FULLTEXT DEL 3 AV 3

Årsredovisning 2025

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VD och koncernfunktioner är placerade i Studsvik. I enlighet
med de policys och riktlinjer som styrelsen fastställt svarar
koncernfunktionerna för affärsutveckling, fördelning av finan-
siella resurser mellan koncernens verksamheter, kapital-
struktur och riskhantering. Till uppgifterna hör även frågor om
koncernövergripande förvärv och avyttringar, vissa större
projekt, koncernens finansiella rapportering, hållbarhets-
redovisning, kommunikation med aktiemarknaden samt övrig
intern och extern kommunikation.
Operativ styrning
Koncernens operativa verksamhet utfördes i dotterbolag vilka
ingår i de tre affärsområdena. Verksamheten i affärsområdena
följdes upp genom så kallade business area reviews. Vid
kvartalsvisa business area reviews analyseras och diskuteras,
förutom den finansiella utvecklingen, bland annat marknads-
utveckling, risker samt hållbarhetsfrågor. Ledningsgrupperna för
respektive affärsområde följer månadsvis affärsområdets
löpande verksamhet. Affärsplan och budget förbereds av varje
affärsområde i samråd med koncernledningen. Verksamheterna
bedrivs enligt de regler, riktlinjer och policys som fastställts samt
av lokala regler fastställda av respektive lokal styrelse. Affärs-
områdescheferna har resultatansvar och ska säkerställa tillväxt
för sina verksamheter samt ansvarar även för att synergier mellan
affärsområden tas tillvara.
Intern kontroll
Den interna kontrollen syftar till att säkerställa att:
Bolagets mål och strategier följs upp.
Aktieägarnas intressen skyddas.
Den externa finansiella rapporteringen med rimlig säkerhet
speglar verkligheten.
Finansiella rapporter är framtagna i överensstämmelse med
god redovisningssed, lagar och förordningar samt övriga
krav på noterade bolag.
Styrelsen har det övergripande ansvaret för att koncernen har
en effektiv intern kontroll. VD ansvarar för att det finns
processer och organisation som säkerställer den interna
kontrollen och kvaliteten i den finansiella rapporteringen.
Studsvik har ingen särskild granskningsfunktion (internrevision).
Granskningen och den interna kontrollen görs av en extern
konsult på uppdrag av revisionsutskottet, vilket styrelsen funnit
vara ändamålsenligt. Granskningen utgår från en övergripande
riskanalys, som görs på koncernnivå, samt från check- och
frågelistor i ett självutvärderingsmaterial, som sedan utifrån
materialitetsaspekter verifieras genom direkt granskning.
Granskningen görs via intervjuer och stickprov och
sammanfattas i en rapport till revisionsutskottet där den
behandlas. En utförlig beskrivning av koncernens risker och
hur dessa hanteras presenteras i förvaltningsberättelsen på
sidorna 12-13. En redogörelse för koncernens finansiella risker
återfinns i Not 2 på sidorna 61-63. Utfallet av granskningen
rapporteras till revisionsutskottet och styrelsen.
Vid varje styrelsemöte behandlas bolagets ekonomiska
situation och ledningen analyserar månatligen den ekono-
miska rapporteringen på detaljnivå. Revisionsutskottet följer
vid sina sammanträden upp den ekonomiska redovisningen
och får rapport från revisorerna.
Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten
på sidorna 86-89 och för att den är upprättad i enlighet med
årsredovisningslagen.
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR
16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta
innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en
annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört
med den inriktning och omfattning som en revision enligt
International Standards on Auditing och god revisionssed i
Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig
grund för våra uttalanden.
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i
enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2-6 årsredovis-
ningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga
med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar
samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.
Stockholm den 17 mars 2026
KPMG AB
Jonas Eriksson
Auktoriserad revisor
BOLAGSSTYRNING 89

===== SIDA 92 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
Styrelse och revisorer
JAN BARDELL
Styrelseordförande.
Född 1957.
Styrelseordförande sedan
2023, ledamot sedan 2022
Andra uppdrag:
Styrelseordförande i InfraNord
AB. Medlem av SOS Barnbyar.
Tidigare VD för olika Vattenfall-
bolag, bl a Vattenfall Data,
Vattenfall Business Services,
Vattenfall Services. VD och
koncernchef One Nordic AB,
VD och koncernchef Argynnis
Group AB samt VD Climeon AB.
Utbildning: Uppsala Universitet,
Gävle Högskola samt IFL
(Institutet för Företagsledning)
Innehav*: 3 571 aktier
BENJAMIN EISERT
Styrelseledamot.
Född 1993.
Ledamot sedan 2025.
Andra uppdrag: Investment
Director på Armada Investment
AG, det privata investment-
bolaget tillhörande den
schweiziske entreprenören och
investeraren Daniel S. Aegerter.
Utbildning: Kandidatexamen i
filosofi, politik och ekonomi,
University of Oxford.
Aktieinnehav*: 2 456 542
(representerar Daniel S.
Aegerters aktieinnehav samt
Benjamins eget innehav om 127
329 aktier)
ANDERS BERGDAHL
Styrelseledamot.
Född 1975.
Ledamot sedan 2025.
Andra uppdrag: CEO NA2 –
Nordic Association for
Nuclear Acceleration
Utbildning: Kandidatexamen
(Ekonomi) samt
kompletterande studier i
nationalekonomi och
statsvetenskap vid
Stockholms universitet.
Aktieinnehav*: 1 130
JULIA PYKE
Styrelseledamot.
Född 1967.
Ledamot sedan 2026.
Utbildning: Examen i engelska
från Clare College, University
of Cambridge, följt av ett års
omskolningskurs i juridik.
Andra uppdrag: FEI och
HonFNucl, brittiska
regeringens rådgivande
kommission Clean Power
2030.
Aktieinnehav*: 0
ADAM RODMAN
Styrelseledamot.
Född 1984.
Ledamot sedan 2026.
Utbildning: Kandidatexamen i
statsvetenskap, cum laude, från
Amherst College.
Andra uppdrag: Grundare och
investeringschef för Segra
Capital.
Aktieinnehav*: 813 244
CAROLINE TALSMA
Styrelseledamot.
Född 1967.
Ledamot sedan 2025.
Andra uppdrag: CFO Duroc AB,
samt styrelseuppdrag Nordic
Flanges Group AB (publ), Direkt
Laminat AB och Sonsa Business
Holding AB.
Utbildning: Masterexamen i
finansiell ekonomi
Aktieinnehav*: 2 000
90 STYRELSE OCH REVISORER

===== SIDA 93 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
Arbetstagarrepresentanter
PATRICK VREEDE
Styrelseledamot
Arbetstagarrepresentant.
Född 1983.
Ledamot sedan 2026
Representant för
arbetstagarna utsedd av
Sveriges Ingenjörer, verksam
inom Studsvik Nuclear AB.
Utbildning: Civilingenjör i
teknisk fysik, Kungliga
Tekniska Högskolan (KTH)
Innehav*: 892 aktier
ROGER EKVALL
Styrelseledamot.
Arbetstagarrepresentant.
Född 1981
Ledamot sedan 2024
Arbetstagarrepresentant
utsedd av Unionen, verksam
inom Studsvik Nuclear AB.
Utbildning: Flygteknik
Aktieinnehav*: 0
JOHAN ÖIJERHOLM
Suppleant
Född 1977
Suppleant sedan 2026
Representant för
arbetstagarna utsedd av
Sveriges Ingenjörer, verksam
inom Studsvik Nuclear AB
Utbildning: Ph.D.
Innehav*: 0
REVISOR
KPMG AB
Ansvarig revisor:
Jonas Eriksson
Född 197 4
Revisor i Studsvik sedan
2024
Andra uppdrag: Alligo,
Beijer Alma, Concejo,
Knowit, SinterCast och Telia
Sverige
*Innehav per 6 februari 2026.
STYRELSE OCH REVISORER 91

===== SIDA 94 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
Koncernledning
KARL THEDÉEN
Vd och koncernchef, samt
affärsområdeschef för
Bränsle-, Material- och
Avfallsteknik och tillförordnad
affärsområdeschef för
Avveckling- och
Strålskyddstjänster.
Född 1963.
Anställningsår: 2024.
Innehav*: 3 000 aktier
JASON BABIK
Strategichef
Född: 1973
Anställningsår: 2024
Innehav*: 0 aktier
VERONICA FORS
HR chef
Född: 1968
Anställningsår: 2021
Innehav*: 0
JOAKIM LUNDSTRÖM
Affärsutvecklare och
försäljningschef för bränsle-
och materialteknik
Född: 1978
Anställningsår: 2002
Innehav*: 0
PETER TESKE
Ekonomidirektör
Född 1979.
Anställningsår: 2024.
Innehav*: 400 aktier
ART WHARTON
Affärsområdeschef Studsvik
Scandpower
Född: 1982
Anställningsår: 2017
Innehav*: 800 aktier
*Innehav per 6 februari 2026.
92 KONCERNLEDNING

===== SIDA 95 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025

===== SIDA 96 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
Femårsöversikt
Resultaträkningar i sammandrag
Belopp, Mkr 2021 2022 2023 2024 2025
Försäljningsintäkter 798,3 814,8 826,0 893,1 883,3
Kostnad för sålda tjänster –591,3 –610,5 –616,4 -694,7 -670,7
Bruttoresultat 207,1 204,3 209,7 198,4 212,6
Försäljnings- och marknadsförings-
kostnader
–34,4 –39,0 –52,7 -58,1 -56,2
Administrationskostnader –93,9 –89,2 –78,9 -96,9 -95,5
Forsknings- och utvecklingskostnader –9,0 –8,5 –11,9 -14,0 -14,5
Andel i intressebolags resultat före skatt 5,9 – 0,2 – 0,4 -0,2 -0,2
Övrigt, netto 10,2 7,5 7,7 -2,4 22,4
Rörelseresultat 85,8 74,9 73,4 26,8 68,6
Finansiella poster, netto –8,3 –10,8 –15,0 -9,8 -16,2
Resultat efter finansiella poster 77,6 64,1 58,4 17,0 52,4
Inkomstskatt –14,4 –16,2 –9,8 -7,4 -15,0
ÅRETS RESULTAT 63,2 47,9 48,6 9,6 37,3
Balansräkningar i sammandrag
Belopp, Mkr 2021 2022 2023 2024 2025
Tillgångar
Goodwill 184,3 201,5 196,5 224,0 206,3
Övriga anläggningstillgångar 418,9 433,6 452,9 498,9 496,0
Kundfordringar 128,9 156,9 141,7 181,3 124,6
Övriga icke räntebärande
omsättningstillgångar 96,1 110,3 118,3 105,1 129,1
Likvida medel och kortfristiga
placeringar 108,4 120,1 97,8 56,3 49,9
Summa tillgångar 936,6 1 022,4 1 007,2 1 065,6 1 005,9
Eget kapital och skulder
Eget kapital 387,0 436,0 389,2 403,0 387,0
Innehav utan bestämmande inflytande 0,4 – – – –
Långfristiga räntebärande skulder 42,5 62,3 29,5 65,7 75,5
Långfristiga icke räntebärande skulder 228,5 227,9 216,9 188,6 192,8
Kortfristiga räntebärande skulder 21,0 38,9 99,3 122,7 39,5
Kortfristiga icke räntebärande skulder 257,2 257,4 272,3 285,6 311,1
Summa eget kapital och skulder 936,6 1 022,4 1 007,2 1 065,6 1 005,9
94 FEMÅRSÖVERSIKT

===== SIDA 97 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
Kassaflödesanalyser i sammandrag
Avser totala verksamheten
Belopp, Mkr 2021 2022 2023 2024 2025
Rörelseresultat 85,8 7 4,9 73,4 26,8 68,6
Återläggning av avskrivningar 30,0 29,8 28,7 32,7 35,1
Övriga ej likviditetspåverkande
poster
–18,6 -30,1 –29,3 7,8 -24,5
Kassaflöde från rörelsen 97,2 74,6 72,8 67,3 79,2
Finansiella poster, netto –5,3 –4,4 –7,8 -11,7 -8,6
Skatt –8,3 –9,9 –16,2 -23,6 -20,6
Kassaflöde före förändringar i
rörelsekapital
83,6 60,3 48,8 32,0 50,2
Förändringar i rörelsekapital 33,7 – 60,0 33,6 -10,3 69,7
Kassaflöde före investeringar 117,3 0,3 82,4 21,7 119,9
Investeringar –46,0 –24,7 –41,7 -67,4 -27,4
Kassaflöde efter investeringar 71,3 – 17,5 51,4 -78,1 98,3
Data per aktie 2021 2022 2023 2024 2025
Antal aktier vid periodens slut 8 218 611 8 218 611 8 218 611 8 218 611 8 218 611
Genomsnittligt antal aktier 8 218 611 8 218 611 8 218 611 8 218 611 8 218 611
Resultat per aktie före och efter
utspädning, SEK
7,69 5,82 5,91 1,17 4,54
Eget kapital per aktie, SEK 47,12 53,05 47,36 49,03 47,09
Finansiella nyckeltal
2021 2022 2023 2024 2025
Marginaler
Rörelsemarginal, % 10,7 9,2 8,9 3,0 7,8
Vinstmarginal, % 9,7 7,9 7,1 1,9 5,9
Räntabilitet*
Räntabilitet på operativt kapital, % 25,3 19,9 17,5 5,6 13,9
Räntabilitet på sysselsatt kapital, % 19,5 15,6 14,4 6,5 13,4
Räntabilitet på eget kapital, % 18,1 11,6 11,2 2,4 9,7
Kapitalstruktur
Operativt kapital, Mkr 338,9 377,0 420,2 535,1 452,1
Sysselsatt kapital, Mkr 450,9 537,1 518,0 591,5 502,0
Eget kapital, Mkr 387,4 436,0 389,2 403,0 387,0
Räntebärande nettoskuld, Mkr –44,9 –18,6 31,0 132,2 65,1
Nettoskuldsättningsgrad, % –11,6 –4,3 8,0 32,8 16,8
Räntetäckningsgrad, ggr 9,9 5,3 4,6 1,9 3,7
Soliditet, % 41,4 42,6 38,6 37,8 38,5
Kassaflöde
Investeringar, Mkr 58,5 24,7 41,7 77,8 33,4
EBITDA 107,4 104,7 102,1 59,5 103,7
EBITDA/Finansnetto –13,1 –9,7 –6,8 -6,0 -6,4
Anställda
Medelantal anställda 517 520 531 549 511
Försäljningsintäkter per anställd, Mkr 1,5 1,6 1,6 1,6 1,7
FEMÅRSÖVERSIKT 95

===== SIDA 98 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
Nyckeltalsdefinitioner
Vissa nyckeltal som företagsledningen och analytiker använder för att bedöma koncernens utveckling är inte upprättade
enligt IFRS® redovisningsstandarder. Då inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är de inte alltid jämförbara
med mått som används av andra företag och ska därför inte ses som en ersättning för de mått som definieras enligt IFRS.
Företags ledningen anser att dessa nyckeltal underlättar för investerare att analysera koncernens utveckling.
EBITDA
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar. En indikator som
visar verksamhetens kassagenererande förmåga.
EBITDA/Finansnetto
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar dividerat med
finansnetto. Används för att få en tydligare bild när det gäller
företagets kassaflöde jämfört med rörelsemarginal.
Eget kapital
Genomsnittligt eget kapital har beräknats som ett snitt av de
fyra senaste kvartalen.
Eget kapital per aktie
Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens slut. Ger
aktieägare en möjlighet att jämföra bokfört värde med
marknadsvärde.
Fritt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten (efter föränd-
ringar i rörelsekapital) inklusive kassaflöde från investerings-
verksamheten. Visar bolagets kassagenereringskapacitet
efter operativa investeringar.
Försäljningsintäkter per anställd
Försäljningsintäkter dividerat med medelantal anställda. Vid
kvartalsrapporter är försäljningsintäkterna estimerade på
helårsbasis. Måttet visar hur mycket varje anställd har omsatt
och är en personell motsvarighet till tillgångars omsättnings-
hastighet.
Investeringar
Summan av förvärv av rörelse/dotterbolag samt förvärv av
immateriella och materiella anläggningstillgångar.
Justerat rörelseresultat
Rörelseresultat, före jämförelsestörande poster
Justerad rörelsemarginal
Rörelseresultat, före jämförelsestörande poster, i procent av
försäljningen. Ett mått på det operativa resultatet före
jämförelsestörande poster.
Jämförelsestörande poster
Jämförelsestörande poster är händelser och transaktioner
som har en väsentlig finansiell påverkan och vilkas resultat-
effekter är viktiga att uppmärksamma vid en jämförelse av
periodens finansiella resultat med resultat för tidigare perioder.
Medelantal anställda
Genomsnitt av antalet anställda vid varje månads utgång.
Används för att beräkna andra nyckeltal per anställd.
Nettoskuld
Total lång- och kortfristig upplåning med avdrag för likvida
medel. Används för att visa företagets förmåga att betala
samtliga skulder om de förfaller till betalning.
Nettoskuldsättningsgrad
Räntebärande nettoskuld dividerad med eget kapital inklu -
sive innehav utan bestämmande inflytande. Ett mått på
finansiell risk.
Operativt kapital
Balansomslutningen minskad med icke räntebärande skulder,
kortfristiga placeringar samt kassa och bank. Genomsnittligt
operativt kapital har beräknats som ingående plus utgående
operativt kapital dividerat med två. Visar hur mycket kapital
som Studsvik kräver för att bedriva sin kärnverksamhet.
P/E-tal
Aktiekursen dividerad med resultat per aktie. Nyckeltalet visar
priset på Studsviks aktie i relation till Studsviks vinst per aktie.
96

===== SIDA 99 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
Resultat per aktie
Årets resultat dividerat med genomsnittligt antal aktier.
Genomsnittligt antal aktier har beräknats som ett vägt
genomsnitt av antalet aktier utestående under året. Används
för att mäta företagets resultat per aktie.
Räntabilitet på eget kapital
Periodens resultat för de fyra senaste kvartalen i procent av
genomsnittligt eget kapital. Det visar Studsviks förmåga att
generera avkastning på ägarnas investerade kapital.
Räntabilitet på operativt kapital
Rörelseresultat i procent av genomsnittligt operativt kapital.
Räntabilitet på operativt kapital används för att reda på
lönsamheten oberoende av de finansiella tillgångarna och
oberoende av finansieringen.
Räntabilitet på sysselsatt kapital
Periodens resultat, efter finansiella poster med återläggning
av finansiella kostnader samt verkligt värde- och valutakurs-
förluster, för de fyra senaste kvartalen i procent av genom-
snittligt sysselsatt kapital. Det mäter hur effektivt Studsvik
genererar vinst från det kapital som binds i verksamheten.
Räntebärande nettoskuld
Summan av kortfristiga och långfristiga räntebärande skulder
minskad med kortfristiga placeringar samt kassa och bank. Ett
mått på bolagets finansiella ställning.
Räntetäckningsgrad
Resultat efter finansiella intäkter dividerat med finansiella
kostnader. Ett mått på bolagets finansiella ställning och
beskriver Studsviks förmåga att betala sina räntekostnader.
Rörelsemarginal
Rörelseresultat i procent av försäljningen. Ett mått på det
operativa resultatet.
Självfinansieringsgrad
Kassaflöde före investeringar dividerat med investeringar.
Måttet visar hur står andel av kapitalbehovet Studsvik kan
finansiera internt.
Soliditet
Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande i
procent av balansomslutningen. Nyckeltalet visar på Studs-
viks långsiktiga betalningsförmåga och hur stor del av till-
gångarna som är finansierade med eget kapital.
Sysselsatt kapital
Balansomslutningen minskad med icke räntebärande skulder.
Genomsnittligt sysselsatt kapital har beräknats som ett snitt
av de fyra senaste kvartalen. Visar värdet på de tillgångar som
är knutna till verksamheten som bidrar till att generera intäkter
och vinst.
Vinstmarginal
Resultat före skatt i procent av försäljningsintäkterna. Ett mått
på lönsamhet.
97

===== SIDA 100 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025

SVERIGE Telefon Fax
Studsvik AB Besöksadress: Studsvik 611 82 Nyköping +46 155 22 10 00
Studsvik Nuclear AB Besöksadress: Studsvik 611 82 Nyköping +46 155 22 10 00
Studsvik Waste Management
Technology AB
611 82 Nyköping +46 155 22 10 00
Studsvik Scandpower AB Badhusgatan 12 722 15 Västerås +46 21 41 57 83
Extrem Borr & Sågteknik SP AB Starbyvägen 382 262 95 Ängelholm +46 431 435 550
JAPAN
Studsvik Japan, Ltd Sanko bldg. 5F05. 10-1 Miyuki-dori,
Mikunigaoka, akai-ku, Sakai
Japan, 590-0028 +81 72 242 7418 +81 72 242 7418
SCHWEIZ
Studsvik Suisse AG Schlösslistrasse 12 CH-5408 Ennetbaden, Schweiz +41 79 501 42 08
STORBRITANNIEN
Studsvik Ltd Richard House. Winckley Square,
Preston
PR1 3HP United Kingdom +44 7884 436944
TYSKLAND
Studsvik Scandpower GmbH Rathausallee 28 DE-22846 Norderstedt, Tyskland +49 40 3098 088 10 +49 40 3098 088 88
Studsvik GmbH & Co. KG Walter-Krause-Str. 11 DE-68163 Mannheim, Tyskland +49 621 950 403 01 +49 621 950 403 02
USA
Studsvik Scandpower, Inc. 1070 Riverwalk Dr., Suite 150 Idaho Falls, ID 83402-3345 USA + 1 910 777 2553 + 1 910 769 3249
Studsvik, Inc. 3480 Preston Ridge Road Alpharetta, Georgia 30005, USA + 1 404 497 4900 + 1 404 497 4901
Studsvik Scandpower, Inc. 929 North Front Street, Office 451 Wilmington, NC 28401 USA + 1 910 777 2553 + 1 910 769 3249
STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS-OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Org nr 556501-0997
© Studsvik AB (publ)
98

===== SIDA 101 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025

===== SIDA 102 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025

NOTERINGAR
100

===== SIDA 103 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025

===== SIDA 104 =====

STUDSVIK AB (PUBL) ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
Studsvik AB (publ)
61 1 82 Nyköping
Telefon 01 55-2210 00
www.studsvik.se