Kvartalsrapport Q2 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

– 1 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
  
Rottneros AB 
Delårsrapport  
jan – jun 2025 
EBITDA Q2 2025
Företrädesemission, 
cirka 300 MSEK
Höga  
råvarukostnader
Hög produktion,  
Q2 2025
-15  MSEK
90 KT O N

===== SIDA 2 =====

– 2 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Företrädesemission övertecknad,  
sekventiellt högre EBITDA
726  MSEK
Nettoomsättningen ökade  
med 2 procent tack vare högre 
försäljningsvolymer.
-15 MSEK
EBITDA för andra kvartalet 2025 
förbättrades från första kvartalet 
2025, som var -27 MSEK.
64 %
Soliditeten beräknas uppgå till 64 
procent efter emissionen.
+3 %
Leveranserna ökade till 91,1 tusen ton.
apr-jun 
2025
apr-jun 
2024 förändring
jan-mar 
2025
förändring 
Q1-Q2/25
jan-jun 
2025
jan-jun 
2024 förändring
rullande 12 
månader
jan-dec 
2024
Nettoomsättning 726 711 15 652 74 1 378 1 399 -21 2 689 2 710
EBITDA, MSEK -15 65 -80 -27 12 -42 100 -142 38 179
EBIT, MSEK -191 30 -222 -62 -129 -253 35 -148 -242 47
Resultat efter finansiella poster, MSEK -198 30 -228 -69 -129 -267 27 -154 -267 27
Nettoresultat, MSEK -158 22 -181 -56 -102 -214 20 -123 -214 20
Resultat per aktie*, SEK -0,76 0,11 -0,87 -0,27 -0,49 -1,03 0,11 -0,76 -1,20 0,11
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 40 6 34 -128 168 -88 66 -154 -139 15
Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 mån), % -5,1 -0,9 -4,2 -5,1 2,3
Produktion, tusen ton 90,3 91,0 -0,7 85,8 4,5 176,2 175,3 0,8 341,5 340,7
Leveranser, tusen ton 91,1 88,6 2,5 82,6 8,5 173,6 178,4 -4,8 328,5 333,2
* Resultat per aktie har justerats för alla perioder med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.
Q2 2025 jämfört med (Q2 2024)
NETTOOMSÄTTNINGEN steg med 2 procent till  
726 (711) MSEK. Ökningen var tack vare högre  
försäljningsvolymer medan priserna var lägre.
NETTOPRISET  för NBSK i SEK var 18 procent lägre 
jämfört med andra kvartalet 2024 och priset för CTMP 
var 23 procent lägre. Jämfört med första kvartalet 
2025 var priserna i SEK cirka 10 procent lägre.
PRODUCERAD VOLYM upp  gick till 90 300 (91 100) 
ton. Produktionen av sulfatmassa var 7 procent högre 
än andra kvartalet 2024, medan produktionen av CTMP 
hölls tillbaka av ett svagt marknadsläge.
SÅLD VOLYM uppgick till 91 100 (88 600) ton. Efter-
frågan på sulfatmassa har varit god och försäljningen 
steg med 17 procent. Samtidigt minskade försäljningen 
av CTMP med 20 procent.
EBITDA var -15 (65) MSEK, högre leveranser mot-
verkades av lägre försäljningspriser och högre råvaru -
kostnader.
NETTORESULTATET  för kvartalet uppgick till  
-158 (22) MSEK, påverkat av nedskrivningar av  
anläggningstillgångar om 140 MSEK.
BALANSRÄKNINGEN: Soliditeten var 53 (64)  
procent och tillgänglig likviditet uppgick till 200 (298) 
MSEK. Nettoskulden uppgick till 549 (112) MSEK.  
Företrädesemissionen påverkar inte soliditet och  
tillgänglig likviditet per 30 juni 2025.
KASSAFLÖDET från den löpande verksamheten  
för det första halvåret uppgick till -88 (66) MSEK. 
Investeringarna uppgick till 67 (206) MSEK.
UPPDATERAT LÅNEAVTAL där bland annat en 
likviditetskovenant och ett lönsamhetsmål tillfälligt 
ersätter nuvarande skuldsättningskovenant. 
EXTRA BOLAGSSTÄMMA OCH  
FÖRETRÄDESEMISSION: Extra bolagsstämma hölls 
den 12 juni 2025 för att godkänna en företrädes -
emission om cirka 300 MSEK. Den 8 juli 2025 offentlig-
gjorde Rottneros att emissionen övertecknats.

===== SIDA 3 =====

– 3 –
Framgångsrik företrädesemission  
och kostnadsfokus stärker vår finansiella 
uthållighet 
Det andra kvartalet präglades av en fortsatt svag resultat -
utveckling. Kombinationen av högre priser på vedråvara, den 
negativa marknadsutvecklingen för CTMP och en svagare  
dollar tyngde. Efterfrågan på kemisk långfibermassa inom 
våra nischer är samtidigt stabil. När det gäller de faktorer vi 
själva kan påverka levererar vi genomgående på en hög nivå. 
Den svaga marknadsutvecklingen inom CTMP innebär dock 
att vi gjort en nedskrivning på anläggningstillgångar med 
140 MSEK. Företrädesemissionen som genomfördes fram -
gångsrikt i juli stärker balansräkningen och därmed vår  
finansiella uthållighet.
Vi genomför kostnadsanpassningar och effektiviseringar för att 
motverka den negativa och utmanande omvärldsutvecklingen. 
Vi räknar liksom tidigare med att minska koncernens kostnads -
bas med 35–40 MSEK på årsbasis med fullt genomslag under 
hösten.
Framgångsrik företrädesemission 
Rottneros finanser ska präglas av en robust soliditet och lik -
viditet som ger en god motståndskraft vid sämre tider. För att 
säkerställa en långsiktigt stark och uthållig finansieringslösning 
och skuldsättningsnivå beslutade styrelsen i maj att genomföra 
en företrädesemission om cirka 300 MSEK. Den godkändes på 
en extra bolagsstämma i juni och slutfördes framgångsrikt i juli. 
Soliditeten efter emissionen beräknas uppgå till 64 procent, 
vilket är över det långsiktiga målet på minst 50 procent. Vår 
tillgängliga likviditet ökar med drygt 200 MSEK till 342 MSEK 
efter amorteringar på långfristiga lån och transaktionskostna -
der. Jag vill rikta ett stort tack till våra ägare för visat stöd och 
förtroende.
”Företrädesemissionen 
som genomfördes 
framgångsrikt i juli stärker 
balansräkningen och vår 
finansiella uthållighet.”
Vd-ord
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025

===== SIDA 4 =====

– 4 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
 726 MSEK
-15 MSEK
342 MSEK
Nettoomsättning  
EBITDA
Tillgänglig likviditet per 
22 juli 2025
  
Vd-ord
Vi fortsätter att ha ett skarpt fokus på de faktorer vi själva kan 
påverka och levererar genomgående på en bra nivå när det gäller 
dem. Produktionen i Vallvik ökade med 7 procent jämfört med 
motsvarande kvartal ifjol. I Rottneros Bruk fortsätter volymen att 
påverkas av de produktionsanpassningar som är nödvändiga i det 
svaga marknadsläge som råder inom mekanisk massa. Därmed 
minskade produktionen med 14 procent i Rottneros Bruk. Kapa-
citetsinvesteringen levererar samtidigt på de uppsatta målen och 
bruket producerar extremt bra när det tillåts köra för fullt. 
Färre uppsägningar än aviserat
I slutet på maj blev det klart att personalstyrkan minskas med 
26 personer, vilket innebar betydligt färre uppsägningar jäm-
fört med det antal som varslades. Huvuddelen berör Rottneros 
Bruk eftersom den svaga marknaden för CTMP i Asien tynger 
både volym och lönsamhet. För att motverka detta prioriterar vi 
därmed leveranserna till de lönsamma marknaderna. De strate -
giska investeringarna vi gjort i Rottneros Bruk under de senaste 
två åren visar samtidigt på vår långsiktiga framtidstro för CTMP. 
Det rådande svaga marknadsläget, och därmed en fortsatt lägre 
produktionsnivå, innebär dock att vi genomfört en nedskrivning 
av anläggningstillgångar med 140 MSEK.
Efterfrågan stabil inom våra nischer på kemisk massa
Efter en svag uppgång under början av året försämrades mark-
naden för kemisk massa under kvartalet, främst tyngd av ökande 
producentlager. Samtidigt är efterfrågan inom våra nischer stabil 
och många kunder fortsätter öka sina volymer. Nettopriset för 
NBSK ökade med 1 procent i USD mellan det första och andra 
kvartalet. Omräknat till SEK sjönk dock priset med 9 procent på 
grund av den svagare dollarn. Nettopriset för CTMP minskade 
2 procent i USD jämfört med föregående kvartal och omräknat 
till SEK sjönk det med 12 procent. 
Förbättrad marknadsbalans för vedråvaran
Även om vedpriserna är på en fortsatt mycket hög nivå och där-
med är en av huvudorsakerna till vår svaga resultatutveckling ser 
vi tydliga tecken på att marknadsbalansen håller på att svänga 
om till vår fördel. Utbudet har ökat samtidigt som efterfrågan 
minskat något. Allt fler leverantörer aviserar listprissänkningar 
och vi har kunnat sänka våra inköpspriser.
Säkerhetsarbetet fortsätter att ge resultat
Våra medarbetares säkerhet står alltid högst upp bland våra 
prioriteringar. Därför är det oerhört glädjande att vårt systema -
tiska arbete ger resultat. Under det första halvåret hade vi inga 
incidenter med sjukskrivning som följd. Därmed förbättrades det 
rullande 12-månadersutfallet ytterligare, från en redan låg nivå.
Packagings projekt i Polen redo för storskalig produktion
Vårt projekt inom storskalig tillverkning av formpressade fiber -
tråg i Polen tillsammans med Arctic Paper har startat upp pro -
duktionen enligt plan. Efter sommaren börjar vi producera i full 
kommersiell skala.
 
Avslutningsvis vill jag tacka samtliga medarbetare för ert kraft -
fulla engagemang för Rottneros i dessa utmanande tider. Jag vill 
även tacka våra ägare, styrelse, våra kunder och leverantörer för 
ett utmärkt samarbete.
Lennart Eberleh 
Vd och koncernchef
Ӏven om vedpriserna 
är på en hög nivå ser 
vi tydliga tecken på 
att marknadsbalansen 
håller på att svänga om 
till vår fördel.”

===== SIDA 5 =====

– 5 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Den globala marknaden präglas för närvarande av 
instabilitet. Framför allt skapar USA:s agerande stor 
osäkerhet i världsekonomin i och med snabbt föränder -
liga tullar och handelshinder. Företag och konsumenter 
har svårt att planera sin verksamhet och ekonomi under 
rådande läge. De globala tillväxtprognoserna har revi-
derats ner jämfört med årsskiftet och tullnivåerna når 
nu nivåer vi inte sett på över ett decennium. Inflationen 
förväntas sjunka långsammare än tidigare bedömt. 
Marknaden för kemisk avsalumassa försämrades under 
det andra kvartalet. Efter en svag uppgång i början av 
året vände priserna neråt först i Kina för att sedan följa 
efter i Europa och slutligen i USA. Dollarns försvagning 
har ytterligare pressat ner priserna i lokala valutor.
Nettopriserna för NBSK i Europa sjönk från 810 USD  
till 750 USD under andra kvartalet. Nettopriserna för 
NBSK i Kina sjönk från 790 USD till 695 USD. De glo -
bala netto priserna för BCTMP sjönk från 445 USD till 
435 USD under andra kvartalet. 
Leveranserna av massa till Kina ökade jämfört med 
samma tidsperiod 2024. Fram till maj ligger nu leveran-
serna på +11 procent men jämförelsen haltar eftersom 
inledningen av 2024 var mycket svag. Den kinesiska 
marknaden präglas av stor överkapacitet på papper och 
kartong som de senaste åren allt mera integrerats med 
egen kortfibrig massaproduktion som gynnats av låga 
fiberpriser. Även råvara för långfibrig massa har varit 
billig och tillgänglig i Kina under 2025 i spåren av bark -
borreskador och låg efterfrågan från byggnadssektorn. 
Produktionen av papper och kartong i Europa noterade 
fram till maj 2025 en minskning på 0,5 procent jämfört 
med 2024. Grafiska papper samt kartong upplever en 
svag efterfrågan på sina produkter. Även mjukpapper 
som vanligtvis är ett väldigt stabilt segment har sett en 
viss nedgång. 
Produktionen av mjukpapper på de viktigaste mark -
naderna (exkl. Kina) per april 2025 visade en nedgång 
på 1,7 procent jämfört med 2024. Mjukpapper är inte 
en stor marknad för Rottneros, även om dess andel är 
ökande för CTMP. Mjukpapper är globalt det största 
användningsområdet för avsalumassa med mer än  
40 procent av marknaden. 
Fram till april 2025 minskade leveranserna av skriv- och 
tryckpapper med 6,0 procent på de viktigaste markna-
derna (exkl. Kina) jämfört med 2024. Skriv- och tryck -
papper är alltjämt det näst största användningsområdet 
för avsalumassa globalt, men är ett marginellt slutan-
vändningsområde för Rottneros.
Efterfrågan på marknadsmassa steg fram till maj 2025 
med 3,0 procent jämfört med 2024, fördelat på kort -
fibrig massa +4,6 procent och långfibrig massa -0,2 
procent. Efterfrågan på oblekt massa (UKP) steg med 
9,2 procent jämfört med 2024. Efterfrågan på CTMP 
ligger hittills i år 3,1 procent över fjolårets nivå men 
siffrorna förvrängs av Phoenix Resources Internationals 
nya CTMP-bruk i Indonesien som till stor del är integre -
rad med sina kinesiska kartongbruk.
Tillverkarnas globala lager i maj av långfibrig massa 
var 45 dagar (ökning med 10 dagar), kortfibrig massa 
49 dagar (ökning med 5 dagar) och 36 dagar på CTMP 
(sänkning med 6 dagar) jämfört med samma tidpunkt 
året innan. Lagren av kemisk massa indikerar en mark-
nad med överkapacitet medan CTMP ligger på ett balan-
serat värde. Flera CTMP-bruk har dock tagit marknads-
relaterade stopp för att balansera lagernivåerna medan 
det inte skett i samma utsträckning på kemisk massa.
Efterfrågan inom Rottneros nischmarknader för sulfat -
massa har varit stabil under inledningen av året.
Överkapacitet och orolig omvärld
   
Marknadsöversikt – massamarknaden
MASSAPRISER* 2020–2025
NBSK Europa
CTMP Globalt
  * Nettopriser i USD publicerade av TTO omräknat till SEK
2020 2021 2022 2023 2024 2025
SEK/t
11 000
10 000
9 000
8 000
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000 3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000

===== SIDA 6 =====

– 6 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Låga marginaler pressar resultatet
+2 %
-46 MSEK 
Högre rörliga kostnader
Omsättningen uppgick till 726 (711) MSEK, en ökning med 
2 procent. Efterfrågan inom Rottneros specialnischer för sulfat-
massa var god, medan marknaden för CTMP var svag. Försälj-
ningsvolymen ökade med 3 procent till 91,1 (88,6) tusen ton. Det 
är en återhämtning i volym jämfört med första kvartalet 2025 då 
försäljningen var 82,6 tusen ton.
Massapriserna i USD sjönk med cirka 10 procent jämfört med 
andra kvartalet 2024. En starkare SEK-kurs medförde att 
priserna i SEK sjönk med 18 procent för NBSK respektive 23 
procent för CTMP. Realiserade kursförluster och omvärdering 
av fordringar uppgick till -8 MSEK. Nedskrivning av färdigvaru -
lager till nettoförsäljningspris har påverkat resultatet med  
-19 MSEK för kvartalet.
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till 97 (92) 
MSEK,  vilket motsvarar 13 procent av omsättningen. 
De rörliga kostnaderna är på en fortsatt hög nivå, framför allt 
beroende på höga priser på vedråvara. Tillgången på råvara  
har varit god, både för flis och ved. Priserna har planat ut och 
tydlig prispress neråt har påbörjats under kvartalet. Totalt 
påverkade högre rörliga kostnader per ton resultatet negativt 
med 46 MSEK.
Elpriset har varit på en säsongsmässigt lägre nivå under kvar -
talet. Systempriset var 0,29 (0,41) SEK per kWh. Rottneros 
förbrukning sker i första hand i elområde SE3 där priset var 
0,34 (0,36) SEK per kWh. Rottneros säkrar största delen av 
elförbrukningen.  Realiserat resultat på elprissäkringarna var 
-2 (1) MSEK. Nettokost  naden för koncernens elförbrukning var 
 0,32 (0,34) SEK per kWh under andra kvartalet.
De fasta kostnaderna ökade med 12 MSEK beroende på högre 
personalkostnader. Koncernen genomför ett besparingspro -
gram som beräknas sänka de fasta kostnaderna med 35–40 
MSEK på årsbasis. Under kvartalet har 4 MSEK reserverats för 
besparingsprogrammet.
Av- och nedskrivningarna under perioden var 177 (30) MSEK. 
Utöver  planenliga avskrivningar om 37 (25) MSEK har anlägg -
ningstillgångar i enlighet med redovisningsprinciper skrivits ned 
med 140 (5) MSEK till följd av en svag marknad för CTMP och 
därmed lägre produktion i Rottneros Bruk.
Under kvartalet har Rottneros sålt utsläppsrätter för 15 (0) 
MSEK. Beloppet redovisas i posten övrigt i diagrammet.
EBITDA för kvartalet uppgick till -15 (65) MSEK. Lägre försälj-
ningspriser, en starkare SEK och höga råvarukostnader bidrog till 
låga marginaler. God produktion och försäljning av sulfatmassa 
bidrog positivt.
  
Resultat april – juni
SKILLNAD I EBITDA ANDRA KVARTALET  
2025 JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD  
2024 (MSEK) *
KVARTALSJÄMFÖRELSE
apr-jun 
2025
apr-jun 
2024
förändr. 
%
jan-mar 
2025
förändr. 
%
NBSK Europa, SEK/t * 7 593 9 230 -18 8 315 -9 
CTMP Globalt, SEK/t * 4 209 5 434 -23 4 780 -12 
USD/SEK 9,67 10,69 -10 10,68 -10 
Nettoomsättning, MSEK 726 711 2 652 11 
EBITDA, MSEK -15 65 n.a. -27 n.a.
Högre omsättning
Apr-jun
2024
Apr-jun
2025
Pris och 
valuta
Volym, 
lager- 
förändring
Rörliga 
kostna-
der**
Fasta 
kostnader
Övrigt
 *  För kvartalet redovisas skillnaden i EBITDA och inte som tidigare skillnaden i EBIT 
på grund av nedskrivningar i perioden.
**  Rörliga kostnader är baserat på kostnad per ton producerad massa
65
-19
-21
-46
-12
18
-15
-40
-20
0
20
40
60
80
* TTO:s publicerade nettopriser i USD omräknat till SEK

===== SIDA 7 =====

– 7 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Vallviks Bruk, som producerar sulfatmassa, satte nytt produktions -
rekord för de första sex månaderna. Produktionsvolymen uppgick till 
121 900 ton. Det senaste rekordet på 121 600 ton är från år 2020. 
Produktionen för andra kvartalet var 62 300 jämfört med 58 300 ton 
samma kvartal 2024, vilket är en ökning med 7 procent.
Rottneros Bruk har begränsat produktionen på grund av svag mark -
nad för CTMP. Produktionen under andra kvartalet var 14 procent 
lägre än året innan. Däremot har investeringen i utökad kapacitet   
gett ett gott resultat med högre effektivitet och flera dygnsrekord. 
Rottneros Bruk håller stängt i fyra veckor under sommaren.
Efterfrågan inom Rottneros nischer för sulfatmassa var god. Leveran-
serna under andra kvartalet uppgick till 63 200 ton, vilket motsvarar 
produktionen. Rottneros har tillfälligt dragit sig ur den asiatiska mark-
naden för CTMP på grund av rådande prisnivåer. Det återspeglas i 
leveransvolymerna som är lägre än 2024.
Underhållsstopp och säsongsvariationer 
Under 2025 planeras de årliga underhållsstoppen hållas vid Rottneros 
Bruk det tredje kvartalet och vid Vallviks Bruk fjärde kvartalet. 
De direkta kostnaderna för underhållsstopp redovisas i enlighet med 
god redovisningssed under den period då stoppen genomförs.  
Underhållsstoppet innebär också ett visst produktionsbortfall som 
påverkar omsättning och resultat för det kvartal när stoppet genom-
förs. Uppskattad stoppkostnad innehåller både direkta kostnader  och 
den indirekta effekten av produktionsbortfallet. Den representerar en 
bedömning av ett normalt årligt underhållsstopps påverkan på  
resultatet i förhållande till ett kvartal utan underhållsstopp. 
I övrigt påverkas inte Rottneroskoncernen nämnvärt av säsongs-
variationer.
Produktionsrekord för Vallviks Bruk
  
Produktion och leveranser
Produktion, ton apr-jun 2025 apr-jun 2024 jan-jun 2025 jan-jun 2024 Rullande 12 mån jan-dec 2024
Sulfatmassa 62 300 58 300 121 900 109 900 230 800 218 800
CTMP 28 000 32 700 54 300 65 400 110 700 121 900
SUMMA 90 300 91 000 176 200 175 300 341 500 340 700
PRODUKTION & LEVERANSER
Leveranser, ton apr-jun 2025 apr-jun 2024 jan-jun 2025 jan-jun 2024 Rullande 12 mån jan-dec 2024
Sulfatmassa 63 200 53 800 115 900 111 200 221 500 216 700
CTMP 27 900 34 800 57 700 67 200 107 000 116 500
SUMMA 91 100 88 600 173 600 178 400 328 500 333 200
UNDERHÅLLSSTOPP, 2025
VALLVIKS BRUK 
Uppskattad resultatpåverkan: 
70–80 MSEK
TID FÖR UNDERHÅLLSSTOPP
VALLVIKS BRUK Q4 Q4
ROTTNEROS BRUK Q3 Q4
2025 2024
ROTTNEROS BRUK 
Uppskattad resultatpåverkan:
10–20 MSEK

===== SIDA 8 =====

– 8 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Kostnadsanpassningar och produktionsrekord
-1 %
-83 MSEK 
Högre rörliga kostnader
Omsättningen uppgick till 1 378 (1 399) MSEK, en nedgång med 
1 procent. Såld volym minskade med 3 procent samtidigt som 
försäljningspriserna i SEK sjönk. En mer gynnsam produktmix 
med ökad försäljning av sulfatmassa bidrog positivt.
Priset för sulfatmassa i USD ökade fram till maj, men har sjunkit 
tillbaka till samma nivå som vid årets början. I SEK är priset 7 
procent lägre än för första halvåret 2024. Priset på CTMP har 
sakta sjunkit under året, både i USD och SEK. Realiserade kurs -
förluster och omvärdering av fordringar uppgick till -32 MSEK. 
Nedskrivning av färdigvarulager till nettoförsäljningspris har 
påverkat resultatet med -25 MSEK för perioden.
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till 184 (179) 
MSEK,  vilket motsvarar 13 procent av omsättningen. 
De rörliga kostnaderna var på en fortsatt hög nivå och ökade 
med 83 MSEK, baserat på kronor per producerat ton, för jämfö -
relseperioden. Det är framför allt kostnaden för vedråvara som 
stigit. Tillgången har varit bra under halvåret, lagernivån har 
sänkts successivt och priserna har vänt neråt.
 
Elpriset var på en något lägre nivå än 2024. Systempriset var 
0,40 (0,53) SEK per kWh. Rottneros förbrukning sker i första 
hand i elområde SE3 där priset var 0,49 (0,50) SEK per kWh. 
Rottneros säkrar största delen av elförbrukningen. Realiserat 
resultat för elprissäkringarna var 8 (15) MSEK. Nettokost  naden 
för koncernens elförbrukning var  0,29 (0,34) SEK per kWh 
under perioden.
De fasta kostnaderna ökade med 35 MSEK på grund av högre 
personalkostnader och ökade externa kostnadsposter. Koncer -
nen genomför ett besparingsprogram som beräknas sänka de 
fasta kostnaderna med 35–40 MSEK på årsbasis. Under perio -
den har 9 MSEK reserverats för besparingsprogrammet
Av- och nedskrivningarna under perioden var 172 (65) MSEK. 
Utöver  planenliga avskrivningar om 37 (25) MSEK har anlägg -
ningstillgångar i enlighet med redovisningsprinciper skrivits ned 
med 140 (5) MSEK till följd av en svag marknad för CTMP och 
därmed lägre produktion i Rottneros Bruk.
Under första halvåret har Rottneros sålt utsläppsrätter för 15 (0) 
MSEK. Beloppet redovisas i posten övrigt i diagrammet.
EBITDA för perioden var -42 (100) MSEK. Negativa faktorer var 
lägre försäljningspriser, en starkare SEK och höga råvarukostna-
der. Positivt var produktionsrekord för sulfatmassa i Vallviks Bruk 
och effektivare produktion av CTMP i Rottneros Bruk.
SKILLNAD I EBITDA JANUARI – JUNI 2025  
JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD 2024  
(MSEK)*
JANUARI – JUNI 2025
jan-jun 
2025
jan-jun 
2024
förändring 
%
NBSK Europa, SEK/t * 7 975 8 533 -7 
CTMP Globalt, SEK/t * 4 492 5 341 -16 
USD/SEK 10,19 10,53 -3 
Nettoomsättning, MSEK 1 378 1 399 -1 
EBITDA, MSEK -42 100 n.a.
Lägre omsättning
100
-9
-17
-83
-35
2
-42
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
 *  För kvartalet redovisas skillnaden i EBITDA och inte som tidigare skillnaden i EBIT 
på grund av nedskrivningar i perioden.
**  Rörliga kostnader är baserat på kostnad per ton producerad massa
  
Resultat januari – juni
 Jan-jun
2024
Jan-jun
2025
Pris och 
valuta
Volym, 
lager- 
förändring
Rörliga 
kostna-
der**
Fasta 
kostnader
Övrigt
* TTO:s publicerade nettopriser i USD omräknat till SEK

===== SIDA 9 =====

– 9 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Finansiella poster  
i resultaträkningen
Finansiella poster (netto) uppgick till -14 (-8) MSEK för 
första halvåret, varav 0 (-7) MSEK är omvärdering av 
finansiella derivat. Räntenetto uppgår till -14 (-1) MSEK. 
Finansiering
I december 2024 refinansierade Rottneros de befintliga
långfristiga faciliteterna. Faciliteterna omfattar lång -
fristiga lån om totalt 400 MSEK med 69 MSEK i årlig 
amortering, samt revolverande krediter om upp till 
150 MSEK. Låneavtalet har en löptid om tre år med
en ettårig förlängningsoption. I tillägg har Rottneros
checkräkningskrediter uppgående till 225 MSEK.
Finansieringsavtalet inkluderar, liksom tidigare, en håll-
barhetslänk som innebär att räntevillkoren är kopplade 
till vissa av miljö- och arbetsmiljökriterierna i koncernens 
långsiktiga mål. Länken är ett led i Rottneros kontinuer-
liga fokus på hållbar utveckling.
Kreditfaciliteten omfattas av finansiella åtaganden 
kopplade till skuldsättningsgrad. Vid utgången av det 
första kvartalet 2025 var skuldsättningskovenanten
inte uppfylld. I enlighet med IFRS omklassificerades 
därför långfristiga lån om 314 MSEK som kortfristiga. 
Under det andra kvartalet uppdaterades låneavtalet 
och inkluderar bland annat en likviditetskovenant och 
ett lönsamhetsmål som ersätter den ursprungliga skuld -
sättningskovenanten till och med den 30 september 
2026. Därmed har 297 MSEK åter klassificerats som 
långfristiga lån. 
Koncernens likvida medel uppgick till 83 MSEK vid
utgången av kvartalet, jämfört med 19 MSEK vid
utgången av år 2024. Räntebärande skulder var
632 MSEK. Nettoskulden var 549 MSEK, jämfört med
393 MSEK vid slutet av år 2024. Totalt beviljade och
outnyttjade krediter uppgick till 200 MSEK.
Soliditeten per den 30 juni 2025 uppgick till 53 (64) pro-
cent. Det egna kapitalet per aktie uppgick till 8,25 (9,67) 
SEK vid slutet av kvartalet. 
Företrädesemission
Den 20 maj 2025 meddelade Rottneros att styrelsen 
beslutat om en fullt garanterad företrädesemission om 
cirka 300 MSEK. Den 12 juni 2025 godkändes emis -
sionen av en extra bolagsstämma. Teckningsperioden 
avslutades den 3 juli 2025. Emissionen övertecknades 
med 9,9 procent. 
Soliditeten efter fullföljd emission beräknas uppgå till 
64 procent. Likviditeten per den 22 juli 2025 uppgick till 
347 MSEK.
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten för  
januari – juni uppgick till -88 (66) MSEK. I posten ingår 
inbetalning av skatt om 42 (32) MSEK. Kassa  flödet  
efter investeringar i anläggningstillgångar var -155 
(-140) MSEK. 
Under perioden delades 0 (76) MSEK ut till aktieägarna.
Nettokassaflödet för det första halvåret var  
65 (-180) MSEK. 
Investeringar
Koncernens investeringar i materiella anläggningstill-
gångar januari – juni 2025 uppgick till 67 (216) MSEK. 
och avser i första hand investeringar för att upprätthålla
den tekniska standarden i anläggningarna.
De totala investeringarna förväntas uppgå till ca 165
MSEK för året. Investeringarna görs för att säkerställa
stabilitet och tillgänglighet i produktionen och för att
förbättra miljöprestanda.
Moderbolaget
Resultat efter finansiella poster för  januari – juni 2025 
uppgick till 5 (-51) MSEK. 
Resultatet inkluderar omvärdering av elprisderivat som 
är redovisade som övriga rörelsekostnader. Omvärde -
ringen avser derivatkontrakt med negativa värden som 
värderas enligt lägsta värdets princip. Värderingen 
påverkar inte koncernens resultat. 
Under perioden har en nedsättning av kapital i Utansjö 
Bruk AB lett till en utdelning om cirka 31 MSEK. Posten 
påverkar inte koncernens resultat.
Övriga poster

===== SIDA 10 =====

– 10 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Riskhantering
El
All extern el till bruken, cirka 200 GWh per år vid fullt kapacitets-
utnyttjande, köps direkt över elbörsen Nord Pool. 
Vid utgången av juni 2025 fanns elprissäkringar enligt  följande 
tabell. I tabellen anges säkrad andel av beräknad totalförbrukning 
samt säkrat genomsnittspris i SEK/kWh. I den säkrade andelen 
ingår PPA-avtalet, som beskrivs närmare nedan. Det verkliga 
värdet på de  orealiserade elprissäkringarna var -67 MSEK per 
den 30 juni 2025. Beloppet exkluderar den volym som överstiger 
elbehovet och där värdet säkrats genom försäljning av matchande 
instrument. Dessa säkringar klassas som finansiella instrument.
Den höga säkringsgraden i närtid skyddar Rottneros mot kraftiga 
prisfluktuationer. I och med  obalans mellan elprisområden säkras 
en viss andel av kontrakten mot elområde SE3. Den genomsnitt-
liga prisnivån för el på Nord Pool (elområde SE3) uppgick under 
januari – juni 2025 till 0,49 (0,50) SEK per kWh. 
Rottneros har ett långsiktigt elavtal i form av ett Power Purchase 
Agreement (PPA) inklusive ursprungs garantier (UG). Avtalet 
omfattar drygt 30 GWh/år ren vindkrafts energi med avräkning 
mot ett fast pris i SE3. Avtalet löper under en 8,5-årsperiod med 
start 2025.
För ytterligare information om risker, se årsredovisningen för 
2024, sidorna 51–58.
ELPRISSÄKRINGAR PER 30 JUNI 2025
År Andel säkrat, % SEK/kWh
2025 104 0,38
2026 59 0,56
2027 51 0,51
2028 43 0,52
2029 14 0,52
 
  80 procent av den säkrade volymen är mot systempriset och 20 procent mot elområde SE3.
Operativt arbetar bolaget med ett antal åtgärder och strategier, 
till exempel fokusering på nischer och olika specifika kund-
segment, som syftar till att göra koncernen mindre beroende av 
listpriset på marknadsmassa samt att dämpa fluktuationerna i 
lönsamheten över en konjunkturcykel. De faktorer som har störst 
påverkan på koncernens resultat är knutna till valutakurser, 
massa-, ved- och elpriser. 
Valutaexponering USD och EUR
Rottneros fakturerar i olika valutor, men den underliggande 
valutan för priset på pappersmassa är till största delen USD. 
Den underliggande exponeringen mot USD är således hög. Det 
direkta inflödet av USD motsvarar cirka 65 procent av inflödet 
och EUR cirka 25 procent. Genomslaget av kursförändringar för 
den indirekta exponeringen fördröjs dock av att kundkontraktens 
löptid normalt är 1–3 månader.
Den genomsnittliga SEK/USD-kursen under januari – juni 2025 
var 9,67 medan den samma period 2024 var 10,69.
Koncernen har säkrat SEK/USD med en så kallad Risk Reversal,   
där försäljning av USD sker inom ett intervall. Vid slutet av 
 kvartalet var 11 MUSD säkrat med månatliga förfall fram till mars 
2026 inom intervallet 10,23–10,93 SEK/USD.
Massapris
Massapriset (NBSK) sätts i USD medan tillverkningskostnaderna 
till stor del är i SEK. Koncernen hade inga massa prissäkringar per 
den 30 juni 2025.

===== SIDA 11 =====

– 11 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Aktien och ägarna
Årsstämma hölls den 10 april 2025. Läs mer om den i rapporten 
för Q1 2025.
Företrädesemission
Den 20 maj 2025 beslutade styrelsen för Rottneros om en ny-
emission av aktier med företrädesrätt för befintliga aktieägare. En 
extra bolagsstämma godkännande emissionen den 12 juni 2025. 
Teckningsperioden var 18 juni till 3 juli 2025. Emissionen över-
tecknades med 9,9 procent. 
Genom företrädesemissionen tillförs Rottneros cirka 300 MSEK 
före avdrag för transaktionskostnader. Teckningskursen per aktie 
var 2,65 kronor. Antalet aktier i Rottneros ökar med 114 428 943 
aktier i juli 2025 då emissionen slutförs.
Antalet aktier och egna aktier
Antalet aktier i Rottneros uppgick till 153 393 890 innan företrä -
desemissionen och är 267 822 833 aktier efter emissionen.  
Rottneros innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier.  
Ingen förändring av eget innehav har skett under 2025.
Aktiens kursutveckling 
Som en följd av emissionen har historiska aktiekurser justerats för 
att återspegla utspädningseffekten. Vid utgången av juni 2025 
var aktiekursen 2,78 (7,66 vid utgången av 2024). Medelkursen 
under första halvåret var 5,01 (10,11) SEK. 
Kommande informationstillfällen
30 oktober 2025: Delårsrapport januari – september 2025.
     
AKTIEKURS 2021 TILL 30 JUNI 2025
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
SEK / aktie
Omsatt antal aktier per månad (tusen)
20 000
18 000
16 000
14 000
12 000
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
Rottneros OMX Industrial Materials OMX Stockholm Omsatt antal
STÖRSTA AKTIEÄGARNA  
PER 30 JUNI 2025*
Aktieägare
Antal aktier 
(=röster)
Procent av 
kapitalet
Arctic Paper S.A. 78 230 883 51,0
PROAD AB 11 713 249 7,6
Caceis Bank, Switzerland Branch, W8IMY 5 900 000 3,8
Avanza Pension 3 569 143 2,3
BNP Paribas SA Paris, W8IMY 3 491 200 2,3
The Bank of New York Mellon SA/NA, W8IMY 3 080 279 2,0
UBS Switzerland AG, W8IMY 2 748 540 1,8
Caceis Bank Spain SAU, W8IMY 1 255 113 0,8
SEB Investment Management 832 565 0,5
KBC BANK NV, W8IMY 691 042 0,5
Summa 10 största ägarna – innehavsmässigt 111 512 014 72,7
Övriga aktieägare 41 059 911 26,8
Rottneros AB (egna aktier från återköp) 821 965 0,5
TOTALT 153 393 890 100,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
2021 2022 2023 2024 2025
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
*  Antalet aktier och aktieägare per den 30 juni 2025 inkluderar inte de nya aktier som 
tillkommer genom den företrädesemission, vars teckningsperiod löpte till och med 
den 3 juli 2025.

===== SIDA 12 =====

– 12 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Långsiktiga mål
Rottneros vision är ”Att alltid göra skillnad”. Det har  
konkretiserats i långsiktiga mål för finansiell, social och 
miljömässig hållbarhet. Uppföljningen sker i huvudsak  
årsvis men även per kvartal.
LÅNGSIKTIGA MÅL 2030 SAMT MÅLUPPFYLLNAD
      * L TIFR – Lost Time Injury Frequency Rate: Antal olycksfall med sjukfrånvaro per 1 miljon arbetade timmar, mätt över rullande 12 månader.
    **  OSA – Organisatorisk och social arbetsmiljö har ersatt det tidigare målet ”andel kvinnor”. OSA är mer omfattande och beskriver målet att skapa en inkluderande 
och engagerande kultur. Det är en grundförutsättning för att öka bland annat andelen kvinnliga medarbetare.
FINANSIELLA MÅL Målsättning Utfall per juni 2025
Utdelning av nettoresultat 30–50 procent Ingen utdelning för år 2024
Soliditet Över 50 procent 54 procent (utfall 2024: 59 procent)
Massaproduktion år 2030 415 000 ton eller +2,5 procent per år 90 400 ton, +3 procent jämfört med 2024
Intäkter, ej massa Över 10 procent 13 procent (utfall 2024: 13 procent)
SOCIALA MÅL Målsättning Utfall per juni 2025
Säkerhet, olycksfall med sjukfrånvaro L TIFR * lägre än branschsnittet 2,3 (utfall helår 2024: 6,3)
Social arbetsmiljö OSA ** högre än branschsnittet 77 (branschsnitt 76)
MILJÖMÅL Målsättning Utfall 2024 (uppdateras per helår)
Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 1 Fossilfri produktion år 2030 9 770 ton år 2024 (utfall 2023: 8 972 ton) 
Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 2 Fossilfri produktion år 2030 110 448 ton år 2024 (utfall 2023: 98 809 ton) 
Ökad cirkularitet Minska utsläpp av biogent kol med 30 procent  
jämfört med 2022
6 procent minskat utsläpp år 2024 jämfört  
med 2022
Självförsörjningsgrad el Över 50 procent 43,1 procent Q1 2025 (utfall 2024: 35,7 procent)
Utsläpp av COD / ton massa Årlig förbättring 14,3 kg/ton år 2024(utfall 2023: 14,9 kg/ton)

===== SIDA 13 =====

KEMISK OCH MEKANISK MASSA FORMPRESSADE FÖRPACKNINGAR
Kartong
Bakplåtspapper
Filter
Kartong
Elektrotekniskt
Filter
Fibercement
Kartong
Filter
Mjukpapper
Specialiteter
Skin-förpackningar
Övrigt
Färdigmat inklusive MAP  
(modified atmosphere packaging) 
– 13 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Erbjudande och utvecklingsområden
    
Samverkansbolag
Rottneros Packagings satsning i Polen
Som ett led i utvecklingen har koncernen 
 tillsammans med Arctic Paper bildat ett 
gemensam ägt bolag inom Packaging i Polen.
Syftet med bolaget är att bygga och driva en 
fabrik för produktion av formpressade fibertråg i 
stor industriell skala.
Den första fasen av investeringsprojektet inklu -
derar två formeringslinjer med kringutrustning. 
Maskinerna har validerats och produktionen 
startat upp. Under andra halvåret börjar produk -
tion i full kommersiell skala. 
Blue Ocean Closures
Rottneros gick in som delägare i Blue Ocean  
Closures i december 2023. Blue Ocean Closures 
utvecklar en unik torrformerings teknik för att 
producera fiberbaserade förslutningar för 
konsument förpackningar i stor skala. Målet är att 
ersätta befintliga lösningar i plast på en global 
marknad. Den innovativa  tekniken och materialet 
har potential för många fler användnings-
områden med hög volym och inverkan när det 
gäller att minska plastföroreningar och reducera 
koldioxidutsläpp.
 
Rottneros erbjudande
Rottneros tillverkar och säljer högkvalitativ 
 pappersmassa till nischade marknader inom för-
packningar, filter och elektroteknik, med kunder i 
Europa, Asien och Nordamerika. Koncernen 
erbjuder både kemisk massa (även kallad sulfat-
massa och NBSK) och mekaniska massa 
(CTMP). Vi satsar också på klimatsmarta form-
pressade förpackningar genom Rottneros 
 Packaging. Med fokus på innovation, miljö och 
medarbetare utvecklar vi hållbara produkter för 
framtiden.

===== SIDA 14 =====

– 14 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kvartalsrapporten ger en rätt visande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning  
och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Vallvik den 12 augusti 2025
Denna information är sådan information som Rottneros AB 
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks-
förordning och lagen om värdepappersmarknaden. 
Informationen lämnades, genom nedanstående kontakt-
persons försorg, för offentliggörande den 12 augusti 2025  
klockan 7.30. Denna rapport har upprättats i både en svensk 
och en engelsk version. Vid avvikelser mellan de två ska den 
svenska versionen gälla.
För ytterligare information, vänligen kontakta: 
Lennart Eberleh, verkställande direktör och koncernchef
Tel: 0270-622 65
Rottneros AB (publ)
Org. nr. 556013-5872
Box 144, 826 23 Söderhamn
Tel: 0270-622 00
www.rottneros.com
Per Lundeen 
Styrelsens ordförande
Lennart Eberleh 
Verkställande direktör och koncernchef
Magnus Wikström 
Styrelseledamot
Conny Mossberg 
Styrelseledamot
Michal Jarczynski  
Styrelseledamot
Roger Mattsson 
Styrelseledamot
Johanna Svanberg 
Styrelseledamot
Jerry Sohlberg 
Arbetstagarrepresentant
Mika Palmu 
Arbetstagarrepresentant
Julia Onstad 
Styrelseledamot
Försäkran

===== SIDA 15 =====

– 15 –ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2024  
Rottneros AB (publ) 556013-5872
Revisorns granskningsrapport
Inledning
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finan -
siella delårsinformationen i sammandrag (delårs -
rapport) för Rottneros AB (publ) per 30 juni 2025 och 
den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. 
Det är styrelsen och verkställande direktören som har 
ansvaret för att upprätta och presentera denna finan -
siella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och års -
redovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats 
om denna delårs rapport grundad på vår översiktliga 
granskning.
Den översiktliga granskningens 
inriktning och omfattning
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet 
 med International Standard on Review Engagements 
ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårs -
information utförd av företagets valda revisor. En 
översiktlig granskning består av att göra förfråg -
ningar, i första hand till personer som är ansvariga för 
finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra 
analytisk granskning och att vidta andra översiktliga 
gransknings åtgärder. En översiktlig granskning har 
en annan inriktning och en betydligt mindre omfatt -
ning jämfört med den inriktning och omfattning som 
en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. 
De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig 
granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss 
en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga 
omständigheter som skulle kunna ha blivit identifie -
rade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen 
grundad på en översiktlig granskning har därför inte 
den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en 
revision har.
Slutsats
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte 
kommit fram några omständigheter som ger oss anled -
ning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, 
är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 
och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i 
enlighet med årsredovisningslagen.
Göteborg den 12 augusti 2025
PricewaterhouseCoopers AB
Bo Karlsson      
Huvudansvarig auktoriserad revisor   
 
Daniel Körner Rask
Auktoriserad revisor

===== SIDA 16 =====

– 16 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
BELOPP I MSEK
apr-jun 
2025
apr-jun 
2024
jan-jun 
2025
jan-jun 
2024
Rullande  
12 månader
Helår  
2024
NETTOOMSÄTTNING 726 711 1 378 1 399 2 689 2 710
Förändring färdigvarulager -22 26 47 -2 107 58
Övriga rörelseintäkter 18 0 29 30 132 133
Rörelsens intäkter totalt 722 737 1 454 1 427 2 929 2 901
Råvaror och förnödenheter -512 -462 -1 023 -917 -1 901 -1 795
Övriga externa kostnader -129 -133 -269 -266 -624 -621
Personalkostnader -88 -76 -173 -143 -324 -294
Övriga rörelsekostnader -8 -1 -32 -1 -42 -12
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -15 65 -42 100 38 179
Av- och nedskrivningar -177 -35 -212 -65 -280 -133
EBIT (rörelseresultat) -191 30 -253 35 -242 47
Finansiella intäkter 2 1 2 3 3 4
Finansiella kostnader -9 -1 -16 -11 -28 -24
Summa finansiella poster -7 0 -14 -8 -25 -20
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER -198 30 -267 27 -267 27
Skatt på periodens resultat 40 -8 53 -7 52 -7
NETTORESULTAT  * -158 22 -214 20 -214 20
Antal utestående aktier i genomsnitt (tusen) 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Antal utestående aktier  
efter utspädning i genomsnitt (tusen)
152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Resultat per aktie (SEK) ** -0,89 0,13 -1,21 0,11 -1.20 0,11
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,89 0,13 -1,21 0,11 -1.20 0,11
  * Hela nettoresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
** Nyckeltalet har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.
BELOPP I MSEK
apr-jun 
2025
apr-jun 
2024
jan-jun 
2025
jan-jun 
2024
Rullande  
12 månader
Helår  
2024
NETTORESULTAT -158 22 -214 20 -214 20
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som omförts eller kan omföras till  
periodens resultat
Värdeförändringar på kassaflödessäkringar 14 -33 -4 -96 -48 -140
Inkomstskatt hänförlig till värdeförändringar -3 7 1 20 10 29
Omräkningsdifferenser 0 0 -1 0 -1 0
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT 11 -26 -4 -76 -39 -111
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN * -147 -4 -218 -56 -253 -91
* Hela totalresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
KONCERNENS RESULTATRÄKNING RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

===== SIDA 17 =====

– 17 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
BELOPP I MSEK  30 jun 2025  30 jun 2024  31 dec 2024
Immateriella anläggningstillgångar 22 21 21
Materiella anläggningstillgångar 1 433 1 423 1 579
Finansiella anläggningstillgångar 92 124 98
Summa anläggningstillgångar 1 547 1 568 1 698
Varulager 586 489 590
Kortfristiga fordringar 581 636 538
Likvida medel 83 16 19
Summa omsättningstillgångar 1 250 1 141 1 148
SUMMA TILLGÅNGAR 2 797 2 708 2 846
Eget kapital 1 472 1 725 1 691
Långfristiga skulder
   Räntebärande skulder 305 46 341
   Uppskjuten skatteskuld 70 134 123
   Övriga icke räntebärande skulder 78 36 74
Summa långfristiga skulder 453 216 537
Kortfristiga skulder
   Räntebärande skulder 327 82 71
   Icke räntebärande skulder 545 685 547
Summa kortfristiga skulder 872 767 619
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 797 2 708 2 846
Eget kapital per aktie * 8,25 9,67 9,47
BELOPP I MSEK
Aktie- 
kapital
Övrigt  
tillskjutet 
kapital
Återköpta  
egna aktier
Andra reserver
Balanserad 
vinst inkl årets 
resultat
Summa  
eget 
kapital
Säkrings- 
reserv
Omräknings-
differens
Ingående balans per 1 januari 2024 153 730 -69 60 -6 990 1 858
Nettoresultat jan-jun 20 20
Övrigt totalresultat jan-jun -76 -1 -77
Totalresultat för jan-jun -76 -1 20 -57
Utdelning till aktieägare jan-jun -76 -76
Utgående balans per 30 juni 2024 153 730 -69 -16 -7 934 1 725
Nettoresultat jul-dec 0 0
Övrigt totalresultat jul-dec -35 1 -34
Totalresultat för jul-dec -35 1 0 -34
Utdelning till aktieägare jul-dec
Utgående balans per 31 december 2024 153 730 -69 -51 -6 934 1 691
Nettoresultat jan-jun -214 -214
Övrigt totalresultat jan-jun -3 -1 -4
Totalresultat för jan-jun -3 -1 -214 -218
Omföring av övrigt tillskjutet kapital -31 31 0
Utgående balans per 30 juni 2025 153 699 -69 -54 -7 751 1 472
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG
* Nyckeltalet har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.

===== SIDA 18 =====

– 18 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
BELOPP I MSEK
jan-jun  
2025
jan-jun  
2024
Rullande 12 
månader 
Helår  
2024
EBIT -253  35 -241 47
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 6 6 15 15
Av- och nedskrivningar 211 64 280 133
EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster -36 105 54 195
Erhållna/betalda finansiella poster -13 -1 -23 -11
Erhållen/betald skatt -42 -32 -45 -35
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -91 72 -14 149
Förändring av rörelsekapital 3 -6 -125 -134
Kassaflöde från den löpande verksamheten -88 66 -139 15
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -67 -216 -301 -450
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar – – 0 0
Försäljning av anläggningstillgångar 0  2 0 1
Förändring av kortfristiga finansiella placeringar 0  8 4 12
Kassaflöde från investeringsverksamheten -67 -206 -297 -436
Upptagna långfristiga lån 0  4 405 409
Amortering av långfristiga lån -35 -18 -108 -91
Förändring av checkkrediter 255  50 207 2
Utbetald utdelning 0 -76 0 -76
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 220 -40 504 244
PERIODENS NETTOKASSAFLÖDE 65 -180 68 -177
Likvida medel vid periodens början 19 196 16 196
Periodens nettokassaflöde 65 -180 68 -177
Kursdifferens i likvida medel -1 0 -1 0
Likvida medel vid periodens slut 83 16 83 19
BELOPP I MSEK
jan-jun  
2025
jan-jun  
2024
Rullande  
12 månader 
Helår  
2024
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens början 412 91 128 91
Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten
  Upptagna långfristiga lån från banker 0 4 405 409
  Förändring checkräkningskredit 255 50 208 3
  Amortering av långfristiga lån från banker -35 -17 -109 -91
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens slut 632 128 632 412
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS FÖRÄNDRINGAR I RÄNTEBÄRANDE SKULDER

===== SIDA 19 =====

– 19 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
BELOPP I MSEK
jan-jun 
2025
jan-jun 
2024
jan-dec  
2024
NETTOOMSÄTTNING 22 12 23
Övriga rörelseintäkter 0 3 1
Rörelsens intäkter totalt 22 15 24
Resultat från säkringsaktiviteter 0 -10 -30
Övriga externa kostnader -15 -23 -38
Personalkostnader -23 -21 -40
Övriga rörelsekostnader -6 -29 -19
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -22 -68 -103
Av- och nedskrivningar 0 0 -1
EBIT (rörelseresultat) -23 -68 -104
Resultat från andelar i koncernföretag 31 0 108
Finansiella intäkter 11 20 35
Finansiella kostnader -14 -3 -12
Summa finansiella poster 28 17 132
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 5 -51 28
Skatt på periodens resultat 1 5 -7
NETTORESULTAT 6 -46 21
BELOPP I MSEK
jan-jun  
2025
jan-jun  
2024
jan-dec  
2024
NETTORESULTAT 6 -59 21
Övrigt totalresultat – – –
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT – – –
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 6 -59 21
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
BELOPP I MSEK
 30 jun 
2025
 30 jun 
2024
 31 dec 
2024
Immateriella anläggningstillgångar 1 0 0
Materiella anläggningstillgångar 2 3 2
Finansiella anläggningstillgångar 1 1 160 704 708
Summa anläggningstillgångar 1 163 707 710
Kortfristiga fordringar 2 542 852 1 154
Likvida medel -1 0 2
Summa omsättningstillgångar 541 852 1 156
SUMMA TILLGÅNGAR 1 704 1 559 1 867
Eget kapital 1 030 958 1 025
Långfristiga skulder
   Räntebärande 297 36 331
   Ej räntebärande 25 8 20
Summa långfristiga skulder 321 44 351
Kortfristiga skulder
   Räntebärande 169 32 69
   Ej räntebärande ³ 183  525 422
Summa kortfristiga skulder 352 557 491
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 704 1 559 1 867
1 Inkluderar fordringar från dotterbolag på 813 (283) MSEK. 
² Inkluderar fordringar till dotterbolag på 522 (845) MSEK. 
³ Inkluderar skulder till dotterbolag på 171 (489) MSEK. 
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

===== SIDA 20 =====

– 20 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Tilläggsupplysningar, noter i sammandrag  
och övrig information
REDOVISNINGSPRINCIPER  
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, 
Delårsrapportering, vilket överensstämmer med svensk 
lag genom tillämpning av Rådet för Finansiell Rapporte-
ring RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för kon-
cerner samt RFR 2, Redovisning för juridiska personer, 
avseende moderbolaget. 
Samma redovisningsprinciper, definitioner avseende 
nyckeltal och beräkningsmetoder tillämpas som i den 
senaste årsredovisningen.
Alla belopp i denna rapport är angivna i MSEK om inget 
annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma. 
Nettoomsättning 
Rottneros huvudsakliga intäktsflöden uppstår från för-
säljning av pappersmassa. Kontrollen övergår vid ett till-
fälle i tiden och den sammanfaller med den faktiska leve-
ransen av varan. Intäkterna redovisas till det verkliga 
värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. 
Omsättningen i resultaträkningen avser intäkter från för-
säljning av varor samt fakturerade frakter och den redo-
visas netto efter returer, rabatter, massaprissäkringar 
och mervärdeskatt.
FINANSIELLA INSTRUMENT 
Värderingen använder direkt observerbara pris-
noteringar per balansdagen som klassificeras på  
nivå 2 i verkligt värdehierarkin enligt IFRS 13. 
Hela det verkliga värdet på ett derivatinstrument som 
utgör säkringsinstrument klassificeras som anläggnings-
tillgång eller långfristig skuld om den säkrade postens 
återstående löptid är längre än 12 månader, och som 
omsättningstillgång eller kortfristig skuld om den 
 säkrade postens återstående löptid understiger 12 
månader. Den maximala exponeringen för kreditrisk på 
balansdagen är verkligt värde på de derivatinstrument 
som redovisas som tillgångar i balansräkningen. 
I december 2024 genomfördes en refinansiering som
ersatte tidigare skulder med banklån på totalt 400 MSEK
uppdelade på tre lån samt revolverande krediter om upp
till 150 MSEK. Löptiden på lånen är tre år med option på
förlängning i ytterligare ett år. Finansieringsavtalet
omfattar, liksom tidigare, en hållbarhetslänk som innebär
att räntevillkoren är kopplade till vissa miljö- och
arbetsmiljökriterier i koncernens långsiktiga mål.
Under andra kvartalet 2025 uppdaterades låneavtalet 
och inkluderar bland annat en likviditetskovenant och ett 
lönsamhetsmål som ersätter den ursprungliga skuldsätt-
ningskovenanten till och med den 30 september 2026. 
Karaktären av övriga finansiella tillgångar och skulder är 
i allt väsentligt samma som per den 31 december 2024. 
I likhet med vad som var fallet vid utgången av 2024 
bedöms redovisade värden motsvara verkliga värden 
eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig. 
Kundfordringar täcks av kreditförsäkring som ersätter 
merparten av eventuella kundförluster. Bolaget har 
långa relationer med sina kunder och kreditförluster har 
historiskt varit låga.
MEDELANTALET ANSTÄLLDA
Medelantalet anställda uppgick till 288 (287) för perioden  
januari – juni.
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Under januari – juni 2025 har Rottneros haft försäljning 
till den närstående Arctic Paper S.A.-koncernen upp-
gående till 30 (11) MSEK. Utestående rörelsefordringar 
på Arctic Paper uppgick per den 30 juni 2025 till 27 (8) 
MSEK. Transaktionerna har skett på marknadsmässiga 
villkor.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER  BALANSDAGEN
Den företrädesemission som Rottneros genomfört, med 
teckningsperiod fram till 3 juli 2025, blev övertecknad. 
Bolaget tillförs därmed cirka 300 MSEK före avdrag för 
transaktionskostnader. Genom företrädesemissionen 
kommer Rottneros aktiekapital att öka från nuvarande 
153 393 890 kronor till 267 822 833 kronor, Efter före-
trädesemissionen uppgår antalet aktier i Rottneros till 
267 822 833 aktier.
ÄNDRINGAR I KONCERNLEDNINGEN
Inga ändringar har skett under andra kvartalet.

===== SIDA 21 =====

– 21 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
ROTTNEROS NETTOOMSÄTTNING
BELOPP I MSEK
apr-jun 
2025
apr-jun 
2024
jan-jun 
2025
jan-jun 
2024
Rullande  
12 månader
Helår  
2024
Försäljning av massa 630 627 1 194 1 230 2 359 2 395
Resultat från massaprissäkringar 0 -8 0 -10 -20 -30
Försäljning av biprodukter och övrigt 32 32 57 68 118 129
Försäljning av ved 65 60 127 111 232 216
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 726 711 1 378  1 399 2 689 2 710
NETTOOMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD
BELOPP I MSEK
apr-jun 
2025
apr-jun 
2024
jan-jun 
2025
jan-jun 
2024
Rullande 12 
månader
Helår
 2024
Sverige 198 143 346 305 673 632
Övriga Norden 78 73 157 145 350 338
Tyskland 78 90 153 192 324 363
Italien 47 31 80 60 127 108
Övriga Europa 103 147 196 256 414 474
USA 55 61 115 123 227 235
Kina 69 34 129 69 183 123
Indien 46 61 95 130 172 207
Övriga världen 52 71 108 119 220 231
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 726 711 1 378 1 399 2 689 2 710
FÖRDELNING OMSÄTTNING MASSA PER ANVÄNDNINGSOMRÅDE
BELOPP I MSEK
apr-jun 
2025
apr-jun 
2024
jan-jun 
2025
jan-jun 
2024
Rullande  
12 månader
Helår  
2024
Kartong och förpackning 102 145 212 305 441 534
Skriv- och tryckpapper 43 8 52 14 69 31
Filter 160 150 304 294 570 560
Elektrotekniska applikationer 132 141 269 254 552 537
Mjukpapper 60 81 114 146 229 261
Specialapplikationer 96 66 161 148 340 327
Fibercement 17 20 42 35 85 78
Övrigt 20 16 40 34 73 67
OMSÄTTNING MASSA TOTALT 630  627 1 194  1 230 2 359 2 395
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 30 JUNI 2025
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj – – – –
Valuta, termin sälj/köp (korridor) 11 MUSD 2025-07–2026-03 10,23–10,93 SEK/USD 0
El, termin köp, kassaflödessäkring 600 871 MWh 2025-–2033 49,8 öre/kWh -67
El, termin, finansiell – – – –
TOTALT VERKLIGT VÄRDE -67
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 DECEMBER 2024
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj – – – –
Valuta, termin sälj/köp (korridor) 31 MUSD 2025-01–2026-03 9,94–11,05 SEK/USD 0
El, termin köp, kassaflödessäkring 714 011 MWh 2025–2033 49,6 öre/kWh -64
El, termin, finansiell – – – –
TOTALT VERKLIGT VÄRDE -64

===== SIDA 22 =====

– 22 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG
BELOPP I MSEK
jan-jun  
2025
jan-jun  
2024
Rullande 12 
månader 2024 2023 2022 2021
Resultaträkning
Nettoomsättning 1 378 1 399 2 689 2 710 2 755 2 980 2 303
EBITDA -42 100 38 179 252 691 385
Av- och nedskrivningar -212 -65 -280 -133 -113 -141 -118
EBIT -253 35 -242 47 139 550 267
Finansiella poster (finansnetto) -14 -8 -25 -20 14 164 -21
Resultat efter finansiella poster -267 27 -267 28 153 714 246
Nettoresultat -214 20 -214 20 121 565 198
Kassaflödesanalys
Kassaflöde från den löpande verksamheten -88  66 -139 15 104 541 288
Investeringar i anläggningstillgångar -67 -206 -297 -436 -140 -112 -123
Kassaflöde efter investeringar  
i anläggningstillgångar -155 -140 -436 -421 -36 429 165
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 220 -40 504 244 -233 -125 -334
Nettokassaflöde 65 -180 68 -177 -269 304 -169
Balansposter
Anläggningstillgångar 1 547 1 568 1 547 1 698 1 470 1 501 1 339
Varulager 586 489 586 590 493 436 327
Kortfristiga fordringar 581 636 581 538 658 1 020 555
Likvida medel 83 16 83 19 196 465 161
Nettoskuld (+) / nettokassa (-) 549 112 549 393 -105 -354 -16
Eget kapital 1 472 1 725 1 472 1 691 1 858 2 256 1 527
Långfristiga räntebärande skulder 305 46 305 341 59 111 145
Långfristiga ej räntebärande skulder 148 170 148 196 223 325 207
Kortfristiga räntebärande skulder 327 82 327 71 32 – –
Kortfristiga ej räntebärande skulder 545 685 545 547 645 730 503
Sysselsatt kapital 2 022 1 837 2 022 2 083 1 753 1 902 1 511
Summa eget kapital och skulder 2 797 2 708 2 797 2 846 2 187 3 422 2 382
jan-jun  
2025
jan-jun  
2024
Rullande 12 
månader 2024 2023 2022 2021
Nyckeltal
EBITDA-marginal, % -3,0 7,1 1,4 6,6 9,1 23,2 16,7
EBIT-marginal, % -18,4 2,5 -9,0 1,8 5,0 18,5 11,6
Vinstmarginal, % -19,4 1,9 -9,9 1,0 5,6 24,0 10,7
Avkastning på eget kapital 
(rullande 12 månader), %
-13,4 -0,6 -13,4 1,1 5,9 29,9 14,0
Avkastning på sysselsatt kapital 
(rullande 12 månader), %
-12,5 -0,9 -12,5 2,4 7,6 32,2 18,5
Soliditet, % 53 64 53 59 66 66 64
Skuldsättningsgrad, % 37 6 37 23 -6 -16 -1
Övrigt
Medelantal anställda, st 288 287 286 285 293 319 316
Produktion massa, tusen ton 176,2 175,3 341,5 340,7 351,7 397,1 395,3
Leveranser massa, tusen ton 173,6 178,4 328,5 333,2 356,9 388,4 403,2
SEK/USD 1 10,19 10,53 10,22 10,56 10,61 10,12 8,58
Massapris NBSK Europa netto, USD per ton ² 783  810 766 794 712 943 843
Massapris NBSK Europa netto, SEK per ton 7 954  8 543 7 804 8 393 7 536 9 552 7 222
Massapris CTMP Globalt netto, USD per ton ² 441  507 415 481 531 675 523
Massapris CTMP Globalt netto, SEK per ton 4 488  5 344 4 229 5 085 5 622 6 829 4 480
¹ Källa: Riksbankens dagsnoteringar. Genomsnitt för varje period.    
² Källa: TTO:s notering av nettopris en gång per månad. Genomsnitt för varje period.

===== SIDA 23 =====

– 23 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
KVARTALSDATA KONCERNEN
2025 2024 2023 2022
Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1
Resultaträkning, MSEK
Nettoomsättning 726 652 626 686 711 688 637 693 681 744 730 806 784 660
EBITDA -15 -27 10 70 65 35 -76 79 71 178 31 233 254 174
Av- och nedskrivningar -177 -35 -38 -30 -35 -30 -24 -30 -30 -29 -30 -49 -34 -29
EBIT -191 -62 -28 40 30 5 -100 49 41 149 1 185 220 145
Finansiella poster (finansnetto) -7 -7 -7 -4 0 -8 19 -7 3 -1 10 156 -1 -1
Resultat efter finansiella poster -198 -69 -35 35 30 -3 -81 42 44 148 11 341 219 144
Skatt på periodens resultat 40 13 7 -8 -8 1 17 -9 -10 -30 -2 -71 -46 -30
Nettoresultat -158 -56 -27 28  22 -2 -64 33 34 118 9 270 172 114
Per aktie
Resultat per aktie, SEK * -0,7689 -0,32 -0,15 0,15 0,13 -0,02 -0,36 0,19 0,19 0,66 0,05 1,51 0,97 0,64
* Nyckeltalet har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.
Övrigt
Produktion massa, tusen ton 90 86 75 91 91 84 80 89 93 90 87 96 111 103
Leveranser massa, tusen ton 91 83 73 82 89 90 85 102 83 87 87 96 106 100
TTO:s massapris netto NBSK till Europa, SEK per ton 7 593 8 315 8 154 8 333 9 230 7 855 7 659 7 012 7 238 8 236 9 714 10 574 9 930 7 988
TTO:s massapris netto CTMP globalt, SEK per ton 4 209 4 780 4 815 4 837 5 434 5 254 5 842 5 184 4 950 6 510 6 935 7 475 7 251 5 656

===== SIDA 24 =====

– 24 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
AKTIEDATA1
jan-jun
 2025
jan-jun 
2024
Rullande 12 
månader 2024 2023 2022 2021
Utestående aktier vid periodens ingång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Utestående aktier vid periodens utgång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Genomsnittligt antal utestående aktier 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Återköpta egna aktier 2 Antal 822 822 822 822 822 822 822
Resultat per aktie SEK -1,21 0,11 -1,20 0,11 0,68 3,16 1,09
Kassaflöde efter investeringar/aktie 3 SEK -0,87 -0,84 -2,46 -2,44 -1,10 2,39 0,91
Eget kapital/aktie SEK 8,25 9,67 8,25 9,47 10,41 12,63 8,54
Utdelning 4
  Ordinarie utdelning SEK – 0,43 – 0,43 0,43 0,34 –
  Extra utdelning SEK – – – – 0,77 0,17 0,38
  Totalt SEK –  0,43 –  0,43 1,20 0,51 0,38
Börskurs vid periodens slut 5 SEK 2,72 10,07 2,72 7,66 10,41 10,45 8,91
Direktavkastning 6 % – 4,1 – 4,1 11,5 5,8 5,5
Totalavkastning 6 % -47,5 3,2 -73,0 -22,3 11,1 23,0 33,4
Börskurs/eget kapital/aktie ggr 0,3 1,0 0,3 0,8 1,0 0,8 1,0
P/E-tal/aktie ggr n/a n/a -2,3 68,9 15,4 3,3 8,1
¹ Resultat per aktie har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33. Även övriga nyckeltal per aktie har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen.
   Justeringsfaktor avseende aktierelaterade nyckeltal har beräknats till 1,17.
² Antal aktier anges i tusental, exklusive Rottneros innehav av egna aktier. Teckningsrätter och BTA per 30 juni 2025 ingår inte.
3 Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier, justerat för företrädesemissionen.
4 Avser utbetald utdelning under respektive år, justerat för företrädesemissionen.
5 Som en följd av företrädesemissionen har historiska aktiekurser justerats för att återspegla utspädningseffekten.
6 Avkastning i förhållande till börskurs vid periodens ingång, justerat för företrädesemissionen.

===== SIDA 25 =====

– 25 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Alternativa nyckeltal 
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som inte definieras i 
IFRS och som presenteras utanför de finansiella rapporterna. 
Rottneros använder sig av de alternativa nyckeltalen Kassa-
flöde efter investeringar, Nettoskuld/-kassa, Sysselsatt kapital, 
Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital, 
Soliditet och Skuldsättningsgrad. Bolaget anser att dessa  
nyckeltal är användbara för läsare av de finansiella rapporterna 
som ett komplement till andra nyckeltal för att bedöma  
Rottneroskoncernens finansiella  ställning och lönsamhet. 
Ytterligare använder Rottneros alternativa nyckeltalen P/E-tal, 
Resultat per aktie och Rörelseresultat per aktie, vilka bolaget 
anser som relevanta för investerare och andra läsare. Alterna-
tiva nyckeltal kan definieras på annat sätt av andra företag och 
är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används 
av andra företag.
EBITDA
Resultat före av- och nedskrivningar,  
finansiella poster och inkomstskatter  
(rörelseresultat före av- och nedskrivningar).
EBIT
Resultat före finansiella poster och  
inkomstskatter (rörelseresultat).
EBIT-marginal
EBIT i procent av nettoomsättning.
Vinstmarginal
Resultat efter finansiella poster i procent  
av nettoomsättning.
Eget kapital per aktie *
Eget kapital dividerat med antal aktier. 
Kassaflöde efter investeringar
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
minus investeringar i anläggningstillgångar.
Nettoskuld/nettokassa
Räntebärande skulder minus likvida medel.
Sysselsatt kapital
Eget kapital plus räntebärande skulder  
minus  likvida medel.
Avkastning på sysselsatt kapital  
(rullande 12 månader)
Ebit för de senaste 12 månaderna, i procent 
av genomsnittligt sysselsatt kapital  
(genomsnitt av sysselsatt kapital vid  
periodens början och vid periodens slut).
Avkastning på eget kapital  
(rullande 12 månader)
Nettoresultatet för de senaste 12 månaderna, 
i procent av genomsnittligt eget kapital 
(genomsnitt av eget kapital vid periodens 
början och vid periodens slut).
Soliditet
Eget kapital i procent av summa eget kapital 
och skulder.
Likviditet
Kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos 
banker samt motsvarande institut och kort-
fristiga samt likvida placeringar som lätt kan 
omvandlas till ett känt belopp.
Tillgänglig likviditet
Likvida medel samt tillgängliga krediter hos 
banker och motsvarande institut.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld/-kassa i procent av eget kapital.
P/E-tal *
Aktiekurs vid periodens utgång i förhållande 
till resultat per aktie (rullande 12 månader).
Rörelseresultat per aktie *
Resultat före finansiella poster och inkomst-
skatter dividerat med genomsnittligt antal 
utestående aktier. 
DEFINITIONER FÖR IFRS- OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL 
* Aktierelaterade nyckeltal har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen 2025.

===== SIDA 26 =====

– 26 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Ordlista
Avsalumassa 
Avsalumassa används synonymt med 
marknadsmassa.
BCTMP 
Bleached Chemi-Thermo-Mechanical Pulp: 
blekt CTMP. Beteckningen är vanlig i  
Nordamerika och Asien (se CTMP).
BEK 
Bleached Eucalyptus Kraft Pulp, blekt  
eukalyptussulfatmassa.
COD 
Chemical Oxygen Demand, kemisk  
mätmetod för syreförbrukande ämnen.
CTMP 
Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, mekanisk 
massa där råvaran värms och impregneras 
med kemikalier innan den raffineras. 
Beteckningen används i Europa både för 
blekt och oblekt massa.
ECF 
Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som 
bleks med klordioxid, inte klorgas.
GHG Scope 1  
Koldioxidutsläpp från fossila bränslen vid 
tillverkning i egen verksamhet. 
GHG Scope 2 
Koldioxidutsläpp från el och annan energi 
som köps in till verksamheten.
Kemisk massa 
Pappersmassa som framställs genom kok-
ning av vedråvaran i kemikalier. Massan kan 
blekas till högre ljushet och har högre styrka 
än mekanisk massa. Kemisk massa är  
vanligen sulfatmassa men kan även vara 
sulfitmassa. 
Kortfibermassa  
Massa där råvaran utgörs av lövved som 
har kortare cellulosafibrer än barrved. 
LTIFR 
Lost Time Injury Frequency Rate anger 
antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon 
arbetade timmar. 
Långfibermassa 
Massa där råvaran utgörs av barrved som 
har längre cellulosafibrer än lövved. 
Marknadsmassa 
Massa som säljs på marknaden och  
transporteras till kunden. Cirka en tredjedel 
av världens massaproduktion utgörs av 
marknadsmassa. Resterande två tredjedelar 
produceras av integrerade pappers- och 
kartongbruk eller förbrukas internt inom en 
koncern.
Mekanisk massa 
Pappersmassa som framställs genom en 
mekanisk process för fiberseparering och 
bearbetning. Har högre bulk, styvhet och 
opacitet än kemisk massa. Varianter av 
mekanisk massa är slipmassa, TMP, och 
CTMP/BCTMP.
NBSK 
Northern Bleached Softwood Kraft Pulp: 
blekt långfibersulfatmassa. Prisledare på 
världsmarknaden.
OSA
Organisatorisk och social arbetsmiljö.
PIX 
Index tillhandahållet av Fastmarkets för 
listpris på pappersmassa.
TTO 
Index tillhandahållet av Trade Tree Online 
för nettopris på pappersmassa.
UKP 
Unbleached Kraft Pulp, oblekt sulfatmassa.

===== SIDA 27 =====

– 27 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025   
Rottneros AB (publ)
Box 144, SE-826 23 Söderhamn, Sverige  
Besöksadress: Vallviks Bruk, SE-826 79 Vallvik, Sverige
+46 (0)270 620 00   info@rottneros.com   rottneros.com   Org.nr: 556013-5872
Uppgifterna i rapporten har tagits fram och kontrollerats med största noggrannhet, men Rottneros kan inte påta sig något ansvar för eventuell förlust eller skada som en konsekvens av användningen av informationen i rapporten.
Rottneros är en fristående producent   
av marknadsmassa. Koncernen består 
av moderbolaget Rottneros AB, börs-
noterat på Nasdaq Stockholm, med 
dotterbolagen Rottneros Bruk AB   
och Vallviks Bruk AB, verksamma 
inom produktion och försäljning av 
marknadsmassa. I koncernen ingår 
även Rottneros Packaging AB som 
tillverkar fibertråg, råvaruanskaffnings-
bolaget SIA Rottneros Baltic i Lettland 
och skogsaktören Nykvist Skogs AB. 
Koncernen har cirka 285 anställda och 
omsätter cirka 2,7 miljarder kronor.