Kvartalsrapport Q1 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

– 1 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
  
Rottneros AB 
Delårsrapport  
januari–mars 2025
EBITDA Q1 2025
Kostnadsanpassning
Höga  
råvarukostnader
Stabil produktion
-27 MSEK
86 KT O N

===== SIDA 2 =====

– 2 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Turbulent omvärld, stabil produktion
652 MSEK
Nettoomsättningen minskade  
med 5 procent till följd av lägre 
försäljningsvolymer.
+6%
Nettopriset för NBSK steg med  
6 procent i SEK jämfört med  
samma kvartal 2024.
-62 MSEK
EBIT för första kvartalet 2025  
jämfört med 5 MSEK året innan. 
+2 %
Produktionen steg med 2 procent 
till 85 800 ton.
56 %
Soliditeten uppgick till 56 procent.
Såld volym minskade med  
8 procent till 82 600 ton.
Q1 2025 jämfört med (Q1 2024)
-8 %
NETTOOMSÄTTNINGEN sjönk med 5  procent 
till 652 (688) MSEK. Högre försäljningspriser på 
NBSK-massa motverkades av lägre försäljningsvolym.
NETTOPRISET  för NBSK i SEK var 6  procent högre 
jämfört med första kvartalet 2024. Priset på CTMP 
sjönk med 9 procent för samma period. Jämfört  
med fjärde kvartalet 2024 steg priset på NBSK  
med 2 procent medan priset på CTMP sjönk med  
1 procent.
PRODUCERAD VOLYM upp  gick till 85 800 (84 300) 
ton, en ökning med 2 procent. Produktionen av sulfat-
massa var på en hög nivå och var 16 procent högre 
än första kvartalet 2024 som i sin tur präglades av 
produktionsstörningar.
SÅLD VOLYM uppgick till 82 600 (89 800) ton. 
Efterfrågan i början av kvartalet var svag. 
EBIT (rörelseresultat) var -62 (5) MSEK. Valutakurs -
förluster påverkade resultatet negativt med 
-23 MSEK. Även fasta kostnader och avskrivningar 
var högre än samma kvartal 2024.
NETTORESULTATET  för kvartalet uppgick till -56 
(-2) MSEK.  Resultat per aktie var -0,37 (-0,02) SEK.
BALANSRÄKNINGEN: Soliditeten var 56 (65)  
procent och tillgänglig likviditet uppgick till 208 (385) 
MSEK. Nettoskulden uppgick till 558 (-12) MSEK. 
KASSAFLÖDET från den löpande verksamheten 
efter investeringar uppgick till -165 MSEK. Samtidigt 
bidrog finansieringsverksamheten med 184 MSEK. 
ÅRSSTÄMMAN hölls den 10 april 2025 och  
beslutade i enlighet med styrelsens förslag att  
ingen utdelning ges för 2024.
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024 förändring
okt-dec 
2024
förändring
Q1/25-Q4/24
rullande 12 
månader
jan-dec  
2024
Nettoomsättning 652 688 -36 626 27 2 674 2 710
EBITDA, MSEK -27 34 -61 10 -37 118 179
EBIT, MSEK -62 5 -67 -28 -34 -20 47
Resultat efter finansiella poster, MSEK -69 -3 -66 -35 -34 -39 27
Nettoresultat, MSEK -56 -2 -54 -27 -29 -34 20
Resultat per aktie, SEK -0,37 -0,02 -0,35 -0,18 -0,19 -0,22 0,13
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK -128 60 -188 -65 -63 -173 15
Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader), % – – – – – -1,0 2,4
Produktion, tusen ton 85,8 84,3 1,5 74,8 11,0 342,3 340,7
Leveranser, tusen ton 82,6 89,8 -7,2 72,8 9,8 326,0 333,2

===== SIDA 3 =====

– 3 –ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 
Fokus på kostnadsanpassningar  
och en stabil balansräkning 
Det första kvartalet präglades av ett svagt resultat på grund 
av fortsatt stigande priser på vedråvara, den tuffa marknads -
utvecklingen för CTMP-massa, samt den svagare dollarn. Vi 
jobbar nu intensivt med kostnadsanpassningar och ytterligare 
effektiviseringar. Marknaden för kemisk långfibermassa är 
samtidigt stabil och många av våra nischkunder vill fortsatt 
öka sina volymer. 
Vi genomför nu snabbt kostnadsanpassningar och effektivise -
ringar på alla fronter för att motverka den negativa omvärlds -
utvecklingen. Vi gör därmed det som är nödvändigt även om det 
är smärtsamt. I slutet på mars varslades 47 personer, med tyngd-
punkt i Rottneros Bruk där vi tillverkar mekanisk CTMP-massa. 
Sammantaget räknar vi med att minska koncernens kostnadsbas 
med 35–40 MSEK på årsbasis, med fullt genomslag under andra 
halvåret 2025.
Det är främst inom CTMP-massa som den tuffa marknadssituatio-
nen pressar lönsamheten. Just nu innebär flera omvärldsfaktorer 
att vi tvingas begränsa vår produktion och våra leveranser till färre 
marknader. Det är främst på den asiatiska marknaden som priserna 
ligger under våra rörliga kostnader i dagsläget.
Samtidigt visar de betydande investeringarna vi gjort i Rottneros 
Bruk under de två senaste åren vår långsiktiga framtidstro  
för CTMP-massa. Så sent som i början på april invigdes en sol-
cellspark som kommer att öka självförsörjningsgraden på miljö -
vänlig el till bruket. 
När det gäller de faktorer vi själva kan påverka fortsätter vi att 
leverera på en hög nivå. Produktionen i Vallvik ökade med 16 
procent jämfört med motsvarande kvartal ifjol. Även om jäm -
förelsen påverkas av fjolårets produktionsstörningar var det  
ett starkt utfall. I Rottneros Bruk påverkades volymen av de  
”Vi genomför nu  
kostnadsanpassningar 
och effektiviseringar för 
att motverka den negativa 
omvärldsutvecklingen.”
Vd-ord

===== SIDA 4 =====

– 4 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
produktionsanpassningar vi behövde göra i det svaga mark -
nadsläget som råder. Den minskade därmed med drygt 20 pro -
cent, samtidigt som vi ser att kapacitetsinvesteringen levererar 
på satta mål.
Fortsatt stabil marknad för kemisk massa
Marknaden för kemisk massa är fortsatt stabil inom våra nischer. 
Netto priset för NBSK ökade med 7 procent i USD mellan 
december och mars. Omräknat till SEK var dock ökningen endast 
1 procent på grund av en svagare USD. 
Samtidigt fortsätter CTMP-marknaden att tyngas, främst av 
en svag utveckling i Kina. Netto  priset för CTMP var oförändrat 
i USD mellan december och mars, men omräknat till SEK mins-
kade det 7 procent.
Fortsatt negativ prisutveckling för vedråvaran  
men tydliga ljuspunkter inför framtiden
Vedpriserna är fortsatt negativa för vår resultatutveckling. Vår 
egen ved- och flistillgång fortsätter att vara god, mycket tack 
vare att vi arbetar långsiktigt med att bygga nära relationer till 
våra leverantörer. Vi ser även tydliga tecken på att den över-
gripande marknadsbalansen håller på att svänga till förmån för 
oss köpare. Utbudet har ökat samtidigt som efterfrågan minskat 
något. Därmed har vi kunnat sänka våra inköpspriser från och 
med det andra kvartalet. 
Vårt systematiska säkerhetsarbete ger resultat
Våra medarbetares säkerhet har självklart högsta prioritet och 
står alltid längst upp på dagordningen. Därför är det oerhört 
tillfredsställande att vårt systematiska arbete ger resultat. Under 
första kvartalet hade vi inga incidenter med sjukskrivning som 
följd. Det rullande 12-månadersutfallet förbättrades därmed 
ytterligare från en låg nivå.
Packagings-projekt i Polen startade produktionen 
Vårt projekt inom storskalig tillverkning av formpressade fiber -
tråg i Polen tillsammans med Arctic Paper startade att producera 
under kvartalet. Därmed kommer vi kunna verifiera vår förstklas -
siga produktkvalitet inom ramen för en skalbar och konkurrens -
kraftig produktion i full industriell skala. Intresset för våra fossil -
fria och klimatvänliga förpackningslösningar är fortsatt stark.
 
Vi värnar en stark balansräkning 
Koncernens finansiella ställning ska präglas av en stark soliditet 
som ger god motståndskraft vid sämre tider. Därför pågår nu en 
konstruktiv och positiv dialog med våra långivare om åtgärder 
för att säkerställa en långsiktigt hållbar finansieringslösning och 
skuldsättningsnivå.
Vid slutet av kvartalet uppgick soliditeten till 56 procent, vilket är 
över det långsiktiga målet på minst 50 procent. Tillgänglig likvidi -
tet uppgick till totalt 208 MSEK.
Till sist vill jag tacka alla kollegor för ett utmärkt arbete och hel -
hjärtat engagemang för Rottneros i dessa utmanande tider. Jag 
vill även tacka kunder, leverantörer, våra ägare och styrelsen för 
ett bra och givande samarbete.
Lennart Eberleh 
Vd och koncernchef
”Marknaden för kemisk 
massa är fortsatt stabil 
inom våra nischer.”
652 MSEK
56 %
208 MSEK
Nettoomsättning  
januari–mars
Soliditet
Tillgänglig likviditet
  
Vd-ord

===== SIDA 5 =====

– 5 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Stor osäkerhet i marknaden
– 5 –   
Marknadsöversikt/Massamarknaden
Marknadsläge
Den globala marknadsbilden förändrades hastigt efter 
att USA aviserade nya strafftullar mot flera av landets 
största handelspartners. Med de nya tullbeskeden och 
de snabbt förändrade marknadsförutsättningarna råder 
nu en betydligt högre osäkerhet kring den globala kon-
junkturutvecklingen. Risken för en recession som följd 
av det tilltagande handels kriget har ökat. Hur världs-
handeln och de globala varuflödena påverkas framöver 
är fortfarande oklart.
Den internationella valutafonden IMF sänkte sina prog-
noser för den globala tillväxten till 2,8 procent för år 
2025 och 3,0 procent för 2026, en kumulativ sänk -
ning om 0,8 procent jämfört med den förra prognosen. 
Samtidigt höjdes prognosen för inflationen något vilket 
skapar en utmaning för centralbankerna, dels att stävja 
inflationen men samtidigt stimulera ekonomin. Trots en 
del osäkerhet om vägen framåt, förväntas Europeiska 
Centralbanken fortsätta i sin räntesänkningsbana, om 
än långsammare än innan.
Marknaden för avsalumassa
Under det första kvartalet 2025 har marknaden för 
kemisk avsalumassa varit relativt välbalanserad, vilket 
resulterade i viss uppgång för listpriserna i både Europa 
och Kina. Prisuppgången har dock mattats av i takt med 
att den globala osäkerheten ökat. Den amerikanska 
dollarns försvagning har samtidigt dämpat prisutveck -
lingen i lokal valuta.
Nettopriserna för NBSK-massa steg under kvartalet 
från 760 till 810 USD i Europa, och från 770 till 790 
USD i Kina. För BCTMP sjönk de globala nettopriserna 
marginellt till 445 USD.
Leveranserna av massa till Kina ökade med 12 procent 
fram till och med februari jämfört med samma period 
2024, även om jämförelsen påverkas av den mycket 
svaga inledningen på föregående år. Samtidigt notera-
des en viss nedgång mot slutet av 2024. Den kinesiska 
marknaden präglas fortsatt av en betydande överkapa-
citet inom papper och kartong, vilket alltmer integrerats 
med egen kortfibrig massaproduktion – en utveckling 
som gynnats av låga fiberpriser.
Marknadsutveckling för papper och kartong
Produktionen av papper och kartong i Europa ökade 
med 5,2 procent under 2024 jämfört med 2023. 
Ökningen var starkast under det första halvåret, men 
avtog under det andra.
Produktionen av mjukpapper – det största använd -
ningsområdet för avsalumassa globalt med över 40 
procent av marknaden – minskade med 0,3 procent 
fram till februari 2025 jämfört med föregående år 
(exklusive Kina). Även om mjukpapper ännu inte är  
ett stort segment för Rottneros, växer dess andel  
inom CTMP.
För skriv- och tryckpapper – ett segment Rottneros  
lämnade 2022 – minskade leveranserna fram till 
februari med 7,8 procent på de viktigaste markna-
derna utanför Kina. Det är dock fortsatt det näst största 
användnings området för avsalumassa globalt.
Efterfrågan och lager
Den globala efterfrågan på marknadsmassa ökade med 
4,7 procent fram till februari 2025 jämfört med samma 
period 2024. Den kortfibriga massan steg med 6,7 
procent, medan den långfibriga ökade med 1,0 procent. 
Efterfrågan på oblekt massa (UKP) ökade med 10,6 
procent, och efterfrågan på CTMP låg 0,3 procent över 
föregående års nivå.
Tillverkarnas globala lager i februari visade på en  
relativt balanserad marknad:
•  Långfibrig massa: 37 dagar  
(-1 dag jämfört med året innan)
• Kortfibrig massa: 41 dagar (+2 dagar)
•  CTMP: 41 dagar (+11 dagar), vilket ligger över  
en balanserad nivå.
Rottneros nischmarknader
Efterfrågan inom Rottneros nischmarknader har varit 
stabil under inledningen av 2025.
MASSAPRISER* 2020–2025
NBSK Europa
CTMP Globalt
  * Nettopriser i USD publicerade av TTO omräknat till SEK
2020 2021 2022 2023 2024 2025
SEK/t
11 000
10 000
9 000
8 000
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000 3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000

===== SIDA 6 =====

– 6 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Försämrade marginaler påverkar resultatet
+6 %
-17 MSEK
-37 MSEK 
Högre rörliga kostnader
Omsättningen uppgick till 652 (688) MSEK, en nedgång med 
5 procent. Efter en svag inledning på kvartalet var efterfrågan på 
sulfatmassa god, speciellt inom Rottneros prioriterade nischer. 
Efterfrågan på CTMP har varit svag och prisnivån i Asien har 
påverkat både försäljningsvolym och priser. 
Medelkursen för USD/SEK var 3 procent högre första kvartalet 
2025 jämfört med samma kvartal 2024. Däremot påverkades 
resultatet negativt av att USD-kursen försvagades under kvar-
talet. Realiserade kursförluster och omvärdering av fordringar 
uppgick till -23 MSEK.
Försäljning av andra produkter än massa var 88 (87) MSEK, 
 vilket motsvarar 13 procent av omsättningen. Omsättningen för 
försäljning av ved har stigit i takt med de ökande timmerpriserna, 
medan intäkter från biprodukter och övrigt har minskat.
De rörliga kostnaderna är på en fortsatt hög nivå och gäller 
 framför allt kostnaden för ved. Efterfrågan på sågverkstimmer är 
fortsatt hög, vilket även påverkat prisbilden för massaved. Framåt 
finns tecken på att marknadsbalansen för massaved svängt till 
förmån för köparna. 
 Priset för el i system (SYS) var lägre än året innan, 0,51 (0,66) 
SEK per kWh. Rottneros förbrukning sker i första hand i elområde 
SE3 där priset var 0,64 (0,63) SEK per kWh. Rottneros säkrar 
största delen av elförbrukningen. Realiserat resultat på elprissäk-
ringarna var 9 (14) MSEK. Nettokost naden för koncernens elför-
brukning under första kvartalet var  0,31 (0,34) SEK per kWh.
De fasta kostnaderna ökade med 24 MSEK och gäller till stor  
del personalkostnader men även övriga fasta kostnader av 
engångskaraktär. Koncernen har initierat ett besparingsprogram 
och som beräknas sänka de fasta kostnaderna med 35-40 MSEK 
på årsbasis.
Periodens planenliga avskrivningar uppgick till 35 (30) MSEK. 
Under kvartalet har Rottneros sålt utsläppsrätter för 10 (0) MSEK. 
Beloppet redovisas i diagrammet under övrigt.
EBIT för kvartalet uppgick till -62 (5) MSEK. Högre försäljnings-
priser för sulfatmassa bidrog positivt, medan en svag marknad 
för CTMP, höga vedkostnader och ogynnsam USD-kurs bidrog 
negativt. 
  
Försäljning och resultat, januari – mars
SKILLNAD I EBIT 
FÖRSTA KVARTALET 2025 JÄMFÖRT MED 
SAMMA PERIOD 2024 (MSEK)
KVARTALSJÄMFÖRELSE
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
förändr. 
%
okt-dec 
2024
förändr. 
%
NBSK Europa, SEK 8 315 7 855 6 8 154 2 
CTMP Globalt, SEK 4 780 5 254 -9 4 815 -1 
USD/SEK 10,7 10,4 3 10,8 -1 
Nettooms., MSEK 652 688 -5 626 4 
EBIT, MSEK -62 5 n.a. -28 n.a.
Högre pris för sulfatmassa
Påverkan av försäljnings -
priser och valuta
5
-17
32
-37
-24
-6
-16 -62
EBIT  
jan-mar
2024
EBIT  
jan-mar
2025
Pris 
och  
valuta
Volym, 
lager- 
förändring
Rörliga  
kostna-
der*
Fasta 
kostna-
der
Avskriv-
ningar
Övrigt
30
20
10
0
-10
-20
-30
40
-50
-60
-70
*  Rörliga kostnader är exklusive kostnader som är hänförliga till ökade eller minskade 
produktions- och leveransvolymer. Sådana kostnader ingår i stället i ”volymeffekt” 
tillsammans med volymökning/-minskning i netto omsättning.

===== SIDA 7 =====

– 7 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Produktionen i kvartalet var 85 800 ton jämfört med 84 300 ton 
året innan. Produktionen av sulfatmassa steg med 16 procent till 
59 600 ton, vilket är i nivå med nuvarande kapacitet. Jämförelsen 
med 2024 påverkas av produktionsstörningar i Vallvik.
Rottneros Bruk har investerat i utökad produktionskapacitet  
för CTMP. Utrustning togs i drift under slutet av 2024 och har 
nått de planerade effektmålen och högre dygnskapacitet. Under 
perioden har produktionen anpassats till marknadsläget, och 
anpassningen förväntas fortsätta. Som en del i detta håller 
bruket stängt i fyra veckor under sommaren.
Kundleveranserna av sulfatmassa och CTMP minskade med  
8 procent till 82 600 (89 800) tusen ton för fjärde kvartalet. 
Kvartalet inleddes med lägre försäljningsnivåer, men därefter har 
efterfrågan på sulfatmassa varit god. Marknaden för CTMP  
var svag.
Underhållsstopp och säsongsvariationer 
Under 2025 planeras de årliga underhållsstoppen hållas vid  
Rottneros Bruk under tredje kvartalet och vid Vallviks Bruk under 
fjärde kvartalet. 
De direkta kostnaderna för underhållsstopp redovisas i enlighet 
med god redovisningssed under den period då stoppen genom-
förs. Underhållsstoppet innebär också ett visst produktions-
bortfall som påverkar omsättning och resultat för det kvartal när 
stoppet genomförs. Uppskattad stoppkostnad innehåller både 
direkta kostnader  och den indirekta effekten av produktions-
bortfallet. Den representerar en bedömning av ett normalt årligt 
underhållsstopps påverkan på resultatet i förhållande till ett 
 kvartal utan underhållsstopp. 
I övrigt påverkas inte Rottneroskoncernen nämnvärt av säsongs-
variationer.
Stabil produktion
  
Produktion och leveranser
UNDERHÅLLSSTOPP, 2025
ROTTNEROS BRUK 
Uppskattad resultatpåverkan:
10–20 MSEK
VALLVIKS BRUK 
Uppskattad resultatpåverkan: 
70–80 MSEK
TID FÖR UNDERHÅLLSSTOPP
VALLVIKS BRUK Q4 Q4
ROTTNEROS BRUK Q3 Q4
2025 2024
Produktion, 
ton
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
okt-dec 
2024
Rullande 
12 mån
jan-dec 
2024
Sulfatmassa 59 600 51 600 49 300 226 800 218 800
CTMP 26 200 32 700 25 500 115 500 121 900
SUMMA 85 800 84 300 74 800 342 300 340 700
PRODUKTION
Leveranser, 
ton
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
okt-dec 
2024
Rullande 
12 mån
jan-dec 
2024
Sulfatmassa 52 800 57 400 51 500 212 100 216 700
CTMP 29 800 32 400 21 300 113 900 116 500
SUMMA 82 600 89 800 72 800 326 000 333 200
LEVERANSER

===== SIDA 8 =====

– 8 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Finansiella poster i 
resultaträkningen
Finansiella poster (netto) uppgick till -7 (-8) MSEK  
för första kvartalet och gäller främst räntekostnader  
för lånefaciliteter. För jämförelseåret var en större del 
posten värdeförändring på finansiella derivat.
Finansiering
I december 2024 refinansierade Rottneros de befintliga 
långfristiga faciliteterna. De nya faciliteterna omfattar 
långfristiga lån om totalt 400 MSEK med 69 MSEK i 
årlig amortering, samt revolverande krediter om upp 
till 150 MSEK. Låneavtalet har en löptid om tre år med 
en ettårig förlängningsoption. I tillägg har Rottneros 
checkräkningskrediter uppgående till 225 MSEK. 
Kreditfaciliteten omfattas av finansiella åtaganden kopp-
lade till skuldsättningsgrad. Ogynnsamma omvärldsfak-
torer har lett till försämrad lönsamhet och att skuldsätt-
ningskovenanten inte var uppfylld vid kvartalets utgång. 
I enlighet med IFRS har därför långfristiga lån om 314 
MSEK omklassificerats som kortfristiga. Mot bakgrund av 
detta för Rottneros en konstruktiv och positiv dialog med 
långivarna i syfte att stärka bolagets finansiella ställning 
och trygga koncernens framtida verksamhet.
Finansieringsavtalet omfattar, liksom tidigare, en hållbar-
hetslänk som innebär att räntevillkoren är kopplade till 
vissa av miljö- och arbetsmiljökriterierna i koncernens 
långsiktiga mål. Länken är ett led i Rottneros kontinuer-
liga fokus på hållbar utveckling.
Koncernens likvida medel uppgick till 37 MSEK vid 
utgången av kvartalet, jämfört med 19 MSEK vid 
utgången av år 2024. Ränte bärande skulder var  
595 MSEK. Nettoskulden var 558 MSEK, jämfört med 
393 MSEK vid slutet av år 2024. Totalt beviljade och 
outnyttjade  krediter uppgick till 171 MSEK.
Soliditeten per den 31 mars 2025 uppgick till  56 (65) 
procent. Det egna kapitalet per aktie uppgick till 10,61 
(11,33) SEK vid slutet av året.
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten för januari – 
mars 2025 uppgick till -128 (60) MSEK. I posten ingår 
inbetalning av skatt om 45 (17) MSEK.
Kassaflödet efter investeringar i anläggningstillgångar 
var -165 (-16) MSEK. Under perioden upptogs 201 (0) 
MSEK i kortfristiga finansiella skulder och 0 (76) MSEK 
delades ut till aktieägarna. Nettokassaflödet för perioden 
var 19 (-101) MSEK. 
Investeringar
Koncernens investeringar i materiella anläggningstill-
gångar januari – mars 2025 uppgick till 37 (82) MSEK, 
och avser i första hand investeringar för att upprätthålla 
den tekniska standarden i anläggningarna.
De totala investeringarna förväntas uppgå till ca 165 
MSEK för året. Investeringarna görs för att säkerställa 
stabilitet och tillgänglighet i produktionen och för att 
förbättra miljöprestanda.
Moderbolaget
Resultat efter finansiella poster för  januari – mars 2025 
uppgick till 6 (-6) MSEK. Resultatet inkluderar omvär-
dering av elprisderivat som redovisade som övriga 
rörelsekostnader. Omvärderingen avser derivatkontrakt 
med negativa värden som värderas enligt lägsta värdets 
 princip. Värderingen påverkar inte koncernens resultat.
Övriga poster

===== SIDA 9 =====

– 9 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Rottneros vision är ”Att alltid göra skillnad”. Det har  
konkretiserats i långsiktiga mål för finansiell, social och 
miljömässig hållbarhet. Uppföljningen sker i huvudsak  
årsvis men även per kvartal.
LÅNGSIKTIGA MÅL 2030 SAMT MÅLUPPFYLLNAD
      * L TIFR – Lost Time Injury Frequency Rate: Antal olycksfall med sjukfrånvaro per 1 miljon arbetade timmar, mätt över rullande 12 månader.
    **  OSA – Organisatorisk och social arbetsmiljö har ersatt det tidigare målet ”andel kvinnor”. OSA är mer omfattande och beskriver målet att skapa en inkluderande 
och engagerande kultur. Det är en grundförutsättning för att öka bland annat andelen kvinnliga medarbetare.
FINANSIELLA MÅL Målsättning Utfall Q1 2025
Utdelning av nettoresultat 30–50 procent Ingen utdelning för år 2024
Soliditet Över 50 procent 56 procent (utfall 2024: 59 procent)
Massaproduktion år 2030 415 000 ton eller 2,5 procent per år 85 800 ton, +2 procent jämfört med Q1 2024
Intäkter, ej massa Över 25 procent 13 procent (utfall 2024: 13 procent)
SOCIALA MÅL Målsättning Utfall Q1 2025
Säkerhet, olycksfall med sjukfrånvaro L TIFR * lägre än branschsnittet 4,0 (utfall 2024: 6,3)
Social arbetsmiljö OSA ** högre än branschsnittet 77 (branschsnitt 76)
MILJÖMÅL Målsättning Utfall 2024 och Q1 2025
Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 1 Fossilfri produktion år 2030 9 770 ton år 2024 (utfall 2023: 8 972 ton) 
Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 2 Fossilfri produktion år 2030 110 448 ton år 2024 (utfall 2023: 98 809 ton) 
Ökad cirkularitet Minska utsläpp av biogent kol med 30 procent  
jämfört med 2022
6 procent minskat utsläpp år 2024 jämfört  
med 2022
Självförsörjningsgrad el Över 50 procent 43,1 procent Q1 2025 (utfall 2024: 35,7 procent)
Utsläpp av COD / ton massa Årlig förbättring 14,3 kg/ton år 2024(utfall 2023: 14,9 kg/ton)
Långsiktiga mål

===== SIDA 10 =====

– 10 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025       
Utvecklingsområden
  
Rottneros Packaging
Rottneros Packaging fokuserar på att utveckla och optimera  
produktion av formpressade fibertråg. Ett fokusområde är 
högbarriärs förpackningar med förlängd hållbarhet av livsmedel. 
Utveckling sker också av förpackningar med enklare funktions-
krav. Trågen klarar hög värme och är utmärkt till frysta eller kylda 
livsmedel. Råvaran utgörs av massa från Rottneros Bruk.
Samverkansbolag
Rottneros Packagings satsning i Polen
Som ett led i utvecklingen har koncernen tillsammans med Arctic 
Paper bildat ett gemensamägt bolag inom Packaging i Polen. 
Syftet med bolaget är att bygga och driva en fabrik för produktion 
av  formpressade fibertråg i stor industriell skala. 
Den första fasen av investeringsprojektet inkluderar två forme -
ringslinjer med kringutrustning. Maskinerna har validerats under 
kvartalet och produktionen har startat på den första linjen. 
Blue Ocean Closures
Rottneros gick in som delägare i Blue Ocean Closures i   
december 2023. Blue Ocean Closures utvecklar en unik 
torrformerings teknik för att producera fiberbaserade förslutningar 
för konsument förpackningar i stor skala. Målet är att ersätta 
befintliga lösningar i plast på en global marknad. Den innovativa 
 tekniken och materialet har potential för många fler användnings-
områden med hög volym och inverkan när det gäller att minska 
plastföroreningar och reducera koldioxidutsläpp.
  
Rottneros varumärken för tydligare  
positionering och optimalt kundvärde
Rottneros har kompletterat de etablerade varumärkena Robur Flash för kemisk massa  
och Nature för fiberbaserade tråg. Varumärket, Spring by Rottneros, representerar vår mekaniska 
massa från Rottneros Bruk.
Lanseringen av Spring sammanföll med utbyggnaden av ny kapacitet för tillverkning av  
CTMP, investeringar i förnybar energiproduktion vid Rottneros Bruk samt nya affärsmöjligheter 
och produkter som detta möjliggör.
Varumärkena stöttar Rottneros positioneringsstrategi på nischmarknader där våra produkter gene-
rerar optimalt kundvärde. Under de senaste fem åren har vår försäljning med allt större precision 
koncentrerats mot tre applikationsområden där vi nu stoltserar med världsledande positioner: 
Robur Flash ECF för filtertillverkning, Robur Flash UKP för elektrotekniska isolationsmaterial och 
Spring för kartongproduktion. Det är värt att notera att de utmärkta egenskaperna hos våra  
massor naturligtvis även gynnar en mängd andra tillämpningsområden.
 
Kartong
Filter
Mjukpapper
Specialiteter
Filter
Bakplåtspapper
Kartong
Elektrotekniska
Filter
Fibercement
Kartong

===== SIDA 11 =====

– 11 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Riskhantering
El
All extern el till bruken, cirka 240 GWh per år vid fullt kapacitets-
utnyttjande, köps direkt över elbörsen Nord Pool. 
Vid utgången av mars 2025 fanns elprissäkringar enligt  följande 
tabell. I tabellen anges säkrad andel av beräknad totalförbrukning 
samt säkrat genomsnittspris i öre/kWh. I den säkrade andelen 
ingår PPA-avtalet, som beskrivs nedan, fram till år 2029. Det 
verkliga värdet på de  orealiserade elprissäkringarna var -82 MSEK 
per den 31 mars 2025. 
Den höga säkringsgraden i närtid skyddar Rottneros mot kraftiga 
prisfluktuationer. I och med större  obalans mellan elprisområden 
säkras en viss andel av kontrakten mot elområde SE3. Den 
genomsnittliga prisnivån för el på Nord Pool (elområde SE3)  
uppgick under januari – mars 2025 till 0,64 (0,63) SEK per kWh. 
Rottneros har ett långsiktigt elavtal i form av ett Power Purchase 
Agreement (PPA) inklusive ursprungs garantier (UG). Avtalet 
omfattar drygt 30 GWh/år ren vindkrafts energi med avräkning 
mot ett fast pris i SE3. Avtalet löper under en 8,5-årsperiod med 
start 2025.
För ytterligare information om risker, se årsredovisningen för 
2024, sidorna 51– 58.
Operativt arbetar bolaget med ett antal åtgärder och strategier, 
till exempel fokusering på nischer och olika specifika kund-
segment, som syftar till att göra koncernen mindre beroende av 
listpriset på marknadsmassa samt att dämpa fluktuationerna i 
lönsamheten över en konjunkturcykel. De faktorer som har störst 
påverkan på koncernens resultat är knutna till valutakurser, 
massa-, ved- och elpriser. 
Valutaexponering USD och EUR
Rottneros fakturerar i olika valutor, men den underliggande 
valutan för priset på pappersmassa är till största delen USD. 
Den underliggande exponeringen mot USD är således hög. Det 
direkta inflödet av USD motsvarar drygt 65 procent av inflödet 
och EUR cirka 25 procent. Genomslaget av kursförändringar för 
den indirekta exponeringen fördröjs dock av att kundkontraktens 
löptid normalt är 1–3 månader.
Den genomsnittliga USD-kursen under januari – mars 2025 var 
10,7 medan den samma period 2024 var 10,4.
Koncernen har säkrat SEK/USD med en så kallad Risk Reversal, 
där försäljningen av USD sker inom ett intervall. Vid slutet av 
kvartalet var 19 MUSD säkrat med månatliga förfall fram till mars 
2026 inom intervallet 10,25 –11,05 SEK/USD,
Massapris
Massapriset (NBSK) sätts i USD medan tillverkningskostnaderna 
till stor del är i SEK. Koncernen har inga säkringar per den 31 
mars 2025.
  
ELPRISSÄKRINGAR PER 31 MARS 2025
År Andel säkrat, % Öre/kWh
2025 100  36 
2026 59  52 
2027 51  50 
2028 43  52 
2029 14  51 
 
  56 procent av den säkrade volymen är mot systempriset och 44 procent mot elområde SE3.

===== SIDA 12 =====

– 12 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025        
Aktien och ägarna
AKTIEKURS 2021 TILL 10 MAJ 2025
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
SEK / aktie
Omsatt antal aktier per månad (tusen)
20 000
18 000
16 000
14 000
12 000
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
Rottneros OMX Industrial Materials OMX Stockholm Omsatt antal
STÖRSTA AKTIEÄGARNA  
PER 31 MARS 2025
Aktieägare
Antal aktier 
(=röster)
Procent av 
kapitalet
Arctic Paper S.A. 78 230 883 51,0
PROAD AB 11 713 249 7,6
UBS Switzerland AG, W8IMY 7 537 954 4,9
Caceis Bank, Switzerland Branch, W8IMY 5 900 000 3,8
Avanza Pension 4 428 183 2,9
Dimensional Fund Advisors 2 756 907 1,8
Caceis Bank Spain SAU, W8IMY 1 155 113 0,8
Handelsbanken Fonder 960 883 0,6
SEB Investment Management 832 565 0,5
KBC BANK NV, W8IMY 689 531 0,4
Summa 10 största ägarna – innehavsmässigt 114 205 268 74,5
Övriga aktieägare 38 366 657 25,0
Rottneros AB (egna aktier från återköp) 821 965 0,5
TOTALT 153 393 890 100,0
Antalet aktier och egna aktier
Antalet aktier i Rottneros uppgår till 153 393 890.  
Rottneros innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier. 
Ingen förändring av eget innehav har skett under 2025.
Aktiens kursutveckling januari – mars 2025
Vid utgången av mars 2025 var aktiekursen 6,05 (8,96 vid 
utgången av 2024). Medelkursen under kvartalet var 8,53 
(11,83) SEK. 
Kommande informationstillfällen
24 juli 2025 Delårsrapport januari–juni 2025
30 oktober 2025 Delårsrapport januari–september 2025
Årsstämma 2025
Rottneros AB (publ) årsstämma hölls den 10 april 2025 i 
Sunne. Stämman beslutade i enlighet med styrelsens för-
slag att ingen utdelning ges för 2024. Årsstämman beslu-
tade att antalet styrelseledamöter ska vara sju med omval 
av Per Lundeen, Roger Mattsson, Conny Mossberg, Julia 
Onstad, Johanna Svanberg och Magnus Wikström, samt 
nyval av Michal Jarczynski. Till ordförande omvaldes Per 
Lundeen. Årsstämman beslutade vidare att som revisor välja 
revisions bolaget PricewaterhouseCoopers AB för perioden 
fram till årsstämman 2026. Mer information om årsstämman 
finns på Rottneros hemsida under bolagsstyrning. I tillägg 
har de anställda utsett Mika Palmu och Jerry Sohlberg som 
ordinarie arbetstagarrepresentanter och Jimmy Thunander 
och Jörgen Wasberg som suppleanter.
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
2021 2022 2023 2024 2025
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000

===== SIDA 13 =====

– 13 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kvartalsrapporten ger en  
rätt visande översikt av moderbolaget och koncernen verksamhet, ställning och resultat 
samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag  
som ingår i koncernen står inför.
Vallvik den 15 maj 2025
Denna information är sådan information som Rottneros AB är skyldigt 
att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om 
värdepappersmarknaden. 
Rapporten har inte varit föremål för granskning av företagets revisorer.
Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, 
för offentliggörande den 15 maj 2025 klockan 7.30. Denna rapport har 
upprättats i både en svensk och en engelsk version. Vid avvikelser mellan 
de två ska den svenska versionen gälla.
För ytterligare information, vänligen kontakta: 
Lennart Eberleh, 
verkställande direktör och  
koncernchef Rottneros AB.
Tel: 0270-622 65
Rottneros AB (publ)
Org. nr. 556013-5872
Box 144, 826 23 Söderhamn
Tel: 0270-622 00
www.rottneros.com
Per Lundeen 
Styrelsens ordförande
Lennart Eberleh 
Verkställande direktör och koncernchef
Magnus Wikström 
Styrelseledamot
Conny Mossberg 
Styrelseledamot
Roger Mattsson 
Styrelseledamot
Johanna Svanberg 
Styrelseledamot
Jerry Sohlberg 
Arbetstagarrepresentant
Mika Palmu 
Arbetstagarrepresentant
Julia Onstad 
Styrelseledamot
Michal Jarczynski 
Styrelseledamot
Försäkran

===== SIDA 14 =====

– 14 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
BELOPP I MSEK
jan-mar  
2025
jan-mar  
2024
Rullande 12 
månader
Helår
2024
NETTOOMSÄTTNING 652 688 2 674 2 710
Förändring färdigvarulager 68 -28 155 58
Övriga rörelseintäkter 11 30 114 133
Rörelsens intäkter totalt 732 690 2943 2 901
Råvaror och förnödenheter -511 -455 -1 851 -1 795
Övriga externa kostnader -140 -133 -628 -621
Personalkostnader -84 -67 -311 -294
Övriga rörelsekostnader -23 0 -35 -12
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -27 35 118 179
Av- och nedskrivningar -35 -30 -138 -133
EBIT (rörelseresultat) -62 5 -20 47
Finansiella intäkter 0 2 2 4
Finansiella kostnader -7 -10 -21 -24
Summa finansiella poster -7 -8 -19 -20
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER -69 -3 -39 27
Skatt på periodens resultat 13 1 5 -7
NETTORESULTAT1 -56 -2 -34 20
Antal utestående aktier i genomsnitt (tusen) 152 572 152 572 152 572 152 572
Antal utestående aktier efter utspädning i genomsnitt (tusen) 152 572 152 572 152 572 152 572
Resultat per aktie (SEK) -0,37 -0,02 -0,22 0,13
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,37 -0,02 -0,22 0,13
1 Inga aktierelaterade program finns som kan ge utspädningseffekt.
BELOPP I MSEK
jan-mar  
2025
jan-mar  
2024
Rullande 12 
månader
Helår
2024
NETTORESULTAT -56 -2 -34 20
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som omförts eller kan omföras till periodens resultat
Värdeförändringar på kassaflödessäkringar -18 -63 -95 -140
Inkomstskatt hänförlig till värdeförändringar 4 13 20 29
Omräkningsdifferenser -1 0 -1 0
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT -15 -50 -76 -111
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 2 -71 -52 -110 -91
2 Hela totalresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
KONCERNENS RESULTATRÄKNING RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

===== SIDA 15 =====

– 15 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
BELOPP I MSEK  31 mar 2025  31 mar 2024 31 dec 2024
Immateriella anläggningstillgångar 21 21 21
Materiella anläggningstillgångar 1 582 1 326 1 579
Finansiella anläggningstillgångar 95 123 98
SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 1 698 1 470 1 698
Varulager 628 459 590
Kortfristiga fordringar 548 626 538
Likvida medel 37 95 19
SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 1 214 1 180 1 148
SUMMA TILLGÅNGAR 2 911 2 650 2 846
Eget kapital 1 619 1 729 1 691
Långfristiga skulder
   Räntebärande skulder 9 51 341
   Uppskjuten skatteskuld 107 143 123
   Övriga icke räntebärande skulder 82 22 74
SUMMA LÅNGFRISTIGA SKULDER 198 216 537
Kortfristiga skulder
   Räntebärande skulder 586 32 71
   Icke räntebärande skulder 508 673 547
SUMMA KORTFRISTIGA SKULDER 1 094 705 619
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 911 2 650 2 846
Eget kapital per aktie 10,61 11,33 11,08
BELOPP I MSEK
Aktie- 
kapital
Övrigt 
 tillskjutet 
kapital
Återköpta  
egna aktier
Andra reserver
Balanserad 
vinst inkl årets 
resultat
Summa  
eget  
kapital
Säkrings- 
reserv
Omräknings- 
differens
Ingående balans per 1 januari 2024 153 730 -69 60 -6 990 1 858
Nettoresultat jan-mar -2 -2
Övrigt totalresultat jan-mar -50 – -50
Totalresultat för jan-mar -50 -1 -2 -53
Utdelning till aktieägare jan-mar -76 -76
Utgående balans per 31 mars 2024 153 730 -69 10 -7 912 1 729
Nettoresultat apr-dec 23 23
Övrigt totalresultat apr-dec -61 1 -60
Totalresultat för apr-dec -61 1 23 -37
Utdelning till aktieägare apr-dec 0 0
Utgående balans per 31 december 2024 153 730 -69 -51 -6 934 1 691
Nettoresultat jan-mar -56 -56
Övrigt totalresultat jan-mar -14 -1 -15
Totalresultat för jan-mar -14 -1 -56 -71
Utdelning till aktieägare jan-mar – –
Omföring av övrigt tillskjutet kapital -31 31 0
Utgående balans per 31 mars 2025 153 699 -69 -65 -7 909 1 619
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG

===== SIDA 16 =====

– 16 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
Rullande 12 
månader 
Helår  
2024
EBIT -62  5 -20 47
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 3 0 18 15
Av- och nedskrivningar 35 30 138 133
EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster -24 35 136 195
Erhållna/betalda finansiella poster -7 0 -18 -11
Erhållen/betald skatt -45 -17 -63 -35
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -76 18 55 149
Förändring av rörelsekapital -52 42 -228 -134
Kassaflöde från den löpande verksamheten -128 60 -173 15
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -37 -82 -405 -450
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar –  – 0 0
Försäljning av anläggningstillgångar 0  – 2 1
Förändring av kortfristiga finansiella placeringar 0  6 6 12
Kassaflöde från investeringsverksamheten -37 -76 -397 -436
Upptagna långfristiga lån 0 – 409 409
Amortering av långfristiga lån -17 -9 -99 -91
Förändring av kortfristiga finansiella skulder 201 – 203 2
Utbetald utdelning 0 -76 0 -76
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 184 -85 513 244
PERIODENS NETTOKASSAFLÖDE 19 -101 -57 -177
Likvida medel vid periodens början 19 196 95 196
Periodens nettokassaflöde 19 -101 -57 -177
Kursdifferens i likvida medel -1 0 -1 0
Likvida medel vid periodens slut 37 95 37 19
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
Rullande 12 
månader 
Helår  
2024
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens början 412 91 83 91
Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten
  Upptagna långfristiga lån från banker 0 0 409 409
  Förändring av kortfristiga finansiella skulder 201 0 204 3
  Amortering av långfristiga lån från banker -17 -8 -100 -91
  Totalt 184 -8 513 320
Andra förändringar:
  Via förvärv – – – –
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens slut 596 83 596 412
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS FÖRÄNDRINGAR I RÄNTEBÄRANDE SKULDER

===== SIDA 17 =====

– 17 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
jan-dec  
2024
NETTOOMSÄTTNING 11 5 23
Övriga rörelseintäkter 0 0 1
Rörelsens intäkter totalt 10 5 24
Massaprissäkringar 0 -2 -30
Övriga externa kostnader -9 -10 -38
Personalkostnader -14 -10 -40
Övriga rörelsekostnader -12 0 -19
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -24 -17 -103
Av- och nedskrivningar 0 0 -1
EBIT (rörelseresultat) -24 -17 -104
Resultat från andelar i koncernföretag 31 0 108
Finansiella intäkter 5 13 35
Finansiella kostnader -7 -2 -12
Summa finansiella poster 30 11 132
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 6 -6 28
Skatt på periodens resultat 2 0 -7
NETTORESULTAT 8 -6 21
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
jan–dec  
2024
NETTORESULTAT 8 -6 21
Övrigt totalresultat – – –
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT – – –
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 8 -6 21
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
BELOPP I MSEK
 31 mar 
2025
 31 mar 
2024
31 dec  
2024
Immateriella anläggningstillgångar 0 0 0
Materiella anläggningstillgångar 2 3 2
Finansiella anläggningstillgångar1 1 161 704 708
Summa anläggningstillgångar 1 163 707 710
Kortfristiga fordringar2 536 790 1 154
Likvida medel -46 82 2
Summa omsättningstillgångar 491 872 1 156
SUMMA TILLGÅNGAR 1 654 1 579 1 867
Eget kapital 1 033 998 1 025
Långfristiga skulder
   Räntebärande 0 43 331
   Ej räntebärande 31 0 20
Summa långfristiga skulder 31 43 351
Kortfristiga skulder
   Räntebärande 433 32 69
   Ej räntebärande ³ 157  506 422
Summa kortfristiga skulder 590 538 491
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 654 1 579 1 867
1 Inkluderar fordringar från dotterbolag på 813 (283) MSEK. 
² Inkluderar fordringar till dotterbolag på 501 (1139) MSEK. 
³ Inkluderar skulder till dotterbolag på 146 (398) MSEK. 
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

===== SIDA 18 =====

– 18 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Tilläggsupplysningar, noter i sammandrag  
och övrig information
REDOVISNINGSPRINCIPER  
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Del-
årsrapportering, vilket överensstämmer med svensk lag 
genom tillämpning av Rådet för Finansiell Rapportering 
RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner 
samt RFR 2, Redovisning för juridiska personer, avseende 
moderbolaget. 
Samma redovisningsprinciper, definitioner avseende 
nyckeltal och beräkningsmetoder tillämpas som i den 
senaste årsredovisningen.
Alla belopp i denna rapport är angivna i MSEK om inget 
annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma. 
Nettoomsättning 
Rottneros huvudsakliga intäktsflöden uppstår från för-
säljning av pappersmassa. Kontrollen övergår vid ett till-
fälle i tiden och den sammanfaller med den faktiska leve-
ransen av varan. Intäkterna redovisas till det verkliga 
värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. 
Omsättningen i resultaträkningen avser intäkter från för-
säljning av varor samt fakturerade frakter och den redo-
visas netto efter returer, rabatter, massaprissäkringar 
och mervärdeskatt.
FINANSIELLA INSTRUMENT 
Värderingen använder direkt observerbara pris-
noteringar per balansdagen som klassificeras på  
nivå 2 i verkligt värdehierarkin enligt IFRS 13. 
Hela det verkliga värdet på ett derivatinstrument som 
utgör säkringsinstrument klassificeras som anläggnings-
tillgång eller långfristig skuld om den säkrade postens 
återstående löptid är längre än 12 månader, och som 
omsättningstillgång eller kortfristig skuld om den 
 säkrade postens återstående löptid understiger 12 
månader. Den maximala exponeringen för kreditrisk på 
balansdagen är verkligt värde på de derivatinstrument 
som redovisas som tillgångar i balansräkningen. 
I december 2024 genomfördes en refinansiering som 
ersatte tidigare skulder med banklån på totalt 400 MSEK 
uppdelade på tre lån samt revolverande krediter om upp 
till 150 MSEK. Löptiden på lånen är tre år med option på 
förlängning i ytterligare ett år. Finansieringsavtalet 
omfattar, liksom tidigare,  en hållbarhetslänk som innebär 
att räntevillkoren är kopplade till vissa av miljö- och 
arbetsmiljökriterier i koncernens långsiktiga mål. 
Karaktären av övriga finansiella tillgångar och skulder 
är i allt väsentligt samma som per den 31 december 
2024. I likhet med vad som var fallet vid utgången av 
2024 bedöms redovisade värden motsvara verkliga 
värden eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig. 
Kundfordringar täcks av kreditförsäkring som ersätter 
merparten av eventuella kundförluster. Bolaget har 
långa relationer med sina kunder och kreditförluster har 
 historiskt varit låga.
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Under januari – mars 2025 har Rottneros haft försäljning 
till den närstående Arctic Paper S.A.-koncernen upp-
gående till 1 (0) MSEK. Utestående rörelsefordringar på 
Arctic Paper uppgick per den 31 mars 2025 till 1 (0) 
MSEK. Transaktionerna har skett på  marknadsmässiga 
villkor.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER  BALANSDAGEN
Vid utgången av kvartalet uppfylldes inte alla kove-
nanter i Rottneros kreditfacilitet. En konstruktiv dialog 
pågår med långivarna för att stärka bolagets finansiella 
ställning.
MEDELANTALET ANSTÄLLDA
Medelantalet anställda uppgick till 298 (288) för perioden  
januari – mars.
ÄNDRINGAR I KONCERNLEDNINGEN
Som ett led i den pågående neddragningsprocessen 
minskades koncernledningen från tio till åtta befatt-
ningar. Nils Hauri utsågs till vd för Rottneros Bruk med 
särskilt ansvar för innovationsområdet. Ida Mörtsell 
utsågs till vd för Vallviks Bruk med fortsatt ansvar för 
strategiska HR-frågor.

===== SIDA 19 =====

– 19 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
ROTTNEROS NETTOOMSÄTTNING
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
Rullande 12 
månader Helår 2024
Försäljning av massa 564 603 2 357 2 395
Resultat från massaprissäkringar 0 -2 -28 -30
Försäljning av biprodukter och övrigt 25 36 118 129
Försäljning av ved 62 51 227 216
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 652 688 2 674 2 710
NETTOOMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
Rullande 12 
månader Helår 2024
Sverige 149 162 618 630
Övriga Norden 79 72 345 338
Tyskland 75 102 336 363
Italien 33 29 111 108
Övriga Europa 93 109 458 474
USA 60 62 233 235
Kina 60 35 148 123
Indien 48 69 187 207
Övriga världen 55 48 239 232
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 652 688 2 674 2 710
FÖRDELNING OMSÄTTNING MASSA PER ANVÄNDNINGSOMRÅDE
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
Rullande 12 
månader Helår 2024
Kartong och förpackning 110 160 484 534
Skriv- och tryckpapper 9 6 34 31
Filter 144 144 560 560
Elektrotekniska applikationer 137 113 561 537
Mjukpapper 54 65 250 261
Specialapplikationer 65 82 310 327
Fibercement 25 15 88 78
Övrigt 20 18 69 67
OMSÄTTNING MASSA TOTALT 564  603 2 357 2 395
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 MARS 2025
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj – – – –
Valuta, termin sälj/köp (korridor) 19 MUSD 2025-04–2026-03 10,25–11,05 SEK/USD 0
El, termin köp, kassaflödessäkring 679 680 MWh 2025-2033 51,2 öre/kWh -82
TOTALT VERKLIGT VÄRDE -82
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 DECEMBER 2024
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj – – – –
Valuta, termin sälj/köp (korridor) 31 MUSD 2025-01–2026-03 9,94–11,05 SEK/USD 0
El, termin köp, kassaflödessäkring 714 011 MWh 2025–2033 49,6 öre/kWh -64
El, termin, finansiell – – – –
TOTALT VERKLIGT VÄRDE -64

===== SIDA 20 =====

– 20 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG
BELOPP I MSEK
jan-mar  
2025
jan-mar  
2024
Rullande 12 
månader 2024 2023 2022 2021
Resultaträkning
Nettoomsättning 652 688 2 674 2 710 2 755 2 980 2 303
EBITDA -27 35 118 179 252 691 385
Av- och nedskrivningar -35 -30 -138 -133 -113 -141 -118
EBIT -62 5 -20 47 139 550 267
Finansiella poster (finansnetto) -7 -8 -19 -20 14 164 -21
Resultat efter finansiella poster -69 -3 -39 28 153 714 246
Nettoresultat -56 -2 -34 20 121 565 198
Kassaflödesanalys
Kassaflöde från den löpande verksamheten -128  60 -173 15 104 541 288
Investeringar i anläggningstillgångar -37 -76 -397 -436 -140 -112 -123
Kassaflöde efter investeringar  
i anläggningstillgångar -165 -16 -570 -421 -36 429 165
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 184 -85 513 244 -233 -125 -334
Nettokassaflöde 19 -101 -57 -177 -269 304 -169
Balansposter
Anläggningstillgångar 1 698 1 470 1 698 1 698 1 470 1 501 1 339
Varulager 628 459 628 590 493 436 327
Kortfristiga fordringar 548 626 548 538 658 1 020 555
Likvida medel 37 95 37 19 196 465 161
Nettoskuld (+) / nettokassa (-) 558 -12 558 393 -105 -354 -16
Eget kapital 1 619 1 729 1 619 1 691 1 858 2 256 1 527
Långfristiga räntebärande skulder 9 51 323 341 59 111 145
Långfristiga ej räntebärande skulder 188 165 188 196 223 325 207
Kortfristiga räntebärande skulder 586 32 272 71 32 – –
Kortfristiga ej räntebärande skulder 508 673 508 547 645 730 503
Sysselsatt kapital 2 177 1 717 2 177 2 083 1 753 1 902 1 511
Summa eget kapital och skulder 2 911 2 650 2 911 2 846 2 187 3 422 2 382
jan-mar  
2025
jan-mar  
2024
Rullande 12 
månader 2024 2023 2022 2021
Nyckeltal
EBITDA-marginal, % -4,1 5,1 4,4 6,6 9,1 23,2 16,7
EBIT-marginal, % -9,5 0,7 -0,7 1,8 5,0 18,5 11,6
Vinstmarginal, % -10,6 -0,4 -1,4 1,0 5,6 24,0 10,7
Avkastning på eget kapital  
(rullande 12 månader), % -2,0 0,0 -2,0 1,1 5,9 29,9 14,0
Avkastning på sysselsatt kapital  
(rullande 12 månader), % -1,0 -0,3 -1,0 2,4 7,6 32,2 18,5
Soliditet, % 56 65 56 59 66 66 64
Skuldsättningsgrad, % 34 -1 34 23 -6 -16 -1
Övrigt
Medelantal anställda, st 298 288 276 285 293 319 316
Produktion massa, tusen ton 86 84,3 342 341 351,7 397,1 395,3
Leveranser massa, tusen ton 83 89,8 326 333 356,9 388,4 403,2
SEK/USD ¹ 10,68 10,39 10,85 10,56 10,61 10,12 8,58
Massapris NBSK Europa netto, USD per ton ² 779 756 800 794 712 943 843
Massapris NBSK Europa netto, SEK per ton 8 315 7 855 8 508 8 393 7 536 9 552 7 222
Massapris CTMP Globalt netto, USD per ton ² 448 506 467 481 531 675 523
Massapris CTMP Globalt netto, SEK per ton 4 780 5 254 4 966 5 085 5 622 6 829 44 80
¹ Källa: Riksbankens dagsnoteringar. Genomsnitt för varje period.    
² Källa: TTO:s notering av nettopris en gång per månad. Genomsnitt för varje period.

===== SIDA 21 =====

– 21 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
KVARTALSDATA KONCERNEN
2025 2024 2023 2022
Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1
Resultaträkning, MSEK
Nettoomsättning 652 626 686 711 688 637 693 681 744 730 806 784 660
EBITDA -27 10 70 65 35 -76 79 71 178 31 233 254 174
Av- och nedskrivningar -35 -38 -30 -35 -30 -24 -30 -30 -29 -30 -49 -34 -29
EBIT -62 -28 40 30 5 -100 49 41 149 1 185 220 145
Finansiella poster (finansnetto) -7 -7 -4 0 -8 19 -7 3 -1 10 156 -1 -1
Resultat efter finansiella poster -69 -35 35 30 -3 -81 42 44 148 11 341 219 144
Skatt på periodens resultat 13 7 -8 -8 1 17 -9 -10 -30 -2 -71 -46 -30
Nettoresultat -56 -27 28  22 -2 -64 33 34 118 9 270 172 114
Per aktie
Resultat per aktie, SEK -0,37 -0,18 0,18 0,15 -0,02 -0,42 0,22 0,22 0,77 0,06 1,77 1,13 0,75
Övrigt
Produktion massa, tusen ton 86 75 91 91 84 80 89 93 90 87 96 111 103
Leveranser massa, tusen ton 83 73 82 89 90 85 102 83 87 87 96 106 100
TTO:s massapris netto NBSK till Europa, SEK per ton 8 315 8 154 8 333 9 230 7 855 7 659 7 012 7 238 8 236 9 714 10 574 9 930 7 988
TTO:s massapris netto CTMP globalt, SEK per ton 4 780 4 815 4 837 5 434 5 254 5 842 5 184 4 950 6 510 6 935 7 475 7 251 5 656

===== SIDA 22 =====

– 22 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
AKTIEDATA1
jan-mar 
2025
jan-mar 
2024
Rullande 12 
månader 2024 2023 2022 2021
Utestående aktier vid periodens ingång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Utestående aktier vid periodens utgång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Genomsnittligt antal utestående aktier 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Återköpta egna aktier 2 Antal 822 822 822 822 822 822 822
Resultat per aktie SEK -0,37 -0,02 -0,22 0,13 0,79 3,70 1,28
Kassaflöde efter investeringar/aktie 3 SEK -1,08 -0,14 -3,79 -2,85 -1,29 2,80 1,07
Eget kapital/aktie SEK 10,61 11,33 10,61 11,08 12,18 14,78 9,99
Utdelning 4
Ordinarie utdelning SEK – 0,50 – 0,50 0,50 0,40 –
Extra utdelning SEK – – – – 0,90 0,20 0,45
Totalt SEK –  0,50 –  0,50 1,40 0,60 0,45
Utdelning/eget kapital/aktie % – 4,4 – 8.96 11,5 4,1 4,5
Börskurs vid periodens slut SEK 6,05 12,06 6,05 4 12,18 12,22 10,42
Totalavkastning % -32 2 -50 -22 11 23 33
Börskurs/eget kapital/aktie ggr 0,6 1,1 0,6 0,8 1,0 0,8 1,0
P/E-tal/aktie ggr N/A N/A N/A 68,9 15,4 3,3 8,1
¹ Det finns inga nyckeltal som är påverkade av någon utspädningseffekt.
² Antal aktier anges i tusental, exklusive Rottneros innehav av egna aktier.
3 Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.
4 Avser utbetald utdelning under respektive år.

===== SIDA 23 =====

– 23 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Alternativa nyckeltal 
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som inte definieras i 
IFRS och som presenteras utanför de finansiella rapporterna. 
Rottneros använder sig av de alternativa nyckeltalen Kassa-
flöde efter investeringar, Nettoskuld/-kassa, Sysselsatt kapital, 
Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital, 
Soliditet och Skuldsättningsgrad. Bolaget anser att dessa  
nyckeltal är användbara för läsare av de finansiella rapporterna 
som ett komplement till andra nyckeltal för att bedöma  
Rottneroskoncernens finansiella  ställning och lönsamhet. 
Ytterligare använder Rottneros alternativa nyckeltalen P/E-tal, 
Resultat per aktie och Rörelseresultat per aktie, vilka bolaget 
anser som relevanta för investerare och andra läsare. Alterna-
tiva nyckeltal kan definieras på annat sätt av andra företag och 
är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används 
av andra företag.
EBITDA
Resultat före av- och nedskrivningar,  
finansiella poster och inkomstskatter  
(rörelseresultat före av- och nedskrivningar).
EBIT
Resultat före finansiella poster och  
inkomstskatter (rörelseresultat).
EBIT-marginal
EBIT i procent av nettoomsättning.
Vinstmarginal
Resultat efter finansiella poster i procent  
av nettoomsättning.
Eget kapital per aktie
Eget kapital dividerat med antal aktier.
Kassaflöde efter investeringar
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
minus investeringar i anläggningstillgångar.
Nettoskuld/nettokassa
Räntebärande skulder minus likvida medel.
Sysselsatt kapital
Eget kapital plus räntebärande skulder  
minus  likvida medel.
Avkastning på sysselsatt kapital  
(rullande 12 månader)
Ebit för de senaste 12 månaderna, i procent 
av genomsnittligt sysselsatt kapital  
(genomsnitt av sysselsatt kapital vid  
periodens början och vid periodens slut).
Avkastning på eget kapital  
(rullande 12 månader)
Nettoresultatet för de senaste 12 månaderna, 
i procent av genomsnittligt eget kapital 
(genomsnitt av eget kapital vid periodens 
början och vid periodens slut).
Soliditet
Eget kapital i procent av summa eget kapital 
och skulder.
Likviditet
Kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos 
banker samt motsvarande institut och kort-
fristiga samt likvida placeringar som lätt kan 
omvandlas till ett känt belopp.
Tillgänglig likviditet
Likvida medel samt tillgängliga krediter hos 
banker och motsvarande institut.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld/-kassa i procent av eget kapital.
P/E-tal
Aktiekurs vid periodens utgång i förhållande 
till resultat per aktie (rullande 12 månader).
Rörelseresultat per aktie
Resultat före finansiella poster och inkomst-
skatter dividerat med genomsnittligt antal 
utestående aktier.
DEFINITIONER FÖR IFRS- OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL

===== SIDA 24 =====

– 24 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Ordlista
Avsalumassa 
Avsalumassa används synonymt med 
marknadsmassa.
BCTMP 
Bleached Chemi-Thermo-Mechanical Pulp: 
blekt CTMP. Beteckningen är vanlig i  
Nordamerika och Asien (se CTMP).
BEK 
Bleached Eucalyptus Kraft Pulp, blekt  
eukalyptussulfatmassa.
COD 
Chemical Oxygen Demand, kemisk  
mätmetod för syreförbrukande ämnen.
CTMP 
Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, mekanisk 
massa där råvaran värms och impregneras 
med kemikalier innan den raffineras. 
Beteckningen används i Europa både för 
blekt och oblekt massa.
ECF 
Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som 
bleks med klordioxid, inte klorgas.
GHG Scope 1  
Koldioxidutsläpp från fossila bränslen vid 
tillverkning i egen verksamhet. 
GHG Scope 2 
Koldioxidutsläpp från el och annan energi 
som köps in till verksamheten.
Kemisk massa 
Pappersmassa som framställs genom kok-
ning av vedråvaran i kemikalier. Massan kan 
blekas till högre ljushet och har högre styrka 
än mekanisk massa. Kemisk massa är  
vanligen sulfatmassa men kan även vara 
sulfitmassa. 
Kortfibermassa  
Massa där råvaran utgörs av lövved som 
har kortare cellulosafibrer än barrved. 
LTIFR 
Lost Time Injury Frequency Rate anger 
antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon 
arbetade timmar. 
Långfibermassa 
Massa där råvaran utgörs av barrved som 
har längre cellulosafibrer än lövved. 
Marknadsmassa 
Massa som säljs på marknaden och  
transporteras till kunden. Cirka en tredjedel 
av världens massaproduktion utgörs av 
marknadsmassa. Resterande två tredjedelar 
produceras av integrerade pappers- och 
kartongbruk eller förbrukas internt inom en 
koncern.
Mekanisk massa 
Pappersmassa som framställs genom en 
mekanisk process för fiberseparering och 
bearbetning. Har högre bulk, styvhet och 
opacitet än kemisk massa. Varianter av 
mekanisk massa är slipmassa, TMP, och 
CTMP/BCTMP.
NBSK 
Northern Bleached Softwood Kraft Pulp: 
blekt långfibersulfatmassa. Prisledare på 
världsmarknaden.
OSA
Organisatorisk och social arbetsmiljö.
PIX 
Index tillhandahållet av Fastmarkets för 
listpris på pappersmassa.
TTO 
Index tillhandahållet av Trade Tree Online 
för nettopris på pappersmassa.
UKP 
Unbleached Kraft Pulp, oblekt sulfatmassa.

===== SIDA 25 =====

– 25 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025   
Rottneros AB (publ)
Box 144, SE-826 23 Söderhamn, Sverige  
Besöksadress: Vallviks Bruk, SE-826 79 Vallvik, Sverige
+46 (0)270 620 00   info@rottneros.com   rottneros.com   Orgnr: 556013-5872
Uppgifterna i rapporten har tagits fram och kontrollerats med största noggrannhet, men Rottneros kan inte påta sig något ansvar för eventuell förlust eller skada som en konsekvens av användningen av informationen i rapporten.
Rottneros är en fristående producent   
av marknadsmassa. Koncernen består 
av moderbolaget Rottneros AB, börs-
noterat på Nasdaq Stockholm, med 
dotterbolagen Rottneros Bruk AB   
och Vallviks Bruk AB, verksamma 
inom produktion och försäljning av 
marknadsmassa. I koncernen ingår 
även Rottneros Packaging AB som 
tillverkar fibertråg, råvaruanskaffnings-
bolaget SIA Rottneros Baltic i Lettland 
och skogsaktören Nykvist Skogs AB. 
Koncernen har cirka 285 anställda och 
omsätter cirka 2,7 miljarder kronor.