FULLTEXT DEL 2 AV 2
Årsredovisning 2025
NOTER
57 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
2024-12-31
Incitamentsprogram 2018:1 2019:1 2020:1 2020:2 2020:3 2021:1 2022:1 2023:1 2024:1 Summa
Utestående optioner 1 januari 286 003 34 500 355 156 735 500 282 333 700 2 129 821 700 000 — 4 524 013
Tilldelade under året — — — — — — — — 2 970 000 2 970 000
Förverkade under året -286 003 -34 500 — -1 600 -282 333 — — -3 333 — -607 769
Utestående optioner 31 december 0 0 355 156 733 900 0 700 2 129 821 696 667 2 970 000 6 886 244
Inlösenbara optioner 31 december 0 0 355 156 733 900 0 700 1 419 880 233 333 0 2 742 969
Högsta antal aktier att emittera 0 0 362 259 741 239 0 707 2 151 119 703 633 2 970 000 6 928 957
Verkligt värde per tilldelningsdatum* (SEK) 12,06 7,23 12,26 13,13 7,98 10,75 1,59 5,83 0,57
Aktiekurs vid tilldelningsdatum* (SEK) 26,95 17,76 28,10 23,50 23,55 19,31 4,24 7,80 1,84
Lösenpris* (SEK) 33,20 17,83 29,36 24,12 25,40 19,38 5,89 8,84 4,04
Beräknad volatilitet* 69,24 % 57,29 % 58,66 % 63,64 % 57,00 % 62,56 % 57,65 % 64,39 % 54,70 %
Förväntad löptid (år)* 3,88 3,67 4,20 6,10 2,80 6,11 4,17 3,71 5,55
Förväntad utdelning* 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Riskfri ränta* -0,1092 % -0,6903 % -0,2280 % -0,2772 % -0,3602 % -0,2046 % 2,0670 % 1,6813 % 2,199 %
Återstående avtalad löptid (år)* 0,00 0,00 1,00 5,82 0,00 6,25 4,00 4,00 5,00
* Viktat genomsnitt
===== SIDA 58 =====
NOTER
58 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 14 Finansiella poster
KSEK Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Ränteintäkter 5 559 1 767 175 123
Övriga ränteintäkter, koncerninterna — — 2 187 —
Övriga finansiella intäkter* 33 685 — 33 685 —
Valutakursvinster 575 3 361 385 121
Finansiella intäkter 39 819 5 128 36 432 244
Räntekostnader på leasingskulder -752 -1 103 — —
Övriga räntekostnader -983 -6 053 -919 -5 990
Övriga räntekostnader, koncerninterna — — -6 108 -8 879
Övriga finansiella kostnader* — -31 732 — -31 564
Valutakursförluster -3 117 -1 104 -136 -40
Finansiella kostnader -4 852 -39 992 -7 163 -46 473
Summa finansnetto 34 967 -34 864 29 269 -46 229
*Varav omvärdering av utfärdade teckningsoptioner (TO 4) till verkligt värde via resultatet var en kostnad på -31 564 KSEK för 2024 och en intäkt på
33 685 KSEK for 2025. För ytterligare information, se not 24 Övriga finansiella skulder.
===== SIDA 59 =====
NOTER
59 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 15 Inkomstskatt
A. Årets skatt
Koncernen Moderbolaget
KSEK 2025 2024 2025 2024
Aktuell skatt -21 329 -18 315 — —
Total skatt -21 329 -18 315 — —
Inkomstskattesatsen i Sverige beräknas till 20,6 % (20,6 %) och i Danmark till 22 % (22 %) av
skattepliktigt resultat för året.
Aktuell skattekostnad för år 2025 avser skatt i Danmark om 21,3 MSEK (18,3). Enligt den danska
bolagsskattelagen 12 (2) § finns det en begränsning i utnyttjandet av skatteförluster överförda i ny
räkning från tidigare år i det aktuella årets beskattningsbara inkomst. Grundbeloppet för reduktion
av beskattningsbar inkomst 2025 är 30,1 MSEK ( 20,8 MDKK), medan överskjutande positiv
beskattningsbar inkomst kan reduceras med maximalt 60 % genom utnyttjande av tidigare års
skatteförluster överförda i ny räkning.
B. Skatteförlust överförd i ny räkning
Moderbolaget och dess dotterbolag har genererat icke utnyttjade underskottsavdrag.
Mot bakgrund av att koncernen har genererat skattepliktiga resultat under de senaste åren, följer
och utvärderar ledningen löpande den potentiella tidpunkten för redovisning av uppskjutna
skattefordringar hänförliga till underskottsavdrag. Följaktligen har uppskjutna skattefordringar
hänförliga till underskottsavdrag enbart redovisats i den utsträckning som de kan kvittas mot
uppskjutna skatteskulder i samma jurisdiktion. Det finns ingen tidsgräns för utnyttjande av
underskottsavdragen i någon av de jurisdiktioner där koncernen bedriver verksamhet.
Koncernen Moderbolaget
KSEK 2025 2024 2025 2024
Ingående underskottsavdrag 1 januari
för vilka ingen uppskjuten skattefordran
redovisats
434 971 548 109 207 213 186 036
Utnyttjad men tidigare ej redovisad
skattemässig förlust -185 614 -134 315 — —
Underskottsavdrag för vilka ingen
uppskjuten skattefordran redovisats 13 393 21 177 13 393 21 177
Utgående underskottsavdrag
31 december för vilka ingen
uppskjuten skattefordran redovisats
262 750 434 971 220 606 207 213
Per den 31 december 2025 och 2024 hade koncernen en ackumulerad oredovisad uppskjuten
skattefordran på 54,7 MSEK respektive 95,7 MSEK. Uppskjutna skattefordringar redovisas inte,
eftersom skattefordringarna för närvarande inte anses uppfylla kriterierna för redovisning då
ledningen inte kan ge något övertygande bevis på att uppskjutna skattefordringar bör redovisas.
C. Avstämning av effektiv skatt
En avstämning av redovisad vinst och skattekostnaden för året framgår nedan.
Koncernen Moderbolaget
KSEK 2025 2024 2025 2024
Redovisat resultat före skatt 305 995 207 021 20 292 -52 742
Skatt enligt gällande skattesats
20,6 %
-63 035 -46 624 -4 180 10 865
Skatteeffekt av ej avdragsgilla
kostnader
-3 448 -1 662 — —
Skatteeffekt av ej skattepliktiga
intäkter
6 322 14 071 — —
Skatteeffekt av utnyttjade, men
tidigare ej aktiverade
underskottsavdrag
38 694 30 350 — —
Skatteeffekt av tillkommande men
ej aktiverade underskottsavdrag
-2 759 -4 363 -2 759 -4 363
Skatteeffekt av olika skattesatser -4 051 -3 585 — —
Skatteeffekt av omvärderingar till
verkligt värde av teckningsoptioner
6 939 -6 502 6 939 -6 502
Aktuell skatt hänförlig till
föregående år
9 — — —
Skattefordran/kostnad, netto -21 329 -18 315 — —
Effektiv skattesats 6,97 % 8,90 % 0,0 % 0,0 %
===== SIDA 60 =====
NOTER
60 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 16 Resultat per aktie
KSEK Koncernen
2025 2024
Nettoresultat 284 666 188 706
Genomsnittligt antal utestående aktier (tusental) 128 884 106 391
Årets resultat per aktie (SEK) 2,21 1,77
Årets resultat per aktie efter utspädning (SEK) 2,15 1,76
Per den 31 december 2025 exkluderades 8 715 386 aktieoptioner som är ett resultat av
aktierelaterade betalningar (se not 12 Aktierelaterade ersättningar) från beräkningen av det vägda
genomsnittliga antalet utestående aktier, eftersom deras effekt inte skulle ha varit utspädande.
Per den 31 december 2024 exkluderades 6 928 957 aktieoptioner som är ett resultat av
aktierelaterade betalningar (se not 12 Aktierelaterade ersättningar) från beräkningen av det vägda
genomsnittliga antalet utestående aktier, eftersom deras effekt inte skulle ha varit utspädande.
Not 17 Immateriella tillgångar
A. Avstämning av redovisade värden
Avstämning av redovisat värde på immateriella tillgångar är följande:
KSEK Koncernen*
Förvärvade IP-rättigheter från tredje part
2025 2024
Anskaffningsvärde den 1 januari 8 490 8 206
Valutaomräkning -529 284
Anskaffningsvärde den 31 december 7 961 8 490
Av- och nedskrivningar den 1 januari -3 737 -3 259
Avskrivningar -352 -363
Valutaomräkning 242 -115
Av- och nedskrivningar den 31 december -3 847 -3 737
Redovisat värde den 31 december 4 114 4 753
* Inga immateriella tillgångar i moderbolaget.
===== SIDA 61 =====
NOTER
61 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 18 Materiella anläggningstillgångar
A. Materiella anläggningstillgångar
Avstämning av redovisat värde på materiella anläggningstillgångar är följande:
KSEK Koncernen*
2025 2024
Förbättrings-
utgift på
annans
fastighet
Fastigheter och
mark**
Maskiner och
andra tekniska
anläggningar
IT-utrustning Summa Förbättrings-
utgift på annans
fastighet
Maskiner och
andra tekniska
anläggningar
IT-utrustning
Summa
Anskaffningsvärde den 1 januari 3 980 — 10 988 1 620 16 588 3 847 7 160 1 595 12 602
Tillskott 174 72 175 173 1 033 73 555 — 124 — 124
Omklassificering — — 2 530 — 2 530 — 3 473 — 3 473
Avyttringar — — — -139 -139 — — — —
Valutaomräkning -249 -1 252 -2 661 -122 -4 284 133 230 25 388
Anskaffningsvärde den 31
december
3 905 70 923 11 030 2 392 88 250 3 980 10 988 1 620 16 588
Avskrivningar den 1 januari -3 875 — -8 215 -1 600 -13 690 -3 215 -4 553 -1 537 -9 305
Avskrivningar -72 -2 165 -1 033 -184 -3 454 -542 -1 352 -59 -1 953
Omklassificering — — -2 530 — -2 530 — -2 142 -2 142
Avyttringar — — — 139 139 — — — —
Valutaomräkning 243 37 2 298 101 2 679 -118 -168 -4 -290
Avskrivningar den 31
december
-3 704 -2 128 -9 480 -1 544 -16 856 -3 875 -8 215 -1 600 -13 690
Redovisat värde den 31
december
201 68 795 1 550 848 71 394 105 2 772 20 2 897
* Inga materiella anläggningstillgångar i moderbolaget.
** Förvärvet av huvudkontoret trädde i kraft den 1 juli 2025, och Saniona har finansierat förvärvet med 72,2 MSEK (49 MDKK) från befintliga kassareserver. Utgående redovisat värde för mark är 7.1 MSEK (4.9 MDKK).
===== SIDA 62 =====
NOTER
62 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
B. Leasing
Koncernen har hyrt kontor och laboratorielokaler samt utrustning för vilka den redovisar nyttjanderättstillgångar och leasingskulder. Hyresavtalet för kontors- och laboratorieutrymmen löpte ut den 30 juni 2025,
och Saniona har förvärvat huvudkontoret. Hyresavtalet för utrustningen löpte ut den 31 december 2025, och det finns inte något utestående hyresavtal per den 31 december 2025.
Koncernen leasar också viss annan utrustning med kortfristiga leasingavtal och/eller leasingavtal för tillgångar med lågt värde. Koncernen har valt att inte redovisa nyttjanderätter och leasingskulder för dessa
leasingavtal. För 2025 och 2024 var de redovisade kostnaderna för sådana tillgångar oväsentliga.
Leasingskulder per den 31 december 2025 är som följer:
KSEK Framtida
minimi-
leasing-
betalningar
Räntor Nuvärde på
minimi-
leasing-
betalningar
Mindre än ett år — — —
Mellan ett och fem år — — —
Summa — — —
Leasingskulder per den 31 december 2024 är som följer:
KSEK Framtida
minimi-
leasing-
betalningar
Räntor Nuvärde på
minimi-
leasing-
betalningar
Mindre än ett år 5 666 -570 5 096
Mellan ett och fem år — — —
Summa 5 666 -570 5 096
Totalt kassautflöde för leasing för räkenskapsåret 2025 uppgick till 3,1 MSEK. Totalt kassautflöde för leasing för räkenskapsåret 2024 uppgick till 6,6 MSEK.
===== SIDA 63 =====
NOTER
63 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
i. Tillgångar med nyttjanderätt
Avstämning av redovisat värde på nyttjanderättstillgångar är följande:
Koncernen*
KSEK 2025 2024
Hyresfastighet Utrustning Summa Hyresfastighet Utrustning Summa
Anskaffningsvärde den 1 januari 23 480 2 699 26 179 18 793 5 965 24 758
Tillkommande 1 638 — 1 638 4 033 — 4 033
Omklassificering — -2 530 -2 530 — -3 473 -3 473
Avyttringar -24 324 — -24 324 — — —
Valutaomräkning -794 -169 -963 654 207 861
Anskaffningsvärde den
31 december
0 0 0 23 480 2 699 26 179
Avskrivningar den 1 januari -19 163 -2 204 -21 367 -13 832 -3 678 -17 510
Avskrivningar -2 408 -519 -2 927 -4 810 -535 -5 345
Omklassificering — 2 530 2 530 — 2 142 2 142
Avyttringar 24 324 — 24 324 — — —
Valutaomräkning -2 753 193 -2 753 -521 -133 -654
Avskrivningar den 31 december 0 0 0 -19 163 -2 204 -21 367
Redovisat värde den 31 december 0 0 0 4 317 495 4 812
* Inga nyttjanderättstillgångar i moderbolaget
===== SIDA 64 =====
NOTER
64 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 19 Samarbetsarrangemang och investeringar i
intresseföretag
A. Cephagenix
Per den 31 december 2025 har koncernen en investering i Cephagenix som redovisas enligt
kapitalandelsmetoden. Per 31 december 2025 uppgår ägarandelen till 25,8 %. Koncernen
redovisar denna investering enligt kapitalandelsmetoden, eftersom kriterierna för gemensamt
bestämmande inflytande är uppfyllda och investeringen uppfyller definitionen av ett joint venture.
För det år som slutade den 31 december 2025 är investeringen i Cephagenix inte väsentlig för
koncernen. Under 2025 säkrade Cephagenix en andra del av finansieringen på 1 MEUR från
befintliga aktieägare. Saniona deltog pro rata med en investering på 4,1 MSEK (0,366 MEUR).
Saniona har under 2025 redovisat en kostnad om 3,7 MSEK (se not 9 Intäkter).
För räkenskapsåret 2024 redovisade Saniona bruttointäkter på 0,6 MSEK från avtalet. Per den 31
december 2024 var 0.6 MSEK i kundfordringar från dessa transaktioner utestående.
För räkenskapsåret 2025 redovisade Saniona bruttointäkter om 9,6 MSEK från avtalet. Per den
31 december 2025 var 1,1 MSEK i kundfordringar från dessa transaktioner utestående.
Not 20 Övriga finansiella tillgångar
A. Sammansättning
Övriga finansiella tillgångar bestod av följande:
KSEK 2025-12-31 2024-12-31
Villkorad köpeskilling att erhålla 232 248
Långfristiga avsättningar för hyresavtal för
fastigheter
— —
Summa övriga finansiella tillgångar 232 248
B. Investering i egetkapitalinstrument – privatägda och villkorade
köpeskillingar att erhålla
Se not 26 Finansiella instrument – Verkligt värde och riskhantering för mer information
om värderingen av denna investering.
===== SIDA 65 =====
NOTER
65 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 21 Övriga tillgångar
Övriga finansiella tillgångar bestod av följande:
KONCERNEN
KSEK 2025-12-31 2024-12-31
Moms att erhålla 1 512 1 446
Depositioner 41 2 981
Förutbetalda kostnader 11 850 1 014
Övrigt 2 354 417
Summa övriga omsättningstillgångar 15 757 5 858
MODERBOLAGET
KSEK 2025-12-31 2024-12-31
Återbetalning av mervärdesskatt 194 180
Förutbetalda kostnader 408 40
Summa övriga omsättningstillgångar 602 220
Not 22 Likvida medel
A. Sammansättning av likvida medel
Koncernens likvida medel per den 31 december 2025 och 31 december 2024 utgjordes enbart av
banktillgodohavanden.
B. Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster och förändringar i rörelsekapital
KSEK Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Justering för icke-kassaflödespåverkande
transaktioner:
Andel av resultat från intresseföretag 3 689 -2 770 — —
Avskrivningar 6 733 7 661 — —
Personaloptioner 5 152 2 923 — —
Summa justeringar för icke-
kassaflödespåverkande transaktioner
15 574 7 814 — —
Förändring av rörelsekapital:
Ökning (–) / Minskning (+) av rörelsefordringar 779 -14 898 -382 1 226
Ökning (+) / Minskning (-) av rörelseskulder 20 811 8 901 -105 266 -13 437
Summa förändringar i rörelsekapital 21 590 -5 997 -105 648 -12 211
===== SIDA 66 =====
NOTER
66 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Förändringar i skulder hänförliga till finansieringsverksamheten, KSEK:
2025 2024 2025 2024 2025 2024
Lån från Fenja Capital Leasingskulder Summa
Balans 1 januari 5 408 65 238 5 096 6 171 10 504 71 409
Kassaflöde — -51 160 -2 973 -5 014 -2 973 -56 174
Ej kassaflödespåverkande förändringar:
Konvertering av lån från Fenja Capital till aktier — — — — — —
Fenja Capital konvertering av konvertibler till aktier -6 000 -4 000 — — -6 000 -4 000
Lån från Fenja Capital (avgifter och räntor) 592 -4 670 — — 592 -4 670
Leasingskulder — — -2 123 3 939 -2 123 3 939
Balans 31 december — 5 408 — 5 096 — 10 504
===== SIDA 67 =====
NOTER
67 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 23 Aktiekapital och reserver
A. Aktiekapital
Antal aktier Nominellt värde Aktiekapital
SEK SEK
2024-01-01 64 126 978 0,05 3 206 349
Aktier som emitterats för
kontanter
47 111 274 0,05 2 355 564
Aktier som emitterats för
konvertering av konvertibler
1 294 498 0,05 64 725
2024-12-31 112 532 750 0,05 5 626 638
2025-01-01 112 532 750 0,05 5 626 638
Aktier som emitterats för
kontanter
23 555 637 0,05 1 177 782
Aktier som emitterats för
konvertering av konvertibler
1 941 747 0,05 97 087
2025-12-31 138 030 134 0,05 6 901 507
Samtliga aktier är av samma klass och rangordnas lika med avseende på kvarstående tillgångar i
Saniona AB (publ). Aktieägare har rätt till utdelning om och när den fastställs och har rätt till en röst
per aktie vid koncernens bolagsstämmor.
B. Reservernas art och syfte
i. Omräkningsreserv
Omräkningsreserven består av samtliga valutakursdifferenser som uppkommer vid omräkningen
av utländska verksamheters finansiella rapporter.
ii. Riktad emission
I april 2025 erhöll Saniona bruttointäkter om cirka 115,0 MSEK från utnyttjandet av
teckningsoptioner i serie TO4 avseende 23 555 637 aktier till en teckningskurs om 4,88 SEK per
aktie.
I samband med Företrädesemissionen i februari 2024 meddelade Saniona också en ändring av
villkoren i låneavtalet med Fenja Capital, varvid beslut fattades om att genomföra en riktad emission
av konvertibler till Fenja Capital om 10 MSEK, varav 4 MSEK konverterades under 2024. I juli 2025
har Fenja Capital konverterat 6 MSEK till 1 941 747 aktier till en teckningskurs om 3,09 SEK per
aktie. Per december 2025 finns det inga utestående konvertibler.
===== SIDA 68 =====
NOTER
68 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 24 Övriga finansiella skulder
A. Sammansättning
Övriga finansiella skulder bestod av följande:
KONCERNEN
KSEK 2025-12-31 2024-12-31
Leasingskulder — —
Lån från Fenja Capital — —
Summa långfristiga övriga finansiella
skulder
— —
Lån från Fenja Capital — 5 408
Leasingskulder — 5 096
Teckningsoptioner emitterade till verkligt värde
via resultatet *
— 57 005
Summa kortfristiga övriga finansiella
skulder
— 67 509
MODERBOLAGET
KSEK 2025-12-31 2024-12-31
Lån från Fenja Capital — 5 408
Teckningsoptioner emitterade till verkligt värde
via resultatet *
— 57 005
Summa kortfristiga övriga finansiella
skulder
— 62 413
* I februari 2024 emitterades 23 555 637 teckningsoptioner TO 4 i samband med
företrädesemissionen. I april meddelade Saniona slutligt utfall för nyttjandet av teckningsoptioner
av serie TO 4, motsvarande totalt 111,3 MSEK efter emissionskostnader, vilket motsvarar 100
procent av det totala antalet TO 4-optioner.
Not 25 Övriga skulder
Övriga skulder bestod av följande:
KONCERNEN
KSEK 2025-12-31 2024-12-31
Semesterfondförpliktelse — 2 622
Summa övriga långfristiga skulder — 2 622
Upplupna arbetsgivaravgifter och källskatter 2 616 1 784
Förskottsbetalning * 20 781 —
Övrigt 43 48
Summa kortfristiga övriga skulder 23 440 1 832
MODERBOLAGET
KSEK 2025-12-31 2024-12-31
Upplupna arbetsgivaravgifter och källskatter 214 165
Summa kortfristiga övriga skulder 214 165
* Förskottsbetalningen består huvudsakligen av ett förskott som erhållits från Acadia för att
ersätta Saniona för tredjepartskostnader som regleras för Acadias räkning.
===== SIDA 69 =====
NOTER
69 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 26 Finansiella instrument – verkligt värde och riskhantering
A. Klassificeringar i redovisningen och verkligt värde
I tabellerna nedan visas redovisat värde och verkligt värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder inklusive deras nivå i hierarkin för verkligt värde. Här ingår inte information om verkligt
värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder som inte är värderade till verkligt värde såvida redovisat värde är en rimlig uppskattning av verkligt värde.
i. Koncernen
2025-12-31 Redovisat värde Verkligt värde
KSEK
Not
Finansiella
tillgångar till
upplupet
anskaffnings-
värde
Obligatoriskt
värderade till
verkligt värde
via resultatet
- övriga
Finansiella
skulder till
upplupet
anskaffnings
värde
Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
Villkorad köpeskilling att erhålla — 232 — 232 — — 232 232
— 232 — 232 — — 232 232
Finansiella tillgångar ej värderade till verkligt värde
Kundfordringar 4 360 — — 4 360 — — — —
Övriga kortfristiga tillgångar 4 271 — — 4 271 — — — —
Likvida medel 580 823 — — 580 823 — — — —
589 454 — — 589 454 — — — —
Finansiella skulder ej värderade till verkligt värde
Leverantörsskulder — — 20 680 20 680
— — 20 680 20 680 — — — —
===== SIDA 70 =====
NOTER
70 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
2024-12-31 Redovisat värde Verkligt värde
KSEK
Not
Finansiella
tillgångar till
upplupet
anskaffnings-
värde
Obligatoriskt
värderade till
verkligt värde
via resultatet
- övriga
Finansiella
skulder till
upplupet
anskaffnings
värde
Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
Villkorad köpeskilling att erhålla — 248 — 248 — — 248 248
— 248 — 248 — — 248 248
Finansiella tillgångar ej värderade till verkligt värde
Kundfordringar 15 038 — — 15 038 — — — —
Övriga kortfristiga tillgångar 4 844 — — 4 844 — — — —
Likvida medel 303 258 — — 303 258 — — — —
323 140 — — 323 140 — — — —
Finansiella skulder värderade till verkligt värde
Övriga finansiella skulder* 24 — 57 005 — 57 005 — 57 005 — 57 005
— 57 005 — 57 005 — 57 005 — 57 005
Finansiella skulder ej värderade till verkligt värde
Leverantörsskulder — — 17 527 17 527
Lån från Fenja Capital 24 — — 5 408 5 408 — — — —
Leasingskulder — — 5 096 5 096 — — — —
— — 28 031 28 031 — — — —
* Teckningsoptionerna värderas med hjälp av Black & Scholes-modellen.
===== SIDA 71 =====
NOTER
71 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
ii. Moderbolaget
2025-12-31 Redovisat värde Verkligt värde
KSEK
Not
Finansiella
tillgångar till
upplupet
anskaffnings-
värde
Obligatoriskt
värderade till
verkligt värde
via resultatet
- övriga
Finansiella
skulder till
upplupet
anskaffnings-
värde
Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Finansiella tillgångar ej värderade till verkligt värde
Kundfordringar på koncernbolag 16 294 — — 16 294
Likvida medel 3 837 — — 3 837 — — — —
20 131 — — 20 131 — — — —
Finansiella skulder ej värderade till verkligt värde
Leverantörsskulder — — 932 932
— — 932 932 — — — —
2024-12-31 Redovisat värde Verkligt värde
KSEK
Not
Finansiella
tillgångar till
upplupet
anskaffnings-
värde
Obligatoriskt
värderade till
verkligt värde
via resultatet
- övriga
Finansiella
skulder till
upplupet
anskaffnings-
värde
Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Finansiella tillgångar ej värderade till verkligt värde
Likvida medel 7 455 — — 7 455 — — — —
7 455 — — 7 455 — — — —
Finansiella skulder värderade till verkligt värde
Övriga finansiella skulder* 24 — 57 005 — 57 005 — 57 005 — 57 005
— 57 005 — 57 005 — 57 005 — 57 005
Finansiella skulder ej värderade till verkligt värde
Leverantörsskulder — — 1 187 1 187
Lån från Fenja Capital 24 — — 5 408 5 408 — — — —
Skulder till koncernbolag — — 85 095 85 095 — — — —
— — 91 690 91 690 — — — —
* Teckningsoptionerna värderas med hjälp av Black & Scholes-modellen.
===== SIDA 72 =====
NOTER
72 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
B. Värdering av verkligt värde
i. Avstämning av verkliga värden på nivå 3
Av tabellen nedan framgår avstämningar mellan de ingående balanserna och de
utgående balanserna för verkliga värden på nivå 3:
KSEK Villkorad
köpeskilling
Balans 2025-01-01 248
Utländsk valuta (inkluderas i ”nettoresultat på
finansiella poster”)
-16
Balans 2025-12-31 232
C. Finansiell riskhantering
Koncernen är exponerad mot följande risker som härrör från finansiella instrument:
• kreditrisk;
• likviditetsrisk; och
• marknadsrisk.
i. Ramverk för riskhantering
När det gäller andra finansiella risker är det styrelsen som är ytterst ansvarig för exponering,
hantering och övervakning av koncernens finansiella risker. Styrelsen sätter upp ramarna för
exponeringen, förvaltningen och övervakningen av de finansiella ri skerna, och dessa ramar
utvärderas och revideras på årsbasis. Styrelsen kan besluta om tillfälliga avvikelser från sina
förutbestämda ramar.
ii. Kreditrisk
Kreditrisk är risken för en finansiell förlust för koncernen om en kund eller en motpart i ett finansiellt
instrument inte uppfyller sina kontraktuella åtaganden och uppkommer huvudsakligen från
koncernens likvida medel samt fordringar på kunder.
Redovisat värde på finansiella tillgångar redogör för den maximala kreditexponeringen.
Inga väsentliga nedskrivningar av finansiella tillgångar till följd av kreditrisker har redovisats under
2025 och 2024.
Likvida medel
Koncernen hade likvida medel uppgående till 580,8 MSEK och 303,3 MSEK per den 31 december
2025 respektive 2024. Styrelsens förutbestämda ramar anger att överskottslikviditet ska placeras
på koncernens bankkonton. Likvida medel innehas hos motparter i form av banker och kreditinstitut,
som har betyget P-1 (kortfristiga) och Aa2 (långsiktiga) baserat på Moodys värdering. Koncernen
övervakar förändringar i kreditrisken genom att följa publicerade externa kreditbetyg.
Kundfordringar
Koncernens exponering mot kreditrisk från kundfordringar påverkas huvudsakligen av
kännetecknen för varje enskild kund. För åren 2025 och 2024 hade koncernen en mycket smal
kundbas om mindre än 5 kunder, som alla var läkemedelsbolag, vilket ledde till en koncentration
av kreditrisken från kundfordringar. Koncernen övervakar betalningshistoriken för varje enskild
kund och deras kreditvärdighet, samt den ekonomiska miljö i vilken de verkar.
iii. Likviditetsrisk
Likviditetsrisk är risken för att koncernen får svårigheter att fullgöra förpliktelser som samman -
hänger med dess finansiella skulder vilka regleras genom en leverans av likvida medel eller annan
finansiell tillgång.
Koncernens forsknings - och utvecklingsarbete kräver betydande investeringar. Eftersom
koncernen inte har några strömmar av förutsägbara kassainflöden från den löpande verksamheten
(intäkter) är den beroende av sin förmåga att anskaffa kapital framöver för att finansiera sina
planerade aktiviteter. Koncernen skapar modeller för sin kassaflödes - och kassaställning för en
överskådlig framtid för att avgöra om och när det krävs ytterligare kapital för att uppfylla koncernens
finansiella åtaganden. Se not 2 Grund för upprättande för en redogörelse för koncernens förmåga
att fullgöra sina ekonomiska åtaganden och fortsätta verksamheten, samt not 8
Finansieringstransaktioner.
===== SIDA 73 =====
NOTER
73 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Nedan följer de återstående avtalsenliga löptiderna för finansiella skulder som förväntas resultera i
ett utflöde av likvida medel på balansdagen. Beloppen redovisas brutto och odiskonterade och
innefattar avtalsmässiga räntebetalningar.
2025-12-31 Redovisat
värde
0–6
månader
6–12
månader
Mer än 12
månader Summa
Leverantörsskulder 20 680 20 680 — — 20 680
Summa 20 680 20 680 — — 20 680
2024-12-31 Redovisat
värde
0–6
månader
6–12
månader
Mer än 12
månader Summa
Lån från Fenja Capital 5 408 280 5 449 — 5 729
Leasingskulder 5 096 3 000 2 666 — 5 666
Leverantörsskulder 17 527 17 527 — — 17 527
Summa 28 031 20 807 8 115 — 28 922
i. Marknadsrisk
Marknadsrisk är risken för att förändringar i marknadspriserna – till exempel valutakurser, räntor
och aktiekurser – ska påverka koncernens intäkter eller värdet på dess innehav av finansiella
instrument. Målet med koncernens hantering av marknadsrisker är att hantera och kontrollera
exponeringen mot marknadsrisker inom godtagbara parametrar. Koncernen har inte identifierat
någon betydande ränterisk.
Följande är de återstående avtalsenliga löptiderna för finansiella skulder, inklusive ränta över
perioden.
2025-12-31 Redovisat
värde
Räntor Odiskonterade
kassaflöden
Leverantörsskulder 20 680 — 20 680
Summa 20 680 — 20 680
2024-12-31 Redovisat
värde
Räntor Odiskonterade
kassaflöden
Leverantörsskulder 17 527 — 17 527
Lån från Fenja Capital 5 408 321 5 729
Leasingskulder 5 096 570 5 666
Summa 28 031 891 28 922
===== SIDA 74 =====
NOTER
74 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Valutarisk
Koncernen är exponerad för valutarisk vid omräkning i den mån det föreligger en diskrepans mellan
de valutor i vilka försäljning, köp och lån är noterade och respektive funktionell valuta i
koncernbolagen. De funktionella valutorna i koncernföretagen är fr ämst SEK och danska kronor
(DKK). Operativa transaktioner och investeringstransaktioner under 2025 och 2024 var
huvudsakligen noterade i dessa valutor, men även i USD och EUR.
Följande betydande valutakurser har tillämpats:
SEK Genomsnittlig kurs Avistakurs vid årets slut
2025 2024 2025-12-31 2024-12-31
1 DKK 1,48469 1,53114 1,4474 1,5437
1 USD 9,8227 10,5396 9,2069 10,9001
1 EUR 11,0811 11,4745 10,8120 11,4564
Sammanfattningen av kvantitativa data om koncernens exponering för valutarisk, uttryckt i
respektive valuta i vilken en finansiell tillgång eller finansiell skuld är denominerad, är följande:
2025-12-31 2024-12-31
SEK DKK USD EUR SEK DKK USD EUR
Investeringar i
egetkapitalinstrument
– privatägda — — 23 — — — 23 —
Kundfordringar — — — 403 — — — 1 304
Likvida medel 42 2 478 5 534 4 961 633 108 510 1 107
Leverantörsskulder 118 7 203 539 115 6 68 389
===== SIDA 75 =====
NOTER
75 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Sammanfattningen av kvantitativa data om koncernens exponering för valutarisk, uttryckt i respektive valuta i vilken en finansiell tillgång eller finansiell skuld är denominerad, är följande
Finansiella tillgångar Redovisat värde i annan valuta än den funktionella valutan
2025-12-31
Redovisat värde
(SEK) SEK DKK USD EUR
Fordringar avseende villkorad köpeskilling 232 — — 23 —
Kundfordringar 4 360 — — — 225
Övriga finansiella anläggningstillgångar 41 — — — —
Likvida medel 580 823 42 326 5 534 5 826
Finansiella tillgångar Redovisat värde i annan valuta än den funktionella valutan
2024-12-31
Redovisat värde
(SEK) SEK DKK USD EUR
Fordringar avseende villkorad köpeskilling 248 — — 23 —
Kundfordringar 15 038 — — — 1 304
Övriga kortfristiga tillgångar 4 844 — — — —
Likvida medel 303 258 633 108 510 1 107
Finansiella skulder Redovisat värde i annan valuta än den funktionella valutan
2025-12-31
Redovisat värde
(SEK) SEK DKK USD EUR
Leverantörsskulder 20 680 118 7 203 539
Finansiella skulder Redovisat värde i annan valuta än den funktionella valutan
2024-12-31
Redovisat värde
(SEK) SEK DKK USD EUR
Leverantörsskulder 17 527 115 6 68 389
Lån från Fenja Capital 5 408 — — — —
Leasingskulder 5 096 — — — —
===== SIDA 76 =====
NOTER
76 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 27 Andelar i dotterbolag och koncerninterna transaktioner
A. Lista över dotterbolag
Specifikation av moderbolagets direkta och indirekta innehav av aktier och andelar i koncern-
företag:
Dotterbolag/Säte Kapital-
andel
Rösträtts-
andel
Redovisat värde i
moderbolaget
KSEK
Helägda dotterbolag
Saniona A/S / Glostrup, Danmark 100 % 100 % 353 042
Murervangen 42 ApS / Glostrup, Danmark* 100 % 100 %
Saniona It Srl / Milan, Italien*
* Helägt dotterbolag till Saniona A/S.
B. Avstämning av redovisat värde i moderbolaget
KSEK 2025 2024
Ingående anskaffningsvärde 347 889 344 965
Företrädesemission — —
Aktierelaterade ersättningar 5 153 2 924
Nedskrivning av det bokförda
värdet av investeringar i
dotterbolag
— —
Utgående anskaffningsvärde 353 042 347 889
Redovisat värde vid årets slut 353 042 347 889
C. Koncerninterna transaktioner
Inköp mellan moderbolag och dotterbolag uppgick till 1 989 KSEK (1 119) och försäljning mellan
moderbolag och dotterbolag till 2 568 KSEK (2 108). Moderbolaget redovisade räntekostnader om
6 108 KSEK (8 878) från dotterbolag och ränteintäkter om 2 187 KSEK (0) avseende lån. Per den
31 december 2025 hade moderbolaget fordringar på dotterbolag om 16 294 KSEK (skulder om 85
095).
Inköp mellan Saniona A/S och Murervangen 42 ApS uppgick till 2 637 KSEK (0). Saniona A/S
redovisade räntekostnader om 19 KSEK (0) från Murervangen 42 ApS och ränteintäkter om 859
KSEK (0) avseende lån. Per den 31 december 2025 hade Saniona A/S skulder på 837 KSEK till
Murervangen 42 ApS (0). Det förekom inga transaktioner mellan Saniona A/S och Saniona It Srl under
2025.
Not 28 Närstående
A. Identifiering av närstående
Bland nyckelpersoner i ledande ställning ingår Bolagets verkställande ledning samt styrelse -
ledamöterna. Ett antal nyckelpersoner i ledningen, eller deras närstående, innehar befattningar i
andra bolag som resulterar i att de har kontroll eller betydande inflytande över dessa bolag. Även
Cephagenix betraktas som närstående (sedan maj 2021). Se not 19 Samarbetsarrangemang och
investeringar i intresseföretag för mer information om Cephagenix.
B. Nyckelpersoner i ledningen
Se not 12 Ersättningar till anställda och not 13 Aktierelaterade ersättningar för mer information
om ersättning till koncernens nyckelpersoner i ledningen.
Koncernen hade ett konsultavtal med tidigare styrelseledamoten Pierandrea Muglia om
tillhandahållande av rådgivningstjänster avseende Sanionas forskning och utveckling. Avtalet
avslutades den 1 mars 2025, då Saniona utsåg Pierandrea Muglia till CMO. Under perioden januari
till februari 2025 uppgick konsultarvodet för Pierandreas tjänster till 0,4 MSEK (januari till december
2024 – 1,2 MSEK).
Koncernen hade ett konsultavtal med John Haurum för att tillhandahålla rådgivningstjänster
avseende Sanionas affärsutveckling. Avtalet avslutades i slutet av maj 2025, efter att John Haurum
valts till styrelseordförande. Under perioden januari till maj 2025 uppgick konsultarvodet för Johns
tjänster till 60 KSEK (juni till december 2024 – 86 KSEK).
Koncernen har ett konsultavtal med vice styrelseordförande, Jørgen Drejer, om tillhandahållande
av rådgivning avseende Sanionas forskning och utveckling, affärsutveckling och
finansieringsarbete. Under perioden januari till december 2025 uppgick konsultarvodet för
Jørgens tjänster till 86 KSEK (0,2 MSEK).
Not 29 Förslag till vinstdisposition
Följande vinstmedel står till årsstämmans förfogande:
SEK
Överkursfond 1 000 542 000
Balanserat resultat -655 108 000
Årets resultat 20 292 000
Summa 365 726 000
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel överförs i ny räkning.
===== SIDA 77 =====
NOTER
77 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Not 30 Väsentliga händelser efter periodens utgång
• Det har inte inträffat några händelser som kräver korrigeringar eller redogörelser i
räkenskaperna.
===== SIDA 78 =====
STYRELSENS FÖRSÄKRAN
78 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att
koncernredovisningen har upprättats i enlighet med
International Financial Reporting Standards (IFRS)
sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av
koncernens finansiella ställning och resultat .
Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god
redovisningssed och ger en rättvisande bild av
koncernens och moderbolagets finansiella ställning och
resultat.
Förvaltningsberättelsen för koncernen och moder -
bolaget ger en rättvisande bild av utvecklingen av
koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning
och resultat samt beskriver väsentliga risker och
osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderbolaget
står inför. Resultat- och balansräkningarna kommer att
föreläggas årsstämman den 27 maj 2026 för
fastställelse.
Årsredovisningen har godkänts den 30 april 2026 av
styrelsen.
Glostrup, Danmark, den 30 april 2026
John Haurum – ordförande
Jørgen Drejer – vice ordförande
Carl Johan Sundberg – styrelseledamot
Vår revisionsberättelse har lämnats den 30 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Cecilia Andrén Dorselius – auktoriserad revisor,
huvudansvarig revisor
Daniel Körner Rask – auktoriserad revisor
Thomas Feldthus – VD
Anna Ljung – styrelseledamot
===== SIDA 79 =====
REVSIONSBERÄTTELSE
79 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Till bolagsstämman i Saniona AB, org.nr 556962-5345.
Rapport om årsredovisningen och koncern-
redovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och
koncernredovisningen för Saniona AB för år 2025. Bolagets
årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna
22–78 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i
enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga
avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella
ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella
resultat och kassaflö de för året enligt årsredovisningslagen.
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med
årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden
rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31
december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde
för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits
av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är
förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens
övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer
resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och
koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och
koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den
kompletterande rapport som har överlämnats till
moderbolagets revisionsutskott i enlighet med
revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on
Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar
enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och
koncernen enlig t god revisorssed i Sverige och har i övrigt
fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta
innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse,
inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens
(537/2014/EU) artikel 5.1 har ti llhandahållits det granskade
bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller
dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Vår revisionsansats
Revisionens inriktning och omfattning
Vi utformade vår revision genom att fastställa
väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga
felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt
de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort
subjektiva bedömningar, till exem pel viktiga
redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med
utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida
händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla
revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och
verkställande d irektören åsidosätter den interna kontrollen,
och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska
avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter
till följd av oegentligheter.
Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig
granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella
rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och
koncernens struktur, redovisningsprocesser och kontroller
samt den bransch i vilken koncernen verkar.
Väsentlighet
Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår
bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå
en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella
rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter.
Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller
misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller
tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska
beslut som användarna fattar med grund i de finansiella
rapporterna.
Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa
kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella
rapportering som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa
överväganden fastställde vi revisionens inriktning och
omfattning och våra gransk ningsåtgärders karaktär, tidpunkt
och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och
sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som
helhet.
===== SIDA 80 =====
REVISIONSBERÄTTELSE
80 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden
som enligt vår professionella bedömning var de mest
betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och
koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa
områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt
ställningstagande till, årsredovisningen och
koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata
uttalanden om dessa områden.
.
Särskilt betydelsefullt område Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området
Intäktsredovisning kopplat till licensavtal med Jazz
Hänvisning till not 5, 7 och 9 i årsredovisningen.
Koncernen genererar intäkter från utlicensiering av
immateriella rättigheter och från att tillhandahålla
forsknings- och utvecklingstjänster. Koncernen
tillhandahåller också forsknings- och utvecklingstjänster på
fristående basis.
Intäktsredovisning utgör ett väsentligt område för vår
revision givet dess relevans för koncernens finansiella
rapporter. Under 2025 har Saniona signerat ett licensavtal
med Jazz Pharmaceuticals för SAN2355 med en ovillkorlig
betalning vid avtalets ingående som intäktsförts under 2025
med ett totalt belopp om 404,8 MSEK (42,5 MUSD).
I vår revision har vi utvärderat att koncernens redovisningsprinciper
överensstämmer med IFRS.
Vår revision omfattar bland annat granskning avtalet och utvärderat
prestationsåtaganden och uppfyllnad av dessa i förhållande till avtalet
med Jazz Pharmaceuticals.
Vi har vidare tillsammans med interna redovisningsspecialister
utvärderat kontraktet med Jazz Pharmaceuticals och dess
redovisningsmässiga effekter samt att dess intäktsredovisning
överensstämmer med koncernens redovisningsprinciper.
Vi har även bedömt riktigheten i de upplysningar avseende intäkter
som framgår i årsredovisningen.
===== SIDA 81 =====
REVISIONSBERÄTTELSE
81 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Annan information än årsredovisningen och
koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än
årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på
sidorna 1–21. Den andra informationen består även av
ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna
revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande
direktören som har ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och
koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi
gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra
information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och
koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den
information som identifieras ovan och överväga om
informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med
årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna
genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat
under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt
verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna
information, drar slutsatsen att den andra informationen
innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera
detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret
för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas
och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen
och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS
Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och
verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll
som de bedömer är nödvändig för att upprätta en
årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller
några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på
oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och
koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande
direktören för bedömningen av bolagets och koncernens
förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är
tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att
fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt
drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om
styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera
bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något
realistiskt alternativ till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar
styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka
bolagets finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida
årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte
innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror
på oegentligheter eller misstag, och att lämna en
revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig
säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för
att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i
Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om
en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av
oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de
enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de
ekonomiska beslut som användare fattar med grund i
årsredovisningen och koncernredovisningen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av
årsredovisningen och koncernredovisningen finns på
Revisorsinspektionens webbplats:
www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna
beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Rapport om andra krav enligt lagar och
andra författningar
Revisorns granskning av förvaltning och förslag
till disposition av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och
koncernredovisningen har vi även utfört en revision av
styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för
Saniona AB för år 2025 samt av förslaget till dispositioner
beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt
förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens
ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för
räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt
ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och
koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt
fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner
beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning
innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen
är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och
koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på
storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital,
konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen
av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att
fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska
situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så
att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska
angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.
Den verkställande direktören ska sköta den löpande
förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och
bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att
bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag
och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande
sätt.
===== SIDA 82 =====
REVISIONSBERÄTTELSE
82 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed
vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis
för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om
någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något
väsentligt avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon
försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet
mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen,
årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av
bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta,
är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är
förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti
för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige
alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som
kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett
förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är
förenligt med aktiebolagslagen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av
förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:
www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna
beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Revisorns granskning av Esef-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och
koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att
styrelsen och verkställande direktören har upprättat
årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som
möjliggör enhetlig elektronisk rapporte ring (Esef -rapporten)
enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers -
marknaden för Saniona AB för år 2025.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lag -
stadgade kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format
som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR
18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt
denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Saniona AB enligt god
revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska
ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret
för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a
§ lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att
det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och
verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta
Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa
beror på oegentligheter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef -
rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller
kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers -
marknaden, på grundval av vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra
granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef -
rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen
garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god
revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig
felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på
grund av oege ntligheter eller misstag och anses vara
väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan
förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar
med grund i Esef-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality
Management 1, som kräver att företaget utformar,
implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning
inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av
yrkesetiska krav, standar der för yrkesutövningen och
tillämpliga krav i lagar och andra författningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta
bevis om att Esef -rapporten har upprättats i ett format som
möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredo -
visningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka
åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma
riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig
dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna
riskbedömning beaktar revi sorn de delar av den interna
kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande
direktören tar fram underlaget i syfte att utforma gransknings -
åtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständig -
heterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten
i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en
utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i
styrelsens och verkställande direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av
att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en
avstämning av att Esef -rapporten överensstämmer med den
granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida
koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassa-
flödesanalys samt noter i Esef -rapporten har märkts med
iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, 113 97 Stockholm,
utsågs till Saniona ABs revisor av bolagsstämman den 28 maj
2025 och har varit bolagets revisor sedan 25 maj 2023.
Malmö den 30 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Cecilia Andrén Dorselius
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
Daniel Körner Rask
Auktoriserad revisor
===== SIDA 83 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
83 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
===== SIDA 84 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
84 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Inledning
Saniona AB (publ), organisationsnummer
556962-5345, moderbolaget och dess dotterbolag,
sammantaget koncernen, är ett börsnoterat bio -
farmaceutiskt företag som fokuserar på att upptäcka,
utveckla och leverera innovativa behandlingar för
patienter med sällsynta sjukdomar världen över.
Moderbolaget är ett publikt aktiebolag med säte och
huvudkontor i Malmö kommun i Skåne län, Sverige.
Adressen till huvudkontoret är Murervangen 42 ,
DK-2600, Glostrup, Danmark.
Saniona är noterat på Nasdaq Stockholm Small Cap
(OMX: SANION). Saniona tillämpar svensk kod för
bolagsstyrning (”Koden”) i sin helhet. Denna bolags -
styrningsrapport har upprättats i enlighet med års -
redovisningslagen och Koden och har granskats av
Bolagets revisor enligt RevR16.
Tillämpning av och avvikelser från svensk
kod för bolagsstyrning
Koden gäller för alla svenska bolag vilkas aktier är
noterade på reglerad marknad i Sverige. Bolaget har
inte skyldighet att följa samtliga regler i Koden utan har
frihet att anta alternativa lösningar som bedöms vara
mer lämpade för omständigheterna, under förutsättning
att alla sådana avvikelser och de valda alternativa
lösningarna beskrivs och motiveras i bolagsstyrnings -
rapporten (den så kallade ”följ eller förklara”-principen).
Saniona är i dagsläget noterat på Nasdaq Stockholm
Small Cap och följer tillämpliga regler i aktiebolags -
lagen, regler och rekommendationer från Nasdaq
Stockholms regelbok för emittenter, Koden samt
allmänt vedertagen praxis på aktiemarknaden. Saniona
har under 2025 inte avvikit från Koden.
Efterlevnad av svenska aktiemarknads -
regler och vedertagen praxis på aktie -
marknaden
Saniona har under räkenskapsåret 2025 inte varit
föremål för några prövningar av Nasdaq Stockholms
disciplinnämnd eller uttalanden från Aktiemarknads -
nämnden för överträdelser av Nasdaqs regelverk för
emittenter eller vedertagen praxis på aktiemarknaden.
Ägarförhållanden, aktiekapital och rösträtt
Per 31 december 2025 hade Bolaget 15 995 aktieägare
(13 070), exklusive innehav i livförsäkringar och
utländska depåkontoinnehavare.
Största aktieägare är Avanza Pension med 8,22
procent ( 9,08) av aktiekapitalet och rösterna. De tio
största aktieägarna representerade tillsammans 28,55
procent (28,8) av aktiekapitalet och rösterna.
Sanionas aktiekapital uppgick till 6 901 506,70 SEK
fördelat på 138 030 134 aktier per den 31 december
2025. Per den 31 december 2024 uppgick Sanionas
aktiekapital till 5 626 637 ,50 SEK fördelat på
112 532 750 aktier. Det finns bara ett aktieslag.
Samtliga aktier har ett kvotvärde om 0,05 SEK och
berättigar till en röst och lika rätt till andel i Bolagets
tillgångar och resultat. Sanionas bolagsordning
begränsar inte antalet röster som en enskild aktieägare
kan lägga på årsstämman.
Utdelningspolicy
Saniona kan generera intäkter genom upfront -
betalningar, milstolpsbetalningar, royalty och vid
exitförfaranden hänförliga till försäljning av avknopp -
ningsföretag. Styrelsen har beslutat om en
utdelningspolicy utifrån restvärden. Det innebär att
Saniona endast betalar utdelning på nettointäkter och
internt genererat eget kapital efter att Bolaget har
reserverat kapital för att finansiera fortsatt utveckling
och expansion av verksamheten inklusive dess
produktpipeline. Styrelsens avsikt är för närvarande att
använda alla framtida vinster som Saniona gör för att
finansiera fortsatt utveckling och expansion av
verksamheten. Regelbundna utdelningar kommer att
betalas ut först när Bolaget har en produkt på
marknaden och redovisar årliga nettointäkter genom
royalty. Följaktligen avser inte styrelsen att föreslå
någon utdelning under överskådlig framtid.
Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för
räkenskapsåret 2025.
Bemyndigande för styrelsen att genom -
föra nyemissioner
Årsstämman den 28 maj 2025 beslutade i enlighet med
styrelsens förslag att ge styrelsen bemyndigande att,
inom de ramar som stipuleras av bolagsordningen, vid
ett eller flera tillfällen under tiden fram till nästa
årsstämma fatta beslut om att emittera nya aktier,
teckningsoptioner och/eller konvertibler, med eller utan
avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt. En emission
bör kunna genomföras med eller utan bestämmelser
om betalning genom apport, kvittning eller på andra
villkor. Det totala antalet aktie r som kan komma att
emitteras (alternativt emitteras genom konvertering av
konvertibler och/eller utnyttjande av teckningsoptioner)
skall inte överstiga 27 217 677, vilket motsvarar cirka
20 procent av det nuvarande antalet aktier i Bolaget.
Om bemyndigandet används för en emission med
avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, ska
emissionen genomföras på marknadsmässiga villkor.
Syftet med bemyndigandet är att kunna anskaffa
rörelsekapital, att kunna genomföra och finansiera
förvärv av företag och tillgå ngar samt att möjliggöra
nyemissioner till industripartners inom ramen för
partnerskap och samarbeten.
===== SIDA 85 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
85 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Bolagsstyrning inom Saniona
Sanionas interna kontroller och bolagsstyrning bygger
på gällande lagar och föreskrifter samt branschspecifika
parametrar som bedöms vara väsentliga för Bolaget.
Kontrollsystemet omfattar samtliga tillämpliga regelverk
samt de specifika krav som Saniona ställer på
verksamheten.
Den interna kontrollen och bolagsstyrningens ramar ger
en övergripande kontroll över alla kritiska skeden i
Bolaget. Därmed får Sanionas styrelse och ledning de
förutsättningar som behövs för att styra och leda
verksamheten så att den uppfyller Bolagets, mark -
nadens, aktiemarknadens, aktieägarnas och myndig -
heternas hårda krav.
Grunden för Sanionas bolagsstyrning utgörs av ett
flertal externa bestämmelser, inklusive, men inte
begränsat till, svensk kod för bolagsstyrning, aktie -
bolagslagen och diverse interna policy - och princip -
dokument som bör ligga till grund för en effektiv intern
kontroll.
Sanionas bolagsstyrningsstruktur sammanfattas i
figuren här och beskrivs närmare i efterföljande
delavsnitt.
Revisorer
Årsstämma
Valberedning
Revisionsutskott
Styrelseordförande
Styrelse
Ersättningsutskott
VD
Verkställande ledning
===== SIDA 86 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
86 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Årsstämma
Den årliga bolagsstämman, och, i förekommande fall,
de extra bolagsstämmorna, utgör Sanionas högsta
beslutsfattande organ, där alla aktieägare har möjlighet
att delta. Bolagsstämman beslutar bland annat om
ändringar av bolagsordningen, val av styrelseledamöter
och revisorer, fastställande av resultat - och balans -
räkningen, ansvarsfrihet för styrelseledamöter och VD,
hur årets resultat ska disponeras, principerna för val -
beredningens upprättande och riktlinjerna för ersättning
till ledande befattningshavare. Aktieägare som önskar
ta upp en fråga på årsstämman måste skicka en skriftlig
förfrågan till styrelsen. En sådan förfrågan ska normalt
vara styrelsen tillhanda minst sju veckor före
årsstämman för att styrelsen ska kunna ta ställning till
den innan kallelsen till årsstämman utfärdas.
Årsstämman ska hållas i Malmö. Kallelse till
årsstämman ska utfärdas högst sex veckor och minst
fyra veckor före stämman om dagordningen omfattar en
ändring av bolagsordningen. Kallelse till annan extra
bolagsstämma ska utfärdas tidigast sex veckor och
senast tre veckor före stämman. Kallelse till års -
stämman annonseras i Post- och Inrikes Tidningar samt
på bolagets webbplats. Ett meddelande om att kallelse
skett publiceras i Svenska Dagbladet.
Aktieägare som är vederbörligen registrerade i eget
namn i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken
äger rätt att närvara vid stämman och där avlägga
röster, antingen i egen person eller genom ombud.
Aktieägare som önskar delta i bolagsstämman måste i
förväg meddela sin avsikt till Saniona. Hur detta ska
meddelas beskrivs i kallelsen till bolagsstämman.
Bolagsordningen har inga begränsningar i fråga om
antalet röster som en enskild aktieägare kan lägga på
årsstämman och inga särskilda bestämmelser om
ändring av bolagsordningen.
Årsstämma 2025
Årsstämman 2025 hölls den 28 maj 2025. På stämman
deltog 21 aktieägare, personligen eller via ombud, mot-
svarande 10,13 procent av det totala antalet röster.
Advokat Ola Grahn valdes till ordförande vid stämman.
På årsstämman fattades följande beslut:
• Beslut om fastställande av räkenskaper och resultat -
disposition, inklusive att ingen vinstutdelning lämnas
för räkenskapsåret 2024 och att disponibla medel
balanseras i ny räkning.
• Beslut om ansvarsfrihet för styrelseledamöter och
verkställande direktör för räkenskapsåret 2024.
• Omval av styrelseledamöterna John Haurum, Jørgen
Drejer, Anna Ljung , och Carl Johan Sundberg som
ordinarie styrelseledamöter. John Haurum invaldes
som ny styrelseordförande och Jørgen Drejer valdes
till ny vice styrelseordförande.
• Omval av Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB som
revisionsbolag. Öhrlings PricewaterhouseCoopers
meddelade att den auktoriserade revisorn Cecilia
Andrén Dorselius kommer att vara huvudansvarig
revisor.
• Arvodering av styrelseordföranden, styrelseleda -
möterna och revisorn.
• Godkännande av instruktion och arbetsordning för
valberedningen.
• Beslut om ersättning till valberedningen.
• Beslut om godkännande av ersättningsrapporten.
• Beslut om bemyndigande för styrelsen att genomföra
emissioner.
• Beslut om personaloptionsprogram, riktad emission
av teckningsoptioner samt godkännande av
överlåtelse av teckningsoptioner.
Årsstämma 2026
Årsstämman 2026 kommer att hållas på Setterwalls
Advokatbyrå AB:s kontor på Stortorget 23, Malmö, den
27 maj 2026 kl. 16.30 CEST.
===== SIDA 87 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
87 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Valberedningen
Årsstämman 2025 beslutade, i enlighet med val -
beredningens förslag, att en valberedning ska utses inför
kommande val och arvodering. Valberedningen ska bestå
av tre ledamöter, vilka ska vara styrelsens ordförande
samt två ledamöter utsedda av de två största aktieägarna
per den 30 september 2025. Vidare antogs en instruktion
och stadgar för valberedningen.
Om någon av de två största ägarna avstår ifrån att utse
en ägarrepresentant, eller om en utsedd ägar -
representant avgår eller avsäger sig uppdraget innan det
är slutfört och den berättigade ägaren inte utser en annan
representant, ska styrelsens ordförande uppmana nästa
ägare (dvs. först den tredje största ägaren) att inom en
vecka från uppmaningen utse e n ägarrepresentant.
Förfarandet ska fortgå tills valberedningen består av tre
ledamöter.
Vid en väsentlig ägarförändring som sker senast sju
veckor före årsstämman ska en ny aktieägarrepresentant
utses. Styrelsens ordförande ska därefter kontakta den av
de två största aktieägarna som saknar en
ägarrepresentant och uppmana denne att utse en
representant. När en sådan representant har utsetts ska
denne ingå i valberedningen och ersätta den tidigare
ledamoten i valberedningen som inte längre företräder
någon av de två största aktieägarna.
Valberedningen ska utse valberedningens ordförande. Styrelsens ordförande eller annan styrelseledamot får inte
väljas till valberedningens ordförande. Den utsedda valberedningens uppdrag ska löpa tills en ny valberedning har
utsetts.
Under 2025/2026 avhöll valberedningen ett möte (2024/2025: ett), och hade även telefonkontakt. Valberedningen har
grundat sitt arbete i ordförandens framställning av styrelsens arbete. Valberedningen har berett förslag till årsstämman,
inklusive förslag på styrelseledamöter, ersättning till styrelse och utskottsledam öter, revisorer, revisorsarvoden,
ordförande för årsstämman och arvoden till valberedningens medlemmar. I beredningen av förslagen har
valberedningen tillämpat paragraf 4.1 i Koden som sin mångfaldspolicy.
Aktieägare som önskar lämna förslag till valberedningen kan göra det via e -post till clo@saniona.com märkt
”Rekommendation till valberedningen” eller via post till: Saniona AB, Att. Valberedningen, Murervangen 42, DK-2600
Glostrup, Danmark.
Valberedningens sammansättning inför årsstämman 2026 meddelades i ett pressmeddelande den 6 november 2025
och är som följer:
Namn/representerad Röstandel 31 december 2025
Joakim Tedroff
Chief Medical Officer på Irlab Therapeutics AB
Utnämnd av Joakim Tedroff
2,21 %
Søren Skjærbæk (Ordförande)
Partner vid Life Science Legal ApS, Vejle, Danmark
Utnämnd av Jørgen Drejer
1,58 %
John Haurum
Styrelseordförande i Saniona AB
1,25 %
Summa 5,04 %
===== SIDA 88 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
88 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Styrelsen
Näst efter årsstämman utgör styrelsen det högsta
beslutsfattande organet.
Styrelsen ansvarar för Bolagets organisation och
förvaltningen av Bolagets angelägenheter, bland annat
genom att sätta upp mål och strategier, etablera rutiner
och system för uppföljning av de fastställda målen och
fortlöpande utvärdera Bolagets finansiella ställning och
den operativa ledningen. Det faller dessutom på
styrelsen att säkerställa att Bolagets intressenter ges
tillgång till korrekt information, att Bolaget följer lagar
och förordningar, och att Bolaget tar fram och
implementerar intern policy o ch etiska riktlinjer.
Styrelsen utser också en verkställande direktör och
fastställer dennes lön och övriga ersättningar utifrån de
riktlinjer som har antagits av årsstämman.
Styrelsens arbete regleras av tillämpliga lagar och
rekommendationer och av en årligen fastställd arbets -
ordning för styrelsen. Arbetsordningen innehåller
bestämmelser om ansvarsfördelningen mellan styrelse
och VD, den finansiella rapporteringen och revisions -
frågor. Andra erforderliga arbetsordningar, principer
och riktlinjer till grund för Bolagets interna regelverk
fastställs av styrelsen under det konstituerande
styrelsemötet.
Styrelsens sammansättning
Styrelseledamöterna utses för en period som inte är
längre än till slutet av nästa årsstämma.
Enligt bolagsordningen ska styrelsen bestå av minst tre
och högst åtta ordinarie ledamöter.
Bolagsordningen har inga särskilda bestämmelser om
tillsättande eller uppsägning av styrelseledamöter.
Före årsstämman i maj 2025 bestod styrelsen av fem
ledamöter (John Haurum, Jørgen Drejer, Anna Ljung,
Pierandrea Muglia och Carl Johan Sundberg), och vid
årsstämman i maj 2025 omvaldes alla styrelse -
ledamöter utom Pierandrea Muglia, som inte stått till
förfogande för omval.
Styrelsen består härefter av en kvinna och tre män.
Bolaget fortsätter att eftersträva en högre grad av
mångfald. För mer information om styrelsen, se
“styrelse”.
Oberoende
Bolaget följer Koden i att majoriteten av de på års -
stämman valda styrelseledamöterna är oberoende i
förhållande till Bolagets och dess ledning, och att minst
tre av dem är oberoende i förhållande till de större
aktieägarna. Under 2025 var samtliga styrelseleda-
möter oberoende i förhållande till Bolaget och dess
ledning, och samtliga styrelseledamöter var oberoende
i förhållande till större aktieägare, definierade som
ägarandelar större än 10 procent.
Styrelseordförande
Styrelsens ordförande representerar styrelsen externt
och internt. Styrelseordföranden leder och följer upp
styrelsens arbete och ansvarar för att styrelsen fullgör
sina åtaganden i enlighet med tillämplig lagstiftning,
bolagsordningen, Koden och styrelsens arbetsordning.
Ordföranden ska följa upp Bolagets utveckling i kontakt
med VD, genom att rådgöra med VD i strategiska frågor
och säkerställa att strategiska överväganden
dokumenteras och hanteras av styrelsen. Det åvilar
också ordföranden att se till att styrelsen genom VD
hålls löpande underrätta d om Bolaget så att Bolagets
ställning kan analyseras.
Ordföranden ansvarar för kontakter med aktieägarna i
frågor om ägarskap, och kommunicerar aktieägarnas
åsikter till styrelsen.
Utvärdering av styrelsens arbete
Styrelsen utvärderar sitt arbete minst en gång per år.
Arbetet utvärderas utifrån ett antal parametrar, som
huruvida styrelsemötena är av lämpligt antal och
omfattning, kvaliteten på styrelsens material, huruvida
punkterna på dagordningen är relevanta och
heltäckande, enskilda styrelseledamöters beredskap
och prestation, styrelsens sammansättning och
önskvärda erfarenheter hos potentiella nya ledamöter,
och styrelseordförandens och ledningens roller och
prestationer. Slutsatserna protokollförs och delges
valberedningen.
===== SIDA 89 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
89 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Antal möten
Styrelsen ska hålla möten minst sex gånger per år,
vanligtvis i samband med publiceringen av delårs -
rapporter och årsredovisningar samt vid årsstämman.
Ytterligare möten eller telefonkonferenser sammankallas
efter behov. Vid åtminstone ett styrelsemöte varje år
genomför styrelsen en djuplodande strategisk granskning
av verksamheten.
Styrelsens arbete under 2025
Under 2025 hade styrelsen sammanlagt 10 (13) möten,
varav 9 (9) var planerade och 1 (4) oplanerade. Därutöver
fattade styrelsen skriftliga beslut vid ytterligare 7 (9)
tillfällen. Sanionas VD och CFO deltar i styrelsens möten.
Övriga medarbetare på Saniona deltar och lägger fram
rapporter när så behövs.
Styrelseutskott
Bolaget har inrättat två utskott som ska stödja styrelsen,
revisionsutskottet och ersättningsutskottet. Styrelsen har
godkänt arbetsordningar för båda utskotten.
Invald
Oberoende i
förhållande
till Bolaget
och dess
ledning
Oberoende i
förhållande
till större
aktieägare
Revisions-
utskottet
Ersättnings-
utskottet
Närvaro,
Styrelsen
Närvaro,
revisions-
utskottet
Närvaro,
ersättnings-
utskottet
John Haurum* 2024 Ja Ja Medlem Medlem 10/10 2/5 2/3
Jørgen Drejer* 2014 Ja Ja 10/10
Carl Johan
Sundberg
2015 Ja Ja Medlem Ordförande 10/10 5/5 3/3
Anna Ljung 2018 Ja Ja Ordförande Medlem 10/10 5/5 3/3
Pierandrea
Muglia**
2023 Ja Ja 5/10
* Vid årsstämman den 28 maj 2025 invaldes John Haurum som styrelseordförande och Jørgen Drejer som vice styrelseordförande.
** Vid årsstämman den 28 maj 2025 stod inte Pierandrea Muglia till förfogande för omval som styrelseledamot.
===== SIDA 90 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
90 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Revisionsutskottet
Revisionsutskottets huvudsakliga uppgifter är att utöva
tillsyn över Bolagets finansiella ställning, följa upp
effektiviteten i Bolagets interna kontroll, internrevision
och riskhantering, hålla sig informerat om revisionen av
årsredovisningen och koncernredovisningen och
granska och övervaka revisorns oberoende.
Revisionsutskottet ska därtill bistå valberedningen i att
ta fram ett förslag till beslut om val av och ersättning till
revisor. Revisionsutskottet består av tre medlemmar.
Efter årsstämman den 28 maj 2025 omvaldes Anna
Ljung som ordförande i revisionsutskottet, med Carl
Johan Sundberg och John Haurum som medlemmar.
Ersättningsutskottet
Ersättningsutskottets uppgift är i första hand att föreslå
riktlinjer och principer för VD:s och andra ledande
befattningshavares ersättning och anställningsvillkor i
övrigt. Därtill följer ersättningsutskottet upp och
utvärderar pågående och behandlade ansökningar från
ledningen om rörlig ersättning och hur de av
årsstämman beslutade riktlinjerna för ersättning till
ledande befattningshavare implementeras.
Ersättningsutskottet består av tre medlemmar. Efter
årsstämman den 28 maj 2025 omvaldes Carl Johan
Sundberg som ordförande i ersättningsutskottet med
Anna Ljung och John Haurum som medlemmar.
Verkställande direktören och övriga
ledande befattningshavare
Verkställande direktören (VD) utses av styrelsen. VD:s
arbete följer de skriftliga instruktioner som årligen antas
av styrelsen på det konstituerande styrelsemötet.
Instruktionen för VD relegerar gängse områden som
VD:s åtaganden gentemot Bolaget och styrelsen,
däribland ansvaret för att förse styrelsen med
ändamålsenliga rapporter som är relevanta för deras
utvärdering av Bolaget. VD ska säkerställa att
pågående planering, inklusive verksamhetsplaner och
budget, färdigställs och läggs fram för styrelsen för
beslut.
VD ska utöva ett gott ledarskap över verksamheten och
tillse att Bolaget utvecklas som planerat och i enlighet
med fastställd strategi och policy. Om VD befarar att
avvikelser måste göras från dessa planer eller att
särskilda händelser med betydelse för verksamheten
kan äga rum måste VD omedelbart informera styrelsen
genom dess ordförande. VD ska säkerställa att
Bolagets verksamhet, inklusive dess förvaltning,
organiseras i enlighet med marknadens krav och
omfattas av en effektiv och säker organisatorisk
verksamhetskontroll.
Inom ramen för de regler som styrelsen satt upp för
Bolagets verksamhet är det ledningen som i samråd
hanterar och följer upp strategier och budget,
resursfördelning, uppföljning av verksamheten och för -
beredelser inför styrelsemöten.
Under 2025 bestod ledningsgruppen av Sanionas VD,
Chief Financial Officer (CFO), Chief Scientific Officer
(CSO) och Chief Operational Officer ( COO). För
information om den nuvarande ledningen, se
“Verkställande ledning” nedan.
För information om löner och ersättningar till VD och
ledande befattningshavare, se tabellen i avsnittet
”Ersättningar” på nästa sida och not 12.
Ersättningar till styrelsen och den
verkställande ledningen
Årsstämman beslutar om ersättning till styrelsens
ordförande och övriga styrelseledamöter. Årsstämman
beslutar också om riktlinjer för ersättning till VD och
övriga ledande befattningshavare.
Vid årsstämman den 28 maj 2025 beslutades att ett
styrelsearvode ska utgå till ett belopp av 700 000 SEK
till styrelsens ordförande och 300 000 SEK vardera till
övriga styrelseledamöter som inte är anställda av
Saniona AB eller något av dess dotterbolag. Det
beslutades även att ersättning för utskottsarbete ska
utgå till ett belopp av 100 000 SEK till ordföranden i
revisionsutskottet, 50 00 0 SEK vardera till de övriga
medlemmarna i revisionsutskottet och 50 000 SEK till
ordföranden i ersättningsutskottet och 30 000 SEK till
vardera till övriga av medlemmarna i ersättnings -
utskottet, med förbehållet att ingen ersättning för
utskottsarbete ska utgå till styrelseledamöter som är
anställda av Saniona eller något av dess dotterbolag.
Vid årsstämman den 29 maj 2024 fastställdes riktlinjer
för ersättning till ledande befattningshavare. Riktlinjerna
finns medtagna i detta dokument, i förvaltnings -
berättelsen. Generellt sett ska Saniona erbjuda en
ersättning som gör det möjligt för bolaget att rekrytera
och behålla ledande befattningshavare. VD och andra
ledande befattningshavare ska erbjudas en fast årlig
kontant lön. Förutom fast lön kan VD och andra ledande
befattningshavare erhålla rörlig kontant ersättning enligt
separat överenskommels e. Rörlig kontant ersättning
som omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att främja
Sanionas affärsstrategi och långsiktiga intressen,
inklusive dess hållbarhet.
Pensionsförmåner, inklusive sjukförsäkring, ska utgöra
avgiftsbestämda förmåner i den mån befattnings -
havaren inte enligt bindande kollektivavtal omfattas av
förmånsbestämd pension. Pensionspremier för premie-
bestämda pensioner, inklusive sjukförsäkring, får uppgå
till högst 15 procent av den fasta årliga kontantlönen.
Andra förmåner får innefatta livförsäkring,
sjukvårdsförsäkring och bilförmån. Premier och andra
kostnader hänförliga till sådana förmåner får uppgå till
sammanlagt högst 20 procent av den fasta årliga
kontantlönen.
Vid uppsägning från Sanionas sida får
uppsägningstiden vara högst 12 månader. Fast
kontantlön tillsammans med avgångsvederlag får under
uppsägningstiden inte överstiga ett belopp som
motsvarar den fasta kontantlönen i 12 månader. Vid
uppsägning från den ledande befattningshavarens sida
får uppsägningstiden vara högst sex månader, utan rätt
till avgångsvederlag.
===== SIDA 91 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
91 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Ersättning för konkurrensklausul kan utgå utöver fast
kontant lön under uppsägningstid och avgångsvederlag.
Styrelsen får tillfälligt besluta att helt eller delvis frångå
dessa riktlinjer om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl
för det och avvikelsen är nödvändig för att tillgodose
Bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet,
eller för att säkerställa Bolagets ekonomiska bärkraft.
Ersättning till styrelse och verkställande ledning för 2025 anges nedan.
LÖNER OCH ERSÄTTNINGAR INOM KONCERNEN OCH MODERBOLAGET, 2025
KSEK
Styrelse-
arvode a)
Fast lön
Rörlig lön
Pensions-
kostnader
Aktie-
relaterade
ersättningar c)
Sociala
avgifter
Övriga
personal-
kostnader
Summa
John Haurum, styrelseordförande
b,e)
538 — — — — — — 538
Jørgen Drejer, vice
styrelseordförande b,e)
321 — — — — — — 321
Carl Johan Sundberg,
styrelseledamot
350 — — — — 35 — 385
Anna Ljung, styrelseledamot 388 — — — — 125 — 513
Pierandrea Muglia b,e) 83 — — — — — — 83
Summa styrelsen a) 1 680 — — — — 160 — 1 840
Thomas Feldthus, VD — 4 450 1 459 445 1 540 5 36 7 935
Övrig verkställande ledning d) — 11 530 2 566 776 2 162 23 180 17 237
Summa verkställande ledning — 15 980 4 025 1 221 3 702 28 216 25 172
Övriga anställda — 28 035 2 005 2 051 1 451 71 800 34 413
Summa 1 680 44 015 6 030 3 272 5 153 259 1 016 61 425
a) Styrelsearvodena avser arvoden i moderbolaget och inkluderar även arvode till revisionsutskottet och ersättningsutskottet.
b) Vid årsstämman den 28 maj 2025 invaldes John Haurum som ny styrelseordförande, och Jørgen Drejer som ny vice styrelseordföran de.
Pierandrea Muglia stod inte till förfogande för omval.
c) Dessa transaktioner involverar inte betalning och påverkar inte Bolagets kassaflöde.
d) 4 ledande befattningshavare. Se Verkställande ledning på sidorna 96–97.
e) Jørgen Drejer, Pierandrea Muglia och Johan Haurum har även arbetat som konsulter åt Bolaget under 2025. Se not 28 Närstående.
===== SIDA 92 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
92 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Revisorer
Sanionas revisor är revisionsbolaget Öhrlings
PricewaterhouseCoopers AB, med auktoriserade
revisorn Cecilia Andrén Dorselius som huvudansvarig
revisor och Daniel Körner Rask som medpåskrivande
revisor.
Öhrlings PricewaterhouseCoopers valdes till revisor vid
årsstämman den 28 maj 2025 fram till slutet av års -
stämman 2026 den 27 maj 2026.
De externa revisorerna diskuterar den externa
revisionsplanen och riskhanteringen med revisions -
utskottet. Under 2025 genomförde revisorerna en
översiktlig granskning av delårsrapporten för tredje
kvartalet och reviderade årsredovisningen och
koncernredovisningen. Revisorerna lämnar också ett
yttrande om huruvida denna bolagsstyrningsrapport har
upprättats i enlighet med årsredovisningslagen.
Revisorerna rapporterar resultatet av sin revision av
årsredovisningen och koncernredovisningen i revisions-
berättelsen som läggs fram för årsstämman. Därutöver
presenterar revisorerna detaljerade resultat från sina
granskningar för revisionsutskottet och till hela
styrelsen en gång om året.
För information om arvoden till Bolagets revisorer, se
not 10.
Interna kontroll - och riskhanterings -
system rörande finansiell rapportering
Styrelsen är ytterst ansvarig för Bolagets interna
kontroll. Ansvaret regleras av aktiebolagslagen, års -
redovisningslagen samt Koden. Det åligger styrelsen att
garantera att Saniona har tillräckligt formaliserade
rutiner för att säkerställa att etablerade principer för
finansiell rapportering och intern kontroll efterlevs.
Rutinerna för intern kontroll med a vseende på den
finansiella rapporteringen har utformats för att
säkerställa en pålitlig och korrekt redovisning i enlighet
med IFRS, tillämpliga lagar o ch förordningar samt
övriga krav som gäller för bolag som är noterade på
Nasdaq Stockholm. Saniona har beslutat att anta
COSO-ramverket som grund för den interna kontrollen
av den finansiella rapporteringen. Ramverket består av
följande fem delar: kontrollmiljö, riskbedömning,
kontrollaktiviteter, information och kommunikation samt
övervakning.
Kontrollmiljö
Kontrollmiljön utgör grunden för Sanionas interna
kontroll. Kontrollmiljön består av en tydlig organisations-
struktur, processer för beslutsfattande, befogenheter
och ansvarsområden som dokumenteras och kommuni-
ceras i Bolagets styrdokument. I riktlinjerna för
Sanionas affärsverksamhet ingår följande:
• Regler och arbetsordning för styrelsen och instruktion
till VD;
• Sanionas affärsmodell, vision, strategier, mål, affärs -
planer och värderingar;
• Sanionas uppförandekod;
• Organisationsstruktur och beskrivning av positioner;
och
• Administrativa processer, riktlinjer och instruktioner
såsom befogenheter, instruktioner för tillstånds -
givande, riskpolicy, finanspolicy, instruktion för
finansiell rapportering och finansiell handbok.
Styrdokument som interna policydokument, riktlinjer
och instruktioner för finansiell rapportering har antagits
av styrelsen för att säkerställa en effektiv kontrollmiljö.
I enlighet med instruktionen till VD ska VD löpande hålla
styrelsen informerad om utvecklingen av Bolagets verk-
samhet, resultat och finansiella ställning liksom om
andra händelser som kan antas vara av betydelse för
Bolaget och dess aktieägare. VD ansvarar också för att
upprätta rapporter, sammanställa information från
ledningen inför styrelsemöten och presentera detta
material på styrelsemötena.
CFO ansvarar för att säkerställa att den interna kont -
rollen genomförs och efterlevs och att ett fortlöpande
arbete sker för att stärka den interna kontrollen av den
finansiella rapporteringen. Bolagets finanspolicy,
instruktion för finansiell rapportering och finansiella
handbok reglerar bland annat CFO:s ansvar och
arbetsuppgifter.
Revisionsutskottet ansvarar för att säkerställa att den
interna kontrollen avseende den finansiella rapport -
eringen och rapporteringen till styrelsen är effektiv och
efterlevs. Revisionsutskottet genomför regelbundna,
periodiska avstämningar med Bolagets CFO.
Revisionsutskottet granskar och utvärderar också
Sanionas interna kontroll på årsbasis.
Riskbedömning
Åtminstone en gång om året gör CFO en övergripande
riskbedömning för att bedöma Sanionas riskexponering
med avseende på finansiell rapportering, och
identifierar eventuella problemområden. I riskbedöm -
ningen ingår att identifiera risker för att Sanionas
externa och interna finansiell rapportering inte upprättas
i enlighet med gällande redovisningsstandarder. En
granskning sker för att säkerställa att Bolaget har en
infrastruktur för effektiv och snabb kontroll. Vidare sker
en bedömning av Bolagets finansiel la ställning och
väsentliga finansiella, rättsliga och operativa risker.
CFO gör på årsbasis en operativ riskbedömning för att
identifiera och analysera relevanta händelser och risker
som skulle kunna ha en negativ påverkan på Sanionas
förmåga att uppnå sina fastställda mål.
Kontrollaktiviteter
För att säkerställa att verksamheten bedrivs på ett
effektivt sätt och att den finansiella rapporteringen ger
en rättvis och korrekt bild per varje rapportdatum
genomförs kontrollaktiviteter för att hantera risker på
alla nivåer i organisationen. Kontrolla ktiviteterna
inbegriper handböcker, processer och riktlinjer som
säkerställer att direktiv och beslut genomförs.
===== SIDA 93 =====
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
93 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Syftet med kontrollaktiviteterna är att förebygga och
upptäcka fel och avvikelser med avseende på den
finansiella rapporteringen, samt att föreslå efterföljande
korrigerande åtgärder om sådana avvikelser före -
kommer. Aktiviteterna omfattar bland annat analy -
serande uppföljning och jämförelser av finansiella
resultat; avstämning av redovisningen; uppföljning,
godkännande och rapportering av affärstransaktioner
och partnerskapsavtal, riktlinjer och processer,
instruktioner om uppdrags - och tillståndsgivning, samt
redovisnings- och värderingsprinciper.
CFO är ansvarig för att upprätthålla den interna kont -
rollen och att säkerställa att den utvecklas efter behov.
CFO följer upp verksamheten med hjälp av olika
kontrollåtgärder, som prognoser och budgetar, analyser
av resultat - och balansräkningar och avstämningar.
Resultatet av detta arbete rapporteras till VD, revisions-
utskottet och/eller styrelsen.
Sanionas CFO ansvarar för att dokumentera och
redovisa finansiella transaktioner och se till att utförda
transaktioner följer etablerade befogenheter för firma -
teckning. CFO granskar kvartalsvis kostnader och
aktiviteter inom projekt, tillsammans med projekt -
ledningen och berörda arbetsledare. Dessutom genom-
förs ett antal kontrollaktiviteter på månadsbasis för att
fånga upp och korrigera ytterligare fel och avvikelser.
Resultaten presenteras för VD varje månad.
Information och kommunikation
Bolagets har informations - och kommunikationsvägar
för att öka noggrannheten i den finansiella
rapporteringen och se till att rapporter och återkoppling
från verksamheten når fram till styrelsen och ledningen.
Informations- och kommunikationsrutinerna besk rivs i
ett antal styrdokument, som interna policydokument,
riktlinjer och instruktioner för finansiell rapportering.
Dessa dokument finns tillgängliga på Bolagets gemen-
samma IT -servrar och presenteras för berörda
medarbetare.
Förutom skriftlig information, nyheter, riskhantering och
kontroll kommuniceras resultat även muntligen, och
diskuteras på fysiska möten. Inom Bolaget hålls dels
möten för ledningsgruppen, dels möten där samtliga
medarbetare deltar. Kvartalsvis får styrelsen finansiella
uppdateringar om Bolagets finansiella ställning och
resultat.
För att säkerställa att relevant, pålitlig och korrekt infor-
mation om Sanionas utveckling och finansiella ställning
kommuniceras till marknaden i rätt tid, har Bolaget
fastställt rutiner för extern informationsgivning och
finansiell rapportering. Informationspolicyn och
rutinerna beskriver bland annat medarbetarnas,
ekonomiavdelningens, ledningens och styrelsens
respektive roller och uppgifter och de rutiner som s ka
följas i samband med publiceringen av finansiella
rapporter och pressmeddelanden.
Alla finansiella rapporter och pressmeddelanden
publiceras på Bolagets webbplats och vidarebefordras
till styrelsen och samtliga medarbetare i samband med
publiceringen.
Tillsyn
Styrelsen och revisionsutskottet beslutar om vilka
tillsynsåtgärder som ska göras av den interna
kontrollen. CFO är ansvarig för att tillse att den interna
kontrollen upprätthålls i enlighet med styrelsens och
revisionsutskottets beslut.
Styrelsen uppdateras regelbundet om hur Bolagets
finansiella ställning och resultat förhåller sig till budget
och om hur utvecklingsprojekt förhåller sig till respektive
projektbudget. VD och CFO lägger vid varje ordinarie
styrelsemöte och därutöver vid behov fram en skriftlig
rapport.
Revisionsutskottet övervakar revisionen av den interna
kontrollen. Bolagets externa revisorer rapporterar
personligen sina observationer och bedömningar av
den interna kontrollen till revisionsutskottet.
Internrevision
Med tanke på Bolagets begränsade storlek och
transaktionsvolym, med relativt få anställda och huvud-
delen av transaktionerna av tämligen likartad och
okomplicerad karaktär, har Saniona inte bedömt det
som nödvändigt att upprätta en formell internrevision. I
stället sker uppföljningen och den årliga granskningen
av att den interna kontrollen och riskhante ringen efter-
levs för den finansiella rapporteringen inom ramarna för
befintlig organisation. Styrelsen och revisionsutskottet
gör varje år en bedömning av huruvida det finns behov
av en funktion för internrevision.
===== SIDA 94 =====
STYRELSE
94 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
John Haurum
Styrelseledamot sedan 2024. Styrelseordförande
sedan 2025.
John Haurum, M.D., D.Phil.
(född 1963) , har en
omfattande operativ,
kommersiell och finansiell
erfarenhet från bioteknik -
industrin, både när det
gäller att hantera FoU i
tidiga till medelstora
skeden, företagsutveckling,
affärsutveckling och
investerarrelationer.
Han var VD för F -star i Cambridge, Storbritannien
(2012–2018), där han byggde upp ett framgångsrikt bio-
teknikföretag som tog flera produkter till klinisk
utveckling och genomförde fyra BD -transaktioner med
högt värde med partners som BMS, AbbVie, Merck och
Denali. Tidigare var han VP Research på ImClone
Systems, New York (2010–2012) och medgrundare och
Chief Scientific Officer på Symphogen A/S, Danmark
(2000–2009).
Efter att ha tagit examen i medicin i Århus, Danmark
1992, fick John Haurum en doktorsexame n i
immunologi från Institute of Molecular Medicine, John
Radcliffe Hospital, University of Oxford, England. För
närvarande är John Haurum styrelseordförande i
Madeleine Therapeutics (FR), Solid Therapeutics ApS
(DK) och Synklino A/S (DK). Övriga pågående uppdrag:
Styrelseledamot i MC2 Therapeutics A/S (DK) och
Neophore Ltd. (UK). VD för ARK Invest ApS (DK) och
JSH Biotech ApS (DK).
John Haurum anses oberoende i förhållande till
Saniona, dess ledning och större aktieägare.
Han (delvis genom av honom kontrollerade bolag) och
hans fru innehar totalt 1 719 476 aktier.
Jørgen Drejer
Styrelseledamot sedan 2014. Styrelseordförande
2022–2025. Vice styrelseordförande sedan 2025.
Jørgen Drejer (född 1955)
är neurobiolog med över 30
års erfarenhet av att
upptäcka och utveckla nya
metoder för modulering av
signalvägar i hjärnan. Han
har grundat flera bolag och
publicerat fler än
75 vetenskapliga artiklar på
grundval av sin forskning.
Drejer grundade Saniona 2011 och var företagets VD
fram till januari 2020. Idag har han rollen som Sanionas
vice styrelseordförande. Innan han startade Saniona
var han 1989 med och grundade NeuroSearch A/S, där
han under en 20-årsperiod var verksam i olika ledande
roller, bland annat vice VD och forskningschef. Under
Drejers tid i bolaget utvecklades NeuroSearch till ett av
Europas stora bioteknikföretag. Han har en Ph.D. i
neurobiologi från Köpenhamns universitet.
Drejer har suttit i styrelsen för Saniona sedan 2012. Han
sitter även i styrelsen för Cephagenix och Qlife och har
tidigare haft styrelseuppdrag för NeuroSearch A/S,
Origio A/S, NsGene A/S, Atonomics A/S, Azign
Bioscience A/S, Ellegaard Göttingen Minipigs ApS,
Force Technology, Monta Biosciences A/S och 2CureX
AB.
Drejer är inte oberoende i förhållande till Saniona och
dess ledning, men oberoende i förhållande till större
aktieägare.
Han innehar 2 187 083 aktier.
Anna Ljung
Styrelseledamot sedan 2018.
Anna Ljung (född 1980)
har mer än 20 års
erfarenhet inom läke -
medelsbranschen och är
för närvarande VD för
Moberg Pharma AB, ett
svenskt börsnoterat läke -
medelsbolag verksamt
inom dermatologi.
Förutom sin VD -roll på
Moberg Pharma är hon för närvarande även
styrelseordförande i Biosergen AB, ett noterat svenskt
företag inom svampdödande läkemedel. Innan hon blev
VD för Moberg var hon bolagets CFO i 13 år, och innan
dess CFO på Athera Biotechnologies AB och Controller
på Lipopeptide AB. Hon har även verkat som
oberoende konsult inom teknisk licensiering. Ljung tog
sin M.Sc. i national- och företagsekonomi vid Handels-
högskolan i Stockholm. Hon har tidigare även haft
styrelseuppdrag för ADDvise AB, OncoZenge AB, MPJ
OTC AB och Advantice Health AB.
Ljung är oberoende i förhållande till såväl Saniona och
dess ledning som till större aktieägare.
Hon innehar 12 033 aktier.
===== SIDA 95 =====
STYRELSE
95 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Carl Johan Sundberg
Styrelseledamot sedan 2015.
Carl Johan Sundberg (född
1958) är läkare och
professor i molekylär och
tillämpad arbetsfysiologi ,
med omfattande erfarenhet
av entreprenörskap inom
hälso- och sjukvård,
investering och
vetenskapskommunikation.
Han är dekan vid
Karolinska Institutet. Han har pågående uppdrag som
styrelseledamot i Arne Ljungqvist Anti -doping
Foundation AB och Medkay Konsulting AB. Sundberg
har varit verksam vid Karolinska Institutet sedan 35 år
tillbaka, och hans gärning innefattar arbete inom
molekylär och tillämpad arbetsfysiologi hos friska
individer och patienter, medicinsk innovation och
bioentreprenörskap.
Han är medgrundare till och tidigare förvaltare av den
biomedicinska riskkapitalfonden Karolinska Investment
Fund med 60 miljoner EUR i tillgångar. Till hans erfaren-
heter inom kommunikationsområdet hör tidigare arbets-
perioder på Svenska Dagbladet och amerikanska ABC
Television. Han är ledamot i och rådgivare till Kung.
Ingenjörsvetenskapsakademien, Yrkesföreningar för
fysisk aktivitet, Stiftelsen Forska!Sverige och den
internationella antidopningsbyrån. Sundberg tog si n
läkarexamen och Ph.D. vid Karolinsk a Institutet. Han
har tidigare haft styrelseuppdrag för Cobra Biologics
Holding AB, Karolinska Development AB och NsGene
A/S.
Sundberg är oberoende i förhållande till såväl Saniona
och dess ledning som till större aktieägare.
Han innehar 195 429 aktier.
===== SIDA 96 =====
LEDNING
96 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Thomas Feldthus
Verkställande direktör
Thomas Feldthus (född
1960) är en entreprenör
med omfattande erfaren -
het från ledande roller
inom life science-industrin.
Feldthus återkom till
Saniona som ny VD 2022,
efter att mellan 2012 och
2020 haft rollen som vice
VD och CFO. Dess -
förinnan var han CFO på Symphogen A/S, Investment
Associate på Novo A/S och Corporate Development
Manager på Novo Nordisk A/S. Han har varit med och
grundat Scandion Oncology A/S, Initiator Pharma A/S,
Symphogen A/S, Ataxion Inc. och Leukotech ApS.
Feldthus har en M.Sc. i förvaltning och ekonomi från
University of London, är medlem av Sloan-programmet
på London Business School (LBS), har en examen i
företagsekonomi (marknadsföringsledning) från
handelshögskolan i Köpenhamn (CBS) och
civilingenjörsexamen från Danmarks tekniska
universitet (DTU).
Feldthus innehar 1 661 928 optioner i teckningsoptions-
programmet 2022/2028 , 1 8 85 000 optioner i
teckningsoptionsprogrammet 2024/ 2029 och 500 000
optioner i teckningsoptionsprogrammet 2025/2029.
Han innehar 1 635 000 aktier.
Johnny Stilou
Chief Financial Officer (sedan maj 2025)
Johnny Stilou har en
ekonomiexamen med
inriktning mot revision
och har genomgått
Executive Management
Program vid INSEAD.
Johnny Stilou har en
gedigen erfarenhet inom
corporate finance, kapi -
talmarknad och finansiell strategi, med över 25 års
erfarenhet av ledande befattningar inom finans från
skandinaviska och internationella börsnoterade bolag .
Han har varit CFO för Nuevolution (förvärvat av Amgen
Inc.) och Scandion Oncology, samt EVP och CFO för
Veloxis Pharmaceuticals . Han har arbetat både med
tillväxtbolag inom bioteknik och större internationella
företag, och är därmed väl lämpad att stödja Sanionas
fortsatta utveckling och långsiktiga finansierings -
strategi.
Stilou innehar 200 000 optioner inom teckningsoptions-
programmet 2025/2029.
Karin Sandager Nielsen
Chief Scientific Officer
Karin Sandager Nielsen
(född 1970) är farmako -
log med inriktning på
centrala nervsystemet
och har över 20 års
erfarenhet av att upp -
täcka och utveckla nya
läkemedelsbehandlingar
för funktionsrubbningar i
hjärnan.
Sandager Nielsen hörde till gruppen som grundade
Saniona 2011, där hon inledningsvis hade rollen som
Director of Operations and In Vivo Pharmacology. Från
2015 tog hon över rollen som Vice President,
Operations and In Vivo Pharmacology, och har sedan
2022 varit Senior Vice President, In Vivo and
Translational Pharmacology. Innan grundandet av
Saniona var Sandager Nielsen anställd på
NeuroSearch, där hon hade flera seniora och ledande
roller inom det centrala nervsystemets farmakologi.
Sandager Nielsen är utbildad biolog och har en
doktorsexamen i neurofarmakologi från Köpenhamns
universitet. Hon är författare till över 20 fackgranskade
vetenskapliga artiklar och har del i 23 patent.
Sandager Nielsen innehar 99 400 optioner i
teckningsoptionsprogrammet 2020, 150 000 optioner i
teckningsoptionsprogrammet 2023/2028, 200 000
optioner i teckningsoptionsprogrammet 2024/2029 och
200 000 optioner i teckningsoptionsprogrammet
2025/2029.
Hon innehar 211 119 aktier.
===== SIDA 97 =====
LEDNING
97 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Janus Schrieber Larsen
Chief Operating Officer
Janus Schreiber Larsen
(född 1972) är organ -
kemist med över 20 års
erfarenhet av läkemedels-
upptäckt och utveckling av
nya läkemedelsbehand -
lingar för funktions -
rubbningar i hjärnan.
Larsen hörde till gruppen
som grundade Saniona
2011, där han inledningsvis hade rollen som Director of
Medicinal Chemistry and IP. Från 2015 tog han över
rollen som Vice President, Medicinal Chemistry and IP
och har sedan 2022 varit Senior Vice President,
Preclinical Development and Medicinal Chemistry .
Innan grundandet av Saniona var Larsen anställd på
NeuroSearch, där han hade flera seniora och ledande
positioner inom medicinsk kemi.
Larsen är utbildad kemist och har en doktorsexamen i
organisk kemi från Södra Danmarks universitet. Han är
författare till nio fackgranskade vetenskapliga artiklar
och har del i fler än 35 patent.
Larsen innehar 99 400 optioner i teckningsoptions -
programmet 2020, 150 000 optioner i teckningsoptions-
programmet 2023/2028 , 200 000 optioner i
teckningsoptionsprogrammet 2024/2029 samt 200 000
optioner i teckningsoptionsprogrammet 2025/2029.
Han innehar 284 837 aktier.
Pierandrea Muglia
Chief Medical Officer (från och med mars 2025)
Pierandrea Muglia (född
1966) är läkare och
kliniskt utbildad barn- och
ungdomsneuropsykiater,
med mer än 20 års
erfarenhet av ledarskap
inom utveckling av CNS -
läkemedel i stora läke-
medelsföretag (GSK),
specialiserade läke-
medelsbolag (UCB) och bioteknikföretag. Hans karriär
omfattar även ett decennium av akademisk forskning
inom neurofarmakologi och psykiatrisk genetik.
Dr. Muglia har lett identifiering, utvärdering och klinisk
utveckling av flera CNS - och antiepileptiska program,
med omfattande expertis inom studiedesign för epilepsi
och regulatoriska strategier i USA och Europa. Han var
Vice President och Head of Neurology Early Clinical
Development på UCB där han bidrog till utvecklingen av
epilepsitillgångar, den bredare neurologiportföljen samt
utvärdering och förvärv av flera tillgångar.
Han är grundare av GRIN Therapeutics, ett precisions -
medicinbolag i klinisk fas som utvecklar en behandling
för ett genetiskt definierat sällsynt epileptiskt neuro -
psykiatriskt syndrom. Han ledde bolagets bildande,
säkrade Serie A -finansiering och definierade den
kliniska och regulatoriska strategin för huvud -
programmet, som har avancerat till utveckling i klinisk
fas 3 och erhållit Breakthrough Therapy-status. Han har
även varit Chief Medical Officer på flera bioteknik -
företag, inklusive Handl Therapeutics, samt gett råd och
stöd till bolag i tidiga utvecklingsfaser.
Dr. Muglia har författat över 100 vetenskapligt
granskade publikationer inom neuropsykofarmakologi,
humangenetik och klinisk utveckling. Han ingår i
vetenskapliga advisory boards för ett antal bioteknik -
företag och har rådgivande roller i vetenskapliga
organisationer och patientorganisationer med fokus på
sällsynta neurologiska sjukdomar.
Övriga nuvarande befattningar inkluderar VD för Ichnos
srl.
Muglia innehar 400 000 optioner i teckningsoptions-
programmet 2025/2029.
Han innehar 259 999 aktier.
===== SIDA 98 =====
REVISORNS YTTRANDE OM BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN
98 SANIONA AB – ÅRSREDOVISNING 2025
Till bolagsstämman i Saniona AB (publ), organisationsnummer 556962-5345.
Uppdrag och ansvarsfördelning
Det är styrelsen som är ansvarig för bolagsstyrningsrapporten för räkenskapsåret 1 januari 2025 till 31 december 2025 på sidorna 83–97 och för att den upprättas i enlighet med
årsredovisningslagen.
Granskningens inriktning och omfattning
Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en
annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i
Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.
Yttrande
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6§ andra stycket, punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31§ andra stycket samma lag är
förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.
Malmö den 30 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Cecilia Andrén Dorselius
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
Daniel Körner Rask
Auktoriserad revisor
===== SIDA 99 =====
Huvudkontor Postadress
Saniona AB (publ) Saniona AB (publ)
Murervangen 42 c/o Innecta AB
DK-2600 Glostrup Åldermansgatan 10
Danmark SE-227 64 Lund Web: saniona.com
Tel +45 7070 5225 Sverige E-post: saniona@saniona.com