FULLTEXT DEL 1 AV 1

Kvartalsrapport Q2 2025

===== SIDA 1 =====

– 1 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025

Rottneros AB
Delårsrapport
jan – jun 2025
EBITDA Q2 2025
Företrädesemission,
cirka 300 MSEK
Höga
råvarukostnader
Hög produktion,
Q2 2025
-15 MSEK
90 KT O N

===== SIDA 2 =====

– 2 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Företrädesemission övertecknad,
sekventiellt högre EBITDA
726 MSEK
Nettoomsättningen ökade
med 2 procent tack vare högre
försäljningsvolymer.
-15 MSEK
EBITDA för andra kvartalet 2025
förbättrades från första kvartalet
2025, som var -27 MSEK.
64 %
Soliditeten beräknas uppgå till 64
procent efter emissionen.
+3 %
Leveranserna ökade till 91,1 tusen ton.
apr-jun
2025
apr-jun
2024 förändring
jan-mar
2025
förändring
Q1-Q2/25
jan-jun
2025
jan-jun
2024 förändring
rullande 12
månader
jan-dec
2024
Nettoomsättning 726 711 15 652 74 1 378 1 399 -21 2 689 2 710
EBITDA, MSEK -15 65 -80 -27 12 -42 100 -142 38 179
EBIT, MSEK -191 30 -222 -62 -129 -253 35 -148 -242 47
Resultat efter finansiella poster, MSEK -198 30 -228 -69 -129 -267 27 -154 -267 27
Nettoresultat, MSEK -158 22 -181 -56 -102 -214 20 -123 -214 20
Resultat per aktie*, SEK -0,76 0,11 -0,87 -0,27 -0,49 -1,03 0,11 -0,76 -1,20 0,11
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 40 6 34 -128 168 -88 66 -154 -139 15
Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 mån), % -5,1 -0,9 -4,2 -5,1 2,3
Produktion, tusen ton 90,3 91,0 -0,7 85,8 4,5 176,2 175,3 0,8 341,5 340,7
Leveranser, tusen ton 91,1 88,6 2,5 82,6 8,5 173,6 178,4 -4,8 328,5 333,2
* Resultat per aktie har justerats för alla perioder med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.
Q2 2025 jämfört med (Q2 2024)
NETTOOMSÄTTNINGEN steg med 2 procent till
726 (711) MSEK. Ökningen var tack vare högre
försäljningsvolymer medan priserna var lägre.
NETTOPRISET för NBSK i SEK var 18 procent lägre
jämfört med andra kvartalet 2024 och priset för CTMP
var 23 procent lägre. Jämfört med första kvartalet
2025 var priserna i SEK cirka 10 procent lägre.
PRODUCERAD VOLYM upp gick till 90 300 (91 100)
ton. Produktionen av sulfatmassa var 7 procent högre
än andra kvartalet 2024, medan produktionen av CTMP
hölls tillbaka av ett svagt marknadsläge.
SÅLD VOLYM uppgick till 91 100 (88 600) ton. Efter-
frågan på sulfatmassa har varit god och försäljningen
steg med 17 procent. Samtidigt minskade försäljningen
av CTMP med 20 procent.
EBITDA var -15 (65) MSEK, högre leveranser mot-
verkades av lägre försäljningspriser och högre råvaru -
kostnader.
NETTORESULTATET för kvartalet uppgick till
-158 (22) MSEK, påverkat av nedskrivningar av
anläggningstillgångar om 140 MSEK.
BALANSRÄKNINGEN: Soliditeten var 53 (64)
procent och tillgänglig likviditet uppgick till 200 (298)
MSEK. Nettoskulden uppgick till 549 (112) MSEK.
Företrädesemissionen påverkar inte soliditet och
tillgänglig likviditet per 30 juni 2025.
KASSAFLÖDET från den löpande verksamheten
för det första halvåret uppgick till -88 (66) MSEK.
Investeringarna uppgick till 67 (206) MSEK.
UPPDATERAT LÅNEAVTAL där bland annat en
likviditetskovenant och ett lönsamhetsmål tillfälligt
ersätter nuvarande skuldsättningskovenant.
EXTRA BOLAGSSTÄMMA OCH
FÖRETRÄDESEMISSION: Extra bolagsstämma hölls
den 12 juni 2025 för att godkänna en företrädes -
emission om cirka 300 MSEK. Den 8 juli 2025 offentlig-
gjorde Rottneros att emissionen övertecknats.

===== SIDA 3 =====

– 3 –
Framgångsrik företrädesemission
och kostnadsfokus stärker vår finansiella
uthållighet
Det andra kvartalet präglades av en fortsatt svag resultat -
utveckling. Kombinationen av högre priser på vedråvara, den
negativa marknadsutvecklingen för CTMP och en svagare
dollar tyngde. Efterfrågan på kemisk långfibermassa inom
våra nischer är samtidigt stabil. När det gäller de faktorer vi
själva kan påverka levererar vi genomgående på en hög nivå.
Den svaga marknadsutvecklingen inom CTMP innebär dock
att vi gjort en nedskrivning på anläggningstillgångar med
140 MSEK. Företrädesemissionen som genomfördes fram -
gångsrikt i juli stärker balansräkningen och därmed vår
finansiella uthållighet.
Vi genomför kostnadsanpassningar och effektiviseringar för att
motverka den negativa och utmanande omvärldsutvecklingen.
Vi räknar liksom tidigare med att minska koncernens kostnads -
bas med 35–40 MSEK på årsbasis med fullt genomslag under
hösten.
Framgångsrik företrädesemission
Rottneros finanser ska präglas av en robust soliditet och lik -
viditet som ger en god motståndskraft vid sämre tider. För att
säkerställa en långsiktigt stark och uthållig finansieringslösning
och skuldsättningsnivå beslutade styrelsen i maj att genomföra
en företrädesemission om cirka 300 MSEK. Den godkändes på
en extra bolagsstämma i juni och slutfördes framgångsrikt i juli.
Soliditeten efter emissionen beräknas uppgå till 64 procent,
vilket är över det långsiktiga målet på minst 50 procent. Vår
tillgängliga likviditet ökar med drygt 200 MSEK till 342 MSEK
efter amorteringar på långfristiga lån och transaktionskostna -
der. Jag vill rikta ett stort tack till våra ägare för visat stöd och
förtroende.
”Företrädesemissionen
som genomfördes
framgångsrikt i juli stärker
balansräkningen och vår
finansiella uthållighet.”
Vd-ord
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025

===== SIDA 4 =====

– 4 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
726 MSEK
-15 MSEK
342 MSEK
Nettoomsättning
EBITDA
Tillgänglig likviditet per
22 juli 2025

Vd-ord
Vi fortsätter att ha ett skarpt fokus på de faktorer vi själva kan
påverka och levererar genomgående på en bra nivå när det gäller
dem. Produktionen i Vallvik ökade med 7 procent jämfört med
motsvarande kvartal ifjol. I Rottneros Bruk fortsätter volymen att
påverkas av de produktionsanpassningar som är nödvändiga i det
svaga marknadsläge som råder inom mekanisk massa. Därmed
minskade produktionen med 14 procent i Rottneros Bruk. Kapa-
citetsinvesteringen levererar samtidigt på de uppsatta målen och
bruket producerar extremt bra när det tillåts köra för fullt.
Färre uppsägningar än aviserat
I slutet på maj blev det klart att personalstyrkan minskas med
26 personer, vilket innebar betydligt färre uppsägningar jäm-
fört med det antal som varslades. Huvuddelen berör Rottneros
Bruk eftersom den svaga marknaden för CTMP i Asien tynger
både volym och lönsamhet. För att motverka detta prioriterar vi
därmed leveranserna till de lönsamma marknaderna. De strate -
giska investeringarna vi gjort i Rottneros Bruk under de senaste
två åren visar samtidigt på vår långsiktiga framtidstro för CTMP.
Det rådande svaga marknadsläget, och därmed en fortsatt lägre
produktionsnivå, innebär dock att vi genomfört en nedskrivning
av anläggningstillgångar med 140 MSEK.
Efterfrågan stabil inom våra nischer på kemisk massa
Efter en svag uppgång under början av året försämrades mark-
naden för kemisk massa under kvartalet, främst tyngd av ökande
producentlager. Samtidigt är efterfrågan inom våra nischer stabil
och många kunder fortsätter öka sina volymer. Nettopriset för
NBSK ökade med 1 procent i USD mellan det första och andra
kvartalet. Omräknat till SEK sjönk dock priset med 9 procent på
grund av den svagare dollarn. Nettopriset för CTMP minskade
2 procent i USD jämfört med föregående kvartal och omräknat
till SEK sjönk det med 12 procent.
Förbättrad marknadsbalans för vedråvaran
Även om vedpriserna är på en fortsatt mycket hög nivå och där-
med är en av huvudorsakerna till vår svaga resultatutveckling ser
vi tydliga tecken på att marknadsbalansen håller på att svänga
om till vår fördel. Utbudet har ökat samtidigt som efterfrågan
minskat något. Allt fler leverantörer aviserar listprissänkningar
och vi har kunnat sänka våra inköpspriser.
Säkerhetsarbetet fortsätter att ge resultat
Våra medarbetares säkerhet står alltid högst upp bland våra
prioriteringar. Därför är det oerhört glädjande att vårt systema -
tiska arbete ger resultat. Under det första halvåret hade vi inga
incidenter med sjukskrivning som följd. Därmed förbättrades det
rullande 12-månadersutfallet ytterligare, från en redan låg nivå.
Packagings projekt i Polen redo för storskalig produktion
Vårt projekt inom storskalig tillverkning av formpressade fiber -
tråg i Polen tillsammans med Arctic Paper har startat upp pro -
duktionen enligt plan. Efter sommaren börjar vi producera i full
kommersiell skala.

Avslutningsvis vill jag tacka samtliga medarbetare för ert kraft -
fulla engagemang för Rottneros i dessa utmanande tider. Jag vill
även tacka våra ägare, styrelse, våra kunder och leverantörer för
ett utmärkt samarbete.
Lennart Eberleh
Vd och koncernchef
”Även om vedpriserna
är på en hög nivå ser
vi tydliga tecken på
att marknadsbalansen
håller på att svänga om
till vår fördel.”

===== SIDA 5 =====

– 5 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Den globala marknaden präglas för närvarande av
instabilitet. Framför allt skapar USA:s agerande stor
osäkerhet i världsekonomin i och med snabbt föränder -
liga tullar och handelshinder. Företag och konsumenter
har svårt att planera sin verksamhet och ekonomi under
rådande läge. De globala tillväxtprognoserna har revi-
derats ner jämfört med årsskiftet och tullnivåerna når
nu nivåer vi inte sett på över ett decennium. Inflationen
förväntas sjunka långsammare än tidigare bedömt.
Marknaden för kemisk avsalumassa försämrades under
det andra kvartalet. Efter en svag uppgång i början av
året vände priserna neråt först i Kina för att sedan följa
efter i Europa och slutligen i USA. Dollarns försvagning
har ytterligare pressat ner priserna i lokala valutor.
Nettopriserna för NBSK i Europa sjönk från 810 USD
till 750 USD under andra kvartalet. Nettopriserna för
NBSK i Kina sjönk från 790 USD till 695 USD. De glo -
bala netto priserna för BCTMP sjönk från 445 USD till
435 USD under andra kvartalet.
Leveranserna av massa till Kina ökade jämfört med
samma tidsperiod 2024. Fram till maj ligger nu leveran-
serna på +11 procent men jämförelsen haltar eftersom
inledningen av 2024 var mycket svag. Den kinesiska
marknaden präglas av stor överkapacitet på papper och
kartong som de senaste åren allt mera integrerats med
egen kortfibrig massaproduktion som gynnats av låga
fiberpriser. Även råvara för långfibrig massa har varit
billig och tillgänglig i Kina under 2025 i spåren av bark -
borreskador och låg efterfrågan från byggnadssektorn.
Produktionen av papper och kartong i Europa noterade
fram till maj 2025 en minskning på 0,5 procent jämfört
med 2024. Grafiska papper samt kartong upplever en
svag efterfrågan på sina produkter. Även mjukpapper
som vanligtvis är ett väldigt stabilt segment har sett en
viss nedgång.
Produktionen av mjukpapper på de viktigaste mark -
naderna (exkl. Kina) per april 2025 visade en nedgång
på 1,7 procent jämfört med 2024. Mjukpapper är inte
en stor marknad för Rottneros, även om dess andel är
ökande för CTMP. Mjukpapper är globalt det största
användningsområdet för avsalumassa med mer än
40 procent av marknaden.
Fram till april 2025 minskade leveranserna av skriv- och
tryckpapper med 6,0 procent på de viktigaste markna-
derna (exkl. Kina) jämfört med 2024. Skriv- och tryck -
papper är alltjämt det näst största användningsområdet
för avsalumassa globalt, men är ett marginellt slutan-
vändningsområde för Rottneros.
Efterfrågan på marknadsmassa steg fram till maj 2025
med 3,0 procent jämfört med 2024, fördelat på kort -
fibrig massa +4,6 procent och långfibrig massa -0,2
procent. Efterfrågan på oblekt massa (UKP) steg med
9,2 procent jämfört med 2024. Efterfrågan på CTMP
ligger hittills i år 3,1 procent över fjolårets nivå men
siffrorna förvrängs av Phoenix Resources Internationals
nya CTMP-bruk i Indonesien som till stor del är integre -
rad med sina kinesiska kartongbruk.
Tillverkarnas globala lager i maj av långfibrig massa
var 45 dagar (ökning med 10 dagar), kortfibrig massa
49 dagar (ökning med 5 dagar) och 36 dagar på CTMP
(sänkning med 6 dagar) jämfört med samma tidpunkt
året innan. Lagren av kemisk massa indikerar en mark-
nad med överkapacitet medan CTMP ligger på ett balan-
serat värde. Flera CTMP-bruk har dock tagit marknads-
relaterade stopp för att balansera lagernivåerna medan
det inte skett i samma utsträckning på kemisk massa.
Efterfrågan inom Rottneros nischmarknader för sulfat -
massa har varit stabil under inledningen av året.
Överkapacitet och orolig omvärld

Marknadsöversikt – massamarknaden
MASSAPRISER* 2020–2025
NBSK Europa
CTMP Globalt
* Nettopriser i USD publicerade av TTO omräknat till SEK
2020 2021 2022 2023 2024 2025
SEK/t
11 000
10 000
9 000
8 000
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000 3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000

===== SIDA 6 =====

– 6 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Låga marginaler pressar resultatet
+2 %
-46 MSEK
Högre rörliga kostnader
Omsättningen uppgick till 726 (711) MSEK, en ökning med
2 procent. Efterfrågan inom Rottneros specialnischer för sulfat-
massa var god, medan marknaden för CTMP var svag. Försälj-
ningsvolymen ökade med 3 procent till 91,1 (88,6) tusen ton. Det
är en återhämtning i volym jämfört med första kvartalet 2025 då
försäljningen var 82,6 tusen ton.
Massapriserna i USD sjönk med cirka 10 procent jämfört med
andra kvartalet 2024. En starkare SEK-kurs medförde att
priserna i SEK sjönk med 18 procent för NBSK respektive 23
procent för CTMP. Realiserade kursförluster och omvärdering
av fordringar uppgick till -8 MSEK. Nedskrivning av färdigvaru -
lager till nettoförsäljningspris har påverkat resultatet med
-19 MSEK för kvartalet.
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till 97 (92)
MSEK, vilket motsvarar 13 procent av omsättningen.
De rörliga kostnaderna är på en fortsatt hög nivå, framför allt
beroende på höga priser på vedråvara. Tillgången på råvara
har varit god, både för flis och ved. Priserna har planat ut och
tydlig prispress neråt har påbörjats under kvartalet. Totalt
påverkade högre rörliga kostnader per ton resultatet negativt
med 46 MSEK.
Elpriset har varit på en säsongsmässigt lägre nivå under kvar -
talet. Systempriset var 0,29 (0,41) SEK per kWh. Rottneros
förbrukning sker i första hand i elområde SE3 där priset var
0,34 (0,36) SEK per kWh. Rottneros säkrar största delen av
elförbrukningen. Realiserat resultat på elprissäkringarna var
-2 (1) MSEK. Nettokost naden för koncernens elförbrukning var
0,32 (0,34) SEK per kWh under andra kvartalet.
De fasta kostnaderna ökade med 12 MSEK beroende på högre
personalkostnader. Koncernen genomför ett besparingspro -
gram som beräknas sänka de fasta kostnaderna med 35–40
MSEK på årsbasis. Under kvartalet har 4 MSEK reserverats för
besparingsprogrammet.
Av- och nedskrivningarna under perioden var 177 (30) MSEK.
Utöver planenliga avskrivningar om 37 (25) MSEK har anlägg -
ningstillgångar i enlighet med redovisningsprinciper skrivits ned
med 140 (5) MSEK till följd av en svag marknad för CTMP och
därmed lägre produktion i Rottneros Bruk.
Under kvartalet har Rottneros sålt utsläppsrätter för 15 (0)
MSEK. Beloppet redovisas i posten övrigt i diagrammet.
EBITDA för kvartalet uppgick till -15 (65) MSEK. Lägre försälj-
ningspriser, en starkare SEK och höga råvarukostnader bidrog till
låga marginaler. God produktion och försäljning av sulfatmassa
bidrog positivt.

Resultat april – juni
SKILLNAD I EBITDA ANDRA KVARTALET
2025 JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD
2024 (MSEK) *
KVARTALSJÄMFÖRELSE
apr-jun
2025
apr-jun
2024
förändr.
%
jan-mar
2025
förändr.
%
NBSK Europa, SEK/t * 7 593 9 230 -18 8 315 -9
CTMP Globalt, SEK/t * 4 209 5 434 -23 4 780 -12
USD/SEK 9,67 10,69 -10 10,68 -10
Nettoomsättning, MSEK 726 711 2 652 11
EBITDA, MSEK -15 65 n.a. -27 n.a.
Högre omsättning
Apr-jun
2024
Apr-jun
2025
Pris och
valuta
Volym,
lager-
förändring
Rörliga
kostna-
der**
Fasta
kostnader
Övrigt
* För kvartalet redovisas skillnaden i EBITDA och inte som tidigare skillnaden i EBIT
på grund av nedskrivningar i perioden.
** Rörliga kostnader är baserat på kostnad per ton producerad massa
65
-19
-21
-46
-12
18
-15
-40
-20
0
20
40
60
80
* TTO:s publicerade nettopriser i USD omräknat till SEK

===== SIDA 7 =====

– 7 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Vallviks Bruk, som producerar sulfatmassa, satte nytt produktions -
rekord för de första sex månaderna. Produktionsvolymen uppgick till
121 900 ton. Det senaste rekordet på 121 600 ton är från år 2020.
Produktionen för andra kvartalet var 62 300 jämfört med 58 300 ton
samma kvartal 2024, vilket är en ökning med 7 procent.
Rottneros Bruk har begränsat produktionen på grund av svag mark -
nad för CTMP. Produktionen under andra kvartalet var 14 procent
lägre än året innan. Däremot har investeringen i utökad kapacitet
gett ett gott resultat med högre effektivitet och flera dygnsrekord.
Rottneros Bruk håller stängt i fyra veckor under sommaren.
Efterfrågan inom Rottneros nischer för sulfatmassa var god. Leveran-
serna under andra kvartalet uppgick till 63 200 ton, vilket motsvarar
produktionen. Rottneros har tillfälligt dragit sig ur den asiatiska mark-
naden för CTMP på grund av rådande prisnivåer. Det återspeglas i
leveransvolymerna som är lägre än 2024.
Underhållsstopp och säsongsvariationer
Under 2025 planeras de årliga underhållsstoppen hållas vid Rottneros
Bruk det tredje kvartalet och vid Vallviks Bruk fjärde kvartalet.
De direkta kostnaderna för underhållsstopp redovisas i enlighet med
god redovisningssed under den period då stoppen genomförs.
Underhållsstoppet innebär också ett visst produktionsbortfall som
påverkar omsättning och resultat för det kvartal när stoppet genom-
förs. Uppskattad stoppkostnad innehåller både direkta kostnader och
den indirekta effekten av produktionsbortfallet. Den representerar en
bedömning av ett normalt årligt underhållsstopps påverkan på
resultatet i förhållande till ett kvartal utan underhållsstopp.
I övrigt påverkas inte Rottneroskoncernen nämnvärt av säsongs-
variationer.
Produktionsrekord för Vallviks Bruk

Produktion och leveranser
Produktion, ton apr-jun 2025 apr-jun 2024 jan-jun 2025 jan-jun 2024 Rullande 12 mån jan-dec 2024
Sulfatmassa 62 300 58 300 121 900 109 900 230 800 218 800
CTMP 28 000 32 700 54 300 65 400 110 700 121 900
SUMMA 90 300 91 000 176 200 175 300 341 500 340 700
PRODUKTION & LEVERANSER
Leveranser, ton apr-jun 2025 apr-jun 2024 jan-jun 2025 jan-jun 2024 Rullande 12 mån jan-dec 2024
Sulfatmassa 63 200 53 800 115 900 111 200 221 500 216 700
CTMP 27 900 34 800 57 700 67 200 107 000 116 500
SUMMA 91 100 88 600 173 600 178 400 328 500 333 200
UNDERHÅLLSSTOPP, 2025
VALLVIKS BRUK
Uppskattad resultatpåverkan:
70–80 MSEK
TID FÖR UNDERHÅLLSSTOPP
VALLVIKS BRUK Q4 Q4
ROTTNEROS BRUK Q3 Q4
2025 2024
ROTTNEROS BRUK
Uppskattad resultatpåverkan:
10–20 MSEK

===== SIDA 8 =====

– 8 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Kostnadsanpassningar och produktionsrekord
-1 %
-83 MSEK
Högre rörliga kostnader
Omsättningen uppgick till 1 378 (1 399) MSEK, en nedgång med
1 procent. Såld volym minskade med 3 procent samtidigt som
försäljningspriserna i SEK sjönk. En mer gynnsam produktmix
med ökad försäljning av sulfatmassa bidrog positivt.
Priset för sulfatmassa i USD ökade fram till maj, men har sjunkit
tillbaka till samma nivå som vid årets början. I SEK är priset 7
procent lägre än för första halvåret 2024. Priset på CTMP har
sakta sjunkit under året, både i USD och SEK. Realiserade kurs -
förluster och omvärdering av fordringar uppgick till -32 MSEK.
Nedskrivning av färdigvarulager till nettoförsäljningspris har
påverkat resultatet med -25 MSEK för perioden.
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till 184 (179)
MSEK, vilket motsvarar 13 procent av omsättningen.
De rörliga kostnaderna var på en fortsatt hög nivå och ökade
med 83 MSEK, baserat på kronor per producerat ton, för jämfö -
relseperioden. Det är framför allt kostnaden för vedråvara som
stigit. Tillgången har varit bra under halvåret, lagernivån har
sänkts successivt och priserna har vänt neråt.

Elpriset var på en något lägre nivå än 2024. Systempriset var
0,40 (0,53) SEK per kWh. Rottneros förbrukning sker i första
hand i elområde SE3 där priset var 0,49 (0,50) SEK per kWh.
Rottneros säkrar största delen av elförbrukningen. Realiserat
resultat för elprissäkringarna var 8 (15) MSEK. Nettokost naden
för koncernens elförbrukning var 0,29 (0,34) SEK per kWh
under perioden.
De fasta kostnaderna ökade med 35 MSEK på grund av högre
personalkostnader och ökade externa kostnadsposter. Koncer -
nen genomför ett besparingsprogram som beräknas sänka de
fasta kostnaderna med 35–40 MSEK på årsbasis. Under perio -
den har 9 MSEK reserverats för besparingsprogrammet
Av- och nedskrivningarna under perioden var 172 (65) MSEK.
Utöver planenliga avskrivningar om 37 (25) MSEK har anlägg -
ningstillgångar i enlighet med redovisningsprinciper skrivits ned
med 140 (5) MSEK till följd av en svag marknad för CTMP och
därmed lägre produktion i Rottneros Bruk.
Under första halvåret har Rottneros sålt utsläppsrätter för 15 (0)
MSEK. Beloppet redovisas i posten övrigt i diagrammet.
EBITDA för perioden var -42 (100) MSEK. Negativa faktorer var
lägre försäljningspriser, en starkare SEK och höga råvarukostna-
der. Positivt var produktionsrekord för sulfatmassa i Vallviks Bruk
och effektivare produktion av CTMP i Rottneros Bruk.
SKILLNAD I EBITDA JANUARI – JUNI 2025
JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD 2024
(MSEK)*
JANUARI – JUNI 2025
jan-jun
2025
jan-jun
2024
förändring
%
NBSK Europa, SEK/t * 7 975 8 533 -7
CTMP Globalt, SEK/t * 4 492 5 341 -16
USD/SEK 10,19 10,53 -3
Nettoomsättning, MSEK 1 378 1 399 -1
EBITDA, MSEK -42 100 n.a.
Lägre omsättning
100
-9
-17
-83
-35
2
-42
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
* För kvartalet redovisas skillnaden i EBITDA och inte som tidigare skillnaden i EBIT
på grund av nedskrivningar i perioden.
** Rörliga kostnader är baserat på kostnad per ton producerad massa

Resultat januari – juni
Jan-jun
2024
Jan-jun
2025
Pris och
valuta
Volym,
lager-
förändring
Rörliga
kostna-
der**
Fasta
kostnader
Övrigt
* TTO:s publicerade nettopriser i USD omräknat till SEK

===== SIDA 9 =====

– 9 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Finansiella poster
i resultaträkningen
Finansiella poster (netto) uppgick till -14 (-8) MSEK för
första halvåret, varav 0 (-7) MSEK är omvärdering av
finansiella derivat. Räntenetto uppgår till -14 (-1) MSEK.
Finansiering
I december 2024 refinansierade Rottneros de befintliga
långfristiga faciliteterna. Faciliteterna omfattar lång -
fristiga lån om totalt 400 MSEK med 69 MSEK i årlig
amortering, samt revolverande krediter om upp till
150 MSEK. Låneavtalet har en löptid om tre år med
en ettårig förlängningsoption. I tillägg har Rottneros
checkräkningskrediter uppgående till 225 MSEK.
Finansieringsavtalet inkluderar, liksom tidigare, en håll-
barhetslänk som innebär att räntevillkoren är kopplade
till vissa av miljö- och arbetsmiljökriterierna i koncernens
långsiktiga mål. Länken är ett led i Rottneros kontinuer-
liga fokus på hållbar utveckling.
Kreditfaciliteten omfattas av finansiella åtaganden
kopplade till skuldsättningsgrad. Vid utgången av det
första kvartalet 2025 var skuldsättningskovenanten
inte uppfylld. I enlighet med IFRS omklassificerades
därför långfristiga lån om 314 MSEK som kortfristiga.
Under det andra kvartalet uppdaterades låneavtalet
och inkluderar bland annat en likviditetskovenant och
ett lönsamhetsmål som ersätter den ursprungliga skuld -
sättningskovenanten till och med den 30 september
2026. Därmed har 297 MSEK åter klassificerats som
långfristiga lån.
Koncernens likvida medel uppgick till 83 MSEK vid
utgången av kvartalet, jämfört med 19 MSEK vid
utgången av år 2024. Räntebärande skulder var
632 MSEK. Nettoskulden var 549 MSEK, jämfört med
393 MSEK vid slutet av år 2024. Totalt beviljade och
outnyttjade krediter uppgick till 200 MSEK.
Soliditeten per den 30 juni 2025 uppgick till 53 (64) pro-
cent. Det egna kapitalet per aktie uppgick till 8,25 (9,67)
SEK vid slutet av kvartalet.
Företrädesemission
Den 20 maj 2025 meddelade Rottneros att styrelsen
beslutat om en fullt garanterad företrädesemission om
cirka 300 MSEK. Den 12 juni 2025 godkändes emis -
sionen av en extra bolagsstämma. Teckningsperioden
avslutades den 3 juli 2025. Emissionen övertecknades
med 9,9 procent.
Soliditeten efter fullföljd emission beräknas uppgå till
64 procent. Likviditeten per den 22 juli 2025 uppgick till
347 MSEK.
Kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten för
januari – juni uppgick till -88 (66) MSEK. I posten ingår
inbetalning av skatt om 42 (32) MSEK. Kassa flödet
efter investeringar i anläggningstillgångar var -155
(-140) MSEK.
Under perioden delades 0 (76) MSEK ut till aktieägarna.
Nettokassaflödet för det första halvåret var
65 (-180) MSEK.
Investeringar
Koncernens investeringar i materiella anläggningstill-
gångar januari – juni 2025 uppgick till 67 (216) MSEK.
och avser i första hand investeringar för att upprätthålla
den tekniska standarden i anläggningarna.
De totala investeringarna förväntas uppgå till ca 165
MSEK för året. Investeringarna görs för att säkerställa
stabilitet och tillgänglighet i produktionen och för att
förbättra miljöprestanda.
Moderbolaget
Resultat efter finansiella poster för januari – juni 2025
uppgick till 5 (-51) MSEK.
Resultatet inkluderar omvärdering av elprisderivat som
är redovisade som övriga rörelsekostnader. Omvärde -
ringen avser derivatkontrakt med negativa värden som
värderas enligt lägsta värdets princip. Värderingen
påverkar inte koncernens resultat.
Under perioden har en nedsättning av kapital i Utansjö
Bruk AB lett till en utdelning om cirka 31 MSEK. Posten
påverkar inte koncernens resultat.
Övriga poster

===== SIDA 10 =====

– 10 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Riskhantering
El
All extern el till bruken, cirka 200 GWh per år vid fullt kapacitets-
utnyttjande, köps direkt över elbörsen Nord Pool.
Vid utgången av juni 2025 fanns elprissäkringar enligt följande
tabell. I tabellen anges säkrad andel av beräknad totalförbrukning
samt säkrat genomsnittspris i SEK/kWh. I den säkrade andelen
ingår PPA-avtalet, som beskrivs närmare nedan. Det verkliga
värdet på de orealiserade elprissäkringarna var -67 MSEK per
den 30 juni 2025. Beloppet exkluderar den volym som överstiger
elbehovet och där värdet säkrats genom försäljning av matchande
instrument. Dessa säkringar klassas som finansiella instrument.
Den höga säkringsgraden i närtid skyddar Rottneros mot kraftiga
prisfluktuationer. I och med obalans mellan elprisområden säkras
en viss andel av kontrakten mot elområde SE3. Den genomsnitt-
liga prisnivån för el på Nord Pool (elområde SE3) uppgick under
januari – juni 2025 till 0,49 (0,50) SEK per kWh.
Rottneros har ett långsiktigt elavtal i form av ett Power Purchase
Agreement (PPA) inklusive ursprungs garantier (UG). Avtalet
omfattar drygt 30 GWh/år ren vindkrafts energi med avräkning
mot ett fast pris i SE3. Avtalet löper under en 8,5-årsperiod med
start 2025.
För ytterligare information om risker, se årsredovisningen för
2024, sidorna 51–58.
ELPRISSÄKRINGAR PER 30 JUNI 2025
År Andel säkrat, % SEK/kWh
2025 104 0,38
2026 59 0,56
2027 51 0,51
2028 43 0,52
2029 14 0,52

80 procent av den säkrade volymen är mot systempriset och 20 procent mot elområde SE3.
Operativt arbetar bolaget med ett antal åtgärder och strategier,
till exempel fokusering på nischer och olika specifika kund-
segment, som syftar till att göra koncernen mindre beroende av
listpriset på marknadsmassa samt att dämpa fluktuationerna i
lönsamheten över en konjunkturcykel. De faktorer som har störst
påverkan på koncernens resultat är knutna till valutakurser,
massa-, ved- och elpriser.
Valutaexponering USD och EUR
Rottneros fakturerar i olika valutor, men den underliggande
valutan för priset på pappersmassa är till största delen USD.
Den underliggande exponeringen mot USD är således hög. Det
direkta inflödet av USD motsvarar cirka 65 procent av inflödet
och EUR cirka 25 procent. Genomslaget av kursförändringar för
den indirekta exponeringen fördröjs dock av att kundkontraktens
löptid normalt är 1–3 månader.
Den genomsnittliga SEK/USD-kursen under januari – juni 2025
var 9,67 medan den samma period 2024 var 10,69.
Koncernen har säkrat SEK/USD med en så kallad Risk Reversal,
där försäljning av USD sker inom ett intervall. Vid slutet av
kvartalet var 11 MUSD säkrat med månatliga förfall fram till mars
2026 inom intervallet 10,23–10,93 SEK/USD.
Massapris
Massapriset (NBSK) sätts i USD medan tillverkningskostnaderna
till stor del är i SEK. Koncernen hade inga massa prissäkringar per
den 30 juni 2025.

===== SIDA 11 =====

– 11 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Aktien och ägarna
Årsstämma hölls den 10 april 2025. Läs mer om den i rapporten
för Q1 2025.
Företrädesemission
Den 20 maj 2025 beslutade styrelsen för Rottneros om en ny-
emission av aktier med företrädesrätt för befintliga aktieägare. En
extra bolagsstämma godkännande emissionen den 12 juni 2025.
Teckningsperioden var 18 juni till 3 juli 2025. Emissionen över-
tecknades med 9,9 procent.
Genom företrädesemissionen tillförs Rottneros cirka 300 MSEK
före avdrag för transaktionskostnader. Teckningskursen per aktie
var 2,65 kronor. Antalet aktier i Rottneros ökar med 114 428 943
aktier i juli 2025 då emissionen slutförs.
Antalet aktier och egna aktier
Antalet aktier i Rottneros uppgick till 153 393 890 innan företrä -
desemissionen och är 267 822 833 aktier efter emissionen.
Rottneros innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier.
Ingen förändring av eget innehav har skett under 2025.
Aktiens kursutveckling
Som en följd av emissionen har historiska aktiekurser justerats för
att återspegla utspädningseffekten. Vid utgången av juni 2025
var aktiekursen 2,78 (7,66 vid utgången av 2024). Medelkursen
under första halvåret var 5,01 (10,11) SEK.
Kommande informationstillfällen
30 oktober 2025: Delårsrapport januari – september 2025.

AKTIEKURS 2021 TILL 30 JUNI 2025
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
SEK / aktie
Omsatt antal aktier per månad (tusen)
20 000
18 000
16 000
14 000
12 000
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
Rottneros OMX Industrial Materials OMX Stockholm Omsatt antal
STÖRSTA AKTIEÄGARNA
PER 30 JUNI 2025*
Aktieägare
Antal aktier
(=röster)
Procent av
kapitalet
Arctic Paper S.A. 78 230 883 51,0
PROAD AB 11 713 249 7,6
Caceis Bank, Switzerland Branch, W8IMY 5 900 000 3,8
Avanza Pension 3 569 143 2,3
BNP Paribas SA Paris, W8IMY 3 491 200 2,3
The Bank of New York Mellon SA/NA, W8IMY 3 080 279 2,0
UBS Switzerland AG, W8IMY 2 748 540 1,8
Caceis Bank Spain SAU, W8IMY 1 255 113 0,8
SEB Investment Management 832 565 0,5
KBC BANK NV, W8IMY 691 042 0,5
Summa 10 största ägarna – innehavsmässigt 111 512 014 72,7
Övriga aktieägare 41 059 911 26,8
Rottneros AB (egna aktier från återköp) 821 965 0,5
TOTALT 153 393 890 100,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
2021 2022 2023 2024 2025
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
* Antalet aktier och aktieägare per den 30 juni 2025 inkluderar inte de nya aktier som
tillkommer genom den företrädesemission, vars teckningsperiod löpte till och med
den 3 juli 2025.

===== SIDA 12 =====

– 12 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Långsiktiga mål
Rottneros vision är ”Att alltid göra skillnad”. Det har
konkretiserats i långsiktiga mål för finansiell, social och
miljömässig hållbarhet. Uppföljningen sker i huvudsak
årsvis men även per kvartal.
LÅNGSIKTIGA MÅL 2030 SAMT MÅLUPPFYLLNAD
* L TIFR – Lost Time Injury Frequency Rate: Antal olycksfall med sjukfrånvaro per 1 miljon arbetade timmar, mätt över rullande 12 månader.
** OSA – Organisatorisk och social arbetsmiljö har ersatt det tidigare målet ”andel kvinnor”. OSA är mer omfattande och beskriver målet att skapa en inkluderande
och engagerande kultur. Det är en grundförutsättning för att öka bland annat andelen kvinnliga medarbetare.
FINANSIELLA MÅL Målsättning Utfall per juni 2025
Utdelning av nettoresultat 30–50 procent Ingen utdelning för år 2024
Soliditet Över 50 procent 54 procent (utfall 2024: 59 procent)
Massaproduktion år 2030 415 000 ton eller +2,5 procent per år 90 400 ton, +3 procent jämfört med 2024
Intäkter, ej massa Över 10 procent 13 procent (utfall 2024: 13 procent)
SOCIALA MÅL Målsättning Utfall per juni 2025
Säkerhet, olycksfall med sjukfrånvaro L TIFR * lägre än branschsnittet 2,3 (utfall helår 2024: 6,3)
Social arbetsmiljö OSA ** högre än branschsnittet 77 (branschsnitt 76)
MILJÖMÅL Målsättning Utfall 2024 (uppdateras per helår)
Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 1 Fossilfri produktion år 2030 9 770 ton år 2024 (utfall 2023: 8 972 ton)
Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 2 Fossilfri produktion år 2030 110 448 ton år 2024 (utfall 2023: 98 809 ton)
Ökad cirkularitet Minska utsläpp av biogent kol med 30 procent
jämfört med 2022
6 procent minskat utsläpp år 2024 jämfört
med 2022
Självförsörjningsgrad el Över 50 procent 43,1 procent Q1 2025 (utfall 2024: 35,7 procent)
Utsläpp av COD / ton massa Årlig förbättring 14,3 kg/ton år 2024(utfall 2023: 14,9 kg/ton)

===== SIDA 13 =====

KEMISK OCH MEKANISK MASSA FORMPRESSADE FÖRPACKNINGAR
Kartong
Bakplåtspapper
Filter
Kartong
Elektrotekniskt
Filter
Fibercement
Kartong
Filter
Mjukpapper
Specialiteter
Skin-förpackningar
Övrigt
Färdigmat inklusive MAP
(modified atmosphere packaging)
– 13 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Erbjudande och utvecklingsområden

Samverkansbolag
Rottneros Packagings satsning i Polen
Som ett led i utvecklingen har koncernen
tillsammans med Arctic Paper bildat ett
gemensam ägt bolag inom Packaging i Polen.
Syftet med bolaget är att bygga och driva en
fabrik för produktion av formpressade fibertråg i
stor industriell skala.
Den första fasen av investeringsprojektet inklu -
derar två formeringslinjer med kringutrustning.
Maskinerna har validerats och produktionen
startat upp. Under andra halvåret börjar produk -
tion i full kommersiell skala.
Blue Ocean Closures
Rottneros gick in som delägare i Blue Ocean
Closures i december 2023. Blue Ocean Closures
utvecklar en unik torrformerings teknik för att
producera fiberbaserade förslutningar för
konsument förpackningar i stor skala. Målet är att
ersätta befintliga lösningar i plast på en global
marknad. Den innovativa tekniken och materialet
har potential för många fler användnings-
områden med hög volym och inverkan när det
gäller att minska plastföroreningar och reducera
koldioxidutsläpp.

Rottneros erbjudande
Rottneros tillverkar och säljer högkvalitativ
pappersmassa till nischade marknader inom för-
packningar, filter och elektroteknik, med kunder i
Europa, Asien och Nordamerika. Koncernen
erbjuder både kemisk massa (även kallad sulfat-
massa och NBSK) och mekaniska massa
(CTMP). Vi satsar också på klimatsmarta form-
pressade förpackningar genom Rottneros
Packaging. Med fokus på innovation, miljö och
medarbetare utvecklar vi hållbara produkter för
framtiden.

===== SIDA 14 =====

– 14 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kvartalsrapporten ger en rätt visande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning
och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Vallvik den 12 augusti 2025
Denna information är sådan information som Rottneros AB
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks-
förordning och lagen om värdepappersmarknaden.
Informationen lämnades, genom nedanstående kontakt-
persons försorg, för offentliggörande den 12 augusti 2025
klockan 7.30. Denna rapport har upprättats i både en svensk
och en engelsk version. Vid avvikelser mellan de två ska den
svenska versionen gälla.
För ytterligare information, vänligen kontakta:
Lennart Eberleh, verkställande direktör och koncernchef
Tel: 0270-622 65
Rottneros AB (publ)
Org. nr. 556013-5872
Box 144, 826 23 Söderhamn
Tel: 0270-622 00
www.rottneros.com
Per Lundeen
Styrelsens ordförande
Lennart Eberleh
Verkställande direktör och koncernchef
Magnus Wikström
Styrelseledamot
Conny Mossberg
Styrelseledamot
Michal Jarczynski
Styrelseledamot
Roger Mattsson
Styrelseledamot
Johanna Svanberg
Styrelseledamot
Jerry Sohlberg
Arbetstagarrepresentant
Mika Palmu
Arbetstagarrepresentant
Julia Onstad
Styrelseledamot
Försäkran

===== SIDA 15 =====

– 15 –ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2024
Rottneros AB (publ) 556013-5872
Revisorns granskningsrapport
Inledning
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finan -
siella delårsinformationen i sammandrag (delårs -
rapport) för Rottneros AB (publ) per 30 juni 2025 och
den sexmånadersperiod som slutade per detta datum.
Det är styrelsen och verkställande direktören som har
ansvaret för att upprätta och presentera denna finan -
siella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och års -
redovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats
om denna delårs rapport grundad på vår översiktliga
granskning.
Den översiktliga granskningens
inriktning och omfattning
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet
med International Standard on Review Engagements
ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårs -
information utförd av företagets valda revisor. En
översiktlig granskning består av att göra förfråg -
ningar, i första hand till personer som är ansvariga för
finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra
analytisk granskning och att vidta andra översiktliga
gransknings åtgärder. En översiktlig granskning har
en annan inriktning och en betydligt mindre omfatt -
ning jämfört med den inriktning och omfattning som
en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har.
De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig
granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss
en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga
omständigheter som skulle kunna ha blivit identifie -
rade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen
grundad på en översiktlig granskning har därför inte
den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en
revision har.
Slutsats
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte
kommit fram några omständigheter som ger oss anled -
ning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt,
är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34
och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i
enlighet med årsredovisningslagen.
Göteborg den 12 augusti 2025
PricewaterhouseCoopers AB
Bo Karlsson
Huvudansvarig auktoriserad revisor

Daniel Körner Rask
Auktoriserad revisor

===== SIDA 16 =====

– 16 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
BELOPP I MSEK
apr-jun
2025
apr-jun
2024
jan-jun
2025
jan-jun
2024
Rullande
12 månader
Helår
2024
NETTOOMSÄTTNING 726 711 1 378 1 399 2 689 2 710
Förändring färdigvarulager -22 26 47 -2 107 58
Övriga rörelseintäkter 18 0 29 30 132 133
Rörelsens intäkter totalt 722 737 1 454 1 427 2 929 2 901
Råvaror och förnödenheter -512 -462 -1 023 -917 -1 901 -1 795
Övriga externa kostnader -129 -133 -269 -266 -624 -621
Personalkostnader -88 -76 -173 -143 -324 -294
Övriga rörelsekostnader -8 -1 -32 -1 -42 -12
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -15 65 -42 100 38 179
Av- och nedskrivningar -177 -35 -212 -65 -280 -133
EBIT (rörelseresultat) -191 30 -253 35 -242 47
Finansiella intäkter 2 1 2 3 3 4
Finansiella kostnader -9 -1 -16 -11 -28 -24
Summa finansiella poster -7 0 -14 -8 -25 -20
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER -198 30 -267 27 -267 27
Skatt på periodens resultat 40 -8 53 -7 52 -7
NETTORESULTAT * -158 22 -214 20 -214 20
Antal utestående aktier i genomsnitt (tusen) 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Antal utestående aktier
efter utspädning i genomsnitt (tusen)
152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Resultat per aktie (SEK) ** -0,89 0,13 -1,21 0,11 -1.20 0,11
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,89 0,13 -1,21 0,11 -1.20 0,11
* Hela nettoresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
** Nyckeltalet har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.
BELOPP I MSEK
apr-jun
2025
apr-jun
2024
jan-jun
2025
jan-jun
2024
Rullande
12 månader
Helår
2024
NETTORESULTAT -158 22 -214 20 -214 20
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som omförts eller kan omföras till
periodens resultat
Värdeförändringar på kassaflödessäkringar 14 -33 -4 -96 -48 -140
Inkomstskatt hänförlig till värdeförändringar -3 7 1 20 10 29
Omräkningsdifferenser 0 0 -1 0 -1 0
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT 11 -26 -4 -76 -39 -111
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN * -147 -4 -218 -56 -253 -91
* Hela totalresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
KONCERNENS RESULTATRÄKNING RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

===== SIDA 17 =====

– 17 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
BELOPP I MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024
Immateriella anläggningstillgångar 22 21 21
Materiella anläggningstillgångar 1 433 1 423 1 579
Finansiella anläggningstillgångar 92 124 98
Summa anläggningstillgångar 1 547 1 568 1 698
Varulager 586 489 590
Kortfristiga fordringar 581 636 538
Likvida medel 83 16 19
Summa omsättningstillgångar 1 250 1 141 1 148
SUMMA TILLGÅNGAR 2 797 2 708 2 846
Eget kapital 1 472 1 725 1 691
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder 305 46 341
Uppskjuten skatteskuld 70 134 123
Övriga icke räntebärande skulder 78 36 74
Summa långfristiga skulder 453 216 537
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder 327 82 71
Icke räntebärande skulder 545 685 547
Summa kortfristiga skulder 872 767 619
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 797 2 708 2 846
Eget kapital per aktie * 8,25 9,67 9,47
BELOPP I MSEK
Aktie-
kapital
Övrigt
tillskjutet
kapital
Återköpta
egna aktier
Andra reserver
Balanserad
vinst inkl årets
resultat
Summa
eget
kapital
Säkrings-
reserv
Omräknings-
differens
Ingående balans per 1 januari 2024 153 730 -69 60 -6 990 1 858
Nettoresultat jan-jun 20 20
Övrigt totalresultat jan-jun -76 -1 -77
Totalresultat för jan-jun -76 -1 20 -57
Utdelning till aktieägare jan-jun -76 -76
Utgående balans per 30 juni 2024 153 730 -69 -16 -7 934 1 725
Nettoresultat jul-dec 0 0
Övrigt totalresultat jul-dec -35 1 -34
Totalresultat för jul-dec -35 1 0 -34
Utdelning till aktieägare jul-dec
Utgående balans per 31 december 2024 153 730 -69 -51 -6 934 1 691
Nettoresultat jan-jun -214 -214
Övrigt totalresultat jan-jun -3 -1 -4
Totalresultat för jan-jun -3 -1 -214 -218
Omföring av övrigt tillskjutet kapital -31 31 0
Utgående balans per 30 juni 2025 153 699 -69 -54 -7 751 1 472
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG
* Nyckeltalet har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.

===== SIDA 18 =====

– 18 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
BELOPP I MSEK
jan-jun
2025
jan-jun
2024
Rullande 12
månader
Helår
2024
EBIT -253 35 -241 47
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 6 6 15 15
Av- och nedskrivningar 211 64 280 133
EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster -36 105 54 195
Erhållna/betalda finansiella poster -13 -1 -23 -11
Erhållen/betald skatt -42 -32 -45 -35
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -91 72 -14 149
Förändring av rörelsekapital 3 -6 -125 -134
Kassaflöde från den löpande verksamheten -88 66 -139 15
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -67 -216 -301 -450
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar – – 0 0
Försäljning av anläggningstillgångar 0 2 0 1
Förändring av kortfristiga finansiella placeringar 0 8 4 12
Kassaflöde från investeringsverksamheten -67 -206 -297 -436
Upptagna långfristiga lån 0 4 405 409
Amortering av långfristiga lån -35 -18 -108 -91
Förändring av checkkrediter 255 50 207 2
Utbetald utdelning 0 -76 0 -76
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 220 -40 504 244
PERIODENS NETTOKASSAFLÖDE 65 -180 68 -177
Likvida medel vid periodens början 19 196 16 196
Periodens nettokassaflöde 65 -180 68 -177
Kursdifferens i likvida medel -1 0 -1 0
Likvida medel vid periodens slut 83 16 83 19
BELOPP I MSEK
jan-jun
2025
jan-jun
2024
Rullande
12 månader
Helår
2024
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens början 412 91 128 91
Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten
Upptagna långfristiga lån från banker 0 4 405 409
Förändring checkräkningskredit 255 50 208 3
Amortering av långfristiga lån från banker -35 -17 -109 -91
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens slut 632 128 632 412
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS FÖRÄNDRINGAR I RÄNTEBÄRANDE SKULDER

===== SIDA 19 =====

– 19 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
BELOPP I MSEK
jan-jun
2025
jan-jun
2024
jan-dec
2024
NETTOOMSÄTTNING 22 12 23
Övriga rörelseintäkter 0 3 1
Rörelsens intäkter totalt 22 15 24
Resultat från säkringsaktiviteter 0 -10 -30
Övriga externa kostnader -15 -23 -38
Personalkostnader -23 -21 -40
Övriga rörelsekostnader -6 -29 -19
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -22 -68 -103
Av- och nedskrivningar 0 0 -1
EBIT (rörelseresultat) -23 -68 -104
Resultat från andelar i koncernföretag 31 0 108
Finansiella intäkter 11 20 35
Finansiella kostnader -14 -3 -12
Summa finansiella poster 28 17 132
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 5 -51 28
Skatt på periodens resultat 1 5 -7
NETTORESULTAT 6 -46 21
BELOPP I MSEK
jan-jun
2025
jan-jun
2024
jan-dec
2024
NETTORESULTAT 6 -59 21
Övrigt totalresultat – – –
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT – – –
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 6 -59 21
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
BELOPP I MSEK
30 jun
2025
30 jun
2024
31 dec
2024
Immateriella anläggningstillgångar 1 0 0
Materiella anläggningstillgångar 2 3 2
Finansiella anläggningstillgångar 1 1 160 704 708
Summa anläggningstillgångar 1 163 707 710
Kortfristiga fordringar 2 542 852 1 154
Likvida medel -1 0 2
Summa omsättningstillgångar 541 852 1 156
SUMMA TILLGÅNGAR 1 704 1 559 1 867
Eget kapital 1 030 958 1 025
Långfristiga skulder
Räntebärande 297 36 331
Ej räntebärande 25 8 20
Summa långfristiga skulder 321 44 351
Kortfristiga skulder
Räntebärande 169 32 69
Ej räntebärande ³ 183 525 422
Summa kortfristiga skulder 352 557 491
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 704 1 559 1 867
1 Inkluderar fordringar från dotterbolag på 813 (283) MSEK.
² Inkluderar fordringar till dotterbolag på 522 (845) MSEK.
³ Inkluderar skulder till dotterbolag på 171 (489) MSEK.
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

===== SIDA 20 =====

– 20 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Tilläggsupplysningar, noter i sammandrag
och övrig information
REDOVISNINGSPRINCIPER
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34,
Delårsrapportering, vilket överensstämmer med svensk
lag genom tillämpning av Rådet för Finansiell Rapporte-
ring RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för kon-
cerner samt RFR 2, Redovisning för juridiska personer,
avseende moderbolaget.
Samma redovisningsprinciper, definitioner avseende
nyckeltal och beräkningsmetoder tillämpas som i den
senaste årsredovisningen.
Alla belopp i denna rapport är angivna i MSEK om inget
annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.
Nettoomsättning
Rottneros huvudsakliga intäktsflöden uppstår från för-
säljning av pappersmassa. Kontrollen övergår vid ett till-
fälle i tiden och den sammanfaller med den faktiska leve-
ransen av varan. Intäkterna redovisas till det verkliga
värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas.
Omsättningen i resultaträkningen avser intäkter från för-
säljning av varor samt fakturerade frakter och den redo-
visas netto efter returer, rabatter, massaprissäkringar
och mervärdeskatt.
FINANSIELLA INSTRUMENT
Värderingen använder direkt observerbara pris-
noteringar per balansdagen som klassificeras på
nivå 2 i verkligt värdehierarkin enligt IFRS 13.
Hela det verkliga värdet på ett derivatinstrument som
utgör säkringsinstrument klassificeras som anläggnings-
tillgång eller långfristig skuld om den säkrade postens
återstående löptid är längre än 12 månader, och som
omsättningstillgång eller kortfristig skuld om den
säkrade postens återstående löptid understiger 12
månader. Den maximala exponeringen för kreditrisk på
balansdagen är verkligt värde på de derivatinstrument
som redovisas som tillgångar i balansräkningen.
I december 2024 genomfördes en refinansiering som
ersatte tidigare skulder med banklån på totalt 400 MSEK
uppdelade på tre lån samt revolverande krediter om upp
till 150 MSEK. Löptiden på lånen är tre år med option på
förlängning i ytterligare ett år. Finansieringsavtalet
omfattar, liksom tidigare, en hållbarhetslänk som innebär
att räntevillkoren är kopplade till vissa miljö- och
arbetsmiljökriterier i koncernens långsiktiga mål.
Under andra kvartalet 2025 uppdaterades låneavtalet
och inkluderar bland annat en likviditetskovenant och ett
lönsamhetsmål som ersätter den ursprungliga skuldsätt-
ningskovenanten till och med den 30 september 2026.
Karaktären av övriga finansiella tillgångar och skulder är
i allt väsentligt samma som per den 31 december 2024.
I likhet med vad som var fallet vid utgången av 2024
bedöms redovisade värden motsvara verkliga värden
eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig.
Kundfordringar täcks av kreditförsäkring som ersätter
merparten av eventuella kundförluster. Bolaget har
långa relationer med sina kunder och kreditförluster har
historiskt varit låga.
MEDELANTALET ANSTÄLLDA
Medelantalet anställda uppgick till 288 (287) för perioden
januari – juni.
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Under januari – juni 2025 har Rottneros haft försäljning
till den närstående Arctic Paper S.A.-koncernen upp-
gående till 30 (11) MSEK. Utestående rörelsefordringar
på Arctic Paper uppgick per den 30 juni 2025 till 27 (8)
MSEK. Transaktionerna har skett på marknadsmässiga
villkor.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN
Den företrädesemission som Rottneros genomfört, med
teckningsperiod fram till 3 juli 2025, blev övertecknad.
Bolaget tillförs därmed cirka 300 MSEK före avdrag för
transaktionskostnader. Genom företrädesemissionen
kommer Rottneros aktiekapital att öka från nuvarande
153 393 890 kronor till 267 822 833 kronor, Efter före-
trädesemissionen uppgår antalet aktier i Rottneros till
267 822 833 aktier.
ÄNDRINGAR I KONCERNLEDNINGEN
Inga ändringar har skett under andra kvartalet.

===== SIDA 21 =====

– 21 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
ROTTNEROS NETTOOMSÄTTNING
BELOPP I MSEK
apr-jun
2025
apr-jun
2024
jan-jun
2025
jan-jun
2024
Rullande
12 månader
Helår
2024
Försäljning av massa 630 627 1 194 1 230 2 359 2 395
Resultat från massaprissäkringar 0 -8 0 -10 -20 -30
Försäljning av biprodukter och övrigt 32 32 57 68 118 129
Försäljning av ved 65 60 127 111 232 216
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 726 711 1 378 1 399 2 689 2 710
NETTOOMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD
BELOPP I MSEK
apr-jun
2025
apr-jun
2024
jan-jun
2025
jan-jun
2024
Rullande 12
månader
Helår
2024
Sverige 198 143 346 305 673 632
Övriga Norden 78 73 157 145 350 338
Tyskland 78 90 153 192 324 363
Italien 47 31 80 60 127 108
Övriga Europa 103 147 196 256 414 474
USA 55 61 115 123 227 235
Kina 69 34 129 69 183 123
Indien 46 61 95 130 172 207
Övriga världen 52 71 108 119 220 231
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 726 711 1 378 1 399 2 689 2 710
FÖRDELNING OMSÄTTNING MASSA PER ANVÄNDNINGSOMRÅDE
BELOPP I MSEK
apr-jun
2025
apr-jun
2024
jan-jun
2025
jan-jun
2024
Rullande
12 månader
Helår
2024
Kartong och förpackning 102 145 212 305 441 534
Skriv- och tryckpapper 43 8 52 14 69 31
Filter 160 150 304 294 570 560
Elektrotekniska applikationer 132 141 269 254 552 537
Mjukpapper 60 81 114 146 229 261
Specialapplikationer 96 66 161 148 340 327
Fibercement 17 20 42 35 85 78
Övrigt 20 16 40 34 73 67
OMSÄTTNING MASSA TOTALT 630 627 1 194 1 230 2 359 2 395
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 30 JUNI 2025
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj – – – –
Valuta, termin sälj/köp (korridor) 11 MUSD 2025-07–2026-03 10,23–10,93 SEK/USD 0
El, termin köp, kassaflödessäkring 600 871 MWh 2025-–2033 49,8 öre/kWh -67
El, termin, finansiell – – – –
TOTALT VERKLIGT VÄRDE -67
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 DECEMBER 2024
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj – – – –
Valuta, termin sälj/köp (korridor) 31 MUSD 2025-01–2026-03 9,94–11,05 SEK/USD 0
El, termin köp, kassaflödessäkring 714 011 MWh 2025–2033 49,6 öre/kWh -64
El, termin, finansiell – – – –
TOTALT VERKLIGT VÄRDE -64

===== SIDA 22 =====

– 22 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG
BELOPP I MSEK
jan-jun
2025
jan-jun
2024
Rullande 12
månader 2024 2023 2022 2021
Resultaträkning
Nettoomsättning 1 378 1 399 2 689 2 710 2 755 2 980 2 303
EBITDA -42 100 38 179 252 691 385
Av- och nedskrivningar -212 -65 -280 -133 -113 -141 -118
EBIT -253 35 -242 47 139 550 267
Finansiella poster (finansnetto) -14 -8 -25 -20 14 164 -21
Resultat efter finansiella poster -267 27 -267 28 153 714 246
Nettoresultat -214 20 -214 20 121 565 198
Kassaflödesanalys
Kassaflöde från den löpande verksamheten -88 66 -139 15 104 541 288
Investeringar i anläggningstillgångar -67 -206 -297 -436 -140 -112 -123
Kassaflöde efter investeringar
i anläggningstillgångar -155 -140 -436 -421 -36 429 165
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 220 -40 504 244 -233 -125 -334
Nettokassaflöde 65 -180 68 -177 -269 304 -169
Balansposter
Anläggningstillgångar 1 547 1 568 1 547 1 698 1 470 1 501 1 339
Varulager 586 489 586 590 493 436 327
Kortfristiga fordringar 581 636 581 538 658 1 020 555
Likvida medel 83 16 83 19 196 465 161
Nettoskuld (+) / nettokassa (-) 549 112 549 393 -105 -354 -16
Eget kapital 1 472 1 725 1 472 1 691 1 858 2 256 1 527
Långfristiga räntebärande skulder 305 46 305 341 59 111 145
Långfristiga ej räntebärande skulder 148 170 148 196 223 325 207
Kortfristiga räntebärande skulder 327 82 327 71 32 – –
Kortfristiga ej räntebärande skulder 545 685 545 547 645 730 503
Sysselsatt kapital 2 022 1 837 2 022 2 083 1 753 1 902 1 511
Summa eget kapital och skulder 2 797 2 708 2 797 2 846 2 187 3 422 2 382
jan-jun
2025
jan-jun
2024
Rullande 12
månader 2024 2023 2022 2021
Nyckeltal
EBITDA-marginal, % -3,0 7,1 1,4 6,6 9,1 23,2 16,7
EBIT-marginal, % -18,4 2,5 -9,0 1,8 5,0 18,5 11,6
Vinstmarginal, % -19,4 1,9 -9,9 1,0 5,6 24,0 10,7
Avkastning på eget kapital
(rullande 12 månader), %
-13,4 -0,6 -13,4 1,1 5,9 29,9 14,0
Avkastning på sysselsatt kapital
(rullande 12 månader), %
-12,5 -0,9 -12,5 2,4 7,6 32,2 18,5
Soliditet, % 53 64 53 59 66 66 64
Skuldsättningsgrad, % 37 6 37 23 -6 -16 -1
Övrigt
Medelantal anställda, st 288 287 286 285 293 319 316
Produktion massa, tusen ton 176,2 175,3 341,5 340,7 351,7 397,1 395,3
Leveranser massa, tusen ton 173,6 178,4 328,5 333,2 356,9 388,4 403,2
SEK/USD 1 10,19 10,53 10,22 10,56 10,61 10,12 8,58
Massapris NBSK Europa netto, USD per ton ² 783 810 766 794 712 943 843
Massapris NBSK Europa netto, SEK per ton 7 954 8 543 7 804 8 393 7 536 9 552 7 222
Massapris CTMP Globalt netto, USD per ton ² 441 507 415 481 531 675 523
Massapris CTMP Globalt netto, SEK per ton 4 488 5 344 4 229 5 085 5 622 6 829 4 480
¹ Källa: Riksbankens dagsnoteringar. Genomsnitt för varje period.
² Källa: TTO:s notering av nettopris en gång per månad. Genomsnitt för varje period.

===== SIDA 23 =====

– 23 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
KVARTALSDATA KONCERNEN
2025 2024 2023 2022
Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1
Resultaträkning, MSEK
Nettoomsättning 726 652 626 686 711 688 637 693 681 744 730 806 784 660
EBITDA -15 -27 10 70 65 35 -76 79 71 178 31 233 254 174
Av- och nedskrivningar -177 -35 -38 -30 -35 -30 -24 -30 -30 -29 -30 -49 -34 -29
EBIT -191 -62 -28 40 30 5 -100 49 41 149 1 185 220 145
Finansiella poster (finansnetto) -7 -7 -7 -4 0 -8 19 -7 3 -1 10 156 -1 -1
Resultat efter finansiella poster -198 -69 -35 35 30 -3 -81 42 44 148 11 341 219 144
Skatt på periodens resultat 40 13 7 -8 -8 1 17 -9 -10 -30 -2 -71 -46 -30
Nettoresultat -158 -56 -27 28 22 -2 -64 33 34 118 9 270 172 114
Per aktie
Resultat per aktie, SEK * -0,7689 -0,32 -0,15 0,15 0,13 -0,02 -0,36 0,19 0,19 0,66 0,05 1,51 0,97 0,64
* Nyckeltalet har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.
Övrigt
Produktion massa, tusen ton 90 86 75 91 91 84 80 89 93 90 87 96 111 103
Leveranser massa, tusen ton 91 83 73 82 89 90 85 102 83 87 87 96 106 100
TTO:s massapris netto NBSK till Europa, SEK per ton 7 593 8 315 8 154 8 333 9 230 7 855 7 659 7 012 7 238 8 236 9 714 10 574 9 930 7 988
TTO:s massapris netto CTMP globalt, SEK per ton 4 209 4 780 4 815 4 837 5 434 5 254 5 842 5 184 4 950 6 510 6 935 7 475 7 251 5 656

===== SIDA 24 =====

– 24 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
AKTIEDATA1
jan-jun
2025
jan-jun
2024
Rullande 12
månader 2024 2023 2022 2021
Utestående aktier vid periodens ingång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Utestående aktier vid periodens utgång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Genomsnittligt antal utestående aktier 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Återköpta egna aktier 2 Antal 822 822 822 822 822 822 822
Resultat per aktie SEK -1,21 0,11 -1,20 0,11 0,68 3,16 1,09
Kassaflöde efter investeringar/aktie 3 SEK -0,87 -0,84 -2,46 -2,44 -1,10 2,39 0,91
Eget kapital/aktie SEK 8,25 9,67 8,25 9,47 10,41 12,63 8,54
Utdelning 4
Ordinarie utdelning SEK – 0,43 – 0,43 0,43 0,34 –
Extra utdelning SEK – – – – 0,77 0,17 0,38
Totalt SEK – 0,43 – 0,43 1,20 0,51 0,38
Börskurs vid periodens slut 5 SEK 2,72 10,07 2,72 7,66 10,41 10,45 8,91
Direktavkastning 6 % – 4,1 – 4,1 11,5 5,8 5,5
Totalavkastning 6 % -47,5 3,2 -73,0 -22,3 11,1 23,0 33,4
Börskurs/eget kapital/aktie ggr 0,3 1,0 0,3 0,8 1,0 0,8 1,0
P/E-tal/aktie ggr n/a n/a -2,3 68,9 15,4 3,3 8,1
¹ Resultat per aktie har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33. Även övriga nyckeltal per aktie har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen.
Justeringsfaktor avseende aktierelaterade nyckeltal har beräknats till 1,17.
² Antal aktier anges i tusental, exklusive Rottneros innehav av egna aktier. Teckningsrätter och BTA per 30 juni 2025 ingår inte.
3 Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier, justerat för företrädesemissionen.
4 Avser utbetald utdelning under respektive år, justerat för företrädesemissionen.
5 Som en följd av företrädesemissionen har historiska aktiekurser justerats för att återspegla utspädningseffekten.
6 Avkastning i förhållande till börskurs vid periodens ingång, justerat för företrädesemissionen.

===== SIDA 25 =====

– 25 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som inte definieras i
IFRS och som presenteras utanför de finansiella rapporterna.
Rottneros använder sig av de alternativa nyckeltalen Kassa-
flöde efter investeringar, Nettoskuld/-kassa, Sysselsatt kapital,
Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital,
Soliditet och Skuldsättningsgrad. Bolaget anser att dessa
nyckeltal är användbara för läsare av de finansiella rapporterna
som ett komplement till andra nyckeltal för att bedöma
Rottneroskoncernens finansiella ställning och lönsamhet.
Ytterligare använder Rottneros alternativa nyckeltalen P/E-tal,
Resultat per aktie och Rörelseresultat per aktie, vilka bolaget
anser som relevanta för investerare och andra läsare. Alterna-
tiva nyckeltal kan definieras på annat sätt av andra företag och
är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används
av andra företag.
EBITDA
Resultat före av- och nedskrivningar,
finansiella poster och inkomstskatter
(rörelseresultat före av- och nedskrivningar).
EBIT
Resultat före finansiella poster och
inkomstskatter (rörelseresultat).
EBIT-marginal
EBIT i procent av nettoomsättning.
Vinstmarginal
Resultat efter finansiella poster i procent
av nettoomsättning.
Eget kapital per aktie *
Eget kapital dividerat med antal aktier.
Kassaflöde efter investeringar
Kassaflöde från den löpande verksamheten
minus investeringar i anläggningstillgångar.
Nettoskuld/nettokassa
Räntebärande skulder minus likvida medel.
Sysselsatt kapital
Eget kapital plus räntebärande skulder
minus likvida medel.
Avkastning på sysselsatt kapital
(rullande 12 månader)
Ebit för de senaste 12 månaderna, i procent
av genomsnittligt sysselsatt kapital
(genomsnitt av sysselsatt kapital vid
periodens början och vid periodens slut).
Avkastning på eget kapital
(rullande 12 månader)
Nettoresultatet för de senaste 12 månaderna,
i procent av genomsnittligt eget kapital
(genomsnitt av eget kapital vid periodens
början och vid periodens slut).
Soliditet
Eget kapital i procent av summa eget kapital
och skulder.
Likviditet
Kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos
banker samt motsvarande institut och kort-
fristiga samt likvida placeringar som lätt kan
omvandlas till ett känt belopp.
Tillgänglig likviditet
Likvida medel samt tillgängliga krediter hos
banker och motsvarande institut.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld/-kassa i procent av eget kapital.
P/E-tal *
Aktiekurs vid periodens utgång i förhållande
till resultat per aktie (rullande 12 månader).
Rörelseresultat per aktie *
Resultat före finansiella poster och inkomst-
skatter dividerat med genomsnittligt antal
utestående aktier.
DEFINITIONER FÖR IFRS- OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL
* Aktierelaterade nyckeltal har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen 2025.

===== SIDA 26 =====

– 26 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Ordlista
Avsalumassa
Avsalumassa används synonymt med
marknadsmassa.
BCTMP
Bleached Chemi-Thermo-Mechanical Pulp:
blekt CTMP. Beteckningen är vanlig i
Nordamerika och Asien (se CTMP).
BEK
Bleached Eucalyptus Kraft Pulp, blekt
eukalyptussulfatmassa.
COD
Chemical Oxygen Demand, kemisk
mätmetod för syreförbrukande ämnen.
CTMP
Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, mekanisk
massa där råvaran värms och impregneras
med kemikalier innan den raffineras.
Beteckningen används i Europa både för
blekt och oblekt massa.
ECF
Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som
bleks med klordioxid, inte klorgas.
GHG Scope 1
Koldioxidutsläpp från fossila bränslen vid
tillverkning i egen verksamhet.
GHG Scope 2
Koldioxidutsläpp från el och annan energi
som köps in till verksamheten.
Kemisk massa
Pappersmassa som framställs genom kok-
ning av vedråvaran i kemikalier. Massan kan
blekas till högre ljushet och har högre styrka
än mekanisk massa. Kemisk massa är
vanligen sulfatmassa men kan även vara
sulfitmassa.
Kortfibermassa
Massa där råvaran utgörs av lövved som
har kortare cellulosafibrer än barrved.
LTIFR
Lost Time Injury Frequency Rate anger
antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon
arbetade timmar.
Långfibermassa
Massa där råvaran utgörs av barrved som
har längre cellulosafibrer än lövved.
Marknadsmassa
Massa som säljs på marknaden och
transporteras till kunden. Cirka en tredjedel
av världens massaproduktion utgörs av
marknadsmassa. Resterande två tredjedelar
produceras av integrerade pappers- och
kartongbruk eller förbrukas internt inom en
koncern.
Mekanisk massa
Pappersmassa som framställs genom en
mekanisk process för fiberseparering och
bearbetning. Har högre bulk, styvhet och
opacitet än kemisk massa. Varianter av
mekanisk massa är slipmassa, TMP, och
CTMP/BCTMP.
NBSK
Northern Bleached Softwood Kraft Pulp:
blekt långfibersulfatmassa. Prisledare på
världsmarknaden.
OSA
Organisatorisk och social arbetsmiljö.
PIX
Index tillhandahållet av Fastmarkets för
listpris på pappersmassa.
TTO
Index tillhandahållet av Trade Tree Online
för nettopris på pappersmassa.
UKP
Unbleached Kraft Pulp, oblekt sulfatmassa.

===== SIDA 27 =====

– 27 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025
Rottneros AB (publ)
Box 144, SE-826 23 Söderhamn, Sverige
Besöksadress: Vallviks Bruk, SE-826 79 Vallvik, Sverige
+46 (0)270 620 00 info@rottneros.com rottneros.com Org.nr: 556013-5872
Uppgifterna i rapporten har tagits fram och kontrollerats med största noggrannhet, men Rottneros kan inte påta sig något ansvar för eventuell förlust eller skada som en konsekvens av användningen av informationen i rapporten.
Rottneros är en fristående producent
av marknadsmassa. Koncernen består
av moderbolaget Rottneros AB, börs-
noterat på Nasdaq Stockholm, med
dotterbolagen Rottneros Bruk AB
och Vallviks Bruk AB, verksamma
inom produktion och försäljning av
marknadsmassa. I koncernen ingår
även Rottneros Packaging AB som
tillverkar fibertråg, råvaruanskaffnings-
bolaget SIA Rottneros Baltic i Lettland
och skogsaktören Nykvist Skogs AB.
Koncernen har cirka 285 anställda och
omsätter cirka 2,7 miljarder kronor.