FULLTEXT DEL 3 AV 4
Årsredovisning 2025
Koncernens förändring i eget kapital BELOPP I MSEK Not Aktie kapital Övrigt tillskjutet kapital Omräk- nings- reserv Balanserat resultat inkl. årets resultat Totalt Innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital Ingående balans 2025-01-01 1 1 126 10 2 072 3 209 173 3 382 Årets resultat – – – 344 344 33 376 Årets omräkningseffekt av utländska verksamheter – – -158 – -158 -1 -158 Årets totalresultat – – -158 344 186 32 218 Transaktioner med ägarna Utdelningar – – – –183 –183 – –183 Nyemissioner 14 0 138 – – 138 – 138 Ändring av innehav utan bestämmande inflytande 0 – – –124 –124 –35 –159 Emission teckningsoptioner – – – 3 3 – 3 Återköp av teckningsoptioner – – – -1 -1 – -1 Summa transaktioner med ägarna 0 138 – –305 –167 –35 –203 Utgående balans 2025-12-31 18 1 1 264 -148 2 110 3 228 170 3 397 Ingående balans 2024-01-01 1 1 126 -1 2 080 3 207 183 3 390 Årets resultat – – – 345 345 19 364 Årets omräkningseffekt av utländska verksamheter – – 11 – 11 -1 11 Årets totalresultat – – 11 345 356 18 375 Transaktioner med ägarna Utdelningar – – – –179 –179 – –179 Nyemissioner – – – – – – – Ändring av innehav utan bestämmande inflytande – – – –184 –184 –27 –211 Emission teckningsoptioner – – – 9 9 – 9 Summa transaktioner med ägarna – – – -354 -354 -27 -382 Utgående balans 2024-12-31 18 1 1 126 10 2 072 3 209 173 3 382 Kommentar till koncernens förändring i eget kapital Eget kapital Aktiekapitalet uppgår till 806 (792) TSEK och består av 268 754 752 utestående aktier. Samtliga aktier har ett kvotvärde om 0,003 kr (0,003) och medför lika rätt till andel i bolagets tillgångar och resultat samt lika rösträtt. I samband med förvärvet av intresse- bolaget Fabri AG genomfördes en riktad nyemission om 138 MSEK (29,70 kr per aktie). Nyemissionen innebar en ökning av 4 647 727 stamaktier. Omräkningsreserv avser valutakursdif- ferenser som uppstår vid omräkning av utländska verksamheter enligt IAS 21. Förändringar i omräkningsreserv redovisas i övrigt totalresultat. Väsentliga transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande har skett till redovisat värde. Lämnad utdelning om 183 (179) MSEK är enligt beslut vid årsstämman. Utdelningen har redovisats som minskning av balanse- rade vinstmedel när den fastställdes. Under räkenskapsåret har koncernen förändrat sitt ägarintresse i dotterföretag utan att bestämmande inflytande har för- lorats. Transaktionerna har redovisats som egetkapitaltransaktioner i enlighet med IFRS 10, vilket innebär att ingen vinst eller förlust har redovisats i resultaträkningen. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information » Koncernen Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 103Koncernens förändring i eget kapital ===== SIDA 104 ===== Koncernens kassaflödesanalys BELOPP I MSEK Not 2025 2024 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 523 486 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet, m.m. 25 605 654 Betald inkomstskatt –310 –157 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet 818 983 Förändringar av rörelsekapitalet: Förändring av varulager 15 –4 Förändring av kundfordringar och andra fordringar 39 150 Förändring av leverantörsskulder och andra skulder 138 -182 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 010 946 Investeringsverksamheten Förvärv av aktier i dotterföretag, efter avdrag för likvida medel 26 –155 –197 Förvärv av intressebolag 14 -99 0 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar 10 –14 –4 Förvärv av materiella anläggningstillgångar 11 –83 –121 Avyttring av materiella anläggningstillgångar 11 24 21 Minskning/ökning av finansiella anläggningstillgångar -20 4 Kassaflöde från investeringsverksamheten –348 –297 Finansieringsverksamheten Emission teckningsoptioner 3 9 Återköp av teckningsoptioner -1 – Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande –160 –200 Utdelning –183 –179 Upptagna lån 12 4 150 600 Amortering av lån 12 –3 969 –618 Amortering av leasingskuld –327 –318 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –487 –706 ÅRETS KASSAFLÖDE 176 –57 BELOPP I MSEK Not 2025 2024 Likvida medel vid årets början 208 267 Valutakursdifferens i likvida medel -35 -3 Likvida medel vid årets slut 348 208 Likvida medel från kvarvarande verksamheter 348 208 Periodens kassaflöde avseende ränta: Betald ränta –137 –191 Erhållen ränta 4 12 Betald ränta hänför sig till finansieringsverksamheten och är redovisad inom den löpande verksamheten. Erhållen ränta hänför sig till den löpande verksamheten. Kommentar till koncernens kassaflödesanalys Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 010 (946) miljoner kronor, varav förändring av rörelsekapital till 192 (-37) miljoner kronor. Koncernens rörelsekapital varierar under året, främst bero- ende på fluktuationer i posterna pågående arbeten, kundfordringar och leverantörs skulder. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -348 (-297) miljoner kronor, varav företagsför- värv av dotterbolag och verksamheter uppgick till -155 (-197) miljoner kronor och förvärv av andelar i intressebolaget Fabri AG uppgick till -99 (0) miljoner kronor. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -487 (-706) miljoner kronor, varav nettoförändring av lån uppgick till 181 (-18) miljoner kronor, förvärv av innehav utan bestämmande inflytande uppgick till -160 (-200). Förändringen avseende upptagna och amorterade lån beror främst på att koncernen tecknade ett nytt kreditavtal under kvartal två. Amorte- ring av leasingskuld uppgick till -327 (-318) miljoner kronor. Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande avser utköp av andelar i befintliga dotterbolag där minoritetsintressen finns. Under perioden utbetalades utdelning med 0,68 (0,68) kronor per aktie, vilket motsvarar 183 (179) miljoner kronor. Vidare uppgick förändring av teckningsoptioner till 2 (9) miljoner kronor. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information » Koncernen Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 104Koncernens kassaflödesanalys ===== SIDA 105 ===== Moderbolagets resultaträkning BELOPP I MSEK Not 2025 2024 Rörelsens intäkter Nettoomsättning 14 21 Summa rörelsens intäkter 14 21 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader 4 –10 –8 Personalkostnader 5 –19 –13 Summa rörelsens kostnader –29 –21 Rörelseresultat -14 0 Resultat från finansiella poster Resultat från andelar i koncernföretag 6 180 55 Ränteintäkter och liknande resultatposter 0 1 Räntekostnader och liknande resultatposter 7 –13 –10 Resultat efter finansiella poster 153 46 Bokslutsdispositioner Erhållna koncernbidrag 24 9 Resultat före skatt 177 54 Skatt på årets resultat 8 -1 0 Årets resultat 175 54 Årets resultat överensstämmer med årets totalresultat. Kommentar till moderbolaget Instalco AB:s huvudsakliga verksamhet avser huvudkontorsfunktioner som koncernövergripande ledning, administration och finansfunktion. Nettoomsättningen uppgick till 14 (21) miljoner kronor. Rörelseresultatet uppgick till -14 (0) miljoner kronor. Resultat efter finansiella poster uppgick till 153 (46) miljoner kronor främst hänförlig till resultat från andelar i koncernföretag. Resultatet före skatt uppgick till 177 (54) miljoner kronor och periodens resultat uppgick till 175 (54) miljoner kronor. Likvida medel uppgick vid periodens slut till 5 (13) miljoner kronor. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen » Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 105Moderbolagets resultaträkning ===== SIDA 106 ===== Moderbolagets balansräkning BELOPP I MSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 13 1 514 1 375 Uppskjuten skattefordran 3 3 Summa finansiella anläggningstillgångar 1 517 1 378 Summa anläggningstillgångar 1 517 1 378 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Övriga fordringar 24 9 Summa kortfristiga fordringar 24 9 Kassa och bank 5 13 Summa omsättningstillgångar 29 22 SUMMA TILLGÅNGAR 1 546 1 400 BELOPP I MSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 18 Bundet eget kapital Aktiekapital 1 1 1 1 Fritt eget kapital 28 Överkursfond 1 390 1 249 Balanserat resultat -187 -59 Årets resultat 175 54 1 377 1 244 Summa eget kapital 1 378 1 245 Långfristiga Skulder Skulder till kreditinstitut 20 144 145 Summa långfristiga skulder 144 145 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 21 2 0 Övriga skulder 11 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 22 12 7 Summa kortfristiga skulder 25 11 Summa skulder 168 155 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 546 1 400 Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen » Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 106Moderbolagets balansräkning ===== SIDA 107 ===== Moderbolagets förändring i eget kapital BELOPP I MSEK Not Aktie kapital Överkursfond Balanserat resul- tat Årets resultat Totalt eget kapital Ingående balans 2025-01-01 1 1 249 –59 54 1 245 Utdelningar – – –183 – –183 Omföring av föregående års resultat – – 54 –54 0 Emission teckningsoptioner – 2 – – 2 Nyemission – 138 – – 138 Årets resultat – – – 175 175 Utgående balans 2025-12-31 18 1 1 390 –187 175 1 378 Ingående balans 2024-01-01 1 1 240 –54 174 1 361 Utdelningar – – –179 – –179 Omföring av föregående års resultat – – 174 –174 0 Emission teckningsoptioner – 9 – – 9 Årets resultat – – – 54 54 Utgående balans 2024-12-31 18 1 1 249 –59 54 1 245 Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen » Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 107Moderbolagets förändring i eget kapital ===== SIDA 108 ===== Moderbolagets kassaflödesanalys BELOPP I MSEK Not 2025 2024 DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Resultat efter finansiella poster 153 46 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 25 0 0 Betald inkomstskatt -1 -1 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet 152 46 Förändringar av rörelsekapitalet: Förändring av kundfordringar och andra fordringar 8 109 Förändring av leverantörsskulder och andra skulder 13 -6 Kassaflöde från den löpande verksamheten 173 148 Investeringsverksamheten Lämnade/återbetalade aktieägartillskott 13 0 0 Kassaflöde från investeringsverksamheten 0 0 Finansieringsverksamheten Utdelning –183 –179 Upptagna lån 150 – Amortering av lån -151 –2 Premie för teckningsoptioner 2 9 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –181 –172 ÅRETS KASSAFLÖDE -8 -24 Likvida medel vid årets början 13 37 Likvida medel vid årets slut 5 13 Årets kassaflöde avseende ränta Betald ränta –5 –8 Erhållen ränta 0 1 Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen » Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 108Moderbolagets kassaflödesanalys ===== SIDA 109 ===== Noter Not 1. Redovisnings- och värderingsprinciper Allmän information Årsredovisningen för koncernen har upprättats i enlighet med av EU godkända IFRS (International Financial Reporting Standards) redovisningsstandarder utgivna av IASB (International Accounting Standards Board) samt tolkningsut- talanden från IFRS Interpretations Committee. Dessutom har den av Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering utgivna rekommendationen RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner, tillämpats. Årsredovisningen för moderbolaget har upprättats enligt års redovisnings- lagen (1995:1554) och den av Rådet för finansiell rapportering utgivna rekom- mendationen RFR 2 Redovisning för juridiska personer. I de fall moderbolaget tillämpar avvikande principer anges dessa under Moderbolaget nedan. Kon- cernredovisningen presenteras i SEK som är moderbolagets redovisnings valuta. Moderbolagets årsredovisning och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den 13 mars 2026. Moder bolagets och koncernens res- pektive resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämma den 5 maj 2026. Nya och uppdaterade standarder som är tillämpliga för räkenskapsår som påbörjas den 1 januari 2025 och senare Ändringen i IAS 21 Effekter av ändrade valutakurser, avseende avsaknad av möjlighet att växla en valuta till en annan, hade ingen väsentlig inverkan på beloppen som redovisades under innevarande period eller jämförelseperioden. Standarder, ändringar och tolkningar rörande befintliga standarder som ännu inte har trätt i kraft och inte tillämpas i förtid av koncernen Ändringar har gjorts i IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 7 Finansiella instrument: Upplysningar avseende klassificering och värdering av finansiella instrument. Ändringarna tydliggör bland annat tidpunkten för bortbokning av finansiella skulder och ytterligare vägledning vid elektroniska betalningar. Ändringarna tydliggör även bedömningen av karaktären på avtalsenliga kas- saflöden hos finansiella tillgångar med särskilda villkor bland annat kopplat till hållbarhetslänkade avtal. Därutöver innebär ändringarna tillkommande upplysningskrav för finansiella instrument med särskilda villkor och eget kapital-instrument som klassificerats till verkligt värde via övrigt totalresultat. Ändringarna ska tillämpas för perioder som påbörjas den 1 januari 2026 och har godkänts av EU. Instalco förväntar sig inte att dessa ändringar kommer att ha någon väsentlig effekt på verksamhet eller finansiella rapporter. IFRS 18 Presentation och upplysningar i finansiella rapporter och relaterade ändringar i IAS 7, IAS 8 och IAS 34 ersätter IAS 1 Utformning av finansiella rap- porter den 1 januari 2027, med retroaktiv tillämpning för jämförelseåret 2026. Samtidigt genomförs vissa ändringar i andra standarder, exempelvis IAS 7 Rap- port över kassaflöden och IAS 34 Delårsrapportering. Standarden är antagen av EU. Tillämpningen av IFRS 18 kommer att innebära förändringar av både presentationen av de primära rapporterna, framförallt resultaträkningen, och utformningen av upplysningar i not. Vidare innehåller IFRS 18 krav på upplys- ning av resultatmått som används av ledningen i företagets externa finansiella kommunikation, så kallade ”Resultatmått som definieras av företagsledningen”. Grund för konsolidering I koncernredovisningen ingår dotterföretag som står under ett direkt eller indi- rekt bestämmande inflytande från moderföretaget. Koncernen kontrollerar ett bolag när den exponeras för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt innehav i företaget och har möjlighet att påverka avkastningen genom sitt inflytande i bolaget. Dotterföretag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas ur koncernredo visningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör. Resultat och övrigt totalresultat för dotterföretag som förvärvats eller avyttrats under året redovisas från det datum förvärvet alternativt avyttringen träder i kraft, enligt vad som är tillämpligt. Koncernen hänför totalresultatet för dotterföretagen till moderbolagets ägare och innehav utan bestämmande inflytande baserat på deras respektive ägarandelar. Rörelseförvärv Koncernen tillämpar förvärvsmetoden vid redovisning av rörelseförvärv. Den ersättning som överförs av koncernen för att erhålla bestämmande inflytande över ett dotterbolag beräknas som summan av verkliga värden på förvärvsdagen på de överlåtna tillgångarna, de övertagna skulderna och de eget kapitalandelar som emitterats av koncernen, vilket innefattar det verkliga värdet för en tillgång eller skuld som uppkommit vid en överenskommelse om villkorad köpeskilling. Efterföljande ändringar av verkligt värde av en villkorad köpeskilling som klassificerats som en finansiell skuld redovisas via resultat- räkningen (posten övriga rörelsekostnader eller övriga rörelseintäkter), se vidare under avsnittet finansiella skulder. Förvärvsrelaterade kostnader kostnadsförs när de upp kommer i posten övriga rörelsekostnader. Förvärvade tillgångar och övertagna skulder värderas till det verkliga värdet per förvärvstidpunkten. Funktionell valuta och presentationsvaluta Koncernredovisningen presenteras i valutan SEK som även är moderbolagets funktionella valuta. Utlandsverksamheter I koncernredovisningen räknas alla tillgångar, skulder och transaktioner i kon- cernföretag som har en annan funktionell valuta än SEK (koncernens rappor- teringsvaluta) om till SEK vid konsolideringen. Koncernföretagens funktionella valuta har varit oförändrad under rapportperioden. Vid konsolideringen har tillgångar och skulder räknats om till balansdagskur- sen per balansdagen. Justeringar av goodwill och verkligt värde som uppstår vid förvärv av en utlandsverksamhet har redovisats som tillgångar och skulder i utlandsverksamheten och omräknats till SEK till balansdagskursen. Intäkter och kostnader har omräknats till SEK enligt en genomsnittlig kurs under rap- portperioden. Valutakursdifferenser bokförs direkt mot övrigt total resultat och redovisas i valutaomräknings reserven i eget kapital. Vid avyttring av en utlandsverksamhet omklassificeras de hänförliga ackumulerade omräkningsdif- ferenserna som är redo visade i eget kapital till resultatet och redo visas som del av vinsten eller förlusten vid avyttringen. Segmentrapportering » Not 3 Koncernen har två rörelsesegment: Sverige och Övriga Norden. Vid identifiering av rörelsesegment följer koncernledningen vanligen koncernens geografiska affärsområden som motsvarar de huvudsakliga segmenten. Rörelsesegmen- ten följer den interna rapporteringen som koncernens högste verkställande beslutsfattare följer upp i verksamheten. Vart och ett av rörelsesegmenten sköts separat eftersom var och en krä- ver olika resurser samt marknadsföringsmetoder. Alla transaktioner mellan segmenten genomförs på affärsmässiga grunder och baseras på priser som debiterats icke närstående kunder i samband med fri stående försäljningar av identiska varor eller tjänster. Koncernen använder samma värderingsprinciper i sin segment rapportering enligt IFRS 8 som i sina finansiella rapporter. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 109Noter ===== SIDA 110 ===== Not 1, forts. Gemensamma tillgångar som inte är direkt hänförliga till ett rörelse segment fördelas ej utan allokeras under koncerngemensamma intäkter och kostnader. Detta gäller framför allt koncernens huvudkontor. Intäkter Intäkterna avser huvudsakligen intäkter från försäljning av utförande av instal- lationer och i form av entreprenadkontrakt och servicekontrakt. Avtal med kunder Ett avtal definieras av koncernen som en muntlig eller skriftlig överenskom- melse mellan två eller flera parter. Om det förekommer att koncernen har två eller flera avtal med samma kund så analyseras avtalen och under vissa förutsättningar slås de ihop och redovisas som ett stort sammantaget avtal. Detta gäller om det är samma kund (motpart) även om det avser olika projekt. Betalningsvillkoren uppgår till mellan 30-90 dagar beroende på teknisk disciplin. Entreprenaduppdrag En intäkt ska redovisas vid en tidpunkt eller över tid beroende på när kontroll över det som säljs går över till kunden. Intäkten redovisas i koncernen när koncernens prestation skapar eller förbättrar en tillgång som kunden kontrolle- rar vilket är fallet i entreprenaduppdragen, då arbetet utförs på av kunden ägd fastighet eller anläggning. På detta sätt erhåller kunden nyttan av företagets prestation allteftersom arbetet utförs. Detta innebär att koncernen uppfyller sina åtaganden successivt och redovisar intäkter över tid dvs med tillämpning av ”successiv vinst avräkning”. Färdigställandegraden i entreprenaduppdragen beräknas baserat på nedlagda utgifter per balansdagen i förhållande till de totalt beräknade utgifterna för att fullgöra uppdraget och detta utgör grunden för upparbetad intäkt, med hjälp av projektkalkylen. Risk kan finnas att slutligt resultat avseende projekt kan avvika från successivt redovisat resultat över tid. Serviceuppdrag Intäkter från serviceverksamhet intäktsredovisas när tjänsterna tillhandahålls genom hänvisning till uppdragets färdigställandegrad per balansdagen. Vid intäktsredovisning av serviceuppdrag görs en prognos för bedömning av färdig- ställandegraden på varje enskilt projekt som successivt resultatavräknas mot nedlagda kostnader i projektet. Operationell leasing Hyresintäkter av byggnadsställningar fördelas jämnt över hyresperioden. Avtalsmodifieringar, ÄTOR Om en ändring eller ett tillägg sker av ett befintligt avtal så ska denna änd- ring redovisas på olika sätt beroende på dess innebörd. Ändringar är vanligt förekommande inom koncernen i form av ÄTOR. En ändring kan exempelvis förändra kontraktets omfattning (dvs addera ytterligare produkter, tjänster eller förändra befintliga produkter/tjänster), det avtalade priset eller både och. Ändringen av ett kontrakt redovisas antingen som: • En del av det ursprungliga kontraktet eller • Ett nytt separat kontrakt Bedömning görs från fall till fall huruvida en ÄTA anses som ett nytt avtal eller del av ett befintligt avtal. I de fall bedömning görs att en ÄTA är en del av ett befintligt avtal justeras den totala kontraktssumman vid tidpunkten som avtal- sändringen görs. Prestationsåtaganden Koncernen ingår avtal med kunder som innebär att koncernen till handa håller en kombination av produkter och tjänster, t.ex. installationsarbetet och tillhö- rande serviceavtal. En bedömning görs sedan av avtalet för att fastställa om det innehåller ett prestationsåtagande eller flera prestationsåtaganden. Koncernen har identifierat följande separata prestation åtaganden: • Installationsarbeten inklusive projektering tillsammans med till hörande varor och material. • Servicearbete. Den typ av service Instalcos bolag utför avser till fälliga behov som uppkommer hos kunden, ej avtalsbundet. Transaktionspriset och fördelning Transaktionspriset för uppdragen fastställs vid avtalets ingång. Koncernens uppdrag är ofta avtal till fast pris men även uppdrag på löpande räkning (cost- plus kontrakt/samverkansprojekt) förekommer. Uppdrag på löpande räkning redovisas enligt metoden Förväntade värdet – summan av sannolikhets- bedömda belopp för avtal med liknande villkor. Koncernen har vanligtvis inte några rörliga komponenter med undantag för viten. Koncernen uppdaterar sina bedömningar av transaktionspriset vid slutet av varje rapporterings period och justerar intäkterna i enlighet med denna bedömning. Avtalssaldon Koncernen redovisar en avtalsskuld för mottagen ersättning avseende oupp- fyllda prestationsåtaganden och redovisar dessa belopp som en övrig skuld i Koncernens rapport över finansiell ställning. Om Koncernen uppfyller ett prestationsåtagande innan vederlaget erhålls, redovisar Koncernen en avtals- tillgång i Koncernens rapport över finansiell ställning, beroende på om något annat än tidsaspekten är avgörande för när ersättningen förfaller. Räntor och utdelningar » Not 7 Ränteintäkter och räntekostnader periodiseras med hjälp av effektivränte- metoden. Utdelningar, utöver sådana som härrör från innehav i intresseföre- tag, redovisas vid den tidpunkt när rätten att erhålla betalning är fastställd. Goodwill » Not 10 Goodwill representerar de framtida ekonomiska fördelar som upp kommer vid ett rörelseförvärv, men som inte är enskilt identifierade och separat redo visade. Goodwill är skillnaden mellan anskaffningsvärdet vid ett rörelseförvärv och det verkliga värdet av förvärvade identifierbara tillgångar, övertagna skulder samt eventualförpliktelser. Goodwill har en obestämbar nyttjande period och värderas till anskaffningsvärde minus eventuella ackumulerade nedskrivningar. Goodwill fördelas på kassagenererande enheter eller grupper av kassagenere- rande enheter och skrivs inte av utan testas årligen för nedskrivningsbehov. Se vidare beskrivning av metod för nedskrivningsprövning. Övriga immateriella anläggningstillgångar » Not 10 Övriga immateriella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till anskaff- ningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till tillgången. Tillkommande utgifter adderas tillgångens redovisade värde endast då det är sannolikt att de framtida ekonomiska förmåner som är förknippade med tillgången bedöms påverka till koncernens fördel och tillgångens anskaffnings- värde kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Övriga immateriella anläggningstillgångar skrivs av över den bedömda nytt- jandeperioden. Följande avskrivningsperioder tillämpas: • Datasystem, licenser 3-5 år • Nyttjanderättstillgångar 3-10 år • Kundrelationer 3-10 år Materiella anläggningstillgångar » Not 11 Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Tillkommande utgifter adderas tillgångens redovisade värde eller redovisas som en separat tillgång, beroende på vilket som är lämpligt, endast då det är sannolikt att de framtida ekonomiska förmåner som är förknippade med tillgången bedöms påverka till koncernens fördel och tillgångens anskaffnings- värde kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Redovisade värden för utrange rade anläggningstillgångar tas bort från balansräkningen. Alla andra former av reparationer och underhåll redovisas som kostnader i resultaträkningen under den period de uppkommer. Vinster eller förluster som uppstår vid avyttring av materiella anläggningstillgångar fastställs som skillnaden mellan vad som erhållits och det redovisade värdet för tillgångarna och redovisas i resultatet i posterna ”Övriga rörelseintäkter” eller ”Övriga rörelsekostnader”. Materiella anläggningstillgångar skrivs av över den bedömda nyttjande- perioden. Följande avskrivningsperioder tillämpas: • Maskiner och verktyg 3–5 år • Inventarier, installationer och andra tekniska anläggningar 3–5 år • Byggnadsställningar 10–20 år Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 110Noter ===== SIDA 111 ===== Not 1, forts. Prövning av nedskrivningsbehov av goodwill, övriga immateriella anläggningstillgångar och materiella anläggningstillgångar Vid nedskrivningsprövning grupperas tillgångarna i den minsta kassagenere- rade enheten (KGE) som ger upphov till inbetalningar som i allt väsentligt är oberoende av andra tillgångar. Goodwill fördelas på de KGE som förväntas dra fördel av synergieffekter i hänförliga rörelseförvärv. Prövning av nedskrivnings- behov för de KGE till vilka goodwill har fördelats är likvärdigt med Koncernens rörelsesegment, Sverige och Övriga Norden, då goodwill inte följs upp på en lägre nivå internt. Segment Sverige är den dominerande marknaden och till- växten i segment Övriga Norden har skett efter samma affärsmodell och med erfarenhet från segment Sverige. Instalcos dotterbolag integreras i en sådan omfattning i koncernens affärsmodell, samarbetskultur och värderingar, att det inte går att särskilja tillgångar och kassaflöden på en lägre nivå. I många fall arbetar fler än ett bolag i samma projekt och samordning sker i anbudssamar- bete och genom resursfördelning. Inom ramen för den nya externa rapporteringsstrukturen som kommer att implementeras från 2026 har även Finland och Norge prövats separat. Dessa nedskrivningsprövningar har genomförts med samma förutsättningar och antaganden som ordinarie test på segmentsnivå. Alla övriga enskilda tillgångars eller KGE nedskrivningsbehov prövas när händelser eller ändrade omständigheter tyder på att det redovisade värdet inte kan återvinnas. En nedskrivning redovisas med det belopp med vilket tillgångens (eller den KGE) redovisade värde överstiger dess återvinningsbara belopp, som är det högre av verkligt värde minskat med kostnad för avyttring och nyttjande värdet. Det återvinningsbara beloppet utgörs i koncernen av nyttjande värdet. För att fastställa nyttjandevärdet uppskattar ledningen förväntade framtida kassaflö- den från varje KGE och fastställer en lämplig diskonteringssats för att kunna beräkna nuvärdet av dessa kassaflöden. De data som används vid prövning av nedskrivningsbehov är direkt kopplade till Koncernens senast godkända budget, justerad efter behov för att undanta effekterna av framtida omorga- nisationer och förbättringar av tillgångar. Diskonteringssatser fastställs enskilt för varje KGE och återspeglar aktuella marknadsbedömningar av pengarnas tidsvärde och tillgångsspecifika riskfaktorer. Nedskrivningar avseende KGE minskar först det redovisade värdet för eventuell goodwill som fördelats på den KGE. Eventuell återstående nedskriv- ning minskar proportionellt de övriga tillgångarna i den KGE. Med undantag av goodwill görs en ny bedömning av alla tillgångar för indikation om att en tidigare nedskrivning inte längre är motiverad. En nedskrivning återförs (ej goodwill) om tillgången eller den KGE:s återvinningsbara värde överstiger det redovisade värdet. Leasingavtal Leasingavtalen inom koncernen omfattar lokaler, bilar, verktyg och maskiner. Leasingavtalen redovisas i balansräkningen, förutom kortfristiga leasingavtal (leasingavtal med en löptid på 12 månader eller kortare) och leasingavtal med lågt underliggande tillgångsvärde. Vid avtalets början bedömer koncernen huruvida ett avtal ger rätt att kon- trollera användningen av en identifierad tillgång för en period mot ersättning, i vilket fall den klassificeras som ett leasingavtal. Koncernen redovisar en utnyttjanderätt (leasingtillgång) och en leasingskuld vid leasingavtalets startdatum. Nyttjanderättstillgången värderas initialt till ett anskaffningsvärde som omfattar det initiala beloppet för leasingskulden justerat för eventuella leasingavgifter som erlades före inledningsdagen plus eventuella initiala direkta kostnader och en uppskattning av kostnader för att återställa under liggande tillgång, med avdrag för eventuella erhållna rabatter. Nyttjanderättstillgången skrivs därefter av linjärt under nyttjande perioden, vilken anses motsvara leasingperioden. Leasingavtalen i koncernen löper nor- malt på 3–5 år med undantag för begränsat antal lokalhyresavtal som löper på längre tid. Nyttjanderättstillgången justeras periodiskt för vissa omvärderingar av leasing skulden och eventuella nedskrivningar. Leasingskulden uppskattas initialt till nuvärdet av utestående leasingavgif- ter, diskonterade med hjälp av den implicita räntan i leasingavtalet eller, om denna ränta inte kan bestämmas, koncernens marginella låneränta. I allmänhet använder koncernen sin marginella upplåningsränta som diskonteringsränta med påslag för en risk premie för respektive tillgångskategori. Leasingskulden värderas till upplupet anskaffningsvärde med effektiv- räntemetoden och omvärderas när förändringar i framtida leasing avgifter upp- kommer genom förändring av index eller om koncernen ändrar sin bedömning av om den kommer att utgöra ett köp, förlängning eller avsluta leasingavtalet. En motsvarande justering görs till den redovisade summan av nyttjandevärde med eventuellt överskott över tillgångens redovisade värde som då redovisas i resultat räkningen. Koncernen har valt att redovisa korttidsleaseavtal (avtal med en avtalstid understigande 12 månader) och leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett lågt värde genom att utnyttja den praktiska lösningen som återfinns i IFRS 16. Sådana leasingavtal omfattar t.ex. kontorsutrustning samt viss IT-utrustning. I stället för att redovisa en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld kostnadsförs leasing avgifter avseende dessa leasingavtal linjärt över leasingperioden. Koncernen använder sig av förlängningsoptioner i de fall där hyres avtalen för lokaler är kortare än tre år. Grunden för bedömningen av respektive hyres- avtal är varje bolags marknadsplan vilket som längst sträcker sig tre år framåt. Koncernen bedömer det som rimligt säkert att en förlängningsperiod kommer att utnyttjas i dessa avtal med en period kortare än tre år. FINANSIELLA INSTRUMENT Redovisning och värdering vid första redovisningstillfället Finansiella tillgångar och finansiella skulder redovisas när koncernen blir avtals- part i fråga om det finansiella instrumentets avtalade villkor. Dessa värderas vid första redovisningstillfället till verkligt värde justerat för transaktionskostnader, förutom finansiella instrument som tillhör kategorin finansiella tillgångar eller finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet. Sådana värderas till verkligt värde vid första redovisningstillfället. Efterföljande värdering av finansiella tillgångar och skulder beskrivs nedan. Finansiella tillgångar tas bort från rapporten över finansiell ställning när de avtalsenliga rättigheterna avseende den finansiella tillgången upphör, eller när den finansiella tillgången och samtliga betydande risker och fördelar överlåts. En finansiell skuld tas bort från rapporten över finansiell ställning när den utsläcks, fullgörs eller annulleras. Klassificering och efterföljande värdering av finansiella tillgångar » Not 12 När det gäller efterföljande värderingar värderas finansiella tillgångar utifrån vilken kategori de klassificerats i initialt. Koncernen har följande kategorier av finansiella tillgångar: • Finansiella tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde • Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet Nedskrivningsbehovet för alla finansiella tillgångar förutom de som värderas till verkligt värde via resultatet ska prövas åtminstone vid varje rapportperiods slut för att fastställa om det finns objektiva bevis för ett nedskrivningsbehov av en finansiell tillgång eller grupp av finansiella tillgångar. Olika kriterier för att fast- ställa nedskrivnings behov används för varje kategori av finansiella tillgångar, vilka beskrivs nedan. Alla intäkter och kostnader avseende finansiella tillgångar som redovisas i resultatet klassificeras som ”Finansiella kostnader” eller, ”Finansiella intäkter”, förutom när det gäller nedskrivning av kund fordringar som redovisas i posten ”Övriga externa kostnader”. Finansiella tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde Finansiella tillgångar som innehas i syfte att inom ramen för koncernens affärs- modell inkassera avtalsenliga kassaflöden som utgörs av kapitalbelopp och ränta på det utestående kapitalbeloppet klassificeras som finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde. Lånefordringar och kundfordringar är finan- siella tillgångar som inte är derivatinstrument, med fastställda eller fastställ- bara betalningar och som inte är noterade på en aktiv marknad. Efter första redovisningstillfället värderas de till upplupet anskaffningsvärde, med hjälp av effektivräntemetoden, efter avdrag för eventuella nedskrivningar. Diskontering utelämnas i de fall effekten av diskontering är oväsentlig. Koncernens likvida medel, kundfordringar och större delen av övriga fordringar tillhör denna kate- gori av finansiella instrument. För värdering av kundfordringar och avtalstillgångar tillämpas den förenk- lade metoden för beräkning av förväntade kreditförluster. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 111Noter ===== SIDA 112 ===== Not 1, forts. Klassificering och efterföljande värdering av finansiella skulder Koncernens finansiella skulder innefattar lån, leverantörsskulder och övriga skulder. Finansiella skulder värderas efter första redovisningstillfället till upplupet anskaffningsvärde med hjälp av effektivräntemetoden, förutom finansiella skulder som är identifierade som värderade till verkligt värde via resultatet, vilka redovisas till verkligt värde och med vinster eller förluster som redovisas i resultatet efter första redovisningstillfället. Koncernen är part i avtal om villko- rade köpeskillingar som uppkommit i samband med förvärv som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen. Tilläggsköpeskilling är en villkorad köpeskilling som normalt baseras på resultatet i det förvärvade bolaget under de närmast kommande åren, antingen som ett binärt utfall om en viss resultatnivå uppfylls, eller som en trappa där utfallet är högre ju högre vinstnivå den förvärvade enheten uppnår under en på förhand bestämd räkenskapsperiod i framtiden. Normalt är att tilläggsköpeskil- ling faller ut om villkoren uppfylls, efter ett till tre år från förvärvstidpunkten. Vid transaktionstidpunkten värderas tilläggsköpeskillingen till verkligt värde, genom att nuvärdet av det sannolika utfallet beräknas med en diskonterings- ränta. Det sannolika utfallet baseras på koncernens prognoser för respektive enhet och är beroende av framtida resultat som uppnås i bolagen och har en fastställd maxnivå. Alla ränterelaterade avgifter och, om det är tillämpligt, ändringar i ett instru- ments verkliga värde som redovisas i resultatet ingår i posterna ”Finansiella kostnader” eller ”Finansiella intäkter”. Inkomstskatter Skattekostnaden som redovisas i resultatet består av summan av den upp- skjutna skatt och aktuella skatt som inte redovisas i övrigt totalresultat eller direkt i eget kapital. Beräkning av aktuell skatt bygger på skattesatser och skatte regler som är beslutade eller i praktiken beslutade vid rapportperiodens slut. Uppskjuten inkomstskatt beräknas enligt ”balansräknings metoden” på alla temporära skillnader. Koncernen redovisar inte uppskjuten skatt på temporära skillnader hänförliga till goodwill eller investeringar i dotterbolag. Eget kapital, reserver och utdelningar Aktiekapital representerar kvotvärdet för emitterade aktier. Emitterade optio- ner klassificeras som eget kapital om de inte är obligatoriskt inlösbara, eller innehåller avtal om obligatoriska betalningar till innehavaren. Överkursfonden innefattar eventuell premie som erhållits vid nyemission av aktiekapital. Eventuella transaktionskostnader som sammanhänger med nyemission av aktier dras av från över kursen, med hänsyn tagen till eventuella inkomstskatteeffekter. Återköp av egna aktier innefattar värdet av aktien vid köptillfället, beloppet redovisas som avdragspost i eget kapital. Andra delar i eget kapital inkluderar följande: • Balanserade vinstmedel innefattar alla balanserade vinster och aktierelate- rade ersättningar för innevarande och tidigare perioder. • Alla transaktioner med moderbolagets ägare redovisas separat i eget kapital. Omräkningsreserven innefattar alla valutadifferenser som uppstår vid omräk- ning av finansiella rapporter från utländska verksamheter som har upprättat sina finansiella rapporter i en annan valuta än den valuta som koncernens finansiella rapporter presenteras i. Ersättningar efter avslutad anställning Koncernen tillhandahåller ersättningar efter avslutad anställning genom olika i allt väsentligt avgiftsbestämda pensionsplaner. För ett fåtal medarbetare som ej är ledande befattnings havare finns en pen- sionslösning i form av kapitalförsäkring som pantsatts för pensions åtaganden. Tillgången utgör ett finansiellt instrument som värderas till verkligt värde via resultaträkningen (se separat avsnitt om finansiella instrument). Skulden, det vill säga pensionsåtagandet, utgörs av samma värde som tillgången, samt tillkommande särskild löneskatt. Kortfristiga ersättningar Kortfristiga ersättningar till anställda, inklusive semesterersättningar, är kortfristiga skulder, värderade till det odiskonterade belopp som koncernen väntas betala till följd av den outnyttjade rättigheten. Kortfristiga ersättningar kostnadsförs i takt med intjänandet. Avsättningar och eventualförpliktelser » Not 19 Avsättningar för produktgarantier, legala processer, förlustkontrakt eller andra krav redovisas när koncernen har en legal eller informell förpliktelse till följd av en tidigare händelse, det är sannolikt att ett utflöde av ekonomiska resur- ser kommer att behövas och beloppen kan uppskattas på ett tillförlitligt sätt. Tidpunkten eller beloppet för utflödet kan fortfarande vara osäkert. I entrepre- nadavtal ingår en garanti på utfört arbete enligt branschpraxis. Garantin utgör inte en intäktsgenererande transaktion. Garantier hanteras genom avsättning till en garantireserv som ett genomsnittligt värde av de tre senaste årens kost- nader för garantiarbeten. Om en större skada skulle uppstå så redovisas denna omgående. Avsättningar värderas till det uppskattade belopp som krävs för att reglera den befintliga förpliktelsen, baserat på de mest tillförlitliga uppgifter som finns tillgängliga på balansdagen, inklusive de risker och osäkerheter som samman- hänger med den befintliga förpliktelsen. I de fall det finns ett antal likartade förpliktelser, fastställs sannolikheten för ett utflöde genom en sammantagen bedömning av förpliktelserna. Avsättningar diskonteras till sina nuvärden där pengars tidsvärde är väsentligt. Ingen skuld redovisas i det fall utflödet av ekonomiska resurser till följd av befintliga förpliktelser är osannolik. Sådana situationer redovisas som eventual- förpliktelser såvida inte sannolikheten av ett utflöde av resurser är ytterst liten. För mer information om eventualförpliktelser, se » Not 23. BETYDANDE BEDÖMNINGAR OCH UPPSKATTNINGAR VID TILLÄMPNING AV REDOVISNINGSPRINCIPER Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. Betydande bedömningar av koncernledningen » Not 27 När finansiella rapporter upprättas gör koncernens styrelse och vd ett antal bedömningar, beräkningar och antaganden om redovisning och värdering av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Nedan följer information om uppskattningar och antaganden som har den mest betydande effekten på redovisning och värdering av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Utfallet från dessa kan avvika väsentligt. Bedömningar gjorda av koncernledningen vid tillämpningen av IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella rapporterna och gjorda uppskattningar som medför väsentliga justeringar i påföljande års finansiella rapporter beskrivs närmare i » Not 27. Nedskrivningar av icke-finansiella tillgångar och goodwill » Not 10 För att bedöma nedskrivningsbehovet beräknar koncernledningen återvin- ningsvärdet för varje tillgång eller kassagenererande enhet baserat på för- väntade framtida kassaflöden och med användning av en lämplig ränta för att kunna diskontera kassaflödet. Osäkerheter ligger i antaganden om framtida rörelseresultat och fastställandet av en lämplig diskonteringsränta. För mer information om nedskrivningsprövningar, se » Not 10. Rörelseförvärv och värdering till verkligt värde » Not 26 Koncernen förvärvar kontinuerligt bolag, och dessa var för sig är främst mindre bolag varför inget enskilt förvärv bedöms som väsentligt. Vid förvärv utreds och bedöms det förvärvade bolaget bland annat utifrån IFRS 3 Rörelseförvärv och IAS 38 Immateriella tillgångar i syfte att identifiera om det finns förvärvade immateriella tillgångar som ska åsättas ett värde. En immateriell tillgång enligt IAS 38 tar sin utgångspunkt i immateriella värden, såsom t.ex. kundrelationer och orderstock. Det är emellertid inte alltid dessa immateriella värden uppfyl- ler definitionen på en immateriell tillgång enligt IAS 38. Om så inte är fallet inkluderas dess värde istället i goodwillposten. Koncernen bedömer noga sannolikheten för förväntade framtida ekonomiska fördelar utifrån rimliga och välunder byggda antaganden som utgör bästa bedömning av de ekonomiska förhållandena. Vid beräkning av verkliga värden används värderingstekniker för de specifika tillgångarna och skulderna som förvärvas vid ett rörelseförvärv. Framför allt är verkligt värde på villkorade köpeskillingar beroende av utfallet av flera variabler inklusive det förvärvade bolagets framtida lönsamhet. Koncernen använder värderingstekniker vid beräkning av det verkliga värdet på finansiella instrument (i de fall det inte finns priser på aktiva marknader) och för icke-finansiella tillgångar. Detta innebär att göra uppskattningar och antaganden som överensstämmer med hur marknadsaktörer skulle prissätta instrumentet. Så långt som möjligt används i antaganden observerbara data Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 112Noter ===== SIDA 113 ===== Not 1, forts. men dessa finns inte alltid tillgängliga. I dessa fall används den bästa informa- tion som finns tillgänglig. Ett uppskattat verkligt värde kan komma att skilja sig från det faktiska pris som skulle kunna uppnås i en transaktion på affärsmäs- siga villkor på balansdagen. Vid förvärv används vanligtvis en förvärvsstruktur med basköpe skilling och villkorad tilläggsköpeskilling. Utfallet av villkorade tilläggs köpeskillingar är bero- ende av framtida resultat som uppnås i bolagen där utfallet är högre ju högre vinstnivå som uppnås under en på förhand bestämd period. De villkorade tilläggsköpeskillingarna förfaller till betalning inom tre år och har en fastställd maxnivå. Villkorade tilläggs köpeskillingar värderas till verkligt värde hänförligt till nivå 3 och redovisas under Långfristiga skulder samt Övriga kortfristiga skul- der i balansräkningen. För mer information kring dessa villkorade köpe skillingar samt rörelseförvärv. » Not 26 Intäkter från entreprenadkontrakt » Not 16 Redovisning av intäkter från entreprenadkontrakt kräver väsentliga bedöm- ningar vid bestämningar av faktisk upparbetning, beräknade utgifter för att färdigställa arbetet och uppföljning mot prognos av slutligt utfall. Redovisade intäktsbelopp och tillhörande avtalstillgångar på beställare återspeglar koncernledningens bästa uppskattning av utfallet och färdigställan- degraden för varje avtal. När det gäller mer komplexa kontrakt finns betydande osäkerhet vid bedömning av kostnaderna för färdigställande och lönsamhet. Koncernen redovisar intäkter i projekten över tid i takt med färdigställande- graden vilken mäts genom nedlagda utgifter i förhållande till totala förväntade utgifter vid varje given tidpunkt. Koncernen har en väl utarbetad process för att följa upp färdig ställandegraden och de förväntade totala kostnaderna per projekt. I denna process hanteras uppföljning och bedömning av den förlustrisk som kan uppkomma i projekten. Miljö- och klimatrelaterade frågeställningar Risker orsakade av klimatförändringar kan ha framtida negativa effekter på koncernens verksamhet och aktiviteter. Dessa risker inkluderar övergångs risker (t.ex. regulatoriska förändringar och ryktesrisker) och fysiska risker (även om risken för fysisk skada är låg på grund av företagets verksamhet och geografiska platser), se även sida 51. Samhällets gröna omställning för att motverka klimat- förändringarna kan även ha en positiv inverkan på koncernens verksamhet och aktiviteter, då det driver på efterfrågan för resursbesparande installationer. Under året har inga miljö- och klimatrelaterade risker väsentligt påverkat Instalcos redovisningsprinciper eller den finansiella redovisningen. Ledningen utvärderar kontinuerligt effekterna av klimatrelaterade frågor. Moderbolagets redovisnings- och värderingsprinciper Moderbolagets årsredovisning har upprättats enligt årsredovisnings lagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. RFR 2 innebär att moderbolaget i års- redovisningen för den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt som möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen och hänsyn tagen till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekom- mendationen anger vilka undantag och tillägg som ska göras från IFRS. Moderbolagets årsredovisning och finansiella rapporter presenteras i företa- gets redovisningsvaluta vilket är SEK. Moderbolagets redovisnings- och värderingsprinciper överens stämmer med koncernens förutom vad som anges nedan. Uppställningsformer Resultat- och balansräkning följer årsredovisningslagens uppställningsform. Rapport över förändring av eget kapital följer koncernens uppställningsform men ska innehålla de kolumner som anges i ÅRL. Vidare innebär det skillnad i benämningar, jämfört med koncern redovisningen, främst avseende finansiella intäkter och kostnader och eget kapital. Andelar i dotterföretag Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventu- ella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet inkluderas förvärvs relaterade kostna- der och eventuella tilläggsköpeskillingar. När det finns en indikation på att andelar i dotterföretag minskat i värde görs en beräkning av återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas i posterna ”Resultat från andelar i koncernföretag”. Koncernbidrag Samtliga lämnade och erhållna koncernbidrag redovisas som bokslutsdisposi- tioner. Finansiella instrument Finansiella instrument redovisas till anskaffningsvärdet. Vid varje balansdag bedömer moderbolaget om det finns någon indikation på nedskrivnings behov i någon av de finansiella anläggningstillgångarna. Nedskrivning sker om värde- nedgången bedöms vara bestående. Nedskrivning för räntebärande finansiella tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde beräknas som skillnaden mellan tillgångens redo visade värde och nuvärdet av företagsledningens bästa uppskattning av de framtida kassaflödena diskonterade med tillgångens ursprungliga effektivränta. Nedskrivningsbeloppet för övriga finansiella anlägg- ningstillgångar fastställs som skillnaden mellan det redo visade värdet och det högsta av verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader och nuvärdet av framtida kassaflöden (som baseras på företags ledningens bästa uppskattning). Not 2. Intäkternas fördelning 1) 2025 Intäkter per väsentligt intäktsslag Entreprenad Service Summa Sverige 6 152 3 482 9 635 Övriga Norden 2 460 1 503 3 963 Nettoomsättning 8 612 4 986 13 598 2024 Intäkter per väsentligt intäktsslag Entreprenad Service Summa Sverige 6 056 3 371 9 427 Övriga Norden 2 848 1 415 4 263 Nettoomsättning 8 905 4 786 13 690 1) För närmare information se not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper, rubriken Intäkter. För information om avtalstillgångar och avtalsskulder hänvisas till not 16. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 113Noter ===== SIDA 114 ===== Not 3. Segmentrapportering Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådra sig kostnader och för vilka det finns fristående finansiell information tillgänglig. Koncernens verksamhet är uppde- lad i segment baserat på dotterbolagens geografiska placering. Dessa segment utgörs av Sverige och Övriga Norden, vilka är de rapporterbara segmenten för koncernen. Den marknadsindelning som är gjord hänför sig till en naturlig avgränsning och inom koncernen är intäktsströmmar och kostnadsstrukturer likvärdiga. Koncernens verkställande direktör, företagets högste verkställande beslutsfattare, följer upp verksamhetens resultat och beslutar om resursför- delning utifrån de tjänster som utförs och de varor som säljs inom respektive segment och geografi. Internprissättning inom koncernen sker på marknads- mässiga villkor. Segmenten utvärderas utifrån nettoomsättning och EBITA. Nettoomsätt- ningen utgörs av externa intäkter från kunder som i all väsentlighet redovisas över tid. Den del av verksamheten som inte uppfyller definitionen av ett rörelseseg- ment, benämns som ”Övrigt”. Hos Instalco utgörs detta av moderbolaget, de två holdingbolag som återfinns i koncernens toppskikt samt resultat från andelar i intressebolag. Från och med 1 januari 2026 förändras Instalcos externa rapporteringsstruk- tur och den nuvarande segmentsindelningen Sverige, Övriga Norden och Övrigt ersätts av Sverige, Norge, Finland och Övrigt. Upplysningar för segmenten rap- porteras enligt följande för innevarande rapportperioder: 2025 Sverige Övriga Norden Övrigt Total Nettoomsättning 9 635 3 963 – 13 598 EBITA 554 251 -6 800 Av- och nedskrivningar av immateriella anlägg- ningstillgångar -62 -70 – -132 Finansnetto -19 -8 -118 -145 Resultat före skatt 474 173 -124 523 Övriga upplysningar Goodwill 3 513 1 697 – 5 210 Övriga materiella och immateriella anlägg- ningstillgångar 964 408 8 1 380 Summa materiella och immateriella anlägg- ningstillgångar 4 477 2 105 8 6 590 2024 Sverige Övriga Norden Övrigt Total Nettoomsättning 9 427 4 263 – 13 690 EBITA 613 265 0 879 Av- och nedskrivningar av immateriella anlägg- ningstillgångar -71 -118 – -189 Finansnetto -11 -9 -184 -204 Resultat före skatt 531 139 -184 486 Övriga upplysningar Goodwill 3 495 1 806 – 5 301 Övriga materiella och immateriella anlägg- ningstillgångar 1 000 533 8 1 540 Summa materiella och immateriella anlägg- ningstillgångar 4 495 2 339 8 6 841 Intäkter från externa kunder fördelade per land, baserat på var bolagen är lokaliserade: 2025 2024 Sverige 9 635 9 427 Norge 2 299 2 671 Finland 1 664 1 592 Summa 13 598 13 690 Materiella anläggningstillgångar, andra än finansiella instrument och upp- skjutna skattefordringar (det finns inga tillgångar i samband med förmåner efter avslutad anställning eller rättigheter enligt försäkrings avtal), fördelas per land enligt följande: 2025-12-31 2024-12-31 Sverige 756 733 Norge 159 193 Finland 136 163 Summa 1 051 1 089 Instalcokoncernen har inte intäkter från någon enskild kund som uppgår till 10 procent, varför ingen redovisning finns gällande detta. Not 4. Ersättning till revisor Koncernen Moderbolaget Kostnadsförd och annan ersättning uppgår till: 2025 2024 2025 2024 Grant Thornton Revisionsuppdrag 19 20 2 2 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag 1 1 0 0 Skatterådgivning 0 0 0 0 Övriga tjänster 0 0 0 0 Övriga revisionsföretag Revisionsuppdrag 0 0 – – Revisionsverksamhet utöver revisions uppdrag – 0 – – Skatterådgivning 0 0 – – Övriga tjänster 1 1 – – Summa 22 23 2 2 Med revisionsuppdraget avses arvode för den lagstadgade revisionen, det vill säga sådant arbete som varit nödvändigt för att avge revisions berättelsen, samt så kallad revisionsrådgivning som lämnats i samband med revisions uppdraget. Övriga revisionsföretag består av flera revisions byråer där ingen står för en väsentlig post 2025 eller före gående år. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 114Noter ===== SIDA 115 ===== Not 5. Personalkostnader och medarbetare Kostnader som redovisas för ersättning till anställda delas upp enligt följande: Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Löner – styrelse och vd 13 9 13 9 Löner – övriga anställda 3 555 3 502 – – Pensioner, avgiftsbestämda – vd 2 2 2 2 Pensioner, avgiftsbestämda – övriga anställda 325 318 0 0 Övriga sociala avgifter 930 903 4 3 Summa 4 825 4 734 19 14 Kostnadsförda ersättningar och andra förmåner till styrelse, vd och övriga ledande befattningshavare: 2025 2024 TSEK Grundlön/ styrelse- arvode1) Rörlig ersätt- ning Övriga för- måner2) Summa Grundlön/ styrelse- arvode1) Rörlig ersätt- ning Övriga för- måner2) Summa Per Sjöstrand, ordförande t o m 250731 och styrelsele- damot och vd fr o m 2508013) 2 523 – – 2 523 543 – 37 580 Jonny Alvarsson, ordförande fr o m 250801 420 – – 420 325 – – 325 Camilla Öberg 498 – – 498 480 – – 480 Per Leopoldsson 416 – – 416 403 – – 403 Carina Qvarngård 416 – – 416 403 – – 403 Carina Edblad 335 – – 335 325 – – 325 Ulf Wretskog 335 – – 335 325 – – 325 Robin Boheman, vd t o m 2507314) 9 132 388 83 9 603 4 631 1 134 78 5 843 Övriga ledande befattningshavare5) 16 432 3 207 608 20 247 16 066 3 725 618 20 409 Summa 30 507 3 595 691 34 793 23 501 4 859 733 29 093 1) Styrelsearvodet har betalats ut som lön. 2) Övriga förmåner utgörs av bilförmån, drivmedelsförmån och sjukförsäkring. 3) Utöver styrelsearvode om 585 TSEK (543) har konsultarvode enligt tidigare avtal utgått till Kreativo AB och Voltage Ventures AB (Per Sjöstrand) om totalt 2 273 TSEK (185). Av årets belopp avser 1 938 TSEK ersättning för uppdraget som verkställande direktör från och med den 1 augusti 2025. Utöver detta har ersättning utgått för utnyttjande av konferensanläggning till Kreativo AB om 335 (0) TSEK. 4) Robin Boheman var verkställande direktör till och med den 31 juli 2025. Per Sjöstrand tillträdde som verkställande direktör den 1 augusti 2025. Till den tidigare verkställande direktören har uppsägningslön motsvarande sex månadslöner samt avgångsvederlag motsvarande tolv månadslöner utgått. 5) Vid periodens utgång bestod övriga ledande befattningshavare av 9 (7) personer, varav 2 (1) var kvinnor. Antal anställda Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Genomsnittligt antal anställda 6 123 6 145 1 1 Varav kvinnor 444 427 1 1 Varav kvinnor, % 7 7 – – Genomsnittligt antal anställda fördelar sig per land enligt nedan: Koncernen 2025 Koncernen 2024 Totalt Varav kvinnor Totalt Varav kvinnor Sverige 4 259 331 4 201 309 Norge 1 100 66 1 222 76 Finland 764 47 722 49 Summa 6 123 444 6 145 434 Ersättning till styrelse, verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare samt berednings- och beslutsprocess De riktlinjer som gällt under räkenskapsåret 2025 för ersättning till ledande befattningshavare antogs vid årsstämman 2022. Principen för ersättning till styrelse, verkställande direktör och koncernledning är att den ska vara konkur- renskraftig. Valberedningen lämnar årsstämman förslag till styrelsearvode. Arvode till styrelsen utgår enligt stämmans beslut. Vad avser ersättning till verkställande direktören, koncernledningen och övriga ledande befattningsha- vare i koncernen, utgör styrelsen även ett ersättningsutskott och dess uppgifter bedrivs som en integrerad del av styrelsearbetet. Verkställande direktören Per Sjöstrand deltar inte i ersättningsutskottets arbete. Ersättningen till ledande befattningshavare får bestå av följande komponenter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner. Därtill kommer inci- tamentsprogram enligt nedanstående beskrivning. Ersättningsutskottet beaktar de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som beslutats av års- stämman i Instalco AB. Bolaget har under 2025 följt de tillämpliga riktlinjerna. Enligt riktlinjerna får styrelsen besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nöd- vändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbar- hetsagenda, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. I samband med att Per Sjöstrand utsågs till tillförordnad verkställande direktör beslutade styrelsen om ett sådant frångående bestående i att Per Sjöstrands ersättning utbetalades i form av ett konsultarvode. Detta motiverades av att styrelsen bedömde det vara av stor vikt för bolaget att tillsätta en tillförordnad verkstäl- lande direktör för att säkerställa kontinuitet i bolagets ledning och verksamhet. En avvikelse från ersättningsriktlinjerna ansågs nödvändig för att möjliggöra Per Sjöstrands tillträde och bedömdes därför vara förenlig med bolagets långsiktiga intressen. Inga avsteg har gjorts från den beslutsprocess som enligt riktlinjerna ska tillämpas för att fastställa ersättningen Styrelsen Vid periodens utgång bestod styrelsen av 7 (7) ordinarie ledamöter, varav 3 (3) var kvinnor. Det av årsstämman fastställda arvodet om sammanlagt 2 960 (2 860) tusen kronor fördelas i enlighet med årsstämmans beslut. Utöver styrelse- arvode har konsultarvode enligt avtal utgått till Kreativo AB och Voltage Ventures AB (Per Sjöstrand) om 2 273 (185) tusen kronor, varav 1 938 TSEK avser ersätt- ning för uppdraget som verkställande direktör från och med 1 augusti 2025. Verkställande direktör och koncernledning Löner och övriga ersättningar till verkställande direktören och koncernledning under räkenskapsåret framgår av tabellen. Avgångsvederlag för verkställande direktören kan utgå om tolv månadslöner, varav högst hälften av beloppet ej är avräkningsbart. Utöver de åtaganden att betala löpande ersättning såsom lön, pension och andra förmåner, finns inga tidigare beslutade ersättningar som inte har förfallit till betalning. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 115Noter ===== SIDA 116 ===== Not 5, forts. Utestående långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram Instalco hade vid räkenskapsårets utgång tre utestående tecknings options- program motsvarande totalt 6 950 000 aktier som riktar sig till den utökade koncernledningen, vd i dotterbolagen samt övriga nyckelpersoner i koncernen. Syftet med långsiktiga aktieincitamentsprogram är att skapa förutsättningar för att på kort och lång sikt stärka motivationen hos medarbetare som kon- cernen identifierat som betydelsefulla och betrodda. Styrelsen anser att ett incitamentsprogram enligt före varande förslag är till fördel för koncernen och bolagets aktieägare. LTI 2025 Vid Instalcos årsstämma den 6 maj 2025 beslutades att anta ett incitamentspro- gram för koncernens ledande befattningshavare och andra nyckelmed arbetare genom emission av teckningsoptioner medförandes rätt till teckning av nya aktier i bolaget. Vid full nyteckning med stöd av samtliga teckningsoptioner kan högst 2 250 000 nya aktier ges ut motsvarande en utspädning om cirka 0,8 procent av både nuvarande antal utestående aktier och maximalt antal tillkom- mande aktier från tidigare program, dock med förbehåll för eventuell omräk- ning av antalet aktier som varje teckningsoption berättigar till teckning av. Varje teckningsoption berättigar optionsinnehavaren till teckning av en ny aktie i Bolaget till en teckningskurs motsvarande 115 procent av den volymvägda genomsnittskursen enligt Nasdaq Stockholms officiella kurslista för aktien under perioden om fem bankdagar efter årsstämman 2025. Teckningsoptionerna har överlåtits på marknadsmässiga villkor till ett pris (premie) som fastställts utifrån ett beräknat marknadsvärde för tecknings- optionerna med tillämpning av Black & Scholes värderings modell beräknat av ett oberoende värderingsinstitut. Anmälan om teckning av aktier kan äga rum under tiden från och med den 22 maj 2028 till och med den 16 juni 2028, eller det tidigare datum som kan följa enligt vissa omständigheter och som redogörs för i villkoren för tecknings- optionerna. LTI 2024 Vid Instalcos årsstämma den 6 maj 2024 beslutades att anta ett incitamentspro- gram för koncernens ledande befattningshavare och andra nyckelmed arbetare genom emission av teckningsoptioner medförandes rätt till teckning av nya aktier i bolaget. Vid full nyteckning med stöd av samtliga teckningsoptioner kan högst 2 350 000 nya aktier ges ut motsvarande en utspädning om cirka 0,9 procent av både nuvarande antal utestående aktier och maximalt antal tillkom- mande aktier från tidigare program, dock med förbehåll för eventuell omräk- ning av antalet aktier som varje teckningsoption berättigar till teckning av. Varje teckningsoption berättigar optionsinnehavaren till teckning av en ny aktie i Bolaget till en teckningskurs motsvarande 115 procent av den volymvägda genomsnittskursen enligt Nasdaq Stockholms officiella kurslista för aktien under perioden om fem bankdagar efter årsstämman 2024. Teckningsoptionerna har överlåtits på marknadsmässiga villkor till ett pris (premie) som fastställts utifrån ett beräknat marknadsvärde för tecknings- optionerna med tillämpning av Black & Scholes värderings modell beräknat av ett oberoende värderingsinstitut. Anmälan om teckning av aktier kan äga rum under tiden från och med den 24 maj 2027 till och med den 18 juni 2027, eller det tidigare datum som kan följa enligt vissa omständigheter och som redogörs för i villkoren för tecknings- optionerna. LTI 2023 Vid Instalcos årsstämma den 5 maj 2023 beslutades att anta ett incitamentspro- gram för koncernens ledande befattningshavare och andra nyckelmed arbetare genom emission av teckningsoptioner medförandes rätt till teckning av nya aktier i bolaget. Vid full nyteckning med stöd av samtliga teckningsoptioner kan högst 2 350 000 nya aktier ges ut motsvarande en utspädning om cirka 0,9 procent av både nuvarande antal utestående aktier och maximalt antal tillkom- mande aktier från tidigare program, dock med förbehåll för eventuell omräk- ning av antalet aktier som varje teckningsoption berättigar till teckning av. Varje teckningsoption berättigar optionsinnehavaren till teckning av en ny aktie i Bolaget till en teckningskurs motsvarande 115 procent av den volymvägda genomsnittskursen enligt Nasdaq Stockholms officiella kurslista för aktien under perioden om fem bankdagar efter årsstämman 2023. Teckningsoptionerna har överlåtits på marknadsmässiga villkor till ett pris (premie) som fastställts utifrån ett beräknat marknadsvärde för tecknings- optionerna med tillämpning av Black & Scholes värderings modell beräknat av ett oberoende värderingsinstitut. Anmälan om teckning av aktier kan äga rum under tiden från och med den 22 maj 2026 till och med den 16 juni 2026, eller det tidigare datum som kan följa enligt vissa omständigheter och som redogörs för i villkoren för tecknings- optionerna. Utestående aktierelaterade incitamentsprogram: Utestående program Antal optioner Motsvarande antal aktier Andel aktier av totalt antal aktier Pris per option Lösenkurs per option Lösenperiod 2023/2026 2 350 000 2 350 000 0,90% 2,09 kr/7,27 kr 64,90 kr 22 maj 2026 – 16 juni 2026 2024/2027 2 350 000 2 350 000 0,90% 7,74 kr 44,32 kr 24 maj 2027 - 18 juni 2027 2025/2028 2 250 000 2 250 000 0,80% 2,55 kr 31,40 kr 22 maj 2028 - 16 juni 2028 Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare 2025 Dessa riktlinjer beslutades av årsstämman 2022. Riktlinjerna avser ersättning till styrelseledamöter, verkställande direktör och andra personer i bolagsledningen (gemensamt ”ledande befattningshavare”). Riktlinjerna ska tillämpas på ersätt- ningar som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2022. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman. Riktlinjernas främjande av Bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet En framgångsrik implementering av Bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av Bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhetsagenda, förutsätter att Bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att Bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befatt-ningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersätt- ning. Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att främja Bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbar- hetsagenda. Detta genomförs genom att de finansiella och icke-finansiella mål som avgör utfallet av rörlig kontantersättning har en tydlig koppling till affärs- strategin och Bolagets hållbarhets agenda. Den rörliga kontantersättningen beskrivs närmare i avsnitt ”Rörlig kontantersättning” nedan. För mer information om bolagets affärsstrategi, se bolagets webbplats (www.instalco.se). Formerna av ersättning m.m. Den sammanlagda ersättningen för varje ledande befattnings havare ska vara marknadsmässig och får bestå av följande komponenter: fast kontantlön, rörlig kontanter-sättning, pensions förmåner och andra förmåner. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelate-rade ersättningar. Fast och rörlig ersättning ska vara relaterade till den ledande befattningshavarens ansvar och befogenhet. Rörlig kontantersättning Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning ska kunna mätas under en period om ett år. Den rörliga kontantersättningen ska ha en högsta gräns och vara relaterad till den fasta lönen, och får uppgå till högst 50 procent av den fasta årliga kontantlönen. Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella eller icke- finansiella. Dessa kan också utgöras av individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Utfallet i relation till dessa förutbestämda mål utgör basen för den totala potentialen att erhålla rörlig kontantersättning. Kriterierna ska vara utformade så att de främjar Bola- gets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhets agenda, genom att exempelvis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja den ledande befattningshavarens långsiktiga utveckling. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant- ersättning avslutats ska det bedömas/fastställas i vilken utsträckning kriterierna Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 116Noter ===== SIDA 117 ===== uppfyllts. Styrelsen ansvarar för bedömningen såvitt avser rörlig kontantersätt- ning till verkställande direktören. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga ledande befattningshavare ansvarar verkställande direktören för bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den av Bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. Ytterligare rörlig kontantersättning kan utgå vid extraordinära omständig- heter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang är tidsbegränsade och endast görs på individnivå antingen i syfte att rekrytera eller behålla ledande befattningshavare, eller som ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver ledande befatt-nings havarens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan ersätt- ning får inte överstiga ett belopp motsvarande 100 procent av den fasta årliga kontantlönen samt ej utges mer än en gång per år och per individ. Beslut om sådan ersättning för den verkställande direk tören ska fattas av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet. Beslut om sådan ersättning för övriga ledande befattnings havare ska fattas av ersättningsutskottet på förslag av verkställande direktören. Pension och försäkringar För ledande befattningshavare ska pensionsförmåner, innefattande sjukförsäk- ring, vara premiebestämda. Rörlig kontantersättning ska vara pensionsgrun- dande. Pensionspremierna för premie bestämd pension ska uppgå till högst 35 procent av den fasta och rörliga årliga kontantlönen. Övriga förmåner Andra förmåner får innefatta bl.a. livförsäkring, sjukvårdsförsäkring och bilför- mån. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 15 procent av den fasta årliga kontantlönen. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers över gripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. För ledande befattningshavare vilka är stationerade i annat land än sitt hemland får ytterligare ersättning och andra förmåner utgå i skälig omfattning med beaktande av de särskilda omständigheter som är förknippade med sådan utlandsstationering, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 20 procent av den fasta årliga kontantlönen. Ersättning till styrelseledamöter utöver styrelsearvode I den mån icke anställd bolagsstämmovald styrelseledamot utför arbete för Bolagets räkning, vid sidan av styrelsearbetet, ska konsult arvode och annan ersättning för sådant arbete kunna utgå. Beslut om konsultarvode och annan ersättning till icke anställda bolagsstämmo valda styrelseledamöter fattas av styrelsen. Upphörande av anställning Vid anställningens upphörande får uppsägningstiden vara högst tolv månader. Uppsägningstiden ska normalt vara sex månader för den verkställande direktö- ren och tre till sex månader för övriga ledande befattningshavare. Vid uppsäg- ning från den ledande befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst sex månader, utan rätt till avgångsvederlag. Fast kontantlön under uppsägningstiden och avgångsvederlag får sam- mantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontantlönen för 18 månader. Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbegräns- ning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall och ska endast utgå i den utsträckning den tidigare ledande befattningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska uppgå till högst 100 procent av den fasta kontantlönen vid tidpunkten för uppsägningen, om inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser och utgå under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst tolv månader efter anställningens upphörande. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsrikt linjer har lön och anställningsvillkor för Bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I ersättningsutskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befatt-ningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersätt- ningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i Bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till Bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrela- terade frågor när-varar inte verkställande direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna. Frångående av riktlinjerna Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose Bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhetsagenda, eller för att säkerställa Bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättnings utskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättnings frågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. Not 6. Resultat från andelar i koncernföretag Moderbolaget 2025 2024 Utdelning 180 55 Summa 180 55 Not 7. Finansiella kostnader/Ränte kostnader och liknande resultatposter Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Räntekostnader, externt 126 162 6 8 Valutakursförluster 25 34 – – Övrigt 41 39 7 2 Summa 192 235 13 10 Not 5, forts. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 117Noter ===== SIDA 118 ===== Not 8. Skatter De viktigaste komponenterna i skattekostnaden för räkenskapsåret och förhål- landet mellan förväntad skattekostnad baserat på svensk effektiv skattesats på 20,6 procent (20,6) och redovisad skatte kostnad i resultatet är enligt följande: Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2024 2023 Resultat före skatt 523 486 117 54 Skatt enligt gällande skattesats i Sverige, 20,6 % –108 –100 –37 –11 Skillnad hänförlig till utländska skattesatser –1 –1 – – Justering av tidigare års skatt 1 1 – – Justering skatte kostnad förvärvade bolag – 0 – – Ej skattepliktiga intäkter 4 8 37 11 Ej avdragsgilla kostnader -8 –10 –2 –2 Årets förluster för vilka uppskju- ten skattefordran ej har aktiverats –31 –24 – – Under året utnyttjade under- skottsavdrag som inte tidigare redovisats som tillgång -8 0 – – Övrigt 3 5 1 1 Redovisad skatt i resultaträkningen –147 –122 -1 0 Skatt för året uppgick till -147 (-122) miljoner kronor och effektiv skattesats uppgick till 28 (25) procent. Skattekostnadens storlek i förhållande till resultatet förklaras främst av skattemässiga justeringar. Koncernen har per balansdagen kvarvarande negativa räntenetton som kan utnyttjas mot framtida positiva räntenetton inom en begränsad tidsperiod. Uppskjuten skattefordran redovisas endast i den utsträckning det bedöms sannolikt att avdragen kan utnyttjas före förfallotidpunkten, i enlighet med IAS 12. Bedömningen baseras på koncernens prognoser över framtida resultat och räntenetton. För negativa räntenetton där det i nuläget inte bedöms sannolikt att avdrag kan utnyttjas redovisas ingen uppskjuten skattefordran. Totalt skattemässigt underskott där ingen uppskjuten skattefordran redovisas uppgår till 149 (117) miljoner kronor varav kvarvarande negativt räntenetto uppgick till 77 miljoner kronor. Instalcokoncernen omfattas av OECD:s modellregler för PIllar II och den lagstiftning som antagits i Sverige med ikraftträdande 1 januari 2024. Koncer- nen har analyserat och utvärderat effekterna av införandet av Pillar II. Baserat på resultatet av bedömningen är de effektiva skattesatserna i enlighet med reglerna i Pillar II i varje berörd jurisdiktion över 15% och ledningen har ingen anledning att tro att det finns några omständigheter som skulle leda till att den effektiva skattesatsen i enlighet med Pillar II skulle sjunka under 15% i någon av de jurisdiktioner där koncernen har dotterbolag. Skattekostnaden består av följande komponenter: Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Aktuell skatt På årets resultat –211 –178 -1 0 Justering av tidigare år skatt 1 0 – – Uppskjuten skatte kostnad/ -intäkt Förändring av temporära skillnader 63 27 – – Förändring skattemässiga under- skottsavdrag 1 29 – – Redovisad skatt i resultaträkningen –147 –122 -1 0 I koncernen och moderbolaget återfinns ingen uppskjuten skatte kostnad/intäkt i övrigt totalresultat. Redovisade uppskjutna skattefordringar och -skulder Uppskjutna skattefordringar och -skulder hänför sig till följande: 2025-12-31 2024-12-31 Förändring under året: Upp- skjuten skatte- fordran Upp- skjuten skatte- skuld Upp- skjuten skatte- fordran Upp- skjuten skatte- skuld Immateriella anläggnings tillgångar – –66 – –92 Materiella anläggningstillgångar 0 –3 0 –4 Finansiella anläggningstillgångar 0 – 0 – Lager 0 – 1 – Kortfristiga fordringar 2 – 2 – Avsättningar projekt – –47 – –82 Garantiavsättningar 3 – 2 – Obeskattade reserver – –169 – –180 Outnyttjade underskottsavdrag 52 – 47 – Övrigt 0 0 0 0 Summa 57 –285 53 –358 Skattefordringar/ -skulder, netto –227 –305 Redovisat i Förändring under året: 2025- 01-01 Resul- tat räk- ning en Eget kapital Sam- band med förvärv 2025- 12-31 Immateriella anläggnings tillgångar –92 26 – – –66 Materiella anläggnings tillgångar –4 1 – – –3 Finansiella anläggnings tillgångar 0 0 – – 0 Lager 1 -1 – – 0 Kortfristiga fordringar 2 0 – – 2 Avsättningar projekt –83 21 14 – –47 Garantiavsättningar 2 1 – – 3 Obeskattade reserver –180 11 – –1 –169 Outnyttjade underskotts avdrag 47 5 – – 52 Summa –305 63 14 –1 –227 Redovisat i Förändring under året: 2024- 01-01 Resul- tat räk- ning en Eget kapital Sam- band med förvärv 2024- 12-31 Immateriella anläggnings tillgångar –121 33 – –3 –92 Materiella anläggnings tillgångar –5 1 – – –4 Finansiella anläggnings tillgångar 0 0 – – 0 Lager 0 1 – – 0 Kortfristiga fordringar 2 0 – – 2 Avsättningar projekt –73 –16 7 – –83 Garantiavsättningar 2 0 – – 2 Obeskattade reserver –187 7 – – –180 Outnyttjade underskotts avdrag 18 29 – 2 47 Summa –364 56 – –3 –304 Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 118Noter ===== SIDA 119 ===== Not 9. Resultat per aktie Resultat per aktie Både resultat per aktie före och efter utspädning har beräknats genom att använda resultatet hänförligt till aktieägarna i moder bolaget som täljare, det vill säga inga justeringar av resultatet behövde göras 2025 eller 2024. Per den 31 december 2025 hade koncernen tre utestående teckningsoptions- program. Lösenpriset för 2023, 2024 och 2025 års program översteg den genomsnittliga aktiekursen per aktie vid årets utgång. Dessa program anses därför sakna utspädningseffekt och har undantagits från beräkningen av resul- tat per aktie efter utspädning. Om den genomsnittliga aktiekursen i framtiden överstiger lösenpriset, kommer dessa optioner ge upphov till utspädning. Avstämning av det vägda genomsnittliga antalet aktier som används för att beräkna resultatet per aktie efter utspädning kan stämmas av mot det vägda genomsnittliga antalet stam aktier som användes i beräkningen av resultat per aktie före utspädning enligt följande: Resultat hänförligt till stamaktieägare 2025 2024 Resultat hänförligt till moderbolagets ägare enligt resultaträkningen 344 345 Resultat hänförligt till stamaktieägare, före utspädning och efter utspädning 344 345 Antal aktier, tusental 2025 2024 Vägt genomsnittligt antal aktier som använts vid beräkning av resultat per aktie före utspädning 267 744 264 107 Vägt genomsnittligt antal aktier som använts vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning 267 744 264 107 Not 10. Goodwill och övriga immateriella anläggningstillgångar Koncernen 2025-12-31 Good- will Kund- relationer Övriga imma- teriella tillgångar Totalt Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 5 301 949 20 6 270 Årets investeringar – – 14 14 Förvärv av dotterbolag 21 – – 21 Försäljningar/utrangeringar – – – – Nedskrivningar -7 – – -7 Omklassificeringar – – – – Valutakursdifferenser -105 -23 -1 -129 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 5 210 926 33 6 169 Ingående ackumulerade avskrivningar – –505 –13 –518 Årets avskrivningar – –125 –4 –129 Nedskrivningar – – – – Valutakursdifferenser – 16 0 16 Utgående ackumulerade avskrivningar – –614 –16 -631 Redovisat värde 5 210 311 17 5 538 Koncernen 2024-12-31 Good- will Kund- relationer Övriga imma- teriella tillgångar Totalt Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 5 310 934 17 6 261 Årets investeringar 1 0 3 4 Förvärv av dotterbolag 26 15 – 41 Försäljningar/utrangeringar -24 – – -24 Nedskrivningar -29 – – -29 Omklassificeringar 9 – – 9 Valutakursdifferenser 8 0 0 8 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 5 301 949 20 6 270 Ingående ackumulerade avskrivningar –23 –346 –10 –379 Årets avskrivningar – –159 –3 –162 Nedskrivningar 22 – – 22 Valutakursdifferenser 1 0 0 1 Utgående ackumulerade avskrivningar 0 –505 –13 -518 Redovisat värde 5 301 444 7 5 752 Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill Koncernens redovisade goodwill uppgår till 5 210 (5 301) miljoner kronor. Inom ramen för den nya externa rapporteringsstrukturen som kommer att imple- menteras och få full genomslagskraft från 2026 har även Finland och Norge prövats separat. Dessa nedskrivningsprövningar har genomförts med samma förutsättningar och antaganden som ordinarie test på segmentsnivå, och något nedskrivningsbehov har inte identifierats. Goodwill följs internt inte upp på en lägre nivå än de geografiska marknaderna Sverige, Norge och Finland, varför prövningen görs på den nivån. Instalco startade tillväxten i segment Sverige som också är den dominerande marknaden. Tillväxten i Norge och Finland har skett efter samma affärsmodell och med erfarenhet från segment Sverige. Nedskrivningsprövningen görs på geografisk nivå, eftersom Instalcos bolag integreras i en sådan omfattning i koncernens affärsmodell, samarbetskultur och värderingar, att det inte går att särskilja tillgångar och kassaflöden på en lägre nivå. Inom geografierna finns ett nära samarbete och man delar med sig av kunskap och erfarenheter och bolagen får möjlighet att nå nya kunder och projekt, som ett enskilt bolag inte hade kunnat vinna och genomföra på egen hand. I många fall arbetar fler än ett bolag i samma multidisciplinära projekt och samordning sker i anbudssamarbete och genom resursfördelning. Goodwill fördelar sig enligt följande: 3 513 (3 495) miljoner kronor Sverige samt 1 697 (1 806) miljoner kronor Övriga Norden. Under perioden har nedskrivningar om 7 MSEK genomförts. Därutöver har inga ytterligare nedskrivningsbehov identifierats under perioden. Prövningen gjordes senast under december 2025. Återvinningsvärdet har beräknats utifrån nyttjandevärdet och tar sin utgångspunkt i en aktuell bedömning av framtida kassaflöden med utgångs- punkt från 2026 års fastställda budget. Prognostiserat resultat och investe- ringar i rörelsekapital och anläggningstillgångar för nästkommande räken- skapsår, 2026, bygger på tidigare utfall och erfarenheter. Prognosen upprättas utifrån en relativt detaljerad budgeteringsprocess för koncernens olika delar. De viktiga komponenterna i kassaflödet är försäljningen, rörelsens olika kostna- der och investeringar i rörelsekapital. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 119Noter ===== SIDA 120 ===== Not 10, forts. Väsentliga antaganden som använts för beräkningar av nyttjande värden framgår enligt nedan: • Till grund för försäljningsprognosen ligger bedömningar utifrån faktorer såsom orderingång, konjunktur och marknadsläge. Rörelse marginalerna har tagits fram baserat på historiska rörelsemarginaler. • Prognosen av rörelsens kostnader utgår från aktuella löneavtal och tidigare års nivåer på bruttomarginal och omkostnader, anpassat till en förväntan för det kommande året utifrån aspekter såsom de som nämns för försäljnings- prognosen. • Den årliga tillväxtvolymen för det första året har bedömts utifrån bolagens prognoser och efterföljande år en konstant tillväxt om 2 (2) procent. Dessa beräkningar utgår från uppskattade framtida kassaflöden före skatt baserade på finansiella prognoser som godkänts av företagsledningen och som täcker en femårsperiod och har en betydande effekt på värderingen. • Diskonteringsräntan före skatt använd vid nuvärdesberäkning av uppskat- tade framtida kassaflöden är 10,2 (10,2) procent för segment Sverige och 10,2 (10,2) procent för segment Övriga Norden. De viktiga antaganden som har störst effekt på återvinningsvärdet är brutto- marginal, diskonteringsränta och långsiktig tillväxttakt, där bruttomarginalen har störst betydelse. Ingen rimligt möjlig förändring i viktiga antaganden skulle innebära att det redovisade värdet för någon ovan KGE skulle överstiga återvin- ningsvärdet. Varken 1 procent enhets höjd diskonteringsränta, 1 procentenhets sänkt långsiktig tillväxt eller 1 procentenhets sänkt marginal leder till nedskriv- ningsbehov. Således är marginalen till nedskrivningsbehov acceptabel för de geografiska affärsområdena och inga rimligt möjliga ändringar i ovan nämnda indata bedöms leda till nedskrivningsbehov. Övrig nedskrivningsprövning När det är påkallat genomförs prövning av nedskrivningsbehov av övriga imma- teriella anläggningstillgångar enligt samma principer som för goodwill. Några händelser eller ändrade förhållanden som motiverat en nedskrivningsprövning av övriga immateriella anläggnings tillgångar som skrivs av har inte identifierats. Not 11. Materiella anläggningstillgångar Koncernen 2025-12-31 Övriga anläggnings- tillgångar Nyttjande - rätts- tillgångar Totalt Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 522 1 399 1 920 Årets investeringar 83 349 432 Förvärv av dotterbolag -1 - -1 Försäljningar/utrangeringar –51 –208 –260 Omklassificeringar 0 0 0 Valutakursdifferenser -15 -24 -39 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 537 1 515 2 053 Ingående ackumulerade avskrivningar –130 –701 –831 Årets avskrivningar –76 -330 -406 Försäljningar/utrangeringar 33 182 215 Omklassificeringar 0 0 0 Valutakursdifferenser 9 11 20 Utgående ackumulerade avskrivningar –163 –838 –1 001 Redovisat värde 374 677 1 051 Redovisat värde i övriga anläggningstillgångar består av inventarier och verktyg 306 (309) miljoner kronor, bilar 54 (67) miljoner kronor samt byggnader 15 (16) miljoner kronor. Nyttjanderättstillgångarna avser leasade tillgångar i enlighet med IFRS 16 vilka består byggnader (lokalhyror) om 380 (402) miljoner kronor, bilar 258 (262) miljoner kronor samt övrigt (verktyg/maskiner) 38 (34) miljoner kronor. Årets avskrivningar avseende nyttjanderättstillgångarna har för byggnader varit 159 (149) miljoner kronor, bilar 149 (135) miljoner kronor, Övrigt (verktyg och maskiner) 22 (38) miljoner kronor. Den totala räntekostnaden har uppgått till 26 (27) miljoner kronor. Koncernen har exkluderat korttidsleasar samt leasing avtal med under liggande tillgångar av lågt värde med 59 (56) miljoner kronor. För information om förlängningsoptioner, se not 1 Redovisningsprinciper, Leasings- avtal. Koncernen 2024-12-31 Övriga anläggnings- tillgångar Nyttjande - rätts- tillgångar Totalt Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 434 1 323 1 757 Årets investeringar 121 291 412 Förvärv av dotterbolag 8 1 8 Försäljningar/utrangeringar –25 –217 –242 Omklassificeringar -19 – -19 Valutakursdifferenser 3 1 4 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 522 1 399 1 920 Ingående ackumulerade avskrivningar –84 –560 –645 Årets avskrivningar –74 -323 -397 Försäljningar/utrangeringar 19 181 200 Omklassificeringar 12 – 12 Valutakursdifferenser -2 0 -1 Utgående ackumulerade avskrivningar –130 –701 –831 Redovisat värde 392 698 1 089 Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 120Noter ===== SIDA 121 ===== Not 12. Finansiella tillgångar och skulder Kategorier av finansiella tillgångar och skulder Bland redovisningsprinciperna finns en beskrivning av respektive kategori av finansiella tillgångar och skulder samt tillhörande redovisningsprinciper. De redovisade värdena för finansiella tillgångar och skulder är enligt följande: Finansiella tillgångar Koncernen 2025-12-31 Verkligt värde över resultatet Upplupet an skaff- ningsvärde Totalt Långfristiga värde- pappersinnehav 34 – 34 Långfristiga fordringar – 6 6 Kundfordringar – 1 839 1 839 Kortfristiga fordringar (del av) – 278 278 Likvida medel – 348 348 Summa 34 2 471 2 505 Finansiella skulder Koncernen 2025-12-31 Verkligt värde över resultatet1) Upplupet an skaff- ningsvärde Totalt Långfristig upplåning – 3 122 3 122 Kortfristig upplåning – 5 5 Leverantörsskulder och andra skulder – 989 989 Villkorad köpeskilling 33 – 33 Leasingskulder – 658 658 Kortfristiga skulder (del av) – 27 27 Summa 33 4 802 4 834 1) Skuld värderad till verkligt värde via resultaträkningen avser villkorad köpeskilling. För mer information se not 26. Finansiella tillgångar Koncernen 2024-12-31 Verkligt värde över resultatet Upplupet an skaff- ningsvärde Totalt Långfristiga värde- pappersinnehav 33 – 33 Långfristiga fordringar – 7 7 Kundfordringar – 1 943 1 943 Kortfristiga fordringar (del av) – 245 245 Likvida medel – 208 208 Summa 33 2 402 2 435 Finansiella skulder Koncernen 2024-12-31 Verkligt värde över resultatet1) Upplupet an skaff- ningsvärde Totalt Långfristig upplåning – 2 977 2 977 Kortfristig upplåning – 6 6 Leverantörsskulder och andra skulder – 905 905 Villkorad köpeskilling 180 – 180 Leasingskulder – 674 674 Kortfristiga skulder (del av) – 12 12 Summa 180 4 573 4 753 1) Skuld värderad till verkligt värde via resultaträkningen avser villkorad köpeskilling. För mer information se not 26. Upplåning Upplåning innefattar följande finansiella skulder: Koncernen Långfristig upplåning 2025-12-31 2024-12-31 Skulder till kreditinstitut 3 122 2 977 3 122 2 977 Koncernen Kortfristig upplåning 2025-12-31 2024-12-31 Skulder till kreditinstitut 5 6 5 6 Per balansdagen uppgick koncernens kreditram till 3 850 (3 850) miljoner kronor bestående av checkräkningskredit om 450 (450) miljoner kronor samt övriga avtalade kreditfaciliteter till 3 400 (3 400) miljoner kronor. Under året har checkräkningskrediten förändrats med 0 (-100) miljoner kronor och övriga avta- lade kreditfaciliteter har ökat med 0 (0) miljoner kronor. Per balansdagen hade koncernen utnyttjat 0 (0) miljoner kronor av checkräkningskrediten och 3 100 (2 950) miljoner kronor av övriga kreditfaciliteter. Outnyttjade checkräknings- krediter och övriga kreditfaciliteter uppgick till 750 (900) miljoner kronor. Koncernen tecknade ett nytt kreditavtal om 3 400 miljoner kronor i juni 2025. Kreditfaciliteten är långsiktig med en löptid på två år samt med möjlighet till för- längning med upp till ytterligare två år. Kreditfaciliteten har en under liggande basränta med en marginaltrappa baserat på netto skulden. Som lånevillkor, s.k. covenants, har Instalco två nyckeltal, kvoten av nettoskuld/EBITDA samt räntetäckning, vilka uppfylls med god marginal. Kreditfaciliteten innehåller en möjlighet att, när villkoren fastställts, kopplas till Instalcos hållbarhetsprogram och därigenom möjliggöra ränteförbättring. Verkligt värde Finansiella instrument värderade till verkligt värde klassificeras i en verkligt värde-hierarki. De olika nivåerna definieras enligt följande: • Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1). • Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inklu- derade i nivå 1, antingen direkt (dvs som prisnoteringar) eller indirekt (dvs härledda från pris noteringar) (nivå 2). • Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknads- data (dvs ej observerbara data) (nivå 3). Finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balans räkningen och som klassificeras i nivå 2 enligt verkligt värde hierarkin inkluderar andra lång- fristiga värde pappersinnehav. Villkorade köpeskillingar som värderas till verkligt värde i balans räkningen klassificeras i nivå 3 enligt verkligt värde hierarkin. För information om värde- ringsteknik samt förändringar i verkligt värde. » Not 26 Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 121Noter ===== SIDA 122 ===== Not 12, forts. Verkligt värde för långfristig upplåning enligt nedan: Koncernen Långfristig upplåning 2025-12-31 2024-12-31 Verkligt värde 3 209 3 085 3 209 3 085 Verkligt värde baseras på diskonterade kassaflöden med en ränta som baseras på låneräntan och är i nivå 3 i verkligt värdehierarkin. Det verkliga värdet på kortfristig upplåning samt övriga finansiella instru- ment överensstämmer i allt väsentligt med redovisade värden. Avstämning av skulder till kreditinstitut som härrör från finansieringsverksamheten Koncernen Långfristiga skulder Kortfristiga skulder Summa 2025-01-01 2 977 6 2 983 Kassaflödespåverkande Upptagande av lån 4 150 -1 4 149 Amortering av lån -3 969 – -3 969 Ej kassaflödespåverkande: Förvärv -1 – -1 Valutakursdifferenser -35 – -35 2025-12-31 3 122 5 3 127 Avstämning av leasingskulder som härrör från finansieringsverksamheten Koncernen Långfristiga skulder Kortfristiga skulder Summa 2025-01-01 411 264 676 Förändringar under året Kassaflöde – -333 -333 Nya kontrakt – 352 352 Förvärvade kontrakt – 0 0 Övriga förändringar -8 -15 -22 Valutakursdifferenser -10 -5 -15 Omföring mellan kort och lång skuld -13 13 - 2025-12-31 381 277 658 Avstämning av skulder till kreditinstitut som härrör från finansieringsverksamheten Koncernen Långfristiga skulder Kortfristiga skulder Summa 2024-01-01 2 972 4 2 976 Kassaflödespåverkande Upptagande av lån 600 2 602 Amortering av lån –618 – -618 Ej kassaflödespåverkande: Förvärv 2 – 2 Valutakursdifferenser 21 – 21 2024-12-31 2 977 6 2 983 Avstämning av leasingskulder som härrör från finansieringsverksamheten Koncernen Långfristiga skulder Kortfristiga skulder Summa 2024-01-01 510 233 744 Förändringar under året Kassaflöde – –318 -318 Nya kontrakt – 278 278 Förvärvade kontrakt – –1 –1 Övriga förändringar –14 -16 -30 Valutakursdifferenser 2 0 2 Omföring mellan kort och lång skuld -86 86 – 2024-12-31 411 263 674 Not 13. Andelar i koncernföretag Instalco AB äger direkt eller indirekt 211 (203) legala enheter. I koncernen ingår direkt innehav av dotterföretag, Instalco Holding AB med ett redovisat värde av 1 514 (1 375) miljoner kronor. Moderbolaget Namn/säte Segment Antal andelar Andel, % 2025 Andel, % 2024 Instalco Holding AB, Stockholm Övrigt 437 730 100 100 Samtliga dotterföretag bedriver verksamhet inom installationsbranschen. Moderbolaget Förändring under året: 2025-12-31 2024-12-31 Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 1 375 1 375 Lämnade aktieägartillskott 139 - Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 514 1 375 Redovisat värde 1 514 1 375 Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 122Noter ===== SIDA 123 ===== Not 14. Andelar i intresseföretag Intresseföretag är företag där koncernen utövar ett betydande inflytande utan att det delägda företaget är ett koncernföretag eller ett samarbetsarrange- mang. Redovisning av intresseföretag sker enligt kapitalandelsmetoden och de värderas inledningsvis till anskaffningsvärde. Värdering av förvärvade tillgångar och skulder görs på samma sätt som för koncernföretag och redovisat värde på intresseföretagen inkluderar eventuell goodwill och andra koncernjusteringar. Den 17 mars tillträdde Instalco en minoritetsandel om 24 procent av rös- terna och kapitalet i Fabri AG, så kallat steg ett. Förvärvet har delfinansierats med egna aktier. En riktad nyemission om 138 miljoner kronor (4 647 727 aktier) genomfördes under mars för detta ändamål. Instalco har en optionsbaserad plan i flera steg. I steg två kan ytterligare 27 procent av aktierna förvärvas och i steg tre ytterligare 17 procent. Genom- förandet av dessa steg är villkorade avtalade tröskelvärden för Fabrigruppens resultat. Förvärven av andelarna sker till verkligt värde. Vid steg två kommer ett majoritetsägande att uppnås, vilket baserat på nuvarande bedömning förvän- tas ske under andra halvåret 2026. Instalcokoncernens andel av intresseföretagens resultat efter skatt som uppkommit i intresseföretaget redovisas under Övriga rörelseintäkter. Resultat- andelen beräknas utifrån Instalcos kapitalandel i intresseföretaget och uppgår under perioden från inträdet till 10,7 miljoner kronor. Namn Org. Nr. Säte 31 dec 2025 Procentuellt innehav 31 dec 2025 Redovisat värde Fabri AG HRB 40312 Nürnberg, Tyskland 24 243 Totalt - 243 Not 15. Kundfordringar Åldersfördelning av kundfordringar och förväntade kreditförluster för osäkra kundfordringar. Koncernen 2025-12-31 2024-12-31 Kundfordringar brutto 1 898 2 015 Reservering för kundförluster –59 –72 Kundfordringar 1 839 1 943 Koncernen 2025-12-31 2024-12-31 Kundfordringar ej förfallna 1 583 1 538 Kundfordringar förfallna, 0-3 månader 220 334 Kundfordringar förfallna, senare än 3 månader 95 143 Förväntade kreditförluster –59 –72 Summa 1 839 1 943 Förändringar i förlustreserven för osäkra kundfordringar för koncernen är som följer: Koncernen 2025-12-31 2024-12-31 Per 1 januari 72 24 Förvärvade osäkra fordringar 0 0 Reservering för osäkra fordringar 3 58 Fordringar som skrivits bort under året som ej indrivningsbara –15 –8 Återförda outnyttjade belopp 0 –2 Per 31 december 59 72 Redovisade belopp per valuta for koncernens kundfordringar är följande: Koncernen 2025-12-31 2024-12-31 SEK 1 262 1 350 NOK 373 435 EUR 204 158 Summa 1 839 1 943 För vidare information hänvisas till » Not 27. Not 16. Avtalstillgångar och avtalsskulder Koncernen 2025-12-31 2024-12-31 Avtalstillgångar – Fordringar på beställare 551 648 Avtalsskulder – Skulder till beställare –521 –528 Netto 30 120 Avtalstillgångar hänför sig i första hand till koncernens rätt till ersättning för utfört men ej fakturerat arbete vid balansdagen avseende service- och instal- lationsavtal. Avtalstillgångarna överförs till kundfordringar när rätt att fakturera föreligger. Avtalsskulder avser främst de förskott som erhållits från kunder för kom- mande service- och installationstjänster, för vilka intäkter redovisas över tid. Samtliga avtalsskulder som redovisats som avtalsskuld vid periodens början har redovisats som intäkt under 2025. Prestationsåtaganden som ej är uppfyllda vid årets slut uppgår till 9 510 (9 002) miljoner kronor varav 71 (69) procent av intäkterna förväntas redovisas inom 1 år, 24 (30) procent nästkommande år och 5 (2) procent därefter. Not 17. Likvida medel och kortfristiga placeringar Koncernen Likvida medel innefattar följande: 2025-12-31 2024-12-31 Likvida medel hos bank och i kassa: – SEK –300 –361 – EUR 247 179 – NOK 398 386 – Övrigt 3 3 Kortfristiga placeringar – – Summa 348 208 Likvida medel Likvida medel består av kontanter och disponibla tillgodo havanden hos banker och motsvarande institut, tillsammans med andra kortfristiga, likvida place- ringar som förfaller inom 90 dagar från dagen för förvärvet och som lätt kan omvandlas till kända belopp av kontanter och som är utsatta för endast en obetydlig risk för värdeförändringar. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 123Noter ===== SIDA 124 ===== Not 18. Eget kapital – Aktiekapital Vid årets slut uppgick antalet aktier till 268 754 752 (264 107 025) aktier med ett kvotvärde om 0,003 kronor per aktie. Samtliga aktier är av samma aktieslag med lika rösträtt och andel av bolagets kapital och vinst. En riktad nyemis sion om 138 miljoner kronor (29,70 kronor per aktie) har genomförts under året. Nyemissionen innebar en ökning av 4 647 727 stamaktier. Vid årets slut uppgick bolagets innehav av återköpta egna aktier till 310 545 (310 545). Netto, efter avdrag för återköpta egna aktier, uppgår antalet aktier till 268 444 207 (263 796 480). Återköp av egna aktier redovisas som en avdragspost från eget kapital. Eventuella transaktionskostnader redovisas direkt i eget kapital. Tecknade och betalda aktier (tusentals aktier): 2025-12-31 2024-12-31 Vid årets början 264 107 264 107 Nyemission vid förvärv och options konvertering 4 648 – Summa vid årets slut 268 755 264 107 Not 19. Avsättningar Alla avsättningar redovisas som kortfristiga i koncernen och i moder bolaget under rubriken ”Avsättningar”. De redovisade värdena och förändringar av dessa är enligt följande: Koncernen Förändring under året: 2025-12-31 2024-12-31 Ingående redovisade värden 28 25 Tillkommande avsättningar 5 3 Utgående redovisade värden 33 28 Moderbolaget Redovisat värde 31 december 2024 0 Redovisat värde 31 december 2025 0 Avsättningar som redovisas per anskaffningstidpunkten i ett rörelse förvärv inkluderas i ”Tillkommande avsättningar” ovan. Avsättningar avser olika rättsliga och andra krav från kunder, såsom garan tier där kunderna får ersättning för reparationskostnader. Normalt regleras dessa krav inom 3 till 18 månader från start beroende på vilka tillvägagångssätt som används vid förhandling om kraven. Eftersom tidpunkten för reglering av dessa krav till stor del beror på hur snabbt förhand lingen fortskrider med olika motparter och rättsliga myndigheter kan inte kon cernen på ett tillförlitligt sätt uppskatta de belopp som så småningom kommer att betalas ut efter mer än 12 månader från balansdagen. Därför klassificeras beloppet som kortfristigt i koncernens finansiella rapporter. Not 20. Skulder till kreditinstitut/leasingskulder Av nedanstående skuldposter förfaller belopp till kreditinstitut jämte övervä gande del av leasingskulderna till betalning inom fem år. 37 miljoner kronor av leasingskulderna förfaller efter mer än fem år, för närmare information om löptidstabell hänvisas till » Not 27. Koncernen Moderbolaget 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31 Långfristig Skulder till kredit institut 3 122 2 977 144 145 Leasingskulder 382 411 – – Summa 3 504 3 388 144 145 Kortfristig Skulder till kredit institut 5 6 – – Leasingskulder 276 263 – – Summa 281 269 – – Not 21. Leverantörsskulder Redovisat belopp avseende leverantörsskulder delas upp på valutor enligt följande: Koncernen Moderbolaget 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31 SEK 753 670 2 0 NOK 140 146 – – EUR 96 89 – – Summa 989 905 2 0 Not 22. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Moderbolaget 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31 Personal relaterade kostnader 746 724 11 5 Räntor 27 12 1 1 Övriga poster 94 75 1 1 Redovisat värde 867 811 13 7 Not 23. Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Koncernen Ställda säkerheter 2025-12-31 2024-12-31 För egna avsättningar och skulder: Företagsinteckningar 6 46 Pantsatta kundfordringar 11 5 Andra ställda säkerheter 45 64 Ställda säkerheter för koncernföretag: Andra ställda säkerheter 1 2 Övriga ställda säkerheter: Företags inteckningar 39 51 102 168 Eventual förpliktelser Fullgörande garantier 1 116 1 000 1 116 1 000 Instalco AB har gått i borgen för Instalco Nordics förvärvslån om 2 950 (2 800) MSEK. I övrigt har moderbolaget inga ställda säkerheter eller eventualförplik telser. I fullgörandegarantier ingår det moderbolagsgarantier med 1 074 (966) MSEK vilket avser garantier för dotterbolagens entreprenader. I fullgörandega rantier ingår det även garantier med 31 (10) MSEK som avser garantier utställda till dotterbolag samt borgen som tillhör leasingobjekt hos dotterbolagen om 11 (10) MSEK. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års och hållbarhetsredovisning 2025 124Noter ===== SIDA 125 ===== Not 24. Transaktioner med närstående Instalcokoncernens närstående är i huvudsak ledande befattnings havare. För information om ersättningar till ledande befattningshavare, se » Not 5. Inga transaktioner med närstående som väsentligen påverkat koncernens ställning och resultat har ägt rum. Det konsultavtal som ingåtts med den verkställande direktören uppgår inte till väsentliga belopp och är tecknat på marknadsmäs siga villkor. För arvoden avseende 2025, se » Not 5. Placering hos och upplåning från koncernbolag har skett till marknadsmäs siga villkor. Moderbolaget Instalco AB (publ) har närståenderelationer med övriga bolag inom koncernen, bland annat genom att vara huvudkontohavare av koncer nens cashpool. För väsentliga transaktioner som påverkat moderbolaget, se » Not 6. Not 25. Icke kassaflödespåverkande justeringar och förändringar i rörelsekapital Följande icke kassapåverkande justeringar och justeringar för förändringar i rörelsekapital har gjorts i resultat före skatt för att komma fram till kassa flödet från den löpande verksamheten: Av- och ned skrivningar på icke-finansiella poster Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Avskrivningar 534 560 – – Nedskrivning goodwill 7 29 – – Förändring upplupen ränta 15 1 0 0 Avsättningar 6 5 – – Nedskrivning av kund fordringar 95 69 – – Orealiserade valutakurs effekter 33 27 – – Realisationsresultat från finansiella poster 13 7 – – Realisationsresultat från icke finansiella poster –8 –30 – – Övriga justeringar 13 12 0 0 Summa 605 654 0 0 Not 26. Rörelseförvärv Instalco genomförde under 2025 följande förvärv: Förvärvad / (Avyttrad) enhet Teknikområde Segment Förvärvs tidpunkt Andel av eget kapital, % Bedömd årlig omsättning, MSEK Antal anställda Alf Näslund Eltjänst AB El Sverige Mars 100% 55 30 Totalt 55 30 Instalco genomförde under 2024 följande förvärv / (avyttring): Förvärvad / (Avyttrad) enhet Teknikområde Segment Förvärvstidpunkt Andel av eget kapital, % Bedömd årlig omsättning, MSEK Antal anställda Lund Elektro AS El Övriga Norden Mars 100% 15 9 ITLine Service Oy Industri Övriga Norden Augusti 100% 40 33 Tilläggsförvärv Solyx AB El Sverige Februari 70% 14 5 Totalt 69 47 Som ett resultat av förvärven förväntas koncernen öka sin närvaro på de här nationella och internationella marknaderna. Förvärvskalkylerna med värdet av tillgångar och skulder för de bolag som förvärvades till och med december 2024 har nu fastställts. Inga väsentliga justeringar har gjorts i kalkylerna. Förvärvs kalkylen för förvärvet genomfört 2025 är fortsatt preliminärt. Instalco betraktar kalkylerna som preliminära fram tills dess att slutgiltigt fastställda uppgifter från de förvärvade företagen erhållits. Inget förvärv är enskilt väsentligt för koncernen, varför upplysningarna har sammanslagits nedan. 2025 2024 Verkligt värde av köpeskilling vid förvärvstillfället Villkorad köpeskilling 1 10 Likvida medel 33 65 Summa köpeskilling 33 75 Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års och hållbarhetsredovisning 2025 125Noter ===== SIDA 126 ===== Not 26, forts. 2025 2024 Redovisade belopp på identifierbara nettotillgångar Immateriella tillgångar 15 Materiella anläggningstillgångar 0 2 Uppskjutna skattefordringar Övriga omsättningstillgångar 10 13 Likvida medel 13 24 Uppskjutna skatteskulder 0 0 Övriga skulder 10 5 Summa identifierbara nettotillgångar 14 49 Goodwill vid förvärv 20 26 Överförd ersättning i likvida medel 33 65 Likvida medel i förvärvade enheter 13 –24 Nettokassaflöde vid förvärv 19 41 Reglerade villkorade köpeskillingar hänförlig till förvärv innevarande och tidigare år 131 154 Kursdifferens 4 2 Total påverkan på likvida medel 155 197 Förvärvsrelaterade kostnader om 0 (2) miljoner kronor ingår i posten övriga rörelsekostnader i koncernens resultaträkning. Enligt överenskommelser om villkorade köpeskillingar ska koncernen kontant betala tilläggsköpeskilling för framtida resultat. Maximalt ej diskonterat belopp som kan komma att utbetalas till de tidigare ägarna är 243 miljoner kronor varav 10 miljoner kronor avser förvärv gjorda 2025. Det verkliga värdet på den villkorade köpeskillingen är i nivå 3 i verkligt värdehierarkin. Villkorade köpeskillingar redovisas i posten ”Övriga skulder” och ”Övriga långfristiga skulder” i balansräkningen och uppgår per 20251231 till 33 (180) miljoner kronor. Nedan följer en tabell som visar förändringar i redovisade villkorade köpeskil lingar: 2025 2024 Per 1 januari 180 349 Vinster och förluster redovisade i resultaträkningen 15 35 Betalade villkorade köpeskillingar –131 –151 Tillkommit pga förvärv under året 2 15 Kursdifferens 3 2 Per 31 december 33 180 De immateriella anläggningstillgångarna om 20 (41) miljoner kronor som förvärvats 2025 avser goodwill om 20 (26) miljoner kronor samt kundrelationer och orderstock om 0 (15) miljoner kronor. Koncernens goodwill vid förvärvstillfället är det belopp varmed köpeskil lingen överstiger det verkliga värdet av förväntade nettotillgångar. Goodwill motiveras av bolagens framtida intjäningsförmåga, kunskapen och kompe tensen hos personalen och synergieffekter som beräknas kunna nås genom ytterligare samordning av inköp och centrala kostnader. Koncernens goodwill nedskrivningsprövas årligen per kassagenererande enhet. Under året har nedskrivningar om 7 miljoner kronor genomförts. Därutöver har inga ytterli gare nedskrivningsbehov identifierats under året. De värden som allokerats till immateriella anläggningstillgångar så som kundrelationer har värderats till det diskonterade värdet av framtida kassa flöden. Avskrivningstiden styrs av en bedömning av nyttjandeperioden för respektive tillgång, se vidare » Not 1 och Not 10. Den nettoomsättning från förvärven 2025 som ingår i koncernens resultat räkning sedan respektive förvärvstillfälle uppgår till 67 miljoner kronor. Förvär vade enheter har bidragit till ett rörelseresultat om 11 miljoner kronor för 2025. Proforma från 1 januari 2025 motsvarar en nettoomsättning om 82 miljoner kronor från förvärven jämte ett rörelseresultat om 12 miljoner kronor. Not 27. Risk avseende finansiella instrument Mål och policy för finansiell riskhantering Instalco eftersträvar en strukturerad och effektiv hantering av de finansiella risker som uppstår i verksamheten, vilket kommer till uttryck i den av styrel sen fastställda finanspolicyn. Målsättning är att upprätthålla en god finansiell ställning, som bidrar till att bibehålla ägare, kreditgivare och marknadens förtroende samt utgöra grund för fortsatt utveckling av affärsverksamheten. I finanspolicyn definieras och identifieras de finansiella risker som förekommer inom Instalco, samt hur ansvaret för att hantera dessa risker fördelas inom organisationen. De definierade finansiella riskerna är transaktionsexponering, omräkningsexponering, refinansieringsrisk, ränterisk, likviditetsrisk samt emit tent/låntagarrisk. Operativa risker, dvs. sådana finansiella risker som beror av den löpande verksamheten, sköts av respektive dotterbolags ledning enligt principer i finanspolicyn och underställda rutinbeskrivningar, som godkänts av koncernens styrelse och ledning. Risker såsom omräkningsexponering, refinan sieringsrisk och ränterisk hanteras av moderbolaget med målet att säkra kon cernens korta till medellånga kassaflöden genom att minimera exponeringen för de volatila finansiella marknaderna. Långfristiga finansiella investeringar förvaltas för att generera bestående avkastning. De mest betydande finansiella riskerna som koncernen exponeras för beskrivs nedan, alla belopp är odiskonterade. Marknadsrisk Marknadsrisk är koncernens risk att verkligt värde på finansiella instrument eller framtida kassaflöden från finansiella instrument kommer att fluktuera på grund av förändringar i marknadspriser. Huvudsakliga marknadsrisker i koncer nen är ränterisk och valutarisk. Valutarisk Valutarisk definieras som risken att koncernens resultaträkning och kassaflöde påverkas negativt av valutakursförändringar. Transaktionsrisk uppstår när framtida affärstransaktioner uttrycks i en valuta som inte är enhetens funk tionella valuta. Koncernens enheter har inte väsentliga transaktioner i annat än enhetens funktionella valuta, varför koncernens transaktionsrisk inte är väsentlig. Omräkningsexponeringen uppstår när tillgångar och skulder är i olika valutor och när utländska dotterbolags resultat och nettotillgångar räknas om till svenska kronor. Valutaderivat förekommer sällsynt i koncernen och därmed tillämpas inte säkringsredovisning. För koncernen uppstår omräkningsrisker för utländska dotterbolag och intressebolag. Tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknas till balansdagens kurs. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års och hållbarhetsredovisning 2025 126Noter ===== SIDA 127 ===== Not 27, forts. Nedan tabell är en känslighetsanalys av omräkningsdifferensen i övrigt total resultat, som går in i posten ”Omräkningsreserv” i eget kapital, beräknat på antaganden om att den svenska kronan förstärks alternativt försvagas mot EUR och NOK. Koncernen 2025 2024 EUR/SEK +/– 10% 35 37 NOK/SEK +/–10% 48 57 Ränterisk Ränterisk utgör risken att ränteförändringar inverkar negativt på koncernens framtida resultat och kassaflöde. I koncernen är det framförallt likvida medel och räntebärande upplåning som medför att koncernen exponeras för ränte risk. Koncernens kreditfacilitet har en underliggande basränta med en margi naltrappa baserat på netto skulden. I tabellen nedan åskådliggörs effekten på koncernens resultat efter skatt på grund av en rimlig möjlig förändring i räntan vid upplåning i svenska kronor, alla andra variabler konstanta. Samtliga resul tateffekter avser effekt av högre eller lägre räntekostnader. Ingen ytterligare påverkan sker på eget kapital. Koncernen 2025 2024 100 baspunkter högre/lägre 31 30 För mer information om koncernens upplåning, se » Not 12. Kredit- och motpartsrisk Kreditrisk är risken att en motpart inte uppfyller en förpliktelse gent emot koncernen. Kreditrisk i finansförvaltningen uppstår vid placering av likvida medel och risken begränsas genom att använda motparter som är godkända enligt de riktlinjer som fastställs i finanspolicyn. I huvudsak har större nordiska affärsbanker använts. Koncernen exponeras även för kreditrisk i den kom mersiella rörelsen i samband med kundfordringar och förskottsbetalningar till leverantörer. Koncernens maximala exponering för kreditrisk är begränsad till det redovisade värdet för finansiella tillgångar på balansdagen, enligt samman fattningen nedan: Typer av finansiella tillgångar – redovisade värden Koncernen 2025 2024 Likvida medel 348 208 Kundfordringar 1 839 1 943 Totalt 2 186 2 150 Instalco tillämpar den förenklade metoden i IFRS 9 för redovisningen av de för väntade kreditförlusterna över återstående löptid för samtliga kundfordringar eftersom dessa poster inte har någon betydande finansieringskomponent. Vid bedömningen av det förväntade kreditförlusterna har kundfordringarna bedömts kollektivt eftersom de har gemensamma kreditriskegenskaper. De har grupperats baserat på antal förfallna dagar. Risken att koncernens kunder inte uppfyller sina åtaganden, dvs att betal ning inte erhålls från kunderna, utgör en kundkreditrisk. Kreditförlusterna är normalt små tack vare ett mycket stort antal projekt och kunder där fakturering sker löpande under produktionstiden. Ingen kund står för mer än 6 procent av försäljningen. Koncernens kunder kreditprövas, varvid information om kundernas finansiella ställning inhämtas från olika kreditupplysningsföretag. Koncernen bedriver verksamhet i Sverige, Norge och Finland vilket innebär att kundkreditrisken är spridd på flera geografiska områden. För försäljning per geografiskt område, se » Not 3. Koncernen skriver bort en fordran när inga möjligheter till ytterligare kassa flöden bedöms föreligga. Vid periodens slut har koncernen vissa kundfordringar som inte är reglerade vid den avtalade förfallodagen. Beloppen är specificerade efter tid efter förfallodag: Kundfordringarnas förfallostruktur Koncernen 2025-12-31 Ej förfallet Mer än 0 dagar Mer än 90 dagar Förväntad kreditförlust (%) 0 1 4 Redovisat värde, brutto 1 583 220 95 1 898 Förväntad kreditförlust för återstående löptid 5 1 4 10 Koncernen 2024-12-31 Ej förfallet Mer än 0 dagar Mer än 90 dagar Förväntad kreditförlust (%) 0 1 4 Redovisat värde, brutto 1 538 334 143 2 015 Förväntad kreditförlust för återstående löptid 5 2 6 12 Avtalstillgångar avser upparbetad men ej fakturerad intäkt och bedöms ha samma egenskaper som redan fakturerade intäkter. Därmed används samma vägda förlustprocent för avtalstillgångar som används för kundfordringar. Kreditrisken för likvida medel anses vara försumbar, eftersom motparterna är namnkunniga banker med hög kreditvärdighet till delade av internationella kreditvärderingsinstitut. Kapital samt finansiering- och likviditetsrisk Den övergripande målsättning är att upprätthålla en god finansiell ställning, som bidrar till att bibehålla ägare, kreditgivare och marknadens förtroende samt utgöra grund för fortsatt utveckling av affärsverksamheten. Målet för Instalcos finansiering och skuldhantering är att trygga finan sieringen för verksamheten på såväl lång som kort sikt samt att minimera upplåningskostnaderna. Kapitalbe hovet ska säkerställas genom ett aktivt och professionellt upplåningsförfarande av check krediter och övriga kreditfacilite ter. Upptagande av extern finansiering är centraliserat. Tillfredsställande betal ningsberedskap ska uppnås genom avtalade kreditlöften. Överskottslikviditet ska i första hand användas för att amortera på utestående krediter. Moder bolaget har ansvar för såväl koncernens långsiktiga finansiering som likviditets försörjning. I koncernen finns en gemensam cashpool samt en internbank för in och utlåning. Likviditetsrisken är risken att koncernen inte kan uppfylla sina förpliktelser. Koncernen hanterar likviditetsbehoven genom att övervaka planerade låne betalningar för långfristiga finansiella skulder samt prognostiserade inbetal ningar och utbetalningar i den dagliga verksamheten. De data som används för att analysera dessa kassaflöden stämmer överens med dem som används i analysen över avtalade löptider nedan. Likviditetsbehoven övervakas i olika tidsspann, dagligen och veckovis, samt i en rullande prognos. Nettokassakraven jämförs med tillgängliga kreditfaciliteter för att fastställa säkerhetsmarginal eller eventuella underskott. Denna analys visar att tillgängliga lånefaciliteter väntas vara tillräckliga under denna period. Koncernens mål är att ha likvida medel och säljbara värdepapper som uppfyller likviditetskraven i perioder om minst 30 dagar. Detta mål uppnåddes under rapportperioderna. Finansieringen av långfristiga likviditetsbehov säkras dessutom av ett lämpligt belopp av beviljade kreditfaciliteter och möjligheten att sälja långfristiga finansiella tillgångar. Koncernen beaktar förväntade kassaflöden från finansiella tillgångar vid bedömning och hantering av likviditetsrisken, särskilt kassareserver och kund fordringar. Koncernens befintliga kassa reserver och kundfordringar överstiger i betydande utsträckning de nuvarande kraven på kassautflöden. Kassaflöden från kundfordringar och andra fordringar förfaller till största delen inom en månad, samtliga förfaller dock inom sex månader. Leverantörs skulder förfaller normalt till betalning inom en månad men kan även ha en längre förfallotid. Koncernen tecknade ett nytt kreditavtal om 3 400 miljoner kronor i juni 2025. Kreditfaciliteten är långsiktig med en löptid på två år samt med möjlighet till för längning med upp till ytterligare två år. Kreditfaciliteten har en underliggande basränta med en marginaltrappa baserat på nettoskulden. Som lånevillkor, s.k. covenants, har Instalco två nyckeltal, kvoten av nettoskuld/EBITDA samt ränte täckning, vilka uppfylls med god marginal. Faciliteten har möjlighet att länkas med Instalcos hållbarhetsprogram. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års och hållbarhetsredovisning 2025 127Noter ===== SIDA 128 ===== Not 27, forts. Vid periodens utgång har koncernens finansiella skulder som inte är derivat avtalade löptider (inklusive räntebetalningar i tillämpliga fall) som kan sammanfattas enligt följande: Koncernen Kortfristiga Långfristiga Summa avtalsenliga kassaflöden Redovisat värde fordringar/skulder2025-12-31 Inom 6 månader 6–12 månader 1–5 år Senare än 5 år Skulder till kreditinstitut – – 3 209 – 3 209 3 122 Leasingskuld 162 143 360 37 701 658 Villkorad köpeskilling – 17 15 – 33 33 Leverantörsskulder 989 – – – 989 989 Totalt 1 151 160 3 583 37 4 931 4 802 Detta kan jämföras med löptiderna under tidigare rapportperioder för koncernens finansiella skulder som inte är derivat enligt följande: Koncernen Kortfristiga Långfristiga Summa avtalsenliga kassaflöden Redovisat värde fordringar/skulder2024-12-31 Inom 6 månader 6–12 månader 1–5 år Senare än 5 år Skulder till kreditinstitut – – 3 085 – 3 085 2 977 Leasingskuld 170 141 352 51 715 674 Villkorad köpeskilling – 139 41 – 180 180 Leverantörsskulder 905 – – – 905 905 Totalt 1 075 280 3 478 51 4 884 4 735 Refinansieringsrisk Refinansieringsrisken är risken för att Instalco vid varje tillfälle inte har tillgång till tillräcklig finansiering. Refinansieringsrisken ökar om Instalcos kreditvärdig het försämras eller om Instalco blir alltför beroende av en finansieringskälla. Om hela eller en stor del av skuldportföljen förfaller vid ett eller några enstaka tillfällen kan det medföra att omsättningen eller refinansieringen av en stor del av lånevolymen kan ske till ofördelaktiga ränte och kreditvillkor. För att begränsa refinansieringsrisken inleds upphandlingen av långa kreditlöften i god tid innan kreditlöftet förfaller. Not 28. Förslag till disposition av moderbolagets vinst eller förlust Följande balanserad vinst ska disponeras av årsstämman (TSEK): 2025-12-31 Överkursfond 1 389 517 Balanserad vinst 186 997 Årets resultat 174 865 1 377 385 Styrelsen och verkställande direktören föreslår att I utdelning utbetalas 0,50 kr per aktie 134 222 att i ny räkning balanseras 1 243 163 1 377 385 Utdelningsbeloppet är beräknat på antalet utestående aktier per 20251231 om 268 754 752 med avdrag för aktier i eget förvar om 310 545. Ingen utdel ning lämnas för återköpta aktier. Det totala utdelningsbeloppet kan komma att förändras fram till och med avstämningstidpunkten, Not 29. Händelser efter balansdagen Ingenting att rapportera. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget » Noter Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års och hållbarhetsredovisning 2025 128Noter ===== SIDA 129 ===== Godkännande av finansiella rapporter Koncernens finansiella rapporter för den rapportperiod som slutade den 31 december 2025 (inklusive jämförelsetal) godkändes av styrelsen den 13 mars 2026. Styrelsen och verkställande direktörens försäkran: Koncernredovisningen respektive årsredovisningen har upprättats i enlig het med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europa parlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisnings standarder respektive god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger en rätt visande översikt över koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Koncernen och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av före gående resultat och balansräkningar, kassaflödes analyser och noter. Stockholm den 13 mars 2026 Johnny Alvarsson Camilla Öberg Carina Qvarngård Ulf Wretskog Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Per Leopoldsson Carina Edblad Per Sjöstrand Styrelseledamot Styrelseledamot Verkställande direktör och styrelseledamot Vår revisionsberättelse över års och koncernredovisning och vår granskningsberättelse över hållbarhetsrapporten har avlämnats mars 2026 Grant Thornton Sweden AB Camilla Nilsson Auktoriserad revisor Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget Noter » Styrelsens signaturer Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års och hållbarhetsredovisning 2025 129Styrelsens signaturer ===== SIDA 130 ===== Revisionsberättelse Till bolagsstämman i Instalco AB (publ) Org.nr. 559015-8944 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovis- ningen för Instalco AB (publ) för år 2025 med undantag för bolags- styrningsrapporten på sidorna 37–44 och hållbarhetsrapporten på sidorna 52–99. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 5, 13, 17, 19, 28–29, 37–51, 100–129 samt 141–142 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rätt- visande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 decem- ber 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 decem- ber 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovis- ningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 37–44 och hållbarhetsrapporten på sidorna 52–99. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och kon- cernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standar- der beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014/ EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i före- kommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden, och innefattar bland annat de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, års- redovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Intäkter från installationsuppdrag Koncernen redovisar intäkter och resultat från installationsuppdrag över tid, vilket innebär att intäkter och kostnader redovisas i takt med att uppdragen genomförs. Intäkter redovisas i förhållande till upparbetningsgrad baserat på nedlagda kostnader per balansdagen i förhållande till bedömda totala kostnader vid uppdragets färdigstäl- lande. Befarade förluster kostnadsförs så snart de är kända. Intäktsredovisningen bygger på bedömningar om faktisk upparbet- ning, beräknade utgifter för att färdigställa arbetet och uppföljning mot prognos av slutligt utfall. En god kontrollmiljö med löpande prognosuppföljningar av projektets slutliga utfall är därmed av stor betydelse för koncernen. Förändrade bedömningar under uppdra- gets genomförande kan ge upphov till väsentlig påverkan på koncer- nens resultat och finansiella ställning. Projektprognoserna utvärderas regelbundet av koncernen under respektive projekts löptid och justeras vid behov. För ytterligare information och beskrivning av området, se not 2, not 16 samt redovisning- och värderingsprinciper i not 1 i årsredovis- ningen och koncernredovisningen. Hur detta område beaktades i revisionen Som en del av vår revision avseende intäktsredovisning av instal- lationsuppdrag har vi genomfört ett antal granskningsåtgärder. Våra granskningsåtgärder inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Genomgång av redovisningsprinciper, informerat oss om och utvärderat ledningens processer för genomgång av uppdrag inklu- sive rutiner för att identifiera förlustprojekt samt processen för att bedöma intäkter och kostnader inklusive bedömning av ändrings- och tilläggsarbeten. • Granskning och bedömning av koncernens prognosförmåga genom att utvärdera faktiskt utfall mot kalkyl och budget. Vi har bedömt huruvida intäktsredovisning av installationsuppdrag från projekten återspeglas och ger en rättvisande bild i redovisningen. • Granskning av lämnade upplysningar i årsredovisningen och att dessa i allt väsentligt överensstämmer med kraven enligt Årsredo- visningslagen och IFRS. Värdering av goodwill (koncernen) Koncernens redovisade värde för immateriella anläggningstillgångar i form av goodwill uppgår per 2025-12-31 till 5 210 MSEK, vilket utgör cirka 51 procent av balansomslutningen. Immateriella tillgångar med en obestämd nyttjandeperiod ska årligen bli föremål för nedskriv- ningsprövning. Vid en nedskrivningsprövning görs beräkningar som baseras på antaganden och bedömningar bland annat avseende diskonteringsräntor, tillväxtfaktorer, rörelsemarginaler och prog- nosticerade kassaflöden. En nedskrivningsprövning är komplex och innehåller betydande inslag av bedömningar och antaganden om framtida rörelseresultat och om lämplig diskonteringsränta. För ytterligare information och beskrivning av området, se not 10 samt redovisning- och värderingsprinciper i not 1 i årsredovisningen och koncernredovisningen. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer » Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 130Revisionsberättelse ===== SIDA 131 ===== Hur detta område beaktades i revisionen Som en del av vår revision avseende värdering av goodwill i koncer- nen har vi genomfört ett antal granskningsåtgärder. Våra gransk- ningsåtgärder inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Bedömning av rimligheten i framtida kassaflöden och antagen diskonteringsränta genom att ta del av och utvärdera koncernled- ningens antaganden och prognoser samt tidigare års bedömningar i relation till faktiskt utfall. • Involvering av våra egna värderingsspecialister vad gäller metodik och diskonteringsräntor samt makroekonomiska aspekter. • Bedömning av koncernens känslighetsanalys utifrån rimligt möjliga förändringar av koncernens antaganden. • Granskning av lämnade upplysningar i årsredovisningen och att dessa i allt väsentligt överensstämmer med kraven enligt Årsredo- visningslagen och IFRS. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovis- ningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-4, 6–12, 14-16, 18, 20–27, 30–36, 135–140 och 143–144 samt den lagstadgade hållbarhetsrapporten på sidorna 52–99. Även ersättningsrapporten för räkenskapsåret 2025 som kommer att avges efter datumet för denna revisionsberättelse utgör annan information. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovis- ningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredo- visningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oför- enlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehål- ler en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upp- rätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finan- siella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredo- visningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: • identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåt- gärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbe- vis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felak- tighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felak- tighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. • skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåt- gärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. • utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens upp- skattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. • drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huru- vida det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upp- lysningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och kon- cernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag och en koncern inte längre kan fortsätta verksamheten. • utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovis- ningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. • planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräck- liga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för företag eller affärsenheter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer » Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 131Revisionsberättelse ===== SIDA 132 ===== ansvarar för styrning, övervakning och genomgång av det revi- sionsarbete som utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisio- nen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de vikti- gaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktö- rens förvaltning för Instalco AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verk- ställande direktörerna ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moder- bolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlö- pande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredo- visningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositio- ner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagsla- gen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använ- der vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande gransk- ningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositio- ner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Revisorns granskning av ESEF-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef- rapporten) enligt 16 kap 4 a § lag (2007:528) om värdepappersmark- naden för Instalco AB (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalandet Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Instalco AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsen- liga som grund för vårt uttalande. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer » Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 132Revisionsberättelse ===== SIDA 133 ===== Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap 4 a § lag (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap 4 a § lag (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåt- gärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisions- sed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsam- mans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget till- lämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernre- dovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporte- ringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ända- målsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Gransk- ningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstäm- ning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödes- analys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 37-44 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovis- ningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Audit- ing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredo- visningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i överens- stämmelse med årsredovisningslagen. Grant Thornton Sweden AB, Kungsgatan 57, 103 94 Stockholm, utsågs till Instalco AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 6 maj 2025 och har varit bolagets revisor sedan 7 september 2015. Stockholm, enligt datum som framgår av elektronisk signering Grant Thornton Sweden AB Camilla Nilsson Auktoriserad revisor Revisors granskningsberättelse över Instalco AB:s (publ) hållbarhetsrapport Till bolagsstämman i Instalco AB (publ) Org.nr. 559015-8944 Slutsats Vi har utfört en översiktlig granskning av hållbarhetsrapporten för Instalco AB (publ) för räkenskapsåret 2025. Hållbarhetsrappor- ten ingår på sidorna 52-99 i detta dokument. Grundat på vår översiktliga granskning som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att hållbarhetsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen vilket inbegriper • om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i European Sustaina- bility Reporting Standards (ESRS), • om den process som företaget har genomfört för att identifiera rapporterad hållbarhetsinformation har utförts såsom den beskrivs i hållbarhetsrapporten och • efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s gröna taxonomi- förordning artikel 8. Grund för slutsats Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhets- rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända- målsenliga som grund för vår slutsats Annan information än hållbarhetsrapporten Detta dokument innehåller även annan information än hållbar- hetsrapporten och återfinns på sidorna 1-51 samt 100-144. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten omfattar inte denna information och vi uttalar ingen slutsats med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår översiktliga granskning av hållbarhetsrap- porten är det vårt ansvar att läsa den information som identifie- Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer » Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 133Revisionsberättelse ===== SIDA 134 ===== ras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med hållbarhetsrapporten. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under den översiktliga granskningen samt bedömer om informationen i övrigt verkar inne- hålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehål- ler en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med 6 kap. 12–12 f §§ årsredovisningslagen, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta hållbarhetsrapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Övriga upplysningar Hållbarhetsrapporten för föregående räkenskapsår har inte varit föremål för översiktlig granskning enligt FARs rekommendation RevR 19 och någon granskning av jämförelsetalen i hållbarhetsrapporten för år 2025 har därmed inte utförts enligt den rekommendationen. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala en slutsats med begränsad säkerhet om hållbarhetsrapporten är upprättad enligt 6 kap. 12–12 f §§ årsredovis- ningslagen på grundval av vår granskning. Granskningen har utförts enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga gransk- ning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Denna rekommenda- tion kräver att vi planerar och utför våra granskningsåtgärder för att uppnå begränsad säkerhet att hållbarhetsrapporten är upprättad i enlighet med dessa krav. De granskningsåtgärder som har utförts för att inhämta bevis är mer begränsade än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet och den säkerhet som har uppnåtts är därför lägre än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet. Det innebär att det inte är möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet utförts. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard on Quality Management), som kräver att företaget utformar, implemen- terar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Vi är oberoende i förhållande till Instalco AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta under- lag till hållbarhetsrapporten. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i hållbarhetsrapporten vare sig dessa beror på oegent- ligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören upprättar hållbarhetsrapporten i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att uttala en slutsats om effek- tiviteten i den interna kontrollen. Granskningen består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för upprät- tandet av hållbarhetsrapporten, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. Våra granskningsåtgärder avseende den process som företaget har genomfört för att identifiera hållbarhetsinformation att rappor- tera inkluderar, men var inte begränsade till följande: • Erhållit en förståelse för processen genom att: • Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den infor- mation som används av företagsledningen; och • Granska företagets interna dokumentation av sin process, och • Utvärdera om den information som erhållits från våra åtgärder om den process som implementerats av företaget överensstämmer med beskrivningen av processen i hållbarhetsrapporten. Våra granskningsåtgärder avseende hållbarhetsrapporten inklude- rade, men var inte begränsade, till följande: • Genom förfrågningar erhålla en allmän förståelse för den interna kontrollmiljön, rapporteringsprocesserna, och infor- mationssystemen som är relevanta för upprättandet av infor- mationen i hållbarhetsrapporten; • Utvärdera om informationen som identifierats som väsentlig genom process som företaget genomfört för att identifiera innehållet i hållbarhetsrapporten också ingår; • Utvärdera om strukturen och presentationen av hållbarhets- rapporten är förenlig med kraven i ESRS; • Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska granskningsåtgärder avseende utvalda upplysningar i hållbar- hetsrapporten; • Genom förfrågningar och analytiska granskningsåtgärder inhämta underlag på metoderna för att ta fram väsentliga upp- skattningar och estimat, samt på hur dessa metoder tillämpats; Granskningen av taxonomiupplysningarna inkluderade men var inte begränsade till följande: • Erhålla en förståelse för processen att identifiera ekonomiska aktiviteter som omfattas av- och är förenliga med EU:s gröna taxonomi och de motsvarande upplysningarna i hållbarhets- rapporten; • Utvärdera processer, dokumentation och bedömningar av omfattning och förenlighet med ekonomiska aktiviteter och tekniska granskningskriterier inom ramen för EU:s gröna taxonomi; • Utvärdera om rapporteringen är förenlig med kraven i EU:s gröna taxonomi Begränsningar Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet med ESRS måste styrelsen och verkställande direktören för Instalco AB (publ) förbereda framåtblickande information utifrån angivna antagande om händelser som kan inträffa i framtiden och möjliga framtida aktiviteter av Instalco AB (publ). Faktiska utfall kommer sannolikt att bli annor- lunda eftersom förväntade händelser ofta inte inträffar som förväntat. Stockholm, enligt datum som framgår av elektronisk signering Grant Thornton Sweden AB Camilla Nilsson Auktoriserad revisor Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Koncernen Moderbolaget Noter Styrelsens signaturer » Revisionsberättelse Övrig information Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 134Revisionsberättelse ===== SIDA 135 ===== Övrig information Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Övrig information Femårsöversikt Definitioner Aktien Dotterbolag ===== SIDA 136 ===== Femårsöversikt 2025 2024 2023 2022 2021 Resultaträkning, MSEK Nettoomsättning 13 598 13 690 14 279 12 063 8 890 Nettoomsättningstillväxt % -1 -4 18 36 25 EBITDA 1 209 1 278 1 416 1 165 920 EBITDA-marginal % 8,9 9,3 9,9 9,6 10,3 EBITA 800 879 1 085 916 748 EBITA-marginal % 5,9 6,4 7,6 7,6 8,4 Rörelseresultat (EBIT) 668 690 899 784 722 Rörelsemarginal (EBIT), % 4,9 5,0 6,3 6,5 8,1 Resultat före skatt 523 486 792 697 699 Skatt på årets resultat -147 -122 –177 –145 –142 Årets resultat 376 364 615 551 558 Periodens resultat till moderbolagets aktieä- gare 344 345 601 520 546 Eget kapital, avsättningar och skulder, MSEK Summa eget kapital 3 397 3 382 3 390 3 152 2 501 Räntabilitet på eget kapital före skatt, % 15 14 23 22 28 Balansomslutning 10 267 10 310 10 716 9 573 7 589 Räntebärande nettoskuld 3 444 3 457 3 461 2 503 1 650 Nettoskuldsättningsgrad % 106,7 107,8 107,9 85,1 66,5 Räntebärande nettoskuld i relation till EBITDA, ggr 2,8 2,7 2,4 2,1 1,8 Avkastning på eget kapital % 11,7 11,3 19,6 19,2 24,6 Avkastning på sysselsatt kapital % 9,6 10,1 14,1 14,9 18,8 Finansiella nyckeltal Soliditet, % 33,1 32,8 31,6 32,9 33,0 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 010 946 999 753 610 Rörelsekapital 220 314 322 341 –255 Kassakonvertering, % 108,1 89,3 89,5 85,0 83,6 Orderstock, MSEK Orderstock 9 510 9 002 8 437 8 376 6 795 2025 2024 2023 2022 2021 Förvärvsrelaterade poster Omvärdering villkorade tilläggsköpeskillingar 15 34 23 25 31 Förvärvskostnader –0 –2 –8 –12 –11 Summa förvärvsrelaterade poster 15 33 15 13 20 Nyckeltal medarbetare Medelantal anställda 6 042 6 139 5 986 5 316 4 235 Antal anställda vid årets slut 6 123 6 197 6 282 5 611 4 887 Data per aktie Aktiekurs per 31 december, SEK 25,88 32,96 40,90 39,63 86,88 Börsvärde per 31 december, MSEK 6 955 8 705 10 802 10 326 22 599 Utdelning, SEK 0,50 0,68 0,68 0,66 0,65 Resultat (till moderbolagets aktieägare), SEK 1,28 1,31 2,31 1,99 2,10 Eget kapital, SEK 12,6 12,9 12,1 12,1 9,6 Kassaflöde från den löpande verksamheten, SEK 3,8 3,6 1,6 2,7 2,3 Genomsnittligt antal aktier, före utspädning, tusental 268 755 264 107 262 539 260 564 260 113 Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning, tusental 268 755 264 107 265 726 265 510 265 060 Antal aktieägare per 31 december 10 685 12 540 14 130 14 879 14 606 Antal utestående aktier, tusental 268 755 264 107 264 107 260 253 260 253 Högsta stängningskurs, SEK 36,70 53,45 61,45 88,84 98,64 Lägsta stängningskurs, SEK 21,88 28,68 26,90 38,28 50,60 Hållbarhet Medarbetarnöjdhet eNPS 311) eNPS 311) eNPS 301) 85% 84% Sjukfrånvaro % 4,4 4,8 4,7 5,4 5,0 Personalomsättning % 15,8 15,3 13,1 14,8 13,9 Antal arbetsskador 127 222 187 210 142 LTIFR2) 10,27 – – – – Andel kvinnor i koncernledningen % 22,2 12,5 12,5 10,0 9,1 Andel kvinnor i styrelsen % 42,9 42,9 42,9 50,0 42,9 Andel kvinnor totalt i koncernen % 7,2 7,1 7,3 6,4 5,9 Antal anställda vid årets slut 6 123 6 197 6 282 5 611 4887 Antal verksamheter vid årets slut 154 156 135 125 106 1) Från och med 2023 mäts medarbetarnöjdhet enligt standarden Employee Net Promoter Score (eNPS) varpå data från tidigare år ej är jämförbara. 2) Från och med 2025 mäts arbetsskador även enligt LTIFR, jämförelsedata saknas. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Övrig information » Femårsöversikt Definitioner Aktien Dotterbolag Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 136Femårsöversikt ===== SIDA 137 ===== Avstämning av nyckeltal ej definierade enligt IFRS Bolaget presenterar vissa finansiella mått i årsredovisningen som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då det möj- liggör utvärdering av relevanta trender. Instalcos definitioner av dessa mått kan skilja sig från andra före- tags definitioner av samma begrepp. Dessa finansiella mått ska därför ses som ett komplement snarare än en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. Nedan presenteras definitioner av mått som inte defi- nieras enligt IFRS och som inte nämns på annan plats i årsredovisningen. Avstämning av dess mått sker i tabellen nedan. För definitioner av nyckeltal se sid 139-140. EBITA och EBITDA beräknas från och med 1 januari 2022 ej längre med justering för omvärdering av tilläggs köpeskillingar och förvärvskostnader. Beräkning av organisk tillväxt i nettoomsättning 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning 13 598 13 690 14 279 12 063 8 890 Förvärvad nettoomsättning – 95 – 1 470 – 1 729 –2 328 –1 470 Förändringar i valutakurser -149 0 –15 –146 0 A) Jämförelsetal mot föregående år 13 354 12 220 12 535 9 589 7 419 B) Nettoomsättning föregående år 13 690 14 279 12 063 8 890 7 122 (A/B) Organisk tillväxt i nettoomsättning, % -0,3 -6,5 4,6 7,9 4,2 Resultat- och marginalmått (A) EBITDA 1 209 1 278 1 416 1 165 920 Av- och nedskrivningar av materiella och ej förvärvade immateriella anläggningstillgångar 409 399 331 249 172 (B) EBITA 800 879 1 085 916 748 Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella anläggningstillgångar 132 189 186 131 26 (C) Rörelseresultat (EBIT) 668 690 899 784 722 (D) Nettoomsättning 13 598 13 690 14 279 12 063 8 890 (A/D) EBITDA-marginal, % 8,9 9,3 9,9 9,6 10,3 (B/D) EBITA-marginal, % 5,9 6,4 7,6 7,6 8,4 (C/D) EBIT-marginal, % 4,9 5,0 6,3 6,4 8,1 Kassaflödes- och avkastningsmått Beräkning av operativt kassaflöde och kassa konvertering 2025 2024 2023 2022 2021 (A) EBITDA 1 209 1 278 1 416 1 165 920 Nettoinvesteringar i materiella, finansiella och immateriella anläggningstillgångar –94 –100 –102 –27 –18 Förändringar i rörelsekapital 192 –37 –47 –137 –130 (B) Operativt kassaflöde 1 307 1 142 1 267 1 000 772 (B/A) Kassakonvertering, % 108,1 89,3 89,5 85,9 83,9 Beräkning av avkastning på eget kapital (A) Årets resultat 376 364 615 551 558 Eget kapital vid periodens början 3 209 3 207 2 944 2 482 1 960 Eget kapital vid periodens slut 3 228 3 209 3 207 2 944 2 482 (B) Genomsnittligt totalt eget kapital 3 219 3 208 3 131 2 713 2 221 (A/B) Avkastning på totalt eget kapital, % 11,7 11,3 19,6 20,3 25,1 Avkastning på sysselsatt kapital (A) EBIT 668 690 899 784 722 (B) Finansiella intäkter 48 27 93 38 23 (C) Genomsnittlig balansomslutning 10 202 10 432 10 777 8 914 6 390 (D) Räntefria skulder 3 078 3 262 3 598 3 010 2 303 (A+B/(C-D)) Avkastning på sysselsatt kapital, % 9,6 10,0 13,8 13,9 18,2 Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Övrig information » Femårsöversikt Definitioner Aktien Dotterbolag Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 137Femårsöversikt ===== SIDA 138 ===== Kapitalstruktur Beräkning av rörelsekapital och rörelse kapital i relation till nettoomsättning 2025 2024 2023 2022 2021 Varulager 188 209 202 159 104 Kundfordringar 1 839 1 943 2 091 1 891 1 448 Avtalstillgångar 551 648 628 620 519 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 241 204 271 158 101 Övriga omsättningstillgångar 164 157 168 177 127 Leverantörsskulder –989 –905 –1 052 –1 042 –788 Avtalsskulder –521 –528 –549 –461 –403 Övriga kortfristiga skulder –386 –606 –642 –473 –784 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter inklusive avsättningar –867 –808 –795 –687 –580 (A) Rörelsekapital 220 314 322 341 –255 (B) Nettoomsättning 13 598 13 690 14 279 12 063 8 890 (A/B) Rörelsekapital i relation till nettoomsättning, % 1,6 2,3 2,3 2,8 –2,9 Beräkning av räntebärande netto skuld, nettoskuldsättningsgrad och ränte bärande nettoskuld i relation till EBITDA Långfristiga räntebärande finansiella skulder 3 510 3 396 3 492 2 950 2 209 Kortfristiga räntebärande finansiella skulder 281 269 236 185 137 Likvida medel –348 –208 –267 –631 –695 (A) Räntebärande nettoskuld 3 444 3 458 3 461 2 503 1 650 (B) Eget kapital 3 228 3 209 3 207 2 944 2 482 (A/B) Nettoskuldsättningsgrad, % 106,7 107,8 107,9 85,0 66,5 (C) EBITDA 1 209 1 278 1 416 1 165 920 (A/C) Räntebärande nettoskuld i relation till EBITDA, ggr 2,8 2,7 2,4 2,1 1,8 Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Övrig information » Femårsöversikt Definitioner Aktien Dotterbolag Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 138Femårsöversikt ===== SIDA 139 ===== Definitioner Allmänt Alla belopp i tabeller är i MSEK om inget annat anges. Alla värden inom parentes () är jämförelsesiffror för samma period föregående år om inget annat anges. Nyckeltal Definition/beräkning Syfte Avkastning på eget kapital Årets resultat för rullande tolv månader dividerat med genomsnittligt totalt eget kapital vid periodens slut. Avkastningen på eget kapital används för att analysera lönsamhet, baserad på hur mycket kapital som används. Avkastning på sysselsatt kapital Rörelseresultat (EBIT) plus finansiella intäkter dividerat med sysselsatt kapital (balansomslutningen minus räntefria skulder). Komponenterna beräknas som snittet av de senaste 12 månaderna. Syftet är att analysera lönsamheten i relation till sysselsatt kapital. EBITA Rörelseresultat (EBIT) före av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immate- riella anläggningstillgångar. EBITA ger en helhetsbild av vinst genererad från den löpande verksamheten. EBITDA Rörelseresultat (EBIT) före av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade imma- teriella anläggningstillgångar samt av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar. EBITDA tillsammans med EBITA ger en helhetsbild av vinst genererad från den löpande verksamheten. EBITA-marginal Rörelseresultat (EBIT) före av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immate- riella anläggningstillgångar, i procent av nettoomsättning. EBITA-marginal används för att mäta operativ lönsamhet. EBITDA-marginal Rörelseresultat (EBIT) före av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade imma- teriella anläggningstillgångar samt av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar, i procent av nettoomsättningen. EBITDA-marginal används för att mäta operativ lönsamhet. Förändring i valutakurser Periodens förändring av nettoomsättning som är relaterad till förändring i valutakurser (periodens början jämfört med periodens slut), i procent av netto- omsättningen under jämförelseperioden. Förändring i valutakurser avspeglar valutakursers påverkan på nettoomsätt- ningen under perioden. Förvärvad netto omsättnings tillväxt Förändring i nettoomsättningstillväxt i procent av nettoomsättningen under jäm- förelseperioden, drivet av förvärv. Förvärvad nettoomsättning definieras som netto omsättning under perioden som är hänförlig till bolag som har förvärvats under den senaste tolvmånadersperioden och för dessa bolag räknas endast omsättning fram till tolv månader efter förvärvsdatumet som förvärvad. Förvärvad nettoomsättningstillväxt avspeglar de förvärvade enheternas påver- kan på nettoomsättningen. Kassakonvertering Operativt kassaflöde rullande 12 månader i procent av EBITDA rullande 12 månader. Förändring av beräkning kassakonvertering har skett under året, tidigare perioder har omräknats. Kassakonvertering används för att följa hur effektivt Koncernen hanterar löpande investeringar och rörelsekapital. Nettoomsättningstillväxt Förändring i nettoomsättning i procent av netto omsättningen under jämförelse- perioden, före gående år. Förändring i nettoomsättning avspeglar Koncernens realiserade försäljningstill- växt över tid. Räntebärande nettoskuld i relation till EBITDA Räntebärande nettoskuld vid periodens slut dividerat med EBITDA, för rullande 12 månader. Nettoskuld i relation till EBITDA ger en uppskattning av företagets förmåga att minska sin skuld. Den representerar det antal år det skulle ta att betala tillbaka skulden om nettoskuld och EBITDA hålls konstant, utan hänsyn tagen till kassa- flöden avseende ränta, skatt och investeringar. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Övrig information Femårsöversikt » Definitioner Aktien Dotterbolag Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 139Definitioner ===== SIDA 140 ===== Nyckeltal Definition/beräkning Syfte Nettoskuld sättningsgrad Räntebärande nettoskuld i procent av totalt eget kapital. Nettoskuldsättningsgrad mäter i vilken utsträckning Koncernen finansieras av lån. Eftersom likvida medel och andra kortfristiga placeringar kan användas för att betala av skulden med kort varsel, används nettoskuld i stället för brutto- skuld i beräkningen. Operativt kassaflöde EBITDA med avdrag för nettoinvesteringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar samt justering för kassaflöde från förändring i rörelsekapital. Det operativa kassaflödet används för att följa kassaflödet som den löpande verksamheten genererar. Orderstock Värdet på återstående, ännu ej upplupna projekt intäkter från inkomna order i slutet av perioden. Orderstocken är en indikator på Koncernens återstående projektintäkter från redan inkomna order. Organisk tillväxt rensat för valutaeffekter Förändring i nettoomsättning i jämförbara en heter efter justering för förvärvs- och valuta effekter, i procent av nettoomsättningen under jämförelseperioden. Organisk nettoomsättningstillväxt exkluderar effekterna av förändringar i kon- cernens struktur och valutakurser, vilket möjliggör en jämförelse av nettoom- sättningen över tid. Jämförelsestörande poster Poster av engångskaraktär, så som exempelvis omstruktureringskostnader och kostnader relaterade till åtgärdsprogram. Exkludering av jämförelsestörande poster ökar jämförbarheten av resultatet mellan perioder. Räntabilitet på eget kapital före skatt Resultat före skatt dividerat med justerat eget kapital. Räntabilitet på eget kapital före skatt, används för att skapa en effektiv verksam- het och en rationell kapitalstruktur och visar på hur koncernen har förräntat aktie ägarnas kapital. Räntebärande nettoskuld Långfristiga och kortfristiga räntebärande skulder minus likvida medel och andra kortfristiga placeringar. Räntebärande nettoskuld används som ett mått för att visa Koncernens totala skuldsättning. Rörelsekapital Varulager, kundfordringar, upparbetad men ej fakturerad intäkt, förutbetalda kostnader och upplupna intäkter och övriga omsättningstillgångar, minus leve- rantörsskulder, fakturerad men ej upparbetad intäkt, upplupna kostnader och förutbetalda intäkter och övriga kortfristiga skulder. Rörelsekapitalet används för att mäta företagets förmåga att möta kortfristiga kapitalkrav. Rörelsekapital i relation till netto omsättning Rörelsekapitalet vid periodens slut i procent av nettoomsättning för rullande tolv månader. Rörelsekapitalet i relation till nettoomsättning används för att mäta företagets rörelsekapitalbindning. Rörelseresultat (EBIT) Resultat före räntor och skatter. Rörelseresultat (EBIT) ger en helhetsbild av vinst genererad från den löpande verksamheten. Soliditet Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande, uttryckt i procent av balansomslutningen. Soliditet används för att visa hur stor andel av tillgångarna som är finansierade av eget kapital. Innehåll Introduktion Strategi Verksamhet Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiell information Övrig information Femårsöversikt » Definitioner Aktien Dotterbolag Instalco Års- och hållbarhetsredovisning 2025 140Definitioner ===== SIDA 141 =====