FULLTEXT DEL 5 AV 5
Årsredovisning 2025
Revisionsberättelse Till bolagsstämman i Investor AB (publ) organisationsnummer 556013-8298 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Investor AB (publ) för räkenskapsåret 2025-01-01 – 2025-12-31 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 58–69 och hållbarhetsrapporten på sidorna 70–117 i detta dokument. Bolagets årsredovisning och koncernredo- visning ingår på sidorna 5, 14–27 och 54–182 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncern- redovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits av EU, och årsredovis- ningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 58–69 och hållbarhetsrapporten på sidorna 70–117. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredo- visningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har/uni202F överlämnats till moderbolagets revisions- och riskutskott i enlighet med Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkes- etiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 tillhandahållits det granskade bolaget eller, i före- kommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Intern styrning över finansiell rapportering Bolagen inom Patricia Industries är självständiga med egna system för intern styrning och kontroll över den löpande verksamheten samt processer för finan- siell rapportering. Vår revision har av flera anledningar fokuserat på den interna styrningen över den finansiella rapporteringen. För det första är det viktigt att se till att de uppgif- ter som rapporteras av varje enskild enhet är upprättad i enlighet med IFRS. För det andra är det viktigt med väl etablerade rutiner för att säkerställa en snabb och korrekt finansiell rapportering med hög kvalitet. För det tredje är det viktigt med övervakande kontroller för att säkerställa att rapporteringen håller hög kvalitet. Information om Investors principer för koncernredovisning återfinns i not 1 Väsentliga redovisningsprinciper och i not 21 Aktier och andelar i intresseföretag och joint ventures lämnas ytterligare beskrivning om principerna för redovisning av intressebolag. Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte begränsade till dessa: • utvärdering av Investors processer för intern styrning över den finansiella rapporteringen och granskning av relevanta kontroller, • utvärdering av relevanta kontroller inom kritiska IT-system för den finansiella rapporteringen, • utvärdering av Investors övervakande kontroller för den finansiella information som rapporteras från de konsoliderade dotterbolagen och från intressebolag som redovisas enligt kapitalandelsmetoden. Värdering av noterade och onoterade innehav Investor koncernen redovisar innehav av noterade värdepapper om 863 292 Mkr per den 31 december 2025. Vi har fokuserat på de noterade värdepappersinnehaven då det redovisade värdet är väsentligt, det finns en risk att en förändring av ägarandel inte redovisas korrekt, och att effekterna av erhållen utdelning inte korrekt återspeglas i det redovisade värdet. Investors principer för redovisning av noterade innehav, upplysningar om innehaven samt beskrivning av värdering av finansiella instrument har inklude- rats i not 32 Finansiella instrument. Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte begränsade till dessa: • utvärdering av värderingsprocessen och granskning av relevanta kontroller, • granskning av innehaven mot externa källor, • granskning av aritmetisk korrekthet i verkligt värdeberäkningar samt jäm- förelse mot officiella aktiekurser, • utvärdering av att ändamålsenliga upplysningar i enlighet med IFRS lämnas för/uni202Fvärdering av noterade innehav i årsredovisningen. Investor koncernen redovisar innehav av onoterade aktier och andelar till verkligt värde om 41 443 Mkr per den 31 december 2025. Investors värderingsprinciper bygger på IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. Felaktiga bedömningar som gjorts av det verkliga värdet kan få betydande påverkan på värdet av de onoterade värdepappersinnehaven. Vi har fokuserat på de onoterade innehaven eftersom det redovisade värdet är väsentligt, investeringsportföljen innehåller ett antal onoterade värdepapper och då värderingar som görs för att fastställa verkligt värde påverkas av ledningens uppskattningar och bedömningar. Investors principer för redovisning av onoterade innehav, upplysningar om innehaven samt beskrivning av värdering av finansiella instrument har inklude- rats i not 32 Finansiella instrument. Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte begränsade till dessa: • utvärdering av värderingsprocessen och granskning av relevanta kontroller, • granskning av korrektheten i ägarandel och redovisningen av ägarförändringar, • granskning av att metodiken för värdering av portföljbolagen är i enlighet med IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines, • utvärdering av att ändamålsenliga upplysningar i enlighet med IFRS lämnas för värdering av onoterade innehav i årsredovisningen. Värdering av goodwill Investors förvärv av Mölnlycke, Permobil, BraunAbility, Laborie, Sarnova, Piab Group, Nova Biomedical och Atlas Antibodies har lett till att en del av köpe- skillingen allokeras till immateriella tillgångar, inklusive goodwill. Förändringar i ekonomiska förutsättningar eller sämre finansiell utveckling än förväntat kan vara indikatorer på ett potentiellt nedskrivningsbehov och påverkar därmed substansvärdet i Investor. Det totala redovisade värdet av goodwill hänförlig till dessa innehav uppgick till 75 267 Mkr per den 31 december 2025. Vi har fokuserat på bedömning av redovisat värde eftersom värdet av goodwill är väsentligt och eftersom prövningar av återvinningsvärdet kan vara känsliga för förändringar i antaganden. Investors upplysningar avseende immateriella anläggningstillgångar har inkluderats i not 17 Immateriella tillgångar som specifikt även beskriver antagan- den för att bedöma återvinningsvärdet. Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte begränsade till dessa: • utvärdering av ledningens årliga process för nedskrivningsprövning av redovisat värde för goodwill, • granskning av värderingarna och den finansiella utvecklingen av varje enhet och diskuterat historiskt utfall med ledningen, Investor Årsredovisning 2025 183 Ladda ner för utskrift ↓ Finansiella rapporter / Revisionsberättelse Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Substansvärde Innehållsförteckning för räkenskaper och noter Koncernens räkningar och noter Moderbolagets räkningar och noter Vinstdisposition Revisionsberättelse Revisorns granskningsberättelse hållbarhet Övrig information ===== SIDA 184 ===== Revisionsberättelse forts. • med involvering av våra värderingsspecialister utvärdering av viktiga antagan- den i ledningens nedskrivningsprövningar så som antaganden om tillämpad vägd genomsnittlig kapitalkostnad, evig tillväxttakt, förväntad utveckling av omsättning och lönsamhet jämfört med historiskt utfall och annan jämförelsedata, • utvärderat känsligheten i viktiga antaganden, • utvärdering av att erforderliga upplysningar lämnas hänförliga till värdering av goodwill och bedömt huruvida upplysningarna är i enlighet med IFRS. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–4, 6–13, 28–53, 70–117 och 188–195. Den andra informationen består även av Ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för den andra informationen. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfat- tar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredo- visningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS redovisningsstandarder så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och kon- cernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felak- tigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felak- tighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av/uni202Frevisionsberättelsen. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Investor AB (publ) för år 2025-01-01 – 2025-12-31 samt av förslaget till dispositio- ner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvalt- ningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bola- gets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medels- förvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisnings- lagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisorns- ansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Revisorns uttalande om Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även/uni202Futfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Investor AB (publ) för räkenskaps- året 2025-01-01 – 2025-12-31. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalandet Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Investor AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rap- porten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värde- pappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Investor Årsredovisning 2025 184 Ladda ner för utskrift ↓ Finansiella rapporter / Revisionsberättelse Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Substansvärde Innehållsförteckning för räkenskaper och noter Koncernens räkningar och noter Moderbolagets räkningar och noter Vinstdisposition Revisionsberättelse Revisorns granskningsberättelse hållbarhet Övrig information ===== SIDA 185 ===== Revisionsberättelse forts. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsent- ligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkese- tiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisning och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvär- dering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML -format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för räkenskaps- året 2025-01-01 – 2025-12-31 på sidorna 58–69 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrnings- rapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Deloitte AB, utsågs till Investor AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 7 maj 2025 och har varit bolagets revisor sedan den 15 april 2013. Stockholm mars 2026 Deloitte AB Jonas Ståhlberg Auktoriserad revisor Investor Årsredovisning 2025 185 Ladda ner för utskrift ↓ Finansiella rapporter / Revisionsberättelse Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Substansvärde Innehållsförteckning för räkenskaper och noter Koncernens räkningar och noter Moderbolagets räkningar och noter Vinstdisposition Revisionsberättelse Revisorns granskningsberättelse hållbarhet Övrig information ===== SIDA 186 ===== Revisorns granskningsberättelse av Investor AB:s lagstadgade hållbarhetsrapport Till bolagsstämman i Investor AB (publ), org nr 556013-8298 Slutsats Vi har utfört en översiktlig granskning av hållbarhetsrapporten för Investor AB (publ) för räkenskapsåret 2025. Hållbarhetsrapporten ingår på sidorna 70–117 i detta dokument. Grundat på vår översiktliga granskning som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att hållbarhetsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen vilket inbegriper • om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i European Sustainability Reporting Standards (ESRS), • om den process som företaget har genomfört för att identifiera rapporterad hållbarhetsinformation har utförts såsom den beskrivs i hållbarhetsrapporten, och • efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s gröna taxonomiförordning artikel 8 (EU-taxonomin). Grund för slutsats Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vår slutsats. Annan information än hållbarhetsrapporten Detta dokument innehåller även annan information än hållbarhetsrapporten och återfinns på sidorna 1–69, 118–182 och 188–195. Det är styrelsen och verkstäl- lande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten omfattar inte denna informa- tion och vi uttalar ingen slutsats med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår översiktliga granskning av hållbarhetsrapporten är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med hållbarhetsrapporten. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under den översiktliga granskningen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar/uni202Fslutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är/uni202Fvi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att hållbar- hetsrapporten har upprättats i enlighet med 6 kap. 12-12 f §§ årsredovisningsla- gen, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta hållbarhetsrapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Övriga upplysningar Hållbarhetsrapporten för föregående räkenskapsår har inte varit föremål för översiktlig granskning enligt FARs rekommendation RevR 19 och någon gransk- ning av jämförelsetalen i hållbarhetsrapporten för år 2025 har därmed inte utförts enligt den rekommendationen. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala en slutsats med begränsad säkerhet om hållbarhetsrap- porten är upprättad enligt 6 kap. 12-12 f §§ årsredovisningslagen på grundval av vår granskning. Granskningen har utförts enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Denna rekommendation kräver att vi planerar och utför våra granskningsåtgärder för att uppnå begränsad säkerhet att hållbarhetsrapporten är upprättad i enlighet med dessa krav. De granskningsåtgärder som har utförts för att inhämta bevis är mer begränsade än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet och den säkerhet som har uppnåtts är därför lägre än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet. Det innebär att det inte är möjligt för oss att skaffa oss en sådan säker- het att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet utförts. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard on Quality Management), som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Vi är oberoende i förhållande till Investor AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta underlag till hållbarhetsrapporten. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i hållbarhetsrapporten vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören upprättar hållbarhetsrapporten i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att uttala en slutsats om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för upprättandet av hållbarhetsrapporten, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. Våra granskningsåtgärder avseende den process som företaget har genom- fört för att identifiera hållbarhetsinformation att rapportera inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Erhålla en förståelse för processen genom att: • Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den information som används av företagsledningen, och • Granska företagets interna dokumentation av sin process • Utvärdera om den information som erhållits från våra åtgärder om den process som implementerats av företaget överensstämmer med beskrivningen av processen på sidan 76 i hållbarhetsrapporten Investor Årsredovisning 2025 186 Ladda ner för utskrift ↓ Finansiella rapporter / Revisorns granskningsberättelse hållbarhet Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Substansvärde Innehållsförteckning för räkenskaper och noter Koncernens räkningar och noter Moderbolagets räkningar och noter Vinstdisposition Revisionsberättelse Revisorns granskningsberättelse hållbarhet Övrig information ===== SIDA 187 ===== Revisorns granskningsberättelse hållbarhet forts. Våra granskningsåtgärder avseende hållbarhetsrapporten inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Genom förfrågningar erhålla en allmän förståelse för den interna kontroll- miljön, rapporteringsprocesserna, och informationssystemen som är relevanta för upprättandet av informationen i hållbarhetsrapporten • Utvärdera om information som identifierats som väsentlig genom den process som företaget genomfört för att identifiera innehållet i hållbarhetsrapporten också ingår i hållbarhetsrapporten • Utvärdera om strukturen och presentationen av hållbarhetsrapporten är förenlig med kraven i ESRS • Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska gransknings- åtgärder avseende utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten • Utföra substansgranskningsåtgärder baserat på stickprov på utvalda upplys- ningar i hållbarhetsrapporten • Genom förfrågningar och analytisk granskning utvärdera metoder, data och betydelsefulla antaganden som har använts för att göra uppskattningar i hållbarhetsrapporten är lämpliga och tillämpas konsekvent Våra granskningsåtgärder avseende EU-taxonomin inkluderade men var inte begränsade till följande: • Erhålla en förståelse för processen för att identifiera ekonomiska verksamheter som omfattas av- och är förenliga med EU-taxonomin och de motsvarande upplysningarna i hållbarhetsrapporten • Utvärdera att aktiviteter enligt EU-taxonomin stämmer överens med de finansiella rapporterna och tillhörande noter • Utvärdera processer, dokumentation och bedömningar av omfattning och förenlighet med ekonomiska aktiviteter och tekniska granskningskriterier inom ramen för EU-taxonomin • Utvärdera om rapporteringen är förenlig med kraven i EU-taxonomin Begränsningar Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet med ESRS måste styrelsen och verkställande direktören för Investor AB (publ) förbereda framåt- blickande information utifrån angivna antaganden om händelser som kan inträffa i framtiden och möjliga framtida aktiviteter av företaget. Faktiska utfall kommer sannolikt att vara annorlunda eftersom förväntade händelser ofta inte inträffar som förväntat. Stockholm mars 2026 Deloitte AB Jonas Ståhlberg Auktoriserad revisor Investor Årsredovisning 2025 187 Ladda ner för utskrift ↓ Finansiella rapporter / Revisorns granskningsberättelse hållbarhet Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Substansvärde Innehållsförteckning för räkenskaper och noter Koncernens räkningar och noter Moderbolagets räkningar och noter Vinstdisposition Revisionsberättelse Revisorns granskningsberättelse hållbarhet Övrig information ===== SIDA 188 ===== Övrig information Femårsöversikt 189 Alternativa nyckeltal och defi nitioner 190 Investoraktien 193 Aktieägarinformation 195 Investor Årsredovisning 2025Övrig information 188 Ladda ner för utskrift ↓ Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Övrig information ===== SIDA 189 ===== Femårsöversikt Investorkoncernen 2021 2022 2023 2024 2025 Årlig genom- snittlig tillväxt, 5 år, % Justerat substansvärde Noterade Bolag 515 078 475 296 576 345 679 415 797 899 Patricia Industries 144 106 138 495 174 275 223 109 208 110 Investeringar i EQT 116 640 70 050 82 088 88 710 104 390 Övriga tillgångar & skulder -371 -328 -385 -283 71 T otala tillgångar 775 453 683 513 832 323 981 951 1 110 470 Nettokassa (+) / Nettoskuld (-) -14 491 -10 263 -13 938 -21 194 -23 387 /uni2002Varav kassa Patricia Industries 12 505 11 823 9 299 15 666 17 286 Justerat substansvärde 760 962 673 250 818 386 969 756 1 087 082 Förändringar av justerat substansvärde inklusive återlagd utdelning, % 41 -10 24 20 14 17 Balansräkning i sammandrag Aktier och andelar 638 711 551 429 663 811 765 649 908 817 Övrigt 156 831 172 936 174 639 186 441 193 990 Balansomslutning 795 542 724 365 838 450 952 090 1 102 807 Resultat Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 228 065 -74 681 127 045 113 338 157 494 Årets totalresultat 231 633 -65 212 125 273 116 874 150 084 Utdelningar Erhållna utdelningar 11 254 11 427 12 484 15 637 16 185 /uni2002Varav från Noterade Bolag 10 834 10 935 11 955 15 001 15 410 16 T otalavkastning Noterade Bolag, % 44 -5 25 18 22 Patricia Industries (inkl. kassa), % 2 -2 22 30 -9 Investeringar i EQT, % 111 -35 17 8 15 Transaktioner Investeringar, Noterade Bolag 1 017 517 2 188 2 842 2 428 Avyttringar och inlösen, Noterade Bolag 1 487 1 662 3 635 36 1 712 Investeringar, Patricia Industries 6 227 2 205 7 073 2 842 16 148 Avyttringar, Patricia Industries 2 326 373 839 200 60 Distribution till Patricia Industries 6 027 4 434 3 839 8 997 9 192 Tillskjutet från Investor, Investeringar i EQT 8 058 3 989 4 777 4 102 10 089 Utbetalt till Investor, Investeringar i EQT 12 902 10 220 4 599 4 354 6 976 Investorkoncernen 2021 2022 2023 2024 2025 Årlig genom- snittlig tillväxt, 5 år, % Nyckeltal per aktie Justerat substansvärde, kr 248 220 267 317 355 Resultat före utspädning, kr 74,45 -24,38 41,48 37,00 51,42 Resultat efter utspädning, kr 74,41 -24,38 41,46 36,98 51,39 Eget kapital, kr 223 198 234 268 311 Nyckeltal Nettoskuldsättningsgrad, % 2 2 2 2 2 Soliditet, % 86 84 86 86 86 Avkastning på eget kapital, % 40 -12 19 15 18 Substansrabatt (justerat substansvärde), % 7 13 13 8 7 Förvaltningskostnader, % av justerat substansvärde 0,07 0,09 0,08 0,08 0,07 Aktiedata Antal aktier, miljoner 3 068,7 3 068,7 3 068,7 3 068,7 3 068,7 Innehav av egna aktier, miljoner 5,2 5,7 5,8 5,7 5,4 Börskurs den 31 december, kr 1) 227,8 188,6 233,5 292,7 330,4 17 Börsvärde den 31 december 711 230 584 163 712 694 895 926 1 009 998 Lämnad utdelning till moderbolagets aktieägare 12 254 13 478 14 704 15 929 17 1852,3) Utdelning per aktie, kr 4,00 4,40 4,80 5,20 5,603) 10 Vidareutdelningsandel, % 113 123 123 106 1123) Direktavkastning, % 1,8 2,3 2,1 1,8 1,73) Investoraktiens årliga omsättningshastighet, %1) 45 45 39 33 42 Investoraktiens totalavkastning, %1) 55 -15 26 27 15 19 SIXRX (avkastningsindex), % 39 -23 19 9 13 9 OMXS30 index, % 29 -16 17 4 16 9 Utländskt ägande av kapital, % 30 28 27 29 29 Not: relevanta historiska siffror har omräknats för att ta hänsyn till den aktiesplit 4:1 som genomfördes under 2021. 1) Avser B-aktien. 2) Beräknat på totalt antal registrerade aktier. 3) Föreslagen utdelning 5,60/uni202Fkr per aktie. Investor Årsredovisning 2025 189 Ladda ner för utskrift ↓ Övrig information / Femårsöversikt Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal och defi nitioner Investoraktien Aktieägarinformation ===== SIDA 190 ===== Alternativa nyckeltal och defi nitioner Alternativa nyckeltal Investor tillämpar Esmas utgivna riktlinjer för alternativa nyckeltal (APM). Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som defi nieras i tillämpliga regler för fi nansiell rapportering (IFRS). Utgångspunkten för lämnade APM:er är att de används av företagsledningen för att bedöma den fi nansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressen- ter värdefull information. Defi nitioner av alla APM:er beskrivs på denna och nästa två sidor. För väsentliga APM:er framgår även avstämning mot den mest direkt avstäm- ningsbara raden, delsumman eller summan som presenteras i de fi nansiella rapporterna för mot- svarande period. Avkastning på eget kapital: Rullande 12 månaders resultat i procent av genomsnittligt eget kapital. Bruttokassa: Summan av likvida medel, kortfristiga placeringar, fi nansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar. Avdrag görs för poster hänförliga till dotterbolagen inom Patricia Industries. Bruttoskuld: Summan av räntebärande kort- och lång- fristiga skulder inklusive pensionsskulder, med avdrag för derivat med positiva värden som är hänförbara till lånen. Direktavkastning: Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på balansdagen. Distribution: Avser återbetalning av aktieägarlån och andra kapitalöverföringar från företag till Patricia Industries. EBIT: Rörelseresultat före räntor och skatt. EBITA: Rörelseresultat före räntor, skatter och förvärvs- relaterade avskrivningar. EBITA-marginal: Rörelseresultat före räntor, skatter och förvärvsrelaterade avskrivningar i förhållande till omsättning (%). EBITDA: Rörelseresultat före räntor, skatter och avskrivningar. Eget kapital per aktie: Eget kapital i förhållande till antal aktier på balansdagen efter full konvertering. Erhållna likvider: Ersättningar vid försäljningar av investeringar och distribution. Helägda dotterbolag: Majoritetsägda företag inom Patricia Industries, se sidan 119 för ägarandel. Investeringar (dotterbolagssammanställningar): Periodens förvärv av materiella och immateriella anläggningstillgångar. Investeringar (förändringar i nettoskuld): Periodens förvärv av fi nansiella anläggningstillgångar. Investmentbolag: Ett företag vars uppgift huvud- sakligen är att genom ett långsiktigt ägande av ett välfördelat värdepappersinnehav erbjuda aktieägare riskfördelning och god avkastning samt vars aktier ägs av ett stort antal fysiska personer. Investors kassa och med kort varsel tillgängliga medel: Summa Bruttokassa. Marknadens avkastningskrav: Defi nierat som den riskfria räntan med tillägg av riskpremie. Multipelvärdering: En metod för att fastställa aktuellt värde på ett bolag genom att jämföra fi nansiella nyckel- tal med relevanta jämförelsebolag. Nettoinvesteringar: Investeringar med avdrag för erhållna försäljningslikvider. Nettokassafl öde: Netto av investerat kapital och försäljningslikvid. Nettoskuld/Nettokassa: Räntebärande kort- och lång- fristiga skulder inklusive pensionsskulder med avdrag för likvida medel, kortfristiga placeringar, fi nansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar samt avdrag hänförliga till dotterbolagen inom Patricia Industries. Omsättningshastighet: Antalet aktier omsatta under perioden som en procentsats av totala antalet ute- stående aktier. Operativa kassafl ödet: Kassafl öde från den löpande verksamheten. Påverkan på substansvärde: Förändringar i redovisat värde på totala tillgångar minskat med nettoskulden/ ökat med nettokassa (överensstämmer med föränd- ringen av eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare). Rapporterad värdeförändring: Summan av realiserade och orealiserade resultat från lång- och kortfristiga innehav i aktier och andelar, netto transaktionskostna- der, kostnader för vinstdelning samt förvaltningsavgif- ter för fondinvesteringar. Rapporterat värde: Substansvärdet per investering. Resultat per aktie efter utspädning: Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter full konvertering och justerat för effekt av aktierelate- rade ersättningar. Resultat per aktie före utspädning: Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till/uni202Fvägt genomsnittligt antal utestående aktier. Riskfri ränta: Den avkastning som erhålles vid en inves- tering i statsobligationer. Vid beräkningar har Investor använt SSVX 90 dagar. Riskpremie: Den överavkastning utöver den riskfria räntan som en investerare kräver för att kompensera för/uni202Fden högre risken i en aktieplacering. SIX avkastningsindex, SIXRX: Ett svenskt avkast- ningsindex beräknat på kursförändring och åter- investerade utdelningar. Skuldsättningsgrad: Nettoskuld/nettokassa i förhållande till totala justerade tillgångar. Soliditet: Eget kapital i förhållande till balans- omslutningen. Substansrabatt: Skillnaden mellan substansvärde och börsvärde i förhållande till substansvärdet. Om börs värdet är lägre än substansvärdet handlas aktien med rabatt, om börsvärdet är högre handlas den med premie. Substansvärde: Redovisat värde på totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare). Substansvärdeförändring: Periodens förändring i/uni202Fredovisat värde på totala tillgångar minskat med netto skulden/ökat med nettokassa. Totalavkastning: Summan av kursförändring inklusive återinvesterad utdelning. Vidareutdelningsandel: Lämnad utdelning i förhållande till mottagna utdelningar från investeringar inom Noterade Bolag. Värde/kr per aktie: Redovisat värde i förhållande till antal utestående aktier på balansdagen. Investor Årsredovisning 2025 190 Ladda ner för utskrift ↓ Övrig information / Alternativa nyckeltal och defi nitioner Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal och defi nitioner Investoraktien Aktieägarinformation ===== SIDA 191 ===== Väsentliga alternativa nyckeltal Bruttokassa Bruttokassan eller Investors kassa och med kort varsel tillgängliga medel, defi nieras som likvida medel, kortfristiga placeringar, fi nansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar. Avdrag görs för poster hänförliga till dotterbolag inom Patricia Industries. 31/12/uni202F2025 31/12/uni202F2024 Balansräkning, koncernen Avdrag hänförliga till Patricia Industries Investors bruttokassa Balansräkning, koncernen Avdrag hänförliga till Patricia Industries Investors bruttokassa Andra finansiella placeringar 13 910 -577 13 333 3 528 -554 2 974 Kassa, bank och kortfristiga placeringar 22 193 -8 407 13 786 33 552 -8 579 24 973 Bruttokassa 36 103 -8 984 27 119 37 080 -9 133 27 947 Bruttoskuld Bruttoskulden defi nieras som räntebärande kort- och långfristiga skulder inklusive pensions skulder, med avdrag för derivat med positiva värden som är hänförbara till lånen. Avdrag görs för poster hänförliga till dotterbolag inom Patricia Industries. 31/12/uni202F2025 31/12/uni202F2024 Balansräkning, koncernen Avdrag hänförliga till Patricia Industries Investors bruttokassa Balansräkning, koncernen Avdrag hänförliga till Patricia Industries Investors bruttokassa Fordringar som ingår i nettoskulden 1 543 -606 937 938 -360 578 Lån -115 721 64 381 -51 340 -98 966 58 364 -40 602 Pensioner och lik- nande förpliktelser -941 837 -103 -1 026 909 -117 Bruttoskuld -115 119 64 612 -50 507 -99 054 58 913 -40 141 Nettoskuld/Nettokassa Bruttoskulden minus bruttokassan per balansdagen. 31/12/uni202F202531/12/uni202F2024 Investors bruttokassa -27 119 -27 947 Investors bruttoskuld 50 507 40 141 Investors nettoskuld 23 387 12 194 Totala tillgångar Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettoskulden. Totala rapporterade tillgångar baseras på rapporterade värden enligt IFRS. Totala justerade tillgångar är justerade för bedömda marknadsvärden för de större dotterbolagen och partnerägda investeringarna inom/uni202FPatricia Industries. Se även avsnittet Bedömda marknadsvärden för mer information om värderingsmetod. 31/12/uni202F2025 31/12/uni202F2024 Balansräkning, koncernen Avdrag hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande Investors substansvärde Balansräkning, koncernen Avdrag hänförliga till innehav utan bestämmande inflytandet Investors substansvärde Eget kapital 953 898 -193 953 705 819 752 -388 819 364 Investors nettoskuld 23 387 12 194 T otala rapporterade tillgångar 977 092 831 558 Rapporterat värde på Patricia Industries nettotillgångar -74 733 -72 716 Bedömda marknads- värden för Patricia Industries innehav 208 110 223 109 T otala justerade tillgångar 1 110 470 981 951 Skuldsättningsgrad Skuldsättningsgraden defi nieras som nettoskuld/nettokassa i förhållande till totala justerade tillgångar. Målsättningen är att ha en skuldsättningsgrad om 0–10/uni202Fprocent (nettoskuld/totala juste- rade tillgångar) över en konjunkturcykel. 31/12/uni202F2025 31/12/uni202F2024 Nettoskuld- sättningsgrad Nettoskuld- sättningsgrad Investors nettoskuld 23 387 = 2,1% 12 194 = 1,2% T otala justerade tillgångar 1 110 470 981 951 Investor Årsredovisning 2025 191 Ladda ner för utskrift ↓ Övrig information / Alternativa nyckeltal och defi nitioner Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal och defi nitioner Investoraktien Aktieägarinformation ===== SIDA 192 ===== Rapporterat substansvärde Rapporterat substansvärde motsvarar Investors substansvärde, vilket är samma som eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare. Justerat substansvärde Substansvärde baserat på bedömda marknadsvärden för de större dotterbolagen och partner ägda investeringarna inom Patricia Industries. Se avsnittet Bedömda marknadsvärden för mer infor- mation om värderingsmetod. Ytterligare information fi nns även i avsnitten Finansiell utveckling på sidorna 26–27 och Substansvärde på sidan 119, samt på sidan 8 i bokslutskommunikén för 2025. 31/12/uni202F202531/12/uni202F2024 Rapporterat substansvärde 953 705 819 364 Rapporterat värde på Patricia Industries nettotillgångar -74 733 -72 716 Bedömda marknadsvärden för Patricia Industries innehav 208 110 223 109 Justerat substansvärde 1 087 082 969 756 Rapporterat substansvärde, kr per aktie Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen. 31/12/uni202F2025 31/12/uni202F2024 Substansvärde, kr/aktie Substansvärde, kr/aktie Investors rapporterade substansvärde 953 705 = 311 819 364 = 268 Antal aktier, exklusive egna aktier 3 063 309 055 3 063 031 333 Justerat substansvärde, kr per aktie Totala tillgångar, inklusive bedömda marknadsvärden för Patricia Industries större dotterbolag och partnerägda investeringar, minskat med nettoskulden i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen. 31/12/uni202F2025 31/12/uni202F2024 Substansvärde, kr/aktie Substansvärde, kr/aktie Investors justerade substansvärde 1 087 082 = 355 969 756 = 317 Antalet aktier, exklusive egna aktier 3 063 309 055 3 063 031 333 Bedömda marknadsvärden Tilläggsinformation Utöver rapporterade värden, i enlighet med IFRS, tillhandahåller Investor bedömda marknadsvärden för de större dotterbolagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries för att underlätta värderingen av Investors substansvärde. Denna information (icke IFRS-anpassad) gör också värderingen av Noterade Bolag och våra större dotterbolag och Tre Skandinavien mer konsekvent. Bedömda marknadsvärden De bedömda marknadsvärdena speglar inte nödvändigtvis vår syn på underlig- gande, fundamentala värden, men de ska spegla aktiemarknadens värdering av jämförbara företag. Metodik De bedömda marknadsvärdena baseras huvudsakligen på värderingsmultiplar, oftast EV (Enterprise Value, företagets värde på skuldfri basis)/rörelseresultat för de senaste 12 månaderna (L TM), för relevanta noterade jämförbara företag och index. Vi definierar EV som kvartalsvis volymviktad genomsnittlig aktiekurs (VWAP) plus nettoskuld per stängningsdagen. När vi utvärderar den operativa utvecklingen för våra företag foku- serar vi på EBITA, men i värderingssammanhang är EBITDA-multiplar mer tillgängliga och används därför oftare. Från det bedömda EV-värdet görs avdrag för företagets nettoskuld och det återstående värdet på eget kapital multipliceras med Patricia Industries andel av kapitalet. Justeringar Rörelseresultat justeras för att spegla, exempelvis, pro formaeffekter hänförliga till genomförda tilläggsförvärv och vissa poster av engångskaraktär. En post anses endast vara av engångskaraktär om den överstiger ett för varje enskilt företag specificerat belopp, sannolikt inte kommer att påverka företaget igen och inte resulterar i någon framtida fördel eller kostnad. Investeringar som genomförts för mindre än 18 månader sedan värderas normalt till anskaffningsvärde. Investor Årsredovisning 2025 192 Ladda ner för utskrift ↓ Övrig information / Alternativa nyckeltal och defi nitioner Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal och defi nitioner Investoraktien Aktieägarinformation ===== SIDA 193 ===== Kursen för Investors A-aktie steg med 12 procent under året, från 292,20/uni202Fkr till 328,70 kr. B-aktien steg med 13/uni202Fprocent från 292,70 kr till 330,40/uni202Fkr. Omsättning Under 2025 uppgick omsättningen av Investoraktier på Nasdaq Stockholm till 836 (695) miljoner aktier, varav 76 (83) miljoner A-aktier och 760 (611) miljoner B-aktier. Detta motsvarar en omsättningshastighet (baserad på börsvärde) på 6 (7)/uni202Fprocent för A-aktien och 42 (33) procent för B-aktien, jämfört med 46/uni202F(41) procent för Nasdaq Stockholm som helhet. I genomsnitt omsat- tes 3,4/uni202F(2,8)/uni202Fmiljoner Investoraktier dagligen. Investor var den 4:e (3:e) mest omsatta aktien på Nasdaq Stockholm 2025 baserat på total omsättning. Ytterligare Investoraktier omsattes på andra handelsplatser, se sidan 194. Ägarstruktur Vid utgången av året uppgick Investors aktiekapital till 4/uni202F795/uni202FMkr, fördelat på 3/uni202F068/uni202F700/uni202F120 registrerade aktier, varav Investor ägde 5/uni202F688/uni202F787, med ett kvotvärde på 1,5625/uni202Fkr. Investor hade totalt 692 834 (633 065) aktieägare vid utgången av 2025. Sett till antalet utgör privatpersoner den klart största ägarkategorin medan institutionella ägare dominerar när det gäller kapitalandel. Den enskilt största ägarkategorin utgörs av stiftelser, där de tre största är Wallenbergstiftelser. Investoraktien 2025 blev det femtonde året i rad då totalavkastningen för Investors B-aktie överträffade Stockholmsbörsen. Totalavkastningen för Investors B-aktie uppgick till 15 procent, jämfört med 13 procent för SIXRX avkastningsindex. Återköp av egna aktier Under 2025 återköptes 560/uni202F000 B-aktier. Nettominskningen på 277 722 B-aktier förklaras av att aktier och optioner överlåtits inom ramen för Investors program för långsiktig aktierelaterad ersättning. Se tabell sidan 194. Medarbetarnas ägande För Investors samtliga medarbetare ges möjlighet att inom ramen för programmet för långsiktig aktierelaterad ersättning investera ett belopp motsvarande 10–15/uni202Fprocent (i vissa fall mer) av sin fasta baslön (före skatt) i Investoraktier. 100 (96) procent av Investors medarbetare deltog i programmet 2025. Utdelningspolicy Investors mål är att betala en stadigt stigande utdelning. Vår utdelningspolicy underbyggs av kassafl öde från alla tre affärsom- råden: Noterade Bolag, Patricia Industries och Investeringar i EQT. Föreslagen utdelning Styrelsen föreslår en utdelning till aktieägarna om 5,60 (5,20) kr per aktie, att utbetalas i två delar, 4,00/uni202Fkr per aktie i maj 2026 och 1,60/uni202Fkr per aktie i november 2026, motsvarande maximalt 17/uni202F185 (15 957) Mkr, räknat på totalt antal registrerade aktier. Kortfakta • Noterat på Stockholmsbörsen sedan 1919. • Skillnaden mellan aktieslagen är att A-aktien berättigar till en röst medan B-aktien berättigar till 1/10 röst. • Totalt antal registrerade aktier: 3/uni202F068/uni202F700/uni202F120 varav 1/uni202F246/uni202F763/uni202F376 A-aktier och 1/uni202F821/uni202F936/uni202F744 B-aktier. • Tickerkoder B-aktien: INVEB SS (Bloomberg), INVEb. ST (Reuters), INVE.B (FactSet). • Börsvärde per 31 december 2025: 1 010/uni202Fmdr kr (justerat för återköpta aktier). • Det största företaget (avser primärnotering) på Nasdaq Stockholm baserat på börsvärde 31 december 2025. Utdelning 0 1 2 3 4 5 6 2025 1)202420232022202120202019201820172016 Kr/aktie % 0 1 2 3 4 5 /uni2002Direktavkastning, %, baserad på årets slutkurs /uni2002Ordinarie utdelning, kr/aktie 1) Föreslagen utdelning Investor Årsredovisning 2025 193 Ladda ner för utskrift ↓ Övrig information / Investoraktien Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal och defi nitioner Investoraktien Aktieägarinformation ===== SIDA 194 ===== Analyser av Investor Firmor som publicerar analyser av Investor AB • ABG Sundal Collier • Citi • Danske Bank • Degroof Petercam • DNB Carnegie • Handelsbanken • JP Morgan • Kepler Cheuvreux • Nordea • Pareto Securities • SEB Totalavkastning Investor jämfört med SIXRX 2016–2025 Investors 10 största ägare, kapital 1) 31/12/uni202F2025 % kapital % röster Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse 20,1 43,0 AMF Tjänstepension & AMF Fonder 3,5 7,5 Vanguard 3,2 2,1 BlackRock 2,6 0,6 Swedbank Robur Fonder 2,1 1,0 SEB Investment Management 2,0 0,5 SEB-stiftelsen 2,0 3,5 Alecta Tjänstepension 2,0 3,1 Marianne och Marcus Wallenbergs Stiftelse 1,9 4,1 Fidelity Investments 1,7 0,4 1) Direkt- och förvaltningsregistrerade innehav hos NCSD. Utländska förvaltare (custodian banks) är exkluderade. Källa: Modular Finance. Aktieägarstatistik, 31 december 2025 (Euroclear) Antal aktier Antal aktieägare Innehav, % 1–500 554 991 1,8 501–1/uni202F000 53 102 1,3 1/uni202F001–5/uni202F000 64 742 4,7 5/uni202F001–10/uni202F000 10 333 2,4 10/uni202F001–15/uni202F000 3 305 1,3 15/uni202F001–20/uni202F000 1 806 1,0 20/uni202F001– 4 555 87,5 T otalt 692 834 100,0 Ägarfördelning per land 1. Sverige, 71% 2. USA, 12% 3. Norge, 3% 4. Finland, 1% 5. Storbritannien, 1% 6. Övriga, 12% (Modular Finance) Ägarfördelning per kategori 1. Fondbolag, 28% 2. Stiftelser, 29% 3. Privatpersoner, 20% 4. Pension & försäkring, 10% 5. Övriga, 11% 6. Stat, kommuner och landsting, 2% 7. Återköpta aktier, >0% 8. Finansiella företag, >0% (Modular Finance) Handel per handelsplats 1. Cboe, 53% 2. Nasdaq, 35% 3. LSE, 8% 4. Övriga, 4% (Modular Finance) 2025 Antal aktier, Investors innehav Andel, totalt utestående aktier, % Kvotvärde, Mkr Transak- tionsvärde, Mkr B-aktier, årets början 5 668 787 0,18 8,9 Återköpta B-aktier 560 000 0,02 0,9 154,3 Överlåtna B-aktier -837 722 -0,03 -1,3 -74,7 B-aktier, årets slut 5 391 065 0,18 8,4 Återköp av egna aktier /uni2002B-aktien (indexerad)/uni2003/uni2002SIXRX avkastningsindex 0 100 200 300 400 500 600 2025202420232022202120202019201820172016 Index 6 54 3 2 1 6 54 3 2 1 876 5 4 3 2 1876 5 4 3 2 1 4 3 2 1 4 3 2 1 Investor Årsredovisning 2025 194 Ladda ner för utskrift ↓ Övrig information / Investoraktien Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal och defi nitioner Investoraktien Aktieägarinformation ===== SIDA 195 ===== Aktieägarinformation Kalender 2026 21 april 2026 Delårsredogörelse, januari–mars 2026 7 maj 2026 Årsstämma 16 juli 2026 Delårsrapport januari–juni 2026 16 oktober 2026 Delårsredogörelse januari–september 2026 22 januari 2027 Bokslutskommuniké 2026 Information Finansiell information (information via sms, e-post och tryckt årsredovisning) fi nns tillgänglig och kan beställas via www.investorab.com eller genom att ringa 08/uni202F614 21 31. Tryckta årsredovisningar distribueras till aktieägare som har önskat det. www.investorab.com Investor AB Arsenalsgatan 8C 103 32 Stockholm +46 8/uni202F614 20 00 Chief Communications & Sustainability Offi cer Jacob Lund +46/uni202F725 60 21 57 jacob.lund@investorab.com Head of Investor Relations Magnus Dalhammar +46 735 24 21 30 magnus.dalhammar@investorab.com Årsstämma Investors årsstämma hålls torsdagen den 7 maj 2026 klockan 16:00 på China Teatern, Berzelii Park 9, Stockholm, Sverige. Aktieägarna har även möjlighet att utöva sin rösträtt genom förhandsröstning innan årsstämman. Information om rätt att delta och anmälan, om hur aktieägare kan utöva sin rösträtt, samt om ombud och biträden framgår av kallelsen till årsstämman. Information om årsstämman fi nns även på www.investorab.com. Årsstämman kan följas via en webbsändning på www.investorab.com. Utdelning Styrelsen föreslår att till aktieägarna utdelas 5,60 (5,20) kr per aktie för räkenskapsåret 2025. Utdelningen föreslås att utbetalas i två delar, 4,00/uni202Fkr per aktie med avstämningsdag 11 maj 2026 och 1,60 kr per aktie med avstämningsdag 9 november 2026. Om års stämman beslutar i enlighet med förslaget beräknas utdel- ningen sändas ut genom Euroclear Sweden AB:s försorg den 15 maj 2026 och 12 november 2026. Produktion: Investor och Hallvarsson & Halvarsson Foto: Karl Nordlund, Getty Images, Unsplash, Pixabay och Investors portföljbolag Tryck: Multiply Solutions, 2025 Investor Årsredovisning 2025 195 Ladda ner för utskrift ↓ Övrig information / Aktieägarinformation Det här är Investor Att driva värdeskapande Affärsområden Risker och osäkerhetsfaktorer Bolagsstyrning Hållbarhetsrapport Finansiella rapporter Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal och defi nitioner Investoraktien Aktieägarinformation ===== SIDA 196 ===== Bygger världsledande företag sedan 1916