Årsredovisning 2024

===== SIDA 1 =====

ÅRSREDOVISNING 2024 
Saniona AB (PUBL)

===== SIDA 2 =====

INNEHÅLLSFÖRTECKNING 
   2 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
OM SANIONA 
2024 i korthet      3 
Brev från VD      5 
Pipeline       6 
Vetenskapen      12 
Sanionas aktie      13 
Femårsöversikt      14 
Riskfaktorer      16 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 
Förvaltningsberättelse     23 
FINANSIELL REDOVISNING 
Koncernredovisning     30 
Moderbolagets redovisning    36 
Noter till årsredovisningen    40 
Styrelsens försäkran     79 
Revisionsberättelse     80 
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT 
Bolagsstyrningsrapport     84 
Styrelse       95 
Ledning       97 
Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten  99

===== SIDA 3 =====

2024 I KORTHET 
   3 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
FINANSIELL ÖVERSIKT 2024 (2023) 
 
INTÄKTER 
334,7 MSEK (16,8 MSEK) 
 
 
RÖRELSEKOSTNADER 
92,8 MSEK (97,9 MSEK) 
 
 
NETTORESULTAT 
188,7 MSEK (-95,8 MSEK) 
 
 
RESULTAT PER AKTIE 
1,77 SEK (-1,52 SEK) 
 
 
RESULTAT PER AKTIE EFTER 
UTSPÄDNING 
1,76 SEK (-1,52 SEK) 
 
 
LIKVIDA MEDEL 
303,3 MSEK (31,0 MSEK) 
 
 
OM SANIONA 
 
Saniona (OMX: SANION) är ett biofarmaceutiskt företag i klinisk fas fokuserat på neurologiska och psykiatriska 
sjukdomar. Sanionas interna pipeline inkluderar SAN2219 och SAN2355 för epilepsi och SAN2465 för svår depression. 
Saniona har två strategiska utv ecklingssamarbeten: ett med Acadia Pharmaceuticals, som har licensierat 
världsomspännande rättigheter till ACP-711 och förbereder ett fas 2-program i essentiell tremor, och ett med Productos 
Medix, som innehar rättigheterna till tesofensin för fetma in Mex iko och Argentina och har lämnat in en ansökan om 
marknadsgodkännande i Mexiko. Dessutom har Saniona två kliniska program som är redo för samarbete: Tesomet ™, 
redo för fas 2b i sällsynta ätstörningar, och SAN903, redo för fas 1 i inflammatorisk tarmsjukdom. Sanionas partners 
inkluderar Boehringer Ingelheim, AstronauTx och Cephagenix. Saniona är baserat i Köpenhamn och aktien är noterad 
på Nasdaq Stockholm Main Market. 
För mer information, besök www.saniona.com.

===== SIDA 4 =====

2024 I KORTHET 
   4 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Väsentliga händelser under 2024 
• Den 2 januari tillkännagav Saniona valet av SAN2465 
som en preklinisk kandidat för svår depression. 
• Den 10 januari godkände styrelsen en emission av 
units bestående av aktier och teckningsrätter med 
företrädesrätt för befintliga aktieägare, vilken 
godkändes på en extra bolagsstämma den 16 januari 
2024. 
• Den 7 februari offentliggjorde Saniona resultatet av en 
företrädesemission som inbringade cirka  88,9 MSEK  
före emissionskostnader och en riktad emission av units 
till garanter i företrädesemissionen samt konvertibler 
om 10 MSEK till Formue Nord. 
• Den 7 maj rapporterade Saniona om sina framsteg 
avseende pipeline och andra aktiviteter.  
• John Haurum valdes vid årsstämman den 29 maj 2024 
till ny ordinarie styrelseledamot. 
• Den 17 juni kommenterade Saniona en artikel som 
behandlar den potentiella verkningsmekanismen 
bakom tesofensins unika viktminskningseffekt. 
• Den 1 oktober gav Saniona en uppdatering om stora 
framsteg för SAN2355. Bolaget har identifierat en stabil 
fast form av substansen och slutfört 
syntesoptimeringen. 
• Den 18 september erhöll Saniona regulatoriskt 
godkännande för biomarkörstudien av ACP-711. 
• Den 7 oktober initierade Saniona biomarkörstudien av 
ACP-711. 
• Den 14 oktober nådde Sanionas forskning om 
jonkanaler i samarbete med Boehringer Ingelheim en 
milstolpe, vilket resulterade i en milstolpsbetalning på 
500 000 euro (cirka 5,7 MSEK). 
• Den 23 oktober begärde Fenja Capital II A/S 
konvertering av utestående konvertibler för ett totalt 
nominellt belopp om 2 MSEK. 
• Den 6 november fick Sanionas partner, Productus 
Medix, inte godkännande från den mexikanska 
tillsynsmyndigheten (COFEPRIS) för tesofensin vid 
fetma. Medix inledde en dialog med myndigheten 
angående vägen framåt, eftersom det verkar som att 
beslutet från COFEPRIS inte var baserat  på hela det 
datapaket som Medix skickade in.  
• Den 12 november kommenterade Saniona Medix 
senaste regulatoriska inlämning för tesofensin vid 
fetma. 
• Den 26 november tillkännagav Saniona att ett 
transformativt licensavtal ingåtts med Acadia 
Pharmaceuticals för ACP -711 inom neurologiska 
sjukdomar. Saniona kan komma att erhålla upp till 610 
MUSD (6,5 miljarder SEK) , inklusive en betalning vid 
avtalets ingående på 28 MUSD (300,2 MSEK) och upp 
till 582 MUSD (6,2 miljarder SEK) i milstolpsbetalningar 
för utveckling, regulatoriska och kommersiella frågor, 
tillsammans med stegvis höjd royalty från 
medelhögensiffrig till låg tvåsiffrig procentandel av den 
globala nettoförsäljningen av ACP-711. Dessutom 
kommer Acadia att ge ekonomiskt stöd till Sanionas 
pågående kliniska fas 1 -studie och förberedelser inför 
den kliniska fas 2-studien. 
• Den 16 december återbetala de Saniona återstående 
skuld och Fenja Capital II A/S konverterade konvertibler 
om 2 MSEK. 
Väsentliga händelser efter periodens utgång  
• Den 10 januari föreslog Sanionas valberedning John 
Haurum som ny ordförande för styrelsen. 
• Den 15 januari säkrade Sanionas joint venture, 
Cephagenix, finansiering från AdBio Partners och 
AbbVie Ventures, med upp till 9 MEUR. 
• Den 10 februari initierade Medix en revision av sin 
ansökan baserat på COFEPRIS återkoppling. Medix  
ser nu en tydlig väg till regulatoriskt godkännande. 
• Den 20 februari skickade Medix in ansökan för 
tesofensin till COFEPRIS igen. 
• Den 3 mars initierade Saniona GMP -tillverkning och 
toxikologiska studier för SAN2355. Målet är att 
färdigställa datapaketet för en ansökan om kliniska 
prövningar före utgången av 2025. 
• Den 3 mars meddelade Acadia Pharmaceuticals och 
Saniona de första positiva resultaten från fas 1 -studien 
med ACP-711. 
• Den 10 mars utsåg Saniona Dr. Pierandrea Muglia till 
medicinsk chef. 
• Den 11 mars meddelade Saniona att det pågående 
forskningssamarbetet med Boehringer Ingelheim 
förlängts med ett år. 
• Den 14 mars meddelade Saniona att teckningskursen 
för teckningsoptioner serie TO 4 har fastställts till 4,88 
SEK. 
• D en 21 mars meddelade Saniona  avtal om 
vederlagsfria garantiåtaganden i den pågående inlösen 
av teckningsoptioner serie TO 4. 
• Den 25 mars meddelade Saniona  att Sanionas 
styrelse och VD kommer att utnyttja 964 334 TO4 -
teckningsoptioner motsvarande 4% av finansieringen. 
• Den 26 mars meddelade Saniona att uppskalning och 
tillverkning av toxikologiska batcher  för SAN2219  
påbörjats. 
• Den 3 april meddelade Saniona slutligt utfall för 
nyttjandet av teckningsoptioner serie TO 4, 
motsvarande totalt cirka 115 MSEK.

===== SIDA 5 =====

BREV FRÅN VD 
   5 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Ett år av transformation: 
Vi möjliggör utvecklingen av vår pipeline 
för att erbjuda innovativa neurologiska 
och psykiatriska behandlingar till 
patienter som behöver dem. 
När vi nu reflekterar över 2024 står det klart att Saniona 
har genomgått ett år av förändring och strategiska 
framsteg. Vårt fokus är fortsatt tydligt: att utveckla vår 
pipeline, säkra viktiga samarbeten och stärka vår 
finansiella ställning för att kunna leverera innovativa 
behandlingar till patienter. 
I början av 2024 tog vi in 88,9 MSEK för att utveckla 
våra epilepsiprogram, i synnerhet  SAN2355, vår nästa 
generations Kv7.2/Kv7.3 -aktivator, samt SAN711 
(numera ACP-711 efter utlicensieringen  till Acadia 
Pharmaceuticals). Denna finansiering stödde också 
våra affärsutvecklingsinsatser.  
Att stärka vår finansiella ställning har varit en 
huvudprioritet under 2024. Vårt strategiska fokus på 
partnerskap kulminerade i ett transformativt licensavtal 
med Acadia Pharmaceuticals i november 2024. Enligt 
uppgörelsen erhöll Saniona 28 MUSD (300,2 MSEK) i 
betalning vid avtalets ingående, med upp till 582 
MUSD (6,2 miljarder SEK) i potentiella milstolpar och 
stegvis höjd royalty. Partnerskapet stärker vår expertis 
inom jonkanaler och ger oss den finansiella styrka som 
krävs för att utveckla tre interna program ( SAN2355, 
SAN2219 och SAN2465) mot fas 2-beredskap.  
Dessutom säkrade vi extern finansiering för vårt joint 
venture Cephagenix, som fokuserar på migrän -
forskning, med stöd från AbbVie Ventures och AdBio 
Partners för att driva sitt ledande program framåt. 
Utöver dessa transaktioner har vi fortsatt att utveckla 
våra forskningssamarbeten med Boehringer 
Ingelheim och AstronauTx. I oktober gick Boehringers 
program vidare till lead-optimering, vilket utlöste en 
milstolpsbetalning till Saniona.  
Forskningssamarbetena med Boehringer Ingelheim, 
AstronauTx och Cephagenix finansierar nu fullt ut vår 
forskningsorganisation, vilket gör att alla intäkter från 
Acadia-affären kan allokeras till att stärka vår 
balansräkning och utveckla våra tre tillgångar i klinisk 
fas. 
Vår partner Medix fortsätter arbetet med att erhålla 
erforderliga tillstånd för tesofensin i Mexiko. Efter att ha 
lämnat in ansökan på nytt i maj 2024 gav COFEPRIS 
återkoppling i november, som indikerade att delar av 
ansökan ännu inte hade blivit fullständigt granskade. 
Efter konstruktiva diskussioner lämnade Medix in en ny 
omfattande ansökan i februari 2025 , där alla 
regulatoriska frågor besvarades. Med en tydlig 
regulatorisk väg framåt är Medix fortsatt övertygat om 
ett positivt utfall. Vid ett godkännande kan tesofensin bli 
en värdefull ny behandling mot fetma i Mexiko, vilket 
genererar milstolps- och royaltybetalningar för 
Saniona samtidigt som det potentiellt kan fungera som 
referens för expansion till Sydamerika och andra 
marknader. 
I början av 2024 utökade vi vår pipeline genom att välja 
SAN2465 som klinisk kandidat, efter att ha valt 
SAN2355 i slutet av 2023 och SAN2219 under 2022. 
SAN2465 utvecklas för behandling av svår depression 
(major depressive disorder, MDD), vilket stärker vårt 
åtagande att ta fram innovativa behandlingar för 
neurologiska och psykiatriska tillstånd.  
Med tre större affärer under de senaste två åren och tre 
aktiva forskningssamarbeten har vi byggt en stark 
grund för att ta våra tre nya kliniska kandidater vidare 
till fas 2 . Dessa framsteg öppnar för flera strategiska 
alternativ, inklusive ytterligare partnerskap, säkrande av 
institutionella investeringar och andra initiativ som 
maximerar värdet. Även om tidsplan och vägar förblir 
flexibla, deltar vi aktivt i diskussioner fö r att säkerställa 
den fortsatta utvecklingen av våra program. När vi går 
in i 2025 är Saniona väl positionerat för att dra fördel av 
sin stärkta finansiella grund, avancera sina kliniska 
kandidater och låsa upp nya strategiska möjligheter för 
att maximera värdet. 
Tack för ert fortsatta stöd och förtroende för Saniona! 
VD, Thomas Feldthus

===== SIDA 6 =====

PIPELINE 
   6 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
SANIONAS PIPELINE

===== SIDA 7 =====

PIPELINE 
   7 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Sanionas interna pipeline 
Sanionas internt utvecklade pipeline (gulmarkerad i 
pipelineöversikten) omfattar två prekliniska kandidater  
för epilepsi, SAN2219 och SAN2355, och en preklinisk 
kandidat för svår depression (MDD) , SAN2465. 
Dessutom har Saniona ett långt framskridet GABA 
PAM-forskningsprogram inriktat på epilepsi. 
SAN2219 
SAN2219 är en subtypsselektiv positiv allosterisk 
modulator (PAM) av GABA A α2- , α3 - och α5 med 
receptorer utformade för att ge bred kramphämmande 
effekt genom att dämpa överdriven neuronaktivering i 
olika områden av hjärnan. SAN2219 befinner sig i pre -
klinisk utveckling och Saniona förväntar sig att slutföra 
det CTA/IND-möjliggörande paketet för start av kliniska 
fas 1-studier under första halvåret 2026. 
SAN2219 har påvisat potent effekt hos gnagare i 
modeller för fokala anfall, generaliserade tonisk-kloniska 
anfall och absenser. Till skillnad från bensodiazepiner 
ökar det inte aktiviteten hos GABA A α1-innehållande 
receptorer, som förknippas med sedering, ataxi och 
tolerans mot antikonvulsiva effekter. Denna selektivitet 
förväntas göra SAN2219 mycket effektiv för en rad olika 
epilepsiindikationer, inklusive akuta repetitiva anfall, utan 
de begränsningar som bensodiazepiner har. 
Akuta repetitiva anfall, eller klusteranfall, är anfall som 
bryter igenom trots behandling med kramphämmande 
läkemedel. De förekommer hos 10 % till 50 % av 
epilepsipatienterna, beroende på definition och studie -
design, och kan utan snabbt ingripande eskalera till 
”status epilepticus”, en livshotande situation.  
Bensodiazepiner är den nuvarande standard -
behandlingen, men dosfrekvensen är begränsad på 
grund av biverkningar och oro för toleransutveckling. 
Saniona är övertygat om att SAN2219 har potential att 
tillgodose ett kritiskt behov genom att tillhandahålla en 
icke-sederande, effektiv behandling av akuta repetitiva 
anfall utan de dosrestriktioner som införts för 
bensodiazepiner.  
SAN2355 
SAN2355 är en mycket differentierad subtypsselektiv 
Kv7.2/Kv7.3-aktivator avsedd för behandlingsresistenta 
fokala anfall, med potential att vara bäst i sitt slag. 
SAN2355 befinner sig i preklinisk utveckling och 
Saniona förväntar sig att slutföra det CTA/I ND-möjlig-
görande paketet för start av kliniska fas 1-studier i slutet 
av 2025. 
Kv7-kanaler är spänningsberoende kaliumkanaler som 
reglerar nervimpulser i det centrala nervsystemet 
(CNS). Av de fem Kv7 -subtyperna (Kv7.1 –Kv7.5) är 
Kv7.2/Kv7.3 det viktigaste målet för kramphämmande 
behandlingar, medan aktivering av andra subtyper, 
särskilt Kv7.4 och Kv7.5, kan leda till allvarliga 
biverkningar i CNS och perifera biverkningar. 
Kv7-kanaler är kliniskt validerade mål för behandling av 
fokala anfall, som drabbar upp till 60 % av patienterna. 
Retigabin, en icke -selektiv Kv7.2 -Kv7.5-aktivator, var 
effektiv vid behandlingsresistent fokal epilepsi men 
drogs in 2017 på grund av biverkni ngar, däribland 
missfärgning av hud och näthinna till följd av kemisk 
instabilitet. Dessutom gav retigabin upphov till urin -
retention hos en liten del av patienterna, troligen 
orsakad av Kv7.4/Kv7.5 -aktivering. XEN1101, en mer 
potent retigabinanalog i fas 3 för fokal epilepsi och svår 
depression, är fortsatt icke -selektiv och har uppvisat 
ihållande urinretention och CNS -relaterade 
biverkningar – sannolikt orsakade av Kv7.4/Kv7.5 -
aktivering – vilket lett till en hög andel avhopp i fas 2 -
studierna. 
SAN2355 är specifikt utformad för att övervinna dessa 
begränsningar. Till skillnad från retigabin och XEN1101 
aktiverar SAN2355 selektivt Kv7.2/Kv7.3 samtidigt som 
den blockerar Kv7.5, vilket förväntas förbättra CNS -
tolerabiliteten och leda till minskad ur inretention. 
Dessutom tillhör den en annan kemisk serie, vilket 
eliminerar risken för missfärgning av hud och näthinna. 
Med denna starkt differentierade profil är SAN2355 
avsedd att ge stark anfallskontroll samtidigt som de 
begränsningar som ledde till att retigabin drogs tillbaka 
från marknaden undviks. 
SAN2465 
SAN2465 är en mycket potent och selektiv negativ 
allosterisk modulator (NAM) av GABA A α5-receptorer, 
som erbjuder en ny metod för behandling av svår 
depression, som skiljer sig från konventionella 
antidepressiva medel, NMDA -antagonister samt 
psykedeliska prövningsläkemedel. Den uppvisar en 
oöverträffad affinitet för GABA A α5-målet och har 
potential att bli en ledande behandling för snabb lindring 
av depression. SAN2465 befinner sig i preklinisk 
utveckling och Saniona förväntar sig att slutföra det 
CTA/IND-möjliggörande paketet för start av kliniska fas 
1-studier under andra halvåret 2026.  
Depressiva sjukdomar påverkar 280 miljoner människor 
världen över och är den främsta orsaken till 
funktionshinder. Nuvarande behandlingar, inklusive 
selektiva serotoninåterupptagshämmare (SSRI), har 
ofta fördröjd verkan, låg remissionsfrekvens och 
begränsad effekt; mer än 30 % av patienterna svarar 
inte tillräckligt, vilket leder till behandlingsresistent 
depression. FDA godkände esketamin (Spravato ™) 
2019 som det första snabbverkande NMDA -
antagonistbaserade antidepressiva läkemedlet. 
Esketamin är dock förk nippat med sedering, 
dissociation, andningsdepression och miss -
brukspotential, vilket kräver ett REMS -program (Risk 
Evaluation and Mitigation Strategy). 
Det finns ett betydande ouppfyllt behov av säkra, 
snabbverkande antidepressiva läkemedel utan de 
begränsningar i användningen som NMDA -
antagonister har. SAN2465 har visat effekt i den 
kroniska milda stressmodellen för depressiv sjukdom, 
en väl validerad tr anslationell modell. En oral 
engångsdos upphävde effektivt depressionsliknande 
symtom inom 24 timmar, återställde sackarosintaget, 
normaliserade stressinducerad ångest och kognitiva 
försämringar och visade en verkan och robusthet som

===== SIDA 8 =====

PIPELINE 
   8 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
kan jämföras med ketamin – utan observerbara 
biverkningar. 
Till skillnad från NMDA -antagonister (t.ex. esketamin) 
och psykedelika (t.ex. psilocybin) predicerar 
SAN2465:s mekanism inte sedering, dissociation, 
andningsdepression, hallucinationer eller missbruks -
potential. Denna differentiering tyder på att SAN2465 
skulle kunna erbjuda ett ledande och snabbverkande 
antidepressivt läkemedel utan de betydande 
säkerhetsproblem som begränsar nuvarande 
snabbverkande behandlingar. 
Utöver svår depression kan SAN2465 också komma att 
behandla de neuropsykiatriska symtomen vid Dup15q - 
syndrom, en sällsynt genetisk neuroutvecklingsstörning 
med en uppskattad prevalens på 1 av 16 000. Dup15q, 
som kännetecknas av intellektuell funktionsnedsättning, 
hypotoni, utvecklingsförseningar, autism och refraktära 
anfall, har för närvarande inga FDA -godkända 
behandlingar, vilket ger potential att erhålla 
särläkemedelsstatus. 
Sanionas långt framskridna GABA-program 
Saniona har avancerat ytterligare substanser från 
GABAA α2/α3 PAM -programmet till kandidaturvals -
fasen. Dessa föreningar har distinkta selektivitets -
profiler från SAN2219.  
Bolaget utvärderar för närvarande en kandidat för 
behandling av utvecklings-/epileptisk encefalopati med 
spikvågsaktivering under sömn (D/EE -SWAS) ett säll -
synt pediatriskt epilepsisyndrom med stort ouppfyllt 
behov. 
D/EE-SWAS drabbar uppskattningsvis 2 400 till 7 000 
barn i USA och uppträder vanligen mellan 2 och 12 års 
ålder. Syndromet kännetecknas av epilepsi och kognitiv 
och utvecklingsmässig tillbakagång. Det yttrar sig i en 
nästan kontinuerlig aktivering av epile psiformaktivitet, 
särskilt under NREM-sömn (utan snabba ögonrörelser). 
Framgångsrik tidig behandling kan förbättra kognitiva 
och utvecklingsmässiga resultat.  
Det finns för närvarande ingen godkänd behandling för 
D/EE-SWAS och inga industrisponsrade kliniska studier 
pågår för närvarande. Patienterna behandlas vanligtvis 
med traditionella kramphämmande läkemedel, inklusive 
höga doser bensodiazepiner, steroider el ler hjärn -
kirurgi, vilka alla är förknippade med markanta 
användningsbegränsningar.  
Sanionas GABA -program riktar sig mot den grund -
läggande orsaken till anfallsfysiologin och kan därför 
potentiellt förebygga neurokognitiva och utvecklings -
mässiga funktionsnedsättningar utan de användnings -
begränsningar som är förknippade med höga doser 
bensodiazepiner och steroider. Därmed erbjuder 
Sanionas GABA-program möjligheten att bli den första 
godkända behandlingen för detta allvarliga pediatriska 
epileptiska syndrom med ett stort ouppfyllt behov.

===== SIDA 9 =====

PIPELINE 
   9 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
SANIONAS PARTNERPROGRAM 
Sanionas partnerprogram inkluderar  två strategiska 
utvecklingssamarbeten och tre forskningssamarbeten. 
 
Strategiska utvecklingssamarbeten är fokuserade på att 
föra specifika program mot klinisk utveckling och 
kommersialisering. 
 
Forskningssamarbetena syftar till att identifiera och 
utveckla nya läkemedelskandidater, med potential att 
övergå till fullständiga utvecklingsprogram. 
 
ACP-711, Acadia Pharmaceuticals 
Saniona och dess partner Acadia förbereder ACP -711 
för kliniska studier i fas 2. Acadia planerar att utveckla 
ACP-711 för essentiell tremor, en neurologisk sjukdom 
som kännetecknas av ofrivilliga skakningar eller 
darrningar. En fas 2 -studie förväntas inled as under 
2026. Acadia kommer att leda och finansiera klinisk 
utveckling, regulatoriska inlämningar och global 
kommersialisering, medan Saniona har hand om fas  
1-studien och stöder förberedelserna inför fas 2, som 
finansieras helt av Acadia. 
Enligt licensavtalet som ingicks 2024 erhöll Saniona en 
betalning vid avtalets ingående på 28 MUSD (300,2 
MSEK) och är berättigat till milstolpsbetalningar på upp 
till 582 MUSD  (6,2 miljarder SEK ). Den första 
milstolpsbetalningen på 10 MUSD (107 MSEK) kommer 
att utlösas vid påbörjandet av den första fas 2-studien. 
Potentiella milstolpsbetalningar inkluderar upp till 147 
MUSD (1,6 miljarder SEK ) för utveckling och 
regulatoriska milstolpar för den första och andra 
indikationen samt upp till 435 MUSD (4,6 miljarder SEK) 
baserat på uppnådda försäljningsmål. Saniona är också 
berättigat till stegvis höjd royalty på låg till medelhög 
ensiffrig, till låg tvåsiffrig procentandel av 
nettoförsäljningen. 
ACP-711 är en positiv allosterisk modulator (PAM) av 
GABAA α3-receptorer. GABA är en neurotransmittor 
som förmedlar hämmande signaler i hjärnan. Till 
skillnad från bensodiazepiner, som verkar på flera 
GABAA-undertyper och är förknippade med sedering, 
motorisk instabilitet, missbrukspotential och 
minnesstörningar, är ACP -711 selektivt inriktad på 
GABAA α3, vilket potentiellt kan erbjuda ett mer 
tolerabelt behandlingsalternativ utan dessa 
begränsningar. 
Tesofensin, Productos Medix 
Sanionas samarbetspartner Medix har slutfört en 
framgångsrik fas 3-studie och lämnat in en ansökan till 
COFEPRIS, det mexikanska läkemedelsverket, för 
tesofensin som nytt läkemedel för behandling av fetma. 
I februari 2023 utfärdade COFEPRIS tekniska kommitté 
ett positivt icke-bindande yttrande om tesofensin, vilket 
var ett viktigt steg i den regulatoriska gransknings -
processen. Medix innehar exklusiva 
kommersialiseringsrättigheter i Mexiko och Argentina, 
medan Saniona har rätt till milstolpsbetalningar och 
royalties.  
Saniona har kvar de kommersiella rättigheterna i resten 
av världen och har exklusiva rättigheter att använda 
data från fas 3-studien i detta område. 
Tesofensin är en monoaminåterupptagshämmare som 
ökar nivåerna av dopamin, serotonin och noradrenalin  
dvs neurotransmittorer involverade i aptitreglering, 
födosöksbeteende och ämnesomsättning. Dess vikt -
minskande effekt visades i den sex månader långa fas 
2-studien TIPO-1, där patienter som fick 0,50 mg per 
dag uppnådde en viktminskning på 10 % eller mer på 
24 veckor, jämförbar med ledande GLP-1-analoger. Till 
skillnad från GLP -1-analoger är tesofensin en oral 
tablett och kräver ingen titrering. 
Medix fas 3-studie var en 24 veckor lång, randomiserad, 
dubbelblind, placebokontrollerad studie som 
utvärderade två doser av tesofensin (0,25 mg och 0,50 
mg) hos 372 patienter med fetma som behandlades 
med kost och motion. Det primära effektmåttet var den 
genomsnittliga procentuella och absoluta vikt -
minskningen jämfört med placebo, medan de 
sekundära effektmåtten utvärderade andelen patienter 
som uppnådde minst 5 % respektive 10 % vikt -
minskning. 
Studien bekräftade tesofensins starka effekt och 
gynnsamma säkerhetsprofil. Vid dosen 0,50 mg 
uppnådde patienterna en viktminskning på cirka 10 %, 
och mer än hälften gick ner mer än 10 % av sin 
kroppsvikt. Statistiskt signifikanta minskningar av 
viktiga fe tmarelaterade riskfaktorer observerades 
också. Tesofensin tolererades väl, med en 
säkerhetsprofil som liknade placebo, en låg förekomst 
av biverkningar och ingen signifikant påverkan på 
blodtrycket. En mindre men statistiskt signifikant ökning 
av hjärtfrekvensen noterades. 
Med data från mer än 20 kliniska studier och cirka 1 600 
patienter som exponerats för terapeutiska doser i upp 
till ett år, har tesofensin ett robust säkerhetsdataset som 
stöder registreringsansökningarna i Mexiko och 
Argentina, och potentiellt på andra marknader. 
Samarbetet med Boehringer Ingelheim  
Saniona och Boehringer Ingelheim ingick ett forsknings-
samarbete och licensavtal 2020, med målet att upp -
täcka nya behandlingar för schizofreni genom att rikta 
in sig på en jonkanal i CNS.  
Enligt avtalet har Boehringer Ingelheim exklusiva 
världsomspännande rättigheter att forska, utveckla, 
tillverka och kommersialisera de läkemedel som 
samarbetet ger upphov till. Saniona är berättigat att 
erhålla upp till 76,5 MEUR i milstolpsbetalningar såv äl 
som royalties på den globala nettoförsäljningen. 
Boehringer Ingelheim täcker alla interna och externa 
kostnader som Saniona ådrar sig inom ramen för 
forskningsplanen med full kostnadstäckning. 
Programmet befinner sig för närvarande i 
leadoptimeringsfasen efter den framgångsrika 
milstolpen för forskningen i oktober 2024. 
Samarbetet med AstronauTx 
Saniona och AstronauTx ingick det pågående 
forskningssamarbetet och optionsavtalet 2023. Målet

===== SIDA 10 =====

PIPELINE 
   10 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
med samarbetet är att identifiera nya behandlingar för 
Alzheimers sjukdom och andra neurodegenerativa 
tillstånd genom att modulera en ny, ej offentliggjord 
jonkanal.  
AstronauTx har en möjlighet att erhålla exklusiva 
världsomspännande rättigheter att forska, utveckla, 
tillverka och kommersialisera läkemedel som 
identifieras genom samarbetet. Saniona kommer att 
erhålla milstolpsbetalningar på upp till 102 MUSD när 
vissa milstolpar inom forskning, utveckling och 
registrering har uppnåtts. Dessutom har Saniona rätt till 
kommersiella milstolpsbetalningar på upp till 75 MUSD 
och stegvis höjd royalty på nettoförsäljningen av 
eventuella produkter kommersialiserade av AstronauTx 
som ett resultat av detta samarbete. AstronauTx täcker 
alla interna och externa kostnader som Saniona ådrar 
sig inom ramen för forskningsplanen med full 
kostnadstäckning. 
Samarbetet med Cephagenix 
Cephagenix grundades 2020 av professor Jes Olesen 
och Saniona för att utveckla nya migränbehandlingar 
med inriktning på mekanismer som identifierats genom 
professor Olesens forskning. Bolagets ledande 
program är inriktat på att identifiera subtypsselektiva  
KATP-kanalhämmare för migränbehandling. Cephagenix 
har identifierat högselektiva hämmare av den subtyp av 
KATP-kanaler som uttrycks i intrakraniella artärer, och 
första generationens substanser har visat effekt i en 
relevant migränmodell för gnagare. 
I januari 2025 meddelade Saniona att Cephagenix har 
säkrat en riskkapitalfinansiering på upp till 9 MEUR från 
AdBio Partners och AbbVie Ventures. Saniona har rätt, 
men inte skyldighet, att delta i vissa framtida trancher 
på samma villkor som de finansiella investerarna. 
Cephagenix och Saniona ingick också ett nytt 
forskningsavtal i januari 2025 . Enligt avtalet har 
Saniona erhållit framgångsbaserade teckningsoptioner 
för att erhålla ytterligare aktier i Cephagenix och har rätt 
till kommersiella milstolpsbetalningar för potentiella 
produkter som kommersialiseras till följd av samarbetet. 
Cephagenix täcker alla interna och externa kostnader 
som Saniona ådrar sig inom ramen för 
forskningsplanen med full kostnadstäckning.

===== SIDA 11 =====

PIPELINE 
   11 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
PROGRAM POSITONERADE FÖR 
PARTNERSKAP 
Tesomet™ 
Tesomet är ett nytt försöksläkemedel som ges peroralt 
en gång dagligen, med potential att bli first-in-class, för 
hypotalamisk fetma (HO) och Prader -Willis syndrom 
(PWS). Saniona undersöker aktivt möjligheter till 
globala partnerskap som omedelbart kan ge icke-
utspädande intäkter och främja Tesomets utveckling. 
Tesomet är en fast doskombination av tesofensin och 
metoprolol. Tesofensin är en presynaptisk återupptags-
hämmare med aptitdämpande egenskaper, medan 
metoprolol är en kardioselektiv β1 -receptorblockerare 
som är godkänd sedan 1978 för kardiovaskulära 
tillstånd. 
Efter diskussioner bekräftade FDA att Tesomet kan gå 
vidare via registreringsvägen 505(b)(2) för både HO och 
PWS samt att Tesomet har beviljats särläkemedels -
status för båda indikationerna. Saniona är övertygat om 
att de initiala fas 2-resultaten stöder fortsatt utveckling.  
 
Hypotalamisk fetma (HO) 
HO är en sällsynt neuroendokrin störning som främst 
orsakas av skador på hypotalamus efter avlägsnande 
av ett kraniofaryngiom, en sällsynt, godartad tumör i 
centrala nervsystemet. HO drabbar uppskattningsvis  
25 000 personer i USA och 40 000 i Europa. Det finns 
för närvarande inga FDA -godkända behandlingar eller 
botemedel för detta tillstånd. 
Saniona har slutfört en klinisk fas 2 -studie av Tesomet 
för HO, en 24 -veckors, randomiserad, dubbelblind, 
placebokontrollerad encenterstudie med en valfri  
24-veckors öppen förlängning (OLE). Studien 
omfattade 21 vuxna patienter, varav 13 fick Tesomet 
och 8 fick placebo i den modifierade intent -to-
treatanalysen. Det primära effektmåttet – säkerhet och 
tolerabilitet – uppnåddes. Tesomet uppfyllde också flera 
sekundära effektmått och visade en statistiskt 
signifikant, placebo -justerad viktminskning på 6,28 % 
(p<0,0169) och en genomsnittlig minskning av 
midjeomfånget med 5,68 cm (5,00 %) efter 24 veckor. 
Under den öppna förlängningen fortsatte Tesomet att 
uppvisa ihållande förbättringar av kroppsvikt och 
midjeomfång. 
Prader-Willis syndrom (PWS) 
Prader-Willis syndrom (PWS) är en sällsynt, komplex 
genetisk sjukdom och den vanligaste genetiska orsaken 
till barnfetma i världen. Den drabbar uppskattningsvis 
34 000 personer i USA och 50 000 i Europa. 
Saniona har slutfört en klinisk fas 2-studie av Tesomet i 
PWS, en randomiserad, dubbelblind, placebo -
kontrollerad tvåcenterstudie. Studien omfattade nio 
vuxna och nio ungdomar som fick Tesomet eller 
placebo dagligen under tre månader, följt av två öppna 
förlängningar på tre månader (OLE1 och OLE2) för 
ungdomar. 
Det primära effektmåttet var förändring av kroppsvikt, 
medan sekundära mål inkluderade hyperfagi, 
kroppssammansättning, lipider och andra metabola 
parametrar. De vuxna som gavs Tesomet uppnådde en 
viktnedgång på 5,4 %, vilket är ett anmärkningsvärt 
resultat i denna lilla patientgrupp, och en statistiskt 
signifikant minskning av hyperfagi med 8,1 
procentenheter, mätt enligt HQ -CT (Hyperphagia 
Questionnaire for Clinical Trials), standardverktyget för 
bedömning av hyperfagi vid PWS. Hos ungdomar ledde 
en ökad Tesomet-dos (0,125 mg till 0,25 mg) under den 
öppna förlängningen OLE2 till ytterligare viktnedgång 
och en ytterligare minskning av hyperfagi baserat på 
HQ-CT-poäng. 
SAN903 
SAN903 har framgångsrikt genomgått preklinisk 
utveckling under 2022, vilket möjliggör kliniska fas 1 -
studier, antingen i egen regi eller med en partner. 
SAN903 är en ny, potentiellt ledande behandling av 
inflammatoriska tarmsjukdomar (IBD), som inriktar sig 
på både tarminflammation och fibros genom hämning 
av den kalciumaktiverade kaliumjonkanalen KCa3.1. 
Denna kanal reglerar aktiveringen av immunceller och 
inflammation i samband med kroniska sjukdomar och 
spelar en nyckelroll vid fibros genom att driva på en 
överdriven produktion av bindväv i fibroblaster, särskilt 
myofibroblaster. Till skillnad från nuvar ande IBD -
behandlingar inriktar sig SAN903 på fibros , ett stort 
ouppfyllt behov som kan leda till förträngningar i tarmen 
som kräver operation. Genom att förhindra aktivering av 
immunceller och fibroblaster minskar SAN903 
inflammationen, hindrar frisättning av cytokiner och 
begränsar kollagenutsöndringen, v ilket potentiellt kan 
ge en mer heltäckande behandlingsstrategi.

===== SIDA 12 =====

VETENSKAPEN 
   12 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
PARTNERSKAP OCH AVKNOPPNINGAR 
Genom att utnyttja Sanionas kompetens inom 
jonkanalsrelaterad läkemedelsupptäckt och Bolagets 
proprietära fokuserade bibliotek och robusta databas 
(IONBASE) avancerar Saniona kontinuerligt sina 
forskningsprogram för att identifiera och avancera 
ytterligare kliniska kandidater selektiva för jonkanaler 
inom ett brett spektrum av behandlingsom råden, 
däribland neurologiska och psykiatriska sjukdomar. 
Sanionas branschledande forskning har legat till grund för 
många framgångsrika avknoppningar, partnerskap och 
licensavtal med läkemedelsbolag internationellt, 
däribland Acadia Pharmaceuticals, Boehringer Ingelheim, 
AstronauTx, Pfizer, Johnson & Johnson,  Proximagen, 
Ataxion Therapeutics (sedermera Cadent  Therapeutics, 
förvärvat av Novartis AG), Cephagenix, Initiator Pharma, 
Scandion Oncology och Medix. 
FoU och jonkanalspipeline 
Sanionas upptäckts- och utvecklingsinsatser i tidig fas fokuserar på den validerade läkemedelsklassen jonkanaler, 
som visat sig ha betydelse för patofysiologin vid många sjukdomar och innefattar ett stort antal framgångsrika 
läkemedel som Norvasc (amlodipin), Xyloc ain (lidokain) och Valium (diazepam). Bolagets plattform för 
läkemedelsupptäckt inom jonkanaler kombinerar den expertis som finns i Bolaget inom kemi, precisionsbiologi, 
stabilitet och spridning in vivo, målinriktning, in vivo -farmakologi och beräkningskemi för att påskynda upptäckten av 
ytterst selektiva, undertypsspecifika och tillståndsberoende jonkanalsmodulatorer. 
Hjärtat i plattformen är Sanionas proprietära databas IONBASE som innehåller strukturaktivitetsinformation om mer 
än 130 000 molekyler. Av dessa är fler än 25 000 proprietära substanser, genererade under 20 års tid och anrikade 
med avseende på egenskaper för optimal jonkanalsmodulering. 
Tack vare Sanionas plattform för läkemedelsupptäckt inom jonkanaler har Bolaget kunnat bygga upp en robust pipeline 
av oralt tillgängliga, potenta, högselektiva och mångsidiga jonkanalsmodulatorer, däribland ACP-711, SAN903, 
SAN2219, SAN2355 och SAN2465. Sanionas förväntan är att den robusta upptäcktsplattformen kommer att fortsätta 
ge upphov till ett flertal nya läkemedelskandidater som kan läggas till i Sanionas pipeline.

===== SIDA 13 =====

SANIONAS AKTIE 
   13 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Saniona är noterat på Nasdaq Stockholm Main Market. 
Sanionas aktie handlas under tickern SANION och 
ISIN-koden SE0005794617. 
Aktiens kursutveckling och omsättning 
Börskursen för Sanionas aktie var 8,04 SEK vid 
utgången av 2024, en ökning med 100 procent jämfört 
med årsslutet 2023. Högsta betalkurs under året var 
8,47 SEK den 27 december, och lägsta kurs under året 
var 1,736 SEK den 2 maj. Genomsnittlig handelsvolym 
per dag uppgick till 685 676 aktier under 2024, att 
jämföras med 477 486 under 2023. Genomsnittlig 
börsomsättning per dag under 2024 uppgick till  
3 052 823 SEK under 2024, att jämföras med 3 295 053 
SEK under 2023. 
Börsvärdet uppgick till 905 MSEK vid utgången av 
2024, jämfört med 257 MSEK vid slutet av 2023. 
Aktiekapital 
Den 31 december 2024 var antalet utestående aktier 
112 532 750 (att jämföras med 64 126 978 vid före -
gående årsskifte). Samtliga aktier har lika rätt till 
utdelning och lika rösträtt. Varje aktie har en röst på 
bolagsstämman. Vid årets slut uppgick aktiekapitalet till 
5 626 638 SEK (3 206 349) motsvarande ett nominellt 
värde per aktie om 0,05 SEK. 
Aktieägare 
Den 31 december 2024 hade Saniona 13 070 aktieägare (13 092), exklusive innehav via livförsäkringar och utländska 
depåkontoinnehavare. Aktieägarna presenteras såsom rapporterat av Modular Finance AB, som sammanställer och 
bearbetar uppgifter från olika källor, däribland Euroclear, Morningstar och Finansinspektionen. Aktieägare vars innehav 
är förvaltarregistrerade, genom bank eller annan förvaltare, kanske inte framgår av listan. 
STÖRSTA AKTIEÄGARE PER DEN 31 DECEMBER 2024 
Aktieägare Antal aktier Ägarandel och 
 röster 
Avanza Pension 10 160 678 9,03 % 
Nordnet Pensionsförsäkring 5 507 411 4,89 % 
Nordea Liv & Pension 3 362 136 2,99 % 
Jørgen Drejer 2 564 711 2,28 % 
Joakim Tedroff 2 524 529 2,24 % 
Dan Peters 2 350 000 2,09 % 
Handelsbanken Fonder 1 844 732 1,64 % 
Thomas Feldthus 1 400 000 1,24 % 
Thomas Kreutzfeldt 1 375 000 1,22 % 
Daniel Bölstad Jensen 1 346 000 1,20 % 
Övriga aktieägare (13 060) 80 097 553 71,18 % 
Summa 112 532 750 100,00 %

===== SIDA 14 =====

FEMÅRSÖVERSIKT 
   14 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
 
Resultaträkning, KSEK 2024 2023 2022 2021 2020 
Intäkter 334 672 16 840 15 283 10 478 8 198 
Rörelsekostnader -92 787 -97 905 -240 656 -422 048 -167 573 
Rörelseresultat 241 885 -81 065 -225 373 -411 570 -159 375 
Summa resultat från finansiella 
poster -34 864 -23 215 7 194 -6 810 78 159 
Resultat före skatt 207 021 -104 280 -218 179 -418 380 -81 216 
Skatt på årets resultat -18 315 8 470 6 610 7 482 7 786 
Årets resultat 188 706 -95 810 -211 569 -410 898 -73 430 
      
      
      
Balansräkning, KSEK 2024 2023 2022 2021 2020 
Immateriella och materiella 
tillgångar samt 
nyttjanderättstillgångar 12 462 15 492 22 438 27 941 34 196 
Finansiella tillgångar 248 3 093 3 114 20 793 61 660 
Övriga anläggningstillgångar 2 869 392 799 670 513 
Kortfristiga fordringar 20 896 14 204 15 638 33 989 21 946 
Likvida medel 303 258 30 962 111 707 356 855 573 866 
Summa tillgångar 339 733 64 143 153 696 440 248 692 181 
Eget kapital 231 818 -21 940 52 708 281 999 603 458 
Lång- och kortfristiga skulder 107 915 86 083 100 988 158 249 88 723 
Summa eget kapital och 
skulder 339 733 64 143 153 696 440 248 692 181 
      
      
Kassaflöde, KSEK 2024 2023 2022 2021 2020 
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten* 
248 177 -72 545 -281 537 -345 038 -174 280 
Kassaflöde från 
investeringsverksamheten 
-124 -129 6 843 43 162 99 512 
Kassaflöde från 
finansieringsverksamheten 
23 255 -7 967 -20 521 50 596 621 180 
Årets kassaflöde* 271 308 -80 641 -295 215 -251 280 546 412 
* Jämförelsetalet för 2023 har justerats. För ytterligare information se kassaflödesrapporterna. 
 
ALTERNATIVA RESULTATMÅTT 
Nyckeltal, %  2024 2023 2022  2021 2020 
Rörelsemarginal * 72 % Negativ Negativ Negativ Negativ 
Kassalikviditet * 307 % 255 % 556 % 599 % 846 % 
Soliditet * 68 % -34 % 34 % 64 % 87 % 
       
       
       
Aktiedata, SEK  2024 2023 2022  2021 2020 
Resultat per 
aktie** 
 1,77 -1,52 -3,39 -6,59 -1,79 
Resultat per 
aktie efter 
utspädning** 
 
1,76 -1,52 -3,39 -6,59 -1,79 
Eget kapital per 
aktie 
* 2,06 -0,34 0,84 4,52 9,68 
Utdelning  0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 
Kassaflöde per 
aktie** 
* 2,55 -1,28 -4,73 -4,03 13,79 
       
       
       
Aktiedata  2024 2023 2022 2021 2020 
Genomsnittligt 
antal 
utestående 
aktier  106 391 031 63 067 885 62 385 677 62 381 454 40 999 066 
Genomsnittligt 
antal 
utestående 
aktier efter 
utspädning  107 050 372 63 067 885 62 385 677 62 381 501 41 919 662 
Utestående 
aktier vid 
periodens 
utgång  112 532 750 64 126 978 62 385 677 62 385 677 62 372 831 
 
 
* = Alternativa resultatmått 
** Jämförelsetalet för 2023 har justerats då det föregående år ej var beräknat på genomsnittligt antal aktier.

===== SIDA 15 =====

FEMÅRSÖVERSIKT 
   15 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Saniona presenterar vissa finansiella mått i årsredovisningen som inte är definierade 
enligt IFRS® Redovisningsstandarder, så kallade alternativa resultatmått. Dessa har 
noterats med ”*” i tabellen ovan. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull 
kompletterande information för investerare och bolagsledning, eftersom de möjliggör en 
bedömning av relevanta trender i Bolagets resultat. Dessa finansiella mått bör inte 
betraktas som substitut för mått som anges i enlighet med IFRS. Eftersom inte alla bolag 
beräknar finansiella mått på samma sätt är de inte alltid jämförbara med mått som 
används av andra bolag. 
Nyckeltal Definition Relevans 
Rörelseresultat Resultat före finansiella poster och 
skatt. 
Rörelseresultatet används 
för att mäta det resultat 
som genereras av den 
löpande verksamheten. 
Rörelsemarginal Rörelseresultat som en andel av 
intäkterna. 
Rörelsemarginalen visar 
hur stor del av intäkterna 
som kvarstår som vinst före 
finansiella poster och 
skatter och har inkluderats 
för att ge investerarna en 
möjlighet att få en bild av 
Bolagets lönsamhet. 
 
Kassalikviditet Omsättningstillgångar dividerat 
med kortfristiga skulder. 
Kassalikviditeten har 
inkluderats för att visa 
Bolagets kortsiktiga 
betalningsförmåga. 
 
Soliditet Eget kapital i förhållande till 
balansomslutningen. 
Soliditeten visar den del av 
balansomslutningen som 
omfattas av eget kapital och 
ger en indikation på Bolagets 
finansiella stabilitet och 
förmåga att överleva på lång 
sikt. 
 
Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med 
utestående aktier vid periodens 
utgång. 
Eget kapital per aktie har 
inkluderats för att ge 
investerarna information om 
eget kapital som redovisas i 
balansräkningen såsom det 
motsvaras av en aktie. 
Kassaflöde per 
aktie 
Periodens kassaflöde dividerat 
med genomsnittligt antal 
utestående aktier för perioden. 
Kassaflöde per aktie har 
inkluderats för att ge 
investerarna information 
om kassaflödet såsom det 
motsvaras av en aktie 
under perioden. 
HÄRLEDNING AV ALTERNATIVA RESULTATMÅTT 
 2024 2023 2022 2021 2020 
Rörelseresultat, KSEK 241 885 -81 065 -225 373 -411 570 -159 375 
Intäkter, KSEK 334 672 16 840 15 283 10 478 8 198 
Rörelsemarginal, % 72 % -481 % -1 475 % -3 927 % -1 944 % 
Årets kassaflöde, 
KSEK* 271 308  -80 641 -295 215 -251 280 565 422 
Genomsnittligt 
antal utestående 
aktier* 106 391 031 63 067 885 62 385 677 62 381 454 40 999 066 
Kassaflöde per 
aktie, SEK* 2,55 -1,28 -4,73 -4,03 13,79 
* Jämförelsetalet för 2023 har justerats 
 
 2024 2023 2022 2021 2020 
Omsättningstillgångar, 
KSEK 324 154 45 166 127 345 390 844 595 812 
Kortfristiga skulder, 
KSEK 105 293 17 695 22 897 65 277 70 416 
Kassalikviditet, % 308 % 255 % 556 % 599 % 846 % 
      
Eget kapital, KSEK 231 818 -21 940 52 708 281 999 603 458 
Summa eget kapital och 
skulder, KSEK 339 733 64 143 153 696 440 248 692 181 
Soliditet, % 68 % -34 % 34 % 64 % 87 % 
      
Eget kapital, KSEK 231 818 -21 940 52 708 281 999 603 458 
Utestående aktier vid 
periodens utgång 112 532 750 64 126 978 62 385 677 62 385 677 62 372 831 
Eget kapital per aktie, 
SEK 2,06 -0,34 0,84 4,52 9,68

===== SIDA 16 =====

RISKER OCH RISKHANTERING 
   16 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
All affärsverksamhet är förknippad med risk. För att 
upprätthålla verksamheten är det nödvändigt att 
hantera risker, och Saniona har en integrerad process 
för riskhantering för att tillse att risker och 
osäkerhetsfaktorer identifieras, bedöms och hanteras i 
ett så tidigt skede som möjligt. Risker kan vara 
hänförliga till händelser i omvärlden och kan påverka en 
viss industri eller marknad. Risker kan också vara 
företagsspecifika. 
Saniona är exponerat för olika typer av risker som kan 
påverka koncernens resultat och finansiella ställning. 
Riskerna kan delas in i operativa risker, marknadsrisker 
och finansiella risker. De huvudsakliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som Saniona exponer as för har att 
göra med läkemedelsutveckling, kapitalbehov, 
samarbetsavtal, immateriella rättigheter, regulatoriska 
krav, produktansvar och konkurrens. 
De risker som återges nedan skulle kunna ha en 
väsentlig negativ inverkan på Sanionas verksamhet, 
resultat och finansiella ställning. 
BRANSCH- OCH MARKNADSRELATERADE RISKER 
Risker relaterade till makroekonomiska trender och 
efterfrågan på läkemedel  
Makroekonomiska effekter, likt covid -19-pandemin och 
andra ekonomiska omvärldsfaktorer såsom  väpnade 
konflikter som den pågående situationen i Ukraina, till-
tagande lån gsiktiga miljöhot som extremväder, geo -
ekonomisk konfrontation, felaktig information och 
desinformation samt samhällelig polarisering kan 
påverka Bolagets intjäningsförmåga, tillväxtmöjligheter 
och rörelseresultat negativt. Den generella efterfrågan 
på läkemedel påverkas av olika makroekonomiska 
faktorer och trender, såsom inflation, deflation, 
lågkonjunktur, handelshinder och valutafluktuationer. 
En ekonomisk nedgång kan vidare påverka 
sjukvårdsbetalare, såsom patienter, s jukhus, 
myndigheter och försäkringsbolag, och av den na 
anledning resultera i försämrad betalningsvilja för 
läkemedel. Därutöver kan osäkra marknads -
förhållanden, till exempel till följd av konsekvenserna av 
covid-19, den osäkra situationen i Ukraina, och plötsliga 
handelskrig kan ha en negativ inverkan på Bolagets 
möjligheter att ingå samarbeten med tredje parter eller 
leverantörer. Det finns utifrån det ovanstående en risk 
att Bolagets kliniska studier försenas eller blir dyrare än 
vad Bolaget planerat (även om kostnader för kliniska 
studier för partnerbase rade produktkandidater normalt 
bärs av Sanionas partners) och att resultaten från de 
kliniska studierna av denna anledning fördröjs, vilket 
skulle kunna ha en negativ inverkan på Bolagets 
verksamhet och framtidsutsikter. 
Efterfrågan på läkemedelsprodukter påverkas även av 
den politiska utvecklingen på relevanta marknader. 
Flera initiativ för att stävja stigande läkemedels -
kostnader har genomförts eller håller på att 
implementeras inom EU/EES och i USA, såväl som på 
andra relevanta marknader, vilket kan påverka framtida 
försäljning för läkemedelsföretag, inklusive Saniona. 
Om någon av ovan stående risker skulle inträffa skulle 
det kunna medföra att marknadsacceptansen och pris -
sättningen av Bolagets produktkandidater påverkas  
negativt vid en eventuell framtida marknadslansering, 
vilket skulle kunna medföra att Bolaget erhåller lägre 
ersättningar vid en lyckad kommersialisering av en eller 
flera av Bolagets produktkandidater. Detta skulle i sin 
tur kunna ha en negativ inverkan på Bolagets förmåga 
att generera intäkter i framtiden, samt resultera i sämre 
ersättningsmöjligheter och lägre ersättningsnivåer på 
vissa marknader. 
Risker relaterade till konkurrens och teknologisk 
utveckling 
Läkemedelsindustrin är en bransch präglad av hög och 
global konkurrens, snabba teknologiska framsteg och 
omfattande investeringsbehov. Bolagets konkurrenter 
kan vara såväl stora multinationella företag som mindre 
forskningsbolag verksamma inom forskning kr ing 
jonkanaler.  
Konkurrenter kan ha större resurser än Saniona och 
dess samarbetspartners vilket kan ge dem fördelar 
inom exempelvis forskning och utveckling, kontakter 
med tillståndsmyndigheter, marknadsföring och 
produktlansering. Saniona bedömer att flera av 
Bolagets konkurrenter kan komma att lyckas med 
kommersialisering av produkter före Saniona. Saniona 
försöker i allmänhet utveckla produkter som är mer 
effektiva el ler har en bättre biverkningsprofil än dess 
kända konkurrenter. Det finns dock en risk att 
konkurrenter lyckas komme rsialisera produkter med 
liknande profiler som Sanionas potentiella produkter 
tidigare än Saniona och dess samarbetspartners, eller 
att de utvecklar produkter som är mer effektiva, har 
bättre biverkningsprofil och är mer prisvärda än 
Sanionas potentiella produkter. Sådana konkurrerande 
produkter kan begränsa Bolagets möjligheter att 
kommersialisera dess produktkandidater och därmed 
att generera intäkter i framtiden. 
VERKSAMHETSRELATERADE RISKER 
Risker relaterade till läkemedelsutveckling 
Bolagets längst framskridna produktkandidat, 
tesofensin, har avancerat mot regulatoriskt 
godkännande för fetma av Sanionas partner Productos 
Medix, S.A de S.V (”Medix”). Bolagets sam -
arbetspartner Acadia Pharmaceuticals Inc. (”Acadia”) 
förbereder kliniska fas 2 -studier för produktkandidaten 
ACP-711. Saniona utvecklar tre produktkandidater, 
SAN2219, SAN2355 och SAN2465, medan två produkt-
kandidater är redo för partnerskap, Tesomet och 
San903. Tesomet har gått vidare till kliniska prövningar 
i mellanstadiet f ör sällsynta ätstörningar. SAN903 är 
redo för fas 1 -studier inom inflammatoriska och 
fibrotiska sjukdomar. SAN2219, SAN2355 och 
SAN2465 är i preklinisk utveckling för epilepsi och svår 
depression. Bortsett från ett potentiellt regulatoriskt 
godkännande av tesofensin har Saniona och dess 
partners hittills inte slutfört den kliniska utvecklingen av 
någon produktkandidat och det finns ingen garanti för 
att Bolaget någonsin kommer att ha säljbara 
läkemedelsprodukter. Samtliga av Bolagets program 
kräver fortsatt forskning och utveckling och är därmed 
föremål för sedvanliga risker kopplade till

===== SIDA 17 =====

RISKER OCH RISKHANTERING 
   17 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
läkemedelsutveckling, såsom att produktutvecklingen 
kan komma att försenas och att kostnaderna kan 
komma att bli högre än förväntat eller att 
produktkandidaterna i något skede av utvecklingen inte 
visar sig vara tillräckligt effektiva eller säkra. Varje 
negativt, otydligt eller otillräckligt resultat ökar risken för 
att Bolaget inte erhåller nödvändiga myndighets -
godkännanden för att lansera färdiga produkter på 
marknaden eller, om godkännanden erhålls, att dessa 
är förenade med villkor som kan försvåra 
kommersialiseringen av produkterna. Det kan därför 
vara svårt att utvärdera och förutse tids - och 
kostnadsaspekter liksom fra mtida försäljningspotential 
för Bolagets produktkandidater. 
Risknivån vid utveckling av läkemedel är generellt hög 
och ett bakslag i ett enskilt projekt kan resultera i 
betydande förseningar och väsentligt skada Bolagets 
verksamhet. Bolagets framtidsutsikter på kort sikt, 
inklusive dess förmåga att finansiera sin v erksamhet 
och generera intäkter, kommer i hög grad att bero på 
framgångsrik utveckling och kommersialisering av dess 
produktkandidater. 
Risker relaterade till kliniska studier 
Innan en produktkandidat kan lanseras på marknaden 
måste Bolaget eller dess samarbetspartners genomföra 
prekliniska och kliniska studier för att dokumentera och 
påvisa att produktkandidaten har en tillräcklig 
behandlingseffekt och en acceptabel säkerhetspr ofil. 
Saniona har för närvarande flera produktkandidater i 
klinisk och preklinisk fas . De kliniska processerna är 
vanligtvis omfattande, kostsamma och tidskrävande, 
och utfallet är till sin natur osäkert. Positiva resultat i 
tidigare genomförda prekliniska  och kliniska studier 
garanterar inte positiva resultat i senare utvecklings -
skeden och efterföljande kliniska studier, och 
interimistisk, topline och annan preliminär data från 
kliniska studier kan komma att ändras i takt med att mer 
patientdata blir tillgänglig. Dessutom är preklinisk och 
klinisk data ofta känslig för olika tolkningar och analyser. 
Bolaget kan inte med säkerhet förutsäga när planerade 
kliniska studier kan inledas eller när pågående studier 
avslutas, då det finns flera faktorer utanför Bol agets 
direkta kontroll som kan påverka detta, såsom behovet 
av och tidpunkten för regulatoriska godkännanden och 
tillstånd från etikprövningsnämnder, tillgång till patienter 
och studieplatser samt överväganden hos Bolagets 
samarbetspartners. Därtill kan ne gativa händelser, 
oönskade biverkningar eller andra oväntade 
egenskaper hos sådana produktkandidater orsaka 
avbrott eller förseningar av Bolagets kliniska studier. 
Det finns även en risk att makroekonomiska trender och 
faktorer leder till att Bolagets klin iska studier försenas 
eller blir dyrare än vad Bolaget planerat och att 
resultaten från de kliniska studierna av denna anledning 
fördröjs, se ovan under ”Risker relaterade till makro -
ekonomiska trender och efterfrågan på läkemedel”. 
Det är även svårt att exakt förutse kostnader som är 
förknippade med kliniska studier. De faktiska kost -
naderna för att genomföra en studie kan komma att 
väsentligt överstiga uppskattade och budgeterade 
kostnader. Kliniska studier kan även ge resultat som 
inte styrker avsedd behandlingseffekt eller en 
acceptabel säkerhetsprofil på grund av oönskade 
biverkningar eller en ofördelaktig risk/nytta -bedömning 
av produktkandidaten. Detta kan leda till att kliniska 
studier avbryts eller ställs in, att produktkandidaten inte 
får nödvändiga myndighetstillstånd för vidare kliniska 
studier eller försäljning på marknaden samt att 
kommersialiseringen av produktkandidaten försvåras 
eller uteblir. Därtill är Bolaget beroende av sin förmåga 
att hitta och rekrytera ett tillrä ckligt antal kvalificerade 
patienter som kan  delta i sina kliniska prövningar. 
Patientrekrytering är en viktig faktor för timingen av 
kliniska studier och kan bland annat påverkas av 
patientpopulationens storlek och karaktär, 
allvarligheten i den sjukdom s om undersöks samt 
konkurrerande kliniska prövningar. Förseningar i 
rekryteringen kan resultera i ytterligare utvecklings -
kostnader och Bolaget kanske inte kan säkerställa 
medverkan i sina kliniska studier under hela 
behandlingen. 
 
Risker relaterade till potentiell framtida kommersia-
lisering av Bolagets produktkandidater 
Bolaget är bland annat berättigat till royalties för 
framgångsrikt utvecklade och marknadsförda produkter 
samt milstolpsbetalningar inom ramen för flera 
samarbetsprojekt. Bolaget är således till stor del 
beroende av framtida kommersialisering för att 
generera intäkter. Såsom nämnts ovan kräver Bolagets 
utvecklingsprogram fortsatt forskning och utveckling 
vilket är förenat med ett flertal risker som kan försvåra 
eller förhindra marknadsgodkännande och eventuell 
kommersialisering. 
Även om marknadsgodkännande erhålls finns det risk 
för att försäljningen inte motsvarar förväntningarna och 
att kommersiell framgång uteblir. Bolaget har aldrig 
tidigare kommersialiserat en godkänd produktkandidat 
och det finns en risk att Bolaget saknar n ödvändig 
expertis, personal och resurser för att framgångsrikt 
kommersialisera sina produkter på egen hand eller 
tillsammans med partners. Försäljningsgraden beror på 
flera faktorer såsom exempelvis produktegenskaper, 
konkurrerande produkter, möjlighet til l distribution, 
marknadsföring, marknadsacceptans, pris och 
tillgänglighet. Bolagets produktkandidater kan bli 
föremål för ogynnsamma prisregleringar och riktlinjer 
för ersättning, vilka kan ha negativ inverkan på Bolagets 
verk-samhet. Dessutom är de potentiella 
marknadsmöjligheterna för Bolagets nuvarande och 
framtida produktkandidater svåra att uppskatta och 
kommer att bero på relevanta experters förmåga att 
diagnostisera och identifiera patienterna, såväl som 
framgången för ko nkurrerande terapier. Utebli ven 
kommersiell framgång för flera eller enskilda produkter 
kan negativt påverka Bolagets förmåga att generera 
intäkter och bli lönsamt i framtiden. 
Risker relaterade till samarbeten med tredje parter 
Bolaget förlitar sig för närvarande, och kommer under 
överskådlig tid att fortsätta förlita sig, i stor utsträckning 
på vissa oberoende organisationers, rådgivares och 
konsulters tillhandahållande av vissa tjänster, inklusive 
i princip i allt som rör regul atoriska godkännanden,

===== SIDA 18 =====

RISKER OCH RISKHANTERING 
   18 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
hanteringen av kliniska prövningar och tillverkning. 
Bolaget har exempelvis ingått avtal med tredje part 
avseende kemisk syntes, kliniska tester samt 
tillverkning av läkemedelssubstans för klinisk och 
kommersiell användning. Från tid till annan ingår 
Bolaget även avtal med tredje part avseende studier av 
bland annat läkemedelsabsorption och effekt i specifika 
sjukdomsmodeller. Bolaget förlitar sig på att sådana 
tredje parter presterar i enlighet med avtalen med 
Bolaget och Bolaget kan inte kontrollera deras  
handlingar, vilket utsätter Bolaget för vissa risker. 
Eftersom en stor del av Bolagets verksamhet har 
finansierats genom samarbetspartners, är sådana 
partners avgörande för driften av vissa av Bolagets 
projekt. Bolaget har bland annat ingått samarbeten med 
Medix, Boehringer Ingelheim GmbH, Acadia 
Pharmaceuticals, AstronauTx och Cephagenix ApS. 
Ifall någon av Bolagets samarbetspartners väljer att 
avbryta samarbetet med Saniona finns det en risk för att 
projektet försenas eller inte kan drivas vidare. Bolage t 
kan sakna de finansiella resurser som krävs för att driva 
vidare projektet i egen regi eller misslyckas att ingå 
samarbeten med en ny partner för projektets fortsatta 
bedrivande. Därtill kan eventuella 
meningsskiljaktigheter med samarbetspartners orsaka 
förseningar eller leda till att forskning, utveckling eller 
kommersialisering av Bolagets produktkandidater 
avbryts. 
Även om Bolagets behov av läkemedelsutveckling till 
viss del täcks av intern expertis, är Bolaget också 
beroende av externa parter, såsom utredare och 
kliniska forskningsorganisationer. Därtill förlitar sig 
Bolaget på tredje parter för att tillverka sina p rodukt-
kandidater och för preklinisk och klinisk leverans av sina 
produktkandidater. Om nuvarande eller framtida 
externa parter inte uppfyller sina åtaganden, deadlines 
eller de kvalitetskrav som uppställs av Bolaget, samt 
relevanta myndighetskrav, eller v äljer att avsluta sina 
samarbeten med Bolaget, kan detta försena eller hindra 
utvecklingen av Bolagets program. Att anlita nya 
externa leverantörer, eller byta ut befintliga 
leverantörer, kan också vara mer kostsamt och 
tidskrävande än Bolaget förväntar sig, vilket kan 
försena Bolagets utvecklingsarbete. Vidare kan Bolaget 
misslyckas med att ingå avtal med alternativa kliniska 
forskningsorganisationer eller utredare, eller att ingå 
sådana avtal på kommersiellt acceptabla villkor, vilket i 
sin tur kan försena eller hindra Bolagets kliniska studier 
eller utvecklingsprogram och negativt påverka Bolagets 
framtidsutsikter och förmåg a att generera intäkter i 
framtiden. 
Risker relaterade till Bolagets IT-system 
Bolaget är beroende av välfungerande IT -system som 
Bolaget eller någon av dess externa leverantörer 
använder för att behandla, överföra och lagra 
elektronisk information i sin dagliga verksamhet. I 
samband med sitt produktutvecklingsarbete kan 
Bolaget komm a att samla in olika typer av 
äganderättsligt skyddad, känslig och konfidentiell 
information, inklusive personuppgifter och information 
om kliniska studier. Cyberattacker ökar ständigt i sin 
frekvens och intensitet och har blivit allt svårare att 
upptäcka. En framgångsrik cyberattack kan resultera i 
stöld eller förstörelse av immateriella tillgångar, data 
eller annan förskingring av tillgångar, eller på annat sätt 
äventyra konfidentiell eller egenutvecklad information 
och störa Bolagets verksamhet. Fel, avbrott eller intrång 
i Bolagets IT -säkerhet, inklusive eventuella fel i back -
up-system eller fel i hantering av säkerheten avseende 
Bolagets konfidentiella information kan också skada 
Bolagets renommé, affärsrelationer och förtroende, 
vilket kan leda till fö rlust av affärspartners, ökad 
granskning från tillsynsmyndigheter och en större risk 
för rättsliga åtgärder och ekonomiskt ansvar. Även om 
Bolaget avsätter resurser för att skydda sina 
informationssystem, finns det ingen garanti för att 
sådana åtgärder kom mer att förhindra 
informationssäkerhetsbrott som skulle kunna resultera i 
affärsmässig, juridisk eller ekonomisk skada, samt 
skada Bolagets renommé, eller som skulle kunna ha en 
väsentlig negativ effekt på Bolagets rörelseresultat och 
finansiella ställning. Dessutom finns det en risk att de 
partners som Bolaget delar konfidentiell eller känslig 
information med saknar tillräcklig IT -säkerhet eller 
säkerhetsrutiner på plats för att skydda den information 
som Bolaget delar med dem , eller att sådana partners 
missbrukar den delade informationen. 
Risker relaterade till Bolagets förmåga att attrahera 
och bibehålla nyckelpersoner och medarbetare 
Sanionas nyckelpersoner och medarbetare har hög 
kompetens och lång erfarenhet inom Bolagets 
verksamhetsområde och är således centrala för 
Bolagets verksamhet. Bolagets medarbetare är 
anställda i dess danska dotterbolag Saniona A/S. Trots 
särskilda uppsägningskrav kan nyckelpersoner avsluta 
sina anställningar hos Bolaget med kort uppsägningstid 
eller bli funktionshindrade eller sjuka , vilket innebär att 
Bolaget kan komma att behöva ersätta nyckelpersoner 
med kort varsel. Om en eller flera nyckelpersoner elle r 
medarbetare avslutar sin anställning i Bolaget eller om 
Bolaget misslyckas med att rekrytera nya personer med 
relevant kunskap och expertis kan det försena och/eller 
försvåra utvecklingen av Bolagets program samt dess 
verksamhet. Dessutom är Bolagets för måga att 
konkurrera i den mycket konkurrenskraftiga bioteknik - 
och läkemedelsindustrin beroende av dess förmåga att 
attrahera och behålla en högt kvalificerad lednings -
personal, forskningspersonal och medicinsk personal. 
Bolaget kan misslyckas med att attr ahera ny 
kvalificerad personal eller behålla sina nyckelpersoner 
på villkor som är ekonomiskt acceptabla. Dessutom 
kommer Bolaget att behöva rekrytera ny kvalificerad 
personal för att utveckla sin verksamhet för att kunna 
expandera till områden som kommer att kräva 
ytterligare kompetenser. Om Bolaget misslyckas med 
att attrahera kvalificerad personal och behålla sina 
nyckelmedarbetare finns det en risk att Bolaget inte 
lyckas uppnå sina mål eller genomföra sin 
affärsstrategi, vilket kan ha en väsentlig nega tiv effekt 
på Bolagets verksamhet och framtidsutsikter. 
REGULATORISKA RISKER  
Risker som rör myndighetstillstånd och registrering 
Bolaget måste erhålla, bibehålla och efterleva myndig -
hetstillstånd och övriga regulatoriska tillstånd från

===== SIDA 19 =====

RISKER OCH RISKHANTERING 
   19 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
relevanta myndigheter för fortsatt utveckling och 
potentiell kommersialisering av sina produktkandidater. 
Även om Bolaget har erhållit särläkemedelsstatus i USA 
för Tesomet avseende HO och PWS kan det komma att 
ansöka om särläkemedelsstatus eller andra 
regulatoriska beteckningar för ytterligare någon av sina 
nuvarande eller framtida produktkandidater. För att få 
genomföra prekliniska och kliniska studier och/eller för 
att marknadsföra och sälja läkemedelsprodukter måste 
registrering ske och tillstånd erhåll as från relevanta 
myndigheter på respektive marknad, såsom exempelvis 
Food and Drug Administration (”FDA”) i USA och 
European Medicines Agency (”EMA”) inom EU. Att 
erhålla erforderliga tillstånd från FDA och EMA eller 
andra jämförbara utländska myndigheter  är kostsamt, 
tidskrävande och till sin natur osäkert vad gäller 
resultatet. Som exempel kan nämnas att Bolagets 
produkt, tesofensin, har varit föremål för regulatoriskt 
godkännande i fem år, delvis beroende på att tillsyns -
myndigheten i Mexiko har tagit l ängre tid på sig än de 
lagstadgade tidsramarna för att fatta beslut om 
ansökningar om marknadsgodkännande.  Utvecklingen 
av Bolagets program kan komma att försenas eller 
förhindras om exempelvis Bolaget eller dess 
samarbetspartners inte anses uppfylla gällande krav för 
kliniska studier eller läkemedelstillverkning eller om 
myndig-heter gör andra bedömningar än Bolaget och 
dess samarbetspartners i fråga om tolkning av klinisk 
studiedata. I sådana fall kan Bolaget behöva genomföra 
ytterligare kliniska prövning ar, tillhandahålla ytterligare 
data och information och uppfylla ytterligare standarder 
för myndighetsgodkännande vilket kan vara kostsamt 
och tidskrävande.  
Även efter marknadsgodkännande, om det erhålls, 
kommer Bolaget och dess samarbetspartners vara 
skyldiga att uppfylla myndighetskrav, däribland 
regulatoriska granskningar och tillsyn över 
marknadsföring och säkerhetsrapportering, samt 
potentiella förändringar i befintliga krav eller antagande 
av nya krav eller riktlinjer. Därtill kommer Bolaget och 
dess samarbetspartners vara skyldiga att följa regler för 
tillverkning av läkemedel, inklusive regler för testning, 
kvalitetskontroll och dokumentation av Bolaget s 
produkter. Produktionsanläggningar måste godkännas 
vid myndighetsinspektion och kommer återkommande 
att vara föremål för sådana inspektioner av 
myndigheter, vilket kan leda till anmärkningar och nya 
krav på produktionen. Den långa processen för att 
erhålla godkännande samt oförutsebarheten i framtida 
kliniska prövningsresultat kan leda till att Bolaget 
misslyckas med att erhålla myndighetsgodkännande för 
att kommersialisera någon av sina produktkandidater, 
vilket avsevärt skulle skada Bolagets framtidsuts ikter 
och intjäningsförmåga. Vidare är ett erhållet 
myndighetsgodkännande av Bolagets produkt -
kandidater i en jurisdiktion inte någon garanti för ett 
myndighetsgodkännande i någon annan jurisdiktion. 
För att erhålla myndighetsgodkännande i flera länder 
måste Bolaget följa flertalet olika regulatoriska krav i 
sådana länder. Ifall Bolaget och dess sa marbets-
partners, inklusive externa tillverkare, inte följer 
relevanta myndighetskrav eller de specifika indikationer 
och villkor för vilka myndighetsgodkännande har 
beviljats, kan Bolaget bli föremål för böter, återkallande 
av produkter, återkallande av regulatoriska tillstånd eller 
godkännanden, andra operativa begränsningar eller 
straffrättsliga påföljder. 
Risker relaterade till regelefterlevnad och regula -
torisk utveckling inom läkemedelsbranschen  
I egenskap av läkemedelsbolag är Saniona i stor 
utsträckning föremål för regelefterlevnad avseende 
olika lagar och förordningar. Den regulatoriska miljön 
innefattar bland annat lagar och förordningar som 
reglerar kliniska studier, säkerheten och effektivit eten 
för produktkandidater samt miljörättsliga lagar som 
reglerar användning, lagring och avyttrande av skadliga 
kemikalier och liknande material samt specificerade 
avfallsprodukter. Bolagets nuvarande och framtida 
verksamhet är även föremål för sjukvårdsr elaterade 
lagar och regulatoriska krav och beslut av utländska 
tillsynsmyndigheter i samtliga jurisdiktioner där Bolaget 
bedriver verksamhet. Det finns en risk att Bolaget 
misslyckas med att efterleva lagar och bestämmelser 
på grund av att dess tolkning av regelverken är felaktig 
eller att Bolaget inte har haft möjlighet att anpassa sin 
verksamhet till nya lagar och regler. Kostnaden för 
regelefterlevnad kan bli betydande och Bolaget kan 
sakna de resurser som krävs för regelefterlevnad. Om 
Bolaget inte följ er eller bryter mot tillämpliga lagar och 
förordningar eller om dess tolkning av tillämpliga lagar 
och förordningar är felaktig, kan det leda till sanktioner 
eller påföljder från relevanta myndigheter, uteslutning 
från statligt finansierade sjukvårdsprogra m, ytterligare 
rapporteringskrav eller skada på Bolagets renommé. 
Dessutom kan lokala regler, förordningar och 
administrativa bestämmelser skilja sig avsevärt från 
jurisdiktion till jurisdiktion och åtgärder som har vidtagits 
för att följa lagar i en juris diktion kan vara otillräckliga 
när det gäller regelefterlevnad i en annan jurisdiktion. 
Därtill kan konsekvenserna av otillräcklig efterlevnad 
skilja sig avsevärt mellan olika länder och jurisdiktioner.  
De lagar, förordningar och administrative bestämmelser 
som Bolaget har att efterleva är föremål för förändringar 
över tid, såsom nya lagstiftningsinitiativ för att öka 
tillgången till sjukvård och begränsa eller sänka 
vårdkostnaderna. Ändringar i patentlag ar eller 
tolkningen av patentlagar i någon jurisdiktion kan 
dessutom minska värdet av Bolagets immateriella 
rättigheter. Bolaget är därmed exponerat för risker som 
uppstår på grund av den regulatoriska osäkerheten och 
den snabbt föränderliga och växande re gulatoriska 
miljön, inklusive risken att de grundläggande 
förutsättningarna för Bolagets verksamhet och 
affärserbjudande kan förändras eller att möjligheterna 
till marknadstillträde påverkas negativt. Det finns även 
en risk att lokala myndigheter inte tolk ar lagar och 
förordningar på samma sätt som Bolaget, och 
domstolar och myndigheter kan komma att tillämpa 
reglerna annorlunda än Bolaget. Vidare finns det en risk 
att Bolagets samarbetspartners inte uppfyller gällande 
krav eller föreskrifter, vilket kan le da till lägre vinst för 
Bolaget samt skada Bolagets renommé.

===== SIDA 20 =====

RISKER OCH RISKHANTERING 
   20 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
LEGALA RISKER 
Risker relaterade till biverkningar, produktansvars -
krav och försäkringsskydd 
Då Bolaget bedriver forskning och utveckling av 
läkemedel är Bolaget föremål för en inneboende risk för 
exponering avseende produktansvar i samband med 
testning av Bolagets nuvarande produktkandidater eller 
framtida produktkandidater i kliniska prövningar på 
människor. Bolaget kan hållas ansvarigt för 
biverkningar, sjukdomar, dödsfall eller andra skador på 
patienter i samband med kliniska studier, även om 
kliniska studier utförs av en extern part. Produkt -
ansvarskrav kan även uppstå ifall Bolaget lanserar en 
produktkandidat på marknaden i framtiden. Alla 
produktansvarskrav som riktas mot Saniona kan leda till 
betydande förpliktelser för Bolaget. Oavsett det 
potentiella utfallet i en sådan situation, och oavsett om 
ett produktansvarskrav är välgrundat eller inte, kan en 
produktansvarsfråga leda till ökade kostnader för 
Bolaget att hantera kravet och eventuella tvister, ansvar 
gentemot drabbade patienter, skada på Bolagets 
renommé, försenade eller avbrutna kliniska studier, 
samt leda till minskad efterfrågan på Bolagets produkt -
kandidater, förlust av intäkter och svårigheter att 
framgångsrikt kunna kommersialisera sina produkt -
kandidater i framtiden. 
Bolagets försäkringsskydd kan vara otillräckligt för att 
täcka eventuella kostnader i samband med 
produktansvarskrav, exempelvis om ett produkt -
ansvarskrav är utanför försäkringsskyddets omfattning 
eller om skadeståndsanspråket överstiger försäkrings -
beloppet. Dessa typer av försäkringar täcker dessutom 
vanligtvis inte renomméskador som kan uppstå oavsett 
utgången av eventuella produktansvarskrav. Bolaget är 
av uppfattningen att det kommer att behöva öka sitt 
försäkringsskydd när dess nuvarande produkt -
kandidater eller eventuella framtida produktkandidater 
avancerar genom  kliniska studier och om Bolaget 
framgångsrikt komme rsialiserar några produkter i 
framtiden. Försäkringsskydd blir allt dyrare och Bolaget 
kanske inte kan upprätthålla försäkringsskydd till en 
rimlig kostnad eller till ett belopp som är tillräckligt för att 
tillgodose eventuella ansvarskrav som kan uppstå. 
 
Risker relaterade till Bolagets behandling av person-
uppgifter  
Inom ramen för sin verksamhet samlar Bolaget in och 
behandlar en stor mängd personuppgifter hänförliga 
exempelvis till patienter som deltar i Bolagets kliniska 
studier och Bolagets anställda. Bolaget omfattas 
därmed av förordning (EU) 2016/769 (” GDPR”) samt 
liknande lagar, förordningar eller standarder avseende 
personuppgiftshantering, dataskydd och datasäkerhet i 
de andra jurisdiktioner i vilka Bolaget är verksamt. 
Bolaget har vidtagit åtgärder för att säkerställa en säker 
personuppgiftshantering och  förväntar sig även 
fortsättningsvis avsätta resurser för efterlevnad av 
GDPR samt för att utvärdera behovet av ytterligare 
regelefterlevnadsåtgärder. Sådana åtgärder kan visa 
sig både kostsamma och tidskrävande för Bolaget, 
vilket kan få en negativ inverkan på Bolagets resultat. 
Det finns en risk att Bolaget för närvarande, eller i 
framtiden, inte kommer att uppfylla de krav som GDPR 
medför. Härutöver finns det en risk att IT - och 
systemavbrott eller intrång kan leda till läckage av 
personuppgifter och annan känslig information. Felaktig 
eller otillräcklig personuppgiftsbehandling, brister i 
Bolagets skyldigheter gentemot de vars person -
uppgifter behandlas samt andra överträdelser enligt 
GDPR kan medföra omfattande sanktioner i form av 
böter uppgående till det högsta av  20 MEUR eller 4 
procent av Bolagets årliga omsättning, vilket kan 
medföra betydande kostnader och ha en väsentlig 
negativ inverkan på Bolaget och dess verksamhet, 
såväl anseendemässigt som finansiellt. Beslut från 
relevanta tillsynsmyndigheter i de jurisd iktioner i vilka 
Bolaget bedriver verksamhet om att Bolaget ska ändra 
sina rådande rutiner för personuppgiftsbehandling kan 
även resultera i ytterligare kostnader och administration 
för Bolaget. 
 
Risker relaterade till Bolagets förmåga att erhålla 
och upprätthålla immateriella rättigheter 
Patent, varumärken och företagshemligheter i de länder 
där Bolaget är verksamt med avseende på sina 
äganderättsskyddade produktkandidater, Tesomet, 
ACP-711, SAN903, SAN2219, SAN2355 och SAN2465 
samt med avseende på dess plattform för 
läkemedelsupptäckt inom jonkanaler utgör nyckel -
tillgångar i Bolagets verksamhet. Bolagets potentiella 
framgång beror på dess förmåga att erhålla och behålla 
det patentskydd som krävs för enskilda projekt, 
teknologi och produktionsmetoder. Per den 31 
december 2024 bestod Bolage ts patentportfölj av 19 
olika patentfamiljer och totalt 113 individuella patent och 
patentansökningar. Om Bolaget inte skyddar sina 
immateriella rättigheter tillräckligt finns det en risk att 
Bolagets konkurrenter urholkar, omintetgör eller 
utnyttjar eventuella konkurrensfördelar som Bolaget 
har, vilket kan skada dess verksamhet och förmåga att 
uppnå lönsamhet. Patentansökningsprocessen är 
kostsam och tidskrävande och Bolaget kan misslyckas 
med att lämna in och fullfölja alla nödvändiga  eller 
önskvärda patentansökningar till en rimlig kostnad eller 
i rimlig tid. Dessutom är skyddet för immateriella 
rättigheter i vissa länder utanför USA och Europa inte 
lika långtgående som skyddet som erbjuds enligt 
lagarna i USA och Europa, vilket kan göra det svårt för 
Bolaget att stoppa eventuella intrång i dess patent eller 
otillåten användning av dess övriga immateriella 
rättigheter. 
Även om Bolaget erhåller skydd för sina patent finns det 
en risk att ett godkänt patent inte ger ett 
tillfredsställande kommersiellt skydd i framtiden. Ifall 
omfattningen av patentskyddet som Bolaget erhåller 
exempelvis inte är tillräckligt brett finns det  en risk att 
det inte hindrar andra från att utveckla och

===== SIDA 21 =====

RISKER OCH RISKHANTERING 
   21 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
kommersialisera teknologi och produkter som liknar 
eller är identiska med Bolagets. Detsamma gäller för 
immateriella rättigheter som Bolaget kan komma att 
licensiera. Andra aktörers patent kan även begränsa 
Bolagets eller dess partners möjligheter att fritt använda 
produkten eller produktionsmetoden  i fråga. Detta kan 
hämma eller förhindra vidareutveckling och fram -
gångsrik kommersialisering av Bolagets produkt -
kandidater och därmed Bolagets möjligheter att 
generera intäkter i framtiden. Dessutom har patent  en 
begränsad livslängd och givet den tid som krävs för 
utveckling, testning och regulatorisk granskning av nya 
produktkandidater finns det en risk att patent som 
skyddar sådana produktkandidater löper ut före eller 
kort efter sådana produktkandidater kommersialiseras. 
Det finns ingen garanti för att all potentiell relevant 
tidigare teknik som är relaterad till Bolagets patent och 
patentansökningar har upptäckts. Publikationer av 
upptäckter i den vetenskapliga litteraturen ges ofta ut 
efter de faktiska upptäckterna och p atentansökningar 
publiceras vanligtvis inte förrän flera månader efter 
inlämnandet eller, i vissa fall, inte alls. Bolaget kan 
därför inte veta med säkerhet att det var först med att 
göra de uppfinningar som det gör anspråk på i sina 
patent eller pågående patentansökningar, eller att det 
var först med att ansöka om patentskydd för sådana 
uppfinningar. Eventuella invändningar mot Bolagets 
patent eller patentansökningar kan leda till att patentet 
går förlorat eller att patent eller patentansökningar 
begränsas, ogiltigförklaras eller inte går att verkställa, 
helt eller delvis, vilket kan begränsa Bolagets 
möjligheter att stoppa andra från att använda eller 
kommersialisera liknande eller identisk teknologi och 
produkter, eller begränsa längden på patentskyddet för 
dess teknologi och produkter.  
Risker relaterade till potentiella intrång i tredje parts 
immateriella rättigheter 
Bolagets forskning, utveckling och kommersialiserings-
verksamhet kan bli föremål för anspråk om att Bolaget 
gör intrång eller på annat sätt bryter mot patent eller 
andra immateriella rättigheter som ägs eller kontrolleras 
av tredje parter. Eftersom en patentansökan kan ta 
många år att utfärda kan det för närvarande finnas 
pågående patentansökningar som senare ka n komma 
att resultera i utfärdade patent som Bolaget kan 
anklagas för att göra intrång i. Det finns även en risk att 
tredje parter gör intrång i Bol agets patentskydd, vilket 
kan leda till att Bolaget blir föremål för rättsliga 
förfaranden. Rättsprocesser är dyra och tidskrävande 
och risken förknippad med patentskydd gör att 
utgången av sådana förfaranden är svår att förutse. 
Vidare finns det en risk a tt en domstol beslutar att de 
påstådda patenten är ogiltiga eller inte går att verkställa. 
Ett negativt utfall i en immaterialrättstvist kan leda till 
minskat eller förlorat skydd eller skyldighet för Bolaget 
att betala skadestånd. Därtill kan kostnaden för en tvist, 
även vid ett gynnsamt utfall för Saniona, bli betydande. 
Om Bolaget visar sig göra intrång i en tredje parts 
immateriella rättigheter kan det även bli förbjudet att 
fortsätta använda den aktuella rätten och kan därför 
behöva erhålla en licens från en sådan tredje part för att 
använda den relevanta tekniken eller produkten. Det 
finns ingen garanti för att en sådan licens kommer att 
vara tillgänglig på acceptabla villkor eller 
överhuvudtaget. 
Vidare kan någon av Bolagets anställda, konsulter eller 
samarbetspartners göra anspråk på äganderätten till 
uppfinningar som har utvecklats av någon av dessa 
personer, då de betraktar den immateriella egendomen 
som sin egen. Även om Bolaget typiskt sett kräver att 
anställda, konsulter och samarbetspartners som 
utvecklar immateriella rättigheter för Bolagets räkning 
ingår avtal enligt vilka äganderätten till sådana 
immateriella rättigheter tillfaller Bolaget (så kallade 
uppdragsavtal), kan Bolaget misslyckas med att ingå 
och verkställa sådana avtal med de parter som faktiskt 
utvecklar immateriella rättigheter som de betraktar som 
sina egna. Om Bolaget misslyckas med att i ngå och 
verkställa uppdragsavtal med en anställd, konsult eller 
samarbetspartner som utvecklar immateriella 
rättigheter för dess räkning kan en sådan person senare 
göra anspråk på äganderätten till uppfinningen, vilket 
kan leda till att Bolaget förlorar den ifråga satta 
immateriella rättigheten eller tvingas betala skadestånd. 
Risker relaterade till företagshemligheter och know-
how  
Utöver patent är Bolaget även beroende av känslig 
företagsinformation såsom affärshemligheter och  
know-how avseende dess produktkandidater, vilken 
inte kan skyddas genom registrering på samma sätt 
som andra immateriella rättigheter. Detta rör 
exempelvis kunskap om koncept, metoder och 
processer. Bolaget använder sig av sekretessavtal och 
uppdragsavtal med anställda, samarbet spartners och 
andra rådgivare för att skydda företagshemligheter och 
know-how, men dessa överenskommelser kan visa sig 
otillräckliga för att förhindra att företagshemligheter och 
know-how avslöjas och sprids utan Bolagets kontroll, 
och det kan inte garanteras att sådana avtal har ingåtts 
med alla berörda parter. Om Bolagets företags -
hemligheter och know -how avslöjas och sprids utan 
Bolagets samtycke eller kontroll, finns det en risk att 
konkurrenter kan ta del av och utnyttja företags -
hemligheter och know -how som har utvecklats av 
Bolaget. Sådan okontrollerad spridning av konfidentiell 
information kan negativt påverka utvecklingen av 
Bolagets produktkandidater samt dess verksamhet och 
resultat om informationen exempelvis skulle användas  
för att utveckla pote ntiellt konkurrerande läkemedels -
produkter eller för annan kommersiell användning utan 
att Bolaget kompenseras för eller på annat sätt får del 
av detta. Dessutom kan sekretessavtals verkställ-
barhet variera från jurisdiktion till jurisdiktion och 
Bolaget kanske inte kan erhålla tillräcklig ersättning för 
eventuellt missbruk (medvetet eller oavsiktligt) av dess 
konfidentiella äganderättsligt skyddade information.

===== SIDA 22 =====

RISKER OCH RISKHANTERING 
   22 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
FINANSIELLA RISKER 
Risker relaterade till Bolagets finansiella ställning 
och framtida kapitalbehov 
Saniona är ett kliniskt bioläkemedelsföretag och har 
ådragit sig betydande rörelseförluster sedan det 
påbörjade sin verksamhet 2011. Bolaget förväntar sig 
att fortsätta ådra sig betydande rörelseförluster även 
under överskådlig framtid och vet inte om elle r när det 
kommer att bli lönsamt. Om Bolagets rörelseförluster 
fortsätter eller ökar, och om Bolaget inte lyckas anskaffa 
ytterligare kapital vid behov, kommer Bolagets 
rörelsekapital och eget kapital att minska, vilket kan ha 
en negativ effekt på Bolagets  verksamhet och dess 
aktieägare. 
Sanionas forskning och utveckling kräver betydande 
investeringar. Bolaget är därmed beroende av sin 
förmåga att anskaffa kapital i framtiden för att finansiera 
sin planerade verksamhet. Eventuella förseningar 
avseende kliniska prövningar eller produktutvec kling, 
eller uppsägningar av samarbeten i förtid, kan ha en 
negativ effekt på Bolagets kassaflöde. Det finns en risk 
att Bolaget inte kommer kunna anskaffa ytterligare 
kapital, behålla eller ingå nya samarbeten eller erhålla 
annan medfinansiering på accept abla villkor eller 
överhuvudtaget. Detta kan leda till att Bolagets 
utvecklingsprogram tillfälligt avbryts eller att Bolaget 
tvingas bedriva verksamheten i lägre takt än planerat, 
vilket kan ha en negativ inverkan på Bolagets 
verksamhet. Dessutom kan Bolag ets förmåga att 
anskaffa ytterligare kapital komma att bero på 
finansiella, ekonomiska och marknadsmässiga 
förhållanden och andra faktorer över vilka Bolaget inte 
har, eller endast har begränsad, kontroll. Marknads -
fluktuationer eller andra faktorer kan in nebära 
ytterligare utmaningar och negativt påverka Bolagets 
förmåga att anskaffa kapital vid behov. Om Saniona inte 
kan anskaffa ytterligare kapital, ingå nya samarbeten 
eller annan medfinansiering finns det även en risk att 
Bolaget inte kommer kunna fortsätta finansiera sina 
kliniska program och utvecklingen av sin verksamhet. 
Risker relaterade till valutakursförändringar 
På grund av den internationella omfattningen av 
Bolagets verksamhet påverkas Bolagets tillgångar, 
resultat och kassaflöden av fluktuationer i växel -
kurserna för flera valutor. Saniona har sin hemvist i 
Sverige och redovisningsvalutan för Bolagets 
räkenskaper är SEK. Merparten av Bolagets 
verksamhet bedrivs dock genom det danska 
dotterbolaget Saniona A/S vars funktionella valuta är 
DKK. Intäkterna från  Bolagets samarbeten utgörs 
huvudsakligen av EUR, USD och DKK. De interna 
driftkostnaderna utgörs huvudsakligen av DKK och till 
viss del även SEK, medan de externa utvecklings -
kostnaderna huvuds akligen utgörs av EUR och USD. 
Följaktligen utgörs Bolagets utflöden huvudsakligen av 
DKK, EUR och USD , och i mindre utsträckning SEK 
medan Bolagets inflöden från den operativa 
verksamheten huvudsakligen utgörs av EUR, USD och 
DKK. Kassaflöden i samband med köp och försäljning 
av varor och tjänster i olika valutor ger upphov till en så 
kallad transaktionsexponering. 
Bolaget säkrar inte denna exponering varför det finns 
en risk att valutakursförändringar skulle kunna påverka 
Bolagets räkenskaper, exempelvis genom ökade 
kostnader för Koncernen, vilket i sin tur skulle kunna ha 
en negativ inverkan på Bolagets kassaflöde,  resultat-
räkning och balansräkning. Vidare utgör tillgångarna i 
Saniona A/S en betydande del av Bolagets totala till -
gångar, och Bolaget är därför föremål för balans -
exponering på grund av omräkningen från DKK till SEK. 
Skatterelaterade risker 
Saniona har sitt huvudkontor i Sverige, men majoriteten 
av Bolagets operationella verksamhet bedrivs genom 
det danska dotterbolaget Saniona A/S. De 
skatteöverväganden som Bolaget gör är baserade på 
tolkningar av gällande skattelagstiftning, skatteavtal och 
andra skatteregler samt krav från relevanta skatte -
myndigheter i Sverige och Danmark samt andra länder 
där Bolaget kan komma att bedriva verksamhet. 
Bolagets skatteöverväganden är föremål för ändringar 
av skattelagstiftning, förordningar och avtal eller, i varje 
enskilt fall, tolkningen av dessa.  
Bolagets skatteöverväganden är även föremål för 
skattepolitiska initiativ och reformer som övervägs, 
skattemyndigheters praxis i jurisdiktioner där Bolaget är 
verksamt samt skattepolitiska initiativ och reformer 
relaterade till EU -kommissionens utredningar  om 
statligt stöd och andra initiativ. Skatteavtal och annan 
skattereglering har historiskt sett varit föremål för 
återkommande reformer som förväntas fortsätta i 
framtiden. Sådana reformer kan innefatta, men är inte 
begränsade till, beskattning av rörelse intäkter, 
investeringsintäkter, mottagna utdelningar eller, vad 
gäller källskatt, utbetald utdelning.  
Bolaget kan inte förutspå skattereformer som kan 
komma att föreslås eller antas i framtiden eller vilken 
effekt sådana reformer skulle kunna ha på Bolagets 
verksamhet. I den mån sådana reformer antas i form av 
ny skattelagstiftning, förordningar, riktlinje r eller praxis, 
kan de påverka Bolagets finansiella ställning och 
övergripande eller effektiva skattesatser i framtiden i 
länder där Bolaget är verksamt, minska avkastningen 
efter skatt till dess aktieägare, samt öka komplexiteten 
och kostnaderna för skatteefterlevnad. 
Om Bolagets tolkning eller tillämpning av 
skattelagstiftning, skatteavtal eller annan skatte -
reglering är felaktig, eller om tillämpliga skattelagar, 
skatteavtal, förordningar eller tolkningar av dessa 
ändras, eller om praxis i förhållande till dessa ändras, 
inklusive med retroaktiv verkan, kan Bolagets tidigare 
och nuvarande skatteposition bli föremål för granskning 
av skattemyndigheter. En skattemyndighet kan 
exempelvis ifrågasätta Bolagets fördelning av inkomst 
efter skattejur isdiktion och de belopp som betalas 
mellan närstående bolag i enlighet med Bolagets 
koncerninterna arrangemang och transfer pricing. Att 
bestrida en sådan bedömning kan vara kostsamt och 
utdraget, och om Bolaget misslyckas med att bestrida 
en sådan bedömni ng kan det leda till en ökad 
skattekostnad, inklusive avgifter och räntekostnader.

===== SIDA 23 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 
   23 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
 
 
 
 
 
 
 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 24 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 
   24 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Styrelsen och den verkställande direktören för Saniona 
AB (publ), org.nr. 556962 -5345, avger härmed 
årsredovisning och koncernredovisning för 
verksamhetsåret 1 januari 2024 – 31 december 2024. 
Koncernen består av moderbolaget Saniona AB och 
dotterbolaget Saniona A/S, som har sitt säte i Glostrup, 
Danmark. 
Moderbolaget är ett aktiebolag med säte i Malmö 
kommun i Skåne län, Sverige. Adressen till 
huvudkontoret är Murervangen 42, DK-2600 Glostrup, 
Danmark. Saniona är noterat på Nasdaq Stockholm 
Small Cap. 
Verksamhetsöversikt för 2024 
Under 2024 fortsatte Saniona att fokusera på två 
huvudprioriteringar: att utveckla sin interna pipeline av 
jonkanalsmodulatorer och att säkra strategiska partner-
skap för att stödja utvecklingsinsatser. Genom dessa 
initiativ fortsatte Saniona att etablera sig som en ledare 
för läkemedelsupptäckt inom jonkanaler för 
neurologiska och psykiatriska sjukdomar. 
I februari 2024 genomfördes den företrädesemission 
som aviserades i mitten av december 2023. Initialt 
erhöll Saniona cirka 88,9 MSEK före emissions -
kostnader, och i april 2025 förväntas ytterligare 115 
MSEK före emissionskostnader  tillföras genom 
utnyttjandet av utgivna TO 4 -teckningsoptioner. 
Företrädesemissionen i början av 2024 , i kombination 
med efterföljande kostnadsminskningar, gav Saniona 
en mer stabil ekonomisk grund, vilket gjorde det möjligt 
för Bolaget att avancera sina epilepsitillgångar ACP -
711 (tidigare SAN711) och SAN2355  under året. Den 
gjorde det också möjligt för Saniona att eftersträva 
ytterligare samarbeten som syftar till att inleda proof-of-
concept-studier för ACP -711 och föra andra 
epilepsitillgångar vidare till klinisk utveckling – antingen 
genom partnerskap eller internt, m ed stöd av intäkter 
från nya partne rskap, milstolpar enligt befintliga avtal 
och potentiella royalties från Medix-avtalet. 
Saniona nådde viktiga milstolpar i sin pipeline. 
SAN2465 valdes ut som klinisk kandidat  i början av 
2024 för svår depression, med prekliniska studier 
inriktade på att identifiera biomarkörer för framtida 
patienturval. SAN2355 gjorde framsteg i den pre -
kliniska utvecklingen, med slutförd syntesoptimering 
och produktion av toxikologibatchen. ACP-711 slut -
förde framgångsrikt de planerade kohorterna  i sin 
fas 1 -studie av biomarkörer med upprepad dosering 
med doseskalering (MAD). Saniona erhöll en 
milstolpsbetalning från Boehringer Ingelheim  som 
en del av sitt pågående forskningssamarbete inom 
schizofreni. Dessutom fortsatte Sanionas partner 
Medix, trots ett negativt myndighetsutlåtande i 
november, sina ansträngningar för att få tesofensin 
godkänt i Mexiko . Ett eventuellt godkännande skulle 
kunna generera royaltyintäkter och öppna möjligheter 
för expansion i Latinamerika. 
Årets viktigaste framgång var det transformativa licens-
avtalet med Acadia Pharmaceuticals för ACP -711, 
som inkluderade en betalning vid avtalets ingående på 
28 MUSD (300,2 MSEK) och en milstolpsbetalning på 
kort sikt. Saniona och Acadia förbereder ACP -711 för 
kliniska fas 2 -studier i essentiell tremor, med planerad 
start under 2026. Studiestarten kommer att resultera en 
ytterligare milstolpsbetalning på 10 MUSD (106 MSEK) 
till Saniona. 
Utöver att säkra den optimala utvecklingen av ACP-711 
stärkte detta avtal Sanionas finansiella ställning och gav 
resurser för att utveckla tre interna program: 
epilepsiprodukterna SAN2219 och SAN2355, samt 
SAN2465 för svår depression. 
Med en stärkt finansiell ställning, strategiska partner -
skap och fortsatta framsteg i pipelinen är Saniona väl 
positionerat för att avancera sina innovativa 
behandlingar mot klinisk utveckling och potentiell 
kommersialisering i samarbete med partners. 
Finansiell översikt 2024 
Finansiell ställning 
Likvida medel uppgick till 303,3 MSEK och 31,0 MSEK 
per den 31 december 2024 respektive 2023. 
Kassalikviditeten var 308 % respektive 255 %. 
Totala tillgångar per den 31 december 2024 och 2023 
uppgick till 339,7 MSEK respektive 64,1 MSEK. 
Soliditeten uppgick till 68 % respektive -34 %, och det 
egna kapitalet till 231,8 MSEK respektive -21,9 MSEK. 
Bolaget emitterade totalt 48 405 772 aktier under 2024, 
varav 47 111 274 aktier i samband med en 
företrädesemission i februari 2024 och 1 294 498 aktier 
till Fenja Capital under fjärde kvartalet 2024 till följd av 
en begärd konvertering av utestående konvertibler med 
ett totalt nominellt belopp om 4 MSEK. Antalet aktier i 
Saniona ökade därför med 48 405 772 från 64 126 978 
till 112 532 750 och aktiekapitalet ökade med 2 420 288,6 
SEK från 3 206 348,90 SEK till 5 626 637,50 SEK. 
Intäkter 
Intäkterna ökade med 317,8 MSEK, från 16,9 MSEK för 
helåret 2023 till 334,7 MSEK för helåret 2024. 
Intäkterna under 2024 inkluderar belopp från Bolagets 
licens- och partnerskapsavtal med Acadia, Boehringer 
Ingelheim, AstronauTx och Cephagenix, där merparten 
om 300,2 MSEK kommer från licensavtalet med Acadia. 
Intäkterna under 2023 inkluderar belopp från Sanionas 
licens- och partnerskapsavtal med Boehringer 
Ingelheim, AstronauTx och Cephagenix. 
Rörelsekostnader 
Rörelsekostnaderna minskade med 5,1 MSEK, från 
97,9 MSEK för helåret 2023 till 92,8 MSEK för helåret 
2024. 
Inom rörelsekostnaderna minskade de externa 
kostnaderna med 2,7 MSEK, från 47,7 MSEK för helåret 
2023 till 45,0 MSEK för helåret 2024 och andelen av 
resultatet från intresseföretaget Cephagenix ökade med 
4,5 MSEK från en kostnad på 1,7 MSEK till en intäkt på 
2,8 MSEK. Andelen av resultatet har ingen kassaeffekt.

===== SIDA 25 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 
   25 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Personalkostnader, vilka inkluderar löner, rörliga 
ersättningar, sociala avgifter och andra förmåner till 
anställda, ökade med 4,0 MSEK från 33,8 MSEK för 
helåret 2023 till 37,8 MSEK för helåret 2024. 
I personalkostnaderna ingår kostnader för 
aktierelaterade ersättningar som inte påverkar 
kassaflödet, med 2,9 MSEK för helåret 2024 och 3,4 
MSEK för helåret 2023. 
Finansiella poster 
Negativt f inansnetto ökade med 11,7 MSEK från en 
förlust på 23,2 MSEK för helåret 2023 till en förlust på 
34,9 MSEK för helåret 2024. 
Den finansiella förlusten inkluderar räntekostnader och 
åtagandeavgift till Fenja Capital på 4,8 MSEK  (11,3) 
respektive 0,5 MSEK (12,3), övriga räntekostnader på 
3,1 MSEK (0), förlust av verkligt värde på TO 4 optioner 
(värderade med Black & Scholes -modellen, ingen 
kassaeffekt) på 31,6 MSEK (0), och finansiella intäkter 
på 5,1 MSEK (3,2). 
Skatt 
Skatterna ökade med 26,8 MSEK eftersom Bolaget 
redovisade en skattekostnad på 18,3 MSEK för helåret 
2024, medan Bolaget redovisade en skatte förmån på 
8,5 MSEK för helåret 2023. Skatteförmånen 2023 
baseras på nettoförlusten som redovisades i Saniona 
A/S enligt skattelättnadsprogrammet i Danmark.  
Kassaflöde 
Nettokassaflödet (använt) från den löpande 
verksamheten ökade med 320,7 MSEK, från -72,5 
MSEK för helåret 2023 till 248,2 MSEK för helåret 2024. 
Det operativa kassaflödet för helåret 2024 är i huvudsak 
hänförligt till rörelseresultatet om 241,9 MSEK. 
Det operativa kassaflödet för helåret 2023 är i huvudsak 
hänförligt till en rörelseförlust om 81,1 MSEK. 
Moderbolaget 
Rörelsekostnaderna ökade med 1,1 MSEK, från 7,5 MSEK 
för helåret 2023 till 8,6 MSEK för helåret 2024. 
Moderbolagets rörelsekostnader består i huvudsak av 
övriga externa kostnader om 5,5 MSEK ( 4,1), 
personalkostnader om 2,0 MSEK (2, 0) och övriga 
rörelsekostnader om 1,1 MSEK (1,4).  
Nettoförluster från finansiella poster ökade med  
9,5 MSEK från 36,7 MSEK för helåret 2023 till 46,2 
MSEK för helåret 2024.  
I nettoförlusten ingår kostnad av verkligt värde på TO 4 
optioner (värderade med Black & Scholes modellen , 
ingen kassaeffekt) på 31,6 MSEK (0), räntekostnader 
och åtagandeavgift till Fenja Capital på 4,8 MSEK (11,3) 
respektive 0,5 MSEK (12,3), övriga räntekostnader på 
9,5 MSEK (13,2), samt ränteintäkter på 0,2 MSEK (0,1). 
Resultatet för helåret  minskade med 10,2 MSEK, från 
en förlust om 42,5 MSEK för helåret 2023 till en förlust 
om 52,7 MSEK för helåret 2024. 
Totala tillgångar per den 31 december 2024 och 2023 
uppgick till 355,6 MSEK respektive 348,3 MSEK. 
Soliditeten uppgick till 58 % respektive 57 % och det 
egna kapitalet till 206,7 MSEK respektive 197,2 MSEK. 
Risker och osäkerhetsfaktorer 
All affärsverksamhet är förknippad med risk. För att 
upprätthålla verksamheten är det nödvändigt att 
hantera risker. Saniona är exponerat för olika typer av 
risker som kan påverka Bolagets resultat och finansiella 
ställning. De huvudsakliga risker och osäkerhets -
faktorer som Saniona exponeras för har att göra med 
läkemedelsutveckling, Bolagets samarbetsavtal, kon -
kurrens, teknikutveckling, patent, regulatoriska krav, 
kapitalbehov, valutarörelser och Bolagets förmåga att 
fortsätta verksamheten. Riskerna kan också vara 
hänförliga till makroekonomiska effekter såsom kriget i 
Ukraina och handelskrig, kliniska studier, lagstiftning 
och myndighetsgodkännanden, nyckelpersoner, skydd 
av företagshemligheter och know -how, samt licens-
avtal. När det gäller andra finansiella risker är det 
styrelsen som är ytterst ansvarig för exponering, 
hantering och övervakning av koncernens finansiella 
risker. Styrelsen sätter upp ramarna för exponeringen, 
förvaltningen och övervakningen av de finansi ella 
riskerna, och dessa ramar utvärderas och revideras på 
årsbasis. Styrelsen kan besluta om tillfälliga avvikelser 
från sina förutbestämda ramar. 
För mer detaljerade beskrivningar , se avsnittet 
Riskfaktorer i denna årsredovisning och not 26. Dessa 
risker skulle kunna ha en väsentlig negativ inverkan på 
Sanionas verksamhet, resultat och finansiella ställning. 
För en mer utförlig beskrivning av den risk som rör 
Bolagets förmåga att fortsätta verksamheten, se not 2 
till räkenskaperna i denna årsredovisning. 
Organisation 
Medelantalet anställda i koncernen under året var 22 
(23). Per den 31 december 2024 hade Saniona 22 (23) 
anställda varav 10 (10) anställda med doktorsexamen. 
Av dessa anställda arbetade 17 (17) i forsknings - och 
utvecklingsverksamheten och 5 (6) med allmänna och 
administrativa uppgifter. Av de 22 (23) anställda var 11 
(12) kvinnor och 11 (11) män.

===== SIDA 26 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 
   26 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Utöver sina anställda har Saniona under året haft ett 
antal konsulter som kontinuerligt arbetat med 
koncernen. 
Riktlinjer för ersättning 
På årsstämman den 29 maj 2024 antogs nedanstående 
riktlinjer för ersättning till ledningen: 
Riktlinjernas omfattning och tillämplighet 
Dessa riktlinjer omfattar de personer som ingår i 
koncernledningen för Saniona (inklusive VD). 
Riktlinjerna omfattar också alla ersättningar som utöver 
styrelsearvodet utgår till styrelsens ledamöter. Dessa 
riktlinjer är tillämpliga på ersättningar som överens -
kommits och på ändringar av tidigare överenskomna 
ersättningar som görs, efter att de antagits av ordinarie 
bolagsstämma 2024. Riktlinjerna gäller inte ersättningar 
som beslutas av bolagsstämman, som exempelvis 
styrelsearvoden och aktierelaterade inci taments-
program. 
Riktlinjernas främjande av Bolagets affärsstrategi, 
långsiktiga intressen och hållbarhet 
Saniona är ett biofarmaceutiskt företag i klinisk fas med 
fokus på upptäckt och utveckling av läkemedel som 
modulerar jonkanaler.  I korthet omfattar Sanionas 
affärsstrategi egen utveckling av produktkandidater för 
behandling av epilepsi och andra sjukdomar i centrala 
nervsystemet där det finns stora ouppfyllda medicinska 
behov, med målet att erhålla marknadsgodkännande i 
USA och Euro pa. För mer information om Sanionas 
affärsstrategi, se Sanionas senaste årsredovisning. 
En framgångsrik implementering av Sanionas affärs -
strategi och tillvaratagandet av Sanionas långsiktiga 
intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att 
Bolaget har förmåga rekrytera och behålla ledande 
befattningshavare med hög kompetens och kapacitet 
att nå uppställda mål. För att kunna uppnå detta måste 
Saniona kunna erbjuda en konkurrenskraftig total -
ersättning på marknadsmässiga villkor, vilket möjliggörs 
genom dessa riktlinjer. 
Saniona har implementerat långsiktiga aktierelaterade 
incitamentsprogram. De aktierelaterade incitaments -
programmen har beslutats av bolagsstämman och faller 
därför utanför dessa riktlinjer. 
Ersättningsformer 
Ersättningen ska utgå på marknadsmässiga villkor och 
vara konkurrenskraftig, och kan utgöras av följande 
komponenter: fast lön, rörlig kontant ersättning, 
pensionsförmåner och andra förmåner. För varje 
enskild ledande befattningshavare ska ersättningsnivån 
baseras på faktorer som arbetsuppgifter, expertis, 
position, ansvar och prestation. Bolagsstämman kan 
därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta 
om exempelvis aktie - och aktiekursrelaterade 
ersättningar. 
För anställningar som regleras av andra än svenska 
regler får pensionsförmåner och andra förmåner 
vederbörligen justeras för att följa bindande regler och 
etablerad lokala praxis, varvid dessa riktlinjers 
övergripande syfte så långt möjligt tillgodoses. 
Fast lön 
VD och andra ledande befattningshavare ska erbjudas 
en fast årlig kontant lön. Den fasta kontanta lönen ska 
såsom utgångspunkt fastställas per kalenderår med 
lönerevision på årlig basis. 
Rörlig kontant ersättning 
Förutom fast lön kan VD och andra ledande befattnings-
havare erhålla rörlig kontant ersättning enligt separat 
överenskommelse. Rörlig kontant ersättning som 
omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att främja 
Sanionas affärsstrategi och långsiktiga intressen, 
inklusive dess hållbarhet. 
Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant 
ersättning ska mätas under en period om ett år. Rörlig 
kontantersättning får som högst utgöra 50 procent av 
den fasta årliga kontanta lönen. Den rörliga 
kontantersättningen ska inte vara pensionsgr undande, 
utöver av vad som följer av bindande 
kollektivavtalsbestämmelser. 
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till ett 
eller flera förutbestämda och mätbara kriterier. Dessa 
kan vara finansiella, som att säkra finansiering till ett 
specifikt belopp inom en viss tid, eller icke -finansiella, 
som att framgångsrikt slutföra en utvecklingsaktivitet 
som exempelvis en klinisk prövning före ett visst datum. 
Minst 20 procent av den rörliga kontantersättningen ska 
bero på finansiella kriterier. Genom att målen på ett 
tydligt och mätbart sätt kopplar de ledande befattnings-
havarnas ersättning till Sanionas finansiella och 
operativa utveckling bidrar de till genomförandet av 
Bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och 
hållbarhet. 
Till vilken grad kriterierna för utbetalning av rörlig 
kontant ersättning har uppfyllts ska bedömas och 
fastställas efter mätperiodens slut. Ersättningsutskottet 
ansvarar för bedömningen.  För finansiella mål ska 
bedömningen göras på grundval av den av Bolaget 
senast offentliggjorda finansiella informationen. 
Ytterligare rörlig kontant ersättning kan utgå vid 
extraordinära omständigheter, förutsatt att sådana 
extraordinära arrangemang endast görs på individnivå, 
antingen i syfte att rekrytera eller behålla befattnings -
havare eller som ersättning för extraordinära arbets -
insatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. 
Sådan ersättning får inte överstiga ett belopp mot -

===== SIDA 27 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 
   27 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
svarande 100 procent av den fasta årliga kontanta 
lönen och får inte utbetalas mer än en gång per person 
och år. Varje beslut om sådan ersättning ska fattas av 
styrelsen efter beredning av ersättningsutskottet. 
Styrelsen ska ha möjlighet att helt eller delvis återkräva 
rörlig kontant ersättning som utbetalats på felaktiga 
grunder. 
Pensionsförmåner 
Pensionsförmåner, inklusive sjukförsäkring, ska utgöra 
avgiftsbestämda förmåner i den mån befattnings -
havaren inte enligt bindande kollektivavtal omfattas av 
förmånsbestämd pension. Pensionspremier för premie-
bestämd pension, inklusive sjukförsäkring, får uppgå till 
högst 15 procent av den fasta årliga kontantlönen. 
Andra förmåner 
Andra förmåner får innefatta livförsäkring, sjukvårds -
försäkring och bilförmån. Premier och andra kostnader 
hänförliga till sådana förmåner får uppgå till 
sammanlagt högst 20 procent av den fasta årliga 
kontantlönen. 
Anställningens upphörande och avgångsvederlag 
Ledande befattningshavare ska vara anställda tills 
vidare eller för viss tid. Vid uppsägning från Sanionas 
sida får uppsägningstiden vara högst 12 månader. Fast 
kontantlön tillsammans med avgångsvederlag får inte 
överstiga ett belopp motsvarande 12 gånger den fasta 
kontanta månadslönen.  Vid uppsägning från den 
ledande befattningshavarens sida får uppsägningstiden 
vara högst 6 månader, utan rätt till avgångsvederlag. 
Ersättning för konkurrensklausul kan utgå utöver fast 
kontant lön under uppsägningstid och avgångs -
vederlag. Sådan ersättning ska kompensera för 
inkomstbortfall och ska endast utgå i den utsträckning 
den tidigare befattningshavaren saknar rätt till 
avgångsvederlag under den period som omfattas av 
konkurrensklausulen. Ersättningen ska baseras på den 
fasta årliga kontantlönen vid tidpunkten för 
uppsägningen och uppgå till högst 60 procent av den 
fasta årliga kontantlönen vid tidpunkten för 
uppsägningen, om inte annat följer av bindande 
kollektivavtal, och ska utgå under den tid som 
konkurrensklausulen omfattar, dock högst 12 månader 
efter anställningens upphörande. 
Lön och anställningsvillkor för anställda 
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa 
ersättningsriktlinjer har löne - och anställningsvillkoren 
för Sanionas anställda beaktats genom att uppgifter om 
anställdas totalersättning, ersättningens komponenter 
samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har 
utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens 
beslutsunderlag vid bedömningen av huruvida riktlinjerna 
och de här beskrivna begränsningarna är skäliga. 
Konsultarvoden till styrelseledamöter 
I den mån styrelseledamöter utför arbete utöver 
styrelseuppdraget för Bolagets räkning får ett 
marknadsmässigt konsultarvode för sådant arbete utgå 
till styrelseledamoten i fråga eller av denne kontrollerat 
bolag, under förutsättning att tjänsterna bidrar till 
implementeringen av Sanionas affärsstrategi och 
tillvaratagandet av Sanionas långsiktiga intressen, 
inklusive dess hållbarhet. 
Berednings- och beslutsprocess 
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. Till 
ersättningsutskottets uppgifter hör bland annat att 
bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för 
ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska 
upprätta ett förslag till nya riktlinje r åtminstone vart 
fjärde år och lägga fram det för bolagsstämmans beslut. 
Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits 
av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa 
upp och utvärdera program för rörliga ersättningar till 
ledande bef attningshavare och befintliga ersättnings -
strukturer och ersättningsnivåer i Bolaget. Ersättnings-
utskottets ledamöter är oberoende i förhållande till 
Bolaget och bolagsledningen. VD och andra ledande 
befattningshavare deltar inte i styrelsens beredning 
eller beslut avseende ersättningsfrågor i de fall de 
berörs av dessa förslag. 
 
Avvikelse från riktlinjerna 
Styrelsen får tillfälligt besluta att helt eller delvis frångå 
dessa riktlinjer om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl 
för det och avvikelsen är nödvändig för att tillgodose 
Bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess 
hållbarhet, eller för att säkerställa Bolagets ekonomiska 
bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättnings -
utskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i 
ersättningsfrågor, och i detta ingår eventuella beslut om 
avsteg från riktlinjerna.

===== SIDA 28 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 
   28 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Hållbarhet och miljö 
Saniona har ännu inte någo n egentlig industriell 
produktion och ger därmed ytterst begränsade utsläpp i 
luft, jord och vatten. Saniona anser sig följa gällande 
miljölagar och förordningar, och koncernen bemödar sig 
om att bara ingå samarbeten med tillverkare och andra 
tredje parter som också gör det. 
Sanionas forskning i Danmark bedrivs i enlighet med de 
tillstånd som utfärdats för Bolaget av myndigheterna. 
Bolaget har till exempel tillstånd för att hantera 
radioaktivt material, tillstånd för att hantera gen -
modifierade organismer och tillstånd för att utföra 
djurförsök. Saniona använder små mängder av 
radioaktiva spårämnen i vissa laboratorieexperiment. 
Detta radioaktiva material förvaras och bortskaffas i 
enlighet med riktlinjer och anvisningar från det danska 
nationella institutet för strålningshy gien. När nya 
läkemedel utvecklas, kräver tillsynsmyndigheterna att 
djurförsök genomför s. Djurförsöken är nödvändiga för 
att utvärdera nya läkemedels effekt och verknings -
mekanism och för att maximera säkerheten för 
deltagarna i de kliniska studierna. Saniona utför bara 
djurförsök som är godkända av den danska 
Inspektionen för djurförsök och uppfyller alla 
myndighetskrav på djurstudier. Saniona ser det som 
mycket viktigt at t användningen av djur för forsknings -
ändamål vägleds av de principer som sammanfattas i 
de tre R:en Replace, Reduce och Refine – ersätt, 
minska och förfina – och genomför sina studier därefter. 
När kliniska studier med Bolagets läkemedels -
kandidater inkluderar säkerhetsexperiment på djur väljs 
de externa kontraktsforskningsorganisationerna ut med 
omsorg. Saniona anlitar endast organisationer som har 
gott internationellt rykte, uppfyller alla europeiska 
standarder för djurskydd och inspekter as av relevanta 
myndigheter. 
Saniona anser att det är mycket viktigt att upprätthålla 
en god arbetsmiljö och vill alltid fullgöra myndighetskrav 
på arbetsplatsens utformning. Detta omfattar även den 
psykologiska och fysiska arbetsmiljön, bland annat med 
avseende på avgaser och luftväxling, ventilation, 
värme, möbler och säkerhetsbestämmelser för arbets -
miljön i allmänhet. Saniona granskas då och då av det 
danska arbetsmiljöverket för att kontrollera efter -
levnaden av den danska arbetsmiljölagen. Saniona 
bedriver verksamheten på sina an läggningar i enlighet 
med alla gällande lagar, förordningar och bestäm -
melser. Saniona fortsätter sina ansträngningar att för -
bättra arbetsmiljön genom en aktiv arbetsmiljö -
organisation som baseras på arbetsplatsbedömningar 
(fysiska, kemiska, biologiska, ergonomiska, olycks -
relaterade och psyk ologiska arbetsmiljöförhållanden) 
samt analyser av sjukfrånvaroutvecklingen. Saniona 
anser att en god arbetsmiljö är mycket viktig för 
personalens välbefinnande och därmed också för 
personalens förmåga att alltid prest era sitt bästa för 
Bolaget. 
Bemyndigande för styrelsen att genom -
föra nyemissioner 
Årsstämman den 29 maj 2024 beslutade i enlighet med 
styrelsens förslag att ge styrelsen bemyndigande att, 
inom de ramar som stipuleras av bolagsordningen, vid 
ett eller flera tillfällen under tiden fram till nästa 
årsstämma fatta beslut om att emittera nya aktier, 
teckningsoptioner och konvertibler, med eller utan 
avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt. Sådana 
nyemissioner kan göras med eller utan bestämmelser 
om betalning genom apport, kvittning eller på andra 
villkor. Det totala antalet aktier som kan emitteras 
(alternativt emitteras genom konvertering av 
konvertibler och/eller utnyttjande av teckningsoptioner) 
skall inte överstiga 111  238 252, vilket motsvarar en 
utspädning om 50 procent beräknat på nuvarande antal 
aktier i Bolaget. Om bemyndigandet används för en 
emission med avvikelse från aktieägarnas företrädes -
rätt ska teckningskursen fastställas på marknads -
mässiga villkor. Syftet med bemyndigandet är att kunna 
anskaffa rörelsekapital, att kunna genomföra och 
finansiera förvärv av företag och tillgångar samt att 
möjliggöra nyemissioner till industripartner inom ramen 
för partnerskap och samarbeten. 
Bolagsstyrningsrapport 
För ytterligare finansiell information relaterad till det här 
avsnittet hänvisas till bolagsstyrningsrapporten på 
sidorna 84–98 i denna årsredovisning.

===== SIDA 29 =====

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 
   29 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Händelser efter balansdagen 
• Den 10 januari föreslog Sanionas valberedning John Haurum som ny ordförande för 
styrelsen. 
• Den 15 januari säkrade Sanionas joint venture, Cephagenix, finansiering från AdBio 
Partners och AbbVie Ventures, med upp till 9 MEUR. 
• Den 10 februari initierade Medix en revision av sin ansökan baserat på COFEPRIS 
återkoppling. Medix ser nu en tydlig väg till regulatoriskt godkännande. 
• Den 20 februari skickade Medix in ansökan för tesofensin till COFEPRIS igen. 
• Den 3 mars initierade Saniona GMP-tillverkning och toxikologiska studier för SAN2355. 
Målet är att färdigställa datapaketet för en ansökan om kliniska prövningar före utgången 
av 2025. 
• Den 3 mars meddelade Acadia Pharmaceuticals och Saniona de första positiva 
resultaten från fas 1-studien av ACP-711. 
• Den 10 mars utsåg Saniona Dr. Pierandrea Muglia till medicinsk chef. 
• Den 11 mars meddelade Saniona att det pågående forskningssamarbetet med 
Boehringer Ingelheim förlängts med ett år. 
• Den 14 mars meddelade Saniona att teckningskursen för teckningsoptioner serie TO 
4 har fastställts till 4,88 SEK. 
• Den 21 mars meddelade Saniona avtal om vederlagsfria garantiåtaganden i den 
pågående inlösen av teckningsoptioner serie TO 4. 
• Den 25 mars meddelade Saniona att Sanionas styrelse och VD kommer att utnyttja 
964 334 TO4-teckningsoptioner motsvarande 4% av finansieringen. 
• Den 26 mars meddelade Saniona att uppskalning och tillverkning av toxikologiska 
batcher för SAN2219 påbörjats. 
• Den 2 april meddelade Saniona preliminärt utfall för nyttjandet av teckningsoptioner 
serie TO 4, motsvarande totalt cirka 115 MSEK. 
 • Den 3 april meddelade Saniona slutligt utfall för nyttjandet av teckningsoptioner serie 
TO 4, motsvarande totalt cirka 115 MSEK. 
FINANSIELL KALENDER 
 
Delårsrapport Q1 28 maj 2025, kl. 8.00 CEST 
 
Årsstämma 28 maj 2025, kl. 16.30 CEST 
 
Delårsrapport Q2 28 augusti 2025, kl. 8.00 CEST 
 
Delårsrapport Q3 27 november 2025, kl. 8.00 CET 
 
Bokslutskommuniké 2025 26 februari 2026, kl. 8.00 CET 
 
FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION 
 
SEK 
 
Överkursfond 884 658 828 
Balanserat resultat  -630 839 922 
Årets resultat  -52 741 709 
Summa 201 077 197 
 
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel om 201 077 197 SEK 
överförs i ny räkning. Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i 
övrigt presenteras i följande resultaträkningar, balansräkningar, kassaflödes -
analyser och rapporter över eget kapital med tillhörande noter och ytterligare 
information, som utgör en integrerad del av denna årsredovisning. Alla belopp 
anges i tusental SEK om inget annat anges.

===== SIDA 30 =====

30 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
 
 
 
 
FINANSIELL REDOVISNING

===== SIDA 31 =====

KONCERNREDOVISNING 
   31 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Koncernens resultaträkning 
samt rapport över 
totalresultatet  
Koncernredovisningen har upprättats baserat på de 
redovisningsprinciper som beskrivs i not 7 Väsentliga 
redovisningsprinciper.
 
KSEK Not 2024 2023 
 1–8  
334 672 
 
16 840 Intäkter 9 
Summa rörelsens intäkter  334 672 16 840 
Råvaror och förnödenheter  -5 095 -5 059 
Övriga externa kostnader 10, 11 -45 014 -47 664 
Andel av resultat från intresseföretag 19 2 770 -1 719 
Personalkostnader 12 -37 787 -33 812 
Avskrivningar och nedskrivningar 17, 18 -7 661 -9 651 
Summa rörelsekostnader -92 787 -97 905 
Rörelseresultat  241 885 -81 065 
Finansiella intäkter 14 5 128 3 131 
Finansiella kostnader 14 -39 992 -26 346 
Summa resultat från finansiella poster -34 864 -23 215 
Resultat före skatt  207 021 -104 280 
Inkomstskatt 15 -18 315 8 470 
Årets resultat  188 706 -95 810 
Övrigt totalresultat för perioden    
Poster som senare kan omföras till årets resultat    
Omräkningsdifferenser  2 851 3 084 
Summa övrigt totalresultat för årets netto efter skatt 2 851 3 084 
Summa totalresultat för året  191 557 -92 726 
Resultat per aktie, SEK 16 1,77 -1,52 
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 16 1,76 -1,52 
 
Den redovisade vinsten (förlusten) och totalresultatet 2023 och 2024 hänför sig helt till aktieägarna i moderbolaget, 
eftersom det inte finns något innehav utan bestämmande inflytande i koncernens dotterbolag.

===== SIDA 32 =====

FINANSIELL REDOVISNING 
   32 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Koncernens balansräkning  
KSEK Not 2024-12-31 2023-12-31 
 1–8   
TILLGÅNGAR  
Immateriella anläggningstillgångar 17 4 753 4 947 
Materiella anläggningstillgångar 18 2 897 3 297 
Nyttjanderättstillgångar 18 4 812 7 248 
Investeringar i intresseföretag 19 2 869 392 
Övriga finansiella tillgångar 20 248 3 093 
Anläggningstillgångar  15 579 18 977 
Kundfordringar 26 15 038 2 526 
Aktuell skattefordran 15 — 8 206 
Övriga tillgångar 21 5 858 3 472 
Likvida medel 22 303 258 30 962 
Omsättningstillgångar  324 154 45 166 
Summa tillgångar  339 733 64 143

===== SIDA 33 =====

FINANSIELL REDOVISNING 
   33 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Koncernens balansräkning  
KSEK Not 2024-12-31 2023-12-31 
 1–8   
EGET KAPITAL OCH SKULDER  
    
Aktiekapital 23 5 627 3 206 
Övrigt tillskjutet kapital  884 659 827 803 
Reserver  7 210 4 359 
Ansamlad förlust  -665 678 -857 308 
EGET KAPITAL 12 231 818 -21 940 
    
Lån 24 — 65 238 
Leasingskulder 24 — 686 
Övriga långfristiga skulder 25 2 622 2 464 
Långfristiga skulder  2 622 68 388 
    
Leverantörsskulder  17 527 8 245 
Lån 24 5 408 — 
Skatteskulder  18 425 — 
Leasingskulder 24 5 096 5 485 
Övriga finansiella skulder 24 57 005 — 
Övriga skulder 25 1 832 3 965 
Kortfristiga skulder  105 293 17 695 
Summa skulder  107 915 86 083 
Summa eget kapital och skulder  339 733 64 143

===== SIDA 34 =====

FINANSIELL REDOVISNING 
   34 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital 
KSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet 
kapital 
Omräkningsreserv 
 
Ansamlad förlust 
 
Eget 
kapital 
2023-01-01 3 119 813 261 1 275 -764 947 52 708 
      
Totalresultat      
Årets resultat — — — -95 810 -95 810 
Övrigt totalresultat — — 3 084 — 3 084 
Summa totalresultat — — 3 084 -95 810 -92 726 
      
Transaktioner med ägare      
Aktier som emitterats för kontanter 87 14 715 — — 14 802 
Transaktionskostnader nyemissioner — -173 — — -173 
Aktierelaterade ersättningar — — — 3 449 3 449 
Summa transaktioner med ägare 87 14 542 — 3 449 18 078 
2023-12-31 3 206 827 803 4 359 -857 308 -21 940 
      
      
2024-01-01 3 206 827 803 4 359 -857 308 -21 940 
      
Totalresultat      
Årets resultat — — — 188 706 188 706 
Övrigt totalresultat — — 2 851 — 2 851 
Summa totalresultat — — 2 851 188 706 191 557 
      
Transaktioner med ägare      
Aktier som konverterats för kontanter 2 356 69 472 — — 71 828 
Eget kapitaldel av konvertibellånet — 1 287 — — 1 287 
Transaktionskostnader nyemissioner — -17 838 — — -17 838 
Konvertering av konvertibler 65 3 935 — — 4 000 
Aktierelaterade ersättningar — — — 2 924 2 924 
Summa transaktioner med ägare 2 421 56 856 — 2 924 62 201 
2024-12-31 5 627 884 659 7 210 -665 678 231 818

===== SIDA 35 =====

FINANSIELL REDOVISNING 
   35 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Koncernens rapport över 
kassaflöden
 
KSEK Not 2024 2023 
 1–8   
  
Rörelseresultat  241 885 -81 065 
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 22 7 814 13 100 
Förändring av rörelsekapital 22 -5 997 -2 930 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före finansiella 
poster och skatt 
 243 702 -70 895 
    
Erhållna ränteintäkter  1 890 2 534 
Betalda räntekostnader  -5 899 -12 625 
Erhållen skattekredit 15 8 484 8 441 
Kassaflöde från den löpande verksamheten  248 177 -72 545 
    
Investeringsverksamheten    
Investeringar i materiella anläggningstillgångar 18 -124 -129 
Kassaflöde från investeringsverksamheten  -124 -129 
    
Finansieringsverksamheten    
Amortering av lån* 22 -51 160 -3 000 
Likvid från nyemission av aktier och teckningsoptioner  88 874 — 
Kostnader för nyemission av aktier  -9 445 -173 
Amortering av leasingskulder 22 -5 014 -4 794 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten  23 255 -7 967 
Nettoökning (-minskning) av likvida medel  271 308 -80 641 
    
Likvida medel vid årets början  30 962 111 707 
Valutakursdifferenser i likvida medel  988 -104 
Likvida medel vid årets slut  303 258 30 962 
 
* Under 2023 har villkoren för lånet från Fenja Capital omförhandlats och ändrats till att omfatta en amortering om 13 MSEK varav 3 MSEK betalades kontant 
och 10 MSEK avsåg konvertering till aktier. Under 2024 har lånet amorterats med 51,2 MSEK genom kontant reglering. 
Utgångspunkten i kassaflödet har justerats från resultat före skatt till rörelseresultat vilket också har medfört omklassific eringar inom kassaflödet. För 
2023 har en omklassificering skett mellan valutakursdifferenser i likvida medel och kassaflöde från den löpande verksamheten före finansiella poster och 
skatt till ett värde om 12 932 SEK. I 2023 års årsredovisning uppgick valutakursdifferenser i likvida medel till 12  828 SEK.

===== SIDA 36 =====

MODERBOLAGETS REDOVISNING 
   36 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
 
 Moderbolagets 
resultaträkning 
Moderbolagets redovisning har upprättats baserat på 
de redovisningsprinciper som beskrivs i not 7 
Väsentliga redovisningsprinciper.
 
KSEK Not 2024 2023 
 1–8  
2 108 
 
1 651 Övriga rörelseintäkter  
Summa rörelsens intäkter  2 108 1 651 
Råvaror och förnödenheter  -46 -37 
Övriga externa kostnader 10 -5 454 -4 118 
Övriga rörelsekostnader  -1 119 -1 337 
Personalkostnader 12 -2 002 -1 978 
Summa rörelsekostnader -8 621  -7 470 
Rörelseresultat  -6 513 -5 819 
Finansiella intäkter 14 244 111 
Finansiella kostnader 14 -46 473 -36 811 
Summa resultat från finansiella poster -46 229  -36 700 
Resultat efter finansiella poster  -52 742 -42 519 
Skatt  15 — — 
Årets resultat/årets totalresultat  -52 742 -42 519

===== SIDA 37 =====

FINANSIELL REDOVISNING 
   37 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Moderbolagets 
balansräkning 
 
KSEK Not 2024-12-31 2023-12-31 
 1–8   
TILLGÅNGAR    
Andelar i dotterbolag 27 347 889 344 965 
Finansiella tillgångar  347 889 344 965 
    
Anläggningstillgångar  347 889 344 965 
    
Övriga tillgångar 21 220 903 
Kortfristiga fordringar  220 903 
    
Likvida medel 22 7 455 2 460 
Omsättningstillgångar  7 675 3 363 
    
Summa tillgångar  355 564 348 328 
    
EGET KAPITAL OCH SKULDER    
Bundet eget kapital    
Aktiekapital 23 5 627 3 206 
Fritt eget kapital    
Överkursfond  884 659 827 803 
Balanserat resultat (ackumulerat underskott)  -630 840 -591 244 
Periodens resultat  -52 742 -42 519 
Eget kapital  206 704 197 246 
    
Lån 24 — 65 238 
Långfristiga skulder  — 65 238 
    
Leverantörsskulder  1 187 644 
Lån 24 5 408 — 
Skulder till koncernbolag  85 095 85 049 
Övriga finansiella skulder 24 57 005 — 
Övriga skulder 25 165 151 
Kortfristiga skulder  148 860 85 844 
    
Summa skulder  148 860 151 082 
Summa eget kapital och skulder  355 564 348 328

===== SIDA 38 =====

FINANSIELL REDOVISNING 
   38 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital 
KSEK Aktiekapital Överkursfond Balanserat resultat 
(ackumulerat underskott, 
inklusive periodens 
resultat) 
Eget kapital 
     
   
2023-01-01 3 119 813 261 -594 694 221 687 
     
Summa totalresultat — — -42 519 -42 519 
Transaktioner med ägare     
Aktier som konverteras för kontanter 87 14 715 — 14 802 
Transaktionskostnader nyemissioner — -173 — -173 
Aktierelaterade ersättningar — — 3 449 3 449 
2023-12-31 3 206 827 803 -633 764 197 246 
     
     
2024-01-01 3 206 827 803 -633 764 197 246 
     
Summa totalresultat — — -52 742 -52 742 
Transaktioner med ägare     
Aktier som konverteras för kontanter 2 356 69 472 — 71 828 
Eget kapitaldel av konvertibellånet — 1 287 — 1 287 
Transaktionskostnader nyemissioner — -17 838 — -17 838 
Konvertering av konvertibler 65 3 935 — 4 000 
Aktierelaterade ersättningar — — 2 924 2 924 
2024-12-31 5 627 884 659 -683 582 206 704

===== SIDA 39 =====

FINANSIELL REDOVISNING 
   39 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Moderbolagets rapport över 
kassaflöden 
 
KSEK Not 2024 2023 
    
Rörelseresultat  -6 513 -5 819 
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 22 — 188 
Förändring av rörelsekapital 22 -12 211 20 216 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före finansiella 
poster 
 -18 724 14 585 
    
Erhållna ränteintäkter  244 82 
Betalda räntekostnader  -4 794 -11 262 
Kassaflöde från den löpande verksamheten  -23 274 3 405 
    
Investeringsverksamheten    
Likvid från försäljning av finansiella tillgångar  — — 
Investeringar i finansiella tillgångar  — — 
Kassaflöde från investeringsverksamheten  — — 
    
Finansieringsverksamheten    
Amortering av lån*  -51 160 -3 000 
Likvid från emission av nya aktier och teckningsoptioner  88 874 — 
Kostnader för nyemission av aktier  -9 445 -173 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten  28 269 -3 173 
    
Nettoökning (-minskning) av likvida medel  4 995 232 
    
Likvida medel vid periodens början  2 460 2 228 
    
Likvida medel vid periodens slut  7 455 2 460 
 
* Under 2023 har villkoren för lånet från Fenja Capital omförhandlats och ändrats till att omfatta en amortering om 13 MSEK varav 3 MSEK betalades kontant 
och 10 MSEK avsåg konvertering till aktier. Under 2024 har lånet amorterats med 51,2 MSEK genom kontant reglering. 
Utgångspunkten i kassaflödet har justerats från resultat före skatt till rörelseresultat vilket också har medfört omklassific eringar inom kassaflödet. För 
2023 har en omklassificering skett inom kassaflödet från den löpande verksamheten före finansiella poster .

===== SIDA 40 =====

NOTER 
   40 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Not 1 Allmän information 
Moderbolaget Saniona AB (publ) organisationsnummer 
556962-5345 är ett aktiebolag med säte i Malmö 
kommun i Skåne län. Denna koncernredovisning 
omfattar moderbolaget och dess dotterbolag 
(sammantaget ”koncernen” eller ”Saniona”). Koncernen 
är ett biofarmaceutiskt företag i klinisk fas med fokus på 
upptäckt och utveckling av läkemedel som modulerar 
jonkanaler. Adressen till huvudkontoret och forsknings-
anläggningen är Murervangen 42 , DK -2600 Glostrup, 
Danmark. Moderbolagets aktie är noterad på Nasdaq 
Stockholm Small Cap och aktierna handlas under 
kortnamnet SANION och har ISIN -koden 
SE0005794617. 
Not 2 Grund för upprättande 
A. Allmänt 
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med 
IFRS® Redovisningsstandarder sådana de antagits av 
EU. Koncernredovisningen följer också års -
redovisningslagen, Rådet för hållbarhets- och finansiell 
rapporteringsrekommendation RFR 1, Kompletterande 
redovisningsregler för koncerner samt IFRS® 
Redovisningsstandarder utgivna av International 
Accounting Standards Board (IASB). Denna koncern -
redovisning godkändes för publicering av moder -
bolagets styrelse den 30 april 2025. Årsredovisningen 
för 202 4 för moderbolaget godkändes för publicering 
genom styrelsebeslut den 30 april 2025. Års -
redovisningen kommer att föreläggas årsstämman den 
28 maj 2025 för fastställelse. 
Detaljer om koncernens väsentliga redovisnings -
principer finns i not 7 Väsentliga redovisningsprinciper. 
B. Redovisning enligt fortlevnadsprincipen  
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med 
fortlevnadsprincipen. 
Per den 31 december 2024 översteg koncernens 
omsättningstillgångar de kortfristiga skulderna med  
219 MSEK. Omsättningstillgångar inkluderade likvida 
medel om 303,3 MSEK. 
Not 3 Funktionell valuta och rapporterings-
valuta 
Koncernredovisningen presenteras i svenska kronor 
(SEK), som också är funktionell valuta för moder -
bolaget. Alla belopp har avrundats till närmaste 
tusental, om inget annat anges. 
Not 4 Grund för värdering 
Koncernredovisningen har upprättats enligt 
anskaffningsvärdemetoden, utom när det gäller vissa 
finansiella tillgångar och skulder, som värderas till 
verkligt värde vid utgången av varje rapportperiod. 
Not 5 Kritiska bedömningar och viktiga 
källor till osäkerhet i uppskattningar 
Vid upprättandet av denna koncernredovisning har 
ledningen gjort antaganden och uppskattningar som 
påverkar tillämpningen av koncernens redovisnings -
principer och redovisade belopp av tillgångar, skulder, 
intäkter och utgifter. De faktiska resultaten kan skilja sig 
från dessa uppskattningar. Uppskattningar och 
underliggande antaganden granskas löpande. 
Justeringar av uppskattningarna redovisas framåt -
blickande. 
Osäkerhet i antaganden och bedömningar per den  
31 december 2024 som innebär en betydande risk för 
väsentliga förändringar av de redovisade värdena på 
tillgångar och skulder under nästa räkenskapsår är som 
följer: 
• Upplupna intäkter och kostnader till forsknings - och 
utvecklingsprojekt (till exempel prekliniska och kliniska 
studier): Uppskattningar avseende beloppet för 
kostnader som uppfyller kriterierna för redovisning som 
skuld eller förbetalda kostnader (se not 7); 
• Aktier i dotterbolag: Aktier i dotterbolag redovisas till  
anskaffningsvärde med avdrag för eventuella 
nedskrivningar. Transaktionskostnader inkluderas i det 
redovisade beloppet för innehav i dotterbolag.  När det 
finns indikationer på att aktier och andelar i dotterbolag 
har minskat i värde, uppskattas återvinningsbart 
belopp. Om detta är lägre än det redovisade beloppet, 
görs en nedskrivning. Nedskrivningar bokas som en 
kostnad i resultaträkningen som resu ltat från koncern -
bolag. Värdering utförs på de separata projekt som ägs 
av dotterbolaget; 
• Februari 2024 emitterades 23 555 637 
teckningsoptioner TO 4 i samband med 
företrädesemissionen. Teckningsoptionerna värderas 
med Black & Scholes -modellen tillämpad med 
nödvändiga variabler. På grund av de rörliga 
komponenterna i beräkningen av värdet på TO  4 
teckningsoptionerna kommer detta att beräknas vid 
varje redovisningsperiod.  Kritiska bedömningar med 
betydande inverkan på redovisade belopp för finansiella 
instrument görs i samband med fastställande av verkligt 
värde finansiella instrument. 
Bedömningarna omfattar följande: 
• Val av värderingsmetoder. 
• Beräkning av justeringar till verkligt värde för att beakta 
relevanta riskfaktorer. 
• Bedömning av vilka marknadsparametrar som kan 
observeras. 
(se not 24)

===== SIDA 41 =====

NOTER 
   41 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
• Aktierelaterade ersättningar: Värderingsmetod och 
uppgifter som används för att bedöma det verkliga 
värdet vid tilldelningstidpunkten på eget  kapital-
reglerade aktierelaterade ersättningar (se not 13); och 
• Intäktsredovisning: Antaganden om sannolikheten för 
och begränsningen av framtida rörliga ersättningar från 
avtal om utlicensierings- eller partnerskapsavtal (se not 
7).  
Not 6 Antagande av nya eller ändrade 
standarder 
A. Standarder för finansiell rapportering tillämpade 
för första gången 2024 
De ändringar som trädde i kraft under 2024 avsåg 
ändringar i IAS 1 avseende klassificering av skuld som 
kort- eller långfristig, IFRS 16 avseende redovisning av 
leasingskuld vid en ”sale and leaseback”-transaktion, 
tillägg i IAS 7 och IFRS 7 upplysningar kring 
leverantörsfinansiering. Koncernen har tillämpat dessa 
men de har inte haft någon väsentlig påverkan på den 
finansiella rapporteringen.  
B. Publicerade standarder för finansiell rapporte -
ring som ännu inte tillämpats 
Ändring av IAS 21 avseende hur ett företag skall bedöma 
om en valuta är växlingsbar och hur avistakurs skall 
fastställas i avsaknad av detta (2025). Ändringar av  
IFRS 9 och IFRS 7 tydliggör bland annat när bortbokning 
av finansiell skuld i samband med elektronisk betalning 
skall ske (2026). Därutöver finns flera mindre ändringar 
genom IASB :s årliga förbättringsarbete, vilka också 
träder ikraft 2026. IFRS 18 ”Presentation and Disclosure 
in Financial Statements” med följdändringar i IAS 7,  
IAS 8, IAS 33, IAS 34 och IFRS 7. Krav på kategorier och 
delsummor i resultaträkningen, aggregering och 
disaggregering, upplysningar kring nyckeltal som är en 
delsumma av intäkter och kostnader med mera 
(2027). Slutligen har IASB publicerat IFRS 19  
”Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures” 
(2027).  Ingen av dessa ändringar är ännu godkända av 
EU. Eventuella effekter på koncernens finansiella 
rapportering kvarstår att fastställa.

===== SIDA 42 =====

NOTER 
   42 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Not 7 Väsentliga redovisningsprinciper 
Koncernen har konsekvent tillämpat följande 
redovisningsprinciper på samtliga perioder som 
redovisas i denna koncernredovisning. 
A. Förutsättningar vid konsolidering 
i. Dotterbolag 
Koncernredovisningen omfattar moderbolaget och 
enheter i vilka moderbolaget direkt eller indirekt har ett 
bestämmande inflytande (dotterbolag). Bestämmande 
inflytande uppnås när moderbolaget exponeras för, eller 
har rätt till, rörlig avkastning från sitt engagemang i ett 
bolag och har förmågan att påverka denna avkastning 
genom sitt bestämmande inflytande över bolaget. 
ii. Investeringar i intresseföretag 
Ett intresseföretag är en enhet över vilken koncernen 
har ett betydande inflytande och som varken är ett 
dotterbolag eller ett innehav i ett samriskföretag. 
Betydande inflytande är rätten att delta i investerings -
objektets beslut om finansiella och operativa frågor, 
men är inte ett bestämmande eller gemensamt 
inflytande över dessa frågor. 
Intresseföretagens resultat samt tillgångar och skulder 
införlivas i koncernredovisningen med hjälp av kapital -
andelsmetoden. I kapitalandelsmetoden redovisas en 
investering i ett intresseföretag inledningsvis i koncernens 
rapport över finansiell ställning till anskaffningsvärde och 
justeras därefter för att beakta koncernens andel av 
intresseföretagets resultat och övriga totalresultat. När 
koncernens andel av intresseföretagets förlust överstiger 
koncernens innehav i detta intresseföretag upphör 
koncernen att redovisa sin andel av framtida förluster. 
Ytterligare förluster redovisas bara i den mån koncernen 
har ådragit sig en legal eller informell förpliktelse eller har 
gjort betalningar för intresseföretagets räkning.  
En investering i ett intresseföretag redovisas med 
kapitalandelsmetoden från det datum då investerings -
objektet blir ett intresseföretag. 
iii. Transaktioner som elimineras i koncernredo -
visningen 
Koncerninterna balanser och transaktioner samt 
orealiserade intäkter och kostnader till följd av 
koncerninterna transaktioner elimineras. Orealiserade 
vinster som är resultatet av transaktioner med 
intresseföretag elimineras mot investeringen i 
proportion till koncernens andel i intresseföretaget. 
Orealiserade förluster elimineras på samma sätt som 
orealiserade vinster, men endast i den utsträckning som 
det inte finns några tecken på nedskrivningsbehov.
B. Valutakursomräkning 
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den 
respektive funktionella valutan i koncernföretagen enligt 
de valutakurser som gäller på respektive transaktions -
dag. Valutakursdifferenser som uppstår mellan kursen 
vid tidpunkten för transaktionen och kursen vid tid -
punkten för den faktiska betalningen redovisas i 
resultaträkningen under finansiella intäkter eller 
finansiella kostnader. 
Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta 
omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs 
som föreligger på balansdagen. Icke -monetära poster 
som värderas till historiskt anskaffningsvärde i en 
utländsk valuta omräknas till den valutakur s som före -
ligger på transaktionsdagen. Valutakursdifferenser 
redovisas generellt i resultaträkningen under Summa 
resultat från finansiella poster. 
Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter med 
annan funktionell valuta än SEK har omräknats till 
svenska kronor till de valutakurser som gäller per 
balansdagen. Intäkts - och kostnadsposter i utlands -
verksamheter omräknas till genomsnittskursen för 
rapportperioden. Eventuella valutakursdifferenser 
redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i 
omräkningsreserven. 
För koncernens kassaflödesanalys omräknas kassa -
flödena från utländska dotterbolag till genomsnittlig 
valutakurs för perioden. 
Valutakursjusteringar av balanser som betraktas som 
en del av den totala nettoinvesteringen i dotterbolag 
med annan funktionell valuta än SEK redovisas i övrigt 
totalresultat och ackumuleras i valutaomräknings -
reserven.

===== SIDA 43 =====

NOTER 
   43 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
C. Segmentsrapportering 
Koncernen är organiserad som en affärsenhet som 
fokuserar på forskning, utveckling och 
kommersialisering av innovativa behandlingar för 
patienter med sällsynta sjukdomar. I enlighet med 
koncernens organisationsstruktur är det dess VD, som 
även är dess högsta verkställande beslutsfattare , som 
granskar och leder koncernens verksamhet och affärer 
som ett enda rörelsesegment. Koncernens immateriella 
och materiella anläggningstillgångar finns i Danmark. 
D. Intäktsredovisning: 
i. Allmänt 
Koncernen genererar intäkter från utlicensiering av 
immateriella rättigheter och från att tillhandahålla 
forsknings- och utvecklingstjänster. Utlicensiering av 
immateriella rättigheter sker antingen fristående 
(genom licensavtal) eller i kombination med fo rsknings 
och utvecklingstjänster (genom forsknings - och 
samarbetsavtal). Koncernen tillhandahåller också 
forsknings- och utvecklingstjänster på fristående basis. 
För alla kontrakt med kunder ska koncernen (1) 
identifiera prestationsåtagandena i kontraktet, (2) 
fastställa transaktionspriset; (3) fördela transaktions -
priset på prestationsåtagandena i kontraktet, och (4) 
redovisa intäkter när, eller om, koncernen uppfyller ett 
prestationsåtagande. 
ii. Licensavtal samt avtal om forskningssamarbeten 
Forsknings- och samarbetsavtal innehåller löften utöver 
den utlovade licensen. För sådana avtal fastställer 
koncernen om licensen är ”distinkt” genom att bedöma 
om kunden kan dra nytta av licensen i sig eller 
tillsammans med andra lättillgängliga resurser,  och om 
licensen är i allt väsentligt oberoende från andra varor 
eller tjänster i kontraktet. 
Om licensen inte är distinkt redovisar koncernen 
intäkter för det enskilda prestationsåtagandet när de 
kombinerade varorna eller tjänsterna överförs till 
kunden. 
Om licensen är distinkt, eller för licensavtal som inte 
innehåller andra löften än den utlovade licensen, 
fastställer koncernen licensens karaktär. Om löftets 
karaktär är att ge kunden tillgång till koncernens 
immateriella rättigheter under licensperioden redovisar 
koncernen intäkter över tid, eftersom kunden samtidigt 
konsumerar och erhåller fördelar från koncernens 
prestation av att tillhandahålla sina immateriella 
rättigheter när prestationen inträffar. Ett löfte att ge 
kunden rätt att använda koncernens  immateriella 
rättigheter är tillgodosett vid en viss tidpunkt. 
Forskningstjänster inom ramen för ett forsknings - och 
samarbetsavtal som avser substanser i ett mycket tidigt 
skede anses vanligtvis vara mycket specialiserade och 
upphovsrättsligt skyddade, vilket leder till slutsatsen att 
forskningstjänsterna och licensen inte är åtskilda. 
Licensavtal samt forsknings - och samarbetsavtal kan 
innehålla rätt till rörlig ersättning som är beroende av att 
specifika utvecklings- eller kommersiella milstolpar eller 
andra prestationskriterier uppfylls. Med tanke på den 
betydande osäkerhet som är förknippad med att uppnå 
sådana milstolpar betraktas dylika ersättningar som 
begränsade, och de redovisas inte förrän det är mycket 
troligt att prestationskriterierna kommer att uppfyllas. 
iii. Intäkter från tjänster 
Intäkter från forsknings - och utvecklingstjänster 
redovisas när ett avtalsenligt löfte till en kund 
(prestationsåtagande) har uppfyllts i och med att de 
utlovade tjänsterna levereras till kunden. 
E. Ersättningar till anställda 
i. Kortfristiga ersättningar till anställda 
Kortfristiga ersättningar till anställda kostnadsförs när 
den aktuella tjänsten utförs. En skuld redovisas för det 
belopp som förväntas betalas om koncernen har en 
nuvarande rättslig eller informell förpliktelse att betala 
beloppet till följd av en tidigare tjänst som den anställde 
har utfört och en tillförlitlig uppskattning av förpliktelsen 
kan göras. 
 
ii. Aktierelaterade ersättningar 
Verkligt värde per tilldelningsdagen för eget  kapital-
reglerade aktierelaterade ersättningsarrangemang till 
anställda redovisas i allmänhet som en kostnad, med 
en motsvarande ökning av eget kapital, över 
aktierätternas intjänandeperiod. Beloppet som 
redovisas som en kostnad justeras för att spegla antalet 
aktierätter för vilka de aktuella tjänstevillkoren och 
intjäningsvillkoren som inte utgör marknadsvillkor 
förväntas uppfyllas, så att det belopp som slutligt 
redovisas är baserat på antal aktierätter som p er 
intjänandedatumet uppfyller de aktuella tjänstevillkoren 
och intjäningsvillkoren som inte utgör marknadsvillkor. 
F. Nettoresultat från finansiella poster 
Finansiella poster omfattar realiserad ränta, realiserade 
och orealiserade justeringar av valutakursförändringar 
samt justeringar av verkligt värde på finansiella 
instrument. Finansiella intäkter och finansiella 
kostnader redovisas i resultaträkningen med de belopp 
som hänför sig till räkenskapsåret. 
G. Inkomstskatt 
i. Allmänt 
Skatt på årets resultat, bestående av årets aktuella skatt 
och uppskjuten skatt, redovisas i resultaträkningen i 
den utsträckning den hänför sig till årets vinst eller 
förlust och i övrigt totalresultat respektive eget kapital i 
den utsträckning den hänför  sig till poster som 
redovisats där. 
ii. Aktuell skatt 
Aktuell skatt utgörs av förväntad skatt att betala eller att 
få tillbaka från det beskattningsbara resultatet för året, 
och eventuella justeringar av skatt att betala eller få 
tillbaka med avseende på tidigare år. Summan av 
aktuell skatt att betala eller f å tillbaka är bästa 
uppskattning av skatt att betala eller få tillbaka som 
speglar eventuell osäkerhet kopplad till inkomstskatt. 
Den värderas med tillämpning av skattesatser som är 
införda eller i allt väsentligt införda per balansdagen.

===== SIDA 44 =====

NOTER 
   44 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Enligt den danska Skattekreditordningen kan förlust -
bringande företag få en skattelättnad som är lika med 
skatteunderlaget på den del av deras förlust som är 
hänförlig till vissa forsknings- och utvecklingsaktiviteter. 
Underskottsavdraget för det år för vilket koncernen 
ansöker om skattelättnad minskas med summan av 
skatteunderlaget för den angivna förlusten. Skatte -
lättnaden betalas vanligen ut inom 12 månader efter 
rapportperiodens slut. Koncernen redovisar Skatte -
kreditordningen som en aktuell skatteförmån. 
H. Materiella anläggningstillgångar 
Materiella anläggningstillgångar värderas till 
anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade 
avskrivningar. Anskaffningsvärdet innefattar inköps -
priset samt kostnader direkt relaterade till förvärvet vid 
den tidpunkt koncernen börjar använda tillgången. 
Avskrivningar baseras på anskaffningsvärde minus 
beräknat restvärde efter slutet av nyttjandeperioden. 
Tillgångarna skrivs av linjärt över sin förv äntade 
nyttjandeperiod. Avskrivningstiderna är följande: 
Maskiner: 5 år 
IT-utrustning: 3 år 
Andra installationer, verktyg och utrustning: 2–3 år 
Vinster och förluster som uppkommer vid avyttring av 
materiella anläggningstillgångar beräknas som 
skillnaden mellan försäljningspriset med avdrag för 
försäljningskostnader och det redovisade värdet av 
tillgången vid tidpunkten för avyttringen. Resultat 
redovisas i resultaträkningen under övriga externa 
kostnader. 
I. Leasing 
Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång samt en 
leasingskuld per leasingavtalets inledningsdatum. 
Nyttjanderättstillgången värderas initialt till 
anskaffningsvärde, som utgörs av det initiala beloppet 
på leasingskulden justerat för eventuella leasing -
betalningar som erlagts vid eller före 
inledningsdatumet, plus eventuella initiala direkta 
kostnader som uppstått och en uppskattning av 
kostnader för nedmontering och bortforsling av den 
underliggande tillgången eller återställande av den 
anläggning där den är belägen, minus eventuella 
förmåner som mottagits i samband med teckningen av 
leasingavtalet. 
Nyttjanderättstillgången skrivs därefter av linjärt från 
inledningsdatumet till utgången av leasingperioden, om 
inte leasingavtalet överför äganderätten av den under -
liggande tillgången till koncernen vid utgången av 
leasingperioden eller nyttjanderättstillgångens 
anskaffningsvärde visar att koncernen kommer att 
utnyttja en köpoption. I sådana fall skrivs nyttjanderätts-
tillgången av över den underliggande tillgångens 
nyttjandeperiod, vilken fastställs på samma grund som 
den för materiella anläggningstillgå ngar. Vidare skrivs 
nyttjanderättstillgången regelbundet ned om det finns 
tecken på nedskrivningsbehov, och justeras för vissa 
omvärderingar av leasingskulden. 
Leasingskulden värderas initialt till nuvärdet av de 
leasingbetalningar som inte är betalade per 
inledningsdatumet, diskonterade med hjälp av låne -
räntan som är implicit i leasingavtalet eller, om denna 
ränta inte enkelt kan fastställas, koncernens marginella 
låneränta. Generellt tillämpar koncernen sin marginella 
låneränta som diskonteringsränta. Koncernen fast -
ställer sin marginella låneränta genom att erhålla 
räntesatser från olika externa finansieringskällor och 
göra vissa justeringar för att återspegla villkoren i 
leasingavtalet och typen av leasad tillgång. 
Leasingbetalningar som ingår i värderingen av 
leasingskulden omfattar följande: 
• fasta avgifter, inklusive till sin substans fasta avgifter; 
• variabla avgifter som baseras på ett index eller en 
ränta, initialt värderade med hjälp av index eller räntan 
vid inledningsdatumet; 
• belopp som förväntas betalas enligt en 
restvärdesgaranti; samt 
• inlösenpriset enligt en köpoption som koncernen är 
rimligt säker på att lösa in, leasingbetalningar under en 
valfri förlängningsperiod om koncernen är rimligt säker 
på att utnyttja möjligheten till förlängning, och viten för 
förtida uppsägning av leasing avtal om inte koncernen 
är rimligt säker på att den inte kommer att säga upp 
avtalet i förtid. 
Leasingskulden värderas till upplupet anskaffningsvärde 
genom användning av effektivräntemetoden. Den 
omvärderas när det sker en förändring av framtida 
leasing-betalningar som beror på en förändring av ett 
index eller en ränta, om det sker en förändring av 
koncernens uppskattning av det belopp som förväntas 
betalas enligt en restvärdesgaranti, om koncernen ändrar 
sin bedömning av huruvida det kommer att utnyttja en 
möjlighet till köp, förlängning eller uppsägning eller om 
det finns en reviderad, till sin substans fast leasingavgift. 
När leasingskulden omvärderas på detta vis görs en 
motsvarande justering av det redovisade värdet på 
nyttjanderättstillgången, eller redovisas i resultat -
räkningen om det redovisade värdet på nyttjanderätts -
tillgången redan har reducerats till noll. 
Koncernen har valt att inte redovisa nyttjanderätter och 
leasingskulder för leasingavtal för tillgångar med lågt 
värde och kortfristiga leasingavtal. Koncernen redovisar 
leasingbetalningarna förknippade med dessa leasing -
avtal linjärt som en kostnad under leasingperioden. 
J. Immateriella tillgångar 
i. Forskning och utveckling 
Alla interna forskningskostnader kostnadsförs i 
resultaträkningen när de uppstår. En betydande del av 
forsknings- och utvecklingsverksamheten utförs för 
Sanionas räkning av tredje part. Vanligtvis innehåller 
avtalen med sådana parter en betalningsplan, som inte 
nödvändigtvis följer utvecklingen av arbetet. Saniona gör 
uppskattningar av upplupna kostnader och förskotts -
betalningar per varje rapporteringsdag för sådana avtal

===== SIDA 45 =====

NOTER 
   45 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
med tredje part baserat på den information och de 
omständigheter som är kända vid den tidpunkten. 
Interna utvecklingskostnader aktiveras enbart om de 
kan värderas på ett tillförlitligt sätt, om produkten eller 
processen är tekniskt och kommersiellt gångbar, om 
framtida ekonomiska fördelar är sannolika och 
koncernen avser att och har tillräckliga resurs er för att 
slutföra utvecklingen och använda eller sälja tillgången. 
I övrigt kostnadsförs alla interna utvecklingskostnader i 
resultaträkningen när de uppstår. Per den 31 december 
2024 har koncernen inte ådragit sig några interna 
utvecklingskostnader som motsvarade dessa 
redovisningskriterier. 
ii. Inlicensiering och separat förvärvade immateriella 
tillgångar 
Immateriella tillgångar inklusive patent och andra 
immateriella rättigheter som licensieras eller förvärvas av 
koncernen värderas initialt till anskaffningsvärde.  
Betalningar för att uppnå utvecklingsrelaterade eller 
regulatoriska milstolpar aktiveras när de betalas, om inte 
betalningarna avser utförande av aktiviteter (metoden 
ackumulerat anskaffningsvärde). Immateriella tillgångar 
skrivs av från den tidpunkt då de är tillgängliga för 
användning. Tills dess prövas de immateriella till -
gångarna för nedskrivning minst en gång årligen, oavsett 
om det föreligger några indikationer på nedskrivnings -
behov, eller när en indikation på nedskrivningsbehov 
identifieras. 
K. Nedskrivningar av icke-finansiella tillgångar 
Koncernen granskar årligen de redovisade värdena för 
sina icke -finansiella tillgångar (andra än uppskjutna 
skattefordringar) för att fastställa om det finns några 
indikationer på nedskrivningsbehov. Om det föreligger 
en sådan indikation görs en uppskattning av tillgångens 
återvinningsvärde. 
Återvinningsvärdet för en tillgång är det högre av dess 
nyttjandevärde och dess verkliga värde efter avdrag för 
försäljningskostnader. Nyttjandevärdet bygger på 
uppskattade framtida kassaflöden diskonterade till 
nuvärde med en diskonteringsränta före skatt som 
speglar aktuella marknadsbedömningar av pengars 
tidsvärde och de risker som är hänförliga till. 
En nedskrivning redovisas om en tillgångs redovisade 
värde överstiger dess återvinningsvärde. Ned -
skrivningar redovisas i resultaträkningen. De minskar 
proportionerligt de redovisade värdena på tillgångarna. 
L. Likvida medel 
Likvida medel omfattar kassabehållning, avistakonton 
hos banker och liknande institut, samt högst likvida 
innehav med löptider vid köptillfället på högst tre 
månader. 
M. Finansiella instrument 
i. Redovisning och första värderingen 
Kundfordringar redovisas initialt när de uppstår. Alla 
övriga finansiella tillgångar och finansiella skulder 
redovisas initialt när koncernen blir part till 
instrumentets avtalsmässiga villkor. 
En finansiell tillgång eller finansiell skuld värderas vid 
första redovisningstillfället till verkligt värde, plus, för 
poster som inte värderas till verkligt värde via resultatet, 
transaktionskostnader som är direkt hänförliga till 
förvärvet eller emissionen.  
ii. Klassificering och efterföljande värdering 
Finansiella tillgångar – Allmänt 
Vid första redovisningstillfället klassificeras en finansiell 
tillgång som värderad till: upplupet anskaffningsvärde, 
verkligt värde via övrigt totalresultat – skuldinvestering, 
verkligt värde via övrigt totalresultat – eget kapital-
investering, eller verkligt värde via resultatet. 
Finansiella tillgångar omklassificeras inte efter det 
första redovisningstillfället förutom om koncernen byter 
affärsmodell för förvaltningen av de finansiella 
tillgångarna. I så fall omklassificeras samtli ga 
påverkade finansiella tillgångar den första dagen i den 
första rapportperioden efter bytet av affärsmodell. 
En finansiell tillgång värderas till upplupet 
anskaffningsvärde om den uppfyller båda följande 
villkor och inte identifierats som värderad till verkligt 
värde via resultatet: 
• den innehas inom ramen för en affärsmodell som har 
till mål att inneha den finansiella tillgången för att 
inhämta avtalsmässiga kassaflöden, och 
• dess avtalsmässiga villkor ger upphov till 
specificerade datum för kassaflöden som enbart utgör 
amorteringar och ränta på det utestående 
kapitalbeloppet. 
En skuldinvestering värderas till verkligt värde via övrigt 
totalresultat om den uppfyller båda följande villkor och 
inte identifierats som värderad till verkligt värde via 
resultatet: 
• det innehas enligt en affärsmodell vars mål kan 
uppnås både genom att erhålla avtalsenliga 
kassaflöden och sälja finansiella tillgångar, och 
• dess avtalsmässiga villkor ger upphov till 
specificerade datum för kassaflöden som enbart utgör 
amorteringar och ränta på det utestående kapital -
beloppet. 
Vid första redovisningstillfället för en eget  kapital-
investering som inte innehas för handel kan koncernen 
oåterkalleligt välja att redovisa följdändringar i 
investeringens verkliga värde i övrigt totalresultat. Detta 
val görs för varje enskild investering. 
Alla finansiella tillgångar som inte klassificeras som 
värderade till upplupet anskaffningsvärde eller verkligt 
värde via övrigt totalresultat enligt beskrivningen ovan 
värderas till verkligt värde via resultatet. Vid första 
redovisningstillfället kan konc ernen oåterkalleligt välja 
att klassificera en finansiell tillgång som i övrigt uppfyller 
kraven för att värderas till upplupet anskaffningsvärde 
eller verkligt värde via övrigt totalresultat som till verkligt 
värde via resultatet, om den genom att göra de t 
eliminerar eller väsentligt minskar en inkonsekvens i 
redovisningen som annars skulle uppstå.

===== SIDA 46 =====

NOTER 
   46 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Finansiella tillgångar – bedömning av affärsmodell 
Koncernen gör en bedömning av målet med den 
affärsmodell i vilken en finansiell tillgång innehas på 
portföljnivå, eftersom detta bäst speglar det sätt på 
vilket verksamheten leds och information lämnas till 
ledningen. 
Finansiella tillgångar – bedömning av huruvida de 
avtalsenliga kassaflödena utgörs enbart av kapital -
belopp och ränta 
I denna bedömning definieras kapitalbelopp som den 
finansiella tillgångens verkliga värde vid det första 
redovisningstillfället. Ränta definieras som ersättning 
för pengars tidsvärde, för kreditrisken förknippad med 
det utestående kapitalbeloppet under en viss tid, för 
andra grundläggande utlåningsrisker och -kostnader (till 
exempel likviditetsrisk och administrativa kostnader) 
samt som en vinstmarginal. 
Vid bedömning av huruvida de avtalsenliga kassa -
flödena utgörs enbart av kapitalbelopp och ränta 
beaktar koncernen instrumentets avtalsmässiga villkor. 
Här ingår en bedömning av huruvida den finansiella 
tillgången innehåller ett avtalsmässigt villkor som skulle 
kunna ändra de avtalsenliga kassaflödenas tidpunkt 
eller belopp så att detta villkor inte skulle uppfyllas. 
Finansiella tillgångar – efterföljande värdering och 
vinster och förluster 
Finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde: 
Den efterföljande värderingen för dessa tillgångar sker 
till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av 
effektivräntemetoden. Det upplupna anskaffningsvärdet 
minskas med nedskrivningar. Ränteintäkter, valuta -
kursvinster och -förluster samt nedskrivningar 
redovisas i resultatet. Vinster eller förluster som uppstår 
vid bortbokning redovisas i resultatet. 
Finansiella skulder – klassificering, efterföljande 
värdering och vinster och förluster 
Finansiella skulder klassificeras som värderade till 
upplupet anskaffningsvärde eller till verkligt värde via 
resultatet. En finansiell skuld klassificeras som till 
verkligt värde via resultatet om den klassificeras som 
att den innehas till handel, är ett derivat eller 
identifieras som det vid det första redovisnings -
tillfället. Finansiella skulder värderade till verkligt 
värde via resultatet värderas till verkligt värde och 
nettovinster och förluster, inklusive räntekostnader, 
redovisas i resultatet. Den e fterföljande värderingen 
för övriga finansiella skulder sker till upplupet 
anskaffningsvärde med tillämpning av effektivränte -
metoden.  Räntekostnader och valutakursvinster och 
-förluster redovisas i resultatet. Vinster eller förluster 
som uppstår vid bortbokning redovisas också i 
resultatet.  
iii. Bortbokning 
Koncernen tar bort en finansiell tillgång när den 
avtalsmässiga rätten till kassaflödena från den 
finansiella tillgången upphör, eller när koncernen 
överför rätten att erhålla de avtalsmässiga kassa -
flödena i en transaktion där i allt väsentligt samtliga 
risker och förmåner förknippade med ägandet av den 
finansiella tillgången överförs, eller där koncernen 
varken överför eller behåller i allt väsentligt samtliga 
risker och förmåner förknippade med äga ndet och inte 
behåller kontrollen över den finansiella tillgången. 
Koncernen tar bort en finansiell skuld när dess 
avtalsmässiga förpliktelser har betalats, sagts upp eller 
löpt ut. Koncernen tar också bort en finansiell skuld när 
villkoren har ändrats och kassaflödena för den ändrade 
skulden är väsentligt annorlunda. Då redovisas en ny 
finansiell skuld baserad på de ändrade villkoren till 
verkligt värde. 
iv. Nedskrivningar 
Koncernen redovisar förlustreserven för förväntade 
kreditförluster (ECL) för finansiella tillgångar värderade 
till upplupet anskaffningsvärde. ECL för kundfordringar 
uppskattas utifrån en förenklad metod som använder 
koncernens historiska kreditupplevelse samt mer 
framåtblickande information. 
 
N. Eget kapital 
Tillkommande kostnader som är direkt hänförliga till 
emission av stamaktier redovisas i eget kapital som ett 
avdrag. 
O. Värdering till verkligt värde 
”Verkligt värde” är det pris som skulle erhållas för att 
sälja en tillgång eller betalas för att överlåta en skuld i 
en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer per 
värderingstidpunkten på huvudmarknaden, eller om inte 
sådan finns, det mest gynnsamma marknad som 
koncernen har tillgång till per det datumet. Det verkliga 
värdet för en skuld speglar risken att den inte kommer 
att betalas. 
Koncernen använder följande hierarki för att fastställa 
och upplysa om finansiella instruments verkliga värde 
per värderingsteknik: 
Nivå 1: Noterade (ojusterade) priser på aktiva 
marknader för identiska tillgångar eller skulder. 
Nivå 2: Övriga tekniker för vilka alla upplysningar som 
har en väsentlig effekt på det redovisade verkliga värdet 
är observerbara antingen direkt eller indirekt. 
Nivå 3: Tekniker som använder upplysningar som har 
en väsentlig effekt på det redovisade verkliga värdet 
som inte är baserade på observerbara marknadsdata. 
En marknad betraktas som ”aktiv” om transaktionerna 
med tillgången eller skulden sker med tillräckli g 
regelbundenhet och volym för att ge löpande 
prisinformation. 
Om det inte finns något noterat pris på en aktiv marknad 
tillämpar koncernen värderingstekniker som maximerar 
användningen av relevanta observerbara data och 
minimerar användningen av ej observerbara data. Den 
valda värderingstekniken inbegriper samtliga f aktorer 
som marknadsaktörerna skulle ta hänsyn till vid 
prissättning av en transaktion.

===== SIDA 47 =====

NOTER 
   47 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Koncernen ser regelbundet över betydande icke - 
observerbara data och justeringar av värdet. Väsentliga 
frågor gällande värdering redovisas för koncernens 
revisionsutskott. 
P. Uppskjutna kostnader för emissioner 
Koncernen skjuter upp kostnader som är direkt 
förknippade med pågående aktieemissioner tills sådana 
emissioner är genomförda, och vid den tidpunkten 
bokförs sådana kostnader som en minskning av 
bruttointäkterna från emissionen direkt i eget kapital. 
Om en emission av aktier avbryts, kostnadsförs de 
uppskjutna emissionskostnaderna. 
Q. Redovisningsprinciper för moderbolaget 
Moderbolaget tillämpar den svenska årsredovisnings -
lagen och Rådet för hållbarhets- och finansiell 
rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för 
juridiska personer. Tillämpningen av RFR 2 innebär att 
moderbolaget i så stor utsträckning som möjligt 
tillämpar samtliga IFRS® Redovisningsstandarder 
sådana de antagits av EU inom ramen för den svenska 
årsredovisningslagen och den svenska tryggandelagen 
och med hänsyn tagen till sambandet mellan 
redovisning och beskattning. Skillnaderna mellan 
moderbolagets o ch koncernens redovisningsprinciper 
gås igenom nedan: 
• Klassificering och presentation: Moderbolaget 
presenterar en separat rapport över totalresultat, 
separerat från resultaträkningen. 
• Andelar i dotterbolag och övriga finansiella tillgångar 
redovisas till anskaffningsvärde i moderbolagets års -
redovisning med avdrag för eventuell nedskrivning. 
Utdelning redovisas i resultaträkningen.
Not 8 Finansieringstransaktioner 
A. Lån från Formue Nord, 2021 till 2024 
I juli 2021 tecknade koncernen ett avtal om ett icke -
utspädande tidsbestämt lån med fast ränta denominerat 
i SEK om 87,0 MSEK med Fenja Capital II A/S (tidigare 
Formue Nord Fokus A/S). Under perioden september 
2022 till december 2024 har villkoren omförhandlats. 
Vid utgången av december 2023 uppgick det 
återstående lånevärdet till 61 MSEK. I samband med 
Företrädesemissionerna i februari 2024 konverterades 
en del av lånet till konvertibler om 10 MSEK. 
Under 2024 har Saniona återbetalat 51,2 MSEK av 
lånet och Fenja Capital har konverterat de utestående 
konvertiblerna för 4 MSEK. 
Vid utgången av 2024 uppgick det återstående 
konvertibelvärdet till 5,8 MSEK. 
Lånet förfaller därefter den 31 juli 2025.

===== SIDA 48 =====

NOTER 
   48 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Not 9 Intäkter 
A. Intäkternas fördelning 
Kategori 
KSEK 2024 2023 
Forsknings- och samarbetsavtal (sammanslaget över tid) 28 733 16 207 
Utlicensiering (andra händelsebaserade betalningar) 305 939 633 
Summa 334 672 16 840 
 
Geografiska marknader (baserat på kund) 
KSEK 2024 2023 
Sverige — — 
USA 300 183 — 
Tyskland 17 685 8 721 
Danmark 555 633 
Storbritannien 16 249 7 486 
Summa 334 672 16 840

===== SIDA 49 =====

NOTER 
   49 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
B. Avtal med kunder 
i. Boehringer Ingelheim, forsknings - och samar -
betsavtal 
År 2020 ingick koncernen ett forsknings - och samar -
betsavtal med Boehringer Ingelheim International 
GmbH (’BI’) om gemensam forskning för att ytterligare 
validera ett specifikt nytt potentiellt läkemedelsmål 
kopplat till schizofreni som inte offentliggjorts identifiera 
möjliga leadmolekyler för målet. I av talet (”BI 2020 -
avtalet”) ingår att BI erhåller en exklusiv global licens att 
forska, utveckla, tillverka och kommersialisera 
läkemedel som identifierats genom samarbetet. 
Koncernen tillhandah öll forskningstjänster under en 
inledande period om 12 månader, vilken förlängdes 
med ytterligare tre år till slutet av mars 2024 i enlighet 
med avtalet och BI:s begäran. 
I oktober 2024 meddelade Saniona att BI har avancerat 
till lead -optimeringsfasen, vilket resulterat i en 
forskningsmilstolpe på 0,5 MEUR (5,7 MSEK). 
Koncernen får kvartalsvis forskningsfinansiering från BI 
baserat på de faktiska heltidsanställda som koncernen 
använder för den gemensamma forskningen. 
Koncernen är också berättigad till framtida milstolps -
betalningar på upp till 784,8 MSEK (76,5 MEUR) 
relaterade till uppnåendet av förspecificerade milstolpar 
inom utveckling, regulatorisk process, 
kommersialisering och försäljning, men ingen av dessa 
milstolpar hade uppnåtts per den 31 december 2024. 
Koncernen är också berättigad att erhålla differentierat 
royalty på BI:s produktförsäljning av alla produkter som 
härrör från detta samarbete, i form av en låg ensiffrig 
procentandel. BI 2020-avtalet löper ut på den senare av 
tioårsdagen av avtalets undertecknande och det sista 
anspråket på ett patent eller en p atentansökan. Efter 
avtalets första årsdag har BI rätt att säga upp avtalet av 
praktiska skäl med nittio dagars skriftligt varsel, och i 
detta fall återlämnas den licensierade IP:n till 
koncernen. 
Koncernen hade ingen avtalsskuld från avtalen med BI 
per den 31 december 2024 och 31 december 2023. 
ii. Licensieringsavtal med Medix 
År 2016 ingick koncernen ett licensavtal med Productos 
Medix, S.A. de C.V. (”Medix”) för rättigheter att utveckla 
och kommersialisera tesofensin och/eller Tesomet i 
Mexiko och Argentina (“Medix-avtalet”). Enligt villkoren 
i Medix-avtalet betalade Medix en icke återbetalnings -
bar förskottsbetalning på 10,7 MSEK (1,25 MUSD) 
under 2016. Saniona är berättigat till framtida 
milstolpsbetalningar på upp till 20,8 MSEK (2,0 MUSD) 
relaterade till uppnåendet av förspecificerade 
regulatoriska milstolpar, varav ingen hade uppnåtts per 
den 31 december 2024. Milstolpsbetalningar redovisas 
som intäkt när de relevanta milstolparna har uppnåtts. 
Koncernen har också rätt att erhålla differentierade icke 
återbetalningsbara årliga licensbetalningar på mellan 
0,0 MSEK (0,0 MUSD) och 5,2 MSEK (0,5 MUSD), 
samt differentierade licensavgifter med låga tvåsiffriga 
procentsatser på Medix försäljning av produkter. Medix-
avtalet löper ut tio år efter de n första kommersiella 
försäljningen eller fem år efter det att generisk 
konkurrens har etablerats, beroende på vilket som 
inträffar senast. Medix har rätt att säga upp avtalet av 
praktiska skäl med nittio dagars skriftlig varsel. I detta 
fall återlämnas de n licensierade IP:n till koncernen. 
Koncernen har rätt att säga upp Medix -avtalet med 
avseende på tesofensin för varje enskilt land om Medix 
inte har inlett en klinisk prövning av tesofensin -
produkten inom två år efter Medix -avtalets 
ikraftträdandedatum i syfte att erhålla 
myndighetsgodkännande för tesofensin i det landet. 
Koncernen har rätt att säga upp Medix -avtalet med 
avseende på Tesomet för varje enskilt land om Medix 
inte har inlett en klinisk prövning av Tesometprodukten 
inom ett år efter utfärdandet  av patenträttigheterna för 
Tesomet i syfte att erhålla ett myndighetsgodkännande 
för tesofensin i det landet. Intäkter från årliga licens -
betalningar redovisas i början av varje årlig licens -
period. Ingen milstolpe har uppnåtts och ingen produkt 
har marknadsförts under dessa år.

===== SIDA 50 =====

NOTER 
   50 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
iii. Cephagenix 
År 2020 ingick koncernen ett avtal om forsknings -
tjänster och ett samarbetsavtal med Headchannel ApS 
(senare med det nya bolagsnamnet Cephagenix ApS 
(”Cephagenix”)) avseende identifiering och utveckling 
av nya migränbehandlingar baserade på koncernens 
unika kompetens inom jonkanaler och teknologi -
plattform för det centrala nervsystemet, med en 
inledande löptid på ett år. Koncernen kompenseras för 
forskningstjänster baserat på de faktiska heltids -
anställda som koncernen använder för att tillhandahålla 
sådana tjänster. Externa kostnader som koncernen 
ådrar sig i samband med utförandet av forsknings -
tjänster överförs till Cephagenix och ingår i intäkterna. 
Den ursprungliga avtalsperioden har förlängts flera 
gånger. 
Koncernen har ett betydande inflytande över 
Cephagenix och redovisar detta som en investering i 
intresseföretag, se not 19 Investering i intresseföretag 
för mer information. 
iv. Samarbetsavtal med AstronauTx  
Under 2023 ingick koncernen ett samarbetsavtal med 
AstronauTx avseende Alzheimers sjukdom. Saniona 
kan erhålla upp till 1,9 miljarder SEK (177 MUSD) i 
milstolpsbetalningar liksom royalty på den globala 
nettoförsäljningen av de produkter som samarbetet ger 
upphov till. Koncernen får kvartalsvis forsknings -
finansiering från AstronauTx baserat på de faktiska 
heltidsanställda som koncernen använder för 
forskningen. 
AstronauTx har en möjlighet att erhålla exklusiva 
världsomspännande rättigheter att forska, utveckla, till -
verka och kommersialisera läkemedel som identifierats 
genom samarbetet. Saniona kommer att erhålla 
milstolpsbetalningar på upp till 1,1 miljarder SEK  
(102 MUSD) när vissa milstolpar inom forskning, 
utveckling och reglering har uppnåtts. Dessutom har 
Saniona rätt till kommersiella milstolpsbetalningar på 
upp till 0,8 miljarder SEK (75 MUSD) och differentierade 
royalties på nettoförsäljningen av eventuell a produkter 
kommersialiserade av AstronauTx som ett resultat av 
detta samarbete.
v. Acadia 
Under 2024 ingick koncernen ett samarbets- och licens-
avtal med Acadia Pharmaceuticals Inc. (”Acadia”) för 
den exklusiva licensen att forska, utveckla, tillverka och 
kommersialisera ACP -711 (tidigare SAN711) samt en 
uppsättning föreningar över hela världen för alla 
användningsområden. 
Enligt licensavtalet erhöll Saniona en betalning vid 
avtalets ingående (upfront) på 28 MUSD (300,2 MSEK) 
och är berättigat till milstolpsbetalningar på upp till 582 
MUSD (6,2 miljarder SEK ). Den första 
milstolpsbetalningen på 10 MUSD (106 MSEK) kommer 
att utlösas vid påbörjandet av den första fas 2 -studien. 
Potentiella milstolpsbetalningar inkluderar upp till 147 
MUSD (1,6 miljarder SEK ) för utveckling och 
regulatoriska milstolpar för den första och andra 
indikationen samt upp till 435 MUSD (4,6 miljarder) 
baserat på försäljningströsklar. Saniona är också 
berättigat till stegvis höjd royalty på låg till medelhög 
ensiffrig till låg tvåsiffrig procentandel av 
nettoförsäljningen. 
Acadia planerar att utveckla ACP -711 för essentiell 
tremor, en neurologisk sjukdom som kännetecknas av 
ofrivilliga skakningar eller darrningar. En fas 2 -studie 
förväntas inledas under 2026. 
Acadia kommer att leda och finansiera klinisk 
utveckling, regulatoriska inlämningar och global 
kommersialisering, medan Saniona har hand om fas  
1-studien och stöder förberedelserna inför fas 2, som 
finansieras helt av Acadia.

===== SIDA 51 =====

NOTER 
   51 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
 
Not 10 Arvode och ersättning till revisor 
Revisionsuppdrag avser revision av de finansiella 
rapporterna och räkenskaperna samt granskning av 
styrelsens och verkställande direktörens förvaltning.  
Vid bolagsstämman den 29 maj 2024 beslutades att 
omvälja Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB till ny 
revisor samt att arvode till revisorn ska utgå enligt sed-
vanliga normer och godkänd räkning. Öhrlings 
PricewaterhouseCoopers har meddelat att den 
auktoriserade revisorn Cecilia Andrén Dorselius 
kommer att vara huvudansvarig revisor. 
 
KSEK Koncernen Moderbolaget 
 2024 2023 2024 2023 
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB    
Revisionsuppdrag 1 455 1 060 928 550 
Revisionsverksamhet utöver 
revisionsuppdraget 
514 50 102 50 
Skattekonsultationer 327 — 77 — 
Övriga uppdrag 353 30 314 — 
Summa 2 649 1 140 1 421 600

===== SIDA 52 =====

NOTER 
   52 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
 
Not 11 Externa kostnader för forskning 
och utveckling 
 
KSEK Koncernen Moderbolaget 
 2024 2023 2024 2023 
ACP-711* 5 184 8 392 — — 
SAN2355 5 007 — — — 
SAN903 366 1 086 — — 
Tesomet 1 214 3 995 — — 
Andra program 6 456 9 311 — — 
Summa 18 227 22 784 — — 
* ACP-711 tidigare SAN711

===== SIDA 53 =====

NOTER 
   53 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
Not 12 Ersättning till anställda 
A. Antal anställda, löner, övriga ersättningar och 
sociala kostnader 
Per den 31 december 20 24 och 2023 var antalet 
anställda inklusive VD 22 (23), varav 11 (12) kvinnor 
och 11 (11) män. Av dessa anställda arbetar 17 (17) i 
koncernens forsknings - och utvecklingsverksamhet, 
och 10 (10) anställda har en doktorsexamen.  
Per den 31 december 2024 och 2023 hade koncernen 
en verkställande ledning bestående av 5 (5) personer: 
en verkställande direktör (VD), Chief Financial Officer 
(CFO), Chief Scientific Officer (CSO), Chief Operational 
Officer (COO) och Executive Vice President, Research. 
Av dessa var 2 kvinnor och 3 var män. 
Per den 31 december 2024 bestod Sanionas styrelse 
av 5 ledamöter, varav 1 var kvinna och 4 var män. Per 
den 31 december 2023 bestod Sanionas styrelse av 4 
ledamöter, varav 1 var kvinna och 3 var män.  
 
Riktlinjer för ersättning beskrivs på sidorna 26–27. 
LÖNER OCH ERSÄTTNINGAR INOM KONCERNEN OCH MODERBOLAGET, 2024 
 
KSEK 
 
Styrelse 
arvode a) 
 
Fast lön 
 
Rörlig 
lön 
 
Pensions- 
kostnader 
Aktie-
relaterade 
ersättningar 
c) 
Sociala 
avgifter 
Övriga 
personal-
kostnader 
 
Summa 
Jørgen Drejer, styrelseordförande e) 350 — — — — — — 350 
Carl Johan Sundberg, styrelseledamot 280 — — — — 88 — 368 
Anna Ljung, styrelseledamot 330 — — — — 104 — 434 
Pierandrea Muglia, styrelseledamot  e) 200 — — — — — — 200 
John Haurum, styrelseledamot b) e) 117 — — — — — — 117 
Summa styrelsen a) 1 277 — — — — 192 — 1 469 
         
Thomas Feldthus, VD — 2 423 617 242 951 5 31 4 269 
Övrig ledning d) — 7 836 1 061 537 1 306 21 122 10 883 
Summa verkställande ledning — 10 259 1 678 779 2 257 26 153 15 152 
Övriga anställda — 17 252 1 233 1 389 666 91 535 21 166 
Summa 1 277 27 511 2 911 2 168 2 923 309 688 37 787 
 
a) Styrelsearvodena avser arvoden i moderbolaget, och inkluderar även arvode till revisionsutskottet och ersättningsutskottet. 
b) Vid årsstämman den 29 maj 2024 invaldes John Haurum som styrelseledamot. 
c) Dessa transaktioner involverar inte betalning och påverkar inte Bolagets kassaflöde.  
d) 4 ledande befattningshavare. Se Verkställande ledning på sidorna 97-98. 
e) Jørgen Drejer, Pierandrea Muglia och John Haurum har även arbetat som konsulter åt Bolaget under 2024. Se not 28 Närstående. 
 
Moderbolaget 
Moderbolaget redovisar 3,1 MSEK (3,3) i personalkostnader och övriga rörelsekostnader, varav löner 533 KSEK (462), 
styrelsearvode och kommittéarvode 1 277 KSEK (1 077), sociala avgifter 192 KSEK (192), personaloptioner 0 KSEK (186) 
och koncerninterna lönekostnader som har vidarefakturerats om 1,1 MSEK (1,3).

===== SIDA 54 =====

NOTER 
   54 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2024 
A. Antal anställda, löner, övriga ersättningar och 
sociala kostnader (fortsättning)
LÖNER OCH ERSÄTTNINGAR INOM KONCERNEN OCH MODERBOLAGET, 2023 
 
KSEK 
 
Styrelse 
arvode a) 
 
Fast lön 
 
Rörlig 
lön 
 
Pensions- 
kostnader 
Aktie-
relaterade 
ersättningar 
c) 
 
Återförd 
aktie-
relaterad 
ersättning 
c) 
Sociala 
avgifter 
Övriga 
personal-
kostnader 
 
Summa 
Jørgen Drejer, styrelseordförande e) 350 — — — 62 — — — 412 
Carl Johan Sundberg, styrelseledamot 280 — — — 62 — 88 — 430 
Anna Ljung, styrelseledamot 330 — — — 62 — 104 — 496 
Pierandrea Muglia, styrelseledamot b) e) 117 — — — — — — — 117 
Summa styrelsen a) 1 077 — — — 186 — 192 — 1 455 
          
Thomas Feldthus, VD — 2 417 — 241 1 288 — 5 30 3 981 
Övrig ledning d) — 7 353 — 543 1 283 — 20 119 9 318 
Summa verkställande ledning — 9 770 — 784 2 571 — 25 149 13 299 
Övriga anställda — 16 319 — 1 421 819 -127 91 536 19 059 
Summa 1 077 26 089 — 2 205 3 576 -127 308 685 33 813 
 
a) Styrelsearvodena avser arvoden i moderbolaget och inkluderar även arvode till revisionsutskottet och ersättningsutskottet . 
b) Vid årsstämman den 25 maj 2023 invaldes Pierandrea Muglia som styrelseledamot.  
c) Dessa transaktioner involverar inte betalning och påverkar inte Bolagets kassaflöde.  
d) 4 ledande befattningshavare. Se Verkställande ledning på sidorna 97-98. 
e) Jørgen Drejer och Pierandrea Muglia har även arbetat som konsulter åt Bolaget under 2023. Se not 28 Närstående.

===== SIDA 55 =====