Kvartalsrapport Q4 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Q4
Delårsrapport januari-december 2025

===== SIDA 2 =====



===== SIDA 3 =====

Delårsrapport Q4 samt januari-december 2025    4
Väsentliga händelser 5
Översikt och nyckeltal 7
Affärsidé, mål och strategi        9
Hållbarhet 11
Fastighetsportfölj                                  13
Transaktioner 24 
Befintliga intressebolag 25
Projektportfölj                                  26
Finansiering                                            29
Aktien och ägarna 32
Kommentarer kring resultat- och balansposter samt kassaflöde     33
Finansiell information                         37
Övriga upplysningar                              44
Styrelsens försäkran                           48
Definitioner av nyckeltal                    49
Bedömd intjäningsförmåga                              50
Kalendarium / Kontaktuppgifter                                     52
Innehåll 
Perioden januari - december 2025
Marknads- 
värde fastigheter 
13 704
mkr
Driftnetto 
800,5
mkr
 
Net LTV 
53,2
%
Uthyrnings- 
grad 
94,6
%
Antal 
fastigheter 
138
st
Uthyrningsbar  
yta 
893 381 
kvm
Förvaltnings- 
resultat per aktie1
1,14
kr/st
 
Hyresduration 
6,3
år
1 Förvaltningsresultat för perioden januari–december  2025 per vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 
3 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 4 =====

•  Hyresintäkterna uppgick till 1 036,0 (1 011,8) miljo-
ner kronor. I genomsnitt är cirka 94 procent av 
 bas hyresvolymen indexerande enligt KPI. 
•  Förvaltningsresultatet ökade med 25 procent till  
413,4 (329,6) miljoner kronor jämfört med samma 
period föregående år.
•  Värdeförändringar på fastigheter uppgick till  
104,4 (-112,7) miljoner kronor varav orealiserade  
133,7 (-75,3) miljoner kronor,  motsvarande  
1,0 (-0,6) procent av fastighetsvärdet.
•  Kassaflödet från den löpande verksamheten 
 uppgick till 416,0 (254,9) miljoner kronor. Likvida 
medel uppgick vid periodens utgång till 542,8 
(224,9)  miljoner kronor.
•  Resultat efter skatt uppgick till 380,1 (56,0)  
miljoner kronor.
•  Styrelsen föreslår en utdelning per aktie om 0,28 
(0,20) kronor uppdelad på två utbetalningar: 0,14 
(0,10) kronor i juni 2026 och 0,14 (0,10) kronor i 
december 2026.
Delårsrapport Q4 januari-december 2025
Stenhus Fastigheter redovisar sitt bästa förvaltningsresultat någonsin, både för fjärde kvartalet 
och för perioden. Förvaltningsresultatet uppgick till 114 miljoner kronor för kvartalet och 413 
miljoner kronor för perioden, vilket motsvarar en ökning med 30 respektive 25 procent jämfört 
med  föregående år.
Jämförelsesiffror för föregående års kvartal och period 
lämnas i denna rapport.
Kvartalet avser 1 oktober -31 december 2025 med 
jäm förelsetal 1 oktober -31 december 2024. Perioden 
avser 1 januari-31 december 2025 med jämförelsetal  
1 januari-31 december 2024.
Stenhus Fastigheter i korthet
Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ) (Stenhus 
Fastig heter) är ett expansivt fastighetsbolag noterat 
på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. 
Vi är ett kommersiellt fastighetsbolag med fokus på 
fyra segment: Lager/lättindustri/logistik, Sällanköps- 
och  dagligvaruhandel, Offentliga fastigheter samt 
Kontor. Vår portfölj omfattar cirka 893 000 (941 000) 
kvadratmeter fördelat på 138 (153) fastigheter, främst 
i storstadsområden och tillväxtorter med fokus på 
Stockholm och Mälardalen. Genom att prioritera 
stabila hyresgäster och långa hyres avtal skapar vi en 
förutsägbar och hållbar framtid.
Utöver förvaltning och utveckling av befintliga fastig-
heter arbetar vi aktivt med både nuvarande och 
 potentiella  byggrätter inom beståndet.
Perioden i korthet
*Viktat genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning
Förvaltningsresultat (mkr) / förvaltningsresultat/aktie (kr)* Räntebärande skuld (mkr) /  Nettobelåningsgrad, (Net LTV, %)
  Förvaltningsresultat, mkr   Förvaltningsresultat/aktie (kr)   Räntebärande skuld (mkr)   Nettobelåningsgrad, (Net LTV, %)
120
110
100
90
80
70
0,32
0,30
0,28
0,26
0,24
0,22
Q4 2025Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025
8 200
8 000
7 800
7 600
7 400
7 200
55,0
54,0
53,0
52,0
Q4 2025Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025
4 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 5 =====

Väsentliga händelser under kvartalet
Backaheden 
•  Under kvartalet har Bolaget fullföljt sitt uppköp av 
Backaheden Fastighets AB (”Backaheden”). Vid
 avslutandet av det offentliga uppköpserbjudandet  
 kontrollerade Bolaget 97,4 procent av det totala
 utestående aktierna och röster i Backaheden. Till  
 följd av detta har Backaheden avnoterats från
 Spotlight Stock Market samt har processen att  
 tvångsinlösa resterande aktier påbörjats. Från och
 med 1 januari 2026 förvaltas fastigheterna såväl  
 kommersiellt som administrativt av Bolaget.
Strategiska transaktioner
Under fjärde kvartalet 2025 har Stenhus Fastigheter 
genomfört ytterligare fastighetstransaktioner i syfte 
att stärka och optimera bolagets fastighetsportfölj. 
•  Den 31 oktober 2025 har Stenhus Fastigheter 
frånträtt en obelånad utvecklingsfastighet i Karl-
stad till Karlstads kommun. Fastigheten, Vänersni-
pan 1, avyttras genom en fastighetsaffär om 87 
miljoner kronor, vilket är i paritet med bokfört värde. 
Fastigheten är i dagsläget tomställd och klassas 
som en projektfastighet inom segmentet kontor, 
med en uthyrningsbar yta på cirka 6 983 kvadrat-
meter. Försäljningen kommer stärka Stenhus Fast-
igheters förvaltningsresultat och likviditet samt 
bidra till en ökad uthyrningsgrad.   
• Den 28 oktober 2025 har även utvecklingsfastig- 
 heten Kardanen 13 i Örebro frånträtts. Fastigheten  
 säljs till G & K Blanks Fastigheter AB genom en  
 bolagsaffär med ett underliggande fastighetsvärde  
 om 148 miljoner kronor, vilket är i paritet med bok- 
 fört värde. Fastigheten ingår i segmentet sällan- 
 köps/dagligvaruhandel, med en uthyrningsbar yta  
 om cirka 11 907 kvadratmeter och är i huvudsak  
 tomställd. Försäljningen väntas stärka Stenhus  
 Fastigheters förvaltningsresultat samt bidra till en  
 ökad uthyrningsgrad.   
Finansiering
• Inlösen av befintlig obligation genomfördes fram- 
 gångsrikt den 16 oktober 2025. Den totala kost- 
 naden avseende förtidsinlösningen av obligationen  
 uppgår till cirka 10,8 miljoner kronor vilket belastar  
 resultat. Kvartalets räntetäckningsgrad justerat för  
 denna kostnad uppgår till 2,5 gånger.
Krona Public Real Estate AB (publ) (”Krona”)
• Krona beslutade den 6 november 2025 om en  
 företrädesemission, vars slutliga utfall offentlig- 
 gjordes den 9 december 2025 (”Företrädes-            
 emissionen”). Efter genomförandet av Företrädes- 
 emissionen uppgick Stenhus Fastigheters innehav i  
 intressebolaget Krona till 4 469 878 aktier, motsva- 
 rande cirka 39,99 (27,33) procent av det totala  
 antalet aktier och röster i Krona.
 
5 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 6 =====

Väsentliga händelser efter perioden
Krona Public Real Estate AB (publ) (”Krona”)
• Den 15 januari 2026 kommunicerade Stenhus Fast- 
 igheter att de bildar ett gemensamt holdingbolag  
 Krona Bidco AB, org.nr 559565-8450 (”Holdingbo- 
 laget”)) med Sterner Stenhus Holding AB (”Ster- 
 ner”), i syfte att skapa bättre förutsättningar för en  
 refinansiering av Kronas obligationslån som förfaller  
 till betalning i mars 2026. 
 Stenhus Fastigheter har i samband med detta över- 
 låtit samtliga sina 4 469 878 aktier, motsvarande  
 cirka 39,99 procent av aktierna och rösterna i Krona,  
 till det nybildade Holdingbolaget. Även Sterner som  
 är näst största aktieägare i Krona och största aktie-  
 ägare i Stenhus Fastigheter, har överlåtit samtliga  
 sina 3 342 241 aktier i Krona till Holdingbolaget,  
 motsvarande cirka 29,90 procent av det totala anta- 
 let aktier och röster i Krona. Totalt äger nu Holding- 
 bolaget 69,89 procent av det totala antalet aktier  
 och röster i Krona. Stenhus Fastigheter äger cirka  
 57,22 procent av Holdingbolaget. Överlåtelserna har  
 skett till ett pris om 35,75 kronor per överlåten aktie i  
 Krona (”Förvärvspriset”). 
 Samtliga villkor för överlåtelserna är nu uppfyllda  
 vilket utlöser enligt Takeover-reglerna en skyldighet  
 för Holdingbolaget att lämna ett offentligt upp-
 köpserbjudande avseende resterande aktier i Krona  
 (”Erbjudandet”), s.k. budplikt. Vederlaget i Erbjudan- 
 det kommer i detta fall att utgå kontant och inte  
 understiga förvärvspriset.
  
 
Flaggning med anledning av återköp av egna aktier 
• Under januari 2026 har Bolaget återköpt ytterligare  
 8 864 000 egna aktier vilket gör att Stenhus Fastig- 
 heters sammanlagda innehav av egna aktier uppgår  
 till 25 055 000, motsvarande ca 6,739 procent av  
 det totala antalet aktier i Bolaget. Stenhus Fastig-
 heter meddelar därmed att i enlighet med 4 kap. 18  
 § lagen (1991:980) om handel med finansiella 
 instrument (LHF), att Bolaget överstigit gränsvärdet  
 om fem procent. Återköpen är en del av det åter 
 köpsprogram som Stenhus Fastigheter tillkännagav  
 den 20 november 2025.
6 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 7 =====

Översikt och nyckeltal
Resultaträkning
Kvartalsöversikt
Belopp i mkr
2025 
okt-dec
2025 
juli-sept
2025 
april-juni
2025 
jan-mars
2024 
okt-dec
Hyresintäkter 271 258 251 257 245
Fastighetskostnader -65 -45 -57 -69 -55
Driftöverskott 206 213 194 188 190
Centrala administrationskostnader -16 -17 -18 -17 -16
Noteringskostnader – – – – -14
Resultat från andelar i intresseföretag/joint ventures 43 2 1 3 -1
-varav förvaltningsresultat 2 3 3 4 2
Finansnetto m.m. -88 -85 -83 -85 -89
-varav förtidsinlösen obligation -11 – – – –
Resultat inkl. intressebolag/joint ventures 145 113 93 89 70
Förvaltningsresultat 114 114 96 89 88
Värdeförändringar fastigheter 30 21 38 16 72
Värdeförändringar av finansiella instrument 10 14 -57 18 19
Skatt -53 -39 -25 -30 -51
Periodens/Årets resultat 131 108 49 92 110
Övrigt totalresultat – – – – –
Periodens/Årets totalresultat 131 108 49 92 110
Balansräkning
Belopp i mkr
2025 
31 dec
2025 
30 sept
2025 
30 juni
2025 
31 mars
2024 
31 dec
Förvaltningsfastigheter, Marknadsvärde 13 704 13 851 13 356 13 515 13 395
Tomträtter och övriga nyttjanderättstillgångar 200 200 200 199 199
Andelar i intresseföretag 259 109 107 106 100
Derivat – – – 18 –
Övriga tillgångar 223 179 152 185 161
Likvida medel 543 628 453 348 225
Summa tillgångar 14 929 14 967 14 268 14 372 14 079
Eget kapital 5 966 5 899 5 798 5 867 5 812
EK - Innehav utan bestämmande inflytande – 79 83 92 111
Uppskjuten skatteskuld 335 286 262 248 229
Räntebärande skulder 7 975 8 075 7 515 7 626 7 387
Derivat 16 26 40 – 1
Leasingskuld 200 200 200 199 199
Ej räntebärande skulder 437 402 370 340 343
Summa eget kapital och skulder 14 929 14 967 14 268 14 372 14 079
7 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 8 =====

Nyckeltal
 
Fastighetrelaterade nyckeltal 2025 
okt-dec
2025 
juli-sept
2025 
april-juni
2025 
jan-mars
2024 
okt-dec
Förvaltningsfastigheternas verkliga värde, mkr 13 704 13 851 13 356 13 515 13 395
Direktavkastningskrav värdering, %, viktat snitt 6,1 6,1 6,1 6,1 6,1
Nettouthyrning, mkr 1,7 -2,3 2,6 1,2
Uthyrningsbar area vid periodens utgång, kvm 893 381 912 330 884 335 893 080 891 550
Ekonomisk uthyrningsgrad, % 94,6 92,8 92,4 92,8 93,0
Areamässig uthyrningsgrad, % 91,0 89,4 86,5 87,1 87,2
Överskottsgrad, % 76,1 82,6 77,3 73,2 77,7
Antal fastigheter vid periodens utgång, st 138 140 134 136 135
Hyresduration, år 6,3 6,3 6,1 6,0 6,3
Investeringar i fastigheter, mkr 54 59 78 79 161
Finansiella nyckeltal
Genomsnittlig utgående ränta, % 3,8 3,9 4,0 4,2 4,5
Viktad genomsnittlig räntebindning vid  
periodens utgång, år 1,4 1,3 1,2 1,2 0,9
Viktad genomsnittlig kapitalbindning,  
vid periodens utgång, år 2,7 2,5 2,3 2,4 2,7
Belåningsgrad fastigheter vid periodens utgång  
(LTV), % 57,1 57,8 55,8 56,0 54,7
Nettobelåningsgrad fastigheter vid periodens utgång 
(Net LTV), % 53,2 53,3 52,5 53,4 53,1
Soliditet vid periodens utgång, % 40,5 40,5 41,8 42,0 42,7
Räntetäckningsgrad, ggr 2,3 2,4 2,2 2,1 2,0
Avkastning eget kapital, % 8,8 7,3 3,3 6,2 7,5
Data per aktie¹ - Aktierelaterade
Förvaltningsresultat per aktie före utspädning, kr 0,32 0,31 0,26 0,24 0,24
Förvaltningsresultat per aktie efter utspädning, kr 0,32 0,31 0,26 0,24 0,24
Resultat per aktie före utspädning, kr 0,37 0,29 0,13 0,25 0,29
Resultat per aktie efter utspädning, kr 0,37 0,29 0,13 0,25 0,29
Kassaflöde från den löpande verksamheten per 
genomsnittligt antal aktier, kr 0,36 0,35 0,32 0,12 0,25
Aktiens börskurs vid periodens utgång, kr 11,42 10,32 11,40 10,98 11,46
Börsvärde, mkr 4 066 3 741 4 238 4 038 4 261
Antal utestående aktier före utspädning, st 356 040 606 362 539 642 363 090 216 367 783 606 371 778 606
Antal utestående aktier efter utspädning, st 356 040 606 362 539 642 363 090 216 367 783 606 371 778 606
Genomsnittligt antal aktier före utspädning, st 359 290 124 362 814 929 365 409 411 369 781 106 371 778 606
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, st 359 290 124 362 814 929 365 409 411 369 781 106 371 778 606
Viktat genomsnittligt antal aktier före utspädning, st 357 375 878 362 863 504 364 749 695 370 848 295 371 778 606
Viktat genomsnittligt antal aktier efter utspädning, st 357 375 878 362 863 504 364 749 695 370 848 295 371 778 606
Nyckeltal enligt EPRA¹
Långsiktigt substansvärde, EPRA NRV, mkr 6 325,6 6 311,6 6 203,6 6 210,8 6 173,0
Långsiktigt substansvärde, EPRA NRV, per aktie, kr 17,8 17,4 17,1 16,9 16,6
Aktuellt substansvärde, EPRA NTA, mkr 5 895,0 5 883,4 5 794,0 5 799,7 5 767,8
Aktuellt substansvärde EPRA NTA per aktie, kr 16,6 16,2 16,0 15,8 15,5
1 Inkluderar utnyttjade teckningsoptioner
För definition se Definitioner av nyckeltal i rapporten. För beräkning av nyckeltal se Bolagets hemsida www.stenhusfastigheter.se 
8 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 9 =====

Affärsidé
Affärsmodell
•  Förvaltning sker i egen regi så att kundkännedom 
och kundnyttan kan maximeras och bidra till att 
långsiktigt kunna leverera i enlighet med Bolagets 
affärsidé. 
•  Förvaltningsverksamheten ska sträva efter långa 
hyresavtal för att skapa förutsägbarhet.
•  Fastighetsutveckling ska alltid vara en naturlig del  
i verksamheten så att fastigheterna kan optimeras 
på bästa möjliga sätt.
•  Alla förvärv ska ske i enlighet med investerings­
strategin.
•  Bolaget ska aktivt arbeta i enlighet med  
finansieringsstrategin.
Lager/
lätt industri/
logistik
Sällanköps­/
dagligvaru­
handel
Offentliga 
fastigheter
Fastighets­
utveckling
Kontor
•  Effektiv 
förvaltning 
• Kassaflöde
• Tillväxt
Mål
Övergripande mål
Stenhus Fastigheter har under januari 2025 uppdate­
rat ett antal operativa och finansiella mål. Stenhus 
Fastigheters fastlagda mål inför framtiden är följande:
Operativa mål
•   Bolaget ska genom att äga, utveckla och förvalta 
fastigheter bidra till att hållbart främja det lokala 
samhällets utveckling.
•   Förvaltningsresultatet skall öka med 12 procent per 
år över en konjunkturcykel.
•  Bolagets tillväxt ska ske genom förvärv och
 projektutveckling. 
Finansiella mål
•  Genomsnittlig avkastning på eget kapital och per 
aktie om 12 procent per år över en konjunkturcykel.
•  Genomsnittlig viktad kapitalbindning ska 
 långsiktigt uppgå till minst 2,0 år.
• Soliditeten ska överstiga 35 procent.
•  Belåningsgraden (LTV) ska långsiktigt  
understiga 60 procent.
•  Nettobelåningsgraden (Net LTV) ska 
 långsiktigt understiga 55 procent.
•  Räntetäckningsgraden ska långsiktigt överstiga 
2,25 gånger.
•  Bolaget ska ha ett tydligt fokus på operativt 
 kassaflöde.
Affärsidé, mål och strategi
Bolagets affärsidé är att över tid skapa ett diversifierat fastighetsbestånd för att generera högsta 
möjliga riskjusterade avkastning för Bolagets aktieägare. Bolagets tillväxt ska huvudsakligen ske 
genom fastighetsförvärv men även genom fastighets- och projektutveckling.
9 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 10 =====

Strategi
Investeringsstrategi
Alla förvärv ska ske i enlighet med Bolagets  
affärsidé där kassaflöden, förvaltningseffektivitet  
och utvecklingsmöjligheter är ledstjärnor.
Att kombinera fastigheter med olika typer av använd­
ning kommer att vara bärande för att uppnå avkast­
ningsmålet och starka kassaflöden över tid. De olika 
fastighetstyperna kommer att vara 
•  offentliga fastigheter (trygg långsiktig avkastning), 
•  lager/lätt industri/logistik  (fastigheter med låg 
uthyrningsrisk eller stor  utvecklingspotential och 
långa kassaflöden),
•  sällanköps­/dagligvaruhandel,
• kontor i regionstäder samt
•  fastighetsutveckling som kommer att vara ett  
viktigt inslag för att värdemaximera innehaven.
Finansieringsstrategi
All finansiering ska ske i enlighet med Bolagets 
affärsidé där kassaflöden, förvaltningseffektivitet  
och utvecklingsmöjligheter är ledstjärnor.
•  Bolaget ska aktivt arbeta med kapital­ och ränte­
risker samt proaktivt arbeta för Bolagets långsiktiga 
kapitalförsörjning. 
•  Den finansiella strukturen är utformad med tydligt 
fokus på operativt kassaflöde och räntetäcknings­
grad. 
• Kassaflödet ska återinvesteras i verksamheten  
 genom förvärv och projektutveckling samt an­
 vändas till återköp av egna aktier och utdelning.
Utdelningspolicy
Bolagets övergripande mål är att skapa värde för 
Bolagets aktieägare. Långsiktigt ska utdelningen på 
stamaktier motsvara minst 30 procent av förvalt­
ningsresultatet.
Styrelsen föreslår en utdelning per aktie om 0,28 
(0,20) kronor uppdelad på två utbetalningar: 0,14 
(0,10) kronor i juni 2026 och 0,14 (0,10) kronor i de­
cember 2026.
Hållbarhet
Bolagets hållbarhetsarbete syftar till att undvika 
kortsiktiga vinster som uppstår till priset av negativa 
konsekvenser på längre sikt. 
Bolagets investeringsverksamhet, förvaltning och 
finansieringsverksamhet bedrivs i syfte att uppnå 
bästa möjliga långsiktiga, hållbara utfall. Planering, 
styrning och upprätthållande av hållbarhetsarbetet 
följer Bolagets organisationsstruktur med tydlig dele­
gering av ansvar och befogenhet. Hållbarhetsarbetet 
tar stöd i interna policyer, riktlinjer, övergripande mål 
samt lagar, externa riktlinjer och regelverk. 
Hållbarhetsarbetet innebär också att tillsammans med 
våra kunder arbeta för att kontinuerligt effektivisera 
energianvändningen i våra fastigheter och därigenom 
arbeta för miljö och resurseffektivitet.
Hållbarhet innebär även ett långsiktigt samarbete 
med kunder för att möjliggöra långa kontrakt.  
Detta leder till en lägre belastning på miljön då det 
minskar miljöpåverkan genom t ex ombyggnationer 
vid omflyttningar.
10 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 11 =====

Stenhus Fastigheters investeringsverksamhet, förvalt­
ning, projekt­ och finansieringsverksamhet bedrivs i 
syfte att uppnå bästa möjliga långsiktiga, hållbara 
utfall. Hållbarhetsarbetet möjliggör för Stenhus Fast­
igheter att arbeta utefter sin målbild att tillfredsställa 
dagens behov utan att äventyra framtida generatio­
ners möjligheter att göra  detsamma.
Stenhus Fastigheters hållbarhetsarbete är integrerat i 
företagets affärsmodell. Affärsmodellen och värde­
kedjan har klassificerats efter Bolagets möjlighet att 
påverka respektive del med hänsyn taget till miljö, 
samhälle och ekonomi.
Bolaget arbetar aktivt med att minska den negativa 
påverkan och öka den positiva påverkan, såväl i egen 
verksamhet som i andra delar av värdekedjan.
Hållbarhet
Vår ambition är att Bolaget genom att äga, utveckla och förvalta fastigheter ska bidra till att 
hållbart främja det lokala samhällets utveckling. 
FörvaltningFastighetsförvärvProjektutveckling /
Hyresgästanpassning Hyresgäst
Leverantörer
Hög möjlighet för Bolaget att påverka hållbarheten
Medel möjlighet för Bolaget att påverka hållbarheten
Låg möjlighet för Bolaget att påverka hållbarheten 
Finansiering Medarbetare Medarbetare
Råvaror Aktieägare Leverantörer Leverantörer
Återvinning
Ekonomi
Samhälle
Miljö
Hållbarhetsarbetets grundstenar
STENHUS FASTIGHETERS VÄRDEKEDJA
HÅLLBART VÄRDESKAPANDE FÖR KOMMANDE GENERATIONER
11 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 12 =====

FN:s GLOBALA MÅL
Bolagets hållbarhetsarbete tar sin utgångspunkt i 
FN:s globala mål för hållbar utveckling där hållbar ­
hetsstrategin utgår från utvalda delar av de 17 globala 
målen i Agenda 2030 för hållbar utveckling. Planering, 
styrning och upprätthållande av hållbarhetsarbetet 
följer Bolagets organisationsstruktur med tydlig dele­
gering av ansvar och befogenhet. Hållbarhetsarbetet 
tar stöd i interna policyer, riktlinjer, övergripande mål, 
lagar, externa riktlinjer och regelverk.
Stenhus Fastigheters ramverk för hållbarhetsarbetet 
är 
• Miljö och resurseffektivitet 
• Professionella och engagerade medarbetare
• Ekonomisk uthållighet och affärsetik 
För mer information kring Bolagets hållbarhetsarbete 
se avsnitt ”Hållbarhetsredovisning” i Års­ och hållbar­
hetsredovisning 2024 på Bolagets hemsida.
GOD HÄLSA OCH  
VÄLBEFINNANDE
HÅLLBAR ENERGI
FÖR ALLA
ANSTÄNDIGA 
ARBETS VILLK OR 
OCH EK ONOMISK 
TILLVÄXT
HÅLLBAR 
KONSUMTION OCH
PRODUKTION
BEKÄMP A KLIMA T-
FÖRÄNDRINGARNA
12 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 13 =====

Fastigheterna 
Bolagets fastighetsbestånd utgörs av offentliga och 
kommersiella fastigheter inom segmenten offentliga 
fastigheter, lager/lätt industri/logistik, sällanköps-/
dagligvaru handel samt kontor. Det samlade mark-
nadsvärdet uppgick till 13 704,3 (13 395,0) miljoner 
kronor vid periodens slut.
Den 31 december 2025 bestod Bolagets fastig-
hetsportfölj av 138 (135) fastigheter varav 12 (12) 
tomträtter. 
De totala kontrakterade hyresintäkterna, dvs årshyran 
plus schabloniserade hyrestillägg per 31 december 
2025, uppgick till 1 027, 2 (inklusive projekt) (1 010,6) 
miljoner kronor. Den ekonomiska uthyrningsgraden 
uppgick till 94,6 (93,0) procent. Den genomsnittliga 
återstående  löptiden på hyresavtalen per 31 decem-
ber 2025 uppgick till cirka 6,3 (6,3) år. 
De 15 största hyresgästerna stod tillsammans för 
omkring 43,5 (39,4) procent av hyresintäkterna och 
den genomsnittliga hyresdurationen uppgår till  
7,7 (7,2) år.
Tyngdpunkten av fastigheterna låg värdemässigt inom 
segmentet lager/lätt industri/ logistik med cirka 7 803 
miljoner kronor i fastighetsvärde. De totala kontrakte-
rade hyresintäkterna uppgick till cirka 607 miljoner 
kronor inom detta segment. Stenhus Fastigheter har 
ett tydligt geografiskt fokus på Stockholm/Mälardalen 
med 56 procent av beståndet beläget där.
Samtliga nyckeltal avseende hyresintäkter i detta av-
snitt omfattar kontrakterade hyresintäkter per den 31 
december 2025 inklusive signerade hyreskontrakt i 
pågående projekt. 
Fastighetsportfölj
Bolagets fastighetsbestånd utgörs av offentliga och kommersiella fastigheter.  
Det samlade marknadsvärdet uppgick till 13 704 miljoner kronor vid periodens slut.
34%23%
34% 5%
2%
2%
Fastighetsvärde per segment
 Lager/lätt Industri/logisitk 57%
 Sällanköps-/dagligvaruhandel  14%
 Offentliga fastigheter 20%
 Kontor 9%
 
Fastighetsvärde per geografiskt område
 Stockholm 34%
 Väst 34%
 Mälardalen 23%
 Öst 5%
 Syd 2%
 Norr 2%
13,7
Mdkr
13,7
Mdkr
13 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 14 =====

Uthyrningsbar area och antal fastigheter
Verkligt värde förvaltningsfastigheter
 
Mkr
2025 
okt-
dec
2024 
okt-
dec
2025 
jan-
dec
2024 
jan-
dec
2023 
jan-
dec
2022 
jan-
dec
Verkligt värde vid ingången av perioden 13 850,8 13 191,9 13 395,0 13 860,1 14 259,2 7 168,4
Förvärv 0,9 103,7 733,8 177,0 844,7 7 618,2
Försäljning -231,6 -29,3 -799,1 -746,5 -1 044,2 -961,8
Orealiserad värdeförändring 32,9 75,6 133,7 -75,3 -490,7 -20,5
Realiserad värdeförändring -2,9 -3,6 -29,3 -37,4 -83,0 -19,3
Investeringar i portföljen 54,2 56,8 270,0 217,1 374,2 474,0
Verkligt värde vid utgången av perioden 13 704,2 13 395,0 13 704,2 13 395,0 13 860,1 14 259,2
Orealiserad värdeförändring, % 0,2 0,6 1,0 -0,6 -3,4 -0,1
Antal fastigheter IB 140 134 135 161 180 116
Förvärv – 2 9 3 8 78
Försäljning -2 -2 -6 -29 -27 -16
Omklassificering – – – – – 2
Antal fastigheter UB 138 135 138 135 161 180
Nettouthyrning 
2025, mkr
Q1  Q2 Q3  Q4
Nyuthyrning 4,1 2,4 8,1 3,5
Omförhandling 1,1 5,0 0,4 0,1
Avflytt -4,0 -4,8 -10,8 -1,9
Nettouthyrning 1,2 2,6 -2,3 1,7
Ackumulerad 
nettouthyrning 1,2 3,8 1,5 3,2
Tusen kvm   Antal fastigheter
1 200
1 000
800
600
400
200
0
200
100
0
240630 240930 241231 250331 250630 250930 251231221231 230331 230630 230930 231231 240331
 Nyuthyrning   Omförhandling      
 Avflytt   Ackumulerad nettouthyrning
Nettouthyrning
Nettouthyrningen uppgick till 3,2 miljoner kronor 
under perioden. Stenhus tecknade 58 hyresavtal med 
ett ökat årligt hyresvärde om 24,7 miljoner kronor, 
varav 18,1 miljoner kronor avsåg hyresavtal med nya 
hyresgäster och 6,6 miljoner kronor avsåg omför-
handlingar med befintliga hyresgäster. Erhållna upp-
sägningar av hyresavtal uppgick till 21,5 miljoner 
kronor. 
Mkr
12
8
4
–
(4)
(8)
(12)
2025 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4
14 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 15 =====

Fastighetsbeståndet per 2025-12-31
Kontrakterad hyresintäkt1 Fastighetsvärde
 
Region
Antal 
fastigheter
Uthyrbar  
area
 
Mkr
 
kr/kvm2 
Andel  
total, %
 
Mkr
 
kr/kvm
Andel 
total, %
Stockholm 39 175 218 317 2 072 31 4 645 26 510 34
Väst 45 381 923 360 1 005 35 4 711 12 334 34
Mälardalen 33 186 745 248 1 447 24 3 096 16 580 23
Öst 11 109 650 70 664 7 733 6 687 5
Syd 3 21 785 11 1 561 1 264 12 100 2
Norr 7 18 061 21 1 140 2 256 14 147 2
Tot a l 138 893 381 1 027 1 263 100 13 704 15 340 100
Fastighetsvärdet, fördelning per segment och region per 2025-12-31
Mkr
Lager/lätt 
industri/
Logistik
Sällanköps-/
dagligvaru-
handel
Offentliga 
fastigheter Kontor Tot a l
Del av 
total, %
Stockholm 1 395 553 2 235 461 4 645 34
Väst 3 118 449 425 719 4 711 34
Mälardalen 2 377 688 31 – 3 096 23
Öst 472 207 54 – 733 5
Syd 264 – – – 264 2
Norr 177 79 – – 256 2
Tot a l 7 803 1 976 2 744 1 180 13 704 100
Del av total, % 57 14 20 9 100
Kontrakterade hyresintäkter¹, fördelning per segment och region per 2025-12-31
Mkr
Lager/lätt 
industri/
Logistik
Sällanköps-/
dagligvaru-
handel
Offentliga 
fastigheter Kontor Tot a l
Del av 
total, %
Stockholm 103 45 132 38 317 31
Väst 241 38 32 48 360 35
Mälardalen 190 55 3 – 248 24
Öst 47 19 4 – 70 7
Syd 11 – – – 11 1
Norr 14 6 – – 21 2
Tot a l 607 163 171 86 1 027 100
Del av total, % 59 16 17 8 100
Uthyrningsbar area², fördelning per segment och region per 2025-12-31
kvm
Lager/lätt 
industri/
Logistik
Sällanköps-/
dagligvaru-
handel
Offentliga 
fastigheter Kontor Tot a l
Del av 
total, %
Stockholm 56 816 32 949 66 876 18 577 175 218 20
Väst 293 817 39 179 16 047 32 879 381 923 43
Mälardalen 145 234 37 875 3 636 – 186 745 21
Öst 90 877 17 071 1 702 – 109 650 12
Syd 21 785 – – – 21 785 2
Norr 11 928 6 133 – – 18 061 2
Tot a l 620 457 133 207 88 261 51 456 893 381 100
Del av total, % 69 15 10 6 100
1 Efter färdigställande av pågående projekt. Intäkterna inkluderar även driftstillägg och tillägg för fastighetsskatt.
2 Efter färdigställande av pågående projekt.
15 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 16 =====

Antal kontrakt1, fördelning per segement och region per 2025-12-31
 
Antal
Lager/lätt 
industri/
Logistik
Sällanköps-/
dagligvaru-
handel
 
Offentliga 
fastigheter Kontor
 
Tot a l
Del av total,  
%
Stockholm 47 29 113 19 208 32
Väst 96 20 20 89 225 34
Mälardalen 124 25 10 – 159 24
Öst 22 34 2 – 58 9
Syd 2 – – – 2 0
Norr 6 2 – – 8 1
Tot a l 297 110 145 108 660 100
Del av total, % 45 17 22 16 100
Hyresavtalens förfallostruktur, 2 totalt
Årshyra
Förfalloår Area, kvm
Antal 
kontrakt² Mkr Andel, %
2026 45 576 48 51 5
2027 130 828 68 131 13
2028 62 032 55 89 9
2029 78 337 58 124 12
≥2030 481 708 155 612 61
T otalt 798 480 384 1 006 100
1 Med en hyresintäkt som överstiger 10 tkr per år.
2 Inkluderar endast kontrakt med en årlig hyra som överstiger 200 tkr.
13,0
5,1
8,8
5,9
12,5
5,0
10,3
6,2
4,5
9,2
1,4
160
140
120
100
80
60
40
20
0
80 
70 
60
50 
40 
30 
20 
10 
0
  Hyresavtalens förfallostruktur, mkr   Hyresavtalens förfallostruktur per år, %   Antal kontrakt, st
2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 ≥2039
1,6
4,4
12,3
16 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 17 =====

Årshyra
Förfalloår Area, kvm
Antal 
kontrakt1 Mkr Andel, %
2026 4 409 5 5 3
2027 22 861 13 33 21
2028 5 462 8 9 5
2029 12 472 9 19 12
≥2030 72 251 39 94 59
T otalt 117 455 74 159 100
1 Med en hyresintäkt som överstiger 200 tkr per år.
Hyresavtalens förfallostruktur, sällanköps-/dagligvaruhandel
  Hyresavtalens förfallostruktur, mkr 
  Hyresavtalens förfallostruktur per år, %   Antal kontrakt, st
Årshyra
Förfalloår Area, kvm
Antal 
kontrakt1 Mkr Andel, %
2026 36 673 29 37 6
2027 96 833 36 76 13
2028 35 244 29 39 6
2029 52 350 27 78 13
≥2030 348 055 68 371 62
T otalt 569 154 189 600 100
1 Med en hyresintäkt som överstiger 200 tkr per år.
Hyresavtalens förfallostruktur, lager/ lätt industri/logistik
  Hyresavtalens förfallostruktur, mkr 
  Hyresavtalens förfallostruktur per år, %   Antal kontrakt, st
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
40
35
30
25
20
15
10
5
0
20262027202820292030203120322033  20342035203620372038≥2039
6,1
12,7
6,5
12,9
3,4
14,5
6,5
7,7
3,8
6,2
5,4
2,3
11,9
16
14
12
10
8
6
4
2
0
40
35
30
25
20
15
10
5
0
3,4
5,4
9,0
5,5
3,5
6,4
10,7
20,7
11,7
15,6
2,1
20262027202820292030203120322033  20342035203620372038≥2039
6,1
17 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 18 =====

Årshyra
Förfalloår Area, kvm
Antal 
kontrakt1 Mkr Andel, %
2026 1 554 7 3 2
2027 6 489 9 13 8
2028 7 860 7 15 9
2029 7 110 11 16 10
≥2030 47 242 35 117 71
T otalt 70 255 69 164 100
1 Med en hyresintäkt som överstiger 200 tkr per år.
Årshyra
Förfalloår Area, kvm
Antal 
kontrakt1 Mkr Andel, %
2026 2 940 7 6 7
2027 4 645 10 9 11
2028 13 466 11 26 31
2029 6 405 11 12 14
≥2030 14 160 13 30 37
T otalt 41 616 52 82 100
1 Med en hyresintäkt som överstiger 200 tkr per år.
Hyresavtalens förfallostruktur, offentliga fastigheter
Hyresavtalens förfallostruktur, kontor
  Hyresavtalens förfallostruktur, mkr 
  Hyresavtalens förfallostruktur per år, %   Antal kontrakt, st
  Hyresavtalens förfallostruktur, mkr 
  Hyresavtalens förfallostruktur per år, %   Antal kontrakt, st
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
12
10
8
6
4
2
0
8,0
2,0
9,3 9,6
4,5
6,8
0,6
23.2
6,8
8,1
7,6
3,1
1,0
9,4
20262027202820292030203120322033  20342035203620372038≥2039
35
30
25
20
15
10
5
0
14
12
10
8
6
4
2
0
14,3
6,7
10,8
31,5
3,9 5,9
9,9
17,0
20262027202820292030203120322033  20342035203620372038≥2039
18 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 19 =====

Största hyresgäster per 2025-12-31
 
Hyresgäst
Area
kvm
Antal
kontrakt1
st
Hyres-
duration
År
Bilia AB 43 504 13 8,1
Alstom Rail Sweden AB 24 906 2 5,8
Santa Maria AB 38 337 1 5,7
Hedin Mobility Group AB 23 586 7 11,3
Botkyrka Kommun 12 935 3 7,5
Dollarstore AB 28 208 9 5,6
Polismyndigheten 14 414 8 4,3
Star Trading i Svenljunga AB (Eglo Leuchten Gmgh) 40 472 1 19,7
Capio Legevisitten AB 7 808 3 9,4
Artifex Systems AB 38 438 1 14,9
Quintus Technologies AB 10 814 4 3,0
Tyresö Kommun 7 995 1 2,7
Momentum Group AB 28 219 1 1,9
Leo´s AB 11 474 3 7,8
ITAB Shop Concept Nässjö AB 24 453 1 6,0
T op 15 355 563 58 7,7
Övriga 537 818 736
T otalt 893 381 794 6,32 
Ekonomisk uthyrningsgrad, % 94,6
Areamässig uthyrningsgrad, % 91,0
1 Avser hyreskontrakt överstigande 500 000 kronor.
2 Exkluderar bostadskontrakt samt mindre rullande tremånaders avtal.
Uthyrbar yta
 Lager/lätt industri/logistik 69%
 Sällanköps-/dagligvaruhandel 15%
 Kontor 6%
 Offentliga fastigheter 10%
Kontrakterad hyra på årsbasis
 Lager/lätt industri/logistik 59%
 Sällanköps-/dagligvaruhandel 16%
 Offentliga fastigheter 17%
 Kontor 8%
Kontrakterad hyra per region
 Väst 35%
 Stockholm 31%
 Mälardalen 24%
 Öst 7%
 Norr 2% 
 Syd 1%
    
Lager/lätt industri/logistik
T otalt
96%
90%
95%
92%
Ekonomisk uthyrningsgrad, %
 Uthyrt 
 Vakant 
         
 Sällanköps-/dagligvaruhandel
Offentliga fastigheterKontor
95%
Uthyrningsgrad per 2025-12-31
19 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 20 =====

20 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 21 =====

Fastighetsvärdering
Förvaltningsfastigheterna redovisas till verkligt värde 
och under perioden har 100 procent av förvaltnings-
fastigheterna värderats av Newsec Advise AB och 
CBRE Sweden AB.
Värdeförändringar på fastigheter uppgick under peri-
oden till 104,4 (-112,7) miljoner kronor, varav orealise-
rade uppgick till 133,7 (-75,3) miljoner kronor. Den 
orealiserade värdeförändringen var 1,0 (-0,6) procent. 
Nyförhyrningar/omförhandlingar bidrog med en posi-
tiv värdeförändring om cirka 66 miljoner kronor totalt 
omfattar detta cirka 95 175 kvadratmeter i ny och 
omförhandling. Högre hyresintäkter samt marginellt 
sänkta avkastningskrav och vakanser har netto lett till 
en positiv värdeförändning om 67,7 miljoner kronor. 
Sammantaget uppgick den orealiserade värdeföränd-
ringen till 133,7 miljoner kronor. Det samlade mark-
nadsvärdet för fastighetsbeståndet uppgick därav till 
13 704,2 (13 395,0) miljoner kronor. 
Värderingsmodellen som används är avkastnings-
baserad enligt kassaflödesmodell, kompletterad med 
ortsprisanalyser. Värderingsmodell och parametrar 
för den senast gjorda värderingen redovisas i tabell 
nedan. Pågående projekt redovisas till verkligt värde 
om möjligt och i annat fall upptas nedlagda kostnader 
som värde på projektet till dess projektet är färdig-
ställt och värdering kan ske.
Alla fastigheter är klassificerade till nivå 3 i enlighet 
med IFRS 13. 
6,4%
6,2%
6,0%
5,8%
5,6%
5,4%
5,2%
5,0%
4,8% 2021
Q1
2021
Q2
2021
Q3
2021
Q4
2022
Q1
2022
Q2
2022
Q3
2022
Q4
2023
Q1
2023
Q2
2023
Q3
2023
Q4
2024
Q1
2024
Q2
2024
Q3
2024
Q4
2025
Q1
Direktavkastningskrav
2025
Q2
2025
Q3
2025
Q4
21 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 22 =====

Värderingsparametrar, total
Min Max
Viktat 
snitt
Kalkylräntan, % 6,19 10,00 8,16
Direktavkastningskravet, % 4,15 7,90 6,08
Marknadshyra lokaler, kr/kvm 233 5 838 1 084
Långsiktig vakans, % 0,0 13,0 5,5
Drift och underhåll, kr/kvm 15 451 162
Värderingsparametrar, kontor
Min Max
Viktat 
snitt
Kalkylräntan, % 7,46 9,09 8,15
Direktavkastningskravet, % 5,40 7,00 6,09
Marknadshyra lokaler, kr/kvm 1 392 2 093 1 696
Långsiktig vakans, % 4,0 6,0 5,1
Drift och underhåll, kr/kvm 70 375 234
Värderingsparametrar,  
sällanköps-/dagligvaruhandel
Min Max
Viktat 
snitt
Kalkylräntan, % 7,72 9,39 8,57
Direktavkastningskravet, % 5,65 7,30 6,49
Marknadshyra lokaler, kr/kvm 309 5 838 1 168
Långsiktig vakans, % 3,5 13,0 5,7
Drift och underhåll, kr/kvm 25 390 184
Känslighetsanalys, total
Värde-
påverkan mkr 
+
Värde-
påverkan mkr 
-
Kalkylräntan,  
+/- 0,5 procentenheter -501,8 532,2
Direktavkastningskravet, 
+/- 0,5 procentenheter -511,4 608,5
Marknadshyra lokaler, 
+/- 5 procent 546,9 -546,9
Långsiktig vakans,  
+/- 2 procentenheter -182,0 182,0
Drift och underhåll,  
+/- 10 procent -309,1 309,1
Känslighetsanalys, kontor
Värde-
påverkan mkr 
+
Värde-
påverkan mkr 
-
Kalkylräntan,  
+/- 0,5 procentenheter -33,9 35,5
Direktavkastningskravet, 
+/- 0,5 procentenheter -40,7 48,1
Marknadshyra lokaler, 
+/- 5 procent 48,2 -48,2
Långsiktig vakans,  
+/- 2 procentenheter -14,9 14,9
Drift och underhåll,  
+/- 10 procent -22,3 22,3
Känslighetsanalys,  
sällanköps-/dagligvaruhandel
Värde-
påverkan mkr 
+
Värde-
påverkan mkr 
-
Kalkylräntan,  
+/- 0,5 procentenheter -77,8 82,1
Direktavkastningskravet, 
+/- 0,5 procentenheter -71,3 83,3
Marknadshyra lokaler, 
+/- 5 procent 91,8 -91,8
Långsiktig vakans,  
+/- 2 procentenheter -27,7 27,7
Drift och underhåll,  
+/- 10 procent -52,9 52,9
22 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 23 =====

Värderingsparametrar, offentliga fastigheter
Min Max
Viktat 
snitt
Kalkylräntan, % 6,19 9,34 7,45
Direktavkastningskravet, % 4,15 7,25 5,38
Marknadshyra lokaler, kr/kvm 849 3 364 2 001
Långsiktig vakans, % 0 8,0 4,0
Drift och underhåll, kr/kvm 30 451 304
Värderingsparametrar,  
lager/lätt industri/logistik
Min Max
Viktat 
snitt
Kalkylräntan, % 7,28 10,00 8,30
Direktavkastningskravet, % 5,23 7,90 6,23
Marknadshyra lokaler, kr/kvm 233 2 806 879
Långsiktig vakans, % 0 10,0 6,0
Drift och underhåll, kr/kvm 15 375 130
Känslighetsanalys, offentliga fastigheter
Värde-
påverkan mkr 
+
Värde-
påverkan mkr 
-
Kalkylräntan,  
+/- 0,5 procentenheter -109,0 115,6
Direktavkastningskravet, 
+/- 0,5 procentenheter -111,7 135,4
Marknadshyra lokaler, 
+/- 5 procent 102,5 -102,5
Långsiktig vakans,  
+/- 2 procentenheter -33,7 33,7
Drift och underhåll,  
+/- 10 procent -59,3 59,3
Känslighetsanalys,  
lager/lätt industri/logistik
Värde-
påverkan mkr 
+
Värde-
påverkan mkr 
-
Kalkylräntan,  
+/- 0,5 procentenheter -281,1 299,0
Direktavkastningskravet, 
+/- 0,5 procentenheter -287,7 341,7
Marknadshyra lokaler, 
+/- 5 procent 304,4 -304,4
Långsiktig vakans,  
+/- 2 procentenheter -105,7 105,7
Drift och underhåll,  
+/- 10 procent -174,7 174,7
23 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 24 =====

Transaktioner
Stenhus Fastigheter är ett bolag som ständigt utvärderar och optimerar fastighetsport  följen i syfte 
att skapa ett bestånd som långsiktigt genererar högsta möjliga riskjusterad avkastning till aktieä-
garna. 
Bolaget har under kvartalet frånträtt två fastigheter, 
genom två separata affärer. Fastigheten Kardanen 13 i 
Örebro avyttrades till ett underliggande fastighetsvär-
de om 148 miljoner kronor och fastigheten Vänersni-
pan 1 i Karlstad avyttrades till ett fastighetsvärde om 
87 miljoner kronor. De avyttrade fastigheterna har en 
sammanlagd vakansgrad om cirka 94 procent. 
Under kvartalet har Bolaget fullföljt sitt uppköp av 
Backaheden Fastighets AB (”Backaheden”). Vid av-
slutandet av det offentliga uppköpserbjudandet kon-
trollerade Bolaget 97,4 procent av det totala utestå-
ende aktierna och röster i Backaheden. 
Till följd av detta har Backaheden avnoterats från 
Spotlight Stock Market samt har processen att 
tvångsinlösa resterande aktier påbörjats. Från och 
med 1 januari 2026 förvaltas fastigheterna såväl 
kommersiellt som administrativt av Bolaget.
Efter kvartalets utgång tillträder Bolaget fastigheten 
Sporren 20 i Skara till ett underliggande fastighetsvär-
de om 14,6 miljoner kronor. Förvärvet utgör ett strate-
giskt komplement till Bolagets befintliga fastighet i 
Skara, fastigheten är i sin helhet uthyrd till samma 
motpart.
Fastigheter som har frånträtts under kvartalet
Fastighet Kommun Segment Yta, kvm
Ut hyrnings -
grad, %
Vänersnipan 1 Karlstad Kontor 6 983 -
Kardanen 13 Örebro Sällanköps-/dagligvaruhandel 11 907 10
Tot a l 18 890 6
Fastigheter som  tillträtts och avtalats för tillträde efter kvartalet
Fastighet Kommun Segment Yta, kvm
Ut hyrnings -
grad, %
Sporren 20 Skara Lager/lätt industri/logistik 2 825 100
Tot a l 2 825 100
24 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 25 =====

Krona Public Real Estate AB
Bolaget är noterat och äger det norska utbildnings- och 
kulturcentret Krona i Kongsberg. Största hyresgästerna är 
Norska Staten och Kongsberg kommun som tillsammans 
står för cirka 85 procent av hyresintäkten. Bolaget utgör ett 
 intressebolag.
Fastighetsvärde:  1 410 mkr
Årligt driftnetto, cirka:   77 mkr
Ägarandel:  40%
För vidare information hänvisas till väsentliga händelser.
Befintliga intressebolag 
I syfte att skapa ytterligare affärsmöjligheter och kontaktytor på fastighetsmarknaden investerar 
Stenhus Fastigheter i intressebolag. 
25 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 26 =====

Vi arbetar löpande med att identifiera utvecklingsmöj-
ligheter och outnyttjade byggrätter inom beståndet. 
Målet med projektverksamheten är att öka avkast-
ningen och skapa värdetillväxt genom nöjda kunder 
med långa avtal och förbättrade kassaflöden även 
med fokus på en miljömässigt hållbar utveckling. 
Stenhus Fastigheters strategi är att riskminimera alla 
projekt vilket innebär att ambitionen är att det alltid 
ska finnas tecknade hyresavtal innan ett projekt 
byggstartas. Vidare strävar Stenhus Fastigheter efter 
att teckna totalentre prenadavtal för att minimera 
risken för oförutsedda kostnader. Bolaget skall, där 
möjlighet finns, koppla hyresnivån till entreprenad-
kostnaden.
Per 31 december 2025 fanns förpliktelser gällande 
Stenhus Fastigheters projekt om 232,1 miljoner kro-
nor. 
Fokus och utveckling
Stenhus Fastigheter driver fyra typer av projekt:
• Planprojekt/byggrätter
• Fastighetsutveckling
• Samarbetsprojekt 
• Hållbarhetsprojekt
Planprojekt
Planprojekt drivs på fastigheten Samariten 1 i Tumba, 
Botkyrka. 
Samariten 1
De potentiella byggrätterna uppgår till cirka 33 000 
kvm. Planarbetet omfattar cirka 25 000 kvm BTA 
bostadsbyggrätter för påbyggnad av befintliga bygg-
nader och cirka 8 000 kvm BTA byggrätter med till-
byggnad för huvudsak segmentet offentlig verksam-
het. 
Den externa värderingen av detta projekt uppgår  
till cirka 20 miljoner kronor. 
Fastighetsutveckling
Bolagets projektverksamhet fokuserar primärt på att 
utveckla befintliga fastigheter där man tillsammans 
växer med befintliga hyresgäster och skapar värden 
och långa avtalsrelationer. Då det alltid finns ett 
hyresavtal innan byggnation påbörjas kan denna typ 
av projekt likställas med hyresgästanpassningar oav-
sett om det innefattar en ombyggnation av befintlig 
fastighet eller en nybyggnation. 
Hållbarhetsprojekt
Miljöcertifieringar av både befintliga och nybyggda 
fastigheter är viktiga ur flera perspektiv. De är ett 
bevis från tredje part på att våra fastigheter har en låg 
miljöpåverkan. Certifieringarna bidrar till mer hållbara 
fastigheter med bättre miljöprestanda. 
Stenhus Fastigheters mål är att öka antalet certifierade 
fastigheter såväl som certifierade projekt. Stenhus  
Fastigheter utvärderar löpande fastigheter och projekt 
som är lämpliga att certifiera. 
Stenhus Fastigheter strävar efter att miljöcertifiera 
fastigheterna enligt BREEAM. Då Green Building som 
Stenhus Fastigheter tidigare tillämpat kommer att 
avvecklas som certifiering så ersätter vi den istället 
med certifiering enligt BREEAM. Åtgärderna innebär 
bl a ingrepp och investeringar gällande solpaneler, 
driftstyrning, ventilationsaggregat och undercentraler. 
Stenhus Fastigheters mål är även att fasa ut fossila 
bränslekällor som är installerade i ett fåtal av fastig-
heterna som reservkraft vid energitoppar. Utöver 
certifieringar genomför Stenhus Fastigheter kontrol-
ler avseende förekomst av skadliga ämnen och 
 föro reningar i byggnader eller mark i samband  
med ny-, till- eller ombyggnad.
Stenhus Fastigheter har per datum för rapportsläpp 
erhållit totalt 22 certifieringar i beståndet, BREEAM in 
use ”Very Good”. Ytterligare 15 fastigheter är planerade 
att certifiera enligt  BREEAM under 2026. 
Stenhus Fastigheter eftersträvar att utföra energi-
deklarationer på utvalda fastigheter där målet är att 
uppnå minst nivå C.
Hållbarhet och återbruk
Stenhus Fastigheter arbetar med återbruk i olika 
projekt. Möjligheterna till återbruk hanteras i tidigt 
skede för att identifiera och utvärdera olika alternativ. 
Det kan t ex vara att befintliga komponenter renove-
ras och uppgraderas enligt anpassningskraven för att 
återmonteras. Komponenter kan också tas i återbruk 
från aktörer utanför Stenhus Fastigheter, t ex från 
andra entreprenörer eller fastighetsägare som utför 
renoveringar eller ombyggnationer. Under kvartal fyra 
pågår ett större projekt med installation av kylbafflar 
(ventilations- och kylsystem) och ljudklassade dörr-
partier som köpts genom återbruk vilket minskar 
CO2-utsläppen betydlig jämfört med att installera 
nytillverkade komponenter.  
Projektportfölj
Bolagets projektverksamhet inrymmer utveckling av byggrätter samt utveckling och förädling av 
befintliga fastigheter.
26 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 27 =====

Bolagets projektverksamhet1
Fastighet Kommun Yta
kvm
Bedömda
projekt-
kostnader
mkr
Upp-
arbetat
mkr
Kvar-
stående
mkr
Hyres-
värde
mkr
Uthyr-
ningsgrad
%
Hyresgäst Duration
år
Färdig-
ställande Övrig info
Planprojekt/byggrätter
Samariten 1 Botkyrka 33 000 7,2 7,2 – – – – – –
Fastighetsutveckling
Librobäck 15:1 Uppsala 7 239 47,5 18,3 29,2 3,7 100 Polismyndigheten 6 Q1 2026
Fjärilen 22 Södertälje 1 501 12 3,4 8,6 3,5 100 Arbetsförmedlingen 5 Q1 2026
Forellen 19 Tyresö 8 657 200 5,8 194,2 19,9 100 Tyresö Kommun 15 Q2 2029 Miljö-
byggnad
Silver/Guld
Hållbarhetsprojekt2
Handelsområde Skiftinge Eskilstuna 0,4 0,35 0,05 Q1  2026 BREEAM
Köpmannen 7 Västerås 0,13 0,06 0,07 Q1  2026 BREEAM
Hammaren 1 Tibro 0,13 0,1 0,03 Q1 2026 BREEAM
Hårstorp 1:100 Finspång 0,13 0,02 0,11 Q1 2026 BREEAM
Köpmannen 12 Västerås 0,13 0,06 0,07 Q1 2026 BREEAM
Personbilen 1 Skövde 0,13 0,1 0,03 Q1 2026 BREEAM
Släggan 3 Karlstad 0,14 0,14 0 Q1 2026 BREEAM
Svarven 4 Nässjö 0,13 0,1 0,03 Q1 2026 BREEAM
Vissberga 11:5 Hallsberg 0,13 0,04 0,09 Q1 2026 BREEAM
Librobäck 18:6 Uppsala 0,2 0 0,2 Q2 2026 BREEAM
Traktorn 1 Skövde 0,13 0,09 0,04 Q2 2026 BREEAM
Expeditören 17 Örebro 0,13 0,03 0,1 Q3 2026 BREEAM
Vissberga 11:7 Hallsberg 0,13 0,04 0,09 Q3 2026 BREEAM
Fabrikören 7 Älvsjö 0,13 0,02 0,11 Q4 2026 BREEAM
Torshälla 5:44 Eskilstuna 0,13 0,07 0,06 Q2 2026 BREEAM
Summa 50 397,0 269,0 36,9 232,1 27,1
1 Projekt överstigande 10 miljoner kronor samt hållbarhetsprojekt
2     Kostnaden avser certifieringskostnader till BREEAM
27 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 28 =====

Fjärilen 22 
Segment: Kontor
Area: 3 500 kvm BTA 
Status: Inflytt Q1 2026
Kommentar: Nytt hyresavtal har tecknats med Arbetsför-
medlingen på fem år. Byggnaden anpassas för att effektivi-
sera och förnya befintlig lokalyta från cirka 3 500 kvm till 
cirka 1 500 kvm. Anpassningen fokuseras på att utföra 
uppdateringen med hjälp av återbruk. Arbetet har påbörjats 
med inköp och återanvändning av utvärderade och godkän-
da kylbafflar, ljudklassade dörrar mm. Ytan som Arbetsför-
medlingen lämnar är efter kvartalet utgång uthyrd i sin helhet 
till Södertälje kommun på sjuårigt hyresavtal.
Forellen 19
Segment: Kontor
Area: 8 657 kvm BTA 
Status: Inflytt Q2 2029
Kommentar: Nytt hyresavtal har tecknats med Tyresö Kom-
mun på 15 år och en lokalyta på 8 657 kvm. Befintlig byggnad 
anpassas enligt nytt lokalprogram och för att få den mer 
tillgänglig för medborgarna. Tillsammans med Tyresö kom-
mun projekteras byggnaden med stort fokus på återbruk. 
Återbruksinventering skall genomföras i befintlig byggnad 
samt med återbrukscentraler och andra fastighetsägare.
Återbruksmöjligheterna skall arbetas in i projekteringen och 
ligga till grund för nyanpassning av byggnaden. Befintliga 
ventilations- och styrsystem förnyas och effektiviseras. 
 Byggnaden skall uppnå Miljöbyggnad Guld/Silver.
Librobäck 15:1
Segment: Offentliga fastigheter
Area: 7 239 kvm BTA
Status: Inflytt Q2 2026
Kommentar: Nytt hyresavtal på sex år har tecknats med 
Polismyndigheten. Ny byggnad uppförs om 2 138 kvm i 
anslutning till befintlig byggnad.
28 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 29 =====

Händelser under kvartalet
•  Räntetäckningsgraden (ICR) under rullande 12 
månader har förbättrats jämfört med föregående 
kvartal, från 2,15 till 2,23. 
•  Bolaget har i förtid refinansierat låneavtal om 512 
miljoner kronor till väsentligt bättre villkor än befint-
ligt låneavtal vilket sänker Bolagets räntekostnader 
och förlänger genomsnittliga kapitalbindnings-
strukturen.
•  Bolaget har tagit upp nya räntederivat om totalt 
650 miljoner kronor för att långsiktigt sänka Bola-
gets ränterisk.
•  Bolaget har tagit upp nya räntederivat med framti-
da start om totalt 150 miljoner kronor för att lång-
siktigt sänka Bolagets ränterisk.
• Kreditvärderingsinstitutet Nordic Credit Rating  
 (”NCR”) bekräftar Stenhus Fastigheter i Norden AB  
 (publ)s kreditbetyg BB med stabil utsikt.
•  Bolaget har framgångsrikt förtidsinlöst obligation 
med ISIN SE0017131634. Den totala kostnaden 
avseende förtidsinlösningen av obligationen upp-
går till cirka 10,8 miljoner kronor vilket belastar 
periodens resultat.
•  Bolaget har utnyttjat en förlängningsoption och 
förlängt lån om totalt 1 701 miljoner kronor i ett 
befintligt låneavtal.
•  Bolaget har refinansierat en befintlig Revolverande 
Kredit (RCF) och utvidgat totala ramen för back-up 
faciliteter från 525 miljoner kronor till 650 miljoner 
kronor.
Händelser efter kvartalet
• Inga väsentliga händelser har inträffat efter kvarta- 
 lets utgång.
Kapitalstruktur
Stenhus Fastigheters finansiering utgörs av säker-
ställda banklån, kreditfaciliteter, grön obligation, certi-
fikat och eget kapital. Bolagets externa kreditgivare 
består idag främst av stora nordiska affärsbanker som 
tillhandahåller säkerställda seniorlån. Endast en min-
dre del av den totala skuldportföljen utgörs av obliga-
tioner. 
Finansieringsstrategi 
En väl avvägd finansieringsstruktur och tillgång till 
extern finansiering är centralt för Bolaget. Genom 
detta säkerställs en god tillgång till kapital på såväl 
kort som lång sikt. Bolagets finansieringsstrategi 
innebär mot bakgrund av detta att arbeta proaktivt 
med god framförhållning mot olika kreditgivare med 
mål att säkerställa en diversifierad låneportfölj med 
avseende på såväl varierande kapital- och räntebind-
ning som olika finansieringskällor och kreditgivare. 
Räntebärande finansiering
Bolagets räntebärande skulder uppgick vid rapport-
periodens slut till 7 974,8 (7 386,6) miljoner kronor 
och utgjordes av säkerställda banklån om 7 113,3 (6 
790,2) miljoner kronor, icke-säkerställd obligation om 
495,6 (596,4) miljoner kronor samt certifikat om 
366,0 miljoner kronor (0,0). Vid rapportperiodens 
utgång var Stenhus Fastigheters tre största kreditgi-
vare Swedbank AB (publ), Nordea Bank Abp, filial i 
Sverige (publ) och Danske Bank A/S, Sverige Filial.  
Seniora banklån
De seniora banklånen om 7 113,3 (6 790,2) miljoner 
kronor bestod av säkerställda banklån om 7 113,3 
(6 723,8) miljoner kronor och säkerställda byggnads-
kreditiv om - (66,4) miljoner kronor. 
Gröna icke säkerställda obligationer och certifikat 
Bolaget har en grön icke säkerställd obligation om 
495,6 (596,4) miljoner kronor vilken har slutförfall i 
december 2028. Utöver den gröna icke säkerställda 
obligationen har Bolaget utestående certifikat om 
366,0 (-) miljoner kronor. 
Outnyttjade kreditfaciliteter
Bolaget hade vid rapportperiodens slut outnyttjade 
kreditfaciliteter om 650,0 (228,6) miljoner kronor, 
varav - (3,6) miljoner kronor avsåg outnyttjade bygg-
kreditiv, 50,0 (50,0) miljoner kronor avsåg outnyttjad 
checkräkningskredit och 600,0 (175,0) miljoner kro-
nor avsåg outnyttjade revolverande kreditfaciliteter 
(RCF) om totalt 600,0 (175,0) miljoner kronor. Av de 
totalt outnyttjade kreditfaciliteterna är 366,0 miljoner 
kronor reserverade för att uppfylla kraven på tillgäng-
liga outnyttjade kreditfaciliteter enligt villkoren i bola-
gets företagscertifikatprogram.
Finansiering
Stenhus Fastigheters långsiktiga kapitalförsörjning är prioriterad och Bolaget arbetar proaktivt 
med hantering av kapital- och ränterisker.
29 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 30 =====

Räntebindningsstruktur bank- och obligationslån per 2025-12-31³
Kapital
Mkr
Derivat1 
Mkr
Netto-
belopp
Mkr
Genomsnittlig
ränta
%
Andel
%
< 1 år 7 957,6 -4 399,2 3 558,4 5,6 44,6
1–2 år – 2 260,0 2 260,0 2,7 28,3
2–3 år – 2 139,2 2 139,2 2,1 26,8
3–4 år – – – – –
4–5 år – – – – –
> 5 år 17,2 – 17,2 4,7 0,2
Summa/genomsnitt 7 974,8 – 7 974,8 3,8 100,0
Kapitalbindningsstruktur bank- och obligationslån per 2025-12-31³
Säkerställda
banklån
Mkr
Obligationslån 
Mkr
Certifikat
Mkr
T otalt
Mkr
Genomsnittlig
ränta
%
Andel
%
< 1 år 2 545,1 – 366,0 911,1 3,3 11,4
1–2 år 1 256,0 495,6 – 1 256,0 3,5 15,7
2–3 år 5 194,1 – – 5 689,7 3,6 71,3
3–4 år 21,3 – – 21,3 3,8 0,3
4–5 år 0,0 – – – 0,0 0,0
> 5 år 96,8 – – 96,8 3,7 1,2
Summa/genomsnitt 7 113,3 495,6 366,0 7 974,8 3,5 100,0
1  Utöver angivna derivat om 4 399,2 mkr finns ytterligare derivat om 302,5 mkr. Dessa har exkluderats från tabellen då de förfaller inom 1 år.
2 Utöver kreditförfall om 911,1 mkr < 1 år redovisar Bolaget i balansräkningen även kortfristig del av långfristig finansiering om 130,8 mkr under kortfristiga räntebärande skulder. Samtliga kreditförfall
 < 1 år avser säkerställa banklån. 
3 Genomsnittlig ränta i tabellen Räntebindningsstruktur inkluderar derivat medan tabellen Kapitalbindningsstruktur anger genomsnittlig ränta exkl. derivat.
Räntederivat framtida start
Start Förfall Nominellt belopp Ränta, %
2026-02-23 2028-06-30 150,0 2,14
2026-12-30 2027-12-19 100,0 2,44
2027-01-15 2027-12-13 125,0 2,45
2027-12-12 2028-12-12 75,0 2,28
2027-12-12 2028-12-12 75,0 2,14
Eget kapital och skulder
 Räntebärande skulder (7 975 mkr) 53%
 Aktiekapital (372 mkr) 2%
 Fritt eget kapital (5 594 mkr) 37%
 Övriga skulder (653 mkr) 4%
 Uppskjuten skatt (335 mkr) 2%
 Minoritsintressen (0 mkr) 0%
Räntebärande finansiering
 Säkerställda banklån (7 113,3 mkr) 89,2%
 Icke säkerställda obligationer (495,6 mkr) 6,2%
 Certifikat (366,0 mkr) 4,6% 8,0
Mdr
14,9
Mdr
30 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 31 =====

Kapitalbindning
Per rapportperiodens slut uppgick den genomsnittliga 
kapitalbindningstiden för Bolagets räntebärande 
finansiering till 2,7 (2,7) år. Det är högre än Bolagets 
finanspolicy som stipulerar att den genomsnittliga 
viktade kapitalbindningstiden långsiktigt inte ska 
understiga 2,0 år. 
Lån som förfaller inom tolv månader uppgick till 
1 041,8 (764,2) miljoner kronor som motsvarar 13,1 
(10,3) procent av bolagets externa skuld.  
Kapitalbindningsstruktur bank- och obligationslån
6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0
Miljarder kr
< 1 år 1–2 år 2–3 år 3–4 år 4–5 år > 5 år
 Säkerställda banklån
 Obligationslån
 Certifikat
Räntebindning
Stenhus Fastigheter hanterar ränterisken med 
fasträntelån och ränteswappar. Säkrad volym med 
aktiva ränteswappar uppgick per rapportperiodens 
slut till 4 701,7 (3 607,4) miljoner kronor och fastränte-
lån uppgick till 17,2 (76,9) miljoner kronor. Bolagets 
räntesäkringsgrad uppgick därigenom till 59,1 (48,8) 
procent per balansdagen. Ränteswapparna värderas 
till verkligt värde över resultaträkningen. Per 31 de-
cember uppgick totalt verkligt värde på ränteswappar 
till -16,3 (-0,5) miljoner kronor.
För att öka förutsägbarheten i framtida kassaflöden 
och sänka den finansiella risken har Bolaget löpande 
under året ingått ränteswapavtal med framtida start 
om totalt 525,0 miljoner kronor.
Genomsnittlig viktad räntebindningstid inklusive 
effekt av räntederivat och framtidsstartade ränteswa-
par uppgick per rapportdatum till 1,4 (1,2) år. Bolagets 
räntestrategi är att löpande uppta nya ränteswappar i 
syfte att den genomsnittliga ränteförfallotiden för 
bolagets skulder skall vara mellan 12 och 24 månader. 
Bolagets förfallostruktur av kapital och ränta inklusive 
effekt av ränteswappar framgår av tabellen tidigare. 
Skuldportföljens genomsnittliga ränta inklusive rän-
teswappar och byggkreditiv uppgick vid periodens 
utgång till 3,8 (4,9) procent. 
Finansiella riktlinjer 
I syfte att säkerställa en sund och väl riskavvägd fi-
nansiering, stipulerar Bolagets finanspolicy ett antal 
begränsningar kopplat till nettobelåningsgrad, solidi-
tet, räntetäckningsgrad och kapitalbindning. Banklå-
nen är upptagna mot sedvanliga säkerheter såsom 
bland annat pant i fastigheter, pant över aktier och i 
förekommande fall borgensåtaganden från moderbo-
laget. Avtalen kan även innehålla informations- och 
finansiella åtaganden (s.k. kovenanter). De finansiella 
kovenanterna innebär restriktioner kring belånings-
grad, räntetäckningsgrad och soliditet. Efterlevnaden 
av Bolagets generella finanspolicy och lånefaciliteter-
nas kovenanter övervakas löpande och rapporteras 
till styrelsen på kvartalsbasis. De finansiella riskbe-
gränsningarna enligt finanspolicyn jämte faktiskt utfall 
per rapportperiodens slut presenteras nedan. 
Samtliga kovenanter var per 31 december 2025 upp-
fyllda.
Nyckeltal finansiell risk
 
Mål
2025
31 dec
Nettobelåningsgraden ska långsiktigt  
understiga 55% 53,2
Räntetäckningsgraden  
ska långsiktigt överstiga 2,25 gånger 2,23*
Soliditeten ska överstiga 35% 40,5
Genomsnittlig viktad kapitalbindning ska  långsiktigt 
uppgå till minst 2,0 år 2,7
* Rullande 12 månader
31 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 32 =====

Totalt fanns 356 040 606 (371 778 606) utestående 
aktier före utspädning per 31 december 2025. Styrel-
sen föreslår en utdelning per aktie om 0,28 (0,20) 
kronor uppdelad på två utbetalningar: 0,14 (0,10) 
kronor i juni 2026 och 0,14 (0,10) kronor i december 
2026.
På extra bolagsstämma i februari 2025 samt årsstäm-
man i maj 2025 beslutades det att  återköpa eller över-
låta egna aktier, högst 10 procent av utgivna aktier. 
Återköp av egna aktier är en strategi för att stärka 
aktieägarvärdet genom att öka vinsten per aktie. 
Under perioden har Bolaget återköpt 16 092 610 egna 
aktier till ett sammanlagt belopp om 170 050 461 kro-
nor. Av dessa har 354 610 aktier avyttrats till ett ge-
nomsnittspris om 14,1 kronor per aktie som del av 
köpeskillingen vid förvärvet av en fastighet i Uppsala. 
Per den 31 december 2025 uppgick Bolagets innehav 
av egna aktier till 15 738 000 motsvarande 4,2 procent 
av det totala antalet aktier, med ett genomsnittligt 
anskaffningspris om 10,6 kronor per aktie. Återköpen 
har medfört att resultatet per aktie ökat med 4,2 pro-
cent.
Förvaltningsresultatet per vägt genomsnittligt antal 
aktier före utspädning uppgick till 1,14 (0,89) kronor. 
Resultat per vägt genomsnittligt antal aktier före ut-
spädning uppgick till 1,04 (0,15) kronor per aktie.
Beslut om optionsprogram
Stenhus Fastigheter har två beslutade optionsprogram 
men endast ett återstår vid slutet av året;
•  Beslutades 26 oktober 2022, period med rätt att 
teckna nya aktier; 1 november 2025 till och med 30 
november 2025. Optionsprogrammet är därmed 
avslutat.
•  Beslutades 23 maj 2024, period med rätt att teckna 
nya aktier; 1 juni 2027 till och med 30 juni 2027.
 I incitamentsprogrammen fanns det vid periodens  
 utgång 1 180 000 teckningsoptioner som inneha 
 varna, under en period om fyra veckor från den 1 juni  
 2027 till och med den 30 juni 2027, äger rätt att  
 inlösa mot samma antal aktier till en teckningskurs  
 om 16,43 kronor per aktie.
Samtliga optionsprogram riktar sig till Bolagets led-
ningsgrupp och andra anställda i Bolaget samt ett 
optionsprogram till VD separat. Teckningsoptionerna 
överlåts till de anställda på marknadsmässiga villkor. 
Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna uppgår 
utspädningseffekten till cirka 0,33 procent av det tota-
la antalet utestående aktier och röster i Bolaget per 
den 31 december 2025.
För mer information om optionsprogrammen, se årsre-
dovisning 2024. 
Aktien efter utspädning
Totalt fanns vid periodens utgång 356 040 606
(371 778 606) utestående aktier efter utspädning 
per 31 december 2025. 
Förvaltningsresultatet per vägt genomsnittligt antal 
aktier efter utspädning uppgick till 1,14 (0,89) kronor. 
Resultat per vägt genomsnittligt antal aktier efter 
utspädning uppgick till 1,04 (0,15) kronor per aktie.
Aktien och ägarna
Största aktieägare per 2025-12-31
Ägare Antal aktier Procent
Sterner Stenhus Holding AB 90 698 818 24,4
Fastighets AB Balder 85 027 312 22,9
Investment AB Öresund 33 016 084 8,9
Avanza Pension 13 054 138 3,5
FastPartner AB 10 359 254 2,8
Länsförsäkringar Fonder 10 174 667 2,7
First Fondene 8 100 000 2,2
Anna Engebretsen 7 656 162 2,1
Nordnet Pensionsförsäkring 6 127 533 1,6
Uddetorp Invest AB 5 874 954 1,6
Summa 10 största ägarna 270 088 922 72,6
Övriga aktieägare 85 951 684 23,1
Summa utestående aktier 356 040 606 95,8
Aktier som innehas av Stenhus Fastigheter AB 15 738 000 4,2
Summa aktier totalt 371 778 606 100,0
32 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 33 =====

Resultat- samt kassaflödesposter avser perioden 
1 januari-30 december 2025 med jämförelsetal 
1 januari-30 december 2024. Balansposternas  belopp 
avser ställningen vid periodens utgång.
Vid utgången av december 2025 fanns i beståndet 
138 fastigheter jämfört med 135 fastigheter per 
 samma period föregående år.
Intäkter 
Koncernens hyresintäkter uppgick till 1 036,0 (1 011,8) 
miljoner kronor. Den genomsnittliga ekonomiska 
uthyrningsgraden uppgick till 94,6 (93,0) procent och 
hyresdurationen uppgick till 6,3 (6,3) år. I genomsnitt 
är cirka 95 procent av bashyres volymen indexerade 
enligt KPI.
Kostnader
Fastighetskostnader uppgick till 235,4 (228,3)  
miljoner kronor och merparten av driftkostnaderna för 
uthyrda ytor debiteras på hyresgäst. De centrala 
administrations   kostnaderna uppgick till 68,6 (65,9) 
miljoner kronor.  Ökningen är främst hänförlig till att 
koncernen har stärkt den egna organisationen samt 
att koncernen haft vissa dubbelkostnader i samban-
det med detta arbete under perioden.
Finansnetto uppgick till -341,3 (-397,9) miljoner kro-
nor där minskningen delvis beror på lägre Stibor men 
även lägre marginal. Under perioden har Bolaget haft 
kostnader avseende förtidsinlösen av obligationen 
om ett belopp på cirka 10,8 miljoner kronor vilket 
belastar periodens finansnetto. Inom denna post 
redovisas i enlighet med IFRS 16 även räntekostnader 
för leasingavtal inkluderande tomträtt samt leasingbi-
lar, dessa uppgick till 5,8 (5,8) miljoner kronor under 
perioden.
Den genomsnittliga räntenivån uppgick till 3,8 (4,5) 
procent. Räntetäckningsgraden var 2,32 (1,84) gång-
er under rullande 12 månader.
Driftnetto och förvaltningsresultat
Driftnettot uppgick under perioden till 800,5 (783,5) 
miljoner kronor. Överskottsgraden om 77,3 (77,4) 
procent ligger i nivå med föregående år. Förvalt-
ningsresultatet uppgick för perioden till 413,4 
(329,6) miljoner kronor, motsvarande 1,14 (0,89) kr 
per aktie efter utspädning.
Resultat från intresseföretag
Koncernen redovisade resultat från intresseföretag 
om 48,8 (-26,7) miljoner kronor, varav förvaltnings-
resultatet uppgick till 11,9 (10,0) miljoner kronor. 
 Resultatet från intresseföretag hänförs under 2025 till 
innehaven i Krona Public Real Estate AB. 
Värdeförändringar
Värdeförändringar på fastigheter uppgick under peri-
oden till 104,4 (-112,7) miljoner kronor, varav orealise-
rade uppgick till 133,7 (-75,3) miljoner kronor. Den 
orealiserade värdeförändringen var 1,0 (-0,6) procent. 
Nyförhyrningar/omförhandlingar bidrog med en posi-
tiv värdeförändring om cirka 66 miljoner kronor totalt 
omfattar detta cirka 95 175 kvadratmeter i ny och 
omförhandling. Högre hyresintäkter samt marginellt 
sänkta avkastningskrav och vakanser har netto lett till 
en positiv värdeförändning om 67,7 miljoner kronor. 
Sammantaget uppgick den orealiserade värdeföränd-
ringen till 133,7 miljoner kronor. Det samlade mark-
nadsvärdet för fastighetsbeståndet uppgick därav till 
13 704,3 (13 395,0) miljoner kronor. 
Orealiserade värdeförändringar på derivat för hela 
perioden påverkade resultatet med -15,8 (-40,1) mil-
joner kronor och avser i sin helhet orealiserade värde-
förändringar drivet av sjunkande marknadsräntor. 
Skatt
Redovisad skatt uppgick till -148,1 (-70,4) miljoner 
 kronor, varav -42,1 (-45,8) miljoner kronor var aktuell 
skatt. Av periodens aktuella skatt hänförs 9,6 (1,7) 
miljoner kronor till skattepliktiga försäljningar av fast-
igheter. Aktuell skatt och uppskjuten skatt har 
 beräknats utifrån en nominell skattesats om 20,6 
procent. 
De ackumulerade skattemässiga underskotten har 
beräknats till 131,7 (170,4) miljoner kronor, vilket mot-
svarar en skatteeffekt om 27,1 (35,1) miljoner kronor. 
Skatteeffekten för kvarvarande underskottsavdrag 
nettoredovisas under uppskjutna skatteskulder.
Fastigheternas verkliga värde översteg dess skatte-
mässiga värde med 8 362,2 (7 868,2) miljoner kronor, 
varav 6 680,0 (6 652,9) miljoner kronor avsåg tempo-
rära skillnader vid tillgångsförvärv för vilka uppskjuten 
skatt ej redovisats. Uppskjuten skatteskuld har redo-
Kommentarer kring resultat- och balansposter 
samt kassaflöde
Koncernens hyresintäkter uppgick till 1 036,0 (1 011,8) miljoner kronor och driftnettot uppgick 
till 800,5 (783,5) miljoner kronor. Ekonomisk uthyrningsgrad uppgick till 94,6 (93,0) procent 
med en hyresdura tion på 6,3 (6,3) år. Kassaflödet uppgick till 317,9 (-81,3)  miljoner kronor.
33 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 34 =====

visats på nettot på dessa poster, 1 682,2 (1 215,3) 
miljoner kronor, motsvarande 346,5 (250,4) miljoner 
kronor. 
Vidare fanns uppskjuten skatt hänförlig till eliminering 
av obeskattade reserver om 18,5 (13,3) miljoner kronor 
och uppskjuten skattefordran hänförlig till finansiella 
instrument vilken uppgick till 3,4 (0,1) miljoner kronor.
Inom koncernen finns inga pågående skattetvister.
Resultat efter skatt
Resultatet efter skatt uppgick till 380,1 (56,0)  
miljoner kronor. Resultatet efter skatt hänförligt till 
moderbolagets aktieägare uppgick till 377,1 (56,4) 
miljoner kronor, motsvarande 1,04 (0,15) kronor per 
aktie efter utspädning.
Balansposter
Fastigheternas marknadsvärde uppgick vid periodens 
slut till 13 704,3 (13 395,0) miljoner kronor vilket är en 
ökning med 309,3 miljoner kronor sedan ingången av 
året och förklaras av fastighetsförvärv, projektinves-
teringar samt värdeförändringar men motverkas av 
fastighetsförsäljningar.
Andelar i intresseföretag uppgick till 258,8 (99,5) 
miljoner kronor vid periodens slut vilket är en ökning 
med 159,3 miljoner kronor och och förklaras av ett 
positivt resultat från intresseföretag om 48,8 miljoner 
samt deltagande i nyemission och förvärv av aktier i 
Kronan Public Real Estate AB för ett belopp om 110,5 
miljoner kronor. 
Utgående likvida medel var 542,8 (224,9) miljoner 
kronor. För mer information, se kassaflöde nedan. 
Eget kapital har påverkats av periodens resultat, för-
värv av egna aktier, utdelning samt transaktion med 
minoritetsägare (ytterligare förvärv av aktier i Backa-
heden) och uppgick till 5 966,2 (5 922,3) miljoner 
kronor. 
Räntebärande skulder uppgick till 7 974,8 (7 386,6) 
miljoner kronor, där kortfristig del har ökat från 
764,2 miljoner kronor till 1 041,8 miljoner kronor. På 
balansdagen hade bolagets räntederivat ett värde om 
-16,3 (-0,5) miljoner kronor. 
Belåningsgraden uppgick till 57,1 (54,7) procent  
och Nettobelåningsgraden uppgick till 53,2 (53,1) 
procent. Soliditeten har minskat och uppgår till 40,5 
(42,7) procent beroende främst på återköp av egna 
aktier samt utdelning.
Moderbolag
Moderbolaget äger inga fastigheter. Majoriteten av 
moderbolagets intäkter kommer från koncernintern 
försäljning. Intäkterna uppgick till 96,2 (85,5) miljoner 
kronor. Det fanns 46 (41) anställda i moderbolaget. 
Resultatet uppgick till 64,4 (-386,9) miljoner kronor. 
Moderbolaget ägde aktier i dotterbolag för 4 850,2 
(4 024,2) miljoner kronor och hade en koncern intern 
nettoskuld på 664,9 (-490,9) miljoner kronor. 
Andelar i intressebolag uppgick till 258,7 (102,2)  
miljoner kronor. Övriga tillgångar uppgick till 30,6 
(17,7) miljoner kronor och likvida medel till 345,3 
(77,6) miljoner kronor. Det egna kapitalet uppgick till 
3 910,7 (4 083,5) miljoner kronor. Övriga skulder 
uppgick per 31 december 2025 till 909,2 (629,1) 
miljoner kronor, varav räntebärande 861,6 (596,4) 
miljoner kronor.
34 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 35 =====

Likvida medel vid  
periodens ingång: 
224,9 
Likvida medel vid  
periodens utgång: 
542,8
Koncernens kassaflöde i sammandrag, mkr
Aktieägartillskott: –
Löpande verksamhet: 416,0
Upptagna lån: 6 175,9
Försäljning av dotterbolag: 664,5
Amortering, övrig finansieringsverksamhet: -5 921,3
Förvärv av dotterbolag, övrig investeringsverksamhet: -1 017,2
Kassaflöde
Periodens kassaflöde uppgick till 317,9 (-81,3) miljoner 
kronor. De dominerande posterna är försäljning och  
förvärv av dotterbolag, investeringar i fastigheter, 
amortering och upptagning av lån samt återköp av 
egna aktier.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
till 416,0 (254,9) miljoner kronor. 
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick 
till -352,7 (280,4) miljoner kronor varav försäljning av 
fastigheter via dotterbolag uppgick till 664,5 (654,8) 
miljoner kronor och förvärv av fastigheter via 
dotterbolag uppgick till -720,1 (-159,9) miljoner kronor, 
se tabell nedan.
 Investeringar i befintligt bestånd uppgick till -270,0 
(-217,1) miljoner kronor. 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick 
till 254,6 (-616,5) miljoner kronor varav upptagna lån 
uppgår till 6 175,9 (1 049,2) miljoner kronor och amor-
tering skett med -5 591,0 (-1 621,6) miljoner kronor.
Förvärv av dotterbolag, tkr
2025 jan-dec 2024 jan-dec
Förvärv av förvaltningsfastigheter -733 849 -176 976
Nyemission - 14 950
Återutgivning av aktier som betalning 5 000 -
Övertagnade av övriga tillgångar -9 115 -843
Övertagande av övriga skulder 17 909 2 928
Kassaflöde påverkande -720 055 -159 941
Försäljning av dotterbolag, tkr
2025 jan-dec 2024 jan-dec
Försäljning av förvaltningsfastigheter 714 202 734 920
Säljarrevers -40 065 -49 006
Överlåtande av övriga tillgångar 394 1 882
Överlåtande av övriga skulder -10 0 47 -33 016
Kassaflöde påverkande 664 484 654 780
35 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 36 =====

36 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 37 =====

Finansiell information
Koncernens resultaträkning
Belopp i tkr
2025 
okt- 
dec
2024 
okt- 
dec
2025 
jan-
dec
2024 
jan- 
dec
Hyresintäkter och övriga intäkter 270 582 244 932 1 035 951 1 011 796
Fastighetskostnader -64 671 -54 649 -235 425 -228 319
Driftnetto 205 911 190 283 800 526 783 477
Centrala administrationskostnader -16 033 -16 022 -68 555 -65 897
Noteringskostnader – -13 815 – -13 815
Resultat från intresseföretag 43 164 -1 369 48 829 -26 685
–varav förvaltningsresultat 1 827 2 301 11 905 9 952
–varav värdeförändringar förvaltningsfastigheter 4 451 170 5 150 -22 500
–varav skatt -2 150 299 -5 262 823
–varav övrigt 39 036 -4 139 37 036 -14 960
Finansiella intäkter 27 614 11 011 66 371 56 893
Finansiella kostnader -115 827 -99 865 -407 629 -454 806
–varav förtidsinlösen obligation -10 778 – -10 778 –
Resultat inklusive värdeförändringar i intresseföretag 144 829 70 223 439  542 279 167
–varav förvaltningsresultat 114 270 87 708 413 396 329 619
Värdeförändringar förvaltningsfastigheter 29 990 72 004 104 446 -112 681
Värdeförändringar av finansiella instrument 9 539 18 937 -15 830 -40 089
Resultat före skatt 184 358 161 164 528 158 126 397
Aktuell skatt -4 356 -18 425 -42 066 -45 783
Uppskjuten skatt -48 848 -32 438 -105 992 -24 631
Periodens/Årets resultat 131 154 110 301 380 100 55 983
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 130 830 107 773 377 078 56 446
Innehav utan bestämmande inflytande 324 2 528 3 022 -463
Data per aktie
Belopp i tkr
2025 
okt- 
dec
2024 
okt- 
dec
2025 
jan-
dec
2024 
jan- 
dec
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 130 830 107 773 377 078 56 446
Viktat genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning, tusental 357 376 371 779 363 919 371 207
Viktat genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning, tusental 357 376 371 779 363 919 371 503
Resultat per viktat genomsnittligt 
antal aktier före utspädning, kr 0,37 0,29 1,04 0,15
Resultat per viktat genomsnittligt antal 
aktier efter utspädning, kr 0,37 0,29 1,04 0,15
Rapport över koncernens totalresultat
Belopp i tkr
2025 
okt- 
dec
2024 
okt- 
dec
2025 
jan-
dec
2024 
jan- 
dec
Periodens/Årets resultat 131 154 110 301 380 100 55 983
Övrigt totalresultat – – – –
Periodens/Årets totalresultat 131 154 110 301 380 100 55 983
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 130 830 107 773 377 078 56 446
Innehav utan bestämmande inflytande 324 2 528 3 022 -463
37 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 38 =====

Koncernens balansräkning
Belopp i tkr 2025-12-31 2024-12-31
Tillgångar
Förvaltningsfastigheter 13 704 255 13 395 030
Tomträtter och övriga nyttjanderättstillgångar 200 364 198 498
Immateriella anläggningstillgångar 4 944 4 564
Övriga materiella anläggningstillgångar 416 498
Andelar i intresseföretag 258 772 99 450
Långfristiga fordringar 35 000 38 006
Summa anläggningstillgångar 14 203 751 13 736 046
Kundfordringar 4 809 6 452
Övriga fordringar 93 848 55 985
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 83 678 55 856
Likvida medel 542 803 224 941
Summa omsättningstillgångar 725 138 343 234
Summa tillgångar 14 928 889 14 079 280
Belopp i tkr 2025-12-31 2024-12-31
Eget kapital 
Aktiekapital 371 779 371 779
Övrigt tillskjutet kapital 4 937 973 4 937 973
Balanserade vinstmedel inklusive periodens totalresultat 656 401 502 096
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 5 966 153 5 811 848
Innehav utan bestämmande inflytande – 110 465
Summa eget kapital 5 966 153 5 922 313
Skulder
Långfristiga räntebärande skulder 6 933 013 6 622 398
Långfristig leasingskuld 200 364 198 498
Derivat 16 303 473
Uppskjutna skatteskulder 334 513 228 475
Summa långfristiga skulder 7 484 193 7 049 844
Kortfristiga räntebärande skulder 1 041 827 764 153
Leverantörsskulder 10 681 13 098
Skatteskulder 52 134 58 683
Övriga skulder 120 173 59 131
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 253 728 212 058
Summa kortfristiga skulder 1 478 543 1 107 123
Summa skulder 8 962 736 8 156 967
Summa eget kapital och skulder 14 928 889 14 079 280
 
38 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 39 =====

Koncernens förändring i eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Belopp i tkr Aktiekapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Balanserade 
vinstmedel 
inklusive 
periodens 
totalresultat Summa
Innehav 
utan best- 
ämmande 
inflytande
Totalt eget 
kapital
Eget kapital  2023-12-31 370 629 4 923 418 420 791 5 714 838 188 793 5 903 631
Nyemission 1 150 13 752 14 902 14 902
Utgivande av teckningsoptioner 803 803 803
Återbetalning av aktieägaretillskott – -452 -452
Avyttrade minoritetsandelar – -7 691 -7 691
Transaktion med minoritetsandelsägare 24 859 24 859 -69 722 -44 863
Periodens totalresultat jan-dec 2024 56 446 56 446 -463 55 983
Eget kapital 2024-12-31 371 779 4 937 973 502 096 5 811 848 110 465 5 922 313
Återköp av aktier -170 051 -170 051 -170 051
Återutgivning av aktier som betalning för 
fastighetsförvärv
5 000 5 000 5 000
Aktieutdelning -72 128 -72 128 -72 128
Transaktion med minoritetsandelsägare 14 406 14 406 -113 487 -99 081
Periodens totalresultat jan-dec 2025 377 078 377 078 3 022 380 100
Eget kapital 2025-12-31 371 779 4 937 973 656 401 5 966 153 – 5 966 153
39 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 40 =====

Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag
Belopp i tkr
2025 
okt- 
dec
2024 
okt- 
dec
2025 
jan-
dec
2024 
jan- 
dec
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 184 358 161 164 528 158 126 397
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -80 545 -88 729 -132 780 183 141
103 813 72 435 395 378 309 538
Betald inkomstskatt -9 652 -9 206 -46 401 -25 157
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före förändringar av rörelsekapital 94 161 63 229 348 977 284 381
Ökning (-)/Minskning(+) av rörelsefordringar -43 423 24 354 -23 250 39 548
Ökning (+)/Minskning(-) av rörelseskulder 77 194 3 944 90 265 -69 058
Kassaflöde från den löpande verksamheten 127 932 91 527 415 992 254 871
Investeringsverksamheten
Förvärv av förvaltningsfastigheter via bolag 247 -101 484 -720 055 -159 941
Försäljning av förvaltningsfastigheter via bolag 144 728 29 067 664 484 654 780
Förvärv av immateriella anläggingstillgångar -388 -484 -1 414 -1 398
Förvärv av materiella anläggningstillgångar – – -100 –
Investeringar i förvaltningsfastigheter -54 182 -56 771 -270 030 -217 113
Försäljning av förvaltningsfastigheter 84 898 – 84 898 11 535
Investeringar i intresseföretag -107 069 -7 476 -110 493 -7 476
Kassaflöde från investeringsverksamheten 68 234 -137 148 -352 710 280 387
Finansieringsverksamheten
Nyemission – – – 743
Återköp av aktier -67 951 – -170 051 –
Transaktion med minoritetsandelsägare -75 941 -29 769 -99 081 -44 863
Utbetald utdelning till aktieägarna -35 728 – -72 128 –
Upptagna lån 590 500 221 063 6 175 869 1 049 246
Amortering av lån -692 024 -238 076 -5 591 029 -1 621 638
Förändring räntebärande fordringar – – 11 000 –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -281 144 -46 782 254 580 -616 512
Periodens/Årets kassaflöde -84 978 -92 403 317 862 -81 254
Likvida medel ingående balans 627 781 317 344 224 941 306 195
Likvida medel utgående balans 542 803 224 941 542 803 224 941
40 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 41 =====

Moderbolagets resultaträkning
Belopp i tkr
2025
jan-dec
2024
jan-dec
Nettoomsättning 96 214 85 493
Övriga externa kostnader -40 508 -52 237
Personalkostnader -64 654 -58 969
Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -2 092 -1 959
Rörelseresultat -11 0 4 0 -27 672
Ränteintäkter och liknande resultatposter
Resultat från andelar i koncernföretag 40 700 -306 088
Resultat från andelar i intresseföretag 46 086 -23 724
Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar – 63
Finansiella intäkter 31 437 32 084
Finansiella kostnader -68 495 -75 544
Resultat efter finansiella poster 38 688 -400 881
Bokslutsdispositioner 29 550 10 449
Resultat före skatt 68 238 -390 432
Skatt på årets resultat -3 826 3 483
Periodens/Årets resultat 64 412 -386 949
Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat
41 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 42 =====

Moderbolagets balansräkning
Belopp i tkr 2025-12-31 2024-12-31
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 4 944 4 564
Materiella anläggningstillgångar 355 414
Nyttjanderättstillgångar 4 415 3 795
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 4 850 232 4 024 160
Andelar i intressebolag 258 742 102 193
Fordringar hos koncernföretag 1 296 068 873 972
Uppskjutna skattefordringar – 3 814
6 405 042 5 004 139
6 414 756 5 012 912
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Kundfodringar – 143
Fordringar hos koncernföretag 5 702 31 118
Övriga fordringar 6 223 1 242
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 14 711 3 736
26 636 36 239
Kassa och bank 345 262 77 620
345 262 77 620
Summa tillgångar 6 786 654 5 126 771
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 371 779 371 779
371 779 371 779
Fritt eget kapital
Överkursfond 4 207 560 4 207 560
Balanserat resultat -733 018 -108 890
Årets resultat 64 412 -386 949
3 538 954 3 711 721
Summa eget kapital 3 910 733 4 083 500
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder 495 585 596 433
Skulder till koncernföretag 1 966 649 412 920
2 462 234 1 009 353
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder 366 000 –
Leasingskuld 4 415 3 795
Leverantörskulder 2 297 357
Skulder till koncernföretag 50 1 270
Övriga kortfristiga skulder 20 705 2 226
Upplupna kostnader och förutbetalade intäkter 20 220 26 270
413 687 33 918
Summa eget kapital och skulder 6 786 654 5 126 771
42 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 43 =====

Moderbolagets förändring i eget kapital
Belopp i tkr Aktiekapital Överkursfond
Balanserat 
resultat
Årets totala 
resultat
Totalt eget 
kapital
Eget kapital  2023-12-31 370 629 4 192 213 -13 667 -95 223 4 453 952
Omföring av föregående års resultat -95 223 95 223 –
Nyemission 1 150 13 752 14 902
Utgivande av teckningsoptioner 1 595 1 595
Periodens totalresultat jan-dec 2024 -386 949 -386 949
Eget kapital 2024-12-31 371 779 4 207 560 -108 890 -386 949 4 083 500
Omföring av föregående års resultat -386 949 386 949 –
Återköp av aktier -170 051 -170 051
Återutgivning av aktier som betalning för fastighetsförvärv 5 000 5 000
Aktieutdelning -72 128 -72 128
Periodens totalresultat jan-dec  2025 64 412 64 412
Eget kapital 2025-12-31 371 779 4 207 560 -733 018 64 412 3 910 733
43 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 44 =====

Belopp i tkr om inget annat anges.
Företagsinformation
Koncernredovisningen avseende perioden  
2025-01-01 – 2025-12-31, för Stenhus Fastigheter i 
Norden AB (publ) (”Stenhus  Fastigheter”, Koncer-
nen”, ”Bolaget”) har upprättats av VD och styrelse. 
Moderbolaget är ett svenskt aktiebolag med säte i 
Stockholm, Sverige, med organisationsnummer 
559269-9507. Stenhus Fastigheter genomförde ett 
listbyte 18 december 2024 och Bolagets aktier är nu 
noterade på Nasdaq Stockholm Mid Cap.
Stenhus Fastigheter är ett fastighetsbolag som äger 
och förvaltar offentliga- och kommersiella fastigheter 
med tydligt geografiskt fokus på storstadsområden 
samt tillväxtorter. Stenhus Fastigheter arbetar även 
aktivt med befintliga och potentiella byggrätter inom 
det nuvarande beståndet. 
Risker och osäkerhetsfaktorer
Stenhus Fastigheter har en kontinuerlig process för 
att identifiera väsentliga risker som kan påverka bola-
gets finansiella ställning och resultat. Bolagets risker 
är kategoriserade inom någon av de sex kategorierna 
nedan: 
• Affärsrisker
• Operativa risker
• Efterlevnadsrisker
• Finansiella risker
• Rapporteringsrisker
• Hållbarhetsrisker
Huvudsakliga risker avser bl.a. värdeförändring på 
fastigheter, konjunkturutvecklingen, ändrade lagar 
och regelverk, projektverksamhet, finansering samt 
hållbarhet. För mer information om identifierade 
 risker, se Stenhus Fastigheter års- och hållbarhets-
redovisning 2024.
Uppskattningar och bedömningar
För att kunna upprätta redovisningen enligt god redo-
visningssed måste företagsledningen göra bedöm-
ningar och antaganden som påverkar tillgångs- och 
skuldposter respektive intäkts- och kostnadsposter 
samt lämnad information i övrigt. Faktiskt utfall kan 
skilja sig från dessa bedömningar. Redovisningen är 
speciellt känslig för de bedömningar och antaganden 
som ligger till grund för värdering av förvaltnings-
fastigheterna. För känslighetsanalys avseende 
 antaganden kopplade till fastighetsvärderingarna,  
se avsnitt Fastighetsportfölj i denna delårsrapport 
samt sid 21-23 i Stenhus Fastigheter års- och hållbar-
hetsredovisning 2024. 
Allmänna redovisningsprinciper
Denna delårsrapport för koncernen har upprättats i 
enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämp-
liga bestämmelser i årsredovisningslagen. Tillämpade 
redovisnings- och värderingsprinciper samt beräk-
ningsmetoder har varit oförändrade jämfört med 
senaste årsredovisningen. 
Derivat värderas till verkligt värde i balansräkningen 
och övriga finansiella instrument till upplupet anskaff-
ningsvärde. För räntebärande skulder, som utgörs av 
bank, och obligationslån, avviker verkligt värde från 
det redovisade upplupna anskaffningsvärdet. Verkligt 
värde fastställs utifrån aktuell räntekurva med tillägg 
för upplåningsmarginal. Derivat värderas i enlighet 
med nivå 2 i IFRS 13:s värderingshierarki. Förvalt-
ningsfastigheter redovisas till verkligt värde i enlighet 
med nivå 3 i värderingshierarkin. 
Redovisningsprinciperna för moderbolaget är 
 oförändrade från de som angavs i årsredovisningen 
för 2024.
För övrig information om redovisningsprinciper 
 rekommenderas koncernens årsredovisning för  
2024 som finns tillgänglig på Stenhus Fastigheters 
hemsida, www.stenhusfastigheter.se
Närståendetransaktioner
Stenhus Fasigheters relationer med närstående fram-
går på sid 47 i denna delårsrapport och i not 3 i årsre-
dovisningen 2024. Samtliga närståendetransaktioner 
har gjorts på marknadsmässiga villkor. 
Nya standarder och tolkningar
Inga nya eller ändrade IFRS-standarder eller tolk-
ningar från IASB har haft någon påverkan på 
 delårsrapporten eller de redovisningsprinciper som 
Stenhus Fastigheter tillämpar. 
Väsentliga händelser efter periodens utgång
• Under 2026 har Stenhus Fastigheter bildat Hol- 
 dingbolaget Krona Bidco AB tillsammans med  
 Sterner. Parterna överlät samtliga aktier (39,99  
 respektive 29,90 procent), totalt 69,89 procent i  
 Krona Public Real Estate AB till 35,75 kronor per  
 aktie. Stenhus Fastigheter äger 57,22 procent av  
 Holdingbolaget. Därmed uppkommer budplikt och  
 Holdingbolaget ska lämna ett kontant offentligt  
 uppköpserbjudande om minst 35,75 kronor per  
 aktie.
• Under januari 2026 återköpte Stenhus Fastigheter  
 8 864 000 egna aktier. Det totala innehavet upp 
 går till 6,739 procent av aktierna, vilket innebär att  
 bolaget passerat 5-procentsgränsen enligt lagen  
 om handel med finansiella instrument.
För mer info se sidan 5, 6  och 24. 
Övriga upplysningar 
44 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 45 =====

Resultat och balansposter per segment
2025
jan-dec
tkr Offentlig1 
Lager/
lätt industri/
logistik
Sällanköps-/
dagligvaru-
handel Kontor
Ofördelade 
poster 
Summa 
koncern
RESULTATRÄKNINGEN
Hyresintäkter och övriga intäkter 182 216 587 671 164 856 93 062 8 146 1 035 951
Fastighetskostnader -47 558 -100 820 -36 017 -23 047 -27 983² -235 425
Driftnetto 134 658 486 851 128 839 70 015 -19 837 800 526
Central administration – – – – -68 555 -68 555
Resultat från intresseföretag – – – – 48 829 48 829
Finansiella intäkter – – – – 66 371 66 371
Finansiella kostnader – – – – -402 289 -402 289
Räntekostnader leasingsskuld:  
Tomträttsavgälder -1 780 -2 692 – -868 – -5 340
Resultat inklusive värde- 
förändringar i intresseföretag
132 878 484 159 128 839 69 147 -375 481 439 542
Värdeförändring
Värdeförändring förvaltningsfastigheter, 
orealiserad
-29 300 193 911 -64 957 34 076 – 133 730
Värdeförändring förvaltningsfastigheter, 
realiserad
-1 472 -14 223 -3 268 -10 321 – -29 284
Värdeförändringar finansiella instrument – – – – -15 830 -15 830
Resultat före skatt 102 106 663 847 60 614 92 902 -391 311 528 158
BALANSRÄKNINGEN
Förvaltningsfastigheter 2 744 285 7 803 450 1 976 260 1 180 260 – 13 704 255
- Varav periodens förvärv 103 224 578 190 52 435 – – 733 849
- Varav periodens försäljningar -38 329 -162 182 -204 906 -393 683 – -799 100
-  Varav periodens investeringar i befintliga 
fastigheter
42 512 64 574 137 916 25 028 – 270 030
Övriga tillgångar – – – – 1 224 634 1 224 634
Summa tillgångar 2 744 285 7 803 450 1 976 260 1 180 260 1 224 634 14 928 889
1 Förvaltningsfastigheter inom offentliga segmentet inkluderar en bostadsfastighet.
2  Ofördelade poster avser främst fastighetsadministration vilka inte delas upp på segment.
45 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 46 =====

Resultat och balansposter per segment
2024
jan-dec
tkr Offentlig1 
Lager/
lätt industri/
logistik
Sällanköps-/
dagligvaru-
handel Kontor
Ofördelade 
poster 
Summa 
koncern
RESULTATRÄKNINGEN
Hyresintäkter och övriga intäkter 170 875 553 813 177 212 109 367 529 1 011 796
Fastighetskostnader -33 651 -104 133 -42 794 -24 486 -23 2552 -228 319
Driftnetto 137 224 449 680 134 418 84 881 -22 726 783 477
Central administration – – – – -65 897 -65 897
Noteringskostnader -13 815 -13 815
Resultat från intresseföretag – – – – -26 685 -26 685
Finansiella intäkter – – – – 56 893 56 893
Finansiella kostnader – – – – -449 454 -449 454
Räntekostnader leasingsskuld:  
Tomträttsavgälder -1 792 -2 692 – -868 – -5 352
Resultat inklusive värde-
 förändringar i intresseföretag
135 432 446 988 134 418 84 013 -521 684 279 167
Värdeförändring
Värdeförändring förvaltningsfastigheter, 
orealiserad
-102 807 68 455 -10 967 -29 992 – -75 311
Värdeförändring förvaltningsfastigheter, 
realiserad
– -24 465 -11 885 -1 020 – -37 370
Värdeförändringar finansiella instrument – – – – -40 089 -40 089
Resultat före skatt 32 625 490 978 111 566 53 001 -561 773 126 397
BALANSRÄKNINGEN
Förvaltningsfastigheter 2 667 650 7 143 180 2 059 040 1 525 160 – 13 395 030
- Varav årets förvärv – 176 976 – – – 176 976
- Varav årets försäljningar – -533 563 -187 288 -25 604 – -746 455
-  Varav årets investeringar i befintliga 
fastigheter
26 731 141 564 37 297 11 521 – 217 113
Övriga tillgångar – – – – 684 250 684 250
Summa tillgångar 2 667 650 7 143 180 2 059 040 1 525 160 684 250 14 079 280
1 Förvaltningsfastigheter inom offentliga segmentet inkluderar en bostadsfastighet.
2 Ofördelade poster avser främst fastighetsadministration vilka inte delas upp på segment.
46 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 47 =====

Närståendetransaktioner
Koncernen 
Koncernens huvudägare är Sterner Stenhus Holding 
AB. De tjänster som koncernen köper in från bolag 
vilket Sterner Stenhus Holding AB har direkt eller 
indirekt inflytande över består kameral förvaltning och 
administrationstjänster. Utöver detta köps tjänster för 
till- och ombyggnationer från bolag inom Sterner 
Stenhus Holding AB sfären. Den totala kostnaden för 
dessa tjänster uppgick under perioden till 4,2 (4,4)  
miljoner kronor varav 2,0 (2,7) miljoner kronor hänför-
liga till till- och ombyggnationer. 
Ersättning till bolag som övrig styrelse och ledning har 
direkt eller indirekt inflytande över uppgick under 
perioden till 9,9 (5,7) miljoner kronor och avsåg kost-
nader för due diligence samt projektledning.
Koncerninterna tjänster inom Stenhus Fastigheter i 
Norden AB koncernen består av förvaltningstjänster 
samt due diligence kostnader vilka elimineras i kon-
cernen.
Utöver ovan har inga närståendetransaktioner förele-
gat.
Sterner Stenhus Holding AB koncernen, tkr
2025 
jan-dec
2024 
jan-dec
Försäljning av varor/tjänster 3 533 3 333
Inköp av varor/tjänster 4 173 4 389
Övrigt – –
Fordran på balansdagen – –
Skuld på balansdagen 198 165
Styrelse och ledning, tkr
2025 
jan-dec
2024 
jan-dec
Försäljning av varor/tjänster – –
Inköp av varor/tjänster 9 924  5 660
Övrigt – –
Fordran på balansdagen – –
Skuld på balansdagen 507 654
Närståendetransaktioner 
Moderbolaget 
De tjänster som köps in från bolag vilka Sterner Stenhus 
Holding AB har direkt eller indirekt inflytande över 
består av kameral förvaltning samt administrations-
tjänster. Den totala kostnaden för dessa tjänster 
uppgick under perioden till 2,2 (1,7) miljoner kronor. 
Stenhus Fastigheter i Norden AB har under perioden 
utfört förvaltnings- samt due diligence tjänster till 
Bolagets direkt eller indirekt ägda dotterbolag till ett 
belopp om 88,4 (76,2) miljoner kronor. 
Ersättning till bolag som övrig styrelse och ledning  
har direkt eller indirekt inflytande över uppgick under 
perioden till 6,3 (3,4) miljoner kronor och avsåg 
 kostnader för due diligence.
Utöver ovan har inga närståendetransaktioner 
 förelegat.
Sterner Stenhus Holding AB koncernen, tkr
2025 
jan-dec
2024 
jan-dec
Försäljning av varor/tjänster 358 106
Inköp av varor/tjänster 2 167 1 697
Övrigt – –
Fordran på balansdagen – –
Skuld på balansdagen 198 –
Stenhus Fastigheter i Norden AB koncernen, tkr
2025 
jan-dec
2024 
jan-dec
Försäljning av varor/tjänster 88 360 76 243
Inköp av varor/tjänster – –
Övrigt – –
Fordran på balansdagen 1 301 770 905 090
Skuld på balansdagen 1 966 699 414 190
Styrelse och ledning, tkr
2025 
jan-dec
2024 
jan-dec
Försäljning av varor/tjänster – –
Inköp av varor/tjänster 6 292 3 417
Övrigt – –
Fordran på balansdagen – –
Skuld på balansdagen 446 –
47 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 48 =====

Informationen är sådan som Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ) ska offentliggöra  
enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande  
den 19 februari 2026, klockan 07.30 CET.
Elias Georgiadis
VD och styrelseledamot
  
Erik Borgblad Rickard Backlund Frank Roseen
Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot
Malin af Petersens  Anders Wennberg Nicklas Paulson 
Styrelseledamot  Styrelseledamot  Styrelseledamot
Styrelsens försäkran
Styrelsen och VD ger sin försäkran om att denna delårsrapport ger en rättvisande översikt över  
Bolagets och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver väsentliga 
risker och osäkerhetsfaktorer som Bolaget och de bolag som ingår i koncernen står inför. 
 
Stockholm, den 19 februari 2026  
Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ)
48 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 49 =====

Definitioner av nyckeltal 
Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten 
(ESMA) har gett ut riktlinjer avseende användandet av 
alternativa nyckeltal (Alternative Performance  Measures, 
APM). Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått 
som inte definieras eller anges i de tillämpliga reglerna 
för finansiell rapportering, IFRS. Riktlinjerna är framtagna 
i syfte att öka transparensen och jämförbarheten. 
Bolagets ledning har valt att använda nedan definitio-
ner av nyckeltal då de på ett tydligt sätt beskriver 
Bolagets förvaltningsverksamhet, finansiering samt 
Bolagets värdeutveckling.
Nyckeltal Beskrivning Syfte
Aktuellt substans-
värde; EPRA NTA 
(Net Tangible 
Assets)
Redovisat eget kapital hänförligt till stamaktien med 
återläggning av nominell uppskjuten skatt och verkligt 
värde på derivat samt justerat med bedömd verklig 
uppskjuten skatt om 5,15 procent. 
Nyckeltalet åskådliggör nettotillgångarnas verkliga 
värde i ett långsiktigt perspektiv. 
Aktuellt substans-
värde;  
EPRA NTA, per aktie
EPRA NTA dividerat med antalet utestående aktier. Nyckeltalet åskådliggör nettotillgångarnas verkliga 
värde i ett långsiktigt perspektiv per aktie.
Areamässig 
uthyrningsgrad 
Kontrakterad area vid periodens utgång i förhållande till 
totalt uthyrningsbar area vid periodens utgång.
Nyckeltalet belyser den faktiska uthyrningsgraden i 
förhållande till total uthyrningsbar yta.
Avkastning på eget 
kapital
Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget 
kapital. Vid kvartalsbokslut har avkastningen omräknats 
till helårsbasis utan hänsyn till säsongsvariationer som 
normalt uppstår i verksamheten.
Nyckeltalet åskådliggör hur ägarnas kapital 
förräntats under perioden. 
Belåningsgrad 
fastigheter (LTV) 
Räntebärande skulder och ägarandelen i intressebolag i 
relation till fastigheternas verkliga värde.
Nyckeltalet belyser finansiell risk ej beaktat likvida medel.
Belåningsgrad 
fastigheter, netto 
(Net LTV) 
Räntebärande skulder minus likvida medel, i relation till 
fastigheternas verkliga värde.
Nyckeltalet belyser finansiell risk beaktat likvida medel.
Driftnetto Totala hyresintäkter för fastigheterna minskat med 
fastigheternas driftskostnader. 
Ett mått på fastigheternas resultatgenerering.
Ekonomisk 
uthyrningsgrad 
Kontrakterad årshyra vid periodens utgång i förhållande 
till hyresvärde vid periodens utgång. 
Nyckeltalet belyser uthyrningsgraden ur ett ekonomiskt 
perspektiv.
Förvaltningsresultat Driftnetto, centrala administrationskostnader, 
finansnettot exkl kostnad förtidsinlöst obligation, samt 
intresseföretagets förvaltningsresultat.
Ett mått på verksamhetens resultatgenerering oaktat 
värdeförändringar.
Genomsnittlig ränta Viktad genomsnittlig ränta på räntebärande skulder 
inklusive derivat
Ett mått på koncernens genomsnittliga kostnad för lånat 
kapital.
Genomsnittlig 
räntebindning
Ett viktat snitt av återstående räntebindningstid 
avseende räntebärande skulder, inklusive derivat.
Nyckeltalet belyser finansiell risk.
Hyresduration Viktat genomsnitt av fastigheternas återstående 
kontrakterade hyresperiod, uttryckt i antal år. 
Nyckeltalet belyser operativ risk.
Kapitalbindning Ett viktat snitt av återstående kapitalbindningstid 
avseende räntebärande skulder.
Nyckeltalet belyser finansiell risk.
Långsiktigt 
substans värde,  
EPRA NRV (Net 
Reinstatement 
Value)
Redovisat eget kapital med hänförligt till stamaktien med 
återläggning av redovisad uppskjuten skatt och verkligt 
värde på derivat.
Nyckeltalet åskådliggör nettotillgångarnas verkliga 
värde i ett långsiktigt perspektiv.
Långsiktigt 
substansvärde,  
EPRA NRV, per aktie
EPRA NRV dividerat med antalet utestående aktier vid 
periodens utgång.
Nyckeltalet åskådliggör nettotillgångarnas verkliga värde i 
ett långsiktigt perspektiv, per aktie.
Nettouthyrning Årliga hyresintäkter från nytecknade inklusive 
omförhandlade hyresavtal reducerat med uppsagda 
hyresavtal under perioden.
Nyckeltalet belyser verksamhetens uthyrningsarbete.
Resultat per aktie Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal 
aktier, före och efter utspädning. 
Nyckeltalet belyser aktieägarnas andel av resultatet.
Räntetäckningsgrad Förvaltningsresultat med återläggning av räntenetto i 
procent av räntenetto.
Nyckeltalet belyser finansiell risk.
Soliditet Eget kapital i relation till totala tillgångar exklusive de 
nyttjanderätter för leasade tillgångar som redovisas i 
enlighet med IFRS 16.
Nyckeltalet belyser finansiell risk.
För beräkning av nyckeltal se Bolagets hemsida, https:/ /www.stenhusfastigheter.se/investerare/rapporter/nyckeltal/.
49 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 50 =====

Bedömd intjäningsförmåga
Aktuell intjäningsförmåga är endast att betrakta som 
en teoretisk ögonblicksbild, vars syfte är att presentera 
intäkter och kostnader på årsbasis givet fastighets-
bestånd, lånekostnader, kapitalstruktur och organisa-
tion vid en bestämd tidpunkt. Det är inte en prognos. 
Intjäningsförmågan har ej varit föremål för översiktlig 
granskning av bolagets revisorer. Intjäningsförmågan 
innehåller ingen bedömning av kommande period vad 
gäller utveckling av hyror, vakansgrad, fastighetskost-
nader, värdeförändringar eller andra resultatpåver-
kande faktorer.  Den långsiktiga intjäningsförmågan 
inkluderar intäkter och bedömda kostnader för de 
förvärv/avyttringar Stenhus har tillträtt/frånträtt efter 
31 december 2025 samt effekter av pågående projekt 
där signerade hyres kontrakt finns. 
Hyresintäkter baseras på kontrakterade intäkter på 
årsbasis inklusive hyrestillägg för fastighetsskatt med 
mera. Den bedömda intäkten innehåller uppräkning 
enligt KPI-siffran för oktober 2025.
Fastighetskostnader är baserade på bedömd kostnad 
under ett normalår och grundar sig på faktiskt utfall 
med beaktande av byggnadernas tekniska systems 
ålder och bestämmelser i hyresavtal. Kostnader för 
central administration har beräknats utifrån en upp-
skattning av nödvändig organisation och består till 
största del av ersättning till personal, administrativ 
förvaltning av Bolaget och kontorshyra. Finansierings-
kostnaderna är uppskattade givet Bolagets kapital-
struktur. Kostnaderna för de räntebärande skulderna 
har beräknats med utgångspunkt i underliggande 
basränta (STIBOR3M) om 2,00% samt kontrakterade 
lånemarginaler. Byggnadskreditiven har justerats upp 
som om de vore utnyttjade till fullo.
Ögonblicksbild av långsiktig intjäningsförmåga, mkr
Per 31 dec
 2025
Projekt Avtalat/
frånträtt efter 
kvartalet
Avtalat/
tillträtt efter 
kvartalet
Långsiktigt
Justerat hyresvärde 1 082 3 0 1 1 086
Vakans -59 0 0 0 -59
Hyresintäkter 1 023 3 0 1 1 028
Fastighetskostnader -207 0 0 0 -208
Driftnetto 816 3 0 1 820
Central administration -62 0 0 0 -62
Resultat från intresseföretag 16 0 0 0 16
Finansnetto -313 0 0 0 -313
Förvaltningsresultat 457 3 0 1 461
Ingående antal utestående aktier 356 040 606 356 040 606 356 040 606 362 539 642 356 040 606
Nya aktier – – – – –
Utgående antal utestående aktier 356 040 606 356 040 606 356 040 606 362 539 642 356 040 606
Långsiktig intjäning per aktie 1,28 0,01 0,00 – 1,29
Nedan känslighetsanalys illustrerar förvaltnings-
resultatet beroende på hur basräntan (STIBOR3M) 
och driftnettot förändras.
Känslighetsanalys av långsiktigt förvaltningsresultat, mkr
STIBOR3M
Driftnettoförändring 1,00% 1,50% 2,00% 2,50% 3,00% 
-10% 411 395 379 363 347
-5% 452 436 420 404 388
0% 493 477 461 445 429
5% 534 518 502 486 470
10% 575 559 543 527 511
50 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 51 =====

Intjäningsförmåga rullande tolv månader
Stenhus intjäningsförmåga för rullande 12 månader 
baseras till skillnad från den ögonblicksbild som den 
långsiktiga intjäningsförmågan illustrerar på förväntat 
kassaflöde de kommande tolv månaderna. Hyres-
intäkter från projekten inkluderas från och med 
 kontrakterad inflyttningsdatum. I likhet med den 
 långsiktiga intjäningsförmågan görs ingen bedömning 
av kommande period vad gäller utveckling av hyror 
 vakansgrad, fastighetskostnader, värdeförändringar 
eller andra resultatpåverkande faktorer och utgör 
därmed inte en prognos. Den bedöma intäkten 
innehåller uppräkning enligt KPI-siffran för oktober 
2025 för den del av perioden som påverkas av upp-
räkningen.
Intjäningsförmåga - rullande 12 månader, mkr
Per 31 dec 
 2025
Projekt Avtalat/
frånträtt efter 
kvartalet
Avtalat/
tillträtt efter 
kvartalet
Rullande 12
Justerat hyresvärde 1 082 3 0 1 1 085
Vakans -72 0 0 0 -72
Hyresintäkter 1 010 3 0 1 1 013
Fastighetskostnader -207 0 0 0 -208
Driftnetto 802 3 0 1 806
Central administration -62 0 0 0 -62
Resultat från intresseföretag 16 0 0 0 16
Finansnetto -313 0 0 0 -313
Förvaltningsresultat 443 3 0 1 447
Ingående antal aktier 356 040 606 356 040 606 356 040 606 356 040 606 356 040 606
Nya aktier – – – – –
Utgående antal aktier 356 040 606 356 040 606 356 040 606 356 040 606 356 040 606
Långsiktig intjäning per aktie 1,24 0,01 0 0 1,25
51 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter

===== SIDA 52 =====

Kontaktuppgifter
VD
Elias Georgiadis
Telefon: +46 707 96 13 34
Email: elias.georgiadis@stenhusfastigheter.se
Vice VD
Mikael Nicander
Telefon: +46 708 70 35 91
Email: mikael.nicander@stenhusfastigheter.se
Bolaget 
Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ)
Besöksadress:
Årstaängsvägen 17 C
117 43 Stockholm
Postadress:
Box 44102
100 43 Stockholm
info@stenhusfastigheter.se
+46 8 410 221 00
www.stenhusfastigheter.se
Kalendarium
Delårsrapport
Q2
9 juli
2026
Årsredovisning
23 april
2026
Delårsrapport
Q3
12 november
2026
Delårsrapport
Q1
12 maj
2026
Årsstämma
21 maj
2026