FULLTEXT DEL 3 AV 4
Årsredovisning 2025
INNEHÅLL KONCERNEN KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER Resultaträkning för koncernen 92 Rapport över totalresultatet för koncernen 92 Balansräkning för koncernen 93 Förändringar i eget kapital för koncernen 94 Kassaflödesanalys för koncernen 95 KONCERNENS NOTER Not 1 Redovisningsprinciper 96 Not 2 Segments- och intäktsredovisning 96 Not 3 Personal 98 Not 4 Kostnader per kostnadsslag 100 Not 5 Jämförelsestörande poster 100 Not 6 Forsknings- och utvecklingskostnader 100 Not 7 Ersättning till revisorer 100 Not 8 Valutakursvinster och förluster, netto 100 Not 9 Finansiella intäkter och kostnader 101 Not 10 Skatter 101 Not 11 Resultat per aktie 102 Not 12 Immateriella tillgångar 102 Not 13 Materiella anläggningstillgångar 103 Not 14 Leasingavtal 104 Not 15 Tillgångar som innehas för försäljning 105 Not 16 Varulager 106 Not 17 Kundfordringar 106 Not 18 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 106 Not 19 Eget kapital 107 Not 20 Koncernens räntebärande nettoskuld 107 Not 21 Övriga avsättningar 108 Not 22 Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 108 Not 23 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 110 Not 24 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser 110 Not 25 Förvärvade verksamheter 110 Not 26 Transaktioner med närstående 110 Not 27 Finansiell riskhantering 110 Not 28 Finansiella instrument 112 Not 29 Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysen 114 Not 30 Händelser efter räkenskapsårets utgång 114 MODERBOLAGET MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER Resultaträkning för moderbolaget 115 Balansräkning för moderbolaget 116 Förändring i eget kapital, moderbolaget 117 Kassaflödesanalys för moderbolaget 117 MODERBOLAGETS NOTER Not 1 Redovisningsprinciper 118 Not 2 Av- och nedskrivningar 118 Not 3 Ersättning till revisorer 118 Not 4 Personal 118 Not 5 Jämförelsestörande poster 119 Not 6 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 119 Not 7 Resultat från andelar i koncernföretag 119 Not 8 Ränteintäkter och liknande resultatposter 119 Not 9 Räntekostnader och liknande resultatposter 119 Not 10 Skatter 119 Not 11 Immateriella tillgångar 119 Not 12 Materiella anläggningstillgångar 119 Not 13 Andelar i koncernföretag 120 Not 14 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 122 Not 15 Finansiella skulder 122 Not 16 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 122 Not 17 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser 122 Not 18 Förslag till vinstdisposition 122 REVISIONSBERÄTTELSE 123 GRANSKNINGSBERÄTTELSE 126 FLERÅRSÖVERSIKT: KONCERNEN Koncernens resultaträkning i sammandrag 128 Koncernens balansräkning i sammandrag 128 Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 129 Nettoomsättning per segment 129 Nyckeltal för koncernen 130 HÄRLEDNING AV NYCKELTAL Försäljningsmått 131 Kostnadsmått 131 Resultat- och marginalmått 131 Kapitalstruktur 132 Kassaflödes- och avkastningsmått 132 Utveckling per kvartal 133 Koncernens 20 största marknader 133 ÖVRIGT Koncernbolag 134 Definitioner 136 Källhänvisningar 137 Aktien 138 Övrig information 140 91 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER ===== SIDA 94 ===== Koncernens finansiella rapporter Resultaträkning för koncernen Mkr Not 2025 2024 Nettoomsättning 2 11 000 11 292 Kostnad för sålda varor 4 –6 315 –6 386 Bruttoresultat 4 684 4 907 Försäljningskostnader 4 –2 211 –2 236 Administrationskostnader 4 –1 463 –1 511 Forsknings- och utvecklingskostnader 4, 6 –140 –150 Jämförelsestörande poster 4, 5 –155 –126 Övriga rörelseintäkter 8 12 28 Övriga rörelsekostnader 8 –52 –10 Resultat från andelar i intresseföretag 15 — –9 Rörelseresultat (EBIT) 2, 3, 4, 5, 6, 7, 14 675 893 Finansiella intäkter 9 40 47 Finansiella kostnader 9 –249 –256 Resultat efter finansiella poster 8 467 684 Skatt 10 –132 –187 Årets resultat 334 498 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 334 498 Resultat per aktie, kronor1) 11 1,23 1,83 – vägt genomsnittligt antal aktier för beräkning av resultat per aktie (tusental) 11 272 370 272 370 1. Före och efter utspädning. Rapport över totalresultatet för koncernen Mkr Not 2025 2024 Årets resultat 334 498 Övrigt totalresultat Poster som inte kan omföras till resultatet Aktuariella vinster/förluster avseende förmåns bestämda pensionsplaner –2 20 Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till resultatet 10 20 –8 Poster som vid senare tidpunkt kan omföras till resultatet Omräkningsdifferenser 19 –1 131 585 Säkringar av nettoinvesteringar 19 101 –62 Kassaflödessäkringar 19, 27 8 –2 Skatt hänförlig till poster som kan omföras till resultatet 10, 19 48 –28 Årets övriga totalresultat netto efter skatt –957 504 Summa totalresultat för året –622 1 002 Totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare –622 1 002 92 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER ===== SIDA 95 ===== Balansräkning för koncernen Mkr Not 2025 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella tillgångar 2, 4, 12 7 215 7 651 Materiella anläggningstillgångar 2, 4, 13 1 486 1 695 Nyttjanderätter 2, 4, 14 1 214 1 215 Långfristiga finansiella fordringar, räntebärande 20, 28 2 39 Långfristiga leasingfordringar 14, 20, 28 54 73 Långfristig pensionsfordran, räntebärande 20, 22 214 229 Övriga finansiella anläggningstillgångar 28 107 135 Derivat, långfristiga 27, 28 6 — Uppskjuten skattefordran 10 357 387 Summa anläggningstillgångar 10 654 11 422 Omsättningstillgångar Varulager 16 1 177 1 388 Kundfordringar 17, 28 1 617 1 798 Aktuella skattefordringar 89 44 Övriga kortfristiga finansiella fordringar, räntebärande 20, 28 4 4 Kortfristiga leasingfordringar 14, 20, 28 23 25 Derivat, kortfristiga 27, 28 4 17 Övriga kortfristiga fordringar 28 182 199 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18 272 343 Likvida medel 20, 28 836 892 Summa omsättningstillgångar 4 204 4 711 Tillgångar som innehas för försäljning 15 119 143 SUMMA TILLGÅNGAR 14 977 16 276 Mkr Not 2025 2024 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 19 91 91 Reserver 19 832 1 807 Balanserad vinst 6 534 6 440 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 7 457 8 338 Långfristiga skulder Långfristiga finansiella skulder 20, 27, 28 2 637 2 163 Långfristiga leasingskulder 14, 20, 27 858 851 Derivat, långfristiga 27, 28 — 2 Avsättningar för pensioner, räntebärande 20, 22 34 36 Uppskjuten skatteskuld 10 144 212 Övriga avsättningar, långfristiga 21 85 76 Summa långfristiga skulder 3 757 3 339 Kortfristiga skulder Övriga avsättningar, kortfristiga 21 56 61 Kortfristiga finansiella skulder 20, 27, 28 1 450 1 976 Kortfristiga leasingskulder 14, 20, 27 408 428 Leverantörsskulder 27, 28 508 607 Aktuella skatteskulder 66 110 Derivat, kortfristiga 27, 28 3 11 Övriga skulder 228 254 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 23 1 041 1 152 Summa kortfristiga skulder 3 762 4 599 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 14 977 16 276 93 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER ===== SIDA 96 ===== Förändringar i eget kapital för koncernen Mkr Aktiekapital Reserver 1) Balanserad vinst Summa eget kapital Ingående balans per 1 januari 2024 91 1 315 6 176 7 582 Årets resultat — — 498 498 Övrigt totalresultat för året — 492 12 504 Utdelning — — –245 –245 Utgående balans per 31 december 2024 91 1 807 6 440 8 338 Ingående balans per 1 januari 2025 91 1 807 6 440 8 338 Årets resultat — — 334 334 Övrigt totalresultat för året — –975 18 –957 Utdelning — — –259 –259 Utgående balans per 31 december 2025 91 832 6 534 7 457 1. För reserver, se vidare not 19. 94 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER ===== SIDA 97 ===== Kassaflödesanalys för koncernen Mkr Not 2025 2024 Den löpande verksamheten Rörelseresultat (EBIT) 675 893 Återläggning av av- och nedskrivningar 1 136 1 084 Övriga icke kassaflödespåverkande poster 29 –15 –41 Kostnadsförda jämförelsestörande poster1) 109 105 Utbetalda jämförelsestörande poster –105 –43 Betalda räntor –205 –260 Erhållna räntor 30 30 Övriga finansiella poster –1 13 Betald skatt –208 –192 Kassaflöde före förändringar av rörelsekapital 1 415 1 589 Förändring i rörelsekapital Varulager 77 0 Kortfristiga fordringar 13 –98 Kortfristiga skulder –70 25 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 435 1 516 Investeringsverksamheten Förvärvade verksamheter 25 –27 –55 Investeringar i immateriella tillgångar –289 –285 Investeringar i materiella anläggningstillgångar –419 –393 Avyttringar av immateriella/materiella anläggningstillgångar och nyttjanderätter 30 97 Kassaflöde från investeringsverksamheten –705 –635 Mkr Not 2025 2024 Finansieringsverksamheten Upptagande av lån 20 19 736 26 835 Återbetalning av finansiella skulder 20 –19 687 –27 170 Återbetalning av leasingskulder –449 –431 Förändring av pensionstillgångar/skulder –8 –6 Förändring av räntebärande fordringar 49 13 Utdelning –259 –245 Realiserade derivat hänförliga till finansieringsverksamheten –113 97 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –730 –907 Årets kassaflöde 20 0 –26 Likvida medel vid periodens början 892 923 Årets kassaflöde 0 –26 Omräkningsdifferenser –56 –5 Likvida medel vid årets slut 29 836 892 1. Exklusive nedskrivningar av anläggningstillgångar. 95 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER ===== SIDA 98 ===== Koncernens noter 1 Redovisningsprinciper ALLMÄN INFORMATION Arjo AB (publ) (559092-8064), som är moderbolaget i Arjokoncernen, är ett aktiebolag registrerat i Sverige med säte i Malmö. Arjo AB:s adress är Hans Michelsensgatan 10, 211 20 Malmö. Carl Bennet AB (556379-0715), med säte i Göteborg, Sverige, upprättar koncernredovisning för den största koncernen som bolaget ingår i. Arjo är en global leverantör av medicintekniska produkter och lösningar som genom att skapa möjlighet för ökad mobilitet bidrar till bättre kliniska och finansiella resultat i vården och därmed till ett hållbart sjukvårdssystem. Verksamheten är till största delen förlagd utanför Sverige och Arjos största marknader är USA, Storbritannien, Frankrike, Kanada och Tyskland. Bolagets verksamhet framgår av förvaltningsberättelsen på sidorna 1–3 och 6-9. Koncernredovisningen för det verksamhetsår som slutar den 31 december 2025 har godkänts av styrelsen den 30 mars 2026 och kommer att föreläggas årsstämman den 22 april 2026 för fastställande. GRUNDER FÖR UPPRÄTTANDE Arjos konsoliderade finansiella rapporter har upprättats i enlighet med Inter - national Financial Reporting Standards redovisningsstandarder (IFRS) såsom de är antagna inom EU och Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Arjo tillämpar anskaffningsvärdemetoden vid värdering av tillgångar och skulder utom vad gäller finansiella tillgångar och skulder, inklusive derivatin - strument, värderade till verkligt värde via resultaträkningen, vilka värderas till verkligt värde antingen i resultatet eller övrigt totalresultat, i de fall de är säkringsinstrument avseende kassaflödessäkringar. Nedan följer ytterligare beskrivning kring upprättande av de konsoliderade finansiella rapporterna. REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER Grunder för upprättande av Arjos finansiella rapporter har redogjorts för ovan. De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp är angivna i miljontals kronor (Mkr) om inte annat anges. Sifferuppgifterna inom parentes avser, om inget annat anges, 2024 års verksamhet. Totalsumman i tabeller och räkningar summerar inte alltid på grund av avrundningsdifferenser. Syftet är att varje delrad ska överensstämma med sin ursprungskälla och därför kan avrundningsdifferenser uppstå på totalsumman. Bedömningar vid tillämpning av redovisningsprinciper Vid upprättandet av koncernens finansiella rapporter har företagsledningen gjort vissa bedömningar som har en väsentlig inverkan på tillämpningen av redovisningsprinciperna. De mest betydande bedömningarna är: • Leasingavtalens längd Bedömningar om leasingavtalens längd, se not 14. • Klassificering av tillgångar som innehas för försäljning Bedömning av klassificering av tillgångar som innehas för försäljning, se not 15. • Värdering av identifierbara tillgångar och skulder vid företagsförvärv Identifiering och bedömning av förvärvade tillgångar och skulder, se not 25. Viktiga uppskattningar och antaganden Upprättandet av finansiella rapporter enligt IFRS kräver att företagsledning - en gör uppskattningar och antaganden som påverkar redovisade belopp för tillgångar och skulder samt upplysningar om eventualförpliktelser. De mest betydande områdena med osäkerhet är: • Värdering av förlustavdrag Bedömning av förmåga att utnyttja skattemässiga förlustavdrag, se not 10. • Nedskrivningsprövning av goodwill Beräkningen baseras på antaganden om framtida tillväxt, marginaler och diskonteringsräntor, se not 12. • Värdering av inkuransreserv Bedömning av inkurans och framtida försäljningspriser vid beräkning av nettoförsäljningsvärde, se not 16. • Pensionsförpliktelser Värdering av förmånsbestämda pensionsplaner bygger på aktuariella antaganden om diskonteringsränta och inflation, se not 22. Dotterföretag Dotterföretag är alla företag över vilka Arjo har bestämmande inflytande. Arjo kontrollerar ett företag när koncernen exponeras för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt innehav i företaget och har möjlighet att påverka avkast - ningen genom sitt inflytande i företaget. Utländska valutor Funktionell valuta: Transaktioner i utländsk valuta omräknas i redovisningen till den funktionella valutan enligt transaktionsdagens valutakurs. Fordringar och skulder i utländsk valuta värderas till balansdagens kurs och orealiserade kursvinster och kursförluster ingår i resultatet. Kursdifferenser hänförliga till rörelserelaterade fordringar och skulder redovisas i rörelseresultatet. Kurs - differenser avseende finansiella tillgångar och skulder redovisas bland övriga finansiella poster. Omräkning av utländska verksamheter: Arjo tillämpar dagskursmetoden för omräkning av utländska dotterföretags balans- och resultaträkningar. För långfristiga koncerninterna lån till dotterbolagen tillämpar Arjo reglerna för utökad nettoinvestering, vilket innebär att omräkningsdifferenser på dessa koncerninterna lån redovisas på samma sätt som omräkningseffekterna på dotterbolagens nettotillgångar. Utdelning Av styrelsen föreslagen utdelning reducerar ej utdelningsbara medel förrän utdelningen har godkänts av årsstämman. Nya redovisningsprinciper som tillämpas av Arjo 2025 Inga standarder, ändringar och tolkningar som har trätt ikraft för det räken - skapsår som börjar 1 januari 2025 har haft en väsentlig inverkan på Arjos finansiella rapporter. Nya och ändrade standarder och tolkningar som ännu inte har trätt i kraft Arjo har valt att inte förtidstillämpa nya standarder, ändringar och tolkningar som har publicerats men inte träder i kraft förrän det räkenskapsår som börjar efter 1 januari 2026 eller senare. Den standard som förväntas påverka Arjo är IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements och är tillämplig för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2027. IFRS 18 kommer inte att påverka redovisningen eller värderingen av poster i Arjos finansiella rapporter, men förväntas få effekter på presentation och upplysningar, särskilt de som är relaterade till resultaträkningen och vad gäller av Arjo definierade resultat - mått. Arjo utvärderar för närvarande konsekvenserna av att tillämpa den nya standarden på koncernredovisningen. 2 Segments- och intäktsredovisning Redovisningsprinciper Redovisningsprinciper för segmentsredovisningen: Rörelsesegments - rapporteringen överensstämmer med den interna rapporteringen som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren. I Arjo har denna funktion identifierats som Verkställande Direktören. Arjos verksamhet består av följande rörelsesegment: Global Sales – består av försäljningsverksamheten i samtliga länder förutom USA och Kanada. Nordamerika – består av försäljningsverksamheten i USA och Kanada. Diagnostik (tidigare benämnt Övrigt) – består av diagnostikverksam - heten. Arjo har betydande centrala koncernfunktioner inom områdena Supply Chain (produktförsörjning, lagerhållning och distribution), IT, Finans, Kvalitet, Forskning och Utveckling. Supply Chains bruttoresultat alloke - ras ut till respektive segment, medan Supply Chains rörelsekostnader redovisas tillsammans med kostnaderna för koncernfunktionerna. Redovisningsprinciper för intäktsredovisningen: Koncernen har tre in - täktsströmmar; produktförsäljning, service inklusive reservdelar och ut - hyrning. Intäkter redovisas till verkligt värde exklusive indirekt omsätt - ningsskatt. Intäkter från produktförsäljning redovisas vid den tidpunkt då kontrollen för varorna överförs till kunden, vilket kan vara antingen när produkten lämnar Arjos lager eller anländer till kunden. Produkterna säljs ofta med volymrabatter baserade på volymen i den enskilda ordern. Endast ett fåtal kontrakt baseras på ackumulerad försäljning över en 12-månadersperiod. Intäkten från försäljningen av produkterna redovi - sas baserat på priset i avtalet, med avdrag för beräknade volymrabatter. Historiska data används för att uppskatta rabatternas förväntade värde och intäkten redovisas endast i den utsträckning som det är mycket sannolikt att en väsentlig återföring inte uppstår. En avtalsskuld (som ingår i not 23 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter) redovisas för förväntade volymrabatter i förhållande till försäljningen till och med KONCERNENS NOTER 96 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 99 ===== 2 SEGMENTS- OCH INTÄKTSREDOVISNING, FORTS. balansdagen. Förändring i volymrabatter och bonus till kunder följer den generella försäljningstrenden och betalas kvartalsvis, halvårsvis eller på årsbasis. Om leverans av färdiga produkter skjuts upp på köparens begäran men där köparen övertar äganderätten och accepterar fakturering, s.k. ”Bill and hold” försäljningar, sker intäktsredovisning när kontrollen övergår till kund, vilket sker när produkterna placerats på åtskilda platser i lagret. Koncernens åtagande att reparera eller ersätta defekta produkter i enlighet med normala garantiregler redovisas som en avsättning, se not 21 Övriga avsättningar. I Avtalstillgångar ingår upplupna intäkter som består av levererade ännu ej fakturerade varor och tjänster, vanligtvis vid försäljning av service samt uthyrning. Upplupna intäkter omklassificeras till kundfordringar vid fakturering som sker på månadsbasis. Förändring av upplupna intäkter beror ge nerellt på volymen aktiva uthyrningskontrakt, se not 18 Förutbetal - da kostnader och upplupna intäkter. Serviceavtal förekommer både till fastpris och löpande räkning. Intäkter från fastprisavtal redovisas över tid i takt med att kontrollen över tjänsterna övergår till kunden. Intäkter från avtal på löpande räkning baseras på pris per nedlagd timme och redovisas i den ut - sträckning Arjo har rätt att fakturera kunden (månadsvis). Förskotts - betalningar från kunder avser främst betalning hänförliga till servi - ceavtal. Dessa avtalsskulder återfinns i not 23 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter. Förändringar av förutbetalda intäkter beror generellt på antalet aktiva serviceavtal. Avtalstillgångar- och skulder framgår av efterföljande tabell nedan. Ingen finansieringskomponent bedöms föreligga vid försäljnings - tidpunkten då kredittiden normalt är 30–90 dagar, vilket överens - stämmer med marknadspraxis. Arjo tillämpar undantaget att ej lämna upplysning om framtida kontrakterade intäkter då dessa har en kortare löptid än 1 år. För intäktsredovisning avseende uthyrning se not 14 Leasingavtal och för kundfordringar se tabeller i not 17. Koncernen har inga kunder som står för 10% eller mer av koncern - ens omsättning. Avtalstillgångar- och skulder Mkr 2025 2024 Avtalstillgångar Upplupna intäkter 63 125 Summa 63 125 Avtalsskulder Provisioner och bonus till kunder 61 87 Förutbetalda intäkter 135 124 Summa 197 212 2025 Mkr Global Sales Nordamerika Diagnostik Koncern- funktioner Elimineringar Arjo Koncern Produktförsäljning 3 120 2 554 379 — –20 6 033 Service inklusive reservdelar 1 512 689 31 — –2 2 229 Intäkter från avtal med kunder 4 632 3 243 409 — –22 8 262 Uthyrning 1 711 1 026 — — — 2 737 Total nettoomsättning, extern 6 344 4 269 409 — –22 11 000 Kostnader –5 429 –3 316 –347 –1 255 22 –10 324 Rörelseresultat 914 953 63 –1 255 — 675 Finansiella intäkter 40 Finansiella kostnader –249 Resultat efter finansiella poster 467 Skatt –132 Årets resultat 334 Övrig segmentsinformation Jämförelsestörande poster –87 –3 –3 –62 — –155 Kostnad sålda varor –3 822 –2 297 –220 — 22 –6 315 Rörelsekostnader –1 514 –1 016 –124 –1 160 — –3 814 Varav av- och nedskrivningar –487 –284 –22 –343 — –1 136 2024 Mkr Global Sales Nordamerika Diagnostik Koncern- funktioner Elimineringar Arjo Koncern Produktförsäljning 3 269 2 621 385 — –10 6 266 Service inklusive reservdelar 1 478 711 23 — 0 2 212 Intäkter från avtal med kunder 4 748 3 332 408 — –10 8 478 Uthyrning 1 733 1 082 — — –1 2 814 Total nettoomsättning, extern 6 481 4 415 408 — –12 11 292 Kostnader –5 420 –3 404 –352 –1 235 12 –10 399 Rörelseresultat 1 062 1 011 55 –1 235 — 893 Finansiella intäkter 30 Finansiella kostnader –239 Resultat efter finansiella poster 684 Skatt –187 Årets resultat 498 Övrig segmentsinformation Jämförelsestörande poster –22 –55 –3 –46 — –126 Kostnad sålda varor –3 841 –2 318 –238 — 12 –6 386 Rörelsekostnader –1 558 –1 038 –119 –1 181 — –3 896 Varav av- och nedskrivningar –470 –307 –22 –285 — –1 084 KONCERNENS NOTER 97 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 100 ===== 2 SEGMENTS- OCH INTÄKTSREDOVISNING, FORTS. Tillgångarna, i tabellen nedan, fördelade per segment består av posterna immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar samt nyttjanderätter. Rapporteringen av tillgångarna baseras på Arjo-bolagens hemvist. Ingen uppdelning av tillgångar och skulder sker per segment då inget sådant belopp regelbundet redovisas för den högste verkställande beslutsförfattaren. Tillgångar Mkr 2025 2024 USA 1 722 2 021 Storbritannien 1 324 1 479 Sverige 4 190 4 108 Övriga 2 678 2 952 Summa 9 915 10 560 I tabellen nedan redovisas nettoomsättningen för de 20 största marknaderna baserat på var kunderna är lokaliserade. 2025 2024 Land Mkr % # Mkr % # USA 3 278 30 1 3 390 30 1 Storbritannien1) 1 280 12 2 1 418 13 2 Frankrike 1 237 11 3 1 222 11 3 Kanada 1 100 10 4 1 134 10 4 Tyskland 861 8 5 828 7 5 Australien 586 5 6 625 6 6 Nederländerna 388 4 7 375 3 7 Italien 259 2 8 252 2 9 Österrike 254 2 9 265 2 8 Belgien 193 2 10 210 2 10 Indien 190 2 11 170 2 12 Schweiz 188 2 12 189 2 11 Sydafrika 153 1 13 138 1 13 Singapore 108 1 14 119 1 14 Irland 103 1 15 111 1 15 Hong Kong 85 1 16 87 1 17 Nya Zeeland 80 1 17 88 1 16 Sverige 71 1 18 58 1 20 Spanien 69 1 19 69 1 18 Japan 56 1 20 58 1 19 Övriga 461 4 486 4 Total nettoomsättning 11 000 100 11 292 100 1. Inkluderar Nordirland. 3 Personal Löner, andra ersättningar och sociala avgifter 2025 2024 Koncernen, Mkr Styrelse och VD1) Övriga Totalt Styrelse och VD1) Övriga Totalt Löner & ersättningar 138 3 647 3 785 138 3 672 3 810 Sociala kostnader 28 702 730 27 661 688 Pensionskostnader 11 179 190 10 173 183 Summa 177 4 528 4 705 175 4 506 4 681 1. Avser ersättningar till styrelse och VD i samtliga bolag i koncernen. Medelantal anställda 2025 2024 Antal Män Kvinnor Totalt Män Kvinnor Totalt Australien 157 81 238 156 85 241 Belgien 51 25 76 52 23 75 Brasilien 8 15 23 9 14 23 Danmark 7 4 11 8 5 13 Dominikanska Republiken 271 710 981 279 765 1 044 Frankrike 417 157 574 401 151 552 Förenade Arabemiraten 9 1 10 9 1 10 Hongkong 18 12 30 14 11 25 Indien 151 46 197 145 40 185 Irland 31 4 35 34 5 39 Italien 87 40 127 81 40 121 Japan 9 7 16 11 7 18 Kanada 273 155 428 267 157 424 Kina 62 115 177 70 115 185 Mexiko 6 5 11 6 6 12 Nederländerna 112 60 172 113 61 174 Norge 6 9 15 6 10 16 Nya Zeeland 29 9 38 26 10 36 Polen 304 536 840 287 507 794 Schweiz 42 15 57 44 13 57 Singapore 41 11 52 40 11 51 Spanien 26 16 42 26 16 42 Storbritannien 680 293 973 695 297 992 Sverige 107 114 221 104 110 214 Sydafrika 75 52 127 74 53 127 Sydkorea 2 1 3 2 1 3 Tjeckien 16 10 26 15 9 24 Tyskland 335 108 443 320 105 425 USA 592 295 887 617 280 897 Österrike 95 17 112 96 17 113 Summa 4 019 2 923 6 942 4 007 2 925 6 932 KONCERNENS NOTER 98 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 101 ===== 3 PERSONAL, FORTS. Ersättningar och övriga förmåner till ledande befattningshavare under 2025, tkr Styrelse- arvode1) Grundlön Rörlig ersättning, kortsiktig Rörlig ersättning, långsiktig Övriga förmåner Avgångs- vederlag Pensions- kostnad Summa Johan Malmquist, styrelsens ordförande 1 879 1 879 Carl Bennet, styrelseledamot 847 847 Eva Elmstedt, styrelseledamot 883 883 Ulf Grunander, styrelseledamot 1 035 1 035 Carola Lemne, styrelseledamot 847 847 Dan Frohm, styrelseledamot 999 999 Ulrika Dellby, styrelseledamot 883 883 Verkställande direktör (t.o.m. 2025-01-13) 10 181 — — 120 — 3 633 13 934 Verkställande direktör (interim 2025-01-13 t.o.m. 2025-12-31) 5 253 270 — 148 — 642 6 313 Övriga ledande befattningshavare 18 427 1 414 — 1 100 2 061 4 408 27 410 Totalt 7 373 33 861 1 684 — 1 368 2 061 8 683 55 030 1. Inkluderar även arvode för arbete i styrelseutskott och motsvarar vad som beslutats på 2025 årsstämma. Kommentarer till tabellen • Bolagets VD, Joacim Lindoff, lämnade sin befattning den 13 januari 2025. Ersättning ovan inkluderar ersättning under tjänstgöringstid samt det som utbetalats efter avgången. • Från och med den 13 januari 2025 har Niclas Sjöswärd tjänstgjort som inte - rim VD. Ersättningar i tabellen ovan avser dennes tid på befattningen. • Kortsiktig rörlig ersättning avser för verksamhetsåret 2025 kostnadsförd bonus vilken utbetalas efterföljande år. För 2025 års kortsiktiga incitaments - program har Ersättningsutskottet beslutat om en justering av utbetalnings - nivån för ledande befattningshavare (exklusive tf VD). Detta medför att den rapporterade STIP-ersättningen överstiger utfallet på måluppfyllelse. • Övriga förmåner avser tjänstebil och sjukvårdsförsäkring. • Övriga ledande befattningshavare avser ersättningar till medlemmar av koncernledningen andra än VD (7 personer, varav 2 slutat och 2 är nya). Det ingår även ersättning till CFO för hela året, inklusive perioden jan-aug då denne var tf CFO och anställd i ett dotterbolag. Kommentarer till tabellen • Kortsiktig rörlig ersättning avser för verksamhetsåret 2024 kostnadsförd bonus vilken utbetalats under 2025. • Övriga förmåner avser tjänstebil och sjukvårdsförsäkring samt ersättning för dubbelt boende. • Övriga ledande befattningshavare avser ersättningar till medlemmar av koncernledningen andra än VD (10 personer, varav 2 slutat och 1 är interim). Under 2025 har kostnader för styrelsearvoden uppgått till 7,4 Mkr (7,1). Ersätt - ning till avgående VD har under året uppgått till 13,9 Mkr (17,6). Ersättning till t.f. VD har uppgått till 6,3 Mkr (n/a). Ersättning till övriga ledande befattnings - havare har uppgått till 27,4 Mkr (36,7). Rörlig årlig kontantbaserad ersättning: För VD baserades bonus 2025 på finansiella mål och hållbarhetsmål uppsatta av styrelsen. Prestationsbaserad årsbonus för VD är maximerad till 80 procent av den fasta årslönen. För andra ledande befattningshavare baserades bonus 2025 på finansiella mål och hållbarhetsmål. Rörlig årlig ersättning för övriga ledande befattningshavare är maximerad till 40–60 procent av den fasta årslönen (beroende på funktion och geografisk placering). Rörlig långsiktig kontantbaserad ersättning: Det långsiktiga rörliga ersätt - ningsprogrammet riktas mot ett begränsat antal nyckelmedarbetare inom bo - laget och baseras på lönsamhetsmål uppsatta av styrelsen. VD kan erhålla upp till 33 procent av den fasta årslönen från det rörliga långsiktiga ersättningspro - grammet. Även övriga ledande befattningshavare omfattas av samma program med samma potentiella utfall. Programmet 2023-2025 nådde inte målen och genererade ingen utbetalning. Pensioner: Pensionsåldern för VD är 65 år. Pensionslösningen är premiebaserad och uppgår till 35 procent av grundlönen. För övriga ledande befattningshavare är pensionsåldern 65-68 år. Även dessa pensionsavtal är premiebaserade och kan uppgå till som högst 35 procent av grundlön. Pensionsavtal har tecknats enligt gällande lokal marknadspraxis för det land där befattningshavaren är anställd. Villkor vid uppsägning: Om VD säger upp sig gäller en uppsägningstid om lägst 6 månader. Vid uppsägning från bolagets sida äger VD rätt till lön under en uppsägningstid motsvarande 12 månader. Vid uppsägning av andra ledande befattningshavare föreligger rätt till lön under uppsägningstid om lägst 6 månader och högst 12 månader. Bolaget kan påkalla konkurrensklausul i upp till 12 månader efter anställningens avslutande och kompenserar i händelse av detta befattnings - havaren med upp till 60 procent av fast lön med avräkning mot andra inkomster i form av avgångsvederlag. Redovisningsprinciper Incitamentsprogram: Arjo har ett långfristigt och ett kortfristigt incita - mentsprogram vilket redovisas enligt IAS 19 Ersättningar till anställda. Under intjänandeperioden redovisas incitamentsprogrammet som en kostnad och en kortfristig skuld. Könsfördelning inom samtliga bolag i koncernen 2025 2024 Kvinnor: Styrelseledamöter i moderbolaget 37% 37% Styrelseledamöter i samtliga koncernbolag 6% 6% Andra personer i företagets ledning inkl. VD 30% 30% Män: Styrelseledamöter i moderbolaget 63% 63% Styrelseledamöter i samtliga koncernbolag 94% 94% Andra personer i företagets ledning inkl. VD 70% 70% Ersättningar och övriga förmåner till ledande befattningshavare under 2024, tkr Styrelse- arvode1) Grundlön Rörlig ersättning, kortsiktig Rörlig ersättning, långsiktig Övriga förmåner Pensions- kostnad Summa Johan Malmquist, styrelsens ordförande 1 806 1 806 Carl Bennet, styrelseledamot 814 814 Eva Elmstedt, styrelseledamot 849 849 Ulf Grunander, styrelseledamot 995 995 Carola Lemne, styrelseledamot 814 814 Dan Frohm, styrelseledamot 960 960 Ulrika Dellby, styrelseledamot 849 849 Verkställande direktör 9 870 4 195 — 155 3 362 17 583 Övriga ledande befattningshavare, anställda i Arjo AB 17 043 4 524 — 1 026 3 274 25 867 Övriga ledande befattningshavare, anställda i andra koncernbolag 10 2182) 257 — 57 271 10 803 Totalt 7 087 37 131 8 976 — 1 238 6 907 61 339 1. Inkluderar även arvode för arbete i styrelseutskott och motsvarar vad som beslutats på 2024 årsstämma. 2. Inkluderar avgångsvederlag samt slutreglering för en medarbetare. Ersättningar till ledande befattningshavare Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt årsstämmans beslut. Arbetstagarrepresentanter erhåller ej styrelsearvode. Ersättning till VD och andra ledande befattningshavare utgörs av grundlön, rörlig ersättning, övriga förmåner samt pension. Med andra ledande befattningshavare avses de perso - ner som tillsammans med VD utgör koncernledningen. Ersättningen till VD och ledande befattningshavare överensstämmer med bolagets ersättningsriktlinjer. KONCERNENS NOTER 99 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 102 ===== 4 Kostnader per kostnadsslag Mkr 2025 2024 Kostnader fördelade på kostnadsslag Löner och ersättningar –3 785 –3 8101) Sociala kostnader –730 –6881) Pensionskostnader –190 –1831) Av- och nedskrivningar immateriella tillgångar –296 –244 Av- och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar och nyttjanderätter –840 –840 Varor och tjänster –4 444 –4 6441) Summa –10 284 –10 409 1. På grund av räknefel har jämförelsesiffran korrigerats jämfört med årsredovisningen 2024. Mkr 2025 2024 Av- och nedskrivningar Kostnad för sålda varor –722 –699 Försäljningskostnader –170 –166 Administrationskostnader –192 –192 Forsknings- och utvecklingskostnader –7 –9 Övriga rörelsekostnader — 0 Jämförelsestörande poster –44 –17 Summa –1 136 –1 084 5 Jämförelsestörande poster Redovisningsprinciper Såsom jämförelsestörande poster redovisas ej kontinuerligt åter - kommande kostnader kopplade till åtgärdsprogram som syftar till att förbättra koncernens effektivitet och struktur. Utöver åtgärdsprogram kan undantagsvis även exceptionella kostnader och intäkter klassifi- ceras som jämförelsestörande poster. Med exceptionella poster avses väsentliga intäkts- eller kostnadsposter som redovisas separat på grund av betydelsen av deras karaktär eller belopp. För redovisningsprincip avseende redovisning av avsättningar se not 21. 5 JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER, FORTS. Mkr 2025 2024 Förvärvskostnader –2 –4 Realisationsförlust avyttring BBI- tillgångar — –54 Nedskrivning av affärssystem –35 — Omstrukturerings- och integrations - kostnader1) –118 –68 Summa –155 –126 1. Varav nedskrivningar 9 Mkr (17). Omstruktureringskostnaderna relaterar främst till förändringar inom försäljningsorganisationerna i Europa och Kina samt förändringar i koncern - ledningen. Mkr 2025 2024 Jämförelsestörande poster per funktion Kostnad för sålda varor –46 –21 Försäljningskostnader –20 –17 Administrationskostnader –86 –34 Forsknings- och utvecklingskostnader –1 — Övriga rörelsekostnader –2 –54 Summa –155 –126 I tabellen ovan visas i vilken funktion posterna hade redovisats om de inte hade klassificerats som jämförelsestörande post. 6 Forsknings- och utvecklingskostnader Redovisningsprinciper För redovisningsprinciper avseende immateriella tillgångar, se not 12, Immateriella tillgångar. Mkr 2025 2024 Utvecklingskostnader, brutto –303 –319 Aktiverade utvecklingskostnader 163 169 Utvecklingskostnader, netto –140 –150 7 Ersättning till revisorer Mkr 2025 2024 Arvode till EY/PwC1) Arvode och kostnadsersättningar: Revisionsuppdraget -11 –12 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag -1 — Skatterådgivning — 0 Övriga tjänster2) -1 –3 Summa -13 –15 1. På årsstämman 2025 valdes Ernst & Young AB (EY) till koncernens revisor. Arvodet för 2025 avser EY och arvodet 2024 avser PricewaterhouseCoopers AB (PwC) som koncernens valda revisorer. 2. Varav 1 Mkr avser ersättning till EY 2025 och (3) avser ersättning till PwC 2024. Ernst & Young AB (EY) innehar revisionsuppdraget för hela koncernen. Med revisionsuppdraget avses arvode för den lagstadgade revisionen, dvs sådant arbete som varit nödvändigt för att avge revisionsberättelsen. Här ingår även granskning av kvartalsrapport. Revisionsverksamhet utöver revisions- uppdraget avser granskning av hållbarhetsrapport. Skatterådgivning avser i huvudsak allmänna skattefrågor angående bolagsskatt. Övriga tjänster avser rådgivning främst i samband med frågeställningar kring CSRD och IT. Mkr 2025 2024 Arvode till övriga revisorer Arvode och kostnadsersättningar: Revisionsuppdraget –2 –2 Skatterådgivning — — Övriga tjänster — — Summa –2 –2 8 Valutakursvinster och förluster, netto Valutakursdifferenser har redovisats i resultaträkningen enligt följande: Mkr 2025 2024 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader –44 8 Finansiella poster 10 17 Summa –34 25 KONCERNENS NOTER 100 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 103 ===== 9 Redovisningsprinciper Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bank - medel och fordringar, räntekostnader på lån och leasingskulder, ut - delningsintäkter, orealiserade och realiserade vinster och förluster på finansiella placeringar, valutakursdifferenser relaterat till finansiella tillgångar och skulder, samt värdeförändringar på derivatinstrument som används i den finansiella verksamheten. Lånekostnader i sam - band med upptagande av lån redovisas som en del av lånet det avser och belastar resultatet över lånets löptid. Ränteintäkter på fordringar och räntekostnader på skulder beräknas med tillämpning av effektiv - räntemetoden. Effektivräntan är den ränta som gör att nuvärdet av alla uppskattade framtida in- och utbetalningar under den förväntade räntebindningstiden blir lika med det redovisade värdet av fordran eller skulden. Finansiella intäkter och kostnader Finansiella intäkter Mkr 2025 2024 Ränteintäkter 30 30 Kursvinster 10 17 Summa 40 47 Finansiella kostnader Mkr 2025 2024 Räntekostnader finansiella skulder –164 –207 Räntekostnader leasing –46 –44 Omvärdering finansiella anläggnings- tillgångar –35 — Övrigt –4 –4 Summa –249 –256 10 Skatter Redovisningsprinciper Arjos inkomstskatter innefattar skatter på koncernföretagens redo - visade vinster under redovisningsperioden samt skattejusteringar avseende tidigare perioder och förändringar av uppskjuten skatt. Temporära skillnader uppkommer främst genom avskrivningar på fastigheter, maskiner och inventarier, marknadsvärdering av identi - fierbara tillgångar, skulder och eventualförpliktelser i förvärvade bo - lag, finansiella derivat, vinster från koncerninterna lagertransaktioner, obeskattade reserver och skattemässiga underskottsavdrag, varav de senare redovisas som tillgång endast i den omfattning det är sannolikt att de kommer att motsvaras av framtida beskattningsbara vinster. 10 SKATTER, FORTS. Viktiga uppskattningar och antaganden Uppskjuten skatt: Värderingen av förlustavdrag och företagets förmåga att utnyttja outnyttjade förlustavdrag baseras på företagets uppskattningar av framtida beskattningsbara inkomster i olika skatte - jurisdiktioner och inbegriper antaganden om huruvida kostnader som ännu inte har varit föremål för beskattning är avdragsgilla. Osäkra skattepositioner: Som internationell koncern kan Arjo nekas skattemässigt avdrag i ett land medan motsvarande avdrag kan erhållas i ett annat land. Den skattemässiga exponeringen består i dessa fall av skillnaden mellan de olika ländernas skattesatser samt av eventuella dröjsmålsräntor och straffavgifter. Mkr 2025 2024 Aktuell skattekostnad –123 –198 Uppskjuten skatt –9 11 Summa –132 –187 Sambandet mellan årets skattekostnad och redovisat resultat efter finansiella poster, Mkr Redovisat resultat efter finansiella poster 467 684 Skatt enligt gällande skattesats i Sverige 20,6% (20,6) –96 –141 Justering för skattesatser i utländska dotterföretag –16 –22 Justering av skattekostnad från tidigare år 22 9 Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader –16 –21 Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter 2 15 Förändrad värdering av temporära skillnader –11 –5 Övrigt –17 –22 Redovisad skattekostnad –132 –187 Belopp redovisade i övrigt totalresultat Sammanlagda beloppet av aktuell och uppskjuten skatt under perioden, hänförliga till poster som inte har redovisats i resultaträkningen utan i övrigt totalresultat: Mkr 2025 2024 Uppskjuten skatt: aktuariella vinster/förluster avseende förmånsbestämda pensionsplaner 20 –8 Uppskjuten skatt: säkringar av netto- investeringar och utökade nettoinvesteringar 48 –28 Mkr 2025 2024 Uppskjuten skattefordran hänför sig till följande temporära skillnader samt underskottsavdrag Anläggningstillgångar 168 208 Finansiella fordringar och derivat — 1 Omsättningstillgångar 79 101 Leasingskulder 307 306 Avsättningar 33 35 Underskottsavdrag 263 196 Övrigt 85 134 Kvittning –579 –593 Uppskjuten skattefordran 357 387 Uppskjuten skatteskuld hänför sig till följande temporära skillnader Anläggningstillgångar –369 –423 Nyttjanderätter –295 –292 Finansiella fordringar och derivat –1 — Omsättningstillgångar 0 0 Avsättningar –54 –80 Övrigt –3 –10 Kvittning 579 593 Uppskjuten skatteskuld –144 –212 Förfallostruktur för underskottsavdrag Förfaller inom 5 år 7 37 Förfaller över 5 år 4 5 Ingen förfallodag 1 041 671 Summa 1 052 713 Det finns inga väsentliga underskottsavdrag där uppskjuten skatt inte har redovisats. OECD:s modellregler för Global minimibeskattning Koncernen omfattas av reglerna om Global minimibeskattning. Lagstiftning om Global minimibeskattning har antagits i Sverige, där Arjo AB (publ) har sitt säte, och trädde i kraft den 1 januari 2024. Koncernen tillämpar undantaget i IAS 12 för redovisning av och upplysning - ar om uppskjutna skattefordringar- och skulder relaterade till inkomstskatter om Global minimibeskattning. Per balansdagen har koncernen ingen väsentlig skatteexponering gällande Global minimibeskattning. KONCERNENS NOTER 101 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 104 ===== 11 Resultat per aktie Resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till 1,23 kronor (1,83). Beräkningen av resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare baseras på följande information: Mkr 2025 2024 Resultat (täljare) Resultat hänförlig till moderbolagets aktieägare som utgör underlag för be- räkning av resultat per aktie 334 498 Antal aktier (nämnare) Vägt genomsnittligt antal stamaktier för beräkning av resultat per aktie 272 369 573 272 369 573 12 Immateriella tillgångar Redovisningsprinciper Goodwill: Goodwill utgörs av den del av köpeskillingen vid ett förvärv som överstiger marknadsvärdet för de identifierbara tillgångarna med avdrag för skulder och eventualförpliktelser, räknat på förvärvsdagen, på den andel av det förvärvade bolagets tillgångar som Arjo förvärvar. Goodwill som uppkommer vid förvärv av utländska enheter behandlas som en tillgång i den utländska enheten och omräknas till den kurs som råder på balansdagen. Immateriella tillgångar annat än goodwill: Immateriella tillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskriv - ningar och eventuella nedskrivningar (för nedskrivningar se princip under materiella anläggningstillgångar). Avskrivning sker proportio - nerligt över den förväntade nyttjandeperioden, vilken brukar variera mellan 3 och 15 år. Kategorin Övriga immateriella tillgångar består av patent, tekniskt kunnande, avtal, mjukvaror och licenser, pågående arbeten samt övrigt. De enskilda posterna inom kategorin är var för sig inte väsentliga. Immateriella tillgångar som redovisas separat från goodwill vid verksamhetsförvärv består av kundrelationer, teknisk kunskap, varumärke, avtal med mera. Utgifter för utveckling, där forskningsresultatet eller annan kunskap tillämpas för att åstad - komma nya produkter, redovisas som en tillgång i balansräkningen i den mån dessa bedöms komma att ge framtida ekonomiska fördelar. Aktiveringen sker när ledningen bedömer att produkten är tekniskt och ekonomiskt bärkraftig, vilket normalt är när ett produktutveck - lingsprojekt har nått en definierad milstolpe enligt en fastställd projektmodell. Det aktiverade värdet inkluderar utgifter för material, direkta utgifter för löner och indirekta utgifter som kan hänföras till tillgången på ett rimligt och konsekvent sätt. I annat fall kostnadsförs utvecklingsutgiften då den infaller. Kostnader för forskning belastar resultatet när de uppkommer. Aktiverade utgifter skrivs av linjärt från tidpunkten då tillgången är färdig att användas och under tillgångens beräknade nyttjandeperiod. 12 IMMATERIELLA TILLGÅNGAR, FORTS. Viktiga uppskattningar och antaganden Goodwill, immateriella tillgångar med obestämd nyttjandeperiod samt pågående utvecklingsprojekt: Arjo testar varje år om något nedskriv - ningsbehov föreligger för goodwill, andra immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod samt pågående utvecklingsprojekt. Återvinningsvärdet för kassagenererande enheter har fastställts genom beräkning av nyttjandevärdet. För dessa beräkningar måste vissa uppskattningar göras (se Prövning av nedskrivningsbehov). Mkr Goodwill Varumärken Balanserade utvecklings- kostnader Kund- relationer Övriga immateriella tillgångar Summa IMMATERIELLA TILLGÅNGAR Anskaffningsvärde 2025-01-01 6 162 742 1 547 1 051 2 589 12 091 Investeringar — — 163 — 126 289 Förvärv 18 3 — 5 — 26 Försäljningar/utrangeringar — — –13 — –5 –18 Omklassificeringar — — 0 — 1 1 Omräkningsdifferenser –485 –9 –34 –128 –85 –740 Ackumulerade anskaffningsvärde 2025-12-31 5 696 736 1 664 929 2 625 11 650 Av- och nedskrivningar 2025-01-01 –267 –626 –746 –901 –1 901 –4 441 Årets avskrivningar — –31 –55 –38 –137 –261 Nedskrivningar — — — — –35 –35 Försäljningar/utrangeringar — — 13 — 5 18 Omklassificeringar — — 0 — 0 0 Omräkningsdifferenser 81 2 23 109 68 284 Ackumulerade av- och nedskrivningar 2025-12-31 –186 –655 –764 –829 –2 000 –4 434 Utgående redovisat värde 2025-12-31 5 509 81 900 100 625 7 215 Mkr Goodwill Varumärken Balanserade utvecklings- kostnader Kund- relationer Immateriella tillgångar, övrigt Summa IMMATERIELLA TILLGÅNGAR Anskaffningsvärde 2024-01-01 5 849 740 1 360 973 2 515 11 436 Investeringar — — 169 — 116 285 Förvärv 48 — — 8 1 57 Försäljningar/utrangeringar — — — — –86 –86 Omräkningsdifferenser 265 3 18 71 43 398 Ackumulerade anskaffningsvärde 2024-12-31 6 162 742 1 547 1 051 2 589 12 091 Av- och nedskrivningar 2024-01-01 –211 –593 –694 –803 –1 792 –4 093 Årets avskrivningar — –31 –38 –39 –135 –244 Försäljningar/utrangeringar — — — — 58 58 Omräkningsdifferenser –56 –2 –13 –59 –31 –161 Ackumulerade av- och nedskrivningar 2024-12-31 –267 –626 –746 –901 –1 901 –4 441 Utgående redovisat värde 2024-12-31 5 895 116 802 151 687 7 651 KONCERNENS NOTER 102 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 105 ===== 12 IMMATERIELLA TILLGÅNGAR, FORTS. Prövning av nedskrivningsbehov Mkr 2025 2024 Goodwill och immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod Global Sales 2 520 2 308 Nordamerika 2 723 3 027 Diagnostik 311 611 Koncernen, totalt 5 554 5 946 Arjo prövar nedskrivningsbehov för goodwill och immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod på respektive segment Global Sales, Nordamerika och Diagnostik (tidigare benämnt Övrigt), vilka utgör koncernens kassagene - rerande enheter. Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill och övriga nettotillgångar sker årligen samt då det finns indikationer på att nedskrivningsbehov föreligger. Återvinningsbart belopp för de kassagenererande enheterna fastställs baserat på beräkningar av nyttjandevärdet. Antaganden Nyttjandevärdet för goodwill och övriga nettotillgångar hänförliga till segmen - ten har beräknats baserat på diskonterat kassaflöde. Samma avkastningskrav har använts för Global Sales och Nordamerika då båda segmenten har likartad riskprofil, medan segmentet Diagnostik har ett högre avkastningskrav på grund av sin mindre storlek. Den använda kapitalkostnaden har stämts av för rimlighet mot extern bedömning. Vid beräkning av nyttjandevärden har en dis - konteringsränta om 10,5% (10,5) före skatt använts för Global Sales och Nord - amerika. För Diagnostik har 11,4% (11,4) använts. Arjo baserar beräkningen på uppnådda resultat, prognoser, affärsplaner samt ekonomiska prognoser och marknadsdata. Kassaflödet för de första tre åren baseras på en av koncern - ledningen fastställd strategisk plan vilken innehåller både affärsmöjligheter och risker. Kassaflödet för år fyra och fem bygger på en försäljningstillväxt motsvarande mittvärdet i de finansiella målen. Framtida kassaflöden har därefter antagits ha en tillväxt motsvarande 2% (2) för samtliga segment. Denna tillväxttakt har fastställts baserat på ett långsiktigt antagande och överstiger inte den långsiktiga tillväxttakten för branschen som helhet. Med de antaganden som redovisas ovan överstiger nyttjandevärdet redovisat värde för samtliga kassagenererande enheter. Känslighetsanalys I samband med nedskrivningsbedömningen har även känslighetsanalyser utförts avseende förändringar i tillväxttakt och diskonteringsränta, vilka har en betydande påverkan på beräkningen av de diskonterade kassaflödena. Känslighetsanalyserna visade att nedanstående negativa förändringar var och en för sig inte skulle generera något nedskrivningsbehov: • Tillväxttakten för samtliga år minskas med 1 procentenhet. • Diskonteringsräntan före skatt ökas med 1 procentenhet till 11,5% (11,5) för Global Sales och Nordamerika respektive 12,4% (12,4) för Diagnostik. Immateriella tillgångar Det finns ett fåtal immateriella tillgångar i form av varumärken med ett redovisat värde om 45 Mkr (51), där nyttjandeperioden har bedömts vara obestämbar. För dessa varumärken finns ingen förutsebar gräns för den tids - period under vilken varumärket väntas generera nettoinbetalningar för Arjo. Nyttjandeperioden för övriga immateriella tillgångar uppgår till 3–15 år. 13 Materiella anläggningstillgångar Redovisningsprinciper Fastigheter, maskiner, inventarier och övriga materiella anläggningstill - gångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt kostnader direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaff - ningen. Exempel på kostnader som ingår i anskaffningsvärdet är kostnader för leverans och hantering, installation, lagfarter och konsulttjänster. Tillgångar som tillkommer i samband med förvärv av nya dotterbolag, redovisas till marknadsvärdet på förvärvsdagen. Avskrivning sker linjärt. Värdet i balansräkningen representerar anskaffningskostnaden med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Mark är inte föremål för avskrivning, eftersom den bedöms ha oändlig ekonomisk livslängd, men i övrigt grundar sig avskrivningar på följande förväntade nyttjandeperioder: Tillgångsslag Avskrivning, antal år Markanläggningar 40 –50 Byggnader 10–50 Maskiner 5–25 Inventarier 10 Produktionsverktyg 5 Tillgångsslag, forts. Avskrivning, antal år Utrustning for uthyrning 5–10 Bilar 5 Datorutrustning 3 Materiella anläggningstillgångar som består av delar med olika nyttjande - perioder behandlas som separata komponenter av materiella anläggnings - tillgångar. Ordinarie underhålls- och reparationskostnader kostnadsförs under de perioder de uppkommer. Mer omfattande renoverings- och uppgraderingskostnader kapitaliseras och skrivs av under objektets åter - stående förväntade nyttjandeperiod. Kapitalvinster/förluster redovisas under övriga rörelseintäkter/kostnader. Nedskrivning: Vid varje bokslutstillfälle bedöms tillgångarnas bokförda värde för att avgöra om det finns några indikationer på nedskrivningsbe - hov. Om sådana indikationer finns beräknas tillgångens återvinningsvärde. Återvinningsvärdet anses vara det högre av nettoförsäljningsvärdet och nyttjandevärdet, varvid nedskrivning redovisas så snart det bokförda värdet överstiger återvinningsvärdet. Tidigare redovisad nedskrivning återförs om återvinningsvärdet bedöms ha ökat, dock inte i större utsträckning än vad det bokförda värdet hade varit om ingen nedskrivning hade redovisats under tidigare år. Mkr Byggnader och mark 1) Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Utrustning för uthyrning 2) Pågående nyanlägg - ningar Summa MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Anskaffningsvärde 2025-01-01 492 361 1 232 4 008 88 6 181 Investeringar 3 33 64 281 38 419 Förvärv — — 0 — — 0 Försäljningar/utrangeringar –11 –13 –35 –303 — –361 Omklassificeringar 12 19 37 — –68 –1 Omräkningsdifferenser –65 –39 –124 –485 –9 –722 Ackumulerade anskaffningsvärde 2025-12-31 431 362 1 174 3 502 48 5 517 Av- och nedskrivningar 2025-01-01 –282 –275 –980 –2 950 — –4 486 Årets avskrivningar –18 –23 –72 –277 — –390 Nedskrivningar –6 — –2 — — –9 Förvärv — — 0 — — 0 Försäljningar/utrangeringar 11 12 31 283 — 338 Omklassificeringar 0 — 0 — — 0 Omräkningsdifferenser 37 30 100 349 — 516 Ackumulerade av- och nedskrivningar 2025-12-31 –258 –257 –922 –2 595 — –4 031 Utgående redovisat värde 2025-12-31 173 105 252 907 48 1 486 1. Härav uppgår mark till 10 Mkr, 2025. 2. Dessa tillgångar utgörs främst av sängar och madrasser. KONCERNENS NOTER 103 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 106 ===== 13 MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR, FORTS. Mkr Byggnader och mark 1) Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Utrustning för uthyrning 2) Pågående nyanlägg - ningar Summa MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Anskaffningsvärde 2024-01-01 459 330 1 146 3 968 68 5 971 Investeringar 7 6 65 136 63 278 Förvärv — — 4 2 — 6 Försäljningar/utrangeringar –6 –6 –81 –369 0 –461 Omklassificeringar 2 12 34 0 –48 — Omräkningsdifferenser 31 19 63 271 3 387 Ackumulerade anskaffningsvärde 2024-12-31 492 361 1 232 4 008 88 6 181 Av- och nedskrivningar 2024-01-01 –243 –247 –934 –2 878 — –4 302 Årets avskrivningar –20 –18 –71 –286 — –395 Nedskrivningar –6 — 0 — — –6 Förvärv/Avyttringar — — –3 0 — –3 Försäljningar/utrangeringar 5 4 80 410 — 499 Omräkningsdifferenser –17 –14 –51 –196 — –279 Ackumulerade av- och nedskrivningar 2024-12-31 –282 –275 –980 –2 950 — –4 486 Utgående redovisat värde 2024-12-31 210 86 252 1 058 88 1 695 1. Härav uppgår mark till 12 Mkr, 2024. 2. Dessa tillgångar utgörs främst av sängar och madrasser. 14 Leasingavtal ARJO SOM LEASETAGARE Redovisningsprinciper Leasingavtal där Arjo är leasetagare avser främst byggnader och bilar. Leasingavtalen skrivs normalt av för fasta perioder om ca 5–10 år för byggnader och ca 3–5 år för bilar. Leasingavtalen redovisas som nyttjanderätter samt kortfristiga res - pektive långfristiga leasingskulder i balansräkningen, den dagen som den leasade tillgången finns tillgänglig för användning. Betalningar för korta kontrakt (leasingtid på maximalt 12 månader) och leasingavtal av mindre värde undantas och kostnadsförs linjärt i resultaträkningen. Nyttjande - rätten skrivs av linjärt över det kortare av tillgångens nyttjandeperiod och leasingavtalets längd. Leasingbetalningarna diskonteras med den marginella låneräntan som bestäms utifrån aktuell marknadsränta för leasingperioden, land, valuta och koncernens lånemarginal. Optioner att förlänga och säga upp avtal finns inkluderade i ett antal av koncernens leasingavtal för byggnader. Dessa optioner kan antingen endast utnyttjas av leasetagaren eller antingen av både leasetagaren och leasegivaren. Bedömning avseende utnyttjande av optioner att förlänga eller säga upp avtal omprövas om det uppstår någon väsentlig händelse eller förändring i omständigheter som påverkar denna bedömning och förändringen är inom leasetagarens kontroll. Bedömningar vid tillämpning av redovisningsprinciper Nyttjanderätter och leasingskulder: När leasingavtalets längd fastställs, beaktar ledningen all tillgänglig information som ger ett ekonomiskt incita - ment att utnyttja en förlängningsoption, eller att inte utnyttja en option för att säga upp ett avtal. Möjligheter att förlänga ett avtal inkluderas endast i leasingavtalets längd om det är rimligt säkert att avtalet förlängs (eller inte avslutas). Arjo har bedömt det som rimligt säkert att utnyttja möjligheten att förlänga vissa avtal för främst produktions- och lagerbyggnader samt enstaka kontorsbyggnader. Policyn är att inte förlänga mer än tio år med undantag för enstaka strategiska byggnader. De olika faktorer som Arjo främst beaktar vid bedömningar om utnyttjande av olika förlängnings- och stängningsoptioner är kostnader förknippade med att säga upp avtalet samt tillgångens betydelse för verksamheten. Redovisade belopp i balansräkningen Mkr 2025 2024 Tillgångar med nyttjanderätt Byggnader och mark 754 767 Bilar och övriga fordon 447 428 Övrigt 14 19 Summa 1 214 1 215 Leasingskulder Kortfristiga 408 428 Långfristiga 858 851 Summa 1 266 1 279 Tillkommande nyttjanderätter under 2025 uppgår till 445 Mkr (401). Kassa - utflödet uppgår till 449 Mkr (431). För löptidsanalys av leasingskulderna med odiskonterade betalningar se not 27 Finansiell riskhantering. KONCERNENS NOTER 104 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 107 ===== 14 LEASINGAVTAL, FORTS. Redovisade belopp i resultaträkningen Mkr 2025 2024 Av- och nedskrivningar på nyttjanderätter Byggnader och mark –224 –229 Bilar och övriga fordon –208 –202 Övrigt –8 –8 Summa –441 –439 Räntekostnader hänförliga till leasingavtal –46 –44 Utgifter hänförliga till korttidsleasingavtal (ingår i kostnad för sålda varor, försälj- ningskostnader, administrationskostnader, forsknings- och utvecklingskostnader) –13 –12 Utgifter hänförliga till leasingavtal för vilka den underliggande tillgången är av lågt värde som inte är korttidsleasingavtal (in- går i kostnad för sålda varor, försäljnings- kostnader, administrationskostnader) –2 –6 ARJO SOM LEASEGIVARE En del av Arjos kunder köper inte Arjos produkter utan väljer att leasa dessa istället. Leasingavtal definieras i två kategorier, operationella och finansiella, beroende på avtalens finansiella innebörd. Utöver sublease-avtalen beskrivna nedan, som bedöms vara finansiella leasingavtal, har Arjo enbart operationella leasingavtal. Arjo som leasegivare, operationella leasingavtal Redovisningsprinciper Intäkter från operationell leasing redovisas jämnt fördelat över lea - singperioden (se not 2 Segmentsredovisning, Uthyrning). Merparten av intäkterna är variabla och relaterar till vilken tid tillgången nyttjas. Tillgångar hänförliga till de operationella leasingavtalen redovisas som anläggningstillgångar (se not 13, Materiella anläggningstillgångar, Ut - rustning för uthyrning). För dessa tillgångar tillämpas linjär avskrivning enligt bedömd nyttjandeperiod. Bedömt nedskrivningsbehov belastar resultaträkningen omgående. Löptidsanalys för leasingavgifterna med odiskonterade betalningar för kontrakterade leasingavgifter som ska erhållas på årsbasis från kund Mkr 2025 2024 Förfallotidpunkt inom 1 år 474 495 Förfallotidpunkt 1 till 2 år 288 323 Förfallotidpunkt 2 till 3 år 261 316 Förfallotidpunkt 3 till 4 år 218 245 Förfallotidpunkt 4 till 5 år 197 239 Förfallotidpunkt mer än 5 år 209 245 Summa 1 647 1 862 Sale and leaseback och sublease-avtal Redovisningsprinciper Arjo har ingått sale and leaseback-avtal med finansiär där tillgången sedan sålts vidare till kund genom sublease-avtal. Avtalsvillkoren i dessa två led speglar varandra. Avtalen utvärderas om de uppfyller kraven på en försäljning enligt IFRS 15 om när ett prestationsåtagande är uppfyllt. Avtalen redovisas i balansräkningen som långfristiga och kortfristiga leasingfordringar på kund samt som långfristiga och kort - fristiga finansiella skulder till finansiär. Betalningar fördelas mellan ränteintäkt och amortering av fordran respektive som räntekostnad och amortering av skuld. I resultaträkningen redovisas en försäljnings - intäkt när kraven enligt IFRS 15 är uppfyllda. Vid avtal som inte uppfyller kraven på en försäljning redovisas underliggande tillgång som en anläggningstillgång inom uthyrnings - verksamheten och intäkterna tas löpande över kontraktstiden. Leasingfordringar i balansräkningen Mkr 2025 2024 Kortfristiga 23 25 Långfristiga 54 73 Summa 76 98 Under 2025 har nya avtal ingåtts med en vinst om 3 Mkr (25). Löptidsanalys för leasingavgifterna med betalningar för leasing avgifter so m ska erhållas på årsbasis från kund 2025, Mkr Odiskonterade betalningar Ränte- effekt Diskonterade betalningar Förfallotidpunkt inom 1 år 24 –2 23 Förfallotidpunkt 1 till 2 år 22 –1 20 Förfallotidpunkt 2 till 3 år 20 –1 19 Förfallotidpunkt 3 till 4 år 13 –1 12 Förfallotidpunkt 4 till 5 år 2 0 2 Summa 81 –5 76 2024, Mkr Odiskonterade betalningar Ränte- effekt Diskonterade betalningar Förfallotidpunkt inom 1 år 27 –2 25 Förfallotidpunkt 1 till 2 år 27 –2 24 Förfallotidpunkt 2 till 3 år 22 –2 19 Förfallotidpunkt 3 till 4 år 21 –2 19 Förfallotidpunkt 4 till 5 år 10 –1 9 Förfallotidpunkt mer än 5 år 0 0 0 Summa 108 –9 98 Ränteintäkterna uppgår till 2 Mkr (2). 15 Tillgångar som innehas för försäljning Redovisningsprinciper Tillgångar klassificeras som att de innehas för försäljning om det är mycket sannolikt att försäljning kommer att ske och tillgången är tillgänglig för omedelbar försäljning. Tillgångarna värderas till det lägsta av det redovisade värdet och det verkliga värdet efter avdrag för försäljningskostnader. Bedömningar vid tillämpning av redovisningsprinciper Innehavet i Bruin Biometrics LLC (BBI) klassificeras sen kvartal fyra 2024 som tillgångar som innehas för försäljning, då en försäljnings - process pågår. På grund av omständigheter som ej var kända förra året har försäljningsprocessen tagit längre tid, men då det är en aktiv försäljningsprocess är klassificeringen fortsatt tillgång som innehas för försäljning. Andelar i Bruin Biometrics (BBI) Arjo äger andelar motsvarande 10% av Bruin Biometrics LLC (BBI), ett ameri - kanskt bolag som utvecklar lösningar för diagnos av patienter med förhöjd risk att utveckla trycksår. Genom ett aktieägaravtal tar Arjo en permanent plats i styrelsen och har vetorätt i ett antal viktiga operationella och bolagsrättsliga frågor. Arjos distributionsavtal med BBI avslutades under det fjärde kvartalet 2024 och i enlighet därmed avyttrades relaterade tillgångar i form av lager, uthyrningstillgångar och distributionsrättighet. Ersättningen uppgick till 15 Mkr och medförde en realisationsförlust om –54 Mkr. Fram till tredje kvartalet 2024 klassificerades innehavet som intresse - företag, redovisat enligt kapitalandelsmetoden, då Arjo bedömt att man har betydande inflytande genom aktieägaravtalet. Under fjärde kvartalet 2024 omklassificerades innehavet till tillgångar som innehas för försäljning då ambitionen är att avyttra andelarna och en försäljningsprocess pågår. I andelsavtalet mellan Arjo och BBI finns en återköpsklausul som ger BBI rätt att köpa tillbaka andelarna till det högsta av marknadsvärdet och ursprunglig köpeskilling. Marknadsvärdet uppskattas uppgå till minst motsvarande bokfört värde. Förändring av bokförda värden: Mkr 2025 2024 Ingående anskaffningsvärde 143 139 Årets resultatandel vid redovisning enligt kapitalandelsmetoden — –9 Övrigt totalresultat –24 14 Bokfört värde vid årets utgång 119 143 Det finns inga fordringar eller skulder till BBI vid årets utgång. Ackumulerad omräkningsdifferens uppgår till 0 Mkr. KONCERNENS NOTER 105 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 108 ===== 16 Varulager Redovisningsprinciper Varulagret värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet enligt först in, först ut principen (FIFO) respektive nettoförsäljningsvärde. I varu - lagret ingår en därtill hänförlig andel av indirekta kostnader. Värdet på färdiga produkter omfattar råvaror, direkt arbete, övriga direkta kost - nader samt produktionsrelaterade omkostnader inklusive avskrivningar. Nettoförsäljningsvärdet är beräknat till uppskattat försäljningspris med avdrag för beräknade färdigställnings och försäljningskostnader. Viktiga uppskattningar och antaganden Inkuransreserv: En uppskattning av inkuransen i varulagret sker kontinuerligt under året. Varulagrets värde är justerat med bedömd värdeminskning för utgångna artiklar, överdimensionerat lager, fysiska skador, ledtider för lager samt hanterings- och försäljnings - omkostnader. Om nettoförsäljningsvärdet är lägre än anskaffnings - kostnaden upprättas en värdereserv för lagerinkurans. Mkr 2025 2024 Råmaterial 560 646 Pågående arbeten 72 64 Färdiga produkter 545 679 Summa 1 177 1 388 Av varulagret är 1 177 Mkr (1 388) värderat till anskaffningsvärde och 0 Mkr (0) till nettoförsäljningsvärde. Per den 31 december 2025 uppgår koncernens reserv för inkurans till 111 Mkr (127). 17 Kundfordringar Redovisningsprinciper För redovisningsprinciper se not 28, Finansiella instrument. Mkr 2025 2024 Kundfordringar före reservering 1 679 1 869 Reservering för osäkra kundfordringar –62 –71 Summa 1 617 1 798 Kundfordringar netto, efter reservering för förväntade kreditförluster, utgör i teoretisk bemärkelse den maximala exponeringen för beräknad risk för kund - förluster. Enligt koncernens bedömning föreligger ingen väsentlig koncentra - tion av kundfordringar på enskilda engagemang. Åldersanalysen av kundfordringar framgår nedan: Mkr 2025 2024 Ej förfallna 1 149 1 273 Förfallna 1–5 dagar 123 116 Förfallna 6–30 dagar 139 165 Förfallna 31–60 dagar 92 146 Förfallna 61–90 dagar 63 49 Förfallna mer än 90 dagar 113 120 Summa 1 679 1 869 Per den 31 december 2025 uppgår koncernens reserv för förväntade kreditför - luster till –62 Mkr (–71). Åldersanalysen av dessa kundfordringar är som följer: Mkr 2025 2024 Ej förfallna –6 –7 Förfallna 1–5 dagar 0 0 Förfallna 6–30 dagar –3 –3 Förfallna 31–60 dagar –1 –1 Förfallna 61–90 dagar –1 –5 Förfallna mer än 90 dagar –50 –56 Summa –62 –71 Redovisat belopp, per valuta, för koncernens kundfordringar är som följer: Mkr 2025 2024 EUR 520 522 USD 503 572 GBP 196 242 CAD 189 249 SEK 8 8 Andra valutor 261 277 Total 1 679 1 869 Förändringar i reserven för förväntade kreditförluster är som följer: Mkr 2025 2024 Vid årets ingång –71 –64 Reservering befarade förluster –18 –13 Konstaterade förluster 8 –1 Infriad betalning av reserverad fordran 12 10 Omräkningsdifferenser 8 –3 Vid årets utgång –62 –71 18 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Mkr 2025 2024 Upplupna intäkter 63 125 IT-kostnader 73 67 Försäkringskostnader 25 34 Bankavgifter 15 17 Hyreskostnader 14 15 Övrigt 82 83 Summa 272 343 17 KUNDFORDRINGAR, FORTS. KONCERNENS NOTER 106 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 109 ===== 19 Eget kapital Specifikation av andra reserver Säkringsreserv Omräkningsreserv Säkring av nettoinvesteringar Summa Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Ingående balans –2 — 1 993 1 450 –184 –135 1 807 1 315 Årets förändring 8 –2 — — 101 –62 109 –64 Skatt hänförlig till poster som kan omföras till resultatet –2 1 70 –42 –21 13 48 –28 Årets omräkningsdifferens — — –1 131 585 — — –1 131 585 Utgående balans 5 –2 932 1 993 –104 –184 832 1 807 Enligt bolagsordningen ska bolagets aktiekapital vara lägst 75 Mkr och högst 300 Mkr. Inom dessa gränser kan aktiekapitalet höjas eller sänkas utan att bolagsordningen behöver ändras. Högsta antal aktier är 600 miljoner. En serie A-aktie ger innehavaren rätt till 10 röster och en serie B-aktie ger rätt till 1 röst. Det registrerade aktiekapitalet i Arjo AB (publ) uppgick per den 31 december 2025 till 90 789 858 kr, fördelat på 272 369 573 aktier med ett kvotvärde om 0,33 kr per aktie för båda aktieslagen. Samtliga aktier är fullt betalda. Under 2025 har utdelning utbetalats med 258 751 094 kr (0,95 kr per aktie). Föreslagen utdelning för 2026 uppgår till 258 751 094 kr (0,95 kr per aktie). Aktieslag A B Totalt Kvotvärde per aktie 0,33 0,33 31 december 2024 18 217 200 254 152 373 272 369 573 31 december 2025 18 217 200 254 152 373 272 369 573 Akties röstvärde i % 41,8 58,2 100 20 Koncernens räntebärande nettoskuld I tabellen framgår koncernens räntebärande nettoskuld. Avtalade outnyttjade kreditfaciliteter uppgår till 5 319 Mkr (4 827) per 31 december 2025, varav 842 Mkr (1 944) utgör back-up för företags - certifikatsprogrammet. Härutöver finns beviljade outnyttjade checkräknings - krediter om 197 Mkr (204). Ej kassaflödespåverkande poster Mkr 1 Jan 2025 Kassaflöden Övriga ej kassaflödes - påverkande poster Valutakurs - differenser 31 Dec 2025 Långfristiga och kortfristiga finansiella skulder 4 139 49 3 –104 4 087 Långfristiga och kortfristiga leasingskulder 1 279 –449 574 –137 1 266 Avsättningar för pensioner, räntebärande 36 1 –1 –2 34 Total räntebärande skuld 5 453 –399 575 –242 5 387 Långfristiga och kortfristiga finansiella tillgångar –141 60 –10 10 –82 Pensionstillgångar –229 –9 –2 25 –214 Likvida medel –892 0 — 56 –836 Totala räntebärande tillgångar –1 262 52 –12 91 –1 132 Netto räntebärande skuld 4 191 –347 563 –152 4 255 Ej kassaflödespåverkande poster Mkr 1 Jan 2024 Kassaflöden Övriga ej kassaflödes - påverkande poster Valutakurs - differenser 31 Dec 2024 Långfristiga och kortfristiga finansiella skulder 4 325 –336 69 80 4 139 Långfristiga och kortfristiga leasingskulder 1 161 –431 486 63 1 279 Avsättningar för pensioner, räntebärande 31 2 2 1 36 Total räntebärande skuld 5 517 –765 557 144 5 453 Långfristiga och kortfristiga finansiella tillgångar –91 17 –63 –5 –141 Pensionstillgångar –183 –7 –21 –17 –229 Likvida medel –923 26 — 5 –892 Totala räntebärande tillgångar –1 197 36 –84 –17 –1 262 Netto räntebärande skuld 4 320 –729 473 128 4 191 KONCERNENS NOTER 107 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 110 ===== 21 Övriga avsättningar Redovisningsprinciper Avsättningar redovisas när Arjo har en legal eller informell förpliktelse till följd av tidigare händelser och det är sannolikt att en utbetalning kommer att krävas för att fullgöra förpliktelsen samt om det går att göra en tillförlitlig uppskattning av det belopp som ska utbetalas. I balansräk - ningen redovisas som omstruktureringsåtgärder, garantiåtaganden och andra liknande poster. Avsättningar omprövas vid varje bokslutstillfälle. För information om omstruktureringskostnader hänvisas till not 5, Jämförelsestörande poster. Mkr Omstrukturering Garantier Personal Övrigt Totalt Värde enligt ingående balans 2025 16 28 16 76 136 Avsättningar 14 12 4 38 68 Ianspråktagna medel –9 –13 –4 –19 –46 Outnyttjade medel som återförts 0 –1 0 –5 –6 Omräkningsdifferenser –1 –3 –1 –6 –11 Värde enligt utgående balans 2025 19 23 15 84 142 Varav kortfristiga avsättningar 19 21 8 9 56 Varav långfristiga avsättningar — 3 7 76 85 Värde enligt ingående balans 2024 17 30 16 63 126 Avsättningar 14 19 2 29 64 Ianspråktagna medel –15 –21 –3 –18 –57 Outnyttjade medel som återförts 0 –1 0 –1 –2 Omräkningsdifferenser 1 1 0 3 6 Värde enligt utgående balans 2024 16 28 16 76 136 Varav kortfristiga avsättningar 16 23 9 13 61 Varav långfristiga avsättningar — 5 7 64 76 Förväntade tidpunkter för utflöde: Mkr 2025 2024 Inom 1 år 56 61 Inom 3 år 34 12 Inom 5 år 10 29 Mer än 5 år 40 34 Summa 142 136 22 Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser Redovisningsprinciper Pensionsförpliktelser: Inom Arjo finns såväl avgiftsbestämda som förmåns - bestämda pensionsplaner, varav vissa med tillgångar i särskilda stiftelser eller motsvarande. Planerna finansieras vanligen genom inbetalningar från respektive koncernföretag och de anställda. Arjos svenska företag omfattas generellt av ITP-planen, som inte förutsätter några inbetalningar från de anställda. Förmånsbestämda planer: Pensionskostnaden för förmånsbaserade planer beräknas med hjälp av den så kallade Projected Unit Credit Method på ett sätt som fördelar kostnaden över den anställdes yrkesverksamma liv. Beräkningen görs årligen av oberoende aktuarier. Åtagandena värderas därvid till nuvärdet av förväntade framtida utbetalningar, därvid beaktande beräknade framtida löneökningar, med användande av en diskonteringsränta som motsvarar räntan på förstklassiga företags- eller statsobligationer med en återstående löptid som ungefär motsvarar de aktuella åtagandena. Arjos nettoskuld för respektive för - månsbestämd plan, som också redovisas i balansräkningen, består av nuvärdet av förpliktelsen med avdrag för förvaltningstillgångarnas verkliga värde. Om värdet på förvaltningstillgångar överstiger värdet på förpliktelsen uppstår ett överskott som redovisas som en tillgång. De aktuariella antagandena är företa - gets bästa bedömning av de olika variabler som bestämmer kostnaderna för att tillhandahålla förmånerna. Arjo har förmånsbestämda pensionsplaner i Sverige, Tyskland, Storbritannien och Italien. Pensionsplanerna omfattar i huvudsak ålderspension. Respektive ar - betsgivare har vanligen ett åtagande att betala en livsvarig pension. Intjänandet bygger på antalet anställningsår. Den anställde måste vara ansluten till planen ett visst antal år för att uppnå full rätt till ålderspension. Avgiftsbestämda planer: Avgiftsbestämda planer är planer enligt vilka kon - cernen betalar fastställda avgifter till en separat juridisk enhet, exempelvis ett försäkringsbolag, och inte har någon rättslig eller informell förpliktelse att betala ytterligare avgifter. Arjos anställda i många länder omfattas av avgiftsbestämda pensionsplaner. Pensionsplanerna omfattar huvudsakligen ålderspension. Utbe - talningar avseende avgiftsbestämda planer baseras normalt på en viss andel av den anställdes lön och redovisas som kostnad under den period när de anställda utfört de tjänster som avgiften avser. Den del av den svenska ITP-planen som avser familjepension, sjukpension och tjänstegruppliv som är finansierad genom försäkring i Alecta är en förmåns - bestämd pensionsplan som omfattar flera arbetsgivare. Denna pensionsplan innebär enligt IAS 19 att ett företag som huvudregel redovisar sin proportionella andel av den förmånsbestämda pensionsförpliktelsen samt av de förvaltnings - tillgångar och kostnader som är förbundna med pensionsplanen. I redovisningen ska även upplysningar lämnas enligt kraven för förmånsbestämda pensionspla - ner. För närvarande har inte Alecta möjlighet att tillhandahålla erforderlig infor - mation varför ovannämnda pensionsplan redovisas som en avgiftsbestämd plan enligt punkt 30 i IAS 19. Detta innebär att inbetalda premier till Alecta löpande kommer att redovisas som kostnad i den period de avser. Viktiga uppskattningar och antaganden Pensionsåtagande: Redovisningen av kostnader för förmånsbaserade pensioner och andra tillämpliga pensionsförmåner baseras på aktuariella beräkningar som utgår från antaganden om diskonteringsränta, framtida löneökningar och förvän - tad inflation. Antagandena om diskonteringsränta baseras i sin tur på högkvalita - tiva placeringar med fast ränta med liknande löptid som pensionsplanerna. KONCERNENS NOTER 108 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 111 ===== 22 AVSÄTTNINGAR FÖR PENSIONER OCH LIKNANDE FÖRPLIKTELSER, FORTS. Specifikation av nettovärdet av förmånsbestämda åtaganden: 2025, Mkr 2024, Mkr Fonderade pensionsplaner Ofonderade pensionsplaner Totalt Fonderade pensionsplaner Ofonderade pensionsplaner Totalt Nuvärdet av förpliktelser –1 377 –34 –1 411 –1 587 –36 –1 623 Förvaltningstillgångars verkliga värde 1 592 — 1 592 1 816 — 1 816 Nettotillgång/skuld i balansräkningen 214 –34 181 229 –36 193 Mkr 2025 2024 Pensionsförpliktelser Ingående balans –1 623 –1 658 Kostnader för intjäning under innevarande år –3 –3 Räntekostnader –78 –75 Utbetalda ersättningar 84 79 Valutakursdifferenser 165 –132 Vinst/(förlust) till följd av förändrade demografiska antaganden 6 1 Vinst/(förlust) till följd av förändrade finansiella antaganden 48 170 Erfarenhetsbaserade vinster/(förluster) –11 –5 Utgående balans –1 411 –1 623 Mkr 2025 2024 Förvaltningstillgångar Ingående balans 1 816 1 810 Ränteintäkter 87 79 Betalda avgifter av arbetsgivaren — 1 Utbetalda ersättningar –81 –77 Valutakursdifferenser –188 147 Avkastning på förvaltningstillgångar –41 –150 Förändring av restriktion i överskott av planen med avseende på tillgångstak — 5 Utgående balans 1 592 1 816 Den förmånsbestämda pensionsförpliktelsen och förvaltnings - tillgångarnas sammansättning 2025, Mkr Nuvärdet av förpliktelsen Verkligt värde på förvalt- nings tillgångar Netto avsättning/ netto fordran pensioner Sverige –48 481) 0 Tyskland –7 — –7 Storbritannien –1 330 1 544 214 Italien –27 — –27 Summa –1 411 1 592 181 1. Varav restriktion av överskott i planen med avseende på tillgångstak –23 Mkr. 2024, Mkr Nuvärdet av förpliktelsen Verkligt värde på förvaltnings - tillgångar Netto avsättning/ netto fordran pensioner Sverige –46 461) 0 Tyskland –8 — –8 Storbritannien –1 540 1 769 229 Italien –28 — –28 Summa –1 623 1 816 193 1. Varav restriktion av överskott i planen med avseende på tillgångstak –22 Mkr. Storbritannien 2025 2024 Väsentliga aktuariella antaganden, % Diskonteringsränta 5,5 5,4 Förväntad löneökningstakt1) — — Förväntad inflation 2,4 2,7 1. Pensionsplanen är stängd varför ingen förväntad löneökningstakt anges. Känsligheten i den förmånsbestämda förpliktelsen för ändringar i de väsentliga antagandena, Storbritannien 2025, Mkr Förväntat värde av pensions - förpliktelse Förändring jämfört med använda beräk - ningsantaganden Pensionsförpliktelse enligt ursprunglig värdering –1 330 Diskonteringsränta + 1 procentenhet –1 181 149 Inflation + 1 procentenhet –1 429 –99 Ovanstående känslighetsanalyser baseras på en förändring i ett antagande medan alla andra antaganden hålls konstanta. I praktiken är det osannolikt att detta inträffar och förändringarna i några av antagandena kan vara korrelera - de. Vid beräkningen av känsligheten i den förmånsbestämda förpliktelsen för väsentliga aktuariella antaganden används samma metod (nuvärdet av den förmånsbestämda förpliktelsen med tillämpning av den så kallade Projected Unit Credit Method vid slutet av rapportperioden) som vid beräkning av pensionsskulden. Sammansättning av förvaltningstillgångar Mkr 2025 2024 Värdepapper 1 568 1 789 Fastigheter 7 6 Likvida medel och övriga liknande tillgångar 9 12 Övrigt 8 8 Totalt 1 592 1 816 Vägd genomsnittlig löptid för pensionsförpliktelsen uppgår till 11 år (12). Upplysning om redovisning av förmånsbestämda pensionsplaner som omfattar flera arbetsgivare, Alecta Åtaganden för ålderspension och familjepension för tjänstemän i Sverige tryg - gas genom en försäkring i Alecta. Enligt ett uttalade från Rådet för finansiell rapportering, UFR 10, är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåret 2025 har bolaget inte haft tillgång till sådan information som gör det möjligt att redovisa denna plan som en förmånsbe - stämd plan. Pensionsplanen enligt ITP som tryggas genom försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Årets avgifter för pensionsför - säkringar som är tecknade i Alecta uppgår till 6 Mkr (4). Alectas överskott kan fördelas till försäkringstagarna och/eller till de försäkrade. Vid utgången av 2025 uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån till cirka 167% (162). Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknads - värdet på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtaganden beräknade enligt Alectas försäkringstekniska beräkningsantaganden vilka inte överens - stämmer med IAS 19. KONCERNENS NOTER 109 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 112 ===== 23 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Mkr 2025 2024 Löner 416 438 Sociala kostnader 117 145 Provisioner och bonus till kunder 61 87 Fraktkostnader 39 30 Konsultarvoden 33 33 IT-kostnader 23 12 Förutbetalda intäkter 135 124 Övrigt 216 281 Summa 1 041 1 152 24 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Redovisningsprinciper Eventualförpliktelser avser åtaganden som ej redovisas som skulder/ avsättningar på grund av att det antingen inte är troligt att ett utflöde av Bolaget kommer att krävas för att reglera åtagandet eller att det inte kan göras en tillräckligt tillförlitlig beräkning av beloppet. Eventualförpliktelser Mkr 2025 2024 Borgensförbindelser/bankgarantier 20 23 Summa 20 23 Ställda säkerheter Koncernen har inga ställda säkerheter. 25 Förvärvade verksamheter Bedömningar vid tillämpning av redovisningsprinciper Värdering av identifierbara tillgångar och skulder vid förvärv: Vid rörelseförvärv identifieras samtliga identifierbara tillgångar och skulder i det förvärvade bolaget vilka värderas till verkligt värde (se även not 12 Immateriella tillgångar, redovisningsprinciper). Periodens förvärv Arjo förvärvade under det tredje kvartalet 2025 delar av verksamheten i det australiensiska bolaget Arden Maintenance Services Pty Ltd som bedriver service av medicintekniska produkter. Köpeskillingen uppgick till cirka 5 Mkr. Förvärvet har gjorts som en inkråmsöverlåtelse och har integrerats i Arjos be - fintliga verksamhet i Australien. Den förvärvade verksamheten omsätter cirka 3 Mkr på årsbasis, varav 1 Mkr inkluderats i koncernens omsättning. Under det fjärde kvartalet 2025 förvärvades samtliga aktier i de tre neder - ländska bolagen SlingCare B.V., SlingCare Products B.V. och Josh IP I B.V., som är specialiserade på patienthanteringslösningar. Köpeskillingen uppgick till cirka 19 Mkr. Den årliga omsättningen uppgår till cirka 6 Mkr, varav 1 Mkr inkluderats i koncernens omsättning. Den goodwill som uppstått från förvärven hänför sig främst till synergi - effekter som förväntas efter genomförda förvärv. Förvärven 2024 omfattar GerroMed Pflege- und Medizintechnik GmbH samt Tech Med SAS, vilka bedriver uthyrningsverksamhet respektive distri - bution av diagnostiklösningar. För förvärvet av Tech Med SAS har justering av köpeskilling skett och ytterligare 2 Mkr erlagts. Vidare har justering skett i för - värvskalkylen med 1 Mkr. Dessa justeringar påverkar årets goodwill med 3 Mkr. Då förvärven 2025 och 2024 i förhållande till Arjo inte bedöms väsentliga lämnas inga ytterligare upplysningar och i tabellen nedan redovisas de sam - manslagna per år. Förvärvade nettotillgångar, Mkr 2025 2024 Nettotillgångar Immateriella tillgångar 8 9 Materiella anläggningstillgångar 0 3 Varulager 3 8 Kund- och övriga fordringar 2 16 Leverantörs- och övriga skulder –3 –12 Uppskjuten skatteskuld –2 –2 Likvida medel 1 10 Summa nettotillgångar 9 32 Goodwill 18 48 Totala nettotillgångar 28 80 Kassaflödeseffekt Förvärvspris 28 80 Ej utbetald köpeskilling — –15 Likvida medel i förvärvad verksamhet –1 –10 Summa kassaflödeseffekt 27 55 26 Transaktioner med närstående Kontrollerande parter Arjo AB (publ) är ett dotterbolag till Carl Bennet AB, som är moderbolag och har bestämmande inflytande över koncernen. Den ultimata kontrollerande parten är Carl Bennet. Koncernens sammansättning Information om koncernens sammansättning och aktieinnehav i dotterbolag framgår av moderbolagets not 13 Andelar i koncernföretag. Transaktioner med närstående Utöver sedvanlig utdelning till Carl Bennet AB har Arjo haft transaktioner med bolag inom Getingekoncernen, som Carl Bennet AB även har bestämmande inflytande över. Arjo använder Getinge som distributör på vissa marknader. Vid leverans av produkter och tjänster mellan koncernerna tillämpas affärs - mässiga villkor och marknadsprissättning. Transaktioner med Getingekon - cernen specificeras i tabellen nedan. Utöver detta har inga övriga väsentliga transaktioner med närstående ägt rum. Ledande befattningshavare och styrelse Ersättningar och förmåner till ledande befattningshavare och styrelse - ledamöter redovisas i not 3. Mkr 2025 2024 Försäljning 23 22 Inköp av varor –10 –9 Kundfordringar 2 3 Leverantörsskulder 1 1 27 Finansiell riskhantering Arjos finansfunktions huvuduppgift är att stödja den operativa verksamheten samt att identifiera och på bästa sätt hantera koncernens finansiella risker enligt den av styrelsen fastställda finanspolicyn. Syftet med finanspolicyn är att möjliggöra tillväxt, att skydda aktieägarnas kapital innefattande aktie - kapital såväl som reserver inom eget kapital samt balanserade vinster och att maximera koncernens avkastning inom gällande ramar. Som styrmedel för kapitalstrukturen används måttet nettoskuld i relation till EBITDA exklusive omstruktureringskostnader samt förvärvsrelaterade kostnader. Arjos fina n- siella aktiviteter är centraliserade för att utnyttja stordriftsfördelar, säker - ställa god internkontroll och underlätta riskuppföljningen. Arjos verksamhet är till största delen förlagd utanför Sverige. Detta medför att koncernen är exponerad för risken att variationer i årets resultat, kassa - flöde och eget kapital på grund av förändringar i valutakursen kan uppstå. Därutöver exponeras koncernen för ränterisker samt refinansierings- och motpartsrisker. Nedan redogörs för väsentliga identifierade risker. KONCERNENS NOTER 110 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 113 ===== 27 FINANSIELL RISKHANTERING, FORTS. VALUTARISKER Valutakursrisken består i att valutakursförändringar har en påverkan på koncernens resultat och eget kapital. Valutaexponering uppstår i samband med betalningsflöden i utländsk valuta (transaktionsexponering) och vid om - räkning av utländska dotterföretags balans- och resultaträkningar i svenska kronor (omräkningsexponering). Övriga valutarisker - Omräkningsexponering Resultaträkning Vid omräkning av de utländska koncernföretagens resultat till svenska kronor uppstår en valutaexponering som vid valutakursförändringar påverkar koncer - nens resultat. Balansräkning Vid omräkning av de utländska koncernföretagens nettotillgångar till svenska kronor uppstår en valutaexponering som påverkar koncernens övriga totalre - sultat. Exponeringen reduceras genom att Arjo tillämpar säkringsredovisning med lån i utländsk valuta (EUR). I tabellen lämnas upplysning om vilka lån som används till säkringsredovis - ning av nettoinvestering i utlandsverksamhet. Koncernen har inte redovisat någon ineffektivitet i resultatet under året. Lånen ingår bland långfristiga respektive kortfristiga finansiella skulder i balansräkningen. Nettoinvestering i utlandsverksamhet 2025 2024 Redovisat belopp lån 1 027 1 656 Redovisat belopp i MEUR 95 144 Säkringskvot 1:1 1:1 Förändring i lånets redovisade värde pga. förändringar i valutakurs sedan 1 januari –101 62 Förändring i värde av den säkrade posten för att avgöra effektivitet –101 62 Transaktionsexponering Betalningsflöden till följd av försäljningsintäkter och kostnader för sålda varor i utländska valutor ger upphov till valutaexponering som påverkar koncernens resultat vid valutakursförändringar. Koncernens betalningsflöden i utländska valutor genereras främst genom koncerninterna produktflöden. De viktigaste exponeringsvalutorna gentemot SEK redovisas i tabellen nedan. Enstaka stör - re interna valutatransaktioner valutasäkras. Säkring sker också av koncernin - terna cashpool-balanser. Efterkommande tabell redogör för påverkan på årets resultat och eget kapital, omräknad till SEK, vid en valutakursfluktuation om ± 10% i de största transaktionsvalutorna. Förändringen i årets resultat och eget kapital sker proportionellt om antaganden för andra procentsatser än ± 10%. Kolumnen som benämns ”Balans” är exponeringen vid årets slut och utgörs nästan uteslutande av koncerninterna kundfordringar och leverantörsskulder, koncerninterna balanser i cashpoolen samt kortfristiga koncerninterna lån. Dessa poster är eliminerade i koncernens balansräkning. Det finns även externa poster i exponeringsbalansen i form av lån i EUR samt kundfordringar och leverantörsskulder, men de utgör en väldigt liten del. Eftersom kolumnen ”Balans” är ett netto av tillgångar och skulder samt att alla poster inte säkras, överstiger därför ibland terminernas nominella värde exponeringsbalansens värde per balansdagen. Känslighetsanalys transaktionsexponering 2025 Valuta Verkligt värde Nominella belopp Balans Effekt årets resultat & eget kapital +/– 10% (Mkr) AUD — — 40 3 CAD 0 –46 9 –3 CNY — — –42 –3 EUR 0 295 –640 –27 GBP 1 679 –617 5 PLN –2 344 –401 –5 USD 2 –29 –155 –15 Övriga 0 –45 –12 –5 Summa, Mkr 1 1 197 –1 817 –49 Varav kortfristig tillgång 4 Varav kortfristig skuld –3 Känslighetsanalys transaktionsexponering 2024 Valuta Verkligt värde Nominella belopp Balans1) Effekt årets resultat & eget kapital +/– 10% (Mkr)1) AUD 0 –8 52 3 CAD 0 –1 12 1 CNY 0 5 –28 –2 EUR 3 1 165 –1 148 1 GBP 4 661 –591 6 PLN 2 387 –463 –6 USD 0 116 22 11 Övriga –2 28 –8 2 Summa, Mkr 6 2 353 –2 153 16 Varav kortfristig tillgång 17 Varav kortfristig skuld –11 1. På grund av räknefel har jämförelsesiffrorna korrigerats jämfört med årsredovisningen 2024, vilket påverkar totalsummorna med +230 Mkr respektive +18 Mkr, för ytterligare detaljerad information hänvisas till årsredovisningen 2024. FINANSIERINGSRISK Kreditfaciliteter och lån Arjo har vid periodens utgång två revolverande kreditfaciliteter denomine - rade i EUR. Den ena faciliteten är ett avtal med ett banksyndikat bestående av sex nordiska och internationella banker. Den andra faciliteten är ett avtal avseende ett icke-bindande kreditlöfte med Svensk Exportkredit. Genom dessa avtal anser sig Arjo ha en väl diversifierad låneportfölj med en väl sammansatt grupp av såväl nordiska som internationella långivare. Arjo har som policy att refinansieringsrisken hanteras genom att teckna långfristiga bindande kreditlöften fördelade på olika löptider. Den vägda genomsnittliga återstående löptiden för koncernens avtalade kreditfaciliteter får inte vara kortare än 24 månader och mer än 30% av Arjos utestående finansiering får inte förfalla inom de kommande 12 månaderna. Samtliga lånefaciliteter innehåller sedvanliga garantier och åtaganden, och innehåller inga restriktio - ner avseende utdelningar. Kreditfaciliteterna kan förfalla till förtida betalning helt eller delvis om vissa händelser inträffar, inklusive, men inte begränsat till, utebliven betalning av förfallna belopp, att de finansiella åtagandena (så kallade financial covenants) inte uppfylls, att uppsägningsgrunder enligt koncernens övriga finansieringsavtal inträffar (så kallad cross-default) eller insolvens hos Arjo eller vissa av Arjos dotterbolag. Den finansiella kovenanten utgörs av skuldåterbetalningsförmåga (koncernens nettoskuld i relation till koncernens EBITDA). Utfallet rapporteras till kreditgivarna kvartalsvis. Arjo har under verksamhetsåret uppfyllt villkoren. Arjo har ett företagscertifikatsprogram med ett rambelopp om 5 000 Mkr. Vid utgången av 2025 hade 842 Mkr (1 944) emitterats. Redovisat värde uppgår till 838 Mkr (1 936). Genom de två revolverande kreditfaciliteterna och företagscertifikatsprogrammet kan Arjo finansiera sig i SEK och EUR i 1 till 12 månader. Möjligheten till finansiering genom företagscertifikatsprogrammet har använts för att återbetala räntebärande banklån. Arjos outnyttjade revol - verande kreditfaciliteter fungerar i första hand som back-up för företagscerti - fikatsprogrammet. Arjo har ett MTN-program med ett rambelopp om 5 000 Mkr som möjlig - gör upplåning på kapitalmarknaden med olika löptider. Under året har Arjo emitterat tre obligationer inom ramen för programmet: • 1 000 Mkr med förfallodag 2030-06-05 • 750 Mkr med förfallodag 2029-11-12 • 250 Mkr med förfallodag 2027-11-12 Genom MTN-programmet kompletteras koncernens finansieringsstruktur vilket bidrar till en väl diversifierad låneportfölj som minskar refinansierings - risken. Obligationerna är denominerade i SEK och omfattas av sedvanliga villkor och åtaganden. MTN-programmet är en del av Arjos strategi att sprida finansieringskällor och säkerställa en balanserad löptidsstruktur i linje med koncernens finanspolicy. Av tabellerna nedan framgår Arjos kreditfaciliteter och lån per den 31 december 2025 respektive 2024. Kreditfaciliteter 2025 Typ Valuta Belopp, MLC Utnyttjat Förfall Revolverande kre- ditfacilitet, 5+1+1 år EUR 300 54 2028 Revolverande kre- ditfacilitet, 3+1+1 år EUR 300 54 2026 Företagscertifikat EUR 182 15 2026 Företagscertifikat SEK 2 900 680 2026 Kreditfaciliteter 2024 Typ Valuta Belopp, MLC Utnyttjat Förfall Revolverande kre- ditfacilitet, 5+1+1 år EUR 300 91 2028 Revolverande kre- ditfacilitet, 3+1+1 år EUR 300 91 2026 Företagscertifikat EUR 182 48 2025 Företagscertifikat SEK 2 900 1 395 2025 KONCERNENS NOTER 111 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 114 ===== 27 FINANSIELL RISKHANTERING, FORTS. Nedanstående tabell visar koncernens avtalsenliga och odiskonterade kassaflöden från de externa finansiella skulderna på balansdagen fram till den avtalsenliga förfallodagen. Per 31 december 2025‚ Mkr Mindre än 6 månader 7–12 månader Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år Totalt Banklån — –582 — –582 — –1 164 Företagscertifikat –842 — — — — –842 MTN –7 — –250 –1 750 — –2 007 Leasing –208 –208 –307 –450 –177 –1 350 Övriga finansiella skulder –13 –13 –22 –34 — –82 Valutaderivat bruttoutflöde –139 –45 –5 — — –189 Valutaderivat bruttoinflöde 1 380 6 — — — 1 387 Räntederivat — — –2 –28 — –30 Leverantörsskulder –508 — — — — –508 Summa –337 –842 –586 –2 844 –177 –4 786 Per 31 december 2024‚ Mkr Mindre än 6 månader 7–12 månader Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år Totalt Banklån — — –1 047 –1 047 — –2 093 Företagscertifikat –1 944 — — — — –1 944 Leasing –218 –218 –330 –449 –125 –1 340 Övriga finansiella skulder –29 –14 –27 –57 –2 –128 Valutaderivat bruttoutflöde –616 –51 — — — –667 Valutaderivat bruttoinflöde 3 018 7 — — — 3 025 Räntederivat — — — 151) — 151) Leverantörsskulder –607 — — — — –607 Summa –396 –276 –1 404 –1 5381) –127 –3 7391) 1. På grund av räknefel har jämförelsesiffran korrigerats jämfört med årsredovisningen 2024. RÄNTERISK Arjo är exponerat mot ränterisk, definierad som risken för att förändrade marknadsräntor ska påverka koncernens räntenetto. Målet med Arjos ränte - policy är att på kort- och medellång sikt reducera effekten i resultaträkningen av förändrade marknadsräntor och att minimera räntekostnaden. Vid behov uppnås detta med hjälp av ränteswappar. Ränterisken bedöms och övervakas löpande under året av styrelsen. Lån inom företagscertifikatsprogrammet liksom under de två revolverande kreditfaciliteterna har fast ränta för respektive löptid, mellan 1–12 månader, som baseras på marknadsräntan (STIBOR eller EURIBOR) vid emissionstill - fället. Ränterisken uppstår vid respektive förfall när lånen skall förnyas. Arjo kan vid varje emissionstillfälle välja mellan att använda företagscertifikatspro - grammet eller utnyttja koncernens finansieringsavtal beroende på vad som är mest fördelaktigt. Obligationer emitterade inom ramen för MTN-programmet löper med rörlig ränta (3M STIBOR) och är därmed exponerat för ränterisk. Arjo har under 2025 tecknat ränteswappar motsvarande 73% (58) av utestående revolverande kreditfaciliteter och obligationer per 2025-12-31 och det verkliga värdet uppgick till 2 300 Mkr (1 223). Ränteswapparna har samma kritiska villkor som det säkrade föremålet. Säkringskvoten är 1:1. Kritiska villkor kan vara referensränta, ränteomsättningsdagar, valuta, betaldagar, förfallodag och nominellt belopp. Utestående swappar täcker 57% (30) av de totala utestående lånen. Eftersom de kritiska villkoren varit matchande hela året, har den ekonomiska relationen varit 100% effektiv. Beräknat på Arjos räntebärande skulder per 2025-12-31 skulle en momen - tant förändrad genomsnittsränta om ± 1 %-enhet för de valutor som finns representerade i koncernens räntebärande skulder medföra förändrade rän - tekostnader om ± 40 Mkr (28) på årsbasis, vilket skulle påverka nettoresulta - tet och eget kapital med ± 29 Mkr (20). En ränteförändring på ± 1 %-enhet skulle per balansdagen innebära en förändring i redovisat marknadsvärde på räntederivat med ± 77 Mkr (34). Förändringen i marknadsvärde påverkar eget kapital givet att säkringsredovis - ning fortsatt kan tillämpas. Förändringen sker proportionerligt vid andra antaganden än ± 1%-enhet. KREDIT- OCH MOTPARTSRISK Arjos finansiella transaktioner ger upphov till kreditrisker gentemot finansiella motparter. Med kreditrisk eller motpartsrisk avses risken för förlust om mot - parten inte fullgör sina förpliktelser. Finanspolicyn anger att kreditrisken skall begränsas genom att endast motparter med god kreditvärdighet accepteras samt genom fastställda limiter. Per den 31 december 2025 uppgick den totala motpartsexponeringen i derivatinstrument till 7 Mkr (4). Kreditriskerna i ute - stående derivat begränsas av de kvittningsregler som avtalats med respektive motpart. Koncernen har ISDA-avtal med samtliga av sina väsentliga motparter för upplåning och handel med finansiella instrument. För de finansiella till - gångar och skulder som är föremål för rättsligt bindande kvittningsavtal eller liknande avtal tillåter varje avtal mellan företaget och motparterna avräkning av relevanta finansiella tillgångar och skulder. Derivaten har bruttoredovisats i balansräkningen. Koncernens likviditet placeras som bankinlåning med låg kreditrisk genom fördelning på flera banker med hög kreditrating. Arjo har ett bankkonsortium bestående av 6 olika banker vars kreditbetyg ligger i intervallet A1 till Aa3. Reserv för förväntade kreditförluster Arjos kundfordringar är kortfristiga till sin natur och riskbedömningshorison - ten är därför kort. Kreditrisken begränsas av en diversifierad kundstock med god kreditvärdighet då en stor andel är offentliga kunder. Även många privata kunder erhåller sina ersättningar från offentligt finansierade försäkrings - ersättningssystem vilket minskar risken. En kollektiv bedömning görs av nedskrivningsbehovet för kundfordringar med låg kreditrisk. En individuell bedömning görs för kunder med försämrad kreditrisk, se not 17 Kundfordring - ar för belopp. 28 Finansiella instrument Redovisningsprinciper En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen när bolaget blir part till instrumentets avtalsmässiga villkor. En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar kontrollen över dem. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks. Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen, som utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller avyttra tillgången förutom i de fall bolaget förvärvar eller avyttrar noterade värdepapper då tillämpas likviddagsredovisning. Finansiella instrument redovisas initialt till anskaffningsvärde motsvarande instrumentets verkliga värde med tillägg för transak - tionskostnader för alla finansiella instrument förutom de som tillhör kategorin verkligt värde via resultatet, vilka redovisas till verkligt värde exklusive transaktionskostnader. Klassificeringen avgör hur det finansiella instrumentet värderas efter första redovisningstillfället såsom beskrivs nedan. Klassificeringen av finansiella tillgångar som är skuldinstrument avgörs av affärsmodellen för portföljen i vilken den finansiella tillgången ingår och karaktären på de avtalsenliga kassaflödena. Arjos affärsmodell för samtliga finansiella tillgångar som är skuldinstrument är att inkassera kapitalbelopp och eventuell ränta på kapitalbeloppet. De avtalsenliga kassaflödena från dessa tillgångar utgörs enbart av kapitalbelopp och ränta varför dessa klassificeras som finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Samtliga finansiella skulder klassificeras som KONCERNENS NOTER 112 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 115 ===== 28 FINANSIELLA INSTRUMENT, FORTS. upplupet anskaffningsvärde förutom derivatinstrument och tilläggsköpeskil - ling som klassificeras som verkligt värde via resultatet. Finansiella tillgångar ingår i omsättningstillgångar om de förväntas bli reglerade inom 12 månader efter rapportperiodens slut, annars klassificeras de som anläggningstillgång - ar. Ytterligare information om finansiella instrument återfinns i not 17 Kundfordringar och not 27 Finansiell riskhantering. Finansiella tillgångar redovisade till verkligt värde via resultatet: Finansiella tillgångar i denna kategori består av derivat och andelar i onoterade bolag. Andelar i onoterade bolag redovisas som finansiella anläggningstillgångar. Förändringar i verkligt värde redovisas i resultaträkningen. För derivat där säkringsredovisning inte tillämpas redovisas förändringen i verkligt värde i resultaträkningen. Finansiella tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde: Den här kategorin används då tillgången ingår i en affärsmodell där målet är att inkassera avtalsenliga kassaflöden, och att avtalsvillkoren ger vid specifika tidpunkter upphov till kassaflöden som enbart består av kapitalbelopp och ränta på det utestående kapitalbeloppet. Tillgångar i denna kategori består av lång- och kortfristiga finansiella fordringar, kundfordringar och övriga kortfristiga fordringar. Tillgångar i denna kategori redovisas initialt till verkligt värde inklusive transaktionskostnader. Efter anskaffningstidpunkten redovisas de till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Kundfordringar redovisas till det belopp som förväntas inflyta efter avdrag för förväntade kreditförluster som bedömts individuellt. Kundfordrans förväntade löptid är kort, varför värdet redovisats till nominellt belopp utan diskontering. Nedskrivning av finansiella tillgångar: Koncernen bedömer per balansdagen nedskrivningsbehovet för en finansiell tillgång eller grupp av finansiella tillgångar. Alla finansiella tillgångar, förutom de som tillhör kategorin finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet, prövas för nedskrivning. Majorite - ten av de finansiella tillgångar som är föremål för nedskrivningsreglerna (kundfordringar) är kortfristiga varför koncernen valt att tillämpa den förenklade modellen där förväntade kreditförluster redovisas för tillgångarnas återståen - de löptid från den dag då de första gången redovisas. Nedskrivningsbehov för kundfordringar fastställs utifrån historiska erfarenheter av kundförluster på liknande fordringar och en bedömning av framåtriktad information. Bedöm - ningen görs av förväntade kreditförluster över tillgångens återstående löptid baserat på en sannolikhetsviktning av olika scenarier. För fordringar utan individuellt bedömt nedskrivningsbehov bedöms nedskrivningsbehov för förväntade kreditförluster kollektivt. Nedskrivningar av kundfordringar redovisas i rörelsens kostnader. Kundfordringar redovisas till nominellt belopp reducerat med eventuellt nedskrivningsbelopp. Fordringar med kort löptid diskonteras inte då effekten inte är väsentlig. Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet: Finansiella skulder i denna kategori består av derivat samt tilläggsköpeskilling. Förändringar i verkligt värde redovisas i resultaträkningen. För derivat där säkringsredovisning inte tillämpas redovisas förändringen i verkligt värde i resultaträkningen. Finansiella skulder redovisade till upplupet anskaffningsvärde: I denna kategori ingår långfristiga finansiella skulder, leverantörsskulder och övriga kortfristiga skulder. Långfristiga skulder har en förväntad löptid längre än 1 år medan kortfristiga har en löptid kortare än 1 år. Poster i denna kategori värderas initialt till verkligt värde och i efterföljande perioder till upplupet anskaffnings - värde med tillämpning av effektivräntemetoden. Löptiderna för leverantörsskul - der är korta, varför värdet redovisas till nominellt belopp utan diskontering. Nettoredovisning av finansiella instrument: Finansiella tillgångar och skulder kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen, endast när det finns en legal rätt att kvitta de redovisade beloppen och en avsikt att reglera dem med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden. Koncernen innehar nettningsavtal för derivaten (ISDA-avtal) men uppfyller inte kraven för nettoredovisning av dessa. Säkringsredovisning: För att uppfylla kraven på säkringsredovisning krävs bland annat att det finns ett ekonomiskt samband mellan säkringsinstrumentet och den säkrade posten och att det ekonomiska sambandet inte väsentligt påverkas av kreditrisk. Säkringskvoten ska följa kvantiteten i säkringsinstrumentet och säkrad post. Vidare krävs säkringsdokumentation avseende företagets mål- och riskhanteringsstrategi, det identifierade säkringsinstrumentet, den identifierade säkrade posten, den risk som säkras och en strategi för uppföljning av effektivitet. Finansiella instrument som uppfyller kraven för säkringsredovisning enligt metoden för säkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet respektive kassa- flödessäkring av ränterisk redovisas enligt nedan. Säkring av valutakursrisk i utländska nettoinvesteringar: Investeringar i utländska dotterbolag (nettotillgångar inklusive goodwill) har i viss utsträckning säkrats genom användning av valutalån som säkringsinstrument. Periodens valutakursdifferenser på valutalån efter avdrag för skatteeffekter, redovisas i rapport över resultat. Ackumulerade värdeförändringar från säkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet återförs från eget kapital till resultatet när utlandsverksamheten avyttras helt eller delvis. Effekten av säkringen redovisas på samma rad som säkrad post. Kassaflödessäkring av ränterisk: För säkring av prognosticerade ränteflöden avseende upplåning till rörlig ränta används ränteswappar där bolaget erhåller rörlig ränta och betalar fast ränta. Ränteswapparna värderas till verkligt värde i balansräkningen. Räntedelen redovisas löpande i årets resultat som en del av räntekostnaden varmed kassaflödena från säkringsinstrumentet möter kassaflödena från den säkrade posten. Orealiserade förändringar i verkligt värde på ränteswapparna, till den del de utgör en effektiv säkring, redovisas i övrigt totalresultat till dess att den säkrade posten påverkar årets resultat och så länge som kriterierna för säkringsredovisning är uppfyllda. Eventuell ineffektivitet redovisas i finansnettot löpande. Värderingstekniker för att fastställa verkligt värde: Presenterade verkliga värden för derivatinstrument har beräknats med ledning av de mest tillförlitliga marknadspriser som finns att tillgå. Detta innebär att alla instrument som handlas på en effektiv marknad, exempelvis valutaterminskontrakt, är värderade ”marked-to-market” med aktuella priser. Verkligt värde för ränteswappar beräknas som nuvärdet av förväntade framtida kassaflöden baserat på observerbara avkastningskurvor. Det verkliga värdet på tilläggsköpeskillingar har fastställts utifrån indata som inte baseras på observerbar marknadsinfor - mation. De klassificeras således som nivå 3 i verkligt värdehierarkin. UPPLYSNING OM VERKLIGT VÄRDE PÅ RÄNTEBÄRANDE LÅN OCH ANDRA FINANSIELLA INSTRUMENT Arjo har över tid lån med både rörlig och fast ränta. Långfristiga lån har rörliga räntor och kortfristiga lån som utgörs av företags - certifikatsprogrammet har fast ränta. Det verkliga värdet bedöms överensstämma med det redovisade värdet för att långfristiga lån har rörlig ränta och på grund av den korta löptiden för lån med fast ränta. Arjos kreditrisk har inte väsentligt förändrats sedan ingången av kreditfacilitetsavtalet. För övriga finansiella tillgångar och skulder bedöms också det verkliga värdet överensstämma med redovisat värde på grund av den korta förväntade löptiden. Verkligt värde för valutaterminskontrakt fastställs genom använd - ning av kurser för valutaterminer på balansdagen, där det resulteran - de värdet diskonteras till nuvärde. Verkligt värde för ränteswappar beräknas som nuvärdet av förväntade framtida kassaflöden baserat på observerbara avkastningskurvor. Samtliga derivat återfinns inom nivå 2 i värdehierarkin. Koncernen gjorde föregående år förvärv med tilläggsköpeskilling - ar vilka utbetalats under året. Årets förändring av skulden framgår av tabellen längst ned på efterkommande sida. Koncernen har innehav i onoterade bolag som återfinns inom nivå 3 i värdehierarkin, bokfört värde uppgår till 63 Mkr (98). Inga investeringar har gjorts under året. Omvärdering har skett av inne - haven om –35 Mkr som belastat resultatet som finansiell kostnad. Värderingarna görs genom en diskontering av uppskattade framtida kassaflöden från tillgången. Dessa baseras bland annat på prognos/ budgetar från respektive bolag. En diskonteringsränta om 9% före skatt har använts och tillväxttakten har antagits vara 2–9% år 2–5 och därefter 3%. I nedanstående tabeller framgår koncernens finan - siella instrument per kategori. KONCERNENS NOTER 113 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 116 ===== 28 FINANSIELLA INSTRUMENT, FORTS. Finansiella instrument per kategori 2025 2024 Finansiella tillgångar, Mkr Tillgångar värderade till upplupet anskaff- ningsvärde Tillgångar värderade till verkligt värde via resultat - räkningen Derivat som används för säkrings - ändamål Summa Tillgångar värderade till upplupet anskaff- ningsvärde Tillgångar värderade till verkligt värde via resultat - räkningen Derivat som används för säkrings - ändamål Summa Valutaderivat — 4 — 4 — 17 — 17 Räntederivat — — 6 6 — — — — Långfristiga finansiella fordringar och övriga finansiella anläggningstillgångar 45 63 — 108 42 132 — 174 Leasingfordringar 76 — — 76 98 — — 98 Kundfordringar 1 617 — — 1 617 1 798 — — 1 798 Kortfristiga finansiella fordringar och övriga kortfristiga fordringar 17 — — 17 22 — — 22 Likvida medel 836 — — 836 892 — — 892 Summa 2 591 67 6 2 665 2 853 149 — 3 002 Finansiella instrument per kategori 2025 2024 Finansiella skulder, Mkr Skulder värderade till upplupet anskaff- ningsvärde Skulder värderade till verkligt värde via resultat - räkningen Derivat som används för säkrings - ändamål Summa Skulder värderade till upplupet anskaff- ningsvärde Skulder värderade till verkligt värde via resultat - räkningen Derivat som används för säkrings - ändamål Summa Finansiella skulder 4 087 — — 4 087 4 124 — — 4 124 Finansiella skulder, tilläggsköpeskilling — — — — — 15 — 15 Leasingskulder 1 266 — — 1 266 1 279 — — 1 279 Valutaderivat — 3 — 3 — 11 — 11 Räntederivat — — — — — — 2 2 Leverantörsskulder 508 — — 508 607 — — 607 Summa 5 862 3 — 5 864 6 010 26 2 6 038 Skuld för tilläggsköpeskilling Mkr 2025 2024 Ingående balans 15 — Tillkommande — 15 Utbetald –15 — Omräkningseffekter 0 0 Utgående balans — 15 29 Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysen Redovisningsprinciper Kassaflödesanalysen upprättas enligt IAS 7, Rapport över kassaflöden, indirekt metod. Utländska koncernföretags kassaflöde omräknas till genomsnittskurser. Förändringar i koncernstruktur, förvärv och försäljningar, redovisas netto exkluderande likvida medel, under Förvärvade verksamheter och Avyttrade verksamheter och ingår i kassaflödet från investeringsverksamheten. Likvida medel: Likvida medel består till största delen av kassamedel hos finansinstitut och endast till mindre del av kortfristiga likvida placeringar med en löptid från anskaffningstidpunkten understigande tre månader, vilka är utsatta för endast en obetydlig risk för värdefluk - tuationer. Likvida medel Mkr 2025 2024 Kassa och bank 836 892 Summa 836 892 Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet Mkr 2025 2024 Förändring av reserver1) –4 2 Resultatandel i intresseföretag — 9 Valutakursdifferenser –9 –20 Resultat vid avyttring/utrangering av anläggningstillgångar –2 –32 Summa –15 –41 1. Avser förändringar i avsättningar, lager- och kundreserver. 30 Händelser efter räkenskapsårets utgång Det finns inga väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång. KONCERNENS NOTER 114 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 117 ===== Moderbolagets finansiella rapporter Resultaträkning för moderbolaget Mkr Not 2025 2024 Nettoomsättning 320 329 Administrationskostnader 2, 3, 4 –393 –431 Jämförelsestörande poster 5 –33 –3 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 6 –1 1 Rörelseresultat –107 –104 Resultat från andelar i koncernföretag 7 471 1 029 Ränteintäkter och liknande resultatposter 8 80 109 Räntekostnader och liknande resultatposter 9 –156 –198 Resultat efter finansiella poster 288 835 Skatt på årets resultat 10 –4 –6 Årets resultat1) 284 830 1. Tillika årets totalresultat. MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER 115 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 118 ===== Balansräkning för moderbolaget Mkr Not 2025 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella tillgångar 11 384 339 Materiella anläggningstillgångar 12 — — Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 13 5 932 5 932 Långfristiga finansiella fordringar — 33 Långfristiga finansiella fordringar koncernföretag 2 000 — Övriga finansiella anläggningstillgångar 45 59 Uppskjuten skattefordran 10 17 17 Summa anläggningstillgångar 8 377 6 380 Omsättningstillgångar Övriga fordringar koncernföretag 306 284 Övriga fordringar 8 7 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 14 36 29 Kassa och bank 0 0 Summa omsättningstillgångar 350 320 SUMMA TILLGÅNGAR 8 727 6 700 Mkr Not 2025 2024 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 91 91 Fritt eget kapital Balanserade vinstmedel 4 208 3 637 Årets resultat 284 830 Summa eget kapital 4 583 4 558 Långfristiga skulder Långfristiga finansiella skulder 15 2 000 — Övriga avsättningar 3 2 Summa långfristiga skulder 2 003 2 Kortfristiga skulder Övriga avsättningar 4 — Kortfristiga finansiella skulder 15 845 1 936 Kortfristiga finansiella skulder koncernföretag 1 244 161 Leverantörsskulder 13 10 Övriga skulder till koncernföretag 14 3 Övriga skulder 2 2 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 16 19 29 Summa kortfristiga skulder 2 141 2 141 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 8 727 6 700 MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER 116 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 119 ===== Förändring i eget kapital, moderbolaget Mkr Aktiekapital Balanserad vinst och årets resultat Summa eget kapital Ingående balans per 1 januari 2024 91 3 883 3 973 Årets resultat — 830 830 Utdelning till aktieägarna — –245 –245 Utgående balans per 31 december 2024 91 4 467 4 558 Ingående balans per 1 januari 2025 91 4 467 4 558 Årets resultat — 284 284 Utdelning till aktieägarna — –259 –259 Utgående balans per 31 december 2025 91 4 492 4 583 Kassaflödesanalys för moderbolaget Mkr Not 2025 2024 Den löpande verksamheten Rörelseresultat –107 –104 Återläggning av av- och nedskrivningar 53 51 Övriga ej likviditetspåverkande poster –18 23 Erhållen utdelning 367 943 Erhållna räntor och liknande intäkter 80 109 Betalda räntor och liknande kostnader –149 –195 Betald skatt –4 –10 Kassaflöde före förändringar av rörelsekapital 221 817 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Kortfristiga fordringar –10 –25 Kortfristiga skulder 3 –38 Kassaflöde från den löpande verksamheten 213 754 Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella och materiella anläggningstillgångar 11, 12 –97 –54 Kassaflöde från investeringsverksamheten –97 –54 Finansieringsverksamheten Upptagande av lån 7 372 6 529 Återbetalning av lån –6 432 –6 524 Förändring av finansiella skulder koncernföretag –924 –457 Förändring av räntebärande fordringar 33 –3 Erhållna koncernbidrag 93 — Utdelning –259 –245 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –116 –700 Årets kassaflöde 0 0 Likvida medel vid årets början — — Likvida medel vid årets slut 0 0 MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER 117 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER ===== SIDA 120 ===== Moderbolagets noter 1 1 Redovisningsprinciper Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning i enlighet med Årsredovis - ningslagen och Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekom - mendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Reglerna i RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU godkända IFRS/IAS regler och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag som ska göras från IFRS/IAS. Bestämmelserna enligt IFRS/IAS finns angivna i koncernredovisningens not 1 Redovisningsprinciper. Moderbolaget tillämpar de redovisningsprinciper som finns angivna för koncernen med undantag av nedanstående: Intäktsredovisning Moderbolagets redovisade nettoomsättning avser försäljning av tjänster till koncernföretag. Intäkter redovisas när kontrollen har överförts till koncern - företaget vilket är när moderbolaget har utfört service och kostnad för utförandet uppstått så att mottagaren kan dra nytta av levererad service. Aktier och andelar Dotterbolag redovisas enligt anskaffningsmetoden, vilket innebär att i balans - räkningen redovisas innehaven till anskaffningsvärde med avdrag för eventuella nedskrivningar. Utdelningar från dotterbolag redovisas som utdelningsintäkter. Finansiella instrument Moderbolaget tillämpar undantaget i RFR 2 att inte tillämpa IFRS 9 vilket inne - bär att finansiella instrument värderas med en grund i anskaffningsvärde enligt Årsredovisningslagen. Koncernbidrag Koncernbidrag redovisas i resultaträkningen bland resultat från andelar i koncernföretag. Operationell leasing Samtliga leasingavtal redovisas i moderbolaget som operationella leasingavtal. 2 Av- och nedskrivningar Mkr 2025 2024 Immateriella tillgångar –53 –50 Materiella anläggningstillgångar — –1 Summa –53 –51 Av- och nedskrivningar per kostnadsslag Administrationskostnader –53 –51 Summa –53 –51 3 Ersättning till revisorer Mkr 20251) 20242) Arvode och kostnadsersättningar Revisionsuppdrag –3 –3 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag –1 — Skatterådgivning — 0 Övriga tjänster3) –1 –3 Summa –5 –6 1. Avser ersättning till Ernst & Young AB. 2. Avser ersättning till Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB. 3. Övriga tjänster avser rådgivning i samband med frågeställningar kring CSRD och IT. 4 Personal Medelantal anställda Sverige 2025 2024 Män 5 5 Kvinnor 4 4 Totalt 9 9 Könsfördelning % 2025 2024 Kvinnor: Styrelseledamöter 37 37 Andra personer i företagets ledning 50 43 Män: Styrelseledamöter 63 63 Andra personer i företagets ledning 50 57 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader 2025‚ Tkr Styrelse och VD Övriga ledande befattnings - havare Totalt Löner & ersättningar 23 345 23 002 46 347 Sociala kostnader 7 793 8 297 16 090 Pensionskostnader 4 275 4 408 8 683 2024‚ Tkr Styrelse och VD Övriga ledande befattnings - havare Totalt Löner & ersättningar 21 307 22 593 43 900 Sociala kostnader 7 127 7 893 15 020 Pensionskostnader 3 362 3 274 6 636 118 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER MODERBOLAGETS NOTER ===== SIDA 121 ===== 5 Jämförelsestörande poster Mkr 2025 2024 Förvärvskostnader 0 –3 Omstruktureringskostnader –33 — Summa –33 –3 Omstruktureringskostnaderna relaterar främst till förändringar i koncern - ledningen. 6 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader Mkr 2025 2024 Övriga intäkter 0 0 Kursvinster/kursförluster –1 1 Summa –1 1 7 Resultat från andelar i koncernföretag Mkr 2025 2024 Utdelning 367 943 Nedskrivningar –8 –8 Koncernbidrag 112 93 Summa 471 1 029 8 Ränteintäkter och liknande resultatposter Mkr 2025 2024 Kursvinster — 3 Ränteintäkter 1 3 Ränteintäkter koncernföretag 79 103 Summa 80 109 9 Räntekostnader och liknande resultatposter Mkr 2025 2024 Räntekostnader –69 –93 Räntekostnader koncernföretag –68 –105 Kursförluster –5 — Omvärdering finansiella anläggnings- tillgångar –14 — Summa –156 –198 10 Skatter Mkr 2025 2024 Aktuell skattekostnad –4 –7 Uppskjuten skatt 0 2 Summa –4 –6 Sambandet mellan årets skattekostnad och redovisat resultat efter finansiella poster: Redovisat resultat efter finansiella poster 288 835 Skatt enligt gällande skattesats 20,6% (20,6) –59 –172 Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader –17 –22 Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter 76 195 Övrigt –3 –7 Redovisad skattekostnad –4 –6 Uppskjuten skattefordran i balansräkningen uppgår till 17 Mkr (17) och hänför sig till temporära skillnader. 11 12 Immateriella tillgångar Materiella anläggningstillgångar Mkr 2025 2024 Programvaror Ingående anskaffningsvärde 882 828 Investeringar 97 54 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 979 882 Ingående avskrivningar –543 –492 Årets avskrivningar –53 –51 Utgående ackumulerade av- och nedskrivningar –596 –543 Utgående planenligt restvärde 384 339 Mkr 2025 2024 Inventarier Ingående anskaffningsvärde 2 2 Försäljning/utrangering 0 — Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 2 2 Ingående avskrivningar –2 –1 Årets avskrivningar — –1 Försäljning/utrangering 0 — Utgående ackumulerade av- och nedskrivningar –2 –2 Utgående planenligt restvärde — — 119 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER MODERBOLAGETS NOTER ===== SIDA 122 ===== 13 Andelar i koncernföretag Moderbolagets innehav Säte/Land Organisationsnummer Antal andelar 2025 Antal andelar 2024 Andel i % Bokf värde Mkr 2025 Arjo Belgium N.V. Belgien 418.919.541 39 120 39 120 62 8 Arjo Danmark A/S Danmark 26 67 05 78 2 500 2 500 100 3 Arjo Dominican Republic, S.A. Dominikanska Republiken 131398278 3 591 999 3 591 999 100 65 Arjo Sverige AB Eslöv, Sverige 556528-4600 1 000 1 000 100 54 Arjo France SAS Frankrike 305.219.677 578 460 578 460 100 360 Arjo Middle East FZ-LLC Förenade Arab emiraten 94298 1 1 100 41 Arjo Hong Kong Limited Hongkong 18078186-000-02-20-3 25 000 25 000 100 47 ArjoHuntleigh Healthcare India Private Limited Indien U85199MH2002PTC135700 1 905 709 1 905 709 100 — Arjo (Ireland) Limited Irland 238034 33 336 33 336 100 37 Arjo Italia Spa Italien 5503160011 1 000 000 1 000 000 100 94 Arjo Japan K.K. Japan 2010401135243 500 500 100 0 ArjoHuntleigh Magog Inc. Kanada 626505 24 126 001 24 126 001 100 575 Arjo (Suzhou) Co., Ltd. Kina 913205947573292624 1 1 100 241 Arjo (Suzhou) Medical Equipment Trading Co., Ltd. Kina 91320594MA1UQ6DX7G 1 1 100 2 Arjo Treasury AB Malmö, Sverige 556475-7242 2 225 2 225 100 9 Arjo IP Holding AB Malmö, Sverige 556247-0145 3 000 3 000 100 40 Arjo México Equipos Médicos S.A. de C.V Mexiko AME190724UM7 99 99 99 2 Arjo Nederland B.V. Nederländerna 69089396 18 18 100 808 Arjo Norge AS Norge 994290177 100 000 100 000 100 1 ArjoHuntleigh Polska Sp. z o.o. Polen 253572 100 100 100 0 Arjo Switzerland AG Schweiz CHE-107.306.624 100 100 100 42 Arjo Iberia S.L.U. Spanien B67064618 3 000 3 000 100 0 Huntleigh Technology Limited Storbritannien 1891943 85 390 762 85 390 762 100 2 356 Arjo Korea Co., Ltd. Sydkorea 110111-5012995 1 000 1 000 100 20 Arjo Taiwan Limited Taiwan 83536401 0 0 100 0 Arjo Czech Republic s.r.o. Tjeckien 46962549 1 1 100 2 Arjo Deutschland GmbH Tyskland HRB 12913 1 1 100 334 Huntleigh Healthcare GmbH Tyskland HRB 23795 2 2 100 4 Arjo Holding USA, Inc. USA — 10 000 10 000 100 779 Arjo Austria GmbH Österrike FN42604d 1 1 39 8 Summa bokfört värde 5 932 Sammanställningen ovan omfattar alla direktägda dotterbolag. Mkr 2025 2024 Anskaffningsvärde Ingående anskaffningsvärde 5 932 5 807 Aktieägartillskott 8 133 Nedskrivningar –8 –8 Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 5 932 5 932 120 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER MODERBOLAGETS NOTER ===== SIDA 123 ===== 13 ANDELAR I KONCERNFÖRETAG, FORTS. NEDAN SPECIFICERAS DE KONCERNBOLAG SOM ÄGS DIREKT ELLER INDIREKT AV ARJO AB (PUBL). SAMTLIGA BOLAG ÄGS TILL 100% INOM KONCERNEN. Sverige Arjo Sverige AB, 556528-4600, Eslöv ArjoHuntleigh AB, 556304-2026, Malmö Arjo Treasury AB, 556475-7242, Malmö Arjo IP Holding AB, 556247-0145, Malmö ArjoHuntleigh International AB, 556528-1440, Malmö Australien Arjo Australia Pty Ltd 1) Arjo Hospital Equipment Pty Ltd Joyce Healthcare Group Pty Ltd Belgien Arjo Belgium N.V. Brasilien Arjo Brasil Equipamentos Médicos Ltda. Danmark Arjo Danmark A/S Dominikanska republiken Arjo Dominican Republic, S.A. Frankrike Arjo France SAS Tech Med SAS Förenade Arabemiraten Arjo Middle East FZ-LLC Hongkong Arjo Hong Kong Limited Indien ArjoHuntleigh Healthcare India Private Limited Irland Arjo (Ireland) Limited Italien Arjo Italia Spa 1) Japan Arjo Japan K.K. Kanada ArjoHuntleigh Magog Inc. Arjo Canada Inc. Kina Arjo (Suzhou) Medical Equipment Trading Co., Ltd. Arjo (Suzhou) Co., Ltd. Mexiko Arjo México Equipos Médicos S.A. de C.V Nederländerna Arjo Nederland B.V. Huntleigh Holdings B.V. SlingCare B.V. SlingCare Products B.V. Josh IP I B.V. Norge Arjo Norge AS Nya Zeeland Arjo New Zealand Limited Polen ArjoHuntleigh Polska Sp. z o.o. Schweiz Arjo Switzerland AG Singapore Arjo South East Asia Pte. Ltd. Spanien Arjo Iberia S.L.U. Storbritannien Huntleigh Technology Limited 1) 1st Call Mobility Limited 1) ArjoHuntleigh International Limited 1) Arjo UK Limited 1) Huntleigh Diagnostics Limited Huntleigh Healthcare Limited 1) Huntleigh International Holdings Limited 1) Huntleigh Luton Limited 1) Huntleigh Properties Limited 1) Huntleigh (SST) Limited Pegasus Limited Sydafrika Arjo Africa Exports (Pty) Ltd 1) ArjoHuntleigh South Africa (Pty) Ltd 1) Huntleigh Africa (Pty) Ltd Sydkorea Arjo Korea Co., Ltd. Taiwan Arjo Taiwan Limited Tjeckien Arjo Czech Republic s.r.o. Tyskland Arjo Deutschland GmbH 2) Huntleigh Healthcare GmbH 2) USA Arjo Holding USA, Inc. Arjo, Inc. Renu Medical, Inc. Österrike Arjo Austria GmbH 1. Moderbolagsgaranti har utfärdats för dotterbolag registrerade i Australien, Italien, Storbritannien samt Sydafrika och gäller samtliga utestående skulder för dotterbolagen per balansdagen till dess att åtagandena är fullgjorda. 2. I enlighet med tyska regler är det möjligt att undvika att publicera enskilda dotterbolags årsredovisningar i Tyskland, förutsatt att de konsolideras på en högre nivå i ett annat EU land. För att uppfylla kraven enligt dessa regelverk har Arjo AB (publ) beslutat att absorbera eventuella förluster för de tyska dotterbolagen avseende räkenskapsåret 2025, i enlighet med § 32 AktG (Aktiengesetz). Denna resolution kommer att publiceras enligt § 325 HGB i tyska officiella register. Det har även beslutats att undantagsreglerna enligt § 264 Abs 3 HGB är tillämplig, i fråga om förvaltningsberättelsen och offentliggörande av de finansiella rapporterna i det tyska officiella registret för dotterbolagen. 121 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER MODERBOLAGETS NOTER ===== SIDA 124 ===== 14 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 15 Finansiella skulder Mkr 2025 2024 Långfristiga finansiella skulder 2 000 — Kortfristiga finansiella skulder 845 1 936 Summa 2 845 1 936 Moderbolagets företagscertifikatsprogram har ett rambelopp om 5 000 Mkr (5 000). Totalt har det gjorts emissioner om 842 Mkr (1 944). Moderbolagets MTN-program har ett rambelopp om 5 000 Mkr (-). Obliga - tioner har emitterats om 2 000 Mkr och har en löptid på två till fem år. 16 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Mkr 2025 2024 Löner 8 16 Sociala kostnader 4 8 Konsultarvoden 4 3 IT-kostnader 3 2 Summa 19 29 18 17 Förslag till vinstdisposition Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel i moderbolaget: Kronor Balanserade vinstmedel 4 208 330 765 Årets resultat 284 100 997 Summa 4 492 431 762 Styrelsen och verkställande direktören föreslår att utdelning till aktieägarna lämnas med 0,95 kr per aktie 258 751 094 I ny räkning överföres 4 233 680 668 Summa 4 492 431 762Ställda säkerheter Moderbolaget har inga ställda säkerheter under 2025 eller 2024. Eventualförpliktelser Mkr 2025 2024 Borgensförbindelser Garantier för dotterbolag 2 233 3 202 Pensionsförpliktelser för dotterbolag 1 330 1 540 Övrigt 3 11 Summa eventualförpliktelser 3 566 4 754 Mkr 2025 2024 IT-kostnader 32 25 Övrigt 4 4 Summa 36 29 122 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER MODERBOLAGETS NOTER ===== SIDA 125 ===== Revisionsberättelse TILL BOLAGSSTÄMMAN I ARJO AB (PUBL), ORG.NR 559092-8064 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Arjo AB (publ) för år 2025 med undantag för hållbarhetsrapporten på sidorna 46-89 och bolagsstyrningsrapporten på sidorna 24–38 och 42–44. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 1–3, 6–13, 20–38, 42–122 och 138–139 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Kon - cernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställ - ning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsrapporten på sidorna 46-89 och bolagsstyrningsrapporten på sidorna 24–38 och 42–44. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredo - visningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredo - visningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisorsför - ordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar . Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsförord - ningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls - enliga som grund för våra uttalanden. Övriga upplysningar Revisionen av årsredovisningen för år 2024 har utförts av en annan revisor som lämnat en revisionsberättelse daterad 2 april 2025 med omodifierade uttalanden i Rapport om årsredovisningen . Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställnings - tagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata ut talanden om d essa områden. Beskrivningen nedan av hur revisionen genomfördes inom dessa områden ska läsas i detta sammanhang. Beskrivning av området Hur detta område beaktades i revisionen Per 31 december 2025 redovisas goodwill och immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod till 5 554 Mkr (5 946) i koncernens rapport över finansiell ställning motsvarande 37% (37) av koncernens balansom - slutning. Som framgår av not 12 prövas årligen, samt vid indikation på värdenedgång, att redovisade värden avseende goodwill och immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod inte överstiger beräknat återvinningsvärde. Återvinningsvärdet fastställs för varje kassagenererande enhet baserat på beräkningar av nyttjandevärdet, det vill säga diskonterat nuvärde av framtida kassaflöden. Framtida kassaflöden baseras på koncernledningens affärsplaner och prognoser kommande år. Som vidare beskrivs i not 12 innehåller dessa prognoser antaganden avseende bland annat tillväxttakt och diskonteringsränta. Nedskrivningsprövningarna för 2025 har inte resul - terat i några nedskrivningar. Till följd av de uppskattningar och antaganden som görs i samband med nedskrivningsprövningarna samt storleken på redovisade värden har vi be - dömt värdering av goodwill och tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod för koncernen som särskilt betydelsefullt område i revisionen. Vår granskning har omfattat bland annat följande granskningsåtgärder: • Utvärdering av koncernens process för att upprätta och genomföra nedskrivningstest. • Granskat rimlighet i bedömningar och antaganden för framtida kassa - flöden genom att utvärdera tillförlitlighet i koncernens kassaflödesprog - noser utifrån vår kännedom om bolaget samt tidigare träffsäkerhet i prognoser och antaganden. • Med stöd av våra värderingsspecialister har vi utvärderat tillämpad metod för nedskrivningsprövning och utvärderat de väsentliga antaganden som ingår i nedskrivningsprövningarna. Dessa inkluderar diskonteringsränta och tillväxttakt. • Granskat den matematiska korrektheten i nedskrivningsprövningarna och relevant indata. • Granskat rimlighet i koncernens känslighetsanalys för väsentliga antaganden • Vi har granskat lämnade tilläggsupplysningar i årsredovisningen. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna informati on, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Nedskrivningstest för goodwill och immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport om årsredovisningen också inom dessa områden. Därmed genomför - des revisionsåtgärder som utformats för att beakta vår bedömning av risk för väsentliga fel i årsredovisningen och koncernredovisningen. Utfallet av vår granskning och de granskningsåtgärder som genomförts för att behandla de områden som framgår nedan utgör grunden för vår revisionsberättelse. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 4–5, 14–19, 39–41, 46-89, 128–137 och 140. Det är sty relsen och verkställande direktören som har ansva - ret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. 123 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER REVISIONSBERÄTTELSE ===== SIDA 126 ===== Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att den ger en rätt - visande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisning - en, enligt IFRS Redovisningsstandarder så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovis - ning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållan - den som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktighe - ter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revi - sionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: • identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredo - visningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentlig - heter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. • skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. • utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. • drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag inte längre kan fortsätta verksamheten. • utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovisningen återger de underlig - gande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. • planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för företag eller affärsenheter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, över - vakning och genomgång av det revisionsarbete som utförts för koncernrevi- sionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevan - ta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovis - ningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en revision av styrel - sens och verkställande direktörens förvaltning av Arjo AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar . Vi är oberoende i förhål - lande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls - enliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsoliderings - behov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att med - elsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direk - tören i något väsentligt avseende: 124 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER REVISIONSBERÄTTELSE ===== SIDA 127 ===== • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovis - ningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en re - vision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi pro - fessionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår professio - nella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha sär - skild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upp - rättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Arjo AB (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalande Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar . Vi är oberoende i förhållande till Arjo AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef- rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegent - ligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 Kvalitetsstyrning för revisionsföretag som utför revision och översiktlig granskning av finansiella rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och näraliggande tjänster som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer och rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesut - övningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentlig - heter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef- rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 24-38 och 42-44 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovis - ningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten . Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovis - ningens övriga delar samt i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Ernst & Young AB, Box 7850, 103 99 Stockholm, utsågs till Arjo AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 29 april 2025 och har varit bolagets revisor sedan 29 april 2025. Malmö den 30 mars 2026 Ernst & Young AB Karoline Tedevall Auktoriserad revisor 125 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER REVISIONSBERÄTTELSE ===== SIDA 128 ===== SLUTSATS Vi har utfört en översiktlig granskning av hållbarhetsrapporten upprättad av Arjo AB (publ) (företaget) för räkenskapsåret 2025. Hållbarhetsrapporten ingår på sidorna 46-89 i detta dokument. Grundat på vår översiktliga granskning som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att hållbarhetsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen vilket inbegriper • om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i ESRS, • om den process som företaget har genomfört för att identifiera rapporterad hållbarhetsinformation har utförts såsom den beskrivs i hållbarhetsrappor - ten och • efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s gröna taxonomiförordning artikel 8. GRUND FÖR SLUTSATS Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vår slutsats. ANNAN INFORMATION ÄN HÅLLBARHETSRAPPORTEN Detta dokument innehåller även annan information än hållbarhetsrapporten och återfinns på sidorna 1-45 och 90-140. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten omfattar inte denna infor - mation och vi uttalar ingen slutsats med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår översiktliga granskning av hållbarhetsrapporten är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med hållbarhetsrapporten. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under den översiktliga granskningen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. ÖVRIG UPPLYSNING Hållbarhetsrapporten för föregående räkenskapsår 2024 har inte varit föremål för översiktlig granskning enligt RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Någon granskning av jämförelsetalen i hållbarhetsrapporten för 2025 har därmed inte utförts. STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ANSVAR Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att håll - barhetsrapporten har upprättats i enlighet med 6 kap. 12–12 f §§ årsredovis - ningslagen, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta hållbarhetsrap - porten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. REVISORNS ANSVAR Vårt ansvar är att uttala en slutsats med begränsad säkerhet om hållbarhets - rapporten är upprättad enligt 6 kap. 12–12 f §§ årsredovisningslagen på grund - val av vår granskning. Granskningen har utförts enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrap - porten. Denna rekommendation kräver att vi planerar och utför våra gransk - ningsåtgärder för att uppnå begränsad säkerhet att hållbarhetsrapporten är upprättad i enlighet med dessa krav. De granskningsåtgärder som har utförts för att inhämta bevis är mer be - gränsade än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet och den säkerhet som har uppnåtts är därför lägre än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet. Det innebär att det inte är möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet utförts. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard on Quality Management), som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efter - levnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Vi är oberoende i förhållande till Arjo AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta underlag till hållbarhetsrapporten. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i hållbarhetsrap - porten vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbe - dömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören upprättar hållbarhetsrapporten i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att uttala en slutsats om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för upprättandet av hållbarhetsrapporten, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga gransknings - åtgärder. Våra granskningsåtgärder avseende hållbarbetsrapporten inkluderade, men var inte begränsade till att: • Genom förfrågningar erhålla en allmän förståelse för den interna kontroll - miljön, rapporteringsprocesserna, och informationssystemen som är relevanta för upprättandet av informationen i hållbarhetsrapporten. • Utvärdera om information som identifierats som väsentlig genom den process som bolaget genomfört för att identifiera innehållet hållbarhets - rapporten också ingår. • Utvärdera om strukturen och presentationen av hållbarhetsrapporten är förenlig med kraven i ESRS; • Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska gransknings - åtgärder avseende utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten; • Utföra substansgranskningsåtgärder baserat på ett stickprov på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten; Granskningsberättelse REVISORS GRANSKNINGSBERÄTTELSE ÖVER ARJO AB:S (PUBL) HÅLLBARHETSRAPPORT TILL BOLAGSSTÄMMAN I ARJO AB (PUBL), ORG.NR 559092-8064 126 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER REVISORS GRANSKNINGSBERÄTTELSE ===== SIDA 129 ===== • Genom förfrågningar och analytiska granskningsåtgärder för att inhämta underlag till metoderna för att ta fram väsentliga uppskattningar och fram - åtblickande information och förstå hur dessa metoder tillämpades; Våra granskningsåtgärder avseende den process som företaget har genomfört för att identifiera hållbarhetsinformation att rapportera inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Erhålla en förståelse för processen genom att: • Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den information som används av företagsledningen (t.ex. intressentdialoger, affärsplaner och strategidokument), och • Granska företagets interna dokumentation av sin process; och • Utvärdera om den information som erhållits från våra åtgärder om den pro - cess som implementerats av företaget överensstämmer med beskrivningen av processen på sida 54 i hållbarhetsrapporten. Våra granskningsåtgärder avseende taxonomiupplysningarna inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Erhålla förståelse för processen för att identifiera ekonomiska verksam - heter som omfattas av- och är förenliga med EU:s gröna taxonomi och de motsvarande upplysningarna i hållbarhetsrapporten genom att: • Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska gransknings - åtgärder på taxonomiupplysningarna • Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den information som används i taxonomiupplysningarna • Utvärdera om presentationen av taxonomiupplysningarna är förenlig med kraven i EU:s taxonomiförordning • Utfört substansgranskningsåtgärder baserat på ett stickprov på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten avseende EU:s gröna taxonomi BEGRÄNSNINGAR Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet med ESRS, måste styrelsen och företagsledningen för Arjo AB (publ) förbereda framåtblick - ande information utifrån angivna antaganden om händelser som kan inträffa i framtiden och möjliga framtida aktiviteter av Arjo AB (publ) Faktiska utfall kommer sannolikt att bli annorlunda eftersom förväntade händelser ofta inte inträffar som förväntat. Malmö den 30 mars 2026 Ernst & Young AB Karoline Tedevall Auktoriserad revisor 127 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER REVISORS GRANSKNINGSBERÄTTELSE ===== SIDA 130 ===== Flerårsöversikt: Koncernen KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG Mkr 2025 2024 2023 20221) 2021 Nettoomsättning 11 000 11 292 10 980 9 979 9 070 Kostnad för sålda varor –6 315 –6 386 –6 244 –5 797 –4 861 Bruttoresultat 4 684 4 907 4 735 4 183 4 209 Försäljningskostnader –2 211 –2 236 –2 163 –1 969 –1 753 Administrationskostnader –1 463 –1 511 –1 462 –1 329 –1 222 Forsknings- och utvecklingskostnader –140 –150 –149 –115 –100 Jämförelsestörande poster –155 –126 –73 –74 –39 Övriga rörelseintäkter 12 28 29 31 17 Övriga rörelsekostnader –52 –10 –23 –24 –27 Resultat från andelar i intresseföretag — –9 –11 –10 –9 Rörelseresultat (EBIT) 675 893 884 693 1 077 Ränteintäkter och övriga liknande intäkter 40 47 28 42 11 Räntekostnader och övriga liknande kostnader –249 –256 –271 –135 –98 Resultat efter finansiella poster 467 684 640 599 989 Skatt –132 –187 –160 –151 –247 Årets resultat 334 498 480 449 742 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 334 498 480 449 742 1. Jämförelsetalen för 2022 har räknats om, se not 30 Omräkning gällande internvinstberäkning i Årsredovisning för 2023. KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG Mkr 2025 2024 2023 20221) 2021 Immateriella tillgångar 7 215 7 651 7 343 7 391 7 099 Materiella anläggningstillgångar 1 486 1 695 1 669 1 710 1 454 Nyttjanderätter 1 214 1 215 1 111 1 107 1 101 Andelar i intresseföretag — — 139 132 123 Långfristiga finansiella fordringar, räntebärande 270 3412) 259 271 288 Finansiella anläggningstillgångar 469 5222) 504 494 372 Summa anläggningstillgångar 10 654 11 422 11 025 11 105 10 437 Varulager 1 177 1 388 1 301 1 504 1 369 Kundfordringar 1 617 1 798 1 632 1 708 1 542 Kortfristiga finansiella fordringar 27 29 14 21 25 Övriga kortfristiga fordringar 548 603 548 678 481 Likvida medel 836 892 923 949 757 Summa omsättningstillgångar 4 204 4 711 4 419 4 861 4 175 Tillgångar som innehas för försäljning 119 143 — — — SUMMA TILLGÅNGAR 14 977 16 276 15 444 15 966 14 612 Eget kapital 7 457 8 338 7 582 7 432 6 885 Summa eget kapital 7 457 8 338 7 582 7 432 6 885 Pensionsavsättningar, räntebärande 34 36 31 29 32 Långfristiga finansiella skulder 2 637 2 165 2 391 2 823 118 Långfristiga leasingskulder 858 851 796 809 830 Övriga avsättningar 229 287 247 252 258 Summa långfristiga skulder 3 757 3 339 3 466 3 913 1 238 Leverantörsskulder 508 607 612 587 614 Kortfristiga finansiella skulder 1 450 1 976 1 934 2 322 4 177 Kortfristiga leasingskulder 408 428 365 359 328 Andra icke räntebärande skulder 1 395 1 588 1 486 1 353 1 371 Summa kortfristiga skulder 3 762 4 599 4 396 4 621 6 490 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 14 977 16 276 15 444 15 966 14 612 1. Jämförelsetalen för 2022 har räknats om, se not 30 Omräkning gällande internvinstberäkning i Årsredovisning för 2023. 2. På grund av räknefel har jämförelsesiffran korrigerats jämfört med årsredovisningen 2024. 128 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER FLERÅRSÖVERSIKT ===== SIDA 131 ===== KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG Mkr 2025 2024 2023 20222) 2021 Den löpande verksamheten Rörelseresultat (EBIT) 675 893 884 693 1 077 Återläggning av av- och nedskrivningar 1 136 1 084 1 062 985 956 Övriga icke kassaflödespåverkande poster –15 –41 –22 –9 –2 Kostnadsförda jämförelsestörande poster1) 109 105 70 72 38 Utbetalda jämförelsestörande poster –105 –43 –60 –78 –38 Finansiella poster –177 –217 –230 –94 –89 Betald skatt –208 –192 –166 –233 –132 Kassaflöde före förändringar av rörelsekapital 1 415 1 589 1 536 1 336 1 810 Förändring i rörelsekapital Varulager 77 0 192 –164 –232 Kortfristiga fordringar 13 –98 130 –76 135 Kortfristiga skulder –70 25 203 –270 21 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 435 1 516 2 061 827 1 734 Investeringsverksamheten Avyttrade/Förvärvade verksamheter –27 –55 — — –19 Förvärv av andelar i intressebolag — — –24 — — Förvärvade finansiella anläggningstillgångar — — –10 –21 — Investeringar, netto –678 –581 –604 –791 –675 Kassaflöde från investeringsverksamheten –705 –635 –637 –813 –695 Finansieringsverksamheten Förändring av finansiella skulder –400 –767 –1 300 204 –1 196 Förändring av långfristiga fordringar 42 7 18 5 30 Utdelning –259 –245 –232 –313 –232 Realiserade derivat hänförliga till finansieringsverksamheten –113 97 86 241 121 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –730 –907 –1 427 136 –1 277 Årets kassaflöde 0 –26 –4 150 –237 Likvida medel vid periodens början 892 923 949 757 972 Årets kassaflöde 0 –26 –4 150 –237 Omräkningsdifferenser –56 –5 –22 42 22 Likvida medel vid årets slut 836 892 923 949 757 1. Exklusive nedskrivningar av anläggningstillgångar. 2. Jämförelsetalen för 2022 har räknats om, se not 30 Omräkning gällande internvinstberäkning i Årsredovisning för 2023. NETTOOMSÄTTNING PER SEGMENT Mkr 2025 2024 2023 2022 Global Sales 6 344 6 481 6 352 5 753 Nordamerika 4 269 4 415 4 219 3 864 Diagnostik 409 408 424 372 Elimineringar –22 –12 –15 –10 Koncernen 11 000 11 292 10 980 9 979 129 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER FLERÅRSÖVERSIKT ===== SIDA 132 ===== NYCKELTAL FÖR KONCERNEN Mkr 2025 2024 2023 20221) 2021 Försäljningsmått Nettoomsättning 11 000 11 292 10 980 9 979 9 070 Nettoomsättningstillväxt, % –2,6 2,8 10,0 10,0 –0,1 Organisk försäljningstillväxt, % 3,4 3,1 4,7 –0,2 3,5 Kostnadsmått Försäljningskostnader i procent av nettoomsättning 20,1 19,8 19,7 19,7 19,3 Administrationskostnader i procent av nettoomsättning 13,3 13,4 13,3 13,3 13,5 Forsknings- och utvecklings- kostnader brutto i procent av nettoomsättningen 2,8 2,8 2,7 2,4 2,4 Resultatmått EBITDA 1 811 1 977 1 946 1 679 2 033 EBITDA-tillväxt, % –8,4 1,6 15,9 –14,0 10,6 EBITDA justerad 1 922 2 086 2 017 1 752 2 072 EBITA 971 1 137 1 170 973 1 351 EBITA justerad 1 091 1 263 1 244 1 047 1 390 Rörelseresultat (EBIT) 675 893 884 693 1 077 Rörelseresultat (EBIT) justerat 831 1 019 957 768 1 116 Resultat per aktie, kronor 1,23 1,83 1,76 1,65 2,72 Marginalmått Bruttomarginal, % 42,6 43,5 43,1 41,9 46,4 EBITDA-marginal, % 16,5 17,5 17,7 16,8 22,4 EBITDA-marginal justerad, % 17,5 18,5 18,4 17,6 22,8 EBITA-marginal, % 8,8 10,1 10,7 9,8 14,9 EBITA-marginal justerad, % 9,9 11,2 11,3 10,5 15,3 Rörelsemarginal, % 6,1 7,9 8,0 6,9 11,9 Rörelsemarginal justerad, % 7,6 9,0 8,7 7,7 12,3 Mkr 2025 2024 2023 20221) 2021 Kassaflödes- och avkastningsmått Avkastning på eget kapital, % 4,2 6,3 6,4 6,3 11,9 Cash conversion, % 79,3 76,7 105,9 49,2 85,3 Arbetande kapital 12 456 12 539 12 500 12 133 11 236 Avkastning på arbetande kapital, % 6,7 8,1 7,7 6,3 9,9 Kapitalstruktur Räntebärande (+) nettoskuld /(–) nettofordran 4 255 4 191 4 320 5 044 4 341 Räntetäckningsgrad, ggr 4,0 4,2 3,7 6,8 12,8 Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,6 0,5 0,6 0,7 0,6 Nettoskuld/justerad EBITDA, ggr 2,2 2,0 2,3 2,7 2,3 Soliditet, % 49,8 51,2 49,1 46,5 47,1 Eget kapital per aktie, kronor 27,4 30,6 27,8 27,3 25,3 Övrigt Antal aktier, st 272 369 573 272 369 573 272 369 573 272 369 573 272 369 573 Antal anställda, medel 6 942 6 932 6 679 6 751 6 350 1. Jämförelsetalen för 2022 har räknats om, se not 30 Omräkning gällande internvinstberäkning i Årsredovisning för 2023. 130 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER FLERÅRSÖVERSIKT ===== SIDA 133 ===== Härledning av nyckeltal FÖRSÄLJNINGSMÅTT Mkr 2025 2024 2023 2022 2021 (A) Nettoomsättning föregående år 11 292 10 980 9 979 9 070 9 078 Förvärvad/avvecklad nettoomsättning under perioden 4 –4 — — — (B) Organisk nettoomsättning under perioden 382 341 469 –14 315 Effekter från förändringar i valutakurser –678 –24 531 924 –323 Nettoomsättning 11 000 11 292 10 980 9 979 9 070 (B/A) Organisk försäljningstillväxt, % 3,4 3,1 4,7 –0,2 3,5 KOSTNADSMÅTT Mkr 2025 2024 2023 2022 2021 (A) Försäljningskostnader 2 211 2 236 2 163 1 969 1 753 (B) Administrationskostnader 1 463 1 511 1 462 1 329 1 222 (C) Forsknings- och utvecklingskostnader, brutto 303 319 297 244 220 (D) Nettoomsättning 11 000 11 292 10 980 9 979 9 070 (A/D) Försäljningskostnader i procent av nettoomsättningen 20,1 19,8 19,7 19,7 19,3 (B/D) Administrationskostnader i procent av nettoomsättningen 13,3 13,4 13,3 13,3 13,5 (C/D) Forsknings- och utvecklings- kostnader brutto i procent av nettoomsättningen 2,8 2,8 2,7 2,4 2,4 RESULTAT- OCH MARGINALMÅTT Mkr 2025 2024 2023 20221) 2021 (A) EBITDA 1 811 1 977 1 946 1 679 2 033 Av- och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar –840 –840 –775 –705 –682 (B) EBITA 971 1 137 1 170 973 1 351 Av- och nedskrivningar immateriella tillgångar –296 –244 –287 –280 –274 (C) Rörelseresultat (EBIT) 675 893 884 693 1 077 Jämförelsestörande poster 155 126 73 74 39 Återläggning av nedskrivningar av omstrukturerings- och integrations- kostnader –44 –17 –2 –1 — (D) Justerad EBITDA 1 922 2 086 2 017 1 752 2 072 (E) Justerad EBITA 1 091 1 263 1 244 1 047 1 390 (F) Justerat Rörelseresultat 831 1 019 957 768 1 116 (G) Nettoomsättning 11 000 11 292 10 980 9 979 9 070 (A/G) EBITDA-marginal, % 16,5 17,5 17,7 16,8 22,4 (B/G) EBITA-marginal, % 8,8 10,1 10,7 9,8 14,9 (C/G) Rörelsemarginal, % 6,1 7,9 8,0 6,9 11,9 (D/G) Justerad EBITDA-marginal, % 17,5 18,5 18,4 17,6 22,8 (E/G) Justerad EBITA-marginal, % 9,9 11,2 11,3 10,5 15,3 (F/G) Justerad rörelsemarginal, % 7,6 9,0 8,7 7,7 12,3 1. Jämförelsetalen för 2022 har räknats om, se not 30 Omräkning gällande internvinstberäkning i Årsredovisning för 2023. Alternativa nyckeltal avser finansiella mått som används av företagets ledning och investerare för att utvärdera koncernens resultat och ställning som inte direkt kan utläsas eller härledas ur de finansiella rapporterna. De primära alternativa nyckeltalen som presenteras avser EBITDA justerad, cash conversion samt nettoskuldsättningsgrad. Dessa finansiella mått är avsedda att underlätta analys av koncernens utveckling. De alternativa nyckeltalen ska inte betraktas som substitut utan snarare som komplement till den finansiella rapportering som upprättats i enlighet med IFRS. De finansiella mått som redovisas i denna rapport kan skilja sig från liknande mått som används av andra bolag. De alternativa nyckeltalen redovisade nedan är inte beräknade enligt IFRS men tillhandahålls då Arjo anser att de är viktiga i samband med investerares bedömning av Bolaget och Bolagets aktie. De alternativa nyckeltalen presenteras även i Bolagets övriga finansiella rapportering. 131 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER HÄRLEDNING AV NYCKELTAL ===== SIDA 134 ===== KAPITALSTRUKTUR Mkr 2025 2024 2023 20221) 2021 Beräkning av räntebärande nettoskuld, nettoskuldsättnings- grad och räntebärande nettoskuld/Justerad EBITDA Finansiella skulder 4 087 4 139 4 325 5 144 4 222 Leasing skulder 1 266 1 279 1 161 1 168 1 158 Pensionsavsättningar, räntebärande 34 36 31 29 32 Avgår finansiella fordringar –296 –370 –274 –292 –314 Avgår likvida medel –836 –892 –923 –949 –757 (A) Räntebärande (+) nettoskuld/(–) nettofordran 4 255 4 191 4 320 5 044 4 341 (B) Eget kapital 7 457 8 338 7 582 7 432 6 885 (C) Justerad EBITDA 1 922 2 086 2 017 1 752 2 072 (A/B) Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,6 0,5 0,6 0,7 0,6 (A/C) Räntebärande nettoskuld/ Justerad EBITDA, ggr 2,2 2,0 2,3 2,7 2,3 Beräkning av räntetäckningsgrad Resultat efter finansiella poster 467 684 640 599 989 (A) Tillägg av räntekostnader 209 252 263 115 87 Återläggning av jämförelsestörande poster 155 126 73 74 39 (B) Resultat efter finansiella poster med tillägg för räntekostnader och återläggning av jämförelsestörande poster 831 1 062 977 789 1 115 (B/A) Räntetäckningsgrad, ggr 4,0 4,2 3,7 6,8 12,8 1. Jämförelsetalen för 2022 har räknats om, se not 30 Omräkning gällande beräkning av internvinst i Årsredovisning för 2023. KASSAFLÖDES- OCH AVKASTNINGSMÅTT Mkr 2025 2024 2023 20221) 2021 Beräkning av cash conversion (A) Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 435 1 516 2 061 827 1 734 (B) EBITDA 1 811 1 977 1 946 1 679 2 033 (A/B) Cash conversion, % 79,3 76,7 105,9 49,2 85,3 Beräkning av avkastning på eget kapital (A) Årets resultat 334 498 480 449 742 Eget kapital vid periodens början 8 338 7 582 7 432 6 714 5 630 Eget kapital vid periodens slut 7 457 8 338 7 582 7 432 6 885 (B) Genomsnittlig totalt eget kapital 7 898 7 960 7 507 7 073 6 257 (A/B) Avkastning på totalt eget kapital, % 4,2 6,3 6,4 6,3 11,9 Beräkning av avkastning på arbetande kapital Balansomslutning vid periodens början 16 276 15 444 15 966 14 440 13 858 Balansomslutning vid periodens slut 14 977 16 276 15 444 15 966 14 612 Genomsnittlig balansomslutning 15 626 15 860 15 705 15 203 14 235 Avgår genomsnittliga likvida medel –864 –908 –936 –853 –865 Avgår genomsnittliga övriga avsättningar –317 –327 –312 –316 –274 Avgår genomsnittliga andra icke räntebärande skulder –1 990 –2 088 –1 956 –1 901 –1 860 (A) Arbetande kapital 12 456 12 539 12 500 12 133 11 236 Rörelseresultat (EBIT) 675 893 884 693 1 077 Återläggning av jämförelsestörande poster 155 126 73 74 39 (B) EBIT efter återläggning av jämförelsestörande poster 831 1 019 957 768 1 116 (B/A) Avkastning på arbetande kapital, % 6,7 8,1 7,7 6,3 9,9 1. Jämförelsetalen för 2022 har räknats om, se not 30 Omräkning gällande beräkning av internvinst i Årsredovisning för 2023. 132 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER HÄRLEDNING AV NYCKELTAL ===== SIDA 135 ===== UTVECKLING PER KVARTAL Kvartal 1 0 300 150 600 450 900 750 2021 20252024202320221) 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 Kvartal 1 Vinst före skatt Kassa/f_löde 2) Omsättning 3 000 Mkr Kvartal 2 0 300 150 600 900 750 450 2021 20252024202320221) 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 Kvartal 2 Vinst före skatt Kassa/f_löde 2) Omsättning 3 000 Mkr Kvartal 3 0 300 150 600 750 450 900 2021 20252024202320221) 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 Kvartal 3 Vinst före skatt Kassa/f_löde 2) Omsättning Mkr Kvartal 4 2021 20252024202320221) 0 300 150 600 750 450 900 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 Kvartal 4 Vinst före skatt Kassa/f_löde 2) Omsättning Mkr 1. Jämförelsetalen för 2022 har räknats om, se not 30 Omräkning gällande internvinstberäkning i Årsredovisning för 2023. 2. Från löpande verksamheten. KONCERNENS 20 STÖRSTA MARKNADER AVSEENDE NETTOOMSÄTTNING 2025 2024 2023 2022 2021 Land Mkr % # Mkr % # Mkr % # Mkr % # Mkr % # USA 3 278 30 1 3 390 30 1 3 251 30 1 2 996 30 1 2 830 31 1 Storbritannien1) 1 280 12 2 1 418 13 2 1 395 13 2 1 228 12 2 1 130 13 2 Frankrike 1 237 11 3 1 222 11 3 1 220 11 3 1 050 11 3 947 10 3 Kanada 1 100 10 4 1 134 10 4 1 076 10 4 949 10 4 759 8 4 Tyskland 861 8 5 828 7 5 792 7 5 725 7 5 665 7 5 Australien 586 5 6 625 6 6 612 6 6 544 5 6 451 5 6 Nederländerna 388 4 7 375 3 7 380 4 7 359 4 7 334 4 7 Italien 259 2 8 252 2 9 242 2 9 220 2 9 237 3 8 Österrike 254 2 9 265 2 8 258 2 8 234 2 8 215 2 9 Belgien 193 2 10 210 2 10 192 2 10 172 2 11 158 2 11 Indien 190 2 11 170 2 12 151 1 12 134 1 13 112 1 13 Schweiz 188 2 12 189 2 11 179 2 11 147 2 12 124 1 12 Sydafrika 153 1 13 138 1 13 136 1 13 129 1 14 107 1 14 Singapore 108 1 14 119 1 14 116 1 14 72 1 17 65 1 18 Irland 103 1 15 111 1 15 99 1 15 177 2 10 160 2 10 Hong Kong 85 1 16 87 1 17 92 1 16 94 1 15 86 1 15 Nya Zeeland 80 1 17 88 1 16 87 1 17 68 1 19 62 1 19 Sverige 71 1 18 58 1 20 67 1 19 73 1 16 71 1 17 Spanien 69 1 19 69 1 18 85 1 18 65 1 20 72 1 16 Japan 56 1 20 58 1 19 56 1 20 69 1 18 49 1 20 1. Inkluderar Nordirland. 133 ARJO ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 STRATEGI BOLAGSSTYRNING FINANSIELLTÖVERSIKT HÅLLBARHETRISKER HÄRLEDNING AV NYCKELTAL ===== SIDA 136 =====