Årsredovisning 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2

===== SIDA 1 =====

Årsredovisning 2024

===== SIDA 2 =====



===== SIDA 3 =====

1
Creades årsredovisning 2024
Årsredovisningen och delårsrapporterna distribueras digitalt på www.creades.se samt skickas till aktieägare 
som så begär. Beställning av fysiska utskick görs via info@creades.se eller 08-412 011 00.
INNEHÅLL
Kommentarer från VD 2
Ordförande har ordet 4
Om Creades 6
Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi 8
Aktien 10
Viktiga händelser 2024 12
Portföljen 2024 13
Portföljens utveckling 2024 14
Medarbetare & VD 16
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen? 18
Finansiell information
Förvaltningsberättelse 26
Bolagsstyrningsrapport 37
Resultaträkning – Investmentföretaget 44
Rapport över totalresultat – Investmentföretaget 44
Balansräkning – Investmentföretaget 45
Förändring eget kapital – Investmentföretaget 46
Kassaflödesanalyser – Investmentföretaget 46
Resultaträkning – Moderbolaget 47
Rapport över totalresultat – Moderbolaget 47
Balansräkning – Moderbolaget 48
Förändring eget kapital – Moderbolaget 49
Kassaflödesanalyser – Moderbolaget 49
Noter 50
Styrelsens och  verkställande direktörens intygande 67
Revisionsberättelse 68
Bolagsordning 74
Definitioner och alternativa nyckeltal 76
Information till aktieägare
Delårsrapport januari – mars 2025 2025-04-15
Delårsrapport januari – juni 2025 2025-07-11
Delårsrapport januari – september 2025 2025-10-14
Bokslutskommuniké 2025 2026-01-22
Information om Årsstämma 2025
Årsstämma 2025 kommer hållas  
2025-04-29, kl. 16.00 på Fågel Blå,  
Skeppargatan 60, 114 59 Stockholm
Creades AB (publ)
Tel: +46 8 412 011 00
Org. Nr: 556866-0723
Adress: Ingmar Bergmans gata 4,
114 34 Stockholm
E-post: info@creades.se 
Hemsida: www.creades.se

===== SIDA 4 =====

Kommentarer från VD
2
Creades årsredovisning 2024
Bästa aktieägare,
Richard Feynman (1918–1988) var en amerikansk teoretisk fysiker, 
nobelpristagare och därtill citatmaskin. Ett av hans mer berömda 
citat är att han ”hellre möter frågor som inte låter sig besvaras än 
svar som inte låter sig ifrågasättas”. Om Feynman hade fått leva idag 
hade han kanske vädrat viss morgonluft, då vi onekligen lever i en 
tid med många svårbesvarade frågor men även i en period då gamla 
svar och sanningar i allt högre grad ifrågasätts och utmanas. I en 
perfekt värld med perfekta människor borde svar och sanningar 
aldrig tillåtas att bli för gamla, utan i stället hela tiden omprövas och 
successivt modifieras och förbättras. Som vi alla vet är världen inte 
perfekt och vi människor är, på gott och ont, inte perfekta utan just 
människor, med följden att utveckling oftast inte sker längs en rät 
linje i konstant hastighet utan snarare följer en mer slingrig kurva 
med växlande tempo. ”Vi rör oss snubblande fram i riktning mot 
Utopia” som nationalekonomen James Bradford DeLong träffsäkert 
uttryckt det.
Öppenhet för frågor utan enkla svar och aktivt ifrågasättande av 
etablerade sanningar är viktiga egenskaper såväl för samhälls- 
byggande som investeringsverksamhet. Låt mig återkomma till de 
samhällsbyggande dimensionerna i slutet av detta vd-ord, och nu 
i stället fokusera på betydelsen för investeringsverksamhet.  
Creades har lånat sitt namn efter Schumpeters tankar om ”Creative 
Destruction” med innebörden att utveckling och värdeskapande 
drivs av en kontinuerlig vilja att ständigt ifrågasätta sakernas 
tillstånd och befintliga affärsmodeller med målet att riva ned 
otidsenliga strukturer till förmån för nya. Denna inriktning är helt 
central för vår verksamhet och direkt inarbetad i vårt investerings- 
fokus där vi letar investeringar längs tre teman: (i) Bolag som gynnas 
av långsiktiga underliggande trender så som teknik eller avregle- 
ringar, (ii) Bolag som står vid ett vägskäl i sin utveckling, till exempel 
internationalisering eller övergång från onoterad till noterad miljö 
samt (iii) Bolag som saknar en tydlig huvudägare eller en tydlig plan 
för sin framtida inriktning. 
Vi är tacksamma över att ha en tydlig idé och inriktning för vår 
verksamhet, men även fullt medvetna om att visioner och inrikt- 
ningar regelmässigt kompliceras och grumlas vid kontakt med 
verkligheten. Ibland är felet vårt eget, t.ex. att vi missbedömt 
bärigheten i de långsiktiga trender vi tänkt skall gynna ett visst 
innehav eller att vi hängt oss fast för länge i gamla sanningar utan 
att våga ompröva dessa. I andra fall kan problem uppstå helt enkelt 
för att omvärlden förändrats snabbare än vi själva mäktat med att 
parera. Det senare utgör i backspegeln den viktigaste förklarings- 
faktorn bakom Creades svaga resultat under 2022 och 2023, även 
om det givetvis också finns inslag av egna missbedömningar och 
för långsamt omprövande av gamla sanningar. Sett i ett längre 
perspektiv har vi dock en stark övertygelse om styrkan i vår valda 
inriktning och vår egen förmåga att efterleva densamma. Vår 
historiska avkastning ger gott stöd för denna övertygelse. Sedan 
starten 2012 har avkastningen på Creades substansvärde varit mer 
än dubbelt så hög som Stockholmsbörsens avkastning och en satsad 
tusenlapp i Creades vid starten 2012 har idag vuxit till 8 570 kronor 
– en avkastning över tid som placerar oss i den absoluta toppen vid 
en jämförelse med övriga i Stockholm noterade investeringsbolag. 
Det är mot ovanstående bakgrund extra glädjande att vi under 
2024, efter visst snubblande under 2022 och 2023, återigen inte 
bara funnit fast mark under fötterna utan även tagit rejäla kliv 
uppåt och framåt. Årets avkastning på substansvärdet landade på 
13 procent och vi slår därmed vårt relativa mål om att överträffa 
Stockholmsbörsen (OMXSGI) som ökade med 9 procent och 
överträffar även vårt absolutmål om att leverera en årlig avkastning 
överstigande 7,5 procent. Vi fortsätter därmed bygga vidare på vår 
långsiktiga målsättning att leverera en god riskjusterad avkastning 
för våra ägare.
 
Utveckling i portföljen och befintliga innehav
Creades arbetar aktivt med en portfölj fördelad på tre huvudområ- 
den i form av (i) Direktägda noterade innehav, (ii) Aktiv förvaltning 
samt (iii) Onoterade innehav. Under året har de Direktägda 
noterade innehaven avkastat 20 procent och den Aktiva förvalt- 
ningen 11 procent. Sammantaget avkastade den noterade delen av 
portföljen 17 procent medan de Onoterade innehaven gav en 
avkastning om 5 procent. 
I förra årets vd-kommentar beskrevs Avanza (SEK 807 mn/ 
22 procent) efter ett delvis utmanande 2023 som ”starkt, stolt och 
revanschhungrigt”. Efter den goda utvecklingen 2024 vill jag 
modifiera den beskrivningen till att vara ”starkare, stoltare men 
fortfarande lika hungrigt”. Bolaget visade under året styrka med ett 
imponerande nettoinflöde av sparkapital om SEK 86 miljarder och 
en lika imponerande kundtillväxt om 170 000 nya kunder med 
resultatet att milstolpen två miljoner kunder nu är passerad med 
råge. Under året tillträdde Gustaf Unger som ny vd med en ambitiös 
tillväxtagenda fokuserad på fortsatt tillväxt av sparkapital, mark- 
nadsledarskap inom private banking och tjänstepension samt ökad 
effektivitet och skalbarhet i affären. Avanza fyllde under året 25 år 
och vi ser fram emot att följa och stötta Gustaf och övriga med- 
arbetare på den fortsatta färden. Målsättningen för de kommande 
fem åren är ambitiös men fullt realistisk givet bolagets utgångsläge. 
Den kraft med vilken man tagit sig an genomförandet av den nya 
strategin bådar gott för framtiden. 
Efter en framgångsrik börsnotering i december är vårt tidigare 
onoterade innehav Apotea numera vårt näst största direktägda 
noterade innehav. Under sin korta tid som noterat bolag levererade 
Apotea (SEK 86 mn/43 procent) en mycket imponerande 
avkastning under 2024. Bolaget är även efter noteringen i allra 
högsta grad ett entreprenörsdrivet bolag där grundarna fortfarande 
utgör bolagets största ägare. Detta, parat med bolagets starka 
marknadsposition och ett outtröttligt fokus på kundnytta, utgör en 
utmärkt grund för fortsatt tillväxt och värdeskapande också i en 
noterad miljö. 
Seafire (SEK –15 mn/–25 procent) är ett förvärvande bolag med 
tiotalet innehav inom tillverkande industri och handel. Bolaget utgör 
med ett värde per årsskiftet om SEK 45 mn ett av våra minsta 
innehav men då Creades ägande överstiger 10 procent och vi därtill 
är aktiva i styrelsen redovisas Seafire inom verksamhetsbenet 
Direktägda noterade innehav. Efter en period av såväl marknads- 
mässig motvind som bolagsinterna svårigheter valde Creades att 
under 2024 ta en mer aktiv roll i bolagets utveckling, bland annat 
genom att tillträda rollen som bolagets ordförande. Det gångna året 
har präglats av en fortsatt utmanande marknadsmiljö men internt 
har bolaget tagit viktiga steg i rätt riktning, bland annat genom att 
Daniel Repfennig tillträdde som ny vd efter sommaren. Vi har gott 
Kommentarer från VD
John Hedberg, VD

===== SIDA 5 =====

Kommentarer från VD
 3
Creades årsredovisning 2024
hopp om att de åtgärder som nu vidtagits internt skall resultera i 
tydliga förbättringar i bolagets lönsamhet och värdering under 
kommande år.
Creaspac (SEK 27 mn/5 procent) bidrog positivt till substans- 
värdets avkastning under året och bolaget är nu under avveckling.1) 
Creades Aktiva förvaltning (SEK 228 mn / 11 procent) är en 
portfölj med drygt 20 noterade innehav där Creades ägande i 
respektive innehav typiskt sett understiger 10 procent. Den Aktiva 
förvaltningen är i första hand en affär på egna meriter i syfte att 
bidra till vår avkastning men i tillägg fyller den en viktig roll som 
likviditetsförvaltning med möjlighet att frigöra kapital om så skulle 
krävas för andra, nya investeringar. Verksamheten utvecklades väl 
under året med en avkastning som överträffade index. Trots en 
fortsatt svårbedömd marknadsmiljö anser vi att vår nuvarande 
portfölj med viss inriktning mot defensiv tillväxt bör kunna prestera 
väl också i en lite svagare konjunktur. 
Creades tredje verksamhetsben utgörs av de Onoterade 
innehaven som under 2024 bidrog med SEK 128 mn/5 procent till 
substansvärdets avkastning, huvudsakligen drivet av de fem största 
innehaven enligt nedan:
StickerApp (SEK 31 mn/4 procent) har sedan vi kom in som ägare 
2019 skämt bort oss med en exceptionellt stark utveckling, både 
tillväxtmässigt och värderingsmässigt. Mot den fonden blev 2024 
lite av ett mellanår, även om bolaget levererar ännu ett år med 
tvåsiffrig tillväxt och hög lönsamhet. Under året har bolaget lagt 
viktiga grundstenar för framtida tillväxt, bland annat genom 
satsningar inom nya affärsben så som etiketter och även genom 
investeringar för att under 2025 öppna upp en egen produktions- 
enhet i USA. Bolaget kommer in i 2025 med god fart och vi ser fram 
emot ett spännande år i StickerApps framgångsresa. 
Även Instabee (SEK –70 mn/–13 procent) går in i 2025 med viss 
medvind. Sedan Instabox grundare Alexis Priftis övertog vd-rollen 
för ett drygt år sedan har bolaget tagit rejäla kliv i att få ut fördelarna 
från sammanslagningen av Instabox och Budbee. I synnerhet 
skåpaffären utvecklas starkt och levererar fina resultat på den 
svenska hemmamarknaden vilket även ger en fingervisning om den 
potential som finns att hämta då övriga geografier når liknande 
skala. Bolaget nådde även den tidigare kommunicerade och viktiga 
målsättningen att visa lönsamhet under årets sista kvartal. 
Inet (SEK 63 mn / 24 procent) levererade ett starkt år resultat- 
mässigt trots en utmanande marknad. Vi ser vissa möjligheter till ett 
något mer positivt marknadsklimat under 2025 i form av något 
förbättrad ekonomi för de svenska hushållen, aviserade släpp av nya 
grafikkort och processorer samt en förväntad kommande uppgrade- 
ringscykel för den datorutrustning kunder köpt under pandemin. 
Bolaget fortsatte fylla på sitt redan välfyllda skåp med priser och 
utmärkelser genom att vinna Prisjakts pris ”Årets Butik” tvärs 
samtliga kategorier – Ett mycket fint kvitto på bolagets speciella 
plats i kundernas hjärtan! 
Mentimeter (oförändrat värde) utvecklades tillfredställande med 
tvåsiffrig tillväxt trots en fortsatt något avvaktande marknad. Några 
av årets glädjeämnen var lansering av nya AI-drivna funktioner, 
flera viktiga nya globala storkunder samt fortsatt stark utveckling för 
de nya utomeuropeiska marknaderna. Under året tillkom Bure och 
GP Bullhound som nya ägare i en transaktion som skedde på samma 
värdering som Creades då hade i böckerna och eftersom vi nu 
värderar Mentimeter till den transaktionens värde har ingen 
värdeändring skett under året.
Innehavet i Klarna (SEK 108 mn/92 procent) var det onoterade 
innehav som bidrog mest till substansvärdets utveckling under 
2024. Vi värderar innehavet i relation till de avslut som görs i 
Klarnas än så länge onoterade aktie och dessa avslut har under året 
skett på successivt högre kurser som en naturlig följd av bolagets 
operationella utveckling och de alltmer konkreta planerna för en 
kommande notering. 
Apotea inledde året som ett onoterat innehav men redovisas per 
årsskiftet som noterat till följd av noteringen i december. Under 
 perioden som onoterat innehav från januari till noteringen i 
december bidrog Apotea med SEK 61 mn/26 procent till 
substansvärdet. Sett till hela året är den totala avkastningen 
(=onoterat och noterat) SEK 147 mn/64 procent.
Portföljaktivitet, Likviditet och Utdelning
Under året löpte Creaspacs treåriga investeringsperiod ut och vi 
har därför avvecklat bolaget och skiftat ut merparten av bolagets 
tillgångar till aktieägarna. Likvidationen beräknas vara slutförd 
senare i vår med förväntan om att resterande medel, 
uppskattningsvis 3,50–4,50 kronor per aktie, delas ut till ägarna. 
Vid årsskiftet uppgick Creades likvida medel till SEK 717 mn 
vilket, kombinerat med omständigheten att Creades är ett skuldfritt 
bolag, skapar gott handlingsutrymme i nuvarande marknad. 
Styrelsens förslag till stämman är att bibehålla den ordinarie 
kvartalsvisa utdelningen om 0,40 kronor per aktie eller totalt  
1,60 kronor för året. 
Framtidsutsikter
Enligt löftet i inledningen av detta vd-ord vill jag nu återvända till 
Feynman, DeLong och vikten av ständigt ifrågasättande för att, om 
än snubblande, röra sig i riktning mot Utopia. Västvärlden, och i 
synnerhet Europa, har under några år snubblat mer än man kunnat 
önska sig. En fullt rimlig bakomliggande orsak är den exempellösa 
framgången i form av välstånd, teknisk utveckling och hälsa vi 
upplevt under de senaste hundra åren. Framgångens baksida är 
möjligen att vi tillåtit oss att tro att vi redan nått fram, om inte till 
Utopia så i alla fall till dess kranskommuner, med följden att vi 
tappat fart, fokus och kanske viktigast av allt – det sunda konstanta 
ifrågasättandet. Med facit i hand är det lätt att peka på betydande 
snedsteg i vår nutidshistoria – en överdriven tilltro till migration 
utan tanke på integration, nedmontering av försvar utan tanke på 
grundberedskap, avveckling av kärnkraft med beroende av rysk gas 
som följdkonsekvenser, utopiska ESG-regelverk utan beaktande av 
realism och konsekvenser för konkurrenskraft. Listan kan göras 
betydligt längre men poängen är förhoppningsvis tydlig. Då vi därtill 
inte själva förmått att löpande orka ompröva ställningstaganden och 
sanningar innan de passerat sitt bäst före datum har andra, mer eller 
mindre välvilliga krafter, gjort det åt oss. Tyvärr sker den typen av 
reaktivt påtvingade omprövningar ofta med mer friktion och fler 
negativa sidoeffekter än om vi själva kommit till insikt. Framgång- 
arna för ytterkantspartier och populister i så gott som samtliga 
västvärldens länder det senaste decenniet bör ses i detta ljus. 
Om du som läsare tolkar mig som defaitistisk och pessimistisk 
vill jag be dig tänka om. Syftet är snarare realism, förhoppning och 
därmed framtidstro. Realismen ligger i att inse att vi befinner oss i 
en period av omdaning och svårigheter men också i att dessa till stor 
del är självförvållade och allt annat än olösbara. Tvärtom ser jag ett 
smashläge för den kombination av framstegsvänlighet, liberalism 
och humanism som tagit västvärlden till den avundsvärda plats vi 
befinner oss på idag. Utmaningarna, precis som lösningarna, finns 
där och är inte nya: Ständigt omprövande, Vilja att ta till sig 
argument och idéer (oavsett varifrån dessa kommer!) och Modet 
att genomföra. Creative Destruction i all sin enkelhet. Låter det 
utopiskt? Ja, kanske, men det är dit vi strävar och om historien ger 
någon vägledning har vi i Västvärlden bättre förutsättningar än 
någon annan att nå dit!
Med de orden återstår endast för oss på Creades att tacka er 
aktieägare för ert förtroende under året som gått och önska oss alla 
lycka till i vårt fortsatta snubblande. I varierande tempo men med 
tydlig riktning – Mot Utopia!
John Hedberg
Verkställande direktör
1)  För mer information om avvecklingsprocessen hänvisas till stycket ”Portföljaktivitet, likviditet och utdelning” längre fram i vd-ordet.

===== SIDA 6 =====

Ordförande har ordet
4
Creades årsredovisning 2024
Ordförande har ordet
Ordningen återställd? 
Efter ett par lite svagare år är det skönt att konstatera att 
ordningen återställts där vi under 2024 åter lyckas skapa 
en avkastning som slår såväl index som vårt absoluta 
avkastningskrav. Någon med lite kortare horisont skulle 
kunna fråga sig vilken ordning jag egentligen tycker 
återställts när två av de tre senaste åren varit lite svagare, 
men om jag likt bolagets VD ska citera fysiker så vill jag 
relatera till Isaak Newtons ”Geni är tålamod”. Om vi i 
stället för de senaste tre åren ser på utvecklingen sedan 
Creades startade så har avkastningen varit mer än dubbelt 
så hög som för börsen. Å andra sidan kan man aldrig vila 
på gamla lagrar. De har kort bäst före datum.
Att tålamod är en dygd vad gäller investeringar blir 
tydligt om man ser på börsen på längre sikt, och sedan år 
1900 har avkastningen varit inget annat än fenomenal. 
Av de 13 decennier som varit sedan dess har endast tre 
givit negativ årlig avkastning, och de decennierna 
präglades av världskrig (1910-talet, 1930-talet) och 
oljekris, hög inflation och geopolitisk oro (1970-talet). 
Samtliga övriga decennier har givit en positiv realavkast- 
ning på Stockholmsbörsen. Man kan också konstatera att 
avkastningen för enskilda år varit högst volatil, men en 
trettioårig placering på Stockholmsbörsen har givit högre 
avkastning än ränteplaceringar varje år sedan 1920-talet. 
(Waldenström 2024) 
Tålmodiga placerare är vi, vilket inte minst visas av 
vårt största och äldsta innehav Avanza. Om någon när vi 
grundade bolaget för 25 år sedan sagt att Avanza under 
2024 skulle ha ett nettoinflöde av kapital på SEK 86 
miljarder och ett totalt sparkapital på över SEK 1 000 
miljarder hade många, inklusive jag själv, nog sagt att det 
vore dags för inläggning på Beckombergas Paviljong B 
för personer med grava vanföreställningar. Det är väldigt 
roligt att få ha varit med om en sådan resa, och än mer 
glädjande är att alla Avanzas över 2 miljoner kunder ju får 
del av den goda avkastning som börsen visat sig ge över 
tid. Utvecklingen har alltså visat sig bra inte bara för 
bolaget, utan även för våra kunder och i då förlängningen 
även för Sverige. 
Mycket viktigt är att ha tålamod. Långsiktighet skall 
dock inte förväxlas med långsamhet, en tålmodig 
investerare måste i sina engagemang i bolag vara ständigt 
intresserad, nyfiken, otålig och effektiv för att skapa värde. 
ˮByråkrati är döden för alla prestationer.ˮ 
Albert Einstein
Något man inte ska ha tålamod, än mindre fördrag- 
samhet med är det ramverk inom vilket företag verkar. 
Här har EU fallit långt efter USA, och detta gör oss alla 
i Europa fattigare helt i onödan. År 2008 var EU:s BNP 
likvärdig med USA:s, men år 2024 beräknas USA:s 
ekonomi vara 40 procent större. Under de senaste 50 åren 
har det i USA skapats 68 nya företag med ett börsvärde 
över USD 10 miljarder, medan det i Europa skapats 13. 
Än mer slående är det totala värdet på dessa bolag, de 
13 europeiska har ett värde på USD 400 miljarder medan 
de 68 amerikanska har ett värde på hisnande USD 30 000 
miljarder. Utvärderingstiden för båda dessa datapunkter 
är definitivt tillräckligt lång för att man ska kunna 
Sven Hagströmer, Ordförande
Foto: Thomas Blomquist

===== SIDA 7 =====

Ordförande har ordet
 5
Creades årsredovisning 2024
konstatera att det är något fel på den europeiska 
modellen. 
Det är heller inte särskilt svårt att identifiera källan 
till detta, det är EU:s styrningsstruktur och byråkrati. 
Om vi börjar med styrningsstrukturen – hur många vet 
egentligen hur Europeiska rådet, EU-kommissionen, 
Europaparlamentet och Ministerrådet hänger ihop och 
vem som leder respektive instans? Och än mer intressant 
– om du är missnöjd med någon eller alla ovanstående – 
hur ska du som medborgare agera för att byta ut dem, 
vem utser dem egentligen? Jag tror att många är väldigt 
tveksamma till svaren på detta, medan det i USA är 
glasklart, presidenten styr, men du kan också direkt utse 
dina representanter i parlamentet. Den europeiska 
modellen ger inte samma grad av direkt feedback mellan 
agerande och utfall i nästa val. Utkrävande av ansvar är 
oklart. När beslutskedjan är lång och otydlig finns lägre 
incitament att lyssna på de önskemål som medborgarna 
har. Man får aldrig glömma att det är medborgarna som 
väljer sina representanter inte tvärt om.
Bristen på direkt ansvarsskyldighet skapar lätt en stor 
byråkrati. Om man inte får några krav på effektivitet är 
det få som vill minska den organisation man själv är en  
del av, och en stor organisation skapar sina egna arbets- 
uppgifter. Men hur ser prioriteringen ut? Man skapar nya 
regler för att hantera gårdagens kriser och man reglerar 
efter en trögrörlig politisk preferens med stor detaljrike- 
dom utan vidare tankar på den praktiska tillämpningen. 
Detta har inneburit en koloss som formligen sprutar ur 
sig nya regleringar inom alla tänkbara och otänkbara 
områden. Exempelvis består styrelsematerial i finansiella 
bolag idag av många hundratal sidor relaterade till olika 
regleringar med namn som RIS, Mifid, AIFM, DORA, 
UCITS, CSDDD, PRIIP och CSRD, som skapats av 
instanser som EBA, ESMA, EFRAG och Eiopa. Självklart 
ska finansiella bolag vara noggrant reglerade, men den 
praktiska konsekvensen av detta blir att det är i princip 
omöjligt att skapa nya bolag inom denna bransch, det 
regelmässiga berget blir för stort att bestiga för ett litet 
företag. Tendenser till oligopol gör sig påminda och tar 
man bort möjligheten till entreprenörskap och innovation 
så försvinner möjligheten för det vi kallar ˮcreative 
destructionˮ, där nya företag med nya idéer skapas och 
tar över när gamla bolag stagnerat. Ingenstans syns detta 
tydligare än i siffrorna över hur många nya värdefulla 
bolag som skapats i EU relativt USA. 
Vad ska man då göra åt detta? Om man börjar med 
styrningen så vore det väl inte olämpligt med direktval 
av EU-kommissionens ledare med länderna i EU som 
valkretsar, vilket skulle tydliggöra ansvaret och engage- 
manget hos medborgarna. Vad gäller byråkrati så är det 
intressant att följa vad som nu görs i USA i termer av att 
minska offentliga utgifter och byråkrati. Det amerikanska 
utförandet skulle kunna ske med en betydligt högre grad 
av finess, men det går inte att ta miste på en energi och 
entusiasm som helt verkar saknas inom europeisk  
politik idag. Fort och fel får inte ersätta långsamt.
Ni ska inte misstolka mig, jag är en stor vän av EU:s 
tankar om en gemensam och fri marknad, men man 
saknar idag en bild av hur man skapar en grogrund för 
entreprenörskap. För att återigen citera Newton, man 
bygger för många murar och för få broar. 
Politikerna skall bidra till sunda och väl fungerande 
marknader som slår ner på monopolistiska tendenser. 
Monopol är kapitalismens onda gen.
Entreprenörskap och företagande är grunden för vårt 
välstånd. Detta måste uppmuntras och inte motarbetas.
För entreprenörerna själva gäller fysikens lagar – tänk 
som en proton, var positiv! 
Trump och Newton
Frestelsen att kommentera den nya regimen i USA är 
naturligtvis stor. Jag inskränker mig till att citera Newtons 
tredje lag ”Om en kropp A utövar en kraft på kropp B, så 
utövar kropp B en lika stor , men motriktad kraft på A. 
Krafterna verkar på olika kroppar.” Fysikaliska lagar 
tenderar att vara giltiga även på kroppar utanför fysiken.
Sven Hagströmer
Ordförande

===== SIDA 8 =====

Om Creades
6
Creades årsredovisning 2024
Creades är ett investmentföretag som är en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora 
 noterade och onoterade bolag. Namnet Creades kommer från uttrycket Creative Destruction eller 
kreativ förstörelse, med hänvisning till nationalekonomen Joseph Schumpeters teorier. Innebörden 
är att industrier och företag hela tiden revolutioneras och på längre sikt sker en hälsosam förändring 
av existerande strukturer som ersätts av nya. Creades ska skapa värde genom att kreativt ompröva, 
utmana, omstrukturera och utveckla.
Affärsidé
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning 
till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investe-
ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter 
där Creades kan fungera som en engagerad ägare, i min-
dre och medelstora noterade och onoterade svenska och 
 nordiska företag.
Portföljen
Creades portfölj består av cirka 60–70 procent noterade 
 tillgångar och 20–30 procent onoterade tillgångar samt 
cirka 10 procent övrigt inklusive likvida medel.
Investeringsstrategi
	■ En av de större ägarna
	■ Engagerat ägande, gärna med styrelserepresentation
	■ Normalt investeringsintervall SEK 50–500 mn
	■ Långsiktig syn – ständig utveckling
	■ Branschoberoende
	■ Fokus på svenska och nordiska bolag
Mål
Avkastningsmål
Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god 
 risk  justerad avkastning som över tid överstiger 7,5 pro-
cent per år samt överstiger Stockholmsbörsens total-
avkastnings index, OMXSGI.
Utdelning, inlösen och återköp
Bolaget avser att löpande återföra värde till sina aktie-
ägare genom antingen utdelning, inlösen eller 
aktieåterköp.  Styrelsen föreslår att årets ordinarie 
utdelning ska vara oförändrad till belopp 1,60 kronor per 
aktie, totalt 217 219 826 kr att utbetalas kvartalsvis i form 
av fyra utdelningar á 0,40 kronor med avstämningsdag 
efter årsstämman i april 2025, 29 juli 2025, 29 oktober 
2025 och 28 januari 2026.
Investment case
Creades har över tiden visat en förmåga att generera en 
bättre avkastning än börsindex. Detta grundar sig på 
 förmågan att genom aktivt investeringsurval och ägar-
arbete tillse att portföljbolagen utvecklas bättre än de 
skulle göra utan Creades som ägare. Exempel på Creades 
bidrag till inne haven är bland annat att driva förändrings-
processer, göra prioriteringar ur ett strikt aktieägarper-
spektiv samt understödja långsiktig och medellångsiktig 
bolagsutveckling.
Om Creades

===== SIDA 9 =====

Om Creades
 7
Creades årsredovisning 2024
Mål och måluppfyllelse
Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god riskjusterad avkastning som över tid överstiger 7,5 procent/år  
samt överstiger Stockholmsbörsens totalavkastningsindex OMXSGI. Se tabell nedan över bolagets utveckling de senaste 
fem åren.
Creades avkastning på substansvärde* per aktie uppgick för 2024 till +13 procent, vilket både översteg OMXSGI 2024 
som slutade på + 9 procent och det fasta avkastningkravet på 7,5 procent.
INDEXMÅL AVKASTNINGSMÅL
År Creades OMXSGI
Avkastning  
i förhållande  
till index Mål uppfyllt Avkastningskrav Överavkastning Mål uppfyllt
2024 13 % 9 % 4 % Ja 7,5 % 6 % Ja
2023 6 % 19 % –13 % Nej 7,5 % –2 % Nej
2022 –30 % –22 % –8 % Nej 7,5 % –38 % Nej
2021 52 % 39 % 13 % Ja 7,5 % 45 % Ja
2020 82 % 15 % 67 % Ja 7,5 % 75 % Ja
* Se ’’Definitioner och alternativa nyckeltal’’ på sidan 76.
Återfört värde till aktieägarna (SEK mn)
Föreslagen
utdelning till
stämma 2025
Utdelning
beslutad på
stämma 2023
Utdelning
beslutad på
stämma 2024
Utdelning
beslutad på
stämma 2021
Utdelning
beslutad på
stämma 2022
186
217217
190
0
50
100
150
200
250
190
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Creades SIXRX/OMXSGI
757%
348%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
TSEK
	■ 1 000 kronor som investerades i Creades vid starten 19 januari 
2012 har per sista december 2024 vuxit till 8 570 kronor.
	■ Samma insats i vårt jämförelseindex har vuxit till 4 480 kronor. 
Substansvärdets totalavkastning för 1 000 kr investerade från 2012–2024

===== SIDA 10 =====

Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi
8
Creades årsredovisning 2024
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i 
mindre och medelstora noterade och onoterade bolag. 
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning 
till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investe-
ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter 
där Creades kan fungera som en engagerad ägare. Creades 
huvudfokus är investeringar i mindre och medelstora 
noterade och onoterade svenska och nordiska företag, 
men även aktiv förvaltning av noterade innehav med 
fokus på bolag vi bedömer ha potential för långsiktig 
 överavkastning.
Strategin är att söka bolag som både har en potential 
för omvärdering och en potential för underliggande värde-
skapande. Creades vill – som  ägare med inflytande – verka 
för att långsiktigt utveckla inne haven genom åtgärder som 
främjar tillväxten och ökar effektiviteten, såväl strategiskt 
som operativt, strukturellt och finansiellt. Creades vill 
arbeta tillsammans med företagsledningar, styrelser och 
andra ägare och intressenter för att öka värdet på investe-
ringarna.
Bolagets status som förvaltningsbolag ger flexibilitet 
och skattefrihet för både utdelningar och realisations-
vinster för onoterade innehav samt för noterade bolag där 
innehavet överstiger tio procent av rösterna under mer än 
ett år. Detta främjar en betydande ägarandel och därmed 
ett engagerat ägande.
 
Långsiktighet
Creades har en långsiktig investeringshorisont vilket inne-
bär att fokus ligger på att skapa uthålligt värde, snarare än 
att fokusera på utfallet under enskilda kvartal. Till skillnad 
från många andra investeringsaktörer har Creades inget 
förutbestämt datum för exit, utan har för avsikt att 
genomföra såväl nyinvesteringar som avyttringar utifrån 
vid var tidpunkt rådande marknadsförutsättningar.
Investeringskriterier
Creades investerar opportunistiskt och söker goda affärer 
inom ramen för tydliga men relativt vida kriterier:
	■ Potential: Creades söker investeringsmöjligheter som 
har betydande potential för omvärdering och underlig-
gande värdeskapande
	■ Bransch: Creades begränsar sig inte till investeringar 
i särskilda branscher eller verksamhetsområden, men 
fokuserar på verksamheter som är relativt sett förut-
sägbara, vad gäller till exempel kundernas beteenden, 
branschens struktur och teknikutveckling
	■ Storlek: En investering, inklusive tillväxtpotential, 
måste vara så stor att den har en materiell påverkan på 
avkastningen för Creades aktieägare
	■ Ägarinflytande: Majoriteten av Creades investeringar 
i företag bör medföra att Creades får ett ägarinflytande 
i företaget och kan agera som engagerad ägare
	■ Geografi: Portföljens fokus är svenska och nordiska 
 företag
Identifiering
Creades bedriver ett kontinuerligt analysarbete av företag 
och genomför ett stort antal bolagsbesök varje år. Investe-
ringsorganisationen har en lång sammantagen erfarenhet 
av investeringar på den svenska marknaden och huvud-
delen av investeringsuppslagen vad gäller noterade  företag 
genereras internt. Gällande onoterade företag så erhåller 
Creades många förslag från entreprenörer, företagsför-
medlare, investmentbanker samt från övriga aktörer i 
Creades nätverk. För både noterade och onoterade företag 
strävar Creades efter att i så stor grad som möjligt etablera 
en relation eller bevakning på ett tidigt stadium för att ha 
möjlighet att följa ett bolag under längre tid innan en 
investering blir aktuell. Dock finns det fall där en möjlig-
het uppkommer på kort varsel och då agerar vi därefter.
Verksamhetsbeskrivning: 
Affärsidé och strategi
Till skillnad från t.ex. private equity- och VC-fonder har Creades förmånen att förvalta ”evigt” kapital  
och kan därmed agera mer långsiktigt. Creades behöver därför inte bestämma  
exit (avyttringstidpunkt) redan vid investeringstillfället.

===== SIDA 11 =====

Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi
 9
Creades årsredovisning 2024
Analys- och investeringsprocess
Ett investeringsbeslut föregås alltid av en ingående analys 
av en potentiell investering med avseende på bland annat 
företagets nuvarande lönsamhet, konkurrenssituation och 
framtidsutsikter. Analysarbetet omfattar bland annat:
	■ Genomlysning av bolagets finansiella och operativa 
resultat
	■ Jämförelse av bolagets finansiella och  operatio nella 
nyckeltal med konkurrenter och bolag med  liknande 
strategiska förutsättningar
	■ Intervjuer med till exempel kunder, leverantörer, 
 tidigare anställda och branschexperter
	■ Analyser av marknadsförutsättningar, hållbarhets-
aspekter och legala  aspekter
	■ Identifiering och värdering av projekt/åtgärder som 
kan öka företagets konkurrenskraft
Analysarbetet utmynnar i en företagsvärdering. Är bolaget 
lågt värderat i relation till bedömd framtida potential är 
bolaget intressant. Sannolikheten för en investering ökar 
med en låg värdering i kombination med att det finns en 
attraktiv plan att genom aktivt ägarengagemang genom-
föra åtgärder som kan skapa ytterligare värde.
Som illustration kan en sådan plan omfatta någon eller 
några av följande åtgärder:
	■ Tillväxtplan
	■ Operationella förbättringar
	■ Strukturella förändringar
	■ Finansiella förändringar
Exitstrategi
	■ Noterade portföljbolag: Creades avyttrar investeringen 
när en försäljning kan genomföras till ett värde som 
överstiger Creades långsiktiga värdering av bolaget, 
med hänsyn tagen till: 
 – Creades avkastningskrav 
 – Creades inflytande 
 – Creades möjligheter till en avyttring i framtiden 
 – Riskprofil 
 – Creades alternativa investeringsmöjligheter 
	■ Avyttring av onoterade portföljbolag genomförs enligt 
samma principer som för noterade portföljbolag, med 
följande speciella hänsyn: 
 –  Avyttringsmöjligheter för onoterade bolag varierar 
mer i tiden än för noterade bolag – timingen blir 
aldrig perfekt 
 –  Större hänsyn måste tas till medägares intressen 
 –  Börsnoteringar kan vara en attraktiv väg till likvidi-
tet – men innebär också att aktier säljs med rabatt 
och att likviditetsrisken ökar i direkt jämförelse 
med en ren försäljning
Tillväxtplan
Strukturella
förändringar 
Operationella
förbättringar
Finansiella
förändringar 
Nuvarande
värde
Framtida
värde
Identifiering Finansiell analys Industriell analys Värdering
Ut-
värderingNätverk
Egna uppslag
Intervjuer
Besök
Extern input
Är ett bolag lågt värderat enligt nuvarande struktur och det dessutom finns åtgärder som kan skapa ytterligare värde, dvs. ett stort framtida värde  
relativt nuvarande värde, så är bolaget intressant att investera i.
Investeringsurval och värdeskapande åtgärder

===== SIDA 12 =====

Aktien
10
Creades årsredovisning 2024
Handel
Den 6 december 2013 noterades Creades A-aktie på 
 Nasdaq OMX Stockholms huvudmarknad (Nasdaq OMX) 
med kortnamnet CRED A. Aktien handlades tidigare på 
Nasdaq OMX First North.
Rättigheter förenade med aktierna
Creades kan ge ut aktier av två aktieslag, A-aktier med en 
röst och B-aktier med en tiondels röst. Aktier av varje 
aktieslag kan ges ut till ett antal motsvarande hela aktie-
kapitalet. Antalet aktier i Creades per den 31 december 
2024 uppgick till totalt 135 762 391, varav 93 103 641 
A-aktier, 1 röst per aktie och 42 658 750 B-aktier, 0,1 röst 
per aktie. Vid bolagsstämma får varje  röstberättigad rösta 
för det fulla antalet innehavda och företrädda aktier utan 
begränsning i rösträtten.
Creades bolagsordning innehåller ett omvandlings- 
förbehåll avseende bolagets aktier. Omvandlingsförbe-
hållet innebär att aktie av serie A på begäran av ägare till 
sådan aktie ska kunna omvandlas till aktie av serie B. 
 Aktie av serie B, vilken förvärvats på annat sätt än genom 
omvandling av aktie av serie A, ska på begäran av ägare  
till sådan aktie kunna omvandlas till aktie av serie A.
Aktierna är registrerade hos Euroclear i elektronisk 
form. Samtliga aktier är fritt överlåtbara och medför lika 
rätt till andel i bolagets tillgångar, utdelning och till even-
tuellt överskott i händelse av bolagets likvidation.
Aktien
Aktiekursens utveckling justerad för utdelning 2024 jämfört med OMXSGI
Creades A-aktie OMXSGI
2023-12-302024-01-302024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-31
0 %
10 %
20 %
30 %
–10 %
–20 %
–30 %
Aktien
31/12 2024
Aktiekurs, kr 72,15
Substans/aktie 75,23
Substansvärdesrabatt –4 %
Aktiekursens utveckling 
justerad för utdelning 3 %
2024
Högsta kurs, kr 83,75
Lägsta kurs, kr 61,85
Antal omsatta aktier, mn 28,4
Total omsättning, SEK mn 2 044

===== SIDA 13 =====

Aktien
 11
Creades årsredovisning 2024
Aktieägare
Creades största aktieägare per 31 december 2024
Ägare 2024-12-31 Antal aktier Andel av aktier, % Andel av röster, %
Sven Hagströmer med familj, via bolag och pensionsstiftelse 1) 82 633 030 60,9 45,4
Spiltan Fonder 3 092 710 2,3 3,2
Handelsbanken Fonder 3 018 767 2,2 3,1
Försäkringsbolaget Avanza Pension 2 976 239 2,2 3,1
State Street Bank and Trust 1 311 288 1,0 1,4
Quartile Fonder 1 191 778 0,9 1,2
PriorNilsson Idea 1 112 494 0,8 1,1
Nordnet pensionsförsäkringar 773 183 0,6 0,8
The Bank of New York Mellon 655 959 0,5 0,7
Röring Jan 640 500 0,5 0,7
Övriga 38 356 443 28,3 39,4
Totalt 135 762 391 100,0 100,0
1) Biovestor AB äger 37 488 290 A-aktier och 42 658 750 B-aktier. Carnegie särskilda pensionsstiftelse II äger 2 485 990 A-aktier.
Utdelning, inlösen och återköp
Creades policy är att löpande återföra värde till aktie-
ägarna genom antingen utdelning, aktieåterköp eller inlö-
sen. Någon riktlinje för hur stort värde som ska återföras 
aktieägarna varje år har inte antagits utan är beroende på 
tillgänglig likviditet, förutsättningar för nya investeringar 
och behov av kapitaltillgänglighet t.ex. för att understödja 
portföljbolag.
Utdelning
Till årsstämman 2025 föreslås att ordinarie utdelning 
ska vara oförändrad med belopp 1,60 kronor per aktie 
(föregående år 1,60 kronor, totalt 217 219 826 kronor) att 
utbetalas kvartalsvis i form av fyra utdelningar á 0,40 
kronor med avstämningsdag efter  årsstämman i april 
2025, 29 juli 2025, 29 oktober 2025 och 28 januari 2026.
Inlösen
Inlösen är ett verktyg som innebär ett mer komplicerat 
förfarande än utdelning, men som ger aktieägare en  
större valfrihet. Inlösenförfarandet har använts då aktien 
handlats till substansrabatt. Ägare som då önskat erhålla 
kapital har genom inlösenerbjudandet getts möjlighet att 
realisera en del av sitt innehav till ett belopp som är högre 
än substansvärdet, medan ägare som önskat kvarstå som 
ägare i bolaget kunnat avyttra sina inlösenrätter och på så 
sätt ta del av värdet i erbjudandet. Efter att ett 
inlösenförfarande genomförts är värdet på varje 
kvarvarande aktie högre. Inlösen har inte använts sedan 
2016.
Återköp
Återköp med avsikt att makulera aktierna kan liknas vid 
en utdelning. En aktieägare kan välja att sälja motsvarande 
andel aktier för att erhålla kontanter utan att minska sin 
ägarandel i bolaget. En aktieägare som inte säljer några 
aktier ökar i stället sin ägarandel vilket kan liknas vid att 
återinvestera sin kontantutdelning i bolagets aktier.
Creades har sedan årsstämman 2016 inte återköpt 
några aktier.

===== SIDA 14 =====

Viktiga händelser 2024
12
Creades årsredovisning 2024
Viktiga händelser 2024
Kvartal 1
	■ Utfall januari – mars 2024, avkastning 0 procent
Kvartal 2
	■ Årsstämma där beslut tas om utdelning till aktieägarna med 1,60 kr per aktie att utbetalas i fyra trancher
	■ Konvertibelt lån har lösts och konverterats till aktier i Instabee till ett värde om SEK 171 mn. Creades har i samband med detta 
även deltagit i bolagets nyemission med SEK 10 mn
	■ Utfall april – juni 2024, avkastning +8 procent
Kvartal 3
	■ Creaspac har avnoterats. Creades har erhållit SEK 522 mn för inlösenaktier
	■ Utfall juli – september 2024, avkastning +2 procent
Kvartal 4
	■ Apotea noterades 6 december på Nasdaq Stockholm. Creades sålde 32 procent av sitt innehav och erhöll SEK 92 mn
	■ Utfall oktober – december 2024, avkastning +3 procent
	■ Totalt substansvärde 31 december 2024: SEK 10 214 mn 
Substansvärdets utveckling och avkastning per aktie 2024
50
60
70
80
90
100
Substansvärde per aktie i kronor 
Avkastning Creades i %
Avkastning OMXSGI i %
IB 2024 Januari Februari
Mars April Maj Juni Juli
Augusti
September
OktoberNovemberDecember
–10%
–5%
0%
5%
10%
15%
20%

===== SIDA 15 =====

Portföljen 2024
 13
Creades årsredovisning 2024
Portföljen 2024
Substansvärdets fördelning den 31 december 2024
Marknadsvärde Andel av Creades substansvärde
Antal aktier (SEK mn) Kr/aktie Andel, %
Noterade tillgångar
Avanza 15 862 000 4 329 32 42
Apotea1) 3 427 639 288 2 3
Seafire 8 118 751 45 0 0
Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring2)  2 358 17 23
Summa noterade tillgångar 7 020 52 69
Onoterade tillgångar
Stickerapp 797 6 8
Instabee 464 3 5
Inet 305 2 3
Mentimeter 247 2 2
Klarna 226 2 2
Findity 122 1 1
Stabelo 116 1 1
Kreditz 56 0 1
Röhnisch 54 0 1
Övriga onoterade värdepapper 173 1 2
Summa onoterade tillgångar 2 562 19 25
Övriga tillgångar och skulder netto3) 632 5 6
Substansvärde 10 214 75 100
1)  Apotea noterades på Nasdaq Stockholm den 6 december och redovisas nu bland noterade tillgångar. Innehavet ligger i en kapitalförsäkring.
2)  De tre största innehaven är Sdiptech, Exsitec och Vitec med ett sammanlagt värde om SEK 696 mn, motsvarande 30 procent av de totala tillgångarna inom den  
Aktiva förvaltningen.
3)  Beslutad men ännu inte utbetald utdelning om SEK 54 mn har återlagts i substansvärdet. I beloppet ingår dessutom likvida medel om SEK 717 mn.
Portföljbolagens omsättning geografiskt Portföljens fördelning baserad på 
omsättning fördelat på branch 
Norden; 91%
USA; 2%
Övriga Europa; 4%
Hälsovård; 2%Övriga världen; 2%
Finansiella
tjänster; 54%
Övrigt; 1% Gaming; 1%
Konsument; 23%
Industri; 6%
Fastigheter; 3%
Teknik; 10%
Creades redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad. 
Detta gäller inte vid kvartalsskiften då delårsrapporter eller bokslutskommuniké lämnas. 
Substansvärdet avseende juli 2025 kommer att redovisas den 15 augusti 2025.
Alla rapporter offentliggörs klockan 08:30 CET och finns tillgängliga på www.creades.se.

===== SIDA 16 =====

Portföljens utveckling 2024
14
Creades årsredovisning 2024
Portföljbolagens utveckling
Resultat från investerings-
verksamheten fördelat per innehav
Jan–dec 2024  
SEK mn %
Noterade tillgångar
Avanza 807 22 %
Creaspac1) 27 5 %
Apotea2) 86 43 %
Seafire –15 –25 %
Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring1) 228 11 %
Resultat noterade tillgångar 1 133 17 %
Onoterade tillgångar
StickerApp 31 4 %
Instabee –70 –13 %
Inet 63 24 %
Apotea2) 61 26 %
Mentimeter 0 0 %
Klarna 108 92 %
Findity 20 20 %
Stabelo –34 –23 %
Kreditz 0 0 %
Röhnisch 7 16 %
Övriga onoterade värdepapper –58 –27 %
Resultat onoterade tillgångar 128 5 %
SUMMA 1 261 13 %
1)  Resultatet från Creaspac ingår i Noterade tillgångar fram till avnoteringen 25 juli 
2024.
2)  Resultatet från Apotea redovisas under Onoterade tillgångar fram till noteringen 
6 december, därefter under Noterade tillgångar. Innehavet ligger i en 
kapitalförsäkring.
Noterade tillgångar
Creades enskilt största innehav är Avanza (SEK 807 mn/ 
22 procent). Avanza har den 31 december 2 071 700 
kunder, en ökning med 9 procent under året. Nettoinflödet 
uppgick till SEK 85 800 mn, en ökning med 19 procent 
jämfört med 2023. Det lägre ränteläget under året har satt 
press på räntenettot. Avanzas räntenetto ligger i stor sett 
oförändrat jämfört med 2023. Trots detta har Avanza ett 
högre rörelseresultat 2024 jämfört med 2023, vilket 
framför allt beror på ökat courtagenetto och fondprovi- 
sionsnetto.
Apotea noterades på Nasdaq Stockholm den 6 december. 
Creades har i samband med noteringen sålt 32 procent av 
innehavet till ett belopp om SEK 92 mn. Kvarvarande 
innehav uppgår till 3 427 639 aktier till ett värde om 
SEK 288 mn per 31 december 2024. Innehavet finns i 
kapitalförsäkring, men redovisas bland direktägda 
noterade innehav, då innehavet är av betydande storlek 
och Creades har representant i styrelsen.
Seafire har under året minskat i värde med SEK 15 mn 
(–25 procent). Utsett Anders Hillerborg från Creades till 
styrelseordförande. Under året har ny vd tillträtt i bolaget.
Förvärvsbolaget Creaspac har under året avnoterats 
från Nasdaq och trätt i likvidation. De 36 månader vilka 
Creaspac enligt sin bolagsordning hade på sig att ta beslut 
om förvärv upphörde den 20 juni utan att något förvärv 
blivit beslutat eller föreslaget. Avnoteringen skedde den 
25 juli, varpå bolaget genomförde en split 1:2. Varje 
aktieägare erhöll utöver den vanliga A-aktien en 
inlösenaktie. Den 6 augusti löstes inlösenaktierna in mot 
98,80 kronor i kontanta medel. Creades erhöll ett belopp 
om cirka SEK 522 mn. Kvarstående belopp efter likvida- 
tionen kommer att återföras till aktieägarna under första 
halvåret 2025. En bedömning har gjorts att återstående 
belopp kommer att uppgå till cirka 3,50–4,50 kr per 
aktier, vilket för Creades del uppgår till cirka SEK 21 mn.
Verksamheten inom den aktiva förvaltningen (SEK 
228 mn/11 procent) utvecklades väl under året med en 
avkastning som överträffade index. Portföljen har en 
inriktning mot bolag med potential för omvärdering från 
en kombination av organisk tillväxt och förvärv samt 
situationer där Creades kan bidra till att denna 
omvärdering realiseras och accelereras. 
Onoterade tillgångar
Den onoterade delen av portföljen bidrog med en total 
avkastning om 5 procent eller SEK 128 mn, där de största 
positiva bidragen kom från Klarna, Inet och Apotea. 
Övriga onoterade innehav uppvisade en mer blandad bild 
där främst Instabee har värderats ner under året.
Portföljens utveckling 2024

===== SIDA 17 =====

Portföljens utveckling 2024
 15
Creades årsredovisning 2024
Bolagens bidrag till substansvärdets förändring (SEK mn)
807
228
63
–70–34
108147
–400
–200
0
200
400
600
800
Avanza Apotea
Aktiv förvaltning
Stabelo
Inet
Övriga bolag
Instabee
Klarna
12
Större positiva bidrag till substansvärdets förändring
	■ Avanza SEK +807 mn
	■ Aktiva förvaltning i kapitalförsäkring SEK +228 mn 
	■ Apotea SEK +147 mn
	■ Klarna SEK +108 mn
	■ Inet SEK +63 mn
Större negativa bidrag till substansvärdets förändring
	■ Instabee SEK –70 mn
	■ Stabelo SEK –34 mn 
Större förvärv/försäljningar under året
	■ Apotea har noterats i december och ingår inte längre i portföljen med onoterade innehav.  
I samband med noteringen sålde Creades cirka 32 procent av innehavet till ett belopp om SEK 92 mn
	■ Creaspac har avnoterats i juli. Bolaget genomförde en split 1:2 då varje aktieägare erhöll utöver den vanliga aktien en inlösenaktie, 
vilka löstes in mot 98,80 kronor per aktie. Creades erhöll SEK 522 mn. Creaspac har därefter trätt i likvidation
Förvärv efter balansdagen
	■ Creades förvärvade den 28 februari 20 procent av aktierna i Lumene Group med huvudkontor i Esbo, Finland. Bolaget är en 
ledande nordisk aktör inom skönhet med fokus på hudvård, hårvård och färgkosmetik. För räkenskapsåret 2024 uppgick Lumene 
Groups omsättning preliminärt till EUR 102 mn, motsvarande en tillväxt om drygt 8 procent proforma jämfört med föregående år.

===== SIDA 18 =====

Medarbetare & VD
16
Creades årsredovisning 2024
Ledningsgrupp
John Hedberg, VD
	■ Anställd sedan 2016
	■ Tidigare befattningar: VD för Creaspac, Partner NC Advisory, 
VD Relacom Affärsutvecklings- och inköpschef Bonnier 
Dagstidningar, Managementkonsult McKinsey & Co
	■ Styrelseledamot i Avanza Bank, Avanza Bank Holding, 
 Instabee och StickerApp
	■ Tidigare styrelseledamot i bl.a. Acne Studios, Avanza fonder, 
Avanza Pension, Chassi Group, Lindab, Mentimeter, Note, 
Pricerunner och Stabelo
	■ Civ.ek. M.Sc. Handelshögskolan i Stockholm
	■ Äger 145 000 aktier i Creades varav 135 000 via Kapital-
försäkring / Pensionslösning
Åsa Robertson, CFO
	■ Anställd sedan 2024
	■ Tidigare befattningar:  
Auktoriserad revisor på PwC Stockholm, controller-
Danderyds Sjukhus
	■ Civ.ek. Lunds Universitet
	■ Äger 2 000 aktier i Creades
Investeringsorganisation
Daniel Albin 
	■ Anställd sedan 2022
	■ Tidigare befattningar: Aktieanalytiker 
SEB samt Danske Bank
	■ Styrelseledamot i Findity
	■ B.Sc. Handelshögskolan vid Göteborgs 
universitet
	■ Äger inga aktier i Creades
Anders Hillerborg
	■ Anställd sedan 2017
	■ Tidigare befattningar: Partner / Aktie- 
analytiker på ABG  Sundal  Collier
	■ Styrelseordförande i Seafire
	■ Tidigare styrelseledamot i Chassi 
 Group, Inet Group och Global Batterier
	■ Civ. ek. M.Sc. Handelshögskolan  
i Stockholm
	■ Äger 21 580 aktier i Creades via 
  Kapitalförsäkring / Pensionslösning
Jonas Hagströmer
	■ Anställd sedan 2012
	■ Tidigare befattningar: Associate och 
analytiker på Keystone Advisers (idag 
MCF Corporate  Finance) samt diverse 
befattningar inom e-handelsbolag
	■ Styrelseordförande i Inet och Inet 
 Group. Styrelseledamot i Apotea, 
Avanza Bank, Avanza Bank Holding 
och StickerApp 
	■ Civ.ek. M.Sc. Lunds Universitet 
	■ Äger 35 500 aktier i Creades via 
 Kapitalförsäkring / Pensionslösning. 
Äger även aktier indirekt via Biovestor
Dajana Mirborn
	■ Anställd sedan 2023
	■ Tidigare befattningar: Ansvarig för  
hållbarhetsinvesteringar på Bonnier 
Capital, Director M&A och Corporate 
Development på MTG och Investment 
Banking på Carnegie Investment Bank 
	■ Oberoende styrelseordförande i Humble 
Group och oberoende styrelseledamot  
i Karnell Group. Styrelseledamot i 
 Försäkringsbolaget Avanza pension, 
Röhnisch och Mentimeter
	■ M.Sc. Handelshögskolan vid Göteborgs 
universitet, Executive Education vid 
INSEAD och studier i maskinteknik vid 
Chalmers Tekniska Högskola
	■ Äger inga aktier i Creades 
Sven Hagströmer jr
	■ Anställd sedan 2023
	■ Tidigare befattningar: Corporate 
 Finance på Avanza Bank
	■ Styrelseledamot i Inet och Inet Group 
	■ B.Sc. Kungliga Tekniska Högskolan 
	■ Äger aktier i Creades indirekt via 
 Biovestor
Erik Törnberg
	■ Anställd sedan 2012
	■ Arbetar 50 procent som ansvarig för 
Fintech på Creades, 50 procent som 
VD för Biovestor
	■ Tidigare befattningar: Investerings-
ansvarig på Investment AB Öresund 
och AB Custos
	■ Styrelseledamot i Avanza Fonder, 
 Kreditz och Stabelo
	■ Tidigare styrelseledamot i bl.a. 
Carnegie, eWork, Klarna, Tink, 
Transcom och Röhnisch
	■ Civ.ek. M.Sc. Handelshögskolan  
i Stockholm 
	■ Äger 50 500 aktier i Creades via 
 Kapitalförsäkring / Pensionslösning
Ekonomi/administration
Linda Olofsson
	■ Anställd sedan 2022
	■ Äger inga aktier i Creades
Medarbetare & VD

===== SIDA 19 =====

Medarbetare & VD
 17
Creades årsredovisning 2024
Ledningsgrupp
Ekonomi/administration
Investeringsorganisation
Linda Olofsson
 John Hedberg, VD Åsa Robertson, CFO
 Anders Hillerborg Dajana Mirborn Erik Törnberg
 Daniel Albin Jonas Hagströmer Sven Hagströmer jr

===== SIDA 20 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
18
Creades årsredovisning 2024
För samtliga Creades direktägda innehav finns en plan att 
genom aktivt ägarengagemang genomföra åtgärder som 
effektiviserar och skapar ytterligare värde. Som illustra tion 
kan en sådan plan omfatta någon eller några av nedan-
stående åtgärder:
	■ Tillväxtplan: Insatser för att öka tillväxten för pro-
dukter eller tjänster genom att vidga marknaden till 
nya kundgrupper, försäljningskanaler eller geografiska 
mark nader samt genom tilläggsförvärv.
	■ Operationella förbättringar: Åtgärder för att effek-
tivisera och rationalisera produkt- eller tjänste utbudet, 
sänka produktionskostnader eller öka  mätbarhet och 
uppföljning genom till exempel bättre IT-lösningar.
	■ Strukturella förändringar: Skapa värde genom att 
ifrågasätta och förändra existerande strukturer, genom 
t.ex. förvärv, optimering av produktions- eller försälj-
ningsorganisationer, uppdelning av verksam heter eller 
försäljning av divisioner eller  produkter och tjänster 
utanför företagets kärnområde.
	■ Finansiella förändringar: Initiera och bistå vid 
genomförandet av förändringar av bolagets kapital-
struktur för att nå maximal konkurrenskraft i kombi-
nation med högre aktieägarvärde.
Corporate governance
Creades vill säkra högkvalitativa företagsledningar och 
effektiva styrelser i bolagets innehav. Som en engagerad 
ägare strävar  Creades efter att tillse:
	■ att bolaget kan attrahera och behålla skickliga företags-
ledare
	■ att bolagets styrelse har kompetens och förmåga att 
bedriva ett värdeskapande arbete
	■ att bolagets ledning, styrelse och ägare arbetar mot 
gemensamma mål
	■ mindre styrelser med tydliga ansvarsområden
	■ att bolaget alltid agerar för att förstärka sin 
 konkurrenskraft
Organisation
En viktig framgångsfaktor i arbetet att skapa värde är en 
skicklig företagsledning. Därför arbetar Creades för att 
skapa de bästa förutsättningarna för att attrahera och 
behålla skickliga företagsledare i de bolag där man är 
 ägare. Creades vill också, som en aktiv och engagerad 
 ägare, stödja företagsledningen i arbetet att utveckla 
 bolagen, även vid genomförandet av obekväma, men 
 industriellt riktiga, beslut. Företagskulturen ska premiera 
utveckling, ansvar och tydlighet. Medarbetarna ska veta 
vad som är förväntat av dem och vilken del av processen 
de ansvarar för.
Verksamhetsbeskrivning: 
Vad gör Creades i portföljbolagen?
Portföljbolagen utvärderas ständigt mot förvärvsplanen och återstående potential.  
Innehaven utvärderas också ur ett portföljperspektiv.

===== SIDA 21 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
 19
Creades årsredovisning 2024
Ägarandel 10 %
Omsättning SEK 3 900 mn
Rörelseresultat SEK 2 621 mn
Ägarandel 3 %
Omsättning SEK 6 541 mn
Rörelseresultat SEK 266 mn
Ägarandel 19 %
Värde i Creades SEK 45 mn
Rörelseresultat* SEK 42 mn
* Justerad EBITA
 Noterade tillgångar per den 31 december 2024
 Onoterade tillgångar per den 31 december 2024
Ägarandel 52 %
Omsättning SEK 543 mn
Rörelseresultat SEK 127 mn
Ägarandel 8 %
Omsättning SEK 1 969 mn
Rörelseresultat SEK –136 mn
Ägarandel 77 %
Omsättning SEK 1 398 mn
Rörelseresultat SEK 49 mn
Ägarandel 7 %
Omsättning SEK 536 mn
Rörelseresultat SEK –63 mn
Ägarandel <1 %
Omsättning SEK 17 083 mn
Rörelseresultat SEK –2 mn
Ägarandel 35 %
Omsättning SEK 95 mn
Resultat efter 
finansiella poster SEK 3 mn
Ägarandel 12 %
Omsättning SEK 785 mn
Nettoresultat SEK –53 mn
Ägarandel 14 %
Omsättning SEK 49 mn
Rörelseresultat SEK –30 mn
Ägarandel 82 %
Omsättning SEK 187 mn
Rörelseresultat SEK 5 mn
Övriga onoterade innehav
Utöver ovanstående innehav har Creades ett antal mindre 
investeringar i bolag i tidiga faser men med en bedömd 
hög framtida tillväxtpotential. Dessa investeringar 
redovisas under posten ”Övriga onoterade värdepapper” 
i substansvärdestabellen på sidan 13. Totala värdet på 
Creades andel i respektive bolag understiger SEK 100 mn. 
Innehaven värderas till verkligt värde via resultaträk- 
ningen. Denna post består i dagsläget av innehav i Aira 
(värmepumpar), Brocc (finansiering), Fast Travel Games 
(spelutvecklare), Howwe (SaaS-bolag), Stravito 
(databashantering) samt Yabie (betalningar). Även 
innehavet i Creaspac ingår i posten per 31/12. När värdet 
för ett innehav i ett enskilt bolag under denna post 
passerar SEK 100 mn eller om en representant från 
Creades investerarteam tar plats i styrelsen, särredovisas 
innehaven på egen rad i substansvärdestabellen under 
Onoterade tillgångar.

===== SIDA 22 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
20
Creades årsredovisning 2024
42 %
av Creades substansvärde
www.avanza.se
Avanza är Sveriges ledande digitala plattform 
för sparande och investeringar. Avanza har över 
2 miljoner kunder med cirka SEK 955 miljarder i 
sparkapital och är den största svenska aktören 
på Stockholmsbörsen inklusive First North mätt 
i såväl antal avslut som omsättning.
Sverige
Viktiga händelser 2024
	■ Mycket starkt nettoinflöde om SEK 86 miljarder, motsvarande 11 procent 
av sparkapitalet vid årets början. Sparkapitalet ökade med 22 procent till 
SEK 955 miljarder. Antalet nya kunder ökade med 9 procent
	■ Ny VD i Gustaf Unger och nya strategiska och finansiella mål
	■ Lägre marknadsräntor har mer än väl balanserats upp med ökad 
kundaktivitet vilket på totalen genererade ett 14 procent bättre resultat 
för helåret
	■ Erhöll SKI:s utmärkelse Sveriges nöjdaste kunder i kategorin sparande 
för 15:e året i rad
Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023 2024
Provisionsnetto och övriga 
intäkter, SEK mn 2 066 2 980 2 184 1 863 2 320
Räntenetto 283 321 789 1 574 1 580
Intäkter 2 349 3 301 2 973 3 437 3 900
Tillväxt 97 % 41 % –10 % 16 % 13 %
Rörelseresultat, SEK mn 1 576 2 437 1 940 2 292 2 621
Rörelsemarginal 67 % 74 % 65 % 67 % 67 %
Nettoresultat, SEK mn 1 335 2 047 1 666 1 982 2 254
Creades syn
Avanza erbjuder marknadens 
bredaste utbud av sparprodukter och 
pensionslösningar. Produktutbudet 
i form av aktier, fonder, beslutsstöd, 
pensioner och bolån tillsammans 
med en användarvänlig upplevelse 
och låga avgifter har skapat en bank 
som kunderna faktiskt tycker om. 
Under året har Avanza fått en ny VD 
och även nya strategiska priorite- 
ringar fram till 2030. Avanzas kärn- 
affär är och kommer fortsatt att vara 
sparande och investeringar i Sverige 
med fokus på att bibehålla bolagets 
starka tillväxt. Potentialen att växa är 
stor vilket kan illustreras av skillnaden 
mellan totala marknadsandelen på 
7,5 procent och marknadsandelen av 
nettoinflödet på 20 procent. Det finns 
också stor potential att växa med den 
unga kundbasen, samt möjligheter 
att öka andelen av befintliga kunders 
sparande. Extra fokus kommer ligga 
på att öka tillväxten inom Private 
Banking och tjänstepension där 
 
bolaget genom att förbättra ett redan 
bra erbjudande och tillväxtinsatser  
har som mål att bli marknadsledare. 
Avanzas starka fokus på att leverera 
en överlägsen kundupplevelse och 
marknadens bästa sparprodukter 
tillsammans med god kostnads- 
kontroll och ökad skalbarhet skapar 
goda förutsättningar för ett fortsatt 
långsiktigt värdeskapande för både 
kunder och ägare.
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 42 900 
Obelånad rörelse (EV), SEK mn 42 900 
Investeringstidpunkt 1997
Creades andel av kapitalet 10 %
Andel av Creades  
substansvärde 42 %
Värde i Creades, SEK mn 4 329 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 807 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Sven Hagströmer Ordförande Avanza Bank 1997–
Jonas Hagströmer Ledamot Avanza Bank 2015 –
John Hedberg Ledamot Avanza Bank 2023 –
Dajana Mirborn Ledamot Avanza Pension 2023–
Erik Törnberg Ledamot Avanza Fonder 2022–
3 %
av Creades substansvärde
www.apotea.se
Apotea är Sveriges största fullsorterade apotek 
som bara finns online. Med marknadens bredaste 
sortiment, låga priser och snabba leveranser 
underlättar Apotea vardagen för sina tre miljoner 
aktiva kunder. Apotea har förutom starkt kundfokus 
även en uttalad ambition inom hållbarhet och har 
vunnit många utmärkelser för detta. 
Sverige
Övriga Norden
Viktiga händelser 2024
	■ Kraftigt ökad tillväxt och marginal efter utbyggd automation och stabil 
efterfrågan trots tufft konsumentklimat
	■ Noterades på Nasdaq Stockholm i december och fick cirka 90 000 nya 
ägare
	■ Apotea erhöll många fina utmärkelser under året, bland annat Prisjakts 
Årets Butik inom Hälsa
Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023 2024
Nettoomsättning, SEK mn 4 212 4 580 4 883 5 450 6 541
Tillväxt 55 % 9 % 7 % 12 % 20 %
Rörelseresultat, SEK mn 216 134 48 114 266
Rörelsemarginal 5 % 3 % 1 % 2 % 4 %
Nettoresultat, SEK mn 170 105 18 82 212
Creades syn
2011 tog entreprenörerna bakom 
nätbokhandlaren Adlibris över 
Familjeapoteket, vilket utgjorde 
grunden för Apotea. Sedan dess har 
bolaget levererat såväl lönsamhet 
som kraftig tillväxt och omsätter nu 
cirka SEK 6,5 miljarder. Bolaget 
erbjuder ett komplett apotekssorti- 
ment och snabba leveranser från sitt 
högautomatiserade logistikcenter i 
Morgongåva till hela Sverige. Sedan 
2022 verkar koncernen även i Norge 
genom sitt norska dotterbolag 
Apotera. I slutet av 2024 noterades 
Apotea på börsen och belönades 
med en kraftig kursuppgång vilket får 
ses som ett kvitto på investerarnas 
förtroende för bolagets ledning, 
starka marknadsposition och lång- 
siktiga tillväxtpotential. Under 2025 
planerar bolaget att börja leverera 
från sitt nya logistikcenter i Varberg, 
en investering som kommer att öka 
kapaciteten och möjliggöra fortsatt 
tillväxt. Apoteas framgång grundar 
sig i en kostnadseffektiv och innovativ 
verksamhet, där investeringar i 
automation och logistik har varit 
avgörande för att erbjuda markna- 
dens bredaste sortiment, bästa 
leveransvillkor och konkurrenskraftiga 
priser. Onlinepenetrationen inom 
 
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 8 636 
Investeringstidpunkt 2017
Creades andel av kapitalet 3 %
Andel av Creades  
substansvärde 3 %
Värde i Creades, SEK mn 288 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 147
apotek är idag cirka 21 procent och 
förväntas fortsatt öka. Apotea står  
väl positionerat för att kapitalisera  
på denna utveckling och har som 
långsiktigt mål att bli Sveriges och 
därmed Nordens största apotek.
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Jonas Hagströmer Ledamot 2017 –

===== SIDA 23 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
 21
Creades årsredovisning 2024
< 1 %
av Creades substansvärde
www.seafireab.com
Seafire förvärvar och utvecklar mindre bolag inom 
industri och infrastruktur. Seafire är en koncern 
med 12 bolag i Sverige och med en omsättning  
på drygt SEK 900 mn. Bolaget grundades 2016 
och fokuserar på att förvärva lönsamma B2B-bolag 
med utvecklingspotential. Sverige
Övriga 
Norden 
Övriga 
Europa      
Viktiga händelser 2024
	■ Daniel Repfennig tillträder i augusti som ny VD för Seafire 
	■ Utsett Anders Hillerborg från Creades till styrelseordförande
Finansiell utveckling 2021 2022 2023 2024
Nettoomsättning, SEK mn 421 851 1 000 905
Tillväxt 90 % 102 % 18 % –10 %
Rörelseresultat, SEK mn* 26 80 72 42
Rörelsemarginal 6 % 9 % 7 % 5 %
Nettoresultat, SEK mn –13 14 –73 –134
* Justerad EBITA
Creades syn
Creades gjorde sin första investering 
i Seafire april 2021. Bolaget har haft 
en tuff period verksamhetsmässigt de 
senaste två till tre åren på grund av 
en kombination av makroekonomisk 
motvind och en del bolagsspecifika 
utmaningar. Därtill har många av 
bolagets förvärv de senaste två åren 
tappat mycket i lönsamhet från 
förvärvstillfällena, delvis som resultat 
av en svagare konjunktur men även 
på grund av en onormalt hög 
lönsamhet under covid-åren 2020 – 
2021. Fokus under det senaste året 
har varit lönsamhet, kassaflöde och 
att bygga starkare organisation  
och en bättre styrning. Den svaga 
utvecklingen på senare tid till trots 
anser vi att bolaget i grunden har en 
god position med fina och nischade 
verksamheter. Över tid ser vi förut- 
sättningar till fortsatt organisk tillväxt, 
marginalförbättringar, starkt kassa- 
flöde och värdeskapande förvärv.
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 238 
Investeringstidpunkt 2021
Creades andel av kapitalet 19 %
Andel av Creades  
substansvärde <1%
Värde i Creades, SEK mn 45 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn –15 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Anders Hillerborg Ordförande 2024–
8 %
av Creades substansvärde
www.stickerapp.se
StickerApp är en snabbt växande aktör inom 
e-handel och digitalt tryck med försäljning på  
över 50 geografiska marknader där USA, Norden 
och Övriga Europa utgör de viktigaste. Bolagets 
huvudsakliga produkt är individuellt utformade 
klistermärken och riktar sig mot både företag  
och privatpersoner.
USA
Övriga
Europa
Övriga
världen     
Övriga   
Norden 
Viktiga händelser 2024
	■ Stark marginal och fortsatt bra tillväxt om än något svagare än tidigare år
	■ Ökade satsningar mot B2B-segmentet, t.ex. i form av mer systematisk 
lansering av etiketter, uppvisar lovande framdrift 
	■ Påbörjat etablering av egen produktionsfacilitet på den viktiga USA-
marknaden vilket på sikt reducerar ledtider och fraktkostnader, ökar 
kapacitet och redundans i produktionen samt minskar känslighet för 
 eventuella framtida tullar
Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023 2024
Nettoomsättning, SEK mn 203 274 363 463 543
Tillväxt 64 % 35 % 32 % 28 % 17 %
Rörelseresultat, SEK mn 80 78 120 132 127
Rörelsemarginal 40 % 28 % 33 % 29 % 23 %
Nettoresultat, SEK mn 61 61 90 95 124
Creades syn
Bolaget grundades i Lomma 2006 
och har sedan dess utvecklats till att 
bli en globalt ledande aktör tack vare 
en kombination av en högautomati- 
serad order- och produktionsprocess 
och en framgångsrik strategi för 
digital och social marknadsföring. 
StickerApp är idag en av världens 
ledande aktörer inom sin nisch. 
Bolagets bevisade förmåga att växa 
snabbt med god lönsamhet är 
imponerande. StickerApp har betyd- 
ande likheter med andra framgångs- 
rika investeringar i Creades portfölj så 
som en stark strategisk position där 
man gynnas av branschens snabbt 
pågående digitalisering och, viktigast, 
ett mycket starkt fokus på kundnöjd- 
het. Hög innovationstakt, fortsatta 
investeringar i de senaste produk- 
tionsmaskinerna, ny produktions- 
anläggning i USA och nya affärsben 
skapar goda förutsättningar till 
fortsatt stark tillväxt och värdegene- 
rering under kommande år. Värdering 
av StickerApp har gjorts utifrån 
metoden Jämförbara noterade bolag 
med fokus på multipeln EV/EBITA.
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 1 548 
Investeringstidpunkt 2019
Creades andel av kapitalet 52 %
Andel av Creades  
substansvärde 8 %
Värde i Creades, SEK mn 797 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 31 
En justerings- och illikviditetsrabatt 
om 15 procent har applicerats.
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
John Hedberg Ledamot 2019 –
Jonas Hagströmer Ledamot 2019 –

===== SIDA 24 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
22
Creades årsredovisning 2024
3 %
av Creades substansvärde
www.inet.se
Inet är en av Sveriges ledande återförsäljare av 
datorer, komponenter och datortillbehör. Bolaget 
riktar sig främst till gaming- och teknikentusiaster 
och målsättningen är att alltid vara först med det 
senaste i kombination med att leverera den bästa 
kundupplevelsen i alla kanaler. 80 procent av 
 varuförsäljningen kommer från e-handel.
Sverige
Viktiga händelser 2024
	■ Trots tuffa marknadsförutsättningar levererar Inet en omsättning i linje med 
2023 med ett något lägre rörelseresultat
	■ Invigning av en ny butik på Medborgarplatsen i Stockholm 
	■ Ytterligare en rekordstark Black Friday-period med kraftig ökning inom 
komponenter och skräddarsydda datorer
	■ Inet vann Market Awards inom kategorin Hemelektronik samt utsågs av 
Prisjakts användare till Årets Butik, både på totalen och inom segmentet 
Datorer & tillbehör
Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023 2024
Nettoomsättning, SEK mn 1 257 1 495 1 262 1 423 1 398
Tillväxt 25 % 19 % –16 % 13 % –2 %
Rörelseresultat, SEK mn 60 95 43 52 49
Rörelsemarginal 5 % 6 % 3 % 4 % 4 %
Nettoresultat, SEK mn 38 68 43 38 37
Creades syn
Inet har sedan 2000 expanderat  
från en butik i Göteborg till att idag 
omsätta SEK 1,4 miljarder via 
e-handel och fysiska butiker i 
Göteborg, Stockholm och Malmö. 
2024 har varit något av ett mellanår 
för Inets bransch, främst till följd av 
avsaknad av större produktsläpp 
samt makroekonomi som lett till 
minskad köpkraft hos konsumenter. 
Trots att flertalet branschkollegor haft 
det tufft lyckades Inet leverera en 
omsättning i linje med 2023 samt ett 
rörelseresultat i nivå med föregående 
år. Inet sticker ut i branschen med 
relativt hög och stabil lönsamhet över 
tid samt att bolaget är skuldfritt och 
kan stärka sina positioner under 
nuvarande marknadsmiljö med höga 
räntor och en svagare konsument- 
marknad. Vi ser att Inets kunder 
prioriterar sin hobby och vi ser goda 
möjligheter att fortsatt ta marknads- 
andelar inom befintliga och nya 
kategorier. 2025 ser dessutom ut att 
bli ett bättre år för branschen tack 
vare bland annat lägre styrränta och 
nya produktsläpp såsom NVIDIAs 
RTX 50-serie. Inets framgångsrecept 
är att ge sina kunder ett noga utvalt 
sortiment, snabba leveranser, oöver- 
träffad service och hög produkt-
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 399 
Investeringstidpunkt 2015
Creades andel av kapitalet 77 %
Andel av Creades  
substansvärde 3 %
Värde i Creades, SEK mn 305 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 63
kännedom. Bolagets starka kund- 
fokus har belönats genom att Inet 
återkommande utses som vinnare 
i oberoende utvärderingar och 
omröstningar. Värdering av Inet har 
gjorts utifrån metoden Jämförbara 
noterade bolag med fokus på 
multipeln EV/EBITA. En justerings- 
och illikviditesrabatt om totalt 
35 procent har applicerats. 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Jonas Hagströmer Ordförande 2015 –
Sven Hagströmer jr Ledamot 2023 –
5 %
av Creades substansvärde
www.instabee.com
Instabee är verksamt inom e-handelslogistik  
med fokus på leveranser av paket från handlare  
till konsumenter genom såväl hemleveranser  
som leveranser till skåp. Instabee skapades  
genom ett samgående mellan Creades tidigare 
portföljbolag Instabox och branschkollegan 
Budbee. Bolaget är idag en ledande aktör på den 
svenska hemmamarknaden med betydande och 
växande positioner i de övriga nordiska länderna.
Viktiga händelser 2024
	■ Betydande framsteg i integrationsarbetet med goda resultat i form av 
stärkt operationell effektivitet 
	■ Bolaget levererade på målsättningen att visa lönsamhet på EBITDA-nivå 
under årets fjärde kvartal 
	■ Successivt förbättrat marknadsklimat, i synnerhet inom skåpaffären
Instabee 1)
Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023 2024
Nettoomsättning, SEK mn 638 1 488 2 301 2 000 1 969
Tillväxt 133 % 55 % –13 % –2 %
Rörelseresultat, SEK mn –157 –425 –973 –464 –136
1) Detta är proforma efter sammanslagningen av branschkollegorna Instabox och Budbee.
Creades syn
2024 blev ett år av konsolidering  
och successiv förbättring, såväl 
operationellt som kommersiellt. 
Instabee har under året tagit stora  
kliv i att slutföra integrationen mellan 
Instabox och Budbee och därmed 
realisera de förbättringar som 
möjliggjordes tack vare samgåendet. 
Marknadsbilden har successivt 
stabiliserats och stärkts under året 
och bolaget uppvisar god tillväxt 
inom skåpaffären som nu tydligt 
utgör bolagets huvudaffär, med 
hemleverans som ett mindre men 
viktigt kompletterande affärsben.  
Vår förväntan är att bolaget under 
2025 ytterligare kommer konsolidera 
och stärka sin position på den 
nordiska huvudmarknaden med 
successivt stärkt tillväxt och lön- 
samhet. Skåpaffären har en mycket 
stark ställning hos slutkunderna och 
därtill attraktiva skalfördelar vilket på 
medellång sikt skapar goda möjlig- 
heter till såväl en starkt lönsam affär 
på hemmamarknaden med möjlig- 
heter till fortsatt geografisk expansion. 
Värdering av Instabee har gjorts 
utifrån metoden Senaste transaktion. 
 
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 5 703 
Investeringstidpunkt 2020
Creades andel av kapitalet 8 %
Andel av Creades  
substansvärde 5 %
Värde i Creades, SEK mn 464 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn –70
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
John Hedberg Ledamot 2022 –
Sverige
Övriga Europa  
     Övriga
Norden

===== SIDA 25 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
 23
Creades årsredovisning 2024
2 %
av Creades substansvärde
www.mentimeter.com
Mentimeter erbjuder ett interaktivt presentations- 
verktyg som möjliggör effektivare beslutsfattande 
genom att nyttja gruppens kollektiva intelligens. 
Man gör detta genom att i realtid fånga in 
mötesdeltagarnas feedback eller åsikter inom  
specifika områden och åskådliggöra resultatet  
som en del av presentationen. Bolaget riktar sig 
Sverige Övriga
     Norden
Övriga
Europa
Övriga
världen
mot utbildningsbranschen och företagssektorn och har sedan starten 2012 
uppvisat en betydande och självfinansierad tillväxt och är idag en global aktör 
med 31 miljoner registrerade användare.
Viktiga händelser 2024
	■ Bolaget har visat stark intäktstillväxt med 19 procent, trots marknads- 
utmaningar, vilket bekräftar bolagets motståndskraft i en konkurrensutsatt 
miljö 
	■ Under Q4 säkrade Mentimeter Enterprise-avtal med två av världens 
50 mest värdefulla företag, vilket bekräftar den ökande efterfrågan och 
bolagets strategiska expansion inom topporganisationer
	■ Lansering av två betydande AI-funktioner för förbättrad användarupp- 
levelse: AI Menti Builder och Insights-knappen. AI Menti Builder gör det 
möjligt för användare att omedelbart skapa dynamiska och engagerande 
presentationer, medan Insights-knappen låter användare enkelt analysera 
och förstå publikens svar på djupet (båda funktionerna bygger på GPT-4o)
	■ Mentimeter uppnådde rekordhöga användarregistreringar i Q4, vilket 
speglar den växande efterfrågan
Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023 2024
Nettoomsättning, SEK mn 134 235 336 452 536
Tillväxt 207 % 76 % 43 % 35 % 19 %
Rörelseresultat, SEK mn 15 –18 –39 –73 –63
Creades syn
Creades har följt Mentimeter sedan 
starten och är mycket imponerade 
över hur bolaget har bevisat sin 
affärsmodell på en global marknad 
och vi ser fram emot att vara en del 
av den fortsatta resan. Mentimeter 
har tidigare visat kvaliteten i bolaget 
genom att driva en snabbt växande 
verksamhet med underliggande 
lönsamhet och starka kassaflöden. 
Detta gör att vi känner oss trygga 
med att bolaget nu under några år 
växlar lönsamheten mot ytterligare 
tillväxt vilket möjliggörs av en stark 
balansräkning. Värdering av 
Mentimeter har gjorts utifrån 
metoden Senaste transaktion. 
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 3 658 
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet 7 %
Andel av Creades  
substansvärde 2 %
Värde i Creades, SEK mn 247 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn –
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Dajana Mirborn Ledamot 2024 –
2 %
av Creades substansvärde
www.klarna.com
Klarna Group Plc är efter att en ny struktur 
beslutats moderbolag i koncernen, bolagets 
dotterbolag Klarna Bank AB (publ) är en  
registrerad bank och står under tillsyn av 
Finansinspektionen. Klarna grundades 2005 i 
Sverige och har varit en fullt licensierad bank sedan 
2017. Bolaget är en global betalningsleverantör 
och shoppingtjänst som erbjuder shopping- och 
USA
Övriga Europa
Övriga
världen  
Sverige 
betalningslösningar till 85 miljoner aktiva konsumenter och fler än 575 000 
butiker i 26 länder. Klarna erbjuder direktbetalning, olika former av ”köp nu, 
betala senare”-tjänster samt faktura.
Viktiga händelser 2024
	■ Per det senaste rapporterade kvartalet Q3-2024 visade Klarna god 
omsättningstillväxt med lönsamhet
	■ Bolaget flyttade sitt juridiska säte till Storbritannien genom att byta 
koncernmoderbolag till Klarna Group Plc
	■ Klarna meddelade under november att man skickat in registrerings- 
dokument till U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) i samband 
med en planerad börsintroduktion
	■ Klarna har under året avtalat om att avyttra sin kassalösning (”Klarna 
Checkout”) för att framgent bara fokusera på att tillhandahålla betalnings- 
metoder som exempelvis köp via faktura eller ”köp nu, betala senare”
Finansiell utveckling 2021 2022 2023 20241)
Nettoomsättning, SEK mdr 13,9 16,7 23,5 17 
Tillväxt 38 % 20 % 41 % –27 %
Rörelseresultat, SEK mdr –6,6 –10,5 –3,2 –
Rörelsemarginal n.m. n.m. n.m. n.m.
Nettoresultat, SEK mdr –7,1 –10,4 –2,5 –12 
1) Siffror avser jan–sep 2024 på grund av ej publicerad rapport för 2024.
Creades syn
Klarna har sedan man fokuserat  
på att bli lönsamma tagit stora steg 
vad gäller kostnadskontroll samtidigt 
som man visar god tillväxt. Vi ser  
med tillförsikt fram emot bolagets 
planerade notering som kommer  
ett ge en likvid tillgång med bättre 
transparens gällande värdet på 
bolaget. Värdering av Klarna har 
gjorts utifrån metoden Senaste  
transaktion.
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn157 349 
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet <1 %
Andel av Creades  
substansvärde 2 %
Värde i Creades, SEK mn 226 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 108

===== SIDA 26 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
24
Creades årsredovisning 2024
1 %
av Creades substansvärde
www.findity.com
Findity är ett SaaS-bolag inom utläggs- och 
kvittohantering för företag, också känt som 
expense management. Bolaget grundades 2011 
av techentreprenörer från Ludvika och har idag  
en stark position på den nordiska hemma- 
marknaden. Med en årlig tillväxt på cirka 20–40 
procent under de senaste åren, expanderar nu 
bolaget internationellt med fokus på Europa. 
Sverige
Övriga
Norden    
Övriga Europa 
Företaget arbetar för att förbättra processen för utlägg, kvitton och 
reseräkningar. Det är normalt en arbetsintensiv och tidskrävande process 
där Findity förenklar vardagen med en digital lösning. Användningsgraden 
av digitala tjänster inom utläggshantering är idag låg och uppskattas 
uppgå till cirka 10–15 procent i Europa. Finditys produkter används idag  
av mer än 35 000 kunder. Genom bolagets white label-erbjudande förser 
Findity partners som BDO, Visma Spcs och Fortnox med egna lösningar 
för utläggshantering under respektive varumärke. 
Viktiga händelser 2024
	■ Försäljningen ökade med cirka 16 procent, drivet av fortsatt stark tillväxt 
inom partnersegmentet
	■ Bolaget blev EBIT och kassaflödespositivt per slutet av räkenskapsåret
	■ Bolaget har under året tagit stora steg avseende produktutveckling och 
geografisk expansion 
Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023 2024
Nettoomsättning, SEK mn 38 49 66 82 95
Tillväxt 56 % 28 % 33 % 25 % 16 %
Resultat efter finansiella  
poster, SEK mn –26 –13 –21 –10 3
Creades syn
Marknadspotentialen för Findity är 
mycket stor och beräknas till flertalet 
miljarder SEK i årliga prenumerations- 
intäkter i Sverige tillsammans med 
övriga Europa där bolaget verkar. 
Med sin partnerstrategi och white 
label-erbjudande är Findity verk- 
samma inom en unik nisch i ett 
snabbt växande branschsegment. 
Värdering av Findity har gjorts utifrån 
metoden Jämförbara noterade bolag 
med fokus på multipeln EV/Sales.  
En justerings-och illikviditetsrabatt  
om 30 procent har applicerats.
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 349 
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet 35 %
Andel av Creades  
substansvärde 1 %
Värde i Creades, SEK mn 122 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 20 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Daniel Albin Ledamot 2022 –
1 %
av Creades substansvärde
www.stabelo.se
Stabelo är Sveriges första och största bolåne-
utmanare som inte är bank. Man är också Sveriges 
första bolånefond och grundades 2016 av personer 
med bakgrund från hedgefondindustrin, institutio- 
nell aktieanalys, treasury och investment banking. 
Företaget har lanserat den första nya finansierings- 
formen i industriell skala för bolån sedan 90-talet. 
Sverige
Trots sin relativt korta existens har Stabelo redan lånat ut cirka SEK 35 
miljarder. Initialt kom tillväxten primärt via tredjepartsdistributörer men bolaget 
accelererar sedan några år distributionen genom sin egen kanal och under 
sitt egna varumärke. Stabelo erbjuder svenska bolånekunder marknadens 
kanske mest digitala bolåneprodukt och en kundresa helt fri från både 
bankkontor och fysiska papper. Stabelos produkt ska vara enkel och schysst, 
vilket innebär färdigförhandlade bolån med automatisk rabatt och helt utan 
tillkommande avgifter.
Viktiga händelser 2024
	■ Stabelo har sedan start prioriterat tillväxt och har vuxit kraftigt. Med den 
låga aktiviteten på bolånemarknaden under år 2023 och första halvan 
av 2024 så har Stabelo i stället prioriterat processutveckling och 
effektivisering, och rörelsekostnaderna har minskats med 50 procent 
jämfört med 2022
	■ Bolagets tidiga fokus på att digitalisera hela kundresan innebär nu att  
man har marknadens mest moderna system, vilket resulterar i både 
kostnadseffektivitet och hög kundnöjdhet
	■ Ett stort fokus på digital marknadsföring och SEO (sökmotorsoptimering) 
från och med andra halvan av 2023 har lett till ökad avkastning på 
investeringar i digital marknadsföring samt lägre kundackvisitions- 
kostnader
	■ Realiserade kreditförluster är noll sedan Stabelo startade bostadsutlåning 
för över sju år sedan
Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023 2024
Ränteintäkter, SEK mn 152 204 348 823 785
Nettoomsättning, SEK mn 31 53 57 22 19
Tillväxt 107 % 71 % 8 % –61 % –14 %
Nettoresultat, SEK mn –31 –62 –57 –81 –53
Creades syn
Stabelo har på kort tid byggt upp en 
fullskalig verksamhet inom bolån. 
Bolagets höga grad av digitalisering 
och färdigförhandlade priser ger ett 
högt kundvärde, samtidigt som 
bolagets finansieringsform ger 
möjlighet att erbjuda en attraktiv 
prissättning under normala 
marknadsförhållanden. Marknaden 
för bolån är enorm, och modellen har 
haft stor framgång i andra länder. De 
snabba och kraftiga räntehöjningarna 
under senare år dämpade dock 
marknaden för lånbyte då kunderna 
oftast har tremånadersränta medan 
långivarens pris höjs direkt vid 
räntehöjning, och bankerna hade en 
finansieringsfördel i och med deras 
stora inlåningsvolymer. Dessa effekter 
försvinner och reverseras när 
räntorna i stället faller, och under 
 slutet av 2024 började denna effekt 
synas tydligt i bolagets siffror.  
I kombination med de kostnads- 
besparingar bolaget genomfört ser  
vi med tillförsikt på bolagets framtid. 
Värdering av Stabelo har gjorts utifrån 
kassaflödesmodellen DCF.
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 997 
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet 12 %
Andel av Creades  
substansvärde 1%
Värde i Creades, SEK mn 116 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn –34 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Erik Törnberg Ledamot 2022–

===== SIDA 27 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
 25
Creades årsredovisning 2024
< 1 %
av Creades substansvärde
www.kreditz.com
Kreditz är verksamt inom kreditinformation,  
motverkande av penningtvätt, kundkännedom  
och verifikation av finansiella data genom real- 
tidskontroll av konton. Bolaget gör detta genom  
att använda sig av de möjligheter som ges inom  
ramen för AIS (”Account Information Service”) inom 
PSD2-direktivet (Open Banking/Open Finance). 
Sverige
Övriga Europa
Övriga 
Norden 
Detta medför att den data som kontrolleras är helt aktuell och verifierbar till 
skillnad från många av de övriga aktörernas tjänster. Bolaget säljer sin tjänst 
till andra företag och har en hög grad av återkommande intäkter.
Viktiga händelser 2024
	■ Creades och Ingka Investment investerade fortsatt i Kreditz enligt tidigare 
emissionsavtal, vilket medför att bolaget är väl kapitaliserat för att fortsätta 
växa
	■ Bolagets omsättning för 2024 växte med 38 procent exklusive 
kapitaliserade utvecklingskostnader. Tillväxten kommer såväl från nya 
kunder som utökning av engagemang från existerande kunder
	■ Kreditz produktpalett har utökats med produkter inom Fraud Detection 
och bolaget implementerar AI såväl i sina produkter som inom bolagets 
interna verksamhet med gott resultat
	■ Kreditz har under året etablerat säljkontor i Helsingfors (Finland), 
Köpenhamn (Danmark) och Madrid (Spanien) med lokala representanter
	■ Kreditz har under året rekryterat ett flertal nya nyckelmedarbetare bl.a. 
Country Manager Finland, Country Manager Denmark och Country 
Manager Spain
	■ Under året har bolaget gjort sin tjänst tillgänglig även i Estland, Frankrike, 
Malta, Spanien och Portugal utöver de tidigare marknaderna Sverige, 
Finland, Danmark, Norge, Belgien, Nederländerna, Polen, Storbritannien, 
Tyskland och Österrike
Finansiell utveckling* 2021 2022 2023 2024
Nettoomsättning, SEK mn 7 20 36 49 
Tillväxt 329 % 174 % 79 % 38 %
Rörelseresultat, SEK mn –12 –7 –15 –30
Rörelsemarginal n.m. n.m. n.m n.m
Nettoresultat, SEK mn –12 –7 –15 –26
* exklusive kapitaliserade utvecklingskostnader
Creades syn
Kreditz har en modern produkt som 
hjälper kunderna att undvika kredit- 
förluster och bedrägerier och som 
även stöttar regelverksefterlevnad 
inom till exempel motverkande av 
penningtvätt och terrorfinansiering. 
Detta är alla områden som har högt 
fokus både hos kunderna och hos 
myndigheter. Produkten utvecklas 
kontinuerligt, och under året har stort 
fokus lagts på att integrera AI i såväl 
produkt som inom bolaget internt. 
Kreditz visade fin tillväxt under 2024, 
och vi har goda förhoppningar att 
tillväxten kommer att fortsätta under 
2025.Värdering av Kreditz har gjorts 
enligt metoden Senaste transaktion.
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 416 
Investeringstidpunkt 2021
Creades andel av kapitalet 14 %
Andel av Creades  
substansvärde <1 %
Värde i Creades, SEK mn 56 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn –
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Erik Törnberg Ledamot 2023 –
< 1 %
av Creades substansvärde
www.rohnisch.se
Röhnisch är ett svenskt sportvarumärke för  
kvinnor, av kvinnor vars sortiment består av  
träningskläder, golfkläder och jackor. Försälj- 
ningen sker i egna kanaler samt via åter försäljare  
i över 20 marknader med tonvikt på  Norden som 
står för merparten av försäljningen.
Övriga världen
Övriga
Europa  
   Norden
Viktiga händelser 2024
	■ Under året har bolaget fortsatt genomföra satsningar relaterade till 
varumärket, den egna e-handeln och organisationen. Tillväxten i den egna 
e-handeln har utvecklats fortsatt positivt från föregående år
	■ Genomförda satsningar har redan lett till ett förbättrat rörelseresultat 
jämfört med föregående år. Fortsatta effektiviseringar och stärkt 
kostnadskontroll kommer ytterligare att stärka grunden för långsiktig och 
lönsam tillväxt
	■ Organisationen har fortsatt stärkts och man har även fortsatt utvecklas 
i sitt miljöarbete där 93 procent av den totala kollektionen består av 
återvunna eller ekologiska material
Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023 2024
Nettoomsättning, SEK mn 167 200 220 196 187
Tillväxt –11 % 20 % 10 % –11 % –4 %
Rörelseresultat, SEK mn –7 14 8 –3 5
Rörelsemarginal –4 % 7 % 4 % –2 % 3 %
Nettoresultat, SEK mn –6 10 6 –5 4
Rörelseresultat och Nettoresultat redovisas exklusive goodwillavskrivning om  
cirka SEK 11 mn per år.
Creades syn
Som sportklädesvarumärke inriktat 
mot kvinnor har Röhnisch en stark 
och särskiljande position på mark- 
naden och det finns god potential 
för tillväxt och vidare lönsamhets- 
förbättringar. Bolaget har en tydlig 
plan framåt vad gäller återgång till 
tillväxt och fortsatt förbättrad 
lönsamhet. Med långa kundrelationer 
och lyckade historiska kollektioner 
har bolaget goda förutsättningar att 
uppnå en god finansiell utveckling  
när marknaden normaliseras. 
Värdering av Röhnisch har gjorts 
utifrån metoden Jämförbara note- 
rade bolag med fokus på multipeln  
EV/EBITA. En justerings- och 
illikviditetsrabatt om 30 procent  
har applicerats.
Fakta per 31/12 2024
Totalt marknadsvärde, SEK mn 66 
Investeringstidpunkt 2016
Creades andel av kapitalet 82 %
Andel av Creades  
substansvärde <1 %
Värde i Creades, SEK mn 54 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 7 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Dajana Mirborn Ledamot 2023 –

===== SIDA 28 =====

Förvaltningsberättelse
26
Creades årsredovisning 2024
Styrelsen och verkställande direktören för Creades AB 
(publ), organisationsnummer 556866-0723, får härmed 
avge redovisning över bolagets och investmentföretagets 
verksamhet under 2024. Balans- och resultaträkningar  
för investmentföretaget och moderbolaget kommer att 
framläggas på årsstämman den 29 april 2025 för faststäl-
lande.
Moderbolaget bildades 2011 och koncernen bildades  
i januari 2012. Under fjärde kvartalet 2018 bedömdes att 
Creades uppfyller kraven som investmentföretag enligt 
IFRS 10 varför koncernen upphörde och ersattes av 
investmentföretaget. För att bättre stämma överens med 
investmentföretagets redovisning har moderbolaget 
 frivilligt ändrat redovisningsprincip för innehav i dotter- 
och intressebolag sedan 2018. För mer information om 
detta, se Not 2 Redovisningsprinciper och under rubriken 
”Moderbolaget” nedan. Creades säte är Ingmar Bergmans 
gata 4, 114 34 Stockholm.
Verksamhet
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare  
i mindre och medelstora noterade och onoterade bolag. 
Creades affärsidé är att ge en god risk justerad avkastning 
till sina aktieägare genom kapital tillväxt och/eller investe-
ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter 
där Creades kan fungera som en engagerad ägare. Creades 
huvudfokus är direkta investeringar i mindre och medel-
stora noterade och onoterade, främst svenska och nordiska 
företag men även genom aktiv förvaltning via kapitalför-
säkring av noterade innehav vi bedömer ha potential för 
långsiktig överavkastning. 
Inflytande i de direktägda bolagen utövas vanligen 
genom representation i portföljbolagens styrelser.
Creades är ett börsnoterat bolag. A -aktierna handlas på 
Nasdaq Stockholms huvudmarknad Mid Cap under 
symbolen CRED A.
Väsentliga händelser under året
Under året har fokus varit på att konsolidera våra befint-
liga innehav genom aktivt styrelsearbete och operationellt 
stöd till bolagen. Viss omstrukturering av innehaven i 
aktiva förvaltningen har dock skett för att möta 
marknadens utveckling. Under året har Creaspac 
avnoterats från Nasdaq. Bolaget genomförde en split 1:2, 
varpå varje aktieägare erhöll en inlösenaktie utöver den 
vanliga A-aktien. Inlösenaktierna har lösts in och Creades 
erhöll SEK 522 mn. Creaspac har trätt i likvidation och 
kvarstående belopp efter likvidationen kommer att 
återföras till aktieägarna under första halvåret 2025. 
Creades räknar med att få cirka SEK 21 mn.
Den 6 december noterades Apotea på Nasdaq 
Stockholm. Creades sålde i samband med noteringen 
32 procent av innehavet till ett belopp om SEK 92 mn. 
Kvarvarande aktier finns i en kapitalförsäkring och har 
ett värde om SEK 288 mn den 31 december. Creades 
redovisar Apotea som ett direktägt noterat innehav, då 
innehavet är av betydande storlek och Creades har 
representant i styrelsen.
Stämmor
På årsstämman i april 2024 beslutades om ordinarie 
utdelning med 1,60 kr per aktie att delas ut i fyra delar 
under kvartal 2, kvartal 3, kvartal 4 och kvartal 1 -2025. 
Totalt uppgick beslutad utdelning till SEK 217 mn.
Finansiell utveckling
Resultat
Investmentföretagets resultat för hela perioden uppgick 
till SEK +1 202 mn (+558) vilket motsvarar +8,85 (+4,11) 
kronor per aktie. Rörelseresultatet uppgick till SEK +1 180 
mn (+552). Resultatutvecklingen i Creades är beroende av 
utvecklingen på svenska börsen då en stor andel av aktie-
portföljen består av noterade aktier. Avkastning på 
substansvärdet per aktie uppgick till +13 (+6) procent 
efter justering för lämnad utdelning. Börsindex OMXSGI 
avkastade +9 (+19) procent. Substansvärdet avviker från 
eget kapital genom att beslutad men ännu ej reglerad 
utdelning åter läggs och därmed höjer substansvärdet.
Förvaltningsberättelse

===== SIDA 29 =====

Förvaltningsberättelse
 27
Creades årsredovisning 2024
Utveckling koncernen / investmentföretaget, SEK mn 2024 2023 2022 2021 2020
Värdeförändringar 1 031 331 –4 402  4 348 3 951
Utdelningar 231 178 199  126 64
Övriga intäkter 2 4 3  2 –
Administrationskostnader rörlig ersättning –50 40 271 –230 –336
Administrationskostnader övrigt –34 –31 –32 –24 –22
Rörelseresultat 1 180 522 –3 961  4 222 3 657
Övriga resultatposter 22 36 13 –29 –10
Totalt 1 202 558 –3 948  4 193 3 647
Utveckling moderbolaget, SEK mn 2024 2023 2022 2021 2020
Värdeförändringar 1 031 331 –4 402  4 348 3 951
Utdelningar 231 178 199  126 64
Administrationskostnader samt övriga intäkter –82 13 242 –252 –358
Rörelseresultat 1 180 522 –3 962  4 222 3 657
Övriga resultatposter 22 36 13 –29 –10
Totalt 1 202 558 –3 948  4 193 3 647
Nyckeltal
2024 2023 2022 20211) 2020
Antal registrerade aktier 31 december 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 12 465 128
 varav A-aktier, en röst per aktie 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 8 199 253
 varav B-aktier, 0,1 röst per aktie 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 4 265 875
Genomsnittligt utestående aktier 135 762 391 135 762 391 135 762 391 131 135 298 12 465 128
Eget kapital2) 10 159 9 175 8 807 12 945 7 951
Substansvärde SEK mn, per 31 december2) 10 214 9 223 8 854 12 993 7 995
Börsvärde SEK mn, per 31 december 9 795 9 761 10 589 19 984 11 755
Senaste betalkurs per aktie kronor, per 31 december 72 72 78 147 943
Substansvärde per aktie kronor, per 31 december 75 68 65 96 641
Substansvärdesrabatt (–) / premie (+)2) –4 % 6 % 20 % 54 % 47 %
Avkastning på substansvärdet per 31 december, per aktie2) 13 % 6 % –30 % 52 % 82 %
Förändring OMXSGI/Six Return Index 9 % 19 % –22 % 39 % 15 %
Soliditet2) 99 % 98 % 97 % 96 % 95 %
Årets avsättning+/återföring- för rörlig ersättning,  
i förhållande till årets resultat 4,2 % –7,2 % –6,9 % 5,5 % 9,2 %
Under året utbetalningsbar rörlig ersättning, i förhållande till  
årets substansvärde (snitt)3) 0,6 % 0,5 % 0,5 % 0,6 % 0,9 %
Administrationskostnader övrigt i förhållande till substansvärde (snitt) 0,3 % 0,3 % 0,4 % 0,2 % 0,3 %
Utdelning per aktie avseende räkenskapsåret, kr4) 1,60 1,40 1,40 1,40 24,50
1) I april 2021 genomfördes en aktiesplit med tio nya aktier för en gammal. Detta har påverkat värde och avkastning per aktie samt utdelning per aktie i tabellen.
2) För beräkning se Not 20 Beräkning av alternativa nyckeltal.
3)  Maximalt årlig utbetalningsbar rörlig ersättning uppgår till 5 årslöner för berörda personer. För 2024 uppgår det till SEK 54 mn. För mer information om rörlig ersättning,  
se Not 7 Löner och ersättningar. 
4) Utöver ordinarie utdelning om 14,00 kronor per aktie lämnades 2020 en extra utdelning om 10,50 kr per aktie.

===== SIDA 30 =====

Förvaltningsberättelse
28
Creades årsredovisning 2024
Värdepappersportfölj
Värdet av investmentföretagets och moderbolagets 
värdepappersportfölj uppgick den 31 december till SEK 
9 582 (9 003) mn. Netto har värdepapper avyttrats för 
SEK 288 mn. Värdeförändringen uppgår till SEK 1 031 mn 
och utdelning har erhållits med SEK 231 mn.
Likviditet och soliditet
Investmentföretagets och moderbolagets likvida medel 
uppgick per den 31 december 2024 till SEK 717 (299) mn. 
Utdelning har erhållits med SEK 231 mn. Årets 
nettoavyttring uppgick till SEK 288 mn. Det konvertibla 
lånet om SEK 150 mn i Instabee har lösts och konverterats 
till aktier till ett värde om SEK 171 mn. Realiserade räntor 
har erhållits med SEK 35 mn. SEK 60 mn har använts 
för utbetalning av rörlig ersättning inklusive sociala 
avgifter. SEK 210 mn har delats ut till  aktieägarna.  
SEK 16 mn har använts för den löpande  verksamheten 
och övrigt.
Moderbolaget
Moderbolaget är ett holdingbolag vars verksamhet 
nästan uteslutande avser förvaltning av värdepapper. 
Moderbolaget värderar alla sina värdepappersinnehav, 
även innehaven i dotterbolagen, till verkligt värde via 
resultatet. För information om redovisningsprinciper,  
se Not 2 Redovisningsprinciper.
Inverkan på Creades till följd av större händelser 
i omvärlden
De krig som pågår både i Ukraina och Mellanöstern har 
påverkat börsen både i Sverige och övriga världen 
negativt. Så länge krigen pågår kommer osäkerheten att 
vara förhöjd.  Creades portföljbolag har ingen materiell 
direkt exponering mot krigens omedelbara effekter men 
den generella börsutvecklingen, periodvisa störningar i 
logistikkedjorna och även osäkerhet kring framtida 
påverkan på ekonomin i allmänhet och konsumenternas 
köpkraft i synnerhet har påverkat och kan komma att 
påverka Creades portföljbolag över tid.
Investmentföretagets och moderbolagets 
 förväntade framtida utveckling
Creades framtida utveckling är beroende av utvecklingen  
i portföljbolagen. Utvecklingen på de finansiella markna-
derna har också stor betydelse för utvecklingen i port-
följbolagen och därmed också investmentföretagets och 
moderbolagets redovisade resultat och ställning. 
Creades arbetar aktivt med att utveckla sin portfölj efter 
utvecklingen i marknaden.
Creades mål är att ge aktieägarna en god riskjusterad 
avkastning genom att aktivt arbeta med en portfölj förde-
lad på tre huvudområden – Direktägda noterade innehav, 
Aktiv förvaltning samt Onoterade innehav. Creades 
värdeskapande sker genom ett aktivt och långsiktigt 
ägande kombinerat med möjligheten att agera snabbt och 
opportunistiskt när tillfälle dyker upp. Creades har en 
stark kassa, vilket innebär att bolaget är redo att göra 
investeringar när förmånliga tillfällen ges.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Då Creades verksamhet nästan uteslutande utgörs av 
ägande och förvaltande av värdepapper är bolaget utsatt 
för de risker som är förknippade med finansiella instru- 
ment. En detaljerad redovisning av hur investmentföre-
taget påverkas av dessa risker samt hur detta hanteras  
av investmentföre taget redovisas i Not 2 
Redovisningsprinciper, Not 18 Klassificering av finan-
siella instrument och Not 19 Väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer.
Aktier och ägande
Handel
Den 6 december 2013 noterades Creades A-aktie på 
 Nasdaq OMX Stockholms huvudmarknad (Nasdaq OMX) 
med kortnamnet CRED A. Aktien handlades tidigare på 
Nasdaq OMX First North.
Rättigheter förenade med aktierna
Creades kan ge ut aktier av två aktieslag, A-aktier med  
en röst och B-aktier med en tiondels röst. Aktier av varje 
aktieslag kan ges ut till ett antal motsvarande hela aktie-
kapitalet. 
Antalet aktier i Creades per den 31 december 2024 upp-
gick till totalt 135 762 391, varav 93 103 641 A-aktier och 
42 658 750 B-aktier. Vid bolagsstämma får varje röstbe-
rättigad rösta för det fulla antalet innehavda och före-
trädda aktier utan begränsning i rösträtten.

===== SIDA 31 =====

Förvaltningsberättelse
 29
Creades årsredovisning 2024
Utveckling av antalet aktier och aktiekapitalet
Tidpunkt Händelse Antal A-aktier Antal B-aktier Summa aktier Aktiekapital, kr
September 2011 Bildande 500 000 0 500 000 500 000
November 2011 Sammanläggning 0 0 500 000
November 2011 Uppdelning 27 311 240 0 27 311 240 500 000
Februari 2012 Fondemission 27 311 240 0 27 311 240 521 000
Februari 2012 Minskning 26 258 737 0 26 258 737 500 922,04
Mars 2012 Omvandling 23 393 337 2 865 400 26 258 737 500 922,04
Oktober 2013 Fondemission 23 393 337 2 865 400 26 258 737 560 922,04
Oktober 2013 Minskning 20 770 453 2 865 400 23 635 853 504 893,70
Mars 2013 Omvandling 20 485 853 3 150 000 23 635 853 504 893,70
April 2013 Fondemission 20 485 853 3 150 000 23 635 853 754 893,70
April 2013 Minskning 13 434 332 3 150 000 16 584 332 529 678,69
September 2013 Omvandling 11 984 332 4 600 000 16 584 332 529 678,69
September 2013 Fondemission 11 984 332 4 600 000 16 584 332 579 678,69
September 2013 Minskning 10 659 139 4 600 000 15 259 139 533 358,70
April 2014 Fondemission 10 659 139 4 600 000 15 259 139 578 358,70
April 2014 Minskning 9 915 305 4 265 875 14 181 180 537 501,42
Juni 2015 Fondemission 9 915 305 4 265 875 14 181 180 562 501,42
Juni 2015 Minskning 9 356 968 4 265 875 13 622 843 540 354,79
Juni 2015 Fondemission 9 356 968 4 265 875 13 622 843 515 354,79
Juni 2015 Minskning 8 817 454 4 265 875 13 083 329 542 964,69
Maj 2016 Fondemission 8 817 454 4 265 875 13 083 329 567 964,69
Maj 2016 Minskning 8 304 151 4 265 875 12 570 026 545 681,52
Maj 2016 Fondemission 8 304 151 4 265 875 12 570 026 550 681,52
Maj 2016 Minskning 8 199 253 4 265 875 12 465 128 546 086,04
April 2021 Split 81 992 530 42 658 750 124 651 280 546 086,04
Juni 2021 Nyemission 93 103 641 42 658 750 135 762 391 594 762,82
Creades bolagsordning innehåller ett 
omvandlingsförbehåll avseende bolagets aktier. 
Omvandlingsförbehållet innebär att aktie av serie A på 
begäran av ägare till sådan aktie ska kunna omvandlas till 
aktie av serie B. Aktie av serie B, vilken förvärvats på 
annat sätt än genom omvandling av aktie av serie A, ska 
på begäran av ägare till sådan aktie kunna omvandlas till 
aktie av serie A.
Aktierna är registrerade hos Euroclear i elektronisk 
form. Samtliga aktier är fritt överlåtbara och medför lika 
rätt till andel i bolagets tillgångar, utdelning och till 
 eventuellt överskott i händelse av bolagets likvidation.
Bemyndiganden att göra återköp av egna aktier
Årsstämman i Creades den 10 april 2024 beslöt att 
 bemyndiga styrelsen att genomföra återköp av egna 
aktier. Bemyndigandet innebär att styrelsen, för tiden 
intill årsstämman 2025, vid ett eller flera tillfällen, kan 
genomföra återköp motsvarande så många aktier att 
 antalet åter köpta aktier vid varje tid uppgår till högst 
10 procent av det totala antalet aktier i bolaget. Återköpen 
får endast ske på Nasdaq Stockholm. Per den 31 december 
2024 hade inga aktier återköpts.

===== SIDA 32 =====

Förvaltningsberättelse
30
Creades årsredovisning 2024
Transaktioner med närstående
Moderbolaget har närståenderelationer med bolagets 
 styrelseledamöter och verkställande direktör samt med 
sina dotterbolag (se Not 10 Andelar i dotterbolag och 
intressebolag) och deras styrelser och ledning. Bolagets 
styrelseledamöter och dess närstående ägde 45 procent 
av rösterna i bolaget den 31 december. För ersättning till 
 styrelseledamöter och ledande befattningshavare hän-
visas till Not 7 Löner och ersättningar.
Under året har utdelning erhållits från Stickerapp 
Holding, SEK 26 mn, och Inet Group AB, SEK 23 mn.
Creades äger 21 procent av aktierna i Creaspac AB. 
Creaspac har under året trätt i likvidation (se avsnitt 
Portföljens utveckling 2024). Fram till likvidationen har 
Creades haft avtal med Creaspac om att hyra ut verk- 
ställande direktör, finansdirektör och investeringsteam. 
Se vidare Not 3.
Väsentliga avtal
Såvitt styrelsen för Creades känner till föreligger inte 
några aktieägaravtal eller andra överenskommelser 
 mellan några av Creades aktieägare som syftar till gemen-
samt inflytande över bolaget. Såvitt styrelsen känner till 
föreligger inte heller några överenskommelser eller 
 motsvarande som kan leda till att kontrollen över Creades 
förändras.
I händelse av att tredje part förvärvar ett bestämmande 
inflytande över Creades eller förvärvar ett sådant antal 
aktier i Creades att budplikt uppkommer, ska Creades 
dock omedelbart utbetala eventuellt positivt saldo i resul-
tatbanken för den verkställande direktören respektive 
övriga anställda som omfattas av programmet för rörlig 
ersättning. Se vidare om ersättningar, nedan i avsnittet 
”Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare” 
och Not 7 Löner och ersättningar.
Personal
Medelantalet anställda i Creades uppgick för 2024 till  
9 (7) personer. Av dessa är 3 (2) kvinnor.
För mer upplysningar om personal och ersättningar,  
se Not 7 Löner och ersättningar.
Riktlinjer för ersättning till ledande  
befattningshavare
Dessa riktlinjer tillämpas på ersättningar som avtalas, 
och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, 
efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2021. 
Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av 
bolagsstämman.
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, 
långsiktiga intressen och hållbarhet
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i 
mindre och medelstora noterade och onoterade bolag. 
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning 
till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investe-
ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter 
där Creades kan fungera som en engagerad ägare men 
även genom aktiv förvaltning av noterade innehav med 
fokus på bolag vi bedömer ha potential för långsiktig över-
avkastning. Mer information om bolagets strategi finns på 
bolagets hemsida www.creades.se. 
En framgångsrik implementering av bolagets affärsstra-
tegi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, 
inklusive dess hållbarhet, förutsätter att bolaget kan 
rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta 
krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersätt-
ning. Syftet med dessa riktlinjer är att fastslå ramarna för 
hur en konkurrenskraftig totalersättning ska utformas.
Formerna av ersättning
Ersättningen ska bestå av fast kontant ersättning, rörlig 
kontant ersättning eller rörlig ersättning verkställd genom 
pensionsutfästelse, samt premiebestämd tjänstepension 
innefattande sjukförsäkring och grupplivförsäkring.  
Den fasta kontantersättningen ska beakta ansvarsområde 
och erfarenhet. Styrelsen beslutar årligen om nivån på  
den fasta kontantersättningen. Den premiebestämda 
tjänstepensionen får maximalt uppgå till 4,5 procent på 
lönedelar <7,5 prisbasbelopp och 30 procent på lönedelar 
>7,5 prisbelopp.
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till 
förutbestämda och mätbara kriterier, utformade med 
 syfte att främja bolagets affärsstrategi, samt långsiktigt 
hållbart värdeskapande. Den utdelningsbara delen av den 
rörliga kontantersättningen ska även begränsas med ett 
tak satt i relation till den fasta kontantersättningen. 
Rörliga kontantersättningar är inte semesterlöne- eller 
pensionsgrundande.

===== SIDA 33 =====

Förvaltningsberättelse
 31
Creades årsredovisning 2024
Upphörande av anställning
Vid uppsägning från bolagets sida ska verkställande direk-
tören vara berättigad till full fast kontantersättning samt 
avsättning till tjänstepensionsförsäkring under tolv 
 månader. Vid uppsägning från verkställande direktörens 
sida ska motsvarande gälla under sex månader. 
Vid uppsägning från bolagets sida ska för finansdirek-
tören gälla sex månaders uppsägningstid, varvid full 
kontant ersättning samt avsättning till tjänstepensions-
försäkring utgår. Vid uppsägning från finansdirektörens 
sida gäller tre månaders uppsägningstid med motsvarande 
villkor. 
Kriterier för utdelning av rörlig ersättning
Rörlig kontantersättning till finansdirektören ska dels 
kunna utgå med maximalt tre gånger fast månatlig 
 kontantersättning om av ersättningsutskottet i förväg 
fastställda kriterier uppnåtts, dels med maximalt tre 
 gånger fast månatlig kontantersättning om bolagets 
avkastning överstiger av ersättningsutskottet fastställda 
kriterier. Maximalt ska total rörlig kontantersättning till 
finansdirektören kunna utgå med sex gånger fast månatlig 
kontantersättning.
Rörlig ersättning till verkställande direktören och övriga 
anställda ska kunna utgå om Creades årliga avkastning på 
substansvärdet (totalavkastning) per aktie överstiger av 
styrelsen fastställda gränsvärden (överavkastning). 
 Totalavkastningen ska till 50 procent sättas i relation till 
ett fast avkastningskrav om 7,5 procent och till 50 procent 
sättas i relation till avkastning utöver aktiemarknads-
indexet OMXSGI. Den totala rörliga ersättningen får som 
högst uppgå till 10 procent av överavkastningen, varav 
verkställande direktörens andel högst får utgöras av halva 
andelen. 
Vid långtidsfrånvaro ska underlaget för beräkningen av 
rörlig kontantersättning justeras. Utbetalning av rörlig 
kontantersättning ska vara föremål för ett på förhand 
 fastställt tak för den årliga utbetalningen. Takbeloppet för 
verkställande direktören och övriga anställda ska motsvara 
fem gånger fast årlig kontantersättning. Eventuell rörlig 
kontantersättning överstigande takbeloppet ska ackumu-
leras till beräkningsgrunden för nästföljande års rörliga 
kontantersättning i en så kallad resultatbank. 
Om överavkastningen är negativ ska innestående 
belopp i resultatbanken reduceras (utbetalning sker då  
av eventuellt positivt saldo, med avdrag för den negativa 
avkastningen, och maximerat till takbeloppet). Negativt 
belopp i resultatbanken ackumuleras och minskar 
följande års utbetalningsöverskott. Utbetalningsbar rörlig 
ersättning utbetalas av bolaget kontant omedelbart efter 
fastställandet av bolagets årsredovisning avseende aktuell 
period. 
Verkställande direktören ska förbinda sig att förvärva 
aktier i bolaget för 50 procent av den utbetalda rörliga 
kontantersättningen, efter avdrag för inkomstskatt som 
bolaget utbetalar samt att inte avyttra därigenom 
förvärvade aktier under en period om minst tre år från 
förvärvet, under förutsättning att verkställande direktören 
är anställd under den fulla treårsperioden.  Styrelsen får,  
i fråga om en viss utbetalning av rörlig kontantersättning, 
medge att skyldigheten att förvärva aktier bortfaller om 
det inte inom viss tid från utbetalningen varit möjligt att 
förvärva aktier till ett pris understigande 15 procents 
 premie i förhållande till bolagets substans värde.
Om någon, ensam eller i samverkan med annan, för-
värvar ett bestämmande inflytande över bolaget eller 
 förvärvar ett sådant antal aktier i bolaget som medför att 
budplikt utfaller enligt lag eller noteringsavtal, ska bolaget 
omedelbart kontant utbetala eventuellt positivt saldo i 
resultatbanken. Verkställande direktören ska i sådant fall 
inte vara skyldig att förvärva aktier i bolaget för de 
utbetalda medlen.
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för 
utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska 
bedömas/fastställas i vilken utsträckning kriterierna för 
utbetalning uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar för 
bedömningen såvitt avser rörlig kontantersättning till 
verkställande direktören. Såvitt avser rörlig kontant-
ersättning till finansdirektören ansvarar verkställande 
direktören för bedömningen. Såvitt avser finansiella mål 
ska bedömningen baseras på den av bolaget senast 
offentliggjorda finansiella informationen relaterad till 
mätperioden.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa 
ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för 
bolagets alla anställda beaktats genom att uppgifter om 
anställdas totalersättning, ersättningens komponenter 
samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har 
utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens 
beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av 
riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.

===== SIDA 34 =====

Förvaltningsberättelse
32
Creades årsredovisning 2024
Beslutsprocess för att fastställa, se över och 
 genomföra riktlinjerna
Styrelsen utser inom sig ett ersättningsutskott som årligen 
utvärderar utfallet av den totala ersättningen till ledande 
befattningshavare och om totalersättningen är rimlig i 
 förhållande till bolagets affärsidé och övriga anställda.  
I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om 
förslag till riktlinjer för ersättning till ledande 
befattningshavare. 
Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer 
åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för 
beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att 
nya rikt linjer antagits av bolagsstämman. Förslag till 
uppdaterade Riktlinjer för ersättning till ledande 
befattningshavare att gälla från årsstämman 2025 har 
tagits fram och kommer att presenteras i Kallelse till 
årsstämman 2025. Ersättningsutskottet ska även följa 
och utvärdera program för rörliga ersättningar för 
bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning 
till ledande befattningshavare samt gällande ersättnings- 
strukturer och ersättningsnivåer i bolaget.
Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i för- 
hållande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens 
behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor 
närvarar inte verkställande direktören eller andra 
personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av 
frågorna.
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen ska kunna frångå dessa riktlinjer, helt eller 
 delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det 
och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets 
långsiktiga intressen och hållbarhet eller för att säker-
ställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan 
ingår det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda 
 styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar 
beslut om avsteg från riktlinjerna.
Förslag till uppdaterade Riktlinjer
Förslag till uppdaterade Riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare publiceras på Creades hemsida 
i Kallelse till årsstämma 2025.
Mer information
För mer information om ersättningar i Creades, inklusive 
i förekommande fall beslutade ersättningar som inte 
förfallit till betalning, se årsredovisningen Not 7 Löner och 
ersättningar.
Hållbarhetsrapport 
Denna Hållbarhetsrapport är upprättad i enlighet med 
Årsredovisningslagens regler om Hållbarhetsrapport 
(ÅRL Kap 6, §§ 10–14). 
Om Creades 
Creades anser att det finns en stark koppling mellan 
hållbarhet och långsiktigt värdeskapande och målet är att 
främja en hållbar utveckling samt skapa medvetenhet 
kring hållbarhetsfrågor på alla nivåer. Målet är också att 
främja en långsiktigt hållbar utveckling i linje med 
Parisavtalets 17 mål i Agenda 2030 (Agenda 2030). 
Creades kan, och arbetar för att i rollen som aktiv och 
engagerad ägare, påverka hållbarhetsfrågor i de bolag där 
vi genom vårt ägande har inflytande. Vid investeringar tas 
hänsyn till hållbarhets aspekten vid bedömning av 
bolagen. Vi vill tillsammans med entreprenörer och 
företagsledare skapa värde genom att kreativt ompröva, 
utmana, omstrukturera och utveckla både noterade och 
onoterade bolag genom att vara en långsiktig och 
engagerad ägare.
I alla de bolag där Creades har större innehav och 
 styrelserepresentation arbetar Creades för att ett aktivt 
hållbarhetsarbete utövas och rapporteras till respektive 
bolagsstyrelse samt presenteras i bolagens årsredovis- 
ningar. 
Internt (på Creades nivå) bedömer vi att vår direkta 
påverkan inom dessa områden är begränsad med hänsyn 
till verksamhetens natur och det relativt låga antalet 
anställda. De bolag som ingår i vår värdepappersportfölj 
kan komma att ha mer direkt påverkan inom de av 
hållbarhetspolicyn adresserade områdena. Mot bakgrund 
av detta ska vår hållbarhetspolicy ha direkt tillämpning på 
Creades och vidare tjäna som inriktning för hur vi ska 
 agera i de bolag där vi har inflytande. Tyngdpunkten i 
Creades hållbarhetsarbete ligger dock på hur vi agerar i 
våra portföljbolag. Beroende på typ av bolag kan riskerna 
vara antingen direkta eller indirekta. 
Gemensamt för våra portföljbolag är främst risker 
relaterade till negativ miljö- och klimatpåverkan som 
tillverkning och transport, bristande efterlevnad av regler 
och praxis rörande sociala förhållande och mänskliga 
rättig heter samt korruption och mutor från 
leverantörskedjor och/eller kundförhållanden.

===== SIDA 35 =====

Förvaltningsberättelse
 33
Creades årsredovisning 2024
Hållbarhetsrapport enligt Årsredovisningslagen 
Personal 
Särskilt beaktande tas till mångfald vid tillsättande av de styrelser där Creades har möjlighet att påverka. I de direktägda 
noterade bolagen (Avanza, Apotea och Seafires egna styrelser) uppgår andelen kvinnor till mellan 25 och 44  procent. 
Creades och portföljbolagen tar hänsyn till mångfald i sina rekryteringar av anställda inte bara i strävan efter en jämn 
könsfördelning utan också för att öka mångfalden vad  gäller kultur och bakgrund. 
Mångfald Creades AB, andel kvinnor1) 2024 2023 2022 2021 2020
Styrelse 43 % 43 % 38 % 43 % 50 %
Ledningsgrupp 50 % 50 % 50 % 50 % 50 %
Anställda 33 % 33 % 29 % 33 % 33 %
1) Avser antal anställda per 31 december
Respekt för mänskliga rättigheter 
Den absoluta merparten av portföljbolagens verksamhet 
ligger i Västeuropa och följer där gällande lagar och praxis. 
Krav ställs på leverantörer såväl inom som utanför Europa 
att även de skall följa europeiska lagar och praxis vad 
 gäller mänskliga rättigheter.
Miljö 
Portföljbolagen arbetar utifrån Creades riktlinjer med en 
hög ambition på miljö  och klimatarbetet. Man arbetar 
aktivt med återanvändning av material och besparing av 
naturresurser. Man arbetar också för en förbättrad miljö 
genom att underlätta för kunder och konsumenter att göra 
bra miljöval. 
En huvudsaklig utmaning i portföljbolagen är idag 
 relaterad till negativ miljö- och klimatpåverkan, främst 
inom tillverkning och transport. För att minska den har 
portföljbolagen arbetat med utveckling av elektrifierade 
lastbilstransporter, minimering av onödigt material samt 
ökad användning av återanvändbart material. För att 
minska klimat avtrycket strävas efter att minimera 
mängden CO2, bland annat genom användningen av 
fossilfritt bränsle. 
Motverkande av korruption och mutor
Creades arbetar för att säkerställa att det inte förekommer 
korruption eller mutor i portföljbolagen eller dess verk- 
samhet varför det genomförs rutiner för regelbundna 
 kontroller av om korruption eller mutor förekommit.  
Inga misstankar om mutor eller korruption har kommit 
till Creades kännedom. 
Bolagets åtagande som ägare och investerare
Ansvarsfullt ägande och ansvarsfulla investeringar 
innefattar frågor om socialt ansvar, miljöansvar och  
etik. Synen på ansvarsfullt ägande och ansvarsfulla 
investeringar är baserad på Global Compact och dess tio 
prin ciper. Bolaget inkluderar hållbarhetsfrågor i förvärvs-
analyser och beslut rörande investeringar. Förväntningar 
på anställda och externa parter är höga i frågor om socialt 
ansvar, miljöansvar och etik. Bolagets ställningstagande 
avseende Global Compacts tio principer sammanfattas 
nedan: 
Mänskliga rättigheter
Princip 1: Bolaget stöder och respekterar internationella 
mänskliga rättigheter.
Princip 2: Bolaget verkar för att inte vara delaktig i brott 
mot mänskliga rättigheter.
Arbetsrätt och socialt ansvar
Princip 3: Bolaget verkar för föreningsfrihet och rätten till 
att sluta kollektivavtal.
Princip 4: Bolaget stöder avskaffandet av alla former av 
tvångsarbete.
Princip 5: Bolaget stöder avskaffandet av barnarbete.
Princip 6: Bolaget är för avskaffandet av diskriminering  
i arbetslivet.
Miljö
Princip 7: Bolaget stöder försiktighetsprincipen vad gäller 
miljörisker.
Princip 8: Bolaget tar initiativ för att främja miljöansvar.
Princip 9: Bolaget uppmuntrar till utveckling och 
spridning av miljövänlig teknik.
Anti-korruption
Princip 10: Bolaget verkar mot korruption i alla dess 
 former, inklusive utpressning och bestickning.
Långsiktig investering
Creades har en långsiktig investeringshorisont, med fokus 
på att skapa uthålligt värde genom långsiktig förvaltning 
av portföljinnehaven i enlighet med Creades affärsfilosofi,

===== SIDA 36 =====

Förvaltningsberättelse
34
Creades årsredovisning 2024
snarare än på utfallet under enskilda kvartal. Förvaltningen 
bedrivs således utan tidsgränser och Creades verksamhet 
har inte som huvudsakligt syfte att genomföra någon 
 tidsbestämd exit-strategi. Centrala byggstenar i Creades 
investeringsfilosofi utgörs av enkelhet, förutsägbarhet och 
möjlighet att i så stor utsträckning som möjligt påverka 
våra investeringars och vårt eget öde. 
Av dessa anledningar undviks aktivt vissa typer av 
investeringar bl.a. investeringar med betydande 
hållbarhetsrisker som inte bedöms kunna vändas till 
möjligheter, t.ex. oljeindustrin och tobak. Creades anser 
att hållbarhetsfrågor är en viktig komponent i att uppnå 
långsiktigt värdeskapande. Investeringspolicyn återges 
i sin helhet i Not 22 Investeringspolicy 2024.
Hållbarhetspolicy 
Creades arbetar enligt den av styrelsen antagna 
hållbarhetspolicy som årligen uppdateras och godkänns 
av styrelsen. Hållbarhetspolicyn sätter riktlinjerna för hur 
Bolaget ska agera som ett ansvarsfullt företag, ägare och 
avtalspart. Styrelsen och ledningen anser att det gynnar 
affärsnyttan att hållbarhetsfrågor utgör en integrerad del i 
Bolagets verksamhet och därmed även utgör en del i 
Bolagets investeringsstrategi. 
Policyn utgår från de av FN antagna principerna inom 
”The Ten Principles of the UN Global Compact”. Creades 
tillämpar dessa principer fullt ut i sin direkta verksamhet 
och verkar även för dess spridning och tillämpning i andra 
bolag och situationer där Creades har inflytande. 
Hållbarhetspolicyn gäller för samtliga anställda, 
styrelseledamöter och övriga representanter. Inom ramen 
för av styrelsen fastställd Investeringspolicy ska Bolaget vid 
utvärderingen av investeringsobjekt bedöma huruvida 
objektet har förutsättningar att efterleva 
hållbarhetspolicy. Creades anser att det finns en stark 
koppling mellan hållbarhet och  långsiktigt 
värdeskapande. Målet är att främja en hållbar utveckling 
och skapa medvetenhet kring hållbarhetsfrågor på alla 
nivåer inom det egna investmentbolaget så väl som 
portföljbolagen. 
Bolaget kan i rollen som aktiv och engagerad ägare 
påverka hållbarhetsfrågor i de bolag där vi genom vårt 
ägande har inflytande. Hållbarhetspolicyn ska vara väg-
ledande för de bolag som ingår i vår värdepappersportfölj 
men bolagen ska själva upprätta policyer och mål utifrån 
Agenda 2030, anpassad för respektive verksamhet. 
 Årligen ska rapportering ske till respektive bolags styrelse 
med avseende på hur uppfyllande av hållbarhetsmålen 
fortskrider. Samtliga berörda parter har ett ansvar att 
känna till policyn och vad de innebär i relevanta 
sammanhang. Hållbarhetspolicyn går att läsa i sin helhet 
på  Creades hemsida.
Hållbarhetsstyrning
Hållbarhet diskuteras löpande i styrelsen vid nya 
investeringar och/eller vid behov, då vi som aktiv och 
engagerad ägare kan påverka och driva hållbarhetsfrågor 
i portföljbolagen. VD informerar styrelsen vid eventuellt 
upptäckta brott mot hållbarhetspolicyn och Styrelsen ska 
vid minst ett möte per år behandla policyns efterlevnad, 
föreslå eventuella förändringar i policyn samt behandla 
och godkänna årlig hållbarhetsrapport.
Creades representant i respektive bolag driver och följer 
upp bolagens hållbarhetsarbete.
Förvävsanalys 
Bolaget har en väl utvecklad modell för analys av 
investeringsmöjligheter. I denna analys utvärderas 
efterföljandet av lagar och förordningar samt hur 
investeringsobjektet förhåller sig och lever upp till Global 
Compacts tio principer. I analysen ingår identifiering av 
risker och möjligheter utifrån ett ESG perspektiv med 
fokus på möjligheter till värdeskapande genom att införa 
hållbara affärsmodeller, klimatsäker produktion och 
distribution eller på annat sätt öka investeringsobjektets 
värde genom att implementera och utveckla ESG.
Bolaget ska enligt investeringsstrategin undvika förvärv 
av bolag verksamma inom olja, gas, kol, tobak, alkohol, 
betting, avancerad bioteknik, gruvor eller företag vars 
värde till stor del är beroende av råvarupriser eller andra 
exogena makrofaktorer och inte heller bolag som är 
utsatta för betydande politisk eller regulatorisk risk. 
Ett bolags hållbarhetsprofil kan utgöra en 
affärsmöjlighet (driva värde genom att använda och/eller 
förbättra bolagets befintliga position) men även en 
affärsrisk som emellanåt kan vara så betydande att en 
investering inte är aktuell (bolag vars fundamentala 
verksamhet i grunden inte bedöms vara långsiktigt 
hållbar).

===== SIDA 37 =====

Förvaltningsberättelse
 35
Creades årsredovisning 2024
Uppföljning portföljbolag 
Hållbarhetsarbete 
Under 2024 har som tidigare år samlats in hållbarhets data från de bolag där Creades har styrelserepresentation.  
Nedan tabeller visar hur Creades portföljbolag arbetar med hållbarhet. Jämförelse mellan åren kan skilja på grund av 
 förändringar i portföljen. 
Uppföljning av hållbarhetsarbete
(Andel av bolagen) 241231 231231
Hållbarhetsrisk
Låg 3/10 6/12
Medel 6/10 5/12
Hög 1/10 1/12
Årlig uppföljning av hållbarhetsarbetet
Ja 7/10 8/12
Nej 3/10 4/12
Upprättar årlig hållbarhetsrapport 
Ja 7/10 9/12
Nej 3/10 3/12
Arbetar aktivt med hållbarhetsfrågor 
Ja 9/10 10/12
Nej 1/10 2/12
Har en hållbarhetspolicy
Ja 7/10 9/12
Nej 3/10 3/12
Kommer ni att omfattas av de nya reglerna, CSRD
Ja 9/10 9/12
Nej 1/10 3/12
Om ja, vilket år? 
2024 0/10 2/12
2025 4/10 5/12
2026 1/10 2/12
2027– 4/10  –

===== SIDA 38 =====

Förvaltningsberättelse
36
Creades årsredovisning 2024
Agenda 2030, Globala mål
I september 2015 antog ledarna för världens länder en ny global utvecklingsagenda, Agenda 2030. Den består av 17 mål 
och 169 delmål för hållbar utveckling som syftar till att utrota fattigdom och hunger, rädda vår planets ekosystem och 
 klimat och säkerhetsställa att alla människor på jorden kan leva drägliga, jämställda och trygga liv. Att de nya målen ska 
genomföras i alla världens länder är en avgörande skillnad och regeringar jorden runt jobbar nu med att få igång arbetet. 
För Creades är målet att främja en långsiktigt hållbar utveckling i enlighet med Agenda 2030, samt skapa medvetenhet 
kring hållbarhetsfrågor på alla nivåer. Nedan tabell visar de globala mål som portföljbolagen aktivt arbetar med. 
Kartläggning över vilka av FN:s mål som våra portföljbolag aktivt arbetar med/mot
0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 %
5: Jämställdhet
8: Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt
12: Hållbar konsumtion och produktion
13: Bekämpa klimatförändringar
Utdelning
Bolagets policy för utdelning är följande: Bolaget avser att 
löpande återföra värde till sina aktieägare genom antingen 
utdelning, aktieåterköp eller inlösen. 
Förslag till vinstdisposition
Styrelsen föreslår att de till årsstämmans förfogande 
 stående vinstmedlen i moderbolaget disponeras enligt 
 följande: 
Till årsstämmans förfogande står:
Balanserat resultat 8 957 213 983 kr
Årets resultat 1 201 592 290 kr
Summa 10 158 806 273 kr
Styrelsen föreslår att årsstämman 2025 beslutar om 
 ordinarie utdelning med 1,60 kronor per aktie att 
utbetalas i fyra lika stora delar med avstämningsdag efter 
årsstämman i april 2025, 29 juli 2025, 29 oktober 2025 
och 28 januari 2026.
Styrelsen föreslår att:  
Till aktieägarna utdelas 217 219 826 kr
I ny räkning balanseras 9 941 586 447 kr
Det är styrelsens bedömning att den föreslagna utdelningen 
är försvarlig med hänsyn till de krav som verksamhetens 
art, omfattning och risker, ställer på storleken av moder-
bolagets och investmentföretagets eget kapital, likviditet 
och ställning i övrigt. Vad beträffar företagets resultat och 
ställning i övrigt, hänvisas till årsredovisningens resultat-
och balansräkningar med tillhörande bokslutskommen-
tarer.

===== SIDA 39 =====

Bolagsstyrningsrapport
 37
Creades årsredovisning 2024
Bolagsstyrningsrapport
Bolagsstyrning inom Creades
Aktieägarna genom bolagsstämman Valberedning
Ersättningsutskott
Ekonomi/IR/  
Administration
Investerings-
organisation
Revisor
Styrelse Revisions- 
utskott
Ledningsgrupp
VD och CFO
Bolagsstyrning avser strukturen och processerna för verk-
samhetens styrning, ledning och kontroll. Creades affärs-
verksamhet är att äga företag och som ägare skapa värde  
i företagen, varför god bolagsstyrning är grundläggande. 
Som publikt svenskt aktiebolag noterat på Nasdaq Stock-
holms huvudmarknad tillämpar Creades Svensk kod för 
bolagsstyrning (Koden). Koden återfinns på www.bolags-
styrning.se. Denna bolagsstyrningsrapport lämnas i enlig-
het med årsredovisningslagen och Koden och  redogör för 
Creades bolagsstyrning under räkenskapsåret 2024. 
Bolagsstyrningsrapporten har granskats av Creades 
revisor, se revisionsberättelsen.
Avvikelser från Koden
Creades avviker från Koden på en punkt. Enligt Koden ska 
styrelsens ordförande inte samtidigt vara valberedningens 
ordförande. För Creades är styrelsens ordförande också 
ordförande i Creades valberedning. Enligt de principer för 
utseende av valberedning som fastställdes på årsstämman 
2024 ska ordförande i valberedningen vara den ledamot 
som representerar den största aktieägaren, om inte 
 valberedningen enas om annat. Bolagets största ägare, 
Biovestor AB, kontrolleras av styrelsens ordförande Sven 
Hagströmer. Valberedningen har ansett att Biovestor 
innehar så stor ägarandel i Creades att det är naturligt och 
nödvändigt att Biovestor, genom Sven Hagströmer, 
 medverkar och utövar sina ägarintressen genom represen-
tation som ordförande både i bolagets valberedning och 
styrelse.
Avvikelser från emittentregelverket
Inga överträdelser av Nasdaq Stockholms regelverk för 
emittenter eller av god sed på aktiemarknaden enligt 
beslut av Nasdaq Stockholms disciplinnämnd eller utta-
lande av Aktiemarknadsnämnden har skett sedan Creades 
noterades på Nasdaq Stockholms huvudmarknad.

===== SIDA 40 =====

Bolagsstyrningsrapport
38
Creades årsredovisning 2024
Aktieägare
Creades största aktieägare per 31 december 2024
Ägare 2024-12-31 Antal aktier Andel av aktier, % Andel av röster, %
Sven Hagströmer med familj, via bolag och pensionsstiftelse 1) 82 633 030 60,9 45,4
Spiltan Fonder 3 092 710 2,3 3,2
Handelsbanken Fonder 3 018 767 2,2 3,1
Försäkringsbolaget Avanza Pension 2 976 239 2,2 3,1
State Street Bank and Trust 1 311 288 1,0 1,4
Quartile Fonder 1 191 778 0,9 1,2
PriorNilsson Idea 1 112 494 0,8 1,1
Nordnet pensionsförsäkringar 773 183 0,6 0,8
The Bank of New York Mellon 655 959 0,5 0,7
Röring Jan 640 500 0,5 0,7
Övriga 38 356 443 28,3 39,4
Totalt 135 762 391 100,0 100,0
1) Biovestor AB äger 37 488 290 A-aktier och 42 658 750 B-aktier. Carnegie särskilda pensionsstiftelse II äger 2 485 990 A-aktier.
Det finns ingen begränsning i hur många röster en aktie-
ägare kan avge vid bolagsstämma.
Bolagsstämma
Aktieägarnas rätt att besluta i Creades angelägenheter 
utövas vid bolagsstämman som är Creades högsta beslu-
tande organ. Bolagsstämman beslutar bland annat om 
disposition beträffande bolagets resultat, förändringar  
i bolagsordningen samt utser resp. entledigar styrelsens 
ledamöter,  styrelseordförande och revisorer efter förslag 
från val beredningen.
Årsstämma ska hållas inom sex månader från räken-
skapsårets utgång. Kallelse till årsstämman offentliggörs 
tidigast sex och senast fyra veckor före årsstämman.
Utöver årsstämman kan extra bolagsstämmor samman-
kallas. 
Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares 
rätt att delta vid bolagsstämman krävs enligt Creades 
bolagsordning föranmälan till bolagsstämman inom viss  
i kallelsen angiven tid, varvid i förekommande fall även 
ska anmälas om aktieägaren avser att ta med sig biträde. 
Enligt Creades bolagsordning tillåts förfarandet med 
 förhandsröstning. Det är årsstämman som fattar beslut 
om bemyndigande till styrelsen att besluta om utgivande 
av nya aktier eller förvärv av egna aktier.
Valberedning
Årsstämman beslutar om principer för hur valberedning-
en ska utses. Enligt beslut vid årsstämman 10 april 2024 
ska följande principer gälla för utseende av valberedning:
Var och en av de fyra största aktieägarna eller aktieägar-
grupperna i bolaget ska ha rätt att utse en ledamot till val-
beredningen. Namnen på valberedningens ledamöter samt 
de ägare som utsett dessa ska offentliggöras senast sex 
månader före årsstämman och baseras på det kända ägan-
det omedelbart före offentliggörandet. Valberedningens 
mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valbered-
ning utsetts. Ordförande i valberedningen ska vara den 
ledamot som är utsedd av den största aktieägaren, om inte 
valberedningen enas om annat. Det ska åligga styrelsen att 
sammankalla valberedningen.
Om ägare inte längre tillhör de fyra största aktieägarna 
eller aktieägargrupperna i bolaget ska den ledamot som 
utsetts av den ägaren ställa sin plats till förfogande, och 
aktieägare som tillkommit bland de fyra största ska erbju-
das plats i valberedningen. Ägare som utsett en ledamot i 
valberedningen har rätt att entlediga sådan ledamot och 
utse en ny ledamot. Om en ledamot av annan anledning 
lämnar valberedningen innan dess arbete är slutfört, ska 
den aktieägare som utsett ledamoten beredas tillfälle att 
utse en ny ledamot. Förändringar i valberedningen ska 
offentliggöras.
Valberedningen inför stämman 2025
Valberedningen har till uppgift att lägga fram förslag till 
årsstämman gällande val av styrelseledamöter, inklusive 
styrelseordförande, val av revisor (med beaktande av 
 styrelsens rekommendation), arvode till styrelse och 
 revisor, förslag till revisionsutskott, förslag till ordförande 
vid årsstämman samt förslag till principer för utseende av 
valberedning framgent.
Valberedningen inför årsstämman 2025 har följande 
 sammansättning:
	■ Sven Hagströmer, ordförande, som utsetts av Sven 
Hagströmer med familj via bolag (Biovestor)
	■ Helene Fasth Gillstedt, som utsetts av Handels banken 
Fonder
	■ Erik Brändström, som utsetts av Spiltan Fonder
	■ Torbjörn Olofsson, som utsetts av Quartile Fonder

===== SIDA 41 =====

Bolagsstyrningsrapport
 39
Creades årsredovisning 2024
Valberedningen har som underlag för sitt arbete genom-
fört en utvärdering av styrelsen och dess arbete. Vidare har 
valberedningen av bolagets ordförande fått en redogörelse 
för hur styrelsens arbete bedrivits. I fråga om styrelsens 
sammansättning har som mångfaldspolicy, och beträffande 
målen för denna, tillämpats vad som föreskrivs i punkten 
4.1 i bolagsstyrningskoden, vilket har utmynnat i valbered-
ningens förslag till årsstämman när det gäller val av styrel-
se. Styrelsens storlek samt sammansättning, vad avser till 
exempel  branscherfarenhet och kompetens, har diskute-
rats. Valberedningen har härvid särskilt beaktat bolagets 
strategiska utveckling, styrning och kontroll och den 
utveckling som skett på kapitalmarknaden, samt de krav 
som dessa faktorer ställer på styrelsens kompetens och 
sammansättning. Valberedningen har särskilt diskuterat 
könsfördelningen i styrelsen. Valberedningens bedömning 
är att styrelsen har tillräcklig kompetens och den nu före-
slagna styrelsesammansättningen innebär att 43 procent 
av styrelsen utgörs av det underrepresenterade könet. 
 Valberedningen kommer även i sitt fortsatta arbete utvär-
dera styrelsesammansättningen ur ett könsfördelnings- 
och mångfaldsperspektiv och hur den kan stärkas ytter-
ligare. Valberedningen har fått en positiv bild av styrelse- 
ledamöternas kompetens liksom deras engagemang och 
ledamöterna kompletterar varandra väl. Kompetensen och 
mångfalden är god.
Valberedningens förslag och redogörelse för valbered-
ningens arbete inför årsstämman 2025 offentliggörs i 
samband med kallelsen till årsstämman.
Revisor
Revisorn utses av årsstämman för en mandatperiod om 
ett år. Revisorn har till uppgift att på aktieägarnas vägnar 
granska Creades årsredovisning och bokföring samt 
 styrelsens och verkställande direktörens förvaltning.
Vid årsstämman 2024 valdes det registrerade revisions-
bolaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB som revisor 
för tiden intill slutet av årsstämman 2025. Huvud ansvarig 
revisor har varit Peter Nilsson.
Styrelse
Enligt Creades bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst 
tre och högst åtta ledamöter, utan suppleanter. På års-
stämman 2024 valdes sju ledamöter för tiden intill slutet 
av årsstämman 2025. 
Styrelsen ansvarar för att Creades verksamhet bedrivs  
i enlighet med tillämplig lagstiftning och regelverk och 
bolagets bolagsordning samt att av bolagsstämman fatta-
de beslut verkställs. Styrelsen övervakar verkställande 
direktörens arbete och följer löpande verksamhetens 
utveckling samt tillförlitligheten i bolagets interna kon-
troll. Vidare beslutar styrelsen om större organisatoriska 
förändringar, investeringar och avyttringar samt fast-
ställer årsbokslut.
Styrelsen har antagit en arbetsordning som reglerar 
 styrelsens arbetsformer och uppgifter, samt en instruktion 
för verkställande direktören, inklusive instruktioner för 
finansiell rapportering. Styrelsen har även antagit policyer 
för väsentliga delar av verksamheten som t.ex. investe-
ringspolicy, policy för informationsgivning och hållbar-
hetspolicy. Samtliga policyer utvärderas vid behov och 
minst en gång per år. Investeringspolicyn återges i sin 
 helhet i Not 22 Investeringspolicy 2024.
Styrelseordföranden utses av årsstämman. Styrelse-
ordföranden ska bland annat organisera och leda styrelse-
arbetet, se till att styrelsen kontinuerligt fördjupar sina 
kunskaper om företaget, förmedla synpunkter från ägarna 
samt vara ett stöd för verkställande direktören.
Vid årsstämman 2024 omvaldes Cecilia Hermansson, 
Maria Rankka och Lars Stugemo till ledamöter. Sven 
 Hagströmer omvaldes till styrelseordförande. I enlighet 
med valberednings förslag godkändes nyval av Peter 
 Nilsson, Anna Settman och Hans Toll till ledamöter. 
Styrelse 2024 Funktion Invald Avgått Född
Oberoende i förhållande  
till större aktieägare
Oberoende i förhållande till 
bolaget/bolagsledningen Närvaro 
Sven Hagströmer Ordförande 2011 1943 Nej Ja 7/7
Cecilia Hermansson Ledamot 2016 1962 Ja Ja 7/7
Maria Rankka Ledamot 2022 1975 Ja Ja 6/7
Lars Stugemo Ledamot 2022 1961 Ja Ja 7/7
Peter Nilsson Ledamot 2024 1962 Ja Ja 4/4
Anna Settman Ledamot 2024 1970 Ja Ja 4/4
Hans Toll Ledamot 2024 1970 Ja Ja 4/4
Hans Karlsson Ledamot 2012 2024 1950 Ja Ja 3/3
Jane Walerud Ledamot 2014 2024 1961 Ja Ja 3/3
Henrik Henriksson Ledamot 2021 2024 1970 Ja Ja 3/3

===== SIDA 42 =====

Bolagsstyrningsrapport
40
Creades årsredovisning 2024
Styrelsens arbete 2024
Under året har det hållits 7 styrelsemöten, varav fem 
 fysiska möten, ett möte per capsulam och ett konstitue- 
rande möte.
Styrelsens arbete har varit inriktat på beslut avseende 
förvaltningen av portföljen. Styrelsen, som inte inom sig 
har någon särskild arbetsfördelning utöver den som följer 
av att vissa frågor bereds i utskott (se nedan), har tagit  
del av bolagspresentationer avseende portföljbolagen och 
därvid diskuterat utvecklingen i omvärlden och effekterna 
på branscher, marknader och enskilda företag med sär-
skild inriktning på Creades innehav och dess långsiktiga 
strategi. Styrelsen tar också löpande del av investerings-
organisationens arbete med potentiella förvärv.
På Årsstämman 2024 bemyndigades styrelsen att göra 
 återköp av aktier motsvarande maximalt 10 procent av 
bolagets totala antal aktier. Per den sista december 2024 
hade inga aktier återköpts.
Ersättningsutskott
Creades har inrättat ett ersättningsutskott. Ersättnings-
utskottets ledamöter utses årligen och bestod under 2024 
av Sven Hagströmer och Lars Stugemo. Utskottet har till 
huvudsaklig uppgift att granska och ge styrelsen rekom-
mendationer beträffande principerna för ersättning till 
ledande befattningshavare. Utskottet ska också följa och 
utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare som årsstämman fattat beslut 
om, samt utvärdera gällande ersättningsstrukturer och 
ersättningsnivåer i bolaget. Utskottet har således en 
 beredande och handläggande roll. Ersättningsutskottets 
utvärdering ligger till grund för styrelsens ersättnings-
rapport och förslag till riktlinjer för ersättning till ledande 
befattningshavare.
Ersättningsutskottet har haft ett protokollfört möte för 
2024.
Revisionsutskott
Styrelsen i Creades har inte inrättat något separat 
revisionsutskott då det bedömts vara mer ändamålsenligt 
att hela styrelsen fullgör de uppgifter som ankommer på 
ett sådant utskott. Styrelsen har haft ett protokollfört möte 
med bolagets huvudansvarige revisor för genomgång av 
årets revision och revisions-PM angående den interna 
kontrollen och bokslut för 2024.
VD och ledningsgrupp
Verkställande direktören ansvarar för den löpande opera-
tiva verksamheten.
Verkställande direktörens ansvar innefattar bland 
annat investeringar och avyttringar av innehav, personal-, 
finans- och ekonomifrågor samt löpande kontakter med 
företagets intressenter, såsom myndigheter och den finan-
siella marknaden. Verkställande direktören rapporterar 
till styrelsen och säkerställer att styrelsen får den informa-
tion som krävs för att kunna fatta väl underbyggda beslut.
Verkställande direktören närvarar vid samtliga styrelse-
möten. Verkställande direktören är inte ledamot av styrel-
sen och deltar inte i de punkter på styrelsemötens agenda 
där styrelsen utvärderar verkställande direktören, beslu-
tar om ersättning till verkställande direktören eller träffar 
bolagets revisor för utvärdering av ledningen.
Ledningsgruppen består av verkställande direktören 
(VD) och finansdirektören (CFO).
Ersättningar
Styrelse
Årsstämman i Creades den 10 april 2024 beslöt att styrelse- 
arvode skulle utgå med 250 000 kr till var och en av 
 styrelsens ledamöter utom Sven Hagströmer. Till Sven 
Hagströmer utgår inget arvode.
Ersättningen avser tiden fram till nästa årsstämma. 
Uppgift om arvoden framgår av Not 7 Löner och ersätt-
ningar.
Ersättning till ledande befattningshavare 2024
Ersättningen till ledande befattningshavare för 2024 
består av fast kontant ersättning, rörlig ersättning och 
 premie för avgiftsbaserad tjänstepension. För ytterligare 
information om ersättning till ledande befattningshavare 
2024, se  vidare Not 7 Löner och ersättningar. 
Revisor
Arvode till bolagets revisor utgår för utfört arbete enligt 
godkänd räkning. För ytterligare upplysningar, se Not 7 
Löner och ersättningar.

===== SIDA 43 =====

Bolagsstyrningsrapport
 41
Creades årsredovisning 2024
Styrelsens rapport om intern kontroll avseende 
den finansiella rapporteringen
Styrelsen har det yttersta ansvaret för den interna kon-
trollen avseende den finansiella rapporteringen. Denna 
beskrivning har upprättats i enlighet med ÅRL 6:6 p2 och 
Svensk kod för bolagsstyrning. Ett effektivt styrelsearbete 
är grunden för god intern kontroll och en god intern kon-
troll är en förutsättning för ändamålsenlig och effektiv 
verksamhet, tillförlitlig finansiell rapportering och efter-
levnad av tillämpliga lagar och förordningar.
Kontrollmiljö
Grunden för den interna kontrollen avseende den finan-
siella rapporteringen utgörs av kontrollmiljön som styrelse 
och ledning har fastställt. Kontrollmiljön omfattar bland 
annat hur organisationen är uppbyggd, tydliga besluts-
vägar, befogenheter och ansvar som dokumenterats och 
kommunicerats i styrande dokument såsom styrelsens 
arbetsordning, instruktionen till verkställande direktören 
samt övriga interna policyer och riktlinjer. Bolagets 
 policyer uppdateras och fastställs minst en gång årligen på 
det konstituerande styrelsemötet. Utöver den granskning 
av interna kontroller som omfattas av den externa revisio-
nen görs årligen en intern uppföljning av efterlevnaden av 
bolagets policyer. Utfallet av uppföljningen avrapporteras 
till  styrelsen.
Riskbedömning och kontrollaktiviteter
Företaget arbetar aktivt med riskbedömning och risk-
hantering för att säkerställa att de risker som företaget är 
utsatt för hanteras inom de ramar som fastställts. Investe-
ringsrisken ska spridas i enlighet med styrelsens investe-
ringspolicy. I riskbedömningen beaktas exempelvis 
väsentliga balans- och resultatposter, där det är särskilt 
viktigt att fel inte uppstår. Riskhantering sker genom 
månatliga kontrollaktiviteter, både i form av förebyggande 
aktiviteter (policyer och instruktioner) och upptäckande 
aktiviteter (avstämningar).
Uppföljning
Styrelsen erhåller kvartalsvisa ekonomiska rapporter och 
vid varje styrelsesammanträde behandlas bolagets 
ekonomiska situation. 
Utvärdering och ställningstagande beträffande 
 särskild granskningsfunktion
Med anledning av den begränsade verksamhet som 
bedrivs och genom den organisation och de arbetsformer 
som har beskrivits ovan, har styrelsen gjort bedömningen 
att någon särskild intern granskningsfunktion inte behövs 
för att säkerställa att den interna kontrollen kan upprätt-
hållas.
Styrelseutvärdering
Under året har styrelsen genomfört skriftlig utvärdering 
där det konstaterats att styrelsearbetet fungerar ända-
målsenligt. Kompetensen och mångfalden inom styrelsen 
är god.

===== SIDA 44 =====

Bolagsstyrningsrapport
42
Creades årsredovisning 2024
Sven Hagströmer
Född 1943. Styrelseordförande sedan 2011. 
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Avanza Bank 
Holding, Avanza Bank och Biovestor. 
Innehav: (inklusive familj och genom bolag) 37 488 290 
A-aktier och 42 658 750 B-aktier. Carnegie särskilda 
 pensionsstiftelse II äger 2 485 990 A-aktier.
Cecilia Hermansson
Född 1962. Styrelseledamot sedan 2016. Ekonomie 
Doktor, KTH. Civilekonomexamen, Handelshögskolan i 
Stockholm. Forskar inom fastighetsekonomi och finans på 
KTH. Ledamot i Kungliga Ingenjörsvetenskapsakademin, 
IVA.
Övriga uppdrag: Styrelseledamot i Folksam Liv, HUI,  
G förvaltning, Infostat, Entreprenörskapsforum,  
Cecilia Hermansson Konsult, Brf Kettingen 2.  
Ordförande i  Handelns ekonomiska råd.
Innehav: 3 300 aktier i Creades.
Peter Nilsson
Född 1962. Styrelseledamot sedan 2024. Handelshög-
skolan i Stockholm. Senior Industrial Advisor inom 
 Private Equity-sfären sedan 2003. Tidigare befattningar 
inkluderar VD och styrelseordförande för Duni och 
 Sanitec samt flertalet chefsbefattningar inom Swedish 
Match-koncernen.
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Nilfisk, Lindab 
International och Poleved Industrial Performance samt 
styrelseledamot i Cavotec SA. 
Innehav: 15 000 aktier i Creades genom bolag.
Maria Rankka 
Född 1975. Styrelseledamot sedan 2022. Uppsala univer-
sitet, Institut Catholique de Paris och Stanford University. 
Medgrundare till diagnostikföretaget ABC Labs. 
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Cellolabs och Ethos 
International. Styrelseledamot i Arlandastad Group, 
Genova Property, Medoma, Sveab och To Trust.
Innehav: 4 500 aktier i Creades.
Anna Settman 
Född 1970. Styrelseledamot sedan 2024. Berghs School of 
Communication samt Handelshögskolan i Stockholm. 
Har varit VD för Aftonbladet och kommer senast från 
Liber där hon fram till 2024 var VD. 
Tidigare uppdrag: Nordnet, Telia Company och 
 Anticimex. 
Övriga uppdrag: Kognity, Dreams Nordic. 
Innehav: Äger inga aktier i Creades.
Lars Stugemo 
Född 1961. Styrelseledamot sedan 2022. Master Of 
Science, Electronic Engineering & Computer Science. 
Royal Institute of Technology Stockholm, 1986. 
Medgrundare till IT-konsultbolaget HiQ. 
Tidigare uppdrag: VD för HiQ International, 
styrelseledamot för HiQ International. 
Övriga uppdrag: Styrelseledamot i AI Sweden, Camfil, 
Lime Technologies, Lumera samt Try A/S. Invald ledamot 
i Royal Swedish Academy of Engineering Sciences. 
Innehav: 5 060 aktier i Creades genom bolag.
Hans Toll
Född 1970. Styrelseledamot sedan 2024. Civilekonom 
från Handelshögskolan i Stockholm. Tidigare befattningar 
inkluderar vice VD och chef för Bank & Placeringar på 
Avanza Bank, Portföljförvaltare på RAM Rational Asset 
Management och aktieanalytiker på Investor. 
 Medgrundare till solenergiinfrastrukturföretaget  
Bright Sunday. 
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Bright Sunday AB. 
Styrelseledamot i Avanza Fonder AB, Avanza Pension och 
WeMind AB. 
Innehav: 30 000 aktier i Creades (genom Pensionslösning).
John Hedberg, VD 
Född 1972. Anställd sedan 2016. Civ.ek. M.Sc. 
Handelshögskolan i Stockholm. 
Tidigare befattningar: VD Creaspac, Partner NC Advisory, 
VD Relacom, Affärsutvecklings  och inköpschef Bonnier 
Dagstidningar, Managementkonsult McKinsey & Co.
Övriga uppdrag: Styrelseledamot i Avanza Bank, Avanza 
Bank Holding, Instabee och StickerApp.
Tidigare styrelseledamot i bl.a. Acne Studios, Avanza 
Fonder, Avanza Pension, Chassi Group, Lindab, 
Mentimeter, Note, Pricerunner och Stabelo.
Innehav: Äger 145 000 aktier i Creades varav 135 000 via 
Kapitalförsäkring / Pensionslösning.
Styrelseledamöter & VD

===== SIDA 45 =====

Bolagsstyrningsrapport
 43
Creades årsredovisning 2024
Lars Stugemo
Maria Rankka
Verkställande direktör John Hedberg
Cecilia Hermansson
Styrelseordförande Sven Hagströmer
Hans Toll
Anna Settman
Peter Nilsson

===== SIDA 46 =====

Resultaträkning – Investmentföretaget
44
Creades årsredovisning 2024
Resultaträkning – Investmentföretaget
SEK mn Not 2024 2023
Investeringsverksamheten
Erhållna utdelningar 4 231 178
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 5 1 031  331
Resultat investeringsverksamheten 1 262 509
Övriga intäkter 2 4
Administrationskostnader 6 –84 9
Rörelseresultat 1 180 522
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter 23 36
Finansiella kostnader –1 0
Resultat efter finansiella poster 1 202 558
Skatt 8 – –
Årets resultat 1 202 558
Resultat per aktie (kr) såväl före som efter utspädning 8,85  4,11 
Genomsnittligt antal utestående aktier 135 762 391 135 762 391
Rapport över totalresultat – Investmentföretaget
SEK mn 2024 2023
Årets resultat 1 202  558
Övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat 1 202  558

===== SIDA 47 =====

Balansräkning – Investmentföretaget
 45
Creades årsredovisning 2024
Balansräkning – Investmentföretaget
SEK mn Not 2024-12-31 2023-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Matriella anläggningstillgångar
Nyttjanderättstillgång 9 11 2
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i portföljbolag, värderade till verkligt värde via resultatet 11 9 582  8 839
Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet 12 –  164
Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar 3  18
Likvida medel 13 717  299
SUMMA TILLGÅNGAR 10 312  9 322
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 14 1  1
Övrigt tillskjutet kapital 3 643  3 643
Balanserade vinstmedel 5 314  4 973
Årets resultat 1 202  558
Summa eget kapital 10 159  9 175
Långfristiga skulder 15
Leasingskuld 8 –
Övriga skulder 11  33
Summa långfristiga skulder 19  33
Kortfristiga skulder 16
Leasingskuld 2  2
Övriga skulder 131  112
Summa kortfristiga skulder 133  114
Summa skulder 152  147
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 10 312  9 322

===== SIDA 48 =====

Förändring eget kapital – Investmentföretaget
46
Creades årsredovisning 2024
Förändring eget kapital – Investmentföretaget
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
SEK mn
Aktie- 
kapital
Övrigt  
tillskjutet  
kapital
Balanserade 
vinstmedel 
inkl. årets 
resultat
Totalt  
eget kapital
Ingående eget kapital 2023-01-01 1 3 643 5 163 8 807
Utdelning – – –190 –190 
Årets resultat – – 558 558 
Utgående eget kapital 2023-12-31 1 3 643 5 531 9 175
Ingående eget kapital 2024-01-01 1 3 643 5 531 9 175
Utdelning – – –217 –217
Årets resultat – – 1 202 1 202
Utgående eget kapital 2024-12-31 1 3 643 6 515 10 159
Kassaflödesanalyser – Investmentföretaget
SEK mn Not 2024 2023
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 1 180 522 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: 17 –981 –371 
Erhållen ränta 35 17 
Kassaflöde löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 234 168 
Förändring av rörelsekapitalet –44 37 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 190 205 
Investeringsverksamheten
Investering i finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet –1 263 –1 062 
Avyttring av finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet 1 551 883 
Ökning av långfristiga fordringar – –150 
Minskning av långfristiga fordringar 150 –
Kassaflöde från investeringsverksamheten 438 –329 
Finansieringsverksamheten
Lämnad utdelning –210 –190
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –210 –190
Periodens kassaflöde 418 –314
Likvida medel vid årets början 299 613
Likvida medel vid årets slut 717 299

===== SIDA 49 =====

Resultaträkning – Moderbolaget
 47
Creades årsredovisning 2024
SEK mn Not 2024 2023
Investeringsverksamheten
Erhållna utdelningar 4 231 178
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 5 1 031 331
Resultat investeringsverksamheten 1 262 509
Övriga intäkter 2 4
Administrationskostnader 6, 7 –84 9
Rörelseresultat 1 180 522
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter 23 36
Finansiella kostnader –1 0
Resultat efter finansiella poster 1 202 558
Skatt 8 – –
Årets resultat 1 202 558
Rapport över totalresultat – Moderbolaget
SEK mn 2024 2023
Årets resultat 1 202  558
Övrigt totalresultat –  –
Årets totalresultat 1 202  558
Resultaträkning – Moderbolaget

===== SIDA 50 =====

Balansräkning – Moderbolaget
48
Creades årsredovisning 2024
Balansräkning – Moderbolaget
SEK mn Not 2024-12-31 2023-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Matriella anläggningstillgångar
Nyttjanderättstillgång 9 11 2
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i dotterbolag värderade till verkligt värde via resultatet 10, 11 1 156  1 098
Andelar i intressebolag värderade till verkligt värde via resultatet 10, 11 143  102
Andelar i övriga portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet 11 8 282  7 639
Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet 12 –  164
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar 3 18 
Kassa och bank 13 717 299 
SUMMA TILLGÅNGAR 10 312  9 322
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 14 1 1
Summa bundet eget kapital 1 1
Fritt eget kapital
Balanserade vinstmedel 8 957  8 616
Årets resultat 1 202  558
Summa fritt eget kapital 10 159  9 174
Summa eget kapital 10 159  9 175
Långfristiga skulder 15
Leasingskuld 8 –
Övriga skulder 11  33
Summa långfristiga skulder 19  33
Kortfristiga skulder 16
Leasingskuld 2  2
Övriga skulder 131  112
Summa kortfristiga skulder 133  114
Summa skulder 152  147 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 10 312  9 322

===== SIDA 51 =====

Förändring eget kapital – Moderbolaget
 49
Creades årsredovisning 2024
Bundet eget kapital Fritt eget kapital 
SEK mn  Aktiekapital 
 Balanserade 
vinstmedel 
 Årets  
resultat 
 Totalt eget 
kapital 
Ingående eget kapital 2023-01-01 1 12 754 –3 948 8 807 
Omföring av föregående års resultat – –3 948 3 948 –
Utdelning – –190 – –190 
Årets resultat – – 558 558 
Utgående eget kapital 2023-12-31 1 8 616 558 9 175 
Ingående eget kapital 2024-01-01 1 8 616 558 9 175 
Omföring av föregående års resultat – 558 –558 –
Utdelning – –217 – –217
Årets resultat – – 1 202 1 202 
Utgående eget kapital 2024-12-31 1 8 957 1 202 10 159 
Förändring eget kapital – Moderbolaget
Kassaflödesanalyser – Moderbolaget
SEK mn Not 2024 2023
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 1 180 522 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: 17 –981 –371 
Erhållen ränta 35 17 
Kassaflöde löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 234 168 
Förändring av rörelsekapitalet –44 37 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 190 205 
Investeringsverksamheten
Investering i finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet –1 263 –1 062 
Avyttring av finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet 1 551 883 
Ökning av långfristiga fordringar – –150 
Minskning av långfristiga fordringar 150 –
Kassaflöde från investeringsverksamheten 438 –329 
Finansieringsverksamheten
Lämnad utdelning –210 –190
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –210 –190
Periodens kassaflöde 418 –314
Likvida medel vid årets början 299 613
Likvida medel vid årets slut 717 299

===== SIDA 52 =====

Noter
50
Creades årsredovisning 2024
Noter
Not 1 Bolagsinformation
Creades AB (publ) är ett svenskregistrerat publikt aktiebolag med 
säte i Stockholm, besöksadress Ingmar Bergmans Gata 4, 7 tr, 
114 34 Stockholm, Sverige. Aktierna är noterade på Nasdaq OMX 
Stockholm.
Creades är ett investmentföretag som har som verksamhet att 
äga och förvalta fast och lös egendom samt idka annan därmed 
förenlig rörelse. Creades investerar som en långsiktig engagerad 
ägare i mindre och medelstora noterade och onoterade bolag.
Creades årsredovisning för moderbolaget och investmentföre-
taget för 2024 är upprättad i svenska kronor och alla belopp anges 
i miljontals kronor (SEK mn) där inte annat anges.
Årsredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen 
18 mars 2025. Investmentföretagets resultat- och balansräkningar 
samt moderbolagets resultat- och balansräkningar blir föremål för 
fastställelse på årsstämman den 29 april 2025.
Not 2 Redovisningsprinciper
Överensstämmelse med normgivning och lag
Investmentföretagets årsredovisning har upprättats i enlighet med 
årsredovisningslagen (ÅRL 1995:1554) och International Financial 
Reporting Standards (IFRS Redovisningsstandarder) såsom 
godkänts av EU-kommissionen för tillämpning inom EU, samt 
Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering RFR 1.
Moderbolagets årsredovisning är upprättad i enlighet med 
svensk lag och med tillämpning av rekommendation RFR 2,  
Redovisning för juridiska personer från Rådet för hållbarhets- och 
finansiell rapportering. Detta innebär att moderbolaget tillämpar 
samma redovisnings principer som investmentföretaget utom i de 
fall som anges nedan under avsnittet ”Moderbolagets redovisnings- 
principer”.
Nedan anges de viktigaste redovisningsprinciperna som 
tillämpats när denna årsredovisning upprättats.
Grunder för rapporternas upprättande
Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste 
miljontal kronor (SEK mn). Avrundningsdifferenser kan därför 
förekomma. Siffror inom parentes avser jämförelsesiffror för 
föregående år.
Tillgångar och skulder är redovisade till historiskt anskaffnings- 
värde förutom nyttjanderättstillgången och de finansiella tillgångar 
och skulder som värderas till verkligt värde via resultatet. 
Nyttjanderättstillgången värderas till nuvärdet av framtida 
beräknade betalningsflöden minskat med avskrivning enligt plan. 
Finansiella  tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde 
består av innehav av värdepapper inklusive innehav i dotterbolag, 
intresse bolag och övriga finansiella tillgångar och skulder.
Anläggningstillgångar och långfristiga skulder består i allt väsent- 
ligt av värden som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än 
tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och 
kortfristiga skulder består i allt väsentligt av värden som förväntas 
återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen.
Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS Redovis- 
ningsstandarder kräver användning av en del viktiga uppskattningar 
för redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa 
bedömningar vid tillämpningen av redovisningsprinciperna. De 
områden som innefattar en hög grad av bedömning, är komplexa 
eller är sådana områden där antaganden och uppskattningar är 
av väsentlig betydelse för redovisningen anges i Noterna 18, 19  
och 20.
Konsolideringsprinciper
Creades uppfyller kriterierna enligt IFRS 10 för ett Investmentföretag. 
Ett Investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterbolag enligt 
IFRS 10 Koncernredovisning eller tillämpa IFRS 3 Rörelseförvärv när 
det erhåller bestämmande inflytande över ett annat bolag. Creades 
värderar istället sina portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 
Finansiella instrument.
Nya standarder och tolkningar från och med 2024 
Under räkenskapsåret 2024 har inga nya standarder och tolkningar 
haft väsentlig påverkan på Creades finansiella rapporter.
Nya standarder och tolkningar som ännu inte trätt i kraft
Nya och ändrade standarder som träder i kraft för räkenskapsår 
som börjar efter 1 januari 2025 eller senare har inte tillämpats vid 
upprättandet av investmenföretagets finansiella rapporter.
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements 
(tillämplig för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2027 eller 
senare) kommer att ersätta IAS 1 Utformning av finansiella 
rapporter, och införa nya krav som kommer att bidra till att uppnå 
jämförbarhet i resultatrapporteringen för liknande företag och ge 
användarna mer relevant information och transparens. Standarden 
förväntas inte medföra några finansiella effekter för Creades 
eftersom IFRS 18 inte medför nya värderingsprinciper utan 
fokuserar på presentation och upplysningar i de finansiella 
rapporterna. Bolaget har påbörjat ett arbete med att analysera 
effekterna av den nya standarden.
Rörelsesegment
Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med 
den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande 
beslutsfattaren. Creades upprättar inte någon segmentsredovisning 
då all verksamhet bedrivs och utvärderas inom ramen för ett och 
samma segment.
Dotterbolag
Dotterbolag är bolag som står under ett bestämmande inflytande 
från moderbolaget Creades. Bestämmande inflytande uppnås när 
moderbolaget är exponerad för eller har rätt till rörlig avkastning från 
sitt engagemang i dotterbolaget och kan påverka avkastningen 
med hjälp av sitt bestämmande inflytande. Ett inflytande uppstår

===== SIDA 53 =====

Noter
 51
Creades årsredovisning 2024
när moderbolaget har befintliga rättigheter som gör att det kan styra 
den relevanta verksamheten, det vill säga den verksamhet som i 
väsentlig grad påverkar dotterbolagets avkastning. Vid 
bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas 
potentiella röstberättigade aktier som utan dröjsmål kan utnyttjas 
eller konverteras. Upplysningar enligt IFRS 12 lämnas i Not 10.
Intressebolag
Intressebolag är bolag där Creades har betydande inflytande vilket  
i normalfallet innebär 20–50 procent av röstetalet. Creades har två 
intressebolag.
Intäkter och kostnader från investeringsverksamheten
Verksamhetens huvudsakliga syfte är att erhålla avkastning genom 
utdelning och värdeförändring från de finansiella tillgångarna.
Utdelningsintäkt redovisas när rätten att erhålla betalning fastställts. 
Resultatraden Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 
består av nettot av realiserade och orealiserade värdeförändringar, 
vilket innebär att det inte görs någon åtskillnad mellan värdeföränd- 
ring för avyttrade värdepapper och värdeförändring för kvarvarande 
värdepapper.
För värdepapper som innehades såväl vid ingången som vid 
utgången av perioden, utgörs värdeförändringen av skillnaden i 
värde mellan dessa tillfällen. För värdepapper som realiserats under 
perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen 
 likvid och värdet vid ingången av perioden. För värdepapper som 
förvärvats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden 
mellan värdet vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet.
Värdeförändring kan utgöras av antingen intäkt eller kostnad. 
Varje värdepapperstransaktion har en affärsdag och en likviddag. 
Affärsdagen avser den dag transaktionen genomförs och likvid- 
dagen den dag då likvid avseende affären utväxlas. Likviddagen 
inträffar i regel två dagar efter affärsdagen. Vid transaktioner av 
 värdepapper bokförs värdeförändringen och försäljningslikviden 
på affärsdagen. Värdeförändringen reduceras med de avgifter 
(främst courtage) som erläggs i samband med affären.
Finansiella anläggningstillgångar redovisas till verkligt värde. 
 Värdeförändringen redovisas via resultatet.
Administrationskostnader
I administrationskostnaderna ingår bolagets alla kostnader för att 
driva investeringsverksamheten inklusive rörlig ersättning till 
anställda. Även avsättning av rörlig ersättning för framtida 
utbetalning redovisas som administrationskostnad liksom eventuell 
åter föring av tidigare avsättning redovisas som minskad 
administrationskostnad.
Leasing
Creades ingångna leasingavtal avser lokalhyra. Det leasingavtal 
som gällde januari till oktober 2024 påtecknades under 2019 och 
därefter redovisas leasingen i enlighet med IFRS 16. Nuvarande 
leasingavtal påtecknades 2024 och gäller i fem år.
Ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar
Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering  
och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls.  
En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för rörlig 
ersättning och vinstdelningsprogram när bolaget har en gällande 
förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att tjänster 
 erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas.
Ersättningar efter avslutad anställning
Creades har avgiftsbestämda pensionsplaner. Som 
avgiftsbestämda pensionsplaner klassificeras de planer där 
förpliktelsen är begränsad till de premier bolaget åtagit sig att 
betala. Premierna redovisas som en kostnad i resultaträkningen i 
den takt de betalas och för den period de intjänas.
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter och finansiella kostnader består av ränteintäkter 
räntekostnader, valutakursförändringar samt värdeändringar 
(realiserade och orealiserade) på de utställda syntetiska optionerna.
Skatter
Skatt som redovisas i resultaträkningen utgörs av aktuell skatt och 
uppskjuten skatt. Aktuell skatt är skatt som hänför sig till aktuellt 
eller tidigare år. Uppskjuten skatt avser temporära skillnader.
Aktuell skatt beräknas på basis av de skatteregler som på 
balansdagen är beslutade eller i praktiken beslutade. Uppskjuten 
skatt beräknas med utgångspunkt i temporära skillnader mellan 
redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. 
Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av skattesatser som 
har beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas 
gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den 
uppskjutna skatteskulden regleras.
Aktuell eller uppskjuten skattefordran redovisas endast till den 
del det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas.
Resultat per aktie
Resultat per aktie definieras som resultat dividerat med genom-
snittligt antal utestående aktier.
Finansiella anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar i Creades balansräkning omfattar 
på  tillgångssidan andelar i eller fordringar på portföljbolag värderade 
till verkligt värde via resultatet. 
En finansiell anläggningstillgång tas upp i balansräkningen när 
bolaget blir part enligt avtalsmässiga villkor.
En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när 
rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar 
kontrollen över dem.
Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång.
Förvärv eller avyttring av finansiell tillgång redovisas på affärs-
dagen, vilket utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva 
eller avyttra tillgången.
Klassificering och värdering
Finansiella instrument klassificeras i olika kategorier i enlighet med 
IFRS 9.
Finansiella instrument som redovisas till verkligt värde via resultat-
räkningen redovisas till verkligt värde exklusive 
transaktionskostnader.
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet
Denna kategori värderas till verkligt värde via resultatet med 
utgångspunkt i IFRS Redovisningsstandarder och på grundval av 
Creades affärsmodell för förvaltning av finansiella tillgångar och 
egenskaperna hos de avtals enliga kassaflödena från de finansiella 
tillgångarna.
Dessa värderas löpande till verkligt värde och värdeförändringen 
redovisas i resultaträkningen.
Verkligt värde definieras enligt IFRS 13.9, till det pris som vid 
 värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång 
eller betalas vid en överlåtelse av en skuld genom en ordnad 
 transaktion mellan marknadsaktörer.

===== SIDA 54 =====

Noter
52
Creades årsredovisning 2024
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv 
marknad och där det finns observerbara marknadstransaktioner, 
baseras på noterade marknadspriser. Som marknadspris används 
på balansdagen senaste avslutskurs om detta inte väsentligt 
 avviker från senast ställda köpkurs.
För finansiella instrument som saknar observerbara 
marknadstransaktioner görs värderingen till verkligt värde genom 
en värderingsteknik som använder andra tillämpliga observerbara 
indata. Värdering av onoterade innehav görs med utgångspunkt 
från  ”International Private Equity and Venture Capital Valuation 
 Guidlines”.
För mer information om värdering av finansiella instrument, se 
Not 18.
Övriga tillgångar
Övriga tillgångar värderas till upplupet anskaffningsvärde, dvs. 
anskaffningsvärdet minskat med nominella återbetalningar och 
 justerat för eventuella nedskrivningar.
Övriga omsättningstillgångar är kortfristiga fordringar med 
fastställda betalningar och fastställd löptid och den förväntade 
innehavstiden inte är längre än ett år. Dessa fordringar uppkommer 
då bolaget tillhandahåller pengar eller varor utan avsikt att idka 
handel med fordringsrätten. 
Likvida medel
Likvida medel omfattar kassan och omedelbart tillgängliga bank-
tillgodohavanden.
Övriga skulder
Övriga skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Kortfristiga 
skulder är skulder med fastställda betalningar och fastställd löptid 
inte längre än 12 månader.
Långfristiga skulder är skulder som beräknas ha löptid längre än 
12 månader.
Utdelningar
Beslutad utdelning redovisas som fordran eller skuld efter det att 
årsstämman godkänt utdelningen.
Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt 
årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för hållbarhets- och 
finansiell rapportering rekommendation RFR 2 Redovisning för 
juridisk person. RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen 
för den juridiska personen ska  tillämpa samtliga av EU godkända 
IFRS Redovisningsstandarder och uttalanden så långt detta är 
möjligt inom ramen för årsredovisningslagen och med  hänsyn till 
sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommenda- 
tionen anger vilka undantag och tillägg som ska göras från IFRS 
Redovisningsstandarder.
De principer som beskrivs i Not 2  avseende investmentföretaget 
tillämpas även för moderbolaget i den mån inte annat anges nedan.
Med stöd i ÅRL 4:14 gjordes ett frivilligt byte av redovisnings- 
princip i moderbolaget i samband med att koncernen bedömdes 
uppfylla kriterierna för investmentföretag enligt IFRS 10. Bytet avser 
principen för redovisning av investeringar i portföljbolag  gällande 
dotterbolag och intressebolag. Samtliga investeringar i andelar i 
dotterbolag och intressebolag redovisas nu till verkligt värde via 
resultatet i såväl investmentföre tagets som moderbolagets 
balansräkning (tidigare redovisades  dotterbolag till det lägsta av 
anskaffningsvärde och verkligt värde).
Not 3  Närstående och transaktioner  
med närstående
Moderbolaget har närståenderelationer till sina koncernbolag  
(se Not 10 Andelar i dotterbolag och intressebolag). Dessutom är 
Creades styrelse ledamöter och verkställande direktör närstående 
per den 31december 2024. Bolagets verkställande direktör och 
styrelseledamöter och dess närstående ägde 46 procent av 
rösterna i bolaget den 31 december 2024. För ersättningar till 
styrelseledamöter och ledande  befattningshavare hän visas till 
Not 7.
Creades har fakturerat Biovestor AB, närstående till 
styrelseordförande, SEK 0,2 mn för nyttjande av lokaler. 
Creaspac AB har varit närstående till Creades fram till den 
1 augusti, då bolaget trädde i likvidation. Creades har fram till  
31 juli haft avtal om att hyra ut verkställande direktör och 
finansdirektör, och fram till 20 juni investeringsteam till bolaget. 
Under denna period har SEK 1,8 mn fakturerats till  Creaspac. 
Utdelning har under året erhållits från dotterbolagen Inet och 
StickerApp med totalt SEK 49 mn.
Not 4 Erhållna utdelningar
Investmentföretaget  Moderbolaget
SEK mn 2024 2023 2024 2023
Avanza 182 118 182 118
Stickerapp 26 40 26 40
Inet 23 20 23 20
Totalt 231 178 231 178
Not 5 Värdeförändring värdepapper
Investmentföretaget  Moderbolaget
SEK mn 2024 2023 2024 2023
Realiserat resultat
Onoterade aktier och andelar 310 26 310 26
Summa realiserat resultat 310 26 310 26
Orealiserat resultat
Noterade Aktier och andelar 924 334 924 334
Aktier och andelar i  
dotter bolag 52 406 52 406
Onoterade aktier och andelar –255 –435 –255 –435
Summa orealiserat resultat 721 305 721 305
Total värdeförändring 
 värdepapper 1 031 331 1 031 331

===== SIDA 55 =====

Noter
 53
Creades årsredovisning 2024
Not 6 Administrationskostnader
Administrationskostnader avser investmentföretagets och moderbolagets kostnader för att förvalta värdepappersportföljen.
Investmentföretaget  Moderbolaget
SEK mn 2024 2023 2024 2023
Personalkostnader –73 20 –73 20
Övriga förvaltnings kostnader –11 –11 –11 –11
Totala administrationa kostnader –84 9 –84 9
Personalkostnader
Utfall rörlig ersättning  inklusive sociala avgifter –50 40 –50 40
Övriga personal kostnader –23 –20 –23 –20
–73 20 –73 20
Not 7 Löner och ersättningar
Den 31 december bestod moderbolagets ledning av en man och en kvinna. Styrelsen bestod av tre kvinnor och fyra män.
Medelantalet anställda
2024 Kvinnor Män 2023 Kvinnor Män
Investmentföretaget och moderbolaget 9 36 % 64 % 7 29 % 71 %
Totalt 9 36 % 64 % 7 29 % 71 %
Löner, andra ersättningar och sociala kostnader
2024 2023
SEK mn
Löner och andra 
ersättningar
Sociala  
kostnader
Löner och andra 
ersättningar
Sociala  
kostnader
Investmentföretaget och moderbolaget
Löner 15,2 4,6 13,6 4,2
Pensionskostnader 3,9 0,9 3,2 0,8
Avsättning för rörlig ersättning1) 38,0 11,9 –30,2 –9,5
57,1 17,5 –13,4 –4,5
1)  Maximalt utbetalas fem gånger fast kontantersättning i rörlig ersättning per år. Resterande reserveras i resultatbank och påverkas av kommande års utveckling.  
2023 års avkastning uppnådde inte bolagets mål, varför justering för rörlig ersättning var negativ.
Löner och andra ersättningar fördelade mellan styrelse,  ledningsgrupp och övriga anställda
2024 2023
SEK mn
Styrelse och  
ledning
Övriga  
anställda
Styrelse och  
ledning
Övriga  
anställda
Investmentföretaget och moderbolaget1)
Löner 7,6 7,6 7,2 6,3
Pensionskostnader 1,9 2,0 1,7 1,4
Rörlig ersättning2) 13,1 24,9 –18,4 –11,8
22,6 34,5 –9,4 –4,1
1)  Styrelse och ledning avser 9 personer 2024.
2)  Maximalt utbetalas fem gånger fast kontantersättning i rörlig ersättning per år. Resterande reserveras i resultatbank och påverkas av kommande års utveckling.  
2023 års avkastning uppnådde inte bolagets mål, varför justering för rörlig ersättning var negativ.

===== SIDA 56 =====

Noter
54
Creades årsredovisning 2024
Ersättning till ledande befattningshavare1), SEK mn
2024
Styrelse- 
arvode2) Grundlön
Rörlig  
ersättning3)
Pensions- 
kostnader Summa3)
John Hedberg, verkställande direktör. – 4,5 12,5 1,5 18,5
Cecilia Hermansson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Maria Rankka, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Lars Stugemo, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Hans Toll, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1
Anna Settman, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1
Peter Nilsson, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1
Henrik Henriksson, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1
Hans Karlsson, styrelseledamot 0,1
Jane Walerud, styrelseledamot 0,1
Övriga ledande befattningshavare4) – 1,6 0,6 0,4 2,6
1,5 6,2 13,1 1,9 22,4
1) Beloppen är exklusive sociala avgifter och löneskatt.
2) Enligt stämmobeslut utgår 250 000 kronor per år till var och en av styrelsens ledamöter, förutom Sven Hagströmer till vilken inget styrelsearvode utgår.
3) Årets avsättning till verkställande direktören uppgår till SEK 12,5 mn. Utbetalning kommer att göras med hela beloppet, då det ryms inom taket om 5 * fast årslön 2024.
4) Övriga ledande befattningshavare avser CFO.
2023
Styrelse- 
arvode2) Grundlön
Rörlig  
ersättning3)
Pensions- 
kostnader Summa3)
John Hedberg, verkställande direktör. – 4,3 –18,7 1,4 –13,0
Henrik Henriksson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Cecilia Hermansson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Hans Karlsson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Maria Rankka, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Lars Stugemo, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Hans Toll, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1
Jane Walerud, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Övriga ledande befattningshavare4) – 1,4 0,3 0,3 2,1
1,5 5,7 –18,4 1,7 –9,4
1) Beloppen är exklusive sociala avgifter och löneskatt.
2) Enligt stämmobeslut utgår 238 000 kronor per år till var och en av styrelsens ledamöter, förutom Sven Hagströmer till vilken inget styrelsearvode utgår.
3)  Den till verkställande direktören tidigare gjorda avsättningen för rörlig ersättning minskades år 2023 med SEK 18,7 mn. Utbetalning för rölig ersättning till verkställande direktören gjordes 
från det som kvarstod i banken för rörlig ersättning, SEK 22,5 mn. 
4) Övriga ledande befattningshavare avser CFO.
Ersättning och riktlinjer till verkställande direktören 
John Hedberg har varit verkställande direktör för Creades under 
hela året. Under 2024 utbetalades rörlig ersättning med 22 501 
(22 617) Tkr.
Fast ersättning exklusive sjukvårdsförmån till John Hedberg 
 uppgick för helåret 2024 till 4 521 (4 334) Tkr och avsättning för 
rörlig ersättning har gjorts med 12 529 Tkr (föregående år återfördes 
tidigare avsatt rörlig ersättning med –18 708 Tkr). Per 31 december 
2024  uppgår kvarstående upparbetad rörlig ersättning i resultat- 
banken för verkställande direktör till 12 529 (22 501) Tkr av vilket 
12 529 Tkr är omedelbart utbetalningsbart efter årsstämmans 
faställande av 2024 års resultat.
Avgiftsbaserad pensionspremie till verkställande direktören 
uppgick till 1 456 Tkr (1 397 Tkr) före löneskatt.
Bolagets ersättningsmodell innebär att ledande befattningshavare 
i bolaget ska erbjudas en marknadsmässig totalkompensation som 
ska möjliggöra att rätt person kan rekryteras och behållas. Lönen 
ska beakta ansvarsområde och erfarenhet. Ersättningen ska bestå 
av fast kontant ersättning, rörlig kontant ersättning eller rörlig ersätt-
ning genom pensionsutfästelse säkerställd via kapitalförsäkring 
samt avgiftsbaserad tjänstepension. Den rörliga ersättningen ska 
vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier, utformade 
med syfte att främja Bolagets långsiktiga värdeskapande.
Justering görs av den rörliga ersättningen vid eventuell långtids-
frånvaro.
Vid uppsägning från Bolagets sida ska verkställande direktören 
vara berättigad till full lön samt avsättning till tjänstepensionsförsäk-
ring under tolv månader. Vid uppsägning från den verkställande 
direktörens sida ska motsvarande gälla under sex månader.
Om anställning upphör skall verkställande direktören ha rätt till 
rörlig ersättning för de mätperioder som löper under anställningen.
Om Resultatbankens saldo vid anställningens upphörande är 
positivt skall verkställande direktören även ha rätt till en andel om  
20 procent av rörlig ersättning som skall utgå för den mätperiod 
som följer närmast efter anställningens upphörande (Justerad Rörlig 
Ersättning Total). Om Justerad Rörlig Ersättning Total är positiv skall 
Resultatbankens saldo ökas med detta belopp. Om Justerad Rörlig 
Ersättning Total är negativ skall Resultatbankens saldo minskas 
med detta belopp. Den del av Resultatbankens saldo som därefter 
återstår skall utbetalas i sin helhet upp till ett belopp motsvarande 
Taket och med en reduktion om 50 procent för det belopp som 
överstiger Taket. Verkställande direktören skall inte vara skyldig att 
förvärva aktier i Bolaget för de utbetalda medlen.

===== SIDA 57 =====