FULLTEXT DEL 4 AV 4
Årsredovisning 2025
Not 3 Förvärv och avyttring av rörelse Förvärv 2025 Under 2025 har AFRY tillträtt samtliga aktier i bolaget redovisat i tabellen till höger. Det förvärvade bolaget bidrog med cirka 200 anställda. Effekter av förvärv Till höger visas det under 2025 tillträdda förvärvets effekt på koncernens tillgångar och skulder. Förvärvsanalysen är preliminär då verkligt värde inte har fastställts för samtliga poster. 2025 Bolag Land Global division Årlig nettoomsättning Genomsnittligt antal anställda September Reta Engenharia Ltda. Brasilien Industry 135 200 Totalt 135 200 Summa förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten 2025 2025 Identifierbara tillgångar och skulder Verkligt värde justering Verkligt värde redovisat i koncernen Immateriella anläggningstillgångar — — Materiella anläggningstillgångar 1 1 Nyttjanderättstillgångar — — Finansiella anläggningstillgångar — — Kundfordringar och övriga fordringar 45 45 Uppskjuten skatt — — Likvida medel 11 11 Leverantörsskulder, lån och övriga skulder -21 -21 Netto identifierbara tillgångar och skulder 36 — 36 Goodwill 201 201 Köpeskilling inklusive beräknad villkorad köpeskilling 237 — 237 Transaktionskostnad 3 3 Avgår: Kassa (förvärvad) 11 11 Beräknad diskonterad villkorad köpeskilling — — Innehållen köpeskilling¹ 33 33 Netto kassautflöde 196 — 196 1) Innehållen köpeskilling har utbetalats till låst klientmedelskonto (escrow-konto). Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 136 ===== SIDA 137 ===== Förvärvade bolag Förvärvsanalysen är preliminär då nettotillgångarna i de förvärvade bolaget ej slutgiltigt har analyserats. Avseende årets förvärv har köpeskillingen varit större än bokförda nettotillgångar i det förvärvade bolaget, vilket medför att förvärvsanalysen har givit upphov till immateriella tillgångar. Villkorad köpeskilling Avtalade villkorade köpeskillingar i förvärvade bolag är hänförliga till resultatutvecklingen i respektive bolag upp till tre år. För årets förvärv har ingen villkorad köpeskilling avtalats. Total odiskonterad villkorad köpeskilling för föregående års förvärvade företag kan maximalt utgå med 23 MSEK. För ytterligare upplysningar avseende villkorad köpeskilling, se not 13. Innehållen köpeskilling Del av köpeskilling som innehålls av köparen som säkerhet för eventuella krav mot säljaren, betalas till säljaren enligt avtalad betalningsplan. Innehållen del av köpeskillingen är oberoende av villkor kopplade till förvärvade företags framtida prestation. Goodwill Goodwill består huvudsakligen av humankapital i form av medarbetarnas expertis samt synergieffekter. Goodwillen förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill vid bolagsförvärv. Vid förvärv av ett konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av det förvärvade bolagets immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill. Vid förvärv där innehav utan bestämmande inflytande uppkommer redovisas det till verkligt värde, vilket innebär att innehav utan bestämmande inflytande har en del av goodwill. Övriga immateriella anläggningstillgångar Orderbok och kundrelationer identifieras och bedöms i anslutning till genomförda förvärv. Transaktionskostnader Transaktionskostnader redovisas som övriga externa kostnader i resultaträkningen. Förvärvade fordringar Det verkliga värdet av de förvärvade fordringarna förväntas regleras fullt ut. De avtalade bruttovärdena motsvarar i allt väsentligt fordringarnas verkliga värden. Intäkter förvärvade företag Det f örvärvade företaget har under året bidragit till koncernens intäkter med 66 MSEK och till rörelseresultatet med 14 MSEK. Om detta förvärv hade genomförts den 1 januari 2025 hade det bidragit med en omsättning om cirka 135 MSEK och till rörelseresultatet med cirka 33 MSEK. Fastställande av förvärvsanalyser 2024 Under 2024 förvärvade AFRY samtliga aktier i SOM System Kft. & TTSA Mérnökiroda Kft. samt Carelin Oy. De förvärvade bolagen bidrog med cirka 60 anställda. Under 2024 bidrog de förvärvade företagen till koncernens intäkter med 92 MSEK och till rörelseresultatet med 13 MSEK. Om förvärven hade genomförts den 1 januari 2024 hade de bidragit med en omsättning om cirka 95 MSEK och till rörelseresultatet med cirka 14 MSEK. Förvärven var enskilt ej väsentliga baserat på nettoomsättning och medelantal anställda. Samtliga förvärvsanalyser är fastställda och har ej medfört några väsentliga ändringar. Avyttringar Under 2025 har inga väsentliga avyttringar gjorts. Summa förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten 2024 2024 Identifierbara tillgångar och skulder Verkligt värde justering Verkligt värde redovisat i koncernen Immateriella anläggningstillgångar 0 3 3 Materiella anläggningstillgångar 1 1 Nyttjanderättstillgångar — — Finansiella anläggningstillgångar — — Kundfordringar och övriga fordringar 13 13 Uppskjuten skatt — — — Likvida medel 13 13 Leverantörsskulder, lån och övriga skulder -13 -13 Netto identifierbara tillgångar och skulder 14 3 17 Goodwill 109 109 Köpeskilling inklusive beräknad villkorad köpeskilling 124 3 127 Transaktionskostnad 4 4 Avgår: Kassa (förvärvad) 13 13 Beräknad diskonterad villkorad köpeskilling 21 21 Innehållen köpeskilling 10 10 Netto kassautflöde 83 3 86 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 137 ===== SIDA 138 ===== Not 4 Övriga rörelseintäkter Koncernen 2025 2024 Valutakursvinster — 20 Statliga bidrag 7 9 Övrigt 5 14 Totalt 13 42 Övriga rörelseintäkter om 474 MSEK (464) i moderbolaget avser i huvudsak vidarefakturering av hyreskostnader till dotterbolagen. Not 5 Arvode och kostnadsersättning till revisorer Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Koncernens valda revisionsbolag Revisionsuppdrag 13 15 2 2 Skatterådgivning — — — — Övriga tjänster 1 1 — — Totalt 14 16 2 2 Övriga revisorer Revisionsuppdrag 5 7 — — Skatterådgivning 5 4 — — Övriga tjänster — — — — Totalt 10 10 — — Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och VD och koncernchefens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Vid årsstämman 2025 valdes revisionsbolaget Deloitte, med Johan Telander som huvudansvarig revisor, till koncernens revisionsbolag fram till nästa årsstämma. Not 6 Anställda och personalkostnader Moderbolaget Kvinnor Män Totalt Kvinnor Män Totalt Sverige 109 61 170 170 89 259 Dotterföretagen Sverige 2 063 5 100 7 164 2 151 5 447 7 599 Finland 733 1 488 2 221 758 1 626 2 385 Brasilien 346 899 1 245 308 803 1 111 Norge 381 744 1 124 372 745 1 116 Danmark 235 598 833 216 582 798 Schweiz 184 622 807 184 620 803 Tyskland 212 365 577 203 375 578 Tjeckien 127 291 417 97 263 360 Österrike 67 268 335 60 254 313 Indien 68 180 248 30 175 205 Storbritannien 121 95 216 56 170 226 Thailand 68 114 182 60 119 179 Kina 46 128 174 37 152 188 Kanada 44 116 160 55 135 190 Filippinerna 36 83 119 31 100 131 Ungern 34 82 116 31 81 112 USA 37 77 114 49 143 192 Polen 33 73 107 34 82 115 Spanien 34 46 80 42 82 125 Övrigt 202 503 705 151 460 610 Koncernen totalt 5 181 11 933 17 115 5 094 12 502 17 596 Genomsnittligt antal årsanställda, med fördelning på kvinnor och män 2025 2024 Könsfördelning i styrelse och koncernledning Andel kvinnor, % 2025 2024 Styrelse¹ 50 60 Koncernledning 44 36 1) Inklusive arbetstagarrepresentanter. Löner, andra ersättningar och sociala kostnader 2025 2024 Koncernen Löner och ersättningar Sociala kostnader Löner och ersättningar Sociala kostnader Styrelse och ledande befattningshavare¹˒² 53 30 66 36 varav årlig rörlig ersättning 5 1 8 4 varav långsiktig rörlig ersättning 2 1 8 4 varav pensionskostnader³ — 14 — 17 Övriga anställda 12 360 3 130 12 448 3 393 varav årlig rörlig ersättning 152 38 224 56 varav långsiktig rörlig ersättning 20 6 25 8 varav pensionskostnader³ — 1 046 — 1 174 Totalt 12 413 3 160 12 514 3 429 2025 2024 Moderbolaget Löner och ersättningar Sociala kostnader Löner och ersättningar Sociala kostnader Styrelse samt VD och koncernchef² 16 8 19 11 varav årlig rörlig ersättning 1 0 2 1 varav långsiktig rörlig ersättning — — — 2 varav pensionskostnader³ — 3 — 5 Övriga anställda 222 112 233 129 varav årlig rörlig ersättning 3 1 6 2 varav långsiktig rörlig ersättning 21 7 33 10 varav pensionskostnader³ — 44 — 57 Totalt 238 120 252 140 1) Inklusive avgångsvederlag kopplat till omorganisation 2025. 2) Exklusive avgångsvederlag till före detta VD och koncernchef om 30 MSEK. 3) Inklusive lagstadgade avgifter. Årlig rörlig ersättning Inom AFRYs globala divisioner finns olika system för rörlig ersättning till medarbetarna. Ersättningen kan antingen vara baserad på divisionens resultat eller vara kopplad direkt till den personliga prestationen. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 138 ===== SIDA 139 ===== Ersättning till styrelsen Vid bolagsstämman den 24 april 2025 beslutades om en ersättning för styrelsearbete, inräknat ersättning för utskottsarbete, för 2025 om totalt 6 575 000 kronor. Ersättning till ordförande ska utgå med 1 837 000 kronor och ersättning till styrelseledamöter som inte är anställda i koncernen ska utgå med 550 000 kronor vardera. Ersättning för ordförande i revisionsutskottet ska utgå med 278 000 kronor och 110 000 kronor till var och en av de övriga två ledamöterna i revisionsutskottet. Ersättning för ordförande i ersättningsutskottet ska utgå med 65 000 kronor och 65 000 kronor till var och en av de övriga två ledamöterna i ersättningsutskottet. Ersättning för ordförande i projektutskottet ska utgå med 65 000 kronor och 65 000 kronor till var och en av de övriga två ledamöterna i projektutskottet. Ersättning till styrelse beslutas årligen på stämman och avser perioden fram till nästa årsstämma. Det medför att de två första kvartalen 2025 följer den ersättning som beslutades på ordinarie bolagsstämma 2024 och de två sista kvartalen 2025 följer den ersättning som beslutas på ordinarie bolagsstämma 2025. Ersättning till arbetstagarrepresentanterna ska utgå med totalt 140 000 kronor (100 000). Avtal om framtida pensionsutfästelser/avgångsvederlag finns varken för styrelsens ordförande eller övriga styrelseledamöter. Efterföljande tabeller avser kostnadsförda ersättningar under respektive år. Arvode i SEK 2025 Ledamot Styrelse Utskott Totalt Tom Erixon 1 793 500 125 000 1 918 500 Viveka Beckeman 275 000 — 275 000 Jan Berntsson 275 000 65 000 340 000 Henrik Ehrnrooth 262 500 60 000 322 500 Magnus Heimburg 537 500 107 500 645 000 Jenny Larsson 537 500 32 500 570 000 Neil McArthur 537 500 62 500 600 000 Åsa Pettersson 537 500 140 000 677 500 Kristina Schauman 537 500 271 500 809 000 Tuula Teeri 262 500 — 262 500 Totalt 5 556 000 864 000 6 420 000 Arvode i SEK 2024 Ledamot Styrelse Utskott Totalt Tom Erixon 1 750 000 110 000 1 860 000 Gunilla Berg 250 000 75 000 325 000 Henrik Ehrnrooth 512 500 110 000 622 500 Magnus Heimburg 262 500 52 500 315 000 Carina Håkansson 250 000 50 000 300 000 Jenny Larsson 262 500 — 262 500 Neil McArthur 512 500 30 000 542 500 Åsa Pettersson 262 500 52 500 315 000 Joakim Rubin 250 000 25 000 275 000 Kristina Schauman 512 500 257 500 770 000 Tuula Teeri 512 500 — 512 500 Totalt 5 337 500 762 500 6 100 000 Riktlinjer för lön och annan ersättning för VD och koncernchef och övriga ledande befattningshavare Antagna vid årsstämman 2025 På årsstämman 2025 antogs riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Motsvarande riktlinjer gäller som förslag till årsstämman 2026. En förutsättning för en framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, är att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftiga ersättningar. Ersättningsriktlinjerna omfattar VD och koncernchef och andra medlemmar i koncernledningen som rapporterar till VD och koncernchef (“ledande befattningshavare”). Ersättningsriktlinjerna möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning. Ersättningen ska vara marknadsmässig och kan bestå av följande komponenter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning (inklusive STIP och LTIP), pensionsförmåner och andra marknadsmässiga förmåner. Nämnda komponenter, deras syfte och komponenternas koppling till företagets affärsstrategi beskrivs nedan. Beslutsprocesser för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för koncernledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Bolagsstämman kan därutöver, oaktat vad som framgår av dessa riktlinjer, besluta om exempelvis aktie- och aktierelaterade ersättningar. För att undvika intressekonflikter består ersättningsutskottet endast av styrelseledamöter som är oberoende av bolaget och bolagsledningen. VD och koncernchef och övriga ledande befattningshavare närvarar inte när deras respektive ersättningsvillkor diskuteras. Fast kontantlön Den fasta kontanta lönen sätts utifrån den ledande befattningshavarens kompetens, ansvarsområde och jämförbar marknadslön enligt lokal marknadspraxis. Den fasta kontanta lönen revideras årligen bland annat baserat på marknad, prestation och hur väl den ledande befattningshavaren agerat i enlighet med bolagets värderingar. Rörlig kontantinsättning Årligt kortsiktigt incitamentsprogram (STIP) Storleken på det årliga kortsiktiga kontanta incitamentsprogrammet kan variera från 0 till 60 procent av årlig fast kontantlön. Målkomponenter, viktning och målnivåer fastställs årligen av styrelsen för att säkerställa att programmet stödjer affärsstrategin. Målkomponenterna, viktningen och målnivåerna kan variera från år till år för att återspegla affärsprioriteringar och de balanserar vanligtvis koncernens finansiella och icke-finansiella mål. Detaljer om målkomponenter, viktning och målnivåer samt hur programmet stödjer affärsstrategin redovisas i den årliga ersättningsrapporten. Efter årets slut granskar styrelsen resultatet och i vilken utsträckning vart och ett av målen har uppnåtts för att fastställa det slutliga resultatet. Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. Styrelsen kan anpassa STIP-utfallet under särskilda omständigheter för att justera ersättningarna i enlighet med värdeskapandet för aktieägarna och för att säkerställa att utfallet på ett rättvist sätt återspeglar företagets resultat. Ytterligare kontant rörlig ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang endast görs på individnivå antingen i syfte att rekrytera eller behålla befattningshavare, eller som ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan ersättning får inte överstiga ett belopp motsvarande 50 procent av befattningshavarens fasta årliga kontantlön. Beslut om sådan ersättning ska fattas av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 139 ===== SIDA 140 ===== Långsiktiga incitamentsprogram (LTIP) Styrelsen anser det vara viktigt att erbjuda långsiktiga incitamentsprogram för att attrahera och behålla nyckelpersoner samt för att ge möjlighet till dessa att dela företagets framgångar på samma sätt som aktieägarna. På så sätt bidrar långsiktiga incitamentsprogram till företagets långsiktiga värdeskapande och resultat. Beslut om aktie- och aktiekursrelaterade program fattas av bolagsstämman antingen genom separat beslut eller genom att de väsentliga villkoren i programmet framgår av ersättningsriktlinjerna. De långsiktiga incitamentsprogram som kan erbjudas är aktie- eller aktiekursrelaterade program och/eller långsiktiga kontantbaserade program – alla treåriga. För alla kontantbaserade program ska det finnas ett tak om maximalt 80 procent av årlig fast kontantlön för VD och koncernchef och 70 procent av årlig fast kontantlön för resterande medlemmar av koncernledningen. Målkomponenter, viktning och målnivåer fastställs årligen av styrelsen för att säkerställa att de stödjer affärsstrategin och kan variera från år till år för att återspegla affärsprioriteringar (för närvarande genomsnittlig EBITA-marginal och genomsnittlig tillväxt). Detaljer om varje program och hur de stödjer affärsstrategin redovisas i den årliga ersättningsrapporten. Efter programmets slut granskar styrelsen resultatet och bestämmer i vilken utsträckning vart och ett av målen har uppnåtts för att på så vis bestämma den slutliga utbetalningsnivån. För ytterligare information om långsiktiga incitamentsprogram som är pågående, eller som har avslutats under året, se AFRYs ersättningsrapport som kommer finnas tillgänglig på AFRYs hemsida. Pensionsförmåner De pensionsförmåner som tillhandahålls återspeglar relevant marknadspraxis och kan komma att justeras från år till år. Ledande befattningshavare omfattas av pensionsförmåner som återspeglar marknadspraxis i respektive anställningsland, men premiebestämda pensionsplaner föredras. Inga pensionsförmåner ska vara beroende av framtida anställning och får uppgå till högst 40 procent av befattningshavarens fasta årliga kontantlön. Övriga förmåner Övriga förmåner tillhandahålls i enlighet med rimliga nivåer i landet där individen är anställd. Förmånerna kan justeras från år till år. Övriga förmåner kan inkludera förmånsbil, sjukförsäkring samt privat olycksfalls- och livförsäkring samt affärsreseförsäkring och ansvarsförsäkring. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 20 procent av befattningshavarens fasta årliga kontantlön. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. Ytterligare förmåner och ersättningar kan erbjudas under vissa omständigheter, såsom omlokalisering i enlighet med företagets policy för ”international transfers”. VD och koncernchef är berättigad att delta i program som kan erbjudas andra anställda vid varje given tidpunkt, till exempel jubileumsgåvor med mera. Ytterligare information om förmånerna som tillhandahålls under ett visst år ges i den årliga ersättningsrapporten. Upphörande av anställning Uppsägningstiden för VD och koncernchef är 12 månader då uppsägning sker från bolagets sida samt sex månader om uppsägning görs av VD och koncernchef själv. I händelse av att bolaget säger upp VD och koncernchefen, ska VD och koncernchef erbjudas ett avgångsvederlag motsvarande upp till 12 månaders lön. För andra ledande befattningshavare är uppsägningstiden aldrig längre än för VD och koncernchef. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. Styrelsen har rätt att besluta huruvida utbetalning ska ske kopplat till pågående incitamentsprogram för individer som lämnar samt hur utbetalning ska hanteras vid ledighet. Eventuella bedömningar kommer att redovisas i den årliga ersättningsrapporten. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats. Detta har skett genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Utvecklingen av avståndet mellan de ledande befattningshavarnas ersättning och övriga anställdas ersättning kommer att redovisas i ersättningsrapporten. Rätt att återkräva ersättning och frångå riktlinjerna Styrelsen har rätt att innehålla eller kräva tillbaka utbetalningar inom ramen för kort- och långsiktiga incitamentsprogram på grund av exceptionella omständigheter eller om felaktig information givits avseende det finansiella resultatet. Den typen av beslut förklaras (hur omständigheterna definieras och hur åtgärder vidtas) i den årliga ersättningsrapporten. Styrelsen får besluta om att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. Kostnader för ersättningar till VD och koncernchef och övriga medlemmar i koncernledningen 2025 VD och koncernchef¹ Övriga medlemmar i koncern- ledningen² Totalt Lön inkl. traktamente 8 32 40 Avsättningar för årlig rörlig ersättning intjänad under innevarande år 1 3 5 Avsättningar för långsiktig rörlig ersättning — 2 2 Pensionskostnader³ 3 11 14 Övriga sociala kostnader 3 11 14 Totalt 16 59 74 2024 VD och koncernchef Övriga medlemmar i koncern- ledningen Totalt Lön inkl. traktamente 11 33 44 Avsättningar för årlig rörlig ersättning intjänad under innevarande år 2 6 8 Avsättningar för långsiktig rörlig ersättning — 8 8 Pensionskostnader³ 5 12 17 Övriga sociala kostnader 4 12 16 Totalt 22 71 94 1) Exklusive avgångsvederlag till före detta VD och koncernchef om 30 MSEK. 2) Inklusive avgångsvederlag kopplat till omorganisation 2025. 3) Inklusive lagstadgade avgifter. VD och koncernchef Den fasta grundlönen uppgår till 8,05 MSEK (10,99). Förmån av tjänstebil tillkommer. Årlig rörlig ersättning (STIP) baseras på koncernens resultat samt ett antal i förväg fastställda mål och kan uppgå till högst 60 procent av den fasta grundlönen. VD och koncernchef deltar också i AFRYs långsiktiga incitamentsprogram (LTIP), för mer information se ersättningsrapporten. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 140 ===== SIDA 141 ===== VD och koncernchefens pension är avgiftsbestämd och det avsätts årligen ett belopp motsvarande 35 procent av respektive års grundlön. Vid uppsägning utgår oförändrad lön under uppsägningstiden. Arbetsplikt under uppsägningstiden kan förekomma under maximalt ett år. Avgångsvederlag föregående VD och koncernchef Under året har avgångsvederlag om 30 MSEK utbetalats till bolagets tidigare VD och koncernchef med anledning av avslutat anställningsförhållande. Utbetalningen genomfördes under första kvartalet. Koncernledning, exklusive VD och koncernchef Koncernledningen består av åtta (tio) personer exklusive VD och koncernchef. Ersättning till koncernledningen har utgått från ”Riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare” som redogjorts för ovan. AFRY har inga utestående pensionsförpliktelser till nuvarande och tidigare styrelse eller VD och koncernchefer. Vid uppsägning utgår oförändrad lön under uppsägningstiden. Pågående långsiktiga rörliga ersättningar Långsiktiga incitamentsprogram (LTIP) Årsstämman 2023 antog ett treårigt kontantbaserat incitamentsprogram. Motsvarande långsiktiga incitamentsprogram har föreslagits och antagits vid respektive årsstämma 2024 och 2025. Programmen syftar till att sammanlänka deltagarnas incitament och aktieägarnas intressen genom två för AFRY strategiskt viktiga finansiella prestationsvillkor, tillväxt och EBITA-marginal. Efter en förutbestämd mätperiod berättigas deltagaren, beroende på graden av måluppfyllnad av prestationsvillkoren, till en kontant utbetalning. För hälften av det belopp deltagaren får utbetalt, netto efter skatt, ska deltagaren förvärva AFRY-aktier som denna åtar sig att behålla under en förutbestämd period. Cirka 125 anställda bjuds årligen in för att delta i programmet som riktar sig till VD och koncernchef, koncernledning, direktrapporterande till koncernledning på direktörsnivå och uppåt samt ett fåtal platser för nomineringar av nyckelbefattningar och nyckelpersoner. Avslutade långsiktiga rörliga ersättningar Långsiktiga incitamentsprogram (LTIP) Under 2025 har koncernen betalat ut ett utestående långsiktigt kontant- baserat incitamentsprogram, LTIP-22, antaget inom ramen för bolagets ersättningsriktlinjer. Programmet erbjöds cirka 125 nyckelanställda inom tre kategorier: VD och koncernchef, koncernledningen och övriga nyckelpersoner. Prestation uppmättes baserat på genomsnittlig tillväxt och EBITA- marginal över tre år (viktat 50/50), och utbetalning till deltagarna i programmen skedde efter det tredje året (villkorat av att deltagarna fortfarande är anställda i koncernen). Den erhållna summan beräknades baserat på deltagarens genomsnittliga årliga lön under intjänandeperioden. Ersättningsförhållanden Bolagets högst betalda medarbetare vad gäller fast kontantlön är VD och koncernchef. VD och koncernchef uppbar under 2025 en total fast kontantlön om 8,05 MSEK. Under 2025 var medianlönen vad gäller fast kontantlön för permanenta heltidsanställningar i Sverige 0,60 MSEK (exklusive VD och koncernchefs fasta kontantlön). Detta innebär att kvoten mellan VD och koncernchefs fasta kontantlön och medianlönen enligt ovan under 2025 är 13,5 (8 052 000 SEK / 597 800 SEK = 13,5). Motsvarande kvot avseende procentföränd- ringen i förhållande till föregående år är -8,5 (-26,7 procent / 3,2 procent = -8,5). Not 7 Övriga rörelsekostnader Koncernen 2025 2024 Valutakursförluster -19 -8 Realisationsförlust vid avyttring av anläggningstillgångar — 0 Totalt -19 -8 Övriga rörelsekostnader om 394 MSEK (393) i moderbolaget avser i huvudsak hyreskostnader. Not 8 Förvärvsrelaterade poster Koncernen 2025 2024 Av- och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar -171 -177 Omvärdering villkorade köpeskillingar 4 9 Avyttring av verksamhet -1 3 Totalt -167 -164 I syfte att förbättra analys mellan perioder särredovisas här förvärvsrelaterade poster. Not 9 Jämförelsestörande poster Koncernen 2025 2024 Integrationskostnader i samband med förvärv — -4 Kostnader för förtida avslut av hyreskontrakt för kontorslokaler — -4 Slutlön avgående VD -30 — Kostnader i samband med pågående omstrukturering -283 — Totalt -313 -8 I syfte att förbättra analys mellan perioder särredovisas här jämförelsestörande poster. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 141 ===== SIDA 142 ===== Not 10 Finansiella poster Koncernen 2025 2024 Ränteintäkter¹ 39 63 Övriga finansiella intäkter 4 3 Valutakursvinster 239 233 Finansiella intäkter 282 298 Räntekostnader¹ -224 -292 Räntekostnader, diskontering av villkorade köpeskillingar -1 -3 Räntekostnader, leasingskulder -68 -75 Övriga finansiella kostnader -49 -36 Valutakursförluster -264 -196 Finansiella kostnader -607 -603 Finansiella poster -326 -305 Utdelningar från koncernföretag 195 — Nedskrivning av aktier i koncernföretag -17 -3 Resultat från andelar i koncernföretag 179 -3 Ränteintäkter, koncernföretag 391 580 Ränteintäkter¹ 4 6 Valutakursvinster 345 117 Ränteintäkter och liknande resultatposter 741 704 Räntekostnader, koncernföretag -99 -133 Räntekostnader¹ -236 -305 Valutakursförluster -221 -205 Räntekostnader och liknande resultatposter -556 -643 Finansiella poster 363 57 Moderbolag 2025 2024 1) Inkluderar ränta på pensionsavsättningar. Not 11 Bokslutsdispositioner Moderbolaget 2025 2024 Skillnad mellan redovisad avskrivning och avskrivning enligt plan 3 10 Erhållna koncernbidrag 218 214 Avsättning till periodiseringsfond 2 3 Totalt 222 226 Not 12 Resultat per aktie och antal aktier Före utspädning Efter utspädning SEK 2025 2024 2025 2024 Resultat per aktie 7,07 10,85 7,07 10,85 Resultat per aktie före utspädning Beräkningen av resultat per aktie för 2025 har baserats på årets resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare som uppgick till 800 MSEK (1 229) och på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under 2025 som uppgick till 113 251 741 (113 251 741). Resultat per aktie efter utspädning Vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning kan utestående stamaktier justerats för en potentiell utspädningseffekt för aktier i exempelvis utestående personalkonvertibel program. Under 2025 kvarstår inga utestående konvertibler vilket medför att ingen utspädningseffekt har uppstått. Följaktligen är resultat per aktie efter utspädning lika med resultat per aktie före utspädning. Resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, efter utspädning 2025 2024 Resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare 800 1 229 Totalt 800 1 229 Totalt antal aktier A-aktier B-aktier Totalt antal aktier Varav aktier i eget förvar Totalt antal utestående aktier Ingeånde balans 2024 4 290 336 108 961 405 113 251 741 — 113 251 741 Utgående balans 2024 4 290 336 108 961 405 113 251 741 — 113 251 741 Ingeånde balans 2025 4 290 336 108 961 405 113 251 741 — 113 251 741 Utgående balans 2025 4 290 336 108 961 405 113 251 741 — 113 251 741 Det totala antalet aktier fördelas på aktier av serie A (tio röster per aktie) och serie B (en röst per aktie). Antalet aktier kan enligt bolagsordningen uppgå till maximalt tvåhundraåttio miljoner (280 000 000). Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 142 ===== SIDA 143 ===== Not 13 Finansiella tillgångar och skulder Finansiella risker AFRYs Treasury-avdelning hanterar koncernens finansiella transaktioner och risker enligt styrelsens policy (koncernens finanspolicy). Finanspolicyn syftar till att minska finansiella risker till rimlig kostnad och ger en ram för riktlinjer och regler om hur Treasury- verksamheten bedrivs. Målsättningen är att tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering samt att minimera de negativa effekterna av marknadsfluktuationer på resultatet. Treasury-avdelningen identifierar, utvärderar och säkrar finansiella risker i nära samarbete med koncernens operativa enheter. Koncernen är exponerad för olika finansiella risker genom sin verksamhet, däribland valutarisk, ränterisk, kreditrisk samt finansierings- och likviditetsrisk. Valutarisk Valutarisk innebär valutakursförändringars möjliga påverkan på koncernens resultaträkning, balansräkning och kassaflöde. Valutakursexponering kan delas upp i omräkningsexponering och transaktionsexponering. Omräkningsexponering Vid en omräkning av utländska dotterbolags balansräkningar till SEK kan valutakursförändringar påverka koncernens balansräkning. Omräkningsrisken definieras som risken att värdet på utländska nettotillgångar och utländska dotterbolags resultat förändras vid en omräkning till koncernens redovisningsvaluta. AFRYs policy är inte att säkra omräkningsexponering utan att hålla omräkningsrisken på utländska nettotillgångar låg. Finansiella tillgångar och skulder investeras på ett sådant sätt att valutarisken minimeras. Dotterbolagens eget kapital i utländsk valuta kan säkras genom att anskaffa extern finansiering i dotterbolagets valuta eller genom att omräkna finansiering i SEK till denna valuta med hjälp av ränte-valutaswappar. Målet är att minska omräkningsriskens påverkan på eget kapital i koncernredovisningen. Omräkningsexponeringen för investeringar i utländska dotterbolag granskas årligen av revisionsutskottet. Efterföljande tabell visar koncernens största nettotillgångar i SEK och nivå på säkring. Enligt en känslighetsanalys med antagandet att SEK ökar i värde med 10 procent i relation till alla valutor, skulle inverkan på eget kapital bli -1 006 MSEK (-1 052). Omräkningsexponering, grad av säkring och känslighetsanalys per den 31 december 2025 Valuta Nettoinvestering Valutasäkring, % Påverkan på eget kapital om SEK ökar i värde med 10% EUR 7 189 33,3 -480 NOK 1 715 — -172 CHF 1 171 — -117 Övrigt 2 379 — -238 Total 12 454 -1 006 Omräkningsexponering, grad av säkring och känslighetsanalys per den 31 december 2024 Valuta Nettoinvestering Valutasäkring, % Påverkan på eget kapital om SEK ökar i värde med 10% EUR 7 704 32,9 -517 NOK 1 821 — -182 CHF 1 072 — -107 Övrigt 2 455 — -246 Total 13 052 -1 052 Koncernen har valt att säkra en del av sin nettoinvestering i EUR. De säkringsinstrument som används är lån i euro och ränte-valutaswappar definierade som en säkring av nettoinvestering, där AFRY erhåller ränta i SEK och betalar ränta i EUR. Nettoinvestering i utlandsverksamhet 2025 2024 Säkrad post (eget kapital + goodwill i EUR-bolag) 7 189 7 704 Lån i EUR definierade som en säkring av nettoinvestering -541 -572 Ränte-valutaswappar definierade som en säkring av nettoinvestering -1 853 -1 959 Säkringskvot, % 33,3 32,9 Transaktionsexponering Transaktionsexponering är nettot av operativa och finansiella in- och utflöden i utländska valutor. Transaktionsrisk är risken för att valutakursförändringar påverkar dessa in- och utflöden. Koncernen strävar efter att minska risken genom att bedriva försäljning och erlägga kostnader i samma valuta. När kontrakten är i icke-lokal valuta säkras de högst sannolika kassaflödena. Valutaexponering säkras när nettoexponeringen överstiger 1 MSEK. De derivat som används är valutaterminskontrakt, swappar och optioner som ger AFRYs bolag fasta valutakurser. AFRYs mål är att minska risken för oönskad påverkan på AFRY- bolagens resultat eller koncernens kassaflöde, resultaträkning samt balansräkning. Koncernens transaktionsexponering är relativt begränsad i förhållande till omsättningen då intäkter och kostnader huvudsakligen uppstår i lokal valuta. Koncernens största operativa transaktionsexponering är i valutaparen EUR/SEK, USD/CHF och EUR/ CHF, vilka är fullt säkrade och därmed inte har någon väsentlig påverkan. Om denna exponering vore osäkrad, skulle en valutakursförändring på 10 procent i dessa valutor påverka koncernens rörelseresultat med cirka 29, 19 respektive 15 MSEK på årsbasis. Om all transaktionsexponering vore osäkrad, skulle en valutakursförändring på 10 procent i alla valutor påverka koncernens rörelseresultat med 93 MSEK (100) på årsbasis. Koncernen har också stor transaktionsexponering från poster i balansräkningen vilka är helt säkrade och inte har någon påverkan på resultatet. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 143 ===== SIDA 144 ===== Ränterisk Ränterisk återspeglar påverkan av ränteförändringar på koncernens räntenetto och kassaflöde. Enligt finanspolicyn ska koncernen matcha ränteperioder för finansiella skulder och tillgångar för att minska risken. Koncernens huvudsakliga exponering för ränterisk kommer från externa lån, som kan ha antingen fast eller rörlig ränta. Koncernen kan använda ränteswappar för att uppnå önskad genomsnittlig räntebindningstid. AFRY strävar efter att minimera volatiliteten i koncernens nettoräntekostnader genom att minska risken för förändringar i räntebetalningar. Enligt policyn ska den genomsnittliga räntebindningstiden för låneportföljen vara 6–24 månader. Ett godkännande från revisionsutskottet krävs om perioden överstiger 24 månader. Likvida medel kan placeras i räntebärande värdepapper och certifikat med låg risk och med en genomsnittlig räntebindningstid på högst 12 månader för att undvika onödiga risker. Enligt en känslighetsanalys, baserad på den totala räntebärande låneportföljen per den 31 december 2025, skulle koncernens nettoräntekostnader öka med 23 MSEK (25) under de kommande 12 månaderna om marknadsräntorna ökar med 1 procent. Lån och krediter bestod i slutet av året av banklån, obligationslån och företagscertifikat med både fast och rörlig ränta. Koncernens likvida medel är placerade i centrala cash pooler och bankkonton i lokala banker. I övrigt finns inga väsentliga räntebärande tillgångar. Kreditrisk Kommersiella och finansiella transaktioner exponerar koncernen för kreditrisker gentemot koncernens motparter. Med kreditrisk eller motpartsrisk avses risken för förlust om en motpart inte fullgör sina förpliktelser. Kreditrisken består av utestående kundfordringar och upparbetade men ej fakturerade konsultuppdrag. Koncernen begränsar risken med hjälp av sitt kreditdirektiv genom att granska kreditvärdigheten hos nya kunder och fakturera projekttjänster löpande för att minimera risken för osäkra fordringar. Förskottsbetalningar från kunder krävs också för större projekt i syfte att minska kreditrisken. Koncernens tio största kunder, som står för 18 procent av omsättningen, är stora internationella företag eller statliga institutioner och bolag. Resterande 82 procent av nettoomsättningen är spridd på ett stort antal kunder. Derivatkontrakt och kassatransaktioner görs endast med finansiella institutioner med hög kreditvärdighet. Finansierings- och likviditetsrisk Finansieringsrisken utgörs av risken att bolaget inte kan uppta nya eller refinansiera existerande lån till acceptabla villkor. Koncernens policy är att på sikt upprätthålla en viss nivå på nettolåneskulden, vilken mäts i förhållande till EBITDA. Målet är att inte överstiga en nettolåneskuld/ EBITDA-kvot om 2,5 på sikt. Nettolåneskulden i förhållande till eget kapital ska inte överstiga 75 procent. Beräkningen av nyckeltalen baseras på nettolåneskuld och EBITDA justerat för effekten av IFRS 16 Leasingavtal och jämförelsestörande poster. 2025 2024 Nettolåneskuld/EBITDA, ggr 2,1 2,1 Nettolåneskuld/Eget kapital, % 30,2 34,0 Enligt koncernens policy säkerställer Treasury-avdelningen att förfallodagarna för AFRYs totala skuld sprids ut över tid. Genomsnittlig viktad löptid för låneportföljen ska vara minst 18 månader. Koncernens Treasury-avdelning strävar också efter att diversifiera skuldportföljen för att undvika beroende av specifika långivare, och övervakar noga alla finansiella åtaganden för att undvika överträdelser. Koncernen finansierar sig själv på marknaderna för skuldkapital och syndikerade lån. Styrelsen godkänner långfristig extern upplåning i enlighet med koncernens policy. Koncernen är också utsatt för en likviditetsrisk, vilken utgörs av risken att inte kunna uppfylla sina omedelbara betalningsförpliktelser. Försiktighet i hantering av finansieringsrisk innebär också för koncernen att inneha tillräckliga likvida medel och avtalade kreditmöjligheter. Enligt finanspolicyn ska likvida medel och outnyttjade krediter tillsammans motsvara minst 6 procent av årsomsättningen. Vidare ska summan av likvida medel, outnyttjade krediter och beslutade nyemissioner i förhållande till summan av skulder som förfaller till betalning inom 12 månader, prognostiserade utdelningar och avtalade förvärv inom 12 månader uppgå till minst 1 (likviditetskvot). Båda nyckeltalen övervakas av koncernens Treasury-avdelning och redovisas till finanschefen och revisionsutskottet. 2025 2024 Målpolicy Likvida medel 1 378 1 270 Outnyttjade kreditfaciliteter 3 054 2 904 Likvida medel + outnyttjade kreditfaciliteter 4 432 4 174 Min 6% av årlig omsättning 6% av årlig omsättning 1 545 1 630 Likviditetskvot, ggr 1,7 3,1 Min 1 Följande tabeller visar förfallostrukturen för koncernens finansiella skulder som inte är derivat. Räntor inkluderar endast ränta på lån. Förfallostruktur finansiella skulder 2025 Koncernen < 1 år 1–2 år 3–5 år > 5 år Banklån, SEK 115 154 231 — Banklån, EUR — 541 541 — Obligationslån 1 500 — 1 800 — Företagscertifikat — — 305 — Leasingskulder 538 381 373 126 Villkorade köpeskillingar 12 13 — — Holdback 4 5 14 13 Leverantörsskulder 787 — — — Upplupna kostnader underleverantörer 293 — — — Räntor 186 200 228 — Total 3 434 1 293 3 493 138 2024 Koncernen < 1 år 1–2 år 3–5 år > 5 år Banklån SEK 576 115 385 — Banklån, EUR — — 1 144 — Obligationslån — 1 500 1 800 — Företagscertifikat — — 156 — Leasingskulder 582 381 511 104 Villkorade köpeskillingar 10 22 — — Holdback 12 2 — — Leverantörsskulder 883 — — — Upplupna kostnader underleverantörer 194 — — — Räntor 219 190 236 — Total 2 476 2 211 4 231 104 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 144 ===== SIDA 145 ===== Förfallostruktur för finansiella derivat framgår av nedanstående tabell. De siffror som visas är kontraktsenliga odiskonterade kassaflöden. Nettokassaflödet för valutaoptioner baseras på marknadsvärdet på balansdagen. Förfalloanalys av derivata finansiella skulder 2025 < 1 år 1–2 år 3–5 år > 5 år Valutaterminer Kassainflöde brutto 3 445 119 43 — Kassautflöde brutto -3 450 -118 -43 — Totalt -5 2 0 — Terminskontrakt som inte kan levereras Nettokassaflöde 1 — — — Totalt 1 — — — Valutaoptioner Nettokassaflöde 0 — — — Totalt 0 — — — Valutaswappar Kassainflöde brutto 928 46 1 065 — Kassautflöde brutto -955 -43 -1 020 — Totalt -26 3 45 — Ränteswappar Nettokassaflöde 5 9 11 — Totalt 5 9 11 — Förfalloanalys av derivata finansiella skulder 2024 < 1 år 1–2 år 3–5 år > 5 år Valutaterminer Kassainflöde brutto 2 660 110 48 — Kassautflöde brutto -2 660 -111 -46 — Totalt 0 -1 1 — Terminskontrakt som inte kan levereras Nettokassaflöde -1 — — — Totalt -1 — — — Valutaoptioner Nettokassaflöde -1 — — — Totalt -1 — — — Valutaswappar Kassainflöde brutto 79 930 1 111 — Kassautflöde brutto -65 -1 009 -1 123 — Totalt 14 -79 -12 — Ränteswappar Nettokassaflöde 9 6 22 — Totalt 9 6 22 — Växelkurserna per stängningsdagen Balansdagskurs 2025 2024 CHF 11,63 12,17 DKK 1,45 1,53 EUR 10,82 11,44 NOK 0,91 0,97 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 145 ===== SIDA 146 ===== Finansiella tillgångar och skulder per kategori I tabellen nedan presenteras koncernens finansiella tillgångar och skulder uppdelade efter klassificerings- och värderingsgrund. En beskrivning av klassificerings- och värderingsmetoderna finns i not 1 Väsentliga redovisningsprinciper. Koncernen 2025 2024 Finansiella tillgångar Nivå Verkligt värde via resultaträkningen Verkligt värde genom övrigt totalresultat Upplupet anskaffningsvärde Totalt Verkligt värde via resultaträkningen Verkligt värde genom övrigt totalresultat Upplupet anskaffningsvärde Totalt Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 — 80 — 80 — 48 — 48 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 — 17 — 17 — 10 — 10 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 16 — — 16 24 — — 24 Köpta valutaoptioner 2 0 — — 0 1 — — 1 Finansiella investeringar — — 31 31 — — 5 5 Långfristiga fordringar — — 7 7 — — 2 2 Kundfordringar — — 4 743 4 743 — — 5 252 5 252 Upparbetade ej fakturerade intäkter — — 2 661 2 661 — — 2 724 2 724 Likvida medel — — 1 378 1 378 — — 1 270 1 270 Summa 16 96 8 821 8 933 25 58 9 253 9 337 Finansiella skulder Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 — 39 — 39 — 100 — 100 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 — 12 — 12 — 10 — 10 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 23 — — 23 24 — — 24 Sålda valutaoptioner 2 0 — — 0 2 — — 2 Villkorade köpeskillingar 3 24 — — 24 32 — — 32 Banklån — — 1 582 1 582 — — 2 220 2 220 Obligationslån — — 3 300 3 300 — — 3 300 3 300 Företagscertifikat — — 305 305 — — 156 156 Leasingskulder — — 1 417 1 417 — — 1 578 1 578 Fakturerade ej upparbetade intäkter — — 2 638 2 638 — — 2 307 2 307 Leverantörsskulder — — 787 787 — — 883 883 Upplupna kostnader underleverantörer — — 293 293 — — 194 194 Summa 47 51 10 322 10 421 57 110 10 638 10 806 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 146 ===== SIDA 147 ===== Finansiella tillgångar och skulder per kategori I tabellen nedan presenteras moderbolagets finansiella tillgångar och skulder uppdelade efter klassificerings- och värderingsgrund. En beskrivning av klassificerings- och värderingsmetoderna finns i not 1 Väsentliga redovisningsprinciper. Moderbolaget 2025 2024 Finansiella tillgångar Nivå Verkligt värde via resultaträkningen Verkligt värde genom övrigt totalresultat Upplupet anskaffningsvärde Totalt Verkligt värde via resultaträkningen Verkligt värde genom övrigt totalresultat Upplupet anskaffningsvärde Totalt Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 — 36 — 36 — 48 — 48 Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas ej 2 43 — — 43 — — — — Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 — 2 — 2 — 2 — 2 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 51 — — 51 57 — — 57 Köpta valutaoptioner 2 0 — — 0 1 — — 1 Koncernintern utlåning till dotterbolag — — 8 169 8 169 — — 9 708 9 708 Kundfordringar — — 307 307 — — 271 271 Likvida medel — — 654 654 — — 464 464 Summa 94 38 9 130 9 263 59 50 10 442 10 551 Finansiella skulder Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 — 10 — 10 — 13 — 13 Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas ej 2 29 — — 29 87 — — 87 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 — 2 — 2 — 1 — 1 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 58 — — 58 54 — — 54 Sålda valutaoptioner 2 0 — — 0 2 — — 2 Villkorade köpeskillingar 3 13 — — 13 — — — — Banklån — — 1 574 1 574 — — 2 182 2 182 Obligationslån — — 3 300 3 300 — — 3 300 3 300 Företagscertifikat — — 305 305 — — 156 156 Koncerninterna lån — — 4 377 4 377 — — 4 126 4 126 Leverantörsskulder — — 129 129 — — 213 213 Övriga kortfristiga skulder — — 855 855 — — 1 127 1 127 Summa 100 12 10 541 10 653 142 14 11 104 11 260 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 147 ===== SIDA 148 ===== Nivå av verkligt värde Verkligt värde överensstämmer med redovisat värde med undantag för obligationslån. Hierarkin för att fastställa verkligt värde baseras på tre nivåer: Nivå 1: Verkligt värde fastställs med hjälp av noterade priser på aktiva marknader för identiska instrument. Nivå 2: Verkligt värde fastställs utifrån värderingstekniker med observerbara marknadsdata, antingen direkta (som pris) eller indirekta (härlett från pris), och som inte inkluderats i nivå 1. Nivå 3: verkligt värde fastställt med hjälp av indata som inte baseras på observerbara marknadsdata. Följande ger en sammanfattning av de huvudsakliga metoder och antaganden som används för att bestämma verkligt värde på koncernens finansiella instrument. Derivatinstrument Derivatinstrument värderas till marknadsvärde enligt nivå 2. Tabellen nedan visar de nominella värdena samt marknadsvärdena för respektive derivatinstrument, kategoriserade efter om säkringsredovisning tillämpas eller ej. Valutaterminer, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden 2 682 2 267 4 129 3 784 Verkligt värde, vinster 2 16 24 51 57 Verkligt värde, förlust 2 -23 -24 -58 -54 Verkligt värde, netto -7 0 -7 3 Valutaterminer, kassaflödessäkringsredovisning Totalt nominella värden 1 054 610 578 175 Verkligt värde, vinster 2 17 10 2 2 Verkligt värde, förlust 2 -12 -10 -2 -1 Verkligt värde, netto 4 -1 0 1 Derivatinstrument Koncernen Moderbolaget Nivå 2025 2024 2025 2024 Köpta valutaoptioner, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden av köpta optioner 56 220 56 220 Verkligt värde, vinster 2 — — — — Verkligt värde, förlust 2 -1 -1 0 -1 Verkligt värde, netto -1 -1 0 -1 Sålda valutaoptioner, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden av sålda optioner 113 439 113 439 Verkligt värde, vinster 2 0 0 0 0 Verkligt värde, förlust 2 — 0 — 0 Verkligt värde, netto 0 0 0 0 Ränte-valutaswappar, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden — — 1 850 1 850 Verkligt värde, vinster 2 — — 43 — Verkligt värde, förlust 2 — — -29 -87 Verkligt värde, netto — — 15 -87 Ränte-valutaswappar, säkringsredovisning för nettoinvesteringar Totalt nominella värden 1 850 1 850 — — Verkligt värde, vinster 2 43 — — — Verkligt värde, förlust 2 -29 -87 — — Verkligt värde, netto 15 -87 — — Ränteswappar, kassaflödessäkringsredovisning Totalt nominella värden 1 341 1 372 1 341 1 372 Verkligt värde, vinster 2 36 48 36 48 Verkligt värde, förlust 2 -10 -13 -10 -13 Verkligt värde, netto 26 35 26 35 Derivatinstrument Koncernen Moderbolaget Nivå 2025 2024 2025 2024 Derivat där säkringsredovisning tillämpas Koncernen tillämpar säkringsredovisning i enlighet med IFRS 9, vilket innebär att delar av eller hela förändringen i verkligt värde på säkringsinstrumentet kan redovisas i övrigt totalresultat. När kassaflödessäkring tillämpas redovisas förändringarna i verkligt värde i säkringsreserven. När nettoinvesteringssäkring tillämpas redovisas förändringarna i verkligt värde i omräkningsreserven. Kassaflödessäkring - valutaterminer Av säkringsreservens utgående balans per den 31 december 2025 avser 5 MSEK (-1) vinst i verkligt värde på valutaterminer. Ingen ineffektivitet fanns att rapportera. Kassaflödessäkring - ränteswappar Av säkringsreservens utgående balans per den 31 december 2025 avser 28 MSEK (49) vinst i verkligt värde på ränteswappar. Ingen ineffektivitet fanns att rapportera. Säkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet Per den 31 december 2025 uppgick det verkliga värdet på säkringar som bedömdes vara effektiva till 5 MSEK (-138), vilket redovisas i omräkningsreserven. Det fanns ingen ineffektivitet att rapportera. Den ackumulerade förlusten från förfallna transaktioner per den 31 december 2025 uppgick till 57 MSEK (57). I omräkningsreservens utgående balans avser följaktligen -52 MSEK (-195) förlust i säkringar av nettoinvesteringar. Den ackumulerade vinsten eller förlusten i omräkningsreserven omklassificeras till resultaträkningen endast när den säkrade posten påverkar resultaträkningen (det vill säga när dotterbolaget likvideras eller säljs och resultatet av detta redovisas i resultaträkningen). Effekt av nettoinvestering i utlandsverksamhet till eget kapital och resultaträkningen 2025 2024 Orealiserad vinst/förlust på säkringsinstrumentet (redovisad i omräkningsreserven) 5 -138 Ineffektiv del av förlust på säkringsinstrumentet (redovisad i resultaträkningen) — -1 Ackumulerad vinst/förlust redovisad i omräkningsreserven från realiserade transaktioner -57 -57 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 148 ===== SIDA 149 ===== Lång- och kortfristiga skulder till kreditinstitut Lång- och kortfristiga skulder till kreditinstitut är bokförda till upplupet anskaffningsvärde i koncernen och moderbolaget. Företagscertifikatslån Utestående företagscertifikat klassificeras som långfristiga lån då certifikat-programmet säkerställs av underliggande kreditfaciliteter med löptid överstigande 12 månader. Obligationslån Obligationerna är noterade på Nasdaq Stockholm. Marknadsvärdet baseras på marknadskursen på balansdagen. Villkorad köpeskilling Villkorade köpeskillingar är värderade till verkligt värde enligt nivå 3. Beräkningen av villkorad köpeskilling är beroende av parametrar i respektive avtal. Dessa parametrar är i huvudsak kopplade till förväntad EBIT de närmaste två till tre åren för de förvärvade företagen. En ökning av förväntad EBIT innebär en högre skuld för villkorad köpeskilling. Vanligtvis finns dock ett tak för varje villkorad köpeskilling som begränsar hur stor skulden kan bli (se vidare not 3). Maximal utbetalning avseende villkorade köpeskillingar uppgick vid balansdagen till 24 MSEK (35). Kundfordringar Åldersanalys kundfordringar som är förfallna men inte nedskrivna Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 < 30 dgr 458 495 — — 30–90 dgr 224 256 — — 91–180 dgr 96 139 — — > 180 dgr 434 602 0 0 Total 1 211 1 493 0 0 Avsättning för osäkra fordringar Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Avsättning vid årets början 148 141 — — Reservering för befarade förluster 57 47 — — Konstaterade förluster -36 -17 — — Återvunna förluster -26 -27 — — Valutakursdifferenser -13 4 — — Avsättning vid årets slut 129 148 — — Kreditkvalitet Kundkreditrisk hanteras i varje dotterbolag i enlighet med en centralt upprättad kreditpolicy. Utestående kundfordringar bevakas och rapporteras regelbundet inom varje bolag och inom koncernen. Reservering görs efter individuell bedömning. Bedömningarna av det värde som förväntas erhållas baseras på noggranna analyser avseende kundernas betalningsförmåga och marknaderna de verkar på. Lån och krediter Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Långfristiga skulder Banklån 1 467 1 644 1 459 1 605 Obligationslån 1 800 3 300 3 300 3 300 Företagscertifikat 305 156 305 156 Leasingskulder 880 996 — — Totalt 4 452 6 096 5 064 5 061 Kortfristiga skulder Banklån 115 576 115 576 Obligationslån 1 500 — — — Leasingskulder 538 582 — — Totalt 2 153 1 158 115 576 AFRY har ett svenskt program för företagscertifikat som etablerades under 2017. Under 2019 utökades programmet från 1 000 MSEK till 2 000 MSEK. Programmet ger möjlighet att emittera företagscertifikat med löptider upp till 12 månader. Den 31 december 2025 hade AFRY emitterat företagscertifikat med ett nominellt värde om 308 MSEK (157). AFRY har ett svenskt Medium Term Note-program (MTN) som etablerades i maj 2018. Under 2019 utökades låneramen för programmet från 3 000 till 5 000 MSEK. Den 31 december 2025 hade AFRY utestående obligationslån med ett totalbelopp om 3 300 MSEK (3 300). AFRY har totalt tre banklån, varav 50 MEUR förfaller till betalning i april 2027, 50 MEUR i november 2028 och 500 MSEK i juni 2029. Lånet på 500 MSEK återbetalas i omgångar, varav 115 MSEK förfaller under 2026. Under året återbetalade AFRY ett utestående bilateralt banklån på 375 MSEK. AFRY har en revolverande kreditfacilitet (RCF) i flera valutor som inrättades i oktober 2023. Faciliteten uppgår till 2 500 MSEK med en löptid på tre år från 2023 till 2026. Faciliteten förlängdes under 2024 och 2025 med ytterligare ett år respektive gång och sträcker sig nu fram till 2028. Denna facilitet tillhandahålls till lika delar av Handelsbanken och SEB. Den 31 december 2025 hade AFRY utnyttjat 0 MSEK (0). AFRY har avtalade kreditlimiter för övertrasseringar i Handelsbanken, SEB och Nordea. Per den 31 december 2025 uppgick cashpool-skulden till 0 MSEK (201), vilket ingår i kortfristiga skulder. AFRY hade utnyttjat 0 MSEK (153) av de avtalade cashpool-krediterna. Avtalen rörande koncernens banklån innehåller vissa finansiella villkor som måste uppfyllas för att behålla lånen samt för att undvika ökad upplåningskostnad. De viktigaste villkoret är nettoskuld/rörelseresultat (EBITDA). Under året uppfylldes alla finansiella förpliktelser. Koncernens outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 3 054 MSEK (2 904) vid årets slut. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 149 ===== SIDA 150 ===== Villkor och återbetalningstider 2025 Koncernen Nom. belopp i originalvaluta Redovisat värde Förfall, år Verkligt värde Långfristiga skulder Obligationslån, SEK 800 800 2028 811 Obligationslån, SEK 800 800 2029 821 Obligationslån, SEK 200 200 2029 215 SEK, rörlig ränta 154 154 2027 154 SEK, rörlig ränta 154 154 2028 154 SEK, rörlig ränta 77 77 2029 77 EUR, rörlig ränta 50 541 2027 541 EUR, rörlig ränta 50 541 2028 541 Företagscertifikat 305 305 2026 305 Totalt 3 572 3 619 Kortfristiga skulder Obligationslån, SEK 500 500 2026 505 Obligationslån, SEK 1 000 1 000 2026 1 016 SEK, rörlig ränta 115 115 2026 115 Totalt 1 615 1 637 Villkor och återbetalningstider 2024 Koncernen Nom. belopp i originalvaluta Redovisat värde Förfall, år Verkligt värde Långfristiga skulder Obligationslån, SEK 500 500 2026 510 Obligationslån, SEK 1 000 1 000 2026 1 022 Obligationslån, SEK 800 800 2028 809 Obligationslån, SEK 800 800 2029 819 Obligationslån, SEK 200 200 2029 215 SEK, rörlig ränta 500 500 2029 500 EUR, rörlig ränta 50 572 2027 572 EUR, rörlig ränta 50 572 2028 572 Företagscertifikat 156 156 2025 156 Totalt 5 100 5 175 Kortfristiga skulder SEK, rörlig ränta 576 576 2025 576 Totalt 576 576 Villkorade köpeskillingar (nivå 3) Förändring villkorade köpeskillingar 2025 2024 Ingående balans 32 109 Bedömda skulder vid förvärv — 21 Betalningar -16 -79 Värdeförändringar redovisade i förvärvsrelaterade poster -4 -9 Justering av preliminär förvärvsanalys — -7 Diskontering 1 3 Omklassificering till villkorade köpeskillingar 13 — Valutakursdifferenser -2 -6 Utgående balans 24 32 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 150 ===== SIDA 151 ===== Not 14 Immateriella anläggningstillgångar Goodwill Immateriella tillgångar hänförliga till rörelseförvärv Övriga immateriella tillgångar Totalt Koncernen 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Anskaffningsvärde 14 773 15 126 2 020 2 110 437 452 17 230 17 687 Ackumulerade avskrivningar — — -1 436 -1 325 -395 -400 -1 832 -1 725 Ackumulerade nedskrivningar -34 -36 — — — — -34 -36 Redovisat värde 14 740 15 090 583 785 42 52 15 365 15 926 Ingående redovisat värde 15 090 14 778 785 935 52 47 15 926 15 760 Anskaffningar — — — — 11 26 11 26 Rörelseförvärv 201 109 — 3 — — 201 112 Justering av förvärvsanalys — -7 — — — — — -7 Årets avskrivningar — — -171 -177 -17 -22 -187 -199 Valutakursdifferenser -551 209 -31 23 -4 1 -586 234 Utgående redovisat värde 14 740 15 090 583 785 42 52 15 365 15 926 Koncernen Koncernens immateriella tillgångar har i huvudsak uppkommit från rörelseförvärv, främst i form av goodwill, som har allokerats till kassagenererande enheter vilka utgörs av koncernens globala divisioner. Under 2025 har koncernens segment, tillika kassagenererande enheter, omfördelats enligt den organisatoriska förändring som trädde i kraft 1 juli. Den nya organisationsstrukturen innebar att AFRY gick från fem divisioner till tre globala divisioner: Energy, Industry och Transportation & Places. Goodwill har omfördelats till koncernens tre globala divisioner baserat på den nya verksamhetens struktur. Utöver goodwill är immateriella tillgångar från rörelseförvärv vanligtvis hänförliga till orderbok och kundrelationer. Prövning av nedskrivningsbehov av goodwill sker årligen, under fjärde kvartalet, eller när indikationer om nedskrivningsbehov föreligger genom att förväntat framtida kassaflöde diskonteras med en vägd genomsnittlig kapitalkostnad per kassagenererande enhet. Nuvärdet av kassaflödena, nyttjandevärdet, jämförs med bokfört värde inklusive goodwill och övriga immateriella tillgångar. Använda prognoser avseende framtida kassaflöde baseras på den prognos som fastställts av företagsledningen för nästkommande år kompletterad med en individuell bedömning av ytterligare fyra år. Prognoserna baserar sig på tidigare erfarenheter, egna bedömningar och externa informationskällor. Den viktigaste variabeln är rörelsemarginal, vilken påverkas av timarvode, debiteringsgrad, lönekostnader och antal medarbetare. Därutöver har beräkningen baserats på en långsiktig årlig tillväxttakt på 2 procent (2). Den vägda kapitalkostnaden baseras på antaganden om genomsnittlig ränta på 10-åriga statsobligationer samt företagsspecifik riskfaktor och betavärde. De prognostiserade kassaflödena har nuvärdesberäknats. Inga rimliga förändringar i antagandena för dessa variabler skulle leda till en nedskrivning. Kassagenererande enhet Diskonteringsränta före skatt, % 2025 2024 Global division Energy 10,4 11,0 Global division Industry 10,4 11,0 Global division Transportation & Places 10,4 11,0 Kassagenererande enhet Goodwill 2025 2024 Global division Energy 4 236 4 446 Global division Industry 5 777 5 719 Global division Transportation & Places 4 727 4 925 Totalt 14 740 15 090 Jämförelsetal justerade för organisatoriska förändringar Immateriella tillgångar Moderbolaget 2025 2024 Anskaffningsvärde 23 23 Ackumulerade avskrivningar -22 -22 Redovisat värde 1 1 Ingående redovisat värde 1 2 Anskaffningar 0 1 Årets avskrivningar -1 -2 Utgående redovisat värde 1 1 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 151 ===== SIDA 152 ===== Not 15 Materiella anläggningstillgångar Inventarier, verktyg och installationer Byggnader och mark Totalt Koncernen 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Anskaffningsvärde 1 603 1 608 3 3 1 605 1 611 Ackumulerade avskrivningar -1 287 -1 245 -2 -3 -1 289 -1 247 Redovisat värde 316 363 1 1 317 363 Ingående redovisat värde 362 380 1 2 363 382 Anskaffningar 83 108 — — 83 108 Avyttringar och utrangeringar -7 -12 0 -1 -7 -13 Rörelseförvärv 1 1 0 — 1 1 Årets avskrivningar -113 -118 0 — -114 -118 Valutakursdifferenser -10 4 0 — -10 4 Utgående redovisat värde 316 362 1 1 317 363 Inventarier, verktyg och installationer Moderbolaget 2025 2024 Anskaffningsvärde 431 428 Ackumulerade avskrivningar -310 -286 Redovisat värde 121 142 Ingående redovisat värde 142 146 Anskaffningar 14 31 Avyttringar -2 — Årets avskrivningar -34 -35 Utgående redovisat värde 121 142 Not 16 Leasing I balansräkningen redovisas följande belopp relaterade till leasingavtal Nyttjanderättstillgångar 2025 2024 Lokaler 1 215 1 267 Fordon 86 53 Totalt 1 301 1 320 Leasingskulder 2025 2024 Långfristiga 880 996 Kortfristiga 538 582 Totalt 1 417 1 578 Tillkommande nyttjanderätter samt tillkommande belopp vid omprövning av leasingskulder på grund av ändrade betalningar eller förändrad leasingperiod under 2025 uppgick till 432 MSEK (293). I resultaträkningen redovisas följande belopp relaterade till leasingavtal Avskrivningar 2025 2024 Lokaler -476 -541 Fordon -59 -56 Totalt -535 -597 Ränta på leasingskuld -68 -75 Kostnader för korttidsleasing -11 -11 Kostnader för leasing av lågt värde, ej korttidsleasing av lågt värde -111 -115 Det totala kassaflödet gällande leasingavtal 2025 var 573 MSEK (620). Koncernens leasingavtal omfattas främst av avtal avseende lokaler (kontorsbyggnader) och bilar. För leasing av lokaler och bilar utgör servicekomponenterna normalt en betydande del av kontrakten och därför separeras servicen. Servicekomponenterna redovisas som rörelsekostnader och ingår inte i nyttjanderättstillgången eller leasingskulden. Leasingavtal med möjlighet till förlängning (förlängningsoptioner) redovisas i enlighet med koncernens långsiktiga strategiska plan. Om leasingavtalet innehåller variabla leasingavgifter som inte beror på ett index eller en räntesats, avser en tillgång med lågt värde eller har en leasingperiod som är 12 månader eller kortare redovisas leasingbetalningarna som rörelsekostnader när de uppstår. Kostnader för leasing av lågt värde avser främst IT-utrustning. Not 17 Andelar i intresseföretag och samarbetsarrangemang Koncernen 2025 2024 Redovisat värde vid årets ingång 1 1 Andelar i intresseföretag/joint ventures resultat efter skatt — — Valutakursdifferenser — — Redovisat värde vid årets utgång 1 1 Under året har 32 stycken samarbetsarrangemang löpt ut. Not 18 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Hyra 96 97 83 169 Support- och underhållsavtal 129 130 114 27 Försäkringar 5 13 0 10 Övrigt 95 138 17 16 Totalt 325 379 215 222 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 152 ===== SIDA 153 ===== Not 19 Eget kapital Koncernen Innehavare av stamaktier är berättigade till den utdelning som fastställs årligen på årsstämman. Alla aktier har samma rätt till bolagets kvarvarande nettotillgångar. Aktiernas kvotvärde är 2,50 SEK (2,50). Den föreslagna utdelningen har inte redovisats i de finansiella rapporterna för 2025. Utdelningar 2026¹ 2025 2024 Utdelning per aktie, kronor 6,00 6,00 5,50 Antal utestående aktier 113 251 741 113 251 741 113 251 741 Utdelning 680 680 623 1) Föreslagen utdelning. Reserver Omräknings- reserv Säkrings- reserv Verkligt värde-reserv Summa reserver Ingående balans per 2024 693 154 20 866 Årets omräkningsdifferens 163 — — 163 Kassaflödessäkringar — -29 — -29 Ränteswap — -36 — -36 Skatt — 5 — 5 Utgående balans per 2024 856 95 20 970 Ingående balans per 2025 856 95 20 970 Årets omräkningsdifferens -603 — — -603 Kassaflödessäkringar — 11 — 11 Ränteswap — -26 — -26 Skatt — 0 — 0 Utgående balans per 2025 253 80 20 352 Kapitalhantering Kapital definieras som totalt eget kapital, vilket motsvarar vad som är redovisat som eget kapital i koncernens balansräkning. AFRYs målsättning är att koncernen över tid ska vara nettolåneskuldsatt. Nettolåneskulden mäts i relation till EBITDA (Nettolåneskuld/EBITDA) och det finansiella målet är 2,5 exkl. IFRS 16 Leasingavtal. Per den 31 december 2025 var nettolåneskulden/EBITDA exkl. IFRS 16 Leasingavtal 2,5 (2,1). Per den 31 december 2025 var nettolåneskulden/EBITDA inkl. IFRS 16 Leasingavtal 2,4 (2,2). Externa krav finns i avtalen rörande banklånen, ytterligare upplysningar avseende dessa lämnas i not 13. Inga förändringar har skett i kapitalkraven under året. Förslag till vinstdisposition Till årsstämmans förfogande står fria vinstmedel om 7 769 227 880 kronor. Styrelsen föreslår att dessa vinstmedel disponeras enligt följande Till aktieägarna utdelas 6,00 kronor per aktie 679 510 446 Balanseras i ny räkning 7 089 717 434 Summa 7 769 227 880 Not 20 Pensionsförpliktelser Av koncernens totalt antal anställda vid årets slut är det cirka 9 procent som har pensioner som redovisas som förmånsbestämda. Övriga anställda inom AFRY har pensioner som redovisas som avgiftsbestämda. Förmånsbestämda planer förekommer i Sverige, Schweiz, Finland, Tyskland, Österrike, Norge, Filippinerna och Indonesien. Planerna i Finland, Filippinerna, Indonesien och Norge är inte väsentliga. De förmånsbestämda planerna i Sverige och Schweiz lyder under i stort sett likartade regelverk. Planerna är pensionsplaner baserade på slutlig lön, som ger anställda förmåner i form av en garanterad nivå på pensionsutbetalningarna under livstiden. Planerna är utsatta för i stort sett likartade risker. Den svenska planen omfattar dock bara pensionärer och fribrevsinnehavare, medan den i Schweiz endast omfattar aktiva anställda. Planen i Schweiz är tryggad med en fond, den svenska planen är ofonderad. Planen i Schweiz omfattas av ett maxtak på pensionstillgången uppgående till -403 MSEK (-166). För planerna i Österrike avser åtagandena främst lagstadgade avgångsvederlag. Dessa utbetalas som engångsbelopp vid avslutad anställning och baseras på tjänstetid och slutlön. De huvudsakliga riskerna för planerna i Österrike avser antaganden om löneutveckling och personalomsättning. De förmånsbestämda planerna i Tyskland är individuella och avser tidigare direkta pensionsutfästelser som delvis är fonderade. I den ofonderade planen möter bolaget åtagandet om utbetalning när den löpt ut. Alecta För tjänstemän i Sverige tryggas ITP 2-planens förmånsbestämda pensionsåtaganden för ålders- och familjepension genom en försäkring i Alecta. Enligt ett uttalande från Rådet för finansiell rapportering, är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåret har bolaget inte haft tillgång till sådan information som gör det möjligt att redovisa denna plan som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen enligt ITP som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Årets avgifter för pensionsförsäkringar som är tecknade i Alecta uppgår till 425 MSEK (438). Avgifterna för nästa år förväntas vara i nivå med årets, justerat för tillväxt. Alecta har en konsolideringspolicy för hantering av överskott. De används i första hand till att betala pensionstillägg (vid 125 procents konsolidering), därefter till fribrevsuppräkning (vid 130 procents konsolidering) och i tredje hand till premiereduktioner. Vid utgången av året uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån till 167 procent (162). Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska beräkningsantaganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19. Förmånsbestämda planer Koncernen 2025 2024 Nuvärde av fonderade förpliktelser -2 606 -2 863 Verkligt värde på förvaltningstillgångar 3 010 2 992 Överskott (+)/underskott (-) avseende fonderade pensionsplaner 404 129 Nuvärdet av ofonderade förpliktelser -102 -116 Ej redovisad tillgång på grund av tillgångstak -403 -166 Nettoskuld redovisad i balansräkningen¹ -102 -153 varav Sverige -14 -16 varav Österrike -29 -30 varav Tyskland -73 -86 varav Schweiz 28 -4 varav Övriga länder -13 -17 1) Av koncernens totala nettoskuld redovisas 28 MSEK (0) som långfristig fordran. Resterande redovisas som avsättning till pensioner. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 153 ===== SIDA 154 ===== Förmånsbestämda planer Moderbolaget 2025 2024 Nuvärdet av ofonderade förpliktelser 12 13 Netto redovisat avseende förmånsbestämda planer 12 13 Varav kreditförsäkrat via FPG/PRI 12 13 Förändringar av förpliktelserna under året Moderbolaget 2025 2024 Kapitalvärdet av pensionsförpliktelser vid ingången av året 13 13 Kostnad exklusive räntekostnad som belastat resultatet 0 2 Räntekostnad 0 0 Utbetalning av pensioner -2 -2 Kapitalvärdet av pensionsförpliktelser vid utgången av året 12 13 Samtliga förpliktelser avser avsättning till pension enligt Tryggandelagen. Aktuariella vinster och förluster 2025 2024 Finansiella antaganden 90 -143 Demografiska antaganden 1 -2 Erfarenhetsmässiga justeringar 16 14 Totalt 107 -130 Fördelning av förvaltningstillgångar 2025 2024 Kassa & kassaliknande tillgångar — 94 Egetkapitalinstrument 811 807 Skuldinstrument 1 516 1 457 Fastigheter 496 459 Övrigt 187 176 Totalt 3 010 2 992 Majoriteten av tillgångarna har ett noterat marknadspris. Antaganden för förmånsbestämda förpliktelser Beräkningen av förmånsbestämda förpliktelser baseras på ett antal aktuariella antaganden som har betydande påverkan på värderingen. Antagandena till vänster bedöms vara de mest väsentliga utifrån risken för förändringar i koncernens pensionsskulder. Diskonteringsräntan motsvarar marknadsräntan på bostadsobligationer respektive företagsobligationer med en löptid motsvarande genomsnittlig återstående löptid på förpliktelsen. Inflation och framtida löneökning påverkar de framtida pensionsutbetalningarna och därmed storleken på pensionsförpliktelserna. En känslighetsanalys av de väsentliga antaganden som används vid beräkningen av pensionsförpliktelserna presenteras på nästa sida. Sverige 2025 2024 Diskonteringsränta, % 3,1 2,7 Inflation, % 1,7 1,8 Österrike 2025 2024 Diskonteringsränta, % 3,5 3,0 Framtida löneökningar, % 3,0 3,0 Schweiz 2025 2024 Diskonteringsränta, % 1,3 0,9 Framtida löneökningar, % 1,0 1,0 Tyskland 2025 2024 Diskonteringsränta, % 4,1 3,4 Inflation, % 2,0 2,0 Förändring av den förmånsbestämda nettoskulden 2025 2024 Nuvärde av förvaltnings- tillgången Nuvärde av förpliktelsen Maxtak pensionstillgång Totalt Nuvärde av förvaltnings- tillgången Nuvärde av förpliktelsen Maxtak pensionstillgång Totalt Ingående balans 2 992 -2 979 -166 -153 2 830 -2 851 -138 -159 Kostnader för tjänstgöring under innevarande år — -70 — -70 — -64 — -64 Kostnader för tjänstgöring under tidigare år — 2 — 2 — -5 — -5 Ränteintäkter/kostnader 27 -30 — -3 43 -47 — -4 Avkastning från förvaltningstillgångar (exklusive ränta) 170 — — 170 145 — — 145 Aktuariella vinster/förluster — 107 — 107 — -130 — -130 Valutakursdifferens -136 134 — -3 47 -49 — -2 Inbetalda avgifter från arbetsgivaren 79 — — 79 87 — — 87 Inbetalningar från anställda som omfattas av planen 58 -58 — — 62 -62 — — Utbetalda ersättningar -179 187 — 7 -222 229 — 7 Effekt av tillgångstak på den förmånsbestämda nettoförpliktelsen — — -237 -237 — — -28 -28 Utgående balans 3 010 -2 708 -403 -102 2 992 -2 979 -166 -153 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 154 ===== SIDA 155 ===== Känslighetsanalys av pensionsförpliktelsen Sverige Österrike Schweiz Tyskland Förändring i antagande Ökning/ minskning Förändring i antagande Ökning/ minskning Förändring i antagande Ökning/ minskning Förändring i antagande Ökning/ minskning Diskonteringsränta +/- 0,50% +/- 0 +/- 0,50% +/- 1 +/- 0,50% +/- 2 +/- 0,50% +/- 3 Inflation/framtida löneökningar +/- 0,50% +/- 0 +/- 0,50% +/- 1 +/- 0,50% +/- 0 +/- 0,50% +/- 0 Avgiftsbestämda planer Koncernen 2025 2024 Kostnader för avgiftsbestämda planer (inklusive Alecta) 978 1 106 Moderbolaget Kostnader för avgiftsbestämda planer (inklusive Alecta) 47 63 Känslighetsanalysen baseras på en förändring i ett antagande medan alla andra antaganden hålls konstanta. I praktiken är det osannolikt att detta inträffar och förändringar i några av antagandena kan vara korrelerade. Inbetalningar till planer förväntas uppgå till 224 MSEK (231) kommande år. Genomsnittlig återstående löptid uppgår till 6 år (6) för den svenska planen, 7 år (8) för den österrikiska planen, 9 år (10) för den tyska planen och 11 år (11) för den schweiziska planen. Not 21 Övriga avsättningar Förändring av långfristiga avsättningar Omstrukturering Övrigt Totalt Koncernen 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Redovisat värde vid periodens ingång 13 12 136 42 149 55 Avsättningar under perioden 24 6 82 122 106 128 Belopp som tagits i anspråk under perioden -18 -9 -34 -19 -53 -29 Upplösning under perioden -3 — -34 -13 -37 -13 Omföring från långfristigt till kortfristigt — — 13 3 13 3 Avsättningar från rörelseförvärv — 4 — 3 — 7 Omräkningsdifferenser -1 0 -62 -4 -64 -4 Redovisat värde vid periodens utgång 13 13 101 136 113 149 Förändring av kortfristiga avsättningar Omstrukturering Övrigt Totalt Koncernen 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Redovisat värde vid periodens ingång 12 40 29 21 41 61 Avsättningar under perioden 196 22 14 21 210 43 Belopp som tagits i anspråk under perioden -87 -24 -11 -8 -98 -33 Upplösning under perioden — -26 -9 -1 -9 -27 Omföring från långfristigt till kortfristigt — — -5 -3 -5 -3 Omräkningsdifferenser -1 0 -1 0 -1 1 Redovisat värde vid periodens utgång 120 12 17 29 138 41 Moderbolaget Övriga avsättningar 2025 2024 Redovisat värde vid periodens ingång — — Avsättningar under perioden 2 — Omklassificering till villkorad köpeskilling 13 — Redovisat värde vid periodens utgång 14 — Av den redovisade avsättningen avser 13 MSEK (0) ej fastställda villkorade köpeskillingar. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 155 ===== SIDA 156 ===== Not 22 Skatter Redovisad i resultaträkningen Koncernen 2025 2024 Aktuell skatt Periodens skatt -312 -404 Justering av skatt hänförlig till tidigare år -16 -9 Uppskjuten skatt Uppskjuten skatt 35 12 Justering av skatt hänförlig till tidigare år 37 — Totalt redovisad skatt i koncernen -257 -401 Moderbolaget 2025 2024 Aktuell skatt Periodens skatt — 9 Uppskjuten skatt Uppskjuten skatt 40 -14 Justering av skatt hänförlig till tidigare år 37 — Totalt redovisad skatt i moderbolaget 76 -4 Resultat före skatt 2025 uppgick till 1 061 MSEK (1 635). Skillnaden mellan nominell svensk skattesats och effektiv skattesats uppkommer på följande sätt: Avstämning av effektiv skatt Koncernen 2025 (%) 2025 2024 (%) 2024 Resultat före skatt 1 061 1 635 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 20,6 -219 20,6 -337 Effekt av andra skattesatser för utländska dotterföretag 3,9 -41 3,2 -53 Ej avdragsgilla kostnader 2,5 -26 2,9 -48 Ej skattepliktiga intäkter -1,8 19 -2,4 40 Skatt avseende tidigare ej aktiverade underskottsavdrag -0,7 8 -0,3 6 Effekter av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt 0,7 -7 0,6 -10 Effekt av ändrade skattesatser 0,1 -1 -0,0 0 Skatt hänförlig till tidigare år -1,9 21 0,5 -9 Övrigt 0,9 -10 -0,6 11 Redovisad effektiv skatt 24,2 -257 24,5 -401 Moderbolaget 2025 (%) 2025 2024 (%) 2024 Resultat före skatt 75 -172 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 20,6 -16 20,6 35 Ej avdragsgilla kostnader 7,9 -6 -15,1 -26 Ej skattepliktiga intäkter -81,0 61 0,3 1 Skatt hänförlig till tidigare år -48,6 37 0,0 0 Övrigt 0,0 0 -8,1 -14 Redovisad effektiv skatt -101,1 76 -2,3 -4 Effekt av Pelare två AFRY tillämpar de tillfälliga förenklingsreglerna (Transitional CbC Report Safe Harbour) i enlighet med OECD:s vägledning. Koncernen har, i enlighet med IAS 12.4A, tillämpat undantaget från redovisning av uppskjuten skatt hänförligt till tilläggsskatt enligt Pelare två. Ingen uppskjuten skattepost har därför redovisats relaterad till dessa regler. Baserat på tillgänglig finansiell information bedömer AFRY att ingen väsentlig tilläggsskatt uppkommer för räkenskapsåret. Ingen väsentlig tilläggsskatt har erlagts hänförlig till föregående räkenskapsår. Pelare två-reglerna har därmed inte haft någon väsentlig effekt på koncernens redovisade skatter. Redovisade uppskjutna skattefordringar och skulder Uppskjutna skattefordringar och -skulder hänför sig till följande Uppskjuten skattefordran Uppskjuten skatteskuld Netto Koncernen 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Anläggningstillgångar 131 162 -176 -215 -46 -53 Kortfristiga fordringar och skulder 15 13 -181 -133 -166 -120 Avsättningar och långfristiga skulder 52 88 -12 -10 40 78 Obeskattade reserver — — -45 -85 -45 -85 Underskottsavdrag 167 67 — — 167 67 Skattefordringar/– skulder 364 330 -414 -444 -51 -114 Kvittning -106 -71 106 71 — — Skattefordringar/– skulder, netto 258 259 -309 -373 -51 -114 Uppskjuten skattefordran Uppskjuten skatteskuld Netto Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Anläggningstillgångar 6 3 — — 6 3 Underskottsavdrag 108 33 — — 108 33 Skattefordringar/– skulder 114 36 — — 114 36 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 156 ===== SIDA 157 ===== Ej redovisade uppskjutna skattefordringar Avdragsgilla temporära skillnader och skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i resultat- och balansräkningarna: Koncernen 2025 2024 Skattemässiga underskott 166 178 Summa 166 178 Uppskjutna skattefordringar har inte redovisats för dessa skattemässiga underskott då det ännu inte är sannolikt att koncernen kommer att kunna utnyttja dem för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster. Underskotten hänför sig till AFRYs dotterbolag i Schweiz, Kina, Chile och Mexiko. Majoriteten av underskotten förfaller inom 10 år. Förändring av uppskjuten skatt i temporära skillnader och underskottsavdrag Koncernen 2025 2024 Ingående redovisat värde -114 -189 Redovisat över resultaträkningen 71 12 Redovisat i övrigt totalresultat -6 7 Förvärv/avyttring av rörelse 8 0 Omklassificering -5 55 Valutakursförändringar -6 0 Utgående redovisat värde -51 -114 Not 23 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Personalrelaterade skulder 1 466 1 791 105 205 Projektrelaterade skulder 44 43 38 39 Upplupna kostnader underleverantörer 293 194 — — Övrigt 398 472 37 26 Summa 2 200 2 500 180 270 Not 24 Operationell leasing För moderbolaget redovisas leasingavtal enligt RFR 2. I operationell leasing för moderbolaget ingår hyresavtal för lokaler, bilar samt viss kontorsutrustning. Bilarna leasas huvudsakligen under tre år. Koncernen tillämpar IFRS 16 Leasingavtal vilka presenteras i not 16. Icke uppsägningsbara minimileaseavgifter Lokaler Övrigt Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Under året 361 365 5 5 Inom ett år 273 276 5 5 Mellan ett och fem år 525 562 11 12 Längre än fem år 7 9 — — Summa 1 166 1 212 21 22 Not 25 Ställda säkerheter, eventualförpliktelser och eventualtillgångar Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Ställda säkerheter I form av ställda säkerheter för egna skulder och avsättningar — — — — Summa ställda säkerheter — — — — Eventualförpliktelser Garantiåtaganden, FPG/PRI — — — — Borgensförbindelser till förmån för dotterföretag — — 615 800 Borgensförbindelser 1 464 1 634 — — Summa eventualförpliktelser 1 464 1 634 615 800 Borgensförbindelser avser främst utställda bankgarantier för anbud och fullgörande i projekt. Eventualtillgångar Koncernen har bedömt att eventualtillgångar inte föreligger. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 157 ===== SIDA 158 ===== Not 26 Transaktioner med närstående Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotterföretag, se not 27. Sammanställning över närståendetransaktioner Som närstående till koncernen rubriceras Stiftelsen ÅForsk som äger 33,61 procent av rösterna i AFRY AB, ledande befattningshavare, intresseföretag och Joint venture. Transaktioner med dessa har skett på marknadsmässiga villkor. Utöver transaktionerna enligt tabellen till höger uppgick angivna anslag till koncernen från Stiftelsen ÅForsk under 2025 till 0 MSEK (0). Beträffande ersättning till ledande befattningshavare, se not 6. Koncernen År Försäljning av tjänster till närstående Inköp av tjänster från närstående Fordran på närstående per 31 december Skuld till närstående per 31 december Joint venture 2025 2 — 1 2 Joint venture 2024 3 — 3 1 Ledande befattningshavare 2025 — — — — Ledande befattningshavare 2024 — — — — Stiftelsen ÅForsk 2025 0 — — — Stiftelsen ÅForsk 2024 0 — — — Moderbolaget Dotterföretag 2025 1 429 343 8 777 4 437 Dotterföretag 2024 1 526 276 10 235 4 177 Ledande befattningshavare 2025 — — — — Ledande befattningshavare 2024 — — — — Stiftelsen ÅForsk 2025 0 — — — Stiftelsen ÅForsk 2024 0 — — — Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsrapport 2025 158 ===== SIDA 159 ===== Not 27 Koncernföretag Sammanställning över koncernens samtliga dotterföretag AFRY Group Sweden AB 556158-1249 Sverige 100 481 AFRY Engineering (Chengdu) Co. Ltd. 91510100MA6C7ARL8F Kina 100 — AFRY Group Denmark A/S 42301256 Danmark 100 — AFRY ApS 20 24 66 93 Danmark 100 — ÅF Buildings Denmark P/S 34 07 48 01 Danmark 100 — Komplementaranpartsselskabet Midtconsult 33 58 46 36 Danmark 100 — AFRY Denmark A/S 13 59 08 85 Danmark 100 — AFRY Architects Denmark A/S 18 35 59 49 Danmark 100 — AFRY Management Consulting AB 556850-0515 Sverige 100 — AFRY Ukraine LLC 42703305 Ukraina 100 — AFRY X AB 559297-0379 Sverige 100 — AFRY Digital Solutions AB 556866-4444 Sverige 100 — ÅF-Consult AB 556101-7384 Sverige 100 — AFRY Sweden AB 556224-8012 Sverige 100 — AFRY Infrastructure AB 556185-2103 Sverige 100 — Koncept Arkitektur och Design ÅF AB 556496-2941 Sverige 100 — AFRY sandellsandberg AB 556464-9308 Sverige 100 — AFRY CZ s.r.o. 453 06 605 Tjeckien 100 — AFRY Slovakia s.r.o. 56 661 991 Slovakien 10 — LeanNova Engineering AB 556880-7233 Sverige 100 0 AFRY Engineering (Shanghai) Co. Ltd. 9131000007482378XN Kina 100 — AFRY ENGINEERING INDIA PRIVATE LIMITED U74999DL2019FTC347883 Indien 1 — ÅF-Consult Oy 1800189-6 Finland 100 30 AFRY India Private Limited U74140DL2009FTC197507 Indien 0 — UAB AF-Consult 135 744 077 Litauen 100 — AF Consult do Brazil Ltda 08.307.539/0001-08 Brasilien 85 8 AFRY ENGINEERING INDIA PRIVATE LIMITED U74999DL2019FTC347883 Indien 99 0 AFRY Group Norway AS 911 567 989 Norge 100 668 Advansia AS 883 889 762 Norge 100 — AFRY Consult AS 934 948 262 Norge 100 — AFRY Norway AS 915 229 719 Norge 100 — Org. nummer Säte Andel procent¹ Bokfört värde i moderbolaget AFRY Group Finland Oy 1009321-2 Finland 100 7 093 AFRY (Beijing) Company Limited 91110105772553297R Kina 100 — AFRY (Chile) Limitada 76.389.454-1 Chile 0 — AFRY (Shandong) Company Limited 91370100787416180G Kina 100 — AFRY Australia Pty Ltd 663 425 090 Australien 100 — AFRY Austria GmbH FN95496k Österrike 100 — AFRY Canada Inc. 404505-0 Kanada 100 — AFRY Capital Limited 3639550 Storbritannien 100 — AFRY Deutschland GmbH HRB 704261 Tyskland 100 — AFRY Management Consulting GmbH HRB 50407 Tyskland 100 — AFRY ERŐTERV ZRt. Cg. 01-09-940929 Ungern 99 — AFRY Estonia OÜ 1129 7301 Estland 100 — AFRY Finland Oy 0625905-6 Finland 100 — AFRY France S.A.S. 429 750 300 R.C.S. Paris Frankrike 100 — AFRY GREECE S.A. 173011401000 Grekland 100 — AFRY Group Spain S.L. C.I.F. B85756310 Spanien 100 — AFRY Brasil Ltda. 50.648.468/0001-65 Brasilien 100 — Reta Engenharia Ltda 00.410.954/0001-72 Brasilien 100 — AFRY Soluções Brasil Ltda. 12.051.324/0001-38 Brasilien 100 — AFRY Solutions Uruguay SA 21 657336 0013 Uruguay 100 — AFRY Uruguay SA 21 797395 0010 Uruguay 100 — AFRY Solutions Spain, S.A.U. A2004 9870 Spanien 100 — AFRY (Peru) S.A.C. 20492556671 Peru 100 — AFRY Solutions (Mexico) S.A. de C.V. 357161 Mexiko 100 — AFRY (Chile) Limitada 76.389.454-1 Chile 100 — AFRY Group Switzerland AG CHE-340.373.992 Schweiz 100 — AF-Consult Switzerland AG CHE-105.949.521 Schweiz 100 — AF Consult do Brazil Ltda 08.307.539/0001-08 Brasilien 15 — AF-Iteco AG CHE-108.035.698 Schweiz 100 — AFRY India Private Limited U74140DL2009FTC197507 Indien 100 — AFRY South-East Asia Ltd 0105540071734 Thailand 100 — Power Design International Ltd 224 309 Uganda 100 — PT AF-Consult Energy Indonesia 4018020131100230 Indonesien 95 — Org. nummer Säte Andel procent¹ Bokfört värde i moderbolaget Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 159 ===== SIDA 160 ===== AFRY Management Consulting AG CHE-108.336.384 Schweiz 100 — AFRY Schweiz AG CHE-108.100.605 Schweiz 100 — AFRY (Thailand) Ltd 105539109073 Thailand 50 — AFRY Contracting Philippines, Inc CS201417557 Filippinerna 100 — AFRY COTE D’IVORE SARL CI-ABJ-03-2025-B13-00289 Elfenbenskusten 100 — AFRY Group (Thailand) Ltd. 105549127651 Thailand 49 — AFRY (Thailand) Ltd 105539109073 Thailand 51 — AFRY Philippines, Inc. A199718934 Filippinerna 100 — Poyry (B) Sdn Bhd RC00006378 Brunei Darussalam 90 — Poyry Energy Nigeria Limited RC 1479096 Nigeria 0 — Pöyry Infra de Venezuela, S.A. (RIF) J-31047947-0 Venezuela 100 — Pöyry Infra Ltd. 105534110367 Thailand 49 — AFRY Group USA Inc. 049137, FEIN 39-1925989 USA 100 — AFRY Management Consulting Inc. FEIN 98-0442806 USA 100 — AFRY USA LLC FEIN 39-1909415 USA 100 — AFRY (GA, IL, MI) Inc. 39-1825405 USA 100 — AFRY Ireland Limited 404893 Irland 100 — AFRY Italy S.r.l. 3684000106 Italien 100 — AFRY LAO SOLE CO., LTD 01-00032001 Laos 100 — AFRY Malaysia Sdn Bhd 551240-M Malaysia 100 — AFRY Management Consulting (UK) Limited 2573801 Storbritannien 100 — AFRY MANAGEMENT CONSULTING SPAIN, S.L.U. B56617509 Spanien 100 — AFRY Management Consulting Austria GmbH FN368887g Österrike 100 — AFRY Management Consulting Oy 2302276-3 Finland 100 — DigiTapio Oy 3010774-9 Finland 49 — Simosol Vietnam Ltd. 402057447 Vietnam 100 — AFRY Management Consulting S.r.l. 3357900962 Italien 100 — AFRY Netherlands B.V. 88584917 Nederländerna 100 — AFRY Poland sp. z o.o. 150659 Polen 100 — AFRY (Peru) S.A.C. 20492556671 Peru 0 — AFRY Singapore Pte. Ltd. 199200145K Singapore 100 — AFRY Slovakia s.r.o. 56 661 991 Slovakien 90 — AFRY Solutions (Mexico) S.A. de C.V. 357161 Mexiko 0 — AFRY Solutions UK Limited 1192469 Storbritannien 100 — Poyry Energy Nigeria Limited RC 1479096 Nigeria 100 — AFRY South Africa (Pty) Ltd 1997/011722/07 Sydafrika 100 — Org. nummer Säte Andel procent¹ Bokfört värde i moderbolaget AFRY Vietnam Ltd 109293058 Vietnam 100 — JAAKKO POYRY SOUTHERN AFRICA (PTY) LTD 2005 / 043571 / 07 Sydafrika 100 — Kiinteistö Oy Manuntori 0599822-8 Finland 34 — PT AFRY Indonesia 9120308220862 Indonesien 95 — AFRY SOM SYSTEM Kft. 01-09-443465 Ungern 100 — Org. nummer Säte Andel procent¹ Bokfört värde i moderbolaget 1) Ägarandel avser både andel av röster och andel av det totala antalet aktier. Specifikation av årets förändring i bokförda värden Moderbolaget 2025 2024 Ingående bokfört värde 8 296 8 300 Nedskrivning -17 -3 Utgående bokfört värde 8 280 8 296 Not 28 Obeskattade reserver Moderbolaget 2025 2024 Ackumulerade avskrivningar utöver plan Ingående balans 1 januari 75 85 Årets avskrivning, inventarier -3 -10 Utgående balans 31 december 72 75 Avsättning till periodiseringsfond Ingående balans 1 januari 2 4 Årets upplösning -2 -3 Årets avsättning — — Utgående balans 31 december 0 2 Totala obeskattade reserver 73 77 Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 160 ===== SIDA 161 ===== Not 29 Kassaflödesanalys Betalda räntor och erhållen utdelning Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Erhållen utdelning — — 195 — Erhållna koncernbidrag — — 214 300 Erhållen ränta 37 55 394 580 Erlagd ränta -293 -368 -313 -413 Totalt -256 -312 490 467 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Avskrivningar 836 914 35 37 Avsättningar 103 59 — — Nedskrivning av osäkra kundfordringar 48 32 — 4 Orealiserade kursdifferenser -46 -64 -122 -20 Övrigt 25 -2 21 50 Totalt 965 939 -66 71 Likvida medel Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Kassa och banktillgodohavanden 727 810 26 9 Tillgodohavande på koncernkonto hos moderföretaget 628 454 628 454 Kortfristiga placeringar, jämställda med likvida medel 23 5 — — Totalt 1 378 1 270 654 464 Avstämning av skulder som härrör från finansieringsverksamheten Ingående balans Kassaflöden Ej kassaflödespåverkande förändringar Utgående balans Koncernen Inbetalningar Utbetalningar Förvärv av dotterföretag Omräknings- differens Övrigt Banklån 2 220 — -576 — — -62 1 582 Obligationslån 3 300 — — — — — 3 300 Företagscertifikat 156 305 -156 — — — 305 Leasingskulder 1 578 — -573 — — 413 1 417 Övrigt 1 — — — — -1 — Summa skulder härrörande från finansieringsverksamheten 7 254 305 -1 306 — — 350 6 605 Ingående balans Kassaflöden Ej kassaflödespåverkande förändringar Utgående balans Moderbolaget Inbetalningar Utbetalningar Förvärv av dotterföretag Omräknings- differens Övrigt Banklån 2 182 — -576 — — -31 1 574 Obligationslån 3 300 — — — — — 3 300 Företagscertifikat 156 305 -156 — — — 305 Summa skulder härrörande från finansieringsverksamheten 5 637 305 -732 — — -31 5 180 Not 30 Händelser efter balansdagen Förändringar i koncernledningen Den 19 januari 2026 tillträdde Richard Beard tjänsten som Executive Vice President och chef för Global Division Transportation & Places, och blev därmed medlem i koncernledningen. Förvärv Den 16 februari 2026 meddelade AFRY att man ingått avtal om att förvärva AMC, en ledande konsultverksamhet inom gruvindustrin baserad i Australien. AMCs nettoomsättning 2025 uppgick till cirka 360 MSEK och bolaget har omkring 170 anställda. Verksamheten kommer att integreras i den globala divisionen Industry och transaktionen förväntas slutföras i mitten av det andra kvartalet 2026, i enlighet med regulatoriska förfaranden i Australien. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 161 ===== SIDA 162 ===== Not 31 Kritiska uppskattningar och bedömningar Viktiga källor till osäkerheter i uppskattningar Koncernen gör uppskattningar och antaganden om framtiden. De uppskattningar för redovisningsändamål som blir följden av dessa kommer, definitionsmässigt, sällan att motsvara det verkliga resultatet. Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. De uppskattningar och antaganden som innebär en betydande risk för väsentliga justeringar i redovisade värden för tillgångar och skulder under nästkommande räkenskapsår behandlas i huvuddrag nedan. Nedskrivningsprövning av goodwill Vid beräkning av kassagenererande enheters återvinningsvärde har flera antaganden om framtida förhållanden och uppskattningar av parametrar gjorts. Förändringar i dessa antaganden och uppskattningar skulle kunna ha effekt på koncernens redovisade värde för goodwill, se not 14. En vikande tillväxttakt och rörelsemarginal skulle ge ett lägre återvinningsvärde. Det omvända gäller om beräkningen av återvinningsvärdet skulle baseras på en högre tillväxttakt eller marginal. Skulle diskonteringen av framtida kassaflöden göras med en högre ränta skulle återvinningsvärdet bli lägre. Omvänt skulle återvinnings- värdet stiga vid diskontering med en lägre diskonteringsränta. Årets nedskrivningsprövning har inte givit upphov till några materiella nedskrivningar avseende goodwill. Pensionsantaganden Koncernens nettoförpliktelse avseende förmånsbestämda planer beräknas separat för varje plan genom en uppskattning av den framtida ersättning som de anställda intjänat genom sin anställning i tidigare perioder. Denna ersättning diskonteras till ett nuvärde. Beräkningen av storleken på koncernens totala pensionsåtagande baseras på ett antal antaganden, se not 20. Skulle en lägre diskonteringsränta bli aktuell ökar skulden vilket skulle påverka koncernens egna kapital negativt. Det omvända förhållandet föreligger vid diskontering med en högre ränta. Bedömning av prognos och färdigställandegrad i uppdrag I koncernen redovisas intäkter utifrån uppfyllda prestationsåtaganden över tid och i takt med att tjänsten tillhandahålls. Intäktsredovisningen är baserad på kostnader där ackumulerade kostnader ställs i relation till totalt estimerade kostnader. Detta innebär att koncernen måste göra uppskattningar av hur stor del de nedlagda utgifterna på balansdagen utgör av de totala utgifterna. Även prognoserna för varje uppdrag utgör en uppskattning vad gäller slutliga intäkter och utgifter. Klimatrelaterade antaganden AFRY har genomfört en klimatscenarioanalys, vilken visar att bolaget inte är exponerat för väsentliga klimatrisker, varken fysiska eller övergångsrisker. För närvarande har AFRY inte införlivat specifika klimatrelaterade antaganden i sina finansiella rapporter och vidare bedöms det att implementeringen av AFRYs klimatomställningsplan och identifierade klimatrelaterade nyckelåtgärder inte kräver betydande kapital- eller driftsutgifter. Tvister I AFRYs affärsverksamhet finns det risk för tvister, bland annat i uppdragen mot kund och i samband med förvärv. Vid bokslutsdagen har koncernen redovisat avsättningar utifrån bästa bedömning. Nedan sammanfattas de mest materiella pågående eller avslutade tvisterna under 2025. Tvister med anledning av byggnationen av det brasilianska kärnkraftverket Angra 3 I Brasilien pågår det för närvarande ett rättsligt förfarande avseende korruptionsrelaterade anklagelser gällande bland annat tilldelningen av kontrakt i samband med uppförandet av det brasilianska kärnkraftverket Angra 3. Förfarandets fokus är den tidigare brasilianska presidenten Michel Temer, men korruptionsrelaterade anklagelser har även riktats mot ett flertal andra personer och företag, bland annat vissa av AFRYs utländska dotterbolag. I juni 2019 väckte brasiliansk åklagare civilrättslig talan mot vissa dotterbolag inom AFRY-koncernen samt andra parter, genom vilken åklagaren bland annat yrkade på skadestånd. Den brasilianska åklagaren hävdar bland annat att AFRYs dotterbolag ÅF-Consult Oy och AF Consult do Brazil Ltda tilldelades Angra 3-avtalet som ett led i att underlätta överföring av förmåner till den tidigare presidenten från en av AFRYs kunder. AFRY har bestridit anklagelserna och åtalet. Vidare, under 2024, inledde en federal kontrollmyndighet ett administrativt ansvarsförfarande mot AF-Consult Switzerland Ltd. och AF Consult do Brazil Ltda, innefattande anklagelser om bedrägeri, samt olaglig betalning av förmåner och underkonsulter, hänförliga till Angra 3-projektet. AFRY har gått i svaromål och förnekat anklagelserna. Vidare granskas Angra 3-avtalet av ”Court of Auditors” i Brasilien och ett formellt skiljedomsförfarande kommer sannolikt inledas av AF- Consult Switzerland Ltd. gentemot ägaren till Angra 3 under 2026. Alla tvister förväntas pågå under 2026. Contraloria-processer i Peru Den peruanska riksrevisionen (Spa. La Contraloria General De La Republica, här benämnt ”Contraloria”) har initierat flera rättsprocesser gällande Metro Lima-projektet i Peru mot ett konsortium där ett av AFRYs dotterbolag deltog. Under 2013 väckte Contraloria talan inför domstol i Lima, Peru, med yrkanden på totalt 54 miljoner USD, gällande påstådd skada som skulle ha orsakats av konsortiet, särskilt gällande vissa påstådda försummelser att utföra kontrakterade åtaganden. Ett avgörande i första instans avseende Contralorias största krav, uppgående till omkring 47 miljoner USD, kom i slutet av 2022, till fördel för konsortiet, men detta överklagades av Contraloria. I mars 2023 skickade den högre rätten tillbaka det största kravet till första instans och ett nytt utfall avseende detta krav förväntas komma under 2026. Tvist i Lettland Den lettiska åklagarmyndigheten har väckt åtal i lettisk domstol mot AF-Consult Switzerland AG och två före detta AFRY-medarbetare. Åtalet gäller misstanke om handel med inflytande före år 2010 genom AF-Consult Switzerland AGs tidigare agent i Lettland i anslutning till ett renoveringsprojekt av ett kraftverk i Riga. AF-Consult Switzerland AG har bestridit anklagelserna och åtalet. Huvudförhandlingen inleddes under sommaren 2019 men blev mycket försenad, bland annat på grund av Covid-19-pandemin, och den beräknas fortsätta under 2026. Not 32 Uppgifter om moderbolaget AFRY AB är ett svenskt aktiebolag med säte i Stockholm. Moderbolagets aktier är registrerade på Nasdaq Stockholm, Sverige. Postadressen till huvudkontoret är AFRY AB, 169 99 Stockholm. Koncernredovisningen för år 2025 består av moderbolaget och dess dotterföretag, tillsammans benämnd koncernen. I koncernen ingår även ägd andel av innehaven i intresseföretag. Noter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 162 ===== SIDA 163 ===== Underskrifter Undertecknade försäkrar att Års- och hållbarhetsredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS, sådana de antagits av EU, respektive god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernen och företagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernen och företagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som de företag som ingår i koncernen står för. Hållbarhetsrapporten som ingår i förvaltningsberättelsen har upprättats i enlighet med ESRS samt EU:s taxonomiförordning. Årsredovisningen godkändes av styrelsen och daterades i Stockholm den 17 mars 2026. Tom Erixon Styrelseordförande Viveka Beckeman Styrelseledamot Jan Berntsson Styrelseledamot Magnus Heimburg Styrelseledamot Jenny Larsson Styrelseledamot Neil McArthur Styrelseledamot Åsa Pettersson Styrelseledamot Kristina Schauman Styrelseledamot Bodil Werkström Styrelseledamot, arbetstagarrepresentant Vilhelm Örtendahl Styrelseledamot, arbetstagarrepresentant Linda Pålsson VD och koncernchef Vår revisionsberättelse över årsredovisningen och koncernredovisningen samt vår granskningsberättelse över hållbarhetsrapporten har lämnats den 17 mars 2026. Deloitte AB Johan Telander Auktoriserad revisor Styrelsens underskrifter Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 163 ===== SIDA 164 ===== Revisionsberättelse Till bolagsstämman i AFRY AB (publ) organisationsnummer 556120-6474 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för AFRY AB (publ) för räkenskapsåret 2025-01-01 - 2025-12-31 med undantag för bolagsstyrningsrapporten och hållbarhetsrapporten på sidorna 35-47 respektive 48-118. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 10-16, 18-24, 26-27 och 29-163 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten och hållbarhetsrapporten på sidorna 35–47 respektive 48–118. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Revisionsberättelse Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 164 Redovisning av fastprisprojekt För ytterligare information hänvisas till not 1 om koncernens redovisningsprinciper för intäkter, not 2 om nettoomsättningens fördelning per division samt not 31 om kritiska uppskattningar och bedömningar. Beskrivning av risk Koncernens nettoomsättning för räkenskapsåret uppgick till 25 758 Mkr, varav en del avser fastprisprojekt där AFRY åtagit sig att genomföra projekten till ett överenskommet pris. Intäkterna redovisas successivt i takt med att prestationsåtagandena uppfylls och servicen tillhandahålls. Befarade förlustprojekt kostnadsförs i sin helhet så snart de blir kända. Successiv vinstavräkning baseras på bedömningar av färdigställandegrad och risker i utförandet, vilka fastställs genom regelbundna utvärderingar och uppdateringar av projektprognoser under projektens löptid. Detta kan ha väsentlig påverkan på koncernens nettoomsättning och resultat. De betydande beloppen, i kombination med stora inslag av uppskattningar och bedömningar, innebär att redovisningen av fastprisprojekt utgör ett särskilt betydelsefullt område för revisionen. Våra granskningsåtgärder Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte begränsade till dessa: – Utvärdering av bolagets redovisningsprinciper för intäkter – Utvärdering av bolagets rutiner och interna kontroller kopplat till intäktsprocessen – Dataanalys av intäkter samt granskning av marginalanalyser och jämförelser mot tidigare perioder – Granskning av ett urval av projekt för att säkerställa att dessa är redovisade i korrekt period och att det finns en robust dokumentation som reflekterar de uppskattningar och bedömningar som ligger till grund för vinstavräkningen – Utvärdering av företagsledningens uppskattningar och bedömningar av utfall i potentiella tvister i projekten – Granskning av att erforderliga upplysningar har lämnats i de finansiella rapporterna. ===== SIDA 165 ===== Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och består av sidorna 1-9, 17, 25, 28 och 169-177. Den andra informationen består även av Ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/ revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörernas förvaltning för AFRY AB (publ) för år 2025-01-01 - 2025-12-31 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktörerna ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens samt verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisionsberättelse Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 165 ===== SIDA 166 ===== Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende – företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller – på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/ revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen Revisorns uttalande om Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för AFRY AB (publ) för räkenskapsåret 2025-01-01 - 2025-12-31. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalande Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AFRY AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisning och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Deloitte AB, utsågs till AFRY AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 24 april 2025 och har varit bolagets revisor sedan den 23 april 2024. Stockholm den 17 mars 2026 Deloitte AB Johan Telander Auktoriserad revisor Revisionsberättelse Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 166 ===== SIDA 167 ===== Revisorns granskningsberättelse av AFRY AB (publ):s lagstadgade hållbarhetsrapport Till bolagsstämman i AFRY AB (publ), org nr 556120-6474 Slutsats Vi har utfört en översiktlig granskning av hållbarhetsrapporten för AFRY AB (publ) för räkenskapsåret 2025. Hållbarhetsrapporten ingår på sidorna 48-118 i detta dokument. Grundat på vår översiktliga granskning som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att hållbarhetsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen vilket inbegriper – om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i European Sustainability Reporting Standards (ESRS), – om den process som företaget har genomfört för att identifiera rapporterad hållbarhetsinformation har utförts såsom den beskrivs i hållbarhetsrapporten, och – efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s gröna taxonomiförordning artikel 8 (EU-taxonomin). Grund för slutsats Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vår slutsats. Annan information än hållbarhetsrapporten Detta dokument innehåller även annan information än hållbarhetsrapporten och återfinns på sidorna 1-47, 119-162 och 169-177. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten omfattar inte denna information och vi uttalar ingen slutsats med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår översiktliga granskning av hållbarhetsrapporten är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med hållbarhetsrapporten. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under den översiktliga granskningen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Övriga upplysningar Hållbarhetsrapporten för föregående räkenskapsår har inte varit föremål för översiktlig granskning enligt FARs rekommendation RevR 19 och någon granskning av jämförelsetalen i hållbarhetsrapporten för år 2025 har därmed inte utförts enligt den rekommendationen. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med 6 kap. 12–12 f §§ årsredovisningslagen, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta hållbarhetsrapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala en slutsats med begränsad säkerhet om hållbarhetsrapporten är upprättad enligt 6 kap. 12–12 f §§ årsredovisningslagen på grundval av vår granskning. Granskningen har utförts enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Denna rekommendation kräver att vi planerar och utför våra granskningsåtgärder för att uppnå begränsad säkerhet att hållbarhetsrapporten är upprättad i enlighet med dessa krav. De granskningsåtgärder som har utförts för att inhämta bevis är mer begränsade än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet och den säkerhet som har uppnåtts är därför lägre än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet. Det innebär att det inte är möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet utförts. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard on Quality Management), som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Vi är oberoende i förhållande till AFRY AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta underlag till hållbarhetsrapporten. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i hållbarhetsrapporten vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören upprättar hållbarhetsrapporten i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att uttala en slutsats om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för upprättandet av hållbarhetsrapporten, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. Revisorns granskningsberättelse Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 167 ===== SIDA 168 ===== Våra granskningsåtgärder avseende den process som företaget har genomfört för att identifiera hållbarhetsinformation att rapportera inkluderade, men var inte begränsade till följande: – Erhålla en förståelse för processen genom att: – Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den information som används av företagsledningen, och – Granska företagets interna dokumentation av sin process – Utvärdera om den information som erhållits från våra åtgärder om den process som implementerats av företaget överensstämmer med beskrivningen av processen på sidorna 58-59 i hållbarhetsrapporten Våra granskningsåtgärder avseende hållbarhetsrapporten inkluderade, men var inte begränsade till följande: – Genom förfrågningar erhålla en allmän förståelse för den interna kontrollmiljön, rapporteringsprocesserna, och informationssystemen som är relevanta för upprättandet av informationen i hållbarhetsrapporten – Utvärdera om information som identifierats som väsentlig genom den process som företaget genomfört för att identifiera innehållet i hållbarhetsrapporten också ingår i hållbarhetsrapporten – Utvärdera om strukturen och presentationen av hållbarhetsrapporten är förenlig med kraven i ESRS – Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska granskningsåtgärder avseende utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten – Utföra substansgranskningsåtgärder baserat på stickprov på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten – Genom förfrågningar och analytisk granskning utvärdera metoder, data och betydelsefulla antaganden som har använts för att göra uppskattningar i hållbarhetsrapporten är lämpliga och tillämpas konsekvent Våra granskningsåtgärder avseende EU-taxonomin inkluderade men var inte begränsade till följande: – Erhålla en förståelse för processen för att identifiera ekonomiska verksamheter som omfattas av- och är förenliga med EU-taxonomin och de motsvarande upplysningarna i hållbarhetsrapporten – Utvärdera att aktiviteter enligt EU-taxonomin stämmer överens med de finansiella rapporterna och tillhörande noter – Utvärdera processer, dokumentation och bedömningar av omfattning och förenlighet med ekonomiska aktiviteter och tekniska granskningskriterier inom ramen för EU-taxonomin – Utvärdera om rapporteringen är förenlig med kraven i EU-taxonomin Begränsningar Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet med ESRS måste styrelsen och verkställande direktören för AFRY AB (publ) förbereda framåtblickande information utifrån angivna antaganden om händelser som kan inträffa i framtiden och möjliga framtida aktiviteter av företaget. Faktiska utfall kommer sannolikt att vara annorlunda eftersom förväntade händelser ofta inte inträffar som förväntat. Stockholm den 17 mars 2026 Deloitte AB Johan Telander Auktoriserad revisor Revisorns granskningsberättelse Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Finansiell översikt Räkenskaper Noter Styrelsens underskrifter Revisionsberättelse Revisorns gransknings- berättelse För investerare A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 168 ===== SIDA 169 ===== Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter För investerare Femårsöversikt Alternativa nyckeltal AFRY-aktien Definitioner Årsstämma och finansiell kalender För investerare ===== SIDA 170 ===== Fem år i sammandrag 1 januari - 31 december, MSEK 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning och resultat Nettoomsättning 25 758 27 160 26 978 23 552 20 104 EBITA exklusive jämförelsestörande poster 1 867 2 113 2 032 1 886 1 712 EBITA 1 554 2 105 1 938 1 729 1 662 Rörelseresultat, EBIT 1 387 1 941 1 779 1 444 1 523 Resultat efter finansiella poster 1 061 1 635 1 441 1 220 1 393 Årets resultat 800 1 229 1 100 974 1 130 Kapitalstruktur Anläggningstillgångar 17 401 18 057 18 162 18 217 16 857 Omsättningstillgångar 9 639 10 247 10 010 9 778 9 056 Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande 12 678 13 151 12 454 12 178 10 993 Långfristiga skulder 5 059 6 795 6 674 6 797 7 014 Kortfristiga skulder 9 302 8 358 9 043 9 021 7 905 Balansomslutning 27 040 28 304 28 172 27 996 25 913 Eget kapital (genomsnitt) 12 785 12 795 12 465 11 522 10 435 Totalt kapital (genomsnitt) 27 343 28 449 28 478 26 711 24 385 Sysselsatt kapital (genomsnitt) 20 218 21 025 20 868 19 432 17 920 Nettolåneskuld 3 904 4 557 4 868 4 646 3 565 Nyckeltal EBITA-marginal exklusive jämförelsestörande poster, % 7,2 7,8 7,5 8,0 8,5 EBITA-marginal, % 6,0 7,7 7,2 7,3 8,3 Rörelsemarginal, % 5,4 7,1 6,6 6,1 7,6 Vinstmarginal, % 4,1 6,0 5,3 5,2 6,9 Soliditet, % 46,9 46,5 44,2 43,5 42,4 Nettolåneskuld/EBITDA, ggr 2,5 2,1 2,4 2,5 2,0 Nettoskuldsättningsgrad, % 30,8 34,7 39,1 38,2 32,4 Balanslikviditet, ggr 1,0 1,2 1,1 1,1 1,1 Avkastning på eget kapital, % 6,3 9,6 8,8 8,5 10,8 Avkastning på totalt kapital, % 4,9 7,0 6,2 5,1 6,1 Avkastning på sysselsatt kapital, % 6,9 9,7 8,8 7,3 8,6 Räntetäckningsgrad, ggr 4,3 5,1 4,6 6,9 10,4 1 januari - 31 december, MSEK 2025 2024 2023 2022 2021 Aktien Resultat per aktie, före utspädning, SEK 7,07 10,85 9,71 8,60 9,97 Resultat per aktie, efter utspädning, SEK¹ 7,07 10,85 9,71 8,60 9,97 Direktavkastning, % 4,0 3,9 3,9 3,2 2,2 Eget kapital per aktie, SEK 111,95 116,12 109,97 107,53 97,09 Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 111,95 116,12 109,97 107,53 97,09 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, SEK 19,60 17,61 15,84 9,20 13,23 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie efter utspädning, SEK 19,60 17,61 15,84 9,20 13,23 Börskurs 31 december, SEK 150,00 153,70 139,70 170,90 255,00 Börsvärde 16 988 17 407 15 821 19 355 28 869 Ordinarie utdelning per aktie, SEK 6,00² 6,00 5,50 5,50 5,50 Övrigt Kassaflöde från den löpande verksamheten 2 220 1 994 1 794 1 042 1 498 Kassaflöde från investeringsverksamheten -329 -383 -756 -873 -1 213 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -1 680 -1 469 -942 -1 012 -12 Debiteringsgrad, % 72,1 72,7 73,5 74,7 74,7 Genomsnittligt antal årsanställda exklusive intressebolag 17 115 17 596 18 228 17 340 15 647 1) Utgivna konvertibler medför ingen utspädning 2021-2024. 2) Föreslagen utdelning. Femårsöversikt Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter För investerare Femårsöversikt Alternativa nyckeltal AFRY-aktien Definitioner Årsstämma och finansiell kalender A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 170 ===== SIDA 171 ===== Alternativa nyckeltal Definitioner De nyckeltal och alternativa nyckeltal (Alternative Performance Measures, APMs) som används i denna rapport finns definierade på sida 175 samt på vår webbplats: https://afry.com/sv/investor- relations/. Alternativa nyckeltal Koncernens finansiella rapporter inkluderar finansiella mått definierade i enlighet med IFRS. Därtill används mått som inte är definierade enligt IFRS, så kallade alternativa nyckeltal. Syftet är att tillhandahålla ytterligare information som underlättar jämförelsen av utvecklingen mellan åren och förbättrar förståelsen för den underliggande verksamheten. Dessa termer kan definieras på annat sätt av andra företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra företag. Organisk tillväxt Då koncernen agerar på en global marknad sker försäljning i andra valutor än rapporteringsvalutan svenska kronor. Valutakurserna har varit relativt rörliga historiskt och koncernen genomför löpande förvärv/ avyttring av verksamheter. Sammantaget har detta medfört att koncernens försäljning och utveckling utvärderas på basis av organisk tillväxt. Organisk försäljningstillväxt representerar jämförbar försäljningstillväxt eller försäljningsminskning och möjliggör separata utvärderingar kring effekten av förvärv/avyttringar och valutakursförändringar. Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹ % 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Total tillväxt -2,8 6,6 -7,9 -3,0 -2,4 2,2 -5,2 0,7 (-) Förvärvad — 1,8 0,5 0,3 — 0,2 0,2 0,6 (-) Valutaeffekt -3,1 -0,2 -1,7 -0,6 -1,9 -0,5 -2,0 -0,5 Organisk tillväxt 0,3 5,0 -6,7 -2,7 -0,6 2,4 -3,4 0,5 (-) Kalendereffekt -0,7 -0,2 -0,7 -0,1 -0,5 -0,4 -0,6 -0,2 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 1,0 5,2 -6,0 -2,6 -0,1 2,8 -2,8 0,7 Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹ MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Total tillväxt -162 360 -993 -384 -229 201 -1 402 182 (-) Förvärvad — 101 66 45 — 20 66 166 (-) Valutaeffekt -178 -14 -214 -78 -176 -44 -555 -132 Organisk tillväxt 17 273 -845 -351 -52 225 -914 148 (-) Kalendereffekt -42 -10 -87 -9 -44 -36 -153 -54 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 59 283 -758 -342 -8 261 -761 202 De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar. 1) Koncernen inkluderar elimineringar. Alternativa nyckeltal Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter För investerare Femårsöversikt Alternativa nyckeltal AFRY-aktien Definitioner Årsstämma och finansiell kalender A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 171 ===== SIDA 172 ===== EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster Rörelseresultatet före intressebolag och jämförelsestörande poster avser rörelseresultat efter återlagda materiella poster och händelser relaterade till förändringar i koncernens struktur och verksamheter som är relevanta för en förståelse av koncernens utveckling på jämförbar basis. Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella tillgångar inklusive goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. Jämförelsestörande poster avser främst kostnader för omstrukturering samt kostnader vid större förvärv. Övriga poster av engångskaraktär kan också redovisas som jämförelsestörande poster i de fall det ger en mer rättvisande bild av det underliggande rörelseresultatet. Detta mått används av koncernledningen för att följa och analysera underliggande resultat och för att ge jämförbara siffror mellan åren. Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹ MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 EBIT (rörelseresultat) 594 635 934 1 011 644 706 1 387 1 941 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar — — — — — — 171 177 Omvärdering villkorade köpeskillingar — — — — — — -4 -9 Avyttring av verksamhet — — — — — — 1 -3 Resultat (EBITA) 594 635 934 1 011 644 706 1 554 2 105 Jämförelsestörande poster Integrationskostnader i samband med förvärv — — — — — — — 4 Kostnader för förtida avslut av hyreskontrakt för kontorslokaler — — — — — — — 4 Slutlön avgående VD — — — — — — 30 — Kostnader i samband med pågående omstrukturering² — — — — — — 283 — EBITA exkl. jämförelsestörande poster 594 635 934 1 011 644 706 1 867 2 113 Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹ % 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 EBIT-marginal 10,5 10,9 8,1 8,1 7,0 7,5 5,4 7,1 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar — — — — — — 0,7 0,7 Omvärdering villkorade köpeskillingar — — — — — — -0,0 -0,0 Avyttring av verksamhet — — — — — — 0,0 -0,0 EBITA-marginal 10,5 10,9 8,1 8,1 7,0 7,5 6,0 7,7 Jämförelsestörande poster — — — — — — 1,2 0,0 EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 10,5 10,9 8,1 8,1 7,0 7,5 7,2 7,8 De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar. 1) Koncernen inkluderar elimineringar. 2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar. Alternativa nyckeltal Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter För investerare Femårsöversikt Alternativa nyckeltal AFRY-aktien Definitioner Årsstämma och finansiell kalender A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 172 ===== SIDA 173 ===== Nettolåneskuld exklusive IFRS 16 Leasingavtal, Nettolåneskuld/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal samt Nettoskuldsättningsgrad Nettolåneskuld är summan av räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar. Nettolåneskulden inkluderar även beslutad men ännu ej betald utdelning. Nettolåneskulden används av koncernledningen för att följa och analysera skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens refinansieringsbehov. Nettolåneskuld i förhållande till EBITDA ger ett nyckeltal för nettolåneskulden i relation till kassagenererande resultat i rörelsen, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att betala sina skulder. Detta mått används vanligen av finansiella institutioner för att mäta kreditvärdighet. En negativ siffra innebär att koncernen har en nettokassa där likvida medel överstiger räntebärande skulder. Nettolåneskuld exklusive IFRS 16 Leasingavtal MSEK 2025 2024 Lån och krediter 5 180 5 674 Nettopensionsskuld 102 153 Likvida medel -1 378 -1 270 Summa nettolåneskuld 3 904 4 557 Nettolåneskuld/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal MSEK 2025 2024 Rörelseresultat (EBITA) 1 554 2 105 Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 665 737 EBITDA 2 219 2 842 Leasingkostnader -637 -688 EBITDA exkl. IFRS 16 1 582 2 154 Nettolåneskuld 3 904 4 557 Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16, ggr 2,5 2,1 Jämförelsestörande poster 313 8 EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster 1 895 2 162 Nettolåneskuld 3 904 4 557 Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster, ggr 2,1 2,1 Nettoskuldsättningsgrad MSEK 2025 2024 Nettolåneskuld 3 904 4 557 Eget kapital 12 678 13 151 Nettoskuldsättningsgrad, % 30,8 34,7 Avkastning på eget kapital Avkastning på eget kapital är verksamhetens resultat efter skatt under perioden i förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande. Nyckeltalet används för att visa hur stor andel av ägarnas insatta kapital som genererar avkastning, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att skapa värde för ägarna. MSEK 2025 2024 Resultat efter skatt 804 1 235 Genomsnittligt eget kapital 12 785 12 795 Avkastning på eget kapital, % 6,3 9,6 Avkastning på sysselsatt kapital Avkastning på sysselsatt kapital visar verksamhetens resultat efter finansiella poster, justerat för räntekostnader, i förhållande till genomsnittligt räntebärande kapital i verksamhetens balansomslutning. Nyckeltalet används för att värdera hur företaget nyttjar det kapital som har någon form av avkastningskrav, exempelvis utdelning på investerat kapital från ägarna samt ränta på banklån. MSEK 2025 2024 Resultat efter finansiella poster 1 061 1 635 Finansiella kostnader 324 403 Resultat 1 385 2 038 Genomsnittlig balansomslutning 27 343 28 449 Genomsnittliga ej räntebärande kortfristiga skulder -6 917 -7 189 Genomsnittliga ej räntebärande långfristiga skulder -139 -105 Genomsnittlig netto uppskjuten skatteskuld/fordran -70 -130 Genomsnittligt sysselsatt kapital 20 218 21 025 Avkastning sysselsatt kapital, % 6,9 9,7 Räntetäckningsgrad Räntetäckningsgrad visar verksamhetens resultat efter finansiella poster, justerat för räntekostnader, i förhållande till räntekostnader. Nyckeltalet visar verksamhetens förmåga att under perioden täcka sina räntekostnader. En negativ räntetäckningsgrad indikerar att företaget har ett negativt resultat, alternativt att räntekostnaderna är större än periodens resultat. MSEK 2025 2024 Resultat efter finansiella poster 1 061 1 635 Resultat efter finansiella poster, exkl. räntekostnader 1 385 2 038 Räntekostnader 324 403 Räntetäckningsgrad, ggr 4,3 5,1 Soliditet Soliditet visar verksamhetens egna kapital i förhållande till det totala kapitalet och beskriver hur stor andel av verksamhetens tillgångar som inte motsvaras av skulder. Soliditeten kan ses som verksamhetens betalningsförmåga på lång sikt. Nyckeltalet påverkas av lönsamheten under perioden samt hur verksamheten är finansierad. Detta mått används ofta för att få en indikation på hur företaget är finansierat samt för att se trender i hur verksamhetens medel nyttjas. En förändring i soliditeten över tid kan till exempel vara en indikation på att verksamheten ser över sin finansieringsstruktur eller att man nyttjar det egna kapitalet för att finansiera en expansion. MSEK 2025 2024 Eget kapital 12 678 13 151 Balansomslutning 27 040 28 304 Soliditet, % 46,9 46,5 Balanslikviditet Balanslikviditet visar omsättningstillgångar i förhållande till kortfristiga skulder och ger en indikation på verksamhetens förmåga att hantera de kortfristiga skulderna. Nyckeltalet visar även verksamhetens effektivitet i att nyttja kortfristiga medel. En balanslikviditet över 1 antyder att bolaget har täckning för sina kortfristiga skulder. MSEK 2025 2024 Omsättningstillgångar 9 639 10 247 Kortfristiga skulder 9 302 8 358 Balanslikviditet, ggr 1,0 1,2 Alternativa nyckeltal Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter För investerare Femårsöversikt Alternativa nyckeltal AFRY-aktien Definitioner Årsstämma och finansiell kalender A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 173 ===== SIDA 174 ===== AFRY-aktien AFRYs B-aktie har varit noterad på Nasdaq Stockholm sedan januari 1986. Sedan januari 2017 handlas aktien på Nasdaq Stockholm Large Cap-lista. AFRY har två aktieslag, A-aktier och B-aktier. A-aktierna är inte marknadsnoterade och berättigar till tio röster per aktie medan varje B-aktie berättigar till en röst. Det totala antalet aktier uppgick vid utgången av räkenskapsåret till 113 251 741, fördelat på 4 290 336 A-aktier och 108 961 405 B-aktier. Vid utgången av året hade koncernen inget innehav av egna aktier. Kursutveckling och omsättning AFRYs aktiekurs utvecklades svagare än marknaden under 2025 och minskade med cirka 2 procent medan OMXSPI steg med 10 procent. Stängnings- kursen för aktien var som högst 201,6 SEK den 14 februari och som lägst 144,9 SEK den 22 december. Slutkursen för året var 150,0 SEK och det samlade börsvärdet uppgick vid årsskiftet till 16 988 MSEK (17 407). Totalt omsattes 137 955 546 AFRY B-aktier (103 994 895) under året med en daglig genomsnittlig omsättning om 91 MSEK (70). Nasdaq Stockholm stod för 40 procent av den totala handeln. Utdelning AFRY har en utdelningspolicy som innebär att aktieutdelningen ska motsvara cirka 50 procent av koncernresultatet efter skatt exklusive reavinster. För verksamhetsåret 2025 föreslår styrelsen en utdelning på 6,00 SEK (6,00) per aktie, vilket motsvarar 84 procent av resultatet efter skatt exklusive reavinster. För mer information, se afry.com/investor-relations. AFRY-aktien Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter För investerare Femårsöversikt Alternativa nyckeltal AFRY-aktien Definitioner Årsstämma och finansiell kalender A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 174 Sverige, 66% Övriga Europa, 17% USA, 16% Övriga och okänt, 1% Svenska institutionella ägare, 53% Utländska institutionella ägare, 27% Svenska privatpersoner, 9% Övriga, 11% Volym AFRY OMXSPI 2022 2023 2024 2025 0 1 2 3 4 5 6 0 50 100 150 200 250 300 SEK, om inte annat anges 2025 2024 2023 2022 Aktiekurs vid årets slut 150,0 153,7 139,7 170,9 Resultat per aktie 7,07 10,85 9,71 8,60 Eget kapital per aktie 111,95 116,12 109,97 107,53 Operativt kassaflöde per aktie 19,60 17,09 15,84 9,20 Utdelning per aktie 6,001) 6,00 5,50 5,50 Direktavkastning, %2) 4,0 3,9 3,9 3,2 Antal aktieägare vid årets slut 24 194 21 527 20 852 20 190 1) Föreslagen utdelning 2) Beräknat på föreslagen utdelning Ägare Antal aktier Kapital, % Röster, % Stiftelsen ÅForsk 12 566 173 11,1% 33,6% Handelsbanken Fonder 10 745 630 9,5% 7,1% SEB Investment Management 9 040 084 8,0% 6,0% Swedbank Robur Fonder 6 603 697 5,8% 4,3% Fjärde AP-fonden 6 458 329 5,7% 4,3% Capital Group 5 729 557 5,1% 3,8% Vanguard 3 950 839 3,5% 2,6% Första AP-fonden 3 075 000 2,7% 2,0% Dimensional Fund Advisors 2 846 684 2,5% 1,9% Cliens Fonder 2 714 095 2,4% 1,8% 10 största ägarna 63 730 088 56,3% 67,3% Övriga ägare 49 521 653 43,7% 32,7% Totalt 113 251 741 100% 100% Källa: Modular Finance Ägarfördelning per geografi Ägarfördelning per typ Aktiekursutveckling och volymNyckeltal per aktie Största ägare, 31 dec 2025 SEKAntal, miljoner ===== SIDA 175 ===== Definitioner Finansiella definitioner Antal anställda Det totala antalet anställda vid periodens utgång. Genomsnittligt antal årsanställda Genomsnittligt antal anställda under året omräknade till helårstjänster. Det verkliga antalet anställda är högre på grund av deltidstjänster samt att vissa anställda arbetar under del av året. Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar av goodwill och förvärvsrelaterade immateriella tillgångar, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. Jämförelsestörande poster Avser främst kostnader för omstrukturering samt kostnader vid större förvärv. Övriga poster av engångskaraktär kan också redovisas som jämförelsestörande poster i de fall det ger en mer rättvisande bild av det underliggande rörelseresultatet. Rullande tolv månader omsättning och rörelseresultat Omsättning och rörelseresultat avseende de senaste tolv månaderna. Rörelseresultat (EBIT) Resultat före finansnetto och skatt. Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster Rörelseresultat justerat för jämförelsestörande poster. EBITA Rörelseresultat med återläggning av förvärvsrelaterade poster. EBITDA Rörelseresultat före räntor, skatter, nedskrivningar, avskrivningar och förvärvsrelaterade poster. Debiteringsgrad Mot kund debiterad tid i förhållande till total närvarotid. Orderbok Orderbok representerar den totala mängd intäkter som ännu inte har intäktsförts från tilldelade kontrakt. Nyckeltal Rörelsemarginal Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning. Rörelsemarginal exkl. jämförelsestörande poster Rörelsemarginal justerat för jämförelsestörande poster. EBITA-marginal EBITA i förhållande till nettoomsättning. Vinstmarginal Resultat efter finansiella poster i förhållande till nettoomsättning. Avkastning på totalt kapital Resultat efter finansiella poster med återläggning av finansiella kostnader i förhållande till genomsnittlig balansomslutning. Alternativa nyckeltal Balanslikviditet Omsättningstillgångar i förhållande till kortfristiga skulder. Soliditet Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande i förhållande till balansomslutningen. Nettolåneskuld Räntebärande skulder (exklusive villkorade köpeskillingar) och avsättningar till pensioner minus likvida medel och räntebärande fordringar. Nettoskuldsättningsgrad Nettolåneskuld i förhållande till eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande. Räntetäckningsgrad Resultat efter finansiella poster med återläggning av räntekostnader, i förhållande till räntekostnader. Direktavkastning Utdelning per aktie i förhållande till aktiekursen per balansdagen. EBITA-marginal justerad EBITA-marginal exklusive jämförelsestörande poster. Kassaflöde per aktie Kassaflöde från den löpande verksamheten i förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier. Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till totalt antal utestående aktier. Resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier. Aktier i eget förvar räknas inte som utestående aktier. Avkastning på eget kapital Resultat efter skatt i förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande. Avkastning på sysselsatt kapital Resultat efter finansiella poster med återläggning av räntekostnader i förhållande till genomsnittlig balansomslutning reducerad med ej räntebärande skulder och nettot av uppskjutna skatter. Totalavkastning Aktiekursutveckling inklusive återinvesterad utdelning. Tillväxt-total Tillväxt mellan två perioder som presenteras i förändring värde alternativt procent. Beräkning: Värde (Omsättning minus omsättning jämförelseperiod) och procent (Omsättning minus omsättning jämförelseperiod dividerat med omsättning jämförelseperiod). Tillväxt-förvärv Tillväxtnetto mellan omsättning förvärv och avvecklad verksamhet mellan två perioder som presenteras i förändring värde alternativt procent. Den förvärvade eller avvecklade enhetens omsättning ingår i Definitioner Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter För investerare Femårsöversikt Alternativa nyckeltal AFRY-aktien Definitioner Årsstämma och finansiell kalender A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 175 ===== SIDA 176 ===== beräkningen tolv månader från förvärvets eller avvecklingens resultatpåverkan. Beräkning: Värde (Omsättning förvärv minus omsättning avveckling minus motsvarande uträkning i jämförelseperioden) och procent (Omsättning förvärv minus omsättning avveckling minus motsvarande uträkning jämförelseperioden dividerat med omsättning jämförelseperiod). Tillväxt-valutaeffekt Nettoeffekt av valutakursförändringar mellan två perioder som presenteras i förändring värde alternativt procent. Beräkning: Värde (Omsättning minus motsvarande omsättning omräknad med jämförelseperiodens valutakurser) och procent (Omsättning minus motsvarande omsättning omräknad med en jämförelseperiodens valutakurser dividerat med omsättning jämförelseperiod). Tillväxt-organisk Tillväxt justerat för förvärv, avveckling samt valutapåverkan mellan två perioder som presenteras i förändring värde alternativt procent. Beräkning enligt följande: Värde (Omsättning minus omsättning för förvärv, avveckling och valutapåverkan) och procent (Omsättning minus omsättning för förvärv, avveckling och valutapåverkan dividerat med omsättning jämförelseperiod). Tillväxt - kalendereffekt Kalenderpåverkan mellan två perioder som presenteras i förändring värde alternativt procent. Beräkning: Värde (Skillnad i arbetstimmar mellan två perioder dividerat med jämförelseperiodens totala antal arbetstimmar multiplicerat med jämförelseperiodens totala omsättning) och procent (Skillnad i arbetstimmar mellan två perioder dividerat med jämförelseperiodens totala antal arbetstimmar multiplicerat med jämförelseperiodens totala omsättning dividerat med omsättning jämförelseperiod). Tillväxt-organisk justerad för kalendereffekter Organisk tillväxt justerad för kalenderpåverkan mellan två perioder som presenteras i förändring värde alternativt procent. Beräkning: Värde (Organisk tillväxt minus kalenderpåverkan) och procent (Organisk tillväxt minus kalenderpåverkan dividerat med omsättning jämförelseperiod). Hållbarhetsdefinitioner 1,5-gradersmålet Att den globala medeltemperaturen inte ökar med mer än 1,5°C jämfört med förindustriell tid. Greenhouse Gas Protocol (GHG-protokollet) En global standard för beräkning och redovisning av växthusgaser. Nettonoll När växthusgaser genomgående i värdekedjan har minskats i linje med 1,5-gradersmålet, och de eventuellt kvarvarande växthusgasutsläpp som inte går att undvika neutraliseras med motsvarande upptag och lagring av växthusgaser. Vid neutralisering ska hänsyn tas till uppvärmningseffekt, tidsskala och varaktighet. AFRY har accepterat definitionen på nettonoll som arbetats fram av Science Based Targets initiative (Corporate Net Zero Standard). Science-Based Targets (SBTs) Mål som ligger i linje med vad den senaste klimatvetenskapen anser nödvändigt för att uppfylla målen i Parisavtalet – att begränsa den globala uppvärmningen till väl under 2°C över förindustriell nivå och att sträva efter att begränsa uppvärmningen till 1,5°C. SDGs (Sustainable Development Goals) Globala målen i FN:s Agenda 2030 för hållbar utveckling. De globala målen omfattar 17 sammanlänkade utvecklingsmål och 169 delmål. United Nations Global Compact (UNGC) Principbaserat ramverk för företag som omfattar mänskliga rättigheter, arbetsrättsliga frågor, miljö och antikorruption. Definitioner Detta är AFRY AFRY i korthet Vår strategi Vår verksamhet Risk Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter För investerare Femårsöversikt Alternativa nyckeltal AFRY-aktien Definitioner Årsstämma och finansiell kalender A FRY Års- och hållbarhetsredovisning 2025 176 ===== SIDA 177 ===== AFRY erbjuder ingenjörstjänster, projektledning och rådgivning som möjliggör energi- och industriomställningen och stärker samhällens motståndskraft. Med 18 000 experter världen över kombinerar vi global räckvidd med lokala insikter och djupgående sektorkunskap för att göra en bestående skillnad för kommande generationer. Making Future Kv1 2026 28 april 2026 Årsstämma 28 april 2026 Kv2 2026 15 juli 2026 Kv3 2026 22 oktober 2026 Kv4 2026 4 februari 2027 Kalender 2026 Årsstämma AFRYs årsstämma äger rum tisdagen den 28 april 2026 kl. 14.00 på bolagets huvudkontor i Solna. För mer information, se afry.com/ agm