Årsredovisning 2025

Rapport över förändring i eget kapital för koncernen
Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare
Belopp i Mkr Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital
Balanserade vinstmedel 
inkl årets resultat Summa
Innehav utan bestäm-
mande inflytande Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 2024-01-01 0,8 392,9 169,9 563,6 – 563,6
Årets resultat –8,0 –8,0 –8,0
Övrigt totalresultat – – – –
Årets totalresultat –8,0 –8,0 – –8,0
Transaktioner med koncernens ägare
Tillskott från och värdeöverföringar till ägare
Nyemission 0,4 82,6 83,0 83,0
Emissionskostnader –1,1 –1,1 –1,1
Inbetald premie vid utfärdande av teckningsoptioner 0,2 0,2 0,2
Summa tillskott från och värdeöverföringar till ägare 0,4 81,6 – 82,0 – 82,0
Summa transaktioner med koncernens ägare 0,4 81,6 – 82,0 – 82,0
Utgående eget kapital 2024-12-31 1,2 474,5 161,9 637,6 – 637,6
Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare
Belopp i Mkr Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital
Balanserade vinstmedel 
inkl årets resultat Summa
Innehav utan bestäm-
mande inflytande Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 2025-01-01 1,2 474,5 161,9 637,6 – 637,6
Årets resultat 63,0 63,0 63,0
Övrigt totalresultat – – – –
Årets totalresultat 63,0 63,0 – 63,0
Transaktioner med koncernens ägare
Tillskott från och värdeöverföringar till ägare
Utdelning –15,0 –15,0 –15,0
Inbetald premie vid utfärdande av teckningsoptioner 0,1 0,1 0,1
Summa tillskott från och värdeöverföringar till ägare – 0,1 –15,0 –14,9 – –14,9
Summa transaktioner med koncernens ägare – 0,1 –15,0 –14,9 – –14,9
Utgående eget kapital 2025-12-31 1,2 474,6 209,9 685,7 – 685,7
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
64
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 65 =====

Rapport över kassaflöden för koncernen
Belopp i Mkr Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt, kvarvarande verksamhet 14,6 –16,1
Resultat före skatt, avvecklad verksamhet 57,7 10,7
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 18 48,5 99,6
Betald inkomstskatt –12,9 –8,5
107,8 85,7
Ökning (­)/Minskning (+) av varulager 12,9 –0,8
Ökning (­)/Minskning (+) av rörelsefordringar –92,6 1,3
Ökning (+)/Minskning (­) av rörelseskulder 35,8 13,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten 63,9 99,7
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar 12 –7,2 –19,8
Avyttring av materiella anläggningstillgångar 12 44,0 12,7
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar 11 –1,7 –
Avyttring av immateriella anläggningstillgångar 11 3,8 –
Förvärv av dotterföretag, netto likviditetspåverkan 1 –9,5 –
Avyttring av dotterföretag, netto likviditetspåverkan 1 111,0 –
Avyttring av finansiella tillgångar 0,1 0,0
Kassaflöde från investeringsverksamheten 140,5 –7,1
Finansieringsverksamheten
Nyemission – 83,0
Emissionskostnader – –1,1
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare –15,0 –
Optionspremier 0,1 0,2
Upptagna lån 18 0,7 1,8
Amortering av lån 18 –69,3 –33,2
Amortering av leasingskuld 18 –58,7 –54,4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –142,1 –3,8
Årets kassaflöde 62,2 88,9
Likvida medel vid årets början 155,8 66,9
Likvida medel vid årets slut 18 218,0 155,8 För specifikation av kassaflöden hänförligt avvecklad verksamhet, se not 1
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
65
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 66 =====

Resultaträkning för moderbolaget Rapport över totalresultat för moderbolaget
Belopp i Mkr Not 2025 2024
Nettoomsättning 3 22,0 20,5
Övriga rörelseintäkter 4 0,0 0,0
Totala intäkter 22,0 20,5
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader 7 –13,0 –10,6
Personalkostnader 6 –17,2 –14,5
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 12 0,0 0,0
Rörelseresultat      –8,3 –4,5
Resultat från finansiella poster
Resultat från andelar i koncernföretag 25 30,7 1,0
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 8 3,8 4,2
Räntekostnader och liknande resultatposter 8 –9,2 –13,8
Resultat efter finansiella poster 17,1 –13,2
Bokslutsdispositioner 26 32,4 34,8
Resultat före skatt 49,4 21,6
Skatt 9 –4,0 –4,1
Årets resultat 45,4 17,5
Belopp i Mkr Not 2025 2024
Årets resultat 45,4 17,5
Övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat 45,4 17,5
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
66
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 67 =====

Balansräkning för moderbolaget
Belopp i Mkr Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier, verktyg och installationer 12 0,1 0,2
Summa materiella anläggningstillgångar 0,1 0,2
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 27 550,8 673,4
Summa finansiella anläggningstillgångar 550,8 673,4
Summa anläggningstillgångar 550,9 673,6
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Fordringar hos koncernföretag 110,0 70,0
Aktuell skattefordran 0,5 –
Övriga fordringar 14 0,8 3,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 17 2,4 1,7
Summa kortfristiga fordringar 113,8 75,7
Kassa och bank 18 218,0 155,8
Summa omsättningstillgångar 331,8 231,5
SUMMA TILLGÅNGAR 882,7 905,0
Belopp i Mkr Not 2025-12-31 2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER 19
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 1,2 1,2
Reservfond 0,0 0,0
Summa bundet eget kapital 1,2 1,2
Fritt eget kapital
Överkursfond 472,1 472,0
Balanserat resultat 110,4 107,9
Årets resultat 45,4 17,5
Summa fritt eget kapital 627,9 597,3
Summa eget kapital 629,1 598,6
Obeskattade reserver 18,2 18,2
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 20 104,3 160,0
Summa långfristiga skulder 104,3 160,0
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 20 17,1 21,1
Leverantörsskulder 0,6 0,6
Skulder till koncernföretag 101,4 89,2
Aktuella skatteskulder – 3,3
Övriga skulder 21 2,0 10,9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 22 10,1 3,2
Summa kortfristiga skulder 131,1 128,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 882,7 905,0
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
67
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 68 =====

Rapport över förändringar i eget kapital för moderbolaget
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
Belopp i Mkr Aktiekapital Reservfond Överkursfond
Balanserat 
resultat Årets resultat Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 2024-01-01 0,8 0,0 390,4 114,3 –6,4 499,1
Årets resultat 17,5 17,5
Övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat 17,5 17,5
Vinstdisposition –6,4 6,4 –
Nyemission 0,4 82,6 83,0
Emissionskostnader –1,1 –1,1
Inbetald premie vid utfärdande av teckningsoptioner 0,2 0,2
Utgående eget kapital 2024-12-31 1,2 0,0 472,0 107,9 17,5 598,6
Ingående eget kapital 2025-01-01 1,2 0,0 472,0 107,9 17,5 598,6
Årets resultat 45,4 45,4
Övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat 45,4 45,4
Vinstdisposition 17,5 –17,5 –
Utdelning –15,0 –15,0
Inbetald premie vid utfärdande av teckningsoptioner 0,1 0,1
Utgående eget kapital 2025-12-31 1,2 0,0 472,1 110,4 45,4 629,1
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
68
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 69 =====

Kassaflödesanalys för moderbolaget
Belopp i Mkr Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster 17,1 –13,2
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 18 –15,7 15,0
Betald inkomstskatt –7,8 –4,3
–6,4 –2,5
Ökning (­)/Minskning (+) av rörelsefordringar 17,1 –3,0
Ökning (+)/Minskning (­) av rörelseskulder –49,0 –7,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten –38,3 –13,2
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterföretag 1 –9,5 –
Avyttring av dotterföretag 1 138,2 –
Kassaflöde från investeringsverksamheten 128,8 –
Finansieringsverksamheten
Nyemission – 83,0
Emissionskostnader – –1,1
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare –15,0 –
Optionspremier 0,1 0,2
Koncernbidrag 46,3 43,7
Amortering av lån 18 –59,7 –21,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –28,3 104,6
Årets kassaflöde 62,2 91,4
Likvida medel vid årets början 155,8 64,4
Likvida medel vid årets slut 18 218,0 155,8
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
69
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 70 =====

Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
Not 1 Förvärv och avyttring av rörelse (avvecklad verksamhet)
Inga förvärv har genomförts under 2025.
Effekter av förvärv
Likvidpåverkan på koncernen 2025 2024
Överförd ersättning –9,5 –
Total likvidpåverkan –9,5 –
Överförd ersättning 2025 2024
Likvida medel 9,5 –
Total överförd ersättning 9,5 –
Villkorade/skuldförda köpeskillingar 2025 2024
Per 1 januari 9,5 9,5
Reglerat under perioden –9,5 –
Per 31 december – 9,5
Villkorade/skuldförda köpeskillingar
Per 31 december 2024 redovisades villkorade/skuldförda köpeskillingar om 9,5 Mkr i 
posten ”övriga kortfristiga skulder” i koncernens rapport över finansiell ställning. Skulden 
avsåg tilläggsköpeskilling avseende förvärvet av Scandinavian Roadconstruction AB. 
Avstämningsperioden löpte till april 2024. Beloppet reglerades under andra kvartalet 
2025. Det finns en möjlighet att en tillkommande del kan komma att betalas ut beroende 
på utfall i en kunddiskussion som härrör från tiden innan förvärvet. Vid ett positivt utfall 
i denna kunddiskussion skulle det innebära en intäkt i juridisk person, vilket skulle väga 
upp kostnaden för tillkommande del av tilläggsköpeskilling. Det anses ej sannolikt att 
något ytterligare belopp kommer att behöva betalas ut, varför ingen skuld har tagits upp 
per balansdagen.
Det verkliga värdet på de villkorade köpeskillingarna är i nivå 3 i verkligt värdehierarkin.
Övriga upplysningar
Inga justeringar har skett av tidigare förvärvskalkyler.
Avvecklad verksamhet 
I december tecknades avtal om försäljning av dotterbolagen Cleanpipe Sverige AB 
och Cija Tank AB (tillsammans Vatten & Avlopp­segmentet). Den 30 december 2025 
avyttrades aktierna. Nedan tabell visar verksamheternas bidrag till koncernen för 
innevarande och jämförelseperioder. Resultatet från avvecklade verksamheter inklusive 
realisationsresultat och avyttringskostnader redovisas på egen rad i resultaträkningen, 
benämnd ”Resultat från avvecklad verksamhet”. Nedan visas också kassaflöde från 
avvecklade verksamheter uppdelat per kategori i kassaflödesanalysen, samt en 
specifikation av köpeskilling och realisationsresultat.
Belopp i Mkr 2025 2024
Rörelsen
Intäkter 171,6 166,4
Rörelsekostnader –157,4 –153,1
Rörelseresultat 14,3 13,3
Finansiella poster –2,5 –2,7
Resultat före skatt 11,8 10,7
Inkomstskatt –2,1 0,1
Resultat från avvecklad verksamhet efter skatt 9,7 10,7
Övrigt
Vinst vid försäljning av dotterföretag 46,0 –
Resultat från avvecklad verksamhet, total 55,7 10,7
Kassaflöden hänförliga den avvecklade 
verksamheten
Nettokassaflöde från den löpande verksamheten 30,1 33,8
Nettokassaflöde från investeringsverksamheten¹ 111,0 1,7
Nettokassaflöde från finansieringsverksamheten –18,3 –18,8
Nettoökning av likvida medel som genererats av 
den avvecklade verksamheten 122,9 16,7
Erhållen köpeskilling, netto efter transaktions-
kostnader
Kontant 138,2 ­
Redovisat värde för sålda nettotillgångar –92,3 ­
Resultat vid försäljning efter skatt 46,0 -
1)  För såväl innevarande kvartal som helår 2025 så ingår ett positivt kassaflöde om 
138,2 Mkr i kontant köpeskilling efter transaktionskostnader om 5,1 Mkr, minskat 
med likvida medel i avyttrade bolag om 27,2 Mkr. Netto 111,0 Mkr i inflöde.
70
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 71 =====

Merparten av intäkterna inom Infrea avser skapande eller förbättring av en tillgång 
som kunden kontrollerar eller att det inte finns en alternativ användning för tillgången 
för Infrea samtidigt som koncernen har rätt till betalning för hittills utförd prestation, 
varför prestationsåtagande uppfylls, och intäkterna redovisas, över tid. Samtliga varor 
och tjänster levereras i Sverige varför ingen upplysning om uppdelning på geografiska 
marknader lämnas. 
Fördelningen av intäkter från avtal med kunder efter tidpunkt för intäktsredovisning 
sammanfattas nedan.
Av de 55,8 Mkr som redovisades som avtalsskuld per 31 december 2024 har hela 
beloppet intäktsförts under 2025. Det finns inga intäkter som redovisats under 2025 från 
prestationsåtaganden som uppfyllts (eller delvis uppfyllts) under tidigare perioder.
I enlighet med förenklingsregel i IFRS 15 så lämnas ingen information om återstående 
prestationsåtaganden per den 31 december 2025 eller den 31 december 2024 som har 
en ursprunglig förväntad löptid på högst ett år. För återstående prestationsåtaganden 
som har en ursprunglig förväntad löptid på mer än ett år uppgår det sammanlagda 
transaktionspriset för ouppfyllda (eller delvis ouppfyllda) prestationsåtaganden i slutet 
av rapportperioden till 476,1 Mkr (652,1). Dessa förväntas intäktsredovisas primärt 
under 2026 men också under åren 2027 och 2028.
Avtalsbalanser
Information om fordringar, avtalstillgångar och avtalsskulder från avtal med kunder sammanfattas nedan.
Belopp i Mkr Mark & Anläggning Beläggning Elimineringar och övrigt Totalt
Tidpunkt för intäktsredovisning 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Varor som redovisas vid en given tidpunkt 0,1 1,7 4,6 3,0 –0,1 – 4,7 4,6
Varor och tjänster som redovisas över tid 1 507,2 1 389,4 577,9 524,4 –20,8 –3,6 2 064,3 1 910,1
Summa Intäkter från avtal med kunder 1 507,3 1 391,0 582,5 527,3 –20,8 –3,6 2 069,0 1 914,8
Övriga intäkter 14,8 7,0 5,5 2,2 0,0 0,0 20,3 9,2
Summa externa intäkter 1 522,1 1 398,0 588,1 529,5 –20,8 –3,6 2 089,3 1 924,0
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Kundfordringar 301,6 255,5 – –
Avtalstillgångar 173,9 144,2 – –
Avtalsskulder 53,1 55,8 – –
Not 2 Intäkter
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
71
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 72 =====

Segmentsrapportering upprättas för koncernen utifrån affärsområden. Indelning i 
affärsområden speglar Infreas interna organisation och rapportstruktur. Segments­
rapporteringen är baserad på den högste verkställande beslutsfattarens uppföljning 
av verksamheten vilket inom koncernen är moderbolagets vd tillika koncernchef. 
Resultatmått som följs upp är nettoomsättning, EBITA samt rörelseresultat. IFRS 16 
tillämpas i segmentsrapporteringen. Koncernen består vid utgången av 2025 av två 
rörelsesegment:
• Mark & Anläggning
• Beläggning (del av Mark & Anläggning innan 2025)
Mark & Anläggning
Verksamheten inom Mark & Anläggning utgörs av bolag som erbjuder mark­ och 
anläggningstjänster. Tjänsterna innefattar allt från schaktning, sprängning och pålning 
ända fram till finplanering av mark­ och trädgårdsytor. Geografiskt är bolagen utspridda 
över stora delar av Sverige. Bolagen inom segmentet har en tydligt lägre omsättning 
i det första kvartalet, även om det varierar mellan bolag hur stor del av verksamheten 
som kan hållas i gång under vintern. Affärsområdet utför uppdrag åt såväl offentlig som 
privat sektor.
Beläggning
Bolagen inom Beläggning är verksamma med egen produktion av olika sorters asfalts­
massa och tjänster kopplat till fräsning och beläggning av asfalt. Bolagen levererar 
markförberedande tjänster, produktion av asfaltsmassa via Infreas tre egna asfaltsverk 
samt fräsning och beläggning av densamma. Detta innebär att Infrea kan ta hand om 
hela värdekedjan inom beläggningsarbeten. De huvudsakliga geografiska marknaderna 
är Östergötland, Sörmland, Västra Götaland, Mälardalen och Stockholm. Läggning 
av asfalt är beroende av utomhustemperaturen varför affärsområdets verksamhet i 
huvudsak är koncentrerad till perioden andra till fjärde kvartalet. Affärsområdet utför 
uppdrag åt såväl offentlig som privat sektor.
Övriga enheter
Enligt IFRS ska den del av verksamheten som inte utgör egna rörelsesegment 
benämnas Övriga segment. Hos Infrea är det moderbolaget Infrea AB. Moderbolagets 
huvudsakliga funktioner är affärsutveckling, finansiering, styrning och central ekonomi, 
analys och förvärv samt innehar IR­funktionen för koncernen. Moderbolaget har ingen 
extern intäktskälla. Detaljerad information om segmentens intäkter återfinns i not 2 
Intäkter.
2025 Mark & Anläggning Beläggning Infrea (moderbolag)
Koncerngemensamt 
och elimineringar Totalt
Nettoomsättning, Mkr 1 507,3 582,5 20,1 –41,0 2 069,0
EBITA, Mkr 16,5 33,9 –9,9 –0,5 40,0
EBITA­marginal, % 1,1 5,8 neg neg 1,9
Rörelseresultat, Mkr 3,1 33,9 –9,9 –0,5 26,5
Rörelsemarginal, % 0,2 5,8 neg – 1,3
2024 Mark & Anläggning Beläggning Infrea (moderbolag)
Koncerngemensamt 
och elimineringar Totalt
Nettoomsättning, Mkr 1 391,0 527,3 18,5 –22,1 1 914,8
EBITA, Mkr 5,0 18,0 –6,4 – 16,6
EBITA­marginal, % 0,4 3,4 neg neg 0,9
Rörelseresultat, Mkr –10,1 18,0 –6,4 – 1,5
Rörelsemarginal, % neg 3,4 neg neg 0,1
Tillgångar 2025 2024
Belopp i Mkr Totala tillgångar
Varav immateriella och  
materiella anläggningstillgångar Totala tillgångar
Varav immateriella och  
materiella anläggningstillgångar
Mark & Anläggning 832,8 336,7 861,6 409,6
Beläggning 320,1 202,3 334,4 210,1
Vatten & Avlopp – – 181,7 139,0
Koncerngemensamt och elimineringar 126,5 1,6 1,8 3,2
1 279,5 540,6 1 379,5 761,9
Goodwill och varumärken uppgår till 260,3 Mkr (273,6) inom Mark & Anläggning och 108,8 Mkr (108,8) inom Beläggning.
Skulder
Belopp i Mkr 2025 2024
Mark & Anläggning 410,4 401,6
Beläggning 149,1 180,7
Vatten & Avlopp – 97,3
Koncerngemensamt och elimineringar 34,2 62,3
593,8 741,9
Not 3 Rörelsesegment
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
72
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 73 =====

Medelantalet anställda 2025 varav män, % 2024 varav män, %
Moderbolaget
Sverige 6 67% 6 83%
Totalt moderbolaget 6 67% 6 83%
Dotterföretag
Sverige 389 88% 388 93%
Totalt i dotterföretag 389 88% 388 92%
Koncernen totalt 395 88% 394 93%
2025-12-31 2024-12-31
Könsfördelning i företagsledningen Andel kvinnor, % Andel kvinnor, %
Moderbolaget
Styrelsen 33% 33%
Övriga ledande befattningshavare 25% 25%
Kostnader för ersättningar till anställda
Belopp i Mkr, koncernen 2025 2024
Löner och ersättningar m.m. 267,3 246,1
Pensionskostnader, premiebestämda 
planer 23,6 23,9
Sociala avgifter 88,8 82,5
379,8 352,5
Löner och andra ersättningar fördelade mellan ledande befattningshavare och övriga anställda samt sociala kostnader i moderbolaget
2025 2024
Belopp i Mkr, moderbolaget
Ledande 
befattningshavare Övriga anställda Summa
Ledande 
befattningshavare Övriga anställda Summa
Löner och andra ersättningar 7,2 3,8 11,0 6,2 2,9 9,1
(varav tantiem o.d.) 0,3 – 0,3 0,2 – 0,2
Moderbolaget totalt 7,2 3,8 11,0 6,2 2,9 9,1
Sociala kostnader 5,8 5,1
  varav pensionskostnader 1,8 1,7
Not 6 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavare
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Vinst vid försäljning av  
anläggningstillgångar 15,3 6,1 – –
Övrigt 5,0 3,1 0,0 0,0
20,3 9,2 0,0 0,0
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Förlust vid försäljning av  
anläggningstillgångar –6,8 –0,4 – –
Övrigt –0,2 –0,5 – –
–7,0 –0,9 – –
Not 4 Övriga rörelseintäkter
Not 5 Övriga rörelsekostnader
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
73
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 74 =====

Fortsättning Not 6 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavare
Löner och andra ersättningar till styrelse och 
ledande befattningshavare
Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt bolagsstämmans beslut. 
Ersättning till verkställande direktören (VD) och övriga ledande befattningshavare består 
av grundlön, rörlig ersättning, övriga förmåner och pension. På den rörliga ersättningen 
görs ingen avsättning för pension. VD erhåller inte någon aktierelaterad ersättning. Rörlig 
ersättning i form av bonus till vd beslutas av styrelsen. Under 2025 har rörlig ersättning till 
vd om 0,2 Mkr (0,2) utgått, och 0,1 Mkr (0) till övriga ledande befattningshavare.
Teckningsoptioner
På årsstämman i maj 2023 beslutades om emission om maximalt 160 000 teckningsop­
tioner till personal i ledande ställning inom koncernen. Teckningsoptionerna har erbjudits 
mot en marknadsmässig ersättning om 1,88/0,07 kr per option enligt Black & Scholes. 
Teckningskurs för optionerna är 35,61 kr. Teckning av aktierna får ske under perioden 
2026­05­13—2026­06­25. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon utspädningsef­
fekt. Antal utestående optioner är 145 000 per 31 december 2025.
På årsstämman i maj 2024 beslutades om emission om maximalt 210 000 
teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom koncernen över 2024/2027. 
Teckningsoptionerna har erbjudits mot marknadsmässig ersättning om 0,73 kr per option 
enligt Black & Scholes. Teckningskursen för optionerna är 16,18 kr. Teckning av aktierna 
får ske under perioden 2027­05­17—2027­06­29. Programmet ger i nuläget inte upphov till 
någon utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 205 000 per 31 december 2025.
På årsstämman i maj 2024 beslutades om emission om maximalt 90 000 teckningsop­
tioner till styrelseledamöter i moderbolaget över 2024/2026. Teckningsoptionerna har 
erbjudits mot marknadsmässig ersättning om 0,41 kr per option enligt Black & Scholes. 
Teckningskursen för optionerna är 16,18 kr. Teckning av aktierna får ske under perioden 
2026­05­17—2026­06­29. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon utspädningsef­
fekt. Antal utestående optioner är 90 000 per 31 december 2025.
Löner och andra ersättningar till styrelse och ledande befattningshavare, 2024
Belopp i Mkr Ersättning/Lön 1)  Styrelsearvode Rörlig ersättning Övriga förmåner Pensionskostnad Övrig fakturerad ersättning Summa
Tomas Bergström (styrelsens ordförande) 0,3 0,3
Charlotte Bergman (ledamot) 0,2      0,2
Erik Lindeblad (ledamot) 0,2 0,2
Helene Willberg (ledamot) 0,3 0,3
Pontus Lindwall (ledamot) 0,2 0,2
Sören Bergström (ledamot) 0,2 0,2
Martin Reinholdsson (VD) 2,1 0,2  0,1     0,6    3,0
Andra ledande befattningshavare och övriga personer i koncern­
ledningen (3 personer från juni, innan dess 2) 3,4 0,3 0,8 4,4
Summa  5,5     1,2  0,2     0,3    1,3    –     8,5    
Varav redovisat i moderbolaget 5,5 1,2  0,2    0,3 1,3 – 8,5
1) Ingen aktierelaterad ersättning har utgått under räkenskapsåret
Löner och andra ersättningar till styrelse och ledande befattningshavare, 2025
Belopp i Mkr Ersättning/Lön 1)  Styrelse arvode Rörlig ersättning Övriga förmåner Pensions kostnad Övrig fakturerad ersättning Summa
Tomas Bergström (styrelsens ordförande) 0,3 0,3
Charlotte Bergman (ledamot) 0,2 0,2
Erik Lindeblad (ledamot) 0,2 0,2
Helene Willberg (ledamot) 0,3 0,3
Pontus Lindwall (ledamot) 0,2 0,2
Sören Bergström (ledamot) 0,2 0,2
Martin Reinholdsson (VD)  2,5     0,2     0,1     0,6    3,4
Andra ledande befattningshavare och övriga personer i koncernled­
ningen (3 personer) 4,1 0,1 0,3 0,8 5,2
Summa  6,6     1,2     0,3     0,3     1,4    –    9,8
Varav redovisat i moderbolaget 6,6 1,2  0,3    0,3 1,4 – 9,8
1) Ingen aktierelaterad ersättning har utgått under räkenskapsåret
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
74
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 75 =====

På årsstämman i maj 2025 beslutades om emission om maximalt 230 000 teckningsop­
tioner till personal i ledande ställning inom koncernen över 2025/2028. Teckningsoptio­
nerna har erbjudits mot marknadsmässig ersättning om 0,63/0,24 kr per option enligt 
Black & Scholes. Teckningskursen för optionerna är 20,08 kr. Teckning för aktierna får ske 
under perioden 2028­05­17—2028­06­29. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon 
utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 170 000 per 31 december 2025.
Pensionsvillkor
Det finns inte någon avtalad pensionsålder för vd. Vd har premiebestämd pension som 
säkras genom inbetalning till försäkringsbolag. Även övriga ledande befattningshavare i 
koncernen har premiebestämd pension som säkras genom inbetalning till försäkringsbo­
lag.
En del av koncernens förmånsbestämda pensionsåtaganden har finansierats genom 
premier till Alecta. Då erforderliga uppgifter ej kan erhållas från Alecta redovisas dessa 
pensionsåtaganden som en avgiftsbestämd plan i enlighet med UFR 10 Redovisning av 
pensionsplanen ITP 2 som finansieras genom försäkring i Alecta.
Den kollektiva konsolideringsnivån uppgick till 167 (162) procent i december 2025 (2024). 
Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på tillgångarna i procent 
av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska beräkningsanta­
ganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19. Den kollektiva konsolideringsnivån ska 
normalt tillåtas variera mellan 125 och 175 procent.
Villkor för avgångsvederlag
Den ömsesidiga uppsägningstiden är sex månader för vd. Det finns inget avtal avseende 
avgångsvederlag. Ingen av de övriga ledande befattningshavarna har något avgångs­
vederlag. Uppsägningstiden för övriga ledande befattningshavare är ömsesidigt tre–sex 
månader.
Riktlinjer för ersättning till ledande 
 befattningshavare
Vid årsstämman 2025 fattades beslut om följande riktlinjer för ersättningar till ledande 
befattningshavare. Inga ändringar föreslås till årsstämman i maj 2026.
Bakgrund och syfte 
Dessa riktlinjer omfattar VD och till VD direktrapporterande befattningshavare samt 
eventuella konsultarvoden till styrelseledamöter. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar 
som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att 
riktlinjerna antagits av årsstämman. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas 
av bolagsstämman.
Riktlinje
Riktlinjernas främjande av Bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och 
hållbarhet
En framgångsrik implementering av Bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av 
Bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att Bolaget kan 
rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att Bolaget kan erbjuda 
konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare kan 
erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning.
I Bolaget har inrättats långsiktiga teckningsoptionsprogram för ledande befattningshavare. 
Dessa har beslutats av bolagsstämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. För 
mer information om sådana program, innefattande de kriterier som utfallet är beroende av, 
se protokoll från bolagsstämma.
Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att främja 
Bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet.
Former av ersättning
Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av följande komponenter: fast kon­
tantlön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner. Bolagsstämman 
kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie­ och 
aktiekursrelaterade ersättningar.
Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av majoriteten av rörlig kontantersättning ska kunna 
mätas under en period om ett år. Den rörliga kontantersättningen får för ledande befatt­
ningshavare som rapporterar direkt till VD uppgå till högst 33 procent av den fasta årliga 
kontantlönen och för VD högst 50 procent av den årliga fasta kontantlönen. Ytterligare 
kontant rörlig ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt att sådana 
extraordinära arrangemang är tidsbegränsade och endast görs på individnivå antingen i 
syfte att rekrytera eller behålla befattningshavare, eller som ersättning för extraordinära 
arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan extra ersättning får inte 
överstiga ett belopp motsvarande 50 procent av den fasta årliga kontantlönen. För att 
tydliggöra kopplingen till koncernens affärsstrategier kopplas 25% av den årliga maximala 
ersättningen till uppfyllande av ett antal strategiska mål i slutet av strategiperioden. Utfall 
på denna del kan variera mellan 0 och 200 procent. För verkställande direktören ska 
pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda. Rörlig kontan­
tersättning ska inte vara pensionsgrundande. Pensionspremierna för premiebestämd 
pension ska uppgå till högst 25 procent av den fasta kontantlönen. 
Andra förmåner får innefatta bl.a. livförsäkring, sjukvårdsförsäkring och bilförmån. Premier 
och andra kostnader i anledning av sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 15 
procent av den fasta kontantlönen.
Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt 
avser pensionsförmåner och andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa 
Fortsättning Not 6 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavare
tvingande sådana regler eller lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål 
ska tillgodoses.
Upphörande av anställning
Vid uppsägning från Bolagets sida får uppsägningstiden vara högst tolv månader. 
Fast kontantlön under uppsägningstiden och avgångsvederlag får sammantaget inte 
överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontantlönen för två år för verkställande 
direktören och ett år för övriga ledande befattningshavare. Vid uppsägning från 
befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst tolv månader, utan rätt till 
avgångsvederlag.
Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbegränsning utgå. 
Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall och ska endast utgå i 
den utsträckning som den tidigare befattningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. 
Ersättningen ska baseras på den fasta kontantlönen vid tidpunkten för uppsägningen 
och uppgå till högst 60 procent av den fasta kontantlönen vid tidpunkten för 
uppsägningen, om inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser och utgå 
under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst 12 
månader efter anställningens upphörande.
Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara 
kriterier som kan vara finansiella eller icke­finansiella. De kan också utgöras av 
individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att 
de främjar Bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, 
genom att exempelvis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja befattningsha­
varens långsiktiga utveckling.
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning 
avslutats ska det bedömas/fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. 
Ersättningsutskottet ansvarar för bedömningen såvitt avser rörlig kontantersättning till 
verkställande direktören. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga befattningsha­
vare beslutar ersättningsutskottet på förslag av verkställande direktören. 
Lön och anställningsvillkor för ledande befattningshavare
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och 
anställningsvillkor för Bolagets ledande befattningshavare beaktats genom att uppgifter 
om deras totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning 
och ökningstakt över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens 
beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar 
som följer av dessa.
Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra 
riktlinjerna 
Styrelsen ska inrätta ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter ingår att bereda 
styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. 
Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram 
förslaget för beslut vid årsstämman.
Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättnings­
utskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsled­
ningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt 
gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i Bolaget. Ersättningsutskottets 
ledamöter är oberoende i förhållande till Bolaget och bolagsledningen.  Vid styrelsens 
behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande 
direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
75
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 76 =====

Koncernen
Belopp i Mkr 2025 2024
Ränteintäkter på banktillgodohavanden  2,1     1,9    
Andra finansiella intäkter  –     0,1    
Finansiella intäkter 2,1 2,0 
Räntekostnader på finansiella skulder värderade 
till upplupet anskaffningsvärde –10,1 –15,4 
Räntekostnader leasing –4,0 –4,1 
Andra finansiella kostnader –0,0 –0,0 
Finansiella kostnader –14,1 –19,5 
Finansnetto –12,0 –17,5 
Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024
Ränteintäkter på banktillgodohavanden 1,3 1,6
Ränteintäkter, koncernföretag 2,5 2,6
Summa finansiella intäkter 3,8 4,2
Räntekostnader, lån –9,2 –13,8
Summa finansiella kostnader –9,2 –13,8
Summa finansiella intäkter och kostnader –5,4 –9,7
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Aktuell skattekostnad
Årets skattekostnad –12,7 –5,3 –4,0 –3,9
Justering av skatt hänförlig till tidigare år –0,3 0,1 – –
–13,0 –5,2 –4,0 –3,9
Uppskjuten skatt
Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader 5,8 2,7 – –
Uppskjuten skattekostnad till följd av utnyttjande av tidigare aktiverat skattevärde i underskottsavdrag – –0,2 – –0,2
5,8 2,5 – –0,2
Totalt redovisad skattekostnad –7,2 –2,7 –4,0 –4,1
Det finns inga skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i rapporten över finansiell ställning per 31 december 2025. Däremot finns ej 
aktiverade fusionsspärrade underskott om 3,9 Mkr, dessa är spärrade fram till och med 2027. 
Koncernen, 2025 Koncernen, 2024 Moderbolaget, 2025 Moderbolaget, 2024
Avstämning av effektiv skatt % Mkr % Mkr  % Mkr  % Mkr
Resultat före skatt 14,6 –16,1 49,4 21,6
Skatt enligt gällande skattesats (20,6%) 20,6% –3,0 20,6% 3,3 20,6% –10,2 20,6% –4,4
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader 23,2% –3,4 –22,8% –3,7 7,6% –3,8 14,5% –3,1
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter –0,3% 0,0 0,1% 0,0 –20,4% 10,1 –15,3% 3,3
Ej bokförda, avdragsgilla kostnader 0,0% – 1,5% 0,2 0,0% – –1,1% 0,2
Skatt hänförlig till tidigare år 2,2% –0,3 0,7% 0,1 0,0% – 0,0% –
Schablonränta på periodiseringsfond 1,2% –0,2 –1,7% –0,3 0,1% –0,1 0,3% –0,1
Uppräknat belopp vid återföring av  
periodiseringsfond 0,3% 0,0 –0,6% –0,1 0,0% – 0,0% –
Skatteeffekt från avvecklad verksamhet 2,6% –0,4 –14,4% –2,3 0,0% – 0,0% –
Redovisad skattekostnad 49,8% –7,2 –16,7% –2,7 8,0% –4,0 19,0% –4,1
Not 8 Finansnetto
Not 9 Skatter
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Grant Thornton Sweden AB
Revisionsuppdrag 4,0 4,0 1,5 1,4
Revisionsverksamhet utöver  
revisionsuppdraget 0,0 0,0 0,0 0,0
Övriga tjänster 0,0 0,2 0,0 0,2
4,0 4,1 1,5 1,6
Med revisionsuppdrag avses lagstadgad revision av års­ och koncernredovisningen 
och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt 
revision och annan granskning utförd i enlighet med överenskommelse eller avtal. Detta 
inkluderar övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra 
samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning 
eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Övriga tjänster avser alla andra 
uppdrag som inte ingår i ovanstående.
Not 7 Arvode och kostnadsersättning till revisorer
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
76
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 77 =====

Uppskjuten skatt 2025-12-31
Koncernen, Belopp i Mkr Belopp vid årets ingång Redovisat i årets resultat Avyttring rörelse Belopp vid årets utgång
Immateriella anläggningstillgångar 6,0 – – 6,0
Materiella anläggningstillgångar 2,5 –0,8 – 1,6
Nyttjanderätter1 –0,8 0,0 0,7 –0,1
Obeskattade reserver 20,8 –4,4 –2,3 14,0
Aktivering av underskottsavdrag/carry forward ränta –0,0 –0,1 – –0,1
Övrigt –1,8 –0,5 0,5 –1,8
Uppskjuten skatteskuld 26,7 –5,8 –1,1 19,7
1)  Varav uppskjuten skatteskuld avseende nyttjanderättstillgångar uppgår till 18,2 Mkr och uppskjuten skattefordran hänförlig till leasingskulder uppgår till 18,1 Mkr.
2024-12-31
Koncernen, Belopp i Mkr Belopp vid årets ingång Redovisat i årets resultat Förvärv Belopp vid årets utgång
Immateriella anläggningstillgångar 6,0 – – 6,0
Materiella anläggningstillgångar 3,1 –0,6 – 2,5
Nyttjanderätter1 –0,7 –0,1 – –0,8
Obeskattade reserver 23,8 –3,0 – 20,8
Aktivering av underskottsavdrag –0,2 0,2 – –0,0
Övrigt –2,4 0,6 – –1,8
Uppskjuten skatteskuld 29,6 –2,9 – 26,7
1)  Varav uppskjuten skatteskuld avseende nyttjanderättstillgångar uppgår till 33,9 Mkr och uppskjuten skattefordran hänförlig till leasingskulder uppgår till 33,1 Mkr.
2025-12-31
Moderbolaget, Belopp i Mkr Belopp vid årets ingång Redovisat i årets resultat Förvärv Belopp vid årets utgång
Aktivering av underskottsavdrag – – – –
Uppskjuten skattefordran – – – –
2024-12-31
Moderbolaget, Belopp i Mkr Belopp vid årets ingång Redovisat i årets resultat Förvärv Belopp vid årets utgång
Aktivering av underskottsavdrag 0,2 –0,2 – –
Uppskjuten skattefordran 0,2 –0,2 – –
Fortsättning Not 9 Skatter
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
77
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 78 =====

Resultat per aktie före och efter utspädning
Före utspädning Efter utspädning
Belopp i kr 2025 2024 2025 2024
Resultat per aktie, kvarvarande verksamhet 0,2 –0,7 0,2 –0,7
Före utspädning Efter utspädning
Belopp i kr 2025 2024 2025 2024
Resultat per aktie, inklusive avvecklad verksamhet 2,1 –0,3 2,1 –0,3
Resultatmått som använts i beräkningen av resultat per aktie
Före utspädning Efter utspädning
Belopp i kr 2025 2024 2025 2024
Resultat och totalresultat, kvarvarande verksamhet 7,3 –18,7 7,3 –18,7
Före utspädning Efter utspädning
Belopp i kr 2025 2024 2025 2024
Resultat och totalresultat, inklusive avvecklad verksamhet 63,0 –8,0 63,0 –8,0
Vägt genomsnittligt antal stamaktier
Antal 2025 2024
Vägt genomsnittligt antal stamaktier vid beräkning av resultat per aktie före utspädning  29 983 590     26 979 770    
Justeringar för beräkning av resultat per aktie efter utspädning:
Optioner  –    –
Vägt genomsnittligt antal stamaktier och potentiella stamaktier använt som nämnare vid beräkning 
av resultat per aktie efter utspädning  29 983 590     26 979 770
Nuvarande optionsprogram omfattande 160 000, 210 000, 90 000 och 230 000 teckningsoptioner respektive, vilka beslutades av 
årsstämman i maj 2023, maj 2024 och maj 2025 ger i nuläget inte upphov till någon utspädningseffekt. Optionerna kan dock komma att 
ha en utspädningseffekt på resultat per aktie i kommande perioder. Antal utestående stamaktier per balansdagen uppgår till 30 088 408 
(30 088 408). Återköpta egna aktier (104 818 stycken per 31 december 2025 och 2024) har exkluderats i beräkningen av genomsnittligt 
antal stamaktier.
Förvärvade immateriella tillgångar
Koncernen, Belopp i Mkr
Övriga teknik–/kontrakts-
baserade tillgångar Varumärken Goodwill Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2024­01­01  4,9     29,1     426,1     460,1    
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 2024-12-31  4,9     29,1     426,1     460,1    
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2024­01­01 –3,3 – – –3,3
Årets avskrivningar –0,4 – – –0,4
Utgående ackumulerade avskrivningar 2024-12-31 –3,7 – – –3,7
Ackumulerade nedskrivningar
Ingående balans 2024­01­01 – – – –
Årets nedskrivningar – – –15,0 –15,0
Utgående ackumulerade nedskrivningar 2024-12-31 – – –15,0 –15,0
Redovisat värde 2024-12-31  1,1     29,1     411,1     441,3    
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2025­01­01  4,9     29,1     426,1     460,1    
Övriga förvärv 1,7 – –  1,7    
Avyttring rörelse –2,4 – –57,9 –60,3
Övriga avyttringar och utrangeringar –1,9 – – –1,9
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 2025-12-31  2,3     29,1     368,3     399,7    
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2025­01­01 –3,7 – – –3,7
Årets avskrivningar –0,2 – – –0,2
Årets avskrivningar, avvecklad verksamhet –0,3 – – –0,3
Avyttring rörelse 2,2 – – 2,2
Övriga avyttringar och utrangeringar 1,2 – – 1,2
Utgående ackumulerade avskrivningar 2025-12-31 –0,8 – – –0,8
Ackumulerade nedskrivningar
Ingående balans 2025­01­01 – – –15,0 –15,0
Årets nedskrivningar – – –13,3 –13,3
Utgående ackumulerade nedskrivningar 2025-12-31 – – –28,3 –28,3
Redovisat värde 2025-12-31  1,6     29,1     340,0     370,7    
Teknik­ och kontraktsbaserade tillgångar utgörs av utvecklingsutgifter och programvaror för affärsnära IT­stöd samt utveckling av 
kontraktsbaserade tillgångar i form av nyttjanderätter.
Alla immateriella tillgångar, utom goodwill och varumärken, skrivs av. Nyttjandeperioden för teknik­ och kontraktsbaserade tillgångar 
uppgår till 5­10 år och nyttjandeperioden för utvecklingsutgifter och programvaror för affärsnära IT­stöd uppgår till 3­5 år.
Not 10 Resultat per aktie Not 11 Immateriella anläggningstillgångar
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
78
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 79 =====

Fortsättning Not 11 Immateriella anläggningstillgångar 
Prövning av nedskrivningsbehov för immateriella tillgångar  
med obestämbar nyttjandeperiod
Vid bedömningen om det finns ett nedskrivningsbehov görs antaganden om framtida 
kassaflöden, diskonteringsränta, tillväxt och lönsamhet för den kassagenererande 
enheten till vilken goodwillen hänförts. Goodwill och varumärken som har en obestämd 
nyttjandeperiod prövas för nedskrivning minst årligen och då det finns en indikation på 
att nedskrivningsbehov föreligger. Prövningen utförs på den lägsta kassagenererande 
enhetsnivå eller grupper av kassagenererande enheter på vilken dessa tillgångar 
kontrolleras för intern styrning.
Återvinningsvärdet är det högsta av uppskattat verkligt värde minus försäljningskost­
nader och nyttjandevärdet. För att uppskatta nyttjandevärdet används diskonterad 
kassaflödesmodell. Uppskattningar innehåller en viktig källa till osäkerhet då de 
uppskattningar och antaganden som används i den diskonterade kassaflödesmodellen 
är förenade med osäkerhet om framtida händelser och marknadsförhållanden och 
därför kan verkligt utfall avvika väsentligt. Uppskattningarna och antaganden har dock 
granskats av ledningen och överensstämmer med interna prognoser och framtidsut­
sikter för verksamheten. Återvinningsvärdet för de kassagenererande enheterna har 
beräknats enligt kassaflödesmodellen. Den diskonterade kassaflödesmodellen innefattar 
prognostisering av framtida kassaflöden från rörelsen som inkluderar uppskattningar 
av intäktsvolymer, inköpskostnader och behov av rörelsekapital. Flera antaganden görs, 
av vilka de mest väsentliga är tillväxttakten för intäkter, rörelsemarginalen samt diskon­
teringsräntan. Prognoserna av framtida kassaflöden baseras på företagsledningens 
tillväxtprognos för de kommande fem åren (Prognosperioden), för att därefter beräkna 
ett slutvärde som inkluderar en tillväxtfaktor om två procent. Prognoser av framtida 
kassaflöden från rörelsen är justerad till nuvärde med en diskonteringsränta efter 
skatt (WACC, Weighted Average Cost of Capital). De diskonteringsräntor som används 
återspeglar den marknadsränta, risk och skattesats som gäller för branschen och aktuell 
marknad. WACC före och efter skatt för respektive kassagenererande enhet framgår av 
nedanstående information.
Nedskrivningsprövningarna baseras på av styrelsen antagen budget för 2026. Den 
bedömda tillväxttakten i snitt under den därpå efterföljande 4­årsperioden uppgår till:
• Beläggning: I snitt 3 procent tillväxttakt med en diskonteringsränta om 13,9 procent 
före skatt (11,4 procent efter skatt).
• Mark & Anläggning: I snitt 3,6 procent tillväxttakt med en diskonteringsränta om 13,9 
procent före skatt (11,4 procent efter skatt).
Under första kvartalet 2025 togs beslut om avveckling av Mikaels Grävtjänst genom en 
avyttring av samtliga tillgångar. I samband med detta skrevs goodwill ned till noll, en 
nedskrivning om ­3,3 Mkr. Andelar i dotterföretag har gjorts i moderbolaget om ­18,1 
Mkr.
Nedskrivningsbehov har vidare identifierats avseende Anläggarteamet i Hälsingland 
AB. Detta till följd av två år av otillfredsställande resultatutveckling hänförligt till ett 
tufft orderläge. En nedskrivning av goodwill har gjorts om ­10,0 Mkr per 2025­12­31. 
Andelarna ägs inte direkt av Infrea AB utan genom dotterbolaget Siljan Schakt, som har 
gjort en nedskrivning av andelarna om ­20,0 Mkr per 2025­12­31.
För övriga kassagenererande enheter har något nedskrivningsbehov inte identifierats. 
Inom affärsområde Beläggning överstiger kassagenererande värden koncernmässiga 
värden med 91 procent. Inom affärsområde Mark & Anläggning överstiger kassagenere­
rande värden koncernmässiga värden med i genomsnitt 126 procent. Som lägst uppgår 
det i ett enskilt bolag till 32 procent.
En känslighetsanalys har gjorts för att bedöma om någon rimlig och möjlig ogynnsam 
förändring i antaganden skulle kunna leda till nedskrivningsbehov. Den övergripande 
analysen fokuserade på en höjning av diskonteringsräntan med två procentenheter, 
alternativt en minskad tillväxttakt under prognosperioden med 50 procent, alternativt en 
minskning av EBIT med 25 procent årligen under prognosperioden. Det föreligger inte, 
trots en förändring i något av dessa viktiga antaganden, nedskrivningsbehov i något 
bolag.
I flera bolag innebär antagen budget för 2026 en förbättring jämfört med resultatet 
för 2025. Koncernen kommer noggrant att bevaka utvecklingen under det kommande 
året, och vid indikation om väsentlig avvikelse från gjorda antaganden kommer en ny 
nedskrivningsprövning att upprättas för dessa enheter.
Vid en känslighetsanalys av huruvida tillgångarnas värde står sig i jämförelse med en 
förändrad WACC så ger nedan tabell en indikation per enhet:
Kassagenererande enhet Affärsområde
Diskonteringsränta 
efter skatt indikerar 
nedskrivningsbehov
Anläggarteamet i Hälsingland AB Mark & Anläggning 14%
Anläggningsgruppen i Skaraborg AB Mark & Anläggning 18%
Asfaltsgruppen Sverige AB med 
dotterbolag Beläggning 20%
Bramark och VA i Göteborg AB Mark & Anläggning 17%
Duo Asfalt AB Beläggning 26%
Jonab Anläggnings AB Mark & Anläggning 28%
Markentreprenader i Östersund AB Mark & Anläggning 27%
Scandinavian Roadconstruction AB Mark & Anläggning 40%
Siljan Schakt Entreprenad AB Mark & Anläggning 206%
Tälje Mark AB Mark & Anläggning 15%
Upplands Markentreprenader AB Mark & Anläggning 20%
Det redovisade värdet av goodwill och varumärken vid utgången av 2025 respektive 2024 för kassagenererade enheter framgår nedan:
Goodwill & varumärken fördelat per kassagenererande enhet eller grupp av 
kassagenererande enheter Affärsområde 2025-12-31 2024-12-31
Anläggarteamet i Hälsingland AB Mark & Anläggning 13,5 23,5
Anläggningsgruppen i Skaraborg AB Mark & Anläggning 42,0 42,0
Asfaltsgruppen Sverige AB med dotterbolag Beläggning 96,9  96,9    
Bramark och VA i Göteborg AB Mark & Anläggning 35,8 35,8
Duo Asfalt AB Beläggning 11,9 11,9
Jonab Anläggnings AB* Mark & Anläggning 73,6 73,6
Markentreprenader i Östersund AB Mark & Anläggning 18,2 18,2
Mikaels Grävtjänst AB Mark & Anläggning – 3,3
Scandinavian Roadconstruction AB Mark & Anläggning 13,5  13,5    
Siljan Schakt Entreprenad AB Mark & Anläggning 2,9 2,9
Tälje Mark AB Mark & Anläggning 44,8 44,8
Upplands Markentreprenader AB Mark & Anläggning 15,9 15,9
Cleanpipe Sverige AB med dotterbolag Vatten & Avlopp – 57,9
Totalt 369,1 440,2
* Varav 29,1 Mkr avser varumärken.
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
79
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 80 =====

Koncernen
Belopp i Mkr
Byggnader,  
mark och  
markanläggning
Nedlagda  
utgifter på 
annans fastighet
Maskiner, inventarier 
och andra tek niska 
anläggningar och 
installationer Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2024­01­01 13,1 7,7 419,5 440,3
Övriga förvärv – – 19,8 19,8
Omklassificeringar – – –0,3 –0,3
Övriga avyttringar och utrangeringar – – –32,0 –32,0
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 2024-12-31 13,1 7,7 407,0 427,8
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2024­01­01 –1,7 –5,1 –275,8 –282,6
Årets avskrivningar –0,3 –0,6 –29,3 –30,2
Omklassificeringar – – 0,3 0,3
Övriga avyttringar och utrangeringar – – 25,9 25,9
Utgående ackumulerade avskrivningar 2024-12-31 –2,0 –5,8 –278,9 –286,6
Ackumulerade nedskrivningar
Ingående balans 2024­01­01 –
Årets nedskrivningar –1,4 –1,4
Utgående ackumulerade nedskrivningar 2024-12-31 –1,4 – – –1,4
Redovisat värde 2024-12-31 9,7 2,0 128,1 139,8
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2025­01­01 13,1 7,7 407,0 427,8
Övriga förvärv – 0,6 6,7 7,2
Omklassificeringar 0,1 – –0,1 –0,0
Avyttring rörelse – –7,9 –65,8 –73,6
Övriga avyttringar och utrangeringar –9,8 – –96,7 –106,5
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 2025-12-31 3,4 0,3 251,2 254,9
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2025­01­01 –2,0 –5,7 –278,9 –286,6
Årets avskrivningar –0,1 –0,0 –21,9 –22,0
Årets avskrivningar, avvecklad verksamhet – –0,6 –2,1 –2,7
Omklassificeringar – – 0,1 0,1
Avyttring rörelse – 6,4 57,0 63,3
Övriga avyttringar och utrangeringar 1,5 – 63,0 64,4
Utgående ackumulerade avskrivningar 2025-12-31 –0,6 –0,0 –182,8 –183,4
Ackumulerade nedskrivningar
Ingående balans 2025­01­01 –1,4 – – –1,4
Övriga avyttringar och utrangeringar 1,4 – – 1,4
Utgående ackumulerade nedskrivningar 2025-12-31 – – – –
Redovisat värde 2025-12-31 2,8 0,3 68,4 71,5
Not 12 Materiella anläggningstillgångar
Moderbolaget
Belopp i Mkr
Inventarier, verktyg 
och installationer
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2024­01­01 0,3
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 2024-12-31 0,3
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2024­01­01 –0,1
Årets avskrivningar 0,0
Utgående ackumulerade avskrivningar 2024-12-31 –0,1
Redovisat värde 2024-12-31 0,2
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2025­01­01 0,3
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 2025-12-31 0,3
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2025­01­01 –0,1
Årets avskrivningar 0,0
Utgående ackumulerade avskrivningar 2025-12-31 –0,1
Redovisat värde 2025-12-31 0,1
I anskaffningsvärdet för materiella anläggningstillgångar ingår ingen aktiverad ränta.
Materiella anläggningstillgångar med begränsningar i äganderätt förekommer i verksamheten, se upplysningar i not 23 Ställda säkerheter.
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
80
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 81 =====

Koncernen leasar flera typer av tillgångar inklusive lokaler, fordon, maskiner och 
inventarier. Inga leasingavtal innehåller kovenanter eller andra begränsningar utöver 
säkerheten i den leasade tillgången.
Fastighetsleasing
Koncernens hyresavtal för kontorslokaler har i huvudsak ej uppsägningsbara perioder 
om tre till tio år. Dessa förlängs med ytterligare perioder om normalt ett till tre år 
om koncernen inte säger upp avtalet. Avtalen har normalt nio till tolv månaders 
uppsägningstid. Avtalen innehåller inget slutgiltigt slutdatum. För kontor bedömer 
koncernen i de fall där den första ej uppsägningsbara perioden uppgår till tre år eller mer 
att det normalt inte är rimligt säkert att avtalen kommer att förlängas bortom den första 
perioden – dvs leasingperioden bedöms vanligen till en period. För avtal som har kortare 
ej uppsägningsbar period än tre år görs en bedömning huruvida det är rimligt säkert att 
avtalet kommer att förlängas – om så är fallet inkluderas en förlängningsperiod. Senast 
ett år innan kontraktslängden löper ut så görs en ny bedömning huruvida kontraktet skall 
förlängas ytterligare eller ej.
Majoriteten av leasingavtalen innehåller leasingavgifter som baseras på förändringar i 
KPI eller liknande index.
Koncernens hyresavtal för andra lokaler än kontorslokaler utgör en oväsentlig del och 
består normalt av ej uppsägningsbara perioder om 1 till 24 månader med optioner för 
koncernen att nyttja ytterligare perioder. Avtalen innehåller inget slutgiltigt slutdatum. För 
dessa avtal görs en bedömning huruvida det är rimligt säkert att kontraktet kommer att 
förlängas. Uppsägningsoptioner kan nyttjas av både koncernen och leasegivaren. 
Övriga leasingavtal
Koncernen leasar fordon och maskiner med resterande leasingperioder på i huvudsak 
ett till fem år. I vissa fall har koncernen en möjlighet att köpa tillgången vid leasingpe­
riodens slut. Förlängningsoptioner förekommer i vissa fall. Koncernen har inkluderat 
förlängningsoptioner i värdet på tillgångar/skulder för fordons­ och maskinleasar då det 
bedöms som rimligt säkert att sådana optioner kommer utnyttjas. 
Utöver dessa har koncernen även leasingavtal som är korttidsleasingavtal och/eller 
leasar av lågt värde. Koncernen har valt att inte redovisa nyttjanderättstillgångar och 
leasingskulder för dessa leasingavtal.
Koncernens marginella låneränta har bedömts till 4 procent (6 procent per 2024­12­31) 
för leasingavtal.
Belopp redovisade i resultatet, IFRS16 2025 2024
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar –42,5 –38,7
Ränta på leasingskulder –4,0 –4,1
Variabla leasingavgifter som inte ingår i 
värderingen av leasingskulden –3,0 –2,9
Intäkt från vidareuthyrning av nyttjanderättstill­
gångar 0,0 2,0
Kostnader för korttidslease –6,1 –0,7
Kostnader för leasingavtal av lågt värde, ej 
korttidslease av lågt värde –0,4 –0,2
Summa -55,9 -44,5
Belopp som redovisas i rapporten över 
kassaflöden 2025 2024
Summa kassautflöden hänförliga till leasingavtal –72,1 –65,1
Tillkommande nyttjanderättstillgångar under 2025 uppgick till 49,3 Mkr (47,3). I detta 
belopp ingår anskaffningsvärdet för under året nyanskaffade nyttjanderätter samt 
tillkommande belopp vid omprövning av leasingskulder på grund av ändrade betalningar 
till följd av att leasingperioden har förändrats.
För löptidsanalys av leasingskulderna, se not 30 Finansiella risker och riskhantering i 
avsnittet om likviditetsrisk.
Koncernen
Belopp i Mkr Lokaler
Fordon och 
maskiner Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2024­01­01 113,7 190,4 304,1
Övriga förvärv 18,4 28,9 47,3
Övriga avyttringar och utrangeringar –0,5 –19,7 –20,2
Utgående ackumulerade anskaffnings-
värden 2024-12-31 131,6 199,6 331,1
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2024­01­01 –52,3 –56,7 –109,0
Årets avskrivningar –19,9 –39,2 –59,1
Omklassificeringar –0,7 0,1 –0,6
Övriga avyttringar och utrangeringar 0,5 17,8 18,3
Utgående ackumulerade avskrivningar 
2024-12-31 –72,4 –78,0 –150,4
Redovisat värde 2024-12-31 59,2 121,5 180,7
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2025­01­01 131,6 199,6 331,1
Övriga förvärv 7,9 41,4 49,3
Omklassificeringar – –1,7 –1,7
Avyttring rörelse –65,2 –72,0 –137,1
Övriga avyttringar och utrangeringar –1,7 –22,7 –24,3
Utgående ackumulerade anskaffnings-
värden 2025-12-31 72,7 144,6 217,3
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2025­01­01 –72,4 –78,0 –150,4
Årets avskrivningar –14,0 –28,5 –42,5
Årets avskrivningar, avvecklad 
verksamhet –7,1 –13,1 –20,3
Omklassificeringar – 1,8 1,8
Avyttring rörelse 39,2 31,6 70,8
Övriga avyttringar och utrangeringar 1,7 20,1 21,7
Utgående ackumulerade avskrivningar 
2025-12-31 –52,6 –66,2 –118,8
Redovisat värde 2025-12-31 20,1 78,4 98,4
Not 13 Nyttjanderättstillgångar
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
81
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 82 =====

Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Långfristiga fordringar som är anläggningstillgångar
Hyresdeposition – 0,0 – –
Övrigt – 0,0 – –
– 0,1 – –
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Övriga fordringar som är omsättningstillgångar
Momsfordran 8,9 6,1 – –
Övriga kortfristiga fordringar 4,8 8,8 0,8 3,9
13,7 14,9 0,8 3,9
Koncernen
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Råvaror 19,5 32,4
19,5 32,4
Varulagret utgörs av råvaror, komponenter samt en mindre del förbrukningslager. Förväntad återvinningstid för varulagret är  
ett till två år.
Uppgifter om ställda panter lämnas i not 23. Varulager ingår i den egendom som omfattas av företagsinteckning.
Anskaffningsvärde för kundfordringar
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Redovisat värde  301,6     255,5    – –
Nedskrivningar –8,2 –5,9 – –
Anskaffningsvärde kundfordringar 309,8 261,3 – –
Åldersanalys kundfordringar
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Ej förfallna kundfordringar  228,4     212,0    – –
Förfallna <30 dagar  24,0     27,8    – –
Förfallna 31­60 dagar  1,8     5,6    – –
Förfallna 61­90 dagar  0,3     1,1    – –
Förfallna > 90 dagar  55,3     14,8    – –
Reserv för osäkra kundfordringar –8,2 –5,9 – –
Totalt 301,6 255,5 – –
Kostnad för befarade och konstaterade kundförluster på kundfordringar uppgår till 4,0 (4,2) Mkr i koncernen.
Not 14 Långfristiga fordringar och övriga fordringar
Not 15 Varulager
Not 16 Kundfordringar
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
82
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 83 =====

Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Förutbetalda försäkringspremier 2,1 2,2 0,0 0,0
Övriga förutbetalda kostnader 8,2 8,9 2,4 1,7
Upplupna intäkter 1,9 3,6 – –
12,2 14,7 2,4 1,7
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Följande delkomponenter ingår i likvida medel:
Kassa och banktillgodohavanden 218,0 155,8 218,0 155,8
Summa enligt balansräkningen 218,0 155,8 218,0 155,8
Summa enligt rapport över kassaflöden 218,0 155,8 218,0 155,8
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Avskrivningar, kvarvarande verksamhet 64,6 65,7 0,0 0,0
Avskrivningar, avvecklad verksamhet 23,6 24,1 – –
Nedskrivningar 13,3 16,4 18,1 15,0
Realisationsresultat vid försäljning av materiella 
anläggningstillgångar –6,5 –6,6 –33,8 –
Resultat från andelar i koncernföretag –46,0 – – –
Övrigt –0,6 0,1 – –
48,5 99,6 –15,7 15,0
Förändring i koncernens räntebärande skulder
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Ingående balans räntebärande skulder 360,5 401,5 181,1 202,2
Kassaflödespåverkande
   Upptagna lån 0,7 1,8 – 0,0
   Amortering leasingskulder –58,7 –54,4 – –
   Amortering av lån –69,3 –33,2 –59,7 –21,1
Ej kassaflödespåverkande
Nya eller lösta leasingskulder 48,5 46,7 – –
Avyttring rörelse –64,5 – – –
Övriga förändringar –1,8 –1,9 – –
Utgående balans räntebärande skulder 215,5 360,5 121,4 181,1
Moderbolaget Eget kapital ska enligt svensk lag fördelas mellan icke utdelningsbara (bundna) respektive 
utdelningsbara (fria) medel.
Bundna reserver Bundna medel består av aktiekapital och följande fonder.
Reservfond Syftet med reservfonden är att spara en del av nettovinsten, som inte går åt för täckning av 
balanserad förlust.
Fritt eget kapital Fria medel består av överkursfond, balanserad vinst och årets resultat.
Överkursfond När aktier emitteras till överkurs, det vill säga för aktierna ska betalas mer än aktiernas kvotvärde, förs 
det belopp motsvarande det erhållna beloppet utöver aktiernas kvotvärde, till överkursfonden. Bolaget 
har endast fri överkursfond. 
Balanserade vinstmedel Utgörs av föregående års fria egna kapital efter en eventuell reservfondsavsättning och efter att en 
eventuell vinstutdelning lämnats. Utgör tillsammans med årets resultat och överkursfond summa 
fritt eget kapital, d.v.s. det belopp som finns tillgängligt för utdelning till aktieägarna. Återköp av egna 
aktier minskar balanserade vinstmedel.
Aktiekapital Per den 31 december 2025 omfattade det registrerade aktiekapitalet 30 088 408 (30 088 408) 
stamaktier med lika rätt till bolagets resultat och ställning. Av dessa har bolaget återköpt 104 818 
stycken.
Koncernen Koncernens egna kapital består av aktiekapital och följande poster.
Övrigt tillskjutet kapital Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna.
Balanserade vinstmedel I balanserade vinstmedel ingår intjänade vinstmedel i moderbolaget och dess dotterföretag. Årets 
resultat särredovisas i rapport över finansiell ställning. Tidigare avsättningar till reservfond, exklusive 
överförda överkursfonder, ingår i denna post. Minskas med återköp av egna aktier.
Antal aktier 2025 2024
Antal per 1 januari 30 088 408 20 093 878 
Nyemission 0 9 994 530 
Antal per 31 december 30 088 408 30 088 408 
Not 17 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 19 Eget kapital
Not 18 Specifikationer till rapport över kassaflöden
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
83
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 84 =====

Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Långfristiga räntebärande skulder
Skulder till kreditinstitut 107,4 167,0 104,3 160,0
Leasingskulder 51,6 113,1 – –
159,0 280,1 104,3 160,0
Skulder som förfaller till betalning senare än fem år efter 
balansdagen – –
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Kortfristiga räntebärande skulder
Skulder till kreditinstitut 19,9 28,8 17,1 21,1
Leasingskulder 36,6 51,5 – –
56,5 80,4 17,1 21,1
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Checkräkningskredit
Beviljat belopp på checkräkningskredit uppgår till 40,0 60,0 40,0 60,0
Outnyttjad del 40,0 60,0 40,0 60,0
Utnyttjat kreditbelopp – – – –
Återbetalningstider
Koncernen
Belopp i Mkr Mindre än 1 år
Mellan  
1 och 2 år
Mellan  
2 och 5 år Mer än 5 år Summa
Per 31 december 2025
Skulder till kreditinstitut 19,9 18,8 88,6 0,0 127,3
Leasingskulder 36,6 22,8 28,1 0,7 88,1
Totalt 56,5 41,6 116,7 0,7 215,4
Koncernen
Belopp i Mkr Mindre än 1 år
Mellan  
1 och 2 år
Mellan  
2 och 5 år Mer än 5 år Summa
Per 31 december 2024
Skulder till kreditinstitut 28,8 164,2 2,8 0,0 195,9
Leasingskulder 51,5 44,1 59,6 9,3 164,6
Totalt 80,4 208,3 62,5 9,3 360,5
Säkerhet för skulder till kreditinstitut är utställda med ett belopp av 532,7 Mkr (626,0), se not 23. Koncernens finansiering bygger på ett 
avtal med banken som är behäftat med lånekovenanter. Avtalet är omförhandlat under 2025 vilket innebär en längre löptid samt mer 
fördelaktig ränta på befintliga och nya lån. Nettoskuld/justerad EBITDA R12 skall understiga 3,35x och justerad EBITDA R12/räntekost­
nader skall överstiga 4x vid varje given tidpunkt. Koncernen har uppfyllt lånekovenanterna under hela perioden. Per 31 december 2025 
uppgick dessa mätetal till ­0,02x respektive 7,9x. Kovenanter övervakas löpande och det finns inga indikationer på att koncernen skulle 
ha svårigheter att uppfylla kovenanterna framgent. Långfristig del av skuld inom detta avtal uppgick till 159,0 (280,1) Mkr vid utgången 
av 2025.
Not 20 Räntebärande skulder
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
84
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 85 =====

Transaktioner med närstående är prissatta på marknadsmässiga villkor. Inga väsentliga transaktioner med närstående utöver ersätt­
ningar till ledande befattningshavare och koncerninterna transaktioner som elimineras i koncernredovisningen har ägt rum under året.
Upplysningar om ersättningar till ledande befattningshavare presenteras i not 6.
För koncerninterna transaktioner som har eliminerats lämnas inga upplysningar om transaktioner med närstående i koncernredovis­
ningen.
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Övriga kortfristiga skulder
Momsskulder  12,5     15,1    1,0  0,8    
Personalrelaterade skulder  18,5     14,2     1,0     0,6    
Tilläggsköpeskillingar 1)  –     9,5     –     9,5    
Övriga kortfristiga skulder  0,4     3,5     –     –    
 31,3     42,2     2,0     10,9    
1) Avser nominella ej diskonterade belopp och reglerades under första halvåret 2025.
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Upplupna löner och sociala avgifter 72,3 67,7 3,6 2,0
Upplupna räntekostnader – 0,0 – 0,0
Övriga upplupna kostnader 24,5 21,6 6,5 1,1
Förutbetalda intäkter 
(ej avtalsskulder) 0,4 0,2 – –
97,2 89,5 10,1 3,2
Ställda säkerheter
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
För egna skulder och avsättningar
Företagsinteckningar 125,7 146,8 – –
Fastighetsinteckningar – 1,5 – –
Tillgångar med äganderättsförbehåll 10,0 37,8 – –
Pantsatta aktier i dotterbolag 397,0 439,9 375,3 446,7
Summa 532,7 626,0 375,3 446,7
Infrea AB har ställt ut en generell garanti avseende dotterbolagens åtaganden.
Eventualförpliktelser
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Garantiåtaganden 65,9 18,4 65,9 17,8
Summa 65,9 18,4 65,9 17,8
Varav 50 Mkr (0) avser utställd garanti i Infrea AB avseende fullgörandeförsäkringar i dotterbolagen.
Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024
Utdelningar 15,0  16,0    
Nedskrivningar –18,1 –15,0
Realisationsresultat vid avyttring av andelar 33,8  –     
Summa 30,7 1,0
Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025 2024
Periodiseringsfond, årets avsättning – –6,4
Erhållna koncernbidrag 32,4 41,2
Summa 32,4 34,8
Not 21 Övriga skulder
Not 22 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Not 23 Ställda säkerheter
Not 24 Transaktioner med närstående
Not 25 Resultat från andelar koncernföretag
Not 26 Bokslutsdispositioner
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
85
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 86 =====

Nedan tabell visar moderbolagets direkta och indirekta innehav i koncernbolag.
Ägarandel i %  
(kapital och röster) Redovisat värde, Mkr
Dotterföretag Organisationsnummer Förvärvat Säte Omsättning VD Webbadress 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Beläggning Asfaltsgruppen Sverige AB 556076­6403 2015 Linköping 440 Mkr Eric Mathson asfaltsgruppen.se 100% 100% 105,7 105,7
     Rotomill AB 556803­1289 2022 Katrineholm 47 Mkr Simon Dahl rotomill.se 100% 100%
Duo Holding AB 556677­3320 2021 Göteborg – 100% – 29,0
     Duo Asfalt AB 556783­2661 2021 Göteborg 122 Mkr Alexander Nilsson duoasfalt.se 100% 100% 29,0 –
Mark & Anläggning Anläggningsgruppen i Skaraborg AB 556450­3109 2019 Skövde 153 Mkr Fredrik Johansson agabskaraborg.se 100% 100% 42,7 42,7
BRAMARK & VA i Göteborg AB 556497­2585 2019 Göteborg 68 Mkr Carl­Johan Grimslätt bramarkova.se 100% 100% 45,6 45,6
Jonab Anläggnings AB 556524­1337 2021 Halmstad 728 Mkr Gustav Giertz jonab.se 100% 100% 120,0 120,0
Markentreprenader i Östersund Aktiebolag 556325­7376 2022 Krokom 53 Mkr Bengt Olofsson markentreprenader.se 100% 100% 58,4 58,4
Mikaels Grävtjänst i Stranderäng AB 556393­8025 2020 Lysekil 16 Mkr mgtab.com 100% 100% 6,7 24,8
Scandinavian Roadconstruction AB 556797­6252 2023 Falun 213 Mkr Göran Martinsson road.nu 100% 100% 33,1 33,1
Siljan Schakt Entreprenad AB 556444­4031 2019 Orsa 83 Mkr Mattias Danielsson siljanschakt.se 100% 100% 29,2 29,2
     Anläggarteamet i Hälsingland AB 556338­4097 2021 Bollnäs 41 Mkr Mattias Danielsson 100% 100%
Tälje Mark AB 556461­2686 2018 Södertälje 120 Mkr Fredrik Gabrielsson taljemark.se 100% 100% 61,0 61,0
Upplands Markentreprenader AB 556963­4388 2022 Stockholm 38 Mkr Märit Olofsson Nääs upplandsmarkentreprenader.se 100% 100% 19,5 19,5
Vatten & Avlopp Cleanpipe Sverige AB 556150­3847 2014 Göteborg 100% – 104,4
Cija Tank AB 556100­5397 2015 Stockholm 100%
550,8 673,4
1) Fusion genomförd december 2025.
2) Avyttrats december 2025.
Not 27 Koncernföretag
Andelar i koncernföretag, ackumulerade värden
Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden
Vid årets början 712,4 712,4
Förvärv –0,0 –
Försäljningar –104,4 –
Utgående balans 31 december 607,9 712,4
Ackumulerade nedskrivningar
Vid årets början –39,0 –24,0
Årets nedskrivningar –18,1 –15,0
Utgående balans 31 december –57,1 –39,0
Redovisat värde den 31 december 550,8 673,4
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
86
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 87 =====

Återbetalningstider, odiskonterade belopp
Koncernen
Belopp i Mkr Mindre än 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år
Per 31 december 2025
Skulder till kreditinstitut 22,6 21,6 91,0 –
Leasingskulder 38,9 24,9 31,7 0,8
Totalt 61,6 46,5 122,7 0,8
Koncernen
Belopp i Mkr Mindre än 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år
Per 31 december 2024
Skulder till kreditinstitut 38,2 168,2 2,8 –
Leasingskulder 55,6 49,0 67,0 10,3
Totalt 93,8 217,3 69,9 10,3
Koncernen har följande outnyttjade kreditfaciliteter
Koncernen
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Checkräkningskredit
Beviljat belopp på checkräkningskredit uppgår till 40,0 60,0
Outnyttjad del 40,0 60,0
Utnyttjat kreditbelopp – –
Förslag till disposition av företagets vinst
Utdelning (kr) 0,65 per aktie 19 489 334
Balanseras i ny räkning (kr) 608 403 193
627 892 526
Med stöd av bemyndigandet från årsstämman i maj 2025 har styrelsen beslutat om ett 
återköpsprogram av egna aktier. Återköp får ske från den 18 februari fram till årsstäm­
man den 13 maj till ett högsta sammanlagt förvärvsbelopp om 40 Mkr och Infrea får 
efter återköpen inte inneha mer än 10 procent av det totala antalet aktier i bolaget. Infrea 
ägde 104 818 egna aktier när återköpsprogrammet inleddes. Totala antalet utestående 
aktier och röster i Infrea är 30 088 408.
Styrelsen föreslår till bolagsstämman den 13 maj 2026 att besluta om en utdelning om 
0,65 (0,50) kronor per aktie. Baserat på antalet aktier som ej innehades av Infrea AB 
per 2025­12­31 (29 983 590) motsvarar detta ett belopp om 19,5 Mkr (15,0). Slutgiltigt 
belopp kommer att bli lägre till följd av pågående återköpsprogram.
Valberedningen har beslutat att föreslå årsstämman att omval sker av styrelseledamö­
terna Charlotte Bergman, Sören Bergström, Erik Lindeblad och Pontus Lindwall, samt 
att omval sker av ordförande Tomas Bergström. Därutöver föreslås nyval av Annika 
Poutiainen som ledamot. Helene Willberg som varit ledamot sedan 2020 har avböjt 
omval.
Infrea är i sin verksamhet exponerad för finansiella risker av olika karaktär. En mycket 
liten del av koncernens verksamhet sker utanför Sverige varför valutarisken är 
försumbar. Infrea arbetar löpande med att minska potentiella ogynnsamma effekter på 
koncernens finansiella resultat.
Valutarisker
Exponeringen för valutarisk beror huvudsakligen på betalningsflöden i utländsk valuta 
samt omräkning av balansposter i utländsk valuta. Infrea bedriver endast verksamhet 
i Sverige och har endast svenska kunder varför denna exponering är mycket liten. 
Koncernen använder sig inte av några säkringsinstrument. Koncernen har heller ingen 
del av sin lånefinansiering i utländsk valuta.
Likviditets- och finansieringsrisk
Med finansieringsrisk menas risken att finansiering av koncernens kapitalbehov 
försvåras eller fördyras. Likviditetsrisk är risk att koncernen får problem med att 
fullgöra sina skyldigheter förknippade med sina finansiella skulder. Infrea har en central 
koordinerande roll avseende koncernens finansiering. Bankfinansieringen består av ett 
antal kreditfaciliteter, varav 128,3 Mkr är outnyttjat per balansdagen samt en s.k. cash 
pool för effektiv cash management med en kreditram om 40 Mkr. För att säkerställa 
betalningsberedskap följer och arbetar koncernledningen löpande med att övervaka 
likviditeten i dotterbolagen. Koncernens likviditetsreserv varierar under året och påverkas 
av bland annat förvärv.
Koncernen strävar efter en rimlig balans mellan eget kapital, lånefinansiering och likvidi­
tet så att koncernen säkrar finansieringen till en rimlig kapitalkostnad. Löptidsfördelning 
av kontraktsenliga betalningsåtaganden relaterade till koncernens finansiella skulder 
presenteras i tabellerna nedan.
Not 28 Disposition av företagets vinst
Not 29 Händelser efter balansdagen
Not 30 Finansiella risker och riskhantering
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
87
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 88 =====

Fortsättning Not 30 Finansiella risker och riskhantering
Kapitalrisk
Koncernen eftersträvar en konsolideringsgrad som möjliggör för koncernen att bedriva 
verksamheten enligt koncernens affärsplan. Kapitalstrukturen reflekterar de operatio­
nella riskerna som finns i koncernen. Skuldsättningsgraden ger möjlighet att generera 
en god avkastning till aktieägarna samtidigt som det egna kapitalet är tillräckligt för att 
trygga koncernens långsiktiga förmåga att fortsätta sin verksamhet. Likvida medel som 
inte bedöms kunna investeras i enlighet med bolagets mål och investeringsstrategi kan 
delas ut till ägarna inom ramen för Infreas utdelningsmål.
2025-12-31 2024-12-31
Soliditet % 53,6 46,2
Skuldsättningsgrad 0,3 0,6
Soliditet avser andel eget kapital i förhållande till balansomslutningen och skuldsätt­
ningsgrad avser andel räntebärande skulder i förhållande till eget kapital i koncernen.
Vidare är Infrea exponerad för finansiella risker hänförliga till projekt och värdering av 
goodwill. För ytterligare information, se avsnitt om Risker på sida 43­46.
Ränterisker
Koncernen är exponerad för ränterisk. Med ränterisk menas risken för att ofördelaktiga 
förändringar i räntenivåer får en alltför stor inverkan på koncernens finansnetto och 
resultat. Vid årsskiftet, liksom föregående år löpte huvuddelen av koncernens lån 
med rörlig ränta eller ränta som är bunden i tre månader. Styrelse och ledning i Infrea 
utvärderar löpande koncernens ränterisker och arbetar för att minimera dessa. Infrea 
använder inga säkringsinstrument avseende ränterisken. Koncernen har analyserat sin 
känslighet mot ränteförändringar. Genomförd analys visar att effekten på resultatet av 
en ränteökning med 1 procentenhet ger följande effekter:
2025-12-31 2024-12-31
Resultateffekt på framtida finansiella 
kostnader +/­ 1% 2,2 Mkr 3,6 Mkr
Kredit- och motpartsrisk
Kreditrisk eller motpartsrisk är risken för att motparten i en finansiell transaktion 
inte fullgör sina förpliktelser på förfallodagen. Koncernens exponering för kreditrisk 
är huvudsakligen hänförlig till kundfordringar och banktillgodohavanden. Kreditrisk 
uppkommer när koncernens överskottslikviditet placeras i olika typer av finansiella 
instrument. Överskottslikviditet placeras på räntebärande konton i svenska banker eller i 
räntebärande värdepapper vilket bedöms ge låg risk.
En stor del av koncernens kunder är offentliga och kreditrisken på dessa bedöms som 
mycket låg. För att begränsa koncernens kreditrisk görs kreditbedömningar av nya 
kunder. Befintliga kunder analyseras även avseende nuvarande betalningssituation och 
historik. För koncernens kreditförluster, se not 16. Historiskt sett har dotterbolagen haft 
små och få kreditförluster. För information kring reserv för osäkra fordringar kopplat till 
kreditrisk, se tabellen nedan.
Reserv kundfordringar kopplat till kreditrisk
Koncernen Moderbolaget
Belopp i Mkr 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Reserv osäkra kundfordringar för ej förfallet – –0,0 – –
Reserv osäkra kundfordringar förfallet <30 dagar – –0,3 – –
Reserv osäkra kundfordringar förfallet 31­60 dagar –0,1 –0,5 – –
Reserv osäkra kundfordringar förfallet 61­90 dagar – –0,0 – –
Reserv osäkra kundfordringar förfallet >90 dgr –8,1 –5,0 – –
Summa reserv osäkra fordringar –8,2 –5,9 – –
Kundfordringarna är spridda på ett stort antal kunder och ingen kund står för en 
väsentlig del av de totala kundfordringarna. Koncernen bedömer därmed att koncentra­
tionsriskerna är begränsade. Koncernens maximala exponering för kreditrisk bedöms 
motsvaras av bokförda värden på samtliga finansiella tillgångar och framgår av tabellen 
nedan.
2025-12-31 2024-12-31
Kundfordringar 301,6 255,5
Avtalstillgångar 173,9 144,2
Övriga fordringar 13,7 14,9
Likvida medel 218,0 155,8
Summa 707,2 570,4
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
88
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 89 =====

Redovisat värde Verkligt värde
Koncernen 2025,  
Belopp i Mkr
Obligatoriskt 
värderade till 
verkligt värde  
via resultatet
Finansiella  
tillgångar värderade  
till upplupet  
anskaffningsvärde
Övriga 
skulder Totalt Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt
Finansiella tillgångar som inte 
redovisas till verkligt värde
Långfristiga fordringar – – – – – – – –
Kundfordringar – 301,6 – 301,6 – – – –
Avtalstillgångar – 173,9 – 173,9 – – – –
Övriga fordringar – 4,8 – 4,8 – – – –
Likvida medel – 218,0 – 218,0 – – – –
– 698,3 – 698,3 – – – –
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde
Tilläggsköpeskilling – – – – – – – –
– – – – – – – –
Finansiella skulder som inte 
redovisas till verkligt värde
Långfristiga räntebärande skulder – – 107,4 107,4 – – – –
Kortfristiga räntebärande skulder – – 19,9 19,9 – – – –
Övriga kortfristiga skulder – – 0,4 0,4 – – – –
Leverantörsskulder – – 171,5 171,5 – – – –
Avtalsskulder – – 53,1 53,1 – – – –
– – 352,4 352,4 – – – –
Redovisat värde Verkligt värde
Koncernen 2024,  
Belopp i Mkr
Obligatoriskt 
värderade till 
verkligt värde  
via resultatet
Finansiella  
tillgångar värderade  
till upplupet  
anskaffningsvärde
Övriga 
skulder Total Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt
Finansiella tillgångar som inte 
redovisas till verkligt värde
Långfristiga fordringar – 0,1 – 0,1 – – – –
Kundfordringar – 255,5 – 255,5 – – – –
Avtalstillgångar – 144,2 – 144,2 – – – –
Övriga fordringar – 8,8 – 8,8 – – – –
Likvida medel – 155,8 – 155,8 – – – –
– 564,3 – 564,3 – – – –
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde
Tilläggsköpeskilling1) 9,5 – – 9,5 – – 9,5 9,5
9,5 – – 9,5 – – 9,5 9,5
Finansiella skulder som inte 
redovisas till verkligt värde
Långfristiga räntebärande skulder – – 167,0 167,0 – – – –
Kortfristiga räntebärande skulder – – 28,8 28,8 – – – –
Övriga kortfristiga skulder – – 3,5 3,5 – – – –
Leverantörsskulder – – 162,1 162,1 – – – –
Avtalsskulder – – 55,8 55,8 – – – –
– – 417,3 417,3 – – – –
1) Beloppet har inte diskonterats. Belopp har reglerats under första halvåret 2025.
Redovisat och verkligt värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder fördelat per värderingskategori framgår av tabellerna nedan
Not 31 Värdering av finansiella tillgångar och skulder till verkligt värde samt kategoriindelning
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
89
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 90 =====

För att kunna upprätta redovisningen enligt god redovisningssed måste företagsled­
ningen och styrelsen göra bedömningar och antaganden som påverkar redovisade 
intäkts­ och kostnadsposter respektive tillgångs­ och skuldposter samt övriga upplys­
ningar. Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk 
erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser. Med andra 
antaganden och uppskattningar kan resultatet bli ett annat och det verkliga utfallet kan 
avvika från det uppskattade.
Upplysningar om koncernens bedömningar vid tillämpning av IFRS som har en 
betydande inverkan på de finansiella rapporterna och gjorda uppskattningar som kan 
medföra väsentliga justeringar i påföljande räkenskapsårs finansiella rapporter framgår 
nedan.
Nedskrivning av goodwill
För att bedöma nedskrivningsbehovet beräknar koncernledningen återvinningsvärdet 
för varje kassagenererande enhet baserat på förväntade framtida kassaflöden och med 
användning av en lämplig ränta för diskontering av kassaflödet. Osäkerhet ligger i an­
tagandena om framtida kassaflöden och i fastställandet av lämplig diskonteringsränta. 
Goodwill uppgår till 340,0 Mkr (411,1) per 31 december 2025. Nedskrivningsbehov har 
prövats beträffande goodwill och nedskrivning har gjorts med 3,3 Mkr avseende Mikaels 
Grävtjänst i det första kvartalet till följd av beslut om avveckling av bolaget. Nedskriv­
ningsbehov har identifierats beträffande goodwill och nedskrivning har gjorts med 10,0 
Mkr avseende Anläggarteamet i Hälsingland AB under det fjärde kvartalet. Detta till följd 
av två år av otillfredsställande resultatutveckling hänförligt till ett tufft orderläge. I övrigt 
har inget nedskrivningsbehov identifierats. För mer utförlig beskrivning se not 11.
Nedskrivning av andelar i dotterbolag (moderbolaget)
Koncernen prövar årligen om det föreligger nedskrivningsbehov avseende aktier i 
dotterföretag. Under det första kvartalet skrevs andelarna i Mikaels Grävtjänst ned med 
13,1 Mkr till följd av beslut om avveckling av bolaget. Under det fjärde kvartalet gjordes 
nedskrivning av andelarna i Anläggarteamet i Hälsingland AB (ägs av Siljan Schakt AB) 
med 20,0 Mkr till följd av otillfredsställande resultatutveckling under de senaste två åren. 
Inga ytterligare nedskrivningsbehov har identifierats.
Värdering av villkorade köpeskillingar
I de fall tilläggsköpeskillingar förekommer så värderas dessa initialt till det mest 
sannolika utfallet med uppdaterad bedömning kvartalsvis. Om löptiden är under två 
år görs som regel ingen diskontering då beloppen inte bedöms väsentliga. I stället 
anses det nominella värdet vara en tillräckligt god approximation av verkligt värde vid 
förvärvstidpunkten. Uppföljning görs av historiska förvärv för att dra lärdom av tidigare 
bedömningar och eventuella omvärderingar.
Villkorade tilläggsköpeskillingar redovisas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten. Det 
verkliga värdet bygger vanligtvis på finansiell utveckling och resultat hos den förvärvade 
verksamheten. 
Per den sista december 2025 fanns skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar om 0,0 
Mkr (9,5) redovisade i koncernens rapport över finansiell ställning, vilka föregående 
år var kopplade till förvärvet av Scandinavian Roadconstruction under 2023. 9,5 Mkr 
reglerades under andra kvartalet 2025 och var baserat på EBIT för första 12 månaderna 
efter förvärvet multiplicerat med 1,35. Avstämningsperioden har således passerat och 
EBIT för perioden är fastställt, bortsett från att slutlig reglering skall ske i ett projekt 
som löpt både innan förvärvet och under avstämningsperioden. Slutligt utfall är baserat 
på eventuella avvikelser från nuvarande projektvärdering. Beloppet kan bli både högre 
och lägre än den tilläggsköpeskilling som nu är utbetald, men har begränsad effekt 
på koncernens resultaträkning då en nedvärdering av projektet skulle slå igenom i 
dotterbolaget samtidigt som motsvarande del av tilläggsköpeskillingen skulle kunna 
lösas upp på koncernnivå, och vice versa. Det anses ej sannolikt att någon ytterligare del 
behöver betalas ut varför ingen ytterligare skuld har bokats upp.
Intäktsredovisning
Redovisning av intäkter i pågående projekt kräver bedömningar vid fastställande av fär­
digställandegrad. Redovisade intäkter och tillhörande fordringar och skulder återspeglar 
bolagens och koncernledningens bästa uppskattning av utfall och färdigställandegrad 
för varje avtal. Per den sista december 2025 uppgick avtalstillgångar till 173,9 Mkr 
(144,2) och avtalsskulder till 53,1 Mkr (55,8).
Bedömning av nyttjandeperiod varumärken
De värden som finns upptagna i koncernens balansräkning avseende varumärken, 29,0 
Mkr (29,0), är hänförliga till övervärden i förvärvet av Jonab Anläggning under 2021. För 
de varumärken som finns i koncernen anses det ej finnas någon förutsägbar gräns för 
den tidsperiod som dessa väntas generera nettoinbetalningar, varför de hanteras som 
att de har obestämbar livslängd och skrivs inte av löpande utan är i stället föremål för 
nedskrivningsprövning så snart en indikation på värdeminskning föreligger eller minst 
årligen.
Bedömningen att nyttjandeperioden för dessa varumärken är obestämd baseras på 
följande omständigheter. Det är fråga om ett väletablerat varumärke inom sitt område, 
vilket koncernen har för avsikt att behålla och vidareutveckla. Varumärket anses vara 
av väsentlig ekonomisk betydelse då det utgör en integrerad del av produkterbjudandet 
till marknaden och anses därmed påverka konkurrenskraft avseende produkterna. 
Genom sin koppling till den pågående verksamheten anses således varumärket ha en 
obestämbar livslängd och förväntas användas så länge relevant verksamhet pågår.
Not 32 Väsentliga uppskattningar och bedömningar
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
90
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 91 =====

Koncernredovisningen för Infrea AB har upprättats i enlighet med de av EU godkända 
International Financial Reporting Standards (IFRS) samt tolkningar av IFRS Interpre­
tations Committee (IFRIC). Vidare tillämpar koncernen Årsredovisningslagen, Rådet 
för hållbarhets­ och finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 Kompletterande 
redovisningsregler för koncerner samt ESMAs riktlinjer för Alternativa nyckeltal. 
Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen utom i de fall som 
anges nedan under avsnittet ”Moderbolagets redovisningsprinciper”.
Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen 
och verkställande direktören den 7 april 2026. Koncernens rapport över resultat och 
övrigt totalresultat och rapport över finansiell ställning samt moderbolagets resultat och 
balansräkningar blir föremål för fastställelse på årsstämman den 13 maj 2026.
Uppgifter om moderbolaget
Infrea AB (org.nummer 556556­5289) är ett aktiebolag med säte i Stockholm. Moderbo­
lagets aktier är registrerade på Nasdaq Stockholms huvudlista Small Cap. Adressen till 
huvudkontoret är Kungsgatan 35, 111 56 Stockholm. Koncernredovisningen för år 2025 
består av moderbolaget och dess dotterföretag, tillsammans benämnd ’koncernen’.
Förutsättningar vid upprättande av moderbolagets och koncer-
nens finansiella rapporter
Värderingsgrunder tillämpade vid upprättandet av de 
finansiella rapporterna
Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom vissa 
finansiella skulder som värderats till verkligt värde. Finansiella skulder som värderats till 
verkligt värde består av tilläggsköpeskillingar vid rörelseförvärv. 
Funktionell valuta och rapporteringsvaluta
Koncernens finansiella rapporter presenteras i svenska kronor som också är moderföre­
tagets funktionella valuta. Samtliga belopp är avrundade och redovisas i miljoner kronor 
(Mkr) om inte annat anges. Uppgifterna inom parentes avser föregående år.
Bedömningar och uppskattningar i de finansiella rapporterna
För att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS gör styrelsen och 
företagsledningen bedömningar och antaganden som påverkar företagets resultat och 
ställning samt lämnad information i övrigt. Bedömningarna och antaganden baseras 
på historiska erfarenheter och ses över regelbundet. Bedömningar gjorda av företags­
ledningen vid tillämpningen av IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella 
rapporterna och gjorda uppskattningar som kan medföra väsentliga justeringar i 
påföljande års finansiella rapporter beskrivs i not 32.
Nya och ändrade standarder som ska tillämpas av koncernen i 
innevarande period
Samtliga standarder som trätt i kraft under 2025 har tillämpats i koncernredovisningen. 
Ingen av dessa standarder bedöms ha någon väsentlig påverkan på koncernens 
finansiella rapporter.
Standarder, ändringar och tolkningar rörande befintliga standarder som 
ännu inte har trätt i kraft och som inte tillämpas i förtid av koncernen
Vid upprättandet av koncernredovisningen per 31 december 2025 har standarder och 
tolkningar publicerats vilka träder i kraft 2026 eller senare. International Accounting Stan­
dards Board (IASB) har publicerat IFRS 18 Presentation och upplysningar i finansiella 
rapporter. IFRS 18 utfärdades i april 2024. Standarden ska tillämpas från 1 januari 2027 
och har ännu inte antagits av EU. Den nya standarden ersätter IAS 1 och introducerar 
främst nya krav på struktur i resultaträkningen samt upplysningar om vissa resultatmått. 
Påverkan på koncernens finansiella rapporter har utvärderats övergripande och skall 
utvärderas mer i detalj under kommande räkenskapsår. Den preliminära bedömningen 
är att standarden inte får någon väsentlig effekt på bolagets räkenskaper. Vissa poster 
kommer att behöva omklassificeras och brytas ut i resultaträkningen till följd av de nya 
kategoriindelningarna Rörelsen, Investeringar och Finansiering. Kassaflödesanalysen 
kommer att utgå från rörelseresultatet snarare än resultat efter finansiella poster vilket 
är det nu gällande. Slutligen innebär standarden tillkommande upplysningskrav kopplat 
till MPMs, Management Performance Measures. 
Väsentliga redovisningsprinciper
Klassificering av kortfristiga och långfristiga poster
I Infrea fördelas tillgångar och skulder på kort­ respektive långfristiga. Långfristiga ford­
ringar och skulder består i allt väsentligt av belopp som förväntas förfalla till betalning 
efter ett år räknat från rapportperiodens slut. Kortfristiga fordringar och skulder förfaller 
till betalning inom ett år räknat från rapportperiodens slut.
Segmentredovisning
Koncernens verksamhet styrs och rapporteras primärt per affärsområde. Segment 
konsolideras enligt samma principer som koncernen i dess helhet. Rörelsesegment 
rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapporteringen som 
lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren. I koncernen har denna funktion 
identifierats som den verkställande direktören. De resultatmått som primärt följs är 
omsättning och EBITA.
Koncernen hade tidigare tre rörelsesegment, Mark & Anläggning, Beläggning och Vatten 
& Avlopp – i december 2025 avyttrades Vatten & Avlopps­segmentet varför koncernen 
endast utgörs av två rörelsesegment. Koncernens interna rapportering är uppbyggd så 
att koncernledningen kan följa verksamhetsområdenas prestationer och resultat. Ge­
mensamma tillgångar och skulder som inte är direkt hänförliga till ett rörelsesegments 
affärsverksamhet fördelas inte på något segment. Det gäller i huvudsak moderbolaget. 
Detaljerad information om segmentens intäkter återfinns i not 3. Sedan 2025 redovisas 
dotterbolagen Asfaltsgruppen, Duo Asfalt samt Rotomill under segment Beläggning i 
stället för Mark & Anläggning där de tidigare redovisades. Jämförelsetalen för Mark & 
Anläggning har därmed räknats om.
Tillgångar i ett segment inkluderar alla operativa tillgångar som nyttjas av segmentet 
och består huvudsakligen av immateriella anläggningstillgångar, materiella anläggnings­
tillgångar, varulager, avtalstillgångar, kundfordringar, övriga fordringar och förutbetalda 
kostnader. Skulder i ett segment inkluderar alla operativa och räntebärande skulder som 
nyttjas av segmentet och består huvudsakligen av räntebärande skulder, uppskjuten 
skatteskuld, avtalsskulder, externa leverantörsskulder, övriga kortfristiga skulder och 
upplupna kostnader. Ofördelade tillgångar och skulder inkluderar i huvudsak moderbola­
gets tillgångar, skulder och elimineringar av interna mellanhavanden.
Koncernredovisning (konsolideringsprinciper)
Koncernredovisningen omfattar moderföretaget Infrea AB och de företag över vilka 
moderföretaget direkt eller indirekt har bestämmande inflytande (dotterföretag). Samtliga 
dotterbolag ägs till 100 procent. 
Rörelseförvärv
Rörelseförvärv redovisas enligt förvärvsmetoden. Överförd ersättning för rörelseförvär­
vet värderas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten, vilket beräknas som summan av de 
verkliga värdena per förvärvstidpunkten för erlagda tillgångar, uppkomna eller övertagna 
skulder samt emitterade egetkapitalandelar i utbyte mot kontroll över den förvärvade 
rörelsen.
Identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder och eventualförpliktelser i ett 
rörelseförvärv värderas inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen.
Vid rörelseförvärv där överförd ersättning överstiger det verkliga värdet av förvärvade 
tillgångar och övertagna skulder som redovisas separat, redovisas skillnaden som 
goodwill. Övriga övervärden kan utgöras av exempelvis kundrelationer, varumärken eller 
övervärden på maskiner. Förvärvsrelaterade kostnader kostnadsförs när de uppstår.
Villkorade tilläggsköpeskillingar redovisas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten. För 
villkorade köpeskillingar omvärderas dessa vid varje rapporttidpunkt och förändringen 
redovisas i årets resultat, som en övrig rörelseintäkt eller övrig rörelsekostnad. I 
normalfallet regleras villkorade köpeskillingar kontant.
Avvecklade verksamheter 
En avvecklad verksamhet är en del av ett företag som antingen har avyttrats eller är 
klassificerad som att den innehas för försäljning och som utgör en självständig väsentlig 
rörelsegren eller en verksamhet som bedrivs inom ett geografiskt område, ingår i en 
enda samordnad plan för att avyttra en självständig väsentlig rörelsegren eller en 
verksamhet som bedrivs inom ett geografiskt område eller är ett dotterföretag som 
förvärvats uteslutande i syfte att vidaresäljas. 
Resultatet från avvecklade verksamheter redovisas separat i resultaträkningen för 
innevarande år och för jämförelseåret. I balansräkningen räknas inte jämförelseåret om. 
I kassaflödesanalysen lämnas upplysning om kassaflöde från avvecklade verksamheter 
separat. Om inget annat anges så har samtliga angivna resultatbaserade nyckeltal och 
resultaträkningsjämförelser och noter för tidigare år som presenteras i årsredovisningen, 
räknats om så att avvecklade verksamheter exkluderats.
Intäkter
Intäkterna i Infrea består i huvudsak av utförande av tjänster i form av entreprenader, 
projekt och serviceuppdrag, samt till mindre del av försäljning av råvaror. Intäkterna består 
i allt väsentligt av tjänster som redovisas över tid. En mindre del av intäkterna avser 
rutinmässiga och återkommande tjänster som erhålls och förbrukas samtidigt som de 
tillhandahålls. Koncernens kundavtal analyseras i enlighet med den femstegsmodell som 
återfinns i IFRS.
1. Identifiera avtalet med kund – Koncernens avtal för försäljning till kunder utgörs av 
både ramavtal och enskilda avtal, merparten är av det senare slaget. Vid ramavtal är det 
avropet i kombination med ramavtalet som utgör avtalet med kunden. Avtal med kund 
skall vara skriftligt.
En avtalsändring innebär en förändring av omfattning eller pris (eller båda) i ett avtal som 
har godkänts av avtalsparterna. En avtalsändring föreligger när avtalsparterna godkänner 
en ändring som antingen skapar nya eller ändrar befintliga rättigheter och skyldigheter 
för parterna i avtalet. En avtalsändring ska redovisas som ett separat avtal när avtalets 
omfattning ökar på grund av tillägg av utlovade varor eller tjänster som är distinkta.
2. Identifiera prestationsåtaganden – kombination av avtal är sällan aktuellt, men avtals­
ändringar, såsom tilläggsbeställningar, är vanligt förekommande. I de flesta fall är tillagda 
varor och tjänster inte distinkta och därför utgör de en del av ett enda prestationsåtagande 
som delvis är uppfyllt vid tidpunkten för avtalsändringen och redovisas som om den vore 
en del av det befintliga avtalet. Oftast är avtalen inom denna verksamhet av det slaget att 
endast ett prestationsåtagande identifieras.
Not 33 Redovisnings- och värderingsprinciper
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
91
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 92 =====

3. Fastställ transaktionspriset – I steg tre bestäms transaktionspriset. Hänsyn tas då till 
fast avtalat pris, variabla intäkter, bonusar och straffavgifter utifrån bästa uppskattning 
vid varje given tidpunkt. Transaktionspriset uppdateras löpande om förutsättningarna 
som ligger till grund för uppskattningen har ändrats. 
4. Fördela transaktionspriset till respektive prestationsåtagande – Intäkten/transak­
tionspriset allokeras i steg fyra ut på de olika prestationsåtagandena i kontraktet om 
fler än ett åtagande finns. Det allokerade transaktionspriset för varje enskilt åtagande 
ska återspegla det ersättningsbelopp som företaget förväntar sig ha rätt till i utbyte mot 
överföringen av de utlovade varorna eller tjänsterna till kunden, baserat på ett relativt 
fristående försäljningspris.
5. Prestationsåtagande uppfylls och intäkt redovisas – Merparten av intäkterna 
avser skapande eller förbättring av en tillgång som kunden kontrollerar, eller att det 
inte finns en alternativ användning av tillgången för Infrea samtidigt som vi har rätt till 
betalning för hittills utförd prestation, varför prestationsåtagande uppfylls, och intäkterna 
redovisas, över tid. Försäljning av varor redovisas som intäkt när kontrollen för varorna 
överförs, vilket vanligtvis inträffar när varorna levererats till kunden.
För pågående uppdrag till fast pris redovisas inkomsten och de utgifter som är 
hänförliga till uppdraget som intäkt respektive kostnad i förhållande till uppdragets 
bedömda färdigställandegrad på balansdagen utifrån input­metoden, s.k. successiv 
vinstavräkning. Även uppdrag på löpande räkning redovisas i normalfallet utifrån 
bedömd färdigställandegrad och utfört ännu ej fakturerat arbete som nettoomsättning 
i den period som arbetet utförts. Ett uppdrags färdigställandegrad bestäms genom att 
nedlagda utgifter på balansdagen jämförs med beräknade totala utgifter. Således är det 
intäkten som periodiseras för att matcha upparbetade kostnader i förhållande till totalt 
beräknade kostnader. Även kostnader periodiseras i det fall faktura för nedlagt arbete i 
innevarande period inte har erhållits vid periodens slut. 
För att successiv vinstavräkning skall tillämpas behöver följande kriterier vara uppfyllda, i 
annat fall redovisas intäkterna vid färdigställandet; 
• Tillförlitliga kalkyler och metoder finns etablerade,
• Formell beställning har erhållits av kund,
• Systemstöd finns som visar upparbetade kostnader, fakturerade belopp och projektets 
upparbetade respektive återstående intäkter,
• Bedömning av projektets återstående intäkter och kostnader görs löpande under 
projektets gång.
Utöver ovan skall uppdraget överstiga två månaders tid och beställningssumman skall 
överstiga 250 000 kr för att successiv vinstavräkning skall tillämpas. För denna typ av 
mindre uppdrag redovisas intäkten fortfarande över tid men de behöver inte uppfylla 
övriga rekvisit ovan och basen för färdigställande kan i stället vara andel av totala 
intäkter som beräknas vara upparbetade vid en given tidpunkt.
I de fall som utfallet av ett uppdrag inte kan beräknas på ett tillförlitligt sätt redovisas 
intäkter endast i den utsträckning som motsvaras av de uppkomna uppdragsutgifter 
som sannolikt kommer att ersättas av beställaren. 
Förlustkontrakt kostnadsförs direkt och avsättning för förlust görs för återstående 
arbeten och redovisas enligt IAS 37.
I avtalstillgångar och avtalsskulder redovisas nettot av upparbetade intäkter och 
fakturerade belopp per pågående projekt. Intäkter på färdigställda projekt eller mindre 
jobb där inget återstående prestationsåtagande föreligger, redovisas i balansräkningen 
som Upplupna intäkter. När fakturering skett redovisas i båda fallen en kundfordran. 
Koncernen har inga väsentliga avtal där det förekommer betydande finansieringskompo­
nenter eller väsentliga rörliga ersättningar. Koncernen har inte heller några tillgångar som 
uppstått på grund av kostnader för att fullgöra ett avtal. Garantier i projekt förekommer, 
men avser garantier som inte utgör ett separat prestationsåtagande och redovisas 
som kostnad respektive avsättning. I normalfallet tecknas garantier i projekt i form av 
försäkringar som kostnadsförs i takt med betalning av premier.
Finansiella intäkter och kostnader
I finansnettot redovisas bland annat utdelning och ränta. Uppläggningsavgifter för lån 
samt bankavgifter redovisas som övriga externa kostnader. Även realisationsresultat 
och nedskrivningar av finansiella tillgångar redovisas i finansnettot.
Leasingavtal
När ett avtal ingås bedömer koncernen om avtalet är, eller innehåller, ett leasingavtal.
Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld vid leasingavtalets 
inledningsdatum. En leasebetalning delas upp mellan amortering av skuld och räntekost­
nad. Tillgångar med nyttjanderätt skrivs av planenligt över nyttjandeperioden.
Leasingskulden – som delas upp i långfristig och kortfristig del – värderas initialt 
till nuvärdet av återstående leasingavgifter under den bedömda leasingperioden. 
Leasingperioden utgörs av den ej uppsägbara perioden med tillägg för ytterligare 
perioder i avtalet om det vid inledningsdatumet bedöms som rimligt säkert att dessa 
kommer att nyttjas.
Leasingavgifterna diskonteras i normalfallet med koncernens marginella upplånings­
ränta.
Leasingskulden omfattar nuvärdet av löpande fasta avgifter, rörliga avgifter som baseras 
på ett pris eller ett index, restvärdesgarantier som leasetagaren förväntar sig behöva 
betala till leasegivaren och köpoptioner som anses sannolika att utnyttja i slutet av 
leasingperioden.
Leasingskulden för koncernens lokaler med hyra som indexuppräknas beräknas på 
den hyra som gäller vid respektive rapportperiods slut. När kassaflödena ändras, vilket 
i normalfallet är per den 1 januari, så justeras skulden med motsvarande justering av 
nyttjanderättstillgångens redovisade värde. På motsvarande sätt justeras skuldens och 
tillgångens värde i samband med att omprövning sker utav leasingperioden.
Koncernen presenterar nyttjanderättstillgångar och leasingskulder som egna poster i 
rapporten över finansiell ställning.
Betalningar hänförliga till korttidsavtal eller kontrakt av mindre värde kostnadsförs 
löpande i resultaträkningen. Korttidsavtal avser kontrakt med en längd om högst 12 
månader inklusive sannolika förlängningar. Mindre värde är av ledningen bedömt som 
kontrakt inom kategorierna enklare inventarier och kontorsutrustning.
IFRS 16 tillämpas även i segmentsredovisningen. Moderföretaget tillämpar undantaget i 
RFR 2, vilket innebär att principerna i IFRS 16 inte tillämpas i juridisk person.
Ersättningar till anställda
Ersättningar till anställda i form av löner, bonus, betald semester, betald sjukfrånvaro 
m.m. samt pensioner redovisas i takt med intjänandet. För ytterligare info se not 8.
Pensionsförpliktelser
Koncernföretagen har pensionsplaner för sina anställda. Planerna består i huvudsak av 
ITP 1 och ITP 2. En del av koncernens förmånsbestämda pensionsåtaganden har finan­
sierats genom premier till Alecta. Då erforderliga uppgifter ej kan erhållas från Alecta 
redovisas dessa pensionsåtaganden som en avgiftsbestämd plan i enlighet med UFR 10 
Redovisning av pensionsplanen ITP 2 som finansieras genom försäkring i Alecta.
Övriga förmåner efter avslutad anställning
Koncernen tillhandahåller inga förmåner till anställda efter avslutad anställning annat än 
pension enligt punkten ovan.
Kortfristiga ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar till anställda, inklusive semesterersättningar, som inte betalats 
ut klassificeras som kortfristiga skulder som ingår i posten upplupna kostnader och för­
utbetalda intäkter. Kostnaden redovisas i takt med att tjänsterna utförs av de anställda.
Skatter
Koncernens totala skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas 
i årets resultat utom då underliggande transaktion redovisas i övrigt totalresultat eller 
i eget kapital, varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt totalresultat eller i eget 
kapital.
Uppskjuten skatt redovisas, enligt balansräkningsmetoden, på alla temporära skillnader 
som uppkommer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och 
deras redovisade värden i koncernredovisningen. Uppskjutna skattefordringar på 
underskottsavdrag redovisas i den omfattning det är troligt att framtida skattemässiga 
överskott kommer att finnas tillgängliga inom de närmaste åren, mot vilka underskotten 
kan utnyttjas. Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder kvittas då de hänför sig till 
inkomstskatt som debiteras av samma myndighet och då koncernen har för avsikt att 
reglera skatten med ett nettobelopp.
Materiella anläggningstillgångar
Koncernens materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde efter 
avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffnings­
värdet ingår utgifter som direkt kan hänföras till förvärvet av tillgången. Materiella 
anläggningstillgångar som består av delar med olika nyttjandeperioder behandlas 
som separata komponenter av materiella anläggningstillgångar, vilket dock endast 
förekommer i begränsad omfattning.
Koncernens materiella anläggningstillgångar utgörs primärt av maskiner, inventarier 
och fordon. I begränsad omfattning förekommer även byggnader, markanläggningar 
och förbättringsutgifter på annans fastighet. Reparationer och underhåll redovisas som 
kostnader i resultaträkningen under den period de uppkommer. 
Vinst eller förlust som uppkommer vid avyttring eller utrangering av en tillgång utgörs 
av skillnaden mellan försäljningspriset och tillgångens redovisade värde med avdrag för 
direkta försäljningskostnader och redovisas i övriga rörelseintäkter respektive övriga rö­
relsekostnader i koncernens rapport över resultat och övrigt totalresultat. Avskrivningar 
görs linjärt enligt nedan.
Byggnader 30–35 år
Markanläggningar 20 år
Förbättringsutgift på annans fastighet 5–10 år
Maskiner, inventarier och andra tekniska  
anläggningar och installationer 5–10 år
Fortsättning Not 33 Redovisnings- och värderingsprinciper
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
92
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 93 =====

Fortsättning Not 33 Redovisnings- och värderingsprinciper
Immateriella anläggningstillgångar
Goodwill
Goodwill utgörs av det belopp för vilket överförd ersättning överstiger det verkliga värdet 
på koncernens andel av det förvärvade dotterbolagets identifierbara nettotillgångar vid 
förvärvstillfället. 
Goodwill anses alltid ha en obestämbar nyttjandeperiod och testas därför minst 
årligen, för att identifiera eventuellt nedskrivningsbehov i stället för att löpande 
skrivas av. Goodwill redovisas till anskaffningsvärde minus eventuella ackumulerade 
nedskrivningar. Nedskrivningar av goodwill återförs inte. Vinst eller förlust vid avyttring 
av en enhet inkluderar kvarvarande redovisat värde på den goodwill som avser den 
avyttrade enheten.
Goodwill fördelas på kassagenererande enheter vid prövning av eventuellt nedskrivnings­
behov. Fördelningen görs på de kassagenererande enheter eller grupper av kassagene­
rerande enheter som förväntas bli gynnade av det rörelseförvärv där goodwillposten 
uppstod. I normalfallet utgör varje rörelseförvärv en separat kassagenererande enhet.
Varumärken
Varumärken som förvärvats separat redovisas till anskaffningsvärde. Varumärken som 
förvärvats genom ett rörelseförvärv redovisas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten. 
För de varumärken som finns i koncernen anses det ej finnas någon förutsägbar gräns 
för den tidsperiod som denna väntas generera nettoinbetalningar för koncernen, varför 
de hanteras som att de har obestämbar livslängd och skrivs inte av löpande, utan prövas 
minst årligen för nedskrivningsbehov.
Övriga immateriella tillgångar
Utgifter avseende programvaror och utvecklingsutgifter som utvecklats eller på annat 
sätt anpassats för koncernens räkning och som bedöms generera framtida ekonomiska 
fördelar för koncernen, aktiveras och skrivs av under den bedömda nyttjandeperioden. 
Utgifter för förbättring av en kontraktsbaserad tillgång som bedöms generera framtida 
ekonomiska fördelar för koncernen, aktiveras och skrivs av över kontraktets löptid.
Immateriella tillgångar redovisas till anskaffningsvärdet med avdrag för ackumulerade 
avskrivningar och nedskrivningar. Avskrivning påbörjas när tillgången kan börja 
användas.
Utgifter för underhåll av programvara kostnadsförs när de uppstår.
Nedskrivningar av tillgångar
Tillgångar som har en obestämbar nyttjandeperiod, i koncernen goodwill och 
varumärken, samt tillgångar som ännu inte är färdiga för användning, skrivs inte av 
utan prövas årligen avseende eventuellt nedskrivningsbehov, och när händelser eller 
förändringar i förhållanden indikerar att verkligt värde understiger bokfört värde. För 
tillgångar där löpande avskrivningar sker görs nedskrivningsprövning om förändringar i 
förhållanden indikerar att det redovisade värdet överstiger verkligt värde. Vid bedömning 
av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det finns separata 
identifierbara kassainflöden (kassagenererande enheter). Som utgångspunkt innebär 
detta att gruppering sker per bolag.
Finansiella instrument 
Klassificering och värdering
Koncernen klassificerar sina finansiella tillgångar och skulder i nedan kategorier. 
Klassificeringen är beroende av för vilket syfte den finansiella skulden eller tillgången 
förvärvades och klassificeras utifrån företagets affärsmodell och avtalsenliga 
kassaflöden. Klassificeringen avgör hur det finansiella instrumentet värderas efter första 
redovisningstillfället såsom beskrivs nedan.
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde 
Koncernens finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde innehas i 
syfte att inkassera avtalsenliga kassaflöden och de avtalade villkoren för den finansiella 
tillgången ger upphov till kassaflöden som endast är betalningar av kapitalbelopp och 
ränta på det utestående kapitalbeloppet vid bestämda tidpunkter. Koncernens finansiella 
tillgångar utgörs av avtalstillgångar, kundfordringar, övriga fordringar och likvida medel. 
Redovisade värden är en rimlig approximation av verkligt värde.
I likvida medel ingår kassa, banktillgodohavanden och om förekommande, övriga 
kortfristiga placeringar med förfallodag inom tre månader från anskaffningstidpunkten.
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde utgörs av lån från kredi­
tinstitut, avtalsskulder samt övriga finansiella skulder till exempel leverantörsskulder. 
Leverantörsskulder värderas utan diskontering till nominellt belopp. Redovisade värden 
är en rimlig approximation av verkligt värde.
Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via 
resultaträkningen
Koncernens finansiella instrument värderade till verkligt värde klassificeras i en hierarki, 
baserad på ursprunget av den data som används vid värderingen (nivå 1 till nivå 3). 
Koncernens finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen utgör 
skulder för tilläggsköpeskillingar vid förvärv. Dessa har klassificerats som nivå 3 i 
värdehierarkin vilket inkluderar input, såsom exempelvis kassaflödesbaserad värdering, 
som inte är baserad på observerbara marknadsdata.
Kundfordringar och övriga fordringar
Kundfordringar är belopp som ska betalas av kunder för sålda produkter och utförda 
tjänster i den löpande verksamheten. Kundfordringar redovisas initialt till transaktions­
priset och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemeto­
den, efter avdrag för individuell bedömning av osäkra fordringar. För kundförluster görs 
en bedömning baserat på förväntade förluster. Bedömningen utgår från historiska data 
och bedömd risk. Koncernen har historiskt haft låga kundförluster. Nedskrivningar av 
kundfordringar redovisas i övriga externa kostnader. Kundfordringar har kort återstående 
löptid och värderas därför till nominellt belopp utan diskontering.
För lånefordringar och övriga fordringar gäller att om den förväntade innehavstiden 
överstiger ett år rubriceras fordringarna som långfristiga fordringar, i annat fall som 
övriga fordringar.
Skulder till kreditinstitut
Skulder till kreditinstitut redovisas inledningsvis till verkligt värde. Skulder till kreditinstitut 
redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde och eventuell skillnad mellan erhållet 
belopp och återbetalningsbeloppet redovisas i resultaträkningen fördelat över låneperio­
den, med tillämpning av effektivräntemetoden.
Rapport över kassaflöden
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Denna innebär att resultatet 
före skatt justeras för transaktioner som inte medfört in­ eller utbetalningar under 
perioden samt för eventuella intäkter och kostnader som hänförs till investerings­ eller 
finansieringsverksamhetens kassaflöden.
Resultat per aktie
Beräkningen av resultat per aktie baseras på årets resultat i koncernen hänförligt till 
moderbolagets aktieägare och på det vägda genomsnittliga antalet aktier utestående 
under året (före och efter utspädning).
Eget kapital
Transaktionskostnader som direkt kan hänföras till emission av nya aktier redovisas 
netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden. Återköp av egna 
aktier redovisas som en minskning av balanserade vinstmedel.
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
93
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 94 =====

Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolaget följer årsredovisningslagen och Rådet för hållbarhets­ och finansiell rap­
porterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Tillämpningen av 
RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen tillämpar 
samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen 
för Årsredovisningslagen och att Tryggandelagen inte föreskriver en annan tillämpning 
eller då koppling till beskattning föranleder annan redovisning. Moderföretagets 
redovisnings­ och värderingsprinciper överensstämmer med koncernens förutom vad 
som anges nedan.
Klassificering och uppställningsformer
Resultat­ och balansräkning följer årsredovisningslagens uppställningsform. Rapport 
över förändring av eget kapital följer koncernens uppställningsform men ska innehålla 
de kolumner som anges i ÅRL. Uppställningsformerna för moderbolaget ger skillnad i 
benämningar, jämfört med koncernredovisningen, främst avseende finansiella intäkter 
och kostnader, avsättningar och poster inom eget kapital.
Andelar i dotterbolag
Andelar i dotterbolag redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella 
nedskrivningar. I anskaffningsvärdet inkluderas förvärvsrelaterade kostnader och 
eventuella villkorade köpeskillingar där det är sannolikt att dessa kommer erläggas och 
förändringar av dessa. Eventuella förändringar av skulder för villkorade köpeskillingar 
ökar eller minskar anskaffningsvärdet. I koncernen kostnadsförs transaktionsutgifter 
och förändringar av skulder för villkorade köpeskillingar intäkts­ eller kostnadsförs 
efter det att förvärvsanalysen är fastställd. När det finns en indikation på att andelar i 
dotterbolag minskat i värde görs en beräkning av återvinningsvärdet. Är detta lägre än 
det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas i posten ”Resultat 
från andelar i koncernföretag”. Vid avyttring av dotterbolag redovisas skillnaden mellan 
å ena sidan erhållen köpeskilling minskat med avyttringskostnader och å andra sidan 
bokfört värde på andelarna i posten ”Resultat från andelar i koncernföretag”.
Obeskattade reserver
Obeskattade reserver redovisas i moderbolaget inklusive uppskjuten skatteskuld och 
inte som i koncernen uppdelad på uppskjuten skatteskuld och eget kapital.
Koncernbidrag
Erhållna och lämnade koncernbidrag till och från ett dotterbolag redovisas i moderbola­
get som bokslutsdispositioner.
Leasade tillgångar
Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16, i enlighet med undantaget som finns i RFR 2. Som 
leasetagare redovisas leasingavgifter som kostnad linjärt över leasingperioden och 
således redovisas inte nyttjanderätter och leasingskulder i balansräkningen. De avtal där 
moderbolaget utgör leasetagare redovisas som operationella leasingavtal.
Finansiella instrument
Moderbolaget har i enlighet med RFR 2 valt att inte tillämpa IFRS 9 i juridisk person. 
Om valet görs att inte tillämpa IFRS 9 värderas finansiella instrument i stället med 
utgångspunkt i anskaffningsvärdet; bestämmelser finns i 4 kap. ÅRL. Ränteintäkter och 
räntekostnader redovisas enligt effektivräntemetoden.
Finansiella garantier
Moderbolagets finansiella garantiavtal består av borgensförbindelser till förmån för 
dotterföretag. Finansiella garantier innebär att bolaget har ett åtagande att ersätta 
innehavaren av ett skuldinstrument för förluster som denne ådrar sig på grund av att en 
angiven gäldenär inte fullgör betalning vid förfall enligt avtalsvillkoren. För redovisning 
av finansiella garantiavtal tillämpar moderbolaget en av Rådet för finansiell rapportering 
tillåten lättnadsregel jämfört med reglerna i IFRS 9. Lättnadsregeln avser finansiella 
garantiavtal utställda till förmån för dotterföretag. Moderbolaget redovisar finansiella 
garantiavtal som avsättning i balansräkningen när bolaget har ett åtagande för vilket 
betalning sannolikt erfordras för att reglera åtagandet.
Fortsättning Not 33 Redovisnings- och värderingsprinciper
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
94
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTIONINTRODUKTION

===== SIDA 95 =====

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar härmed att koncernredovisningen är upprättad i överensstämmelse med Internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvi­
sande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen 
för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som 
moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. 
Årsredovisningens innehåll blev klart den 7 april 2026.
Stockholm den 7 april 2026
 Tomas Bergström Martin Reinholdsson
 Styrelseordförande Verkställande direktör
 Charlotte Bergman Sören Bergström Erik Lindeblad Pontus Lindwall Helene Willberg
 Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Vår revisionsberättelse har avgivits den 7 april 2026
Grant Thornton Sweden AB
Mia Rutenius 
Auktoriserad revisor
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
95
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 96 =====

Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i Infrea AB
Org.nr. 556556 ­ 5289
Rapport om årsredovisningen och 
koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovis­
ningen för Infrea AB för år 2025.
Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 
57 – 95 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet 
med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden 
rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 
december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde 
för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla 
väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella 
ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella 
resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandar­
der, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. 
Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och 
koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträk­
ningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och 
koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den 
kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets 
revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/
EU) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing 
(ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa 
standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är 
oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt 
god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska 
ansvar enligt dessa krav. 
Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och överty­
gelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens 
(537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade 
bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess 
kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och 
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som 
enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla 
för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för 
den aktuella perioden, och innefattar bland annat de viktigaste 
bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter. Dessa områden 
behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställnings­
tagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som 
helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. 
Intäktsredovisning
Nettoomsättningen i koncernen uppgår till 2 069,0 MSEK under 
räkenskapsåret 2025 och består i huvudsak av utförande av 
tjänster samt till mindre del av försäljning av råvaror. Intäkterna 
från tjänster består i allt väsentligt av tjänster som redovisas över 
tid. För pågående uppdrag till fast pris redovisas inkomsten och 
de utgifter som är hänförliga till uppdraget som intäkt respektive 
kostnad i förhållande till uppdragets bedömda färdigställandegrad 
på balansdagen. Ett uppdrags färdigställandegrad bestäms 
genom att nedlagda utgifter på balansdagen jämförs med 
beräknade totala utgifter. 
Intäktsredovisningen avseende fastprisuppdrag bygger på 
bedömningar om faktisk upparbetning, beräknade utgifter för 
att färdigställa arbetet och uppföljning mot prognos av slutligt 
utfall, varför intäktsredovisning har ansetts vara ett särskilt 
betydelsefullt område. 
Information om redovisningsprinciper återfinns i not 33 i 
årsredovisningen samt ytterligare information om området i not 2 
samt not 32.  
Som en del av vår revision avseende intäktsredovisning av entre­
prenadkontrakt har vi genomfört ett antal granskningsåtgärder. 
Våra granskningsåtgärder inkluderade, men var inte begränsade 
till följande: 
• Genomgång av redovisningsprinciper och utvärdering av 
ledningens processer för att bedöma intäkter och kostnader i 
projekten samt för att identifiera förlustprojekt och/eller projekt 
med hög risk. 
• Granskning av bolagets projektuppföljning avseende bland 
annat beräknad färdigställandegrad, marginal och eventuella 
förlustrisker för ett urval av  projekten.
• Granskning av ett urval av intäktstransaktioner och projekt 
inkluderande bland annat avstämning mot avtal, granskning 
av beräknad färdigställandegrad, nedlagda och beräknade 
kostnader för projektet.
• Granskning av lämnade upplysningar i årsredovisningen och 
att dessa i allt väsentligt överensstämmer med kraven enligt 
Årsredovisningslagen och IFRS.
Goodwill (koncern) och andelar i koncernföretag 
(moderbolag) 
Koncernens redovisade värde för immateriella anläggningstill­
gångar i form av goodwill uppgår per 2025­12­31 till 340,0 MSEK, 
vilket utgör cirka 26,5 procent av balansomslutningen. Immate­
riella tillgångar med en obestämd nyttjandeperiod ska årligen bli 
föremål för nedskrivningsprövning. Vid en nedskrivningsprövning 
görs beräkningar som baseras på antaganden och bedömningar 
bland annat avseende diskonteringsräntor, tillväxtfaktorer, 
rörelsemarginaler och prognosticerade kassaflöden. Motsvarande 
nedskrivningsprövning görs av moderbolaget avseende värdet på 
96
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 97 =====

andelar i koncernföretag. En nedskrivningsprövning är komplex 
och innehåller betydande inslag av bedömningar och antaganden 
om framtida kassaflöden och om lämplig diskonteringsränta 
därav har det bedömts vara särskilt betydelsefulla områden i 
revisionen. 
Information om redovisningsprinciper finns i not 33 i årsredovis­
ningen samt ytterligare information om området i not 1, 11 och 
32.  
Som en del av vår revision avseende värdering och riktighet 
avseende redovisning av goodwill i koncernen och värdering av 
andelar i koncernföretag i moderbolaget har vi genomfört ett 
antal granskningsåtgärder. Våra granskningsåtgärder inkluderade, 
men var inte begränsade till följande: 
• Granskning för att bedöma och säkerställa att koncernens 
nedskrivningsprövningar är genomförda i enlighet med vad 
som föreskrivs i regelverket för IFRS. 
• Bedömning av rimligheten i framtida kassaflöden genom att 
ta del av och utvärdera koncernledningens antaganden och 
prognoser samt tidigare års bedömningar i relation till faktiskt 
utfall. 
• Granskning av nedskrivningsprövningar vad gäller metodik och 
diskonteringsräntor samt makroekonomiska aspekter. 
• Bedömning av känslighetsanalys avseende förändringar i 
väsentliga antaganden. 
• Granskning av lämnade upplysningar i årsredovisningen och 
att dessa i allt väsentligt överensstämmer med kraven enligt 
Årsredovisningslagen och IFRS.
Annan information än årsredovisningen och 
koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredo­
visningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 
1 – 48, 53 – 56, och 100 – 104. Även ersättningsrapporten för 
räkenskapsåret 2025, som vi tagit del av före datumet för denna 
revisionsberättelse, utgör annan information. Det är styrelsen 
och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra 
information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovis­
ningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande 
med bestyrkande avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och kon­
cernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information 
som identifieras ovan och överväga om informationen i 
väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och 
koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den 
kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om 
informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna 
information, drar slutsatsen att den andra informationen 
innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera 
detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. 
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret 
för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och 
att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad 
gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder, 
som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören 
ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är 
nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovis­
ning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig 
dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen 
ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen 
av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. 
De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan 
påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda 
antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift 
tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören 
avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte 
har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens 
ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets 
finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida 
årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte 
innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på 
oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse 
som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av 
säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt 
ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka 
en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan 
uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara 
väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas 
påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i 
årsredovisningen och koncernredovisningen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt 
omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela 
revisionen. Dessutom:
• identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter 
i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa 
beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför 
granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och 
inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga 
för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte 
upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är 
högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, 
eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, 
förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller 
åsidosättande av intern kontroll.
• skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna 
kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma 
granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till 
omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i 
den interna kontrollen.
• utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som 
används och rimligheten i styrelsens och verkställande 
direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande 
upplysningar.
• drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verk­
ställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid 
upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi 
drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbe­
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
97
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 98 =====

visen, om huruvida det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor 
som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda 
till betydande tvivel om bolagets och koncernens förmåga att 
fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en 
väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa 
uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen och 
koncernredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn 
eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera 
uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen. 
Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas 
fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida 
händelser eller förhållanden göra att ett bolag och en koncern 
inte längre kan fortsätta verksamheten.
• utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen 
och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, 
däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och kon­
cernredovisningen återger de underliggande transaktionerna 
och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild.
• planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta 
tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den 
finansiella informationen för företag eller affärsenheter inom 
koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende 
koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och 
genomgång av det revisionsarbete som utförts för koncernrevi­
sionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden.
Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens 
planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. 
Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under 
revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna 
kontrollen som vi identifierat.
Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har 
följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp 
alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka 
vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits 
för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits.
Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer 
vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla 
för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, 
inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktighe­
ter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla 
områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen 
såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning 
om frågan.
Rapport om andra krav enligt lagar och 
andra författningar
Revisorns granskning av förvaltning och förslag 
till disposition av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis­
ningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkstäl­
lande direktörens förvaltning för Infrea AB för år 2025 samt av 
förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt försla­
get i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och 
verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt 
ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. 
Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen 
enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt 
yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och 
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner 
beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning 
innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är 
försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens 
verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av 
moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbe­
hov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen 
av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att 
fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska 
situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så 
att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska 
angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. 
Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen 
enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta 
de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska 
fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvalt­
ningen ska skötas på ett betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed 
vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis 
för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon 
styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt 
avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum­
melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, 
eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, 
årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av 
bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är 
att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt 
med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti 
för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige 
alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan 
föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag 
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med 
aktiebolagslagen.
Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige 
använder vi professionellt omdöme och har en professionellt 
skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av 
förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller 
förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka 
tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår 
professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlig­
het. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, 
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
98
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 99 =====

områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten 
och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse 
för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, 
beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som 
är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för 
vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande 
bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade 
yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna 
bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Revisorns granskning av ESEF-rapporten 
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis­
ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och 
verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och 
koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig 
elektronisk rapportering (Esef­rapporten) enligt 16 kap 4 a § lag 
(2007:528) om värdepappersmarknaden för Infrea AB för år 2025. 
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade 
kravet. 
Enligt vår uppfattning har Esef­rapporten upprättats i ett format 
som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. 
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 
Revisorns granskning av Esef­rapporten. Vårt ansvar enligt denna 
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. 
Vi är oberoende i förhållande till Infrea AB enligt god revisorssed 
i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt 
dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamål­
senliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för 
att Esef­rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap 4 a § lag 
(2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en 
sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören 
bedömer nödvändig för att upprätta Esef­rapporten utan 
väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter 
eller misstag. 
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef­rappor­
ten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven 
i 16 kap 4 a § lag (2007:528) om värdepappersmarknaden, på 
grundval av vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings­
åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef­rapporten är 
upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen 
garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god 
revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig 
felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund 
av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om 
de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de 
ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef­rap­
porten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard 
on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, 
implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning 
inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska 
krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar 
och andra författningar.  
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis 
om att Esef­rapporten har upprättats i ett format som möjliggör 
enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och kon­
cernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, 
bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktig­
heter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter 
eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar 
av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och 
verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma 
granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till 
omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om 
effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar 
också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i 
styrelsens och verkställande direktörens antaganden. 
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av 
att Esef­rapporten upprättats i ett giltigt XHTML­format och en 
avstämning av att Esef­rapporten överensstämmer med den 
granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida 
koncernens resultat­, balans­ och egetkapitalräkningar, kassaflö­
desanalys samt noter i Esef­rapporten har märkts med iXBRL i 
enlighet med vad som följer av Esef­förordningen.
Grant Thornton Sweden AB, Grant Thornton Sweden AB, 
Kungsgatan 57, 103 94 Stockholm, utsågs till Infrea ABs revisor 
av bolagsstämman den 15 maj 2025 och har varit bolagets 
revisor sedan 25 oktober 2017.
Stockholm den 7 april 2026
Grant Thornton Sweden AB
Mia Rutenius
Auktoriserad revisor
Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Noter Revisionsberättelse
99
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÖVRIG INFORMATION
ÅRSREDOVISNINGINTRODUKTION

===== SIDA 100 =====

Nyckeltal Definitioner Information och kontaktuppgifter
Nyckeltal
Beskrivning av finansiella nyckeltal som inte återfinns i IFRS -regelverket
I Infreas årsredovisning finns ett antal finansiella mått som inte definieras enligt IFRS eller årsredo­
visningslagen. Dessa alternativa nyckeltal ger kompletterande information och används för att hjälpa 
såväl investerare som ledning att analysera verksamhetens utveckling och för att öka jämförbarheten 
mellan perioder. Alternativa nyckeltal skall ej ses som substitut för finansiell information som presen­
teras i enlighet med IFRS utan som ett komplement. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella 
mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag.  
ESMAs riktlinjer för alternativa nyckeltal tillämpas.
Beräkningar av alternativa nyckeltal
Nyckeltal markerade med asterisk nedan är inte omräknade med hänsyn till avvecklad verksamhet. För övriga nyckeltal har 2024 och 
2025 räknats om och speglar således endast kvarvarande verksamhet. 2021­2023 är inte omräknat.
Beräkning organisk tillväxt (nettoomsättning)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 2 069,0 1 914,8 2 014,2 2 089,6 1 264,2
Avgår förvärvad verksamhet 1) – –27,5 –83,5 –454,5 –301,7
Nettoomsättning jämförelseperiod 1 914,8 1 833,6 2 089,6 1 264,2 905,0
Organisk tillväxt 154,2 53,7 –158,9 370,9 57,5
Organisk tillväxt, % 8,1 2,9 neg 29,3 6,4
1) Avser den del av de 12 månader efter förvärvet som ingår i perioden. 
Beräkning av rörelseresultat före totala av- och nedskrivningar i förhållande till totala 
intäkter (EBITDA-marginal)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Totala intäkter 2 089,3 1 924,0 2 041,0 2 114,3 1 279,0
EBITDA 104,4 83,6 97,4 164,6 81,5
EBITDA-marginal, % 5,0 4,3 4,8 7,8 6,4
Beräkning av rörelseresultat före totala av- och nedskrivningar (EBITDA)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Rörelseresultat 26,5 1,5 12,5 93,5 19,5
Totala av­ och nedskrivningar 77,9 82,1 84,9 71,1 62,0
EBITDA 104,4 83,6 97,4 164,6 81,5
Beräkning av rörelseresultat före av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar i förhållande till totala intäkter (EBITA-marginal)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Totala intäkter 2 089,3 1 924,0 2 041,0 2 114,3 1 279,0
EBITA 40,0 16,6 12,9 94,3 20,6
EBITA-marginal, % 1,9 0,9 0,6 4,5 1,6
Beräkning av rörelseresultat före av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar (EBITA)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Rörelseresultat 26,5 1,5 12,5 93,5 19,5
Av­ och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar 13,5 15,1 0,4 0,8 1,1
EBITA 40,0 16,6 12,9 94,3 20,6
Beräkning organisk utveckling EBITA
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
EBITA 40,0 16,6 12,9 94,3 20,6
Avgår förvärvad verksamhet 1) – –1,2 4,8 –28,3 –23,7
Avgår engångseffekt omvärdering tilläggsköpeskilling – – – –11,2 –
EBITA jämförelseperiod 16,6 1,4 94,3 20,6 45,9
Organisk utveckling EBITA 23,4 14,0 –76,6 34,2 –49,0
Organisk utveckling EBITA, % 140,6 1022,2 neg 166,1 neg
1) Avser den del av de 12 månader efter förvärvet som ingår i perioden. 
Beräkning av rörelseresultat i förhållande till totala intäkter (rörelsemarginal)
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Totala intäkter 2 089,3 1 924,0 2 041,0 2 114,3 1 279,0
Rörelseresultat 26,5 1,5 12,5 93,5 19,5
Rörelsemarginal, % 1,3 0,1 0,6 4,4 1,5
100
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÅRSREDOVISNING
 ÖVRIG INFORMATIONINTRODUKTION

===== SIDA 101 =====

Beräkning av soliditet*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Balansomslutning 1 279,5 1 379,5 1 338,9 1 359,6 1 101,8
Utgående balans eget kapital 685,7 637,6 563,6 575,2 488,8
Soliditet, % 53,6 46,2 42,1 42,3 44,4
Beräkning av räntebärande nettoskuld*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Totala räntebärande skulder 215,4 360,5 401,5 376,5 336,3
Avgår likvida medel –218,0 –155,8 –66,9 –125,0 –106,7
Räntebärande nettoskuld –2,6 204,7 334,6 251,5 229,6
Beräkning av nettoskuld/EBITDA, per balansdag*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Räntebärande nettoskuld –2,6 204,7 334,6 251,5 229,6
EBITDA 104,4 121,0 97,4 164,6 81,5
Nettoskuld/EBITDA, per balansdag –0,02 1,7 3,4 1,5 2,8
Beräkning av nettoskuld/EBITDA R12, genomsnitt fyra kvartal*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q1 2,0 3,6 2,1 3,5 2,1
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q2 2,0 2,8 2,6 3,6 2,8
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q3 1,5 2,6 3,5 2,4 3,0
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q4 0,0 1,7 3,4 1,5 2,8
Nettoskuld/EBITDA, genomsnitt fyra kvartal 1,4 2,7 2,9 2,7 2,7
Beräkning av skuldsättningsgrad*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Totala räntebärande skulder 215,4 360,5 401,5 376,5 336,3
Eget kapital vid periodens slut 685,7 637,6 563,6 575,2 488,8
Skuldsättningsgrad 0,3 0,6 0,7 0,7 0,7
Beräkning av eget kapital per aktie*
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid 
periodens slut 685,7 637,6 563,6 575,2 488,6
Antal aktier vid periodens slut 30,0 30,0 20,1 20,1 19,4
Varav återköpta egna aktier –0,1 –0,1 –0,1 –0,0 –
Eget kapital per aktie 22,9 21,3 28,2 28,6 25,2
Beräkning av avkastning på eget kapital
Belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 7,3 –8,0 –7,6 68,3 6,2
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid 
periodens början 637,6 563,6 575,2 488,6 382,4
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid 
periodens slut 685,7 637,6 563,6 575,2 488,6
Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets 
aktieägare 661,6 600,6 569,4 531,9 435,5
Avkastning på eget kapital, % 1,1 neg neg 12,8 1,4
Nyckeltal Definitioner Information och kontaktuppgifter
101
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÅRSREDOVISNING
 ÖVRIG INFORMATIONINTRODUKTION

===== SIDA 102 =====

Nyckeltal Definitioner Information och kontaktuppgifter
Definitioner
Resultaträkning
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Organisk tillväxt  
(nettoomsättning 
och EBITA)
Den del av tillväxt (avseende nettoomsättning och 
EBITA) som kommer från verksamheter som finns i 
innevarande och jämförbara perioder.
Förvärvade verksamheter påverkar den redovisade 
nettoomsättningen. Organisk tillväxt justerad 
för effekter från förvärv visar den underliggande 
omsättningsutvecklingen utan denna parameter.
Förvärv Förändringar i nettoomsättning och EBITA 
under innevarande period hänförlig till förvärvad 
verksamhet i förhållande till föregående periods 
nettoomsättning och EBITA dvs. den del som 
kommer från verksamheter som förvärvats och som 
finns i innevarande period men inte i jämförbara 
perioder.
Se ”Organisk tillväxt” ovan.
EBITDA Rörelseresultat före av­ och nedskrivningar på 
immateriella och materiella anläggningstillgångar 
samt avskrivningar på nyttjanderätter.
EBITDA är en indikator på verksamhetens 
kassagenereringskapacitet.
EBITDA-marginal EBITDA i förhållande till totala intäkter. EBITDA­marginalen ger en översikt av den operativa 
lönsamheten i förhållande till totala intäkter som 
genereras av koncernen under perioden.
EBITA Rörelseresultat före av­ och nedskrivningar av 
immateriella anläggningstillgångar.
EBITA används huvudsakligen för att följa upp 
rörelseresultatet utan påverkan från av­ och 
nedskrivning av övervärden hänförliga till förvärv.
EBITA-marginal EBITA i förhållande till totala intäkter. Används för att utvärdera verksamhetsresultatet i 
förhållande till totala intäkter för att mäta koncernens 
effektivitet.
Rörelsemarginal Rörelseresultat i förhållande till totala intäkter. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning 
som vid jämförelse med jämförbara bolag.
Finansiella mått
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Soliditet Andel eget kapital i förhållande till balansomslut­
ningen vid periodens slut.
Skuldsättningsgrad Andel räntebärande skulder i förhållande till eget 
kapital vid periodens slut. 
En del i de övergripande finansiella målen.
Räntebärande 
nettoskuld 
Totala räntebärande skulder minus likvida medel vid 
periodens slut.
Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella 
skulder med hänsyn tagen till likvida medel, och 
används som en komponent vid bedömning av 
finansiell risk.
Nettoskuld/EBITDA, 
per balansdag
Räntebärande nettoskuld dividerat med EBITDA. Nyckeltalet är relevant för bedömning av koncernens 
möjlighet att leva upp till sina finansiella åtaganden.
Nettoskuld/EBITDA, 
genomsnitt fyra 
kvartal
Genomsnitt av Nettoskuld/EBITDA R12, per 
balansdag för de senaste fyra kvartalen.
Nyckeltalet är ett av koncernens kommunicerade 
externa mål.
Genomsnittligt eget 
kapital
Genomsnittet av in­ och utgående balans av eget 
kapital.
Används som delkomponent vid beräkning av 
nyckeltalet avkastning på eget kapital.
Avkastningsmått
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Avkastning på eget 
kapital (ROE)
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 
dividerat med genomsnittligt eget kapital hänförligt 
till moderbolagets aktieägare.
Måttet används för att analysera lönsamhet i relation 
till eget kapital.
Aktiedata
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Genomsnittligt antal 
aktier
Genomsnittligt antal aktier under perioden inklusive 
återköp av egna aktier.
Används som delkomponent vid beräkning av 
nyckeltal.
EK/aktie Koncernens egna kapital hänförligt till moderbolagets 
aktieägare vid periodens slut dividerat med antal 
aktier vid periodens slut minskat med egna aktier.
Det bokförda värdet av det egna kapitalet i 
förhållande till antalet utestående aktier ger en bild 
av hur mycket kapital per aktie som är hänförlig till 
aktieägarna.
Aktiekurs Sista betalkurs på Nasdaq Stockholm Small Cap för 
Infrea­aktien vid periodens slut.
Resultat per aktie Resultat under perioden hänförligt till moderbolagets 
aktieägare dividerat med genomsnittligt antal aktier.
Full utspädning Antal aktier ökat med skillnaden mellan tecknings­
kurs och aktuell aktiekurs multiplicerat med antalet 
utestående teckningsoptioner, förutsatt att alla 
utestående optioner tecknas samt att aktiekurs är 
högre än teckningskurs.
Övrigt
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Antal medarbetare Antal anställda vid periodens slut, oaktat 
tjänstgöringsgrad.
102
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÅRSREDOVISNING
 ÖVRIG INFORMATIONINTRODUKTION

===== SIDA 103 =====

Nyckeltal Definitioner Information och kontaktuppgifter
Kalendarium
• Delårsrapport januari–mars 2026 (Q1): 5 maj 2026
• Årsstämma: 13 maj 2026
• Delårsrapport april–juni 2026 (Q2): 17 juli 2026
• Delårsrapport juli–september 2026 (Q3): 28 oktober 2026
• Bokslutskommuniké 2026 (Q4): 17 februari 2027
IR-kontakt
Johan Garmstedt 
johan.garmstedt@infrea.se  
Tel: +46 (0)8 401 01 80
Infrea AB (”Bolaget” eller ”Infrea”) håller  
årsstämma onsdag den 13 maj 2026
Aktieägarna i Infrea AB, org.nr. 556556­5289, kallas härmed till 
årsstämma onsdagen den 13 maj 2026 på Sergelkonferensen, 
Mäster Samuelsgatan 42, 111 57 Stockholm.
Aktieägare som önskar delta på stämman ska vara införd i den 
av Euroclear Sweden AB förda aktieboken tisdagen den 5 maj 
2026, och anmäla sig skriftligen till bolaget senast torsdagen 
den 7 maj 2026 kl 15.00 på adress Infrea AB; Kungsgatan 35; 
111 56 Stockholm eller per e­post till johan.garmstedt@infrea.
se. I anmälan ska uppges fullständigt namn, person­ eller 
organisationsnummer, aktieinnehav, adress, telefonnummer 
dagtid. I förekommande fall ska även uppgift om ställföreträdare 
eller biträde (högst 2) lämnas. Anmälan ska i förekommande fall 
åtföljas av fullmakter, registreringsbevis och andra behörighets­
handlingar.
Förvaltarregistrerade aktier
Aktieägare som har sina aktier förvaltarregistrerade, genom 
bank eller annan förvaltare, måste, för att äga rätt att deltaga 
vid bolagsstämman, tillfälligt inregistrera aktierna i eget namn 
hos Euroclear Sweden AB. Sådan omregistrering måste vara 
genomförd senast tisdagen den 5 maj 2026, vilket innebär att 
aktieägare som önskar sådan omregistrering måste underrätta 
förvaltaren om detta i god tid före nämnda datum.
Ombud med mera
Om aktieägare ska företrädas av ombud måste ombudet ha 
med skriftlig, daterad och av aktieägaren undertecknad fullmakt 
till stämman. Fullmakten får inte vara äldre än ett år, såvida inte 
längre giltighetstid (dock längst fem år) har angivits i fullmakten. 
Om fullmakten utfärdats av juridisk person ska ombudet också 
ha med aktuellt registreringsbevis eller motsvarande behörighets­
handling för den juridiska personen. För att underlätta inpasse­
ringen bör kopia av fullmakt och andra behörighetshandlingar 
bifogas anmälan till stämman. Fullmaktsformulär hålls tillgängligt 
på bolagets hemsida och skickas med post till aktieägare som 
kontaktar bolaget och uppger sin adress.
Information och kontaktuppgifter
Produktion: AVA Corporate Communications i samarbete med Infrea.
Foto: Infrea, Filip Erlind, Johner och iStock.
103
INFREA 2025
BOLAGSSTYRNINGHÅLLBARHETSTRATEGI MARKNAD ÅRSREDOVISNING
 ÖVRIG INFORMATIONINTRODUKTION

===== SIDA 104 =====

Infrea AB
+46 (0)8 401 01 80, info@infrea.se
Kungsgatan 35, 111 56 Stockholm
infrea.se
Om Infrea
Vi är en industrigrupp som underhåller, förbättrar och bygger ut Sveriges infrastruktur. 
Med verksamheter inom affärsområdena Mark & Anläggning och Beläggning förvaltar 
och utvecklar vi bolag med lokal närvaro och stark entreprenörskraft. Inom Infrea står 
dotterbolagen i fokus med rätt förutsättningar att växa och fortsätta utvecklas.
Infrea AB:s (org.nr. 556556­5289) aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Small Cap.