Årsredovisning 2025

Intäktsredovisning
BioGaia tillämpar IFRS 15 för redovisning av intäkter. Uppgifter om BioGaias 
intäktströmmar beskrivs nedan.
BioGaias intäkter består huvudsakligen av försäljning av varor. Inga 
åtaganden för BioGaia återstår efter leverans eftersom BioGaia ej lämnar 
några utökade garantier eller returrätt till kunden. Kontroll överförs till 
kunden när varan ställs till köparens förfogande. 
Utöver försäljning av varor består intäkterna av royalty eller exklusivitets -
rättigheter kopplade till produktdistribution på en avgränsad marknad/
territorium. Dessa avtal för med sig åtaganden över tiden och intäkten 
redovisas i takt med att BioGaias prestationsåtaganden är uppfyllda dvs. 
över tid. Transaktionspriset, dvs den ersättning BioGaia förväntar sig att  
erhålla i utbyte mot varorna och tjänsterna är i de flesta fall fast och 
därmed lätt att fastställa. Rörlig ersättning förekommer i enstaka fall men 
oftast i kombination med krav på minimumnivåer på försäljning vilket 
förenklar vid bedömning av transaktionspriset. Ränteintäkter redovisas i 
resultaträkningen i den period till vilken de hänför sig.
Avtalstillgångar utgörs av upplupna intäkter. Upplupna intäkter avser rätten 
till ersättning för produkter och tjänster som har överförts till kunden, men 
där betalning ännu inte erhållits för koncernen i huvudsak royalties. 
Avtalsskulder är ett företags skyldighet att överföra varor eller tjänster till 
en kund för vilka företaget har erhållit ersättning från kunden. Dessa utgörs 
främst av förskott avseende ordrar som kommer att levereras.
Pensioner 
Samtliga anställda i Sverige går i pension i enlighet med svensk lagstiftning 
och övriga anställda enligt respektive lands lagstiftning. Inga pensions -
åtaganden finns i bolaget utöver de pensionsförsäkringspremier som 
betalas löpande. Pensionsförsäkringspremierna är avgiftsbestämda och 
kostnadsförs löpande. 
Aktierelaterade ersättningar 
Bolaget har ett incitamentsprogram för samtliga anställda baserat dels 
på bolagets försäljning samt resultat, och dels på individuella mål. Den 
maximala bonusen uppgår till 12 % av årslönen. Utöver detta program har 
BioGaia även implementerat ett personaloptionsprogram (”LTIP 2024”) och 
ett aktieincitamentsprogram (”LTIP 2025”). Programmen har godkänts av 
årsstämman.
Programmen redovisas i enlighet med IFRS 2 vilket innebär att rättigheterna 
värderas per tilldelningsdagen till verkligt värde av tilldelade eget -
kapitalinstrument. Sociala avgifter redovisas som en personalkostnad i 
enlighet med UFR 7 och baseras på verkligt värde av tilldelade rättigheter 
per bokslutsdagen. Tilldelade rättigheter kostnadsförs som en  
personalkostnad över intjänandeperioden om tre år men påverkar inte 
kassaflödet. För mer information om påverkan på koncernens resultat- och 
balansräkning se not 3.
Villkor LTIP 2024
Optionerna kan lösas in för tecknande av B-aktier, i enlighet med villkoren 
för optionerna, under förutsättning att vissa strategiska och operativa mål, 
som anges av styrelsen, är uppfyllda. Målen sätts av styrelsen i förväg och 
är kopplade till viktiga händelser i bolagets utveckling, såsom bolagets 
finansiella resultat och uppfyllande av bolagets strategiska mål. 
Det är styrelsen som avgör om intjänandevillkoren har uppfyllts eller inte, 
och styrelsens beslut är slutgiltigt och bindande. Ett annat krav är att 
innehavaren av optionerna förblir anställd fram till att optionerna ska 
lösas in. 
Villkor LTIP 2025
Varje prestationsaktierätt ger innehavaren rätt att erhålla B-aktier i bolaget 
vederlagsfritt när han/hon uppnår specifika prestationskriterier efter en 
prestationsperiod på cirka tre år. Nedan följer en beskrivning av hur de 
olika målen kommer att mätas. 
Rörelsemarginalen står för 45 % av viktningen i aktieincitamentsprogrammet 
(”programmet”). Målet kommer att mätas mellan ett tröskelvärde och en 
maxnivå under programmets löptid, med en linjär fördelning av instrumenten 
mot bakgrund av resultaten mellan de två nivåerna. Givet att resultatet är 
lägre än tröskelvärdet kommer inga aktier kopplade till målet att delas ut. 
Försäljningsökning står för 45 % av viktningen i programmet. Målet 
kommer i likhet med målet för rörelsemarginalen att mätas mellan ett 
tröskelvärde och en maxnivå. Givet ett scenario med ett resultat mellan 
tröskelvärdet och en maxnivå kommer en linjär tilldelning att tilldelas 
deltagaren. Om tröskelvärdet inte uppnås kommer inga aktier att delas ut 
till deltagaren. 
ESG står för 10 % av viktningen i programmet. Till skillnad från andra mål i 
programmet kommer ESG-målet mätas som ett absolut gränsvärde. När 
kriteriet uppfylls kommer att aktier att delas ut. Om gränsvärdet inte 
uppnås delas inga aktier ut till deltagaren. 
Aktierna är kopplade till deltagarens anställning hos BioGaia. Om 
anställningen hos BioGaia avslutas innan aktierätterna har konverterats 
till aktier kommer samtliga av deltagarens icke intjänade aktier att 
annulleras, med vissa undantag för sedvanliga ”Good Leaver”-lägen. 
Inkomstskatter 
Aktuell skatt beräknas på det skattepliktiga resultatet för perioden. 
Skattepliktigt resultat skiljer sig från det redovisade resultatet i resultat -
räkningen då det har justerats för ej skattepliktiga intäkter och ej 
avdragsgilla kostnader samt för intäkter och kostnader som är skattepliktiga 
eller avdragsgilla i andra perioder.
Uppskjuten skatt avser den skatt som beräknas dels på temporära skillnader, 
dels på skattemässiga underskott. 
Vid varje bokslutstillfälle prövas om redovisning skall ske av uppskjutna 
skattefordringar som inte tidigare redovisats i balansräkningen. Sådana 
skattefordringar redovisas i den utsträckning det bedöms som sannolikt 
att tillräckliga skattepliktiga överskott kommer att finnas tillgängliga i 
framtiden. 
Kostnader för forskning och utveckling  
Utgifter för forskning redovisas som en kostnad när de uppstår. Utgifter för 
utveckling redovisas som en immateriell tillgång när samtliga nedanstående 
förutsättningar är uppfyllda:
 
-   det är tekniskt möjligt att färdigställa den immateriella anläggningstill -
gången så att den kan användas eller säljas
-   företagets avsikt är att färdigställa den immateriella anläggningstillgån -
gen och att använda eller sälja den
-   det finns förutsättningar för att använda eller sälja den immateriella 
anläggningstillgången
-   det är sannolikt att den immateriella anläggningstillgången kommer  
att generera framtida ekonomiska fördelar
-    det finns erforderliga och adekvata tekniska, ekonomiska och andra 
resurser för att fullfölja utvecklingen och för att använda eller sälja den 
immateriella anläggningstillgången
-
   de utgifter som är hänförliga till den immateriella anläggningstillgången 
under dess utveckling kan beräknas tillförlitligt
Övriga utgifter för utveckling redovisas som en kostnad när de uppstår. En 
individuell bedömning görs kvartalsvis av samtliga pågående forsknings- 
och utvecklingsprojekt för att fastställa vilka utgifter som är aktiverbara. 
Det redovisade värdet av aktiverade utgifter inkluderar samtliga direkt 
hänförbara utgifter såsom material, köpta tjänster och ersättningar till 
anställda.
I BioGaia pågår ofta forskning i form av kliniska studier parallellt med 
produktutveckling. Mycket av BioGaias produktutveckling består av  
stabilitetstester för att se att produkten håller stabilitet under hela 
livslängden. Under det att den kliniska studien och stabilitetstesterna 
pågår går det ofta inte att säkerställa att projektet kommer att lyckas och 
att produkten kommer att kunna säljas. Detta innebär att projekt ofta inte 
uppfyller kraven för aktivering. En annan del av produktutvecklingsarbetet 
är att hitta nya leveranssystem samt utveckling av befintliga produkter.  
Avskrivning av aktiverade utvecklingskostnader påbörjas då tillgången 
kan användas och produkterna börjar säljas och görs linjärt över en  
bedömd nyttjandeperiod. 
IFRS 16 Leasingavtal
• Koncernen som leasetagare Koncernen bedömer om ett avtal är eller 
innehåller ett leasingavtal vid avtalets början. Koncernen redovisar en 
nyttjanderätt och en motsvarande leasingskuld för samtliga leasing- 
avtal i vilka koncernen är leasetagare. Detta gäller dock inte för korttids- 
leasingavtal (definierade som leasingavtal som har en leasingperiod på 
12 månader eller mindre) samt för leasingavtal där den underliggande 
tillgången har ett lågt värde. För dessa leasingavtal, redovisar koncernen 
leasingavgifter som en rörelsekostnad linjärt över leasingperioden, om 
ingen annan systematisk metod bättre återspeglar hur de ekonomiska 
fördelar från den underliggande tillgången konsumeras av leasetagaren. 
Leasingskulden värderas initialt till nuvärdet av de leasingavgifter som 
inte erlagts vid inledningsdatumet, diskonterade med användning av 
leasingavtalets implicita ränta. Om denna räntesats inte lätt kan fast -
ställas, använder koncernen den marginella låneräntan. Den marginella 
låneräntan är den räntesats som en leasetagare skulle behöva betala 
för en finansiering genom lån under en motsvarande period, och med 
motsvarande säkerhet, för nyttjanderätten av en tillgång i en liknande 
ekonomisk miljö. 
140
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 141 =====

Leasingavgifter som inkluderas i värderingen av leasingskulden omfattar:
 -   fasta leasingavgifter (inklusive till sin substans fasta avgifter) efter 
avdrag för eventuella förmåner, 
 -   variabla leasingavgifter som beror på ett index eller ett pris, initialt 
värderade med hjälp av index eller pris vid inledningsdatumet. 
Långfristiga leasingskulder redovisas som egen post och kortfristiga 
leasingskulder redovisas tillsammans med övriga kortfristiga skulder.
 Koncernen omvärderar leasingskulden (och gör en motsvarande justering 
av den tillhörande nyttjanderätten) om:
 -   Leasingperioden har förändrats eller om det finns en förändring i 
bedömningen av en option att köpa den underliggande tillgången. 
I dessa fall omvärderas leasingskulden genom att diskontera de 
ändrade leasingavgifterna med en ändrad diskonteringsränta.
 -   Leasingavgifterna förändras till följd av ändringar i ett index eller 
pris eller en förändring i de belopp som förväntas betalas ut enligt en 
restvärdesgaranti. I dessa fall omvärderas leasingskulden genom att 
diskontera de ändrade leasingavgifterna med den initiala diskonter -
ingsräntan (såvida inte förändringarna i leasingavgifterna beror på en 
ändrad rörlig ränta, då används istället en ändrad diskonteringsränta).
 -   Ett leasingavtal ändras och ändringen inte redovisas som ett separat 
leasingavtal. I dessa fall omvärderas leasingskulden genom att 
diskontera de ändrade leasingavgifterna med en ändrad diskonter -
ingsränta. 
Vid anskaffningstillfället redovisas nyttjanderätterna till värdet av  
motsvarande leasingskuld, erlagda leasingavgifter vid eller före 
inledningsdatumet samt eventuella initiala direkta utgifter. I efterföljande 
perioder värderas de till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade 
avskrivningar och nedskrivningar.
Avskrivning på nyttjanderätter sker över beräknad nyttjandeperiod eller 
över den avtalade leasingtiden, om den är kortare. Om ett leasingavtal 
överför äganderätten till den underliggande tillgången vid utgången av  
leasingperioden eller om anskaffningsvärdet för nyttjanderätten 
återspeglar att koncernen förväntar sig att utnyttja en köpoption, sker 
avskrivning över nyttjandeperioden för den underliggande tillgången. 
Avskrivningen påbörjas per inledningsdatumet för leasingavtalet. 
Nyttjanderättstillgångar presenteras på en egen rad i koncernens rapport 
över finansiell ställning.
Koncernen tillämpar IAS 36 Nedskrivningar för att avgöra om det föreligger 
ett nedskrivningsbehov för nyttjanderätten och redovisar eventuellt 
identifierad nedskrivning på samma sätt som beskrivs i principerna för 
materiella anläggningstillgångar.
Immateriella och materiella anläggningstillgångar 
Immateriella och materiella anläggningstillgångar värderas till anskaff -
ningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar enligt plan och 
eventuella nedskrivningar. Goodwill som har obestämbar nyttjandeperiod 
skrivs inte av. 
Immateriella tillgångar skrivs av linjärt över en bedömd nyttjandeperiod.  
För anläggningstillgångar tillämpas följande avskrivningstider:
Anläggningstillgångar
Produktionsmaskiner och laboratorieutrustning 5–10 år
Inventarier och datorer 3–5 år
Byggnader 20-60 år
Utvecklingsprojekt 3-10 år 
Om indikation på nedskrivningsbehov finns, beräknas tillgångens 
återvinningsvärde. För goodwill med obestämbar nyttjandeperiod och 
utvecklingsprojekt beräknas återvinningsvärdet dessutom årligen. 
Återvinningsvärdet är det högsta av verkligt värde, med avdrag för 
försäljningskostnader, och nyttjandevärdet. Vid beräkning av nyttjandevärdet 
diskonteras framtid kassaflöden med en diskonteringsfaktor som beaktar 
riskfri ränta och den risk som är förknippad med den specifika tillgången. En 
nedskrivning belastar resultaträkningen och redovisas när en tillgångs eller 
kassagenererande enhets redovisade värde överstiger återvinningsvärdet
Avskrivning på byggnader påbörjas när byggnaderna färdigställts. För el 
och invändigt byggnadsarbete mm uppgår avskrivningstiden till 20-30 år 
och för stomme och grund är avskrivningstiden 60 år.
Varulager 
Varulagret värderas till det lägsta av anskaffningsvärde och netto- 
försäljningsvärde. Inkuransrisker beaktas därvid. Anskaffningsvärdet  
beräknas enligt anskaffningspris med hänsyn tagen till FIFU-principen. 
Likvida medel 
I likvida medel ingår kassa och banktillgodohavanden. 
Finansiella tillgångar och skulder
Koncernens redovisningsprinciper enligt IFRS 9 för finansiella instrument 
framgår nedan. 
• Finansiella instrument Finansiella instrument som redovisas i rapporten 
över finansiell ställning inkluderar på tillgångssidan likvida medel, 
kundfordringar, andra korta fordringar och valutaderivat i den mån 
sådana har ett positivt verkligt värde. På skuldsidan återfinns leverantörs-
skulder, andra korta skulder, låneskulder och valutaderivat i den mån 
sådana har ett negativt verkligt värde. Till vilken kategori koncernens 
finansiella tillgångar och skulder hänförts framgår av not 20.
• Redovisning i och borttagande från rapporten över finansiell ställning 
En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i rapport över finansiell 
ställning när bolaget blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. 
En fordran, förutom kundfordringar, tas upp när bolaget presterat och 
en avtalsenlig skyldighet föreligger för motparten att betala, även om 
faktura ännu inte har skickats. Kundfordringar tas upp i rapport över 
finansiell ställning när faktura har skickats. Skuld, förutom leverantörss -
kulder, tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldighet 
föreligger att betala, även om faktura ännu inte mottagits. Leverantörss -
kulder tas upp när faktura mottagits. En finansiell tillgång tas bort från 
rapport över finansiell ställning när rättigheterna i avtalet realiseras, 
förfaller eller bolaget förlorar kontrollen över den. Detsamma gäller för 
del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från rapport över 
finansiell ställning när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt 
utsläcks. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld. Inga valutaderivat 
eller andra finansiella tillgångar och skulder kvittas i rapporten över 
finansiell ställning, eftersom villkor för kvittning inte är uppfyllda.  
Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen. 
Affärsdagen utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller 
avyttra tillgången.  
• Klassificering och värdering Finansiella tillgångar klassificeras utifrån 
den affärsmodell som tillgången hanteras i och dess kassaflödeskaraktär. 
Om den finansiella tillgången innehas inom ramen för en affärsmodell 
vars mål är att inkassera kontraktsenliga kassaflöden och de avtalade 
villkoren för den finansiella tillgången ger vid bestämda tidpunkter 
upphov till kassaflöden som endast är betalningar av kapitalbelopp 
och ränta på det utestående kapitalbeloppet redovisas tillgången till 
upplupet anskaffningsvärde. 
 Om den finansiella tillgången innehas i en affärsmodell vars mål kan 
uppnås både genom att samla in avtalsenliga kassaflöden och sälja 
finansiella tillgångar och de avtalade villkoren för den finansiella 
tillgången ger vid bestämda tidpunkter upphov till kassaflöden som 
endast är betalningar av kapitalbelopp och ränta på det utestående 
kapitalbeloppet redovisas tillgången till verkligt värde via övrigt 
totalresultat. 
  Samtliga andra affärsmodeller där syftet är spekulation, innehav för 
handel eller där kassaflödeskaraktären utesluter andra affärsmodeller 
innebär redovisning till verkligt värde via resultaträkningen.  
• Upplupet anskaffningsvärde och effektivräntemetoden Upplupet 
anskaffningsvärde för en finansiell tillgång är det belopp till vilket den 
finansiella tillgången värderas vid det första redovisningstillfället minus 
kapitalbelopp, plus den ackumulerade avskrivningen med effektivränte- 
metoden av eventuell skillnad mellan det kapitalbeloppet och det 
utestående kapitalbeloppet, justerat för nedskrivningar. Redovisat  
bruttovärde för en finansiell tillgång är upplupet anskaffningsvärdet för 
en finansiell tillgång före justeringar för en eventuell förlustreserv. 
• Finansiella skulder  Finansiella skulder redovisas till upplupet anskaff -
ningsvärde med användning av effektivräntemetoden eller till verkligt 
värde via resultaträkningen. 
• Finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde  Lån samt övriga 
finansiella skulder, t.ex. leverantörsskulder, ingår i denna kategori.  
Skulderna värderas till upplupet anskaffningsvärde. 
• Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet Denna 
kategori består av finansiella skulder som är värderade till verkligt värde 
via resultatet. I denna kategori ingår avsättning för tilläggsköpeskilling 
Nutraceutics. 
• Nedskrivningar Koncernen redovisar en förlustreserv för förväntade 
kreditförluster på en finansiell tillgång som värderas till upplupet 
anskaffningsvärde eller verkligt värde via övrigt totalresultat, för en 
 leasingfordran och för en avtalstillgång. Per varje balansdag ska 
koncernen i resultatet redovisa förändringen i förväntade kreditförluster 
sedan det första redovisningstillfället. 
 
 
   
141
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 142 =====

För kundfordringar, avtalstillgångar och leasingfordringar finns förenklingar 
som innebär att koncernen direkt ska redovisa förväntade kreditförluster 
för tillgångens återstående löptid. De förväntade kreditförlusterna för 
dessa finansiella tillgångar beräknas med hjälp av en provisionsmatris 
som är baserad på historiska kreditförluster, nuvarande förhållanden 
och prognoser för framtida ekonomiska förutsättningar och pengarnas 
tidsvärde om applicerbart. För samtliga andra finansiella tillgångar 
ska koncernen värdera förlustreserven till ett belopp som motsvarar 
12 månaders förväntade kreditförluster. För finansiella instrument för 
vilka det har skett betydande ökningar av kreditrisken sedan det första 
redovisningstillfället redovisas en reserv baserad på kreditförluster  
för tillgångens hela löptid. Egetkapitalinstrument omfattas inte av 
nedskrivningsreglerna. 
 Fallissemang bygger på en bedömning av att det är osannolikt att mot -
parten kommer att möta sina åtaganden på grund av indikatorer som 
finansiella svårigheter och missade betalningar. Oavsett ovanstående 
sker detta senast när betalningen är 90 dagar sen.
Värdering av finansiella instrument till verkligt värde 
Finansiella tillgångar och finansiella skulder som värderas till verkligt 
värde i balansräkningen, eller där upplysning lämnas om verkligt värde, 
klassificeras i någon av tre nivåer baserat på den information som  
används för att fastställa det verkliga värdet.  
• Nivå 1, Finansiella instrument där verkligt värde fastställs utifrån 
observerbara (ojusterade) noterade priser på en aktiv marknad för 
identiska tillgångar och skulder. En marknad betraktas som aktiv om 
noterade priser från en börs, mäklare, industrigrupp, prissättningstjänst 
eller övervakningsmyndighet finns lätt och regelbundet tillgängliga och 
dessa priser representerar verkliga och regelbundna förekommande 
marknadstransaktioner på armslängds avstånd. 
• Nivå 2, Finansiella instrument där verkligt värde fastställs utifrån värder -
ingsmodeller som baseras på andra observerbara data för tillgången 
eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. 
som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar).  
Exempel på observerbar data inom nivå 2 är:  
• Noterade priser för liknande tillgångar och skulder.  
• Data som kan utgöra grund för bedömning av pris, t ex marknadsräntor 
och avkastningskurvor. 
• Nivå 3, Finansiella instrument där verkligt värde fastställs utifrån värder -
ingsmodeller där väsentlig indata baseras på icke observerbar data.
Moderbolagets redovisningsprinciper 
Skillnaderna mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper 
framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbo -
laget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i 
moderbolagets finansiella rapporter. 
• Uppställningsform  Resultat- och balansräkning för moderbolaget är 
uppställda enligt Årsredovisningslagens scheman.
• Skatter  Moderbolaget redovisas obeskattade reserver inklusive  
uppskjuten skatteskuld. I koncernredovisningen delas däremot  
obeskattade reserver upp på uppskjuten skatteskuld och eget kapital.
• Dotterföretag  Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget enligt 
anskaffningsvärdemetoden. Koncernbidrag redovisas som en ökning av  
aktier i dotterföretag. Det bokförda värdet prövas fortlöpande mot  
dotterbolagens koncernmässiga egna kapital och kan komma att 
skrivas ned.
• Leasingavgifter  Leasingavgifter redovisas som kostnad linjärt över leas -
ingperioden såvida inte ett annat systematiskt sätt bättre återspeglar 
den ekonomiska nyttan över tiden. 
• IFRS 9 Moderbolaget tillämpar förenklingsregeln vad gäller klassificering 
enligt IFRS 9.  I övrigt tillämpas IFRS 9 avseende förlustreserv exempelvis. 
Beslutade ändringar av RFR 2 som ännu inte trätt i kraft 
Rådet för finansiell rapportering har inte beslutat om några väsentliga 
ändringar som ännu inte har trätt ikraft. 
142
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 143 =====

Not 2 Rapportering för segment och intäkter
BioGaias rörelsesegment utgörs av Barnhälsa och Vuxenhälsa. I segmentet 
Barnhälsa ingår försäljning av droppar, vätskeersättning (ORS), maghälso-  
tabletter samt kulturer som ingrediens i en licenstillverkares produkt (t.ex. 
modersmjölksersättning). I segmentet Vuxenhälsa ingår främst maghälso -
tabletter, benhälsoprodukter och munhälsoprodukter samt försäljning av 
kulturer som ingrediens i en licenstillverkares mejeriprodukt och royalty 
avseende produkter inom Vuxenhälsa. 
För ovanstående segment redovisas försäljning och bruttoresultat, vilket 
följs upp regelbundet av verkställande direktören (som anses vara högste 
verkställande beslutsfattare) tillsammans med ledningen. Ingen uppföl -
jning sker avseende företagets totala tillgångar mot segmentens tillgångar.
Övrigt består av ett antal mindre segment t.ex intäkter avseende royalty i 
dotterbolag. Intäkterna i segmentet Övrigt utgör tillsammans mindre än 10 
% av omsättningen och redovisas därför inte separat.
Nettoomsättning per segment
Koncernen
2025 2024
Barnhälsa 1 154 012 1 093 278
Vuxenhälsa 372 533 321 288
Övrigt 11 623 8 153
1 538 168 1 422 718
Bruttoresultat per segment
Barnhälsa 871 349 823 518
Vuxenhälsa 245 760 199 072
Övrigt 11 472 8 153
1 128 581 1 030 743
Försäljnings-, administrations- och 
forskning och utvecklingskostnader -671 609
 
-621 382
Övriga rörelsekostnader/rörelseintäkter -39 505 14 010
Rörelseresultat 412 467 423 371
Finansnetto 8 753 24 448
Koncernens resultat före skatt 421 220 447 819
Under 2025 var 303,4 (279,0) miljoner kronor elle r 20 % (20 %) av intäkterna i 
koncernen hänförliga till tre kunder. Dessa tre kunder tillhör både 
segmentet Barn- och Vuxenhälsa. Unde r 2025 fanns det ingen kund som 
stod för mer ä n 10 % av omsättningen. 
Asia Pacific
Barnhälsa 283 593 238 181
Vuxenhälsa 123 004 120 852
Övrigt 5 295 6 798
411 892 365 831
EMEA
Barnhälsa 404 304 423 687
Vuxenhälsa 89 087 82 088
Övrigt 3 915 1 336
497 306 507 111
Americas
Barnhälsa 466 115 431 410
Vuxenhälsa 160 442 118 348
Övrigt 2 413 18
628 970 549 776
Totalt 1 538 169 1 422 718
Tidpunkt för redovisning
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Prestationsåtagande 
uppfylls vid en viss tidpunkt 
(Produktförsäljning)
1 514 831 1 411 616 951 547 964 471
Prestationsåtagande 
uppfylls över tid 
(Licenser och royalty)
23 338 11 102 9 835 2 333
Totalt 1 538 169 1 422 718 961 382 966 804
Avtalstillgångar
Upplupna intäkter (Royalty) 624 447 351 351
Totalt 624 447 351 351
Avtalstillgångar där prestationsåtagandet uppfylls över tid avser royalty. 
Förändringen mellan perioderna beror i huvudsak på tidpunkten för 
fakturering. 
Avtalsskulder
Förskott från kunder 17 804 19 553 7 820 -
Totalt 17 804 19 553 7 820 -
Avtalsskulder där prestationsåtagande uppfylls över tid avser förskott från 
kunder av exklusivitetsersättning, licens- och royaltyintäkter. Förändringen 
avser minskning av skuld för licens och exklusivitetsersättning.  
Avseende de avtalsskulder som fanns vid årets ingång har 6,0 miljoner 
kronor redovisats som intäkt under året. Avseende de avtalsskulder som 
finns vid årets utgång kommer dessa att redovisas som intäkter under 
kommande fem år.
Prestationsåtagande uppfylls vid en viss tidpunkt (Produktförsäljning)
Koncernen
2025 2024
Barnhälsa 1 147 342 1 093 278
Vuxenhälsa 359 025 311 003
Övrigt 8 464 7 335
Totalt 1 514 831 1 411 616
Prestationsåtagande uppfylls över tid (royalty)
Barnhälsa 6 670 -
Vuxenhälsa 13 508 10 285
Övrigt 3 160 817
Totalt 23 338 11 102
Koncernens tillgångar, som uppgår till 1 597,8  (2 034,0 ) miljoner kronor är till 
mer än 75 % (75 %) lokaliserade i Europa. Koncernens investeringar under 
året i materiella tillgångar, som uppgår till 3,5 (13,8) miljoner kronor, har till 
mer än 60 % (70 %) skett i Europa.
Försäljningen i Sverige stod för 24,8 (22,9) miljoner kronor eller 2 % (2 %) av de 
totala intäkterna i koncernen. Koncernens största marknader utgörs av USA, 
Kina, Kanada, Japan och Brasilien (USA, Brasilien, Kina, Kanada och Japan). 
Dessa marknader står för cirka 41 % (41 % ) av de totala intäkterna. 
Försäljningen i USA stod för 316,4 (261,8) miljoner kronor eller ca 21 % (18 %) av 
de totala intäkterna i koncernen. 
Koncernens anläggningstillgångar som uppgår till 378,7 (423,8) miljoner 
kronor är till ett värde av 213,4 (226,0) miljoner kronor lokaliserade i Sverige 
till 155,8 (190,5) miljoner kronor i USA och till 9,6 (7,3) miljoner kronor i övriga 
länder.
143
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 144 =====

Not 3 Anställda och personalkostnader, ersättning till 
ledande befattningshavare
Medelantalet anställda per land
2025 varav 
män
2024 varav 
män
Moderbolag:
Sverige 108 36 106 40
Dotterbolag: 
Sverige 36 27 35 26
Japan 38 18 35 15
USA 33 12 31 11
Finland 3 - 3 -
Storbritannien 4 1 2 1
Kanada 5 3 4 2
Australien 3 1 2 1
Frankrike 1 0 0 0
Tyskland 1 1 0 0
Totalt dotterbolag 124 63 112 56
Totalt Koncernen 232 99 217 96
Den 31 december 2025 uppgick antalet anställda i koncernen till 242 (225).
Löner och andra ersättningar fördelade per land och mellan styrelse 
och vd respektive övriga anställda  
2025 
Styrelse, 
vd och 
vice vd
 
2025 
Övriga 
anställda
2024 
Styrelse, 
vd och 
vice vd
 
2024 
Övriga 
anställda
Moderbolag:
Sverige 16 699 88 759 13 822 86 986
Dotterbolag:
Sverige 2 420 18 744 1 712 14 538
Japan 4 556 9 853 4 070 10 995
USA 3 859 33 346 3 702 26 010
Finland 1 358 1 142 1 392 1 243
Totala löner och sociala kostnader 
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Löner och andra  
ersättningar 202 470
 
174 667 105 458
 
100 808
Pensionskostnader,  
styrelse, vd och vice vd 3 983
 
2 713 2 801
 
2 005
Pensionskostnader,  
övriga anställda 20 613
 
15 114 17 668
 
13 373
Övriga sociala kostnader 47 717 43 928 35 601 33 809
Totalt 274 783 236 422 161 528 149 995
Pensioner och sjukförsäkringar 
Samtliga anställda i Sverige går i pension i enlighet med svensk lagstiftning. 
Inga pensionsåtaganden finns i bolaget utöver de pensionsförsäkringspre -
mier som betalas årligen. För samtliga anställda förutom vd* ) som fyllt 25 år 
betalas följande pensionsförsäkringspremie i förhållande till lön:
 
 
Pensionsmedförande lön  
inom intervallen:
0–7,5  
inkomst 
basbelopp
>7, 5 -30 
inkomst 
basbelopp
>30 
inkomst 
basbelopp
Premie 4,5 % 30 % 0 %
*) För vd betalas pensionspremie motsvarande 30 % av årslönen.
Samtliga anställda i Sverige omfattas av sjukförsäkring, med förmåner. 
Sjukförsäkringen träder ikraft efter 90 dagars sjukskrivning. Den anställde 
får tillsammans med arbetsgivarens sjukförsäkring och försäkringskassan 
en ersättning totalt på ca 65 - 87 % efter 3 månaders karenstid (beroende på 
lönenivå). Bolaget betalar även en sjuklön under karenstiden dvs, från dag 15 
och fram till dag 90, då sjukförsäkringen träder i kraft. Ersättningen från 
försäkringskassan från dag 15 motsvarar  knappt 80 % av lönen maximerat 
till en årslön på 7,5 prisbasbelopp. Bolaget betalar  under denna  period en 
kompensation för lönebortfall så att den anställde, oavsett lönenivå, totalt 
erhåller 80 % av lönen tillsammans med försäkringskassans ersättning.
BioGaias bonusprogram för personalen 
BioGaia har haft ett bonusprogram för samtliga anställda i moderbolaget 
samt delar av koncernen under 2025. Bonus baseras dels på om försäljning 
och rörelseresultat når budgeterade nivåer och dels på ett antal för 
verksamheten viktiga kvalitativa mål.
Den maximala bonusen uppgår till 12 % av lönen. För 2025 uppnåddes bonus 
i moderbolaget på ca 12 % (12) och kostnaden för koncernen uppgick till 20,7 
(16,6) miljoner kronor. Verkställande direktören har beviljats en bonus för 
2025 om totalt 2,5 miljoner kronor. 
Incitamentsprogram
Utöver bonusprogrammet för personalen har BioGaia även implementerat 
ett personaloptionsprogram (”LTIP 2024”) och ett aktieincitamentsprogram 
(”LTIP 2025”). Programmen har godkänts av årsstämman. 
LTIP 2024 
490 000 personaloptioner (”optioner”) tilldelades den 16 mars 2025 varav 
305 000 tilldelades till ledningen. Under året förverkades 30 000 optioner 
på grund av att anställningen avslutades. 
Optionerna kan lösas in för tecknande av B-aktier, i enlighet med villkoren 
för optionerna, under förutsättning att vissa strategiska och operativa mål, 
som anges av styrelsen, är uppfyllda. Målen sätts av styrelsen i förväg och 
är kopplade till viktiga händelser i bolagets utveckling, såsom bolagets 
finansiella resultat och uppfyllande av bolagets strategiska mål. 
Det är styrelsen som avgör om intjänandevillkoren har uppfyllts eller inte, 
och styrelsens beslut är slutgiltigt och bindande. Ett annat krav är att inne- 
havaren av optionerna förblir anställd fram till att optionerna ska lösas in. 
Lösenpriset uppgår till 143,83 kronor. Optionerna värderas enligt Black- 
Scholes-modellen med en förväntad volatilitet på 30,0 % och en ränta på  
2,3 %. Det resulterar i ett värde på 11,02 kronor per option.
LTIP 2025 
332 500 prestationsaktierätter (”aktierätter”) tilldelades den 8 augusti 2025, 
varav 170 000 delades ut till ledningen. Under året förverkades 6 300 
optioner på grund av att anställningen avslutades. 
Varje prestationsaktierätt ska ge innehavaren rätt att erhålla B-aktier i 
bolaget vederlagsfritt när han/hon uppnår specifika prestationskriterier 
efter en prestationsperiod på cirka tre år. 
Nedan följer en beskrivning av hur de olika målen kommer att mätas. 
Rörelsemarginalen står för 45 % av viktningen i aktieincitamentsprogram -
met (”programmet”). Målet kommer att mätas mellan ett tröskelvärde och 
en maxnivå under programmets löptid, med en linjär fördelning av 
instrumenten mot bakgrund av resultaten mellan de två nivåerna. Givet att 
resultatet är lägre än tröskelvärdet kommer inga aktier kopplade till målet 
att delas ut. 
Försäljningsökning står för 45 % av viktningen i programmet. Målet kommer 
i likhet med målet för rörelsemarginalen att mätas mellan ett tröskelvärde 
och en maxnivå. Givet ett scenario med ett resultat mellan tröskelvärdet och 
Storbritannien 1 680 3 135 1 701 661
Kanada 2 834 5 267 3 056 3 269
Australien 2 547 2 118 1 322 188
Frankrike 1 542 309 - -
Tyskland 1 982 320 - -
Totalt dotterbolag 22 778 74 234 16 955 56 904
Totalt Koncernen 39 477 162 993 30 777 143 890
144
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 145 =====

en maxnivå kommer en linjär tilldelning att tilldelas deltagaren. Om 
tröskelvärdet inte uppnås kommer inga aktier att delas ut till deltagaren. 
ESG står för 10 % av viktningen i programmet. Till skillnad från andra mål i 
programmet kommer ESG-målet att mätas som ett absolut gränsvärde. När 
kriteriet uppfylls kommer att aktier att delas ut. Om gränsvärdet inte 
uppnås delas inga aktier ut till deltagaren. 
Aktierna är kopplade till deltagarens anställning hos BioGaia. Om 
anställningen hos BioGaia avslutas innan aktierätterna har konverterats till 
aktier kommer samtliga av deltagarens icke intjänade aktier att annulleras, 
med vissa undantag för sedvanliga ”Good Leaver”-lägen. 
Lösenpriset uppgår till 0,2 kronor. Aktierna värderas enligt 
Black-Scholes-modellen med en förväntad volatilitet på 30,0 % och en ränta 
på 2,0 %. Det resulterar i ett värde på 80,16 kronor per aktie.
Omfattning av och kostnad för LTIP-programmen 
Programmen redovisades enligt IFRS 2, vilket innebär att aktierätterna 
värderas per tilldelningsdagen till verkligt värde av de tilldelade egetkapi -
talinstrumenten. 
För LTIP 2024 uppgår kostnaderna till 1,3 miljoner kronor under året, inklusive 
sociala avgifter, och den uppskattade totala kostnaden uppgår till 5,0 
miljoner kronor baserat på värderingen per tilldelningsdagen, granskning 
av prestationskriterierna och en personalomsättning på 10 %. 
För LTIP 2025 uppgår kostnaderna till 1,7 miljoner kronor under året, inklusive 
sociala avgifter, och den uppskattade totala kostnaden uppgår till 15,9 
miljoner kronor baserat på värderingen per tilldelningsdagen, granskning 
av prestationskriterierna och en personalomsättning på 10 %.
Mer information om programmen finns på biogaiagroup.com under 
Årsstämma 2024 och 2025.
Om alla optioner utnyttjas för tecknande av nya aktier inom ramen för LTIP 
2024-programmet innebär det en möjlig utspädning för befintliga 
aktieägare med 0,46 %. Optionerna har inget reellt värde och påverkar 
därmed inte det genomsnittliga antalet aktier efter utspädning och resultat 
per aktie per 31 december 2025. 
Den maximala utspädningseffekten från LTIP 2025-programmet uppskattas 
uppgå till cirka 0,33 % av aktierna. Det genomsnittliga antalet aktier efter 
utspädning påverkas inte per 31 december 2025 och har därmed ingen 
påverkan på resultat per aktie.
Ersättning till ledande befattningshavare 
Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt årsstämmans 
beslut. Styrelsen har tillsatt ett ersättningsutskott bestående av 
styrelseordförande Mauricio Graber, styrelseledamoten Anthon Jahreskog 
och David Dangoor (vice ordförande). Ersättningsutskottet skall bereda 
frågor om ersättning och andra anställningsvillkor för ledande befattning -
shavare. Principer för ersättning till ledande befattningshavare fastställs på 
årsstämman. Ersättningsutskottets uppgift är att upprätta förslag i enlighet 
med dessa principer. Ersättning till vd och andra ledande befattningshavare 
som är anställda i bolaget utgörs av grundlön, rörlig ersättning samt övriga 
förmåner. Med andra ledande befattningshavare avses de sex personer som 
tillsammans med vd och vice vd utgör koncernledningen. 
Vid uppsägning från bolagets sida föreligger rätten till lön under en 
uppsägningstid om högst 18 månader för vd och vice vd. Övriga ledande 
befattningshavare har vid uppsägning från bolagets sida en uppsägnings -
tid enligt lagen om anställningsskydd, dock minst tre månader. I övrigt har 
vd och vice vd samma förmåner som övriga anställda. Det finns inga avtal 
om avgångsvederlag vare sig för vd eller övriga ledande befattningshavare.
Ersättningar och övriga förmåner under året
Styrelse-  
arvode
Grund- 
lön
Övrig 
förmån
Rörlig 
ersätt- 
ning
Pensions- 
försäkring inkl 
sjukförsäkring Summa
Styrelsens ordförande
Peter Rothschild 651 140 - - 791
Mauricio Graber 352 352
Styrelsens vice ordförande: 
David Dangoor 653 - - - 653
Styrelseledamöter
Barbro Fridén 302 - - - 302
Outi Armstrong 302 - - - 302
Bénédicte Flambard 302 - - - 302
Anthon Jahreskog 470 - - - 470
Vanessa Rothschild 373 - - - 373
Verkställande direktör
Theresa Agnew 5 045 49 2 492 1 628 9 214
Vice verkställande direktörer:
(2 personer) 4 500 1 264 1 173 6 935
Andra ledande befattnings-  
havare (5 personer): 8 653 904 2 365 11 922
3 406 18 338 49 4 659 5 166 31 616
Fördelning mellan antal kvinnor och män
2025 
Kvinnor
2025  
Män
2024 
Kvinnor
2024  
Män
Styrelse 4 3 4 4
Ledning inklusive vd 4 4 4 4
Not 4 Revisorernas arvode
Koncernen Moderbolaget
Deloitte AB 2025 2024 2025 2024
Revisionsarvode 1 488 1 680 1 042 1 160
Skatterådgivning 175 79 175 79
Övriga tjänster - 30 - 30
Med revisionsuppdrag avses revisors arbete för den lagstadgade revisionen 
och med revisionsverksamhet olika typer av kvalitetssäkringstjänster. 
Övriga tjänster är sådant som inte ingår i revisionsuppdrag, revisionsverk -
samhet eller skatterådgivning.
Not 5 Övriga rörelseintäkter
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Statligt bidrag 56 118 - -
Kursvinster på fordringar  
och skulder av rörelse- 
karaktär, netto -
 
 
14 047 -
 
 
14 039
56 14 165 - 14 039
Statligt bidrag avser stöd relaterat till covid-19 i Japan.
Not 6 Övriga rörelsekostnader
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Kursförluster på fordringar 
och skulder av rörelse- 
karaktär, netto 39 560
 
 
155 39 454 -
39 560 155 39 454 -
145
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 146 =====

Not 7 Rörelsens kostnader 
Rörelsens kostnader fördelade per kostnadsslag
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Kostnader för varor 409 587 391 975 403 717 407 727
Personalkostnader 286 915 242 729 169 823 155 721
Av- och nedskrivningar 24 666 76 695 1 899 48 213
Övriga rörelsekostnader 404 589 302 113 179 444 174 208
Totalt 1 125 757 1 013 512 754 883 785 869
För moderbolaget ingår i rörelsens kostnader leasingavgifter exklusive hyror 
med 0 (0,5) miljoner kronor och hyror med 10,4 (10,8) miljoner kronor.
Moderbolagets framtida betalningsåtaganden vad gäller leasingavgifter 
exklusive hyror uppgår till 0,1  (0,0) miljoner kronor. Moderbolagets 
leasingavgifter exklusive hyror förfaller till betalning med 0,1  (0,0) miljoner 
kronor inom ett år och 0,1 (0,0) miljoner kronor inom två till fem år.
Moderbolagets framtida betalningsåtaganden vad gäller hyror uppgår till 
20,1 (30,7) miljoner kronor. Moderbolagets hyror förfaller till betalning med 
6,0 (6,8) miljoner kronor inom ett år, 14,1 (23,4) miljoner kronor inom två till 
fem år och 0 (0) miljoner efter fem år.
Kostnader för forskning och utveckling 
De kostnader som är aktiverade i balansräkningen är relaterade till BioGaias 
IT-utveckling. Inga andra kostnader för utveckling i moderbolaget eller 
dotterbolagen uppfyller under året kraven för aktivering i balansräkningen.
Totala utgifter för forskning och utveckling
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Totalt utgifter för  
forskning och utveckling 
exkl avskrivning 115 718 153 830 99 455 145 540
Under året aktiverade 
utvecklingskostnader - - - -
FoU-utgifter som ej 
aktiverats 115 718 153 830 99 455 145 540
Avskrivningar ingående i   
FoU-kostnader *) 4 3 274 - 2 348
Resultatpåverkande  
FoU-kostnader 115 722 157 104 99 455 147 888
*) Avser endast den del av avskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar (aktiverade utvecklingskostnader för IT) som tillhör 
funktionen Forskning och Utveckling i den funktionsindelade resultatrapporten.
Not 9 Finansiella kostnader
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Värdejustering av finansiella  
skulder och tillgångar 2 389 13 480 - -
Räntekostnader och övriga 
finansiella kostnader 6 057 1 444 6 949 1 271
8 446 14 924 6 949 1 271
Not 8 Finansiella intäkter
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Utdelning - - 50 000 30 000
Ränteintäkter 17 198 39 372 22 387 36 757
17 198 39 372 72 387 66 757
Not 10 Skatt på årets resultat  
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Aktuell skatt -97 061 -112 180 -69 963 -89 070
Uppskjuten skatt 8 606 15 749 1 684 10 221
-88 455 -96 431 -68 279 -78 849
Uppskjuten skatt i obeskattade reserver
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Uppskjuten skatt avseende 
obeskattade reserver 3 420 3 930 - –
3 420 3 930 - –
Förändring uppskjuten skatteskuld
Koncernen
2025 2024
Ingående balans uppskjuten skatteskuld 5 444 15 179
Upplösning av uppskjuten skatteskuld -650 -10 253
Avsättning för uppskjuten skatteskuld 163 518
Utgående uppskjuten skatteskuld 4 957 5 444
Den uppskjutna skatteskulden i obeskattade reserver 3,4 miljoner kronor och 
avseende byggnader 1,0 miljoner kronor är hänförlig till dotterbolaget BioGaia 
Production AB. Uppskjuten skatteskuld från BioGaia USA uppgår till 0,4 miljoner. 
Förändring uppskjuten skattefordran
Koncernen
2025 2024
Ingående balans uppskjuten skattefordran 14 267 5 964
Ökning av uppskjuten skattefordran 8 061 8 303
Upplösning av uppskjuten skattefordran - -
Utgående uppskjuten skattefordran 22 328 14 267
Den uppskjutna skattefordran är till 0,4 miljoner kronor relaterad till dotter- 
bolaget BioGaia Japan Inc. Uppskjuten skattefordran om 10,2 miljoner kronor är 
relaterad till internvinst i varulager och 7,2 miljoner kronor till aktiverade under- 
skott i Australien, Nya Zealand och Tyskland. Resterande uppskjuten skattefor-
dran avser reserv för framtida kreditförluster 3,0 miljoner kronor samt leasing.
Bruttobeloppen avseende uppskjuten skatt för leasing uppgår till uppskjuten  
skatteskuld 4,5 (6,2) miljoner kronor och uppskjuten skattefordran 4,7 (6,4) 
miljoner kronor. 
Skillnad mellan nominell skatt och faktisk skattekostnad
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Redovisat resultat före skatt 421 219 447 819 362 731 413 269
Inhemsk skatt 20,6 % 20,6 % 20,6 % 20,6 %
Skatt enligt gällande skattesats -86 771 -92 251 -74 723 -85 133
Skatteeffekt av övrigt ej 
avdragsgillt eller skattepliktigt -1 165 -3 982 6 444 6 285
Skatteeffekt av andra 
skattesatser för utländska 
dotterbolag -2 516 -198 - -
Skatteeffekt på ej redovisad 
uppskjuten skatt på underskott - - - -
Skatteeffekt hänförlig  
till tidigare år 96 - - -
Övrig skattejustering 1 902 - - -
Faktisk skattekostnad -88 455 -96 431 -68 279 -78 848
Skattesatsen för koncernen uppgick till 21 (22) % av årets resultat efter 
finansiella poster.
146
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 147 =====

Not 11 Immateriella anläggningstillgångar
Koncernen 
Pågående 
forsknings 
och 
utveckling -
sprojekt
 
 
 
Good -
will
 
Utveck -
lings 
kostnad -
er
 
Totala  
imateriella 
tillgångar
Ackumulerade  
anskaffningsvärden
Ingående balans 2024-01-01 45 850 165 174 7 088 218 112
Anskaffningar – - 387 387
Omräkningsdifferens - 15 229 - 15 229
Utgående balans 2024-12-31 45 850 180 403 7 475 233 728
Ingående balans 2025-01-01 45 850 180 403 7 475 233 728
Anskaffningar – – 75 75
Omräkningsdifferens – -28 607 – -28 607
Utgående balans 2025-12-31 45 850 151 796 7 550 205 196
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2024-01-01 - - 6 708 6 708
Nedskrivningar 45 850 5 300 - 51 150
Utgående balans 2024-12-31 45 850 5 300 6 708 57 858
Ingående balans 2025-01-01 45 850 5 300 6 708 57 858
Avskrivningar - - 140 140
Utgående balans 2025-12-31 45 850 5 300 6 848 57 998
Redovisade värden:
Per 2024-01-01 45 850 165 174 380 211 404
Per 2024-12-31 0 175 103 767 175 870
Per 2025-12-31 0 146 496 702 147 198
budget och prognoser. Nedskrivningsprövningen visar att inget 
nedskrivningsbehov föreligger avseende de immateriella tillgångarna. För 
att stödja nedskrivningsprövningen som utförts har en övergripande analys 
skett av känsligheten i de antagande som använts i modellen. 5% ökning av 
diskonteringsräntan föranleder inget nedskrivningsbehov. Ingen rimlig 
möjlig förändring i något nyckelantagande föranleder något nedskrivnings -
behov. Se även not 28 för ytterligare information. 
Moderbolaget
Pågående 
forsknings 
och 
utveckling -
sprojekt
 
 
 
Good -
will
 
Utveck -
lings 
kostnad -
er
 
Totala  
imateriella 
tillgångar
Ackumulerade  
anskaffningsvärden
Ingående balans 2024-01-01 45 850 – 7 088 52 938
Anskaffningar - – 387 387
Utgående balans 2024-12-31 45 850 – 7 475 53 325
Ingående balans 2025-01-01 45 850 7 475 53 325
Anskaffningar – 75 75
Utgående balans 2025-12-31 45 850 7 550 53 400
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2024-01-01 - - 6 708 6 708
Nedskrivningar 45 850 - 45 850
Utgående balans 2024-12-31 45 850 - 6 708 52 558
Ingående balans 2025-01-01 45 850 - 6 708 52 558
Avskrivningar - - 140 140
Utgående balans 2025-12-31 45 850 - 6 848 52 698
Redovisade värden:
Per 2024-01-01 45 850 - 380 46 320
Per 2024-12-31 - - 767 767
Per 2025-12-31 - - 702 702
Koncernen redovisar övervärden från förvärvet av Nutraceutics som uppgår 
till 1,6 miljoner kronor avseende byggnader och mark samt 146,5 miljoner 
kronor som goodwill. I samband med bokslutet har nedskrivningsprövning 
genomförts med en kassaflödsesmodell där värdet har fördelats ut på de 
kassagenererande enheterna vuxenhälsa respektive barnhälsa inom 
BioGaia USA. 
Nedskrivningsprövningen har genomförts med utgångspunkt från 
företagsledningens prognoser om framtiden för de två respektive 
kassagenererande enheterna och antaganden utöver prognoser skiljer sig 
inte mellan enheterna. Prognoserna har tagits fram  internt av företagsled -
ningen med utgångspunkt från ledningens samlade  erfarenhet samt deras 
bästa bedömning om bolaget och marknadstillväxten. Väsentliga 
antaganden i modellen inkluderar framtida intäkter, rörelsemarginal samt 
diskonteringsränta. Prognosperioden är 5 år och modellen innehåller ett 
horisontvärde med tillväxtantagande om 2 %. Diskonteringsräntan uppgår 
till 12,42 % (12,68 %). Framtida kostnader baseras på företagsledningens 
147
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 148 =====

Not 12 Nyttjanderättigheter  
Koncernen 
Byggnad  
och mark Inventarier 
Totala  
nyttjande-  
rätter
Ackumulerade  
anskaffningsvärden
Ingående balans 2024-01-01 74 983 2 292 77 275
Anskaffningar 3 447 0 3 447
Utrangeringar -1 890 – -1 890
Utgående balans 2024-12-31 76 082 2 257 78 339
Ingående balans 2025-01-01 76 082 2 257 78 339
Anskaffningar - 405 405
Utrangeringar - -123 -123
Omräkningsdifferenser -258 68 -190
Utgående balans 2025-12-31 75 824 2 607 78 431
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2024-01-01 39 125 1 994 41 119
Avskrivningar 8 747 137 8 884
Utrangeringar -1 890 - -1 890
Omräkningsdifferenser 43 – 43
Utgående balans 2024-12-31 46 025 2 131 48 156
Ingående balans 2025-01-01 46 025 2 131 48 156
Avskrivningar 7 421 45 7 466
Utrangeringar - -123 -123
Omräkningsdifferenser - – -
Utgående balans 2025-12-31 53 446 2 053 55 499
Redovisade värden:
Per 2024-01-01 35 858 298 36 156
Per 2024-12-31 30 057 126 30 183
Per 2025-12-31 22 378 554 22 932
Koncernen leasar i huvudsak byggnader men även IT utrustning. Den 
genomsnittliga kvarvarande leasingperioden är 2 år. En löptidsanalys utav 
leasingskulder och marginell låneränta presenteras i not 27. Inga förlängn -
ingsoptioner av väsentlig karaktär återfinns i leasingsavtalen. 
Belopp redovisade i resultatet avseende nyttjanderätter 
Koncernen
2025 2024
Avskrivningar på nyttjanderätter 7 722 8 884
Räntekostnader för leasingskulder 794 947
Kostnader hänförliga till korttidsleasing-  
avtal och leasingavtal med lågt värde 5 177 2 663
Totalt 13 693 12 494
Det totala kassautflödet för leasingavtal uppgick till cirka 13,7 (12,5) miljoner 
kronor. 
Not 13 Materiella anläggningstillgångar
Koncernen
Byggnad 
och mark
Produktions 
maskiner 
och  
laboratorie- 
utrustning
Pågående  
nyanläg-  
gningar
Inventari -
er, 
datorer
Totala 
materiella 
tillgångar
Ackumulerade  
anskaffningsvärden:
Ingående balans  
2024-01-01 127 864 77 826 48 483 47 623 301 796
Anskaffningar 7 019 633 792 5 243 13 687
Avyttringar - - - -558 -558
Omräknings-  
differens 1 035 – – 338 1 373
Utgående balans  
2024-12-31 163 667 98 501 1 485 52 646 316 298
Ingående balans  
2025-01-01 163 667 98 501 1 485 52 646 316 298
Anskaffningar 177 982 279 2 086 3 524
Avyttringar -191 -73 - -150 -150
Omklassificeringar 2 956 716 -716 -2 956 0
Omräkningsdifferens -3 028 – – -1 177 -4 205
Utgående balans  
2025-12-31 163 580 100 126 1 048 50 449 315 203
Ackumulerade avskrivningar:
Ingående balans  
2024-01-01 36 185 59 807 – 28 632 124 624
Avskrivningar 5 195 8 577 – 2 905 16 677
Utrangeringar – – – -505 -505
Omräkningsdifferens 50 – – 16 66
Utgående balans  
2024-12-31 41 430 68 384 – 31 048 140 862
Ingående balans  
2025-01-01 41 430 68 384 – 31 048 140 862
Avskrivningar 5 927 8 329 – 2 804 17 060
Utrangeringar – – – -150 -150
Omräkningsdifferens -567 – – -220 -787
Utgående balans  
2025-12-31 46 790 76 713 – 33 481 156 985
Redovisade värden
Per 2024-01-01 91 679 18 019 48 483 18 991 177 172
Per 2024-12-31 122 237 30 117 1 485 21 598 175 436
Per 2025-12-31 116 790 23 413 1 048 16 968 158 218
Moderbolaget
Produktions-  
maskiner  
och laboratorie 
utrustning
 
Inventarier 
och datorer
Totala 
materiella 
tillgångar
Ackumulerade  
anskaffningsvärden:
Ingående balans 2024-01-01 24 113 12 806 36 919
Anskaffningar 633 – 633
Avyttringar -258 – -258
Utgående balans 2024-12-31 24 488 12 806 37 294
Ingående balans 2025-01-01 24 488 12 806 37 294
Avyttringar - – -
Anskaffningar 251 – 251
Utgående balans 2025-12-31 24 739 12 806 37 545
148
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 149 =====

Ackumulerade avskrivningar:
Ingående balans 2024-01-01 14 053 12 768 26 821
Avyttringar -205 - -205
Avskrivningar 2 343 20 2 363
Utgående balans 2024-12-31 14 053 12 768 26 821
Ingående balans 2025-01-01 16 191 12 788 28 979
Avyttring - - -
Avskrivningar 1 731 18 1 749
Utgående balans 2025-12-31 17 922 12 806 30 728
Redovisade värden:
Per 2024-01-01 10 060 38 10 098
Per 2024-12-31 8 297 18 8 315
Per 2025-12-31 6 817 0 6 817
Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar ingår i följande 
rader i resultaträkningen
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Kostnad såld vara 12 977 9 847 - -
Försäljningskostnader 4 404 2 840 56 12
Administrationskostnader 17 698 17 3
Forsknings- och  
utvecklingskostnader 1 680
 
3 274 1 676
 
2 348
19 078 16 660 1 749 2 363
Not 14 Finansiella anläggningstillgångar
Moderbolaget
Andelar i koncernföretag 2025 2024
Vid årets början 256 307 247 575
Lämnat koncernbidrag till BioGaia Pharma AB 2 368 2 306
Lämnat koncernbidrag till BioGaia New Science 13 954 438
Lämnat koncernbidrag till TriPac AB - 3
Lämnat koncernbidrag till BioGaia Invest AB - 1
Nedskrivning av andelar i dotterbolag -37 464 -2 744
Aktieägartillskott Frankrike 6 772 -
Aktieägartillskott till BioGaia New Science 7 000 5 050
Aktieägartillskott till Australien 2 136 3 678
Aktieägartillskott till Tyskland 8 576 -
Bokfört värde vid årets slut 259 649 256 307
Specifikation av moderbolagets innehav av aktier i koncernföretag  
 
Dotterföretag/Org.nr/Säte
Antal 
andelar
Andel i 
%
Bokfört 
värde
Biogaia Biologics Inc. /–/Raleigh, NC, USA 100 000 100 134 851
TriPac AB /556153-2200/Stockholm 10 000 100 3 613
CapAble AB /556768-3601/Stockholm 10 000 100 0
BioGaia Pharma AB /559114-8191/Stockholm 48 000 96 0
BioGaia Japan Inc. /–/Hiroshima, Japan 180 100 0
BioGaia Invest AB /559306-5849/ Stockholm 10 000 100 25 249
BioGaia UK Limited /13574654/ London 1 100 2 360
BioGaia Finland OY /3206997-7/ Helsinki 10 100 10 399
BioGaia Probiotics Canada Inc. 
/1000200438/ Toronto 1 100 9 325
BioGaia Australien PTY LTD/ 674 500 791/ 
New South Wales 100 100 5 813
BioGaia France S.A.S, 937 518 066, Paris 20 000 100 6 772
BiGaia Germany GmbH, HRB 293679, 
Munich 25 000 100 8 576
BioGaia New Science AB / 559371-5252 / 
Stockholm 50 000 100 12 050
BioGaia Production AB /556591-9767/Eslöv 10 000 100 40 641
259 649
Det amerikanska dotterföretaget Biogaia Biologics Inc.´s, samt dess  
helägda dotterbolag  Nutraceutics Inc.’s och BioGaia USA Inc.’s tillgångar 
och skulder har omräknats till balansdagens kurs 9,20 (11,00) kronor. 
Resultaträkningens poster har omräknats till genomsnittskurs 9,82 (10,52 ) 
kronor. 
Det japanska dotterföretaget BioGaia Japan Inc.´s tillgångar och skulder 
har omräknats till 0,0600 (0,0698) kronor. Resultaträkningens poster har 
omräknats till 0,0657 (0,0702) kronor. De omräkningsdifferenser som härvid 
uppstår redovisas i koncernens totalresultat.
BioGaia Pharma AB bildades 2017. BioGaia äger 96% av bolaget. BioGaia 
Pharmas VD, Nigel Titford äger 4% av bolaget. Minoritetens andel i BioGaia 
Pharma av eget kapital uppgår till 2 tkr.
Av moderbolagets inköp har 33,6  (30,7 %) skett från koncernföretag. 
Av moderbolagets försäljning har 13,5 (15,3) % skett till koncernföretag.
Not 15 Varulager
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Råvaror och förnödenheter 26 934 27 728 - -
Färdiga varor och 
handelsvaror 140 310 125 161 100 051 78 989
166 704 152 889 100 051 78 989
Koncernens inkuransreserv uppgår till 14,8 (15,2) miljoner kronor per 31 
december 2025. Kostnader till följd av nedskrivningar av lager samt 
kassationer uppgår till 6,4 (10,9) miljoner kronor.
149
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 150 =====

Not 16 Kundfordringar
Reserv för kundfordringar uppgick till 23,5 (16,9) miljoner kronor per den 31 
december 2025.
Reserven avser dels individuellt bedömda osäkra kundfordringar på 12,7 (8,4) 
miljoner kronor samt en reservering för framtida förlust händelser enligt 
IFRS 9 på 10,8 (8,5) miljoner kronor.
Per den 31 december 2025 var kundfordringar uppgående till 23,3 (41,6) 
miljoner kronor förfallna. Av de förfallna fordringarna har 16,0 miljoner 
kronor inbetalats fram till rapportdagen.  
Åldersanalys
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Ej förfallna fordringar 203 619 156 715 136 834 114 170
Mindre än 3 månader 20 715 33 183 14 883 24 934
3-6 månader 2 319 7 861 1 759 7 660
Över 6 månader 293 520 - -
Förlustreserv enligt IFRS 9 -10 778 -8 505 -7 459 -6 355
216 168 189 774 146 017 140 409
Redovisade belopp, per valuta, är följande
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
EUR 67 802 43 348 43 927 42 318
USD 109 257 95 479 92 054 76 656
SEK 17 480 27 774 17 479 27 761
JPY 17 508 17 185 - -
GBP 4 950 4 918 - -
CAD 4 174 5 279 - -
AUD 5 056 3 897 - -
Övriga valutor 719 399 16 29
Förlustreserv enligt IFRS 9 -10 778 -8 505 -7 459 -6 355
216 168 189 774 146 017 140 409
Not 17 Transaktioner med närstående
Moderbolaget 
Moderbolaget äger 100 % av aktierna i BioGaia Production AB, BioGaia 
Biologics Inc., USA , BioGaia Japan Inc., Capable AB, Tripac AB,, BioGaia Invest 
AB, BioGaia Finland Oy,  BioGaia UK Ltd samt BioGaia Probiotics Canada Inc., 
BioGaia Australia PTY LTD, BioGaia New Sciences, BioGaia France och  
BioGaia Germany AB. Moderbolaget äger 96 % av aktierna i BioGaia Pharma AB. 
Följande transaktioner har skett med BioGaia Production AB 
Moderbolaget
2025 2024
Köp av tjänster -3 182 -2 900
Köp av varor -234 252 -241 528
Varor köps på basis av självkostnadspris plus vinsttillägg.
Följande transaktioner har skett med BioGaia Japan Inc.
Moderbolaget
2025 2024
Ränteintäkter 1 435 2 296
Försäljning av varor 6 443 18 411
Följande transaktioner har skett med BioGaia Biologics Inc. samt 
BioGaia USA Inc.
Moderbolaget
2025 2024
Köp av tjänster -13 507 -13 866
Försäljninga av varor 89 344 72 318
Följande transaktioner har skett med BioGaia Probiotics Canada Inc.
Moderbolaget
2025 2024
Försäljning av varor 29 390 41 313
Följande transaktioner har skett med BioGaia Pharma AB
Moderbolaget
2025 2024
Försäljning av tjänster - 1 428
Lämnat koncernbidrag -2 368 -2 306
Följande transaktioner har skett med Tripac AB
Moderbolaget
2025 2024
Lämnat koncernbidrag - -3
Följande transaktioner har skett med BioGaia Invest AB
Moderbolaget
2025 2024
Lämnat koncernbidrag - -1
Följande transaktioner har skett med BioGaia Finland
Moderbolaget
2025 2024
Försäljning av varor 9 426 13 041
Följande transaktioner har skett med BioGaia UK
Moderbolaget
2025 2024
Försäljning av varor 7 428 9 259
Aktieägartillskott -508 -267
BioGaia New Sciences AB
Moderbolaget
2025 2024
Lämnat koncernbidrag -13 954 -398
Aktieägartillskott -7 000 -5 050
150
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 151 =====

BioGaia Australien PTY LTD
Moderbolaget
2025 2024
Försäljning av varor 9 928 2 048
Ränteintäkter 368 124
BioGaia Nya Zealand
Moderbolaget
2025 2024
Försäljning av varor 386 284
Utgående balans vid periodens slut var följande
BioGaia Frankrike
Moderbolaget
2025 2024
Försäljning av varor 19 715 -
BioGaia Tyskland
Moderbolaget
2025 2024
Försäljning av varor 4 701 -
Moderbolaget
2025-12-31 2024-12-31
Långfristiga fordringar med dotterbolag
Långfristiga fordringar BioGaia Australien PTY LTD 7 730 5 516
Kortfristiga skulder med dotterbolag
Kortfristiga skulder BioGaia Biologics Inc -9 931 -8 647
Kortfristiga skulder CapAble AB -4 287 -4 287
Kortfristiga skulder BioGaia Finland OY - -
Kortfristiga skulder BioGaia Pharma AB -6 633 -6 781
Kortfristiga skulder BioGaia Production AB -110 450 -46  593
Kortfristiga skulder BioGaia Invest AB -774 -773
Kortfristiga skulder till New Sciences AB -14 352 -398
-146 427 -67 479
Kortfristiga fordringar med dotterbolag
Kortfristiga fordringar Tripac 296 296
Kortfristiga fordringar BioGaia UK 8 007 6 154
Kortfristiga fordringar BioGaia Probiotics 
Canada 6 707 13 046
Kortfristiga fordringar Finland 1 613 2 561
Kortfristiga fordrigar BioGaia Australien 13 504 3 895
Kortfristiga fordrigar BioGaia NZ 752 435
Kortfristiga fordringar BioGaia Japan Inc. 22 293 17 992
Kortfristiga fordringar BioGaia Frankrike 24 274 -
Kortfristiga fordringar BioGaia Tyskland 5 596 -
83 042 44 379
Se också not 3 för övriga transaktioner med närstående.
Not 18 Övriga kortfristiga fordringar
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Momsfordran 18 204 21 011 18 237 21 011
Aktuella skattefordringar 1 102 1 484 - -
Övriga fordringar 392 9 851 284 2 588
19 698 32 346 18 521 23 599
Not 20 Finansiella tillgångar och skulde r
31-dec 2025 31-dec 2024
Finansiella  
tillgångar
Verkligt 
värde enl 
resul-
taträkningen
Upplupet 
anskaff-
ningsvärde
Verkligt 
värde enl 
resultat
räkningen
Upplupet 
anskaff-
ningsvärde
Kundfordringar – 216 168 – 105 875
Aktier i onoterade 
bolag 28 013 – 28 013 –
Likvida medel – 801 310 – 1 223 984
Finansiella skulder
Leverantörsskulder – 56 665 – 48 299
Avsättning för 
tilläggsköpeskilling 56 583 – 65 053 –
Värdering av finansiella instrument till verkligt värde
Finansiella skulder
BioGaia har en finansiell skuld avseende tilläggsköpeskilling vid rörelseförvärv 
som värderas till verkligt värde via resultatet. Tilläggsköpeskillingen är hänförlig 
till förvärvet av Nutraceutics och är baserad på försäljningen i Nutraceutics. 
Under fjärde kvartalet 2025 har omvärdering skett och BioGaias bästa 
bedömning av verkligt värde av den finansiella skulden avseende tilläggs-  
köpeskillingen per 31 december 2025 uppgår till 56,6 miljoner kronor. 
Beräkningar av verkligt värde är baserade på nivå 3 i hierarkin för verkligt 
värde, vilket innebär att verkligt värde har fastställts utifrån en värderings-  
modell där väsentliga indata baseras på icke observerbara data. Värdering 
har skett baserat på förväntade framtida kassaflöden diskonterade med en 
marknadsmässig ränta. Värdejusteringen redovisas som en finansiell kostnad 
med 2,4 (13,5) miljoner kronor under tolvmånadersperioden. Diskonteringsrän -
tan (WACC) uppgick till 12,42 % (12,68 % per 31 december 2024). 
Avsättning för tilläggsköpeskilling
Jan-dec 
2025
Jan-dec  
 2024
Vid periodens början 65 053 46 529
Värdejustering 2 389 13 483
Omräkningsdifferens -10 589 5 041
Vid periodens slut 56 583 65 053
Finansiella tillgånga r
BioGaia äger aktier i bolagen Boneprox AB och Skinome AB genom BioGaia 
Invest. Dessa finansiella tillgångar värderas till verkligt värde via resultatet. 
Beräkningar av verkligt värde är baserade på nivå 3 i hierarkin för verkligt 
värde, vilket innebär att verkligt värde har fastställts utifrån en värderings -
modell där väsentliga indata baseras på icke observerbara data. 
Not 19 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Upplupna intäkter 624 351 351 351
Förutbetald hyra 1 716 1 615 1 716 1 615
Övriga förutbetalda 
kostnader 12 854 9 226 1 779 1 878
15 194 11 192 3 846 3 844
151
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 152 =====

Finansiella tillgångar
Jan-dec 
2025
Jan-dec  
 2024
Vid periodens början 28 013 28 013
Värdejustering - -
Förvärv - -
Vid periodens slut 28 013 28 013
Övriga finansiella tillgångar och skulder 
Kundfordringar, leverantörsskulder, förskott från kunder samt upplupna intäk -
ter löper normalt med en kvarvarande livslängd på mindre än tre månader 
varför det redovisade värdet är en god approximation av det verkliga värdet. 
Not 21 Eget kapital
Koncernens mål med kapitalförvaltningen är att säkerställa koncernens 
förmåga att fortsätta verksamheten samt att ge en bra avkastning till 
aktieägarna. Det totala antalet aktier i BioGaia uppgår till 101 162 310  varav 
2 665 138 är A-aktier med tio röster vardera och 98 497 172 är B-aktier med en 
röst vardera, sammanlagt motsvarande 125 148 552 röster. Aktiekapitalet 
uppgår till 20 232 462 SEK. A- och B-aktier medför samma rätt till andel i 
bolagets tillgångar och vinst. Kvotvärde för både A- och B-aktie är 5 kronor 
per aktie. Samtliga aktier är fullt betalda och inga aktier är reserverade för 
överlåtelse. Inga aktier innehas av bolaget själv eller dess dotterföretag.
Övrigt tillskjutet kapital utgörs av inbetalningar gjorda av aktieägare utöver 
kvotvärdet. Omräkningsreserv uppstår vid omräkning av utländska 
nettotillgångar enligt förvärvsmetoden. 
Styrelsen föreslår att den kommande årsstämman den 7 maj 2026 godkänner 
en ordinarie utdelning i enlighet med policyn om 1,64 (1,95) kronor per aktie, 
plus en extra utdelning om 2,36 (4,95) kronor per aktie, vilket ger en total 
utdelning om 4,00 (6,90) kronor per aktie, motsvarande 404,6 (698,0) miljoner 
kronor. Styrelsen föreslår också den kommande årsstämman en avsättning 
till välgörenhetsdonationer om 5,6 miljoner kronor, varav 4,4 miljoner kronor 
till Stiftelsen för att förebygga antibiotikaresistens.
Innehav utan bestämmande inflytande utgör 4,0 % av dotterföretaget 
BioGaia Pharmas eget kapital. 
BioGaiakoncernens egna kapital består av summan av eget kapital 
hänförlig till BioGaia ABs aktieägare och eget kapital hänförlig till 
minoritetsägare. Vid årsskiftet uppgick koncernens totala kapital till 
1 314,2 (1 723,9) miljoner kronor och eget kapital hänförligt till moderbolagets 
aktieägare uppgick till 1 314,2 (1 723,9) miljoner kronor.
Utöver den nuvarande utdelningspolicyn om 50 % av koncernens resultat 
efter skatt och efter justeringar för jämförelsestörande poster avser BioGaia 
att för de nästkommande åren betala extra utdelningar om 50–100 % av 
koncernens resultat efter skatt och efter justeringar för jämförelsestörande 
poster, förutsatt att framtida kassaflöden är i linje med BioGaias prognoser.  
Not 24 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Semesterlöneskuld 21 850 20 359 20 059 18 295
Upplupna sociala avgifter 13 108 2 883 10 501 2 194
Övriga upplupna kostnader 
och förutbetalda intäkter 69 589 78 074 47 950 67 876
104 547 101 316 78 510 88 363
Not 23 Övriga skulder
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Personalskatt 3 549 2 846 3 067 2 557
Aktuella skatteskulder 5 574 33 462 4 891 30 769
Övriga kortfristiga skulder 17 786 11 445 2 275 -
26 909 47 753 10 233 33 326
I posten övriga kortfristiga skulder ingår kort leasingsskuld om 6,9 (7,1)  
miljoner kronor. 
Not 22 Förslag till vinstdisposition
Till årstämmans förfogande står följande fria vinstmedel i moderbolaget:
Balanserade vinstmedel 603 305
Årets vinst 294 452
Vinstmedel till förfogande 897 757
Styrelsens förslag till vinstdisposition
Utdelas till aktieägarna 404 649
Avsättning till stiftelsen för förebyggande åtgärder 
mot antibiotikaresistens 5 600
Balanseras i ny räkning 487 508
Summa 897 757
Not 25 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Koncernen Moderbolaget
Ställda säkerheter 2025 2024 2025 2024
Företagsinteckningar - - - -
Eventualförpliktelser Inga Inga Inga Inga
Not 26 Övriga ej likviditetspåverkande poster
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Kostnader IFRS2 3 017 - 2 370 -
Valutadifferenser 5 809 - 3 520 9 285 -4 479
Övriga ej likviditetspåver-
kande poster - -17 - -17
8 826 -3 537 11 655 -4 496
152
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 153 =====

Not 27 Policy för finansiell riskhantering
Det övergripande målet för koncernens finansfunktion är att tillhandahålla 
en kostnadseffektiv finansiering av koncernens verksamhet och koncernbo -
lag samt att tillhandahålla en säker medelsförvaltning med marknadsmässig 
avkastning på placerade medel. Det övergripande målet för den finansiella 
riskhanteringen är att minimera riskerna för negativ påverkan på koncern -
ens resultat. Härav följer att koncernens finansiella investeringar ska ske 
med en låg riskprofil. Nedan beskrivs koncernens bedömda riskexponering 
med åtföljande riskhantering:
Valutarisker 
BioGaia bedriver verksamhet på olika geografiska marknader och har 
intäkter och kostnader i olika valutor. Detta påverkar både transaktionsex -
poneringen (kassaflödet) och omräkningsexponeringen (balansräkningen). 
Transaktionsexponering
Fördelningen av omsättningen  
2025 har varit cirka:
Fördelningen av kostnaderna  
2025 har varit cirka:
EUR 26 % (30 %) EUR  19 % (13 %)
SEK 12 % (10 %) SEK 48 % (58 %)
USD 49 % (47 %) USD 22 % (19 %)
Övriga valutor 13 % (13 %) Övriga valutor 11 % (10%)
Under 2025 hade bolaget ett kassaflödesöverskott på cirka 17,1 (25,4) 
miljoner EUR, och ett kassaflödesöverskott på 50,9 (45,2) miljoner USD. 
Den genomsnittliga valutakursen för EUR/SEK har under 2025 varit 11,13 
(11,41). Hade EUR/SEK varit 1,0 kronor högre/lägre hade BioGaias omsättning 
varit cirka 35,2 miljoner kronor högre/lägre och rörelseresultatet cirka 17,1 
miljoner kronor högre/lägre. Den genomsnittliga valutakursen för USD/SEK 
har under 2025 varit 9,85 (10,52) kronor. Hade USD/SEK varit 1,0 kronor högre/
lägre hade BioGaias omsättning varit cirka 75,2 miljoner kronor högre/lägre 
och rörelseresultatet cirka 50,9 miljoner kronor högre/lägre. Med en starkare 
krona jämfört med framförallt EUR och USD kommer BioGaias omsättning 
och resultat minska men genom att försöka styra om en del kostnader till 
EUR försöker bolaget minimera resultatminskningen. 
Omräkningsexponering 
Omräkningsexponeringen är risken att värdet på koncernens nettoinvester -
ingar i utländska valutor påverkas negativt av ändringar i valutakurser.
I koncernen ingår elva utländska bolag, tre i USA, ett i Japan, ett i Finland, ett i 
Storbritannien ett i Kanada, ett i Australien, ett i Nya Zealand, ett i Frankrike 
och ett i Tyskland.  De amerikanska dotterbolagens tillgångar och skulder har 
omräknats till balansdagens kurs 9,20  (11,00) kronor. Det japanska dotterföre -
taget BioGaia Japan Inc.´s tillgångar och skulder har omräknats till 
balansdagens kurs 0,0590 (0,0698) kronor. Det finska, franska och tyska 
dotterföretagets tillgångar och skulder har omräknats till balansdagens kurs 
10,82 (11,49) kronor. Det brittiska dotterföretaget BioGaia UK Ltds tillgångar 
och skulder har omräknats till balansdagens kurs 12,42 (13,85) kronor.  
Det kanadensiska dotterföretaget BioGaia Probiotics Canada Inc.’s tillgångar 
och skulder har omräknats till balansdagens kurs 6,72 (7,64) kronor.  
Det austaliensiska dotterföretaget BioGaia Australia PTY LTD’s tillgångar och 
skulder har omräknats till balansdagens kurs 6,17 (6,86).
Koncernens omräkningsdifferens uppgick till -41,8 (38,5) miljoner kronor.  
Förvärvet av Nutraceutics under 2021 har lett till att omräkningsexponeringen 
har ökat.
Ränterisker och likviditetsrisker 
Koncernen har inga externa lån. Överlikviditet placeras huvudsakligen i 
bank. För likvida medel har bolaget en likviditetspolicy där grundprincipen 
är att risker vid placering alltid ska minimeras. Placeringar skall i första hand 
ske i svenska kronor. För att minimera valutarisker kan även andra valutor 
komma i fråga. Bolagets likvida medel skall endast placeras på bankkonto, 
certifikat eller andra räntebärande papper med mycket begränsad risk. Det 
innebär att inga placeringar får göras i aktier, aktiefonder, optioner etc.
Kredit- och motpartsrisk 
Med kreditrisk avses risken för att motparten i en transaktion orsakar 
koncernen en förlust genom att inte fullfölja sina avtalsenliga förpliktelser. 
BioGaias kreditrisker är knutna till kundfordringar och för moderbolaget 
även lån till dotterföretag. Vid teckning av avtal med nya kunder sker alltid 
en utvärdering av kundens ekonomiska ställning. Bolaget har rutiner för att 
kräva in förfallna fordringar och vid behov görs ytterligare utvärdering om 
kundens ekonomiska ställning för att minimera riskerna.
Den förenklade modellen används för beräkning av kreditförlusterna på 
koncernens kundfordringar. Vid beräkning av de förväntade kreditförlusterna 
har kundfordringar grupperas baserat på kundfodringarnas åldersstruktur. 
De förväntade kreditförlusterna för kundfordringar beräknas med hjälp av 
en matris som är baserad på tidigare händelser, nuvarande förhållanden 
och prognoser för framtida ekonomiska förutsättningar. 
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Kundfordringar brutto 239 666 206 719 163 676 152 264
Reserv kundfordringar -23 498 -16 945 -17 659 -11 855
Kundfordringar netto 216 168 189 774 146 017 140 409
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Kundfordringar brutto 239 666 206 719 163 676 152 264
Reservering ingående 
balans -16 945 -8 343 -11 855 -8 287
Ökning pga. nya tillgångar -14 978 -15 795 -9 139 -11 855
Minskning pga. reglerade 
tillgångar 12 685 7 768 7 595 8 287
Flytt till nedskrivna -4 260 -575 -4 260 -
Kundfordringar utgående 
balans 216 168 189 774 146 017 140 409
Kundfordringarna är spridda på ett stort antal kunder och ingen kund står 
för en väsentlig del av de totala kundfordringarna. Kundfordringarna är inte 
heller koncentrerade till ett specifikt geografiskt område. Koncernen 
bedömer därmed att koncentrationsriskerna är begränsade. 
Koncernens maximala exponering för kreditrisk bedöms motsvaras av 
redovisade värden på samtliga finansiella tillgångar och framgår av 
tabellen nedan. 
Koncernen
2025 2024
Kundfordringar 216 168 189 774
Övriga kortfristiga fordringar 15 194 32 346
Upplupna intäkter 19 698 11 192
Likvida medel 801 310 1 223 984
Maximal exponering för kreditrisk 1 052 370 1 457 296
Kassaflödesrisker 
Kassaflödet för perioden uppgick till -406,6 (-330,6) miljoner kronor. I 
kassaflödet ingick utdelning med 698,0 (696,8) miljoner kronor samt 
skatteutbetalning med 112,9  (111,5) miljoner kronor. 
153
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 154 =====

Löptidsanalys av koncernens finansiella skulder
Förfaller om mindre än:
Ränte-
sats
1  
månad
1-3  
månad
3-12 
månad
 
1-5 år
Mer än 
fem år
 
Totalt
31 december 2024
Långfristig 
skuld avseende 
förvärv  
Nutraceutics 13 % – – – 85 945 - 85 945
Långfristig 
skuld 
(leasingskulder) 3 % – – – 22 378 1 228 23 606
Övriga 
långfristiga 
skulder – – – – 10 745 – 10 745
Kortfristiga 
skulder – 48 299 7 736 12 545 – – 68 579
48 299 7 736 12 545 119 068 1 228 188 875
31 december 2025
Lågfristig skuld 
avseende 
förvärv  
Nutraceutics 12 % – – – 58 835 - 58 835
Långfristiga 
skulder 
(leasingskulder) 3 % – – – 16 262 415 16 677
Övriga 
långfristiga 
skulder – – – – 6 942 – 6 942
Kortfristiga 
skulder – 56 665 15 509 12 680 – – 84 854
56 665 15 509 12 680 82 039 415 167 308
Då likvida medel per 31 december 2025 uppgår till 801,3 (1 224,0) miljoner 
kronor är något kapitaltillskott inte aktuellt under den närmaste 12-månad -
ersperioden om inte förvärv genomförs. Koncernen är inte exponerad för 
någon väsentlig likviditetsrisk till följd av leasingskulder.  Se not 28 avseende 
tillkommande finansiell skuld för tilläggsköpeskilling Nutraceutics.
Prisrisker 
BioGaia köper de flesta av sina varor på en internationell marknad med flera 
alternativa leverantörer vilket minskar bolagets prisrisk. BioGaias pris till 
distributörer är i stort sett lika för alla men kan variera med ordervolymstor -
lekar. På vissa marknader är priskonkurrensen till konsument stor men strategin 
är att inte konkurrera med pris utan att övertyga läkarna om produkternas 
effektivitet och säkerhet genom att visa resultat från kliniska studier.
Not 28 Viktiga uppskattningar och  
bedömningar för redovisningsändamål
Vissa källor till osäkerhet i redovisningsmässiga uppskattningar och 
bedömningar beskrivs nedan. 
Koncernen redovisar övervärden från förvärvet av Nutraceutics som uppgår 
till 1,6 miljoner kronor avseende byggnader och mark samt 146,5 miljoner 
kronor avseende Goodwill. I samband med bokslutet har nedskrivning -
sprövning genomförts med en kassaflödsesmodell där värdet har fördelats 
ut på de kassagenererande enheterna vuxenhälsa och barnhälsa inom 
BioGaia USA. Nedskrivningsprövningen har genomförts med utgångspunkt 
från företagsledningens prognoser om framtiden. Väsentliga antaganden i 
modellen inkluderar framtida intäkter, rörelsemarginal samt diskonterings -
ränta. Eftersom värderingen grundar sig på en bedömning av framtida 
kassaflöden i affärsplanen för bolaget så är denna förenad med osäkerhet. 
Eftersom det finns ett formellt åtagande att förvärva resterande del av 
bolaget är det ur koncernens perspektiv redovisat till 100 % utan minoritet. 
Detta påverkar värdet på Goodwillen och skulden för tilläggsköpeskillingen 
som beskrivs nedan väsentligt. 
Koncernen redovisar en fInansiell skuld för tilläggsköpeskilling avseende 
resterande aktier i Nutraceutics om 56,6 miljoner kronor. Det nominella 
värdet avseende skulden uppgår till 58,8 miljoner kronor men då det finns 
osäkerhet i prognosen har den diskonterats med en WACC om 12,42 (12,68) %. 
Skulden värderas enligt verkligt värde i resultaträkningen i finansnettot. Då 
det finns ett antal bedömningar som görs i samband med värderingen finns 
det en risk att skulden förändras väsentligt över tid. 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar härmed att koncern- och  
årsredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovis 
nings- standarder IFRS, sådana de antagits av EU, respektive god redovis 
ningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och moderbolagets 
resultat och ställning. Förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt 
över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning 
och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som 
moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Årsredovisningen är daterad den 26 mars 2026 
Stockholm den 26 mars 2026
Mauricio Graber  Theresa Agnew
Styrelseordförande  Verkställande direktör
David Dangoor  Outi Armstrong
Vice Styrelseordförande  Styrelseledamot
Barbro Fridén Bénédicte Flambard
Styrelseledamot  Styrelseledamot
Anthon Jahreskog  Vanessa Rothschild
Styrelseledamot  Styrelseledamot  
Stockholm den 26 mars 2026
Deloitte AB
Jenny Holmgren
Auktoriserad revisor
Klimatrelaterade risker 
BioGaia har under året fastställt klimatrelaterade mål för att minska 
utsläpp. Ett aktivt arbete för att minska företagets klimatpåverkan kan 
medföra ökad resiliens, minskade kostnader och ökad goodwill. Klimat -
förändringar i världen utgör även en fysisk risk för BioGaia som kan påverka 
företagets anläggningar och tillgång till viktiga råvaror. BioGaia tar därför 
hänsyn till klimatrisker vid upprättande av sina finansiella rapporter främst 
vad gäller investeringsbeslut och nedskrivningsprövning.
Not 29 Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut
Den 3 februari meddelade BioGaia att resultaten för fjärde kvartalet skulle 
överträffa marknadens förväntningar.
Den 26 februari meddelade BioGaia att det mångåriga 
distributionspartnerskapet med Ewopharma förlängs.
Den 17 mars meddelade BioGaia att optionen att förvärva återstående 
aktier i Nutraceutics utnyttjas.  
154
Årsredovisning 2025 Noter

===== SIDA 155 =====

Revisionsberättelse 
Till bolagsstämman i BioGaia AB (publ) organisationsnummer 556380-8723
Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen
Uttalanden 
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för 
BioGaia AB (publ) för räkenskapsåret 2025-01-01 - 2025-12-31 med undantag 
för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 160-163 och hållbarhetsrapporten 
på sidorna 60-177. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på 
sidorna 126-160 i detta dokument. 
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med 
årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande 
bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av 
dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. 
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisnings- 
lagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens 
finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella 
resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, så som 
de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är 
förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. 
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och 
balansräkningen för moderbolaget och koncernen.  
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncern- 
redovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport 
som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med 
Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11. 
Grund för uttalanden  
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och 
god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs 
närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till 
moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt 
fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, 
baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som 
avses i Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det 
granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess 
kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls- 
enliga som grund för våra uttalanden. 
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt  
vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av 
årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. 
Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt 
ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som 
helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.
Värdering av goodwill
BioGaia AB (publ) redovisar i koncernens balansräkning per den 31 december 
2025 goodwill om 146 MSEK. Värdet på den redovisade goodwillen är 
avhängigt framtida avkastning och lönsamhet i de kassagenererande 
enheter goodwillen avser och värdet prövas minst årligen. Företagsledningen 
baserar sin nedskrivningsprövning på ett flertal antaganden och bedömningar 
såsom omsättningstillväxt, rörelsemarginalutveckling och kapitalkostnad 
(WACC) samt andra förhållanden som är komplexa. Företagsledningen har 
inte identifierat något nedskrivningsbehov. För ytterligare information 
hänvisas till not 11 där det framgår hur företagsledningen gjort sin 
nedskrivningsprövning tillsammans med viktiga bedömningar och antaganden. 
Vi fokuserade på detta område då det redovisade värdet av goodwill är 
väsentligt och prövningar av nedskrivningsbehov är känsliga för förändringar 
i antaganden och är därför ett särskilt betydelsefullt område i vår revision. 
Våra granskningsåtgärder inkluderade men var inte begränsade till: 
Våra granskningsåtgärder inkluderade men var inte begränsade till:
•
Bedömning av BioGaias rutiner för nedskrivningsprövning av goodwill 
och utvärdering av att gjorda antaganden är rimliga, att rutinerna är 
konsekvent tillämpade och att integritet finns i gjorda beräkningar. 
•
Verifiering av indata i beräkningar bland annat affärsplaner för 
prognosperioden.
•
Bedömning av säkerhetsmarginalerna för respektive kassa-  
genererande enhet genom utförande av känslighetsanalyser.
•
Granskning av fullständighet i relevanta noter till de finansiella 
rapporterna.
Vid genomförandet av vissa av granskningsåtgärderna har våra  
värderingsspecialister medverkat.
Värdering uppskjuten köpeskilling
BioGaia har sedan förvärvet av Nutraceutics Corporation en skuld för 
uppskjuten köpeskilling för de resterande 20% av aktierna vilken ska 
regleras i samband med tillträdet. Värdet på skulden för tilläggsköpe- 
skillingen är behäftat med viss osäkerhet och har diskonterats med en 
kapitalkostnad (WACC) om 12,4%. Företagsledningen har per den 31 
december 2025 gjort en omvärdering av skulden och en värdejustering 
uppgående till 2,4 MSEK har redovisats i resultatet som en finansiell kostnad, 
eventuella ytterligare avvikelser mellan uppskattad uppskjuten köpeskilling 
och faktiskt utfall kommer att redovisas i resultatet fram tills tidpunkten för 
utbetalning. Vi fokuserade på detta område då redovisningen kräver 
omfattande bedömningar och uppskattningar av företagsledningen för att 
fastställa det verkliga värdet på skulden för den tillkommande köpeskillingen.
Våra granskningsåtgärder inkluderade men var inte begränsade till:  
Våra granskningsåtgärder inkluderade men var inte begränsade till:
•
Granskning av den indata som ligger till grund för beräkning av 
värdet på skulden.
•
Utvärdering av rimligheten i de antaganden som ligger till grund  
för värderingen av skulden.
•
Granskning av att upplysningar som lämnas i not 20, 27 och 28  
är ändamålsenliga.
Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och 
koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-59, 119-125 och 170-173. Den 
andra informationen består även av Ersättningsrapporten. Det är styrelsen 
och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information.  
 
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen 
omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande 
avseende denna andra information. 
 
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen  
är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och 
överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med 
årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar 
vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om 
informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. 
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, 
drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig  
felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera 
 i det avseendet. 
155
Årsredovisning 2025 Revisionsberättelse

===== SIDA 156 =====

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att 
årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en 
rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredo-  
visningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder så som de antagits av EU. 
Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna 
kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning 
och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, 
vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. 
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar 
styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och 
koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är 
tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta 
verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet 
om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande 
direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller  
inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.   
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och 
uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. 
Revisorns ansvar 
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredo- 
visningen och koncernredovisningen som helhet inte 
innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på 
oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som 
innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men 
är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed 
i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan 
finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag 
och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan 
förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i 
årsredovisningen och koncernredovisningen.  
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen 
och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: 
www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar.  
Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi 
även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens 
förvaltning för BioGaia AB (publ) för år 2025-01-01 - 2025-12-31 samt av 
förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. 
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i 
förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande 
direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.  
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt 
denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i 
förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige 
och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. 
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls- 
enliga som grund för våra uttalanden. 
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar 
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande 
bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland 
annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de 
krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker 
ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, 
konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. 
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets 
angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma 
bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets 
organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och 
bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande 
sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt 
styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är 
nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med 
lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. 
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt 
uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en 
rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller 
verkställande direktören i något väsentligt avseende 
•
företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse 
som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
•
på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredo -
visningslagen eller bolagsordningen
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets 
vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig 
grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
 
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en 
revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer 
att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättnings -
skyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets 
vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. 
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen 
och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: 
www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. 
Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. 
Revisorns uttalande om Esef-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi 
även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har 
upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som 
möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap.  
4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för BioGaia AB (publ) för 
räkenskapsåret 2025-01-01 - 2025-12-31.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. 
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt 
väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns 
granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation 
beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande 
till BioGaia AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort 
vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. 
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som 
grund för vårt uttalande. 
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att 
Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) 
om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll 
som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att 
upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror 
på oegentligheter eller misstag. 
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt 
väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen 
(2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning.  
156
Årsredovisning 2025 Revisionsberättelse

===== SIDA 157 =====

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för 
att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som 
uppfyller dessa krav. 
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en 
granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid 
kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. 
Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och 
anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan 
förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i 
Esef-rapporten. 
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, 
som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system 
för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av 
yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar 
och andra författningar. 
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att 
Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig 
elektronisk rapportering av årsredovisning och koncernredovisning. Revisorn 
väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma 
riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på 
oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de 
delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och 
verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma gransknings -
åtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men 
inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. 
Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och 
rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. 
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att 
Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av 
att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen 
och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens 
resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i 
Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av 
Esef-förordningen. 
Deloitte AB, utsågs till BioGaia AB (publ)s revisor av bolagsstämman 7 maj 
2025 och har varit bolagets revisor sedan 22 maj 2015. 
Stockholm den 26 mars 2026
Deloitte AB
Jenny Holmgren
Auktoriserad revisor
157
Årsredovisning 2025 Revisionsberättelse

===== SIDA 158 =====

Nyckeltalsdefinitioner
Nyckeltalsdefinitioner
Avkastning på eget kapital Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till  
genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare.
Avkastning på eget kapital används för att analysera lönsamhet över tid, givet 
de resurser som är hänförliga till moderbolagets ägare.
Avkastning på sysselsatt kapital Resultat före finansnetto plus finansiella intäkter i förhållande till  
genomsnittligt sysselsatt kapital.
Avkastningen på sysselsatt kapital används för att analysera lönsamhet, 
baserad på hur mycket kapital som används. 
Bruttomarginal Bruttoresultat i förhållande till nettoomsättning.  Bruttomarginal används för att mäta lönsamhet.
Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till 
genomsnittligt antal aktier.
Eget kapital per aktie mäter bolagets nettovärde per aktie och avgör om ett 
bolag ökar aktieägarnas förmögenhet över tid.
Eget kapital per aktie efter 
utspädning
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till 
genomsnittligt antal aktier efter eventuell utspädning.
Eget kapital per aktie efter utspädning mäter bolagets nettovärde per aktie 
efter eventuell utspädning pga pågående incitamentsprogram el liknande och 
avgör om ett bolag ökar aktieägarnas förmögenhet över tid.
Genomsnittligt antal aktier Tidsvägt antal utestående aktier under året med beaktande av  
fondemissionselement.
Används för att beräkna eget kapital och resultat per aktie. 
Resultat per aktie Årets resultat hänförlig till moderbolagets aktieägare i förhållande till 
genomsnittligt antal aktier (definition enligt IFRS).
Resultat per aktie mäter hur mycket av nettoresultatet som är tillgänglig för 
utdelning till aktieägarna per aktie.
Resultat per aktie efter utspädning Årets vinst hänförlig till moderbolagets aktieägare i förhållande till genomsnit -
tligt antal aktier efter utspädning.
Vinst per aktie efter utspädning mäter hur mycket av nettovinsten som är 
tillgänglig för utdelning tilal aktieägarna per aktie efter eventuell utspädning 
pga pågående incitamentsprogram eller liknande.
Jämförelsestörande poster Kostnader i samband med omstruktureringar,  nedskrivningar, förändringar i 
avsättningar för aktierelaterade långsiktiga incitamentsprogram samt andra 
poster med karaktären att de påverkar jämförbarhet . 
Särredovisning av poster som stör jämförbarhet mellan olika 
perioder ger en ökad förståelse för företagets finansiella resultat.
Rörelsemarginal (EBIT-marginal) Rörelsens resultat i förhållande till omsättning. Rörelsemarginalen används för att mäta operativ lönsamhet.
Rörelseresultat Resultat före finansiella poster och skatt. Rörelseresultat används för att amäta operativ lönsamhet.
Soliditet Eget kapital i förhållande till totala tillgångar. Ett traditionellt mått för att visa finansiell risk uttryckt som hur stor del av de 
totala tillgångarna som finansierats av ägarna. Visar företagets stabilitet och 
förmåga att motstå förluster.
Sysselsatt kapital Totala tillgångar minus icke räntebärande skulder och leasingskulder. Sysselsatt kapital mäter företagets förmåga att, utöver kassa och likvida 
medel, tillgodose rörelsens behov.
Tillväxt Årets omsättning minus omsättningen i motsvarande period föregående år i 
förhållande till föregående års periods omsättning. Uppdelning sker i valuta,  
organisk tillväxt och förvärv. 
Visar bolagets realiserade försäljningstillväxt över tid.
Vinstmarginal Resultat före skatt i förhållande till omsättning. Detta nyckeltal gör det möjligt att jämföra lönsamhet oavsett bolagsskattesats.
158
Årsredovisning 2025 Nyckeltalsdefinitioner

===== SIDA 159 =====

Genomsnittliga väsentliga valutakurser
Koncernen
2025 2024
EUR 10,82 11,41
USD 9,20 10,52
JPY 0,0590 0,0699
Justerat rörelseresultat
Koncernen
Jan-dec 2025 Jan-dec 2024
Rörelseresultat 412 467 423 371
Jämförelsestörande poster - 54 251
Justerat rörelseresultat 412 467 477 622
Jämförelsestörande poster
Koncernen
Jan-dec 2025 Jan-dec 2024
Nedskrivning immateriella tillgångar 
MetaboGen - 51 150
Övriga poster - 3 101
Jämförelsestörande poster - 54 251
Avstämning mot IFRS
Avkastning på sysselsatt kapital 2025 2024
Rörelseresultat 412 467 423 371
Finansiella intäkter 17 198 39 372
Resultat före finansnetto + finansiella 
intäkter (A) 429 665 462 743
Totala tillgångar 1 597 807 2 034 006
Icke räntebärande skulder -278 628 -304 629
Sysselsatt kapital 1 319 179 1 729 378
Genomsnittligt sysselsatt kapital (B) 1 682 351 1 887 451
Avkastning på sysselsatt kapital (A/B) 26 % 25 % 
Avkastning på eget kapital 2025 2024
Resultat hänförligt till moderbolagets  
aktieägare (A) 332 764 351 388
Eget kapital hänförligt till moderbolagets 
aktieägare 1 314 219 1 723 932
Genomsnittligt eget kapital hänförligt till  
moderbolagets aktieägare (B) 1 519 076 1 877 137
Avkastning på eget kapital (A/B) 22 % 19 %
Soliditet 31-dec-25 31-dec-24
Eget kapital (A) 1 314 221 1 723 934
Totalt kapital (B) 1 597 807 2 034 006
Soliditet (A/B) 82 % 85 %
Rörelsemarginal 2025 2024
Rörelseresultat (A) 412 467 423 371
Nettoomsättning (B) 1 538 168 1 422 718
Rörelsemarginal (A/B) 27 % 30 %
Vinstmarginal före skatt 2025 2024
Resultat före skatt (A) 421 220 447 819
Nettoomsättning (B) 1 538 168 1 422 718
Vinstmarginal (A/B) 27 % 31 %
Eget kapital per aktie 31-dec-25 31-dec-24
Eget kapital hänförlig till moderbolagets 
aktieägare (A) 1 314 219 1 723 932
Genomsnittligt antal aktier (B) 101 162 101 072
Eget kapital per aktie (A/B) 12,99 17,06
Förändring av försäljning per segment
 
 
Beskrivning
 
Definition
Barn- 
hälsa
2025
Vuxen-
hälsa
2025
 
Övrigt
2025
 
Totalt
2025
A Föregående års 
nettoomsättning 
enligt gen-
omsnittskurs
1 093 278 321 288 8 153 1 422 718
B Årets net-
toomsättning enligt 
genomsnittskurs 1 154 012 372 533 11 623 1 538 168
C Redovisad förändring B-A 60 734 51 245 3 470 115 449
Procentuell 
förändring
C/A 6 % 16 % 43 % 8 %
D Årets net-
toomsättning enligt 
föregående års 
genomsnittskurs
1 215 623 391 396 11 623 1 618 642
E Valutaeffekter B-D -61 611 -18 863 0 -80 474
Valutaeffekter 
procent
E/A -6 % -6 % 0 % -6 %
F Organisk förändring C-E 122 345 70 108 3 470 195 923
Organisk förändring 
procent F/A 11 % 22 % 43 % 14 %
159
Årsredovisning 2025 Nyckeltalsdefinitioner

===== SIDA 160 =====

Bolagsstyrningsrapport 2025
Bolagsstyrning i BioGaia 
BioGaia AB (publ) är ett publikt svenskt aktiebolag vars B-aktier är noterade 
på Nasdaq Stockholm. BioGaia tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning 
(Koden). Koden finns på www.bolagsstyrning.se, där även den svenska 
modellen för bolagsstyrning beskrivs. Denna bolagsstyrningsrapport 
lämnas i enlighet med årsredovisningslagen och Koden och redogör för 
BioGaias bolagsstyrning under verksamhetsåret 2025. BioGaia har under 
2025 inte avvikit från någon av de regler som fastställts i Koden eller gjort 
sig skyldigt till några överträdelser av Nasdaq Stockholms regler eller god 
sed på aktiemarknaden. Bolagsstyrningsrapporten har granskats av 
BioGaias revisor, enligt vad som framgår av sidan 163.
Aktier 
Per siste december 2025 uppgick aktiekapitalet i BioGaia till 20 232 462 
kronor, fördelat på 2 665 138 A-aktier med 10 rösträtter per aktie och 98 497 
172  B-aktier med en rösträtt per aktie. Anatom Holding AG äger 6,36 procent 
av kapitalet och 17,46 procent av rösterna i bolaget. Övriga enskilda 
aktieägare innehar mindre än 10 procent av kapitalet och rösterna. 
Ytterligare uppgifter angående bolagets aktie, aktieägare med mera 
presenteras på sidan 164 samt på bolagets hemsida under rubriken 
Investerare/Aktien. 
Bolagsstämma 
Bolagsstämman är bolagets högsta beslutande organ. Kallelse till BioGaias 
bolagsstämma sker genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar och på 
bolagets webbplats. Att kallelse skett annonseras i Svenska Dagbladet. 
Vid BioGaias årsstämma den 7 maj 2025 närvarade aktieägare represen -
terande 62,23 procent av det totala antalet röster i bolaget. Vid årsstämman 
var verkställande direktören, majoriteten av årets stämmovalda styrelse- 
ledamöter, styrelseordförande samt bolagets valda revisor närvarande. 
Vidare närvarade två representanter från valberedningen.BioGaias 
årsstämma 2026 kommer att äga rum den 7 maj 2026 och kallelse till 
årsstämman skickas ut i slutet av mars eller senast i början av april 2026. 
Aktieägare som önskar att ett ärende behandlas på årsstämman har i 
enlighet med instruktioner på bolagets hemsida haft möjlighet att lämna 
förslag till bolaget senast sju veckor före stämman.
Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares rätt att delta vid 
bolagsstämman krävs enligt BioGaias bolagsordning att aktieägare som 
vill delta i bolagsstämman ska anmäla sig hos bolaget senast den dag som 
anges i kallelsen till stämman. Denna dag får inte vara söndag, annan 
allmän helgdag, lördag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton och inte 
infalla tidigare än femte vardagen före stämman. Varje röstberättigad 
aktieägare i BioGaia får rösta för det fulla antalet av aktieägaren ägda och 
företrädda aktier utan begränsning i röstetalet. A-aktier berättigar till tio 
röster och B-aktier berättigar till en röst. I förekommande fall ska även 
aktieägaren anmäla om denne avser att ha med sig biträde. På bolagets 
hemsida under rubriken Investerare/Bolagsstyrning finns dokument inför 
bolagsstämmor samt protokoll från tidigare årsstämmor och extra 
bolagsstämmor.
Valberedning 
Årsstämman 2025 beslutade att valberedning skulle tillsättas enligt följande:
Styrelsens ordförande ska sammankalla de fyra till röstetalet största 
aktieägarna i bolaget, vilka får utse varsin ledamot som tillsammans med 
styrelsens ordförande ska utgöra valberedningen. Vid sammansättningen 
av valberedningen ska ägarförhållandena per den 30 juni 2025 avgöra vilka 
som är de till röstetalet största aktieägarna. Ledamot utsedd av den till 
röstetalet största aktieägaren i valberedningen vid denna tidpunkt ska vara 
valberedningens ordförande. Om någon av de fyra största aktieägarna 
avstår sin rätt att utse ledamot till valberedningen ska nästa aktieägare i 
storleksordning beredas tillfälle att utse ledamot till valberedningen. 
Namnen på de fyra ledamöterna ska offentliggöras så snart de utsetts, dock 
senast sex månader före årsstämman 2026. Valberedningens mandatperiod 
sträcker sig fram till dess att ny valberedning utsetts.
Om den aktieägare som ledamoten utsetts av inte längre utgör en av de 
fyra till röstetalet största aktieägarna kan, om valberedningen så finner 
lämpligt, sådan ledamot entledigas och en ledamot för den aktieägare som 
storleksmässigt till röstetalet står näst i tur ges möjlighet att inträda i stället 
för denne. Om en utsedd ledamot av valberedningen av annat skäl avgår ur 
valberedningen ska den aktieägare som utsett ledamoten i fråga äga rätt 
att utse ny ledamot i valberedningen. Om denne avstår från att utse en ny 
ledamot ska valberedningen, om den finner det lämpligt med hänsyn till 
återstående mandattid, tillfråga den aktieägare som storleksmässigt till 
röstetalet står näst i tur om denne önskar utse en ledamot i valberedningen.
Valberedningen ska arbeta fram förslag i nedanstående frågor att 
föreläggas årsstämman 2026 för beslut:
a) förslag till stämmoordförande
b) förslag till styrelse
c) förslag till styrelseordförande och eventuellt vice ordförande
d) förslag till styrelsearvoden
e) förslag till revisor
f) förslag till revisorsarvode
g) förslag rörande valberedning inför 2027 års årsstämma.
Valberedning har i enlighet med årsstämmans beslut bildats och består av 
bolagets ordförande Mauricio Graber, av Alexander Kahane (tillika 
valberedningens ordförande), utsedd av Anatom Holding AG, bolagets 
största aktieägare, av Jannis Kitsakis, utsedd av AP4 , samt av Thomas 
Brown, utsedd av bolagets fjärde största aktieägare Premier Miton Investors. 
1) Samtliga ledamöter i valberedningen, förutom Alexander Kahane, är 
oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Inget arvode 
utgår från bolaget för arbetet i valberedningen men BioGaia ska svara för 
skäliga kostnader som av valberedningen bedöms nödvändiga för att 
fullfölja sitt uppdrag. 
Samtliga aktieägare har haft möjlighet att vända sig till valberedningen 
med förslag på ledamöter till styrelsen för vidare utvärdering inom ramen 
för dess arbete. Några synpunkter eller förslag har ej inkommit till val- 
beredningen till dags dato. Valberedningen ska ta hänsyn till mångsidighet 
och bredd i styrelsen samt eftersträva en jämn könsfördelning.
Styrelsens storlek och sammansättning 
Styrelsen har det yttersta ansvaret för BioGaias organisation och förvaltning. 
Enligt BioGaias bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst fem och högst nio 
ledamöter och högst tre suppleanter. Styrelsen har under hela året bestått 
av åtta ledamöter (utan suppleanter). Valberedningen har tillämpat Kodens 
regel 4.1 som mångfaldspolicy vid framtagande av förslaget till styrelse. 
Valberedningen anser, vilket också har varit valberedningens målsättning 
och målet med policyn, att styrelsen har en ändamålsenlig sammansättning 
och storlek samt att den präglas av mångsidighet och bredd när det gäller 
ledamöternas kompetens och erfarenhet inom strategiskt viktiga områden 
för BioGaia. En presentation av styrelsen finns på sidan 168.
Aktieägare och  
bolagsstämma
Ersättningsutskott
VD och koncernledning
StyrelseRevisionsutskott
Revisor Valberedning
160
Årsredovisning 2025 Bolagsstyrningsrapport
1) Julie Gaskjenn, utsedd av Cargill Inc. ingick initialt i valberedningen, men avgick under året.

===== SIDA 161 =====

Styrelsens oberoende 
Enligt Koden ska en majoritet av styrelsen vara oberoende i förhållande till 
bolaget och bolagsledningen. Minst två av de oberoende ledamöterna ska 
även vara oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Styrelsens 
sammansättning uppfyller kraven i Koden avseende ledamöternas 
oberoende.
Styrelsens arbete 
Enligt styrelsens arbetsordning ska styrelsen hålla minst fem styrelse -
sammanträden, utöver konstituerande sammanträde. BioGaia har utsett 
bolagets chefsjurist som sekreterare vid styrelsemötena. Verkställande 
direktören är inte medlem av styrelsen men är tillsammans med bolagets 
finanschef adjungerad till samtliga styrelsemöten. Andra tjänstemän i 
bolaget deltar i styrelsens sammanträden i egenskap av föredragande. 
Varje styrelsemöte har innefattat en punkt på agendan där styrelsen haft 
möjlighet till diskussion utan att representanter för ledningen varit 
närvarande. 
Under året 2025 har styrelsen sammanträtt åtta gånger. För uppgifter om 
närvaro vid dessa möten, se tabellen på sidan 161. Inför styrelsemötena har 
ledamöterna erhållit en fastställd agenda för mötet tillsammans med 
skriftligt material beträffande frågor som ska behandlas vid mötet. En viktig 
del av styrelsearbetet är de finansiella rapporter som presenteras, bland 
annat halvårsrapporten, delårsredogörelserna och bokslutskommunikén. 
Därutöver har styrelsen under året behandlat frågor om innovation, 
produktutveckling och immateriella rättigheter. Styrelsen har också haft en 
ingående diskussion kring målen för den övergripande strategin för BioGaia. 
Styrelsen har fastställt en arbetsordning för sitt arbete samt en vd-instruktion 
som beskriver arbetsfördelning mellan styrelse och verkställande direktören. 
Styrelsen har dessutom fastställt ett antal instruktioner och policyer for 
verksamhetens bedrivande, ex. Firmateckning och attestintruktion, Code of 
Conduct, Governance Policy, Financial Policy, Communication Policy, Insider 
Trading Policy, Anti-Corruption Policy, Conflict of Interest Policy, Information 
Security Policy, People Policy Procurement Policy och Environmental Policy, 
samt godkänt en ny Data Privacy and AI Policy. 
Utvärdering av styrelsen 
Inom BioGaias styrelse finns rutiner för en årlig utvärdering av ledamöternas 
arbete. Utvärderingen tjänar som underlag för förbättringar och för 
valberedningens arbete med styrelsens sammansättning. 
Samtliga styrelseledamöter har utvärderat styrelsens arbete i en enkät 
avseende styrelsens arbete under året. Enkäterna har analyserats för att få 
en uppfattning om styrelseledamöternas åsikter om hur styrelsearbetet 
bedrivs och vilka åtgärder som kan vidtas för att effektivisera styrelsearbetet. 
Avsikten med enkäterna har också varit att få en uppfattning om vilken typ 
av frågor styrelsen anser bör ges mer utrymme och på vilka områden det 
eventuellt krävs ytterligare kompetens i styrelsen. Resultatet av utvärderingen 
har diskuterats i styrelsen samt redovisats för valberedningen. 
Ersättningsutskott 
Styrelsen har inom sig tillsatt ett ersättningsutskott som ska bereda frågor 
om ersättning och andra anställningsvillkor för verkställande direktör samt 
de övriga andra ledande befattningshavare som tillsammans utgör 
koncernledningen. Ersättningsutskottet följer de riktlinjer för ledande 
befattningshavare som fastställdes av årsstämman 2024. Ersättnings -
utskottets ledamöter består av David Dangoor (ordförande), Mauricio Graber 
och Anthon Jahreskog. Under 2025 har ersättningsutskottet haft fyra 
protokollförda sammanträden.  Samtliga vid tidpunkten för sammanträdet 
utsedda ledamöter har varit närvarande. vid dessa sammanträden. 
161
Årsredovisning 2025 Bolagsstyrningsrapport
Styrelsens närvaro under 2025  1) 
Namn Invald år
Oberoende i förhållande 
till bolaget 
Oberoende i förhållande 
till större aktieägare
Närvaro  
styrelsemöten
Närvaro 
revisionsutskott
Närvaro  
ersättningsutskott Styrelsearvode
Arvode  
revisionsutskott
Arvode  
ersättningsutskott Grundlön
Totalt antal möten 2025 8 4 4
Peter Rothschild 6) 2018 Nej Nej 6 av 6 3 av 3 633 331 17 333 140  000
Mauricio Graber 2) 2025 Ja Nej 3 av 3 1 av 1 343 562 9 403
David Dangoor 2003 Ja Ja 8 av 8 4 av 4 4 av 4 530 000 71 000 52 000
Anthon Jahreskog 3) 2015 Ja Ja 8 av 8 4 av 4 4 av 4 302 000 142 000 26 000
Vanessa Rothschild 4) 2020 Ja Ja 8 av 8 3 av 4 302 000 71 000
Bénédicte  Flambard 2022 Ja Ja 7 av 8 302 000
Barbro Fridén  2023 Ja Ja 8 av 8 302 000
Outi Armstrong  2023 Ja Ja 8 av 8 302 000
Vesa Koskinen5) 2023 Ja Nej 2 av 3 -
1) Om en ledamot varit förhindrad att delta i styrelsemöte har denna haft möjlighet att lämna sina synpunkter till ordföranden före mötet
2) Mauricio Graber utsågs till styrelseordförande på en extra bolagsstämma den 22 augusti 2025.
3) Är ej oberoende i förhållande till aktieägaren Sebastian Jahreskog, som dock inte är större aktieägare
4) Vanessa Rothschild är sedan Annwald & Rothschild AB:s avyttring maj 2025 oberoende i förhållande till större aktieägare. 
5) Vesa Koskinen lämnade styrelsen i maj 2025.
6) Peter Rothschild avgick som styrelseordörande på den extra bolagsstämman den 22 augusti 2025.

===== SIDA 162 =====

Revisionsutskott 
Styrelsen har inom sig tillsatt ett revisionsutskott. Revisionsutskottets 
huvuduppgift är att understödja styrelsen i arbetet med att kvalitetssäkra 
den finansiella rapporteringen. Revisionsutskottet bereder också frågor 
beträffande regelefterlevnad och hållbarhetsrapportering. Vid utskottets 
möten deltar alltid bolagets revisorer för diskussion av och utvärdering av 
revisionsansatserna. Utskottet träffar fortlöpande bolagets revisorer och 
utvärderar revisionsinsatserna. Utskottet diskuterar väsentliga redo -
visningsfrågor som koncernen påverkas av samt biträder valberedningen 
vid framtagande av förslag till revisorer samt arvodering av dessa. 
Ordföranden i revisionsutskottet ansvarar för att styrelsen i sin helhet 
fortlöpande hålls informerad om utskottets arbete samt, vid behov, 
förelägger styrelsen ärenden för beslut. Revisionsutskottets ledamöter 
består av Anthon Jahreskog (ordförande), David Dangoor och Vanessa 
Rothschild. Under 2025 har revisionsutskottet haft fyra protokollförda 
sammanträden. Revisionsutskottets ledamöter har varit närvarande vid 
samtliga tillfällen. 
Verkställande direktör och koncernledning 
Bolagets verkställande direktör utses av styrelsen. Verkställande direktören 
ansvarar för bolagets affärsutveckling och leder och samordnar den 
dagliga verksamheten. Verkställande direktören har en instruktion 
beslutad av styrelsen som bland annat reglerar dennes arbete med 
ledning och utveckling av bolaget samt löpande rapportering och 
beslutsunderlag till styrelsen. Enligt vd-instruktionen ska verkställande 
direktören hänskjuta vissa ärenden till styrelsen för beslut.
Verkställande direktören framställer erforderligt informations- och 
beslutsunderlag såsom rapporter avseende bland annat bolagets 
ekonomi, orderläge, betydelsefulla affärer och strategiska frågeställningar 
inför styrelsemöten samt är föredragande och avger därvid motiverade 
förslag till beslut. Verkställande direktören håller dessutom styrelsens 
ordförande löpande informerad om bolagets verksamhet. Styrelsen 
utvärderar årligen verkställande direktörens arbete. 
Koncernledningen presenteras på sidan 166. Ledningsgruppen leds av 
verkställande direktören som ansvarar för att planera, styra och följa upp 
den dagliga verksamheten. Protokollförda möten hålls normalt en gång 
per månad. Koncernledningens befogenheter och ansvar är definierade i 
befattningsbeskrivningar och attestinstruktion.
Revisorer 
BioGaias revisorer väljs normalt för en period av ett år på stämman. Vid 2025 
års årsstämma beslutades om omval av det registrerade revisionsbolaget 
Deloitte AB för tiden intill slutet av den årsstämma som kommer att hållas 
2026. Revisionsbolaget har utsett Jenny Holmgren som huvudansvarig 
revisor. Ersättning till revisorerna utgår, i enlighet med stämmans beslut, 
enligt löpande räkning. 
Revisorerna granskar styrelsens och verkställande direktörens förvaltning 
av bolaget och kvaliteten i bolagets finansiella rapportering. Revisorerna 
genomför även, på uppdrag av styrelsen, en översiktlig granskning av 
halvårsrapporten och bokslutskommunikén. Revisorerna rapporterar sin 
granskning till aktieägarna genom revisionsberättelsen, vilken framläggs 
på årsstämman. Härutöver lämnas skriftliga och muntliga rapporter till 
företagsledningen, revisionsutskottet och styrelsen. Revisorerna deltar vid 
samtliga möten och rapporterar till revisionsutskottet i samband med 
delårsrapporten för andra kvartalet samt i samband med bokslutskom -
munikén. Utöver detta deltar revisorerna vid minst ett styrelsemöte under 
året i enlighet med koden. Revisorerna lämnar även ett revisionsyttrande 
över bolagsstyrningsrapporten, hållbarhetsrapporten och en rapport över 
granskningen av ersättning till ledande befattningshavare.
Upplysningar om ersättningar till revisorerna finns i not 4 i årsredovisningen.
Vidare har hela styrelsen möte med revisorn minst en gång per år utan 
närvaro av bolagets verkställande direktör eller annan från bolagsledningen.
Styrelsens beskrivning av intern kontroll avseende den finansiella 
rapporteringen för räkenskapsåret 2025.
 
Inledning 
Styrelsen ansvarar enligt Aktiebolagslagen, Årsredovisningslagen och 
Koden för den interna kontrollen. Denna beskrivning har upprättats i 
enlighet med dessa bestämmelser och därmed avgränsad till intern 
kontroll avseende den finansiella rapporteringen.
Intern kontroll över finansiell rapportering 
Styrelsen har ansvaret för att bolagets organisation är utformad så att 
bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska förhållanden 
i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.
Styrelsen fastställer årligen en arbetsordning för styrelsens arbete och 
instruktion för arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande 
direktören. Instruktionen anger vilka ärenden som kräver styrelsens 
godkännande eller bekräftelse. Vid styrelsesammanträdena är det 
verkställande direktören som föredrar ärenden som kräver styrelsens 
behandling.
Verkställande direktören ska tillse att styrelsen får ett sakligt, utförligt 
och relevant informationsunderlag för att styrelsen ska kunna fatta väl 
underbyggda beslut samt att styrelsen hålls löpande informerad om 
utvecklingen av bolagets verksamhet och finansiella ställning.
Utöver instruktionen mellan styrelse och verkställande direktör bygger 
BioGaias kontrollstruktur på företagets organisation och sätt att bedriva 
verksamhet där rollerna och ansvarsfördelningen är definierade. 
Medvetenheten bland medarbetarna om upprätthållande av god kontroll 
över den finansiella rapporteringen är god. Analys och uppföljning av 
finansiell utveckling sker månatligen. Finansiella rapporter och samman -
ställningar görs av koncernens ekonomiavdelning och rapporteras till 
styrelsen kvartalsvis och till bolagsledningen månadsvis.
Bolagets värderingar 
BioGaia har övergripande värderingar som bolagets medarbetare är väl 
medvetna om. Detta säkerställs via intervjuer vid nyanställning samt 
genom regelbundna workshops med respektive avdelning.
Riskbedömning 
Bolaget arbetar löpande med riskbedömning och riskhantering för att 
säkerställa att de risker som bolaget är utsatt för hanteras inom de ramar 
som ytterst fastställs av styrelsen. Koncernledningen analyserar löpande 
verksamhetens affärsprocesser med avseende på effektivitet och risker. I 
detta arbete ingår att identifiera väsentliga risker för fel i den finansiella 
rapporteringen och tillse att det finns ändamålsenliga processer och 
kontroller inom verksamheten för att hantera dessa risker. De mest kritiska 
affärsprocesserna samt de absolut största värdena, såväl tillgångar som 
affärs- och produktutveckling finns i moderbolaget. Dessutom sker 
merparten av försäljningen i moderbolaget. Processer som bedöms vara 
av särskild vikt för BioGaia är försäljning inklusive kvalitetssäkring, forskning 
och utveckling samt tillverkning. Under 2023 inrättades en riskkommitté som 
leds av verkställande direktör och består av medlemmar av koncernledningen. 
Kontrollaktiviteter 
De risker som identifierats avseende den finansiella rapporteringen 
hanteras genom ett antal kontrollåtgärder i verksamhetens processer. 
Processer och kontroller ses över och uppdateras löpande. Syftet är att 
upptäcka, förebygga och rätta till felaktigheter och avvikelser. I kontroll -
strukturen ingår också bland annat fastställda befogenheter, arbetsför -
delning och företagsledningens månatliga genomgång av finansiell 
information.
Information och kommunikation 
BioGaia har informations- och kommunikationsvägar som syftar till att 
främja fullständighet och riktighet i den finansiella rapporteringen. 
Attestordning och policies distribueras till alla medarbetare samt hålls 
tillgänglig på bolagets intranät. Normalt träffas hela bolagets personal en 
gång per år för att öka kunskapen om processer och målsättningar samt 
utbyta information och erfarenhet. 
Uppföljning 
Bolagsledningen utvärderar årligen den interna kontrollen. Även bolagets 
valda revisorer, Deloitte AB, granskar årligen ett urval av BioGaias rutiner 
och interna kontroller. Styrelsen utvärderar sedan informationen och 
säkerställer att åtgärder vidtas rörande de brister och förslag som 
framkommit. 
Bolaget har ingen särskild granskningsfunktion (intern revision). Styrelsen 
har gjort bedömningen att det, med tanke på bolagets storlek och 
omfattning av transaktioner, samt den kompetens inom området som 
styrelsen besitter och styrelsens möten med revisorn, inte finns anledning 
att inrätta en formell internrevisionsavdelning.
162
Årsredovisning 2025 Bolagsstyrningsrapport

===== SIDA 163 =====

Stockholm den 26 mars 2026
Mauricio Graber  David Dangoor
Styrelseordförande  Vice Styrelseordförande
Barbro Fridén Outi Armstrong
Styrelseledamot  Styrelseledamot
Bénédicte Flambard Anthon Jahreskog
Styrelseledamot  Styrelseledamot
Vanessa Rothschild  
Styrelseledamot 
 
 
Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten 
Till årsstämman i BioGaia AB (publ.), org.nr 556380-8723
Uppdrag och ansvarsfördelning
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för 
räkenskapsåret 2025-01-01 - 205-12-31 på sidorna 160-163 och för att den 
är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.
Granskningens inriktning och omfattning
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns 
granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning 
av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt 
mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en 
revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i 
Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra 
uttalanden.
Uttalande
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 
kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § 
andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningen och koncern-
redovisningen samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.
Stockholm den 26 mars 2026
Deloitte AB
Jenny Holmgren 
Auktoriserad revisor
163
Årsredovisning 2025 Bolagsstyrningsrapport

===== SIDA 164 =====

0
1/uni00A0000
2/uni00A0000
3/uni00A0000
4/uni00A0000
5/uni00A0000
6/uni00A0000
7/uni00A0000
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2021
2022
2023
2024
2025
SEK
Aktien
OMX Stockhplm PI
OMX Stockholn Health Care PI
Omsatta antal aktier 1000-tal
BioGaia-aktien 
Siffror inom parentes avser föregående år
Börshandel 
BioGaia ABs B-aktie noteras sedan maj 1998 på OMX Nordiska börs i 
Stockholm. Per den 1 januari 2012 flyttades aktierna från listan för  
mindre bolag till listan för medelstora bolag. 
Under 2025 omsattes på NASDAQ totalt dagligen i genomsnitt 195 608  
antal aktier till ett värde av i genomsnitt 20 630 397 kronor per dag. 
Antalet aktieägare var 14 489 (12 061) den 31 december 2025.
Antalet aktier i BioGaia AB uppgick till 2 665 138 A-aktier och  
98 497 172 B-aktier.
Kursutveckling 
Aktiekursen minskade från 111,40 till 106,20 under 2025. Årets högsta  
slutkurs var 133,10 kronor och årets lägsta var 93,65 kronor.  Börsvärde  
per den 31 december 2025 var cirka 10,74 (11,32) miljarder kronor.
Utdelningspolicy 
Policyn är att utdelning till aktieägarna ska uppgå till 50% av vinsten  
efter skatt i koncernen exklusive poster av engångskaraktär. För de 
nästkommande åren avser BioGaia att betala extra utdelningar om 50–100 
% av koncernens resultat efter skatt efter justeringar för jämförelsestörande 
poster, förutsatt att framtida kassaflöden är i linje med BioGaias prognoser.
Incitamentsprogram 
Bolaget har ett incitamentsprogram för samtliga anställda baserat dels  
på bolagets försäljning och resultat, och dels på kvalitativa mål. Den 
maximala bonusen uppgår till 12 % av årslönen. Utöver detta program har 
BioGaia även implementerat ett personaloptionsprogram beslutat av 
årsstämman 2024 och ett aktieincitamentsprogram beslutat av årsstäm -
man 2025.
Aktiefördelning
Totalt antal ägare
Antal värdepapper 2025-12-31 2024-12-31
1–500 10 936 8 994
501–1 000 1 305 1 078
1 001–5 000 1 669 1 454
5 001–10 000 229 214
10 001–15 000 77 64
15 001–20 000 43 37
20 001– 230 220
Totalt antal ägare: 14 489 12 061
BioGaia-aktien
164
Årsredovisning 2025 BioGaia-aktien

===== SIDA 165 =====

Förändringar av aktiekapitalet från bolagets bildande
År Transaktion 
Ökning av 
antal aktier 
Ökning av  
aktie-  
kapital, kr
Totalt 
aktie-  
kapital, kr 
Totalt 
antal 
A-aktier 
Totalt 
antal 
B-aktier
Kvot- 
värde, 
kr
Emissions 
likvid, kr
1990 Bolagsbildning 150 000  30 000 5,00 –
1991 Nyemission 12 857 64 285 214 285 42 857 5,00 4 500 000
1993 Nyemission 12 554 62 770 277 055 55 411 5,00 4 394 341
1995 Nyemission 2 303 11 515 288 570 57 714 5,00 806 009
1996 Fondemission/Split 60 541 986 5 771 400 6 059 970 4 740 278 55 859 422 0,10 –
1996 Nyemissions 18 200 000 1 820 000 7 897 970 4 740 278 74 059 422 0,10 15 320 000
1997 Nyemission Banco 
Fonder 
2 608 696 260 870 8 140 840 4 740 278 76 668 118 0,10 5 760 000
1997 Nyemission BioGaia 
Fermentation 
4 400 000 440 000 8 580 840 4 740 278 81 068 118 0,10 7 469 000
1997 Nyemission 21 452 099 2 145 210 10 726 050 5 925 347 101 335 148 0,10 38 597 265
1998 Nyemission 5 1  5 925 350 101 335 150  0,10 20
1998 Sammanläggning 592 535 10 133 515 1,00 –
1998
Nyemission  
(introduktion  
Stockholmsbörsen) 2 681 512 2 681 512 13 407 562 740 668 12 666 894 1,00 57 934 131
2000 
Nyemission  
november 3 275 000 3 275 000 6 682 562 40 668 15 941 894 1,00 73 031 886
2000 
Nyemission  
december 425 000 425 000 17 107 562 740 668 16 366 894 1,00 11 505 294
2004 
Nyemission  
Industrifonden 100 000 100 000 17 207 562 740 668 16 466 894 1,00 100 000
2010
Nyemission  
optionsprogram 63 400 63 400 17 270 962 740 668 16 530 294 1,00 4 862 780
2015
Nyemission  
optionsprogram 65 500 65 500 17 336 462 740 668 16 595 794 1,00 15 844 450
2020 Nyemission 1) 2 860 000 2 860 000 20 196 462 740 668 19 455 794 1,00 1 144 000 000
2022 Split 20 196 462 3 703 340 97 278 970 0,20 –
2024
Nyemission 
optionsprogram 180 000 36 000 20 232 462 3 703 340 97 458 970 0,20 20 815 200
2025
Förändring i  
antalet röster 20 232 462 2 665 138 98 497 172 0,20
 
1) Exklusive omkostnader
BioGaias största aktieägare den 31 december 2025 (källa: Vantage, Euroclear)
A-aktier B-aktier Kapital (%) Röster (%)
Anatom Holding AG  1 712 200  4 725 724 6,36% 17,46%
Corvatsch Invest AG  952 938  2 985 486 3,89% 10,00%
Fjärde AP-fonden 8 265 000 8,17% 6,60%
Tredje AP-fonden 2 508 356 2,48% 2,00%
Premier Miton Investors 2 370 453 2,34% 1,89%
Janus Henderson Investors 2 086 720 2,06% 1,67%
Allianz Global Investors 1 983 528 1,96% 1,58%
JP Morgan Asset Management 1 752 167 1,73% 1,40%
Handelsbanken Fonder AB 1 659 577 1,64% 1,33%
Blackrock 1 612 777 1,59% 1,29%
Övriga aktieägare 68 547 384 67,76% 54,77%
Totalt  2 665 138  98 497 172 100 % 100 %
165Årsredovisning 2025 BioGaia-aktien

===== SIDA 166 =====

Alexander Kotsinas
Vice verkställande direktör och finanschef
Född 1967. Civilingenjör teknisk fysik, 
Kungliga Tekniska Högskolan, Stockholm, 
civilekonom Handelshögskolan Stockholm. 
Anställd sedan 2019. 
Innehar 7 000 B-aktier.  
40 000 teckningsoptioner.
Theresa Agnew
Koncernchef och verkställande direktör 
Född 1966. Kandidatexamen i biologi från 
Boston College. Tidigare Global Head of 
OTC på GlaxoSmithKline Consumer 
Healthcare (Haleon) och dessförinnan 
haft olika ledande befattningar, bland 
annat inom marknadsföring på Essilor 
och Johnson & Johnson.  
Anställd sedan 2023.
Innehar 3 150 B-aktier.  
60 000 teckningsoptioner.
Caroline Mofors
Vice verkställande direktör och Chefsjurist
Född 1972. Jur. Kand. samt Magisterexamen 
inom processrätt, skiljeförfarande och 
alternativa tvistelösningsmetoder från 
Universitetet Paris II Panthéon-Assas, 
Frankrike. Anställd sedan 2023. 
Innehar 390 B-aktier. 
40 000 teckningsoptioner.
Gianfranco Grompone
Forskningschef
Född 1975. Doktorsexamen i mikro- 
biologi, cell- och molekylärbiologi och 
ingenjörsexamen från ENSAR, Frankrike. 
Anställd sedan 2020. 
Innehar 0 aktier. 
40 000 teckningsoptioner.
Ledning
166Årsredovisning 2025 Ledning

===== SIDA 167 =====

Ludvig Milesson
Produktionschef
Född 1977. Civilingenjör i industriell 
ekonomi från Linköpings universitet. 
Anställd sedan 2021.
Innehar 1 250 B-aktier. 
35 000 teckningsoptioner.
Ulf Björkdahl
Försäljningschef  
Född 1978. Civilingenjör i industriell 
ekonomi från Linköpings universitet.  
Anställd sedan 2026. 
Innehar 0 aktier.
Angelika Kjelldorff 
Personalchef
Född 1969. BsC i Human Resources, 
Stockholms universitet.  
Anställd sedan 2019. 
Innehar 2 500 B-aktier. 
35 000 teckningsoptioner.
Linda Hägglund
Marknadschef
Född 1973. Ekonomie magisterexamen 
vid Umeå Universitet. 
Anställd sedan 2020. 
Innehar 590 B-aktier.  
35 000 teckningsoptioner.
167Årsredovisning 2025 Ledning

===== SIDA 168 =====

Barbro Fridén
Född 1956. Invald i styrelsen 2023. 
Legitimerad läkare med specialisering 
inom obstetrik och gynekologi och medicine 
doktorsexamen i reproduktionsfysiologi. 
Haft flera ledande befattningar inom 
svensk hälso- och sjukvård både inom 
offentlig och privat verksamhet samt 
utomlands kortare perioder, bland annat 
tidigare direktör för Astrid Lindgrens Barn- 
sjukhus vid Karolinska universitetssjukhuset 
i Stockholm och sjukhusdirektör för 
Sahlgrenska universitetssjukhuset i 
Göteborg. Övriga nuvarande styrelse- 
upp drag: Apoteket AB, WeMind AB 
(ordförande), Sophiahemmet, Bräcke 
Diakoni (ordförande) och Svenska  
Sjöräddningssällskapet. 
Innehar 500 B-aktier.
Mauricio Graber
Styrelseordförande
Född 1963. Invald i styrelsen 2025. 
Har omfattande och gedigen erfarenhet 
som vd inom livsmedelsingrediens -
branschen samt ledande befattningar 
inom närings- och hälsobranschen.  
Han var vd och koncernchef för  
Chr. Hansen A/S från 2018 till 2024 och var 
dessförinnan chef för smakdivisionen på 
Givaudan AG från 2006 till 2018, efter att 
tidigare ha haft andra ledande positioner 
inom Givaudan. 
Innehar 735 754 B-aktier.
Bénédicte Flambard
Född 1973. Invald i styrelsen 2022. 
Har en Master of Administration från 
University of Bath, en filosofie doktors -
examen från National Institute of Agro-
nomic i Frankrike samt en mastersexamen 
i entreprenörledarskap från Technology 
Economics & Management i Danmark. 
Har haft olika ledande befattningar inom 
hälso- och jordbruksföretag och därvid 
arbetat i ledande befattningar med bland 
annat läkemedel, hälsoprodukter och 
konsumentvaror. Bénédicte Flambard är 
sedan 2019 Global Head of Plant Health 
Business på FMC Corp. och stationerad i 
Danmark. Övriga styrelseuppdrag: 
Noscomed och Anizome. 
Innehar 0 aktier.
David Dangoor
Vise styrelseordförande
Född 1949. Invald i styrelsen 2003.  
Styrelseordförande 2007–2018. MBA 
från Handelshögskolan Stockholm. 
Marknadsförings- och PR-konsult.  
Vd Innoventive Partners LLC. Tidigare 
Executive Vice President och markn. 
chef Philip Morris USA och Philip 
Morris International (1976 – 2002). Haft 
styrelseuppdrag i flera amerikanska 
börsnoterade bolag, New York City Ballet 
Inc., School of Creative Leadership, 
Berlin University och är för närvarande 
engagerad i Svensk-amerikanska  
handelskammaren (ordförande 
1997–2001). 
Innehar 875 000 B-aktier.
Styrelse
168Årsredovisning 2025 Styrelse

===== SIDA 169 =====

Outi Helena Armstrong 
Född 1967.  Invald i styrelsen 2023. Har en 
masterexamen i Agriculture Economics 
från Helsingfors Universitet, MBA från 
universitetet i Arkansas och har även 
studerat psykologi vid Yale University. 
Outi har arbetat med global marknads -
föring i ledande befattningar inom 
områden som life science, nutrition- 
och hälsa, livsmedel och jordbruk inom 
företag såsom P&G, SGS och DSM i 
Schweiz.
Outi är för närvarande Chief Marketing 
Officer på Medicel, ett medicinteknik-  
företag inom Halma Plc. 
Innehar 1 582 B-aktier.
Vanessa Rothschild 
Född 1986. Invald i styrelsen 2020. 
Bachelor i internationell ekonomi och 
management från Università L. Bocconi  
i Milano med ytterligare studier i  
affärsstrategi och beslutspsykologi vid 
HEC Paris. För närvarande inriktad på 
regenerativa projekt och har tidigare  
varit Regional Sales Manager på BioGaia, 
COO på Iero samt haft seniora strategiska 
roller inom hållbar affärsutveckling på 
H&M Group. 
Innehar 160 B-aktier. 
Anthon Jahreskog
Född 1980. Invald i styrelsen 2015. 
Har en kandidatexamen i Management 
& Systems från City, University of London 
och en magisterexamen i Financial 
Management från University of Cape 
Town. Tidigare Chief Operating Officer 
Fund Linked Products på Credit Suisse 
Investment Bank, numera verksam som 
affärsstrateg och rådgivare inom olika 
branscher.
Övriga styrelseuppdrag: Fast Track 
Technologies Sweden AB (ordförande), 
Infant Bacterial Therapeutics AB (IBT), 
Mistrale Invest Holdings Ltd och  
Hamilton Park Consulting Ltd
Innehar 16 000 B-aktier.
Styrelseuppdragen samt 
uppgifterna om innehav i 
BioGaia som anges ovan 
återspeglar situationen per 
den 31 december 2025.
169Årsredovisning 2025 Styrelse

===== SIDA 170 =====

Ordlista
Antibiotika
Läkemedel som dödar eller hämmar tillväxten av bakterier.
Divertikulit 
Inflammation i tarmfickor. Tarmfickor är utbuktningar i  
tjocktarmsväggen.
Helicobacter pylori
Mycket vanligt förekommande bakterie hos stora delar av 
jordens befolkning. Trivs i magsäcken och kan bland annat 
orsaka magsår och magsäckscancer.
Klinisk forskning
Med detta avser BioGaia forskning på människor.
Laktobaciller 
Mjölksyrabakterier. Ett samlingsnamn för en grupp mikro -
organismer som finns naturligt i olika matvaror som till 
exempel yoghurt, oliver och syrade grönsaker. Förr i tiden 
fick vi i oss mycket mjölksyrabakterier, men i dag är vår kost 
fattig på dessa nyttiga bakterier. Vissa mjölksyra- bakterier 
finns även i människans normala tarmflora.
Det är stor skillnad mellan olika mjölksyrabakterier. De har 
olika egenskaper och kan därmed ge olika effekt när man 
intar dem. Det finns ett stort antal olika mjölksyra  bakterier, 
till exempel Lactobacillus reuteri och Lactobacillus 
acidophilus.
Limosilactobacillus reuteri (L. reuteri)
Art inom släktet Limosilactobacillus . De allra flesta av 
BioGaias probiotiska mjölksyrabakterier är olika stammar 
av Limosilactobacillus reuteri, till exempel Limosilactobacillus 
reuteri Protectis. Limosilactobacillus reuter i hette tidigare 
Lactobacillus reuteri. Namnet ändrades i samband med ett 
taxonomiarbete 2020 då ett stort antal arter fick nya namn.
Membranvesiklar
Blåsor (vesiklar) som bildas från cellers membran och som 
möjliggör att ämnen kan transporteras ut och in i en cell.
Parodontal sjukdom
Ett samlingsnamn för tillstånd som påverkar tandens fäste, 
till exempel gingivit och parodontit.
Postbiotika
Postbiotika är icke levande mikroorganismer eller ämnen 
som dessa bildat som bidrar med hälsofördelar till sin värd. 
Prebiotika
Mat för nyttiga bakterier som lever i vår mag- och tarmkanal. 
Prebiotika är ofta kostfiber.
Probiotika
Levande mikroorganismer som, när de intas i adekvata 
mängder, ger en gynnsam hälsoeffekt.
Resistenta bakterier 
Bakterier som blivit motståndskraftiga (resistenta) mot  
en ellerflera sorters antibiotika.
170Årsredovisning 2025 Ordlista

===== SIDA 171 =====

Ersättningsrapport 2025
Introduktion
Denna rapport beskriver hur riktlinjerna för ersättning till ledande befattning -
shavare för BioGaia AB, antagna av årsstämman 2024 respektive 2025, 
tillämpades under år 2025. Rapporten innehåller även information om 
ersättning till verkställande direktören, vice verkställande direktören samt 
en sammanfattning av BioGaias bonusprogram och långsiktiga incita -
mentsprogram. Rapporten har upprättats i enlighet med aktiebolagslagen 
och Kollegiet för svensk bolagsstyrnings regler om ersättningar till ledande 
befattningshavare och om incitamentsprogram.
Ytterligare information om ersättningar till ledande befattningshavare finns 
i not 3 på sidorna 144 -145. In formation om ersättningsutskottets arbete under 
2025 finns i bolagsstyrningsrapporten på sidan 160. Styrelsearvode omfattas 
inte av denna rapport. Sådant arvode beslutas årligen av årsstämman och 
redovisas i not 3 på sidan 144-145. Där framgår även ersättning om 140 tusen 
kronor som styrelsens ordförande har erhållit utöver styrelsearvodet i 
enlighet med särskilt godkännande från bolagsstämman 2024 och 2025.
Utveckling under 2025
Verkställande direktören sammanfattar BioGaias övergripande resultat i  
sin redogörelse på sida n 18.
BioGaias ersättningsriktlinjer:  
tillämpningsområde, ändamål och avvikelser
BioGaia bedriver forskning och utveckling för att erbjuda konsumenter kliniskt 
bevisade, hälsosamma, patenterade och användarvänliga probiotiska 
produkter.
 En framgångsrik implementering av affärsstrategin och tillvaratagandet av 
BioGaias långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att 
BioGaia kan rekrytera, motivera och behålla kompetenta medarbetare som 
arbetar för att uppnå maximalt aktieägar- och kundvärde. För detta krävs att 
BioGaia kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att 
ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning.
Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av följande komponen -
ter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och övriga 
förmåner. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer 
besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar. 
Totalersättningen till ledande befattningshavare bör innehålla en avvägd 
blandning av ovan nämnda komponenter och villkor vid uppsägning samt 
avgångsvederlag. Styrelsen bör årligen utvärdera huruvida aktie- eller 
aktiekursrelaterade långsiktiga incitamentsprogram bör föreslås 
bolagsstämman.
Tabell 1 - Totalersättning till verkställande direktören och vice 
verkställande direktörer under året
Grundlön1)
Rörlig  
ersättning
Stay on  
bonus
Pensions- 
försäkring  
inkl sjuk- 
försäkring Summa
Verkställande direktör 
Theresa P Agnew 5 094 2 492 1 628 9 214
Vice verkställande 
direktörer (2 personer) 4 500 514 750 1 173 6 973
Den fasta kontantlönen ska vara individuell och baserad på den ledande 
befattningshavarens ansvar och roll samt kompetens och erfarenhet i 
relevant befattning. Den rörliga kontantersättningen får uppgå till högst 
50 procent av den fasta årliga kontantlönen.
För ledande befattningshavare som är pensionsberättigade ska pensions -
förmåner vara premiebestämda. Rörlig kontantersättning ska inte vara 
pensionsgrundande. Pensionspremierna för premiebestämd pension ska 
uppgå till högst 30 procent av den fasta årliga kontantlönen. 
Riktlinjerna finns på sidan 131. BioGaia har under 2025 följt de tillämpliga 
ersättningsriktlinjerna som antagits av bolagsstämman. Revisorns  
yttrande över BioGaias efterlevnad av riktlinjerna finns tillgänglig på 
www.biogaiagroup.com/investerare/bolagsstyrning. Ingen ersättning  
har krävts tillbaka.
Tillämpning av prestationskriterier
Rörlig kontantersättning ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara 
kriterier som kan vara finansiella eller icke-finansiella. Den kan också utgöras 
av individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara 
utformade så att de främjar koncernens affärsstrategi och långsiktiga 
intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig 
koppling till BioGaias affärsstrategi eller främja befattningshavarens 
långsiktiga utveckling.
Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning ska mätas 
under en period om ett år. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för 
utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska fastställas i vilken 
utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar för 
bedömningen såvitt avser rörlig kontantersättning till verkställande 
direktören. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga befattningshavare 
ansvarar verkställande direktören för bedömningen.
Rörlig bonus
Bolaget har ett incitamentsprogram för samtliga anställda i moderbolaget 
baserat dels på bolagets försäljning och resultat (kvantitativ del), och dels 
på kvalitativa mål. Den maximala bonusen uppgår till 12 % av årslönen. För 
VD och vissa delar av koncernen gäller andra, specifika rörliga bonusprogram. 
För 2025 var den kvantitativa delen (6 %) kopplad till budgeterad försäljning 
och rörelseresultat. Full kvantitativ bonus har uppnåtts under 2025.
För 2025 var en förutsättning för den kvalitativa delen (6 %) att 90 % av 
försäljningsbudgeten har uppnåtts samt i övrigt kopplad til individuella mål. 
Incitamentsprogram 
BioGaia har implementerat ett personaloptionsprogram (”LTIP 2024”) och ett 
aktieincitamentsprogram (”LTIP 2025”).
LTIP 2024 
490 000 personaloptioner (”optioner”) tilldelades den 16 mars 2025 varav 
305 000 tilldelades till ledningen. Optionerna kan lösas in för tecknande av 
B-aktier, i enlighet med villkoren för optionerna, under förutsättning att 
vissa strategiska och operativa mål, som anges av styrelsen, är uppfyllda. 
Målen sätts av styrelsen i förväg och är kopplade till viktiga händelser i 
bolagets utveckling, såsom bolagets finansiella resultat och uppfyllande av 
bolagets strategiska mål. 
Det är styrelsen som avgör om intjänandevillkoren har uppfyllts eller inte, och 
styrelsens beslut är slutgiltigt och bindande. Ett annat krav är att innehavaren 
av optionerna förblir anställd fram till att optionerna ska lösas in.
LTIP 2025 
332 500 prestationsaktierätter (”aktierätter”) tilldelades den 8 augusti 2025, 
varav 170 000 delades ut till ledningen. 
Varje prestationsaktierätt ger innehavaren rätt att erhålla B-aktier i bolaget 
vederlagsfritt när han/hon uppnår specifika prestationskriterier efter en 
prestationsperiod på cirka tre år. Nedan följer en beskrivning av hur de olika 
målen kommer att mätas. 
Rörelsemarginalen står för 45 % av viktningen i aktieincitamentsprogrammet 
(”programmet”). Målet kommer att mätas mellan ett tröskelvärde och en  1)   Grundlön inklusive semesterersättning och övriga förmåner
171
Årsredovisning 2025 Ersättningsrapport

===== SIDA 172 =====

Tabell 2 Verkställande direktören samt vice verkställande direktörens prestation under 2025 (tusen kronor) rörlig 
kontant ersättning  
Beskrivning av kriterier hänförliga till 
ersättningskomponenten
Relativ viktning av  
prestationskriterier
Uppmätt prestation/ 
ersättningsutfall
Verkställande direktör Theresa P Agnew Finansiella mål avseende försäljning  
och rörelsemarginal
67% 100 % /  1 670
Kvalitativa mål 33% 100 % / 822
Vice verkställande direktörer (2 personer) Finansiella mål avseende försäljning  
och rörelsemarginal
50% 100 % / 257
Kvalitativa mål 50% 100 % / 257
De kvantitativa målen var relaterade till företagets budgeterade försäljning och rörelseresultat för 2025. Målen uppnåddes eftersom försäljningen och rörelseresultatet 
översteg budget. De kvalitativa målen var relaterade till både budgeterad försäljning och rörelseresultat, vilka uppnåddes, och operativa affärs- och processrelaterade mål, 
vilka också uppnåddes.
Tabell 3 Förändringar i ersättning och bolagets resultat under de senaste fem rapporterade räkenskapsåren (tusen kronor)
2025 2024 2023 2022 2021
Koncernens rörelseresultat (procentuell förändring) 412 467 (- 3 %) 423 371 (- 4 %) 443 103 (+ 23 %) 361 459 (+ 42 %) 253 737 (+11 %)
Verkställande direktörs Totalersättning  
(procentuell förändring) 1) 
9 214 (+6 %) 8 732 (+19 %) 7 317 (+39 %) 5 252 (+36 %) 3 866 (+20 %)
Vice verkställande direktörers (2 personer) Totalersättning  
(procentuell förändring) 2)
6 937 -
Genomsnittlig ersättning baserat på antalet heltidsekvivalenter 
anställda i koncernen 3)
802 (+8 %) 739 (+8 %) 686 (0 %) 686 (+3 %) 664 (+10 %)
Genomsnittlig ersättning baserat på antalet heltidsekvivalenter 
anställda i moderbolaget 3)
1 075 (+11 %) 946 (+12 %) 864 (-6 %) 924 (+8 %) 856 (+19 %)
1)  2023 skedde ett VD-byte. Ersättningen 2023 utgör summan av båda VD:ars ersättning för respektive period.
2) En av de två Vice verkställande direktörerna erhöll funktionen 2025 varför inga jämförelsesiffror presenteras. 
3)  Exklusive verkställande direktör samt vice verkställande direktör/er.
maxnivå under programmets löptid, med en linjär fördelning av instrumenten 
mot bakgrund av resultaten mellan de två nivåerna. 
Givet att resultatet är lägre än tröskelvärdet kommer inga aktier kopplade 
till målet att delas ut. 
Försäljningsökning står för 45 % av viktningen i programmet. Målet kommer 
i likhet med målet för rörelsemarginalen att mätas mellan ett tröskelvärde 
och en maxnivå. Givet ett scenario med ett resultat mellan tröskelvärdet  
och en maxnivå kommer en linjär tilldelning att tilldelas deltagaren. Om 
tröskelvärdet inte uppnås kommer inga aktier att delas ut till deltagaren. 
ESG står för 10 % av viktningen i programmet. Till skillnad från andra mål i 
programmet kommer ESG-målet att mätas som ett absolut gränsvärde.  
När kriteriet uppfylls kommer aktier att delas ut. Om gränsvärdet inte 
uppnås delas inga aktier ut till deltagaren. 
Aktierna är kopplade till deltagarens anställning hos BioGaia. Om anställnin -
gen hos BioGaia avslutas innan aktierätterna har konverterats till aktier 
kommer samtliga av deltagarens icke intjänade aktier att annulleras, med 
vissa undantag för sedvanliga ”Good Leaver”-lägen. 
För verkställande direktören samt vice verkställande direktörerna 
presenteras måluppfyllningen och bonus i nedanstående tabell.
172
Årsredovisning 2025 Ersättningsrapport