FULLTEXT DEL 1 AV 4
Årsredovisning 2025
===== SIDA 1 ===== Årsredovisning 2025 Making Better Happen™ ===== SIDA 2 ===== AAK är ett ingrediens- bolag som arbetar med växtbaserade oljor och fetter. Innovation är vår styrka – driven av vår decentraliserade struktur. Vi förstår de unika egenskaperna hos olika oljor och fetter – och hur noggrant avvägda kombinationer kan skapa skräddarsydda sensoriska och näringsmässiga kvaliteter som förstärker konsumentupplevelsen. I våra 16 innovationscenter runt om i världen utvecklar våra experter kontinuerligt nya växtbaserade lösningar som möter kundernas krav och behov. ===== SIDA 3 ===== Vi utvecklar och förbättrar speciallösningar som tillför värde i våra kunders produkter. Vi utvecklar hållbara och kostnadseffektiva lösningar genom att förena insikter om konsumenttrender, smakpreferenser och produktegenskaper med en djup förståelse för våra kunders applikationer. Oavsett om det handlar om den mjuka, sammetslena konsistensen i premiumchoklad, den saftiga känslan i munnen från en växtbaserad burgare eller den klibbiga, blanka ytan på en barbecue-sås, är rätt speciallösning avgörande för att uppnå önskade produktegenskaper. ===== SIDA 4 ===== Därför har vi levererat tvåsiffrig resultattillväxt. Vårt recept för värdeskapande är att kombinera volymtillväxt med förbättringar av rörelseresultatet per kilo. Med en stark position inom växtbaserade specialoljor och -fetter strävar vi efter att växa snabbare än den bredare marknaden för ätbara oljor och fetter. Genom fortsatt leverans av värdehöjande ingredienser, i kombination med produktivitetsförbättringar samt en aktiv portfölj- och prisstyrning, driver vi en långsiktig förbättring av rörelseresultatet per kilo. • AAK har en stark historik av att leverera på vår strategi och har sedan 2020 haft en genomsnittlig årlig tillväxt i rörelseresultatet på 18 procent (CAGR). • Vår finansiella målsättning: Årlig tillväxt i rörelseresultatet, med ett genomsnitt om 10 procent över tid. RÖRELSERESULTAT I MDKR Special- ingredienser 16 innovations center Global närvaro 19 produktions anläggningar Co-Development med kunder 4.000 kunder Tillväxt och påverkan genom operativa effektivitets- förbättringar En stärkt organisation med passionerade medarbetare 4.000 med arbetare Skapa värde i vår kärnverksamhet 2005 0,5 2010 0,9 2015 1,4 2020 2,2 2025 4.9 ===== SIDA 5 ===== En framtida affärsmöjlighet att skapa hållbar påverkan. Vi ser hållbarhet som en affärsmöjlighet. Ett starkt hållbarhetsarbete blir i sig allt mer differentierande, och växtbaserade oljor och fetter kan spela en nyckelroll i att påskynda omställningen bort från animaliska och fossilbaserade ingredienser inom olika branscher. Föreställ dig om 10 procent av världens nötköttsproduktion ersattes med växtbaserade alternativ. Då skulle koldioxidutsläppen minska med 425 miljoner ton, vilket motsvarar 12 gånger Sveriges årliga utsläpp. ===== SIDA 6 ===== Inledning AAK i korthet ___________________________ 7 Kommentarer av VD ________________ 8 AAK-aktien _____________________________ 11 Ett större perspektiv AAK – ett Multi-oil Ingredient House ____________________14 AAK i värdekedjan __________________15 En bred portfölj av växtbaserade oljor och fetter________________________________16 Hållbarhet från växt till varumärke _________________ 17 Vår strategi Vi accelererar värdeskapandet genom innovation ___________________21 Vi stärker våra medarbetare inför framtiden ______________________ 23 Vi är på väg att förverkliga vår 2030-aspiration _______________25 En värdehöjande portföljstrategi ______________________ 26 Vår verksamhet Våra affärsområden _______________28 Food Ingredients ___________________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________________34 Technical Products & Feed ____ 37 Risker och riskhantering Risker och riskhantering ________41 Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse __________ 45 Hållbarhetsrapport Introduktion _______________________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar ________________________51 E1 Klimatförändringar ________ 67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem ___________________84 S1 Den egna arbetskraften__91 S2 Arbetstagare i värdekedjan ______________________99 S3 Berörda samhällen _______104 G1 Ansvarsfullt företagande _______________________107 Bilagor _______________________________109 Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapport _____ 116 Styrelse och revisor __________122 Koncernledning _________________ 123 Finansiella rapporter och noter Koncernens och moder- bolagets räkningar ____________ 124 Noter _________________________________ 136 Försäkran från styrelsen och VD _______________176 Rapporter från revisor Revisionsberättelse ___________177 Granskningsberättelse lagstadgad hållbarhetsrapport ____________182 Övrig information Alternativa nyckeltal _________184 Definitioner _______________________188 Kalender och årsstämma ________________________189 Innehåll 14 AAK – ett Multioil Ingredient House Vi stärker våra medarbetare inför framtiden 23 Vi är på väg att förverkliga vår 2030-aspiration 25 ===== SIDA 7 ===== Årsredovisning 2025 7 Allt vi gör handlar om att Making Better Happen™ Om AAK AAK är specialiserat på växtbaserade oljor och fetter som utgör värdehöjande ingredienser i en rad populära konsumentprodukter. Vi gör dessa produkter godare, hälsosammare, mer näringsrika, kostnadseffektiva och hållbara. Vi är börsnoterade på Nasdaq Stockholm och har vårt huvudkontor i Malmö. Kärnan i AAK:s erbjudande är ett nära kundsamarbete där vi förenar vårt syfte att förstå vad Making Better Happen™ innebär för varje kund med vår unika och flexibla produktionskapacitet samt vår omfattande produkt- och branschkunskap – Vi är passionerade för att Making Better Happen™ – Vi är medvetet agila – Vi tar ansvar för våra handlingar – Vi är genuint samarbetsvilliga Vi utvecklar tillsammans med våra kunder för: bättre resultat, bättre hälsa, bättre upplevelse, bättre hållbarhet och bättre framtid inom: Antal medarbetare ≈ 4.000 Vi har arbetat med Making Better Happen™ i över 150 år Nettoomsättning 46.021 Mkr 25 försäljningskontor 16 kundinnovationscenter 19 produktionsanläggningar Rörelseresultat1) 4.925 Mkr Natural Emulsifiers Fish Feed Personal Care Technical Products Feed Plant-based & New food solutions Special Nutrition & Health Food service Chocolate & Confectionery Fats DairyBakery Inledning AAK i korthet _______________ 7 Kommentarer av VD__________8 AAK-aktien ________________ 11 Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar 1) Exklusive jämförelsestörande poster ===== SIDA 8 ===== Årsredovisning 2025 8 2025 präglades av en makroekonomisk och geopolitisk utveckling med ihållande inflation, tullar som påverkade globala handelsflöden och fortsatt svaga slutmarknader. Vi bedömer att denna miljö kommer att bestå, och att detta ”nya normala” ytterligare understryker vikten av noggrann och konsekvent exekvering. Mot denna bakgrund är jag oerhört stolt över vårt resultat för 2025. Varje dag visar våra 4.000 medarbetare engagemang och passion för vår fortsatta specialiseringsresa och för att tillsammans med våra kunder utveckla växtbaserade ingredienser som förbättrar funktionaliteten i våra kunders produkter. Framsteg mot vår aspiration för 2030 2025 blev ännu ett starkt år med fortsatt resultatförbättring, drivet av starka margi- naler trots lägre volymer och ett tufft marknadsläge. Rörelseresultatet ökade med 9 procent till 4.925 mkr, och rörelseresultat per kilo uppgick till 2,45 kronor, justerat för valuta, jämförelse störande poster och avyttringen av Hillside. Denna utveckling möjliggjordes av våra operativa förbättringar, vår disciplinerade portfölj- och prismodell med högre andel speciallösningar samt strukturella kostnads- reduktioner. 20 år efter fusionen mellan Aarhus United och Karlshamn AB visade vi åter vår förmåga att skapa långsiktigt värde – med förbättrat rörelseresultat under hela 18 av dessa 20 år. Vårt Fit-to-Win-program levererade cirka 150 mkr i besparingar och stakade ut en tydlig väg mot målsättningen om årliga besparingar på 300 mkr till mitten av 2026. Tillsammans visar dessa åtgärder robustheten i vår diversifierade affärsmodell som gör att vi kan prestera väl trots mer utmanande marknadsförhållanden och svagare efterfrågan. Genom att kombinera djup expertis inom specialoljor och -fetter med ett nära samarbete med våra kunder fortsätter vi att stärka vårt erbjudande, förbättra lönsamheten och stödja omställningen mot mer hållbara livsmedelssystem. Johan Westman, koncernchef och VD Kommentarer av VD: Leverera på vår aspiration för 2030 Inledning AAK i korthet ________________7 Kommentarer av VD _________ 8 AAK-aktien ________________ 11 Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar AAK redovisade en fortsatt god utveckling under 2025, vilket markerade ytterligare ett steg mot vår aspiration för 2030 – att skapa lönsam tillväxt och utveckla en högpresterande kultur. Rörelse resultatet uppgick till 4.925 mkr, en ökning med 9 procent jämfört med 2024, justerat för valuta, jämförelsestörande poster samt avyttringen av Hillside. Genom vår decentraliserade modell kunde vi anpassa oss till en utmanande volymmiljö och fortsatte att skapa värde under året. ===== SIDA 9 ===== Årsredovisning 2025 9 Volymen uppgick till 2.010.000 ton under 2025, vilket motsvarar en minskning med 3 procent jämfört med 2024 justerat för effekten av avyttringen av Hillside. Detta speglar infla- tionens effekt på konsumenterna, där högre priser har lett till lägre efterfrågan på våra kunders slutprodukter. Utvecklingen speglar också vårt strategiska fokus på special- ingredienser. Framåt kommer vi att arbeta ännu närmare våra kunder för att accelerera omformuleringar av produktrecept och driva ny produkt utveckling, samtidigt som en gradvis förbättring i slutmarknadsefterfrågan bör stödja volym återhämtning och framtida tillväxt. Vi fortsätter att få erkännanden för vår positiva påverkan. Under 2025 uppnådde vi 93 procent verifierad avskogningsfri (VDF) palmolja, våra kunder bekräftade i allt högre grad värdet av vårt hållbarhetsarbete, och icke-statliga organisationer (NGO:er) gav sitt stöd till vår VDF-metodik. Tillsammans visar detta att stark operativ utveckling och hållbarhet går hand i hand – drivet av vårt konsekventa fokus på det som verkligen spelar roll för oss som företag, våra intressenter och vår planet. Ökad kapitaldistribution till aktieägarna Sedan vi presenterade vår uppdaterade kapitalallokeringspolicy vid kapitalmarknads- dagen i november 2024 har vi fortsatt att stärka vår finansiella position. Mot denna bakgrund föreslår styrelsen, för årsstämmans godkännande, en ordinarie utdelning om 5,50 kr per aktie för 2025, en extra utdelning om 3,85 kr per aktie samt införandet av ett flerårigt återköpsprogram om 1.000 mkr per år under tre år. Att bygga en högpresterande kultur Under året fortsatte vi att bygga en hög - presterande kultur, driven av engagerade och talangfulla medarbetare. Vi fokuserade på att stärka våra ledare i att föra ärliga och menings- fulla dialoger med sina team, samtidigt som vi kontinuerligt agerar på medarbetarfeedback – i linje med vårt syfte Making Better Happen™. För att ytterligare stärka vår konkurrenskraft genomförde vi vårt Fit-to-Win-program, vilket resulterade i att personalstyrkan minskade med 5 procent. Väl positionerade för fortsatt värdeskapande Framåt är vi övertygade om vår förmåga att leverera på vår aspiration för 2030 – att öka volymerna snabbare än den underliggande marknaden, stärka lönsamheten och få erkännande för vår positiva påverkan – även i en dynamisk marknadsmiljö. Den globala tillväxten kommer fortsatt att driva efter- frågan på tillgänglig och prisvärd mat som är både näringsrik och god. Det globala svaret på klimatförändringarna kommer att gynna företag som visar ledarskap inom hållbarhet. Samtidigt kommer förändrade konsumentbehov att skapa tillväxtmöjligheter för företag som stödjer omformulering och ny produktutveckling. Jag är djupt imponerad av styrkan inom AAK och de talangfulla människor som driver oss framåt varje dag, och jag ser med tillförsikt på vår potential att fortsätta skapa värde genom Making Better Happen™. Johan Westman, koncernchef och VD 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 25 20 15 10 5 0 Kr % En stark historik av värdeskapande Ökar marginaler, kapitaleffektivitet och hållbarhet Rörelseresultat per kilo1) Avkastning på sysselsatt kapital1) 100 80 60 40 20 0 Kr % av anskaffning Utdelning per aktie Verifierat avskogningsfri palmolja 1⁾ Exklusive jämförelsestörande poster 2) Extraordinär utdelning om 3,85 kr per aktie för 2025. 1,04 1,28 1,94 2,25 20212021 20222022 15,6 20232023 14,5 20242024 19,1 20252025 22,4 2021 2022 2023 2024 2025 2021 2022 67 2023 71 2024 83 2025 91 93 2,45 20,9 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 2,50 2,75 3,70 5,00 5,50 9,35 3,852) Inledning AAK i korthet ________________7 Kommentarer av VD _________ 8 AAK-aktien ________________ 11 Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 10 ===== Årsredovisning 2025 10 Operativa nyckeltal 3) Exklusive förvärv och avyttringar. Utvalda händelser 2025 1) Jämförelsestörande poster avser optimeringen av koncernens europeiska bageriverksamhet under 2021, avvecklingen av verksamheten i Ryssland under 2022 samt lanseringen av kostnadsoptimeringsprogrammet Fit-to-Win för 2025. 2) I enlighet med styrelsens förslag. Ordinarie utdelning om 5,50 kr och en extra utdelning om 3,85 kr per aktie för 2025. Se sidan 188 för definitioner av finansiella begrepp. Aspiration för 2030 Värde Uppnå en lönsamhet om 3+ SEK per kilo genom strategiska investeringar i vår resa mot ökad specialisering. Tillväxt Leverera volymtillväxt som överträffar den underliggande marknadens tillväxt.3) Påverkan Stärka erkännande för den positiva påverkan vi skapar för alla våra intressenter. Förbättrade CDPbetyg Vi förbättrade våra CDP-betyg och erhöll A- för Forests (upp från C) och B för Climate (upp från C), samtidigt som vi behöll C för Water Scarcity. Resultaten speglar åtgärder som minskade utsläpp, investeringar i låga koldioxidutsläpp och vår fortsatta ökning av verifierat avskogningsfri palmolja. Stärkt tillgång på specialfraktioner av palmolja Vi ingick ett joint venture med Kuala Lumpur Kepong Berhad (KLK) för att bygga en anläggning för specialfraktioner av palmolja i Malaysia. Samarbetet säkerställer hållbar råvara av hög renhet för alternativ till kakaosmör. Vi kommer att investera cirka 300 mkr under en treårsperiod, med full kapacitetsutnyttjande förväntat år 2029. Ny Foodserviceanläggning i Sverige Vi utvecklar en ny BREEAM-certifierad Foodservice- anläggning i Staffanstorp, Sverige. Den 16.000 m² stora anläggningen kommer att tillverka majonnäs, såser och dressingar och förväntas sysselsätta cirka 70 personer. Den nya anläggningen, som utformas med funktioner för att minska klimatpåverkan, kommer att ersätta vår nuvarande anläggning i Dalby, Sverige. Vinnare av “Ingredient of the Year 2025” Vi vann priset ”Ingredient of the Year 2025” vid International Confectionery Awards för ILLEXAO™ EN 10, en viktig innovation inom Chocolate & Confectionery Fats. EN 10 optimerar överdrags- prestanda samtidigt som den hjälper kunder att hantera stigande kakaopriser och förbättra driftseffektiviteten, vilket stärker vår ställning som ledare inom innovation. (Mkr om inget annat anges) 2021 2022 2023 2024 2025 Volymer, tusental ton 2.312 2.259 2.123 2.173 2.010 Nettoomsättning 35.452 50.425 46.028 45.052 46.021 Rörelseresultat 2.089 2.538 4.116 4.896 4.675 Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster1) 2.393 2.888 4.116 4.896 4.925 Rörelseresultat per kilo, kr 0,90 1,12 1,94 2,25 2,33 Rörelseresultat per kilo exklusive jämförelse- störande poster, kr1) 1,04 1,28 1,94 2,25 2,45 Kassaflöde från den löpande verksamheten 508 -73 5.314 2.352 862 Vinst per aktie, kr 5,59 6,84 11,35 13,62 13,21 Vinst per aktie exklusive jämförelsestörande poster, kr1) 6,71 8,07 11,35 13,62 14,01 Eget kapital per aktie, kr 45,58 57,93 65,95 77,39 76,39 Utdelning per aktie, kr 2,50 2,75 3,70 5,00 9,352) Avkastning på sysselsatt kapital (R12M), % 13,7 12,8 19,1 22,4 20,0 Avkastning på sysselsatt kapital (R12M) exklusive jämförelsestörande poster, %1) 15,6 14,5 19,1 22,4 20,9 Inledning AAK i korthet ________________7 Kommentarer av VD _________ 8 AAK-aktien ________________ 11 Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 11 ===== Årsredovisning 2025 11 Handel med AAKaktien bedrivs sedan den 2 oktober 2005 på Nasdaq Stockholm. Från och med den 2 januari 2014 handlas AAKaktien i segmentet Large Cap, inom sektorn Konsumentvaror. Kortnamnet är AAK och ISINkoden SE0011337708. Omsättning och kursutveckling Under 2025 omsattes 100 miljoner (82,5) aktier till ett sammanlagt värde av 26.835 mkr (23.669), vilket motsvarar en omsättningshas- tighet på 39 procent (32). Den genomsnittliga handeln per börsdag uppgick till 402.631 aktier (328.811) eller 108 mkr (94). Vid årets slut var kursen 263,80 kr (315,60) och AAK:s börsvärde 68.706 mkr (81.917). Högsta slutkurs under året var 324,00 kr (30 januari) och lägsta slutkurs var 241,60 kr (25 september). Aktiekapital Den 31 december 2025 uppgick aktiekapitalet i AAK till 434.085.003 kr (432.598.670). Antal aktier var 260.451.002 (259.559.202). Kvotvärdet per aktie var 1,67 kr. Varje aktie berättigar innehavaren till en röst. Samtliga aktier har lika rätt till del i bolagets vinst och tillgångar. Ägarförhållanden Antalet aktieägare uppgick den 31 december 2025 till 44.260 (28.719). Det finns aktieägare i fler än 40 länder och den totala andelen utländska aktieägare uppgick vid årsskiftet till 21 procent (30). De tio största enskilda aktieägarna stod detta datum för 61 procent (56) av aktiekapitalet. Den 31 december 2025 ägde ledamöter i AAK:s koncernledning totalt 349.621 aktier (295.500) i AAK. Kapitalallokering Efter att värdeskapande tillväxtinitiativ har finansierats och en ansvarsfull balansräkning säkerställts kan överskottskapital återföras till aktieägarna. Den ordinarie utdelningen är den primära mekanismen för kapitaldistribution. AAK:s mål är att den ska uppgå till 30–50 procent av nettovinsten, med ambitionen att uppnå en årlig tillväxt i utdelningen, med beaktande av resultatutvecklingen och den finansiella ställningen. Återköp av egna aktier är ett sekundärt, långsiktigt verktyg för kapitaldistribution. Syftet med återköp är att öka det långsiktiga värdet per aktie genom att minska antalet utestående aktier. Återköp genomförs AAK-aktien inom ramen för årsstämmans bemyn- digande och med hänsyn till rådande marknadsförhållanden. Extrautdelningar är av icke-strukturell karaktär och kan föreslås när balansräkningen medger det, och först efter att ovanstående prioriteringar har uppfyllts. Samtliga beslut om kapitalallokering fattas av årsstämman och ska säkerställa att AAK upprätthåller en stark finansiell ställning, med tillräcklig flexibilitet att hantera cyklisk volati- litet och ta tillvara strategiska möjligheter. Utdelning för 2025 För räkenskapsåret 2025 föreslår styrelsen en ordinarie utdelning om 5,50 kr (5,00) per aktie. Därutöver föreslår styrelsen ett återköpsprogram om 1.000 mkr per år under tre år, totalt 3.000 mkr, med årligt god - kännande av årsstämman. Styrelsen föreslår även en extrautdelning om 3,85 kr per aktie. Sammantaget uppgår den föreslagna kapital- distributionen till cirka 2.435 mkr (1.298), vilket motsvarar 71 procent av koncernens resultat för året. AAK:s IRarbete AAK strävar efter att aktien ska värderas utifrån relevant, korrekt och uppdaterad infor- mation. För att uppnå detta krävs en strategi som betonar vikten av en kontinuerlig finansiell dialog, tillförlitlig informationsspridning och löpande samverkan med finansmarknadens aktörer. Kontakterna med finansmarknaden sker genom presentationer i samband med kvartalsrapporter samt möten med analytiker, investerare och journalister vid kapital- marknadsdagar, konferenser och seminarier. Intresserade kan via www.aak.com ta del av presentationsmaterial och lyssna på inspelningar från presentationerna i samband med kvartalsrapporterna. Analytiker ABG Sundal Collier, Benjamin Wahlstedt BNP Paribas Exane, Joan Lim Barclays, Setu Sharda Berenberg, Matthew Abraham Bank of America Securities, Matthew Yates DNB Carnegie, Victor Hansen Danske Bank, Oskar Lindström Handelsbanken, Erik Cederberg Kepler Cheuvreux, Erik Sandstedt Nordea, Nicklas Skogman SB1, Anton Lund SEB, Johan Fred UBS, Priyanka Patel Aktieägarkontakt Carl Ahlgren, Head of Investor Relations, Communication & Brand Telefon: 0706 81 07 34 E-post: carl.ahlgren@aak.com Vårt ansvar är att säkerställa att AAK:s aktie bedöms av marknaden utifrån transparent, korrekt och aktuell information. Carl Ahlgren, Head of Investor Relations, Communication & Brand Inledning AAK i korthet ________________7 Kommentarer av VD__________8 AAKaktien ________________ 11 Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 12 ===== Årsredovisning 2025 12 AAKaktien 29 september 2005 till och med 31 december 2025 AAK OMX Stockholm_PI De största aktieägarna 31 december 2025 Antal aktier Andel av aktiekapital och röster, % Melker Schörling AB 79.524.412 30,5 SEB Funds 15.829.684 6,1 Alecta Tjänstepension 13.100.000 5,0 Nordea Funds 8.615.335 3,3 Carnegie Fonder 8.370.317 3,2 Vanguard 8.164.762 3,1 Swedbank Robur Fonder 7.242.858 2,8 Lannebo Kapitalförvaltning 6.412.033 2,5 Handelsbanken Fonder 6.170.639 2,4 AMF Pension & Fonder 5.065.518 1,9 Andra aktieägare 101.955.444 39,1 Summa 260.451.002 100,0 Data per aktie 2025 2024 Börskurs bokslutsdagen, kr 263,80 315,60 Utdelning per aktie, kr 9,351) 5,00 Direktavkastning, % 3,54 1,58 Vinst per aktie, kr 13,21 13,62 Eget kapital per aktie, kr 76,39 77,39 Börskurs/eget kapital 3,45 4,07 Fördelning av aktieinnehav 31 december 2025 Antal aktieägare Andel av alla aktieägare, % Andel av aktiekapital och röster, % 1–500 35.830 81,0 1,4 501–1.000 3.515 7,9 1,0 1.001–5.000 3.778 8,5 3,1 5.001–10.000 573 1,3 1,5 10.001–20.000 252 0,6 1,3 20.001– 312 0,7 91,7 Summa 44.260 100,0 100,0 För definitioner, se sidan 188. 1) Enligt styrelsens förslag. Ordinarie utdelning om 5,50 kr och en extra utdelning om 3,85 kr per aktie för 2025. 400 350 300 250 200 150 100 50 0 SEK 2005 2009 20102007 20082006 2011 2012 2017201620152013 2013 2019 20202018 2024 202520232021 2022 Inledning AAK i korthet ________________7 Kommentarer av VD__________8 AAKaktien ________________ 11 Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 13 ===== Årsredovisning 2025 13 Vår vision är att vara förstahandsvalet för växtbaserade specialingredienser Ett större perspektiv Inledning Ett större perspektiv AAK – ett Multi-oil Ingredient House ___________14 AAK i värdekedjan __________ 15 En bred portfölj av växt- baserade oljor och fetter ____16 Hållbarhet från växt till varumärke __________17 Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 14 ===== 14Årsredovisning 2025 AAK – ett Multi-oil Ingredient House Med en bred portfölj av växtbaserade oljor och fetter, djup expertis och en tydlig innovationsagenda möter vi våra kunders varierande behov. Vi vidare- utvecklar löpande våra Co-Development-processer genom att integrera ny teknik och säkerställa fortsatt ledarskap i vår industri. Fett – en viktig ingrediens Fett spelar en viktig roll i kosten genom att bidra med essentiella näringsämnen och stärka vår allmänna hälsa. I takt med att den globala befolkningen växer och efterfrågan på livsmedel ökar förblir det därför en viktig livsmedelsingrediens. Samtidigt förstärker förändrade konsum- tionsmönster betydelsen av näringsprofil, smak och funktionalitet i mindre portioner. I detta sammanhang spelar högkvalitativa, ansvarsfullt anskaffade växtbaserade fetter en allt viktigare roll för att bidra till bättre näring, sensorisk prestanda och värde för såväl konsumenter som kunder. Näringsexperter rekommenderar att 25–40 procent1) av vårt dagliga kaloriintag bör komma från fett. Tyngdpunkt bör ligga på att uppnå ett balanserat förhållande mellan mättat och omättat fett, där det senare anses vara ett hälsosammare alternativ. Växtbaserade oljor och fetter bidrar inte bara med näringsmässiga egenskaper – de spelar också en allt viktigare roll för att ersätta fossilbaserade ingredienser inom andra industrier. Som ett led i vårt hållbar- hetsarbete fokuserar vi på att tillhanda hålla alternativa, växtbaserade oljor och fetter som bidrar till att minska beroendet av fossil- baserade ingredienser för tillämpningar utanför livsmedelssegmentet. På så sätt bidrar vi till ett lägre koldioxidavtryck och en mer hållbar produktutveckling. Växtbaserade oljor är en ersättningsprodukt för animaliska fetter eller fossilbaserade alternativ och är ett förnybart, biologiskt nedbrytbart alternativ som svarar mot den växande efterfrågan på miljövänliga ingre- dienser. Genom att erbjuda ett hållbart alternativ hjälper vi kunderna att uppnå sina hållbarhetsmål samtidigt som vi levererar högkvalitativa, funktionella fetter som ger produkter av hög kvalitet. Växtbaserade oljor och fetter för optimal konsistens, smak och känsla i munnen Vi vet hur de unika egenskaperna hos olika oljor och fetter kan kombineras för att skräddarsy sensoriska upplevelser som förstärker produktens funktionalitet och kvalitet. Oavsett om det handlar om att uppnå den mjuka, sammetslika konsistensen av choklad av premiumkvalitet, förhöja saftig- heten och känslan i munnen av en växtbaserad burgare eller att förfina den klibbiga, blanka ytan hos en barbecue-sås, så är den rätt sammansatta fettblandningen avgörande för att leverera de önskade produktegenskaperna. Genom att noga välja ut och kombinera olika växtbaserade oljor och fetter kan vi optimera textur, smak och munkänsla för en bred uppsättning tillämpningar. Vår expertis kring hur fetter fungerar gör att vi kan finjustera egenskaper som smältpunkt, viskositet, stabilitet och emulsifiering. Det gör att våra lösningar kan möta specifika krav från produkter som gynnas av hållbara växtbaserade fetter inom både livsmedel och andra branscher. Vi förstår de unika egenskaperna hos oljor och fetter och hur dessa ingredienser kan skapa sensoriska upplevelser som höjer produktens kvalitet. 1) Nordic Nutrition Recommendations Inledning Ett större perspektiv AAK – ett Multioil Ingredient House ___________14 AAK i värdekedjan __________ 15 En bred portfölj av växt- baserade oljor och fetter ____16 Hållbarhet från växt till varumärke __________17 Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 15 ===== Årsredovisning 2025 15 1) AAK utför pressning och raffinering av utvalda råvaror. Vi gör främst inköp från tredjepartsraffinaderier. 2) Fast-moving consumer goods, Producenter av snabbrörliga konsumentvaror. Råvaror från småskaliga jordbruk och storskaliga odlingar Kvarnar, pressnings anläggningar1⁾ och raffinaderier1⁾ Multioil Ingredient House Baby formula FMCG2)producenter Dagligvaruhandel Konsumenter AAK i värdekedjan AAK är ett downstream-företag som köper in ett brett utbud av råvaror i nära samarbete med våra leverantörer. Som ett Multi-oil Ingredient House skapar vi funktionella, värde- skapande ingredienser till kunder inom olika industrier och marknader. Inledning Ett större perspektiv AAK – ett Multi-oil Ingredient House ___________14 AAK i värdekedjan __________ 15 En bred portfölj av växt- baserade oljor och fetter ____16 Hållbarhet från växt till varumärke __________17 Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 16 ===== Årsredovisning 2025 16 En bred portfölj av växtbaserade oljor och fetter Rapsolja/ canolaolja Nord- och Centraleuropa, Kanada, USA, Australien och Kina Palmolja Asien, Mexiko, Central- och Sydamerika Palmkärnolja Asien, Mexiko, Central- och Sydamerika Sheanötter Västafrika Kokosolja Filippinerna, Indien och Mexiko Sojaolja USA, Sydamerika och Asien Solrosolja USA, Europa och Argentina Övriga oljor Majs, avokado, mango, vindruvor, sesam, sal, illipe och solros, med flera Andel av råmaterialvolymer i ton 2025 12% 51% 12% 5% 6% 3% 4% 7% AAK köper in råvaror från en mångfald av ursprung, styrt av specifika kundkrav och applikationsbehov. Vår globala inköpsskala gör det möjligt för oss att säkerställa en tillförlitlig leverans, garantera jämn kvalitet och behålla flexibiliteten att skräddarsy lösningar som stödjer våra kunder på olika marknader och inom flera industrier. Inledning Ett större perspektiv AAK – ett Multi-oil Ingredient House ___________14 AAK i värdekedjan __________ 15 En bred portfölj av växt baserade oljor och fetter ____16 Hållbarhet från växt till varumärke __________17 Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 17 ===== Denna rapport innehåller vår första hållbarhetsrapport som har tagits fram i enlighet med CSRD och ESRS. Även om det avsnittet erbjuder fullständiga och detaljerade upplysningar, ger detta kapitel – Hållbarhet från växt till varumärke – en övergripande riktning och kontext som knyter samman vårt syfte, vår värdekedja och vår roll i att utveckla mer hållbara livsmedelssystem. Årsredovisning 2025 17 Hållbarhet från växt till varumärke AAK:s verksamhetssyfte – Making Better Happen™ – är vägle- dande för hur vi arbetar inom hela värdekedjan. Som ett Multi-oil Ingredient House skapar vi förutsättningar för utvecklingen av bättre, hälsosammare och mer hållbara lösningar. Vi kombinerar omfattande kunskap om råvaror med långvariga partnerskap i olika inköpsregioner, inom tillverkning och i olika kundsegment. Vår hållbarhetsambition är en integrerad del av denna strategi: vi förstår de globala leverantörskedjornas komplexitet och vidtar åtgärder baserat på den påverkan vi bidrar eller ger upphov till, samtidigt som vi stödjer ett mer resilient livsmedelssystem. Hållbarhet har blivit en central affärs - prioritet för både företag och besluts- fattare. Ökade geopolitiska spänningar, nya regulatoriska ramverk och ökad konkurrens har betydelse för hur företag väger långsiktigt ansvar mot kortsiktiga krav. I det här klimatet är det avgörande att bygga resiliens – för leverantörskedjor, för industrier och för de samhällen som är kopplade till dem. För AAK är kopplingen mellan hållbarhet och leverantörskedjornas motstånds- kraft direkt. Genom ett nära samarbete med leverantörerna om miljörelaterade och sociala utmaningar på den plats de uppstår stärker vi den långsiktiga tillgången till råvaror, förbättrar kvaliteten och säkerställer att vi kan uppfylla våra kunders förväntningar idag och i framtiden. En nödvändig omställning De globala livsmedelssystemen är under press. Klimatförändringar, minskad biologisk mångfald och en ojämlik ekonomisk utveckling utmanar systemens förmåga att leverera hälsosam, prisvärd och säker näring. Samtidigt förändras förväntningarna i samhället: konsumen- terna efterfrågar i högre grad produkter som är hälsosamma, inköpta från ansvarsfulla källor och producerade med omsorg om människor och natur. Inledning Ett större perspektiv AAK – ett Multi-oil Ingredient House ___________14 AAK i värdekedjan __________ 15 En bred portfölj av växt- baserade oljor och fetter ____16 Hållbarhet från växt till varumärke _________ 17 Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 18 ===== Årsredovisning 2025 18 Genom att ytterligare integrera regulatoriska krav och stärka vår due diligence inom klimat, biologisk mångfald, människor och styrning säkerställer vi regelefterlevnad, bygger motståndskraft i våra leveranskedjor och stödjer våra kunders hållbarhetsambitioner. Caroline Westerik Sikking, Sustainability Director Omställningen till mer hållbara livsmedels- system kräver därför förändring på flera fronter – från metoder för markanvändning till processeffektivitet, från inkludering av småjordbrukare till innovation för hälso- sammare och mer växtbaserade lösningar. Företagen har ett ansvar att bidra till denna omställning. Vår roll är att stödja kunder med ansvarsfullt framtagna, högpresterande ingredienser; att samarbeta med leverantörer och småbrukare för att hantera grund- orsaker till utmaningar; och att bidra till hälsosammare och mer resilienta produkt - kategorier inom livsmedel, skönhets- produkter och andra tillämpningar. Påverkan genom branschsamarbete Vårt hållbarhetsperspektiv omfattar hela värdekedjan – från växt till varumärke. Det börjar med hur och var råvarorna odlas och hur de påverkas av lokala förhållanden, människors möjligheter till försörjning, ekosystem och infrastruktur. Det fortsätter via bearbetning och produktion och omfattar även hur våra ingredienser bidrar till kundinnovation och konsumentval. Eftersom vår påverkan på hela systemet delas med andra och inte är direkt blir samarbeten helt avgörande. I flera av de regioner där vi köper in våra råvaror finns det en nära koppling mellan biologisk mångfald och sociala förhållanden. Avskogning hänger exempelvis ofta samman med fattigdom på landsbygden och tryck på markanvändningen. Att hantera sådana utmaningar kräver samordnad branschsamverkan och långsiktiga partnerskap. Därför har AAK under mer än två decennier varit med och grundat eller stöttat viktiga branschplattformar – från Roundtable on Sustainable Palm Oil (RSPO) till partnerskap som Sustainable Coconut Partnership, och genom program som Kolo Nafaso, som ger kvinnor i shea- leverantörskedjan ekonomisk egenmakt. Dessa insatser bidrar till att stärka samverkan med leverantörer, ökar spårbarheten, förbättrar jordbruks- metoderna samt bidrar till en transparent hantering av klagomål. Tillsammans möjliggör de ansvarsfullt inköp och bättre resultat för både natur och människor. Längre ned i värdekedjan förväntar sig kunder och konsumenter att vi hanterar denna påverkan och levererar ingredienser som uppfyller krav på säkerhet, kvalitet och hållbarhet. Vår förmåga att göra detta bygger på de framsteg som sker genom hela kedjan. Strategisk riktning Vår hållbarhetsstrategi är förankrad i vår dubbla väsentlighetsanalys, som identifierar den påverkan, de risker och möjligheter som är mest relevanta för AAK längs hela värdekedjan. Analysen ligger till grund för våra långsiktiga prioriteringar och säkerställer att våra insatser fokuseras till områden där vi kan skapa meningsfulla, skalbara resultat. Strategin omsätts i praktiken med hjälp av handlingsplaner med mål som sträcker sig fram till 2025. En uppdaterad strategi med nya mål på medellång till lång sikt har nu godkänts. Den bygger på våra framsteg så här långt och vi fortsätter att fokusera på de mest väsentliga områdena inom klimat, biologisk mångfald, människor och styrning. Inledning Ett större perspektiv AAK – ett Multi-oil Ingredient House ___________14 AAK i värdekedjan __________ 15 En bred portfölj av växt- baserade oljor och fetter ____16 Hållbarhet från växt till varumärke _________ 17 Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 19 ===== Årsredovisning 2025 19 Styrning Styrning står i centrum för vår hållbarhets- kompass. Styrningen tillhandahåller de system, verktyg och processer som möjliggör effektiv ledning, säkerställer höga etiska standarder och ger stöd för integritet, ansvarsfull affärs- praxis, effektiv leverantörs hantering och transparent rapportering. Denna grund är avgörande för vi ska kunna göra framsteg inom områdena klimat, biologisk mångfald och människor. Klimat Vi arbetar för att minska klimatpåverkan, både från vår leverantörskedja och vår verksamhet. Våra mål – godkända av Science Based Targets initiative, inklusive FLAG (Forest, Land and Agriculture) – återspeglar vår ambition att adressera utsläpp från markanvändning, inköp och produktion. Dessa insatser stärker kopplingen mellan klimatåtgärder, skydd för den biologiska mångfalden och sociala resultat. Vid sidan av vår egen påverkan stödjer vi omställningen inom livsmedelsindustrin genom att främja växtbaserade lösningar. Dessa lösningar har normalt lägre klimat påverkan och bidrar till att minska beroendet av animaliska eller fossilbaserade ingredienser i livsmedel och andra produkter. Biologisk mångfald Det krävs samordnade åtgärder om leveran- törskedjorna ska kunna bli avskognings- och markomvandlingsfria. Vi samarbetar med leverantörer, småjordbrukare och bransch- aktörer för att implementera enhetliga verktyg, stärka metoder för markanvändning samt skydda skogar och ekosystem. Leverantörs- engagemang, satellitövervakning, spårbarhet och transparent hantering av klagomål är viktiga komponenter i detta arbete och bidrar till att säkerställa att potentiella risker identifieras och åtgärdas. Människor Att förbättra människors välbefinnande och värna de mänskliga rättigheterna är en central del i vår strategi. I våra egna verksamheter arbetar vi för en säker, inkluderande och respektfull arbetsmiljö. I hela vår leverantörs - kedja fokuserar vi på due diligence för mänskliga rättigheter, hälsa och säkerhet, etiska inköp och förbättrade försörjnings- möjligheter. Program som Kolo Nafaso, där vi arbetar direkt med kvinnogrupper i Västafrika för att köpa in sheakärnor, visar hur långsiktigt engagemang på plats kan skapa positiva sociala effekter samtidigt som det bidrar till en mer hållbar försörjning av råvaror. Liknande insatser med leverantörer och småjordbrukare i palmproducerande regioner syftar till att stärka både miljö- mässiga och sociala arbetssätt. Lösningar Förutom att minska våra egna verksam- heters och leverantörskedjans miljöpå- verkan bidrar vi till att minska livsmedels- branschens klimatavtryck genom att främja växtbaserade lösningar. Dessa lösningar stödjer omställningen till mer växtbaserade kostvanor, vilka generellt har mindre klimatpåverkan och minskar beroendet av animaliska ingredienser. Vi utvecklar också växt baserade alternativ som minskar beroendet av fossilbaserade ingredienser inom kategorier som skönhet och ljus. Våra hållbarhetsprioriteringar Den påverkan, de risker och möjligheter som identifierats i vår dubbla väsentlighetsanalys utgör grunden för vår hållbarhets- strategi och våra prioriteringar. Vi har grupperat de väsentliga frågor som är relaterade till påverkan, risker och möjligheter i fokus- områden inom vår hållbarhetskompass. Den styr vårt arbete mot långsiktiga och skalbara resultat. Människor StyrningKlimat Biologisk mångfald Inledning Ett större perspektiv AAK – ett Multi-oil Ingredient House ___________14 AAK i värdekedjan __________ 15 En bred portfölj av växt- baserade oljor och fetter ____16 Hållbarhet från växt till varumärke _________ 17 Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 20 ===== Årsredovisning 2025 20 Vår strategi Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vi accelererar värdeskapandet genom innovation __________ 21 Vi stärker våra medarbetare inför framtiden _____________23 Vi är på väg att förverkliga vår 2030-aspiration _________25 En värdehöjande portföljstrategi ____________ 26 Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Vår strategi handlar om att forma vår framtid ===== SIDA 21 ===== Mer än 60 AAK-drivna innovations- projekt är aktiva i vår verksamhet och skapar nytt värde för våra kunder samtidigt som de påskyndar vår utveckling mot vår 2030-aspiration. Niall Sands, President Commercial Development and Innovation Årsredovisning 2025 21 Genom att utveckla lösningar som förbättrar våra kunders resultat strävar vi efter att öka volymerna inom specialoljor och -fetter och bidra till förbättrad lönsamhet för AAK. I vår etablerade Co-Development-process använder vi våra kundinsikter och vår världsledande expertis inom växtbaserade oljor, fetter och lipider för att möta kundernas behov. Insiktsdriven strategi I takt med att den globala marknaden utvecklas uppstår nya möjligheter till innovation som kan stärka AAK:s roll som en partner inom värdehöjande ingredienslösningar. För att kunna ta tillvara dessa möjligheter ställer vi om till en utåtriktad och insiktsdriven innovationsstrategi som kompletterar vår etablerade Co-Development-process. Detta gör att vi kan ta fler relevanta innovationsprojekt till våra kunder och leverera fler kommersiella framgångar. För att säkerställa att våra innovationer möter tydligt definierade kundbehov har vi förstärkt vår interna analysförmåga och etablerat ett dedikerat team som ansvarar för egna marknads undersökningar. Teamet identi- fierar möjligheter på marknaden som sedan tillsammans med vår vetenskapliga-, tekniska- och produkttillämpningsexpertis utvärderas för kommersiell gångbarhet. Fem pelare Insikter som genereras genom den här processen förs vidare till vår innovations- pipeline, där varje projekt förankras i minst ett av fem strategiska teman: Bättre planet, bättre resultat, bättre hälsa, bättre upplevelse och bättre framtid. Dessa teman är de grundläggande pelarna i vår innovationsstrategi och gör det möjligt att tydliggöra nyttan med våra lösningar och påskynda kommersialiseringen. Just nu är över 60 AAK-drivna innovationsprojekt aktiva inom dessa pelare, vart och ett utformat för att generera nya intäktsflöden eller kostnads- besparingar för våra kunder och för AAK. Vi accelererar värdeskapandet genom innovation Innovation hos AAK är att kombinera tekniskt kunnande med expertis inom produkttillämpningar för att skapa konkurrensfördelar för våra kunder. Det bidrar både till vår 2030-aspiration och till ett mer hållbart globalt samhälle. Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vi accelererar värdeskapandet genom innovation __________ 21 Vi stärker våra medarbetare inför framtiden _____________23 Vi är på väg att förverkliga vår 2030-aspiration _________25 En värdehöjande portföljstrategi ____________ 26 Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 22 ===== Årsredovisning 2025 22 Responsible sourcing Responsible processing Responsible innovation Better Planet Food waste reduction Efficiencies on processing resource and logistics Functional ingredient blends Better Performance Life-stage nutrition Nutrient enriched Functional health Skin health Purity & safety Better Health Taste & Aroma Mouthfell & Texture Visual appeal Skin feel Better Experience Biotech Fermentation & Lab grow Upcycling & renewable AI enabled Better Futures I det korta perspektivet utvecklar vi lösningar, med utgångspunkt i fettkemi, som förbättrar konsumentupplevelsen eller förbättrar effektiviteten i tillverknings- processen. I ett längre perspektiv utforskar vi ny teknik som öppnar vägar till nya marknadssegment, inklusive att ersätta animaliska och fossilbaserade ingredi- enser med hållbart inköpta växtbaserade alternativ. Expertis skapar möjligheter Vår innovationsstrategi möjliggörs av våra team, som har stor bredd och expertis inom flera olika applikationsområden. Stark vetenskaplig kompetens med drygt 20 disputerade forskare, samt experter inom utveckling av tillämpningar, process ingenjörer och experter på konsu- mentinsikter, utgör grunden för våra tre Centers of Excellence: choklad i Aarhus, Danmark, växtbaserade livsmedel och mejeriprodukter i Zaandijk, Nederländerna, samt bageriprodukter i Antwerpen, Belgien. Våra centers kompetens och utrustning gör våra utvecklingscykler snabbare vilket signifikant påskyndar kommersialiseringen. Med en tydligt definierad specifikation kan kunderna komma till något av våra center och redan samma dag åka hem med en prototyp. Genom att kombinera insikter, expertis och snabba innovationsprocesser vägleder vi våra kunder mot lösningar som stärker deras förmåga att möta slutkonsu- menternas behov. Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vi accelererar värdeskapandet genom innovation __________ 21 Vi stärker våra medarbetare inför framtiden _____________23 Vi är på väg att förverkliga vår 2030-aspiration _________25 En värdehöjande portföljstrategi ____________ 26 Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 23 ===== Årsredovisning 2025 23 Vi stärker våra medarbetare inför framtiden Människor är avgörande för Making Better Happen™. Det gäller både för våra kunder där vi levererar värde och skapar hållbar tillväxt, och i vår värdekedja där vårt stöd för mänskliga rättig- heter och lokalsamhällen bidrar till att öka vår motståndskraft och minska vår miljöpåverkan. Arbetet börjar på AAK, där våra självständiga och engagerade medarbetare tillsammans formar framtiden för både AAK och vår bransch. En anpassningsbar och flexibel organisation Vi fortsätter att utveckla en kultur som bygger på förtroende, öppenhet och samarbete. Att ifrågasätta status quo och föra en konstruktiv dialog är avgörande för att driva innovation och förbättra beslutsfattandet. Genom att prioritera transparens och inkluderande kommunikation skapar vi en miljö där olika perspektiv kan utvecklas, nya idéer uppstår och meningsfull förändring får fäste. Dessa insatser utmynnar i en mer resilient, anpass- ningsbar och flexibel organisation som är redo att möta komplexa utmaningar och ta sig an nya möjligheter med stort självförtroende. Styrka genom mångfald Mångfalden bland våra medarbetare globalt återspeglar samhällena som vi verkar i och kunderna vi jobbar med. Vår geografiska närvaro och våra medarbetare gör det möjligt för oss att samarbeta smidigt över gränserna samtidigt som vi utnyttjar den unika styrkan i vår lokala och regionala närvaro. Vi ställer krav på hög standard för oss själva och våra partner vad avser mångfald, jämlikhet och inkludering. Cheferna förväntas lyssna aktivt, främja rättvisa och stödja nya arbetssätt. Genom att främja öppenhet och respekt för olika perspektiv skapar vi en arbetsplats där alla kan utvecklas och bidra till gemensam framgång. Lärande och personlig utveckling Lärande och personlig utveckling är även centrala faktorer. En kultur av ständig utveckling gör att våra medarbetare kan nå Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vi accelererar värdeskapandet genom innovation __________ 21 Vi stärker våra medarbetare inför framtiden _____________23 Vi är på väg att förverkliga vår 2030-aspiration _________25 En värdehöjande portföljstrategi ____________ 26 Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 24 ===== Vår styrka ligger i våra mångsidiga, nyfikna och samarbetsinriktade medarbetare. Genom att investera i deras utveckling och skapa en öppen och inkluderande kultur säkerställer vi att AAK står väl rustat för att leda i en snabbt föränderlig värld. Allan Hider, Global Director, People & Organizational Performance Årsredovisning 2025 24 sin fulla potential samtidigt som vår organi- sation förblir flexibel och konkurrenskraftig. Vi erbjuder utvecklingsprogram, inklusive ledarskapsutbildning, talang- och successions - planering samt planerings- och coaching - program för att hjälpa medarbetarna att bygga upp nödvändig kompetens och förbereda sig för framtida möjligheter. För att skapa förut- sättningar för breddade perspektiv och stärka samarbete och samordning uppmuntrar vi och skapar utrymme för projekt som omfattar hela organisationen och för globala uppdrag. Framtidens arbetssätt Vi förstärker grunden för våra framtida arbetssätt och är samtidigt medvetna om att förmågan att anpassa sig till en snabbt föränderlig miljö är avgörande för hållbar tillväxt. I takt med att de globala marknaderna förändras och konsumenternas förväntningar och ny teknik påverkar vår verksamhet är det avgörande att ha rätt kunskap, kompetens och talang för att vi ska kunna behålla vår ledande ställning och driva innovation. Vi förbereder oss för detta genom att investera i strategier för personalplanering för att identifiera vilken kompetens som krävs för att möta dessa utmaningar. Oavsett om det handlar om att utveckla expertis inom hållbara inköp, stärka kvaliteten i den operativa verksamheten eller utrusta teamen med digitala och datadrivna verktyg för mer välgrundat beslutsfattande är vårt mål alltid att se till att våra medarbetare är rustade att leda i en dynamisk framtid. Åtagande för säkerhet och hållbarhet Säkerhet är ett grundläggande värde som styr vår verksamhet. Vi upprätthåller höga standarder på alla våra anläggningar genom kontinuerlig utbildning och strikta säkerhetsprotokoll. Hållbarhet är lika centralt för vår långsiktiga vision. För att vi ska kunna minska vår miljö- påverkan krävs det att vi håller fast vid vårt åtagande gentemot människorna i vår värde- kedja. Att stödja biologisk mångfald, främja hållbart jordbruk och hjälpa leverantörer att minska utsläppen av koldioxid kräver att vi har stöd från de människor som arbetar inom eller påverkas av vår leverantörskedja. Därför inves- terar vi i deras samhällen, både genom våra egna program och genom branschomfattande initiativ som stärker människors livsvillkor och ökar motståndskraften. co2 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vi accelererar värdeskapandet genom innovation __________ 21 Vi stärker våra medarbetare inför framtiden _____________23 Vi är på väg att förverkliga vår 2030-aspiration _________25 En värdehöjande portföljstrategi ____________ 26 Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 25 ===== Med en tydlig strategi, en robust och effektiv verksamhet samt en stärkt innovationsförmåga har vi goda förutsättningar att skapa värde och uppnå vår 2030-aspiration. Tomas Bergendahl, Finansdirektör Årsredovisning 2025 25 Vi är på väg att förverkliga vår 2030-aspiration Mot bakgrund av att marknadsvolymerna förväntas växa i måttlig takt blir fortsatt optimering och en stark innovationsdriven kommersiell exekvering avgörande för att nå vår 2030-aspiration. oss av våra 16 globala innovationscenter för att utveckla innovativa och skräddarsydda lösningar med funktionalitet som hjälper våra kunder att nå framgång. Vi använder i allt större utsträckning vår forskningsexpertis för att utveckla nya specialingredienser som uppfyller nya konsumentbehov och förbättrar kundernas produkt inom våra fem innovationspelare. Effektivitet och optimering förblir avgörande för att driva tvåsiffrig tillväxt i rörelseresul- tatet. Lika viktigt är att fortsätta optimera våra leverantörskedjor för att stärka värde- skapandet i den befintliga verksamheten genom ökad kostnadseffektivitet och större motståndskraft. En disciplinerad hantering av kassaflödet är fortsatt central i vår finansiella strategi och stödjer både våra operativa ambitioner och vår strategiska investeringsagenda. Genom åren har vi genomfört flera förvärv, och det fortsätter att vara ett viktigt verktyg i genomförandet av vår strategi. De främsta prioriteringarna är att stärka positionen för vår kärnverksamhet i utvalda geografier och segment, samt att utforska förvärv inom när - liggande områden som stärker vår teknikbas och förmåga att stödja vår portföljstrategi. 1⁾ Exklusive förvärv och avyttringar. Marknadssituationen var utmanande under 2025 då våra volymer pressades av hög inflation och dämpad efterfrågan, vilket resulterade i en negativ utveckling inom Chocolate & Confectionery Fats och Food Ingredients. Trots detta lyckades vi försvara våra marginaler och har tydliga planer för hur vi ska adressera volymutmaningen. Våra kunder har mött utmanande marknads- förhållanden genom kostnadskontroll, receptförändringar och en ompositionering av sina produktportföljer. Samtidigt fortsätter vi att anpassa oss till marknadsutvecklingen och står fast vid vår ambition att leverera tvåsiffrig tillväxt i rörelseresultatet över tid, i linje med vår aspiration för 2030. Det förutsätter att vi behåller ett starkt fokus på genomförandet av vår kommersiella strategi. Vår decentraliserade organisation och Co-Development-ansats gör att vi kan stötta våra kunder när ingredienskostnaderna ökar och konsumenternas preferenser ändras. Det ger oss också förutsättningar att växa organiskt, utvinna mer värde från våra speciallösningar och fortsätta omställningen bort från enklare olje- och fettlösningar med lägre värde. Strategin möjliggörs av vår kundfokuserade och flexibla servicemodell, där vi använder Aspiration för 2030 Värde Uppnå en lönsamhet om 3+ SEK per kilo genom strategiska investeringar i vår resa mot ökad specialisering. Tillväxt Leverera volym- tillväxt som överträffar den underliggande marknadens tillväxt.3) Påverkan Stärka erkännande för den positiva påverkan vi skapar för alla våra intressenter. Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vi accelererar värdeskapandet genom innovation __________ 21 Vi stärker våra medarbetare inför framtiden _____________23 Vi är på väg att förverkliga vår 2030aspiration _________25 En värdehöjande portföljstrategi ____________ 26 Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 26 ===== Technical Products Personal Care Plant-based & New food solutions Årsredovisning 2025 26 Investera för fortsatt tillväxt Optimera för att skapa värde Satsa för framtiden Underhålla och utveckla Fish Feed FeedNatural Emulsifiers En värdehöjande portföljstrategi Vi tillämpar en portföljstrategi som prioriterar möjligheter som driver lönsam tillväxt. Varje segment utvärderas utifrån marknadsdynamik – såsom marknads storlek, tillväxt och AAK:s marknadsposition – och tilldelas en av fyra portföljpositioner: Investera för fortsatt tillväxt, Satsa för framtiden, Optimera för att skapa värde eller Underhålla och utveckla. Dessa positioner utvärderas årligen som en del av vår strategiska planeringsprocess, där priorite- ringar för de kommande åren fastställs. En viktig slutsats i årets strategiöversyn är att öka takten för att fånga de möjligheter som finns inom det bredare hälsoområdet. Detta gäller inte bara för segmentet Special Nutrition & Health, utan också för andra områden som Personal Care, där en mer hälsointegrerad syn på hudvård med kliniskt bevisad effekt vinner mark. Investera för fortsatt tillväxt AAK har starka globala marknadspositioner inom Chocolate & Confectionery Fats och Special Nutrition & Health. Långsiktiga tillväxtmöjligheter finns i ökad användning av kakaosmörersättning och fler tillämpningar, utöver modersmjölksersättning, inom hälsa och specialnut rition. Dessa trender förstärks av en åldrande och mer hälsomedveten befolkning, samt av ökat fokus på näring inom hälso- och sjukvården. Vår strategi är att ytterligare stärka vår kapacitet och påskynda tillväxten inom dessa segment. På så sätt kan vi öka den totala andelen lösningar med högre värde i vår portfölj. Optimera för att skapa värde Bakery, Dairy och Foodservice är stora och fragmenterade marknader med många regionala aktörer och flera högvärdiga delsegment där AAK har en etablerad regional närvaro. Dessa möjligheter får stöd av långsiktiga globala trender, däribland behovet av överkomliga livsmedelspriser och omställningen till mer hållbara, växtbaserade livsmedelssystem. Vår strategi är att få del - segmenten med högre värde att växa genom Co-Development och innovation, samtidigt som vi optimerar vår portfölj för att utvinna värde från speciallösningar. Satsa för framtiden Det finns en växande efterfrågan på mer hållbara alternativ till animaliebaserade livsmedel och fetter inom livsmedels industrin, liksom på alternativ till fossilbaserade lösningar inom konsumentprodukter och industrilösningar. Med våra specialoljor och specialfetter är vi väl positionerade för att möta dessa behov inom segmenten Plant- based Foods, Personal Care, och Technical Products. Vår strategi fokuserar på att utveckla de kompetenser som krävs för att kunna utnyttja framtida tillväxt och värde inom dessa växande områden. Underhålla och utveckla Inom Feed och Fish Feed levererar vi värde- höjande lösningar som bypass-fetter (som passerar våmen intakta) och beläggnings- fetter för en mer effektiv produktion. Inom Natural Emulsifiers fortsätter vi att stärka våra värdeerbjudanden och vår kompetens. Vår strategi är att behålla dessa portföljer regionalt och få dem att växa organiskt tills vi ser större globala möjligheter utvecklas. Som ett Multi-oil Ingredient House är vi väl positionerade för att möta nya marknadstrender. Vår kompetens inom specialolja, vår breda produktportfölj, tydliga strategi och flexibla organisation ger oss en stark grund för fortsatt tillväxt. Vi kommer fortsätta Making Better Happen™. Chocolate & Confectionery Fats Special Nutrition & Health Bakery Dairy Food service Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vi accelererar värdeskapandet genom innovation __________ 21 Vi stärker våra medarbetare inför framtiden _____________23 Vi är på väg att förverkliga vår 2030-aspiration _________25 En värdehöjande portföljstrategi ____________ 26 Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 27 ===== Årsredovisning 2025 27 Vår verksamhet Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed ___37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Syftet med vår verksamhet är att skapa värde för våra intressenter ===== SIDA 28 ===== Våra affärsområden Årsredovisning 2025 28 Food Ingredients Vårt största affärsområde, som i huvudsak betjänar bageri-, mejeri-, foodservice- och special nutrition- industrin, samt segmenten växt- baserat och framväxande livsmedel. Det omfattar även vårt erbjudande inom fiskfoder. Chocolate & Confectionery Fats Tillhandahåller främst funktionella alternativ till kakaosmör och specialfetter för choklad- och konfektyrtillämpningar. Det betjänar även kunder inom personal care-industrin. Technical Products & Feed Utnyttjar sidoströmmar för att skapa värde och ersätta fossilbaserade alternativ inom en rad tillämpningar, inklusive växtbaserade ljusvaxer, djurfoder samt proteiner och fetter för olika tillämpningar utanför livsmedelssegmentet. Vi erbjuder lösningar som tillför värde till våra kunder, oavsett vilka behov eller krav de har för växtbaserade oljor och fetter. Våra skräddarsydda lösningar är utvecklade för att uppfylla kundens behov. Läs mer Bakery Dairy Plant-based & New food solutions Food service Special Nutrition & Health Fish Feed FeedTechnical Products Personal Care Chocolate & Confectionery Fats Natural Emulsifiers Volymer Rörelseresultat 14% 24% 62% 4% 38% 58% Food Ingredients Chocolate & Confectionery Fats Technical Products & Feed Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed ___37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 29 ===== Årsredovisning 2025 29 Food Ingredients Volymerna i Food Ingredients minskade med 2 procent, justerat för effekten av avyttringen av Hillside. Trots något lägre volymer, ökade rörelseresultat per kilo till 2,45 kronor, en ökning på 10 procent. Plant-based & New food solutions DairyBakery Food service Personal Care T echnical Products Feed Chocolate & Confectionery FatsSpecial Nutrition & Health Natural Emulsifiers Fish Feed Investera för fortsatt tillväxt Optimera för att skapa värde Satsa för framtiden Underhålla och utveckla Volym (62% av total volym för koncernen) 1.600 1.200 800 400 0 (Tusental ton) Rörelseresultat1⁾ (61% av totalt rörelseresultat för koncernen) 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 (mkr) 1) Exklusive jämförelsestörande poster Rörelseresultat per kilo1⁾ 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 (kr) 2021 2022 20252023 2024 1.476 1.433 1.364 1.375 2021 2022 20252023 2024 1.380 2.642 3.071 1.716 2021 2022 20252023 2024 2,23 0,93 1,94 1,20 1.237 3.034 2,45 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed ___37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 30 ===== 30Årsredovisning 2025 Dairy & Plant-based Foods Vårt affärsområde Dairy & Plantbased Foods fortsätter att utvecklas i takt med att branschen anpassar sig till nya prefe renser hos konsumenterna och trender på marknaden. Inom Dairy erbjuder vi ersättningar för mejerifett inom segment som ost, kaffegrädde, grädde och toppingar samt andra mjölkbaserade produkter. Inom Plantbased Foods erbjuder vi lösningar för växtbaserade alternativ till mejeri och kött. Vårt breda produktutbud är noggrant utvecklat för att förbättra smak, konsistens, näringsprofil och funktionalitet i både mejeriprodukter och växtbaserade alter nativ, till nytta för konsumenten. Marknad och trender Marknadens utveckling drivs av att konsu- menterna blir alltmer flexibla i sina kostvanor. Fler identifierar sig som ”flexitarianer”, vilket betyder att de vill öka inslagen av växtbaserade alternativ och växla mellan animaliskt och växtbaserat. Det är också en tydlig trend att konsumenterna förväntar sig växtbaserade produkter med hög och pålitlig kvalitet vad gäller smak, konsistens och utseende. Detta skapar nya möjligheter för AAK att bredda vårt växtbaserade erbjudande och nå fler konsumentsegment. En annan framträdande trend är den ökade användningen av aptitdämpande läkemedel, vilket påverkar hur konsumenter äter och dricker: de vill ha mindre portioner och mer näringsrika livsmedel. Det öppnar fler möjligheter inom hälsosamma alternativ som innehåller rätt näringsämnen och skapar mättnadskänsla samtidigt som de förstärker smaken, konsistensen och njutningen som växtbaserade produkter ger. Efterfrågan på mer naturliga och hållbart producerade produkter är också en bestående trend. Fler konsumenter vill ha produkter med märkning som är lätt att förstå och som innehåller ingredienser som är välbekanta och pålitliga, med mindre bearbetning. Här ser vi en möjlighet att erbjuda växtbaserade alter- nativ med lägre innehåll av mättade oljor och fetter, som dessutom är etiskt och hållbart producerade. Strategi och initiativ Vår förståelse för konsumenternas beteenden och behov gör oss väl positionerade för att ta tillvara på dessa tillväxtmöjligheter. Vårt Center of Excellence i Zaandijk är en branschledande anläggning där vi tillsammans med våra kunder utvecklar och tar fram prototyper för nya växtbaserade alternativ. Vi samarbetar med ett bredare branscheko- system och utnyttjar den senaste tekniken för snabb produk tutveckling och skräddar- sydda lösningar som möter specifika marknadsbehov. Vi har nyligen lanserat två kommersiella plattformar som stöd för kommersialise- ringen av våra växtbaserade alternativ och hybridalternativ. Plattformen ”Say Cheese! Think AAK.” lyfter fram våra lösningar som ger autentisk ostsmak, förbättrad konsistens och förbättrade näringsprofiler i växt- och hybridbaserade ostprodukter med fokus på konsumenter som är ”flexitarianer”. Plattformen ”Make it Meatier with AAK” visar hur AAK:s lösningar kan integreras med ny produktionsteknik och ge stöd för nya växtbaserade köttprodukter, med förbättrad smak, saftighet, konsistens och produktionseffektivitet. Vår expertis möjliggör godare och mer näringsrika mejeri- och växtbaserade produkter för dagens "flexitära" konsumenter. Ronald van der Knaap, Head of Dairy & Plantbased Food Vår förståelse för konsumenternas beteenden och behov gör oss väl positionerade för att fånga tillväxtmöjligheter. Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed ___37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 31 ===== Vi levererar ansvarsfulla och högpresterande bagerilösningar som förbättrar textur, närings- värde och konsument- upplevelse. Christiaan Middelhoven, Head of Chocolate & Confectionery Fats & Bakery Årsredovisning 2025 31 Bakery AAK har lång erfarenhet av oljor och fetter för bageri och erbjuder ett brett utbud av speciallösningar, bland annat matfett, laminerade fetter, stekoljor, margarin, flingat matfett, special fettsblandningar och melange (smör/ fettblandningar). Våra lösningar stöttar kunder av olika storlek, från lokala bagerier till ledande globala aktörer. Alla produkter är ansvarsfullt framtagna och anpassade till specifika produktions processer och marknadsbehov. Genom kundgemensam produktutveckling hjälper vi till att förbättra näringsprofiler med lägre halt av mättat fett, förbättringar i smak och textur, samt utveckla clean-label- formuleringar för olika bageriapplikationer. Marknad och trender Trender inom bageri varierar från marknad till marknad, men flera gemensamma teman kan ses globalt. En av dessa är ”Choco- Bakery” – fusionen mellan bageriprodukter och choklad på nya och kreativa sätt. Vi ser innovation över kategorigränser, särskilt i produkter som utvecklas i samarbete mellan två varumärken. Inom bageri integreras välkända chokladsmaker i kakor, bakverk och desserter, medan choklad hämtar inspiration från bagerivärlden i form av nya texturer i chokladkakor, bars och praliner. Växtbaserade oljor och fetter är avgörande för att leverera önskade ”ChocoBakery”-egenskaper – de formar sensoriska upplevelser med flera texturer och möjliggör effektiv produktion, från hur fyllningar integreras, till huruvida produkter får ett överdrag och valet mellan tunt eller tjockt lager. Ett annat bestående konsumentbeteende på många marknader är att kex ofta doppas i varma drycker, med förväntningen att de ska behålla formen och få rätt konsistens. Detta ställer höga krav på funktionella egenskaper i degar, överdrag och fyllningar. Samtidigt växer trenden med prisvärd premiumisering. Bageriprodukter konsu- meras allt oftare som smidiga mellanmål, där konsumenter söker små lyxupplevelser i snackformat – med njutbar smak, textur och helhetsupplevelse, samtidigt som de upplevs som prisvärda. Parallellt ökar efterfrågan på hälsosamma och clean label-produkter, där konsumenten föredrar naturliga, välkända ingredienser och tydligare näringsinformation. Detta driver omformuleringar som balanserar smak och konsistens med förbättrade näringsprofiler och förenklade ingredienslistor. Strategi och initiativ Inom Bakery fortsätter vi med strategiska initiativ fokuserade på ”ChocoBakery” och doppning av kakor i varma drycker. Eftersom doppning är en växande global konsument- trend, hjälper AAK kunder att leverera en jämn doppningsupplevelse genom att anpassa oljor och fetter för degar, överdrag och fyllningar. I ”ChocoBakery” bygger vi vidare på den växande trenden där konsumenter söker lyxiga och njutbara – men ändå prisvärda – upplevelser. Samtidigt använder vi vår applika tionsexpertis och ansvarsfullt framtagna råvaror för att stötta våra kunder, från idé till lansering, i utveck lingen av högkvalitetsprodukter. Detta gör det möjligt för våra kunder att möta konsumenternas förväntningar globalt, samtidigt som de optimerar prestandan och kostnads- effektiviteten i moderna produktionslinjer. Växtbaserade oljor och fetter är avgörande för att leverera önskade ”ChocoBakery”-egenskaper Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed ___37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 32 ===== Årsredovisning 2025 32 Foodservice AAK erbjuder högkvalitativa, värdehöjande lösningar för ett stort antal matlagnings och livsmedelstillämpningar, inklusive friteringsoljor, smöralternativ, specialoljor, såser, dressingar och majonnäser. Våra kunder är grossister, återförsäljare och Foodserviceföretag som pubar, restau ranger och skol eller sjukhusmatsalar och vi producerar välsmakande och effektiva färdiga lösningar samt skräddarsydda lösningar för individuella tillämpningar. Marknad och trender Foodservice-marknaden karaktäriseras av ständig utveckling där nya livsmedels- trender hela tiden införlivas. Vissa trender är kortlivade, medan andra är mer bestående och skapar attraktiva tillväxtmöjligheter. Ett tydligt exempel är den ökande efterfrågan på hälsosammare produkter med mindre tillsatt socker och lägre halt av mindre mättat fett – för konsumtion på språng eller i hemmet. Efter covid-19-pandemin har många länder drabbats av livsmedelsinflation, vilket har påverkat konsumenternas köpbeteenden och lett till en ökad efterfrågan på mindre förpackningsstorlekar. I takt med detta har prisvärdhet blivit en allt viktigare prioritet, samtidigt som hållbarhet är en central och långsiktig konsumenttrend. Ekonomiska faktorer påverkar också hur ofta konsumenterna äter ute. En svagare ekonomi leder till ökad efterfrågan inom detaljhandeln, där segmentet för färdigmat och matkassar har växt. Detta är en utveckling som gynnar båda våra kunder som säljer via detaljhandelskanalen och AAK. I detaljhandeln förändras dessutom synen på handelns egna varumärken: skillnaderna i upplevd kvalitet minskar när man jämför stormarknadernas egna varumärken och varumärkesprodukter. Detta gynnar leverantörer som kan stödja kunder inom stormarknads- segmentet med produktutvecklingen. Strategi och initiativ Som följd av hur marknaderna har utvecklats fortsätter vi att satsa på nya kategorier, samt matkassar för hemleverans, ingredienser till färdiga måltider och färdiga såser. Denna satsning förstärks av utvecklingen av nya hållbara förpackningsformat. Genom ett framgångsrikt arbete med leverantörskedjan har vi säkrat utbudet och upprätthållit stabilitet, trots många störningar under de senaste åren. Vi kommer fortsätta bibehålla flexibilitet för att stödja våra kunder på en marknad i ständig förändring, och har investerat i kostnadseffektiv, hållbar produk- tionskapacitet samt i vår förmåga att följa konsumenttrender. Vi investerar även i våra medarbetare, vilket stärker vår förmåga till Co-Development. Detta är avgörande för att kunna stödja stora restau- rangkedjekunder med korta produktlivscykler och frekventa menybyten, samt attrahera nya kunder från detaljhandelssegmentet. Vi fortsätter att optimera verksamheten genom avyttringen av vår produktionsanläggning i Hillside i USA, en process som slutfördes i slutet av 2024, och återinvesterar i vår närvaro i Europa med en ny, toppmodern produktions- anläggning för Foodservice i Staffanstorp i Sverige. Vi hjälper våra kunder med högkvalitativa och tillförlitliga Foodservice-lösningar som ger resultat i olika försäljningskanaler och samtidigt stödjer prisvärdhet, hållbarhet och smakrika menyer. Vivienne Carney, Director Foodservice Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed ___37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 33 ===== Special Nutrition & Health Vi levererar rena, skräddarsydda lipid- lösningar av hög renhet som stärker näringen genom livets alla skeden och möter den växande globala efterfrågan på kliniskt bevisade innovationer med högt värde. Job van Rozendaal, Head of Special Nutrition & Health AAK tillhandahåller skräddarsydda specialfettlösningar som förbättrar näringsupptaget inom Early Life Nutrition, Lifestyle Nutrition och Medical Nutrition. Vårt produktsortiment håller hög kvalitet, testas noggrant och utvecklas för att passa våra kunders behov på en marknad i ständig förändring. Marknad och trender Den globala utvecklingen inom affärsom- rådet påverkas av flera långsiktiga trender. En åldrande befolkning och ett ökat fokus på näringens roll inom hälso- och sjukvården väntas driva den globala efterfrågan på medicinsk näring, både enteral och paren- teral. Innovationer som ger funktionella fördelar blir avgörande för att vi ska kunna tillvarata tillväxtmöjligheter på en marknad med högt värde och stabil efterfrågan. Samtidigt påverkar låga födelsetal efterfrågan på modersmjölksersättning. Kinesiska producenter försvarar sina inhemska marknadsandelar, vilket påverkar exportörer i Europa, Australien och Nya Zeeland. Även om vissa internationella aktörer vinner marknadsandelar i Kina är de totala volymerna fortfarande under press. Däremot fortsätter önskan att efterlikna egenskaperna hos bröstmjölk att öka, och lipider erkänns i allt högre grad för sin näringsmässiga betydelse. Regleringarna kring kontaminering och renhetskrav dras hela tiden åt, vilket kräver skärpt fokus och ökade investe- ringar i vår inköpsfunktion och operativa verksamhet. Detta har samtidigt skapat nya affärsmöjligheter, särskilt i USA där vi är väl positionerade för att stödja kunder som efterfrågar oljor med hög renhet. Strategi och initiativ Marknaden för modersmjölksersättning är under utveckling och vi förväntar oss att innovativa, hållbara lösningar och kostnads- effektivitet blir avgörande framgångsfaktorer. Vår strategi bygger på Co-Development, vilket innebär att de flesta lösningar inom Infant Nutrition är kundspecifika oljebland- ningar som är hållbart och etiskt inköpta. Portföljen omfattar även enkla oljor och värdehöjande specialoljor som OPO (INFAT), äggfosfolipider, lecitin och skräddarsydda blandningar som möter höga krav på renhet och komposition av fettsyror. Vi lanserar även skräddarsydda lipider som produceras enligt GMP-standarden (Good Manufacturing Practices), exempelvis Akovita Optisyn. Produktlanseringen stöds av preklinisk data som visar att Akovita Optisyn förbättrar absorptionen av dokosahexaensyra (DHA) i fettvävnadens cellmembran med 150 procent – en innovation med stor relevans för lösningar inom metabolisk hälsa. Vårt fokus är att växa inom nutrition genom att lansera innovationer globalt, öka vår närvaro i utvalda regioner samt genom förvärv. Vår specialiserade GMP-fabrik i Sverige levererar GMP-godkända oljor för Parenteral Nutrition, och från vår anläggning i Indien erbjuder vi lipider för läkemedelstillämpningar. Vi strävar hela tiden efter att utöka produktsortimentet med relevanta, värde- höjande komponenter som stärker AAK:s tillväxt och väntar oss fler lanseringar från vår pipeline de kommande åren. Vi har bland annat investerat i forskning kring kortkedjiga fettsyror och erhållit extern finansiering för kliniska studier, där vi har publicerat lovande studieresultat. Vi strävar hela tiden efter att utöka produktsortimentet med relevanta, värdehöjande komponenter. Årsredovisning 2025 33 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed ___37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 34 ===== Årsredovisning 2025 34 Chocolate & Confectionery Fats Inom Chocolate & Confectionery Fats minskade volymerna med 6 procent under 2025 jämfört med föregående år, medan rörelseresultatet ökade med 2 procent. Detta innebar att rörelseresultatet per kilo uppgick till 4,19 kr, en ökning med 8 procent jämfört med året innan. Justerat till fasta växelkurser ökade rörelseresultatet med 8 procent. Volym (24% av total volym för koncernen) 600 500 400 300 200 100 0 (Tusental ton) Rörelseresultat1⁾ (34% av totalt rörelseresultat för koncernen) (mkr) Rörelseresultat per kilo1⁾ (kr) Plant-based & New food solutions Dairy Bakery Food service Personal Care T echnical Products Feed Chocolate & Confectionery Fats Special Nutrition & Health Natural Emulsifiers Fish Feed Investera för fortsatt tillväxt Optimera för att skapa värde Satsa för framtiden Underhålla och utveckla 1⁾ Exklusive jämförelsestörande poster 2021 2022 20252023 2024 519 473 512 521 2021 2022 20252023 2024 2021 2022 20252023 2024 483 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 1.983 2.022 971 1.521 1.092 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 3,87 4,19 1,87 3,22 2,10 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed ___37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 35 ===== Genom insiktsdriven, kundgemensam utveckling skapar vi oljor och fetter som ger hälsosammare formuleringar, överlägsen sensorisk upplevelse och stark hållbarhet för ett snacking landskap i förändring. Christiaan Middelhoven, Head of Chocolate & Confectionery Fats & Bakery 35Årsredovisning 2025 Chocolate & Confectionery Fats I nära samarbete med kunder inom choklad och konfektyrbranschen utvecklar AAK kostnadseffektiva lösningar som förbättrar smak och sensorisk upplevelse och som bidrar till längre hållbarhet. Våra huvudprodukter omfattar kakaosmörersättningar, fyllningsfetter för chokladkakor, chokladbitar och praliner samt fetter för bredbara chokladprodukter. Marknad och trender Snacksmarknaden förväntas fortsätta växa med ett starkt fokus på njutning och en ökad medvetenhet hos konsumenterna kring hur deras val påverkar både hälsa och miljö. Detta skapar attraktiva tillväxtmöjligheter för producenter som förmår förutse och anpassa sig till förändrade konsumentbehov. Samtidigt har volatila kakaopriser lett till att chokladproducenter i ökad utsträckning ser över sina recept för att kunna erbjuda konkurrenskraftiga priser till konsumenterna. Detta har ökat efterfrågan på alternativ till kakaosmör bland chokladproducenter. I detta sammanhang är leverantörer som i nära samarbete med kunderna utvecklar kakaosmörersättningar med jämförbar funktionalitet och sensoriska upplevelser som kakaosmör väl positionerade att stödja sina kunders behov. Ett ytterligare marknadsfenomen är den ökande användningen av aptitdämpande läkemedel för viktnedgång och behandling av diabetes. Detta påverkar konsument- beteenden, där mindre portioner och ett ökat fokus på näringsinnehåll kan förändra efterfrågemönster inom choklad- och konfektyrsegmentet. För AAK innebär utvecklingen både utmaningar och möjlig- heter. Våra värdehöjande ingredienser kan bidra till mer näringsrika och högkvalitativa produkter, samtidigt som förändrade konsumtions mönster kan påverka volymer över tid. Även om våra kunders försäljning i hög grad sker i fysiska butiker ser vi att e-handeln fortsätter att ta marknads- andelar. Detta innebär att fler konsumenter planerar sina inköp bättre och gör färre impulsköp, vilket ställer ökade krav på att chokladprodukter ska ha god stabi- litet under lagring och distribution. Det förstärker betydelsen av robusta, funktio- nella ingredienslösningar som säkerställer kvalitet genom hela värdekedjan. Strategi och initiativ Genom åren har vi byggt upp djup kompetens inom chokladtillämpningar vid våra Centers of Excellence, vilket ger oss en bättre förståelse för marknadens behov och utmaningar. Till exempel kan en ökad användning av kakaosmörersättning skapa problem när en pralin ska täckas med choklad. Eftersom kakaosmörersättning kan stelna snabbare än kakaosmör kan överdragningsmaskinerna börja kärva när beläggningar av stelnad choklad byggs upp. Som en lösning på detta har vi introducerat ILLEXAO EN 10, en lösning med bättre termisk stabilitet och flödes- be teende som ger mindre beläggningar och därför minskad stilleståndstid och högre produktion. ILLEXAO är AAK:s sortiment av samman- sättningar som kan ersätta upp till 100 procent av allt kakaosmör i ett recept utan att det påverkar den sensoriska upp - levelsen. ILLEXAO ger inte bara kunderna möjligheter att anpassa smältpunkter, konsistens och brytljud, utan optimerar också fettblomningens stabilitet – man slipper den vitaktiga beläggning som uppstår när fettkristaller förändras. På så sätt kan chokladbiten se aptitlig ut under en längre tid. Genom bättre konsumentinsikter kan vi erbjuda våra kunder bättre stöd i form av Co-Development och insiktsledd innovation, så att de kan utveckla och ändra sina produkter för att möta konsu- menternas skiftande preferenser. Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed ___37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 36 ===== Vi levererar högpresterande, växtbaserade emollienter som förenar vetenskaplig validering med hållbar skönhetsinnovation. Minna Dam, Head of Personal Care Vi agerar proaktivt genom att stärka vårt fokus på vetenskapligt beprövade och hållbara växtbaserade lösningar. 36Årsredovisning 2025 Personal Care AAK bistår alla typer av kunder inom hela hygien och skönhetssegmentet – från produktutvecklare till tillverkare av handelns egna märkesvaror och globalt ledande varumärken. Tack vare vår expertis inom lipidkemi och avancerad teknisk kompetens erbjuder vi en portfölj av högkvalitativa, växtbaserade mjukgörare från hållbara källor. Våra ingredienser optimerar funktionaliteten hos slutprodukten och ger en sensoriskt tilltalande upplevelse. Därför är vi förstahandsvalet för kunder som vill ställa om från syntetiska och fossil baserade råvaror till effektiva och mer hållbara lösningar. Marknad och trender Efterfrågan på dermokosmetika – en mer vetenskapsbaserad och hälsointegrerad syn på hudvård – har ökat under de senaste åren och kliniskt bevisad effekt samt funktionella fördelar blir allt viktigare för konsumenterna. Samtidigt växer intresset för hållbarhets- data i takt med att hållbarhet går från att vara en marknadsföringsfördel till att bli ett företagskrav. Skärpt lagstiftning och branschstandarder ställer krav på trans- parenta, certifierade leverantörskedjor och välunderbyggda produktpåståenden. Fokus flyttas därmed från varumärkesberättelser till ett gemensamt ansvarstagande och mätbara effekter. Den här utvecklingen avspeglas i ”clean- ical”-trenden – kosmetika som är både miljövänlig och vetenskapligt beprövad. Den ökade användningen av AI för att utveckla individanpassade hudvårdslösningar utgår från detaljerade, standardiserade data för att träna och validera olika prediktiva modeller. Detta inkluderar information om ingrediensernas egenskaper och samverkan mellan hud och produkt. Det ökar behovet av väl underbyggda, evidensbaserade och transparenta ansatser till produkt- påståenden och produktutveckling. Strategi och initiativ I takt med att den gröna omställningen och nya trender omformar marknaden agerar vi proaktivt genom att stärka vårt fokus på vetenskapligt beprövade och hållbara växtbaserade lösningar, i linje med skönhets- och hygienbranschens ökade krav på transparens, vetenskaplig underbyggnad och miljöansvar. Mot denna bakgrund har vår unika mjukgö- rande ester, LIPEX® SheaLuxe TR™ – som är framtagen för att vara ett naturligt, biologiskt nedbrytningsbart alternativ till dimetikon med låg viskositet –tilldelats två prestigefyllda branschpriser: silver på branschmässan in-cosmetics Global för Green Ingredient och vinnare i innovationskategorin från Ringier Technology i Kina. Det innebär att det totala antalet globala utmärkelser för LIPEX® SheaLuxe TR™ nu uppgår till fyra. Vi har också infört omfattande dokumen- tation av vårt koldioxidavtryck för hela portföljen, tilldelats certifiering för mikro- biomvänlighet för LIPEX® Shea, samt säkrat FairWild-certifiering för både våra segregerade och spårbara Kolo Nafaso- ingredienser och våra massbalanserade shea-baserade ingredienser. Med stöd av formella certifieringar och transparenta data om vilka effekter våra ingredienser har kan våra kunder fatta välgrundade beslut och öka det värde de levererar till konsumenterna. Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed ___37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 37 ===== Årsredovisning 2025 37 Technical Products & Feed Inom Technical Products & Feed ökade volymerna marginellt med 1 procent, medan rörelseresultatet ökade med 6 procent jämfört med föregående år. Detta innebar att rörelseresultatet per kilo steg med 5 procent till 0,64 kr under 2025. Justerat till fasta växelkurser ökade rörelseresultatet också med 6 procent. Volym (13% av total volym för koncernen) 400 300 200 100 0 (Tusental ton) Rörelseresultat1⁾ (3% av totalt rörelseresultat för koncernen) 400 300 200 100 0 (mkr) Rörelseresultat per kilo1⁾ 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00 (kr) Plant-based & New food solutions Dairy Bakery Food service Personal Care Technical Products Feed Chocolate & Confectionery Fats Special Nutrition & Health Natural Emulsifiers Fish Feed Investera för fortsatt tillväxt Optimera för att skapa värde Satsa för framtiden Underhålla och utveckla 1⁾ Exklusive jämförelsestörande poster 2021 2022 20252023 2024 286 317 286 305 2021 2022 20252023 2024 176 214 258 303 2021 2022 20252023 2024 0,62 0,68 0,90 0,99 290 187 0,64 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed __ 37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 38 ===== Med starka hållbarhetsförmågor och skräddarsydda växtbaserade lösningar hjälper vi våra kunder att optimera resultaten samtidigt som de övergår från fossilbaserade ingredienser. Anders Holmqvist, Director Technical Products & Feed Årsredovisning 2025 38 Technical Products AAK är en ledande tillverkare av fettsyror, glycerin och växtbaserade fetter för en rad olika tillämpningar – som tvättmedel, gummi, plast och ljus – i olika branscher och med olika användningsområden. Vårt breda utbud av tekniska produkter är noggrant utvecklat för att ge hög effekti vitet, stabilitet och optimerad prestanda. Marknad och trender Den långsiktiga omställningen mot mer hållbara lösningar inom flera branscher fortsätter att driva efterfrågan på vår portfölj med tekniska produkter. Samtidigt påverkas vi av konjunkturcykler eftersom våra kunder är exponerade mot slutkonsumentmark- nader. Den senaste tidens nedgång inom fordons- och byggindustrierna har lett till minskad efterfrågan, men utvecklingen mot lägre koldioxidutsläpp och mer hållbara lösningar är fortsatt viktig och utgör en stabil grund för framtida tillväxt. Inom ljussegmentet kvarstår den långsiktiga trenden att ersätta fossil- baserade paraffiner med naturliga vaxer. Genom vår Co-Development stödjer vi kunderna i denna omställning genom att hjälpa dem att förbättra ljusens kvalitet och prestanda. Inflationen har påverkat försäljningen av naturliga ljus, men vi ser fortfarande stora möjligheter, både ur ett affärsperspektiv och ur miljösyn- punkt, eftersom konsumenterna i allt större utsträckning väljer mer hållbara produkter. Strategi och initiativ Vi ser långsiktig potential att kunna ersätta fossilbaserade lösningar inom både industri- och ljustillämpningar med våra växtbaserade lösningar. Utvecklingen drivs på av det trängande behovet av att minska utsläppen av växthusgaser vilket också stöds av de ambitiösa klimatmål som många av våra kunder har. Inom ljussegmentet handlar det om att ersätta paraffin. Vi stödjer våra kunder genom att lansera nya produkter med mer naturliga vaxer baserade på raps och soja och vi skapar också nya format, som ljusvax i pastillform. På industrisidan utforskar vi lösningar inom flera, till vår nuvarande affär, närliggande områden där vi kan erbjuda hållbarhetsfördelar och planerar att lansera flera nya produkter under de kommande åren. Vår ambitiösa hållbar- hetsstrategi stärker i detta avseende vår marknadsposition. Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed __ 37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 39 ===== 39Årsredovisning 2025 Feed AAK levererar skräddarsydda fett och proteiningredienser för foder till kött och mjölkproducerande nötkreatur, samt till fjäderfä, gris och inom akvakultur. Våra kunder utgörs av jordbrukskooperativ och fodertillverkare, främst i Norden. Genom optimerad energi och näringstillförsel är AAK:s lösningar utformade för att främja djurhälsan, förbättra fodereffek tiviteten och stärka det övergripande produktionsresultatet. Marknad och trender Marknaden för djurfoder kännetecknas av den pågående optimeringen av fodret vad avser kostnad, avkastning och djurhälsa. För idisslare som kor ger olika kombinationer av fett- och proteinfoder samt grovfoder olika mjölk- och köttresultat. Jordbrukaren anpassar därför fodrets sammansättning för att maximera produktionen utifrån aktuella marknadspriser på mjölk och nötkött. AAK erbjuder bypass-fetter och -proteiner som passerar intakta genom våmen utan att påverka fibersmältningen negativt, vilket stödjer både hög mjölkproduktion och effektiv tillväxt hos nötkreatur. De senaste årens höga marknadspriser på jordbruks- produkter har fått många lantbrukare att optimera sin produktion, vilket i sin tur har ökat efterfrågan på högkvalitativa nötdjursfoder. Trenden mot färre och större gårdar som i allt högre grad producerar sitt eget foder väntas fortsätta. Detta driver efterfrågan på Med skräddarsydda bypassfetter och proteiner hjälper vi våra kunder att optimera fodereffektiviteten, öka avkastningen och hantera en föränderlig marknad. Anders Holmqvist, Director Technical Products & Feed högkvalitativa foderingredienser med hög fett- och proteinhalt och skapar möjlig- heter för AAK. Strategi och initiativ I Norden finns en stark preferens för foder som inte är genmodifierat och ExPro®, vårt bypass-proteinfoder, produceras av raps som inte är genmodifierad. De vanligaste alterna tiven till rapsbaserade proteinfoder är sojabaserade produkter. Tillgången på dessa ej-genmodifierade sojabaserade alternativ är dock begränsad och i kombination med EU:s nya avskognings förordning skapar detta goda förutsättningar för ökad efterfrågan på ExPro® och andra hållbara alternativ till soja. Vi möter denna utveckling genom att fokusera på lösningar som förbättrar effek- tiviteten i våra kunders verksamheter. Våra prioriteringar omfattar att säkra utbudet genom att optimera produktionskapaci- teten för ExPro®, eftersom efterfrågan på produkten stärks av de stigande kostnaderna för alternativa produkter. Vi arbetar också för att säkerställa att våra palmoljebaserade produkter följer kommande regelverk. Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Våra affärsområden ________ 28 Food Ingredients __________ 29 Chocolate & Confectionery Fats ________ 34 Technical Products & Feed __ 37 Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 40 ===== Årsredovisning 2025 40 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Risker och riskhantering _____41 Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Risker och riskhantering AAK hanterar risker aktivt och vi är fast beslutna att leva upp till vårt verksamhetssyfte Making Better Happen™ ===== SIDA 41 ===== Årsredovisning 2025 41 Risker och riskhantering Som en ledande leverantör av växtbaserade ingredienser för livsmedel och tekniska produkter är vi väl positionerade att hantera risker och skapa värde – något vi visat under de senaste åren med instabilitet i världen. Även om vi förväntar oss ett fortsatt inflationstryck med en utmanande makroekonomi i vår omvärld, ser vi ingen anledning att ändra vår syn på de starka och gynnsamma långsiktiga trenderna på våra marknader. Vi fortsätter vara försiktigt optimistiska inför framtiden och är fast beslutna om Making Better Happen™. AAK:s verksamhet är ständigt exponerad för risker och externa faktorer som kan påverka bolaget. Med en proaktiv omvärldsanalys försöker vi förutse förändringar av de faktorer som påverkar verksamheten. AAK justerar fortlöpande planer och riktlinjer för att motverka eventuella negativa effekter. Aktiv riskhantering, såsom prissäkring av råvaror och valutor, minskar vissa av våra risker. Råvaror Skördar är väderberoende. Ett år med dåliga skördar driver upp priserna, medan ett år med goda skördar pressar ned dem. De flesta av våra råvaror handlas på globala marknader och köps i utländska valutor. Detta utsätter oss för betydande valuta- och råvaruprisrisker. Vi har en aktiv riskhanteringsstrategi där vi prissäkrar försäljningskontrakt för att hantera exponeringen mot valuta- och råvarupriser. Med denna praxis skyddar vi marginalerna mot pris- och valutarisker på ingångna försäljningsavtal. Eftersom många råvaror produceras långt från våra produktionsanläggningar och marknader är transportkostnader en viktig faktor. AAK måste väga in en potentiell påverkan på marginalerna från en växande efterfrågan på miljövänliga transporter och volatila logistikkostnader. Processindustrin AAK är en del av processindustrin. Vi uppnår resultatförbättringar genom organisk volymtillväxt och ökad försäljningen av specialprodukter med högre marginaler. Kapacitetsutbyggnad för att öka totala volymer och möta ökad efterfrågan har en relativt lång planeringshorisont, och vi måste analysera potentiell tillväxt i god tid. Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Risker och riskhantering ____ 41 Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 42 ===== 42Årsredovisning 2025 Vi har också möjlighet att fördela produktionen mellan anläggningarna för att vissa produkter ska finnas närmare sina marknader och för att tillgodose förändringar i utbud och efter- frågan. Viktiga specialprodukter produceras på särskilda anläggningar, och eventuella problem med produktionsutrustningen där kan få stora konsekvenser. Förändringar i konkurrenslandskapet Det är en sektor som i grunden bygger på naturbaserade produkter, och där efterfrågan på innovation samt på en hållbar och etisk produktion är stark – med tydliga förvänt- ningar på att producenter tar ansvar för sin miljöpåverkan. En stark balansräkning har lagt den finansiella grunden för framtida förvärv. Konkurrensen är hård i branschen. Flera globala konkurrenter levererar stora volymer av råvaruprodukter med små marginaler. Vårt svar är att inrikta oss mer på specialprodukter med bättre marginaler och högre värde. Några exempel är konfektyr- och hygienprodukter, samt värdeskapande ingredienser för bageri-, mejeri- och barnmatsindustrin. Politisk instabilitet Att verka globalt ger diversifieringsfördelar för AAK, men utsätter oss även för vissa risker. Merparten av vår verksamhet finns i mogna marknader i Nordamerika och Europa, men en del av vår tillväxt genereras i utvecklings- marknader som kan vara mer utsatta för politisk och ekonomisk instabilitet. Sådana förändringar kan påverka valutor, växelkurser, handelsflöden, exportavgifter, tullar, inflation och andra regulatoriska villkor. AAK verkar i regioner som Östeuropa, Mellanöstern, Asien, Afrika och Latinamerika, där den här typen av risker kan uppstå. Som en etablerad aktör i dessa marknader har AAK lång erfarenhet av att hantera dessa utmaningar och arbetar inom en strukturerad riskhanteringsram. Ändringar i miljö-, hälso- eller annan nationell och regional lagstiftning kan också påverka marknadsförutsättningar och bolagets möjligheter att verka effektivt. Handelssanktioner och exportkontroller AAK åtar sig att bedriva sin verksamhet i full överensstämmelse med alla tillämpliga handelssanktioner och exportkontrollagar och -förordningar. Dessa åtgärder är viktiga verktyg i det internationella samhällets arbete för att bland annat främja internationell säkerhet och respekt för mänskliga rättigheter. AAK tolererar inte några överträdelser av handelssanktioner, exportkontroller eller relaterade regelverk av sina medarbetare. Vi arbetar aktivt för att säkerställa att vi inte direkt eller indirekt deltar i verksamhet, affärer eller transaktioner som är förbjudna enligt gällande handelssanktioner eller exportkontrollregler. Regelefterlevnad AAK bedriver verksamhet globalt tillsammans med kunder, leverantörer och andra intres- senter, inklusive länder på tillväxtmarknader. Vi är därför exponerade för risker relaterade till korruption och mutor. AAK har nolltolerans mot korruption och mutor, och alla medarbetare ska följa gällande Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Risker och riskhantering ____ 41 Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 43 ===== 43Årsredovisning 2025 lagar, förordningar och AAK:s policys, inklusive uppförandekod, konkurrensrätt, sanktioner, bekämpning av penningtvätt, antikorruption och antibestickning. För att stärka medvetenheten inom organi- sationen erbjuder AAK obligatorisk e-learning inom konkurrensrätt samt antikorruption och antibestickning. Alla överträdelser av lagar, förordningar eller interna policys kan rapporteras konfidentiellt eller anonymt via AAK:s visselblåsarsystem, utan risk för repressalier. Hälsotrender Vi är väl positionerade att anpassa vårt produktsortiment till de senaste hälso- trenderna eftersom vi arbetar med alla typer av växtbaserade oljor och kan omformulera produkter efter kundernas behov. AAK fokuserar dessutom starkt på samutveckling tillsammans med våra kunder, vilket minskar riskerna vid kommersialisering av nya produkter. Regulatoriska åtgärder innebär dock också en risk. Därför är det allt viktigare att AAK proaktivt implementerar hållbarhetsåtgärder för att möta framtida lagstiftning. Miljöpåverkan och klimatförändringar AAK:s verksamhet och anskaffning av växt baserade oljor och andra råvaror som används i produktionen påverkar luft, vatten, mark, biologisk mångfald och klimatet. AAK omfattas av miljölagstiftning och regulatoriska krav i de länder där vi verkar. Strängare miljöregler, krav relaterade till markanvändning, utsläpp, vattenhantering eller biologisk mångfald – samt eventuella saneringsskyldigheter i samband med nedläggningar eller brott mot tillstånd – kan leda till ökade drift- eller efterlevnadskostnader. Läs mer om dessa risker i vår Sustainability Statement på sidorna 50–115. Störningar i kritiska ITsystem AAK använder modern IT-infrastruktur och teknik för att stödja verksamheten. Eftersom störningar i kritiska IT-system kan få allvarlig påverkan måste riskerna analyseras och hanteras för att förhindra problem och minimera påverkan. Detta arbete utförs av koncernens IT-enhet tillsammans med våra lokala enheter. Våra kritiska IT-system ses över årligen med fokus på säkerhet, interna processer och regelefterlevnad. Eftersom cybersäker- heten är mycket viktig för AAK investerar vi fortlöpande i teknik som hanteras av kvalificerad personal för att minimera de externa riskerna. Koncernen har en särskild policy för IT-säkerhet som implementeras i samtliga AAK-enheter och en gemensam IT-infrastruktur. Förändringar i omvärldsfaktorer Råvarupriser, transportkostnader, energi, räntor och växelkurser påverkar verksam- heten. Vi strävar efter att minska dessa risker genom att snabbt kunna reagera på faktorer som medarbetare som har erfarenhet av att snabbt reagera på förändringar i externa faktorer och anpassa verksamhet, produkter och tjänster efter kundernas behov. Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Risker och riskhantering ____ 41 Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar ===== SIDA 44 ===== Årsredovisning 2025 44 Finansiella och hållbarhets- relaterade upplysningar AAK:s finansiella och hållbarhets- relaterade resultat och ställning Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse _____ 45 Hållbarhetsrapport Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information ===== SIDA 45 ===== För räkenskapsåret 1 januari–31 december 2025 Styrelsen och verkställande direktören för AAK AB (publ.), organisationsnummer 556669- 2850, med säte i Malmö, avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 1 januari–31 december 2025. Resultat och finansiell ställning Under året gjorde vi fortsatta framsteg i arbetet med att nå vår aspiration för 2030. Vi levererade ett förbättrat rörelseresultat per kilo, trots negativa effekter av valutaomräk- ningar. Hos viktiga intressenter såsom kunder och partner stärktes vår position ytterligare. Minskningen under 2025 ska ses i ljuset av den starka ökningen (19 procent) året innan. Minskningen berodde på negativa effekter av valutaomräkningar, omstrukturerings- programmet Fit-to-Win, volymminskning samt avyttringen av Hillside. Beräknat i fasta växelkurser, exklusive jämförelsestörande poster och avyttringen av Hillside som avslutades i december 2024, ökade rörelse- resultatet med 9 procent. Rörelseresultatet per kilo inom Food Ingredients, Chocolate & Confectionery Fats och Technical Products & Fats ökade, vilket visar vår starka ställning som ett mångsidigt Multi-oil Ingredient House. • Volymerna uppgick till 2.010.000 ton (2.173.000 ton), en minskning med 8 procent jämfört med föregående år. Exklusive effekten av avyttringen av Hillside under 2024 minskade volymerna med 3 procent. Volymnedgången drevs främst av avyttringen av Hillside, vilken redovisas inom Food Ingre- dients, samt en nedgång inom Chocolate & Confectionery Fats. Nedgången dämpades dock något av volymtillväxt inom Technical Products & Feed. • Nettoomsättningen ökade med 969 mkr till 46.021 mkr (45.052), en ökning med 2 procent. Ökningen berodde främst på högre råvarupriser och ökad försäljning av specialprodukter, motverkat av lägre volymer. Vidare hade valutaomräkning en negativ effekt om 3.300 mkr. • Under det första kvartalet aviserade vi ett optimeringsprogram som syftar till att generera besparingar på 300 mkr om året. Detta program, Fit-to-Win, resulterade i en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr under andra kvartalet, vilken redovisas under Group Functions. • Rörelseresultatet uppgick till 4.675 mkr (4.896), en minskning med 5 procent jämfört med 2024. Häri ingår en omstrukturerings- kostnad av engångskaraktär uppgående till 250 mkr och en negativ valutaom- räkningseffekt om 331 mkr. Exklusive jämförelsestörande poster, den negativa valutaomräkningseffekten och avyttringen av Hillside, ökade rörelseresultatet med 9 procent jämfört med föregående år. Förvaltningsberättelse Årsredovisning 2025 45 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse _____ 45 Hållbarhetsrapport Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information 45Årsredovisning 2025 Under ett år präglat av dynamiska marknadsförhållanden visade AAK återigen styrkan i vår verksamhet och i våra medarbetare. Genom ett fortsatt fokus på värdeskapande, hållbarhet och nära kundsamarbete tog vi ytterligare steg mot vår 2030-aspiration och ambitionen att Making Better Happen™. Johan Westman, koncernchef och VD ===== SIDA 46 ===== Förbättringen uppnåddes delvis tack vare fortsatta interna optimeringsprojekt, inklusive produktivitets- och inköpsprogram på våra produktionsanläggningar, samt på kostnadsoptimeringsprogrammet Fit-to-Win. Den berodde också på en bättre portfölj- och prishantering, med fortsatt ökad försäljning av speciallösningar. Gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmör- ersättning stärkte också lönsamheten under 2025. Food Ingredients visade en lönsam- hetsminskning med 1 procent, eller en ökning med 2 procent exklusive avyttringen av Hillside. Chocolate & Confectionery Fats visade en förbättring med 2 procent, medan Technical Products & Feed ökade med 6 procent. • Rörelseresultatet per kilo, inklusive jäm - förelsestörande poster, uppgick till 2,33 kr (2,25), en ökning med 4 procent. Exklusive jämförelsestörande poster och omräknat till fasta växelkurser samt exklusive avyttringen av Hillside, ökade rörelseresultatet per kilo med 12 procent. • Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 4.504 mkr (4.660), inklusive jämförelsestörande poster. Finansnettot uppgick till -171 mkr (-236), en minskning med 65 mkr. De finansiella kostnaderna minskade till följd av lägre räntesatser, delvis på grund av ett effektivare finansieringsupplägg, samt redovisning i länder med hyperinflation (IAS 29). • Redovisade skattekostnader uppgick till -1.068 mkr (-1.118), vilket motsvarar en genomsnittlig skattesats på 24 procent (24). • Soliditeten uppgick till 61 procent (59) den 31 december 2025. Nettoskulden den 31 december 2025 uppgick till 3.358 mkr (1.696). Den 31 december 2025 uppgick koncernens totala bindande kreditfaciliteter till 9.091 mkr (6.765). • Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 862 mkr (2.352). Kassaflödet från rörelsekapitalet uppgick till -2.999 mkr (-2.813). Varulagrets negativa effekt på kassaflödena berodde på råvarupriser medan leverantörsskuldernas negativa effekt på kassaflödena berodde på den tidigare kommunicerade omstruk- tureringen av två inköpsavtal. Kassaflödet från kundfordringar påverkades negativt av råvarupriser och till viss del av den fortsatt högre försäljningen av speciallösningar. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 1.295 mkr (598). Investeringarna i anläggningstillgångar gick främst till underhåll, produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar. Kassaflödet från avyttringen av Foodservice-anläggningen i Nordamerika uppgick till 646 mkr under 2024. • Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande tolvmånadersperioder, uppgick till 20,0 procent (22,4). Exklusive jämförelse- störande poster uppgick avkastningen på sysselsatt kapital till 20,9 procent (22,4). • Vinsten per aktie var 13,21 kr (13,62), en minskning med 3 procent. Exklusive jämförelsestörande poster uppgick vinsten per aktie till 14,01 kr, en ökning med 3 procent. • Styrelsen föreslår utdelning med 5,50 kr per aktie för räkenskapsåret 2025. Därutöver föreslår styrelsen en extra utdelning med 3,85 kr per aktie. Vidare föreslår styrelsen ett treårigt aktieåterköps- program uppgående till totalt 1.000 mkr per år. Mer information finns på sidan 11. Företagets största affärsområde, Food Ingredients, visade ett rörelseresultat om 3.034 mkr (3.071), en minskning med 1 procent. Exklusive avyttringen av Hillside ökade rörelseresultatet med 2 procent. Rörelseresultatet per kilo ökade med 10 procent till 2,45 kr. Exklusive avyttringen av Hillside ökade rörelseresultatet per kilo med 4 procent. Chocolate & Confectionery Fats visade en förbättring av rörelseresultatet med 2 procent till 2.022 mkr (1.983). Rörelseresultatet per kilo ökade med 8 procent till 4,19 kr. Rörelseresultatet för Technical Products & Feed ökade med 6 procent till 187 mkr (176) och rörelseresultatet per kilo ökade med 3 procent till 0,64 kr. Verksamheten och väsentliga händelser Affärsområden Företagets affärsområden är Food Ingre- dients, Chocolate & Confectionery Fats och Technical Products & Feed. Koncernens gemensamma funktioner ingår i segmentet Group Functions. Food Ingredients har en fortsatt stark ställning regionalt, främst i Europa, USA och Norra Latinamerika, men stärker successivt sin ställning i andra regioner. Chocolate & Confectionery Fats har världsledande positioner som successivt ska utvecklas på en alltmer global arena. Technical Products & Feed har en stark position i norra Europa och kommer att fortsätta fokusera på tillväxt på dessa marknader genom sin starka anknytning till fabriken i Karlshamn, vilket innebär omfattande samordningseffekter. Finansiell målsättning AAK:s finansiella målsättning är att över tid öka rörelseresultatet med i genomsnitt 10 procent per år beräknat i fasta växelkurser. Finansiell aspiration Enligt vår aspiration för 2030 strävar vi fortsatt efter att leverera och utveckla, med en aspiration att uppnå en lönsamhet på 3+ kr per kilo till 2030 och att öka volymerna snabbare än marknaden, samtidigt som vi förstärker vår redovisning i balansräk- ningen för att leverera positiv påverkan. Årsredovisning 2025 46 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse _____ 45 Hållbarhetsrapport Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information ===== SIDA 47 ===== Bortom 2030 strävar vi efter att identifiera nya möjligheter för hållbar tillväxt och fortsatt affärsexpansion. Utdelningspolicy Styrelsens målsättning är, med beaktande av koncernens resultatutveckling, finansiella ställning och framtida utvecklingsmöjlig- heter, att föreslå årliga vinstutdelningar som motsvarar 30–50 procent av årets resultat efter skatt för koncernen, med ambitionen att uppnå en hållbar årlig ökning beroende på resultatutveckling och finansiell ställning. Avslutande kommentar från VD När vi nu summerar 2025 blickar jag tillbaka på ett år präglat av fortsatt makroekonomisk osäkerhet och föränderliga marknadsförutsätt- ningar. Trots denna situation har AAK återigen visat styrkan i vår affärsmodell, kraften i vår decentraliserade organisation och det stora engagemanget hos våra 4.000 kollegor världen över. Deras hängivenhet till vår valda väg och vårt nära samarbete med kunderna har möjliggjort ökat rörelseresultat, förbättrade marginaler och fortsatta framsteg mot vår aspiration för 2030. Under året fortsatte vi att utveckla våra strategiska prioriteringar: att stärka portföljen, fördjupa samarbetet med kunder och driva lönsam volymtillväxt. Vårt fokus på segment med högre värden, disciplinerad pris- och portföljförvaltning, operativa effektiviseringar samt strukturella kostnads- besparingar har lagt en stabil grund för vår prestation, även i en situation där volymerna påverkats av minskad konsumentefter- frågan. Vi fortsatte att leda utvecklingen inom hållbarhet. Även om utvecklingen för verifierat avskogningsfria leverantörskedjor låg på samma nivå som 2024, fick vårt arbete fortsatt erkännande från både kunder och icke-statliga organisationer. Tillsammans visar detta att ansvarsfull tillväxt och starka resultat går hand i hand. Vi tog också viktiga steg mot att vidare- utveckla en högpresterande kultur. Vi har stöttat ledare i deras utveckling, lyssnat på våra medarbetares perspektiv och genomfört förändringar inom verksamheten genom Fit-to- Win-programmet – allt för att säkerställa att vi förblir konkurrenskraftiga över tid. När vi blickar framåt är vi väl positionerade för att fortsätta skapa värde. Den globala efter- frågan på näringsrika och prisvärda livsmedel, den ökande omställningen mot hållbara lösningar samt behovet av innovation i tider av ändring sammanfaller väl med AAK:s styrkor. Jag har stort förtroende för vår riktning och inspireras av möjligheterna som ligger framför oss medan vi fortsätter att arbeta för Making Better Happen™. Valberedning AAK:s valberedning inför årsstämman 2026 består av: • Märta Schörling Andreen (ordförande), Melker Schörling AB • Carl Mattiasson, Nordea Funds • Daniel Kristiansson, Alecta • Elisabet Jamal Bergström, SEB Investment Management Aktiekapital och ägarförhållanden Det totala antalet aktier i AAK uppgick per den 31 december 2025 till 260.451.002. I AAK finns ett aktieslag och varje aktie berättigar inneha- varen till en röst. Det finns inga begränsningar i hur många röster varje aktieägare kan avge vid en årsstämma. Det finns inte heller några begränsningar i aktiernas överlåtbarhet till följd av bestämmelse i lag eller bolagsordning. Av bolagets aktieägare har endast Melker Schörling AB ett aktieinnehav som repre- senterar minst en tiondel av röstetalet för samtliga aktier i AAK. Melker Schörling AB:s aktieinnehav uppgick per den 31 december 2025 till 30,53 procent av aktier och röster. AAK har inte kännedom om några avtal mellan direkta aktieägare i AAK som skulle medföra begränsningar i rätten att överlåta aktierna. Ägarförhållandena beskrivs vidare på sidan 12. Bolagsordning I bolagsordningen föreskrivs att styrelsele- damöter ska tillsättas vid AAK:s årsstämma. Bolagsordningen innehåller inte några bestäm- melser om entledigande av styrelseledamöter eller om ändring av bolagsordningen. Väsentliga avtal som påverkas av förändrad kontroll som följd av offentligt uppköpserbjudande Koncernens långfristiga finansieringsavtal innehåller bestämmelser som innebär att långivaren i vissa fall har rätt att begära förtida betalning om kontrollen över AAK förändras på ett väsentligt sätt. En sådan väsentlig Årsredovisning 2025 47 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse _____ 45 Hållbarhetsrapport Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information 47Årsredovisning 2025 ===== SIDA 48 ===== förändrad kontroll kan äga rum till följd av ett offentligt uppköpserbjudande. AAK:s bedömning är att det har varit nödvändigt att acceptera dessa bestäm- melser för att erhålla finansiering på i övrigt godtagbara villkor. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Riktlinjer för ersättning till VD och andra ledande befattningshavare fastställdes av årsstämman 2025. Inga avvikelser från dessa riktlinjer har skett. Styrelsen i AAK föreslår att årsstämman 2026 beslutar om att samma riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som gällde för år 2025 ska tillämpas för år 2026. De nuvarande riktlin- jerna återfinns i not 8, Ersättning till styrelse och ledande befattningshavare. Riktlinjerna ska omfatta de personer som ingår i koncernledningen under den tid som riktlinjerna gäller. Riktlinjerna gäller för avtal som ingås efter årsstämmans beslut, samt för det fall ändringar görs i befintliga avtal efter denna tidpunkt. Styrelsen ska ha rätt att frångå riktlinjerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det. Produktutveckling Genom att utveckla lösningar som förbättrar våra kunders affärsresultat arbetar vi för ökade volymer inom specialoljor och special- fetter och bidrar till förbättrad lönsamhet för AAK. Vår etablerade Co-Development- strategi baseras på insikter om våra kunders verksamhet och vår världsledande expertis inom växtbaserade oljor och fetter – på så sätt kan vi tillgodose våra kunders behov. Miljö Anläggningarna påverkar miljön genom utsläpp av ämnen som luktar, lösningsmedel, rök och gaser till atmosfären, utsläpp av fett, syreför- brukande ämnen, näringsämnen till vattnet samt uppkomst av organiskt avfall och buller. I syfte att förbättra AAK:s miljöprestanda under- söker företaget kontinuerligt hur verksamheten påverkar miljön på alla plan. Verksamheterna har erforderliga tillstånd från myndigheter i alla länder där verksamhet bedrivs. Mer information om AAK:s miljöpåverkan finns i hållbarhetsrapporten på sidorna 50–115. Människor För AAK-koncernen är det viktigt att anställa begåvade och kompetenta medarbetare för att förbli konkurrenskraftiga. Koncernen arbetar därför kontinuerligt med kompetensutveckling av personalen och med successionsplanering. Medarbetarnas kompetens, erfarenhet och engagemang utgör därmed en viktig immateriell nyckelresurs för AAK-koncernens långsiktiga värdeskapande. Riskhantering och känslighetsanalys All affärsverksamhet inbegriper risker – ett kontrollerat risktagande är en förutsättning för att upprätthålla en uthållig god lönsamhet. Risker kan vara beroende av händelser i omvärlden och påverka en viss bransch eller marknad. En risk kan även vara rent företagsspecifik eller landsspecifik. I AAK är en effektiv riskhantering en kontinuerlig process som bedrivs inom ramen för den operativa styrningen och utgör ett naturligt led i den löpande uppföljningen av verksamheten. Omvärldsrisker AAK-koncernen är exponerad för den hårda konkurrens som råder i branschen avseende svängningar i råvarupriser och växelkurser som påverkar kapitalbindningen. Verksamhetsrisker Råvarorna som används i AAK:s verksamhet är naturprodukter och tillgången kan därför variera beroende på klimat och andra externa faktorer. Finansiella risker Koncernens hantering av finansiella risker beskrivs i not 3, Hantering av finansiella risker. Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapporten på sidorna 116–123 är en del av förvaltningsberättelsen. Styrelsens sammansättning och arbete m.m. redovisas i bolagsstyrningsrapporten på sidorna 117–119. Moderbolaget Moderbolaget är AAK-koncernens holdingbolag och dess verksamhet består i huvudsak av koncerngemensamma funktioner kopplade till koncernens utveckling och förvaltning. I moderbolaget finns kompetens för att utföra uppgifter kopplade till koncernens redovisning och interna kontroll, ekonomi, investerar- relationer, kommunikation och varumärke, HR, förvärvsverksamhet, IT samt produkt- utveckling. Moderbolaget ansvarar även för koncernens strategi- och riskhantering samt tillhandahåller juridiska och skatterelaterade tjänster till koncernbolagen. Moderbolagets fakturering under 2025 uppgick till 540 mkr (420). Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till -168 mkr (409). Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till totalt 6.005 mkr (4.693). Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 38 mkr (45). Genomsnittligt antal medarbetare den 31 december 2025 uppgick till 58 (58). Bakgrund och motivering till förslag till vinstdisposition Styrelsen föreslår att årsstämman 2026 beslutar om vinstdisposition innebärande att Årsredovisning 2025 48 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse _____ 45 Hållbarhetsrapport Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information ===== SIDA 49 ===== aktieägarna erhåller en utdelning om 5,50 kr per aktie. Den föreslagna vinstutdelningen uppgår således till sammanlagt 1.432 mkr. Det långsiktiga målet är att utdelningen ska motsvara 30–50 procent av koncernens resultat efter skatt, dock alltid med beaktande av AAK:s långsiktiga finansieringsbehov och med aspirationen att utdelningen ska öka över tid. Styrelsen föreslår även en extra utdelning om 3,85 kr per aktie, eller 1.003 mkr. Slutligen föreslår styrelsen ett aktieåterköpsprogram för 2026 uppgående till totalt 1.000 mkr, med avsikten att programmet ska löpa även under 2027 och 2028, med totalt 3.000 mkr för alla tre år. I moderbolaget (Bolaget) finns inga finansiella instrument som värderats enligt 4 kap. 14 a § årsredovisningslagen (1995:1554). Med anledning av styrelsens förslag till vinst- utdelning, avger styrelsen härmed följande yttrande enligt 18 kap. 4 § aktiebolagslagen (2005:551). Balanserade vinstmedel från föregående år uppgår till 3.881 mkr och resultatet för räken- skapsåret 2025 uppgår till -215 mkr (3.429 mkr för koncernen). Förutsatt att årsstämman 2026 godkänner styrelsens förslag till vinst- disposition kommer 1.231 mkr att balanseras i ny räkning. Full täckning finns för bolagets bundna egna kapital efter föreslagen vinstut- delning. Enligt styrelsens bedömning kommer bolagets och koncernens egna kapital efter utbetalning av föreslagna vinstutdelningar att vara tillräckligt stort i förhållande till verksam- hetens art, omfattning och risker. Styrelsen har i sin bedömning beaktat bland annat bolagets och koncernens historiska utveckling, budgeterad utveckling och konjunkturläget. Styrelsen anser att bolaget och koncernen har förutsättningar och förmåga att på både kort och lång sikt infria alla sina åtaganden. Föreslagna utdelningar utgör sammanlagt 59 procent av bolagets eget kapital och 14 procent av koncernens eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare. Efter genom- förda vinstutdelningar uppgår bolagets och koncernens soliditet till 21 procent respektive 58 procent. Styrelsen anser att bolaget och koncernen har goda förutsättningar att klara framtida affärsrisker och eventuella förluster. Vinstutdelningen kommer inte att ha negativ påverkan på bolagets och koncernens förmåga att göra ytterligare investeringar i enlighet med styrelsens planer. Föreslagen vinstutdelning kommer tillfälligt att ha en viss negativ påverkan på bolagets likviditet. Bolaget och koncernen har emellertid tillräcklig tillgång till såväl kort- som långfristiga krediter, som kan tas i anspråk med kort varsel. Styrelsen bedömer därför att bolaget och koncernen har god beredskap att hantera såväl sannolika likviditetsförändringar som oväntade händelser. Styrelsen har dessutom övervägt andra kända förhållanden som kan ha väsentlig påverkan på bolagets och koncernens finansiella ställning. Ingen omständighet har därvid framkommit som gör att föreslagen vinstutdelning inte framstår som försvarlig. Avstämningsdag för utdelning föreslås bli den 12 maj 2026 och utdelningen beräknas vara aktieägarna tillhanda efter den 18 maj 2026. Koncernens och moderbolagets resultat- och balansräkningar kommer att föreläggas årsstämman den 8 maj 2026, för fastställelse. Förvaltningsberättelsen består av sidorna 45–123. Förslag till vinstdisposition kr Styrelsen föreslår att till förfogande stående balanserade vinstmedel 3.881.233.723 samt årets resultat -215.212.206 Summa 3.666.021.517 disponeras på följande sätt: Till aktieägarna utdelas 5,50 kr per aktie 1.432.480.511 Till aktieägarna utdelas en extra utdelning 3,85 kr per aktie 1.002.736.358 I ny räkning överföres 1.230.804.648 Summa 3.666.021.517 Årsredovisning 2025 49 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse _____ 45 Hållbarhetsrapport Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information ===== SIDA 50 ===== Hållbarhetsrapport Introduktion Årsredovisning 2025 50 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse _____ 45 Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information Hållbarhetsrapporten innehåller AAK:s obligatoriska hållbarhetsupplysningar för räkenskaps- året 2025. Den har utarbetats i enlighet med direktivet om företagens hållbarhets rapportering (CSRD) och de europeiska standarderna för hållbarhetsrapportering (ESRS). Omfattning och rapporteringsmetod Hållbarhetsrapporten omfattar AAK:s konsoliderade verksamheter och relevanta aktiviteter i vår värdekedja, inklusive inköp uppströms av råvaror från jordbruk, och produktanvändning nedströms när det är väsentligt. Upplysningarna speglar resultaten från den dubbla väsentlig- hetsanalysen (DMA), som identifierar inverkningar, risker och möjligheter som är väsentliga för AAK och våra intressenter. Hur rapporten ska läsas Rapporten är strukturerad på ett sätt som följer ESRS-arkitekturen. ESRS 2 beskriver över - gripande upplysningar om styrning, strategi, väsentlighet och due diligence. Information som är specifik för de olika ämnena presenteras i de följande kapitlen om klimatförändring, biologisk mångfald och ekosystem, den egna arbetskraften, arbetstagare i värdekedjan, berörda samhällen och ansvarsfullt företagande. Varje kapitel följer den fastställda sekvensen med inverkningar, risker och möjligheter; styrning; strategi; policyer; åtgärdsplaner; mål och mätetal. Data och bestyrkande Informationen i hållbarhetsrapporten har tagits fram genom etablerade interna kontroller och datakvalitetsprocesser som utformats för att säkerställa tillförlitlighet, enhetlighet och noggrannhet. Vår lagstadgade revisor utför en översiktlig granskning av hållbarhetsrapporten och granskningberättelse avseende hållbarhetsrapport finns på sidorna 182–183. Uttalanden om framtiden Vissa av upplysningarna i rapporten innehåller uttalanden om framtiden såsom mål och projektioner för hållbarhetsresultat. Dessa uttalanden innehåller av naturliga skäl vissa osäkerhets faktorer och de faktiska resultaten kan avvika på grund av förändringar i externa faktorer, metoder eller antaganden. ===== SIDA 51 ===== SBM1 ESRS 2 Allmänna upplysningar Årsredovisning 2025 51 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information Strategi Information om anställda finns i not 7 i Finansiella rapporter och noter. Fördelningen av omsättning per affärsområde redovisas i not 26. Hållbarhet är en central del av AAK:s strategi. Vi strävar efter att bli erkända för vår positiva påverkan av alla intressenter, vilken är direkt kopplat till vårt arbete med inköp av hållbara råvaror, investeringar i kvinnors egenmakt i Västafrika samt olika initiativ för att minska utsläppen i verksamheter och leverantörskedjor. Hållbarhet är integrerat i vårt ramverk för innovationer, där vi utvecklar lösningar som ger ökad prestanda, bidrar till en friskare planet och möjliggör en bättre framtid. AAK:s strategi för hållbarhetsfrågor fokuserar på att hantera inverkningar, risker och möjligheter i hela värdekedjan. Störst inverkningar ser vi uppströms och extra fokus ligger därför på åtgärder som AAK och även hela branschen kan vidta för att skapa meningsfulla förändringar. Nedströms riktar vi uppmärksamheten mot hur våra växtbaserade lösningar ökar hållbarheten, samtidigt som vi främjar etiska affärsmetoder i hela verksamheten både uppströms och nedströms. Hållbarhet genomsyrar hela organisationen, från råvaruinköp och upphandlingar till arbetsrutiner, produktion, innovation och lösningar. Hållbarhetsrelaterade beslut prioriteras på samma sätt som bredare verksamhetsrisker och möjligheter. Både finansiella och icke-finansiella effekter tas i beaktande, inklusive möjligheterna att minimera och främja förändringar. Hållbarhet är en integrerad del av granskningsprocessen för strategin. Strategin är satt för fem år framåt och granskas årligen. Alla produkter som AAK tillhandahåller på marknaden är växtbaserade och har sitt ursprung i naturen och jordbruket. Vårt globala fotavtryck kommer i huvudsak från utsläpp inom Scope 3. Vi fokuserar därför på den strategiska kopplingen mellan våra produkter och våra SBTi-godkända vetenskapsbaserade klimatmål för Scope 3. En del av de oljor vi köper in kommer från grödor som produceras i regioner med stor biologisk mångfald, men som också har utmaningar i form av fattigdom och politisk instabilitet. Vi strävar efter att förbättra tillvaron och försörjningsmöjligheterna i dessa lokala samhällen och arbetar aktivt för att inköpen i dessa områden inte ska leda till miljörisker och överträdelser av mänskliga rättigheter, inklusive barnarbete och tvångsarbete. Ett led i det arbetet är samverkan med olika intressenter som kunder, leverantörer, branschorganisationer, icke-statliga organisationer, akade- miska institutioner och lokalbefolkningar. Våra prioriteringar: • Minska vårt ekologiska fotavtryck och minimera klimatpåverkan både i den egna verksamheten och i leverantörskedjan. • Motverka avskogning förknippad med viktiga råvaror och bidra till landskapsvård med minimala förändringar i markanvändning och artförlust. • Agera utifrån företagets höga trovärdighet baserat på tillit, respekt och rättvisa, och med respekt för mänskliga rättigheter i hela värdekedjan. • Utveckla nya växtbaserade lösningar som ersätter animaliska och fossila ingredienser och till- sammans med våra kunder utveckla innovativa lösningar för växtbaserade livsmedel. • Uppfylla gällande regelverk och upprätthålla en hög etisk standard med korrekta processer för due diligence. Affärsmodell AAK är ett multiingrediensföretag som tillhandahåller flera olika sorters växtbaserade oljor och fetter till våra kunder, primärt inom industrin för snabbrörliga konsumentvaror (FMCG) samt både inom och utanför livsmedelssegmentet. AAK är specialiserat på att skräddarsy och kombinera olika fetter för att ta fram specifika egenskaper och utveckla lösningar i nära samarbete med kunderna. Lösningarna ger en slutprodukt av högre kvalitet och med minskat miljöavtryck jämfört med animaliska fetter och fossilbaserade ingredienser. De lösningar som AAK tillhandahåller utvecklas vid 16 kundinnovationscenter och produceras vid 19 produktionsanläggningar över hela världen. Erfaren personal med expertkunskaper om oljor och fetter – och hur dessa används i kundernas produkter – är en oumbärlig del av processen. På samma sätt är flexibiliteten i företagets produktionsanläggningar avhängig av de anställdas skicklighet. Hela produktionsprocessen använder energi för att driva maskinerna samt generera värme och kylning. För AAK är de viktigaste råvarorna växtbaserade oljor och fetter. Råvarorna köps in från regioner världen runt där de trivs naturligt. De största volymerna utgörs av palmolja, med de viktigaste inköpen i Indonesien, Malaysia och Mexiko. Alla våra råvaror är beroende av ekosystemtjänster och ett stabilt klimat. I kapitlet beskrivs de övergripande principerna, metoderna och styrande strukturerna som stödjer AAK:s hållbarhetsrapportering i enlighet med ESRS. Här förklaras hur vi fastställer väsentliga inverkningar, risker och möjligheter, hur hållbarhet är integrerat i strategier och beslutsprocesser och hur ansvar fördelas inom organisationen. Kapitlet beskriver även de policyer, kontroller och datakvalitetsförfaranden som stödjer transparenta, konsekventa och pålitliga hållbarhetsupplysningar. ===== SIDA 52 ===== SBM1 Årsredovisning 2025 52 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information Palmolja 51% Rapsolja 12% Solrosolja 4% Övriga oljor 7% Kokosolja 6% Sojaolja 3% Palmkärnolja 12% Shea 5% Andel av oljevolymer i % av totalt antal ton Viktiga råvaror per kategori AAK:s produktionsanläggningar och kundinnovationscenter uppdelat efter land Land Antal produktions anläggningar Antal kundinnova tionscenter USA 3 3 Mexiko 1 1 Colombia 1 1 Brasilien 1 1 Uruguay 1 0 Storbritannien 3 1 Sverige 2 1 Danmark 1 1 Nederländerna 2 1 Belgien 1 1 Turkiet 0 1 Indien 2 1 Singapore 0 1 Kina 1 1 Japan 0 1 Värdekedja Råvaror från jordbrukare och plantager Kvarnar, pressnings anläggningar1) och raffinaderier1) Multioil Ingredient House Baby formula FMCGproducenter2) Detaljhandel Konsumenter Uppströms omfattar inköp av råvaror från bönder, plantager och nivå 1-leverantörer, kvarnar, krossar och raffinaderier, samt även processhjälpmedel och tillsatser, förpackningar och transport. Nedströms täcker leveranser till tillverkare av råvaruprodukter och av handelns egna märkesvaror, återförsäljare, distributörer som slutligen når konsumenterna. 1) AAK utför pressning och raffinering av utvalda råvaror som raps och shea. Främst gör vi inköp från tredjepartsraffinaderier. 2) FMCG (Fast Moving Consumer Goods). ===== SIDA 53 ===== SBM1 Uppströms De råvaror som används i AAK:s oljor och fetter odlas av bönder, med undantag för sheakärnor från sheaträd som växer i naturparker och skogsjordbruk i Västafrikas sheabälte. Dessa råvaror hämtas direkt från de regioner där de växer naturligt och utgör integrerade delar av lokala eko- system. Våra viktigaste inköpsländer för palmolja är Indonesien, Malaysia och Mexiko, medan raps och rapsolja främst köps in från europeiska länder såsom Tyskland, Sverige och Storbritannien. Shea kommer från Västafrika, och kokos hämtas från Filippinerna, Indonesien och Indien. Värdekedjan uppströms är ofta fragmenterad och en stor andel utgörs av småskaliga jordbruk. Jordbruk som expanderar kan leda till förändrad markanvändning och bidra till en förlorad bio- logisk mångfald, klimatförändringar och överträdelser av markrelaterade rättigheter. Denna risk är speciellt relevant för palmolja och soja, som förknippas med avskogning. Markanvändning och bruket av maskiner, bekämpningsmedel och gödningsmedel kan påverka miljön negativt. Intensiva jordbruksmetoder kan dock även öka skördarna, vilket ger bönderna högre inkomster och minskar pressen att konvertera mer mark till jordbruksmark. De sociala effekterna skiljer sig mellan olika varor och geografier. Jordbruksarbetare är ofta säsongsanställda migranter utan utbildning och många av dem arbetar under osäkra och orättvisa förhållanden. Inverkningarna inkluderar risk för barnarbete och tvångsarbete. Oljor och fetter produceras genom att mala, krossa och raffinera de skördade råvarorna. Inom den globala palmoljeindustrin finns det mer än 2000 kvarnar världen över, som tar emot råvara från en kombination av plantagesystem, externt ägda egendomar och småskaliga jordbruk. Kvar- narna producerar rå palmolja, som sedan levereras till raffinaderier för vidare bearbetning. Vid utvärdering och bedömning av AAK:s påverkan är översynen av leverantörerna uppströms av stor betydelse. Leverantörsbedömningar, scorecards, kvalitetsgranskningar och externa certifie- ringar är värdefulla verktyg som vi använder för att säkerställa hållbara metoder. Egna verksamheter AAK bearbetar och blandar råvaror både vid företagets egna anläggningar och vid externt drivna krossanläggningar och raffinaderier. Råvarorna transporteras till AAK:s anläggningar. Utöver sheanötter, oljor och fetter köper AAK ingredienser och förpackningsmaterial för att bearbeta våra oljor till slutprodukter redo att säljas och transporteras till våra kunder. Vi använder oss även av underleverantörer och samproduktion med leverantörspartner för att producera vissa av våra produkter. Mer information om AAK:s verksamheter finns i avsnittet Affärsmodell i detta kapitel. Nedströms AAK-produkter levereras från AAK-anläggningarna till kunderna i tankbilar eller lastade i containrar. Majoriteten av AAK:s kunder producerar snabbrörliga konsumentvaror. Hit hör förpackade matvaror, hygienartiklar och skönhetsprodukter, där varumärket är en viktig faktor i marknadsföringen. I den här kategorin finns ett antal stora, multinationella företag, men värdekedjan nedströms anses ändå vara fragmenterad. På vissa marknader når AAK ut till dessa kunder via återförsäljare och distributörer. AAK:s kunder har höga förväntningar på att hela leverantörskedjan ska uppfylla en hög etisk standard och hållbarhetsprofil och undvika affärsmetoder som kan skapa en negativ uppfattning bland konsumenter. Årsredovisning 2025 53 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information ===== SIDA 54 ===== SBM1 Årsredovisning 2025 54 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information Nyckelmål 2025 2024 Mål Mål år Minskning av de absoluta växthusgasutsläppen inom Scope 1 och Scope 21) -19,8% -13,9% -50% 2030 Minskning av absoluta FLAG-utsläpp av växthusgaser inom Scope 31) -24,6% -24,2% -33,3% 2030 Minskning av absoluta icke-FLAG-utsläpp av växthusgaser inom Scope 31) -9,3% -5,4% -46,2% 2030 Andel leverantörer, baserat på utsläpp från inköp av varor och tjänster samt transport och distribution, som har SBTi-godkända mål 30,7% 22,5% 10,3% 2027 Verifierat avskogningsfri (VDF) palmolja 93% 91% 100% 2025 Avskogningsfri och markomvandlingsfri (DCF) soja2) 82% N/A 100% 2025 Ökad användning av RSPO-certifierad, hållbar palmolja, gemensamt ansvar 41% 39% +2% pågående En företagskultur med nolltolerans mot olyckor (LTIFR)3) 2,14 2,09 0 pågående Inkluderingsindex4) 86% 87%5) 90% 2030 Index för balans mellan arbete och privatliv6) 71% 69%5) 80% 2030 Förtroendeindex7) 74% 77%5) 80% 2030 Leverantörer av viktiga råvaror som omfattas av due diligence avseende mänskliga rättigheter8) 87% 76% 100% 2030 Leverantörer av viktiga råvaror som skrivit under eller arbetar enligt Code of Conduct 92% 71% 100% pågående Leverantörer av annat än oljor, med hög risk som skrivit på/förbundit sig till Code of Conduct6) 81% ny 100% pågående Inga fällande domar för överträdelser av antikorruptions- och mutlagstiftning6) 0 0 0 0 Andel riskutsatta funktioner som täcks av utbildningsprogram inom bekämpning av mutor och korruption6) 100% 100% 100% pågående 1) Med 2019 som basår 2) Ändrat från verifierat avskogningsfri och markomvandlingsfri (VDCF) till avskogningsfri och markomvandlingsfri (DCF) för att anpassa AAK:s metodik till branschstandard 3) Lost Time Injury Frequency Rate (LTIFR). Måttet ”Recordable Work-Related Accidents” har lagts till för att säkerställa överens- stämmelse med CSRD. Se avsnitt S1-14 för en detaljerad förklaring 4) Sänkt målnivå från 95 procent till 90 procent för att återspegla en långsammare utveckling än förväntat, samtidigt som målet fortsatt är uppnåeligt, relevant och meningsfullt för vårt väsentliga område Mångfald 5) Dessa data samlades in 2023 som en del av en återkommande tvåårig undersökning och anses vara giltiga för 2024. Se avsnitt S1-4 för mer information 6) Nytt mål baserat på ett väsentligt DMA-identifierat område 7) Nytt mål för att följa framstegen i vårt övergripande arbete med engagemang och kulturell omställning 8) Utökat tillämpningsområdet till att omfatta shealeverantörer utöver de tidigare inkluderade leverantörerna av palm, kokos, soja, raps och solros Borttagna mål för 2024 Orsak till borttagandet Klimat Senast 2025 ska 100 procent av den el vi köper in till verksamheten vara förnybar. Integrerat i implementeringsplan för Scope 1 och 2 Biologisk mångfald 100 procent spårbarhet till plantage (TTP) för palmolja Integrerat i metodiken för verifierad avskogningsfrihet 50.000 sheaträd planterade till 20251) Integrerat i åtgärds- plan för Scope 3 Människor Vi vill att personal- omsättningen understiger 8 procent senast 2030 Ersatt av vårt nya Trust Index-mål, som följer medarbetarengagemanget Arbeta för bättre försörjnings- möjligheter i hela leverantörs- kedjan med fokus på småjordbrukare och kvinnor Integrerat i vår strategi för ansvarsfulla inköp. Tidigare rapporterade nyckeltal kommer fortsatt att rappor- teras i S2 Lösningar 50 procent av intäkterna bidrar till FN:s hållbar- hetsmål senast 2025 Integrerat i vår kommersiella strategi. AAK:s centrala hållbarhetsmål Dessa mål har uppdaterats för 2025 baserat på vår dubbla väsentlighetsanalys (DMA). Tabellen sammanfattar AAK:s centrala hållbarhetsmål och de framsteg som har gjorts mot vart och ett av dem. Samtliga mål är kopplade till företagets väsentliga hållbarhetsaspekter, och ytterligare information finns i respektive kapitel i denna rapport. Klimat Biologisk mångfald Människor Styrning ===== SIDA 55 ===== SBM3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter (IRO:er) Dessa är AAK:s väsentliga inverkningar, risker och möjligheter. Mer information om metoder och en översikt över rapporteringsområden finns i avsnittet Dubbel väsentlighetanalys i detta kapitel. Alla väsentliga inverkningar, risker och möjligheter täcks av ESRS-upplysningarna. Potentiella inverkningar graderas från 1 till 5, där 1 är en mycket osannolik händelse och 5 en vanligt förekommande händelse. Klimat Väsentliga frågor Kategori Händelseplats Tidshorisont Beskrivning av inverkningar, risker och möjligheter Begränsning av klimatförändringar Utsläpp Scope 1–2 Faktisk negativ inverkan Egna verksamheter Kort, medellång, lång sikt Energianvändningen i AAK:s verksamheter genererar klimatskadliga utsläpp, inklusive vid förbränning av naturgas och kol. Se beskrivningen i avsnittet Energi nedan. Scope 3-utsläpp Faktisk negativ inverkan Uppströms Kort, medellång, lång sikt Utsläppen uppströms är relaterade till energi och mark. Energirelaterade utsläpp härrör från bränsleförbränning vid drift av tunga maskiner och transporter samt energi som förbrukas under bearbetning av råvaror efter skörd (malning, krossning och raffinering). Höga utsläpp kommer även från POME (Palm Oil Mill Effluent) som är en flytande restprodukt från produktionen av rå palmolja. Den avger biogaser (mestadels metan) när den bryts ned. Utsläpp relaterade till markanvändning härrör från avskogning, nedbrytning av torvmarker och användning av konstgödsel som avger metan och kväveoxid. Minskade Scope 3-utsläpp Faktisk positiv inverkan Nedströms Kort, medellång, lång sikt AAK utvecklar och producerar oljor och fetter avsedda för växtbaserade alternativ till kött och mejeriprodukter, som har en lägre klimatpåverkan än animaliebaserade alternativ. AAK:s växtbaserade produkter ersätter även fossil- och animaliebaserade alternativ i non-food, skönhetsprodukter och hygienartiklar. Energi Energiförbrukning Faktisk negativ inverkan Egna verksamheter Kort, medellång, lång sikt AAK:s produktionsanläggningar använder elektricitet och fossila bränslen (naturgas och kol) för att driva maskinparken samt för värme och avkylning. Koldioxidutsläppen från energiförbrukningen minskas genom investeringar i ny utrustning. Minskad förbruk- ning av fossil energi Faktisk positiv inverkan Egna verksamheter Kort, medellång, lång sikt Vissa av AAK:s anläggningar har värmepannor som producerar energi med hjälp av biobränslen. De största finns i Aarhus och i Karlshamn. Dessa minskar kraftigt förbrukningen av fossila bränslen i den egna verksamheten. Anpassning till klimatförändringar Störningar vid de egna produktions- anläggningarna Fysiska risker Egna verksamheter Medellång och lång sikt AAK:s anläggningar kan drabbas av extrema väderhändelser såsom torka eller översvämningar. Enligt en bedömning från 2021 hade två av AAK:s anläggningar en hög risk för fysiska klimatskador och tre hade en medelhög till hög risk. Resten hade låg till medelhög risk. Störningar av råvaruleveranser Fysiska risker Uppströms Medellång och lång sikt Extrema väderhändelser såsom torka, översvämningar och förändrade vädermönster påverkar redan produktionen i jordbruken. Det leder till större svängningar i priser och kostnader och att tillgången till råvaror sjunker. Effekten varierar mellan olika regioner och råvaror samt hur många leverantörer som påverkas av extremväder. Riskerna inom leverantörskedjorna kan mildras genom att göra uppköp i andra regioner och att utveckla ny teknik. Sheakärnor växer dock endast i Afrika och i dagsläget köper vi enbart in dessa från Västafrika. Kostnader kopplade till omställning Omställnings- risker Egna verksamheter Lång sikt Förändringar i direktiv för att motverka klimatförändringar, såsom nya policyer för jordbruk eller koldioxidskatter, kan leda till ökade kostnader för efterlevnad och till justeringar i driften som påverkar AAK:s produktionsstrategi. I synnerhet beräknas EU:s mål för netto noll-utsläpp till 2050 leda till strängare klimatrelaterad lagstiftning. Framtida kostnader relaterade till klimatanpassningar kan bli höga under enskilda räkenskapsår. Kostnader kopplade till skadat anseende Omställnings- risker Egna verksamheter Lång sikt AAK:s anseende kan skadas om investerarnas och kundernas förväntningar på koldioxidfria jordbruk inte uppfylls. Förebyggande åtgärder kan därför krävas för att verksamheten ska kunna uppfylla dessa förväntningar och minimera eventuella inverkningar. Årsredovisning 2025 55 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information ===== SIDA 56 ===== Biologisk mångfald och ekosystem Väsentliga frågor Kategori Händelseplats Tidshorisont Beskrivning av inverkningar, risker och möjligheter Direkta faktorer för förlust av biologisk mångfald Förändrad markanvändning Potentiell negativ inverkan (4) Uppströms Kort, medellång, lång sikt Jordbruk som expanderar in i skog, grässlätter och torvmark kan skada naturliga livsmiljöer för en rad olika arter. Det är välkänt att avskogning relaterad till palmolja sker i Indonesien och Malaysia, medan sojarelaterad påverkan ses i Sydamerika – både i Amazonas regnskogar och på Cerrado-savannen. Kokosodlingar kan kopplas till avskogning och omvandling av torvmarker. AAK har infört strikt övervakning, inklusive satellitövervakning, och har satt upp mål för att minska avskogningen i alla relevanta leveranskedjor för råvaror fram till 2030. Både fysiska risker och omställningsrisker identifierades. De senare innefattar ökade kostnader för restaureringsprojekt eller styrning av leverantörskedjorna, såsom övervakningssystem och alternativa jordbruksmetoder. Några av de fysiska risker som identifierades var ökade kostnader för råvaror, även om detta betraktas som en möjlig långsiktig risk. Vår DMA bedömer att de potentiella finansiella inverkningarna för närvarande är låga för alla identifierade risker. Vi ser en tydlig koppling mellan risker för den biologiska mångfalden och klimatrelaterade risker. Vår finansiella väsentlighetsanalys fokuserar för närvarande på fysiska risker med klimatanpassning. Tröskelvärdena är i linje med riskhanteringssystemen och tillämpas genom den dubbla väsentlighetsanalysen. Effekter på arters status Arters population Potentiell negativ inverkan (4) Uppströms Kort, medellång, lång sikt De förändringar i markanvändning som beskrivs ovan leder till försämringar i naturliga livsmiljöer, vilket kan minska populationerna och öka risken för utrotning av lokala arter. Dessutom kan de bekämpningsmedel som används vara giftiga för pollinatörer, fåglar och vattenlevande organismer, vilket också kan bidra till förstörelse av livsmiljöer. Både fysiska risker och omställningsrisker identifierades. De senare innefattar ökade kostnader för restaureringsprojekt eller styrning av leverantörskedjorna, såsom övervakningssystem och alternativa jordbruksmetoder. Några av de fysiska risker som identifierades var ökade kostnader för råvaror, även om detta betraktas som en möjlig långsiktig risk. Enligt vår DMA är de potentiella finansiella inverkningarna för närvarande låga för alla identifierade risker. Vi ser en tydlig koppling mellan risker för den biologiska mångfalden och klimatrelaterade risker. Vår finansiella väsentlighetsanalys fokuserar för närvarande på fysiska risker med klimatanpassning. Tröskelvärdena är i linje med riskhanteringssystemen och tillämpas genom den dubbla väsentlighetsanalysen. SBM3 Den egna arbetskraften Väsentliga frågor Kategori Händelseplats Tidshorisont Beskrivning av inverkningar, risker och möjligheter Arbetsmiljö Arbetstider och balans mellan arbete och fritid Faktisk negativ inverkan Egna verk- samheter Kort sikt Resultat från medarbetarenkäter visar att AAK fortfarande har utrymme för förbättringar när det gäller att främja en hälsosam balans mellan arbete och fritid. Det understryker behovet av fortsatta och fokuserade ansträngningar inom det området. AAK är medvetet om att stödet för balans mellan arbete och fritid kräver en förändrad företagskultur och ett ändrat beteende bland cheferna. Även om det har gått framåt inom de flesta affärsområden, kräver denna fråga fortfarande uppmärksamhet. Rätt balans mellan yrkesmässigt ansvar och personligt välbefinnande är avgörande för medarbetarnas trivsel, långsiktiga engagemang, produktivitet och vilja att stanna inom företaget. Hälsa och säkerhet Potentiell negativ inverkan (3) Egna verk- samheter Kort, medellång och lång sikt Processerna i AAK:s produktion gör att lättantändliga material och gaser ansamlas som utgör en explosionsrisk. Övriga hälso- och säkerhetsfrågor innefattar användning av tunga maskiner. Dessa risker motverkas av rigorösa och stränga säkerhetsprotokoll samt regelbundet underhåll och personalutbildningar. Olyckor kan i värsta fall ha dödlig utgång. Likabehandling och lika möjligheter för alla Mångfald Faktisk negativ inverkan Egna verk- samheter Medellång sikt Könsfördelningen inom organisationen visar på ett fortsatt behov av att stärka balans och representation. Andelen kvinnor på ledarskapsnivå är i stort sett i nivå med sammansättningen i arbetskraften i övrigt. Representationen har visserligen ökat de senaste åren men vi har fortsatt fokus på att göra kontinuerliga framsteg på alla nivåer. AAK är medvetna om hur viktigt det är rent generellt med en bättre könsfördelning och fortsätter att arbeta med inkluderande rekrytering, utveckling och karriärvägar. Årsredovisning 2025 56 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information ===== SIDA 57 ===== SBM3 Arbetstagare i värdekedjan Väsentliga frågor Kategori Händelseplats Tidshorisont Beskrivning av inverkningar, risker och möjligheter Arbetsmiljö Säkra anställningar Potentiell negativ inverkan (4) Uppströms Kort och medellång sikt Det kan finnas lågavlönade säsongsarbetare i värdekedjan. Inom jordbruket och andra riskfyllda branscher i högriskländer kan lågutbildade migranter vara sårbara för utnyttjande och diskriminering. Risken finns att dessa arbetare saknar visum eller korrekta arbetstillstånd för säsongsarbete, vilket gör att de saknar det skydd som krävs för trygga anställningar och rättvisa arbetsvillkor. AAK är övertygat om att den effekten kan motverkas genom samarbeten uppströms. Vi bidrar i dagsläget till flera projekt genom Roundtable on Sustainable Palm Oil (RSPO), Earthworm Foundation och Solidaridad. Skälig lön Potentiell negativ inverkan (4) Uppströms Kort och medellång sikt Aktörer inom AAK:s värdekedja kanske inte får en lön som går att leva på eller en inkomst som ger en rimlig levnadsstandard, vilket påverkar livsvillkoren för familjemedlemmar i beroendeställning. Det kan gälla migrantarbetare som kanske saknar visum eller korrekta arbetstillstånd. För att motverka detta arbetar AAK med certifieringar, såsom Rainforest Alliance, RSPO och FairWild. Hälsa och säkerhet Potentiell negativ inverkan (3) Uppströms Kort, medellång och lång sikt Yrkesrisker som förknippas med arbete på jordbruk och plantager utgör risker för arbetare i leverantörskedjan. Bekämpningsmedel och konstgödsel används i odlingen av vissa råvaror och de kan utgöra en hälsorisk för jordbrukare. De kan även skada eller eliminera växter och insekter. AAK arbetar med certifieringar som Rainforest Alliance, Roundtable on Sustainable Palm Oil (RSPO) och FairWild Foundation, och tillhandahåller tillsammans med leverantörer utbildning i god jordbrukspraxis till odlare för att öka medvetenheten om hälso- och säkerhetsrisker. Likabehandling och lika möjligheter för alla Jämställdhet och lika lön Potentiell negativ inverkan (4) Uppströms Kort, medellång och lång sikt Vissa aktörer i AAK:s leverantörskedjor kan bidra till ojämlikhet och ojämlika löner. Detta påverkas ofta av kulturella aspekter och är speciellt tydligt i de shea-producerande länderna i Afrika. Jämställdhet och lika lön Potentiell positiv inverkan (4) Uppströms Kort, medellång och lång sikt AAK har förbundit sig att stärka kvinnor i leverantörskedjan. Kolo Nafaso är ett exempel på en modell för direkta leverantörskedjor som stärker kvinnor i shea-industrin. Läs mer i avsnittet S2 Arbetstagare i värdekedjan. Övriga arbetsrelaterade rättigheter Barnarbete och tvångsarbete Potentiell negativ inverkan (3) Uppströms Kort och medellång sikt Det finns en risk för barnarbete i AAK:s leverantörskedja, speciellt i småskaliga jordbruk (såsom familjedrivna gårdar) där barnen ofta är med och bidrar. Det kan dock även förekomma på större plantager. Leverantörskedjor med förhöjd risk är bland annat kokosolja, på grund av det stora antalet småskaliga jordbruk, och solrosolja på grund av den informella rekryteringsprocessen för dagtidsarbetande. Leverantörskedjorna för palmolja medför också förhöjda risker på grund av det stora antalet småskaliga jordbruk, rekryteringen av migrantarbetare och familjer som bor på storskaliga plantager. Tvångsarbete kan också förekomma eftersom de länder där AAK köper upp råvaror 1) ofta saknar gällande arbetsrättslagstiftning och 2) jordbrukssektorn ofta drar till sig migrantarbetare som generellt är mer sårbara för exploatering. Riskerna är systemiska och kräver samarbete med relevanta intressenter i leverantörskedjan och med lokala myndigheter. AAK är aktiva i olika branschorganisationer och tillämpar due diligence om mänskliga rättigheter för alla leverantörer. Årsredovisning 2025 57 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information ===== SIDA 58 ===== SBM3 Berörda samhällen Väsentliga frågor Kategori Händelseplats Tidshorisont Beskrivning av inverkningar, risker och möjligheter Ekonomiska, sociala och kulturella rättigheter Markrelaterade rättigheter Potentiell negativ inverkan (4) Uppströms Kort, medellång, lång sikt Jordbruksaktiviteter som expanderar in i nya marker, till exempel genom markröjning och avskogning, kan påverka både individer och hela samhällen som är beroende av marken för att försörja sig. Det kan leda till problem som bristande kompensation. Bristen på säkra markrättigheter är en betydande faktor för fattigdom. Urfolkens rättigheter Fritt, på förhand inhämtat och välinformerat samtycke, självbestämmande och kulturella rättigheter Potentiell negativ inverkan (3) Uppströms Kort, medellång, lång sikt Urfolkens markrelaterade rättigheter kan överträdas när mark röjs för jordbruk. Problemet är begränsat till områden där det finns urfolk, som till exempel i Amazonas regnskogar. I vår Code of Conduct för leverantörer står det klart och tydligt att vi förväntar oss att leverantörerna säkerställer att rättigheterna respekteras. Årsredovisning 2025 58 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information ===== SIDA 59 ===== SBM3 Styrning Väsentliga frågor Kategori Händelseplats Tidshorisont Beskrivning av inverkningar, risker och möjligheter Företagskultur Företagskultur Faktisk positiv inverkan Egna verksamheter Kort, medellång och lång sikt AAK:s företagskultur, som är kodifierad i Code of Conduct, och due diligence-processer, främjar att AAK:s anställda, leverantörer, återförsäljare och distributörer använder etiska affärsmetoder. Företagskultur Sannolik risk: förväntas inte inträffa Egna verksamheter Kort, medellång och lång sikt Om AAK inte kan styra företagskulturen effektivt – inklusive policyer, uppförandekoder och due diligence-processer – riskerar vi att våra affärsrelationer och vårt anseende skadas avsevärt, vilket leder till ekonomiska konsekvenser. AAK har förbundit sig till ett nära samarbete med våra partner både uppströms och nedströms för att säkerställa att vi inte orsakar eller bidrar till negativa inverkningar. AAK har implementerat ett flertal policyer och kontroller, men riskerna kvarstår om de inte hanteras rätt. Hantering av leverantörer Hantering av leverantörer Faktisk positiv inverkan Uppströms Kort, medellång och lång sikt AAK arbetar kontinuerligt med leverantörerna för att hantera hållbarhetsrelaterade frågor och efterlevnad av vår Code of Conduct. Resultaten registreras i scorecards för leverantörerna. Korruption och mutor Förebyggande och upp- täckt, inklusive utbild- ning, samt händelser Potentiell negativ inverkan (1) Egna verksamheter Kort, medellång och lång sikt Vissa av AAK:s verksamheter finns i länder med hög risk för korruption och mutor. Tack vare interna kontroller och policyer för korruptionsbekämpning har inga händelser rapporterats under rapporteringsperioden och risk för att en händelse ska inträffa anses låg. Förebyggande och upp- täckt, inklusive utbild- ning, samt händelser Potentiell negativ inverkan (3) Uppströms Kort, medellång och lång sikt Vissa av AAK:s värdekedjor finns i länder med hög risk för korruption och mutor. AAK har kontrollmekanismer på plats och arbetar för att minska fall av korruption i värdekedjan. Enstaka fall av korruption kan dock inte uteslutas. Förebyggande och upp- täckt, inklusive utbild- ning, samt händelser Potentiell negativ inverkan (3) Nedströms Kort, medellång och lång sikt AAK:s verksamheter nedströms innefattar återförsäljare och distributörer på en rad olika marknader, även i områden med förhöjd risk för korruption. Trots AAK:s förebyggande arbete och kontroller kan enstaka fall av korruption inte helt uteslutas. Förebyggande och upp- täckt, inklusive utbild- ning, samt händelser Sannolik risk: förväntas inte inträffa Uppströms Egna verksamheter Nedströms Kort, medellång och lång sikt Fall av korruption kan skada AAK:s varumärke samt leda till avslutade kontrakt och att investerarna tappar förtroendet för oss. De finansiella konsekvenserna inbegriper juridiska kostnader och risk för långsiktig uteslutning från marknaden. AAK har infört protokoll för att minska denna risk, men konstaterar att den inte helt kan uteslutas. Årsredovisning 2025 59 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information ===== SIDA 60 ===== IRO12 E1 S1 G1 E2 S2 E3 S3 E4 S4 E5 Finansiell väsentlighet Hur externa faktorer påverkar AAK:s möjlighet att skapa värde Väsentlig VäsentligIcke-väsentlig Icke-väsentlig Inverkansväsentlighet Hur AAK påverkar människor och miljö ESGfrågor i CSRD Miljö Människor och samhället Styrning E1 S1 G1 E2 S2 E3 S3 E4 S4 E5 Klimatförändringar Föroreningar Vatten och marina resurser Biologisk mångfald och ekosystem Resursanvändning och cirkulär ekonomi Den egna arbetskraften Arbetstagare i värdekedjan Berörda samhällen Konsumenter och slutanvändare Ansvarsfullt företagande Årsredovisning 2025 60 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information Dubbel väsentlighetsanalys 2025 slutförde AAK sin dubbla väsentlighetsanalys (DMA), som omfattar hela värdekedjan. Det är den första DMA-process som AAK har publicerat och därför finns inga förändringar att rapportera. Rapportområdena som framkom sammanfattas nedan. För en komplett lista över rapporte- ringskraven, se innehållsindexet i bilaga B. Ämnesområdena E2 Föroreningar, E3 Vatten, E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi samt S4 Konsumenter och slutanvändare bedömdes som icke-väsentliga i vår DMA för 2025. Vattenanvändning bedöms som icke-väsentlig eftersom, även om bevattning och förädlingsaktiviteter i AAK:s värdekedja är beroende av sötvatten och kan innebära risker i vattenstressade regioner, visar nuvarande förhållanden och leverantörernas geografiska lokalisering att dessa effekter ännu inte är allvarliga. Vi kommer att fortsätta att övervaka och utvärdera våra effekter, risker och möjligheter kopplade till dessa områden, och deras väsentlighet kommer att omprövas årligen som en del av vår DMA-process. Processen för att identifiera och hantera effekter och risker är en integrerad del av AAK:s riskhanteringsarbete och presenteras samt samordnas med Risk Management Council. Se avsnittet Strategi för mer information om hantering av möjligheter. DMA:n bedöms holistiskt och är integrerad över olika funktioner samt valideras och godkänns av koncernledningen och styrelsen. DMA:n utgör grunden för vår prioritering inom hållbarhet och har varit ett centralt inslag i utvecklingen av vår strategi. De tvärfunktionella ägarna av hållbarhetsagendan ansvarar för att leda och driva genomförandet samt för att integrera hållbarhet i sina respektive funktionsplaner. Metodik 1. Identifiering av inverkningar, risker och möjligheter Ämnen, inverkningar, risker och möjligheter (IRO) identifierades baserat på AAK:s värdekedja, affärsförbindelser och erbjudande. De egna verksamheternas, leverantörernas och kundernas geografiska läge beaktades också. Alla ämnen, delämnen och delunderämnen som anges i ESRS 1 AR 16 inkluderades. Processen omfattade granskning av intern och extern dokumentation samt workshops, enkäter och intervjuer med huvudintressenter, inklusive både interna och externa ämnesexperter. Utöver tidigare väsentlighetsanalyser och hållbarhetsrapporter – inklusive TCFD-rapportering – omfattade granskningen av intern dokumentation även AAK:s människorättsgranskning 2025 (HRIA) och översikten över due diligence för mänskliga rättigheter 2023 (HRDD). Dessa dokument utvärderar risker och inverkningar på mänskliga rättigheter i alla AAK:s egna verksamheter och värdekedja, med utförliga uppdelningar per plats och råvara. AAK:s Assessment on Barriers to Alignment with the Taxonomy Criteria for Food Manufacturing 2023, som undersöker jordbrukets miljöpåverkan uppdelat efter råvara, granskades också. ===== SIDA 61 ===== SBM2 IRO12 Årsredovisning 2025 61 Inledning Ett större perspektiv Vår strategi Vår verksamhet Risker och riskhantering Finansiella och hållbarhetsrelaterade upplysningar Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport Introduktion ____________ 50 ESRS 2 Allmänna upplysningar _____________51 E1 Klimatförändringar _____67 E4 Biologisk mångfald och ekosystem __________ 84 S1 Den egna arbetskraften _91 S2 Arbetstagare i värdekedjan____________ 99 S3 Berörda samhällen ____104 G1 Ansvarsfullt företagande _____________107 Bilagor _________________ 109 Bolagsstyrningsrapport Finansiella rapporter och noter Rapporter från revisor Övrig information 2. Definition av bedömningsskalor Inverkningars, riskers och möjligheters väsentlighet bedömdes med hjälp av en fempoängsskala och den metod som beskrivs i ESRS 1. De negativa effekternas svårighetsgrad fastställdes genom att bedöma: - skala (från 1 = minimal till 5 = absolut) - omfattning (från 1 = begränsad till 5 = global/total) - återställbarhet (från 1 = relativt enkel att återställa till 5 = går ej att återställa) De högsta poängen för dessa kriterier fastställde allvarlighetsgraden från 1 = försumbar till 5 = mest allvarlig/fördelaktig. Återställbarhet tillämpas inte för positiva inverkningar. Positiva inverkningar bedömdes baserat på skalan och omfattningen och benämns som ”fördel”. För potentiella inverkningar samt för risker och möjligheter bedömdes sannolikhet på en fem- poängsskala (från 1 = mycket osannolikt till 5 = vanligt förekommande). Potentiella inverkningar med allvarlighetsgrad 5 bedömdes som väsentliga oavsett sannolikhet. Potentiella inverkningar med allvarlighetsgrad 4 och 3–5 för sannolikhet bedömdes också som väsentliga. För faktiska negativa inverkningar bedöms väsentlighet enbart efter inverkningens allvarlighetsgrad. För risker och möjligheter bedömdes finansiell väsentlighet genom att utvärdera finansiella effekter (från 1 = mycket små till 5 = mycket allvarliga), i kombination med sannolikhet. Risker och möjligheter med 5 för finansiella effekter bedömdes som väsentliga oavsett sannolikhet. De som fick 4 för finansiell effekt och 3–5 för sannolikhet bedömdes också som väsentliga. De kvantifie- rade tröskelvärdena för finansiella effekter är i linje med AAK:s företagssystem för riskhantering och godkändes efter diskussioner med riskkommittén. Bedömningen av de finansiella effekterna beaktade AAK:s inverkningar och de beroende- förhållanden som affärsmodellen vilar på, såsom tillgång till råvaror och kundrelationer. 3. Tillämpning av skalor Skalorna tillämpades i bedömningsworkshops och resultaten validerades sedan vid uppföljande bedömningsworkshops med AAK:s huvudintressenter. Bedömningarna förfinades sedan ytterligare med hjälp av insikter från AAK:s senaste rapportering. 4. Verifikation och godkännande Hållbarhetsrisker bedöms regelbundet genom en rad olika processer inklusive DMA, konsekvens- bedömning för mänskliga rättigheter, riskbedömningar för biologisk mångfald, samt klimatriskbe- dömningar. AAK säkerställer en stark styrning genom att upprätta en struktur där resultaten från DMA presenteras för riskhanteringsgruppen. Metoden säkerställer att hållbarhetsfrågor integreras i strategiska beslutsprocesser och att hänsyn tas till identifierade risker vid implementering av åtgärder och målsättningar. Alla hållbarhetsrelaterade inverkningar, risker och möjligheter diskute- ras med koncernledningen. Resultaten från vår DMA granskas och godkänns av koncernledningen, revisionsutskottet och styrelsen och integreras i vår hållbarhetsstrategi. Intressentengagemang AAK:s huvudintressenter inkluderar investerare, kunder, icke-statliga organisationer, kommuner och anställda. Vi involverar regelbundet alla intressentgrupper eftersom deras perspektiv är avgö- rande för vidareutvecklingen av vår strategi och affärsmodell. Intressenterna har olika prioriteter, men en gemensam förväntning är att AAK ska hantera sin inverkan på ett ansvarsfullt sätt och att verksamheten ska hålla en hög etisk standard. Förväntningarna avspeglas i vår hållbarhetsstrategi. Där prioriteras att minska klimatpåverkan, skydda den biologiska mångfalden, och bidra till en bättre tillvaro för människorna i vår verksam- het och värdekedja. Åtagandet att alltid hålla en hög etisk standard på alla platser utgör själva grunden. Strategin stöds av specifikt avsatta åtgärdsplaner och färdplaner. Mer information finns i avsnittet Strategi. Utöver de dagliga interaktionerna i verksamheten spelar intressenternas engagemang en avgörande roll för insamlingen av information till våra väsentlighetsanalyser, inklusive den senaste dubbla väsentlighetsanalysen som genomfördes 2025. De inverkningar, risker och möjligheter som identifierades under den här processen utför grunden för AAK:s hållbarhetsstrategi och vägleder våra beslut i hållbarhetsfrågor. DMA:n inkluderar djupdykningar i diverse ämnen och omfattar insikter från undersökningar i form av enkäter och intervjuer med intressenter, kunder och anställda. Resultaten rapporteras regelbundet till koncernledningen, revisionsutskottet och styrelsen. Som en del av DMA-processen samlas omdömen in från intressenter med hjälp av intervjuer eller onlinebaserade enkäter. Utöver detta genomför vårt Global Marketing Team kundnöjdhetsundersökningar vartannat år. Förutom enkäter deltar vi aktivt i branschmöten och enskilda möten med leverantörer, kunder, experter, icke-statliga organisationer och investerare. Genom dem stärker vi vår förståelse för avgörande hållbarhetsrisker, prioriteringar och möjligheter för vår verksamhet. Som komplement till detta samlar vårt Strategic Marketing and Insights Team in branschspecifik information som ytterligare stöd för vårt hållbarhetsarbete. ===== SIDA 62 =====