FULLTEXT DEL 2 AV 2
Årsredovisning 2025
43XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Vid årsstämman den 5 maj 2025 valdes Pricewaterhouse- Coopers AB som bolagets revisor. Huvudansvarig revisor är Magnus Lagerberg, auktoriserad revisor och medlem i FAR, bransch organisationen för revisorer i Sverige. Vid årsstämman beslutades också att arvode till revisorn ska utgå i enlighet med sedvanliga debiteringsnormer och godkänd räkning. Mer information gällande revisorns arvode finns i not 5. Vd och koncernledning Verkställande direktören (vd) är i sin roll underordnad styrelsen och har som huvuduppgift att sköta Xbranes löpande förvaltning och den dagliga verksamheten i bolaget. Av styrelsens arbets- ordning och instruktion för vd framgår vilka frågor som bolagets styrelse ska fatta beslut om och vilka beslut som faller inom vd:s ansvarsområde. Vd ansvarar även för att ta fram rapporter och nödvändigt beslutsunderlag inför styrelsesammanträden och är föredragande av materialet vid styrelsesammanträden. Xbrane hade vid utgången av 2025, en ledningsgrupp bestå- ende av fem personer, vd, ekonomidirektör, chef över biosimilarer, chef för teknisk verksamhet samt chef för kvalitetssäkring. För närmare beskrivning av koncernledningen se sidorna 42–43. Intern kontroll över finansiell rapportering Styrelsen ansvarar enligt Aktiebolagslagen och Koden för den interna kontrollen. Styrelsen är ytterst ansvarig för den interna kontrollen och utvärderar löpande, via revisionsutskottet, bolagets riskhantering och interna kontroll. Syftet med Xbranes system och processer för internkontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen är att säkerställa att aktieägarna kan ha högt förtroende för den finansiella verksamheten och presente - rade rapporter, inklusive uppgifterna i denna årsredovisning och samtliga delårsrapporter. Styrelsens arbete med intern kontroll utgår från kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, informa - tion och kommunikation samt uppföljning. Den interna kontrollen är en process som påverkas av styrelsen, bolagets ledning och andra anställda, och som utformats for att ge en rimlig försäkran om att bolagets mål uppnås vad gäller ändamålsenlig och effektiv verksamhet, tillförlitlig finansiell rapportering och efterlevnad av lagar och förordningar. Kontrollmiljö Styrelsen har, i enlighet med Aktiebolagslagen och Svensk kod för bolagsstyrning, det övergripande ansvaret för bolagets interna kontroll. Styrelsen utvärderar kontinuerligt bolagets riskhantering och interna kontroll, bland annat genom revisionsutskottet. Syftet med Xbranes system och processer för internkontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen är att säkerställa att aktieägarna kan ha hög tilltro till bolagets finansiella verksamhet och rapportering, inklusive uppgifter i årsredovisningen och samtliga delårsrapporter. Styrelsens arbete med intern kontroll bygger på följande komponenter: kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, informations- och kommunikationsflöden samt uppföljning. Den interna kontrollen är en kontinuerlig process som involverar styrelsen, bolagsledningen och övriga medarbetare och är utformad för att ge en rimlig försäkran om att bolagets mål uppnås avseende ändamålsenlig och effektiv verksamhet, tillförlitlig finansiell rapportering, samt efterlevnad av tillämpliga lagar och förordningar. Riskbedömning Xbrane utvärderar regelbundet finansiella och andra risker som kan påverka den operativa verksamheten samt den finansiella rapporteringen. Riskbedömningen omfattar hela koncernen och görs i syfte att säkerställa riskmitigering av potentiella fel i den finansiella rapporteringen. Vidare identifieras, behandlas och kontrolleras nya och befintliga risker genom diskussioner i ledningsgrupp, styrelse och revisionsutskott. Kontrollaktiviteter Xbrane har etablerat kontrollaktiviteter som syftar till att före - bygga, upptäcka och korrigera fel och avvikelser i den finansiella rapporteringen. Aktiviteterna omfattar bland annat analytisk upp - följning och jämförelse av resultatutveckling, kontoavstämningar och balansspecifikationer, godkännande och redovisning av affärstransaktioner och samarbetsavtal, fullmakts- och attest - instruktioner samt redovisnings- och värderingsprinciper. Information och kommunikation Som ett börsnoterat bolag på Nasdaq Stockholm, verksamt inom hälsovårdssektorn – en av världens mest reglerade branscher – omfattas Xbrane av omfattande regelverk och tillsyn från myndigheter avseende informationsgivning och dess korrekthet. Utöver externa krav har bolaget etablerat interna kontrollfunktioner för information och kommunikation, med syfte att säkerställa att korrekt finansiell och övrig bolagsinformation når medarbetare och andra intressenter. Styrelsen mottar månadsvis rapporter om bolagets finansiella utveckling, marknadsposition, status i utvecklingsprojekt samt annan relevant information. Säkerställandet av att information som kan påverka bolagets marknadsvärde hanteras korrekt och kommuniceras externt i rätt tid är av högsta prioritet för Xbrane som noterat bolag. För detta ändamål har bolaget implementerat strikta rutiner som säkerställer efterlevnad av EU:s marknadsmissbruksförordning (MAR). Styrelsen och ledningen har fastställt tydliga informations- och kommunikationsvägar för att garantera fullständighet och riktighet i den finansiella rapporteringen. Bolaget har även infört styrande dokument såsom interna policyer, riktlinjer och instruktioner som reglerar informationsgivning och kommunikation. Uppföljning Koncernledningen gör månatlig resultat- och likviditetsuppföljning med analys av avvikelser från budget och prognos. Xbranes svenska ekonomifunktion genomför månatliga kontroller, utvärde - ringar och uppföljningar av den ekonomiska rapporteringen. Då en stor del av bolagets produktutveckling sker i projektform, görs en löpande uppföljning av dessa från en ekonomisk synvinkel. Styrelsen och revisionsutskottet går igenom årsredovisning och delårsrapporter inför publicering. Revisionsutskottet diskuterar särskilt redovisningsprinciper, struktur för den interna kontrollen, risker och andra frågor i samband med rapporterna. I dessa diskussioner deltar även bolagets externa revisor. Internrevision Xbrane har ingen separat funktion för internrevision. Revisions - utskottet och styrelsen utvärderar behovet av en sådan funktion, och med hänsyn till storleken och strukturen på bolaget, anses det inte förekomma ett behov. Styrelsen bevakar den interna kontrollen, avseende finansiell rapportering, genom regelbundna uppföljningar tillsammans med revisionsutskottet. ===== SIDA 46 ===== 44XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Styrelse KIRSTI GJELLAN Styrelseledamot sedan 2022 Ledamot i ersättningsutskottet Född: 1963 Utbildning: Apotekarexamen och forskarutbildning (Ph.D) inom farmaceutisk teknologi från universitetet i Oslo. Arbetslivserfarenhet: Mer än 30 års erfarenhet från internationella läkemedelsbolag inkluderar ledande positioner på AstraZeneca, Pfizer och Sobi. De senaste rollerna var som VD för Pfizer Health AB, Global chef för intern/extern tillverkning samt QA/QC och Global chef för biologisk processutveckling med varuför - sörjning på Swedish Orphan Biovitrum AB (Sobi). Övriga uppdrag: KTH (Kungliga Tekniska Högskolan) Stockholm och Kirsti Gjellan AB. Tidigare uppdrag (senaste 5 åren): Styrelseledamot i SwedenBio Service AB, OxThera AB och Bio-Works Sweden AB. Aktier: 1 020 Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare. ANDERS TULLGREN Styrelseordförande sedan 2018. Ordförande i Ersättningsutskottet Född: 1961 Utbildning: Magisterexamen i farmaceutisk vetenskap, Uppsala universitet. Arbetslivserfarenhet: Anders har över 35 års erfarenhet från den globala läkemedelsindustrin i ledarskapsroller i USA, Tyskland, Frankrike, Storbri - tannien och Norden. Senast som President för den Interkontinentala regionen hos Bristol Myers Squibb med ett ansvar för över 30 länder, 5 000 medarbetare och en omsättning på över 20 miljarder SEK. Övriga uppdrag: Styrelseledamot i BrandingScience Ltd, Storbritannien Tidigare uppdrag (senaste fem åren): Styrelseord- förande i BerGenBio, Norge, styrelseledamot i Dizlin Pharmaceuticals AB och Farmalisto, Colombia. Aktier: 20 564 Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare. KRISTOFFER BISSESSAR Styrelseledamot sedan 2024. Ledamot i revisionsutskottet och i ersättningsutskottet. Född: 1968 Utbildning: Fristående kurser inom bl.a. ledarskap, skatt- och bankjuridik, företagsekonomi och finansiel - la/företagsanalyser Arbetslivserfarenhet: Omfattande erfarenhet från finansmarknaden, verksam inom bank och finans mellan 1989 – 2012, med erfarenhet inom kapitalför- valtning, institutionellt aktiemäkleri och investment banking. Tidigare innehaft olika ledande befattningar inom Svenska Handelsbanken AB, Deutsche Bank AG och Nordea Bank AB samt varit styrelseledamot i Svenska Fondhandlarföreningen. Övriga uppdrag: Styrelseledamot, ordförande i revisionsutskottet och ledamot i ersättningsutskottet i BioInvent International AB Tidigare uppdrag (senaste fem åren): Evolvere Partners AB slutade som styrelseledamot och VD den 30 november 2022 Aktier: 16 000 Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare Aktieägandet avser per den 31 December 2025 ===== SIDA 47 ===== 45XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING EVA NILSAGÅRD Styrelseledamot sedan 2019. Ordförande i Revisionsutskottet. Född: 1964 Utbildning: Kandidatexamen i företagsekonomi samt Executive MBA från Handelshögskolan vid Göteborgs universitet. Arbetslivserfarenhet: Grundare och Vd i Nilsagård Consulting AB. Tidigare CFO på Plastal Industry och Vitrolife, Senior Vice President Strategy & Business Development på Volvo Group, samt ledande befattningar inom finans och affärsutveckling på Volvo, AstraZeneca och SKF. Tidigare styrelseuppdrag i privata och börsnoterade bolag. Övriga uppdrag: VD och styrelseledamot i Nilsagård consulting AB. Styrelseledamot samt ordförande i revisionsutskottet i AddLife AB, Ernströmsgruppen AB, Aktiebolaget Svensk Exportkredit, Bufab AB (publ), Hansa Biopharma AB och Nimbus Group AB (publ). Tidigare uppdrag (senaste 5 åren):Styrelseordförande i SPERMOSENS AB och Diagonal Bio AB. Styrelse- ledamot i eEducation Albert AB, IRRAS AB, Nanexa AB samt Silex Microsystems AB. Aktier: 1 632 Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare. MATS THORÉN Styrelseledamot sedan 2020. Ledamot i Revisionsutskottet. Född: 1971 Utbildning: Studier vid Handelshögskolan i Stockholm med inriktning på redovisning och finansiell ekonomi, samt studier i medicin vid Karolinska institutet i Stockholm. Arbetslivserfarenhet: Erfarenhet från finansmarkna - den, framför allt inriktad på life science-sektorn, som analytiker och inom corporate finance. Professionell investerare inom det egna bolaget Vixco Capital. Tidigare styrelseerfarenhet från C-Rad, Cellartis och MIP Technologies. Övriga uppdrag: Styrelseledamot i C-Rad AB, Arcoma Aktiebolag, Arcoma Incentive AB, Fluoguide A/S, Bio - porto A/S och Herantis Pharma Oy. Styrelseledamot och VD i Vixco Capital AB. Tidigare uppdrag (senaste 5 åren): − Aktier: 34 501 Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare. Aktieägandet avser per den 31 December 2025 ===== SIDA 48 ===== 46XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING MARTIN ÅMARK Vd sedan 2015 Född: 1980 Utbildning: Civilingenjörsexamen i industriell ekonomi, Tekniska högskolan vid Linköpings universitet. MBA, INSEAD. Arbetslivserfarenhet: Management konsult på Bain & Co, där han arbetade med företagsförvärv, strategi och organisation inom olika branscher, bland annat läkemedel och life science. Aktier : 39 297 SIAVASH BASHIRI Chef för biosimilarier och vice vd sedan 2015. Född: 1983 Utbildning: Civilingenjörsexamen i molekylär bioteknik, Uppsala universitet. Arbetslivserfarenhet: Erfarenhet inom internationell försäljning av biotekniska produkter på Agilent Technologies samt olika roller inom affärsutveckling och försäljning på IBM och Oriflame. Vd för Xbrane 2012–2015. Aktier: 18 367 JANE BENYAMIN Tiilförordnad ekonomidirektör sedan januari 2025 Född: 1979 Utbildning: Magisterexamen i företagsekonomi, Södertörns Högskola Arbetslivserfarenhet: Verksam inom Life Science- sektorn I 20 år och innehaft seniora finansroller som Chief Accounting Officer på Oncopeptides, CFO på Bluefish Pharmaceuticals och Finance Manager på Pensa Pharma. Aktier: 0 Koncernledning Aktieägandet avser per den 31 december 2025 ===== SIDA 49 ===== 47XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING BJÖRN LAGER Chef för kvalitetssäkring. Född: 1980 Utbildning: Civilingenjörsexamen i kemi från Kungliga Tekniska högskolan i Stockholm. Arbetslivserfarenhet: Mer än 15 års erfarenhet av kvalitetsäkring och kvalitetskontroll på Octapharma. Dessutom har han omfattande erfarenhet av inspektioner från hälsomyndigheter och leverantörsrevisioner för kommersiella produkter, både för aseptiskt fyllda och bioteknologiska produkter. Aktier: 612 ANDERS WALLSTRÖM Chef för Technical Operations sedan 2019. Ingår i koncern ledningen sedan 2020. Född: 1976 Utbildning: Civilingenjörsexamen i bioteknik, Kungliga Tekniska Hög skolan. Arbetslivserfarenhet: Process utveckling, tillverkning och validering av biologiska produkter på Sobi och Biovitrum. Omfattande erfarenhet av hantering av produkter med externa tillverknings- och försörjnings - kedjor. I sin senaste roll på Sobi ansvarig för Supply Chain för specialistvårdsprodukter, inklusive Kineret ® och Orfadin ®. Aktier: 1 503 Aktieägandet avser per den 31 december 2025 ===== SIDA 50 ===== 48XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Rapport över resultat för koncernen Belopp i TSEK Noter 2025 2024 Nettoomsättning 2 152 354 148 098 Kostnad för sålda varor 6 –62 808 –18 225 Bruttoresultat 89 546 129 873 Övriga rörelseintäkter 3 52 214 11 659 Administrationskostnader 4, 5, 6 –43 824 –40 805 Forsknings- och utvecklingskostnader 4, 5, 6, 10, 11, 12 –117 865 –162 014 Övriga rörelsekostnader 3, 6 –8 320 –35 936 Rörelseresultat –28 248 –97 224 Finansiella intäkter 7 711 501 Finansiella kostnader 7 –16 396 –32 999 Finansnetto –15 685 –32 498 Resultat före skatt –43 933 –129 723 Skatt 8 –2 234 –11 589 Årets resultat från kvarvarande verksamheter –46 167 –141 311 Resultat från avvecklad verksamhet 173 409 –124 908 Årets resultat 127 242 –266 220 Årets resultat hänförligt till: – Moderbolagets ägare 127 242 –266 220 – Innehav utan bestämmande inflytande – – Årets resultat 127 242 –266 220 Resultat per aktie från kvarvarande verksamheter – Före utspädning (SEK) –0,03 –0,11 – Efter utspädning (SEK) –0,03 –0,11 Resultat per aktie – Före utspädning (SEK) 9 0,08 –0,22 – Efter utspädning (SEK) 9 0,08 –0,22 Antalet utestående aktier vid rapportperiodens utgång – Före utspädning 20 605 348 1 529 483 397 – Efter utspädning 20 611 192 1 532 162 295 Genomsnittligt antal utestående aktier – Före utspädning 1 521 789 791 1 229 911 966 – Efter utspädning 1 521 794 210 1 230 021 757 Rapport över resultat och övrigt totalresultat för koncernen Belopp i TSEK 2025 2024 Årets resultat 127 242 −266 220 Övrigt totalresultat Poster som har omförts eller kan omföras till årets resultat Årets omräkningsdifferenser vid omräkning av avvecklad verksamhet –120 111 Årets övrigt totalresultat netto efter skatt –120 111 Årets totalresultat 127 122 −266 109 Årets totalresultat hänförligt till: – Moderbolagets ägare 127 122 –266 109 Årets totalresultat 127 122 –266 109 ===== SIDA 51 ===== 49XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Rapport över finansiell ställning för koncernen Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Goodwill 10 – − Immateriella anläggningstillgångar 10 296 458 167 687 Materiella anläggningstillgångar 11 36 23 855 Nyttjanderättstillgångar 25 – 41 044 Långfristiga fordringar 14 – 3 945 Summa anläggningstillgångar 296 494 236 532 Varulager 17 194 268 246 902 Kundfordringar 15 6 740 16 854 Övriga fordringar 5 559 16 973 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 81 499 198 851 Likvida medel 18 86 589 124 330 Tillgångar som innehas för försäljning 10, 32 474 1 988 Summa omsättningstillgångar 375 129 605 898 SUMMA TILLGÅNGAR 671 623 842 429 Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL 19 Aktiekapital 2 061 343 496 Övrigt tillskjutet kapital 1 386 088 1 395 030 Reserver 10 111 10 231 Balanserat vinstmedel inklusive årets resultat –837 608 –1 540 218 Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare 560 652 208 539 Summa eget kapital 560 652 208 539 SKULDER Långfristiga räntebärande skulder 20 58 308 66 371 Leasingskulder 20, 25 – 29 580 Summa långfristiga skulder 58 308 95 950 Kortfristig del av räntebärande skuld 20 – 82 500 Leverantörsskulder 8 955 242 570 Övriga skulder 7 389 10 748 Leasingskulder 20, 25 – 13 267 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 13, 22 36 187 188 449 Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning 32 132 407 Summa kortfristiga skulder 52 663 537 940 SUMMA SKULDER 110 971 633 890 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 671 623 842 429 ===== SIDA 52 ===== 50XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Belopp i TSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkning s - reserv Balanserade vinstmedel inkl. periodens resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2025-01-01 343 496 1 395 030 10 231 –1 540 218 208 539 Årets totalresultat Årets resultat 127 242 127 242 Årets övriga totalresultat –120 – –120 Årets totalresultat – – –120 127 242 127 122 Transaktioner med koncernens ägare Nyemission, netto Nedsättning av aktiekapital –575 368 – – 575 368 – Nyemission 233 933 6 067 240 000 Pågående nyemission – – – Transaktionskostnader –14 214 –14 215 Aktierelaterad ersättning –795 –795 Summa transaktioner med koncernens ägare –341 435 –8 942 – 575 368 224 991 Utgående eget kapital 2025-12-31 2 061 1 386 088 10 111 –837 608 560 652 Belopp i TSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkning s - reserv Balanserade vinstmedel inkl. periodens resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2024-01-01 6 683 1 428 530 10 121 –1 273 999 171 335 Årets totalresultat Årets resultat –266 220 –266 220 Årets övriga totalresultat 111 111 Årets totalresultat − − 111 –266 220 –266 109 Transaktioner med koncernens ägare Nyemission, netto 336 813 –36 264 − − 300 548 Nyemission 336 206 8 719 344 925 Pågående nyemission 607 178 785 Transaktionskostnader –45 161 –45 161 Aktierelaterad ersättning 2 765 2 765 Summa transaktioner med koncernens ägare 336 813 –33 500 − − 303 313 Utgående eget kapital 2024-12-31 343 496 1 395 030 10 231 –1 540 218 208 539 ===== SIDA 53 ===== 51XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Rapport över kassaflöden för koncernen Belopp i TSEK Noter 2025 2024 Den löpande verksamheten 30 Resultat efter finansiella poster –43 933 −129 723 Resultat från avvecklad verksamhet 173 409 -124 908 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –128 161 90 225 Betald inkomstskatt –2 234 –11 589 Summa –919 –175 995 Ökning (–)/Minskning (+) av varulager 48 978 –166 002 Ökning (–)/Minskning (+) av rörelsefordringar 70 027 –4 555 Ökning (+)/Minskning (–) av rörelseskulder –368 777 212 824 Kassaflöde från den löpande verksamheten –250 691 –133 728 Varav från avvecklad verksamhet -506 –439 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar – –501 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar –139 644 –51 745 Avyttring avvecklade verksamhet, netto likvidpåverkan 102 500 – Kassaflöde från investeringsverksamheten –37 144 –52 246 Finansieringsverksamheten Nyemission 240 000 337 242 Transaktionskostnader –14 215 –37 479 Upptagna lån 77 600 70 000 Amortering av lån –43 500 –112 500 Amortering av leasingskuld –4 280 –13 640 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 255 605 243 623 Årets kassaflöde –32 230 57 650 Likvida medel redovisade i tillgångar för försäljning1 534 439 Likvida medel vid årets början 124 330 65 402 Valutakursdifferens i likvida medel –6 045 839 Likvida medel vid periodens slut 86 589 124 330 1) Se not 31 för vidare information. ===== SIDA 54 ===== 52XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Resultaträkning för moderbolaget Belopp i TSEK Noter 2025 2024 Nettoomsättning 2 152 354 198 721 Kostnad såld vara 6 –62 808 –18 225 Bruttoresultat 89 546 180 496 Övriga rörelseintäkter 3 188 995 15 827 Administrationskostnader 4, 5, 6 –44 401 –42 133 Forsknings- och utvecklingskostnader 4, 5, 6, 10 11, 12 –82 577 –313 359 Övriga rörelsekostnader 3, 6 –8 320 –61 246 Rörelseresultat 143 244 –220 414 Resultat från finansiella poster Finansiella intäkter 7 711 501 Finansiella kostnader 7 –16 396 –32 999 Finansnetto –15 685 –32 498 Resultat före skatt 127 558 –252 912 Skatt 8 –2 234 –11 589 Årets resultat 125 325 –264 501 Rapport över resultat och övrigt totalresultat för moderbolaget Belopp i TSEK Noter 2025 2024 Årets resultat 125 325 –264 501 Årets totalresultat 125 325 –264 501 ===== SIDA 55 ===== 53XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Balansräkning för moderbolaget Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 10 296 458 167 687 Materiella anläggningstillgångar 11 36 23 855 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 29 3 766 3 766 Andra långfristiga fordringar 14 – 3 945 Summa finansiella anläggningstillgångar 3 766 7 711 Summa anläggningstillgångar 300 260 199 253 Omsättningstillgångar Varulager 17 194 268 246 902 Kundfordringar 15 6 740 16 854 Övriga fordringar 5 559 16 973 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 81 499 200 148 Summa kortfristiga fordringar 288 066 480 877 Kassa och bank 18 86 589 124 330 Summa omsättningstillgångar 374 655 605 207 SUMMA TILLGÅNGAR 674 915 804 461 Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 19 Bundet eget kapital Aktiekapital 2 061 343 496 Fond för utvecklingsutgifter 296 458 167 687 Fritt eget kapital Överkursfond 1 386 088 1 395 030 Balanserat resultat –1 246 857 –1 428 954 Periodens resultat 125 325 –264 501 Summa eget kapital 563 075 212 759 Långfristiga skulder Långfristiga räntebärande skulder 20 58 308 66 371 Långfristiga ej räntebärande skulder 20 – − Summa långfristiga skulder 58 308 66 371 Kortfristiga skulder Kortfristig del av räntebärande skulder 20 – 82 500 Skulder till koncernbolag 21 1 002 1 062 Leverantörsskulder 8 955 242 570 Övriga skulder 7 389 10 751 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 13, 22 36 187 188 449 Summa kortfristiga skulder 53 532 525 331 SUMMA SKULDER 111 841 591 702 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 674 915 804 461 ===== SIDA 56 ===== 54XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Moderbolagets förändringar i eget kapital Belopp i TSEK Aktiekapital Fond för utvecklingsutgift Överkursfond Balanserade vinstmedel Årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2025-01-01 343 496 167 687 1 395 030 –1 428 954 –264 501 212 759 Årets totalresultat Aktiverade utvecklingsutgifter 128 771 –128 771 – Årets resultat 125 325 Årets övrigt totalresultat Årets totalresultat – 128 771 – –128 771 125 325 125 325 Transaktioner med koncernens ägare Vinstdisposition –264 501 264 501 – Nedsättning av aktiekapital –575 368 575 368 – Nyemission, netto 240 000 – Nyemission 233 933 6 067 –14 215 – Pågående nyemission – – Transaktionskostnader –14 215 – Aktierelaterad ersättning –795 –795 Utgående eget kapital 2025-12-31 2 061 296 458 1 386 088 –1 246 857 125 325 563 075 Belopp i TSEK Aktiekapital Fond för utvecklingsutgift Överkursfond Balanserade vinstmedel Årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2024-01-01 6 683 99 670 1 428 530 –969 191 − 173 947 Årets totalresultat Aktiverade utvecklingsutgifter 68 017 –68 017 – Årets resultat –264 501 –264 501 Årets övrigt totalresultat Årets totalresultat − 68 017 − –68 017 –264 501 –264 501 Transaktioner med koncernens ägare Vinstdisposition –391 745 391 745 – Nedsättning av aktiekapital – – – – – Nyemission, netto 336 813 –36 264 300 548 – Nyemission 336 206 8 719 344 925 – Pågående nyemission 607 178 785 – Transaktionskostnader –45 161 –45 161 Aktierelaterad ersättning 2 765 2 765 Utgående eget kapital 2024-12-31 343 496 167 687 1 395 030 –1 428 954 –264 501 212 759 ===== SIDA 57 ===== 55XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Moderbolagets rapport över kassaflöden Belopp i TSEK Noter 2025 2024 Den löpande verksamheten 30 Resultat efter finansiella poster 127 558 –252 912 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –169 959 74 292 Betald inkomstskatt –2 234 –11 589 Summa –44 634 –190 209 Ökning (–)/Minskning (+) av varulager 48 978 –166 002 Ökning (–)/Minskning (+) av rörelsefordringar 71 252 –3 763 Ökning (+)/Minskning (–) av rörelseskulder –368 578 213 077 Kassaflöde från den löpande verksamheten –292 982 –146 897 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar – –501 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar –139 643 –51 745 Avyttring avvecklade verksamhet, netto likvidpåverkan 102 500 – Kassaflöde från investeringsverksamheten –37 143 –52 246 Finansieringsverksamheten Nyemission 240 000 337 242 Transaktionskostnader –14 215 –37 479 Upptagna lån 77 600 70 000 Amortering av lån –4 992 –112 500 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 298 393 257 263 Årets kassaflöde –31 732 58 120 Likvida medel vid årets början 124 330 65 402 Valutakursdifferens i likvida medel –6 009 808 Likvida medel vid årets slut 86 589 124 330 ===== SIDA 58 ===== 56XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Noter NOT 1 Redovisningsprinciper (a) Överensstämmelse med normgivning och lag Koncernredovisningen för Xbrane Biopharma AB (publ) (härefter ”Xbrane” eller ”koncernen”) har upprättats i enlighet med IFRS Redovisningsstandarder som antagits av EU. Vidare har Rådet för hållbarhet och finansiell rapporterings- rekommendation, RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner tillämpats. Xbrane har sedan 1 juli 2017 tillämpat IFRS. Räkenskapsåret 2015 var första året som Xbrane upprättade koncernredovisning. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen utom i de fall som anges nedan under avsnittet ”Moderbolagets redovisningsprinciper”. Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den 31 mars 2026. Koncernens rapport över resultat, rapport över resultat och övrigt totalresultat, rapport över finansiell ställning och moderbolagets resultat och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 5 maj 2026. (b) Värderingsgrunder tillämpade vid upprättandet av de finansiella rapporterna Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom vissa finansiella skulder som värderas till verkligt värde. Finansiella skulder som värderas till verkligt värde är optionsrätter i konvertibla skuldebrev som bedöms utgöra ett inbäddat derivat. Skulder gällande sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade ersättningar värderas initialt till verkligt värde vid tilldelnings - tidpunkten. (c) Funktionell valuta och rapporteringsvaluta Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor, SEK, som även utgör rapporteringsvalutan för moderbolaget och för koncernen. Det innebär att de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, SEK. Samtliga belopp i tabeller är, om inte annat anges, avrundade till närmaste tusental och i löpande text avrundade till närmaste miljontal. (d) Bedömningar och uppskattningar i de finansiella rapporterna Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder. Bedömningar gjorda av företagsledningen vid tillämpningen av IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella rapporterna och gjorda uppskattningar som kan medföra väsentliga justeringar i det påföljande årets finansiella rapporter beskrivs närmare i not 32. (e) Väsentliga tillämpade redovisningsprinciper De nedan angivna redovisningsprinciperna har, med de undantag som närmare beskrivs, tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i koncernens finansiella rapporter. Koncernens redovisningsprinciper har vidare konsekvent tillämpats av bolagen inom koncernen. (f) Ändrade redovisningsprinciper De IFRS som ändrats med tillämpning från och med 1 januari 2025 har ej haft någon effekt på koncernens redovisning. Koncernens redovisnings principer 2025 är oförändrade jämfört med 2024. (g) Nya IFRS som ännu inte börjat tillämpas IFRS 18 ersätter stora delar av IAS 1 och börjar tillämpas 2027 med krav på retroaktiv tillämpning. IFRS 18 introducerar bland annat en ny struktur för resultaträkningen där poster delas in i definierade kategorier såsom rörelse-, investerings- och finansieringsverksamhet. Standarden inför även ett antal definierade delresultat, däribland ett standardiserat rörelseresultat, samt utökade upplysningskrav avseende företagsledningens alternativa resultatmått. Koncernen analyserar för närvarande effekterna av införandet av IFRS 18. Bedömningen är att standarden främst kommer att påverka presentationen och upplysningarna i de finansiella rapporterna, medan någon väsentlig påverkan på koncernens resultat, finansiella ställning eller kassaflöden inte förväntas. (h) Klassificering m.m. Anläggningstillgångar består i allt väsentligt av belopp som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen medan om - sättningstillgångar i allt väsentligt består av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen. Långfristiga skulder utgörs i allt väsentligt av belopp som koncernen per rapportperiodens slut har en ovillkorad rätt att välja att betala längre bort i tiden än tolv månader efter rapportperiodens slut. Har koncernen inte en sådan rätt per rapportperiodens slut, eller innehas skuld för handel eller förväntas skuld regleras inom den normala verksamhetscykeln, redovisas skuldbeloppet som kortfristig skuld. (i) Rörelsesegment Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilket den kan generera intäkter och ådra sig kostnader och för vilken det finns fristående finansiell information tillgänglig. Identifiering av rapporterbara segment görs baserat på den interna rapporteringen till den högst verkställande beslutsfattaren, vilket för koncernen är den verkställande direktören. Koncernen delar inte upp sin verksamhet i olika segment, utan i den interna rapportering ut - gör koncernen ett segment. Koncernens intäkter är hänförliga till moderbolaget i Sverige och anläggningstillgångar är lokaliserade i Sverige. (j) Konsolideringsprinciper och rörelseförvärv (I) Dotterföretag Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande från Xbrane Biopharma AB (publ). Bestämmande inflytande föreligger om moderbolaget har inflytande över investeringsobjektet, är exponerad för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt engagemang samt kan använda sitt inflytande över inves - teringen till att påverka avkastningen. Vid bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas potentiella röstberättigande aktier samt om de facto kontroll föreligger. Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden. Metoden innebär att förvärv av ett dotterföretag betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt förvärvar dotterföretagets tillgångar och övertar dess skulder. I förvärvsanalysen fastställs det verkliga värdet på förvärvsdagen av förvärvade identifierbara tillgångar och övertagna skulder samt eventuella innehav utan bestämmande inflytande. Vid rörelseförvärv där överförd ersättning, eventuellt innehav utan bestäm - mande inflytande och verkligt värde på tidigare ägd andel (vid stegvisa förvärv) överstiger det verkliga värdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder som redovisas separat, redovisas skillnaden som goodwill. Moderbolaget har endast ett dotterföretag som ägs till 100 procent av aktier och röster. Därför redovisas inga dotterföretag med innehav utan bestämmande inflytande. (II) Transaktioner som elimineras vid konsolidering Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader och orealiserade vinster eller förluster som uppkommer från koncerninterna transaktioner mellan koncernföretag, elimineras i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen. (III) Gemensamma verksamheter Gemensamma verksamheter, är samarbetsarrangemang där Xbrane med part - ners har rätt till alla ekonomiska fördelar relaterade till verksamhetens tillgångar. Vidare är regleringen av verksamhetens skulder beroende av parternas köp av producerade tjänster och/eller varor från verksamheten eller kapitaltillskott till densamma. Gemensamma verksamheter redovisas enligt ”klyvningsmetoden” innebärande att respektive part i en gemensam verksamhet redovisar sin andel av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. (k) Utländsk valuta (I) Funktionell valuta och rapportvaluta Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor, SEK och dotterbolagets funktionella valuta är euro, EUR. Vid konsolidering av koncernen omräknas dotterbolagets funktionella valuta till koncernens rapporteringsvaluta, som är SEK. (II) Transaktioner i utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. Funktionell valuta är valutan i de primära ekonomiska miljöer där bolagen bedriver sin verksamhet. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser som upp - står vid omräkningarna redovisas i årets resultat. Icke monetära tillgångar och skulder som redovisas till historiska anskaffningsvärden omräknas till valutakurs vid transaktionstillfället. Icke monetära tillgångar och skulder som redovisas till verkliga värden omräknas till den funktionella valutan till den kurs som råder vid tidpunkten för värdering till verkligt värde. (III) Utländska verksamheters finansiella rapporter Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill och andra koncernmässiga över och undervärden, omräknas från utlandsverksamhetens funktionella valuta, EUR, till koncernens rapporteringsvaluta, SEK, till den valuta - kurs som råder på balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverk samhet omräknas till SEK, till en genomsnittskurs som utgör en approximation av de valutakurser som förelegat vid respektive transaktionstidpunkt. Omräknings- differenser som uppstår vid valutaomräkning av utlandsverksamheter redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital, benämnd omräkningsreserv. ===== SIDA 59 ===== 57XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING (l) Intäkter Prestationsåtaganden och intäktsredovisningsprinciper Intäkter redovisas när kontrollen över de utlovade varorna eller tjänsterna överförs till kunden till ett belopp som återspeglar den ersättning som bolaget erhållit eller förväntar sig att få i utbyte mot dessa varor eller tjänster. Under 2025 får bolaget sina intäkter främst från produktförsäljning samt upfront- och milstolpesersättningar vid utlicensiering. I) Försäljning av produkter Intäkter för produktförsäljning utgörs i sin helhet av försäljning av Ximluci ® i enlig- het med två avtal med STADA, dels ett supply avtal och dels ett samarbetsavtal. Koncernen har redovisat de försäljningstransaktioner som härrör från avtalen i enlighet med principerna i IFRS 15 då bedömning gjorts att det bäst speglar innebörden i samarbetsarrangemanget och således bedöms ge relevant och tillförlitlig information. Intäkter från produktförsäljningen redovisas när bolagets prestationsåtaganden uppfyllts, vilket uppstår när kontrollen över produkten övergått på köparen i samband med leverans. Transaktionspriset utgörs av det pris slutkunden betalar med avdrag för vissa kostnader i respektive land enligt samarbetsavtalet med STADA. Då transaktionspriset inte med säkerhet kan fastställas vid leverans görs en beräkning av den bedömda intäkten. Beräkningen baseras bland annat på bedömda kostnader enligt samarbetsavtalet med STADA. Eventuella avvikelser mellan det estimerade transaktionspriset och faktiskt pris redovisas löpande under efterföljande perioder. (II) Licensintäkter Licensavtal som innehåller mer än ett distinkt prestationsåtagande delas upp och intäktsredovisas separat. Övriga prestationsåtaganden i avtalet aggregeras till ett gemensamt distinkt prestationsåtagande. Vid licensiering av koncernens intellectual property (IP) till kund, görs åtskillnad mellan två typer av licensgiv - ning med tillhörande distinkta prestationsåtaganden som påverkar om intäkt ska redovisas vid en tidpunkt eller periodiserat över tid: a) Right to access IP – avtalet kräver, eller kunden kan rimligen förvänta sig, att koncernen kommer att vidta aktiviteter som väsentligt påverkar de rättigheter kunden har rätt till, att dessa aktiviteter direkt påverkar kunden och att aktivi - teterna inte innebär överföring av varor/tjänster till kunden då aktiviteterna genomförs. Prestationsåtagandet och därmed intäkten redovisas över tid, vanligen linjärt. b) Right to use IP – kunden har bara rätt att använda IP i befintligt skick vid tidpunkten då rättigheten tilldelades kunden. Prestationsåtagandet uppfylls initialt, vid en tidpunkt och intäktsförs i sin helhet. Licensavtalen innefattar ofta en initial betalning samt betalningar när vissa milstolpar uppnåtts. Redovisning av den initiala betalningen beror på vilken typ av licensgivning som föreligger enligt a) eller b) ovan. Försäljningsbaserade royaltyintäkter från licensavtal som utgör distinkt prestationsåtagande tillämpar koncernen en undantagsregel i IFRS 15 som innebär att royalty intäktsredovisas vid det senare av tidpunkten när under - liggande försäljning sker och uppfyllandet av tillhörande prestationsåtagande. Intäkt redovisas med ett belopp av royalty som koncernen vid denna tidpunkt är berättigad att erhålla baserad på faktiskt uppnådd försäljning. Milstolpeersättningar i licensavtal som utgår baserat på försäljning redovisas enligt undantagsregeln vid den tidpunkt då målet har nåtts. Övriga milstolpe - ersättningar baseras på uppfyllda utvecklingsmål samt erhållande av godkän - nande för försäljning på viss marknad, och redovisas i enlighet med huvudregeln med beaktande av risken för återföring av intäkter. Därför redovisas intäkter från sådana milstolpar först då målen uppfyllts samt då godkännande har erhållits. (m) Leasing När ett avtal ingås bedömer koncernen om avtalet är, eller innehåller, ett leasingavtal. Ett avtal är, eller innehåller, ett leasingavtal om avtalet överlåter rätten att under en viss period bestämma över användningen av en identifierad tillgång i utbyte mot ersättning. Vid leasingavtalets början eller vid omprövning av ett leasingavtal som innehåller flera komponenter, leasing och icke-leasingkomponenter, fördelar koncernen ersättningen enligt avtalet till varje komponent baserat på det fristående priset. För leasing av byggnader och mark där koncernen är lease tagare har koncernen emellertid valt att inte skilja på icke-leasingkomponenter och redovisar leasing och icke-leasingkomponenter som erläggs med fasta belopp som en enda leasingkomponent. Leasingavtal där koncernen är leasetagare Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld vid leasingavtalets inledningsdatum. Nyttjanderättstillgången värderas initialt till anskaffningsvärde, vilket består av leasingskuldens initiala värde med tillägg för leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet plus eventuella initiala direkta utgifter. Nyttjanderättstillgången skrivs av linjärt från inlednings - datumet till det tidigare av slutet av tillgångens nyttjande period och leasing- periodens slut, vilket i normalfallet för koncernen är leasingperiodens slut. I de mer sällsynta fall då anskaffningsvärdet för nyttjanderätten återspeglar att koncernen kommer att utnyttja en option att köpa den underliggande tillgången skrivs tillgången av till nyttjandeperiodens slut. Leasingskulden, som delas upp i lång och kortfristig del, värderas initialt till nuvärdet av återstående leasingavgifter under den bedömda leasing perioden. Leasingperioden utgörs av den ej uppsägbara perioden med tillägg för ytter- ligare perioder i avtalet om det vid inledningsdatumet bedöms som rimligt säkert att dessa kommer att nyttjas. Leasingavgifterna diskonteras i normalfallet med koncernens marginella upp - låningsränta, vilken utöver koncernens kreditrisk återspeglar respektive avtals leasingperiod, valuta och kvalitet på underliggande tillgång som tänkt säkerhet. I de fall leasingavtalets implicita ränta lätt kan fastställas används dock den räntan. Leasingskulden omfattar nuvärdet av följande avgifter under bedömd leasingperiod: • fasta avgifter, inklusive till sin substans fasta avgifter • variabla leasingavgifter kopplade till index eller pris (“rate”), initialt värderade med hjälp av det index eller pris (“rate”) som gällde vid inledningsdatumet • eventuella restvärdesgarantier som förväntas betalas • lösenpriset för en köpoption som koncernen är rimligt säker på att utnyttja och • straffavgifter som utgår vid uppsägning av leasingavtalet om bedömd leasing - period återspeglar att sådan uppsägning kommer att ske. Skuldens värde ökas med räntekostnaden för respektive period och reduceras med leasingbetalningarna. Räntekostnaden beräknas som skuldens värde multiplicerat med diskonteringsräntan. Leasingskulden för koncernens lokaler med hyra som index uppräknas beräknas på den hyra som gäller vid respektive rapportperiods slut. Vid denna tidpunkt justeras skulden med motsvarande justering av nyttjanderättstillgångens redovisade värde. På motsvarande sätt justeras skuldens och tillgångens värde i samband med att ombedömning sker utav leasingperioden. Detta sker i samband med att sista uppsägningsdatumet inom tidigare bedömd leasingperiod för lokalhyresavtal har passerats alternativt då betydelsefulla händelser inträffar eller omständigheterna på ett betydande sätt förändras på ett sätt som är inom koncernens kontroll och påverkar den gällande bedömningen av leasingperioden. Koncernen presenterar nyttjanderättstillgångar, som inte uppfyller definitionen för förvaltningsfastigheter, och leasingskulder som egna poster i rapporten över finansiell ställning. För leasingavtal som har en leasingperiod på 12 månader eller mindre eller med en underliggande tillgång av lågt värde, understigande 50 TSEK, redovisas inte någon nyttjanderättstillgång och leasingskuld. Leasingavgifter för dessa leasingavtal redovisas som kostnad linjärt över leasingperioden. (n) Finansiella intäkter och kostnader Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel, fordringar, räntekostnader på lån, övriga räntekostnader som omfattar dröjsmålsräntor för leverantörsskulder, räntekostnader för skatter och avgifter samt förändringar i verkligt värde på derivatinstrument som används inom den finansiella verksamheten. Ränteintäkter eller räntekostnader redovisas enligt effektivräntemetoden på det redovisade bruttovärdet för tillgången (när tillgången inte är kredit försämrad). Effektivräntan är den ränta som diskonterar de uppskattade framtida in och utbetalningarna under den förväntade löptiden för det finansiella instrumentet till: • redovisat bruttovärde för den finansiella tillgången, eller • det upplupna anskaffningsvärdet för den finansiella skulden. (o) Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader Övriga rörelseintäkter består främst av valutakursvinster på rörelsefordringar och rörelseskulder från den löpande verksamheten. Övriga rörelsekostnader består främst av valutakursförluster på rörelseford - ringar och rörelseskulder från den löpande verksamheten samt konstaterade och befarade kundförluster. Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader uppstår till största del vid betalning eller inbetalning av poster i annan valuta än den funktionella valutan i bolagen. (p) Skatter Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. (q) Finansiella instrument (I) Första redovisningstillfället Kundfordringar och utfärdade skuldinstrument redovisas när de är utgivna. Övriga finansiella tillgångar och finansiella skulder redovisas när koncernen blir part i instrumentets avtalsmässiga villkor. En finansiell tillgång (med undantag för kundfordringar som inte har en betydande finansieringskomponent) eller finansiell skuld värderas vid första redovisningstillfället till verkligt värde plus, när det gäller finansiella instrument som inte värderas till verkligt värde via resultatet, transaktionskostnader som är direkt hänförliga till förvärvet eller emissionen. En kundfordring utan en betydande finansieringskomponent värderas till transaktionspriset. (II) Klassificering och efterföljande värdering Finansiella tillgångar Vid första redovisningstillfället klassificeras en finansiell tillgång som värderad till: upplupet anskaffningsvärde; verkligt värde via övrigt total resultat – skuld- instrumentsinvestering; verkligt värde via övrigt totalresultat – egetkapital - investering; eller verkligt värde via resultatet. Finansiella tillgångar omklassificeras inte efter det första redovisningstillfället förutom om koncernen byter affärsmodell för förvaltningen av de finansiella tillgångarna, i vilket fall alla berörda finansiella tillgångar omklassificeras per den första dagen i den första rapporteringsperioden efter förändringen av affärsmodellen. Finansiella skulder Räntebärande skulder redovisas i enlighet mer IFRS9 och klassificeras som finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. Skulden redovisas initialt till verkligt värde med avdrag för direkt hänförliga transaktionskostnader. Efter första redovisningstillfället värderas skulderna till upplupet anskaffnings - värde med tillämpning av effektivräntemetoden i enlighet med IFRS 9.Räntekost - nader, inklusive periodisering av transaktionskostnader och eventuella rabatter eller premier, redovisas i resultaträkningen över skuldens löptid som finansiella kostnader. (IV) Borttagande från rapporten över finansiell ställning (bortbokning) Finansiella tillgångar Koncernen tar bort en finansiell tillgång från rapporten över finansiell ställning när de avtalsenliga rättigheterna till kassaflödena från den finansiella tillgången upphör eller om den överför rätten att ta emot de avtalsenliga kassaflödena ge - nom en transaktion i vilken i väsentlighet alla risker och fördelar med ägarskapet har överförts eller i vilken koncernen inte överför eller behåller i väsentlighet alla ===== SIDA 60 ===== 58XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING de risker och fördelar med ägarskap och den inte behåller kontrollen över den finansiella tillgången. Koncernen ingår transaktioner i vilka den överför tillgångar redovisade i rapporten över finansiell ställning, men behåller alla eller i väsentlighet alla risker och fördelar förknippade med de överförda tillgångarna. I de fallen tas inte de överförda tillgångarna bort från redovisningen. Finansiella skulder Koncernen bokar bort en finansiell skuld från rapporten över finansiell ställning när de åtaganden som anges i avtalet fullgörs, annulleras eller upphör. Koncernen bokar också bort en finansiell skuld när de avtalsenliga villkoren modifieras och kassaflödena från den modifierade skulden är väsentligt annorlunda. I det fallet redovisas en ny finansiell skuld till verkligt värde baserat på de modifierade villkoren. När en finansiell skuld bokas bort redovisas skillnaden mellan det redovisade värdet som har tagits bort och den ersättning som har betalats (inklusive överförda icke-monetära tillgångar eller antagna skulder) i resultatet. (IV) Kvittning Finansiella tillgångar och finansiella skulder ska kvittas och redovisas med ett nettobelopp i rapporten över finansiell ställning endast när koncernen har en legal rätt att kvitta de redovisade beloppen och har för avsikt att reglera posterna med ett netto belopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden. (r) Tillgångar som innehas för försäljning och avvecklad verksamhet Anläggningstillgångar samt tillgångar och skulder klassificeras av koncernen som att de innehas för försäljning, som om att tillgångarna är tillgängliga omedelbart för försäljning i nuvarande skick. Bolaget har upprättat en plan för att sälja tillgångarna på affärsmässiga villkor. Det är troligt att det redovisade värdet huvudsakligen kommer att genereras genom en försäljningstransaktion snarare än genom fortsatt användning, och försäljningen förväntas slutföras inom ett år från datumet för den första klassificeringen. Tillgångar och skulder som klassificeras som att de innehas för försäljning presenteras separat som kortfristiga poster i koncernens rapport över finansiell ställning och värderas till det lägsta av dess redovisade värde och verkliga värde, med avdrag för försäljningskostnader. Materiella anläggningstillgångar och immateriella tillgångar skrivs inte av, eller skrivs av när de klassificerats som att de innehas för försäljning. Avyttrad verksamhet redovisas i enlighet med IFRS 5 Avyttrade anläggnings - tillgångar och avvecklade verksamheter när kriterierna för avvecklad verksamhet bedöms vara uppfyllda. Resultat efter skatt från den avyttrade verksamheten redovisas separat i resultaträkningen från kvarvarande verksamhet. I syfte att öka jämförbarheten mellan perioderna har jämförelsetalen för räken - skapsåret 2024 omklassificerats för att återspegla den avyttrade verksamheten som avvecklad verksamhet. Presentationen innebär att resultatposter hänförliga till den avyttrade verksamheten har omklassificerats i resultaträkningen och kassaflödesanalysen. Även ingående balans per den 1 januari 2025 har justerats för att spegla presentationen som om avyttringen hade skett vid början av jäm - förelseperioden. Omklassificeringen påverkar inte koncernens totala resultat, kassaflöden eller eget kapital utan avser enbart presentationen i de finansiella rapporterna. (s) Materiella anläggningstillgångar (I) Ägda tillgångar, Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till anskaffnings värde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Redovisningsprinciper för nedskrivningar framgår nedan. Materiella anläggningstillgångar som består av delar med olika nyttjandeperio - der behandlas som separata komponenter av materiella anläggningstillgångar. Det redovisade värdet för en materiell anläggningstillgång tas bort ur rapport över finansiell ställning vid utrangering, avyttring eller när inga framtida ekonomiska fördelar väntas från användning. Vinst eller förlust som uppkommer vid avyttring eller utrangering av en tillgång utgörs av skillnaden mellan försäljningspriset och tillgångens redovisade värde med avdrag för direkta för - säljningskostnader. Vinst och förlust redovisas som övrig rörelseintäkt/ kostnad. (II) Tillkommande utgifter Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet endast om det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade med tillgången kommer att komma koncernen till del och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. En tillkommande utgift läggs till anskaffningsvärdet om utgiften avser utbyten av identifierade komponenter eller delar därav. Även i de fall ny komponent till - skapats läggs utgiften till anskaffningsvärdet. Eventuella oavskrivna redovisade värden på utbytta komponenter, eller delar av komponenter, utrangeras och kostnadsförs i samband med utbytet. Reparationer kostnadsförs löpande. (VI) Avskrivningsprinciper Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Leasade tillgångar skrivs även de av över beräknad nyttjandeperiod eller, om den är kortare, över den avtalade leasingtiden. Koncernen tillämpar komponent - avskrivning vilket innebär att komponenternas bedömda nyttjandeperiod ligger till grund för avskrivningen. Beräknade nyttjandeperioder; – maskiner och andra tekniska anläggningar 5–10 år – inventarier, verktyg och installationer 3–5 år – immateriella anläggningstillgångar 10 år (t) Immateriella tillgångar (I) Goodwill Goodwill värderas till anskaffningsvärde minus eventuella ackumulerade nedskrivningar. Goodwill fördelas till kassagenererande enheter och prövas minst årligen för nedskrivningsbehov eller vid indikation att nedskrivnings behov föreligger. (II) Forskning och utveckling Utgifter för forskning som syftar till att erhålla ny vetenskaplig eller teknisk kunskap redovisas som kostnad då de uppkommer. Utgifter för utveckling, där forskningsresultat eller annan kunskap tillämpas för att åstadkomma nya eller förbättrade produkter eller processer, redovisas som en tillgång i rapporten över finansiell ställning. För att redovisas som en tillgång krävs det att produkten eller processen är tekniskt och kommersiellt användbar samt att företaget har tillräckliga resurser att fullfölja utvecklingen och därefter använda eller sälja den immateriella tillgången. Det redovisade värdet inkluderar samtliga direkt hänför - bara utgifter; t ex för material och tjänster, ersättningar till anställda, registrering av en juridisk rättighet, avskrivningar på patent och licenser. Övriga utgifter för utveckling redovisas i resultatet som kostnad när de uppkommer. I rapport över finansiell ställning redovisade utvecklingsutgifter är upptagna till anskaffnings - värde minus ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. (III) Tillkommande utgifter Tillkommande utgifter för aktiverade immateriella tillgångar redovisas som en till - gång i rapport över finansiell ställning endast då de ökar de framtida ekonomiska fördelarna för den specifika tillgången till vilka de hänför sig. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer. (u) Varulager Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljnings - värdet. Anskaffningsvärdet för färdiga varor och varor under tillverkning består av råmaterial och andra direkta kostnader och hänförbara indirekta tillverknings - kostnader( baserat på normal tillverkningskapacitet). Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten. Genom kontinuerlig övervakning av varulagret tillser man att det expedieras baserat på dess hållbarhet. Nedskrivning av lager sker vid behov inom ramen för den normala affärsverksamheten och redovisas i kostnad såld vara. (v) Nedskrivningar Koncernens redovisade tillgångar bedöms vid varje balansdag för att avgöra om det finns indikation på nedskrivningsbehov. (I) Nedskrivning av finansiella tillgångar Koncernen redovisar reserver för förväntade kreditförluster på finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Förväntade kreditförluster utgörs av en sannolikhetsvägd uppskattning av kreditförluster. Kreditförluster värderas som nuvärdet av alla underskott i kassaflödena (d v s skillnaden mellan bolagets kassaflöde i enlighet med avtalet och kassaflödet som koncernen förväntar sig att få). Förväntade kreditförluster diskonteras med effektivräntan på den finansiella tillgången. Se även not 22. (II) Nedskrivning av immateriella tillgångar Immateriella tillgångar som har en obestämbar nyttjandeperiod, så som Goodwill, prövas minst årligen avseende eventuellt nedskrivnings behov samt när indikation på nedskriv ning föreligger. Tillgångar som skrivs av ska bedömas med avseende på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i förhål - landen indikerar att det redovisade värdet inte är återvinningsbart. Internt upparbetade immateriella tillgångar, huvudsakligen hänförliga till utveckling av biosimilarprojekt, redovisas i enlighet med IAS 38. och skrivs av först när det är fastställt att dessa kan generera ekonomiska fördelar. Tillgångar som ännu inte skrivs av prövas därför årligen för nedskrivningsbehov samt när det finns indikationer på att det redovisade värdet kan överstiga återvinnings - värdet, i enlighet med IAS 36.Vid nedskrivningsprövningen bedömer koncernen tillgångarnas återvinningsvärde, vilket definieras som det högsta av nyttjande - värde och verkligt värde minus försäljningskostnader. Då det normalt saknas en aktiv marknad för koncernens utvecklingsprojekt baseras bedömningen i regel på nyttjandevärde. En nedskrivning görs med det belopp varmed tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde minskat med försäljningskostnader och dess nyttjandevärde. En nedskrivning ska omedelbart kostnadsföras i resultaträkningen. För att testa värdet av immateriella anläggningstillgångar använder koncernen en sannolikhetsjusterad kassaflödesmodell. (III) Återföring av nedskrivningar En nedskrivning av tillgångar som ingår i IAS 36 tillämpningsområde reverseras om det både finns indikation på att nedskrivningsbehovet inte längre föreligger och det har skett en förändring i de antaganden som låg till grund för beräk- ningen av återvinningsvärdet. Nedskrivning av goodwill återförs dock aldrig. En reversering görs endast i den utsträckning som tillgångens redovisade värde efter återföring inte överstiger det redovisade värde som skulle ha redovisats, med avdrag för avskrivning där så är aktuellt, om ingen nedskrivning gjorts. Tidigare redovisad nedskrivning återförs om återvinningsvär det bedöms överstiga redovisat värde. Återföring sker dock inte med ett belopp som är större än att det redovisade värdet upp går till vad det hade varit om nedskrivning inte hade redovisats i tidigare perioder. (x) Resultat per aktie Beräkningen av resultat per aktie före utspädning baseras på årets resultat i koncernen hänförligt till moderbolagets ägare och på det vägda genomsnittliga antalet aktier utestående under året. Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till effekter av potentiella stamaktier. Potentiella stam aktier utgörs under ===== SIDA 61 ===== 59XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING rapporterade perioder av rätter till aktier (matchnings och prestationsaktierätter i koncernens aktiesparprogram), konvertibler och teckningsoptioner. Potentiella stamaktier ses som utspädande endast under perioder då det leder till en lägre vinst eller större förlust per aktie. Om det leder till ett sämre resultat per aktie, baseras utspädning från tecknings optionerna på en beräkning av hur många aktier som hypotetiskt hade kunnat köpas in under perioden med lösenkursen. De aktier som inte hade kunnat köpas in leder till utspädning. Matchningsaktierätter som innehas av anställda per rapportdagen är aktuella för utspädning. Prestationsaktierätter är aktuella för utspädning i den utsträckning prestationsvillkoren är uppfyllda per rapportdagen. För att beräkna utspädningseffekten tillämpas en lösenkurs för aktierätterna som motsvarar värdet av framtida tjänster per utestående aktierätt beräknat som återstående kostnad att redovisa i enlighet med IFRS 2. Eventuell utspädning från konvertibla skuldebrev beräknas genom att öka antalet aktier med det totala antal aktier som konvertiblerna motsvarar. (y) Ersättningar till anställda För mer information om kortsiktiga incitamentsprogram för ledande befattnings - havare samt aktiesparprogram se sida 32–35 i Förvaltningsberättelsen samt not 4. (I) Kortfristiga ersättningar Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls. En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för bonusbetalningar när koncernen har en gällande rättslig eller informell förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att tjänster erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas tillförlitligt. (II) Aktierelaterade ersättningar Aktiesparprogram Ett aktiesparprogram möjliggör för de anställda att förvärva aktier i Xbrane, så kallade sparaktier, och att för varje investerad sparaktie få möjligheten att förvärva en matchningsaktie och potentiellt upp till tre prestationsaktier till kvotvärde när programmet avslutas. I samband med företrädesemissionen räknades utfallet för innevarande program om och för varje investerad sparaktie ges möjligheten att förvärva 45 matchningsaktier och potentiellt upp till 135 prestatonsaktier. Det verkliga värdet på matchnings och prestationsaktierna redovisas som en personalkostnad med en motsvarande ökning av eget kapital. Det verkliga värdet beräknas vid tilldelningstidpunkten och fördelas över intjänandeperioden. Det verkliga värdet på matchnings och prestationsaktierna beräknas med en metod som tar hänsyn till intjäningsvillkor (uppfyllnad av förutbestämda mål för prestationsaktierna) samt tjänstevillkor (att deltagarna är fortsatt anställda i koncernen). Den kostnad som redovisas löpande under intjäningsperioden motsvarar verkliga värdet av en uppskattning av det antal matchnings och prestationsaktier som förväntas bli intjänade, med hänsyn till ovan aspekter. Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade instrument till anställda som ersättning för köpta tjänster kostnadsförs fördelat på de perioder under vilka tjänsterna utförs. Avsättningen för sociala avgifter baseras på matchnings och prestationsaktiernas verkliga värde vid rapporttillfället. (z) Konvertibla skuldebrev Koncernens konvertibla skuldebrev som kan konverteras till aktier genom att motparten utnyttjar sin optionsrätt att omvandla skulden till aktier redovisas uppdelat på en skulddel och en optionsdel. Optionsrätten bedöms utgöra ett inbäddat derivat och värderas till verkligt värde över resultaträkningen. Optionens initiala verkliga värde har beräknats med Black & Scholes och ingår i nivå 2 i verkligt värde-hierarkin. Resterande del av emissionslikviden fördelas till skulden. Efter första redovisningstillfället redovisas skulden till upplupet anskaff - ningsvärde till dess att den konverteras eller förfaller. Transaktionskostnader för de konvertibla skuldebreven har i sin helhet allokerats till skulden. Moderbolagets redovisningsprinciper Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapporteringsrekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Även av Rådet för finansiell rapporterings utgivna uttalanden gällande för noterade företag tillämpas. RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska tillämpa samt - liga av EU antagna IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag från och tillägg till IFRS som ska göras. Skillnader mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper Skillnaderna mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbola - gets finansiella rapporter. Ändrade redovisningsprinciper Om inte annat anges nedan har moderbolagets redovisningsprinciper under 2025 förändrats i enlighet med vad som anges ovan för koncernen. Samma principer gäller för moderbolaget som för koncernen avseende hur upplysningar lämnas om ändrade redovisnings principer (IAS 8.28 -31); se ovan under koncernens ändrade redovisningsprinciper. Observera dock att detta avsnitt om moderbolaget bara tar upp skillnader mot koncernen, vilket gör att de ändringar som anges här endast är sådana som enbart berört moderbolaget. Klassificering och uppställningsformer Moderbolaget använder benämningarna balansräkning respektive kassaflödes - analys för de rapporter som i koncernen har titlarna rapport över finansiell ställ - ning respektive rapport över kassaflöden. Resultaträkning och balansräkning är för moderbolaget uppställda enligt årsredovisningslagens scheman, medan rapporten över resultat och övrigt totalresultat samt rapporten över förändringar i eget kapital baseras på IAS 1 Utformning av finansiella rapporter. De skillnader mot koncernens rapporter som gör sig gällande i moderbolagets resultat och balansräkningar utgörs av redovisning av investeringar i dotterföretag som anläggningstillgångar. Dotterföretag Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärde- metoden. Detta innebär att transaktionsutgifter inkluderas i det redovisade värdet för innehav i dotterföretag. I koncernredovisningen redovisas transak - tionsutgifter hänförliga till dotterföretag direkt i resultatet när dessa uppkommer. Leasingavtal Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16 Leasingavtal i enlighet med undantaget som finns i RFR 2. Som leasetagare redovisas leasingavgifter som kostnad linjärt över leasingperioden och således redovisas inte nyttjanderätter och leasingskulder i balansräkningen. Aktieägartillskott Lämnade aktieägartillskott redovisas hos givaren som en ökning av posten Andelar i koncernföretag. Årlig nedskrivningsprövning eller vid behov under räkenskapsåret utförs för att säkerställa att andelarnas värde är erforderligt. Erhållna aktieägartillskott redovisas hos mottagaren direkt mot fritt eget kapital. ===== SIDA 62 ===== 60XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 2 Intäkter från avtal med kunder Koncernen Moderbolaget Belopp i MSEK 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning Licensintäkter1 84,9 81,4 84,9 81,4 Produktförsäljning2 67,5 63,4 67,5 63,4 Övrigt – 3,3 – 3,3 Totalt 152,4 148,1 152,4 148,1 Varav Nordamerika – 26,4 – 26,4 Varav Tyskland 67,5 66,5 67,5 66,5 Varav Indien 84,3 54,1 84,3 54,1 Det finns två enskilda kunder som står för mer än 10% av intäkterna, dessa står för 84,9 MSEK (81,4) respektive 67,5 MSEK (63,4) av nettoomsättningen 1) Inkluderar upplupna intäkter i balansräkningen 2) Inkluderar förutbetalda intäkter i balansräkningen NOT 3 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader Övriga rörelseintäkter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Kursvinster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär 7 183 15 827 7 183 15 827 Avyttring av verksamhet1 41 044 –4 169 165 764 – Efterskänkt skuld – – 12 061 – Övrigt 3 987 – 3 987 – Summa övriga rörelseintäkter 52 215 11 659 188 995 15 827 1) Inklusive avyttring av nyttjanderättstillgångar Övriga rörelsekostnader Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Kursförluster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär 8 320 14 882 8 320 14 882 Avyttring av verksamhet – –25 310 – – Befarade och konstaterade kundförluster – 46 364 – 46 364 Summa övriga rörelsekostnader 8 320 35 936 8 320 61 246 NOT 4 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar Kostnader för ersättningar till anställda Koncernen Belopp i TSEK 2025 2024 Löner och ersättningar1 39 336 65 236 Sociala avgifter 9 380 10 302 Övriga personalkostnader 630 700 Summa kostnader för ersättningar till anställda 49 347 76 238 Könsfördelning för styrelseledamöter och ledande befattningshavare Andel kvinnor Belopp i TSEK 2025 2024 Moderbolaget Styrelsen 40% 41% Övriga ledande befattningshavare2 20% 39% Koncernen Styrelser 40% 41% Övriga ledande befattningshavare2 20% 39% Medelantalet anställda Belopp i TSEK 2025 varav män 2024 varav män Moderbolaget 42 52% 71 44% Dotterbolag – – − − Koncernen totalt 42 52% 71 44% Löner och andra ersättningar ledande befattningshavare Koncernen 2025 2024 Belopp i TSEK Ledande befattnings havare (5 personer) Ledande befattnings havare (6 personer) Löner och andra ersättningar¹ 11 180 13 253 – Varav pensionskostnader 11 180 2 670 Löner och andra ersättningar fördelade mellan ledande befattningshavare och övriga anställda samt sociala kostnader Moderbolaget 2025 Belopp i TSEK Ledande befattnings havare (4 personer²) Övriga anställda Summa Löner och andra ersättningar¹ 11 180 28 156 39 336 – Varav pensionskostnader 1 811 8 605 10 416 Sociala kostnader¹ 2 686 6 694 9 380 Moderbolaget 2024 Belopp i TSEK Ledande befattnings havare (6 personer²) Övriga anställda Summa Löner och andra ersättningar¹ 13 253 51 984 65 236 – Varav pensionskostnader 2 670 7 746 10 416 Sociala kostnader¹ 2 895 7 407 10 302 1) Inkluderar inte styrelsekostnader som betalats som lön om 2 468 TSEK (2 699) samt sociala kostnader för dessa om 847 TSEK (999). 2) Två ledande befattningshavare avslutade sin anställning hos Xbrane under det första halvåret 2026. Dessa positioner har inte ersatts. ===== SIDA 63 ===== 61XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 4 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar, fortsättning Löner och andra ersättningar till ledande befattningshavare, Koncernen, 2025 Belopp i TSEK Grundlön, styrelsearvode¹ Ersättning vid av slutad anställning Rörlig ersättning Pensionskostnad Aktierelaterad ersättning2 Summa Styrelsens ordförande Anders Tullgren 754 754 Styrelseledamot Eva Nilsagård 480 480 Styrelseledamot Mats Thorén 403 403 Styrelseledamot Kirsti Gjellan 377 377 Styrelseledamot Kristoffer Bissessar 454 454 Verkställande direktör Martin Åmark 2 756 100 725 3 581 Vice verkställande direktör Siavash Bashiri 1 493 100 320 1 913 Andra ledande befattningshavare (3 personer) 5 120 200 766 6 086 Summa 11 837 – 400 1 811 – 14 048 Löner och andra ersättningar till ledande befattningshavare, Koncernen, 2024 Belopp i TSEK Grundlön, styrelsearvode¹ Ersättning vid av slutad anställning Rörlig ersättning Pensionskostnad Aktierelaterad ersättning2 Summa Styrelsens ordförande Anders Tullgren 773 773 Styrelseledamot Eva Nilsagård 471 471 Styrelseledamot Peter Edman 122 122 Styrelseledamot Karin Wingstrand 122 122 Styrelseledamot Ivan Cohen-Tanugi 122 122 Styrelseledamot Mats Thorén 412 412 Styrelseledamot Kirsti Gjellan 378 378 Styrelseledamot Kristoffer Bissessar 299 299 Verkställande direktör Martin Åmark 2 665 701 3 366 Vice verkställande direktör Siavash Bashiri 1 444 312 1 756 Andra ledande befattningshavare (4 personer) 6 473 1 657 8 130 Summa 13 282 − − 2 670 − 15 952 1) Kommittéarvode ingår i styrelsearvode och utgår med följande belopp: 52 TSEK (51) till envar icke anställd ledamot av ersättningsutskottet och 104 TSEK (102) till ordförande av ut- skottet som samtidigt inte är anställd; 78 TSEK (76,5) till envar icke anställd ledamot av revisionsutskottet och 156 TSEK (153) till ordförande av utskottet som samtidigt inte är anställd. 2) Avser kostnaden för de pågående LTIP- programmen i enlighet med IFRS 2. Sociala avgifter är inte inkluderade i beloppen. Ledande befattningshavares ersättningar samt villkor vid uppsägning och avgångsvederlag Årsstämman i maj 2025 beslutade om följande riktlinjer för bestämmande av ersättnings- och andra anställningsvillkor för ledande befattningshavare. Ersättning till ledande befattningshavare skall bestå av fast lön, rörlig ersättning, möjlighet till pensionsavsättning och andra sedvanliga förmåner samt möjlighet att delta i långsiktiga incitamentsprogram. Den fasta lönen skall vara marknads - mässig och revideras årligen. Den rörliga ersättningen för ledande befattnings - havare i moderbolaget är maximerad till 50 procent av grundlönen. Styrelsen ska äga rätt att frångå ovanstående riktlinjer om styrelsen bedömer att det i ett enskilt fall finns särskilda skäl som motiverar det. Under 2025 skedde inget avsteg från av årsstämma beslutade principer avseende rörlig ersättning till ledande befattningshavare i koncernen. Ledande befattningshavare omfattas av avgiftsbestämda pensionsplaner som är utformade för att i stort sätt matcha ITP1. De avgiftsbestämda pensionsplanerna får inte överstiga 30 procent av den fasta årslönen eller 10 prisbasbelopp, vilket inte är fallet under 2025. Den verkställande direktören i moderbolaget har enligt anställningsavtal en ömsesidig uppsägningstid om 6 månader. Om anställningen avslutas av bolaget har verkställande direktören rätt till ersättning under uppsägningstiden. Övriga ledande befattningshavare anställda i moderbolaget har ömsesidig uppsägningstid på tre månader med undantag för David Vikström, CTO, där bolaget har en uppsägningstid på 1 månad men uppsägningstiden på den anställdas begäran är 3 månader. Aktiesparprogram Bolaget har per 31 december 2025 ett pågående långsiktiga aktiesparprogram. För mer information se sida 34 i Förvaltningsberättelsen samt not 4 nedan. LTIP 2023 LTIP 2023 är ett långsiktigt aktiesparprogram som löper under perioden 2023–2026. Programmet innebär att arbetstagarens deltagande kräver en investering i Xbranes aktier, de så kallade sparaktierna, upp till total 1 500 aktier, anskaffade under en fyra veckorsperiod efter bolagsstämmans godkännande av LTIP 2023, dock senast den 30 juni 2023. För varje sparaktie den anställda har förvärvat får den anställda förvärva 45,2 s k matchningsaktier samt upp till135,5 s k prestationsaktier. Antalet matchningsaktier samt prestationsaktier har justerats i samband med företrädesemissionen i mars 2024, tidigare gav en prestationsaktie rätt till 1 matchningsaktie och upp till 3 matchningsaktier. Utfallet av prestationsaktier baseras på uppfyllande av de mål som fastställs med LTIP 2023 och som är relaterade till totala avkastningen på Xbranes aktie. Berättigande till aktier är vidare villkorat av att deltagaren är anställd i koncernen och att alla dennes sparaktier är allokerade till programmet under intjänandeperioden. Vid initieringen av programmet värderades matchningsaktien till 86,9 SEK och prestationsaktierna till 35,50 SEK. Inga utdelningar förväntas lämnas under intjäningsperioden. Prestationsaktiernas värde tar hänsyn till sannolikheten för att aktieavkastningsvillkoren kommer att uppfyllas, vilket beräknats med Monte Carlo-simulering. Ingående antal aktierätter vid början av programmet 2023 uppgick till 31 172 130 st efter omräkning för företrädesemissionen (matchnings - aktie 7 793 032 st och prestationsaktie 23 379 097 st) och utgående antal vid räkenskapsåret 2024 uppgick till 4 159 356 st (matchningsaktie 1 039 839 st och prestationsaktie 3 119 517 st). Kostnaderna för programmet omfattar värdet av aktierna samt sociala kostnader för de belopp som de anställda beräknas tilldelas, vilka kostnadsförs löpande under perioden 2023–2026. ===== SIDA 64 ===== 62XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 4 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar, fortsättning LTIP 2024 På bolagsstämman i Xbrane den 2 maj 2024 beslutades det att anta ett aktie- sparprogram (”Incitamentsprogram 2024/2025”) för alla anställda som löper mellan 2024–2025. På grund av rådande omständigheter valde dock Xbranes styrelse att inte gå vidare med programmet för 2024. LTIP2023 Intjänande period Maj 2023 – Maj 2026 Prestationsmål Procentuell ökning av aktiekurs Verkligt värde per aktierätt (SEK) 86,9 samt prestationsaktier1 1) Prestationsaktierna är värderad till 35,50 SEK. Koncernen Ackumulerat Belopp i TSEK Aktierelaterade ersättningar Sociala avgifter Total kostnad 2022 – 2024 –4 015 –46 –4 060 2023 – 2026 –2 471 –63 –2 534 Summa –6 486 –109 –6 595 Koncernen 2025 Belopp i MSEK Aktierelaterade ersättningar Sociala avgifter Total kostnad 2021 – 2023 0 6 6 2022 – 2024 466 46 511 2023 – 2026 329 39 368 Summa 795 90 886 Koncernen 2024 Belopp i MSEK Aktierelaterade ersättningar Sociala avgifter Total kostnad 2021 – 2023 380 60 440 2022 – 2024 –1 840 –16 –1 856 2023 – 2026 –1 305 –30 –1 335 Summa –2 765 14 –2 751 Personalkostnader för aktierelaterade ersättningar Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2022 2024 Kostnad hänförlig till aktiesparprogram 886 –2 751 886 –2 751 Summa 886 –2 751 886 –2 751 ===== SIDA 65 ===== 63XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 5 Arvode och kostnadsersättning till revisorer Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 PricewaterhouseCoopers AB Revisionsuppdrag 1 864 1 868 1 864 1 868 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 159 382 159 382 Skatterådgivning 65 − 65 − Övriga tjänster – 375 – 375 Summa arvode och kostnadsersättning till revisorer 2 088 2 625 2 088 2 625 NOT 6 Rörelsens kostnader fördelade på kostnadsslag Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Råvaror och förnödenheter 34 350 34 983 34 350 34 983 Förändring av lager av färdiga varor och produkter i arbete 62 808 18 225 62 808 18 225 Övriga externa kostnader 18 998 74 030 25 331 267 034 Personalkostnader 52 645 79 784 52 645 79 784 Avskrivningar 55 696 35 077 14 652 20 056 Valutakursförluster 8 320 14 882 8 320 14 882 Summa 232 816 256 981 198 106 434 963 NOT 7 Finansnetto Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Ränteintäkter 711 501 711 501 Finansiella intäkter 711 501 711 501 Räntekostnader för leasing – – – − Räntekostnader för räntebärande skulder –12 038 –30 617 –12 038 –30 617 Förändring skulder redovisade till verkligt värde över resultat- räkningen – 8 – 8 Övriga finansiella kostnader –4 358 –2 390 –4 358 –2 390 Finansiella kostnader –16 396 -32 999 –16 396 –32 999 Finansnetto –15 685 -32 498 –15 685 –32 498 Ränteintäkter och räntekostnader härrör från finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. NOT 8 Skatter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Årets skattekostnad (–) / skatteintäkt (+) –2 234 –11 589 –2 234 –11 589 Totalt redovisad skattekostnad i koncernen –2 234 –11 589 –2 234 –11 589 Avstämning av effektiv skatt Belopp i TSEK 2025 2024 Resultat före skatt –43 933 –129 723 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget (20.6%) 9 050 26 723 Avdragsgilla emissionskostnader redovisade i eget kapital 2 928 9 303 Ej aktiverat framtida avdrag källskatt –2 234 –11 589 Ej avdragsgilla kostnader –38 –9 Ej aktiverat negativt räntenetto -3 541 –5 663 Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt -8 399 -30 248 Övrigt – –107 Redovisad effektiv skatt –2 234 –11 589 Belopp i TSEK 2025 2024 Moderbolaget Resultat före skatt 127 558 –252 912 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget (20,6%) –26 277 52 100 Avdragsgilla emissionskostnader redovisade i eget kapital 2 928 9 303 Ej aktiverat framtida avdrag källskatt –2 234 –11 589 Ej avdragsgilla kostnader –38 –9 Ej aktiverat negativt räntenetto -3 541 –5 663 Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt 26 928 –55 732 Redovisad effektiv skatt –2 234 –11 589 Ej balanserat, ackumulerat underskottsavdrag för moderbolaget, uppgick per 2025-12-31 till 1 023 990 TSEK (1 425 253). Underskottsavdraget har ingen begränsad nyttjandeperiod. Ingen skatt har redovisats mot övrigt totalresultat. Ej balanserat, ackumulerat underskottsavdrag för koncernen, uppgick per 2025-12-31 till 1 023 990 TSEK (1 425 253). Underskottsavdraget har ingen begränsad nyttjandeperiod. Ingen skatt har redovisats mot övrigt totalresultat. NOT 9 Resultat per aktie Resultat per aktie Före utspädning Efter utspädning Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Resultat per aktie 0,08 –0,22 0,08 –0,22 De belopp som använts i täljare och nämnare redovisas nedan. Resultat per aktie före utspädning Årets resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, före och efter utspädning Belopp i TSEK 2025 2024 Årets resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, före utspädning 127 242 –266 220 Resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, efter utspädning 127 242 –266 220 Den 13 oktober beslutade extra bolagsstämman, i enlighet med styrelsens för - slag, att godkänna styrelsens beslut om sammanläggning av aktier i förhållande 1:125, vilket innebar att 125 aktier lades samman till 1 ny aktie. Det totala antalet aktier i bolaget minskade genom sammanläggningen från 2 575 668 555 aktier till 20 605 348 aktier (avrundat nedåt). Vägt genomsnittligt antal aktier över året har omräknats med anledning av ovanstående sammanläggning och uppgick per balansdagen till 16 430 424 (9 839 2951). Antalet utestående aktier vid årets slut var 20 605 348 (12 235 867*). Vägt genomsnittligt antal stamaktier, före och efter utspädning Belopp i TSEK 2025 2024 Vägt genomsnittligt antal stamaktier under året, före utspädning 16 430 424 1 229 911 966 Vägt genomsnittligt antal stamaktier under året, efter utspädning 16 434 843 1 230 021 757 1) Jämförelsesåret har räknats om med anledning av sammanläggningen av aktier under 2025. Instrument som kan ge framtida utspädningseffekt och förändringar efter balansdagen Aktieprogram för ledande befattningshavare och övriga anställda skulle vid full teckning ge upphov till 18 536 nya aktier, men utspädningseffekten beror på skillnaden mellan lösenkurs och aktiekurs vid lösentillfället. ===== SIDA 66 ===== 64XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 10 Immateriella anläggningstillgångar Koncernen Pågående Internt utvecklade immateriella tillgångar Belopp i MSEK Utvecklings utgifter Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 1 januari 2024 111 973 111 973 Aktiverade utvecklingsutgifter 78 890 78 890 Utgående balans 31 december 2024 190 863 190 863 Ingående balans 1 januari 2025 190 863 190 863 Aktiverade utvecklingsutgifter 139 644 139 644 Utgående balans 31 december 2025 330 507 330 507 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 1 januari 2024 –12 303 –12 303 Årets avskrivningar¹ –10 873 –10 873 Utgående balans 31 december 2024 –23 176 –23 176 Ingående balans 1 januari 2025 –23 176 –23 176 Årets avskrivningar¹ –10 873 –10 873 Utgående balans 31 december 2025 –34 049 –34 049 Redovisade värden Per 2024-01-01 99 670 99 670 Per 2024-12-31 167 687 167 687 Per 2025-01-01 167 687 167 687 Per 2025-12-31 296 458 296 458 1) Avskrivningar på immateriella tillgångar redovisas under forsknings- och utvecklings- kostnader i resultaträkningen. 2) Källa: Evaluate Pharma; ”Originator Peak Sales Estimate 2026” Immateriella tillgångar med begränsad livslängd redovisas till anskaffnings - värde minskat med avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Immateriella anläggningstillgångar skrivs av systematiskt över tillgångens bedömda nyttjande - period. Nyttjandeperioden omprövas vid varje bokslutstillfälle och justeras vid behov. Avskrivningar påbörjas vid färdigställande, när produkten lanseras på marknaden. Då tillgångarnas avskrivningsbara belopp fastställs, beaktas i förekommande fall tillgångens restvärde. Utvecklingsutgifter aktiveras när de uppfyller kriterierna enligt IAS 38 ”Immateriella tillgångar”. I övrigt kostnadsförs utvecklingsutgifter löpande som rörelsekostnader. Nedskrivningsprövning 2025 Internt upparbetade immateriella tillgångar, främst kopplade till utveckling av biosimilarprojekt, redovisas enligt reglerna i IAS 38. Avskrivning påbörjas när det fastställts att tillgångarna förväntas generera ekonomiska fördelar. Tillgångar som ännu inte skrivs av genomgår därför årliga nedskrivningsprövningar samt prövning vid indikationer på värdenedgång, i enlighet med IAS 36. Vid prövningen beräknas återvinningsvärdet, vilket utgörs av det högre av nyttjandevärdet och verkligt värde minus försäljningskostnader. Eftersom det normalt saknas en aktiv marknad för koncernens utvecklingsprojekt baseras värderingen i regel på nyttjandevärdet. Nedskrivning sker med det belopp med vilket det redovisade värdet överstiger återvinningsvärdet och kostnadsförs omedelbart i resultaträkningen. Nedskrivningsprövning avseende de aktiverade utvecklingskostnaderna har utförts, utan att det uppstod indikationer på att nedskrivning skulle erfordras. Detta då försäljningen av Ximluci ® under 2025 uppgick till 67,5 MSEK med positiv bruttovinst. Enligt försäljningsprognoserna bedöms försäljning samt bruttovinst fortsatt öka kommande år. Aktivering av utvecklingsutgifter för Xdivane™ startade under 2024 och produkten är fortsatt under utveckling. Referensprodukten Opdivo ® beräknas nå en årlig försäljning om ca 13 mdr EUR² år 2026. Under 2024 ingick Xbrane ett licens- och utvecklingsavtal för Xdivane™ vilket inbringade en upfront-ersättning på 10 MEUR. Ytterligare utvecklingsrela - terade milstolpar samt royalty på försäljning förväntas kommande år. Tillgången har värderats till verkligt värde och ett externt värderingsinstitut har värderat denna väsentligt högre än redovisat värde.För vidare information se not 32. Nedskrivningsprövning 2023 Goodwill hänförligt till Primm Pharma s.r.l uppgick till 64,6 MSEK. Med anledning av att avyttringsförfarandet dragit ut på tiden vilket ökat osäkerheten runt faktisk tidpunkt för avyttring, gjordes en nedskrivning av hela goodwillvärdet. Ned - skrivningen redovisas inom raden ”Resultat från avvecklad verksamhet”. För vidare information om tillgångar som innehas för försäljning, se not 32. Nedskrivningsprövning avseende de aktiverade utvecklingskostnaderna har utförts, utan att det uppstod indikationer på att nedskrivning skulle erfordras. Erhållet marknadsgodkännande av Ximluci ® i Europa gör att risken för nedskriv- ningsbehov minskat. Moderbolaget Pågående Internt utvecklade immateriella tillgångar Belopp i MSEK Utvecklings utgifter Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 1 januari 2024 111 973 111 973 Aktiverade utvecklingsutgifter 78 890 78 890 Utgående balans 31 december 2024 190 863 190 863 Ingående balans 1 januari 2025 190 863 190 863 Aktiverade utvecklingsutgifter 139 644 139 644 Utgående balans 31 december 2025 330 507 330 507 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 1 januari 2024 –12 303 –12 303 Årets avskrivningar –10 873 –10 873 Utgående balans 31 december 2024 –23 176 –23 176 Ingående balans 1 januari 2025 –23 176 –23 176 Årets avskrivningar –10 873 –10 873 Utgående balans 31 december 2025 –34 049 –34 049 Redovisade värden Per 2024-01-01 99 670 99 670 Per 2024-12-31 167 687 167 687 Per 2025-01-01 167 687 167 687 Per 2025-12-31 296 458 296 458 I juni 2021 nådde Ximluci® det primära effektmåttet vid Xplore-studien. Därmed uppfylldes kriterierna för aktivering av forsknings och utvecklingskostnader. Från den 1 juli 2021 har utvecklingskostnader för Ximluci ® aktiverats som immateriella anläggningstillgångar i balansräkningen . Kriterierna för aktivering av utvecklingsutgifter för Xdivane™ uppnåddes i juli 2024 då analytisk likhet på - visats på kommersiell produktionsskala och ett reducerat kliniskt program blev överenskommet med EMA och FDA . För ytterligare information om aktiverade utvecklingsutgifter, se not 31. ===== SIDA 67 ===== 65XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 11 Materiella anläggningstillgångar Koncernen Belopp i MSEK Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 1 januari 2024 49 279 12 652 61 931 Övriga anskaffningar − 501 501 Utgående balans 31 december 2024 49 279 13 153 62 431 Ingående balans 1 januari 2025 49 279 13 153 62 431 Avvecklade verksamheter –49 279 –10 403 –59 681 Utgående balans 31 december 2025 – 2 750 2 750 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 1 januari 2024 –21 401 –7 993 –29 394 Årets avskrivningar –6 929 –2 253 –9 183 Utgående balans 31 december 2024 –28 330 –10 247 –38 577 Ingående balans 1 januari 2025 –28 330 –10 247 –38 577 Avvecklade verksamheter 28 330 7 826 36 157 Årets avskrivningar – –293 –293 Utgående balans 31 december 2025 – –2 714 –2 714 Redovisade värden Per 2024-01-01 27 878 4 659 32 537 Per 2024-12-31 20 948 2 906 23 855 Per 2025-01-01 20 948 2 906 23 854 Per 2025-12-31 – 36 36 Moderbolaget Belopp i MSEK Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 1 januari 2024 49 279 12 652 61 931 Övriga anskaffningar − 501 501 Utgående balans 31 december 2024 49 279 13 153 62 431 Ingående balans 1 januari 2025 49 279 13 153 62 431 Avvecklade verksamheter –49 279 –10 403 –59 681 Utgående balans 31 december 2025 – 2 750 2 750 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 1 januari 2024 –21 401 –7 993 –29 394 Årets avskrivningar –6 929 –2 253 –9 183 Utgående balans 31 december 2024 –28 330 –10 247 –38 577 Ingående balans 1 januari 2025 –28 330 –10 247 –38 577 Avvecklade verksamheter 28 330 7 826 36 157 Årets avskrivningar – –293 –293 Utgående balans 31 december 2025 – –2 714 –2 714 Redovisade värden Per 2024-01-01 27 878 4 659 32 537 Per 2024-12-31 20 948 2 906 23 855 Per 2025-01-01 20 948 2 906 23 854 Per 2025-12-31 – 36 36 ===== SIDA 68 ===== 66XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 12 Tillgångar som innehas för försäljning samt klassificering av avvecklad verksamhet Under första kvartalet 2025 signerades ett avtal med Alvotech hf avseende avyttring av XB003 samt delar av organisationen med där tillhörande tillgångar. I samband att bolagsstämman röstade igenom förslaget omklassi ficerades tillgångar och skulder hänförligt till den avyttrade verksamheten till ”Tillgångar som innehas för försäljning”, respektive ”Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning” i koncernens balansräkning. I resultaträkningen redovisas resultatet för den avvecklade verksamheten separat som ”Resultat från avvecklad verksamhet”. Omklassificeringen har även gjorts på intäkter och kostnader för jämförelseåret vilket innebär att jämförelsetalen inte längre överensstämmer med tidigare rapporter. Verksamheten avyttrades den 2 juni 2025 och redovisas under innevarande period som en avvecklad verksamhet. Finansiell information avseende den avvecklade verksamheten för perioden fram till avyttringsdatumet anges nedan. Finansiell översikt och kassaflödesinformation Finansiella informationen som presenteras nedan avser tiden fram till avyttringen 2 juni 2025 samt för helåret 2024. Belopp i TSEK 2025 2024 Nettoomsättning 0 50 624 Övriga rörelse intäkter/rörelse kostnader 12 280 –20 919 Kostnader –6 755 –151 594 Rörelseresultat 5 525 –121 890 Finansnetto –1 018 –3 019 Skatt 0 0 Resultat efter skatt för avyttrad verksamhet 4 507 –124 908 Vinst vid avyttring av rörelse efter skatt 168 902 0 Resultat hänförlig till avyttrad verksamhet 173 409 –124 908 Omräkningsdifferenser 0 0 Övrigt totalresultat från avyttrad verksamhet 173 409 –124 908 Kassaflöde från operativ verksamhet –39 389 –25 817 Kassaflöde från investeringsverksamhet 102 500 –501 Kassaflöde från finansieringsverksamhet –4 280 –13 640 Summa kassaflöde från avvecklad verksamhet 58 831 –39 958 Avyttring av verksamhet i TSEK Erhållen köpeskilling 2025 2024 Likvida medel 102 500 – Verkligt värde konvertibla obligationer 132 233 – Övertagande av skuld kontrakts tillverkare 20 000 Total köpeskilling 254 733 0 Avyttrade netto tillgångar –85 831 – Vinst vid avyttring av rörelse före skatt 168 902 – Skattekostnad på vinst avyttring rörelse 0 – Vinst vid avyttring av rörelse efter skatt 168 902 – Redovisade värden för tillgångar och skulder som avyttras per 2 juni 2025 Belopp i TSEK 2025 Materiella anläggningstillgångar¹ 55 410 Summa anläggningstillgångar 55 410 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 68 929 Summa tillgångar 124 339 Leasingskulder 38 508 Summa skulder 38 508 Nettotillgångar 85 831 1) Inkl. nyttjanderättstillgångar NOT 13 Gemensam verksamhet Belopp i TSEK Xbranes andel Intäkter – Kostnader1 22 630 Tillgångar1 – Skulder2 –2 919 1) Posterna bruttoredovisas 2) Se även not 21 ”Förskott från samarbetspartner” för Xbrane samt STADAs samman- lagda skuld för Ximluci® projektet. Samarbetsavtalet som ingicks i juli 2018 med STADA avseende Ximluci ® innebär att STADA och Xbrane ska dela lika (50/50) på forskning och utvecklings - kostnader avseende Ximluci ®. Xbrane aktiverar de utvecklingsutgifter som uppfyller kriterierna för aktivering. Därav redovisas inte hela Xbranes andel av utvecklingskostnaderna avseende Ximluci ® i resultatet utan aktiveras till viss del i balansräkningen. I Xbranes fortsatta balansräkningen redovisas fordringar och skulder hänför - liga till Ximluci® i sin helhet, d.v.s. 100 procent. Sedan avräknas STADAs andel av händelsen, d.v.s. 50 procent som den fordran eller skuld händelsen frambringar. NOT 14 Långfristiga fordringar Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Långfristiga fordringar Hyresdeposition – 3 945 – 3 945 Summa – 3 945 – 3 945 NOT 15 Kundfordringar Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Kundfordringar 28 358 38 853 28 358 38 853 Reservering för osäkra fordringar –21 618 –21 999 –21 618 –21 999 Summa kundfordringar 6 740 16 854 6 740 16 854 Avsättningen avser en befarad kundförlust hänförlig till upfront-ersättningen från Valorum Biologics där avtalet är under omförhandling. ===== SIDA 69 ===== 67XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 16 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 20245 2024 CMO (Contract Manufacturing Organization) 50 691 131 747 50 691 131 747 Hyror av lokaler – 3 780 – 3 780 CRO (Contract Research Organization) avseende Xplore studien – − – − Övriga förutbetalda kostnader 1 538 4 286 1 538 5 583 Upplupna intäkter 29 270 59 039 29 270 59 039 Summa förutbetalda kostnader och upplupna kostnader 81 499 198 851 81 499 200 148 NOT 17 Varulager Varulager Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljnings - värdet. Anskaffningsvärdet för färdiga varor och varor under tillverkning består av råmaterial och andra direkta kostnader och hänförbara indirekta tillverknings - kostnader( baserat på normal tillverkningskapacitet). Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten. Genom kontinuerlig övervakning av varulagret tillser man att det expedieras baserat på dess hållbarhet. Nedskrivning av lager sker vid behov inom ramen för den normala affärsverksamheten och redovisas i kostnad såld vara. Belopp i TSEK 2025 2024 Produkter i arbete 194 268 246 902 Totalt varulager 194 268 246 902 Fastställande av anskaffningsvärde för varulager Anskaffningsvärdet för tillgångar i varulager bestäms genom att använda kontraktspriser. Volymrabatter eller andra rabatter inkluderas i varulagrets anskaffningsvärde när det är sannolikt att de har tjänats in och kommer att tillfalla företaget. Se avsnitt (u) för koncernens övriga redovisningsprinciper avseende varulager Redovisade belopp i resultaträkningen Under räkenskapsåret 2025 har kostnad såld vara redovisats i resultaträkningen om –62 808 tkr (–18 225). Ingen nedskrivning har gjorts av varulagret. NOT 18 Likvida medel Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Likvida medel Kassa och bank 86 589 124 330 86 589 124 330 Redovisat värde 86 589 124 330 86 589 124 330 NOT 19 Eget kapital Typer av aktier 2025 2024 Emitterade per 1 januari 1 529 483 397 29 810 364 Kontantemissioner 2 706 898 1 466 270 550 Aktieoptioner / Riktad emission av aktier 1 043 478 260 − Kvittningsemission/Riktad emission av aktier – 33 402 483 Aktiesplit 1:125 –2 555 063 207 – Emitterade per 31 december 20 605 348 1 529 483 397 Koncernen har endast ett aktieslag, så kallade stamaktier. Per den 31 december 2025 omfattade det registrerade aktiekapitalet 20 605 348 stam aktier (1 529 483 397). Innehavare av stamaktier är berättigade till utdelning som fastställs efter hand och aktieinnehavet berättigar till rösträtt vid bolagsstämman med en röst per aktie. Alla aktier har samma rätt till bolagets kvarvarande nettotillgångar. Utdelning Vid årsstämman den 5 maj 2026 kommer styrelsen att föreslå att ingen utdelning ges. Bolaget har inte lämnat någon utdelning för räkenskapsåret 2025 eller tidigare. Koncernen Omräkningsreserv Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning av finansiella rapporter från utländska verksamheter som har upp - rättat sina finansiella rapporter i en annan valuta än den valuta som koncernens finansiella rapporter presenteras i. Moderbolaget och koncernen presenterar sina finansiella rapporter i svenska kronor. Vidare består omräkningsreserven av valutakursdifferenser som uppstår vid omvärdering av goodwill. NOT 19 Eget kapital, fortsättning Moderbolaget Bundna fonder Bundna fonder får inte minskas genom vinstutdelning. Fritt eget kapital Följande fonder utgör tillsammans med årets resultat fritt eget kapital, det vill säga det belopp som finns tillgängligt för utdelning till aktieägarna. Överkursfond När aktier emitteras till överkurs, det vill säga för aktierna ska betalas mer än aktiernas kvotvärde, ska ett belopp motsvarande det erhållna beloppet utöver aktiernas kvotvärde, föras till överkursfonden. Belopp som tillförts överkurs - fonden fr o m 1 januari 2006 ingår i fritt eget kapital. Balanserade vinstmedel Balanserade vinstmedel utgörs av föregående års balanserade vinstmedel och resultat efter avdrag för under året lämnad vinstutdelning. ===== SIDA 70 ===== 68XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 20 Räntebärande skulder Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Långfristiga skulder Långfristig räntebärande skuld 58 308 − 58 308 − Konvertibla obligationslån – 66 371 – 66 371 Leasingskulder – 29 580 – − Summa långfristiga skulder 58 308 95 950 58 308 66 371 Kortfristiga skulder Konvertibla obligationslån – 62 500 – 62 500 Övriga räntebärande lån – 20 000 – 20 000 Leasingskulder – 13 267 – – Summa kortfristiga skulder – 95 767 – 82 500 Konvertibla skuldebrev Den 26 maj 2023 utfärdade Xbrane konvertibla obligationer med ett nominellt värde av 250 MSEK. Skuldebreven förfaller 26 maj 2027 om de dessförinnan inte amorterats eller konverterats till aktier på begäran av innehavaren. Skulden amorteras i tjugofyra lika stora delbetalningar under skuldebrevets löptid. Xbrane kan välja att reglera amorteringen med kontantbetalningar eller i aktier till 90 procent av marknadspriset (lägsta VWAP under de sex handelsdagarna före betalningsdatum). Innehavaren av skuldebrevet har rätt att tidigarelägga upp till två amorteringsbetalningar per ränteperiod. Räntan uppgår till 6 procent fram till formellt godkännande av United States Food and Drug Administration (FDA) av Bolagets ansökan för kommersialisering på den amerikanska marknaden, därefter är räntan 0 procent. Konverteringskursen uppgår till 125 procent av erbjudandepriset vid tidpunkten för utgivandet. Konverteringskursen kan komma att justeras vid eventuella kapitalomstruktureringar. I balansräkningen per 31 december 2024 redovisas konvertibla skuldebreven som räntebärande lån uppgående till 128,9 MSEK. Skuldens nominella värde uppgår till 156,2 MSEK per 31 december 2024. I mars 2025 ingick Xbrane ett avtal där den konvertibla obligationen övertas av Alvotech i sin helhet. Räntebärande skuld Räntebärande skulder redovisas i enlighet mer IRFS 9 och klassificeras som finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. Skulden redovisas initialt till verkligt värde med avdrag för direkt hänförliga transaktionskostnader. Efter första redovisningstillfället värderas skulderna till upplupet anskaffnings - värde med tillämpning av effektivräntemetoden i enlighet med IFRS 9.Räntekost - nader, inklusive periodisering av transaktionskostnader och eventuella rabatter eller premier, redovisas i resultaträkningen över skuldens löptid som finansiella kostnader. Den 16 oktober 2025 ingick Xbrane ett avtal med Fenja Capital II A/S om ett lån uppgående till 60 MSEK (57,6 MSEK netto efter avdrag av upplägnings - avgift). Lånet löper amorteringsfritt till 31 januari 2027 med en fast ränta på 9%. Xbrane har inom ramen för låneavtalet emitterat 420 517 teckningsoptioner till Fenja (serie 2025/2030). Teckningsoptionerna tilldelades vederlagsfritt. Varje teckningsoption av serie 2025/2030 berättigar till teckning av en ny aktie i Bolaget under perioden från och med registrering av teckningsoptionerna hos Bolagsverket fram till och med den 30 september 2030. Teckningskursen per aktie uppgår till 13,2 kronor vilket motsvarade 140 procent av det volymvägda genomsnittspriset på Bolagets aktie under de fem nästkommande handels - dagarna på Nasdaq Stockholm från tilldelningen. Vid teckning av aktier ska den del av teckningskursen som överstiger de tidigare aktiernas kvotvärde tillföras den fria överkursfonden. Teckningsoptionerna av serie 2025/2030 är föremål för sedvanliga villkor som bland annat innebär att teckningskursen liksom antalet aktier som varje teckningsoption berättigar till teckning av komma att omräknas i vissa fall. I balansräkningen per 31 december 2025 redovisas lånet som räntebärande lån uppgående till 56,0 MSEK. Teckningsoptionerna redovisas i eget kapital till ett värde uppgående till 2,3 MSEK. Villkor och återbetalningstider Villkor och återbetalningstider för koncernens räntebärande skulder visas i tabell nedan. Inga säkerheter är utställda. Inga inställda betalningar eller avtalsbrott inträffade under 2025. 2025 2024 Belopp i TSEK Valuta Nominell ränta, % Förfall Nominellt värde Redo visat värde Nominellt värde Redovisat värde Långfristig räntebärande skuld SEK 9 Inom 2 år 60 000 58 308 – – Konvertibla obligationslån SEK 6 Inom 2 år – – 156 250 128 871 Kortfristigt lån SEK 12 Inom 1 år – – 20 000 20 000 Leasingskulder SEK 4, 15-6 Inom 4 år – – 48 819 42 846 Summa ränte bärande skulder 60 000 58 308 225 069 191 717 För ytterligare information om leasingskulder se not 24. NOT 21 Moderbolagets skuld till koncernen Belopp i TSEK 2025 2024 Ingående balans 1 januari 1 045 1 032 Omräkningsdifferens –43 30 Utgående balans 31 december 1 002 1 062 NOT 22 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Upplupna personalkostnader 4 846 8 594 4 846 8 594 Upplupna projektkostnader 1 646 24 861 1 646 24 861 Upplupna produktionskostnader 2 916 747 2 916 747 Övriga upplupna kostnader 3 300 6 989 3 300 6 989 Förskott från samarbetspartner STADA1 23 031 84 959 23 031 84 959 Förutbetalda intäkter 448 62 297 448 62 297 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 36 187 188 449 36 187 188 449 1) Posten avser förutbetald intäkt uppgående till 23,0 MSEK från samarbetspartnern STADA avseende förskott för kommande produktleverenser av Ximluci®. ===== SIDA 71 ===== 69XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 23 Finansiella risker och riskhantering Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. • Likviditet och finansieringsrisk • Kreditrisk • Marknadsrisk Ramverk för finansiell riskhantering Koncernens finanspolicy för hantering av finansiella risker har utformats av styrelsen och bildar ett ramverk av riktlinjer och regler i form av riskmandat och limiter för finansverksamheten. Ansvaret för koncernens finansiella transaktioner och risker hanteras centralt av koncernens finansfunktion som finns inom moderbolaget. Den övergripande målsättningen för finansfunktionen är att tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering samt att minimera negativa effekter på koncernens resultat som härrör från marknadsrisker. Ansvarig för den centrala finansfunktionen är ekonomidirektören som rapporterar löpande till vd och styrelse. Kapitalhantering Enligt finansieringspolicyn är koncernens finansiella målsättning att ha en god finansiell ställning som bidrar till att bibehålla investerares kreditgivares och marknadens förtroende samt utgöra en grund för fortsatt utveckling av affärs verksamheten; samtidigt som den långsiktiga avkastning som genereras till aktieägarna är tillfredsställande. Koncernen har ingen försäljning av sina läkemedelskandidater ännu och finansiering av koncernens verksamhet sker främst genom partnerskap samt kapital från ägarna. Fram tills att koncernen har nått långsiktig och hållbar lönsamhet är bolagets policy att hålla en låg skuldsättning och hög soliditet. Likviditetsrisk och fortsatt drift Likviditetsrisk avser risken att koncernen inte kan fullgöra sina betalningsför - pliktelser hänförliga till finansiella skulder när de förfaller till betalning. För att hantera denna risk upprättas en rullande likviditetsprognos om tolv månader som omfattar samtliga koncernbolag och uppdateras månadsvis. Prognosen utgör ett centralt verktyg för att planera finansieringen, optimera kapitalanvänd - ningen och begränsa finansieringskostnaderna. Målet är att koncernen ska kunna uppfylla sina finansiella åtaganden under såväl gynnsamma som mer utmanande marknadsförhållanden utan väsentliga oförutsedda kostnader och utan att koncernens anseende påverkas negativt. För att reducera externt upplåningsbehov ska överskottslikviditet, i den mån det är möjligt, kunna disponeras och fördelas mellan koncernens bolag. Hante - ringen av likviditetsrisken är centraliserad till moderbolagets finansfunktion. Koncernens faktiska och prognostiserade kassaflöden följs löpande upp i syfte att säkerställa att tillräckliga finansiella resurser finns för att genomföra verksamheten i enlighet med fastställda planer och på ett för koncernen och aktieägarna ändamålsenligt sätt. Styrelsen och verkställande direktören utvärderar fortlöpande koncernens likviditet och finansiella handlingsutrymme på både kort och lång sikt. Per den 31 december uppgick koncernens likvida medel till 86,6 MSEK (124,3). Bolaget för kontinuerliga dialoger med relevanta intressenter avseende finansieringsbehov kopplade till det pågående Xdivane™-projektet, med målsättningen att säkerställa långsiktigt hållbara finansieringslösningar. Utöver planerad finansiering av Xdivane™-projektet är tidpunkten för förväntade kassainflöden från varuförsäljning och vinstdelning under räkenskapsåret förenad med osäkerhet. Mot bakgrund av nuvarande förutsättningar och under antagande att identifierade bedömningar och väsentliga antaganden infrias, gör styrelsen och verkställande direktören bedömningen att koncernen har tillräckliga finansiella resurser för att bedriva verksamheten under minst de kommande tolv månaderna. Bedömningen är dock beroende av att antaganden avseende verksamhetens utveckling och externa omständigheter realiseras. Om dessa förutsättningar inte skulle uppfyllas kan det föreligga en väsentlig osäkerhet avseende koncernens förmåga att fortsätta verksamheten enligt principen om fortlevnad (going concern. Se Förvaltningsberättelsen under rubriken Koncernens finansiella ställning på sida 33 och Finansieringsrisk på sida 47 för mer information. Koncernen Kreditfaciliteter 2025 Belopp i TSEK Nominellt värde Tillgängliga likvida medel 86 589 Likviditetsreserv 86 589 Kreditrisk Den finansiella verksamheten i koncernen medför exponering för kreditrisker. Det är främst motpartsrisker i samband med fordringar på motparter som uppstår vid försäljning av varor och tjänster samt från samarbetspartners. På balansdagen återfanns 5,4 MSEK (27,5 MSEK per 31 december 2024) i förfallna kundfordringar varav 0,0 MSEK var nedskrivna. Kreditrisker i fordringar från kunder och samarbetspartners Risken att koncernens kunder och samarbetspartners inte uppfyller sina åtagan - den d v s att betalning inte erhålls utgör en kundkreditrisk. I enlighet med IFRS 9 görs en kreditförlustreservering vid det första redovisningstillfället. Det sker sedan individuella bedömningen som upprättas baseras på ett flertal faktorer uppskattningar antaganden om framtida förhållanden samt makroekonomiska aspekter. En förändring vid dessa uppskattningar och antaganden skulle kunna ha en väsentlig effekt på värderingen utav befintliga kundfordringar. Se sida 45 för mer information. Kreditrisker vid likvida medel Tillgodohavanden hos banker är placerade hos banker med en kreditrating A eller högre och är tillgängliga vid anmodan. Beaktat den korta löptiden och motparternas höga kreditvärdighet så bedöms kreditrisken i dessa tillgodoha - vanden vara låg och de förväntade kreditförlusterna bedöms vara försumbara. Kreditrisk i övriga fordringar Övriga fordringar avser till allra största del fordran gentemot skattemyndigheterna i Sverige och Litauen därmed bedöms kreditrisken i dessa tillgodo havanden vara låg och förväntade kreditförlusterna bedöms vara försumbara. Koncernens kundfordringar Belopp i TSEK 2025 2024 SEK – − EUR 2 136 11 354 USD 4 604 5 500 Summa 6 740 16 854 Marknadsrisk Marknadsrisken delas in enligt IFRS i tre olika typer valutarisk, ränterisk och andra prisrisker. Den marknadsrisk som främst påverkar koncernen utgörs av valutarisker. Styrelsen, vd och ekonomidirektören ser löpande över förändringar i riskbilden och behovet för valutainstrument. Ränterisk och prisrisker anses ej påvisa en väsentlig effekt vid koncernen, därav görs ingen redovisning i tabellformat. Förfallostruktur finansiella skulder – odiskonterade kassaflöden 2025 Belopp i TSEK Valuta Total < 1 mån 1–3 mån 3 mån– 1 år 1–5 år >5 år Konvertibla obligationslån SEK – – – – – – Kortfristigt räntebärande lån SEK – – – – – – Långfristigt räntebärande lån SEK 58 308 – – – 58 308 Leverantörsskulder SEK 4 916 4 916 – – – – Leverantörsskulder EUR 2 820 2 820 – – – – Leverantörsskulder USD 96 96 – – – – Leverantörsskulder CHF 1 102 1 102 – – – – Leverantörsskulder GBP 21 21 – – – – Leasingskulder SEK – – – – – – Övriga skulder SEK 7 389 7 389 – – – – Summa 74 652 16 344 58 308 Förfallostruktur finansiella skulder – odiskonterade kassaflöden 2024 Belopp i TSEK Valuta Total < 1 mån 1–3 mån 3 mån– 1 år 1–5 år >5 år Konvertibla obligationslån SEK 156 250 10 417 10 417 41 667 93 750 Kortfristigt räntebärande lån SEK 20 000 20 000 − − − − Leverantörsskulder SEK 9 653 9 653 − − − − Leverantörsskulder EUR 212 806 155 537 − 57 269 − − Leverantörsskulder USD 16 167 16 167 − − − − Leverantörsskulder CHF 3 878 3 878 − − − − Leverantörsskulder GBP 66 66 − − − − Leasingskulder SEK 48 819 1 349 2 698 11 498 33 275 Övriga skulder SEK 10 748 10 748 − − − − Summa 478 387 227 814 13 114 110 433 127 025 ===== SIDA 72 ===== 70XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 23 Finansiella risker och riskhantering, fortsättning Valutarisk Koncernen utsätts för en valutakursrisk då koncernen har stor del av sina intäkter och kostnader i andra valutor än rapporteringsvalutan. Kursfluktuationer kan skapa både positiva och negativa effekter på bolagets resultat eget kapital samt konkurrenskraft. Transaktionsexponering kommer från växelkursförändringar i nettokassa - flödet från affärstransaktioner i andra valutor än redovisningsvalutan. Sådana förändringar påverkar resultat- och balansräkningen kontinuerligt under hela året. Xbrane är exponerad mot valutarisk på transaktioner i den meningen att det finns en blandning mellan valutorna i vilken försäljning inköp fordringar och skulder är noterade och respektive redovisningsvaluta i koncernbolagen. Redovisningsvalutan för koncernbolagen är primärt i SEK och EUR. Transaktio - nerna är primärt gjorda i valutorna SEK, EUR och till viss del USD samt CHF. De kostnader som Xbrane har löpande under räkenskapsåret är till största del i EUR samt USD. Vid en simulerad fluktuation av EUR och USD på balansdagen med +/– 10 procent i förhållande till SEK skulle det påvisa en effekt på koncernens rörelseresultat på 6 521 TSEK (10 751 TSEK) respektive 516 TSEK (1 747 TSEK). Koncernen 2025 2024 Belopp i TSEK USD EUR USD EUR Likvida medel 71 5 800 2 524 8 210 Kundfordringar 500 494 500 983 Summa 571 6 294 3 024 9 193 Leverantörsskulder 11 261 1 436 18 579 Summa 11 261 1 436 18 579 NOT 24 Värdering av finansiella tillgångar och skulder till verkligt värde samt kategorindelning Koncernens finansiella instrument värderas antingen till upplupet anskaffnings - värde eller verkligt värde beroende på hur instrumentet klassificeras enligt IFRS 9. De poster som varit föremål för värdering till verkligt värde är derivat - instrument. Övriga poster har värderats till upplupet anskaffningsvärde. För icke räntebärande tillgångs- och skuldposter såsom kundfordringar, övriga fordringar, likvida medel, övriga långfristiga skulder samt kortfristiga ränte bärande skulder leverantörsskulder övriga skulder med en kvarvarande livslängd på mindre än sex månader anses det redovisade utgöra en rimlig approximation av verkligt värde. Nedanstående tabell visar redovisat värde jämfört med bedömt verkligt värde per typ av finansiell tillgång och skuld. Koncernen 2025 Belopp i MSEK Värderade till verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffnings värde Övriga finansiella skulder Summa redovisat värde Verkligt värde Kundfordringar – 6 740 – 6 740 6 740 Övriga fordringar – 5 559 – 5 559 5 559 Likvida medel – 86 589 – 86 589 86 589 Summa – 98 888 – 98 888 98 888 Räntebärande skulder – 58 308 – 58 308 58 308 Konvertibla obligationslån – – – – – Övriga långfristiga skulder – – – – – Leverantörsskulder – 8 955 – 8 955 8 955 Övriga skulder – 7 389 – 7 389 7 389 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter – 36 187 – 36 187 36 187 Summa – 110 839 – 110 839 110 839 Koncernen 2024 Belopp i MSEK Värderade till verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffnings värde Övriga finansiella skulder Summa redovisat värde Verkligt värde Kundfordringar − 16 854 − 16 854 16 854 Övriga fordringar − 16 973 − 16 973 16 973 Likvida medel − 124 330 − 124 330 124 330 Summa − 158 157 − 158 157 158 157 Räntebärande skulder − – − – – Konvertibla obligationslån − 148 871 − 148 871 148 871 Övriga långfristiga skulder − – − – – Leverantörsskulder − 242 570 − 242 570 242 570 Övriga skulder − 10 748 − 10 748 10 748 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter − 188 449 − 188 449 188 449 Summa − 590 637 − 590 637 590 637 ===== SIDA 73 ===== 71XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 24 Värdering av finansiella tillgångar och skulder till verkligt värde samt kategorindelning, fortsättning Moderbolaget 2025 Belopp i MSEK Värderade till verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffnings värde Övriga finansiella skulder Summa redovisat värde Verkligt värde Kundfordringar – 6 740 – 6 740 6 740 Övriga fordringar – 5 559 – 5 559 5 559 Likvida medel – 86 589 – 86 589 86 589 Summa – 98 888 – 98 888 98 888 Räntebärande skulder – 58 308 – 58 308 58 308 Övriga långfristiga skulder – – – – Leverantörsskulder – 8 955 – 8 955 8 955 Skulder till koncernbolag – 1 002 – 1 002 1 002 Övriga skulder – 7 389 – 7 389 7 389 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter – 36 187 – 36 187 36 187 Summa – 111 841 – 111 841 111 841 Moderbolaget 2024 Belopp i MSEK Värderade till verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffnings värde Övriga finansiella skulder Summa redovisat värde Verkligt värde Kundfordringar 16 854 16 854 16 854 Övriga fordringar 16 973 16 973 16 973 Likvida medel 124 330 124 330 124 330 Summa 158 157 158 157 158 157 Räntebärande skulder 148 871 148 871 148 871 Övriga långfristiga skulder – – Leverantörsskulder 242 570 242 570 242 570 Skulder till koncernbolag 1 062 1062 1062 Övriga skulder 10 751 10 751 10 751 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 188 449 188 449 188 449 Summa − 591 702 − 591 702 591 702 Verkliga värden Koncernens finansiella skulder som har varit föremål för värdering till verkligt värde är de konvertibla obligationerna år 2024. Optionsrätten i obligationen ses som ett inbäddat derivat och värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Optionsrättens initiala värde värderas initital enligt Black & Scholes och ingår i nivå 2 i verkligt värde-hierarkin. Resterande del av emissionslikviden fördelas till skulden och värderas efter det första redovisningstillfället till upplupet anskaffningsvärde till dess att den konverteras eller förfaller Tabellen visar de olika värderingsnivåerna för de finansiella tillgångar och finansiella skulder som redovisas till verkligt värde i koncernens balansräkning. Uppdelningen för hur verkligt värde bestäms baseras på de tre nivåerna nedan. Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder. Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1 antingen direkt dvs som prisnoteringar eller indirekt dvs erhållna från prisnoteringar. Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata. Vid avyttringen av XB003 samt delar av organisationen till Alvotech hf, övertog Alvotech hf konvertibellånet i sin helhet som en del av köpeskillingen. 2025 2024 2025 2024 Belopp i TSEK Nivå 2 Nivå 2 Nivå 3 Nivå 3 Finansiella tillgångar Övriga kortfristiga fordringar Summa finansiella tillgångar – − – − Finansiella skulder Räntebärande skulder – 148 871 – – Övriga långfristiga skulder – – – – Övriga kortfristiga skulder – – – – Summa finansiella skulder – 148 871 – − NOT 25 Leasing Koncernen har fram till juni 2025 leasat flera typer av tillgångar inklusive lokaler maskiner/inventarier. Inga leasingavtal har innehållit kovenanter eller andra begränsningar utöver säker heten i den leasade tillgången. Leasingskulder Belopp i TSEK 2025 2024 Kortfristiga leasingskulder – 13 267 Långfristiga leasingskulder – 29 580 Leasingskulder som ingår i rapporten över finansiell ställning – 42 846 För löptidsanalys av leasingskulderna se not 23 i avsnittet om likviditetsrisk. Nyttjanderättstillgång 2025 Belopp i TSEK Lokal Maskiner Summa Ingående balans 1 januari 2025 36 975 4 069 41 044 Anskaffningar – – – Avyttringar under året –31 359 – –31 359 Avskrivningar och nedskrivningar under året –5 616 –4 069 –9 685 Utgående balans 31 december 2025 – – – Nyttjanderättstillgång 2024 Belopp i TSEK Lokal Maskiner Summa Ingående balans 1 januari 2024 46 895 8 768 55 663 Anskaffningar – 403 403 Avskrivningar och nedskrivningar under året –9 920 –5 101 –15 022 Utgående balans 31 december 2024 36 975 4 069 41 044 ===== SIDA 74 ===== 72XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 25 Leasing, fortsättning Förlängnings- och uppsägningsoptioner Vissa leasingavtal innehåller förlängningsoptioner respektive uppsägnings - optioner som koncernen kan utnyttja respektive inte utnyttja upp till ett år innan utgången av den icke-uppsägningsbara leasingperioden. När det är möjligt försöker koncernen att inkludera sådana optioner i nya leasingavtal eftersom det bidrar till operativ flexibilitet. Optionerna kan endast utnyttjas av koncernen, inte av leasegivaren. Huruvida det är rimligt säkert att en förlängningsoption kommer att utnyttjas fastställs på leasingavtalets inledningsdatum. Koncernen omprövar huruvida det är rimligt säkert att en förlängningsoption kommer att utnyttjas om det sker en viktig händelse eller betydande förändringar i omständigheter som ligger inom koncernens kontroll. I samband med avyttringen av XB003 samt delar av bolagets organisation till Alvotech hf, överläts samtliga leasingavtal till Alvotech hf. Inga nya leasingavtal har tecknats per balansdagen. Belopp redovisade i resultatet IFRS 16 Koncernen Belopp i TSEK 2025 2024 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar 41 044 15 022 Ränta på leasingskulder 1 012 3 010 Kostnader för leasar av lågt värde ej korttidsleasing av lågt värde 22 89 42 078 18 120 Belopp redovisade i rapporten över kassaflöden Koncernen Belopp i TSEK 2025 2024 Summa kassaflöden hänförliga till leasingavtal 5 314 16 739 Ovanstående kassaflöde inkluderar såväl belopp för leasing avtal som redovisas som leasingskuld som belopp som betalas för variabla leasing avgifter, korttids - leasing och leasar av lågt värde. NOT 26 Disposition av företagets vinst eller förlust Förslag till behandling av företagets förlust Belopp i TSEK Överkursfond 1 386 088 Balanserad vinst eller förlust –1 246 857 Årets resultat 125 325 Summa 264 556 Balanseras i ny räkning 264 556 NOT 27 Ställda säkerheter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 För egna skulder och avsättningar Materiella anläggningstillgångar – 24 445 – 24 445 Varulager 137 000 156 697 137 000 156 697 Företagsinteckning – 25 000 – 25 000 Summa 137 000 206 142 137 000 206 142 Koncernens ställda säkerheter uppgick till 137,0 MSEK (206,1) varav 112,3 MSEK utgör ställd säkerhet till kontraktstillverkare för fullgörande av kommande produktion. Därutöver har koncernen ställt ut säkerhet för förskott från STADA 24,7 MSEK (0,0). I samband med inträdet i licens- och utvecklingsavtalet med Intas Pharma - ceuticals har Xbrane pantsatt patent hänförligt till Xdivane™ som säkerhet för fullgörande av åtaganden. NOT 28 Transaktioner med närstående Koncernen Belopp i TSEK År Trans aktioner varor/tjänster Ränte- kostnad Ränte- intäkt Skuld per 31 december Närståenderelation Andra närstående 2025 – – – – Andra närstående 2024 – – – 20 000 Moderbolaget har en närståenderelation med sitt dotterföretag se not 33. NOT 28 Transaktioner med närstående, fortsättning Moderbolaget Belopp i TSEK År Trans aktioner varor/tjänster Ränte- kostnad Ränte- intäkt Skuld per 31 december Närståenderelation Koncernbolag 2025 − − − 1 002 Andra närstående 2025 − − − – Koncernbolag 2024 − − − 1 062 Andra närstående 2024 − − − 20 000 Transaktioner med närstående är prissatta på marknadsmässiga villkor. Ersättning till ledande befattningshavare samt styrelseledamöter framgår i not 4. För ytterligare info se not 19. För information kring transaktioner med STADA se sid 31 i Förvaltningsberättelsen. Efter företrädes emissionen i mars 2024 är STADA inte längre närstående. Transaktioner med närstående Som närstående räknas koncernledning, styrelseledamöter och dess närstående samt bolag där ovan nämnda har en ledande ställning eller har en ägarmässig betydande anknytning. NOT 29 Koncernföretag Koncernen Innehav i dotterföretag Dotter företagets säte land Ägarandel i % Primm Pharma s.r.l. Italien 100 Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 1 januari 123 097 123 907 Lämnat aktieägartillskott – − Utgående balans 31 december 123 097 123 907 Ackumulerade nedskrivningar Ingående balans 1 januari –119 331 –119 331 Utgående balans 31 december –119 331 –119 331 Utgående balans 31 december 3 766 3 766 ===== SIDA 75 ===== 73XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 30 Specifikationer till rapport över kassaflöden Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Avskrivningar 21 143 35 953 14 652 20 056 Avyttring avvecklade verksamhet, netto ej likvidpåverkan –168 902 – –168 902 – Befarade och konstaterade kundförluster 46 364 46 364 Nedskrivning av goodwill − − Nedskrivning av aktier i dotterföretag − − Övrigt 19 598 7 908 –15 709 7 872 Total –128 161 90 225 –169 959 74 292 Likvida medel Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Följande delkomponenter ingår i likvida medel Kassa och banktillgodohavanden 86 589 124 330 86 589 124 330 Summa enligt balansräkningen 86 589 124 330 86 589 124 330 Summa enligt rapporten över kassaflöden 86 589 124 330 86 589 124 330 Betalda räntor och erhållen utdelning Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Erhållen ränta 711 501 711 501 Erlagd ränta –5 480 –17 652 –4 468 –14 643 Summa räntor och erhållen utdelning -4 769 –17 151 –3 757 –14 142 Ej utnyttjade krediter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Ej utnyttjade krediter – – – – Förändringar i skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 2025 Koncernen Ej kassaflödespåverkande förändringar Belopp i MSEK Ingående balans 2025 Kassaflödes- påverkande förändringar Avvecklad verk- samhet Omvärdering verklig värde/ räntekostnader Nya leasingavtal Räntekostnader Utgående balans 2025 Räntebärande lån 148 871 34 100 –132 233 – – 7 571 58 308 Leasingskulder 42 846 –4 280 –38 508 – – – 58 Skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 191 717 29 820 –170 741 – – 7 571 50 795 Förändringar i skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 2024 Koncernen Ej kassaflödespåverkande förändringar Belopp i MSEK Ingående balans 2024 Kassaflödes- påverkande förändringar Avvecklad verk- samhet Omvärdering verklig värde/ räntekostnader Nya leasingavtal Räntekostnader Utgående balans 2024 Räntebärande lån¹ 175 405 –42 500 – –8 15 974 148 871 Leasingskulder 56 083 –13 640 − – 403 – 42 846 Skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 231 488 –56 140 – –8 403 15 974 191 717 1) Det konvertibla obligationslånet presenteras på raden lång- och kortfristig räntebärande skuld samt långfristig räntebärande skuld i balansräkningen. Se vidare not 19. NOT 31 Händelser efter balansdagen Inga väsentliga händelser har inträffat efter räkenskapsårets utgång. ===== SIDA 76 ===== 74XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 32 Viktiga uppskattningar och bedömningar Upprättandet av koncernredovisningen kräver att företagsledningen gör be - dömningar, uppskattningar och antaganden som påverkar redovisade tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och bedömningarna baseras på historiska erfarenheter, tillgänglig information samt rimliga och stödjande antaganden per balansdagen. Omprövning sker löpande och förändringar redovisas i den period då de identifieras. Områden som innebär betydande bedömningar eller uppskatt - ningsosäkerhet och som kan medföra väsentlig justering av redovisade värden under kommande räkenskapsår beskrivs nedan. Koncernens finansiella ställning och fortsatta drift Koncernredovisningen har upprättats med antagande om fortsatt drift under minst tolv månader från balansdagen. Styrelsen och verkställande direktören följer löpande koncernens likviditet och finansiella ställning, både på kort och lång sikt. Bolaget för kontinuerliga dialoger med relevanta intressenter avseende finansieringsbehovet kopplat till det pågående Xdivane™-projektet, i syfte att säkerställa långsiktigt hållbara finansieringslösningar. Utöver finansieringen av Xdivane™-projektet kan tidpunkten för förväntade likviditetsinflöden från varuförsäljning och vinstdelning under året inte fastställas med säkerhet. Mot bakgrund av nuvarande förutsättningar gör styrelsen och verkställande direktören bedömningen att bolaget har förutsättningar att säkerställa tillräcklig finansiering för verksamheten under minst de kommande tolv månaderna. Bedömningen baseras på ett antal antaganden avseende verksamhetens utveckling samt externa finansieringsmöjligheter. Om dessa antaganden inte skulle infrias kan detta medföra en väsentlig osäkerhet avseende bolagets förmåga att fortsätta verksamheten enligt principen om fortsatt drift. Aktivering av utvecklingsutgifter för Ximluci ® samt Xdivane™ Utvecklingsutgifter aktiveras i enlighet med IAS 38 när kriterierna för aktivering bedöms vara uppfyllda. Enligt not 1, Redovisningsprinciper, är utgifter för utveckling redovisat som en tillgång när produkten eller processen är tekniskt eller kommersiellt användbar samt att bolaget har tillräckliga resurser att fullfölja utvecklingen och därefter använda eller sälja den immateriella tillgången. Bolaget har bedömt att samtliga kriterier för aktivering av utvecklingsutgifterna av Ximluci® har uppnåtts från juli 2021. Bedömningen av kriterierna för aktivering är baserat på följande: Marknadsgodkännande i Europa erhölls i november 2022. Produktions - processen av Ximluci ® är fullt validerad och viktiga leveransavtal finns på plats. Ximluci® uppfyllde det primära effektmåttet den pivotala fas III studien Xplore. Viktiga källor till osäkerheter i uppskattningar De källor till osäkerheter i uppskattningar som anges nedan avser sådana som innebär en signifikant risk för att tillgångars eller skulders värde kan komma att behöva justeras i väsentlig grad under det kommande räkenskapsåret. Nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar De redovisade värdena för aktiverade utvecklingsutgifter och relaterade tillgångar baseras på uppskattningar av framtida kassaflöden och sannolikheter för kommersiell framgång. Tillgångens redovisade värde är känsligt för förändringar i centrala värderingsuppskattningar. En rimlig förändring i försälj - ningsprognoser om ±10 procent eller i bruttomarginal om ±5 procentenheter skulle medföra en väsentlig påverkan på de framtida kassaflödena och därmed tillgångens värde. En isolerad negativ förändring i någon av dessa parametrar kan därför leda till att nedskrivningsbehov uppstår. Tillgångarna testas för nedskrivning när indikation föreligger och minst årligen. Balanserade utgifter hänförligt till Ximluci ® uppgick per balansdagen till 184,8 MSEK och skrivs av på 10 år. Försäljningen av Ximluci® uppgick under 2025 till 67,5 MSEK med positiv bruttovinst. Enligt försäljningsprognoserna antas försäljning samt bruttovinst fortsatt öka kommande år. Inget nedskrivningsbehov bedöms därmed föreligga. Från och med 1 juli 2024 aktiverar koncernen utvecklingskostnader för Xdivane™ , dvs vid den tidpunkt då kriterierna för aktivering i enlighet med IFRS ansågs vara uppfyllda. Den tekniska risken i programmet bedöms som begränsad då analytisk likhet påvisats på kommersiell produktionsskala och ett reducerat kliniskt program är överenskommet med EMA och FDA. I november 2024 ingick koncernen ett globalt licens- och samarbetsavtal med Intas Pharmaceuticals Ltd. Enligt licens och utvecklingsavtalet kommer Intas att finansiera och ansvara för de kliniska och regulatoriska utvecklingsaktiviteterna, såväl som den globala kommersialiseringen av Nivolumab biosimilarkandidat. Detta stärker ytterligare bolagets bedömning av att möjligheterna att finansiera den fortsatta utvecklingen är goda. Som en del av avtalet erhöll koncernen en upfront betalning på 10 MEUR från Intas under 2024 och under kommande år väntas utvecklingsrelaterade milstolpsbetalningar på ytterligare 3 MEUR. Efter att produkten har lanserats kommer Xbrane att ha rätt till en royalty på vinsten som genereras. Balanserade utgifter hänförligt till Xdivane™ uppgick per balansdagen till 48,5 MSEK. Inget nedskrivningsbehov bedöms föreligga. Geopolitiska och makroekonomiska effekter Koncernen är exponerad för globala geopolitiska och makroekonomiska risker som kan påverka framtida kassaflöden, tillgångsvärden och verksamhetens förutsättningar. Väsentliga riskfaktorer omfattar handelspolitiska restriktioner, sanktioner, förändringar i regulatoriska krav, störningar i leveranskedjor, valutarisk samt exponering mot olika geografiska marknader. Dessa faktorer beaktas vid upprättande av prognoser, vid bedömning av sannolikheter samt vid fastställande av antaganden i värderingsmodeller. Betydande förändringar i den geopolitiska miljön kan medföra justeringar av uppskattningar och kan i vissa fall leda till nedskrivningsbehov. Tillgångar som innehas för försäljning samt klassificering av avvecklad verksamhet En pågående försäljningsprocess av tillgångarna i det helägda dotterbolaget Primm Pharma har under det gångna året inte lett till en försäljning. Då avyttringen dragit ut på tiden och därmed ökat osäkerhet runt faktisk tidpunkt samt pris gjordes en nedskrivning av aktierna i Primm Pharma i slutet av 2023. Klassificeringen som ”tillgångar som innehas för försäljning” är dock oförändrad då bolagets intention fortfarande är att försäljning ska ske. Bolaget erbjuder till - gångarna och verksamheten till ett affärsmässigt pris anpassat till nya händelser som har inträffat under den inledande perioden av försäljningsprocessen. NOT 33 Uppgifter om moderbolaget Xbrane Biopharma AB (publ) org nr 556749-2375 är ett svenskregistrerat aktiebolag med säte i Solna. Moderbolagets aktier är registrerade på Nasdaq Stockholm. Adressen till huvudkontoret är Scheeles väg 5 171 65 Solna. Koncern redovisningen för år 2024 består av moderbolaget och dess dotter - företag tillsammans benämnd koncernen. I koncernen ingår även Primm Pharma org nr MI - 2075109 med säte i Milano Italien som per balansdagen är klassificerat som ”Tillgång som innehas för försäljning”. ===== SIDA 77 ===== 75XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Underskrifter Resultat- och balansräkning kommer att föreläggas årsstämman 5 maj 2026 för fastställelse . Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovis - ningen har upprättats i enlighet med IFRS och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderföretagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderföretaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderföretagets verksamhet ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och det företag som ingår i koncernen står inför. Årsredovisningen har beslutats den 31 mars 2026 Solna den 31 mars 2026 Anders Tullgren Ordförande Eva Nilsagård Ledamot Mats Thorén Ledamot Kirsti Gjellan Ledamot Kristoffer Bissessar Ledamot Martin Åmark VD Vår revisionsberättelse har lämnats den 31 mars 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Magnus Lagerberg Auktoriserad revisor ===== SIDA 78 ===== 76XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Revisionsberättelse Till bolagsstämman i Xbrane Biopharma AB (publ), org.nr 556749-2375 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Xbrane Biopharma AB (publ) för år 2025. Bolagets årsredovisning och koncern - redovisning ingår på sidorna 31-75 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncern - redovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sida 39-47. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer rapporten över resultat och rapporten över finansiell ställning för koncernen och resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredo - visningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets och koncernens revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförord - ningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenli - ga som grund för våra uttalanden. Väsentlig osäkerhetsfaktor avseende antagandet om fortsatt drift Vi vill fästa uppmärksamheten på informationen i förvaltningsberättelsen under rubriken Koncernens finansiella ställning, Not 23 avsnittet likviditetsrisk och fortsatt drift samt Not 32 avsnittet koncernens finansiella ställning och fortsatta drift. Där framgår det att bolagets finansiering för den kommande 12-månader - sperioden inte är säkerställd. Styrelsen och verkställande direktören bedömer dock att det finns alternativ med goda möjligheter att säkerställa bolagets finan - siering. Då möjligheten till att realisera dessa alternativ helt eller delvis ligger utanför bolagets egna kontroll, föreligger väsentliga osäkerhetsfaktorer som kan leda till betydande tvivel om företagets förmåga att fortsätta verksamheten. Vårt uttalande är inte modifierat i detta avseende. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Särskilt betydelsefullt område Aktiverade utvecklingsutgifter Koncernens redovisade värde per 31 december 2025 för aktiverade utvecklings - utgifter uppgår till 331 MSEK (191). Posten avser utgifter för utveckling av Ximluci ® samt XdivaneTM, har ökat med 73% jämfört med föregående år och är väsentlig utifrån ett finansiellt rapporteringsperspektiv. Viktiga uppskattningar och bedömningar omfattar bland annat att kriterierna för aktivering är uppfyllda samt värdering. Vid bedömning av nedskrivningsbehov har koncernen behövt bedöma ett antal faktorer såsom exempelvis framtida kassa flöden. På grund av graden av bedömningar anser vi att balanserade utgifter för utvecklingsarbeten är ett särskilt betydelsefullt område i revisionen. I not 1, Redovisningsprinciper samt i not 10 framgår hur bolaget har redovisat och värderat balansposten. I not 32 framgår de väsentliga bedömningar för redovisningsändamål som bolaget har gjort. Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området Vår revision har bland annat omfattat följande granskningsinsatser: • Vi har utvärderat företagsledningens antaganden relaterade till att kriterierna för aktivering av utvecklingsutgifter relaterade till Ximluci® samt XdivaneTM är uppfyllda. • Vi har testat under året aktiverade utgifter genom stickprov samt kontrollberäkning av årets avskrivningar. • Vi har granskat bolagets analys av huruvida nedskrivningsbehov existerar samt bolagets nedskrivningsprövning och utvärderat rimligheten i väsentliga antaganden. • Vi har granskat och bedömt innehållet i de upplysningar som lämnats i de finansiella rapporterna. Intäkter Koncernens redovisade nettoomsättning består av två intäktsströmmar; produktförsäljning och licensintäkter. Intäkter från produktförsäljning uppgår till 68 MSEK (63) och intäkter från licenser uppgår till 85 MSEK (81). Netto - omsättningen är väsentlig utifrån ett finansiellt rapporteringsperspektiv. Intäkterna avseende produktförsäljningen redovisas i sin helhet i samband med att Xbrane har uppfyllt sitt prestationsåtagande vilket sker i samband med leverans av produkter till samarbetspartnern STADA. Transaktionspriset består dels av ersättning för levererade varor, dels av ersättning baserat på det pris STADAs slutkund betalar med avdrag för vissa kostnader. Då transaktionspriset inte med säkerhet kan fastställas vid leverans görs en beräkning av intäkten baserat på bolagets bästa bedömning av det förväntade framtida utfallet. Intäkterna avseende licenser redovisas i samband med att Xbrane uppfyller sina prestationsåtaganden enligt de avtal som ingåtts. Avtalen innehåller fler än ett distinkt prestationsåtagande och intäkten delas därmed upp och redovisas separat utifrån dessa. Xbranes licensintäkter indelas i två typer, dels Right to access IP där prestationsåtagandet och intäkten uppfylls och redovisas över tid, dels Right to use IP, där prestationsåtagandet uppfylls vid en viss tidpunkt och därmed intäktsförs i sin helhet vid denna tidpunkt. Komplexiteten i ovan omständigheter tillsammans med väsentligheten i posten gör att detta utgör ett betydelsefullt område för vår revision. Bolagets redovisningsprinciper för intäkter framgår av not 1. Vår revision har bland annat omfattat följande granskningsinsatser: • Vi har kartlagt och utvärderat koncernens processer för intäktsredovisning. • Vi har granskat och analyserat kontraktsvillkor och de prestations taganden som bolaget har identifierat. • Vi har testat ett urval av transaktionerna för att förvissa oss om att dessa är riktigt redovisade. • Vi har analyserat och granskat modellen för beräkning av transaktionspriset avseende varuförsäljning samt bedömt rimligheten i de antaganden och data som bolaget använt för sin bedömning. • Vi har granskat, bedömt och analyserat riktigheten och periodiseringen av licensintäkterna. • Vi har granskat och bedömt innehållet i de upplysningar som lämnats i de finansiella rapporterna. ===== SIDA 79 ===== 77XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-30 och 79-80. Den andra infor - mationen består också av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredo - visningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verk - ställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och kon - cernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig fel - aktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Xbrane Biopharma AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvalt - ningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls - enliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningsla - gen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/ revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. ===== SIDA 80 ===== 78XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Xbrane Biopharma AB (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalandet Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Xbrane Biopharma AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig - heter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsent - ligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärde - ring av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 35–44 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovis - ningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Öhrlngs PricewaterhouseCoopers AB, 113 97 Stockholm, utsågs till Xbrane Biopharma AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 5 maj 2025 och har varit bolagets revisor sedan 6 maj 2021. Stockholm den 31 mars 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Magnus Lagerberg Auktoriserad revisor ===== SIDA 81 ===== 79XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Alternativa nyckeltal Koncernen presenterar vissa finansiella nyckeltal i Årsredovisningen som inte definieras enligt IFRS. Koncernen anser att dessa nyckeltal ger värdefull kompletterande information till investerare och koncernens ledning då de möjliggör utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella nyckeltal på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med nyckeltal som används av andra företag. Dessa finansiella nyckeltal ska därför inte ses som en ersättning för nyckeltal som definieras enligt IFRS. I nedanstående tabeller presenteras nyckeltal som inte definieras enligt IFRS. Bruttomarginal Bruttomarginalen är ett mått som koncernen betraktar som viktigt för förståelsen av produkternas lönsamhet. Bruttomarginalen beräknas som bruttoresultat i förhållande till nettoomsättningen. Bruttoresultatet är nettoomsättning minus kostnad sålda varor. Belopp i TSEK 2025 2024 Bruttoresultat 89 546 129 873 Dividerat med nettoomsättning 152 354 148 098 Bruttomarginal 59% 88% EBITDA EBITDA är ett mått som koncernen betraktar som relevant för en investerare som vill förstå resultatgenereringen före investeringar i anläggningstillgångar. EBITDA visar verksamhetens intjänandeförmåga från den löpande verksamheten utan hänsyn till kapitalstruktur och skattesituation och är tänkt att underlätta jämförelser med andra bolag i samma bransch. Belopp i TSEK 2025 2024 Rörelseresultat –28 248 –97 224 Av- och nedskrivningar 14 601 19 890 EBITDA –13 647 –77 335 Forsknings- och utvecklingskostnader i procent av rörelsekostnader Bolagets direkta kostnader för forskning och utveckling avser kostnader för personal, material och externa tjänster. Forsknings- och utvecklingskostnader i procent av rörelsekostnader visar hur stor andel av rörelsekostnaderna som avser forskning och utveckling. Detta beräknas genom att dividera forsknings- och utvecklingskostnader med totala rörelsekostnader. Totala rörelsekostnader utgörs av försäljningskostnader, administrationskostnader, forsknings- och utvecklingskostnader samt övriga rörelsekostnader. Belopp i TSEK 2025 2024 Forsknings- och utvecklingskostnader –117 865 –162 014 Rörelsekostnader –170 009 –238 756 Forsknings- och utvecklingskostnader i procent av rörelsekostnader 69% 68% Soliditet Soliditet är ett mått som koncernen betraktar som relevant för en investerare som vill förstå fördelningen mellan eget kapital och skulder. Soliditet utgörs av hur stor andel av tillgångarna som är finansierade med eget kapital för att visa företagets långsiktiga betalnings förmåga, alltså eget kapital genom summa tillgångar. Belopp i TSEK 2025 2024 Summa eget kapital 560 652 208 539 Dividerat med summa tillgångar 671 623 842 429 Soliditet 83% 25% ===== SIDA 82 ===== 80XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER INLEDNING AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING AKTIEÄGAR- INFORMATION FINANSIELLA RAPPORTER Aktieägarinformation Årsstämma 2026 Årsstämman för 2026 kommer att hållas den 5 maj 2026 kl. 16:00 i Baker McKenzie Advokatbyrås lokaler på Mäster Samuelsgatan 17, 111 44, Stockholm. För att delta Aktieägare som vill delta i stämman ska vara registrerade i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken den 24 april 2026. Anmälan görs senast den 28 april 2026 på något av följande sätt: • per post: Baker & McKenzie Advokatbyrå, Att: Carl Isaksson, Box 180, 101 23 Stockholm • per e-post: Carl.Isaksson@bakermckenzie.com Vid anmälan ska aktieägare uppge: • namn • person-/organisationsnummer • adress och telefonnummer dagtid • antal aktier • i förekommande fall uppgift om eventuella ombud/ biträden Förvaltarregistrerade aktier Aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier hos bank eller annan förvaltare måste, för att äga rätt att deltaga i bolagsstäm- man, inregistrera sina aktier i eget namn, så att vederbörande är registrerad i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken den 24 april 2026. Aktieägare som önskar inregistrera sina aktier i eget namn bör underrätta förvaltaren i god tid före detta datum. Sådan registrering kan vara tillfällig. Ombud Aktieägare som ska företrädas genom ombud skall utfärda skriftlig och daterad fullmakt för ombudet. Om fullmakten utfärdats av juridisk person skall bestyrkt kopia av registreringsbevis eller motsvarande för den juridiska personen bifogas. Fullmakt gäller ett år från utfärdande eller den längre giltighetstid som framgår av fullmakten, dock högst fem år. Registreringsbevis skall utvisa de förhållanden som gäller på dagen för bolagsstämman och bör i vart fall inte vara äldre än ett år vid tidpunkten för årsstämman. Fullmakten i original samt eventuellt registreringsbevis bör i god tid innan stämman insändas per brev till bolaget på ovan angivna adress. Formulär för fullmakt tillhandahålls på bolagets hemsida www.xbrane.com och kan även skickas till aktie ägare som så begär. Kontaktuppgifter Xbrane Biopharma AB (publ) 171 65 Solna, Sverige Besöksadress: Scheeles väg 5, 171 65 Solna E-post: info@xbrane.com Webbplats: www.xbrane.com ===== SIDA 83 ===== Produktion: Xbrane i samarbete med Addira Foto: Peter Philips ===== SIDA 84 ===== Xbrane Biopharma AB | Scheeles väg 5, 171 65 Solna, Sverige | www.xbrane.com