Kvartalsrapport Q1 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

DELÅRSRAPPORT 
JANUARI – MARS 2025
AB Sagax är ett fastighetsbolag 
med affärsidé att investera i kommersiella fastigheter
främst inom segmentet lager och lätt industri

===== SIDA 2 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS 20252
FÖRSTA KVARTALET 2025
  ■  Hyresintäkterna ökade med 10 % till 1 307 miljoner kronor (1 185 miljoner kronor motsvarande period föregående år).
  ■  Förvaltningsresultatet hänförligt till moderbolagets aktieägare ökade med 6 % till 1 053 (994) miljoner kronor. 
  ■ Förvaltningsresultat per A- och B-aktie efter utspädning ökade med 6 % till 2,92 (2,75) kronor.
  ■  Omvärdering av fastigheter påverkade resultatet med −17 (61) miljoner kronor.
  ■  Omvärdering av finansiella instrument påverkade resultatet med 31 (197) miljoner kronor.
  ■ Kvartalets resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 878 (1 080) miljoner kronor.
  ■  Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital uppgick till 870 (905) miljoner kronor, motsvarande 2,38 (2,49) 
kronor per A- och B-aktie efter utspädning.
  ■ Nettoinvesteringarna i fastigheter uppgick till 1 041 (955) miljoner kronor varav 849 (707) miljoner kronor avsåg fastighetsförvärv. 
OFÖRÄNDRAD PROGNOS FÖR 2025
För 2025 beräknas förvaltningsresultatet hänförligt till moderbolagets aktieägare, det vill säga resultatet före omvärderingar och skatt, med  
nuvarande fastighetsbestånd, tillkännagivna förvärv och försäljningar samt vid nuvarande valutakurser uppgå till 4 400 miljoner kronor.  
Prognosen tillkännagavs vid avlämnandet av bokslutskommunikén för 2024.  
Delårsrapport januari – mars 2025
Nyckeltal i urval
2025  
jan–mar
2024 
 jan–mar
2024 
 jan–dec
2023 
 jan–dec
2022  
jan–dec
2021  
jan–dec
2020  
jan–dec
Förvaltningsresultat per A- och B-aktie efter utspädning, kr 2,92  2,75  11,95  11,16  9,70  7,9 9   6,62 
   Förändring jämfört med föregående år, % 6  0  7  15  21  21  20 
Resultat per A- och B-aktie efter utspädning, kr 2,41  3,01  14,78  –0,82  7, 75   30,04  10,78 
Utdelning per A- och B-aktie, kr (2024 föreslagen) –  –  3,50  3,10  2,70  2,15  1,65 
Nettoskuld/EBITDA, ggr 5,3  5,2  5,4  5,2  7,1   5,8  6,4 
Räntetäckningsgrad, ggr 4,6  5,8  5,0  5,7  7,1   6,5  5,7 
Belåningsgrad vid periodens utgång, % 41  42  42  41  45  42  43 
Fastigheternas marknadsvärde vid periodens utgång, mkr 64 040  59 814  65 874  57 061  52 682  46 067  37 548 
Fastigheternas direktavkastning, % 6,6  6,5  6,6  6,4  5,8  6,0  6,3 
Avkastning på eget kapital, % 8,5  11,6  13,5  0,0  8,4  36,6  17, 8  
Definition av nyckeltal framgår av sidorna 31–32.

===== SIDA 3 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS 20253
AFFÄRSIDÉ
Sagax affärsidé är att investera i kommersiella fastigheter främst inom 
segmentet lager och lätt industri. 
VERKSAMHETSMÅL
Sagax mål är att generera attraktiv riskjusterad avkastning till bolagets 
aktieägare. För att nå detta mål ska Sagax uppnå följande verksamhets -
mål:
  ■  Verksamheten ska generera långsiktigt uthållig avkastning och 
starka kassaflöden.
  ■  Bolaget ska fortsätta växa genom nya investeringar om attraktiv  
riskjusterad avkastning kan förväntas uppnås.
  ■  Kassaflödet från befintligt fastighetsbestånd ska öka mer än  
inflationen.
FINANSIELLA MÅL
Sagax har följande finansiella mål:
  ■  Avkastning på eget kapital ska under en femårsperiod uppgå till  
 lägst 15 % per år.
  ■  Förvaltningsresultat per A- och B-aktie ska öka med minst  
15 % per år.
I tabellen och diagrammen nedan redovisas hur utfallen de senaste fem 
åren förhåller sig till de finansiella målen.
Affärsidé, mål och strategier
Förvaltningsresultat per A- och B-aktie
Kr %
0
3
6
9
12
15
202520242023202220212020
0
6
12
18
24
30
Årlig tillväxttakt i %, rullande 12 månader 
Årlig tillväxttakt i %, rullande 5 år 
Målsättning för årlig tillväxttakt är 15 % 
Förvaltningsresultat per A- och B-aktie, rullande 12 månader
Avkastning på eget kapital, rullande 5 år
Målsättning för avkastning under en femårsperiod är 15 % per år
Avkastning på eget kapital, rullande 12 månader
Avkastning på eget kapital
%
0
5
10
15
20
25
30
35
40
202520242023202220212020
För att uppnå bolagets verksamhetsmål och finansiella mål har bolaget 
antagit följande strategier.
Investeringsstrategi
Fastighetsförvärv och investeringar i befintligt bestånd syftar till att 
öka kassaflödet och diversifiera hyresintäkterna och därigenom minska 
bolagets operativa och finansiella risker.
Sagax investerar i kommersiella fastigheter, främst inom segmentet 
lager och lätt industri. Detta segment kombinerar låg nyproduktionstakt 
och stabil uthyrningsgrad vilket genererar stabila kassaflöden och möj -
ligheter till långsiktigt värdeskapande. Sagax genomför löpande kom -
pletteringsförvärv och investeringar i befintliga fastigheter. 
I tillägg till helägda fastigheter investerar Sagax även i indirekta 
fastighetsinvesteringar genom joint venture och intresseföretag. Detta 
möjliggör investeringar i marknader som Sagax inte kan nå framgångs -
rikt på egen hand. De indirekta investeringarna gör det möjligt för Sagax 
att samarbeta med specialiserade förvaltare samtidigt som Sagax drar 
nytta av sin generella branschkunskap.
Finansieringsstrategi
Sagax finansieringsstrategi är utformad med tydligt fokus på operativt 
kassaflöde och räntetäckningsgrad. Detta bedöms skapa goda förutsätt -
ningar för såväl expansion som attraktiv avkastning på aktieägarnas 
kapital.
Diagrammet på sidan 4 visar att Sagax kassaflöde från den löpande 
verksamheten till stor del motsvarar förvaltningsresultatet. Skillnaden 
beror främst på att utdelning och inte förvaltningsresultat från joint 
venture och intresseföretag redovisas som kassaflöde från den löpande 
verksamheten.
Sagax eftersträvar en väl avvägd ränte- och kapitalbindning i syfte 
att säkerställa det operativa kassaflödet. Bolagets räntebärande skulder 
utgörs främst av icke-säkerställda obligationslån i euro. Sagax finansierar 
även sin verksamhet med företagscertifikat i euro och i svenska kronor. 
Därutöver upptar Sagax banklån i euro och i svenska kronor när det 
bedöms vara fördelaktigt. Sagax har en rating från Moody’s Investors 
Service om Baa2 med ”stable outlook”.
Bolaget har tre aktieslag, stamaktier av serie A, B och D. Stam -
aktierna av serie A och B har ingen begränsning i förhållande till vinst 
STRATEGIER
Sagax investerar med ett långsiktigt perspektiv. Sagax bedriver inte  
fastighetshandel annat än genom enstaka försäljningar av fastigheter 
som inte längre uppfyller bolagets investeringskriterier. Sagax projekt -
utvecklingsverksamhet är begränsad och projekt genomförs huvud -
sakligen efter att uthyrning avtalats.
Finansiella mål
Utfall rullande 12 
månader
Femårigt  
genomsnitt
Avkastning på eget kapital ska under en fem -
årsperiod uppgå till lägst 15 % per år 13 % 15 %
Förvaltnings resultat per A- och B-aktie ska öka 
med minst 15 % per år 9 % 17 %

===== SIDA 4 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS 20254
Marknadsvärde
Uthyrningsbar area
Fastigheternas marknadsvärde och area
1 000-tal kvm Mkr
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
20252024202320222021202020192018201720162015
0
15 000
30 000
45 000
60 000
75 000
eller eget kapital. Stamaktier av serie D berättigar till en årlig utdelning 
om högst 2,00 kronor per aktie. Syftet med stamaktierna av serie D är 
att nå investerarkategorier som värdesätter en stabil löpande utdelning 
samtidigt som utspädningen för innehavarna av stamaktier av serie A 
och B begränsas.
Förvaltningsstrategi
Sagax fokus på långsiktighet omfattar även bolagets förvaltning. Sagax 
strävar efter att attrahera välrenommerade kunder med hög kredit -
värdighet. Bolaget prioriterar långa kundrelationer även om det medför 
att bolaget avstår högre hyresnivåer. Detta bedöms vara fördelaktigt då 
det leder till minskad risk för vakanser samt lägre uthyrnings- och lokal -
anpassningskostnader.
Sagax investerar huvudsakligen i regioner med stabil befolknings -
tillväxt och diversifierat näringsliv. Detta bedöms begränsa risken för 
att bolaget drabbas av lägre uthyrningsgrader och hyresnivåer. Sagax 
största marknader är Stockholm, Helsingfors och Paris, vilka bedöms ha 
goda förutsättningar för långsiktig tillväxt. 
Bolaget tecknar huvudsakligen kallhyresavtal. Genom denna strategi 
skyddas bolagets operativa kassaflöde från ökade kostnader till följd av 
ändrad fastighetsskatt, förbrukning eller ändrade taxor för till exempel 
värme, el, vatten och avlopp.
HÅLLBARHETSARBETE
Sagax hållbarhetsarbete syftar till undvikandet av kortsiktiga vinster 
som uppstår till priset av negativa konsekvenser på längre sikt. Bolagets 
investeringsverksamhet, förvaltning och finansieringsarbete bedrivs i 
syfte att uppnå bästa möjliga långsiktiga, det vill säga hållbara, utfall. 
Planering, styrning och uppföljning av hållbarhetsarbetet följer Sagax 
organisationsstruktur med tydlig delegering av ansvar och befogenheter. 
Hållbarhetsarbetet tar sin utgångspunkt i gällande lagstiftning samt 
interna policyer. Sagax har identifierat följande fokusområden: 
Miljö- och resurseffektivitet
Uppvärmning samt elanvändning står för den största andelen av fastig -
heternas energianvändning. Sagax genomför löpande åtgärder för att 
minska energianvändningen. Sagax miljöcertifierar byggnader som  
uppförs och arbetar med att miljöcertifiera befintliga byggnader.
Affärsetik
Sagax arbetar med att motverka alla former av korruption och har en 
visselblåsarfunktion som är tillgänglig på Sagax hemsida samt en  
upp förandekod för leverantörer.
Ekonomisk uthållighet
Sagax affärsmodell präglas i alla delar av långsiktighet. Kortsiktiga  
vinster är underordnade bolagets långsiktiga värde  skapande. Således  
är hållbarhetsarbetet integrerat i affärs  modellen.
Professionella och engagerade medarbetare
Bolagets utveckling är beroende av kompetenta medarbetare. Det är 
därför viktigt att företaget är en attraktiv arbetsgivare som både kan 
anställa och har förmågan att behålla kompetent personal. Sagax med -
arbetare förväntas ta ansvar för sina arbetsuppgifter och vara goda 
representanter för före  tagets värderingar och kultur. 
Ytterligare information om Sagax hållbarhetsarbete finns att läsa 
i Hållbarhetsrapporten i Sagax årsredovisning 2024.
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
20252024202320222021202020192018201720162015
Förvaltningsresultat och kassaflöde
Mkr
Förvaltningsresultat, rullande 12 månader
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före förändring av rörelsekapital, rullande 12 månader

===== SIDA 5 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS 20255
Under det första kvartalet har Sagax förvärvat fastigheten Femades 37 i sydvästra Barcelona. Den på fastigheten nyligen färdigställda bygg -
naden omfattar 9 000 kvadratmeter uthyrningsbar area med ett bedömt hyresvärde om motsvarande 13 miljoner kronor. Uthyrningsgraden 
uppgick till 34 %.

===== SIDA 6 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS 20256
Resultat- samt kassaflödesposter nedan avser perioden januari till och 
med mars 2025. Balansposterna avser ställningen vid periodens utgång. 
Jämförelseposterna avser motsvarande period före  gående år respektive 
ställningen vid periodens utgång föregående år.
RESULTAT
Förvaltningsresultatet hänförligt till moderbolagets aktieägare ökade 
med 6 % till 1 053 (994) miljoner kronor främst till följd av fastig hets-
förvärv, indexuppräkning av hyres  intäkter samt högre förvaltnings -
resultat från joint venture och intresse  företag. Förvaltningsresultatet 
per A- och B-aktie efter utspädning uppgick till 2,92 (2,75) kronor. 
Omvärdering av fastigheter påverkade resultatet med −17 (61) mil -
joner kronor, varav 50 (−95) miljoner kronor avsåg värde  förändringar  
på fastigheter i joint venture och intresseföretag. 
Omvärdering av finansiella instrument påverkade resultatet med  
31 (197) miljoner kronor varav 34 (98) miljoner kronor avsåg värde -
förändringar från joint venture och intresseföretag. 
Periodens resultat uppgick till 894 (1 080) miljoner kronor varav 878  
(1 080) miljoner kronor är hänförligt till moderbolagets aktieägare. Resultat 
hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande uppgick därmed till  
15 (–) miljoner kronor och är hänförligt till French Wholesale Properties,  
i vilket Sagax ägarandel uppgick till 77 % vid periodens slut.
Resultat, intäkter och kostnader
Rullande 12 månader
Förvaltningsresultat per kvartal
Förvaltningsresultat
Mkr/kvartal Mkr/år
0
200
400
600
800
1 000
1 200
20252024202320222021202020192018201720162015
0
800
1 600
2 400
3 200
4 000
4 800
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
20252024202320222021202020192018201720162015
0
750
1 500
2 250
3 000
3 750
4 500
5 250
Rullande 12 månader
Hyresintäkter per kvartal
Hyresintäkter
Mkr/kvartal Mkr/år
70
75
80
85
90
95
100
20252024202320222021202020192018201720162015
Genomsnitt senaste 12 månaderna
Uthyrningsgrad
Ekonomisk uthyrningsgrad
%
0
2
4
6
8
10
Kvartal 1 
2025
Kvartal 1 
2024
Kvartal 1 
2023
Kvartal 1 
2022
Kvartal 1 
2021
Förändring av hyresintäkterna i jämförbart bestånd exklusive 
valutaeffekter i förhållande till samma period föregående år 
Förändring av hyresintäkterna i jämförbart bestånd
%
Vägd genomsnittlig inflation rullande 12 månader
INTÄKTER
Hyresintäkterna ökade med 10 % till 1 307 (1 185) miljoner kronor. Intäk-
terna har främst påverkats av fastighetsförvärv i segmenten Frankrike, 
Spanien, Finland och Benelux samt av indexupp räkning av hyresintäkter. 
Under perioden steg hyresintäkterna i jämförbart bestånd med 1,2 % 
(4,9 %) exklusive valutaeffekter. De största procentuella ökningarna åter -
fanns i segmenten Frankrike 3,5 % och Benelux 2,9 %. Den vägda infla -
tionen under rapportperioden uppgick till 1,1 % (2,8 %) i årstakt.
Övriga intäkter minskade till 4 (8) miljoner kronor och avsåg främst 
försäkringsersättning.
Hyresintäkter i jämförbart bestånd
Belopp i miljoner kronor
2025  
jan–mar
2024  
jan–mar
Hyresintäkter 1 307  1 185 
Förvärv och avyttringar –137  –25 
Valutajustering1) –  –4 
Summa 1 170  1 156 
1) Föregående period justeras så att valutakurs är densamma som innevarande period.

===== SIDA 7 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS 20257
DEN EKONOMISKA UTHYRNINGSGRADENS FÖRÄNDRING  
Den ekonomiska uthyrningsgraden uppgick till 96 % (96 %). Under 
perioden har vakans  värdet ökat med 46 (49) miljoner kronor till följd 
av avflyttningar och minskat med 53 (50) miljoner kronor till följd av 
inflyttningar. Tidsbegränsade hyresrabatter ökade vakansvärdet med 
3 (minskade med 3) miljoner kronor och uppgick till 43 (49) miljoner 
kronor på årsbasis vid periodens slut. Förvärvade, avyttrade och utrang -
erade fastig  heter under perioden minskade vakansvärdet med 9 (ökade 
med 6) miljoner kronor netto och valutakursförändring minskade 
vakansvärdet med 9 (ökade med 5) miljoner kronor. Sammantaget  
uppgick vakans  värdet till 210 (189) miljoner kronor vid periodens slut. 
KOMMANDE VAKANSFÖRÄNDRING
Hyresavtal med ett hyresvärde om 224 (97) miljoner kronor var vid 
periodens slut uppsagda varav hyresavtal omfattande 222 (87) miljoner 
kronor har sagts upp för avflyttning och hyres  avtal omfattande 1 (10) 
miljoner kronor har sagts upp för omförhandling. Av de hyresavtal som 
sagts upp sker avflyttningar motsvarande ett hyresvärde om 88 miljoner 
kronor under 2025. Uthyrningar av lokaler till hyresgäster som ännu ej 
inflyttat har minskat det justerade vakansvärdet med 23 (2) miljoner 
kronor. Inflyttningar motsvarande ett hyresvärde om 21 miljoner kronor 
sker under 2025. Det justerade vakansvärdet uppgick till 410 (283) mil -
joner kronor.
FASTIGHETSKOSTNADER
Drifts- och underhållskostnader uppgick till sammanlagt 143 (148) 
miljoner kronor. Drifts- och underhållskostnader i jämförbart bestånd 
sjönk med 5,8 %, motsvarande 9 miljoner kronor jämfört med före -
gående år främst till följd av lägre kostnader för snöröjning, fastighets -
skötsel, el och uppvärmning. Den vägda inflationen under perioden 
uppgick till 1,1 % varför den reala kostnadssänkningen uppgick till 
6,9 %, motsvarande 10 miljoner kronor. Kostnaderna för fastighetsskatt 
ökade till 73 (60) miljoner kronor och övriga fastighetskostnader ökade 
till 30 (26) miljoner kronor till följd av fastighetsförvärv. Motsvarande 
kostnader i jämförbart bestånd är lägre jämfört med föregående år. 
CENTRAL ADMINISTRATION
Kostnaderna för central administration uppgick till 47 (43) miljoner  
kronor, motsvarande 3,6 % (3,7 %) av periodens hyresintäkter. 
Sagax hade vid periodens utgång 98 (97) medarbetare. Funktioner 
såsom fastighetsskötsel och jourverksamhet är utlagda på entreprenad. 
Sagax har kontor i Stockholm,  Helsingfors,  Paris, Rotterdam,  Barcelona 
och Frankfurt.  
Antal anställda
Land Totalt
Sverige 38 
Finland 29 
Frankrike 12 
Nederländerna 10 
Spanien 8 
Tyskland 1 
Totalt 98 
Ingångna och uppsagda hyresavtal
   Inflyttningar   Avflyttningar
In- och avflyttningsår
Antal  
avtal
Hyresvärde, 
 mkr
Antal  
avtal
Hyresvärde, 
 mkr
2025 23  21  93  88 
2026 3  1  35  120 
2027 1  1  2  8 
2028 –  –  2  6 
>2028 –  –  –  – 
Totalt 27  23  132  222 
Vakansförändringar
Belopp i miljoner kronor
2025  
jan–mar
2024  
jan–dec
Ingående vakans respektive år 231  182 
Inflyttningar –53  –156 
Avflyttningar 46 199 
Förändring av lämnade rabatter 3  –11 
Vakansvärde, förvärvade fastigheter 13  20 
Vakansvärde, avyttrade fastigheter –1  –7 
Utrangering av fastigheter –21 –
Valutakursförändring –9  4 
Utgående vakansvärde 210 231 
Uppsagt för omförhandling 1 5 
Uppsagda avtal, ej avflyttat 222 196 
Uthyrning, ej inflyttat –23  –43 
Justerat utgående vakansvärde 410 389 
Vakanser 1 april 2025
Marknadssegment
Hyresvärde, 
mkr
Vakansvärde,  
mkr1)
Ekonomisk  
vakansgrad1)
Uthyrningsbar  
area, kvm
Vakant  
area, kvm
Areamässig  
vakansgrad
Sverige 1 143  66  6 % 931 000  50 000  5 %
Finland 1 798  73  4 % 1 460 000  65 000  4 %
Frankrike 1 187  30  3 % 1 065 000  28 000  3 %
Benelux 683  17  3 % 714 000  8 000  1 %
Spanien 396  16  4 % 561 000  24 000  4 %
Tyskland 148  8  6 % 138 000  10 000  7 %
Övriga Europa 12  –  –  6 000  –  – 
Totalt 5 366  210  4 % 4 876 000  186 000  4 %
1) Vakansvärde respektive ekonomisk vakansgrad beaktar både vakanser och lämnade hyresrabatter.

===== SIDA 8 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS 20258
RESULTAT FRÅN JOINT VENTURE OCH INTRESSEFÖRETAG
Periodens resultat från joint venture och intresseföretag uppgick till 287 
(177) miljoner kronor varav förvaltningsresultat uppgick till 281 (238) 
miljoner kronor, värde förändringar på fastigheter till 50 (−95) miljoner 
kronor och värdeförändringar på räntederivat till 34 (98) miljoner 
kronor. Skatte  kostnad på resultat från joint venture och intresse  företag 
uppgick till 78 (64) miljoner kronor. För ytterligare information se sidan 13.
FINANSNETTO
De finansiella intäkterna uppgick till 18 (31) miljoner kronor, varav 12 
(18) miljoner kronor avsåg ränteintäkter på börsnoterade obligationer. 
De finansiella kostnaderna, exklusive räntekomponenten avseende  
koncernens leasingskulder ökade till 240 (184) miljoner kronor. Ökningen 
beror på större räntebärande skuld till följd av fastighetsförvärv samt 
refinansiering till högre marknadsräntor. Den genomsnittliga räntan på 
de ränte bärande skulderna uppgick till 2,5 % (2,2 %) på balansdagen. 
Räntekomponenten avseende koncernens leasingskulder uppgick till 
−9 (−9) miljoner kronor. Kostnaden bestod huvudsakligen av tomträtts -
avgälder och arrendeavgifter.
OMVÄRDERINGAR AV FASTIGHETER
Sagax använder externa värderingar för att fastställa fastigheternas 
marknadsvärde. Per balansdagen var fastigheter motsvarande 99 % av 
marknadsvärdet externt värderade. För övriga fastigheter har marknads -
värdet fastställts till förvärvspris eller med internvärdering. Fastig -
heternas värdeförändring uppgick till −67 (156) miljoner kronor varav 
orealiserad värdeförändring uppgick till −67 (152) miljoner kronor och 
realiserad värdeförändring till 0 (4) miljoner kronor. Av den orealise -
rade värde förändringen var −14 (115) miljoner kronor hänförlig till 
förvaltning och −53 (37) miljoner kronor relaterat till allmän marknads -
värdeförändring. För ytterligare information se sidan 12.
OMVÄRDERINGAR AV FINANSIELLA INSTRUMENT
De finansiella instrumentens värdeförändring uppgick till −2 (99) mil-
joner kronor och avsåg i sin helhet orealiserade värdeförändringar. 
Omvärdering av finansiella instrument i joint venture uppgick till −13 
(75) miljoner kronor. Orealiserad värde förändring hänförlig till ränte -
derivat uppgick till 10 (25) miljoner kronor. 
                                                                                                     
SKATT
Sagax redovisade en skattekostnad om 110 (107) miljoner kronor be-  
stående av en aktuell skattekostnad om 63 (33) miljoner kronor och en 
uppskjuten skattekostnad om 47 (74) miljoner kronor. 
Koncernens uppskjutna skatte  skuld uppgick till 4 184 (4 101) mil-
joner kronor vid periodens slut. Uppskjutna skattefordringar avseende 
ackumulerade skattemässiga underskott och finansiella instrument upp -
gick till 153 (155) miljoner kronor.
KASSAFLÖDE
Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändring av  
rörelse  kapital uppgick till 870 (905) miljoner kronor. Förändringar 
av rörelsekapitalet påverkade kassa  flödet med −148 (−406) miljoner 
kronor. Investerings  verksamheten påverkade kassaflödet med −1 116 
(−1 025) miljoner kronor. Kassa flödet från finansieringsverksamheten 
uppgick till 234 (  511) miljoner kronor. Sammantaget har likvida medel 
förändrats med –160 (–13) miljoner kronor under perioden.
MODERBOLAGET
Moder bolaget, AB Sagax, ansvarar för frågor gentemot aktie marknaden 
såsom rapportering och aktiemarknads  information.  Tjänster  mellan 
koncern företag debiteras enligt affärsmässiga villkor och med till  ämpning 
av marknadsprissättning. Koncerninterna tjänster består av förvaltnings -
tjänster. Moder bolagets förvaltningsarvode från koncern  företag uppgick 
till 29 (28) miljoner kronor.

===== SIDA 9 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  20259
OFÖRÄNDRAD PROGNOS FÖR 2025
För 2025 beräknas förvaltningsresultatet hänförligt till moderbolagets 
aktieägare, det vill säga resultatet före omvärderingar och skatt, med 
nuvarande fastighetsbestånd, tillkännagivna förvärv och försäljningar 
samt vid nuvarande valutakurser uppgå till 4 400 miljoner kronor. Prog ­
nosen tillkännagavs vid avlämnandet av bokslutskommunikén för 2024.
AKTUELL INTJÄNINGSFÖRMÅGA
Aktuell intjäningsförmåga redovisas i samband med delårs  rapporter och 
bokslutskommunikéer.
Tabellen nedan återspeglar intjäningsförmågan på tolv  månaders­
basis per 1 april. Det är viktigt att notera att den ej är att jämställa med 
en prognos för de kommande tolv månaderna då den exempelvis inte 
innehåller några bedömningar avseende framtida vakanser, ränteläge, 
valuta effekter, hyres utveckling eller värdeförändringar. 
Hyresvärdet baseras på kontrakterade hyresintäkter på års  basis med 
tillägg för bedömd marknadshyra för vakanta lokaler. Fastighetskost ­
nader baseras på faktiskt utfall de senaste tolv månaderna justerat för 
innehavstid. Kostnaderna för  central administration har baserats på fak ­
tiskt utfall de senaste tolv månaderna. Finansnettot har beräknats uti ­
från ränte  bärande skulder och tillgångar på balansdagen.  Kostnaderna 
för de ränte bärande skulderna har baserats på koncernens beräknade 
genomsnittliga räntenivå med tillägg för periodiserade finansierings ­
kostnader och kostnader avseende på balans  dagen outnyttjade kredit ­
faciliteter. Leasingkostnader avser i allt väsent  ligt tomträtts  avgälder 
vilka baserats på faktiskt utfall de senaste tolv månaderna. Utdelningar 
avseende bolagets innehav av börsnoterade aktier har ej beaktats i in ­
tjäningsförmågan. Skatten är beräknad med 16 % (17 %) schablonskatt. 
Omräkning från euro har skett till balansdagens kurs om 10,85 kronor, 
vilket innebär en 5,5 % lägre kurs jämfört med den på 11,49 kronor som 
användes vid beräkning av intjäningsförmågan per 1 januari 2025. Per 
1 april 2025 genererades 79 % av Sagax hyresvärde i euro. Exklusive 
valutaeffekter steg intjäningsförmågans hyresvärde och driftnetto under 
perioden med 1,1 % respektive 1,6 %.
Resultatandelar från joint venture och intresseföretag är beräknade 
enligt samma principer som för Sagax med be  aktande av resultat­
andelens storlek.
Prognos och aktuell intjäningsförmåga
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
202520242023202220212020
Förvaltningsresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 
enligt aktuell intjäningsförmåga 
Mkr
Förvaltningsresultat
Differens mellan Sagax fastigheters direktavkastning och 
den genomsnittliga räntenivån på Sagax räntebärande skulder
Differens mellan direktavkastning och låneränta
%
0
2
4
6
8
10
20252024202320222021202020192018201720162015
Genomsnittlig räntenivå på Sagax räntebärande skulder
Sagax fastigheters direktavkastning
Direktavkastning och låneränta
%
0
2
4
6
8
10
20252024202320222021202020192018201720162015
Aktuell intjäningsförmåga
Belopp i miljoner kronor 1 apr 2025 1 jan 2025
Hyresvärde 5 366  5 553 
Vakans –210  –231 
Hyresintäkter 5 156  5 323 
Fastighetskostnader –873  –909 
Driftnetto 4 283  4 414 
Central administration –191  –187 
Joint venture och intresseföretag 1 207  1 162 
Finansnetto –899  –859 
Leasingkostnader –36  –36 
Förvaltningsresultat 4 365  4 494 
  –  varav förvaltningsresultat hänförligt till innehav 
utan  bestämmande inflytande 57  61 
Skatt –698  –764 
Resultat efter skatt 3 666  3 730 
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 3 609  3 669 
  – varav ägare av D-aktier 253  253 
  – varav ägare av A- och B-aktier 3 357  3 416 
Framåtriktad direktavkastning, % 6,6  6,7 
Nettoskuld/framåtriktad EBITDA, ggr 5,3  5,1

===== SIDA 10 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202510
Per 31 mars 2025 omfattade fastighetsbeståndet 989 (911) fastig  heter 
med en uthyrningsbar area om 4 876 000 (4 386 000) kvadrat  meter. 
Hyres värdet och kontrakterad årshyra uppgick till 5 366 (5 026) respek ­
tive 5 156 (4 837) miljoner kronor vid periodens utgång. Detta mot  svarar 
en ekonomisk uthyrningsgrad om 96 % (96 %).
FASTIGHETSFÖRVÄRV
Sagax har under kvartalet investerat 1 052 (985) miljoner kronor varav  
849 (707) miljoner kronor avsåg fastighets  förvärv. Antalet förvärvade 
fastigheter uppgick till 9 (10).
INVESTERINGAR I BEFINTLIGT BESTÅND
Totalt 203 (278) miljoner kronor investerades i det befintliga fastig hets­
beståndet. 45 (54) miljoner kronor avsåg under håll av fastig heterna och 
79 (143) miljoner  kronor nyproduktion. Därutöver investerades 64 (57) 
miljoner  kronor i samband med nyuthyrningar och 14 (24) miljoner 
kronor mot hyres  tillägg. Av totala investeringar utgjorde 6 (11) miljoner 
kronor investeringar i energi  besparande åtgärder.  
 
AVYTTRINGAR
Under kvartalet har 3 (2) fastigheter till ett redovisat värde om 12 (30) 
miljoner kronor avyttrats. 
FASTIGHETSPORTFÖLJENS AVKASTNING
Direkt  avkastningen för perioden uppgick till 6,6 % (6,5 %). Framåt­
riktad direktavkastning uppgick till 6,6 % (6,7 %).
Fastighetsbestånd
Fastighetsinvesteringar januari–mars 2025
Fastighetsförvärv, 
mkr
Fastighetsförvärv, 
antal fastigheter
Befintligt bestånd, 
mkr Totalt, mkr
Andel av totala 
investeringar
Avyttringar, 
mkr
Avyttringar,  
antal fastigheter
Nettoinvesteringar, 
mkr
Sverige –  –  108  108  10 % –  –  108 
Finland –  –  49  49  5 % –1  1  48 
Frankrike 170  3  19  189  18 % –11  2  178 
Benelux 200  1  19  219  21 % –  –  219 
Spanien 423  4  8  431  41 % –  –  431 
Tyskland 56  1  1  56  5 % –  –  56 
Totalt 849  9  203  1 052  100 % –12  3  1 041 
Fastighetsbeståndet i sammandrag 1 april 2025
Marknadsvärde 
Antal fastigheter 
Uthyrningsbar 
area, kvm  
Vakant area, 
kvm Hyresvärde, mkr
Ekonomisk 
uthyrningsgrad 
Kontrakterad 
årshyra, mkr Marknadssegment Mkr  Andel  kr/kvm 
Sverige 15 217  24 % 16 300  128  931 000  50 000  1 143  94 % 1 077 
Finland 18 414  29 % 12 600  247  1 460 000  65 000  1 798  96 % 1 725 
Frankrike 13 930  22 % 13 100  311  1 065 000  28 000  1 187  97 % 1 157 
Benelux 8 991  14 % 12 600  158  714 000  8 000  683  97 % 666 
Spanien 5 649  9 % 10 100  128  561 000  24 000  396  96 % 380 
Tyskland 1 724  3 % 12 500  15  138 000  10 000  148  94 % 140 
Övriga Europa 117  0 % 18 100  2  6 000  –  12  100 % 12 
Totalt 64 040  100 % 13 100  989  4 876 000  186 000  5 366  96 % 5 156

===== SIDA 11 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202511
HYRESAVTALSSTRUKTUR  
Sagax har en diversifierad avtalsstruktur vilket förbättrar möjlig  heterna 
att upprätthålla en jämn uthyrningsgrad. För att begränsa risken för  
minskade hyresintäkter eftersträvar Sagax att skapa långsiktiga rela ­
tioner med bolagets hyresgäster och att uppnå en god diversifiering av 
hyres avtalens löptid och storlek.
Sagax årshyra fördelades vid periodens utgång på 2 632 (2 465) 
hyres avtal. I  tabellen nedan redovisas storleken på Sagax hyres  avtal 
i relation till koncernens årshyra vid periodens utgång. Av tabellen 
framgår att 2 625 (2 459) hyres  avtal hade ett enskilt hyres  värde under­
stigande 1 % av koncernens årshyra. Det sammanlagda hyresvärdet för 
dessa avtal motsvarade 91 % (91 %) av Sagax årshyra. Sagax var där ­
utöver part i 7 (5) hyres  avtal med ett hyres  värde motsvarande 1–2 % av 
koncernens årshyra. Dessa hyresavtal utgjorde sammanlagt 9 % (7 %) 
av Sagax årshyra. Inget av Sagax hyres  avtal hade ett årligt hyres  värde 
uppgående till mer än 2 % av koncernens årshyra (föregående år svarade 
1 hyres avtal för mer än 2 % av koncernens årshyra). 
Sagax årshyra fördelades vid kvartalets slut på 1 472 hyresgäster. 
Av tabellen nedan framgår att 70 % av koncernens årshyra utgjordes 
av hyresgäster som var och en stod för mindre än 1 % av koncernens 
årshyra, 11 % av Sagax årshyra utgjordes av hyresgäster som var och 
en stod för 1–2 % av koncernens årshyra och 19 % av koncernens års ­
hyra utgjordes av hyresgäster som var och en stod för mer än 2 % av 
koncernens årshyra. De 6 största hyresgästerna är i bokstavsordning 
Baxterkoncernen, Groupe Colas, Kesko, Metro France och Nokia samt 
verksamheter med statligt och kommunalt ägande.
Sagax hyresgäster är verksamma inom olika sektorer. Företag inom 
tillverkningsindustrin stod för 17 % (17 %) av hyresintäkterna. Livsmedels­
relaterad verksamhet samt fordons relaterad verksamhet, innefattande 
försäljning, service och tillverkning, stod för 15 % (10 %) respektive 13 % 
(14 %) av hyresintäkterna. En diversifiering av hyres gästernas bransch­
tillhörighet bedöms minska risken för vakanser och hyres förluster. De 
huvuds akliga sektorerna återfinns i cirkeldiagrammet nedan. 
I enlighet med Sagax förvaltningsstrategi eftersträvar bolaget långa 
hyresavtal samt en jämn fördelning av kontraktsförfall över åren. Detta 
bedöms minska risken för betydande varians i koncernens uthyrnings ­
grad. Avtal som representerar 50 % av årshyran förfaller år 2029 eller 
senare. Mellan åren 2025 och 2028 förfaller årligen 10–16 % av årshyran. 
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
>2039203920382037203620352034203320322031203020292028202720262025
Förfalloår årshyra
Mkr
Fördelning av kontrakterad årshyra 
IT, utveckling, utbildning 5 %
Fastighetsservice 8 %
Byggmaterial 6 %
Övrigt 14 %
Media 4 %
Produktion, fastigheter 5 %
Logistik 6 %
Livsmedelsrelaterad verksamhet 15 %
Medicin, medicinteknik 5 %
Stat, kommun 1 %
Fordon 13 %
Tillverkningsindustri 17 %
Fördelning av hyresavtal
Andel av  
kontrakterad  
årshyra 
Årshyra Antal  
hyresavtal
Genomsnittlig 
årshyra, mkr
Hyres- 
duration, årMkr Andel, %
> 2 % –  –  –  –  – 
1–2 % 475  9  7  68  6 
< 1 % 4 681  91  2 625  2  5 
Totalt 5 156  100  2 632  2  5 
Löptider för hyresavtal
Förfalloår
Antal 
hyresavtal Area, kvm
Kontrakterad årshyra
Mkr Andel
2025 700  436 000  512  10 %
2026 649  763 000  833  16 %
2027 430  685 000  691  13 %
2028 304  456 000  539  10 %
2029 138  495 000  540  10 %
> 2029 411  1 855 000  2 041  40 %
Totalt 2 632  4 690 000  5 156  100 %
Fördelning av hyresgäster 
Andel av 
kontrakterad 
årshyra 
Årshyra Antal  
hyresgäster1)
Antal  
hyresavtal
Genomsnittlig  
årshyra, mkr
Hyres- 
duration, årMkr Andel, %
> 2 % 961  19  6  192  87  7 
1–2 % 572  11  8  125  27  6 
< 1 % 3 623  70  1 458  2 315  3  4 
Totalt 5 156  100  1 472  2 632  4  5 
1)  Bolag inom samma koncern eller med statligt och kommunalt ägande är  
upptagna som en hyresgäst.

===== SIDA 12 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202512
Sagax upprättar sin koncernredovisning enligt IFRS ® redovisnings­
standarder. Bolaget har valt att redovisa sina fastigheter till verkligt 
värde enligt IFRS 13 Värdering till verkligt värde, nivå 3.
Sagax använder externa värderingar för att fastställa fastig  heternas 
marknadsvärde. Värderingarna utförs av oberoende värderings  företag 
och uppdateras kvartalsvis. 
Det sammanlagda marknadsvärdet avseende Sagax 989 (911) fastig­
heter fastställdes per 31 mars 2025 till 64 040 (59 814) miljoner kronor. 
Valuta kursförändringar under perioden har medfört att fastighets­
värdena som denomineras i euro respektive danska kronor har föränd ­
rats med –2 807 (1 646) miljoner kronor.
Den orealiserade värdeförändringen uppgick till –67 (152) miljo ­
ner kronor motsvarande en värdeförändring om –0,1 % (0,3 %). Under 
samma period var den vägda inflationen 0,5 % (0,8 %) i de marknader 
där Sagax är verksamt. Den reala värdeförändringen uppgick således till 
–0,6 % (–0,6 %).
Av den orealiserade värdeförändringen var −14 miljoner kronor 
hänförlig till förvaltning och −53 miljoner kronor relaterat till allmän 
marknadsvärdeförändring. Det vägda direktavkastningskravet var oför ­
ändrat jämfört med det föregående kvartalet och uppgick till 6,40 %.
VÄRDERINGSMETOD OCH GENOMFÖRANDE
Värderingarna har genomförts i enlighet med allmänt accepterade 
internationella värderingsmetoder. Fastigheter motsvarande 99 % 
av fastighetsvärdet har per 31 mars 2025 värderats av auktoriserade 
fastig hets värderare från oberoende värderings  företag. För övriga fastig­
heter har marknadsvärdet fastställts till förvärvspris eller med intern­
värdering. 
Som huvudmetod vid värdebedömningarna används kassaflödes­
kalkyler i vilka driftnetton, investeringar och restvärden nuvärdes­
beräknas. Kalkyl  perioden har anpassats efter åter stående löptid av 
befintliga hyresavtal och varierar mellan 5 och 20 år. Kalkyl  perioden 
uppgår som regel till 10 år. För mer information, se not 13 i Sagax års­
redovisning för 2024.
ANALYSER OCH GENERELLA FÖRUTSÄTTNINGAR
Kalkylränta för nuvärdesberäkning av kassaflöde (5,3–16,0 %), kalkyl ­
ränta för nuvärdesberäkning av restvärde (5,3–16,0 %) och direktavkast ­
ningskrav för restvärdes bedömning (4,3–14,0 %) baseras på analyser av 
genomförda transaktioner samt på individuella bedömningar avseende 
risknivå och respektive fastighets marknads  position. 
Den vägda kalkylräntan för nuvärdesberäkning av kassaflöde  
och restvärden uppgick till 8,2 % (7,8 %) respektive 8,2 % (8,0 %) för  
fastig  hetsportföljen. Det vägda direktavkastningskravet uppgick till 
6,4 % (6,5 %).
Fastighetsbeståndets marknadsvärde
Fastigheternas marknadsvärde
Finland 29 % (18 414 mkr)
Sverige 24 % (15 217 mkr)
Övriga Europa 0 % (117 mkr)
Spanien 9 % (5 649 mkr)
Frankrike 22 % (13 930 mkr)
Benelux 14 % (8 991 mkr)
Tyskland 3 % (1 724 mkr)
Koncernens hyresvärde
Finland 34 % (1 798 mkr)
Sverige 21 % (1 143 mkr)
Övriga Europa 0 % (12 mkr)
Spanien 7 % (396 mkr)
Frankrike 22 % (1 187 mkr)
Benelux 13 % (683 mkr)
Tyskland 3 % (148 mkr)
Förändring av fastigheternas redovisade värde
Mkr Antal
Fastighetsbestånd 31 december 2024 65 874  983 
Förvärv av fastigheter 849  9 
Investeringar i befintligt bestånd 203  – 
Avyttring/utrangering av fastigheter –12  –3 
Omräkningseffekt valuta –2 807  – 
Orealiserad värdeförändring –67  – 
Fastighetsbestånd 31 mars 2025 64 040  989 
Förvärvade ej tillträdda fastigheter –  – 
Orealiserade värdeförändringar på fastigheter
Belopp i miljoner kronor jan–mar 2025
Uthyrningar/omförhandlingar 71 
Avflyttningar/omförhandlingar –84 
Allmän marknadsvärdeförändring –53 
Totalt –67

===== SIDA 13 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202513
I tillägg till den direktägda fastighetsportföljen investerar Sagax sedan 
2010 i joint venture och intresseföretag. Investeringarna syftar till att 
nå marknader som bedömts som attraktiva för Sagax där bolaget inte är 
aktivt. De ackumulerade investeringarna har uppgått till 8 003  miljoner 
kronor vilka har genererat en ackumulerad utdelning till Sagax om 3 845 
(3 424) miljoner kronor. Det redovisade värdet på dessa investeringar 
uppgick till 15 438 (13 295) miljoner kronor varav 97 % bestod av Hemsö 
Fastighets AB, NP3 Fastigheter AB, Nyfosa AB Söderport  Property Invest-
ment AB samt Fastighetsbolaget Emilshus AB. 
Under perioden bidrog investeringarna i joint venture och intresse-
företag med sammanlagt 281 (238) miljoner kronor till förvaltnings-
resultatet och med 111 (175) miljoner kronor till kassaflödet. Sagax andel 
av värdeförändringar på fastig heter uppgick till 50 (–95) miljoner kronor 
och av värde förändringar på derivat till 34 (98) miljoner kronor. 
Utöver nedanstående innehav äger Sagax andelar för 196 (88) miljo-
ner kronor i joint venture och intresseföretag. 
JOINT VENTURE
Hemsö Fastighets AB (Hemsö)
Sagax äger indirekt 15 % av Hemsö, resterande andel ägs av Tredje  
AP-fonden. Hemsö bedriver verksamhet i  Sverige, Tyskland och Finland. 
Verksamheten består i att äga, förvalta och utveckla samhällsfastigheter. 
För mer information se www.hemso.se.
Söderport Property Investment AB (Söderport)
Sagax äger 50 % av Söderport, resterande andel ägs av Nyfosa AB. 
Söderports verksamhet består i att äga, förvalta och utveckla fastigheter 
i  Sverige. Sagax  ombesörjer ekonomisk förvaltning och merparten av 
fastighetsförvaltningen. 
Motsvarande 74 % av Söderports hyresvärde om 1 181 miljoner 
kronor återfanns i Stockholm den  31 mars 2025. 
Fastighetsaktiebolaget Ess-Sierra (Ess-Sierra)
Sagax äger 50 % av Ess-Sierra, resterande del ägs av NP3 Fastigheter AB. 
Verksamheten består i att äga och förvalta fastigheter för framför allt 
byggvaruhandel. Den uthyrningsbara arean uppgår till 184 000 kvadrat -
meter varav huvuddelen utgörs av lagerlokaler och byggvaru  handel. 
Merparten av fastigheterna är belägna i  universitets- och regionstäder. 
Sagax  ombesörjer ekonomisk- och fastighetsförvaltning. 
INTRESSEFÖRETAG 
NP3 Fastigheter AB (NP3)
Sagax äger aktier motsvarande 20,5 % av rösterna och 15,2 % av kapitalet 
i NP3. Marknadsvärdet på Sagax aktieinnehav uppgick till  3 179 (2 898) 
miljoner kronor och det redovisade värdet till 3 526 (2 145) miljoner 
kronor per 31 mars 2025.  
NP3 är ett fastighetsbolag med fokus på kommersiella fastigheter 
med hög direktavkastning främst i norra Sverige. Fastighetsbeståndet 
omfattade 557 fastigheter med ett sammanlagt fastighetsvärde om 23,7 
miljarder kronor och ett hyresvärde om 2 357 miljoner kronor per  
31 mars 2025. NP3 är börsnoterat på Nasdaq Stockholm, Large Cap.  
För mer information se www.np3fastigheter.se.
Nyfosa AB (Nyfosa)  
Sagax äger aktier motsvarande 21,6 % av rösterna och kapitalet i Nyfosa. 
Marknadsvärdet på Sagax aktieinnehav uppgick till 3 942 (4 699)  miljo-
ner kronor och det redovisade värdet till 2 829 (    2 745) miljoner kronor 
per 31 mars 2025.  
Nyfosa är ett fastighetsbolag aktivt på de svenska, finska och norska 
marknaderna med fokus på kommersiella fastigheter i tillväxtkommuner. 
Fastighetsbeståndet omfattade 492  fastigheter med ett sammanlagt  
fastighetsvärde om  38,8 miljarder kronor och ett hyresvärde om  3 868 
miljoner kronor per 31 mars 2025.  Nyfosa är börsnoterat på Nasdaq 
Stockholm, Large Cap. För mer information se www.nyfosa.se.
Fastighetsbolaget Emilshus AB (Emilshus)
Sagax äger aktier motsvarande 25,7 % av rösterna och 25,2 % av kapitalet  
i Emilshus. Marknads värdet på Sagax aktieinne hav uppgick till 1 392 (912) 
miljoner kronor och det redovisade värdet till 1 011 (736) miljoner kronor 
per 31 mars 2025. 
Emilshus förvärvar, utvecklar och förvaltar kommersiella fastigheter i 
Småland och när liggande tillväxtregioner. Fastighetsbeståndet omfattade 
183 fastigheter med ett sammanlagt fastighetsvärde om  10,1 miljarder 
kronor och ett hyresvärde om 894 miljoner kronor per 31 mars 2025. 
Emilshus är börs noterat på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. För mer infor -
mation se www.emilshus.com.
Joint venture och intresseföretag

===== SIDA 14 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202514
Sagax joint venture
  Hemsö Söderport Ess-Sierra
2025, jan–mar 2024, jan–mar 2025, jan–mar 2024, jan–mar 2025, jan–mar 2024, jan–mar
Sagax ägarandel, % 15  15   50  50   50  50 
Sagax andel av totalresultat, mkr 27  –6    100  58   4  7 
Sagax andel av förvaltningsresultat, mkr 80  74   57  50   6  6 
Hyresintäkter, mkr 1 283  1 283   274  274   25  24 
Förvaltningsresultat, mkr 628  590   115  100   12  12 
Periodens resultat, mkr 447  367   200  101   8  14 
31 mar 2025 31 mar 2024 31 mar 2025 31 mar 2024 31 mar 2025 31 mar 2024
Redovisat värde för innehavet, mkr 4 888  4 615   2 702  2 686   286  280 
Antal fastigheter 474  487   86  86   39  39 
Fastigheternas redovisade värde, mkr 84 655  84 236   14 838  14 434   1 483  1 481 
Uthyrningsbar area, kvm 2 427 000  2 446 000    778 000  773 000    184 000  184 000 
Hyresduration, år 9,0  9,4   3,7  4,0   6,4  6,2 
Ekonomisk uthyrningsgrad, % 98  98   94  96   100  100 
Räntebärande skulder, mkr 49 775  50 876   7 707  7 462   844  843 
Kapitalbindning, år 5,1  5,4   2,8  3,7   2,8  3,8 
Räntebindning, år 4,7  5,1   2,0  2,5   1,9  2,7 
Marknadsvärde för derivat, mkr –382  –357   –37  –7   –  –

===== SIDA 15 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202515
EGET KAPITAL
Eget kapital i koncernen uppgick den 31 mars 2025 till 41 872 (38 045) 
miljoner kronor. Under första kvartalet 2025 har eget kapital huvudsak­
ligen ökat till följd av ett totalresultat om  69 miljoner kronor.
RÄNTEBÄRANDE SKULDER
Sagax räntebärande skulder uppgick vid periodens utgång till 33 604  
(32 038) miljoner kronor motsvarande 33 764 (32 179) miljoner kronor 
i nominellt belopp. Mot  svarande  31 849 (30 355) miljoner kronor av 
skulderna var upptagna i euro. Valutakursförändringar har påverkat de 
ränte bärande skulderna med −1 856 (1 122)  miljoner kronor. 
Börs noterade obligationslån uppgick till  26 712 (23 789) miljoner 
kronor. Övriga ränte  bärande  skulder bestod av skulder till banker om  
5 512 (5 924) miljoner kronor samt företagscertifikat om 1 380 (2 325) 
miljoner kronor. 
Icke­säkerställda skulder inklusive företagscertifikat motsvarade 
85 % (83 %) av de räntebärande skulderna. 
Räntetäckningsgraden uppgick till 4,6 (5,8)  gånger under perioden 
och belåningsgraden uppgick till 41 % (42 %) vid periodens utgång. Den  
ränte bärande netto  skulden motsvarade 5,3 (5,2) gånger EBITDA för de 
senaste tolv månaderna och 5,3 (4,9)  gånger framåtriktad EBITDA. 
Totalt har 6 164 (4 003) miljoner kronor upptagits i lån och  5 842 
(3 443) miljoner kronor amorterats under kvartalet. Den räntebärande 
netto skulden uppgick till 24 165 (22 105) miljoner kronor. 
Den genomsnittliga återstående  ränte­ och kapital  bindningen upp ­
gick till  3,4 (2,7) år respektive  3,7 (3,4) år vid periodens utgång. Den 
genomsnittliga räntan per balansdagen för ränte  bärande skulder upp ­
gick till 2,5 % (2,2 %)  inklusive  effekter av derivat  instrument. 
Av Sagax räntebärande skulder exklusive företagscertifikat löper  
26 712 (23 790) miljoner kronor, motsvarande 79 % (74 %),  med fast 
 ränta. Bolaget hade ränte  swappar med ett sammanlagt nominellt  värde 
om 3 915 (2 720) miljoner kronor motsvarande  12 % (8 %) av ränte­
bärande skulder.
RÖRELSEKAPITAL OCH OUTNYTTJADE KREDITFACILITETER 
Sagax rörelsekapital per 31 mars 2025 uppgick till −4 958 (−6 516)  mil­
joner kronor.  Outnyttjade kreditfaciliteter inklusive back ­up faciliteter 
för certifikat  program uppgick vid samma tidpunkt till 11 585 (10 757)  
miljoner kronor. 
Finansiering
Belåningsgrad
Räntetäckningsgrad rullande 12 månader
Belånings- och räntetäckningsgrad
Belåningsgrad, %Räntetäckningsgrad, ggr
0
2
4
6
8
10
20252024202320222021202020192018201720162015
0
20
40
60
80
100
Nettoskuld/EBITDA, rullande 12 månader
Ggr
0
2
4
6
8
10
12
202520242023202220212020
Ränte- och kapitalbindning 31 mars 2025
Räntebindning1) Kapitalbindning
Förfalloår
Nominellt 
belopp, mkr Ränta2) Andel
Nominellt  
belopp, mkr Andel
2025 2 998  3,4 % 9 % 140  0 %
2026 3 255  1,6 % 10 % 3 522  10 %
2027 4 985  1,8 % 15 % 4 448  13 %
2028 6 336  1,3 % 19 % 7 538  22 %
2029 7 512  1,9 % 22 % 9 437  28 %
> 2029 8 679  4,2 % 26 % 8 679  26 %
Summa/ 
genomsnitt 33 764  2,5 % 100 % 33 764  100 %
1) Inklusive derivat.
2)  I den genomsnittliga räntan för 2025 ingår marginalen för den rörliga delen av 
skuldportföljen.
Nettoskuld
Belopp i miljoner kronor
2025 
31 mar
2024 
31 mar
Räntebärande skulder 33 604  32 038 
Räntebärande tillgångar –306  –761 
Börsnoterade instrument 1) –9 006  –9 157 
Likvida medel –127  –15 
Nettoskuld 24 165  22 105 
1) Inklusive intresseföretag vars aktier är börsnoterade.

===== SIDA 16 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202516
Finansieringskällor
Obligationer 79 % (26 712 mkr)
Banklån 16 % (5 512 mkr)
Företagscertifikat 4 % (1 380 mkr)
Fördelning säkerställd och icke-säkerställd skuld
Icke-säkerställda skulder 81 % (27 054 mkr)
Säkerställda skulder 15 % (5 170 mkr)
Företagscertifikat 4 % (1 380 mkr)
Börsnoterade obligationslån 31 mars 2025
Löptid Räntebas
Nominellt 
 belopp, meur Skuld, meur Effektiv ränta Kupongränta Förfallodatum ISIN-kod
2022–2026 Fast ränta 300  300  1,8 % 1,6 % 2026-02-24 XS2447539060
2020–2027 Fast ränta 375  370  1,9 % 1,1 % 2027-01-30 XS2112816934
2021–2028 Fast ränta 500  498  0,9 % 0,8 % 2028-01-26 XS2291340433
2021–2029 Fast ränta 500  500  1,0 % 1,0 % 2029-05-17 XS2342227837
2024–2030 Fast ränta 500  498  4,5 % 4,4 % 2030-05-29 XS2830446535
2025–2032 Fast ränta 300  297  4,2 % 4,0 % 2032-03-13 XS3025210694
Summa/genomsnitt 2 475  2 462  2,3 % 2,1 %
Derivatavtal 31 mars 2025
Belopp i miljoner kronor
Nominella  
belopp
Återstående  
löptid, år
Marknadsvärde  
31 mar 2025
Marknadsvärde  
31 dec  2024
Periodens  
förändring
Nominella ränteswappar 3 915  4  –58  –71  13 
Summa/genomsnitt 3 915  4  –58  –71  13 
Rating och nyckeltal beräknade enligt EMTN-program
Finansiellt åtagande i  
EMTN-program  31 mar 2025 31 dec  2024
Rating enligt Moody's Investors Service Baa2, stable outlook Baa2, stable outlook
Nettoskuld/totala tillgångar < 65 %  30 % 30 %
Räntetäckningsgrad > 1,8 x  5,6 x 6,5 x
Säkerställda skulder/totala tillgångar  < 45 %  6 % 6 %

===== SIDA 17 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202517
LEASING- OCH TOMTRÄTTSAVTAL
Sagax redovisar leasing ­ och tomträttsavtal enligt IFRS 16. Nyttjande­
rätten redovisas som en tillgång med motsvarande skuld. Vid periodens 
utgång uppgick värdet av Sagax leasing ­ och tomträttsavtal till  535 (539) 
miljoner kronor. 
BÖRSNOTERADE INSTRUMENT
Börsnoterade instrument uppgick till 624 (753) miljoner kronor och 
bestod av börsnoterade obligationer.
ÖVRIGA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR
Övriga omsättningstillgångar uppgick till 648 (646)  miljoner kronor vid 
periodens utgång och bestod huvudsakligen av  hyres fordringar om 322 
(315) miljoner kronor varav förfallna hyresfordringar uppgick till 28  (25) 
miljoner kronor. 
UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter uppgick till  1 150 (898)
miljoner kronor vid periodens utgång och bestod huvudsakligen av  för­
utbetalda hyresintäkter om  674 (581) miljoner kronor samt av upplupna 
räntekostnader om 309 (139) miljoner kronor.
Övriga balansposter
Belåningsgraden ska understiga 50 % enligt finanspolicyn
Belåningsgrad
Belåningsgrad
%
0
10
20
30
40
50
60
202520242023202220212020
41
Räntetäckningsgraden ska överstiga 
3,0 gånger enligt finanspolicyn
Räntetäckningsgrad 
Räntetäckningsgrad
Ggr
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
202520242023202220212020
4,6
Nettoskulden i förhållande till EBITDA ska 
understiga 8,0 gånger enligt finanspolicyn
Nettoskuld/EBITDA
Nettoskuld/EBITDA
Ggr
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
202520242023202220212020
5,3
FINANSPOLICY
Sagax finanspolicy anger riktlinjer och regler för finansverksamheten 
i syfte att belysa hur de finansiella riskerna ska begränsas. Sagax har 
följande riktlinjer för finansieringsverksamheten:
  ■ Belåningsgrad om högst 50 %.
  ■ Räntetäckningsgrad överstigande 3,0 gånger.
  ■ Nettoskuld i förhållande till koncernens EBITDA om högst 8 gånger.
I följande diagram redovisas hur utfallen de senaste 5 åren förhållit sig 
till bolagets riktlinjer.

===== SIDA 18 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202518
Aktien och ägarna
Sagax hade vid periodens utgång 28 781 (23 907) aktieägare. Börs  värdet 
uppgick till 75 308  (99 284) miljoner kronor.
Sagax har tre aktieslag, stam  aktier av serie A, B och D. Aktierna är 
noterade på Nasdaq  Stockholm, Large Cap. 
Totalt fanns 466 685 788 aktier utestående vid periodens utgång 
varav 2 000 000 återköpta B-aktier i eget förvar. Enligt bolagsordningen 
ger varje D-aktie rätt till fem gånger den sammanlagda utdelningen på 
A- och B-aktier, dock högst 2,00 kronor per aktie och år. 
TECKNINGSOPTIONER
Sagax har tre optionsprogram för bolagets medarbetare. Totalt innehar 
Sagax medarbetare optioner motsvarande 0,3 % av antalet utestående 
A- och B-aktier. Bolagets verk  ställande direktör eller styrelse  ledamöter 
omfattas inte av programmen. Prog  rammen är treåriga och löper under 
perioderna 2022–2025, 2023–2026 respektive 2024–2027. 
Tecknings kurserna motsvarar B-  aktiens betalkurs vid respektive 
optionsprograms  inledande omräknat med den genomsnittliga kurs -
utvecklingen enligt fastighets  index bestående av fastighetsbolag noterade 
på Nasdaq Stockholms huvudlista under respektive treårs  period. 
Teckningsoptionerna kommer således att bli värdefulla under förutsätt-
ning att Sagax aktie har en kursutveckling som är bättre än genomsnittet 
för de noterade fastighetsbolagen under respektive treårs period. 
FÖRVALTNINGSRESULTAT PER A- OCH B-AKTIE 
Förvaltningsresultatet per A- och B-aktie efter utspädning  på rullande 
tolvmånadersbasis uppgick till 12,12 (11,15) kronor vilket jämfört med 
aktiekursen för B-aktien  motsvarade en multipel om 17,4 (25,3) gånger.
EGET KAPITAL PER A- OCH B-AKTIE 
Eget kapital per A- och B-aktie efter utspädning uppgick till  108,21 
(99,35) kronor. Substansvärde per A- och B-aktie uppgick till  125,30 
(115,45) kronor. Aktie  kursen för B-aktien vid  periodens slut var 195 % 
(284 %) av det egna kapitalet per A- och B-aktie och 168 % (245 %)  av 
substansvärdet per A- och B-aktie.
0
5
10
15
20
25
30
35
40
20252024202320222021202020192018201720162015
Börskurs/förvaltningsresultat per A- och B-aktie
Ggr
Börskurs per B-aktie/förvaltningsresultat per A- och B-aktie, 
rullande 12 månader
100
150
200
250
300
350
400
20252024202320222021202020192018201720162015
Börskurs i relation till eget kapital respektive substansvärde (NAV)
%
Börskurs per B-aktie/substansvärde (NAV) per A- och B-aktie
Börskurs per B-aktie/eget kapital per A- och B-aktie
Nyckeltal per B-aktie
2025  
31 mar
2024  
31 mar
2024  
31 dec
2023  
31 dec
2022 
 31 dec
2021 
 31 dec
2020 
 31 dec
Börskurs vid periodens utgång, kr 210,60  282,40  226,20  2 7 7, 4 0   236,50  305,00  169,60 
Förvaltningsresultat efter utspädning, kr 1) 12,12  11,15  11,95  11,16  9,70  7,9 9   6,62 
Kassaflöde efter utspädning, kr 1) 2) 9,75  10,00  9,85  9,94  8,68  6,58  6,09 
Eget kapital efter utspädning, kr 108,21  99,35  10 7,91   95,01  91,20  83,84  55,09 
Substansvärde, kr 125,30  115, 4 5  125,23  110,90  106,61  9 7,9 2   66,38 
Börskurs/förvaltningsresultat, ggr 1) 17, 4   25,3  18,9  24,9  24,4  38,2  25,6 
Börskurs/kassaflöde, ggr1) 2) 21,6  28,3  23,0  2 7,9   2 7, 3   46,4  2 7,9  
Börskurs/eget kapital, % 195  284  210  292  259  364  308 
Börskurs/substansvärde, % 168  245  181  250  222  311  255 
1) Förvaltningsresultat och kassaflöde avser rullande 12 månader.
2) Med kassaflöde avses kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital.

===== SIDA 19 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202519
Antal aktier
Antal 
aktieägare
1–500 20 335 
501–1 000 2 523 
1 001–2 000 2 049 
2 001–5 000 1 850 
5 001–10 000 781 
10 001–50 000 891 
50 001– 352 
Totalt 28 781 
1) Inklusive aktier som innehas av AB Sagax.
Aktieägarkategori
Antal 
aktieägare Röstandel
Privatpersoner bosatta i Sverige 26 832  14 %
Privatpersoner bosatta utomlands 337  1 %
Företag/institutioner i Sverige 720  70 %
Företag/institutioner utomlands 892  11 %
Okänd ägartyp –   4 %
Totalt 28 781  100 %
Aktieägare per land
Antal 
aktieägare Röstandel
Sverige 27 551 83 %
USA 98 6 %
Norge 185 2 %
Nederländerna 15 1 %
Finland 158 1 %
Övriga 774 7 %
Totalt 28 781 100 %
Största aktieägare 31 mars 2025
Antal aktier Andel av
A–aktier B–aktier D–aktier Aktiekapital Röster1)
David Mindus med bolag 14 000 000  63 713 912  900 000  16,8 % 29,1 %
Staffan Salén med bolag 5 737 309  28 598 279  –  7 ,4 % 12,2 %
Vanguard –  9 413 726  7 751 311  3,7 % 2,4 %
Avanza Pension 48 148  972 581  15 208 023  3,5 % 2,4 %
Fjärde AP-fonden 821 630  8 006 263  4 387 842  2,8 % 2,9 %
Länsförsäkringar Fonder –  11 967 931  1 143 585  2,8 % 1,9 %
SEB Investment Management –  12 428 445  –  2,7 % 1,8 %
Handelsbanken Fonder –  9 255 900  2 796 054  2,6 % 1,7 %
BlackRock –  10 263 694  56 777  2,2 % 1,5 %
Lannebo Kapitalförvaltning –  9 639 684  –  2,1 % 1,4 %
Tredje AP-fonden –  8 719 384  –  1,9 % 1,2 %
Patrik Brummer med bolag –  –  8 357 887  1,8 % 1,2 %
Carnegie Fonder –  7 815 708  –  1,7 % 1,1 %
Norges Bank Investment Management –  4 026 824  2 592 275  1,4 % 0,9 %
Filip Engelbert med bolag 241 000  1 869 784  4 200 000  1,4 % 1,2 %
Andra AP-fonden –  5 904 391  –  1,3 % 0,8 %
Cliens Fonder –  5 493 000  –  1,2 % 0,8 %
Swedbank Robur Fonder 500 000  4 289 629  –  1,0 % 1,3 %
Nordea Fonder –  4 190 277  –  0,9 % 0,6 %
Folksam –  4 038 338  –  0,9 % 0,6 %
Summa 20 största ägare 21 348 087  210 607 750  47 393 754  59,9 % 67 ,1 %
Övriga aktieägare 5 110 507  101 358 115  78 867 575  39,7 % 32,9 %
Delsumma 26 458 594  311 965 865  126 261 329  99,6 % 100,0 %
Aktier som innehas av AB Sagax –   2 000 000  –   0,4 % – 
Totalt 26 458 594  313 965 865  126 261 329  100,0 % 100,0 %
 – varav styrelse och medarbetare 20 353 565  100 931 225  6 311 228  27 ,3 % 44,2 %
1) Rösträtt för aktier som innehas av AB Sagax har exkluderats.
Källa: Monitor av Modular Finance AB. Sammanställd och bearbetad data från bland annat Euroclear, Morningstar och Finansinspektionen.
Rösträtter och aktiekapitalandelar
Aktieslag Antal aktier Rösträtt per aktie Antal röster Rösträttsandel Aktiekapitalandel
A-aktier 26 458 594  1,0  26 458 594,00  38 % 6 %
B-aktier 313 965 865  0,1  31 396 586,50  45 % 67 %
D-aktier 126 261 329  0,1  12 626 132,90  18 % 27 %
Summa 466 685 788  70 481 313,40  100 % 100 %
Handeln med aktierna på Nasdaq Stockholm
Betalkurs, kr
Omsättningshastighet  
på årsbasis, %
Genomsnittlig handelsvolym 
 per handelsdag, mkr
31 mar 2025 31 mar 2024
2025 
jan–mar
2024 
jan–mar
2025 
jan–mar
2024 
jan–mar
A-aktier 209,00  281,00  2  1  0  0
B-aktier 210,60  282,40  35  32  100  101
D-aktier 32,30  29,90  73  63  12  9
Aktieägarstruktur 31 mars 20251)

===== SIDA 20 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202520
Risker och osäkerhetsfaktorer
För att kunna upprätta redovisningen enligt IFRS redovisningsstandar -
der måste företagsledningen göra bedömningar och antag  anden som 
påverkar i bokslutet redovisade tillgångs- och skuldposter respektive 
intäkts- och kostnadsposter samt lämnad information i övrigt. Faktiskt 
utfall kan avvika från dessa bedömningar. Därutöver är Sagax exponerat 
för olika risker som kan få betydelse för bolagets framtida verksamhet, 
resultat och finansiella ställning. Sagax arbetar kontinuerligt för att 
identifiera och, om möjligt, bemöta eventuella risker. 
Sagax huvudsakliga risker är beskrivna nedan samt i årsredovis -
ningen för 2024, på sidorna 50–53.
FASTIGHETSRELATERADE RISKER
Värdering av förvaltningsfastigheter påverkas av de uppskattningar och 
antaganden som görs. För att minska risken för felaktiga uppskattningar 
har fastigheter motsvarande 99 % av fastighetsvärdet per  31 mars 2025 
värderats av auktoriserade fastighetsvärderare från oberoende  
värderingsföretag. Fastighets  värderingar är till sin karaktär alltid 
behäftade med osäkerhet. 
Sagax prioriterar att hyra ut till hyresgäster med hög kreditvärdig -
het och på långa löptider även om detta medför något lägre omedelbar 
intjäning. Avsikten är att minska risken för hyresförluster samt risken 
för vakanser. 
Sagax tecknar huvudsakligen så kallade kallhyresavtal. Detta inne -
bär att hyresgästen betalar kostnaderna för till exempel värme, el, fastig -
hetsskatt samt vatten och avlopp i tillägg till den överenskomna hyran. 
Sagax påverkas härigenom endast i begränsad omfattning av förändrade 
kostnader till följd av ändrad förbrukning eller ändrade taxor för exem -
pelvis värme eller vatten. Mer än  95 % av Sagax hyresavtal är indexerade 
till KPI eller motsvarande. Den årliga indexeringen kan i vissa fall vara 
begränsad genom tak respektive golv på KPI. Ett mindre antal hyresavtal 
har fasta årliga hyresjusteringar. 
Sagax har god diversifiering avseende den geografiska fördelningen 
av fastighetsbeståndet och hyresgästernas branschtillhörighet. Sagax 
hyresavtalsstruktur med många mindre hyresavtal bidrar till att minska 
risken för vakanser och hyresförluster.
FINANSIELLA RISKER
Sagax finansiella kostnader utgör den enskilt största kostnaden för  
koncernen. För att reducera Sagax exponering mot ett stig  ande ränteläge 
har koncernen en väsentlig del fasträntelån. För att begränsa ränte -
risken för lån med rörlig ränta används ränte  swappar och räntetak. 
Sagax finansiering består primärt av eget kapital och ränte  bärande skul -
der. I syfte att begränsa refinansieringsrisken, definierat som risken att 
refinansiering av befintliga skulder ej kan ske på skäliga villkor, strävar 
Sagax efter en lång genomsnittlig återstående löptid på räntebärande 
skulder. Bolagets långfristiga finansiering utgörs av börsnoterade obli -
gationslån och banklån. Fullständiga villkor för obligations  lånen finns 
tillgängliga på www.sagax.se. 
VALUTARISKER
Värdena i koncernens balansräkning är delvis exponerade mot  
valuta  kursförändringar, främst eurokursen. Nettoexponeringen den 
31 mars 2025, tillgångar minus skulder i euro, uppgick till  13 968  
(13 017) miljoner kronor. Sammantaget uppgick nettoexponeringen i 
euro till  33 % (34 %) av eget kapital. Vid upprättande av koncernredovis -
ning omräknas koncernens utlandsverksamheters balansräkningar från 
dess funktionella valuta till svenska kronor baserat på balans  dagens 
valuta kurser. Per 31 mars motsvarade 1 euro 10,85 (11,53) kronor och 
1 dansk krona motsvarade  1,45 (1,55) kronor. Intäkts- och kostnads-  
poster omräknas till genomsnittskurserna för perioden, 1 euro mot -
svarade 11,23 (11,28) kronor och 1 dansk krona motsvarade 1,51 (1,51)  
kronor. I enlighet med IAS 21 förs valutakurs  effekter för utlandsverk -
samhet och säkringsredo  visning till Övrigt totalresultat. Övriga valuta -
kurseffekter redo  visas i resultaträkningen.
RISK FÖR INTRESSEKONFLIKTER
För att begränsa risken för att Sagax ska drabbas av potentiella intresse -
konflikter har koncernen policyer som medför förbud för Sagax med -
arbetare och styrelseledamöter att:
 i.   Åta sig styrelseuppdrag i fastighetsbolag som huvudsakligen äger 
lager- och industrilokaler med undantag för bolag där Sagax är 
aktieägare och där styrelseuppdraget utförs inom ramen för Sagax 
verksamhet.
ii.   Investera i bolag där Sagax är aktieägare.
iii.   Investera i konkurrerande bolag med ett belopp överstigande 10 % av 
värdet på medarbetarens eller styrelseledamotens innehav i Sagax.
Av policyerna följer även att ledningspersoner och styrelseledamöter 
som belånar sina aktier i Sagax till mer än 10 % av marknadsvärdet ska 
meddela bolaget detta. Något sådant meddelande har inte erhållits per 
denna rapports avgivande. 
Valutaexponering
Belopp i miljoner euro
2025  
31 mar
2024  
31 mar
Förvaltningsfastigheter 4 489  3 956 
Övriga tillgångar 129  155 
Summa tillgångar 4 619  4 111 
Räntebärande skulder 2 936  2 634 
Övriga skulder 396  349 
Summa skulder 3 331  2 983 
Nettoexponering 1 288  1 129

===== SIDA 21 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202521
1) Exklusive resultatandelar i joint venture och intresseföretag.
2) Sagax nettoexponering mot valutakursen SEK/EUR består utöver intäkter och kostnader i euro även av tillgångar och skulder i euro.
KÄNSLIGHETSANALYS
Nedan redovisas Sagax exponering för väsentliga risker i bolagets verksamhet.
Belåningsgrad vid förändrat värde på fastighetsportföljen
–20 %  –10 %  0 % +10 %  +20 % 
Värdeförändring, mkr –12 808  –6 404  –  6 404  12 808 
Belåningsgrad, % 48  44  41  38  35 
Räntetäckningsgrad vid förändrad uthyrningsgrad
–10 %  –5 %  0 % +5 %  +10 % 
Uthyrningsgrad, % 87  91  96  ET  ET 
Räntetäckningsgrad, ggr 4,1  4,3  4,6  ET  ET 
Känslighetsanalys för fastighetsvärderingar
Förändring Värdeförändring, mkr
Direktavkastningskrav  +/– 0,25 %-enheter –1 719/+1 875 
Kalkylränta  +/– 0,25 %-enheter – 970/+993 
Hyresintäkter  +/– 5 % +2 569/–2 565 
Fastighetskostnader  +/– 5 % –331/+334 
Känslighetsanalys per 31 mars 20251)
Belopp i miljoner kronor Förändring
Effekt på  
förvaltningsresultat,  
årsbasis
Effekt på 
resultat efter  
skatt, årsbasis
Effekt på 
eget kapital
Ekonomisk uthyrningsgrad +/–1 %-enhet +54/–54  +45/–45  +45/–45 
Hyresintäkter +/–1 % +52/–52  +43/–43  +43/–43 
Fastighetskostnader +/–1 % –9/+9  – 7/+7  – 7/+7 
Räntekostnader för skulder i SEK med beaktande av räntederivat +/–1 %-enhet –5/+5  –4/+4  –4/+4 
Räntekostnader för skulder i EUR med beaktande av räntederivat +/–1 %-enhet –17/+17  –15/+15  –15/+15 
Förändring av valutakursen SEK/EUR 2) +/–10 % +238/–238  +196/–196  +1 397/–1397 
Ändrad hyresnivå vid kontraktsförfall 2025 +/–10 % +51/–51  +43/–43  +43/–43

===== SIDA 22 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202522
Nyckeltal
2025  
jan–mar
2024 
jan–mar
2024  
jan–dec
2023 
jan–dec
2022 
jan–dec
2021 
jan–dec
2020 
jan–dec
Fastighetsrelaterade nyckeltal
Direktavkastning, % 6,6  6,5  6,6  6,4  5,8  6,0  6,3 
Överskottsgrad, % 81  81  84  83  82  83  83 
Areamässig uthyrningsgrad, % 96  97  96  97  95  96  95 
Ekonomisk uthyrningsgrad, % 96  96  96  96  96  96  95 
Uthyrningsbar area vid periodens utgång, '000 kvm 4 876  4 386  4 834  4 331  3 895  3 759  3 480 
Antal fastigheter vid periodens utgång 989  911  983  903  751  673  673 
Finansiella nyckeltal
Avkastning på totalt kapital, % 6,3  6,3  6,7  6,4  5,7  5,9  6,6 
Avkastning på eget kapital, % 8,5  11,6  13,5  0,0  8,4  36,6  17, 8  
Genomsnittlig ränta, % 2,5  2,2  2,3  1,9  1,7  1,4  1,8 
Räntebindning inkl. derivat, år 3,4  2,7  2,9  2,8  3,2  4,0  3,4 
Kapitalbindning, år 3,7  3,4  3,1  3,1  3,7  4,3  3,4 
Soliditet, % 51  50  50  50  46  50  48 
Belåningsgrad, % 41  42  42  41  45  42  43 
Nettoskuld/framåtriktad EBITDA, ggr 5,3  4,9  5,1  4,9  6,5  5,4  6,4 
Nettoskuld/EBITDA, ggr 5,3  5,2  5,4  5,2  7,1   5,8  6,4 
Räntetäckningsgrad, ggr 4,6  5,8  5,0  5,7  7,1   6,5  5,7 
Räntetäckningsgrad enligt EMTN-program, ggr 5,6  7, 2   6,5  8,1  12,7  9,4  6,4 
Data per A- och B-aktie
B-aktiens börskurs vid periodens utgång, kr 210,60  282,40  226,20  2 7 7, 4 0   236,50  305,00  169,60 
Substansvärde (NAV), kr 125,30  115, 4 5  125,23  110,90  106,61  9 7,9 2   66,38 
Eget kapital, kr 108,22  99,39  10 7,9 2   95,05  91,33  83,93  55,19 
Eget kapital efter utspädning, kr 108,21  99,35  10 7,91   95,01  91,20  83,84  55,09 
Resultat, kr 2,41  3,01  14,78  –0,82  7, 76   30,09  10,80 
Resultat efter utspädning, kr 2,41  3,01  14,78  –0,82  7, 75   30,04  10,78 
Förvaltningsresultat, kr 2,92  2,75  11,95  11,17  9,71  8,01  6,63 
Förvaltningsresultat efter utspädning, kr 2,92  2,75  11,95  11,16  9,70  7,9 9   6,62 
Kassaflöde, kr 2,38  2,49  9,85  9,95  8,69  6,59  6,10 
Kassaflöde efter utspädning, kr 2,38  2,49  9,85  9,94  8,68  6,58  6,09 
Utdelning per aktie, kr (2024 föreslagen) –  –  3,50  3,10  2,70  2,15  1,65 
Antal aktier vid periodens utgång, miljoner 338,4  338,3  338,4  338,3  318,0  317, 7   317, 3  
Antal aktier vid periodens utgång efter utspädning, miljoner 338,5  338,5  338,4  338,5  318,5  318,0  317,9  
Genomsnittligt antal aktier, miljoner 338,4  338,3  338,4  324,8  317, 8   317, 5   317,1  
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, miljoner 338,5  338,5  338,5  325,1  318,3  318,0  317, 7  
       
Data per D-aktie        
Börskurs vid periodens utgång, kr 32,30  29,90  30,95  28,00  26,70  33,40  32,05 
Eget kapital, kr 35,00  35,00  35,00  35,00  35,00  35,00  35,00 
Resultat, kr 0,50  0,50  2,00  2,00  2,00  2,00  2,00 
Utdelning per aktie, kr (2024 föreslagen) –  –  2,00  2,00  2,00  2,00  2,00 
Antal aktier vid periodens utgång, miljoner 126,3  126,3  126,3  126,3  126,3  126,3  125,8 
Genomsnittligt antal aktier, miljoner 126,3  126,3  126,3  126,3  126,3  126,2  118, 4 
Definition av nyckeltal framgår av sidorna 31–32.

===== SIDA 23 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202523
Koncernens rapport över totalresultatet
Belopp i miljoner kronor
2025  
jan–mar
2024 
jan–mar
2024 
jan–dec
Rullande tolv 
 månader
Hyresintäkter 1 307 1 185 4 994 5 116
Övriga intäkter 4 8 69 65
Driftskostnader −110 −113 −357 −354
Underhållskostnader −33 −35 −126 −124
Fastighetsskatt −73 −60 −272 −285
Övriga fastighetskostnader −30 −26 −117 −121
Driftnetto 1 064 960 4 191 4 295
Central administration −47 −43 −187 −191
Resultat från joint venture och intresseföretag 287 177 783 893
   –  varav förvaltningsresultat 281 238 1 108 1 151
   –  varav värdeförändringar 84 3 −69 12
   –  varav skatt −78 −64 −256 −270
Finansiella intäkter 18 31 162 149
Finansiella kostnader −240 −184 −912 −968
Finansiell kostnad räntekomponent leasing −9 −9 −36 −36
Resultat inklusive resultat från joint venture och intresseföretag 1 073 932 4 001 4 142
   –  varav förvaltningsresultat 1 067 994 4 326 4 399
   –  varav förvaltningsresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 053 994 4 296 4 355
Värdeförändringar på fastigheter, realiserade –  4 −17 −21
Värdeförändringar på fastigheter, orealiserade −67 152 563 344
Värdeförändringar på finansiella instrument, realiserade –  –  −17 −17
Värdeförändringar på finansiella instrument, orealiserade −2 99 1 202 1 100
Resultat före skatt 1 004 1 187 5 732 5 548
Uppskjuten skatt −47 −74 −264 −237
Aktuell skatt −63 −33 −194 −224
Periodens resultat 894 1 080 5 274 5 087
   –  varav hänförligt till moderbolagets aktieägare 878  1 080  5 255  5 053 
   –  varav hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 15  –  19  34 
Övrigt totalresultat 
Poster som kan komma att återföras till resultatet:
Omräkningsdifferenser för utlandsverksamhet −1 476 718 642 −1 552
Andel övrigt totalresultat för joint venture −26 −49 9 32
Omräkningseffekter säkringsredovisning 659 −272 −240 692
Skatt på poster som kan komma att återföras 19 −10 −8 21
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt −825 387 404 −808
Totalresultat för perioden 69 1 467 5 678 4 280
   –  varav hänförligt till moderbolagets aktieägare 101 1 467 5 646 4 280
   –  varav hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande −32 –  32 0
       
Resultat per A- och B-aktie, kr 2,41  3,01  14,78  14,18 
Resultat per A- och B-aktie efter utspädning, kr 2,41  3,01  14,78  14,18 
Resultat per D-aktie, kr 0,50  0,50  2,00  2,00 
Genomsnittligt antal A- och B-aktier, miljoner 338,4  338,3  338,4  338,5 
Genomsnittligt antal A- och B-aktier efter utspädning, miljoner 338,5  338,5  338,5  338,4 
Genomsnittligt antal D-aktier, miljoner 126,3  126,3  126,3  126,3

===== SIDA 24 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202524
Koncernens rapport över finansiell 
ställning i sammandrag
Belopp i miljoner kronor
2025 
31 mar
2024 
31 mar
2024  
31 dec
Förvaltningsfastigheter 64 040 59 814 65 862
Förvaltningsfastigheter till försäljning –  –  12 
Leasingavtal nyttjanderätt 535 539 546
Joint venture och intresseföretag 15 438 13 295 15 170
Uppskjutna skattefordringar 153 155 163
Derivat –  3 – 
Räntebärande finansiella fordringar 246 238 230
Övriga anläggningstillgångar 85 90 91
Summa anläggningstillgångar 80 497 74 134 82 073
Börsnoterade instrument 624 753 625
Räntebärande kortfristiga fordringar 61 523 129
Övriga omsättningstillgångar 648 646 574
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 588 574 356
Kassa och bank 127 15 287
Summa omsättningstillgångar 2 047 2 511 1 971
Summa tillgångar 82 545 76 645 84 044
Eget kapital 41 872 38 045 41 803
   –  varav eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 830 –  862
Långfristiga räntebärande skulder 28 583 24 646 30 002
Uppskjutna skatteskulder 4 184 4 101 4 289
Derivat 58 –  71
Långfristiga leasingskulder 1) 487 493 498
Övriga långfristiga skulder 354 332 357
Summa långfristiga skulder 33 667 29 572 35 216
Företagscertifikat 1 380 2 325 456
Övriga kortfristiga räntebärande skulder 3 641 5 067 4 676
Kortfristiga leasingskulder 1) 48 46 48
Övriga kortfristiga skulder 787 690 612
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 150 898 1 231
Summa kortfristiga skulder 7 005 9 027 7 024
Summa eget kapital och skulder 82 545 76 645 84 044
1) Jämförelsetal per 31 mars 2024 och 31 december 2024 avseende kort- och långfristiga leasingskulder är uppdaterade. Långfristiga leasingskulder har minskat med  
46 miljoner kronor respektive 48 miljoner kronor. Kortfristiga leasingskulder har ökat med motsvarande belopp.

===== SIDA 25 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202525
Koncernens rapport över kassaflöden
Belopp i miljoner kronor
2025  
jan–mar
2024 
jan–mar
2024 
jan–dec
Rullande tolv 
 månader
Resultat före skatt 1 004  1 187  5 732  5 548 
Betald skatt –53 –32 –162 –183
Utdelning från joint venture och intresseföretag 111  175  477  414 
       
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet        
Värdeförändringar på finansiella instrument 2  –99 –1 184 –1 083
Värdeförändringar på fastigheter 67  –156 –546 –323
Resultat från ägande av joint venture och intresseföretag –287 –177 –783 –892
Upplösning av periodiserade upplåningsutgifter 21  13  56  64 
Övriga poster ej ingående i kassaflödet 4  –6 –4 6 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före  
förändring av rörelsekapital 870 905 3 586 3 551
       
Kassaflöde från förändring av kortfristiga fordringar 163  151  196  207 
Kassaflöde från förändring av kortfristiga skulder –310 –557 –431 –185
Kassaflöde från den löpande verksamheten 722 499 3 351 3 574
       
Förvärv av fastigheter –849 –707 –4 853 –4 996
Avyttring av fastigheter 12  30  127  109 
Investeringar i befintliga fastigheter –203 –278 –1 129 –1 054
Förvärv av finansiella instrument –  –15 –101 –86
Avyttring av finansiella instrument 65  15  683  733 
Investeringar i joint venture och intresseföretag –132 –96 –442 –477
Förändring av lån till joint venture och intresseföretag –15 –11 –54 –58
Ökning av övriga anläggningstillgångar –2 –2 –51 –51
Minskning av övriga anläggningstillgångar 7  39  88  56 
Kassaflöde från investeringsverksamheten −1 116 −1 025 −5 732 −5 824
       
Nyemission av B-aktier –  –  15  15 
Utbetald utdelning till aktieägare –63 –63 –1 301 –1 301
Incitamentsprogram –  –  –4 –4
Upptagna lån 6 164 4 003 13 405 15 565 
Amorterade lån −5 842 −3 443 −9 683 –12 082
Minskning av övriga långfristiga skulder –25 –3 –24 –46
Ökning av övriga långfristiga skulder –  17  181  164 
Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande –  –  52  52 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 234 511 2 639 2 362
       
Periodens kassaflöde −161 −14 258 111
       
Kursdifferens i likvida medel 1  1  1  1 
Förändring av likvida medel –160 –13 259  112 
Likvida medel vid periodens ingång 287  28  28  15 
Likvida medel vid periodens utgång 127  15  287  127

===== SIDA 26 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202526
Koncernens rapport över förändringar  
i eget kapital
Belopp i miljoner kronor Aktiekapital
Övrigt  
tillskjutet kapital
Reserver  
omräknings-
differenser
Intjänade  
vinstmedel inkl.  
periodens resultat
Totalt eget 
kapital hänförlig 
till moderbolagets 
aktieägare
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande Totalt eget kapital
Eget kapital 31 december 2023 817  7 746  1 177  26 838  36 578  –  36 578 
             
Periodens resultat januari–mars 2024 –  –  –  1 080  1 080  –  1 080 
Övrigt totalresultat januari–mars 2024 –  –  387  –  387  –  387 
Totalresultat för perioden –  –  387  1 080  1 467  –  1 467 
Eget kapital 31 mars 2024 817  7 746  1 564  27 918  38 045  –  38 045 
Periodens resultat april–december 2024 –  –  –  4 175  4 175  19  4 194 
Övrigt totalresultat april–december 2024 –  –  4  –  4  13  17 
Totalresultat för perioden –  –  4  4 175  4 179  32  4 211 
Transaktioner med aktieägare
Emission B-aktier 0  15 –  –  15  –  15 
Aktieutdelning –  –  –  –1 301  –1 301  –  –1 301 
Transaktioner med aktieägare 0  15  –  –1 301  –1 287  –  –1 287 
Övriga transaktioner          
Transaktionskostnader –  –1  –  –  −1 –  −1
Inlösen incitamentsprogram –  –13  –  –  –13  –  –13 
Teckning incitamentsprogram –  –  –  9  9  –  9 
Överföring till övrigt tillskjutet kapital –  2 179  –  –2 179  –  –  – 
Transaktioner med innehavare utan  
bestämmande inflytande –  10  –  –  10  –  10 
Förändring av innehav utan  
bestämmande inflytande –  –  –  –  –  830 830 
Övriga transaktioner –  2 175  –  –2 170  4  830  834 
Eget kapital 31 december 2024 817  9 935  1 568  28 621  40 941  862  41 803 
Periodens resultat januari–mars 2025 –  –  –  878  878  15  894 
Övrigt totalresultat januari–mars 2025 –  –  –777  –  –777  –47  –825 
Totalresultat för perioden –  –  –777  878  101  –32  69 
Eget kapital 31 mars 2025 817  9 935  791  29 499  41 043  830  41 872

===== SIDA 27 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202527
Moderbolagets resultaträkning
Moderbolagets balansräkning  
i sammandrag
Belopp i miljoner kronor
2025  
jan–mar
2024  
jan–mar
2024  
jan–dec
Nettoomsättning 31  30  139 
Administrationskostnader –34  –34  –136 
Resultat före finansiella intäkter och kostnader –3  –4  3 
     
Resultat från andelar i koncernföretag –  400  1 182 
Resultat från andelar i joint venture –  –  122 
Finansiella intäkter 190  243  1 054 
Finansiella kostnader –243  –113  –732 
Resultat före skatt och bokslutsdispositioner –56  525  1 629 
     
Bokslutsdispositioner –  –  –52 
Skatter –  –  –45 
Periodens resultat –56  525  1 531 
Belopp i miljoner kronor
2025 
31 mar
2024 
31 mar
2024 
31 dec
Materiella anläggningstillgångar 2  2  2 
Fordringar på koncernföretag 1 755  1 918  2 097 
Övriga finansiella anläggningstillgångar 19 835  15 581  17 118 
Summa anläggningstillgångar 21 592  17 501  19 216 
     
Fordringar på koncernföretag 27 359  24 489  26 034 
Övriga omsättningstillgångar 22  18  18 
Kassa och bank –  –  172 
Summa omsättningstillgångar 27 381  24 507  26 223 
     
Summa tillgångar 48 973  42 008  45 440 
     
Bundet eget kapital 966  966  966 
Fritt eget kapital 10 189  10 556  10 263 
Eget kapital 11 155  11 522  11 229 
     
Obeskattade reserver 11  13  11 
     
Långfristiga räntebärande skulder 12 617  4 197  9 936 
Skulder till koncernföretag 18 264  18 268  18 252 
Uppskjutna skatteskulder 6  5  6 
Summa långfristiga skulder 30 887  22 470  28 194 
     
Kortfristiga räntebärande skulder 1 427  2 462  456 
Skulder till koncernföretag 5 196  5 427  5 200 
Övriga kortfristiga skulder 297  113  350 
Summa kortfristiga skulder 6 920  8 003  6 006 
     
Summa eget kapital, obeskattade reserver och skulder 48 973  42 008  45 440

===== SIDA 28 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202528
Segmentinformation
 Värdeförändringar fastigheter
Marknadssegment Hyresintäkter   Driftnetto Orealiserade Realiserade  Totalavkastning 
Belopp i miljoner kronor
2025  
jan-mar
2024  
jan–mar
2025  
jan–mar
2024  
jan–mar
2025  
jan–mar
2024  
jan–mar
2025  
jan–mar
2024  
jan–mar
2025  
jan–mar
2024  
jan–mar
Sverige 265  264   215  217   8  –149   –  –   224  67 
Finland 450  445    355  343   –157  153   –  2   197  497 
Frankrike 291  203   236  164   35  154   –  3   271  321 
Benelux 173  158   155  144   22  –39   –  –   177  105 
Spanien 90  84   82  77   38  37   –  –   121  114 
Tyskland 35  28   34  27   –12  –2   –  –   22  25 
Övriga Europa 3  3   2  3   –2  –2   –  –   1  1 
Ej fördelat –  –   –16  –16   –  –   –  –   –16  –16 
Totalt 1 307  1 185   1 064  960   –67  152   –  4   997  1 116 
Marknadssegment
Marknadsvärde  
fastigheter
Investeringar  
fastigheter
Förvärv  
fastigheter
Avyttring  
fastigheter
Belopp i miljoner kronor
2025 
31 mar
2024 
31 mar
2025  
jan–mar
2024  
jan–mar
2025  
jan–mar
2024  
jan–mar
2025  
jan–mar
2024  
jan–mar
Sverige 15 217  14 681   108  182   –  –   –  – 
Finland 18 414  19 457   49  47   –  394   –1  –19 
Frankrike 13 930  10 415   19  19   170  55   –11  –11 
Benelux 8 991  8 796   19  21   200  27   –  – 
Spanien 5 649  4 995   8  9   423  230   –  – 
Tyskland 1 724  1 343   1  –   56  –   –  – 
Övriga Europa 117  126   –  –   –  –   –  – 
Totalt 64 040  59 814   203  278   849  707   –12  –30

===== SIDA 29 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202529
Denna delårsrapport i sammandrag är upprättad i enlighet med 
IAS 34 Delårsrapportering. Begreppet IFRS redovisningsstandarder i 
rapporten innefattar tillämpningen av de av EU godkända IFRS redo -
visningsstandarder. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder 
är i överensstämmelse med de som tillämpades i årsredovisningen för 
2024 och ska läsas tillsammans med denna. 
Den 9 april 2024 utfärdade IASB ® en ny standard, IFRS 18, som 
kommer att ersätta IAS 1. IFRS 18 träder ikraft för räkenskapsår som 
börjar den 1 januari 2027 eller senare, med möjlighet till tidig tillämp -
ning. Standarden ska tillämpas retroaktivt för jämförelseperioder. EU har 
ännu inte antagit denna standard. Koncernen har ännu inte utvärderat 
klart effekterna av IFRS 18. 
 Det föreligger inga andra förändringar av redovisningsstandarder 
som ännu inte trätt i kraft och som förväntas ha någon väsentlig inver -
kan på Sagax redovisning. 
Avrundningsdifferenser kan förekomma. 
2NOT VÄSENTLIGA TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Transaktioner med närstående parter beskrivs i not 27 i årsredovis -
ningen för 2024. Inga materiella förändringar avseende transaktioner 
med närstående parter har skett i relation till vad som beskrivs i års -
redovisningen för 2024.
3NOT HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODEN
Den 14 april 2025 pressmeddelades att Sagax genom 4 separata transak -
tioner har förvärvat 6 fastigheter i Barcelona och 1 fastighet i Madrid för 
motsvarande 830 miljoner kronor, varav 4 fastigheter motsvarande 445 
miljoner kronor har tillträtts efter rapportperiodens utgång.
Den 2 maj 2025 pressmeddelades att Sagax genom 2 separata trans -
aktioner har förvärvat 3 fastigheter för motsvarande 570 miljoner kronor. 
Fastigheterna omfattar en uthyrningsbar area om 80 400 kvadrat  meter 
och 196 200 kvadratmeter mark, varav 183 200 kvadratmeter upplåts 
med tomträtt. Årshyran uppgår till motsvarande 60 miljoner kronor. 
Uthyrningsgraden uppgår till 93 % och hyresavtalens genomsnittliga 
återstående löptid till 3,2 år. Av förvärven har motsvarande 505 miljoner 
kronor tillträtts. Återstående 65 miljoner kronor beräknas tillträdas 
under det andra kvartalet 2025. Förvärven kommer att redovisas i Sagax 
segment Benelux (505 miljoner kronor) samt Frankrike (65 miljoner 
kronor).
Inga andra väsentliga händelser har inträffat efter periodens utgång.
Noter
1NOT REDOVISNINGSPRINCIPER

===== SIDA 30 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202530
  Stockholm den 8 maj 2025
  AB SAGAX (publ)
  Organisationsnummer 556520-0028
 Staffan Salén Johan Cederlund Filip Engelbert
 Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot
 David Mindus Johan Thorell Ulrika Werdelin
 VD och styrelseledamot  Styrelseledamot Styrelseledamot
Denna delårsrapport har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.
Informationen är sådan som AB Sagax (publ) ska offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentlig­
görande den 8 maj 2025, klockan 11.00, CEST.
RAPPORTENS UNDERTECKNANDE
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att rapporten ger en rättvisande översikt av företaget och koncernens verksamhet, ställning och 
resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
KALENDARIUM
Kalendariet finns tillgängligt på www.sagax.se. 
Delårsrapport januari –  juni 2025 14 juli 2025
Delårsrapport januari – september 2025 24 oktober 2025
UTBETALNINGAR AV UTDELNING TILL ÄGARE AV D-AKTIER
Juni 2025 1) 
  ■  Sista dag för handel med rätt till utdelning   26 juni 2025 
  ■ Avstämningsdag för utbetalning av utdelning  30 juni 2025
September 2025 1)  
  ■  Sista dag för handel med rätt till utdelning   26 september 2025
  ■ Avstämningsdag för utbetalning av utdelning 30 september 2025
December 2025 1) 
  ■  Sista dag för handel med rätt till utdelning 23 december 2025
  ■ Avstämningsdag för utbetalning av utdelning 30 december 2025
 
Mars 2026 1) 
  ■  Sista dag för handel med rätt till utdelning  27 mars 2026
  ■ Avstämningsdag för utbetalning av utdelning 31 mars 2026
David Mindus, verkställande direktör
08 – 545 83 540
david.mindus@sagax.se
Agneta Segerhammar, ekonomichef
08 – 545 83 540
agneta.segerhammar@sagax.se
Besök gärna www.sagax.se
FÖR YTTERLIGARE INFORMATION VÄNLIGEN KONTAKTA:
1) Avser av styrelsen föreslagna datum.

===== SIDA 31 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202531
Definitioner
Sagax tillämpar de av European Securities and Market Authority (ESMA) utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Med alternativa nyckeltal 
avses finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras 
eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering, i Sagax fall IFRS redovisningsstandarder. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckel -
tal är att de används av företagsledningen för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed bedöms ge aktieägarna och andra intressenter 
värdefull information.
Nedanstående tabell redogör för definitionen av Sagax nyckeltal. Beräkningen av de alternativa nyckeltalen framgår separat på efterföljande sidor.
Nyckeltal Beskrivning Motivering av alternativt nyckeltal
Avkastning på eget kapital Periodens resultat, omräknat till 12 månader, i förhållande till genom -
snittligt eget kapital (IB+UB)/2 under perioden.
Nyckeltalet åskådliggör hur ägarnas kapital  
förräntats under perioden.
Avkastning på totalt kapital Periodens förvaltningsresultat, omräknat till 12 månader, efter återläggning  
av finansiella kostnader i förhållande till genomsnittliga totala tillgångar 
under perioden.
Nyckeltalet åskådliggör förmågan att generera 
resultat på koncernens tillgångar oaktat finansie -
ringskostnader.
Areamässig uthyrningsgrad Uthyrd area i förhållande till total uthyrningsbar area direkt efter periodens 
utgång.
Nyckeltalet belyser uthyrningssituationen.
Belåningsgrad Räntebärande skulder vid periodens utgång i förhållande till totala till -
gångar vid periodens utgång.
Nyckeltalet belyser finansiell risk.
Direktavkastning Periodens driftnetto med återläggning av tomträttsavgälder, omräknat till 
12 månader, justerat för fastig heternas innehavstid under perioden och 
omräknat till balansdagens valuta  kurser i förhållande till fastigheternas 
redovisade värden vid periodens utgång.
Nyckeltalet åskådliggör verksamhetens resultat -
generering före finansiella kostnader och kostnader 
för central administration.
EBITDA Driftnetto minskat med kostnader för central administration med tillägg  
för erhållna utdelningar från joint venture och intresseföretag.
Sagax använder EBITDA för att med nyckeltalet  
Nettoskuld/EBITDA åskådliggöra finansiell risk.
Eget kapital per A- och B-aktie Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens utgång  
i relation till antal A- och B-aktier vid periodens utgång efter att hänsyn 
tagits till eget kapital hänförligt till D-aktier.
Nyckeltalet belyser ägarnas andel av eget kapital.
Eget kapital per D-aktie Eget kapital vid periodens utgång i relation till antal stamaktier vid  
periodens utgång. Eget kapital är begränsat till 35,00 kronor per D-aktie.
Nyckeltalet belyser ägarnas andel av eget kapital.
Ekonomisk uthyrningsgrad Kontrakterad årshyra direkt efter periodens utgång i förhållande till  
hyresvärde direkt efter periodens utgång.
Nyckeltalet åskådliggör den ekonomiska 
utnyttjande  graden i koncernens fastigheter.
Fastighet Avser fastighet som innehas med äganderätt eller tomträtt. Ej alternativt nyckeltal.
Framåtriktad direktavkastning Driftnetto enligt aktuell intjäningsförmåga med avdrag för tomträtts -
avgälder, i förhållande till fastigheternas redovisade värden vid  
periodens utgång.
Nyckeltalet åskådliggör verksamhetens resultat -
generering före finansiella kostnader och kostnader 
för central administration.
Framåtriktad EBITDA Driftnetto enligt aktuell intjäningsförmåga minskat med central administration 
med tillägg för erhållna utdelningar från joint venture och intresseföretag 
rullande 12 månader.
Sagax använder EBITDA för att med nyckeltalet 
framåtriktad Nettoskuld/EBITDA, åskådliggöra 
finansiell risk.
Förvaltningsresultat Resultat, inklusive resultat från intresseföretag och joint venture, exklusive 
värdeförändringar och skatt.
Ett mått på verksamhetens resultatgenerering oaktat 
värdeförändringar.
Förvaltningsresultat per A- och 
B-aktie efter utspädning
Förvaltningsresultatet hänförligt till moderbolagets aktieägare för perioden  
reducerat med utdelning till D-aktier, dividerat med vägt genomsnittligt 
antal A- och B-aktier efter utspädning.
Ett mått på tillgångarnas resultatgenerering oaktat 
värdeförändringar som tillfaller ägarna av A- och 
B-aktier.
Hyresduration Återstående löptid på hyresavtal. Ett mått för att åskådliggöra risk för framtida 
vakanser.
Hyresvärde Kontrakterad årshyra som löper direkt efter periodens utgång med tillägg 
för bedömd marknadshyra för vakanta lokaler.
Nyckeltalet åskådliggör koncernens intäktspotential.
Hyresintäkter i jämförbart 
bestånd
Hyresintäkter från fastigheter som ingått i beståndet under hela  
rapporteringsperioden samt under hela jämförelseperioden.  
Projektfastigheter samt fastigheter som förvärvats eller sålts ingår ej.
Nyckeltalet belyser utvecklingen av hyresintäkter 
exklusive engångseffekter, exempelvis för förtida 
avflyttningar, opåverkat av förvärvade och sålda 
fastigheter.

===== SIDA 32 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202532
Nyckeltal Beskrivning Motivering av alternativt nyckeltal
Kassaflöde per A- och B-aktie  
efter utspädning
Resultat före skatt justerat för poster ej ingående i kassa flödet, minskat 
med betald skatt samt ökat med erhållen utdelning från joint venture och 
intresseföretag i relation till vägt genomsnittligt antal A- och B-aktier efter 
utspädning. Från resultatet före skatt har även dragits utdelning till D-aktier 
för perioden. 
Nyckeltalet åskådliggör hur stor del av periodens 
kassa flöde som kan betraktas som tillhörigt ägarna 
av A- respektive B-aktier.
Nettoinvesteringar Nettot av fastighetsförvärv, investeringar i befintligt fastighets  bestånd  
samt fastighetsförsäljningar.
Nyckeltalet belyser investeringsvolymen.
Nettoskuld Räntebärande skulder minskade med räntebärande tillgångar, likvida 
medel, börsnoterade instrument samt marknadsvärdet på aktier i noterade 
intresseföretag och joint venture. 
Nyckeltalet belyser koncernens skuldsättning.
Nettoskuld enligt  
EMTN-program
Finansiella förpliktelser minskade med likvida medel, börsnoterade aktier 
samt marknadsvärdet på aktier i noterade intresseföretag och joint venture. 
Nyckeltalet belyser koncernens skuldsättning.
Nettoskuld enligt EMTN-  
program/totala tillgångar
Finansiella förpliktelser minskade med likvida medel, börsnoterade aktier 
samt marknadsvärdet på aktier i noterade intresseföretag och joint venture 
i förhållande till totala tillgångar. 
Nyckeltalet belyser finansiell risk.
Nettoskuld/totala tillgångar Räntebärande skulder minskade med räntebärande tillgångar, likvida 
medel, börsnoterade instrument samt marknadsvärdet på aktier i noterade 
intresseföretag och joint venture i förhållande till totala tillgångar.
Nyckeltalet belyser finansiell risk.
Resultat per A- och B-aktie Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till  
vägt genomsnittligt antal A- och B-aktier efter att hänsyn tagits till D-aktiers 
del av resultatet för perioden.
Nyckeltalet belyser aktieägarnas andel av resultatet.
Resultat per D-aktie D-aktier ger rätt till fem gånger den sammanlagda utdelningen på  
A- och B-aktier, dock högst 2,00 kronor per aktie och år.
Nyckeltalet belyser aktieägarnas andel av resultatet.
Räntederivat Avtal beträffande låneräntor som bland annat kan inbegripa  
faktorerna tid, inflation och/eller maximala räntenivåer. Träffas  
normalt för att säkerställa räntenivåer för räntebärande lån.
Ej alternativt nyckeltal.
Ränteswap Ränteswap är ett avtal mellan två parter om byte av räntevillkor i samma 
valuta. Bytet innebär att den ena parten får byta sin rörliga ränta mot 
en fast ränta, medan den andra parten får fast ränta i byte mot en rörlig 
ränta. Avsikten med en ränteswap är att reducera ränterisken.
Ej alternativt nyckeltal.
Räntetäckningsgrad Förvaltningsresultat, exklusive förvaltningsresultat från joint venture och 
intresseföretag men inklusive utdelningar från joint venture och intresse -
företag, efter återläggning av finansiella kostnader i relation till finansiella 
kostnader (inklusive leasingkostnader).
Nyckeltalet åskådliggör finansiell risk.
Räntetäckningsgrad enligt  
EMTN-program
Förvaltningsresultat efter återläggning av finansiella intäkter och  
kostnader i relation till finansnetto.
Nyckeltalet åskådliggör finansiell risk.
Rörelsekapital Omsättningstillgångar minus kortfristiga skulder. Nyckeltalet beskriver det kapital som Sagax har 
tillgängligt, exklusive tillgängliga kreditfaciliteter,  
för att bedriva sin dagliga verksamhet.
Soliditet Eget kapital i relation till totala tillgångar. Nyckeltalet belyser finansiell risk.
Substansvärde (NAV) Redovisat eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare enligt 
balansräkningen efter avdrag för eget kapital hänförligt till D-aktier med 
återläggning av reserveringar för räntederivat, uppskjuten skatt avseende 
temporära skillnader på fastighetsvärden och räntederivat. Återläggning 
av motsvarande poster avseende joint venture och intresseföretag görs  
på egen rad.
Ett etablerat mått på koncernens substansvärde som 
möjliggör analyser och jämförelser med EPRA NAV.
Säkerställda skulder/totala 
tillgångar
Skulder säkerställda med pantsatta tillgångar i förhållande till totala 
tillgångar.
Nyckeltalet belyser finansiell risk för obligations -
innehavare.
Triple net-avtal Typ av hyresavtal där hyresgästen, utöver hyran, betalar samtliga  
kostnader som belöper på fastigheten och som normalt hade belastat  
fastighetsägaren. Dessa inkluderar driftskostnader, underhåll, fastighets -
skatt, tomträttsavgäld, försäkring, fastighetsskötsel, etc.
Ej alternativt nyckeltal.
Utspädning Utspädning till följd av utestående teckningsoptioner har i enlighet med 
IAS 33 beräknats som det antal A- och B-aktier vilka ska emitteras för att 
täcka skillnaden mellan lösenkurs och börskurs för samtliga utestående 
potentiella A- och B-aktier (teckningsoptioner), till den del det är sannolikt 
att de kommer att utnyttjas.
Ej alternativt nyckeltal.
Överskottsgrad Periodens driftnetto i relation till periodens hyresintäkter. Nyckeltalet åskådliggör fastigheternas lönsamhet.

===== SIDA 33 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202533
Beräkning av de alternativa nyckeltalen framgår av nedanstående tabeller.
Belopp i miljoner kronor
2025  
jan–mar
2024 
jan–mar
2024  
jan–dec
Avkastning på eget kapital
Resultat efter skatt 894  1 080  5 274 
Tillägg för omräkning till årsvärde 2 681  3 241  – 
Justerat resultat efter skatt 3 575  4 321  5 274 
Genomsnittligt eget kapital 41 838  37 312  39 191 
Avkastning på eget kapital 8,5 % 11,6 % 13,5 %
     
Avkastning på totalt kapital      
Förvaltningsresultat 1 067  994  4 326 
Tillägg för omräkning till årsvärde 3 202  2 981  – 
Finansiella kostnader 249  193  947 
Tillägg för omräkning till årsvärde 747  578  – 
Resultat före finansiella kostnader 5 264  4 744  5 274 
Genomsnittliga totala tillgångar 83 294  75 027  78 727 
Avkastning på totalt kapital 6,3 % 6,3 % 6,7 %
     
Areamässig uthyrningsgrad      
Kontrakterad area, tusental kvm 4 690  4 234  4 631 
Totalt uthyrningsbar area,  
tusental kvm 4 876  4 386  4 834 
Areamässig uthyrningsgrad 96 % 97 % 96 %
     
Belåningsgrad      
Räntebärande skulder 33 604  32 038  35 134 
Totala tillgångar 82 545  76 645  84 044 
Belåningsgrad 41 % 42 % 42 %
     
Direktavkastning      
Driftnetto 1 064  960  4 191 
Återläggning av tomträttsavgäld –8  –8  –32 
Tillägg för omräkning till årsvärde 3 167  2 855  – 
Innehavsjustering, förvärv/försäljningar/
övrigt 97  19  184 
Valutaomräkning till balansdagskurs –119  65  17 
Justerat driftnetto 4 200  3 891  4 360 
Fastigheternas redovisade värde 64 040  59 814  65 874 
Direktavkastning 6,6 % 6,5 % 6,6 %
     
EBITDA rullande 12 månader      
Driftnetto 4 295  3 702  4 191 
Central administration –191  –183  –187 
Utdelningar från joint venture och  
intresseföretag 464  714  527 
EBITDA 4 569  4 233  4 531 
     
Eget kapital per A- och B-aktie      
Eget kapital hänförligt till moderbolagets 
ägare 41 043  38 045  40 941 
Eget kapital tillhörande D-aktier –4 419  –4 419  –4 419 
Eget kapital hänförligt till A- och B-aktier 36 624  33 626  36 522 
Antal aktier, 1 000 st 338 424  338 335  338 424 
Antal aktier efter utspädning, 1 000 st 338 455  338 476  338 444 
Eget kapital per A- och B-aktie, kr 108,22  99,39  10 7,9 2  
Eget kapital per A- och B-aktie  
efter utspädning, kr 108,21  99,35  10 7,91  
Belopp i miljoner kronor
2025  
jan–mar
2024 
jan–mar
2024  
jan–dec
Ekonomisk uthyrningsgrad      
Kontrakterad årshyra 5 156  4 837  5 323 
Hyresvärde 5 366  5 026  5 553 
Ekonomisk uthyrningsgrad 96 % 96 % 96 %
     
Framåtriktad direktavkastning  
Driftnetto enligt aktuell intjäningsförmåga 4 283  4 016  4 414 
Återläggning av tomträttsavgäld –33  –32  –32 
Justerat driftnetto 4 250  3 984  4 382 
Fastigheternas redovisade värde 64 040  59 814  65 874 
Framåtriktad direktavkastning 6,6 % 6,7 % 6,7 %
     
Framåtriktad EBITDA  
Driftnetto enligt aktuell intjäningsförmåga 4 283  4 016  4 414 
Central administration –191  –183  –187 
Utdelningar från joint venture och  
intresseföretag 464  714  527 
Framåtriktad EBITDA 4 556  4 547  4 754 
     
Förvaltningsresultat  
Resultat efter skatt 894  1 080  5 274 
Skatt 188  171  714 
Värdeförändringar –14  –258  –1 661 
Förvaltningsresultat 1 067  994  4 326 
 – varav hänförligt till minoritetsägare 15  –  30 
 – varav hänförligt till moderbolagets ägare 1 053  994  4 296 
     
Förvaltningsresultat per A- och B-aktie efter utspädning
Förvaltningsresultat hänförligt till  
moderbolagets ägare 1 053  994  4 296 
Utdelning hänförlig till D-aktier –63  –63  –253 
Justerat förvaltnings resultat 990  930  4 044 
Genomsnittligt antal A- och  
B-aktier efter utspädning, 1 000 st 338 452  338 473  338 465 
Förvaltningsresultat per A- och  
B-aktie efter utspädning, kr 2,92  2,75  11,95 
     
Förvaltningsresultat per A- och B-aktie rullande 12 månader  
Förvaltningsresultat hänförligt till  
moderbolagets ägare 4 355  3 932  4 296 
Utdelning hänförlig till D-aktier –253  –253  –253 
Justerat förvaltningsresultat 4 103  3 679  4 044 
Genomsnittligt antal A- och B-aktier efter 
utspädning, 1 000 st 338 460  330 106  338 465 
Förvaltningsresultat per A- och B-aktie  
innevarande period 12,12  11,15  11,95 
Förvaltningsresultat per A- och B-aktie  
föregående period 11,15  10,19  11,16 
Årlig tillväxttakt, % 9 % 9 % 7 %

===== SIDA 34 =====

DELÅRSRAPPORT  JANUARI – MARS  202534
1) Föregående period justeras så att valutakurs är densamma som innevarande 
period.
2) Avser börsnoterade aktier i bolag som redovisas som intresseföretag.  
Intresse företag redovisas i balansräkningen enligt kapitalandelsmetoden.
3) IFRS-nyckeltal.
Beräkning av de alternativa nyckeltalen framgår av nedanstående tabeller, forts.
Belopp i miljoner kronor
2025  
jan–mar
2024 
jan–mar
2024  
jan–dec
Hyresintäkter i jämförbart bestånd  
Hyresintäkter 1 307  1 185  ET 
Förvärvade och sålda fastigheter –137  –25  ET 
Valutajustering1) –  –4  ET 
Hyresintäkter i jämförbart bestånd  
exklusive valutaeffekter 1 170  1 156  ET 
     
Kassaflöde per A- och B-aktie  
Resultat före skatt 1 004  1 187  5 732 
Utdelningar från joint ventures och  
intresseföretag 111  175  477 
Ej kassaflödes påverkande poster –193  –426  –2 460 
Betald skatt –53  –32  –162 
Utdelning hänförlig till D-aktier –63  –63  –253 
Kassaflöde 806  841  3 334 
Kassaflöde per A- och B-aktie efter  
utspädning, kr 2,38  2,49  9,85 
     
Nettoskuld      
Se sid 15.      
     
Nettoskuld enligt EMTN-program  
Räntebärande skulder 33 604  32 038  35 134 
Börsnoterade aktier i anläggningstillgångar 2) –8 381  –8 404  –9 496 
Likvida medel –127  –15  –287 
Nettoskuld enligt EMTN-program 25 096  23 619  25 352 
     
Nettoskuld enligt EMTN-program/totala tillgångar
Nettoskuld enligt EMTN-program 25 096  23 619  25 352 
Totala tillgångar 82 545  76 645  84 044 
Nettoskuld enligt EMTN-program/  
totala tillgångar 30 % 31 % 30 %
     
Nettoskuld/EBITDA  
Nettoskuld 24 165  22 105  24 367 
EBITDA rullande 12 månader 4 569  4 233  4 531 
Nettoskuld/EBITDA 5,3 x 5,2 x 5,4 x
     
Nettoskuld/framåtriktad EBITDA  
Nettoskuld 24 165  22 105  24 367 
Framåtriktad EBITDA 4 556  4 547  4 754 
Nettoskuld/framåtriktad EBITDA 5,3 x 4,9 x 5,1 x
   
Nettoskuld/totala tillgångar      
Nettoskuld 24 165  22 105  24 367 
Totala tillgångar 82 545  76 645  84 044 
Nettoskuld/totala tillgångar 29 % 29 % 29 %
     
Resultat per A- och B-aktie 3)  
Resultat efter skatt hänförligt till  
moderbolagets ägare 878  1 080  5 255 
Utdelning hänförlig till D-aktier –63  –63  –253 
Justerat resultat efter skatt 815  1 017  5 002 
Resultat per A- och B-aktie efter 
utspädning, kr 2,41  3,01  14,78 
Belopp i miljoner kronor
2025  
jan–mar
2024 
jan–mar
2024  
jan–dec
Räntetäckningsgrad      
Förvaltningsresultat 1 067  994  4 326 
Återläggning förvaltnings  resultat  
joint venture och intresseföretag –281  –238  –1 108 
Utdelning från joint venture och  
intresseföretag 111  175  527 
Finansiella kostnader inkl. leasing 249  193  947 
Justerat förvaltnings  resultat före  
finansiella kostnader 1 146  1 122  4 693 
Räntetäckningsgrad 4,6 x 5,8 x 5,0 x
Räntetäckningsgrad enligt EMTN-program
Förvaltningsresultat 1 067  994  4 326 
Finansnetto 231  161  786 
Förvaltningsresultat före finansnetto 1 298  1 155  5 112 
Räntetäckningsgrad 5,6 x 7 ,2 x 6,5 x
Soliditet      
Eget kapital 41 872  38 045  41 803 
Totala tillgångar 82 545  76 645  84 044 
Soliditet 51 % 50 % 50 %
     
Substansvärde (NAV)      
Eget kapital hänförligt till moderbolagets 
ägare 41 043  38 045  40 941 
Eget kapital tillhörande D-aktier –4 419  –4 419  –4 419 
Återläggning av derivat 58  –3  71 
Återläggning av uppskjuten skatt, netto 4 078  4 030  4 185 
Återläggningar hänförliga till joint  
venture och intresseföretag 1 648  1 424  1 605 
Substansvärde (NAV) 42 408  39 077  42 382 
Substansvärde (NAV) per A- och  
B-aktie efter utspädning, kr 125,30  115, 4 5  125,23 
     
Säkerställda skulder/totala tillgångar
Säkerställda skulder 5 170  5 507  4 937 
Totala tillgångar 82 545  76 645  84 044 
Säkerställda skulder/totala tillgångar 6 % 7 % 6 %
     
Överskottsgrad      
Driftnetto 1 064  960  4 191 
Hyresintäkter 1 307  1 185  4 994 
Överskottsgrad 81 % 81 % 84 %

===== SIDA 35 =====

AB Sagax (publ), Engelbrektsplan 1, 114 34 Stockholm
Org. nr. 556520-0028
Telefon 08 – 545 83 540
www.sagax.se
AB Sagax är ett fastighetsbolag med affärsidé att investera i kommersiella fastigheter främst inom segmentet lager och lätt 
industri. Sagax fastighetsinnehav per  31 mars 2025 uppgick till  4 876 000 kvadratmeter fördelat på  989 fastigheter.  
AB Sagax (publ) är noterat på Nasdaq Stockholm, Large Cap. 
Mer information finns på www.sagax.se.