierng 
av produkter och utvecklingsprojekt.
Organisation
Affärsmodell
Ansvarsfullt företagande
Utveckling av läkemedel
• Preklinisk och klinisk utveckling
• Varuförsörjning
• Regulatory Affairs 
• Immateriella rättigheter
• Partnerskap
Tillgång till produkter (USA)
• Intressentdialog och påverkansarbete
• Prissättning och subvention
• Marknadsföring och försäljning
• Fas IV-studier samt RWE-studier
Intäktskällor 
(nuvarande och potentiella)
• Kommersialisering av produkter i USA
• Utlicensiering av produkter
• Partnerskap inom utveckling
Styrelsen och verkställande direktören 
för Orexo AB (publ), organisationsnummer
556500-0600, avger härmed årsredo -
visning och koncernredovisning för 
 räkenskapsåret 1 januari–31 december 
2024. Orexo har sitt säte i Uppsala.
23 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / ORGANISATION

===== SIDA 24 =====

Intäktskällor
Försäljning genereras framför allt från huvudläkemedlet 
Zubsolv® för behandling vid opioidberoende. Övriga 
intäkter kommer från utlicensiering av Zubsolv eller andra 
läkemedel som kommersialiseras av partners, såsom 
Abstral® för genombrottssmärta vid cancer och Edluar ® 
för sömnlöshet. Intäkter från huvudläkemedlet har möjlig -
gjort investeringar i F&U, inklusive nästa generations 
formulerings teknologi AmorphOX®. Investeringar i dessa 
tillgångar förväntas generera framtida intäkter från för -
säljning, inklusive engångs- och delmålsbetalningar, 
och royalty.
Utveckling av läkemedel
Orexo utvecklar läkemedel som möter stora medicinska 
behov och som är baserade på egenutvecklade 
formulerings teknologier. Tvärfunktionella team samlar 
kompetenser inom F&U, Medical Affairs och affärs -
utveckling för att utvärdera potentialen i olika utvecklings-
projekt. Orexos långa erfarenhet av att utveckla läke medel 
som nått godkännande på marknader över hela världen 
har medfört omfattande kunskap genom hela utveck -
lingskedjan. Centralt i utvecklingsprocessen är att bygga 
upp en stark patentportfölj som täcker både produkt -
portföljen och utvecklingsprojekten.
Tillgång till produkter
Närvaron på den amerikanska marknaden ger möjlighet 
att föra en kontinuerlig dialog med myndigheter, besluts -
fattare, vårdsystem, försäkringsbolag och patient -
organisationer. Förutom att driva på beslut som gynnar 
tillgång till behandling ger dialogerna unika kunskaper 
som bland annat används vid utvärdering av nya utveck -
lingsprojekt. Säljkåren träffar dagligen privatpraktiserande 
läkare, kliniker och sjukhus och är en viktig distributions -
kanal för att nå ut med behandlingar till de som mest 
behöver dem.
Ansvarsfullt företagande
Orexos uppförandekod utgör basen för hållbarhets arbetet
och ligger till grund för all affärsverksamhet. Orexos 
hållbarhets plan fokuserar på tillgång till sjukvård, med -
arbetare, miljö och klimatförändringar. Med outsourcad 
produktion och varuförsörjning är Orexo beroende av 
ansvarsfulla leverantörer och förväntar sig att dessa tar 
socialt och miljömässigt ansvar, baserat på uppförande -
koden för leverantörer och välutvecklade processer för 
hållbarhetsbedömning.
Operativ struktur och segmentsredovisning
Verksamheten presenteras i två affärsområden, 
K ommersiella produkter och Produkter under utveckling. 
Ur ett finansiellt perspektiv sker segmentsrapportering 
utifrån två segment, US Commercial och HQ & Pipeline.  
US Commercial omfattar kommersialisering av Zubsolv 
och det digitala stödprogrammet MODIA ® i USA. 
 Segmentet HQ & Pipeline består av koncernens staber 
samt enheterna affärsutveckling, F&U, Regulatory Affairs 
och Supply Chain. 
    I segmentet HQ & Pipeline ingår även royaltybetalningar 
från partners som har förvärvat rättigheterna till Orexos 
produkter. Dessa inkluderar:
• Accord Healthcare för Zubsolv i EU.
• Grunenthal för Abstral på samtliga marknader, 
 exklusive EU och USA.
• Viatris, för Edluar inom EU och USA.
24 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / ORGANISATION

===== SIDA 25 =====

Året i korthet 
Verksamheten
Kommersiella produkter
 Orexo och GAIA beslutade att avsluta partnerskaps-
avtalet som ger Orexo rättigheterna att kommersialisera 
det digitala stödprogrammet för depression, Deprexis ®, 
i USA.
 Patenttvisten med Sun Pharmaceutical Industries (Sun) 
avseende Zubsolv® i USA nådde en lösning, vilket gör det 
möjligt för Sun att lansera generika på Zubsolv på den 
amerikanska marknaden i september 2030.
  98 procent av patienterna inom det kommersiella betalar-
segmentet kan få Zubsolv subventionerat, en oförändrad 
utveckling mot året innan. Motsvarande siffra för det 
publika betalarsegmentet var 50 procent (51).
Produkter under utveckling
 Orexo och Sobi kom överens om att genomföra för -
studier där AmorphOX-teknologin testas med en av 
deras biomolekyler.
 Data från den kliniska fas 1-studien samt stabilitetsdata 
för OX640, en nasal pulverbaserad adrenalinprodukt, 
presenterades vid American Academy of Allergy, 
Asthma & Immunology Annual Meeting i Washington 
DC, USA.
 United States Patent and Trademark Office beviljade det 
andra patentet i USA för OX640.
 För OX124, ett högdosläkemedel vid opioidöverdos, 
erhölls ett Complete Response Letter från FDA, som 
begärde ytterligare tekniska data från den slutliga kom -
mersiella produkten och ytterligare data från en ny 
Human Factor (HF) studie.           
 En ny HF-studie för OX124 genomfördes framgångsrikt.
 OX640 fortsatte visa utmärkta resultat i pågående 
stabilitets studier. De senaste uppgifterna visar att dosen 
av adrenalin i OX640 är oförändrad efter förvaring i 24 
månader i hög temperatur (40°C/75% RH).
                
 Ett samarbete inleddes med Abera Bioscience för 
att utveckla nasala pulvervacciner baserade på 
   AmorphOX-teknologin.
Hållbarhet och organisation
 En fyraårig social obligation om SEK 500 miljoner emit -
terades för att refinansiera den befintliga obligationen. 
Den nya obligationen klassificerades som en social 
obligation efter att ett ramverk för social finansiering 
etablerats.
 Orexo AB:s hållbarhetsarbete rankades bland de fem 
bästa procenten av alla 70 000 företag i världen som 
granskats av EcoVadis.
 Som en förberedelse inför en eventuell implemente -
ringen av CSRD-direktivet (Corporate Sustainability 
Reporting Directive), genomfördes en dubbel 
väsentlighets  analys.
   Den årliga medarbetarundersökningen fortsätter att 
visa ett starkt resultat. Åtta av tio anställda är nöjda 
med att arbeta på Orexo. 
   Friedrich von Bohlen und Halbach valdes in som 
styrelse ledamot vid en extra bolagsstämma den 
18 december.
Viktiga händelser efter periodens utgång
 Positiva topline-data från en explorativ klinisk studie 
med OX640 i deltagare med allergisk rinit.
 Framtida rättigheter till royalties för OX-MPI, en ny 
behandling för endometrios, konverterades till aktier 
i Gesynta Pharma till ett värde av SEK 19 miljoner, vilka 
intäktsfördes i kv 4 2024.
Operationella nyckeltal 2024
98%
Andel av patienterna inom det kommersiella betalar­
segmentet som kan få Zubsolv subventionerat.
50%
Andel av patienterna inom det publika betalar ­
segmentet som kan få Zubsolv subventionerat.
Nr 2
Andra patentet tilldelat för OX640 i USA.
Topp 5%
Orexo AB:s hållbarhetsarbete rankat 
bland topp 5% av EcoVadis.
25 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / ÅRET I KORTHET

===== SIDA 26 =====

Kommersiella produkter 
Fortsatt stark tillgång till det kommersiella 
 betalarsegmentet 
Under 2024 gjordes mer än 42 000 besök, digitala möten 
eller samtal för att informera läkare och annan vårdpersonal 
om fördelarna med att förskriva Zubsolv ® samt för att 
utbilda om opioidberoende. Dessutom fortsatte arbetet 
på både federal och delstatlig nivå vad gäller att föra en 
dialog med beslutsfattare om att öka tillgång till behand -
ling i allmänhet, samt att nå ut till försäkringsbolag för att 
förbättra prissubventionen för Orexos produkter.
I juli lades Zubsolv till på delstaten Utahs Medicaid-lista 
för läkemedel, men på grund av förändringar hos en 
Medicare-betalare var den totala tillgången till det betalar-
segmentet Public oförändrat på 50 procent. Motsvarande 
siffra för Zubsolv i det kommersiella betalar  segmentet låg 
oförändrat högt på 98 procent.
Stabilisering av Zubsolvs volym
Buprenorfin/naloxon-marknaden växte med 3 procent i 
volym, vilket är i linje med förra årets marknadsutveckling. 
Zubsolvs volym visade den mest stabila utvecklingen 
sedan förlusten av den exklusiva positionen hos försäk -
ringsbolagen United Health Group (UHG) och Humana 
under 2019, med minus 2 procent (–5). Ur ett betalar -
perspektiv var volymförändringen för Zubsolv minus 1 
procent i betalarsegmentet Public, vilket överträffade 
marknadsutvecklingen för Medicaid/Medicare som visade 
en minskning med 3 procent. I det kommersiella segmen -
tet minskade Zubsolv med 4 procent, främst drivet av 
UHG och Humana.
Marknadstillväxten inom det kommersiella segmentet 
var 19 procent. En utveckling till stor del drivet av ett skifte 
där patienter från statligt finansierad vård flyttades till pri -
vat finansierad vård, vilket är ett resultat av åtgärder som 
genomfördes under Covid-19 för att få tillgång till vård via 
Medicaid. Dessa automatiska förnyelser upphörde gradvis 
under 2024, vilket gynnade det kommersiella segmentet, 
eftersom patienter som fick vård finansierad via Medicaid 
flyttades över dit. Orexo tror att tillväxten i det kommersi -
ella segmentet kan komma att påverka Zubsolvs volym 
positivt framöver.
Grossisternas lagernivåer uppfattades som mer volatila 
under året, vilket under det första kvartalet rapporterades 
av fler bolag i branschen. På årsbasis minskade grossisterna 
sina lager, vilket påverkade försäljningsutvecklingen mot 
föregående år.
Verksamhetens utveckling
26 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / VERKSAMHETENS UTVECKLING

===== SIDA 27 =====

mersiell chef med omfattande erfarenhet från lanseringen 
av det marknadsledande lågdosläkemedlet rekryterades 
och arbetet med kommersialiseringsstrategin påskyndades. 
Trots att ett Complete Response Letter erhölls under som-
maren för OX124, vilket kommer att försena lanseringen, 
fortsatte det amerikanska teamet sina förberedelser med 
fokus på att ytterligare förstå produktens värdeerbjudande. 
Flera potentiella kundgrupper analyserades, och resultaten 
tyder på att OX124 är särskilt fördelaktigt för patienter 
som behöver flera 4 mg-doser för återupplivning. Detta 
är ofta fallet för personer som har överdoserat otillåten 
tillverkad fentanyl, vilket har blivit allt vanligare i USA. 
Dessutom säkerställer AmorphOX-  teknologin, som 
OX124 grundas på, att läkemedlet är motståndskraftigt 
mot frystemperaturer, vilket gör den särskilt värdefull 
i regioner med kalla vintrar.
Rättigheterna till Deprexis återlämnades till GAIA
Effektiva ersättningsmekanismer och distributionskanaler 
är avgörande för att digitala program för mental hälsa ska 
bli framgångsrika. Detta har varit en utmaning som har 
begränsat Orexos och andra företags möjligheter att intro-
ducera denna nya produktkategori på den amerikanska 
marknaden. Under året införde Centers for Medicare and 
Medicaid Services (CMS) en ny policy som ger ersättning 
för digitala stödprogram. För att kunna lägga till dessa 
program på försäkringsbolagens behandlingslistor måste 
de dock uppfylla CMS tekniska och regulatoriska krav. För 
närvarande uppfyller inget av Orexos digitala stödprogram, 
MODIA®, Deprexis ® eller Vorvida ®2, dessa standarder, 
 vilket innebär att Orexo behöver göra ytterligare investe -
ringar för att säkerställa ersättningsberättigande. Dessa 
nya villkor, tillsammans med Orexos strategi att fokusera 
på sitt huvudterapiområde inom opioidberoende (OUD), 
ledde till att en utvärdering av nya möjligheter för Deprexis 
genomfördes i samarbete med GAIA. Båda parter kom 
överens om att rättigheterna till Deprexis ska återföras till 
GAIA per december 2024.
Möjligheterna för Vorvida kommer fortsätta att utvärderas 
och en diskussion pågår med GAIA om den bästa vägen 
framåt med hänsyn till de nya marknadsförhållandena 3.
Utlicensierade produkter som marknadsförs  
i regioner utanför USA⁴
Orexos partner Accord Healthcare äger de kommersiella 
rättigheterna till Zubsolv i EU. I slutet av december fanns 
Zubsolv tillgängligt för patienter i elva europeiska länder. 
För att öka konkurrenskraften inleddes ett samarbete med 
Accord Healthcare för att etablera en mer strömlinjeformad 
varuförsörjningskedja och flytta tillverkningen till en fabrik 
i Storbritannien som kontrolleras av Accord Healthcare.
Patenttvisten löstes för Zubsolv i USA 
För Zubsolv® i USA löstes en långvarig patenttvist med 
Sun Pharmaceutical Industries (Sun), vilket gör det möjligt 
för Sun att komma in på marknaden med sitt generika i 
september 2030. Överenskommelsen eliminerade risken 
för Sun att vinna i överklagandedomstolen, vilket skulle 
kunna ha möjliggjort marknadsinträde för generika på 
Zubsolv redan 2025. Orexo har fortfarande tio patent lis-
tade, i den så kallade Orange Book, som skyddar Zubsolv 
på den amerikanska marknaden fram till september 2032 1.
OX124 – marknadsinsikter om överdosering 
Förberedelserna inför lanseringen i USA av OX124, ett 
högdosläkemedel vid opioidöverdoser, inleddes. En kom -
1. För mer detaljer se Rättstvister.
2.  MODIA för opioidberoende, Deprexis för depression och Vorvida  
för hantering av alkoholmissbruk.
3.  Hela värdet på Deprexis och Vorvida skrevs ned i december 2024.  
För mer  information se Finansiell utveckling.
4. Utlicensierade produkter redovisas i segmentet HQ and Pipeline.
27 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / VERKSAMHETENS UTVECKLING

===== SIDA 28 =====

utvecklingen av räddningsläkemedlen OX124 och OX125, 
som båda är avsedda att motverka dödliga överdoser av 
opioider, samt OX640 för allergiska reaktioner, inklusive 
anafylaxi. Dessa produkter drar nytta av plattformens för -
delar, såsom snabbt upptag, hög biotillgänglighet och 
stabilitet. Detta är egenskaper som är mycket eftertrak -
tade inom läkemedelsindustrin, såsom till exempel i liv -
räddande läkemedel.
Ett CRL kommer försena FDA:s godkännande av OX124
I juli utfärdade FDA ett så kallat Complete Response Letter 
för OX124, ett högdosläkemedel vid opioidöverdos, efter 
inlämnandet av en registreringsansökan under 2023. FDA 
begärde justeringar i användarinstruktionen och en vali -
dering av motsvarande i en ny Human Factor-studie, 
 vilket framgångsrikt slutfördes under sommaren. Dess -
utom begärde FDA mer tekniska data från den slutliga 
kommersiella produkten och en överenskommelse 
 gjordes med FDA i november om nödvändiga tester. 
FDA förbehåller sig dock rätten att avgöra om uppgif -
terna är tillräckliga vid granskningen av den uppdaterade 
registrerings ansökan.
För att generera nya data från den kommersiella till -
verkningen är Orexo beroende av externa parter. En 
 leverantör av en kritisk komponent har problem med till -
verkningen och leveransen av komponenten är försenad. 
Detta kommer ha en påverkan på tidsplanen för tillverk -
ning och testning samt ett godkännande av läkemedlet.
OX125 – starka synergier med OX124
För OX125, ett räddningsläkemedel vid opioidöverdoser 
som innehåller pulverbaserat nalmefen, har aktiviteterna 
hållits på en låg nivå. Om projektet accelererar kommer 
den återstående tiden för utveckling att vara relativt kort 
eftersom synergierna mellan OX124 och OX125 är bety -
dande vad gäller utveckling och produktförsörjning.
Kommersialiseringen av Zubsolv ® inom EU har potential 
att omfatta mer än 29 länder. Orexo kommer erhålla två -
siffrig royalties på framtida nettoförsäljning. Zubsolv är 
patentskyddat i EU till och med 2032.
Andra partners inkluderar Grunenthal 5 som äger rättig-
heterna till Abstral® för behandling av genombrottssmärta 
vid cancer och Viatris som kommersialiserar Edluar ®.
För Abstral löpte de flesta av de återstående patenten som 
täcker produkterna i RoW-regionen6 ut 2024, liksom vissa 
kommersialiseringsavtal. Orexo förväntar sig att erhålla fort-
satt minskad royalty från Abstral under de kommande åren.
Viatris kommersialiserar Edluar i Europa och USA. 
Edluar skyddas av patent i EU fram till 2025 och i USA 
fram till 2031.
Produkter under utveckling
AmorphOX­plattformen främjar innovation inom  
livräddande läkemedel
Under året fortsatte AmorphOX-plattformen vara en 
hörnsten i den tidiga utvecklingen av nya potentiella läke -
medel. Den pulverbaserade tekniken ligger till grund för 
Anneli Wennman, analytisk kemist,  
om att driva innovation framåt
Anneli Wennman delar med sig av sin roll på Orexo och de spännande projekt som har 
potential att forma framtidens läkemedel. Från att ta itu med komplexa utmaningar inom 
dataanalys till arbete med banbrytande formuleringar. Ett kontinuerligt positivt lärande,   
 vilket lyser igenom. Med fokus på att utveckla projekt som OX124 och OX640, och dra 
nytta av AmorphOX-plattformens unika möjligheter, bidrar hon till innovationer som kan 
revolutionera hur läkemedel utvecklas och levereras.
OREXO INSIGHTS 2024
    Läs mer på www.orexo.com/media (artikeln endast tillgänglig på engelska)
5.  Grunenthal ingick ett så kallat Joint Venture med Kyowa Kirin (KK) 
i November 2022, där Grunenthal äger 51 percent av KK.
6. Marknader uftanför USA och EU. 
28 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / VERKSAMHETENS UTVECKLING

===== SIDA 29 =====

Studiedata för OX640 presenterades 
vid AAAAI:s årsmöte
Den kliniska utveckling för OX640 avancerade
Registreringsmyndigheterna i USA och EU godkände det 
första nasala vätskebaserade läkemedlet för behandling 
av allergiska reaktioner, inklusive anafylaxi, vilket signalerar 
ett potentiellt skifte på marknaden från autoinjektorer till 
nasala produkter som standardbehandling. Till skillnad 
från denna vätskebaserade behandling är OX640 en 
pulver formulering, vilket ger fördelar som förbättrad han -
tering och hållbarhet. För att fastställa den återstående 
kliniska utvecklingsvägen för OX640 fördes konstruktiva 
diskussioner med FDA. Som ett första steg i utvecklingen 
framåt genomfördes framgångsrikt en ny studie för att 
utvärdera effekten på patienter med allergisk rinit. Dess -
utom utfördes en del mindre arbete för att förbereda för 
en uppskalning av tillverkningen till kommersiella batcher. 
OX640 kommer kunna dra nytta av den etablerade 
leverans kedjan för OX124.
Patentskyddet för OX640 stärktes ytterligare med ett 
nytt amerikanskt patent och läkemedlet är nu skyddat av 
patent och patentansökningar fram till 2044.
OX640 presenterades vid American Academy of 
Allergy, Asthma & Immunology (AAAAI) årsmöte. 
Presentationen, som har titeln Bioavailability and 
Stability of an Epinephrine Nasal Powder Formu -
lation for Treatment of Anaphylaxis, valdes ut av 
AAAAI:s programkommitté för presentation vid 
”Late Breaking Oral Abstract Session”.  
Dr. Anne K. Ellis, professor och ordförande i Allergy 
& Immunology vid Queen’s University, presente -
rade data från den kliniska fas 1-studien samt stabi -
litetsdata från pågående studier. Dessutom presen -
terade Robert Rönn, SVP and Head of R&D på 
Orexo, en poster med detaljerade kliniska data 
samt stabilitetsdata.
Som ett led i strategin för fortsatt klinisk utveckling och 
global kommersialisering för OX640 fördes diskussioner 
med potentiella partners, vilka fortsätter in i 2025.
Samarbeten för att dra nytta av AmorphOX ­teknologin
AmorphOX-teknologins egenskaper, i synnerhet dess för-
måga att förbättra den kemiska och fysikaliska stabiliteten 
hos aktiva substanser, från små till stora molekyler, erbju -
der en betydande potential för skalbarhet. En viktig stra -
tegi för att dra nytta av teknologin är att testa den i kom -
bination med molekyler från andra företag, både stora 
läkemedelsföretag och mindre, forskningsinriktade bolag. 
Målet är att utveckla förbättrade läkemedel eller generera 
värdefull data som utnyttjar teknologins möjligheter.
I början av 2024 ingicks ett samarbete med Sobi, ett 
internationellt biofarmaceutiskt bolag, efter att ha genom -
fört en framgångsrik förstudie för att testa om en av Sobis 
biomolekyler kan bibehålla sin aktivitet när den formuleras 
med AmorphOX®. Under året har ytterligare explorativa 
studier framgångsrikt genomförts som bekräftar att 
AmorphOX-teknologin kan tillföra unika egenskaper till 
Sobis biomolekyl. Samarbetet har potential att gå vidare 
till ett fortsatt utvecklingsprogram.
I ett strategiskt steg för att skala upp AmorphOX ytter -
ligare ingicks ett partnerskap med Abera Bioscience (Abera), 
ett företag som är känt för sin expertis inom molekylär 
och mikrobiologisk vetenskap. Samarbetet  syftar till att 
utveckla nasala pulverbaserade vaccinkandidater, med 
ett initialt fokus på Aberas influensavaccin. Genom att 
kombi nera AmorphOX och Aberas respektive teknologier 
är målet att skapa formuleringar som avsevärt förbättrar 
stabiliteten hos aktiva ingredienser och möjliggör alter -
nativa, mer effektiva administreringsmetoder.
Parallellt har omfattande interna tester genomförts för 
att utvärdera AmorphOX prestanda med olika substanser, 
inklusive små molekyler, peptider och biomolekyler. 
Stabilitets studier visar konsekvent att AmorphOX bevarar 
aktiviteten hos dessa substanser under förhållanden med 
extrema temperaturvariationer och fuktexponering.
29 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / VERKSAMHETENS UTVECKLING

===== SIDA 30 =====

OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
Finansiell utveckling
Nettoomsättning
Nettoomsättningen uppgick till SEK 590,0 miljoner (638,8).
US Commercials nettoomsättning uppgick till SEK 560,3 
miljoner (577,7), minskningen är framför allt hänförlig till en 
större nedgång i lagernivåerna hos grossisterna.
HQ & Pipelines nettoomsättning avseende övriga pro -
dukter som kommersialiseras genom partners uppgick till 
SEK 29,7 miljoner (61,1). Royalty för Abstral® uppgick till SEK 
8,2 miljoner (31,9), minskningen är framför allt hänförlig till 
utgångna royaltyavtal avseende olika marknader. Royalty 
för Edluar® uppgick till SEK 12,5 miljoner (10,8). Netto -
omsättningen för Zubsolv ® ex-US uppgick till SEK 8,9 
 miljoner (18,4), minskningen är framför allt hänförlig till 
lägre försäljning av tabletter till Orexos partner Accord 
Healthcare. 
Kostnader och resultat
Kostnader för såld vara (KSV) uppgick till SEK 72,1 miljoner 
(88,9). US Commercial uppgick till SEK 66,3 miljoner (69,2), 
minskningen är framför allt hänförlig till gynnsamma pro -
duktionskostnader för Zubsolv US, vilket delvis motverkas 
av högre tekniska infrastrukturkostnader för Digitala pro -
gram för mental hälsa (DMHP). HQ & Pipeline uppgick till 
SEK 5,8 miljoner (19,6), minskningen är framför allt hänför -
ligt tilll lägre försäljning av tabletter inom Zubsolv ex-US till 
Orexos partner Accord Healthcare.
I kv4 har det skett nedskrivning av immateriella tillgångarna 
Deprexis® om SEK 71,1 miljoner (0,0) och Vorvida ® om SEK 
28,1 miljoner (0,0), totalt SEK 99,2 miljoner. Allokering har 
skett om SEK 14,6 miljoner till administrationskostnader och 
SEK 84,6 miljoner till forsknings- och utvecklingskostnader.
Försäljningskostnader uppgick till SEK 191,3 miljoner 
(181,5), ökningen i jämförelse med föregående år är framför 
allt hänförlig till högre försäljningskostnader inom US 
Commercial relaterade till lanseringen av OX124.
Administrativa kostnader uppgick till SEK 165,3 miljoner 
(188,0), framför allt hänförligt till lägre juridiska kostnader 
avseende patenttvisten vilket delvis motverkades av högre 
juridiska kostnader avseende DOJ-utredningen samt ned -
skrivning av DMHP immateriella anläggningstillgångarna 
Deprexis om SEK 7,9 miljoner (0,0) och Vorvida om SEK 6,7 
miljoner (0,0) inom US Commercial.
Forsknings- och utvecklingskostnader uppgick till SEK 
340,0 miljoner (303,1), ökningen är framför allt hänförlig 
till nedskrivning inom HQ & Pipeline av DMHP immateriella 
anläggningstillgångarna Deprexis om SEK 63,2 miljoner 
(0,0) och Vorvida om SEK 21,4 miljoner (0,0) samt en acce -
lererad avskrivning av aktiverade kliniska studier för Zubsolv 
om SEK 8,9 miljoner (0,0). Detta motverkades delvis av 
lägre kostnader för OX640 och OX124 samt att Modia-  
studien avslutades i kv 3 2023.
Övriga rörelseintäkter och -kostnader uppgick till SEK 
38,4 miljoner (13,3) och är framför allt hänförligt till en 
positiv påverkan om SEK 19,2 miljoner (0,0) avseende 
värde förändring vid konvertering av rättigheter till framtida 
intäkter och royalties avseende vipoglanstat (OX-MPI) till 
aktier i Gesynta Pharma AB. Valutakursvinster från om  -
värdering av balansposter i utländsk valuta i moderbolaget, 
framför allt i USD uppgick till SEK 5,8 miljoner (–1,4) delvis 
motverkats av lägre försäkringsersättning som bidrog posi -
tivt med SEK 10,6 miljoner (11,8). 
Avskrivningar och nedskrivningar uppgick till SEK 189,2 
miljoner (77,0), ökningen är framför allt hänförlig till ned -
skrivningar i kv4 2024 av immateriella anläggningstillgång -
arna Deprexis® om SEK 71,1 miljoner (0,0) and Vorvida ® om 
SEK 28,1 miljoner (0,0) totalt SEK 99,2 miljoner samt acce -
lererad avskrivning av kliniska studier för Zubsolv om SEK 
8,9 miljoner (0,0).
Finansnettot uppgick till SEK –50,3 miljoner (–30,8). 
Minskningen är hänförlig till högre kostnader för företags-
obligationen samt lägre ränteintäkter från bankkonton.
Total skattekostnad uppgick till SEK –12,4 miljoner (12,0), 
hänförligt till negativa justeringar avseende uppskjuten 
skatt på temporära skillnader. Orexo utför regelbundna 
Finansiell utveckling
Koncernens resultaträkning i korthet
SEK miljoner 2024 2023
Nettoomsättning 590,0 638,8
Kostnader för sålda varor –72,1 –88,9
Bruttoresultat 517,9 550,0
Försäljningskostnader –191,3 –181,5
Administrationskostnader –165,3 –188,0
Forsknings– och  
utvecklings  kostnader –340,0 –303,1
Övriga rörelseintäkter  
och  rörelsekostnader 38,4 13,3
Rörelseresultat –140,3 –109,5
Finansiella poster – netto –50,3 –30,8
Resultat före skatt –190,6 –140,3
Skatt –12,4 12,0
Årets resultat –203,0 –128,3
Intäkter 
Nettoomsättning 
SEK miljoner 2024 2023
Zubsolv® US product sales 560,3 577,7
Digitala program för  
mental hälsa (DMHP)  
 försäljning produkter 0,0 0,0
Total US Commercial 560,3 577,7
Abstral® royalty 8,2 31,9
Edluar® royalty 12,5 10,8
Zubsolv® ex US 8,9 18,4
Total HQ & Pipeline 29,7 61,1
Total 590,0 638,8
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / FINANSIELL UTVECKLING
30 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 31 =====

OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
bedömningar av koncernens uppskjutna skattefordran 
och genomför justeringar i enlighet med IAS 12.
Rörelseresultatet uppgick till SEK –203,0 miljoner (–128,3).
Bruttoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar 
uppgick till SEK 4,6 miljoner (19,2).
Finansiell ställning
Per 31 december 2024 uppgick likvida medel till SEK 123,3 
miljoner (171,0) och räntebärande skulder till SEK 460,0 
miljoner (448,4), vilket innebär en negativ netto  kassa-
position om SEK –336,8 miljoner (–277,4). De ränte-
bärande skulder är hänförliga till företagsobligationen.
Det egna kapitalet uppgick per 31 december 2024 till 
SEK –126,3 miljoner (58,9).
Moderbolaget 
Nettoomsättningen för moderbolaget uppgick till SEK 
303,8 miljoner (494,0) varav 274,0 miljoner (432,9) avsåg 
försäljning till koncernbolag. Resultat före skatt uppgick 
till SEK 865,3 miljoner (–70,4), se not 31 för ytterligare 
information. Per 31 december 2024 uppgick likvida medel 
i moderbolaget till SEK 61,2 miljoner (145,5).
 Moderbolagets egna kapital uppgick per 31 december 
2024 till SEK 1 027,4 miljoner (162,1). Ökningen i jämförelse 
med samma period föregående år är hänförlig till den 
interna transaktionen avseende försäljning av tillgångar 
relaterade till Zubsolv ®-verksamheten till det helägda 
dotter bolaget Biolipox AB till ett marknadsvärde om 
SEK 1 138,9 miljoner.
Finansiella utsikter 2025
• Buprenorfin/naloxon marknaden växer 2–5 procent, 
baserat på nuvarande tillväxttakt 
• Nettointäkter för Zubsolv i USD i intervallet USD 50–55 
miljoner 
• OPEX exklusive avskrivningar och amorteringar, 
i  intervallet SEK 460–500 m 
• Positivt EBITDA för helåret 2025.  
Den finansiella utsikten för 2025 baseras på antagandet 
om en växelkurs, USD/SEK, om 10,50. 
Resultaträkning
SEK miljoner 2024 2023 2022 2021 2020
Nettoomsättning 590,0 638,8 624,3 565,0 663,6
Kostnad sålda varor –72,1 –88,9 –102,6 –78,9 –65,6
Bruttoresultat 517,9 550,0 521,7 486,1 598,0
Försäljningskostnader –191,3 –181,5 –199,0 –280,4 –286,6
Administrationskostnader –165,3 –188,0 –202,3 –151,5 –102,8
Forsknings- och utvecklingskostnader –340,0 –303,1 –318,0 –272,3 –224,9
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 38,4 13,3 13,7 4,0 –3,6
Rörelseresultat –140,3 –109,5 –183,9 –214,1 –19,9
Finansnetto –50,3 –30,8 13,5 –8,4 –18,4
Resultat efter finansiella poster –190,6 –140,3 –170,4 –222,5 –38,3
Inkomstskatt –12,4 12,0 –7,2 –1,0 –46,1
Årets resultat –203,0 –128,3 –177,6 –223,5 –84,4
Balansräkning
SEK miljoner 2024 2023 2022 2021 2020
Immateriella anläggningstillgångar 26,9 173,3 217,4 248,9 252,8
Materiella anläggningstillgångar 64,7 81,0 76,1 65,9 47,3
Nyttjanderättstillgångar 16,4 24,5 46,0 59,2 67,8
Uppskjuten skattefordran 38,9 48,1 33,1 33,4 32,7
Övriga finansiella anläggningstillgångar 1,6 0,8 0,9 0,8 0,7
Varulager 60,1 42,4 74,6 92,3 108,4
Kundfordringar 198,5 197,6 246,5 214,0 165,2
Övriga omsättningstillgångar 64,6 47,8 62,6 55,2 52,6
Kortfristiga placeringar — — 219,6 — —
Kassa och bank 123,3 171,0 132,2 504,1 505,3
Summa tillgångar 594,8 786,6 1 109,0 1 273,7 1 232,9
Eget kapital –126,3 58,9 193,9 349,6 558,5
Räntebärande skulder 460,0 448,4 494,8 492,3 291,0
Icke-räntebärande skulder och avsättningar 261,1 279,2 420,3 431,7 383,4
Summa eget kapital och skulder 594,8 786,6 1 109,0 1 273,7 1 232,9
Finansiell utveckling i sammandrag
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / FINANSIELL UTVECKLING
31 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 32 =====

OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
Kassaflöde
SEK miljoner 2024 2023 2022 2021 2020
Kassaflöde från den löpande verksamheten  
före förändring av rörelsekapital –30,6 –41,2 –206,9 –245,5 –35,2
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital –2,0 –53,8 50,3 16,5 52,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten –32,7 –95,0 –156,6 –229,0 16,8
Förvärv av materiella, immateriella och finansiella 
anläggningstillgångar –4,6 –19,2 –23,9 –52,9 –189,7
Avyttring av materiella anläggningstillgångar –0,7 — 0,8 — —
Förvärv av kortsiktiga placeringar — 0,1 –295,6 — —
Avyttring av finansiella anläggningstillgångar — 219,9 84,0 — 0,6
Kassaflöde efter investeringsverksamheten — 105,8 –391,3 –281,9 –172,3
Amortering av leasingskuld –22,0 –21,4 –21,4 —14,7 —17,4
Återbetalning av lån –451,3 –48,7 — –224,8 –66,6
Upptagna lån 457,7 — — 490,1 —
Återköp av aktier — — — — –27,3
Årets kassaflöde –53,5 35,7 –412,8 –31,2 –283,7
Likvida medel, vid årets slut 123,3 171,0 132,2 504,1 505,3
Övriga nyckeltal
2024 2023 2022 2021 2020
Rörelsemarginal, % –23,8 –17,1 –29,5 –37,9 –3,0
Avkastning på eget kapital, % 602,6 –101,5 –65,4 –49,2 –13,3
Nettoskuldsättning, SEK miljoner 1 336,7 277,4 143,1 –11,7 –280,8
Skuldsättningsgrad, % –364,2 761,3 255,2 140,8 40,2
Soliditet, % –21,2 7,5 17,5 27,4 45,3
Antal aktier, före utspädning 34 491 050 34 413 408 34 351 732  34 319 649 34 398 815
Antal aktier, efter utspädning 34 491 050 34 413 408 34 351 732  34 319 649 34 398 815
Resultat per aktie, före utspädning, kr –5,89 –3,73 –5,17 –6,51 –2,45
Resultat per aktie, efter utspädning, kr –5,89 –3,73 –5,17 –6,51 –2,45
Antal anställda vid periodens slut 110 116 126 121 138
Eget kapital, SEK miljoner –126,3 58,9 193,9 349,6 558,5
Sysselsatt kapital, SEK miljoner 333,7 507,3 688,7 841,9 783,0
Rörelsekapital, SEK miljoner 92.1 24,7 217,2 –18,8 –50,5
För alternativa nyckeltal se avsnitt Avstämning och definitioner av nyckeltal.
1. Nettoskuldsättning beräknad exklusive leasing.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / FINANSIELL UTVECKLING
32 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 33 =====

OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
Rättstvister
Föreläggande utfärdat av amerikanska 
 myndigheter  
Den 14 juli 2020 blev Orexo medveten om att de ameri -
kanska myndigheterna genomför en utredning, vilken 
fortfarande pågår. Baserat på kommunikationen från de 
amerikanska myndigheterna anser Orexo att utredningen 
främst rör vissa historiska marknadsföringskampanjer och 
huruvida de var förenliga enligt lag. Andra områden som 
är av intresse är Orexos val av vårdgivare vid marknads -
föring, liksom bolagets patientstödsprogram. Orexos 
ståndpunkt är att det inte finns några skäl till att utreda 
ärendet, samtidigt försöker bolaget förhandla fram en 
uppgörelse i ärendet. Orexo känner vid detta datum inte 
till att det finns något civilrättsligt eller straffrättsligt 
ärende registrerat relaterat till utredningen. 
Paragraph IV-process mot Sun Pharmaceutical 
Industries Ltd  
Den 15 december 2024 meddelade Orexo att bolaget 
ingått ett förlikningsavtal med Sun Pharmarceutical 
 Industries (Sun) för att lösa patenttvisten avseende 
Zubsolv® (buprenorfin och naloxon) sublingual tablett 
(CIII), för behandling av opioidberoende i USA. 
Avtalet löser patenttvisten som Orexo inledde i juli 
2020 efter att Sun lämnat in en Abbreviated New Drug 
Application till FDA för att ansöka om godkännande av 
generika på Zubsolv i USA innan utgången av läkemedlets 
patent. 
Den 1 juli 2023 dömde US District Court for the District 
of New Jersey (distriktsdomstolen) till Orexos fördel. 
Distriktsdomstolen fann att Orexos patent är giltiga och 
att Sun gör intrång. Efter domen överklagade Sun distrikts-
 domstolens beslut till US Court of Appeals for the Federal 
Circuit, vilket meddelades den 24 juli 2023. 
Förlikningsavtalet ger Sun möjlighet att lansera sina 
generiska versioner av Zubsolv på den amerikanska mark -
naden i september 2030. 
Zubsolv skyddas av tio patent som finns upptagna i 
Orange Book (US Patent nr 8 470 361; 8 658 198; 8 940 
330; 9 259 421; 9 439 900; 10 874 661; 10 946 010;  
11 020 387; 11 020 388 och 11 433 066). De som löper ut 
under perioden december 2027 till september 2032. För -
likningsavtalet påverkar inte patentskyddet för Zubsolv.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / RÄTTSTVISTER
33 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 34 =====

OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
Risker och riskhantering
Orexos verksamhet utsätts för en mängd olika risker. 
Målet med Orexos riskhantering är att stödja verksam -
heten och skapa lönsamma möjligheter i kombination 
med adekvat riskkontroll. Genom den årliga riskhanterings-
 cykeln identifieras och utvärderas risker genom att 
 analysera sannolikheten för att en risk inträffar och 
 konsekvenserna av att en sådan risk förverkligas i en hän -
delse. Begränsande åtgärder föreslås och dokumenteras 
för utvärderade risker. Styrelsen ges fortlöpande åter-
koppling. Skattemässiga och finansiella risker är föremål 
för regelbunden granskning och eventuell skatt, juridisk 
eller finansiell risk som bedöms vara betydande redovisas 
i koncernredovisningen. Följande är en beskrivning av 
Orexos riskkategorier, till dem relaterade risker och be  -
gränsning av sådana risker. De viktigaste kategorierna är 
externa, operationella, hållbarhets- och finansiella risker.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / RISKER OCH RISKHANTERING
Riskkategori Risker relaterade till olika områden Hantering av risker
A. Externa risker
Geopolitiska konflikter Risker associerade med krig, terroristhandlingar och spänningar mellan 
stater som påverkar det normala och fredliga förloppet av internationella 
relationer. Geopolitiska konflikter kan störa handel och leveranskedjor 
mellan länder och regioner och i slutändan den globala ekonomin.
Övervaka den geopolitiska utvecklingen för att bedöma potentiella risker i leveranskedjan och 
implementera reservplaner för att minimera störningar. Sträva efter att minska beroendet av 
vissa regioner och enskilda leverantörer. 
Se till att leverantörerna granskas i enlighet med företagets uppförandekod för leverantörer, 
för mer information se risker i leveranskedjan nedan.
Förändringar i den globala ekonomin kan påverka t.ex. inflation, räntor och växelkurser.  
För att se hur Orexo hanterar dessa risker, se finansiella risker nedan.
Politiska och regulatoriska 
förändringar
Läkemedelsmarknaden påverkas i hög grad av politiska beslut som 
till exempel kan påverka subventionsnivåer för läkemedelskostnader 
och förskrivningsbegränsningar för produkter. Särskilt marknaden för 
kontrollerade substanser är under sträng övervakning och kontrolleras 
av  myndigheter som kan förändra marknadsvillkoren med nya policyer 
och lagstiftning.
Kontinuerligt arbete med att proaktivt analysera risker relaterade till marknadsdynamiken och 
utveckla handlingsplaner för olika scenarier. 
Genom närvaron på den amerikanska marknaden interagerar Orexo regelbundet med 
 myndigheter, beslutsfattare, integrerade vårdnätverk, försäkringsbolag och patientorganisa -
tioner med det slutgiltiga målet att öka tillgången till behandling.
B. Operationella risker
Kommersialisering Risker relaterade till kommersialisering är prispress, begränsningar 
av subventioner från betalare (försäkringsbolag) och lansering av 
 konkur rerande produkter eller generika.
Kontinuerligt arbete genomförs för att proaktivt analysera risker relaterade till marknads -
dynamik, inklusive priskonkurrens, och utveckla handlingsplaner för olika scenarier. 
Ett eget team på plats som fullt fokuserar på att stärka relationerna med försäkringsbolag 
samt förbättra och utöka subventioner. 
Säljkåren i USA besöker dagligen läkare och andra vårdgivare och förespråkar Orexos 
 produkter och informerar om sjukdomsområdet.
Policyer och standarder för kommersiella aktiviteter. 
Bredda portföljen med intäktsgenererande produkter genom affärsutvecklingsaktiviteter 
och F&U. Närma sig geografiska områden utanför USA genom utlicensiering av produkter.
34 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 35 =====

OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / RISKER OCH RISKHANTERING
Riskkategori Risker relaterade till olika områden Hantering av risker
B. Operationella risker forts.
Produktutveckling Utvecklingen av nya produkter är en komplicerad och kapitalintensiv 
 process som pågår under lång tid och som är relaterad till flera 
osäkerhets faktorer såsom:
• ogynnsamma resultat i kliniska prövningar 
• förändringar i regulatoriska krav från myndigheter
• misslyckande att erhålla myndighetsgodkännande.
Ovanstående kan antingen orsaka förseningar eller ge upphov till 
 nedläggning av utvecklingsprojekt.
Alla utvecklingsprojekt måste möta stora medicinska behov och bör dra nytta av synergierna 
i Orexos nästa generations formuleringsplattform AmorphOX ®, som har visat på framgångsrika 
data i flera kliniska studier.
I utvecklingsprocessen av nya läkemedel kombinerar Orexo kända substanser med egen -
utvecklade formuleringsteknologier, vilket bidrar till lägre kostnader, kortare utvecklingstid och 
generellt lägre risk. 
Utvecklingsprocessen övervakas av en tvärfunktionell organisation som hanterar alla kritiska 
frågor under hela utvecklingsprocessen fram till ett myndighetsgodkännande.
Immateriella rättigheter Att erhålla och upprätthålla patent och andra immateriella rättigheter 
som skyddar teknik och produkter är en väsentlig del för att kunna öka 
och bibehålla intäktsströmmar och skapa långsiktigt värde för aktieägare.
Orexo har en intern patentavdelning som arbetar i nära samarbete med innovatörer och 
utvecklingsteam samt med externa rådgivare för att säkerställa att alla aspekter av den inno -
vativa utvecklingsprocessen täcks in, vilket lägger grunden för patentportföljen. 
Patentstrategin innebär att ha rätt skydd på plats på de relevanta marknaderna för en viss 
produkt. Produktspecifika patent är viktiga tillgångar, oavsett om företaget väljer att sälja en 
produkt via en kommersiell partner eller ta den till marknaden med hjälp av det egna kommer -
siella teamet. På den amerikanska marknaden listas alla patent i FDA:s Orange Book.
Rättstvister och andra 
anspråk
Inblandning i rättstvister, främst relaterade till kommersialisering av 
 produkter såsom marknadsföring och försäljning, men även kvalitet och 
säkerhet som har en direkt inverkan på patienterna. Sådana händelser 
kan leda till betydande kostnader för skadestånd eller juridiska utgifter.
Övervakning och följsamhet avseende information om produkter, interaktioner med vård -
givare, kvalitet och patientsäkerhet är alla integrerade delar av Orexos processer och kultur. 
Statliga myndigheter, tillsynsmyndigheter och konkurrensmyndigheter genomför rutin -
mässigt intervjuer och begär information under revisioner, förfrågningar och utredningar. 
Orexo ska alltid agera ärligt gentemot dessa tjänstemän och det är viktigt att vara tillmötes -
gående och professionell.
Giltigt försäkringsskydd.
Leveranskedja För tillverkning, förpackning och distribution av läkemedel förlitar sig 
Orexo på externa partners, vars arbete har en betydande inverkan på 
produktkvaliteten och leveranssäkerheten.
Orexo strävar alltid efter att inte vara beroende av enskilda leverantörer. 
Innan ett samarbete inleds med en tredje part utvärderas processer och anläggningar 
 noggrant enligt uppförandekoden för leverantörer och standarder för god tillverkningssed 
(GMP).Orexo utvärderar kontinuerligt uppfyllandet av dessa rekommendationer och krav.
För hantering av mycket potenta kontrollerade substanser finns strikta regler och lagar 
 avseende tillverkning, lagring, hantering, frakt, import och export. Eftersom tillgången till 
dessa substanser är förknippade med osäkerhet och medför långa leveranstider strävar 
Orexo alltid efter att ha ett stort lager av kontrollerade substanser.
Kontinuerlig övervakning av lagernivåerna.
IT och cybersäkerhet Risker relaterade till IT- och cybersäkerhet som t.ex. dataintrång, 
 malware-attacker, phishing, insiderhot och hårdvarufel.
Orexo arbetar med avancerade säkerhetsprodukter. Datatrafik och mönster övervakas och 
analyseras med efterföljande åtgärder. Regelbundna säkerhetsrevisioner genomförs.
Interna användares säkerhetsmedvetenhet utgör en löpande uppgift för att belysa 
 potentiella hot.
Genom ovanstående och många andra rutiner och processer minskar Orexo sin exponering 
för potentiella IT- och cyberrisker.
35 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 36 =====

OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / RISKER OCH RISKHANTERING
Riskkategori Risker relaterade till olika områden Hantering av risker
C. Hållbarhetsrisker
En sammanfattning av Orexos hållbarhetsrisker och hur dessa minskas presenteras nedan. För ytterligare information om riskreducering, se Hållbarhetsredovisningen.
Ansvarsfull tillverkning Risker förknippade med att leverantörer inte är fullt medvetna om 
 potentiella etiska frågor som rör tillverkningsprocessen.
Orexo har förtydligat förväntningar och minimikrav i uppförandekoden för leverantörer. Koden 
anger förväntningar och minimikrav när det gäller efterlevnad av lagar, mänskliga rättigheter, 
affärsetik, säkerhet, hälsa och miljöpåverkan. 
Orexo har en process på plats för att följa upp leverantörer och förväntar sig att alla leveran -
törer följer Orexos uppförandekod för leverantörer och att de har processer för hållbarhets -
styrning på plats. En kontinuerligt förbättrad kontakt med leverantörerna förs för att fortsätta 
driva detta arbete framåt.
Tillgång till produkter För Orexo är dessa risker främst relaterade till att navigera i det 
 ameri kanska sjukvårdssystemet vilket påverkar möjligheten att nå 
alla mål grupper av patienter, inklusive finansiellt utsatta grupper.
Genom närvaron på den amerikanska marknaden interagerar Orexo regelbundet med 
myndig heter, beslutsfattare, hälsorelaterade organisationer, försäkringsbolag och 
patientorgani  sationer med det yttersta målet att öka tillgången till behandling.
Orexo har ett ”market access team” med starka relationer till försäkringsbolag, fokuserade 
på att på att förbättra ersättningar och tillgången till produkterna. 
Säljkåren i USA har dagligen kontakt med läkare och andra vårdgivare för att förespråka 
Orexos produkter och utbilda om sjukdomsområdet.
Orexo erbjuder olika produktprogram till finansiellt utsatta patienter, inklusive de som 
 uppfyller kraven för den amerikanska fattigdomsnivån.
Ansvarsfullt företagande Att verka inom läkemedelsindustrin och marknadsföra en reglerad 
 substans innebär ett stort ansvar. Oetiskt affärsbeteende kan leda till 
över förskrivning av läkemedel, missbruk av produkter och oetisk 
marknads föring.
Alla medarbetare utbildas i koncernens uppförandekod, som bland annat säkerställer en hög 
etisk standard under produktens hela livscykel. Utbildningen av nya säljare är omfattande för 
att säkerställa att standarder och krav i lagstiftningen följs.
Utbildningar för medicinsk personal inom behandlingsområdet läkemedelsmissbruk 
 arrangeras kontinuerligt. 
För att möjliggöra rapportering av oetiskt beteende har Orexo ett system för visselblåsning 
på plats.
Miljö och klimatförändring För Orexos del är dessa risker relaterade till material- och energi -
förbrukning i leveranskedjan samt klimatpåverkan från den egna 
 verksamheten i form av resor, transporter och energianvändning.
Orexo har en resepolicy för att minska affärsresor och strävar efter att använda tjänstebilar 
med låga utsläpp. För att påverka energianvändningen för Orexo en dialog med hyres  värdarna.
För att ha kontroll över miljöpåverkan från outsourcad produktion har Orexo processer med 
krav och kontroller på plats (se riskområde Ansvarsfull tillverkning).
Orexo följer upp utsläpp av växthusgaser med stöd av Green House Gas Protocol,  
scope 1 2 och 3. För mer information se Hållbarhetsrapporten, sida 47.
Medarbetarnas 
 välbefinnande
Orexo är starkt beroende av att rekrytera och behålla begåvade med -
arbetare med olika kompetenser och förmågor för att uppnå de strate -
giska målen. 
Om Orexo misslyckas med att engagera och behålla en kompetent 
arbetsstyrka, utgör detta en risk för verksamheten. 
Det finns även arbetsmiljörisker som kräver noggrann hantering t.ex. 
hälso- och säkerhetsfrågor kring kemikaliehantering, bilkörning och 
stress.
På Orexo ges medarbetarna ett stort ansvar och varje persons bidrag är viktigt. Att attrahera 
och behålla de bästa medarbetarna innebär att erbjuda ömsesidigt respektfulla arbetsplatser 
med marknadsmässiga anställningsvillkor där alla värdesätts såväl som individer som för sin 
yrkesskicklighet. 
Betydelsen av välbefinnande och hälsa styrs av koncernens uppförandekod och det finns 
processer på plats för att minska riskerna på arbetsplatsen, både genom organisatoriska 
 åtgärder som standarder och policyer, och teknisk riskreducering såsom bilar med extra 
säkerhets funktioner och säkerhet i laboratoriet.
36 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 37 =====

OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / RISKER OCH RISKHANTERING
Riskkategori Risker relaterade till olika områden Hantering av risker
D. Finansiella risker
Nedan presenteras en sammanfattning av Orexos finansiella risker och hur dessa hanteras. För ytterligare information om finansiella risker, se Not 3.
Valutarisk Orexos internationella verksamhet leder till valutarisker såsom 
transaktions  exponering och omräkningsexponering. En betydande 
del av Orexos valutaexponering är hänförlig till transaktioner i utländsk 
valuta, huvudsakligen USD.
Orexo följer kontinuerligt valutaläget på världsmarknaden. Koncernen strävar efter att matcha 
flöden i samma valuta så långt det är möjligt. Koncernen har möjlighet att säkra transaktions -
exponeringen enligt finanspolicyn.
Ränte- och 
inflationsrisk
Fluktuationer i räntenivåer samt inflation på världsmarknaden kan leda 
till ökade kostnader.
Orexo strävar efter att använda finansiella instrument med korta löptider, hög likviditet och låg 
kreditrisk.
Kreditrisk Kreditrisk uppstår när en motpart inte kan fullgöra sina betalnings -
åtaganden. För Orexo avser detta främst försäljning till distributörer 
och licensavtal.
Distributörernas kreditrisk bedöms löpande utifrån finansiell ställning. Vid ingående av ett 
licensavtal sker en omfattande utvärdering av motparten innan avtalet ingås. Uppföljning av 
kundfordringar avseende förfallna kundfakturor sker löpande.
Likviditetsrisk Likviditetsrisk definieras som risken att Orexo inte kommer att kunna 
uppfylla sina åtaganden att återbetala eller refinansiera sina skulder 
i tid eller till en rimlig kostnad,
Kassaflöde- och budgetutfall följs upp varje månad. Koncernledningen övervakar kontinuerligt 
 prognoser för att säkerställa att koncernen har tillräckliga likvida medel för att möta behovet 
i den löpande verksamheten.
37 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 38 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Orexos affärsstrategi och dess dagliga verksamhet styrs 
av bolagets etiska kod, Business Compliance and Ethics 
Code, Agenda 2030 och de globala målen för hållbar 
utveckling (SDG). Sedan 2017 stödjer Orexo FN:s Global 
Compact och dess 10 principer vägleder den etiska koden  
tillsammans med andra internationella standarder och ini ­
tiativ, inklusive den Internationella arbetsorganisationens 
(ILO) konventioner och FN:s vägledande principer för 
företag och mänskliga rättigheter. Hållbarhetsmålet, SDG 
3: ”God hälsa och välbefinnande”, är centralt för Orexos 
uppdrag, särskilt delmål 3.5: ”Stärka förebyggande och 
behandling av drogmissbruk, inklusive missbruk av narko ­
tiska preparat och skadligt bruk av alkohol”. Ytter  ligare 
information finns i avsnittet Ansvarsfullt företagande och 
inom varje specifikt fokusområde.
Orexos hållbarhetsstrategi och dess implementering 
granskas av ledningsgruppen och styrelsen, som har det 
övergripande ansvaret. Cecilia Coupland, Senior Vice 
 President och Head of Operations, leder hållbarhets­
arbetet i samarbete med hållbarhetskommittén, som 
består av representanter från olika relevanta avdelningar 
i hela organisationen. Denna kommitté spelar en avgö ­
rande roll för att utveckla bolagets strategier och policyer 
och säkerställa att de genomförs på ett effektivt sätt.
Orexos hållbarhetsrisker, påverkan och möjligheter 
utvärderas kontinuerligt som en del av företagets över­
gripande styrningsprocesser. En ny riskbedömning har 
nyligen genomförts och de viktigaste resultaten samman ­
fattas på sidan 36. Sammanfattningsvis identifierades ett 
fortsatt behov av att fokusera på klimatrelaterade frågor, 
risker i leverantörskedjan och att behålla kompetenta 
medarbetare. Dessutom framhölls betydelsen av Orexos 
bidrag till att förbättra globala hälsan i förhållande till 
bolagets primära affärsverksamhet. 
Under de senaste åren har förväntningarna och de 
regulatoriska kraven ökat, till exempel genom Corporate 
Sustainability Reporting Directive (CSRD) och taxonomin. 
Orexo välkomnar detta växande intresse för hållbarhet 
från individer, samhällen och investerare. I det förbere ­
dande arbetet för CSRD genomförde Orexo under 2024 
en omfattande analys av sin interna och externa situation 
och fastställde att företagets policyer och fokusområden 
för hållbarhet överensstämmer med rådande globala 
standarder.
Hållbarhet
Orexo har en stark vilja att bidra till ett hållbart samhälle. Bolaget gör tydliga framsteg 
mot sina ambitioner inom området och har en tydlig hållbarhetsstrategi som genomsyrar 
hela verksamheten. Aktiviteterna för att hantera sociala, miljö- och styrningsmässiga 
hållbarhetsfrågor beskrivs i detalj i denna rapport. Kärnan i ett hållbart samhälle är hälsa 
och välbefinnande, och det är också inom dessa områden som Orexo gör störst skillnad. 
År 2024 utvärderades Orexos hållbarhetsarbete med gott resultat då Morningstar Sustain-
alytics tillhandahöll en Second Party Opinion för vårt Social Financing Framework, 
 vilket gjorde det möjligt för bolaget att refinansiera vår företagsobligation genom en 
social obligation.
Hållbarhet under året
100%
Genomförande av  
Code of Conduct-utbildning.
100%
Av leverantörerna för kommersiell tillverkning 
har hållbarhetsprocesser på plats.
8 av 10
Är nöjda med att 
arbeta på Orexo.
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 38 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 39 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Orexos intressenter är kärnan i bolagets hållbarhets ­
strategi. Viktiga intressentgrupper är patienter, vård  ­
personal, betalare – såsom regeringar och försäkrings­
bolag, särskilt när det gäller tillgång till sjukvård 
– investerare med fokus på ESG ­kriterier samt Orexos 
anställda, nyckelleverantörer och kontraktstillverkare. 
I intressentanalysen, som genomfördes under året, 
 samlade Orexo in insikter genom enkäter, intervjuer och 
digital genomgång av relevant information och rapporter. 
Företaget värdesätter de olika perspektiven från både 
interna och externa intressenter som ger värdefulla 
 insikter i Orexos hållbarhetsprioriteringar.
Genom att identifiera och prioritera viktiga hållbarhets ­
frågor kan Orexo anpassa sig till intressenternas förvänt ­
ningar och prioritera aktiviteter som ger värde och goda 
affärsresultat. Bolaget utvärderar kontinuerligt relevansen 
av sin strategi och sina viktigaste fokusområden genom 
dialog med intressenter och genom att följa utvecklingen 
av aktuella hållbarhetsfrågor. En dubbel väsentlighets­
analys genomfördes under 2024, som ett steg mot att 
fullt ut implementera direktivet för hållbarhetsrapporte ­
ring, Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD). 
Slutförandet av analysen pågår fortfarande, så Orexos 
nuvarande hållbarhetsstrategi baseras på den väsentlighets­
  analys som genomfördes 2022.
Viktiga områden som identifierades genom analysen:
• ökad tillgång till produkter 
• ansvarsfull tillverkning och transport 
• affärsetik 
• klimatförändringar 
• ansvarsfulla inköp
• anställdas välbefinnande.
Orexo får EcoVadis GULD-medalj
År 2024 uppmärksammades vårt hållbarhets­
arbete av EcoVadis, en av världens mest pålitliga 
leverantörer av hållbarhetsutvärderingar. Orexo AB 
rankas bland de bästa 5% av de 70 000 företag 
som EcoVadis granskar varje år. Hållbarhets­
bedömningen utvärderar ett företags presta­
tioner  inom områden relaterade till miljö,  
socialt ansvar och styrning (ESG).
Väsentlighetsanalys
• Riskhantering inkl. säkra  produkter
• Styrning och finansiering
• Hållbar användning av  naturresurser 
inkl. hållbar avfallshantering
• Positiv påverkan på de  samhällen 
där Orexo har verksamhet
• Utsläpp av läkemedelsubstanser 
i miljön
• Ökad tillgång till Orexos produkter
• Affärsetik inkl. transparens och 
ESG­rapportering
• Ansvarsfull tillverkning och 
 transport av produkter
• Klimatpåverkan inkl. energi­
användning och resor 
• Ansvarsfulla inköp
• Välmående hos anställda
• En jämställd, icke ­diskriminerande 
arbetsplats (mångfald och inkludering)
• Säker arbetsplats 
• Innovation inkl. partnerskap  
och  samarbeten
Viktigt Mycket viktigt
Betydelse för Orexo
Viktigt Mycket viktigt
Betydelse för Orexos intressenter
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 39 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 40 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Orexo har fyra sammanlänkade strategiska fokusområden. 
Dessa presenteras i denna rapport tillsammans med relevanta 
mål, syften och praktiska exempel på hållbarhetsaktiviteter.
Hållbarhets- 
strategi
  Tillgång till hälso- och sjukvård
Öka tillgången till vård för patienter 
med OUD samt utveckla nya innovativa 
läkemedel som möter stora medicinska 
behov.
  
  Hållbara medarbetare
Skapa en hälsosam arbetsmiljö med 
inkludering och mångfald i alla våra 
team.
 
  Miljö- och klimatpåverkan
Minska  miljö­ och klimat påverkan från 
alla våra  aktiviteter och produkter.
  
  Ansvarsfullt företagande
Ansvarsfullt företagande baserat på 
 förtroende, transparens, integritet och 
noll tolerans mot korruption är centralt 
för all verksamhet och en grund för 
hållbarhets arbetet.
 
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 40 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 41 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Vision: Ansvarsfullt företagande baserat på förtroende, transparens, integritet och nolltolerans 
mot korruption är centralt för all verksamhet och en grund för hållbarhetsarbetet
Hållbarhets ­
frågor
Ansvarsfulla 
medarbetare
Ansvarsfull leverantörskedja  
och upphandling/inköp
Transparens  
och rapportering
Långsiktig 
ambition
Säkerställ etiskt 
 beteende hos alla 
anställda och styrelsen
Alla väsentliga leverantö ­
rer1 har en etisk standard 
som följer Orexos
Alla väsentliga leveran ­
törer1 har hållbarhets ­
processer på plats
Orexo är känt som ett 
transparant företag
Mål 2025 100 % genomförande  
av Code of Conduct 
­utbildning 
100 % genomförande av 
hållbarhetsutbildning 
100 % av väsentliga  
leverantörer 1 har en 
uppförande kod eller 
 tillämpar Orexos Supplier 
Code of Conduct
100 % av väsentliga  
leverantörer 1 har en 
godkänd hållbarhets­
bedömning
Färdigställande av årlig 
hållbarhetsrapport och 
FN:s Global Compact 
CoP­rapport
Resultat 2024 100 % genomförande 
av Code of Conduct ­ 
utbildning och 
 pågående utveckling av  
hållbarhetsutbildning
100 % av väsentliga  
leverantörer  1 har en 
uppförande kod eller 
 tillämpar Orexos 
leverantörs  kod
94 % av väsentliga  
leverantörer 1 och 100 % 
av leverantörer för  
kommersiella produk ­
ter2 har en godkänd 
hållbarhetsbedömning
Den årliga hållbarhets ­
rapporten och FN:s  
Global Compact CoP ­
rapport är färdigställda
En betydande del av Orexos verksamhet bedrivs på mark ­
nader som erbjuder goda möjligheter till ett ansvarsfullt 
företagande, samtidigt som verksamheten är väl medve ­
ten om potentiella risker. Att upprätthålla en ansvarsfull 
verksamhet som bygger på förtroende, öppenhet, integri ­
tet och ett orubbligt engagemang för nolltolerans mot 
korruption är grundläggande för Orexo och fungerar som 
en hörnsten för alla hållbarhetsinitiativ. 
Då Orexo förlitar sig på outsourcad produktion är det 
viktigt att leverantörer och partners upprätthåller samma 
etiska standarder som företaget självt. Ansvarsfulla affärs ­
metoder är en integrerad del av Orexos hållbarhets ramverk 
och omfattar både externa samarbeten och den interna 
verksamheten.
Ansvarsfulla medarbetare
Orexos uppförandekod, Business Compliance and Ethics 
Code, utgör ett omfattande ramverk för bolagets policyer 
och riktlinjer. Koden är grundad i företagets värderingar, 
tillämplig lagstiftning och erkända internationella standar ­
der, inklusive FN:s Global Compact’s 10 principer och 
FN:s förklaring om de mänskliga rättigheterna. Den lägger 
grunden för Orexos verksamhet genom att beskriva för ­
väntningar och krav inom viktiga områden som mänsk­
1. Leverantörer för kommersiella produkter och andra strategiska leveranser
2. Leverantörer för befintliga kommersiella produkter eller godkända för framtida kommersiella produkter
Ansvarsfullt företagande
Att verka inom läkemedelsindustrin och att 
 marknadsföra kontrollerade substanser innebär 
ett stort ansvar och Orexo har ingen tolerans för 
 bristande efter  levnad. Oetiskt affärsbeteende kan 
resultera i över förskrivning av läkemedel, felaktig 
användning av  produkter och oetisk marknads­
föring. Orexo strävar efter att göra det rätta och 
att vara transparent på alla nivåer i värdekedjan. 
Prestanda handlar inte bara om resultat utan 
också om hur de uppnås.
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 41 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 42 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
liga rättigheter, arbetsrätt, miljöhänsyn och åtgärder  
mot korruption. Dessutom innehåller koden etiska 
 standarder för forskning och utveckling samt viktiga 
 rutiner för patient  säkerhet.
Efterlevnad av Orexos uppförandekod är obligatorisk 
för samtliga personer som är kopplade till företaget. Detta 
inkluderar styrelseledamöter, chefer, anställda, konsulter 
och tillfällig personal inom Orexokoncernen, som alla 
årligen måste underteckna och bekräfta att de förstår och 
följer den. I USA omfattar US Code of Business Conduct 
and Ethics bolagets uppförandekod, med ytterligare 
bestämmelser för att säkerställa efterlevnad av ameri­
kanska regler.
För att stödja implementeringen av Orexos uppförande  ­
kod har ett robust ledningssystem, i enlighet med inter­
nationella standarder, etablerats. Detta system omfattar 
policyer och rutiner som är utformade för att vägleda 
chefer och medarbetare i deras arbete att uppfylla sina 
skyldigheter i enlighet med uppförandekoden. Det är 
 särskilt strukturerat för att minska de juridiska och 
 regulatoriska risker som är förknippade med forskning 
och ut veck ling, kvalitetskontroll och kommersiell 
 läke medels verksamhet i USA. Policyer och rutiner ses 
över kontinuerligt.
Alla nyanställda får en introduktionsutbildning som 
omfattar uppförandekoden, specifika krav som är rele ­
vanta för deras roller samt ramverket för säkerhet, hälsa 
och miljö. Orexo uppdaterar regelbundet hållbarhets­
utbildningen för att hålla den relevant och ändamålsenlig.
Uppförandekoden uppmuntrar alla individer att identi ­
fiera och rapportera misstänkta avvikelser inom området 
affärsetik eller oetiskt beteende inom Orexo utan rädsla 
för repressalier. Detta görs genom Orexos visselblåsar­
system, som i Sverige stöds av verktyget WhistleB, medan 
det i USA hanteras genom EthicsPoint. Alla misstankar 
om allvarliga överträdelser måste rapporteras. Orexo har 
etablerade processer för att genomföra utredningar och 
erbjuder verktyg för anonym rapportering, skriftligt eller 
via telefon. Inga fall rapporterades under 2024.
Marknadsföring och försäljning 
Försäljnings­ och marknadsföringspersonal på Orexo 
spelar en avgörande roll för att upprätthålla etiska stan ­
darder. Bolagets primära marknad är USA, där Orexo US 
Inc. ansvarar för kommersialiseringen av produkterna. Alla 
anställda i USA genomgår utbildning i Comprehensive 
Compliance Policies, vilket omfattar lärarledda och virtu ­
ella utbildningstillfällen. Nya försäljningsrepresentanter får 
specialutbildning i marknadsföringspolicyer samt federala 
lagar och förordningar som reglerar läkemedelsförsälj ­
ning och etik. Denna utbildning kompletteras med regel ­
bundna påminnelser och möjligheter till diskussion om 
relevanta scenarier. 
Den 14 juli 2020 fick Orexos amerikanska dotterbolag 
ett föreläggande i syfte att möjliggöra för amerikanska 
myndigheter att erhålla viss information kopplad till 
 försäljning och marknadsföring av Zubsolv ® och andra 
buprenofinprodukter. All information som efterfrågats av 
myndigheterna har lämnats. Orexo kommer fortsatt sam ­
arbeta med de amerikanska myndigheterna för att säker ­
ställa att de får nödvändig information och för att förstå 
omfattningen av utredningarna.
Ansvarsfull leverantörskedja och inköp 
En hållbar leverantörskedja innebär att inköpsbeslut och 
relationer måste vara förenliga med bolagets principer 
och värderingar avseende affärsetik, hälsa och säkerhet, 
mänskliga rättigheter och miljöfrågor. Uppförandekoden 
för leverantörer beskriver de minimikrav som förväntas av 
leverantörerna.
Orexos direkta leverantörer verkar i länder med robust 
lagstiftning, medan deras underleverantörer kan finnas 
Business Compliance and Ethics Code
Mänskliga  
rättigheter
Personal ­ och 
 arbetsrätt Miljö
Förebyggande av 
 korruption och  
intressekonflikter
Forskning och 
 produktutveckling
Patientsäkerhet och 
patientförmåner 
Uppförandekod  
för leverantörer
US Comprehensive  
Compliance Policies 
Policyer inom miljö,  
säkerhet och hälsa
Policyer inom  
Human Resources
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 42 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 43 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
över hela världen. I alla delar av leverantörskedjan 
finns det risker relaterade till miljö, hälsa, säkerhet och 
arbets förhållanden. Orexo förväntar sig att alla direkt­
leverantörer upprätthåller en stark styrning, inklusive 
hur de samarbetar med sina egna leverantörer.
Orexo har åtagit sig att förebygga, hantera och för ­
bättra hållbarhetsprestanda i hela leverantörskedjan. 
Genom att ställa tydliga krav på direkta leverantörer 
och öka medvetenheten om deras ansvar strävar Orexo 
efter att främja bästa praxis i hela leveranskedjan. 
I enlighet med Orexos Responsible Sourcing Program 
förväntas sig att strategiskt viktiga leverantörer, inklu ­
sive de som levererar material för kommersiellt bruk, 
har implementerat Orexos uppförandekod för leveran ­
törer och upprätthåller robusta hållbarhetsprocesser.
I utvärderingsprocessen bedöms olika faktorer, bland 
annat riskhantering, efterlevnad av lagar och regler 
samt efterlevnad av mänskliga rättigheter, affärsetik, 
säkerhet, hälsa och miljöhänsyn. Den undersöker också 
hur leverantörerna hanterar avfall, inklusive vatten, för 
att minimera risken för att läkemedel kommer ut i 
miljön. Denna regelbundna utvärdering genomförs 
genom frågeformulär, leverantörsintervjuer och, vid 
behov, besök på plats. 
Under 2024 genomfördes en omfattande utvärdering 
av 14 av Orexos leverantörer, inklusive transportleve ­
rantörer. De insamlade uppgifterna kommer att utgöra 
en utgångspunkt för de insatser som planeras under 
2025 för att förbättra koldioxidrapporteringen. 
Under 2024 startade Orexo också ett projekt för att 
utvärdera EcoVadis, verktyg för hållbarhets  bedöm ning, 
för att förbättra kunskapen om leverantörernas håll­
barhet. Detta projekt pågår fortfarande.
Genom att kontinuerligt arbeta med leverantörs­
hantering har alla Orexos leverantörer till kommersiella 
produkter, och andra strategiska leverantörer, antingen 
undertecknat företagets uppförandekod för leverantörer 
eller arbetar i linje med sin egen motsvarande upp  för­
and e  kod. Dessutom har 94 procent hållbarhets­
processer på plats.
100%
100%
2023
2022
2024
99,3%
Leverantörer
Utvärdering av uppförandekod och hållbarhetsarbete
60 800 20 40 100
2022 
%
60 800 20 40 100
2023 
2024 
2023 
2024 
2022 
%
Genomförd initial hållbarhetsutvärdering av leverantörer
(Leverantörer till kommersiella produkter och andra   strategiska leveranser)
Implementeringsgrad Orexos 
 uppförandekod (anställda)
Utökad data finns i sammanfattningen av hållbarhetsdata.
Genomförd utökad hållbarhetsutvärdering av leverantörer
(Leverantörer till kommersiella produkter)
Utvärdering av leverantörer
Ny leverantör  
för strategiska 
leveranser
Initial  
utvärdering
Uppförandekod 
och ”Hållbarhets 
screening”
Godkänd  
leverantör
Periodisk  
genomgång
Leverantör för 
kommersiella 
produkter
Utökad  
utvärdering 
Hållbarhets 
bedömning
Uppföljning  
hållbarhets-
utvärdering
Godkänd  
leverantör
Orexos 
hållbarhets- 
utvärdering  
av leverantörer Förbättringar
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 43 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 44 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Vision: Öka tillgången till vård för patienter med OUD samt utveckla nya innovativa läkemedel 
som möter stora medicinska behov
Hållbarhets­
fråga
Tillgänglighet Överkomliga priser
Långsiktig 
ambition
Bidra till att förbättra livskvaliteten för OUD ­patienter
och minska överdoser genom förbättrad tillgång till
behandling och behandlingsstöd.
Baserat på AmorphOX ­teknologin utveckla nya
läkemedel som minskar behovet av kylförvaring och
därmed förbättrar tillgång till läkemedel i områden
där det är brist på kontrollerade lagringsmöjligheter.
Fler ekonomiskt utsatta individer har tillgång till
Orexos produkter.
Mål 2030 Minst ett läkemedel baserat på AmorphOX ­teknologin,
som uppfyller behovet av förbättrad hållbarhet och
inte kräver kylförvaring, har nått globala marknader
genom partnerskap.
100% av Orexos läkemedelsprodukter är
subventionerade och subventionsnivån inom det 
publika betalarsegmentet visar en växande andel¹.
100% av Orexos läkemedelsprodukter erbjuder
patientstödsprogram.
Resultat 2024 Kontinuerligt arbete under året, t.ex. framgångsrikt 
genomfört den andra kliniska studien med OX640,  
en nasal adrenalinprodukt.
50% av patienterna inom det publika betalarsegmentet 
kan få Zubsolv ® subventionerat. En oförändrad utveck ­
ling jämfört med 2023. 100% av läkemedels  produkt­
erna  (Zubsolv) är subventionerade och erbjuder 
patientstödsprogram.
Opioidberoende är ett viktigt, men fortfarande 
underprioriterat behandlingsområde
Den globala läkemedelsindustrin spelar en avgörande roll 
för människors hälsa och välbefinnande, som båda är 
grundläggande för ett välmående och rättvist samhälle. 
Behovet av ett hälsosamt liv och tillgång till högkvalitativ 
hälso­ och sjukvård är universellt, men det är ändå en 
utmaning som branschen måste fortsätta att ta itu med. 
Medan mycket uppmärksamhet har ägnats åt behand ­
lingsområden som cancer, hjärt ­ och kärlsjukdomar och 
diabetes, har opioidberoende (OUD) länge varit under­
prioriterat och ofta förbisetts.
   Orexo har fokuserat på behandling av OUD i mer än ett 
decennium och har åtagit sig att se till att dess produkter 
är tillgängliga genom två viktiga metoder: tillgänglighet 
och överkomliga priser. Tillgänglighet fokuserar på att 
utveckla effektiva behandlingar, uppmuntra patienter att 
använda dem, stödja vårdgivares förskrivning och elimi ­
nera hinder. Prisvärdhet säkerställer att även ekonomiskt 
utsatta personer får tillgång till produkter som kan för ­
ändra deras liv.
Opioidepidemin fortsätter vara en av de mest 
akuta hälsoutmaningarna i USA, och förvärras 
av stigmatisering och behandlingshinder. Orexo 
är fortsatt engagerade i att bidra till att hantera 
 krisen, bland annat genom att förbättra tillgången 
till vård och livräddande läkemedel. Det arbete 
som utförts under 2024 gör det möjligt för fler 
patienter att få den vård de behöver och för att 
rädda liv.
Tillgång till hälso- och sjukvård
1. Årlig genomsnittlig ökning från basåret 2023.
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 44 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 45 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Bekämpa stigmatisering och  
utbilda vårdpersonal 
Stigmatisering är fortfarande ett betydande hinder för 
behandling av dem som lider av OUD. Många personer 
med OUD är ovilliga att söka hjälp på grund av skuldkäns ­
lor, fördömanden och den sociala nedvärdering som ofta 
följer med sjukdomen. För att övervinna stigma krävs 
omfattande utbildningsinsatser, inte bara för patienterna 
utan även för vårdgivare och allmänheten i stort.
Sedan Orexo etablerade sig i USA 2013 har företaget 
legat i framkant när det gäller att ta itu med denna utma ­
ning. Med en dedikerad säljkår på cirka 40 representanter 
som är specialiserade på behandling av OUD fokuserar 
Orexo på delstater med hög andel opioidberoende. 
Under 2024 genomförde teamet över 42 000 besök, 
samtal och digitala möten med vårdpersonal för att infor ­
mera dem om fördelarna med Zubsolv ® och öka deras 
medvetenhet om att beroende är en sjukdom. Orexo är 
det enda företaget som aktivt samarbetar med vårdgivare 
inom oral behandling med buprenorfin/naloxon.
MATCore har potential att nå  
de mest marginaliserade
Orexo samarbetade med viktiga intressenter under 2024 
och presenterade företagets erbjudande inom OUD 
under konceptet MATCore®, där Zubsolv och den digitala 
terapin MODIA® ingår. Detta innovativa koncept samman ­
för erbjudandet i Orexos OUD ­portfölj med utbildning 
och stöd, för att säkerställa att alla patienter, även de som 
är mest marginaliserade, får den vård de behöver. Med 
MATCore förväntar sig Orexo få bidrag från olika stöd­
fonder med ett kapital på totalt USD 54 miljarder som har 
betalats av dem som fått stå till svars för opioidkrisen. 
Kapitalet har fördelats ut till alla delstater i USA för att 
hantera opioidkrisen.
Nytt läkemedel mot opioidöverdos försenat
Under året fortsatte Orexo att arbeta för att utöka 
behandlingsalternativen för patienter med OUD och fokus 
låg framför allt på utveckling av ett högdosläkemedel vid 
opioidöverdos, OX124. Läkemedlet registrerades hos FDA 
Social företagsobligation
Orexo har länge arbetat med hållbarhet och har 
en tydlig strategi som främst syftar till att bidra till 
FN:s globala mål för hållbar utveckling (SDG) 3: 
God hälsa och välbefinnande, med särskild inrikt ­
ning på delmål 3.5: Stärka förebyggandet och 
behandling av drogmissbruk.
År 2024 emitterade Orexo en företagsobligation 
för att refinansiera befintliga sociala projekt och 
finansiera nya. För att koppla obligationen till 
hållbarhet upprättades ett socialt finansiellt ram ­
verk. Ramverket beskriver företagets hållbarhets ­
strategi och de aktiviteter som bidrar till SDG 
3­målet. Både ramverket och bolagets hållbarhets­
arbete granskades oberoende av Morningstar 
Sustainalytics som är ett ledande ESG ­värderings­
institut. Morningstar Sustainalytics bekräftade 
dess trovärdighet, påverkan och anpassning till 
ICMA:s principer för sociala obligationer och lån.
2023, men lanseringen har försenats på grund av att 
myndigheten har utfärdat ett Complete Response Letter. 
FDA har begärt tekniska data från kommersiell tillverkning 
samt att en ny Human Factor (HF) studie ska slutföras. 
Orexo slutförde framgångsrikt HF ­studien 2024 och arbe­
tet pågår med att planera och samla in de uppdaterade 
tekniska data som krävs. Vid ett godkännande har OX124 
potential att tillgodose behovet av ett högdoserat nalox ­
onläkemedel för att återuppliva människor från överdoser, 
förorsakade av missbruk av syntetiska opioider, som otil l­
låtet tillverkad fentanyl. 
Prissubvention avgörande  
för att ge tillgång till vård 
Under de senaste åren har andelen patienter som om  ­
fattas av Medicaid/Medicares försäkringsplaner (betalar­
segmentet Public) och som kan få Zubsolv subventionerat 
ökat från 30 procent till 50 procent. Den utökade pris­
subventionen hos Medicaid/Medicare har resulterat i att 
andelen patienter utan privat försäkring som behandlas 
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 45 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 46 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
med Zubsolv® har ökat. Under 2024 var andelen patienter 
som kan få Zubsolv prissubventionerat i det publika betalar­
segmentet oförändrad. Ett viktigt mål är att fortsätta utöka 
prissubventionen för patienter i det här segmentet.
Bland dem med privat försäkring är så många som 98 
procent berättigade till prissubvention vid behandling 
med Zubsolv, en oförändrad siffra mot 2023.
Patientstödsprogram som riktar sig  
till ekonomiskt utsatta patienter
Orexo fortsätter att stödja undanröjandet av finansiella 
hinder för behandling genom att erbjuda patientstöds ­
program: 
1. Patient assistant program: För personer som lever 
under tre gånger den federala fattigdomsgränsen och 
som inte har någon annan läkemedelsförsäkring täcker 
programmet hela kostnaden för Zubsolv under sex 
månader, med möjlighet till förlängning om kriterierna 
för berättigande uppfylls.
2. Co­pay assistance program: För oförsäkrade eller 
privat försäkrade patienter täcker programmet upp till 
USD 225 per recept.
3. Tablet voucher  program: Programmet är tillgängligt för 
alla patienter och ger upp till två kostnadsfria kuponger 
med 15 tabletter för att täcka gapet mellan diagnos och 
försäkringsgodkännande.  
För mer information om utvecklingen av dessa program, 
se sidan 47.
Läkemedelsutveckling bortom OUD
OX124, som är ett läkemedel mot opioidöverdos, är baserat 
på bolagets nästa generations teknologi för läkemedels­
formulering, AmorphOX ®. Den nya teknologin stabiliserar 
på ett unikt sätt substanser som är kemiskt och fysikaliskt 
instabila, vilket förhindrar nedbrytning under lagring. 
Sådana läkemedel har ofta begränsad flexibilitet när det 
gäller administreringsvägar, leverans och distribution. 
AmorphOX har potential att lösa dessa utmaningar.
Under året fortsatte utvecklingen av OX640, ett nasalt 
adrenalinläkemedel för anafylaxi. Behandlingen testades 
framgångsrikt i försökspersoner med allergisk rinit, vilket 
är en vanlig reaktion vid anafylaxi. I årtionden har standard­
behandlingen varit administrering av adrenalin genom 
auto injektorer. Ett nålfritt alternativ som dessutom är 
 lättare att bära med sig och har längre hållbarhet har 
potential att revolutionera marknaden och nå ut till fler 
patienter. Målet är att ingå partnerskap för fortsatt ut  ­
veckling och global kommersialisering.
Under 2024 inleddes ett samarbete med Abera Bio­
science (Abera), som utvecklar plattformar och vacciner 
baserade på över 30 års forskning inom de medicinska, 
molekylära och mikrobiologiska områdena. Syftet med 
samarbetet är att utveckla mukosala vacciner baserade på 
Aberas innovativa och patenterade vaccinplattform, där 
det första projektet fokuserar på Aberas influensavaccin ­
kandidat. Genom att kombinera Aberas unika expertis 
inom molekylär forskning med Orexos pulverbaserade 
formuleringsteknologi, AmorphOX, finns det potential att 
utveckla nasala vacciner med förbättrad stabilitet. Stabila 
vacciner kan ha en längre hållbarhetstid och är lättare att 
hantera, eftersom de inte kräver kylkedjor för att säker ­
ställa tillförlitlighet och effekt. Sådana läkemedel har 
potential att erbjuda mer kostnadseffektiva läkemedel 
och nå ut till fler patienter.
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 46 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 47 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Den otillåtna opioidförsörjningen har blivit allt 
farligare, med ämnen som illegalt tillverkad fentanyl, 
alfa­2­agonister som xylazin och medetomidin och 
olika nitazener som komplicerar behandlingen för dem 
som kämpar mot missbruk. Dessa nya utmaningar gör 
att tillgången till effektiv och stigmafri vård är viktigare 
än någonsin.
     I år har jag fortsatt att engagera mig i dem som 
 kämpar med opioidberoende, fattigdom och allvarliga 
 mentala problem. Att volontärarbeta i Philadelphias 
stadsdel Kensington tillsammans med Prevention Point 
bekräftade att det finns ett stort och akut behovet av 
hjälp och stöd. Alla förtjänar holistisk vård av hög 
 kvalitet, utan för dömanden.
 
Volontärarbete i Kensington 
med Prevention Point
Jag fick också möjlighet att åka med Philadel -
phias Emergency Medical Service ”Alternative 
Response” (AR­2)­team, som ger livräddande vård till 
dem som drabbats av överdoser och erbjuder direkta 
vägar till behandling. Att få vara ute på plats så här, och 
komma närmare de drabbade, stärker mitt engagemang 
för att främja lösningar som verkligen gör skillnad. Jag 
är stolt över att kunna hjälpa till att överbrygga klyftan 
 mellan innovativa behandlingsalternativ och de verkliga 
behoven hos dem som drabbats av missbruk.
Delad av Geri­Lynn Utter,  
PsyD. Senior Medical  Science Liaison, Orexo
1., 2. Minskningen under angiven period beror dels på lägre volymutveckling efter att Zubsolvs exklusiva position upphörde när generika lades till på 
försäkrings  bolagen Humana och United Health Groups läkemedelslistor 2019. Dessutom påverkades utvecklingen av att andelen patienter inom 
Medicaid, som kan få Zubsolv subventionerat, ökat under de senaste åren och inom detta segment är inte patientstödsprogram tillåtna. Utökad data 
finns i sammanfattningen av hållbarhetsdata.
GERI-LYNNS BERÄTTELSE
En påse märkt ”Only for you”, innehållande en dödlig 
blandning av fentanyl och xylazin.
2022 2023 2024
Antal vouchers
2 000
4 000
6 000
Tablet voucher  program
2022 2023 2024
Antal co-pay cards
30 000
60 000
90 000
Co-pay assistance program²
100
150
50
2022 2023 2024
Antal patienter
Patient assistant program¹
Zubsolv® patientstödprogram
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 47 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 48 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Vision: Att skapa en hälsosam arbetsmiljö med inkludering och mångfald i alla våra team
Hållbarhets ­
fråga
Attraktiv arbetsgivare Mångfald och inkludering
Långsiktig 
ambition
En säker och hälso­
sam arbetsmiljö 
utan arbetsplats­
olyckor eller arbets­
relaterade sjukdomar
Orexos medarbe ­
tare upplever en 
god balans mellan 
arbete och fritid 
Orexos med  ar­
betare är nöjda 
och stolta över att 
arbeta för Orexo 
Jämställdhet 
i ledande 
 befatt ningar
Orexo upplevs  
av medarbetare 
som mång­
kulturellt och 
inkluderande
Mål 2030 Inga allvarliga  
olyckor
Inga arbetsrelate ­
rade sjukdomar
Index ≥ 75  upplever 
en balans mellan 
arbete och fritid 
(medarbetar­
undersökning)
Index ≥ 75 % är 
nöjda med att 
arbeta på Orexo 
(medarbetarunder­
sökning) 
50 % kvinnor 
i ledningsposition
Index ≥ 75%  upp ­
lever Orexo som
mångkulturella
och inkluderande 
(medarbetar­
undersökning)
Resultat 2024 Inga allvarliga  
olyckor
Inga arbetsrelate ­
rade sjukdomar
Index >85 (både 
i USA och Sverige) 
upplever en balans 
mellan arbete och 
fritid 
Index >70% (både  
i USA och Sverige) 
är nöjda med att 
arbeta på Orexo
33% kvinnor i 
ledande positioner
Arbete har gjorts
inom området
men inget mät­
resultat finns
tillgängligt
Orexos framgång grundar sig i ett engagemang för varje 
anställds välbefinnande. För att attrahera och behålla de 
bästa talangerna erbjuder Orexo en respektfull arbets ­
plats där individer inte bara erkänns för sina professionella 
färdigheter utan också uppskattas för sina personliga 
egenskaper. Denna helhetssyn säkerställer att varje team ­
medlem känner sig värderad och stöttad, vilket bidrar till 
en positiv och produktiv organisationskultur.
Företagets uppförandekod betonar vikten av välmående 
och hälsa. För att minska arbetsplatsrisker har Orexo 
omfattande policyer och rutiner för hur arbetet ska utföras. 
De omfattar säkerhet, hälsa, rekrytering, likabehandling, 
jämställdhet, icke ­diskriminering och intressekonflikter, 
 tillsammans med sjukförsäkring och andra anställnings­
förmåner.
Riskhantering och säkerhet
De årliga målen för hälsa och säkerhet, som sätts tillsam ­
mans med aktiviteter de medför, baseras på riskbedöm­
ningar, skyddsronder och eventuella specifika frågor  
som uppkommit i organisationen, till exempel genom 
Hållbara medarbetare
Orexos största tillgång är dess medarbetare. På 
Orexo värderas varje bidrag högt, med insikten att 
teamwork är avgörande för företagets framgång. 
Det är av största vikt att Orexo tillhandahåller säkra 
och hälsosamma arbetsplatser där varje anställd 
känner sig respekterad och har lika möjligheter. 
Orexo tror på en öppen kultur som främjar kreativitet 
och ger varje medarbetare möjlighet att kan nå sin 
fulla potential
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 48 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 49 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
medarbetarundersökningar. De största riskerna som 
 identifierats är kopplade till mental hälsa på grund av hög 
arbetsbelastning samt hantering av aktiva farmaceutiska 
ingredienser och andra farliga ämnen. Riskerna associe ­
rade med farliga ämnen begränsas effektivt genom 
 policyer och väl inarbetade rutiner. 
För den amerikanska försäljningsstyrkan anses bil­
körning vara en betydande risk och detta hanteras på flera 
sätt. Orexo tillhandahåller exempelvis endast fordon med 
de senaste säkerhetsfunktionerna. Organisatoriskt upp ­
manar policyer till ökad vaksamhet vid körning, såsom att 
använda handsfree ­läge vid telefonsamtal. Orexo över­
vakar också överträdelser såsom fortkörningsböter och 
både kräver och tillhandahåller säkerhetsutbildning för 
förare vid behov.
Större incidenter eller olyckor följs alltid upp och utreds 
i alla Orexos verksamheter. Endast en mindre incident 
inträffade under 2024. Orexo är stolta över att företagets 
förebyggande åtgärder har resulterat i sju år utan några 
större incidenter eller olyckor.
Hälsa och välbefinnande
Utöver allmänna riskbedömningar övervakas den över­
gripande arbetssituationen genom årliga medarbetar­
undersökningar och, i Sverige, ytterligare månatliga under­
sökningar. Resultaten från dessa undersökningar följs upp 
och utvärderas av ledningsgruppen och ligger till grund 
för konkreta åtgärder på både grupp ­ och avdelningsnivå 
för att förbättra arbetsmiljön. Månatliga dialoger mellan 
chefer och anställda hjälper till att identifiera potentiella 
risker i ett tidigt skede. 
År 2024 fortsatte Orexo AB sitt partnerskap med Agerus 
för medarbetarundersökningen, vilket hjälper Orexo att 
skapa en hållbar prestationskultur. Årets undersöknings­
resultat var mycket bra, med engagerade medarbetare 
som är stolta över sin arbetsplats. De flesta skulle även 
rekommendera sin arbetsplats till andra. Orexo AB erhöll 
ett eNPS­värde (Employee Net Promoter Score) på 67, där 
ett resultat mellan 50 och 70 anses vara utmärkt. I resul ­
tatet för medarbetarnöjdhet (övergripande prestations ­
kulturindex) nådde Orexo AB 73%, ett lägre resultat än 
tidigare år men fortfarande ett högt resultat som visar att 
medarbetarna uppskattar den positiva miljön på företaget 
som stödjer dem till att göra sitt allra bästa, både vad det 
gäller prestation och trivsel. Ett av de mest anmärknings ­
värda resultaten från undersökningen var den höga nivån 
av engagemang för uppgiften, som fick ett imponerande 
resultat på 89%. Detta exceptionella betyg understryker 
hur starkt de anställda känner för och engageras av sina 
arbetsuppgifter. Under 2024 hade Orexo inga rapportera ­
des fall av diskriminering eller trakasserier och de flesta 
upplevde en god balans mellan arbete och privatliv. 
Orexo US samarbetar med DecisionWise för att genom­
föra sin årliga medarbetarundersökning. År 2024 visade 
undersökningen en totalpoäng på 81% och extremt höga 
poäng på de delar som mäter förtroende, kommunikation 
mellan kollegor, ansvarstagande och överensstämmelse 
med Orexos vision och mål. I både Sverige och USA har vi 
en hybrid arbetsmodell med en möjlighet till två dagars 
distansarbete per vecka, en flexibilitet som verkar upp ­
skattas mycket bland medarbetarna. 
Ledarskapsutveckling
Vårt partnerskap med Agerus utökades under året till att 
även omfatta ett ledarskapsutvecklingsprogram skräddar ­
sytt för vårt svenska ledningsteam. Detta initiativ gav våra 
chefer en värdefull möjlighet att reflektera över sin roll 
Ytterligare data återfinns i Sammanställning hållbarhetsdata.
Medarbetarnöjdhet & Balans 
 mellan arbete och fritid (%)
0
20
40
60
80
100
2023 20242022
Medarbetarnöjdhet, Orexo AB
Balans arbete-fritid, Orexo AB
Medarbetarnöjdhet, Orexo US, Inc.
Balans arbete-fritid, Orexo US, Inc.
Jämställdhet (%)
0
10
20
30
40
50
60
2022 2023 2024
Kvinnliga anställda
Kvinnor i verkställande ledning
Kvinnor i ledande positioner
Kvinnor i styrelsen
Medarbetarnöjdheten på Orexo AB mäts nu genom ett 
 över gripande Performance culture index, resultatet för 
2023 har justerats för jämförbarhet.
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 49 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 50 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
som ledare. Genom personliga coachningssessioner 
kunde de förbättra sina ledarskapsförmågor, få nya 
 insikter och utveckla strategier för att effektivt leda sina 
team. Vi etablerade också ett nytt forum där chefer kan 
samlas över lunch för att dela sina dagliga erfarenheter 
och utbyta idéer sinsemellan.
Friskvård
Ett viktigt sätt att uppnå fysiskt och mentalt välbefinnande 
är daglig fysisk träning. För att uppmuntra detta erbjuds 
friskvårdsförmåner, gymanläggningar och möjligheten 
till en förmånscykel i Sverige. På samma sätt erbjuds 
med arbetare i USA friskvårdsförmåner, varav en är ett 
betalt abonnemang på ett program som erbjuder virtuella 
tränings klasser och andra stödtjänster för mental hälsa. 
Orexo erbjuder även ett medarbetarstödsprogram (EAP) 
för att stödja individer i frågor som påverkar mentalt och 
emotionellt välbefinnande.
Mångfald och jämställdhet
Medarbetare med olika åldrar, kön, bakgrunder och erfa ­
renheter bidrar till nya tankesätt och innovativa lösningar. 
Mångfald och jämställdhet är avgörande för att Orexo 
ska uppnå företagets mål och ambitioner, stödda av icke ­ 
diskrimineringspolicyer. Den långsiktiga hållbarhets­
planen inkluderar att förbättra anställningsprocesserna 
för att främja mångfald och inkludering.
I USA genomgår varje nyanställd utbildning om omed ­
veten partiskhet och lagar om lika anställningsmöjligheter.  
Denna ges också årligen som en repetitionsutbildning till 
alla medarbetare. I Sverige säkerställer medarbetarunder ­
sökningen att individer uppfattar Orexo som en arbets ­
plats med lika villkor och möjligheter. Årets undersökning 
gav inte upphov till oro på detta område. Planen för 2025 
är att fortsätta med utbildning och information för att 
proaktivt bibehålla detta resultat.
Dessutom genomförs en årlig lönekartläggning i 
Sverige, där undersökningen för 2024 inte fann några 
omotiverade löneskillnader. I USA utvärderas löner regel ­
bundet för att säkerställa att de förblir rättvisa.
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 50 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 51 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Vision: Minska miljö- och klimatpåverkan från alla våra aktiviteter och produkter.
Hållbarhets ­
område
Minska klimatpåverkan  
och resursanvändning
Minska våra produkters  
miljöavtryck
Långsiktig 
ambition
Minska utsläpp av växthusgaser genom hela 
leverantörs  kedjan
Minska produkternas ”miljömässiga fotavtryck” 
(växthusgas  utsläpp och materialanvändning)
Mål 2030 Minska växthusgasutsläpp med 
50% minsking i scope 1 och 2
20% minskning i scope 1–3
Definiering av mål mål och mätbara nyckeltal 
för växthusgas  utsläpp och materialanvändning
Resultat 2024 Minskning av växthusgasutsläpp med
1,7% minskning i scope 1 och 2
32% minskning i scope 1–3 (basår 2022)
Inga mål har definierats, under utveckling
Orexo är fast beslutna att minska sin miljöpåverkan 
genom att begränsa resursanvändningen och minimera 
koldioxidavtrycket från företagets verksamhet och 
 produkter. Arbetet styrs av vår miljöpolicy, riktlinjer 
och specifika mål. 
Den primära miljöpåverkan från Orexos verksamhet 
härstammar från material ­ och energiförbrukning i 
leverantörs kedjan. Som ett läkemedelsföretag med out­
sourcad tillverkning har Orexo en viktig roll för att skydda 
 miljön genom att implementera och följa ansvarsfulla 
affärsmetoder för våra outsourcade leverantörer. Vår 
inköpsstrategi omfattar strikta hållbarhetskrav i alla led. 
Under året har vi utökat vår screening via EcoVadis som 
är en oberoende och erkänd aktör för hållbarhets­
screening.
Utöver detta har huvudfokuset inom miljö varit fortsatt 
arbete med klimatkartläggning och energiminskning 
samt ökat engagemang för hållbarhet inom laboratorie ­
verksamheten samt i USA ­verksamheten.
Klimatförändringar utgör en av vår tids mest  
betydande utmaningar för ekosystemet och 
mänskligheten, vilket gör det till ett omedelbart 
och gemensamt ansvar. Människors välbefinnande 
är nära kopplat till de ekosystem som skapar 
 förutsättningar för liv, inklusive tillgången till 
ren luft, vatten och naturresurser. 
Miljö och klimatpåverkan
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 51 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 52 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Klimatkartäggning enligt  
Greenhouse Gas Protocol (GHG)
Orexo inledde sin klimatkartläggning enligt GHG ­ 
protokollet under 2022 och presenterade resultatet för 
första gången i hållbarhetsrapporten för 2023. Rapporten 
inkluderar analyser av scope 1 (direkta utsläpp), scope 2 
(in  direkta utsläpp från inköpt el och värme) samt scope 3 
(indirekta utsläpp från värdekedjan).
Scope 1­utsläpp: Orexos primära utsläpp inom scope 1 
härstammar från säljteamets bilkörning vid nödvändiga 
personliga möten. Värt att notera är att majoriteten av 
företagets möten äger rum digitalt, och inga scope 1 ­   
utsläpp genereras från kontors ­ eller laboratorie­
verksamheten.
Scope 2­utsläpp: Koldioxidutsläppen i scope 2 är 
 kopplade till energianvändningen i de hyrda lokaler som 
Orexo använder i Sverige och USA. För Orexo AB är all 
el som köps in förnyelsebar och utsläppen i scope 2 härör 
från värme och kyla i byggnaden. Orexo köper in en 
klimat kompenserad värme från fjärrvärmebolaget, men 
 ut  släppen redovisas ändå i scope 2 i enlighet med GHG 
protokollet. För den amerikanska verksamheten står 
naturgas för 90 procent av energiförbrukningen, och 
Orexos energianvändning beräknas som en procent­
andel av det delade kontorsutrymmet.
Scope 3­utsläpp: De identifierade kategorierna för 
scope 3­kartläggningen inkluderar: inköpta varor och 
tjänster, kapitalvaror, bränsle ­ och energirelaterade 
 aktiviteter, affärsresor, anställdas pendling, avfall från 
verksamheten, uppströms transport och distribution samt 
avfallshantering av sålda produkter. För beräkning av 
scope 3­  utsläpp använder Orexo en kombination av 
utgifts baserade och faktiska data. Trots att utgiftsbaserade 
data kan innebära en osäkerhet i resultatet, erbjuder de 
värdefulla insikter för prioritering av åtgärder som syftar 
till att minska klimatpåverkan. 
Resultaten för scope 3 visar att Orexos största utsläpp 
kommer från affärsresor, inköpta varor och tjänster samt 
uppströms transport och distribution, även om det skett 
en total minskning av utsläppen från affärsresor i år. 
 Minskade investeringar i främst OX124 har lett till mindre 
koldioxid utsläpp kopplat till kapitalvaror under 2024. Vi 
har även haft en mindre produktion av Zubsolv ® under 
2024, vilket också bidrar till att våra scope 3 ­utsläpp 
minskat. 
Under 2023 definierade Orexo mål för minskning av 
växthusgaser, och vi har fokus på en handlingsplan för att 
kunna nå våra mål, vilket kommer att vägleda företagets 
framtida arbete. 
Med 2022 som basår ökade scope 1 ­utsläppen med 
10 procent fram till och med 2024, vilket främst beror på 
ökade utsläpp från säljteamets resor på grund av ett 
ut byte av bilflottan på Orexo US. För scope 2, dvs. kol­
dioxid från energianvändning, har utsläppen minskat 
med 7 procent jämfört med 2022 (då tidigare redovis ­
ning varit felaktig på denna post har siffrorna redigerats 
för tidigare års rapportering.) 
Den totala minskningen av växthusgasutsläppen var 
32 procent för scope 1–3 jämfört med baslinjen 2022, där 
kapitalvaror stod för den största minskningen, men även 
Klimatpåverkan
Scope 2
Scope 3
Scope 1
20232022 2024
Ton CO2e
0
500
1 000
2 000
1 500
Klimatavtryck 2024, fördelning per aktivitet
Scope 1, egna och leasade bilar, 20%  
Scope 2, inköp av energi – Sverige, 20% 
Scope 3, inköpta varor och tjänster – Zubsolv, 5%
Scope 3, tjänsteresor, 13%
Scope 3, totalt övriga kategorier, 5%
Scope 2, inköp av el – USA, 4%
Scope 3, pendlingsresor, 8%
Scope 3, uppströms transport och distribution, 11% 
Scope 3, inköpta varor och tjänster – Övrigt, 13%
reducerade resor och transporter bidrog. Diagrammen 
redovisar Orexos koldioxidutsläpp för scope 1, scope 2 
och scope 3 för basåret 2022 t.o.m. 2024, samt fördel ­
ningen per aktivitet under 2024. 
Resursanvändning
Som en del av vårt arbete för att minska energianvänd ­
ningen samarbetar Orexo med våra fastighetsägare för att 
analysera den nuvarande energianvändningen och identi ­
fiera ytterligare möjligheter till förbättring. Eftersom vår 
största energiförbrukning är i Sverige, är vårt huvudfokus 
där. Genom ett ”grönt” hyresavtal förbinder vi oss att 
använda klimatkompenserad uppvärmning och kylning, 
och uppmuntrar även till gemensamma insatser för att 
minska vår miljöpåverkan. 
Under året har vi i den svenska verksamheten arbetat 
med att effektivisera nyttjandet av våra lokaler. Detta har 
lett till att en arbetsgrupp har bildats som ska undersöka 
olika lokalalternativ som kan ge oss en bättre nyttjande ­
Värme och kyla redovisades som förnyelsebart med noll CO 2­
utsläpp, vilket var felaktigt, då det är en klimatkompenserad värme 
och kyla som köps in. Detta har rättats till i årets beräkningar.
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 52 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 53 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
grad, vilket i sin tur kan minska energiförbrukningen och 
kostnaderna. Under 2024 har vi påbörjat minskningen av 
vår kontorsyta. Vi har också identifierat och inlett vissa 
energieffektiviseringsåtgärder, särskilt i våra laboratorie­
lokaler, och detta arbete kommer att fortsätta under 
2025. 
Vi har också gjort flertalet förbättringar i USA via hyres ­
värdens renoveringar av lokaler med bl.a. byte till mer 
energisnåla apparater och belysning. 
Detta har resulterat i en minskning av 5 procent i Sverige 
och 15 procent i USA1 jämfört med 2023.  
Sedan Orexo började mäta sin energianvändning 2018 
har vi framgångsrikt minskat energiförbrukningen för 
uppvärmning med 20 procent och elförbrukningen med 
7 procent för Orexo AB. I USA utgör Orexos kontor en 
liten del av en större kontorsbyggnad, och energianvänd ­
ningen för de amerikanska kontoren beräknas baserat på 
deras storlek i relation till den totala energiförbrukningen 
i byggnaden. Eftersom både uppvärmning och kylning 
enbart är beroende av elektricitet, anges den totala energi­
användningen i termer av elförbrukning. Byggnaden är 
certifierad enligt ENERGY STAR, vilket säkerställer dess 
energieffektivitet genom en oberoende utvärdering.
Under 2024 genomfördes en granskning av vår avfalls ­
hantering, vilket inkluderar uppföljning av statistik över 
återvinning. Orexo har etablerade processer för avfalls ­
hantering, med fokus på att minska volymer och öka 
 återvinningen där det är möjligt. Under 2024 minskade 
den totala mängden avfall. Den ökade andelen åter­
vinning visar även att vi är på rätt väg och att t.ex. åt  ­
gärden med minskade antalet papperskorgar på kontoren 
fallit väl ut. I USA finns ett kontrakt för utsortering på 
avfalls anläggningen, och sortering sker därför inte på 
plats. Under 2024 har man arbetat med att minska 
 mängden avfall genom att ta bort engångsmuggar och 
tallrikar och istället införa porslin. Ett fortsatt arbete mot 
mer effektiva, papperslösa marknadsföringsstrategier 
har även genomförts.
Kg
2023 20242022
Farligt avfall samt läkemedelsavfall
Förbränning med energiåtervinning
Avfall till återvinning
0
2 000
4 000
6 000
AvfallEnergi
2023 20242022
0
1 000
3 000
2 000
4 000
Kyla
Elektricitet
Värme
MWh
Ökat fokus på hållbarhet i laboratoriet och i USA
Under 2024 inledde Orexo sin resa mot att certifiera labo ­
ratorierna enligt standarden My Green Lab. My Green Lab 
är en ideell organisation som hjälper företag att utveckla 
hållbarhetsprogram med syftet att minska energi ­, avfalls­ 
och vattenanvändning. Programmet fokuserar på konti ­
nuerliga förbättringar för att minska laboratoriernas miljö ­
påverkan genom att integrera centrala hållbarhetsfrågor 
i den dagliga verksamheten. My Green Lab ­certifieringen 
har erkänts av FN:s Race to Zero­kampanj som ett bety ­
delsefullt mått på framsteg mot en framtid med noll 
koldioxid utsläpp och anses vara en gyllene standard för 
bästa praxis inom laboratoriehållbarhet globalt.
Under 2024 genomförde Orexo en första utvärdering 
enligt metoden, och vi har nu påbörjat arbetet med en 
fokusgrupp där vi identifierar förbättringar. Planen är att 
bli certifierade under 2025.  
I USA har vi gjort framsteg för att öka engagemanget 
för hållbarhet genom att inkludera fler medlemmar från 
fler funktionsområden i hållbarhetsteamet. Genom att 1. Beräknat utifrån en andel av den totala energianvändningen av byggnaden.
utöka antalet personer och avdelningar som är involve ­
rade i hållbarhetsinitiativet utvidgas diskussionen och hela 
det amerikanska huvudkontoret blir mer delaktigt. Detta 
har också direkt resulterat i ett flertal åtgärder som t.ex. 
att ta bort engångsartiklar i köket.
Minska produkters miljöavtryck 
Miljöavtrycket för en produkt fastställs i stor utsträckning 
under designfasen. Orexo strävar efter att minimera pro ­
dukters miljöpåverkan genom att integrera hållbarhet i 
produktutvecklingen. Detta tillvägagångssätt säkerställer 
att hållbarhetsaspekter beaktas i beslutsprocessen, där 
miljöpåverkan och förbättringsmöjligheter kvantifieras 
och balanseras mot produktsäkerhet, hälsa och miljö ­
aspekter genom hela utvecklingsfasen. Under 2024 inled ­
des dialogen om hur hållbarhet kan tas in tidigt i projekt ­
fasen, och dessa samtal pågår fortfarande. 
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 53 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 54 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Hållbarhet data
Ansvarsfullt företag 2020 2021 2022 2023 2024
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Ansvarsfulla medarbetare
Genomfört Code of Conduct (%) 100 100 100 94 100 97 99 100 99 100 100 100 100 100 100
2021 2022 2023 2024
Orexo group Orexo group Orexo group Orexo group
Hållbar leverantörskedja
Totalt antal leverantörer för kommersiella produkter och andra strategiska leveranser 29 24 32 36
Leverantörer för kommersiella produkter och andra stragetiska leveranser med genomförd  
inital  hållbarhetsutvärdering (%) 41 71 91 94
Antal leverantörer för kommersiella produkter 7 7 11 11
Leverantörer för kommersiella produkter med genomförd utökad hållbarhetsutvärdering (%) 86 100 100 100
Hållbara medarbetare 2020 2021 2022 2023 2024
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Medarbetare
Antal medarbetare 53 85 138 54 67 121 58 69 127 57 58 115 55 55 110
  medarbetare med fast anställning, % 98 100 99 96 100 98 100 99 99 100 100 100 100 100 100
  medarbetare med visstidsanställning, % 2 0 1 4 0 2 0 1 1 0 0 0 0 0 0
Personalomsättning, % 4 — — 11 — — 9 37 24 0 31 16 4 29 17
Antal medarbetare + konsulter 79 89 168 72 73 145 77 74 151 67 63 130 62 62 124
  konsulter, % 33 4 18 25 8 17 33 7 19 17 7 13 12 10 13
Jämställdhet
Kvinnliga anställda, % 55 61 59 57 55 56 52 58 55 49 59 54 49 58 54
  andel kvinnor i ledande positioner, % 30 54 43 44 44 44 42 40 41 50 36 42 40 36 38
  andel kvinnor i verkställande ledning, % n/a n/a 13 n/a n/a 13 n/a n/a 14 — — 14 — — 17
  andel kvinnor i styrelsen, % n/a n/a 38 n/a n/a 29 n/a n/a 38 — — 38 — — 17
Hälsa & Säkerhet
Andel nöjda medarbetare, % 80 85 n/a 80 79 n/a 83 81 n/a 822 80 — 73 81 —
Andel medarbetare med balans mellan arbete 
och fritid, % 82 85 n/a 80 84 n/a 79 83 n/a 93 93 — 96 89 —
Andel medarbetare som rekommenderar  
Orexo som arbetsgivare, % 
— — — — — — — — — 681 64 — 671 72 —
Sjukfrånvaro, % 1,8 0,5 1,0 0,9 0,7 0,8 1,8 1,0 1,4 4,2 2,6 3,4 2,8 1,5 2,1
Allvarliga olyckor 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Olyckor 1 1 2 1 0 1 1 0 1 0 0 0 0 0 0
Allvarliga tillbud 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Tillbud 2 0 2 4 0 4 2 0 2 0 0 0 1 0 1
1. Employee Net Promoter Score (eNPS)     2.  Medarbetarnöjdheten på Orexo AB mäts nu genom ett övergripande Performance culture index. Resultatet för 2023 har justerats för jämförbarhet.
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 54 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 55 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / HÅLLBARHETSRAPPORT
Tillgång till sjukvård 2020 2021 2022 2023 2024
Orexo group Orexo group Orexo group Orexo group Orexo group
Zubsolv® Patient Program
Patient Assistant Program (antal patienter) 243 145 125 99 51
Co­pay assistance program (antal co ­pay cards) 108 826 81 225 63 392 50 933 42 448
Tablet voucher program (antal vouchers) 8 957 5 325 3 727 4 034 4 715
 
Miljö och klimatändring 2020 2021 2022 2023 2024
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Orexo  
AB
Orexo  
US, Inc.
Orexo 
group
Energi
Elektricitet (MWh) 855,5 173,8 1 029,3 938,4 166,1 1 104,4 863,8 159,4 1 023,2 845,0 159,0 1 004,0 775,0 135,0 910,0
Värme (MWh) 1 433,5 0,0 1 433,5 1 672,7 0,0 1 672,7 1 535,7 0,0 1 535,7 1 453,8 0,0 1 453,8 1 343,0 0,0 1 343,0
Kyla (MWh) 506,3 0,0 506,3 493,1 0,0 493,1 567,5 0,0 567,5 468,6 0,0 468,6 563,0 0,0 563,0
Total energianvändning (MWh) 2 795,4 173,8 2 969,2 3 104,2 166,1 3 270,3 2 967,0 159,4 3 126,4 2 767,4 159,0 2 926,4 2 681,0 135,0 2 816,0
Andel förnyelsebar elektricitet, % 100,0 0,0 94,1 100,0 0,0 94,9 100,0 0,0 94,9 100,0 0,0 94,6 100,0 0,0 85,0
Avfall 
Avfall till förbränning med energiåtervinning (kg) 2 400 — 2 400 2 550 — 2 550 3 150 — 3 150 3 900 — 3 900 2 650 — 2 650
Avfall till återvinning (kg) 1 259 — 1 259 1 333 — 1 333 1 886 — 1 886 1 094 — 1 094 1 013 — 1 013
Farligt avfall samt läkemedelsavfall (kg) 2 424 — 2 424 976 — 976 1 217 — 1 217 826 — 826 952 — 952
Totalt avfall (kg) 6 083 — 6 083 4 859 — 4 859 6 253 — 6 253 5 820 — 5 820 4 615 — 4 615
Andel återvunnet avfall, % 34,4 — 34,4 34,3 — 34,3 37,5 — 37,5 21,9 — 21,9 38,2 — 38,2
Koldioxidutsläpp 2022 2023 2024
Orexo group Orexo group Orexo group
Scope 1 CO2­utsläpp (ton CO2e) 284 273 312
Scope 2 CO2­utsläpp (ton CO2e) 4053 3793 366
Scope 3 CO2­utsläpp (ton CO2e) 1 5734 1 3544 859
Totala CO2­utsläpp (ton CO2e) 2 263 2 006 1 537
Fördelning % 2022 2023 2024
Orexo group Orexo group Orexo group
1.1 Egna och leasade bilar 14 15 20
2. Inköpt av energi – Sverige 16 17 20
2.4 Inköpt av el – USA 4 4 4
3.1.1 Inköpta varor och tjänster – Zubsolv 4 6 5
3.1.3 Inköpta varor och tjänster – Övrigt 0 0 13
3.2 Kapitalvaror 26 19 0
3.3 Bränsle ­ och energirelaterade aktiviteter 3 3 4
3.4 Uppströms transport och distribution 11 11 11
3.6 Tjänsteresor 14 14 13
3.7 Pendlingsresor 8 9 8
Totalt övriga kategorier (<1%) 0 1 1
Orexo köper in klimat  kompenserad värme från fjärrvärmebolaget, 
men utsläp  pen redovisas ändå i enlighet med GHG proto  kollet. 
3. Data har reviderats på grund av tidigare felaktigheter i rapporteringen av klimatkompenserad värme. 
4. Data har uppdaterats på grund av förnyad information och uppdaterade utsläppsfaktorer. 
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 55 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 56 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / AKTIEN
Orexos aktie är noterad på Nasdaq Stockholms huvudlista 
med kortnamnet ORX. Det går även att handla i aktien på den 
amerikanska marknaden via depåbevis som finns tillgängliga 
på OTCQX Market under symbolen ORXOY. Under året steg 
aktiekursen med 13 procent (–20), och sista betalkurs per den 
31 december 2024 noterades till SEK 17,50 (15,46). Det sam ­
lade börsvärdet vid utgången av   året uppgick till SEK 607 mil ­
joner (537). Årets högsta slutkurs för aktien var SEK 22,90 vil ­
ket noterades den 12 juni. Den lägsta kursen noterades den 
20 november och uppgick till SEK 9,39.
Omsättning
På samtliga marknader omsattes 7 miljoner aktier (12) under 
2024, motsvarande ett totalt värde om cirka SEK 114 miljoner 
(196). Varje handelsdag omsattes i genomsnitt 27 242 aktier 
(50 582) motsvarande ett värde om cirka SEK 0,5 miljoner (1). 
Under flera dagar i december var handeln i aktien som högst, 
vilket kan hänföras till att bolaget meddelade en lösning i 
patenttvisten med Sun Pharmaceuticals avseende Zubsolv ® 
i USA. Dessutom bidrog det kommunicerade samarbetet med 
Abera Bio science, om att utveckla ett nasalt pulverbaserat 
vaccin, också till den ökade handelsvolymen. 
Ägande 
Vid årets slut hade Orexo 6 161 aktieägare (6 623), varav 348 
var registrerade som juridiska personer och 5 813 som fysiska 
personer. Aktiekapitalet ägs till 55 procent (55) av svensk­
registrerade ägare och 45 procent (45) av utländska ägare. 
Den största andelen av de utlandsregistrerade ägarna återfinns 
i Danmark med en oförändrad ägarandel om 34 procent (34).
Aktien
Orexos aktie är noterad på Nasdaq Stockholm och finns tillgänglig för handel
i depåbevis, så kallade ADR, på OTCQX Market i USA. Vid årsskiftet hade Orexo  
6 161 (6 623) aktieägare och andelen utländska aktieägare var oförändrat under
året och uppgick till 45 procent (45).
Ägarfördelning per land, 
31 december 2024
Sverige 55,13%
Danmark 33,76%
Italien 0,35%
Norge 0,22%
Storbrittanien 0,21%
Övriga 0,57%
Anonymt 
ägande 9,76%
Ägarkategorier, 
31 december 2024
Svenska privatpersoner 39,99%
Svenska institutionella ägare 5,58%
Utländska institutionella ägare 5,73%
Övriga ägare 38,94%
Anonymt ägande 9,76%
Orexo-aktien
Notering Nasdaq Stockholm,  
Sweden
Antal aktier 34 710 639
Börsvärde  
per 31 dec 2024
SEK 607 miljoner
ISIN kod SE0000736415
Tickerkod ORX
Orexo ADR
Handelsplattform OTC, US
Depåbank Citibank N.A.
ISIN kod US68616W1027
Tickerkod ORXOY
Kvot 1:1
Analytikertäckning 
I nuläget följer nedanstående analytiker 
Orexo:
• Klas Palin, Carnegie
• Dr Samir Devani, RX Securities
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023 56 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 57 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / AKTIEN
0
25
50
75
100
125
SEK
2020 2021 2022 2023 2024
Orexo OMX Stockholm Läkemedel och Bioteknik PI OMX Stockholm
Omsatt antal aktier i tusental per månad
0
2 000
4 000
6 000
7 000
10 000
Tusental
Utveckling under 5 år
00
5
10
15
20
25
SEK
Orexo OMX Stockholm Läkemedel och Bioteknik PI OMX Stockholm
Omsatt antal aktier i tusental per månad
Tusental
800
400
1 200
1 600
2 000
Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec
Utveckling under åretAktieägare, 31 december 2024
Aktieägare Antal  aktier
Andel av 
kapital (%)
Novo Holdings A/S 9 643 184 27,78
Avanza Pension 2 293 049 6,61
Danska Arbetsmarknadens 
 Tilläggspension, ATP 1 780 633 5,13
Anders Walldov, direkt och indirekt 1 600 000 4,61
Swedbank Försäkring 936 313 2,70
Nordnet Pensionsförsäkring 584 735 1,68
Stefan Hansson 463 225 1,33
Håkan Lejonkula 412 000 1,19
Christer Nyström 320 500 0,92
Nucleus Capital AB 292 020 0,84
Totalt topp 10 18 325 659 52,80
Övriga 16 384 980 47,20
Totalt 34 710 639 100,00
Ägarstruktur, 31 december 2024
Antal kända 
 aktieägare Antal  aktier
Andel av 
kapital (%)
1–100 2 491 94 323 0,27
101–500 1 651 461 707 1,33
501–1 000 688 557 999 1,61
1 001–5 000 870 2 072 094 5,97
5 001–10 00 200 1 490 601 4,29
10 001–20 000 131 1 894 153 5,46
20 001– 130 24 750 985 71,31
Anonym 
 innehavsstorlek 0 3 388 777 9,76
Totalt 6 161 34 710 639 100,00
Källor: Monitor genom Modular Finance AB, Euroclear Sweden AB och Nasdaq 
Stockholm. Aktieägardata avser ägare som har sitt innehav direktregistrerat. 
Totalsummor kan avvika till följd av avrundning. 
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023 57 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 58 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE / AKTIEÄGARINFORMATION
Financial Calendar
Aktieägarinformation
Valberedningen ska förbereda förslag till årsstämman 
avseende stämmoordförande, styrelseordförande, 
styrelse  ledamöter, styrelsearvode, eventuell ersättning för 
kommittéarbete och arvode till revisorn, samt principer 
för valberedningens sammansättning. Valberedningens 
förslag kommer att presenteras i kallelsen till årsstämman 
och på Orexos hemsida, www.orexo.com.
Registrering och röstning 
Se kallelse till årsstämman som finns tillgänglig på 
 www. orexo.se.
Årsstämma 2025
Aktieägarna i Orexo AB har kallats till årsstämma 
 torsdagen den 8 maj 2025 kl 16.00 i Orexos lokaler 
på Virdings Allé 28 i Uppsala.
Valberedning inför årsstämman
Inför årsstämman 2025 har en valberedning utsetts, vilken 
representerar cirka 34 procent av rösterna i bolaget per  
31 augusti, 2024. Valberedningens representeras av:
• Henrik Kjaer Hansen, (valberedningens ordförande, 
utsedd av Novo Holdings A/S)
• Claus Berner Møller, (utsedd av Danska Arbets­
marknadens Tilläggspension, ATP) 
• Stefan Hansson, (privatinvesterare) 
• James Noble, (styrelseordförande i Orexo).
Delårsrapport kv 1
6 maj, 2025
Årsstämma 
8 maj, 2025
Delårsrapport kv 2 
16 juli, 2025
Delårsrapport kv 3
23 oktober, 2025 
 Delårsrapport kv 4
inkl. Bokslutskommuniké 2025
5 februari, 2026 
Fullständig information kring 
bolagsstyrning finns på bolagets 
webbplats https://orexo.se/ 
om-oss/bolagsstyrning/
Kontakt investerarrelationer
Lena Wange 018 780 88 00
ir@orexo.com eller lena.wange@orexo.com
OREXO ÅRS ­ OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023 58 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Organisation
Året i korthet
Verksamhetens utveckling
Finansiell utveckling
Rättstvister
Risker och riskhantering
Hållbarhetsrapport
Aktien
Aktieägarinformation
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 59 =====

Finansiella rapporter 
och noter
OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 59 
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING
TILL START

===== SIDA 60 =====

FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER
Koncernens resultaträkning
SEK miljoner Noter 2024 2023
Nettoomsättning 5 590,0 638,8
Kostnad sålda varor 7 –72,1 –88,9
Bruttoresultat 517,9 550,0
Försäljningskostnader 7, 9, 10, 32 –191,3 –181,5
Administrationskostnader 7, 9, 10, 29, 32 –165,3 –188,0
Forsknings– och utvecklingskostnader 7, 9, 10, 32 –340,0 –303,1
Övriga intäkter 8, 11 53,8 36,0
Övriga kostnader 7, 11 –15,4 –22,7
Rörelseresultat –140,3 –109,5
Finansiella intäkter 12 16,6 20,2
Finansiella kostnader 12 –66,9 –51,0
Resultat efter finansiella poster –190,6 –140,3
Inkomstskatt 13 –12,4 12,0
Årets resultat –203,0 –128,3
Årets resultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare –203,0 –128,3
Resultat per aktie hänförlig till moderföretagets 
aktieägare under året (uttryckt i kronor)
– före utspädning 14 –5,89 –3,73
– efter utspädning 14 –5,89 –3,73
Koncernens rapport över totalresultatet
SEK miljoner Noter 2024 2023
Årets resultat –203,0 –128,3
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Omräkningsdifferenser 17 17,9 –6,8
Årets övriga totalresultat, netto efter skatt 17,9 –6,8
Årets totalresultat –185,1 –135,1
Årets totalresultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare –185,1 –135,1
Innehav utan bestämmande inflytande — —
OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 60 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 61 =====

FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER
Koncernens balansräkning
SEK miljoner Noter
2024
31 dec
2023
31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 9, 15 64,7 81,0
Immateriella anläggningstillgångar 9, 16 26,9 173,3
Nyttjanderättstillgångar 32 16,4 24,5
Uppskjuten skattefordran 30 38,9 48,1
Övriga finansiella tillgångar 18 1,6 0,8
Summa anläggningstillgångar 148,4 327,7
Omsättningstillgångar
Varulager 19 60,1 42,4
Kundfordringar 20 198,5 197,6
Övriga fordringar 21 35,2 15,1
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 22 29,4 32,7
Likvida medel 18, 23 123,3 171,0
Summa omsättningstillgångar 446,4 458,9
SUMMA TILLGÅNGAR 594,8 786,6
SEK miljoner Noter
2024
31 dec
2023
31 dec
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital som kan hänföras till moderbolagets 
aktieägare
Aktiekapital 14,2 14,2
Övrigt tillskjutet kapital 24 1 815,9 1 815,9
Reserver 17 32,8 14,9
Balanserat resultat inklusive årets resultat –1 989,2 –1 786,1
Summa eget kapital –126,3 58,9
Långfristiga skulder och avsättningar
Avsättningar 24, 25 24,0 11,5
Räntebärande skulder 18, 26 460,0 448,4
Leasingskuld, långfristig 32 6,0 4,5
Summa långfristiga skulder 490,0 464,5
Kortfristiga skulder och avsättningar
Leverantörsskulder 18 41,5 36,5
Avsättningar 25 112,1 133,1
Övriga skulder 27 9,1 10,5
Upplupna kostnader 27 58,2 62,2
Leasingskuld, kortfristig 32 10,0 20,9
Summa kortfristiga skulder 231,1 263,2
Summa skulder 721,1 727,7
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 594,8 786,6
OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 61 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 62 =====

FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER
Koncernens förändringar i eget kapital
Hänförligt till moderföretagets aktieägare¹ 
SEK miljoner Noter Aktiekapital
Övrigt  
tillskjutet kapital2 Reserver3
Balanserat  
resultat inklusive  
årets resultat
Summa  
eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2023 14,2 1 815,9 21,7 –1 657,9 193,9
Totalresultat
Årets resultat — — — –128,3 –128,3
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser — — –6,8 — –6,8
Summa totalresultat 0,0 0,0 –6,8 –128,3 –135,1
Transaktioner med aktieägare
Aktierelaterade ersättningar 24 — — — — 0,0
Summa transaktioner med aktieägare 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Utgående balans per 31 december 2023 14,2 1 815,9 14,9 –1 786,1 58,9
Ingående balans per 1 januari 2024 14,2 1 815,9 14,9 –1 786,1 58,9
Totalresultat
Årets resultat — — — –203,0 –203,0
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser — — 17,9 — 17,9
Summa totalresultat 0,0 0,0 17,9 –203,0 –185,1
Transaktioner med aktieägare
Aktierelaterade ersättningar 24 — — — — 0,0
Summa transaktioner med aktieägare 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Utgående balans per 31 december 2024 14,2 1 815,9 32,8 –1 989,2 –126,3
1. Ägande utan bestämmande inflytande saknas
2. Som ”Övrigt tillskjutet kapital” redovisas:
• Skillnaden mellan kvotvärde per aktie och lösenpriset på, vid aktieteckning utnyttjade teckningsoptioner
• Skillnaden mellan kvotvärde per aktie och beräknat värde på nyemitterade aktier och teckningsoptioner (optionspremien)
• Personaloptioner, värde på anställdas tjänst  göring
3. Se not 17
Det totala antalet aktier per den 31 december 2024 var 34 710 639 (34 710 639), varav 205 413 (261 044) ägdes av bolaget.  
Antalet utestående aktier uppgår således till 34 505 226 (34 449 595) per den 31 december 2024.
OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 62 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 63 =====

FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER
Koncernens kassaflödesanalys
SEK miljoner Noter 2024 2023
Rörelseresultat –140,3 –109,5
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet 33 163,7 99,8
Erhållna räntor 7,7 7,7
Betalda räntor –60,2 –37,6
Betald skatt –1,5 –1,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändring av rörelsekapital –30,6 –41,2
Förändring av rörelsekapital
Förändring av varulager 0,3 21,7
Förändring av rörelsefordringar 0,0 45,9
Förändring av rörelseskulder –2,4 –121,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten –32,6 –95,0
Investeringsverksamheten
Anskaffningar av materiella anläggningstillgångar 15 –3,1 –18,5
Anskaffningar av immateriella anläggningstillgångar 16 –1,6 –0,7
Förvärv kortfristiga placeringar –0,7 0,1
Avyttring kortfristiga placeringar — 219,9
Kassaflöde från investeringsverksamheten –5,3 200,8
Finansieringsverksamheten
Amortering av leasingskuld 32 –22,0 –21,4
Återbetalning av lån –451,3 –48,7
Upptagna lån 26 457,7 —
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –15,5 –70,1
Årets kassaflöde –53,4 35,7
Likvida medel vid periodens ingång 171,0 132,2
Kursdifferenser i likvida medel 5,8 3,1
Förändring i likvida medel –47,7 38,8
Likvida medel vid periodens utgång 23 123,3 171,0
Moderbolagets resultaträkning
SEK miljoner Noter 2024 2023
Nettoomsättning 5 303,8 494,0
Kostnad sålda varor 7 –63,2 –93,7
Bruttoresultat 240,5 400,3
Försäljningskostnader 7, 9, 10,32 –124,9 –119,4
Administrationskostnader 7, 9, 10, 29, 32 –58,2 –94,9
Forsknings- och utvecklingskostnader 7, 9, 10, 32 –288,8 –243,7
Övriga rörelseintäkter 8, 11 1 156,3 37,8
Övriga rörelsekostnader 7, 11 –13,2 –20,7
Rörelseresultat 911,7 –40,6
Övriga ränteintäkter och liknande intäkter 12 19,0 19,5
Övriga räntekostnader och liknande kostnader 12 –65,4 –49,3
Finansiella poster – netto –46,4 –29,8
Resultat före skatt 865,3 –70,4
Skatt på årets resultat 13 — —
Årets resultat 865,3 –70,4
Moderbolagets rapport över  totalresultatet
SEK miljoner Noter 2024 2023
Årets resultat 865,3 –70,4
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt — —
Summa totalresultat för perioden 865,3 –70,4
OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 63 
TILL START
OREXO ÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER
Finansiella rapporter
Noter
Styrelsens och verkställande 
 direktörens försäkran
Revisionsberättelse
Avstämning och definitioner 
av nyckeltal
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 64 =====