Årsredovisning 2023

2023 2022
Asien och Oceanien 
Extern nettoomsättning 29 941 29 385
Rörelseresultat 890 689
Rörelsemarginal, % 3,0 2,3
Tillgångar, exklusive skattefordringar  
och interna fordringar 10 973 13 269
Skulder, exklusive skatteskulder  
och interna skulder 3 488 3 354
Investeringar 486 385 
Avskrivningar och nedskrivningar 1 092 1 393
Europa och Afrika 1 
Extern nettoomsättning 152 308 143 180
Rörelseresultat 4 283 353
Rörelsemarginal, % 2,8 0,2
Tillgångar, exklusive skattefordringar  
och interna fordringar 24 863 31 391
Skulder, exklusive skatteskulder  
och interna skulder 18 654 16 725
Investeringar 2 708 2 351
Avskrivningar och nedskrivningar 3 332 4 216
Nord- och Sydamerika 
Extern nettoomsättning 53 786 50 988
Rörelseresultat 2 224 1 247 
Rörelsemarginal, % 4,1 2,4
Tillgångar, exklusive skattefordringar  
och interna fordringar 19 255 17 552
Skulder, exklusive skatteskulder  
och interna skulder 8 574 8 887
Investeringar 1 740 1 185
Avskrivningar och nedskrivningar 2 429 2 542
Koncerngemensamt 
Nettoomsättning till andra  
segment
79 667 68 241
Rörelseresultat 7 140 4 880
Rörelsemarginal, % 9,0 7,2
Tillgångar, exklusive skattefordringar  
och interna fordringar 116 645 110 087
Skulder, exklusive skatteskulder  
och interna skulder 99 163 97 209
Investeringar 4 030 2 090
Avskrivningar och nedskrivningar 16 102 14 428
1) Sydafrika
2023 2022
Elimineringar 
Nettoomsättning till andra segment -79 667 -68 241
Totalt
Extern nettoomsättning 236 035 223 553
Rörelseresultat 14 537 7 169
Rörelsemarginal, % 6,2 3,2
Finansnetto -1 527 -953
Resultat efter finansiella poster 13 010 6 216
Tillgångar, exklusive skattefordringar 
och interna fordringar 171 736 172 299
Skulder, exklusive skatteskulder  
och interna skulder 129 879 126 175
Investeringar 8 964 6 011
Avskrivningar och nedskrivningar 22 955 22 579
Rörelseresultatet per segment är baserat på hur H&M-koncernen 
internt i koncernen följer resultatet och det kan avvika från det skatte -
mässiga resultatet per marknad  . Koncerngemensamt inkluderar 
 resultat som har realiserats i flera olika geografiska områden i världen 
och speglar värdeskapandet i koncernen  . Samtliga effekter av IFRS 16 
inkluderas inom rubriken Koncerngemensamt  . Nedskrivning av anlägg -
ningstillgångar om totalt MSEK 298 (218), till följd av nedskrivnings -
prövning, fördelar sig mellan segmenten enligt följande: Asien och 
Oceanien MSEK 39 (48), Europa och Afrika MSEK 150 (92) samt Nord- 
och Sydamerika MSEK 110 (78)  . Se ytterligare information i not 10  . 
Koncernens materiella anläggningstillgångar uppgick per den 30 novem-
ber 2023 till MSEK 81 536 (82 736) . Anläggningstillgångarna fördelar sig, 
per land, huvudsakligen i enlighet med respektive lands storlek omsätt -
ningsmässigt  . Per 30 november 2023 uppgick materiella anläggnings -
tillgångar i Sverige till MSEK 4 014 (4 101), i Italien till MSEK 5 959 (7 320), 
i Tyskland till MSEK 7 167 (7 044) och i USA till MSEK 15 561 (17 897)  .
4 . RÖRELSEFÖRVÄRV
Vid redovisning av förvärv tillämpas IFRS 3 Rörelseförvärv  . 
Samtliga rörelseförvärv redovisas enligt förvärvsmetoden vilket innebär 
att förvärvade tillgångar respektive övertagna skulder redovisas och 
värderas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten  . Överstiger överförd 
ersättning det vid förvärvstillfället beräknade värdet av identifierbara 
nettotillgångar i det förvärvade företaget redovisas skillnadsbeloppet 
som koncernmässig goodwill  . Understiger överförd ersättning det 
 slutligen fastställda värdet av identifierbara nettotillgångar redovisas 
skillnadsbeloppet direkt i resultaträkningen  . Innehav utan bestämmande 
inflytande bestäms för varje transaktion antingen som en proportionell 
andel av verkligt värde på identifierbara nettotillgångar eller till verkligt 
värde . Transaktionskostnader i samband med förvärv ingår inte i anskaff-
ningsvärdet utan kostnadsförs direkt  . När ett rörelseförvärv genomförs 
stegvis omvärderas koncernens tidigare innehav i den förvärvade 
enheten till dess verkliga värde per förvärvstidpunkten och den eventu -
ella vinst eller förlust som uppkommer redovisas i resultaträkningen  .
Forts Not 3 . Segmentsredovisning
110
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 111 =====

Förvärv 2023
Sellhelp AB
Till följd av avtalsförändringar, utan erläggande av ytterligare köpe -
skilling, har H&M-koncernen per den 9 december 2022 erhållit det 
bestämmande inflytandet i det tidigare intresseföretaget Sellhelp AB  . 
Per avtalsdatumet ägde H&M-koncernen 79,84 procent av aktierna 
i bolaget . Innehav utan bestämmande inflytande uppgår per avtals -
datum till MSEK 108 och har värderats till den proportionella andelen 
av det redovisade värdet av förvärvade nettotillgångar  . Sellhelp AB 
har utvecklat en plattform – Sellpy – för secondhandprodukter  . 
 Investeringen bidrar till koncernens satsningar på hållbarhet och cirku -
lära affärsmodeller  . Före tidpunkten för avtalsförändringarna uppgick 
det bokförda värdet på koncernens innehav i Sellhelp AB till MSEK 269  . 
Erhållandet av det bestämmande inflytandet har resulterat i en redo -
visad vinst om MSEK 1 107 baserat på ett verkligt värde på koncernens 
innehav om MSEK 1 376 . Vinsten redovisas på raden ”Resultat från 
innehav i intresseföretag och joint ventures” i koncernens resultaträk -
ning och är inte kassaflödespåverkande  . Innehavet i Sellhelp AB har 
värderats genom en sammanvägd bedömning av två värderings -
metoder: en där relevanta multiplar från liknande bolag har applicerats 
på bolagets nyckeltal och en värderingsmetod som baseras på tidigare 
majoritetstransaktioner inom samma industri  .
Sellhelp AB:s verksamhet ingår i H&M-koncernens konsoliderade 
räkenskaper från och med det första kvartalet 2023  . Erhållandet av 
bestämmande inflytande gav upphov till immateriella tillgångar i form 
av varumärke om MSEK 500, teknisk plattform om MSEK 136 och 
goodwill om MSEK 949 . Inga andra erhållna tillgångar eller övertagna 
skulder uppgår till väsentliga belopp  . Redovisad goodwill avser främst 
tillgångar som inte kan redovisas i balansräkningen, vilket inkluderar 
men inte är begränsat till en cirkulär affärsmodell och framtida tillväxt, 
och förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill  . Sellhelp AB:s bidrag 
till koncernens nettoomsättning och rörelseresultat uppgick till MSEK 
1 148 respektive MSEK -80 för räkenskapsåret 2023  . Verksamheten 
ingår i segmentet ”Europa och Afrika” . Koncernen har under innevarande 
räkenskapsår inte haft några transaktionskostnader relaterade till erhål -
landet av det bestämmande inflytandet i Sellhelp AB  .
5 . NETTOOMSÄTTNING
Vid redovisning av intäkter tillämpas IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder .
Koncernens intäkter genereras i huvudsak av försäljning av kläder, 
accessoarer, skor, kosmetik, hemtextil och inredningsartiklar till kon -
sument . Kunderna är främst privatpersoner där samma pris gäller 
för samtliga kunder . Eventuella prisreduktioner är generella och inte 
riktade till någon specifik individ  . Försäljningsintäkterna redovisas med 
avdrag för mervärdesskatt, returer och rabatter som nettoomsättning 
i resultaträkningen  . Intäkterna för både butiks- och onlineförsäljning 
redovisas i samband med försäljning till kund och baseras på det land 
där butiken ligger eller onlinekunden bor  . Vid butiksförsäljning förfaller 
alltså transaktionspriset till betalning direkt vid kundens köp och mot -
tagande av varan i butiken  . Vid onlineförsäljning innebär principen 
att intäkten redovisas när kontrollen över varorna anses vara förflyttad 
från H&M-koncernen  . 
Utöver den huvudsakliga försäljningen av nya varor utgörs en mindre 
andel av totalomsättningen även av försäljning av tjänster såsom 
 reparation och uthyrning, kommissionsbaserad försäljning, second -
handförsäljning online, en medlemskapsbaserad affärsmodell samt 
B2B-försäljning av print-on-demand  .
Returrätt möter minst respektive lands lokala regler och utifrån 
 historisk data och bästa bedömning beräknas en returreserv samt en 
tillgång för rätten att återfå produkter från kunder som bruttoredo -
visas under Övriga kortfristiga skulder och Varulager  . 
Betalningsvillkoren är desamma för alla kunder vid kontant- och kort -
betalning och ersättningsbeloppet är inte rörligt  . På vissa marknader 
(framförallt online) så erbjuds i samarbete med extern partner betalnings-
villkor som möjliggör senare betalning med faktura såsom vanligtvis 
efter 30 dagar . 
Presentkort erbjuds i många länder och ger generellt sett upphov till en 
skuld i respektive berört land fr o m inköpstillfället  . Intäkt redovisas då 
vid det eventuella nyttjandet av kortet alternativt vid kortets förfall  . 
Franchiseförsäljningen består av två komponenter: försäljning av varor 
till franchisetagare som redovisas vid leverans av varor samt franchise -
avgift som redovisas vid franchisetagarens försäljning till konsument  . 
De poäng som medlemmar i H&M:s lojalitetsprogram kan tjäna in och 
i framtiden använda i form av rabatter motsvarar en rättighet som de 
inte skulle ha utan att ingå detta avtal  . Intjänade poäng som ej nyttjats 
bokförs som en kortfristig skuld samt en reducerad intäkt för att 
 motsvara den framtida intäktsreduktion som uppstår vid nyttjande av 
rabatter för de utfärdade poängen  . En intäkt redovisas när poängen 
nyttjas eller förfaller, vilket sker högst tolv månader efter intjänandet  . 
Koncernen tillämpar den praktiska lösningen att inte lämna information 
om ouppfyllda prestationsåtaganden då dessa alltså är en del av avtal 
som har en ursprunglig förväntad löptid på högst ett år  . Skulden är 
baserad på verkligt värde beräknat per utestående poäng  .
MSEK  
30 NOVEMBER 2023 2022
Avtalsskulder 1 031 1 110
Hela den ingående balansen har redovisats som intäkt under året  .
Koncernens intäkter uppvisar säsongsvariationer  . Under räkenskaps -
året är vanligen det första kvartalet det svagaste och det sista kvartalet 
det starkaste .
NETTO- 
OMSÄTT-
NING 
2023
ANTAL 
BUTIKER 
30 NOV 
2023
NETTO-
OMSÄTT-
NING
2022
ANTAL 
BUTIKER 
30 NOV 
2022
Tyskland 35 255 420 31 634 430
USA 33 068 508 33 406 520
Storbritannien 17 511 238 16 338 246
Frankrike 11 274 197 10 285 201
Sverige 8 854 136 8 286 137
Italien 7 475 160 7 080 164
Nederländerna 7 360 107 6 185 114
Polen 7 254 182 5 993 188
Schweiz 6 831 91 6 146 90
Kanada 6 724 94 6 172 97
Övriga 94 429 2 236 92 028 2 278
Totalt 236 035 4 369 223 553 4 465
Forts Not 4  . Rörelseförvärv
111
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 112 =====

6 . INTÄKTER FRÅN KONCERNBOLAG
Moderbolagets interna omsättning utgörs av royalty MSEK 2 184 (3 942) 
och övrigt MSEK 35 (37) från koncernbolag  .
7 . KOSTNADER PER KOSTNADSSLAG
Kostnaderna för koncernen fördelas på tre funktioner: kostnad sålda 
varor, försäljningskostnader och administrationskostnader  . I kostnad 
sålda varor ingår alla kostnader för design, inköp samt transport av 
varor . Exempel på kostnader som ingår i detta, utöver rena inköpskost -
naden för produkterna, är frakter, tull, miljöavgifter, personal- och lokal -
kostnader på inköpsavdelningen, IT-kostnader relaterade till inköp och 
logistik samt hanteringskostnader i distributionscentraler och frakt -
kostnader från lager till butik  . I posten försäljningskostnader ingår 
butikskostnader såsom löner och hyror, marknadsföringskostnader, 
hanteringskostnader i påfyllnadslager för butiker, fraktkostnader till 
onlinekunder, IT-kostnader relaterade till butik och försäljning samt cen -
trala stödfunktioner relaterade till försäljning  . I posten administrations -
kostnader ingår kostnader för övriga centrala stödfunktioner såsom 
löner, hyror och IT-kostnader för administrativa system  .
För upplysningar om lönekostnader, se not 8, och för avskrivningar och 
nedskrivningar, se not 10  .
8 . LÖNER, ANDRA ERSÄTTNINGAR OCH SOCIALA KOSTNADER
Vid redovisning av ersättningar till anställda tillämpas IAS 19 Ersätt -
ningar till anställda  .
2023
STYRELSE, 
VD,
LEDNINGS -
GRUPP , LÖN
LÖN  
ÖVRIGA 
ANSTÄLLDA
SOCIALA 
KOSTNA -
DER
TOTALT
DÄR AV 
PENS  .
TOTALT
DÄR AV 
PENS  .
STYRELSE,  
VD, 
KONCERN -
LEDNING
Sverige, 
moder-
bolaget 22 – 30 23 4
Dotterbolag 40 34 976 7 574 760 13
Koncernen 
totalt 62 34 976 7 605 784 17
2022
STYRELSE, 
VD,
LEDNINGS -
GRUPP , LÖN
LÖN  
ÖVRIGA 
ANSTÄLLDA
SOCIALA 
KOSTNA -
DER
TOTALT
DÄR AV 
PENS  .
TOTALT
DÄR AV 
PENS  .
STYRELSE,  
VD, 
KONCERN -
LEDNING
Sverige, 
moder-
bolaget 29 – -5 -13 4
Dotterbolag 73 33 202 7 686 817 24
Koncernen 
totalt 102 33 202 7 681 804 28
Styrelsearvoden 
Enligt årsstämmans beslut 2023 skall arvode till styrelsens ledamöter 
valda vid årsstämman för tiden intill utgången av årsstämman 2024 
utgå enligt följande: 1 850 000 (1 800 000) till styrelsens ordförande, 
800 000 (775 000) till stämmovald styrelseledamot, 200 000 (200 000) 
extra till medlemmar i revisionsutskottet samt 300 000 (280 000) 
extra till ordförande i revisionsutskottet  . Det totala arvodet uppgick 
totalt till SEK 8 150 000 (7 905 000)  .
Årsstämman fattar beslut om styrelsearvoden för en period av ett år 
fram till nästa årsstämma  . Detta betyder att arvode utgår för tiden fram 
tills nästa årsstämma hålls dvs, för perioden 4 maj 2023 till 3 maj 2024  . 
Utbetalning av beloppet som beslutades om på årsstämman 2022 
skedde efter årsstämman 2023  . Styrelsen består från årsstämman 
den 4 maj 2023 av åtta stämmovalda ordinarie ledamöter  . Därtill till-
kommer tre arbetstagarrepresentanter och tre suppleanter för dessa  . 
I styrelsen ingår åtta kvinnor och sex män  . Sex av fjorton ledamöter 
är anställda i bolaget  .
Styrelseledamoten Lena Patriksson Keller är majoritetsägare i Patriks -
son Group AB som har haft affärsförbindelser med H&M-koncernen 
under året . Transaktionerna har skett på marknadsmässiga grunder och 
ersättningen för 2023 uppgick till MSEK 6,9 (10,6)  . Utestående mellan -
havande per 30 november 2023 uppgick totalt till MSEK 0,6 (0,2)  . Erica 
Wiking Häger är partner på advokatbyrån Mannheimer Swartling som 
har haft affärsförbindelser med H&M-koncernen under året . Erika Wiking 
Häger lämnade styrelsen under årsstämman i maj 2023 . Transaktionerna 
har skett på marknadsmässiga grunder och ersättningen för 2023 
 uppgick till MSEK 0,4 (3,9)  . Utestående mellanhavande per 30 novem -
ber 2023 uppgick totalt till MSEK 0,0 (0,1)  .
Ersättning till ledande befattningshavare 
Ersättning till ledande befattningshavare baserar sig på beslut för 
 riktlinjer som årligen tas av årsstämman, se förvaltningsberättelsen 
 sidorna 48–50 . 
Ersättning till vd
Ersättning till vd har under räkenskapsåret 2023 i form av lön och för -
måner utgått med MSEK 15,1 (14,7)  . Därutöver har avseende räkenskaps -
året 2023 en rörlig ersättning till vd om MSEK 3,8 (0) utbetalats och 
kostnadsförts under första kvartalet 2024  . Pensionsvillkor för vd omfat -
tas av premiepension samt av ITP-planen  . Den sammanlagda pensions -
kostnaden ska uppgå till totalt 30 procent av den fasta lönen  . Pensions-
kostnad uppgick till MSEK 4,4 (4,3)  . Vd:s pensionsålder är 65  .
Vd har 12 månaders uppsägningstid  . I det fall företaget säger upp 
anställningsavtalet utgår dessutom en årslön såsom avgångsvederlag  . 
Anställningsvillkor för verkställande direktör beslutas av styrelsen  . 
Pension till en tidigare vd
En tidigare vd gick i pension den 1 september 2009  . Den totala skuld-
förda pensionsförpliktelsen, som baseras på att denne under de tre 
första åren uppbar pension motsvarande 65 procent av den fasta lönen 
och därefter livsvarig ålderspension motsvarande 50 procent av 
samma lön, uppgår till MSEK 105,5 (97,5)  . I årets förändring av skuldförd 
pensionsförpliktelse ingår aktuariella vinster om MSEK 13,0 (22,0)  . Kost-
naden för pension till tidigare vd ingår i posten ”därav pension till sty -
relse, vd, ledningsgrupp . ”
Ersättning till ledningsgrupp
Ledningens sammansättning i koncernen per den 30 november 2023, 
inklusive vd, bestod av 4 (9) män och 4 (6) kvinnor, varav 0 (0) män och 1 (1) 
kvinna i moderbolaget  . Ledningsgruppen utgörs, utöver vd, av finans -
chef, ansvarig för H&M, ansvarig för portfolio brands, ansvarig för New 
Growth & Ventures, samt ansvariga för följande koncernfunktioner: 
kommunikation, hållbarhet och people & organisational development/HR .
Ersättning till ledningsgruppen, förutom till vd, har under räkenskaps -
året 2023 i form av lön och förmåner utgått med MSEK 39,6 (58,2)  . 
 Därutöver har avseende räkenskapsåret 2023 en rörlig ersättning till 
ledningsgruppen, förutom vd, om MSEK 9,7 (0) utbetalats och kostnads -
förts under första kvartalet 2024 . Pensionskostnad för ledningsgruppen, 
förutom till vd, uppgick under året till MSEK 13,3 (23,9)  . För tjänstemän-
112
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 113 =====

nen i ledningsgruppen finns regler om tillägg till ålderspension utöver 
ITP-plan  . Pensionsåldern varierar mellan 62 och 65 år  . Åtagandet har 
delvis täckts genom att separata försäkringar har tecknats  .
H&M Incentive Program (HIP)
På en extra bolagsstämma den 20 oktober 2010 beslutades om ett 
belöningsprogram för samtliga anställda inom H&M-koncernen  .
Programmet initierades av familjen Stefan Persson genom en gåva, om 
4 040 404 H&M-aktier till ett värde om cirka 1 miljard SEK, till en svensk 
stiftelse, Stiftelsen H&M Incentive Program  . 
Alla anställda i H&M-koncernen, oavsett befattning och lönenivå, 
omfattas av programmet enligt samma grundprincip utifrån arbetad 
tid, heltid eller deltid  . De anställdas tidigare arbetade år tillgodoräknas i 
kvalifikationstiden, vilken uppgår till fem år, om inte lokala regler kräver 
annat . Grundregeln är att utbetalning påbörjas tidigast vid 62 års ålder  . 
Det kommer dock att finnas möjlighet att få sina andelar utbetalda 
redan efter tio anställningsår, dock tidigast 2021  .
Årsstämman 2013 beslutade att ändra grunden för framtida avsättningar 
till HIP . Den tidigare kopplingen till utdelningsökning är numera borttagen, 
i stället är grunden för avsättningar till HIP 10 procent av ökningen av 
bolagets vinst efter skatt mellan två räkenskapsår i följd  . Vinstökningen 
beräknas på vinst efter skatt före avsättning till HIP  . Vid beräknandet 
av avsättning till HIP för år 2 ska således det årets vinst efter skatt jäm -
föras mot år 1:s vinst efter skatt före avsättning till HIP . Detta för att båda 
åren ska ha samma jämförelsegrund, dvs vinst efter skatt före avsätt -
ning till HIP . Den första avsättningen till HIP baserat på en vinstökning 
gjordes för räkenskapsåret som slutade den 30 november 2013  . 
Avsättning till HIP för ett räkenskapsår kostnadsförs under det år som 
den hänför sig till . Exempel: vinsten efter skatt år 1 är 100  . Vinsten efter 
skatt år 2 är 130, avsättningen ska då vara 3 och kommer att kostnads -
föras under år 2 .
Det finns ett tak som träder in för att begränsa storleken på avsättningen 
när vinstökningen mellan två år kan ses som oproportionellt stor  . Taket 
är satt till 2 procent av årets vinst efter skatt före avsättning till HIP  . 
Avsättningarna till stiftelsen ska placeras i H&M-aktier  . Utöver detta 
finns inget åtagande för H&M  . 
I koncernredovisningen redovisas kostnaderna för belöningsprogram -
met enligt reglerna för kortfristiga vinstandels- och bonusplaner enligt 
IAS 19 . Kostnaderna redovisas när beloppet är fastställt och en för -
pliktelse föreligger . Beloppet överförs till stiftelsen under kommande 
räkenskapsår .
För 2023 tillfördes avsättning till belöningsprogrammet MSEK 177 (0) 
baserat på grunden för avsättning till HIP som beslutades vid års -
stämman 2013 och som beskrivs ovan  .
9 . MEDELANTALET ANSTÄLLDA
2023
TOTALT
ANDEL 
MÄN %
2022  
TOTALT
ANDEL  
MÄN %
Sverige 10 281 27 10 447 27
Norge 1 499 7 1 663 8
Danmark 1 374 9 1 436 8
Storbritannien 6 814 25 7 140 25
Schweiz 1 645 16 1 599 15
Tyskland 10 568 17 9 371 22
Nederländerna 2 192 17 2 282 16
Belgien 1 973 29 2 073 28
Österrike 1 756 12 1 774 12
Luxemburg 198 12 197 16
Finland 705 5 778 5
Frankrike 4 442 22 4 646 23
USA 10 245 32 11 191 34
Spanien 3 591 20 3 947 20
Polen 5 852 20 5 930 16
Tjeckien 969 13 1 075 13
Portugal 529 15 604 15
Italien 3 267 26 3 551 26
Kanada 2 026 31 1 704 25
Slovenien 168 5 163 5
Irland 361 18 388 16
Ungern 876 15 888 14
Slovakien 319 13 323 14
Grekland 959 16 973 17
Kina 5 232 21 6 562 23
Hongkong 461 35 526 36
Japan 1 849 26 1 789 26
Ryssland 1 249 39 3 861 23
Sydkorea 1 127 24 1 041 25
Türkiye 1 435 37 1 439 44
Rumänien 1 043 18 998 17
Kroatien 274 6 283 8
Singapore 389 34 301 33
Bulgarien 335 15 298 20
Lettland 121 20 106 16
Malaysia 857 49 890 49
Mexiko 2 100 47 1 908 47
Chile 1 851 41 2 070 42
Litauen 216 9 210 7
Serbien 239 17 231 16
Estland 197 6 199 5
Australien 1 036 27 1 527 27
Filippinerna 743 47 712 50
Taiwan 280 29 285 28
Forts Not 8 . Löner, andra ersättningar och sociala kostnader
113
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 114 =====

2023
TOTALT
ANDEL 
MÄN %
2022  
TOTALT
ANDEL  
MÄN %
Peru 713 45 682 47
Macao 0 – 10 40
Indien 2 466 61 2 228 62
Sydafrika 1 043 36 1 019 43
Puerto Rico 58 34 62 39
Cypern 54 33 59 27
Nya Zeeland 251 28 216 28
Kazakstan 359 30 272 31
Colombia 1 214 47 359 49
Island 77 17 79 15
Vietnam 362 43 378 43
Georgien 91 11 96 10
Ukraina 336 23 243 23
Uruguay 250 30 276 31
Bosnien-
Hercegovina 41 10 40 8
Belarus1 21 24 42 26
Nordmakedonien 28 18 27 11
Ecuador 508 42 415 41
Kosovo 44 25 36 31
Albanien 32 9 – –
Övriga länder 512 74 604 61
Totalt 101 103 26 106 522 25
1) Verksamheten i Ryssland och Belarus avvecklades under räkenskapsåret 2022  .
10 . AVSKRIVNINGAR OCH NEDSKRIVNINGAR 
Vid redovisning av nedskrivningar tillämpas IAS 36 Nedskrivningar  . 
Avskrivningar har beräknats till 12,5 procent av inventariers och hyres -
rätters anskaffningsvärden samt till 20 procent på datorutrustning och 
bilar . Avskrivningar på balanserade utvecklingsutgifter beräknas till 
10-20 procent av anskaffningsvärdet . Byggnader avskrivs med 3 procent 
av anskaffningsvärdena  . På markvärden görs ingen avskrivning  . Årets 
avskrivningar fördelar sig i resultaträkningen enligt tabellen nedan  .
KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
Kostnad sålda varor 2 111 1 709 – –
Försäljningskostnad 19 974 19 928 – –
Administrations -
kostnad 870 942 14 20 
Totalt1 22 955 22 579 14 20 
1) Varav nedskrivningar och förluster vid utrangeringar för koncernen om MSEK 770 (1 494) 
och 0 (0) för moderbolaget  .
Avskrivningar avseende nyttjanderättstillgångar ingår ovan för koncer -
nen med MSEK 13 117 (12 105) fördelat på kostnad såld vara MSEK 1 107 
(810), försäljningskostnad MSEK 11 599 (10 950) samt administrations -
kostnad MSEK 411 (345)  . 
Redovisat värde av anläggningstillgångar prövas om indikation på 
 nedskrivningsbehov föreligger  . Om tillgångens eller den kassagenere -
rande enhetens redovisade värde, för vilken det föreligger en indikation 
på nedskrivningsbehov, överstiger återvinningsvärdet (det högsta av 
nettoförsäljningsvärdet och nyttjandevärdet), reduceras det redovisade 
värdet till tillgångens eller den kassagenererade enhetens återvinnings -
värde . Eventuell nedskrivning redovisas i resultaträkningen som huvud -
sakligen försäljningskostnader  . Uppskattningen av återvinningsvärdet 
är förknippad med antaganden kring framtida kassaflöden och därmed 
en viss osäkerhet  .
Den generella utgångspunkten är att en kassagenererande enhet består 
av en gruppering av butiker, baserat på en betydande grad av intäkts -
substitution inklusive en andel av onlineförsäljningen, som bedöms för 
nedskrivningsindikatorer  . Metoden i hur en kassagenererande enhet 
fastställs baseras på den ökade omni-närvaron och kundupplevelsen till 
den gemensamma kundbasen och resulterande betydande grad av 
intäktssubstitution mellan butiks- och onlineförsäljningskanalerna lik -
som inom vissa grupperingar av butiker  . 
Nedskrivning av anläggningstillgångar till följd av nedskrivningsprövning 
på grund av resultatutveckling uppgår för 2023 till MSEK 82 (86) för 
inventarier och MSEK 236 (132) for nyttjanderättstillgångar, exklusive 
nedskrivning till följd av kommande butiksstängningar, och redovisas 
huvudsakligen som försäljningskostnader  . Återföring av tidigare års 
nedskrivningar uppgick under perioden till MSEK 11 (115), och klassi -
ficerades som försäljningskostnader, till följd av förbättrad resultat -
utveckling  . Den primära faktorn som påverkar utfallet av nedskrivnings -
prövningen är det underliggande individuella resultatet för enskilda 
kassagenererande enheter . En känslighetsanalys baserat på en minskning 
av resultatet med 20 procent har utförts på både de i nedskrivnings -
prövningen nedskrivna tillgångarna och utfallet av nedskrivnings -
indikatortestet . Känslighetsanalysen visar att det inte krävs någon 
 ytterligare betydande nedskrivning av tillgångar  .
Årlig nedskrivningsprövning av balanserade utvecklingsutgifter 
 avseende IT-relaterade investeringar sker av de projekt som ännu ej är 
färdiga för användning och inget nedskrivningsbehov har identifierats  . 
System som ej längre är i bruk med ursprungligt anskaffningsvärde 
om MSEK 281 (155) har helt skrivits ned  .
En nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar med obestämbar 
nyttjandeperiod, det vill säga goodwill, görs årligen eller oftare om det 
finns en indikation på värdenedgång för att identifiera eventuellt ned -
skrivningsbehov  . Goodwill allokeras till en kassagenererande enhet 
bestående av den verksamhet som bedrivs inom de varumärken som 
ingick i det förvärv där goodwillen uppstod  . Vid beräkning av nyttjande -
värdet av goodwill görs antaganden kring diskonterade kassaflöden 
enligt prognoser för de kommande fem åren med en årlig tillväxttakt på 
2 procent (2) efterföljande år  . En diskonteringsränta om 11,5 procent 
(11,5) före skatt har använts  . Kassaflödena baseras på H&M-koncernens 
affärsplan . Tillväxttakten om 2 procent (2) baseras på H&M-koncernens 
bedömning av verksamhetens möjligheter och risker  . Diskonterings-
räntan baseras på en genomsnittligt vägd kapitalkostnad, som bedöms 
vara i nivå med externa krav som marknaden ställer på liknande företag  . 
Återvinningsvärdet av goodwill kan också baseras på verkligt värde 
enligt senaste transaktion (nivå 3) om en transaktion har skett i närtid  .
För goodwill hänförlig till förvärvet av Fabric Scandinavien AB har 
 nyttjandevärdet beräknats baserat på diskonterade kassaflöden  . För 
goodwill hänförlig till Sellhelp AB har återvinningsvärdet beräknats till 
verkligt värde där priset från den senaste finansieringsrundan per 
29 september 2023 har använts som värderingsteknik, med ett trans -
aktionspris motsvarande SEK 9 078 per aktie  . För räkenskapsåret 2023 
har inget nedskrivningsbehov identifierats för goodwill  .
Forts Not 9 . Medelantalet anställda
114
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 115 =====

11 . REVISIONSARVODEN
KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
Deloitte
Revisionsuppdrag 59,6 54,9 11,9 14,0
Revision utöver 
revisionsuppdrag 7,9 4,2 – –
Skatterådgivning 3,8 1,0 – –
Övrig rådgivning 0,8 2,4 – –
Övriga revisorer 
Revisionsuppdrag 0,3 2,7 – –
Totalt 72,4 65,2 11,9 14,0
12 . SK ATT
Vid redovisning av skatter tillämpas IAS 12 Inkomstskatter  .
Inkomstskatter i resultaträkningen utgörs av aktuell och uppskjuten 
skatt för svenska och utländska dotterbolag  . Aktuell skatt är skatt som 
ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år samt justering av aktuell 
skatt hänförlig till tidigare perioder  . Inkomstskattesatsen för respektive 
land tillämpas  . 
Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångs -
punkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga 
 värden på tillgångar och skulder  . Uppskjuten skatt beräknas med hjälp 
av de skattesatser som förväntas gälla för den period då fordringarna 
avräknas eller skulderna regleras, baserat på de skattesatser (och den 
skattelagstiftning) som föreligger på balansdagen  . Uppskjuten skatte -
skuld redovisas för alla temporära differenser utom då den avser good -
will eller avser en tillgång eller skuld i en transaktion som inte är ett 
företagsförvärv och som, vid tidpunkten för förvärvet, varken påverkar 
redovisad eller skattepliktig vinst eller förlust under perioden  . Vidare 
beaktas temporära skillnader som hänför sig till investeringar i dotter -
bolag och intresseföretag endast i den mån det är sannolikt att den 
temporära differensen kommer att återföras under överskådlig framtid  . 
Uppskjutna skattefordringar för temporära skillnader och underskotts -
avdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer 
att kunna utnyttjas . 
De uppskjutna skattefordringarnas redovisade värden prövas vid varje 
balansdag och minskas i den utsträckning det inte längre bedöms 
 sannolikt att de kan utnyttjas  . 
Globala företag som H&M-koncernen är emellanåt involverade i skatte -
processer av varierande omfattning och i olika stadier  . H&M-koncernen 
utvärderar löpande pågående skatteprocesser  . När det är sannolikt 
att ytterligare skatt ska erläggas och det är möjligt att göra en rimlig 
bedömning av utfallet sker erforderlig reservering  . Per balansdagen 
pågår skatteprocesser i några länder gällande internprissättning  . 
H&M-koncernen har gjort en bedömning av sannolikt utfall och reser -
verat denna skattekostnad  . Per balansdagen uppgår denna reserv 
totalt till MSEK 322 (183)  . I denna bedömning har hänsyn bland annat 
tagits till om dubbelbeskattningsavtal föreligger och om skillnad i skatte-
sats mellan länder föreligger  . Det faktiska utfallet kan skilja sig från den 
förväntade utgången och påverka framtida finansiella rapporter  .
KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
Skattekostnad (-) / skatteintäkt (+):
Aktuell skatt
Periodens skattekostnad -3 706 -2 434 -112 -139
Justerad skattekostnad 
 avseende tidigare år -799 -924 – 0
Summa -4 505 -3 358 -112 -139
Uppskjuten skatteintäkt (+) / 
skattekostnad (-) avseende:
Varulager 186 -156 – –
Underskottsavdrag i 
dotterbolag 197 19 – –
Pensionsavsättningar 5 -30 -5 -10
Immateriella 
anläggningstillgångar 219 173 – –
Materiella 
anläggningstillgångar 405 804 – –
Hyresrelaterade reservationer -323 -282 – –
Övriga temporära skillnader -558 300 – –
Effekt av förändrade 
 skattesatser 87 -120 – –
Summa 218 708 -5 -10
Totalt -4 287 -2 650 -117 -149
Uppskjuten skatt redovisad i 
övrigt totalresultat avseende:
Säkringsreserv -85 87 – –
Förmånsbestämda 
pensionsplaner 10 -9 – -4
Summa -75 78 – -4
Avstämning mellan gällande 
skattesats och effektiv 
skattesats:
Förväntad skattekostnad enligt 
svensk skattesats 20,6% -2 680 -1 280 -2 448 -2 003
Skillnad i utländska skattesatser -658 -76 – –
Ej avdragsgillt/ej skattepliktigt -191 -228 21 -7
Övrigt -46 -22 – –
Skatt tidigare år -799 -924 – –
Skattefri utdelning dotterbolag – – 2 310 1 861
Effekt av förändrade skattesatser 87 -120 – –
Totalt -4 287 -2 650 -117 -149
115
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 116 =====

KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
Redovisade uppskjutna 
skattefordringar avser:
Varulager 434 386 – –
Underskottsavdrag i dotterbolag 271 98 – –
Pensionsavsättningar 95 88 70 71
Immateriella 
anläggningstillgångar 176 173 – –
Materiella anläggningstillgångar 1 485 1 450 – –
Hyresrelaterade reservationer 1 493 1 866 – –
Säkringsreserv 48 121 – –
Övriga temporära skillnader 1 705 2 355 – –
Totalt 5 707 6 537 70 71
Redovisade uppskjutna 
skatteskulder avser: 
Varulager 183 331
Pensionsavsättningar 0 38
Immateriella 
anläggningstillgångar 888 982
Materiella anläggningstillgångar 850 1 355
Hyresrelaterade reservationer 16 26
Säkringsreserv 270 168
Övriga temporära skillnader 209 373
Totalt 2 416 3 273
Koncernen har per balansdagen inga underskottsavdrag som inte mot -
svaras av redovisade uppskjutna skattefordringar  . Endast en oväsentlig 
andel av underskottsavdragen har en begränsad nyttjandetid  .
13 . INNEHAV UTAN BESTÄMMANDE INFLYTANDE
Vid redovisning av innehav utan bestämmande inflytande tillämpas 
IFRS 10 Koncernredovisning  .
Innehav utan bestämmande inflytande utgörs av ägande som har en 
begränsad andel av aktier och röster i ett dotterbolag, och rätten till 
eget kapital i koncernens dotterbolag är därmed också begränsad  . 
Den andel av eget kapital som är hänförligt till dessa ägare redovisas 
separat från eget kapital hänförligt till H & M Hennes & Mauritz AB:s 
aktieägare . Innehav utan bestämmande inflytande bestäms för varje 
transaktion antingen som en proportionell andel av verkligt värde 
på identifierbara nettotillgångar eller till verkligt värde  .
H&M-koncernen har två icke helägda dotterbolag, där Sellhelp AB är 
det största, se not 29 . Under 2023 uppgår resultaten för innehaven 
utan bestämmande inflytande till MSEK -29 (0) och det ackumulerade 
beloppet tillhörande innehav utan bestämmande inflytande inom eget 
kapital uppgår till MSEK 82 (0)  .
14 . IMMATERIELLA TILLGÅNGAR
Vid redovisning av immateriella tillgångar tillämpas IAS 38 Immateriella 
tillgångar .
Immateriella tillgångar med begränsad livslängd redovisas till anskaff -
ningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella 
ackumulerade nedskrivningar  . Avskrivningar fördelas linjärt över 
 tillgångarnas förväntade nyttjandeperiod  . 
Utgifter för utveckling balanseras i den mån dessa bedöms komma att 
ge framtida ekonomiska fördelar och anskaffningsvärdet kan fastställas 
på ett tillförlitligt sätt  . Det redovisade värdet inkluderar direkta utgifter 
för förvärvade tjänster, kostnader för anställd personal och material 
samt indirekta utgifter som kan hänföras till tillgången  . Övriga utgifter 
för utveckling samt underhålls- och utbildningsinsatser redovisas i 
resultaträkningen som kostnad när de uppkommer  .
Balanserade utvecklingsutgifter avser i huvudsak IT-relaterade 
 investeringar . Avskrivningar har påbörjats på de delar som har tagits 
i bruk under 2014-2023, detta motsvarar cirka 98 (97) procent av de 
balanserade utvecklingsutgifterna  . 
Goodwill utgörs av det belopp varmed anskaffningsvärdet för dotter -
bolagsaktierna överstiger det vid förvärvstillfället beräknade värdet av 
identifierbara nettotillgångar i det förvärvade företaget  . Goodwill vid 
förvärv av dotterbolag redovisas som immateriella tillgångar  . Eventuell 
nedskrivning redovisas i resultaträkningen  . 
För information om nedskrivning, se not 10  .
KONCERNEN
2023 2022
 
Varumärken
Ingående anskaffningsvärde – –
Rörelseförvärv 500 –
Utgående anskaffningsvärde 500 –
 
Ingående avskrivningar och nedskrivningar – –
Årets avskrivning -50 –
Utgående ackumulerade  
avskrivningar och nedskrivningar -50 –
Utgående bokfört värde 450 –
Hyresrätter och liknande rättigheter 
Ingående anskaffningsvärde 1 040 1 162
Årets anskaffningar 22 10
Avyttringar/utrangeringar -35 -196
Omräkningseffekter 30 64
Utgående anskaffningsvärde 1 057 1 040
 
Ingående avskrivningar och nedskrivningar -753 -794
Avyttringar/utrangeringar 32 194
Årets avskrivning och nedskrivning -95 -110
Omräkningseffekter -21 -43
Utgående ackumulerade  
avskrivningar nedskrivningar -837 -753
Utgående bokfört värde 220 287
Forts Not 12  . Skatt
116
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 117 =====

KONCERNEN
2023 2022
 
Ingående värde pågående projekt 18 5
Årets förändring -11 13
Omräkningseffekter 1 0
Utgående värde pågående projekt 8 18
Utgående bokfört värde inkl projekt 228 305
Justering för IFRS 161 68 -144
Totalt utgående bokfört värde 296 161
1) Se not 17  .
KONCERNEN
2023 2022
 
Balanserade utvecklingsutgifter 
Ingående anskaffningsvärde 15 004 13 696
Rörelseförvärv 166 –
Årets anskaffningar 967 1 463
Nedskrivningar -281 -155
Utgående anskaffningsvärde 15 856 15 004
 
Ingående avskrivningar och nedskrivningar -6 073 -4 428
Rörelseförvärv -6 –
Årets avskrivning -1 962 -1 665
Nedskrivningar 151 20
Utgående ackumulerade  
avskrivningar och nedskrivningar
 
-7 890 -6 073
Utgående bokfört värde 7 966 8 931
KONCERNEN
2023 2022
 
Goodwill 2
Ingående bokfört värde 64 64 
Rörelseförvärv 949 –
Utgående bokfört värde 1 013 64 
2) Goodwill har uppkommit dels genom företagsförvärv under 2008-2010 av FaBric 
Scandinavien AB och dels genom företagsförvärv under 2023 av Sellhelp AB, till följd 
av avtalsförändringar i aktieägaravtalet  . För mer information om kassagenererande 
enheter avseende goodwill, se not 10  .
15 . BYGGNADER, MARK OCH INVENTARIER
Vid redovisning av materiella anläggningstillgångar tillämpas IAS 16 
Materiella anläggningstillgångar  .
Utgifter för materiella anläggningstillgångar redovisas i balansräkningen 
om det är sannolikt att framtida ekonomiska fördelar förknippade med 
tillgången kommer företaget till del och tillgångens anskaffningsvärde 
kan beräknas på ett tillförlitligt sätt  . Övriga utgifter samt utgifter för 
löpande underhåll och reparationer redovisas som kostnad i den period 
de uppkommer . Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaff -
ningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella 
ackumulerade nedskrivningar  . Avskrivningar fördelas linjärt över till -
gångarnas förväntade nyttjandeperiod  . Mark skrivs inte av . 
För information om nedskrivning, se not 10  .  
För nyttjanderättstillgångar avseende leasingavtal, se not 17  .
KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
 
Byggnader 
Ingående anskaffningsvärde 1 238 1 156 235 235
Årets anskaffningar – – – –
Avyttringar/utrangeringar -50 – -50 –
Omräkningseffekter 53 82 – –
Utgående anskaffningsvärde 1 241 1 238 185 235
Ingående avskrivningar  
och nedskrivningar
 
-666 -586
 
-121 -116
Avyttringar/utrangeringar 50 – 50 –
Årets avskrivning -36 -34 -5 -5
Omräkningseffekter -31 -46 – –
Utgående ackumule -
rade avskrivningar och 
 nedskrivningar
 
 
-683 -666
 
 
-76 -121
Utgående bokfört värde 558 572 109 114
Mark
Ingående anskaffningsvärde 125 154 7 7
Årets anskaffningar – – – –
Avyttringar/utrangeringar – -42 – –
Omräkningseffekter 6 13 – –
Utgående anskaffningsvärde 131 125 7 7 
 
Inventarier 
Ingående anskaffningsvärde 65 219 66 288 178 178
Rörelseförvärv 29 – – –
Årets anskaffningar 5 521 3 912 3 0
Avyttringar/utrangeringar -1 997 -11 469 – –
Omräkningseffekter 837 6 488 – –
Utgående anskaffningsvärde 69 610 65 219 181 178
Ingående avskrivningar  
och nedskrivningar -43 048 -41 248 -145 -130
Rörelseförvärv -10 – – –
Avyttringar/utrangeringar 1 509 10 157 – –
Årets nedskrivning -23 -2151 – –
Årets avskrivning -7 039 -7 472 -12 -15
Omräkningseffekter -423 -4 271 – –
Utgående ackumule -
rade avskrivningar och 
 nedskrivningar -49 035 -43 048 -157 -145
Utgående bokfört värde 20 575 22 171 24 33
Forts Not 14  . Immateriella tillgångar
117
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 118 =====

KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
Ingående värde  
pågående projekt 1 564 812 3 –
Rörelseförvärv 0 – – –
Årets förändring 2 380 659 -3 3
Omräkningseffekter 33 93 – –
Utgående värde  
pågående projekt 3 978 1 564 – 3
Totalt utgående  
bokfört värde 24 553 23 734 24 36
1) Inkluderar omklassificering från kortfristiga skulder om MSEK -244  .
16 . ANDELAR I INTRESSEFÖRETAG OCH JOINT VENTURES
Vid redovisning av andelar i intresseföretag och joint ventures tillämpas 
IAS 28 Innehav i intresseföretag och joint ventures  .
Bolag där koncernen har betydande inflytande, i allmänhet bolag där 
koncernen äger mellan 20 och 50 procent av röstetalet, betraktas som 
intressebolag  . Bolag i vilka koncernen har gemensamt bestämmande 
inflytande tillsammans med en eller flera externa parter klassas som 
joint ventures . Andelar i intresseföretag och joint ventures redovisas i 
enlighet med kapitalandelsmetoden, vilket innebär att H&M-koncernens 
andel av företagens vinst/förlust redovisas som Resultat från innehav 
i intresseföretag och joint ventures i koncernens resultaträkning  .
KONCERNEN
2023 2022
Joint ventures
Ingående balans – –
Nya investeringar 59 –
Resultatandelar -9 –
Utgående balans 50 –
KONCERNEN
2023 2022
Intresseföretag
Ingående balans 503 686
Nya investeringar 53 114
Omklassificering -269 -28
Avyttringar/utrangeringar 0 –
Nedskrivningar -106 -176
Resultatandelar -21 -93
Utgående balans 159 503
2023
ORG  .  
NUMMER SÄTE
INNEHAV 
%
RESULTAT-
ANDEL, 
MSEK
Joint ventures
Looper Textile Co . 
Global AB 559417-7841 Stockholm 50,0 2
HMVX AB 559421-7969 Stockholm 49,7 -11
 
Intresseföretag
TreeToTextile AB 556989-2648 Stockholm 29,2 -19
CALA Inc USA 0,0 -2
2022
ORG  .  
NUMMER SÄTE
INNEHAV 
%
RESULTAT-
ANDEL, 
MSEK
Intresseföretag
Sellhelp AB 1 556996-1260 Stockholm 79,8 -19
TreeToTextile AB 556989-2648 Stockholm 28,9 -13
Worn Again 
Technologies Ltd2 UK 27,6 -8
Thread Inc3 USA 23,5 -19
CALA Inc1 USA 82,4 -34
1) H&M-koncernens innehav i Sellhelp AB samt CALA Inc var utan bestämmande  
inflytande 2022  .
2) Omklassificerat till övriga aktier och andelar 23 september 2022  .
3) Nedskrivet 30 november 2022  .
17 . LEASING
Vid redovisning av leasing tillämpas IFRS 16 Leasingavtal  .
Leasingavtalen redovisas som en nyttjanderättstillgång samt en leasing-
skuld baserat på nuvärdet av alla framtida leasingavgifter fram till dess 
leasingavtalet löper ut  . Majoriteten av de kontrakt som H&M-koncernen 
klassificerar som leasingavtal avser hyra av butikslokaler där egen 
 verksamhet bedrivs  . Även kontor och lagerlokaler för koncernens eget 
bruk klassificeras som leasingavtal  . Leasingskulden värderas initialt till 
nuvärdet av de framtida leasingavgifter diskonterade med den implicita 
räntan och i efterföljande period genom att skulden ökas för att åter -
spegla effekten av ränta samt reduceras för att återspegla effekten av 
erlagda leasingavgifter  . Nyttjanderättstillgången redovisas initialt till 
värdet av leasingskulden och i efterföljande period till anskaffnings -
värde minus avskrivningar över leasing period och eventuella nedskriv -
ningar . Beräkning av leasingskuld baseras i enlighet med standarden på 
fasta leasingavgifter . Variabla leasingavgifter som inte beror på index 
eller en räntesats, så som omsättningsbaserad hyra och fastighets -
skatt, inkluderas ej i leasingskulden  . H&M-koncernen har valt att til l-
lämpa möjligheten att undanta leasingavtal av lågt värde samt leasing -
avtal med en leasingperiod understigande 12 månader  . Det innebär att 
dessa inte kommer att inkluderas i leasingskulden utan fortsätta att 
redovisas som hyreskostnad med linjär kostnadsföring över leasing -
perioden . Bolaget har inga sale and leaseback-transaktioner  . Vissa 
 kontrakt innehåller villkor om återställning av lokal, detta ger inget 
väsentligt utfall för koncernen  .
H&M-koncernen har cirka 4 369 butiker samt flertalet kontor och lager 
världen över . Tillämpningen av standarden har krävt bedömningar och 
antaganden, så som fastställande av leasingperiod och låneränta  . 
Det antagande som har störst effekt på värdering av leasingskuld och 
nyttjanderättstillgången är bedömningen av leasingperioden  . Leasing-
Forts Not 15 . Byggnader, mark och inventarier
118
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 119 =====

perioden inkluderar den icke uppsägningsbara perioden  . När en leasing-
period går ut kan ett avtal avslutas helt, omförhandlas eller förlängas 
beroende på avtalets utformning  . Rättighet att avsluta kontrakt i förtid 
minskar den leasingperiod som används vid beräkningen under vissa 
förutsättningar . Möjlighet till förlängning tas med i beräkningen om 
lease tagaren är rimligt säker på att utnyttja det alternativet  . Att kon-
trakt avslutas innan leasingperiodens utgång förekommer sällan  . För 
att underlätta bedömning av leasingperioden som används för att 
beräkna leasingåtagandet har antaganden utifrån kontraktstyp gjorts  . 
Antagandena för fastställande av leasingperiod för respektive kontrakts-
typ är framtagna utifrån bästa möjliga bedömning och baseras på 
 historiska data samt rådande marknadssituation  . Leasingperioden för 
butiker baseras på butiksklass och plats  . Flagship-butiker i strategiska 
platser har en leasingperiod inställd på slutdatumet av leasingavtalet 
oavsett brytklausuler  . För alla andra butiksklasser använder H&M- 
koncernen första brytklausulen oavsett längd av leasingavtal  . Butiker 
som inte är flagship-butiker har en genomsnittlig leasingperiod om 
3,5 år . Beräkningen för leasingperioden för lager och kontor utgår från 
leasing avtalets längd  . Antagandena för koncernen utvärderas löpande 
utifrån förändringar inom branschen  . Diskonteringsränta som används 
vid beräkning motsvarar H&M-koncernen marginella låneränta med 
hänsyn tagen till bland annat, valuta och längd på respektive leasing -
avtal .  Räntan uppdateras årsvis och övervakas kontinuerligt under året  . 
 Marginella låneräntan återspeglar H&M-koncernen kreditrisk  .
För ytterligare information om nedskrivning, se not 10 och 14  .
Koncernen redovisar ett kassautflöde hänförligt till leasingavtal upp -
gående till MSEK 12 867 (12 139) för räkenskapsåret 2023  .
Covid-19
H&M-koncernen har valt att inte tillämpa lättnadsregeln för IFRS 16 
hänförd till covid-19 . 
Nedan presenteras de belopp hänförliga till leasingverksamheter som 
redovisats i resultaträkningen under året  . 
KONCERNEN
MSEK 2023 2022
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar 12 877 11 838
Nedskrivningar på nyttjanderättstillgångar 276 307
Räntekostnader på leasingskulder 1 744 872
Kostnader för variabla  
leasingavgifter 7 158 6 938
Andra leasingavgifter 1 218 3 273
Totala kostnader hänförliga till 
leasingverksamheten 23 273 23 228
Koncernen delar in sina leasingavtal i tre klasser av nyttjanderätts -
tillgångar: Butikslokaler, Lager och Kontor  . I följande tabell presenteras 
de utgående balanserna avseende nyttjanderättstillgångar och leasing -
skulder samt förändringarna under året  .
 NYTTJANDERÄTTSTILLGÅNGAR 
MSEK
 BUTIKS-  
LOK ALER  L AGER  KONTOR  TOTALT 
LEASE-
SKULD 
Ingående balans 
per 2022-12-01 51 065 4 532 2 708 58 305 61 857
Bruttoökning under 
perioden 8 725 1 179 897 10 801 11 947
Avskrivningar 
på nyttjanderättstill -
gångar -11 030 -984 -863 -12 877
Nedskrivningar 
på nyttjanderättstill -
gångar -276 – – -276
Omräkningsdifferens 636 100 20 755 797
Räntekostnader på 
leasingskuld 1 744
Leasingavgifter -15 458
Utgående balans 
per 2023-11-30 49 120 4 826 2 762 56 708 60 888
 NYTTJANDERÄTTSTILLGÅNGAR 
MSEK
 BUTIKS-
LOK ALER  L AGER  KONTOR  TOTALT 
LEASE-
SKULD 
Ingående balans 
per 2021-12-01 46 481 3 973 2 631 53 085 57 076
Bruttoökning under 
perioden 11 223 906 726 12 855 12 558
Avskrivningar 
på nyttjanderätts -
tillgångar -10 399 -681 -758 -11 838
Nedskrivningar 
på nyttjanderätts -
tillgångar -307 – – -307
Omräkningsdifferens 4 067 334 109 4 510 4 895
Räntekostnader på 
leasingskuld 872
Leasingavgifter -13 545
Utgående balans 
per 2022-11-30 51 065 4 532 2 708 58 305 61 857
Nedan presenteras en löptidsanalys av koncernens leasingskulder per 
30 november 2023  . 
KONCERNEN
HYRESÅTAGANDE MSEK 2023 2022
Inom ett år 12 159 12 575
Inom ett till tre år 18 361 17 349
Inom tre till fem år 10 222 9 940
Senare än fem år 20 146 21 993
Totalt 60 888 61 857
Forts Not 17 . Leasing
119
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 120 =====

18 . VARULAGER
Vid redovisning av varulager tillämpas IAS 2 Varulager  .
Varulagret, som utgörs av handelsvaror, värderas till det lägsta av 
anskaffningsvärde och nettoförsäljningsvärde  . Anskaffningsvärde 
avser bolagets utgifter för att förvärva varorna inklusive tull och frakt  . 
Nettoförsäljningsvärde är det uppskattade försäljningsvärdet minskat 
med beräknade försäljningskostnader  . Från det att varan lämnas över 
från leverantör till av H&M-koncernen utsedd speditör ägs varan civil -
rättsligt av H&M-koncernen och ingår då i H&M-koncernens redovisade 
lager . För varor som ännu inte har kommit till butik utgörs anskaffnings -
värdet av inköpskostnad inklusive beräknad kostnad för tull och frakt  . 
För majoriteten av H&M-koncernens varor fastställs anskaffningsvärdet 
genom att beräkna anskaffningsvärdet som vägda genomsnittspriser  . 
För övrig lagerredovisning beräknas det redovisade värdet av försälj -
ningspriset reducerat med beräknad bruttomarginal (”retail method”) 
eller till kostnad för nedlagd tid och övrig kostnad för bearbetning av 
varor som finns eller ska tillgängliggöras för försäljning . Koncernen skiftar 
fortsatt successivt mot att beräkna anskaffningsvärdet som vägda 
genomsnittspriser och denna förändring påverkar dock inte koncern -
redovisningen väsentligt  . 
Varulagret uppgick till MSEK 37 358 (42 495), en minskning med 
12  procent i SEK jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år  . 
I lokala valutor var det en minskning om 13 procent  .
Uppskattningar görs för att värdera varulagret till nettoförsäljnings -
värde för att bedöma eventuellt nedskrivningsbehov  . Nedskrivningar 
med betydande belopp sker sällan och inga väsentliga nedskrivningar 
har skett under innevarande eller föregående räkenskapsår  . Endast 
en obetydlig del av varulagret värderas till nettoförsäljningsvärde  . Ingen 
väsentlig inkurans bedöms föreligga i varulagret  . Uppskattningar och 
antaganden utifrån historiska data görs också för att fastställa framtida 
returer . H&M-koncernens reserv hänförbar till kunders returrätt har 
inte påverkat varulagret med ett väsentligt belopp  .
Varulagret utgjorde 20,6 procent (23,3) av balansomslutningen och 15,8 
procent (19,0) av nettoomsättningen  .
19 . FÖRUTBETALDA KOSTNADER
KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
Förutbetalda hyror 2 952 2 890 – –
Övriga poster 1 579 1 604 139 451
Totalt 4 531 4 494 139 451
20 . LIKVIDA MEDEL
Likvida medel omfattar kassa och tillgodohavanden hos bank samt 
kortfristiga placeringar med en löptid från anskaffningstidpunkten på 
högst tre månader . Placeringarna är utsatta endast för en obetydlig risk 
för värdeförändringar . 
H&M-koncernen har gjort bedömningen att förlustreserven för 
 förväntade kreditförluster inte uppgår till ett väsentligt belopp per 
 bokslutsdatum och har därför inte bokförts  . 
KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
Bankräkningar  
och kassa
 
25 632 19 661
 
2 2
Kortfristiga  
placeringar  
0-3 månader
 
 
766 2 046
 
 
– –
Totalt 26 398 21 707 2 2
Placeringarna är gjorda på marknadsmässiga villkor och räntesatserna 
är i intervallet 0-40,5 procent  . Skillnaden i räntesats beror främst på 
vilken valuta beloppet är placerat i  . 
21 . AKTIEKAPITAL
Aktiekapitalet fördelas per 30 november 2023 på 194 400 000 st 
A-aktier (tio röster per aktie) och 1 435 286 837 st B-aktier (en röst per 
aktie) . I övrigt föreligger inga skillnader beträffande aktiernas rättig -
heter . Totalt antal aktier uppgår till 1 629 686 837 . 
Efter verkställande av årsstämmans beslut den 4 maj 2023 drogs 
25 385 163 egna B-aktier som återköpts inom ramen för H&M:s åter -
köpsprogram under 2022 in  .
Styrelsen beslutade om att använda sitt bemyndigande från stämman 
2023 och inledde i september 2023 ett aktieåterköpsprogram om 
3 miljarder SEK  . Per den 30 november 2023 hade 7 138 790 B-aktier 
i H&M för ett totalt belopp om MSEK 1 123 återköpts och programmet 
avslutades den 1 mars 2024  . De återköpta aktierna avses dras in genom 
beslut av årsstämman 2024  . Per 30 november var antalet utestående 
aktier, exklusive egna aktier, 1 622 548 047 . Under räkenskapsåret 2023 
har en utdelning om MSEK 10 577 genomförts  .
Koncernens förvaltade kapital utgörs av eget kapital  . Styrelsens avsikt 
är att H&M-koncernen ska ge en fortsatt god avkastning till aktieägarna 
samt säkerställa att tillväxt och investeringar i verksamheten kan ske 
med hög finansiell styrka och handlingsfrihet  . Styrelsen har mot denna 
bakgrund fastslagit en utdelningspolicy där ordinarie utdelning över tid 
ska överstiga 50 procent av resultatet efter skatt och därutöver kan 
identifierad överskottslikviditet, med beaktande av kapitalstrukturmål 
och investeringsbehov, distribueras till aktieägare genom extra utdel -
ning eller återköpsprogram  .
120
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 121 =====

22 . AVSÄTTNINGAR FÖR PENSIONER 
Vid redovisning av pensioner tillämpas IAS 19 Ersättningar till anställda  .
H&M-koncernen har flera olika planer för ersättning efter avslutad 
anställning . Planerna är antingen förmåns- eller avgiftsbestämda  . 
Avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad under den period 
när de anställda utför tjänsten ersättningen avser . De förmånsbestämda 
planerna värderas separat för respektive plan utifrån de förmåner som 
intjänats under tidigare och innevarande perioder . De förmånsbestämda 
förpliktelserna med avdrag för verkligt värde på eventuella förvaltnings-
tillgångar redovisas under posten Avsättningar för pensioner  . För de 
svenska enheterna omfattar de aktuariella beräkningarna även framtida 
betalningar av särskild löneskatt  . Förmånsbestämda planer finns i 
Schweiz, Spanien, Sverige och Tyskland  . 
Pensionsförpliktelsen beräknas årligen med hjälp av oberoende aktua -
rier enligt den så kallade ”Projected Unit Credit Method”  . Beräkningen 
görs med hjälp av aktuariella antaganden  . Dessa antaganden omfattar 
bland annat diskonteringsränta, dödlighet, förväntade löneökningar 
och pensionsökningar (inflation)  . Förändringar i aktuariella antaganden 
och utfall som avviker från antaganden ger upphov till aktuariella vinster 
eller förluster . De aktuariella vinster och förluster som uppkommer 
är främst hänförliga till de finansiella antagandena, såsom förändring 
i  diskonteringsränta  . Sådana vinster eller förluster redovisas i övrigt 
totalresultat det år de uppkommer .
För tjänstemän anställda i Sverige tillämpar H&M-koncernen ITP-planen 
genom försäkring i Alecta och Collectum, dvs ITP 2 och ITP 1  . Enligt ett 
uttalande från Rådet för finansiell rapportering UFR 10, är ITP 2-planen 
en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare  . Planen redo-
visas som en avgiftsbestämd plan i avvaktan på att bolaget får tillgång 
till sådan information som gör det möjligt att redovisa denna plan enligt 
reglerna för förmånsbestämda planer  . De förväntade avgifterna till ITP 
2 under nästkommande års rapporteringsperiod estimeras uppgå till 
MSEK 189 (202)  . ITP 1-planen är en avgiftsbestämd plan  . Se även not 8 
för information om pension till tidigare vd  .
Överskottet i Alecta kan inte allokeras till den försäkrade arbetsgivaren 
och/eller de försäkrade arbetstagarna  . Alectas konsolideringsgrad 
var 178 procent (189) per 30 september 2023  . Konsolideringsgraden 
beräknas som verkligt värde av förvaltningstillgångar i procent av för -
pliktelserna beräknade enligt Alectas aktuariella antaganden  . Denna 
beräkning är inte i linje med IAS 19  .
KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
Nuvärdet av förmånsbestämda förpliktelser 1 912 1 736 126 119
Förvaltningstillgångarnas verkliga värde -1 533 -1 403 -3 -3
Redovisad avsättning i balansräkningen  
för pensionsförpliktelser 379 333 123 116 
 
Ingående balans 1 december 1 736 1 794 119 154 
Redovisad pensionskostnad, netto 293 4 19 -19
Utbetalda ersättningar -16 -18 -12 -10 
Erlagda avgifter från arbetsgivare 41 31 – –
Återbetalning från tillgångar -142 -75 – -6 
Redovisat belopp för förmånsbestämda  
förpliktelser, 30 november 1 912 1 736 126 119 
Ingående balans 1 december -1 403 -1 366 -3 -10
Redovisad pensionsintäkt, netto -175 -37 0 1
Erlagda avgifter från arbetsgivare -57 -44 – –
Avgifter från deltagare i planen -41 -31 – –
Återbetalning från tillgångar 143 75 – 6
Redovisat belopp för verkligt värde av  
förvaltningstillgångar, 30 november -1 533 -1 403 -3 -3
Av den totala redovisade förpliktelsen avser MSEK 139 (131) förmånsbestämda pensionsplaner i Sverige och MSEK 202 (163) i Schweiz  . Den vägda 
genomsnittliga löptiden på dessa pensionsplaner är 7,1 år för de svenska planerna och 13,3 år för de schweiziska planerna  .
121
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 122 =====

KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
I de belopp som redovisas som pensionskostnad  
ingår följande poster:
Kostnader för tjänstgöring under innevarande år 59 60 – –
Räntekostnad 37 9 5 2
Ränteintäkter -28 -6 0 0
Reduceringar/regleringar vinster (-) och förluster (+) 0 -17 – –
Kostnad avseende tjänstgöring under  
tidigare perioder -4 -42 – –
Förändringar i utländska valutakurser för planer som  
värderas i annan valuta än rapporteringsvalutan 13 18 – –
Redovisad pensionskostnad i resultaträkningen 77 22 5 2 
Redovisad pensionskostnad i övrigt totalresultat 
Avkastning på förvaltningstillgångar -44 119 0 1 
Aktuariella vinster/förluster demografiska antaganden skuld 2 -5 2 -5 
Aktuariella vinster/förluster finansiella antaganden skuld 91 -235 0 -23
Aktuariella vinster/förluster erfarenhetsbaserade  
antaganden skuld -8 66 12 7
Aktuariella vinster (-) och förluster (+) 41 -55 14 -20
  
Summa redovisad pensionskostnad 118 -33 19 -18
Kostnaden för avgiftsbestämda pensioner uppgår till MSEK 659 (868)  .
Nästa års förväntade utbetalningar avseende förmånsbestämda pensionsplaner uppgår till MSEK 45 (41)  .
Väsentliga aktuariella antaganden vid balansdagen  
 (vägda genomsnittsvärden)
Diskonteringsränta 1,93% 2,17% 3,75% 4,00%
Framtida löneökningar 2,01% 2,01% 3,00% 3,25%
Framtida pensionsökningar (inflation) 0,16% 0,20% 2,00% 2,25%
Mortalitetsantagandena för Sverige utgår ifrån mortabilitetstabellen DUS23, vilket är den senaste dödlighetsundersökningen publicerad av  
Svensk Försäkring  . För de övriga planerna har representativa dödlighetstabeller använts baserad på lokal marknadspraxis  . 
En sänkning av diskonteringsräntan med 0,5 procentenheter skulle för den svenska delen av åtagandet medföra en ökning av skulden med  
MSEK 4,9 (5,3)  .
23 . ÖVRIGA AVSÄTTNINGAR
Vid redovisning av övriga avsättningar tillämpas IAS 37 Avsättningar, 
eventualförpliktelser och eventualtillgångar  .
Avsättningar redovisas i balansräkningen när det finns ett åtagande till 
följd av en inträffad händelse och det är sannolikt att ett utflöde av 
resurser kommer att krävas för att reglera åtagandet samt att en tillför -
litlig uppskattning av beloppet kan göras  . En avsättning för omstruktu -
rering redovisas när en omstruktureringsplan har fastställts och 
omstruktureringen har påbörjats eller tillkännagetts  .
Vid beräkningar av avsättningar gör H&M-koncernen uppskattningar 
och bedömningar av belopp och tidpunkt för utflöde av resurser utifrån 
förutsättningar på balansdagen  . Belopp och tidpunkt kan variera bero -
ende på bland annat anställdas uppsägningsvillkor samt faktiskt utfall 
av fackliga förhandlingar  . Osäkerheten i koncernens uppskattningar 
medför att skillnaden mellan förväntat och faktiskt utfall kan ha en 
väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna  .
Koncernen har avsättningar för omstrukturering enligt nedan:
KONCERNEN
2023 2022
Ingående balans 836 –
Nya avsättningar 361 836
Nyttjade avsättningar -199 –
Återförda avsättningar -689 –
Utgående balans 309 836
Forts Not 22 . Avsättningar för pensioner 
122
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 123 =====

24 . FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 
FÖRDELADE PER KATEGORI
Vid redovisning av finansiella instrument tillämpas IFRS 7 Finansiella 
instrument: Upplysningar, IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 13 
Värdering till verkligt värde  .
Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar på 
tillgångssidan likvida medel, kundfordringar, kortfristiga placeringar, 
långfristiga fordringar samt derivat . Bland skulder återfinns leverantörs-
skulder, skulder till kreditinstitut samt derivat  . Finansiella instrument 
redovisas i balansräkningen när koncernen blir part i instrumentets 
avtalsmässiga villkor . Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen 
när de avtalsenliga rättigheterna till kassaflöden från tillgången upphör  . 
Finansiella skulder tas bort från balansräkningen när förpliktelsen full -
görs, annulleras eller upphör  . För leasingskulder, se not 17 .
Värdering av finansiella instrument till verkligt värde baseras på indata 
klassificerade enligt nedan:
Nivå 1:   Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller 
skulder som till exempel aktier eller obligationer noterade på börs .
Nivå 2:   Andra observerbara data för tillgången eller skulden än 
 noterade priser inkluderade i Nivå 1, antingen direkt (som 
 prisnoteringar) eller indirekt (erhållna från prisnoteringar) som 
till exempel valutaterminer eller ränteswappar  .
Nivå 3:   Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras 
på observerbara marknadsdata  .
FINANSIELLA 
TILLGÅNGAR 
VÄRDERADE TILL 
VERKLIGT VÄRDE 
VIA ÖVRIGT 
TOTALRESULTAT
FINANSIELLA  
TILLGÅNGAR 
VÄRDERADE TILL  
UPPLUPET 
ANSKAFFNINGSVÄRDE
FINANSIELLA SKULDER 
VÄRDERADE TILL  
UPPLUPET 
ANSKAFFNINGSVÄRDE
SÄKRINGS-  
INSTRUMENT
SUMMA  
REDOVISAT 
VÄRDE
2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022
Andra långfristiga fordringar – – 1 204 939 – – 1 204 939 
Kundfordringar – – 3 301 3 014 – – 3 301 3 014
Valutaterminskontrakt med 
säkringsredovisning – – – – 1 089 681 1 089 681
Ränteswap – säkring av verkligt 
värde via resultaträkning – – – – 232 – 232 –
Övriga aktier och andelar 2 363 2 654 – – – – 2 363 2 654
Likvida medel – – 26 398 21 707 – – 26 398 21 707
Summa finansiella tillgångar 2 363 2 654 30 903 25 660 1 321 681 34 587 28 995
Leverantörsskulder 21 027 21 090 – – 21 027 21 090
Skulder till kreditinstitut 17 082 10 778 – – 17 082 10 778
Övriga långfristiga skulder 132 183 – – 132 183
Valutaterminskontrakt med 
säkringsredovisning – – 1 205 1 365 1 205 1 365
Ränteswap – säkring av verkligt 
värde via resultaträkning – – – – – –
Summa finansiella skulder 38 241 32 051 1 205 1 365 39 446 33 416
FINANSIELLA 
TILLGÅNGAR 
VÄRDERADE TILL 
VERKLIGT VÄRDE 
VIA ÖVRIGT 
TOTALRESULTAT
FINANSIELLA  
TILLGÅNGAR 
VÄRDERADE TILL  
UPPLUPET 
ANSKAFFNINGSVÄRDE
FINANSIELLA SKULDER 
VÄRDERADE TILL  
UPPLUPET 
ANSKAFFNINGSVÄRDE
SÄKRINGS-  
INSTRUMENT SUMMA
2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022
Ränteintäkter och liknande 
resultatposter – – 616 162 – – – – 616 162
Räntekostnader och liknande 
resultatposter – – – – 399 243 – – 399 243
Vid förvärvstidpunkten klassificeras de finansiella instrumenten i följande kategorier  .
123
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 124 =====

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde  
via övrigt totalresultat 
Tillgångarna i denna kategori, övriga aktier och andelar, omvärderas på 
grund av innehavens strategiska art i övrigt totalresultat samt i finan -
siella tillgångar i balansräkningen . Värderingen av innehavet i Renewcell 
är baserad på aktiekursen per bokslutsdatumet (nivå 1) och verkligt 
värde uppgår till MSEK 34 (242) per 30 november 2023  .
Värderingen av resterande övriga aktier och andelar baseras i första 
hand på priser från tidigare transaktioner  . Priset från den senaste finan -
sieringsrundan eller transaktionen bedöms representera verkligt värde 
på investeringarna då transaktioner har gjorts mellan oberoende parter  . 
Värderingen till verkligt värde baserad på tidigare transaktioner hålls 
oförändrad under en period på upp till 12 månader om det inte finns 
anledning till en omvärdering på grund av väsentliga förändringar 
i externa marknadsfaktorer eller företagsspecifika faktorer  . När den 
senaste transaktionen i ett innehav överstiger 12 månader, eller när det 
finns anledning till en omvärdering på grund av väsentliga förändringar 
i externa marknadsfaktorer eller företagsspecifika faktorer, värderas 
den finansiella tillgången genom antingen:
Att tillämpa relevanta värderingsmultiplar från liknande företag på 
 innehavets nyckeltal, liknande transaktioner i branschen eller den dis -
konterade kassaflödesmetoden (DCF) där det finns betydande före -
tagsspecifika data för att göra en sådan bedömning  .
I vissa investeringar som befinner sig i ett tidigt skede, där det inte finns 
några betydande intäkter eller tillräckliga finansiella data att basera 
 värderingen på, fastställs verkligt värde i stället utifrån en bedömning 
av senaste transaktionsvärdet samt en milstolpsmetod där utvecklingen 
i bolaget utvärderas mot budget eller liknande bolag, i ett liknande 
skede, med en liknande riskprofil och transaktioner i sådana företag  .
Följande värderingstekniker och betydande icke observerbara indata 
har använts för att fastställa verkligt värde på investeringar i nivå 3:
2023 2022 
VÄRDERINGS -
TEKNIK INDATA
INTER -
VALL 
2023
INTER -
VALL 
2022
2 043 2 412
Pris från senaste 
finansierings -
runda e .t . e .t . e .t .
257 –
Jämförbara 
bolag
Omsättnings-
multiplar 0,7-6,8 –
29 –
Diskonterat  
kassaflöde
Marknads -
ränta e .t . e .t .
En förändring med 10 procent av multiplarna skulle ge en påverkan på 
investeringarna om MSEK 25,7 (0)  .
Det verkliga värdet av resterande aktier och andelar uppgår till MSEK 
2 329 (2 412) per 30 november 2023 där de största investeringarna 
utgörs av Sheertex MSEK 619 (526), Klarna MSEK 548 (456), och Infinited 
Fiber Company MSEK 201 (10)  . 
FÖRÄNDRINGAR I FINANSIELLA 
TILLGÅNGAR BASERADE PÅ NIVÅ 3 INDATA 2023 2022
Ingående balans 2 412 3 623
Nya investeringar 285 816
Avyttringar 0 -25
Nedskrivningar -137 –
Omklassificering 1 – 28
Vinst eller förlust redovisad i övrigt 
totalresultat2 -231 -2 030
Utgående balans 2 329 2 412
1) Omklassificeringen avser investeringen i Worn Again som omklassats till innehav utan 
bestämmande inflytande för 2022  .
2) Redovisad effekt i övrigt totalresultat för 2022 utgörs främst av förlusten avseende 
innehavet i Klarna om MSEK -2 482  . Värderingen baseras på ett indikerat emissionspris 
från en transaktion i juli 2022  .
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Tillgångarna i denna kategori värderas till upplupet anskaffningsvärde 
varvid effektivräntan används vid beräkningen av värdet . Dessa tillgångar 
hålls under affärsmodellen för inkassering av avtalsenliga kassaflöden 
som endast består av betalningar av kapitalbelopp och ränta  . Det redo-
visade värdet på tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde 
justeras med eventuellt redovisat avdrag för förväntade kreditförluster  . 
Denna kategori omfattar i första hand kassa och banktillgodohavanden 
samt kundfordringar . Koncernens egen kreditverksamhet har avvecklats 
och sköts nu genom samarbete med en extern part  . Per balansdagen 
hänförs koncernens samtliga kortfristiga placeringar till denna kategori  .
Förlustreserv för förväntade kreditförluster
Koncernen ska redovisa en förlustreserv för förväntade kreditförluster 
på finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde  . 
Per balansdagen redovisas en justering av förlustreserven i resultatet  . 
Koncernen värderar förlustreserven till ett belopp som motsvarar 12 
månaders förväntade kreditförluster . För finansiella tillgångar där kredit-
risken för det finansiella instrumentet har ökat betydligt sedan det första 
redovisningstillfället, värderas förlustreserven till ett belopp motsvarande 
de förväntade kreditförlusterna för den återstående löptiden  . Likvida 
medel bedöms ha låg kreditrisk  . För kundfordringar tillämpas den för -
enklade metoden som innebär att förlustreserven värderas till ett belopp 
som motsvarar de förväntade kreditförlusterna för återstående löptid  . 
Reserven för förväntade kreditförluster på kundfordringar per boksluts -
dagen uppgår inte till ett väsentligt belopp och har därmed inte bokförts .
Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet
Skulder ingår i denna kategori om de inte är värderade till upplupet 
anskaffningsvärde eller verkligt värde via övrigt totalresultat  . Dessa 
finansiella skulder värderas initialt och löpande till verkligt värde via 
resultaträkningen  .
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
I denna kategori ingår finansiella skulder som inte innehas för handel  . 
Dessa redovisas initialt till verkligt värde, netto efter transaktionskost -
nader och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning 
av effektivräntemetoden, som innebär att den beräknade värdeför -
ändringen (effektivräntan) redovisas som ränteintäkt eller räntekost -
nad i resultaträkningen  . Leverantörsskulder hänförs till denna kategori  . 
Dessa har kort förväntad löptid och värderas utan diskontering till 
nominellt belopp  . Skulder till kreditinstitut värderas till upplupet 
 anskaff ningsvärde . Samtliga skulder som anges under finansiella 
 skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde  . En beräkning till 
 verkligt värde skulle minska koncernens skulder till kreditinstitut med 
cirka MSEK 1 100  . Minskningen beror på generella räntehöjningar 
sedan  skulder emitterades . 
Forts Not 24  . Finansiella tillgångar och skulder fördelade per kategori
124
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 125 =====

Derivat med säkringsredovisning
Samtliga derivat redovisas initialt och löpande till verkligt värde via 
övrigt totalresultat . Koncernens policy är att derivat ska innehas endast 
i säkringssyfte  . Derivatinstrument utgörs av valutaterminskontrakt som 
används för skydd mot risker för valutakursförändringar kopplade till 
interna och externa varuflöden  . För att uppfylla kraven på säkrings -
redovisning krävs att det finns en tydlig koppling till den säkrade posten  . 
Vidare krävs att säkringen effektivt skyddar den säkrade posten, att 
säkringsdokumentation upprättats och att effektiviteten kan mätas  . 
Valutaderivat värderas till verkligt värde baserat på indata motsvarande 
nivå 2 i verkligt värdehierarkin  . Per 30 november 2023 uppgår termins -
kontrakt med positiva marknadsvärden till MSEK 1 089 (681) vilket redo -
visas inom posten övriga kortfristiga fordringar  . Terminskontrakt med 
negativa marknadsvärden uppgår till MSEK 1 205 (1 365) vilket redovisas 
inom övriga kortfristiga skulder  . Av de utestående terminskontrakten 
har vinst om MSEK 115 (-305) omförts till resultaträkningen då säkrade 
transaktioner inträffat för dessa kontrakt  . Resterande verkligt värde om 
MSEK 232 (379) ingår i säkringsreserven inom eget kapital  . Övriga 
finansiella tillgångar och skulder har korta löptider  . Därför bedöms de 
verkliga värdena på dessa finansiella instrument approximativt mot -
svara bokförda värden  .
Vid säkringsredovisning klassificeras derivat som kassaflödessäkringar 
eller som säkring av verkligt värde  . Under 2022 förelåg endast kassa -
flödessäkringar och säkring av nettoinvestering i utlandet  . Under 2023 
tillkom en ränteswap (säkring av verkligt värde)  .
Säkring av prognostiserade valutaflöden  
– kassaflödessäkringar
Derivat som skyddar det prognostiserade flödet redovisas som en 
 säkringsreserv till verkligt värde via övrigt totalresultat till dess att det 
säkrade flödet träffar rörelseresultatet, varvid säkringsinstrumentets 
ackumulerade värdeförändringar förs över till resultaträkningen för 
att där möta resultateffekterna från den säkrade transaktionen  . 
 Säkringseffektiviteten på kassaflödessäkringar för prognostiserade 
valutaflöden mäts månadsvis genom att jämföra säkrad post mot 
 säkringsinstrument .
Det verkliga värdet på valutaterminer beräknas genom en diskontering 
av skillnaden mellan den avtalade terminskursen och den terminskurs 
som kan tecknas på balansdagen för den återstående kontraktsperio -
den . Diskontering görs till riskfri ränta baserad på statsobligationer  . 
Säkringar av nettoinvesteringar i utlandet
Derivat som är avsedda att säkra nettoinvesteringar i utlandsverksam -
het redovisas till verkligt värde via övrigt totalresultat  . Säkringseffektivi -
teten på säkring av nettoinvestering i utlandet mäts kvartalsvis genom 
att jämföra säkrad post mot säkringsinstrument  . Per balansdagen upp -
går lån i EUR som upptagits for att säkra nettoinvesteringar i 
utlandsverksamhet till MEUR 700 (700)  . En förändring om tio procent -
enheter i EUR/SEK-kursen skulle ge en påverkan på övrigt totalresultat 
med MSEK 795 (764)  .
Säkring av ränteexponering
Under 2023 har koncernen ingått en ränteswap för att uppnå önskad 
räntebindning . Per 30 november 2023 uppgick det nominella beloppet 
för utestående ränteswapavtal till MSEK 5 679 (0)  . Ränteswappen redo -
visas som säkring av verkligt värde via resultaträkningen  . Förändringar 
i verkligt värde på swappen redovisas i resultaträkningen tillsammans 
med förändringar i verkligt värde på den säkrade skulden hänförlig 
till den säkrade risken  . Värderingen baseras på terminsräntor framtagna 
utifrån observerbara räntekurvor och diskontering av kontraktsenliga 
kassaflödena (motsvarande nivå 2)  .
Samtliga finansiella tillgångars och skulders verkliga värde överens -
stämmer i allt väsentligt med bokfört värde  . De tillgångar och skulder 
som redovisas till upplupet anskaffningsvärde har kort kvarvarande 
 löptid, vilket medför att skillnaden mellan bokfört värde och verkligt 
värde är oväsentlig .
Per balansdagen finns utestående terminskontrakt för kassaflödes -
säkring rapporterade i säkringsreserven enligt följande tabell  .
BOKFÖRT OCH 
VERKLIGT VÄRDE, SEK
NOMINELLT BELOPP, 
SEK
SÄLJER/KÖPER 2023 2022 2023 2022
NOK/SEK 19 -3 495 728 
GBP/SEK 56 -46 2 270 3 063
DKK/SEK 18 -14 606 857
CHF/SEK 18 -11 610 887
EUR/SEK 319 -212 10 866 14 153
PLN/SEK -8 -39 1 079 875
USD/SEK 233 12 5 758 7 116
CAD/SEK 36 31 818 1 191
JPY/SEK 24 -3 447 699
HKD/SEK 3 0 74 64 
RON/SEK 12 -15 426 547
CZK/SEK 6 -11 255 351
HUF/SEK 2 -10 327 325 
AUD/SEK 7 1 315 400 
CNH/SEK 9 18 335 719 
RUB/SEK 0 0 0 0 
TRY/SEK 0 -11 3 216 
MXN/SEK 27 -62 1 200 1 060 
SEK/USD -949 -40 24 424 25 924
SEK/EUR -63 34 2 484 2 241
Summa -232 -379 52 792 61 416
Forts Not 24 . Finansiella tillgångar och skulder fördelade per kategori
125
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 126 =====

Löptidsanalys för säkringsinstrument:
2023
0-3 
MÅN
3-6 
MÅN
6-9 
MÅN
9-12 
MÅN
1-4  
ÅR
4-8  
ÅR
TOTALT 
NOMI -
NELLT 
BELOPP
Valutater-
minskontrakt 
med säkrings-
redovisning 
– inflöden 11 437 12 421 2 023 – – – 25 881
Valutater-
minskontrakt 
med säkrings-
redovisning 
– utflöden 15 024 11 208 664 12 – – 26 908
Ränteswap 
– säkring av 
verkligt värde 
via resultat-
räkning – – – – – 5 679 5 679
Säkring av 
nettoinves-
tering – lån 
i utländsk 
valuta 2 272 – – – – 5 679 7 950
Omräknade till MSEK till balansdagens kurs
25 . UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER 
KONCERNEN MODERBOLAGET
2023 2022 2023 2022
Semesterlöneskuld 1 654 1 618 – –
Sociala avgifter 1 217 1 030 41 34 
Löneskuld 2 447 1 967 1 1 
Lokalrelaterade poster 6 403 9 196 – –
Övriga periodiserade 
omkostnader 11 011 11 238 93 141
Totalt 22 733 25 050 135 176 
26 . UPPLYSNINGAR OM NÄRSTÅENDE
Vid redovisning av närstående tillämpas IAS 24 Upplysningar om 
 närstående .
H&M-koncernen har närståenderelationer med Ramsbury Invest AB, 
formellt moderbolag till H & M Hennes & Mauritz AB, sina intressebolag 
och joint ventures samt sina styrelseledamöter och koncernledning  . 
För mellanhavanden med styrelseledamöter, se not 8  .
Ramsbury Invest AB ägs av familjen Stefan Persson  . H&M-koncernen 
hyr sedan tidigare butikslokaler av familjen Stefan Persson direkt eller 
indirekt ägda fastigheter på; Drottninggatan i Stockholm, Kungsgatan 
och Östra Hamngatan i Göteborg, Stadt Hamburgsgatan i Malmö, 
 Amagertorv i Köpenhamn, Oxford Circus och Regent Street i London, 
Kaufingerstrasse i München, Via del Corso/Via Tomacelli Rom och 
 Wisconsin Avenue i Washington DC, samt sedan januari 2008 lokaler 
för H&M:s huvudkontor i Stockholm  . Hyra utgår enligt marknadsmäs -
siga grunder och hyreskostnader samt andra fastighetsrelaterade 
 kostnader uppgick till sammanlagt MSEK 678 (583) för räkenskapsåret  . 
Utestående mellanhavande i form av förutbetald hyra uppgick till 
MSEK 70 (0) och leasingskulder uppgick till MSEK 2 246 (2 288) per 
30 november 2023  .
Transaktioner med intresseföretag har ägt rum på marknadsmässiga 
grunder och uppgick till MSEK 0 (122) för räkenskapsåret  . Utestående 
mellanhavanden med intressebolag uppgick till MSEK 0 (27) per den 
30 november 2023  . Föregående år avsåg belopp för transaktioner och 
utestående mellanhavanden med intresseföretag främst Sellhelp AB 
som i år klassificeras som ett dotterbolag  . Transaktioner med joint 
 ventures har ägt rum på marknadsmässiga grunder och uppgick till 
MSEK -1 (0) för räkenskapsåret  . Utestående mellanhavanden med joint 
ventures uppgick till MSEK -1 (0) per den 30 november 2023  .
Ramsbury Invest AB, huvudägare i H & M Hennes & Mauritz AB, ställde 
under 2020 ut 300 000 köpoptioner till Helena Helmersson, H&M- 
koncernens före detta vd  . Optionerna är utställda på marknadsmässiga 
villkor och är baserade på en oberoende tredjepartsvärdering enligt 
Black & Scholesmodellen  . De utställda optionerna innebär ingen utspäd-
ningseffekt för H&M:s aktieägare eller kostnad för H&M-koncernen 
eftersom det sker mot Ramsbury Invest AB:s befintliga innehav  . Varje 
option ger rätt att köpa en B-aktie i H&M till ett lösenpris om 202:48 
kronor per aktie under ett år efter en treårsperiod från avtalsdagen  . 
Helena Helmersson betalar en premie till utställaren Ramsbury Invest 
om 12:34 kronor per option  .
Forts Not 24  . Finansiella tillgångar och skulder fördelade per kategori
126
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 127 =====

27 . RÄNTEBÄRANDE SKULDER
Vid redovisning av finansiella instrument tillämpas IFRS 9 Finansiella instrument  .
KONCERNEN MODERBOLAGET
2023
RÄNTESATS %
30 NOV
FÖRETAGS -
CERTIFIKAT
OBLIGATIONER 
(EMTN)
LÅN FRÅN 
KREDIT-  
INSTITUT
RÄNTESATS %
30 NOV
FÖRETAGS -
CERTIFIKAT
OBLIGATIONER 
(EMTN)
LÅN FRÅN 
KREDIT-  
INSTITUT
2023 4,507 – – 2 272 4,507 – – 2 068
2024 4,363-12,25 625 – 339 4,363-4,389 625 – –
2025 0 – – – 0 – – –
2026 1,7 – – 2 000 1,7 – – 2 000
2027 0 – – – 0 – – –
2028 16,33 – – 260 0 – – –
2029 0,25 – 5 679 – 0,25 – 5 165 –
2030 0 – – – 0 – – –
2031 4,875 – 5 907 – 4,875 – 5 907 –
625 11 586 4 871 625 11 072 4 068
KONCERNEN MODERBOLAGET
2022
RÄNTESATS %
30 NOV
FÖRETAGS -
CERTIFIKAT
OBLIGATIONER 
(EMTN)
LÅN FRÅN 
KREDIT-  
INSTITUT
RÄNTESATS %
30 NOV
FÖRETAGS -
CERTIFIKAT
OBLIGATIONER 
(EMTN)
LÅN FRÅN 
KREDIT-  
INSTITUT
2022 1,9-2 350 – – 1,9-2 350 – –
2023 0,784-26 600 – 2 369 0,784-2,61 600 – 2 068
2024 0 – – – 0 – – –
2025 0 – – – 0 – – –
2026 1,7 – – 2 000 1,7 – – 2 000
2027 0 – – – 0 – – –
2028 0 – – – 0 – – –
2029 0,25 – 5 459 – 0,25 – 5 165 –
950 5 459 4 369 950 5 165 4 068
På koncernen omvärderas lån i annan valuta löpande till balanskurs  . I moderbolaget redovisas dessa lån avseende nettoinvestering i utländsk 
 verksamhet till ursprungligt bokfört värde  .
KASSAFLÖDES-
PÅVERKANDE
EJ KASSAFLÖDES-
PÅVERKANDE
2022
UPPLÅNING OCH 
AMORTERING
VALUTA-
FÖRÄNDRINGAR FÖRVÄRV 2023
Lån från kreditinstitut 4 369 427 75 – 4 871
Företagscertifikat 950 -325 – – 625
Obligation 5 459 5 802 325 – 11 586
Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 10 778 5 904 400 – 17 082
2021
UPPLÅNING OCH 
AMORTERING
VALUTA-
FÖRÄNDRINGAR FÖRVÄRV 2022
Lån från kreditinstitut 4 213 – 156 – 4 369
Företagscertifikat 275 675 – – 950
Obligation 5 127 – 332 – 5 459
Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 9 615 675 488 – 10 778
Per den 30 november 2023 hade koncernen långfristiga leasingskulder om MSEK 48 729 (49 282) samt kortfristiga leasingskulder om MSEK 12 159 
(12 575) som redovisas i not 17 .
127
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 128 =====

28 . BOKSLUTSDISPOSITIONER
MODERBOLAGET
2023 2022
Lämnade koncernbidrag -1 500 -3 150
Avskrivning utöver plan 4 11 
Totalt -1 496 -3 193
29 . ANDELAR I KONCERNBOLAG
Moderbolagets aktieinnehav
2023
ORGANISATIONS-
NUMMER
ANTAL  
ANDELAR
BOKFÖRT  
VÄRDE SÄTE
H & M Hennes & Mauritz Sverige AB 556151-2376 1 250 200,1 Stockholm
All in Equestrian AIE AB 556023-1663 1 150 30,6 Stockholm
H & M Hennes & Mauritz GBC AB 556070-1715 2 379 563,3 Stockholm
H & M Hennes & Mauritz International B  .V . 40 0,1 Nederländerna
H & M Hennes & Mauritz India Private Ltd 8 650 000 12,5 Indien
H & M Hennes & Mauritz Japan KK 99 11,7 Japan
H & M Hennes & Mauritz International AB 556782-4890 1 000 0,1 Stockholm
H & M Fashion AB 556922-7878 50 001 300,1 Stockholm
H & M Finance AB 559159-7090 50 000 0,1 Stockholm
Store Lens AB 559274-6936 25 000 0,0 Stockholm
H & M Finance BV 50 000 0,5 Nederländerna
Totalt 1 119,1
Dotterbolagens aktieinnehav
 
Helägda dotterbolag  .
2023 ORG  . NUMMER SÄTE
H & M Hennes & Mauritz AS Norge 
H & M Hennes & Mauritz A/S Danmark 
H & M Hennes & Mauritz UK Ltd Storbritannien 
H & M Hennes & Mauritz UK Services Ltd Storbritannien 
H & M Hennes & Mauritz AG Schweiz 
H & M Hennes & Mauritz B  .V . & Co . KG Tyskland 
Impuls GmbH Tyskland 
H & M Hennes & Mauritz Logistik AB Co  . KG Tyskland 
& Other Stories AB & Co  . KG Germany Tyskland 
H & M New Business AB & Co  . KG Germany Tyskland 
H & M Services Germany AB & Co  . KG Tyskland 
Sellhelp GmbH Tyskland
H & M Hennes & Mauritz Holding B  .V . Nederländerna 
H & M Hennes & Mauritz Netherlands B  .V . Nederländerna 
H & M Hennes & Mauritz Management B  .V . Nederländerna 
H & M Hennes & Mauritz Services B  .V . Nederländerna 
H & M Hennes & Mauritz Belgium NV Belgien 
128
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 129 =====

2023 ORG  . NUMMER SÄTE
H & M Hennes & Mauritz Logistics NV Belgien
H & M NB Belgium NV Belgien
H & M Hennes & Mauritz GesmbH Österrike 
H & M Hennes & Mauritz Oy Finland 
H & M Hennes & Mauritz SARL Frankrike 
H & M Hennes & Mauritz Logistics GBC France Frankrike 
H & M Hennes & Mauritz LP USA 
H & M Services US Inc  . USA 
H&M Retail USA Inc  . USA 
H&M Fashion Inc  . USA 
Hennes & Mauritz SL Spanien 
Hennes & Mauritz Services SL Spanien 
H & M Hennes & Mauritz sp  . z o .o . Polen
H & M Hennes & Mauritz Logistics sp  . z o .o . Polen
H & M Hennes & Mauritz Logistics 1 sp  . z o .o . Polen
H & M Hennes & Mauritz CZ, s  .r .o . Tjeckien 
H&M Services CZ s  .r .o . Tjeckien
Hennes & Mauritz Lda Portugal 
H & M Hennes & Mauritz S  .r .l . Italien 
H & M Services S  .r .l . Italien 
H & M Hennes & Mauritz Inc  . Kanada
H & M Hennes & Mauritz d  .o .o . Slovenien
H & M Hennes & Mauritz (Ireland) Ltd Irland
H & M Hennes & Mauritz Kft Ungern
H & M Hennes & Mauritz (Far East) Ltd Hongkong 
Puls Trading Far East Ltd Hongkong 
H & M Hennes & Mauritz Holding Asia Ltd Hongkong 
H & M Hennes & Mauritz Ltd Hongkong 
Hennes & Mauritz (Shanghai) Commercial Co Ltd Kina 
H & M Hennes & Mauritz (Shanghai) Trading Co Ltd Kina 
H & M Hennes & Mauritz (Shanghai) Corporation Service Co  .,Ltd Kina
H & M Hennes & Mauritz SK s  .r .o . Slovakien 
H & M Hennes & Mauritz S  .A Grekland 
H & M Hennes & Mauritz LLC Ryssland 
H & M Hennes & Mauritz TR Tekstil Ltd Sirketi Türkiye 
H & M Hennes & Mauritz Ltd Sydkorea 
H & M Hennes & Mauritz SRL Rumänien 
H & M Hennes & Mauritz RO Services S  .R .L . Rumänien
H & M Hennes & Mauritz d  .o .o . Kroatien 
H & M Hennes & Mauritz PTE Ltd Singapore 
H & M Hennes & Mauritz EOOD Bulgarien
Weekday Brands AB 556675-8438 Sverige
Singular AB 559226-1647 Sverige
WLC Holding AB 559429-2640 Sverige
H & M Hennes & Mauritz S  .A . de C .V . Mexiko 
H & M Hennes & Mauritz Management S  .A . de C .V . Mexiko 
Forts Not 29 . Andelar i koncernbolag
129
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 130 =====

2023 ORG  . NUMMER SÄTE
H & M Hennes & Mauritz Servicios S  .A . de C .V . Mexiko 
H & M Hennes & Mauritz Support S  .A . de C .V . Mexiko 
H & M Hennes & Mauritz SIA Lettland 
H & M Retail SDN BHD Malaysia 
H & M Hennes & Mauritz SpA Chile 
H & M Hennes & Mauritz OÜ Estland 
H & M Hennes & Mauritz UAB Litauen 
H & M Hennes & Mauritz d  .o .o . Serbien 
H and M Hennes and Mauritz PYT LTD Sydafrika 
H & M Hennes & Mauritz Pty Ltd Australien 
H & M Hennes & Mauritz S  .A .C . Peru 
H & M Hennes & Mauritz (Macau) Limited Indien 
H & M Hennes & Mauritz Retail Private Limited Indien 
COS Retail Private Limited Indien 
H & M Hennes & Mauritz INC Filippinerna
H & M Hennes & Mauritz New Zealand Ltd Nya Zeeland 
H & M Hennes & Mauritz Cyprus Ltd Cypern
H & M Hennes & Mauritz Kazakhstan LLP Kazakstan
H & M Hennes & Mauritz Colombia S  .A .S . Colombia
H & M Hennes & Mauritz Iceland ehf Island 
H & M Hennes & Mauritz Vietnam LLC Vietnam 
H & M Hennes & Mauritz Georgia LLC Georgien 
Hennes & Mauritz Uruguay S  .A . Uruguay 
H & M Hennes & Mauritz LLC Ukraina 
H & M Hennes & Mauritz Bel LLC Belarus 
H & M Hennes & Mauritz B&H d  .o .o . Bosnien-Hercegovina 
H&M Hennes & Mauritz Kosovo SH  .P .K . Kosovo
H&M Hennes & Mauritz Albania SH  .P .K . Albanien
H&M Hennes & Mauritz MK dooel Skopje Nordmakedonien
H&M Hennes & Mauritz EC S  .A .S . Ecuador
H&M Hennes & Mauritz LLC Puerto Rico
Dotterbolag med innehav utan bestämmande inflytande
2023
PROCENTUELLT
INNEHAV ORG  . NUMMER SÄTE
Sellhelp AB 80,2 556996-1260 Sverige
H&M Hennes & Mauritz Brazil Importacoes Ltda  . 80,0 Brasilien
Forts Not 29 . Andelar i koncernbolag
130
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 131 =====

30 . OBESKATTADE RESERVER
MODERBOLAGET
2023 2022
Avskrivningar utöver plan 17 21
Totalt 17 21
31 . EVENTUALFÖRPLIKTELSER
Vid redovisning av ställda säkerheter och eventualförpliktelser tillämpas 
IAS 37 Avsättningar, eventualförpliktelser och eventualtillgångar  .
En eventualförpliktelse redovisas vid en möjlig förpliktelse för vilken det 
återstår att få bekräftat om företaget har en be fintlig förpliktelse som 
skulle kunna leda till ett ut flöde av resurser . Alternativt finns en befintlig 
förpliktelse som inte uppfyller kriterierna att redovisas i balansräkningen 
som avsättning eller annan skuld då det inte är troligt att ett ut flöde av 
resurser kommer att krävas för att reglera förpliktelsen eller då inte en 
tillräckligt tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras  .
Koncernen är involverad i olika typer av tvister men bedömning 
är att ingen av de nuvarande tvisterna kommer att ha någon väsentlig 
påverkan på koncernens resultat  . För information gällande skatte -
tvister, se not 12 .
Vare sig koncernen eller moderbolaget har några ställda säkerheter  .
MODERBOLAGET
2023 2022
Moderbolagsgarantier för 
hyreskontrakt 12 292 12 687
Logistik 2 776 2 835
Solcellsparker 520 260 
Totalt 15 588 15 782
32 . RÄNTEINTÄKTER, RÄNTEKOSTNADER
OCH LIKNANDE RESULTATPOSTER
Moderbolagets ränteintäkter och liknande resultatposter utgörs av 
 ränteintäkter MSEK 280 (7) samt omräkningseffekter på fordringar och 
skulder från koncernbolag MSEK 0 (21)  .
Moderbolagets räntekostnader och liknande resultatposter utgörs av 
räntekostnader MSEK -267 (-123) samt omräkningseffekter på ford -
ringar och skulder från koncernbolag MSEK 1 (0)  .
33 . HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN
Den 31 januari 2024 valde Helena Helmersson att lämna vd-rollen 
och H&M-koncernen  . Styrelsen utsåg Daniel Ervér, ansvarig för varu -
märket H&M, till ny vd och koncernchef för H&M-koncernen med 
 omedelbar verkan . 
Den 25 februari 2024 meddelade styrelsen för Re:NewCell AB, ett av 
H&M-koncernens innehav via New Growth & Ventures, att de beslutat 
att ansöka om att försätta bolaget i konkurs  . Re:NewCell AB försattes 
i konkurs av Stockholms tingsrätt 26 februari 2024  . H&M-koncernens 
aktieinnehav uppgick per 30 november 2023 till MSEK 34 som ingår 
i balansposten Övriga aktier och andelar  . I december 2023 ställdes ett 
lån om MSEK 45 ut från H&M-koncernen till Re:NewCell AB  .
Den 6 mars 2024 tillkännagavs att H&M-koncernen och Vargas Holding 
lanserar Syre, ett nytt företag som ska skala upp återvunnen polyester 
från textil-till-textil  . H&M-koncernen har ingått ett offtake-avtal med 
Syre värt totalt 600 miljoner USD över sju år, vilket täcker en betydande 
del av H&M-koncernens långsiktiga behov av återvunnen polyester, 
som för närvarande främst kommer från återvunna PET-flaskor (rPET)  .
34 . VINSTDISPOSITION
Styrelsen föreslår att årsstämman 2024 beslutar att en ordinarie 
 utdelning ska ske om SEK 6:50 per aktie och att resterande vinstmedel 
till stämmans förfogande överförs i ny räkning  . Se vidare information i 
styrelsens utdelningskommentar i förvaltningsberättelsen på sidan 51  . 
Styrelsens förslag till vinstdisposition vid årsstämman 2024  
SEK
Till årsstämmans förfogande står 1 16 065 251 926
Styrelsen föreslår att till aktieägarna utdelas 
kronor: 6:50 per aktie 2 10 468 524 463
Att som kvarstående vinstmedel  
balanseras 5 596 727 463
16 065 251 926
1) Inklusive kvarvarande belopp om MSEK 1 877 för det, per 30 november 2023, pågående 
aktieåterköpsprogrammet  .
2) Baserat på utestående aktier, exklusive egna aktier, per 21 mars 2024  .
131
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 132 =====

Årsredovisningens undertecknande
Undertecknade försäkrar att koncernredovisningen respektive årsredo -
visningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisnings -
standarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) 
nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella 
redovisningsstandarder respektive god redovisningssed och ger en 
rättvisande bild av koncernens och moderbolagets ställning och resul -
tat . Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget 
ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och 
moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver 
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de 
företag som ingår i koncernen står inför  .
Stockholm den 21 mars 2024
Karl-Johan Persson
Styrelseordförande
Stina Bergfors
Styrelseledamot
Anders Dahlvig
Styrelseledamot
Lena Patriksson Keller
Styrelseledamot
Christian Sievert
Styrelseledamot
Christina Synnergren
Styrelseledamot
Niklas Zennström
Styrelseledamot
Danica Kragic Jensfelt
Styrelseledamot
Ingrid Godin
Styrelseledamot
Louise Wikholm
Styrelseledamot
Tim Gahnström
Styrelseledamot
Daniel Ervér
Verkställande direktör
Vår revisionsberättelse har avgivits den 21 mars 2024
Deloitte AB
Didrik Roos 
Auktoriserad revisor
132
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 133 =====

Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i H & M Hennes & Mauritz AB (publ)  
organisationsnummer 556042-7220
Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen 
för H & M Hennes & Mauritz AB (publ) för räkenskapsåret 2022-12-01 - 
2023-11-30, med undantag för hållbarhetsrapporten på sidorna 80–93  
och bolagsstyrningsrapporten på sidorna 52–79  . Bolagets årsredovis -
ning och koncernredovisning ingår på sidorna 45–132  i detta dokument .
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med 
årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande 
bild av moderbolagets finansiella ställning per den 30 november 2023 
och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredo -
visningslagen  . Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med års -
redovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande 
bild av koncernens finansiella ställning per den 30 november 2023 och 
av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International 
Financial Reporting Standards (IFRS), så som de antagits av EU, och års -
redovisningslagen  . Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsrapporten 
på sidorna 80–93  och bolagsstyrningsrapporten på sidorna 52–79  . 
Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och kon -
cernredovisningens övriga delar  .
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och 
balansräkningen för moderbolaget och koncernen  . 
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncern -
redovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport 
som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med 
Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11  .
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) 
och god revisionssed i Sverige  . Vårt ansvar enligt dessa standarder 
beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar  . Vi är oberoende i förhål -
lande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige 
och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav  . Detta 
innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga för -
bjudna tjänster som avses i Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 
5 .1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, 
dess eller dess kontrollerade företag inom EU  . 
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända -
målsenliga som grund för våra uttalanden  .
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt 
vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen 
av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perio -
den . Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i 
vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen 
som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden  .
Nedskrivningsprövning av butikstillgångar 
Per den 30 november 2023 innehar koncernen materiella anläggnings -
tillgångar i huvudsak bestående av inventarier (MSEK 24 553) och nytt -
janderättstillgångar (MSEK 56 294)  . Företagsledningen ska, i enlighet 
med IAS 36 Nedskrivningar , genomföra en årlig bedömning avseende 
indikatorer på nedskrivning av butiksportföljen  . En nedskrivning av 
inventarier och nyttjanderättstillgångar har redovisats uppgående till 
MSEK 82 respektive MSEK 236, exklusive butiker där beslut om 
 stängning togs innan räkenskapsårets slut  . 
Koncernen anser generellt sett att en grupp av butiker, baserad på 
en väsentlig andel av gemensamma intäktsflöden inkluderat allokering 
av online försäljning, utgör en kassagenererande enhet och nedskriv -
ningsprövas separat  . Beslutet om vad som utgör en kassagenererande 
enhet är förenat med företagsledningens bedömningar och ett högt 
inslag av uppskattningar .
När en nedskrivningsprövning har genomförts, har företagsledningen 
uppskattat butikstillgångarnas återvinningsvärde baserat på deras nytt -
jandevärde som tagits fram genom en diskonterad kassaflödesmodell  . 
Detta är förenat med företagsledningens bedömningar och ett antal 
antaganden såsom framtida tillväxt av intäkter, förändringar i brutto -
marginal, långsiktig tillväxttakt och använda diskonteringsräntor  . 
Förändringar i företagsledningens bedömningar och antaganden kan 
ha en väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna och därav 
bedöms nedskrivningsprövning av butikstillgångar vara ett särskilt 
betydelsefullt område  . 
Koncernens redovisningsprinciper och tilläggsupplysningar avseende 
nedskrivningsprövning av butikstillgångar framgår av not 1 (Redovisnings-
principer), not 15 (Byggnader, mark och inventarier) och not 17 (Leasing)  . 
Våra granskningsåtgärder 
Vår revision omfattade men var inte begränsad till följande gransk -
ningsåtgärder: 
 — Utvärdering av redovisningsprinciper för nedskrivningsprövning av 
butikstillgångar för att verifiera efterlevnad av IFRS, med hjälp av 
redovisningsspecialister  .
 — Genomgång av processen för nedskrivningsprövning av butiks -
tillgångar samt processen för upprättande av prognoser, 
 — Utvärdera och utmana företagsledningens identifierade 
 nedskrivningsindikatorer, 
 — Utvärdera och utmana företagsledningens ställningstagande 
och underliggande dokumentation avseende vad som utgör en 
kassagenererande enhet,
 — Utvärdera och utmana väsentliga antaganden såsom framtida 
tillväxt av intäkter, förändringar i bruttomarginal, långsiktig tillväxt -
takt och använda diskonteringsräntor,
 — Granska riktigheten i tidigare prognoser vad gäller tillväxt och 
 framtida kassaflöde för att bedöma tillförlitligheten i processen 
för framtagandet av prognoser, 
 — Utvärdera lämpligheten i använda diskonteringsräntor med hjälp av 
våra värderingsspecialister, 
 — Granskning av modellen för nedskrivningsprövning för aritmetisk 
korrekthet och att företagsledningens använda metoden efterlever 
kraven i IAS 36 Nedskrivningar , samt 
 — Utvärdering av att erforderliga upplysningar har lämnats i de 
 finansiella rapporterna . 
133
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 134 =====

Redovisning av leasingavtal 
Koncernen har ett stort antal leasingavtal, inkluderat ungefär 4 400 
butikslokaler samt flertalet kontor och lagerlokaler världen över  . Per 
30 november 2023 uppgår nyttjanderättstillgångar till MSEK 56 294 
och utgör 31% av koncernens totala tillgångar  . IFRS 16 Leasingavtal  är 
komplex och kräver att företagsledningen gör väsentliga bedömningar 
och antagande, såsom att bedöma leasingavtalens längd och marginell 
låneränta . Företagsledningen arbetar aktivt med butiksportföljen vilken 
betyder att avtal löpande ändras, avslutas och förnyas  . Redovisning av 
leasingavtal kräver en väl fungerande process och en tydlig policy  . För-
ändringar i företagsledningens bedömningar och antaganden kan ha 
en väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna och därav bedöms 
redovisning av leasingavtal vara ett särskilt betydelsefullt område  .
Koncernens redovisningsprinciper och tilläggsupplysningar avseende 
leasingavtal framgår av not 1 (Redovisningsprinciper) och not 17 (Leasing)  . 
Våra granskningsåtgärder 
Vår revision omfattade men var inte begränsad till följande gransk -
ningsåtgärder: 
 — Utvärdering av redovisningsprinciper för redovisning av leasing -
avtal för att verifiera efterlevnad av IFRS, med hjälp av redo -
visningsspecialister,
 — Genomgång av den interna kontrollmiljön avseende leasing och 
testa design och implementation av identifierade nyckelkontroller, 
 — Granskning av företagsledningens bedömning av leasingvillkor 
inkluderat förnyade avtal och förlängningar,
 — Utvärdera metoden för att bedöma den marginella låneräntan och 
på stickprovsbasis granska använd låneränta,
 — Granskning av nedskrivningsprövning av nyttjanderättstillgångar, 
 — Granskning på stickprovsbasis av riktigheten i underliggande data 
mot leaseavtal eller annan underliggande information, 
 — Granskning av den matematiska riktigheten i beräkning av 
 nyttjanderättstillgången och leasingskulden, samt
 — Utvärdering av att erforderliga upplysningar har lämnats i de 
 finansiella rapporterna . 
Värdering av varulager 
Koncernens varulager är väsentligt och återfinns i centrallager och 
 butiker i ett stort antal länder världen över  . Per den 30 november 2023 
uppgår varulager till MSEK 37 358 och utgör 21% av koncernens totala 
tillgångar . Varulagret värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet 
och nettoförsäljningsvärdet  . Värdering av varulager förutsätter tydliga 
policies och är förenat med företagsledningens bedömningar och upp -
skattningar, såsom att beräkna kostnader för tull och frakt samt att 
uppskatta en avsättning för inkurans och returer  . Det nuvarande makro -
ekonomiska klimatet har ökat osäkerheten och kundbeteenden i detalj -
handeln ändras fort, vilket medför att bedömningar och uppskattningar 
kontinuerligt måste utvärderas  . En förändring i företagsledningens 
bedömningar och uppskattningar kan ha en väsentlig påverkan på de 
finansiella rapporterna och därav bedöms värdering av varulager vara 
ett särskilt betydelsefullt område  .
Koncernens redovisningsprinciper och tilläggsupplysningar avseende 
värdering av varulager framgår av not 1 (Redovisningsprinciper) och 
not 18 (Varulager) . 
Våra granskningsåtgärder 
Vår revision omfattade men var inte begränsad till följande gransk -
ningsåtgärder:
 — Utvärdering av redovisningsprinciper för redovisning av varulager 
för att verifiera efterlevnad av IFRS, med hjälp av redovisnings -
specialister,
 — Genomgång av den interna kontrollmiljön avseende varulager och 
testa design och implementation av identifierade nyckelkontroller, 
inklusive relevanta IT system,
 — Observationer, på stickprovsbasis, av lagerinventeringar i butiker 
och lagerlokaler, 
 — Granskning, på stickprovsbasis, av värdering av varulager,
 — Granskning av företagsledningens bedömningar och uppskatt -
ningar avseende avsättningar för inkurans och returer, samt 
 — Utvärdering av att erforderliga upplysningar har lämnats i de 
 finansiella rapporterna . 
Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredovis -
ningen och koncernredovisningen  . Den andra informationen består av 
ersättningsrapporten samt sidorna 2–44 , 80–93 och 138–144  . Det är 
styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för den 
andra informationen  .
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen 
omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med 
bestyrkande avseende denna andra information  .
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovis -
ningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan 
och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig 
med årsredovisningen och koncernredovisningen  . Vid denna genom -
gång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen 
samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga 
 felaktigheter .
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna informa -
tion, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig 
felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta  . Vi har inget att rappor-
tera i det avseendet .
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för 
att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de 
ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller 
 koncernredovisningen, enligt IFRS så som de antagits av EU  . Styrelsen 
och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som 
de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och kon -
cernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare 
sig dessa beror på oegentligheter eller misstag  .
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansva -
rar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets 
och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten  . De upplyser, när 
så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fort -
sätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift  . 
Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verk -
ställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksam -
heten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta . 
134
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 135 =====

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens 
ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella 
rapportering  .
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredo -
visningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några 
väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller 
misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra 
 uttalanden . Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen 
garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed 
i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en 
sådan finns . Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller 
misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans 
 rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare 
fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen  .
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt 
omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela 
 revisionen . Dessutom: 
 — identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter 
i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror 
på oegentligheter eller misstag, utformar och utför gransknings -
åtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisions -
bevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund 
för våra uttalanden  . Risken för att inte upptäcka en väsentlig fel -
aktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig 
felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan 
innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, 
felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll  .
 — skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll 
som har betydelse för vår revision för att utforma gransknings -
åtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men 
inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen  .
 — utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används 
och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens upp -
skattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar  .
 — drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande 
direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet 
av årsredovisningen och koncernredovisningen  . Vi drar också en 
slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida 
det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana 
 händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om 
bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten  . 
Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, 
måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upp -
lysningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen om den 
väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är 
otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och kon -
cernredovisningen  . Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis 
som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen  . Dock kan 
framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag och en 
koncern inte längre kan fortsätta verksamheten  .
 — utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och 
innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däribland 
upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovisningen 
återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett 
sätt som ger en rättvisande bild  .
 — inhämtar vi tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende 
den finansiella informationen för enheterna eller affärsaktiviteterna 
inom koncernen för att göra ett uttalande avseende koncernredo -
visningen  . Vi ansvarar för styrning, övervakning och utförande av 
koncernrevisionen  . Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden  .
Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade 
omfattning och inriktning samt tidpunkten för den  . Vi måste också 
informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de 
eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat  .
Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt 
relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla relatio -
ner och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, 
samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten 
eller motåtgärder som har vidtagits  .
Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka 
av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av 
årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste 
bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör 
de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena  . Vi beskriver dessa 
områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författ -
ningar förhindrar upplysning om frågan  .
Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har 
vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens 
förvaltning för H & M Hennes & Mauritz AB (publ) för år 2022-12-01 - 
2023-11-30 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets 
vinst eller förlust  .
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget 
i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verk -
ställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret  . 
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige  . Vårt ansvar 
enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar  . Vi är obero-
ende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisors -
sed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt 
dessa krav .
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända -
målsenliga som grund för våra uttalanden  .
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträf -
fande bolagets vinst eller förlust  . Vid förslag till utdelning innefattar 
detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med 
hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, 
omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncer-
nens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt  .
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av 
 bolagets angelägenheter  . Detta innefattar bland annat att fortlöpande 
bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse 
att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsför -
valtningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontroll -
eras på ett betryggande sätt  . Verkställande direktören ska sköta den 
löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och 
bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bok -
föring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medels -
förvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt  .
135
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 136 =====

Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt 
 uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en 
rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller 
verkställande direktören i något väsentligt avseende 
 — företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse 
som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
 — på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredo -
visningslagen eller bolagsordningen  .
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av 
 bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att 
med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med 
aktiebolagslagen  .
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en 
revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att 
upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättnings -
skyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets 
vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen  .
Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder 
vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning 
under hela revisionen  . Granskningen av förvaltningen och förslaget 
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på 
revisionen av räkenskaperna  . Vilka tillkommande granskningsåtgärder 
som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångs -
punkt i risk och väsentlighet  . Det innebär att vi fokuserar granskningen 
på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för 
verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild 
 betydelse för bolagets situation  . Vi går igenom och prövar fattade 
beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som 
är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet  . Som underlag för vårt 
uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets 
vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt 
ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är 
förenligt med aktiebolagslagen  . 
Revisorns uttalande om Esef-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen 
har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande 
direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen 
i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef- 
rapporten) enligt 16 kap  . 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers -
marknaden för H & M Hennes & Mauritz AB (publ) för räkenskapsåret 
2022-12-01 - 2023-11-30  .
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet  .
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som 
i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering  .
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 
 Revisorns granskning av Esef-rapporten  . Vårt ansvar enligt denna 
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar  . Vi är 
oberoende i förhållande till H & M Hennes & Mauritz AB (publ) enligt god 
revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar 
enligt dessa krav .
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga 
som grund för vårt uttalande  .
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för 
att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap  . 4 a § lagen 
(2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan 
intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer 
nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktig -
heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag  .
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten 
i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap  . 
4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av 
vår granskning  .
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder 
för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett 
 format som uppfyller dessa krav  .
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att 
en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige 
alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns  . 
Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och 
anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan för -
väntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund 
i Esef-rapporten  .
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Manage -
ment 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar 
ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende 
efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och 
tillämpliga krav i lagar och andra författningar  .
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om 
att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig 
elektronisk rapportering av årsredovisning och koncernredovisning  . 
Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att 
bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig 
dessa beror på oegentligheter eller misstag  . Vid denna riskbedömning 
beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för 
hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte 
att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn 
till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effek -
tiviteten i den interna kontrollen  . Granskningen omfattar också en 
utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och 
verkställande direktörens antaganden  .
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att 
Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML -format och en avstäm-
ning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade 
 årsredovisningen och koncernredovisningen  .
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncer -
nens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys 
samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad 
som följer av Esef-förordningen  .
136
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 137 =====

Revisorns yttrande avseende den lagstadgade  
hållbarhetsrapporten 
Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten på sidorna 
80–93 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen . 
Vår granskning har skett enligt FAR:s rekommendation RevR 12 Revi -
sorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten  . Detta inne-
bär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning 
och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och 
omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing 
och god revisionssed i Sverige har  . Vi anser att denna granskning ger 
oss tillräcklig grund för vårt uttalande  . 
En hållbarhetsrapport har upprättats  .
Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på 
 sidorna 52–79 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovis -
ningslagen  .
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revi -
sorns granskning av bolagsstyrningsrapporten  . Detta innebär att vår 
granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en 
väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfatt -
ning som en revision enligt International Standards on Auditing och god 
revisionssed i Sverige har  . Vi anser att denna granskning ger oss till -
räcklig grund för våra uttalanden  .
En bolagsstyrningsrapport har upprättats  . Upplysningar i enlighet med 
6 kap . 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap . 
31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och 
koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med 
årsredovisningslagen  .
Deloitte AB, utsågs till H & M Hennes & Mauritz AB (publ)s revisor 
av bolagsstämman 4 maj 2023 och har varit bolagets revisor sedan 
6 maj 2021 .
Stockholm den 21 mars 2024
Deloitte AB
Didrik Roos
Auktoriserad revisor
137
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 138 =====

Nyckeltalsdefinitioner
Denna rapport innehåller finansiella nyckeltal i enlighet med det av 
H&M-koncernens tillämpade ramverk för finansiell rapportering, vilket 
baseras på IFRS  . Därutöver finns andra nyckeltal och indikationer som 
används för att följa upp, analysera och styra verksamheten samt för 
att förse H&M-koncernens intressenter med finansiell information om 
koncernens finansiella ställning, resultat och utveckling på ett kon -
sekvent sätt .
Dessa andra nyckeltal och indikationer anses nödvändiga för att kunna 
följa utvecklingen av koncernens finansiella mål  . Genom en kombina -
tion av kontinuerlig tillväxt, hög lönsamhet, ett stabilt kassaflöde och 
rätt användning av kapitalet är målet att generera en hög totalavkast -
ning för H&M-koncernens aktieägare .  Därför är nyckeltal avseende 
 tillväxt, lönsamhet och kapital, aktiebaserade mått och kapitalbegrepp 
relevanta att presentera kontinuerligt  . 
Nedan följer en lista över definitioner av de nyckeltal och indikationer 
som används, refereras till och presenteras i rapporteringen  . 
Resultat- och avkastningsmått
KONCERNEN
AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL 2023 2022 
Årets resultat 8 723 3 566
Genomsnittligt eget kapital 49 179 55 388
Avkastning på eget kapital 17,7% 6,4%
Definition: Årets resultat i relation till det genomsnittliga egna kapitalet  .
Orsak till användning:  Avkastning på eget kapital används då det är ett 
mått på företagets avkastning på aktieägarnas investeringar  .
AVKASTNING PÅ 
SYSSELSATT K APITAL
KONCERNEN
2023 2022 
Resultat efter finansiella poster 13 010 6 216
Räntekostnader 2 143 1 115
Genomsnittligt eget kapital 49 179 55 388
Genomsnittliga räntebärande skulder 75 659 70 044
Avkastning på sysselsatt kapital 12,1% 5,8%
Definition: Resultat efter finansiella poster ökat med räntekostnader 
i relation till genomsnittligt eget kapital samt genomsnittligt ränte -
bärande skulder .
Orsak till användning:  Ett mått på lönsamheten efter hänsyn tagen 
till hur mycket kapital som används  . En högre avkastning på sysselsatt 
kapital tyder på att kapitalet används på ett effektivare sätt  .
KONCERNEN
BRUTTORESULTAT 2023 2022 
Nettoomsättning 236 035 223 553
Kostnad sålda varor -115 139 -110 183
Bruttoresultat 120 896 113 370
Definition: Nettoomsättning minus kostnad för sålda varor  .
Orsak till användning:  Detta är ett av de sätt som koncernen mäter lön -
samhet på . Bruttoresultatet påverkas av flertalet faktorer, exempelvis 
sortiment, prisutveckling och kostnadsförändringar  .
KONCERNEN
BRUTTOMARGINAL 2023 2022 
Nettoomsättning 236 035 223 553
Bruttoresultat 120 896 113 370
Bruttomarginal 51,2% 50,7%
Definition: Bruttoresultatet i relation till nettoomsättning  .
Orsak till användning:  Detta är ett av de sätt som koncernen mäter lön -
samhet på . Bruttoresultatet påverkas av flertalet faktorer, exempelvis 
sortiment, prisutveckling och kostnadsförändringar  .
KONCERNEN
RÖRELSERESULTAT 2023 2022 
Nettoomsättning 236 035 223 553
Kostnad sålda varor -115 139 -110 183
Försäljningskostnader -96 435 -94 542
Administrationskostnader -10 895 -11 390
Resultat från innehav i intresseföretag 
och joint ventures 971 -269
Rörelseresultat 14 537 7 169
Definition: Nettoomsättning minus alla kostnader hänförliga till rörelsen, 
men exklusive finansnetto och skatt  .
Orsak till användning:  Visar resultatet för den operativa verksamheten  .
KONCERNEN
RÖRELSEMARGINAL 2023 2022 
Nettoomsättning 236 035 223 553
Rörelseresultat 14 537 7 169
Rörelsemarginal 6,2% 3,2%
Definition: Rörelseresultat i procent av årets nettoomsättning  .
Orsak till användning:  Nyckeltalet visar operativ lönsamhet  .
KONCERNEN
EBITDA 2023 2022 
Rörelseresultat 14 537 7 169
Avskrivningar och nedskrivningar 22 955 22 579
EBITDA 37 492 29 748
Definition: EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and 
Amortisation)  . Rörelseresultat före räntor, skatter, av- och nedskriv -
ningar inkl IFRS 16  .
Orsak till användning:  Måttet är ett komplement till rörelseresultatet då 
det visar det kassamässiga resultatet från verksamheten  .
138
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 139 =====

Kapitalmått
KONCERNEN
ANDEL RISKBÄRANDE KAPITAL 2023 2022 
Eget kapital 47 601 50 757
Latent skatteskuld 2 416 3 273
Balansomslutning 181 273 182 048
Andel riskbärande kapital 27,6% 29,7%
Definition: Eget kapital ökat med uppskjuten skatteskuld i relation till 
balansomslutningen  .
Orsak till användning:  Visar finansiell möjlighet och oberoende för att 
utveckla affärsverksamheten  .
KONCERNEN
SOLIDITET 2023 2022 
Eget kapital 47 601 50 757
Balansomslutning 181 273 182 048
Soliditet 26,3% 27,9%
Definition: Eget kapital i relation till balansomslutningen  .
Orsak till användning:  Visar finansiell möjlighet och oberoende för att 
utveckla affärsverksamheten  .
KONCERNEN
SYSSELSATT K APITAL 2023 2022 
Eget kapital 47 601 50 757
Räntebärande skulder 78 348 72 968
Sysselsatt kapital 125 949 123 725
Definition: Eget kapital ökat med räntebärande skulder  .
Orsak till användning: Visar bolagets förmåga att tillgodose kortsiktiga 
kapitalåtaganden  .
KONCERNEN
OPERATIVT RÖRELSEKAPITAL 2023 2022 
Kundfordringar 3 301 3 014
Varulager 37 358 42 495
Leverantörsskulder -21 027 -21 090
Operativt rörelsekapital 19 632 24 419
Definition: Kundfordringar plus varulager minus leverantörsskulder  .
Orsak till användning:  Bedömer ett företags likviditet och operativa 
effektivitet genom att se på omsättningstillgångar och kortfristiga skul -
der som innehas för handel och är nödvändiga för verksamhetens drift  .
TOTALT RÖRELSEKAPITAL
KONCERNEN
2023 2022 
Operativt rörelsekapital 19 632 24 419
Skattefordringar 3 830 3 212
Övriga fordringar 5 111 4 601
Förutbetalda  
kostnader 4 531 4 494
Skatteskulder -1 377 -1 843
Övriga skulder -7 329 -6 048
Upplupna kostnader och 
förutbetalda intäkter -22 733 -25 050
Totalt rörelsekapital 1 665 3 785
Definition: Operativt rörelsekapital plus skattefordringar, övriga ford -
ringar och förutbetalda kostnader minus skatteskulder, övriga skulder 
och upplupna kostnader och förutbetalda intäkter  .
Orsak till användning:  Bedömer ett företags likviditet och operativa 
effektivitet genom att se på omsättningstillgångar och kortfristiga 
 skulder som är nödvändiga för verksamhetens drift  .
KONCERNEN
NETTOLÅNESKULD 2023 2022 
Avsättningar för pensioner 379 333 
Räntebärande leasingskulder 60 888 61 857
Skulder till kreditinstitut 17 082 10 778
Likvida medel -26 398 -21 707
Nettolåneskuld 51 951 51 261
Definition: Räntebärande skulder inkl IFRS 16 inklusive pensionsskuld 
med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar  . 
Orsak till användning:  Används för att visa nettot av räntebärande till -
gångar och räntebärande skulder  .
FINANSIELL NETTOSKULD/  
NETTOKASSA
KONCERNEN
2023 2022 
Räntebärande skulder exklusive 
leasingskulder och avsättningar för 
pensioner 17 082 10 778
Likvida medel och kortfristiga 
placeringar -26 398 -21 707
Finansiell nettoskuld (+) /  
nettokassa (-) -9 316 -10 929
Definition: Räntebärande skulder exklusive leasingskulder och 
 avsättningar för pensioner minskat med likvida medel och kortfristiga 
placeringar .
Orsak till användning:  Används för att visa nettot av företagets upp -
låning, likvida medel och kortfristiga placeringar  .
139
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 140 =====

KONCERNEN
OPERATIVT KASSAFLÖDE / EBITDA 2023 2022 
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten 33 949 24 745
EBITDA 37 492 29 748
Operativt kassaflöde / EBITDA 90,5% 83,2%
Definition: Kassaflöde från den löpande verksamheten i relation 
till EBITDA  .
Orsak till användning:  Mått på hur mycket kassaflöde den löpande 
verksamheten genererar i relation till bokföringsmässigt resultat  .
Aktierelaterade mått
KONCERNEN
EGET KAPITAL PER AKTIE 2023 2022 
Eget kapital 47 601 50 757
Antal utestående aktier per 
balansdagen, tusental 1 622 548 1 629 687
Eget kapital per aktie 29,34 31,15
Definition: Eget kapital dividerat med antal aktier  .
Orsak till användning:  Nyckeltalet kan visa över tid om bolaget ökar 
aktieägarnas kapital  .
KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE 
VERKSAMHETEN PER AKTIE
KONCERNEN
2023 2022 
Kassaflöde från den löpande  
verksamheten 33 949 24 745
Genomsnittligt antal utestående  
aktier, tusental 1 629 097 1 649 847
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten per aktie 20,84 15,00
Definition: Periodens kassaflöde från den löpande verksamheten 
 dividerat med antal aktier .
Orsak till användning:  Nyckeltalet visar kassaflödet från den löpande 
verksamheten per aktie vilket har betydelse för hur bolaget kan 
 finansiera sina investeringar  .
KONCERNEN
P/E-TAL 2023 2022 
Priset per aktie per bokslutsdag 167,90 116,66
Resultat per aktie 5,35 2,16
P/E-tal 31 54 
Definition: Priset per aktie genom resultat per aktie  .
Orsak till användning: Nyckeltalet visar hur periodens resultat förhåller 
sig till priset på aktien  .
Forts Nyckeltalsdefinitioner
140
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 141 =====

H&M-aktien
NYCKELTAL PER AKTIE 2023 2022 2021 2020 2019
Eget kapital per aktie, SEK 1 29,34 31,15 36,26 33,00 34,48
Resultat per aktie, SEK 1 5,35 2,16 6,65 0,75 8,12
Ändring från föregående år, % +148 -68 +787 -91 +6
Utdelning per aktie exklusive egna aktier, SEK 1, 2 6,50 6,50 6,50 0,00 9,75
Börskurs per 30 november, SEK 167,90 116,66 160,00 181,60 184,84
P/E-tal 31 54 24 242 23 
1) Före och efter utspädning, exklusive egna aktier  . 
2) Utdelning som beslutats och utbetalats under året  .
DE STÖRSTA AKTIEINNEHAVARNA, 30 NOVEMBER 2023
ANTAL AKTIER % AV RÖSTVÄRDE % AV ANTAL AKTIER
Familjen Stefan Persson med bolag 939 544 411 79,7 57,7
Familjen Lottie Tham med bolag 88 680 400 2,6 5,4
State Street Bank and Trust CO W9 56 163 509 1,7 3,5
JP Morgan Chase Bank NA W9 28 119 724 0,8 1,7
Swedbank Robur Fonder 23 756 929 0,7 1,5
AMF – Försäkring och Fonder 22 229 287 0,7 1,4
Handelsbanken fonder 22 049 636 0,7 1,4
Fjärde AP-fonden 20 264 941 0,6 1,2
Northern Trust Company London Branch 14 684 130 0,4 0,9
The Bank of New York Mellon, W9 14 297 018 0,4 0,9
FÖRDELNING EFTER AKTIEINNEHAV, 30 NOVEMBER 2023
AKTIEINNEHAV ANTAL AKTIEÄGARE % ANTAL AKTIER %
MEDELANTAL AKTIER  
PER AKTIEÄGARE
1–500 187 171 83,1 20 954 245 1,3 112
501–1 000 17 796 7,9 13 903 559 0,8 781
1 001–5 000 16 275 7,2 35 961 102 2,2 2 210
5 001–10 000 2 142 0,9 15 695 920 1,0 7 328
10 001–15 000 631 0,3 7 920 176 0,5 12 552
15 001–20 000 339 0,2 6 037 000 0,4 17 808
20 001– 1 002 0,4 1 529 214 835 93,8 1 526 163
Summa 225 356 100,0 1 629 686 837 100,0 7 232
H&M-AKTIENS UTVECKLING I KRONOR UNDER DE SENASTE TIO ÅREN
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
50
100
150
200
250
300
350
Källa: Cision/MillistreamFrån 1 januari 2014–1 januari 2024
För mer information se avsnittet om investerarrelationer på hmgroup  .com .
141
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 142 =====

Årsstämma
TID OCH PLATS
H&M:s årsstämma 2024 äger rum fredagen den 3 maj 2024 klockan 
15 .00 (CEST) i Erling Perssonsalen, Aula Medica, Karolinska Institutet 
i Solna . Det finns möjlighet att poströsta  .
För närmare information om årsstämman, se kallelsen som finns på 
hmgroup .com/arsstamma  .
UTDELNING
Styrelsen har beslutat att föreslå årsstämman den 3 maj 2024 en 
 utdelning om SEK 6:50 per aktie  . Styrelsen föreslår att utdelningen ska 
utbetalas vid två olika tillfällen under året – i maj samt i november  .
Den första utdelningsbetalningen om SEK 3:25 per aktie föreslås ha 
den 7 maj 2024 som avstämningsdag  . Med denna avstämningsdag 
beräknas utbetalning av utdelningen ske från Euroclear Sweden AB 
den 13 maj 2024 .
För att vara garanterad utdelning måste H&M-aktier ha köpts senast 
den 3 maj 2024 . Ex-dagen är den 4 maj 2024  .
Vid det andra utbetalningstillfället om SEK 3:25 per aktie föreslås den 
8 november 2024 som andra avstämningsdag  . Med denna avstäm -
ningsdag beräknas utbetalning av utdelningen ske från Euroclear 
Sweden AB den 13 november 2024  .
För att vara garanterad utdelning vid det andra utbetalningstillfället 
måste H&M-aktier ha köpts senast den 6 november 2024  . Ex-dagen är 
den 7 november 2024  .
Kalendarium
H & M Hennes & Mauritz AB lämnar följande information:
27 mars 2024 Tremånadersrapport
3 maj 2024 Årsstämma 2024 kl  . 15 .00 (CEST)
27 juni 2024 Sexmånadersrapport
26 september 2024 Niomånadersrapport
30 januari 2025 Bokslutskommuniké
142
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 143 =====

Definitioner som vi använder
I denna rapport används vissa ord och fraser för att beskriva vår strategi 
när vi talar om specifika sociala frågor och miljöfrågor  . Här förklaras vad 
vi menar med dessa termer  .
Cirkulär och cirkularitet  är termer som används genomgående 
i  rapporten i olika sammanhang  . De används övergripande för att 
beskriva verksamheter som uppfyller Ellen MacArthur Foundations 
(EMF) definition av en cirkulär ekonomi  . Den grundar sig på tre principer, 
drivna av design: eliminera avfall och föroreningar, cirkulera produkter 
och material (till dess högsta värde) och regenerera naturen  . Mer speci -
fikt stödjer vi Ellen MacArthur Foundations vision för en cirkulär eko -
nomi för mode, där produkter designas för att kunna användas längre, 
tillverkas för att kunna återanvändas och återvinnas och är gjorda av 
säkra, återvunna eller förnybara material  . Vårt cirkulära ekosystem  
innebär att omsätta alla dessa principer i praktiken genom hur vi 
 bedriver vår verksamhet och skapar våra produkter: 
Cirkulära produkter:  Skapa produkter som är gjorda för att hålla 
länge, tillverkade i säkra, återvunna, regenererade eller hållbart 
 framställda material och som kan cirkulera flera gånger  . 
Cirkulära leverantörskedjor:  Bygga skalbara system som  cirkulerar 
produkter och material för reparation, återanvändning, återbruk och 
återvinning och använder produktionsprocesser med lägre påverkan, 
såsom färgning, tryck och efterbehandling  .
Cirkulära kundresor:  Erbjuda bekväma sätt att engagera sig i  cirkulärt 
mode där produkter används längre innan de repareras, återanvänds, 
återbrukas eller återvinns  .
Kundnära cirkulära affärsmodeller  är ytterligare ett begrepp som 
används för att beskriva cirkulära kundresor  . Cirkulära affärsmodeller 
kan finnas i hela ekosystemet  . När vi pratar om affärsmodeller för 
 produktvård, reparation och återanvändning, benämner vi dem som 
kundnära cirkulära affärsmodeller  . 
Rättvis ersättning i vår leverantörskedja inom produktion avser 
en lön som – under en vanlig arbetsvecka utan övertid – räcker för att 
tillgodose de anställdas och deras familjers grundläggande behov och 
ger en viss diskretionär inkomst  . Som ett minimum bör lönen uppfylla 
lagliga nivåer eller gällande kollektivavtalsnivåer om dessa är högre  .
Vår vision är att leda förändring , vilket innebär innovation, förädling 
och investeringar för att skala nya material, tekniker och affärsmodeller 
med potential att frikoppla vår affärstillväxt från användning av resurser  . 
Det betyder att försöka göra saker annorlunda och våga ta första 
 steget . Det innebär att vara transparenta och arbeta för att förbättra 
exaktheten och jämförbarheten av information i branschen  . Slutligen 
innebär det att samarbeta med andra för att sträva efter att förbättra 
hur branschen fungerar och bidra till att utforma den lag  stiftning 
och infrastruktur som behövs för en mer hållbar och cirkulär mode -
industri i framtiden  .
Mer hållbart framställt  beskriver förändringar av vår operativa 
 verksamhet, eller våra leverantörers verksamhet, som har en lägre miljö -
påverkan än konventionella alternativ  . Vi baserar denna bedömning på 
flera kvalitativa och kvantitativa jämförbara datakällor, däribland data 
från Lifecycle Assessment (LCA) data från tredje part, externa jämförelser 
och bedömningar, resultat från utvärderingar av vår leverantörskedja 
samt övrig data och nyckeltal  . 
Föredragna transportalternativ  avser transportsätt som medför 
minskade utsläpp, däribland fordon som drivs av 100 procent bio -
bränsle, el eller som har nollutsläpp  .1
1) Ett fordon med nollutsläpp släpper inte ut avgaser eller andra föroreningar under drift  .
Vår definition av återvunna eller hållbart framställda material  har 
förändrats över tid – från att material främst utvärderats utifrån miljö -
mässiga faktorer i jämförelse med dess konventionella alternativ, till vår 
approach i dag som är mer holistisk och även inkluderar sociala faktorer  . 
Vår approach baseras på Textile Exchanges definition av föredragna 
fibrer och material: ”En fiber eller ett råmaterial som konsekvent levere -
rar reducerad påverkan och adderade fördelar för klimat, natur och 
människor jämfört med konventionella alternativ, genom en holistisk 
approach till förändring av produktionssystem”  . Textile Exchanges verk-
tyg, Preferred Fiber and Material Matrix (PFMM) , ger ytterligare klarhet 
kring vad som utgör ett ”föredraget” material per materialkategori  . 
Vår bedömning av vad som är ett återvunnet eller hållbart framställt 
material görs utifrån frivilliga hållbarhetsstandarder, Textile Exchanges 
definition av föredragna fibrer och material , The Fashion Industry 
 Charter for Climate Action – Raw Materials Working Group’s arbete 
med att identifiera material med låg klimatpåverkan inom varje fiber -
kategori, samt inköpsprocesser i linje med relevanta interna policys 
inom H&M-gruppen  . 
Läs mer om vår definition av återvunna eller hållbart framställda 
material på hmgroup .com/sustainability/circularity-and-climate/materials .
Regenerativt jordbruk  är ett begrepp vi refererar till i samband med 
råmaterialproduktion  . Det grundar sig i en holistisk syn på sambandet 
mellan jordbruket och naturen  . Regenerativa odlingsmetoder förbättrar 
jordhälsa och återställer naturliga processer, vilket bidrar till ökad 
klimat resiliens och jordbrukarnas förmåga till försörjning  .
Ansvarsfull  är en av tre pelare i vår långsiktiga vision av materialinköp  . 
I detta sammanhang innebär det att anskaffa material med den över -
gripande strävan att respektera mänskliga rättigheter och minska miljö -
påverkan och samtidigt bidra till hållbar utveckling i de länder där vi 
anskaffar materialet  .2 Det här utgör grunden för alla våra inköpsbeslut  . 
Den bredare definitionen av vad som utgör ett ansvarsfullt företag  
definieras av internationella ramverk  . För H&M-gruppen innebär det att 
ha ett riskbaserat förhållningssätt för att förstå och vidta åtgärder för 
att adressera vår påverkan på människor och planeten, med stöd av 
robusta system för styrning och transparent intern och extern kommu -
nikation . Vi arbetar i enlighet med OECD:s definition av Ansvarsfullt 
företagande , som bygger på en förväntning om att alla verksamheter 
– oavsett juridisk status, storlek, ägande eller sektor – ska undvika och 
hantera negativ påverkan från sin verksamhet, och samtidigt bidra till 
en hållbar utveckling i de länder där de verkar  .
Omvänd leverantörskedja är  en term som används för ett system 
som ser till att produkter, material och produktionsavfall återcirkuleras, 
antingen som secondhandprodukter, genom återanvändning eller 
genom återvinning, och på så sätt inte går förlorade som värdefulla 
resurser i produktionssystemet  .
Vår värdekedja inkluderar samtliga aktiviteter och människor som 
behövs för att planera, designa, köpa in, behandla och tillverka, trans -
portera, sälja, använda, återanvända och återvinna våra produkter  . Vår 
egen verksamhet är den del av vår värdekedja som omfattar verksam -
het som bedrivs av H&M-gruppens medarbetare på våra kontor, i buti -
ker och distributionscenter . Vår varuförsörjningskedja är den delen av 
värdekedjan som omfattar produktion, logistik och distribution och 
övriga externa inköpta produkter eller tjänster som understödjer vår 
verksamhet . 
 — Företag som vi gör affärer med direkt samt som arbetar med tillverk-
ning eller bearbetning av produkter klassificeras som första ledet  . 
 — Företag som arbetar med produktion och bearbetning av kompo -
nenter tenderar att hamna inom andra till fjärde ledet  . Läs mer 
om våra leverantörsled  .
2) Vår definition av ansvarsfulla inköp baseras på OECD:s riktlinjer för ansvarsfullt företagande 
och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter  .
143
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 144 =====

Kontaktuppgifter
HUVUDKONTOR
H & M Hennes & Mauritz AB,  
Mäster Samuelsgatan 46A,  
106 38 Stockholm,  
Telefon: 08-796 55 00
KONTAKT
Investor Relations Joseph Ahlberg  
Kommunikation  Hendrik Alpen  
Bolagsstyrning   Cigdem Gunes
DISTRIBUTION AV ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
H&M-koncernen skickar ut tryckt version av års- och hållbarhetsredo -
visningen till de aktieägare som uttryckligen har begärt att få den tryckta 
versionen . Års- och hållbarhetsredovisningen finns även tillgänglig för 
nedladdning och läsning på hmgroup  .com .
För information om H&M-koncernens varumärken  
och business ventures se:
hm .com
cosstores .com
weekday .com
monki .com
stories .com
arket .com
afound .com
singular-society  .com
creatorstudio .com
sellpy .com
144
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 145 =====

145
LAGSTADGAD ÅRSREDOVISNINGSAMARBETE OCH PARTNERSKAP

===== SIDA 146 =====

146
VD-ORD EFTERFRÅGESTYRD VARUFÖRSÖRJNINGSKEDJAKUNDEN I FOKUSH&M-GRUPPEN I KORTHET

===== SIDA 147 =====



===== SIDA 148 =====