FULLTEXT DEL 1 AV 1

Årsredovisning 2025

===== SIDA 1 =====

Årsredovisning
2025

Innehåll
Tractions substansvärde ....................................................................... 2
Förvaltningsberättelse........................................................................... 3
Bolagsstyrningsrapport ........................................................................ 6
Räkenskaper koncernen .....................................................................11
Räkenskaper moderbolaget ..............................................................14
Noter till de finansiella rapporterna ................................................17
Definitioner ............................................................................................38
Underskrifter .........................................................................................39
Revisionsberättelse ..............................................................................40

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 2 =====

Tractions substansvärde

Innehav
Antal
aktier
tusental
Kurs
kr / aktie
Andel av
kapital
Andel
av
röster
Markn.
värde
Mkr
Andel av
total Kr / aktie

Noterade aktiva innehav
BE Group 5 165 27,00 26% 26% 139 3,2% 9,4
Drillcon 24 000 3,71 54% 54% 89 2,1% 6,0
Diales Group Plc 14 438 2,72 27% 27% 39 0,9% 2,7
Hultström Group1 31 754 3,16 52% 54% 100 2,3% 6,8
Nilörngruppen 3 000 66,30 26% 58% 199 4,6% 13,4
Portmeirion Group Plc 2 233 11,64 16% 16% 26 0,6% 1,8
Softronic 11 589 22,00 22% 21% 255 5,9% 17,2
Summa 848 19,7% 57,3

Innehav

Onoterade innehav
Ankarsrum Industries 100% 100% 280 6,5% 18,9
Recco Holding 50% 50% 100 2,3% 6,8
Sigicom 21% 21% 91 2,1% 6,2
Övriga onoterade innehav 5 0,1% 0,3
Summa 476 11,0% 32,2

Summa aktiva och onoterade innehav 1 324 31% 89,5

Finansiella placeringar och
likvida medel
Övriga noterade aktier2 1 465 34,0% 99,1
Räntebärande placeringar3 767 17,8% 51,9
Likvida medel 753 17,5% 50,9
Summa 2 985 69,3% 201,9

TOTALT 4 309 100% 291

1Hifab AB ändrade namn till Hultström Group AB i november 2025.
2Övriga noterade aktier där ägandet överstiger fem procent av aktierna är Duroc (5,2%) och PION Group (5,6%), totalt värde 46
Mkr.
3Inklusive räntebärande placeringar med löptid kortare än 1 år om 477 Mkr samt övriga nettotillgångar/skulder om 4 Mkr.
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 3 =====

Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för AB Traction (publ), org nr 556029-8654, avger härmed årsredovisning
och koncernredovisning för räkenskapsåret 2025. För ytterligar e beskrivning av Traction och dess verksamhet
hänvisas till årsberättelsen som kan beställas eller laddas ner från Tractions webbsida traction.se

Verksamhet
Traction är ett börsnoterat investmentbolag med aktiva ägarintr essen i noterade mindre- och medelstora företag.
Traction bedriver också en investeringsverksamhet i syfte att uppnå en god avkastning på bolagets kapital genom
placeringar i huvudsakligen andra noterade företag och räntebärande tillgångar.

Tractions roll som ägare bygger på ett aktivt och långsiktigt en gagemang i nära samarbete med andra aktiva
delägare, entreprenörer och företagsledningar. Traction har inget fokus på enskilda branscher utan bedriver ett
utvecklings- och förändringsarbete som är applicerbart i samtliga föret ag som ämnar prioritera affärsmässighet,
långsiktighet och sunt företagande. Tractions aktie handlas på NASDAQ Stockholm (Mid Cap-listan).

Året i sammandrag
• Resultatet efter skatt uppgick till 195 (477) Mkr, vilket fördelar sig på:
o Aktiva noterade innehav -34 (-35) Mkr
o Onoterade innehav -13 (262) Mkr
o Finansiella placeringar 256 (262) Mkr
• Resultat per aktie uppgick till 13,2 (32,2) kr
• Substansvärdet per aktie uppgick till 291 (287) kr/aktie
• Substansvärdet per aktie ökade med 5 (13) procent justerat för lämnad utdelning
• Avkastningen på aktiva noterade innehav uppgick till cirka -4 (-2) procent
• Avkastningen på övriga noterade aktier uppgick till cirka 16 (20) procent
• Stockholmsbörsen inklusive utdelningar (SBX) ökade med cirka 14 (8) procent
• Aktier i OEM International avyttrades för 401 Mkr
• BE Group genomförde en företrädesemission om 143 Mkr som till hälften garanterades av Traction som
även tecknade aktier för 40 Mkr

Sammanfattning av 2025
Resultatet efter skatt uppgick till 195 (477) Mkr, vilket inkluderar värdeförändringar om 63 (332) Mkr och erhållna
utdelningar om 91 (89) Mkr. Finansiella intäkter uppgick till 55 ( 68) Mkr. Substansvärdet ökade under perioden
med 5% (13%) justerat för lämnad utdelning om 133 (155) Mkr. Unde r samma period avkastade
Stockholmsbörsen inklusive utdelningar 14% (8%).

Aktiva noterade innehav
Aktiva noterade innehav påverkade resultatet med -34 (-35) Mkr, mot svarande en avkastning om cirka -4 (-2)
procent. Värdeförändringar uppgick till -66 (-70) Mkr och utdelninga r till 31 (35) Mkr. Aktiva noterade innehav
uppgick till 848 (1 337) Mkr motsvarande 20% (31%) av substansvärdet.

Under året har aktier i OEM International avyttrats för 401 Mkr varav drygt hälften avyttrades i samband med att
EQT under våren övertog huvudägarskapet i bolaget.

Resultatet för de aktiva noterade innehaven utgörs av BE Group -49 (-8 7) Mkr, Softronic 9 (47) Mkr,
Nilörngruppen 6 (20) Mkr, Drillcon -18 (-38) Mkr, Portmeirion Gr oup -29 (-20), Hultström Group 10 (10) Mkr och
Diales Group -10 (3) Mkr. Innehavet i OEM International påver kade resultatet med 46 (29) Mkr samt ytterligare
med 10 Mkr efter det att innehavet omklassificerades som finansiell placering.

Traction förvärvade ytterligare aktier i Diales för 0,2 Mkr, i Portmeirion för 3 Mkr och i BE Group, vid
företrädesemissionen, för 40 Mkr. I Hultström Group AB har 1,5 miljon er köpoptioner ställts ut till bolagets VD
med en lösenkurs om 4,50 kr/aktie med förfall 2028-12-20. Även a ktier i Hultström Group har avyttrats för 0,3
Mkr till bolagets VD och anställda.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 4 =====

Onoterade innehav
Onoterade innehav påverkade resultatet med -13 (262) Mkr, varav värdeförändringar uppgick till -20 (254) Mkr
och utdelningar och finansiella intäkter till 6 (6) Mkr. Ankarsrum Industries stod för årets värdeförändring om -20
(180) Mkr samt utdelning om 2 (2) Mkr. Lånefordran till Ankarsrum som vid början av året uppgick till 34 Mkr
amorterades i sin helhet under 2025. Onoterade innehav uppgick till 476 (496) Mkr motsvarande 11 (12) % av
Tractions substansvärde. Ankarsrum Industries svarar för 280 (300) Mkr, Recco Holding för 100 (100) Mkr och
Sigicom för 91 (91) Mkr.

Finansiella placeringar
Övriga noterade innehav bidrog med 256 (262) Mkr, fördelat på aktier 203 (174) Mkr och räntebärande
placeringar 52 (88) Mkr. Värdeförändringar på övriga noterade aktier uppgick till 150 (125) Mkr och utdelningar
till 53 (49) Mkr, varav innehaven i Protector Forsikring och Barclays och hade störst påverkan på resultatet med
50 Mkr respektive 33 Mkr. Innehav i övriga noterade aktier uppgick till 1 465 (1 070) Mkr motsvarande 34 (25) %
av Tractions substansvärde. De fem största innehaven per 31 december utgörs av Essity 102 Mkr, Elekta 89 Mkr,
Nordea 83 Mkr, Stora Enso 78 Mkr samt Protector Forskning 72 Mkr.

Aktier har förvärvats i Novo Nordisk för cirka 67 Mkr och i Stora Enso för cirka 65 Mkr. I OEM, efter att
innehavet omklassificerats från aktiva noterade innehav, och i Protector Forsikring har aktier avyttrats för 55 Mkr
respektive 48 Mkr. Totalt har aktier förvärvats för netto 135 Mkr. Värdeförändringar på räntebärande placeringar
uppgick till 2 (23) Mkr och ränteintäkter till 50 (65) Mkr. Av värdeförändringen svarar konvertibler för 0 (3) Mkr.
Innehav i räntebärande placeringar uppgick till 763 (805) Mkr motsvarande 18 (19) % av Tractions substansvärde.

Likviditet
Tractions likvida medel uppgick per den 31 december till 753 (502) Mkr. Räntebärande placeringar uppgick till
763 (805) Mkr, varav 477 (335) Mkr utgörs av placeringar i obligationer, certifikat och liknande instrument med
löptid kortare än ett år och 335 (470) Mkr i företagsobligationer och liknande instrument. Innehav i övriga
noterade aktier uppgick till 1 465 (1 070) Mkr.

Eget kapital/Substansvärde
Eget kapital uppgick per den 31 december till 4 309 (4 247) Mkr motsvarande 291 (287) kr per aktie. Antal aktier
per 31 december uppgick till 16 000 000 varav 1 800 000 av serie A. Exklusive återköpta aktier (1 210 153 st.
motsvarande 8%), uppgick antalet till 14 789 847 varav 1 800 000 av serie A.

Moderbolaget
AB Tractions resultat för 2025 uppgick till 201 (160) Mkr. Likvida medel uppgick till 461 (332) Mkr exklusive
placeringar i certifikat och andra räntebärande placeringar med löptid understigande ett år om 426 (316) Mkr.

Händelser efter rapportperiodens utgång

• Värdeförändring inklusive erhållen utdelning på noterade aktieinnehav efter kvartalets slut uppgår till
-20 Mkr per den 16 februari 2026, varav aktiva innehav -56 Mkr och övriga noterade aktier 36 Mkr
• Styrelsen föreslår en utdelning om 8,30 (9,00) kr/aktie motsvarande 123 (133) Mkr

Flerårsöversikt koncernen
Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Årets resultat, Mkr 195 477 270 -378 1 344
Substansvärde, Mkr 4 305 4 247 3 925 3 785 4 235
Substansvärde per aktie, kr 291 287 265 256 286
Resultat per aktie, kr 13,20 32,26 18,24 -25,54 90,85
Börskurs vid periodens slut, kr 253 263 242 211 277
Substansvärdeförändring per aktie, % 5 13 7 -9 47
Utdelning per aktie, kr1 8,30 9,00 10,45 8,80 4,85
Direktavkastning, % 3,3 3,4 4,3 4,2 1,8

1 Utdelningen för 2025 avser styrelsens förslag. För definitioner, se sid 38.
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 5 =====

Hållbarhet i Tractions aktiva innehav

Traction är ett investmentföretag med ägarintressen i ett flertal företag inom olika branscher, varierande
utvecklingsskede och geografiskt fokus. Tractions möjligheter att påverk a utvecklingen i innehaven varierar
beroende på ägarandel och andra delägares villighet att följa Trac tions synsätt, men Tractions medarbetare
liksom styrelseledamöterna i projektföretagen förväntas alltid tillse a tt ledningarna i företagen lägger stor vikt i
det löpande hållbarhetsarbetet som måste anpassas utifrån respektive företags situation och lokala
förutsättningar.

Tractions utvecklingsmodell baseras på att respektive bolagsledning o ch styrelse tar fullt ansvar för att
respektive företag följer rådande lagar och regler och alltid agera r på ett etiskt och affärsmässigt sunt sätt. Detta
innebär att Traction förväntar sig att man aldrig tolererar b rott mot mänskliga rättigheter, utpressning,
korruption, barn- och tvångsarbete, diskriminering etc. Tract ion förväntar sig vidare att man analyserar risker
och formulerar mål och har ändamålsenliga processer på plats för att h antera och följa upp hållbarhetsrelaterade
risker.

Praktiskt taget innebär varje mänsklig aktivitet och företagan de någon slags belastning på miljön. En hållbar
verksamhet, enligt Traction, ser till att minimera och avväga mil jöbelastningen mot den nyttighet verksamheten
tillför.

Traction undviker att engagera sig i företag som enligt Traction in te tillför någon egentlig nytta för sin kund
eller samhället i stort utan i stället mest bidrar till tragedier i form av beroende, fattigdom, dödsfall eller annat
onödigt lidande. Exempel på detta är företag som sysslar med sprit, droger, tobak och spelbolag där syftet är att
införliva kunden i ett spelberoende där kunden spelar bort sina besparingar . Kreditgivningsföretag vars existens
baseras på kunders desperata behov av likviditet passar heller inte in i Tractions investeringskriterier. Traction
undviker även engagemang i företag som utvecklar och säljer krigsmat eriel även om sådana företag dessvärre
behövs för att säkerställa fria öppna samhällen.

Traction behöver enligt rådande regelverk inte upprätta någon lagstadg ad hållbarhetsredovisning.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Nedan följer en kortfattad beskrivning av de mest väsentliga risk- oc h osäkerhetsfaktorerna för såväl koncernen
som moderbolaget. I not 16 beskrivs Tractions tillämpade principer för finansiell riskhantering.

Affärsmässiga risker
Affärsmässiga risker är till exempel att ha en hög exponering i en viss b ransch eller ett enskilt innehav. Den
totala portföljens risker begränsas av att den består av ett flerta l investeringar i olika branscher, där Ankarsrum
Industries (7%), Softronic (6%) och Nilörngruppen (5%) är Tract ions största innehav. Av Tractions
substansvärde om 4 309 (4 247) Mkr utgör aktiva noterade innehav 20 procent, onoterade innehav 11 procent,
likvida medel inklusive placeringar i certifikat och liknande instr ument med löptid kortare än ett år 20 procent
och övriga finansiella tillgångar 35 procent.

Finansiella risker
De huvudsakliga finansiella riskerna som Tractionkoncernen är exponer ad mot är prisrisker, det vill säga risken
för värdeförändring i ett finansiellt instrument på grund av förändringar i antingen aktiekurser,
obligationskurser, valutakurser eller räntor. Merparten av aktierisken finns i AB Tractions aktieportfölj och
helägda dotterbolag som äger större innehav i noterade projektbolag. Traction värderar sina noterade innehav
till aktuellt marknadspris vilket inte återspeglar det långsiktigt kor rekta värdet i företag där Traction äger en
större ägarandel. Värdet på dessa större ägarandelar materialiseras först vid en försäljning och då visar det sig
om innehavet säljs till en överkurs eller rabatteras jämfört med rådande noterad kurs. Aktuellt marknadspris är
dock, enligt Traction, den mest rimliga metoden att löpande värdera de noterade innehaven. Det är också en
risk att värderingen av onoterade innehav, vilket görs av Traction och beskrivs i not 17, varierar från det värde
som erhålls vid en extern försäljning. Ränterisken finns huvudsakligen i obligationsportföljen. Andra risker som
uppstår i den finansiella verksamheten är likviditets-, finansierings-, v aluta- och kreditrisker samt operationella
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 6 =====

risker. Dessa risker följs kontinuerligt upp av organisationen.

Övriga risker
Det finns även risker med att externa regelverk och lagar, avtals relaterade åtaganden samt företagsinterna regler
inte följs, samt risker med IT-säkerhet. Andra operativa risker och osäkerheter är att styrelse, ledning eller
nyckelpersoner fattar felaktiga beslut vilket kan påverka bolaget n egativt. Därtill finns ett beroende av enskilda
nyckelpersoner i flera av Tractions innehav, liksom i Tractions centra la organisation.

Osäkerhetsfaktorer
Rysslands invasion i Ukraina den 24 februari 2022 är en historisk h ändelse som innebär en väsentligt förhöjd och
långvarig osäkerhet efter en lång period av fred och geopolitisk stabilit et i Europa. Risken för krig i Sverige och
andra länder i Europa är förhöjd och kommer sannolikt att så vara und er överskådlig framtid. De generella
osäkerhetsfaktorer som påverkar verksamheten och bland annat gör b edömningar om den framtida
utvecklingen osäker är framför allt hur valuta- och aktiekurser, pris läget för onoterade innehav samt hur olika
branscher utvecklar sig. Därutöver har risken för en globalt svagare ef terfrågan ökat mot bakgrund av höjda
amerikanska tullar samt ombytliga förslag från den amerikanska admin istrationen. Detta sammantaget bidrar till
en ökad finansiell osäkerhet. Attentaten mot Irans högsta ledning oc h militära baser samt efterföljande
vedergällningar under mars 2026 har därtill inneburit ökad geopolitisk osä kerhet och resulterat i stigande
oljepriser och fallande börser.

Bolagsstyrningsrapport

AB Traction är ett svenskt publikt aktiebolag, vars aktier av ser ie B är noterade på NASDAQ Stockholm.
Traction och Tractionkoncernen följer den svenska aktiebolagslagen , regelverket för emittenter vid NASDAQ
Stockholm, övriga tillämpliga lagar och förordningar samt tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”).
Till grund för bolagets styrning ligger också den av bolagsstämman fa stställda bolagsordningen. Tractions
bolagsordning finns tillgänglig på Tractions webbplats, traction.se, där det även finns information om Tractions
verksamhet, affärsfilosofi, strategi, beskrivning av aktiva inneha v, organisation, ägarpolicy, finansiella rapporter
mm. Denna bolagsstyrningsrapport för 2025 har granskats av bolaget s externa revisorer.

Bolagsstämma
Bolagsstämman är bolagets högsta beslutande organ. Här beslutar aktieägarna i Traction i centrala frågor, såsom
fastställelse av resultat- och balansräkningar, utdelning till aktie ägarna, styrelsens sammansättning,
ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och verkställande direktören, ändrin gar i bolagsordningen, val av revisor
och principer för ersättningar till bolagsledningen. Bolagsstämman ska förberedas och genomföras på ett sådant
sätt att förutsättningar skapas för aktieägarna att utöva sina r ättigheter på ett aktivt och välinformerat sätt.

Aktieägare som är införda i aktieboken på avstämningsdagen och som a nmäler sitt deltagande i stämman har
rätt att närvara och rösta vid stämman, antingen personlig en eller via ombud med fullmakt. Varje aktieägare har
rätt att få ett ärende behandlat av årsstämman.

Uppgift om tid och ort för årsstämma lämnas på Tractions webbpla ts senast i samband med tredje
kvartalsrapporten. Där finns också upplysningar om hur aktieägarna ska förfara för att få ett ärende behandlat
av stämman i enlighet med ABL 7:16. Vid stämman ska verkställan de direktören, bolagets revisor,
styrelseordföranden samt så många av styrelseledamöterna närvara så att styrelsen är beslutsför, om möjligt
samtliga styrelseledamöter.

Valberedning
Tractions årsstämma har beslutat att Traction inte ska ha någ on valberedning, vilket är ett avsteg från Koden.
Anledningen till detta är att ägarbilden är tydlig i och med att medlemmar i familjen Stillström äger en majoritet
av rösterna och att det därtill saknas andra ägare med en bety dande ägarandel. Aktieägare är dock alltid
välkomna att komma med synpunkter och/eller förslag på styrelsens sa mmansättning till styrelsens ordförande
Bengt Stillström. Bengt Stillström är inkl. maka kapitalmässigt stör sta ägare i Traction.

Tractionaktien
Vid årsstämman får varje röstberättigad rösta för fulla antalet av honom eller henne ägda och företrädda aktier
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 7 =====

utan begränsning i rösträtten. Aktie av serie A berättigar till 10 röster på årsstämma och aktie av serie B
berättigar till en röst. Styrelsen har erhållit ett bemyndigande att intill nästa årsstämma förvärva högst så stort
antal aktier som motsvaras av en tiondel av samtliga aktier i b olaget.

Det totala antalet återköpta aktier uppgick per den 31 december 2025 t ill 1 210 153, vilket motsvarar 7,6 procent
av antalet utgivna aktier i bolaget. Under 2025 har inga åter köp skett. Nedan, tabell. 1, visar Tractions största
aktieägare per 2025-12-31. Andel röster och kapital baseras på antalet utestående aktier, totalt 14 789 847 varav
1 800 000 av serie A. Antalet aktieägare i Traction minskade under 2025 till 4 529 (4 954).

Tabell. 1
31/12/2025 A-aktier B-aktier Totalt Andel Kapital Andel
Röster
Ann Stillström 165 000 2 727 000 2 892 000 19,6% 14,1%
Bengt Stillström 165 000 2 724 450 2 889 450 19,5% 14,1%
Petter Stillström inkl. bolag 1 095 000 1 678 150 2 773 150 18,8% 40,7%
Niveau Holding AB inkl. dotterbolag¹ 375 000 1 235 000 1 610 000 10,9% 16,1%
Hanna Kusterer 1 583 100 1 583 100 10,7% 5,1%
David Stillström 1 556 700 1 556 700 10,5% 5,0%
N.G.L Förvaltnings AB 102 900 102 900 0,7% 0,3%
Esilentio AB 86 000 86 000 0,6% 0,3%
SEB Fonder 76 283 76 283 0,5% 0,2%
Handelsbanken Fonder 64 000 64 000 0,4% 0,2%
Avanza Pension 63 658 63 658 0,4% 0,2%
Övriga 1 092 606 1 092 606 7,2% 3,4%
Summa 1 800 000 12 989 847 14 789 847 100,0% 100,0%
¹ Ägs av medlemmar av familjen Stillström.

Styrelsen
Vid årsstämman 2025 omvaldes Bengt Stillström, Petter Stillström , Henrik Lange och Jonas Olavi till
styrelseledamöter. Bengt Stillström utsågs till styrelsens ordförande.

Bengt Stillström, född 1943, civilingenjör och Master of Management . Styrelsens ordförande. Grundade Traction
1974. VD under perioden 1974-2001. Styrelseordförande i Profilgruppen och ledamot i Ringvägen Venture AB.
Styrelseledamot sedan 1974. Aktieinnehav inkl. maka: 330 000 A -aktier, 5 451 450 B-aktier.

Henrik Lange, född 1961, civilekonom. Rådgivare samt styrelseledamot i A lfa Laval, Trelleborg,
Dunkerstiftelserna, BDR Thermea Group och Velux A/S. Styrelseledamot sed an 2020. Aktieinnehav: 500 aktier.

Jonas Olavi, född 1967, fil.mag. i nationalekonomi. CIO och fondförvalt are på Alpcot AB. Börskrönikör i
tidningen Aktiespararen. Styrelseledamot sedan 2020. Aktieinnehav: 0 aktier.

Petter Stillström, född 1972, ekonomie magister, VD sedan 2001 oc h styrelseledamot sedan 1997. Ordförande i
styrelserna för Ankarsrum Kitchen, Nilörngruppen och Hultström Group sa mt ledamot i BE Group och
Softronic. Därtill ledamot i koncernbolag i Traction och privata ägarbolag. Aktieinnehav inkl. helägt bolag och
närstående: 1 095 000 A-aktier, 1 678 150 B-aktier samt de lägare i Niveau Holding AB.

Styrelsen har det övergripande ansvaret för bolagets organisation o ch förvaltningen av bolagets angelägenheter.
Styrelsen beslutar om koncernens övergripande mål, strategier, förvärv , avyttringar och investeringar samt
fastställer den finansiella rapporteringen och fattar beslut rörande konc ernens finansiella struktur. Styrelsen är
ansvarig för att det finns en tillfredsställande kontroll av bolagets efterlevnad av lagar och andra regler samt att
bolagets informationsgivning är öppen, korrekt, relevant och tillförlitl ig.

Styrelsens arbetsordning och instruktioner om arbetsfördelningen mellan styr else och VD utvärderas,
uppdateras och fastställs årligen. Tractions styrelse har inte inom si g inrättat några utskott, utan svarar i sin
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 8 =====

helhet för alla styrelsefrågor. Styrelsen utvärderar årligen styrel sens arbetsformer och effektivitet. Minst en gång
per år utvärderar styrelsen särskilt verkställande direktörens arbete. När denna fråga behandlas deltar ingen
från bolagets ledning. En gång per år initierar styrelseordföranden en utvärdering av styrelsens arbete.

Styrelsen har normalt fem ordinarie sammanträden per år. De ordin arie sammanträdena äger rum i samband
med avgivande av delårs- eller helårsbokslut samt ett separat str ategimöte. Inför varje möte skickas förslag till
dagordning, inklusive dokumentation, ut till samtliga styrelseledamöter . Under 2025 hölls fyra ordinarie
sammanträden samt ett konstituerande möte i samband med årsstämman. På samtliga ordinarie sammanträden
behandlades strategiska frågor, bolagets och koncernens ﬁnansiella stäl lning och utveckling, den ekonomiska
rapporteringen och interna kontrollen, personal- och organisationsfr ågor, legala frågor samt utvecklingen på
ﬁnansmarknaden. Vid ett av mötena närvarade bolagets revisor va rvid revisionsrapporten presenterades. Vid
ett möte utvärderades verkställande direktörens arbete, vid ett möte utvärderade styrelsen sitt eget arbete.
Under 2025 har samtliga beslut varit enhälliga. Utöver formella st yrelsemöten sker löpande mailkorrespondens
inom styrelsen.

Verkställande direktören
Verkställande direktören ansvarar för den löpande förvaltningen och kon trollen av koncernens verksamhet. I
det ingår att verkställa koncernens övergripande strategi, affärssty rning, att kontrollera och sammanställa den
ekonomiska rapporteringen, fördela finansiella resurser samt ansvara för fin ansiering och riskhantering.
Styrelsens arbetsordning reglerar arbetsfördelningen mellan styrelsen oc h verkställande direktören. Styrelsen
utvärderar verkställande direktörens arbete en gång per år.

Ersättningar
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare innebär att det tillämpas rimliga anställningsvillkor.
Utöver fast lön kan befattningshavare även erhålla rörlig lön. In för 2026 föreslås inga principförändringar
jämfört med vad som fastställdes för 2025. Avseende verkställande direkt ören, som under 2025 utgjorde
bolagets enda ledande befattningshavare, saknas avtal om rätt t ill rörlig ersättning. Beslut om ersättning och
andra anställningsvillkor avseende verkställande direktören fattas av st yrelsen. Ersättning och andra
anställningsvillkor för övriga befattningshavare förhandlas och avtala s med verkställande direktören.

Revision
Revisor väljs av bolagsstämman. Vid årsstämman 2025 omvaldes Forvis Mazars AB till revisor och med
auktoriserade revisorn Martin Kraft som huvudansvarig. Forvis Maza rs har varit Tractions revisorer sedan 28
maj 2015 och Martin K huvudansvarig revisor sedan 5 maj 2022. Revisorn granskar AB Tractions årsredovisning,
koncernredovisning och bokföring samt styrelsens och verkställande dir ektörens förvaltning. Revisorns arvode
fastställs av bolagsstämman. Vid årsstämman 2025 fastställdes att a rvode till revisorn ska utgå enligt godkänd
räkning.

Tractions styrelse beslutade under 2025 att bolagets revisorer inte ska utföra en översiktlig granskning av någon
delårsrapport under år 2025, vilket är ett avsteg från Koden. Beslutet baseras på bedömningen att bolaget har
god intern kontroll inom ekonomifunktionen och med beaktande av bolaget s verksamhetsinriktning.

2025 Närvaro Oberoende
Ledamot Invald Arvode
2025
Ordinarie
styrelsemöten
Konstituerande
styrelsemöten
I förhållande
till bolag och
ledning
I förhållande
till större
aktieägare
Bengt Stillström (ordf) 1974 - 4/4 1/1 nej nej
Henrik Lange 2020 140 000 4/4 1/1 ja ja
Jonas Olavi 2020 140 000 4/4 1/1 ja ja
Petter Stillström 1997 -¹ 4/4 1/1 nej nej
¹ VD uppbär lön vilket framgår i not 7.
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 9 =====

Revisionskommitté
Styrelsen har prövat frågan om inrättande av särskild revision skommitté, men beslutat att styrelsen i sin helhet
ska hantera dessa frågor och således utgöra revisionskommitté. Revisorern a rapporterar sina iakttagelser från
granskningen och sin bedömning av bolagets interna kontroll och tillämpning av redovisningsprinciper under
ett styrelsemöte.

Intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen
Styrelsen ansvarar enligt den svenska aktiebolagslagen och Svensk kod för bolagsstyrning för den interna
kontrollen. I styrelsens arbetsordning och instruktioner för verkställande direktören säkerställs en tydlig roll-
och ansvarsfördelning till gagn för en effektiv hantering av verksamh etens risker. Styrelsen fastställer årligen en
finanspolicy som beskriver när VD ska föra upp väsentliga frågor för beslut i styrelsen. VD rapporterar
regelbundet om väsentliga händelser och större värdeförändringar i akti eportföljen till styrelsen.

Väsentliga riktlinjer av betydelse för den finansiella rapporteringen uppdateras och kommuniceras till berörda
medarbetare i Tractionkoncernen löpande. Vid behov avhandlas väsen tliga värderingsfrågor med bolagets
revisor. Traction har ingen separat internrevisionsfunktion. Styrel sen utvärderar årligen behovet av en sådan
funktion och uppfattningen är att det inte finns något behov av en inter nrevisionsfunktion och att det inte är
ekonomiskt försvarbart. Styrelsen utvärderar även årligen bolagets in terna kontrollmiljö.
Styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
Styrelsen föreslår att stämman fattar beslut om riktlinjer för ersät tning till ledande befattningshavare i huvudsak
innebärande att det för bolagsledningen i centrala Traction tillämpa s rimliga anställningsvillkor. Riktlinjerna för
ersättning till ledande befattningshavare är oförändrade sedan föregående år. Utöver fast lön kan
befattningshavare i centrala Traction även erhålla rörlig lön. Bon usavtalen har tak avseende maximal ersättning.
Ömsesidig uppsägningstid om maximalt sex månader gäller mellan bolaget och ledande befattningshavare.
Andra avtal om avgångsvederlag finns ej. Utöver ovan nämnda ömses idiga uppsägningstid, finns det inga avtal
mellan bolaget och styrelseledamöter eller anställda som föreskriver ersät tningar om dessa säger upp sig, sägs
upp utan skälig grund eller om deras anställning upphör som följd av ett u ppköp avseende aktier i bolaget.
Upplysning avseende Traction-aktien

Totalt antal utestående A-aktier vid årets slut 1 800 000
Totalt antal utestående B-aktier vid årets slut 12 989 847
Totalt antal utestående aktier vid årets slut 14 789 847

Aktier av serie A berättigar till 10 röster och aktier av serie B till 1 röst. Röstmässigt största ägare i Traction är
Petter Stillström som äger omkring 17 procent av kapitalet och 39 procent av rösterna samt är delägare i Niveau
Holding AB. Det finns inga för bolaget kända avtal mellan aktieäga re som kan medföra begränsningar i rätten
att överföra aktierna. Bolagsordningen innehåller inga begränsningar avseende rösträtten, inte heller finns några
avtal som innehåller klausuler om ägarförändringar.

Det finns inga väsentliga avtal som bolaget är part i som får verkan eller ändras eller upphör att gälla om
kontrollen över bolaget förändras som följd av ett uppköp.

Innehav av egna aktier
Tractions innehav av egna aktier uppgår till 1 210 153 av serie B, vilket motsvarar 7,6 procent av antalet aktier i
bolaget och motsvarar ett kvotvärde om 0,4 Mkr. Genomsnittli g köpeskilling uppgår till 65 kr per aktie. Återköp
av egna aktier sker i syfte att berika aktieägarna.

Årsstämman 2025 gav styrelsen bemyndigande att återköpa egna ak tier, dock får innehavet av egna aktier inte
överstiga 10 procent av samtliga aktier i bolaget. Under 2025 (2024) skedde inga återköp. Styrelsen föreslår att
bolagsstämman även 2026 bemyndigar styrelsen att fatta beslut att återköpa egna aktier.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 10 =====

Transaktioner med närstående
Inga transaktioner har skett med närstående förutom koncerninterna o ch vad som anges i not 21.

Utdelning
Styrelsen föreslår årsstämman en aktieutdelning om 8,30 (9,00) kronor per aktie, dvs totalt 123 (133,1) Mkr.
Utdelningen är, i enlighet med Tractions utdelningspolicy, dimensioner ad på ett sådant sätt att ingen
skattekostnad uppkommer i moderbolaget för året. Eftersom moderbolaget h ar skattemässig
investmentbolagsstatus utgör utdelningen en skattemässigt avdragsgill omkostnad.

Utsikter för 2026
Ambitionen under 2026 är att fortsatt öka såväl utvecklings- som förändringstakten i flera av de aktiva innehaven
samt även identifiering av nya affärsmöjligheter. Nya affärsmöjligh eter kan avse både aktiva innehav och
finansiella placeringar där vi ser en attraktiv omvärderingsmöjlighet.

Förslag till vinstdisposition

Moderbolaget
Kronor 2025
Till årsstämmans förfogande står:
Balanserade vinstmedel från föregående år 3 073 262 959
Årets resultat 201 198 515
3 274 461 474
Disponeras på följande sätt:
Till aktieägarna utdelas 8,30 kr per aktie 122 755 730
I ny räkning överföres 3 151 705 744
Summa 3 274 461 474

Styrelsens yttrande angående föreslagen utdelning
Tractions utdelningspolicy innebär att utdelningen anpassas till moderbol agets intäkter så att ingen
skattekostnad uppstår i moderbolaget. Som framgår ovan uppgår föreslag en utdelning till 123 Mkr. Koncernens
egna kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgår den 3 1 december 2025 till 4 309 Mkr och fritt eget
kapital i moderbolaget var 3 274 Mkr. I fritt eget kapital ingår orealiserade värdeförändringar om 101 Mkr.

Med hänsyn till ovanstående samt vad som i övrigt kommit till styrelsens kännedom är det styrelsens bedömning
att den föreslagna utdelningen är försvarlig med hänsyn till de k rav som verksamhetens art, omfattning och
risker ställer på storleken av bolagets och koncernens egna kapital lik som på bolagets och koncernens
konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 11 =====

Resultaträkning för koncernen

Mkr Not 2025 2024
RÖRELSENS INTÄKTER
Erhållna utdelningar 2, 17 90,8 89,0
Värdeförändring värdepapper 2, 17 62,6 332,3
Finansiella intäkter / kostnader 6 54,9 67,5
Övriga intäkter 2,8 1,6
Totala intäkter 211,1 490,4
Rörelsens kostnader 5, 7 -15,4 -11,1
Resultat före skatt 2 195,7 479,3
Skatt 8 -0,6 -2,2
Årets resultat¹ 195,1 477,1
Resultat per aktie före och efter utspädning2 (kr) 9 13,19 32,26

¹ Uppgiften om periodens resultat överensstämmer, i Tractions fall, med to talresultatet, varför någon separat rapport över totalresultat inte presenteras.
2 Det finns inga instrument som kan leda till utspädningseffekter.

Balansräkning för koncernen

2025 2024
Mkr Not 31-dec 31-dec
TILLGÅNGAR
Aktiva noterade innehav 12, 17 848,1 1 337,3
Onoterade innehav 11, 17 476,1 496,3
Långfristiga fordringar 13, 21 0 34,0
Summa anläggningstillgångar 1 324,2 1 867,6

Övriga fordringar 13 7,9 7,3
Finansiella placeringar 14 2 227,9 1 875,2
Likvida medel 752,9 502,1
Summa omsättningstillgångar 2 988,7 2 384,5
SUMMA TILLGÅNGAR 4 312,9 4 252,1

EGET KAPITAL 15
Aktiekapital 5,3 5,3
Övrigt tillskjutet kapital 1,1 1,1
Balanserade vinstmedel, inkl årets resultat 4 303,0 4 240,9
Summa eget kapital 4 309,4 4 247,3

SKULDER
Övriga skulder 3,6 4,8
Summa skulder 3,6 4,8
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 312,9 4 252,1

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 12 =====

Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen

Mkr Aktiekapital
Övrigt
tillskjutet
kapital
Balanserade
vinstmedel
inkl. årets
resultat
Summa
Ingående eget kapital 2024-01-01 5,3 1,1 3 918,3 3 924,7

Årets resultat 477,1 477,1
Årets resultat tillika totalresultat 477,1 477,1

Transaktioner med ägarna
Lämnad utdelning (10,45 kr per aktie) -154,6 -154,6
Summa transaktioner med ägarna -154,6 -154,6

Utgående eget kapital 2024-12-31 5,3 1,1 4 240,9 4 247,3

Ingående eget kapital 2025-01-01 5,3 1,1 4 240,9 4 247,3

Årets resultat 195,1 195,1
Årets resultat tillika totalresultat 195,1 195,1

Transaktioner med ägarna
Lämnad utdelning (9,00 kr per aktie) -133,1 -133,1
Summa transaktioner med ägarna -133,1 -133,1

Utgående eget kapital 2025-12-31 5,3 1,1 4 303,0 4 309,4

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 13 =====

Kassaflödesanalys för koncernen

Mkr Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Koncernens resultat före skatt 195,7 479,3
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet 18 -62,6 -332,3
Betald skatt -4,2 -7,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten 128,9 139,5

Förändring av rörelseskulder 1,7 0,8

Kassaflöde från den löpande verksamheten 130,6 140,4

Kassaflöde från investeringsverksamheten
Köp av aktier i onoterade företag 0,0 -0,8
Köp av aktier i noterade företag -887,7 -381,4
Försäljning av aktier i noterade företag 1 066,5 296,1
Förändring övriga finansiella tillgångar 74,5 296,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten 253,3 210,6

Finansieringsverksamheten
Lämnad utdelning -133,1 -154,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -133,1 -154,6

Årets kassaflöde 250,8 196,4

Likvida medel vid årets början 502,1 305,7
Likvida medel vid årets slut 752,9 502,1

Tractions förvaltning sker i huvudsak i noterade och onoterade företag, vilka bruttoredovisas i ovanstående
kassaflödesanalys. Därtill sker även köp och försäljningar av rän tebärande placeringar för att förvalta bolagets likviditet.
I kassaflödesanalysen har dessa köp och försäljningar nettoredovisat s i posten "förändring av övriga finansiella
tillgångar" eftersom de är kortfristiga.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 14 =====

Resultaträkning för moderbolaget

Mkr Not 2025 2024
Erhållna utdelningar 17 69,2 68,2
Värdeförändringar 17 101,2 53,9
Övriga intäkter 0,5 -
Övriga externa kostnader 5, 7 -1,7 -1,6
Rörelseresultat 169,2 120,5
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 6 31,9 39,7
Resultat efter finansiella poster 201,2 160,2
Skatt 8 - -
Årets resultat¹ 201,2 160,2

¹ Uppgiften om periodens resultat överensstämmer, i Tractions fall, med totalresultatet, varför någon separat rapport över totalresultat inte presenteras.

Balansräkning för moderbolaget
,

2025 2024
Mkr Not 31-dec 31-dec
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i dotterföretag 10 160,2 160,2
Aktier och andelar i noterade aktiva innehav 12, 17 593,1 1 075,9
Summa anläggningstillgångar 753,3 1 236,1

Omsättningstillgångar
Finansiella placeringar 14 2 067,3 1 645,4
Kassa och bank 461,2 331,8
Summa omsättningstillgångar 2 528,5 1 977,2
SUMMA TILLGÅNGAR 3 281,7 3 213.3

EGET KAPITAL OCH SKULDER 4, 15
Eget kapital
Aktiekapital 5,3 5,3
Reservfond 1,1 1,1
Summa bundet eget kapital 6,4 6,4
Balanserad vinst 3 073,3 3 046,18
Årets resultat 201,2 160,2
Summa fritt eget kapital 3 274,5 3 206,4
Summa eget kapital 3 280,9 3 212,8

SKULDER
Kortfristiga skulder 0,8 0,5
Summa kortfristiga skulder 0,8 0,5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 281,7 3 213,3

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 15 =====

Rapport över förändringar i eget kapital för moderbolaget

Mkr Aktiekapital Reservfond
Balanserade
vinstmedel inkl.
årets resultat
Summa
Ingående eget kapital 2024-01-01 5,3 1,1 3 200,8 3 207,2

Årets resultat 160,2 160,2
Årets resultat tillika totalresultat 160,2 160,2

Transaktioner med ägarna
Lämnad utdelning (10,45 kr per aktie) -154,6 -154,6
Summa transaktioner med ägarna 154,6 154,6

Utgående eget kapital 2024-12-31 5,3 1,1 3 206,4 3 212,8

Ingående eget kapital 2025-01-01 5,3 1,1 3 206,4 3 212,8

Årets resultat 201,2 201,2
Årets resultat tillika totalresultat 201,2 201,2

Transaktioner med ägarna
Lämnad utdelning (9,00 kr per aktie) -133,1 -133,1
Summa transaktioner med ägarna -133,1 -133,1

Utgående eget kapital 2025-12-31 5,3 1,1 3 274,5 3 280,9

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 16 =====

Kassaflödesanalys för moderbolaget

Mkr Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 201,2 160,2
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet 18 -101,2 -53,9
Betald skatt 8 - -
Kassaflöde från den löpande verksamheten 100,0 106,3

Förändring av rörelseskulder 0,3 0,1

Kassaflöde från den löpande verksamheten 100,3 106,4

Kassaflöde från investeringsverksamheten
Köp av aktier i noterade företag -887,7 -381,4
Försäljning av aktier i noterade företag 1 066,5 296,1
Förändring övriga finansiella tillgångar -16,7 243,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten 162,1 158,2

Finansieringsverksamheten
Lämnad utdelning -133,1 -154,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -133,1 -154,6

Årets kassaflöde 129,3 110,0

Likvida medel vid årets början 331,8 221,8
Likvida medel vid årets slut 461,1 331,8

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 17 =====

Noter till de finansiella rapporterna
Företagsinformation
Årsredovisningen och koncernredovisningen för AB Traction för räken skapsåret som slutar den 31 december 2025 har
godkänts av styrelse och VD för publicering den 27 mars 2026 oc h kommer att föreläggas årsstämman den 7 maj 2026 för
fastställande. Moderbolaget är ett svenskt aktiebolag (publ), med säte i Stockholm, Sverige.

Sidnummer
Not 1. Redovisningsprinciper 18
Not 2. Segmentsredovisning 22
Not 3. Ställda säkerheter 22
Not 4. Vinstdisposition 23
Not 5. Ersättning till revisorer 23
Not 6. Finansnetto 23
Not 7. Personal 24
Not 8. Skatt på årets resultat 26
Not 9. Resultat per aktie 27
Not 10. Aktier och andelar i dotterföretag 27
Not 11. Aktier och andelar i onoterade innehav 28
Not 12. Aktier och andelar i aktiva noterade innehav 28
Not 13. Övriga fordringar 29
Not 14. Finansiella placeringar 30
Not 15. Eget kapital 30
Not 16. Finansiell riskhantering 30
Not 17. Finansiella tillgångar och skulder 32
Not 18. Kassaflödesanalys 37
Not 19. Kritiska uppskattningar och bedömningar 37
Not 20. Upplysningar om moderbolaget 37
Not 21. Transaktioner med närstående 37
Not 22. Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång 38

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 18 =====

Not 1. Redovisningsprinciper

Uttalande om överensstämmelse med tillämpade regelverk
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Fin ancial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International
Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från International Reporting Interpretations Committee (IFRIC) såsom de
antagits av EU. Vidare har av Rådet för finansiell rapporte rings rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för
koncerner tillämpats. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsp rinciper som koncernen utom i de fall som anges nedan under
avsnittet moderbolagets redovisningsprinciper.

Grunder för upprättandet av redovisningen
Traction redovisar alla aktiva innehav, även projektföretag som är dotterföretag, till verkligt värde med värdeförändringen i resultat et.
Dotterföretag som tillhandahåller investmentföretagsrelaterade tjäns ter konsolideras varvid tillgångar och skulder värderas till
historiska anskaffningsvärden. Alla belopp anges, om inge t annat anges, i miljoner svenska kronor (Mkr). Moderbola gets
funktionella valuta är svenska kronor och moderbolagets och koncernens rapportvaluta är svenska kronor.

Bedömningar och uppskattningar
Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver bedömningar och uppskattningar samt antaganden som påverkar
tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen a v tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfal let
kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattn ingarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av
uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs
och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder.

Investmentföretag
Tractions verksamhet utgörs av placering av bolagets kapital i s yfte att generera avkastning i form av tillväxt i kapitalet och erh ållande
av utdelningar. Tractions roll som ägare bygger på aktivt oc h långsiktigt engagemang i nära samarbete med andra aktiva deläga re,
entreprenörer och företagsledningar. Alla placeringar utvärdera s utifrån hur verkligt värde utvecklas och vilken avkastning s om
generaras på respektive investering. Sammantaget görs bedömningen att def initionen av "investmentföretag" i IFRS 10 träffar in på
Traction och att Traction därför tillämpar de undantag från k onsolidering av dotterföretag som föreskrivs. Dotterföretag r edovisas i
stället som huvudregel till verkligt värde via resultatet. Undantag gö rs för centrala dotterföretag som tillhandahåller tjänster med
koppling till investmentföretagets investeringsverksamhet. Sådana dotterföreta g konsolideras på samma sätt som företag som inte är
investmentföretag konsoliderar sina dotterföretag.

Väsentliga tillämpade redovisningsprinciper
De nedan angivna redovisningsprinciperna har, med de undantag som n ärmare beskrivs, tillämpats konsekvent på samtliga perioder
som presenteras i koncernens finansiella rapporter.

Grunder för konsolidering
Dotterföretag
Dotterföretag som konsolideras är verksamma inom konsultverksamhet, administration och förvaltning av värdepapper och står under
bestämmande inflytande från AB Traction. Innehav i Tractions aktiva noter ade innehav och onoterade projektföretag konsolideras inte
utan värderas till verkligt värde i enlighet med reglerna i IFRS 9 F inansiella instrument: I koncernredovisningen redovisas villkorade
köpeskillingar till verkligt värde med värdeförändringar över resultatet.

Utländsk valuta
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på transaktionsda gen.
Fordringar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på bal ansdagen.
Valutadifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen.

Klassificeringar
Anläggningstillgångar, långfristiga skulder och avsättningar b estår i allt väsentligt enbart av belopp som förväntas återvinnas eller
betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Omsättni ngstillgångar (exklusive finansiella placeringar) och kortf ristiga
skulder består i allt väsentligt enbart av belopp som förväntas åter vinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen. Om
avvikelse sker från denna princip redovisas detta i not till respektive balanspost.

Intäktsredovisning
Utdelning intäktsredovisas när rätten att erhålla betalning fastställts. Ränteintäkter redovisas enligt effektivräntemetoden.
Reavinst/förlust vid avyttring av aktier redovisas på affärsdagen.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 19 =====

Leasing
Koncernen innehar leasingavtal i form av lokalhyreskontrakt, men detta har ej redovisats som nyttjanderättstillgång respektive
leasingskuld då dess belopp är oväsentligt i koncernens redovisning.

Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter på fordringar och räntekostnader på skulder beräkn as med tillämpning av effektivräntemetoden. Effektivräntan är den
ränta som diskonterar de uppskattade framtida in- och utbetalning arna under ett finansiellt instruments förväntade löptid till den
finansiella tillgångens eller skuldens redovisade nettovärde. Transaktionskostnader inklusive emissionskostnader kostnadsförs direkt då
fordringar eller skulder värderas till verkligt värde via res ultaträkningen och periodiseras över löptiden vid värdering till upplu pet
anskaffningsvärde.

Finansiella instrument
Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan aktier i noterade företag, aktier i onoterade företag,
lånefordringar, kortfristiga placeringar, likvida medel samt derivat.

Redovisning i och borttagande från balansräkningen
En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i bala nsräkningen när bolaget blir part till instrumentets avtalsm ässiga villkor. En
finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättighetern a i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar k ontrollen över den.
Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller
på annat sätt utsläckts. Detsamma gäller del av finansiell sk uld. En finansiell tillgång och en finansiell skuld kvittas oc h redovisas med
ett nettobelopp i balansräkningen endast när det föreligger legal rätt att kvitta beloppen samt att det föreligger avsikt att reglera posterna
med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden.

Klassificering och värdering
Nedan redogöres för koncernens klassificering av finansiella instrument.

Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde är skuldinstrument som förvaltas med målet att realisera instrumentens
kassaflöden genom att erhålla avtalsenliga kassaflöden som endast utgörs av kapitalbelopp och ränta på det utestående kapitalbeloppet.
Försäljningar kan undantagsvis förekomma t.ex. till följd av st örningar på kapital- och penningmarknad eller i nära anslutning till
instrumentets förfallotidpunkt. Ett krav för att en finansiell tillg ång ska kunna redovisas till upplupet anskaffningsvärde är att de
avtalsenliga kassaflödena enbart utgörs av återbetalning på utestå ende fordran och ränta på utestående fordran. Upplupet
anskaffningsvärde bestäms utifrån den effektivränta som beräknades vid anskaffningstidpunkten. Tillgångar i denna värderingskategori
är föremål för reservering för förväntade kreditförluster. Kreditförluster inom Traction har historiskt varit begränsade.

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Till denna grupp hör finansiella placeringar och aktier, vi lken även inkluderar dotterföretag som enligt regler för investmentf öretag,
värderas till verkligt värde. Tillgångarna förvaltas och res ultatet utvärderas baserat på verkligt värde, i enlighet med dokumentera d
risk/investeringsstrategi. Se not 17 för värdering av finansiella instrument.

Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Denna kategori består av två undergrupper, dels finansiella skulder som utgör innehav för handelsändamål, dels finansiella skulder som
vid första redovisningstillfället identifierats som tillhörig denna kategori (”Fair Value Option”). Förändringar i verkligt värde redovisas i
resultaträkningen.

Derivat
Tractions räntebärande placeringar är i såväl SEK som i utländsk valuta och då huvudsakligen i EUR, USD och NOK men andra valutor
kan förekomma. Säkring sker i normalfallet med valutatermine r för att ekonomisk säkra valutarisken. Investeringar i ut ländska aktier
valutasäkras i normalfallet inte. Valutaterminer har värderats till verkligt värde med beaktande av aktuella valutakurser på
bokslutsdagen. Vid värderingen har ränteskillnaden mellan valutorn a inte beaktats då dess påverkan på värderingen är obetydlig
eftersom valutaterminernas löptid i regel uppgår till maximal t 90 dagar. Valutaterminskontrakt ingås för att mitigera ri sken för
resultatpåverkan från förändringar i valutakurser. Säkringsredovisning tillämpas ej.

Andra finansiella skulder
I denna kategori redovisas räntebärande och icke-räntebärande skul der som inte innehas i handelssyfte. Värderingen görs till upplupet
anskaffningsvärde. Upplupet anskaffningsvärde bestäms utifrån den effek tivränta som beräknades när skulden togs upp. Det innebär
att över- och undervärden periodiseras över skuldens löptid. Leverantör sskulder värderas till anskaffningsvärde. Leverantörsskulder
har kort förväntad löptid och värderas utan diskontering till nominellt belopp.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 20 =====

Nedskrivningar
Vid varje rapporttillfälle görs en bedömning om det föreligger någon indikation som tyder på att en ic ke-finansiell tillgång har minskat i
värde. Om en indikation på värdenedgång finns beräknas tillgångens återvinningsvärde i enlighet med IAS 36. En nedskrivning belastar
resultaträkningen.

Beräkning av återvinningsvärdet
Återvinningsvärdet på icke-finansiella tillgångar vilka redovisa s till upplupet anskaffningsvärde beräknas som nuvärdet av fra mtida
kassaflöden diskonterade med den effektiva ränta som gällde då ti llgången redovisas för första gången. Tillgångar med kort löp tid
diskonteras inte. Återvinningsvärdet på övriga tillgångar är det högsta a v verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader och
nyttjandevärdet. Vid beräkning av nyttjandevärdet diskonteras framtida ka ssaflöden med en diskonteringsfaktor som beaktar riskfri
ränta och den risk som är förknippad med den specifika tillgången.

Återföring av nedskrivningar
Nedskrivningar på andra tillgångar återförs om en senare öknin g indikerats efter det att nedskrivningen gjordes. En nedskrivning
återförs endast till den utsträckning tillgångens redovisade värde efter återföring inte överstiger det redovisade värde som tillgången
skulle ha haft om någon nedskrivning inte hade gjorts, med beaktande av de avskrivningar som då skulle ha gjorts.

Skatter
Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Tempo rära skillnader hänförliga till andelar i dotter- och intres seföretag
som inte förväntas bli återförda inom överskådlig framtid beaktas inte. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser
och skatteregler som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgill a
temporära skillnader och underskott redovisas endast i den mån det ä r sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Moderbolaget
beskattas enligt reglerna för investmentbolag. Se vidare under rubriken Moderbolaget.

Materiella anläggningstillgångar/avskrivningar
Anläggningarna redovisas till anskaffningskostnad med avdrag f ör planmässig ackumulerad avskrivning baserad på en bedömning av
tillgångarnas nyttjandeperiod och eventuell nedskrivning. Tillgångarnas restvärden och nyttjandeperiod samt avskrivningsmetoden
omprövas årligen och justeras vid behov.

Avskrivningar enligt plan har gjorts enligt följande:
Inventarier, verktyg och installationer 20%

Aktiekapital
Innehav av egna aktier redovisas som minskning av det egna kapitale t. Förvärv av egna aktier redovisas som en avdragspost från eget
kapital. Likvid för avyttring av egna aktier redovisas som en ök ning av eget kapital. Eventuella transaktionskostnader redovisas dir ekt
mot eget kapital.

Avsättningar
Avsättningar görs med det belopp som är den bästa uppskattningen av det s om krävs för att reglera den befintliga förpliktelsen på
balansdagen. Där effekten av när i tiden betalning sker är väsentlig, beräknas avsättningar genom diskontering av det förväntade
framtida kassaflödet till en räntesats före skatt som återspegla r aktuella marknadsbedömningar av pengars tidsvärde och, om det ä r
tillämpligt, de risker som är förknippade med skulden.

Ersättning till anställda
Kortfristiga ersättningar
Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan di skontering och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna e rhålls. En
avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för bonusbetalningar när koncernen har en gällande förpliktelse att göra sådana
betalningar till följd av att tjänster erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas tillförlitligt.

Avgiftsbestämda planer
Förpliktelser avseende avgifter för avgiftsbestämda planer redovi sas som kostnad i resultaträkningen när de uppstår. Koncernens
anställda tjänstemän har en avgiftsbestämd pensionsplan, vilken regleras med försäkringspremier.

Upplysningar om segment
Tractions investeringar motsvaras av olika finansiella tillgå ngskategorier. Traction delar upp sina intäkter i tre typer (se n ot 2), men
dessa områden följs ej vad gäller resultatnivåer eller andra ny ckeltal. Ledningens uppföljning av verksamheten grundar sig på
bedömning av verksamheten totalt och Traction redovisar därför endast ett segment.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 21 =====

Kassaflödesanalysen
Kassaflödesanalysen har upprättats enligt IAS 7 varvid den indirek ta metoden använts. Det innebär att kassaflödet har justerats för
transaktioner som inte medfört in- eller utbetalningar under perioden. Tr actions förvaltning sker i huvudsak i noterade och onoterade
företag, vilka bruttoredovisas i kassaflödesanalyserna. Därti ll sker även köp och försäljningar av räntebärande placeringar f ör att
kortsiktigt förvalta kassan. I kassaflödesanalyserna har dessa köp och försäljningar nettoredovisats eftersom de är kortsiktiga.

Likvida medel
Likvida medel består av kassamedel samt omedelbart tillgängliga tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut.

Eventualförpliktelser
En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräf tas
endast av en eller flera osäkra framtida händelser eller när ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att
det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas.

Nya IFRS och tolkningar
Nya eller förändrade standarder som trätt i kraft från och med första januari 2025 har ej haft någon väsentlig påverkan på Tractions
finansiella rapporter. IFRS 18 träder i kraft 1 januari 2027 och förväntas ge effekt på bolagets redovisning framgent.

Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med Årsredovi sningslagen (1995:1554) och med tillämpning av Rådet för fin ansiell
rapporterings rekommendation RFR 2 (Redovisning för juridiska p ersoner). RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den
juridiska personen skall tillämpa samtliga av EU godkända IFRS o ch uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för
Årsredovisningslagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag
och tillägg som skall göras från IFRS. Uppställningsformerna skiljer sig åt mellan moderbolaget och koncernen.

Ändrade redovisningsprinciper i moderbolaget föranledda av nya eller ändrade IFRS
Om inte annat anges nedan har moderbolagets redovisningsprinciper under 2 025 förändrats i enlighet med vad som anges ovan för
koncernen. Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med årsredovisningen för 2024.

Dotterföretag och intresseföretag
Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffni ngsvärdemetoden. Andelar i intresseföretag redovisas till verkligt
värde. Redovisade värden prövas vid varje balansdag för att b edöma om det finns indikation på nedskrivningsbehov. Utgifter som är
hänförliga till rörelseförvärv kommer även fortsättningsvis att ingå i anskaffningsvärdet i juridisk person. Villkorade köpes killingar
värderas utifrån sannolikheten av att köpeskillingen kommer att utg å. Eventuella förändringar av avsättningen/fordran ökar/minskar
anskaffningsvärdet.

Koncernbidrag och aktieägartillskott
Aktieägartillskott redovisas direkt mot eget kapital hos mottaga ren och aktiveras som aktier och andelar hos givaren, i den mån
nedskrivning ej erfordras. Moderbolaget beskattas enligt reglerna f ör investmentbolag, vilka innebär att moderbolaget varken kan ge
eller ta emot koncernbidrag.

Skatt
Moderbolaget beskattas enligt reglerna för investmentbolag. För detaljerad information se not 8.
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 22 =====

Not 2. Resultatspecifikation
I redovisningen presenteras aktiva noterade innehav, onoterade innehav samt finansiella placeringar/övrigt för att ge en specifikati on
över koncernens intäkter. Aktiva noterade innehav består av koncernens in nehav i noterade innehav där ägarandelen överstiger 10
procent av rösterna alternativt där Traction har en aktiv roll genom att vara representerade i styrelsen. Onoterade innehav består av
onoterade innehav vilka utgörs av såväl helägda företag som företag utan bestämmande inflytande. Finansiella placeringar/övrigt består
av finansiella placeringar i aktier och räntebärande värdepa pper samt övrigt. Den väsentliga skillnaden mellan kategorierna är att de
noterade innehaven värderas till en noterad kurs medan onoterade innehav värderas enligt värderingstekniker beskrivna i not 17.

Koncernen 2025 Aktiva noterade
innehav
Onoterade
innehav
Finansiella
placeringar /
övrigt
Totalt
Helår
Erhållna utdelningar 31,4 6,0 53,4 90,8
Värdeförändringar -65,8 -20,2 148,6 62,6
Finansiella intäkter / kostnader - 1,2 53,7 54,9
Övriga intäkter - - 2,8 2,8
Rörelsens kostnader - - -15,4 -15,4
Resultat före skatt -34,4 -13,0 243,2 195,7

Koncernen 2024 Aktiva noterade
innehav
Onoterade
innehav
Finansiella
placeringar /
övrigt
Totalt
Helår
Erhållna utdelningar 35,0 5,2 48,8 89,0
Värdeförändringar -70,0 253,9 148,3 332,3
Finansiella intäkter / kostnader - 2,4 65,0 67,5
Övriga intäkter - - 1,6 1,6
Rörelsens kostnader - - -11,1 -11,1
Resultat före skatt -34,9 261,5 252,6 479,3

Fördelning - nettotillgångar
Mkr 2025 2024
Aktiva noterade innehav 848,0 1 337,3
Onoterade innehav 476,1 496,3
Övrigt 2 985,3 2 413,7
Summa 4 309,4 4 247,3

Not 3. Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

Koncernen Moderbolaget
Mkr 2025 2024 2025 2024
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser - - - -
Summa - - - -

Moderbolaget har lämnat en borgen för de kreditengagemang som erfordras för att ett helägt dotterbolag i koncernen ska kunna
genomföra terminsaffärer och affärer i derivat i utländsk valuta.
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 23 =====

Not 4. Vinstdisposition

Not 5. Ersättning till revisorer
Med revisionsuppdraget avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens
förvaltning.

Koncernen Moderbolaget
Mkr 2025 2024 2025 2024
Forvis Mazars AB
Revisionsuppdraget 0,7 0,7 0,2 0,2
Andra revisionstjänster än revisionsuppdraget - - - -
Summa 0,7 0,7 0,2 0,2

Not 6. Finansnetto

Koncernen Moderbolaget
Mkr 2025 2024 2025 2024
Ränteintäkter 54,9 67,8 31,9 39,8
Ränteintäkter från koncernföretag - - - -
Summa 54,9 67,8 31,9 39,8

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 24 =====

Not 7. Personal

Koncernen Moderbolaget
Antal anställda 2025 2024 2024 2023
Medelantalet anställda 4 3 - -
Varav män 3 3 - -

Koncernen Moderbolaget
Löner och andra ersättningar 2025 2024 2025 2024
Styrelse och ledande befattningshavare, 4 (4) pers. 0,6 0,6 0,3 0,2
Övriga anställda 4,8 3,2 - -
Summa löner och andra ersättningar 5,4 3,8 0,3 0,2
Sociala avgifter 1,7 1,2 0,1 0,1
Pensionskostnader 0,9 0,5 - -
Övriga personalkostnader 0,8 0,4 - -
Summa övriga personalkostnader 3,4 2,1 0,1 0,1
Summa personalkostnader 8,8 5,9 0,4 0,3

Ersättning till styrelse och ledande befattningshavare

Styrelsen
Arvode till styrelseledamöter uppgick enligt årsstämmans beslut till 280 (280) tkr. Till styrelsen kommer ett arvode om
280 tkr utbetalas under 2026, varav till styrelsens ordförande 0 tkr och de externa ledamöterna erhåller 140 tkr vardera.
Sociala avgifter tillkommer. Härutöver har inga ersättningar, förutom för kostnadsutlägg, utgått till styrelsen.

Verkställande direktören
Verkställande direktören erhöll 2025 lön om totalt 324 (325) tkr. VDs grundlön uppgår till 312 tkr per år och någon bonus
har inte utgått. Pensionskostnaden uppgick till 48 (48) tkr. Utöv er dessa kostnader har VD erhållit ersättning från
styrelseuppdrag i vissa av Tractions börsnoterade innehav, total t 1 370 (1 430) tkr. Avseende VDs framtida pensionering
har under 2025 upparbetats ett åtagande om 1,0 (0,5) Mkr, jämte ränta motsvarande konsumentprisindex plus tre procent
per år fr.o.m. 2026-01-01 till dess att beloppet utbetala s. Det ackumulerade upparbetade beloppet uppgår till 29,6 (27,7)
Mkr per den 31 december 2025 och täcks av kapitalet i Tractio ns pensionsstiftelse. Skulle erforderliga tillgångar i
framtiden saknas i pensionsstiftelsen skall Traction avsätta medel så att pensionsstiftelsens åtagande kan fullgöras. Avtal
om framtida pension innebär pension vid 65 år, med rätt för VD a tt aktualisera pension efter uppnådda 55 år. Några
incitamentsprogram i form av tilldelning av finansiella instrument, optioner e.d. finns ej för VD. Anställningsavtalet med
VD löper med sex månaders ömsesidig uppsägningstid. Något avtal om avgångsvederlag finns ej.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 25 =====

Sammanställning avseende styrelsens och företagslednings ersättningar och pensionskostnader för 2025

Mkr Fast lön Rörlig lön
Övrig
ersättning och
förmåner
Pensions
kostnader Styrelsearvoden Total
ersättning
Pensions
förpliktelser
Styrelseledamöter
Henrik Lange - - - - 0,1 0,1 -
Jonas Olavi - - - - 0,1 0,1 -
Bengt Stillström - - - - - - -
Petter Stillström 0,3 - - - - 0,3 29,6
Summa 0,3 - - - 0,2 0,5 29,6

Sammanställning avseende styrelsens och företagslednings ersättningar och pensionskostnader för 2024

Könsfördelning - styrelse och företagsledning 2025 2024
Styrelse (andel kvinnor) 0% 0%
Övriga ledande befattningshavare (andel kvinnor) 0% 0%

Pensioner
Koncernens anställda tjänstemän har en avgiftsbestämd pensionsplan. Utöver ovan nämnda pensionsförpliktelse för VD finns det inga
pensionsförpliktelser i koncernen.

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
Årsstämman 2025 beslöt om oförändrade riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare enligt följande: att det för
bolagsledningen tillämpas rimliga anställningsvillkor.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 26 =====

Not 8. Skatt på årets resultat

Koncernen
Skatt på årets resultat
2025 2024
Mkr
Aktuell skatt 0,6 2,2
Uppskjuten skatt - -
Justeringar som redovisats innevarande år avseende tidigare års aktuella skatt - -
Totalt 0,6 2,2

Avstämning effektiv skatt, koncernen
Resultat före skatt 195,7 479,3
Skatt enligt gällande skattesats 20,6% (20,6%) -40,2 -98,7

Skatt hänförligt till tidigare år - -
Effekt av särskilda skatteregler för investmentbolag 41,5 32,9
Förändring av förlustavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt 0,0 0,0
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter 4,3 68,3
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader -6,1 -4,7
Redovisad effektiv skatt -0,6 -2,2

Koncernens skattekostnad om 0,6 (2,2) Mkr hänför sig till den räntebärande förvaltningen som delvis bredrivs i ett helägt dotterbolag.

Moderbolaget
Moderbolaget beskattas enligt reglerna för investmentbolag. Huvudprinciperna i beskattningen av investmentbolag är att:
• Intäktsräntor är skattepliktiga medan utgiftsräntor och förvaltningskostnader är avdragsgilla.
• Mottagen utdelning är skattepliktig medan lämnad utdelning är avdragsgill.
• Realisationsvinster på aktier är skattefria men i gengäld beskattas en schablonintäkt som uppgår till 1,5 procent av
aktieportföljens marknadsvärde vid beskattningsårets ingång. Schabloni ntäkt utgår inte för näringsbetingade aktier, vilka
utgörs av onoterade aktier samt marknadsnoterade aktier för vilka innehavet motsvarar minst tio procent av röstetalet. För att
marknadsnoterade näringsbetingade aktier skall exkluderas ur underlaget för schablonintäkt krävs att de innehafts i minst ett
år.
• Schablonintäkten uppgick till 16,2 (14,2) Mkr.
• Utdelningen till aktieägarna anpassas så att ingen skattekostnad ska uppstå i moderbolaget.
• Moderbolagets skattemässiga underskott är obetydliga.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 27 =====

Not 9. Resultat per aktie
Beräkningen av resultatet per aktie för 2025 har baserats på årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare om 195,3 (477,1) Mkr
och ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under 2025 uppgående till 14 790 (14 790) tusen.

Koncernen
2025 2024
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare (Mkr) 195,1 477,1
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier under året (Tusental) 14 790 14 790
Resultat per aktie före och efter utspädning¹ (Kr) 13,19 32,26

¹ Det finns inga instrument som kan leda till utspädningseffekter.

Not 10. Aktier och andelar i dotterföretag

Aktier och andelar i dotterföretag

Moderbolaget
Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Ingående bokfört värde 160,2 160,2
Förvärv - -
Återföring nedskrivning - -
Försäljning - -
Utgående bokfört värde 160,2 160,2

Aktier ägda av moderbolaget

Organisations-
nummer Säte Antal
andelar
Kapital-
andel Bolag
Traction Industries AB 556641-0865 Stockholm 3 000 100%
Traction Invest AB 556504-7999 Stockholm 23 600 100%
Traction IT AB 556633-6953 Stockholm 1 000 100%
Traction Konsult AB 556098-5672 Stockholm 50 000 100%

Antal andelar och kapitalandelar är desamma som föregående år.

Aktier ägda av dotterföretag som konsolideras i Tractionskoncernen

Bolag
Organisations-
nummer

Säte
Kapital-
andel
Traction Branding AB 556757-6318 Stockholm 100%
Traction Delta AB 556628-9749 Stockholm 100%
Track 57 AB 556757-6334 Stockholm 100%

Kapitalandelar är desamma som föregående år.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 28 =====

Not 11. Aktier och andelar i onoterade innehav
Aktier och andelar i onoterade innehav

Koncernen Moderbolaget
Mkr 2025 2024 2024 2023
Ingående bokfört värde 496,3 241,6 - -
Inköp/aktieägartillskott - 0,8 - -
Försäljning - - - -
Utdelning - - - -
Värdeförändring -20,2 253,9 - -
Totalt 476,1 496,3 - -

Specifikation av aktier i onoterade företag

Organisations- Antal Kapital- Röst-
Bolag nummer Verksamhetsort andelar andel andel
Ankarsrum Industries AB 556215-7098 Västervik 10 000 100% 100%
Brillianze Sweden AB 559045-5738 Svedala 829 13,3% 13,3%
Medino Online Ltd. 10942132 London 3 871 077 9,3% 9,3%
Oxcia AB 556932-4717 Stockholm 332 640 1,1% 1,1%
Recco Holding AB 556641-0840 Lidingö 499 49,9% 49,9%
Sigicom AB 556207-1547 Älvsjö 349 800 21,0% 21,0%
Stegeholmshälsan AB 556226-2039 Västervik 121 31,3% 31,3%
Tengai AB 559196-2377 Stockholm 1 912 13,5% 13,5%

Not 12. Aktier och andelar i aktiva noterade innehav

Koncernen Moderbolaget
Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Ingående bokfört värde 1 337,3 1 394,7 1 075,9 1 165,0
Inköp 44,4 15,2 44,4 15,2
Försäljning -467,9 -2,5 -467,9 -2,5
Värdeförändring -65,8 -70,1 -59,4 -101,3
Utgående redovisat värde1 848,0 1 337,3 593,0 1 075,9

1OEM-innehavet omklassificerades till finansiell placering den 25 april 2025 då Tractions VD lämnade styrelsen.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 29 =====

Specifikation av aktiva noterade innehav 2025

Antal Aktiekurs Koncern Moderbolag Andel av Andel av
1 000 bokfört bokfört kapital % röster %
Bolag aktier 2025-12-31 värde värde
BE Group 5 165 27,00 139,4 139,4 25,4 26,5
Drillcon 24 000 3,71 89,0 89,0 53,8 53,8
Diales Group Plc1 14 438 2,72 39,3 39,3 27,3 27,3
Hultström Group2 31 754 3,16 100,3 100,3 52,4 53,5
Nilörngruppen 3 000 66,30 198,9 198,9 26,3 58,1
Portmeirion Group Plc1 2 233 11,64 26,0 26,0 14,7 16,0
Softronic 11 589 22,00 254,9 - 22,0 21,2
Summa aktiva innehav 848,0 593,0

1Brittiska aktier omräknade till SEK utifrån SEK/GBP-kurs per bokslutsdagen om 12,3856.
2Hifab Group ändrade namn till Hultström Group i november 2025.

Specifikation av aktiva noterade innehav 2024

Antal Aktiekurs Koncern Moderbolag Andel av Andel av
1 000 bokfört bokfört kapital % röster %
Bolag aktier 2024-12-31 värde värde
BE Group 3 300 44,75 147,7 147,7 25,4 25,4
Drillcon 24 000 4,45 106,8 106,8 53,8 53,8
Diales Group Plc1 14 388 3,60 51,8 51,8 27,3 27,3
Hifab Group2 31 854 3,02 96,2 96,2 52,4 53,6
Nilörngruppen 3 000 65,80 197,4 197,4 26,3 58,1
OEM International l3 3 816 110,00 424,7 424,7 2,8 9,7
Portmeirion Group Plc1 2 063 24,91 51,4 51,4 14,7 14,7
Softronic 11 589 22,55 261,3 - 22,0 21,2
Summa aktiva innehav 1 337,3 1 076,0

1Brittiska aktier omräknade till SEK utifrån SEK/GBP-kurs per bokslutsdagen om 13,8375.
2Hifab Group ändrade namn till Hultström Group i november 2025.
3Inklusive möjligheten att förvärva 1,8 miljoner B-aktier i OEM International.

Not 13. Övriga fordringar

Koncernen Moderbolaget
Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Fordringar aktiva innehav¹ - 34,0 - -
Övriga fordringar 7,9 7,3 - -
Summa 7,9 41,3 - -

¹ Se not 21.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 30 =====

Not 14. Finansiella placeringar

Koncernen Moderbolaget
Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Övriga aktieplaceringar 1 464,9 1 070,4 1 464,9 1070,4
Räntebärande placeringar 762,9 804,7 602,3 574,9
Summa finansiella placeringar 2 227,9 1 875,2 2 067,3 1 645,4

Not 15. Eget kapital

Aktiekapital
Per 2025-12-31 uppgick aktiekapitalet till 5 333 tkr för delat på 1 800 000 A-aktier och 14 200 000 B-aktier inklu sive eget innehav (totalt
antal 16 000 000) med kvotvärde 1/3 krona.

Rösträtt per aktieslag
Aktie av serie A berättigar till 10 röster och aktie av serie B berättigar till en röst.

Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat
Föregående års fria egna kapital efter lämnad vinstutdelning, e ventuella återköp samt årets resultat utgör balanserat resultat. I
moderbolaget utgör balanserade vinstmedel och årets resultat fritt eget kap ital, det vill säga det belopp som finns tillgängligt för
utdelning till aktieägarna.

Återköpta egna aktier
Återköpta aktier innefattar anskaffningskostnaden för egna aktier s om innehas av moderbolaget. Tractions innehav av egna aktier
uppgår till 1 210 153 aktier av serie B vilket motsvarar 7,6 % av antalet utgivna aktier i bolaget. Exklusive återköpta aktier uppgår antalet
aktier till 14 789 847 st.

Utdelning
Efter balansdagen har styrelsen föreslagit en utdelning per aktie om 8,30 (9,00) kr, motsvarande 123 (133,1) Mkr. Utdelningen bli r
föremål för fastställande på årsstämman den 7 maj 2026.

Kapitalhantering
Koncernens finansiella målsättning är att ha en god finansiell s tällning, som bidrar till att bibehålla investerares, kreditgi vares och
marknadens förtroende samt utgöra en grund för fortsatt utveckling av affärsverksamheten; samtidigt som den långsiktiga avkastning
som genereras till aktieägarna ska vara tillfredsställande . AB Tractions styrelse har ett mandat från bolagsstämman 2025 att återköpa
aktier. Återköp av egna aktier genomförs i syfte att öka aktieäg arvärdet. Det finns ingen beslutad återköpsplan av bolagets aktie r.
Styrelsen föreslår att även bolagsstämman 2026 bemyndigar styrelsen at t fatta beslut att återköpa egna aktier. Kapital definieras s om
totalt redovisat eget kapital.
Not 16. Finansiell riskhantering

De typer av finansiella risker som Tractionkoncernen möter i sin verksa mhet är framför allt i form av aktierisk samt övriga finansiel la
risker i form av t ex valutarisk, ränterisk och likviditetsri sk som innebär att en tillgång inte kan omsättas då det under perio der saknas
köpare. Marknadsrisken innefattar aktierisk, valutarisk och ränter isk. Tractions operationella risker minimeras av interna rut iner för
riskhantering i syfte att bedriva verksamheten med begränsad och kontrollerad risk.

Aktierisk
Aktierisk omfattar aktiekursrisk samt likviditetsrisk. Med aktiek ursrisk avses risken för värdeminskning på grund av förändring i
kurser på aktiemarknaden. Med likviditetsrisk avses risken för låg eller obefintlig likviditetet i marknaden där aktien handlas varp å det
kan vara svårt eller nätsintill omöjligt att omsätta aktierna. Aktiekursrisk är den mest betydande risken i Tractions verksamhet.

Koncernens aktier i onoterade företag uppgår till 476 Mkr. En förändring i värdet med +/- 10 % motsvarar +/- 47 Mkr.
Koncernens aktier i aktiva noterade företag uppgår till 848 Mkr. En förändring i värdet med +/- 10 % motsvarar +/- 85 Mkr.
Koncernens aktier i övriga noterade företag uppgår till 1 465 Mkr. En förändring i värdet med +/- 10 % motsvarar +/- 147 Mkr.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 31 =====

Valutarisk
Traction är ett investmentbolag och har inte någon naturlig transakti onsexponering. Endast i de fall det sker en investering i utländska
värdepapper uppstår en valutaexponering. Därutöver finns indirekta va lutakursrisker i de innehav som har internationell verksamhet
samt i delar av obligationsportföljen. Denna risk påverkar därmed bolagets balans- och resultaträkning, vilket kan få inverkan på aktiens
värdering. Valutasäkring görs ej i normalfallet av utländska aktieposter, medan räntebärande placeringar i form av certifikat o ch
obligationer säkras med valutaterminer. Valutaterminer värderas ti ll verkligt värde med beaktande av aktuella valutakurser på
bokslutsdagen, varvid valutadifferenser som uppstår redovisas i resultaträkningen. Löptiderna för valutaterminerna är som regel korta,
vilka därefter förnyas baserat på vilka belopp innehaven av ovann ämnda instrument uppgår till vid den aktuella tidpunkten.
Valutaförändringar i de räntebärande värdepappren neutraliseras av va lutaförändringarna i de ingångna valutaterminskontrakten,
därav görs ingen känslighetsanalys avseende valuta för räntebärande vä rdepapper. Per bokslutsdatum finns det ingångna terminer om
att sälja 3 (12) mEUR, 53 (53) mNOK samt 10 (14) mUSD.

Valutaexponering
Tractions innehav av räntebärande placeringar i utländsk valuta bes tod vid utgången av år 2025 av EUR, NOK samt USD. Dessa
innehav valutasäkras genom ingångna valutaterminskontrakt som beskrivs ovan.
Av räntebärande placeringar om 763 (805) Mkr uppgår 174 (343) Mkr i utländsk valuta.

Valuta Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
EUR 34,9 133,0 34,9 133,0
NOK 50,6 54,4 - -
USD 88,6 155,2 - -
Summa (Mkr) 174,1 342,6 34,9 133,0

Tractions exponering i utländsk valuta inom noterade aktier , likviditet samt aktiva innehav var vid utgången av år 2025 i EU R, NOK,
DKK, USD samt GBP.
Av noterade aktier om 1 465 (1 070) Mkr uppgår 661 (434) Mkr i utländsk valuta.
Av utländska aktiva innehav1 uppgår ett värde om 65 (103) Mkr i utländsk valuta.
Av likvida medel om 753 (502) Mkr uppgår 34 (24) Mkr i utländsk valuta.

2025-12-31
Valuta Koncernen Moderbolaget
Noterade
aktier Likvida medel
Aktiva
noterade
innehav
Noterade
aktier Likvida medel
Aktiva
noterade
innehav
DKK 161,9 6,8 - 161,9 6,8 -
NOK 90,4 10,7 - 90,4 10,1 -
GBP1 170,4 7,0 65,3 170,4 7,0 65,3
USD - 7,4 - - - -
EUR 238,4 1,7 - 238,4 1,6 -
Summa (Mkr) 661,2 33,6 65,3 661,2 25,5 65,3

2024-12-31
Valuta Koncernen Moderbolaget
Noterade
aktier Likvida medel
Aktiva
noterade
innehav
Noterade
aktier Likvida medel
Aktiva
noterade
innehav
DKK 30,5 - - 30,5 - -
NOK 215,6 7,9 - 215,6 6,7 -
GBP1 137,1 5,6 103,2 137,1 5,6 103,2
USD - 5,5 - - - -
EUR 51,1 4,7 - 51,1 4,7 -
Summa (Mkr) 434,3 23,7 103,2 434,3 17 103,2

1 Av utländska aktiva noterade innehav avses de två UK-baserade aktierna Diales Group Plc samt Portmeirion Group Plc, se not 12.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 32 =====

Känslighetsanalys av valuta avseende övriga noterade aktier, likvida medel samt aktiva innehav per 2025-12-31
En förändring i valutakursen med +/- 10 procent för EUR skulle påverka bolagets resultat och eget kapital med +/- 24 (6) Mkr.
En förändring i valutakursen med +/- 10 procent för DKK skulle påverka bolagets resultat och eget kapital med +/- 17 (3) Mkr.
En förändring i valutakursen med +/- 10 procent för GBP skulle påverka bolagets resultat och eget kapital med +/- 24 (25) Mkr.
En förändring i valutakursen med +/- 10 procent för NOK skulle påverka bolagets resultat och eget kapital med +/- 10 (22) Mkr.
En förändring i valutakursen med +/- 10 procent för USD skulle påverka bolagets resultat och eget kapital med +/- 1 (1) Mkr.

Ränterisk
Ränterisk är risken att värdet på ett finansiellt instrument variera r på grund av förändringar i marknadsräntorna. Det finns inga
räntebärande skulder i den konsoliderade Tractionkoncernen, vilket i nnebär att ränterisken i förhållande till koncernens samlade
resultat bedöms som låg. Ränterisken är, med nuvarande placeringar, främst hänförlig till koncernens räntebärande placeringar.

Den del av tillgångarna som är exponerade mot ränterisk utgörs av räntebärande finansiella placeringar i obligationer och ce rtifikat
uppgående till 761 (805) Mkr, med modifierad duration understigande 1,0 (1,0). Vilket ger en ränterisk på cirka +/-8 (8) Mkr.

Likviditetsrisk
Likviditetsrisk är risken att få svårigheter att disponera likvi da medel för att möta åtaganden förknippade med finansiella instrument .
Tractions likviditetsrisk är begränsad eftersom en betydande del av tillgångarna utgörs av likvida medel, räntebärande placeri ngar och
likvida börsnoterade aktier.

Kreditrisk
Med kreditrisk avses risken att en motpart eller emittent inte kan fullgö ra sina åtaganden gentemot Traction. Traction är exponerat för
kreditrisk framför allt genom placering av överskottslikviditeten i räntebärande värdepapper. I syfte att minimera kreditrisken finns
givna ramar för exponeringen mot motparter. Traction placerar från tid till annan också i högavkastande räntepapper med motsvarande
högre risk. Detta görs riskfördelat på flera instrument och löp tider. I styrelsens arbetsordning regleras vilka beslut som tas a v VD
respektive styrelse.

Principer för finansiering och finansiell riskhantering
Tractions finanspolicy definierar ansvar och befogenheter röra nde all verksamhet relaterad till finansieringen av koncernen. Hit hör
bland annat upptagande av större investeringsbeslut, valutahantering, fina nsiering och likviditetshantering. Policyn definierar även
processer kring den interna kontrollen. Finanspolicy genomgås årligen och fastställs av styrelsen i AB Traction.
Not 17. Finansiella tillgångar och skulder

Verkligt värde
Vid fastställande av verkligt värde för noterade aktier och värdepapper används officiella noteringar på bokslutsdagen. Redovisat värde
för korta fordringar och skulder bedöms överensstämma med verkligt värde. Verkligt värde för fordringar och skulder med rörlig ränta
bedöms motsvara dess redovisade värde. Tractions räntebärande placer ingar är i såväl SEK som utländsk valuta och då huvudsakligen
EUR, USD och NOK men andra valutor kan förekomma. Säkring sker i normalfallet med valutaterminer. Investeringar i utländska aktier
valutasäkras i normalfallet inte. Valutaterminer har värderats ti ll verkligt värde med beaktande av aktuella valutakurser på
bokslutsdagen. Avseende fastställande av verkligt värde för onoterade innehav, se nedan i denna not.

Koncernen 2025
Verkligt värde via
resultaträkningen
Finansiella
tillgångar
värderade till
upplupet
anskaffningsvärde
Derivat som används i
ekonomisk säkring
Totalt
redovisat
värde
Totalt
verkligt
värde Finansiella tillgångar och skulder
per värderingskategori
Finansiella tillgångar
Aktier i onoterade innehav 476,1 476,1 476,1
Aktier i aktiva noterade innehav 848,1 848,0 848,0
Kortfristiga fordringar/skulder
Finansiella placeringar 2 226,3 1,6 2 227,9 2 227,9
Likvida medel 752,9 752,9 752,9
Totalt 3 550,5 752,9 1,6 4 305,0 4 305,0

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 33 =====

Koncernen 2024
Verkligt värde via
resultaträkningen
Finansiella
tillgångar
värderade till
upplupet
anskaffningsvärde
Derivat som används i
ekonomisk säkring
Totalt
redovisat
värde
Totalt
verkligt
värde Finansiella tillgångar och skulder
per värderingskategori
Finansiella tillgångar
Aktier i onoterade innehav 496,3 496,3 496,3
Aktier i aktiva noterade innehav 1 337,3 1 337,3 1 337,3
Kortfristiga fordringar/skulder 34,0 34,0 34,0
Finansiella placeringar 1 874,5 0,7 1 875,2 1 875,2
Likvida medel 502,1 502,1 502,1
Totalt 3 708,8 536,1 0,7 4 245,0 4 245,0

Koncernen 2025
Verkligt värde via
resultaträkningen
Finansiella
tillgångar
värderade till
upplupet
anskaffningsvärde
Derivat som används i
ekonomisk säkring Totalt
Resultat per kategori av finansiella
instrument
Rörelseresultat
Utdelningar 90,8 90,8
Värdeförändringar 33,2 29,4 62,6
Finansiella intäkter 41,2 13,7 54,9
Övriga intäkter 2,8 2,8
Rörelsens kostnader -15,2 -15,4
Totalt 150,0 57,7 29,4 195,7

Koncernen 2024
Verkligt värde via
resultaträkningen
Finansiella
tillgångar
värderade till
upplupet
anskaffningsvärde
Derivat som används i
ekonomisk säkring Totalt
Resultat per kategori av finansiella
instrument
Rörelseresultat
Utdelningar 89,0 89,0
Värdeförändringar 354,8 -22,5 332,3
Finansiella intäkter 51,0 16,3 67,5
Övriga intäkter 1,6 1,6
Rörelsens kostnader -11,1 -11,1
Totalt 432,7 69,1 -22,5 479,3

Moderbolaget 2025
Verkligt värde via
resultaträkningen
Finansiella
tillgångar
värderade till
upplupet
anskaffningsvärde
Derivat som används
i ekonomisk säkring
Totalt
redovisat
värde
Totalt
verkligt
värde Finansiella tillgångar och
skulder per värderingskategori
Finansiella tillgångar
Aktier i aktiva noterade innehav 593,1 593,1 593,1
Kortfristiga fordringar/skulder
Finansiella placeringar 2 066,8 0,5 2 067,3 2 067,3
Likvida medel 461,2 461,2 461,2
Totalt 2 659,9 461,2 0,5 3 121,6 3 121,6

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 34 =====

Moderbolaget 2024
Verkligt värde via
resultaträkningen
Finansiella
tillgångar
värderade till
upplupet
anskaffningsvärde
Derivat som används
i ekonomisk säkring
Totalt
redovisat
värde
Totalt
verkligt
värde Finansiella tillgångar och
skulder per värderingskategori
Finansiella tillgångar
Aktier i aktiva noterade innehav 1 075,9 1 075,9 1 075,9
Kortfristiga fordringar/skulder
Finansiella placeringar 1 644,6 0,8 1 645,4 1 645,4
Likvida medel 331,8 331,8 331,8
Totalt 2 720,5 331,8 0,8 3 053,1 3 053,1

Moderbolaget 2025
Verkligt värde via
resultaträkningen
Finansiella
tillgångar värderade
till upplupet
anskaffningsvärde
Derivat som används i
ekonomisk säkring
Totalt
verkligt
värde Resultat per kategori av finansiella
instrument
Utdelningar 69,2 68,2
Värdeförändringar 95,7 5,5 101,2
Övriga intäkter 0,5 0,5
Finansiella intäkter/kostnader 23,6 8,4 32,0
Övriga externa kostnader -1,7 -1,7
Totalt 187,3 8,4 5,5 201,2

Moderbolaget 2024
Verkligt värde via
resultaträkningen
Finansiella
tillgångar värderade
till upplupet
anskaffningsvärde
Derivat som används i
ekonomisk säkring
Totalt
verkligt
värde Resultat per kategori av finansiella
instrument
Utdelningar 68,2 68,2
Värdeförändringar 58,7 -4,8 53,9
Övriga intäkter -
Finansiella intäkter/kostnader 30,3 9,4 39,7
Övriga externa kostnader -1,6 -1,6
Totalt 155,6 9,4 -4,8 160,2

I nedanstående tabeller lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestämts för de finansiella instrument som
värderas till verkligt värde i balansräkningen. Uppdelning av hur verkligt värde bestämts görs utifrån följande tre nivåer.

Nivå 1: enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 2: utifrån direkt eller indirekt observerbara marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1
Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbara på marknaden

Koncernen 2025
Mkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Finansiella tillgångar
Aktier i onoterade innehav - - 476,1 476,1
Aktier i aktiva noterade innehav 848,0 - - 848,0
Finansiella placeringar 2 227,9 - - 2 227,9
Summa 3 076,0 - 476,1 3 552,1
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 35 =====

Koncernen 2024
Mkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Finansiella tillgångar
Aktier i onoterade innehav - - 496,3 496,3
Aktier i aktiva noterade innehav 1 332,3 5,0 - 1 337,3
Finansiella placeringar 1 875,2 - - 1 875,2
Summa 3 207,5 5,0 496,3 3 708,7

Förändringar av finansiella tillgångar i nivå 3

Koncernen
Mkr 2025
Ingående bokfört värde 496,3
Inköp/aktieägartillskott -
Försäljning -
Värdeförändring -20,2
Totalt 476,1

Koncernen
Mkr 2024
Ingående bokfört värde 241,6
Inköp/aktieägartillskott 0,8
Försäljning -
Värdeförändring 253,9
Totalt 496,3

Överföringar mellan nivåer
Överföringar mellan olika nivåer som skett under en rapportperiod presenteras med värdet vid rapportperiodens utgång.

Värdering av finansiella instrument i nivå 3

Värderingen av onoterade innehav sker i enlighet med ”International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines” (IPEV). I de fall
indikationer från observerbara marknadstransaktioner finns tillgängliga används dessa som huvudsaklig utgångspunkt för värderingen, varvid en
premie eller en likviditetsrabatt kan komma att tillämpas om detta bedöms vara relevant. För de bolag där observerbara marknadstransaktioner ej finns
tillgängligt eller inte anses relevanta tillämpas primärt en teoretiskt härledd multipelvärdering. Den teoretiska värderingsmultipeln har härletts med
utgångspunkt i Gordon Growth-logik, där ett bolagsspecifikt avkastningskrav ställs i relation till en antagen långsiktig evig tillväxttakt. Denna metod har
fastställts som den mest lämpliga utifrån tillgänglig information, då den möjliggör en värderingsansats baserad på bolagens specifika riskprofil och
fundamentala normaliserade intjäningsförmåga. Andra värderingsmodeller kan tillämpas om dessa anses mer relevanta med utgångspunkt från
bolagets verksamhet, framtidsutsikter och ägarförhållanden. Värdejusteringar bokförs i normalfallet inte om förändringen understiger 5 procent att
innehavets värde.

Samtliga tillgångar i Nivå 3 består av aktier i onoterade företag och värderas utifrån följande tekniker och icke observerbara data:

EBIT/EBITA-multiplar: 6 – 13

Anskaffningsvärde: Tillämpas för icke-väsentliga poster.

Senaste transaktion: Används som huvudsaklig värderingsgrund när den bedöms vara relevant, alternativt som referens vid triangulering när andra
värderingsmetoder tillämpats.

Diskonteringsränta (WACC): 11,5 – 15,0 %

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 36 =====

Känslighetsanalys: En tio procentig värdeförändring på de onoterade innehaven innebär en resultateffekt om cirka 48 Mkr vilket motsvarar drygt 1,1
procent av Tractions egna kapital.

Onoterade innehav påverkade resultatet med -13 (262) Mkr, varav värdefö rändringar uppgick till -20 (254) Mkr och utdelningar 6 (5)
Mkr för helåret.

Aktier i onoterade innehav 20251
Mkr Värderingsmodell Input Årets värde-
förändring
Totalt verkligt
värde
Innehav 2025-12-31
Ankarsrum Industries Teoretisk multipel EBIT, WACC3 -20,0 280,0
Recco Holding Substansvärde/Teoretisk
multipel EBIT, WACC3 - 99,9
Sigicom
Marknadsvärde
(justerat)/Teoretisk
multipel
Marknadsvärde
(justerat)/Teoretisk
multipel
- 91,0
Övriga onoterade innehav2 -0,2 5,3
Summa -20,2 476,1

Aktier i onoterade innehav 20241
Mkr Värderingsmodell Input Årets värde-
förändring
Totalt verkligt
värde
Innehav 2024-12-31
Ankarsrum Industries Peers-multipel EBIT-multipel 180,0 300,0
Recco Holding Substansvärde/Peers-
multipel EBIT-multipel 50,0 99,9
Sigicom Peers-multipel EBIT-multipel 32,3 91,0
Övriga onoterade innehav2 -9,0 5,5
Summa 254,0 496,3
1Se not 11 ovan för organisationsnummer, verksamhetsort, antal andelar, kapital- och röstandel.
2Se not 11 ovan för bolagsnamn.
3Värderingsteknik kring icke observerbar data: Vid värderingen per 202 5-12-31 av Ankarsrum Industries och Recco Holding har en
WACC om 14,5% respektive 15,0% tillämpats samt med en evig tillväxttakt om 2%.

Känslighetsanalys onoterade innehav
Nedan presenteras en känslighetsanalys, på de tre större onoterade inneha ven, utifrån hur en förändring i de tillämpade multiplarna
EV/(EBIT/EBITA) skulle påverka Tractions substansvärde. En föränd ring av multiplarna med 10 procent för samtliga bolag skull e
innebära en resultateffekt om cirka 41 Mkr, vilket motsvarar cirka 0,9 procent av Tractions substansvärde.
_________________________________________________________________________________________________________________________
Förändring av multipel +/-5% +/-10% +/-15%
Effekt Effekt Effekt Effekt Effekt Effekt
Mkr Substansvärde Mkr Substansvärde Mkr Substansvärde
Ankarsrum Industries 12,8 0,3% 25,7 0,6% 38,5 0,9%
Recco Holding 3,1 0,1% 6,3 0,1% 9,4 0,2%
Sigicom 4,4 0,1% 8,9 0,2% 13,3 0,3%
Summa 20,4 0,5% 40,9 0,9% 61,3 1,4%

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 37 =====

Not 18. Kassaflödesanalys

Koncernen Moderbolaget
Mkr 2025 2024 2025 2024
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet
Värdeförändring värdepapper 62,6 -332,3 -101,2 -53,9
Summa 62,6 -332,3 -101,2 -53,9

Koncernen Moderbolaget
Mkr 2025 2024 2025 2024
Erhållna räntor och utdelningar
Under året erhållna räntor 54,8 67,5 31,9 39,7
Under året erhållna utdelningar 90,8 89,0 69,2 68,2
Summa 145,6 156,5 101,2 107,9
Not 19. Kritiska uppskattningar och bedömningar
Tractions finansiella rapporter är upprättade i enlighet med IFR S. De tillämpade värderingsprinciperna beskrivs i not 1. Valet av
värderingsprincip kräver i vissa fall att ledningen gör bedömning ar över vilken princip som ger den mest rättvisande bilden. Nedan
följer de viktigaste områdena där kritiska bedömningar gjor ts vid tillämpning av koncernens värderingsprinciper och viktiga källor till
osäkerheter i uppskattningar.

Aktiva majoritetsägda innehav
I enlighet med reglerna för investmentföretagsredovisning redovisas a ktiva innehav till verkligt värde. Därigenom görs ingen
konsolidering utan innehaven redovisas på ett, för investmentbolag, mer rättvisande sätt.

Viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar
Vid tillämpning av värderingsprinciperna görs antaganden och uppskattningar över faktorer som är osäkra vid tiden då beräkningar na
görs. Ändringar i antagandena kan komma att ha en betydande effekt på de finansiella rapporterna i perioder då antagandena ändras.
Nedan beskrivs värderingsprinciper som erfordrar antaganden och upps kattningar. Onoterade innehav värderas till verkligt värde,
enligt de metoder som beskrivs i not 17. Marknadsuppgifter används så l ångt det är möjligt. När dessa uppgifter inte är synliga på
marknaden kan ändringar i antagandena påverka de finansiella instrumentens rapporterade verkliga värde. Koncernen tillämpar sina
modeller på ett konsekvent sätt mellan perioderna, men beräkningen av verkligt värde kräver alltid en betydande grad av bedömningar.

Not 20. Upplysningar om moderbolaget

AB Traction är ett svenskregistrerat aktiebolag med verksamhetsort i Stockholm. Moderbolagets aktier är noterade på Nasdaq
Stockholm. Adressen till kontoret är Birger Jarlsgatan 33, Bo x 3314, 103 66 Stockholm. Koncernredovisningen för 2025 omfatt ar
moderbolaget och dess dotterföretag, exklusive aktiva innehav, tillsammans benämnda koncernen. De operativa innehaven värderas till
verkligt värde med värdeförändringen i resultatet i stället för att konsolideras.

Not 21. Transaktioner med närstående

Utöver den utdelning till moderbolagets aktieägare som beslutad es på årsstämman, så har inga transaktioner mellan Tractio n och
närstående som väsentligen har påverkat koncernens och moderbolagets st ällning ägt rum under året. Det har förkommit sedvanliga
transaktioner mellan hel- och majoritetsägda företag i Tractio nkoncernen däribland utlåning, räntedebitering, amortering och viss
debitering för utförda tjänster liksom utbetalning av styrelsearv ode i enlighet med årsstämmans beslut. I Hultström Group AB har 1, 5
miljoner köpoptioner ställts ut till bolagets VD med en lösenkurs o m 4,50 kr/aktie med förfall 2028-12-20. Försäljning av ak tier 0,3 (2,7)
Mkr till Hultström Groups VD och anställda har skett till marknadspris.

Koncernen
Fordringar på aktiva innehav (Ankarsrum) uppgick till 0 (3 4,0) Mkr. Räntor beräknas enligt marknadsmässiga villkor. E rhållna
utdelningar från aktiva innehav uppgick till 6,0 (5,2) Mkr, vilket inkluderar erhållet koncernbidrag från Ankarsrum om 1,6 Mkr.
Koncernbidraget ingår i posten övriga omsättningstillgångar. Under året har Traction sålt tjänster till Ankarsrumkoncernen för 1,6 ( 1,5)
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 38 =====

Mkr samt vidarefakturerat kostnader för 0,5 (0) Mkr.

Lån till onoterade dotterbolag (Mkr):

Ingående
balans
Netto (Amortering,
nedskrivning, nyutlåning)
Utgående
balans Betalda räntor Räntevillkor
34 (57) -34 (-23) 0 (34) 2,4 (2,4) Stibor 3M +3%

Transaktioner med huvudägare eller ledande befattningshavare
Mellan Traction och huvudägarna har inga transaktioner förek ommit utöver vad som redovisas i not 7 Personal. Övriga nä rstående
utgörs av styrelse och ledning och med dessa har inte förevarit andra transaktioner än de som redovisas i not 7 Personal.

Moderbolaget
Moderbolaget har en närståenderelation med sina koncernföretag och med sina dotterföretag, se not 10-12. Räntor mellan koncernbo lag
beräknas enligt marknadsmässiga villkor. Moderbolagets fordri ngar på koncernföretag uppgick till 0 (0) Mkr. Moderbolaget s
ränteintäkter från koncernföretag uppgick till 0 (0) Mkr.
Not 22 Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång
• Värdeförändring inklusive erhållen utdelning på noterade aktieinnehav efter kvartalets slut uppgår till -20 Mkr per den 16
februari 2026, varav aktiva innehav -56 Mkr och övriga noterade aktier 36 Mkr
• Styrelsen föreslår en utdelning om 8,30 (9,00) kr/aktie motsvarande 123 (133) Mkr

Definitioner och alternativa nyckeltal

Nedanstående definitioner och alternativa nyckeltal är väsentliga för förståelse och bedömning av Tractions verksamhet. Endast resultat
per aktie före och efter utspädning nedan finns definierad enligt IFRS. Samtliga alternativa nyckeltal avser koncernen.
Tractionkoncernen
Tractionkoncernen består, förutom av moderbolaget AB Traction, av he lägda företag som förvaltar värdepapper, bedriver
utlåningsverksamhet, ställer nyemissionsgarantier samt bedriver konsultverksamhet till i huvudsak Tractions projektföretag.
Finansiella placeringar
Avser aktie- och räntebärande placeringar där Tractions ägande underst iger 10 procent av rösterna alternativt där Traction inte har en
aktiv roll genom att vara representerade i styrelsen. Finansiella plac eringar framgår i förteckningen över Tractions substansvärde och i
balansräkningar för koncernen och moderbolaget i denna rapport. Ett tidigare aktivt noterat innehav redovisas som finansiell placer ing
den dag ägandet understiger 10 procent av rösterna eller från den dag Tractions representant lämnar styrelsen.
Aktiva noterade innehav
Innehav i noterade företag där Tractions ägande överstiger 10 procent a v rösterna alternativt där Traction har en aktiv roll genom att
vara representerade i styrelsen. Aktiva innehav framgår i förteckningen öve r Tractions substansvärde i denna rapport. Ett innehav
redovisas som aktivt från och med den dag Tractions ägande pas serar 10 procent av rösterna eller den dag Traction har represe ntation i
styrelsen.
Onoterade innehav
Hel- och delägda onoterade företag där eventuellt resterande aktier van ligtvis ägs av en eller flera entreprenörer eller andra aktiv a
delägare. Onoterade innehav är företag vars aktier ej är föremå l för organiserad daglig handel, dock ej nödvändigtvis en regle rad
marknad. Vid notering av ett onoterat innehav eller avnotering av ett noterat företag byter innehavet kategori den dag förändringen
sker.
Direktavkastning
Utdelning i procent av börskurs vid årets slut som var 253 kr/akt ie. Föreslagen utdelning om 8,25 kr/aktie innebär en direktavkastning
om 3,3 procent, dvs 8,25 /253*100 = 3,3

Eget kapital per aktie tillika substansvärde per aktie

Eget kapital vid periodens utgång dividerat med antalet utestående aktier på samma dag, innebär 4 309*1 000 000 / 14 789 847 = 291kr.

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 39 =====

Substansrabatt

Tractions marknadsvärde, där onoterade A-aktier värderats till samma kurs som den noterade B-aktien vid periodens utgång minus
substansvärdet, dividerat med substansvärdet vid periodens utgång i procent multiplicerat med -1. Innebär ((253-291)/291*100 )*-1 =
13%.

Substansvärde tillika eget kapital

Nettot av tillgångar och skulder till marknadsvärden vilket för Traction motsvarar Tractionkoncernens egna kapital. Det vill säga 4 309
Mkr per 31 december 2025.

Substansvärdeförändring per aktie justerat för lämnad utdelning i procent/Avkastning på substansvärde per aktie

Resultat per aktie dividerat med ingående eget kapital per aktie efter avdrag för lämnad utdelning per aktie under perioden i procent.
Innebär för perioden följande; 13,20/(287-9,00)*100 = 13%.

Resultat per aktie före och efter utspädning

Periodens resultat efter utspädning dividerat med genomsnittligt antal aktier under perioden innebär 195,3*1 000 000 / 14 789 847 =
13,20 kr. Antalet aktier under perioden har inte förändrats.

Styrelsens och verkställande direktörens intygande
Koncernredovisningen respektive årsredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i
Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 j uli 2002 om tillämpning av internationella
redovisningsstandarder respektive god redovisningssed i Sverige och ger en rättvisande bild av koncernens och moderbolagets ställning
och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbo laget ger en rättvisande översikt över koncernens och
moderbolagets verksamhet, ställning och resultat, samt beskriver väs entliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och d e
företag som ingår i koncernen står inför. I den mån de tre angivna reglerna strider mot varandra gäller de i den ordning de uppr äknats
ovan, vilket framför allt kan innebära ett stridande mot begreppet rättvisande bild.

Stockholm den 27 mars 2026

Petter Stillström Henrik Lange Jonas Olavi
Verkställande direktör Styrelseledamot Styrelseledamot

Bengt Stillström
Styrelseordförande

Vår revisionsberättelse beträffande denna årsredovisning har lämnats den 27 mars 2026

Forvis Mazars AB

Martin Kraft
Auktoriserad revisor
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 40 =====

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i AB Traction (publ), org nr 556029-8654

Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för AB Traction för år 2025 med undantag för
bolagsstyrningsrapporten på sidorna 6-9.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen och koncernredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla
väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 2025-12-31 och av dess finansiella resultat oc h
kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i
alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansie lla ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella
resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU, och
årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernred ovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande
rapport som har överlämnats till moderbolagets styrelse i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa
standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god
revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansv ar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa
kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i re visorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det
granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för
revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för
revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata
uttalanden om dessa områden.
Innehav och värdering av finansiella tillgångar
Beskrivning av området
Innehav och värdering av finansiella tillgångar är de särskilt betyde lsefulla områdena. Som framgår av årsredovisningens och
koncernredovisningens balansräkningar består moderbolagets och konc ernens tillgångar huvudsakligen av finansiella tillgångar som
värderas till verkligt värde. Vi har fokuserat på detta område eftersom posterna utgör en väsentlig del av den finansiella rapporten
samt innefattar ledningens bedömningar. Se not 17 och 19 i årsre dovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av
området.
Hur området har beaktats i revisionen
Vi har tagit del av de beräkningsmodeller som används för att fastställ a verkligt värde för de innehav som saknar noterad kurs. Vi har
bedömt rimligheten i gjorda antaganden som företagsledningen lagt fram och som godkänts av styrelsen.
Vi har utvärderat AB Tractions kontroller för inhämtning av priser och vo lymer från externa källor och vi har verifierat priser och
volymer mot externt erhållna underlag. Innehaven har kontrollerats, liksom de noterade kurserna, mot moderbolagets och koncernens
uppställningar.
Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för den a ndra informationen. Den andra informationen består av en
Årsberättelse.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen om fattar inte denna information och vi gör inget uttalande med
bestyrkande avseende denna andra information. I samband med v år revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det
vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med
årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inh ämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt
verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arb ete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att
den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyl diga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i detta
avseende.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsred ovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de
ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gälle r koncernredovisningen, enligt IFRS, såsom de antagits av EU.
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 41 =====

Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna ko ntroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en
årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentl iga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller
på misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansv arar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av
bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka
förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om
styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphö ra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ
till att göra något av detta.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsre dovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller
några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter e ller på misstag, och att lämna en revisionsberättelse som
innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerh et, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA
och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en v äsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på
grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de
ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omd öme och har en professionellt skeptisk inställning under hela
revisionen. Dessutom:
• identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisnin gen och koncernredovisningen, vare sig dessa
beror på oegentligheter eller på misstag, utformar och utför granskningsåtg ärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar
revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgö ra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka e n
väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom
oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsik tliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande
av intern kontroll.
• skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som h ar betydelse för vår revision för att utforma
granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna
kontrollen.
• utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens
uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar.
• drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid
upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade
revisionsbevisen, om huruvida det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan
leda till betydande tvivel om bolagets och koncernens förmåga a tt fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en
väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksa mheten på upplysningarna i årsredovisningen och
koncernredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, o m sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet
om årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för
revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden g öra att ett bolag och en koncern inte längre kan fortsätta
verksamheten.
• utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däribland
upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovisningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna
på ett sätt som ger en rättvisande bild.
• planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräckliga o ch ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella
informationen för företag eller affärsenheter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende
koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och ge nomgång av det revisionsarbete som utförts för
koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden.
Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattnin g och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste
också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen
som vi identifierat.
Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande
direktörens förvaltning för AB Traction för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förva ltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och
verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi
är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen en ligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkeseti ska
ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 42 =====

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolag ets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning
innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens
verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets o ch koncernens egna kapital, konsolideringsbehov,
likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande
bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation och att till se att bolagets organisation är utformad så att bokföringen,
medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande
direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är
nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse m ed lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett
betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att
med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att
med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid
kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersätt ningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till
dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.
Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige anv änder vi professionellt omdöme och har en professionellt skepti sk
inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen oc h förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar
sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande gransknin gsåtgärder som utförs baseras på vår professionella
bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebä r att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och
förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation.
Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande
om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag til l dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi
granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med
aktiebolagslagen.
Revisorns granskning av Esef-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande
direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i e tt format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering
(Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för AB Traction för år 2025.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett
format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AB Traction enligt god revisorssed i
Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enlig t dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga o ch
ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen
(2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en så dan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören
bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt vä sentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16
kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför
våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god
revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig fela ktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av
oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskil t eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska
beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretage t tillämpar ISQC 1 Kvalitetskontroll för revisionsföretag
som utför revision och översiktlig granskning av finansiella rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och näraliggande tjänster och
har därmed ett allsidigt system för kvalitetskontroll vilket innefattar do kumenterade riktlinjer och rutiner avseende efterlevnad av
yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om a tt Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör
enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovis ning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 43 =====

annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid
denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontroll en som är relevanta för hur styrelsen och verkställande
direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men
inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrolle n. Granskningen omfattar också en utvärdering av
ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Ese f-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en
avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar
granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resu ltat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i
Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.
Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 6 -9 och för att den är upprättad i enlighet med
årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommenda tion RevR 16 Revisorns granskning av
bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagss tyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt
mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god
revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräc klig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har
upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket
samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisning ens övriga delar samt är i överensstämmelse med
årsredovisningslagen.

Forvis Mazars AB, BOX 1317, 111 83 Stockholm, utsågs till AB Tractions reviso r av bolagsstämman den 8 maj 2025 och har varit
bolagets revisor sedan den 28 maj 2015.
Stockholm den 27 mars 2026
Forvis Mazars AB

Martin Kraft
Auktoriserad revisor
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 44 =====

Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E

===== SIDA 45 =====

Detta dokument är undertecknat digitalt via Penneo.com. De signerade
uppgifternas integritet är validerad med hjälp av ett beräknat hashvärde för
originaldokumentet. Alla kryptografiska bevis är inbäddade i denna PDF, vilket
säkerställer både autenticitet och möjlighet till framtida validering.
Detta dokument är försett med ett kvalificerat elektroniskt sigill. För mer
information om Penneos kvalificerade betrodda tjänster, se
https://eutl.penneo.com.
Så här verifierar du dokumentets äkthet:
När du öppnar dokumentet i Adobe Reader kan du se att det är
certifierat av
Penneo A/S. Detta bekräftar att dokumentets innehåll
förblir oförändrat sedan tidpunkten för undertecknandet. Bevis för de
enskilda undertecknarnas digitala signaturer bifogas dokumentet.
De kryptografiska bevisen kan kontrolleras med hjälp av Penneos
validator,
https://penneo.com/validator, eller andra validerings
verktyg för digitala signaturer.
Signaturerna i detta dokument är juridiskt bindande. Dokumentet är signerat genom Penneo™ för
säker digital signering. Tecknarnas identitet har lagrats, och visas nedan.
"Med min signatur bekräftar jag innehållet och alla datum i detta dokumentet."
HENRIK LANGE
Styrelseledamot
Serienummer: 8028656fb99bf2[…]049c898fd21de
IP: 188.148.xxx.xxx
2026-03-27 08:25:02 UTC
JONAS OLAVI
Styrelseledamot
Serienummer: ab09001dbe279f[…]258750a4c0d2d
IP: 2.248.xxx.xxx
2026-03-27 09:48:17 UTC
PETTER STILLSTRÖM
VD/Styrelseledamot
Serienummer: d7da613d0862d5[…]c7260a7184a65
IP: 178.78.xxx.xxx
2026-03-27 10:00:12 UTC
Bengt Stillström
Styrelseledamot
Serienummer: d31644d8ea2bfc[…]0cf2a0b853119
IP: 213.65.xxx.xxx
2026-03-27 11:09:40 UTC
MARTIN KRAFT
Revisor
Serienummer: 5a0c54254d25ce[…]0761bcd0f7d00
IP: 217.16.xxx.xxx
2026-03-27 11:51:55 UTC
Penneo dokumentnyckel: BSH8U-VUQS2-L5YCB-68DEF-ON3D6-RQL4E