Kvartalsrapport Q2 2023

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport, Q2 2023 
CITAT FRÅN VD  
”Under det andra kvartalet 2023 fortsatte vi att leverera på vår kommunicerade agenda från 
kapitalmarknadsdagen i februari med fokus på ökad lönsamhet och kassaflöde. Stillfronts nettoomsättning var 
stabil jämfört med föregående år på 1 812 MSEK under kvartalet, medan justerad EBITDAC ökade med 32 procent 
till 516 MSEK och justerad EBITDA med 11 procent till 708 MSEK, vilket motsvarar all-time-high för båda måtten. 
Den ökade lönsamheten under kvartalet drevs av en ökande andel DTC-intäkter (direkt till konsument), fortsatt 
kostnadsoptimering samt lägre nivåer av marknadsföringskostnader och kapitaliserade utvecklingskostnader. Vi 
fortsatte att generera ett starkt kassaflöde i koncernen och det fria kassaflödet ökade med 51 procent jämfört 
med föregående år till 363 Mkr.” 
NYCKELTAL  
 
2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Bookings 1 810 1 805 3 555 3 482 7 087 7 014
Förändring förutbetald intäkt 2 6 15 8 51 44
Nettoomsättning 1 812 1 811 3 570 3 489 7 138 7 058
EBIT 275 258 489 530 809 850
EBITDA 695 632 1 315 1 229 2 631 2 545
Jämförelsestörande poster -13 -7 -32 -25 -233 -226
Justerad EBITDA 708 639 1 348 1 255 2 688 2 595
Justerad EBITDA marginal, % 39 35 38 36 38 37
Aktivering av produktutveckling 192 249 417 504 908 996
Justerad EBITDAC 516 390 931 750 1 780 1 599
Justerad EBITDAC marginal, % 28 22 26 22 25 23
Resultat före skatt 3 176 110 376 487 752
Resultat efter skatt -54 117 7 261 293 547
Antal anställda 1 498 1 580 1 498 1 580 1 498 1 589
Justerad skuldsättningskvot, pro forma, x 1,64 1,41 1,64 1,41 1,64 1,46
Justerad skuldsättningskvot inkl. kontanta 
tilläggsköpeskillingar kommande 12m, proforma, x
1,91 1,84 1,91 1,84 1,91 1,75
Resultat per aktie f utspädning, SEK -0,11 0,23 0,00 0,58 0,59 1,15
Resultat per aktie e utspädning, SEK -0,11 0,23 0,00 0,58 0,59 1,15
Senaste
12 mån 
     
 
 
FINANSIELLA HÖJDPUNKTER Q2 
 Nettoomsättningen uppgick till 1 812 (1 811) MSEK, en 
ökning med 0 procent 
 Nettoomsättningen minskade organiskt med 5 
procent 
 EBIT 275 (258) MSEK, en ökning med 7 procent 
 EBITDA 695 (632) MSEK, en ökning med 10 procent 
 Justerad EBITDA 708 (639) MSEK, en ökning med 11 
procent, en marginal på 39 (35) procent 
 Jämförelsestörande poster som påverkar EBITDA 
uppgick till -13 (-7) MSEK, varav merparten avser 
kostnader för långsiktiga incitamentsprogram 
 Aktivering av produktutveckling uppgick till 192 (249) 
MSEK  
  
 Justerad EBITDAC 516 (390) MSEK, en ökning på 32 
procent, en justerad EBITDAC-marginal på 28 (22) 
procent 
 Periodens resultat uppgick till -54 (117) MSEK 
 Fritt kassaflöde de senaste 12 månaderna uppgick till 
969 (1 089) MSEK 
 Nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling 
kommande 12 mån uppgick till 5 130 (4 684) MSEK  
 Justerad skuldsättningskvot, pro forma, var 1,6x 
(1,4x) 
 Justerad skuldsättningskvot, inkl. kontant 
tilläggsköpeskilling kommande 12 mån, pro forma var 
1,9x (1,8x) 
 Likvida medel på 874 (1 470) MSEK och outnyttjade 
kreditfaciliteter uppgick till 2 262 (2 305) MSEK

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 2 | 28 
 
Kommentar från VD
Rekordhög lönsamhet och kassaflöde 
Under det andra kvartalet 2023 fortsatte vi att leverera på 
vår kommunicerade agenda från kapitalmarknadsdagen i 
februari med fokus på ökad lönsamhet och kassaflöde. 
Stillfronts nettoomsättning var stabil jämfört med 
föregående år på 1 812 MSEK under kvartalet, medan 
justerad EBITDAC ökade med 32 procent till 516 MSEK 
och justerad EBITDA med 11 procent till 708 MSEK, vilket 
motsvarar all-time-high för båda måtten. Den ökade 
lönsamheten under kvartalet drevs av en ökande andel 
DTC (direkt-till-konsument) -intäkter, fortsatt 
kostnadsoptimering samt lägre nivåer av 
marknadsföringskostnader och kapitaliserade 
utvecklingskostnader. Vi fortsatte att generera ett starkt 
kassaflöde i koncernen. Det fria kassaflödet under andra 
kvartalet ökade med 51 procent jämfört med föregående år 
till 363 Mkr och för de senaste tolv månaderna uppgick det 
fria kassaflödet till cirka 1 miljard kronor. 
På organisk basis minskade nettoomsättningen med 5 
procent under det andra kvartalet jämfört med föregående 
år, i linje med den nedgång vi såg under årets första 
kvartal. Flera studios fortsatte att utvecklas väl, däribland 
Candywriter, Jawaker och Sandbox Interactive, och jämfört 
med föregående kvartal uppgick den sekventiella organiska 
nettoomsättningstillväxten till 2 procent under det andra 
kvartalet. Den organiska nedgången jämfört med 
föregående år är i linje med våra förväntningar då vi 
presterade betydligt bättre än den underliggande 
marknaden under det andra kvartalet förra året när vår 
portfölj av strategispel växte med mer än 80 procent. Den 
underliggande marknaden har fortsatt att återhämta sig 
under det andra kvartalet, och vår bedömning är fortsatt 
att både Stillfront och marknaden kommer att återgå till 
organisk tillväxt under det andra halvåret. 
Stillops möjliggör synergier som driver 
marginalförbättringar 
När vi tillkännagav våra uppdaterade finansiella mål på vår 
kapitalmarknadsdag i februari i år, presenterade vi en plan 
för hur vi skulle förbättra vår justerade EBITDAC-marginal 
genom att sänka våra direkta kostnader, personal- och 
driftskostnader samt kapitaliserade utvecklingskostnader. 
Det är uppmuntrande att se de framsteg som gjorts under 
de första sex månaderna och hur vår Stillops-plattform 
fortsätter att generera konkreta synergier inom gruppen. 
Under det andra kvartalet minskade våra direkta kostnader 
och vår bruttomarginal förbättrades med 2,5 
procentenheter jämfört med samma period förra året, 
drivet av ett fortsatt strategiskt fokus på att öka andelen 
DTC-intäkter i portföljen tillsammans med en något 
förändrad portföljmix jämfört med förra året med större 
intäkter från cross-platform franchises. Vi lyckades också 
minska våra kapitaliserade utvecklingskostnader i 
förhållande till nettoomsättningen med 3,1 procentenheter 
under kvartalet jämfört med föregående år, drivet av en 
striktare allokering av investeringar med fokus på våra 
största franchises. 
Vi accelererar våra AI-projekt 
I början av maj anordnade vi ett stort internt Stillfront-
möte i Hamburg med fokus på artificiell intelligens. På 
mötet träffades representanter från Stillfronts operativa 
team och flera av våra studios för att utbyta best practice 
och diskutera hur vi kan vidareutveckla våra processer med 
generativ AI för att öka produktiviteten inom områden som 
lokalisering, grafisk design och spelutveckling. Artificiell 
intelligens spelar redan en viktig roll i spelindustrin och 
kommer att bli ännu viktigare framöver, och vår Stillops-
modell gör det möjligt för Stillfront att agera snabbt och 
rulla ut framgångsrika initiativ i hela koncernen. 
Utvecklingstakten under de senaste sex månaderna har 
varit imponerande och vi är entusiastiska över vad det 
kommer att innebära för framtiden för vår bransch. 
 
Omvärdering och reglering av tilläggsköpeskillingar 
under andra kvartalet 
Sandbox Interactives populära franchise Albion Online, 
som lanserades i Asien i slutet av mars, fortsatte att 
utvecklas väl från det första kvartalet in i det andra 
kvartalet. Studion har överträffat våra förväntningar 
betydligt under det första halvåret och som ett resultat av 
detta har vi justerat våra förväntade tilläggsköpeskillingar 
för studion för räkenskapsåren 2023 och 2024, samtidigt 
har vi gjort ytterligare justeringar för andra studios. De 
totala omvärderingarna av tilläggsköpeskillingar, som 
främst drevs av diskonteringseffekter, hade en negativ icke 
kassapåverkande effekt på 171 Mkr på finansnettot under 
det andra kvartalet. 
Under det andra kvartalet reglerade vi 
aktiekomponenterna och huvuddelen av 
kontantkomponenterna i våra utestående 
tilläggsköpeskillingar för räkenskapsåret 2022. Det 
aktieåterköpsprogram som genomfördes under det första 
och andra kvartalet gjorde det möjligt för oss att använda 
våra egna befintliga aktier för merparten av aktiedelen av 
tilläggsköpeskillingarna, vilket begränsade 
utspädningseffekten för våra aktieägare. Vårt starka 
kassaflöde under första halvåret har gjort det möjligt för 
oss att minska vår totala skuld på balansräkningen och vi

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 3 | 28 
 
har en mycket stark finansiell ställning för att fortsätta 
leverera på vår strategi under resten av året och framöver. 
Spelindustrin på väg tillbaka till långsiktig tillväxt 
Spelbranschen är utan tvekan en av de mest spännande 
branscherna att befinna sig i. Spel som en källa till 
underhållning fortsätter att dominera vår vardag och 
kommer att fortsätta att växa under många år framöver. En 
nyligen genomförd studie från Newzoo visar att mer än 75 
procent av den globala digitala befolkningen spelar digitala 
spel, varav en majoritet spelar på sina mobila enheter. Den 
höga penetrationsgraden drivs av yngre generationer där 
mer än 90 procent spelar spel, och väldigt lite tyder på att 
dessa spelare slutar spela när de blir äldre. Detta, 
tillsammans med en fortsatt stark spelartillväxt i regioner 
som Latinamerika, Indien, Mellanöstern och Afrika, 
kommer att driva den strukturella tillväxten i 
spelbranschen under många år framöver. 
Under andra halvåret 2023 har vi flera spännande 
möjligheter framför oss. Vi har nya spel som går in i soft-
launch och vi har spännande samarbetsprojekt mellan 
studios som kommer att stärka koncernen ytterligare. 
Samtidigt fortsätter vi att fokusera på att optimera vår 
kostnadsbas och hur vi allokerar investeringar för att 
säkerställa hög lönsamhet och starka kassaflöden. Vi 
förväntar oss sedvanliga säsongseffekter i det tredje 
kvartalet, i linje med tidigare år, med lägre aktivitetsnivåer 
under sommarmånaderna. Vi har sett indikationer på en 
starkare underliggande marknadsutveckling under det 
andra kvartalet och vi är övertygade om att vi är i en bra 
position för att återgå till organisk tillväxt under det andra 
halvåret. 
JÖRGEN LARSSON, VD, STILLFRONT GROUP

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 4 | 28 
 
Stillfront i korthet
Ett globalt spelbolag 
Stillfront är ett globalt spelbolag grundat 2010. Vi utvecklar 
digitala spel för en mångsidig publik och vår breda 
spelportfölj uppskattas av nästan 60 miljoner människor 
varje månad. Stillfront fokuserar på att realisera synergier 
genom vår Stillops-plattform som kopplar ihop och stärker 
våra spelteam över hela världen. Vi är ett snabbt växande 
företag och är en aktiv global, strategisk förvärvare. Våra  
1 500 medarbetare trivs och utvecklas i en organisation 
som präglas av entreprenörsanda. Stillfronts aktier (SF) är 
noterade på Nasdaq Stockholm Large Cap. 
 
En hållbar spelverksamhet 
Under 2023 har Stillfront fortsatt fokusera på att nå sina 
tidigare kommunicerade långsiktiga hållbarhetsmål. Under 
första halvåret har vi skickat våra reduktionsmål för 
validering till initiativet Science Based Targets (SBTi). Vi 
har även fokuserat på företagskultur med särskild fokus på 
initiativ riktade mot att attrahera talanger och säkerställa 
våra anställdas välbefinnande. Under det tredje kvartalet 
kommer vi slutföra vår dubbla väsentlighetsanalys.  
 
Läs gärna mer om vårt hållbarhetsarbete i 
årsredovisningen och hållbarhetsrapporten för 2022 på 
stillfront.com.
 
 
Procenttal refererar till 
bookings i Q2 2023 baserat  
på spelarens antagna plats 
enligt IP-adress eller dylikt. 
 
    
 
 71 
spel i aktiva 
portföljen i Q2 
51% 
av bookings i aktiva 
portföljen från topp 5 
franchises i Q2 
58m 
månatliga  
användare i Q2 
1 498 
medarbetare      
 
 
 
 NETTOOMSÄTTNING LTM (MSEK) 
 
JUSTERAD EBITDAC LTM (MSEK) 
 
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
Q1'20
Q2'20
Q3'20
Q4'20
Q1'21
Q2'21
Q3'21
Q4'21
Q1'22
Q2'22
Q3'22
Q4'22
Q1'23
Q2'23
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
Q1'20
Q2'20
Q3'20
Q4'20
Q1'21
Q2'21
Q3'21
Q4'21
Q1'22
Q2'22
Q3'22
Q4'22
Q1'23
Q2'23

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 5 | 28 
 
Portföljgenomgång
Spelens utveckling 
Bookings uppgick till 1 810 MSEK i det andra kvartalet, 
varav 1 698 MSEK i den aktiva portföljen. Minskningen på 
1 procent jämfört med föregående år i den aktiva portföljen 
drevs av starka jämförelsesiffror inom Strategy och sämre 
utveckling från Casual & Mash-up, vilket delvis vägdes upp 
av en stark utveckling från Simulation, RPG & Action. 
Bookings från spel utanför den aktiva portföljen uppgick 
till 112 MSEK andra kvartalet. Övriga spel består av nya 
spelsläpp som ännu inte har lagts till i den aktiva 
portföljen, mindre long-tail-spel, samt Nanobits andra 
samarbete med Netflix, som inte ingår i den aktiva 
portföljen. 
Sedan första kvartalet 2023 rapporterar Stillfront bookings 
i den aktiva portföljen i tre kategorier: Bookings annonser, 
tredjepartsplattformar och direkt till konsument (DTC).  
Bookings annonser är bookings som genereras från 
försäljning av reklam i Stillfronts spel. Under andra 
kvartalet 2023 uppgick annonser till 13 procent av 
bookings i den aktiva portföljen, jämfört med 13 procent i 
det första kvartalet och 16 procent samma kvartal 2022. 
Nedgången i annonsintäkter drevs främst av en förändrad 
produktmix i portföljen med fler köp i appen. 
Bookings från tredjepartsplattformar definieras som 
bookings som genereras från köp på externa plattformar 
som App Store, Google Play Store, Steam och Microsoft 
Store. Bookings från tredjepartsplattformar uppgick till 61 
procent av bookings i den aktiva portföljen, jämfört med 63 
procent i första kvartalet och 66 procent under samma 
period förra året.  
DTC består främst av bookings som genereras från 
Stillfronts egna betalningsplattformar. 
Transaktionsavgifter och andra relaterade kostnader för 
köp i appen är betydligt lägre i Stillfronts egna kanaler 
jämfört med tredjepartsplattformar. Kategorin omfattar 
även bookings från återförsäljarnätverk. Under andra 
kvartalet 2023 ökade Stillfront sin andel av DTC bookings 
till 26 procent jämfört med 24 procent i första kvartalet och 
19 procent under samma period förra året. 
ARPDAU för den aktiva portföljen ökade med 17 procent 
på årsbasis till 1,7 SEK under andra kvartalet. Ökningen 
drevs av förbättrad monetisering i hela portföljen och 
positiva valutaeffekter. 
Kostnader för kundanskaffning, UAC, i den aktiva 
portföljen minskade med 9 procent på årsbasis och uppgick 
till 428 MSEK i det andra kvartalet, motsvarande 25 
procent av bookings i den aktiva portföljen, jämfört med 27 
procent under samma period förra året. 
MAU, månatliga aktiva användare, minskade med 4 
procent kvartal-över-kvartal, medan DAU, dagliga aktiva 
användare, minskade med 6 procent. Den sekventiella 
nedgången drevs främst av lägre UAC i den aktiva 
portföljen. MPU, månatliga betalande användare, var stabil 
kvartal-över-kvartal men minskade på årsbasis drivet av 
Stillfronts beslut under fjärde kvartalet 2022 att pausa 
Moonfrogs verksamhet i Bangladesh. Nedgången på 
årsbasis inom DAU och MAU drevs av Snapchats 
nedstängning av Snap Games i februari, vilket hade en 
negativ effekt på DAU och MAU i Ludo Club, ihop med 
lägre UAC-nivåer i den aktiva portföljen och pausandet av 
Moonfrogs verksamhet i Bangladesh. 
  
2023 Q2 
Aktiv 
Portfölj 
Strategy 
Sim / RPG / 
Action 
Mashup / 
Casual 
Övriga spel 
Bookings (MSEK) 1 698 554 467 677 112
Förändring mot föregående år % -1% -8% 22% -7%
Bookings annonser, % 13% 1% 4% 29%
Tredjepartsplattformar, % 61% 72% 51% 57%
DTC, % 26% 27% 45% 13%
UAC (MSEK) 428 129 114 184 6
Förändring mot föregående år % -9% -16% 24% -17%
DAU ('000) 10 830 734 1 334 8 762
Förändring mot föregående år % -15% -12% -2% -17%
MAU ('000) 57 971 3 522 7 156 47 293
Förändring mot föregående år % -12% -20% 2% -13%
MPU ('000) 1 237 164 316 757
Förändring mot föregående år % -19% -16% 20% -29%
ARPDAU (SEK) 1,7 8,3 3,8 0,8
Förändring mot föregående år % 17% 4% 25% 12%

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 6 | 28 
 
Produktområden 
Den aktiva portföljen 
Stillfront har en diversifierad portfölj av stora franchises och mindre, nischade 
produkter som tillsammans utgör Stillfronts aktiva portfölj. Under det andra 
kvartalet stod Stillfronts fem största franchises för 51 procent av totala bookings i 
den aktiva portföljen.  
Den aktiva portföljen är uppdelad i tre olika produktområden: Strategy; Simulation, 
RPG & Action; och Casual & Mash-up. Under det andra kvartalet lades inga nya titlar 
till i den aktiva portföljen. Den aktiva portföljen bestod av 71 titlar i slutet av det 
andra kvartalet. 
Strategy 
Strategiportföljen består av 21 klassiska krigsspel och så kallade 4X-strategispel, 
inklusive titlar som Empire, Conflict of Nations, Supremacy 1914 och 
Shishinogotoku. Strategispelen stod för 33 procent av bookings i den aktiva 
portföljen under andra kvartalet. Bookings minskade med 8 procent jämfört med 
året innan till 554 MSEK. Minskningen på årsbasis drevs av starka jämförelsesiffror 
då produktområdet växte med mer än 80 procent jämfört med samma period 
föregående år.  
Kostnaderna för kundanskaffning i strategiportföljen uppgick till 129 MSEK under 
det andra kvartalet, en minskning med 16 procent jämfört med samma period förra 
året. Kostnader för kundanskaffning som andel av bookings uppgick till 23 procent 
under kvartalet. 
Dagliga och månatliga aktiva användare minskade jämfört med föregående år med 
12 procent respektive 20 procent, drivet av lägre marknadsföring jämfört med 
samma period föregående år. ARPDAU inom produktområdet ökade med 4 procent 
under kvartalet jämfört med samma period föregående år, främst drivet av positiva 
valutaeffekter. 
Simulation, RPG & Action 
Simulation, RPG & Action är en diversifierad portfölj med 26 speltitlar, inklusive 
simuleringsspel som Big Farm: Mobile Harvest och Hollywood Story, actionspel som 
Battle Pirates samt RPG-spel som Albion Online och Shakes & Fidget.  
Simulation, RPG & Action stod för 27 procent av bookings i den aktiva portföljen 
under andra kvartalet. Bookings ökade med 22 procent jämfört med samma period 
förra året och uppgick till 467 MSEK under kvartalet. Merparten av ökningen 
jämfört med föregående år drevs av en imponerande utveckling för Albion Online, 
som fortsatte sin starka utveckling från det första kvartalet in i det andra kvartalet. 
Kostnaderna för kundanskaffning inom Simulation, RPG & Action ökade med 24 
procent jämfört med samma period förra året.  
Sandbox Interactives stora franchise Albion Online lanserade sin asiatiska server, 
Albion East, mot slutet av första kvartalet och Albion Onlines positiva utveckling 
fortsatte in i det andra kvartalet. Albion Online växte med mer än 200 procent 
jämfört med samma period föregående år och var i kvartalet en av Stillfronts största 
franchises. I början av juli hade bookings normaliserats på en något lägre nivå än 
under det andra kvartalet, men bidrog ändå väsentligt till organisk tillväxt på 
årsbasis. 
Casual & Mash-up 
Casual & Mash-up-portföljen består av 24 spel, inklusive titlar som Property 
Brothers Home Design, BitLife, Trivia Star, Jawaker och Ludo Club. Produktområdet 
stod för 40 procent av bookings i den aktiva portföljen i det andra kvartalet och 
uppgick till 677 MSEK, vilket är en ökning med 1 procent jämfört med föregående 
kvartal och en minskning med 7 procent jämfört med samma period förra året. 
Nedgången jämfört med samma period förra året drevs främst av Stillfronts beslut 
under fjärde kvartalet 2022 att pausa Moonfrogs verksamhet i Bangladesh, samt 
svagare annonsintäkter, vilket delvis vägdes upp av ökad monetisering och positiva 
valutaeffekter. Kostnaden för kundanskaffning inom Casual & Mash-up minskade 
med 17 procent jämfört med samma period förra året.  
 
 
 
Produktområden som andel av totala 
bookings i den aktiva portföljen under 
Q2 2023  
 
 
 
Bookings i den aktiva portföljen 
indelat per produktområde 
 
 
Kostnader för kundanskaffning 
(UAC) i den aktiva portföljen indelat 
per produktområde 
 
 
 
 
677667725723725
467400383372383
554586586599605
Q2'23Q1'23Q4'22Q3'22Q2'22
184208192177223
114113
8385
92
129145
162165
154
Q2'23Q1'23Q4'22Q3'22Q2'22
Strategy 
33% Casual &  
Mash-up 
40% 
Simulation,  
Action & RPG 
27%

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 7 | 28 
 
Moonfrogs viktigaste franchise Ludo Club utvecklades starkt under det andra 
kvartalet, drivet av en fortsatt stabil utveckling på den indiska subkontinenten i 
kombination med utökad marknadsföring på nya geografiska marknader. 
BitLife och Jawaker fortsatte sin imponerande utveckling från de senaste kvartalen. 
Dessa båda franchises har lyckats öka både in-app-köp och annonsbokningar 
sekventiellt jämfört med det första kvartalet. Jawaker-appen fortsatte sin 
imponerande tillväxtresa under det andra kvartalet och Jawaker-teamet arbetar nu 
tillsammans med andra studios inom Stillfront för att ytterligare dra nytta av och 
expandera Jawaker-franchiset mot den arabisktalande befolkningen över hela 
världen.

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 8 | 28 
 
FINANSIELL ÖVERSIKT AV DET FÖRSTA KVARTALET  
Intäkter och rörelseresultat 
 
Nettoomsättningen under det andra kvartalet uppgick till 1 812 (1 811) MSEK. 
Omsättningen för kvartalet påverkades av valutaeffekter (+7 procent jämfört med 
föregående år) och negativ organisk tillväxt (-5 procent jämfört med föregående år).  
Valutaförändringar på nettointäkterna under andra kvartalet drevs främst av en 
stark EUR och USD mot SEK jämfört med föregående år. Valutakurserna under 
kvartalet anges i valutatabellen på sidan 20 i denna rapport. 
Beslutet i november förra året att pausa verksamheten i Bangladesh påverkade 
tillväxten av Stillfronts nettoomsättning negativt i det andra kvartalet med -1 
procent. Den negativa påverkan på nettoomsättningstillväxten redovisas som ‘Övrig 
förändring’ i tabellen nedan.  
 
Stillfront hade en bruttomarginal på 78 (76) procent under kvartalet.  
Stillfronts personalkostnader som andel av nettoomsättningen uppgick till 18 (17) 
procent under andra kvartalet. Övriga externa kostnader uppgick till 6 (6) procent. 
EBITDA uppgick till 695 (632) MSEK i det andra kvartalet. Justerad EBITDA 
uppgick till 708 (639) MSEK, vilket motsvarar en justerad EBITDA-marginal på 39 
(35) procent i kvartalet. Jämförelsestörande poster uppgick till -13 (-7) MSEK i 
kvartalet, och bestod främst av kostnader för långsiktiga incitamentsprogram och 
övriga kostnader.  
Justerad EBITDAC uppgick till 516 (390) MSEK i det andra kvartalet, motsvarande 
en justerad EBITDAC-marginal på 28 (22) procent. Den förbättrade EBITDAC-
marginalen är främst driven av mer fokuserade investeringar i produktutveckling, 
lägre direkta kostnader och lägre kostnader för kundanskaffning.  
EBIT uppgick till 275 (258) MSEK i det andra kvartalet. 
Produktutveckling 
 
 2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun Δ% jan-jun jan-jun Δ% jan-dec
Nettoomsättning 1 812 1 811 0 3 570 3 489 2 7 138 7 058
Bruttovinst 1 418 1 373 3 2 784 2 680 4 5 487 5 384
Bruttovinstmarginal, % 78 76 78 77 77 76
EBIT 275 258 7 489 530 -8 809 850
EBITDA 695 632 10 1 315 1 229 7 2 631 2 545
EBITDA marginal, % 38 35 37 35 37 36
Jämförelsestörande poster, EBITDA 13 7 97 32 25 28 57 50
Justerad EBITDA 708 639 11 1 348 1 255 7 2 688 2 595
Justerad EBITDA marginal,% 39 35 38 36 38 37
Aktivering av produktutveckling 192 249 -23 417 504 -17 908 996
Justerad EBITDAC 516 390 32 931 750 24 1 780 1 599
Justerad EBITDAC marginal, % 28 22 26 22 25 23
Senaste 
12 mån 
2023 2022 2023 2022 2022
Nettoomsättning tillväxt apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Förändring genom förvärv, % 0,0 20,5 1,5 23,8 20,0
Förändring genom valutaeffekter, % 6,6 9,8 7,0 8,3 11,1
Organisk tillväxt, % -5,5 0,7 -5,2 -3,0 -1,4
Övrig förändring % -1,1 0,0 -1,1 0,0 -0,3
Total nettoomsättningstillväxt, % 0,0 31,0 2,3 29,1 29,4
 2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Aktivering av produktutveckling 192 249 417 504 908 996
Avskrivningar produktutveckling -181 -121 -351 -218 -650 -518
Avskrivningar förvärvsrelaterade poster -222 -236 -442 -447 -924 -929
Senaste 
12 mån 
 
 
 
 
 
 
 
 
Nettoomsättning (MSEK) 
 
 
 
 
 
 
 
Aktiveringar av investeringar i 
produktutveckling i relation till 
nettoomsättning i Q2 
10.6% 
 
 
 
 
 
Justerad EBITDAC (MSEK) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1811 1787 1781 1758 1812
Q2'22 Q3'22 Q4'22 Q1'23 Q2'23
390 412 437 415
516
Q2'22 Q3'22 Q4'22 Q1'23 Q2'23

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 9 | 28 
 
I det andra kvartalet uppgick aktiveringar av investeringar i produktutveckling till 
192 (249) MSEK. Investeringarna inkluderar utveckling av nya spel i mjuklansering, 
och ännu ej annonserade titlar. Investeringar har även gjorts i större utökningar och 
tillägg till befintliga spel.  
Avskrivningar på produktutveckling uppgick till -181 (-121) MSEK under det andra 
kvartalet. Avskrivningar på förvärvsrelaterade poster uppgick till -222 (-236) MSEK. 
Finansnetto 
 
 
Finansnettot uppgick till -272 (-81) MSEK under det andra kvartalet, och består av 
räntenetto om -83 (-47) MSEK, ej kassapåverkande diskonteringsränta på 
tilläggsköpeskillingar -24 (-33) MSEK, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar -171 
(-4) MSEK och valutakursdifferenser 5 (3) MSEK. Den högre räntekostnaden i 
kvartalet beror på den högre räntemiljön jämfört med föregående år. Av kvartalets ej 
kassapåverkande omvärdering på -171 MSEK avser -47 MSEK prognosjusteringar, 
främst drivet av Sandbox Interactives starka utveckling, och -124 MSEK riskpremie 
(skillnaden mellan genomsnittlig viktad kapitalkostnad och marginell 
upplåningskostnad). 
Skatt 
 
Koncernens skattekostnad uppgick till -57 (-59) MSEK för det andra kvartalet, 
motsvarande en icke meningsfull skattesats på 1 820 (34) procent.  
Skattekostnaden för varje kvartal påverkas av ej avdragsgilla poster såsom 
transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar och 
omvärderingar av tilläggsköpeskillingar, samt särskilda skatteposter såsom skatt på 
utdelningar från studios som inte kan avräknas mot annan skatt. En underliggande 
skattesats, som bättre beskriver skattekostnaden för Stillfronts löpande verksamhet, 
kan räknas ut genom att exkludera alla sådana särskilda poster. 
Den underliggande skattesatsen för kvartalet, exklusive ej avdragsgilla 
transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar och 
omvärderingar av tilläggsköpeskillingar, var 29 (28) procent. Den underliggande 
skattesatsen för kvartalet var högre än under motsvarande period föregående år 
drivet av en annorlunda mix av skattepliktiga vinster mellan olika länder.  
 2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Räntenetto exklusive tilläggsköpeskilling -83 -47 -155 -94 -293 -232
Ränta tilläggsköpeskilling (ej kassapåverkande) -24 -33 -47 -62 -98 -113
Valutakursdifferens 5 3 -6 6 -1 11
Övrigt - -0 - -0 0 -
Omvärdering tilläggsköpeskilling -171 -4 -171 -4 70 237
Summa finansiella poster -272 -81 -379 -154 -322 -97
Senaste 
12 mån 
 2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Resultat före skatt 3 176 110 376 487 752
Totala skatter för perioden -57 -59 -103 -115 -194 -206
Skattesats, % 1 820 34 94 31 40 27
Transaktionskostnader -0 -1 -0 -14 -0 -14
Ränta på tilläggsköpeskilling -24 -33 -47 -62 -98 -113
Omvärdering av tilläggsköpskilling -171 -4 -171 -4 70 237
Resultat före skatt, exklusive 
transaktionskostnader, räntor och 
198 215 328 455 516 643
Skatt på utdelningar - - -7 - -33 -26
Underliggande skatt exkl. skatt på utdelningar -57 -59 -96 -115 -161 -180
Underliggande skattesats, % 29 28 29 25 31 28
Senaste 
12 mån

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 10 | 28 
 
Finansiering 
 
Under andra kvartalet återköptes 2 956 510 (0) aktier för totalt 67 (0) MSEK. Under 
första och andra kvartalet återköpta aktier, totalt 13 441 510 (0) aktier, samt  
4 769 026 (4 130 895) nyemitterade aktier, har i slutet av andra kvartalet använts till 
att reglera skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar under andra kvartalet på 336 
(170) MSEK. Därutöver har under andra kvartalet 621 (523) MSEK i skulder för 
villkorade tilläggsköpeskillingar reglerats kontant. 
Nettoskulden per slutet av andra kvartalet uppgick till 4 404 (3 571) MSEK. Total 
nettoskuld, inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar, uppgick till 
5 130 (4 684) MSEK. 
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, per kvartalets slut uppgick till 9,2x (15,0x).  
Justerad skuldsättningskvot, pro forma, inklusive villkorade köpeskillingar som 
betalas kontant under de närmaste tolv månaderna, uppgick till 1,9x (1,8x). Enligt 
Stillfronts finansiella mål ska justerad skuldsättningskvot, pro forma, inklusive tolv 
månaders kontanta villkorade köpeskillingar, inte överstiga 2,0x. Stillfront har 
skuldinstrument i olika valutor, och utgående balanser i SEK beräknas på 
stängningskurserna den sista dagen i kvartalet. Med genomsnittliga valutakurser 
under de senaste 12 månaderna skulle Stillfronts justerade skuldsättningsgrad, pro 
forma, inklusive tilläggsköpeskillingar för de kommande 12 månaderna, istället ha 
varit 1,8x under kvartalet.  
Per kvartalets slut uppgick outnyttjade kreditfaciliteter totalt till 2 262 (2 305) 
MSEK, varav 1 869 (2 105) MSEK är långfristiga kreditfaciliteter. Likvida medel 
uppgick till 874 (1 470) MSEK.  
Koncernens finansiella tillgångar och skulder redovisas i allmänhet till upplupet 
anskaffningsvärde, vilket också är en god approximation av verkligt värde. 
Obligationslåneskulden med ett redovisat värde på 2 496 (3 094) MSEK har dock ett 
verkligt värde på 2 494 (2 922) MSEK. Valutaterminer och valutaränteswappar med 
ett redovisat värde på -164 (-78) MSEK redovisas till verkligt värde via övrigt 
totalresultat. Villkorade tilläggsköpeskillingar för aktier i dotterbolag med ett 
redovisat värde på 2 398 (3 722) MSEK redovisas till verkligt värde via 
resultaträkningen.  
 
 
Beloppen i tabellen avser redovisad skuld i balansräkningen, som motsvarar 
nuvärdet av de förväntade framtida nominella betalningarna, angivna per år då de 
kommer att regleras. Per kvartalets slut hade koncernen skulder för villkorade 
tilläggsköpeskillingar på 2 398 (3 722) MSEK, varav 891 (1 597) MSEK kortfristiga 
och 1 507 (2 125) MSEK långfristiga skulder. Av de kortfristiga skulderna förväntas 
208 MSEK regleras under tredje kvartalet. För skulderna som ska regleras under 
2023-2027 motsvarar 1 807 MSEK av det redovisade värdet förväntade kontanta 
betalningar och 591 MSEK aktier i Stillfront. 
 2023 2022
MSEK 30 jun 30 jun
Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling 
kommande 12 mån
5 130 4 684
Räntebärande nettoskuld 4 404 3 571
Likvida medel 874 1 470
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x 9,2 15,0
Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskillingar 
kommande 12 mån, proforma, x
1,9 1,8
MSEK 2023 2024 2025 2026 2027 Total
Villkorade tilläggsköpeskillningar
Kontanter 208 517 533 321 227 1 807
Aktier - 165 195 133 97 591
Summa tilläggsköpeskillningar 208 682 728 454 325 2 398

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 11 | 28 
 
Skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar vid utgången av mars 2023 uppgick till  
3 033 MSEK och minskade under andra kvartalet till 2 398 MSEK vid utgången av 
juni, drivet av omvärderingar på 171 MSEK, diskonteringsränta på 24 MSEK, 
betalning i form av Stillfront-aktier på -336 MSEK, kontant betalning på -621 MSEK 
och valutakursdifferenser på 127 MSEK.  
Kassaflöde 
 
Koncernen hade ett kassaflöde från den löpande verksamheten på 567 (503) MSEK 
under det andra kvartalet. Kassaflödet i kvartalet inkluderar skattebetalningar på  
-130 (-58) MSEK, där -28 MSEK avser skatt för tidigare år och -15 MSEK avser 
källskatt på utdelningar under tidigare kvartal. Förändringar i rörelsekapitalet på 66 
(-27) MSEK påverkades bland annat av tidpunkt för betalning från 
plattformsleverantörer och betalningar till leverantörer. 
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -825 (-829) MSEK, varav  
-621 (-523) MSEK avser kontant reglering av villkorade tilläggsköpeskillingar och  
-192 (-249) MSEK är hänförligt till investeringar i produktutveckling.  
Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till 319 (-57) MSEK, inklusive 
408 (13) MSEK nettoförändringar av lån och -67 (0) MSEK för aktieåterköp. 
Kassaflöden relaterade till realiserade valutaderivat i det andra kvartalet förra året 
har klassificerats om mellan kassaflöden från den löpande verksamheten och 
kassaflöden från finansieringsverksamheten.  
Fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna uppgick till 969 (1 089) MSEK. 
Kassakonverteringskvoten, definierad som fritt kassaflöde för de senaste tolv 
månaderna dividerat med EBITDA för de senaste tolv månaderna, uppgick till 0,37 
(0,48). Den lägre kassakonverteringskvoten jämfört med jämförelseperioden beror 
på förändringar i rörelsekapitalet. 
  
 2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Kassaflöde från den löpande verksamheten 567 503 948 1 045 1 931 2 028
Kassaflöde från investeringsverksamheten -825 -829 -1 073 -2 699 -2 132 -3 758
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 319 -57 -25 1 867 -430 1 463
Periodens kassaflöde 61 -382 -150 213 -631 -267
Likvida medel vid periodens slut 874 1 470 874 1 470 874 989
Senaste 
12 mån

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 12 | 28 
 
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET  
Stillfront Group utnämnde Björn Tönne som Chief Information Officer 
Den 20 april 2023 meddelade Stillfront att Björn Tönne har börjat på Stillfront i rollen som Chief Information Officer 
(CIO) och medlem av Stillfronts ledningsgrupp. Björn anslöt till Stillfront från Klarna. Tidigare erfarenhet inkluderar 
roller som Head of Operations på IBM och Senior Vice President Operations på EVRY. Björn tillträdde sin tjänst den 20 
april 2023. 
Kommuniké från Stillfronts årsstämma 
Stillfront höll sin årsstämma den 11 maj 2023 på vilken man, i tillägg till de vanliga beslutspunkterna beslutade (i) om åtta 
riktade nyemissioner till säljarna av de åtta bolag som Stillfront tidigare förvärvat; (ii) att bemyndiga styrelsen att fatta 
beslut om nyemission, återköp av egna aktier samt överlåtelse av egna aktier, samt (iii) att implementera ett långsiktigt 
incitamentsprogram. Stämman beslutade också, i enlighet med valberedningens förslag, att välja David Nordberg som ny 
ledamot i styrelsen. Katarina G. Bonde valdes till ny styrelseordförande för tiden intill slutet av nästa årsstämma. 
Stillfront slutförde aktieåterköpsprogram 
Den 15 maj 2023 meddelade Stillfront att man har slutfört det program för förvärv av egna aktier som offentliggjordes den 
15 februari 2023. Stillfronts förvärv av egna aktier inleddes den 16 februari 2023 och avslutades den 11 maj 2023. Stillfront 
förvärvade totalt 13 441 510 egna aktier under återköpsprogrammet till ett sammanlagt belopp om cirka 270 MSEK. De 
förvärvade aktierna har använts som delbetalning av vissa tilläggsköpeskillingar hänförliga till tidigare genomförda 
företagsförvärv. 
Tilläggsköpeskillingar fastställda 
Tilläggsköpeskillingar i relation till räkenskapsåret 2022 till säljarna av relevanta tidigare förvärvade bolag har fastställts. 
Stillfront Group AB (publ) har överenskommit om slutliga tilläggsköpeskillingar för räkenskapsåret 2021 med respektive 
säljare av Candywriter LLC; Everguild, Ltd; Game Labs, Inc; Jawaker FZ LLC; Nanobit d.o.o.; Sandbox Interactive GmbH; 
Six Waves Inc.; och Super Free Games Inc.. Se sida 21 för mer information. 
För mer information om händelser, vänligen besök: https://www.stillfront.com/en/section/media/press-releases/  
MARKNAD  
Spelindustrin är en av världens största underhållningsindustrier med nästan 3 miljarder spelare globalt och mobilspel är 
världens mest populära spelform.  
Under 2022 sjönk mobilspelsindustrin efter många år av stark tillväxt. Newzoo uppskattar att marknaden för mobilspel 
minskade med -6,7 procent och genererade intäkter på 91,8 miljarder USD 2022, vilket motsvarar 50 procent av den totala 
spelmarknaden globalt. Enligt data.ai:s uppskattningar minskade de globala spelarutgifterna för mobilspel under 2022 
med cirka -5 procent jämfört med föregående till 109,5 miljarder USD och med mer än -10 procent om Kina exkluderas, då 
konsumtionen av mobilspel har påverkats av både en normalisering efter ökningen under pandemin samt ekonomisk 
motvind över hela världen. 
Data.ai förutspår att marknaderna för mobilspel kommer att minska med -3 procent 2023. Under de kommande åren 
förväntas mobilspelsindustrin växa med en förväntad CAGR på cirka 4 procent från 2022 till 2025. Newzoo förväntar att 
den globala marknaden för mobilspel överstiger 103 miljarder USD år 2025. 
Människor inom alla demografier spelar spel. Nästan två tredjedelar av vuxna amerikaner spelar spel regelbundet och 
genomsnittsåldern för en spelare i USA är 32 år, enligt the Entertainment Software Association, ESA. Antalet kvinnliga 
spelare har ökat under de senaste åren och idag identifierar sig 46 procent av den totala populationen spelare i USA som 
kvinnor och 53 procent identifierar sig som män. 
Källor för marknadsdata: 
Newzoo’s Newzoo’s Games Market Estimates and Forecasts May 2023 
data.ai State of Mobile 2023 
data.ai 5 Mobile App Forecasts for 2023 
Essential Facts about the US Video Game Industry 2023, by ESA

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 13 | 28 
 
MODERBOLAGET  
Sedvanliga koncernledningsfunktioner och koncernövergripande tjänster tillhandahålls via moderbolaget. Moderbolagets 
intäkter under kvartalet uppgick till 41 (36) MSEK. Resultat före skatt uppgick till 267 (-430) MSEK. 
NÄRSTÅENDETRANSAKTIONER  
Utöver sedvanliga närståendetransaktioner, såsom ersättning till nyckelpersoner, har det inte förekommit några 
transaktioner med närstående. 
AKTIEN OCH AKTIEÄGARE  
 
Källa: Monitor av Modular Finance AB. Sammanställd och bearbetad data från bland andra Euroclear, Morningstar 
och Finansinspektionen. 
Det totala antalet utestående aktier den 30 juni 2023 uppgick till 517 968 480. Detta är det antal aktier som registrerats 
hos Bolagsverket vid detta datum.  
Stillfront Groups aktier handlas på Nasdaq Stockholm. Slutkurs den 30 juni 2023 var 18,03 SEK/aktie.  
Följande obligationer handlas på Nasdaq Stockholm:  
2019/2024-obligation: ISIN-kod SE0012728830  
2021/2025-obligation: ISIN-kod SE0015961065 
REDOVISNINGSPRINCIPER  
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Koncernredovisningen har upprättats i 
enlighet med IFRS så som de antagits av EU och därtill följande hänvisning till 9:e kapitlet i årsredovisningslagen. 
Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2 Redovisning för juridiska personer och 
årsredovisningslagen. Inga väsentliga förändringar i redovisningsprinciper har ägt rum sedan upprättande av den senaste 
årsredovisningen.  
De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket överensstämmer med Moderbolagets funktionella valuta. 
Beloppen är avrundade till närmaste miljontal (MSEK) om inte annat anges. Till följd av avrundningar kan siffror 
presenterade i de finansiella rapporterna i vissa fall inte exakt summera till totalen och procenttal kan avvika från de 
exakta procenttalen. 
RISKER OCH OSÄKERH ETSFAKTORER  
Som en global aktör med stor geografisk spridning är Stillfront utsatt för ett antal strategiska, finansiella, marknads- och 
operativa risker. Relevanta risker inkluderar exempelvis risker relaterade till marknadsförhållanden, regleringar och 
skatter samt risker förknippade med allmänhetens uppfattning om spel. Övriga strategiska och finansiella risker är risker 
hänförliga till förvärv, krediter och finansiering. Operativa risker är exempelvis risker hänförliga till distributionskanaler, 
teknisk utveckling och immateriella rättigheter. Riskerna beskrivs närmare den senaste årsredovisningen. Inga andra 
väsentliga risker anses ha tillkommit förutom dem som beskrivs i årsredovisningen. 
# Ägare Antal aktier Kapital/röster 
1 Laureus Capital GmbH 60 702 417 11,8%
2 Första AP-fonden 36 644 709 5,7%
3 DNB Asset Management AS 30 517 213 5,5%
4 Handelsbanken Fonder 29 256 112 4,0%
5 SEB Fonder 18 112 546 3,6%
6 Vanguard 15 863 087 2,9%
7 Nordea Liv & Pension 14 956 434 2,9%
8 Utah State Retirement Systems 13 520 680 1,8%
9 DNB Asset Management SA 10 030 095 1,6%
10 Alaska Permanent Fund 9 405 483 1,5%
11 Övriga aktieägare 278 959 704 53,9%

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 14 | 28 
 
FRAMÅTBLICKANDE UTTALANDEN  
Denna rapport innehåller vissa framåtblickande uttalanden som ger uttryck för Stillfronts nuvarande uppfattning eller 
förväntningar om framtida händelser och finansiell och operationell prestation. Eftersom dessa framåtblickande 
uttalanden involverar både kända och okända risker och osäkerheter kan det faktiska utfallet skilja sig åt väsentligen från 
informationen som framgår av den framåtblickande informationen. Sådana risker och osäkerheter inkluderar men är inte 
begränsade till affärsmässiga, ekonomiska, konkurrensmässiga, tekniska och legala osäkerheter och/eller risker. 
Framåtriktade uttalanden i denna rapport gäller endast vid tidpunkten för offentliggörandet av rapporten och kan 
förändras utan att det meddelas. Stillfront åtar sig ingen skyldighet att offentligt uppdatera eller revidera något 
framåtblickande uttalande som ett resultat av ny information, framtida händelser eller annat, om det inte krävs enligt 
tillämplig lagstiftning eller börsregler. 
FÖRSÄKRAN  
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av företagets och 
koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och 
de företag som ingår i koncernen står inför.  
Stockholm den 21 juli 2022 
 
   
Katarina Bonde   
Styrelseordförande   
     
Erik Forsberg  Birgitta Henriksson  Marcus Jacobs 
     
    
David Nordberg  Ulrika Viklund  
 
 
Jörgen Larsson,  
Vd & grundare 
 
Delårsrapporten har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor.

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 15 | 28 
 
Finansiell rapportering 
KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG  
 
2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Rörelsens intäkter
Bookings 1 810 1 805 3 555 3 482 7 087 7 014
Förändring förutbetald intäkt 2 6 15 8 51 44
Nettoomsättning 1 812 1 811 3 570 3 489 7 138 7 058
Aktiverat arbete för egen räkning 148 151 306 288 628 609
Övriga rörelseintäkter 3 6 13 13 28 28
Rörelsens kostnader
Direkta kostnader -394 -439 -786 -809 -1 651 -1 675
Anskaffningskostnader för användare -434 -473 -907 -942 -1 775 -1 811
Övriga externa kostnader -104 -115 -213 -204 -430 -421
Personalkostnader -323 -303 -635 -580 -1 249 -1 195
Jämförelsestörande poster -13 -7 -32 -25 -233 -226
Avskrivningar produktutveckling -181 -121 -351 -218 -650 -518
Avskrivningar förvärvsrelaterade poster -222 -236 -442 -447 -924 -929
Övriga avskrivningar -18 -18 -34 -35 -72 -72
Rörelseresultat (EBIT) 275 258 489 530 809 850
Resultat från finansiella poster
Summa finansiella poster -272 -81 -379 -154 -322 -97
Resultat före skatt 3 176 110 376 487 752
Periodens skatt -57 -59 -103 -115 -194 -206
Periodens resultat -54 117 7 261 293 547
Övrigt totalresultat
Poster som kan komma att omklassificeras i 
resultaträkningen
Valutaomräkningsdifferens 711 1 145 658 1 331 882 1 556
Summa totalresultat för perioden 658 1 262 665 1 592 1 176 2 102
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -57 117 2 262 299 559
Innehav utan bestämmande inflytande 3 -0 5 -1 -6 -12
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 660 1 593 660 1 593 1 180 2 113
Innehav utan bestämmande inflytande 5 -1 5 -1 -4 -10
Genomsnittligt antal aktier
Före utspädning 501 966 262 507 243 893 506 318 353 454 898 044 509 376 607 483 877 769
Efter utspädning 501 966 262 507 243 893 506 318 353 454 898 044 509 376 607 483 877 769
Periodens resultat per aktie hänförligt till 
moderbolagets aktieägare
Före utspädning, SEK/aktie -0,11 0,23 0,00 0,58 0,59 1,15
Efter utspädning, SEK/aktie -0,11 0,23 0,00 0,58 0,59 1,15
Senaste 
12 mån

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 16 | 28 
 
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG  
    
MSEK 6/30/2023 6/30/2022 12/31/2022
Goodwill 16 718 15 649 16 043
Andra immateriella anläggningstillgångar 6 038 6 771 6 149
Materiella anläggningstillgångar 155 140 157
Uppskjuten skattefordran 81 137 75
Övriga långfristiga tillgångar 25 18 16
Kortfristiga fordringar 840 908 697
Likvida medel 874 1 470 989
Summa tillgångar 24 731 25 092 24 126
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 14 979 13 616 14 237
Innehav utan bestämmande inflytande 11 13 6
Summa eget kapital 14 990 13 629 14 242
Långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld 1 097 1 307 1 127
Obligationslån 1 494 2 497 2 496
Skulder till kreditinstitut 1 881 1 645 1 471
Reverslån 708 - 668
Övriga skulder 180 116 192
Avsättningar för tilläggsköpeskillingar 1 507 2 125 1 956
Summa långfristiga skulder 6 866 7 690 7 909
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 9 0 79
Obligationslån 1 002 597 -
Aktieswap 22 224 20
Övriga skulder 951 1 356 805
Avsättningar för tilläggsköpeskillingar 891 1 597 1 071
Summa kortfristiga skulder 2 875 3 774 1 975
Summa skulder och eget kapital 24 731 25 092 24 126

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 17 | 28 
 
EGET KAPITAL, KONCERNEN  
 
 
  
MSEK
Aktie- 
kapital 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital 
Övriga 
reserver
Balanserat 
kapital inkl 
periodens 
resultat 
Eget kapital 
hänförligt till 
moderbolagets 
aktieägare
Innehav 
utan best-
ämmande 
inflytande 
Totalt 
eget 
kapital 
Ingående kapital per 2022-01-01 27 8 541 -120 1 325 9 772 23 9 795
Periodens resultat 262 262 -1 261
Valutaomräkningsdifferens 1 331 1 331 0 1 331
Summa totalresultat - - 1 331 262 1 593 -1 1 592
Summa transaktioner redovisade direkt 
mot eget kapital
8 2 296 - -53 2 251 -10 2 241
Utgående eget kapital 2022-06-30 35 10 836 1 211 1 534 13 616 13 13 629
Ingående eget kapital 2023-01-01 36 10 942 1 434 1 825 14 237 6 14 242
Periodens resultat 2 2 5 7
Valutaomräkningsdifferens 658 - 658 0 658
Summa totalresultat - - 658 2 660 5 665
Återköp av egna aktier -270 -270 -270
Summa transaktioner redovisade direkt 
mot eget kapital
0 82 - 270 353 - 353
Utgående kapital per 2023-06-30 36 11 024 2 091 1 827 14 979 11 14 990

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 18 | 28 
 
KO NCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG  
  
 
 
 
 
  
 2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 3 176 110 376 487 752
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm 628 413 1 081 802 1 918 1 640
Betald skatt -130 -58 -172 -118 -364 -310
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar av rörelsekapital
501 531 1 018 1 059 2 041 2 082
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar 43 11 -97 -4 -19 74
Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder 22 -38 27 -10 -91 -129
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 66 -27 -70 -14 -110 -54
Kassaflöde från den löpande verksamheten 567 503 948 1 045 1 931 2 028
Investeringsverksamheten
Förvärv av verksamhet -621 -573 -638 -2 206 -1 155 -2 724
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -11 -6 -18 -11 -36 -30
Aktivering av produktutveckling -192 -249 -417 -504 -908 -996
Förvärv av speltillgångar - -0 - -1 -30 -31
Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar -0 -1 -1 23 -2 22
Kassaflöde från investeringsverksamheten -825 -829 -1 073 -2 699 -2 132 -3 758
Finansieringsverksamheten
Nettoförändring lån 408 13 294 13 -7 -288
Realiserade valutasäkringstransaktioner -11 -53 -24 -84 -99 -159
IFRS 16 återbetalning leasing -12 -15 -25 -29 -53 -57
Nyemission - - - 2 001 - 2 001
Emissionskostnader -0 -2 -0 -34 -1 -35
Återköp av egna aktier -67 - -270 - -270 -
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 319 -57 -25 1 867 -430 1 463
Periodens kassaflöde 61 -382 -150 213 -631 -267
Likvida medel vid periodens början 776 1 740 989 1 133 1 470 1 133
Valutakursdifferens i likvida medel 37 112 35 123 35 123
Likvida medel vid periodens slut 874 1 470 874 1 470 874 989
Senaste 
12 mån

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 19 | 28 
 
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG  
 
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG  
 
 2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning 41 36 82 68 158 144
Aktiverat arbete för egen räkning 4 5 9 5 17 14
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader -16 -20 -34 -38 -68 -72
Personalkostnader -35 -27 -65 -54 -128 -116
Rörelseresultat -7 -7 -9 -18 -21 -30
Resultat från finansiella poster
Summa finansiella poster 274 -423 316 -435 298 -453
Resultat efter finansiella poster 267 -430 307 -454 277 -484
Bokslutsdispositioner
Koncernbidrag - - - - 254 254
Resultat före skatt 267 -430 307 -454 531 -230
Periodens skatt 19 113 -1 139 -81 60
Periodens resultat 286 -317 306 -314 450 -170
Senaste 
12 mån 
MSEK 6/30/2023 6/30/2022 12/31/2022
Immateriella tillgångar 22 7 16
Materiella anläggningstillgångar 1 1 1
Finansiella anläggningstillgångar 21 682 21 689 21 451
Uppskjuten skattefordran 81 145 75
Kortfristiga fordringar 73 121 390
Kassa och bank - 184 0
Summa tillgångar 21 859 22 146 21 932
Eget kapital 13 064 12 425 12 682
Avsättningar för tilläggsköpeskillingar 1 695 2 937 2 384
Långfristiga skulder 67 7 212
Obligationslån 2 496 3 094 2 496
Skulder till kreditinstitut 1 890 1 645 1 549
Reverslån 708 - 668
Aktieswap 22 224 20
Kortfristiga skulder 1 918 1 814 1 921
Summa skulder och eget kapital 21 859 22 146 21 932

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 20 | 28 
 
NYCKELTAL, KONCERNEN  
 
 
VALUTATABELL (HUVUDVALUTOR)   
 
 
Genomsnittskurserna används för omräkning av resultatposter i utländsk valuta under respektive period till svenska 
kronor. Stängningskurserna används för omräkning av tillgångar och skulder i utländsk valuta vid slutet av respektive 
period till svenska kronor. 
 
* Kursen för 100 JPY=SEK under jan-jun 2022 ovan avser den genomsnittliga kursen under februari-juni 2022 då 
6waves konsoliderades från 1 februari 2022. 
2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Bookings 1 810 1 805 3 555 3 482 7 087 7 014
Förändring förutbetald intäkt 2 6 15 8 51 44
Nettoomsättning 1 812 1 811 3 570 3 489 7 138 7 058
Bruttovinst 1 418 1 373 2 784 2 680 5 487 5 384
Bruttovinstmarginal, % 78 76 78 77 77 76
EBIT 275 258 489 530 809 850
EBITDA 695 632 1 315 1 229 2 631 2 545
EBITDA marginal, % 38 35 37 35 37 36
Jämförelsestörande poster, EBITDA 13 7 32 25 57 50
Justerad EBITDA 708 639 1 348 1 255 2 688 2 595
Justerad EBITDA marginal, % 39 35 38 36 38 37
Aktivering av produktutveckling 192 249 417 504 908 996
Justerad EBITDAC 516 390 931 750 1 780 1 599
Justerad EBITDAC marginal, % 28 22 26 22 25 23
Resultat före skatt 3 176 110 376 487 752
Nettoresultat -54 117 7 261 293 547
Antal anställda 1 498 1 580 1 498 1 580 1 498 1 589
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x 9,2 15,0 9,2 15,0 9,2 11,8
Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta 
tilläggsköpeskillingar kommande 12 mån, 
1,91 1,84 1,91 1,84 1,91 1,75
Eget kapital per aktie f utspädning, SEK 28,92 26,85 28,92 26,85 28,92 27,74
Eget kapital per aktie e utspädning, SEK 28,92 26,64 28,92 26,64 28,92 27,74
Resultat per aktie f utspädning, SEK -0,11 0,23 0,00 0,58 0,59 1,15
Resultat per aktie e utspädning, SEK -0,11 0,23 0,00 0,58 0,59 1,15
Antal aktier periodens slut f utspädning 517 968 480 507 062 315 517 968 480 507 062 315 517 968 480 513 199 454
Antal aktier periodens slut e utspädning 517 968 480 511 193 210 517 968 480 511 193 210 517 968 480 513 199 454
Senaste 
12 mån 
 Genomsnitt Genomsnitt Genomsnitt Genomsnitt Stängning Stängning
 2023 2022 2023 2022 2023 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-jun jan-jun
1 EUR=SEK 11,4609 10,4739 11,3235 10,4787 11,7917 10,6801
1 USD=SEK 10,5194 9,8382 10,4718 9,5856 10,8509 10,2194
100 JPY=SEK* 7,6607 7,5823 7,7764 7,7879 7,4954 7,5073

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 21 | 28 
 
FÖRVÄRV  
 
Inga företagsförvärv har skett under de första sex månaderna 2023. 
Den 19 januari 2022 meddelade Stillfront förvärvet av upp till 100 procent av aktierna och rösterna i Six Waves Inc., en 
ledande utgivare av mobilbaserade free-to-play strategispel i Japan för en total initial köpeskilling om 201 miljoner USD 
på kontant- och skuldfri basis. Säljarna av 6waves utgjordes av grundare, anställda och investerare. Av den initiala 
köpeskillingen betalades cirka 92 procent kontant och cirka 8 procent genom totalt 2 913 857 nyemitterade aktier i 
Stillfront. 6waves konsoliderades in i Stillfronts konsoliderade finansiella rapportering från den 1 februari 2022. Den 
slutliga förvärvsanalysen av 6waves anges i tabellen ovan.  
Tilläggsköpeskillingar i relation till räkenskapsåret 2022 till säljarna av relevanta tidigare förvärvade bolag har fastställts. 
Ytterligare information för de förvärvade bolag där en del av köpeskillingen/tilläggsköpeskillingen utgörs av aktier framgår 
nedan. 
Candywriter LLC 
Årsstämman i Stillfront beslutade den 11 maj 2022 om en riktad nyemission av högst 10 174 282 aktier och överlåtelse av 
högst 10 174 282 egna aktier till säljarna av Candywriter LLC, som en del av tilläggsköpeskillingen för Stillfronts förvärv av 
samtliga aktier i Candywriter LLC i enlighet med förvärvsavtalsvillkoren. Tilläggsköpeskillingen för räkenskapsåret 2022, 
som ska erläggas delvis kontant och delvis i form av aktier i Stillfront, har nu fastställts till totalt USD 28 667 398. Av de 
totalt 8 173 696 Stillfront-aktier som betalats som en del av tilläggsköpeskillingen så har Stillfronts styrelse beslutat 
3 404 670 aktier ska betalas i form av egna aktier som köpts tillbaka under Stillfronts återköpsprogram och att 4 769 026 
aktier ska betalats i form av nyemitterade aktier. Teckningen av de nyemitterade aktierna har avslutats och Stillfronts 
styrelse har beslutat att tilldela 4 769 026 tecknade aktier till säljarna av Candywriter LLC, vilket innebär en ökning av 
Stillfronts aktiekapital med 333 831,82 kronor. Betalning för de nyemitterade aktierna har erlagts genom kvittning av 
säljarnas fordran om USD 8 363 142,68 och betalning för överlåtelsen av de egna aktierna har erlagts genom kvittning om 
säljarnas fordran om USD 5 970 556,88, vilket summerar till USD 14 333 699,56 och motsvarar den del av den 
överenskomna tilläggsköpeskillingen som ska erläggas i form av aktier i Stillfront. 
MSEK  
Köpeskilling 6waves
Kontanter 1 740
Nyemitterade aktier 147
Villkorad tilläggsköpeskilling 389
Summa köpeskilling 2 277
Verkligt värde på förvärvade tillgångar och antagna skulder (MSEK):
Immateriella anläggningstillgångar 789
Materiella anläggningstillgångar 1
Kortfristiga fordringar, exkl likvida medel 107
Likvida medel 37
Långfristiga skulder
Uppskjutna skatteskulder -104
Kortfristiga skulder -134
Summa förvärvade nettotillgångar exklusive goodwill 696
Redovisad goodwill 1 581
Summa förvärvade nettotillgångar 2 277
Avgår
Likvida medel -37
Stamaktier som emitteras -147
Villkorad tilläggsköpeskilling -389
Nettoutflöde vid förvärv av verksamhet 1 703
Andel av aktier och röster förvärvade (%) 100
Transaktionskostnader 29
Konsoliderad sedan 1 Feb 2022
Årets omsättning före förvärvet 67
Justerad EBITDA före förvärvet 18

===== SIDA 22 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 22 | 28 
 
Everguild, Ltd 
Årsstämman i Stillfront beslutade den 11 maj 2022 om en riktad nyemission av högst 97 115 aktier och överlåtelse av högst 
97 115 egna aktier till säljarna av Everguild, Ltd, som en del av tilläggsköpeskillingen för Stillfronts förvärv av samtliga 
aktier i Everguild, Ltd i enlighet med förvärvsavtalsvillkoren. Tilläggsköpeskillingen för räkenskapsåret 2022, som ska 
erläggas delvis kontant och delvis i form av aktier i Stillfront, har nu fastställts till totalt GBP 274 912. Stillfronts styrelse 
har beslutat att de 77 692 aktier som ska betalas som en del av tilläggsköpeskillingen ska betalas i form av egna aktier som 
köpts tillbaka under Stillfronts återköpsprogram. Betalning för överlåtelsen av de egna aktierna har erlagts genom 
kvittning av säljarnas fordran om GBP 119 568,92, vilket motsvarar den del av den överenskomna tilläggsköpeskillingen 
som ska erläggas i form av aktier i Stillfront. 
Game Labs, Inc 
Årsstämman i Stillfront beslutade den 11 maj 2022 om en riktad nyemission av högst 121 453 aktier och överlåtelse av 
högst 121 453 egna aktier till säljarna av Game Labs, Inc, som en del av tilläggsköpeskillingen för Stillfronts förvärv av 
samtliga aktier i Game Labs, Inc i enlighet med förvärvsavtalsvillkoren. Tilläggsköpeskillingen för räkenskapsåret 2022, 
som ska erläggas delvis kontant och delvis i form av aktier i Stillfront, har nu fastställts till totalt USD 584 620. Stillfronts 
styrelse har beslutat att de 100 013 aktier som ska betalas som en del av tilläggsköpeskillingen ska betalas i form av egna 
aktier som köpts tillbaka under Stillfronts återköpsprogram. Betalning för överlåtelsen av de egna aktierna har erlagts 
genom kvittning av säljarnas fordran om USD 175 386,54, vilket motsvarar den del av den överenskomna 
tilläggsköpeskillingen som ska erläggas i form av aktier i Stillfront. 
Jawaker FZ LLC 
Årsstämman i Stillfront beslutade den 11 maj 2022 om en riktad nyemission av högst 6 859 385 aktier och överlåtelse av 
högst 6 859 385 egna aktier till säljarna av Jawaker FZ LLC som en del av tilläggsköpeskillingen för Stillfronts förvärv av 
samtliga aktier i Jawaker FZ LLC i enlighet med förvärvsavtalsvillkoren. Tilläggsköpeskillingen för räkenskapsåret 2022, 
som ska erläggas delvis kontant och delvis i form av aktier i Stillfront, har nu fastställts till totalt USD 32 080 935. 
Stillfronts styrelse har beslutat att de 5 488 178 aktier som ska betalas som en del av tilläggsköpeskillingen ska betalas i 
form av egna aktier som köpts tillbaka under Stillfronts återköpsprogram. Betalning för överlåtelsen av de egna aktierna 
har erlagts genom kvittning av säljarnas fordran om USD 9 624 274,57, vilket motsvarar den del av den överenskomna 
tilläggsköpeskillingen som ska erläggas i form av aktier i Stillfront. 
Nanobit d.o.o. 
Årsstämman i Stillfront beslutade den 11 maj 2022 om en riktad nyemission av högst 2 580 034 aktier och överlåtelse av 
högst 2 580 034 egna aktier till säljarna av Nanobit d.o.o., som en del av köpeskillingen för Stillfronts förvärv av de ca. 
22% av aktierna i Nanobit d.o.o. som Stillfront förvärvade i juni 2023 i enlighet med förvärvsavtalsvillkoren. 
Köpeskillingen för aktierna, som ska erläggas delvis kontant och delvis i form av aktier i Stillfront, har nu fastställts till 
totalt USD 12 536 965. Stillfronts styrelse har beslutat att de 2 041 002 aktier som ska betalas som en del av köpeskillingen 
ska betalas i form av egna aktier som köpts tillbaka under Stillfronts återköpsprogram. Betalning för överlåtelsen av de 
egna aktierna har erlagts genom kvittning av säljarnas fordran om USD 3 761 089,52, vilket motsvarar den del av den 
överenskomna köpeskillingen som ska erläggas i form av aktier i Stillfront. 
Sandbox Interactive GmbH 
Årsstämman i Stillfront beslutade den 11 maj 2022 om en riktad nyemission av högst 748 368 aktier och överlåtelse av 
högst 748 368 aktier till säljarna av Sandbox Interactive GmbH, som en del av tilläggsköpeskillingen för Stillfronts förvärv 
av samtliga aktier i Sandbox Interactive GmbH i enlighet med förvärvsavtalsvillkoren. Tilläggsköpeskillingen för 
räkenskapsåret 2022, som ska erläggas delvis kontant och delvis i form av aktier i Stillfront, har nu fastställts till totalt 
EUR 4 595 240. Stillfronts styrelse har beslutat att de 598 694 aktier som ska betalas som en del av tilläggsköpeskillingen 
ska betalas i form av egna aktier som köpts tillbaka under Stillfronts återköpsprogram. Betalning för överlåtelsen av de 
egna aktierna har erlagts genom kvittning av säljarnas fordran om EUR 1 029 335,80, vilket motsvarar den del av den 
överenskomna tilläggsköpeskillingen som ska erläggas i form av aktier i Stillfront. 
Six Waves Inc. 
Årsstämman i Stillfront beslutade den 11 maj 2022 om en riktad nyemission av högst 1 159 007 aktier och överlåtelse av 
högst 1 159 007 egna aktier till säljarna av Six Waves Inc., som en del av tilläggsköpeskillingen för Stillfronts förvärv av 
samtliga aktier i Six Waves Inc. i enlighet med förvärvsavtalsvillkoren. Tilläggsköpeskillingen för räkenskapsåret 2022, 
som ska erläggas delvis kontant och delvis i form av aktier i Stillfront, har nu fastställts till totalt USD 7 063 708. Stillfronts 
styrelse har beslutat att de 926 142 aktier som ska betalas som en del av tilläggsköpeskillingen ska betalas i form av egna 
aktier som köpts tillbaka under Stillfronts återköpsprogram. Betalning för överlåtelsen av de egna aktierna har erlagts 
genom kvittning av säljarnas fordran om USD 1 624 117,31, vilket motsvarar den del av den överenskomna 
tilläggsköpeskillingen som ska erläggas i form av aktier i Stillfront. 
Super Free Games Inc. 
Årsstämman i Stillfront beslutade den 11 maj 2022 om en riktad nyemission av högst 1 012 005 aktier och överlåtelse av 
högst 1 012 005 egna aktier till säljarna av Super Free Games Inc., som en del av tilläggsköpeskillingen för Stillfronts

===== SIDA 23 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 23 | 28 
 
förvärv av samtliga aktier i Super Free Games Inc. i enlighet med förvärvsavtalsvillkoren. Tilläggsköpeskillingen för 
räkenskapsåret 2022, som ska erläggas delvis kontant och delvis i form av aktier i Stillfront, har nu fastställts till totalt 
USD 3 347 480. Stillfronts styrelse har beslutat att de 805 119 aktier som ska betalas som en del av tilläggsköpeskillingen 
ska betalas i form av egna aktier som köpts tillbaka under Stillfronts återköpsprogram. Betalning för överlåtelsen av de 
egna aktierna har erlagts genom kvittning av säljarnas fordran om USD 1 411 886,84, vilket motsvarar den del av den 
överenskomna tilläggsköpeskillingen som ska erläggas i form av aktier i Stillfront.

===== SIDA 24 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 24 | 28 
 
DEFINITIONER
Nyckeltal och alternativa resultatmått 
ARPDAU 
Genomsnittlig intäkt per daglig aktiv användare. Beräknad 
som Bookings i kvartalet dividerad med antalet dagar i 
kvartalet dividerad med genomsnittliga antalet dagliga 
aktiva användare i kvartalet.  
Bookings 
Intäkter före förändringar i uppskjutna intäkter, inklusive 
insättningar från betalande användare, reklamintäkter i 
spelet och andra spelrelaterade intäkter. 
Kassakonvertingskvot 
Fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna dividerad 
med EBITDA för de senaste tolv månaderna.  
DAU 
Dagliga aktiva användare. Beräknad som det 
genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare under 
varje månad i kvartalet, delad med antalet månader i 
kvartalet. 
EBIT 
Rörelseresultat före finansnetto och skatt. 
EBITDA 
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar. Justerad 
EBITDA är EBITDA justerad för jämförelsestörande 
poster. 
EBITDA-marginal 
EBITDA i procent av nettoomsättningen. Justerad 
EBITDA-marginal är EBITDA-marginal justerad för 
jämförelsestörande poster. 
Justerad EBITDAC 
EBITDA minus aktiverad produktutveckling, justerat för 
jämförelsestörande poster. 
Justerad EBITDAC-marginal 
Justerad EBITDAC i procent av nettoomsättningen. 
Fritt kassaflöde 
Kassaflöde från verksamheten minus förvärv av 
immateriella anläggningstillgångar och återbetalning av 
leasingavtal. 
Bruttomarginal 
Bruttovinst som en procentsats av nettoomsättning, där 
bruttovinst definieras som nettoomsättning minus direkta 
kostnader.  
Jämförelsestörande poster 
Väsentliga resultaträkningsposter som inte är inkluderade i 
Gruppens normala återkommande resultat och som 
försvårar jämförelsen mellan perioderna. 
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma 
Justerad EBITDA, pro forma dividerad med finansnetto 
exklusive omvärdering av tilläggsköpeskillingar och ränta 
på tilläggsköpeskillingar för de senaste 12 månaderna. 
Justerad skuldsättningskvot 
Nettoskuld i relation till EBITDA under de senaste tolv 
månaderna. Justerad skuldsättningskvot, pro forma 
definieras som nettoskuld dividerat med justerad EBITDA, 
pro forma under de senaste tolv månaderna. 
Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta 
tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna 
Nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar 
kommande tolv månaderna, i relation till EBITDA under 
de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, 
inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv 
månaderna, pro forma definieras som nettoskuld, inklusive 
kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv 
månaderna, dividerat med justerad EBITDA, pro forma 
under de senaste tolv månaderna. 
MAU 
Månatliga aktiva unika användare. Beräknad som 
månatliga aktiva unika användare under varje månad i 
kvartalet, dividerad med antalet månader i kvartalet.  
MPU 
Månadsbetalande användare. Beräknad som 
månadsbetalande användare under varje månad i 
kvartalet, dividerad med antalet månader i kvartalet. 
Nettoskuld 
Räntebärande skulder, inklusive redovisat värde av 
aktieswappar, minus likvida medel. Tilläggsköpeskillingar 
ingår inte i de räntebärande skulderna i nyckeltalet. 
Organisk tillväxt 
Förändring i koncernens omsättning, exklusive 
omräkningseffekt till följd av förändrade valutakurser och 
förvärv. Förvärvade enheters nettoomsättning definieras 
som förvärvad tillväxt under en period om tolv månader 
från förvärvsdagen. Påverkan av beslutet av att pausa 
verksamheten i Bangladesh har exkluderats från måttet. 
Eget kapital/aktie 
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare, 
dividerat med antalet utestående aktier vid periodens slut. 
Skattesats  
Skattesatsen räknas ut som total skatt för perioden 
dividerat med resultat före skatt. Underliggande 
skattesatsen räknas ut som underliggande skatt delat med 
resultat före skatt exklusive transaktionskostnader, 
diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar och 
omvärderingar av tilläggsköpeskillingar. 
UAC 
Anskaffningskostnad för användare. 
Syftet med varje nyckeltal finns beskrivet i den senaste årsredovisningen.

===== SIDA 25 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 25 | 28 
 
AVSTÄMNING ALTERNATIVA NYCKELTAL  
Jämförelsestörande poster 
 
  
 2023 2022 2023 2022 2022
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Jämförelsestörande poster
Intäkter
Övrigt - - - - - -
Totala intäkter jämförelsestörande, EBIT - - - - - -
Kostnader
Omstruktureringskostnader -1 - -13 - -22 -9
Transaktionskostnader -0 -1 -0 -14 -0 -14
Långsiktiga incitamentsprogram -6 -5 -11 -11 -26 -26
Övrigt -6 - -9 - -9 -0
Avskrivningar produktutveckling - - - - -176 -176
Totala kostnader jämförelsestörande, EBIT -13 -7 -32 -25 -233 -226
Totala jämförelsestörande poster, EBIT -13 -7 -32 -25 -233 -226
Finansiella intäkter
Omvärdering av tilläggsköpeskilling - - - - 237 237
Övrigt - - - -
Totala jämförelsestörande, finansiella intäkter - - - - 237 237
Finansiella kostnader
Omvärdering av tilläggsköpeskilling -171 -4 -171 -4 -167 -
Totalt jämförelsestörande, finansiella kostnader -171 -4 -171 -4 -167 -
Totalt jämförelsestörande, finansiella poster -171 -4 -171 -4 70 237
Senaste 
12 mån

===== SIDA 26 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 26 | 28 
 
Alternativa nyckeltal 
 
 2023 2022 2023 2022 jan-dec
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 2022
Nettoomsättning 1 812 1 811 3 570 3 489 7 138 7 058
Direkta kostnader -394 -439 -786 -809 -1 651 -1 675
Bruttovinst 1 418 1 373 2 784 2 680 5 487 5 384
EBITDA
Rörelseresultat (EBIT) 275 258 489 530 809 850
Avskrivningar förvärvsrelaterade poster 222 236 442 447 924 929
Övriga avskrivningar 198 139 385 253 722 590
Jämförelsestöreande avskrivningar - - - - 176 176
EBITDA 695 632 1 315 1 229 2 631 2 545
Justerad EBITDA och justerad EBITDAC
EBITDA 695 632 1 315 1 229 2 631 2 545
Jämförelsestörande poster 13 7 32 25 57 50
Justerad EBITDA 708 639 1 348 1 255 2 688 2 595
Aktivering av produktutveckling -192 -249 -417 -504 -908 -996
Justerad EBITDAC 516 390 931 750 1 780 1 599
I relation till nettoomsättning
Bruttovinstmarginal, % 78 76 78 77 77 76
EBITDA marginal, % 38 35 37 35 37 36
Justerad EBITDA marginal, % 39 35 38 36 38 37
Justerad EBITDAC, % 28 22 26 22 25 23
Kassakonverteringskvot senaste 12 månaderna
Kassaflöde från den löpande verksamheten senaste 12 månaderna 1 931 1 973 1 931 1 973 1 931 2 028
IFRS 16 återbetalning leasing senaste 12 månaderna -53 -52 -53 -52 -53 -57
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar senaste 12 månaderna -908 -832 -908 -832 -908 -996
Fritt kassaflöde senaste 12 månaderna 969 1 089 969 1 089 969 975
Dividerat med
EBITDA senaste 12 månaderna 2 631 2 261 2 631 2 261 2 631 2 545
Kassakonverteringskvot 0,37 0,48 0,37 0,48 0,37 0,38
 2023 2022 2023 2022 jan-dec
MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 2022
Justerad räntetäckningsgrad
Justerad EBITDA senaste 12 månader 2 688 2 330 2 688 2 330 2 688 2 595
Dividerat med
Summa finansiella poster senaste 12 månader 322 279 322 279 322 97
Total jämförelsestörande, finansiella poster senaste 12 månader 70 -11 70 -11 70 237
Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster senaste 12 månader -98 -99 -98 -99 -98 -113
Justerad räntetäckningsgrad, x 9,2 13,8 9,2 13,8 9,2 11,7
Justerad skuldsättningskvot
Obligationslån 2 496 3 094 2 496 3 094 2 496 2 496
Skulder till kreditinstitut 1 890 1 645 1 890 1 645 1 890 1 549
Reverslån 708 - 708 - 708 668
Aktieswap 22 224 22 224 22 20
Valutaderivat 164 78 164 78 164 83
Likvida medel -874 -1 470 -874 -1 470 -874 -989
Räntebärande nettoskuld 4 404 3 571 4 404 3 571 4 404 3 826
Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 725 1 113 725 1 113 725 748
Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling 
kommande 12 mån
5 130 4 684 5 130 4 684 5 130 4 575
Dividerat med
Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna 2 688 2 330 2 688 2 330 2 688 2 595
Justerad skuldsättningskvot,  x 1,64 1,53 1,64 1,53 1,64 1,47
Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskilling 
kommande 12 mån,  x
1,91 2,01 1,91 2,01 1,91 1,76
Senaste 
 
Senaste

===== SIDA 27 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 27 | 28 
 
 
Alternativa nyckeltal, pro forma 
 
 
Aktieinformation 
  
  
 2023 2022
MSEK jan-jun jan-jun
Justerad EBITDA, pro forma
Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån 2 688 2 330
Inkluderas
EBITDA, förvärvade företag - 211
Justerad EBITDA, pro forma 2 688 2 541
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma
Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån 2 688 2 541
Dividerat med
Summa finansiella poster senaste 12 mån 322 279
Total jämförelsestörande, finansiella poster 70 -11
Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster -98 -99
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x 9,2 15,0
Justerad skuldsättningskvot, proforma, x
Räntebärande nettoskuld 4 404 3 571
Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 725 1 113
Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 5 130 4 684
Dividerat med
Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna, pro forma 2 688 2 541
Justerad skuldsättningskvot, pro forma, x 1,64 1,41
Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskilling kommande 12 mån,  proforma, x 1,91 1,84
 2023 2022 2023 2022 jan-dec
 apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 2022
Eget kapital per aktie       
Eget kapital hänförligt till moderbolaget 
aktieägare, MSEK
14 979 13 616 14 979 13 616 14 979 14 237
Dividerat med
Antal aktier periodens slut före utspädning 517 968 480 507 062 315 517 968 480 507 062 315 517 968 480 513 199 454
Eget kapital per aktie före utspädning, SEK 28,92 26,85 28,92 26,85 28,92 27,74
Antal aktier periodens slut efter utspädning 517 968 480 511 193 210 517 968 480 511 193 210 517 968 480 513 199 454
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 28,92 26,64 28,92 26,64 28,92 27,74
Resultat per aktie
Periodens resultat hänförligt  till moderbolaget 
aktieägare, MSEK
-57 117 2 262 299 559
Dividerat med
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 501 966 262 507 243 893 506 318 353 454 898 044 509 376 607 483 877 769
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,11 0,23 0,00 0,58 0,59 1,15
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 501 966 262 507 243 893 506 318 353 454 898 044 509 376 607 483 877 769
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,11 0,23 0,00 0,58 0,59 1,15
Senaste 
12 mån

===== SIDA 28 =====

Delårsrapport, andra kvartalet 2023  
Stillfront Group AB (publ), corp. reg. nr 556721-3078 28 | 28 
 
Finansiell kalender 
Delårsrapport januari-september 2023  25 oktober 2023 
Bokslutskommuniké   14 februari 2023 
 
Denna information är sådan information som Stillfront Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning och Lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom 
nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 21 juli, 2023, kl 07.00 CEST. 
 
 
 
För ytterligare information, kontakta: 
 
Jörgen Larsson, VD  Andreas Uddman, CFO 
Tel: +46 70 3211800, jorgen@stillfront.com  Tel: +46 70 0807846, andreas@stillfront.com 
 
Om Stillfront 
Stillfront är ett globalt spelbolag grundat 2010. Vi utvecklar digitala spel för en mångsidig publik och vår breda spelportfölj 
uppskattas av nästan 60 miljoner människor varje månad. Stillfront fokuserar på att realisera synergier genom vår 
Stillopsplattform som kopplar ihop och stärker våra spelteam över hela världen. Vi är ett snabbt växande företag och är en aktiv 
global, strategisk förvärvare. Våra 1 500 medarbetare trivs och utvecklas i en organisation som präglas av entreprenörsanda. 
Stillfronts aktier (SF) är noterade på Nasdaq Stockholm Large Cap. För ytterligare information, besök: www.stillfront.com