Aktieanalys – källarkiv Uppdaterad 2026-08-05T23:23:01Z

FULLTEXT DEL 4 AV 4

Årsredovisning 2025

Föregående del · Dokumentindex

Årsredovisning 2025
141
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 2    Sammanfattning av väsentliga redovisningsprinciper
Kassaflödessäkring av ränterisk
Gruppen har utfärdat räntejusteringslån och använder ränteswappar för att säkra exponeringen 
för fluktuerande räntesatser. Ränteswapparna har identifierats som kassaflödessäkringar. Föränd-
ringar i ränteswapparnas verkliga värde redovisas därför i övrigt totalresultat och det ackumule-
rade värdet redovisas i säkringsreservern i eget kapital. Betalda eller erhållna räntekuponger för 
ränteswapparna redovisas under posten ”Finansiella kostnader”. 
f) Försäljnings‑ och inköpskontrakt
För bindande åtaganden (försäljnings- och inköpskontrakt) för eget bruk tillämpar AAK verkligt 
värde-alternativet enligt IFRS 9 eftersom detta kompenserar för förändringen i verkligt värde på 
derivat som inte är avsedda för säkringsredovisning, vilket därmed minskar risken för bristande 
överensstämmelse i redovisningen. AAK:s affärsmodell möjliggör nettoreglering av försäljnings- 
och inköpskontrakt som ingåtts för fysisk leverans eftersom kontrakten lätt kan omvandlas till 
likvida medel. Förändringen i värderingen till verkligt värde klassificeras i allmänhet som omsätt-
ningstillgång eller kortfristig skuld, då de flesta av koncernens försäljnings- och inköpskontrakt 
förfaller inom 12 månader.
g) Borttagande av finansiella tillgångar och finansiella skulder från balansräkningen 
Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rättigheterna till kassaflöden i avtalet 
förfaller eller när rättigheterna överförs till tredje part i en transaktion som väsentligen överför 
alla risker och förmåner förknippade med äganderätten. Detta gäller även för delar av finansiella 
tillgångar. Finansiella skulder tas bort från balansräkningen när betalning har skett till långivaren 
eller när skulden utsläcks på annat sätt. Detta gäller även för delar av finansiella skulder.
Eget kapital
Stamaktier klassificeras som aktiekapital. Transaktionskostnader som är direkt hänförliga till 
nyemission av aktier eller optioner redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från 
inbetalt belopp.
Erhållen premie för teckningsoptioner som givits ut till marknadsvärde redovisas som en ökning 
av balanserat eget kapital då optionerna kommer att lösas in med egetkapitalinstrument. Informa-
tion om utestående teckningsoptioner finns i not 8.
Avsättningar
En avsättning redovisas i balansräkningen när koncernen har en befintlig legal eller informell 
förpliktelse som en följd av en inträffad händelse, och det är troligt att ett utflöde av ekono-
miska resurser kommer att krävas för att reglera förpliktelsen samt en tillförlitlig uppskattning av 
beloppet kan göras. Inga avsättningar görs för framtida rörelseförluster. Om effekten av när i tiden 
betalning sker är väsentlig, beräknas avsättningar genom diskontering av det förväntade framtida 
kassaflödet till en räntesats före skatt som återspeglar aktuella marknadsbedömningar av pengars 
tidsvärde och, om det är tillämpligt, de risker som är förknippade med skulden.
En avsättning för omstrukturering redovisas när koncernen har fastställt en utförlig och for-
mell omstruktureringsplan och omstruktureringen antingen har påbörjats eller blivit offentligt 
tillkännagiven. 
Inkomstskatter
Periodens skattekostnad omfattar aktuell och uppskjuten skatt. Skatt redovisas i resultaträk-
ningen utom när skatten avser poster som redovisas i övrigt totalresultat eller direkt i eget kapital. 
I sådana fall redovisas även skatten i övrigt totalresultat respektive eget kapital. Dessa skatter har 
beräknats med tillämpning av de skatteregler som har beslutats eller aviserats per balansdagen 
och som förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den uppskjutna 
skatteskulden regleras. Skattekostnaden består av såväl aktuell skatt som uppskjuten skatt. 
Uppskjuten skatt redovisas i sin helhet, enligt balansräkningsmetoden, på samtliga temporära 
skillnader som uppkommer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och dessas 
redovisade värden i balansräkningen. De huvudsakliga temporära skillnaderna härrör från avskriv-
ning av materiella anläggningstillgångar, avsättningar för pensioner och andra pensionsförmåner 
samt skattemässiga underskottsavdrag. Beslutade skattesatser i respektive land har använts vid 
beräkning av uppskjuten skatt. 
Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag 
redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Värdet på upp-
skjutna skattefordringar reduceras när det inte längre bedöms sannolikt att de kan utnyttjas.
Kassaflödesanalys
In- och utbetalningar har delats upp i tre kategorier: löpande verksamhet, investeringsverksam-
het och finansieringsverksamhet. Den indirekta metoden tillämpas vid flöden från den löpande 
verksamheten.
Årets ändringar av rörelsetillgångar och rörelseskulder har justerats för effekter av valutakurs-
förändringar. Förvärv och avyttringar redovisas inom investeringsverksamheten. De tillgångar och 
skulder som de förvärvade och avyttrade företagen hade vid tidpunkten för förvärvet eller avytt-
ringen ingår ej i analysen av rörelsekapitalförändringar och ej heller i förändringar av balansposter 
redovisade inom investerings- och finansieringsverksamheterna. Dessa poster redovisas separat 
inom investeringsverksamheten.
Resultat per aktie
Beräkningen av resultat per aktie baseras på årets resultat i koncernen hänförligt till moderbola-
gets aktieägare och på det vägda genomsnittliga antalet utestående aktier under året. 
Vid beräkning av resultatet per aktie efter utspädning ska ett företag utgå från att de av före-
tagets optioner och teckningsoptioner som kan ge upphov till en utspädningseffekt kommer att 
utnyttjas. Ersättningen från dessa instrument ska anses ha mottagits från emittering av sta-
maktier till det genomsnittliga marknadspriset för stamaktier under perioden. Skillnaden mellan 
antalet emitterade stamaktier och antalet stamaktier som skulle ha utfärdats till det genom-
snittliga marknadspriset för stamaktier under perioden ska behandlas som emittering av sta-
maktier utan vederlag. Enligt IAS 33 paragraf 47 ska optioner och teckningsoptioner endast ha en 
utspädningseffekt när det genomsnittliga marknadspriset för stamaktier under perioden överstiger 
lösenpriset för optionerna eller teckningsoptionerna.

===== SIDA 142 =====

Årsredovisning 2025
142
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 3    Hantering av finansiella risker
Hantering av finansiella risker
AAK-koncernen har en verksamhet som utsätts för olika finansiella risker, däribland marknads-
prisrisker (råvarurisker, valutarisker och ränterisker) samt likviditets-, motparts- och kreditrisker. 
Eftersom AAK:s produkter säljs över hela världen varierar försäljningsintäkterna med kurserna för 
de utländska valutorna. Dessutom köper koncernen råvaror på de internationella marknaderna, 
vilket innebär att både råvarupriserna och växelkurserna för de berörda valutorna varierar.
Att bolaget har så betydande finansiella risker gör riskhantering till en viktig komponent för att 
nå framgång i verksamheten. AAK anser att man i stor utsträckning lyckas med sitt riskhanterings-
arbete tack vare koncernens policyer och rutiner.
Koncernens hantering av prisrisker och andra risker i samband med inköp av råvaror regleras 
av AAK:s policy och principer för hantering av marknadsriskerna för råvaror. Valutarisk säkras när 
risk uppstår till följd av underliggande kommersiella åtgärder och flöden. Ränterisker säkras i linje 
med AAK:s finansiella policy och principer. Motpartsrisker mäts och förvaltas i enlighet med AAK:s 
finansiella policy och principer. Dessa policyer och principer fastställs av AAK:s styrelse, som 
också följer upp, utvärderar och uppdaterar dem årligen.
Råvaruprisrisker
Koncernens årliga kostnader för råvaror uppgår till ca 70-75 procent av försäljningsvärdet för de 
färdiga produkterna. AAK säkrar både den operativa råvaruprisrisken och den underliggande ope-
rativa valutarisken när man tecknar försäljningsavtal med kunder.
Eftersom råvarupriserna varierar prioriterar koncernen råvaruinköpen och hanteringen av denna 
exponering. Det är koncernens inköpsorganisation som köper in råvaror och kontinuerligt följer och 
reglerar koncernens exponering för råvarumarknaderna. För att bibehålla effektiviteten i organisa-
tionen har dock koncernens inköpsorganisation tillstånd att ta begränsade prisrisker inom ramen 
för den handelspolicy som fastställts av styrelsen. 
AAK säkrar vanligtvis försäljningskontrakt genom fysiska inköp av råvaror. För långfristiga 
försäljningskontrakt använder koncernen dock normalt sett finansiella derivat för säkring av expo-
neringen eftersom långfristiga fysiska inköpskontrakt har låg likviditet på marknaden. Som säk-
ringsinstrument använder koncernen standardiserade råvaruterminer som handlas på råvarubörser 
eller säkringskontrakt på OTC-marknaden.
För vissa råvaror finns det ingen effektiv säkringsmarknad tillgänglig. Shea är den allra viktigaste 
och måste anskaffas när de finns tillgängliga direkt efter skördesäsongen. Därför har koncernen 
vanligtvis en viss osäkrad volym av detta material under månaderna efter skördesäsongen och 
strävar efter att begränsa denna exponering genom att ingå nya råvarubaserade försäljningskon-
trakt under efterföljande månader.
Nedanstående tabell visar koncernens exponering för råvaruprisrisker på balansdagen, presen-
terat i tusentals ton. Såld råvarumängd enligt försäljningskontrakt med avdrag för värdet som lig-
ger i lager och erlagda belopp för framtida leveranser blir koncernens nettoexponering för prisrisk i 
oljor och fetter vid en given tidpunkt.
Exponering för råvaruprisrisker, 31 december 2025      
(Tusental ton) Försäljningskontrakt Lager Inköpskontrakt Nettoexponering
Oljor och fetter 1.796 -336 -1.465 -5
Exponering för råvaruprisrisker, 31 december 2024
(Tusental ton) Försäljningskontrakt Lager Inköpskontrakt Nettoexponering
Oljor och fetter 2.029 -388 -1.628 13

===== SIDA 143 =====

Årsredovisning 2025
143
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 3    Hantering av finansiella risker
Känslighetsanalys – råvaror
Genom att lagren och de kommersiella kontrakten säkras i säkringskontrakt för råvaror blir netto-
exponeringen begränsad och förändringar av råvarupriserna får ingen större effekt på koncernens 
vinstmarginal. En förändring med 10 procent av samtliga råvarupriser skulle alltså ge en begränsad 
effekt på koncernens rörelseresultat. 
Information om säkringsredovisning av verkligt värde
Följande tabell visar gjorda justeringar för säkringsredovisning till följd av koncernens tillämpning 
av säkringsredovisning av verkligt värde för prisrisken i lager.
Säkringsredovisning av verkligt värde
Mkr 2025 2024
Redovisat värde av lager 11.473 11.220
Ackumulerade justeringar av verkligt värde hänförliga 
till säkring av lager 279 652 
Summa lager 11.752 11.872
Exponering för utländsk valuta
En stor del av koncernens inköp och försäljning av råvaror sker i utländsk valuta. Dessutom finns 
de flesta av koncernens verksamma dotterbolag utanför Sverige. Förändringar i valutakurser 
påverkar därför AAK på flera olika sätt:
• Försäljningskontrakt och råvarukontrakt i utländsk valuta ger upphov till en transaktionsrisk.
• Förändringar i valutakurser ger upphov till omräkningsrisk när resultatet i varje utländskt dot-
terbolag omräknas till svenska kronor. 
• Koncernens eget kapital påverkas när dessa utländska dotterbolags egna kapital räknas om till 
svenska kronor.
AAK säkrar alla sina valutatransaktionsrisker. Ersättningen för alla försäljningskontrakt är därmed 
säkrad i den lokala valutan för de dotterbolag som har tecknat sådana kontrakt. Valutakursris-
kerna som har att göra med omräkning av eget kapital och rörelseresultat till svenska kronor i våra 
utländska dotterbolag säkras inte.
Nedanstående tabell visar koncernens exponering för valutatransaktionsrisker på balansdagen.
Exponering för transaktionsrisk, 31 december 2025
Mkr Tillgångar Skulder Försäljningskontrakt Inköpskontrakt
Valutasäkringskontrakt
NettoexponeringSålda Köpta
USD 6.590 -2.827 -3.587 -99 -2.958 2.827 -54
EUR 3.519 -1.096 2.369 221 -5.890 868 -8
GBP 43 -733 49 -14 -626 1.281 0
Övriga 1.718 -2.013 347 73 -3.520 3.385 -10
Summa 11.870 ­6.668 ­822 181 ­12.994 8.361 ­72
Exponering för transaktionsrisk, 31 december 2024
Mkr Tillgångar Skulder Försäljningskontrakt Inköpskontrakt
Valutasäkringskontrakt
NettoexponeringSålda Köpta
USD 8.309 -6.920 -3.207 360 -3.336 4.694 -100
EUR 3.722 -1.307 2.360 150 -6.054 1.119 -10
GBP 39 -547 61 -3 -832 1.275 -7
Övriga 1.997 -311 1.126 -533 -3.906 1.658 31
Summa 14.067 ­9.085 340 ­26 ­14.128 8.746 ­86

===== SIDA 144 =====

Årsredovisning 2025
144
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 3    Hantering av finansiella risker
Känslighetsanalys – transaktionsrisk
Genom att bolaget säkrar alla valutatransaktionsrisker i valutasäkringskontrakt blir nettoexpone-
ringen mycket begränsad och kursförändringar får ingen större effekt på dotterbolagens vinst-
marginal. Eftersom detta inte bedöms vara väsentligt för AAK anges ingen känslighetsanalys för 
transaktionsrisk.
Känslighetsanalys – valutaomräkningsrisk
Förändringar av valutakurserna i förhållande till den svenska kronan påverkar koncernens resultat 
när de utländska dotterbolagens resultat räknas om till svenska kronor. Alltså skulle en förändring 
med 10 procent av samtliga utländska valutors växelkurser gentemot den svenska kronan påverka 
koncernens rörelseresultat med ±380 mkr (± 403). En förändring med 10 procent av samtliga 
utländska valutors växelkurser gentemot den svenska kronan skulle påverka koncernens netto-
omsättning med ±3.433 mkr (± 3.410) och koncernens nettorörelsekapital med ±1.115 mkr (± 922).
Ränterisk
AAK:s policy för hantering av ränterisk är att minimera volatiliteten i kassaflöde och nettoresultat 
som orsakas av fluktuationer i räntor. Under onormala marknadsförhållanden – t.ex. en finanskris 
– kan emellertid kortfristiga räntor stiga till extrema nivåer. För att skydda koncernens räntekost-
nader mot sådana onormala scenarier kan räntan på en del av koncernens räntebärande net-
toskuld vara bunden eller ha ett räntetak. Vid utgången av 2025 hade koncernen inga utestående 
obligationer och inga utestående ränteswappar.
Vid utgången av 2025 uppgick koncernens räntebärande nettoskuld inklusive pensioner till 3.358 
mkr (1.696).
Effektiv ränta på skulder till banker och kreditinstitut på balansdagen
% 2025 2024
SEK 2,9 3,9
DKK 3,1 3,3
CNY 2,9 3,2
TRY N/A 53,5
INR 7,4 8,1
Känslighetsanalys – räntor
På bokslutsdagen hade koncernen en nettoskuld baserad på en rörlig ränta uppgående till 4.118 
mkr (2.631). En ränteförändring med 1 procent skulle alltså påverka koncernens räntekostnader 
före skatt med 41 mkr (26) på helårsbasis. Av skulder som löper med fast ränta är 0 mkr (0) säk-
rade med ränteswappar.
Kapitalförvaltning
AAK definierar sitt förvaltade kapital som koncernens eget kapital och nettoskuld. Koncernens 
mål med kapitalförvaltningen är att skydda koncernens förmåga att fortsätta bedriva verksamhet, 
att ge en adekvat avkastning för aktieägare och värde för andra intressenter samt att upprätthålla 
en optimal kapitalstruktur i syfte att sänka kapitalkostnaden. För att upprätthålla eller justera 
kapitalstrukturen kan koncernen till exempel ta upp nya lån, amortera befintliga lån, förändra den 
utdelning som betalas till aktieägare, utfärda nya aktier eller avyttra tillgångar.
AAK:s policy avseende kapitalstruktur är att optimera nivån av skuldfinansiering. Inom ramen 
för kapitalförvaltningen följer koncernen flera nyckeltal, inklusive nettoskuld/EBITDA. Istället för 
att tillämpa ett fast mål arbetar koncernen med ett indikativt intervall för operativ hävstång om 
ca 1,0-1,5x med möjlighet att tillfälligt öka upp till 3x för att stödja strategiska investeringar och 
förvärv. Dessa nivåer bedöms som konservativa och stödjer AAK:s förmåga att upprätthålla sin 
starka kreditvärdighet.
Koncernens större lånefaciliteter, som vid utgången av 2025 uppgick till 3.600 msek, är föremål 
för en finansiell kovenant som kräver att nettoskuld/EBITDA inte överstiger den överenskomna 
gränsen. Kovenanten rapporteras kvartalsvis till långivarna i samband med koncernens kvartals-
rapportering. Under året uppfyllde koncernen denna kovenant och bibehöll en nivå som med god 
marginal låg inom den tillåtna gränsen.
Multipel 2025 2024
Nettoskuld/EBITDA 0,60 0,29
Den främsta källan till extern finansiering är en revolverande kreditfacilitet uppgående till  
400 meur och lokala bilaterala kreditfaciliteter. Koncernens policy är att de totala upplånings-
beloppen netto per dotterbolag fördelas utifrån varje dotterbolags andel av koncernens kassa-
flöde efter investeringsverksamheten. På så sätt minimeras valutarisken för koncernens förmåga 
att betala ränta och amorteringar för sina lån, vilket i sin tur stärker koncernens skuldkapacitet.
Upplåningsbelopp som redovisas i balansräkningen per valuta på balansdagen  
2025 2024
SEK 3.631 2.353
DKK 398 484
EUR 270 -
CNY 136 16
INR 46 109
TRY - 63
Övriga 6 7
Summa 4.487 3.032

===== SIDA 145 =====

Årsredovisning 2025
145
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 3    Hantering av finansiella risker
Likviditetsrisk
Likviditetsrisken är risken för att koncernen inte ska klara av att uppfylla sina finansiella 
åtaganden på utsatt tid.
I följande tabell redovisas alla koncernens finansiella åtaganden med utgångspunkt från de 
tidigaste förfallodatumen på balansdagen. Koncernen betalar rörliga räntor på alla skulder till 
banker och kreditinstitut. I analysen över löptider har framtida betalningar av rörliga räntor 
beräknats utifrån de rörliga räntesatser som gäller på balansdagen. Alla skulder i utländsk valuta 
har omräknats till svenska kronor till balanskursen.
Koncernens likvida medel på 1.566 mkr, de outnyttjade bindande kreditfaciliteterna på 4.792 
mkr och de likvida medel som verksamheten genererar framöver anses tillsammans vara 
tillräckliga för att koncernen ska kunna uppfylla sina finansiella åtaganden.
Löptider för finansiella skulder, 31 december 2025
Totalbelopp Förfaller inom 1 år Förfaller inom 1–2 år Förfaller inom 2–5 år Förfaller om mer än 5 år
Skulder till banker och kreditinstitut 4.478 4.088 - - 390
Leasingskulder 584 117 86 149 232
Leverantörsskulder 2.970 2.9701) - - -
Derivatinstrument 934 934 - - -
Övriga räntebärande skulder 9 9 - - -
Summa finansiella skulder 8.975 8.118 86 149 622
Ränta på skulder till banker och kreditinstitut 195 120 - - 75
Summa finansiella skulder och ränta 9.170 8.238 86 149 697
1) Majoriteten förfaller inom tre månader.
Outnyttjade bindande kreditfaciliteter till koncernens förfogande, 31 december 2025
Totalbelopp Förfaller inom 1 år Förfaller inom 1–2 år Förfaller inom 2–5 år Förfaller om mer än 5 år
Outnyttjade bindande kreditfaciliteter 4.792 271 1.100 3.421 -
Löptider för finansiella skulder, 31 december 2024
Totalbelopp Förfaller inom 1 år Förfaller inom 1–2 år Förfaller inom 2–5 år Förfaller om mer än 5 år
Skulder till banker och kreditinstitut 3.020 2.071 589 202 158
Leasingskulder 663 143 86 165 269
Leverantörsskulder 4.121 4.1211) - - -
Derivatinstrument 1.631 1.631 - - -
Övriga räntebärande skulder 11 11 - - -
Summa finansiella skulder 9.446 7.977 675 367 427
Ränta på skulder till banker och kreditinstitut 254 116 36 - 102
Summa finansiella skulder och ränta 9.700 8.093 711 367 529
1) Majoriteten förfaller inom tre månader.
Outnyttjade bindande kreditfacilitieter till koncernens förfogande, 31 december 2024
Totalbelopp Förfaller inom 1 år Förfaller inom 1–2 år Förfaller inom 2–5 år Förfaller om mer än 5 år
Outnyttjade bindande kreditfaciliteter 4.929 - 573 4.356 -

===== SIDA 146 =====

Årsredovisning 2025
146
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 3    Hantering av finansiella risker
Kreditrisk 
Företaget exponeras främst för kreditrisker i samband med kundfordringar och kundkontrakt. I det 
sistnämnda fallet består risken i att kunderna inte klarar av att uppfylla sina åtaganden till följd av 
förändrade marknadspriser.
AAK:s kreditrisker är i allmänhet mycket begränsade på grund av de stabila och långsiktiga 
affärsförbindelser man har med sina kunder och leverantörer. Koncernens kundstruktur är sådan 
att den enskilt största kunden står för 5 procent av den totala försäljningen, medan genomsnitt-
skunden motsvarar långt under 1 procent.
Koncernen är verksam på ett brett spektrum av geografiska marknader och en betydande del 
av koncernens försäljning sker i länder där de politiska och kommersiella riskerna är högre än i 
västerländska ekonomier. Trots detta upplever koncernen ett begränsat behov av nedskrivningar 
även på dessa marknader, främst eftersom en stor del av vår verksamhet i sådana regioner bedrivs 
med stora multinationella företag. De samarbetspartner som AAK gör affärer med är dessutom i 
huvudsak företag med vilka koncernen har stabila och långsiktiga relationer.
De enskilda rörelsegrenarna ansvarar för att hantera sina egna kundkreditrisker, medan bola-
gets stora produktionsanläggningar ansvarar för att hantera motpartsrisken i samband med sina 
råvaruinköp.
Förändring av nedskrivning för förväntade kreditförluster på kundfordringar 
2025 2024
Ingående balans, 1 januari 91 117
Reservering för förväntade kreditförluster 3 20
Avskrivna belopp -1 -7
Återföring av tidigare års reserveringar -13 -40
Valutakursdifferenser -6 1
Utgående balans, 31 december 74 91
De totala kundfordringarna exklusive avsättningar uppgick till 5.908 mkr (5.884).
Kundfordringar som förfallit till betalning 
2025 2024
1–30 dagar 470 497
31–120 dagar 68 42
121–360 dagar 12 10
Mer än 360 dagar 6 15
Summa 556 564
Totalt har 9 procent (10) av de totala kundfordringarna förfallit till betalning.

===== SIDA 147 =====

Årsredovisning 2025
147
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 3    Hantering av finansiella risker
Klassificering av finansiella instrument i redovisningen 
Följande tabell visar finansiella tillgångars och finansiella skulders redovisade värden per beräkningskategori enligt IFRS 9. Tabellen visar även aktuell nivå i verkligt värde-hierarkien för de instrument 
som beräknas till verkligt värde i balansräkningen. 
Verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffningsvärde Summa 
2025 2024 Level 2025 2024 2025 2024
Finansiella tillgångar 
Derivatinstrument, valutakontrakt 234 300 2 - - 234 300
Derivatinstrument (råvaror) samt försäljnings-  
och inköpskontrakt 792 1.034 2 - - 792 1.034
Investering i onoterade aktier 7 7 3 - - 7 7
Investering i onoterade fonder 59 67 3 - - 59 67
Finansiella anläggningstillgångar - - 7 6 7 6
Kundfordringar - - 5.834 5.793 5.834 5.793
Likvida medel - - 1.566 1.911 1.566 1.911
Summa finansiella tillgångar 1.092 1.408 7.407 7.710 8.499 9.118
Finansiella skulder 
Derivatinstrument, valutakontrakt 246 240 2 - - 246 240
Derivatinstrument (råvaror) samt försäljnings-  
och inköpskontrakt 688 1.391 2 - - 688 1.391
Skulder till banker och kreditinstitut - - 4.478 3.020 4.478 3.020
Leasingskulder - - 460 551 460 551
Leverantörsskulder - - 2.970 4.121 2.970 4.121
Övriga räntebärande skulder - - 9 11 9 11
Summa finansiella skulder 934 1.631 7.917 7.703 8.851 9.334
Verkligt värde på finansiella instrument
Derivat 
Verkligt värde på börshandlade derivat beräknas utifrån tillgängliga noterade marknadsvärden. 
Koncernen beräknar OTC-derivats verkliga värde med tillämpning av värderingsmodeller som 
diskonterar framtida kassaflöden genom användning av en nollkupongs räntekurva. Kassaflödena 
beräknas med användning av förväntade kurvor för variabler såsom råvarupriser, valutakurser och 
räntesatser. Koncernens kreditrisk beaktas när det verkliga värdet på derivatskulder fastställs, 
medan motpartens kredit beaktas när det verkliga värdet på derivattillgångar fastställs. 
Försäljnings‑ och inköpskontrakt 
Utländska valutakontrakt samt komponenter i utländsk valuta i försäljnings- och inköpskontrakt 
värderas till den faktiska marknadens forwardkurser för utländsk valuta. Priskomponenter för 
råvaror i försäljnings- och inköpskontrakt värderas till den faktiska marknadens forwardpriser för 
identiska eller liknande råvaror. Den del av lagret som identifieras som säkrade poster i säkringar 
till verkligt värde värderas till marknadspriser för identiska eller liknande råvaror. 
Investering i fonder 
Det verkliga värdet på koncernens investering i onoterade fonder fastställs enligt IFRS 9 nivå 3. 
Verkliga värden på finansiella tillgångar och finansiella skulder som inte värderas till verkligt värde i 
balansräkningen 
Koncernen betalar rörlig ränta på sina skulder till banker och kreditinstitut. Sedan lånen teckna-
des har det inte skett några marginalförändringar som skulle ha väsentlig inverkan på de verkliga 
värdena. Skuldernas redovisade värden bedöms därför vara rimliga uppskattningar av respektive 
skulds verkliga värde. De redovisade värdena på kortfristiga finansiella instrument, till exempel 
leverantörsskulder och kundfordringar, bedöms också vara rimliga uppskattningar av instrumen-
tens verkliga värden till följd av deras kortfristiga löptid.

===== SIDA 148 =====

Årsredovisning 2025
148
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 4    Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål
Upprättandet av finansiella rapporter i enlighet med IFRS redovisningsstandarder och allmänt 
accepterade svenska redovisningsprinciper kräver att uppskattningar och antaganden görs som 
påverkar redovisade tillgångar, skulder, intäkter och kostnader samt lämnade upplysningar i övrigt. 
Dessa uppskattningar och antaganden baseras ofta på historiska erfarenheter, men även på andra 
faktorer, inklusive förväntningar om framtida händelser. Det faktiska utfallet kan avvika från dessa 
uppskattningar och antaganden. De områden som påverkas mest av uppskattningar och antagan-
den beskrivs nedan.
Nedskrivningsprövning av goodwill
Goodwill prövas för nedskrivning årligen, eller oftare om det finns indikationer på nedskriv-
ningsbehov. I samband med nedskrivningsprövningen beräknas det återvinningsbara beloppet. 
Det återvinningsbara beloppet för varje kassagenererande enhet fastställs genom att beräkna 
nyttjandevärdet. De kassagenererande enheterna motsvarar AAK:s operativa affärsområden: 
Food Ingredients, Chocolate & Confectionery Fats samt Technical Products & Feed. Beräkningen 
av nyttjandevärdet baseras på femåriga strategiplaner som antas av koncernledningen. Väsentliga 
antaganden avser volymtillväxt, rörelsemarginal, rörelsekostnader, finansieringskostnader, skatt, 
investeringar och rörelsekapital.
Den diskonteringsränta som används vid nuvärdesberäkningen av de förväntade framtida 
kassaflödena är den aktuella vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) som fastställs inom 
koncernen för de marknader där de kassagenererande enheterna är verksamma. De förväntade 
framtida kassaflödena för perioder bortom strategiplanens planeringshorisont extrapoleras från 
det sista året i strategiplanen med en antagen tillväxt om 3 procent. Se vidare not 13.
Inkomstskatter
Koncernen är skyldig att betala skatt i många olika länder. Omfattande uppskattningar krävs för 
att fastställa avsättning för inkomstskatter globalt. 
Det finns många transaktioner och beräkningar där den slutliga skatten är osäker. Koncernen 
redovisar en skuld för förväntade skatterevisionsfrågor baserat på bedömningar av huruvida ytter-
ligare skattskyldighet kommer att uppstå. Se vidare not 11.
Pensionsförpliktelser
Pensionsförpliktelsernas nuvärde är beroende av ett antal faktorer som fastställs på aktuariell 
basis med hjälp av ett antal antaganden. I de antaganden som använts vid fastställande av net-
tokostnad (intäkt) för pensioner ingår diskonteringsräntan. Varje förändring i dessa antaganden 
kommer att inverka på pensionsförpliktelsernas redovisade värde.
Koncernen fastställer lämplig diskonteringsränta i slutet av varje år. Detta är den ränta som 
används för att fastställa nuvärdet av bedömda framtida utbetalningar som förväntas krävas 
för att reglera pensionsförpliktelserna. Vid fastställande av lämplig diskonteringsränta beaktar 
koncernen räntorna för förstklassiga bostadsobligationer som är uttryckta i den valuta i vilken 
ersättningarna kommer att betalas, och som har löptider som motsvarar bedömningarna för den 
aktuella pensionsförpliktelsen. Se vidare not 9.
Klimatförändringsrelaterade risker
Vid genomförandet av den dubbla väsentlighetsanalysen (Double Materiality Assessment) har 
koncernen identifierat effekter och risker relaterade till klimatförändringar, vilka redovisas i håll-
barhetsrapporten. Flera omställnings- och fysiska risker har identifierats, inklusive investeringar 
som krävs för att uppnå AAK:s SBTi-mål, extrema väderhändelser, stigande havsnivåer samt risker 
kopplade till markanvändning. För mer information och analys, se hållbarhetsrapporten, E1 Klimat-
förändringar, sidor 67–83.
Vid upprättandet av IFRS-redovisningen har ledningen beaktat den potentiella påverkan från 
dessa risker på de antaganden som används, inklusive kassaflödesprognoser och diskonterings-
räntor (not 13 Immateriella tillgångar), tillgångars nyttjandeperioder (not 14 Materiella anläggnings-
tillgångar), värdering av varulager (not 17 Varulager) samt redovisning av avsättningar (not 21 Övriga 
avsättningar). De finansiella effekterna av åtgärder för att hantera de identifierade riskerna har 
inte haft någon väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna per den 31 december 2025. AAK 
bedömer de fysiska och omställningsrelaterade riskerna som låga på kort och medellång sikt och 
anser att de har begränsad påverkan på AAK:s verksamhet. Mot denna bakgrund är bedömningen 
att de klimatrisker som identifierats i hållbarhetsrapporten inte kommer att ha någon väsentlig 
påverkan på AAK:s finansiella ställning.

===== SIDA 149 =====

Årsredovisning 2025
149
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 5    Arvode till revisorer
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Revision
Koncernrevisor (EY 2025, KPMG 2024) 101) 10 22) 1
Övriga 3 2 - -
Delsumma, revision 13 12 2 1
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget
Koncernrevisor (EY 2025, KPMG 2024) 1 1 - 0
Övriga 1 0 - -
Delsumma, revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 2 1 - 0
Skattekonsultation
Koncernrevisor (EY 2025, KPMG 2024) 0 9 - -
Övriga 0 1 - -
Delsumma, konsultation av skatt 0 10 - -
Andra uppdrag
Koncernrevisor (EY 2025, KPMG 2024) - 1 - -
Övriga 1 0 - -
Delsumma, andra uppdrag 1 1 - -
Summa 16 24 2 1
1) Varav 4 mkr avser Ernst & Young AB. 
2) Varav 2 mkr avser Ernst & Young AB.
Med revisionsuppdraget avses arvode för den lagstadgade revisionen, dvs. sådant arbete som har varit nödvändigt för att avge revisionsberättelsen, samt så kallad revisionsrådgivning som lämnas i 
samband med revisionsuppdraget.

===== SIDA 150 =====

Årsredovisning 2025
150
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 6    Kostnader för ersättning till anställda (tkr)
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Löner och andra ersättningar 2.834.151 2.990.511 155.459 133.034
Sociala kostnader 680.339 675.528 63.524 66.444
(varav pensionskostnader) (230.444) (203.524) (15.834) (16.559)
Av koncernens pensionskostnader avser 9 mkr (7) VD och övriga personer i koncernledningen.
Löner och andra ersättningar mellan styrelseledamöter m.fl. och övriga anställda
2025 2025 2024 2024
Styrelse, VD samt övriga  
ledande befattningshavare Övriga anställda
Styrelse, VD samt övriga  
ledande befattningshavare Övriga anställda
Lön och 
ersättning
Varav rörlig 
ersättning1⁾
Lön och 
ersättning
Lön och 
ersättning
Varav rörlig 
ersättning
Lön och 
ersättning
Moderbolag i Sverige 58.588 33.869 96.871 59.401 35.488 73.633
Dotterbolag i Sverige 4.264 3.693 390.331 6.658 2.120 367.659
 62.852 37.562 487.202 66.059 37.608 441.292
Dotterbolag utomlands 75.935 43.700 2.208.162 130.011 45.785 2.353.149
Koncernen totalt 138.787 81.262 2.695.364 196.070 83.393 2.794.441
1) Kostnad för incitamentsprogrammet 2023/2026 uppgår till 10,8 mkr.

===== SIDA 151 =====

Årsredovisning 2025
151
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 7    Medelantal anställda, m.m.
Medelantal anställda
2025 2024
Antal anställda Varav män Varav kvinnor Antal anställda Varav män Varav kvinnor
Moderbolag Sverige 58 30 28 58 29 29
Dotterbolag Sverige 593 417 176 570 414 156
651 447 204 628 443 185
Dotterbolag utomlands
2025 2024
Antal anställda Varav män Varav kvinnor Antal anställda Varav män Varav kvinnor
Storbritannien 592 455 137 582 445 137
Indien 543 509 34 553 521 32
Mexiko 438 362 76 402 328 74
USA 379 304 75 381 303 78
Danmark 255 182 73 250 183 67
Nederländerna 223 150 73 218 147 71
Colombia 191 139 52 172 124 48
Brasilien 172 115 57 169 108 61
Kina 166 121 45 170 125 45
Ghana 156 144 12 150 138 12
Benin 51 40 11 37 29 8
Elfenbenskusten 42 36 6 43 36 7
Turkiet 41 28 13 40 27 13
Singapore 30 17 13 30 17 13
Burkina Faso 28 15 13 48 29 19
Belgien 26 15 11 26 13 13
Malaysia 21 2 19 24 3 21
Uruguay 19 8 11 20 8 12
Polen 10 5 5 9 6 3
Tyskland 7 3 4 7 3 4
Mali 5 5 - 5 5 -
Spanien 5 2 3 4 2 2
Ukraina 3 2 1 6 4 2
Japan 3 2 1 5 4 1

===== SIDA 152 =====

Årsredovisning 2025
152
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 7    Medelantal anställda, m.m.
Dotterbolag utomlands
2025 2024
Antal anställda Varav män Varav kvinnor Antal anställda Varav män Varav kvinnor
Australien 3 1 2 4 2 2
Filippinerna 3 2 1 3 2 1
Kamerun 3 3 - - - -
Tjeckien 2 1 1 2 1 1
Nigeria 2 2 - 1 - 1
Kanada 1 1 - 1 1 -
Malta 1 1 - 1 1 -
Ryssland 1 - 1 1 - 1
3.422 2.672 750 3.364 2.615 749
Koncernen totalt 4.073 3.119 954 3.992 3.058 934
2025 2024
Styrelseledamöter och ledande befattningshavare Andel män (%) Andel kvinnor (%) Andel män (%) Andel kvinnor (%)
Koncernen (inkl. dotterbolag)
Styrelseledamöter 64 36 68 32
VD och andra ledande befattningshavare 67 33 70 30
Moderbolaget
Styrelseledamöter1⁾ 60 40 60 40
VD och andra ledande befattningshavare 100 0 100 0
1⁾ Därtill två arbetstagarrepresentanter, en man och en kvinna.

===== SIDA 153 =====

Årsredovisning 2025
153
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 8    Ersättning till styrelse och ledande befattningshavare
Principer
Principerna för ersättning till AAK:s ledande befattningshavare, i moderbolaget och koncernen, 
är utformade för att säkerställa att AAK ur ett internationellt perspektiv kan erbjuda en 
marknadsmässig kompensation som förmår attrahera och behålla kvalificerade medarbetare.
Berednings­ och beslutsprocess
Ersättningar till verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare bereds av 
styrelsens ersättningskommitté och beslutas av styrelsen.
Ersättningskomponenter
Det totala ersättningspaketet omfattar fast lön, årlig variabel lön, pension, bilförmån samt 
avgångsvederlag. 
Fast lön
Den fasta lönen, som är individuell och differentierad utifrån ansvar och prestation, fastställs 
utifrån marknadsmässiga principer och revideras årligen. Datum för den årliga revisionen är  
den 1 januari.
Rörlig lön
Den årliga rörliga delen baseras på uppfyllelsen av årligen fastställda mål. Målen är relaterade till 
företagets resultat och hur väl ESG-målen uppfylls. För koncernledningen kan den årliga rörliga 
lönen uppgå till maximalt 200 procent av den fasta lönen.
Incitamentsprogram
Vid årsstämman i AAK AB den 18 maj 2022 beslutades att införa ett långsiktigt 
incitamentsprogram för ledande befattningshavare och vissa nyckelpersoner inom AAK-koncernen 
och en emission av teckningsoptioner för att inrätta ett teckningsoptionsprogram. De anställda 
förvärvar teckningsoptionerna genom att betala marknadsvärdet, beräknat genom Black & 
Scholes-metoden. Teckningsoptionerna kan utnyttjas från den 1 september 2025 till 31 augusti 
2027 till en teckningskurs om 195,85 kr per andel. Det totala antalet teckningsoptioner uppgick 
till 5.000.000 till ett värde av 20,22 kr per teckningsoption, totalt 101.100.000 kr. Under 2022 
tecknade anställda sig för 3.946.050 teckningsoptioner till ett genomsnittligt pris om 20,44 kr, 
totalt 80.656.647 kr. Bolaget erbjuder en kontant bonus som delvis subventionerar deltagarnas 
köp av teckningsoptioner, där bonusen motsvarar upp till 65 procent av investeringen och betalas 
ut årligen under fyra år, med vissa undantag, förutsatt att deltagaren är fortsatt anställd och 
behåller optionerna eller de tecknade aktierna. Information om koncernchefens och andra 
ledande befattningshavares innehav av teckningsoptioner finns på sidan 123. Antalet utestående 
teckningsoptioner den 31 december 2025 uppgick till 3.054.250. 
Antal 2025 2024
Utestående teckningsoptioner, 1 januari 3.946.050 3.946.050
Utnyttjade under perioden -891.800 -
Utestående teckningsoptioner, 31 december 3.054.250 3.946.050
Genomsnittligt lösenpris i båda ovanstående perioder uppgick till 195,85 kr. 
Vid årsstämman i AAK AB den 4 maj 2023 beslutades att införa ett långsiktigt incitamentsprogram 
för ca 70 ledande befattningshavare och vissa nyckelpersoner inom AAK-koncernen vilka kommer 
att erhålla en villkorad rätt att tilldelas AAK-aktier (”Prestationsaktier”), d v s en rätt att erhålla 
aktier vid en framtida tidpunkt under förutsättning att tillämpliga prestationskrav och villkor 
under intjänandeperioden är uppfyllda. Den villkorade rätten att erhålla Prestationsaktier förut-
sätter att deltagaren är anställd, och inte har sagt upp sig eller blivit uppsagd från sin anställning, 
per den 28 februari det år då Prestationsaktierna överlåts. Tilldelningen av Prestationsaktierna är 
kopplade till ett av styrelsen fastställt prestationskrav vilket baseras på resultat per aktie under 
räkenskapsåret 2023. Det av styrelsen fastställda prestationskravet kommer att ange en mini-
minivå som ska uppnås för att Prestationsaktier ska tilldelas och en maximinivå som motsvarar 
maximal tilldelning av Prestationsaktier. Om prestationsutfallet understiger maximininivån men 
överstiger miniminivån ska en proportionell tilldelning av Prestationsaktier ske. Om samtliga upp-
ställda villkor i incitamentsprogram 2023/2026 uppfylls ska överlåtelse av Prestationsaktier ske 
med hälften första halvåret 2025 och med hälften första halvåret 2026. Överföringen av aktierna 
kommer att ske utan kostnad för deltagarna, men kan vara föremål för inkomstskatt som betalas 
av deltagarna.
Värdet vid tilldelningstidpunkten utgörs av ett beloppsmässigt högsta värde baserat på del-
tagarnas grundlön. Deltagarna kompenseras inte för de utdelningar som kommer att ske under 
intjänandeperioden. Deltagarna är uppdelade i två kategorier där högsta värdet för Grupp 1 uppgår 
till 40 procent av deltagarens årliga grundlön för 2023 och högsta värdet för Grupp 2 uppgår till 
25 procent av deltagarens årliga grundlön för 2023. Verkligt värde för programmet fastställs på 
tilldelningsdagen och uppdateras inte under intjäningsperioden. Den 8 mars 2024 omvandlades 
det monetära värdet av 52.783.181 kr till 224.180 prestationsaktier med hjälp av det volymvägda 
genomsnittspriset för AAK AB:s aktier på Nasdaq Stockholm under perioden 4–8 mars 2024,  
vilket uppgick till 235,45 kr. Information om kostnad för incitamentsprogrammet 2023/2026, se 
not 6. Enligt beslut vid årsstämman den 8 maj 2024, har VD långsiktig  
incitaments-rörlig bonus på upp till 115 procent av grundlönen och finansdirektör (CFO) upp till  
90 procent, för räkenskapsåret 2024 och framåt.
Antal 2025 2024
Utestående prestationsaktier, 1 januari 224.180 -
Tilldelade under perioden - 224.180
Utdelade till deltagare -107.747 -
Annullerade under perioden -7.461 -
Utestående prestationsaktier, 31 december 108.972 224.180
Pension
Pensionen för koncernledningen följer KTP-planen (motsvarar ITP) och pensionsåldern för ledande 
befattningshavare är från tidigast 60 års ålder.
Avgångsvederlag
Med verkställande direktören och medlemmar av koncernledningen finns avtal om avgångs-
vederlag uppgående till en årslön (fast kontant månadslön x tolv månader) vid uppsägning från 
företagets sida. Det finns inte någon möjlighet för någon av befattningshavarna inklusive den 
verkställande direktören att själv påkalla rätt till avgångsvederlag.
Uppsägningstiden från den verkställande direktören och från övriga ledande befattningshavares 
sida är 6 månader. Om företaget säger upp anställningsavtalet är uppsägningstiden mellan 6–24 
månader.

===== SIDA 154 =====

Årsredovisning 2025
154
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 8    Ersättning till styrelse och ledande befattningshavare
Styrelsens arvode
Till de av årsstämman valda styrelseledamöterna utgår ett av stämman beslutat styrelsearvode, 
vilket fördelas mellan ledamöterna efter beslut i styrelsen.
Utöver kostnadsersättningar för resor har inga andra ersättningar eller förmåner utbetalats. 
Koncernchefen och styrelsens arbetstagarrepresentanter erhåller ej något arvode utöver ersätt-
ning för kostnader i samband med styrelsearbete. Styrelsens sekreterare erhöll 600.000 kr i 
ersättning under 2025. 
Enligt årsstämmans beslut ska arvodet till de stämmovalda externa styrelseledamöterna, 
inklusive ersättning för kommittéarbete, för perioden fram till nästa årsstämma fördelas enligt 
följande: 1.200.000 kr till ordföranden och 500.000 kr vardera till de andra externa ledamöterna. 
Ersättning för kommittéarbete fördelar sig enligt bolagsstämmobeslut till 260.000 kr för revi-
sionskommitténs ordförande, 130.000 kr till övriga ledamöter i revisionskommittén, 100.000 kr till 
ersättningskommitténs ordförande och 50.000 kr till övriga ledamöter i ersättningskommittén.
Ersättningar och övriga förmåner under året1⁾
Kr Lön/Styrelsearvode Årlig rörlig lön Övriga förmåner2) Pensionskostnad Summa
Styrelse
Patrik Andersson, ordförande  1.430.000  -  -  -  1.430.000
Märta Schörling Andreen 680.000 - - - 680.000
Fabienne Saadane-Oaks 500.000 - - - 500.000
Ian Roberts 500.000 - - - 500.000
Nils-Johan Andersson 760.000 3) - - - 760.000
Delsumma, styrelsen 3.870.000 ­ ­ ­ 3.870.000
Ledande befattningshavare
Johan Westman, verkställande direktör 12.929.717 19.022.216 4, 5) 2.892.190 3.703.597 38.547.721
Övriga ledande befattningshavare 37.624.974 49.725.777 4) 7.321.479 4.678.557 99.350.787 6)
Delsumma, ledande befattningshavare 50.554.691 68.747.993 10.213.669 8.382.155 137.898.508
Summa 54.424.691 68.747.993 10.213.669 8.382.155 141.768.508
7)
1) Avser kostnadsfört under 2025.
2) Övriga förmåner avser huvudsakligen bilförmån.
3)  Arvode för Nils-Johan Anderssons styrelse- och utskottsarbete betalas direkt till Melker Schörling AB.
4) Slutliga belopp godkända av ersättningsutskottet som kommer att utbetalas 2026. Under året har rörlig lön som kostnadsförts under 2024 utbetalats med 54.885.760 kr.
5) Av den årliga rörliga lönen avser 700.865 kr det långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogrammet, beslutat av årsstämman 2023. Incitamentsprogrammet som infördes 2024 uppgår till 5.054.103 kr.
6) Avser följande personer under 2025: Tomas Bergendahl, Niall Sands, Susanne Jaspers, Octavio Díaz de León, Sten Estrup, Tim Stephenson (t.o.m september 2025), David Smith (t.o.m maj 2025),  
Marcel Mensink (fr.o.m. juni 2025) och Nese Tagma (fr.o.m september 2025).
7) Av beloppet 141.768.508 kr avser 68.418.802 kr moderbolaget AAK AB.

===== SIDA 155 =====

Årsredovisning 2025
155
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 9    Avsättningar till pensioner och liknande förpliktelser
Förmånsbestämda pensionsplaner
Inom koncernen finns förmånsbestämda pensionsplaner, där de anställda har rätt till ersättning 
efter avslutad anställning baserad på slutlön och tjänstgöringstid. De förmånsbestämda pensions-
planerna finns i Sverige, Belgien och Indien. Det finns ytterligare åtaganden för ålderspension och 
familjepension för tjänstemän i Sverige som tryggas genom en försäkring i Alecta eller motsva-
rande inom Folksam. Enligt uttalandet UFR 10 från Rådet för finansiell rapportering, är detta 
en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För perioden 1 januari–31 december 
2025 har AAK AB och AAK Sweden AB inte haft tillgång till information för att kunna redovisa sin 
proportionella andel av planens förpliktelser, förvaltningstillgångar och kostnader vilket medfört 
att planen inte varit möjlig att redovisa som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen ITP 2 som 
tryggas genom en försäkring i Folksam redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Premien för 
den förmånsbestämda ålders- och familjepensionen är individuellt beräknad och är bland annat 
beroende av lön, tidigare intjänad pension och förväntad återstående tjänstgöringstid. Avgifter för 
ITP 2-försäkringar som är tecknade i Folksam uppgår till 19 mkr (15).
Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av 
försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska metoder och antaganden, 
vilka inte överensstämmer med IAS 19. Den kollektiva konsolideringsnivån ska normalt tillåtas 
variera mellan 125 och 175 procent. Om Alectas kollektiva konsolideringsnivå understiger  
125 procent eller överstiger 175 procent ska åtgärder vidtas i syfte att skapa förutsättningar för  
att konsolideringsnivån återgår till normalintervallet. Vid låg konsolidering kan en åtgärd vara  
att höja det avtalade priset för nya och befintliga förmåner. Vid hög konsolidering kan en åtgärd 
vara att införa premiereduktioner. Vid utgången av 2025 uppgick Alectas respektive Folksams 
överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån till 167 procent respektive 116 procent  
(163 respektive 113).
Koncernen har förmånsbestämda pensionsplaner i Sverige och några mindre planer i Belgien 
och Indien. Samtliga planer är pensionsplaner baserade på slutlig lön, som ger anställda som 
omfattas av pensionsplanen förmåner i form av en garanterad nivå på pensionsutbetalningarna 
under livstiden. I pensionsskulden ingår särskild löneskatt. Nivån på förmånen beror på de anställ-
das tjänstgöringstid och lön vid pensioneringstidpunkten. Pensionsutbetalningarna i den svenska 
planen är normalt uppräknade enligt konsumentprisindex. Planerna är utsatta för i stort sett lik-
artade risker. Utbetalda ersättningar görs från planer som är tryggade med stiftelser. Stiftelsernas 
verksamhet regleras av nationella bestämmelser och praxis, vilket även gäller förhållandet mellan 
koncernen och förvaltare (eller motsvarande) av stiftelsens förvaltningstillgångar. Ansvaret för 
övervakning av planerna, inklusive investeringsbeslut och tillskott, ligger gemensamt hos företaget 
och stiftelsens styrelse.
2025 2024
Specificerade kostnader
Kostnader avseende tjänstgöring under innevarande år 22 24
Räntekostnader/(ränteintäkter) -6 -7
Arbetstagarnas inbetalningar 0 0
Summa kostnader för förmånsbestämda planer, ingår i Kostnader för ersättning till anställda (not 6) 15 17
Kostnader för avgiftsbestämda planer 215 187
Summa pensionskostnader 230 204
Förmånsbestämd nettoskuld i balansräkningen
Nuvärde av fonderade planer 423 473
Verkligt värde på förvaltningstillgångar -393 -391
Förmånsbestämd nettoskuld 30 82

===== SIDA 156 =====

Årsredovisning 2025
156
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 9    Avsättningar till pensioner och liknande förpliktelser
2025 2024
Förändring i förmånsbestämd nettoskuld
Nettoskuld, 1 januari 82 31
Nettokostnad (Resultaträkning, Kostnad för ersättning till anställda) 15 17
Utbetalning av förmåner -21 -20
Utbetalning av medel från stiftelse 16 18
Tillskjutna medel från arbetsgivaren till fonderade planer -6 -8
Aktuariella förluster/vinster som beror på ändrade demografiska antaganden (Rapport över totalresultat) -39 32
Aktuariella förluster/vinster som beror på ändrade finansiella antaganden (Rapport över totalresultat) - -
Aktuariella förluster/vinster som beror på ändrade erfarenheter (Rapport över totalresultat) - -
Valutakursdifferenser på utländska planer -6 2
Omklassificeringar -11 10
Nettoskuld, 31 december 30 82
Förvaltningstillgångarnas sammansättning (%)
Räntebärande tillgångar 51 53
Aktier 37 36
Fastigheter 12 11
Avgifter till planer för ersättningar efter avslutad anställning förväntas för räkenskapsåret 2026 uppgå till 0 mkr. Vägd genomsnittlig löptid för pensionsförpliktelsen uppgår till 14–16 år.
Viktiga aktuariella antaganden (%)
Sverige
Diskonteringsränta 3,40 2,80
Inflation 1,70 1,80
Framtida årliga löneökningar 2,70 2,80
Påverkan på den förmånsbestämda nettoskulden
Den förmånsbestämda nettoskuldens känslighet för förändringar i de viktigaste viktade antagandena
Sverige +1% -1%
Diskonteringsränta -45 56
Inflation 55 -45
Framtida årliga löneökningar 29 -19

===== SIDA 157 =====

Årsredovisning 2025
157
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 10    Resultat från finansiella poster
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Ränteintäkter 67 88 0 2
Utdelning 1 5 1 1
Utdelning från koncernföretag - - - 659
Resultat från andel i intresseföretag 17 2 - -
Valutakursförändringar - 1 - -
Andra finansiella intäkter 0 6 - -
Koncernbidrag - - 108 210
Finansiella intäkter 85 102 109 872
Räntekostnader1⁾ -163 -204 -168 -245
Räntekostnader leasing -19 -31 -0 -0
Valutakursförändringar -12 -6 -1 -3
Effekt av IAS 29 -25 -62 - -
Andra finansiella kostnader -37 -35 -0 -1
Finansiella kostnader ­256 ­338 ­169 ­249
Finansnetto ­171 ­236 ­60 623
1⁾  Ränta på ränteswappar ingår med - 14 - 14

===== SIDA 158 =====

Årsredovisning 2025
158
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 11    Skatter
Årets skattekostnad
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Aktuell skatt -1.019 -1.197 -45 -
Uppskjuten skatt -49 79 -2 1
Summa ­1.068 ­1.118 ­47 1
Avstämning av verklig skattekostnad
Koncernens vägda genomsnittliga underliggande skattesats är uppskattningsvis 24–25 procent. Koncernens vägda genomsnittliga skattesats 2025, baserad på skattesatserna i respektive land,  
var 24 procent (24). Skattesatsen i Sverige är 20,6 procent (20,6). 
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Redovisat resultat före skatt 4.504 4.660 -168 409
Inkomstskatt beräknad enligt nationella skattesatser  
gällande för resultat i respektive land -1.021 -1.153 35 -84
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader -86 -59 -37 -53
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter 59 84 2 137
Effekt av ej balanserade underskottsavdrag -41 -104 0 0
Effekt av ändrade skattesatser -29 -16 -45 -
Justering för aktuell skatt tidigare år 50 130 -2 -
Skattekostnad ­1.068 ­1.118 ­47 1
Global minimiskatt
Majoriteten av bolagen i koncernen är verksamma i länder som har antagit den nya lagstiftningen för att implementera den globala minimiskatten, kallad Pelare 2. 
Aktuell skatt hänförlig till Pelare 2 ingår i aktuell skatt för perioden och redovisas inte separat, då beloppet inte har någon väsentlig påverkan på AAK-koncernens skattekostnad.

===== SIDA 159 =====

Årsredovisning 2025
159
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 11    Skatter
Uppskjutna skattefordringar och uppskjutna skatteskulder
Uppskjutna skattefordringar och skulder kvittas när det finns en legal kvittningsrätt för aktuella skattefordringar och skatteskulder och när uppskjutna skatter avser samma skattemyndighet. 
Förändringar och uppkomna uppskjutna skattefordringar och -skulder har tagits upp i sin helhet genom resultaträkningen. Nettobeloppen, efter kvittningsrätt utnyttjas är som följer:
Koncernen Moderbolaget
Uppskjutna skattefordringar 2025 2024 2025 2024
Underskottsavdrag 81 48 - -
Anläggningstillgångar 110 49 - -
Tillgångar med nyttjanderätt 8 9 - -
Lager 19 22 - -
Omsättningstillgångar 20 21 - -
Avsättningar 110 183 1 3
Kortfristiga skulder 47 68 - -
Vid årets slut 395 400 1 3 
Koncernen Moderbolaget
Uppskjutna skatteskulder 2025 2024 2025 2024
Anläggningstillgångar 574 488 - -
Lager 19 113 - -
Omsättningstillgångar 26 40 - -
Avsättningar 6 0 - -
Kortfristiga skulder -14 -20 - -
Vid årets slut 611 621 ­ ­
Skatteskulder och skattefordringar
Förutom uppskjuten skattefordran/skatteskuld har AAK följande aktuella skulder och fordringar vad avser skatt.
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Skatteskulder -434 -883 -9 -
Skattefordran 449 710 0 14
Netto skatteskuld/skattefordran 15 ­173 ­8 14

===== SIDA 160 =====

Årsredovisning 2025
160
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 12    Resultat per aktie
Koncernen
2025 2024
Resultat som är hänförligt till moderbolagets aktieägare, mkr  3.429  3.536
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning 259.687.506 259.559.202
Effekt av teckningsoptioner 1.046.570 1.241.416
Effekt av långsiktigt incitamentsprogram -139.623 -224.180
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning från utestående teckningsoptioner 260.594.453 260.576.438
Resultat per aktie före utspädning, kronor1) 13,21 13,62
Resultat per aktie efter utspädning, kronor2) 13,16 13,57
1⁾  Beräkningen av resultat per aktie har baserats på årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgående till 3.429 mkr (3.536) och på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier uppgående till 259.687.506 (259.559.202).  
2⁾  Beräkningen av resultat per aktie har baserats på årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare och ett vägt genomsnitt av antal utestående aktier efter utspädning från utestående teckningsoptioner.

===== SIDA 161 =====

Årsredovisning 2025
161
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 13    Immateriella tillgångar
Koncernen Goodwill
Patent och andra 
immateriella tillgångar Summa
Ingående anskaffningsvärde, 1 januari 2024 2.739 733 3.472
Investeringar - 47 47
Avyttringar och utrangeringar -505 -19 -524
Justering IAS 29 32 1 33
Valutakursdifferenser 94 30 124
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden, 31 december 2024 2.360 792 3.152
Ingående anskaffningsvärde, 1 januari 2025 2.360 792 3.152
Investeringar - 40 40
Justering IAS 29 25 - 25
Omklassificeringar - 10 10
Valutakursdifferenser -250 -82 -332
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden, 31 december 2025 2.135 760 2.895
Ingående avskrivningar och nedskrivningar, 1 januari 2024 27 443 470
Årets avskrivningar och nedskrivningar - 32 32
Avyttringar och utrangeringar - -19 -19
Valutakursdifferenser - 16 16
Utgående ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar, 31 december 2024 27 472 499
Ingående avskrivningar och nedskrivningar, 1 januari 2025 27 472 499
Årets avskrivningar och nedskrivningar - 30 30
Omklassificeringar - 1 1
Valutakursdifferenser - -40 -40
Utgående ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar, 31 december 2025 27 463 490
Utgående restvärde, 31 december 2024 2.333 320 2.653
Utgående restvärde, 31 december 2025 2.108 297 2.405

===== SIDA 162 =====

Årsredovisning 2025
162
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 13    Immateriella tillgångar
Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill
Inför bokslutet 2025 har koncernen gjort en prövning av nedskrivningsbehov för goodwill. 
Goodwill fördelas på följande kassagenererande enheter: affärsområdena Food Ingredients, 
Chocolate & Confectionery Fats och Technical Products & Feed. Dessa kassagenererande enheter 
motsvaras av de operationella affärsområdena i AAK. Återvinningsvärdet för en kassagenere-
rande enhet fastställs baserat på beräkningar av nyttjandevärde. Dessa beräkningar utgår från 
det uppskattade framtida kassaflödet baserat på budgetar/prognoser som täcker en femårspe-
riod. Beräkningen för 2026 grundar sig på detaljerad rapportering från alla koncernens enheter. 
Siffrorna utgår ifrån flera antaganden beträffande volymtillväxt, rörelsemarginal, rörelsekostnader, 
investeringar, rörelsekapital, finansieringskostnader och skatter. Beräkningen för åren 2027–2030 
har sin grund i ledningens generella antaganden om förväntad marknadsutveckling och tidigare 
utfall. Viktiga antaganden har gjorts beträffande volymtillväxt, rörelsemarginal, rörelsekostna-
der, investeringar, rörelsekapital, finansieringskostnader och skatter. Kassaflöden bortom denna 
tidsperiod har extrapolerats med i inget fall överstigande 3 procent (3). Rörelsekapitalet bortom 
femårsperioden har bedömts kvarstå på nivån år fem. Diskonteringsräntan har antagits uppgå till 
9,5 procent (8,9) efter skatt för alla tre kassagenererande enheter.
Prövningarna har inte påvisat några nedskrivningsbehov. Känslighetsanalyser bekräftar att det 
redovisade goodwillvärdet fortsatt kan försvaras även om diskonteringsräntan skulle höjas med 
en procentenhet eller om den långsiktiga tillväxttakten skulle sänkas med en procentenhet. 
Vidare skulle inga andra rimligt möjliga förändringar av de centrala antagandena resultera i ett 
nedskrivningsbehov. 
Goodwill per kassagenererande enhet
2025 2024
Food Ingredients 1.053 1.155
Chocolate & Confectionery Fats 1.055 1.178
Technical Products & Feed - -
Summa 2.108 2.333
Not 14    Materiella anläggningstillgångar
Koncernen
Byggnader 
och mark
Maskiner och 
tekniska anläggningar 
Inventarier, verktyg 
och installationer 
Pågående 
nyanläggningar Summa
Ingående anskaffningsvärde, 1 januari 2024 2.959 13.222 1.047 1.594 18.822
Investeringar 149 495 83 471 1.198
Avyttringar och utrangeringar -100 -394 -16 -7 -517
Justering IAS 29 3 - - - 3
Omklassificeringar 105 264 33 -405 -3
Valutakursdifferenser 47 488 36 39 610
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden, 31 december 2024 3.163 14.075 1.183 1.692 20.113
Ingående anskaffningsvärde, 1 januari 2025 3.163 14.075 1.183 1.692 20.113
Investeringar 69 475 73 646 1.263
Avyttringar och utrangeringar -2 -37 -38 -1 -78
Justering IAS 29 4 - - - 4
Omklassificeringar 316 526 202 -1.063 -19
Valutakursdifferenser -293 -1.169 -106 -101 -1.669
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden, 31 december 2025 3.257 13.870 1.314 1.173 19.614

===== SIDA 163 =====

Årsredovisning 2025
163
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 14    Materiella anläggningstillgångar
Koncernen
Byggnader 
och mark
Maskiner och 
tekniska anläggningar 
Inventarier, verktyg 
och installationer 
Pågående 
nyanläggningar Summa
Ingående avskrivningar, 1 januari 2024 1.578 8.901 768 - 11.247
Avyttringar och utrangeringar -69 -296 -16 - -381
Årets avskrivningar 93 506 75 - 674
Valutakursdifferenser 50 335 26 - 411
Utgående ackumulerade avskrivningar, 31 december 2024 1.652 9.447 852 ­ 11.951
Ingående avskrivningar, 1 januari 2025 1.652 9.447 852 - 11.951
Avyttringar och utrangeringar -2 -32 -35 - -69
Omklassificeringar -1 -8 4 - -5
Årets avskrivningar 94 510 84 - 688
Valutakursdifferenser -138 -735 -78 - -951
Utgående ackumulerade avskrivningar, 31 december 2025 1.605 9.182 827 ­ 11.614
Ingående nedskrivningar, 1 januari 2024 21 57 4 - 82
Valutakursdifferenser 1 1 - - 2
Utgående ackumulerade nedskrivningar, 31 december 2024 22 58 4 ­ 84
Ingående nedskrivningar, 1 januari 2025 22 58 4 - 84
Årets nedskrivningar - 45 - - 45
Valutakursdifferenser -3 -3 - - -6
Utgående ackumulerade nedskrivningar, 31 december 2025 19 100 4 ­ 123
Utgående planenligt restvärde, 31 december 2024 1.489 4.570 327 1.692 8.078
Varav mark 140
Utgående planenligt restvärde, 31 december 2025 1.633 4.588 483 1.173 7.877
Varav mark 129

===== SIDA 164 =====

Årsredovisning 2025
164
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 15    Leasingavtal
Koncernens balansräkning omfattar följande leasingrelaterade belopp:
Koncernen
Tillgångar med nyttjanderätt 2025 2024
Mark och byggnader 352 425
Maskiner och andra tekniska anläggningar 25 29
Utrustning 3 5
Fordon 51 57
Restvärde, 31 december 431 516
Årets tillskott till tillgångar med nyttjanderätt uppgick till 65 mkr (75).
Koncernen
Leasingskulder 2025 2024
Långfristiga 351 411
Kortfristiga 109 140
Summa leasingskulder 460 551
För förfalloanalys av leasingskulderna, se not 3 Finansiell riskhantering.
Koncernens resultaträkning omfattar följande leasingrelaterade belopp:
Koncernen
Avskrivningar på tillgångar med nyttjanderätt 2025 2025
Mark och byggnader 67 84
Maskiner och andra tekniska anläggningar 25 29
Utrustning 2 11
Fordon 25 32
Summa avskrivningar 119 156
Kostnader relaterade till kortfristiga leasingavtal  
(ingår i Övriga externa kostnader) 20 19
Kostnader relaterade till leasing av tillgångar av lågt värde  
(ingår i Övriga externa kostnader) 3 1
Räntekostnad (ingår i Resultat från finansiella poster) 19 31
Skatteintäkt (ingår i Inkomstskatt) -0 -2
De kassaflödespåverkande leasingbetalningarna för året uppgick till totalt 138 mkr (197).
Not 16    Andelar i koncernföretag
Moderbolagets direkta innehav av aktier och andelar i koncernföretag
Företagsnamn
Organisations­
nummer Säte Antal aktier Kapitalandel %
2025
Bokfört värde
2024
Bokfört värde
AAK Denmark Holding A/S 45954919 Århus, Danmark 400.000.000 100 1.468 1.468
AAK Miyoshi Japan Co.Ltd 0118-01-031265 Tokyo, Japan 70.000.000 70 5 5
AarhusKarlshamn Finance AB 556880-4339 Malmö, Sverige 100.000 100 472 472
AarhusKarshamn Holding AB 556759-7918 Malmö, Sverige 100 100 481 481
AarhusKarlshamn Invest AB 556747-6931 Malmö, Sverige 1.000 100 4.587 4.587
Advanced Lipids AB 556728-5837 Karlshamn, Sverige 100 50 0 0
Summa 7.013 7.013

===== SIDA 165 =====

Årsredovisning 2025
165
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 16    Andelar i koncernföretag
Koncernens innehav av aktier och andelar i koncernföretag
Företagsnamn Organisationsnummer Säte Kapitalandel %
AAK (UK) Ltd 1585686 Hull, Storbritannien 100
AAK Australia Pty Ltd 094486361 New South Wales, Australien 100
AAK Baltic Holding AB 556381-8664 Karlshamn, Sverige 100
AAK Bastogne SA 0673.737.551 Bastogne, Belgien 100
AAK Belgium NV 0547.965.074 Antwerpen, Belgien 100
AAK BD Foods Ltd 04170983 Hull, Storbritannien 100
AAK Burkina Faso Sarl BF BBD2007 B465 Bobo-Dioulasso, Burkina Faso 100
AAK Cameroon SASU RC/GOU/2024/B/383 Garoua, Kamerun 100
AAK Canada Ltd 2040468 Toronto, Kanada 100
AAK China Ltd 913 101 155 791 320 606 Shanghai, Kina 100
AAK Colombia S.A.S. 860090365-8 Bogotá, Colombia 100
AAK Côte d’Ivoire SASU CI ABJ2018 B20038 Abidjan, Elfenbenskusten 100
AAK Czech Republic s.r.o., 15268853 Prag, Tjeckien 100
AAK Dalby AB 556236-0478 Lund, Sverige 100
AAK Denmark A/S 15672099 Århus, Danmark 100
AAK do Brasil Indústria e Comércio de Óleos Vegetais Ltda 07.830.192/0001-02 São Paulo, Brasilien 100
AAK Germany GmbH HRB89102 Darmstadt, Tyskland 100
AAK Havnen A/S 13919232 Århus, Danmark 100
AAK India Pvt Ltd U15140MH2002PTC137681 Maharashtra, Indien 100
AAK Insurance Malta Ltd C51071 St Julians, Malta 100
AAK International AB 559155-5411 Malmö, Sverige 100
AAK Invest Ltd C59066 St Julians, Malta 100
AAK Malaysia Sdn. Bhd. 516423-P Kuala Lumpur, Malaysia 100
AAK Mali SARL MA BKO2018 H5859 Bamako, Mali 100
AAK Malta EUR Ltd C78539 St Julians, Malta 100
AAK Malta MXN Ltd C83359 St Julians, Malta 100
AAK Malta TRY Ltd C88855 St Julians, Malta 100
AAK Malta USD Ltd C59069 St Julians, Malta 100
AAK Mexico, S.A. de C.V. AUM8302244G2 Morelia, Mexiko 99,9976
AAK Natural Emulsifiers Ltd 7734226 Cheshire, Storbritannien 100
AAK Netherlands BV 35012547 Zaandijk, Nederländerna 100
AAK Nigeria Oils and Fats Ltd 1539623 Lagos, Nigeria 100
AAK Norway AS 988 369 403 Oslo, Norge 100
AAK LLC 7709851438 Moskva, Ryssland 100
AAK Phillippines Inc CS201816294 Batangas, Filippinerna 100

===== SIDA 166 =====

Årsredovisning 2025
166
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 16    Andelar i koncernföretag
Företagsnamn Organisationsnummer Säte Kapitalandel %
AAK Poland Sp.z o.o. 0000124135 Warszawa, Polen 100
AAK Rotterdam BV 24419984 Rotterdam, Nederländerna 100
AAK SG Pte. Ltd. 201421305H Singapore, Singapore 100
AAK South East India Pvt Ltd U15142TG1986PTC006854 Telangana, India 100
AAK Sweden AB 556478-1796 Karlshamn, Sverige 100
AAK Togo SASU TG-LFW-01-2021-817-0 Lomé, Togo 100
AAK Turkey Gida Sanayi ve Ticaret Limited Sirketi 877226 Istanbul, Turkiet 100
AAK USA Inc. 13-3445572 New Jersey, USA 100
AAK USA K1, LLC 45-2596488 Kentucky, USA 100
AAK USA K2, LLC 45-2700873 Kentucky, USA 100
AAK USA Realco, LLC 45-2596451 Kentucky, USA 100
AAK USA Richmond Corp. 94-28476111 Richmond, USA 100
AAK Zhangjiagang Ltd 913 205 920 885 469 71Q Zhangjiagang, Kina 100
Aarhus 1 A/S 10112265 Århus, Danmark 100
Aarhus 3 A/S 16335770 Århus, Danmark 100
AarhusKarlshamn Hull Ltd 2193829 Hull, Storbritannien 100
AarhusKarlshamn Latin America S.A. 214947990014 Montevideo, Uruguay 100
AarhusKarlshamn Ltd 2747344 Hull, Storbritannien 100
AarhusKarlshamn Spain S.L 11174823 Madrid, Spanien 100
Alba Fabrikers AB 556030-2183 Lund, Sverige 100
Allied Foods Ltd 500613 Hull, Storbritannien 100
Anglia Oils Ltd 1492748 Hull, Storbritannien 100
BIC Ingredients B.V. 56215819 s-Hertogenbosch, Nederländerna 100
Belico Holding AB 556537-0904 Karlshamn, Sverige 100
Book & Claim Ltd 5997462 Hull, Storbritannien 100
Ceylon Trading Co. Ltd. J 333 Colombo, Sri Lanka 100
Chamber & Fargus Ltd 2352279 Hull, Storbritannien 100
Fondation (Centre de recherche sur l’arbre a karite) 00085852R Satiri, Burkina Faso 100
Karlshamns International Plc 2366565 Hull, Storbritannien 100
Karlshamns UK Holdings Plc 83553 Hull, Storbritannien 100
KI Ghana Ltd C-933 Tamale, Ghana 100
KNAR Benin Sarl 19 269B Cotonou, Benin 100
Nutritionelle Ltd 1726044 Hull, Storbritannien 100
Rapsona 556759-4600 Malmö, Sverige 100
Rowallan Creamery Ltd 529393 Hull, Storbritannien 100
Tefac AB 556283-5214 Karlshamn, Sverige 100
Unicao Ltd 1492799 Hull, Storbritannien 100

===== SIDA 167 =====

Årsredovisning 2025
167
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 17    Varulager
Koncernen
 2025 2024
Råvaror och förnödenheter 6.842 6.644
Varor på väg 1.586 1.921
Varor under tillverkning 2.113 2.035
Färdiga varor och handelsvaror 1.211 1.272
Summa 11.752 11.872
I resultaträkningen för koncernen ingår nedskrivning av varulager med 19 mkr (18) i posten ”Råvaror och förnödenheter samt förändring av lager av färdiga varor och produkter i arbete”.
Not 18    Likvida medel
Koncernen
 2025 2024
Kassa och bank 1.531 1.619
Kortfristiga placeringar 35 292
Summa 1.566 1.911

===== SIDA 168 =====

Årsredovisning 2025
168
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 19    Särskilda upplysningar om eget kapital
Koncernen
Aktiekapital
Per den 31 december 2025 omfattade det registrerade aktiekapitalet 260.451.002 aktier 
(434.085.003 kr). 
Reserver 
Reservfond
Reservfonden avser tidigare gjord nedsättning av aktiekapitalet.
Säkringsreserv
Säkringsreserven innefattar den effektiva andelen av den ackumulerade nettoförändringen av 
verkligt värde på ett kassaflödessäkringsinstrument hänförbart till säkringstransaktioner som 
ännu inte har inträffat.
Omräkningsreserv
Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning av finan-
siella rapporter från utländska verksamheter som har upprättat sina finansiella rapporter i en 
annan valuta än den valuta i vilken koncernens finansiella rapporter presenteras. Moderbolaget 
och koncernen presenterar sina finansiella rapporter i svenska kronor.
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat
I balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade vinstmedel i moderbolaget och 
dess dotterbolag samt omvärdering av nettopensionsförpliktelsen, långsiktigt incitamentspro-
gram, nyemission av aktier och årets resultat. 
Egna aktier
Per den 31 december 2025 uppgick koncernens innehav av egna aktier till 0 (0) st.
Specifikation av eget kapital­posten ”Reserver”
Reservfond Säkringsreserv
Omräknings­
reserv Summa
Ingående balans 2024 5 10 530 545
Omräkningsdifferenser - -10 467 457
Utgående balans 2024 5 0 997 1.002
Ingående balans 2025 5 0 997 1.002
Omräkningsdifferenser - 0 -2.547 -2.547
Utgående balans 2025 5 0 ­1.550 ­1.545
Moderbolaget
Aktiekapital
Enligt bolagsordningen för AAK AB ska aktiekapitalet uppgå till lägst 300 mkr och till högst 1.200 
mkr. Samtliga aktier är fullt betalade och berättigar till lika röstvärde och lika andel i bolagets 
tillgångar. Aktiekapitalet består av 260.451.002 aktier (259.559.202) med ett kvotvärde om 1,67 kr 
per aktie, vilket innebär ett aktiekapital om 434.085.003 kr (432.598.670). 
Reservfond
Reservfonden avser tidigare gjord nedsättning av aktiekapitalet.
Balanserade vinstmedel
Balanserade vinstmedel utgörs av föregående års fria egna kapital efter att en eventuell vinstut-
delning lämnats tillsammans med årets resultat. Summa fritt eget kapital är det belopp som finns 
tillgängligt för utdelning till aktieägarna.
Förslag till vinstdisposition
Styrelsen föreslår vinstdisposition i enlighet med bestämmelserna i aktiebolagslagen och fast-
ställs av årsstämman. 
Styrelsen och verkställande direktören föreslår, att 
till förfogande stående balanserade vinstmedel 3.881.233.723 kr
samt årets resultat -215.212.206 kr
Summa 3.666.021.517 kr
disponeras på följande sätt; 
till aktieägarna utdelas 5,50 kr per aktie 1.432.480.511 kr
till aktieägarna utdelas extra utdelning 3,85 kr per aktie 1.002.736.358 kr
i ny räkning överföres 1.230.804.648 kr
Summa 3.666.021.517 kr

===== SIDA 169 =====

Årsredovisning 2025
169
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 20    Upplåning
Koncernen Moderbolaget
Långfristig  2025  2024 2025 2024
Skulder till banker och kreditinstitut 390 949 - 526
Summa 390 949 ­ 526
Koncernen Moderbolaget
Kortfristig  2025  2024 2025 2024
Skulder till banker och kreditinstitut 4.088 2.071 531 1.026
Summa 4.088 2.071 531 1.026
Förfallodagar för långfristig upplåning är som följer:
Koncernen Moderbolaget
 2025  2024 2025 2024
Mellan 1–5 år - 791 - 526
Mer än 5 år 390 158 - -
Summa 390 949 ­ 526

===== SIDA 170 =====

Årsredovisning 2025
170
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 21    Övriga avsättningar
Koncernen Omstrukturering Återställande av miljö Legalt Övrigt Summa
Ingående balans, 1 januari 2024 134 90 44 267 535
Avsättning som gjorts under året - 13 101 213 327
Avsättning som tagits i anspråk under året -28 - - -129 -157
Omklassificering -17 - - -1 -18
Återföring av outnyttjade belopp - - -13 -56 -69
Valutakursdifferenser - 2 - 2 4
Utgående balans, 31 december 2024 89 105 132 296 622
Ingående balans, 1 januari 2025 89 105 132 296 622
Avsättning som gjorts under året 128 - 16 132 276
Avsättning som tagits i anspråk under året -73 - -56 -85 -214
Omklassificering 12 - - - 12
Återföring av outnyttjade belopp - - -1 -32 -33
Valutakursdifferenser - -6 - -12 -18
Utgående balans, 31 december 2025 156 99 91 299 645
Avsättningarna består av  2025 2024
Långfristig del 327 266
Kortfristig del 318 356
Summa 645 622
Omstrukturering
En avsättning för omstrukturering redovisas när koncernen har fastställt en utförlig och formell 
omstruktureringsplan och omstruktureringen har antingen påbörjats eller blivit offentligt tillkän-
nagiven. Ingen avsättning görs för framtida rörelsekostnader.
Återställande av miljö
Avsättningarna avser huvudsakligen kostnader för att återställa förorenad mark.
Legalt
Avsättningar för juridiska anspråk avser förpliktelser som härrör från juridiska tvister, såsom för-
väntade förlikningskostnader och direkt hänförbara juridiska kostnader.
Not 22    Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Personalrelaterade kostnader 622 686 82 84
Förskottsbetalningar från kunder 34 51 - -
Övrigt 975 1.473 11 5
Summa 1.631 2.210 93 89

===== SIDA 171 =====

Årsredovisning 2025
171
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 23    Ställda säkerheter
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
För egna avsättningar och skulder
Fastighetsinteckningar 1.247 1.361 - -
Summa 1.247 1.361 ­ ­
Not 24    Ansvarsförbindelser
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Pensionsförpliktelser 422 375 422 375
Summa 422 375 422 375
Not 25    Transaktioner med närstående
Av moderbolagets försäljning utgjorde 540 mkr (420), det vill säga 100 procent (100) försäljning till 
koncernföretag. Moderbolagets inköp från koncernföretag avser administrativa tjänster i begränsad 
omfattning. Samtliga transaktioner sker på marknadsmässiga villkor. Per den 31 december 2025 hade 
moderbolaget koncerninterna fordringar på 288 mkr (284) och koncerninterna skulder på 41 mkr (37).
Under 2025, har ett förvaltningsarvode på 760.000 kr betalts till Melker Schörling AB. Utöver 
vad som angivits i not 8 Ersättningar till styrelse och ledande befattningshavare samt i 
beskrivningen av styrelsen på sidan 122 har inga transaktioner med närstående fysiska 
personer ägt rum.
Not 26    Segmentsinformation
Koncernens verksamhet är organisatoriskt uppdelad i ett antal affärsområden baserade på produk-
ter. Även marknadsorganisationen avspeglar denna struktur. 
Samtliga transaktioner mellan affärsområden sker på marknadsmässiga villkor. Tillgångar och 
skulder som inte har fördelats ut på affärsområden är skattefordringar och skatteskulder, finansiella 
placeringar och finansiella skulder, samt likvida medel och räntebärande fordringar.
De externa intäkterna är baserade på var kunderna är lokaliserade. De redovisade värdena 
på tillgångarna respektive periodens direkta investeringar i anläggningar är baserade på 
var koncernens tillgångar är lokaliserade. Segmentsredovisningen är upprättad enligt de 
redovisningsprinciper som beskrivs i not 2 ”Redovisningsprinciper”.

===== SIDA 172 =====

Årsredovisning 2025
172
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 26    Segmentsinformation
Uppgifter per affärsområde
2025 Food Ingredients
Chocolate &  
Confectionery Fats
Technical Products & 
Feed Group Functions Koncernen
Externa intäkter 28.188 15.517 2.316 - 46.021
Rörelseresultat 3.034 2.022 187 -568 4.675
Tillgångar 14.872 13.828 1.323 87 30.110
Ofördelade tillgångar - - - - 2.512
Totala tillgångar 14.872 13.828 1.323 87 32.622
Skulder 3.581 2.553 405 360 6.899
Ofördelade skulder - - - - 5.755
Totala skulder 3.581 2.553 405 360 12.654
Investeringar 768 418 79 38 1.303
Avskrivningar och nedskrivningar 496 277 50 14 837
Uppgifter per marknadsområde
2025 Europa Nord­ och Sydamerika Asien Övriga länder Summa
Externa intäkter 16.608 21.381 7.253 779 46.021
varav Mexiko - 5.947 - - 5.947
varav Sverige 3.235 - - - 3.235
varav Storbritannien 3.345 - - - 3.345
varav USA - 8.033 - - 8.033
Immateriella och materiella anläggningstillgångar 5.577 3.408 1.410 318 10.713
varav Danmark 2.088 - - - 2.088
varav Sverige 1.512 - - - 1.512
varav Storbritannien 1.265 - - - 1.265
varav USA - 1.863 - - 1.863
Övriga tillgångar 9.025 8.358 3.249 1,277 21.909
Totala tillgångar 14.602 11.766 4.659 1,595 32.622
Investeringar 729 512 53 9 1.303

===== SIDA 173 =====

Årsredovisning 2025
173
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 26    Segmentsinformation
Uppgifter per affärsområde
2024 Food Ingredients
Chocolate & 
Confectionery Fats
Technical 
Products & Feed Group Functions Koncernen
Externa intäkter 28.758 13.961 2.333 - 45.052
Rörelseresultat 3.071 1.983 176 -334 4.896
Tillgångar 14.457 15.215 1.072 523 31.267
Ofördelade tillgångar - - - - 3.119
Totala tillgångar 14.457 15.215 1.072 523 34.386
Skulder 4.570 4.215 418 223 9.426
Ofördelade skulder - - - - 4.811
Totala skulder 4.570 4.215 418 223 14.237
Investeringar 703 411 86 45 1.245
Avskrivningar och nedskrivningar 527 274 48 13 862
Uppgifter per marknadsområde
2024 Europa Nord­ och Sydamerika Asien Övriga länder Summa
Externa intäkter 17.381 20.192 6.921 558 45.052
varav Mexiko - 5.751 - - 5.751
varav Sverige 3.250 - - - 3.250
varav Storbritannien 3.518 - - - 3.518
varav USA - 9.336 - - 9.336
Immateriella och materiella anläggningstillgångar 5.518 3.655 1.712 362 11.247
varav Danmark 2.170 - - - 2.170
varav Sverige 1.316 - - - 1.316
varav Storbritannien 1.355 - - - 1.355
varav USA - 2.149 - - 2.149
Övriga tillgångar 9.650 7.843 4.725 921 23.139
Totala tillgångar 15.168 11.498 6.437 1.283 34.386
Investeringar 680 506 48 11 1.245

===== SIDA 174 =====

Årsredovisning 2025
174
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 27    Kompletterande upplysningar kassaflödesanalys 
Justering för andra icke kassaflödespåverkande poster
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Försäljning verksamhet - 44 - -
Realisationsresultat anläggningstillgångar 2 3 - -
Förändringar i avsättningar till pensioner och övriga avsättningar 1 131 -1 6
Orealiserade valutaeffekter -382 144 - -
Långsiktigt incitamentsprogram 13 22 41 5
Åtagande för leverans av aktier till LTI-program - -53 - -53
Övrigt -17 192 6 6
Summa ­383 483 46 ­36
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Koncernen 31 dec 2024 Kassaflöden
Icke kassaflödespåverkande förändringar
31 dec 2025Omklassificering Valutakurseffekter IFRS16 Leasing
Långfristiga finansiella fordringar 90 10 - -3 - 97
Kortfristiga finansiella fordringar 57 -4 - 0 - 53
Långfristiga finansiella skulder 1.360 -36 -500 -24 -59 741
Kortfristiga finansiella skulder 2.222 1.418 500 -41 107 4.206
Totala nettoskulder från finansieringsverksamheten 3.435 1.376 ­ ­62 48 4.797
Koncernen 31 dec 2023 Kassaflöden
Icke kassaflödespåverkande förändringar
31 dec 2024Omklassificering Valutakurseffekter IFRS16 Leasing
Långfristiga finansiella fordringar 79 10 - 1 - 90
Kortfristiga finansiella fordringar 599 -542 - 0 - 57
Långfristiga finansiella skulder 2.600 -34 -1.000 14 -220 1.360
Kortfristiga finansiella skulder 1.896 -843 1,000 4 165 2.222
Totala nettoskulder från finansieringsverksamheten 3.818 ­345 ­ 17 ­55 3.435

===== SIDA 175 =====

Årsredovisning 2025
175
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________ 176
Rapporter från revisor
Övrig information
Not 27    Kompletterande upplysningar kassaflödesanalys 
Moderbolaget 31 dec 2024 Kassaflöden
Icke kassaflödespåverkande förändringar
31 dec 2025Omklassificering IFRS16 Leasing
Långfristiga finansiella fordringar 10 -6 - - 4
Kortfristiga finansiella fordringar 2 -2 - - 0
Långfristiga finansiella skulder 539 -25 -500 -2 12
Kortfristiga finansiella skulder 1.031 -1.001 500 7 537
Totala nettoskulder från finansieringsverksamheten 1.558 ­1.018 ­ 5 545
Moderbolaget 31 dec 2023 Kassaflöden
Icke kassaflödespåverkande förändringar
31 dec 2024Omklassificering IFRS16 Leasing
Långfristiga finansiella fordringar 4 6 - - 10
Kortfristiga finansiella fordringar - 2 - - 2
Långfristiga finansiella skulder 1.517 26 -1.000 -4 539
Kortfristiga finansiella skulder 1.505 -1.479 1.000 5 1.031
Totala nettoskulder från finansieringsverksamheten 3.018 ­1.461 ­ 1 1.558
Not 28    Händelser efter balansdagen
Inga väsentliga händelser att rapportera efter rapportperiodens slut.

===== SIDA 176 =====

Årsredovisning 2025
176
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse _____ 45
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Koncernens och moder- 
bolagets räkningar _______124
Noter __________________ 136
Försäkran från  
styrelsen och VD ________176
Rapporter från revisor
Övrig information
Försäkran från 
styrelsen och VD 
Koncernens resultat- och balansräkningar 
kommer att föreläggas årsstämman den 8 maj 
2026 för fastställelse.
Styrelsen och verkställande direktören 
försäkrar att koncernredovisningen har 
upprättats i enlighet med IFRS internationella 
redovisningsstandarder, sådana de antagits 
av EU och att den ger en rättvisande bild av 
koncernens finansiella ställning och resultat. 
Moderbolagets årsredovisning har upprättats 
i enlighet med god redovisningssed i Sverige 
och ger en rättvisande bild av moderbolagets 
finansiella ställning och resultat. Års- och 
koncernredovisningen har upprättats i enlighet 
med standarderna för hållbarhetsrapportering 
ESRS och specifikationerna i taxonomiförord-
ningen, sådana de antagits av EU. 
Förvaltningsberättelsen ger en rättvisande 
översikt av moderbolaget och koncernens 
verksamhet, finansiella ställning och resultat 
samt beskriver de väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de 
företag som ingår i koncernen står inför. 
Malmö den 8 april 2026
Patrik Andersson Johan Westman Märta Schörling Andreen
Styrelseordförande Koncernchef och VD Styrelseledamot
Nils-Johan Andersson Fabienne Saadane-Oaks Ian Roberts
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
David Alfredsson Lena Nilsson
Arbetstagarrepresentant Arbetstagarrepresentant
Vår revisionsberättelse avseende årsredovisningen och 
koncernredovisningen utfärdades den 9 april 2026.
Vår rapport om översiktlig granskning av den lagstadgade 
hållbarhetsrapporten utfärdades den 9 april 2026.
Ernst & Young AB
Henrik Jonzén
Auktoriserad revisor
Ansvarig revisor

===== SIDA 177 =====

Årsredovisning 2025
177
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Revisionsberättelse ______177
Granskningsberättelse  
lagstadgad  
hållbarhetsrapport _______182
Övrig information
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i AAK AB (publ.), org nr 556669­2850 
Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovis-
ningen och koncernredovisningen för AAK 
AB (publ.) för år 2025 med undantag för 
hållbarhetsrapporten på sidorna 50–115 och 
för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 
116–123. Bolagets årsredovisning och koncern-
redovisning ingår på sidorna 44–176 i detta 
dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredo-
visningen upprättats i enlighet med 
årsredovisningslagen och ger en i alla 
väsentliga avseenden rättvisande bild av 
moderbolagets finansiella ställning per den 
31 december 2025 och av dess finansiella 
resultat och kassaflöde för året enligt 
årsredovisningslagen. Koncernredovisningen 
har upprättats i enlighet med årsredo-
visningslagen och ger en i alla väsentliga 
avseenden rättvisande bild av koncernens 
finansiella ställning per den 31 december 
2025 och av dess finansiella resultat och 
kassaflöde för året enligt IFRS Redovis-
ningsstandarder, så som de antagits av EU, 
och årsredovisningslagen. Våra uttalanden 
omfattar inte hållbarhetsrapporten på 
sidorna 50–115 och bolagsstyrningsrapporten 
på sidorna 116–123. Förvaltningsberättelsen 
är förenlig med årsredovisningens och 
koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman 
fastställer resultaträkningen och balansräk-
ningen för moderbolaget och koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om 
årsredovisningen och koncernredovisningen 
är förenliga med innehållet i den komplet-
terande rapport som har överlämnats till 
moderbolagets revisionsutskott i enlighet 
med Revisorsförordningens (537/2014) 
artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt Interna-
tional Standards on Auditing (ISA) och god 
revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt 
dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet 
Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande 
till moderbolaget och koncernen enligt god 
revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort 
vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta 
innefattar att, baserat på vår bästa kunskap 
och övertygelse, inga förbjudna tjänster som 
avses i Revisorsförordningens (537/2014) artikel 
5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget 
eller, i förekommande fall, dess moderföretag 
eller dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat 
är tillräckliga och ändamålsenliga som grund 
för våra uttalanden.
Övriga upplysningar
Revisionen av årsredovisningen för år 2024 
har utförts av en annan revisor som lämnat 
en revisionsberättelse daterad 8 april 2025 
med omodifierade uttalande i Rapport om 
årsredovisningen.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen 
är de områden som enligt vår professionella 
bedömning var de mest betydelsefulla för 
revisionen av årsredovisningen och koncern-
redovisningen för den aktuella perioden. 
Dessa områden behandlades inom ramen 
för revisionen av, och i vårt ställningstagande 
till, årsredovisningen och koncernredovis-
ningen som helhet, men vi gör inga separata 
uttalanden om dessa områden. Beskriv-
ningen nedan av hur revisionen genomfördes 
inom dessa områden ska läsas i detta 
sammanhang.

===== SIDA 178 =====

Årsredovisning 2025
178
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Revisionsberättelse ______177
Granskningsberättelse  
lagstadgad  
hållbarhetsrapport _______182
Övrig information
Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs 
i avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport om 
årsredovisningen också inom dessa områden. 
Därmed genomfördes revisionsåtgärder som 
utformats för att beakta vår bedömning 
av risk för väsentliga fel i årsredovisningen 
och koncernredovisningen. Utfallet av vår 
granskning och de granskningsåtgärder som 
genomförts för att behandla de områden 
som framgår nedan utgör grunden för vår 
revisionsberättelse.
Annan information än årsredovisningen 
och koncernredovisningen 
Detta dokument innehåller även annan 
information än årsredovisningen och koncern-
redovisningen och återfinns på sidorna 1–43, 
50–115 och 184–189. Den andra informationen 
består även av ersättningsrapporten som vi 
inhämtade före datumet för denna revisions-
berättelse. Det är styrelsen och verkställande 
direktören som har ansvaret för denna andra 
information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen 
och koncernredovisningen omfattar inte denna 
information och vi gör inget uttalande med 
bestyrkande avseende denna andra information. 
I samband med vår revision av årsredovis-
ningen och koncernredovisningen är det vårt 
ansvar att läsa den information som identi-
fieras ovan och överväga om informationen 
i väsentlig utsträckning är oförenlig med 
årsredovisningen och koncernredovisningen. 
Vid denna genomgång beaktar vi även den 
kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen 
samt bedömer om informationen i övrigt 
Värdering och redovisning av varulager och försäljnings­ och inköpskontrakt samt tillhörande råvaruderivatinstrument
Beskrivning av området Hur detta område beaktades i revisionen
Koncernen tillämpar verkligt värdesäkringsredovisning för att säkra 
exponeringen i råvaruprisrisker i varulager och använder finansiella 
instrument som säkringsinstrument. Detta innebär att en förändring 
i marknadspriset på råvaror påverkar både värdet på säkringsinstru-
menten (derivaten) och värdet av den säkrade posten (varulagret). 
Försäljnings- och inköpskontrakt värderas till verkligt värde genom 
tillämpning av verkligt värdeoptionen i IFRS 9. Per 31 december 2025 
uppgick redovisat värde till 11.752 mkr för varulager och 792 mkr för 
råvaruderivat och försäljnings- och inköps kontrakt på tillgångssidan 
respektive 688 mkr på skuldsidan.
Hantering av råvaruprisriskerna beskrivs i not 3. Redovisnings-
principerna framgår i not 2. Viktiga uppskattningar och bedömningar 
beskrivs i not 4.
Givet komplexiteten vid beräkningar av verkligt värde, balans-
posternas storlek samt att det kräver att AAK gör bedömningar 
och antaganden vid beräkning av verkligt värde och bedömning av 
redovisningen har värdering och redovisning av varulager och försälj-
nings- och inköpskontrakt samt tillhörande råvaruderivat ansetts vara 
ett särskilt betydelsefullt område.
Vår granskning av den säkrade posten 
(varulagret) och försäljnings- och inköpskontrakt 
samt råvaruderivat instrument har omfattat:
• Utvärderat bolagets process och kontroller för 
hantering av exponering för råvaruprisker.
• Bedömt bolagets metod för värdering.
• Stickprovsvis kontrollerat de marknadspriser 
som använts vid värderingen.
• Kontrollerat beräkningarna genom att stick-
provsvis utföra egna oberoende värderingar.
• Bedömning av att valda redovisningsprinciperna 
tillämpats korrekt.
• Granskat lämnade upplysningar i de finansiella 
rapporterna.
verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts 
avseende denna information, drar slutsatsen 
att den andra informationen innehåller 
en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att 
rapportera detta. Vi har inget att rapportera i 
det avseendet.
Styrelsens och verkställande 
direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören 
som har ansvaret för att årsredovisningen 
och koncernredovisningen upprättas 
och att den ger en rättvisande bild enligt 
årsredovisningslagen och, vad gäller 
koncernredovisningen, enligt IFRS Redovis-
ningsstandarder så som de antagits av EU. 
Styrelsen och verkställande direktören 
ansvarar även för den interna kontroll som 
de bedömer är nödvändig för att upprätta en 
årsredovisning och koncernredovisning som 
inte innehåller några väsentliga felaktigheter,

===== SIDA 179 =====

Årsredovisning 2025
179
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Revisionsberättelse ______177
Granskningsberättelse  
lagstadgad  
hållbarhetsrapport _______182
Övrig information
vare sig dessa beror på oegentligheter eller 
misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och 
koncernredovisningen ansvarar styrelsen och 
verkställande direktören för bedömningen 
av bolagets förmåga att fortsätta verksam-
heten. De upplyser, när så är tillämpligt, om 
förhållanden som kan påverka förmågan 
att fortsätta verksamheten och att använda 
antagandet om fortsatt drift. Antagandet om 
fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen 
och verkställande direktören avser att 
likvidera bolaget, upphöra med verksamheten 
eller inte har något realistiskt alternativ till att 
göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att  
det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter  
i övrigt, bland annat övervaka bolagets 
 finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av 
säkerhet om att årsredovisningen och 
koncernredovisningen som helhet inte 
innehåller några väsentliga felaktigheter, vare 
sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, 
och att lämna en revisionsberättelse som 
innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är 
en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti 
för att en revision som utförs enligt ISA och 
god revisionssed i Sverige alltid kommer att 
upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan 
finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av 
oegentligheter eller misstag och anses vara 
väsentliga om de enskilt eller tillsammans 
rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska 
beslut som användare fattar med grund i 
årsredovisningen och koncernredovisningen. 
Som del av en revision enligt ISA använder vi 
professionellt omdöme och har en professio-
nellt skeptisk inställning under hela revisionen. 
Dessutom:
• identifierar och bedömer vi riskerna för 
väsentliga felaktigheter i årsredovisningen 
och koncernredovisningen, vare sig dessa 
beror på oegentligheter eller misstag, 
utformar och utför granskningsåtgärder 
bland annat utifrån dessa risker och 
inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga 
och ändamålsenliga för att utgöra en 
grund för våra uttalanden. Risken för att 
inte upptäcka en väsentlig felaktighet 
till följd av oegentligheter är högre än 
för en väsentlig felaktighet som beror 
på misstag, eftersom oegentligheter kan 
innefatta agerande i maskopi, förfalskning, 
avsiktliga utelämnanden, felaktig infor-
mation eller åsidosättande av intern 
kontroll.
• skaffar vi oss en förståelse av den del av 
bolagets interna kontroll som har betydelse 
för vår revision för att utforma gransk-
ningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn 
till omständigheterna, men inte för att 
uttala oss om effektiviteten i den interna 
kontrollen.
• utvärderar vi lämpligheten i de redovis-
ningsprinciper som används och rimligheten 
i styrelsens och verkställande direktörens 
uppskattningar i redovisningen och tillhö-
rande upplysningar. 
• drar vi en slutsats om lämpligheten i att 
styrelsen och verkställande direktören 
använder antagandet om fortsatt drift 
vid upprättandet av årsredovisningen 
och koncernredovisningen. Vi drar också 
en slutsats, med grund i de inhämtade 
revisionsbevisen, om det finns någon 
väsentlig osäkerhetsfaktor som avser 
sådana händelser eller förhållanden som 
kan leda till betydande tvivel om bolagets 
förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi 
drar slutsatsen att det finns en väsentlig 
osäkerhetsfaktor, måste vi i revisions-
berättelsen fästa uppmärksamheten på 
upplysningarna i årsredovisningen om 
den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, 
om sådana upplysningar är otillräckliga, 
modifiera uttalandet om årsredovisningen 
och koncernredovisningen. Våra slutsatser 
baseras på de revisionsbevis som inhämtas 
fram till datumet för revisionsberättelsen. 
Dock kan framtida händelser eller förhål-
landen göra att ett bolag inte längre kan 
fortsätta verksamheten. 
• utvärderar vi den övergripande presen-
tationen, strukturen och innehållet i 
årsredovisningen och koncernredovisningen, 
däribland upplysningarna, och om årsredo-
visningen och koncernredovisningen återger 
de underliggande transaktionerna och 
händelserna på ett sätt som ger en rättvi-
sande bild.
• planerar och utför vi koncernrevisionen för 
att inhämta tillräckliga och ändamålsenliga 
revisionsbevis avseende den finansiella 
informationen för företag eller affärsenheter 
inom koncernen som grund för att göra ett 
uttalande avseende koncernredovisningen. 
Vi ansvarar för styrning, övervakning och 
genomgång av det revisionsarbete som 
utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är 
ensamt ansvariga för våra uttalanden.
Vi måste informera styrelsen om bland 
annat revisionens planerade omfattning och 
inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste 
också informera om betydelsefulla iakttagelser 
under revisionen, däribland de eventuella 
betydande brister i den interna kontrollen som 
vi identifierat.
Vi måste också förse styrelsen med ett 
uttalande om att vi har följt relevanta yrkese-
tiska krav avseende oberoende, och ta upp alla 
relationer och andra förhållanden som rimligen 
kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga 
fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera 
hoten eller motåtgärder som har vidtagits. 
Av de områden som kommuniceras 
med styrelsen fastställer vi vilka av dessa 
områden som varit de mest betydelsefulla 
för revisionen av årsredovisningen och 
koncernredovisningen, inklusive de viktigaste 
bedömda riskerna för väsentliga felaktig-
heter, och som därför utgör de för revisionen 
särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver 
dessa områden i revisionsberättelsen såvida 
inte lagar eller andra författningar förhindrar 
upplysning om frågan.

===== SIDA 180 =====

Årsredovisning 2025
180
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Revisionsberättelse ______177
Granskningsberättelse  
lagstadgad  
hållbarhetsrapport _______182
Övrig information
Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar
Revisorns granskning av förvaltning och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen har 
vi även utfört en revision av styrelsens och 
verkställande direktörens förvaltning av AAK 
AB (publ.) för år 2025 samt av förslaget till 
dispositioner beträffande bolagets vinst eller 
förlust. 
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar 
vinsten enligt förslaget i förvaltningsberät-
telsen och beviljar styrelsens ledamöter och 
verkställande direktören ansvarsfrihet för 
räkenskapsåret. 
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed 
i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs 
närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är 
oberoende i förhållande till moderbolaget och 
koncernen enligt god revisorssed i Sverige och 
har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar 
enligt dessa krav. 
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat 
är tillräckliga och ändamålsenliga som grund 
för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande  
direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget 
till dispositioner beträffande bolagets 
vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning 
innefattar detta bland annat en bedömning 
av om utdelningen är försvarlig med hänsyn 
till de krav som bolagets och koncernens 
verksamhetsart, omfattning och risker 
ställer på storleken av moderbolagets och 
koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, 
likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation 
och förvaltningen av bolagets angelägenheter. 
Detta innefattar bland annat att fortlöpande 
bedöma bolagets och koncernens ekono-
miska situation, och att tillse att bolagets 
organisation är utformad så att bokföringen, 
medelsförvaltningen och bolagets ekono-
miska angelägenheter i övrigt kontrolleras 
på ett betryggande sätt. Verkställande direk-
tören ska sköta den löpande förvaltningen 
enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar 
och bland annat vidta de åtgärder som är 
nödvändiga för att bolagets bokföring ska 
fullgöras i överensstämmelse med lag och 
för att medelsförvaltningen ska skötas på ett 
 betryggande sätt.
 
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvalt-
ningen, och därmed vårt uttalande om 
ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis 
för att med en rimlig grad av säkerhet kunna 
bedöma om någon styrelseledamot eller 
verkställande direktören i något väsentligt 
avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig 
till någon försummelse som kan föranleda 
ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med 
aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller 
bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget 
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, 
och därmed vårt uttalande om detta, är att 
med rimlig grad av säkerhet bedöma om 
förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. 
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, 
men ingen garanti för att en revision som 
utförs enligt god revisionssed i Sverige 
alltid kommer att upptäcka åtgärder eller 
försummelser som kan föranleda ersättnings-
skyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till 
dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte 
är förenligt med aktiebolagslagen.
Som en del av en revision enligt god 
revisionssed i Sverige använder vi profes-
sionellt omdöme och har en professionellt 
skeptisk inställning under hela revisionen. 
Granskningen av förvaltningen och förslaget 
till dispositioner av bolagets vinst eller 
förlust grundar sig främst på revisionen av 
räkenskaperna. Vilka tillkommande gransk-
ningsåtgärder som utförs baseras på vår 
professionella bedömning med utgångspunkt 
i risk och väsentlighet. Det innebär att vi 
fokuserar granskningen på sådana åtgärder, 
områden och förhållanden som är väsentliga 
för verksamheten och där avsteg och överträ-
delser skulle ha särskild betydelse för bolagets 
situation. Vi går igenom och prövar fattade 
beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och 
andra förhållanden som är relevanta för vårt 
uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag 
för vårt uttalande om styrelsens förslag till 
dispositioner beträffande bolagets vinst eller 
förlust har vi granskat styrelsens motiverade 
yttrande samt ett urval av underlagen för detta 
för att kunna bedöma om förslaget är förenligt 
med aktiebolagslagen.

===== SIDA 181 =====

Årsredovisning 2025
181
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Revisionsberättelse ______177
Granskningsberättelse  
lagstadgad  
hållbarhetsrapport _______182
Övrig information
Revisorns granskning av Esef-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och 
koncernredovisningen har vi även utfört en 
granskning av att styrelsen och verkställande 
direktören har upprättat årsredovisningen 
och koncernredovisningen i ett format som 
möjliggör enhetlig elektronisk rapportering 
(Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen 
(2007:528) om värdepappersmarknaden för AAK 
AB (publ.) för år 2025.
Vår granskning och vårt uttalande avser 
endast det lagstadgade kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten 
upprättats i ett format som i allt väsentligt 
möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalande
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekom-
mendation RevR 18 Revisorns granskning 
av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna 
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet 
Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande 
till AAK AB (publ.) enligt god revisorssed i 
Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska 
ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är 
tillräckliga och ändamålsenliga som grund för 
vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens 
ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören 
som har ansvaret för att Esef-rapporten har 
upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen 
(2007:528) om värdepappersmarknaden, och 
för att det finns en sådan intern kontroll som 
styrelsen och verkställande direktören bedömer 
nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan 
väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på 
oegentligheter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet 
om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad 
i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § 
lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, 
på grundval av vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför 
våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig 
säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett 
format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, 
men är ingen garanti för att en granskning som 
utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i 
Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig 
felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter 
kan uppstå på grund av oegentligheter eller 
misstag och anses vara väsentliga om de 
enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas 
påverka de ekonomiska beslut som användare 
fattar med grund i Esef-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 Kvali-
tetsstyrning för revisionsföretag som utför 
revision och översiktlig granskning av finansiella 
rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och 
näraliggande tjänster som kräver att företaget 
utformar, implementerar och hanterar ett 
system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer 
och rutiner avseende efterlevnad av yrkese-
tiska krav, standarder för yrkesutövningen och 
tillämpliga krav i lagar och andra författningar.
Granskningen innefattar att genom olika 
åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten 
har upprättats i ett format som möjliggör 
enhetlig elektronisk rapportering av årsredovis-
ningen och koncernredovisning. Revisorn väljer 
vilka åtgärder som ska utföras, bland annat 
genom att bedöma riskerna för väsentliga 
felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa 
beror på oegentligheter eller misstag. Vid 
denna riskbedömning beaktar revisorn de delar 
av den interna kontrollen som är relevanta 
för hur styrelsen och verkställande direk-
tören tar fram underlaget i syfte att utforma 
granskningsåtgärder som är ändamålsenliga 
med hänsyn till omständigheterna, men inte i 
syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i 
den interna kontrollen. Granskningen omfattar 
också en utvärdering av ändamålsenligheten 
och rimligheten i styrelsens och verkställande 
direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvud-
sakligen validering av att Esef-rapporten 
upprättats i ett giltigt XHTML-format och en 
avstämning av att Esef-rapporten överens-
stämmer med den granskade årsredovisningen 
och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en 
bedömning av huruvida koncernens resultat-, 
balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödes-
analys samt noter i Esef-rapporten har märkts 
med iXBRL i enlighet med vad som följer av 
Esef-förordningen.
Revisorns granskning av 
bolagsstyrningsrapporten
Det är styrelsen som har ansvaret för bolags-
styrningsrapporten på sidorna 116–123 och 
för att den är upprättad i enlighet med 
årsredovisningslagen.
Vår granskning har skett enligt FARs rekom-
mendation RevR 16 Revisorns granskning av 
bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår 
granskning av bolagsstyrningsrapporten har 
en annan inriktning och en väsentligt mindre 
omfattning jämfört med den inriktning och 
omfattning som en revision enligt International 
Standards on Auditing och god revisionssed i 
Sverige har. Vi anser att denna granskning ger 
oss tillräcklig grund för våra uttalanden.
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. 
Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra 
stycket punkterna 2-6 årsredovisningslagen 
samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag 
är förenliga med årsredovisningens och 
koncernredovisningens övriga delar samt i 
överensstämmelse med årsredovisningslagen. 
Ernst & Young AB, Box 7850, 103 99 
Stockholm, utsågs till AAK ABs revisor av 
bolagsstämman den 8 maj 2025 och har varit 
bolagets revisor sedan 8 maj 2025.
Stockholm den 9 april 2026
Ernst & Young AB
Henrik Jonzén
Auktoriserad revisor

===== SIDA 182 =====

Årsredovisning 2025
182
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Revisionsberättelse ______ 177
Granskningsberättelse  
lagstadgad  
hållbarhetsrapport ______182
Övrig information
Revisors granskningsberättelse över  
AAK AB (publ.)’s hållbarhetsrapport
Till bolagsstämman i AAK AB (publ.), org.nr 556669­2850
Slutsats
Vi har utfört en översiktlig granskning av 
hållbarhetsrapporten upprättad av AAK AB 
(publ.) (företaget) för räkenskapsåret 2025. 
Hållbarhetsrapporten ingår på sidorna 50–115  
i detta dokument. 
Grundat på vår översiktliga granskning som 
beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar har det 
inte kommit fram några omständigheter som 
ger oss anledning att anse att hållbarhets-
rapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad 
i enlighet med årsredovisningslagen vilket 
inbegriper 
• om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i 
ESRS, 
• om den process som företaget har 
genomfört för att identifiera rapporterad 
hållbarhetsinformation har utförts såsom 
den beskrivs i hållbarhetsrapporten och
• efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s 
gröna taxonomiförordning artikel 8.
Grund för slutsats
Vi har utfört granskningen enligt FAR:s 
rekommendation RevR 19 Revisorns 
översiktliga granskning av den lagstadgade 
hållbarhetsrapporten. Vårt ansvar enligt denna 
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet 
Revisorns ansvar. 
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är 
tillräckliga och ändamålsenliga som grund för 
vår slutsats.
Annan information än 
hållbarhetsrapporten
Detta dokument innehåller även annan infor-
mation än hållbarhetsrapporten och återfinns 
på sidorna 1–49, 116–176 och 184–189. Det är 
styrelsen och verkställande direktören som har 
ansvaret för denna andra information. 
Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten 
omfattar inte denna information och vi uttalar 
ingen slutsats med bestyrkande avseende 
denna andra information. 
I samband med vår översiktliga granskning 
av hållbarhetsrapporten är det vårt ansvar att 
läsa den information som identifieras ovan 
och överväga om informationen i väsentlig 
utsträckning är oförenlig med hållbarhets-
rapporten. Vid denna genomgång beaktar vi 
även den kunskap vi i övrigt inhämtat under 
den översiktliga granskningen samt bedömer 
om informationen i övrigt verkar innehålla 
väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts 
avseende denna information, drar slutsatsen 
att den andra informationen innehåller 
en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att 
rapportera detta. Vi har inget att rapportera i 
det avseendet.
Övrig upplysning
Hållbarhetsrapporten för föregående räken-
skapsår 2024 har inte varit föremål för 
översiktlig granskning enligt RevR 19 Revisorns 
översiktliga granskning av den lagstadgade 
hållbarhetsrapporten. Någon granskning av 
jämförelsetalen i hållbarhetsrapporten för 
2025 har därmed inte utförts.
Styrelsens och verkställande direktörens 
ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören 
som har ansvaret för att hållbarhetsrapporten 
har upprättats i enlighet med 6 kap. 12–12 f 
§§ årsredovisningslagen, och för att det finns 
en sådan intern kontroll som styrelsen och 
verkställande direktören bedömer nödvändig 
för att upprätta hållbarhetsrapporten utan 
väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på 
oegentligheter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att uttala en slutsats med 
begränsad säkerhet om hållbarhetsrapporten 
är upprättad enligt 6 kap. 12–12 f §§ årsredo-
visningslagen på grundval av vår granskning. 
Granskningen har utförts enligt FAR:s rekom-
mendation RevR 19 Revisorns översiktliga 
granskning av den lagstadgade hållbarhetsrap-
porten. Denna rekommendation kräver att vi 
planerar och utför våra granskningsåtgärder för 
att uppnå begränsad säkerhet att hållbarhets-
rapporten är upprättad i enlighet med dessa 
krav.
De granskningsåtgärder som har utförts 
för att inhämta bevis är mer begränsade 
än för ett uppdrag där uttalandet görs med 
rimlig säkerhet och den säkerhet som har 
uppnåtts är därför lägre än för ett uppdrag 
där uttalandet görs med rimlig säkerhet. Det 
innebär att det inte är möjligt för oss att skaffa 
oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om 
alla viktiga omständigheter som skulle kunna 
ha blivit identifierade om ett uppdrag där 
uttalandet görs med rimlig säkerhet utförts.
Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (Interna-
tional Standard on Quality Management), som 
kräver att företaget utformar, implementerar

===== SIDA 183 =====

Årsredovisning 2025
183
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Revisionsberättelse ______ 177
Granskningsberättelse  
lagstadgad  
hållbarhetsrapport ______182
Övrig information
och hanterar ett system för kvalitetsstyrning 
inklusive riktlinjer eller rutiner avseende 
efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för 
yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar 
och andra författningar.
Vi är oberoende i förhållande till AAK AB 
(publ.) enligt god revisorssed i Sverige och har 
i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt 
dessa krav.
Granskningen innefattar att genom olika 
åtgärder inhämta underlag till hållbarhets-
rapporten. Revisorn väljer vilka åtgärder 
som ska utföras, bland annat genom att 
bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter 
i hållbarhetsrapporten vare sig dessa beror 
på oegentligheter eller misstag. Vid denna 
riskbedömning beaktar revisorn de delar 
av den interna kontrollen som är relevanta 
för hur styrelsen och verkställande direk-
tören upprättar hållbarhetsrapporten i syfte 
att utforma granskningsåtgärder som är 
ändamålsenliga med hänsyn till omständig-
heterna, men inte i syfte att uttala en slutsats 
om effektiviteten i den interna kontrollen. 
Granskningen består av att göra förfrågningar, 
i första hand till personer som är ansvariga 
för upprättandet av hållbarhetsrapporten, att 
utföra analytisk granskning och att vidta andra 
översiktliga granskningsåtgärder. 
Granskningsåtgärderna omfattar 
huvudsakligen: 
Våra granskningsåtgärder avseende hållbar-
hetsrapporten inkluderade, men var inte 
begränsade till att:
• Genom förfrågningar erhålla en allmän 
förståelse för den interna kontrollmiljön, 
rapporteringsprocesserna, och informations-
systemen som är relevanta för upprättandet 
av informationen i hållbarhetsrapporten.
• Utvärdera om information som identi-
fierats som väsentlig genom den process 
som bolaget genomfört för att identifiera 
innehållet hållbarhetsrapporten också ingår.
• Utvärdera om strukturen och presentationen 
av hållbarhetsrapporten är förenlig med 
kraven i ESRS;
• Genomföra förfrågningar till relevant 
personal och analytiska gransknings- 
åtgärder avseende utvalda upplysningar  
i hållbarhetsrapporten;
• Utföra substansgranskningsåtgärder baserat 
på ett stickprov på utvalda upplysningar i 
hållbarhetsrapporten;
• Genom förfrågningar och analytiska gransk-
ningsåtgärder för att inhämta underlag 
till metoderna för att ta fram väsentliga 
uppskattningar och framåtblickande 
information och förstå hur dessa metoder 
tillämpades;
Våra granskningsåtgärder avseende den 
process som företaget har genomfört 
för att identifiera hållbarhetsinformation 
att rapportera inkluderade, men var inte 
begränsade till följande:
• Erhålla en förståelse för processen genom 
att: 
• Genomföra förfrågningar för att förstå 
källorna till den information som används av 
företagsledningen (t.ex. intressentdialoger, 
affärsplaner och strategidokument), och
• Granska företagets interna dokumentation 
av sin process; och
• Utvärdera om den information som erhållits 
från våra åtgärder om den process som 
implementerats av företaget överens-
stämmer med beskrivningen av processen 
på sidorna 60–61 i hållbarhetsrapporten.
Våra granskningsåtgärder avseende taxonomi- 
upplysningarna inkluderade, men var inte 
begränsade till följande: 
• Erhålla förståelse för processen för att 
identifiera ekonomiska verksamheter som 
omfattas av- och är förenliga med EU:s 
gröna taxonomi och de motsvarande upplys-
ningarna i hållbarhetsrapporten 
• Genomföra förfrågningar till relevant 
personal och analytiska granskningsåtgärder 
på taxonomiupplysningarna
• Genomföra förfrågningar för att förstå 
källorna till den information som används i 
taxonomiupplysningarna
• Utvärdera om presentationen av taxonomi-
upplysningarna är förenlig med kraven i EU:s 
taxonomiförordning
Begränsningar
Vid rapportering av framåtblickande infor-
mation i enlighet med ESRS, måste styrelsen 
och företagsledningen för AAK AB (publ.) 
förbereda framåtblickande information utifrån 
angivna antaganden om händelser som kan 
inträffa i framtiden och möjliga framtida 
aktiviteter av AAK AB (publ.). Faktiska utfall 
kommer sannolikt att bli annorlunda eftersom 
förväntade händelser ofta inte inträffar som 
förväntat.
Stockholm den 9 april 2026
Ernst & Young AB
Henrik Jonzén
Auktoriserad revisor

===== SIDA 184 =====

Årsredovisning 2025
184
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Övrig information
Alternativa nyckeltal _____184
Definitioner _____________188
Kalender och  
årsstämma _____________ 189
Alternativa nyckeltal
Organisk volymtillväxt
% 2025 2024
Food Ingredients
Organisk volymtillväxt -2 +1
Förvärv/avyttringar -8 -
Volymtillväxt ­10 +1
  
Chocolate & Confectionery Fats   
Organisk volymtillväxt -6 +8
Volymtillväxt ­6 +8
  
Technical Products & Feed   
Organisk volymtillväxt +1 0
Volymtillväxt +1 0
  
AAK­koncernen   
Organisk volymtillväxt -3 +2
Förvärv/avyttringar -5 -
Volymtillväxt ­8 +2
EBITDA 
Mkr 2025 2024
Rörelseresultat (EBIT) 4.675 4.896
Avskrivningar och nedskrivningar 882 862
EBITDA 5.557 5.758

===== SIDA 185 =====

Årsredovisning 2025
185
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Övrig information
Alternativa nyckeltal _____184
Definitioner _____________188
Kalender och  
årsstämma _____________ 189
Alternativa nyckeltal
Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet 
Mkr 2025 2024
Food Ingredients
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet 3.034 2.987
Avyttrad verksamhet - 84
Rörelseresultat 3.034 3.071
  
Chocolate & Confectionery Fats   
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet 2.022 1.983
Rörelseresultat 2.022 1.983
  
Technical Products & Feed   
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet 187 176
Rörelseresultat 187 176
  
Group Functions
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet -318 -334
Kostnadsoptimeringsprogram -250 -
Rörelseresultat ­568 ­334
  
AAK­koncernen   
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet 4.925 4.812
Kostnadsoptimeringsprogram -250 -
Avyttrad verksamhet - 84
Rörelseresultat 4.675 4.896

===== SIDA 186 =====

Årsredovisning 2025
186
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Övrig information
Alternativa nyckeltal _____184
Definitioner _____________188
Kalender och  
årsstämma _____________ 189
Alternativa nyckeltal
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive jämförelsestörande poster (R12M)
Mkr 2025 2024
Summa tillgångar 32.968 32.246
Likvida medel -1.493 -1.523
Finansiella anläggningstillgångar -68 -291
Leverantörsskulder -3.508 -3.974
Övriga icke räntebärande skulder -4.386 -4.609
Sysselsatt kapital 23.513 21.849
  
Rörelseresultat 4.925 4.896
  
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster (R12M), % 20,9 22,4
Nettorörelsekapital
Mkr 2025 2024
Varulager 11.752 11.872
Kundfordringar 5.834 5.793
Övriga kortfristiga icke räntebärande fordringar 2.207 3.007
Leverantörsskulder -2.970 -4.121
Övriga kortfristiga icke räntebärande skulder -3.587 -5.359
Nettorörelsekapital 13.236 11.192
Nettoskulder
Mkr 2025 2024
Långfristiga räntebärande fordringar 0 0
Kortfristiga räntebärande fordringar 53 57
Likvida medel 1.566 1.911
Pensionsåtaganden -30 -82
Leasingskulder -460 -551
Långfristiga skulder till banker och kreditinstitut -390 -949
Kortfristiga skulder till banker och kreditinstitut -4.088 -2.071
Övriga räntebärande skulder -9 -11
Nettoskulder ­3.358 ­1.696

===== SIDA 187 =====

Årsredovisning 2025
187
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Övrig information
Alternativa nyckeltal _____184
Definitioner _____________188
Kalender och  
årsstämma _____________ 189
Alternativa nyckeltal
Nettoskuld/EBITDA  
Mkr 2025 2024
Nettoskulder 3.358 1.696
EBITDA (rullande 12 månader) 5.557 5.758
Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,60 0,29
Soliditet
Mkr 2025 2024
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 19.897 20.087
Innehav utan bestämmande inflytande 71 62
Summa eget kapital 19.968 20.149
  
Summa tillgångar 32.622 34.386
  
Soliditet, % 61,2 58,6

===== SIDA 188 =====

Årsredovisning 2025
188
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Övrig information
Alternativa nyckeltal _____184
Definitioner _____________188
Kalender och  
årsstämma _____________ 189
Alternativa nyckeltal och andra  
finansiella definitioner
AAK presenterar alternativa nyckeltal som 
inte definieras i IFRS regelverk för finansiell 
rapportering. Alternativa nyckeltal används 
som vägledning till koncernens ledning 
och externa intressenter i sin analys av 
koncernens verksamhet och betraktas som ett 
komplement till den finansiella rapportering 
som upprättats i enlighet med IFRS. AAK 
använder följande alternativa nyckeltal:
Organisk volymtillväxt, Rörelseresultat 
exklusive jämförelsestörande poster, EBITDA, 
Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), 
Nettorörelsekapital, Nettoskuld, Nettoskuld/
EBITDA och Soliditet. Se sidorna 184–187 för 
beräkningar. Se definitioner av de alternativa 
nyckeltalen samt andra finansiella nyckeltal 
nedan: 
Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)
Rörelseresultat exklusive jämförelsestö-
rande poster i förhållande till genomsnittligt 
sysselsatt kapital, beräknat på rullande 12 
månader. Uttryckt i procent. 
Börskurs/Eget kapital
Börskurs i förhållande till eget kapital per 
aktie. 
Direktavkastning
Utdelning per aktie i förhållande till aktie-
kursen på balansdagen. Uttryckt i procent. 
EBITDA
Rörelseresultat före ränta, skatt, avskrivningar 
och nedskrivningar. 
Eget kapital per aktie
Eget kapital exklusive innehav utan bestäm-
mande inflytande dividerat med genomsnittligt 
antal aktier på balansdagen. 
Likvida medel
Kassa och bank samt kortfristiga placeringar 
med löptid understigande tre månader. 
Nettorörelsekapital 
Icke räntebärande kortfristiga tillgångar minus 
icke räntebärande kortfristiga skulder. 
Nettoskuld
Räntebärande skulder (inklusive pensions-
åtaganden och finansiella leasingavtal) minus 
likvida medel och andra kortfristiga ränte-
bärande fordringar. 
Nettoskuld/EBITDA
Nettoskuld i förhållande till EBITDA, beräknat 
på rullande 12 månader. Uttryckt som en 
multipel av EBITDA. 
Organisk volymtillväxt
Total volymtillväxt exklusive effekter av 
förvärv/avyttring. Uttryckt i procent. 
Rörelseresultat exklusive  
jämförelsestörande poster
Rörelseresultat exklusive materiella förvärvs-, 
avyttrings- och omstruktureringskostnader 
samt andra jämförelsestörande poster.
Rörelseresultat per kilo
Rörelseresultat i förhållande till volym.
Soliditet
Eget kapital inklusive innehav utan bestäm-
mande inflytande i förhållande till totala 
tillgångar. Uttryckt i procent. 
Sysselsatt kapital
Summa tillgångar minus likvida medel, andra 
räntebärande fordringar, icke räntebärande 
rörelseskulder, men exklusive uppskjuten 
skatt. 
Utdelningsandel
Utdelning i förhållande till årets nettovinst. 
Uttryckt i procent. 
Vinst per aktie
Årets nettoresultat hänförligt till moder-
bolagets aktieägare dividerat med 
genomsnittligt antal aktier på balansdagen.
Volym
Volym sålda produkter. Uttryckt i ton.

===== SIDA 189 =====

Årsredovisning 2025
189
Inledning
Ett större perspektiv
Vår strategi
Vår verksamhet
Risker och riskhantering
Finansiella och  
hållbarhetsrelaterade  
upplysningar
Förvaltningsberättelse
Hållbarhetsrapport
Bolagsstyrningsrapport
Finansiella rapporter och noter
Rapporter från revisor
Övrig information
Alternativa nyckeltal _____184
Definitioner _____________188
Kalender och  
årsstämma _____________ 189
Informationstillfällen  
och årsstämma
Informationstillfällen
AAK AB kommer att lämna finansiell infor-
mation för verksamhetsåret 2026 vid följande 
tillfällen:
• Delårsrapporten för första kvartalet kommer 
att publiceras den 28 april.
• Delårsrapporten för det andra kvartalet 
kommer att publiceras den 17 juli.
• Delårsrapporten för det tredje kvartalet 
kommer att publiceras den 23 oktober.
• Delårsrapporten för det fjärde kvartalet och 
bokslutskommunikén för hela 2026 kommer 
att publiceras den 5 februari 2027.
Kvartalsrapporter, pressmeddelanden och 
årsredovisningar finns tillgängliga på engelska 
och svenska på www.aak.com. 
Årsstämma
Årsstämma i AAK AB äger rum fredagen den  
8 maj 2026 i Malmö. 
Kallelse till årsstämman
Kallelse till årsstämman annonseras i 
Post- och Inrikes Tidningar och på bolagets 
webbplats, där samtliga stämmoärenden 
kommer att framgå. En annons angående 
att årsstämman sammankallats kommer att 
publiceras i Svenska Dagbladet.
AAK AB (publ.)
Pulpetgatan 20
215 37 Malmö, Sverige
Telefon: 040-627 83 00
E-post: info@aak.com
www.aak.com
Org. nr. 556669-2850
 
För mer information se www.aak.com
 
Adress

===== SIDA 190 =====

Everything
we do 
is about
Making Better Happen™
Vi är specialiserade på växtbaserade oljor som är värdehöjande ingredienser 
i en rad populära konsumentprodukter. Vi gör dessa produkter godare, 
hälsosammare och mer hållbara.
AAK:s viktigaste erbjudande är Co-Development samt vår önskan att 
förstå innebörden av ”bättre” för varje enskild kund. Med våra flexibla 
produktionsanläggningar och omfattande expertkunskaper levererar vi 
våra värdehöjande produkter till en rad branscher. Våra 4.000 medarbetare 
samarbetar tätt med våra kunder via 25 regionala försäljningskontor,  
16 innovationscenter och med stöd från våra 19 produktionsanläggningar.
AAK, med huvudkontor i Malmö, är noterat på Nasdaq-börsen i Stockholm 
och har strävat efter ständig förbättring i mer än 150 år.
Upptäck mer på
www.aak.com
Eller kontakta oss på
info@aak.com
Copyright © 2025 AAK AB (publ.). Publiserad av AAK AB.
Grafik och original: Solberg Kommunikation AB, www.johnjohns.se, Soja animationsstudio. Foto: AAK, Martin Sörbo + EDISEN, Bengt Nyberg, Max Alm-Norell,  
Soren Gammelmark, Giel Cambre, JS Sverige, Thomas Hergaard, Sophie Håkansson, Picasa, Torbjörn Lagerwall, Getty Images, Adobe Stock.