Årsredovisning 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2

===== SIDA 1 =====

Årsredovisning
2024

===== SIDA 2 =====

02
Årsredovisning 2024
Innehåll
Delårsrapport för första kvartalet
Årsstämma 2025
Delårsrapport för första halvåret
Delårsrapport för de första nio månaderna
Bokslutskommuniké
Årsredovisning 2025
Finansiell kalender 
2025
23 april 2025
14 maj 2025
17 juli 2025
28 oktober 2025
29 januari 2026
februari/mars 2026
Inledning
Investeringsportföljen
Aktieinformation
Finansiell information
03 Verkställande direktören har ordet
04 Investeringsportföljen
06 BlaBlaCar
06 Voi
07 Gett
07 Numan
08 HousingAnywhere
08 Breadfast
09 Bokadirekt
09 Wasoko
10 Flo/Palta, genom GHE II
10 Hungry Panda
11 Övriga investeringar
12 VNV Global-aktien
14 Innehållsförteckning för räkenskaper och noter
15 Förvaltningsberättelse
16 Flerårsöversikt
19 Koncernens räkningar
19 Resultaträkning – Koncernen
20 Balansräkning – Koncernen
21 Förändringar i eget kapital – Koncernen
22 Kassaflödesanalys – Koncernen
23 Noter till bokslutet – Koncernen
45 Moderbolagets räkningar
45 Resultaträkning – Moderbolaget
46 Balansräkning – Moderbolaget
47 Förändringar i eget kapital – Moderbolaget
48 Kassaflödesanalys – Moderbolaget
49 Noter till bokslutet – Moderbolaget
57 Intygandemening
58 Revisionsberättelse

===== SIDA 3 =====

03
Årsredovisning 2024
Verkställande direktören har ordet
Hej då 2024 och hej 2025.
2024 var i vår värld en fortsättning på 2023. Årets 
sista kvartal avslutades med ett i stort sett oför -
ändrat substansvärde (+1%) i USD, drivet av positiva 
omvärderingar av Voi och Numan. Detta resulterade 
i en substansvärdesutveckling för helåret på -13%, 
efter -5% under 2023, men som i princip upplevs 
oförändrat efter det monstruösa 2022. Utvecklingen 
påminner om andra historiska återhämtningsperioder 
efter kraftiga nedgångar, där det ofta tar några år att 
stabiliseras innan nya, mer betydande uppgångar kan 
ta vid.
Vårt älskade BlaBlaCar hamnade ur kurs på grund 
av fransk politik och stod för merparten av årets 
nedgång i substansvärdet. Som ni vet är vi enormt 
entusiastiska över potentialen här, men där vi värderar 
det nu återspeglar en rättvis värdering vid årsskiftet 
2024.
Huvudfokus under 2024 har varit att betala av den 
utestående skulden. Vi avslutar året med en lägre 
skuldnivå än vid slutet av 2023, efter att ha genomfört 
tre försäljningar till tre olika köpare. En av dessa 
försäljningar har ännu inte slutförts men kommer 
att möjliggöra att vi blir helt skuldfria. Det gäller den 
100%-iga försäljningen av Gett (83 miljoner USD till 
oss, varav 70 miljoner USD vid frånträdet och reste -
rande belopp utspritt över tre år), som fortfarande 
väntar på konkurrensgodkännande i Israel. 
Vi betalade av obligationen som förföll 2024 
men har rullat vidare den som skulle förfalla i januari 
2025 med en ny treårig obligation som tillåter förtida 
återbetalning när Gett-transaktionen slutförs.
Det andra stora fokuset under 2024 har varit 
att göra portföljen lönsam. Vi skulle inte säga att 
vi är nöjda, men vi är åtminstone tillfreds med den 
riktning vi rör oss i. Vid slutet av 2024 var 81% av 
investeringsportföljen EBITDA-positiv (EBITDA är en 
rimlig reflektion av kassaflöde förutom för Voi, där man 
behöver titta på EBIT eftersom de äger och avskriver 
sina fordon – dock blev de lönsamma på justerad 
EBIT-nivå för helåret 2024) jämfört med 70% i slutet 
av 2023. Denna utveckling är uppmuntrande, men som 
ni vet längtar vi efter en nivå av lönsamhet som även 
genererar en utdelningsström till oss som aktie -
ägare. Sådana innehav ska man behålla då de skapar 
stabilitet i tider av volatilitet…
När vi blickar framåt mot 2025 ser vi att portföljen 
fortsätter på denna bana med en försäljningstillväxt på 
över 25% för de fem största innehaven kombinerat och 
ökande marginaler, vilket resulterar i en mycket högre 
tillväxttakt i termer av EBITDA.
BlaBlaCar
2024 har varit tufft för BlaBlaCar på grund av olyckliga 
omständigheter, inklusive den politiska osäkerheten 
efter sommaren, som ledde till att deras intäkter från 
långdistans-energisparcertifikat försvann under nästan 
ett år. Vi förväntar oss att detta program kommer att 
återinföras om än på en lägre nivå än tidigare. Denna 
omständighet och osäkerhet är den huvudsakliga 
anledningen till att vi värderat ned BlaBlaCar under 
2024. Det positiva här är att när programmet återinförs 
förväntar vi oss att en ny lagstiftning kommer sakna de 
tekniska brister som tidigare gjorde att lagen ifrågasat -
tes, vilket bör göra den mer robust än tidigare. 
Under året har även Spanien lanserat liknande 
program, vilket omvandlar denna inkomstström från en 
landspecifik företeelse till en affärsmodell. Vi ser tecken 
på att denna ”produkt” också börjar dyka upp utanför 
Frankrike och Spanien, vilket är logiskt eftersom det är 
en politiskt billig hållbarhetsåtgärd.
Utöver denna volatilitet, som har lett till att vi sänkt 
värderingen av BlaBlaCar med cirka 25% under året, 
utvecklas bolaget väl. Bolaget förvärvade Obilet 
som är den ledande marknadsplatsen för bussresor i 
Turkiet och den näst största globalt. Obilet är en verklig 
framgångssaga som fortsätter att växa snabbt med 
betydande lönsamhet. Som BlaBlaCar tidigare sett 
på andra tillväxtmarknader passar bussmarknads -
platser mycket bra ihop med deras kärnverksamhet 
inom samåkning – synergierna är många! Förvärvet 
finansierades huvudsakligen med befintlig kassa på 
balansräkningen, vilket innebar minimal utspädning för 
aktieägarna.
Voi
Två STORA milstolpar för Voi under 2024 var 1) att 
uppnå justerad EBIT-lönsamhet (justerat för ej kassa -
påverkande poster och engångskostnader) och 2)  att 
slutföra sin kapitalanskaffning med en obligations -
emission på 50 miljoner EUR i Sverige. Ett lönsamt, 
fullfinansierat bolag i en sektor som snabbt konsoli -
deras, samtidigt som det befäster sin position som en 
viktig del av modern stadstransport. Som Voi nyligen 
tillkännagav stängde bolaget 2024 med 132,8 miljoner 
EUR i nettoomsättning (+13% jämfört med 2023 
men med accelererande tillväxt då Q4 2024 var upp 
33% jämfört med Q4 2023). Fordonsvinstmarginalen 
(bruttomarginal efter laddning, logistik och repara -
tionskostnader) växte 8 procentenheter till 57% drivet 
av automatiseringar och datadrivna operationella 
effektiviseringsvinster samt högre utnyttjandegrad av 
flottan. Bolaget stängde också året med 17,2 miljoner 
EUR i justerad EBITDA och 0,1 miljoner EUR i justerat 
EBIT-resultat. Obligationsfinansieringen kommer 
primärt användas till att expandera flottan med en ny 
generation scootrar och cyklar och därmed accelerera 
tillväxten. Med minskad finansieringsrisk och uppnådd 
lönsamhet är det inte förvånande att bolaget har en 
högre värdering i vårt substansvärde jämfört med den 
nästan ett år gamla transaktionen, som sannolikt var 
bottenpunkten i Vois värdering.
Gett
Som nämnts ovan väntar vi fortfarande på att den 
israeliska konkurrensmyndigheten ska godkänna 
försäljningen av bolaget till Pango, en israelisk 
parkeringsapp. Vi förväntar oss fortfarande att 
transaktionen kommer slutföras under det första 
kvartalet 2025.
Skulle transaktionen däremot inte godkännas, 
finns det lika intressanta alternativ för Gett, eftersom 
företaget presterar väl, genererar kassaflöde och 
stärker en redan kassarik balansräkning. Vi skulle 
då agera för att optimera balansräkningen genom 
att återföra kapital till aktieägarna via utdelningar, 
samtidigt som vi utforskar alternativa strategiska 
möjligheter – allt inom den treåriga löptiden för den 
nya obligationen.
Trots de betydande utmaningarna av den pågående 
konflikten i Israel levererade Gett ett utmärkt 2024, 
där intäktstillväxten matchades av hållbar lönsamhet. 
Med ökande åkvolymer ökade bruttointäkterna med 
över 5% jämfört med föregående år till över 500 
miljoner USD, vilket resulterade i tvåsiffrig positiv 
EBITDA. Med kassa och likvida medel över 60 miljoner 
USD, ingen skuld på balansräkningen och positiva 
utvecklingar i Israel och Storbritannien är företaget väl 
positionerat för att leverera ytterligare tillväxt 2025.
Övrigt
Samtidigt pågår det mycket positiv aktivitet i den 
till synes obskyra “övriga” delen av portföljen. “Till 
synes obskyr” eftersom dessa bolag fortfarande står 
i skuggan av våra 5–10 största innehav, men de växer 
starkt och attraherar investerare. 
Det har genomförts transaktioner i både nya och 
begagnade aktier i flera av dessa bolag: Flo, Palta, 
Oura, No Traffic och Ovoko för att nämna några. 
Prissättningen har i nästan alla fall legat på eller över 
vår NAV. Som jag ofta påpekar är det troligt att vår 
nästa Avito, BlaBlaCar eller Voi finns bland dessa 
namn i den här “övriga” delen av portföljen. För tillfället 
står dessa inte i rampljuset utan hänger i skuggan av de 
större namnen.
Kanske är vår nästa Avito faktiskt Baly , den irakiska 
plattformen för samåkning och leveranser, som har 
potential att bli Iraks svar på Kaspi. Kaspi i Kazakstan 
har utvecklats till landets digitala ekosystem och hade 
en värdering på runt 20 miljarder USD vid sin Nasdaq -
notering. Iraks befolkning är mer än dubbelt så stor som 
Kazakstans… Håll ögonen på detta bolag…
Vi ses längre fram! Tack för ert fortsatta stöd!
Vad lyssnar vi på denna vinter 2025?  
(Spotify-spellista)
Per Brilioth
Verkställande direktör

===== SIDA 4 =====

04
Årsredovisning 2024
Investeringsportföljen
Portföljstruktur — substansvärde (NAV)
En uppställning av koncernens investeringsportfölj till verkligt värde per den 31 december 2024 visas nedan.
/Tusental USD/
Kategori Företag Verkligt värde,  
31 dec 2024
Investeringar/ 
avyttringar
Förändring av 
verkligt värde
Förändring av 
verkligt värde,  
%
Verkligt värde,  
31 dec 2023
Andel av 
portföljen
Bidraget NAV 
per aktie USD,  
31 dec 2024
Bidraget NAV 
per aktie USD,  
31 dec 2023
Ägarandel Värderingsmetod
Transport BlaBlaCar 208 486 – -69 104 -25% 277 591 31,6% 1,6 2,1 14,1% Intäktsmultipel
Transport Voi 101 216 24 185 -318 0% 77 348 15,3% 0,8 0,6 20,9% EBITDA-multipel
Transport Gett 83 058 – -13 254 -14% 96 313 12,6% 0,6 0,7 43,4% Senaste transaktion
Digital hälsa Numan 45 483 – 13 108 40% 32 375 6,9% 0,3 0,2 17,0% Intäktsmultipel
Marknadsplats HousingAnywhere 42 763 – -9 992 -19% 52 755 6,5% 0,3 0,4 29,0% Intäktsmultipel
Marknadsplats Breadfast 23 141 – 45 0% 23 097 3,5% 0,2 0,2 8,6% Senaste transaktion
Marknadsplats Bokadirekt 20 997 – 1 979 10% 19 017 3,2% 0,2 0,1 14,8% Intäktsmultipel
Övrigt NV Fund 1 & 2 1 19 851 – -1 123 -5% 20 974 3,0% 0,2 0,2 – Substansvärde
Marknadsplats Wasoko 10 412 – -514 -5% 10 926 1,6% 0,1 0,1 2,4% Intäktsmultipel
Investeringar under 10 miljoner USD 2 85 981 -47 464 -10 177 -11% 143 622 13,0% 0,7 1,1
Transport Voi, lån – -19 185 716 – 18 469 0,0% 0,0 0,1 – Konvertibel
Konvertibellån under 10 miljoner USD 3 2 127 -3 047 297 16% 4 878 0,3% 0,0 0,0
Likviditetshantering 357 -9 476 6 860 2 973 0,1% 0,0 0,0
Investeringsportfölj 643 872 -54 987 -81 478 780 337 97,6%
Kassa 15 683 42 492 2,4% 0,1 0,3 
Totalt investeringsportfölj 659 555 822 829 100,0%
Lån -77 042 -152 118 -0,6 -1,2 
Övriga nettofordringar/skulder -1 120 -4 422 -0,0 -0,0 
Totalt NAV 581 393 666 289
Antal aktier 130 978 236 130 978 236
NAV/aktie, USD 4,44 5,09 4,44 5,09 
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. Investeringar under 10 miljoner USD innefattar investeringar i 36 företag.
3. Konvertibellån under 10 miljoner USD innefattar konvertibellån i 3 företag.
* Sent stadie inkluderar bolag som har tagit in finansiering motsvarande en serie C eller senare runda och/eller är lönsamma. Tidigt stadie inkluderar bolag som har tagit in finansiering motsvarande en serie B eller tidigare runda.
** Portföljbolag med sin huvudsakliga verksamhet i utvecklade marknader respektive tillväxtmarknader.
För ytterligare detaljer om innehaven se not 3.
Transport
61%
Övrigt
10%
Digital hälsa
9%
Marknadsplats
20%
Portföljkategorier
(% av total investeringsportfölj)
Sent stadie
88%
Tidigt stadie
12%
Finansieringsstadie *
(% av total investeringsportfölj)
Utvecklade 
marknader 91%
Tillväxt-  
marknader 9%
Huvudmarknader **
(% av total investeringsportfölj)

===== SIDA 5 =====

05
Årsredovisning 2024
Investeringsportföljen
Substansvärde – SEK
Tabellen nedan visar investeringsportföljen i SEK givet en valutakurs SEK/USD på 10,9982.
/Tusental SEK/
Företag Verkligt värde,  
31 dec 2024
Bidraget NAV 
per aktie SEK,  
31 dec 2024
Verkligt värde,  
31 dec 2023
Bidraget NAV 
per aktie SEK,  
31 dec 2023
BlaBlaCar 2 292 966 17,5 2 787 449 21,3
Voi 1 113 183 8,5 776 699 5,9
Gett 913 487 7,0 967 131 7,4
Numan 500 225 3,8 325 094 2,5
HousingAnywhere 470 313 3,6 529 744 4,0
Breadfast 254 511 1,9 231 928 1,8
Bokadirekt 230 923 1,8 190 964 1,5
NV Fund 1 & 2 1 218 323 1,7 210 610 1,6
Wasoko 114 514 0,9 109 711 0,8
Investeringar under 10 miljoner USD  2 945 637 916 890
Voi, lån – – 185 461 1,4
Konvertibellån under 10 miljoner USD  3 23 392 48 979
Likviditetshantering 3 928 0,0 29 858 0,2
Investeringsportfölj 7 081 403 7 835 821
Kassa 172 486 1,3 426 686 3,3
Totalt investeringsportfölj 7 253 889 8 262 507
Lån -847 328 -6,5 -1 527 506 -11,7
Övriga nettofordringar/skulder -12 322 -0,1 -44 402 -0,3
Totalt NAV 6 394 239 6 690 599
Antal aktier 130 978 236 130 978 236
NAV/aktie, SEK 48,82 48,82 51,08 51,08 
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat 
No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. Investeringar under 10 miljoner USD innefattar investeringar i 36 företag.
3. Konvertibellån under 10 miljoner USD innefattar konvertibellån i 3 företag.
Koncernens substansvärde per den 31 december 
2024 uppgick till 581,39 miljoner USD, motsvarande 
4,44 USD per aktie. Givet en växelkurs SEK/USD om 
10,9982 var motsvarande värden 6 394,24 miljoner SEK 
respektive 48,82 SEK. Substansvärdet per aktie i USD 
minskade med -12,74% under 2024.
Den största investeringen under 2024 var Voi (5,0 
miljoner USD).
Per den 31 december 2024 bestod de fyra största 
innehaven av BlaBlaCar (31,6%), Voi (15,3%), Gett 
(12,6%) och Numan (6,9%).
Kvartalsutveckling VNV Global-aktien och substansvärde, 2020–2024
(Källa: Nasdaq Stockholm)
●—● VNV Global-aktien, SEK
●—● Substansvärde per aktie, SEK
0
25
50
75
100
125
1 kv 2 kv 3 kv 4 kv
2020
1 kv 2 kv 3 kv 4 kv
2021
1 kv 2 kv 3 kv 4 kv
2022
1 kv 2 kv 3 kv 4 kv
2023
1 kv 2 kv 3 kv 4 kv
2024

===== SIDA 6 =====

06
Årsredovisning 2024
Investeringsportföljen
BlaBlaCar
Transport blablacar.com
Initial investering, år 2015
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 204,0
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 208,5
Andel av den totala portföljen 31,6%
Ägarandel 14,1%
Värdeutveckling 2024 (USD) -25%
BlaBlaCar är världens största community-baserade 
reseapp som kombinerar ett globalt samåknings -
nätverk med ett växande buss- och tågerbjudande. 
Plattformen kopplar ihop människor som vill resa 
långa sträckor med förare som reser på samma 
sträcka, så att de kan resa tillsammans och dela 
kostnaden. BlaBlaCar har mer än 100 miljoner 
medlemmar i 22 länder och har under de senaste 
åren legat i en fas av lönsam tillväxt. BlaBlaCar 
stängde 2024 med en stadig tillväxt i förare och 
passagerare vilket resulterade i nästan 100 miljoner 
passagerare under året som motsvarar en tillväxt på 
20–25% på årsbasis.
I april 2024 meddelade BlaBlaCar att bolaget 
säkrat en kreditfacilitet på 100 miljoner EUR. 
Denna finansiering kommer möjliggöra för bolaget 
att bedriva en ambitiös tillväxtstrategi. I juni 2024 
meddelade företaget att de hade signerat förvärvet 
av den ledande bussmarknadsplatsen i Turkiet, 
Obilet. Affären fick godkännande från relevanta 
myndigheter i Turkiet och stängdes under fjärde 
kvartalet 2024.
Regelverket som de franska energisparcertifi -
katen (lång-distans) baseras på var under delar av 
2024 ineffektivt på grund av vissa juridiska tekni -
kaliteter. Vi förväntar oss att detta program kommer 
att återinföras om än på en lägre nivå än tidigare. 
Under året har även Spanien lanserat liknande 
program, vilket omvandlar denna inkomstström från 
en landspecifik företeelse till en affärsmodell. Vi ser 
tecken på att denna ”produkt” också börjar dyka 
upp utanför Frankrike och Spanien, vilket är logiskt 
eftersom det är en politiskt billig hållbarhetsåtgärd.
Under tredje kvartalet 2024 förfinades modellen 
som används för att värdera VNVs andel i BlaBlaCar. 
Med Obilet, som är en bussmarknadsplats, har 
verksamheten nu en sådan omfattning att den får 
sin egen värdering, och VNV har därför uppdaterat 
sin sum-of-the-parts modell till en som separat 
värderar de olika intäktsströmmarna, inklusive 
bussmarknadsplats-verksamheten, på BlaBlaCar 
för att få fram det fullständiga bolagsvärdet. 
Värderingen baseras på estimat och multiplar för 
de kommande tolv månaderna och inkluderar den 
finansiella effekten från Obilet. 
VNV Global har investerat sedan 2015 och har en 
representant i bolagets styrelse.
Per den 31 december 2024 värderar VNV 
Global sitt 14,1% ägande i BlaBlaCar till 208,5 
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
Voi
Transport voi.com
Initial investering, år 2018
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 105,9
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 101,2
Andel av den totala portföljen 15,3%
Ägarandel 20,9%
Värdeutveckling 2024 (USD) 0%
Voi är en europeisk mikro-mobilitets-spelare 
som erbjuder delade el-scootrar och elcyklar 
för en uppkopplad, elektrifierad och delad 
’last-mile’-transport. Företaget lanserades i 
Stockholm i augusti 2018 och har sedan dess 
blivit en ledande elscooteraktör i Europa, med 
närvaro i mer än 100 städer i tolv länder.
Under det första kvartalet 2024 tillkännagav 
Voi en ny finansieringsrunda om 25 miljoner 
USD där VNV deltog med 5 miljoner USD samt 
konverterade ett befintligt konvertibellån till 
aktier.
Under det fjärde kvartalet 2024 meddelade 
Voi att de hade tagit in 50 miljoner EUR genom 
en obligation. Obligationen har en löptid på 
fyra år med en räntemarginal på 6,75% över 
EURIBOR och har en ram på 125 miljoner EUR, 
vilket gör det möjligt för bolaget att finansiera 
framtida investeringar genom lån istället för eget 
kapital. Under det fjärde kvartalet har bolaget 
vunnit nya upphandlingar i Stuttgart (DE), 
Mannheim (DE), Saint-Quentin-en-Yvelins (FR), 
Borås (SE) och Barcelona (ES). 
Bolaget tillkännagav i januari 2025 att de 
stängde 2024 med 132,8 miljoner EUR i net-
toomsättning (+13% jämfört med 2023 men med 
accelererande tillväxt då Q4 2024 var upp 33% 
jämfört med Q4 2023). Fordonsvinstmarginalen 
(bruttomarginal efter laddning, logistik och 
reparationskostnader) växte 8 procentenheter till 
57% drivet av automatiseringar och datadrivna 
operationella effektiviseringsvinster samt 
högre utnyttjandegrad av flottan. Bolaget 
stängde också året med 17,2 miljoner EUR i 
justerad EBITDA och 0,1 miljoner EUR i justerat 
EBIT-resultat.
VNV Global har arbetat nära Voi sedan 
starten, har två styrelseplatser och är bolagets 
enskilt största aktieägare.
Per den 31 december 2024 värderar VNV 
Global sitt 20,9% innehav i Voi Technology till 
101,2 miljoner USD, baserat på en framåtblick -
ande EV/EBITDA-modell.
Väsentliga händelser 2024
 ● Säkrade ny finansiering i form av en 
kreditfacilitet om 100 miljoner EUR
 ● Lanserade tågbiljetter på sin plattform med 
start i Frankrike
 ● Genomförde förvärvet av Obilet, den ledande 
bussmarknadsplatsen i Turkiet under andra 
halvåret
Väsentliga händelser 2024
 ● Slutförde en finansieringsrunda på 
25 miljoner USD i första kvartalet 2024, 
där VNV deltog med cirka 5 miljoner USD
 ● Tog in 50 miljoner EUR genom ett 
offentligt obligationserbjudande under 
fjärde kvartalet 2024
 ● Avslutade 2024 med 17,2 miljoner EUR i 
justerad EBITDA och med positiv justerad 
EBIT för första gången
 ● Har den största andelen e-scootrar på 
reglerade marknader i Europa bland alla 
aktörer i branschen

===== SIDA 7 =====

07
Årsredovisning 2024
Investeringsportföljen
Gett
Transport gett.com
Initial investering, år 2014
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 111,8
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 83,1
Andel av den totala portföljen 12,6%
Ägarandel 43,4%
Värdeutveckling 2024 (USD) -14%
Gett är det ledande ride-hailingföretaget i Israel 
med ytterligare närvaro i London och andra 
städer i Storbritannien, där företaget erbjuder 
s.k. black cabs. Företaget erbjuder också en 
mobilitetsprogramvara som verkar globalt och 
hjälper företag att modernisera deras transport -
infrastruktur. För helåret 2024 levererade Gett 
en bruttoförsäljning som överstiger 500 miljoner 
USD (vilket representerar en årlig tillväxt på 
över 5%), en EBITDA om cirka 13 miljoner USD 
samt en nettokassa som överstiger 60 miljoner 
USD på balansräkningen. Utsikterna för 2025 är 
fortsatt positiva, med förväntningar om fortsatt 
tillväxt i intäkter och ytterligare förbättringar 
av lönsamheten. I maj 2024 meddelade VNV 
Global att de ingått ett avtal om att helt avyttra 
sin investering i Gett till Pango Pay & Go Ltd. Det 
totala nettovärdet för VNV Globals andel i Gett 
(justerat för förväntade transaktionskostnader 
och andra mindre prisjusteringar vid stängning) 
uppgår till 83 miljoner USD. Transaktionen 
förväntas slutföras under första kvartalet 2025.
VNV Global har investerat sedan 2014 och har 
efter omstruktureringen 2022 två representan -
ter i bolagets styrelse.
Per den 31 december 2024 värderar VNV 
Global sitt 43,4% innehav i Gett till 83,1 miljoner 
USD, baserat på den pågående transaktionen i 
bolaget.
Numan
Digital hälsa numan.com
Initial investering, år 2018
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 9,0
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 45,5
Andel av den totala portföljen 6,9%
Ägarandel 17,0%
Värdeutveckling 2024 (USD) 40%
Numan är en online-hälsoklinik med fokus på 
mäns hälsoproblem inklusive erektil dysfunktion, 
hårbortfall och viktminskning. Bolaget är baserat 
i London och strävar efter att underlätta för män 
genom att ersätta obekväma läkarbesök, långa 
väntetider och dåligt bemötande med smidig 
onlinekonsultation hos specialistläkare följt av 
kontinuerlig vård. Numan har sedan start hjälpt 
över 570k patienter, varav +215k nya patienter 
endast under 2024.
Numan fortsätter att uppvisa stark intäkts -
tillväxt, främst drivet av sitt viktminsknings -
erbjudande med fokus på GLP-1-relaterade 
behandlingar, vilket nu innebär att företaget 
betjänar både män och kvinnor i stor skala. 
Företaget förväntas avsluta december 2024 med 
en tillväxt på över 200% i nettointäkter jämfört 
med samma månad föregående år och avsluta 
hela året med positiv EBITDA.
VNV Global har en representant i bolagets 
styrelse.
Per den 31 december 2024 värderar VNV 
Global sitt 17,0% innehav i Numan till 45,5 
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
Väsentliga händelser 2024
 ● 24 miljoner resor, fler än 25 000 förare och 
800 000 aktiva kunder på Getts plattform 
under året
 ● Bruttoomsättningen översteg 500 miljoner 
USD och EBITDA uppgick till cirka 13 miljoner 
USD
 ● Stark kassaposition vid årsslutet 2024 på 
över 60 miljoner USD
Väsentliga händelser 2024
 ● +215 000 nya patienter under 2024
 ● Starkt momentum inom 
viktminskningsvertikalen
 ● Stark tillväxt, +130% tillväxt i 
nettoomsättning
 ● EBITDA-lönsamma helåret 2024

===== SIDA 8 =====

08
Årsredovisning 2024
Investeringsportföljen
HousingAnywhere Breadfast
Marknadsplats  breadfast.com
Initial investering, år 2021
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 16,9
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 23,1
Andel av den totala portföljen 3,5%
Ägarandel 8,6%
Värdeutveckling 2024 (USD) 0%
Breadfast är Egyptens ledande dagligvaruaktör 
online. Företaget driver en helt vertikalt integre -
rad försörjningskedja som levererar över 6 000 
SKUs på begäran på under 60 minuter över hela 
Egypten. Breadfasts sortiment inkluderar ett 
utbud av nybakat bröd, frukt, grönsaker, ägg, 
mejeriprodukter, kött och fågel, tillsammans 
med en rad konsumentförpackade produkter 
utformade för att tillgodose ett hushålls dagliga 
och veckovisa livsmedelsbehov. 
Under 2024 har bolaget sett fortsatt 
betydande intäktstillväxt med ett förbättrat 
resultat. Bolaget tog också in ytterligare kapital 
under 2024 genom sista stängning av sin serie 
B-runda. Breadfast har 39 utlämningsställen i 
fyra städer i Egypten, där de allra flesta är lön -
samma. Bolaget levererar närmare 1 miljon ordrar 
i månaden till mer än 300k aktiva användare. 
VNV Global har en representant i bolagets 
styrelse.
Per den 31 december 2024 värderar VNV 
Global sitt 8,6% ägande i Breadfast till 23,1 
miljoner USD, baserat på den senaste transak -
tionen i bolaget.
Marknadsplats  housinganywhere.com
Initial investering, år 2018
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 23,3
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 42,8
Andel av den totala portföljen 6,5%
Ägarandel 29,0%
Värdeutveckling 2024 (USD) -19%
HousingAnywhere är en global plattform som 
hjälper internationella studenter och utlands -
baserad arbetskraft att på ett säkert sätt hyra 
rum eller lägenheter från hyresvärdar och fast -
ighetsförvaltare över hela Europa. Plattformen 
grundades i Nederländerna 2009 och har blivit 
en plattform där mer än 18 miljoner användare 
söker efter rum och lägenheter varje år. 
Under 2024 presterade HousingAnywhere 
i linje med sin budget och var lönsamt på 
justerad EBITDA-nivå för hela året. Bolaget har 
aktivt arbetat med att förbättra sitt erbjudande 
inklusive sin produkt för hyresgaranti som 
använts i 40% av de 25k franska bokningar som 
gjordes under året. Bolaget arbetar för att åter 
accelerera sin omsättningstillväxt under 2025 
samtidigt som marginalerna förbättras.
VNV Global har en representant i bolagets 
styrelse.
Per den 31 december 2024 värderar VNV 
Global sitt 29,0% innehav i HousingAnywhere 
till 42,8 miljoner USD, baserat på en framåtblick -
ande EV/intäktsmodell.
Väsentliga händelser 2024
 ● Reste ytterligare kapital för att stötta 
bolagets tillväxt
 ● Växte antalet distributionscenter med 40% 
till 39 stycken
 ● Stängde 2024 med över 300k aktiva 
användare och nära 1 miljon ordrar i månaden
Väsentliga händelser 2024
 ● Lanserade en ny hyresgaranti-produkt i 
Frankrike som har sett starkt momentum 
 ● Slutförde den sista tranchen av förvärvet av 
Studapart
 ● Levererade stabil omsättningstillväxt och var 
lönsamt på justerad EBITDA-nivå under året

===== SIDA 9 =====

09
Årsredovisning 2024
Investeringsportföljen
Bokadirekt
Marknadsplats  bokadirekt.se
Initial investering, år 2021
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 21,9
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 21,0
Andel av den totala portföljen 3,2%
Ägarandel 14,8%
Värdeutveckling 2024 (USD) 10%
Wasoko
Marknadsplats  wasoko.com
Initial investering, år 2022
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 22,5
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 10,4
Andel av den totala portföljen 1,6%
Ägarandel 2,4%
Värdeutveckling 2024 (USD) -5%
Wasoko är en ledande B2B-livsmedelsmarknad 
i Öst- och Centralafrika. Små dagligvaruhandlare 
kan beställa mat och andra hushållsvaror till sina 
butiker via Wasoko-appen. Wasoko förhandlar 
direkt med stora leverantörer som P&G och 
Unilever, tar bort alla mellanhänder, vilket gör att 
de kan erbjuda varorna till bättre priser samtidigt 
som de sparar tid för de oberoende butikerna 
eftersom varorna levereras till deras dörr. 
2024 var ett transformativt år för Wasoko, 
som inleddes med en fusion med dess egyptiska 
motsvarighet MaxAB. Det sammanslagna 
bolaget (arbetsnamn MaxSoko) är den klara 
ledaren inom området på nyckelmarknader i 
Afrika och Mellanöstern. Företaget täcker nu fem 
nyckelmarknader – Egypten, Marocko, Kenya, 
Tanzania och Rwanda. Efter slutförandet av 
fusionen har företaget åter accelererat sin tillväxt 
och har en tydlig väg mot lönsamhet.
Per den 31 december 2024 värderar VNV 
Global sitt 2,4% ägande i Wasoko till 10,4 
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
Bokadirekt är Sveriges ledande hälso- och skön-
hetsplattform som låter konsumenter upptäcka 
mer än 24 000 hälso- och skönhetsexperter, 
göra realtidsbokningar och betala för tjänster. 
För företagarna underlättar Bokadirekts 
innovativa plattform sömlösa onlinebokningar, 
schemaläggning och betalningsacceptans, 
vilket minskar administrationen och ökar tiden 
för slutkonsumenten. Varje månad använder 
mer än 13 000 företagare Bokadirekts prenu -
merationsbaserade affärsprogramvara för att 
hantera sin verksamhet, och mer än två miljoner 
slutkonsumenter upptäcker, bokar och betalar 
för möten via Bokadirekts marknadsplats. Under 
2024 växte Bokadirekt nettoomsättningen med 
omkring 27% på årsbasis. Under året anställde 
bolaget en ny erfaren VD, Niclas Grawé som 
senast kommer från hitta.se. 
VNV Global har en representant i bolagets 
styrelse.
Per den 31 december 2024 värderar VNV 
Global sitt 14,8% ägande i Bokadirekt till 21,0 
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
Väsentliga händelser 2024
 ● Fler än 16 miljoner bokningar på plattformen  
(online och offline) vilket representerar ett 
GMV på omkring 12 miljarder SEK 
 ● Total betalningsvolym (online och offline) 
genom plattformen växte med omkring 45% 
jämfört med tidigare år
 ● Fortsatt och signifikant förbättrad EBITA 
lönsamhet jämfört med 2023
Väsentliga händelser 2024
 ● Slutförde den transformativa samman -
slagningen med MaxAB
 ● Det sammanslagna bolaget betjänar mer än 
450 000 informella återförsäljare på sina 
marknader
 ● Utökade sitt erbjudande inom fintech, 
inklusive e-betalningar och kreditfinansiering

===== SIDA 10 =====

10
Årsredovisning 2024
Investeringsportföljen
Flo/Palta, genom GHE II
Digital hälsa flo.health  palta.com
Initial investering, år 2021
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 8,9
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 9,8
Andel av den totala portföljen 1,5%
Ägarandel 22,0%
Värdeutveckling 2024 (USD) 54%
Flo Health är en ledande app för kvinnors hälsa som 
stödjer kvinnor i varje skede av deras reproduktiva 
cykler med AI-drivna personliga hälsoinsikter. 
Bolaget grundades 2015 och erbjuder funktioner för 
att följa menstruationscykeln, förutsäga äggloss -
ning och ge stöd under graviditet. Appen hjälper 
användare att förstå sina menstruationscykler 
och reproduktiva hälsa bättre. Den inkluderar 
också personliga hälsoråd, artiklar stödda av 
experter samt ett privat läge för säker och anonym 
användning. Med över 72 miljoner användare globalt 
och 6 miljoner betalande prenumeranter har Flo 
blivit ett viktigt verktyg för personer som vill följa 
sin hälsa, spåra symtom och få vägledning kring 
fertilitet, graviditet och allmänt välbefinnande. 
Bolaget betonar datasäkerhet och evidensbaserad 
medicinsk information, vilket gör det till en ledare 
inom den 60 miljarder USD stora femtech-industrin 
och Europas första femtech-unicorn. 25% av alla 
kvinnor i åldrarna 18–44 i USA använder Flo-appen.
I juli 2024 säkrade företaget över 230 miljoner 
dollar i en serie C-investering från General Atlantic, 
vilket ökade dess värdering till över 1 miljard USD 
och gjorde det till den första hälsovårdsappen helt 
fokuserad på kvinnor med unicorn-status. Det nya 
kapitalet är avsett för att utöka funktioner för att 
stödja kvinnor genom klimakteriet samt för att för -
bättra personliga hälsoråd. Under 2024 uppnådde 
bolaget en bruttoomsättning om 216 miljoner USD, 
vilket motsvarar en tillväxt på 43% på årsbasis.
Palta är ett teknikbolag inom hälsa och välbefin -
nande som utvecklar AI-drivna mobilapplikationer 
för att förbättra människors välmående. Palta fung -
erar som en venture builder och skapar samt skalar 
digitala hälsoprodukter som används av miljontals 
användare världen över. Bolaget har lanserat flera 
framgångsrika appar, inklusive Flo Health , Zing (en 
AI-driven träningscoach-app som ger användare en 
personlig och effektiv träningsupplevelse), Simple  
(en app för hälsokost som hjälper användare att 
hålla koll på sina matvanor, få personliga insikter om 
hälsa och förbättra den dagliga kostrutinen), Lovi  
(en digital kosmetolog som kombinerar datorseende 
och AI för en komplett lösning för hudvård och 
erbjuder objektiva hudbedömningar och djupt 
personanpassade rutiner) och Prisma Labs  (en app 
för AI-driven video- och bildredigering).
Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 
22,0% ägande i GHE II till 9,8 miljoner USD.
Hungry Panda
Marknadsplats  hungrypanda.co
Initial investering, år 2020
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 16,9
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 7,6
Andel av den totala portföljen 1,2%
Ägarandel 4,0%
Värdeutveckling 2024 (USD) -7%
Hungry Panda är den globala ledaren och 
specialisten på matbeställningar på nätet med 
inriktning på asiatiska restauranger och den 
kinesiska diasporan. Med start i Nottingham, 
Storbritannien, har Hungry Panda expanderat till 
mer än 80 städer i 10 länder, inklusive Storbritan -
nien, Frankrike, Italien, USA, Kanada, Australien, 
Nya Zeeland, Japan, Sydkorea och Singapore. 
Hungry Panda arbetar med över 80k individuella 
leverantörspartners och över 100k restauranger 
som betjänar över 6 miljoner användare i deras 
marknader. Under 2023 uppdaterade Hungry 
Panda sitt varumärke för att reflektera ambitio -
nen för att bli en one-stop-shop för den asiatiska 
diasporan utanför Asien. Under 2024 meddelade 
Hungry Panda att de hade tagit in 55 miljoner 
USD i finansiering, ledd av Mars Growth Capital, 
för att påskynda expansionen och förbättra 
sina tjänster. Den nya finansieringen kommer 
att göra det möjligt för Hungry Panda att stärka 
sin ledande position på marknaden för asiatisk 
matleverans och utforska nya möjligheter 
att betjäna ett bredare spektrum av etniska 
minoriteter, särskilt i Nordamerika. Under 2024 
fortsatte Hungry Panda att växa med en tydlig 
väg mot lönsamhet.
Per den 31 december 2024 värderar VNV 
Global sitt 4,0% ägande i Hungry Panda till 7,6 
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
Väsentliga händelser 2024
 ● Slutförde en omfinansiering och kapital -
anskaffning om 55 miljoner USD från av 
Mars Growth Capital med flera
 ● Verksamma i över 80 städer med fler än 
100 000 restauranger
 ● Siktade på att nå 1 miljard USD i 
bruttoförsäljning under 2024
Flo: Väsentliga händelser 2024
 ● Reste över 230 miljoner USD från General 
Atlantic i en serie C-runda där Flo:s mark -
nadsvärde översteg 1 miljard USD
 ● 216 miljoner USD i bruttoomsättning, vilket 
speglar 43% årlig tillväxt
 ● Funktionen ”Anonymous Mode” blev utsedd 
till en av TIME:s bästa uppfinningar 2023
 ● Lanserade flera nya produkter, inklusive Flo 
för Partners och Perimenopause
 ● Publicerade fem vetenskapliga artiklar i 
internationella tidskrifter
 ● Uppnådde positiv justerad EBITDA för hela 
året
Palta: Väsentliga händelser 2024
 ● Slutförde framgångsrikt omstrukturering för 
att bli ett holdingbolag för Flo, Simple, Zing, 
Lovi, Prisma Labs och andra tillgångar
 ● Uppnådde en intäktstillväxt om 60% på 
årsbasis på konsoliderad nivå
 ● Flo och Simple, de två mest mogna bolagen, 
bibehöll positiv EBITDA och operativt kassa -
flöde under hela året – en stark indikator på 
deras finansiella stabilitet

===== SIDA 11 =====

11
Årsredovisning 2024
Investeringsportföljen
Övriga investeringar
Nedan följer en sammanfattning av de återstående investeringarna i VNV Global-portföljen. Var och 
en har ett verkligt värde om mindre än 10 miljoner USD, och tillsammans representerar de cirka 13% av 
den totala portföljen. Se vår webbplats  ( sv.vnv.global/investments ) för mer information.
Likviditetshantering
Bolaget har också investeringar i räntefonder som en del av sin likviditetshantering. Per den 
31 december 2024 uppgick investeringarna inom likviditetshanteringen till 0,36 miljoner USD 
(2023: 2,97), baserat på fondernas senaste NAV och marknadsvärde. Likviditetshanteringen 
omfattar även icke-operativa/kortfristiga investeringar som inte är relaterade till 
kärnverksamheten, samt investeringar i fondinriktad verksamhet.
Övriga investeringar
Övrigt Collectiv Food  ● collectivfood.com
Marknadsplats Merro
Övrigt Olio  ● olioex.com
Marknadsplats Tise  ● tise.com
Transport Swvl  ● swvl.com
Marknadsplats Alva  ● alvalabs.io
Övrigt Glovo  ● glovoapp.com
Övrigt Baly  ● baly.iq
Transport Borzo  ● borzodelivery.com
Marknadsplats Myelin II  ● myelin.vc
Marknadsplats El Basharsoft (Wuzzuf och Forasna)  ● basharsoft.com
Marknadsplats UAB Ovoko  ● ovokogroup.com
Övrigt YouScan  ● youscan.io
Marknadsplats Naseeb Networks (Rozee och Mihnati)  ● naseebnetworks.com
Transport Shohoz  ● shohoz.com
Övrigt No Traffic  ● notraffic.tech
Övrigt Pale Blue Dot  ● paleblue.vc
Digital hälsa Vezeeta  ● vezeeta.com
Övrigt Ballroom Aps  ● billetto.se
Övrigt YUV  ● yuv.co
Digital hälsa Stardots  ● stardots.se
Marknadsplats Cirplus  ● cirplus.com
Övrigt 2xN Lux  ● 2xn.vc
Marknadsplats Campspace  ● campspace.com
Övrigt Hype Ventures  ● hypeventures.io
Övrigt Mohold  ● mophones.co
Övrigt Captain Cause  ● captaincause.com
Marknadsplats JobNet  ● jobnet.com.mm
Marknadsplats Shwe Property  ● shweproperty.com
Övrigt SSE Ventures  ● ssebl.com/ventures
Digital hälsa Medoma  ● medoma.com
Marknadsplats Parsly  ● parsly.com
Övrigt Aspect  ● aspect-hq.com
Övriga konvertibellån
Marknadsplats HousingAnywhere  ● housinganywhere.com
Övrigt YUV  ● yuv.co
Övrigt Apolitical Group  ● apolitical.co

===== SIDA 12 =====

12
Årsredovisning 2024
VNV Global-aktien
Aktieslag
Moderbolagets registrerade aktier består av följande antal aktier:
Aktieslag Antal 
utestående 
aktier
Antal röster Aktiekapital, 
SEK
Aktiekapital, 
USD
Stamaktier 130 978 236 130 978 236 13 307 411 1 382 842
Aktier av Serie C 2022 111 999 111 999 11 357 1 078
Aktier av Serie C 2023 1 710 000 1 710 000 173 736 15 509
Aktier av Serie D 2023 1 710 000 1 710 000 173 736 15 509
Aktier av Serie C 2024 1 300 000 1 300 000 132 080 12 289
Totalt 135 810 235 135 810 235 13 798 320 1 427 228
VNV Global-aktien
VNV Globals stamaktier är noterade på 
Nasdaq Stockholm, Mid Cap-segmentet, 
under kortnamnet VNV. Alla aktier har en 
röst vardera.
Planaktier C 2023, D 2023 och 
C 2024/inlösenbara stamaktier
VNV Global har långsiktiga incitaments -
program för ledning och nyckelpersoner. 
Syftet med programmen är att 
uppmuntra personalen att arbeta 
långsiktigt och att ytterligare engagera 
dem i Bolaget. Under 2023 lanserades 
två separata nya incitamentsprogram 
för ledning och nyckelpersoner, Serie C 
2023 och Serie D 2023, som ersättning 
för incitamentsprogram 2019–2022. 
Programmen 2019–2022 avbröts med 
undantag för några intjänade aktier i 
program 2022. Programmen C 2023 och 
D 2023 innehåller en femårig presta -
tionsperiod (10/2023 till 3/2028).
Under 2024 lanserade VNV 
Global ett nytt incitamentsprogram 
innehållande en femårig prestations -
period (6/2024 till 3/2029), C 2024. 
Incitamentsprogrammet C 2023 
och C 2024 knyter belöningen till 
utvecklingen av VNV Globals aktiekurs 
och incitamentsprogrammet D 2023 
knyter belöningen till utvecklingen av 
Bolagets nettotillgångsvärde. Vissa eller 
alla incitamentsaktier kommer att lösas 
in eller omklassificeras till stamaktier. 
Om prestationsvillkoren inte uppfylls 
kommer incitamentsaktierna att lösas in 
till nominellt värde och makuleras.
VNV Global-aktiens kursutveckling per månad 2023–2024  (Källa: Nasdaq Stockholm)
●—● VNV Global-aktien, SEK
  VNV Globals genomsnittliga dagliga omsättning, tusental aktier
J F M A A SM J J O N D
2023
J F M A A SM J J O N D
2024
0
30
20
10
400
500
600
300
700
800
900
200
 
100

===== SIDA 13 =====

13
Årsredovisning 2024
VNV Global-aktien
Största aktieägarna
Aktieägarlistan nedan visar de tio största ägarna per 
31 december 2024. Antalet aktieägare i VNV Global 
den 31 december 2024 uppgick till cirka 27 900 
(2023: 32 900).
Ägare Innehav, 
aktier
Innehav, 
procent
1 Acacia Partners 26 697 576 19,7%
2 E. Öhman J:or Aktiebolag 24 088 029 17,7%
3 Lorito SPV Floreal S.a r.l. 5 545 014 4,1%
4 Avanza Pension 5 137 303 3,8%
5 Baillie Gifford & Co 3 685 453 2,7%
6 Quartile Funds 3 158 130 2,3%
7 Handelsbanken fonder 2 360 411 1,7%
8 Nordnet Pensionsförsäkring 2 140 022 1,6%
9 Per Brilioth 1 969 562 1,5%
10 Kavaljer Funds 1 400 000 1,0%
10 största ägarna 76 181 500 56,1%
Övriga 54 796 736 40,3%
Serie C och D-aktier 4 831 999 3,6%
Totalt 135 810 235 100,0%
Innehav enligt senaste anmälan till företaget eller senaste 
insynsrapportering. Baserat på uppgifter från Euroclear 
Sweden AB och innehav som är kända för företaget. 
Exklusive förvaltare. 
Marknaden
VNV Global-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm, 
Mid Cap-segmentet, sedan den 4 juli 2007. Till och med 
den 26 juni 2020 handlades aktien i form av svenska 
depåbevis (SDB).
Koder för VNV Global-aktien
Nya och historiska noteringar för VNV Global-aktien 
är lättillgängliga på ett antal affärsportaler samt via 
professionella finansiella leverantörer av marknads -
information i realtid. Nedan finns några av symbolerna 
och koderna för VNV Global-aktien.
 ● ISIN-kod: SE0014428835
 ● Nasdaq Stockholm kortnamn (ticker): VNV 
 ● Reuters: VNV.ST
 ● Yahoo Finance: VNV.ST
 ● Google Finance: STO:VNV
 ● Bloomberg: VNV:SS
Händelser under året
Aktiens omsättning
Den dagliga genomsnittliga omsättningen under 2024 
uppgick till 239 600 aktier (2023: 313 500 aktier). 
Handel har genomförts 100 procent av tiden. (Källa: 
Nasdaq Stockholm.)
Obligationer
Obligationslånet 2024/2027 med förfallodag 3 oktober 
2027, ISIN: SE0022761011, var på balansdagen 
klassificerat som en långfristig skuld till ett sammanlagt 
nominellt värde om 850 miljoner SEK.
Aktiekapital och antal aktier
VNV emitterade 1 300 000 aktier av Serie C 2024 
under bolagets långsiktiga incitamentsprogram 2024. 
Inga egna aktier ägdes per den 31 december 2024.
Utestående aktier
Antalet utestående aktier vid årets slut var 135 810 235, 
varav 130 978 236 stamaktier, 111 999 incitaments -
aktier av Serie C 2022, 1 710 000 incitamentsaktier av 
Serie C 2023, 1 710 000 incitamentsaktier av Serie D 
2023 och 1 300 000 incitamentsaktier av Serie C 2024.
Utdelningar
Ingen utdelning har föreslagits för året.

===== SIDA 14 =====

14
Årsredovisning 2024
Innehållsförteckning för räkenskaper och noter
15 Förvaltningsberättelse
16 Flerårsöversikt
19 Koncernens räkningar
19 Resultaträkning – Koncernen
20 Balansräkning – Koncernen
21 Förändringar i eget kapital – Koncernen
22 Kassaflödesanalys – Koncernen
23 Noter till bokslutet – Koncernen
23 Not 1: Väsentliga redovisningsprinciper
25 Not 2: Risker och riskhantering
26 Not 3: Kritiska uppskattningar och bedömningar
32 Not 4: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
32 Not 5: Rörelsens kostnader
32 Not 6: Ersättning till revisorer
32 Not 7: Finansnetto
33 Not 8: Skatter
34 Not 9: Inventarier
34 Not 10: Finansiella instrument per kategori
35 Not 11: Långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
37 Not 12: Innehav i intresseföretag 
37 Not 13: Övriga kortfristiga fordringar
37 Not 14: Likvida medel
38 Not 15: Räntebärande skulder
39 Not 16: Övriga kortfristiga skulder
39 Not 17: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
39 Not 18: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
39 Not 19: Anställda och personalkostnader
41 Not 20: Transaktioner med närstående
42 Not 21: Alternativa nyckeltal
44 Not 22: Händelser efter räkenskapsperiodens utgång
45 Moderbolagets räkningar
45 Resultaträkning – Moderbolaget
46 Balansräkning – Moderbolaget
47 Förändringar i eget kapital – Moderbolaget
48 Kassaflödesanalys – Moderbolaget
49 Noter till bokslutet – Moderbolaget
49 Not P.1: Moderbolagets väsentliga redovisningsprinciper
49 Not P.2: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
49 Not P.3: Rörelsens kostnader
50 Not P.4: Ersättning till revisorer
50 Not P.5: Finansnetto
50 Not P.6: Skatter
51 Not P.7: Andelar i koncernföretag
51 Not P.8: Finansiella instrument per kategori
52 Not P.9: Lån till koncernföretag
52 Not P.10: Övriga kortfristiga fordringar
52 Not P.11: Likvida medel
52 Not P.12: Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital
53 Not P.13: Räntebärande skulder
53 Not P.14: Övriga kortfristiga skulder
53 Not P.15: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
53 Not P.16: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
54 Not P.17: Anställda och personalkostnader
56 Not P.18: Transaktioner med närstående

===== SIDA 15 =====

15
Årsredovisning 2024
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och den verkställande direktören för 
VNV Global AB (publ) organisationsnummer 
556677-7917, med säte i Stockholm, presenterar 
härmed årsredovisning och koncernredovisning för 
räkenskapsåret 1 januari 2024–31 december 2024.
Bakgrund
VNV Global AB (publ) registrerades i Stockholm den 
11 mars 2005 med organisationsnummer 556677-7917. 
Huvudkontoret finns på Mäster Samuelsgatan 1, 
111 44 Stockholm, Sverige.
VNV Globals stamaktier är sedan 29 juni 2020 
noterade på Nasdaq Stockholm, Mid Cap-segmentet, 
under kortnamnet VNV.
Koncernredovisningen presenteras i USD eftersom 
det är den valuta i vilken majoriteten av koncernens 
transaktioner är denominerade. Moderbolagets 
presentationsvaluta är i svenska kronor (SEK) enligt 
svensk lagstiftning.
Dessa koncernredovisningar godkändes av 
styrelsen den 21 februari 2025.
Affärsidé
VNV Global är ett investeringsbolag med affärsidén 
att genom erfarenhet, kunskap och ett omfattande 
nätverk identifiera och investera i tillgångar med 
stor värdeökningspotential, med fokus på bolag med 
nätverkseffekter. 
Sektormandatet är brett och vårt syfte är att skapa 
aktieägarvärde genom att investera i tillgångar som är 
förknippade med risker som VNV är väl rustat för att 
hantera. Sådana utmärkande risker innefattar bolags -
styrningsrisker, likviditetsrisker och operativa risker.  
Strategi
Bolagets investeringsstrategi är att investera främst i 
private equity med hög värdeökningspotential.
Väsentliga händelser under året
Portföljförändringar
BlaBlaCar
Under det andra kvartalet meddelade BlaBlaCar 
att bolaget framgångsrikt säkrat en kreditfacilitet 
på 100 miljoner EUR som kommer att möjliggöra för 
bolaget att bedriva en ambitiös tillväxtstrategi, inklusive 
M&A där BlaBlaCar för närvarande utforskar flera 
möjligheter.
Voi
Under det första kvartalet investerade VNV Global 
5 miljoner USD i Vois finansieringsrunda på 25 miljoner 
USD och konverterade sin befintliga konvertibel på 
18,7 miljoner USD till aktier i bolaget.
Under det fjärde kvartalet meddelade Voi att 
bolaget framgångsrikt emitterat seniora säkerställda 
obligationer med ett nominellt värde om 50 miljoner 
EUR, en löptid på fyra år och en rörlig ränta om 
3 månaders EURIBOR plus 6,75 % per år. Voi kommer 
att använda nettolikviden från obligationsemissionen 
för att skala upp sin nuvarande flotta av elscootrar 
och elcyklar, refinansiera sin befintliga skuld och för 
allmänna verksamhetsändamål.
Gett
Under det andra kvartalet ingick VNV Global ett avtal 
om att avyttra hela sitt innehav i Gett till Pango Pay & 
Go Ltd. mot en total nettoköpeskilling för VNV Globals 
innehav i Gett (justerat för förväntade transaktions -
kostnader och andra mindre justeringar av köpeskil -
lingen vid tillträdet) om 83 miljoner USD. 
Avyttringar
Under det första kvartalet ingick VNV Global ett aktie -
överlåtelseavtal med Verdane. Portföljtransaktionen 
resulterade i att VNV Global sålde sina aktier i Booksy, 
JamesEdition och Carla för en initial ersättning på 
49,8 miljoner USD. Övriga avyttringar är i huvudsak 
relaterade till aktiviteter i likviditetshanteringen.
Återköpsbemyndigande av aktier
Den 16 maj 2024 meddelade VNV Global att Bolagets 
styrelse hade beslutat, med stöd av bemyndigande 
från årsstämman den 15 maj 2024, att återköpa 
stamaktier i Bolaget.
Obligationslån
Obligation 2021/2024
Vid förfallodagen den 24 juni 2024 löste VNV Global 
in det återstående utestående nominella beloppet om 
306,2 miljoner SEK av sin obligation 2021/2024.
Obligation 2022/2025
Den 15 mars 2024 annonserade Bolaget ett 
partiellt återköpserbjudande under sitt utestående 
2022/2025 obligationslån. Den 22 mars 2024 medde -
lade VNV Global att obligationer till ett totalt nominellt 
värde om cirka 334 miljoner SEK återköpts till ett pris 
motsvarande 99,00 procent av det nominella beloppet 
plus upplupen och obetald ränta. Den 19 september 
2024 lämnade Bolaget ett villkorat meddelande om 
förtida inlösen av den utestående obligationsserien 
2022/2025 (ISIN SE0017483019). Förtida inlösen av 
den utestående obligationen 2022/2025 skedde den 
31 oktober 2024.
Obligation 2024/2027
Den 19 september 2024 meddelade VNV Global 
att Bolaget framgångsrikt emitterat en senior icke 
säkerställd obligation med en löptid på 3 år, med ett 
initialt belopp om 850 miljoner SEK inom en ram om 
1 250 miljoner SEK (ISIN: SE0022761011). 
Aktiekapital och antal aktier
VNV Global har emitterat 1 300 000 aktier av Serie C 
2024 som en del av Bolagets långsiktiga incitaments -
program för 2024. Inga egna aktier ägdes per den 
31 december 2024.
Det totala antalet aktier uppgår till 135 810 235 och 
är uppdelat på 130 978 236 stamaktier, 111 999 incita -
mentsaktier av Serie C 2022, 1 710 000 incitaments -
aktier av Serie C 2023, 1 710 000 incitamentsaktier av 
Serie D 2023 och 1 300 000 incitamentsaktier av Serie 
C 2024.
Finansiell ställning
Koncernens resultatutveckling
Under året var resultatet från finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde över resultaträkningen 
-81,48 miljoner USD (2023: 46,04), främst på grund 
av negativa omvärderingar av BlaBlaCar, Gett och 
HousingAnywhere, samt en positiv omvärdering av 
Numan. 
Rörelsekostnader (definierat som rörelsens kost -
nader minus övriga rörelseintäkter) för året uppgick till 
-6,93 miljoner USD (2023: -13,06). 
Minskningen av årets rörelsekostnader jämfört med 
förra årets beror främst på föregående års utgifter 
för incitamentsprogram samt mindre organisation. År 
2020 blev VNV Global AB (publ) det nya moderbolaget 
i koncernen genom en företagskombination under 
gemensam kontroll. Domicilbytet genererade reserver 
om 1,7 miljoner USD klassificerade som skulder i 
balansräkningen. Dessa reserverade kostnader 
förväntas inte längre uppstå. Följaktligen återfördes 
reserverna i resultaträkningen som en minskning av 
rörelsekostnaderna, vilket förbättrade koncernens 
resultat för året.
Finansnettot uppgick till 3,34 miljoner USD (2023: 
-10,55), främst relaterat till räntekostnader i obliga -
tionslånet och SEK/USD-depreciering.
Årets resultat efter skatt blev -85,14 miljoner USD 
(2023: 22,43).
Portföljutveckling och investeringar
Under 2024 minskade VNV Globals substansvärde per 
aktie i USD med -12,74%. Portföljvärdesförändringen 
utgörs främst av negativa omvärderingar av BlaBlaCar, 
Gett och HousingAnywhere, samt en positiv omvärde -
ring av Numan.

===== SIDA 16 =====

16
Årsredovisning 2024
Förvaltningsberättelse
Under 2024 uppgick bruttoinvesteringar i finansiella 
tillgångar, exklusive likviditetshanteringsinvesteringar, 
till 10,5 miljoner USD (2023: 37,1) och intäkter från 
försäljning, exklusive likviditetshanteringsinvesteringar, 
uppgick till 55,9 miljoner USD (2023: 3,3). Per den 
31 december 2024 bestod de fyra största innehaven av 
BlaBlaCar (31,6%), Voi (15,3%), Gett (12,6%) och Numan 
(6,9%).
Likviditetshantering
VNV Global sålde sina icke-operativa/kortfristiga 
investeringar som härrörde från aktiviteter som inte är 
relaterade till kärnverksamheten. Koncernen har även 
gjort likvidinvesteringar i penningmarknadsfonder som 
en del av sin likviditetshanteringsverksamhet. Per den 
31 december 2024 värderas likviditetshanteringsinves -
teringarna till 0,36 miljoner USD (2023: 2,97).
Koncernens likvida medel uppgick till 15,68 miljoner 
USD (2023: 42,49).
Eget kapital
Redovisat eget kapital uppgick till 581,39 miljoner 
USD per den 31 december 2024 (31 december 2023: 
666,29). Minskningen av eget kapital om -84,90 
miljoner USD under 2024 är relaterad till investerings -
portföljens utveckling. 
Långfristiga skulder
Den 19 september 2024 meddelade VNV Global att 
Bolaget framgångsrikt emitterat en senior icke-
säkerställd obligation med en löptid på tre år, med ett 
initialt belopp om 850 miljoner SEK inom en ram om 
1 250 miljoner SEK (ISIN: SE0022761011). 
Kovenanterna som VNV Global måste uppfylla vid 
rapporteringsdatumet är att VNV Global alltid ska 
säkerställa att soliditeten överstiger 75%, att förhållan -
det mellan nettoskulder och substansvärde är mindre 
än 20% och att förhållandet mellan nettoskulder och 
marknadsvärde är mindre än 75%. Det fanns ingen 
omklassificering av långfristiga skulder till kortfristiga 
skulder, eftersom VNV Global uppfyllde kovenanterna 
per rapporteringsdatum.
Kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten för 
innevarande år uppgick till 46,4 miljoner USD (2023: 
-29,4), varav investeringar i finansiella tillgångar, 
exklusive investeringar i likviditetshantering, uppgick 
till 6,4 miljoner USD (2023: 37,4) och från avyttring, 
exklusive investeringar i likviditetshanteringen, uppgick 
till 55,9 miljoner USD (2023: 3,3). Större investeringar i 
befintliga portföljbolag var under 2024 främst i Voi (5,0 
miljoner USD).
Försäljning av finansiella tillgångar var främst 
relaterad till Booksy, JamesEdition, Carla och 
likviditetshanteringen som uppgick till 66,4 miljoner 
USD (2023: 64,9).
Kassaflödet från finansieringsverksamheten upp -
gick till -67,82 miljoner USD (2023: 4,13) och är främst 
hänförligt till emission – miljoner USD (2023: 29,77),  
upplåning 81.38 miljoner USD (2023: -) och återbetal -
ning av lån -143.08 miljoner USD (2023: -17,34).
Årets kassaflöde uppgick till -21,44 miljoner USD 
(2023: -25,28).
Anställda
VNV Global-koncernen hade vid räkenskapsårets slut 
sju (2023: tio) personer anställda.
Portföljeffekter relaterade till exponering mot 
Ryssland och Ukraina
Innehaven med huvudsaklig verksamhet i Ryssland har 
skrivits ned till noll. Under året resulterade avyttringen 
av dessa tillgångar i en realisationsvinst om 0,3 miljoner 
USD. Den ukrainska exponeringen stod för cirka 0,3% 
av VNV Globals totala investeringsportfölj.
Flerårsöversikt
Resultaträkningar i sammandrag
/Tusental USD/ 2024 2023 2022 2021 2020
Resultat från finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde via resultaträkningen -81 478 46 038 -777 625 80 788 232 645
Övriga rörelseintäkter 351 334 413 440 286
Rörelsens kostnader -7 277 -13 398 -10 281 -13 996 -10 210
Rörelseresultat -88 404 32 974 -787 493 67 232 222 721
Finansiella intäkter och kostnader, netto 3 343 -10 548 5 495 -3 490 -15 388
Resultat före skatt -85 061 22 426 -781 998 63 742 207 333
Skatt -78 – – -3 -405
Årets resultat -85 139 22 426 -781 998 63 739 206 928
Balansräkningar i sammandrag
/Tusental USD/ 31 dec  
2024
31 dec  
2023
31 dec  
2022
31 dec  
2021
31 dec  
2020
Materiella anläggningstillgångar 567 900 1 165 410 827
Finansiella anläggningstillgångar 643 872 780 337 711 962 1 420 759 1 162 916
Likvida medel 15 683 42 492 66 127 129 305 23 321
Skattefordringar och övriga kortfristiga fordringar 892 893 2 301 686 1 503
Totala tillgångar 661 014 824 622 781 554 1 551 161 1 188 567
Eget kapital 581 393 666 289 613 434 1 401 134 1 080 234
Långfristiga skulder 76 775 120 838 164 116 55 155 98 743
Aktuell skatteskuld – – 18 27 44
Kortfristig del av långfristiga skulder – 31 005 – 89 445 –
Övriga skulder och upplupna kostnader 2 846 6 490 3 986 5 400 9 546
Summa eget kapital och skulder 661 014 824 622 781 554 1 551 161 1 188 567
Kassaflödesanalyser i sammandrag
/Tusental USD/ 2024 2023 2022 2021 2020
Kassaflöde från den löpande verksamheten 46 380 -29 406 -80 553 -191 005 -104 740
Kassaflöde från investeringsverksamheten – – – – –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -67 819 4 128 22 736 305 198 105 786
Årets kassaflöde -21 439 -25 278 -57 817 114 192 1 046
Kursdifferens i likvida medel -5 370 1 643 -5 361 -8 208 3 420
Likvida medel vid årets början 42 492 66 127 129 305 23 321 18 855
Likvida medel vid årets slut 15 683 42 492 66 127 129 305 23 321

===== SIDA 17 =====

17
Årsredovisning 2024
Förvaltningsberättelse
Moderbolaget
Resultat
För år 2024 var moderbolagets nettoresultat -302,38 
miljoner SEK (2023: -8,55, främst relaterat till följande 
poster:
Resultat från finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde via resultaträkningen uppgick till 0,21 
miljoner SEK (2023: 1,29) avseende investeringar i 
likviditetshantering.
Rörelsekostnaderna uppgick till -54,38 miljoner 
SEK (2023: -82,84). Minskningen av årets rörelse -
kostnader jämfört med föregående år beror främst på 
kostnaderna för det långsiktiga incitamentsprogram -
met LTIP 2018 som uppstod förra året. Minskningen av 
rörelsekostnader kan också tillskrivas personal, som 
minskade från fyra anställda år 2023 till tre år 2024.
Aktier i dotterbolag har skrivits ned med -322,42 
miljoner SEK då dotterbolagen har negativa värdeför -
ändringar i sina portföljer.
Vidare har moderbolaget erhållit 115,0 miljoner SEK 
i utdelningar ifrån dotterbolag.
Finansnettot uppgick till -42,69 miljoner SEK (2023: 
-39,47), bestående av ränteintäkter 27,60 miljoner 
SEK, främst relaterade till koncerninterna ränteintäkter 
6,95 miljoner SEK, räntekostnader -69,78 miljoner SEK 
relaterade främst till obligationsränta, och valutavin -
ster/valutaförluster uppgick till -0,50 miljoner SEK.
Likvida medel
Moderbolagets likvida medel uppgick till 41,00 miljoner 
SEK (31 december 2023: 342,73).
Aktiekapital och antal aktier
Vid årets slut uppgick det egna kapitalet till 6 394,24 
miljoner SEK (2023: 6 690,60). minskningen med 
-296,36 miljoner SEK i eget kapital under 2024 är 
främst relaterad till är främst relaterad till årets negativa 
resultat. 
VNV Global har emitterat 1 300 000 aktier av Serie 
C 2024 som en del av Bolagets långsiktiga incita -
mentsprogram för 2024. Inga egna aktier ägdes per 
den 31 december 2024.
Det totala antalet aktier uppgår till 135 810 235 och 
är uppdelat på 130 978 236 stamaktier, 111 999 incita -
mentsaktier av Serie C 2022, 1 710 000 incitaments -
aktier av Serie C 2023, 1 710 000 incitamentsaktier av 
Serie D 2023 och 1 300 000 incitamentsaktier av Serie 
C 2024.
Förändringen av antalet utestående aktier fördelas enligt följande:
År Händelse Förändring av 
antalet aktier
Totalt antal  
aktier efter 
förändring
Kvotvärde,  
SEK
Förändring av 
aktiekapital,  
SEK
Totalt aktiekapital 
efter förändring, 
SEK
1 jan 2022 Ingående balans – 119 494 230 0,10 – 11 949 423,46
2022 Indragning av egna aktier -1 535 078 117 959 152 0,10 – 11 949 423,46
2022 Emission av LTIP 2022 Incitamentsaktier 1 190 000 119 149 152 0,10 118 999,54 12 068 423,00
2022 Återköp av egna aktier -951 830 – – – 12 068 423,00
31 dec 2022 Utgående balans, utgivna aktier – 119 149 152 0,10 – 12 068 423,00
2023 Aktier makulerade -322 871 118 826 281 0,10 4 327,15 12 072 750,15
2023 Nyemission 16 412 638 135 238 919 0,10 1 667 524,02 13 740 274,17
2023 Emission av LTIP 2023 C Incitamentsaktier 1 710 000 136 948 919 0,10 173 736,00 13 914 010,17
2023 Emission av LTIP 2023 D Incitamentsaktier 1 710 000 138 658 919 0,10 173 736,00 14 087 746,17
2023 Inlösen av LTIP 2019 Incitamentsaktier -2 008 545 136 650 374 0,10 -204 068,17 13 883 678,00
2023 Inlösen av LTIP 2020 Incitamentsaktier -502 138 136 148 236 0,10 -51 017,22 13 832 660,78
2023 Inlösen av LTIP 2021 Incitamentsaktier -560 000 135 588 236 0,10 -56 896,00 13 775 764,78
2023 Inlösen av LTIP 2022 Incitamentsaktier -1 078 001 134 510 235 0,10 -109 524,90 13 666 239,88
31 dec 2023 Utgående balans, utestående aktier – 134 510 235 0,10 – 13 666 239,88
2024 Emission av LTIP 2024 C Incitamentsaktier 1 300 000 135 810 235 0,10 132 080,00 13 798 319,88
31 dec 2024 Utgående balans, utestående aktier – 135 810 235 0,10 – 13 798 319,88

===== SIDA 18 =====

18
Årsredovisning 2024
Förvaltningsberättelse
Långfristiga skulder
Den 19 september 2024 meddelade VNV Global att 
bolaget framgångsrikt emitterat en senior icke-
säkerställd obligation med en löptid på tre år, med ett 
initialt belopp om 850 miljoner SEK inom en ram om 
1 250 miljoner SEK (ISIN: SE0022761011). 
Kovenanterna som VNV Global måste uppfylla vid 
rapporteringsdatumet är att VNV Global alltid ska 
säkerställa att soliditeten överstiger 75%, att förhållan -
det mellan nettoskulder och substansvärde är mindre 
än 20% och att förhållandet mellan nettoskulder och 
marknadsvärde är mindre än 75%. Det fanns ingen 
omklassificering av långfristiga skulder till kortfristiga 
skulder, eftersom VNV Global uppfyllde kovenanterna 
per rapporteringsdatum.
Kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten för 
innevarande år uppgick till -23,98 miljoner SEK (2023: 
-42,76).
Kassaflödet från investeringsverksamheten 
uppgick till 48,55 miljoner SEK (2023: -109,05), totalt 
sett relaterat till investeringar i koncernföretag samt 
utdelningar ifrån dotterbolag.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten 
uppgick till -325,80 miljoner SEK och är huvudsakligen 
hänförligt till upptagna lån, återbetalning av lån och och 
obligationsräntebetalningar.
Årets kassaflöde uppgick till -301,2 miljoner SEK 
(2023: 176,4).
Anställda
Vid årsskiftet har VNV Global AB (publ) tre (2023: tre) 
anställda i Sverige. 
Risker och riskhantering
Risker, riskhantering och hantering av finansiella risker, 
dvs valutakurs-, ränte-, likviditets-, finansierings- och 
kreditrisk beskrivs i not 2, vilken också är tillämplig för 
moderbolaget.
Styrelse
Styrelsens sammansättning, valberedning och 
ersättningsutskott
Vid årsstämman i VNV Global AB (publ) den 15 maj 2024 
i Stockholm omvaldes Tom Dinkelspiel, Josh Blachman, 
Per Brilioth, Kelly Merryman Hoogstraten och Keith 
Richman som styrelseledamöter och Therese Angel 
valdes till ny styrelseledamot. Tom Dinkelspiel omvaldes 
till styrelsens ordförande.
Arbetet och sammansättningen av styrelsen, val -
beredningen och ersättningsutskottet beskrivs i detalj i 
bolagsstyrningsrapporten.
Framtida utveckling
Företaget kommer att fortsätta att utveckla VNV 
Global-gruppens substansvärde med fokus på 
möjligheter och utmaningar som drivs av digitalisering 
och hållbarhet.
Riktlinjer för ersättning till ledande 
befattningshavare
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare 
beskrivs i bolagsstyrningsrapporten.
Bolagsstyrningsrapport
Bolagsstyrningsrapporten har upprättats separat 
från årsredovisningen. Bolagsstyrningsrapporten 
tillhandahålls i enlighet med Koden för Bolagstyrning 
samt Bolagets finansiella rapporter, rapporterade av 
styrelsen samt revisorernas rapport, tillgänglig på VNV 
Globals webbplats sv.vnv.global .
Händelser efter rapportperioden
Inga väsentliga händelser efter periodens slut.
Disposition av balanserade vinstmedel
Följande vinstmedel i moderbolaget står till årsstäm -
mans förfogande (i SEK):
Överkursfond 3 402 531 258
Balanserade vinstmedel 3 280 293 450
Årets resultat -302 383 431
Totalt 6 380 441 277
Styrelsen föreslår härmed att dessa vinstmedel ska 
fördelas enligt följande:
Balanseras i ny räkning 6 380 441 277
För ytterligare information om moderbolagets resultat 
och finansiella status hänvisas till resultaträkningen, 
balansräkningen samt noterna till bokslutet.

===== SIDA 19 =====

19
Årsredovisning 2024
Koncernens räkningar
Resultaträkning – Koncernen
/Tusental USD/ Not 2024 2023
Resultat från finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde via resultaträkningen* 4 -81 478 46 038
Övriga rörelseintäkter 351 334
Rörelsens kostnader 5, 6 -7 277 -13 398
Rörelseresultat -88 404 32 974
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter 7 2 357 1 845
Räntekostnader 7 -6 678 -9 462
Valutakursvinster/-förluster, netto 7 664 -2 931
Totala finansiella intäkter och kostnader 3 343 -10 548
Resultat före skatt -85 061 22 426
Skatt 8 -78 –
Årets resultat -85 139 22 426
Resultat per aktie (USD) 21 -0,65 0,18
Resultat per aktie efter utspädning (USD) 21 -0,65 0,18
* Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen redovisas till verkligt 
värde. Vinster och förluster till följd av förändringar i verkligt värde avseende kategorin finansiella 
tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen, resultatredovisas i det år då de 
uppstår och ingår i resultaträkningens post ”Resultat från finansiella tillgångar till verkligt värde via 
resultaträkningen”.
Rapport över totalresultat för koncernen
/Tusental USD/ 2024 2023
Årets resultat -85 139 22 426
Årets övriga totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Valutaomräkningsdifferenser – –
Övrigt totalresultat för året – –
Summa totalresultat för året -85 139 22 426
Årets resultat och summa totalresultat för året ovan är i sin helhet hänförligt till moderföretagets 
aktieägare.

===== SIDA 20 =====

20
Årsredovisning 2024
Koncernens räkningar
Balansräkning – Koncernen
/Tusental USD/ Not 31 dec 2024 31 dec 2023
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Hyreslokaler och inventarier 9 567 900
Totala materiella anläggningstillgångar 567 900
Finansiella anläggningstillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen 10, 11, 12 643 872 780 337
Totala finansiella anläggningstillgångar 643 872 780 337
Omsättningstillgångar
Skattefordringar 208 179
Övriga kortfristiga fordringar 10, 13 684 714
Likvida medel 10, 14 15 683 42 492
Totala omsättningstillgångar 16 575 43 385
Totala tillgångar 661 014 824 622
/Tusental USD/ Not 31 dec 2024 31 dec 2023
Eget kapital (inklusive årets resultat) 581 393 666 289
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder
Långfristiga skulder och leasingskulder 10, 15 76 775 120 838
Totala långfristiga skulder 76 775 120 838
Kortfristiga skulder
Kortfristig del av långfristiga skulder 10, 15 – 31 005
Övriga kortfristiga skulder och leasingskulder 16 2 426 3 342
Upplupna kostnader 17 420 3 148
Totala kortfristiga skulder 2 846 37 495
Totalt eget kapital och skulder 661 014 824 622

===== SIDA 21 =====

21
Årsredovisning 2024
Koncernens räkningar
Förändringar i eget kapital – Koncernen
/Tusental USD/ Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat Totalt
Eget kapital per 1 januari 2023 1 264 359 346 252 824 613 434
Resultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 – – 22 426 22 426
Årets övriga totalresultat
Valutaomräkningsdifferenser – – – –
Summa totalresultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 – – 22 426 22 426
Transaktioner med aktieägare:
Nyemission 163 31 947 – 32 110
Nyemission, kostnad – -2 333 – -2 333
Värde på anställdas tjänster:
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 19 -13 – 665 652
Totalt transaktioner med aktieägare 150 29 614 665 30 429
Eget kapital per 31 december 2023 1 414 388 960 275 915 666 289
Eget kapital per 1 januari 2024 1 414 388 960 275 915 666 289
Resultat för året 1 januari 2024–31 december 2024 – – -85 139 -85 139
Årets övriga totalresultat
Valutaomräkningsdifferenser – – – –
Summa totalresultat för året 1 januari 2024–31 december 2024 – – -85 139 -85 139
Värde på anställdas tjänster:
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 19 13 – 230 243
Totalt transaktioner med aktieägare 13 – 230 243
Eget kapital per 31 december 2024 1 427 388 960 191 006 581 393

===== SIDA 22 =====

22
Årsredovisning 2024
Koncernens räkningar
Kassaflödesanalys – Koncernen
/Tusental USD/ Not 2024 2023
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt -85 061 22 426
Justering för:
Ränteintäkter -2 357 -1 845
Räntekostnader 6 678 9 462
Valutakursvinster/-förluster -7 664 2 931
Avskrivningar 260 297
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 81 478 -46 038
Övriga icke-kassaflödespåverkande poster -2 041 665
Förändringar i kortfristiga fordringar 264 1 399
Förändringar i kortfristiga skulder -3 635 2 326
Kassaflöde använt i den löpande verksamheten -12 078 -8 377
Investeringar i finansiella tillgångar -9 356 -87 411
Försäljning av finansiella tillgångar 66 418 64 938
Utdelningsintäkter och kupongränta – 267
Ränteintäkter netto 1 503 1 194
Betald skatt -107 -17
Totalt kassaflöde använt i den löpande verksamheten 46 380 -29 406
Kassaflöde använt för investeringar
Investeringar i kontorsinventarier – –
Totalt kassaflöde använt för investeringar – –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Nyemission, netto – 29 777
Upptagna lån 15 81 381 –
Återbetalda lån 15 -143 084 -17 342
Betald ränta på lån 15 -5 794 -7 979
Återbetalning av leasingskulder 9 -335 -315
Inbetalningar från/till LTIP till anställda 13 -13
Totalt kassaflöde från finansieringsverksamheten -67 819 4 128
Förändring av likvida medel -21 439 -25 278
Likvida medel vid årets början 42 492 66 127
Kursdifferens i likvida medel -5 370 1 643
Likvida medel vid årets slut 15 683 42 492

===== SIDA 23 =====

23
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
/Belopp i tusental USD om ej annat framgår/ Not 1: Väsentliga redovisningsprinciper
Grund för redovisning
VNV Global AB (publ) upprättar koncernredovisning i enlighet med 
International Financial Reporting Standards (IFRS) utfärdade av Interna -
tional Accounting Standards Board (IASB) och tolkningar utfärdade av 
International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), som 
antagits av EU. Dessutom har svenska Rådet för finansiell rapporterings 
rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner 
och Årsredovisningslagen tillämpats. 
Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen, 
förutom i de fall som beskrivs nedan i avsnittet ”Moderbolagets väsentliga 
redovisningsprinciper” enligt det svenska Rådet för finansiell rapporterings 
rekommendation RFR 2.
Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning 
av en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att 
ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av koncernens redovis -
ningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som 
är komplexa eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är 
av väsentlig betydelse för koncernredovisningen anges i not 3.
Ändringar i redovisningsprinciper och upplysningar
Nya och ändrade standarder som tillämpas av koncernen
Koncernen har antagit alla relevanta nya och ändrade redovisningsstan -
darder och tolkningar utfärdade av International Accounting Standards 
Board (IASB) och tolkningar utfärdade av International Financial Reporting 
Interpretations Committee (IFRIC).
Nya standarder och tolkningar som tillämpas från 2024
Ett antal ändringar av IFRS-standarder trädde i kraft den 1 januari 2024, 
bland annat ändringar av IAS 1 avseende klassificeringar av lån, avseende 
klassificeringen av skulder som antingen kortfristiga eller långfristiga med 
kovenanter. Vidare anpassades IAS 12 den 23 maj 2023. IAS 12 föreskriver 
hur inkomstskatter presenteras i enlighet med OECD:s modellregler Pillar 
Two. Ändringarna medför en lättnad från uppskjuten skatteredovisning 
för den globala minimibeskattningen enligt Pillar Two-reglerna och nya 
upplysningskrav som gäller från och med den 31 december 2023.
Nya standarder och tolkningar som ännu inte tillämpas:
Flera nya IFRS-standarder och ändringar av befintliga standarder har utfär -
dats, bland annat den nya presentationsstandarden IFRS 18 som ersätter 
IAS 1 (IFRS 18 träder i kraft den 1 januari 2027) samt ändringar av IFRS 9 
Finansiella instrument och IFRS 7 Finansiella instrument: Upplysningar 
(dessa träder i kraft 1 januari 2026).
Andra kända ändringar av IFRS och IFRIC som kommer att tillämpas 
i framtiden förväntas inte ha någon betydande inverkan på koncernens 
rapportering.
Räkenskapsår
Räkenskapsåret omfattar perioden 1 januari till 31 december.
Koncernredovisningsprinciper
Dotterbolag
Ett investeringsmoderbolag värderar ett dotterbolag till verkligt värde om 
dotterbolaget erhåller medel från investerare i syfte att tillhandahålla inves -
teringsförvaltningstjänster. Ur ett VNV Global perspektiv, för att tillämpa 
IFRS 10, utför VNV Global AB (publ) investeringsrelaterade aktiviteter och 
tillhandahåller investeringsförvaltningstjänster till sina investerare och 
dess dotterbolag tillhandahåller investeringsrelaterade tjänster. Villkoren 
för tillhandahållande av investeringsförvaltningstjänster, investeringsre -
laterade aktiviteter och investeringsrelaterade tjänster är avgörande för 
att avgöra om ett företag ska betraktas som ett investeringsföretag eller 
inte. Undantaget från konsolidering är avsett att gälla ett dotterbolag 
som i sig är ett investeringsföretag. VNV Global AB (publ):s dotterbolag 
och dotterdotterbolag tillhandahåller investeringsförvaltningstjänster, 
investeringsrelaterade aktiviteter och investeringsförvaltningstjänster 
och konsolideras i de finansiella rapporterna, förutom VNV Pioneer AB:s 
dotterbolag, som är holdingbolag och redovisas till verkligt värde.
Innehav i intresseföretag
Investeringar i vilka företaget har rätt att utöva ett betydande inflytande, 
vilket normalt är fallet då företaget äger mellan 20 procent och 50 
procent. Dotterbolagen till VNV Global AB (publ) tillämpar undantaget 
från kapitalandelsmetoden i IAS 28 för sin andel i intresseföretagen och 
redovisar därmed sin investering i intresseföretagen till verkligt värde via 
resultaträkningen i enlighet med IFRS 9. 
Segmentsrapportering
Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den 
interna rapportering som lämnas till den högsta operativa beslutsfattaren. 
Styrelsen har därför identifierats som Bolagets högsta operativa besluts -
fattare i fråga om internrapportering. I den interna rapporteringen finns 
bara ett rörelsesegment.
Rapportvaluta
Moderbolagets redovisningsvaluta är svenska kronor (SEK) och inte 
koncernens rapporteringsvaluta US-dollar på grund av svenska redovis -
ningsregler. Koncernredovisningen presenteras i USD eftersom det är den 
valuta i vilken majoriteten av koncernens transaktioner är denominerade. 
Alla belopp avrundas till närmaste tusen, om inte annat anges. Sedan 2020 
är valutan för alla företag som kontrolleras av koncernen USD.
Tillgångar och skulder som inte har samma valuta som koncernens pre -
sentationsvaluta omvärderas till balansdagens valutakurser. Resultaträk -
ningen omräknas till den valutakurs som bestäms av transaktionsdagen.
Kursvinster och kursförluster redovisas i resultaträkningen vid 
omräkning av monetära tillgångar och skulder till balansdagens kurs, 
förutom för investeringar i finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen där eventuella kursvinster och kursförluster ingår i 
värdeförändringen.

===== SIDA 24 =====

24
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Materiella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde med 
avdrag för avskrivningar. Avskrivningar för inventarier, installationer och 
utrustning görs linjärt över den beräknade nyttjandeperioden på tre till fem 
år. 
Finansiella tillgångar
Klassificering
Koncernen klassificerar sina finansiella tillgångar i följande kategorier
– Finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde via resultaträk -
ningen och
– Finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde. 
Klassificeringen beror på företagets affärsmodell för hantering av 
de finansiella tillgångarna och avtalsvillkoren för kassaflödena. För 
tillgångar värderade till verkligt värde redovisas vinster och förluster i 
resultaträkningen.
Redovisning
Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla 
kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller överförts och koncernen 
har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med 
äganderätten.
Värdering
Vid första redovisningstidpunkten värderar koncernen en finansiell 
tillgång till verkligt värde plus, när det gäller en finansiell tillgång som inte 
värderas till verkligt värde via resultaträkningen (FVPL), transaktions -
kostnader som direkt hänför sig till förvärvet av den finansiella tillgången. 
Transaktionskostnader för finansiella tillgångar som är föremål för FVPL 
kostnadsförs i resultaträkningen. Finansiella tillgångar med inbäddade 
derivat beaktas i sin helhet när de avgörs om deras kassaflöden är enbart 
betalning av kapital och ränta.
Räntebärande tillgångar
Klassificeringen av räntebärande tillgångar beror på koncernens affärs -
modell för att förvalta tillgången och kassaflödesegenskaperna hos 
tillgången. Det finns två kategorier där koncernen klassificerar sina 
skuldinstrument: upplupet anskaffningsvärde och FVPL.
Aktier
Koncernen värderar samtliga aktieinvesteringar till verkligt värde via 
resultaträkningen. Vinster och förluster till följd av förändringar i verkligt 
värde avseende kategorin finansiella tillgångar värderade till verkligt 
värde via resultaträkningen, resultatredovisas i den period då de uppstår 
och ingår i resultaträkningens post ”Resultat från finansiella tillgångar till 
verkligt värde via resultaträkningen”.
Nedskrivningar
Koncernen bedömer på framtidsbasis de förväntade kreditförlusterna 
i samband med sina räntebärande tillgångar redovisade till upplupet 
anskaffningsvärde. Den tillämpade nedskrivningsmetoden beror på om det 
har skett en betydande ökning av kreditrisken där koncernen beaktar mer 
omfattande information vid bedömningen av kreditrisk och värderingen 
av förväntade kreditförluster inkluderande tidigare händelser, nuvarande 
förhållanden och rimliga och underbyggda prognoser som påverkar den 
förväntade möjligheten att erhålla framtida kassaflöden från tillgången.
Finansiella skulder
Upplåning redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transak -
tionskostnader. Upplåning redovisas därefter till upplupet anskaffnings -
värde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transak -
tionskostnader) och återbetalningsbeloppet redovisas i resultaträkningen 
fördelat över låneperioden, med tillämpning av effektivräntemetoden. 
Upplåning klassificeras som kortfristiga skulder om inte koncernen har en 
ovillkorlig rätt att skjuta upp betalning av skulden i åtminstone 12 månader 
efter rapportperiodens slut.
Likvida medel
Likvida medel definieras som kassa och banktillgodohavanden och 
övriga kortfristiga placeringar med förfallodag inom tre månader från 
anskaffningstidpunkten.
Aktiekapital
Transaktionskostnader som direkt kan hänföras till emission av nya aktier 
eller optioner redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag 
från emissionslikviden. Vid återköp av egna aktier redovisas transaktionen 
som en reduktion av balanserad vinst med köpeskillingens överskjutande 
belopp netto efter transaktionskostnader.
Aktuell och uppskjuten skatt
Den aktuella skattekostnaden beräknas på basis av de skatteregler som 
på balansdagen är beslutade eller i praktiken beslutade i de länder där 
moderföretagets dotterföretag och intresseföretag är verksamma och 
genererar skattepliktiga intäkter. Uppskjuten skatt redovisas i sin helhet, 
enligt balansräkningsmetoden, på alla temporära skillnader som uppkom -
mer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och dessas 
redovisade värden i koncernredovisningen. 
Ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar till anställda
Skulder för löner och ersättningar, inklusive icke-monetära förmåner, 
som förväntas bli reglerade inom 12 månader efter räkenskapsårets slut, 
redovisas som kortfristiga skulder till det odiskonterade belopp som 
förväntas bli betalt när skulderna regleras. Kostnaden redovisas i takt med 
att tjänsterna utförs av de anställda. Skulden redovisas som förpliktelse 
avseende ersättningar till anställda i balansräkningen.
Pensionsåtaganden
Koncernens avgiftsbestämda pensionsplaner baseras på svensk mark -
nadspraxis. Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när 
avgifterna är betalda. Avgifterna redovisas som pensionskostnader när de 
förfaller till betalning.
Aktiebaserade ersättningar
I enlighet med IFRS 2 kommer kostnaderna för programmet, inklusive 
sociala avgifter, att redovisas över resultaträkningen under programmets 
intjänandeperiod. Värdet redovisas i resultaträkningen som en personal -
kostnad i driftskostnader fördelat över intjänandeperioden med motsva -
rande ökning av eget kapital. Den redovisade kostnaden motsvarar verkligt 
värde på det uppskattade antalet aktier som förväntas tillföras. Denna 
kostnad justeras i efterföljande perioder för att återspegla det faktiska 
antalet aktier. Ingen justering görs dock när aktierna löper ut endast för att 
aktiekursrelaterade villkor inte når nivån.
Intäktsredovisning
Intäkter innefattar det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att 
erhållas från Koncernens löpande verksamhet. 
För aktier som innehafts såväl vid ingången som utgången av året 
utgörs värdeförändringen av skillnaden i marknadsvärde mellan dessa 
tillfällen. För aktier som förvärvats under året utgörs värdeförändringen av 
skillnaden mellan anskaffningsvärdet och marknadsvärdet vid utgången 
av året. För aktier som avyttrats under året utgörs värdeförändringen av 
skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. Samtliga 
värdeförändringar redovisas under rubriken ”Resultat från finansiella 
tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen” eller 
”Resultat från lånefordringar”, beroende på till vilken kategori tillgången 
hör. Utdelningsintäkter intäktförs när utdelningsintäkten bedöms som 
säker. Vidare redovisas utdelningsintäkter inklusive källskatt. Dessa 
källskatter upptas som en kostnad i resultatredovisningen eller som en 
kortfristig fordran beroende på om källskatten är återbetalningsbar eller ej. 
Ränteintäkter på långfristiga lånefordringar intäktsredovisas fördelat över 
löptiden med tillämpning av effektivräntemetoden. När värdet på en fordran 
har gått ner, minskar Koncernen det redovisade värdet till det återvinnings -
bara värdet, vilket utgörs av bedömt framtida kassaflöde, diskonterat med 
den ursprungliga effektiva räntan för instrumentet, och fortsätter att lösa 
upp diskonteringseffekten som ränteintäkt. Ränteintäkter på nedskrivna 
lån redovisas till ursprunglig effektiv ränta. Ränteintäkter på kortfristiga 
lånefordringar och övriga fordringar redovisas genom att upplupen ränta 
tillgodoförs t o m balansdagen. Övriga betalningar som koncernen erhåller 
inom ramen för dess löpande verksamhet redovisas som övriga intäkter i 
resultaträkningen. 
Leasing
Koncernens hyresavtal avser främst kontorshyror och kontorsmaskiner. 
När ett nytt leasingavtal ingås värderas den leasade tillgången till 
anskaffningsvärde. Kortfristiga leasingavtal och leasingavtal av tillgångar 
med lågt värde är undantagna. Samtidigt redovisas en leasingskuld som 
representerar skyldigheten att betala leasingbetalningar för de leasade 
tillgångarna. Leasingskulden värderas till nuvärdet av leasingbetalningarna 
som inte betalas vid det datumet.

===== SIDA 25 =====

25
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 2: Risker och riskhantering
I sin verksamhet utsätts VNV-koncernen för:
1)  Investerings- och andra affärsrisker
2) Marknadsrisk
3) Finansiella risker inklusive pris-, valutakurs-, ränte-, kredit-, likviditets- 
och finansieringsrisk
4) Juridiska och regulatoriska risker
Riskhantering
Riskhantering utförs av ledningen enligt policyer som godkänts av styrel -
sen. Riskhantering är en integrerad del av koncernens processer, vilket 
innebär att kontroll och ansvar för kontroll ligger nära affärsverksamheten, 
Finans och Juridik.
1) Investerings- och andra affärsrisker
Risker relaterade till portföljbolagens verksamhet
All affärsverksamhet i portföljbolagen är förknippad med risken för 
förluster på grund av till exempel bristfälliga förfaranden, underlåtenhet att 
öka och förbättra funktionaliteten och kvaliteten på befintliga produkter 
och tjänster, underlåtenhet att utvidga befintliga licensavtal på gynnsamma 
villkor, misslyckande att förbli konkurrenskraftiga eller lansera nya 
produkter och tjänster och att framgångsrikt optimera produktionen och 
införa kostnadsminskande åtgärder.
Beroende av nyckelpersoner
VNV Global är beroende av sina ledande befattningshavare. Dess 
verkställande direktör, Per Brilioth, är av särskild betydelse för företagets 
utveckling. Det kan inte uteslutas att Bolaget kan påverkas allvarligt om 
någon av de ledande befattningshavarna lämnar företaget.
Avyttrandehantering
VNV Global har en uttrycklig exitstrategi för att sälja sina innehav i 
portföljbolag till strategiska investerare eller via marknaden. Det finns en 
risk att Bolaget inte lyckas sälja sina innehav till det pris som upptagits i 
balansräkningen vid avyttringstillfället.
Exponering för företag i tidigt utvecklingsskede
Huvuddelen av investeringsportföljen består av investeringar i nystartade 
företag och andra företag i ett tidigt stadium av tillväxt. Sådana företag 
genererar vanligtvis negativa kassaflöden och kan vara i behov av kapital -
tillskott för att bedriva sin verksamhet.
Förvärvsrisker
Koncernen förvärvar ofta andelar i onoterade företag. Sådana förvärv kan 
medföra operativa risker, såsom behovet av att identifiera investerings- och 
förvärvsmöjligheter på gynnsamma villkor och om det inte kan påverka 
företagets operativa eller konkurrensmässiga miljö.
2) Marknadsrisk
Tillväxtmarknader och landsspecifika risker
Flera portföljföretag är integrerade i och/eller verkar i tillväxtländer. 
Eftersom sådana länder fortfarande, ur ekonomisk synvinkel, är i en 
utvecklingsfas kan investeringar påverkas av ovanligt stora fluktuationer i 
resultat och förluster och andra faktorer utanför företagets kontroll.
Allmänna marknadsrisker
Investeringsverksamhet som utförs av Koncernen är föremål för allmänna 
marknadsrisker, vilket avser risken för förlust till följd av förändringar i 
portföljföretagens marknadsvärde på grund av en global eller regional 
ekonomisk nedgång, särskilt i Europa. Förändringar i marknadsvärde 
påverkar resultatet av koncernens verksamhet genom förändringar i värdet 
på dess investeringstillgångar.
3) Finansiella risker inklusive pris-, valutakurs-, 
ränte-, likviditets- och finansieringsrisk
Koncernens aktiviteter utsätter koncernen för en mängd finansiella risker 
som beskrivs nedan. Finansiella marknadsrisker avser risken för en värde -
förändring i finansiella instrument på grund av förändringar i aktiekurser, 
valutakurser och räntor. VNV Global är också exponerat för kreditrisk, 
likviditet och finansieringsrisker.
Aktiekursrisk
Den 31 december 2024 bestod 97,4 procent av koncernens investerings -
portfölj av aktieinvesteringar, inklusive konvertibla skulder, redovisade som 
finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen i koncernens 
balansräkning. En minskning av värdet på de icke-noterade aktierna kan 
påverka företagets nettoresultat och kapital och därmed ha en väsentlig 
negativ inverkan på koncernens verksamhet, resultat och finansiella 
ställning. Koncernen tar en aktiv roll i portföljbolag främst genom styrelse -
representation. 10% sänkning av kursen på de icke-noterade aktierna den 
31 december 2024 skulle ha påverkat vinst och eget kapital efter skatt med 
cirka 63 miljoner USD (2023: 74).
Valutarisk 
Koncernen verkar internationellt och utsätts för valutarisker från olika 
valutaexponeringar, främst med avseende på den svenska kronan (SEK), 
Euro (EUR) och det brittiska pundet (GBP). 
Skulle USD per den 31 december 2024 ha stärkts med 10,0 procent 
mot SEK med alla andra variabler oförändrade, skulle resultatet efter skatt 
och eget kapital ha blivit 4,0 miljoner USD högre (2023: 9,0 högre), främst 
som ett resultat av valutakursvinster vid omräkning av SEK-denominerade 
investeringar, kassa och skulder. 
Skulle USD per den 31 december 2024 ha stärkts med 10,0 procent 
mot EUR med alla andra variabler oförändrade, skulle resultatet efter skatt 
och eget kapital ha blivit 26,0 miljoner USD lägre (2023: 34,0), främst som 
ett resultat av valutakursförluster vid omräkning av EUR-denominerad 
investering i BlaBlaCar.
Skulle USD per den 31 december 2024 ha stärkts med 10,0 procent mot 
GBP med alla andra variabler oförändrade, skulle resultatet efter skatt och 
eget kapital ha blivit 5,7 miljoner USD lägre (2023: 4,5), främst som ett resul -
tat av valutakursförluster vid omräkning av GBP-denominerade investeringar 
i finansiella tillgångar.
Exponering
VNV Global följer löpande valutafluktuationer kontinuerligt och per idag inne -
has inga valutaderivat eller säkringar. Koncernens riskexponering i utländsk 
valuta vid utgången av rapportperioden, uttryckt i USD, var följande:
31 dec 2024 31 dec 2023
SEK EUR GBP SEK EUR GBP
Finansiella till-
gångar värderade 
till verkligt värde 24 156 258 293 57 387 30 218 341 927 44 635
Likvida medel 10 486 2 169 65 34 849 197 60
Övriga kortfristiga 
fordringar 490 137 – 682 – –
Långfristiga 
skulder -76 496 – – -120 239 10 –
Övriga kortfristiga 
skulder -171 -18 – -32 224 -36 -1
Följande valutakurser har använts till valutaexponeringstabellen ovan:
2024 2023
SEK/USD 0,091 0,100 
EUR/USD 1,044 1,105 
GBP/USD 1,259 1,272 
Ränterisk
Majoriteten av koncernens finansiella tillgångar är icke räntebärande 
och majoriteten av utestående räntebärande skulder har en fast ränta. 
Koncernen är inte utsatt för någon betydande risk som följd av fluktuatio -
ner i rådande nivåer av marknadsräntor.
Kreditrisk
Koncernen är utsatt för kreditrisk genom likvida medel och depåer hos 
banker och kreditinstitut. Merparten av Bolagets kontanta medel placeras 
i bankkonton hos finansiella institut med hög kreditvärdighet och en 
betydande del av Bolagets kontanta medel placeras i olika typer av likvida 
värdepapper som åtnjuter fullt skydd i händelse av depåbankens konkurs, 
då värdepapper i depå hålls åtskilda från depåbankens balansräkning och 
därmed aldrig blir en del av konkursboet.
Koncernen har inga kreditförluster att rapportera.

===== SIDA 26 =====

26
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Likviditetsrisk
Likviditet definieras som förmågan att klara kortfristiga finansiella 
förpliktelser inom ett år. Som sådan är likviditetsrisk risken att ett företag 
i rätt tid inte kan uppfylla kortsiktiga finansiella förpliktelser som förfaller 
inom ett år. För att minska likviditetsrisken bör ett företag bedöma sin 
likviditetsposition.
VNV Globals omsättningstillgångar som direkt kan omvandlas till 
kontanter inom ett år utgörs av kontanter, 15,7 miljoner USD (2023: 42,5), 
samt tillgångar i form av likviditetshantering, 0,4 miljoner USD (2023: 3,0), 
totalt USD 16,1 miljoner (2023: 45,5) i likvida medel.
VNV Globals kortfristiga skulder inkluderar kontraktsenliga kassaflö -
desbetalningar, bestående av upplupen ränta på obligationen 2024/2027 
och kortfristiga leasingåtaganden, till ett totalt belopp av 5,3 miljoner USD.
VNV Globals tillgång på likvida medel hjälper företaget att möta skulder 
som förfaller inom ett år samt att täcka driftskostnader.
Finansieringsrisk
Det sista steget i VNV Globals investeringsfas är exit för att realisera inves -
teringarna. I exitstadiet av VNV Globals kapitalfinansiering beslutar VNV 
Global om avyttrings-/realiseringsalternativ som är relaterade till typen av 
investering. Således kan VNV Globals exit ske genom börsintroduktioner, 
förvärv av ett annat företag, initiering av en nyemission eller genom andra 
finansieringsmöjligheter.
För att minska finansieringsrisken utvärderar VNV Global kontinuerligt 
matchningen av ”tillgångsduration” till ”skuldduration”. VNV Globals 
långfristiga skulder i form av obligation 2024/2027 kommer att förfalla i 
oktober 2027, uppgående till 76,5 miljoner USD, inklusive upplupen ränta.
Tabellen visar Bolagets avtalade finansiella kassaflöden för kommande 
perioder.
Avtalade kassaflöden /mln/ 31 dec 2024 31 dec 2023
Upplåning 3–12 månader 5,3 36,4
Upplåning 1–2 år 7,0 122,3
Upplåning 3–6 år 82,3 0,6
4) Juridiska och regulatoriska risker 
Redovisningspraxis och tillgång till annan information 
Flera portföljföretag är integrerade i och/eller verkar på tillväxtmarknader. 
Redovisningspraxis, finansiell rapportering och revision på tillväxtmark -
nader kan inte jämföras med motsvarande praxis som finns i utvecklade 
länder. De formella kraven är mindre breda vad gäller publicering av 
information än på mer utvecklade marknader. Dessutom finns det en risk 
att tillgången till extern analys, tillförlitlig statistik och historiska data är 
otillräcklig.
Skatterisker 
VNV Global bedriver sin verksamhet i enlighet med lagstiftningen i 
relevanta jurisdiktioner, skatteavtal och skattemyndigheters riktlinjer och 
andra krav. Skattelagstiftning och avtal om dubbelskatteavtal tenderar att 
frekventa förändringar inklusive införande av nya skatter och avgifter och 
sådana förändringar kan ha en betydande inverkan på skattepositionen. 
Bolagsstyrningsrisker
Missbruk av bolagsstyrning är fortfarande ett problem i tillväxtmarknader. 
Minoritetsaktieägarna kan förbises på olika sätt, till exempel vid försäljning 
av tillgångar, överföringsprissättning, utspädning, begränsad tillgång till 
årsstämma och begränsningar på platser i styrelser för externa investerare. 
Otillräckliga redovisningsregler och standarder har dessutom hindrat 
utvecklingen av ett effektivt system för att upptäcka bedrägerier och öka 
insikten. 
Rättsliga tvister
Eftersom VNV Global investerar i företag som är verksamma i länder där 
den rättsliga ramen är mindre säker och affärsmiljön mindre pålitlig finns 
det en ökad risk att Bolaget kan involveras i rättsliga tvister av olika slag, 
inklusive arbetskraft, immateriell egendom, avtalsenlig eller reglerande 
karaktär.
Not 3: Kritiska uppskattningar och bedömningar
VNV Global gör vid framtagandet av koncernräkenskaperna för Koncernen 
vissa uppskattningar och antaganden. Osäkerhet i uppskattningar och 
antaganden kan ha påverkan på det bokförda värdet av tillgångar och 
skulder och på Koncernens resultat. De viktigaste uppskattningarna och 
antagandena är:
Verkligt värde på onoterade finansiella tillgångar
Uppskattningar och antaganden vid bestämmandet av verkligt värde av 
onoterade finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen 
utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, 
såsom förväntningar på framtida händelser som bedöms vara rimliga under 
rådande förutsättningar. 
Uppskattningar av verkligt värde
Majoriteten av VNV Globals finansiella tillgångar värderas till verkligt 
värde. Beroende på tillgången av observerbara marknadsdata baseras 
värderingen på antingen publicerade prisnoteringar, värderingstekniker 
baserade på observerbara marknadsdata eller bestäms med hjälp av andra 
tekniker. Det verkliga värdet av finansiella tillgångar är indelat per nivå i 
följande verkligt värde-hierarki:
– Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar 
eller skulder (nivå 1).
– Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser 
inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller 
indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2).
– Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara 
marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3).
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad 
baseras på noterade marknadspriser på balansdagen. En marknad betrak -
tas som aktiv om noterade priser från en börs, mäklare, industrigrupp, 
prissättningstjänst eller övervakningsmyndighet finns lätt och regelbundet 
tillgängliga och dessa priser representerar verkliga och regelbundet före -
kommande marknadstransaktioner på armlängds avstånd. Det noterade 
marknadspris som används för koncernens finansiella tillgångar är den 
aktuella köpkursen. Dessa instrument återfinns i nivå 1.
Verkligt värde på finansiella instrument som inte handlas på en aktiv 
marknad fastställs med hjälp av värderingstekniker. Härvid används i 
så stor utsträckning som möjligt marknadsinformation då denna finns 
tillgänglig medan företagsspecifik information används i så liten utsträck -
ning som möjligt. Om samtliga väsentliga indata som krävs för verkligt värde 
värderingen av ett instrument är observerbara återfinns instrumentet i 
nivå 2. I de fall ett eller flera väsentliga indata inte baseras på observerbar 
marknadsinformation klassificeras det berörda instrument i nivå 3.
Omklassificeringar av en investering mellan nivå 1, 2, 3 görs till exempel 
om och när något av följande inträffar: börsnotering eller notering/avnote -
ring av värdepapper, en ny transaktion på marknadsvillkor, en tidigare 
transaktion på marknadsvillkor anses mindre relevant eller inte längre 
relevant som grund för en bedömning av verkligt värde.

===== SIDA 27 =====

27
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Verkligt värde på finansiella investeringar som inte handlas på en aktiv 
marknad fastställs genom priset på nyligen gjorda marknadsmässiga trans -
aktioner eller med hjälp av olika värderingstekniker beroende på företagets 
karaktäristika samt beskaffenheten hos och riskerna förknippade med 
investeringen. Värderingen av nivå 3-investeringar baseras antingen på 
värderingsmodeller, vanligtvis baserade på EBITDA eller intäktsmultiplar 
av jämförbara noterade bolag eller transaktioner på marknadsvillkor som 
inkluderar mer osäkerhet med tanke på den tid som har förflutit sedan 
transaktionerna slutfördes eller strukturen på transaktionerna. Andra 
värderingstekniker som kan användas inkluderar värdering av diskonterade 
kassaflöden (DCF), värdering utifrån avyttringsmultipel (även kallad LBO-
värdering), tillgångsbaserad värdering samt värdering utifrån framtidsinrik -
tade multiplar baserade på jämförbara noterade företag.
Multipelbaserade värderingsmodeller för nivå 3-investeringar är upp -
byggda kring några viktiga ingångsparametrar, nämligen framtidsbaserade 
intäkter eller EBITDA-uppskattningar, nettoskuldposition, medianmultipel 
för en vald jämförbar grupp och i förekommande fall en justeringsfaktor 
som bedöms kvalitativt och baserat på följande parametrar i förhållande till 
den valda jämförelsegruppen: företagets storlek, affärsmognad, geografi -
fokus, tillväxtpotential, omsättbarhet och likviditet. Justeringsfaktorn, 
om den tillämpas, i multipelbaserade värderingsmodeller ligger mellan 
10–40%.
Vanligtvis används transaktionsbaserade värderingar under en period 
om 12 månader förutsatt att ingen betydande anledning för omvärdering 
uppstått. Efter 12 månader används vanligtvis en modell beskriven ovan för 
att värdera onoterade innehav.
Giltigheten av värderingar som är baserade på tidigare transaktioner 
kan oundvikligen urholkas med tiden, eftersom priset då investeringen 
gjordes speglar de förhållanden som rådde på transaktionsdagen. Vid varje 
rapporttillfälle görs en bedömning om förändringar eller händelser efter 
den relevanta transaktionen skulle innebära en förändring av investering -
ens verkliga värde och i sådant fall anpassas värderingen därefter. 
Utestående konvertibler värderas till verkligt värde inklusive upplupen 
ränta.
VNV Global följer en strukturerad process för värderingen av onoterade 
tillgångar. VNV Global bedömer bolagsspecifik och extern information för 
respektive investering på månadsbasis. Informationen utvärderas sedan vid 
månadsvisa och kvartalsvisa värderingsmöten med den seniora ledningen. 
Om interna eller externa faktorer bedöms vara signifikanta görs ytterligare 
analys och investeringen värderas därefter till det bästa möjliga verkligt 
värde-estimatet. Omvärderingar godkänns av styrelsen i samband med 
Bolagets finansiella rapporter.
Kortfristiga skulder
Det bokförda värdet för räntebärande lån, leverantörsskulder och övriga 
finansiella skulder anses motsvara de verkliga värdena.
Senaste transaktion och värderingsmetod
När senaste transaktion är mer än ett år gammal eller att den senaste 
pristransaktionen inte längre återspeglar investeringens verkliga värde, 
flyttas investeringen från nivå 2 till nivå 3. 
Konvertibler och aktier värderas på samma nivå i en specifik investering.
Förändringar för större innehav under 2024
Omklassificeringar
Gett omklassificerades från nivå 3 till nivå 2 efter att VNV Global ingick ett 
överlåtelseavtal med Pango, enligt vilket VNV Global kommer att avyttra sin 
investering i Gett. Collectiv Food och UAB Ovoko omklassificerades från 
nivå 3 till nivå 2 efter nya transaktioner eller finansieringsrundor.
Nya investeringar
Inga större investeringar i nya företag har gjorts under året.
Förändringar i verkligt värde
Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen reflekterar effekterna 
av multiplar. Multiplarna kan ändras på grund av förändringar i förvänt -
ningar, kassaflöde och vinster.
Förändringar för större innehav under 2023
Omklassificeringar
Olio, Baly och Cirplus omklassificerades från nivå 2 till nivå 3 då de senaste 
transaktionerna är mer än ett år gamla. Booksy, Breadfast och Carla 
omklassificerades från nivå 3 till nivå 2 efter nya transaktioner.
Förändringar i verkligt värde
Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen reflekterar effekterna 
av multiplar. Multiplarna kan ändras på grund av förändringar i förvänt -
ningar, kassaflöde och vinster.

===== SIDA 28 =====

28
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Nedanstående tabell presenterar information om investeringar som värderas till verkligt värde per 31 december 2024.
Företag Värderingsmetod Multipel, 
jämförelsegrupp
Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Förflyttningar Flytt till/  
(från) nivå 3
Senaste transaktion 
till marknadspris
Förändring verkligt 
värde nivå 3 
Ingående värde nivå 3, 1 jan 2024 699 276
Förändring verkligt värde nivå 3 -78 663
BlaBlaCar Intäktsmultipel 5,1 – – 208 486 Ingen förändring – Apr 2023 -69 104
Voi EBITDA-multipel 15,4 – – 101 216 Ingen förändring 24 185 Mar 2024 -318
Gett Senaste transaktion – – 83 058 – Från nivå 3 till nivå 2 -96 313 Maj 2024 –
Numan Intäktsmultipel 1,8 – – 45 483 Ingen förändring – Aug 2021 13 108
HousingAnywhere Intäktsmultipel 5,0 – – 42 763 Ingen förändring – Aug 2024 -9 992
Breadfast Senaste transaktion – – 23 141 – Ingen förändring – Maj 2024 –
Bokadirekt Intäktsmultipel 7,7 – – 20 997 Ingen förändring – Dec 2021 1 979
NV Fund 1 & 2 1 Substansvärde – – – 19 851 Ingen förändring – Dec 2023 -1 123
Wasoko Intäktsmultipel 1,5 – – 10 412 Ingen förändring – Feb 2022 -514
Flo/Palta, genom GHE II Mix – – – 9 790 Ingen förändring – Aug 2024 3 437
Hungry Panda Intäktsmultipel 0,9 – – 7 638 Ingen förändring – Dec 2021 -577
Collectiv Food Senaste transaktion – – 6 214 – Från nivå 3 till nivå 2 -5 222 Dec 2024 –
Merro Mix 3,9 – – 5 866 Ingen förändring – Jun 2016 -1 245
VNV Pioneer 2 Intäktsmultipel – – – 5 832 Ingen förändring -2 541 – -518
Olio Intäktsmultipel 10,8 – – 5 313 Ingen förändring – Aug 2021 -104
Tise Intäktsmultipel 2,5 – – 4 955 Ingen förändring – Jul 2022 -40
Swvl Noterat bolag – 3 691 – – Ingen förändring – – –
Alva Intäktsmultipel 5,6 – – 3 682 Ingen förändring – Maj 2023 -451
Glovo Substansvärde – – – 3 593 Ingen förändring -2 213 Apr 2021 516
Baly Intäktsmultipel 2,8 – – 3 526 Ingen förändring – Sep 2021 114
Borzo Intäktsmultipel 2,3 – – 2 734 Ingen förändring – Jul 2021 -2 053
Myelin II Substansvärde – – – 2 320 Ingen förändring 600 Okt 2024 -47
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) Intäktsmultipel 3,6 – – 2 122 Ingen förändring – Jul 2022 -962
UAB Ovoko Senaste transaktion – – 1 793 – Från nivå 3 till nivå 2 -714 Jun 2024 –
YouScan Intäktsmultipel 5,0 – – 1 782 Ingen förändring – Feb 2015 476
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) Intäktsmultipel 3,6 – – 1 671 Ingen förändring – Dec 2021 -367
Shohoz Intäktsmultipel 3,3 – – 1 639 Ingen förändring – Maj 2023 246
No Traffic Senaste transaktion – – 1 638 – Ingen förändring – Sep 2024 –
Pale Blue Dot Substansvärde – – – 1 617 Ingen förändring 258 Dec 2024 70
Vezeeta Intäktsmultipel 3,5 – – 1 593 Ingen förändring – Sep 2022 -242
Ballroom Aps Intäktsmultipel 3,2 – – 1 139 Från nivå 2 till nivå 3 397 Apr 2023 742
YUV Senaste transaktion – – 1 000 – Ingen förändring – Jul 2024 –
Investeringar under 1 miljon USD 3 – 1 618 3 217 4 482 -12 644
HousingAnywhere, lån Konvertibel – – – 1 249 Ingen förändring 1 092 Aug 2024 -53
Voi, lån Konvertibel – – – – Ingen förändring -19 185 Mar 2024 716
Konvertibellån under 1 miljon USD 4 – 500 378 -4 576 286
Likviditetshantering – – 357 – Ingen förändring – – –
Totalt 3 691 119 319 520 863 -99 750 -78 663
Utgående balans nivå 3, 31 dec 2024 520 863
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater.
3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 13 företag.
4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i två företag.

===== SIDA 29 =====

29
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Nedanstående tabell presenterar information om investeringar som värderas till verkligt värde per 31 december 2023.
Företag Värderingsmetod Multipel, 
jämförelsegrupp
Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Förflyttningar Flytt till/  
(från) nivå 3
Senaste transaktion 
till marknadspris
Förändring verkligt 
värde nivå 3
Ingående värde nivå 3, 1 jan 2023 654 625
Förändring verkligt värde nivå 3 58 503
BlaBlaCar Intäktsmultipel 7,3 – – 277 591 Ingen förändring 27 310 Apr 2023 108 379
Gett EBITDA-multipel 17,3 – – 96 313 Ingen förändring – Aug 2022 -29 999
Voi Intäktsmultipel 3,2 – – 77 348 Ingen förändring – Aug 2021 -6 323
HousingAnywhere Intäktsmultipel 6,9 – – 52 755 Ingen förändring 1 302 Mar 2023 11 520
Booksy Senaste transaktion – – 43 551 – Från nivå 3 till nivå 2 -41 921 Nov 2023 –
Numan Intäktsmultipel 4,0 – – 32 375 Ingen förändring – Aug 2021 982
Breadfast Senaste transaktion – – 23 097 – Från nivå 3 till nivå 2 -16 700 Mar 2023 –
NV Fund 1 & 2 1 Substansvärde – – – 20 974 Ingen förändring 220 Dec 2023 -229
Bokadirekt Intäktsmultipel 7,7 – – 19 017 Ingen förändring – Dec 2021 3 251
Wasoko Intäktsmultipel 1,6 – – 10 926 Ingen förändring – Feb 2022 -10 138
VNV Pioneer 2 Intäktsmultipel – – – 8 891 Ingen förändring 105 – -2 141
Hungry Panda Intäktsmultipel 0,9 – – 8 215 Ingen förändring – Dec 2021 -3 556
JamesEdition Intäktsmultipel 6,9 – – 7 568 Ingen förändring – Mar 2022 1 475
Merro Mix 5,6 – – 7 112 Ingen förändring – Jun 2016 2 371
Flo/Palta, genom GHE II Intäktsmultipel – – – 6 353 Ingen förändring – Feb 2022 -317
Olio Intäktsmultipel 9,9 – – 5 417 Från nivå 2 till nivå 3 13 906 Aug 2021 -8 488
Glovo Substansvärde 1,0 – – 5 289 Ingen förändring – Apr 2021 -743
Collectiv Food Intäktsmultipel 2,0 – – 5 222 Ingen förändring – Jul 2021 658
Tise Intäktsmultipel 2,5 – – 4 995 Ingen förändring – Jul 2022 -194
Borzo Intäktsmultipel 2,6 – – 4 787 Ingen förändring – Jul 2021 -2 235
Alva Intäktsmultipel 6,4 – – 4 132 Ingen förändring 238 Maj 2023 -382
Baly Intäktsmultipel 2,0 – – 3 411 Från nivå 2 till nivå 3 1 000 Sep 2021 2 411
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) Intäktsmultipel 4,8 – – 3 084 Ingen förändring – Jul 2022 943
Stardots Senaste transaktion – – 2 402 – Ingen förändring – Aug 2023 –
Mathem/Oda Senaste transaktion – – 2 338 – Ny investering – Jun 2023 –
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) Intäktsmultipel 4,8 – – 2 038 Ingen förändring – Dec 2021 -1 389
Vezeeta Intäktsmultipel 4,0 – – 1 835 Ingen förändring – Okt 2022 -3 451
Myelin II Substansvärde – – – 1 767 Ingen förändring 600 Sep 2023 28
Shohoz Intäktsmultipel 3,2 – – 1 393 Ingen förändring – Maj 2023 1 393
Cirplus Intäktsmultipel – – – 1 332 Från nivå 2 till nivå 3 1 595 Dec 2021 -262
2xN Lux Substansvärde 1,0 – – 1 318 Ingen förändring -149 Okt 2022 -112
YouScan Intäktsmultipel 3,9 – – 1 306 Ingen förändring – Feb 2015 -100
Pale Blue Dot Substansvärde – – – 1 289 Ingen förändring 445 Jun 2023 -116
Carla Senaste transaktion – – 1 194 – Från nivå 3 till nivå 2 -1 896 Dec 2023 –
Aspect Senaste transaktion – – 1 000 – Ny investering – Jan 2023 –
YUV Senaste transaktion – – 1 000 – Ny investering – Maj 2023 –
No Traffic Senaste transaktion – – 1 000 – Ny investering – Maj 2023 –
Investeringar under 1 miljon USD 3 968 1 538 1 877 12 -5 883
Voi, lån Konvertibel – – – 18 469 Ingen förändring – Dec 2021 683
Borzo, lån Konvertibel – – – 3 015 Ingen förändring – Aug 2022 375
Collectiv Food, lån Konvertibel – – – 1 653 Ingen förändring 383 Aug 2023 67
Konvertibellån under 1 miljon USD 4 – – 210 -300 24
Likviditetshantering – – 2 973 – Ingen förändring – – –
Totalt 968 80 093 699 276 -13 850 58 503
Utgående balans nivå 3, 31 dec 2023 699 276
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater.
3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 14 företag.
4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i ett företag.

===== SIDA 30 =====

30
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Följande tabell visar koncernens känslighetsanalys för tillgångar värderade enligt nivå 3  
samt värdeförändring vid ändring av antingen multiplar eller respektive benchmark.
Företag Investerat belopp Ägarandel, % Känslighet i värderingar Värderingsmetod
-15% -10% 2024 +10% +15%
BlaBlaCar 204 018 14,1 178 228 188 314 208 486 228 659 238 745 Intäktsmultipel
Voi 105 935 20,9 85 225 90 555 101 216 111 876 117 206 EBITDA multipel
Numan 9 018 17,0 38 064 40 537 45 483 50 428 52 901 Intäktsmultipel
HousingAnywhere 23 301 29,0 35 245 37 751 42 763 47 775 50 281 Intäktsmultipel
Bokadirekt 21 887 14,8 18 237 19 157 20 997 22 836 23 756 Intäktsmultipel
NV Fund 1 & 2 1 21 384 – 16 873 17 866 19 851 21 836 22 828 Substansvärde
Wasoko 22 500 2,4 8 864 9 380 10 412 11 444 11 960 Intäktsmultipel
Flo/Palta, genom GHE II 8 857 22,0 8 322 8 811 9 790 10 769 11 259 Mix
Hungry Panda 16 893 4,0 6 281 6 733 7 638 8 543 8 995 Intäktsmultipel
Merro 8 763 6,3 5 167 5 400 5 866 6 333 6 566 Mix
VNV Pioneer 2 5 832 – 4 957 5 249 5 832 6 415 6 707 Intäktsmultipel
Olio 14 746 11,0 4 644 4 867 5 313 5 759 5 982 Intäktsmultipel
Tise 6 855 8,3 4 331 4 539 4 955 5 371 5 579 Intäktsmultipel
Alva 5 206 9,9 3 154 3 330 3 682 4 034 4 210 Intäktsmultipel
Glovo 6 200 100,0 3 054 3 233 3 593 3 952 4 132 Substansvärde
Baly 1 000 3,4 3 004 3 178 3 526 3 874 4 048 Intäktsmultipel
Borzo 21 390 17,3 2 493 2 573 2 734 2 895 2 976 Intäktsmultipel
Myelin II 2 400 100,0 1 972 2 088 2 320 2 552 2 668 Substansvärde
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) 5 812 25,7 1 828 1 926 2 122 2 318 2 416 Intäktsmultipel
YouScan 9 094 18,8 1 498 1 593 1 782 1 972 2 066 Intäktsmultipel
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) 4 751 27,3 1 422 1 505 1 671 1 837 1 921 Intäktsmultipel
Shohoz 9 404 31,6 1 463 1 522 1 639 1 756 1 815 Intäktsmultipel
Pale Blue Dot 1 721 100,0 1 374 1 455 1 617 1 778 1 859 Substansvärde
Vezeeta 9 441 9,0 1 382 1 452 1 593 1 733 1 803 Intäktsmultipel
Ballroom Aps 439 8,2 961 1 020 1 139 1 257 1 316 Intäktsmultipel
Investeringar under 1 miljon USD 3 35 865 2 933 3 028 3 217 3 406 3 501
HousingAnywhere, lån 1 278 – 1 062 1 124 1 249 1 374 1 437 Konvertibel
Konvertibellån under 1 miljon USD4 377 321 340 378 415 434
Totalt nivå 3 584 368 442 358 468 526 520 863 573 199 599 367
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater.
3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 13 företag.
4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i två företag.

===== SIDA 31 =====

31
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Förändring av finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen per 31 december 2024
Kategori Företag Ingående balans,  
1 jan 2024
Investeringar/  
(avyttringar), netto
Förändring i  
verkligt värde
Utgående balans,  
31 dec 2024
Värderingsmetod
Transport BlaBlaCar 277 591 – -69 104 208 486 Intäktsmultipel
Transport Voi 77 348 24 185 -318 101 216 EBITDA multipel
Transport Gett 96 313 – -13 254 83 058 Senaste transaktion
Digital hälsa Numan 32 375 – 13 108 45 483 Intäktsmultipel
Marknadsplats HousingAnywhere 52 755 – -9 992 42 763 Intäktsmultipel
Marknadsplats Breadfast 23 097 – 45 23 141 Senaste transaktion
Marknadsplats Bokadirekt 19 017 – 1 979 20 997 Intäktsmultipel
Övrigt NV Fund 1 & 2 1 20 974 – -1 123 19 851 Substansvärde
Marknadsplats Wasoko 10 926 – -514 10 412 Intäktsmultipel
Digital hälsa Flo/Palta, genom GHE II 6 353 – 3 437 9 790 Mix
Marknadsplats Hungry Panda 8 215 – -577 7 638 Intäktsmultipel
Övrigt Collectiv Food 5 222 2 030 -1 038 6 214 Senaste transaktion
Marknadsplats Merro 7 112 – -1 245 5 866 Mix
Övrigt VNV Pioneer 2 8 891 -2 541 -518 5 832 Intäktsmultipel
Övrigt Olio 5 417 – -104 5 313 Intäktsmultipel
Marknadsplats Tise 4 995 – -40 4 955 Intäktsmultipel
Transport Swvl 968 – 2 722 3 691 Noterat bolag
Marknadsplats Alva 4 132 – -451 3 682 Intäktsmultipel
Övrigt Glovo 5 289 -2 213 516 3 593 Substansvärde
Övrigt Baly 3 411 – 114 3 526 Intäktsmultipel
Transport Borzo 4 787 – -2 053 2 734 Intäktsmultipel
Marknadsplats Myelin II 1 767 600 -47 2 320 Substansvärde
Marknadsplats El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) 3 084 – -962 2 122 Intäktsmultipel
Marknadsplats UAB Ovoko 714 – 1 079 1 793 Senaste transaktion
Övrigt YouScan 1 306 – 476 1 782 Intäktsmultipel
Marknadsplats Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) 2 038 – -367 1 671 Intäktsmultipel
Transport Shohoz 1 393 – 246 1 639 Intäktsmultipel
Transport No Traffic 1 000 – 638 1 638 Senaste transaktion
Övrigt Pale Blue Dot 1 289 258 70 1 617 Substansvärde
Digital hälsa Vezeeta 1 835 – -242 1 593 Intäktsmultipel
Övrigt Ballroom Aps 397 – 742 1 139 Intäktsmultipel
Övrigt YUV 1 000 – – 1 000 Senaste transaktion
Investeringar under 1 miljon USD 3 63 007 -45 598 -12 574 4 835
Marknadsplats HousingAnywhere, lån 210 1 092 -53 1 249 Konvertibel
Transport Voi, lån 18 469 -19 185 716 – Konvertibel
Konvertibellån under 1 miljon USD 4 4 668 -4 140 350 878
Likviditetshantering 2 973 -9 476 6 860 357
Investeringsportfölj 780 337 -54 987 -81 478 643 872
Kassa 42 492 15 683
Totalt investeringsportfölj 822 829 659 555
Lån -152 118 -77 042
Övriga nettofordringar/skulder -4 422 -1 120
Totalt NAV 666 289 581 393
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater.
3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 13 företag.
4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i två företag.

===== SIDA 32 =====

32
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 4: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen
2024 2023
Realiserat resultat:
Vederlag från försäljning av finansiella tillgångar 
till verkligt värde via resultaträkningen 66 418 64 938 
Nedskrivning av anskaffningsvärde och 
anskaffningsvärde av sålda finansiella tillgångar 
till verkligt värde via resultaträkningen -53 898 -245 146 
Förändring i verkligt värde av nedskrivna och 
sålda finansiella tillgångar värderade till verkligt 
värde via resultaträkningen -17 417 160 785 
Utdelningar 76 267 
Totalt realiserat resultat -4 821 -19 156 
Orealiserat resultat:
Förändring i verkligt värde av kvarvarande 
finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen -76 657 65 194 
Totalt orealiserat resultat -76 657 65 194 
Totalt resultat från finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde via 
resultaträkningen -81 478 46 038 
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultat -
räkningen utgörs av resultat från förändringar i verkligt värde på sådana 
finansiella tillgångar som från första början hänförts till kategorin värderade 
till verkligt värde via resultaträkningen.
Not 5: Rörelsens kostnader
2024 2023
Kostnader för ersättningar till anställda 3 750 9 546 
Externa tjänster 456 835 
Kostnadsförd moms 621 337 
Andra utgifter 2 450 2 680 
Totala rörelsekostnader 7 277 13 398 
Not 6: Ersättning till revisorer
PwC 2024
Sverige
2024
Cypern
2024
Totalt
Revisionsuppdrag 197 20 217
Revisionsrelaterade tjänster 17 – 17
Skatterådgivningstjänster – 4 4
Totalt 214 24 238
PwC 2023
Sverige
2023
Cypern
2023
Totalt
Revisionsuppdrag 198 21 219
Revisionsrelaterade tjänster 34 – 34
Skatterådgivningstjänster – 4 4
Totalt 232 25 257
Med revisionsuppdrag avses revisorns ersättning för den lagstadgade 
revisionen. Arbetet innefattar granskningen av årsredovisningen och 
koncernredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande 
direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i 
samband med revisionsuppdraget.
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser övriga revisions -
uppdrag enligt lagar och föreskrifter samt granskning av kvartals -
rapporter i enlighet med ISRE 2410. Skatterådgivning avser allmänna 
skatterådgivningstjänster.
Not 7: Finansnetto
Ränteintäkter 2024 2023
Övriga ränteintäkter 2 357 1 845
Totalt 2 357 1 845
Räntekostnader 2024 2023
Räntekostnader obligationer 6 634 9 398
Övriga räntekostnader 44 64
Totalt 6 678 9 462
Minskningen av räntekostnaderna i år beror främst på återköp av 
obligationer under året.

===== SIDA 33 =====

33
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 8: Skatter
Uppdelning av intäkter, resultat före skatt och skatter som betalats
2024 2023
Koncern Sverige Cypern/
övriga
Koncern Sverige Cypern/
övriga
Underlag för minimiskatt enligt Pillar Two
Övriga rörelseintäkter 351 351 – 334 334 –
Resultat före skatt -85 061 -10 108 -74 953 22 426 -46 790 69 216
Inkomstskatt
Aktuell skatt
Aktuell skatt exklusive tilläggsskatt enligt Pillar Two – – – – – –
Aktuell skatt hänförlig till tilläggsskatt enligt Pillar Two – – – – – –
Justering avseende föregående års inkomstskatt -78 -11 -67 – – –
Totalt aktuell skatt i respektive land -78 -11 -67 – – –
Uppskjuten skatt
Uppkomst och återföring av temporära skillnader – – – – – –
Effekt av ändrad skattesats – – – – – –
Totalt – – – – – –
Total inkomstskatt -78 -11 -67 – – –
Skatt hänförlig till poster i övrigt totalresultat – – – – – –
Effektiv skattesats (=total inkomstskatt/resultat före skatt) – – – – – –
Avstämning mellan global/lokal skattekostnad och redovisad skatt
2024 2023
Koncern Sverige Cypern/
övriga
Effekt 
av olika 
skatte-
satser
Koncern Sverige Cypern/
övriga
Effekt 
av olika 
skatte-
satser
Övriga rörelseintäkter 351 351 – – 334 334 – –
Resultat före skatt -85 061 -10 108 -74 953 – 22 426 -46 790 69 216 –
Inkomstskattesats (global skattesats 15%) 15,0% 20,6% 12,5% – 20,6% 12,5%
Inkomstskatt beräknad enligt skattesats 12 759 2 082 9 369 1 308 – 9 639 -8 652 -987
Skatteeffekt av:
Effekt av olika skattesatser -1 308 -1 308 987 987
Undantag för inkomst/kostnadsbaserat underlag -10 569 -570 -9 999 – 3 642 -5 666 9 308 –
Tilläggsbeskattning – – – – – – – –
Diskvalificerad tilläggsskatt – – – – – – – –
Ej avdragsgilla kostnader -14 -14 – – -13 -13 – –
Skatteförluster för vilka icke uppskjuten skatt redovisas -868 -1 498 630 – -4 616 -3 960 -656 –
Justering för tidigare år -78 -11 -67 – – – – –
Skattekostnad -78 -11 -67 – – – – –
Översikt av VNV Globals inkomstskatt
VNV Global följer IAS 12 som föreskriver redovisningsbehandlingen av 
inkomstskatter. IAS 12 har anpassats i enlighet med OECD:s modellregler 
Pillar Two. Strukturen med två grundpelare ingår i ett globalt initiativ för att 
adressera de nya skattemässiga utmaningar som den digitala ekonomin 
medför. Pillar One-reglerna är fokuserade på att omfördela beskattnings -
rättigheter för att säkerställa att multinationella företag betalar skatt där 
de har betydande verksamhet och genererar vinster, oavsett om företagen 
är fysiskt verksamma där eller inte. Pillar Two-reglerna inför en global 
minimiskattesats på 15% för att förhindra att vinster flyttas och skattebasen 
urholkas. Detta säkerställer att multinationella företag betalar en minimiskatt 
på de inkomster de genererar i varje jurisdiktion. 
VNV Global omfattas inte av OECD:s Pillar Two-regler. Bedömningen av 
potentiell exponering för inkomstskatter enligt Pillar Two-reglerna baseras 
på de senaste skattedeklarationerna, land-för-land-rapporteringen och de 
finansiella rapporter som finns tillgängliga för dotterbolagen i koncernen, 
som visas och beskrivs i ovanstående land-för-land-skatterapportering, 
åtföljd av följande avsnitt.
Undantag för substansbaserade inkomster/kostnader
En betydande del av avstämningen mellan globala och lokala skattekostnader 
och den rapporterade skatten i ovanstående tabell kan tillskrivas undantag 
för substansbaserade inkomster och kostnader. I undantagen ingår värdeför -
ändringar i VNV Globals investeringsportfölj, vilket innefattar både reali -
serade och orealiserade kapitalvinster, främst avseende onoterade aktier. 
Vidare är utdelningar på onoterade aktier ofta undantagna från beskattning 
för VNV-koncernen. Ränta på konvertibla skuldebrev i investeringsportföljen 
är däremot föremål för beskattning.
Top-up skatt (tilläggsskatt) och ”Safe Harbour”-övergångsregler 
avseende minimiskatt
Pillar Two-reglerna syftar till att säkerställa att stora multinationella företag 
med intäkter som överstiger 750 miljoner EUR betalar en minimiskatt på 15% 
på inkomster som genereras i varje jurisdiktion där de verkar. Då VNV Globals 
totala inkomst år 2024 uppgår till 351 tusen USD och värdeförändringar i VNV 
Globals investeringsportfölj generellt inte betraktas som intäkter, uppfyller 
VNV Global inte kriterierna för Pillar Two-reglerna. Därmed behöver VNV 
Global inte redovisa ”Safe Harbour”-övergångsregler avseende minimiskatt 
i Cypern. Undantagen från ”Safe Harbour”-övergångsreglerna gäller om 
skattesatsen är mindre än 15%, men jurisdiktionens land-för-land-intäkter är 
mindre än 10 miljoner EUR och vinsten före skatt är mindre än 1 miljon EUR.
Skatteförluster för vilka icke-uppskjuten skatt redovisas
Koncernens ej nyttjade skattemässiga underskottsavdrag har uppstått i 
koncernföretag där det är osäkert om dessa kommer kunna kvittas mot 
skattepliktiga intäkter inom överskådlig framtid. Underskottsavdragen kan 
föras framåt på obestämd tid.
Justeringar för tidigare år 
Justeringen för tidigare år är relaterad till föregående års aktuella 
skattekostnad.

===== SIDA 34 =====

34
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 9: Inventarier
1 januari 2024– 
31 december 2024
Materiella 
anläggnings-
tillgångar
Leasade 
tillgångar: 
Lokaler
Totalt
Ingående bokfört värde 45 855 900
Avskrivningskostnad – -260 -260
Omräkningsdifferenser – -73 -73
Utgående bokfört värde 45 522 567
1 januari 2023– 
31 december 2023
Materiella 
anläggnings-
tillgångar
Leasade 
tillgångar: 
Lokaler
Totalt
Ingående bokfört värde 57 1 108 1 165
Avskrivningskostnad -12 -284 -296
Omräkningsdifferenser – 31 31
Utgående bokfört värde 45 855 900
Inventarier 31 dec 2024 31 dec 2023
Anskaffningsvärde 1 357 2 599
Avyttring anskaffningsvärde – -1 242
Avyttring avskrivningar – 1 242
Ackumulerade avskrivningar -694 -1 676
Valutakursdifferenser -96 -23
Utgående bokfört värde 567 900
Materiella tillgångar avser inventarier och installationer.
Not 10: Finansiella instrument per kategori
Redovisningsprinciperna för finansiella instrument har tillämpats 
för nedanstående poster:
31 december 2024
Tillgångar i balansräkningen Upplupet 
anskaffnings -
värde
Tillgångar 
värderade till 
verkligt värde 
via resultat-
räkningen
Totalt
Finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen – 643 872 643 872
Likvida medel 15 683 – 15 683
Övriga kortfristiga fordringar 684 – 684
Summa finansiella tillgångar 16 367 643 872 660 239
Skulder i balansräkningen Skulder till 
upplupet 
anskaffnings -
värde
Totalt
Lån 76 775 76 775
Summa långfristiga finansiella skulder 76 775 76 775
Kortfristig del av långfristiga skulder 267 267
Summa kortfristiga finansiella skulder 267 267
31 december 2023
Tillgångar i balansräkningen Upplupet 
anskaffnings -
värde
Tillgångar 
värderade till 
verkligt värde 
via resultat-
räkningen
Totalt
Finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen – 780 337 780 337
Likvida medel 42 492 – 42 492
Övriga kortfristiga fordringar 714 – 714
Summa finansiella tillgångar 43 206 780 337 823 543
Skulder i balansräkningen Skulder till 
upplupet 
anskaffnings -
värde
Totalt
Lån 120 838 120 838
Summa långfristiga finansiella skulder 120 838 120 838
Kortfristig del av långfristiga skulder 31 280 31 280
Summa kortfristiga finansiella skulder 31 280 31 280

===== SIDA 35 =====

35
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 11: Långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Tillgångarna i tabellen nedan är investeringar i finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen.
Företag Investering 
denominerad 
i
Verkligt värde,  
31 dec 2023
Ägarandel % av 
utestående aktier, 
31 dec 2023
Investeringar/  
(avyttringar), netto
Förändring i  
verkligt värde
Verkligt värde,  
31 dec 2024
Ägarandel % av 
utestående aktier, 
31 dec 2024
Andel av portföljen
BlaBlaCar EUR 277 591 13,8% – -69 104 208 486 14,1% 32,4%
Voi USD 77 348 23,1% 24 185 -318 101 216 20,9% 15,7%
Gett USD 96 313 43,4% – -13 254 83 058 43,4% 12,9%
Numan GBP 32 375 17,0% – 13 108 45 483 17,0% 7,1%
HousingAnywhere EUR 52 755 29,1% – -9 992 42 763 29,0% 6,6%
Breadfast USD 23 097 9,0% – 45 23 141 8,6% 3,6%
Bokadirekt SEK 19 017 15,2% – 1 979 20 997 14,8% 3,3%
NV Fund 1 & 2 1 USD 20 974 – – -1 123 19 851 – 3,1%
Wasoko USD 10 926 4,2% – -514 10 412 2,4% 1,6%
Flo/Palta, genom GHE II USD 6 353 22,0% – 3 437 9 790 22,0% 1,5%
Hungry Panda USD 8 215 4,0% – -577 7 638 4,0% 1,2%
Collectiv Food GBP 5 222 10,0% 2 030 -1 038 6 214 11,8% 1,0%
Merro USD 7 112 6,3% – -1 245 5 866 6,3% 0,9%
VNV Pioneer 2 SEK 8 891 – -2 541 -518 5 832 – 0,9%
Olio GBP 5 417 11,5% – -104 5 313 11,0% 0,8%
Tise NOK 4 995 8,3% – -40 4 955 8,3% 0,8%
Swvl USD 968 8,5% – 2 722 3 691 5,6% 0,6%
Alva SEK 4 132 10,2% – -451 3 682 9,9% 0,6%
Glovo USD 5 289 – -2 213 516 3 593 100,0% 0,6%
Baly USD 3 411 4,3% – 114 3 526 3,4% 0,5%
Borzo USD 4 787 17,3% – -2 053 2 734 17,3% 0,4%
Myelin II USD 1 767 – 600 -47 2 320 100,0% 0,4%
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) USD 3 084 25,7% – -962 2 122 25,7% 0,3%
UAB Ovoko USD 714 1,0% – 1 079 1 793 0,9% 0,3%
YouScan 3 USD 1 306 18,8% – 476 1 782 18,8% 0,3%
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) USD 2 038 27,3% – -367 1 671 27,3% 0,3%
Shohoz USD 1 393 31,6% – 246 1 639 31,6% 0,3%
No Traffic USD 1 000 0,8% – 638 1 638 0,7% 0,3%
Pale Blue Dot EUR 1 289 – 258 70 1 617 100,0% 0,3%
Vezeeta USD 1 835 9,0% – -242 1 593 9,0% 0,2%
Ballroom Aps DKK 397 8,2% – 742 1 139 8,2% 0,2%
YUV USD 1 000 5,4% – – 1 000 5,4% 0,2%
Stardots SEK 2 402 33,5% – -1 429 973 27,1% 0,2%
Cirplus EUR 1 332 13,1% – -577 755 13,1% 0,1%
2xN Lux EUR 1 318 – -591 -4 724 100,0% 0,1%
Campspace EUR 230 21,7% – 368 598 10,5% 0,1%
Hype Vent USD 274 9,5% 215 2 490 11,2% 0,1%
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater.
3. Återspeglar VNV Globals indirekta aktieinnehav i YouScan som innehas genom 33,2% ägande i Kontakt East Holding AB, vilket i sin tur äger 63% av YouScan.

===== SIDA 36 =====

36
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Företag Investering 
denominerad 
i
Verkligt värde,  
31 dec 2023
Ägarandel % av 
utestående aktier, 
31 dec 2023
Investeringar/  
(avyttringar), netto
Förändring i  
verkligt värde
Verkligt värde,  
31 dec 2024
Ägarandel % av 
utestående aktier, 
31 dec 2024
Andel av portföljen
Mohold USD 464 3,1% – – 464 3,1% 0,1%
Captain Cause EUR 140 2,1% – 102 242 2,1% 0,0%
JobNet USD 356 4,4% – -165 191 4,4% 0,0%
Shwe Property USD 410 14,0% – -234 176 14,0% 0,0%
SSE Ventures USD 81 – – 4 85 100,0% 0,0%
Medoma EUR 276 1,1% – -211 65 1,0% 0,0%
Parsly SEK 18 10,5% – 35 53 10,5% 0,0%
Aspect EUR 1 000 14,3% -76 -906 18 44,6% 0,0%
Mathem/Oda SEK 2 338 1,6% – -2 338 – 0,0% 0,0%
Vinden AB SEK 46 2,9% – -46 – 2,9% 0,0%
Fika USD 9 9,3% – -9 – 9,3% 0,0%
Agente Imóvel USD – 27,4% – – – 26,2% 0,0%
Grace Health SEK – 23,0% – – – 23,0% 0,0%
BestDoctor USD – 10,6% -335 335 – – 0,0%
Dr Ryadom USD – 26,7% – – – 26,7% 0,0%
Inturn USD – 15,2% – – – 15,2% 0,0%
Monopoliya USD – 9,1% – – – 9,1% 0,0%
Yoppie GBP – – – – – 25,6% 0,0%
Booksy USD 43 551 10,2% -40 859 -2 693 – – 0,0%
JamesEdition EUR 7 568 25,5% -2 800 -4 768 – – 0,0%
Carla SEK 1 194 3,2% -1 151 -42 – – 0,0%
HousingAnywhere, lån EUR 210 – 1 092 -53 1 249 – 0,2%
YUV, lån EUR – – 500 – 500 – 0,1%
Apolitical Group, lån USD – – 377 1 378 – 0,1%
Voi, lån USD 18 469 – -19 185 716 – – 0,0%
Borzo, lån USD 3 015 – -3 300 286 – – 0,0%
Collectiv Food, lån USD 1 653 – -1 716 63 – – 0,0%
Likviditetshantering 2 973 -9 476 6 860 357 0,1%
Investeringsportfölj 780 337 -54 987 -81 478 643 872 100,0%
Föregående års förändring, totalt:
Företag Verkligt värde, 31 dec 2022 Investeringar/(avyttringar) Förändring i verkligt värde Verkligt värde, 31 dec 2023
Summa långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 704 222 33 590 39 552 777 364
Likviditetshantering 7 740 -11 252 6 486 2 973
Investeringsportfölj 711 962 22 338 46 038 780 337
Not 11: Långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen (forts.)

===== SIDA 37 =====

37
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 12: Innehav i intresseföretag 
Intresseföretag är företag som VNV Global har betydande intresse i. Betydande intresse innebär möjligheten att delta i beslut som rör bolagets finansiella 
och operativa strategier, men innebär inte kontroll eller gemensam kontroll. Normalt innebär ett ägande motsvarande minst 20% och upp till 50% av 
rösterna att ett betydande intresse innehas. Omständigheterna i det enskilda fallet kan medföra ett betydande intresse även vid ägande av mindre än 20% 
av rösterna.
Koncernens innehav i intresseföretag 2024
Företag Underliggande 
tillgång
Kategori Verksamhet Huvudsaklig 
marknad
Registreringsland Verkligt värde,  
31 dec 2024
Ägarandel
Voi Transport Delningstjänst för fri -
flytande el-scootrar för sista 
kilometern-transport
Europa Sverige 101 216 20,9%
Gett Transport Plattform för hantering av företags 
marktransporter
Israel, 
Storbritannien
Cypern 83 058 43,4%
HousingAnywhere Marknadsplats Online bostadsplattform för 
långtidshyra
Europa Nederländerna 42 763 29,0%
Global Health Equity II Flo, Palta Digital hälsa Hälsoteknologi Europa Sverige 9 790 22,0%
El Basharsoft (Wuzzuf, 
Forasna)
Marknadsplats Plattform för 
rekryteringsannonser
Egypten Brittiska 
Jungfruöarna
2 122 25,7%
Kontakt East Holding YouScan Övrigt Bevakningsplattform för sociala 
medier baserad på artificiell 
intelligens
Ukraina Sverige 1 782 33,2%
Naseeb Networks 
(Rozee, Mihnati)
Marknadsplats Plattform för 
rekryteringsannonser
Pakistan USA 1 671 27,3%
Stardots Digital hälsa Molnbaserad digital hälsoplatt -
form för behandling av Parkinsons 
sjukdom
Sverige Sverige 973 27,1%
Not 13: Övriga kortfristiga fordringar
31 dec 2024 31 dec 2023
Övriga fordringar
Insättningar 55 60
Övrigt 140 –
Totalt 195 60
Förskottsbetalningar och upplupna intäkter
Förutbetalda hyror 86 92
Övrigt 403 562
Totalt 489 654
Totalt övriga kortfristiga fordringar 684 714
Not 14: Likvida medel
31 dec 2024 31 dec 2023
Likvida medel 15 683 42 492
Totalt 15 683 42 492
Kassa och bank är de komponenter som ingår i likvida medel.

===== SIDA 38 =====

38
Noter till bokslutet – Koncernen
Årsredovisning 2023
Not 15: Räntebärande skulder
31 dec 2024 31 dec 2023
Upplåning 76 491 120 235
Kortfristig del av långfristiga skulder – 31 005
Leasingskulder 284 603
Totalt 76 775 151 843
Upplåning
2024 Ingående balans Upptagna/  
återbetalda lån
Betald ränta Icke-kontanta 
transaktioner:  
Effektiv ränta samt 
valutaeffekter
Utgående balans
Obligation 2024/27 – 81 381 -829 -4 061 76 491
Obligation 2022/25 120 235 -113 500 -4 160 -2 575 –
Obligation 2021/24 31 005 -29 584 -805 -616 –
Totalt 151 240 -61 703 -5 794 -7 252 76 491
2023 Ingående balans Upptagna/  
återbetalda lån
Betald ränta Icke-kontanta 
transaktioner:  
Effektiv ränta samt 
valutaeffekter
Utgående balans
Obligation 2022/25 115 108 -7 -5 671 10 806 120 235
Obligation 2021/24 48 132 -17 335 -2 308 2 516 31 005
Totalt 163 240 -17 342 -7 979 13 322 151 240
Långfristiga skulder
Obligation 2024/2027: VNV Global har emitterat ett treårigt obligationslån 
med ett initialt belopp på 850 miljoner SEK, inom en total ram på 1 250 mil -
joner SEK. Obligationen har en rörlig ränta med en kupong på 3-månaders 
STIBOR plus 550 baspunkter. Den är noterad på både Nasdaq Stockholm 
och Frankfurtbörsen under ISIN: SE0022761011.
Obligationskovenanterna som VNV Global måste uppfylla vid rappor -
teringsdatumet är att VNV Global alltid ska säkerställa att soliditeten 
överstiger 75%, att förhållandet mellan nettoskulder och substansvärde 
är mindre än 20% och att förhållandet mellan nettoskulder och marknads -
värde är mindre än 75%. Det fanns ingen omklassificering av långfristiga 
skulder till kortfristiga skulder, eftersom VNV Global uppfyllde kovenan -
terna per rapporteringsdatum.
Leasingskulder
31 dec 2024 31 dec 2023
Löptidsanalys – avtalsenligt  
diskonterat kassaflöde
Kortfristiga skulder: utflöde mindre än ett år 267 275
Långfristiga skulder: utflöde ett till fem år 284 604
Summa diskonterade leasingskulder 551 879
Totalt 551 879
Totalt kassaflöde för leasing under året -335 -315
Belopp redovisade i koncernens 
resultaträkning
Ränta på leasingskulder -44 -64
Valutakursdifferenser 51 153
Den vägda genomsnittliga marginella upplåningsräntan som används för att 
mäta leasingskulder är 6,15% för lokaler.

===== SIDA 39 =====

39
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 16: Övriga kortfristiga skulder
31 dec 2024 31 dec 2023
Övriga kortfristiga skulder 84 604
Skulder för investeringar 1 125 1 460
Leverantörsskulder 168 220
Leasingskuld 267 275
Skatteskuld 783 783
Totalt 2 426 3 342
Not 17: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
31 dec 2024 31 dec 2023
Sociala avgifter 123 1 915
Övriga driftskostnader 297 1 233
Totalt 420 3 148
Not 18: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda panter
Det finns inga ställda säkerheter i Bolaget den 31 december 2024.
Eventualförpliktelser
Det finns inga eventualförpliktelser i Bolaget per 31 december 2024.
Not 19: Anställda och personalkostnader
Löner och andra ersättningar 2024 2023
Styrelse, VD och andra ledande 
befattningshavare:
Löner och andra ersättningar 1 250 1 630
Variabla kompensationer 673 2 737
Pensionskostnader 173 257
Aktierelaterade ersättningar 137 617
LTIP ersättningar 941 258
Sociala avgifter 895 1 599
Övriga personalkostnader 44 23
Totalt styrelse, VD och andra ledande 
befattningshavare 4 113 7 121
Övriga anställda:
Löner och andra ersättningar 615 922
Variabla kompensationer 100 229
Pensionskostnader 112 106
Aktierelaterade ersättningar 55 48
LTIP ersättningar 240 123
Sociala avgifter 252 315
Övriga personalkostnader -1 737 682
Totalt övriga personalkostnader -363 2 425
Totalt löner och andra ersättningar 3 750 9 546
Under 2024 omklassificerades en reserv på 1 740 tusen USD som övriga 
personalkostnader eftersom kostnaderna inte längre förväntas uppstå. 
Denna reserv härrörde från en affärskombination under gemensam 
kontroll år 2020 när VNV Global AB (publ) blev moderbolag för koncernen. 
Under 2023 inkluderas i övriga personalkostnader uppsägningslön och 
avgångsvederlag till tidigare ledning och anställda, överenskommet mellan 
parterna.
2024 2023
Genom-
snittligt 
antal 
anställda
Varav 
kvinnor
Genom-
snittligt 
antal 
anställda
Varav 
kvinnor
Moderbolag 3 1 4 1
Sverige, exklusive 
moderbolaget 3 2 4 2
Europa, exklusive Sverige 1 – 1 –
Totalt 7 3 9 3
Fördelning av kvinnor och män i styrelsen, 
ledningsgruppen samt styrelser i dotterbolag
2024 2023
Antal på 
balans-
dagen
Varav 
kvinnor
Antal på 
balans-
dagen
Varav 
kvinnor
Styrelsemedlemmar 6 2 6 2
Koncernens ledande 
befattningshavare 3 1 3 1
Styrelseledamöter i 
dotterbolag 7 4 7 4
Totalt 16 7 16 7
Beslut om ersättning till verkställande direktören fattas av styrelsen, 
medan beslut om fast ersättning till övriga chefer i koncernen fattas 
av verkställande direktören. För verkställande direktören gäller en 
uppsägningstid om tolv månader vid uppsägning från Bolagets sida och 
en uppsägningstid om sex månader vid uppsägning från verkställande 
direktörens sida. För nuvarande övriga ledande befattningshavare gäller 
en uppsägningstid om sex månader vid uppsägning från Bolagets sida och 
en uppsägningstid om tre månader vid uppsägning från nuvarande övriga 
ledande befattningshavare sida. Inga avtal om avgångsvederlag har ingåtts 
med styrelseledamöterna i VNV Global. Antalet anställda för koncernen 
exklusive styrelsens medlemmar var 7 (10), varav 4 (7) var män. Antalet 
ledande befattningshavare i koncernen uppgår till 3 (3), varav 2 (2) var män.
Styrelseledamöter i dotterbolag består av 4 styrelseledamöter (2023: 4) 
i Cypern och 3 styrelseledamöter (2023: 3) i Bermuda.

===== SIDA 40 =====

40
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
2024 Grundlön/ 
styrelsearvode, 
ersättning 
revisions- och 
ersättnings -
utskott
Rörlig 
ersättning
Pensions-
kostnader
Aktie-
baserade 
ersättningar
LTIP 
subvention
Totalt
Tom Dinkelspiel 122 – – – – 122
Therese Angel1 71 – – – – 71
Josh Blachman 101 – – – – 101
Ylva Lindquist2 34 – – – – 34
Kelly Merryman 
Hoogstraten 95 – – – – 95
Keith Richman 101 – – – – 101
Per Brilioth 424 471 102 75 501 1 573
Koncernens ledande 
befattningshavare 302 202 71 62 440 1 077
Totalt 1 250 673 173 137 941 3 174
1. Från och med årsstämman den 15 maj 2024, då Therese Angel valdes som styrelseledamot.
2. Till och med årsstämman den 15 maj 2024, då Ylva Lindquist avslutade sitt styrelseuppdrag. 
2023 Grundlön/ 
styrelsearvode, 
ersättning 
revisions- och 
ersättnings -
utskott
Rörlig 
ersättning
Pensions-
kostnader
Aktie-
baserade 
ersättningar
LTIP 
subvention
Totalt
Tom Dinkelspiel1 83 – – – – 83
Lars O Grönstedt2 71 – – – – 71
Josh Blachman 101 – – – – 101
Ylva Lindquist 99 – – – – 99
Kelly Merryman 
Hoogstraten1 63 – – – – 63
Keith Richman 101 – – – – 101
Per Brilioth 509 1 365 98 287 140 2 399
Koncernens ledande 
befattningshavare 603 1 372 159 330 118 2 582
Totalt 1 630 2 737 257 617 258 5 499
1. Från och med årsstämman den 4 maj 2023. 
2. Till och med årsstämman den 4 maj 2023. 
Den verkställande direktören har en avgiftsbestämd pensionsplan enligt svensk ITP-standard. Koncernen har inga 
ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna är betalda. Avgifterna redovisas som pensionskostnader när de 
förfaller till betalning. Pensionen är ej knuten till verkställande direktörens anställning och beräknas på basis av 
verkställande direktörens grundlön. Även övriga ledande befattningshavare har avgiftsbestämd pensionsplan.
Långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram (LTIP)
LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C
Programmets mätperiod jan 2022–dec 2026 apr 2023–mar 2028 apr 2023–mar 2028 apr 2024–mar 2029
Intjänandeperiod jul 2022–jun 2025 okt 2023–mar 2028 okt 2023–mar 2028 jun 2024–mar 2029
Maximalt antal aktier 111 999 1 710 000 1 710 000 1 300 000
Pris för stamaktier vid 
tilldelningsdag i SEK 22,10 13,95 13,95 26,68
Pris för stamaktier vid 
tilldelningsdag i USD 2,09 1,25 1,25 2,48
Verkligt värde incitaments -
aktier vid tilldelningsdag 
i SEK 0,49 1,63 0,89 8,39
Verkligt värde incitaments -
aktier vid tilldelningsdag 
i USD 0,05 0,15 0,08 0,78
Maximalt antal aktier 
fördelade på:
LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C
Verkställande direktör – 625 000 625 000 490 000
Ledningen – 475 000 475 000 430 000
Övriga anställda 111 999 610 000 610 000 380 000
Totalt 111 999 1 710 000 1 710 000 1 300 000
LTIP-aktiebaserad 
ersättningskostnad, 
exklusive sociala avgifter /
miljoner USD/
LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C
2024 – 0,07 0,04 0,12
2023 0,04 0,03 0,01 –
2022 0,01 – – –
Totalt 0,05 0,10 0,05 0,12

===== SIDA 41 =====

41
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Utestående program C 2023, D 2023 och C 2024
VNV Global har långsiktiga incitamentsprogram för ledning och nyckel -
personer. Syftet med programmen är att uppmuntra personalen att 
arbeta långsiktigt och att ytterligare engagera dem i Bolaget. Under 2023 
lanserades två separata nya incitamentsprogram för ledning och nyckel -
personer, Serie C 2023 och Serie D 2023, som ersättning för incitaments -
program 2019–2022. Programmen 2019–2022 avbröts med undantag 
för några intjänade aktier i program 2022. Programmen C 2023 och D 
2023 innehåller en femårig prestationsperiod (10/2023 till 3/2028). 2024 
lanserade VNV Global ett nytt incitamentsprogram innehållande en femårig 
prestationsperiod (6/2024 till 3/2029), C 2024. 
Incitamentsprogrammen C 2023 och C 2024 knyter belöningen till 
utvecklingen av VNV Globals aktiekurs och incitamentsprogrammet D 
2023 knyter belöningen till utvecklingen av Bolagets nettotillgångsvärde. 
Vissa eller alla incitamentsaktier kommer att lösas in eller omklassificeras 
till stamaktier. Om prestationsvillkoren inte uppfylls kommer incitaments -
aktierna att lösas in till nominellt värde och makuleras. 
Deltagarna kommer att kompenseras för utdelning och andra värde -
överföringar till aktieägarna under programmets löptid. Deltagarna har 
också rätt att rösta för sina aktier i serie C 2023, D 2023 och C 2024 under 
mätperioden. Om en deltagare upphör att vara anställd under intjänande -
perioden kommer aktierna att lösas in, utom under begränsade omständig -
heter som godkänts av styrelsen från fall till fall. Det verkliga värdet på 
incitamentsaktierna i serie C 2023, D 2023 och C 2024 fastställdes enligt 
Monte Carlo-värderingsmetoden på basis av marknadspriset för Bolagets 
aktier på tilldelningsdagen samt marknadsförhållandena som då rådde. 
Bolaget kompenserade för den skatteeffekt som uppstod av det faktum 
att teckningskursen låg under det verkliga marknadsvärdet. Kostnaden för 
denna kompensation, exklusive sociala avgifter, periodiseras över fem år 
och uppgick till 0,3 miljon USD för LTIP C 2023, 0,1 miljon USD för LTIP D 
2023 och 1,0 miljon USD för LTIP C 2024.
Not 20: Transaktioner med närstående
Koncernen har identifierat följande närstående: Nyckelpersoner och 
styrelseledamöter, vilka inkluderar medlemmar i ledningsgruppen, samt 
medlemmar av Bolagets styrelse. 
Under räkenskapsåret har Koncernen redovisat följande 
närståendetransaktioner:
Rörelsekostnader Kortfristiga skulder
2024 2023 31 dec 
2024
31 dec 
2023
Nyckelpersoner och 
styrelseledamöter 1 -3 253 -5 677 – –
1. Betald eller upplupen ersättning består av lön och variabel ersättning till 
ledningen samt arvode till styrelseledamöter.
VNV Global har ingått avtal med Bolagets styrelseledamot Keith Richman 
om konsulttjänster utöver hans roll som styrelseledamot, avseende befint -
liga och potentiella investeringar. Avtalets årliga bruttokostnad uppgår till 
0,1 miljoner USD. 
VNV Globals helägda dotterbolag, VNV (Cyprus) Limited, ingick 
ett ramavtal 2023 för att avyttra ett antal portföljbolag till en av dess 
styrelseledamöter för en total ersättning om 3,0 miljoner USD. Per den 
31 december 2024 återstår 1,1 miljoner USD att regleras.

===== SIDA 42 =====

42
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 21: Alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal (APM) tillämpar riktlinjer utgivna av the European Securities and Markets 
Authority (ESMA). 
Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte finns definierade inom ramen för IFRS. 
VNV Global använder regelbundet alternativa nyckeltal i sin kommunikation för att förbättra 
jämförelser mellan olika tidsperioder och ge en djupare inblick i Bolagets utveckling för analytiker, 
investerare och andra intressenter.
Det är viktigt att notera att inte alla företag beräknar alternativa nyckeltal med samma metod och 
därför är användbarheten av dess nyckeltal begränsad och ska inte användas som ett substitut för 
finansiella mått inom ramen för IFRS.
Definitioner av APM i bruk återfinns nedan.
IFRS-definierade nyckeltal (ej alternativa nyckeltal)
Nyckeltal Definition
Vägt genomsnittligt antal 
utestående stamaktier
Vägt genomsnittligt antal stamaktier för perioden.
Resultat per aktie, USD Vid beräkning av resultat per aktie baseras det genomsnittliga antalet 
aktier på genomsnittliga utestående stamaktier. Planaktier, emitterade 
till deltagare i företagets långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram, 
behandlas inte som utestående stamaktier och ingår därför inte i den vägda 
beräkningen. Emissionen av Planaktier redovisas dock som en ökning av 
eget kapital.
Resultat per aktie efter 
full utspädning, USD
Vid beräkning av resultat per aktie efter full utspädning justeras det 
genomsnittliga antalet utestående stamaktier för att beakta effekterna av 
potentiella utspädda stamaktier som har erbjudits anställda med ursprung 
under de rapporterade perioderna från aktiebaserade incitaments -
program. Utspädningar från aktiebaserade incitamentsprogram påverkar 
antalet aktier och uppstår endast när incitamentsprogrammets villkor för 
respektive program är uppfyllda.
Alternativa nyckeltal
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Soliditet, % Soliditet definieras som eget kapital i procent 
av balansomslutningen.
Nyckeltalet visar hur stor del av balansomslut-
ningen som har finansierats med eget kapital 
för bedömning av bolagets kapitalstruktur och 
finansiella risk.
Substansvärde, USD och 
SEK
Substansvärde definieras som redovisat eget 
kapital enligt balansräkningen.
Nyckeltal avger värdet av bolagets nettotillgångar 
och visar därmed det redovisade värdet på 
bolaget vilket möjliggör jämförelse mot bolagets 
börsvärde.
Substansvärde per aktie, 
USD och SEK
Substansvärde per aktie definieras som eget 
kapital dividerat med totalt antal stamaktier 
vid årets utgång.
Ett etablerat mått för investmentbolag som visar 
ägarnas andel av bolagets totala nettotillgångar 
per aktie samt möjliggör jämförelse med bolagets 
aktiekurs.
Substansvärdeutveckling 
per aktie i USD och SEK, 
%
Förändring i substansvärdet per aktie i USD 
och SEK jämfört med föregående räken-
skapsår, i procent.
Ett lönsamhetsmått som visar bolagets avkastning 
och hur substansvärdet per aktie utvecklas mellan 
olika perioder.
Substansvärde per aktie 
justerat för nyemission 
och återköp av egna 
aktier, USD och SEK
Substansvärde per aktie justerat för nyemis -
sion och återköp av egna aktier definieras 
som beloppet av eget kapital enligt balans-
räkningen justerat för emission och återköp 
av egna aktier under året. Det justerade egna 
kapitalet divideras med det justerade antalet 
stamaktier, vilket exkluderar under året 
emitterade och återköpta aktier.
Att återspegla substansvärdets utveckling genom 
att exkludera transaktioner med ägare som visas 
i eget kapital-specifikationen genom att justera 
täljaren (substansvärdet) och nämnaren (antalet 
stamaktier).
Substansvärdeutveckling 
per aktie i USD och SEK, 
justerat för nyemission 
och återköp av egna 
aktier, %
Substansvärdeutveckling per aktie i USD 
och SEK, justerat för nyemission och återköp 
av egna aktier definieras som justerat eget 
kapital dividerat med justerat antal stamaktier.
Förutsatt att emissionslikviden har investerats i 
nivå 2-investeringar, uppvisas en mer rättvisande 
substansvärdeutveckling utan effekter av 
nyemissioner och återköp av egna aktier.

===== SIDA 43 =====

43
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
Nyckeltal
2024 2023
Antal stamaktier vid periodens slut A 130 978 236 130 978 236
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier B 130 978 236 125 185 914
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning C 130 978 236 125 185 914
Resultat per aktie /USD/ D -0,65 0,18
Resultat per aktie efter full utspädning /USD/ E -0,65 0,18
Alternativa nyckeltal
2024 2023
Soliditet /%/ F 87,95% 80,80%
Substansvärde /USD/ G 581 392 614 666 289 377
Substansvärde per aktie /USD/ H 4,44 5,09
Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/ I -12,74% -4,73%
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier 
/USD/ J 4,44 5,34
Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för nyemission och 
återköp av egna aktier /%/ K -12,74% 3,76%
Substansvärde /SEK/ L 6 394 243 178 6 690 598 082
Substansvärde per aktie /SEK/ M 48,82 51,08
Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/ N -4,43% -8,25%
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier 
/SEK/ O 48,82 55,59
Substansvärdeutveckling per aktie i SEK, justerat för nyemission och 
återköp av egna aktier /%/ P -4,43% -0,08%
Avstämningstabeller för alternativa nyckeltal
2024 2023
F Soliditet /%/
Eget kapital /USD/ 581 392 614 666 289 377
Balansomslutning /USD/ 661 015 466 824 622 950
Soliditet /%/ 87,95% 80,80%
G Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
H Substansvärde per aktie /USD/
Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Substansvärde per aktie /USD/ 4,44 5,09
I Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/
Substansvärde per aktie – ingående värde /USD/ 5,09 5,34
Substansvärde per aktie – utgående värde /USD/ 4,44 5,09
Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/ -12,74% -4,73%
Avstämningstabeller för nyckeltal
2024 2023
A Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Antal planaktier vid periodens slut 4 831 999 3 531 999
Totalt antal aktier vid periodens slut 135 810 235 134 510 235
B Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 130 978 236 125 185 914
Vägt genomsnittligt antal utestående planaktier 4 831 999 3 531 999
Vägt genomsnittligt totalt antal utestående aktier 135 810 235 128 717 913
C Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning 130 978 236 125 185 914
D Resultat per aktie /USD/
Periodens resultat -85 139 299 22 426 037
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 130 978 236 125 185 914
Resultat per aktie /USD/ -0,65 0,18
E Resultat per aktie efter full utspädning /USD/
Periodens resultat -85 139 299 22 426 037
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning 130 978 236 125 185 914
Resultat per aktie efter full utspädning /USD/ -0,65 0,18

===== SIDA 44 =====

44
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Koncernen
2024 2023
J Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/
Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
Nyemission 12 maj 2023 /USD/ – -32 110 286
Nyemission 12 maj 2023, kostnad /USD/ – 2 333 094
Återköp av egna aktier /USD/ – –
Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 581 392 614 636 512 185
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Makulerade återköpta aktier – 322 871
Nyemitterade stamaktier 12 maj 2023 – -16 412 638
Återköp av egna aktier – –
Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469
Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 581 392 614 636 512 185
Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,54
Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,09
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,54
Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,09
Fondemissionselement och återköp av egna aktier, förändring /USD/ – 0,45
Substansvärde per aktie /USD/ 4,44 5,09
Substansvärde per aktie justerat för nyemission (presenterat nedan) /USD/ 4,44 5,54
K Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för nyemission och återköp av 
egna aktier /%/
Substansvärde per aktie – ingående värde /USD/ 5,09 5,34
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier 
– utgående värde /USD/ 4,44 5,54
Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för nyemission och återköp av 
egna aktier /%/ -12,74% 3,76%
L Substansvärde /SEK/
Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
SEK/USD 10,9982 10,0416
Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082
M Substansvärde per aktie /SEK/
Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
SEK/USD 10,9982 10,0416
Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Substansvärde per aktie /SEK/ 48,82 51,08
N Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/
Substansvärde per aktie – ingående värde /SEK/ 51,08 55,68
Substansvärde per aktie – utgående värde /SEK/ 48,82 51,08
Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/ -4,43% -8,25%
2024 2023
O Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/
Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082
Nyemission 12 maj 2023 /SEK/ – -328 252 760
Nyemission 12 maj 2023, kostnad /SEK/ – 24 212 280
Återköp av egna aktier /SEK/ – –
Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 6 394 243 178 6 386 557 602
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Makulerade återköpta aktier – 322 871
Nyemitterade stamaktier 12 maj 2023 – -16 412 638
Återköp av egna aktier – –
Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469
Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 6 394 243 178 6 386 557 602
Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 55,59
Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 51,08
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 55,59
Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 51,08
Fondemissionselement och återköp av egna aktier, förändring /SEK/ – 4,51
Substansvärde per aktie /SEK/ 48,82 51,08
Substansvärde per aktie justerat för nyemission (presenterat nedan) /SEK/ 48,82 55,59
P Substansvärdeutveckling per aktie i SEK, justerat för nyemission och återköp av 
egna aktier /%/
Substansvärde per aktie – ingående värde /SEK/ 51,08 55,68
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier 
– utgående värde /SEK/ 48,82 55,59
Substansvärdeutveckling per aktie i SEK, justerat för nyemission och återköp av 
egna aktier /%/ -4,43% -0,08%
Not 22: Händelser efter räkenskapsperiodens utgång
Inga väsentliga händelser efter periodens slut.
Avstämningstabeller för alternativa nyckeltal (forts.) Avstämningstabeller för alternativa nyckeltal (forts.)

===== SIDA 45 =====

45
Årsredovisning 2024
Moderbolagets räkningar
Resultaträkning – Moderbolaget
/Tusental SEK/ Not 2024 2023
Resultat från finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde via resultaträkningen P.2 214 1 285
Rörelsens kostnader P. 3, P.4 -54 377 -82 837
Rörelseresultat -54 163 -81 552
Finansiella intäkter och kostnader
Resultat från andelar i koncernföretag P.7 -322 419 111 088
Utdelning från koncernföretag 115 000 –
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter P. 5 27 596 51 479
Räntekostnader P. 5 -69 782 -98 008
Valutakursvinster/-förluster, netto -501 7 061
Totala finansiella intäkter och kostnader -42 687 -39 468
Bokslutsdispositioner
Erhållna koncernbidrag 1 886 1 378
Resultat efter finansiella poster -302 383 -8 554
Skatt på årets resultat P.6 – –
Årets resultat -302 383 -8 554
Rapport över totalresultat för moderbolaget
/Tusental SEK/ 2024 2023
Årets resultat -302 383 -8 554
Årets övriga totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Valutaomräkningsdifferenser – –
Övrigt totalresultat för året – –
Summa totalresultat för året -302 383 -8 554

===== SIDA 46 =====

46
Årsredovisning 2024
Moderbolagets räkningar
Balansräkning – Moderbolaget
/Tusental SEK/ Not 31 dec 2024 31 dec 2023
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i dotterbolag P.7 7 035 329 7 291 302
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen P.8 1 274 11 101
Lån till koncernföretag P.8, P.9 155 509 561 078
Totala finansiella anläggningstillgångar 7 192 112 7 863 481
Omsättningstillgångar
Skattefordringar 1 363 1 341
Övriga kortfristiga fordringar P.10 3 572 5 674
Likvida medel P.11 40 996 342 727
Totala omsättningstillgångar 45 931 349 742
Totala tillgångar 7 238 043 8 213 223
/Tusental SEK/ Not 31 dec 2024 31 dec 2023
Bundet eget kapital
Aktiekapital 13 798 13 666
Totalt bundet eget kapital 13 798 13 666
Fritt eget kapital
Överkursfond 3 402 531 3 402 531
Balanserade vinstmedel 3 280 293 3 282 956
Årets resultat -302 383 -8 554
Totalt fritt eget kapital 6 380 441 6 676 933
Totalt eget kapital P.12 6 394 239 6 690 599
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder
Långfristiga skulder P.13 841 268 1 207 344
Totala långfristiga skulder 841 268 1 207 344
Kortfristiga skulder
Kortfristig del av långfristiga skulder P.13 – 311 338
Övriga kortfristiga skulder P.14 2 015 2 862
Upplupna kostnader P.15 521 1 080
Totala kortfristiga skulder 2 536 315 280
Totalt eget kapital och skulder 7 238 043 8 213 223

===== SIDA 47 =====

47
Årsredovisning 2024
Moderbolagets räkningar
Förändringar i eget kapital – Moderbolaget
/Tusental SEK/ Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat Totalt
Eget kapital per 1 januari 2023 12 068 3 100 158 3 277 068 6 389 294
Resultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 – – -8 554 -8 554
Summa totalresultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 – – -8 554 -8 554
Transaktioner med aktieägare:
Nyemission 1 668 326 585 – 328 253
Nyemission, kostnad – -24 212 – -24 212
Indragning av egna aktier 4 – -4 –
Värde på anställdas tjänster:
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram P.12, P.17 -74 – 5 892 5 818
Totalt transaktioner med aktieägare 1 598 302 373 5 888 309 859
Eget kapital per 31 december 2023 13 666 3 402 531 3 274 402 6 690 599
Eget kapital per 1 januari 2024 13 666 3 402 531 3 274 402 6 690 599
Resultat för året 1 januari 2024–31 december 2024 – – -302 383 -302 383
Summa totalresultat för året 1 januari 2024–31 december 2024 – – -302 383 -302 383
Värde på anställdas tjänster:
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram P.12, P.17 132 – 5 891 6 023
Totalt transaktioner med aktieägare 132 – 5 891 6 023
Eget kapital per 31 december 2024 13 798 3 402 531 2 977 910 6 394 239

===== SIDA 48 =====

48
Årsredovisning 2024
Moderbolagets räkningar
Kassaflödesanalys – Moderbolaget
/Tusental SEK/ Not 2024 2023
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt -302 383 -8 554
Justering för:
Resultat från andelar i koncernföretag P.7 322 419 -111 088
Utdelning från dotterbolag P.7 -115 000 –
Ränteintäkter -27 596 -51 479
Räntekostnader 69 782 98 008
Valutakursvinster/-förluster 501 -7 061
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen -214 -1 285
Övriga icke-kassaflödespåverkande poster 5 892 5 892
Förändringar i kortfristiga fordringar 2 102 12 226
Förändringar i kortfristiga skulder -1 408 1 285
Kassaflöde använt i den löpande verksamheten -45 905 -62 056
Investeringar i finansiella tillgångar – -22 304
Försäljning av finansiella tillgångar 10 042 33 142
Ränteintäkter netto 11 905 8 488
Betald skatt -22 -33
Totalt kassaflöde använt i den löpande verksamheten -23 980 -42 763
Kassaflöde använt för investeringar
Investeringar i andelar i koncernföretag, efter avdrag för förvärvade monetära 
poster -66 446 -109 051
Erhållen utdelning dotterbolag 115 000 –
Totalt kassaflöde använt för investeringar 48 554 -109 051
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Nyemission, netto P.12 – 304 040
Upptagna lån P.13 834 302 –
Återbetalda lån P.13 -1 511 332 -191 411
Betald ränta på lån P.13 -61 421 -84 439
Inbetalningar från/till LTIP utfärdade till anställda 132 -74
Återköp av egna aktier P.12 – –
Förändring koncernmellanhavanden 412 518 300 069
Totalt kassaflöde från finansieringsverksamheten -325 801 328 185
Förändring av likvida medel -301 227 176 371
Likvida medel vid årets början 342 727 159 294
Kursdifferens i likvida medel -504 7 062
Likvida medel vid årets slut 40 996 342 727

===== SIDA 49 =====

49
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Moderbolaget
/Belopp i tusental SEK om ej annat framgår/ Not P.1: Moderbolagets väsentliga redovisningsprinciper
Moderbolagets årsredovisning har upprättats i enlighet med Årsredo -
visningslagen (1995: 1554) och Rådet för finansiell rapporterings 
rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Rådet för 
finansiell rapporterings rekommendationer för noterade företag tillämpas 
också. RFR 2 kräver att moderbolaget, som en juridisk enhet, upprättar 
sin årsredovisning i enlighet med alla IFRS- och IFRIC-tolkningar som 
antagits av EU, i den mån det är möjligt inom ramen för den svenska 
årsredovisningslagen. 
Rapporteringsvaluta
Moderbolagets redovisningsvaluta är svenska kronor (SEK) och 
inte koncernens rapporteringsvaluta US-dollar på grund av svenska 
redovisningsregler.
Andelar i dotterbolag
Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden, vilket innebär att innehav 
redovisas till anskaffningsvärde i balansräkningen minus eventuella 
nedskrivningar eller reverseringar. Utdelningar från dotterbolag redovisas 
som utdelningsintäkter. Aktieägartillskott redovisas direkt i eget kapital av 
mottagaren och aktiveras i Andelar i koncernföretag av givaren i den mån 
ingen nedskrivning krävs.
För mer information, se ”Not 1: Väsentliga redovisningsprinciper” / 
”Konsolideringsprinciper” / ”Dotterbolag”.
Not P.2: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt 
värde via resultaträkningen
2024 2023
Realiserat resultat:
Vederlag från försäljning av finansiella tillgångar 
till verkligt värde via resultaträkningen 10 633 33 143
Anskaffningsvärde av sålda finansiella tillgångar 
till verkligt värde via resultaträkningen -10 633 -32 895
Förändring i verkligt värde av sålda finansiella 
tillgångar värderade till verkligt värde via 
resultaträkningen – –
Utdelningar – –
Realiserad ränta 214 1 037
Totalt realiserat resultat 214 1 285
Orealiserat resultat:
Förändring i verkligt värde av kvarvarande 
finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen – –
Totalt orealiserat resultat – –
Totalt resultat från finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde via 
resultaträkningen 214 1 285
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultat -
räkningen utgörs av resultat från förändringar i verkligt värde på sådana 
finansiella tillgångar som från första början hänförts till kategorin värderade 
till verkligt värde via resultaträkningen.
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via 
resultaträkningen uppgick till 0,21 miljoner SEK (2023: 1,29) avseende 
investeringar i likviditetshantering.
Not P.3: Rörelsens kostnader
2024 2023
Kostnader för ersättningar till anställda 41 328 69 344 
Andra utgifter 13 049 13 493 
Totala rörelsekostnader 54 377 82 837

===== SIDA 50 =====

50
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Not P.4: Ersättning till revisorer
PwC 2024 2023
Revisionsuppdrag 1 824 1 874
Revisionsrelaterade tjänster 180 365
Totalt 2 004 2 239
Med revisionsuppdrag avses revisorns ersättning för den lagstadgade 
revisionen. Arbetet innefattar granskningen av årsredovisningen och 
koncernredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande 
direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i 
samband med revisionsuppdraget.
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser övriga revisions -
uppdrag enligt lagar och föreskrifter samt granskning av kvartals -
rapporter i enlighet med ISRE 2410. Skatterådgivning avser allmänna 
skatterådgivningstjänster. 
Not P.5: Finansnetto
Ränteintäkter 2024 2023
Koncerninterna ränteintäkter 6 948 37 365
Övriga ränteintäkter 20 648 14 114
Totalt 27 596 51 479
Räntekostnader 2024 2023
Räntekostnader obligationer 69 782 98 008
Totalt 69 782 98 008
Minskningen av räntekostnaderna i år beror främst på återköp av obligatio -
ner under året.
Not P.6: Skatter
Aktuell skatt 2024 2023
Aktuell skatt på årets resultat – –
Justering för tidigare år – –
Totalt – –
Total inkomstskatt – –
Skatt hänförlig till poster i övrigt 
totalresultat – –
Avstämning mellan teoretisk skattekostnad 
och redovisad skatt 2024 2023
Resultat före skatt -302 383 -8 554
Inkomstskatt beräknad enligt svensk 
skattesats 20,6% (20,6%) 62 291 1 762
Skatteeffekt av:
Ej avdragsgilla kostnader, resultat från 
andelar i koncernföretag -42 728 22 884
Icke skattepliktig inkomst 44 265
Ej avdragsgilla kostnader -112 -112
Skattemässiga underskott för vilka icke 
uppskjuten skatt redovisas -19 495 -24 799
Skattekostnad – –
VNV Global AB (publ) omfattas inte av OECD:s modellregler Pillar Two. 
Bedömningen av potentiell exponering för inkomstskatter enligt Pillar 
Two-reglerna baseras på de senaste skattedeklarationerna, land-för-
land-rapporteringen och de finansiella rapporterna som finns tillgängliga 
för dotterbolagen i koncernen, där VNV Global AB (publ) skulle kunna 
påverkas. För mer information se koncernens not 8: Skatter.
Moderbolagets outnyttjade skattemässiga underskottsavdrag som 
visas i ovan tabell kan ej med säkerhet nyttjas mot skattepliktiga intäkter 
inom överskådlig framtid. Underskottsavdragen kan föras framåt på 
obestämd tid.

===== SIDA 51 =====

51
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Not P.7: Andelar i koncernföretag
Aktier och andelar i 
direktägda dotterbolag
Land Antal aktier Andel av kapital 
och röster, %
Bokfört värde, 
31 dec 2024
Bokfört värde, 
31 dec 2023
VNV (Cyprus) Limited Cypern 225 006 030 100 5 494 190 5 804 013
VNV Sweden AB Sverige 50 000 100 1 473 401 1 397 682
VNV Pioneer AB Sverige 50 000 100 67 738 89 607
Övriga dotterbolag i koncernen
VNV AB Sverige 50 000 100 – –
VNV Services Limited Cypern 2 000 100 – –
VNV Global Ltd Bermuda 1 100 – –
VNV NV Holding AB Sverige 25 000 100 – –
Sylarna Holding AB Sverige – – – –
Victory Scout AB Sverige – – – –
Prorok Invest AB Sverige – – – –
Rarity AB Sverige – – – –
Be Prepared AB Sverige – – – –
Totalt 7 035 329 7 291 302
Aktier och andelar i direktägda dotterbolag 31 dec 2024 31 dec 2023
Ackumulerade anskaffningsvärden
Vid årets början 10 123 383 10 014 332
Förvärv och kapitaltillskott 66 446 109 051
10 189 829 10 123 383
Ackumulerade nedskrivningar
Vid årets början -2 832 081 -2 943 169
Nedskrivningar -322 419 111 088
-3 154 500 -2 832 081
Bokfört värde vid årets slut 7 035 329 7 291 302
Aktier i dotterbolag har skrivits ned med -3 154,5 miljoner SEK då 
dotterbolagen har negativa värdeförändringar i sina portföljer. 
Not P.8: Finansiella instrument per kategori
Redovisningsprinciperna för finansiella instrument har tillämpats för nedanstående poster:
31 december 2024
Tillgångar i balansräkningen Upplupet 
anskaffningsvärde
Tillgångar värderade 
till verkligt värde via 
resultaträkningen
Totalt
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen – 1 274 1 274
Lån till koncernföretag 155 509 – 155 509
Övriga kortfristiga fordringar 3 572 – 3 572
Likvida medel 40 996 – 40 996
Summa finansiella tillgångar 200 077 1 274 201 351
Skulder i balansräkningen Skulder till upplupet 
anskaffningsvärde
Totalt
Lån 841 268 841 268
Summa långfristiga finansiella skulder 841 268 841 268
Kortfristig del av långfristiga skulder – –
Summa kortfristiga finansiella skulder – –
31 december 2023
Tillgångar i balansräkningen Upplupet 
anskaffningsvärde
Tillgångar värderade 
till verkligt värde via 
resultaträkningen
Totalt
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen – 11 101 11 101
Lån till koncernföretag 561 078 – 561 078
Övriga kortfristiga fordringar 5 674 – 5 674
Likvida medel 342 727 – 342 727
Summa finansiella tillgångar 909 479 11 101 920 580
Skulder i balansräkningen Skulder till upplupet 
anskaffningsvärde
Totalt
Lån 1 207 344 1 207 344
Summa långfristiga finansiella skulder 1 207 344 1 207 344
Kortfristig del av långfristiga skulder 311 338 311 338
Summa kortfristiga finansiella skulder 311 338 311 338

===== SIDA 52 =====

52
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Not P.9: Lån till koncernföretag
31 dec 2024 31 dec 2023
Koncernintern fordran 155 509 561 078
Totalt 155 509 561 078
Moderbolaget har ingen kreditförlustreserv att rapportera.
Not P.10: Övriga kortfristiga fordringar
31 dec 2024 31 dec 2023
Förskottsbetalningar och upplupna intäkter
Övrigt 3 572 5 434
Totalt 3 572 5 434
Totalt övriga kortfristiga fordringar 3 572 5 674
Not P.11: Likvida medel
31 dec 2024 31 dec 2023
Likvida medel 40 996 342 727
Totalt 40 996 342 727
Kassa och bank är de komponenter som ingår i likvida medel.
Not P.12: Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital
År Händelse Förändring av 
antalet aktier
Totalt antal aktier 
efter förändring
Kvotvärde, 
SEK
Förändring av 
aktiekapital, SEK
Totalt aktiekapital 
efter förändring, 
SEK
1 jan 2022 Ingående balans – 119 494 230 0,10 – 11 949 423,46
2022 Indragning av egna aktier -1 535 078 117 959 152 0,10 - 11 949 423,46
2022 Emission av LTIP 2022 Incitamentsaktier 1 190 000 119 149 152 0,10 118 999,54 12 068 423,00
2022 Återköp av egna aktier -951 830 – – – 12 068 423,00
31 dec 2022 Utgående balans, utgivna aktier – 119 149 152 0,10 – 12 068 423,00
2023 Aktier makulerade -322 871 118 826 281 0,10 4 327,15 12 072 750,15
2023 Nyemission 16 412 638 135 238 919 0,10 1 667 524,02 13 740 274,17
2023 Emission av LTIP 2023 C Incitamentsaktier 1 710 000 136 948 919 0,10 173 736,00 13 914 010,17
2023 Emission av LTIP 2023 D Incitamentsaktier 1 710 000 138 658 919 0,10 173 736,00 14 087 746,17
2023 Inlösen av LTIP 2019 Incitamentsaktier -2 008 545 136 650 374 0,10 -204 068,17 13 883 678,00
2023 Inlösen av LTIP 2020 Incitamentsaktier -502 138 136 148 236 0,10 -51 017,22 13 832 660,78
2023 Inlösen av LTIP 2021 Incitamentsaktier -560 000 135 588 236 0,10 -56 896,00 13 775 764,78
2023 Inlösen av LTIP 2022 Incitamentsaktier -1 078 001 134 510 235 0,10 -109 524,90 13 666 239,88
31 dec 2023 Utgående balans, utestående aktier – 134 510 235 0,10 – 13 666 239,88
2024 Emission av LTIP 2024 C Incitamentsaktier 1 300 000 135 810 235 0,10 132 080,00 13 798 319,88
31 dec 2024 Utgående balans, utestående aktier – 135 810 235 0,10 – 13 798 319,88
Antalet utestående aktier per 31 december 2024 uppgick till 135 810 235, varav 130 978 236 stamaktier och 4 831 999 incitamentsaktier av Serie C 2022, 
C 2023, D 2023 och C 2024.

===== SIDA 53 =====

53
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Not P.13: Räntebärande skulder
Förändring i räntebärande lån
2024 Ingående balans Upptagna/  
återbetalda lån
Betald ränta Icke-kontanta 
transaktioner:  
Effektiv ränta
Utgående balans
Obligation 2024/27 – 834 302 -8 500 15 466 841 268
Obligation 2022/25 1 207 344 -1 200 082 -44 446 37 184 –
Obligation 2021/24 311 338 -311 250 -8 475 8 387 –
Totalt 1 518 682 -677 030 -61 421 61 037 841 268
2023 Ingående balans Upptagna/  
återbetalda lån
Betald ränta Icke-kontanta 
transaktioner:  
Effektiv ränta
Utgående balans
Obligation 2022/25 1 200 266 -79 -60 000 67 157 1 207 344
Obligation 2021/24 501 884 -191 332 -24 439 25 226 311 338
Totalt 1 702 150 -191 411 -84 439 92 383 1 518 682
Not P.14: Övriga kortfristiga skulder
31 dec 2024 31 dec 2023
Skuld till koncernföretag – –
Personalskatt – 957
Pågående investeringar – –
Övrigt 2 015 1 905
Totalt 2 015 2 862
Not P.15: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
31 dec 2024 31 dec 2023
Sociala avgifter 521 1 080
Övrigt – –
Totalt 521 1 080
Not P.16: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda panter
Det finns inga ställda säkerheter i Bolaget den 31 december 2024. 
Eventualförpliktelser
Det finns inga eventualförpliktelser i Bolaget den 31 december 2024.
Långfristiga skulder
Obligation 2024/2027: VNV Global har emitterat ett treårigt obligationslån 
med ett initialt belopp på 850 miljoner SEK, inom en total ram på 1 250 mil -
joner SEK. Obligationen har en rörlig ränta med en kupong på 3-månaders 
STIBOR plus 550 baspunkter. Den är noterad på både Nasdaq Stockholm 
och Frankfurtbörsen under ISIN: SE0022761011.
Obligationskovenanterna som VNV Global måste uppfylla vid rappor -
teringsdatumet är att VNV Global alltid ska säkerställa att soliditeten 
överstiger 75%, att förhållandet mellan nettoskulder och substansvärde 
är mindre än 20% och att förhållandet mellan nettoskulder och marknads -
värde är mindre än 75%. Det fanns ingen omklassificering av långfristiga 
skulder till kortfristiga skulder, eftersom VNV Global uppfyllde kovenan -
terna per rapporteringsdatum.

===== SIDA 54 =====

54
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Not P.17: Anställda och personalkostnader
Löner och andra ersättningar 2024 2023
Styrelse, VD och andra ledande 
befattningshavare:
Löner och andra ersättningar 11 648 14 553
Variabla kompensationer 7 095 28 415
Pensionskostnader 1 442 2 098
Aktierelaterade ersättningar 1 445 5 892
LTIP ersättningar 10 108 2 887
Sociala avgifter 8 913 14 946
Övriga personalkostnader 677 553
Totalt styrelse, VD och andra ledande 
befattningshavare 41 328 69 344
Övriga anställda:
Löner och andra ersättningar – –
Variabla kompensationer – –
Pensionskostnader – –
Aktierelaterade ersättningar – –
LTIP ersättningar – –
Sociala avgifter – –
Övriga personalkostnader – –
Totalt övriga personalkostnader – –
Totalt löner och andra ersättningar 41 328 69 344
2024 2023
Genom-
snittligt 
antal 
anställda
Varav 
kvinnor
Genom-
snittligt 
antal 
anställda
Varav 
kvinnor
Moderbolag 3 1 4 1
Totalt 3 1 4 1
Fördelning av kvinnor och män i styrelsen och i ledningsgruppen
2024 2023
Antal på 
balans-
dagen
Varav 
kvinnor
Antal på 
balans-
dagen
Varav 
kvinnor
Styrelsemedlemmar 6 2 6 2
Ledande 
befattningshavare 2 1 3 1
Totalt 8 3 9 3
Beslut om ersättning till verkställande direktören fattas av styrelsen, 
medan beslut om fast ersättning till chefer och övriga anställda fattas av 
verkställande direktören. För verkställande direktören gäller en uppsäg -
ningstid om tolv månader vid uppsägning från Bolagets sida och en upp -
sägningstid om sex månader vid uppsägning från verkställande direktörens 
sida. För övriga ledande befattningshavare gäller en uppsägningstid om 
sex månader vid uppsägning från Bolagets sida och en uppsägningstid om 
tre månader vid uppsägning från övriga ledande befattningshavares sida. 
Inga avtal om avgångsvederlag har ingåtts med styrelseledamöterna i VNV 
Global. Medelantalet anställda för Bolaget exklusive styrelsens medlemmar 
var 3 (4), varav 2 (3) var män. Medelantalet ledande befattningshavare 
uppgick till 3 (4), varav 2 (3) var män.

===== SIDA 55 =====

55
Årsredovisning 2024
Noter till bokslutet – Moderbolaget
2024 Grundlön/ 
styrelsearvode, 
ersättning 
revisions- och 
ersättnings -
utskott
Rörlig 
ersättning
Pensions-
kostnader
Aktie-
baserade 
ersättningar
LTIP 
subvention
Totalt
Tom Dinkelspiel 1 296 – – – – 1 296
Therese Angel1 744 – – – – 744
Josh Blachman 1 073 – – – – 1 073
Ylva Lindquist2 371 – – – – 371
Kelly Merryman 
Hoogstraten 1 009 – – – – 1 009
Keith Richman 1 073 – – – – 1 073
Per Brilioth 3 832 4 974 915 818 5 384 15 923
Ledande 
befattningshavare 2 250 2 121 527 627 4 724 10 249
Totalt 11 648 7 095 1 442 1 445 10 108 31 738
1. Från och med årsstämman den 15 maj 2024, då Therese Angel valdes som styrelseledamot.
2. Till och med årsstämman den 15 maj 2024, då Ylva Lindquist avslutade sitt styrelseuppdrag.
2023 Grundlön/ 
styrelsearvode, 
ersättning 
revisions- och 
ersättnings -
utskott
Rörlig 
ersättning
Pensions-
kostnader
Aktie-
baserade 
ersättningar
LTIP 
subvention
Totalt
Tom Dinkelspiel1 893 – – – – 893
Lars O Grönstedt2 736 – – – – 736
Josh Blachman 1 073 – – – – 1 073
Ylva Lindquist 1 052 – – – – 1 052
Kelly Merryman 
Hoogstraten1 673 – – – – 673
Keith Richman 1 073 – – – – 1 073
Per Brilioth 4 576 14 205 893 2 603 1 569 23 846
Ledande 
befattningshavare 4 477 14 210 1 205 3 289 1 318 24 499
Totalt 14 553 28 415 2 098 5 892 2 887 53 845
1. Från och med årsstämman den 4 maj 2023. 
2. Till och med årsstämman den 4 maj 2023. 
Den verkställande direktören har en avgiftsbestämd pensionsplan enligt svensk ITP-standard. Koncernen har inga 
ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna är betalda. Avgifterna redovisas som pensionskostnader när de 
förfaller till betalning. Pensionen är ej knuten till verkställande direktörens anställning och beräknas på basis av 
verkställande direktörens grundlön. Även övriga ledande befattningshavare har avgiftsbestämd pensionsplan.
Långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram (LTIP)
LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C
Programmets mätperiod jan 2022–dec 2026 apr 2023–mar 2028 apr 2023–mar 2028 apr 2024–mar 2029
Intjänandeperiod jul 2022–jun 2025 okt 2023–mar 2028 okt 2023–mar 2028 jun 2024–mar 2029
Maximalt antal aktier 111 999 1 710 000 1 710 000 1 300 000
Pris för stamaktier vid 
tilldelningsdag i SEK 22,10 13,95 13,95 26,68
Pris för stamaktier vid 
tilldelningsdag i USD 2,09 1,25 1,25 2,48
Verkligt värde incitaments -
aktier vid tilldelningsdag 
i SEK 0,49 1,63 0,89 8,39
Verkligt värde incitaments -
aktier vid tilldelningsdag 
i USD 0,05 0,15 0,08 0,78
LTIP-aktiebaserad 
ersättningskostnad, 
exklusive sociala avgifter /
miljoner SEK/
LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C
2024 – 0,84 0,39 1,30
2023 0,20 0,29 0,15 –
2022 0,04 – – –
Totalt 0,24 1,13 0,53 1,30

===== SIDA 56 =====