FULLTEXT DEL 2 AV 3
Årsredovisning 2024
FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER Moderbolagets balansräkning SEK miljoner Noter 2024 31 dec 2023 31 dec TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Patent, rättigheter, egenutvecklade immateriella anläggningstillgångar och dataprogram 9, 16 24,1 147,7 Inventarier, maskiner och förbättringsutgifter på annans fastighet 9, 15 64,7 81,0 Andelar i koncernföretag 28 291,8 286,2 Summa anläggningstillgångar 380,6 515,0 Omsättningstillgångar Varulager 19 6,8 25,6 Kundfordringar 20 6,8 23,8 Övriga fordringar 21 30,3 10,6 Fordringar hos koncernföretag 31 1 049,4 71,0 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 22 15,1 18,4 Likvida medel 23 61,2 145,5 Summa omsättningstillgångar 1 169,6 294,9 SUMMA TILLGÅNGAR 1 550,2 809,8 SEK miljoner Noter 2024 31 dec 2023 31 dec EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 14,2 14,2 Reservfond 290,8 290,8 Uppskrivningsfond 123,4 123,4 Summa bundet eget kapital 428,4 428,4 Fritt eget kapital Överkursfond 1 187,6 1 187,6 Balanserad förlust –1 453,9 –1 383,4 Årets resultat 865,3 –70,4 Summa fritt eget kapital 599,1 –266,2 Summa eget kapital 1 027,4 162,1 Långfristiga skulder Avsättningar 24, 25 22,3 10,8 Obligationslån 26 460,0 448,4 Summa långfristiga skulder 482,4 459,3 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 11,6 10,3 Övriga skulder 27 7,6 8,6 Skulder till koncernföretag 0,0 144,7 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 27 21,2 24,9 Summa kortfristiga skulder 40,4 188,4 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 550,2 809,8 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 64 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 65 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER Moderbolagets förändring i eget kapital SEK miljoner Noter Aktiekapital Reservfond Uppskrivnngs- fond Överkursfond Balanserad förlust inklusive årets resultat Summa eget kapital Ingående eget kapital per 1 januari 2023 14,2 290,8 0,0 1 187,6 –1 383,4 109,2 Årets resultat — — — — –70,4 –70,4 Övrigt totalresultat — — — — — — Summa totalresultat 0,0 0,0 0,0 0,0 –70,4 –70,4 Uppskrivning av andelar i koncernföretag — — 123,4 — — 123,4 Utgående eget kapital per 31 december 2023 14,2 290,8 123,4 1 187,6 –1 453,8 162,1 Ingående eget kapital per 1 januari 2024 14,2 290,8 123,4 1 187,6 –1 453,8 162,1 Årets resultat — — — — 865,3 865,3 Övrigt totalresultat — — — — — — Summa totalresultat 0,0 0,0 0,0 0,0 865,3 865,3 Utgående eget kapital per 31 december 2024 14,2 290,8 123,4 1 187,6 –588,5 1 027,4 Totalt antal aktier uppgår per den 31 december 2024 till 34 710 639 (34 710 639) st, varav 205 413 (261 044) aktier är ägda av bolaget. Antal utestående aktier uppgår således per den 31 december 2024 till 34 505 226 (34 449 595) st. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 65 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 66 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / FINANSIELLA RAPPORTER Moderbolagets kassaflödesanalys SEK miljoner Noter 2024 2023 Den löpande verksamheten Rörelseresultat 911,7 –40,6 Justering för poster som ej ingår i kassaflödet 33 –965,5 49,1 Erhållna räntor 8,4 7,1 Betalda räntor –58,8 –35,9 Betald skatt — — Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet –104,2 –20,4 Förändring av rörelsekapital Förändring av varulager 20,4 33,0 Förändring av rörelsefordringar 117,9 13,7 Förändring av rörelseskulder –116,8 –55,1 Kassaflöde från den löpande verksamheten –82,7 –28,7 Investeringsverksamheten Anskaffningar av materiella anläggningstillgångar 15 –3,1 –18,5 Anskaffningar av immateriella anläggningstillgångar 16 –1,6 — Avyttring kortfristiga placeringar — 178,1 Förvärv av andelar i koncernföretag –5,6 –1,5 Kassaflöde från investeringsverksamheten –10,2 158,1 Finansieringsverksamheten Återbetalning av lån –451,3 –48,7 Upptagna lån 26 457,7 — Koncernbidrag 0,2 –0,1 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 6,7 –48,9 Årets kassaflöde –86,2 80,6 Likvida medel vid periodens ingång 145,5 61,7 Kursdifferens i likvida medel 1,9 3,2 Förändring likvida medel –84,3 83,8 Likvida medel vid periodens utgång 23 61,2 145,5 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 66 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 67 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER Noter NOT 1 ALLMÄN INFORMATION Orexo AB (publ) 556500-0600, moderbolaget och dess dotterbolag (sammantaget Koncernen) är tillsammans ett integrerat läkemedels bolag med kommersiell verksamhet i USA och forsknings- och utvecklings verksamhet i Sverige. Bolaget utvecklar förbättrade läke medel och digitala program för mental hälsa som fyller ett viktigt behov inom det växande området psykisk ohälsa och beroende - sjukdomar. Produkterna kommersialiseras av Orexo i USA eller genom partners över hela världen. Huvudmarknaden är idag den amerikanska marknaden för buprenorfin/ naloxon-produkter där Orexo säljer sin ledande produkt Zubsolv ® för behandling av opioidberoende. Moderföretaget är aktiebolaget Orexo AB (publ), registrerat och med säte i Uppsala i Sverige. Adressen till företagets huvudkontor är Virdings allé 22, Uppsala. Moderföretagets aktie är noterat på Nasdaq Stockholm. Denna koncernredovisning har den 25 mars 2025 godkänts av styrelsen för offentliggörande. Resultat- och balansräkning kommer att föreläggas årsstämman den 8 maj 2025 för fastställelse. NOT 2 SAMMANFATTNING AV VIKTIGA REDOVISNINGSPRINCIPER De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna års- och koncernredovisning upprättats anges nedan samt i respektive not. Dessa principer har tillämpats konsekvent för alla presenterade år om inget annat anges. Belopp i miljoner kr där annat ej anges. Belopp inom parentes avser föregående år. 2.1 Grund för rapporternas upprättande Koncernredovisningen för Orexo AB (publ) och dess dotterbolag har upprättats enligt IFRS(R) Redo - visningsstandarder som utfärdats av International Accounting Standards Board (IASB(R)) och antagits av Europeiska Unionen (EU). Denna årsredovisning är upprättad i enlighet med IAS 1 Utformning av finansiella rapporter samt den svenska Årsredovisningslagen. Dessutom har RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner, utfärdade av Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering, tillämpats. 2.1.1 Ändringar i redovisningsprinciper och upplysningar (a) Nya och ändrade standarder som tillämpas av koncernen Från och med 1 januari 2024 tillämpar Orexo-koncernen ändringarna i IAS 1 genom utökade upplys - ningar kring kovenanter kopplade till bolagets företagsobligation. Informationen lämnas i not 26. Inga ytterligare nya standarder, ändringar och tolkningar som trädde i kraft för räkenskapsåret som slutade 31 december 2024 har haft någon väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter. NOT 2 FORTS. SAMMANFATTNING AV VIKTIGA REDOVISNINGSPRINCIPER (b) Nya standarder och tolkningar av befintliga standarder som ännu inte har tillämpats av koncernen Från och med den 1 januari 2027 träder IFRS 18 Presentation och upplysning i finansiella rapporter i kraft. Den nya standarden kommer att ersätta IAS 1 Utformning av finansiella rapporter. Syftet med IFRS 18 är att förbättra företagens presentation av finansiella rapporter, med särskilt fokus på resultat - räkningen och kassaflödesanalysen. Standarden innehåller även krav på vissa upplysningar om utvalda nyckeltal. IFRS 18 har ännu inte antagits av EU. 2.2 Omräkning av utländsk valuta Koncernredovisningen är upprättad i SEK, vilket är moderföretagets funktionella valuta samt koncernens rapporteringsvaluta. Valutakursdifferenser som uppstår vid redovisning av resultat, finansiell ställning, omräkning av netto - investeringar i utlandsverksamheter samt upplåning för koncernföretag, redovisas i övrigt totalresultat. Vid omräkning av tillgångar och skulder i dotterföretag tillämpas balansdagskurs. Vid redovisning av intäkter och kostnader i dotterföretag tillämpas genomsnittskurs. Tillämpade valutakurser hämtas via Floatrates. Se även not 11 och 12. 2.3 Grund för rapporternas upprättande för Moderbolaget Årsredovisningen för moderföretaget, Orexo AB, har upprättats i enlighet med Årsredovisnings lagen och Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 2. Moderföretaget tillämpar de principer som presenteras i koncernredovisningen, med de undantag som anges nedan. (a) Aktier och andelar i dotterföretag Aktier och andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde efter justeringar för eventuella upp- och nedskrivningar. När det finns en indikation på att aktier och andelar i dotterföretag minskat i värde görs en nedskriv - ning om återvinningsvärdet understiger det redovisade värdet. (b) Koncernbidrag och aktieägartillskott Lämnade aktieägartillskott redovisas som en ökning av värdet på aktier och andelar. En bedömning görs därefter av huruvida det föreligger ett behov av nedskrivning av värdet på aktier och andelar ifråga. Koncernen har ej redovisat några koncern bidrag under perioden. (c) Leasing Samtliga leasingavtal redovisas linjärt samt som driftskostnader under hyresperioden. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 67 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 68 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 3 FINANSIELL RISKHANTERING Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika finansiella risker. För att effektivt hantera och begränsa dessa risker har Orexo upprättat riktlinjer och en detaljerad finanspolicy. Policyn utvärderas och fastställs årligen av styrelsens revisionskommitté. Riskhanteringen hanteras centralt av koncernens finansavdelning. Nedan beskrivs de finansiella risker som bedöms ha störst betydelse för Orexo samt hanteringen av dessa. 3.1. Valutarisk Valutarisk innebär risk för värdeförändringar på grund av förändringar i valutakurser. Orexos internatio - nella verksamhet leder till valutarisker i form av transaktionsexponering och omräkningsexponering, se även not 18. Koncernen strävar efter att matcha flöden i samma valuta så långt det är möjligt. Dessutom finns möjlighet att terminssäkra transaktionsexponering enligt finanspolicyn. Inga säkringsinstrument har dock använts av koncernen under året eller föregående år. Koncernens valutarisk är huvudsakligen hänförlig till USD, då en väsentlig del av intäkter och kostnader är i denna valuta. Intäkter och kostnader i utländsk valuta ger upphov till transaktionsexponeringar. Räkenskapsåret 2024 utgjorde försäljning i USD 96 (95) procent av nettoomsättningen. Totala rörelsekostnader under 2024 uppgick till 57 (64) procent i USD. Tillgångar och skulder i utländsk valuta ger upphov till omräkningsexponering. En ökning av USD med 1 procentenhet medför en negativ påverkan på eget kapital med SEK 1,1 miljoner. Samma valuta - förändring gentemot den svenska kronan på 1 procentenhet och balansexponering vid bokslutsdagen för USD innebär en positiv förändring av övriga intäkter och kostnader på ca SEK 0,3 miljoner. 3.2 Ränte- och inflationsrisk Ränte- och inflationsrisk innebär att förändringar i ränte- och inflationsnivån påverkar resultatet negativt. För att reducera påverkan av ränte- och inflationsrörelser på resultatet, använder Orexo sig i huvudsak av instrument med korta löptider och strävar efter att löptiderna på finansiella skulder så långt möjligt ska motsvara löptiderna på finansiella tillgångar. Enligt finanspolicyn ska finansiella investeringar vid sidan av banktillgodohavanden göras i finansiella instrument med hög likviditet och låg kreditrisk. Koncernens räntebärande skulder per den 31 december 2024 uppgår till SEK 460,0 miljoner och är hänförliga till företagsobligationslån. Detta lån löper med en rörlig ränta, STIBOR +6,5 procent (STIBOR räknas som lägst som noll). Effekten på resultatet av en ränteförändring på 0,5 procentenhet skulle innebära en ökning respektive minskning av räntekostnaderna med SEK 2,5 miljoner. 3.3 Kreditrisk Kreditrisk avser dels risken för att en motpart inte fullgör sina åtaganden mot koncernen, dels tillgodo - havanden hos kreditinstitut. I koncernen finns i huvudsak två kategorier av betalningsflöden där kreditrisker kan uppstå, dels i dotter bolaget Orexo US Incs försäljning till distributörer, dels i betalningsflöden från Orexos licensavtal med annan part. Beträffande Orexo US Incs distributörer sker prövning av kreditrisk löpande baserat på kundens finansiella ställning och andra faktorer. När ett licensavtal ingås med ett annat företag sker alltid en omfattande utvärdering av motparten innan avtalets ingående. Uppföljning av kundfordringar sker löpande med kontroll över förfallna kundfakturor. Av de totala kundfordringarna per den sista december 2024 står de fyra största kunderna för ca 95 procent. Ingen annan enskild kund står för mer än 1 procent av de totala kundfordringarna. I Not 20 redovisas förfallna belopp. Enligt finanspolicyn ska koncernens finansiella transaktioner endast utföras med banker eller finan - siella instrument med en officiell rating som ej är lägre än A1/P1 enligt kreditratinginstitutet Moodys. 3.4 Likviditetsrisk Likviditetsrisk definieras som risk att Orexo inte kommer att kunna fullgöra sina åtaganden att återbetala eller återfinansiera skulder i tid eller till en rimlig kostnad. Likviditetsrisken hanteras genom tillräckligt med likvida medel för att säkerställa den fortsatta verksamheten. Kassaflödesprognoser upprättas månadsvis. Ledningen följer noga rullande prognoser för att säker - ställa att koncernen har tillräckligt med likvida medel för att möta behovet i den löpande verksamheten. Tabellen nedan visar koncernens avtalsenliga odiskonterade kassaflöden från finansiella skulder upp - delat efter den tid som på balansdagen återstår fram till förfallodagen. Per den 31 december 2024 Mindre än 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Leverantörsskulder 41,5 — — Upplupna kostnader 38,9 — — Upplåning 32,5 32,5 40,4 Leasing 9,9 6,6 — Per den 31 december 2023 Mindre än 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Leverantörsskulder 36,5 — — Upplupna kostnader 34,3 — — Upplåning 18,8 502,2 — Leasing 21,8 5,1 — 3.5 Kapitalstruktur Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksam - het så att den kan generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter. En optimal kapital struktur bidrar till att hålla nere kostnaderna för kapital. Koncernens kapital bedöms på basis av koncernens soliditet. Soliditeten per den 31 december 2024 och 2023 framgår av nedanstående tabell: 2024 2023 Eget kapital –126,3 58,9 Summa tillgångar 594,8 786,6 Soliditet neg. 7% OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 68 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 69 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 4 VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR FÖR REDOVISNINGSÄNDAMÅL Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. 4.1 Viktiga uppskattningar och antaganden för redovisningsändamål Koncernen gör uppskattningar och antaganden om framtiden. De uppskattningar för redovisnings - ändamål som blir följden av dessa kommer, definitionsmässigt, sällan att motsvara det verkliga resultatet. De uppskattningar och antaganden som innebär en betydande risk för väsentliga justeringar i redo - visade värden för tillgångar och skulder under nästkommande räkenskapsår behandlas i huvuddrag nedan. (a) Prövning av indikationer på nedskrivningsbehov för egenutvecklad immateriell tillgång Avskrivning av immateriella tillgångar relaterade till Digitala program för mental hälsa (DMHP), MODIA ®, påbörjades i april 2022 efter produktens första försäljning eller kommersiella tillgänglighet i USA. Till - gångarna består av delmålsbetalningar för licenser och liknande rättigheter samt immateriella tillgångar relaterade till företagsplattformen för vilka avskrivningar kommer att ske över en period på 10 år. Det viktigaste antagandet som användes var prognostiserad framtida intäktstillväxt, eftersom värdet på till - gångarna är beroende av att företaget framgångsrikt kommersialiserar produkten. Perioden för vilken kassaflödet beräknas är längre än fem år, på grund av den tidiga kommersialiseringsfasen som MODIA ® för närvarande befinner sig i. Ingen indikation på nedskrivningsbehov har identifierats under året. (b) Royaltyintäkter Royaltyintäkter kan påverkas utav yttre faktorer så som försäljnings begränsningar eller prisregleringar initierade av myndigheter i länder där försäljning sker. Detta är inget som företaget kan påverka och informationen kommer eventuellt inte företaget till känna förrän det inträffat. Vid redovisningen av royalty intäkterna krävs då att en uppskattning av periodens försäljning görs. (c) Varuintäkter Intäkter avseende Zubsolv ® redovisas när de levereras till grossister. Intäkterna för Zubsolv ® beräknas som bruttointäkt fakturerad till grossisterna med avdrag för faktisk och uppskattad rabatt till offentliga och privata försäkringsgivare (”betalarna”), avsättningar för potentiella returer, kostnad för patient support- program samt avgifter till grossister och distributörer. Eftersom inte hela den volym som faktureras till grossisterna har nått patienterna vid bokslutet baseras flera av avräkningarna från bruttointäkterna delvis på uppskattningar. (d) Varulagervärdering För att säkerställa leveransen av Zubsolv ® på den amerikanska marknaden har Orexo fastställt nivån på lagret för råmaterial, halvfabrikat och färdigställda produkter. Värderingen av lagret och bedömningen av risken för potentiella nedskrivningar baseras på löpande uppdaterade marknadsprognoser och anta - ganden rörande hållbar heten för olika kemiska föreningar. Hållbar heten för halv fabrikat och färdigställda produkter baseras på dokumen terade stabilitetsstudier. (e) Uppskjutna skattefordringar Orexo har betydande underskottsavdrag eftersom bolaget historiskt har haft förluster. Underskotts - avdrag aktiveras endast i den utsträckning det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot överskott vid framtida beskattning. De skattemässiga underskotten i koncernen uppgår per den 31 december 2024 till SEK 712 miljoner (1 576). Inga uppskjutna skattefordringar har aktiverats avseende underskottsavdrag. 4.2 Viktiga bedömningar vid tillämpning av företagets redovisningsprinciper (a) Bedömning av om ett licensavtal innebär att rättigheter avyttras eller upplåts Vissa licensavtal innebär att globala rättigheter upplåts till samarbets partnern. Då Orexo har kvar de immateriella rättigheterna som även kan komma att återtas under vissa omständigheter så redovisas inte dessa avtal såsom om licensavtalet innebär en avyttring. Detta innebär för Orexos del att dessa tillgångar ligger kvar i balansposten förvär vad forskning och utveckling. (b) Intäktsredovisning Företagsledningen bedömer sannolikheten att framtida ekonomisk nytta kommer att tillfalla koncernen på basis av flera faktorer som t.ex. kundernas betalningshistorik och kreditvärdighet. Om koncernen bedömer en fordran som osäker görs en avsättning till dess att det går att avgöra om koncernen kom - mer att erhålla betalning. En delmålsersättning är en intäkt relaterad till uppnådda mål enligt avtalet med partnern. Sådana mål kan till exempel avse start av klinisk prövning eller en läkemedelsmyndighets godkännande av produkt - registrering. Intäkter avseende delmålsersättningar redovisas när målet är uppnått och koncernen full - gjort sina åtaganden. (c) Forskning och utveckling Utgifter hänförliga till forskning kostnadsförs då de uppstår. Bedömningar av aktiverbara kostnader görs kontinuerligt. Kostnader hänförliga till utvecklingsprojekt tas upp som immateriella tillgångar i balans - räkningen i de fall dessa kostnader i framtiden förväntas generera ekonomiska fördelar. Andra utvecklings - kostnader kostnadsförs då de uppstår. Utvecklingskostnader som är kostnadsförda tas inte upp som till - gång under efterföljande perioder. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 69 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 70 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 5 INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER Koncernens intäkter består av det verkliga värdet av sålda varor och tjänster exklusive mervärdeskatt, rabatter, returer och efter eliminering av koncernintern försäljning. Vid beräkning av intäkter som inklu - derar uppskattningar av rörlig ersättning, så som prisavdrag, royalty och licenser, redovisas intäkter endast i sådan utsträckning att det är mycket sannolikt att en väsentlig återföring av ackumulerade intäkter som redovisas inte uppstår när osäkerheten som förknippas med den rörliga ersättningen upphör. Koncernens försäljning sker i huvudsak med betalningsvillkor om 0–45 dagar, och inga inslag av väsentliga finansieringskomponenter föreligger. Koncernen redovisar fordringar mot motparterna vid försäljningstillfället, och vid balansdagen förelåg inga avtalstillgångar eller avtalsskulder. Inga väsentliga ouppfyllda eller delvis uppfyllda prestationsåtaganden förelåg per balansdagen. 2024 Koncernen Zubsolv® Abstral® Edluar® vorvida® deprexis® MODIA® Total Segment US Commcercial 560,3 — — — 0,0 — 560,3 HQ & Pipeline 8,9 8,2 12,5 — — — 29,7 Totala intäkter från avtal med kund 569,2 8,2 12,5 0,0 0,0 0,0 590,0 Geografiska områden USA 560,3 — 1,4 — 0,0 — 561,7 EU & UK 8,9 7,5 8,1 — — — 24,5 Övriga världen — 0,7 3,1 — — — 3,8 Totala intäkter från avtal med kund 569,2 8,2 12,5 0,0 0,0 0,0 590,0 2023 Koncernen Zubsolv® Abstral® Edluar® vorvida® deprexis® MODIA® Total Segment US Commcercial 577,7 — — 0,0 0,0 — 577,7 HQ & Pipeline 18,4 31,9 10,8 — — — 61,1 Totala intäkter från avtal med kund 596,1 31,9 10,8 0,0 0,0 0,0 638,8 Geografiska områden USA 577,7 — 2,2 0,0 0,0 — 579,9 EU & UK 18,4 31,1 5,4 — — — 55,0 Övriga världen — 0,8 3,1 — — — 4,0 Totala intäkter från avtal med kund 596,1 31,9 10,8 0,0 0,0 0,0 638,8 Av koncernens omsättning utgörs över 97% (97%) av försäljning till tre kunder. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 70 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 71 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 5 FORTS. INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER 2024 Moderbolaget Zubsolv® Abstral® Edluar® vorvida® deprexis® MODIA® Total Segment US Commcercial (koncern- internt) 274,0 — — — 0,0 — 274,1 HQ & Pipeline 8,9 8,2 12,5 — — — 29,7 Totala intäkter från avtal med kund 283,0 8,2 12,5 0,0 0,0 0,0 303,8 Geografiska områden USA 274,0 — 1,4 — 0,0 — 275,5 EU & UK 8,9 7,5 8,1 — — — 24,5 Övriga världen — 0,7 3,1 — — — 3,8 Totala intäkter från avtal med kund 283,0 8,2 12,5 0,0 0,0 0,0 303,8 2023 Moderbolaget Zubsolv® Abstral® Edluar® vorvida® deprexis® MODIA® Total Segment US Commcercial (koncern- internt) 432,2 — — 0,0 0,0 0,6 432,9 HQ & Pipeline 18,4 31,9 10,8 — — — 61,1 Totala intäkter från avtal med kund 450,6 31,9 10,8 0,0 0,0 0,6 494,0 Geografiska områden USA 432,2 — 2,2 0,0 0,0 0,6 435,1 EU & UK 18,4 31,1 5,4 — — — 55,0 Övriga världen — 0,8 3,1 — — — 4,0 Totala intäkter från avtal med kund 450,6 31,9 10,8 0,0 0,0 0,6 494,0 Koncernens intäkter består av och redovisas enligt följande: Försäljning av varor Intäkter för försäljning av varor redovisas i sin helhet vid tidpunkten för när kontrollen över varorna övergår till motparten, vilket vanligtvis är vid leverans av varorna till de återförsäljare som är koncernens kunder. Transaktionspriset är vanligtvis inte fastställt vid tidpunkten för leverans, då det slutliga priset är avhängigt på den rabatt som kommer att betalas till de offentliga eller privata försäkringsgivare som betalar patienters läkemedelskostnader. Eftersom det slutliga transaktionspriset inte är känt uppskattar koncernen ett rabattavdrag utifrån en statistisk modell som bland annat bygger på receptdata. Det acku - mulerade rabattavdraget redovisas inom posten avsättningar, och uppgick vid balansdagen till SEK 107,2 miljoner (126,3). Återförsäljare har rätt att returnera osålda varor, och koncernen uppskattar därför ett avdrag för förväntade framtida returer. Det ackumulerade returavdraget redovisas inom posten avsätt - ningar, och uppgick vid balansdagen till SEK 4,9 miljoner (6,7). Under perioden har koncernen reverserat avsättningar för rabatter och returer från tidigare perioder till ett belopp om SEK 15,0 miljoner (13,8). Uppskattningen av rabatter och returer är förknippade med väsentlig osäkerhet, se Not 4. Royaltyintäkter Intäkter från royalty redovisas vid den tidpunkt då åtagandet att överföra immaterialrättsliga tillgångar till motparten har uppfyllts, och den försäljning som ligger till grund för royalty har inträffat. Royaltyintäkter uppstår normalt löpande när distributörer redovisar försäljning, och redovisning sker i samma period som försäljningen skett. Koncernen erhåller vanligtvis inte information om faktisk försäljning i anslutning till bokslutet, och uppskattar därför intjänad royalty under slutet av perioden. Uppskattningen av intjänad royalty är förknippad med väsentlig osäkerhet, se Not 4. Delmålsbetalningar Intäkter från delmålsbetalningar (”milestones”) redovisas vid den tidpunkt då åtagandet att överföra immaterialrättsliga tillgångar till motparten har uppfyllts, och den osäkerhet som föreligger beträffande att delmålet kommer att uppnås har upphört. Inga delmålsbetalningar har skett under 2024. Orexos licensavtal innefattar vanligtvis en eller flera av följande typer av delmålsbetalningar: • Engångsersättning vid ingående av ett avtal. Avser normalt rätten för att registrera, marknadsföra och sälja Orexos patentskyddade produkter inom ett angivet geografiskt område men kan även utgöra ersättning för teknologi eller kunskapsöverföring som ska ske till sam arbetspartnern. • Ersättning för forskningssamarbete. Dessa erhålls löpande och redovisas över den tid vilken den hänför sig och arbetet utförs. Delmålsersättningar utfaller när forskningsmål eller försäljningsmål har nåtts enligt defini tioner i respektive avtal, exempelvis vid beviljande av patent, avslutande av klinisk prövning eller godkännande av registreringar. Sådan ersättning redovisas när samtliga villkor för ersättning enligt avtalet är uppfyllda, och osäkerheten därmed har upphört. • Licensintäkter för Digitala program för mental hälsa (DMHP) redovisas över den tid under vilken licensen beviljas, eftersom licenstilldelningen har fastställts vara en prestationsskyldighet med utnyttjanderätt. I de fall det finns returrätt tillämpas en beräknad returgrad som minskar nettointäkterna. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 71 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 72 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 6 FÖRDELNING AV INTÄKTER OCH EBIT PER SEGMENT Segmentet US Commercial utgör distribution och försäljning av Zubsolv ® för behandling av opioidbero - ende i USA samt av distribution och försäljning av digitala program för mental hälsa i USA. Segmentet HQ & Pipeline utgörs av koncernstab, FoU, affärsutveckling, regel efterlevnad och varuförsörjning. 2024 2023 US Commercial Nettomsättning 560,3 577,7 Rörelseresultat (EBIT) 27,9 283,1 Avskrivningar och nedskrivningar –149,3 –15,6 HQ & Pipeline Nettomsättning 29,7 61,1 Rörelseresultat (EBIT) –168,3 –261,8 Avskrivningar och nedskrivningar –39,9 –33,3 Koncern Nettomsättning 590,0 638,8 Rörelseresultat (EBIT) –140,3 –109,5 Avskrivningar och nedskrivningar –189,2 –77,0 Finansnetto –50,3 –30,8 Resultat före skatt –190,6 –140,3 Intäkter från kunder i Sverige uppgick till SEK 14,0 (11,0) miljoner under 2024. Materiella anläggningstillgångar i Sverige uppgick till SEK 9,3 (13,3) miljoner per den 31 december 2024. Immateriella anläggningstillgångar i Sverige uppgick till SEK 24,1 (147,7) miljoner per den 31 december 2024. NOT 7 KOSTNADER FÖRDELADE PÅ KOSTNADSSLAG Kostnad sålda varor består av varukostnaden för de produkter som koncernen säljer. I denna ingår kostnader för råmaterial, direkta och indirekta varukostnader. Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Råvaror och förnödenheter 72,1 88,9 63,2 93,7 Övriga externa kostnader 284,1 372,4 239,2 328,1 Personalkostnader 223,3 223,3 88,1 82,7 Avskrivningar och nedskrivningar 189,2 77,0 144,6 47,2 Summa 768,7 761,6 535,1 551,7 NOT 8 ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Valutakursvinster 20,1 19,8 20,1 19,8 Övriga intäkter 33,7 16,2 1 136,2 18,0 Summa 53,8 36,0 1 156,3 37,8 Övriga intäkter i moderbolaget avser en transfer pricing-relaterad reglering, dvs att det amerikanska dotterbolagets vinst är reglerad till en procentuell andel av omsättningen. Överskjutande vinst tillfaller moderbolaget. Övriga intäkter i koncernen avser en försäkringsersättning i dotterbolaget Orexo US Inc. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 72 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 73 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 9 AVSKRIVNINGAR OCH NEDSKRIVNINGAR Avskrivningar och nedskrivningar fördelas på funktion enligt följande: Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Materiella anläggnings tillgångar Försäljning — — — — Administration 1,8 2,2 1,8 2,2 Forskning och utveckling 17,6 11,3 17,6 11,3 Summa materiella anläggningstillgångar 19,4 13,5 19,4 13,5 Immateriella tillgångar Försäljning — — — — Administration 14,7 0,3 0,1 0,3 Forskning och utveckling 134,8 43,8 125,1 33,4 Summa immateriella tillgångar 149,4 44,1 125,2 33,7 Nyttjanderättstillgångar Försäljning 3,4 2,8 — — Administration 5,3 5,4 — — Forskning och utveckling 11,7 11,3 — — Summa nyttjanderätts tillgångar 20,4 19,5 0,0 0,0 Totala avskrivningar och nedskrivningar 189,2 77,0 144,6 47,2 NOT 10 ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA Medelantal anställda Koncernen 2024 Medelantal anställda Varav kvinnor 2023 Medelantal anställda Varav kvinnor Sverige 56 27 57 28 USA 57 31 61 35 Koncernen totalt 113 58 118 63 Moderbolaget 2024 Medelantal anställda Varav kvinnor 2023 Medelantal anställda Varav kvinnor Sverige 56 27 57 28 Moderbolaget totalt 56 27 57 28 Koncernen Moderbolaget Kostnader och ersättningar till samt liga anställda och styrelse, SEK tusen 2024 2023 2024 2023 Löner, ersättningar och sociala avgifter Löner och andra ersättningar till styrelse, VD och övriga ledande befattningshavare 28 748 32 264 16 471 16 557 Löner och andra ersättningar till övriga anställda 144 682 169 847 39 116 38 049 Pensionskostnader till styrelse, VD och övriga ledande befattningshavare¹ 2 631 2 405 2 194 1 985 Pensionskostnader till övriga anställda¹ 11 370 11 994 6 861 7 341 Sociala avgifter till styrelse, VD och övriga ledande befattnings havare² 7 030 6 245 6 561 5 813 Sociala avgifter till övriga anställda² 25 730 17 978 11 234 10 568 Övriga personalkostnader 29 470 21 841 7 624 4 095 Summa 249 659 262 574 90 060 84 407 1. Avser i sin helhet avgiftsbestämda pensionsplaner, vilket är den enda typ av pensionsplaner koncernen har. Dessa redovisas inom försäljnings- administrations- eller forsknings- och utvecklingskostnader beroende på vilken avdelning den anställda tillhör. 2 Inkluderar även beräknade kostnader för sociala avgifter avseende personaloptionsprogram. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 73 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 74 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 10 FORTS. ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA Kostnader och ersättningar till styrelse, VD och ledande befattningshavare 2024, SEK tusen SEK tusen Grundlön/ Styrelsearvode Rörlig ersättning1 Övriga förmåner2 Pensions kostnad Aktierelaterad ersättning Summa ersättning Styrelse Ordförande James Noble 1 500 — — — — 1 500 Ledamot Friedrich von Bohlen und Halbach3 53 — — — — 53 Ledamot Fred Wilkinson 400 — — — — 400 Ledamot Staffan Lindstrand 550 — — — — 550 Ledamot Mary Pat Christie4 100 — — — — 100 Ledamot Charlotte Hansson4 100 — — — — 100 Ledamot Christine Rankin 600 — — — — 600 Ledamot Michael J Matly4 100 — — — — 100 Ledamot Robin Evers5 450 — — — — 450 Delsumma 3 403 0 0 0 0 3 403 VD och ledande befattningshavare VD och koncernchef Nikolaj Sørensen 3 863 1 426 71 841 1 289 7 490 Övriga ledande befattningshavare (5 st)6 5 694 1 430 21 1353 1 790 10 289 Summa 12 960 2 856 92 2 194 3 079 21 182 Kostnader och ersättningar till styrelse, VD och ledande befattningshavare 2023, SEK tusen SEK tusen Grundlön/ Styrelsearvode Rörlig ersättning1 Övriga förmåner2 Pensions kostnad Aktierelaterad ersättning Summa ersättning Styrelse Ordförande James Noble 1 500 — — — — 1 500 Ledamot Henrik Kjaer Hansen7 0 — — — — 0 Ledamot Fred Wilkinson 400 — — — — 400 Ledamot Staffan Lindstrand 450 — — — — 450 Ledamot Mary Pat Christie4 400 — — — — 400 Ledamot Charlotte Hansson4 600 — — — — 600 Ledamot Christine Rankin 550 — — — — 550 Ledamot Michael J Matly4 400 — — — — 400 Ledamot Robin Evers5 50 — — — — 50 Delsumma 4 350 0 0 0 0 4 350 VD och ledande befattningshavare VD och koncernchef Nikolaj Sørensen 3 642 1 326 119 749 282 6 117 Övriga ledande befattningshavare (5 st)6 16 019 5 245 1 266 1 656 794 24 981 Summa 24 011 6 570 1 385 2 405 1 076 35 448 1. Avser rörlig bonus som bygger på uppfyllelse av företagets mål och är baserad på en fast andel av grundlönen. 2. Avser bilförmån samt sjukförsäkring. 3. Invald på extra bolagsstämma i december 2024. 4. Styrelseledamot till och med årsstämman i april 2024. 5. Invald på extra bolagsstämma i oktober 2023. 6. Avser Robert A. DeLuca, Edward Kim, Fredrik Järrsten, Robert Rönn, Cecilia Coupland. 7. Avstått styrelsearvode. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 74 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 75 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 10 FORTS. ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA Styrelseledamöter och ledande befattningshavare 2024 2023 Antal på balansdagen Varav kvinnor Antal på balansdagen Varav kvinnor Koncernen (inkl. dotterbolag) Styrelseledamöter 6 17% 8 37% Verkställande direktörer och andra ledande befattningshavare 6 17% 6 17% Moderbolaget Styrelseledamöter 6 17% 8 37% Verkställande direktörer och andra ledande befattningshavare 4 25% 4 25% För yttterligare beskrivning av aktierelaterade ersättningar samt innehav av aktier och optioner, se Not 24 samt Bolagsstyrningsrapporten. Pensionsförpliktelser Koncernen har enbart avgiftsbestämda pensionsplaner. Dessa redovisas som försäljnings-, administra - tions- eller forsknings-och utvecklingskostnader, beroende på vilken avdelning den anställda tillhör. Redovisningsprinciper för bonusplaner Koncernen har ett bonussystem som omfattar lednings- och nyckelpersoner. Bonussystemet bygger på uppfyllelse av företagets mål och betalas ut i relation till årslönen. Under räkenskapsåret beräknas och kostnadsförs uppskattad intjänad bonus för året. Dessa redovisas som försäljnings-, administrations- eller forsknings-och utvecklingskostnader, beroende på vilken avdelning den anställda tillhör. Riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare 1 Dessa riktlinjer omfattar ledande befattnings havare i Orexo AB (publ) (”Orexo” eller ”bolaget”). Med ledande befattningshavare avses styrelseledamöter, verkställande direktören samt övriga personer i bolagsledningen. Riktlinjerna är framåtblickande, vilket innebär att de ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet Bolagets affärsstrategi är följande. Orexo har utvecklats från ett FoU-bolag till ett lönsamt fullt integrerat specialistläkemedelsbolag med egen kommersiell verksamhet i USA. Från en stark operationell och finansiell plattform siktar bolaget på att bli ledande inom området för substanssyndrom. För att nå dit ska den kommersiella verksamheten breddas genom verksamhetsutveckling, M&A samt lansering av patentskyddade läkemedel och digitala program. Orexos mål och strategier framåt är att bredda den kommersiella plattformen i USA för att skapa synergier och öka försäljning, ytterligare öka den amerikanska verksamhetens utveckling och bidrag till EBIT samt att inom tre år lansera minst en ny produkt från pipeline. En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets långsik - tiga intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möj - liggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning. I bolaget har inrättats långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram. De har beslutats av bolags - stämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. Av samma skäl omfattas inte heller de långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogrammen för vissa ledande befattningshavare och nyckelanställda inom Orexo-koncernen respektive anställda i Group Management Team och US Leadership Team som styrel - sen föreslagit att årsstämman ska anta. Nuvarande program omfattar vissa ledande befattningshavare och nyckelanställda inom Orexo-koncernen. De prestationskrav som används för att bedöma utfallet av programmen har en tydlig koppling till affärsstrategin och därmed till bolagets långsiktiga värdeskapande, inklusive dess hållbarhet. Dessa prestationskrav innefattar för närvarande ökning av aktiekursen, över - träffande av visst index eller uppfyllande av vissa finansiella och rörelsemässiga mål, och därigenom organisk tillväxt och produktutveckling. Programmen uppställer vidare krav på viss innehavstid. Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. Formerna av ersättning m.m. Orexo ska erbjuda marknadsmässiga villkor som gör att bolaget kan rekrytera och behålla kompetent personal. Ersättningen till ledande befattningshavare ska bestå av fast lön, rörlig ersättning, långsiktiga incitamentsprogram, pension och andra sedvanliga förmåner. Ersättningen baseras på individens enga - gemang och prestation i förhållande till i förväg uppställda mål, såväl individuella som gemensamma mål för hela bolaget. Utvärdering av den individuella prestationen sker kontinuerligt. Den fasta lönen omprövas som huvudregel en gång per år och ska beakta individens kvalitativa prestation. Den fasta lönen för ledande befattningshavare ska vara marknadsmässig. Ledande befattningshavare kan erbjudas kontantbonusar. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning ska kunna mätas under en period om ett år. Den rörliga ersättningen ska beakta individens ansvarsnivå och grad av inflytande. Storleken på den rörliga ersättningen baseras på individens procentuella uppfyllelse av förutbestämda och mätbara mål som kan vara finansiella eller icke-finansiella. 1. Riktlinjerna antogs av bolagstämman den 21 april 2022 och är framåtblickande. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 75 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 76 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 10 FORTS. ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA De kan också utgöras av individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de främjar bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess håll barhet, genom att exempelvis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja befattningshavarens långsiktiga utveck - ling. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska det bedömas/fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar för bedömningen av rörlig kontantersättning till verkställande direktören och övriga ledande befattnings - havare. Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. Den rörliga ersättningen ska maximalt uppgå till 40 procent av den fasta årliga kontantlönen för den verkställande direktören, upp till 30 procent av den fasta årliga kontantlönen för övriga ledande befattningshavare i Sverige samt upp till 60 procent av den fasta årliga kontantlönen för ledande befattningshavare anställda i det amerikanska dotterbolaget. Huvuddelen av den rörliga ersätt - ningen ska baseras på försäljningsutvecklingen och de finansiella resultaten på koncern- och dotter - bolagsnivå. Procentandelen i förhållande till anställda i USA reflekterar dotterbolagets betydelse för koncernens resultat samt det faktum att den amerikanska arbetsmarknaden efterfrågar en ökad andel rörlig ersättning för att attrahera och behålla nyckelanställda. Styrelsen ska därutöver ha möjlighet att tilldela ledande befattningshavare ytterligare rörlig ersättning av engångskaraktär när styrelsen finner det lämpligt. Sådan tilldelning av engångskaraktär får efter sammanläggning med annan tilldelad rörlig ersättning maximalt uppgå till 70 procent av den fasta årliga kontantlönen. Verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare omfattas av avgiftsbestämda pensions - planer, innefattande sjukförsäkring. Rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande förutom i den mån så följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser som är tillämpliga på befattnings havaren. Pensionspremierna som betalas av bolaget till verkställande direktören får uppgå till 20 procent av den fasta årliga kontantlönen och får uppgå till maximalt 25 procent av den fasta årliga kontantlönen för övriga ledande befattningshavare. Anställningsavtalet med den verkställande direktören får sägas upp med sex månaders uppsägnings - tid. Anställningsavtal för övriga ledande befattningshavare kan sägas upp med mellan noll och sex månaders uppsägningstid. Den verkställande direktören är, om bolaget avslutar anställningen, berätti - gad till avgångsvederlag motsvarande sex månadslöner. Avgångsvederlag vid uppsägning från bolagets sida för övriga ledande befattningshavare uppgår till mellan tre till tolv månadslöner. Vid uppsägning från den ledande befattningshavarens sida föreligger ingen rätt till avgångsvederlag. Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbegränsning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall och ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare befattningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska baseras på den fasta kontantlönen vid tidpunkten för uppsägningen och utgå under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst 12 månader efter anställningens upphörande. Ledande befattningshavare får tillerkännas andra sedvanliga förmåner, såsom tjänstebil och resor mellan bostadsorten och arbetsplatsen. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 20 procent av den fasta årliga kontantlönen. Styrelsen har rätt att, om den i ett enskilt fall bedömer att det är motiverat, uppdra åt styrelseledamot att utöver styrelseuppdraget utföra arbete för bolaget, varvid ledamoten får tillerkännas skälig ersättning. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pensions förmåner och andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. För befattningshavare vilka är stationerade i annat land än sitt hemland får ytterligare ersättning och andra förmåner utgå i skälig omfattning med beaktande av de särskilda omständigheter som är för - knippade med sådan utlandsstationering, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska till godo ses. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 30 procent av den fasta årliga kontant lönen. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens kompo - nenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolags ledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna. Avvikelser från riktlinjerna Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättnings - utskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. Årsstämma 2025 Till årsstämma 2025 föreslås samma riktlinjer avseende ersättningar att gälla. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 76 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 77 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 11 VALUTAKURSDIFFERENSER Valutakursvinster och förluster som uppkommer vid transaktioner i utländsk valuta, samt omräkning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i resultaträkningen bland övriga rörelseintäkter och övriga rörelsekostnader. I rörelseresultatet ingår valutakursdifferenser avseende rörelsefordringar och rörelseskulder enligt följande: Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Övriga rörelseintäkter 20,1 19,8 20,1 19,8 Övriga rörelsekostnader –14,3 –20,7 –13,2 –20,7 Summa 5,8 –0,9 6,9 –0,9 För valutakurseffekt i finansnetto se not 12. NOT 12 FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER Valutakursvinster och förluster som uppkommer vid omräkning av likvida medel i utländsk valuta redo - visas i resultaträkningen bland finansiella intäkter och kostnader. Ränteintäkter intäktsredovisas fördelat över löptiden med tillämpning av effektivräntemetoden. Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Finansiella intäkter Ränteintäkter från koncern — — 2,4 — Övriga ränteintäkter 7,3 6,4 7,3 5,7 Återköp bond 0,4 1,4 0,4 1,4 Valutakurseffekt 8,9 12,4 8,9 12,4 Summa finansiella intäkter 16,6 20,2 19,0 19,5 Finansiella kostnader Räntekostnader från företags- obligationer –49,6 –37,0 –49,6 –37,0 Räntekostnader leasing –1,4 –1,7 — — Upplåningskostnader företags- obligationer –9,0 –2,5 –9,0 –2,5 Valutakurseffekt –6,8 –9,8 –6,8 –9,8 Summa finansiella kostnader –66,9 –51,0 –65,4 –49,3 Finansnetto –50,3 –30,8 –46,4 –29,8 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 77 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 78 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 13 INKOMSTSKATT Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Aktuell skatt –2,6 –4,2 — — Uppskjuten skatt –9,8 16,3 — — Summa –12,4 12,0 0,0 0,0 Skillnaden mellan koncernens skattekostnad och skatte kostnad baserad på gällande skattesats Redovisat resultat före skatt –190,6 –140,3 865,3 –70,4 Skatt enligt gällande skattesats (20,6%) 39,3 28,9 –178,3 14,5 Skatteeffekt av utländska skattesatser –0,8 –2,4 — — Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader –0,1 0,1 –0,1 0,1 Ej aktiverade förlustavdrag –50,8 –14,6 — –14,6 Nyttjande av tidigare ej aktiverade förlustavdrag — — 178,4 — Skatt på årets resultat enligt resultaträkningen –12,4 12,0 0,0 0,0 NOT 14 RESULTAT PER AKTIE Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att det resultat som är hänförligt till moderföretagets aktieägare divideras med ett vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier under perioden enligt nedan stående uppställning. Koncernen 2024 2023 Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, SEK miljoner –203,0 –128,3 Genomsnittligt antal aktier före utspädning 34 491 050 34 413 408 Resultat per aktie före utspädning (kr per aktie) –5,89 –3,73 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 34 491 050 34 413 408 Resultat per aktie efter utspädning (kr per aktie) –5,89 –3,73 Utestående optioner och aktierätter (stycken) 5 312 254 3 874 619 För beräkning av resultatet per aktie efter utspädning justeras det vägda genomsnittliga antalet ute - stående stamaktier för utspädnings effekten av samtliga potentiella stamaktier. Potentiella stamaktier i moderföretaget utgörs av personaloptioner och aktierätter. Koncernen 2024 2023 Genomsnittligt antal aktier före utspädning 34 491 050 34 413 408 Potentiella stamaktier från aktierelaterad ersättning 0 0 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 34 491 050 34 413 408 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 78 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 79 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 15 MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Orexo tillämpar linjär avskrivningsmetod för samtliga typer av materiella anläggningstillgångar. Följande avskrivningstider tillämpas: Förbättringsutgifter på annans fastighet 20 år Maskiner och inventarier 5 år Datorer 5 år Tillgångarnas restvärden och nyttjandeperioden prövas varje balansdag och justeras vid behov. Eventuella nedskrivningar redovisas i resultat - räkningen under övriga kostnader. Koncernen Inventarier och maskiner Datorer Förbättrings utgifter annans fastighet Summa Räkenskapsåret 2023 Ingående värde 107,8 1,1 36,0 144,9 Årets anskaffningar 18,5 0,0 0,0 18,5 Utrangeringar –0,3 –0,9 –1,4 –2,6 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 126,0 0,2 34,6 160,7 Ingående avskrivningar –40,1 –1,1 –27,6 –68,8 Avskrivningar –11,4 0,0 –2,1 –13,5 Avskrivningar utrangeringar 0,3 0,9 1,4 2,6 Utgående ackumulerade avskrivningar –51,2 –0,2 –28,3 –79,7 Per 31 december 2023 Anskaffningsvärde 126,0 0,2 34,6 160,7 Ack. av- och nedskrivningar –51,2 –0,2 –28,3 –79,7 Utgående redovisat värde 74,7 0,0 6,3 81,0 Räkenskapsåret 2024 Ingående värde 126,0 0,2 34,6 160,7 Årets anskaffningar 3,1 0,0 0,0 3,1 Utrangeringar 0,0 0,0 0,0 0,0 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 129,0 0,2 34,6 163,8 Ingående avskrivningar –51,2 –0,2 –28,3 –79,7 Avskrivningar –17,6 0,0 –1,8 –19,4 Avskrivningar utrangeringar 0,0 0,0 0,0 0,0 Utgående ackumulerade avskrivningar –68,9 –0,2 –30,0 –99,1 Per 31 december 2024 Anskaffningsvärde 129,0 0,2 34,6 163,8 Ack. av- och nedskrivningar –68,9 –0,2 –30,0 –99,1 Utgående redovisat värde 60,2 0,0 4,5 64,7 Moderbolag Inventarier och maskiner Datorer Förbättrings utgifter annans fastighet Summa Räkenskapsåret 2023 Ingående värde 107,8 1,1 36,0 144,9 Årets anskaffningar 18,5 0,0 0,0 18,5 Utrangeringar –0,3 –0,9 –1,4 –2,6 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 126,0 0,2 34,6 160,7 Ingående avskrivningar –40,1 –1,1 –27,6 –68,8 Avskrivningar –11,4 0,0 –2,1 –13,5 Avskrivningar utrangeringar 0,3 0,9 1,4 2,6 Utgående ackumulerade avskrivningar –51,2 –0,2 –28,3 –79,7 Per 31 december 2023 Anskaffningsvärde 126,0 0,2 34,6 160,7 Ack. av- och nedskrivningar –51,2 –0,2 –28,3 –79,7 Utgående redovisat värde 74,7 0,0 6,3 81,0 Räkenskapsåret 2024 Ingående värde 126,0 0,2 34,6 160,7 Årets anskaffningar 3,1 0,0 0,0 3,1 Utrangeringar 0,0 0,0 0,0 0,0 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 129,0 0,2 34,6 163,8 Ingående avskrivningar –51,2 –0,2 –28,3 –79,7 Avskrivningar –17,6 0,0 –1,8 –19,4 Avskrivningar utrangeringar 0,0 0,0 0,0 0,0 Utgående ackumulerade avskrivningar –68,9 –0,2 –30,0 –99,1 Per 31 december 2024 Anskaffningsvärde 129,0 0,2 34,6 163,8 Ack. av- och nedskrivningar –68,9 –0,2 –30,0 –99,1 Utgående redovisat värde 60,2 0,0 4,5 64,7 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 79 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 80 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 16 IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Immateriella tillgångar redovisas till anskaffnings - värde minskat med ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivningar görs linjärt över tillgångens bedömda nyttjandeperiod. Följande avskrivningstider tillämpas: Förvärvad forskning och utveckling 10 år Patent och rättigheter 5–10 år Egenutvecklade immateriella tillgångar 10 år Dataprogram (IT–system) 5 år Tillgångarnas restvärden och nyttjandeperioden prövas varje balansdag och justeras vid behov. Eventuella nedskrivningar redovisas i resultat - räkningen under funktionen de tillhör. Koncernen Förvärvad FoU Patent och rättigheter Egenutvecklade immateriella tillgångar1 Dataprogram Summa Räkenskapsåret 2023 Ingående värde 435,1 202,3 153,6 64,7 855,6 Årets anskaffningar 0,0 0,0 0,0 0,7 0,7 Utrangeringar 0,0 –0,2 0,0 –1,6 –1,8 Kursdifferenser 0,0 0,0 0,0 –1,9 –1,9 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 435,1 202,0 153,6 61,9 852,6 Ackumulerade avskrivningar –435,1 –61,7 –113,9 –27,6 –638,3 Årets avskrivningar 0,0 –17,8 –15,6 –10,1 –43,5 Avskrivningar utrangeringar 0,0 0,9 0,0 1,6 2,4 Utgående ackumulerade avskrivningar –435,1 –78,6 –129,5 –36,2 –679,3 Per 31 december 2023 Anskaffningsvärde 435,1 202,0 153,6 61,9 852,6 Ack. av– och nedskrivningar –435,1 –78,6 –129,5 –36,2 –679,3 Redovisat värde 0,0 123,4 24,1 25,7 173,3 Räkenskapsåret 2024 Ingående värde 435,1 202,0 153,6 61,9 852,6 Årets anskaffningar 0,0 1,0 0,0 0,5 1,6 Utrangeringar 0,0 –43,9 –153,6 0,0 –197,4 Nedskrivningar 0,0 –84,6 0,0 –14,6 –99,1 Kursdifferenser 0,0 0,0 0,0 4,3 4,3 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 435,1 74,6 0,0 52,2 561,9 Ackumulerade avskrivningar –435,1 –78,6 –129,5 –36,2 –679,3 Årets avskrivningar 0,0 –16,4 –24,1 –9,8 –50,3 Avskrivningar utrangeringar 0,0 43,9 153,6 0,0 197,4 Kursdifferenser 0,0 0,0 0,0 –2,8 –2,8 Utgående ackumulerade avskrivningar –435,1 –51,1 0,0 –48,9 –535,1 Per 31 december 2024 Anskaffningsvärde 435,1 74,6 0,0 52,2 561,9 Ack. av– och nedskrivningar –435,1 –51,1 0,0 –48,9 –535,1 Redovisat värde 0,0 23,5 0,0 3,4 26,9 1. Egenutvecklade immateriella tillgångar avser kliniska studier samt registreringskostnader för dessa vilka anses bidra till framtida ekonomiska fördelar för koncernen. Dessa studier är kopplade till redan godkända och kommersialiserade produkter. Andra kliniska studier kostnadsförs. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 80 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 81 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 16 FORTS. IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Moderbolaget Förvärvad FoU Patent och rättigheter Egenutvecklade immateriella tillgångar Dataprogram Summa Räkenskapsåret 2023 Ingående värde 435,1 202,3 153,6 15,0 805,9 Årets anskaffningar 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Utrangeringar 0,0 –0,2 0,0 –1,6 –1,8 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 435,1 202,0 153,6 13,4 804,1 Ackumulerade avskrivningar –435,1 –61,2 –113,9 –14,4 –624,6 Årets avskrivningar 0,0 –17,8 –15,6 –0,4 –33,7 Avskrivningar utrangeringar 0,0 0,4 0,0 1,6 1,9 Utgående ackumulerade avskrivningar –435,1 –78,6 –129,5 –13,2 –656,3 Per 31 december 2023 Anskaffningsvärde 435,1 202,0 153,6 13,4 804,1 Ack. av- och nedskrivningar –435,1 –78,6 –129,5 –13,2 –656,3 Redovisat värde 0,0 123,4 24,1 0,2 147,7 Räkenskapsåret 2024 Ingående värde 435,1 202,0 153,6 13,4 804,1 Årets anskaffningar 0,0 1,0 0,0 0,5 1,6 Utrangeringar 0,0 –43,9 –153,6 0,0 –197,4 Nedskrivningar 0,0 –84,6 0,0 0,0 –84,6 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 435,1 74,6 0,0 14,0 523,6 Ackumulerade avskrivningar –435,1 –78,6 –129,5 –13,2 –656,3 Årets avskrivningar 0,0 –16,4 –24,1 –0,1 –40,6 Avskrivningar utrangeringar 0,0 43,9 153,6 0,0 197,4 Utgående ackumulerade avskrivningar –435,1 –51,1 0,0 –13,4 –499,5 Per 31 december 2024 Anskaffningsvärde 435,1 74,6 0,0 14,0 523,6 Ack. av- och nedskrivningar –435,1 –51,1 0,0 –13,4 –499,5 Redovisat värde 0,0 23,5 0,0 0,6 24,1 Egenutvecklade immateriella tillgångar per den 31 december 2024 De egenutvecklade immateriella tillgångarna uppgående till 0,0 MSEK (24,1) är hänförliga till kostnader för kliniska studier av Zubsolv ® och en registreringskostnad för dessa studier som ger koncernen fram - tida ekonomiska fördelar i form av utökad användning av Zubsolv. Under Q4 2024 påverkades dessa tillgångar av en accelererad avskrivning på grund av att Orexo AB sålde sin amerikanska Zubsolv- verksamhet till sitt helägda dotterbolag Biolipox AB. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 81 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 82 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 16 FORTS. IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Forsknings- och utvecklingskostnader Forsknings- och utvecklingskostnaderna uppgick under perioden till SEK 340.0 miljoner (303,1). Nedskrivningsprövning Under året har företaget kvartalsvis genomfört nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar relate - rade till Digitala program för mental hälsa. Under Q4 2024 publicerade Center for Medicaid and Medi - care ett förslag om ersättning för digitala hälsoprodukter. Policyn, som kommer att vara en vägledning för alla offentliga och kommersiella betalare, definierar vissa standarder som digitala hälsoprodukter måste uppfylla för att komma i fråga för ersättning. En utvärdering av dessa standarder visade att det kommer att krävas ytterligare investeringar i teknik och klinisk evidens för att uppfylla dem för de tre digitala hälsoprodukterna MODIA, Vorvida och Deprexis. Orexo anser inte att ytterligare investeringar kan motiveras i Deprexis och Vorvida på grund av bristande synergier med den kommersiella organisa - tionen och har i samförstånd med partnern GAIA avslutat Deprexis-kontraktet, vilket har lett till en ned - skrivning av värdet på Deprexis i koncernens balansräkning om SEK 71,1 miljoner (0,0) varav SEK 7,9 mil - joner allokerats till administrativa kostnader och SEK 63,2 miljoner har allokerats till forsknings- och utvecklingskostnader. Möjligheterna för Vorvida kommer att fortsätta att utvärderas och en diskussion pågår med GAIA om den bästa vägen framåt givet marknadsförhållandena. Värdet på Vorvida i Orexos balansräkning har förlitat sig på framtida tillgång till ersättning och med den nya policyn från CMS har en ny bedömning gjorts av värdepotentialen från Vorvida. Utan tillgång till kostnadsersättning skulle Orexo behöva marknadsföra Vorvida till nya kundsegment, som för närvarande inte nås av bolagets kommersiella organisation, för att generera intäkter. Beslut togs baserat på nedskrivningsprövning att skriva ned värdet på Vorvida om SEK 28,1 miljoner (0,0) varav SEK 6,7 miljoner har allokerats till adminis - trativa kostnader och SEK 21,4 miljoner har allokerats till forsknings- och utvecklingskostnader. Per den 31 december 2024 har koncernen immateriella tillgångar för Digitala program för mental hälsa, MODIA ®, om SEK 23,5 miljoner, bestående av milstolpsbetalningar för licenser och liknande rät - tigheter samt immateriella tillgångar relaterade till företagsplattformen. Nedskrivningsprövningen utför - des baserat på diskonterade kassaflöden för åren 2025 till 2033 för MODIA ®. Det mest väsentliga anta - gandet som användes var prognostiserad framtida intäktstillväxt, eftersom värdet på tillgångarna är beroende av att företaget lyckas kommersialisera produkterna och få positiva kassaflöden. Perioden för vilken kassa flödena prognostiserades var längre än fem år, på grund av den tidiga kommersialiseringsfa - sen som det digitala programmet för psykisk hälsa MODIA ® för närvarande befinner sig i. En riskjusterad diskonteringsränta (WACC) på 14,0% har tillämpats vid testerna. De utförda testerna indikerade inte något nedskrivningsbehov. Produkten genererar för närvarande begränsade intäkter och återvinnings - värdet är helt beroende av en betydande framtida försäljningstillväxt för att generera positiva kassaflö - den. En rimligt möjlig förändring i viktiga antaganden skulle därmed leda till att det redovisade värdet överstiger återvinningsvärdet, eftersom sådan tillväxt kanske inte realiseras eller blir lägre än förväntat. Återvinnings värdet för tillgångar relaterade till MODIA ® överstiger det redovisade värdet med SEK 185 miljoner och en ökning av WACC, allt annat lika, till 54,0% skulle resultera i att tillgångarna har ett åter - vinningsvärde som motsvarar det redovisade värdet. NOT 17 RESERVER Koncernen Omräkningsreserv Ingående balans per 1 januari 2023 21,7 Omräkningsdifferenser –6,8 Utgående balans per 31 december 2023 14,9 Ingående balans per 1 januari 2024 14,9 Omräkningsdifferenser 17,9 Utgående balans per 31 december 2024 32,8 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 82 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 83 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 18 UPPLYSNINGAR OM FINANSIELLA INSTRUMENT I KONCERNEN Klassificering och kategorisering av tillgångar och skulder i koncernen 2024 31 december 2024 Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Totala finansiella tillgångar Icke finansiella tillgångar Summa Tillgångar Materiella anläggningstillgångar — 0,0 64,7 64,7 Immateriella anläggningstillgångar — 0,0 26,9 26,9 Nyttjanderättstillgångar — 0,0 16,4 16,4 Uppskjuten skattefordran — 0,0 38,9 38,9 Varulager — 0,0 60,1 60,1 Finansiella tillgångar 1,6 1,6 — 1,6 Kundfordringar 198,5 198,5 — 198,5 Övriga kortfristiga fordringar — 0,0 35,2 35,2 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter — 0,0 29,4 29,4 Kortfristiga placeringar — 0,0 — 0,0 Likvida medel 123,3 123,3 — 123,3 Summa tillgångar 323,4 323,4 271,6 594,8 31 december 2024 Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Totala finansiella skulder Icke finansiella skulder Summa Eget kapital och skulder Eget kapital — 0,0 –126,3 –126,3 Avsättningar, långfristiga — 0,0 24,0 24,0 Leasing, långfristig 6,0 6,0 — 6,0 Upplåning 460,0 460,0 — 460,0 Leverantörsskulder 41,5 41,5 — 41,5 Avsättningar, kortfristiga — 0,0 112,1 112,1 Övriga skulder 2,1 2,1 7,0 9,1 Leasing, kortfristig 10,0 10,0 — 10,0 Upplupna kostnader 19,4 19,4 38,9 58,2 Summa eget kapital och skulder 539,0 539,0 55,7 594,8 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 83 ===== SIDA 84 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 18 FORTS. UPPLYSNINGAR OM FINANSIELLA INSTRUMENT I KONCERNEN Klassificering och kategorisering av tillgångar och skulder i koncernen 2023 31 december 2023 Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Totala finansiella tillgångar Icke finansiella tillgångar Summa Tillgångar Materiella anläggningstillgångar — 0,0 81,0 81,0 Immateriella anläggningstillgångar — 0,0 173,3 173,3 Nyttjanderättstillgångar — 0,0 24,5 24,5 Uppskjuten skattefordran — 0,0 48,1 48,1 Varulager — 0,0 42,4 42,4 Finansiella tillgångar 0,8 0,8 — 0,8 Kundfordringar 197,6 197,6 — 197,6 Övriga kortfristiga fordringar — 0,0 15,1 15,1 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter — 0,0 32,7 32,7 Kortfristiga placeringar — 0,0 — 0,0 Likvida medel 171,0 171,0 — 171,0 Summa tillgångar 369,4 369,4 417,1 786,6 31 december 2023 Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Totala finansiella skulder Icke finansiella skulder Summa Eget kapital och skulder Eget kapital — 0,0 58,9 58,9 Avsättningar, långfristiga — 0,0 11,5 11,5 Leasing, långfristig 4,5 4,5 — 4,5 Upplåning 448,4 448,4 — 448,4 Leverantörsskulder 36,5 36,5 — 36,5 Avsättningar, kortfristiga — 0,0 133,1 133,1 Övriga skulder 2,8 2,8 7,7 10,5 Leasing, kortfristig 20,9 20,9 — 20,9 Upplupna kostnader 27,9 27,9 34,3 62,2 Summa eget kapital och skulder 541,0 541,0 245,5 786,6 För samtliga poster ovan är det verkliga värdet en approximation det verkliga värdet, varför dessa poster inte indelas i nivåer enligt värderings hierarkin. Obligationslånets redovisade värde uppgick till SEK 460,0 miljoner, ingen aktiv handel har skett och därmed uppgår verkligt värde enligt nivå 2 (diskontering av framtida kassaflöden) till väsentligt lika belopp. Övrig upplåning löper med rörlig ränta varför bokförda värden i allt väsentligt bedöms motsvara verkliga värden. Beskrivning av bolagets upplåning finns i Not 26. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 84 ===== SIDA 85 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 19 VARULAGER Orexo tillämpar först in, först ut-metoden (FIFU) för beräkning av anskaffningsvärden. Anskaffnings - värdet för färdiga varor och pågående arbeten består av råmaterial, direkt lön, andra direkta kostnader och hänförbara indirekta tillverkningskostnader (baserade på normal tillverkningskapacitet). Tester för inkurant lager sker kvartalsvis baserat på försäljningsprognosen och hållbarhet av material i lager. Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Råmaterial 15,3 12,5 0,0 12,5 Produkter i arbete 11,3 13,0 2,3 13,0 Färdiga varor 33,5 16,9 4,4 0,0 Summa 60,1 42,4 6,8 25,6 Det belopp för varor i lager som redovisas som en kostnad under perioden uppgår för koncernen till SEK 72,1 miljoner (88,9) och för moderbolaget till SEK 63,2 miljoner (93,7). Nedskrivningar uppgick till SEK 0,1 miljoner (–0,1). NOT 20 KUNDFORDRINGAR Kundfordringar redovisas till upplupet anskaffningsvärde. En reservering för förväntade kreditförluster görs baserat på koncernens framåtriktade förväntade kreditförluster. Koncernen Moderbolaget Kundfordringar, SEK m per valuta 2024 2023 2024 2023 SEK 0,3 0,0 0,3 0,0 USD 193,6 189,5 1,8 15,7 EUR 4,7 8,1 4,7 8,1 Summa 198,5 197,6 6,8 23,8 I totalen för koncernens kundfordringar ingår reserver för skulder till kunder som nettoredovisas under posten kundfordringar. Nedskrivning av kundfordringar har gjorts med SEK 0,0 miljoner (0,0) i koncernen. I moderbolaget har nedskrivningar gjorts med SEK 0,0 miljoner (0,0). Redovisat värde motsvaras av verkligt värde då samt - liga fordringar är kortfristiga och förfaller inom ett år. Bolaget har historiskt sett inte haft några väsentliga kundförluster, och förvän tade framtida kundförluster uppgår ej till väsentliga belopp. Koncernen Kreditkoncentration, kundfordringar fördelat på koncernens 4 största kunder 2024 2023 Kund 1 110,8 102,0 Kund 2 56,8 56,9 Kund 3 34,3 32,6 Kund 4 12,3 15,4 Summa 214,2 207,0 Koncernen Moderbolaget Förfallna kundfordringar 2024 2023 2024 2023 Mindre än 30 dagar 0,0 2,8 0,0 2,8 31 dagar och äldre 0,4 6,9 0,0 6,5 Summa 0,4 9,7 0,0 9,3 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 85 ===== SIDA 86 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 21 ÖVRIGA FORDRINGAR Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Fordran mervärdesskatt 2,7 3,1 2,7 3,1 Skattefordran 7,8 7,1 2,9 2,7 Övrigt 24,7 4,8 24,7 4,8 Summa 35,2 15,1 30,3 10,6 NOT 22 FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Förutbetalda hyror — — 3,4 5,0 FDA årsavgift 16,7 15,7 — — Övriga förutbetalda kostnader 12,7 17,0 11,7 13,4 Summa 29,4 32,7 15,1 18,4 NOT 23 LIKVIDA MEDEL OCH KORTFRISTIGA PLACERINGAR Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Likvida medel 123,3 171,0 61,2 145,5 Summa 123,3 171,0 61,2 145,5 Koncernen har inga outnyttjade kreditfaciliteter per 31 december 2024. Koncernen Moderbolaget Likvida medel i SEK miljoner fördelat per valuta 2024 2023 2024 2023 SEK 27,7 110,2 26,2 108,6 USD 85,7 57,0 25,2 33,0 EUR 9,8 3,8 9,8 3,8 GBP 0,0 0,0 0,0 0,0 Summa 123,3 171,0 61,2 145,5 Orexo har gjort bedömningen att det inte föreligger något behov för reserv för förväntade kreditförluster då koncernen inte är exponerad för signifikanta kreditrisker för likvida medel. Detta då samtliga likvida medel finns på bankkonton med minimal kreditrisk. NOT 24 AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR Orexo har infört aktierelaterade ersättningar i form av aktierätter och personaloptioner i syfte att moti - vera och belöna genom delägande, och härigenom befrämja bolagets långsiktiga intressen. Aktierätter och personaloptioner erhålls förutsatt att innehavaren fortfarande är anställd i Orexo detta datum, se nedan för detaljerad beskrivning av intjäningsvilkoren för de olika programmen. Optioner och aktierätter vars intjäning är beroende av resultat villkor som inte är marknadsvillkor värderas med Black & Scholes-modellen alternativt fair value motsvarande aktiekursen. Aktiekursen och den riskfria räntan som används är de gällande vid värderingsdatumet. Vid bedöm - ningen av den volatilitet som beaktas vid värderingen baseras den på den historiska volatiliteten i aktien under ett intervall mellan 0,5–3 år. Kostnad per räkenskapsår Totalkostnad 2024 11,8 2023 4,2 Tilldelade personaloptioner/aktierätter Antal Lösenkurs, vägt snitt Per 31 december 2022 2 797 675 36 Tilldelade under perioden 1 930 100 15 Inlösta under perioden –157 317 15 Förverkade under perioden –695 839 56 Per 31 december 2023 3 874 619 22 Tilldelade under perioden 2 278 640 16 Inlösta under perioden –142 104 — Förverkade under perioden –698 901 32 Per 31 december 2024 5 312 254 17 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 86 ===== SIDA 87 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 24 FORTS. AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR Personaloptioner/aktierätter per år Antal ute stående per 31 december 2024 Antal intjänade per 31 december 2024 Lösenkurs Volatilitet, vägt snitt Värde per aktie Förfall 2021 LTIP Stay on Opt-In 2 Options 4 260 0 37,2 66% 0,4 2025-03-29 2021 LTIP Stay on Opt-In 2 PSU 3 493 0 0,0 66% 17,5 2025-03-29 LTIP 2022 Options 963 425 0 20,2 70% 2,0 2025-05-12 LTIP 2022 PSU 358 061 0 0,0 70% 17,5 2025-05-12 2022 LTIP Stay on Opt-In 1 Options 5 187 0 20,2 70% 2,5 2025-07-01 2022 LTIP Stay on Opt-In 1 PSU 4 666 0 0,0 70% 17,5 2025-07-01 2022 LTIP Stay on Opt-In 2 Options 3 150 0 20,2 55% 3,7 2026-05-05 2022 LTIP Stay on Opt-In 2 PSU 2 835 0 0,0 55% 17,5 2026-05-05 LTIP 2023 Options 1 211 778 0 14,7 56% 6,1 2026-06-30 LTIP 2023 PSU 494 080 0 0,0 56% 17,5 2026-06-30 2023 LTIP Stay on Opt-In 1 Options 11 304 0 14,7 53% 6,4 2026-10-26 2023 LTIP Stay on Opt-In 1 PSU 10 736 0 0,0 53% 17,5 2026-10-26 2023 LTIP Stay on Opt-In 2 Options 2 602 0 14,7 56% 7,3 2027-05-08 2023 LTIP Stay on Opt-In 2 PSU 2 471 0 0,0 56% 17,5 2027-05-08 LTIP 2024 Options 1 553 550 0 16,4 58% 6,8 2027-06-30 LTIP 2024 PSU 667 410 0 0,0 58% 17,5 2027-06-30 2024 LTIP Stay on Opt-in 1 Options 6 623 0 16,4 58% 7,1 2027-08-23 2024 LTIP Stay on Opt-in 1 PSU 6 623 0 0,0 58% 17,5 2027-08-23 Summa personaloptioner/aktierätter 5 312 254 Personaloptioner/aktierätter per år Antal ute stående per 31 december 2023 Antal intjänade per 31 december 2023 Lösenkurs Volatilitet, vägt snitt Värde per aktie Förfall LTIP 2021 Options 449 230 0 45,3 56% 2,3 2024-06-15 LTIP 2021 PSU 146 909 0 0,0 56% 20,9 2024-06-15 LTIP 2021 Stay on Opt in 1 Options 1 308 0 37,2 55% 0,5 2024-08-02 LTIP 2021 Stay on Opt in 1 PSU 1 072 0 0,0 54% 16,4 2024-08-02 LTIP 2021 Stay on Opt in 2 Options 4 260 0 37,2 50% 1,8 2025-03-29 LTIP 2021 Stay on Opt in 2 PSU 3 834 0 0,0 53% 16,6 2025-03-29 LTIP 2022 Options 1 019 895 0 20,2 50% 3,0 2025-05-12 LTIP 2022 PSU 379 108 0 0,0 50% 15,7 2025-05-12 LTIP 2022 Stay on Opt in 1 Options 5 187 0 20,2 52% 3,2 2025-07-01 LTIP 2022 Stay on Opt in 1 PSU 4 666 0 0,0 52% 15,6 2025-07-01 LTIP 2022 Stay on Opt in 2 Options 3 150 0 20,2 54% 4,2 2026-05-05 LTIP 2022 Stay on Opt in 2 PSU 3 150 0 0,0 54% 15,5 2026-05-05 LTIP 2023 Options 1 280 612 0 14,7 54% 5,7 2026-06-30 LTIP 2023 PSU 549 630 0 0,0 54% 15,3 2026-06-30 LTIP 2023 Stay on Opt in 1 Options 11 304 0 14,7 54% 6,0 2026-10-26 LTIP 2023 Stay on Opt in 1 PSU 11 304 0 0,0 54% 15,5 2026-10-26 Summa personaloptioner/aktierätter 3 874 619 0 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 87 ===== SIDA 88 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 24 FORTS. AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR Per 31 december 2024 fanns totalt 5 312 254 optioner och aktierätter utestående, varav 3 761 879 optio - ner och 1 550 375 stycken aktierätter. Varje option respektive aktierätt berättigar till utbyte mot en aktie i Orexo. Under 2024 tilldelade företaget 2 239 279 aktierätter/optioner, varav VD och övriga ledande befatt - ningshavare tilldelades 858 851 st, motsvarande 38 procent. De finansiella och operativa mål som fastställts av styrelsen för 2024 nådde ett resultat på 94 procent och därmed förverkas 6 procent av de tilldelade aktie rätter som hänför sig till prestationsmål 2 2024. Totalt förverkades 698 901 optioner/ aktierätter under 2024. Per 31 december 2024 uppgick skulden för LTIP till SEK 24,0 miljoner, se not 25. Den verkställande direktörens förändringar och innehav av personal optioner och aktierätter per balansdagen framgår nedan. Ingen av styrelsemedlemmarna innehar några personaloptioner eller aktierätter. Innehavare Antal utestående optioner/ aktierätter 1 januari 2024 Förändring Antal utestående optioner/ aktierätter 31 december 2024 VD och koncernchef Nikolaj Sørensen 517 429 183 976 701 405 Prestationskriterier LTIP Stay-on 2021 LTIP Stay-on 2021 är ett program som riktar sig till vissa anställda i GMT och USLT inom Orexo-koncernen. Programmet är baserat på aktierätter och personaloptioner och är avhängigt av att deltagaren antingen behåller aktier från tilldelningar inom Orexos övriga pågående långsiktiga incitamentsprogram (Opt-in 1) eller investerar i nya Orexo-aktier med del av eller hela deltagarens årliga kontantbonus (Opt-in 2). Av de tilldelade aktierätterna och personaloptionerna ska 50% utgöra aktierätter och 50% utgöra personalop - tioner. Varje fem aktier som behålls i enlighet med Opt-in 1 respektive förvärvas i enlighet med Opt-in 2 ger deltagaren rätt till en aktierätt och en personaloption. Varje aktierätt ger innehavaren rätt att veder - lagsfritt, med undantag för vederbörliga skatter, erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av aktie - rätten (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Varje personaloption ger innehavaren rätt att efter betalning av lösen - priset erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av personaloptionen (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Av varje deltagares tilldelade aktierätter kommer 50% att avse Prestationsmål 1 och upp till 50% att avse Prestations mål 2. Av varje deltagares tilldelade personaloptioner kommer 100% att avse Prestationsmål 1, vilket innebär att inga personaloptioner kommer att intjänas såvida inte prestationsmålet uppfylls. Tilldelningen av aktier som varje deltagare senare kan få beror på uppnåendet av prestationsmålen. Prestationsmål 1 (för aktierätter och personaloptioner) Detta mål uppfylls om innehavaren är anställd vid vestingperiodens slut. Prestationsmål 2 (för aktierätter) Detta mål avser uppfyllandet av de finansiella och rörelsemässiga målen för räkenskapsåret 2021 fast - ställda av styrelsen och hänför sig till Orexos nyckeltal, såsom omsättning, lönsamhet och uppnådda milstolpar, etc. Uppfyllande av respektive mål viktas i ett sammantaget genomsnittligt uppfyllande. Ut - fallet kommer att mätas linjärt, vilket innebär att mellan 0 och 100% av aktierätterna kommer att intjänas och berättiga till erhållande av aktier avhängigt det sammantagna genomsnittliga prestationsutfallet av de finansiella och rörelsemässiga målen. Samtliga aktierätter kommer att intjänas och berättiga till en aktie vardera om 100% av den sammantagna genomsnittliga prestationen är uppfylld. Vid beräkningen av det sammantagna uppfyllandet kan individuella mål svara för maximalt 120% uppfyllande, men den sammantagna genomsnittliga prestationen kan maximalt vara 100%. Om prestationsutfallet faller under 80% för ett individuellt mål, står detta individuella mål för noll vid beräkningen av det totala uppnådda genomsnittet. Prestationskriterier LTIP 2022 LTIP 2022 är ett program baserat på aktierätter och personaloptioner. Varje aktierätt ger innehavaren rätt att vederlagsfritt, med undantag för vederbörliga skatter, erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldel - ning av aktierätten (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fort - farande är anställd inom Orexo-koncernen. Varje personaloption ger innehavaren rätt att efter betalning av lösenpriset erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av personaloptionen (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Av varje deltagares tilldelade aktierätter kommer 33% att avse Prestationsmål 1 och upp till 67% att avse Prestationsmål 2. Av varje deltagares tilldelade personaloptioner kommer 100% att hänföra sig till Prestations mål 1, vilket innebär att inga personaloptioner kommer att intjänas om inte prestationsmålet uppnås. Tilldelningen av aktier som varje deltagare senare kan få beror på uppnåendet av prestations - målen. Prestationsmål 1 (för aktierätter och personaloptioner) Detta mål uppfylls om innehavaren är anställd vid vestingperiodens slut. Prestationsmål 2 (för aktierätter) Detta mål avser uppfyllandet av de finansiella och rörelsemässiga målen för räkenskapsåret 2022 fast - ställda av styrelsen och hänför sig till Orexos nyckeltal, såsom omsättning, lönsamhet och uppnådda milstolpar, etc. Uppfyllande av respektive mål viktas i ett sammantaget genomsnittligt uppfyllande. Ut - fallet kommer att mätas linjärt, vilket innebär att mellan 0 och 100% av aktierätterna kommer att intjänas och berättiga till erhållande av aktier avhängigt det sammantagna genomsnittliga prestationsutfallet av de finansiella och rörelsemässiga målen. Samtliga aktierätter kommer att intjänas och berättiga till en aktie vardera om 100% av den sammantagna genomsnittliga prestationen är uppfylld. Vid beräkningen av det sammantagna uppfyllandet kan individuella mål svara för maximalt 120% uppfyllande, men den sammantagna genomsnittliga prestationen kan maximalt vara 100%. Om prestationsutfallet faller under 80% för ett individuellt mål, står detta individuella mål för noll vid beräkningen av det totala uppnådda genomsnittet. Prestationskriterier LTIP Stay-on 2022 LTIP Stay-on 2022 är ett program som riktar sig till vissa anställda i GMT och USLT inom Orexo-koncernen. Programmet är baserat på aktierätter och personaloptioner och är avhängigt av att deltagaren antingen behåller aktier från tilldelningar inom Orexos övriga pågående långsiktiga incitamentsprogram (Opt-in 1) eller investerar i nya Orexo-aktier med del av eller hela deltagarens årliga kontantbonus (Opt-in 2). Av de tilldelade aktierätterna och personaloptionerna ska 50% utgöra aktierätter och 50% utgöra personal - optioner. Varje fem aktier som behålls i enlighet med Opt-in 1 respektive förvärvas i enlighet med Opt-in 2 ger deltagaren rätt till en aktierätt och en personaloption. Varje aktierätt ger innehavaren rätt att veder - lagsfritt, med undantag för vederbörliga skatter, erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av aktie - rätten (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Varje personaloption ger innehavaren rätt att efter betalning av lösen - OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 88 ===== SIDA 89 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 24 FORTS. AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR priset erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av personaloptionen (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Av varje deltagares tilldelade aktierätter kommer 50% att avse Prestationsmål 1 och upp till 50% att avse Prestationsmål 2. Av varje deltagares tilldelade personaloptioner kommer 100% att avse Prestationsmål 1, vilket innebär att inga personaloptioner kommer att intjänas såvida inte prestationsmålet uppfylls. Tilldelningen av aktier som varje deltagare senare kan få beror på uppnåendet av prestationsmålen. Prestationsmål 1 (för aktierätter och personaloptioner) Detta mål uppfylls om innehavaren är anställd vid vestingperiodens slut. Prestationsmål 2 (för aktierätter) Detta mål avser uppfyllandet av de finansiella och rörelsemässiga målen för räkenskapsåret 2022 fast - ställda av styrelsen och hänför sig till Orexos nyckeltal, såsom omsättning, lönsamhet och uppnådda milstolpar, etc. Uppfyllande av respektive mål viktas i ett sammantaget genomsnittligt uppfyllande. Ut - fallet kommer att mätas linjärt, vilket innebär att mellan 0 och 100% av aktierätterna kommer att intjänas och berättiga till erhållande av aktier avhängigt det sammantagna genomsnittliga prestationsutfallet av de finansiella och rörelsemässiga målen. Samtliga aktierätter kommer att intjänas och berättiga till en aktie vardera om 100% av den sammantagna genomsnittliga prestationen är uppfylld. Vid beräkningen av det sammantagna uppfyllandet kan individuella mål svara för maximalt 120% uppfyllande, men den sammantagna genomsnittliga prestationen kan maximalt vara 100%. Om prestationsutfallet faller under 80% för ett individuellt mål, står detta individuella mål för noll vid beräkningen av det totala uppnådda genomsnittet. Prestationskriterier LTIP 2023 LTIP 2023 är ett program baserat på aktierätter och personaloptioner. Varje aktierätt ger innehavaren rätt att vederlagsfritt, med undantag för vederbörliga skatter, erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av aktierätten (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Varje personaloption ger innehavaren rätt att efter betalning av lösenpriset erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av personaloptionen (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Av varje deltagares tilldelade aktierätter kommer 33% att avse Prestationsmål 1 och upp till 67% att avse Prestationsmål 2. Av varje deltagares tilldelade personaloptioner kommer 100% att hänföra sig till Prestations mål 1, vilket innebär att inga personaloptioner kommer att intjänas om inte prestationsmålet uppnås. Tilldelningen av aktier som varje deltagare senare kan få beror på uppnåendet av prestations - målen. Prestationsmål 1 (för aktierätter och personaloptioner) Detta mål uppfylls om innehavaren är anställd vid vestingperiodens slut. Prestationsmål 2 (för aktierätter) Detta mål avser uppfyllandet av de finansiella och rörelsemässiga målen för räkenskapsåret 2023 fast - ställda av styrelsen och hänför sig till Orexos nyckeltal, såsom omsättning, lönsamhet och uppnådda milstolpar, etc. Uppfyllande av respektive mål viktas i ett sammantaget genomsnittligt uppfyllande. Ut - fallet kommer att mätas linjärt, vilket innebär att mellan 0 och 100% av aktierätterna kommer att intjänas och berättiga till erhållande av aktier avhängigt det sammantagna genomsnittliga prestationsutfallet av de finansiella och rörelsemässiga målen. Samtliga aktierätter kommer att intjänas och berättiga till en aktie vardera om 100% av den sammantagna genomsnittliga prestationen är uppfylld. Vid beräkningen av det sammantagna uppfyllandet kan individuella mål svara för maximalt 120% uppfyllande, men den sammantagna genomsnittliga prestationen kan maximalt vara 100%. Om prestationsutfallet faller under 80% för ett individuellt mål, står detta individuella mål för noll vid beräkningen av det totala uppnådda genomsnittet. Prestationskriterier LTIP Stay-on 2023 LTIP Stay-on 2023 är ett program som riktar sig till vissa anställda i GMT och USLT inom Orexo- koncernen. Programmet är baserat på aktierätter och personaloptioner och är avhängigt av att deltagaren antingen behåller aktier från tilldelningar inom Orexos övriga pågående långsiktiga incitamentsprogram (Opt-in 1) eller investerar i nya Orexo-aktier med del av eller hela deltagarens årliga kontantbonus (Opt- in 2). Av de tilldelade aktierätterna och personaloptionerna ska 50% utgöra aktierätter och 50% utgöra personaloptioner. Varje fem aktier som behålls i enlighet med Opt-in 1 respektive förvärvas i enlighet med Opt-in 2 ger deltagaren rätt till en aktierätt och en personaloption. Varje aktierätt ger innehavaren rätt att vederlagsfritt, med undantag för vederbörliga skatter, erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldel - ning av aktierätten (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fort - farande är anställd inom Orexo-koncernen. Varje personaloption ger innehavaren rätt att efter betalning av lösenpriset erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av personaloptionen (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Av varje deltagares tilldelade aktierätter kommer 50% att avse Prestationsmål 1 och upp till 50% att avse Prestationsmål 2. Av varje deltagares tilldelade personaloptioner kommer 100% att avse Prestationsmål 1, vilket innebär att inga personaloptioner kommer att intjänas såvida inte prestationsmålet uppfylls. Tilldelningen av aktier som varje deltagare senare kan få beror på uppnåendet av prestationsmålen. Prestationsmål 1 (för aktierätter och personaloptioner) Detta mål uppfylls om innehavaren är anställd vid vestingperiodens slut. Prestationsmål 2 (för aktierätter) Detta mål avser uppfyllandet av de finansiella och rörelsemässiga målen för räkenskapsåret 2023 fast - ställda av styrelsen och hänför sig till Orexos nyckeltal, såsom omsättning, lönsamhet och uppnådda milstolpar, etc. Uppfyllande av respektive mål viktas i ett sammantaget genomsnittligt uppfyllande. Ut - fallet kommer att mätas linjärt, vilket innebär att mellan 0 och 100% av aktierätterna kommer att intjänas och berättiga till erhållande av aktier avhängigt det sammantagna genomsnittliga prestationsutfallet av de finansiella och rörelsemässiga målen. Samtliga aktierätter kommer att intjänas och berättiga till en aktie vardera om 100% av den sammantagna genomsnittliga prestationen är uppfylld. Vid beräkningen av det sammantagna uppfyllandet kan individuella mål svara för maximalt 120% uppfyllande, men den sammantagna genomsnittliga prestationen kan maximalt vara 100%. Om prestationsutfallet faller under 80% för ett individuellt mål, står detta individuella mål för noll vid beräkningen av det totala uppnådda genomsnittet. Prestationskriterier LTIP 2024 LTIP 2024 är ett program baserat på aktierätter och personaloptioner. Varje aktierätt ger innehavaren rätt att vederlagsfritt, med undantag för vederbörliga skatter, erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av aktierätten (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Varje personaloption ger innehavaren rätt att efter betalning av lösenpriset erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av personaloptionen (intjänandeperioden), OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 89 ===== SIDA 90 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 24 FORTS. AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Av varje deltagares tilldelade aktierätter kommer 33% att avse Prestationsmål 1 och upp till 67% att avse Prestationsmål 2. Av varje deltagares tilldelade personaloptioner kommer 100% att hänföra sig till Prestations mål 1, vilket innebär att inga personaloptioner kommer att intjänas om inte prestationsmålet uppnås. Tilldelningen av aktier som varje deltagare senare kan få beror på uppnåendet av prestations - målen. Prestationsmål 1 (för aktierätter och personaloptioner) Detta mål uppfylls om innehavaren är anställd vid vestingperiodens slut. Prestationsmål 2 (för aktierätter) Detta mål avser uppfyllandet av de finansiella och rörelsemässiga målen för räkenskapsåret 2024 fast - ställda av styrelsen och hänför sig till Orexos nyckeltal, såsom omsättning, lönsamhet och uppnådda milstolpar, etc. Uppfyllande av respektive mål viktas i ett sammantaget genomsnittligt uppfyllande. Ut - fallet kommer att mätas linjärt, vilket innebär att mellan 0 och 100% av aktierätterna kommer att intjänas och berättiga till erhållande av aktier avhängigt det sammantagna genomsnittliga prestationsutfallet av de finansiella och rörelsemässiga målen. Samtliga aktierätter kommer att intjänas och berättiga till en aktie vardera om 100% av den sammantagna genomsnittliga prestationen är uppfylld. Vid beräkningen av det sammantagna uppfyllandet kan individuella mål svara för maximalt 120% uppfyllande, men den sammantagna genomsnittliga prestationen kan maximalt vara 100%. Om prestationsutfallet faller under 80% för ett individuellt mål, står detta individuella mål för noll vid beräkningen av det totala uppnådda genomsnittet. Prestationskriterier LTIP Stay-on 2024 LTIP Stay-on 2024 är ett program som riktar sig till vissa anställda i GMT och USLT inom Orexo- koncernen. Programmet är baserat på aktierätter och personaloptioner och är avhängigt av att deltagaren antingen behåller aktier från tilldelningar inom Orexos övriga pågående långsiktiga incitamentsprogram (Opt-in 1) eller investerar i nya Orexo-aktier med del av eller hela deltagarens årliga kontantbonus (Opt- in 2). Av de tilldelade aktierätterna och personaloptionerna ska 50% utgöra aktierätter och 50% utgöra personaloptioner. Varje fem aktier som behålls i enlighet med Opt-in 1 respektive förvärvas i enlighet med Opt-in 2 ger deltagaren rätt till en aktierätt och en personaloption. Varje aktierätt ger innehavaren rätt att vederlagsfritt, med undantag för vederbörliga skatter, erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldel - ning av aktierätten (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fort - farande är anställd inom Orexo-koncernen. Varje personaloption ger innehavaren rätt att efter betalning av lösenpriset erhålla en aktie i bolaget tre år efter tilldelning av personaloptionen (intjänandeperioden), under förutsättning att innehavaren, med vissa undantag, fortfarande är anställd inom Orexo-koncernen. Av varje deltagares tilldelade aktierätter kommer 50% att avse Prestationsmål 1 och upp till 50% att avse Prestationsmål 2. Av varje deltagares tilldelade personaloptioner kommer 100% att avse Prestationsmål 1, vilket innebär att inga personaloptioner kommer att intjänas såvida inte prestationsmålet uppfylls. Tilldelningen av aktier som varje deltagare senare kan få beror på uppnåendet av prestationsmålen. Prestationsmål 1 (för aktierätter och personaloptioner) Detta mål uppfylls om innehavaren är anställd vid vestingperiodens slut. Prestationsmål 2 (för aktierätter) Detta mål avser uppfyllandet av de finansiella och rörelsemässiga målen för räkenskapsåret 2024 fast - ställda av styrelsen och hänför sig till Orexos nyckeltal, såsom omsättning, lönsamhet och uppnådda milstolpar, etc. Uppfyllande av respektive mål viktas i ett sammantaget genomsnittligt uppfyllande. Ut - fallet kommer att mätas linjärt, vilket innebär att mellan 0 och 100% av aktierätterna kommer att intjänas och berättiga till erhållande av aktier avhängigt det sammantagna genomsnittliga prestationsutfallet av de finansiella och rörelsemässiga målen. Samtliga aktierätter kommer att intjänas och berättiga till en aktie vardera om 100% av den sammantagna genomsnittliga prestationen är uppfylld. Vid beräkningen av det sammantagna uppfyllandet kan individuella mål svara för maximalt 120% uppfyllande, men den sammantagna genomsnittliga prestationen kan maximalt vara 100%. Om prestationsutfallet faller under 80% för ett individuellt mål, står detta individuella mål för noll vid beräkningen av det totala uppnådda genomsnittet. NOT 25 AVSÄTTNINGAR Koncernen Moderbolaget Långfristiga avsättningar, personal 2024 2023 2024 2023 Per 1 januari 11,5 10,2 10,8 9,8 Tillkommande avsättningar 15,8 3,9 13,5 2,3 Utnyttjat under året –3,3 –2,6 –2,0 –1,3 Per 31 december 24,0 11,5 22,3 10,8 De långsiktiga avsättningarna avser främst beräknade kostnader för incitamentsprogram som regleras genom likvida medel, samt uppskattade sociala avgifter för incitamentsprogram för anställda. Koncernen Moderbolaget Kortfristiga avsättningar, rabatter och återbetalningar 2024 2023 2024 2023 Per 1 januari 133,1 121,5 0,0 0,0 Tillkommande avsättningar 744,0 625,7 — — Utnyttjat under året –773,7 –628,9 — — Återförda outnyttjade belopp –4,3 19,2 — — Valutakursdifferens 13,1 –4,5 — — Per 31 december 112,1 133,1 0,0 0,0 Avsättningarna avser beräknade avdrag för upplupna rabatter och återbetalningar. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 90 ===== SIDA 91 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 26 UPPLÅNING Upplåningen består av ett obligationslån och redovisas till upplupet anskaffningsvärde. Eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transaktionskostnader) och återbetalningsbeloppet redovisas i resultat - räkningen fördelat över låneperioden, med tillämpning av effektivräntemetoden. Upplåningen klassificeras som kortfristiga skulder om inte koncernen har en ovillkorlig rätt att skjuta upp betalning av skulden i åtminstone 12 månader. Koncernen Moderbolaget Per 1 januari 2023 499,0 499,0 Återköpta obligationer –48,8 –48,8 Räntekostnader 36,9 36,9 Betalda räntor –35,9 –35,9 Periodiserade lånekostnader 2,5 2,5 Per 31 december 2023 453,8 453,8 Per 1 januari 2024 453,8 453,8 Återköpta obligationer –449,0 –449,0 Utgivande av företagsobligationer 457,7 457,7 Räntekostnader 49,6 49,6 Betalda räntor –54,9 –54,9 Periodiserade lånekostnader 2,9 2,9 Per 31 december 2024 460,2 460,2 Obligationslånet uppgår till totalt SEK 500,0 miljoner med förfall 28 mars 2028. Lånet löper med en rörlig ränta om Stibor 3 mån +6,5 procent (Stibor räknas som minst noll) och har ett totalt rambelopp om SEK 1 000 miljoner. Låne avtalet innehåller begränsningar avseende en eventuell markant förändring av bolagets ägarstruktur, s.k. change–of–control, samt kvartalsvis rapportering av maintenance test och, om tillämpligt, incurrence test. Enligt villkoren för maintenance test är koncernen förpliktigad att upp - fylla följande finansiella lånekovenanter i slutet av varje kvartalsperiod: • Koncernens likvida medel uppgår till minst 75 000 000 SEK; och • Förhållandet mellan räntebärande nettoskuld och EBITDA US Commercial är mindre än 3. Bolaget har uppfyllt maintenance test under varje redovisat kvartal och ser för närvarande inga kommande omständigheter som skulle försvåra uppfyllandet av dessa. Koncernen Moderbolaget 31 december 2024 Räntebärande skulder 460,0 460,0 Upplupna räntekostnader 0,1 0,1 460,2 460,2 31 december 2023 Räntebärande skulder 448,4 448,4 Upplupna räntekostnader 5,4 5,4 453,8 453,8 NOT 27 UPPLUPNA KOSTNADER OCH ÖVRIGA SKULDER Koncernen Moderbolaget Övriga skulder 2024 2023 2024 2023 Personalens källskatt 1,8 2,0 1,8 2,0 Avräkning sociala avgifter 1,4 1,6 1,4 1,6 Avräkning särskild löneskatt 2,2 2,3 2,2 2,3 Övriga kortfristiga skulder 3,7 4,7 2,1 2,8 Summa övriga skulder 9,1 10,5 7,6 8,6 Koncernen Moderbolaget Upplupna kostnader 2024 2023 2024 2023 Upplupna löner 24,3 23,7 3,4 3,6 Upplupna semesterlöner 7,4 7,2 7,4 7,2 Upplupna sociala avgifter 3,4 3,4 3,4 3,4 Upplupna utgiftsräntor 0,1 5,4 0,1 5,4 Handelsbidrag 6,0 6,9 — — Grossistavgift 3,8 3,4 — — Övriga upplupna kostnader 13,3 12,3 7,0 5,4 Summa upplupna kostnader 58,2 62,2 21,2 24,9 Summa övriga skulder och upplupna kostnader 67,4 72,7 28,8 33,5 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 91 ===== SIDA 92 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 28 ANDELAR I KONCERNFÖRETAG Direkta och indirekta innehav 31 dec 2024 Org.nr Säte Antal aktier Andel Anskaffningvärde/ Tillskott Ackumulerad uppskrivning Redovisat värde Biolipox AB 556588-3658 Stockholm 12 883 944 100% 106,0 — 106,0 Orexo US Inc 90-0643931 USA 100 100% 185,8 — 185,8 Orexo Pharmaceuticals Inc 87-3270695 USA 100 100% 0,0 — 0,0 Summa 291,8 Samtliga innehav är direktägda, förutom Orexo Pharmaceuticals Inc, som ägs av Orexo US Inc. Eget kapital uppgick till SEK 146,2 miljoner och årets resultat uppgick till SEK –11,2 tusen i Biolipox AB 1. Eget kapital uppgick till SEK 175,9 miljoner och årets resultat uppgick till SEK 8,0 miljoner i Orexo US Inc 1. Eget kapital uppgick till SEK 0,0 miljoner och årets resultat uppgick till SEK 0,0 miljoner i Orexo Pharmaceuticals Inc 1, Förändring av redovisat värde av direkta innehav 2024 IB redovisat värde Förvärv Tillskott Avyttring Uppskrivning UB redovisat värde Biolipox AB 106,0 — — — — 106,0 Orexo US Inc 180,2 — 5,6 — — 185,8 Orexo Pharmaceuticals Inc 0,0 — — — — 0,0 Summa 286,2 0,0 5,6 0,0 0,0 291,8 2023 IB redovisat värde Förvärv Tillskott Avyttring Uppskrivning UB redovisat värde Biolipox AB 106,0 — — — — 106,0 Orexo US Inc 55,2 — 1,5 — 123,4 180,2 Orexo Pharmaceuticals Inc 0,0 — — — — 0,0 Summa 161,2 0,0 1,5 0,0 123,4 286,2 1. Eget kapital och årets resultat avser fastställda belopp per 31 december 2023. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 92 ===== SIDA 93 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 29 ERSÄTTNING TILL REVISORERNA Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Revisionsuppdrag Ernst & Young 3,7 4,5 3,7 4,5 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget Ernst & Young 0,2 0,2 0,2 0,2 Skatterådgivning Ernst & Young — — — — Övriga tjänster Ernst & Young — — — — Summa 3,9 4,6 3,9 4,6 Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på företagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är andra uppdrag. NOT 30 UPPSKJUTEN SKATT Koncernen Moderbolaget 2024 2023 2024 2023 Uppskjutna skattefordringar Temporära skillnader för kort- fristiga avsättningar 25,8 35,0 — — RoU leasingtillgångar och liknande tillgångar 3,4 5,3 — — Övriga temporära skillnader 12,6 12,0 — — Uppskjutna skatteskulder RoU leasingskulder och liknande skulder 2,8 4,2 — — Summa 38,9 48,1 — — Det skattemässiga underskottet i koncernen uppgår till SEK 712 miljoner (1 576) per den 31 december 2024 och avser svenska företag. Inga uppskjutna skattefordringar har aktiverats per den 31 december 2024. Det finns ingen tidsgräns för när resterande förlustavdrag kan utnyttjas. Temporära skillnader för kortfristiga avsättningar är relaterade till icke-avdragsgilla kortfristiga avsättningar för försäljningsrabatter, returer, distribution och andra relevanta avdrag i bolagets verk samhet i USA. Inga uppskjutna skattefordringar avseende de svenska bolagen i koncernen har aktiverats under året. Uppskjutna skattefordringar har, med hänsyn till det skattepliktiga resultatet som hänförs till de svenska bolagen under senare år, endast redovisats i den mån företagsledningen bedömt det finns faktorer som övertygande talar för att tillräckliga skattepliktiga överskott kommer att genereras i framtiden. Ändringar i IAS 12 tydliggör att undantaget, som innebär att uppskjuten skatt inte redovisas på tempo - rära skillnader som uppstår vid första redovisning av en tillgång eller skuld, inte är tillämpligt på transak - tioner som samtidigt ger upphov till både en tillgång och en skuld, så som nyttjanderättstillgångar och leasingskulder Ändringarna har inneburit att uppskjuten skatt hänförlig till nyttjanderättstillgångar och leasingskulder har redovisats brutto i noten medan de i balansräkningen fort farande redovisas netto. Uppskjuten skattefordran hänförlig till nyttjanderättstillgångar uppgår till 3,4 (5,3) MSEK respektive upp - skjuten skatteskuld hänförlig till leasingskulder uppgår till 2,8 (4,2) MSEK. NOT 31 FÖRÄNDRING I MODERBOLAGETS VERKSAMHET Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets resultaträkning exklu- sive avyttrade verksamheten 2024 2023 2024 2023 Nettoomsättning 303,8 494,0 29,7 61,0 Kostnader för sålda varor –63,2 –93,7 –18,6 –34,6 Bruttoresultat 240,5 400,3 11,1 26,5 Försäljningskostnader –124,9 –119,4 –44,6 –102,3 Administrationskostnader –58,2 –94,9 –58,2 –94,9 Forsknings- och utvecklingskostna- der –288,8 –243,7 –261,8 –225,1 Övriga rörelseintäkter och rörelse- kostnader 1,143,1 17,1 28,1 3,0 Rörelseresultat 911,7 –40,6 –325,4 –392,9 Finansiella intäkter –39,9 –31,3 –39,9 –31,3 Finansiella kostnader –6,5 1,5 –6,5 1,5 Resultat efter finansiella poster –46,4 –29,8 –46,4 –29,8 Resultat före skatt 865,3 –70,4 –371,8 –422,7 Skatt 0,0 0,0 0,0 0,0 Årets resultat 865,3 –70,4 –371,8 –422,7 Per den 31 december avyttrades tillgångar i Orexo AB relaterade till Zubsolv-verksamheten i USA till det helägda dotterbolaget Biolipox AB. Den interna transaktionen genomfördes till ett verkligt marknads - värde om SEK 1 138,9 m, bedömt av en extern part. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 93 ===== SIDA 94 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 32 LEASING Redovisade värden avseende nyttjanderättstillgångar Koncernen Lokaler Bilar Övrigt Total 1 januari 2023 39,3 6,1 0,6 46,0 Effekt byte redovisningssystem –0,6 –1,7 0,1 –2,1 Avyttringar — –1,9 –1,0 –3,0 Anskaffningar 1,2 — — 1,2 Avskrivningar –16,3 –1,4 0,3 –17,4 Omräkningsdifferens –0,2 0,0 0,0 –0,2 31 december 2023 23,4 1,1 0,0 24,5 1 januari 2024 23,4 1,1 0,0 24,5 Avyttringar –1,3 –7,3 –0,6 –9,1 Anskaffningar — 12,6 0,6 13,2 Avskrivningar –16,7 2,9 0,4 –13,5 Omräkningsdifferens 0,6 0,5 — 1,1 31 december 2024 6,0 9,9 0,4 16,4 Redovisade värden avseende leasingskulder Koncernen Lokaler Bilar Övrigt Total 1 januari 2023 37,8 5,8 1,3 44,9 Effekt byte redovisningsystem 3,5 –1,1 –0,1 2,3 Avyttringar — –0,3 –1,0 –1,4 Anskaffningar 1,2 — — 1,2 Räntekostnader 1,5 0,1 0,0 1,7 Amorteringar –19,7 –3,2 –0,1 –23,0 Omräkningsdifferens –0,3 0,0 0,0 –0,2 31 december 2023 24,1 1,3 0,0 25,4 1 januari 2024 24,1 1,3 0,0 25,4 Avyttringar –1,3 –0,4 — –1,7 Anskaffningar — 12,5 0,6 13,2 Räntekostnader 0,7 0,7 0,0 1,4 Amorteringar –19,2 –4,1 –0,2 –23,5 Omräkningsdifferens 0,7 0,5 — 1,2 31 december 2024 5,1 10,5 0,5 16,0 Koncernen 2024 2023 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar –13,5 –17,4 Räntekostnader på leasingskulder –13,2 –1,2 Kostnader för korttidsleasingavtal –0,3 –0,3 Variabla leasingkostnader — — Totala leasingkostnader i rörelseresultatet –27,0 –18,8 Totalt kassautflöde för leasingavtal 23,5 23,0 Koncernen Moderbolaget Nominella värdet av framtida leasing- avgifter, avseende icke uppsägnings- bara leasingavtal 2024 2023 2024 2023 Förfaller till betalning inom 1 år 9,9 21,8 0,3 15,9 Förfaller till betalning senare än 1 år men inom 5 år 6,6 5,1 0,4 — Förfaller till betalning senare än 5 år — — — — Summa 16,6 26,9 0,7 15,9 Koncernen har inga alternativ till förlängning av leasing som har fastställts att vara säkra att de kommer att utnyttjas och därför har några sådana förlängningar inte inkluderats i beräkningen av leasing - skulderna. Koncernen har hyreskontrakt för i huvudsak lokaler, bilar samt övrig utrustning som används i verk - samheten. Löptiden för hyreskontrakten sträcker sig mellan 3–6 år. Koncernen har också vissa hyresavtal för maskiner med hyresvillkor om 12 månader eller mindre och hyresavtal avseende utrustning med lågt värde. Koncernen tillämpar undantagen gällande korttids - leasingavtal samt leasing av tillgångar av lågt värde för dessa hyresavtal. Leasing av tillgångar av mindre värde samt korttidsleasingavtal uppgår till SEK 0,3 miljoner 2024. Koncernen har under året haft intäkter från vidareuthyrning av nyttjanderätt om SEK 1,3 miljoner. Koncernen har ej några vinster eller förluster från sale and leaseback-transaktioner. Koncernens leasingavtal avseende lokaler i Sverige är föremål för variabla leasingavgifter i form av indexering, som inte ingår i värderingen av leasingskulder. Koncernen har inga andra kostnader avse - ende variabla leasingavgifter som inte inkluderas i värderingen av leasingskulder. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 94 ===== SIDA 95 ===== TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / NOTER NOT 33 UPPLYSNINGAR TILL KASSAFLÖDESANALYS Koncernen Moderbolaget Justering för poster som ej ingår i kassaflödet 2024 2023 2024 2023 Avskrivningar och nedskrivningar 189,2 77,0 144,6 47,2 Vinst/förlust vid avyttring — 0,0 —1 114,6 0,0 Förändringar i avsättningar –20,3 18,2 11,5 1,0 Valutakursvinster och valutakurs- förluster –5,8 1,4 –6,9 0,9 Övriga ej kassaflödes påverkande poster 0,5 3,1 — — Total 163,7 99,8 –965,5 49,1 Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgår till SEK –15,5 miljoner (–70,1), dessa härrör från amortering av leasingskuld om SEK –22,0 miljoner (–21,4) samt återköp av obligationslån om SEK 6,5 miljoner (–48,7). NOT 34 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE PARTER Inköp och försäljning mellan koncernföretag 2024 2023 Vidarefakturering av kostnader Orexo US Inc –8,9 –16,4 Biolipox AB — — Försäljning av varor och tjänster Orexo US Inc 274,6 433,2 Biolipox AB — — Marketing Support Orexo US Inc –124,7 –96,9 Biolipox AB — — Summa 140,9 319,8 Koncernen har inga förluster eller osäkra fordringar på fordringar till närstående parter. För ersättning till samt förpliktelser avseende pensioner och liknande förmåner till styrelseledamöter och VD, se not 10. Det har inte förekommit några väsentliga transaktioner med närstående parter under perioden utöver försäljning av varor och tjänster samt försäljning av tillgången Zubsolv till dotterbolaget Biolipox AB, se not 31. Samtliga transaktioner har skett på armlängds avstånd och på marknadsmässiga villkor. NOT 35 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN Positiva topline-data från en explorativ klinisk studie med OX640 i deltagare med allergisk rinit. Framtida rättigheter till royalties för OX-MPI, en ny behandling för endometrios, konverterades till aktier i Gesynta Pharma till ett värde av SEK 19 miljoner, vilka intäktsfördes i kv 4 2024. NOT 36 RESULTATDISPOSITION Till årsstämmans förfogande finns följande vinstmedel: SEK Överkursfond 1 187 617 020 Balanserad förlust –1 453 857 912 Årets resultat 865 289 654 Summa 599 048 762 Styrelsen föreslår att till förfogande ansamlad vinst om SEK 599 048 762 balanseras i ny räkning. NOT 37 STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUAL FÖRPLIKTELSER Inga ställda säkerheter eller eventualförpliktelser finns per 31 december 2024, eller per 31 december 2023. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 95 ===== SIDA 96 ===== OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS FÖRSÄKRAN Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncern redovisningen har upprättats i enlighet med internationella redo visningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rätt visande bild av koncernens ställning och resultat. Års redo visningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och moder bolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moder bolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhets faktorer som moder bolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Uppsala den 28 mars 2025 Orexo AB (publ) James Noble Fred Wilkinson Staffan Lindstrand Styrelsens ordförande Styrelseledamot Styrelseledamot Friedrich von Bohlen und Halbach Robin Evers Christine Rankin Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Nikolaj Sørensen VD och koncernchef Vår revisionsberättelse har avgivits den 28 mars 2025 Ernst & Young Aktiebolag Oskar Wall Auktoriserad revisor OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 96 TILL START ===== SIDA 97 ===== FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / REVISIONSBERÄTTELSE OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING Revisionsberättelse Till bolagsstämman i Orexo AB org. nr 556500 0600 Rapport om årsredovisningen och koncern redovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovis ningen Orexo AB för år 2024 med undantag för hållbarhetsrappor ten på sidorna 38–55. Bolagets årsredovisning och koncernredo visning ingår på sidorna 22–96 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS Redovisningsstandarder), så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhets rapporten på sidorna 38–55. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultat räkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den komplet terande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisions utskott i enlighet med Revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa stan darder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är obero ende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisors förordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det gran skade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Beskrivningen nedan av hur revi sionen genomfördes inom dessa områden ska läsas i detta sam manhang. Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport om årsredovisningen också inom dessa områden. Därmed genomfördes revisionsåtgärder som utformats för att beakta vår bedömning av risk för väsentliga fel i årsredo visningen och koncernredovisningen. Utfallet av vår granskning och de granskningsåtgärder som genomförts för att behandla de områden som framgår nedan utgör grunden för vår revisions berättelse. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 97 TILL START ===== SIDA 98 ===== Intäkter från avtal med kunder Beskrivning av området Hur detta område beaktades i revisionen Intäkter från avtal med kunder uppgår för år 2024 till 590 Mkr i koncernens resultaträkning och till 303,8 Mkr i moderbolagets resultaträkning. Som framgår av Not 5 redovisas intäkter från försäljning av varor efter avdrag för bland annat faktisk lämnad och uppskattad rabatt till försäkringsgivare och avsättningar för uppskattade framtida returer. Omfattningen av reduktionen av intäkter för rabatter, returer m.m. samt redovisningen av royalty kopp lat till ersättning för licenser påverkas av gjorda bedömningar och uppskattningar av företagsledningen. En beskrivning av de antaganden som ligger till grund för företagets intäktsredovisning framgår av avsnittet ”Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål” i Not 4. Sammantaget innefattar koncernens och moderbolagets intäkter väsentliga inslag av bedömningar, varför intäkts redovisning har ansetts vara ett särskilt betydelsefullt område i revisionen. I vår revision har vi granskat bolagets processer för intäktsredovisning, samt granskat väsentliga avtal för att bedöma om redovisningen av dessa är förenlig med gällande regelverk. Vi har också genomfört stickprovskontroller av periodiseringar. Vi har även granskat beräkningsmodeller som ligger till grund för reduktionen från bruttoförsäljningen, samt rimligheten i de väsentliga antaganden som ligger till grund för beräkningen av reduktionen, såsom intäkternas och rabattsatsernas fördelning mellan olika betalarkategorier, och förväntade fram tida returer. Vi har slutligen granskat lämnade upplysningar i årsredovisningen. Immateriella anläggningstillgångar Beskrivning av området Hur detta område beaktades i revisionen Immateriella anläggningstillgångar uppgår till 26,9 Mkr i koncernens balansräkning och till 24,1 Mkr i moderbolagets balansräkning per 31 december 2024. Bolaget prövar vid indikation på värdenedgång, men minst årligen, för immateriella anläggnings tillgångar som ännu ej tagits i bruk, att redovisade värden inte överstiger beräknade återvinnings värden för dessa tillgångar. Återvinningsvärden fastställs genom vedertagna modeller för diskonterade kassaflöden baserade på företagsledningens bedömningar om framtida kassaflöden och andra väsentliga antaganden såsom diskonteringsränta och försäljningstillväxt vilka kan ha en stor påverkan på det beräknade återvinningsvärdet. Företagsledningens nedskrivningsprövning av immateriella till gångar har därför ansetts vara ett särskilt betydelsefullt område i revisionen. En beskrivning av nedskrivningsprövningen framgår av Not 16 och av avsnittet ”Viktiga uppskatt ningar och bedömningar för redovisningsändamål” i Not 4. I vår revision har vi granskat företagsledningens modeller, bedömningar och antaganden som ligger till grund för beräkningen av återvinningsvärdet av de immateriella tillgångarna. Vi har granskat och jämfört företagsledningens tidigare gjorda prognoser mot utfall samt granskat rimligheten i de prognoser och antaganden som ligger till grund för årets nedskrivningsprövning. Vi har med stöd av våra värderingsspecialister granskat bolagets modeller och metod för att genom föra nedskrivningstest. Vi har genomfört egna känslighetsanalyser av nyckelantaganden och möjliga påverkansfaktorer. Vi har slutligen granskat lämnade upplysningar i årsredovisningen. OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / REVISIONSBERÄTTELSE OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 98 TILL START ===== SIDA 99 ===== Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredo visningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–21 samt 102–113. Den andra informationen består även av ersätt ningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revi sionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovis ningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncern redovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig ut sträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredo visningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsredo visningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig heter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som inne håller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekono miska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: • identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför gransk ningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revi sionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentlig heter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. • skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma gransknings åtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. • utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens upp skattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. • drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkstäl lande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upp rättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om års redovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisions berättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag inte längre kan fortsätta verksamheten. • utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däri bland upplysningarna, och om årsredovisningen och koncern redovisningen återger de under liggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. • planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräck liga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för företag eller affärsenheter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredo visningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och genomgång av det revisionsarbete som utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens plane rade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revi sionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning av Orexo AB för år 2024 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt för slaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / REVISIONSBERÄTTELSE OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 99 TILL START ===== SIDA 100 ===== Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkes etiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsoliderings behov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fort löpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bok föringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska ange lägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verk ställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska full göras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvalt ningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelse ledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, års redovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är för enligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan för anleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av för valtningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår pro fessionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat om förslaget är förenligt med aktie bolagslagen. Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovis ningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapporte ring (Esef rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värde pappersmarknaden Orexo AB för år 2024. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalande Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Orexo AB enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls enliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esefrapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef rapporten är upp rättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekono miska beslut som användare fattar med grund i Esef rapporten. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 Kvalitetsstyrning för revisions företag som utför revision och översiktlig granskning av finansiella rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och näraliggande tjäns ter som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer och rutiner avse ende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esefrapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncern redovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller miss tag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verk ställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma gransk ningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständig heterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärde ring av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verk ställande direktörens antaganden. OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / REVISIONSBERÄTTELSE OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 100 TILL START ===== SIDA 101 ===== OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esefrapporten upprättats i ett giltigt XHTML format och en avstämning av att Esef rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat , balans och egetkapitalräkningar, kassa flödesanalys samt noter i Esef rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef förordningen. Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhets rapporten Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten på sidorna 38–55 och för att den är upprättad i enlighet med års redovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. En hållbarhetsrapport har upprättats. Ernst & Young AB, Hamngatan 26, 111 47 Stockholm, utsågs till Orexo ABs revisor av bolagsstämman den 18 april 2024 och har varit bolagets revisor sedan 15 april 2016. Uppsala den 28 mars 2025 Ernst & Young AB Oskar Wall Auktoriserad revisorw FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / REVISIONSBERÄTTELSE OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 101 TILL START ===== SIDA 102 ===== Avstämning och definitioner av nyckeltal Koncernen Nyckeltal och viss annan rörelse och aktierelaterad information är avstämt på följande sätt: EBITDA SEK miljoner 2024 2023 EBIT –140,3 –109,5 Avskrivningar och amorteringar 189,2 77,0 EBITDA 48,9 –32,5 Likvida medel och kortsiktiga placeringar SEK miljoner 2024 2023 Kortfristiga placeringar — — Likvida medel –123,3 171,0 Likvida medel och kortsiktiga placeringar –123,3 171,0 Avkastning på eget kapital SEK miljoner 2024 2023 Eget kapital, ingående balans 58,9 193,9 Eget kapital, utgående balans –126,3 58,9 Genomsnittligt eget kapital –33,7 126,4 Periodens resultat –203 –128,3 Avkastning på eget kapital % neg. –101,5 Rörelsekostnader SEK miljoner 2024 2023 Försäljningskostnader –191,3 –181,5 Administrativa kostnader –165,3 –188,0 Forsknings och utvecklingskostnader –340 –303,1 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 38,4 13,3 Rörelsekostnader –658,2 –659,5 Bruttoinvesteringar SEK miljoner 2024 2023 Investeringar i materiella anläggningstillgångar 3,1 18,5 Investeringar i immateriella anläggningstillgångar 1,6 0,7 Bruttoinvesteringar 4,6 19,2 OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / AVSTÄMNING OCH DEFINITIONER AV NYCKELTAL OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 102 TILL START ===== SIDA 103 ===== Nyckeltal och viss annan rörelseinformation och information per aktie har definierats enligt följande: Marginaler Definition/beräkning Syfte Bruttomarginal Bruttoresultat dividerat med nettoomsättningen Bruttomarginalen används för att mäta den relativa lönsamheten för sålda varor Rörelsemarginal (EBIT marginal) Rörelseresultatet före finansiella poster och skatt i procent av netto omsättningen Rörelsemarginalen används för att mäta operativ lönsamhet Avkastning Definition/beräkning Syfte Avkastning på eget kapital Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital Avkastning på eget kapital används för att analysera lönsamhet över tid, givet de resurser som är hänförliga till moder bolagets ägare Kapitalstruktur Definition/beräkning Syfte Likvida medel och kortfristiga placering Kortfristiga placeringar plus likvida medel Likvida medel och kortfristiga placeringar används för att mäta hur mycket likvida medel företaget har tillgängligt på kort sikt från banktillgodohavanden och investerade medel Nettoskuldsättning Kort och långfristiga ränte bärande skulder inklusive pensions skulder, minus likvida medel Nettoskulden används som ett mått på förmågan att med till gängliga likvida medel betala av samtliga skulder om dessa förföll på dagen för beräkningen Skuldsättningsgrad Totala skulder dividerade med eget kapital Nettoskuldsättningsgraden mäter storleken på skulden ett företag använder för att finansiera sina tillgångar i förhållande till det värde belopp som representeras i eget kapital. Soliditet Eget kapital i relation till balansomslutningen Nyckeltalet är en indikator på bolagets hävstång för finansiering av bolaget Rörelsekapital Totala omsättningstillgångar exklusive likvida medel minus kortfristiga skulder exklusive räntebärande kortfristiga skulder Rörelsekapitalet används för att mäta företagets förmåga att möta kortfristiga kapitalkrav Sysselsatt kapital Räntebärande skulder och eget kapital Sysselsatt kapital mäter företagets förmåga att, utöver likvida medel, tillgodose rörelsens behov Bruttoinvesteringar Värdet av en investering innan avskrivningar Bruttoinvesteringar är ett mått på bolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar Data per aktie Definition/beräkning Syfte Antal aktier efter utspädning Aktier vid periodens slut justerat för utspädnings effekten av potentiella aktier Används för att beräkna resultat per aktier efter utspädning Resultat per aktie, före utspädning Resultatet dividerat med genomsnittligt antal utestå ende aktier före utspädning Resultat per aktie mäter hur mycket av nettovinsten som är tillgänglig för utdelning till aktie ägarna per aktie före utspädning Resultat per aktie, efter utspädning Resultatet dividerat med genomsnittligt antal utestå ende aktier efter utspädning Resultat per aktie mäter hur mycket av nettovinsten som är tillgänglig för utdelning till aktie ägarna per aktie efter utspädning Övriga definitioner Definition/beräkning Syfte Bruttointäkter Summan av alla fakturerade försäljningstransak tioner redovisade under en period utan några avdrag. Avspeglar företagets fakturerade intäkter utan några avdrag Nettointäkter Bruttointäkter minus avdrag för försäljnings rabatter, försäljningsbidrag, distribution, returer och andra relevanta avdrag Avspeglar företagets fakturerade intäkter efter avdrag Brutto/Netto ratio Nettointäkter delat med bruttointäkter Avspeglar en relativ del av nettoomsätt ningen i procent av bruttointäkterna Rörelsekostnader Kostnader som uppstår i det dagliga arbetet i rörelsen. Kostnader relaterade till finan siering anses inte som en del av den dagliga verksamheten Rörelsekostnader avspeglar kostnader för försäljning, administration, forsknings och utveckling, avskrivningar, samt övriga rörelse intäkter och rörelsekostnader Rörelseresultat (EBIT) Rörelseresultatet före finansiella poster och skatt Nyckeltalet möjliggör jämförelser av lönsamheten oavsett bolagsskattesats och oberoende av bolagets finansierings struktur EBITDA Resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar. Rörelseresultat plus avskrivningar Resultatmått som är närmare korrelerat med kassaflöde, då ickekassapåverkande objekt som avskrivningar och amorteringar är uteslutna Resultat före skatt Rörelseresultat plus finansiella poster – netto Resultatet före skatt avspeglar resultat efter, eventuella resultat från andelar i koncern och intressebolag, resultat från värdepapper och fordringar som faller inom typen anläggnings tillgångar samt räntekostnader och ränteintäkter OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Revisionsberättelse Avstämning och definitioner av nyckeltal BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER / AVSTÄMNING OCH DEFINITIONER AV NYCKELTAL OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 103 TILL START ===== SIDA 104 ===== OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 104 OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Ledning Revisorns yttrande Bolagsstyrningsrapport för Orexo AB (publ) TILL START ===== SIDA 105 ===== BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Orexos bolagsstyrningsrapport presenterar en översikt över koncernens bolagsstyrning och ledning, beskrivning av system för intern kontroll samt riskhantering avseende finansiell rapportering. Orexo är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Uppsala. Bolagets aktie är noterad på på Nasdaq (Small Cap) Stock holm under symbolen ORX och med American Depositary Receipts (ADRs) som handlas på marknads platsen OTCQX under symbolen ORXOY. Bolagsstyrningen inom Orexo är upprättad utifrån tillämpliga lagar, regler och rekommen dationer, såsom svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”), Orexos bolagsordning samt interna regler och riktlinjer. Koden baseras på principen ”följ eller förklara”, vilket inne bär att ett företag som tillämpar Koden inte nödvändigtvis behöver följa varje regel vid varje tillfälle. Företaget har istället möjlighet att välja alternativa lösningar som bättre passar de specifika förhållandena i bolaget. Detta förut sätter att eventuella avvikelser rapporteras, att den valda Exempel på externa regelverk som påverkar bolagsstyrningen • Svensk aktiebolagslag • Redovisningslagstiftning, bland annat Bokföringslagen och Årsredovisningslagen • Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter • Regelverk för ADRs som handlas på marknadsplatsen OTCQX • Svensk kod för bolagsstyrning (koden, www.bolagsstyrning.se) Exempel på interna regelverk som har betydelse för bolagsstyrningen • Bolagsordning • Styrelsens arbetsordning (inklusive instruktion för styrelsens utskott) • VD-instruktion • Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare • Finanspolicy • IR-policy • IT-policy • Personalhandbok • Kod för Business Compliance och etik Valberedning Styrelse VD och koncernchef Koncernledning Aktieägarna genom bolagsstämman Revisionsutskott Ersättningsutskott Revisorer Val ValFörslag Val Rapportering Kontroll Rapportering Kontroll Kontroll lösningen beskrivs och att en förklaring till avvikelsen ges. Syftet med bolagsstyrningen inom Orexo är att skapa en tydlig fördelning av roller och ansvar mellan ägare, styrelse och ledning. Intern styrning, kontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen är grundläggande i Orexos verksamhetsstyrning. Styrning, ledning och kontroll av Orexo fördelas mellan bolags stämman, styrelsen och VD. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 105 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Ledning Revisorns yttrande ===== SIDA 106 ===== BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Bolagsordning Bolagsordningen är beslutad av bolagsstämman och inne håller ett antal obligatoriska uppgifter av grundläggande natur för bolaget. Kallelse till bolagsstämma sker genom annonse ring på Orexos webbplats och i Post och Inrikes Tidningar. Att kallelse gått ut, ska annonseras i Svenska Dagbladet. Bolags ordningen anger bland annat att Orexo ska bedriva forskning och utveckling, tillverkning, mark nadsföring och försäljning av läkemedel och diagnostiska beredningar. Orexos bolagsordning anger också att styrel sen ska ha sitt säte i Uppsala och bestå av lägst tre och högst nio ledamöter med högst tre suppleanter. Bolags ordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om till sättande och entledigande av styrelseledamöter. Ändring av bolagsordningen sker i enlighet med bestämmelserna i aktiebolagslagen efter beslut på bolagsstämma. Den full ständiga bolags ordningen finns på www.orexo.se. 1 Aktieägare Orexos aktier är sedan 2005 noterade på Nasdaq Stock holm. Vid årets slut uppgick det totala antalet aktier till 34 710 639 (34 710 639) fördelade på 6 161 aktieägare (6 623). De 10 största aktieägarna ägde 52,8 procent (52,7) av de utestående aktierna, koncernledningen 0,5 procent (0,6) och övriga ägare 49,7 procent (46,7). Per den 31 december 2024 fanns en aktieägare med aktier var för sig represente rande 10 procent eller mer i bolaget – Novo Holdings A/S, 27,78 procent. Av det totala antalet aktier svarade utländska aktieägare för cirka 45 procent (45). Institutioner och industriella ägare svarar för huvuddelen av ägandet. Vid årets slut ägdes 50 procent (60) av aktierna av juridiska personer, 40 procent (40) av fysiska personer och 10 pro cent (0) av anonyma ägare. Sedan den 13 november 2013 är aktien tillgäng lig i USA som ADR på marknadsplatsen OTCQX. 2 Valberedning Vid årsstämman 2024 beslutades att bolaget ska ha en val bered ning. Valberedningen representerar bolagets aktie ägare. Den har till uppgift att skapa ett så bra underlag som möjligt för bolagsstämmans beslut om val av styrelse och styrelse arvoden samt lämna förslag till bland annat beslut om tillsättning av revisor samt om ersättning till dessa. Valbered ningen består av de tre till röstetalet största aktieägarna per den sista bankdagen i augusti 2024, samt styrelseordföranden. Valberedningens sammansättning meddelades på Orexos webbplats och genom ett press meddelande den 4 oktober 2024. Under året samman trädde valberedningen vid 1 (2) tillfällen. Valberedningen, har genom styrelseordföranden, gått igenom utvärderingen av styrelsens arbete samt tagit del av information om utvecklingen i bolaget. De huvudsakliga krav som bör ställas på styrelsen i Orexo samt vikten av oberoende styrelseledamöter har diskuterats. Ingen särskild ersättning för deltagande i valberedningen har utgått. Valberedning inför årsstämman 2025 Namn Representanter Henrik Kjaer Hansen Novo Holdings A/S, tillika valberedningens ordförande Claus Berner Møller Arbejdsmarkedets Tillaegspension (ATP) Stefan Hansson Privatinvesterare James Noble Styrelseordförande i Orexo Valberedningen representerar tillsammans cirka 34 procent av antalet aktier och röster i bolaget baserat på aktieägar informationen vid tillsättandet. 3 Bolagsstämma Orexos högsta beslutande organ är bolagsstämman, där också varje aktieägare som är införd i aktieboken och anmält sitt deltagande i tid har rätt att delta samt rösta. Aktieägare kan även företrädas av ombud vid bolags stämma. En stam aktie ger på bolagsstämman rätt till en röst. Det finns inga begränsningar i fråga om hur många röster varje aktieägare kan avge vid bolagsstämma. Beslut vid bolagsstämma fattas med enkel majoritet, utom i de fall aktiebolagslagen uppställer krav på högre andel av på stämman företrädda aktier samt avgivna röster. Vid årsstämma väljs bolagets styrelse och styrelse arvoden fastställs. Till årsstämmans övriga obligatoriska upp gifter hör bland annat att fastställa bolagets balans och resultat räk ningar, besluta om disposition av resultatet av verksam heten, besluta om riktlinjer för ersättning till ledande be fat t nings havare samt besluta om ansvarsfrihet för styr el se leda möter och VD. Årsstämman väljer också bolagets revisor och fastställer revisions arvoden. Enligt bolagsordningen ska årsstämman hållas i Uppsala eller Stockholm. Fullständig information om årsstämman 2024 finns på www.orexo.se OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 106 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Ledning Revisorns yttrande ===== SIDA 107 ===== BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Årsstämma 2024 Årsstämma hölls tisdagen den 26 april 2024 i Uppsala. Vid årsstämman: • Omvaldes James Noble, Staffan Lindstrand, Fred Wilkinson, Christine Rankin och Robin Evers till ordinarie styrelseleda möter. • Omvaldes James Noble till styrelseordförande. • Omvaldes Ernst and Young Aktiebolag till bolagets revisionsbolag. • Beslöts att styrelsearvodet skulle uppgå till 2 650 000 SEK att fördelas med 900 000 SEK till styrelsens ord förande, 300 000 SEK vardera till övriga styrelse ledamöter och sammanlagt 400 000 SEK att fördelas till leda möterna i revisionsutskottet, så att utskotts ordföranden erhåller 200 000 SEK och 200 000 SEK för delas till övriga ledamöter för arbete inom utskottet, samt sammanlagt 150 000 SEK att fördelas lika mellan ledamöterna i ersättningsutskottet, och att arvodet till revisorn ska utgå enligt godkänd räkning. • Beslutade vidare om utökat styrelsearvode i enlighet med valberedningens förslag till de oberoende styrelse ledamöterna James Noble, Staffan Lindstrand, Fred Wilkinson, Christine Rankin och Robin Evers om 850 000 kronor, villkorat av att (i) styrelseledamoten för värvar aktier i Orexo för hela det utökade styrelsearvodet (efter skatt) så snart som möjligt efter årsstämmans beslut och utbetalningen av det ut ökade styrelsearvodet, och (ii) styrelse ledamoten åtar sig att inte sälja aktierna under styrelseledamotens hela mandat tid vid styrelsen i Orexo. Det utökade styrelse arvodet ska fördelas enligt följande: 450 000 kronor till styrelsens ordförande, motsvarande 50 procent av det ordinarie styrelsearvodet till styrelsens ordförande, och 100 000 kronor till vardera av Staffan Lindstrand, Fred Wilkinson, Christine Rankin och Robin Evers, motsvarande 33 procent av det ordinarie styrelse arvodet för dessa ledamöter. För de fall styrelse leda moten före näst följande årsstämma ent ledigas till följd av åsido sättande av dennes förpliktelser som styrelse ledamot eller lämnar styrelsen på egen begäran är styrelse ledamoten skyldig att återbetala hela det utökade styrelsearvodet (efter skatt). • Godkändes styrelsens förslag till ersättningsrapport. • Godkändes förslag om valberedningen för årsstämman 2025. • Fastställdes balans och resultaträkningarna för moder bolaget och koncernen för verksamhetsåret 2023. • Beslutades att ingen utdelning ska utgå för 2023 och att resultatet ska balanseras i ny räkning. • Beviljades styrelseledamöterna och verkställande direk tören ansvarsfrihet för verksamhetsåret 2023. • Beslöts i enlighet med styrelsens förslag om bemyndi gande för styrelsen att besluta om emission av aktier. • Beslöts i enlighet med styrelsens förslag om bemyndi gande för styrelsen att besluta om återköp och över låtelse av egna aktier. • Beslöts, i enlighet med styrelsens förslag, att anta ett långsiktigt incitamentsprogram riktat till ledande befattnings havare och nyckelanställda i Orexo koncernen. • Godkändes styrelsens förslag om ett långsiktigt incitaments program för ledande befattningshavare och nyckel personer samt ett långsiktigt incitamentsprogram för vissa anställda inom Global Management Team samt anställda inom ledarskapsteamet i USA. Extra bolagsstämma 2024 • Vid den extra bolagsstämman i Orexo AB (publ) den 18 december 2024 valdes Friedrich von Bohlen und Halbach till ny styrelseledamot. Bolagsstämman beslutade att antalet styrelseledamöter ska vara sex utan suppleanter. • Bolagsstämman beslutade även, i enlighet med val beredningens förslag, att de styrelse och utskotts arvoden som beslutades av årsstämman den 26 april 2024 fortsatt ska gälla och, i tillämpliga fall, fördelas pro rata i för hållande till respektive bolagsstämmas val av styrelse ordförande respektive styrelseledamot. Friedrich von Bohlen und Halbach ska erhålla det utökade styrelse arvodet avsett för förvärv av aktier i Orexo, också pro rata för hans mandatperiod. Fullständiga förslag avseende extra bolagsstämmans beslut enligt ovan finns till gängliga på Orexos webbplats, www.orexo.se. • Vid den extra bolagsstämman den 18 december 2024 var inte en beslutför styrelse närvarande vid stämman, vilket innebär en avvikelse från Koden. Det huvudsakliga ärendet vid extra bolagsstämman avsåg tillsättandet av en ny styrelse ledamot i enlighet med valberedningens förslag. Ärendets beskaffenhet innebar att det inte var påkallat med en beslutför styrelse närvarande och representanter från styrelsen fanns tillgängliga för frågor. Årsstämma 2025 Aktieägarna i Orexo AB (publ) har kallats till årsstämma torsdagen den 8 maj 2025. Fullständig information avseende årsstämman finns på bolagets webbplats https://www.orexo.se Fullständig information om årsstämman 2024 finns på www.orexo.se OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 107 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Ledning Revisorns yttrande ===== SIDA 108 ===== BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT 4 Styrelse Styrelsen är inför aktieägarna ansvarig för bolagets förvalt ning och organisation. Den övervakar verkställande direk törens arbete och följer löpande verksamhetens utveckling samt tillförlitligheten i bolagets interna kontroll. Styrelsens ansvar regleras i aktiebolagslagen och i den arbetsordning som årligen fastställs. Arbetsordningen fastställer, dels för delningen av styrelsens arbete mellan styrelsen som hel het och styrelsens olika utskott, dels mellan styrelsen och verkställande direk tören. Vidare vilka ärenden som skall behandlas på styrelse möten och hur informationsgivning och rapportering till styrelsen från verkställande direktören skall vara utformad. Inom sig har styrelsen utsett revisions samt ersättningsutskott. Vid verksamhetsårets utgång bestod Orexos styrelse av styrelseordförande James Noble samt de ordinarie styrelse ledamöterna, Staffan Lindstrand, Robin Evers, Fred Wilkin son, Christine Rankin och Friedrich von Bohlen und Hal bach. För närmare beskrivning av styrelse leda möterna hänvisas till avsnittet Styrelse längre fram i denna rapport. Styrelsens arbete I styrelsens arbetsordning fastställs de ärenden som ska behandlas på de i förväg bestämda styrelsemötena. Efter föredragning av revisionsutskottet och verkställande direk tören går styrelsen igenom samtliga delårsrapporter före publicering. Bolagets långsiktiga mål och strategi samt budget gås igenom och beslutas i styrelsen. Vid samtliga styrelsemöten redogör verkställande direktören eller annan ledande befattnings havare för affärsläget och status i rele vanta projekt. Utöver det konstituerande styrelsemötet ska minst sex ordinarie styrelsemöten avhållas. Vid det styrelsemöte där revisionen behandlas, träffar styrelsen revisorerna utan närvaro av bolagets ledning. Styrelsen ska följa upp att av årsstämman beslutade rikt linjer för ersättning till ledande befattningshavare följs samt till årsstämman föreslå riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Årligen genomförs en utvärdering av styrelsens arbete genom diskussioner samt även genom extern utvärdering. Resultatet av utvärderingen redovisas både i styrelsen och i Orexos valberedning och ligger där till grund för förslag av styrelseledamöter. Orexo företräds i ägarfrågor av styrelsens ordförande. Under året har styrelsen sammanträtt vid 17 (19) till fällen, varav 15 (14) var videomöten eller möten per capsulam. Styrelsen har huvudsakligen behandlat och fattat beslut i ärenden avseende bolagets strategiska inriktning, projek tens utveckling, finansiell resultatuppföljning, finansiering, investerings ärenden, extern rapportering, budget och budget uppföljning. Frågorna hanteras av styrelsen som helhet. Ersättning till styrelsen Årsstämman 2024 beslöt att styrelsearvodet skulle uppgå till 2 650 000 SEK att fördelas med 900 000 SEK till styrel sens ordförande, 300 000 SEK vardera till övriga styrelse leda möter och sammanlagt 400 000 SEK att fördelas mellan leda möterna i revisionsutskottet så att utskotts ordföranden erhåller 200 000 SEK och 200 000 SEK för delas mellan övriga ledamöter och totalt 150 000 SEK skall fördelas lika mellan leda möterna i ersättnings utskottet. Vidare beslutades om utökat styrelse arvode i enlighet med valberedningens förslag till styrelse leda möterna James Noble, Staffan Lindstrand, Fred Wilkinson, Christine Rankin och Robin Evers om 850 000 kronor, villkorat av att (i) styrelse ledamoten förvärvar aktier i Orexo för hela det utökade styrelsearvodet (efter skatt) så snart som möjligt efter årsstämmans beslut och utbetalningen av det ut ökade styrelse arvodet, och (ii) styrelseledamoten åtar sig att inte sälja aktierna under styrelseledamotens hela mandat tid vid styrelsen i Orexo. Det utökade styrelse arvodet ska fördelas enligt följande: 450 000 kronor till styrelsens ordförande, motsvarande 50 procent av det ordinarie styrelse arvodet till styrelsens ordförande, och Styrelsens sammansättning Namn Funktion Oberoende Invald Närvaro styrelse- möten Närvaro ersättnings- utskott Närvaro revisions- utskott James Noble Styrelseordförande 2020 17/17 2/2 5/5 Staffan Lindstrand Ledamot 2002 17/17 1/2 4/5 Fred Wilkinson Ledamot 2019 17/17 1/2 — Christine Rankin Ledamot 2021 17/17 1/2 5/5 Robin Evers Ledamot 2023 17/17 1/2 — Friedrich von Bohlen und Halbach1 Ledamot 2024 1/17 — — Mary Pat Christie2 Ledamot 2019 4/17 — — Charlotte Hansson2 Ledamot 2020 4/17 — 1/5 Michael Matly2 Ledamot 2021 4/17 — — Oberoende, enligt valberedningen, i förhållande till Orexo, dess ledning samt bolagets största aktieägare 1. Styrelseledamot från och med 18 december 2024 2. Styrelseledamot till och med 26 april 2024 OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 108 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Ledning Revisorns yttrande ===== SIDA 109 ===== BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT 100 000 kronor till vardera av Staffan Lindstrand, Fred Wilkinson, Christine Rankin och Robin Evers motsvarande 33 procent av det ordinarie styrelsearvodet till dessa leda möter. För det fall styrelse ledamoten före nästföljande års stämma entledigas till följd av åsido sättande av dennes förpliktelser som styrelse ledamot eller lämnar styrelsen på egen begäran är styrelse ledamoten skyldig att åter betala hela det utökade styrelse arvodet (efter skatt). Styrelsens sammansättning Enligt regel 4.1 i Koden är målet att styrelsen ska ha en med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i övrig ändamålsenlig sammansättning, präglad av mångsidighet och bredd avseende kompetens, erfarenhet och bakgrund samt att en jämn könsfördelning ska eftersträvas. Styrelseledamöterna, deras befattning och om de anses vara oberoende i förhållande till Orexo, dess ledning samt bolagets största aktieägare framgår av tabellen på sidan 114. Orexos styrelse har bedömts uppfylla Kodens krav på ob eroende då samtliga av de stämmovalda styrelseleda möterna bedömts vara oberoende i förhållande till Orexo, dess ledning samt bolagets största aktieägare. Utvärdering av styrelsens och VD:s arbete Styrelsens arbete, liksom VD:s, utvärderas årligen i en system atisk och strukturerad process. Valberedningen informeras om resultatet av utvärderingen. 5 VD och ledning VD leder ledningsgruppens arbete och fattar beslut i sam råd med dem. Vid utgången av 2024 bestod lednings gruppen av sex personer inklusive VD. Ledningsgruppen har regelbundna möten under verkställande direktörens ledning. För närmare beskrivning av verkställande direk tören och ledningen hänvisas till avsnittet Ledning längre fram i denna rapport. 6 Ersättningsutskott Utskottet har till uppgift att behandla frågor om löner och övriga anställningsvillkor, pensionsförmåner och bonus system inklusive eventuell tilldelning av personaloptioner och aktie rätter under beslutade incitamentsprogram för VD och ledande befattningshavare, samt ersättningsfrågor av principiell karaktär. Utskottet skall sammanträda så ofta som erfordras. Utskottet bereder dessa fråge ställningar och därefter är det styrelsen som fattar beslut baserat på förslag från ersätt nings utskottet. Bland utskottets ledamöter skall erforderlig kunskap och erfarenhet i frågor om ersättningar till ledande befattnings havare finnas. Ersättningsutskottet består av James Noble (ordförande), Robin Evers och Fred Wilkinson. Under året sammanträdde utskottet vid 2 (3) till fällen och hanterade övriga frågor skriftligen. 7 Revisionsutskott Orexos revisionsutskott har som huvudsaklig uppgift att säkerställa att fastlagda principer för den finansiella rapport eringen och interna kontrollen efterlevs. Revisions utskottet skall även hålla sig informerat om revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, granska och övervaka revisorns opartiskhet och självständighet och därvid särskilt uppmärksamma om revisorn tillhandahåller bolaget andra tjänster än revisionstjänster och biträda vid upprättandet av förslag till bolagsstämmans beslut om revisorsval. Revisionsutskottet presenterar slutversionen av Orexos kvartalsrapporter och årsredovisning för styrelsen för godkännande och publicering. Revisionsutskottet sam manträder inför varje delårsrapport, i samband med revi sorns granskning av den interna kontrollen av den finan siella rapporteringen samt i övrigt vid behov. Ovanstående frågor bereds av utskottet och därefter är det styrelsen som fattar beslut på förslag från revisionsutskottet. Orexos revisor deltar i revisions utskottets sammanträden inför publiceringen av del års rapporter och för att presentera resultatet av genomgången av den interna kontrollen. Revisionsutskottet rapporterar regelbundet till styrelsen och protokoll skickas ut till styrelsen. Under året sammanträdde revisionsutskottet vid 5 (4) tillfäl len. Minst en av ledamöterna i utskottet skall vara obero ende i förhållande till bolaget och bolagsledningen samt även vara oberoende i förhållande till bolagets större ägare och ha redovisnings eller revisionskompetens. Revisions utskottet består av Christine Rankin (ord förande), James Noble och Staffan Lindstrand. Revisorer Orexos revisor är revisionsbolaget EY, med auktoriserad revisor Oskar Wall som huvudansvarig revisor. På årsstäm man 2024 omvaldes EY till revisor i Orexo fram till årsstäm man 2025. De externa revisorerna diskuterar den externa revisionsplanen och hantering av risker med revisions utskottet. Revisorerna genomför en översiktlig granskning av kvartalsrapporten för tredje kvartalet samt reviderar års redovisningen och koncernredovisningen. Revisorerna uttalar sig vidare om huruvida denna bolagsstyrnings rapport har upprättats samt om vissa upplysningar häri är förenliga med års och koncernredovisningen. Revisorerna rapporterar resultatet av sin revision av årsredovisningen och koncernredovisningen genom revisionsberättelsen, samt sin genomgång av bolagsstyrningsrapporten genom ett särskilt yttrande om bolagsstyrningsrapporten, som de framlägger för årsstämman. Därtill avger revisorerna detaljerade redogörelser över utförda granskningar inför revisions kommittén tre gånger om året samt till styrelsen i dess helhet en gång om året. För information om ersättningen till bolagets revisorer se Not 29. OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 109 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Ledning Revisorns yttrande ===== SIDA 110 ===== BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT 8 Risk, kontroll och mer information Avsikten med Orexos system och processer för riskhante ring är att säkerställa att aktieägarna kan ha högt för troende för den finansiella verksamheten och presenterade rapporter, inklusive uppgifterna i denna årsredo visning och samtliga delårsrapporter. Orexo har etablerat ett arbetssätt för att utveckla, implementera, driva och utvärdera den interna kontrollen och riskhanteringen avseende alla delar av före taget inklusive den finansiella rapporteringen. Detta arbetssätt följer internationellt etablerad standard i branschen och består av ett ramverk med fem huvud komponenter: kontrollmiljö, riskbedömning, kontroll aktiviteter, information och kommunikation samt upp följning och utvärdering. Kontrollmiljö Styrelsen ansvarar enligt aktiebolagslagen för den interna kontrollen och styrningen av bolaget. För att behålla och utveckla en fungerande kontrollmiljö, har styrelsen genomfört en riskkartläggning samt fastställt ett antal grundläggande kontrolldokument och rutiner av betydelse för den finansiella rapporteringen. Där ingår styrelsens arbetsordning och instruktion för VD, vilka årligen gås igenom och beslutas av styrelsen. Därutöver möjliggörs kontinuerlig uppdatering och säkerhet i kontrollmiljön genom löpande översyn och regelbundna omvärderingar av riskprofiler inom olika funktioner. Ansvaret för det dagliga arbetet med att upprätthålla kontroll miljön åvilar primärt den verkställande direktören. VD rapporterar regelbundet till styrelsen och revisions utskot tet utifrån fastställda rutiner. Dessutom erhåller styrelsen regelbunden rapportering direkt från bolagets revisor. Cheferna inom bolaget har inom sina respektive områden definierade befogen heter, kontrollfunktioner och ansvar avseende den finansiella och interna kontrollen. Riskbedömning Orexo genomför regelbundet utvärderingar av finansiella risker och andra risker som kan påverka den finansiella rappor teringen. Genomgångarna omfattar alla delar av företaget och görs för att säkerställa att det inte finns några väsentliga risker för att fel kan uppstå i den finan siella rapporteringen. Det finns flera områden där kontroll av den finansiella informa tionen är speciellt viktig och Orexo har etablerat en finansiell riskkarta som lyfter fram ett antal centrala potentiella risker i det finansiella rapport systemet. Företaget övervakar och utvärderar dessa områden konti nuerligt och andra områden regelbundet, för att skapa en uppsättning av kontrollrutiner för att minimera riskerna och dess påverkan på dessa områden. Vidare identifieras, behandlas och kontrolleras nya och befintliga risker genom diskussioner i ledningsgrupp, styrelse och revisions utskott. Kontrollaktiviteter Mot bakgrund av de risker som identifierats i risk kart läggningen samt den kontinuerliga övervakningen av hanteringen av finansiell information har Orexo utvecklat kontrollaktivi teter som ger god intern kontroll över alla aspekter av den finansiella rapporteringen. Ett flertal styrande dokument och rutiner har varit i funktion under hela året för att hantera redovisning och bokföring. Standard rutiner, attestsystem och riskkarta är exempel på sådana styrande dokument. Finans och controllerfunktionerna ansvarar för att den finansiella rapporteringen är korrekt, fullständig och i tid. Orexo strävar efter att kontinuerligt förbättra de interna kontroll systemen och har i vissa fall anlitat externa specia lister för medverkan vid validering av dessa kontroller. Information och kommunikation Orexo är ett noterat bolag i en av världens mest reglerade branscher – hälsovård. Utöver de höga krav som Nasdaq Stockholm och övervakande myndigheter ställer på informa tionens omfattning och korrekthet, har Orexo interna kontrollfunktioner för information och kommuni kation som avser att säkerställa att korrekt finansiell och annan företagsinformation kommuniceras till medarbetare och andra intressenter. Månadsvis rapporteras finansiell utveckling, marknads utveckling, status i Orexos utvecklingsprojekt samt övrig relevant information till styrelsen. Företagets intranät ger detaljerad information om gäl lande rutiner i alla delar av företaget och beskriver kontroll funktionerna och hur de implementeras. Säkerheten kring all information som kan påverka bolagets marknadsvärde och att sådan information kommuniceras externt på ett korrekt sätt och i rätt tid är hörnstenar i före tagets åtagande som ett noterat bolag. Dessa två faktorer och rutinerna för att hantera dem säkerställer att den finan siella rapporteringen mottas samtidigt av finansmarknadens aktörer och ger en rättvisande bild av före tagets finansiella resultat och ställning. Dessa rutiner upp dateras kontinuer ligt för att säkerställa efterlydnad av marknadsmissbruks förordningen i EU Market Abuse Regulation (MAR). Uppföljning Orexos ledning gör månatligen en resultatuppföljning med analys av avvikelser från budget och planer. Orexos controller funktion gör också månatliga kontroller, utvär deringar och uppföljningar av den ekonomiska rapporte ringen. Då en stor del av bolagets produktutveckling sker i projektform, utförs en löpande uppföljning av dessa från en ekonomisk synvinkel. Rapporteringsrutiner införs för OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 110 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Ledning Revisorns yttrande ===== SIDA 111 ===== BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT att säkerställa en kontinuerlig uppföljning av alla delar av Zubsolv® verksamheten, som exempelvis tillverkning, försäljnings utveckling, grossist order, säljkårens prestatio ner, lagernivåer etc. Styrelsen och revisions utskottet går igenom årsredo visning och delårs rapporter inför publice ring. Revisions ut skottet diskuterar särskilt redovisnings principer, struktur för den interna kontrollen, risker och andra frågor i samband med rapporterna. I dessa diskus sioner deltar även bolagets externa revisor. Internrevision Orexo har ingen separat funktion för internkontroll. Årligen utvärderar styrelsen behovet av en sådan funktion, och med hänsyn till storleken och strukturen på bolaget, anses det inte förekomma ett behov. Styrelsen bevakar den interna kontrollen, avseende finansiell rapportering, genom regelbundna uppföljningar tillsammans med revisions utskottet. Ytterligare information om Orexos bolagsstyrning Följande information finns tillgänglig på www.orexo.se (på svenska) och på www.orexo.com (på engelska): • Bolagsordning • Information om Svensk kod för bolagsstyrning • Information från tidigare års bolagsstämmor • Information från valberedningen • Information om ersättningsprinciper till ledande befattningshavare • Bolagsstyrningsrapporter från och med 2009 • Information inför årsstämman 2025 (kallelse, valberedningens förslag, redogörelse för valberedningens arbete m.m.). OREXO ÅRS - OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2024 111 TILL START OREXO ÖVERSIKT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Ledning Revisorns yttrande ===== SIDA 112 =====