FULLTEXT DEL 2 AV 3

Årsredovisning 2023

Föregående del · Dokumentindex · Nästa del

> Risker relaterade till cyberbrottslighet > Motåtgärder
Koncernens verksamhet för onlinespel är utsatt för risken för system
intrång, virusspridning och andra former av IT brottslighet och skad
ligt beteende från enskilda spelare eller andra aktörer. Denna typ av
intrång och angrepp kan orsaka störningar på våra webbplatser,
systemfel och avbrott i verksamheten, leda till förlust av databaser
och skada datorutrustning och infrastruktur som innehas eller
används av oss eller våra användare. Angreppen, eller vår oförmåga
att framgångsrikt skydda oss mot dem, kan ha en väsentlig negativ
inverkan på koncernens verksamhet, nettoomsättning och resultat.
På Stillfront arbetar vi fortlöpande med att upprätthålla de högsta
standarderna för att skydda våra användare från cyberattacker och
kortbedrägerier när de spelar våra spel. Vi har infört policyer och
rutiner för att följa alla tillämpliga lagar och regler i syfte att skydda
våra uppgifter på ett tillfredsställande sätt och vi förväntar oss
samma sak av våra samarbetspartners och leverantörer.
> Risker relaterade till systemens, produkternas och tjänsternas säkerhet, integritet och driftsprestanda. > Motåtgärder
Vårt produktutbud består uteslutande av onlinespel som är beroende
av en säker och välfungerande internetanslutning för att användarna
ska kunna spela våra spel. Koncernens verksamhet är därför beroende
av ITs ystemens integritet, tillförlitlighet och driftsprestanda samt
användarnas tillgång till internet. Driften av ITs ystem inom koncer
nens verksamhet och hos våra leverantörer eller samarbetspartner kan
störas av skäl som ligger utanför vår kontroll, till exempel skador orsak
ade av olyckor, avbrott i tillgången till verktyg eller tjänster, extrema
väderhändelser, säkerhetsproblem, systemfel eller föroreningar.
Koncernens verksamhet är uppbyggd kring separata servrar och
plattformar, vilket gör det osannolikt att ett stort antal servrar
påverkas av störningar samtidigt. Men störningar eller händelser som
berör de mest intäktsgenererande spelen kan leda till att vi förlorar
användare och därmed intäkter. Det kan även leda till klagomål mot
koncernen för avbrott, eller på annat sätt negativt påverka vår
förmåga att sälja produkter och tjänster till vår användare.
Säkerheten för informationstekniska tillgångar (”IT”) är central för
vår verksamhet. Det är viktigt att se till att IT tillgångarna utformas
med en tillfredsställande säkerhetsnivå och skyddas mot cyber
attacker och/eller mänskliga misstag som kan leda till dataintrång,
dataförluster, datakorruption och naturkatastrofer.
För att minska riskerna har koncernen ett ramverk för katastrof
återställning och kontinuitet i driften som ska upprätthålla eller
återupprätta verksamheten i händelse av störningar.
> Konkurrensrelaterade risker > Motåtgärder
Stillfront arbetar i en mycket konkurrensutsatt bransch. Nya spel
utvecklare, konsolutvecklare, spelutgivare och speloperatörer som
kommer in på spelmarknaden, eller befintliga konkurrenter som utökar
sitt spelutbud, leder till ökad konkurrens. Koncernens fokus är att
erbjuda underhållning av hög kvalitet, på en marknad där även andra
underhållningsföretag betraktas som huvudkonkurrenter. Spelpro
dukter och tjänster på nätet är också känsliga för konsumenttrender
och det finns en risk att koncernens marknadsandel minskar om kon
kurrenter förbättrar eller utökar sitt produktutbud. Om koncernen
inte lyckas konkurrera på ett effektivt sätt kan det leda till att koncer
nen förlorar användare eller misslyckas med att attrahera nya
användare. Ökad konkurrens kan också leda till lägre marginaler och
prispress, och att vi som en följd av detta tvingas sänka priset på våra
produkter och tjänster för att behålla våra användare och nuvarande
marknadsandelar. Dessutom kan vissa konkurrenter erbjuda ett mer
attraktivt utbud av onlinespel eller kompletterande produkter och
tjänster än Stillfront, vilket kan leda till att vi måste utveckla eller
erbjuda liknande produkter och tjänster för att inte riskera att förlora
våra användare. Det kan också leda till att koncernen får ökade
utvecklingskostnader i samband med utvecklingen av en viss typ av
produkt eller tjänst.
På Stillfront har vi valt att huvudsakligen arbeta med freetoplay
spel som har en dokumenterat långsiktig lönsamhet. Dessutom
undersöker vi alltid möjliga nya spelgenrer med egenskaper som
passar in i Stillfronts strategi.
> Risker relaterade till användningen av programvara med öppen källkod > Motåtgärder
Koncernen använder programvara med öppen källkod vid spelutveck
ling. Vissa licenser för programvara med öppen källkod kräver att
utvecklare som distribuerar programvara med öppen källkod ska
lämna ut hela eller delar av källkoden till sin programvara på ofördel
aktiga villkor eller gratis. Det finns en risk att sådana licenser kan tol
kas på ett sätt som medför oväntade konsekvenser eller begräns
ningar för Stillfronts förmåga att marknadsföra spelen eller att vi
oavsiktligt gör intrång i andra aktörers immateriella rättigheter.
Dessutom finns det en risk att föråldrad och potentiellt osäker pro
gramvara med öppen källkod ingår i våra produkter.
Detta kan leda till att vi måste avslöja och tillgängliggöra vår egen
källkod, betala skadestånd på grund av avtalsbrott, bygga om våra
spel, avbryta distributionen av berörda spel om omarbetningen inte
slutförs i tid eller vidta andra korrigerande åtgärder som kan leda till
att resurser tas från koncernens spelutveckling i allmänhet. Detta
kan ha en väsentlig negativ inverkan på koncernens nettoomsätt
ning, resultat och immateriella tillgångar.
Vi övervakar kontinuerligt vår användning av programvara med
öppen källkod och gallrar bort föråldrad eller osäker programvara
för att minska riskerna.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 58Riskfaktorer och riskhantering
INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Övrig information
>

===== SIDA 59 =====

> Risk för force majeure > Motåtgärder
Koncernen är verksam inom onlinespelsbranschen och påverkas
av den globala ekonomiska utvecklingen, konsumenttrender och
användarnas preferenser. Även om vi fokuserar på digital underhåll
ning och har digitala processer på plats för att säkerställa att vår
organisation fungerar mer eller mindre som vanligt i händelse av
en force majeure så påverkas koncernens intäkter till stor del av
användarnas disponibla inkomst och spelaktiviteter. Dessutom kan
en force majeure ha en negativ inverkan på de globala ekonomiska
utsikterna, och en negativ utveckling i den globala ekonomin kan
påverka användarnas disponibla inkomster och spelbranschens
förmåga och vilja att investera i våra produkter, vilket kan ha en
väsentlig negativ inverkan på koncernens verksamhet, netto
omsättning och resultat.
På Stilfront utvärderar vi kontinuerligt situationen så att vi i ett
tidigt skede kan identifiera potentiella problem och vidta lämpliga
åtgärder för att lösa dem.
Risker relaterade till koncernens finansiella ställning
> Risker relaterade till koncernens finansiella ställning > Motåtgärder
Att kunna säkra koncernens finansiering och kontrollera den
finansiella exponeringen i enlighet med policyer och riktlinjer
är avgörande för att vi ska nå våra mål.
Finansiella risker som valutarisk, likviditetsrisk, finansieringsrisk,
ränterisk och kreditrisk hanteras centralt av koncernens finansavdel
ning i enlighet med den policy som fastställs årligen av styrelsen.
Se not 3 för en mer detaljerad beskrivning av fastställda risknivåer
och vår finansiella riskhantering.
Risker relaterade till bolagets strategi
> Risker relaterade till förvärv, investeringar, etableringar eller avyttringar. > Motåtgärder
Som en del av koncernens strategi har vi tidigare genomfört, kommer
att undersöka möjligheter till, och kan i framtiden komma att genom
föra, förvärv, etableringar, investeringar och avyttringar som kanske
inte fullföljs eller inte visar sig vara fördelaktiga för koncernen om de
fullföljs.
Dessutom finns det en risk för att vi inte kan hitta lämpliga förvärvs
objekt eller genomföra förvärv, investeringar eller avyttringar på
acceptabla villkor, få nödvändiga tillstånd eller myndighetsgod
kännanden (till exempel från konkurrensmyndigheter) på grund
av restriktioner i våra finansieringsavtal. Det kan leda till att vi inte
kan uppnå våra uppsatta tillväxtmål i enlighet med vår strategi.
Förvärv genomförs först efter en grundlig due diligencegranskning.
I förvärvsvillkoren ingår normalt en flerårig tilläggsköpeskilling för
säljaren, som vanligtvis också sitter i ledningen för det förvärvade
bolaget. Därmed finns det ett starkt incitament för säljaren/led
ningen av det uppköpta företaget att leverera goda resultat. En del
av köpeskillingen utgörs ofta av aktier i Stillfront, vilket genom lock
upklausuler säkerställer att det förvärvade företagets intressen
sammanfaller med Stillfronts intressen.
Dessutom tillämpar koncernen ett ramverk för att integrera förvärv
ade företag där särskilda resurser avsätts för att, tillsammans med
det förvärvade företagets ledning, underlätta integreringsprocessen.
> Risker relaterade till koncernens synergier > Motåtgärder
Det finns en risk att koncernen inte kan integrera och hantera en
förvärvad verksamhet på ett effektivt sätt, förutse förväntade
skulder eller uppnå förväntade kostnadsbesparingar och synergier.
Om vi misslyckas med att realisera operationella synergier, till exem
pel spelmotordelning, lokalisering, marknadsföring eller intäktsmek
anik, kan koncernens verksamhet och resultat påverkas negativt.
Under 2023 har vi fortsatt att bygga och implementera vår Stillops
plattform som accelererar synergier genom att utnyttja våra till
gångar och vår kapacitet för att maximera kostnadseffektivitet
och tillväxt.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 59Riskfaktorer och riskhantering
INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Övrig information
>

===== SIDA 60 =====

Juridiska och regelverksrelaterade risker
> Risker relaterade till behandlingen av personuppgifter > Motåtgärder
På Stillfront behandlar vi personuppgifter från, bland annat, med
arbetare och användare och vi måste följa lagar, regler och bestäm
melser om dataskydd i flera jurisdiktioner. Om vi inte följer tillämp
liga lagar, förordningar och regler om dataskydd kan det leda till
negativ publicitet, skadat anseende och förlust av användare och
intäkter för koncernen. Det kan också leda till böter och skadestånds
krav från enskilda personer och förelägganden från myndigheter
att åtgärda bristerna. Om vi inte följer de regler som gäller på de
marknader där vi är verksamma kan det få en väsentlig negativ
inverkan på koncernens rykte, verksamhet och resultat.
Stillfront är en datadriven organisation. Att analysera användardata
hjälper oss att se beteendemönster, inhämta information om vår
verksamhet och annan kunskap som gör oss ännu bättre på att
utveckla spel, kringaktiviteter och kampanjer för att skapa en bättre
användarupplevelse. Användarnas kontakter med våra studios kund
tjänster är en viktig källa till information när vi utvecklar spel och nya
funktioner. Även marknadsföringen av våra freetoplayspel är
datadriven, och avgörande för att nå ut till nya användare.
Integritet och dataskydd är av yttersta vikt för Stillfront. Genom åren
har vi lagt ner stora resurser på att säkerställa att våra rutiner för
hantering av personuppgifter möter de krav som finns i dataskydds
förordningen (GDPR) och andra tillämpliga lagar om dataskydd och
personuppgiftsbehandling. Stillfronts rutiner har utformats för att
värna om sekretess, integritet och användarnas tillgång till sina
personuppgifter. Alla medarbetare på Stillfront erbjuds dessutom
regelbundet utbildning i frågor om integritet och dataskydd.
> Risker relaterade till lagar, förordningar och regler i flera olika jurisdiktioner > Motåtgärder
Stillfronts spel är tillgängliga i, och våra studios arbetar i, många
olika länder. Flera av länderna har egna regler som styr affärsverk
samheten i allmänhet och onlinespel i synnerhet. Stillfronts verksam
het på den globala marknaden för onlinespel och vår geografiska
spridning utsätter oss för hållbarhetsrisker relaterade till mänskliga
rättigheter, arbetsförhållanden och korruption. Till exempel kan det
uppstå skillnader i tolkning och tillämpning av gällande skattelagar
i olika jurisdiktioner, samtidigt som koncernen är skattemässigt
hemmahörande i Sverige.
Spelbranschen är föremål för en allt mer ingående granskning av
myndigheterna i de länder där vi är verksamma. Att noggrant över
vaka nya och ändrade bestämmelser i alla länder där vi är verk
samma innebär kostnader för juridiska rådgivare och kan leda till
både minskade intäkter och ökade utgifter om våra spel, av en oför
utsedd anledning, måste anpassas för att inte bryta mot gällande
bestämmelser eller som ett resultat av att de betalfunktioner som
förekommer i spelen inte anses vara lagliga. Det kan till exempel
handla om olika rättsliga bestämmelser eller ställningstaganden
om att spelen kan kategoriseras som hasardspel.
Det finns en risk att koncernen inte alltid följer alla lokala lagar och
förordningar på grund av att vår och de lokala myndigheternas tolk
ning av tillämpliga regler skiljer sig åt. Det kan leda till att koncernen
blir föremål för rättsliga förfaranden, klagomål eller förelägganden,
eller att krav på böter, skadestånd eller andra avgifter riktas mot
koncernen. Detta kan medföra kostnader för koncernen och påverka
vårt anseende negativt. Sådana risker kan förstärkas i en decentrali
serad organisationsmodell.
Att anpassa verksamheten till förändrade lagar och regler är en
fortlöpande process och kräver att vi övervakar förändringar i lag
stiftningen som kan påverka oss, genom analys och utbildning samt
genom att ta fram styrdokument. Vi upprätthåller också en dialog
med tillsynsmyndigheterna för att hålla dem informerade om vårt
arbete för att följa lagar och förordningar.
Stillfront har även en uppförandekod och ett stort antal olika policyer
och rutiner som gäller för alla medarbetare inom koncernen och som
syftar till att säkerställa att vi följer regler och bestämmelser om till
exempel bekämpning av mutor, korruption och penningtvätt.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 60Riskfaktorer och riskhantering
INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Övrig information
>

===== SIDA 61 =====

===== SIDA 62 =====

INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Revisionsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Resultatdisposition
Revisors yttrande
Övrig information
INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören överlämnar härmed
årsredovisningen och koncernredovisningen för Stillfront
Group AB (publ), 556721-3078, för räkenskapsåret 2023.
Verksamhet
Stillfront Group AB (publ) är moderbolag för en global kon-
cern av spelstudios. Via bolagets Stillops-plattform skapas
synergier som hjälper våra spelutvecklingsteam över hela
världen att samverka och utnyttja hela sin potential. Tack
vare vår breda och diversifierade spelportfölj kan vi erbjuda
över 70 spel inom en mängd olika genrer, från casual och
mash-up till strategi- och rollspel. Syftet är att erbjuda
förstklassig digital underhållning som håller över tid och
göra ett positivt avtryck med våra spel. Stillfront bedrev
verksamhet genom 22 spelstudios i slutet av 2023: 6waves,
Babil Games, Bytro Labs, Candywriter, Coldwood Interac-
tive, Dorado Games, eRepublik Labs, Everguild, Game Labs,
Goodgame Studios, Imperia Online, Jawaker, Kixeye, Moon-
frog Labs, Nanobit, New Moon Production, OFM Studios,
Playa Games, Simutronics, Storm8, Sandbox Interactive och
Super Free Games. De viktigaste marknaderna är USA,
Japan, Tyskland, Storbritannien och MENA-regionen
(Mellan ös tern och Nordafrika).
Omsättning och resultat
Nettointäkterna för 2023 uppgick till 6 982 (7 058) miljoner
kronor. Minskningen på –1,1 procent drevs främst av negativ
organisk tillväxt (–5,9 procent) och andra förändringar
(–0,9 procent) men dämpades av plusresultat från förvär-
vade studios (+0,7 procent) och valutakursförändringar
(+5,0 procent). I andra förändringar ingår beslutet i novem-
ber 2022 att pausa verksamheten i Bangladesh och avytt-
ringen i oktober 2023 av studion Power Challenge, som
påverkade intäkterna.

Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 754 (850) miljoner kronor
och EBITDA uppgick till 2 413 (2 545) miljoner kronor för helåret.
Justerad EBIT uppgick till 2 510 (2 595) miljoner kronor, vilket
motsvarar en justerad EBIT-marginal på 36 (37) procent.
Jämförelsestörande poster som påverkar EBITDA uppgick
till totalt –96 (–50) miljoner kronor, uppdelat på omstruktu-
reringskostnader på –44 (–9) miljoner kronor, kostnader för
långsiktiga incitamentsprogram på –24 (–26) miljoner kronor,
transaktionskostnader för förvärv på 0 (–14) miljoner kronor
och övriga poster på –28 (0) miljoner kronor. Justerad EBIT-
DAC uppgick till 1 705 (1 599) miljoner kronor, vilket mot-
svarar en justerad EBITDAC-marginal på 24 (23) procent.

Resultat efter finansiella poster uppgick till 156 (752) miljo-
ner kronor. Skattekostnaden för året uppgick till 143 (206)
miljoner kronor, motsvarande 92 (27) procent av resultatet
före skatt. Om man exkluderar effekterna av ej avdragsgilla
transaktionskostnader, ej kassapåverkande diskonterings-
ränta på tilläggsköpeskillingar,skattefria omvärderingar
av tilläggsköpeskillingar och källskatt på utdelningar skulle
skattesatsen för helåret vara 30 procent (28 procent).

Nettoresultatet för året var 12 (547) miljoner kronor.

Nyckeltal och alternativa resultatmått definieras på
[sidorna 98–99] och avstäms i [not 30]. För ytterligare
information om moderbolagets och koncernens resultat
och ställning hänvisas till rapporterna över totalresultat
och finansiell ställning, sammanställningarna över föränd-
ringar i eget kapital, kassaflödesanalyserna och noterna.
Viktiga händelser under 2023
3 januari 2023 meddelade Stillfront att Jan Samuelson, styrelse-
ordförande i Stillfront Group AB (publ), hade informerat val-
beredningen att han inte stod till förfogande för omval vid
årsstämman 2023. Jan har varit styrelseord f örande för Still-
front sedan 2018. Valberedningen föreslog att Katarina G.
Bonde skulle väljas till ny styrelseordförande vid årsstäm-
man 2023, för perioden fram till slutet av årsstämman 2024.
Den 15 februari 2023 hölls en digital kapitalmarknadsdag
och Stillfront tillkännagav uppdaterade finansiella mål.
De uppdaterade finansiella målen ersatte de tidigare finan-
siella målen, som ursprungligen tillkännagavs i samband
med kapitalmarknadsdagen i november 2019 och uppdate-
rades i samband med kapitalmarknadsuppdateringen i sep-
tember 2020. Enligt de uppdaterade finansiella målen ska
bolaget uppnå en årlig organisk omsättningstillväxt som
överstiger den adresserade marknaden (med tillägg av stra-
tegiska och värdeskapande förvärv) med en årlig justerad
EBITDAC-marginal i intervallet 26–29 procent, samt ha en
skuldsättningsgrad under 2,0x (inklusive villkorade köpe-
skillingar som betalas kontant under de närmaste 12 måna-
derna). Stillfronts uppdaterade finansiella mål kommer att
följas upp årligen och gäller tills vidare.
Den 15 februari 2023 beslutade Stillfronts styrelse att
utnyttja det bemyndigande som beviljades av årsstämman
den 12 maj 2022 att förvärva egna aktier på Nasdaq Stock-
holm. Syftet med återköpet var att möjliggöra betalning
av vissa tilläggsköpeskillingar, i samband med tidigare
förvärv, med egna aktier. Återköpen administrerades av
Nordea Bank Abp, som agerade i enlighet med instruktioner
från Stillfront.

20 april 2023 meddelade Stillfront att Björn Tönne tillträtt
som Chief Information Officer (CIO) och medlem av Still-
front Groups ledningsgrupp. Björn kommer närmast från
Klarna. Han har även innehaft befattningar som Head of
Operations på IBM och Senior Vice President Operations
på EVRY. Björn tillträdde sin befattning den 20 april 2023.

Den 11 maj 2023 hölls Stillfronts årsstämma där det, utöver
sedvanliga beslut, beslutades: (i) om åtta riktade nyemis-
sioner till säljarna av åtta av de bolag som Stillfront tidigare
har förvärvat, (ii) att bemyndiga styrelsen att besluta om
emission av aktier, återköp av egna aktier och överlåtelse
>
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 62Finansiella rapporter – Förvaltnngsberättelse

===== SIDA 63 =====

Den 15 maj 2023 meddelade Stillfront att man genomfört
det aktieåterköpsprogram som offentliggjordes den 15 feb-
ruari 2023. Stillfronts förvärv av egna aktier inleddes den
16 februari 2023 och avslutades den 11 maj 2023. Stillfront
förvärvade totalt 13 441 510 egna aktier under aktieåterköps-
programmet för ett totalt belopp om cirka 270 miljoner kro-
nor. De förvärvade aktierna användes för betalning av vissa
tilläggsköpeskillingar i samband med tidigare förvärv.

Den 7 september meddelade Stillfront att bolaget emitterat
seniora ej säkerställda obligationer till ett värde av 1 miljard
kronor. De nya obligationerna emitterades med en total ram
på 2 miljarder kronor, löper med en rörlig ränta om 3m Stibor
+ 395 räntepunkter och förfaller den 14 september 2027.
Intäkterna från obligationsemissionen användes för återköp
av de utestående, seniora ej säkerställda 2019/2024-obliga-
tionerna om 1 miljard kronor som förfaller 2024 med ISIN
SE0012728830.
Kassaflöde och finansiell ställning
Koncernen hade kassaflöden från den löpande verksamheten
under året på 1 690 (2 028) miljoner kronor. Det fria kassa-
flödet för året uppgick till 833 (974) miljoner kronor med en
kassakonverteringsgrad på 0,35 (0,38).

Vid årets slut uppgick koncernens likvida medel till 807
(989) miljoner kronor och outnyttjade kreditfaciliteter till
2 432 (2 401) miljoner kronor, varav 2 057 (2 279) miljoner
kronor var långfristiga kreditfaciliteter. Villkorade tilläggs-
köpeskillingar och andra skulder för rörelse förvärv reglera-
des under året med 822 (1 041) miljoner kronor kontant och
336 (262) miljoner kronor i Stillfront aktier, varav 4 769 026
(6 137 139) var nyemitterade aktier och 13 441 510 (0) var
aktier som hade återköpts för 270 (0) miljoner kronor.
Stillfront emitterade nya seniora ej säkerställda 2023/2027-
obligationer till ett initialt belopp om 1 000 miljoner kronor
under året. De nya obligationerna emitterades med en total
ram på 2 miljarder kronor, löper med en rörlig ränta om 3m
Stibor + 3,95 procent och förfaller i september 2027. De nya
obligationerna användes för ett återköp av cirka hälften av
de utestående 2019/2024-obligationerna och för en frivillig
förtida inlösen av den andra hälften av de utestående
2019/2024-obligationerna.

Nettoskulden i slutet av 2023 uppgick till 4 115 (3 826) miljo-
ner kronor.

Den justerade räntetäckningsgraden pro forma var 7,0x
(11,8x) i slutet av året och den justerade skuldsättnings-
graden pro forma, inklusive tilläggsköpeskillingar som beta-
las kontant de närmaste 12 månaderna, var 1,8x (1,8x).

Nyckeltal och alternativa resultatmått definieras på sidorna
112–113 och avstäms i not 30.
Investeringar och avskrivningar
Under året har investeringar i produktutveckling aktiverats
med 805 (996) miljoner kronor. Investeringarna omfattar
utveckling av mjuklanserade nya spel samt spel som ännu
inte har lanserats. Investeringarna omfattar även större
utökningar och tillägg till befintliga spel.
Avskrivningar för produktutveckling uppgick till –739 (–518)
miljoner kronor under året. Under 2022 redovisades jämför-
elsestörande avskrivningar på –176 miljoner kronor för
utvecklade spel med förkortad ekonomisk livslängd. Avskriv-
ningar hänförliga till förvärvsrelaterade poster uppgick till
–846 (–929) miljoner kronor.
Moderbolaget
Moderbolagets verksamhet består av sedvanliga koncern-
övergripande funktioner och koncerngemensamma tjänster.
Moderbolagets nettoomsättning under året var 164 (144)
miljoner kronor och resultatet före skatt uppgick till 826
(–230) miljoner kronor.
Finansiella mål
I samband med kapitalmarknadsdagen den 15 februari 2023
tillkännagav Stillfront uppdaterade finansiella mål. De upp-
daterade finansiella målen ersatte de tidigare finansiella
målen. Stillfronts uppdaterade finansiella mål kommer att
följas upp årligen och gäller tills vidare.

Tillväxt: Årlig organisk intäktstillväxt överstigande den
adresserade marknadens (med tillägg av strategiska och
värdeskapande förvärv). Stillfronts adresserade marknad
definieras som den globala marknaden för mobilspel,
exklusive Kina.

Lönsamhet: Årlig justerad EBITDAC-marginal i intervallet
26–29 procent. Stillfronts justerade EBITDAC definieras som
vinst före ränta, skatt, av- och nedskrivningar, minus akti-
verade kostnader för produktutveckling, justerat för jäm-
förelsestörande poster.

Skuldsättning: Skuldsättningsgrad under 2,0x (inklusive
villkorade köpeskillingar som betalas kontant under de när-
maste 12 månaderna). Stillfronts skuldsättningsgrad defi-
nieras som räntebärande nettoskuld, inklusive kortsiktiga
villkorade köpeskillingar som betalas kontant, i förhållande
till de senaste tolv månadernas justerade EBITDA pro forma.
Koncernen kan under vissa omständigheter besluta att över-
skrida denna nivå under kortare tidsperioder.
Aktier och aktiekapital
Antalet aktier i Stillfront Group AB (publ) uppgick till
517 968 480 den 31 december 2023 (513 199 454 den 31 decem-
ber 2022). Aktiekapitalet var 36 257 794 (35 923 962) kronor.
Aktien är sedan den 8 december 2015 noterad på Nasdaq
First North och sedan den 26 maj 2021 noterad på Nasdaq
Stockholm. Stängningskursen den 29 december 2023 var
12,17 kronor per aktie. Årets förändringar i antalet aktier
beskrivs i not 20. Antalet kända aktieägare vid årets slut var
24 176.

>
Stillfront Group | Årsredovisning 2023 | s. 63Finansiella rapporter – Förvaltnngsberättelse

===== SIDA 64 =====

Bolagsordningen innehåller inga hembudsförbehåll eller
andra begränsningar i aktiernas överlåtbarhet, och det finns
inga andra kända omständigheter av de slag som bolaget är
skyldigt att upplysa om enligt bestämmelserna i årsredovis-
ningslagen 6 kap, 2a §, punkterna 3–11.
Hållbarhet, medarbetare och miljö
Stillfront har i enlighet med årsredovisningslagen utarbetat
en lagstadgad hållbarhetsrapport som godkänts för publi-
cering av styrelsen och verkställande direktören. Den lag-
stadgade hållbarhetsrapporten omfattar sidorna 12–43.
Rapporten omfattar moderbolaget och koncernens dotter-
bolag. Under 2019 fastställdes ett hållbarhetsramverk som
utgör en bas för styrning. Uppförandekoden tillsammans
med hållbarhetspolicyn och koncernens FAIR-modell är de
viktigaste styrdokumenten. Risker hänförliga till hållbarhet
ingår i koncernens arbete för att identifiera och hantera
risker.

Antalet anställda i koncernen under 2023 uppgick i genom-
snitt till 1 2 62 (1 516), varav 31 procent kvinnor. Stillfront är
ett kunskapsdrivet företag med högt utbildade medarbetare
i en platt organisation där alla uppmuntras att bidra posi-
tivt till verksamheten. Medarbetarna vidareutbildas fort-
löpande. Alla behandlas lika oavsett kön, etnicitet, religion,
sexuell läggning eller funktionsnedsättning.

Stillfront bedriver ingen verksamhet i Sverige som är till-
stånds- eller anmälningspliktig enligt Miljöbalken. I varje
land tillämpas miljökrav på verksamheten som minst mot-
svarar lokal miljölagstiftning i den mån den är tillämplig på
koncernens verksamhet. Miljöpåverkan från Stillfronts verk-
samheter är endast indirekt, i form av energiförbrukning
i samband med datatrafik och datalagring samt resor.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Stillfront har en modell för riskhantering, som syftar till att
identifiera, kontrollera och minska riskerna. Stillfronts styr-
else ansvarar för koncernens riskhantering. Riskfrågor som
kan kopplas till affärsutveckling och långsiktig strategisk
planering behandlas av koncernledningen och beslutas av
styrelsen. Flera koncernövergripande policyer ligger till
grund för företagets operativa riskhantering inom organisa-
tionen. De största riskerna i Stillfronts affärsmiljö behandlas
strategiskt genom produkt- och affärsutveckling och opera-
tionellt i det dagliga arbetet. Se not 3 samt riskavsnittet på
sidorna 55–60 för en mer detaljerad beskrivning av
risker och riskhantering inom Stillfront.
Händelser efter årets slut
Den 5 februari 2024 meddelade Stillfront att koncernens
mål för att minska utsläppen av växthusgaser har validerats
av Science Based Targets initiative (SBTi), vilket innebär att
de är i linje med den senaste klimatforskningen och målen
i Parisavtalet. Stillfront åtog sig att sätta mål i linje med
SBTi:s kriterier i december 2022 och lämnade in de nya
målen för validering i juni 2023.
Den 14 mars 2024 meddelade Stillfront att skiljemannen
hade beslutat till Stillfronts fördel i skiljeförfarandet med
vissa säljare av Kixeye Inc. och fastställt att Stillfront inte är
skyldigt att erlägga någon tilläggsköpeskilling till säljarna
av Kixeye.
Den 20 mars 2024 emitterade Stillfront nya ickesäkerställda
obligationer på 1 000 MSEK och offentliggjorde resultatet av
ett återköpserbjudande till innehavarna av obligation
2021/2025 på 1 500 MSEK. De nya obligationerna löper med
en rörlig ränta om 3m Stibor +3,65 procent och förfaller i
september 2028.
Framtidsutsikter
Stillfronts framtida utveckling beror främst på hur våra stu-
dios utvecklas. Dessutom kan de allmänna marknadsförut-
sättningarna, trender inom spelindustrin och de finansiella
marknaderna ha en betydande inverkan på koncernens
redovisade intäkter och finansiella ställning. Stillfront verkar
på en marknad med starka underliggande tillväxtfaktorer,
även om 2022 och 2023 var tuffa år för mobilspel. Marknaden
för mobilspel minskade med cirka 2 procent under 2023 (Still-
fronts adresserade marknad definieras som den globala
marknaden för mobilspel exklusive Kina, baserat på genom-
snittliga tillväxtsiffror från data.ai, Newzoo och Sensor
Tower). Även om marknadens visibilitet fortfarande är låg
förväntar sig flera marknadsinstitut att den globala spel-
marknaden kommer att återgå till tillväxt under 2024.

I februari 2023 tillkännagav Stillfront följande uppdaterade
finansiella mål: 1) årlig organisk tillväxt överstigande den
adresserade marknadens, 2) årlig justerad EBITDAC-margi-
nal på 26–29 procent och 3) en skuldsättningsgrad under
2,0x (inklusive villkorade köpeskillingar som betalas kontant
under de närmaste 12 månaderna). Stillfront kan emellertid,
under vissa omständigheter, besluta att överskrida skuld-
sättningsgraden under en kortare tidsperiod.
Bolagsstyrning
Bolaget lyder under svenska lagar och förordningar såsom
aktiebolagslagen (2005:551), bokföringslagen (1999:1078)
samt årsredovisningslagen (1995:1554). Bolaget tillämpar
svensk kod för bolagsstyrning (Koden).

Bolagsstyrningen utövas bland annat genom bolagsstämman,
styrelsen och verkställande direktören. Bolagets revisor, som
utses av årsstämman, granskar bolagets räkenskaper samt
styrelsens och verkställande direktörens förvaltning
av bolaget.

Enligt Stillfronts bolagsordning ska bolagets styrelse bestå
av minst tre och högst åtta ordinarie ledamöter. Samtliga
ledamöter väljs av årsstämman. Bolagsstyrningsrapporten
innehåller även upplysningar om de viktigaste inslagen i
koncernens system för intern kontroll och upprättande av
finansiell rapportering på sidorna 50–51.
>
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 64Finansiella rapporter – Förvaltnngsberättelse

===== SIDA 65 =====

Riktlinjerna för ersättningar till ledande befattningshavare
som godkändes av årsstämman 2023 förblir oförändrade.

Med förbehåll för den efterföljande punkten gäller dessa
riktlinjer även för en styrelseledamot i Stillfront som erhåller
ersättning från bolaget och varje hänvisning till ledning
och/eller en ledande befattningshavare ska för detta syfte
även anses omfatta sådan styrelseledamot.

Dessa riktlinjer gäller inte för ersättning som beslutas eller
godkänns av bolagsstämman.

Riktlinjerna är framåtblickande, det vill säga de ska tillämpas
för avtalade ersättningar och ändringar av redan avtalade
ersättningar, efter att riktlinjerna antagits av årsstämman
2024.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi,
långsiktiga intressen och hållbarhet
Stillfronts affärsstrategi är att bli marknadsledande inom
free to-play-spel, genom att långsiktigt kunna erbjuda
förstklassig digital underhållning från bolagets globala
grupp av spelstudios. Organisk tillväxt och noggrant ut-
valda och genomförda förvärv är Stillfronts tillväxtstrategi.
För mer information om Bolagets affärsstrategi, se
https://www.stillfront.com/en/about-the-company/.

En förutsättning för ett framgångsrikt genomförande av
Bolagets affärsstrategi och värnande av dess långsiktiga
intressen, inklusive dess hållbarhet, är att Bolaget ska
kunna rekrytera och behålla kvalificerad personal. I detta
syfte är det nödvändigt att bolaget erbjuder konkurrens-
kraftig ersättning. De övergripande riktlinjerna för ersätt-
ning till bolagets ledning ska baseras på befattningen, den
individuella utvecklingen, bolagets resultat samt att ersätt-
ningen ska vara konkurrenskraftig.

Typer av ersättning m.m.
Ersättningen ska vara förenlig med gällande marknads-
villkor och kan bestå av följande delar: fast kontantlön,
rörlig kontant ersättning baserad på årliga prestationsmål
(bonus), extraordinär kontant ersättning, pensionsförmåner
och andra förmåner. Dessutom kan bolagsstämman – oav-
sett dessa riktlinjer – besluta om bland annat aktierelaterad
eller aktiekursrelaterad ersättning.

Fast lön
Den fasta lönen ska baseras på personlig erfarenhet,
ansvarsområde och relevant marknad. Den fasta lönen
ska revideras årligen.

Rörlig kontant ersättning
Uppfyllandet av kriterierna för tilldelning av rörlig ersätt-
ning ska utvärderas årligen. Den rörliga kontantersätt-
ningen för en ledande befattningshavare kan som huvud-
regel motsvara högst 50 procent (50%) av den fasta årliga
kontantlönen. Den rörliga kontantersättningen kan dock
uppgå till upp till 100 procent (100%) av den fasta årliga
kontantlönen för en ledande befattningshavare om det
motiveras av ersättningsstrukturer eller extraordinära
arrangemang i det individuella fallet.

Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till förut-
bestämda och mätbara kriterier så som intäkter, resultat
i förhållande till budgeten, utvecklingen av bolagets aktie-
kurs, uppfyllda hållbarhetsmål och personlig prestation.
På så sätt är den rörliga ersättningen kopplad till företagets
affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet.
Styrelsen ska, enligt tillämplig lag eller avtalsbestämmelser
ha möjlighet att, med förbehåll för de begränsningar som
kan gälla enligt lag eller avtal, helt eller delvis återta rörlig
ersättning som betalats ut på felaktiga grunder (återkrav).

I vilken utsträckning kriterierna för tilldelning av rörlig kon-
tant ersättning har uppfyllts ska utvärderas/fastställas när
mätperioden har löpt ut. Ersättningskommittén ansvarar för
utvärderingen i den mån den rör rörlig ersättning till vd. För
rörlig kontantersättning till andra chefer ansvarar verkstäl-
lande direktören för utvärderingen. Beträffande finansiella
mål ska utvärderingen grunda sig på den senaste finansiella
information som bolaget offentliggjort.

Extraordinär kontant ersättning
Ytterligare kontant ersättning kan betalas ut under extra-
ordinära omständigheter, förutsatt att ersättningen är av
engångskaraktär och avtalas på individuell basis för att
rekrytera eller behålla chefer, eller som ersättning för extra-
ordinära insatser utöver personens ordinarie uppdrag. Ersätt-
ningen ska vara marknadsmässig och kan exempelvis utgöras
av en kontant engångsersättning, målbonus eller liknande.
Den extraordinära ersättningen får inte överstiga den fasta
årliga kontantlönen och ska inte utgå mer än en gång per år
och per person. Beslut om extraordinär ersättning ska fattas
av styrelsen efter förslag från ersättningskommittén.

Rörliga långsiktiga incitamentsprogram (LTIP)
Långsiktiga incitamentsprogram har implementerats
i bolaget. Programmen har beslutats av bolagsstämman
och undantas därför dessa riktlinjer. Dessa incitaments-
program inkluderar koncernledningen och andra nyckelper-
soner i bolaget och dess dotterbolag. Programmen är villko-
rade av vissa innehavstider på flera år. För mer information
om bolagets LTIP, inklusive de kriterier som resultatet beror
på, se https://www.stillfront.com/en/remuneration/.

Pensionsförmåner och andra förmåner
Pensionsförmåner, inklusive sjukförsäkring, ska vara premie-
bestämd. Rörlig kontant ersättning ska inte berättiga till
pensionsförmåner. Pensionspremierna för premiebestämd
>
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 65Finansiella rapporter – Förvaltnngsberättelse

===== SIDA 66 =====

För anställningar som inte styrs av svenska regler kan
pensionsförmåner och andra förmåner justeras i vederbörlig
ordning för att följa tvingande regler eller etablerad lokal
praxis, med beaktande av det övergripande syftet med
dessa riktlinjer i möjligaste mån.

Uppsägning
Medlemmarna i den koncernledningen ska erbjudas anställ-
ningsvillkor i enlighet med de lagar och den praxis som gäller
för det land där arbetstagaren är anställd. Anställningsavtal
mellan bolaget och medlemmar i koncernledningen gäller
generellt tillsvidare. Arbetsgivarens uppsägningstid får inte
överstiga tolv (12) månader. Den fasta kontantlönen under
uppsägningstiden samt avgångsvederlag får inte tillsammans
överstiga den fasta kontantlönen för ett (1) år för en person
i verkställande ledningen. När en person i koncernledningen
själv säger upp sig får uppsägningstiden inte överstiga sex
(6) månader och inget avgångsvederlag utbetalas.

Dessutom kan ersättning betalas ut för konkurrensklausuler.
Sådan ersättning ska kompensera för inkomstbortfall och
ska endast betalas ut i den mån den tidigare anställde inte
har rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska baseras på
den fasta kontantlönen vid tiden för anställningens upp-
hörande, såvida inte annat föreskrivs i obligatoriska kollek-
tivavtalsbestämmelser, och betalas under den tid som
konkurrensklausulen är tillämplig.

Löne- och anställningsvillkor för ledande befattningshavare
Vid utvärdering av om dessa riktlinjer och de begränsningar
som anges här är rimliga har styrelsen (inklusive ersättnings-
kommittén) beaktat den totala inkomsten för alla anställda
i bolaget, inklusive de olika komponenterna i deras ersätt-
ning samt ökning och tillväxttakt över tiden.

Beslutsförfarande för att fastställa, se över
och implementera riktlinjerna
Styrelsen har inrättat en ersättningskommitté. Kommitténs
uppgifter inkluderar att förbereda styrelsens beslut om för-
slag till ersättningsriktlinjer för ledande befattningshavare.
Styrelsen ska utarbeta ett förslag till nya riktlinjer minst vart
fjärde år och överlämna det till bolagsstämman. Riktlinjerna
ska gälla till dess att nya riktlinjer antas av bolagsstämman.
Ersättningsutskottet ska också övervaka och utvärdera pro-
gram för rörlig ersättning för ledande befattningshavare,
tillämpningen av riktlinjerna för ledande befattningshavares
ersättning samt de nuvarande ersättningsstrukturerna och
kompensationsnivåerna i Bolaget. Medlemmarna i ersätt-
ningsutskottet är oberoende av Bolaget och dess ledande
befattningshavare. Vd och övriga ledamöter i koncernled-
ningen deltar inte i styrelsens behandling av och beslut om
ersättningsrelaterade frågor i den mån de berörs av sådana
frågor.

Information om beslutad men ännu inte förfallen ersättning
Det finns inga tidigare beslutade ersättningar som ännu
inte förfallit till betalning.

Undantag från riktlinjerna
Styrelsen kan tillfälligt besluta att helt eller delvis avvika
från riktlinjerna om det i ett specifikt fall finns en särskild
orsak till undantaget och om ett undantag är nödvändigt
för att tjäna bolagets långsiktiga intressen, inklusive ur
ett hållbarhetsperspektiv, eller för att säkerställa bolagets
ekonomiska livskraft. Som angetts ovan omfattar ersätt-
ningskommitténs uppgifter att bereda styrelsens beslut
i ersättningsrelaterade frågor. Häri ingår även eventuella
beslut om undantag från riktlinjerna.
Styrelsens förslag till vinstdisposition
Styrelsen föreslår att årsstämman 2024 beslutar att balan-
sera årets resultat i ny räkning. Stillfront har som mål att
investera koncernens vinster och kassaflöde i initiativ för
organisk tillväxt och förvärv. Det fullständiga förslaget till
resultatfördelning presenteras i not M17.
För ytterligare information om moderbolagets och koncer-
nens resultat och finansiella ställning hänvisas till resultat-
räkningar, balansräkningar, sammanfattning av förändringar
i eget kapital, kassaflödesanalyser och noter.
Årsstämma
Årsstämma i Stillfront Group AB (publ), org.nr 556721-3078,
hålls den 14 maj 2024 i Stockholm.
Offentliggörande av årsredovisning
Denna information är information som Stillfront Group AB
(publ) är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värde-
pappersmarknaden. Informationen lämnades för offentlig-
görande den 22 april 2024.
>
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 66Finansiella rapporter – Förvaltnngsberättelse

===== SIDA 67 =====

Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
Koncernens rapport över totalresultatet
MSEK Not 2023 2022
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning 5,6 6 982 7 058
Aktiverat arbete för egen räkning 575 609
Övriga rörelseintäkter 5 27 28
7 584 7 695
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader 7,16 –3 878 –3 915
Personalkostnader 8 –1 275 –1 221
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella
anläggningstillgångar 14,16,17 –1 660 –1 695
Övriga rörelsekostnader –18 –15
Summa rörelsens kostnader –6 830 –6 845
Rörelseresultat 754 850
Resultat från finansiella poster
Finansiella intäkter 9 74 256
Finansiella kostnader 10 –672 –353
Summa finansiella poster –598 –97
Resultat efter finansiella poster 156 752
Resultat före skatt 156 752
Årets skatt 11 –143 –206
Årets resultat 12 547
Övrigt totalresultat
Poster som kommer att återföras till resultatet:
Förändring av omräkningsreserv hänförlig till omräkning
av utländska verksamheter –406 2 389
Totalresultat hänförligt till säkring av valutarisker
i utländsk a verksamheter –88 –954
Inkomstskatt på övrigt totalresultat 7 119
Summa övrigt totalresultat –488 1 554
Summa totalresultat för året –475 2 101
MSEK Not 2023 2022
Årets resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 7 559
Innehav utan bestämmande inflytande 6 –12
Årets totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare –481 2 113
Innehav utan bestämmande inflytande 5 –12
Genomsnittligt antal aktier 12
Före utspädning 512 191 294 483 877 769
Efter utspädning 512 191 294 483 877 769
Årets resultat per aktie hänförligt till moderbolagets
aktieägare:
Före utspädning, SEK/aktie 0,01 1,15
Efter utspädning, SEK/aktie 0,01 1,15
>
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 67Finansiella rapporter – Koncernens räkenskaper
INNEHÅLL

===== SIDA 68 =====

MSEK Not 2023 2022
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 20
Aktiekapital 36 36
Övrigt tillskjutet kapital 11 050 10 942
Övriga reserver 947 1 434
Balanserade medel inklusive årets resultat 1 805 1 825
Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 13 838 14 237
Innehav utan bestämmande inflytande 8 6
Summa eget kapital 13 846 14 242
Långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld 11 929 1 127
Obligationslån 21 2 488 2 496
Skuld till kreditinstitut 21 1 693 1 471
Reverslån 21 666 668
Övriga långfristiga lån 16,21 1 478 2 090
Övriga avsättningar 22 58 58
Summa långfristiga skulder 7 310 7 909
Kortfristiga skulder
Skuld till kreditinstitut 21 27 79
Leverantörsskulder 170 151
Aktuella skatteskulder 20 40
Övriga kortfristiga skulder 16,21,22,23 850 1 286
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 24 382 419
Summa kortfristiga skulder 1 449 1 975
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 22 605 24 126
>
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 68Finansiella rapporter – Koncernens räkenskaper
INNEHÅLL

===== SIDA 69 =====

Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
Eget kapital, koncernen
MSEK
Aktie-
kapital
Övrigt
tillskjutet
kapital
Övriga
reserver
Balanserat
kapital
inkl. årets
resultat
Eget kapital
hänförligt till
moderbolagets
aktieägare
Innehav utan
bestämmande
inflytande
Summa
eget
kapital
Ingående balans, 1 januari 2022 27 8 541 –120 1 325 9 772 23 9 795
Årets resultat 559 559 –12 547
Förändring av omräkningsreserv hänförlig till omräkning av utländska verksamheter 2 389 2 389 1 2 389
Totalresultat hänförligt till säkring av valutarisker i utländska verksamheter –954 –954 –954
Inkomstskatt på övrigt totalresultat 119 119 119
Summa totalresultat 0 0 1 554 559 2 113 –12 2 101
Nyemission 8 1 981 1 989 1 989
Apportemission 1 408 409 409
Emissionskostnader –35 –35 –35
Skatteeffekt av emissionskostnader 7 7 7
Aktiebaserade ersättningsprogram 27 27 27
Aktieswap 12 12 12
Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande –58 –58 –6 –64
Summa transaktioner med aktieägare som redovisats direkt mot eget kapital 9 2 401 0 –58 2 352 –6 2 346
Utgående balans, 31 december 2022 36 10 942 1 434 1 825 14 237 6 14 242
Ingående balans, 1 januari 2023 36 10 942 1 434 1 825 14 237 6 14 242
Årets resultat 7 7 6 12
Förändring av omräkningsreserv hänförlig till omräkning av utländska verksamheter –406 –406 –1 –406
Totalresultat hänförligt till säkring av valutarisker i utländska verksamheter –88 –88 –88
Inkomstskatt på övrigt totalresultat 7 7 7
Summa totalresultat – – –487 7 –481 5 –475
Nyemission 0 0 0
Apportemission 0 87 87 87
Emissionskostnader –0 –0 –0
Aktiebaserade ersättningsprogram 22 22 22
Återköp av egna aktier –270 –270 –270
Utgivande av återköpta aktier 270 –21 249 249
Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande –6 –6 –3 –9
Summa transaktioner med aktieägare som redovisats direkt mot eget kapital 0 108 – –27 82 –3 79
Utgående balans, 31 december 2023 36 11 050 947 1 805 13 838 8 13 846
>
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 69Finansiella rapporter – Koncernens räkenskaper
INNEHÅLL

===== SIDA 70 =====

Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
Koncernens kassaflödesanalys
MSEK Not 2023 2022
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster 156 752
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm 26 1 940 1 640
Betald skatt –322 –310
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital 1 774 2 082
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(–)/Minskning(+) av rörelsefordringar –94 74
Ökning(+)/Minskning(–) av rörelseskulder 10 –129
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –84 –54
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 690 2 028
Investeringsverksamheten
Förvärv av verksamhet, netto likvidpåverkan 13 –838 –2 724
Avyttring av verksamhet, netto likvidpåverkan 13 1 –
Förvärv/försäljning av materiella anläggningstillgångar 17 –28 –30
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar 14 –805 –996
Förvärv av speltillgångar – –31
Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar –2 22
Kassaflöde från investeringsverksamheten –1 671 –3 758
Finansieringsverksamheten
Nyupptagna lån 21 992 653
Återbetalning av lån 21 –1 000 –801
Nettoförändring checkräkningskredit och kreditfaciliteter 21 210 –139
Realiserade valutasäkringstransaktioner –54 –159
Kassautflöde leasingavtal 21 –52 –57
Emissionskostnader –0 –35
Nyemission – 2 001
Återköp av egna aktier –270 –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -175 1 462
Årets kassaflöde –156 –267
>
MSEK Not 2023 2022
Likvida medel vid årets början 989 1 133
Valutakursdifferens i likvida medel –27 123
Likvida medel vid årets slut 807 989
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 70Finansiella rapporter – Koncernens räkenskaper
INNEHÅLL

===== SIDA 71 =====

===== SIDA 72 =====

Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
Moderbolagets balansräkning
MSEK Not 2023 2022
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Licenser, patent, och liknande tillgångar M7 26 16
Inventarier, verktyg och installationer 1 1
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag M8 18 884 18 479
Fordringar på koncernföretag M15 3 017 2 971
Uppskjuten skattefordran M6 21 75
Övriga finansiella anläggningstillgångar M15 1 1
Summa anläggningstillgångar 21 951 21 542
Omsättningstillgångar
Skattefordringar M6 7 –
Fordringar hos koncernföretag M15 28 358
Övriga fordringar 23 11
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter M9 14 21
Kassa och bank 0 0
Summa omsättningstillgångar 73 390
SUMMA TILLGÅNGAR 22 024 21 932
MSEK Not 2023 2022
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 36 36
Summa bundet eget kapital 36 36
Fritt eget kapital
Överkursfond 13 456 13 347
Balanserat resultat –722 –531
Årets resultat 743 –170
Summa fritt eget kapital 13 476 12 646
Summa eget kapital 13 513 12 682
Avsättningar
Övriga avsättningar M11 1 247 1 637
Summa avsättningar 1 247 1 637
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder M10 4 898 4 706
Långfristiga skulder till koncernföretag 0 139
Summa långfristiga skulder 4 898 4 846
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder M10 27 79
Övriga kortfristiga avsättningar M11 440 747
Leverantörsskulder 5 6
Skulder till koncernföretag 1 828 1 873
Aktieswap 19 20
Övriga kortfristiga skulder 2 12
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter M12 45 31
Summa kortfristiga skulder 2 367 2 767
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 22 024 21 932
>
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 72Finansiella rapporter – Moderbolagets räkenskaper
INNEHÅLL

===== SIDA 73 =====

===== SIDA 74 =====

Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
Moderbolagets kassaflödesanalys
MSEK Not 2023 2022
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster och koncernbidrag 826 –230
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm M14 42 1 001
Betald skatt –26 –29
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar
av rörelsekapital 841 742
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(–)/Minskning(+) av rörelsefordringar –4 23
Ökning(+)/Minskning(–) av rörelseskulder 1 –25
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –3 –2
Kassaflöde från den löpande verksamheten 839 739
Investeringsverksamheten
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar –14 –15
Utlåning/reglering netto mot dotterföretag 71 323
Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar – 12
Förvärv av dotterföretag M8 –771 –2 674
Kassaflöde från investeringsverksamheten –715 –2 354
Finansieringsverksamheten
Nyupptagna lån 201 –287
Emissionskostnader –0 –35
Återköp av egna aktier –270 –
Realiserade valutasäkringstransaktioner –54 –159
Nyemission – 2 001
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –123 1 520
Årets kassaflöde 1 –95
Likvida medel vid årets början 0 77
Valutakursdifferens i likvida medel –1 18
Likvida medel vid årets slut 0 0
>
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 74Finansiella rapporter – Moderbolagets räkenskaper
INNEHÅLL

===== SIDA 75 =====

INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
>
Noter
Not 1.
Allmän information
Stillfront Group AB (publ.), med organisationsnummer 556721-3078
och dess dotter f öretag utgör gemensamt koncernen, alternativt
Stillfront. Stillfront är en grupp av spelstudios som fokuserar på att
realisera synergier genom vår Stillops-plattform som kopplar ihop
och stärker våra spelteam över hela världen. Stillfront består av 22
spelstudios: Babil Games, Bytro Labs, Candywriter, Coldwood Inte-
ractive, Dorado Games, eRepublik Labs, Everguild, Game Labs,
Goodgame Studios, Imperia Online, Jawaker, Kixeye, Moonfrog
Labs, Nanobit, New Moon Production, OFM Studios, Playa Games,
Sandbox Interactive, Simutronics, 6waves, Storm8 och Super Free
Games.
Moderbolaget är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Stock -
holm. Adressen till huvudkontoret är Kungsgatan 38, 111 35 Stock -
holm. Stillfronts aktier noterades i december 2015 på Nasdaq First
North Stockholm (nuvarande Nasdaq First North Growth Market).
Noteringen flyttades i juni 2017 till First North Premier. Sedan den
26 maj 2021 är Stillfronts aktier noterade på Nasdaq Stockholm.
Stillfronts obligation 2019/2024 med ISIN SE0012728830 och
Stillfronts obligation 2021/2025 med ISIN SE0015961065 är noterade
på Nasdaq OMX Stockholm.
Styrelsen har den 22 april 2024 godkänt denna årsredovisning och
koncernredo visning för offentliggörande.
Not 2.
Väsentlig information om redovisningsprinciper
De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, SEK, vilket
är moderbolagets funktionella valuta. Beloppen är avrundade till
närmaste miljontal ( MSEK) om inte annat anges. Till följd av
avrundningar kanske summan av de siffror som presenteras i de
finansiella rapporterna inte exakt motsvarar totalsumman
och procenttalen kan avvika från de exakta procenttalen.
Omklassificeringar utan inverkan på nettoresultat eller eget kapital
har gjorts med retroaktiv verkan genom att justera jämförelsetalen
för 2022.
Väsentlig information om redovisningsprinciper som tillämpats
i denna år sredovisning anges nedan. Dessa principer har tillämpats
konsekvent för alla presenterade år, om inte annat anges. Stillfront
tillämpar den uppdaterade versionen av IAS 1 Utformning av
finansiella rapporter som föreskriver att väsentlig information om
redovisningsprinciper ska lämnas. Enligt tidigare version skulle
information lämnas om betydande redovisningsprinciper.
Ändringen medför att upplysningarna är mindre omfattande än
i tidigar e årsredovisningar.
Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncer-
nen utom i de fall som anges i not M1.
GRUND FÖR RAPPORTERNAS UPPRÄTTANDE
Koncernredovisningen för Stillfront upprättas i enlighet med årsre-
dovisningslagen, RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för kon-
cerner, International Financial Reporting Standards (IFRS) samt
tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee, till den
del de antagits av EU. Redovisningen är upprättad enligt anskaff-
ningsvärdemetoden, förutom avseende villkorade tilläggsköpeskil-
lingar vilka värderas till verkligt värde via resultatet och derivatin -
strument för valutasäkringsändamål som värderas till verkligt
värde via övrigt totalresultat.
Uppskattningar som är av väsentlig betydelse för koncernredo -
visningen framgår av not 4.
Nya och ändrade standarder
Från och med 2023 tillämpas nya versioner av IAS 8, IAS 12 och IFRS
17 och från och med 2024 nya versioner av IAS 1, IAS 7, IAS 21, IFRS 7
och IFRS 16. Effekten är oväsentlig för koncernen. Det finns inga
andra beslutade ändringar i redovisningsregler som förväntas få
någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning.
KONCERNREDOVISNING
Koncernredovisningen omfattar enligt IFRS 10 Koncernredovisning
moderföretagets räkenskaper och de bolag i vilka moderföretaget
har ett direkt eller indirekt bestämmande inflytande. Rörelse -
förvärv redovisas enligt IFRS 3 Rörelseförvärv.
Vid Stillfronts förvärv av rörelse utgår vanligen en del av köpe -
skillingen i form av villkorad tilläggsköpeskilling som utbetalas
under flera år vanligen baserat på uppnått resultat i den för -
värvade rörelsen. Verkligt värde av skulden för villkorade tilläggs -
köpeskillingar uppdateras regelbundet. För mer information se
avsnittet om skuld för villkorad tilläggsköpeskilling samt not 21
Räntebärande skulder. Förväntade framtida utbetalningar av til l-
läggsköpeskilling diskonteras till nuvärde med en riskjusterad ränta
för varje utbetalning som avspeglar investeringens genomsnittliga
kapitalkostnad.
Vid förvärv av bolag som endast innehåller en tillgång eller grupp
av tillgångar, men ingen affärsverksamhet, redovisas tillgångarna
som förvärvade via tillgångsförvärv.
Innehav utan bestämmande inflytande i dotterföretags resultat
och eget kapital redovisas separat i koncernens rapport över
totalresultat, koncernens rapport över förändringar i eget kapital
och koncernens rapport över finansiell ställning. Finns det ett
avtal om att Stillfront i framtiden ska förvärva andelarna från
innehav utan bestämmande inflytande så redovisas det verkliga
värdet av den framtida köpeskillingen som en skuld i rapporten
över finansiell ställning och inte som innehav utan bestämmande
inflytande.
OMRÄKNING AV UTLÄNDSK VALUTA
Omräkning av poster i utländsk valuta
Valutakursdifferenser som uppkommer vid omräkning av mone -
tära tillgångar och skulder redovisas i årets resultat. Valutakurs -
differenser från monetära tillgångar och skulder som betecknas
som säkringsinstrument under säkringsredovisning redovisas
i ö vrigt totalresultat. Icke-monetära tillgångar och skulder som
redovisas till anskaffningsvärden omräknas till växelkurs vid trans-
aktionstidpunkten.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 75Finansiella rapporter – Noter

===== SIDA 76 =====

INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
>
Finansiella rapporter för utländska dotterbolag
Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill
och koncernmässiga över- och undervärden omräknas till SEK efter
den valutakurs som råder på balansdagen. Intäkter och kostnader
i en utlandsv erksamhet omräknas till SEK efter genomsnittskurs.
Intäkter och kostnader i utlandsverksamheter som förvärvats
under året omräknas till SEK med den genomsnittliga valutakursen
under innehavstiden. Omräkningsdifferenser som uppstår vid
valuta k ursomräkning av en utländsk nettoinvestering redovisas
i ö vrigt totalresultat under omräkningsdifferenser.
IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar inom koncernen avser good-
will, aktiverade utvecklingsutgifter, spelprodukter, marknads- och
kundrelaterade tillgångar samt licenser.
Koncernen redovisar immateriella anläggningstillgångar enligt IAS
38 Immateriella tillgångar. Goodwill som uppkommer vid rörelse-
förvärv redovisas enligt reglerna i IFRS 3.
En immateriell anläggningstillgång redovisas som en tillgång om
den förvärvats separat, som en del av ett rörelseförvärv eller upp -
arbetats internt. Andra immateriella anläggningstillgångar än
goodwill redovisas till anskaffningsvärde minus ackumulerade
avskrivningar och nedskrivningar. Nedskrivningar görs i enlighet
med IAS 36 Nedskrivningar.
Bedömning av en tillgångs restvärde och återstående nyttjande -
period görs regelbundet och kan leda till justering av avskrivnings-
tiden.
Spelprodukter
Koncernens spelprodukter kommer från spel som har förvärvats
genom rörelseförvärv eller tillgångsförvärv. Enligt IFRS 3 Rörelse-
förvärv fastställs spelens verkliga värde per dagen för rörelse -
förvärvet. Därefter redovisas spelprodukterna till anskaffnings -
värde minus ackumulerade av- och nedskrivningar. Spelprodukter
avskrivs linjärt över 5–10 år.
Licenser, marknads- och kundrelaterade tillgångar
Koncernen har förvärvat licenser, marknads- och kundrelaterade
tillgångar genom rörelseförvärv. Tillgångarna värderas till verkligt
värde på förvärvsdagen och redovisas därefter till anskaffnings-
värde minus ackumulerade av- och nedskrivningar.
Värderingen av betalande spelare (marknads- och kundrelaterade
tillgångar) fördelas efter spelprodukt och skrivs av under samma
period eller kortare. Marknads- och kundrelaterade tillgångar
skrivs av linjärt över 2–10 år. Vid försäljning av en enhet ingår det
redovisade värdet på spelprodukter i den uppkomna vinsten/
förlusten.
Licenser har förvärvats genom dotterföretag och består huvudsak-
ligen av programvarulicenser. Tillgångarna värderas till verkligt
värde på förvärvsdagen och redovisas därefter till anskaffnings-
värde minus ackumulerade av- och nedskrivningar. Licenser skrivs
av över 3–10 år. Avskrivning sker linjärt över tillgångarnas beräk -
nade nyttjandeperiod.
Balanserade utvecklingsutgifter
Posten balanserade utvecklingsutgifter består dels av via rörelse -
förvärv förvärvad teknologi, dels av upparbetade kostnader avse -
ende internt utvecklad teknologi inklusive spelprodukter.
Vid intern utveckling gäller följande grund för aktivering:
Utgifter för underhåll av programvara kostnadsförs när de uppstår.
Utvecklingsutgifter som är direkt hänförliga till utveckling och
testning av identifierbara och unika programvaruprodukter (spel -
utvecklingsprojekt) som kontrolleras av koncernen redovisas som
balanserade utvecklingsutgifter när kriterierna för detta i IAS 38 är
uppfyllda. I normalfallet påbörjar koncernen inte ett utvecklings-
arbete före det att dessa kriterier är uppfyllda vilket innebär att
aktivering i de flesta fall sker från starttidpunkten.
Direkt hänförbara utgifter som balanseras innefattar i huvudsak
utgifter för anställda, externa underentreprenörer, användartester
samt en skälig del av indirekta kostnader.
Immateriella anläggningstillgångar redovisas till anskaffnings -
värdet med avdrag för ackumulerade avskrivningar och nedskriv -
ningar. Anskaffningsvärdet för en internt upparbetad immateriell
anläggningstillgång är summan av de utgifter som uppkommer
från och med den tidpunkt då den immateriella anläggningstill -
gången först uppfyller de kriterier för aktivering som anges i IAS 38.
Avskrivning påbörjas när tillgången kan börja användas, vilket
sammanfaller med tidpunkten då testlanseringen genomförts.
Nyttjandeperioden bedöms utifrån den period som de förväntade
fördelarna beräknas komma företaget till godo.
Avskrivningen av de aktiverade utgifterna redovisas linjärt och
nyttjandeperioden beräknas till 3–5 år.
Utvecklingsutgifter, som inte uppfyller dessa kriterier, kostnadsförs
när de uppstår. Utvecklingsutgifter som tidigare kostnadsförts
redovisas inte som tillgång i efterföljande period.
Goodwill
Goodwill redovisas enligt IFRS 3 Rörelseförvärv och IAS 38 Immate-
riella tillgångar. Goodwill, som har en obestämd nyttjandeperiod,
skrivs inte av utan nedskrivningsprövas istället årligen eller vid indi-
kation på värdeminskning, i enlighet med IAS 36 Nedskrivningar.
Vid nedskrivningsprövningen betraktas hela koncernen som en
enda kassagenererande enhet.
LEASINGAVTAL
Stillfront tillämpar IFRS 16 Leasingavtal. Alla långfristiga leasing -
avtal, utom sådana av mindre värde, redovisas i rapporten över
finansiell ställning som nyttjanderättstillgångar samt ränte -
bärande leasingskulder. Merparten av koncernens leasingavtal
avser hyresavtal på kontorslokaler och klassificeras som nyttjande-
rättstillgångar avseende byggnader. Koncernen har ingått ett fåtal
övriga leasingavtal avseende kontorsutrustning, IT-utrustning,
bilar mm. Dessa hyresavtal har klassificerats som övriga nyttjande-
rättstillgångar. Koncernens leasingavtal förhandlas fram individu-
ellt och innefattar ett flertal olika villkor.
Nyttjanderättstillgången värderas initialt till nuvärdet av de fram-
tida leasingkostnaderna justerat för eventuella leasingbetalningar
som erlagts innan eller i samband med kontraktets början.
Nuvärdes ber äkningarna diskonteras med leasingkontraktets impli-
cita ränta eller vanligen med leasetagarens marginella låneränta.
Nyttjanderättstillgångarna skrivs av linjärt under leasingperioden.
Vid varje tillfälle då ett nytt hyresavtal tecknas inom koncernen så
beräknas en ny uppdaterad marginell låneränta för Stillfront som
används vid diskontering av kontraktet.
Moderföretaget tillämpar undantag från tillämpningen av IFRS 16.
Leasingkostnader belastar resultatet och upptas ej i rapporten över
finansiell ställning. Leasingbetalningar redovisas linjärt över
leasing perioden.
MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar redovisas i enlighet med IAS 16
Materiella anläggningstillgångar. De materiella anläggnings -
tillgångarna i koncernen består av inventarier, verktyg och installa-
tioner som skrivs av linjärt över 3–15 år. Nyttjandeperioderna
och restvärdet för de materiella anläggningstillgångarna ses över
årligen.
Forts. not 2.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 76Finansiella rapporter – Noter

===== SIDA 77 =====

INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
>
NEDSKRIVNING AV ICKE – FINANSIELLA TILLGÅNGAR
Goodwill och andra immateriella anläggningstillgångar bedöms
i enlighet med IAS 36 Nedskrivningar.
Immateriella anläggningstillgångar med obestämbar nyttjande-
period och under pågående utveckling skrivs inte av utan testas
årligen för nedskrivningsbehov. Avskrivningsbara anläggningstill -
gångar testas för nedskrivningsbehov vid ändrade omständigheter
som skulle kunna innebära att det redovisade värdet överstiger
återvinningsvärdet. Återvinningsvärdet är det högsta av tillgångens
verkliga värde minus försäljningskostnader och nyttjandevärdet.
Tidigare nedskrivna immateriella tillgångar, förutom goodwill,
bedöms på nytt vid varje balansdag med utgångspunkt om ned -
skrivningen ska återföras.
Återvinningsvärdet för goodwill baseras på nyttjandevärdet, vilket
är nuvärdet av de förväntade framtida kassaflödena utan hänsyn
till potentiell framtida expansion av verksamheten eller omstruk -
tureringar. Resursallokering mellan koncernens spel och verksam -
heter bestäms centralt utifrån vad som bedöms vara bäst för hela
koncernen. Detta är en viktig komponent i koncernens strategi.
Finansiella resultat utvärderas därför på koncernnivå och inte för
enskilda delar av koncernen. Mot denna bakgrund har Stillfront
kommit fram till att hela koncernen ska betraktas som en enda
kassagenererande enhet.
FINANSIELLA INSTRUMENT
Stillfront tillämpar IFRS 9 Finansiella instrument bortsett från
säkrings r edovisningskraven. I stället har koncernen valt att fort -
sätta tillämpa säkringsredovisningskraven i IAS 39.
Finansiella skulder värderas till upplupen anskaffningskostnad för-
utom i de fall då skulden avser ett finansiellt instrument som vär -
deras till verkligt värde genom resultaträkningen, exempelvis deri-
vat, eller skuld för villkorad tilläggsköpeskilling som redovisas vid
ett rörelseförvärv i enlighet med IFRS 3. Villkorad tilläggsköpeskil-
ling redovisas till verkligt värde och förändringar redovisas i resul -
taträkningen. Bland finansiella skulder ingår skulden för akties -
wapavtal som har ingåtts för att fullfölja Stillfronts åtaganden
enligt långsiktiga incitamentsprogram. Skulden redovisas till upp -
lupet anskaffningsvärde. En insättning som gjorts i samband med
den årliga förnyelsen av aktieswappen till den bank som ingick
swapavtalet med Stillfront behandlas som en avbetalning på
swapskulden.
KUNDFORDRINGAR
Kundfordringar är belopp som ska betalas av kunder för sålda varor
eller utförda tjänster i den löpande verksamheten. Försäljning till
slutkund sker i huvudsak via antingen plattformsägare, till exem-
pel främst Apple och Google för mobila spel, eller via betalnings -
förmedlare. Utbetalningar från plattformsägare och betalnings-
förmedlare sker en tid efter det att slutkunden (spelaren) har gjort
sina inköp. Om betalning förväntas inom ett år eller tidigare (eller
under den normala verksamhetscykeln om denna är längre) klas -
sificeras de som omsättningstillgångar. Om inte, tas de upp som
anläggningstillgångar.
LIKVIDA MEDEL
Kassa, banktillgodohavanden och övriga kortfristiga placeringar
ingår i likvida medel i såväl rapporten över finansiell ställning som i
kassaflödesanalysen. Utnyttjad checkräkningskredit redovisas i
rapporten över finansiell ställning som låneskuld bland kortfristiga
skulder.
LEVERANTÖRSSKULDER
Leverantörsskulder är förpliktelser att betala för varor eller tjänster
som har förvärvats från leverantörer i den löpande verksamheten.
Leverantörsskulder klassificeras som kortfristiga skulder om de för-
faller inom ett år eller tidigare (eller under den normala verksam -
hetscykeln om denna är längre). Om inte, tas de upp som långfris-
tiga skulder.
UPPLÅNING
Som upplåning i koncernen redovisas i huvudsak obligationslån,
reverslån, checkräkningskredit, övriga kreditfaciliteter, villkorade
tilläggsköpeskillingar samt valutaderivat med negativt värde.
SKULD FÖR VINSTBASERAD/VILLKORAD
TILLÄGGSKÖPESKILLING
Stillfront har skulder avseende villkorade tilläggsköpeskillingar
från förvärv. Villkorad tilläggsköpeskilling kan regleras såväl med
kontanter som med aktier i Stillfront baserat på ett belopp som
bestäms av avtalsvillkoren.
Villkorade tilläggsköpeskillingar klassificeras som en kortfristig
finansiell skuld om den avses regleras inom tolv månader från
balansdagen. Den villkorade tilläggsköpeskillingen värderas till
verkligt värde, och värdeförändringar redovisas i finansnettot.
Skulden ingår i en säkringsrelation och valutaomräkningsdifferenser
redovisas därför i övrigt totalresultat medan övriga värdeföränd-
ringar redovisas i finansnettot.
AVSÄTTNINGAR, EVENTUALFÖRPLIKTELSER OCH
EVENTUALTILLGÅNGAR
Avsättningar redovisas i enlighet med IAS 37 Avsättningar,
eventual f örpliktelser och eventualtillgångar.
SÄKRINGSREDOVISNING
Stillfront tillämpar säkringsredovisning på sina nettoinvesteringar
i utlandsv erksamhet. Enligt koncernens finanspolicy finansierar
Stillfront sin utlandsverksamhet delvis i andra valutor än moder -
företagets funktionella valuta (SEK). Skulder i utländsk valuta, som
inte är moderföretagets funktionella valuta ( SEK), inklusive vill -
korade tilläggsköpeskillingar, och valutaderivat, används som
säkrings ins trument. Till den del vinst eller förlust (valutaom -
räkningseffekt) på säkringsinstrumentet bedöms vara en effektiv
del av säkringen redovisas denna i övrigt totalresultat. Säkrings -
redovisningen följer IAS 39. Stillfront tillämpar inte kassaflödes -
säkringar eller säkringar av verkligt värde.
AKTUELL OCH UPPSKJUTEN INKOMSTSKATT
Inkomstskatt redovisas enligt IAS 12 Inkomstskatter.
Periodens skattekostnad omfattar aktuell och uppskjuten skatt.
Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom då underlig -
gande transaktion redovisas bland övrigt totalresultat eller i eget
kapital. I dessa fall redovisas tillhörande skatteeffekt under övrigt
totalresultat eller direkt i eget kapital. Aktuell och uppskjuten skatt
beräknas på basis av de skatteregler som på balansdagen är beslu-
tade eller i praktiken beslutade i de länder där moderföretaget och
dess dotterföretag är verksamma och genererar skattepliktiga
resultat.
Uppskjutna skattefordringar och skulder kvittas när det finns legal
kvittningsrätt för aktuella skattefordringar och skatteskulder, de
uppskjutna skattefordringarna och skatteskulderna hänför sig till
skatter debiterade av en och samma skattemyndighet och avser
antingen samma skattesubjekt eller olika skattesubjekt och det
finns en avsikt att reglera saldona genom nettobetalningar. Upp -
skjuten skatt hänförlig till leasingavtal som redovisas enligt IFRS 16
beräknas brutto men kvittas i koncernens rapport över finansiell
ställning enligt ovan.
Uppskjuten skatteskuld avseende upparbetade vinster i dotterföre-
tag redovisas bara om framtida utdelningar från dotterföretaget
beräknas bli föremål för inkomstskatt eller källskatt och sådana
utdelningar avses ske inom överskådlig tid.
ERSÄTTNING TILL ANSTÄLLDA
Enligt IAS 19 Ersättningar till anställda redovisas kostnad för per -
sonal i takt med att företaget förbrukar den ekonomiska nytta
som den anställda tillhandahåller i utbyte mot ersättning. Om en
anställd erhåller aktierelaterade betalningar omfattas sådana
transaktioner dock inte av IAS 19 utan i stället IFRS 2 Aktierelate-
rade ersättningar. Det verkliga värdet på tilldelade personalop -
tionsprogram beräknas vid utställandetidpunkten med Black &
Scholes värderingsmodell. Tilldelade aktierätter ("restricted stock
units") värderas med hjälp av Monte Carlo-simulering. Värdet på
tilldelade aktierelaterade instrument redovisas som en personal -
kostnad i resultaträkningen, fördelad över intjänandeperioden,
med en motsvarande ökning av eget kapital. Den kostnad som
redovisas motsvarar det verkliga värdet av det antal optioner och
aktierätter som utgivits.
Forts. not 2.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 77Finansiella rapporter – Noter

===== SIDA 78 =====

INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
>
Aktieswap-avtal som ingåtts med en bank för att fullfölja
Stillfronts åtaganden enligt långsiktiga incitamentsprogram redo-
visas som en finansiell skuld till upplupet anskaffningsvärde och
som en minskning av eget kapital. Det innebär att det verkliga
värdet av de underliggande aktierna vid ingåendet av avtalet redo-
visas som skuld och att bankens avgifter periodiseras som finan-
siella kostnader under avtalets löptid. En insättning som görs
i samband med den årliga f örnyelsen av aktieswappen till den
bank som ingick swapavtalet med Stillfront behandlas som en
avbetalning på swapskulden.
Kortfristiga ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar till anställda inom koncernen utgörs av
lön, sociala avgifter, semesterersättning och bonus. Kostnaderna
redovisas i takt med att tjänsterna utförs av de anställda. Avsätt-
ning för bonus kostnadsförs under räkenskapsåret utifrån förvän-
tat utfall. När det faktiska utfallet är känt justeras reserverat
belopp.
Långfristiga ersättningar till anställda
Pensionsförpliktelser klassificeras antingen som avgiftsbestämda
eller förmånsbestämda pensionsplaner. Koncernen har inga för -
månsbestämda pensionsplaner.
Ersättningar vid uppsägning och omstruktureringsplaner
Ersättningar vid uppsägning utgår när en anställds anställning
sagts upp av koncernen före normal pensionstidpunkt eller då en
anställd accepterar frivillig avgång i utbyte mot sådana ersätt -
ningar.
Koncernen redovisar en skuld och en kostnad för uppsägningsför -
måner när avtal mellan företaget och den anställde har ingåtts.
Vid en vid omstruktureringsplan redovisas en avsättning om kon -
cernen har skapat en välgrundad förväntan hos dem som berörs
att omstruktureringen kommer att genomföras, genom att
påbörja genomförandet av denna plan eller att senast på balans -
dagen tillkännage dess huvuddrag till dem som berörs av den.
INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER
Stillfront tillämpar IFRS 15 Intäkter, som bland annat ger specifik
tillämpningsvägledning för redovisning av intäkter för licenser av
immateriella rättigheter.
Stillfronts intäkter kommer från spelupplevelser som levereras till
spelare främst i så kallade free-to-play spel, där koncernen tar
betalt genom att sälja ”virtuella varor”, abonnemang, reklam i spel
och kontraktsuppdrag. Nettoomsättningen beräknas genom att
erhållna inbetalningar från spelare justeras för förutbetalda intäkter.
Plattformsavgifter till leverantörer som till exempel Apple eller
Google dras av i samband med att betalning sker till Stillfront, men
redovisas i resultaträkningen inte som avdragspost inom netto -
omsättningen utan som rörelsekostnader.
Tidpunkten för intäktsredovisning i resultaträkningen beskrivs
nedan.
Free-to-play spel
Stillfronts spel utgörs i huvudsak av free-to-play spel. Detta inne -
bär att basplattformen kan användas av en spelare utan att betala
någon inträdesavgift. Spelaren kan spela spelen utan att betala en
licensavgift. Intäkterna uppkommer istället när en spelare gör köp
i spelet för att få tillgång till ytterligare innehåll, funktioner, egen -
skaper eller fördelar i spelen.
Alla spel har olika egenskaper som kan skilja sig mellan studior och
även inom studior. Därför kan även standardvillkoren skilja sig åt
beroende på spelets egenskaper.
En spelare köper spelvaluta. Denna virtuella valuta kan användas
för att få olika typer av virtuella varor dvs. olika typer av verktyg att
använda i spel eller tjänster i spelet. En del virtuella varor kan
användas antingen omedelbart eller obegränsat under speltiden
(speltiden kan vara obegränsad eller begränsad i tid). Dessutom
kan kuponger användas för så kallade ”abonnemang”, vilket inne-
bär att spelaren använder en kupong för att få tillgång till olika
funktioner under en begränsad tid.
Koncernens avtal innehåller två separata prestationsåtaganden:
– Virtuella varor (ytterligare innehåll, funktioner eller fördelar som
kan användas i spelet) om det finns ett försäljningspris kopplat
till ett virtuellt objekt som betalning erlagts för.
– Köpta premiumabonnemang (ytterligare funktioner och egen -
skaper för löpande användning i spelet).
Varje prestationsåtagande prissätts separat, vilket utgör det fri-
stående försäljningspriset för varje prestationsåtagande. Åtkomst
till spelplattformen beviljas som en licens till spelet. Men eftersom
spelet är gratis att spela resulterar spelandet i sig inte i någon
intäktsredovisning. Virtuella varor och abonnemang bedöms avse-
ende om de utgör en licens ”att använda” eller ”få åtkomst till”
Stillfronts immateriella rättigheter. Intäkterna redovisas därför
antingen vid den tidpunkt då en spelare använder en virtuell valuta
som betalning för de virtuella varorna om bedömningen är att
nyttan som spelaren erhåller av sin licens är i princip omedelbar
och utan återstående åtaganden för Stillfront, eller över den upp -
skattade tid som de virtuella varorna och abonnemanget tillhanda-
hålls inom licensen om bedömningen är att dessa ger nytta till
spelaren framåtriktat. Om den virtuella varan eller premium -
abonnemanget inte är beroende av Stillfronts framtida drift av
spelets plattform, och därmed åtagande, innebär detta en klassifi-
cering som en rätt ”att använda”-licens.
Förskott från kunder
Spelare kan betala med riktiga pengar eller använda köp i spelet
för att förvärva virtuell valuta. En sådan transaktion kallas en
insättning (”booking”). Intäkter redovisas enligt ovan först när
spelare använder virtuell valuta för att förvärva virtuella varor eller
ett premiumabonnemang. För att beräkna hur stor del av erhållen
betalning som utgör en förutbetald intäkt, det vill säga förskott
från spelare, måste vissa uppskattningar och bedömningar göras
avseende en spelares aktivitet i spelen. En spelare klassas som
inaktiv efter en period av inaktivitet i respektive spel. Längden av
en sådan period bestäms per spel baserat på spelarnas spel -
mönster. Efter det att en spelare klassats som inaktiv redovisas
spelarens förskottsbetalning som intäkt.
Gåvor
Stillfronts free-to-play-spel baseras på att spelaren förvärvar
virtuell valuta genom att betala riktiga pengar samt att den virtu-
ella valutan därefter används för att förvärva virtuella varor eller
premiumabonnemang i spelen. Vissa erbjudanden till spelarna
innehåller en kombination av varor som kräver virtuell valuta och
gratisvaror (”gåvor”). Det är en utmaning att tillförlitligt fastställa
värdet av gåvoartiklarna, eftersom vissa objekt endast är tillgäng-
liga som gåvor och andra kan prissättas olika baserat på volym
och/eller paketering. Eftersom alla spelobjekt är virtuella finns det
ingen vägledning för att bedöma värdet av objekten baserat på
produktionskostnaden. Koncernen har analyserat gåvoartiklarna
och kommit fram till att värdet på gåvoartiklarna inte är väsentligt
och att det inte är möjligt att på ett tillförlitligt sätt fastställa hur
mycket intäkter gåvoartiklarna genererar. Därför allokeras ingen
intäkt till gåvoartiklarna.
Licensen för att använda spelet i basplattformen innebär att
spelaren har tillgång till alla uppdateringar av spelet. Stillfront
betraktar licensen som en spelares rätt att få åtkomst till spel -
plattformen i befintligt skick under hela licensperioden, vilket
skulle innebära en intäktsredovisning över tiden, dvs periodisering
över nyttjandeperioden. Priset är dock noll för denna licens, vilket
gör att ingen princip för intäktsredovisning för denna del behöver
bestämmas.
Forts. not 2.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 78Finansiella rapporter – Noter

===== SIDA 79 =====

INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
>
Övriga spelrelaterade intäkter
Reklamintäkter i spelet redovisas när de uppkommer, dvs. när en
spelare ser eller förbrukar en spelannons.
Kontraktsuppdrag
Kontraktsuppdrag utgörs av den verksamhet där Stillfront utvecklar
ett spel för en annan förläggare än Stillfront. Ett kontraktsuppdrag
innefattar två betalningskomponenter från förläggaren till
Stillfront. Det finns en komponent som baseras på den arbetsinsats
som krävs för att bygga spelet, och en komponent som baseras på
försäljningsframgången för spelet (royalty).
Stillfronts utvecklingsarbete för en oberoende förläggare är ett
prestationsåtagande som utförs under längre tid. Då arbetet som
Stillfront utför i dessa typer av projekt vanligtvis är konstant, eller
nästan konstant, under projektets livslängd så redovisar Stillfront
både intäkter och kostnader linjärt utifrån den period då kostna -
derna för projektet uppkommer.
Royalty redovisas under den period som ligger till grund för beräk -
ning av royalties, i enlighet med vägledningen för försäljningsbase-
rade royalties i IFRS 15. Royaltybeloppen redovisas i enlighet med
vad som dokumenterats i en royaltyrapport från förläggaren. För -
värv av abonnemang betraktas på samma sätt som förvärv av de
virtuella varorna, dvs. intäktsredovisning sker när det virtuella
betalningsmedlet används som betalning för abonnemanget.
Får Stillfront i uppdrag att utveckla ett komplett spel för en extern
ägare till ett fast pris så redovisas intäkten över tid i takt med upp-
nående av milstolpar som reflekterar graden av färdigställande.
Publicerar Stillfront spel som ägs av en extern spelutvecklare, och
denne fattar alla beslut om prissättning och liknande, så är
Stillfront agent för spelutvecklaren, och redovisar intäkterna från
spelen netto efter avdrag för ersättning till spelutvecklare och
plattformsleverantörer.
ANDRA TYPER AV INTÄKTER
Ränteintäkter redovisas i enlighet med effektivräntemetoden.
Aktieutdelning redovisas när rätten att erhålla utdelning har fast -
ställts.
STATLIGA BIDRAG
Stillfront tillämpar IAS 20 Redovisning av statliga bidrag och upp-
lysningar om statliga stöd. Mottagna statliga bidrag redovisas
som en kostnadsminskning under den period då de utgifter som
kompenseras för med bidragen redovisas. Bidrag hänförliga till
investeringar i tillgångar och till utgifter som aktiveras redovisas
som minskning av tillgångarnas anskaffningsvärde, och därmed
som en minskning av avskrivningarna på tillgången.
KOSTNADER FÖR INTÄKTSBASERADE ROYALTIES
Det finns kontrakt där Stillfront från innehavaren av en immate -
riell rättighet förvärvar en rätt att under viss tid använda varu -
märken eller annat innehåll i ett spel mot ersättning i form av en
intäktsbaserad royalty. Royaltyn uppgår till en viss procentandel
av intäkter eller liknande. Betalning för royaltyn kan ske i förskott
med avräkning i efterhand av rättighetsinnehavarens intjänade
royalty, eller enligt någon annan betalningsmodell. Minimigarantier
förekommer. Oavsett betalningsmodell periodiserar Stillfront
kostnaden för royaltyn under den period då koncernens intäkter
från kontraktet tjänas in. Om minimigarantin inte förväntas upp-
nås under kontraktstiden så reserveras upp till garanterat belopp.
Skillnad mellan kostnadsförd och betald royalty redovisas i rappor-
ten över finansiell ställning som förutbetalda kostnader eller upp -
lupna kostnader.
KASSAFLÖDESANALYS
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Denna inne-
bär att resultatet justeras för transaktioner som inte medfört in-
eller utbetalningar under perioden. Bolagets likvida medel består
av kassa och banktillgodohavanden. Kassaflödeseffekter av
valuta säkrings transaktioner redovisas inom kassaflöde från finan-
sieringsverksamheten.
RESULTAT PER AKTIE
IAS 33 Resultat per aktie behandlar principer för fastställande och
presentation av resultat per aktie före och efter utspädning. Resul-
tat per aktie före utspädning beräknas genom att det resultat som
är hänförligt till moderföretagets aktieägare divideras med ett
vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier.
För beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras det
vägda genomsnittliga antalet utestående stamaktier för utspäd -
ningseffekten av samtliga potentiella stamaktier. Moderföretaget
har utgivit aktieoptioner vilka har en potentiell utspädningseffekt.
Stillfront hade under 2022 och 2023 dock inget personaloptions -
program som kunde orsaka utspädning. Potentiella stamaktier kan
ge upphov till en utspädningseffekt endast i de fall en konvertering
av dem leder till en lägre vinst per aktie eller en högre förlust per
aktie.
SEGMENT
Stillfronts verksamhet bedrivs via dotterföretag, studios. Studio-
cheferna rapporterar till medlemmar i koncernledningen, som i sin
tur rapporterar direkt eller indirekt till Stillfronts koncernchef. Den
operativa uppföljningen är dock fokuserad på enskilda spel, inte på
dotterbolagen i sig.
Stillfront marknadsför spel över hela världen. Intäkterna för varje
spel övervakas noga men alla kostnader fördelas inte på spelbasis.
Vidare har spelen vissa gemensamma komponenter som inte kan
allokeras till enskilda spel. Därmed kan Stillfronts finansiella ställ -
ning och resultat inte presenteras i segment på ett sådant sätt att
möjligheterna att analysera företaget förbättras.
Affärsledningen är Stillfronts högsta beslutsfattare. Uppföljning
och styrning av koncernen sker baserat på koncernens finansiella
ställning som en helhet då det enligt ovan inte är möjligt att dela in
verksamheten i delar som är meningsfulla ur uppföljnings-/
styrnings per spektiv. Därmed betraktas all verksamhet som ett
segment.
MODERFÖRETAGETS REDOVISNINGSPRINCIPER
Se not M1.
Forts. not 2.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 79Finansiella rapporter – Noter

===== SIDA 80 =====

INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
>
KONCERNENS NETTOOMSÄTTNING PER VALUTA
MSEK 2023 2022
EUR 2 967 2 256
USD 2 975 3 269
Övriga utländska valutor 1 019 1 506
SEK 22 27
Summa nettoomsättning 6 982 7 058
KONCERNENS RESULTAT FÖRE AVSKRIVNINGAR PER VALUTA
MSEK 2023 2022
EUR 954 695
USD 1 100 1 334
Övriga utländska valutor 362 508
SEK -3 7
Total resultat före avskrivningar 2 413 2 545
En förändring av valutakursen på EUR med +/– 5 pr ocent i förhål -
lande till SEK med alla andra variabler konstanta skulle medföra
att årets rörelseresultat före avskrivningar påverkas med 48 MSEK
(35 MSEK) och eget kapital med 248 (140) MSEK. En förändring av
valutakursen på USD med +/– 5 pr ocent i förhållande till SEK med
alla andra variabler konstanta skulle medföra att årets resultat
påverkas med 55 (67) MSEK och eget kapital med 526 (463) MSEK.
Effekten på övrigt totalresultat av valutasäkring av nettotillgångar
i utländska verksamheter uppgick till –81 (–835) MSEK efter skatt.
RÄNTERISK
Med ränterisk avses risken att verkliga värden eller framtida kassa-
flöden fluktuerar till följd av ändrade marknadsräntor. Ränterisken
hanteras genom att koncernen finansieras med lån vars räntebind-
ningstider reflekterar tillgångarnas duration och affärsverksamhe-
ten. Genomsnittlig räntebindningstid för låneportföljen ska vara
3–36 månader. Vid utgången av året hade utestående lån en ränte-
bindningstid på 3 månader. Koncernen har under året haft utestå-
ende obligationslån på upp till 2 500 (2 500) MSEK, skulder till
kredit ins titut vid årets slut uppgående till 1 693 (1 471) MSEK samt
ett reverslån från Svensk Exportkredit (SEK) vid årets slut upgående
till 666 (668) MSEK.Koncernen har räntebärande skulder med rörlig
ränta, Den revolverande kreditfacilitetens ränta baseras på IBOR
och SOFR medan obligationslånens rörliga ränta baseras på
STIBOR. Om referensräntorna hade varit 2 procent högre under året
hade detta påverkat resultatet negativt med 98 (94) MSEK. Avtals-
villkoren för Stillfronts revolverande kreditfacilitet har upp dat erats
under 2021 för att reflektera den pågående IBOR-övergången.
Not 3.
Finansiell riskhantering
Koncernen utsätts genom sin verksamhet för ett flertal finansiella
risker såsom marknadsrisk (omfattande främst valutarisk samt
ränterisk), kreditrisk och likviditetsrisk. Riskhanteringen sköts enligt
fastställda principer och koncernens övergripande riskhanterings -
policy eftersträvar att minimera oförutsedda ogynnsamma effek -
ter på koncernens resultat och ställning.
VALUTARISK
Koncernen verkar internationellt och utsätts för valutarisker från
olika valutaexponeringar. Valutarisk uppstår genom framtida
affärstransaktioner, redovisa de tillgångar och skulder samt nettoin-
vesteringar i utlandsverksamheter. Valutarisk uppstår när framtida
affärstransaktioner, redovisade tillgångar och skulder i koncernens
enheter uttrycks i en annan valuta än koncernens funktionella
valuta. Koncernen har för de räkenskapsår som presenteras inte
använts sig av valutaterminskontrakt. Valutaexponeringen i koncer-
nens nettotillgångar säkras delvis genom att moderbolaget har
skulder i samma valutor, där säkringsredovisning tillämpas när lånen
utgör en effektiv säkring av koncernens exponering. Alla skulder för
villkorade tilläggsköpeskillingar löper i utländsk valuta och betraktas
som säkringar av valutexponering. Valutarisker säkras även med deri-
vat. De valutor som koncernen i huvudsak är exponerad för är EUR
och USD
. Koncernens risk e xponering i form av nettotillgångar i
utländska verksamheter vid utgången av räkenskapsåret uttryckt i
svenska kronor (SEK) är följande:
KONCERNENS NETTOTILLGÅNGAR I UTLÄNDSKA VERKSAMHETER
PER VALUTA
31 dec. 2023 31 dec. 2022
MSEK
Netto-
tillgångar Varav säkrat
Netto-
tillgångar Varav säkrat
EUR 7 448 2 495 5 010 2 202
USD 13 822 3 296 14 163 4 900
Övriga utländska
valutor
1 191 14 1 562 23
PRISRISK
Finansiella skulder värderade till verkligt värde
I samband med förvärv av rörelser har koncernen tecknat avtal om
villkorade tilläggsköpeskillingar. Dessa villkorade tilläggsköpeskil -
lingar är värderade till verkligt värde. Om antagandena om fram -
tida EBIT som används för att fastställa verkligt värde i de verksam-
heter där det finns en värdering av en villkorad tilläggsköpeskilling
som baseras på resultaten 2024 till 2026, skulle öka med 5 procent
så skulle nettoresultatet påverkas vid tidpunkten för fastställande
av verkligt värde med –122 (–81) MSEK. Skulle antagandena om
framtida EBIT minska med 5 procent så skulle nettoresultatet
påverkas med 122 (81) MSEK.
KREDITRISK
Med kreditrisk avses exponering mot fordringar i form av place -
ringar av överskottslikviditet samt kundfordringar och avtalstill -
gångar. Kreditrisk avseende koncernens kundfordringar och
avtalstillgångar är begränsad då merparten betalas i förskott och
återbetalning endast sker i mycket begränsad omfattning. Koncer-
nens motparter är stabila och välrenommerade företag som Apple,
Google och PayPal. Risken för kundförluster inom koncernen
bedöms därför som begränsad. Den största totala exponeringen
för samtliga finansiella instrument till en och samma bank var 74
(76) MSEK.
MAXIMAL EXPONERING FÖR KREDITRISK KONCERN
MSEK 31 dec. 2023 31 dec. 2022
Kundfordringar 519 472
Avtalstillgångar (upplupna intäkter) 61 67
Övriga fordringar 102 88
Banktillgodohavanden 807 989
Summa 1 489 1 616
LIKVIDITETSRISK
Med likviditetsrisk avses risken att koncernen får problem med att
fullgöra sina åtaganden avseende sina finansiella skulder. Med
finansieringsrisk avses risken att koncernen inte kan uppbringa till-
räcklig finansiering till en rimlig kostnad. Koncernen finansierar sin
verksamhet till en väsentlig del med nyemissioner, utgivande av
obligationslån samt lån från banker. Förvärv av nya verksamheter
finansieras delvis genom villkorade tilläggsköpeskillingar, dvs. delar
av betalningen senareläggs och beloppen beräknas med utgångs -
punkt i förvärvsobjektets uppskattade framtida ekonomiska utfall.
För att minimera likviditetsrisken finns det i flertalet avtal avse -
ende villkorade tilläggsköpe skillingar ett tak för hur hög ersätt -
ningen kan bli. I tabellerna nedan analyseras koncernens finan-
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 80Finansiella rapporter – Noter

===== SIDA 81 =====

===== SIDA 82 =====

INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
>
Not 4.
Viktiga uppskattningar och bedömningar
för redovisningsändamål
Stillfronts finansiella rapporter är upprättade i enlighet med IFRS .
Detta innebär att upprättandet av bokslut och tillämpning av
redovisningsprinciper ofta baseras på uppskattningar och anta -
ganden som anses rimliga och väl avvägda vid den tidpunkt då be-
dömningen görs. Med andra bedömningar, antaganden och upp -
skattningar kan resultatet emellertid bli ett annat, och händelser
kan inträffa som kan kräva en väsentlig justering av det redovisade
värdet för den berörda tillgången eller skulden. Nedan f öljer de vik-
tigaste områden där uppskattningar och bedömningar gjorts och
som bedöms ha störst inverkan på de finansiella rapporterna.
AKTIVERING SAMT NEDSKRIVNINGSPRÖVNING
AV UTVECKLINGSUTGIFTER
Tidpunkt för aktivering av utveckling: koncernens utgifter för spel-
utveckling aktiveras då spelen är tillräckligt tekniskt specificerade
för att den kommersiella potentialen ska kunna bedömas. Bedöm-
ningen av den kommersiella kapaciteten och avkastningen baseras
på erfarenhet från tidigare spel.
Ej färdigställd utveckling: då koncernens aktiverade utgifter för
spel ännu inte börjat skrivas av (ännu ej färdig för användning)
prövas nedskrivningsbehovet årligen. De viktigaste antagandena
som ligger till grund för dessa uppskattningar kan komma att för-
ändras och därmed få en väsentlig påverkan på koncernens resul -
tat och ställning. Redovisat värde för aktiverade utvecklingsutgif -
ter framgår av not 14.
NEDSKRIVNINGSPRÖVNING FÖR GOODWILL SAMT
ANDRA FÖRVÄRVSRELATERADE TILLGÅNGAR
Stillfront undersöker varje år om något nedskrivningsbehov förelig-
ger för goodwill och andra förvärvsrelaterade tillgångar, i enlighet
med de redovisningsprinciper som beskrivs i not 2. I samband med
nedskrivningsprövning görs en värdering som bygger på uppskatt-
ningar och antaganden. De viktigaste antaganden som ligger till
grund för dessa bedömningar är tillväxttakt, kassaflöde exklusive
räntenetto och diskonteringsränta. Andra uppskattningar än de
som ledningen gjort kan resultera i ett annat resultat och en annan
finansiell ställning. Mer information framgår av not 15.
UPPSKJUTNA SKATTER, INKOMSTSKATT OCH MERVÄRDESSKATT
Uppskjutna skattefordringar och skulder redovisas för temporära
skillnader och för outnyttjade underskottsavdrag. Stillfronts upp -
skjutna skattefordringar hänför sig huvudsakligen till underskotts-
avdrag, uppskjutna intäkter och leasingskulder. Uppskjutna
skatte sk ulder hänför sig huvudsakligen till balanserade utveck -
lingskostnader. Värderingen av temporära skillnader och under -
skottsavdrag baseras på ledningens uppskattningar av framtida
skattepliktiga vinster i olika skatte jurisdik tioner och baseras främst
på affärsplaner.
Skattefordringar som hänför sig till underskottsavdrag härrör från
koncernbolag med skattemässigt negativt resultat och har
bedömts kunna utnyttjas mot framtida skattepliktiga intäkter.
Nya bedömningar görs regelbundet huruvida det är sannolikt att
värdet på de uppskjutna skattefordringarna kommer att kunna
utnyttjas. Bedömningar avseende redovisade underskottsavdrag
kan förändras med tiden, vilket kan påverka den redovisade skat -
tekostnaden i resultaträkningen. Redovisade värden per respektive
balansdag framgår av not 11.
Redovisning av inkomstskatt och mervärdesskatt baseras på vär -
dering av inkomstskatte-, mervärdesskatte- och andra skattereg -
ler i alla länder där Koncernen bedriver verksamhet. Koncernens
ledning i diskussion med styrelsen bedömer löpande transaktioner
och uppskattningar av sannolika utfall i skattemässiga frågor.
FÖRVÄRV AV VERKSAMHETER (RÖRELSEFÖRVÄRV)
Värderingen av identifierbara tillgångar och skulder i samband
med rörelseförvärv innefattar värdering till verkligt värde av poster
i det förvärvade bolagets balansräkning samt värdering av imma-
teriella anläggningstillgångar. Vid värdering av vilka immateriella
anläggningstillgångar som kan ha ett värde, till exempel spelpro -
dukter, andra tekniska processer och marknadsrelaterade till -
gångar, behöver tillgångarna identifieras.
I normala fall föreligger inte några noterade priser för de tillgångar
och skulder vilka ska värderas varvid olika värderingstekniker måste
tillämpas. Dessa värderingstekniker bygger på ett flertal olika
antaganden, däribland framtida kassaflöden, tillväxttakt för
intäkter, EBIT-marginal samt skattesatser och diskonteringsfakto-
rer för olika länder. Värderingar av detta slag innefattar ett stort
antal uppskattningar, vilka alla noggrant måste granskas, värderas
och analyseras. Detta innebär också vanligtvis att en preliminär
värdering först görs som därefter justeras. Värdering av samtliga
förvärv omräknas slutgiltigt senast ett år efter förvärvsdagen. För
ytterligare information avseende årets förvärv hänvisas till not 13.
VILLKORAD TILLÄGGSKÖPESKILLING
Stillfront har för ett antal rörelseförvärv tecknat avtal om villko -
rade tilläggsköpe skillingar . Dessa värderas löpande till verkligt
värde och värderingen bygger på ett antal bedömningar och
antaganden. De viktigaste antaganden som ligger till grund för
dessa bedömningar redovisas i not 21. Andra uppskattningar än de
ledningen har gjort skulle kunna resultera i ett annat resultat och
en annan finansiell ställning.
DOTTERBOLAGS VERKSAMHET I BANGLADESH
Stillfront utvärderar sedan november 2022 en potentiell process för
att stänga koncernens verksamhet i Bangladesh, till följd av nyli-
gen vidtagna åtgärder från Bangladeshiska myndigheter, inklusive
en ny tolkning av vad som utgör ”gaming”-verksamhet i motsats
till ”gambling”-verksamhet enligt bangladeshisk lag. Påverkan på
koncernens omsättning och resultat av ett sådant beslut skulle
vara oväsentlig. Kassa och banktillgodohavanden i koncernen
inkluderar 74 MSEK på bankkonton i Bangladesh. Övriga tillgångar
och skulder i Bangladesh uppgår till oväsentliga belopp i koncer -
nens balansräkning. Ingen nedskrivning av det redovisade värdet
på banktillgodohavanden eller andra tillgångar i Bangladesh
bedöms vara erforderlig.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 82Finansiella rapporter – Noter

===== SIDA 83 =====

===== SIDA 84 =====

===== SIDA 85 =====

INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
>
Forts. not 8.
KÖNSFÖRDELNING INOM KONCERNLEDNINGEN
KONCERN
2023 2022
Styrelseledamöter 6 6
varav män 3 3
Vd och övriga ledande befattningshavare 8 8
varav män 5 5
Totalt 14 14
varav män 8 8
LÖNER OCH ANDRA ERSÄTTNINGAR, KONCERNEN
MSEK 2023 2022
Totalt löner och ersättningar 941 972
(Därav styrelser, verkställande
direktörer och andra ledande
befattningshavare)
36 47
Sociala avgifter 97 91
Pensionskostnader 19 14
Summa 1 057 1 077
ERSÄTTNINGAR TILL KONCERNENS LEDANDE
BEFATTNINGSHAVARE
2023 (KSEK)
Vd och
koncernchef
Andra ledande
befattnings-
havare Summa
Grundlön 9 115 18 604 27 719
Rörlig ersättning 1 128 1 705 2 833
Aktierelaterade ersättningar 3 380 9 248 12 628
Övriga förmåner 0 41 41
Pensionskostnader 0 2 069 2 069
Total ersättning 13 623 31 667 45 290
2022 (KSEK)
Vd och
koncernchef
Andra ledande
befattnings-
havare Summa
Grundlön 7 734 19 778 27 512
Rörlig ersättning 0 65 65
Aktierelaterade ersättningar 5 506 11 719 17 225
Pensionskostnader 1 193 1 633 2 826
Total ersättning 14 433 33 195 47 628
Sedan oktober 2022 är koncernchefen anställd i ett bolag i Portugal
och får lön i EU R. Grundlön för 2022 i tabellen har omräknats för
att vara jämförbar med hans nya anställningsvillkor.
STYRELSEARVODEN
KSEK 2023 2022
Jan Samuelson, styrelsens ordförande
(fram till juni 2023)
371 853
Katarina Bonde, styrelsens ordförande
(från och med juni 2023)
618 318
Birgitta Henriksson 375 358
Erik Forsberg 550 533
Ulrika Viklund 300 283
Marcus Jacobs 335 196
David Nordberg (från och med juni 2023) 175 -
Kai Wawrzinek (fram till juni 2022) - 108
Summa 2 724 2 649
Vid årsstämman i maj 2023 avgick Jan Samuelson från styrelsen
och David Nordberg valdes som my styrelseledamot.
KONCERNENS PENSIONSPLANER
Samtliga pensionsplaner i koncernen är avgiftsbestämda.
ERSÄTTNING TILL STYRELSE
Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode i enlighet
med stämmans beslut.
ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
Nedanstående ersättningsriktlinjer för verkställande direktören
och andra ledande bef attningshavare har beslutats på årsstämma
i maj 2023 och gäller fram till nästa årsstämma.
Dessa riktlinjer gäller för ersättning och andra anställningsvillkor
för verkställande direktören (”VD”) och andra ledande befatt -
ningshavare i Stillfront Group AB (publ), org.nr 556721-3078
(“Stillfront” eller ”Bolaget”).
Riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare som
beslutades av årsstämman 2022 kvarstår oförändrade i stora delar.
Förtydligande har dock gjorts avseende bl.a. kriterier för rörlig
ersättning.
Med förbehåll för vad som sägs i nästa stycke gäller dessa riktlinjer
även för en styrelseledamot i Stillfront som erhåller ersättning från
Bolaget och varje hänvisning till "ledning" och/eller en "ledande
befattningshavare" ska för detta syfte även anses omfatta sådan
styrelseledamot.
Dessa riktlinjer gäller inte ersättning som beslutats eller godkänts
av stämman.
Riktlinjerna är framåtblickande, dvs. de är tillämpliga på ersättningar
som är överenskomna och ändringar av tidigare överenskomna
ersättningar, efter antagandet av riktlinjerna vid årsstämman 2023.
RIKTLINJERNAS FRÄMJANDE AV BOLAGETS AFFÄRSSTRATEGI,
LÅNGSIKTIGA INTRESSEN OCH HÅLLBARHET
Stillfronts affärsstrategi är att vara ledande inom free-to-play
onlinespel genom att erbjuda långsiktig och förstklassig digital
underhållning genom sin globala grupp av spelutvecklare. Orga -
nisk tillväxt och noggrant utvalda och genomförda förvärv är
Stillfronts tillväxtstrategi. För mer information om Bolagets affärs-
strategi, se https://www.stillfront.com/en/about-the-company/.
En förutsättning för ett framgångsrikt genomförande av Bolagets
affärsstrategi och värnande av dess långsiktiga intressen, inklusive
dess hållbarhet, är att Bolaget ska kunna rekrytera och behålla
kvalificerad personal. För detta ändamål är det nödvändigt att
Bolaget erbjuder konkurrenskraftig ersättning. De övergripande
riktlinjerna för ersättning till Bolagets ledning ska baseras på
befattningen, den individuella utvecklingen, Bolagets resultat
samt att ersättningen ska vara konkurrenskraftig.
TYPER AV ERSÄTTNING, ETC.
Ersättningen ska vara marknadsmässig och kan bestå av följande
komponenter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning baserad på
årliga resultatmål (bonus), pensionsförmåner och andra förmåner.
Dessutom kan bolagsstämman, oberoende av dessa riktlinjer,
besluta om bland annat aktierelaterade eller aktiekursrelaterade
ersättningar.
Fast lön
Den fasta lönen ska baseras på individens erfarenhet, ansvars -
område och vara relaterad till den relevanta marknaden. Fast lön
ska revideras årligen.
Rörlig kontantersättning
Uppfyllandet av kriterierna för tilldelning av rörlig kontantersätt -
ning ska mätas årligen. Den rörliga kontantersättningen för en
ledande befattningshavare kan som huvudregel motsvara högst
50 procent (50 %) av den fasta årliga kontantlönen. Den
rörliga kontantersättningen kan dock uppgå till upp till 100 procent
(100 %) av den fasta årliga kontantlönen för en ledande befatt -
ningshavare om det motiveras av ersättningsstrukturer eller extra-
ordinära arrangemang i det individuella fallet.
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till förut -
bestämda och mätbara kriterier så som intäkter, resultat i förhåll-
ande till budgeten, utvecklingen av Bolagets aktiekurs, uppfyllda
hållbarhetsmål och personlig prestation. Därigenom är den rörliga
ersättningen kopplad till Bolagets affärsstrategi, långsiktiga
intressen och hållbarhet.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 85Finansiella rapporter – Noter

===== SIDA 86 =====

INNEHÅLL
Vårt företag
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrning
Riskfaktorer och riskhantering
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse
Koncernens räkenskaper
Moderbolagets räkenskaper
Noter
Undertecknande av styrelse och vd
Revisionsberättelse
Övrig information
>
Forts. not 8.
Styrelsen ska ha möjlighet, i enlighet med tillämplig lag eller
avtalsbestämmelser, att med förbehåll för de begränsningar som
kan gälla enligt lag eller avtal, helt eller delvis återkräva rörlig
ersättning som betalats ut på felaktiga grunder (återkrav).
I vilken utsträckning kriterierna för tilldelning av rörlig kontanter -
sättning har uppfyllts ska utvärderas/bestämmas när mätperioden
är avslutad. Ersättningsutskottet ansvarar för utvärderingen i den
mån det rör rörlig ersättning till VD. VD ansvarar för utvärderingen
av kontantersättningen till andra ledande befattningshavare. För
finansiella mål ska utvärderingen baseras på den senaste finan -
siella informationen som offentliggjorts av Bolaget.
Extraordinär kontantersättning
Ytterligare kontantersättning kan utgå vid extraordinära omstän-
digheter, förutsatt att sådan ersättning är av engångskaraktär och
görs på individuell basis i syfte att rekrytera eller behålla ledande
befattningshavare, eller utgå som ersättning för extraordinära
arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan
ersättning ska vara i linje med marknadspraxis och kan till exempel
omfatta en kontant engångsutbetalning, retentionsbonus eller lik-
nande. Extraordinär ersättning ska inte överstiga den fasta årliga
kontantlönen samt inte utfalla mer än en gång per år och person.
Beslut om sådan ersättning ska fattas av styrelsen på förslag av
ersättningsutskottet.
Rörliga långsiktiga incitamentsprogram (LTIP)
Långsiktiga incitamentsprogram har implementerats i Bolaget.
Sådana program har beslutats av bolagsstämman och undantas
därför dessa riktlinjer. Dessa incitamentsprogram inkluderar de
ledande befattningshavarna och andra nyckelpersoner i Bolaget
och dess dotterbolag. Programmen är villkorade av vissa innehavs-
tider på flera år. För mer information om programmen, inklusive de
kriterier som utfallet beror på, se https://www.stillfront.com/en/
remuneration/.
Pensionsförmåner och andra förmåner / Pension benefits and
other benefits
Pensionsförmåner, inklusive sjukförsäkring, ska vara premie -
bestämda. Rörliga kontantersättningar ska inte berättiga till
pensions f örmåner. Pensionspremierna för premiebestämd pension
ska uppgå till högst 30 procent (30 %) av den fasta årliga
kontantlönen.
Andra förmåner kan till exempel inkludera sjukvårdsförsäkring och
företagsbil. Sådana förmåner ska vara begränsade och inte över -
stiga 5 procent (5 %) av den fasta årliga kontantlönen.
För anställningar som regleras av andra regler än svenska, kan
pensionsförmåner och andra förmåner anpassas för att efterleva
obligatoriska regler eller fastställd praxis med hänsyn till, i den
mån det är möjligt, det övergripande syftet med dessa riktlinjer.
UPPHÖRANDE AV ANSTÄLLNING
Ledande befattningshavare ska erbjudas anställningsvillkor i enlighet
med lagar och praxis som gäller i det land där denne är anställd.
Anställningsavtal mellan Bolaget och ledande befattningshavare
gäller som huvudregel tillsvidare. Vid anställningens upphörande
får uppsägningstiden inte överstiga tolv (12) månader. Fast
kontant lön under uppsägningstiden och avgångsvederlag får
samman lagt inte överstiga ett belopp som motsvarar den fasta
kontant lönen f ör ett (1) år för någon ledande befattningshavare.
När uppsägningen görs av den ledande befattningshavaren får
uppsägningstiden inte överstiga sex (6) månader. Avgångs -
vederlag utgår inte i detta fall.
Dessutom kan ersättning betalas för åtaganden om att inte kon-
kurrera. Sådan ersättning ska kompensera för inkomstförlust och
ska endast utbetalas i den mån den tidigare anställda ledande
befattningshavaren inte har rätt till avgångsvederlag. Ersätt -
ningen ska baseras på den fasta kontantlönen vid tiden för anställ-
ningens upphörande, såvida inte annat föreskrivs i obligatoriska
kollektivavtalsbestämmelser, och betalas under den tid som
konkurrensklausulen är tillämplig.
LÖN OCH ANSTÄLLNINGSVILLKOR FÖR LEDNINGEN
Vid utvärdering av om dessa riktlinjer och de begränsningar som
anges här är rimliga har styrelsen (inklusive ersättningsutskottet)
beaktat den totala ersättningen till alla anställda i Bolaget,
inklusive de olika komponenterna i deras ersättning samt ökning
och tillväxttakt över tiden.
BESLUTSPROCESSEN FÖR ATT FASTSTÄLLA, GRANSKA OCH
GENOMFÖRA RIKTLINJERNA
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. Utskottets uppgifter
inkluderar att förbereda styrelsens beslut om förslag till ersätt-
ningsriktlinjer för ledande befattningshavare. Styrelsen ska
ut arbet a ett förslag till nya ersättningsriktlinjer minst vart fjärde
år och överlämna det till bolagsstämman. Riktlinjerna ska gälla
tills nya riktlinjer antas av bolagsstämman. Ersättningsutskottet
ska också övervaka och utvärdera program för rörlig ersättning för
ledande befattningshavare, tillämpningen av riktlinjerna för
ledande befattningshavares ersättning samt de nuvarande ersätt-
ningsstrukturerna och kompensationsnivåerna i Bolaget. Medlem-
marna i ersättningsutskottet är oberoende av Bolaget och dess
ledande befattningshavare. VD
och andra ledande befattnings -
havare deltar inte i styrelsens behandling av och beslut om ersätt-
ningsrelaterade frågor i den mån de berörs av sådana frågor.
INFORMATION OM BESLUTAD ERSÄTTNING SOM ÄNNU INTE
FÖRFALLIT
Det finns ingen beslutad ersättning som ännu inte förfallit.
UNDANTAG FRÅN RIKTLINJERNA
Styrelsen kan tillfälligt besluta att avvika från riktlinjerna, helt eller
delvis, om det i ett specifikt fall finns särskild anledning till undan-
taget och ett undantag är nödvändigt för att tjäna Bolagets lång-
siktiga intressen, inklusive hållbarhet, eller för att säkerställa Bolagets
ekonomiska livskraft. Som anges ovan inkluderar ersättnings -
utskottets uppgifter att förbereda styrelsens beslut i ersättnings-
relaterade frågor. Detta inkluderar beslut att avvika från rikt -
linjerna.
Det har inte förekommit någon avvikelse från ersättningsrikt -
linjerna som beslutades av årsstämman 2023.
Stillfront Group | Å rsredovisning 2023 | s . 86Finansiella rapporter – Noter

===== SIDA 87 =====

===== SIDA 88 =====

===== SIDA 89 =====

===== SIDA 90 =====

===== SIDA 91 =====

===== SIDA 92 =====

===== SIDA 93 =====

===== SIDA 94 =====

===== SIDA 95 =====

===== SIDA 96 =====

===== SIDA 97 =====

===== SIDA 98 =====

===== SIDA 99 =====

===== SIDA 100 =====

===== SIDA 101 =====

===== SIDA 102 =====