FULLTEXT DEL 1 AV 2
Årsredovisning 2025
===== SIDA 1 =====
Årsredovisning 2025
===== SIDA 2 =====
===== SIDA 3 =====
1
Creades årsredovisning 2025
Årsredovisningen och delårsrapporterna distribueras digitalt på www.creades.se samt skickas till aktieägare
som så begär. Beställning av fysiska utskick görs via info@creades.se eller 08-412 011 00.
INNEHÅLL
Kommentarer från VD 2
Ordförande har ordet 4
Om Creades 6
Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi 8
Aktien 10
Viktiga händelser 2025 12
Portföljen 2025 13
Portföljens utveckling 2025 14
Medarbetare & VD 16
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen? 18
Finansiell information
Förvaltningsberättelse 27
Bolagsstyrningsrapport 38
Resultaträkning – Investmentföretaget 44
Rapport över totalresultat – Investmentföretaget 44
Balansräkning – Investmentföretaget 45
Förändring eget kapital – Investmentföretaget 46
Kassaflödesanalys – Investmentföretaget 46
Resultaträkning – Moderbolaget 47
Rapport över totalresultat – Moderbolaget 47
Balansräkning – Moderbolaget 48
Förändring eget kapital – Moderbolaget 49
Kassaflödesanalys – Moderbolaget 49
Noter 50
Styrelsens och verkställande direktörens intygande 67
Revisionsberättelse 68
Bolagsordning 74
Definitioner och alternativa nyckeltal 76
Information till aktieägare
Delårsrapport januari – mars 2026 2026-04-15
Delårsrapport januari – juni 2026 2026-07-14
Delårsrapport januari – september 2026 2026-10-14
Bokslutskommuniké 2026 2027-01-22
Information om Årsstämma 2026
Årsstämma 2026 kommer hållas
2026-04-15, kl. 16.00 på Fågel Blå,
Skeppargatan 60, 114 59 Stockholm
Creades AB (publ)
Tel: +46 8 412 011 00
Org. Nr: 556866-0723
Adress: Ingmar Bergmans gata 4,
114 34 Stockholm
E-post: info@creades.se
Hemsida: www.creades.se
===== SIDA 4 =====
Kommentarer från VD
2
Creades årsredovisning 2025
Bästa aktieägare,
Någon gång i år – det exakta datumet är för mig okänt – kommer
bridgeblandningen fylla 60 år. Produkten skapades 1966 av Åke
Kristiansson på Nordchoklad och består i originalutförandet av
chokladdragerade hasselnötter, russin och vetepuffar, sockerdra
gerade mandlar och chokladlinser samt lakritspinnar och mint
kulor. Mitt personliga omdöme är att blandningen innehåller en
del smakmässiga lyckträffar så som de chokladdragerade hassel
nötterna men även en del smaksänken, t.ex. lakritspinnarna. Som
namnet antyder äter man dock vanligen bridgeblandning just som
en blandning och för egen del landar helhetsintrycket, efter viss
tvekan, på godkänt med vissa tydliga förbättringsområden.
Betyget ”godkänt med vissa tydliga förbättringsområden”
känns även lämpligt för att beskriva Creades utveckling under
2025. Årets avkastning på substansvärdet landade på 12 procent
vilket innebär att vi med god marginal slår vårt absoluta avkast
ningsmål om 7,5 procent på årsbasis. Tyvärr är vi några tiondels
procent ifrån att nå även vårt andra mål om att överträffa index
(OMXSGI) som avrundat steg med 13 procent. Precis som för
bridgeblandningen byggs helhetsintrycket upp av såväl starkare
som svagare prestationer. På den positiva sidan är vi riktigt nöjda
över de portföljförändringar vi genomfört under året, bland annat
i form av två nya och stora investeringar i skönhetsbolaget
Lumene och halvledartillverkaren Silex. Vi är givetvis mindre
nöjda med avkastningen inom vår Aktiva förvaltning och att vi
inte fick se den tydliga återhämtning i konsumentkonjunkturen
vi hade förväntat oss se under 2025.
Utveckling i portföljen och befintliga innehav
Creades arbetar aktivt med en portfölj fördelad på tre huvudområ
den i form av (i) Direktägda noterade innehav, (ii) Aktiv förvalt
ning samt (iii) Onoterade innehav. Under året har de Direktägda
noterade innehaven avkastat +30 procent och den Aktiva förvalt
ningen –4 procent. Sammantaget avkastade den noterade delen
av portföljen +19 procent medan de Onoterade innehaven gav en
avkastning om –2 procent.
Den starka utvecklingen för den noterade delen av portföljen
(+19 procent/SEK +1 360 mn) förklaras i huvudsak av bidraget
från vårt enskilt största innehav Avanza (+34 procent/SEK +1 459
mn). Avanza levererade sitt starkaste resultat någonsin drivet av
en stabilt hög handelsaktivitet och ett fortsatt starkt räntenetto.
Resultatet är ett kvitto på styrkan i Avanzas affärsmodell och
förmågan att leverera väl också under skiftande marknadslägen.
Avanza erhöll även i år SKI:s utmärkelse Sveriges nöjdaste kunder
i kategorin sparande. Denna gång för 16:e året i rad.
Under sitt första fulla år som noterat bolag utvecklades Apotea
(+10 procent/SEK +28 mn) väl med fin tillväxt och lönsamhet
trots en fortsatt avvaktande svensk konsumentmarknad. Under
året tog Apotea sitt nya logistikcenter i Varberg i drift, vilket på
kort sikt belastar resultatet i form av avskrivningar och inkör
ningskostnader men på längre sikt lägger grunden för fortsatt
lönsam tillväxt. Även Apotea erhöll flertalet utmärkelser under
året, bland annat DAward som Årets ehandlare.
Seafire (+35 procent/SEK +16 mn) bidrog tydligt positivt till
substansvärdets utveckling tack vare en lyckad och stark förbätt
ring av bolagets underliggande verksamhet. Under 2025 åter
vände Seafire till organisk tillväxt och lyfte såväl rörelsemarginal
som kassaflöde. Efter några år med såväl makroekonomisk mot
vind som bolagsspecifika utmaningar står bolaget nu väl rustat för
fortsatt lönsam tillväxt.
Klarna (–29 procent/SEK –57 mn) noterades på New York
börsen i september och utvecklingen som noterat bolag är än så
länge en besvikelse.
Creades Aktiva förvaltning (–4 procent/SEK –86 mn) är en
portfölj med drygt 20 noterade innehav där Creades ägande i
respektive innehav typiskt sett understiger 10 procent. Den Aktiva
förvaltningen är i första hand en affär på egna meriter i syfte att
bidra till vår avkastning men i tillägg fyller den en viktig roll som
likviditetsförvaltning med möjlighet att frigöra kapital om så
skulle krävas för andra, nya investeringar. Verksamheten bidrog
negativt till årets avkastning. Den generellt svagare utvecklingen
för små och medelstora bolag av den typ som Creades fokuserar
på är givetvis en viktig bakomliggande förklaring, men vi bör och
skall med vårt flexibla mandat kunna leverera väsentligt bättre
resultat än vi mäktade med i år.
Creades tredje verksamhetsben utgörs av de Onoterade inne
haven som under 2025 påverkade avkastningen negativt med
–2 procent/SEK –73 mn. På makronivå förklaras den negativa
utvecklingen till betydande del av en svagare återhämtning för
konsumentmarknaden än förväntat samt en kraftigt försvagad
dollarkurs. På innehavsnivå drevs utvecklingen huvudsakligen av
nedanstående bolag:
StickerApp (–17 procent/SEK –132 mn) fortsatte uppvisa en
stark, om än minskande, marginal och en för bolaget ovanligt låg
tillväxt vilket förklaras av dollarförsvagningen men även en mer
avvaktande amerikansk marknad. Under året öppnade bolaget
sin nya amerikanska produktionsanläggning i Charlotte, North
Carolina vilket dels ger välbehövlig ytterligare kapacitet, dels
reducerar ledtider, tullar och fraktkostnader för den viktiga USA
marknaden.
Instabee (–14 procent/SEK –66 mn) tog rejäla kliv i rätt rikt
ning under 2025. Trots att totalmarknaden utvecklades långsam
mare än förväntat under året har bolaget sakta men säkert utveck
lat sin affär och stärkt sin marknadsposition, i synnerhet inom
Kommentarer från VD
John Hedberg, VD
===== SIDA 5 =====
Kommentarer från VD
3
Creades årsredovisning 2025
skåpaffären som nu tydligt utgör bolagets huvudaffär. En viktig
milstolpe nåddes även genom att bolaget för första gången någon
sin uppvisade ett positivt rörelseresultat för helåret. Vår förväntan
är att Instabee under 2026 skall öka takten ytterligare såväl på de
nordiska marknaderna som i Nederländerna.
Inet (+28 procent/SEK +85 mn) levererade ett mycket starkt år
med en omsättningstillväxt om 34 procent och en 70procentig
ökning av rörelseresultatet. Under året fyllde Inet 25 år som bolag
och därtill 10 år som Creadesbolag. Bolaget fortsatte fylla på sitt
redan välfyllda skåp med priser och utmärkelser genom att vinna
Prisjakts pris ”Årets Butik” både på totalen och inom segmentet
Datorer & Tillbehör.
Mentimeter (–9 procent/SEK –21 mn) utvecklades tillfreds
ställande operationellt med tvåsiffrig tillväxt trots valutamotvind.
Bolaget har under året lagt stort fokus på vidareutveckling av
produkten med utökat fokus på AIfunktionalitet. Bolaget nådde
även en milstolpe genom att de två utlandskontoren i Toronto
respektive Sydney båda nådde lönsamhet under året och gav
meningsfulla bidrag till Mentimeters tillväxt.
Vi gläds lite extra åt Röhnisch (+123 procent/SEK +66 mn) fina
utveckling. Bolaget har haft några utmanande år i samband med
pandemin men börjar nu tydligt skörda frukterna av de förbätt
ringar som skett inom sortiment och intern effektivitet sedan
Jenny Hansell tillträdde som vd för två år sedan.
Portföljaktivitet, Likviditet och Utdelning
Under året har Creades genomfört två större nya förvärv i Lumene
och Silex.
Lumene är ett skönhetsbolag med fokus på hudvård, hårvård
och färgkosmetik under varumärkena Lumene, Ida Warg och
Cutrin. Bolaget har en urstark marknadsposition på den finska
hemmamarknaden och även stark närvaro i Sverige och Norge.
Bolagets strategi är att utnyttja sin vertikalt integrerade position
med egen produktutveckling och produktion till fortsatt expan
sion i Norden och Europa.
Silex är ett svenskt snillebolag som grundades för 25 år sedan
och idag är en världsledande aktör inom MEMS foundry som
innebär att man producerar halvledare med mekaniskt rörliga
komponenter. Silex produkter används bland annat inom medi
cinteknik, datacenter, telekom samt tillverkande industri och
automatisering. Silex är tydlig ledare inom sin nisch och har bland
annat tre av Mag7 bolagen som kunder. Bolaget har produktion
och huvudkontor i Järfälla utanför Stockholm. Creades har följt
Silex under en längre tid – vi talade faktiskt med bolaget som en
möjlig investering för vårt SPACbolag Creaspac för några år
sedan – och kunde därför agera snabbt för att formera ett konsor
tium ihop med en handfull andra långsiktiga svenska investerare
som tillsammans med bolagets grundare och ledning förvärvade
en majoritet i bolaget under sommaren 2025. Vi är väldigt glada
över att vara delaktiga i att Silex nu åter får svenska huvudägare
och ser med stor tillförsikt fram emot bolagets framtida utveckling.
Utöver de två större investeringarna ovan har vi under året även
slutfört avvecklingen av Creaspac och skiftat ut samtliga återstå
ende medel till aktieägarna. Vidare har vi avyttrat innehavet i
Stabelo samt två mindre onoterade innehav i tidig fas i form av
Yabie och Brocc.
Vid årsskiftet uppgick Creades likvida medel till SEK 287 mn
med ytterligare SEK 104 mn i oinvesterade medel inom den aktiva
förvaltningen. Kassapositionen, kombinerat med omständigheten
att Creades är ett skuldfritt bolag, skapar gott handlingsutrymme
i nuvarande marknad. Styrelsens förslag till stämman är att bibe
hålla den ordinarie kvartalsvisa utdelningen om 1,60 kronor per
aktie eller totalt SEK 217 mn för året.
Framtidsutsikter
Vi på Creades framhåller ofta att vi inte lägger någon större energi
på att försöka förutspå framtida marknadsutvecklingar. En anled
ning är att vi inte ser att vi har någon vidare talang inom området,
en annan är att vi inte investerar i index eller marknader utan letar
investeringar i enskilda aktier och bolag som vi tror på långsiktigt,
oavsett den kortsiktiga marknadsmiljön. Med detta sagt ser vi
ändå fram emot 2026 med viss tillförsikt. Vi är över lag nöjda med
de bolag vi har i vår portfölj och inte minst de bolag som tillkom
mit under 2025. Vidare ser vi vissa hoppingivande tecken på att
den förbättring av konsumentmarknaderna som vi trodde skulle
komma redan 2025 nu tilltar i styrka. En annan prioritet för året
är givetvis att återvända till tidigare års överavkastning inom den
Aktiva förvaltningen, dels genom hårdare och bättre eget arbete
men kanske också med hjälp av en framtida normalisering av
småbolagens värdering relativt storbolagen.
Karamellmästaren Åke Kristiansson som nämns i inledningen
till denna text har, kanske lite oväntat, kopplingar till så vitt skilda
personer som tennisstjärnan Martina Navratilova, microsoft
grundaren Bill Gates, idrottsprofilen Putte Kock, skådespelerskan
Mae West och investerarikonen Warren Buffet. Den gemensamma
nämnaren är givetvis att alla nyss nämnda är eller var flitiga
bridge spelare. Precis som jag själv, om än på en ytterst medioker
nivå.
Att just Warren Buffet fascineras av bridge är nog ingen till
fällighet. Likheterna mellan bridgespel och investerarverksamhet
är många och tydliga. Du förväntas fatta beslut på knapphändig
och föränderlig information och kontinuerligt väga risker mot
möjliga vinster. Och precis som i investerarverksamhet handlar
det inte om att undvika risker utan att välja sina risker efter bästa
förmåga. Eller som en annan bridgespelare uttryckte det – ”Det
verkliga testet för en bridgespelare ligger inte i att hålla sig undan
alla problem utan i att hantera de svårigheter man stundom och
oundvikligen hamnar i”.
När vi nu stänger böckerna för 2025 och går in i 2026 gör vi det
med förhoppningen om att vi klokt skall välja vilka budgivningar
vi ger oss in i och att vi skall ro hem de kontrakt vi tagit oss an.
Vårt utgångsläge är gott så till vida att vi verkligen gillar de kort vi
har på handen!
John Hedberg
Verkställande direktör
===== SIDA 6 =====
Ordförande har ordet
4
Creades årsredovisning 2025
Ordförande har ordet
”Upp till kamp” eller ”Creative destruction för
Sverige”!
Sällan har nödvändigheten av förbättring varit större, inte minst
med tanke på de frågetecken som finns rörande Europas och
Sveriges framtida relevans och konkurrenskraft.
På hemmaplan har vi ett val i höst med osäker utgång. Obero
ende av vilket lag som vinner så kommer regeringsbildningen
bli svår. Inte minst på grund av Centerns budgetförslag som vad
gäller skatter snarare hör hemma på den borgerliga sidan. Något
som förstärks av att centerledaren, spelteoretiskt riktigt, inte
uttalat någon favorit för statsministerposten.
Sverige har en unik grund att stå på. Så självklar att vi knap
past reflekterar över det: fri utbildning och fri sjukvård.
Framgång kräver omprövning
Historien har lärt oss att ständigt ompröva och förnya. Förnyelse
kräver uppgörelse med det gamla, CREative DEStruction, inspi
rationen till Creades. Detta blev ännu mer aktuellt då dagens
uttolkare av Schumpeters teser från tidigt 1900tal, Philippe
Aghion fick 2025 års ekonomipris. Pristagaren offentliggjordes
mitt under ett styrelsemöte med Creades i Finland där vi besökte
ett av 2025 års nyförvärv, Lumene. Jag blev så glad när vi fick
beskedet och gratulerade omedelbart Aghion, med vilken jag
under åren haft ett flertal kontakter. Styrelsen undrade om det
var jag som hade fått priset… Jag måste ju erkänna att det kändes
nästan så när de idéer som ligger till grund för Creades verksam
het belönades med ett nästan riktigt Nobelpris. Att Aghion med
sin humor och intensiva berättarstil intog Stockholm under
nobelveckan gjorde ju inte min glädje och inspiration mindre.
Creative destruction – ett recept för Sverige
Några tankar om vad som skulle behöva förnyas i Sverige idag
kan ta avstamp i 90talets Produktivitetsdelegation och Lind
beckkommission, som på sin tid blev vägvisare för en förnyelse
av Sverige.
Idag har vi Produktivitetskommissionen, Draghi rapporten,
AIkommissionens ”Färdplan för Sverige” och Lars Calmfors
”Dags för Euron?” Fyra kvalificerade utredningar som försöker
staka ut framtiden.
Om Lindbeck var 90talets DOGE – men sansad, resonerande
och med fötterna i den svenska myllan – har vi idag både en
svensk och en europeisk motsvarighet som snabbt borde ha resul
terat i konkreta åtgärder för att stärka Sveriges konkurrenskraft.
Produktivitetskommissionen har ännu inte resulterat i åtgärder.
Draghirapporten har mest kommenterats för att den med
sina 328 sidor är för lång i stället för att vara den guldgruva den
i själva verket är.
AIkommissionens ”Färdplan för Sverige” från 2025 har tack
vare ett privat initiativ med AIbolaget Sana i spetsen, ”AIStiftel
sen Svenska AIreformen”, med stöd av Regeringen ambitionen
att ge 2,3 miljoner svenskar, främst i offentlig tjänst och utbild
ning, möjlighet att gratis testa AI på ett konstruktivt sätt. Tanken
är att det skall bli en rörelse som minskar de digitala klyftorna
och effektiviserar offentlig förvaltning underifrån och upp.
Inspiration är hämtad från HemPCreformen från 1997 som blev
avgörande för svenska folkets data och internetmognad. Jag har
personligen tillsammans med ett antal privatpersoner stött initia
tivet ekonomiskt sedan start. Så långt har gensvaret tyvärr inte
varit imponerande.
Dock lanserade regeringen i slutet av februari till slut en
ambitiös målsättning att Sverige skulle sikta mot en topposition
bland de nordiska länderna. Vägen dit skall gå via en svensk
språkmodell.
Det senaste tillskottet till utredningsfloran är Lars Calmfors
”Dags för Euron?” där han drygt 20 år efter folkomröstningen
sammanställt argumenten för och emot Sveriges euroanslutning
2003 och då funnit att mycket idag har tippat till Eurons fördel.
Som aktiv euromotståndare tyckte jag att vi skulle avvakta
20 år för att se hur Sverige och Euron utvecklats för att eventuellt
ompröva beslutet. Calmfors utvärdering fyller verkligen den upp
giften.
Personligen är jag inte övertygad att utanförskapet är lika
självklart som tidigare även om det tjänat landet väl. Jag har
Sven Hagströmer, Ordförande
Foto: Thomas Blomquist
===== SIDA 7 =====
Ordförande har ordet
5
Creades årsredovisning 2025
främst svårt för de politiska argumenten och att ett utanförskap
skulle stänga Sverige ute från de viktigaste beslutsfora.
Sammanfattningsvis så borde tidpunkten strax innan ett
viktigt val vara idealisk för politikerna för att ge väljarna en väg
för Sveriges framtid. Det saknas inte utredningar och de är ju
bara första ledet i processen.
Svensk finansmarknad – Ett föredöme
Sverige har dock mycket att vara stolta över när det gäller den
finansiella infrastrukturen. Sveriges finansmarknad är enligt en
OECDrapport från 2025 en av de mest avancerade. En förebild.
– Vi har flest börsnoterade bolag i EU.
– Aktiemarknadens storlek i förhållande till BNP är bland de
högsta i OECD. Bland de största till och med i absoluta termer.
Mängden mindre bolag utmärker sig.
– Svensk Private Equity (PE) fick en tiondel av allt nytt kapital
i EU 2024, vilket är tre gånger så mycket som relationen till vår
storlek. Länken mellan PE och börsen är unik.
– Vad gäller det institutionella kapitalet är cirka hälften investe
rat i aktiemarknaden.
– De svenska hushållen har bland de högsta andelarna i Europa
av sin förmögenhet, knappt 20 procent, placerat i fonder och
aktier. Å andra sidan är bara drygt 10 procent placerat i mone
tära tillgångar, lägst av alla EUländer.
– Vårt Investeringssparkonto ISK är nu en förebild i flera EU
länder.
Trots dessa imponerande fakta är den svenska kapitalmarknaden
en ofta bortsedd förklaring till vår tillväxt. Entreprenörsfram
gångar som Spotify, Tink, Klarna har betytt mycket för Sverige.
Ja även Avanza kan ju oblygt räknas dit med sina 2,2 miljoner
kunder i Sverige.
Men det saknas inte löss i pälsen
Men vi måste tala klarspråk: Moder Svea har några problembarn
med löss i pälsen. Några exempel:
– Näringslivet ges inte (och tar kanske inte?) sin rättmätiga plats
i samhällsbyggandet
– SNS, vad betyder det? Jo, Studieförbundet Näringsliv OCH
Samhälle. Ett freudianskt namn. Det vill säga att näringslivet
inte ses som en del av samhället. Näringslivet har spelat en
minst lika stor roll som fackföreningsrörelsen i byggandet av
det moderna Sverige. En väldigt framgångsrik symbios
I Socialdemokraternas nya partiprogram nämns näringslivet
knappt.
Näringslivets röst bör ju vara självklar i det offentliga samtalet.
En organisation som AMF med sitt unika huvudmannaskap
där näringsliv och LO möts borde vara en perfekt plattform för att
driva frågor om hur Sverige kan öka sin tillväxt, stärka sin posi
tion i världen och, inte mist, minska vår arbetslöshet. Detta till
gagn för alla AMF:s förmånstagare.
Jag är övertygad om att det finns samsyn på betydligt fler frå
gor än där man är oense.
Skattesystemet har vissa skamfläckar
– Riskkapitalbolagen, som ju fått beröm av OECD, har fått vänta i
13 år på skatteavgöranden – en demokratisk skandal. Svenska
folkets rätt att sig självt beskatta, inskrivet i 1809 års regerings
form med rötter i 1400talet, har urholkats då beskattningsrätten
på grund av illa utformade lagar har flyttats från parlamentet till
tjänstemän i Riksskatteverket för vidare befordran till domstolar.
Lagrådet vars uppgift är att granska ny lagstiftning för att
säkerställa att den är rättssäker och tydlig har uppenbarligen
misslyckats.
Jag har inga intressen i denna bransch och talar alltså inte i egen
sak.
– Teckningsoptioner beskattas utan förståelse för marknads
risker och illikviditet.
– Bankskatten har i praktiken genomförts då bankerna har
tvingats hålla räntelösa konton hos Riksbanken. Det är en
sofistikerad ny skatt. Trots detta finns politiska krafter som
vill införa en ”riktig” bankskatt. Man får hoppas att det grundar
sig på ren okunskap. En bankskatt slår dubbelt. Den drabbar
i slutändan alltid kunderna, och tillgång till billigt kapital är
avgörande för tillväxt.
– Lagstiftningens gråzoner. När blir kommersialisering av stulna
data straffbart? En av flera frågor där tekniken har gått snab
bare än lagstiftningen.
Sverige kan bättre!
Sverige har traditionerna, verktygen, utredningarna och i övrigt
goda förutsättningar att stärka sina positioner.
Men det kräver mod. Det kräver ansvar. Det kräver en vision
som följs av konkreta åtgärder.
Ni kanske undrar varför denna politiska och nationalekonomiska
exposé dyker upp här i Creades årsredovisning. Svaret är enkelt –
utan politiker med förståelse för entreprenörskapets villkor så
kommer tillväxten för Sveriges företag och därmed Sverige som
land att bli sämre och färre bolag kommer att startas.
Upp till kamp!
Let’s start the improvement!
Let’s make the room for improvement smaller!
Sven Hagströmer
Ordförande
===== SIDA 8 =====
Om Creades
6
Creades årsredovisning 2025
Creades är ett investmentföretag som är en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora
noterade och onoterade bolag. Namnet Creades kommer från uttrycket Creative Destruction eller
kreativ förstörelse, med hänvisning till nationalekonomen Joseph Schumpeters teorier. Innebörden
är att industrier och företag hela tiden revolutioneras och på längre sikt sker en hälsosam förändring
av existerande strukturer som ersätts av nya. Creades ska skapa värde genom att kreativt ompröva,
utmana, omstrukturera och utveckla.
Affärsidé
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning
till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investe
ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter
där Creades kan fungera som en engagerad ägare, i min
dre och medelstora noterade och onoterade svenska och
nordiska företag.
Portföljen
Creades portfölj består av cirka 70 procent noterade
tillgångar och cirka 25 procent onoterade tillgångar samt
cirka 5 procent övrigt inklusive likvida medel.
Investeringsstrategi
■ En av de större ägarna
■ Engagerat ägande, gärna med styrelserepresentation
■ Normalt investeringsintervall SEK 50–500 mn
■ Långsiktig syn – ständig utveckling
■ Branschoberoende
■ Fokus på svenska och nordiska bolag
Mål
Avkastningsmål
Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god
risk justerad avkastning som över tid överstiger 7,5 pro
cent per år samt överstiger Stockholmsbörsens total
avkastnings index, OMXSGI.
Utdelning, inlösen och återköp
Bolaget avser att löpande återföra värde till sina aktie
ägare genom antingen utdelning, inlösen eller
aktieåterköp. Styrelsen föreslår att årets ordinarie
utdelning ska vara oförändrad till belopp 1,60 kronor per
aktie, totalt 217 219 826 kr att utbetalas kvartalsvis i form
av fyra utdelningar á 0,40 kronor med avstämningsdag
efter årsstämman i april 2026, 29 juli 2026, 28 oktober
2026 och 27 januari 2027.
Investment case
Creades har över tiden visat en förmåga att generera en
bättre avkastning än börsindex. Detta grundar sig på
förmågan att genom aktivt investeringsurval och ägar
arbete tillse att portföljbolagen utvecklas bättre än de
skulle göra utan Creades som ägare. Exempel på Creades
bidrag till inne haven är bland annat att driva förändrings
processer, göra prioriteringar ur ett strikt aktieägarper
spektiv samt understödja långsiktig och medellångsiktig
bolagsutveckling.
Om Creades
===== SIDA 9 =====
Om Creades
7
Creades årsredovisning 2025
Mål och måluppfyllelse
Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god riskjusterad avkastning som över tid överstiger 7,5 procent per år
samt överstiger Stockholmsbörsens totalavkastningsindex OMXSGI. Se tabell nedan över bolagets utveckling de senaste
fem åren.
Creades avkastning på substansvärde* per aktie uppgick för 2025 till +12 procent, vilket översteg det fasta
avkastningskravet på 7,5 procent men inte OMXSGI 2025 som slutade på +13 procent.
INDEXMÅL AVKASTNINGSMÅL
År Creades OMXSGI
Avkastning
i förhållande
till index Mål uppfyllt Avkastningskrav Överavkastning Mål uppfyllt
2025 12 % 13 % –1 % Nej 7,5 % 4 % Ja
2024 13 % 9 % 4 % Ja 7,5 % 6 % Ja
2023 6 % 19 % –13 % Nej 7,5 % –2 % Nej
2022 –30 % –22 % –8 % Nej 7,5 % –38 % Nej
2021 52 % 39 % 13 % Ja 7,5 % 45 % Ja
* Se ’’Definitioner och alternativa nyckeltal’’ på sidan 76.
Återfört värde till aktieägarna (SEK mn)
Föreslagen
utdelning till
stämma 2026
Utdelning
beslutad på
stämma 2024
Utdelning
beslutad på
stämma 2025
Utdelning
beslutad på
stämma 2022
Utdelning
beslutad på
stämma 2023
190
217 217217
190
0
50
100
150
200
250
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Creades SIXRX/OMXSGI
859%
405 %
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
TSEK
■ 1 000 kronor som investerades i Creades vid starten 19 januari
2012 har per sista december 2025 vuxit till 9 590 kronor.
■ Samma insats i vårt jämförelseindex har vuxit till 5 050 kronor.
Substansvärdets totalavkastning för 1 000 kr investerade från 2012–2025
===== SIDA 10 =====
Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi
8
Creades årsredovisning 2025
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i
mindre och medelstora noterade och onoterade bolag.
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning
till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investe
ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter
där Creades kan fungera som en engagerad ägare. Creades
huvudfokus är investeringar i mindre och medelstora
noterade och onoterade svenska och nordiska företag,
men även aktiv förvaltning av noterade innehav med
fokus på bolag vi bedömer ha potential för långsiktig
överavkastning.
Strategin är att söka bolag som både har en potential
för omvärdering och en potential för underliggande värde
skapande. Creades vill – som ägare med inflytande – verka
för att långsiktigt utveckla inne haven genom åtgärder som
främjar tillväxten och ökar effektiviteten, såväl strategiskt
som operativt, strukturellt och finansiellt. Creades vill
arbeta tillsammans med företagsledningar, styrelser och
andra ägare och intressenter för att öka värdet på investe
ringarna.
Bolagets status som förvaltningsbolag ger flexibilitet
och skattefrihet för både utdelningar och realisations
vinster för onoterade innehav samt för noterade bolag där
innehavet överstiger tio procent av rösterna under mer än
ett år. Detta främjar en betydande ägarandel och därmed
ett engagerat ägande.
Långsiktighet
Creades har en långsiktig investeringshorisont vilket inne
bär att fokus ligger på att skapa uthålligt värde, snarare än
att fokusera på utfallet under enskilda kvartal. Till skillnad
från många andra investeringsaktörer har Creades inget
förutbestämt datum för exit, utan har för avsikt att
genomföra såväl nyinvesteringar som avyttringar utifrån
vid var tidpunkt rådande marknadsförutsättningar.
Investeringskriterier
Creades investerar opportunistiskt och söker goda affärer
inom ramen för tydliga men relativt vida kriterier:
■ Potential: Creades söker investeringsmöjligheter som
har betydande potential för omvärdering och underlig
gande värdeskapande
■ Bransch: Creades begränsar sig inte till investeringar
i särskilda branscher eller verksamhetsområden, men
fokuserar på verksamheter som är relativt sett förut
sägbara, vad gäller till exempel kundernas beteenden,
branschens struktur och teknikutveckling
■ Storlek: En investering, inklusive tillväxtpotential,
måste vara så stor att den har en materiell påverkan på
avkastningen för Creades aktieägare
■ Ägarinflytande: Majoriteten av Creades investeringar
i företag bör medföra att Creades får ett tydligt ägarin
flytande i företaget och kan agera som engagerad ägare
■ Geografi: Portföljens fokus är svenska och nordiska
företag
Identifiering
Creades bedriver ett kontinuerligt analysarbete av företag
och genomför ett stort antal bolagsbesök varje år. Investe
ringsorganisationen har en lång sammantagen erfarenhet
av investeringar på den svenska marknaden och huvud
delen av investeringsuppslagen vad gäller noterade företag
genereras internt. Gällande onoterade företag så erhåller
Creades många förslag från entreprenörer, företagsför
medlare, investmentbanker samt från övriga aktörer i
Creades nätverk. För både noterade och onoterade företag
strävar Creades efter att i så stor grad som möjligt etablera
en relation eller bevakning på ett tidigt stadium för att ha
möjlighet att följa ett bolag under längre tid innan en
investering blir aktuell. Dock finns det fall där en möjlig
het uppkommer på kort varsel och då agerar vi därefter.
Verksamhetsbeskrivning:
Affärsidé och strategi
Till skillnad från t.ex. private equity- och VC-fonder har Creades förmånen att förvalta ”evigt” kapital
och kan därmed agera mer långsiktigt. Creades behöver därför inte definiera någon maximal
investeringshorisont i samband med investeringstillfället.
===== SIDA 11 =====
Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi
9
Creades årsredovisning 2025
Analys- och investeringsprocess
Ett investeringsbeslut föregås alltid av en ingående analys
av en potentiell investering med avseende på bland annat
företagets nuvarande lönsamhet, konkurrenssituation och
framtidsutsikter. Analysarbetet omfattar bland annat:
■ Genomlysning av bolagets finansiella och operativa
resultat
■ Jämförelse av bolagets finansiella och operatio nella
nyckeltal med konkurrenter och bolag med liknande
strategiska förutsättningar
■ Intervjuer med till exempel kunder, leverantörer,
tidigare anställda och branschexperter
■ Analyser av marknadsförutsättningar, hållbarhets
aspekter och legala aspekter
■ Identifiering och värdering av projekt/åtgärder som
kan öka företagets konkurrenskraft
Analysarbetet utmynnar i en företagsvärdering. Är bolaget
lågt värderat i relation till bedömd framtida potential är
bolaget intressant. Sannolikheten för en investering ökar
med en låg värdering i kombination med att det finns en
attraktiv plan att genom aktivt ägarengagemang genom
föra åtgärder som kan skapa ytterligare värde.
Som illustration kan en sådan plan omfatta någon eller
några av följande åtgärder:
■ Tillväxtplan
■ Operationella förbättringar
■ Strukturella förändringar
■ Finansiella förändringar
Exitstrategi
■ Noterade portföljbolag: Creades avyttrar investeringen
när en försäljning kan genomföras till ett värde som
överstiger Creades långsiktiga värdering av bolaget,
med hänsyn tagen till:
– Creades avkastningskrav
– Creades inflytande
– Creades möjligheter till en avyttring i framtiden
– Riskprofil
– Creades alternativa investeringsmöjligheter
■ Avyttring av onoterade portföljbolag genomförs enligt
samma principer som för noterade portföljbolag, med
följande speciella hänsyn:
– Avyttringsmöjligheter för onoterade bolag varierar
mer i tiden än för noterade bolag – timingen blir
aldrig perfekt
– Större hänsyn måste tas till medägares intressen
– Börsnoteringar kan vara en attraktiv väg till likvidi
tet – men innebär också att aktier säljs med rabatt
och att likviditetsrisken ökar i direkt jämförelse
med en ren försäljning
Tillväxtplan
Strukturella
förändringar
Operationella
förbättringar
Finansiella
förändringar
Nuvarande
värde
Framtida
värde
Identifiering Finansiell analys Industriell analys Värdering
Ut-
värderingNätverk
Egna uppslag
Intervjuer
Besök
Extern input
Är ett bolag lågt värderat enligt nuvarande struktur och det dessutom finns åtgärder som kan skapa ytterligare värde, dvs. ett stort framtida värde
relativt nuvarande värde, så är bolaget intressant att investera i.
Investeringsurval och värdeskapande åtgärder
===== SIDA 12 =====
Aktien
10
Creades årsredovisning 2025
Handel
Den 6 december 2013 noterades Creades Aaktie på
Nasdaq OMX Stockholms huvudmarknad (Nasdaq OMX)
med kortnamnet CRED A. Aktien handlades tidigare på
Nasdaq OMX First North.
Rättigheter förenade med aktierna
Creades kan ge ut aktier av två aktieslag, Aaktier med en
röst och Baktier med en tiondels röst. Aktier av varje
aktieslag kan ges ut till ett antal motsvarande hela aktie
kapitalet. Antalet aktier i Creades per den 31 december
2025 uppgick till totalt 135 762 391, varav 93 103 641
Aaktier, 1 röst per aktie och 42 658 750 Baktier, 0,1 röst
per aktie. Vid bolagsstämma får varje röstberättigad rösta
för det fulla antalet innehavda och företrädda aktier utan
begränsning i rösträtten.
Creades bolagsordning innehåller ett omvandlings
förbehåll avseende bolagets aktier. Omvandlingsförbe
hållet innebär att aktie av serie A på begäran av ägare till
sådan aktie ska kunna omvandlas till aktie av serie B.
Aktie av serie B, vilken förvärvats på annat sätt än genom
omvandling av aktie av serie A, ska på begäran av ägare
till sådan aktie kunna omvandlas till aktie av serie A.
Aktierna är registrerade hos Euroclear i elektronisk
form. Samtliga aktier är fritt överlåtbara och medför lika
rätt till andel i bolagets tillgångar, utdelning och till even
tuellt överskott i händelse av bolagets likvidation.
Aktien
Aktiekursens utveckling justerad för utdelning 2025 jämfört med OMXSGI
Creades A-aktie OMXSGI
2024-12-302025-01-302025-02-292025-03-312025-04-302025-05-312025-06-302025-07-312025-08-312025-09-302025-10-312025-11-302025-12-31
0 %
10 %
20 %
30 %
–10 %
–20 %
–30 %
Aktien
31/12 2025
Aktiekurs, kr 74,75
Substans/aktie 82,57
Substansvärdesrabatt –9 %
Aktiekursens utveckling
justerad för utdelning 6 %
2025
Högsta kurs, kr 83,90
Lägsta kurs, kr 64,55
Antal omsatta aktier, mn 25,9
Total omsättning, SEK mn 1 981
===== SIDA 13 =====
Aktien
11
Creades årsredovisning 2025
Aktieägare
Creades största aktieägare per 31 december 2025
Ägare 2025-12-31 Antal aktier Andel av aktier, % Andel av röster, %
Sven Hagströmer med familj, via bolag och pensionsstiftelse 1) 82 633 030 60,9 45,4
Spiltan Aktiefond Invest 3 527 710 2,6 3,6
Försäkringsbolaget Avanza Pension 3 159 595 2,3 3,2
Handelsbanken Fonder 2 339 546 1,7 2,4
Quartile Fonder 1 561 940 1,2 1,6
State Street Bank and Trust 1 318 489 1,0 1,4
Nordnet pensionsförsäkring 787 458 0,6 0,8
The Bank Of New York Mellon 708 249 0,5 0,7
Röring Jan 640 500 0,5 0,7
SEB Fonder 590 697 0,4 0,6
Övriga 38 495 177 28,4 39,5
Totalt 135 762 391 100,0 100,0
1) Biovestor AB äger 37 488 290 A-aktier och 42 658 750 B-aktier. Carnegie särskilda pensionsstiftelse II äger 2 485 990 A-aktier.
Utdelning, inlösen och återköp
Creades policy är att löpande återföra värde till aktie
ägarna genom antingen utdelning, aktieåterköp eller
inlösen. Någon riktlinje för hur stort värde som ska
återföras aktieägarna varje år har inte antagits utan är
beroende på tillgänglig likviditet, förutsättningar för nya
investeringar och behov av kapitaltillgänglighet t.ex. för
att understödja portföljbolag.
Utdelning
Till årsstämman 2026 föreslås att ordinarie utdelning
ska vara oförändrad med belopp 1,60 kronor per aktie
(föregående år 1,60 kronor) totalt 217 219 826 kronor att
utbetalas kvartalsvis i form av fyra utdelningar á 0,40
kronor med avstämningsdag efter årsstämman i april
2026, 29 juli 2026, 28 oktober 2026 och 27 januari 2027.
Inlösen
Inlösen är ett verktyg som innebär ett mer komplicerat
förfarande än utdelning, men som ger aktieägare en
större valfrihet. Inlösenförfarandet har använts då aktien
handlats till substansrabatt. Ägare som då önskat erhålla
kapital har genom inlösenerbjudandet getts möjlighet att
realisera en del av sitt innehav till ett belopp som är högre
än substansvärdet, medan ägare som önskat kvarstå som
ägare i bolaget kunnat avyttra sina inlösenrätter och på
så sätt ta del av värdet i erbjudandet. Efter att ett inlösen
förfarande genomförts är värdet på varje kvarvarande
aktie högre. Inlösen har inte använts sedan 2016.
Återköp
Återköp med avsikt att makulera aktierna kan liknas vid
en utdelning. En aktieägare kan välja att sälja motsvarande
andel aktier för att erhålla kontanter utan att minska sin
ägarandel i bolaget. En aktieägare som inte säljer några
aktier ökar i stället sin ägarandel vilket kan liknas vid att
återinvestera sin kontantutdelning i bolagets aktier.
Creades har sedan årsstämman 2016 inte återköpt
några aktier.
===== SIDA 14 =====
Viktiga händelser 2025
12
Creades årsredovisning 2025
Viktiga händelser 2025
Kvartal 1
■ Creades förvärvar 20 procent av skönhetsbolaget Lumene Group
■ Utfall januari – mars 2025, avkastning +2 procent
Kvartal 2
■ Årsstämma där beslut tas om utdelning till aktieägarna med 1,60 kr per aktie att utbetalas i fyra trancher
■ Avyttring har skett av 64 procent av innehavet i Apotea
■ Avtal om förvärv av 10,1 procent av Silex Microsystems
■ Creaspacs likvidation avslutad
■ Utfall april – juni 2025, avkastning +6 procent
Kvartal 3
■ Avtal om försäljning av innehavet Stabelo till Swedbank
■ Förvärv av 10,1 procent av Silex Microsystems slutfördes
■ Klarna noterades på New York Stock exchange. Creades sålde inga aktier i samband med noteringen
■ Utfall juli – september 2025, avkastning +2 procent
Kvartal 4
■ Försäljning av Stabelo slutfördes
■ Utfall oktober – december 2025, avkastning +2 procent
■ Totalt substansvärde 31 december 2025: SEK 11 210 mn
Substansvärdets utveckling och avkastning per aktie 2025
50
60
70
80
90
100
Substansvärde per aktie i kronor
Avkastning Creades i %
Avkastning OMXSGI i %
IB 2025 Januari Februari
Mars April Maj Juni Juli
Augusti
September
OktoberNovemberDecember
–10%
–5%
0%
5%
10%
15%
===== SIDA 15 =====
Portföljen 2025
13
Creades årsredovisning 2025
Portföljen 2025
Substansvärdets fördelning den 31 december 2025
Marknadsvärde Andel av Creades substansvärde
Antal aktier (SEK mn) kr/aktie i procent
Noterade tillgångar
Avanza 15 862 000 5 601 41 50
Klarna 522 696 139 1 1
Apotea 1 250 000 115 1 1
Seafire 8 118 751 61 0 1
Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring1) 2 122 16 19
Summa noterade tillgångar 8 038 59 72
Onoterade tillgångar
StickerApp 640 5 6
Silex 532 4 5
Instabee 418 3 4
Inet 358 3 3
Lumene 229 2 2
Mentimeter 226 2 2
Findity 134 1 1
Röhnisch 120 1 1
Kreditz 41 0 0
Övriga onoterade värdepapper 143 1 1
Summa onoterade tillgångar 2 841 21 25
Övriga tillgångar och skulder netto2) 331 2 3
Substansvärde 11 210 83 100
1) De tre största innehaven är Sdiptech, Exsitec och Vitec med ett sammantaget värde om SEK 579 mn, motsvarande 27 procent av de totala tillgångarna inom den
Aktiva förvaltningen.
2) Beslutad men ännu inte utbetald utdelning om SEK 54 mn ingår i substansvärdet. I beloppet ingår likvida medel om SEK 287 mn.
Portföljbolagens omsättning geografiskt Portföljens fördelning baserad på
omsättning fördelat på branch
Sverige; 65%
Övriga världen; 10%
Tyskland; 4%
Övriga Norden; 4%
USA; 7%
Övriga Europa; 6%
UK; 2%
Hälsovård; 1%
Finansiella
tjänster; 58%
Övrigt; 1%
Konsument; 20%
Industri; 11%
Fastigheter; 2%
Teknik; 7%
Creades redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad.
Detta gäller inte vid kvartalsskiften då delårsrapporter eller bokslutskommuniké lämnas.
Substansvärdet avseende juli 2026 kommer att redovisas den 14 augusti 2026.
Alla rapporter offentliggörs klockan 08:30 CET och finns tillgängliga på www.creades.se.
===== SIDA 16 =====
Portföljens utveckling 2025
14
Creades årsredovisning 2025
Portföljbolagens utveckling
Resultat från investerings-
verksamheten fördelat per innehav
Jan–dec 2025
SEK mn %
Noterade tillgångar
Avanza 1 459 34 %
Klarna, noterat1) –57 –29 %
Apotea 28 10 %
Seafire 16 35 %
Aktiv förvaltning kapitalförsäkring –86 –4 %
Resultat noterade tillgångar 1360 19 %
Onoterade tillgångar
StickerApp –132 –17 %
Silex 0 0 %
Instabee –66 –14 %
Inet 85 28 %
Lumene –8 –3 %
Mentimeter –21 –9 %
Klarna, onoterat2) –30 –13 %
Findity 11 9 %
Stabelo –3 –3 %
Röhnisch 66 123 %
Kreditz –15 –27 %
Övriga onoterade värdepapper 41 23 %
Resultat onoterade tillgångar –73 –2 %
SUMMA 1 287 12 %
1) Avser tiden efter noteringen den 10 september 2025.
2) Avser tiden fram till noteringen den 10 september 2025.
Noterade tillgångar
Creades enskilt största innehav är Avanza (SEK 1 459
mn/34 procent). Under året ökade antalet kunder med
8 procent till drygt 2,2 miljoner och sparkapitalet vid årets
slut var 13 procent högre än 2024. Trots lägre marknads
räntor var räntenettot oförändrat tack vare en god volym
ökning och totalt levererade Avanza sitt bästa årsresultat
någonsin. Bolaget erhöll även SKI:s utmärkelse ”Sveriges
nöjdaste kunder i kategorin sparande” för 16:e året i rad.
Klarna noterades på New York Stock Exchange (NYSE)
den 10 september till kursen USD 40. Vid årsskiftet hade
kursen minskat med 29 procent från den nivån. Creades är
liksom Klarnas övriga ägare föremål för lockup åtaganden
som löper ut under våren 2026.
I juni sålde Creades 64 procent av sitt dåvarande inne
hav i Apotea till en försäljningslikvid om SEK 200 mn exkl.
courtage. Kvarvarande innehav uppgick per årsskiftet till
SEK 115 mn, motsvarande en procent av Creades substans
värde.
Seafire utvecklades i tydligt positiv riktning under året
och står nu åter väl rustat för fortsatt tillväxt. Innehavet
ökade i värde med SEK 16 mn (+35 procent) under året.
Verksamheten inom den aktiva förvaltningen (SEK –86
mn/–4 procent) utvecklades svagt, både i absoluta tal och
i relation till vårt jämförelseindex OMXSGI. Portföljen har
huvudsakligen en inriktning mot små och medelstora
bolag med potential för omvärdering från en kombination
av organisk tillväxt och förvärv samt situationer där
Creades kan bidra till att denna omvärdering realiseras
och accelereras.
Onoterade tillgångar
Den onoterade delen av portföljen bidrog med en total
avkastning om –2 procent eller SEK –73 mn, där de
största positiva bidragen kom från Inet (SEK +85 mn/
+28 procent) och Röhnisch (SEK +66 mn/+123 procent).
Båda bolagen hade en stark underliggande operationell
utveckling under året trots en konsumentmarknad som
utvecklades svagare än förväntat. De mest betydande
negativa bidragen kom från StickerApp (SEK –132 mn/
–17 procent) och Instabee (SEK –66 mn/–14 procent).
Den försvagade dollarkursen är den huvudsakliga förkla
ringen bakom värdeminskningen i StickerApp, medan
utvecklingen i Instabee huvudsakligen förklaras av att den
underliggande marknaden utvecklades långsammare än
förväntat. Under året har Creades onoterade portfölj
utökats med två nya större investeringar i form av hud
vårdsbolaget Lumene Group (förvärv av 20 procent av
aktierna till en köpeskilling om SEK 238 mn) och det
svenska världs ledande halvledarbolaget Silex Micro
systems (förvärv av ca 10 procent av aktierna till en köpe
skilling om 532 mn).
Portföljens utveckling 2025
===== SIDA 17 =====
Portföljens utveckling 2025
15
Creades årsredovisning 2025
Bolagens bidrag till substansvärdets förändring (SEK mn)
1459
85
–66 –86 –87 –132
2866
-200
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
Avanza Apotea
Röhnisch
Aktiv förvaltning kapitalförsäkring
StickerApp
Inet
ÖvrigaInstabee
Klarna
20
Större positiva bidrag till substansvärdets förändring
■ Avanza SEK +1 459 mn
■ Inet SEK +85 mn
■ Röhnisch SEK +66 mn
■ Apotea SEK +28 mn
Större negativa bidrag till substansvärdets förändring
■ StickerApp SEK –132 mn
■ Klarna SEK –87 mn
■ Aktiv förvaltning kapitalförsäkring SEK –86
■ Instabee SEK –66 mn
Större förvärv/försäljningar under året
■ Creades förvärvade den 28 februari 20 procent av aktierna i Lumene Group med huvudkontor i Esbo, Finland. Bolaget är en ledan-
de nordisk aktör inom skönhet med fokus på hudvård, hårvård och färgkosmetik
■ Creades sålde den 11 juni 64 procent av innehavet i Apotea till en försäljningslikvid om SEK 200 mn
■ Creades ingick den 13 juni avtal om förvärv av 10,1 procent av aktierna i Silex Microsystems, ett svenskt världsledande halvledar-
bolag. Förvärvet slutfördes den 23 juli
■ Creades ingick under Q2 tillsammans med övriga större ägare i Stabelo avtal om att avyttra bolaget till Swedbank. Affären slutför-
des 3 november. Creades erhöll initialt en köpeskilling om SEK 41 mn. Möjlighet finns till tilläggsköpeskilling som beror på Stabelos
utveckling fram till och med 2028
===== SIDA 18 =====
Medarbetare & VD
16
Creades årsredovisning 2025
Ledningsgrupp
John Hedberg, VD
■ Anställd sedan 2016
■ Tidigare befattningar: VD för Creaspac, Partner NC Advisory,
VD Relacom AB, Affärsutvecklings- och inköpschef Bonnier
Dagstidningar, Managementkonsult McKinsey & Co
■ Vice styrelseordförande i Avanza Bank och Avanza Bank
Holding
■ Styrelseledamot i Instabee, Lumene, Mentimeter och Silex
■ Tidigare styrelseledamot i bl.a. Acne Studios, Avanza fonder,
Avanza Pension, Chassi Group, Lindab, Note, Pricerunner
och Stabelo
■ Civ.ek. M.Sc. Handelshögskolan i Stockholm
■ Äger 179 000 aktier i Creades varav 169 000 via Kapital-
försäkring / Pensionslösning
Åsa Robertson, CFO
■ Anställd sedan 2024
■ Tidigare befattningar:
Auktoriserad revisor på PwC Stockholm, controller-
Danderyds Sjukhus
■ Civ.ek. Lunds Universitet
■ Äger 3 000 aktier i Creades, varav 600 via Kapitalförsäkring /
Pensionslösning
Investeringsorganisation
Daniel Albin
■ Anställd sedan 2022
■ Tidigare befattningar: Aktieanalytiker SEB samt Danske
Bank
■ Styrelseledamot i Findity
■ B.Sc. Handelshögskolan vid Göteborgs universitet
■ Äger 14 000 aktier i Creades via Kapitalförsäkring /
Pensionslösning
Sven Hagströmer jr
■ Anställd sedan 2023
■ Tidigare befattningar: Corporate Finance på Avanza Bank
■ Styrelseledamot i Inet, Inet Group och Röhnisch
■ B.Sc. Kungliga Tekniska Högskolan
■ Äger 3 100 aktier i Creades via Kapitalförsäkring/
Pensionslösning. Äger även aktier indirekt via Biovestor
Jonas Hagströmer
■ Anställd sedan 2012
■ Tidigare befattningar: Associate och analytiker på Keystone
Advisers (idag MCF Corporate Finance) samt diverse
befattningar inom e-handelsbolag
■ Styrelseordförande i Inet och Inet Group
■ Styrelseledamot i Apotea, Avanza Bank, Avanza Bank
Holding och StickerApp
■ Civ.ek. M.Sc. Lunds Universitet
■ Äger 43 000 aktier i Creades via Kapitalförsäkring /
Pensionslösning. Äger även aktier indirekt via Biovestor
Anders Hillerborg
■ Anställd sedan 2017
■ Tidigare befattningar: Partner / Aktieanalytiker på
ABG Sundal Collier
■ Styrelseordförande i Seafire
■ Tidigare styrelseledamot i Chassi Group, Inet Group och
Global Batterier
■ Civ. ek. M.Sc. Handelshögskolan i Stockholm
■ Äger 42 956 aktier i Creades via Kapitalförsäkring /
Pensionslösning
Ekonomi/administration
Linda Olofsson
■ Anställd sedan 2022
■ Äger inga aktier i Creades
Medarbetare & VD
===== SIDA 19 =====
Medarbetare & VD
17
Creades årsredovisning 2025
Ledningsgrupp
Ekonomi/administration
Investeringsorganisation
Linda Olofsson
John Hedberg, VD Åsa Robertson, CFO
Sven Hagströmer jr Anders Hillerborg
Daniel Albin Jonas Hagströmer
===== SIDA 20 =====
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
18
Creades årsredovisning 2025
För samtliga Creades direktägda innehav finns en plan att
genom aktivt ägarengagemang genomföra åtgärder som
effektiviserar och skapar ytterligare värde. Som illustra tion
kan en sådan plan omfatta någon eller några av nedan
stående åtgärder:
■ Tillväxtplan: Insatser för att öka tillväxten för pro
dukter eller tjänster genom att vidga marknaden till
nya kundgrupper, försäljningskanaler eller geografiska
mark nader samt genom tilläggsförvärv.
■ Operationella förbättringar: Åtgärder för att effek
tivisera och rationalisera produkt eller tjänste utbudet,
sänka produktionskostnader eller öka mätbarhet och
uppföljning genom till exempel bättre ITlösningar.
■ Strukturella förändringar: Skapa värde genom att
ifrågasätta och förändra existerande strukturer, genom
t.ex. förvärv, optimering av produktions eller försälj
ningsorganisationer, uppdelning av verksam heter eller
försäljning av divisioner eller produkter och tjänster
utanför företagets kärnområde.
■ Finansiella förändringar: Initiera och bistå vid
genomförandet av förändringar av bolagets kapital
struktur för att nå maximal konkurrenskraft i kombi
nation med högre aktieägarvärde.
Corporate governance
Creades vill säkra högkvalitativa företagsledningar och
effektiva styrelser i bolagets innehav. Som en engagerad
ägare strävar Creades efter att tillse:
■ att bolaget kan attrahera och behålla skickliga företags
ledare
■ att bolagets styrelse har kompetens och förmåga att
bedriva ett värdeskapande arbete
■ att bolagets ledning, styrelse och ägare arbetar mot
gemensamma mål
■ mindre styrelser med tydliga ansvarsområden
■ att bolaget alltid agerar för att förstärka sin
konkurrenskraft
Organisation
En viktig framgångsfaktor i arbetet att skapa värde är en
skicklig företagsledning. Därför arbetar Creades för att
skapa de bästa förutsättningarna för att attrahera och
behålla skickliga företagsledare i de bolag där man är
ägare. Creades vill också, som en aktiv och engagerad
ägare, stödja företagsledningen i arbetet att utveckla
bolagen, även vid genomförandet av obekväma, men
industriellt riktiga, beslut. Företagskulturen ska premiera
utveckling, ansvar och tydlighet. Medarbetarna ska veta
vad som är förväntat av dem och vilken del av processen
de ansvarar för.
Verksamhetsbeskrivning:
Vad gör Creades i portföljbolagen?
Portföljbolagen utvärderas ständigt mot förvärvsplanen och återstående potential.
Innehaven utvärderas också ur ett portföljperspektiv.
===== SIDA 21 =====
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
19
Creades årsredovisning 2025
Ägarandel 10 %
Omsättning SEK 4 495 mn
Rörelseresultat SEK 3 078 mn
Ägarandel <1 %
Omsättning USD 3 509 mn
Rörelseresultat USD –273 mn
Ägarandel 1 %
Omsättning SEK 7 203 mn
Rörelseresultat SEK 298 mn
Ägarandel 19 %
Värde i Creades SEK 61 mn
Rörelseresultat1) SEK 49 mn
Noterade tillgångar per den 31 december 2025
Onoterade tillgångar per den 31 december 2025
Ägarandel 52 %
Omsättning SEK 558 mn
Rörelseresultat1) SEK 101 mn
Ägarandel 10 %
Omsättning SEK 1 385 mn
Rörelseresultat SEK 368 mn
Ägarandel 9 %
Omsättning SEK 2 103 mn
Rörelseresultat1) SEK 1 mn
Ägarandel 76 %
Omsättning SEK 1 878 mn
Rörelseresultat SEK 83 mn
Ägarandel 20 %
Omsättning EUR 107 mn
Rörelseresultat1) EUR 11 mn
Ägarandel 7 %
Omsättning SEK 598 mn
Rörelseresultat SEK 13 mn
Ägarandel 35 %
Omsättning SEK 107 mn
Resultat efter
finansiella poster SEK 1 mn
Ägarandel 82 %
Omsättning SEK 195 mn
Rörelseresultat2) SEK 15 mn
Ägarandel 13 %
Omsättning SEK 56 mn
Rörelseresultat3) SEK –32 mn
1) Justerad EBITA
2) Justerat för goodwillavskrivningar
3) Exklusive kapitaliserade utvecklingskostnader
Övriga onoterade innehav
Utöver ovanstående innehav har Creades ett antal mindre
investeringar i bolag i tidiga faser men med en bedömd
hög framtida tillväxtpotential. Dessa investeringar
redovisas under posten ”Övriga onoterade värdepapper”
i substansvärdestabellen på sidan 13. Totala värdet på
Creades andel i respektive bolag understiger SEK 100 mn.
Innehaven värderas till verkligt värde via resultaträk
ningen. Denna post består i dagsläget av innehav i Aira
(värmepumpar), Fast Travel Games (spelutvecklare),
Howwe (SaaSbolag) samt Stravito (databashantering).
När värdet för ett innehav i ett enskilt bolag under denna
post passerar SEK 100 mn eller om en representant från
Creades investeringsteam tar plats i styrelsen, särredovisas
innehaven på egen rad i substansvärdestabellen under
Onoterade tillgångar.
===== SIDA 22 =====
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
20
Creades årsredovisning 2025
50 %
av Creades substansvärde
www.avanza.se
Avanza är Sveriges ledande digitala plattform
för sparande och investeringar. Avanza har mer
än 2 miljoner kunder och över SEK 1000 miljarder
i sparkapital och är den största svenska aktören
på Stockholmsbörsen inklusive First North mätt
i såväl antal avslut som omsättning.
Sverige
Viktiga händelser 2025
■ Nettoinflöde om SEK 54 miljarder, motsvarande 6 procent av sparkapitalet
vid årets början
■ Sparkapitalet ökade med 13 procent till SEK 1 080 miljarder. Antalet nya
kunder ökade med 8 procent
■ Trots lägre marknadsräntor var räntenettot oförändrat tack vare volym-
ökning och totalt levererade Avanza det bästa årsresultatet någonsin
■ Erhöll SKI:s utmärkelse Sveriges nöjdaste kunder i kategorin sparande för
16:e året i rad
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 2025
Provisionsnetto och övriga
intäkter, SEK mn 2 184 1 863 2 320 2 918
Räntenetto 789 1 574 1 580 1 577
Intäkter 2 973 3 437 3 900 4 495
Tillväxt –10 % 16 % 13 % 15 %
Rörelseresultat, SEK mn 1 940 2 292 2 621 3 078
Rörelsemarginal 65 % 67 % 67 % 68 %
Nettoresultat, SEK mn 1 666 1 982 2 254 2 631
Creades syn
Avanza erbjuder marknadens
bredaste utbud av sparprodukter och
pensionslösningar. Produktutbudet
i form av aktier, fonder, beslutsstöd,
pensioner och bolån tillsammans
med en användarvänlig upplevelse
och låga avgifter har skapat en bank
som kunderna faktiskt tycker om.
Avanzas kärnaffär är och kommer
fortsatt att vara sparande och inves-
teringar i Sverige med fokus på att
bibehålla bolagets starka tillväxt.
Potentialen att växa är stor vilket kan
illustreras av skillnaden mellan den
totala marknadsandelen på 8 procent
och marknadsandelen av nettoinflö-
det på ca 20 procent. Det finns också
stor potential att växa med den unga
kundbasen, samt möjligheter att
öka andelen av befintliga kunders
sparande. Extra fokus ligger på att
öka tillväxten inom Private Banking
och tjänstepension där bolaget
genom att förbättra ett redan bra
erbjudande har som mål att bli mark-
nadsledare.
Avanzas starka fokus på att leverera
en överlägsen kundupplevelse och
marknadens bästa sparprodukter
tillsammans med god kostnads-
kontroll och ökad skalbarhet skapar
goda förutsättningar för ett fortsatt
långsiktigt värdeskapande för både
kunder och ägare.
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 55 729
Obelånad rörelse (EV), SEK mn 55 729
Investeringstidpunkt 1997
Creades andel av kapitalet 10 %
Andel av Creades
substansvärde 50 %
Värde i Creades, SEK mn 5 601
Påverkan årets avkastning,
SEK mn 1 459
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Sven Hagströmer Ordförande Avanza Bank 1997–
Jonas Hagströmer Ledamot Avanza Bank 2015 –
John Hedberg Vice ordförande
Avanza Bank
2023 –
1 %
av Creades substansvärde
www.klarna.com
Klarna Group Plc är, efter att en ny struktur beslu-
tats, moderbolag i koncernen. Bolagets dotterbo-
lag Klarna Bank AB (publ) är en
registrerad bank och står under tillsyn av Finansin-
spektionen. Klarna grundades 2005 i Sverige och
har varit en fullt licensierad bank sedan 2017.
Bolaget är en global betalningsleverantör och
shoppingtjänst som erbjuder shopping- och
USA
UK
Övriga
världen
Tyskland
betalningslösningar till 118 miljoner aktiva konsumenter och fler än 960 000
butiker i 26 länder. Klarna erbjuder direktbetalning, olika former av ”köp nu,
betala senare”-tjänster samt faktura.
Viktiga händelser 2025
■ 2025 visade Klarna god tillväxt då GMV växte 23 procent till USD 127,9
mdr och omsättningen växte 25 procent till USD 3,5 mdr, dock med
utebliven lönsamhet på gruppnivå
■ Under året passerade Klarna milstolpen 100 miljoner användare
■ Bolaget noterades under hösten på New York Stock Exchange
■ Klarna stärkte sin integration med Stripe vilket gjorde det möjligt för företag
i 25 länder att automatiskt erbjuda Klarnas betalningslösningar till sina
kunder
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning, SEK mn 1 904 2 276 2 811 3 509
Tillväxt 20 % 20 % 24 % 25 %
Rörelseresultat, SEK mn –980 –323 –121 –230
Rörelsemarginal n.m. n.m. 2 % n.m.
Nettoresultat, SEK mn –1 035 –244 21 –273
Creades syn
Creades erhöll nuvarande innehav
i Klarna som en del av likviden i sam-
band med försäljningen av Price-
runner 2022. Klarna har sedan dess
tagit stora steg vad gäller kostnads-
kontroll samtidigt som man visar god
tillväxt och innovationstakt. Vi ser
Klarnas notering på NYSE som ett
välkommet steg på bolagets resa och
ser fram emot att fortsätta följa Klarna
som ett noterat bolag med goda
tillväxtmöjligheter och ökad trans-
parens.
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn100 497
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet <1 %
Andel av Creades
substansvärde 1 %
Värde i Creades, SEK mn 139
Påverkan årets avkastning,
SEK mn –87
===== SIDA 23 =====
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
21
Creades årsredovisning 2025
<1 %
av Creades substansvärde
www.seafireab.com
Seafire är en industrigrupp som förvärvar och
utvecklar mindre bolag inom industri och infra-
struktur. Koncernen består av 12 bolag i Sverige
med en sammanlagd omsättning på drygt
SEK 900 mn. Bolaget fokuserar på att förvärva
nischade lönsamma B2B-bolag med utvecklings-
potential.
Sverige
Övriga Europa
Övriga
Norden
Viktiga händelser 2025
■ Per Bodén och Keivan Cherloo har rekryterats till CFO respektive COO
■ Seafire vände till positiv organisk tillväxt i försäljning och justerad EBITA
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning, SEK mn 851 1 000 905 929
Tillväxt 102 % 18 % –10 % 3 %
Rörelseresultat, SEK mn1) 80 72 42 49
Rörelsemarginal 9 % 7 % 5 % 17 %
Nettoresultat, SEK mn 14 –73 –134 –4
1) Justerad EBITA
Creades syn
Seafire är en förvärvande industri-
grupp som grundades 2016 och
inledningsvis växte fort med flertalet
förvärv. Den försämrade konjunktur
och högre ränta som slog till 2022
drabbade bolaget negativt med
fallande vinster och en ökande skuld-
sättning vilket ledde till att Seafire
pausade förvärvsresan och gjorde ett
rejält omtag med ny VD och ledning.
2024 låg fokus på att driva förbätt-
ringar i verksamheten och aktivt
arbete med kassaflödet för att
minska skuldsättningen. Under 2025
började Seafire kunna se resultatet
av detta arbete och bolaget gör ett
starkt år med återgång till organisk
försäljningstillväxt, ökad lönsamhet,
starkt kassaflöde och minskad skuld-
sättning. Med flera annonserade för-
bättringsprojekt och hög fart i verk-
samheterna ser vi god potential för
fortsatt förbättrad lönsamhet 2026.
Därtill har Seafire en stark portfölj av
bolag med marknadsledande posi-
tioner i sina respektive nischer och
står därmed väl rustade om och när
konjunkturen förbättras. Med en stark
organisation på plats, vältrimmade
verksamheter och stark operationell
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 321
Investeringstidpunkt 2021
Creades andel av kapitalet 19 %
Andel av Creades
substansvärde 1%
Värde i Creades, SEK mn 61
Påverkan årets avkastning,
SEK mn 16
trend bedömer vi att Seafire nu åter
är redo för att ta sig an nya förvärv,
antingen i form av tilläggsförvärv
eller nya bolag, för att bygga ett
större och starkare koncern.
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Anders Hillerborg Ordförande 2024–
1 %
av Creades substansvärde
www.apotea.se
Apotea är Sveriges största fullsorterade apotek
som bara finns online. Med marknadens bredaste
sortiment, låga priser och snabba leveranser
underlättar Apotea vardagen för sina tre miljoner
aktiva kunder. Sverige
Övriga Norden
Viktiga händelser 2025
■ God tillväxt och marginal trots tufft konsumentklimat
■ Bolagets nya logistikcenter i Varberg togs i drift vilket skapar förutsätt-
ningar för fortsatt lönsam tillväxt
■ Apotea erhöll många fina utmärkelser under året, bland annat D-Award
2025 som Årets e-handlare
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning, SEK mn 4 883 5 450 6 541 7 203
Tillväxt 7 % 12 % 20 % 10 %
Rörelseresultat, SEK mn 48 114 266 298
Rörelsemarginal 1 % 2 % 4 % 4 %
Nettoresultat, SEK mn 18 82 212 226
Creades syn
2011 tog entreprenörerna bakom
nätbokhandlaren Adlibris över
Familjeapoteket, vilket utgjorde
grunden för Apotea. Sedan dess har
bolaget levererat såväl lönsamhet
som kraftig tillväxt och omsätter nu
cirka SEK 7 miljarder. Bolaget erbju-
der ett komplett apotekssortiment
och snabba leveranser från sina
högautomatiserade logistikcenter
i Morgongåva och Varberg till hela
Sverige. Sedan 2022 verkar
koncernen även i Norge genom sitt
norska dotterbolag Apotera. I slutet
av 2024 noterades Apotea på bör-
sen. Under 2025 invigdes det nya
logistikcentret i Varberg vilket skapar
långsiktiga förutsättningar för fortsatt
tillväxt. Apoteas framgång grundar
sig i en kostnadseffektiv och innovativ
verksamhet, där investeringar i auto-
mation och logistik har varit avgö-
rande för att erbjuda marknadens
bredaste sortiment, bästa leverans-
villkor och konkurrenskraftiga priser.
Onlinepenetrationen inom apotek är
idag fortfarande relativt låg jämfört
med tex böcker och förväntas fortsatt
öka. Apotea står väl positionerat för
att kapitalisera på denna utveckling
och har som långsiktigt mål att bli
Sveriges och därmed Nordens
största apotek.
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 9 708
Investeringstidpunkt 2017
Creades andel av kapitalet 1%
Andel av Creades
substansvärde 1 %
Värde i Creades, SEK mn 115
Påverkan årets avkastning,
SEK mn 28
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Jonas Hagströmer Ledamot 2017 –
===== SIDA 24 =====
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
22
Creades årsredovisning 2025
6 %
av Creades substansvärde
www.stickerapp.se
StickerApp är en aktör inom e-handel och
digitalt tryck med försäljning på över 50
geografiska marknader där USA, Norden och
Övriga Europa utgör de viktigaste. Bolagets
huvudsakliga produkt är individuellt utformade
klistermärken och man riktar sig mot både
företag och privatpersoner.
Sverige
Övriga
Europa
USA
Övriga världen
Viktiga händelser 2025
■ Egen produktionsanläggning etablerad på den viktiga USA-marknaden
vilket på sikt reducerar ledtider, tullar och fraktkostnader samtidigt som det
ökar kapacitet och redundans i produktionen
■ Stark, om än minskande, marginal och svag tillväxt som till stor del förkla-
ras av under året försvagad dollar men även en mer avvaktande ameri-
kansk marknad
■ Bolaget har flyttat fram sina positioner och ser en positiv utveckling på den
europeiska marknaden
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 20253)
Nettoomsättning, SEK mn 363 463 537 558
Tillväxt 32 % 28 % 16 % 4 %
Rörelseresultat, SEK mn1) 120 132 124 101
Rörelsemarginal 33 % 29 % 23 % 18 %
Nettoresultat, SEK mn2) 90 95 94 72
1) Justerad EBITA
2) Justering för goodwillavskrivningar fram till 2024
3) Siffrorna för 2025 är oreviderade
Creades syn
Bolaget grundades i Lomma 2006
och har sedan dess utvecklats till
att bli en globalt ledande aktör tack
vare en kombination av en högauto-
matiserad order- och produktions-
process och en framgångsrik strategi
för digital och social marknadsföring.
StickerApp är idag en av världens
ledande aktörer inom sin nisch.
Bolagets bevisade förmåga att växa
snabbt med god lönsamhet är impo-
nerande. StickerApp har betydande
likheter med andra framgångsrika
investeringar i Creades portfölj så
som en stark strategisk position där
man gynnas av branschens snabbt
pågående digitalisering och, viktigast,
ett mycket starkt fokus på kundnöjd-
het. Hög innovationstakt, fortsatta
investeringar i de senaste produk-
tionsmaskinerna, ny produktions-
anläggning i USA och nya affärsben
skapar goda förutsättningar till fort-
satt stark tillväxt och värdegenerering
under kommande år. Värdering av
StickerApp har gjorts utifrån metoden
Jämförbara noterade bolag med
fokus på multipeln EV/EBITA.
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 1 242
Investeringstidpunkt 2019
Creades andel av kapitalet 52 %
Andel av Creades
substansvärde 6 %
Värde i Creades, SEK mn 640
Påverkan årets avkastning,
SEK mn –132
En justerings- och illikviditetsrabatt
om 30 procent har applicerats
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Jonas Hagströmer Ledamot 2019 –
5 %
av Creades substansvärde
www.silexmicrosystems.com
Silex är ett svenskt snillebolag som grundades för
25 år sedan och idag är en världsledande aktör
inom MEMS foundry, d.v.s. processutveckling och
produktion av halvledare med mekaniskt rörliga
komponenter. Bolagets produkter används inom
bland annat medicinteknik, datacenter, telekom
samt tillverkande industri och automatisering.
Norden
Övriga
Europa
Övriga
världen
Silex har huvudkontor och produktion i Järfälla utanför
Stockholm och en kundbas med bred, global närvaro.
Viktiga händelser 2025
■ Creades förvärvade, tillsammans med ett konsortium av andra svenska
långsiktiga ägare och bolagets ledning, en majoritet av bolagets aktier
i en transaktion som slutfördes under årets tredje kvartal
■ Silex fortsatte visa stark tillväxt med god lönsamhet trots viss motvind
relaterad till dollarkursens utveckling
■ Bolaget vann i slutet av året ännu en affär med en amerikansk MAG-7
kund och har idag tre MAG-7-bolag på kundlistan
■ Silex offentliggjorde i november sin avsikt att utvärdera möjligheten till
en framtida notering av bolaget på NASDAQ Stockholm
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning, SEK mn 938 1 095 1 226 1 385
Tillväxt –8 % 17 % 12 % 13 %
Rörelseresultat, SEK mn 144 276 339 368
Rörelsemarginal 15 % 25 % 28 % 27 %
Nettoresultat, SEK mn 128 214 273 269
Creades syn
Creades är mycket glada över att
tillsammans med våra medinveste-
rare och bolagets ledning och
grundare få bidra till att Silex återigen
får ett svenskt huvudägande. Vi har
följt bolaget under flera år och ser
en betydande potential att fortsätta
utveckla Silex redan världsledande
position.
I dagens snabbt föränderliga
geopolitiska klimat har ägande och
geografisk hemvist allt större påver-
kan på halvledarbolagens utveck-
lingsmöjligheter. Att Silex nu återbör-
dats till svenskt majoritetsägande
öppnar upp för ytterligare accelere-
rad tillväxt hos såväl befintliga som
nya kunder.
Värdering av Silex har gjorts utifrån
metoden Senaste transaktion.
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 5 269
Investeringstidpunkt 2025
Creades andel av kapitalet 10 %
Andel av Creades
substansvärde 5 %
Värde i Creades, SEK mn 532
Påverkan årets avkastning,
SEK mn –
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
John Hedberg Ledamot 2025 –
===== SIDA 25 =====
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
23
Creades årsredovisning 2025
3 %
av Creades substansvärde
www.inet.se
Inet är en av Sveriges ledande återförsäljare av
datorer, komponenter och datortillbehör. Bolaget
riktar sig främst till gaming- och teknikentusiaster
och målsättningen är att alltid vara först med det
senaste i kombination med att leverera den bästa
kundupplevelsen i alla kanaler. 80 procent av
varuförsäljningen kommer från e-handel.
Sverige
Viktiga händelser 2025
■ Inet levererade en mycket stark omsättningstillväxt om 34 procent med en
tillväxt på EBIT-nivå om 70 procent
■ Under året fyllde Inet 25 år vilket firades med erbjudanden, tävlingar och
andra uppskattade aktiviteter för kunder, anställda och leverantörer.
Creades firade även 10 år som Inets huvudägare och bolaget har under
denna tid levererat en årlig avkastning om 28 procent
■ Inet utsågs återigen av Prisjakts användare till Årets Butik, både på totalen
och inom segmentet Datorer & tillbehör för den fjärde gången på fem år
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning, SEK mn 1 262 1 423 1 398 1 878
Tillväxt –16 % 13 % –2 % 34 %
Rörelseresultat, SEK mn 43 52 49 83
Rörelsemarginal 3 % 4 % 4 % 4 %
Nettoresultat, SEK mn 43 38 37 62
Creades syn
Inet har sedan 2000 expanderat
från en butik i Göteborg till att idag
omsätta SEK 1,9 miljarder via
e-handel och fysiska butiker i
Göteborg, Stockholm och Malmö.
2025 var ett mycket starkt år för
Inet både vad gäller tillväxt och
lönsamhet då nettoomsättningen
växte med 34 procent och EBIT med
70 procent. Detta inte minst tack
vare större produktlanseringar såsom
NVIDIAs RTX 50-serie samtidigt som
man har mött en uppgraderingscykel.
Hög efterfrågan från kunder har inne-
burit utmaningar inom exempelvis
allokering från leverantörer, logistik
och kundservice – samtliga områden
inom vilka Inet lyckats väl under året.
Under 2026 väntas inte signifikanta
produktsläpp samtidigt som markna-
den för exempelvis minnen påverkats
stort av den starka efterfrågan från
datacenters och liknande med stora
prisökningar som följd.
Inets framgångsrecept är att ge
sina kunder ett noga utvalt sortiment,
snabba leveranser, oöverträffad
service och hög produktkännedom.
Bolagets starka kundfokus har belö-
nats genom att Inet återkommande
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 470
Investeringstidpunkt 2015
Creades andel av kapitalet 76 %
Andel av Creades
substansvärde 3 %
Värde i Creades, SEK mn 358
Påverkan årets avkastning,
SEK mn 85
utses som vinnare i oberoende
utvärderingar och omröstningar.
Värdering av Inet har gjorts utifrån
metoden Jämförbara noterade bolag
med fokus på multipeln EV/EBITA.
En justerings-och illikviditesrabatt
om 30 procent har applicerats.
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Jonas Hagströmer Ordförande 2015 –
Sven Hagströmer jr Ledamot 2023 –
4 %
av Creades substansvärde
www.instabee.com
Instabee är verksamt inom e-handelslogistik
med fokus på leveranser av paket från handlare
till konsumenter, huvudsakligen genom leve-
ranser till skåp. Instabee skapades genom ett
samgående mellan Creades tidigare portfölj-
bolag Instabox och branschkollegan Budbee.
Bolaget är idag en ledande aktör på den svenska
hemmamarknaden med betydande och växande
positioner i de övriga nordiska länderna samt
Nederländerna.
Viktiga händelser 2025
■ Betydande framsteg inom såväl kommersiell som operationell effektivitet
■ Bolaget levererade på målsättningen att stärka lönsamhet och nå positiv
EBITDA för helåret
■ Successivt förbättrat marknadsklimat, i synnerhet inom skåpaffären
Instabee
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 20252)
Nettoomsättning, SEK mn 2 301 2 000 1 965 2 103
Tillväxt 55 % –13 % –2 % 7 %
Rörelseresultat, SEK mn1) –973 –464 –136 1
Rörelsemarginal –42 % –23 % –7 % 0 %
Nettoresultat, SEK mn2) –4 592 –4 140 –600 –342
1) Justerad EBITA
2) Siffrorna för 2025 är oreviderade
Creades syn
2025 blev ännu ett år av konsolide-
ring och successiv förbättring för
Instabee, såväl operationellt som
kommersiellt. Trots att totalmarkna-
den utvecklades långsammare än
förväntat under året har Instabee
sakta med säkert utvecklat sin affär
och stärkt sin marknadsposition, i
synnerhet inom skåpaffären som nu
tydligt utgör bolagets huvudaffär. Vår
förväntan är att bolaget under 2026
ytterligare stärker sina positioner på
den nordiska huvudmarknaden och
därtill utvecklar affären i Nederlän-
derna. Skåpaffären har en mycket
stark ställning hos slutkunderna och
därtill attraktiva skalfördelar vilket på
medellång sikt skapar goda möjlighe-
ter till såväl en starkt lönsam affär på
mogna marknader samt möjligheter
för fortsatt geografisk expansion.
Värdering av Instabee har gjorts uti-
från metoden Jämförbara noterade
bolag med fokus på multipeln EV/
Sales.
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 4 803
Investeringstidpunkt 2020
Creades andel av kapitalet 9 %
Andel av Creades
substansvärde 4 %
Värde i Creades, SEK mn 418
Påverkan årets avkastning,
SEK mn –66
En justerings-och illikviditesrabatt om
38 procent har applicerats.
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
John Hedberg Ledamot 2022 –
Sverige
Övriga
Europa
Övriga
Norden
===== SIDA 26 =====
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
24
Creades årsredovisning 2025
2 %
av Creades substansvärde
www.lumenegroup.com
Lumene Group är en ledande nordisk aktör inom
skönhet med fokus på hudvård, hårvård och
färgkosmetik. Bolaget grundades 1970 och
har huvudkontor i Esbo, Finland där de flesta
av produkterna från dess varumärken Lumene,
Ida Warg och Cutrin utvecklas och tillverkas.
Lumene Groups varumärken säljs i 23 länder
där de starkaste marknadspositionerna återfinns
Sverige
Övriga
Norden
Övriga
Europa
Övriga världen
i Finland följt av Sverige och Norge. Bolagets strategi är att fortsätta växa
i Norden samt på ett fåtal ytterligare europeiska marknader.
Viktiga händelser 2025
■ Creades förvärvade 20 procent av Lumene under årets första kvartal och
har aktivt tagit del i styrelsearbetet sedan dess
■ Bolaget har under året förtjänstfullt levererat utifrån befintlig strategi med
tillväxtsatsningar på icke-nordiska marknader samt investeringar i den
egna produktionskapaciteten
■ Stark utveckling för Ida Warg på nya marknader, i synnerhet den finska
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning, EUR mn 79 83 102 107
Tillväxt 6 % 5 % 23 % 5 %
Rörelseresultat EUR mn1) 6 7 10 11
Rörelsemarginal 7 % 8 % 10 % 10 %
Nettoresultat, EUR mn –8 –3 0 –1
1) Justerad EBITDA
Creades syn
Creades har följt Lumene Group
under en tid och är mycket
imponerade av det arbete vd
Adrian Innergård och hans kollegor
genomfört under de senaste knappa
två åren. Vi ser fram emot att stötta
bolaget när man nu går in i en fas av
accelererad tillväxt och geografisk
expansion med målet att ytterligare
konsolidera den nordiska marknads-
positionen och etablera sig på fler
europeiska marknader. Creades har
en tydlig inriktning mot att investera
i bolag som gynnas av långsiktiga
underliggande trender och även
bolag som befinner sig vid ett vägskäl
i sin utveckling. Lumene Group
uppfyller båda dessa kriterier och
vi är mycket glada över att få vara
med och bidra till bolagets framtida
utveckling.
Värdering av Lumene Group har
gjorts utifrån metoden Senaste trans-
aktion (inkl justering för EUR/SEK-
utveckling).
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 1 147
Investeringstidpunkt 2025
Creades andel av kapitalet 20 %
Andel av Creades
substansvärde 2 %
Värde i Creades, SEK mn 229
Påverkan årets avkastning,
SEK mn –8
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
John Hedberg Ledamot 2025 –
2 %
av Creades substansvärde
www.mentimeter.com
Mentimeter erbjuder ett interaktivt presentations-
verktyg som möjliggör effektivare beslutsfattande
genom att nyttja gruppens kollektiva intelligens.
Man gör detta genom att i realtid fånga in
mötesdeltagarnas feedback eller åsikter inom
specifika områden och åskådliggöra resultatet
som en del av presentationen. Bolaget riktar sig
Sverige Övriga
Norden
Övriga
Europa
Övriga
världen
mot utbildningsbranschen och företagssektorn och har sedan starten 2012
uppvisat en betydande och självfinansierad tillväxt och är idag en global aktör
med över 20 miljoner aktiva användare per månad.
Viktiga händelser 2025
■ Bolaget fortsätter uppvisa god tillväxt om 12 procent trots betydande
valutamotvind som en följd av försvagad dollarkurs
■ Fortsatt snabb utveckling av produkten i linje med en uppdaterad strategi
med utökat fokus på AI-funktionalitet samt automatiserade insikter och
rekommendationer
■ Såväl det nordamerikanska kontoret i Toronto som APAC-kontoret
i Sydney nådde lönsamhet under året och gav meningsfulla bidrag till
Mentimeters tillväxt
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning, SEK mn 336 452 536 598
Tillväxt 43 % 35 % 19 % 12 %
Rörelseresultat, SEK mn –39 –73 –63 13
Rörelsemarginal –12 % –16 % –12 % 2 %
Nettoresultat, SEK mn –34 –56 –46 10
Creades syn
Creades har följt Mentimeter sedan
starten och är imponerade över hur
bolaget har bevisat sin affärsmodell
på en global marknad och vi ser fram
emot att vara en del av den fortsatta
resan. Mentimeter har år efter år
bevisat sin kvalitet genom att driva
en snabbt växande verksamhet med
starka kassaflöden och kontrollerad
lönsamhet. De investeringar i pro-
duktutveckling med fokus på AI-funk-
tionalitet som vidtagits under året
skapar förutsättningar för accelererad
tillväxt under kommande år. Värde-
ring av Mentimeter har gjorts utifrån
metoden Jämförbara noterade bolag
med fokus på multipeln EV/Sales.
En justerings-och illikviditesrabatt
om 15 procent har applicerats.
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 3 378
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet 7 %
Andel av Creades
substansvärde 2 %
Värde i Creades, SEK mn 226
Påverkan årets avkastning,
SEK mn –21
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
John Hedberg Ledamot 2025 –
===== SIDA 27 =====
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
25
Creades årsredovisning 2025
1 %
av Creades substansvärde
www.findity.com
Findity är ett SaaS-bolag inom digital utläggs-
och kvittohantering för företag. Genom en
API-driven och white label-baserad plattform
möjliggör bolaget för banker, affärs- och löne -
systemleverantörer att erbjuda fullt integrerade
expense-lösningar under eget varumärke.
Bolaget har en stark position i Norden, passerade
Sverige
Övriga
Norden
Övriga Europa
under året SEK 120 miljoner i ARR och växer genom en skalbar,
partnerdriven modell med fokus på europeisk expansion.
Viktiga händelser 2025
■ Försäljningen ökade med cirka 13 procent, fortsatt stark tillväxt inom
partnersegmentet
■ Bolaget nådde för första gången SEK 120 miljoner i ARR
■ Internationellt genombrott genom ett nytt partnerskap med brittiska
Sage Group
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning, SEK mn 66 82 95 107
Tillväxt 33 % 25 % 16 % 13 %
Resultat efter finansiella
poster, SEK mn –21 –10 2 1
Creades syn
Findity grundades 2011 av entrepre-
nörer med rötter i Ludvika som tidigt
identifierade potentialen i att digitali-
sera manuella och pappersbaserade
processer för utlägg och kvittohante-
ring. Bolaget etablerade sig snabbt
som en teknisk pionjär inom automa-
tisering av ekonomiprocesser och har
successivt utvecklat en ledande
plattform inom embedded expense
management. Bolagets produkter-
bjudande bygger på en modern, API-
driven plattform som gör det möjligt
för partners att erbjuda expense-lös-
ningar under eget varumärke. Denna
embedded-strategi gör det möjligt för
affärs- och lönesystemleverantörer
att snabbt lansera fullt integrerade,
digitala utläggstjänster utan egen
produktutveckling. Finditys produkter
används idag av över 35 000 kunder
med sammanlagt mer än 300 000
användare, vilket bekräftar plattfor-
mens etablerade marknadsposition
och relevans. Marknaden för digital
utläggshantering drivs av ökade krav
på transparens, regelefterlevnad och
effektivisering av ekonomifunktioner.
Med en europeisk penetrationsgrad
om uppskattningsvis 15–20 procent
kvarstår betydande tillväxtpotential.
Findity har etablerat en stark position
i Norden och påbörjat sin europeiska
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 386
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet 35 %
Andel av Creades
substansvärde 1%
Värde i Creades, SEK mn 134
Påverkan årets avkastning,
SEK mn 11
expansion genom partnerskap
med bland andra Visma, BDO och
brittiska Sage. Värderingen av
Findity har gjorts enligt metoden
jämförbara noterade bolag med
fokus på multipeln EV/Sales.
En justerings- och illikviditetsrabatt
om 30 procent har applicerats.
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Daniel Albin Ledamot 2022 –
1 %
av Creades substansvärde
www.rohnisch.se
Röhnisch är ett svenskt sportvarumärke för
kvinnor, av kvinnor vars sortiment består av
träningskläder, golfkläder och jackor. Försälj-
ningen sker i egna kanaler samt via åter försäljare
i över 20 marknader med tonvikt på Norden som
står för merparten av försäljningen.
Övriga världen
Övriga
Europa
Norden
Viktiga händelser 2025
■ Satsningarna på effektivitet och ett mer fokuserat sortiment har fortsatt att
bära frukt då man lyckats uppnå en tillväxt om 4 procent samtidigt som
man fortsatt stärka EBIT-marginalen till 7,6 procent
■ Utöver arbetet med marginalen har Röhnisch även fortsatt att etablera en
långsiktig tillväxtplan med tydliga fokusområden för att återgå till en högre
och långsiktigt uthållig tillväxttakt
■ Röhnisch har under året firat 80 år som sportvarumärke för kvinnor
Finansiell utveckling 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning, SEK mn 220 196 187 195
Tillväxt 10 % –11 % –4 % 4 %
Rörelseresultat, SEK mn 8 –3 5 15
Rörelsemarginal 4 % –2 % 3 % 8 %
Nettoresultat, SEK mn 6 –5 4 13
Rörelseresultat och Nettoresultat redovisas exklusive goodwillavskrivning om
cirka SEK 11 mn per år.
Creades syn
Som sportklädesvarumärke inriktat
mot kvinnor har Röhnisch, med sitt
anrika varumärke som i år fyllt 80 år,
etablerat en stark position på
marknaden. Efter ett 2025 då man
fortsatt bevisa förmågan att stärka
marginalen ser man nu fram emot
en långsiktig, uthållig intäktsökning
genom ett antal tydliga tillväxtinitiativ.
Förhoppningen är att ett mer effektivt
och fokuserat Röhnisch ska kunna
fortsätta att skörda framgångar
genom såväl den egna e-handeln
som wholesaleaffären, både vad
gäller tillväxt och marginalexpansion.
Värdering av Röhnisch har gjorts
utifrån metoden Jämförbara note-
rade bolag med fokus på multipeln
EV/EBITA. En justerings- och illik-
viditetsrabatt om 30 procent har
applicerats.
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 147
Investeringstidpunkt 2016
Creades andel av kapitalet 82 %
Andel av Creades
substansvärde 1%
Värde i Creades, SEK mn 120
Påverkan årets avkastning,
SEK mn 66
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Sven Hagströmer jr Ledamot 2025 –
===== SIDA 28 =====
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
26
Creades årsredovisning 2025
<1 %
av Creades substansvärde
www.kreditz.com
Kreditz är verksamt inom kreditinformation,
motverkande av penningtvätt, kundkännedom
och verifikation av finansiella data genom realtids-
kontroll av konton. Bolaget gör detta genom att
använda sig av de möjligheter som ges inom
ramen för AIS (”Account Information Service”)
inom PSD2-direktivet (Open Banking/Open
Sverige
Övriga Europa
Övriga
Norden
Finance). Detta medför att den data som kontrolleras är helt aktuell och veri-
fierbar till skillnad från många av de övriga aktörernas tjänster. Bolaget säljer
sin tjänst till andra företag och har en hög grad av återkommande intäkter.
Viktiga händelser 2025
■ Under 2025 ökade Kreditz sin nettoomsättning exklusive kapitaliserade
utvecklingskostnader till SEK 55,5 mn, jämfört med SEK 49,0 mn under
2024, motsvarande en inbromsad men fortsatt god tillväxt i bolagets kärn-
verksamhet inom kredit- och riskanalys baserad på finansiell kontodata
■ Den geografiska närvaron stärktes i Baltikum, och vid utgången av året var
Kreditz aktivt på 15 marknader
■ Bolaget fortsatte under året att utveckla sin produktplattform och sitt
erbjudande, bland annat genom vidareutveckling av analysfunktioner,
scoring- och riskmodeller samt förbättrade beslutsstöd för kreditgivare
och andra finansiella aktörer
Finansiell utveckling* 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning, SEK mn 20 36 49 56
Tillväxt 174 % 79 % 38 % 13 %
Rörelseresultat, SEK mn –7 –15 –30 –32
Rörelsemarginal n.m. n.m n.m n.m
Nettoresultat, SEK mn –7 –15 –26 –29
* exklusive kapitaliserade utvecklingskostnader
Creades syn
Kreditz har en modern produkt som
hjälper kunderna att undvika kredit-
förluster och bedrägerier och som
även stöttar regelverksefterlevnad
inom till exempel motverkande av
penningtvätt och terrorfinansiering.
Detta är områden som har högt fokus
både hos kunderna och hos myndig-
heter. 2025 har varit ett år som kän-
netecknats av regulatoriska utma-
ningar med bl.a. högre churn som
konsekvens, denna effekt bedöms
dock i hög grad vara övergående.
Trots en marknad präglad av regula-
toriska förändringar för vissa kund-
segment i Sverige, vilket under året
bidrog till längre beslutsprocesser
hos delar av bolagets slutkunder,
uppnådde Kreditz ändå en tillväxt om
13 procent. Under året har Kreditz
arbetat med en rad initiativ för att
stärka tillväxtplattform och skalbarhet
såsom exempelvis prioritering av
skalbara licens- och transaktions-
baserade intäktsmodeller framför
mer projektbaserade leveranser samt
uppgradering av bolagets IT-infra-
struktur och cybersäkerhetsskydd.
Detta för att bygga en starkare grund
och förutsättningar för accelererad
Fakta per 31/12 2025
Totalt marknadsvärde, SEK mn 310
Investeringstidpunkt 2021
Creades andel av kapitalet 13 %
Andel av Creades
substansvärde <1 %
Värde i Creades, SEK mn 41
Påverkan årets avkastning,
SEK mn –15
tillväxt under 2026. Värdering av
Kreditz har gjorts utifrån metoden
Jämförbara noterade bolag med
fokus på multipeln EV/Sales.
En justerings-och illikviditetsrabatt
om 30 procent har applicerats.
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Erik Törnberg Ledamot 2023 – 2025
===== SIDA 29 =====
Förvaltningsberättelse
27
Creades årsredovisning 2025
Styrelsen och verkställande direktören för Creades AB
(publ), organisationsnummer 5568660723, får härmed
avge redovisning över bolagets och investmentföretagets
verksamhet under 2025. Balans och resultaträkningar
för investmentföretaget och moderbolaget kommer att
framläggas på årsstämman den 15 april 2026 för faststäl
lande.
Moderbolaget bildades 2011 och koncernen bildades
i januari 2012. Under fjärde kvartalet 2018 bedömdes att
Creades uppfyller kraven som investmentföretag enligt
IFRS 10 varför koncernen upphörde och ersattes av
investmentföretaget. För att bättre stämma överens med
investmentföretagets redovisning har moderbolaget
frivilligt ändrat redovisningsprincip för innehav i dotter
och intressebolag sedan 2018. För mer information,
se Not 2 Redovisningsprinciper och under rubriken
”Moderbolaget” nedan. Creades har sitt säte i Stockholm.
Adressen är Ingmar Bergmans gata 4, 114 34 Stockholm.
Verksamhet
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare
i mindre och medelstora noterade och onoterade bolag.
Creades affärsidé är att ge en god risk justerad avkastning
till sina aktieägare genom kapital tillväxt och/eller investe
ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter
där Creades kan fungera som en engagerad ägare. Creades
huvudfokus är direkta investeringar i mindre och medel
stora noterade och onoterade, främst svenska och nordiska,
företag men även genom aktiv förvaltning via kapitalför
säkring av noterade innehav vi bedömer ha potential för
långsiktig överavkastning.
Inflytande i de direktägda bolagen utövas vanligen
genom representation i portföljbolagens styrelser.
Creades är ett börsnoterat bolag. A aktierna handlas på
Nasdaq Stockholms huvudmarknad Mid Cap under sym
bolen CRED A.
Väsentliga händelser under året
Förvärv och försäljningar
Creades har under 2025 gjort både förvärv och försälj
ningar av bolag. I februari investerade Creades i skönhets
bolaget Lumene Group med huvudkontor i Esbo, Finland.
Förvärvet uppgick till SEK 238 mn och motsvarar 20 pro
cent av aktierna. Creades har en plats i Lumenes styrelse.
I juni ingick Creades avtal om förvärv av 10,1 procent
av aktierna i halvledarbolaget Silex Microsystems med
huvudkontor i Järfälla utanför Stockholm. Förvärvet, som
uppgick till SEK 550 mn inklusive transaktionskostnader,
avslutades i juli. Creades har en plats i Silex styrelse.
I juni avyttrades del av innehavet i Apotea, som notera
des i december 2024. Creades kvarvarande innehav mot
svarar 1,2 procent av aktierna.
I juni avslutades Creaspacs likvidation och Creades
erhöll slutbetalning om SEK 23 mn.
Creades ingick avtal om att avyttra innehavet i Stabelo
i juli. Avtalet fullföljdes i november och innebar att Cread
es erhöll en initial köpeskilling om SEK 41 mn och har
möjlighet att erhålla en tilläggsköpeskilling efter 2028 års
utgång.
I oktober avyttrades hela innehavet i Yabie till en köpe
skilling om SEK 24 mn.
I december avyttrades innehavet i Brocc. Creades erhöll
utdelning och köpeskilling om SEK 17 mn och möjlighet
att erhålla tilläggsköpeskilling finns.
Stämma
På årsstämman i april 2025 beslutades om ordinarie
utdelning med 1,60 kr per aktie att delas ut i fyra delar
under kvartal 2, kvartal 3, kvartal 4 och kvartal 1 2026.
Totalt uppgick beslutad utdelning till SEK 217 mn.
Finansiell utveckling
Resultat
Investmentföretagets resultat för hela perioden uppgick
till SEK +1 213 mn (+1 202) vilket motsvarar +8,93
(+8,85) kronor per aktie. Rörelseresultatet uppgick till
SEK +1 209 mn (+1 180). Resultatutvecklingen i Creades
är beroende av utvecklingen på svenska börsen då en stor
andel av aktie portföljen består av noterade aktier. Avkast
ning på substansvärdet per aktie uppgick till +12 (+13)
procent efter justering för lämnad utdelning. Börsindex
OMXSGI avkastade +13 (+9) procent. Substansvärdet
avviker från eget kapital genom att beslutad men ännu ej
reglerad utdelning åter läggs och därmed höjer substans
värdet.
Förvaltningsberättelse
===== SIDA 30 =====
Förvaltningsberättelse
28
Creades årsredovisning 2025
Utveckling investmentföretaget och moderbolaget, SEK mn 2025 2024 2023 2022 2021
Värdeförändringar 1 028 1 031 331 –4 402 4 348
Utdelningar 252 231 178 199 126
Övriga intäkter 1 2 4 3 2
Administrationskostnader rörlig ersättning –19 –50 40 271 –230
Administrationskostnader övrigt –30 –34 –31 –32 –24
Övriga externa kostnader –25 0 0 0 0
Rörelseresultat 1 209 1 180 522 –3 961 4 222
Övriga resultatposter 4 22 36 13 –29
Totalt 1 213 1 202 558 –3 948 4 193
Nyckeltal
2025 2024 2023 2022 2021
Antal registrerade aktier 31 december 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391
varav A-aktier, en röst per aktie 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641
varav B-aktier, 0,1 röst per aktie 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750
Genomsnittligt utestående aktier 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 131 135 298
Eget kapital 11 155 10 159 9 175 8 807 12 945
Substansvärde SEK mn, per 31 december1) 11 210 10 214 9 223 8 854 12 993
Börsvärde SEK mn, per 31 december 10 148 9 795 9 761 10 589 19 984
Senaste betalkurs per aktie kronor, per 31 december 75 72 72 78 147
Substansvärde per aktie kronor, per 31 december 83 75 68 65 96
Substansvärdesrabatt (–) / premie (+)1) –9 % –4 % 6 % 20 % 54 %
Avkastning på substansvärdet, per aktie1) 12 % 13 % 6 % –30 % 52 %
Förändring OMXSGI/Six Return Index 13 % 9 % 19 % –22 % 39 %
Soliditet1) 99 % 99 % 98 % 97 % 96 %
Under året utbetalningsbar rörlig ersättning, i förhållande till
årets substansvärde (snitt) 2) 0,2 % 0,6 % 0,5 % 0,5 % 0,6 %
Administrationskostnader övrigt i förhållande till substansvärde (snitt) 0,3 % 0,3 % 0,3 % 0,4 % 0,2 %
Utdelning per aktie avseende räkenskapsåret, kr 1,60 1,60 1,40 1,40 1,40
1) För beräkning se Not 20 Beräkning av alternativa nyckeltal.
2) För 2025 uppgår beloppet till SEK 19 mn. För mer information om rörlig ersättning se Not 7 Löner och ersättningar.
===== SIDA 31 =====
Förvaltningsberättelse
29
Creades årsredovisning 2025
Värdepappersportfölj
Värdet av investmentföretagets och moderbolagets
värdepappersportfölj uppgick den 31 december 2025 till
SEK 10 879 (9 582) mn. Netto har värdepapper förvärvats
för SEK 341 mn. Värdeförändringen uppgår till SEK 1 028
mn och utdelning har erhållits med SEK 252 mn.
Likviditet och soliditet
Investmentföretagets och moderbolagets likvida medel
uppgick per den 31 december 2025 till SEK 287 (717) mn.
Utdelning har erhållits med SEK 252 mn. Årets netto
förvärv uppgick till SEK 341 mn. Realiserade räntor
har erhållits med SEK 6 mn. SEK 74 mn har använts
för utbetalning av rörlig ersättning inklusive sociala
avgifter. SEK 217 mn har delats ut till aktieägarna.
SEK 55 mn har använts för den löpande verksamheten
och övrigt.
Moderbolaget
Moderbolaget är ett holdingbolag vars verksamhet
nästan uteslutande avser förvaltning av värdepapper.
Moderbolaget värderar alla sina värdepappersinnehav,
även innehaven i dotterbolagen, till verkligt värde via
resultatet. För information om redovisningsprinciper,
se Not 2 Redovisningsprinciper.
Inverkan på Creades till följd av större händelser
i omvärlden
Det krig som pågår i Ukraina och det oroliga läget i Mellan
östern har periodvis påverkat börsen både i Sverige och
övriga världen negativt. Så länge dessa konflikter pågår
kommer osäkerheten att vara förhöjd.
Creades portföljbolag har ingen materiell direkt expo
nering mot konflikternas omedelbara effekter. Portfölj
bolagen kan dock påverkas av den generellt turbulenta
geopolitiska situationen i världen, t.ex. i form av volatila
valuta och börskurser eller periodvisa störningar i logi
stikkedjor. Vidare har Creades portföljbolag historiskt
påverkats negativt i tider av förhöjd osäkerhet kring gene
rell konjunktur och konsumenternas köpkraft i synnerhet
och den dynamiken kan förväntas gälla även framgent.
Investmentföretagets och moderbolagets
förväntade framtida utveckling
Creades framtida utveckling är beroende av utvecklingen
i portföljbolagen. Utvecklingen på de finansiella
marknaderna har också stor betydelse för utvecklingen
i port följbolagen och därmed också investmentföretagets
och moderbolagets redovisade resultat och ställning.
Creades mål är att ge aktieägarna en god riskjusterad
avkastning genom att aktivt arbeta med en portfölj förde
lad på tre huvudområden – Direktägda noterade innehav,
Aktiv förvaltning samt Onoterade innehav. Creades värde
skapande sker genom ett aktivt och långsiktigt ägande
kombinerat med möjligheten att agera snabbt och oppor
tunistiskt när tillfälle dyker upp. Creades har en stark
kassa, vilket innebär att bolaget är redo att göra investe
ringar när förmånliga tillfällen ges.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Då Creades verksamhet nästan uteslutande utgörs av
ägande och förvaltande av värdepapper är bolaget utsatt
för de risker som är förknippade med finansiella instru
ment. En detaljerad redovisning av hur investmentföre
taget påverkas av dessa risker samt hur detta hanteras
av investmentföre taget redovisas i Not 2 Redovisnings-
principer, Not 18 Klassificering av finansiella instrument
och Not 19 Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer.
Aktier och ägande
Handel
Den 6 december 2013 noterades Creades Aaktie på
Nasdaq OMX Stockholms huvudmarknad (Nasdaq OMX)
med kortnamnet CRED A. Aktien handlades tidigare på
Nasdaq OMX First North.
Rättigheter förenade med aktierna
Creades kan ge ut aktier av två aktieslag, Aaktier med
en röst och Baktier med en tiondels röst. Aktier av varje
aktieslag kan ges ut till ett antal motsvarande hela aktie
kapitalet.
Antalet aktier i Creades per den 31 december 2025
uppgick till totalt 135 762 391, varav 93 103 641 Aaktier
och 42 658 750 Baktier. Vid bolagsstämma får varje
röstberättigad rösta för det fulla antalet innehavda och
före trädda aktier utan begränsning i rösträtten.
===== SIDA 32 =====
Förvaltningsberättelse
30
Creades årsredovisning 2025
Utveckling av antalet aktier och aktiekapitalet
Tidpunkt Händelse Antal A-aktier Antal B-aktier Summa aktier Aktiekapital
September 2011 Bildande 500 000 0 500 000 500 000
November 2011 Sammanläggning 0 0 500 000
November 2011 Uppdelning 27 311 240 0 27 311 240 500 000
Februari 2012 Fondemission 27 311 240 0 27 311 240 521 000
Februari 2012 Minskning 26 258 737 0 26 258 737 500 922,04
Mars 2012 Omvandling 23 393 337 2 865 400 26 258 737 500 922,04
Oktober 2013 Fondemission 23 393 337 2 865 400 26 258 737 560 922,04
Oktober 2013 Minskning 20 770 453 2 865 400 23 635 853 504 893,70
Mars 2013 Omvandling 20 485 853 3 150 000 23 635 853 504 893,70
April 2013 Fondemission 20 485 853 3 150 000 23 635 853 754 893,70
April 2013 Minskning 13 434 332 3 150 000 16 584 332 529 678,69
September 2013 Omvandling 11 984 332 4 600 000 16 584 332 529 678,69
September 2013 Fondemission 11 984 332 4 600 000 16 584 332 579 678,69
September 2013 Minskning 10 659 139 4 600 000 15 259 139 533 358,70
April 2014 Fondemission 10 659 139 4 600 000 15 259 139 578 358,70
April 2014 Minskning 9 915 305 4 265 875 14 181 180 537 501,42
Juni 2015 Fondemission 9 915 305 4 265 875 14 181 180 562 501,42
Juni 2015 Minskning 9 356 968 4 265 875 13 622 843 540 354,79
Juni 2015 Fondemission 9 356 968 4 265 875 13 622 843 515 354,79
Juni 2015 Minskning 8 817 454 4 265 875 13 083 329 542 964,69
Maj 2016 Fondemission 8 817 454 4 265 875 13 083 329 567 964,69
Maj 2016 Minskning 8 304 151 4 265 875 12 570 026 545 681,52
Maj 2016 Fondemission 8 304 151 4 265 875 12 570 026 550 681,52
Maj 2016 Minskning 8 199 253 4 265 875 12 465 128 546 086,04
April 2021 Split 81 992 530 42 658 750 124 651 280 546 086,04
Juni 2021 Nyemission 93 103 641 42 658 750 135 762 391 594 762,82
Creades bolagsordning innehåller ett
omvandlingsförbehåll avseende bolagets aktier.
Omvandlingsförbehållet innebär att aktie av serie A på
begäran av ägare till sådan aktie ska kunna omvandlas till
aktie av serie B. Aktie av serie B, vilken förvärvats på
annat sätt än genom omvandling av aktie av serie A, ska
på begäran av ägare till sådan aktie kunna omvandlas till
aktie av serie A.
Aktierna är registrerade hos Euroclear i elektronisk
form. Samtliga aktier är fritt överlåtbara och medför lika
rätt till andel i bolagets tillgångar, utdelning och till
eventuellt överskott i händelse av bolagets likvidation.
Bemyndiganden att göra återköp av egna aktier
Årsstämman i Creades den 29 april 2025 beslöt att
bemyndiga styrelsen att genomföra återköp av egna
aktier. Bemyndigandet innebär att styrelsen, för tiden
intill årsstämman 2026, vid ett eller flera tillfällen, kan
genomföra återköp motsvarande så många aktier att
antalet åter köpta aktier vid varje tid uppgår till högst
10 procent av det totala antalet aktier i bolaget. Återköpen
får endast ske på Nasdaq Stockholm. Per den 31 december
2025 hade inga aktier återköpts.
===== SIDA 33 =====
Förvaltningsberättelse
31
Creades årsredovisning 2025
Närståenderelationer
Moderbolaget har närståenderelationer med bolagets
styrelseledamöter och verkställande direktör samt med
sina dotterbolag och intressebolag (se Not 10 Andelar i
dotterbolag och intressebolag) och deras styrelser och
ledning. För transaktioner med närstående hänvisas till
Not 3 Närstående och transaktioner med närstående.
För ersättning till styrelseledamöter och ledande
befattningshavare hän visas till Not 7 Löner och
ersättningar.
Under året har utdelning erhållits från StickerApp,
SEK 26 mn och Inet, SEK 31 mn.
Väsentliga avtal
Såvitt styrelsen för Creades känner till föreligger inte
några aktieägaravtal eller andra överenskommelser
mellan några av Creades aktieägare som syftar till gemen
samt inflytande över bolaget. Såvitt styrelsen känner till
föreligger inte heller några överenskommelser eller
motsvarande som kan leda till att kontrollen över Creades
förändras.
I händelse av att tredje part förvärvar ett bestämmande
inflytande över Creades eller förvärvar ett sådant antal
aktier i Creades att budplikt uppkommer, ska Creades
dock omedelbart utbetala eventuellt positivt saldo i resul
tatbanken för den verkställande direktören respektive
övriga anställda som omfattas av programmet för rörlig
ersättning. Se vidare om ersättningar, nedan i avsnittet
”Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare”
och Not 7 Löner och ersättningar.
Personal
Medelantalet anställda i Creades uppgick för 2025 till
8 (9) personer. Av dessa är 3 (3) kvinnor.
För mer upplysningar om personal och ersättningar,
se Not 7 Löner och ersättningar.
Riktlinjer för ersättning till ledande
befattningshavare
Dessa riktlinjer ska tillämpas på ersättningar som avtalas,
och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar,
efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2025.
Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av
bolagsstämman.
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi,
långsiktiga intressen och hållbarhet
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare
i mindre och medelstora noterade och onoterade bolag.
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning
till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller
investeringsintäkter, främst genom att investera i
verksamheter där Creades kan fungera som en engagerad
ägare men även genom aktiv förvaltning av noterade
innehav med fokus på bolag vi bedömer ha potential för
långsiktig överavkastning. Mer information om bolagets
strategi finns på bolagets hemsida www.creades.se.
En framgångsrik implementering av bolagets
affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga
intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att bolaget
kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare.
För detta krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig
ersättning. Syftet med dessa riktlinjer är att fastslå
ramarna för hur en konkurrenskraftig totalersättning ska
utformas.
Formerna av ersättning
Ersättningen ska bestå av fast kontant ersättning, rörlig
kontant ersättning eller rörlig ersättning verkställd genom
pensionsutfästelse, samt premiebestämd tjänstepension
innefattande sjukförsäkring och grupplivförsäkring. Den
fasta kontantersättningen ska beakta ansvarsområde och
erfarenhet. Styrelsen beslutar årligen om nivån på den
fasta kontantersättningen. Den premiebestämda
tjänstepensionen får maximalt uppgå till 4,5 procent på
lönedelar <7,5 prisbasbelopp och 35 procent på lönedelar
>7,5 prisbasbelopp.
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till
förutbestämda och mätbara kriterier, utformade med syfte
att främja bolagets affärsstrategi, hållbarhet och långsiktiga
värdeskapande. Den utdelningsbara delen av den rörliga
kontantersättningen ska även begränsas med ett tak satt i
relation till den fasta kontantersättningen.
Rörliga kontantersättningar är inte semesterlöne eller
pensionsgrundande.
===== SIDA 34 =====
Förvaltningsberättelse
32
Creades årsredovisning 2025
Upphörande av anställning
Vid uppsägning från bolagets sida ska verkställande
direktören vara berättigad till full fast kontantersättning
samt avsättning till tjänstepensionsförsäkring under tolv
månader. Vid uppsägning från verkställande direktörens
sida ska motsvarande gälla under sex månader.
Vid uppsägning från bolagets sida ska för finans
direktören gälla sex månaders uppsägningstid, varvid full
kontantersättning samt avsättning till tjänstepensions
försäkring utgår. Vid uppsägning från finansdirektörens
sida gäller sex månaders uppsägningstid med motsva
rande villkor.
Kriterier för utdelning av rörlig ersättning
Rörlig kontantersättning till finansdirektören ska dels
kunna utgå med maximalt tre gånger fast månatlig
kontantersättning om av ersättningsutskottet i förväg
fastställda kriterier uppnåtts dels med maximalt tre
gånger fast månatlig kontantersättning om bolagets
avkastning överstiger av ersättningsutskottet fastställda
kriterier. Maximalt ska total rörlig kontantersättning till
finansdirektören kunna utgå med sex gånger fast månatlig
kontantersättning.
Rörlig ersättning till verkställande direktören och övriga
anställda ska kunna utgå om Creades årliga avkastning på
substansvärdet (totalavkastning) per aktie överstiger av
styrelsen fastställda gränsvärden (överavkastning).
Totalavkastningen ska till 50 procent sättas i relation till
ett fast avkastningskrav om 7,5 procent och till 50 procent
sättas i relation till avkastning utöver aktiemarknads
indexet OMXSGI. Den totala rörliga ersättningen får som
högst uppgå till 10 procent av överavkastningen, varav
verkställande direktörens andel högst får utgöras av halva
andelen.
Vid långtidsfrånvaro ska underlaget för beräkningen
av rörlig kontantersättning justeras. Utbetalning av rörlig
kontantersättning ska vara föremål för ett på förhand
fastställt tak för den årliga utbetalningen. Takbeloppet
för verkställande direktören ska motsvara fem gånger
fast årlig kontantersättning. Eventuell rörlig kontant
ersättning överstigande takbeloppet ska ackumuleras
till beräkningsgrunden för nästföljande års rörliga
kontantersättning i en så kallad resultatbank.
Om överavkastningen är negativ ska innestående
belopp i resultatbanken reduceras (utbetalning sker då
av eventuellt positivt saldo, med avdrag för den negativa
avkastningen, och maximerat till takbeloppet). Negativt
belopp i resultatbanken ackumuleras och minskar
följande års utbetalningsöverskott. Utbetalningsbar rörlig
ersättning utbetalas av bolaget kontant omedelbart efter
fastställandet av bolagets årsredovisning avseende aktuell
period.
Verkställande direktören ska förbinda sig att förvärva
aktier i bolaget för 50 procent av den utbetalda rörliga
kontantersättningen, efter avdrag för inkomstskatt som
bolaget utbetalar samt att inte avyttra därigenom förvär
vade aktier under en period om minst tre år från förvärvet,
under förutsättning att verkställande direktören är
anställd under den fulla treårsperioden. Styrelsen får,
i fråga om en viss utbetalning av rörlig kontantersättning,
medge att skyldigheten att förvärva aktier bortfaller om
det inte inom viss tid från utbetalningen varit möjligt att
förvärva aktier till ett pris understigande 15 procents
premie i förhållande till bolagets substansvärde. För de
fall verkställande direktören innehar erforderligt antal
aktier sedan tidigare, vilka han/hon fritt kan förfoga över,
får dessa aktier användas istället för nytt förvärv, och
därmed låsas över tre år.
Om någon, ensam eller i samverkan med annan,
förvärvar ett bestämmande inflytande över bolaget eller
förvärvar ett sådant antal aktier i bolaget som medför att
budplikt utfaller enligt lag eller noteringsavtal, ska bolaget
omedelbart kontant utbetala eventuellt positivt saldo i
resultatbanken.
Verkställande direktören ska i sådant fall inte vara
skyldig att förvärva aktier i bolaget för de utbetalda
medlen.
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för
utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska
bedömas/fastställas i vilken utsträckning kriterierna för
utbetalning uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar för
bedömningen såvitt avser rörlig kontantersättning till
verkställande direktören. Såvitt avser rörlig kontant
ersättning till finansdirektören ansvarar verkställande
direktören för bedömningen. Såvitt avser finansiella mål
ska bedömningen baseras på den av bolaget senast
offentliggjorda finansiella informationen för mätperioden.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa
ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för
bolagets alla anställda beaktats genom att uppgifter om
anställdas totalersättning, ersättningens komponenter
samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har
utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens
beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av
riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.
===== SIDA 35 =====
Förvaltningsberättelse
33
Creades årsredovisning 2025
Beslutsprocess för att fastställa, se över och
genomföra riktlinjerna
Styrelsen utser inom sig ett ersättningsutskott som årligen
utvärderar utfallet av den totala ersättningen till ledande
befattningshavare och om totalersättningen är rimlig i
förhållande till bolagets affärsidé och övriga anställda.
I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut
om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande
befattningshavare.
Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer
åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för
beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att
nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättnings
utskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga
ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av
riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer
i bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende
i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid
styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade
frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra
personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av
frågorna.
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen ska kunna frångå dessa riktlinjer, helt eller
delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det
och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets
långsiktiga intressen och hållbarhet eller för att säkerställa
bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår
det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens
beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om
avsteg från riktlinjerna.
Mer information
För mer information om ersättningar i Creades, inklusive
i förekommande fall beslutade ersättningar som inte
förfallit till betalning, se årsredovisningen Not 7 Löner och
ersättningar.
Hållbarhetsrapport
Denna Hållbarhetsrapport är upprättad i enlighet med
Årsredovisningslagens regler om Hållbarhetsrapport,
ÅRL Kap 6, § 10 (äldre lydelse).
Om Creades
Creades anser att det finns en stark koppling mellan
hållbarhet och långsiktigt värdeskapande och målet är att
främja en hållbar utveckling samt skapa medvetenhet
kring hållbarhetsfrågor på alla nivåer. Målet är också att
främja en långsiktigt hållbar utveckling i linje med
Parisavtalets 17 mål i Agenda 2030 (Agenda 2030).
Creades kan, och arbetar för att i rollen som aktiv och
engagerad ägare, påverka hållbarhetsfrågor i de bolag där
vi genom vårt ägande har inflytande. Vid investeringar tas
hänsyn till hållbarhets aspekten vid bedömning av
bolagen. Vi vill tillsammans med entreprenörer och
företagsledare skapa värde genom att kreativt ompröva,
utmana, omstrukturera och utveckla både noterade och
onoterade bolag genom att vara en långsiktig och
engagerad ägare.
I alla de bolag där Creades har större innehav och
styrelserepresentation arbetar Creades för att ett aktivt
hållbarhetsarbete utövas och rapporteras till respektive
bolagsstyrelse samt presenteras i bolagens årsredovis
ningar.
Internt (på Creades nivå) bedömer vi att vår direkta
påverkan inom dessa områden är begränsad med hänsyn
till verksamhetens natur och det relativt låga antalet
anställda. De bolag som ingår i vår värdepappersportfölj
kan komma att ha mer direkt påverkan inom de av
hållbarhetspolicyn adresserade områdena. Mot bakgrund
av detta ska vår hållbarhetspolicy ha direkt tillämpning på
Creades och vidare tjäna som inriktning för hur vi ska
agera i de bolag där vi har inflytande. Tyngdpunkten i
Creades hållbarhetsarbete ligger dock på hur vi agerar i
våra portföljbolag. Beroende på typ av bolag kan riskerna
vara antingen direkta eller indirekta.
Gemensamt för våra portföljbolag är främst risker
relaterade till negativ miljö och klimatpåverkan som
tillverkning och transport, bristande efterlevnad av regler
och praxis rörande sociala förhållande och mänskliga
rättig heter samt korruption och mutor från
leverantörskedjor och/eller kundförhållanden.
===== SIDA 36 =====
Förvaltningsberättelse
34
Creades årsredovisning 2025
Hållbarhetsrapport enligt Årsredovisningslagen
Personal
Särskilt beaktande tas till mångfald vid tillsättande av de styrelser där Creades har möjlighet att påverka. I de direktägda
noterade bolagen (Avanza, Klarna, Apotea och Seafires egna styrelse) uppgår andelen kvinnor till mellan 20 och 44 procent.
Creades och portföljbolagen tar hänsyn till mångfald i sina rekryteringar av anställda inte bara i strävan efter en jämn
könsfördelning utan också för att öka mångfalden vad gäller kultur och bakgrund.
Mångfald Creades AB, andel kvinnor1) 2025 2024 2023 2022 2021
Styrelse 43 % 43 % 43 % 38 % 43 %
Ledningsgrupp 50 % 50 % 50 % 50 % 50 %
Anställda 29 % 33 % 33 % 29 % 33 %
1) Avser antal anställda per 31 december
Respekt för mänskliga rättigheter
Den absoluta merparten av portföljbolagens verksamhet
ligger i Västeuropa och följer där gällande lagar och praxis.
Krav ställs på leverantörer såväl inom som utanför Europa
att även de skall följa europeiska lagar och praxis vad
gäller mänskliga rättigheter.
Miljö
Portföljbolagen arbetar utifrån Creades riktlinjer med en
hög ambition på miljö och klimatarbetet. Man arbetar
aktivt med återanvändning av material och besparing av
naturresurser. Man arbetar också för en förbättrad miljö
genom att underlätta för kunder och konsumenter att göra
bra miljöval.
En huvudsaklig utmaning i portföljbolagen är idag
relaterad till negativ miljö och klimatpåverkan, främst
inom tillverkning och transport. För att minska den har
portföljbolagen arbetat med utveckling av elektrifierade
lastbilstransporter, minimering av onödigt material samt
ökad användning av återanvändbart material. För att
minska klimat avtrycket strävas efter att minimera mäng
den CO2, bland annat genom användningen av fossilfritt
bränsle.
Motverkande av korruption och mutor
Creades arbetar för att säkerställa att det inte förekommer
korruption eller mutor i portföljbolagen eller dess verk
samhet varför det genomförs rutiner för regelbundna
kontroller av om korruption eller mutor förekommit.
Inga misstankar om mutor eller korruption har kommit
till Creades kännedom.
Bolagets åtagande som ägare och investerare
Ansvarsfullt ägande och ansvarsfulla investeringar inne
fattar frågor om socialt ansvar, miljöansvar och
etik. Synen på ansvarsfullt ägande och ansvarsfulla inves
teringar är baserad på Global Compact och dess tio prin
ciper. Bolaget inkluderar hållbarhetsfrågor i förvärvs
analyser och beslut rörande investeringar. Förväntningar
på anställda och externa parter är höga i frågor om socialt
ansvar, miljöansvar och etik. Bolagets ställningstagande
avseende Global Compacts tio principer sammanfattas
nedan:
Mänskliga rättigheter
Princip 1: Bolaget stöder och respekterar internationella
mänskliga rättigheter.
Princip 2: Bolaget verkar för att inte vara delaktig i brott
mot mänskliga rättigheter.
Arbetsrätt och socialt ansvar
Princip 3: Bolaget verkar för föreningsfrihet och rätten till
att sluta kollektivavtal.
Princip 4: Bolaget stöder avskaffandet av alla former av
tvångsarbete.
Princip 5: Bolaget stöder avskaffandet av barnarbete.
Princip 6: Bolaget är för avskaffandet av diskriminering
i arbetslivet.
Miljö
Princip 7: Bolaget stöder försiktighetsprincipen vad gäller
miljörisker.
Princip 8: Bolaget tar initiativ för att främja miljöansvar.
Princip 9: Bolaget uppmuntrar till utveckling och sprid
ning av miljövänlig teknik.
Anti-korruption
Princip 10: Bolaget verkar mot korruption i alla dess
former, inklusive utpressning och bestickning.
Långsiktig investering
Creades har en långsiktig investeringshorisont, med fokus
på att skapa uthålligt värde genom långsiktig förvaltning
av portföljinnehaven i enlighet med Creades affärsfilosofi,
===== SIDA 37 =====
Förvaltningsberättelse
35
Creades årsredovisning 2025
snarare än på utfallet under enskilda kvartal. Förvaltningen
bedrivs således utan tidsgränser och Creades verksamhet
har inte som huvudsakligt syfte att genomföra någon
tidsbestämd exitstrategi. Centrala byggstenar i Creades
investeringsfilosofi utgörs av enkelhet, förutsägbarhet och
möjlighet att i så stor utsträckning som möjligt påverka
våra investeringars och vårt eget öde.
Av dessa anledningar undviks aktivt vissa typer av
investeringar bl.a. investeringar med betydande
hållbarhetsrisker som inte bedöms kunna vändas till
möjligheter, t.ex. oljeindustrin och tobak. Creades anser
att hållbarhetsfrågor är en viktig komponent i att uppnå
långsiktigt värdeskapande. Investeringspolicyn återges
i sin helhet i Not 22 Investeringspolicy 2025.
Hållbarhetspolicy
Creades arbetar enligt den av styrelsen antagna
hållbarhetspolicy som årligen uppdateras och godkänns
av styrelsen. Hållbarhetspolicyn sätter riktlinjerna för hur
Bolaget ska agera som ett ansvarsfullt företag, ägare och
avtalspart. Styrelsen och ledningen anser att det gynnar
affärsnyttan att hållbarhetsfrågor utgör en integrerad del i
Bolagets verksamhet och därmed även utgör en del i
Bolagets investeringsstrategi.
Policyn utgår från de av FN antagna principerna inom
”The Ten Principles of the UN Global Compact”. Creades
tillämpar dessa principer fullt ut i sin direkta verksamhet
och verkar även för dess spridning och tillämpning i andra
bolag och situationer där Creades har inflytande.
Hållbarhetspolicyn gäller för samtliga anställda,
styrelseledamöter och övriga representanter. Inom ramen
för av styrelsen fastställd Investeringspolicy ska Bolaget vid
utvärderingen av investeringsobjekt bedöma huruvida
objektet har förutsättningar att efterleva
hållbarhetspolicy. Creades anser att det finns en stark
koppling mellan hållbarhet och långsiktigt
värdeskapande. Målet är att främja en hållbar utveckling
och skapa medvetenhet kring hållbarhetsfrågor på alla
nivåer inom det egna investmentföretaget så väl som
portföljbolagen.
Bolaget kan i rollen som aktiv och engagerad ägare
påverka hållbarhetsfrågor i de bolag där vi genom vårt
ägande har inflytande. Hållbarhetspolicyn ska vara väg
ledande för de bolag som ingår i vår värdepappersportfölj
men bolagen ska själva upprätta policyer och mål utifrån
Agenda 2030, anpassad för respektive verksamhet.
Årligen ska rapportering ske till respektive bolags styrelse
med avseende på hur uppfyllande av hållbarhetsmålen
fortskrider. Samtliga berörda parter har ett ansvar att
känna till policyn och vad de innebär i relevanta
sammanhang. Hållbarhetspolicyn går att läsa i sin helhet
på Creades hemsida.
Hållbarhetsstyrning
Hållbarhet diskuteras löpande i styrelsen vid nya
investeringar och/eller vid behov, då vi som aktiv och
engagerad ägare kan påverka och driva hållbarhetsfrågor
i portföljbolagen. VD informerar styrelsen vid eventuellt
upptäckta brott mot hållbarhetspolicyn och Styrelsen ska
vid minst ett möte per år behandla policyns efterlevnad,
föreslå eventuella förändringar i policyn samt behandla
och godkänna årlig hållbarhetsrapport.
Creades representant i respektive bolag driver och följer
upp bolagens hållbarhetsarbete.
Förvävsanalys
Bolaget har en väl utvecklad modell för analys av
investeringsmöjligheter. I denna analys utvärderas
efterföljandet av lagar och förordningar samt hur
investeringsobjektet förhåller sig och lever upp till Global
Compacts tio principer. I analysen ingår identifiering av
risker och möjligheter utifrån ett ESG perspektiv med
fokus på möjligheter till värdeskapande genom att införa
hållbara affärsmodeller, klimatsäker produktion och
distribution eller på annat sätt öka investeringsobjektets
värde genom att implementera och utveckla ESG.
Bolaget ska enligt investeringsstrategin undvika förvärv
av bolag verksamma inom olja, gas, kol, tobak, alkohol,
betting, avancerad bioteknik, gruvor eller företag vars
värde till stor del är beroende av råvarupriser eller andra
exogena makrofaktorer och inte heller bolag som är
utsatta för betydande politisk eller regulatorisk risk.
Ett bolags hållbarhetsprofil kan utgöra en
affärsmöjlighet (driva värde genom att använda och/eller
förbättra bolagets befintliga position) men även en
affärsrisk som emellanåt kan vara så betydande att en
investering inte är aktuell (bolag vars fundamentala
verksamhet i grunden inte bedöms vara långsiktigt
hållbar).
===== SIDA 38 =====
Förvaltningsberättelse
36
Creades årsredovisning 2025
Uppföljning portföljbolag
Hållbarhetsarbete
Under 2025 har som tidigare år samlats in hållbarhets data från de bolag där Creades har styrelserepresentation.
Nedan tabeller visar hur Creades portföljbolag arbetar med hållbarhet. Jämförelse mellan åren kan skilja på grund av
förändringar i portföljen.
Uppföljning av hållbarhetsarbete
(Andel av bolagen) 2025 2024
Hållbarhetsrisk
Låg 4/12 3/10
Medel 3/12 6/10
Hög 5/12 1/10
Årlig uppföljning av hållbarhetsarbetet
Ja 9/12 7/10
Nej 3/12 3/10
Upprättar årlig hållbarhetsrapport
Ja 9/12 7/10
Nej 3/12 3/10
Arbetar aktivt med hållbarhetsfrågor
Ja 11/12 9/10
Nej 1/12 1/10
Har en hållbarhetspolicy
Ja 9/12 7/10
Nej 3/12 3/10
Kommer ni att omfattas av de nya reglerna, CSRD
Ja 6/12 9/10
Nej 6/12 1/10
Om ja, vilket år?
2024 0/12 0/10
2025 2/12 4/10
2026 1/12 1/10
2027 3/12 –
===== SIDA 39 =====
Förvaltningsberättelse
37
Creades årsredovisning 2025
Agenda 2030, Globala mål
I september 2015 antog ledarna för världens länder en ny global utvecklingsagenda, Agenda 2030. Den består av 17 mål
och 169 delmål för hållbar utveckling som syftar till att utrota fattigdom och hunger, rädda vår planets ekosystem och
klimat och säkerhetsställa att alla människor på jorden kan leva drägliga, jämställda och trygga liv. Att de nya målen ska
genomföras i alla världens länder är en avgörande skillnad och regeringar jorden runt jobbar nu med att få igång arbetet.
För Creades är målet att främja en långsiktigt hållbar utveckling i enlighet med Agenda 2030, samt skapa medvetenhet
kring hållbarhetsfrågor på alla nivåer. Nedan tabell visar de globala mål som portföljbolagen aktivt arbetar med.
Kartläggning över vilka av FN:s mål som våra portföljbolag aktivt arbetar med/mot
0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 %
5: Jämställdhet
8: Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt
12: Hållbar konsumtion och produktion
13: Bekämpa klimatförändringar
Utdelning
Bolagets policy för utdelning är följande: Bolaget avser att
löpande återföra värde till sina aktieägare genom antingen
utdelning, aktieåterköp eller inlösen.
Förslag till vinstdisposition
Styrelsen föreslår att de till årsstämmans förfogande
stående vinstmedlen i moderbolaget disponeras enligt
följande:
Till årsstämmans förfogande står:
Balanserat resultat 9 941 586 447 kr
Årets resultat 1 213 022 576 kr
Summa 11 154 609 023 kr
Styrelsen föreslår att årsstämman 2026 beslutar om
ordinarie utdelning med 1,60 kronor per aktie att
utbetalas i fyra lika stora delar med avstämningsdag efter
årsstämman i april 2026, 29 juli 2026, 28 oktober 2026
och 27 januari 2027.
Styrelsen föreslår att:
Till aktieägarna utdelas 217 219 826 kr
I ny räkning balanseras 10 937 389 197 kr
Det är styrelsens bedömning att den föreslagna utdelningen
är försvarlig med hänsyn till de krav som verksamhetens
art, omfattning och risker, ställer på storleken av moder
bolagets och investmentföretagets eget kapital, likviditet
och ställning i övrigt. Vad beträffar företagets resultat och
ställning i övrigt, hänvisas till årsredovisningens resultat
och balansräkningar med tillhörande bokslutskommen
tarer.
===== SIDA 40 =====
Bolagsstyrningsrapport
38
Creades årsredovisning 2025
Bolagsstyrningsrapport
Bolagsstyrning inom Creades
Aktieägarna genom bolagsstämman Valberedning
Ersättningsutskott
Ekonomi/IR/
Administration
Investerings-
organisation
Revisor
Styrelse Revisions-
utskott
Ledningsgrupp
VD och CFO
Bolagsstyrning avser strukturen och processerna för
verksamhetens styrning, ledning och kontroll. Creades
affärsverksamhet är att äga företag och som ägare skapa
värde i företagen, varför god bolagsstyrning är grund
läggande. Som publikt svenskt aktiebolag noterat på
Nasdaq Stockholms huvudmarknad tillämpar Creades
Svensk kod för bolagsstyrning (Koden). Koden återfinns
på www.bolagsstyrning.se. Denna bolagsstyrningsrapport
lämnas i enlighet med årsredovisningslagen och Koden
och redogör för Creades bolagsstyrning under räken
skapsåret 2025. Bolagsstyrningsrapporten har granskats
av Creades revisor, se revisionsberättelsen.
Avvikelser från Koden
Creades avviker från Koden på en punkt. Enligt Koden ska
styrelsens ordförande inte samtidigt vara valberedningens
ordförande. För Creades är styrelsens ordförande också
ordförande i Creades valberedning. Enligt de principer för
utseende av valberedning som fastställdes på årsstämman
2025 ska ordförande i valberedningen vara den ledamot
som representerar den största aktieägaren, om inte
valberedningen enas om annat. Bolagets största ägare,
Biovestor AB, kontrolleras av styrelsens ordförande Sven
Hagströmer. Valberedningen har ansett att Biovestor
innehar så stor ägarandel i Creades att det är naturligt och
nödvändigt att Biovestor, genom Sven Hagströmer,
medverkar och utövar sina ägarintressen genom
representation som ordförande både i bolagets
valberedning och styrelse.
Avvikelser från emittentregelverket
Inga överträdelser av Nasdaq Stockholms regelverk för
emittenter eller av god sed på aktiemarknaden enligt
beslut av Nasdaq Stockholms disciplinnämnd eller
uttalande av Aktiemarknadsnämnden har skett sedan
Creades noterades på Nasdaq Stockholms huvudmarknad.
Bolagsstämma
Aktieägarnas rätt att besluta i Creades angelägenheter
utövas vid bolagsstämman som är Creades högsta
beslutande organ. Det finns ingen begränsning i hur
många röster en aktieägare kan avge vid bolagsstämman.
Bolagsstämman beslutar bland annat om disposition
beträffande bolagets resultat, förändringar i bolags
ordningen samt utser resp. entledigar styrelsens
ledamöter, styrelseordförande och revisorer efter förslag
från val beredningen.
Årsstämma ska hållas inom sex månader från räken
skapsårets utgång. Kallelse till årsstämman offentliggörs
tidigast sex och senast fyra veckor före årsstämman.
Utöver årsstämman kan extra bolagsstämmor samman
kallas.
Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares
rätt att delta vid bolagsstämman krävs enligt Creades
bolagsordning föranmälan till bolagsstämman inom viss
i kallelsen angiven tid, varvid i förekommande fall även
ska anmälas om aktieägaren avser att ta med sig biträde.
Enligt Creades bolagsordning tillåts förfarandet med
förhandsröstning. Det är årsstämman som fattar beslut
om bemyndigande till styrelsen att besluta om utgivande
av nya aktier eller förvärv av egna aktier.
===== SIDA 41 =====
Bolagsstyrningsrapport
39
Creades årsredovisning 2025
Valberedning
Årsstämman beslutar om principer för hur valbered
ningen ska utses. Enligt beslut vid årsstämman 29 april
2025 ska följande principer gälla för utseende av
valberedning:
Var och en av de fyra största aktieägarna eller
aktieägargrupperna i bolaget ska ha rätt att utse en ledamot
till valberedningen. Namnen på valberedningens
ledamöter samt de ägare som utsett dessa ska
offentliggöras senast sex månader före årsstämman och
baseras på det kända ägandet omedelbart före
offentliggörandet. Valberedningens mandatperiod sträcker
sig fram till dess att ny valberedning utsetts. Ordförande i
valberedningen ska vara den ledamot som är utsedd av den
största aktieägaren, om inte valberedningen enas om
annat. Det ska åligga styrelsen att sammankalla
valberedningen.
Om ägare inte längre tillhör de fyra största aktieägarna
eller aktieägargrupperna i bolaget ska den ledamot som
utsetts av den ägaren ställa sin plats till förfogande, och
aktieägare som tillkommit bland de fyra största ska
erbjudas plats i valberedningen. Ägare som utsett en
ledamot i valberedningen har rätt att entlediga sådan
ledamot och utse en ny ledamot. Om en ledamot av annan
anledning lämnar valberedningen innan dess arbete är
slutfört, ska den aktieägare som utsett ledamoten beredas
tillfälle att utse en ny ledamot. Förändringar i
valberedningen ska offentliggöras.
Valberedningen inför stämman 2026
Valberedningen har till uppgift att lägga fram förslag till
årsstämman gällande val av styrelseledamöter, inklusive
styrelseordförande, val av revisor (med beaktande av
styrelsens rekommendation), arvode till styrelse och
revisor, förslag till revisionsutskott, förslag till ordförande
vid årsstämman samt förslag till principer för utseende av
valberedning framgent.
Inför årsstämman 2026 har tre av de största ägarna valt
att utse ledamot till valberedningen som har följande
sammansättning:
■ Sven Hagströmer, ordförande, som utsetts av Sven
Hagströmer med familj via bolag (Biovestor)
■ Helene Fasth Gillstedt, som utsetts av Handels banken
Fonder
■ Erik Brändström, som utsetts av Spiltan Fonder
Valberedningen har som underlag för sitt arbete tagit
del av utförd utvärdering av styrelsen och dess arbete.
Vidare har valberedningen av bolagets ordförande fått en
redogörelse för hur styrelsens arbete bedrivits. I fråga om
styrelsens sammansättning har som mångfaldspolicy, och
beträffande målen för denna, tillämpats vad som föreskrivs
i punkten 4.1 i bolagsstyrningskoden, vilket har utmynnat i
valberedningens förslag till årsstämman när det gäller val
av styrelse. Styrelsens storlek samt sammansättning, vad
avser till exempel branscherfarenhet och kompetens, har
diskuterats. Valberedningen har härvid särskilt beaktat
bolagets strategiska utveckling, styrning och kontroll och
den utveckling som skett på kapitalmarknaden, samt de
krav som dessa faktorer ställer på styrelsens kompetens
och sammansättning. Valberedningen har särskilt
diskuterat könsfördelningen i styrelsen. Valberedningens
bedömning är att styrelsen har tillräcklig kompetens och
den nu föreslagna styrelsesammansättningen innebär att
43 procent av styrelsen utgörs av det underrepresenterade
könet. Valberedningen kommer även i sitt fortsatta arbete
utvärdera styrelsesammansättningen ur ett
könsfördelnings och mångfaldsperspektiv och hur den
kan stärkas ytter ligare. Valberedningen har fått en positiv
bild av styrelseledamöternas kompetens liksom deras
engagemang och ledamöterna kompletterar varandra väl.
Kompetensen och mångfalden är god.
Valberedningens förslag och redogörelse för valbered
ningens arbete inför årsstämman 2026 offentliggörs i
samband med kallelsen till årsstämman.
Revisor
Revisorn utses av årsstämman för en mandatperiod om
ett år. Revisorn har till uppgift att på aktieägarnas vägnar
granska Creades årsredovisning och bokföring samt
styrelsens och verkställande direktörens förvaltning.
Vid årsstämman 2025 valdes det registrerade
revisionsbolaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
som revisor för tiden intill slutet av årsstämman 2026.
Huvud ansvarig revisor har varit Peter Nilsson.
===== SIDA 42 =====
Bolagsstyrningsrapport
40
Creades årsredovisning 2025
Styrelse
Enligt Creades bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst
tre och högst åtta ledamöter, utan suppleanter. Vid års
stämman 2025 omvaldes Cecilia Hermansson, Peter
Nilsson, Maria Rankka, Anna Settman, Lars Stugemo
och Hans Toll till styrelseledamöter. Sven Hagströmer
omvaldes till styrelseordförande.
Styrelsen ansvarar för att Creades verksamhet bedrivs
i enlighet med tillämplig lagstiftning och regelverk och
bolagets bolagsordning samt att av bolagsstämman fatta
de beslut verkställs. Styrelsen övervakar verkställande
direktörens arbete och följer löpande verksamhetens
utveckling samt tillförlitligheten i bolagets interna kon
troll. Vidare beslutar styrelsen om större organisatoriska
förändringar, investeringar och avyttringar samt fast
ställer årsbokslut.
Styrelsen har antagit en arbetsordning som reglerar
styrelsens arbetsformer och uppgifter, samt en instruktion
för verkställande direktören, inklusive instruktioner för
finansiell rapportering. Styrelsen har även antagit policyer
för väsentliga delar av verksamheten som t.ex. investe
ringspolicy, policy för informationsgivning och
hållbarhetspolicy. Samtliga policyer utvärderas vid behov
och minst en gång per år. Investeringspolicyn återges i sin
helhet i Not 22 Investeringspolicy 2025.
Styrelseordföranden utses av årsstämman. Styrelse
ordföranden ska bland annat organisera och leda styrelse
arbetet, se till att styrelsen kontinuerligt fördjupar sina
kunskaper om företaget, förmedla synpunkter från ägarna
samt vara ett stöd för verkställande direktören.
Styrelsens arbete 2025
Under året har det hållits 11 styrelsemöten, varav fem
fysiska möten, fem möten per capsulam och ett konstitue
rande möte.
Styrelsens arbete har varit inriktat på beslut avseende
förvaltningen av portföljen. Styrelsen, som inte inom sig
har någon särskild arbetsfördelning utöver den som följer
av att vissa frågor bereds i utskott (se nedan), har tagit
del av bolagspresentationer avseende portföljbolagen och
därvid diskuterat utvecklingen i omvärlden och effekterna
på branscher, marknader och enskilda företag med sär
skild inriktning på Creades innehav och dess långsiktiga
strategi. Styrelsen tar också löpande del av investerings
organisationens arbete med potentiella förvärv.
På Årsstämman 2025 bemyndigades styrelsen att göra
återköp av aktier motsvarande maximalt 10 procent av
bolagets totala antal aktier. Per den sista december 2025
hade inga aktier återköpts.
Ersättningsutskott
Creades har inrättat ett ersättningsutskott. Ersättnings
utskottets ledamöter utses årligen och bestod under 2025
av Sven Hagströmer och Lars Stugemo. Utskottet har till
huvudsaklig uppgift att granska och ge styrelsen rekom
mendationer beträffande principerna för ersättning till
ledande befattningshavare. Utskottet ska också följa och
utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till
ledande befattningshavare som årsstämman fattat beslut
om, samt utvärdera gällande ersättningsstrukturer och
ersättningsnivåer i bolaget. Utskottet har således en
beredande och handläggande roll. Ersättningsutskottets
utvärdering ligger till grund för styrelsens ersättnings
rapport och förslag till riktlinjer för ersättning till ledande
befattningshavare.
Ersättningsutskottet har haft ett protokollfört möte för
2025.
Revisionsutskott
Styrelsen i Creades har inte inrättat något separat
revisionsutskott då det bedömts vara mer ändamålsenligt
att hela styrelsen fullgör de uppgifter som ankommer på
ett sådant utskott. Styrelsen har haft ett protokollfört möte
med bolagets huvudansvarige revisor för genomgång av
årets revision och revisionsPM angående den interna kon
trollen och bokslut för 2025.
Styrelse 2025 Funktion Invald Avgått Född
Oberoende i förhållande
till större aktieägare
Oberoende i förhållande till
bolaget/bolagsledningen Närvaro
Sven Hagströmer Ordförande 2011 1943 Nej Ja 11/11
Cecilia Hermansson Ledamot 2016 1962 Ja Ja 11/11
Peter Nilsson Ledamot 2024 1962 Ja Ja 11/11
Maria Rankka Ledamot 2022 1975 Ja Ja 11/11
Anna Settman Ledamot 2024 1970 Ja Ja 11/11
Lars Stugemo Ledamot 2022 1961 Ja Ja 10/11
Hans Toll Ledamot 2024 1970 Ja Ja 11/11
===== SIDA 43 =====
Bolagsstyrningsrapport
41
Creades årsredovisning 2025
VD och ledningsgrupp
Verkställande direktören ansvarar för den löpande
operativa verksamheten.
Verkställande direktörens ansvar innefattar bland
annat investeringar och avyttringar av innehav, personal,
finans och ekonomifrågor samt löpande kontakter med
företagets intressenter, såsom myndigheter och den finan
siella marknaden. Verkställande direktören rapporterar
till styrelsen och säkerställer att styrelsen får den informa
tion som krävs för att kunna fatta väl underbyggda beslut.
Verkställande direktören närvarar vid samtliga styrelse
möten. Verkställande direktören är inte ledamot av styrel
sen och deltar inte i de punkter på styrelsemötens agenda
där styrelsen utvärderar verkställande direktören, beslu
tar om ersättning till verkställande direktören eller träffar
bolagets revisor för utvärdering av ledningen.
Ledningsgruppen består av verkställande direktören
(VD) och finansdirektören (CFO).
Ersättningar
Styrelse
Årsstämman i Creades den 29 april 2025 beslöt att styrelse
arvode ska utgå med 265 000 kr till var och en av styrelsens
ledamöter utom Sven Hagströmer. Till Sven Hagströmer
utgår inget arvode.
Ersättningen avser tiden fram till nästa årsstämma.
Uppgift om arvoden framgår av Not 7 Löner och ersätt-
ningar.
Ersättning till ledande befattningshavare 2025
Ersättningen till ledande befattningshavare för 2025
består av fast kontant ersättning, rörlig ersättning och
premie för avgiftsbaserad tjänstepension. För ytterligare
information om ersättning till ledande befattningshavare,
se Not 7 Löner och ersättningar.
Revisor
Arvode till bolagets revisor utgår för utfört arbete enligt
godkänd räkning. För ytterligare upplysningar, se Not 6
Administrationskostnader och Övriga externa
kostnader.
Styrelsens rapport om intern kontroll avseende
den finansiella rapporteringen
Styrelsen har det yttersta ansvaret för den interna kon
trollen avseende den finansiella rapporteringen. Denna
beskrivning har upprättats i enlighet med ÅRL 6:6 p2 och
Svensk kod för bolagsstyrning. Ett effektivt styrelsearbete
är grunden för god intern kontroll och en god intern
kontroll är en förutsättning för ändamålsenlig och effektiv
verksamhet, tillförlitlig finansiell rapportering och efter
levnad av tillämpliga lagar och förordningar.
Kontrollmiljö
Grunden för den interna kontrollen avseende den finan
siella rapporteringen utgörs av kontrollmiljön som styrelse
och ledning har fastställt. Kontrollmiljön omfattar bland
annat hur organisationen är uppbyggd, tydliga besluts
vägar, befogenheter och ansvar som dokumenterats och
kommunicerats i styrande dokument såsom styrelsens
arbetsordning, instruktionen till verkställande direktören
samt övriga interna policyer och riktlinjer. Bolagets
policyer uppdateras och fastställs minst en gång årligen på
det konstituerande styrelsemötet. Utöver den granskning
av interna kontroller som omfattas av den externa revisio
nen görs årligen en intern uppföljning av efterlevnaden av
bolagets policyer. Utfallet av uppföljningen avrapporteras
till styrelsen.
Riskbedömning och kontrollaktiviteter
Företaget arbetar aktivt med riskbedömning och risk
hantering för att säkerställa att de risker som företaget
är utsatt för hanteras inom de ramar som fastställts.
Investeringsrisken ska spridas i enlighet med styrelsens
investeringspolicy. I riskbedömningen beaktas exempelvis
väsentliga balans och resultatposter, där det är särskilt
viktigt att fel inte uppstår. Riskhantering sker genom
månatliga kontrollaktiviteter, både i form av förebyggande
aktiviteter (policyer och instruktioner) och upptäckande
aktiviteter (avstämningar).
Uppföljning
Styrelsen erhåller kvartalsvisa ekonomiska rapporter och
vid varje styrelsesammanträde behandlas bolagets
ekonomiska situation.
Utvärdering och ställningstagande beträffande
särskild granskningsfunktion
Med anledning av den begränsade verksamhet som
bedrivs och genom den organisation och de arbetsformer
som har beskrivits ovan, har styrelsen gjort bedömningen
att någon särskild intern granskningsfunktion inte behövs
för att säkerställa att den interna kontrollen kan upprätt
hållas.
Styrelseutvärdering
Under året har styrelsen genomfört skriftlig utvärdering
där det konstaterats att styrelsearbetet fungerar ända
målsenligt. Kompetensen och mångfalden inom styrelsen
är god.
===== SIDA 44 =====
Bolagsstyrningsrapport
42
Creades årsredovisning 2025
Sven Hagströmer
Född 1943. Styrelseordförande sedan 2011.
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Avanza Bank
Holding, Avanza Bank och Biovestor.
Innehav: (inklusive familj och genom bolag) 37 488 290
Aaktier och 42 658 750 Baktier. Carnegie särskilda
pensionsstiftelse II äger 2 485 990 Aaktier.
Cecilia Hermansson
Född 1962. Styrelseledamot sedan 2016. Ekonomie
Doktor, KTH. Civilekonomexamen, Handelshögskolan i
Stockholm. Forskar inom fastighetsekonomi och finans på
KTH. Ledamot i Kungliga Ingenjörsvetenskapsakademin,
IVA. Tidigare befattningar inkluderar chefsekonom,
Swedbank.
Övriga uppdrag: Styrelseledamot i Folksam Liv, HUI,
G förvaltning, Infostat, Entreprenörskapsforum,
Cecilia Hermansson Konsult. Ledamot i Handelns ekono
miska råd.
Innehav: 3 300 aktier i Creades.
Peter Nilsson
Född 1962. Styrelseledamot sedan 2024. Handelshög
skolan i Stockholm. Senior Industrial Advisor inom
Private Equitysfären sedan 2003. Tidigare befattningar
inkluderar VD och styrelseordförande för Duni och
Sanitec samt flertalet chefsbefattningar inom Swedish
Matchkoncernen.
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Nilfisk, Lindab
International och Poleved Industrial Performance samt
styrelseledamot i Cavotec SA.
Innehav: 15 000 aktier i Creades genom bolag.
Maria Rankka
Född 1975. Styrelseledamot sedan 2022. Uppsala univer
sitet, Institut Catholique de Paris och Stanford University.
Medgrundare till diagnostikföretaget ABC Labs.
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Cellcolabs och
Bico. Styrelseledamot i Genova Property, Medoma, Sveab,
To Trust samt Stiftelsen Tekniska Museet.
Innehav: 7 000 aktier i Creades.
Anna Settman
Född 1970. Styrelseledamot sedan 2024. Berghs School
of Communication samt SSE Executive Education vid
Handelshögskolan i Stockholm. Har varit VD för Afton
bladet och kommer senast från Liber där hon fram till
2024 var VD. Sedan 2025 VD för Tistel.
Tidigare uppdrag: Nordnet, Telia Company och
Anticimex.
Övriga uppdrag: Kognity.
Innehav: 6 000 aktier via kapitalförsäkring.
Lars Stugemo
Född 1961. Styrelseledamot sedan 2022. Master Of
Science, Electronic Engineering & Computer Science.
Royal Institute of Technology Stockholm, 1986.
Medgrundare till ITkonsultbolaget HiQ.
Tidigare uppdrag: VD för HiQ International,
styrelseledamot för HiQ International.
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Nordsnipe.
Styrelseledamot i Camfil, Lime Technologies, Lumera,
Trifork Group AG samt Try A/S. Invald ledamot i Royal
Swedish Academy of Engineering Sciences.
Innehav: 5 060 aktier i Creades genom bolag.
Hans Toll
Född 1970. Styrelseledamot sedan 2024. Civilekonom
från Handelshögskolan i Stockholm. Tidigare befattningar
inkluderar vice VD och chef för Bank & Placeringar på
Avanza Bank, Portföljförvaltare på RAM Rational Asset
Management och aktieanalytiker på Investor.
Medgrundare till solenergiinfrastrukturföretaget
Bright Sunday.
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Bright Sunday AB.
Styrelseledamot i Avanza Fonder AB, Avanza Pension och
WeMind AB.
Innehav: 30 000 aktier i Creades (genom Pensionslösning).
John Hedberg, VD
Född 1972. Anställd sedan 2016. Civ.ek. M.Sc.
Handelshögskolan i Stockholm.
Tidigare befattningar: VD Creaspac, Partner NC Advisory,
VD Relacom AB, Affärsutvecklings och inköpschef Bonnier
Dagstidningar, Managementkonsult McKinsey & Co.
Övriga uppdrag: Vice styrelseordförande i Avanza Bank
och Avanza Bank Holding. Styrelseledamot i Instabee,
Lumene, Mentimeter och Silex.
Tidigare styrelseledamot i bl.a. Acne Studios, Avanza
Fonder, Avanza Pension, Chassi Group, Lindab, Note,
Pricerunner, Stabelo och StickerApp.
Innehav: 179 000 aktier i Creades varav 169 000 via
Kapitalförsäkring / Pensionslösning.
Styrelseledamöter & VD
===== SIDA 45 =====
Bolagsstyrningsrapport
43
Creades årsredovisning 2025
Lars Stugemo
Maria Rankka
Verkställande direktör John Hedberg
Cecilia Hermansson
Styrelseordförande Sven Hagströmer
Hans Toll
Anna Settman
Peter Nilsson
===== SIDA 46 =====
Resultaträkning – Investmentföretaget
44
Creades årsredovisning 2025
Resultaträkning – Investmentföretaget
SEK mn Not 2025 2024
Investeringsverksamheten
Erhållna utdelningar 4 252 231
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 5 1 034 1 031
Förändring i verkligt värde av övriga finansiella anläggningstillgångar –6 –
Resultat investeringsverksamheten 1 281 1 262
Övriga intäkter 1 2
Administrationskostnader 6 –48 –84
Övriga externa kostnader 6 –25 0
Rörelseresultat 1 209 1 180
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter 8 23
Finansiella kostnader –4 –1
Resultat efter finansiella poster 1 213 1 202
Skatt 8 – –
Årets resultat 1 213 1 202
Resultat per aktie (kr) såväl före som efter utspädning 8,93 8,85
Genomsnittligt antal utestående aktier 135 762 391 135 762 391
Rapport över totalresultat – Investmentföretaget
SEK mn 2025 2024
Årets resultat 1 213 1 202
Övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat 1 213 1 202
===== SIDA 47 =====
Balansräkning – Investmentföretaget
45
Creades årsredovisning 2025
Balansräkning – Investmentföretaget
SEK mn Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 9
Inventarier, installationer och utrustning 1 0
Nyttjanderättstillgångar 8 11
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i portföljbolag, värderade till verkligt värde via resultatet 11 10 879 9 582
Långfristig fordran, värderad till verkligt värde via resultatet 12 72 –
Summa anläggningstillgångar 10 959 9 592
Omsättningstillgångar
Övriga kortfristiga fordringar 3 3
Likvida medel 13 287 717
Summa omsättningstillgångar 290 720
SUMMA TILLGÅNGAR 11 249 10 312
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 14 1 1
Övrigt tillskjutet kapital 3 643 3 643
Balanserade vinstmedel 6 299 5 314
Årets resultat 1 213 1 202
Summa eget kapital 11 155 10 159
Långfristiga skulder 15
Leasingskuld 6 8
Övriga skulder 1 11
Summa långfristiga skulder 8 19
Kortfristiga skulder 16
Leasingskuld 2 2
Övriga skulder 84 131
Summa kortfristiga skulder 86 133
Summa skulder 94 152
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 11 249 10 312
===== SIDA 48 =====
Förändring eget kapital – Investmentföretaget
46
Creades årsredovisning 2025
Förändring eget kapital – Investmentföretaget
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
SEK mn
Aktie-
kapital
Övrigt
tillskjutet
kapital
Balanserade
vinstmedel
inkl. årets
resultat
Totalt
eget kapital
Ingående eget kapital 2024-01-01 1 3 643 5 531 9 175
Utdelning – – –217 –217
Årets resultat – – 1 202 1 202
Utgående eget kapital 2024-12-31 1 3 643 6 516 10 159
Ingående eget kapital 2025-01-01 1 3 643 6 516 10 159
Utdelning – – –217 –217
Årets resultat – – 1 213 1 213
Utgående eget kapital 2025-12-31 1 3 643 7 512 11 155
Kassaflödesanalys – Investmentföretaget
SEK mn Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 1 209 1 180
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 17 –1 012 –981
Erhållen ränta 6 35
Kassaflöde löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 203 234
Förändring av rörelsekapitalet –75 –44
Kassaflöde från den löpande verksamheten 128 190
Investeringsverksamheten
Investering i finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet –1 469 –1 263
Avyttring av finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet 1 128 1 551
Minskning av långfristiga fordringar – 150
Kassaflöde från investeringsverksamheten –341 438
Finansieringsverksamheten
Lämnad utdelning –217 –210
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –217 –210
Periodens kassaflöde –430 418
Likvida medel vid årets början 717 299
Likvida medel vid årets slut 287 717
===== SIDA 49 =====
Resultaträkning – Moderbolaget
47
Creades årsredovisning 2025
SEK mn Not 2025 2024
Investeringsverksamheten
Erhållna utdelningar 4 252 231
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 5 1 034 1 031
Förändring i verkligt värde av övriga finansiella anläggningstillgångar –6 –
Resultat investeringsverksamheten 1 281 1 262
Övriga intäkter 1 2
Administrationskostnader 6, 7 –48 –84
Övriga externa kostnader 6, 7 –25 0
Rörelseresultat 1 209 1 180
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter 8 23
Finansiella kostnader –4 –1
Resultat efter finansiella poster 1 213 1 202
Skatt 8 – –
Årets resultat 1 213 1 202
Rapport över totalresultat – Moderbolaget
SEK mn 2025 2024
Årets resultat 1 213 1 202
Övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat 1 213 1 202
Resultaträkning – Moderbolaget
===== SIDA 50 =====
Balansräkning – Moderbolaget
48
Creades årsredovisning 2025
Balansräkning – Moderbolaget
SEK mn Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 9
Inventarier, installationer och utrustning 1 0
Nyttjanderättstillgång 8 11
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i dotterbolag värderade till verkligt värde via resultatet 10, 11 1 118 1 156
Andelar i intressebolag värderade till verkligt värde via resultatet 10, 11 134 143
Andelar i övriga portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet 11 9 627 8 282
Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet 12 72 –
Summa anläggningstillgångar 10 959 9 592
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar 3 3
Kassa och bank 13 287 717
Summa omsättningstillgångar 290 720
SUMMA TILLGÅNGAR 11 249 10 312
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 14 1 1
Summa bundet eget kapital 1 1
Fritt eget kapital
Balanserade vinstmedel 9 942 8 957
Årets resultat 1 213 1 202
Summa fritt eget kapital 11 155 10 159
Summa eget kapital 11 155 10 159
Långfristiga skulder 15
Leasingskuld 6 8
Övriga skulder 1 11
Summa långfristiga skulder 8 19
Kortfristiga skulder 16
Leasingskuld 2 2
Övriga skulder 84 131
Summa kortfristiga skulder 86 133
Summa skulder 94 152
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 11 249 10 312
===== SIDA 51 =====
Förändring eget kapital – Moderbolaget
49
Creades årsredovisning 2025
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
SEK mn Aktiekapital
Balanserade
vinstmedel
Årets
resultat
Totalt eget
kapital
Ingående eget kapital 2024-01-01 1 8 616 558 9 175
Omföring av föregående års resultat – 558 –558 –
Utdelning – –217 – –217
Årets resultat – – 1 202 1 202
Utgående eget kapital 2024-12-31 1 8 957 1 202 10 159
Ingående eget kapital 2025-01-01 1 8 957 1 202 10 159
Omföring av föregående års resultat – 1 202 –1 202 –
Utdelning – –217 – –217
Årets resultat – – 1 213 1 213
Utgående eget kapital 2025-12-31 1 9 942 1 213 11 155
Förändring eget kapital – Moderbolaget
Kassaflödesanalys – Moderbolaget
SEK mn Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 1 209 1 180
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 17 –1 012 –981
Erhållen ränta 6 35
Kassaflöde löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 203 234
Förändring av rörelsekapitalet –75 –44
Kassaflöde från den löpande verksamheten 128 190
Investeringsverksamheten
Investering i finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet –1 469 –1 263
Avyttring av finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet 1 128 1 551
Minskning av långfristiga fordringar – 150
Kassaflöde från investeringsverksamheten –341 438
Finansieringsverksamheten
Lämnad utdelning –217 –210
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –217 –210
Periodens kassaflöde –430 418
Likvida medel vid årets början 717 299
Likvida medel vid årets slut 287 717
===== SIDA 52 =====
Noter
50
Creades årsredovisning 2025
Noter
Not 1 Bolagsinformation
Creades AB (publ) är ett svenskregistrerat publikt aktiebolag med
säte i Stockholm, besöksadress Ingmar Bergmans Gata 4, 7 tr,
114 34 Stockholm, Sverige. Aktierna är noterade på Nasdaq OMX
Stockholm.
Creades är ett investmentföretag som har som verksamhet att
äga och förvalta fast och lös egendom samt idka annan därmed
förenlig rörelse. Creades investerar som en långsiktig, engagerad
ägare i mindre och medelstora noterade och onoterade bolag.
Creades årsredovisning för moderbolaget och investmentföre-
taget för 2025 är upprättad i svenska kronor och alla belopp är
avrundade till miljoner kronor (SEK mn) där inte annat anges.
Årsredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen
5 mars 2026. Investmentföretagets resultat- och balansräkningar
samt moderbolagets resultat- och balansräkningar blir föremål för
fastställelse på årsstämman den 15 april 2026.
Not 2 Redovisningsprinciper
Överensstämmelse med normgivning och lag
Investmentföretagets årsredovisning har upprättats i enlighet med
årsredovisningslagen (ÅRL 1995:1554) och International Financial
Reporting Standards (IFRS Redovisningsstandarder) såsom de
antagits av EU-kommissionen för tillämpning inom EU, samt RFR 1
Kompletterande redovisningsregler för koncerner från Rådet för
hållbarhets- och finansiell rapportering.
Moderbolagets årsredovisning är upprättad i enlighet med
årsredovisningslagen (1995:1554) och RFR 2, Redovisning för
juridiska personer från Rådet för hållbarhets- och finansiell
rapportering. Detta innebär att moderbolaget tillämpar samma
redovisnings principer som investmentföretaget utom i de fall som
anges nedan under avsnittet ”Moderbolagets redovisningsprinciper”.
Nedan anges de viktigaste redovisningsprinciperna som
tillämpats när denna årsredovisning upprättats.
Grunder för rapporternas upprättande
Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste
miljontal kronor (SEK mn). Avrundningsdifferenser kan därför
förekomma. Siffror inom parentes avser jämförelsesiffror för
föregående år.
Tillgångar och skulder är redovisade till historiskt anskaffnings-
värde förutom nyttjanderättstillgången och de finansiella tillgångar
och skulder som värderas till verkligt värde via resultatet.
Nyttjanderättstillgången värderas till nuvärdet av framtida
beräknade betalningsflöden minskat med avskrivning enligt plan.
Finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde
består av innehav av värdepapper inklusive innehav i dotterbolag,
intresse bolag och övriga finansiella tillgångar och skulder.
Anläggningstillgångar och långfristiga skulder består i allt väsent-
ligt av värden som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än
tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och
kortfristiga skulder består i allt väsentligt av värden som förväntas
återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen.
Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS Redovis-
ningsstandarder kräver användning av en del viktiga uppskattningar
för redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa
bedömningar vid tillämpningen av redovisningsprinciperna. De
områden som innefattar en hög grad av bedömning, är komplexa
eller är sådana områden där antaganden och uppskattningar är
av väsentlig betydelse för redovisningen anges i Noterna 18, 19
och 20.
Konsolideringsprinciper
Creades uppfyller kriterierna i IFRS 10 för ett Investmentföretag.
Ett Investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterbolag enligt
IFRS 10 Koncernredovisning eller tillämpa IFRS 3 Rörelseförvärv när
det erhåller bestämmande inflytande över ett annat bolag. Creades
värderar istället sina portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9
Finansiella instrument.
Nya standarder och tolkningar från och med 2025
Under räkenskapsåret 2025 har inga nya standarder och tolkningar
haft väsentlig påverkan på Creades finansiella rapporter.
Nya standarder och tolkningar som ännu inte trätt i kraft
Nya och ändrade standarder som träder i kraft för räkenskapsår
som börjar efter 1 januari 2026 eller senare har inte tillämpats vid
upprättandet av investmenföretagets finansiella rapporter.
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements
(tillämplig för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2027 eller
senare) kommer att ersätta IAS 1 Utformning av finansiella
rapporter, och införa nya krav som kommer att bidra till att uppnå
jämförbarhet i resultatrapporteringen för liknande företag och ge
användarna mer relevant information och transparens. Standarden
förväntas inte medföra några finansiella effekter för Creades
eftersom IFRS 18 inte medför nya värderingsprinciper utan
fokuserar på presentation och upplysningar i de finansiella
rapporterna. Bolaget har påbörjat ett arbete med att analysera
effekterna av den nya standarden.
Rörelsesegment
Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med
den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande
beslutsfattaren. Creades upprättar inte någon segmentsredovisning
då all verksamhet bedrivs och utvärderas inom ramen för ett och
samma segment.
Dotterbolag
Dotterbolag är bolag som står under ett bestämmande inflytande
från moderbolaget Creades. Bestämmande inflytande uppnås när
moderbolaget är exponerad för eller har rätt till rörlig avkastning från
sitt engagemang i dotterbolaget och kan påverka avkastningen
med hjälp av sitt bestämmande inflytande. Ett inflytande uppstår
när moderbolaget har befintliga rättigheter som gör att det kan styra
===== SIDA 53 =====
Noter
51
Creades årsredovisning 2025
den relevanta verksamheten, det vill säga den verksamhet som i
väsentlig grad påverkar dotterbolagets avkastning. Vid
bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas
potentiella röstberättigade aktier som utan dröjsmål kan utnyttjas
eller konverteras. Upplysningar enligt IFRS 12 lämnas i Not 10.
Intressebolag
Intressebolag är bolag där Creades har betydande inflytande vilket
i normalfallet innebär 20–50 procent av röstetalet. Creades har ett
intressebolag.
Intäkter och kostnader från investeringsverksamheten
Verksamhetens huvudsakliga syfte är att erhålla avkastning genom
utdelning och värdeförändring från de finansiella tillgångarna.
Utdelningsintäkt redovisas när rätten att erhålla betalning fastställts.
Resultatraden Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag
består av nettot av realiserade och orealiserade värdeförändringar,
vilket innebär att det inte görs någon åtskillnad mellan värdeföränd-
ring för avyttrade värdepapper och värdeförändring för kvarvarande
värdepapper.
För värdepapper som innehades såväl vid ingången som vid
utgången av perioden, utgörs värdeförändringen av skillnaden i
värde mellan dessa tillfällen. För värdepapper som realiserats under
perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen
likvid och värdet vid ingången av perioden. För värdepapper som
förvärvats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden
mellan värdet vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet.
Värdeförändring kan utgöras av antingen intäkt eller kostnad.
Varje värdepapperstransaktion har en affärsdag och en likviddag.
Affärsdagen avser den dag transaktionen genomförs och likvid-
dagen den dag då likvid avseende affären utväxlas. Likviddagen
inträffar i regel två dagar efter affärsdagen. Vid transaktioner av
värdepapper bokförs värdeförändringen och försäljningslikviden
på affärsdagen. Värdeförändringen reduceras med de avgifter
(främst courtage) som erläggs i samband med affären.
Finansiella anläggningstillgångar redovisas till verkligt värde.
Värdeförändringen redovisas via resultatet.
Administrationskostnader
I administrationskostnaderna ingår bolagets alla kostnader för att
driva investeringsverksamheten inklusive rörlig ersättning till
anställda. Även avsättning av rörlig ersättning för framtida
utbetalning redovisas som administrationskostnad liksom eventuell
åter föring av tidigare avsättning redovisas som minskad
administrationskostnad.
Leasing
Creades ingångna leasingavtal avser lokalhyra. Nuvarande
leasingavtal påtecknades 2024 och gäller i fem år.
Ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar
Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering
och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls.
En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för rörlig
ersättning och vinstdelningsprogram när bolaget har en gällande
förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att tjänster
erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas.
Ersättningar efter avslutad anställning
Creades har avgiftsbestämda pensionsplaner. Som
avgiftsbestämda pensionsplaner klassificeras de planer där
förpliktelsen är begränsad till de premier bolaget åtagit sig att
betala. Premierna redovisas som en kostnad i resultaträkningen i
den takt de betalas och för den period de intjänas.
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter och finansiella kostnader består av ränteintäkter
räntekostnader, valutakursförändringar samt värdeändringar
(realiserade och orealiserade) på de utställda syntetiska optionerna.
Skatter
Skatt som redovisas i resultaträkningen utgörs av aktuell skatt och
uppskjuten skatt. Aktuell skatt är skatt som hänför sig till aktuellt
eller tidigare år. Uppskjuten skatt avser temporära skillnader.
Aktuell skatt beräknas på basis av de skatteregler som på
balansdagen är beslutade eller i praktiken beslutade. Uppskjuten
skatt beräknas med utgångspunkt i temporära skillnader mellan
redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder.
Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av skattesatser som
har beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas
gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den
uppskjutna skatteskulden regleras.
Aktuell eller uppskjuten skattefordran redovisas endast till den
del det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas.
Resultat per aktie
Resultat per aktie definieras som resultat dividerat med genom-
snittligt antal utestående aktier.
Finansiella anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar i Creades balansräkning omfattar
på tillgångssidan andelar i eller fordringar på portföljbolag värderade
till verkligt värde via resultatet.
En finansiell anläggningstillgång tas upp i balansräkningen när
bolaget blir part enligt avtalsmässiga villkor.
En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när
rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar
kontrollen över dem.
Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång.
Förvärv eller avyttring av finansiell tillgång redovisas på affärs-
dagen, vilket utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva
eller avyttra tillgången.
Klassificering och värdering
Finansiella instrument klassificeras i olika kategorier i enlighet med
IFRS 9.
Finansiella instrument som redovisas till verkligt värde via resultat-
räkningen redovisas till verkligt värde exklusive
transaktionskostnader.
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet
Denna kategori värderas till verkligt värde via resultatet med
utgångspunkt i IFRS Redovisningsstandarder och på grundval av
Creades affärsmodell för förvaltning av finansiella tillgångar och
egenskaperna hos de avtals enliga kassaflödena från de finansiella
tillgångarna.
Dessa värderas löpande till verkligt värde och värdeförändringen
redovisas i resultaträkningen.
Verkligt värde definieras enligt IFRS 13.9, till det pris som vid
värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång
eller betalas vid en överlåtelse av en skuld genom en ordnad
transaktion mellan marknadsaktörer.
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv
marknad och där det finns observerbara marknadstransaktioner,
baseras på noterade marknadspriser. Som marknadspris används
===== SIDA 54 =====
Noter
52
Creades årsredovisning 2025
på balansdagen senaste avslutskurs om detta inte väsentligt
avviker från senast ställda köpkurs.
För finansiella instrument som saknar observerbara
marknadstransaktioner görs värderingen till verkligt värde genom
en värderingsteknik som använder andra tillämpliga observerbara
indata. Värdering av onoterade innehav görs med utgångspunkt
från ”International Private Equity and Venture Capital Valuation
Guidlines”.
För mer information om värdering av finansiella instrument, se
Not 18.
Övriga tillgångar
Övriga tillgångar värderas till upplupet anskaffningsvärde, dvs.
anskaffningsvärdet minskat med nominella återbetalningar och
justerat för eventuella nedskrivningar.
Övriga omsättningstillgångar är kortfristiga fordringar med
fastställda betalningar och fastställd löptid och den förväntade
innehavstiden inte är längre än ett år. Dessa fordringar uppkommer
då bolaget tillhandahåller pengar eller varor utan avsikt att idka
handel med fordringsrätten.
Likvida medel
Likvida medel omfattar kassan och omedelbart tillgängliga bank-
tillgodohavanden.
Övriga skulder
Övriga skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Kortfristiga
skulder är skulder med fastställda betalningar och fastställd löptid
inte längre än 12 månader.
Långfristiga skulder är skulder som beräknas ha löptid längre än
12 månader.
Utdelningar
Beslutad utdelning redovisas som fordran eller skuld efter det att
årsstämman godkänt utdelningen.
Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt
årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för hållbarhets- och
finansiell rapportering rekommendation RFR 2 Redovisning för
juridisk person. RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen
för den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU godkända
IFRS Redovisningsstandarder och uttalanden så långt detta är
möjligt inom ramen för årsredovisningslagen och med hänsyn till
sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommenda-
tionen anger vilka undantag och tillägg som ska göras från IFRS
Redovisningsstandarder.
De principer som beskrivs i Not 2 avseende investmentföretaget
tillämpas även för moderbolaget i den mån inte annat anges nedan.
Med stöd i ÅRL 4:14 gjordes ett frivilligt byte av redovisnings-
princip i moderbolaget i samband med att koncernen bedömdes
uppfylla kriterierna för investmentföretag enligt IFRS 10. Bytet avser
principen för redovisning av investeringar i portföljbolag gällande
dotterbolag och intressebolag. Samtliga investeringar i andelar i
dotterbolag och intressebolag redovisas nu till verkligt värde via
resultatet i såväl investmentföre tagets som moderbolagets
balansräkning (tidigare redovisades dotterbolag till det lägsta av
anskaffningsvärde och verkligt värde).
Not 3 Närstående och transaktioner
med närstående
Moderbolaget har närståenderelationer till sina koncernbolag
(se Not 10 Andelar i dotterbolag och intressebolag). Dessutom är
Creades styrelse ledamöter och verkställande direktör närstående
per den 31december 2025. Bolagets verkställande direktör och
styrelseledamöter och dess närstående ägde 46 procent av
rösterna i bolaget den 31 december 2025. För ersättningar till
styrelseledamöter och ledande befattningshavare hän visas till
Not 7.
Creades har fakturerat Biovestor AB, närstående till
styrelseordförande, SEK 0,2 mn för nyttjande av lokaler.
Utdelning har under året erhållits från dotterbolagen Inet och
StickerApp med totalt SEK 57 mn.
Not 4 Erhållna utdelningar
Investmentföretaget Moderbolaget
SEK mn 2025 2024 2025 2024
Avanza 186 182 186 182
Brocc 10 – 10 –
Inet 31 23 31 23
StickerApp 26 26 26 26
Totalt 252 231 252 231
Not 5 Värdeförändring värdepapper
Investmentföretaget Moderbolaget
SEK mn 2025 2024 2025 2024
Realiserat resultat
Noterade aktier och andelar 72 – 72 –
Onoterade aktier och andelar –215 310 –215 310
Summa realiserat resultat –144 310 –144 310
Orealiserat resultat
Noterade Aktier och andelar 1 102 924 1 102 924
Aktier och andelar
i dotterbolag – – –38 52
Onoterade aktier och andelar 76 –203 114 –255
Värdeförändring långfristig
fordran –6 – –6 –
Summa orealiserat resultat 1 172 721 1 172 721
Total värdeförändring
värdepapper 1 028 1 031 1 028 1 031
===== SIDA 55 =====
Noter
53
Creades årsredovisning 2025
Not 6 Administrationskostnader och Övriga externa kostnader
Administrationskostnader och Övriga externa kostnader
Administrationskostnader avser investmentföretagets och moderbolagets kostnader för att förvalta värdepappersportföljen.
Övriga externa kostnader avser främst rådgivningskostnader i samband med förvärv och försäljning.
Investmentföretaget Moderbolaget
SEK mn 2025 2024 2025 2024
Personalkostnader –38 –73 –38 –73
Övriga förvaltnings kostnader –10 –11 –10 –11
Totala administrationa kostnader –48 –84 –48 –84
Personalkostnader
Utfall rörlig ersättning inklusive sociala avgifter –19 –50 –19 –50
Övriga personal kostnader –19 –23 –19 –23
–38 –73 –38 –73
Arvode och kostnadsersättning till revisorer
Anlitad revisionsbyrå är Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB. Beloppen anges inklusive moms.
Investmentföretaget Moderbolaget
SEK mn 2025 2024 2025 2024
Lagstadgad revision 0,7 0,6 0,7 0,6
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 0,1 0,1 0,1 0,1
Skatterådgivning – 0,0 – 0,0
Övrigt – 0,0 – 0,0
0,7 0,8 0,7 0,8
Not 7 Löner och ersättningar
Den 31 december bestod moderbolagets ledning av en man och en kvinna. Styrelsen bestod av tre kvinnor och fyra män.
Medelantalet anställda
2025 Kvinnor Män 2024 Kvinnor Män
Investmentföretaget och moderbolaget 8 32 % 68 % 9 36 % 64 %
Totalt 8 32 % 68 % 9 36 % 64 %
Löner, andra ersättningar och sociala kostnader
2025 2024
SEK mn
Löner och andra
ersättningar
Sociala
kostnader
Löner och andra
ersättningar
Sociala
kostnader
Investmentföretaget och moderbolaget
Löner 13,6 4,3 15,2 4,6
Rörlig ersättning1) 14,3 4,5 38,0 11,9
Pensionskostnader 4,0 1,0 3,9 0,9
32,0 9,8 57,1 17,5
1) Maximalt utbetalas fem gånger fast kontantersättning i rörlig ersättning per år. Resterande reserveras i resultatbank och påverkas av kommande års utveckling.
Löner och andra ersättningar fördelade mellan styrelse, ledningsgrupp och övriga anställda
2025 2024
SEK mn
Styrelse och
ledning1)
Övriga
anställda
Styrelse och
ledning1)
Övriga
anställda
Investmentföretaget och moderbolaget
Löner 7,5 6,1 7,6 7,6
Rörlig ersättning2) 5,9 8,4 13,1 24,9
Pensionskostnader 2,1 1,9 1,9 2,0
15,6 16,4 22,6 34,5
1) Styrelse och ledning avser 9 personer 2025.
2) Maximalt utbetalas fem gånger fast kontantersättning i rörlig ersättning per år. Resterande reserveras i resultatbank och påverkas av kommande års utveckling.
===== SIDA 56 =====
Noter
54
Creades årsredovisning 2025
Ersättning till ledande befattningshavare, SEK mn1)
2025
Styrelsearvode/
Grundlön Rörlig ersättning Pensionskostnader Summa
Styrelseledamöter 1,5 – – 1,5
Verkställande direktör 4,6 5,5 1,7 11,9
Övriga ledande befattningshavare2) 1,4 0,4 0,4 2,2
7,5 5,9 2,1 15,6
2024
Styrelsearvode/
Grundlön Rörlig ersättning Pensionskostnader Summa
Styrelseledamöter 1,5 – – 1,5
Verkställande direktör 4,5 12,5 1,5 18,5
Övriga ledande befattningshavare 1,6 0,6 0,4 2,6
7,6 13,1 1,9 22,6
1) Beloppen är exklusive sociala avgifter.
2) Övriga ledande befattningshavare avser CFO.
Styrelsen
Enligt beslut på årsstämman 2025 utgår 265 000 kronor per år till
var och en av styrelsens ledamöter, förutom ordföranden, Sven
Hagströmer, till vilken inget styrelsearvode utgår. Styrelsens övriga
ledamöter är Cecilia Hermansson, Peter Nilsson, Maria Rankka,
Anna Settman, Lars Stugemo och HansToll. Styrelsen bestod av
7 ledamöter 2025 (7). Inget särskilt arvode för utskottsarbete har
utgått.
Verkställande direktören
Ersättningar till verkställande direktören har beretts av styrelsens
ersättningutskott och beslutats av styrelsen. John Hedberg har varit
verkställande direktör för Creades under hela året. Under 2025
utbetalades rörlig ersättning med 12 529 (22 501) Tkr.
Fast ersättning exklusive sjukvårdsförmån till John Hedberg
uppgick för helåret 2025 till 4 601 (4 521) Tkr och avsättning för
rörlig ersättning har gjorts med 5 529 (12 529) Tkr. Per 31 december
2025 uppgår kvarstående upparbetad rörlig ersättning i resultat-
banken för verkställande direktör till 5 529 (12 529) Tkr av vilket
5 529 Tkr är omedelbart utbetalningsbart efter årsstämmans
faställande av 2025 års resultat.
Avgiftsbaserad pensionspremie till verkställande direktören
uppgick till 1 742 (1 456) Tkr före löneskatt.
Bolagets ersättningsmodell innebär att ledande befattningshavare
i bolaget ska erbjudas en marknadsmässig totalkompensation som
ska möjliggöra att rätt person kan rekryteras och behållas. Lönen
ska beakta ansvarsområde och erfarenhet. Ersättningen ska bestå
av fast kontant ersättning, rörlig kontant ersättning eller rörlig ersätt-
ning genom pensionsutfästelse säkerställd via kapitalförsäkring
samt avgiftsbaserad tjänstepension. Den rörliga ersättningen ska
vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier, utformade
med syfte att främja Bolagets långsiktiga värdeskapande.
Justering görs av den rörliga ersättningen vid eventuell långtids-
frånvaro.
Vid uppsägning från Bolagets sida ska verkställande direktören
vara berättigad till full lön samt avsättning till tjänstepensionsförsäk-
ring under tolv månader. Vid uppsägning från den verkställande
direktörens sida ska motsvarande gälla under sex månader.
Om anställning upphör skall verkställande direktören ha rätt till
rörlig ersättning för de mätperioder som löper under anställningen.
Om Resultatbankens saldo vid anställningens upphörande är
positivt skall verkställande direktören även ha rätt till en andel om
20 procent av rörlig ersättning som skall utgå för den mätperiod
som följer närmast efter anställningens upphörande (Justerad Rörlig
Ersättning Total). Om Justerad Rörlig Ersättning Total är positiv skall
Resultatbankens saldo ökas med detta belopp. Om Justerad Rörlig
Ersättning Total är negativ skall Resultatbankens saldo minskas
med detta belopp. Den del av Resultatbankens saldo som därefter
återstår skall utbetalas i sin helhet upp till ett belopp motsvarande
Taket och med en reduktion om 50 procent för det belopp som
överstiger Taket.
===== SIDA 57 =====
Noter
55
Creades årsredovisning 2025
Not 8 Skatt på årets resultat
Creades bedriver verksamhet genom investeringar i noterade och onoterade aktiebolag. Creades betraktas inte som ett investmentföretag
skatterättsligt, varför Creades beskattas för vinster och utdelningar på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar. Utdelningar
och vinster på näringsbetingade innehav är inte skattepliktiga och förluster inte heller avdragsgilla. Med näringsbetingade innehav avses
antingen innehav i onoterade bolag eller innehav i noterade aktieslag där totalt innehavt röstetal uppgår till minst 10 procent i det noterade
bolaget och innehavstiden varit längre än ett år.
Tkr
Avstämning effektiv skatt, 2025 Effektiv skatt (%) Investmentföretaget Effektiv skatt (%) Moderbolaget
Resultat före skatt 1 213 023 1 213 023
Skatt enligt gällande skattesats 20,6 % –249 883 20,6 % –249 883
Skatteeffekt näringsbetingade innehav och kapitalförsäkring1) –21,7 % 263 721 –21,7 % 263 721
Ej avdragsgilla kostnader 0,5 % –5 885 0,5 % –5 885
Ej skattepliktiga intäkter 0,4 % –5 364 0,4 % –5 364
Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader 0,0 % 3 0,0 % 3
Ej bokförd skattefordran från skattemässigt underskott 0,2 % –2 593 0,2 % –2 593
Redovisad skatt enligt resultaträkningen 0,0 % 0 0,0 % 0
Varav aktuell skatt
Periodens skattekostnad 0 0
Varav uppskjuten skatt
Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader – –
Totalt redovisad skattekostnad – –
Tkr
Avstämning effektiv skatt, 2024 Effektiv skatt (%) Investmentföretaget Effektiv skatt (%) Moderbolaget
Resultat före skatt 1 201 592 1 201 592
Skatt enligt gällande skattesats 20,6 % –247 528 20,6 % –247 528
Skatteeffekt näringsbetingade innehav och kapitalförsäkring1) –21,2 % 255 331 –21,2 % 255 331
Ej avdragsgilla kostnader 0,0 % –293 0,0 % –293
Ej skattepliktiga intäkter –0,1 % 970 –0,1 % 970
Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader 0,0 % 3 0,0 % 3
Ej bokförd skattefordran från skattemässigt underskott 0,7 % –8 483 0,7 % –8 483
Redovisad skatt enligt resultaträkningen 0,0 % 0 0,0 % 0
Varav aktuell skatt
Periodens skattekostnad 0 0
Varav uppskjuten skatt
Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader – –
Totalt redovisad skattekostnad – –
1) Rearesultat på näringsbetingade innehav är inte skattepliktigt eller skattemässigt avdragsgillt.
===== SIDA 58 =====
Noter
56
Creades årsredovisning 2025
Not 9 Materiella anläggningstillgångar
Värdet på de materiella anläggningstillgångarna består nästan uteslutande av en nyttjanderättstillgång i form av hyra av kontorslokal.
Hyreskontraktet förnyades under 2024. Kontraktet löper på fem år och avslutas i fjärde kvartalet 2029.
Investmentföretaget Moderbolaget
SEK mn 2025 2024 2025 2024
Nyttjanderättstillgångar vid årets början 10 1 10 1
Förlängt hyresavtal – 11 – 11
Avskrivningar under året –2 –2 –2 –2
Redovisat värde den 31 december 8 10 8 10
Not 10 Andelar i dotterbolag och intressebolag
Moderbolaget1)
SEK mn 2025 2024
Anskaffningsvärde
Vid årets början 562 534
Årets förvärv 0 7
Årets avyttring –22 0
Omföring från noterade innehav 0 21
Totalt anskaffningsvärde 541 562
Värdeändring via resultatet
Vid årets början 738 666
Årets förändring –27 72
Totalt oresliserat övervärde 711 738
Redovisat värde den 31 december 1 252 1 300
1) Samtliga värdepappersinnehav redovisas till verkligt värde via resultatet.
Dotterbolag och intressebolag 2025 Organisationsnummer Säte Eget kapital Årets resultat Antal andelar
Kapital-
andel, %
Redovisat
värde
StickerApp Holding AB1) 559227-6249 Malmö 535 59 1 059 705 52 640
Inet Group AB2) 559008-4314 Göteborg 77 45 17 842 060 76 358
Findity AB3) 556838-8200 Ludvika 50 5 283 046 35 134
Röhnisch Holding AB4) 559065-2631 Örebro 116 16 129 523 82 120
Summa 1 252
1) StickerApp Holding AB är ägarbolag till StickerApp AB, 556716-2390, med säte i Malmö.
2) Inet Group AB är ägarbolag till Inet AB, 556591-8884, med säte i Göteborg.
3) Findity AB är ett intressebolag med säte i Ludvika, förvärvat under 2022.
4) Röhnisch Holding AB är ägarbolag till Röhnisch Sportswear AB, 556130-5649, med säte i Örebro.
Dotterbolag och intressebolag 2024 Organisationsnummer Säte Eget kapital Årets resultat Antal andelar
Kapital-
andel, %
Redovisat
värde
StickerApp Holding AB 559227-6249 Malmö 527 65 1 059 705 52 797
Inet Group AB 559008-4314 Göteborg 72 26 17 905 460 77 305
Findity AB 556838-8200 Ludvika 19 4 283 046 35 122
Röhnisch Holding AB 559065-2631 Örebro 100 –16 129 523 82 54
Creaspac AB i likvidation 559271-7564 Stockholm – – 5 278 735 21 21
Summa 1 300
===== SIDA 59 =====