Kvartalsrapport Q2 2026

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport kv 2 2026 1
Kv 2 
2026
Delårsrapport
16 juli, 2026
Bygger momentum för nästa fas

===== SIDA 2 =====

2
Delårsrapport kv 2 2026 
Finansiell utveckling april – juni
 ƒ Total nettoomsättning SEK 3,5 m (4,8)
 ƒ Periodens resultat SEK -102,5 m (-97,5)
 ƒ Periodens kassaflöde SEK -109,3 m (2,2)
 ƒ Resultat per aktie avseende kvarvarande verksamhet före och efter utspädning SEK -2,92 (-2,81)
 ƒ Periodens resultat för avvecklad verksamhet SEK 2,1 m (57,8).
Operationell utveckling april – juni
 ƒ För Izipry har stödjande stabilitets- och tillförlitlighetsdata för den slutliga kommersiella produkten genererats, vilket 
stödjer den planerade återinlämningen av NDA-ansökan under tredje kvartalet 2026. Ett potentiellt godkännande från 
FDA förväntas under första kvartalet 2027
 ƒ Förberedelser inför kommersiell tillverkning och registreringsgrundande kliniska studier för OX640 fortsatte enligt plan 
inför studiestarten i kv 4 2026
 ƒ OX390 uppvisade positiva proof-of-concept-resultat in-vivo och ytterligare regulatorisk samsyn uppnåddes med FDA, 
vilket stödjer programmets fortsatta utveckling
 ƒ Ett vetenskapligt samarbete med en läkemedelsorganisation initierades för att stödja utvecklingen av AmorphOX® 
inom GLP-1-agonister och andra stora molekyler
 ƒ Det ökande externa intresset för AmorphOX resulterade i ett flertal partnerdiskussioner inom små molekyler, 
 peptider och vacciner.
Väsentliga händelser efter periodens utgång
 ƒ Inga väsentliga händelser efter periodens utgång.
KVARTALET I KORTHET
Innehåll
Kvartalet i korthet ..............................................................................2
Om Orexo ..........................................................................................3
VD-kommentar .................................................................................4
Teknologi ............................................................................................6
Pipeline & partnerskap .....................................................................8
Operationell utveckling ...................................................................9
Finansiell översikt ............................................................................10
Övrig information  ..........................................................................12
Finansiella rapporter, noter och nyckeltal ................................14
SEK m om inget annat anges
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Nettoomsättning totalt 3,5 4,8 8,5 17,9 26,0
Kostnader för sålda varor -0,1 -0,1 -0,6 -4,8 -14,5
Rörelsekostnader -106,7 -89,9 -186,2 -174,6 -364,3
Varav forskning och utvecklingskostnader/rörelsekostnader, % 46 59 49 57 64
EBIT -103,3 -85,3 -178,2 -161,5 -352,7
Rörelsemarginal % neg. neg. neg. neg. neg.
EBITDA -95,1 -73,8 -161,1 -139,0 -285,7
Resultat per aktie, före utspädning, SEK -2,92 -2,81 -5,95 -5,44 -11,65
Resultat per aktie, efter utspädning, SEK -2,92 -2,81 -5,95 -5,44 -11,65
Kassaflöde från löpande verksamhet -93,3 -53,4 -126,8 -95,0 -195,4
Likvida medel Orexo 232,8 121,3 232,8 121,3 912,4
Likvida medel som innehas för Dexcels räkning 44,1 — 44,1 - —
Summa Likvida medel 276,9 121,3 276,9 121,3 912,4
Om inget annat anges avser all data kvarvarande verksamhet efter avyttringen av Zubsolv US den 31 december 2025. Avvecklad verksamhet presenteras i Not 10.
Notering: Izipry, nasalt räddningsläkemedel för opioidöverdos med en hög dos naloxon. OX640, nasalt räddningsläkemedel för svåra allergiska reak-
tioner, inkl. anafylaxi. OX390, nasalt räddningsläkemedel för överdos orsakad av blandmissbruk.
”Vi ligger fortsatt väl i fas för att nå viktiga värdedrivande milstolpar, däribland 
starten av den registreringsgrundande studien för OX640 under fjärde kvartalet 
2026, med resultat under första kvartalet 2027, samt ett potentiellt FDA-
godkännande av Izipry™ under första kvartalet 2027 efter den planerade 
återinlämningen av den uppdaterade ansökan under tredje kvartalet i år." 
Nikolaj Sørensen, VD och koncernchef
OX640, nasalt pulverbaserat  
räddningsläkemedel vid anafylaxi

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport kv 2 2026 3
OM OREXO
Kontaktpersoner
Nikolaj Sørensen, VD och koncernchef  
Fredrik Järrsten, EVP och CFO
Tel: +46 18 780 88 00 
ir@orexo.com
Presentation
Den 16 juli kl 14  inbjuds analytiker,  investerare 
och media att delta i en  presentation som följs av 
en Q&A. För att delta i telekonferensen/webcasten  
använd denna länk:  
 
https://investorcaller.com/events/orexo/orexo-
q2-report-2026
Innan presentationen börjar kommer material 
finnas tillgängligt på Orexos hemsida, Investerare/ 
Rapportarkiv.
Kommande rapporttillfällen 
Delårsrapport kv 3 2026 22 oktober, kl 7
Bokslutskommuniké  
2026 inkl. kv 4
4 februari, kl 7
Gå till hela IR-kalendern: https://orexo.com/inve-
stors/calendar/ 
Håll dig uppdaterad
www.orexo.se  
Du kan också följa oss på: LinkedIn, X och  
YouTube.
Förankrad i vetenskap.  
Beprövad på marknaden.
Orexo är ett svenskt läkemedelsbolag som 
utvecklar livräddande behandlingar och 
läkemedel för allvarliga sjukdomar och som 
möter framtidens vårdbehov.
Kärnan i verksamheten är den egenutvecklade 
formuleringsteknologin AmorphOX®, som 
förbättrar biotillgänglighet och stabilitet hos 
både små och stora molekyler. Teknologin 
möjliggör nya och mer effektiva lösningar för 
administrering, tillverkning och distribution 
av läkemedel.
AmorphOX-teknologin är en central plattform 
i Orexos växande pipeline och stödjer snabb 
och flexibel utveckling av innovativa läkemedel 
inom flera terapiområden och administrerings-
former.
Arv
4
Läkemedel utvecklade från 
idé till marknad¹
>25 
Marknader där läkemedlen 
blivit godkända
Innovation
>8
År av erfarenhet av nästa 
generations formulerings-
teknologi – AmorphOX
>500
AmorphOX-formuleringar 
som testats
5 
Kliniska studier med  
AmorphOX-teknologin
>100  
Patent och patentansök-
ningar som skyddar  
AmorphOX
1.  Av dessa fyra läkemedel är tre baserade på Orexos första generations 
 formuleringsteknologi - den sublinguala.
Denna information är sådan information som Orexo AB (publ) är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks förordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades genom ovanstående 
kontaktpersoners försorg, för  offentliggörande den 16 juli, 2026, kl 7.

===== SIDA 4 =====

4
Delårsrapport kv 2 2026 
VD-KOMMENTAR
Finansiering och lösning av 
DOJ-utredningen
Sedan juli 2020 har Orexo varit föremål för en Depart-
ment of Justice (DOJ)-utredning relaterad till kommer -
sialiseringen av Zubsolv i USA. Även om intensiteten i 
processen har varierat över tid har den medfört betydande 
juridiska kostnader och kommer att fortsätta göra det om 
en förlikning inte nås.
Under kvartalet intensifierade vi dialogen med DOJ i 
syfte att nå en förhandlad lösning på utredningen. Någon 
överenskommelse har ännu inte nåtts, men diskussio-
nerna fortskrider konstruktivt och vi bedömer att en 
 förhandlad förlikning är den mest gynnsamma vägen 
framåt. I förhandlingarna arbetar vi för att utforma en 
eventuell förlikning på ett sätt som begränsar den kortsik -
tiga finansiella påverkan på Orexo, bland annat genom att 
söka ersättning via vår företagsförsäkring och att fördela 
 betalningarna över flera år. Även i ett sådant förliknings-
scenario, med förväntade försäkringsersättningar, kommer 
Orexo att behöva använda en del av sin befintliga kassa. 
Därefter kommer ytterligare finansiering att behövas för 
att säkerställa att vi fullt ut kan genomföra vår affärsplan 
Bygger momentum för 
nästa fas
VD-kommentar i korthet
Under kvartalet gjorde vi goda framsteg i vår portfölj av räddningsläke-
medel, inklusive OX640 för behandling av anafylaxi, Izipry™ för överdos 
av syntetiska opioider och OX390 för överdoser orsakade av blandmiss-
bruk. Vi ligger fortsatt väl i fas för att nå viktiga värdedrivande  milstolpar, 
däribland starten av den registreringsgrundande studien för OX640 
under fjärde kvartalet 2026, med resultat under första kvartalet 2027, samt 
ett potentiellt FDA-godkännande av Izipry under första kvartalet 2027 
efter den planerade återinlämningen av den uppdaterade ansökan under 
tredje kvartalet i år.
För OX390, som utvecklas i samarbete med BARDA, en del av det 
 amerikanska hälsodepartementet, rapporterade vi framgångsrika 
in vivo-resultat under kvartalet. Samtidigt ser vårt förstärkta affärs-
utvecklingsteam ett växande intresse för AmorphOX-teknologin från 
externa aktörer.
Efter avyttringen av Zubsolv® US fortsätter vi att anpassa och  optimera 
organisationen för att stödja vår nya tillväxtstrategi. Vi har även 
 intensifierat arbetet med att nå en lösning i Department of Justice 
(DOJ)-utredningen.
För att fullt ut kunna realisera värdet i vår teknologiplattform och ut-
vecklingsportfölj, samtidigt som de olösta  rättsliga frågorna relaterade 
till DOJ undanröjs, har vi tillsammans med vår  finansiella rådgivare 
DNB Carnegie initierat en process för att  utvärdera möjligheter att säkra 
ytterligare finansiering.
Vi ligger fortsatt väl i fas för att nå viktiga 
värdedrivande milstolpar, däribland  starten 
av den registreringsgrundande OX640- 
studien under kv 4 2026 och ett potentiellt 
FDA-godkännande av Izipry under 
kv 1 2027
och realisera värdet i AmorphOX-teknologiplattformen.
Vår långsiktiga finansieringsmodell bygger fortsatt på 
affärsutveckling genom teknologipartnerskap, milstolps-
betalningar, royalties och medfinansiering av program från 
partners, däribland BARDA. För att kunna lösa DOJ-utred-
ningen samtidigt som vi behåller full kapacitet att genom-
föra vår utvecklingsportfölj och ge potentiella partners 
förtroende för Orexos förmåga att leverera enligt plan har 
vi engagerat DNB Carnegie som finansiell rådgivare för att 
säkra ytterligare finansiering.

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport kv 2 2026 5
VD-KOMMENTAR
De stabilitets- och tillförlitlighetsstudier som FDA kräver 
för Izipry utvecklas hittills enligt förväntan och vi är väl 
positionerade att lämna in den uppdaterade ansökan enligt 
plan under tredje kvartalet 2026, med ett potentiellt god-
kännande under första kvartalet 2027. Förmågan att möta 
FDA:s krav och gå vidare med inlämningen av den upp-
daterade ansökan utgör en viktig milstolpe i vår partner-
strategi. Samtidigt som vi slutför den slutliga analysen av 
data som ligger till grund för inlämningen intensifierar vi 
arbetet med att säkra en kommersiell partner i USA.
För OX390 har vi genomfört den första in vivo-studien 
av de nasala formuleringarna med positiva resultat som 
stödjer nasal administrering av produkten. Vi har även 
bekräftat vår prekliniska utvecklingsplan med FDA. Trots 
att den aktiva substansen, atipamezol, är välkänd inom 
veterinärmedicin krävs omfattande prekliniska studier 
innan vi kan gå in i klinisk utveckling, vilken planeras att 
inledas under 2028.
Expanderar AmorphOX till 
stora molekyler
Vi ser betydande möjligheter att skapa värde med 
 AmorphOX-teknologin inom stora molekyler, där 
GLP-1-agonister och vacciner utgör våra två främsta 
fokusområden.
Under tredje kvartalet kommer vi att genomföra nästa 
in vivo-studie med semaglutid för att undersöka 
 AmorphOX® förmåga att förbättra biotillgängligheten vid 
oral  administrering. Semaglutid är en utmärkt modellsub-
stans eftersom både oral och injicerbar formulering finns 
tillgänglig, och resultaten kommer att vara relevanta även 
för andra GLP-1-agonister och peptider generellt. Vi är 
glada över att ha inlett ett vetenskapligt samarbete i tidig 
fas med en industriell aktör som bidrar med vetenskaplig 
rådgivning kring studiedesign, metodik samt tillgång till 
viktiga hjälpämnen som används i formuleringen.
Inom vaccinområdet ser vi ett ökat intresse från  vaccinbolag 
att utvärdera värdet av AmorphOX- teknologin och mål-
sättningen är att inleda ytterligare genomförbarhetsstudier 
tillsammans med nya partners under andra halvåret 2026.
Finansiellt resultat påverkat av 
pågående omstrukturering
EBITDA uppgick till SEK -95 miljoner under kvartalet. Resul-
tatet påverkades negativt av den fortsatta omställningen av 
verksamheten och organisationen samt juridiska kostnader 
relaterade till DOJ-utredningen. Under kvartalet kom vi 
överens om att avsluta vårt avtal med GAIA och redovisade 
kostnader relaterade till avveckling av leverantörsavtal i USA. 
Dessa engångsposter ökade de administrativa kostnaderna 
med cirka SEK 20 miljoner men förväntas generera kost-
nadsbesparingar från och med tredje kvartalet.
Per den 30 juni 2026 uppgick vår nettokassa till 233 MSEK. 
Om DOJ-utredningen inte leder till en förlikning är detta 
tillräckligt för att finansiera våra mest avancerade utveck -
lingsprogram fram till deras nästa värdedrivande milstolpar, 
det vill säga inlämningen till FDA för Izipry™ och slutföran-
det av den första registreringsgrundande studien för OX640.
Utvecklingsprogrammen 
närmar sig viktiga milstolpar
Marknaden för vårt ledande projekt OX640 fortsätter att 
utvecklas, med ett växande erkännande av och ett allt starkare 
stöd för nålfria alternativ till injicerbart adrenalin. Det talar för 
att marknaden för behandling av anafylaxi kan stå inför ett 
skifte bort från de injektionsprodukter som dominerat globalt 
under flera decennier. Vår marknadsundersökning visar att 
produktprofilen för OX640 värderas högt av läkare och 
 patienter, och vi bedömer att OX640 är väl positionerat för 
att konkurrera på den betydande marknaden för behandling 
av anafylaxi.
Vi har påbörjat uppskalningen av tillverkningen och kommer att 
ha de första batcherna av den slutliga kommersiella produkten 
färdiga under fjärde kvartalet 2026, och kommer initiera stabili-
tets- och tillförlitlighetsstudier. Den första registreringsgrundan-
de studien, med den slutliga produkten, planeras att starta under 
fjärde kvartalet. Båda aktiviteterna utgör viktiga milstolpar och 
jag är glad att kunna konstatera att vi ligger väl i fas för att nå 
tidsplanerna. Vi förväntar oss att kunna rapportera resultat från 
studien under första kvartalet 2027.
Bygger nästa fas av 
värdeskapande
Efter avyttringen av Zubsolv® i USA, återbetalningen av 
 företagsobligationen och framstegen i arbetet med att lösa 
DOJ- utredningen, har Orexo gått in i en ny fas som affärs-
utvecklings- och forskningsbolag, med den egenutveck-
lade AmorphOX-teknologin som grund för vårt fortsatta 
värdeskapande. Med vår ledande position inom pulver-
baserad läkemedels leverans, dokumenterade utvecklings-
förmåga och starka  erfarenhet av partnerskap fortsätter vi 
att  avancera vår  pipeline och arbeta målmedvetet för att 
maximera  potentialen i AmorphOX-teknologin.
Potentiella värdedrivare  
i närtid
2026
Kommersiella  
produkter
 ƒ Zubsolv® EU
IzipryTM
 ƒ Kv 3; uppdaterad NDA
OX640  ƒ Kv 4; registreringsgrundande 
kliniska  programmet initieras
OX390  ƒ H2; Prekliniska program-
met  initieras 
GLP-1 agonister /  
vaccin
 ƒ Nya in-vivo  studier
2027
Kommersiella  
produkter
 ƒ Zubsolv US earn-out
IzipryTM
 ƒ Kv 1; potentiellt FDA- 
godkännande
 ƒ Partnerskap
OX640  ƒ Kv 1; data från registre-
ringsgrundande studien
 ƒ Påbörjan av sista registre-
ringsgrundande studien
OX390  ƒ Finansiering steg 2 från 
BARDA
GLP-1 agonister /  
vaccin
 ƒ Första humanstudierna 
initieras (om in-vivo studier 
varit framgångsrika)
Partnerskap är en kontinuerlig process 
för alla projekt utan specifika måldatum
Med vår ledande position inom 
 pulverbaserad läkemedels leverans, 
dokumenterade utvecklingsförmåga 
och starka  erfarenhet av partnerskap 
fortsätter vi att avancera vår  pipeline 
och arbeta målmedvetet för att 
maximera potentialen i AmorphOX- 
teknologin
Framåtblickande utgör de kommande värdedrivande 
milstolparna för OX640 och Izipry, i kombination med 
det växande externa intresset för AmorphOX-teknologin, 
 betydande värdeskapande möjligheter för Orexo. Med 
flera viktiga milstolpar under de kommande sex till nio 
månaderna och en stärkt affärsutvecklingsorganisation är 
vi väl positionerade att utöka vårt nätverk av strategiska 
partnerskap, samtidigt som vi fortsätter att skapa lång-
siktigt värde genom vår utvecklingsportfölj och teknolo-
giplattform.
Uppsala, 16 juli, 2026
Nikolaj Sørensen 
VD och koncernchef

===== SIDA 6 =====

6
Delårsrapport kv 2 2026 
TEKNOLOGI
Teknologi – AmorphOX
AmorphOX ® är en pulverbaserad läkemedelsteknologi som stabiliserar  
amorfa material – såsom peptider och biologiska läkemedel – och är  
utformad för att stödja hög biotillgänglighet, vilket möjliggör utvecklingen 
av nästa generations läkemedel.
Tid (minuter)
AmorphOX®
Traditionell vätska
Plasma-
koncentration
Överlägsna farma-
ko kinetiska (PK) 
egenskaper med 
snabbare upptag, 
högre peak och 
total  exponering
Små molekyler
Adrenalin  
0,3% efter 24 månader
Peptider
Semaglutid  
0,1% efter 6 månader
Biomolekyler
Protein (spike-protein).
Bibehållen aktivitet efter 
3 månader (40°C).
Exempel: kemisk degradering efter accelererade 
stabilitets studier vid 40°C/75% RH
Substans
Bärarmaterial
Eventuellt tillägg av
andra hjälpämnen
såsom permeabilitets-
förstärkare
Nyckelegenskaper hos AmorphOX
Brett tillämpningsområde
Anpassningsbar inom flera terapeutiska  områden och 
formuleringar.
Ultrasnabb absorption
Utformad för snabb effekt och förbättrad 
 behandlingseffektivitet.
Överlägsen biotillgänglighet
Maximerar den aktiva substansens prestanda för opti-
mala behandlingsresultat.
Stabilisering av peptider och biologiska  läkemedel
Skyddar känsliga molekyler och säkerställer bibehållen 
integritet och effekt.
Nålfri administrering
Förbättrar patientkomfort och följsamhet genom 
icke-invasiva alternativ.
Fri från konserveringsmedel
Ren och säker, i linje med moderna hälso standarder. 
Minskar komplexitet och risken för mikrobiell konta-
minering jämfört med flytande system.
Kliniskt validerad, stabil 
teknologi
AmorphOX har validerats i flera kliniska studier med nasala 
akutläkemedel, inklusive substanserna naloxon (Izipry™), 
nalmefen (OX125) och adrenalin (OX640). Teknologin 
bildar ett amorft kompositmaterial som möjliggör snabb 
absorption, hög biotillgänglighet samt fysikalisk och kemisk 
stabilitet över ett brett temperaturområde, samtidigt som 
snabb upplösning bibehålls.
En mångsidig läkemedelsplattform oberoende av molekyl
AmorphOX stödjer små molekyler, peptider, proteiner och vacciner via flera administrationsvägar, inklusive nasal, oral, 
 sublingual och parenteral administrering, och kan formuleras som pulver, tabletter, kapslar eller pulver för rekonstitution.

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport kv 2 2026 7
Genom att utnyttja AmorphOX-plattformens design-
kapacitet kan formuleringar skräddarsys för varje API
Medicinskt 
behov/TPP API
Formu-
lerings-
kandidat
Slutlig
formulering
Färdig 
kommersiell 
produkt
Analys av 
kritiska 
parametrar
In-vivo 
studier
Process- 
 optimering
Konkurrensfördel genom en beprövad och skalbar  
tillverkningsplattform
AmorphOX möjliggör skräddarsydd formulering och 
produktutveckling
Notering: API: Active Pharmaceutical Ingredient. TPP: Target Product Profile. 
Bilder: Spraytork och fyllningsutrustning som används vid Orexos FDA-inspekterade produktionsanläggningar.
 Bild 1: Substanslösning som i nästa steg spraytorkas till pulver. Bild 2: Kontrollsystem för spraytork. Bild 3: Spraytorkat AmorphOX-pulver.
TEKNOLOGI
Bild 1
Bild 2 Bild 3

===== SIDA 8 =====

8
Delårsrapport kv 2 2026 
Utvecklingsprogram
Teknologi Partner Preklinisk fas Klinisk fas Registrering Godkänd 
Explorativ  
forskning/ 
Stora molekyler
OX472 GLP-1 agonist, semaglutid
Vaccin, influensa 
Egenutvecklade 
program/ 
Små molekyler
OX640, adrenalin, inkl. anafylaxi
OX390, atipamezol, överdos vid 
blandmissbruk
Izipry™, naloxon, opioidöverdos
Lanserade produkter
Godkända 
 produkter 
utvecklade av 
Orexo
Zubsolv® US, opioidberoende Sublingual plattform
Zubsolv EU, opioidberoende Sublingual plattform
Abstral®, genombrottssmärta cancer Sublingual plattform
Edluar®, insomni Sublingual plattform Sublingual plattform
TM
US
EU
EU, US, RoW 
EU, US, RoW 
Pipeline & partnerskap 
PIPELINE & PARTNERSKAP
Program i korthet
OX472
OX472 är ett projekt som utforskar tillämpningen av den 
pulverbaserade formuleringstekno login AmorphOX® på 
GLP-1 agonist er. Inledningsvis har utvecklingen fokuserat på 
intranasalt semaglutid, och en in-vivo proof-of-concept-
studie visade lovande farmakokinetiska data för intranasala 
 AmorphOX-formuleringar jämfört med orala semaglutid-
tabletter  (Rybelsus®)1. Dessa resultat stödjer den fortsatta 
 utvecklingen av  AmorphOX för att  möjliggöra nålfri intranasal 
administrering av stora  molekyler, såsom semaglutid och 
andra  peptider, vilket erbjuder förbättrad användarvänlighet, 
potentiella fördelar för följsamhet,  avsaknad av kylförvaring 
och möjlighet till längre  doseringsintervall. 
AmorphOX-teknologin skulle även kunna stödja andra 
 administrationsvägar, vilka utvärderas parallellt med den 
intranasala administreringen.
OX472 är skyddat av patent och patentansökningar som 
löper från 2041 till 2047.
Vaccin
Orexos intranasala influensavaccin, utvecklat tillsammans 
med Abera Bioscience, kombinerar den pulverbaserade 
formuleringsteknologin AmorphOX med Aberas BERA™-
vaccin plattform. In-vivo proof-of-concept-data i råttor 
visade robusta systemiska och mukosala immunsvar (IgG 
och IgA), jämförbara med en flytande nasal formulering. 
Resultaten stödjer potentialen för AmorphOX att utveckla 
 termostabila, nålfria mukosala vacciner.
OX640
Målet med OX640 är att utveckla ett pulver baserat intrana-
salt adrenalinläkemedel för akut behandling vid allergiska 
reaktioner, inklusive anafylaxi. Adrenalin är en mycket instabil 
aktiv ingrediens som är känslig för kemisk nedbrytning, 
särskilt när den utsätts för förhöjda  temperaturer, vilket är 
anledningen till att  majoriteten av dagens kommersiella 
 adrenalin produkter har begränsad hållbarhet och  restriktiva 
lagringskrav.
OX640 är skyddat av patent och patentansökningar som 
löper från 2041 till 2044. 
OX390
Orexo utvecklar OX390 i samarbete med Biomedical 
 Advanced Research and Development Authority (BARDA). 
OX390 baseras på substansen atipamezol och inkluderar 
en ny formulering och administreringsväg, som stöds av 
 AmorphOX-plattformen. Läkemedels kandidaten är avsedd att 
motverka andnings depression till följd av överdoser orsakade 
av en kombination av livshotande otillåtna droger, ett växande 
problem i USA på grund av spridningen av lugnande medel för 
djur, som xylazin och medetomidin.
Det finns inga kända konkurrerande produkter på 
 marknaden. 
OX390 är skyddat av patent och patent ansökningar som 
löper från 2041 till 2046.
Izipry
Att drabbas av opioidöverdos är ett livshotande tillstånd, 
som kännetecknas av att individen blir medvetslös och får 
andningsdepression. Baserat på AmorphOX-teknologin har 
Orexo utvecklat Izipry som är ett högdosläkemedel utformat 
för att motverka opioidöverdoser, inklusive dem som upp-
kommer vid användning av syntetiska opioider, såsom otillå-
ten fentanyl och fentanyl analoger.
Izipry har patent som skyddar produkten till 2039.
1. Rybelsus® är ett registrerat varumärke som tillhör Novo Nordisk A/S.

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport kv 2 2026 9
Stärker partners egna projekt med 
 AmorphOX-teknologin
Egna projekt driver högre värden och nya 
 kommersialiseringsmöjligheter för Orexo,  
självständigt eller tillsammans med partner
Nya tillämpningar av AmorphOX-teknologin 
är avgörande för att frigöra betydande framtida 
 värdeskapande och generera nya partnerskap
OPERATIONELL UTVECKLING
3 strategiska fokusområden för att maximera värdet av AmorphOX-teknologin
UTVECKLA
UTFORSKA
PARTNERSKAP
 9För GLP-1-semaglutidprogrammet 
med intranasal administrering fortsatte 
formuleringsutvecklingen med fokus på 
strategier för att förbättra permeabiliteten 
samt förberedelser inför genomförandet av in 
vitro-studier under andra halvåret 2026. 
 9För GLP-1-semaglutidprogrammet med 
oral administrering fortsatte formulerings-
utvecklingen, och flera tablettformuleringar 
har utformats och tillverkats. Dessa tabletter 
planeras att utvärderas i en farmakokinetisk in 
vivo-studie under andra halvåret 2026.
 9Orexo har initierat ett vetenskapligt samarbete 
i tidig fas med en industriell aktör som 
bidrar med vetenskaplig rådgivning kring 
studiedesign och metodik samt ger tillgång 
till kritiska hjälpämnen. Diskussionerna med 
potentiella framtida  samarbetspartners 
kring tillämpningar av AmorphOX® inom 
vaccinutveckling  fördjupades ytterligare.
Framsteg kv 2 2026
 9Diskussionerna med flera potentiella sam-
arbetspartners kring AmorphOX-tillämp-
ningar inom småmolekylära, peptidbaserade 
och vaccinrelaterade utvecklingsprogram 
har fördjupats. Därutöver deltog Orexo i 
  BIO International Convention i San Diego, där 
AmorphOX-teknologin väckte ett betydande 
intresse och resulterade i ett flertal högkvalita-
tiva kontakter samt fortsatt dialog och uppfölj-
ningsaktiviteter.
 9Izipry™ – Studier för att utvärdera stabilitet och till-
förlitlighet hos den slutliga kommersiella produkten 
fortlöpte under kvartalet, med fortsatt generering 
av stödjande data. Data från dessa studier kommer 
att ingå i den uppdaterade ansökan om marknads-
godkännande (NDA), som planeras att lämnas in till 
FDA under tredje kvartalet 2026, i linje med tidigare 
kommunicerad tidsplan.  Förberedande aktivite-
ter inför återinlämning av NDA-ansökan, inklusive 
slut förande av dokumentation och integrering av 
 dataset, fortskred också under kvartalet.
 9OX640 – Aktiviteter för att möjliggöra 
den  första registreringsgrundande kliniska 
studien, planerad till fjärde kvartalet 2026, 
fortlöpte  enligt plan. Parallellt initierades 
förbered elser inför ansökan om prövnings-
läkemedel (IND), som planeras att lämnas 
in under tredje  kvartalet 2026. Formativa 
Human Factors- studier fortskred också under 
kvartalet och  genererade data för att stödja 
optimering och validering av produktens 
bruksanvisning.
 9OX390 – En in vivo proof-of-concept- studie 
har genomförts och studien  visade en snabb 
och omfattande intranasal  absorption av 
atipamezol, vilket framgångsrikt etablerade 
proof-of-concept. Ett  produktivt och positivt 
rådgivningsmöte hölls med FDA i slutet av 
maj 2026. Framgångsrik produktutveckling 
har resulterat i en vald formulering för det 
kommande icke-kliniska studieprogrammet, 
som planeras att inledas under andra halv-
året 2026.
Framsteg kv 2 2026
Framsteg kv 2 2026

===== SIDA 10 =====

10
Delårsrapport kv 2 2026 
FINANSIELL ÖVERSIKT
Finansiell 
 utveckling
Den 31 december 2025 slutförde Orexo transaktionen med 
Dexcel Pharma USA avseende förvärvet av de fullständiga 
rättigheterna till Zubsolv® i USA. Den fasta köpeskilling-
en som betalades vid transaktionens slutförande uppgick 
till USD 91 m plus värdet av varulagret om USD 3,8 m. 
Vidare har Orexo rätt till en tilläggsköpeskilling om upp till 
USD 16,8 m, baserat på framtida nettoomsättning under 
2026 och 2027.
Efter transaktionen följs inte längre verksamheten upp 
per segment och segmentrapporteringen har upphört. 
Den finansiella rapporteringen för kv 2 omfattar  därmed 
kvar varande verksamhet, som tidigare redovisats inom 
segmenten US Commercial samt HQ & Pipeline. Den 
 amerikanska Zubsolv-verksamheten redovisas som 
 avvecklad verksamhet, se Not 10.
Nettoomsättning
Den totala nettoomsättningen för kv 2 uppgick till 
SEK 3,5 m (4,8). Minskningen förklaras huvudsakligen 
av lägre royaltyintäkter från Abstral ® och Edluar ®, delvis 
motverkad av högre royaltyintäkter från Zubsolv ex-US. 
För första halvåret uppgick den totala nettoomsättningen 
till SEK 8,5 m (17,9).
Kostnad för sålda varor
Kostnaderna för sålda varor uppgick till SEK 0,1 m (0,1) 
för kv 2 och till SEK 0,6 m (4,8) för första halvåret, minsk-
ningen för första halvåret förklaras av att försäljningen 
av  Zubsolv-tabletter utanför USA till Orexos partner 
Accord Healthcare upphörde efter att Accord slutfört upp-
byggnaden av sin egen tillverkningskapacitet för Zubsolv.
Rörelsekostnader
Försäljningskostnaderna uppgick till SEK 2,1 m (3,8) för kv 2. 
Minskningen förklaras främst av lägre marknadsförings-
relaterade kostnader för Izipry™ samt avsaknad av aktiviteter 
inom DMHP (Digital Mental Health Products). Försäljnings-
kostnaderna uppgick till SEK 2,1 m (5,5) för första halvåret.
Administrativa kostnader uppgick till SEK 56,1 m (30,5) för 
kv 2. Ökningen förklaras huvudsakligen av en uppgörelse 
med leverantörer i samband med avvecklingen av den 
 kommersiella verksamheten i USA samt avslutandet av 
samarbetet med GAIA avseende DMHP. För första halvåret 
uppgick administrationskostnaderna till 93,6 MSEK (60,9).
Forsknings- och utvecklingskostnaderna uppgick till 
SEK 53,4 m (52,6) för kv 2. Ökningen förklaras främst av 
högre kostnader för OX640 och OX390, delvis motverka-
de av lägre kostnader i övriga projekt samt lägre interna 
 kostnader. Forsknings- och utvecklingskostnaderna upp-
gick till SEK 103,5 m (99,7) för första halvåret.
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader uppgick till 
SEK 5,0 m (-3,0) för kv 2. Detta förklaras främst av BARDA -
-ersättning för OX390-relaterade kostnader om SEK 
4,5 m (0,0), ersättning från partner för Zubsolv ex-US-
relaterade kostnader om SEK 0,4 m (0,0) samt högre 
försäkringsersättning om SEK 0,7 m (0,6) avseende juridiska 
kostnader relaterade till DOJ-utredningen. Detta motverkades 
delvis av valutakursförluster om SEK -0,8 m (-3,8) hänförliga 
till  omvärdering av moderbolagets balansposter i utländsk 
 valuta, huvudsakligen USD. Övriga rörelseintäkter och rörelse-
kostnader uppgick till SEK 13,0 m (-8,5) för första halvåret.
Rörelseresultat
EBITDA uppgick till SEK -95,1 m (-73,8) för kv 2 och till 
SEK -161,1 m (-139,0) för första halvåret.
EBIT uppgick till SEK -103,3 m (-85,3) för kv 2 och till 
SEK -178,2 m (-161,5) för första halvåret.
Finansnetto och skatt
Finansnettot uppgick till SEK 1,0 m (-12,3) för kv 2. Detta för-
klaras huvudsakligen av högre ränteintäkter från bankkonton 
om SEK 2,0 m (0,3) samt avsaknad av kostnader  r elaterade 
till obligationslånet om SEK 0,0 m (-12,0) efter den förtida 
inlösen av företagsobligationen under kv 1 2026.
Detta motverkades delvis av högre negativa orealisera-
de valutakurseffekter om SEK -0,8 m (-0,2) hänförliga till 
 moderbolagets USD-konton.
Finansnettot uppgick till SEK -28,2 m (-26,4) för första 
halvåret.
Totala skattekostnader uppgick till SEK -0,2 m (0,0) för kv 2 
och till SEK -1,2 m (-0,2) för första halvåret. Orexo genomför 
regelbundna bedömningar av den uppskjutna skattefordran 
och genomför justeringar i enlighet med kraven i IAS 12.
Periodens resultat
Periodens resultat uppgick till SEK -102,5 m (-97,5) för kv 2 
och till SEK -207,7 m (-188,1) för första halvåret.
Kassa och kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 
SEK -93,3 m (-53,4) för kv 2. Kassaflödet påverkades främst 
av negativt rörelseresultat samt rabattutbetalningar inom 
Zubsolv US hänförliga till intäkter som genererades före 
transaktionen med Dexcel. Detta motverkades delvis av 
Om inget annat anges i denna delårsrapport, avses koncernen, och siffror som anges avser det aktuella kvartalet medan siffror inom parentes anger utfall för motsvarande period 2025.

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport kv 2 2026 11
Moderbolaget
Moderbolagets nettoomsättning uppgick till SEK 3,5 m 
(4,8) för kv 2. Minskningen är framför allt hänförlig till lägre 
royaltyintäkter från Abstral® och Edluar®, delvis motverkade 
av högre royaltyintäkter från Zubsolv ex-US. För första 
halvåret uppgick nettoomsättningen till SEK 8,5 m (17,9).
EBIT uppgick till SEK -103,3 m (-60,8) för kv 2 och till 
SEK -210,1 m (-112,6) för första halvåret.
Resultat före skatt uppgick till SEK -95,3 m (-47,0) för 
kv 2, främst till följd av högre rörelsekostnader hänförliga 
till forsknings- och utvecklingsaktiviteter i Sverige samt 
högre administrativa kostnader relaterade till förlikningar 
med leverantörer i samband med avvecklingen av den 
kommersiella verksamheten i USA och avslutandet av 
samarbetet med GAIA avseende DMHP. Lägre finansiella 
intäkter förklaras av lägre ränteintäkter från koncerninterna 
lån efter transaktionen med Dexcel. Resultat före skatt 
uppgick till SEK -210,6 m (-85,5) för första halvåret.
Investeringar i utrustning för utvecklingsorganisationen 
uppgick till SEK 1,7 m (0,0) för kv 2 och till SEK 1,8 m (0,0) 
för första halvåret.
Per den 30 juni 2026 uppgick moderbolagets likvida medel 
till SEK 75,5 m (41,1).
Moderbolagets eget kapital uppgick per den 30 juni 
2026 till SEK 379,5 m (955,8). Minskningen jämfört med 
samma period föregående år förklaras främst av negativa 
rörelseresultat.
FINANSIELL UTVECKLING
positiva förändringar i rörelsekapitalet, främst hänförliga till 
leverantörsskulder avseende den egna verksamheten samt 
övriga rörelseskulder, huvudsakligen till följd av upplupna 
kostnader för GAIA-förlikningen och hanteringsavgifter rela-
terade till DMHP. Detta motverkades delvis av utbetalningar 
till Dexcel av inkasserade intäkter för Zubsolv® samt övriga 
reglerade skulder. Enligt det avtal om övergångstjänster som 
ingåtts i samband med avyttringen av Zubsolv US fortsätter 
Orexo att inkassera intäkter avseende Zubsolv för Dexcels 
räkning under årets första nio månader.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 
SEK -126,8 m (-95,0) för första halvåret. Det totala kassa-
flödet för perioden uppgick till SEK -111,9 m (3,7), exklusive 
en positiv valutaeffekt om SEK 2,6 m (-1,5).
Per den 30 juni 2026 uppgick likvida medel till SEK 276,9 m 
(121,3), varav SEK 232,8 m (121,3) avsåg Orexos egna likvida 
medel och SEK 44,1 m (0,0) avsåg likvida medel hänförliga 
till Dexcel. Räntebärande skulder uppgick till SEK 0,0 m 
(471,6), vilket motsvarar en positiv nettokassaposition 
om SEK 276,9 m (-350,3). Likvida medel minskade med 
SEK 109,3 m jämfört med kv 1 2026.
Investeringar
Bruttoinvesteringar i materiella och immateriella anlägg-
ningstillgångar uppgick till SEK 1,7 m (0,0) för kv 2 och till 
SEK 1,8 m (0,0) för första halvåret.
Eget kapital
Eget kapital uppgick per den 30 juni 2026 till SEK 271,3 m 
(-197,0).
Avvecklad verksamhet
Periodens resultat för kv 2 uppgick till SEK 2,1 m (57,8) 
och till SEK -26,6 m (132,4) för första halvåret och är 
 huvudsakligen hänfört till omstruktureringskostnader och 
ersättningar relaterade till transaktionen.

===== SIDA 12 =====

12
Delårsrapport kv 2 2026 
Hållbarhet
Hållbarhet är fortsatt viktigt för Orexo, men flera av de 
aktiviteter som bedrevs före avyttringen av Zubsolv® 
US till Dexcel Pharma USA den 31 december 2025 är 
mindre relevanta för Orexo i dess nuvarande struktur. 
Hållbarhetsarbetet kommer att fortsätta, men med ett 
mer fokuserat upplägg anpassat till bolagets nuvarande 
verksamhet.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Orexo arbetar kontinuerligt och proaktivt med att 
identifiera, bedöma och hantera såväl befintliga som 
framtida risker. Betydande risker och osäkerheter beskrivs 
i Not 4, Tvist, i Delårsrapporten samt i Årsredovisningen 
för 2025.
Med hänsyn till den risk som beskrivs i Not 4 arbetar Orexo 
för att nå en lösning som skulle innefatta en förlikning med 
DOJ, där betalningen sker över en längre tidsperiod. Bolaget 
avser även att söka försäkringsersättning för en del av 
förlikningsbeloppet. Även med sådan försäkringsersättning 
skulle en förlikning ha en negativ påverkan på bolagets 
möjligheter att fullt ut genomföra utvecklingsprogrammen 
och vidareutveckla teknologin. Mot denna bakgrund avser 
Orexo att initiera en process för att utvärdera möjligheter till 
långsiktig finansiering.
Affärsmodellen är beroende av Orexos förmåga att ingå 
affärsutvecklingsavtal som tillför kapital för att finansiera 
fortsatt produktutveckling och verksamhet. Volatila 
kapitalmarknader kan minska eller fördröja potentiella 
partners intresse för affärsutvecklingssamarbeten och 
därmed fördröja utvecklingsprogrammen samt skapa behov 
av ytterligare kapital.
Bolaget är beroende av fortsatta framsteg i 
utvecklingsprogrammen och oväntade utfall i studier eller 
kvalitetsproblem i försörjningskedjan kan påverka tidsplaner, 
möjligheterna att ingå affärsutvecklingsavtal samt erhålla 
milstolpsbetalningar från framtida affärsutvecklingsavtal.
Med hänsyn till den fortsatta geopolitiska osäkerheten, 
som kan påverka globala försörjningskedjor, kan Orexos 
ÖVRIG INFORMATION 
utvecklingsprogram påverkas eftersom de är beroende 
av en internationell försörjningskedja och global 
tillverkningskapacitet. Den nuvarande nivån av osäkerhet gör 
det utmanande att vidta omedelbara åtgärder, men bolaget 
följer utvecklingen noga och arbetar med riskhantering för 
olika scenarier. Detta arbete kan leda till att vissa delar av den 
planerade försörjningskedjan omprövas.
Fortsatt drift 
Med bolagets affärsplaner och planerade verksamhetsnivå 
kommer ytterligare finansiering att krävas för att uppnå de 
nuvarande affärsmålen. Utan ytterligare kapital kommer 
bolaget att behöva minska verksamheten och aktiviteterna 
väsentligt för att kunna upprätthålla fortsatt drift.
Denna delårsrapport har upprättats enligt antagandet om 
fortsatt drift.
Framåtblickande uttalanden
Denna rapport innehåller framåtblickande uttalanden som 
återspeglar bolagets nuvarande förväntningar. Även om 
bolaget anser att de förväntningar som återspeglas i dessa 
framåtblickande uttalanden är rimliga, kan ingen garanti ges 
för att dessa förväntningar är korrekta eftersom de är före-
mål för risker och osäkerheter som kan få de faktiska resulta-
ten att avvika väsentligt på grund av en mängd olika faktorer. 
Framåtblickande uttalanden avser endast den tidpunkt då 
de gjordes, och utöver vad som krävs enligt tillämplig lag 
åtar sig bolaget ingen skyldighet att uppdatera något av dem 
med hänsyn till ny information eller framtida händelser.
Granskning
Denna rapport har inte granskats av bolagets revisorer.
Ordlista 
Se https://orexo.se/ordlista/
Övrig  information
Aktien och aktieägare
AKTIEÄGARE
Aktieägare Antal stamaktier C-aktier Andel av kapital (%)
Novo Holdings A/S 9 643 184 25,95
Avanza Pension 2 962 210 7,97
Orexo AB 646 2 029 583 5,46
ATP, Danska Arbetsmarknadens Tilläggspension 1 780 633 4,79
Anders Walldov, direkt och indirekt 1 500 000 4,04
Swedbank Försäkring 879 995 2,37
Nordnet Pensionsförsäkring 812 716 2,19
Bank of Montreal 779 914 2,10
Stefan Hansson 490 883 1,32
Jan Robert Pärsson 464 000 1,25
Totalt topp 10 19 314 181 2 029 583 57,44
Övriga 15 812 875 42,56
Totalt 35 127 056 2 029 583 100,00
 
AKTIEN1
Notering Nasdaq Stockholm, huvudlistan
Antal aktier 37 156 639
Antal röster 35 330 014
Börsvärde per 30 juni SEK 892 miljoner
ISIN-kod SE0000736415
Tickerkod ORX
1. Aktien kan även handlas som en ADR på OTCQX-marknaden i USA.
ANALYTIKER
 ƒ Klas Palin, DNB Carnegie
 ƒ Dr. Samir Devani, RX Securities

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport kv 2 2026 13
Styrelsens och VD:s försäkran
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av företagets och
koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget
och de företag som ingår i koncernen står inför.
Rapporten är inte granskad av bolagets revisorer.
Uppsala, Sverige, 16 juli, 2026
Orexo AB (publ)
Friedrich von Bohlen    Robin Evers    Staffan Lindstrand
Styrelseordförande    Styrelsemedlem    Styrelsemedlem
Christine Rankin     Fred Wilkinson    Nikolaj Sørensen
Styrelsemedlem     Styrelsemedlem    VD och koncernchef
ÖVRIG INFORMATION

===== SIDA 14 =====

14
Delårsrapport kv 2 2026 
FINANSIELLA RAPPORTER, NOTER OCH NYCKELTAL
Finansiella rapporter, noter och nyckeltal
KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
SEK m Noter
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Nettoomsättning 9 3,5 4,8 8,5 17,9 26,0
Kostnader för sålda varor -0,1 -0,1 -0,6 -4,8 -14,5
Bruttovinst 3,4 4,7 8,0 13,1 11,5
Försäljningskostnader -2,1 -3,8 -2,1 -5,5 -14,6
Administrationskostnader -56,1 -30,5 -93,6 -60,9 -110,7
Forsknings- och utvecklingskostnader -53,4 -52,6 -103,5 -99,7 -233,1
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 5,0 -3,0 13,0 -8,5 -6,0
Rörelseresultat (EBIT) -103,3 -85,3 -178,2 -161,5 -352,7
Finansiella poster – netto 1,0 -12,3 -28,2 -26,4 -50,3
Resultat efter finansiella poster -102,3 -97,6 -206,4 -187,9 -403,0
Inkomstskatt 5 -0,2 0,0 -1,2 -0,2 -0,3
Periodens resultat för kvarvarande verksamhet -102,5 -97,5 -207,7 -188,1 -403,3
Periodens resultat för avvecklad verksamhet 2,1 57,8 -26,6 132,4 1 042,6
Periodens resultat1 -100,4 -39,8 -234,3 -55,6 639,3
Resultat per aktie kvarvarande verksamhet, före utspädning, kr -2,92 -2,81 -5,95 -5,44 -11,65
Resultat per aktie kvarvarande verksamhet, efter utspädning, kr -2,92 -2,81 -5,95 -5,44 -11,65
  
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG
SEK m
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Periodens resultat -100,4 -39,8 -234,3 -55,6 639,3
Övrigt totalresultat  
Poster som senare kan återföras i resultat räkningen:
Omräkningsdifferenser 3,2 -19,1 8,0 -29,0 —
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt 3,2 -19,1 8,0 -29,0 0,0
Summa totalresultat för perioden 1 -97,2 -58,9 -226,3 -84,6 639,3
1 Allt eget kapital och resultat för respektive period är hänförligt till moderbolagets aktieägare

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport kv 2 2026 15
FINANSIELLA RAPPORTER, NOTER OCH NYCKELTAL 
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
SEK m Noter
2026
30 jun
2025
30 jun
2025
31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 38,5 55,0 45,7
Immateriella anläggningstillgångar 0,5 24,3 0,4
Nyttjanderättstillgångar 11,5 26,4 10,7
Uppskjuten skattefordran 5 23,1 36,1 21,9
Övriga finansiella anläggningstillgångar 61,1 20,6 59,3
Summa anläggningstillgångar 134,7 162,4 138,0
Omsättningstillgångar
Varulager 0,0 41,2 0,0
Kundfordringar 27,5 167,3 184,7
Övriga fordringar 61,8 13,6 52,7
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13,7 27,6 15,0
Likvida medel 276,9 121,3 912,4
Summa omsättningstillgångar 379,9 371,0 1 164,8
SUMMA TILLGÅNGAR 514,6 533,4 1 302,8
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Summa eget kapital 271,3 -197,0 490,6
Långfristiga skulder
Avsättningar 10,5 5,3 13,7
Räntebärande skulder 6 — 471,6 483,1
Leasingskuld, långfristig 2,8 3,1 0,7
Summa långfristiga skulder 13,3 480,0 497,5
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 93,0 69,3 92,6
Avsättningar 13,0 106,1 155,1
Övriga skulder 52,4 12,8 7,9
Upplupna kostnader 64,5 41,4 51,4
Leasingskuld, kortfristig 7,1 20,9 7,7
Summa kortfristiga skulder 230,0 250,5 314,7
Summa skulder 243,3 730,5 812,2
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 514,6 533,4 1 302,8
KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL I SAMMANDRAG
SEK m
2026
30 jun
2025
30 jun
2025
31 dec
Ingående eget kapital 490,6 -126,3 -126,3
Summa totalresultat för perioden -226,3 -84,6 639,3
Aktierelaterade ersättningar2 7,0 13,8 22,7
Omklassificering av omräkningsdifferens från övrigt totalresultat — — -45,2
Utgående eget kapital 271,3 -197,0 490,6
 2 Avser Orexos LTIP-program

===== SIDA 16 =====

16
Delårsrapport kv 2 2026 
FINANSIELLA RAPPORTER, NOTER OCH NYCKELTAL 
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG
SEK m Noter
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Rörelseresultat -103,3 -85,3 -178,2 -161,5 -352,7
Erhållna räntor 1,5 0,8 4,5 1,5 4,1
Betalade räntor -0,1 -12,5 -27,0 -24,0 -47,1
Betald inkomstskatt — — — — —
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet 3 -26,3 33,2 -122,3 39,1 143,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av 
rörelsekapital -128,2 -63,8 -323,1 -144,9 -251,9
Förändring av rörelsekapital 34,9 10,4 196,2 50,0 56,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten -93,3 -53,4 -126,8 -95,0 -195,4
Förvärv av materiella och immateriella tillgångar -1,7 — -1,8 — —
Förändring av finansiella tillgångar 0,5 — 0,4 -19,2 -19,2
Kassaflöde från investeringsverksamheten -1,2 0,0 -1,4 -19,2 -19,2
Amortering av leasingskulder -3,5 -4,6 -7,8 -10,5 -22,3
Inlösen av företagsobligation — — -490,0 — —
Förändring av återköpt del i företagsobligation — 10,0 — 10,0 20,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -3,5 5,4 -497,8 -0,5 -2,3
Periodens kassaflöde från kvarvarande verksamhet -98,1 -47,9 -626,1 -114,6 -216,9
Periodens kassaflöde från avvecklad verksamhet -13,8 51,6 -21,2 125,1 1 023,5
Likvida medel vid periodens ingång 386,2 119,1 912,4 123,3 123,3
Kursdifferenser i likvida medel 2,6 -1,5 11,8 -12,4 -17,5
Förändring likvida medel -109,3 2,2 -635,5 -2,0 789,1
Likvida medel vid periodens utgång 276,9 121,3 276,9 121,3 912,4
Nyckeltal3
Orexo använder nedanstående nyckeltal (kvarvarande verksamhet) och bedömer att de är användbara för läsare av de 
finansiella rapporterna och ett  komplement till andra avkastningsmått vid  utvärdering av implementering av strategiska 
investeringar och koncernens förmåga att nå finansiella mål och åtaganden.
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Rörelsemarginal, % neg. neg. neg. neg. neg.
Avkastning på eget kapital, % neg. neg. neg. neg. 351,0
Nettoskuldsättning, SEK m -276,9 350,3 -276,9 350,3 -429,2
Skuldsättningsgrad, % 0,0 -239,4 0,0 -239,4 98,5
Soliditet, % 52,7 -36,9 52,7 -36,9 37,7
Antal aktier, före utspädning  35 126 410 34 705 306  34 915 858  34 585 957  34 625 973 
Antal aktier, efter utspädning 39 606 630 38 652 275  39 625 018  38 547 892  39 553 329 
Resultat per aktie kvarvarande verksamhet, före utspädning, kr -2,92 -2,81 -5,95 -5,44 -11,65
Resultat per aktie kvarvarande verksamhet, efter utspädning, kr -2,92 -2,81 -5,95 -5,44 -11,65
Antal anställda vid periodens slut 61 110 61 110 72
Eget kapital, SEK m 271,3 -197,0 271,3 -197,0 490,6
Sysselsatt kapital, SEK m 271,3 274,5 271,3 274,5 973,7
Rörelsekapital, SEK m -127,0 -0,8 -127,0 -0,8 -62,2 
 3 Definitioner och avstämningar av nyckeltal återfinns i slutet av denna rapport

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport kv 2 2026 17
FINANSIELLA RAPPORTER, NOTER OCH NYCKELTAL 
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG
SEK m
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Periodens resultat -95,3 -47,0 -210,6 -85,5 -467,2
Övrigt totalresultat — — — — —
Summa totalresultat för perioden -95,3 -47,0 -210,6 -85,5 -467,2
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
SEK m Noter
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Nettoomsättning 3,5 4,8 8,5 17,9 26,0
Kostnad sålda varor -0,1 -2,4 -0,6 -9,6 -5,1
Bruttoresultat 3,4 2,3 8,0 8,4 20,9
Försäljningskostnader — -4,4 — -8,0 -15,8
Administrationskostnader -47,4 -14,3 -68,8 -27,1 -61,8
Forsknings- och utvecklingskostnader -62,6 -45,5 -157,4 -86,5 -202,4
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 7 3,4 1,1 8,1 0,6 7,3
Rörelseresultat (EBIT) -103,3 -60,8 -210,1 -112,6 -251,8
Ränteintäkter och räntekostnader 3,2 15,2 17,4 32,0 61,5
Övriga finansiella intäkter och kostnader 4,8 -1,5 -18,0 -4,9 -277,0
Finansiella poster – netto 8,0 13,8 -0,6 27,1 -215,5
Resultat före skatt -95,3 -47,0 -210,6 -85,5 -467,2
Inkomstskatt 5 — — — — —
Periodens resultat -95,3 -47,0 -210,6 -85,5 -467,2
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
SEK m Noter
2026
30 jun
2025
30 jun
2025
31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Patent, rättigheter, egenutvecklade immateriella anläggningstill gångar 
och  dataprogram 0,5 22,4 0,4
Inventarier, maskiner och förbättringsutgifter på annans fastighet 38,5 55,0 45,7
Andelar i koncernföretag 270,2 290,3 295,3
Andelar och värdepapper i andra företag 19,2 19,2 19,2
Summa anläggningstillgångar 328,4 386,9 360,6
Omsättningstillgångar
Varulager 0,0 2,4 0,0
Kundfordringar 10,7 5,6 3,7
Övriga fordringar 9,0 8,9 8,2
Fordringar hos koncernföretag 7 16,2 1 011,2 709,2
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 15,2 24,4 18,3
Likvida medel 75,5 41,1 14,7
Summa omsättningstillgångar  126,5  1 093,6  754,2 
SUMMA TILLGÅNGAR  454,8  1 480,4  1 114,8 
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital  379,5  955,8  583,2 
Långfristiga skulder
Avsättningar 8,1 3,4 8,7
Obligationslån — 471,6 483,1
Summa långfristiga skulder 8,1 475,0 491,8
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 13,5 21,7 11,5
Övriga skulder 6,5 10,5 7,0
Skulder till koncernföretag — — —
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 47,1 17,5 21,4
Summa kortfristiga skulder 67,2 49,7 39,9
Summa skulder 75,3 524,7 531,6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER  454,8  1 480,4  1 114,8

===== SIDA 18 =====

18
Delårsrapport kv 2 2026 
3. Kassaflöde 
JUSTERINGAR FÖR EJ KASSAFLÖDESPÅVERKADE POSTER
SEK m
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Avskrivningar/amorteringar och nedskrivningar 8,2 11,4 17,1 22,5 67,0
Förändringar i avsättningar -37,4 4,2 -146,6 -8,1 55,7
Övriga ej kassaflödespåverkande poster 0,0 0,0 -0,1 0,0 -0,8
Valutakursintäkter och kostnader -0,9 3,8 0,2 10,9 12,3
Aktierelaterade ersättningar 3,8 13,8 7,0 13,8 9,6
Totalt kvarvarande verksamhet -26,3 33,2 -122,3 39,1 143,8
FINANSIELLA RAPPORTER, NOTER OCH NYCKELTAL 
2. Segmentrapportering
Från och med första kvartalet 2026 följer Orexos ledning 
inte längre upp verksamheten på segmentnivå, varför inga 
segment redovisas.
4. Tvist
Den 14 juli 2020 blev Orexo medveten om att Department 
of Justice (DOJ) genomför en utredning, vilken fortfarande 
pågår. Baserat på kommunikation från de amerikanska 
myndigheterna anser Orexo att utredningen främst rör 
vissa historiska marknadsföringskampanjer och huruvida 
de var förenliga enligt lag. Andra områden som är av 
intresse är Orexos val av vårdgivare vid marknadsföring, 
liksom bolagets patientstödsprogram. Orexo anser att 
 Zubsolv® marknadsförts på ett korrekt och ansvarsfullt 
sätt. Orexo arbetar för att nå en lösning som kommer 
att innefatta en förlikningsbetalning till DOJ över en 
tidsperiod och avser att söka försäkringsersättning för 
delar av förlikningsbeloppet. Förlikningsbeloppets storlek 
går i dagsläget inte att uppskatta på ett rimligt sätt. 
Orexo känner vid detta datum inte till att det finns något 
civilrättsligt eller straffrättsligt ärende registrerat relaterat 
till utredningen.
5. Uppskjuten skatt
Skatteeffekten av koncernens temporära skillnader är 
relaterad till icke-avdragsgilla kortfristiga avsättningar för 
försäljningsrabatter, returer, distribution och andra relevan-
ta avdrag i bolagets verksamhet i USA.
Uppskjuten skattefordran avser icke-avdragsgilla kortfristiga 
avsättningar för försäljningsrabatter, returer, distribution 
och andra relevanta avdrag i bolagets verksamhet i USA.
Det skattemässiga underskottet i koncernen uppgår till 
SEK 1 258,7 m per den 31 december 2025 och avser 
s venska  företag. Uppskjuten skattefordran för skatte-
mässiga  under skott redovisas endast i den mån det är 
sannolikt att skatte pliktiga vinster kommer att finnas 
tillgängliga mot vilka förlusterna kan utnyttjas. Koncernens 
skattemässiga  underskottsavdrag per balansdagen har inte 
redovisats som uppskjuten skatte fordran i enlighet med 
kraven i IAS 12. Det finns ingen tidsgräns för när resterande 
förlustavdrag kan utnyttjas.
6. Finansiella instrument
Koncernens finansiella instrument består av kortfristiga 
fordringar, långfristiga fordringar, likvida medel, kortfristiga 
icke-räntebärande skulder och kortfristiga räntebärande 
 skulder. De finansiella instrument som innehas av koncernen 
redovisas till upplupet anskaffningsvärde enligt effektivränt-
emetoden, samt diskonterat nuvärde. Tilläggsköpeskillingen 
värderas till verkligt värde nivå 3  (diskonterat nuvärde). Om-
värderingar redovisas under  övriga intäkter och kostnader i 
rörelseresultatet. Väsentlig indata som  påverkar värderingen 
är främst köparens  faktiska försäljning av  Zubsolv under 
2026 och 2027.
7. Transaktioner med närstående
Det har inte skett några väsentliga transaktioner med 
 när stående under perioden utöver försäljning av tjänster 
mellan Biolipox AB och Orexo Inc samt ersättning till 
 styrelse, VD och  ledande befattningshavare. Samtliga 
transaktioner har genomförts på armlängds avstånd. 
8. Väsentliga händelser efter  
periodens utgång 
Inga väsentliga händelser efter periodens utgång.
Noter
1. Redovisningsprinciper
Denna rapport är upprättad i enlighet med IAS 34. Orexo 
tillämpar IFRS® Accounting Standards som antagits av EU 
på dess koncern redovisning.
Redovisningsprinciperna överens stämmer med dem som 
användes vid upprättandet av Årsredovisningen för 2025.
Ingen av de  ändrade standarder och tolkningar som trädde 
i kraft per den 1 januari 2026 har haft någon väsentlig 
inverkan på  koncernens finansiella rapporter och har inte 
tillämpats vid upprättandet av denna finansiella rapport. 
Från och med den 1 januari 2027 träder IFRS 18 Presen-
tation och upplysning i finansiella rapporter i kraft. Den 
nya standarden kommer att ersätta IAS 1 Utformning av 
finansiella rapporter. Syftet med IFRS 18 är att förbätt-
ra företagens presentation av finansiella rapporter, med 
särskilt fokus på resultaträkningen och kassaflödesanalysen. 
Standarden innehåller även krav på vissa upplysningar om 
utvalda nyckeltal. Orexo arbetar med utvärdering av hur 
förändringarna påverkar koncernen.
Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med 
RFR 2 Redovisning för juridiska personer, samt 9 kap.
årsredovisnings lagen.

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport kv 2 2026 19
FINANSIELLA RAPPORTER, NOTER OCH NYCKELTAL 
9. Intäkter från kundavtal
      2026 apr-jun
SEK m Zubsolv® Abstral® Edluar® Vorvida® MODIA® Total
Totala intäkter från avtal med 
kunder 0,7 0,0 2,8 0,0 0,0 3,5
Geografiska marknader
USA — — 0,4 — — 0,4
EU & UK 0,7 0,0 2,2 — — 2,9
Övriga världen — — 0,2 — — 0,2
Totala intäkter från kundavtal 0,7 0,0 2,8 0,0 0,0 3,5
      2025 apr-jun
SEK m Zubsolv Abstral Edluar Vorvida MODIA Total
Totala intäkter från avtal med 
kunder 0,4 0,7 3,6 0,0 0,0 4,8
Geografiska marknader
USA — — 0,3  —  — 0,3
EU & UK 0,4 0,7 2,2 — — 3,4
Övriga världen — — 1,1 — — 1,1
Totala intäkter från kundavtal 0,4 0,7 3,6 0,0 0,0 4,8
      2026 jan-jun
SEK m Zubsolv Abstral Edluar Vorvida MODIA Total
Totala intäkter från avtal med 
kunder 1,2 0,7 6,6 0,0 0,0 8,5
Geografiska marknader
 USA — — 0,4 — — 0,5
EU & UK 1,2 0,7 5,1 — — 7,0
Övriga världen — — 1,1 — — 1,1
Totala intäkter från kundavtal 1,2 0,7 6,6 0,0 0,0 8,5
      2025 jan-jun
SEK m Zubsolv Abstral Edluar Vorvida MODIA Total
Totala intäkter från avtal med 
kunder 8,5 2,4 7,0 0,0 0,0 17,9
Geografiska marknader
 USA — — 0,4  —  — 0,4
EU & UK 8,5 2,6 5,1 — — 16,3
Övriga världen — -0,2 1,5 — — 1,2
Totala intäkter från kundavtal 8,5 2,4 7,0 0,0 0,0 17,9
      2025 jan-dec
SEK m Zubsolv Abstral Edluar Vorvida MODIA Total
Totala intäkter från avtal med 
kunder 9,2 4,0 12,8 0,0 0,0 26,0
Geografiska marknader
 USA — — 1,0 0,0 — 1,0
EU & UK 9,2 4,3 9,3 — — 22,7
Övriga världen — -0,2 2,6 — — 2,4
Totala intäkter från kundavtal 9,2 4,0 12,8 0,0 0,0 26,0

===== SIDA 20 =====

20
Delårsrapport kv 2 2026 
FINANSIELLA RAPPORTER, NOTER OCH NYCKELTAL 
10. Avvecklad verksamhet
Beskrivning 
Den 31 december 2025 slutförde Orexo transaktionen med Dexcel Pharma USA, som förvärvade de fulla rättigheterna till Zubsolv i USA. Den initiala 
köpeskillingen som betalades vid transaktionens slutförande uppgick till USD 91 m plus värdet av lagret på USD 3,8 m. Dessutom har USD 3 m satts 
in på ett spärrkonto i enlighet med sedvanliga villkor för att säkerställa säljarens skyldigheter enligt avtalet. Det ger en köpeskilling om USD 91,8 m 
(SEK 854,5 m). 
Vidare har Orexo rätt till en villkorad ersättning på upp till USD 16,8 m, baserat på framtida nettoförsäljning under 2026 och 2027. Den  diskonterade 
uppskattade villkorade ersättningen uppgår till SEK 75,9 m och ingår i ”Vinst vid försäljning av Zubsolv US-verksamheten” i analysen nedan.
Analys av resultat och kassaflöden
Resultatet och kassaflödesinformationen som redovisas nedan avser perioderna som avslutades 30 juni 2026 respektive 30 juni 2025, samt året som 
avslutades 31 december 2025. De kostnader som redovisas nedan för andra kvartalet 2026 består huvudsakligen av omstruktureringskostnader i 
samband med transaktionen.
ANALYS AV RESULTAT OCH KASSAFLÖDEN AVVECKLAD ZUBSOLV US-VERKSAMHET
SEK m
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Zubsolv US försäljning produkter — 113,5 — 246,5 499,0
Kostnad såld vara -0,2 -6,0 -0,0 -19,6 -39,7
Försäljningskostnader -3,8 -36,3 -17,1 -77,1 -141,5
Administrationskostnader -0,2 -2,9 -14,3 -5,9 -11,9
Forsknings- och utvecklingskostnader 0,7 -4,5 -4,2 -9,1 -17,0
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 5,5 — 9,0 — —
Vinst vid försäljning av Zubsolv US-verksamheten — — — — 769,1
Finansiella poster – netto — — — — —
Resultat från avvecklad verksamhet före skatt 2,1 63,7 -26,6 134,8 1 058,0
Skatt — -6,0 — -2,4 -15,4
Resultat från avvecklad verksamhet 2,1 57,8 -26,6 132,4 1 042,6
Nettokassaflöde från den löpande verksamheten -13,0 52,6 -19,1 127,1 368,4
Nettokassaflöde från investeringsverksamheten -0,8 — -2,1 — 655,1
Nettokassaflöde från finansieringsverksamheten — -1,0 — -2,0 —
Nettoökning av likvida medel som genererats av den 
 avvecklade verksamheten -13,8 51,6 -21,2 125,1 1 023,5
INFORMATION AVSEENDE AVVECKLING AV ZUBSOLV US-VERKSAMHETEN
SEK m
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Erhållet försäljningspris eller försäljningspris som förväntas 
erhållas:
Överenskommen köpeskilling — — — — 854,5
Beräknad tilläggsköpeskilling — — — — 75,9
Total köpeskilling 0,0 0,0 0,0 0,0 930,4
Sålda inventarier — — — — -39,4
GTN-poster — — — — -77,3
Årsavgift FDA och patent — — — — -17,1
Avgifter för transaktionsrådgivare — — — — -40,9
Resultat före skatt före omklassificering av valutaomräknings-
reserv 0,0 0,0 0,0 0,0 755,7
Omklassificering av valutaomräkningsreserv — — — — 13,4
Resultat vid försäljning efter skatt 0,0 0,0 0,0 0,0 769,1
SEK m
2026
30 jun
Varulager —
Summa tillgångar 0,0
Summa skulder 0,0
Nettotillgångar 0,0

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport kv 2 2026 21
FINANSIELLA RAPPORTER, NOTER OCH NYCKELTAL 
Definitioner och avstämning av nyckeltal
NYCKELTAL OCH VISS ANNAN RÖRELSEINFORMATION OCH INFORMATION PER AKTIE HAR DEFINIERATS ENLIGT FÖLJANDE
Marginaler Definition/beräkning Syfte
Rörelsemarginal (EBIT marginal) Rörelseresultatet före finansiella poster och skatt i procent av nettoomsättningen Rörelsemarginalen används för att mäta operativ lönsamhet
Avkastning Definition/beräkning Syfte
Avkastning på eget kapital Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital Avkastning på eget kapital används för att analysera lönsamhet över tid, givet de resurser som är hänförliga till 
 moderbolagets ägare
Kapitalstruktur Definition/beräkning Syfte
Nettoskuldsättning Kort- och långfristiga räntebärande skulder inklusive pensionsskulder, minus likvida medel 
och kortfristiga investeringar
Nettoskulden används som ett mått på förmågan att med tillgängliga likvida medel betala av samtliga skulder 
om dessa förföll på dagen för beräkningen
Skuldsättningsgrad Räntebärande skulder dividerade med eget kapital Nettoskuldsättningsgraden mäter storleken på skulden ett företag använder för att finansiera sina tillgångar i 
 förhållande till det värdebelopp som representeras i eget kapital.
Rörelsekapital Totala omsättningstillgångar exklusive likvida medel minus kortfristiga skulder exklusiv 
 räntebärande kortfristiga skulder.
Rörelsekapitalet används för att mäta företagets förmåga, utöver likvida medel och räntebärande kortfristiga 
skulder, att möta kortfristiga kapitalkrav
Sysselsatt kapital Räntebärande skulder och eget kapital Sysselsatt kapital mäter företagets förmåga att, utöver likvida medel, tillgodose rörelsens behov
Bruttoinvesteringar Värdet av en investering innan avskrivningar Bruttoinvesteringar är ett mått på bolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar 
Data per aktie Definition/beräkning Syfte
Antal aktier efter utspädning Aktier vid periodens slut justerat för utspädningseffekten av potentiella aktier Används för att beräkna resultat per aktie efter utspädning
Resultat per aktie, före utspädning Resultatet dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning Resultat per aktie mäter hur mycket av nettovinsten som är tillgänglig för utdelning till aktieägarna per aktie före 
 utspädning
Resultat per aktie, efter utspädning Resultatet dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning Resultat per aktie mäter hur mycket av nettovinsten som är tillgänglig för utdelning till aktieägarna per aktie efter 
utspädning. Vid negativt resultat per aktie redovisas resultat per aktie efter utspädning till samma som resultat per 
aktie före utspädning
Övriga definitioner Definition/beräkning Syfte
Rörelsekostnader Kostnader som uppstår i det dagliga arbetet i rörelsen. Kostnader relaterade till finansiering 
anses inte som en del av den dagliga verksamheten
Rörelsekostnader avspeglar kostnader för försäljning, administration, forskning och utveckling, avskrivningar, 
samt  övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 
Rörelseresultat (EBIT) Rörelseresultatet före finansiella poster och skatt, dvs motsvarande  rörelse resultat Nyckeltalet möjliggör jämförelser av lönsamheten oavsett bolagsskattesats och oberoende av bolagets 
 fi   nansieringsstruktur
EBITDA Resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar. Rörelseresultat (EBIT) plus 
avskrivningar och amorteringar
Resultatmått som är närmare korrelerat med kassaflöde, då icke-kassapåverkande poster som avskrivningar och 
 amorteringar är uteslutna

===== SIDA 22 =====

22
Delårsrapport kv 2 2026 
FINANSIELLA RAPPORTER, NOTER OCH NYCKELTAL 
NYCKELTAL OCH VISS ANNAN RÖRELSE- OCH AKTIERELATERAD INFORMATION ÄR AVSTÄMD PÅ  FÖLJANDE SÄTT
EBITDA kvarvarande verksamhet SEK m
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
EBIT -103,3 -85,3 -178,2 -161,5 -352,7
Avskrivningar och amorteringar 8,2 11,4 17,1 22,5 67,0
EBITDA kvarvarande verksamhet -95,1 -73,8 -161,1 -139,0 -285,7
AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Eget kapital, ingående balans 364,7 -161,3 490,6 -126,3 -126,3
Eget kapital, utgående balans 271,3 -197,0 271,3 -197,0 490,6
Genomsnittligt eget kapital 318,0 -179,2 381,0 -161,7 182,2
Periodens resultat -100,4 -39,8 -234,3 -55,6 639,3
Avkastning på eget kapital % neg. neg. neg. neg. 351,0
Nettoskuldsättning SEK m
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Kortfristiga och långfristiga räntebärande skulder inklusive pensions-
skulder — 471,6 — 471,6 483,1
Likvida medel 276,9 -121,3 276,9 -121,3 912,4
Nettoskuldsättning -276,9 350,3 -276,9 350,3 -429,2
Resultat per aktie, kvarvarande verksamhet, före utspädning SEK
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Antal aktier, före utspädning 35 126 410 34 705 306 34 915 858 34 585 957 34 625 973
Periodens resultat SEK m -102,5 -97,5 -207,7 -188,1 -403,3
Resultat per aktie, före utspädning -2,92 -2,81 -5,95 -5,44 -11,65
Skuldsättningsgrad 
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Räntebärande skulder — 471,6 — 471,6 483,1
Eget kapital 271,3 -197,0 271,3 -197,0 490,6
Skuldsättningsgrad % 0,0 -239,4 0,0 -239,4 98,5
Resultat per aktie, kvarvarande verksamhet, efter utspädning SEK
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Antal aktier, efter utspädning 39 606 630 38 652 275 39 625 018 38 547 892 39 553 329
Periodens resultat SEK m -102,5 -97,5 -207,7 -188,1 -403,3
Resultat per aktie, efter utspädning4 -2,92 -2,81 -5,95 -5,44 -11,65
4 Till följd av negativa värden redovisas resultat per aktie efter utspädning med samma värden som för resultat per aktie före  utspädning i övriga 
tabeller i rapporten.

===== SIDA 23 =====

Delårsrapport kv 2 2026 23
FINANSIELLA RAPPORTER, NOTER OCH NYCKELTAL 
Forskning och utvecklingskostnader/rörelsekostnader 
2026
apr-jun
2025
apr-jun
2026
jan-jun
2025
jan-jun
2025
jan-dec
Försäljningskostnader -2,1 -3,8 -2,1 -5,5 -14,6
Administrationskostnader -56,1 -30,5 -93,6 -60,9 -110,7
Forskning och utvecklingskostnader -53,4 -52,6 -103,5 -99,7 -233,1
BARDA-ersättning OX390 4,5 — 11,6 — 1,4
Forskning och utvecklingskostnader minskat med BARDA-ersättning -49,0 -52,6 -91,9 -99,7 -231,7
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader minskat med BARDA-ersättning 0,5 -3,0 1,4 -8,5 -7,4
Rörelsekostnader -106,7 -89,9 -186,2 -174,6 -364,3
Varav forskning och utvecklingskostnader/rörelsekostnader, % 45,9 58,5 49,4 57,1 63,6

===== SIDA 24 =====

24
Delårsrapport kv 2 2026 
Orexo är ett svenskt läkemedelsbolag som utvecklar livräddande behandlingar och läkemedel för allvarliga sjukdomar som 
möter framtidens vårdbehov. Kärnan i verksamheten är den egenutvecklade läkemedelsteknologin AmorphOX®, som förbättrar 
biotillgänglighet och stabilitet hos både små och stora molekyler. Teknologin möjliggör nya och mer effektiva lösningar för 
administrering, tillverkning och distribution av läkemedel. Med över 30 års erfarenhet och flera globalt godkända läkemedel 
utvecklar Orexo en diversifierad pipeline med program i både klinisk och preklinisk utvecklingsfas. Bolaget samarbetar med 
ledande partners inom forskning, utveckling och kommersialisering. Orexo har sitt huvudkontor i Uppsala, är noterat på Nasdaq 
Stockholms huvudlista och handlas även som ADR på OTCQX-marknaden i USA.
För ytterligare information om Orexo vänligen besök, www.orexo.se.  
Du kan också besöka oss på LinkedIn, X och YouTube.
Huvudkontor Dotterbolag
Orexo AB  
P.O. Box 303  
751 05 Uppsala  
Sverige
Orexo US Inc.  
1 Gatehall Drive  
Suite 309  
Parsippany, NJ 07054  
United States
ir@orexo.com us.orexo.com