Årsredovisning 2025

Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Aktien
Personaloptionsprogram för VD
Aktiepris vid 
 till delningstidpunkt
Tilldelnings-  
tidpunkt Intjänande  pe riod
Utnyttjande-  
tidpunkt IB optioner(Antal)
Tilldelade   
optioner för året  
(Antal/Värde 1))
Inlösta   
optioner för året 
(Antal/Värde 2))
UB optioner  
(Antal)Personal  opt ions prog ram Lösenpris (SEK)
2022/2025 184,10 154,40 6 maj 2022
6 maj 2022 –  
8 maj 2025
15 maj 2025 –  
30 juni 2025 24 000 – 24 000/4,0 MSEK –
2023/2026 219,40 228,00 9 maj 2023
9 maj 2023 –  
8 maj 2026
15 maj 2026 –  
30 juni 2026 24 000 – – 24 000
2025/2028 368,10 353,50 9 maj 2025
9 maj 2025 –  
8 maj 2028
15 maj 2028 –  
30 juni 2028 – 20 000/0,9 MSEK – 20 000
Totalt 48 000 20 000/0,9 MSEK 24 000/4,0 MSEK 44 000
1) Värdet av tilldelade optioner beräknas med hjälp av verkligt värde vid tilldelningstidpunkten.
2) Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under inlösningsperioden och lösenpriset.
Rörlig ersättning till VD
Kriterier Viktning Tröskel Maximal nivå Utfall Tilldelad bonus
Lars H. Hansen, VD koncern
Orderingång 60% 1 700 MSEK 2 100 MSEK 1 805 MSEK 0,5 MSEK
Rörelsemarginal 40% 18,0% 23,0% 17,8% –
Årlig förändring av ersättning och bolagets resultat, femårsöversikt
2021 vs 20201) 2022 vs 20212) 2023 vs 20223) 2024 vs 2023 2025 vs 20244) 2025 (MSEK)
Koncernens rörelseresultat –74% 162% 273% 66% –23% 308,8
Orderingång  19% 82% 12% 55% –8% 1 804,7
VDs ersättning 134% 0% 28% –25% 22% 9,5
Genomsnittlig ersättning till anställda i koncernen 21% 3% 17% –20% 23% 1,5
1)  2021 inlöstes totalt 442 000 optioner, varav 35 000 hänförligt till VD. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under  inl ösenperioden och lösenpriset.  
Exklusive optionerna ökade VD och övriga anställdas ersättning med 6 procent respektive 9 procent i förhållande till det föregående året. 
2)  2022 inlöstes totalt 508 200 optioner, varav 35 000 hänförligt till VD. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under  inl ösenperioden och lösenpriset.  
Exklusive optionerna ökade VD och övriga anställdas ersättning med 61 procent respektive 16 procent i förhållande till det föregående året. 
3)  2023 inlöstes totalt 541 500 optioner, varav 35 000 hänförligt till VD. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under inlösningperioden och lösenpriset.  
Exklusive optionerna ökade VD och övriga anställdas ersättning med 16 procent respektive 11 procent i förhållande till det föregående året. 
4) 2025 inlöstes totalt 589 440 optioner, varav 24 000 hänförligt till VD. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under inlösningperioden och lösenpriset. 
 Exklusive optionerna minskade VD och övriga anställdas ersättning med 29 procent respektive 3 procent i förhållande till det föregående året.
Bolagsstyrningsrapport Ersättningsrapport
INVISIO Årsredovisning 2025 51

===== SIDA 54 =====

Finansiella rapporter 
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 55 =====

Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse  54
Risker och riskhantering  57
 Koncernens resultaträkning och  
rapport över totalresultat  59
Koncernens rapport över finansiell ställning  60 
 Koncernens förändring av eget kapital  61
Koncernens kassaflödesanalys  62
Moderbolagets resultaträkning  63
Moderbolagets balansräkning  63
 Moderbolagets förändring av eget kapital  64
Moderbolagets kassaflödesanalys  64
Noter  65
Styrelsens underskrifter  77 
Revisionsberättelse  78
Finansiella nyckeltal och definitioner  80
Avstämning av alternativa nyckeltal  81
Femårsöversikt  82
Finansiell kalender  85
INVISIO Årsredovisning 2025 53
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 56 =====

Förvaltningsberättelse
Styrelsen och VD för INVISIO AB (publ) (”INVISIO”), organisations -
nummer 556651-0987, avger härmed årsredovisning och koncern -
redovisning för räkenskapsåret 2025. Samtliga belopp redovisas i 
miljontals kronor (MSEK) om inget annat uppges. Uppgifter inom 
parentes avser föregående år.
Verksamheten
INVISIO utvecklar och säljer avancerade kommunikationssystem 
som gör det möjligt för yrkesgrupper i bullriga och uppdrags -
kritiska miljöer att kommunicera, skydda sin hörsel och arbeta 
effektivt. Bolaget kombinerar specialistkunskaper i akustik och 
hörsel med ett brett ingenjörskunnande inom bland annat mjuk -
vara, materialteknik och systemintegration. Merparten av försälj -
ningen sker via huvudkontoret i Köpenhamn och försäljningskon -
toren i USA, Frankrike, Storbritannien, Italien, Thailand, Sverige 
och Kanada men även via ett globalt nätverk av partners. Affä -
rerna sker vanligtvis via upphandlingar.
Intäkter och resultat
• Intäkterna uppgick till 1 737,1 MSEK (1 806,7) och i jämförbara 
valutor var de 1 825,0 MSEK. Intäkterna, exklusive leverans av 
radiosystem från tredje part, var 1 709,6 MSEK (1 633,3). I jäm -
förbara valutor uppgick intäkterna till 1 796,7 MSEK, vilket mot -
svarar en tillväxt om 10,0 procent. Försäljningen på internatio -
nella marknader sker främst i USD, EUR och GBP. 
• Orderingången under året uppgick till 1 804,7 MSEK (1 970,7). 
Orderingången exklusive ovan nämnd radioorder var 1 804,7 
MSEK (1 729,8).
• Orderboken uppgick till 854,1 MSEK (830,8) vid årets utgång.
• Bruttovinsten uppgick till 1 013,9 MSEK (1 007,0) och brutto -
marginalen till 58,4 procent (55,7). Bruttomarginalen exklusive 
radio leveransen uppgick till 59,1 procent (60,9).
• Rörelsekostnaderna uppgick till 705,1 MSEK (604,7). De ökade 
kostnaderna är ett resultat av tillväxtstrategin inklusive en 
omfattande produktutveckling.
• Under året aktiverades utvecklingskostnader om 71,5 MSEK 
(57,8). I rörelsekostnaderna ingick avskrivningar av aktiverade 
utvecklingskostnader om 28,4 MSEK (22,6). 
• Rörelseresultatet uppgick till 308,8 MSEK (402,3) och rörelse -
marginalen till 17,8 procent (22,3).
• Finansnettot uppgick till –17,9 MSEK (5,1).
• Resultatet före skatt uppgick till 290,9 MSEK (407,4) och årets 
resultat uppgick till 218,1 MSEK (306,4).
• Resultatet per aktie blev 4,72 SEK (6,72).
Ojämnt fördelat orderflöde och omsättning över året
INVISIOs marknad präglas generellt av större upphandlingar med 
ofta långa ledtider till följd av bland annat omfattande tester både 
i oberoende laboratorier och av slutanvändarna. Detta medför att 
orderingång och omsättning sett till enskilda kvartal kan variera 
och ge effekt på helåret. En bredare produktportfölj och kundbas 
samt en högre omsättning kommer sannolikt över tid innebära en 
något mer stabil försäljning.
Kassaflöde och investeringar
Koncernens kassaflöde för 2025 uppgick till 173,4 MSEK (8,3). 
Den främsta orsaken till det starkare kassaflödet var en bety -
dande försäljning i slutet av det fjärde kvartalet 2024. Kassaflödet 
från den löpande verksamheten uppgick till 330,9 MSEK (157,0).
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –148,9 
MSEK (–77,9).
Aktiverade utvecklingskostnader uppgick till –71,5 MSEK (–57,8) 
och nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar var –45,7 
MSEK (–11,5). Kassaflödet från finansieringsverksam  het en uppgick 
till –8,6 MSEK (–70,7). Utbetald utdelning var –104,9 MSEK (–59,3).
Lagret uppgick vid årets slut till 289,7 MSEK (272,3). Lager -
ökningen beror framför allt på förestående leveranser under 2026.
Likvida medel och finansiell ställning
Koncernens likvida medel vid årets utgång uppgick till 400,3 
MSEK (242,4). Koncernens egna kapital uppgick vid utgången av 
året till 1 173,7 MSEK (1 029,0), vilket medförde en soliditet om 
73 procent (72). 
Väsentliga händelser under året 
2025 kännetecknades av en stabil försäljning och en god lönsam -
het. Ökade resurser inom FoU och försäljning har skapat förutsätt -
ningar för att ytterligare stärka erbjudandet samt för framgångsrik 
försäljning och långsiktig marknadsbearbetning. 
Till de väsentliga händelserna under 2025 hör ett antal större pro-
duktlanseringar – däribland headsetet INVISIO T30, den trådlösa 
lösningen INVISIO Link™ och smarta hubbar i INVISIO H-serien. 
INVISIO T30 är ett avancerat headset som kompletterar  
produktportföljen. Det innehåller alla tekniska landvinningar  
och  prestanda från bolagets övriga modeller. Det erbjuder en 
oöverträffad mångsidighet och flexibilitet, vilket bland annat inne -
bär att ett och samma headset kan användas i en rad olika situa -
tioner och av personer med olika roller. Med headsetet stärker 
INVISIO sitt erbjudande avsevärt till de riktigt stora användar -
grupperna – och de som ännu inte har utrustats med egen radio. 
Hit hör bland annat många soldater i reguljära arméer. 
INVISIO Link
TM är en ny produkt inom INVISIO Intercom-systemet 
som möjliggör trådlös kommunikation i och runt ett fordon. 
INVISIOs H-serie baseras på den teknologi (”UltraLYNX TM) 
som förvärvades i början av året. INVISIO H-serie knyter ihop det 
moderna kroppsburna soldatsystemet genom att möjliggöra inte -
gration och samordning av olika funktioner i systemet. Teknologin 
utgör en stark bas för framtida innovationer och förväntas bli en 
drivkraft i utvecklingen av nästa generations soldatsystem.
För att än bättre kunna ta tillvara på de tillväxt- och affärsmöjlig -
heter som en allt mer dynamisk marknad erbjuder, inrättades under 
året en ny tjänst inom koncernledningen som kommer  fok usera på 
strategiutveckling och nya tillväxtinitiativ. Som till  träd ande SVP 
Strategy & New Growth Initiatives har Joakim  Bir gersson utsetts. 
Birgersson, som fram till årsskiftet var SVP Operations, har varit 
anställd på INVISIO och medlem av koncernledningen sedan 
2018. Som ny VP Operations utsågs Roger  Kri stiansson Skaaby 
som varit verksam inom INVISIO sedan 2009. Carsten Michael 
Aagesen, SVP Global Sales & Marketing lämnade INVISIO och 
koncernledningen vid årsskiftet. Som ny VP Sales & Marketing, 
Rest of the World (ROW), och ny medlem av koncernledningen, 
har Mathias Rosvall utsetts. Rosvall har varit verksam inom 
INVISIO sedan 2018.
Under året intensifierades marknadsbearbetningen av såväl 
nya geografiska marknader som nya användargrupper. Vad gäller 
nya geografier fortsatte bearbetningen av potentiella kunder i  
Asien, Mellanöstern och Sydamerika. INVISIO ser här samma 
mönster som på de mer etablerade marknaderna, där beställ -
ningar från försvarets och polisens specialstyrkor banar väg för 
större affärer med andra delar av respektive organisation. 
Bearbetningen av blåljussektorn, där polis, brandförsvar och 
kustbevakning ingår, fortsatte under året. Intresset är stort och 
den tidigare genomförda förstärkningen av den egna försäljnings-
organisationen och ökningen av antalet distributionspartners har 
gett resultat. Därutöver har bolagets position på den amerikanska 
och europeiska marknaden stärkts ytterligare genom ett flertal 
beställningar från ledande polisorganisationer.
Även bearbetningen av den nya målgruppen brandförsvar inom 
försvarsorganisationer intensifierades under året. INVISIO har 
sedan tidigare flera brandkårer i Skandinavien som kunder. Sats -
ningen är långsiktig och omedelbara resultat bör inte förväntas.
I linje med bolagets tillväxtplaner flyttade den brittiska verk -
samheten till en modernare och mer flexibel anläggning i Croxley 
utanför London. 
Sammantaget innebär utvecklingen under 2025 att INVISIO 
idag är ett betydligt starkare företag än för några år sedan. I 
 kombination med bolagets skalbara affärsmodell innebär detta 
att INVISIO bedöms ha goda förutsättningar att möta de affärs -
möjligheter som en aktiv marknad erbjuder.
Avtal och order av strategisk eller väsentlig betydelse: 
• Under andra kvartalet mottogs en större order från en ny euro -
peisk kund avseende INVISIOs personliga kommunikations -
system. Ordern, som inkluderar det nyligen lanserade in-ear-
headsetet INVISIO X7, kontrollenheter och intelligenta kablar, 
uppgick till 144 MSEK. 
• Under tredje kvartalet ingick bolaget ett tioårigt ramavtal med 
US Coast Guard (USCG), värt upp till 930 MSEK. Det är bolagets 
största kontrakt hittills och en viktig öppning mot en helt ny 
användargrupp. Inom ramen för avtalet kommer INVISIO leve -
rera Intercom-systemet i kombination med den nya trådlösa lös -
ningen INVISIO Link™, headsets, kontrollenheter och intelligenta 
kablar, till alla USCGs mindre båtar. En första order erhölls och 
levererades under 2025.
• INVISIO tecknade ett femårigt ramavtal med det nederländska 
försvarsministeriet, med möjlighet till två års förlängning. Avtalet 
är värt upp till 365 MSEK.
• Mot slutet av 2025 mottogs en order från Irlands försvarsmakt. 
Beställningen kom via en radioleverantör och ordervärdet upp -
gick till 121 MSEK. Leveranserna inleddes omgående och slut -
fördes under Q1 2026. 
• INVISIO mottog även en ny order från en befintlig europeisk 
kund. Ordern avsåg INVISIO Intercom-system och det tillhö -
rande personliga systemet. Värdet uppgick till 190 MSEK. 
 Leveranserna påbörjades omgående och slutfördes under 
Q1 2026.
INVISIO Årsredovisning 2025 54
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 57 =====

Förvaltningsberättelse, forts.
Marknadsutvecklingen 2025
Aktiviteten på marknaden var under året hög och INVISIOs bedöm -
ning är att den kommer förbli hög under flera år framöver. Behovet 
av modernisering är fortsatt stort och de kraftigt ökade militära 
anslagen bedöms successivt få ett allt tydligare genomslag i mark -
naden. Mot bakgrund av läget i omvärlden görs nu stora satsningar 
i syfte att stärka det europeiska försvaret. Vid NATO-toppmötet 
i Haag i juni 2025 enades medlemsländerna om att försvarsutgif-
terna ska uppgå till 5 procent av BNP senast 2035, varav 3,5 pro-
centenheter ska gå till traditionellt militärt försvar. Utöver detta 
finns EU-kommissionens initiativ Readiness 2030, som bland annat 
innebär ett ökat fokus på att stärka den enskilda soldatens opera-
tiva förmåga i fält och åtgärder som väntas bidra till att förkorta 
ledtider i upphandlingar. Besluten markerar en historiskt kraftig 
ambitionshöjning, vilket förväntas bidra till en fortsatt hög aktivitet 
inom försvarsindustrin och i förlängningen även en långsiktigt stark 
efterfrågan på den typ av lösningar som INVISIO erbjuder.
Uppdatering av den adresserbara marknadsstorleken
Under året uppdaterade INVISIO uppskattningen av den adresser -
bara marknaden för bolagets produkter och system. Den revide -
rade bedömningen uppgår till ett årligt värde om cirka 25 miljar -
der kronor, vilket motsvarar en ökning med närmare 80 procent 
jämfört med tidigare gjord bedömning, som då uppgick till 14 mil -
jarder kronor. Ökningen beror framför allt på en alltmer mogen 
marknad och en omfattande produktutveckling, vilket motiverat 
ökade genomsnittliga priser per användare och system. Upp -
skattningen rymmer inte de förväntade ökade militära satsning -
arna i framförallt Europa.
Uppdaterade finansiella mål
INVISIOs styrelse beslutade under året att uppdatera det finan -
siella målet för rörelsemarginalen. Det uppdaterade målet innebär 
att rörelsemarginalen över tid ska uppgå till i genomsnitt minst 
20 procent per år. Övriga finansiella mål behölls oförändrade.
Medarbetare 
För att hålla en hög innovationstakt och ta till vara möjligheterna 
på marknaden stärktes under året såväl utvecklingsorganisatio -
nen som marknads- och försäljningsavdelningarna med ett antal 
nya medarbetare. Totalt ökade antalet anställda med 41 personer 
under 2025.
Antalet medarbetare i koncernen, omräknat till heltidstjänster, 
var 314 (273) vid årsskiftet. Av de anställda var 261 män (228) och 
53 kvinnor (45). En med  arb etare (1) var anställd i moderbolaget.
Andelen kvinnor i verksamheten är förhållandevis låg, ett för -
hållande som återfinns i de flesta teknikbolag. Det långsiktiga 
målet är att uppnå en jämnare könsfördelning.
I medarbetarundersökningen Employee Net Promoter Score 
(eNPS), som genomfördes i början av 2026, fick INVISIO 55 (50), 
 vilket är mycket högt. Värden mellan 0–20 är bra, mellan 20 och 
50 väldigt bra och allt över 50 betraktas som ”excellent”. Delta -
gandet uppgick till drygt 66  procent. 
Personalomsättningen uppgick till 7  procent (7). Korttidssjuk -
frånvaron i förhållande till totalt antal arbetade timmar var också 
låg och uppgick till 1,5  procent (1,7). Mer information återfinns på 
sidan 34. 
Organisation
Koncernen består av moderbolaget INVISIO AB och de helägda 
 dotterbolagen INVISIO A/S (Danmark), INVISIO Communications 
SAS (Frankrike), INVISIO Communications Inc. (USA), INVISIO Srl 
(Italien), Invisio Sverige AB, Nextlink Patent AB, Racal Acoustics 
Inc. (USA) (under likvidering), Invisio Communications Ltd.  
(Storbritannien) samt Invisio Canada Inc. (Kanada). INVISIO AB  
är ett aktiebolag utan drift vars aktier är upptagna till handel på 
Nasdaq Stockholm, Sverige. Bolaget har sitt juridiska säte i 
Stockholm, Sverige.
Den huvudsakliga verksamheten sker i dotterbolaget INVISIO 
A/S i Köpenhamn, Danmark, där även huvudkontoret är förlagt. 
Dotterbolagens funktion är främst direktförsäljning och mark -
nadsstöd till partners och återförsäljare.
Bakgrund
INVISIOs verksamhet startade 1999. Moderbolagets aktier note -
rades 2004 på dåvarande Nordic Growth Markets OTC-lista. 2006 
flyttade handeln först till First North och sedan, 2009, till First 
North Premier. 2015 noterades aktierna vid Nasdaq Small Cap. 
2016 noterades aktierna vid Nasdaq Mid Cap. Sedan 2026 
 handlas aktierna på  Nas daq Large Cap. 
Forskning och utveckling
Produktutveckling och teknisk innovation är en viktig del av 
INVISIOs tillväxtstrategi. Bolaget har under en längre tid årligen 
avsatt mellan 12–15 procent av omsättningen till produktutveckling. 
Utvecklingen sker internt och tar avstamp i omfattande kunska -
per i akustik, elektronik, mekanik och mjukvara samt systeminte -
gration. Köpenhamnsregionen anses vara ett av världens ledande 
kluster inom akustik och hörsel.
Utvecklingsarbetet sker i hög utsträckning i nära samarbete 
med kunder och användare.
INVISIO utvärderar kontinuerligt nya uppfinningar och tekniska 
lösningar som kan vara lämpliga för patent och tar i varje enskilt 
fall hänsyn till det potentiella kommersiella värdet. Detta görs som 
en integrerad del i produktutvecklingsprocessen.
INVISIO har två utvecklingscentra. Anläggningen i Croxley 
i Storbritannien som är knutet till varumärket Racal Acoustics 
fokuserar på utveckling av lösningar för miljöer med en konstant 
hög ljudnivå. Huvudkontoret i Köpenhamn är främst inriktat på att 
utveckla system för användare i fält, intern kommunikation i och 
runt fordon och systemintegration av enheter i det kroppsburna 
soldatsystemet.
Tillverkning
Bolagets produkter tillverkas av kontraktstillverkare i Europa. Varje 
produkt har två utsedda produktionsalternativ, som en konsekvens 
av kundernas krav. Bolaget arbetar kontinuerligt med att söka de 
mest optimala förutsättningarna för en effektiv tillverkning.
Prototyper och produktanpassningar i mindre volymer tillverkas 
på huvudkontoret i Köpenhamn och vid anläggningen i Croxley. 
Fortsatt högt fokus på cybersäkerhet 
INVISIO har under senare år intensifierat arbetet kring cyber -
säkerhet. Flera övningar och utbildningar har genomförts, där 
 rutiner och processer har granskats ur ett säkerhetsperspektiv. 
Sedan 2022 finns även ett särskilt cybersäkerhetsutskott inom 
styrelsen. Genom detta utskott har styrelsen varit aktivt engage -
rad i före tagets arbete med att skydda viktig information, stärka 
beredskapen mot växande cyberhot och säkerställa efterlevnad  
av relevanta  reg elverk.
Aktien och ägare
Information om INVISIO-aktien och ägare finns på sidan 39.
Finansiella instrument
INVISIOs användning av finansiella instrument beskrivs i not 1 och 
not 2.
Miljö
Bolaget bedriver inte någon verksamhet som omfattas av miljö -
balkens tillstånds- eller anmälningsplikt. 
Moderbolaget
Moderbolagets intäkter för helåret 2025 uppgick till 7,4 MSEK 
(6,5). Rörelseresultatet var –22,6 MSEK (–14,8). Finansnettot upp -
gick till 174,9 MSEK (146,4), varav utdelning från dotterföretag 
utgjorde 174,2 MSEK (144,6). Vid utgången av året uppgick 
moderbolagets kassa och bank till 164,4 MSEK (84,2). Eget kapital 
uppgick till 608,9 MSEK (439,9), vilket medförde en soliditet om 
99 procent (98). Antalet anställda i moderbolaget uppgick till 
1 person (1). 
Bolagsstyrningsrapport
Bolagsstyrningsrapporten är upprättad som en handling åtskild 
från den formella årsredovisningen. Bolagsstyrningsrapporten 
finns på sidorna 42–48.
Hållbarhetsrapport
I enlighet med ÅRL 6 kap 11§ har INVISIO valt att upprätta hållbar -
hetsrapporten som en från årsredovisningen avskild rapport. 
Hållbarhetsrapporten finns på sidorna 23–37. 
Risker och riskhantering
Teknikförsprång, nära kundrelationer och ramavtal med långa 
 löp tider är faktorer som bidrar till att minska bolagets risknivå.
Riskhantering är en viktig del av styrningen och kontrollen 
av INVISIO och påverkar bolagets möjligheter att nå uppsatta 
mål. INVISIO genomför årligen en strukturerad analys av bola -
gets  samlade riskexponering. Riskerna kan huvudsakligen delas 
in i marknadsrelaterade, verksamhetsrelaterade och finansiella 
 risker.
Marknadsrelaterade risker och finansiella risker hanteras främst 
på styrelse- och ledningsnivå. Verksamhetsrelaterade risker han -
teras företrädesvis på lednings- och funktionschefsnivå, men 
även på styrelsenivå vid strategisk betydelse. På sidorna 57–58 
redogörs för de väsentligaste riskerna (utan inbördes rangord -
ning) och hanteringen av dem. Detaljerade uppgifter om INVISIOs 
finansiella risker finns i not 2.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
De senast antagna riktlinjerna för ersättning till ledande befatt -
ningshavare beskrivs i not 8 samt i ersättningsrapporten på sidorna 
50-51 och gäll er tills vidare, dock längst för tiden fram till års -
stämman 2028. 
Utvärdering av riktlinjerna samt revisorsyttrande  
avseende huruvida riktlinjerna har följts 
I enlighet med Svensk kod för bolagsstyrning följer och utvärderar 
 styrelsen tillämpningen av årsstämmans riktlinjer för ersättning till 
befattningshavarna. Bolagets revisor har i enlighet med 8 kap. 54 § 
Aktiebolagslagen lämnat ett yttrande om huruvida de riktlinjer för 
ersättning till befattningshavarna som har gällt under 2025 har följts. 
Styrelsens utvärdering och revisorns granskning har resulterat i 
INVISIO Årsredovisning 2025 55
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 58 =====

Förvaltningsberättelse, forts.
Moderbolaget (SEK) 
Till årsstämmans förfogande står:
Balanserat resultat 268 319 837
Överkursfond 120 497 499
Årets resultat 152 328 408
Styrelsen och VD föreslår följande vinstdisposition:
Till aktieägarna utdelas 3,00 SEK per aktie 138 538 902
Balanseras i ny räkning 402 606 842
Styrelsens yttrande avseende föreslagen  vin stutdelning
Styrelsens uppfattning är att den föreslagna utdelningen ej  
hindrar bolaget från att fullgöra sina förpliktelser på kort och  
lång sikt. Vid bedömning av den föreslagna utdelningens storlek 
har styrelsen tagit hänsyn till de krav som verksamhetens art, 
omfattning och  ris ker ställer på storleken av det egna kapitalet 
och bolagets respektive koncernens konsolideringsbehov, likvidi -
tet och ställning i övrigt. 
Den föreslagna utdelningen innebär att moderbolagets och 
koncernens soliditet kommer att uppgå till 98 procent respektive 
71  procent. Likviditeten i bolaget är fortsatt god. Den föreslagna 
utdelningen kan därmed försvaras med hänsyn till den försiktig -
hetsregel som anges i ABL 17 kap 3 § 2–3 st.
 slut satsen att INVISIO under 2025 har följt de riktlinjer som års-
stämman fattat beslut om.
Väsentliga händelser efter årets slut
Inga väsentliga händelser finns att rapportera efter årets slut.
Framtidsutsikter 
INVISIO har idag en påtagligt stärkt marknadsposition och är på 
flera sätt ett mer moget bolag än för några år sedan. De senaste 
årens framåtriktade satsningar har varit framgångsrika. Utveck- 
lingen för försäljning och orderingång är tydliga bevis för det. 
INVISIO är därigenom väl rustat att ta tillvara på de möjligheter 
som marknadsläget nu erbjuder.
Det är bolagets bedömning att den ökade geopolitiska osäker- 
heten i kombination med ökade anslag till försvar och militär 
 kommer bidra till en fortsatt ökad efterfrågan på bolagets 
 produkter.
Förslag till vinstdisposition
Enligt den utdelningspolicy som antagits av styrelsen ska storle -
ken på utdelningar ta hänsyn till såväl INVISIOs långsiktiga tillväxt 
och resultatutveckling som kapitalbehov med hänsyn tagen till 
finansiella mål. Det är INVISIOs målsättning att utdelningen över 
tid ska uppgå till mellan 25 och 50 procent av resultatet efter 
skatt. Återstående belopp föreslås balanseras i ny räkning.
Inför årsstämman 2026 föreslår styrelsen en utdelning om 
3,00 SEK per aktie för verksamhetsåret 2025 (2,30). 
Under den senaste femårsperioden har 257,7 MSEK delats ut 
till aktieägarna, motsvarande en utdelningsandel på 43 procent 
av bolagets sammantagna vinst efter skatt på 605 MSEK. Inklu -
sive årets föreslagna utdelning motsvarar utdelningsandelen 
48 procent. 
INVISIO Årsredovisning 2025 56
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 59 =====

Risker och riskhantering
Risker och risktagande är en naturlig del av INVISIOs verksamhet. 
En god förståelse för riskerna och en löpande uppföljning av för -
ändringar i riskbilden ger goda förutsättningar för att risker kan 
beaktas på ett relevant sätt i beslutsfattandet, vilket ökar möjlig -
heterna att koncernens strategiska mål kan infrias. En viktig del 
av verksamhetsstyrningen är därför att säkerställa kontinuerlig 
analys av risker samt en ändamålsenlig och effektiv hantering av 
de risker som kan medföra en betydande negativ påverkan på 
INVISIOs måluppfyllelse. INVISIO genomför årligen en strukture -
rad analys av bolagets samlade riskexponering.
INVISIO har valt att gruppera riskerna i fyra kategorier, mark -
nadsrelaterade och verksamhetsrelaterade risker samt risker rela -
terade till hållbarhet och klimatförändringar  och avslutningsvis 
finansiella risker. Marknadsrelaterade risker och finansiella risker 
hanteras främst på styrelse- och ledningsnivå. Verksamhetsrela -
terade risker hanteras företrädesvis på lednings- och funktions -
chefsnivå, men även på styrelsenivå vid strategisk betydelse. På 
följande sidor redogörs för de väsentligaste riskerna (utan inbör -
des rangordning) och hanteringen av dem. Detaljerade uppgifter 
om INVISIOs finansiella risker finns i not 2.
Marknadsrisker
Lagstiftning och politiska beslut Hantering
INVISIO har försäljning på ett stort antal marknader. Föränd -
ringar i lagar och regler i länder där bolaget är verksamt eller 
där bolagets produkter säljs kan påverka verksamheten nega -
tivt. Inköp från försvars- och polisorganisationer påverkas av 
politiska beslut och är beroende av skatteintäkter och anslag. 
Utvecklingen i dessa avseenden kan indirekt påverka INVISIO. 
Bolaget följer noga utvecklingen på de marknader och i de länder 
där INVISIO är verksamt. Bland annat bidrar samarbetet med affärs -
partners till en bättre förståelse för det som sker på respektive 
marknad. Etableringar i länder som  Ita lien, Frankrike, Storbritannien, 
USA, Sverige, Thailand och Kanada medför förbättrade möjligheter 
att bevaka och bedöma lokala händelser som är av vikt för INVISIOs 
kunder och därmed bolaget. 
Efterfrågan på INVISIOs produkter fluktuerar Hantering
INVISIOs orderingång fluktuerar mellan kvartalen, vilket kan ge 
effekt på helåret då inflöde av order påverkas av långa besluts -
processer. Försäljning sker till stor del via offentliga upphand -
lingar med i regel långa ledtider. Även om INVISIO skulle vinna 
en upphandling kan den första ordern dröja och orderingången 
variera över tid. Detta innebär risk för ojämn orderingång och 
variationer i  omsättningen i såväl det korta som det längre tids -
perspektivet. 
Bolaget strävar efter att få fler kunder och att bredda produktport -
följen för att uppnå diversifiering av inköpsmönster och lägre risk 
för ojämna order- och intäkts  flö den. En allt större kundbas har till 
viss del minskat orderfluktuationerna. Utöver detta har de mellan -
stora beställningarna de senaste åren ökat i antal – en direkt konse -
kvens av den bredare produktportföljen och en allt större kundbas. 
Utöver ökad försäljning bidrar det även till en högre stabilitet i 
orderingången.
Konkurrens  Hantering
Marknaden för kommunikationsutrustning till kunder inom för -
svar samt polis och säkerhet kännetecknas av konkurrens och 
innovation. Om INVISIO inte kan anpassa sin verksamhet och 
sina produkter till utvecklingen på marknaden finns det risk för 
att bolaget förlorar konkurrenskraft, vilket skulle förändra bola -
gets förutsättningar för expansion. 
INVISIO bedömer att bolaget har ett teknikförsprång mot sina kon -
kurrenter. Sedan INVISIO grundades har bolaget utvecklat kunskap 
och erfarenhet inom en rad tekno  log ier som är svåra att kopiera för 
konkurrenter. Den nära relationen till kunderna och de ingångna 
fleråriga avtalen utgör en  vik tig konkurrensfördel. Bolaget bevakar 
noga sina konkurrenters förehavanden. 
Verksamhetsrelaterade risker 
Förmåga att hantera tillväxt Hantering
INVISIO möter ökad efterfrågan på bolagets produkter, vilket 
ställer krav på ledningen samt den operativa och finansiella 
infrastrukturen. För att säkerställa tillverkning, komponent -
försörjning och leverans är effektiva planerings- och lednings-
processer av stor vikt. Om bolaget inte lyckas anpassa sin 
 organisation, sina processer och sin kapacitet till en ökad efter -
frågan kan detta få negativa effekter på bolagets omsättning, 
resultat och finansiella ställning.
Bolaget har löpande anpassat sin kapacitet till ökad efterfrågan. 
Detta har skett genom investeringar, anställningar samt utökning  
av kapacitet hos befintliga eller nya  lev erantörer. Bolaget har en 
stark finansiell ställning och väl utvecklade system som syftar till  
att vidmakthålla god intern styrning och kontroll under hög tillväxt.
Beroende av nyckelpersoner Hantering
INVISIO har en utpräglad högteknologisk inriktning och är därför 
beroende av att kunna rekrytera och behålla medarbetare med 
hög kunskap, kreativitet och med lång erfarenhet. 
I tillväxtstrategin ingår att bolagets nyckelpersoner ska vara väl 
motiverade. För att attrahera och behålla nyckelpersoner arbetar 
INVISIO med kontinuerlig utveckling av arbetsmetoder och arbets -
ledning med fokus på en stark teamkänsla, ett kunskapsutveck -
lande arbetssätt och en gynnsam arbetsmiljö. Stor vikt läggs vid 
delaktighet och en gemensam värdegrund för samtliga medar  bet are. 
Utöver detta vinnlägger sig INVISIO om att erbjuda attraktiva ersätt -
ningsformer i form av incitaments- och optionsprogram, vilka omfat -
tar alla anställda, inte endast nyckelpersoner.
Marknadsacceptans av nyutvecklade produkter  Hantering
INVISIO avser att löpande utveckla och lansera nya produkter  
på marknaden. Det finns alltid risk för att nya produkter inte  
mottas av marknaden på ett förväntat sätt eller att konkurrerande 
lösningar som lanseras kan få ett bättre genomslag. 
Funktionerna Marknad, Produktledning, FoU och Operations arbetar 
gemensamt med planering av nya produkter och utgår i linje med 
affärsstrategin från identifierade kundbehov och krav. Bolaget följer 
marknadsutvecklingen genom nära relationer med kunderna och 
bedriver dessutom en omvärlds  bev akning som syftar till att tidigt 
uppmärksamma trender och skeenden som kan vara relevanta. 
Kundberoende Hantering
Ett begränsat antal kunder svarar för en stor del av INVISIOs netto-
omsättning. Två kunder svarar för mer än 10 procent av årets totala 
nettoomsättning. Nettoomsättning till dessa kunder utgör 18 respek-
tive 12 procent av totalen. Föregående år svarade en kund för mer 
än 10 procent av årets totala omsättning. Nettoomsättning till denna 
kund utgjorde 10 procent av totalen. Förlust av någon av bolagets 
större kunder skulle på kort sikt kunna ha en väsentligt negativ 
påverkan på INVISIOs verksamhet, finansiella ställning och resultat. 
Bolagets tillväxtstrategi bygger på att öka marknadsandelar och att 
expandera till nya  geo grafiska marknader och produktområden. 
INVISIO Årsredovisning 2025 57
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 60 =====

Risker och riskhantering, forts.
Nischad produktportfölj Hantering
INVISIO är verksamt inom en global nisch på marknaden för 
 kommunikationsutrustning. En ogynnsam utveckling för detta 
 marknadssegment skulle få negativa konsekvenser för INVISIO.
Bolaget strävar efter att kontinuerligt bredda  prod uktportföljen 
genom primärt egen  utv eckling. Förvärv av kompletterande 
 teknologier inom närliggande områden kan vara aktuellt.
Beroende av leverantörer Hantering
INVISIOs produkter tillverkas av kontraktstillverkare i  Eur opa. 
Bolaget är beroende av att leverantörerna uppfyller överens -
komna krav avseende exempelvis mängd, kvalitet och leverans -
tid. Felaktiga eller uteblivna leveranser kan leda till försenade 
 leveranser till kund och som följd utebliven försäljning. 
INVISIO har breddat basen av kontraktstillverkare i  takt med att 
volymerna vuxit. Bolaget har inom ramen för sitt kvalitetslednings -
system rutiner för val och löpande utvärdering av potentiella och 
befintliga kontraktstillverkare som syftar till att  minimera kvalitets -
brister och leveransstörningar.
IT och cyberrisker Hantering
Den ökade digitaliseringen medför en större exponering för 
avbrott och störningar i IT-systemen, som kan få stora konse -
kvenser. Vidare kan intrång i IT-miljön eller brister i hantering av 
kunddata, medarbetar   inf ormation eller affärskritiska data leda 
till minskat förtroende samt innebära en negativ påverkan på 
koncernens resultat. 
INVISIOs utskott för cybersäkerhet har tillsammans med ledningen 
och externa experter, arbetat allt mer intensivt med att säkra bola -
gets IT-system mot intrång och störningar, ett arbete som kommer 
fortsätta med oförminskad kraft framöver. 
Finansiell risk
Valutarisk Hantering
Försäljningen på internationella marknader sker främst i USD, 
EUR och GBP, vilket innebär att INVISIOs omsättning och resultat 
påverkas av förändringarna i dessa valutor. 
Bolaget valutasäkrar större order för att på kort sikt balansera 
eventuella valutafluktuationer.
Risker relaterade till hållbarhet och klimatförändringar
Klimatförändringar och efterlevnad Hantering
INVISIOs miljömässiga och sociala påverkan bedöms samman -
taget vara begränsad och inte av någon väsentlig art. INVISIOs 
verksamhet bedöms till exempel inte på något betydande sätt 
medföra någon påverkan på klimat. Klimatförändringarna 
bedöms heller inte ha någon mer omfattande negativ påverkan 
på INVISIOs verksamhet, varken finansiellt eller operationellt. 
Den största hållbarhetsrelaterade risken bedöms istället utgö -
ras av brister i efterlevnad av uppförandekoden, bland annat 
avseende etik och antikorruption, bland leverantörer oc h part-
ners. Produktionen av INVISIOs produkter sker i hög utsträckning 
genom samarbeten med externa  kontraktstillverkare. På motsva -
rande sätt sker även försäljningen på vissa geografiska markna -
der genom samarbeten med externa parter. 
Uppläggen medför en potentiell risk, då de innebär en lägre 
grad av kontinuerlig insyn i kritiska processer jämfört med om 
produktionen skulle ske i egen regi. Överträdelser eller ankla -
gelser om överträdelser kan innebära allvarliga negativa konse -
kvenser för affärsverksamheten, inklusive skador på företagets 
anseende, böter eller fängelse för anställda.
En central del i INVISIOs hållbarhetsarbete är att arbeta enligt, och 
säkerställa efterlevnad av, relevanta policy  dok ument, standarder 
och certifieringar. Till dessa hör bland annat uppförande  kod erna 
för medarbetare och leverantörer, anti-korruptionspolicyn, kvalitets -
policyn och olika kvalitets  led ningssystem. 
För att minimera risken för överträdelser av policyer och regel -
verk har INVISIO valt att endast inleda samarbete med aktörer vilka 
bolaget bedömer har de bästa förutsättningarna för att kunna möta 
INVISIOs krav och ambitions  niv å inom området. Kännetecknande 
för INVISIOs samarbeten är att de är långsiktiga och löper över 
många år. Det är ett medvetet val från bolagets sida att inte byta 
leverantör för ofta. Därigenom ges INVISIO god kännedom om och 
insikt i samarbetspartnernas verksamheter, vilket minskar risken  
för brister i efterlevnaden av uppförandekoden i leverantörsledet. 
Uppföljning sker kvartalsvis med revisioner på årsbasis. Ansvaret 
för genomförandet av kontrollerna åligger en arbetsgrupp med 
representanter från Supply Chain, Manufacturing och Quality Assu -
rance. Resultatet rapporteras till koncernledningen på kvartalsbasis.
Bolaget håller också på, tillsammans med extern expertis, att 
anpassa rapporteringen och nödvändiga processer för att möta  
de förestående och omfattande hållbarhetsreglerna.
Brister i transparens Hantering
Kundernas och allmänhetens förväntningar på företag har under 
senare år ökat. Inte minst gäller detta graden av transparens 
kring hur verksamheten påverkar, och påverkas av, hållbarhets -
relaterade aspekter i omvärlden. 
INVISIO förväntas ha ett omfattande hållbarhetsarbete och 
vara öppen med både positiv och negativ påverkan. Brister i 
transparensen eller bristande förtroende för hållbarhetsarbetet, 
till exempel till  fö ljd av bristande kvalitet eller tvivelaktiga arbets -
förhållanden hos leverantörer, kan påverka INVISIOs lång  sik tiga 
utveckling, finansiellt såväl som ur ett arbetsgivarperspektiv. Det 
skulle även kunna medföra begränsningar i investerares möjlighet 
och benägenhet att investera i INVISIOs aktie. 
INVISIOs externa kommunikation ska präglas av  öppenhet, både 
vad gäller möjligheter och utmaningar. I  IN VISIOs kommunikations -
policy, antagen av styrelsen, slås grundläggande värden i form av 
öppenhet och transparens fast. I den finansiella rapporteringen, 
huvudsakligen i årsredovisningen, beskrivs arbetet inom de fyra 
fokusområdena för hållbarhet mer i detalj. 
INVISIO Årsredovisning 2025 58
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 61 =====

Koncernens resultaträkning och rapport över totalresultat
Januari–december (MSEK) Not 2025 2024
1–2
Intäkter 3 1 737,1 1 806,7
Kostnader för sålda varor 4 –723,2 –799,7
Bruttovinst 1 013,9 1 007,0
Rörelsekostnader
Försäljnings- och marknadsföringskostnader 4, 7–8 –377,8 –297,1
Administrationskostnader 4, 6–8 –149,4 –145,5
Forsknings- och utvecklingskostnader 4, 7 –177,9 –162,0
Rörelseresultat 308,8 402,3
Finansiella poster
Finansiella intäkter 4,7 5,6
Finansiella kostnader –22,5 –0,5
Finansiella poster netto –17,9 5,1
Resultat före skatt 290,9 407,4
Inkomstskatt 9 –72,8 –101,0
Årets resultat 218,1 306,4
(Hänförligt till moderbolagets aktieägare)
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som senare kan komma att omklassificeras 
till  resultaträkningen
Periodens omräkningsdifferenser av utländska 
 verksamheter –90,1 50,4
Totalresultat för året 128,0 356,8
(Hänförligt till moderbolagets aktieägare)
Januari–december (MSEK) Not 2025 2024
Resultat per aktie, SEK 21 4,72 6,72
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 21 4,70 6,69
Bruttomarginal, % 58,4 55,7
Rörelsemarginal, % 17,8 22,3
Vinstmarginal, % 12,6 17,0
I rörelsens kostnader ingår avskrivningar med 11–14 –69,1 –61,1
> På sidan 80 förklaras de centrala nyckeltalen. 
INVISIO Årsredovisning 2025 59
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 62 =====

Koncernens rapport över finansiell ställning
31 december (MSEK) Not 2025 2024
1–2
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 10 56,3 62,9
Aktiverade utvecklingskostnader 11 182,1 150,9
Övriga immateriella tillgångar 12 76,9 67,9
Materiella anläggningstillgångar 13 64,7 36,7
Nyttjanderätter leasingavtal 14 68,3 30,0
Uppskjutna skattefordringar 9 21,0 13,2
Lämnade hyresdepositioner 7,0 4,8
Summa anläggningstillgångar 476,3 366,3
Omsättningstillgångar
Varulager 15 289,7 272,3
Kundfordringar 16 352,9 466,8
Övriga fordringar 17 48,6 17,6
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18 38,9 58,6
Likvida medel 400,3 242,4
Summa omsättningstillgångar 1 130,3 1 057,7
SUMMA TILLGÅNGAR  1 606,6 1 424,0
31 december (MSEK) Not 2025 2024
1–2
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 19 46,2 45,6
Övrigt tillskjutet kapital 497,6 392,2
Omräkningsdifferens 26,3 116,4
Balanserat resultat inklusive årets resultat 603,6 474,7
Summa eget kapital 1 173,7 1 029,0
Långfristiga skulder
Leasingskulder 14 65,8 27,8
Uppskjutna skatteskulder 9 49,7 40,7
Summa långfristiga skulder 115,5 68,5
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder
1) 120,6 100,6
Leasingskulder 14 8,3 9,1
Aktuella skatteskulder 9 63,0 47,0
Övriga skulder 4,6 7,2
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 20 106,8 147,1
Garantiavsättning 14,2 15,4
Summa kortfristiga skulder 317,4 326,5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 606,6 1 424,0
1) Samtliga leverantörsskulder förfaller inom 3 månader.
INVISIO Årsredovisning 2025 60
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 63 =====

Koncernens förändring av eget kapital
31 december (MSEK) Not Aktie kapital
Övrigt  tillskjutet  
kapital
Omräknings-  
differenser
Balanserat resultat  
inkl. årets resultat
Summa eget   
kapital1)
1–2, 19
INGÅENDE BALANS PER DEN 1 JANUARI 2024 45,6 392,2 66,0 216,6 720,4
Årets resultat – – – 306,4 306,4
Periodens omräkningsdifferenser av utländska verksamheter – – 50,4 – 50,4
Summa totalresultat – – 50,4 306,4 356,8
Transaktioner med aktieägare
Personaloptionsprogram 7 – – – 11,0 11,0
Utdelning – – – –59,3 –59,3
Summa transaktioner med aktieägare – – – –48,3 –48,3
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2024 45,6 392,2 116,4 474,7 1 029,0
Årets resultat – – – 218,1 218,1
Periodens omräkningsdifferenser av utländska verksamheter – – –90,1 – –90,1
Summa totalresultat – – –90,1 218,1 128,0
Transaktioner med aktieägare
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 7 0,6 105,4 – – 106,0
Personaloptionsprogram 7 – – – 15,6 15,6
Utdelning – – – –104,9 –104,9
Summa transaktioner med aktieägare 0,6 105,4 – –89,3 16,7
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2025 46,2 497,6 26,3 603,6 1 173,7
1) Eget kapital är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.
INVISIO Årsredovisning 2025 61
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 64 =====

Koncernens kassaflödesanalys
Januari–december (MSEK) Not 2025 2024
1–2
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 290,9 407,4
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet 22 102,5 70,9
Betalda inkomstskatter –54,6 –99,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar i rörelsekapital 338,8 378,9
Förändringar av varulager –53,8 –17,5
Förändringar av kundfordringar 68,6 –226,7
Förändringar av övriga rörelsefordringar –17,9 –20,4
Förändringar av leverantörsskulder 27,8 –1,3
Förändringar av övriga rörelseskulder –32,8 44,1
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –8,0 –221,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten 330,9 157,0
Investeringsverksamheten 
Aktivering av utvecklingskostnader 11 –71,5 –57,8
Förvärv av övriga immateriella tillgångar –29,2 –8,2
Förvärv av materiella anläggningstillgångar 13–14 –45,7 –11,5
Förvärv av finansiella tillgångar –2,5 –0,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten –148,9 –77,9
Januari–december (MSEK) Not 2025 2024
Finansieringsverksamheten
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 106,0 –
Amortering av leasingskulder 14 –9,7 –11,5
Utbetald utdelning –104,9 –59,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –8,6 –70,7
ÅRETS KASSAFLÖDE 173,4 8,3
Likvida medel vid årets början 242,4 224,9
Omräkningsdifferens i likvida medel –15,6 9,2
Likvida medel vid årets utgång 400,3 242,4
Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysen
Under året erhållna räntor i den löpande 
 verksamheten 4,5 2,6
Under året erlagda räntor i den löpande 
 verksamheten –4,5 –0,3
INVISIO Årsredovisning 2025 62
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 65 =====

Moderbolagets resultaträkning
Januari–december (MSEK) Not 2025 2024
1–2
Intäkter 5 7,4 6,5
Administrationskostnader 4–8 –30,0 –21,3
Rörelseresultat –22,6 –14,8
Finansiella poster
Resultat från andel i koncernföretag 174,4 144,6
Finansiella intäkter 3,7 1,8
Finansiella kostnader –3,2 –
Finansiella poster netto 174,9 146,4
Resultat före skatt 152,3 131,6
Inkomstskatt 9 – –
Årets resultat1) 152,3 131,6
1) Årets totalresultat överensstämmer med årets resultat.
Moderbolagets balansräkning
31 december (MSEK) Not 2025 2024
1–2
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Övriga immateriella tillgångar 12 6,8 8,2
Andelar i koncernföretag 23 344,7 329,1
Summa anläggningstillgångar 351,5 337,3
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag 95,5 24,3
Övriga fordringar 2,2 1,8
Förutbetalda kostnader och upplupna 
intäkter 2,9 0,9
Kassa och bank 164,4 84,2
Summa omsättningstillgångar 265,0 111,2
SUMMA TILLGÅNGAR 616,5 448,5
31 december (MSEK) Not 2025 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital  
Aktiekapital 19 46,2 45,6
Reservfond 21,6 21,6
Summa bundet eget kapital 67,8 67,2
Fritt eget kapital
Överkursfond 225,4 120,0
Balanserat resultat 163,5 121,1
Årets resultat 152,3 131,6
Summa fritt eget kapital 541,1 372,7
Summa eget kapital 608,9 439,9
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder
1) 1,9 1,0
Skulder till koncernföretag 2,9 2,5
Övriga skulder 0,4 0,3
Upplupna kostnader och förutbetalda 
intäkter 20 2,4 4,9
Summa kortfristiga skulder 7,6 8,7
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 616,5 448,5
1) Samtliga leverantörsskulder förfaller inom 3 mån.
INVISIO Årsredovisning 2025 63
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 66 =====

Moderbolagets förändring av eget kapital
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
31 december (MSEK) Not Aktie kapital Reservfond Överkursfond
Balanserat  re sultat 
inkl. årets resultat
Summa eget   
kapital
INGÅENDE BALANS PER DEN 1 JANUARI 2024 45,6 21,6 120,0 169,4 356,6
Årets resultat1) – – – 131,6 131,6
Personaloptionsprogram 7 – – – 11,0 11,0
Utdelning – – – –59,3 –59,3
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2024   45,6 21,6 120,0 252,7 439,8
Årets resultat1) – – – 152,3 152,3
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 7 0,6 – 105,4 – 106,0
Personaloptionsprogram 7 – – – 15,6 15,6
Utdelning – – – –104,9 –104,9
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2025 46,2 21,6 225,4 315,8 608,9
1) Årets totalresultat överensstämmer med årets resultat.
Moderbolagets kassaflödesanalys
Januari–december (MSEK) Not 2025 2024
1–2
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 152,3 131,6
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet 22 1,8 0,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar i rörelsekapital 154,1 131,8
Förändringar av rörelsefordringar –247,9 –166,4
Förändringar av rörelseskulder –1,1 2,4
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –249,1 –164,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten –94,9 –32,3
Investeringsverksamheten
Förvärv av övriga immateriella tillgångar 12 –0,4 –8,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten –0,4 –8,4
Finansieringsverksamheten
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 106,0 –
Utdelning från dotterbolag 174,4 144,6
Utbetald utdelning –104,9 –59,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 175,5 85,3
ÅRETS KASSAFLÖDE 80,2 44,6
Likvida medel vid årets början 84,2 39,6
Likvida medel vid årets utgång 164,4 84,2
Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysen
Under året erhållna räntor 3,6 1,5
Under året erlagda räntor 0,0 0,0
INVISIO Årsredovisning 2025 64
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 67 =====

Noter
Not 1   Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper
Allmän information
INVISIO-koncernen (”INVISIO”) består av moderföretaget INVISIO 
AB (publ) och de helägda dotterföretagen INVISIO A/S (Danmark), 
 INVISIO Communications Inc. (USA),  INVI SIO Communications 
Ltd (Storbritannien), INVISIO Communications SAS (Frankrike), 
INVISIO Srl (Italien), INVISIO Sverige AB, INVISIO Canada Inc. 
(Kanada), Nextlink Patent AB samt Racal Acoustics Inc. (USA). 
Moderbolagets registrerade adress är 201 21 Malmö, Sverige.  
Grund för rapporternas upprättande
Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med årsredo -
visnings  lagen och IFRS Redovisningsstandarder och tolknings -
uttalanden från International Financial Reporting Standards 
 Interpretations Committee (IFRIC) sådana de antagits av EU.
Koncernredovisningen är vidare upprättad i enlighet med 
svensk lag genom tillämpning av RFR 1 Kompletterande redovis -
ningsregler för koncerner. Moderföretagets årsredovisning är 
upprättad i enlighet med svensk lag och med tillämpning av Års -
redovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
Nya och ändrade standarder som har tillämpats av koncernen 
Inga nya standarder, ändringar och tolkningar som träder i kraft 
för räkenskapsår som börjar från 1 januari 2025 har haft en 
väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter.
Nya standarder, ändringar och tolkningar av befintliga 
 standarder som inte har tillämpats i förtid av koncernen
IFRS 18 är en ny standard för presentation och upplysningar i 
finansiella rapporter. IFRS 18 kommer att ersätta IAS 1 Utformning 
av finansiella rapporter och kommer att börja gälla för räken -
skapsår som börjar den 1 januari 2027 eller senare. INVISIO kom -
mer under 2026 att utvärdera effekten av den nya standarden. 
Koncernredovisning
Koncernredovisningen omfattar moderföretaget INVISIO AB 
(publ) och dess dotterföretag. Dotterföretag utgörs av företag 
över vilka koncernen har bestämmande inflytande. De finansiella 
rapporterna för INVISIO och dotterföretagen som tas in i koncern -
redovisningen avser samma period och är upprättade enligt de 
redovisningsprinciper som gäller i koncernen.
Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärde -
metoden, förutom finansiella tillgångar och skulder (inklusive 
 derivatinstrument) som värderas till verkligt värde eller upplupet 
anskaffningsvärde. Alla koncern int erna mellanhavanden, intäkter, 
kostnader, vinster eller förluster som uppkommer i transaktioner 
mellan företag som omfattas av koncernredovisningen elimineras 
i sin helhet. Ett dotterföretag tas med i koncernredovisningen 
genom förvärvsmetoden från förvärvstidpunkten, vilket är den 
dag moderföretaget får ett bestämmande inflytande, och ingår 
i koncernredovisningen fram till den dag då det bestämmande 
inflytandet upphör.
Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens rörelse-
förvärv. Överförd ersättning för förvärvet av ett dotterföretag utgörs 
av verkligt värde på överlåtna tillgångar, skulder och de aktier som 
emitterats av koncernen. I köpeskillingen ingår även verkligt värde 
på alla tillgångar eller skulder som är en följd av en överenskom-
melse om villkorad köpeskilling. Förvärvsrelaterade utgifter kost -
nadsförs när de uppstår. Identifierbara förvärvade tillgångar och 
övertagna skulder i ett rörelseförvärv värderas inledningsvis till verk-
liga värden på förvärvsdagen. För varje förvärv avgör koncernen om 
alla innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade företaget 
redovisas till verkligt värde eller till innehavets proportionella andel 
av det förvärvade företagets nettotillgångar. Det belopp varmed 
överförd ersättning, eventuellt innehav utan bestämmande infly-
tande samt verkligt värde på förvärvs dag en på tidigare aktieinne-
hav överstiger verkligt värde på koncernens andel av identifierbara 
förvärvade nettotillgångar, redovisas som goodwill. Om beloppet 
understiger verkligt värde för det förvärvade dotterföretagets till -
gångar, i händelse av ett så kallat förvärv till lågt pris, redovisas 
mellanskillnaden direkt i övrigt totalresultat.
Utländska dotterföretag
Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enhe -
terna i koncernen är värderade i den valuta som används i den 
ekonomiska miljö där respektive företag huvudsakligen är 
 verksamt  (fun ktionell valuta). I koncernredovisningen används 
moderföre  tage ts funktionella valuta som presentationsvaluta, 
 vilken är svenska kronor.
Resultat och finansiell ställning för alla koncernföretag med 
annan funktionell valuta än presentationsvalutan omräknas enligt 
följande: tillgångar och skulder för var och en av balansräkning -
arna omräknas till balansdagens kurs, intäkter och kost  nad er för 
var och en av resultaträkningarna omräknas till genomsnittlig 
valutakurs. Alla valutakursdifferenser som uppstår redo  vis as i 
övrigt totalresultat. Vid omräkningen av dotterföretagen har föl -
jande valutakurser använts:
Valuta Resultaträkning Balansräkning
DKK 1,4828 (1,5327) 1,4489 (1,5398)
EUR 11,0667 (11,4322) 10,8215 (11,4865)
GBP 12,9196 (13,5045) 12,4014 (13,8475)
USD 9,8167 (10,5614) 9,2098 (10,9982)
CAD 6,7557 6,7264
Uppskattningar och antaganden
Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och base -
ras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förvänt -
ningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande 
förhållanden.
Koncernen gör uppskattningar och antaganden om framtiden, 
vilka inte alltid motsvarar det verkliga resultatet. De uppskattningar 
och antaganden som innebär en betydande risk för väsentliga 
justeringar i redovisade värden för tillgångar och skulder under 
nästkommande räkenskapsår diskuteras nedan.
Nedskrivning av immateriella tillgångar
Om indikation på nedskrivningsbehov finns beräknas tillgångens 
återvinningsvärde. För goodwill och andra immateriella tillgångar 
med obestämbar nyttjandeperiod och immateriella tillgångar som 
ännu ej är färdiga för användning beräknas återvinningsvärdet 
årligen eller så snart indikationer uppkommer. Om det inte går att 
fastställa väsentligen oberoende kassaflöden till en enskild till -
gång, och dess verkliga värde minskat med försäljningskostnader 
inte kan användas, ska vid prövning av nedskrivningsbehov till -
gångarna grupperas i en så kallad kassagenererande enhet.
En nedskrivning redovisas när en tillgångs eller kassagenererande 
enhets redovisade värde överstiger återvinningsvärdet. En ne dskriv-
ning redovisas som kostnad i resultaträkningen. Då nedskrivnings -
behov identifierats för en kassagenererande enhet fördelas ned-
skrivnings  beh ovet i första hand till goodwill. Därefter görs en 
proportionell nedskrivning av övriga tillgångar som ingår i enhe ten.
Återvinningsvärdet är det högsta av verkligt värde minskat 
med försäljningskostnader och nyttjandevärde. Vid beräkning 
av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden med en dis-
konteringsfaktor som beaktar riskfri ränta och den risk som är 
 förknippad med den specifika tillgången. För känslighetsanalyser 
av goodwill och aktiverade utvecklingskostnader se not 10 & 11.
Garantiavsättning
En avsättning sker när koncernen har ett formellt eller informellt 
åtagande som en följd av en inträffad händelse, när det är troligt 
att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och 
beloppet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Redovisade avsätt -
ningar avser eventuella framtida åtaganden för garantiförpliktel -
ser till följd av sålda produkter. Beloppet beräknas löpande under 
året baserat på tidigare utfall och aktuell omsättning med tillägg 
för övriga kända förhållanden. Per 31 december 2025 uppgick 
garantiavsättningen till 14,2 MSEK (15,4). Om omsättningen hade 
varit 10 procent lägre/högre än faktiska utfallet, med alla andra 
variabler konstanta, skulle garantiavsättningen per 31 dec  emb er 
2025 varit 1,4 MSEK (1,5) lägre/högre.
Leasing
När leasingavtalets längd fastställs, beaktar ledningen all tillgänglig 
information som ger ett ekonomiskt incitament att utnyttja en för -
längningsoption, eller att inte utnyttja en option för att säga upp 
ett avtal. Möjligheter att förlänga ett avtal inkluderas endast i 
 leasingavtalets längd om det är rimligt säkert att avtalet förlängs 
(eller inte avslutas). De avtal som framförallt påverkas av denna 
bedömning avser lokaler i Köpenhamn och London.  
INVISIO Årsredovisning 2025 65
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 68 =====

Not 1 (forts.) Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper
   Bedömningen per 31  december 2025 är att koncernen inte kom -
mer att utnyttja möjligheten att avsluta avtalen i förtid. INVISIO 
har inte  heller bedömt det rimligt säkert att de kommer utnyttja 
förlängnings  op tionen. 
Intäkter
Koncernen tillämpar IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder, vilket  
även inkluderar medel från tredje part.
Koncernen utvecklar och säljer avancerade kommunikations -
system med hörselskydd. Koncernens intäkter består till huvud -
delen av två intäktsflöden (1) Försäljning genom inköpsorder (2) 
försäljning genom program. Försäljningen genom inköpsorder 
innebär att koncernens kunder lägger separat inköpsorder och i 
samband med det godkänner koncernens standardiserade försälj -
ningsavtal. Försäljningen genom program innebär att det oftast 
finns ett större ram avt al med kunder, till exempel ingår de i et t 
moderniserings pro gram rörande soldaters personliga utrustning. 
Avseende försäljningen som sker genom inköpsorder använder 
koncernen standardiserade försäljnings- och leveransvillkor i sam -
band med all försäljning. Varje order är ett specifikt prestations -
åtagande eftersom varorna anses som distinkta. Transaktions -
priset fastställs på respektive försäljningsorder och innehåller 
endast fasta ersättningar, det förekommer ingen rörlig ersättning. 
Intäkten redovisas när prestationsåtagande är uppfyllt, vilket 
innebär att intäkterna redovisas vid en given tidpunkt. Per balans -
dagen uppgår det samlade värdet av ouppfyllda prestations -
åtaganden inom orderboken till cirka 854 MSEK. Större delen av 
dessa avser leveranser under Racal-varumärket som vanligtvis 
fullgörs över en period om 1–3 år. Invisio förväntar sig att intäk -
terna från dessa prestationer kommer att redovisas successivt 
baserat på leverans- och prestationsplaner under de kommande 
tre åren, i enlighet med intäktsredovisningsprinciperna (IFRS 15 
p.120). Leveransåtaganden per balansdagen bortom 12 månader 
uppgår till 23,6 MSEK, allt med förväntad leverans under 2027. 
För försäljning genom inköpsorder övergår kontrollen huvud -
sakligen i samband med att INVISIO gör varan tillgänglig till 
kund (Ex Works) eller när INVISIO levererat varan till en fast -
ställd plats (DAP). 
Försäljningen som sker genom program har flera likheter med 
 försäljningen som sker via inköpsorder. Skillnaden är att det finns 
någon form av ramavtal eller distributionsavtal i grunden. I sam -
band med att ett ramavtal tecknas förbinder sig varken säljaren/
köparen att köpa/leverera viss kvantitet utan verkställbara rättig -
heter och skyldigheter uppstår först när en inköpsorder kommer. 
Transaktionspriset fastställs på respektive försäljningsorder och 
innehåller endast fasta ersättningar, det förekommer ingen rörlig 
ersättning. Intäkten redovisas när prestationsåtagande är upp -
fyllt, vilket innebär att intäkterna redovisas vid en given tidpunkt. 
För försäljning genom program övergår kontrollen vid olika tid -
punkter beroende på vad som avtalats med den specifika kunden. 
Vanligast förekommande är att kontrollen övergår i samband 
med att INVISIO gör varan tillgänglig till kund (Ex Works) eller när 
INVISIO levererat varan till en fastställd plats (DAP). Vid försälj -
ning genom program kan utbildning i samband med inköp ingå. 
Intäkten för utbildningen redovisas vid utförandet av tjänsten 
och sker oftast innan första leveransen av varor. 
Ingen intäktsström innehåller någon finansieringskomponent 
då kredittiden är kort, ofta runt 30 dagar. 
Koncernens åtagande att reparera eller ersätta defekta pro -
dukter i enlighet med normala garantiregler redovisas som en 
avsättning. 
Redovisning av intäkter från tredje part
Bolaget erhåller även ersättning för tjänster/leveranser som till -
handahålls av tredje part. Bolaget gör en bedömning av om det är 
att betrakta som huvudman eller agent enligt gällande regelverk 
(IFRS 15, Bilaga B36-B38), vilket avgör om bolaget redovisar 
intäkten brutto eller endast provision/nettointäkt.
I de fall bolaget är huvudman redovisas intäkten brutto, det vill 
säga totala ersättningen från kund inklusive ersättning för tredje 
part. I fall bolaget agerar som agent redovisas endast den provi -
sion eller avgift som bolaget har rätt till som nettointäkt. Endast 
det inflöde av ekonomiska fördelar som bolaget erhåller för egen 
räkning redovisas som intäkt, till verkligt värde, efter avdrag för 
bland annat rabatter (IFRS 15 p.47;50-51). Bolaget tillämpar 
endast intäkter som huvudman.
Denna bedömning baseras på bolagets ansvar och kontroll 
över leveransen av varor eller tjänster. Eventuella uppskattningar 
och osäkerheter som påverkar klassificeringen och värderingen 
av intäkterna görs med utgångspunkt i avtalens innehåll och 
utfallet av leveranserna.
Segmentsrapportering
Verksamheten består av endast ett segment. Rörelsesegment 
rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna 
rappor  teringen som lämnas till den högste verkställande besluts -
fattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funk -
tion som ansvarar för tilldelning av resurser och bedömning av 
rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion 
 identifierats som ledningen.
Ersättning till anställda
Rörlig ersättning
Koncernen redovisar en skuld och en kostnad för rörlig ersättning 
baserat på måluppfyllnad vad gäller uppnådd försäljning och 
resultatutveckling.
Pensionsförpliktelse
Koncernen har endast avgiftsbestämda pensionsplaner, som 
 kostnadsförs löpande. Företaget har inga förpliktelser efter att 
 pensionspremien är betald. 
Aktierelaterade förmåner
Koncernen har två pågående aktierelaterade ersättningsplaner 
där regleringen görs med aktier, genom eget kapitalreglerade  
program. Verkligt värde för den tjänst  gör ing som berättigar 
anställda till tilldelning av optioner kostnads  för s. Det totala 
belopp som ska kostnadsföras under intjänandeperioden baseras 
på verkligt värde på de tilldelade optionerna, exklusive eventuell 
inverkan från icke marknadsrelaterade villkor för intjänande. Icke 
marknadsrelaterade villkor för intjänande beaktas i antagandet 
om hur många optioner som förväntas bli inlösningsbara. Varje 
balansdag reviderar företaget sina bedömningar av hur många 
optioner som förväntas bli inlösningsbara. Eventuell påverkan 
av revideringen på de ursprungliga bedömningarna redovisas 
genom motsvarande justeringar i eget kapital . För mer informa -
tion om Personaloptionsprogrammen se  no t 7.
Aktuell och uppskjuten skatt
Skattekostnader för perioden består av aktuell och uppskjuten 
skatt. Aktuell skatt beräknas baserat på de skatteregler som gäl -
ler eller antagits på balansdatum i de länder där bolagets dotter -
bolag bedriver verksamhet och skapar beskattningsbar inkomst.
Uppskjuten skatt redovisas enligt balansräkningsmetoden på 
alla temporära skillnader som uppkommer mellan det skattemäs -
siga värdet på tillgångar och skulder och dess redovisade värden 
i koncernredovisningen. Uppskjuten skatt beräknas baserat på de 
skattesatser och regler som gäller eller antagits på balansdagen 
och  förväntas gälla när den relaterade uppskjutna skattetillgången 
rea liseras eller den uppskjutna skatteskulden regleras.
Uppskjutna skattefordringar redovisas endast i den utsträck -
ning som det är sannolikt att framtida beskattningsbar vinst 
 kommer att finnas tillgänglig, vilken de tillfälliga skillnaderna kan 
kvittas mot. Uppskjutna skattefordringar och skulder kvittas när 
det finns en legal rätt att kvitta aktuella skattefordringar mot 
aktuella skatte  skuld er och när uppskjutna skattefordringar och 
skatte skulder hänför sig till inkomstskatt som påförs av samma 
skattemyndighet på antingen samma skattesubjekt eller olika 
skattepliktiga enheter där det finns en avsikt att avveckla saldon 
på nettobasis.
Finansiella instrument
Koncernen tillämpar IFRS 9 Finansiella instrument. Koncernens 
finansiella tillgångar och skulder utgörs av posterna; kundford -
ringar, övriga fordringar, hyresdepositioner, likvida medel, leve -
rantörsskulder och övriga skulder. 
Första redovisningstillfället
Finansiella tillgångar och finansiella skulder redovisas när koncer -
nen blir part i instrumentets avtalsmässiga villkor. Köp och försälj -
ning av finansiella tillgångar och skulder redovisas på affärs  dage n, 
det datum då koncernen förbinder sig att köpa eller sälja tillgången.
Finansiella instrument redovisas vid första redovisningstillfället 
till verkligt värde plus, för en tillgång eller finansiell skuld som inte 
redovisas till verkligt värde via resultaträkningen, transaktions-
kostnader som är direkt hänförliga till förvärv eller emission av 
finansiell tillgång eller finansiell skuld, till exempel avgifter och 
provisioner. 
Finansiella tillgångar – Klassificering och värdering  
skuldinstrument
Ett företag ska klassificera en finansiell tillgång på tre olika sätt 
beroende på företagets affärsmodell för förvaltning av finansiella 
tillgångar och egenskaperna hos de avtalsenliga kassaflödena 
från tillgången. De tre olika kategorierna är verkligt värde via 
resultat räkningen, upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde 
via övrigt totalresultat. Koncernen har endast skuldinstrument som 
klassificeras och värderas genom upplupet anskaffningsvärde.
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Klassificeringen av investeringar i skuldinstrument beror på  
koncernens affärsmodell för hantering av finansiella tillgångar och 
de avtals enli ga villkoren för tillgångarnas kassaflöden. Koncernen 
omklassificerar skuldinstrument endast i de fall då koncernens 
affärsmodell för instrumenten ändras.
Koncernens finansiella tillgångar som innehas med syfte att 
inkas sera avtalsenliga kassaflöden och där dessa kassaflöden 
enbart består av kapitalbelopp och ränta, redovisas till upplupet 
anskaffningsvärde. Ränteintäkter från sådana finansiella tillgångar 
redovisas som finansiella intäkter genom tillämpning av effektiv -
räntemetoden. 
INVISIO Årsredovisning 2025 66
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 69 =====

Not 1 (forts.) Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper
Koncernens finansiella tillgångar som värderas till upplupet 
anskaffningsvärde utgörs av posterna kundfordringar, övriga 
fordringar, hyresdepositioner och likvida medel. 
Bortbokning av finansiella tillgångar 
Köp och försäljning av finansiella tillgångar redovisas på affärs -
dagen. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när 
rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller 
har överförts och koncernen har överfört i stort sett alla risker 
och förmåner som är förknippade med äganderätten.
Vinster och förluster som uppstår vid bortbokning från balans -
räkningen redovisas direkt i resultatet inom finansiella poster.
Finansiella skulder – Klassificering och värdering 
Koncernens finansiella skulder värderas efter det första redovis -
ningstillfället till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av 
effektivräntemetoden och finansiella skulder som värderas till 
verkligt värde över resultaträkningen. 
Koncernens finansiella skulder som värderas till upplupet 
anskaffningsvärde utgörs av posterna leverantörsskulder, övriga 
skulder och upplupna kostnader.
Bortbokning av finansiella skulder
Finansiella skulder tas bort från balansräkningen när förpliktel -
serna har reglerats, annullerats eller på annat sätt upphört. Skill -
naden mellan det redovisade värdet för en finansiell skuld som 
utsläckts eller överförts till en annan part och den ersättning som 
erlagts, inklusive överförda tillgångar som inte är kontanter eller 
påtagna skulder, redovisas i övrigt totalresultat. 
Då villkoren för en finansiell skuld omförhandlas, och inte bokas 
bort från balansräkningen, redovisas en vinst eller förlust i övrigt 
totalresultat. Vinsten eller förlusten beräknas som skillnaden mel -
lan de ursprungliga avtalsenliga kassaflödena och de modifierade 
kassaflödena diskonterade till den ursprungliga effektiva räntan.
Kvittning av finansiella instrument
Finansiella tillgångar och skulder kvittas och redovisas med ett 
 nettobelopp i balansräkningen, endast när det finns en legal rätt 
att kvitta de redovisade beloppen och en avsikt att reglera dem 
med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och 
reglera skulden. Den legala rättigheten får inte vara beroende 
av framtida händelser och den måste vara rättsligt bindande för 
företaget och motparten både i den normala affärsverksamheten 
och i fall av betalningsinställelse, insolvens eller konkurs. 
Nedskrivning av finansiella tillgångar
Tillgångar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde
Koncernen bedömer de framtida förväntade kreditförluster som 
är kopplade till tillgångar redovisade till upplupet anskaffnings -
värde. Koncernen redovisar en kreditreserv för sådana förväntade 
kreditförluster vid varje rapporteringsdatum. Koncernen tillämpar 
den förenklade ansatsen för kreditreservering, det vill säga, 
reserven kommer att motsvara den förväntade förlusten över 
hela kundfordringarnas livslängd. Kreditreserveringen baseras 
på förväntade kreditförluster och består av en generell reserv och 
en individuell bedömning. För den generella reserven beräknas 
en procentsats baserat på historiska kreditförluster och framåt -
blickande antaganden. För den individuella bedömningen beaktas 
kundens nuvarande situation och andra relevanta omständigheter 
till exempel kreditriskegenskaper, förfallna dagar och historisk 
situation. Förväntade kreditförluster redovisas i koncernens 
 rapport över totalresultat i posten övriga externa kostnader. 
Goodwill
Goodwill värderas till anskaffningsvärde minskat med eventuella 
ackumulerade nedskrivningar. Goodwill fördelas till kassagenere -
rande enheter och prövas minst årligen för nedskrivningsbehov 
(se redovisningsprincip Nedskrivning av immateriella tillgångar). 
Aktiverade utvecklingskostnader
Koncernen driver produktspecifik utvecklingsverksamhet. Utgifter 
som uppstått i utvecklingsprojekt redovisas som immateriella till -
gångar när det är sannolikt att projektet kommer att bli framgångs -
rikt, med tanke på dess kommersiella och tekniska möjligheter, och 
när utgifterna kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Utgifter som hör 
direkt samman med utveckling av produkter med avsikt att säljas, 
redovisas som immateriella tillgångar.
Utvecklingsutgifterna omfattar lön och andra utgifter för 
anställda som uppkommit genom utveckling av produkterna samt 
direkt hänförbara externa utgifter såsom bland annat formverktyg, 
testning och typgodkännande. Övriga utvecklingsutgifter kost -
nadsförs när de uppstår. Utvecklingsutgifter som redan har kost-
nadsförts, redovisas inte som en tillgång i efterföljande  per ioder.
Aktiverade utvecklingsutgifter har en begränsad nyttjande  peri od 
och skrivs av linjärt från den tidpunkt då den kommersiella produk -
tionen av produkten påbörjas. Avskrivningarna görs över den för-
väntade nyttjandeperioden, 3–7 år.
Övriga immateriella tillgångar
Övriga immateriella anläggningstillgångar utgörs av teknologi, 
varumärken i samband med företagsförvärv, kundkontrakt samt 
aktivering av affärssystem. Övriga immateriella anläggningstill -
gångar redovisas till verkligt värde på förvärvsdagen och därefter 
till anskaffningsvärdet reducerat med ackumulerade av- och ned-
skrivningar. Avskrivning sker linjärt över uppskattad nyttjande 
period och uppgår till 15 år för teknologi, 8  år för varumärken, 
7 år för kundrelationer och 5 år för affärssystem.
Materiella anläggningstillgångar
Anläggningarna redovisas till anskaffningskostnad med avdrag för 
planmässig avskrivning baserade på en bedömning av tillgångar -
nas nyttjandeperiod. Vid avyttring redovisas eventuella vinster/
förluster över resultaträkningen. Tillgångarnas restvärde och 
nyttjandeperiod prövas vid varje bokslut och justeras vid behov. 
Materiella anläggningstillgångar har en begränsad nyttjande -
period och skrivs av linjärt över den förväntade nyttjandeperio -
den, 3–10 år.
Nedskrivningar av ej finansiella tillgångar
De redovisade värdena för koncernens tillgångar, med undantag 
för finansiella tillgångar, prövas vid varje tidpunkt där skäl före -
ligger för att bedöma om det finns indikation på nedskrivnings -
behov. Om någon sådan indikation finns, beräknas tillgångens 
återvinningsvärde. En nedskrivning redovisas när en tillgångs 
redovisade värde överstiger återvinnings  vär det. En nedskrivning 
belastar resultaträkningen. Se nedan för mer detaljer kring 
beräkning av tillgångens återvinningsvärde.
Återföring av nedskrivningar
Nedskrivningar återförs om en senare ökning av återvinnings värd et 
objektivt kan hänföras till en händelse som inträffat efter det att 
nedskrivningen gjordes och att det har skett en förändring i de anta-
ganden som låg till grund för beräkningen av återvinningsvärdet.
En nedskrivning återförs endast till den utsträckning tillgångens 
redovisade värde efter återföring inte överstiger det redovisade 
värde som tillgången skulle ha haft om någon nedskrivning inte hade 
gjorts, med beaktande av de avskrivningar som då skulle ha gjorts.
Avsättningar
En avsättning redovisas när det finns ett åtagande till följd av en 
inträffad händelse och att det är sannolikt att ett utflöde av resur -
ser kommer att krävas för att fullgöra förpliktelserna, samt att en 
tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. 
Varulager
Varulagret värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och netto-
försäljningsvärde på balansdagen. Anskaffningsvärdet fastställs 
med ”först in, först ut”-principen. Nettoförsäljningsvärdet är det 
uppskattade försäljningsvärdet i den löpande verksamheten, med 
avdrag för tillämpliga rörliga försäljningskostnader. Avsättning för 
inkurans baseras på artiklarnas ålder och åter  vinn ingsvärde.
Likvida medel
Likvida medel omfattar kassa och omedelbart tillgängliga bank -
tillgodohavanden.
Fordringar och skulder i utländsk valuta
I de enskilda bolagen har fordringar, skulder och avsättningar 
i utländsk valuta omräknats efter balansdagens kurs. Valuta   kurs-
effekter bokförs i resultaträkningen som finansiell intäkt/  kos tnad.
Kassaflödesanalys
Kassaflödesanalysen har upprättats enligt den indirekta metoden. 
Det innebär att kassaflödet har justerats för transaktioner som 
inte medfört in- eller utbetalningar under perioden.
Beräkning av återvinningsvärdet
Återvinningsvärdet på samtliga tillgångar, exklusive tillgångar till -
hörande kategorierna lånefordringar och kundfordringar, vilka 
redovisas till upplupet anskaffningsvärde, är det högsta av verkligt 
värde med avdrag för försäljningskostnader och nyttjandevärdet. 
Vid beräkning av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassa -
flöden med en diskonteringsfaktor som beaktar riskfri ränta och 
den risk som är förknippad med den specifika tillgången. För en 
tillgång som inte genererar kassaflöden som är väsentligen obero -
ende av andra tillgångar, beräknas ett gemensamt återvinnings -
värde för den kassagenererande enhet till vilken tillgången hör.
Leasing
Koncernen tillämpar IFRS 16 Leasingavtal. INVISIOs leasingavtal 
där INVISIO är leasetagare avser främst hyreslokaler och bilar. 
Leasingavtalen skrivs normalt för fasta perioder om 2–10 år för 
hyreslokalerna och tre år för bilar. Möjligheter till förlängning och 
uppsägning i förtid kan finnas, detta beskrivs nedan. Villkoren  
förhandlas separat för varje avtal och innehåller ett stort antal 
olika avtalsvillkor.
Leasingavtalen redovisas som nyttjanderätter och en motsva -
rande skuld, den dagen som den leasade tillgången finns tillgäng -
lig för användning av INVISIO. Nyttjanderätten och leasingskulden 
INVISIO Årsredovisning 2025 67
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 70 =====

Not 1 (forts.) Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper
redovisas på egna rader i balansräkningen som Nyttjanderätter 
leasingavtal respektive Leasingskuld. Varje leasingbetalning  
fördelas mellan amortering av skulden och räntekostnad. Ränte -
kostnaden fördelas över leasingperioden så att varje redovis -
ningsperiod belastas med ett belopp som motsvarar en fast  
räntesats för den under respektive period redovisade skulden. 
Nyttjanderätten skrivs av  lin järt över det kortare av tillgångens 
nyttjandeperiod och leasingavtalets längd.
Tillgångar och skulder som uppkommer från leasingavtal redo -
visas initialt till nuvärde. Leasingskulderna inkluderar nuvärdet av 
följande leasingbetalningar:
• fasta avgifter (inklusive avgifter som till sin substans är fasta),
• variabla leasingavgifter som beror på ett index eller ett pris, 
 initialt värderade med hjälp av index eller pris vid inlednings -
datumet, 
• garanterat restvärde som leasetagaren förväntar sig behöva 
betala till leasegivaren,
• lösenpriset för en köpoption, om det är rimligt säkert att lease -
tagaren kommer att nyttja optionen och
• viten för att avsluta leasingavtalet, om leasingavtalets längd 
 speglar antagandet att leasetagaren kommer att utnyttja denna 
möjlighet.
Leasingbetalningarna diskonteras med den implicita räntan om 
den räntan kan fastställas, annars den marginella låneräntan.
Tillgångarna med nyttjanderätt värderas till anskaffningsvärde 
och inkluderar följande:
• det belopp leasingskulden ursprungligen värderats till,
• leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet, 
efter avdrag för eventuella förmåner som mottagits i samband 
med teckningen av leasingavtalet,
• initiala direkta utgifter och 
• utgifter för att återställa tillgången till det skick som föreskrivs 
i leasingavtalets villkor.
INVISIO har valt att tillämpa undantag i IFRS 16 som innebär att 
betalningar för korta kontrakt och leasingavtal av mindre värde 
kostnadsförs resultaträkningen. Korta kontrakt är avtal med en 
leasingtid på 12 månader eller mindre. Avtal av mindre värde 
inkluderar främst mindre IT-utrustning. Koncernen redovisar 
varje leasingkomponent separat från icke-leasingkomponenter.
Optioner att förlänga och säga upp avtal finns inkluderade 
i ett antal av koncernens leasingavtal gällande hyreslokaler. 
 Villkoren används för att maximera flexibiliteten i hanteringen 
av avtalen. Den övervägande delen av optionerna som ger 
 möjlighet att förlänga och säga upp avtal kan endast utnyttjas 
av koncernen och inte av leasegivarna. Bedömning avseende 
utnyttjande av optioner att förlänga eller säga upp avtal omprö -
vas om det uppstår någon väsentlig händelse eller förändring  
i omständigheter som påverkar denna bedömning och föränd -
ringen är inom leasetagarens kontroll.
Närståendetransaktioner
Vad gäller styrelse och VD och övriga ledande befattningshava -
res löner och andra ersättningar, kostnader, förpliktelser och för -
måner samt avtal avseende avgångsvederlag, se not 8. Koncern -
interna transaktioner framgår av not 5. Övrig upplysning om 
närståendetransaktioner framgår av not 24.
Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolaget upprättar sina finansiella rapporter enligt Årsredo -
visningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. 
Samma redovisningsprinciper tillämpas som för koncernen, så 
långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryg -
gandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning 
och beskattning. Skillnaderna mellan koncernens och moder -
bolagets redovisningsprinciper är främst följande två principer.
Leasing
IFRS 16 leasingavtal tillämpas ej i moderbolaget i enlighet med 
möjlighet till undantag enligt RFR 2. Leasingavgifter kostnads -
förs linjärt över leasingperioden. Det redovisas således ingen 
nyttjanderätt eller leasingskuld i balansräkningen. 
Dotterbolag
Andelar i dotterbolag redovisas i moderbolaget enligt anskaff -
ningsvärdemetoden. All utdelning från dotterbolag redovisas i 
moderbolagets resultaträkning. Under särskilda omständigheter 
kan en sådan utdelning utgöra en indikation på värdeminskning 
och att ett nedskrivningstest bör utföras.
Not 2   Finansiell riskhantering och  kapi talrisk
Finansiella riskfaktorer
Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika finansiella ris -
ker såsom ränterisk, valutarisk, kreditrisk, samt finansierings- och 
likviditetsrisk. INVISIOs finanspolicy, vilken årligen fastställs av 
 styrelsen, anger riktlinjer för hantering av dessa finansiella risker 
inom koncernen. 
Finanspolicyn omfattar såväl placeringar som upplåning. Inrikt -
ningen ska vara att reducera negativa avvikelser i koncernens 
resultat, eget kapital och kassaflöde som orsakas av ränte- och 
valutakursförändringar. INVISIO ska vidare kunna möta sina 
betalnings för pliktelser varför kredit-, ränte- och likviditetsriskerna 
ska minimeras. Koncernen ska inte skapa mervärde genom finan -
siellt risk  tagande. Efter beaktande av finanspolicyns begräns -
ningar ska  högs ta möjliga avkastning eftersträvas på de place -
rade medlen. 
Ränterisk
Ränterisken är risken för att värdet på finansiella instrument varie -
rar på grund av förändringar i marknadsräntor. Koncernens och 
moderbolagets ränte  bäran de finansiella tillgångar består av 
banktillgodohavanden. 
Koncernen har inga räntebärande finansiella skulder och 
utsätts därmed inte för någon väsentlig ränterisk.
Valutarisk
Valutarisk definieras som risken för en resultatminskning och/eller 
minskat kassaflöde på grund av förändringar i valutakurser. 
Förändrade valutakurser påverkar koncernens resultat och eget 
kapital på olika sätt: 
• Resultatet påverkas när försäljning och inköp är i olika valutor 
(transaktionsexponering) 
• Resultatet påverkas när tillgångar och skulder är i olika valutor 
(omräkningsexponering) 
• Det egna kapitalet påverkas när utländska dotterföretags netto -
tillgångar räknas om till svenska kronor (omräknings  exp onering 
i balansräkningen). 
Transaktionsexponering 
INVISIO har en stark internationell prägel med större delen av sin 
försäljning i EUR, GBP och USD och utsätts därmed för transak -
tionsrisker vid köp/försäljningar och finansiella transaktioner i 
utländsk valuta. Försäljningen i dessa valutor uppgick under 2025 
till 55,1 MUSD (63,5), 63,6 MEUR (42,5) och 10,4 MGBP (17,1). 
Inköp av komponenter sker i huvudsak i SEK, DKK, USD och GBP. 
Inköp i dessa valutor uppgick under 2025 till 268,6 MSEK (174,1), 
150,3 MDKK (71,9), 23,1 MUSD (29,3) och 0,1 MGBP (14,7). Valuta -
risker hanteras enligt den finanspolicy som fastställts av styrelsen, 
vilken i korthet innebär att större mottagna och leveransbekräf -
tade försäljningsorder ska valutasäkras. INVISIO har under året  
ej mottagit försäljningsorder av den karaktär att det uppfyllt 
behovet för valutasäkring. 
Om den genomsnittliga valutakursen för den svenska kronan 
hade förstärkts/försvagats med 10 procent i förhållande till EUR, 
med alla andra variabler konstanta, skulle 2025 års intäkter och 
resultat efter skatt varit 70,4 MSEK (48,5) respektive 32,8 MSEK 
(20,8) lägre/högre. Om den genomsnittliga valutakursen för den 
svenska kronan hade förstärkts/försvagats med 10 procent i  
förhållande till USD, med alla andra variabler konstanta, skulle 
2025 års intäkter och resultat efter skatt varit 54,0 MSEK (67,0) 
respektive 24,4 MSEK (26,9) lägre/högre. Om den genomsnittliga 
valutakursen för den svenska kronan hade förstärkts/försvagats 
med 10 procent i förhållande till GBP, med alla andra variabler 
konstanta, skulle 2025 års intäkter och resultat efter skatt varit 
13,5 MSEK (23,1) respektive 7,3 MSEK (6,3) lägre/högre. 
Omräkningsexponering
Koncernen har likvida medel, kundfordringar och leverantörs -
skulder i utländska valutor, framförallt i USD, EUR och GBP. Per 
31 december 2025 var nettoexponeringen i USD mot SEK 63,9 
MSEK (250,6), i EUR mot SEK 235,5 MSEK (130,3) och i GBP mot 
SEK 9,4 MSEK (59,3) avseende dessa poster. Om valuta kur sen för 
USD hade varit 10 procent högre/lägre jämfört med den valutakurs 
som gällde per 31 december 2025 så skulle koncernens resultat 
efter skatt påverkas positivt/negativt med 5,1 MSEK (19,9). Om 
valutakursen för EUR hade varit 10 procent högre/lägre jämfört med 
den valutakurs som gällde per 31 december 2025 så skulle koncer-
nens resultat efter skatt påverkas positivt/negativt med 18,7 MSEK 
(10,3). Om valuta kur sen för GBP hade varit 10 procent högre/lägre 
jämfört med den valutakurs som gällde per 31 december 2025 så 
skulle koncernens resultat efter skatt påverkas positivt/negativt 
med 0,7 MSEK (4,7). Som en del av valutasäkringen av transak-
tionsexponeringen, säkras även relaterad kundfordran. I övrigt 
arbetar inte INVISIO aktivt med omräkningsexponeringen. 
Omräkningsexponering i balansräkningen
Koncernens nettotillgångar är i stor utsträckning i DKK och GBP. 
Om valutakursen för DKK hade varit 10 procent högre/lägre jäm -
INVISIO Årsredovisning 2025 68
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 71 =====

Not 2 (forts.)  Fina nsiell riskhantering och  kap italrisk
fört med den kurs som gällde per 31 december 2025 så skulle 
koncernens egna kapital påverkas positivt/negativt med 42,1 
MSEK (36,5). Om valutakursen för GBP hade varit 10 procent 
högre/lägre jämfört med den kurs som gällde per 31 december 
2025 så skulle koncernens egna kapital påverkas positivt/negativt 
med 24,6 MSEK (25,3).
Kreditrisk
Med kreditrisk avses att en part i en transaktion med ett finan -
siellt instrument inte kan fullgöra sitt åtagande. INVISIOs kunder 
har god betalningsförmåga, eftersom de främst består av myn -
digheter som svarar för upphandling åt polis, säkerhetsstyr  kor  
och försvarsmakter. För att begränsa riskerna för eventuella 
 kreditförluster innehåller koncernens kreditpolicy riktlinjer och 
bestämmelser för kreditprövning av nya kunder, betalningsvillkor 
samt rutiner och processer för hantering av obetalda fordringar. 
För åldersanalys av kundfordringar, se not 16.
Koncernen arbetar med ett flertal välrenommerade banker som 
står under Finansinspektionens eller motsvarande utländsk myn -
dighetstillsyn och som har hög kreditvärdighet. Under året har 
INVISIO haft inlåning främst hos SEB, SBAB, Société Générale, 
BPM Banco, HSBC, JP Morgan Chase Bank och Royal Bank of 
Canada. 
Finansieringsrisk och likviditetsrisk
Finansieringsrisk avser risken att refinansiering av förfallande  
lån försvåras eller blir kostsam och att koncernen därmed får 
svårt att fullfölja sina betalningsåtaganden. Likviditetsrisk avser 
risken att inte kunna fullgöra betalningsåtaganden då de förfaller. 
Hanteringen av likviditetsrisk sker med försiktighet som utgångs -
punkt, vilket innebär att bibehålla tillräckliga likvida medel, 
 tillgänglig finansiering och genom tillräckliga avtalade kredit -
möjligheter. Per den 31 december 2025 uppgick likvida medel 
till 400,3 MSEK (242,4). Samtliga leverantörsskulder och övriga 
andra skulder förfaller inom tre månader, med undantag för 
 leasingskulder. Se not 14 för löptidsanalys av leasingskulder.
Hantering av kapital 
Koncernens mål avseende kapitalstruktur (eget kapital och skul -
der) är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksam -
het för att kunna generera avkastning till aktieägarna och nytta till 
andra intressenter samt att kapitalstrukturen är optimal med hän -
syn till kostnaden för kapitalet. Utdelning till aktieägarna, inlösen 
av aktier, utfärdande av nya aktier eller försäljning av tillgångar är 
exempel på åtgärder som koncernen skulle kunna använda sig av 
för att justera kapitalstrukturen.
Finansiella instrument, 31 december
Finansiella tillgångar 2025 2024
Värderade till upplupet  
anskaffningsvärde:
  – Kundfordringar 352,9 466,8
  – Hyresdepositioner 7,0 4,8
  – Övriga fordringar 48,6 17,6
  – Likvida medel 400,3 242,4
Summa finansiella tillgångar 808,7 731,6
Finansiella skulder 2025 2024
Värderade till upplupet  
anskaffningsvärde:
  – Leverantörsskulder och andra skulder 210,8 201,9
Summa finansiella skulder 210,8 201,9
För koncernens finansiella instrument motsvarar det redovisade 
värdet dess verkliga värde eftersom räntan är i paritet med aktu -
ella marknadsräntor eller på grund av att posterna är kortfristiga.
Not 3  Intäkter per geografiskt område
Intäkter Andel av total intäkt Anläggningstillgångar
Andel av totala  
tillgångar
Geografiskt område
2025 
(MSEK)
2024 
(MSEK) 2025 (%) 2024 (%)
 2025 
(MSEK)
 2024 
(MSEK) 2025 (%) 2024 (%)
Sverige 69,7 45,2 4% 2% 6,8 8,2 1% 2%
USA 509,6 605,5 29% 34% 0,4 3,1 0% 1%
Storbritannien 195,6 230,0 11% 13% 264,5 186,7 56% 51%
Danmark 357,8 430,4 21% 24% 204,4 168,0 43% 46%
Nederländerna 187,9 26,3 11% 1% – – – –
Övriga Europa1) 289,1 360,9 17% 20% 0,2 0,3 0% 0%
Övriga världen1) 127,4 108,6 7% 6% – – – –
Totalt 1737,1 1806,7 100% 100% 476,3 366,3 100% 100%
1)   Alla enskilda länder i Övriga Europa & Övriga världen understiger 10 procent av försäljningen. 
Fördelningen grundar sig på platsen för varan eller tjänsten har 
levererats till kund. Områden som överstiger 10 procent av total 
nettoomsättning har listats, med undantag för Sverige och Övriga 
världen. Två kunder svarar för mer än 10 procent av årets totala 
nettoomsättning. 
Nettoomsättningen till dessa kunder uppgår till 18 procent res -
pektive 12 procent av totalen. Föregående år svarade en kund 
för mer än 10 procent av den totala nettoomsättningen. Netto -
omsättningen till denna kund uppgick till 10 procent av totalen. 
 Koncernens största kunder kan variera mellan åren.
Not 4   Kostnader fördelade på kostnadsslag
Koncern 2025 2024
Kostnader för sålda varor 723,2 799,7
Kostnader för ersättningar till  
anställda (not 7) 367,3 340,2
Av- och nedskrivningar  
(not 11–14) 69,1 61,1
Övriga kostnader 268,9 203,3
Summa 1 428,4 1 404,4
Moderbolag 2025 2024
Kostnader för ersättningar till  
anställda (not 7) 4,4 4,9
Övriga kostnader 25,6 16,4
Summa 30,0 21,3
Not 5   Koncerninterna  tr ansaktioner
Av moderbolagets fakturering hänför sig 7,4 MSEK (6,5) till dotter -
företag. Faktureringen utgörs av tjänster som tillhandahålls åt 
 dotterbolag. Fakturering från dotterföretag till moderbolag har 
skett med 0,0 MSEK (0,4).
INVISIO Årsredovisning 2025 69
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 72 =====

Not 6  Ersättning till revisor
Koncern Moderbolag
 2025 2024 2025 2024
PwC
Revisionsuppdrag1) 1,6 1,7 1,1 1,1
Revisionsverksamhet  
utöver revisions uppdraget – – – –
Övriga tjänster2) 0,0 0,0 – –
Summa 1,6 1,7 1,1 1,1
Övriga revisorer
Revisionsuppdrag1) 1,0 1,0 – –
Revisionsverksamhet  
utöver revisions uppdraget – – – –
Övriga tjänster2) – – – –
Summa 1,0 1,0 – –
1)   Med revisionsuppdraget avses arvode för den lagstadgade revisionen, 
dvs sådant arbete som varit nödvändigt för att avge revisions  ber ättelsen, 
samt så kallad revisionsrådgivning som lämnas i samband med revisions -
uppdrag. 
2)  Övriga tjänster avser främst konsultationer i redovisning- och skattefrågor. 
Not 7  Personal
2025 2024
Medelantal  
anställda Antal 
Varav 
män Antal 
Varav 
män
Moderbolaget 1 100% 1 100%
Dotterföretag 295 83% 264 83%
Summa 296 83% 265 83%
Könsfördelning, ledande 
befattnings  ha vare Antal 
Varav 
män Antal 
Varav 
män
Styrelse 6 50% 6 50%
VD och andra ledande 
befattnings havare 8 88% 6 100%
20 procentenheter, ger aktieoptionerna rätt att förvärva aktier i 
INVISIO på linjär basis mellan 50 och 100 procent. Om INVISIO-
aktiens pris inte överstiger SIXPRX med 10 procentenheter kom -
mer alla aktieoptioner att förfalla. I syfte att sammanlänka del -
tagarnas incitament och aktieägarnas intressen med INVISIOs 
ESG-arbete inkluderar Personaloptionsprogrammet 2025/2028 
även ett ESGrelaterat prestationsvillkor (Prestationsvillkor 2)  
hänförligt till INVISIOs mål om att bidra till en säkrare arbetsmiljö 
för användare genom att minska risken för hörselskador i utsatta 
miljöer. I avsaknad av specifika mätvärden från slutanvändarna  
så mäts försäljning av Skyddsheadset (headset med hörselskydd 
och kommunikation), då fler sålda Skyddsheadset möjliggör fler 
skyddade användare. De två prestationsvillkoren är samman -
länkade och är viktade som 90 procent för Prestationsvillkor 1 
(enligt ovan) och 10 procent för Prestationsvillkor 2. Målet för  
Prestationsvillkor 2 är att under Mätperioden öka antalet sålda 
Skyddsheadset med i genomsnitt 10 procent per år. Om Presta -
tionsvillkor 2 uppfylls till fullo motsvarar det 10 procent av det 
totala antalet Personaloptioner som kan intjänas inom ramen för 
Personaloptionsprogrammet 2025/2028. Personaloptioner inom 
ramen för Prestationsvillkor 2 intjänas och berättigar deltagaren 
till förvärv av INVISIO-aktier enligt nedan; 1) För att alla (100  
procent) Personaloptioner hänförliga till Prestationsvillkor 2  
ska berättiga  del tagaren till förvärv av INVISIO-aktier krävs att 
ökningsmålet uppnås samt att inte samtliga Personaloptioner 
hänförliga till  Pre stationsvillkor 1 förfaller.  2) I fall där öknings -
målet uppnås med mer än 0 men mindre än 10 procent kommer 
Personaloptionerna berättiga till förvärv av INVISIO-aktier på lin -
jär basis mellan 0 och 100 procent av Personaloptioner hänförliga 
till Prestationsvillkor 2.  3) Om ökningsmålet uppnås men samtliga 
Personaloptioner hänförliga till Prestationsvillkor 1 förfaller så  
förfaller alla Personaloptioner hänförliga till Prestationsvillkor 2.  
2022/2025 Personaloptionsprogram: Intjänandeperioden 
sträckte sig från 6 maj 2022 till 8 maj 2025 och utnyttjande -
perioden sträckte sig från 15 maj 2025 till 30 juni 2025. Program -
met är utnyttjat. Kostnaderna under året var 1,1 MSEK (3,6).
2023/2026 Personaloptionsprogram: Intjänandeperioden 
sträcker sig från 9 maj 2023 till 8 maj 2026 och lösenperioden 
sträcker sig från 15 maj 2026 till 30 juni 2026. Kostnader under 
året var 6,3 MSEK (7,4).
2025/2028 Personaloptionsprogram: Intjänandeperioden 
sträcker sig från 9 maj 2025 till 8 maj 2028 och lösenperioden 
sträcker sig från 15 maj 2028 till 30 juni 2028. Kostnader under 
året var 8,2 MSEK.
Marknadsvärdet för personaloptionsprogrammen 2022/2025, 
2023/2026 och 2025/2028 beräknades på basis av Black & Scho -
les värderingsmodell med följande indata:
2022/2025 2023/2026 2025/2028
Aktiekurs, SEK 155,40 224,50 361,00
Lösenpris, SEK 176,75 220,82 366,00
Förväntad utdelning,  
per aktie, SEK 0,70 0,80 2,30
Volatilitet, % 45,0 45,9 39,4
Riskfri ränta, % 1,45 2,71 1,87
Förväntat antal  intjänade 
 optioner, % 43,6 42,0 48,6
Värde per personal option, SEK 18,25 29,62 45,24
VD Övrig ledning Övriga anställda 
Summa, antal 
optioner 
Lösenpris, vägt 
genomsnitt, SEK
Ingående antal optioner  
per 1 januari 2025 48 000 120 000 1 218 700 1 386 700 204,14
Tilldelade under året 20 000 60 000 863 000 943 000 363,53
Förverkade/förfallna under året – – 84 860 84 860 –
Inlösta under året 24 000 60 000 505 440 589 440 179,79
Utgående antal optioner  
per 31 december 2025 44 000 120 000 1 491 400 1 655 400 301,53
Löner och andra ersättningar 2025 2024
Moderbolaget 3,7 4,0 
Dotterföretag 375,2 348,9 
Aktiverade löner avseende  
forskning och utveckling –41,0 –34,6 
Koncernen totalt 337,9 318,3 
Sociala kostnader exkl.  pen sionskostnader
Moderbolaget 0,5 0,7 
Dotterföretag 17,0 12,2 
Koncernen totalt 17,6 12,9 
Pensionskostnader
Moderbolaget 0,2 0,2 
Dotterföretag 11,7 8,9 
Koncernen totalt 11,8 9,1 
Totala personalkostnader 367,3 340,2 
Pensioner 
Varken moderbolaget eller dotterbolagen har några förmåns -
bestämda pensionsplaner för sina anställda.
Personaloptionsprogram 
Syftet med personaloptionsprogrammen är att koppla en del av 
de anställdas ersättning till INVISIOs långsiktiga prestation och 
på så sätt koppla samman anställdas intressen med aktieägarnas 
intressen. Programmen riktar sig till alla anställda i företaget och 
dess dotterbolag, indelade i tre olika kategorier. Under förutsätt -
ning att deltagarna var anställda i koncernen vid tilldelningstid -
punkten erbjöds den anställde personaloptioner utan vederlag 
som kan ge rätt att förvärva aktier i bolaget. För att alla perso -
naloptioner ska ge deltagaren rätt att förvärva INVISIO-aktier 
krävs, förutom att deltagaren är anställd inom INVISIO-koncernen 
under hela intjänandeperioden, att aktiekursen för INVISIO över -
stiger SIXPRX med 20 procentenheter. Om INVISIOs aktiekurs 
överstiger SIXPRX med 10 procentenheter ger hälften av deltaga -
rens aktieoptioner rätt att förvärva aktier i INVISIO. Om INVISIO -
aktiekursen överstiger SIXPRX med mer än 10 men mindre än 
Not 7 (forts.) Personal
INVISIO Årsredovisning 2025 70
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 73 =====

Not 8   Ersättning till styrelseledamöter och ledande  befa ttningshavare
2025 2024
Styrelse1)
Arvode/
Lön Pension
Övrig  
ersättning
Aktie-
relaterad 
ersättning 9) Summa
Arvode/
Lön Pension
Övrig  
ersättning
Aktie-
relaterad 
ersättning 9) Summa
Annika Andersson,  
styrelsens  ordförande2) 1,0 – – – 1,0 0,9 – – – 0,9
Hannu Saastamoinen3) 0,4 – – – 0,4 0,3 – – – 0,3
Ulrika Hagdahl4) 0,5 – – – 0,5 0,5 – – – 0,5
Martin Krupicka1) 0,3 – – – 0,3 0,3 – – – 0,3
Charlott Samuelsson5) 0,4 – – – 0,4 0,4 – – – 0,4
Nicklas Hansen6) 0,4 – – – 0,4 0,4 – – – 0,4
Summa 2,9 – – – 2,9 2,7 – – – 2,7
Ledning
Lars H. Hansen, VD7) 5,5 0,1 0,0 0,5 6,1 7,7 0,1 0,0 0,4 8,2
Övrig ledning8) 17,6 0,3 0,6 1,1 19,6 21,6 0,3 0,6 1,0 23,5
Summa 23,1 0,4 0,6 1,6 25,7 29,3 0,4 0,6 1,4 31,7
1)  Årsstämman 2025 beslutade att styrelsearvode ska utgå med 790 000 kr 
till  styrelsens ordförande och med 325 000 kr till envar av övriga styrelse  -
ledamöter. Härutöver ska utgå ett arvode om 150 000 kr till revisions  -
utskottets ordförande och 65 000 kr till ersättningsutskottets ordförande 
och 65 000 kr till cybersäkerhetsutskottets ordförande och 45 000 kr till 
ledamöter i ersättningsutskottet och cybersäkerhetsutskott och 65 000 
kronor vardera till två ledamöter i revisions  uts kottet.
2)  Inkluderar arvode för arbete som ledamot i revisions-, cybersäkerhets -
utskott och som ordförande i ersättningsutskottet.
3)  Inkluderar  arv ode för ledamot i ersättningsutskottet.
4)  Inkluderar arvode för arbete som ordförande i revisionsutskottet och för 
ledamot i utskottet för cybersäkerhet.
5)  Inkluderar arvode för arbete som ordförande i cybersäkerhetsutskottet.
6) Inkluderar arvode för arbete som ledamot i revisionsutskottet.
7)  Rörlig lön kan uppgå till maximalt 60 procent av den fasta lönen. Rörlig 
lön 2025 har utgått med 0,5 MSEK (2,9). 
8)  Rörlig lön har under 2025 utgått med 1,1 MSEK (6,4) fördelat på 7 (5)   
personer.
9)  Kostnader för aktierelaterade ersättningar värderas till verkliga värdet 
vid tilldelningstidpunkten fördelat över tjänstgöringsperioden, vilken är 
optionernas intjäningsperiod.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
De senaste antagna riktlinjerna för ersättning till ledande befatt -
ningshavare beskrivs nedan. Riktlinjerna antogs på årsstämman 
2024 och gäller tillsvidare dock längst för tiden fram till årsstäm -
man 2028.
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi,  lång siktiga 
intressen och hållbarhet 
INVISIOs strategi för lönsam tillväxt är i korthet att öka penetra -
tionen på befintliga marknader, bredda produktportföljen genom 
innovativ utveckling, adressera nya användargrupper, expandera 
till nya geografier och bedriva verksamheten hållbart och kost -
nadseffektivt. INVISIOs finansiella mål är att bolagets omsättning 
ska öka med i genomsnitt 20 procent per år och att rörelsemargi -
nalen ska överstiga 20 procent. För ytterligare information om 
bolagets affärs  stra tegi, se INVISIOs hemsida www.invisio.com.
En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och 
tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess 
hållbarhet, förutsätter att INVISIO kan rekrytera och behålla kvali -
ficerade medarbetare. INVISIO ska därför eftersträva att erbjuda 
en totalersättning som gör det möjligt för koncernen att attrahera 
och behålla ledande befattningshavare. Ersättning till ledande 
befattningshavare i INVISIO ska både på kort och lång sikt base -
ras på den enskildes prestation och ansvar samt resultatet i 
INVISIO och dess dotterbolag samt sammanlänka de ledande 
befattningshavarnas intressen och belöning med aktieägarnas.
Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska 
syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intres -
sen, inklusive dess hållbarhet.
Formerna av ersättning m.m.
Ersättning till ledande befattningshavare kan bestå av:
• fast lön,
• kortsiktig kontant rörlig ersättning,
• möjlighet att delta i långsiktiga aktie- eller aktiekursrelaterade 
 incitamentsprogram, samt
• pension och övriga förmåner.
Fast lön
De ledande befattningshavarnas fasta lön revideras årligen och 
ska vara konkurrenskraftig samt baseras på den enskildes kom -
petens, ansvar och prestation.
Rörlig ersättning
De ledande befattningshavarnas rörliga kontanta ersättning 
ska baseras på hur väl fastställda mål för deras respektive 
ansvarsom råd en samt för INVISIO och dess dotterbolag har upp -
fyllts. Det är samma mål som gäller det bonusprogram där alla 
anställda omfattas av. Utfallet ska kopplas till mätbara mål (kvali -
tativa, kvantitativa, allmänna och individuella). Målkomponen -
terna, viktningen och målnivåerna kan variera från år till år för 
att återspegla affärsprioriteringar och de balanserar vanligtvis 
koncernens finansiella mål och icke-finansiella mål (till exempel 
operativa, strategiska, miljömässiga, sociala, eller andra hållbar -
hetsrelaterade mål). Mätperioden för rörlig ersättning baseras 
som huvudregel på prestation under en period om cirka tolv 
månader. Målen inom de ledande befattningshavarnas respektive 
ansvarsområde syftar till att främja INVISIOs utveckling både på 
kort och på lång sikt. 
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av 
rörlig kontantersättning avslutats, ska det bedömas/fastställas  
i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet 
ansvarar för bedömningen avseende rörlig kontantersättning till 
ledande befattningshavare. Styrelsen äger rätt att bortse från  
kriteriernas uppfyllnad och justera utbetalning av rörlig ersättning 
både uppåt och nedåt baserat på faktiska framsteg under året. 
Ytterligare kontant rörlig ersättning kan utgå vid extraordinära 
omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang 
endast görs på individnivå som ersättning för extraordinära 
arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. Den 
totala rörliga ersättningen ska inte överstiga 60 procent av den 
fasta lönen och ska, i den mån  til lämplig lag medger det, inte vara 
pensions- eller semesterlönegrundande.
Aktie- eller aktiekursrelaterade incitamentsprogram
Bolagsstämman kan oberoende av dessa riktlinjer besluta om 
aktie- och aktiekursrelaterade incitamentsprogram till alla 
anställda inklusive ledande befattningshavare.
Vid årsstämmorna 2022, 2023 och 2025 beslutades det att 
införa personaloptionsprogram. Programmen har beslutats av 
bolagsstämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. 
S yftet med personaloptionsprogrammen är att koppla en del av 
de anställdas ersättning till INVISIOs långsiktiga prestation och 
på så sätt sammanlänka de anställdas intressen med aktieägar -
nas. För mer information om incitamentsprogram, innefattande 
de kriterier som utfallet är beroende av, se INVISIOs hemsida 
www.invisio.com. 
Pension och övriga förmåner
Ledande befattningshavares pensionsvillkor ska baseras på 
avgiftsbestämda pensionslösningar och följa eller motsvara, och 
därmed vara begränsade till, allmän pensionsplan enligt ITP-  
planen. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under 
andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och 
andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tving -
ande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers 
övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses.
Ledande befattningshavares icke-monetära förmåner ska 
underlätta ledande befattningshavares arbetsutförande och mot -
svara vad som kan anses rimligt i förhållande till praxis på den 
marknad där respektive ledande befattningshavare är verksam. 
Upphörande av anställning
Verkställande direktören har en uppsägningstid om tolv månader 
vid uppsägning från bolagets sida, och åtta månader vid uppsäg -
ning från verkställande direktörens sida. Andra ledande befatt -
ningshavare har en uppsägningstid om sex månader vid uppsäg -
ning från bolagets sida, och tre månader vid uppsägning från 
ledande befattningshavarens sida. Inga avgångsvederlag utgår 
vid uppsägning, endast lön under uppsägningstid. 
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlin -
jer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats 
genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens 
komponenter samt ökning och ökningstakt över tid utgjort en 
del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid 
utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar 
som följer av dessa. 
INVISIO Årsredovisning 2025 71
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 74 =====

Not 8 (forts.) Ersättning till styrelseledamöter och ledande 
 befattningshavare
Ersättning till styrelseledamöter utöver av stämman  
beslutade  styr elsearvoden
Stämmovalda styrelseledamöter ska i särskilda fall kunna arvo -
deras för tjänster inom deras respektive kompetensområde som 
inte utgör styrelsearbete. För dessa tjänster ska utgå ett mark -
nadsmässigt arvode, vilket ska godkännas av styrelsen. Dessa 
riktlinjer ska tillämpas på sådan ersättning.
Beslutsprocess för att fastställa, se över och  
genomföra  rik tlinjerna
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgif -
ter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för 
ersättning till ledande befattningshavare och eventuella beslut 
om avsteg från riktlinjerna. Styrelsen ska upprätta förslag till nya 
riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för 
beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya rikt -
linjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även 
följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolags-
ledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande 
befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och 
ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter är 
oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid 
styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade  
frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra personer 
i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.
Avvikelser från riktlinjerna
Styrelsen äger rätt att frångå, helt eller delvis, ovanstående rikt -
linjer för ersättning till ledande befattningshavare om den finner 
att särskilda skäl föreligger i ett enskilt fall och ett avsteg är 
nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, 
inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets eko -
nomiska bärkraft. Om sådan avvikelse sker ska detta redovisas 
i ersättningsrapporten inför närmast följande årsstämma.
Not 9  Inkomstskatt
Koncern Moderbolag
Skatt på årets resultat 2025 2024 2025 2024
Aktuell skatt på årets  resultat –79,7 –107,1 – –
Uppskjuten skatt 7,0 6,2 – –
Summa aktuell skatt –72,8 –101,0 – –
Skillnader mellan redovisad 
skatte kostnad och skatte -
kostnad baserad på   gäl lande 
skattesats
Koncern Moderbolag
2025 2024 2025 2024
Resultat före skatt 290,9 407,4 152,3 131,6
Skatt 20,6% (20,6) –59,9 –83,9 –31,4 –27,1
Skatteeffekt av;
  – Utländska skattesatser –1,9 –13,5 – –
  – Ej skattepliktiga intäkter – – 35,9 29,8
  –  Ej avdragsgilla kostnader –9,9 –3,5 – –
  – Övrigt 1,7 0,1 – –
  –  Skatt hänförligt till  tidigare år 1,7 2,6 – –
  –  Skattemässiga underskott 
för vilka ingen uppskjuten 
skattefordran redovisas –4,5 –2,7 -4,5 –2,7
  –  Förändring av skattesats 
på uppskjuten skatt – – – –
Skatt på årets resultat  
enligt resultaträkning –72,8 –101,0 – –
Effektiv skattesats, % 25,0 24,8 – –
Koncern Moderbolag
Uppskjutna skattefordringar 2025 2024 2025 2024
Uppskjuten skattefordran 
 hänförlig till internvinst, lager 21,3 6,3 – –
Uppskjuten skattefordran 
 hänförlig till sociala avgifter, 
optioner –0,5 0,6 – –
Uppskjuten skattefordran 
 hänförlig till leasing 0,2 1,5 – –
Uppskjuten skattefordran 
 hänförlig till förvärv – 4,8 – –
Utgående balans 21,0 13,2 – –
Koncern Moderbolag
Uppskjutna skatteskulder 2025 2024 2025 2024
Uppskjuten skatteskuld hän-
förlig till aktiverade utveck-
lingskostnader i Danmark –30,7 –26,4 – –
Skuld hänförlig till temporära 
skillnader på övriga immate-
riella tillgångar –19,3 –14,9 – –
Uppskjuten skattefordran 
 hänförlig till övriga temporära 
skillnader i Danmark 0,3 0,6 – –
Utgående balans –49,7 –40,7 – –
Koncern Moderbolag
Outnyttjade underskotts -
avdrag 2025 2024 2025 2024
Outnyttjade underskotts-
avdrag för vilken ingen upp-
skjuten skattefordran har 
 redovisats 199,8 177,7 196,9 174,8
Potentiell skattefordran 41,2 36,6 40,6 36,0
Uppskjutna skattefordringar redovisas för skattemässiga under -
skottsavdrag i den utsträckning som det är sannolikt att de kan 
tillgodogöras genom framtida beskattningsbara vinster. En 
enskild bedömning görs av varje bolag med hänsyn till historisk 
resultat utveckling och möjligheter att använda underskotts -
avdragen. 
Koncernens totala underskottsavdrag per 31 december 2025 
var 199,8 MSEK (177,7), varav inget belopp är aktiverat.
Outnyttjat underskottsavdrag hänför sig främst till moderbola -
get och kan i nuläget inte nyttjas, till följd av att moderbolaget är 
ett holdingbolag utan övrig verksamhet. 
Not 10  Goodwill
Koncern, 31 dec 2025 2024
Ingående redovisat värde 62,9 58,0
Årets valutakursdifferenser –6,6 4,9
Utgående redovisat värde 56,3 62,9
Goodwill prövas årligen för nedskrivning. Återvinningsbart belopp 
för koncernens kassagenererande enheter (KGE) fastställs base -
rat på beräkningar av nyttjandevärde. Dessa beräkningar utgår 
från uppskattade framtida kassaflöden baserade på finansiella 
prognoser och strategier som godkänts av ledningen och som 
täcker en femårsperiod. Antagandena reflekterar de av styrelsen 
uppsatta finansiella målen, marknadsrapporter avseende framtida 
tillväxt och tekniktrender. Kassaflöden bortom femårsperioden 
extrapoleras med hjälp av bedömd tillväxttakt. Väsentliga anta -
ganden som använts för beräkningen av nyttjandevärden är 
avslutande tillväxttakt, prognosticerad rörelsemarginal och  
diskonteringsränta före skatt.
Den avslutande tillväxttakt som används är 2 procent (2). Den 
diskonteringsränta före skatt som har använts uppgår till 13,1 pro -
cent (12,4). Den ska återspegla de specifika risker som gäller för 
det segment som bolaget verkar inom. 
En negativ avslutande tillväxttakt om 3 procentenheter (3) 
 utlöser ej något nedskrivningsbehov. En minskning av uppskattad 
rörelsemarginal med 2 procentenheter (2) utlöser ej något ned -
skrivningsbehov. En ökning av diskonteringsräntan med 3 pro -
centenheter (3) utlöser ej något nedskrivningsbehov. 
Baserat på ovanstående har inte några nedskrivningar bedömts 
vara nödvändiga. 
INVISIO Årsredovisning 2025 72
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 75 =====

Not 11   Aktiverade utvecklingskostnader
Koncern, 31 dec 2025 2024
Ingående anskaffningsvärde 310,9 243,6
Internt utvecklade tillgångar 71,5 57,8
Årets valutakursdifferenser –22,1 9,5
Utgående ackumulerade  
anskaffningsvärden 360,3 310,9
Ingående avskrivningar –160,1 –132,9
Årets avskrivningar –28,4 –22,6
Årets valutakursdifferenser 10,2 –4,5
Utgående ackumulerade 
avskrivningar –178,2 –160,1
Utgående redovisat värde 182,1 150,9
Prövning av nedskrivningsbehov
Immateriella tillgångar avser intern utveckling av produkter med 
avsikt att säljas. Ett återvinningsvärde beräknas när det finns 
en indikation på att tillgången har minskat i värde. Immateriella 
tillgångar under uppbyggnad prövas årligen för nedskrivning. Åter -
vinningsbart belopp för koncernens kassagenererande enheter 
(KGE) fastställs baserat på beräkningar av nyttjandevärde. Beräk -
ning görs per projekt. Dessa beräkningar utgår från uppskattade 
framtida kassaflöden baserade på finansiella prognoser och 
strategier som godkänts av ledningen och som täcker en femårs -
period. Antagandena reflekterar de av styrelsen uppsatta finan -
siella målen, marknadsrapporter avseende framtida tillväxt och 
tekniktrender. Den diskonteringsränta efter skatt som har använts 
uppgår till 11 procent (11). Den ska återspegla de specifika risker 
som gäller för det segment som bolaget verkar inom.
En förändring av diskonteringsräntan med 3 procentenheter (3) 
utlöser ej något nedskrivningsbehov. En förändring av uppskattat 
EBITDA med 2 procentenheter (2) utlöser ej något nedskrivnings -
behov. En förändring av uppskattad bruttomarginal med 3 procent-
enheter (3) utlöser inget nedskrivningsbehov. Baserat på ovan -
stående har inte några nedskrivningar bedömts vara nödvändiga.
Nedskrivningsprövningar har även gjorts på väsentliga pågå -
ende projekt. Dessa uppgår till 105,5 MSEK (124,8). Kostnads -
förda utgifter för forskning och utveckling, exklusive avskriv -
ningar, har under året uppgått till 147,6 MSEK (138,8).
Not 12  Övriga immateriella tillgångar
2025 2024
Koncern, 31 dec
Varu-
märke
Kund- 
relationer Teknologi Övrigt1) Summa
Varu-
märke
Kund- 
relationer Teknologi Övrigt1) Summa
Ingående anskaffningsvärde 15,2 69,3 30,1 8,4 123,0 14,0 63,9 27,8 – 105,6
Inköp – – 30,2 0,4 30,6 – – – 8,4 8,4
Årets valutakursdifferenser –1,6 –7,2 –4,4 – –13,2 1,2 5,4 2,3 – 8,9
Utgående ackumulerade 
 anskaffningsvärden 13,6 62,0 56,0 8,8 140,4 15,2 69,3 30,1 8,4 123,0
Ingående avskrivningar –7,5 –38,7 –8,7 –0,2 –55,2 –5,1 –26,6 –6,2 – –37,9
Årets avskrivningar –1,8 –9,2 –1,8 –1,8 –14,6 –1,9 –9,6 –1,9 –0,2 –13,7
Årets valutakursdifferenser 0,9 4,4 1,0 – 6,3 –0,5 –2,5 –0,6 – –3,5
Utgående ackumulerade 
avskrivningar –8,4 –43,6 –9,6 –2,0 –63,5 –7,5 –38,7 –8,7 –0,2 –55,2
Utgående redovisat värde 5,2 18,5 46,4 6,8 76,9 7,7 30,5 21,4 8,2 67,9
2025 2024
Moderbolag, 31 dec
Varu-
märke
Kund- 
relationer Teknologi Övrigt1) Summa
Varu-
märke
Kund- 
relationer Teknologi Övrigt1) Summa
Ingående anskaffningsvärde – – – 8,4 8,4 – – – – –
Inköp – – – 0,4 0,4 – – – 8,4 8,4
Utgående ackumulerade 
 anskaffningsvärden – – – 8,8 8,8 – – – 8,4 8,4
Ingående avskrivningar – – – –0,2 –0,2 – – – – –
Årets avskrivningar – – – –1,8 –1,8 – – – –0,2 –0,2
Utgående ackumulerade 
avskrivningar – – – –2,0 –2,0 – – – –0,2 –0,2
Utgående redovisat värde – – – 6,8 6,8 – – – 8,2 8,2
1) Övrigt avser aktiverade kostnader för anpassning och konfiguration av affärssystemet. Tillgången skrivs av linjärt över en nyttjandeperiod på fem år.
Not 13  Materiella anläggningstillgångar
Koncern, 31 dec 2025 2024
Ingående anskaffningsvärde 89,9 71,8
Inköp av Inventarier, 
installationer & utrustning 46,7 11,5
Årets försäljningar och utrangeringar –1,0 –
Årets valutakursdifferenser –9,2 6,7
Utgående ackumulerade  
anskaffningsvärden 126,5 89,9
Koncern, 31 dec 2025 2024
Ingående avskrivningar –53,2 –38,8
Årets avskrivningar –13,2 –12,2
Årets valutakursdifferenser 4,6 –2,2
Utgående ackumulerade  avskrivningar –61,8 –53,2
Utgående redovisat värde 64,7 36,7
INVISIO Årsredovisning 2025 73
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 76 =====

Not 14  Leasing
Koncern, 31 dec 2025 2024
Ingående anskaffningsvärde 63,7 75,3
Avslutade hyreskontrakt –0,4 –20,4
Tillkommande nyttjanderätter 50,6 7,9
Valutakursdifferenser 1,1 0,9
Utgående ackumulerade 
 anskaffningsvärden 114,9 63,7
Ingående avskrivningar –33,7 –41,1
Nedskrivning/omklassificering 0,0 20,4
Årets avskrivningar –12,1 –12,9
Valutakursdifferenser –0,9 –0,1
Utgående ackumulerade 
 avskrivningar –46,6 –33,7
Utgående redovisat värde 68,3 30,0
Majoriteten av koncernens leasingavtal består av hyreskontrakt 
för lokaler, varpå INVISIO bedömer att det ej är väsentligt att  
presentera avskrivningar och redovisat värde per underliggande 
tillgångsslag. 
Koncernen har valt att exkludera korttidsleasingkontrakt och 
kontrakt av lågt värde. Dessa har kostnadsförts direkt under året 
och resultatpåverkan var ej signifikant. 
Löptidsanalys av leasingskulder, 31 dec 2025 2024
År 1 10,5 9,1
År 2 14,7 12,1
År 3 9,5 11,5
År 4 5,4 5,8
År 5 9,0 –
Senare än 5 år 39,0 –
Totala leasingskulder 88,1 38,6
Effekt av diskontering –14,0 –1,7
Summa enligt balansräkningen 74,2 36,9
Varav kort skuld 8,3 9,1
Varav lång skuld 65,8 27,8
Totalt kassautflöde för leasingavtal uppgick under året till 9,7 
MSEK (11,5). Moderbolaget hade inga leasingavtal under 2025.
Koncern, 31 dec 2025 2024
Ingående leasingskuld 36,9 37,7
Omklassificering –4,7 –
Tillkommande leasingskuld 50,6 8,3
Amortering –8,1 –10,7
Räntekostnader 2,0 0,1
Valutakursdifferenser –2,6 1,5
Utgående leasingskuld 74,2 36,9
Not 15  Varulager
Koncern, 31 dec 2025 2024
Färdiga varor 200,3 216,1
Varor under tillverkning 89,4 56,1
Summa 289,7 272,3
Under året har varukostnader redovisats som kostnad för sålda 
varor om 673,9 MSEK (731,7). Årets nedskrivning av varulagret 
uppgår till 2,7 MSEK (5,1) och redovisas i kostnad för sålda varor. 
Ingen nedskrivning av varulagret till nettoförsäljnings  värd et har 
skett under året, ej heller under föregående år.
Not 16  Kundfordringar
Koncern, Åldersanalys  
av kundfordringar, 31 dec 2025 2024
Ej förfallna 256,2 408,0
Förfallna 0–30 dagar 96,7 29,5
Förfallna 31–60 dagar 0,4 23,6
Förfallna >60 dagar –0,4 5,7
Summa förfallna 96,7 58,8
Totala kundfordringar 352,9 466,8
Befarade kundförluster – –
Kundfordringar i redovisningen 352,9 466,8
INVISIOs kunder har god betalningsförmåga eftersom de främst 
består av myndigheter som svarar för upphandling åt polis, säker -
hetsstyrkor och försvarsmakter. En generell kreditförlustreserv 
baseras på historiska kreditförluster och framåtblickande anta -
gande. 
Eftersom INVISIO historiskt ej haft några konstaterade kund -
kreditförluster, samt att INVISIOs kundbas framgent även består 
av likartade kunder, görs bedömningen att kreditrisken är mycket 
låg och att den generella kreditförlustreserven således ej är 
väsentlig per 31 december 2025. En individuell bedömning av 
kunderna har utförts, där kundernas nuvarande situation och 
andra relevanta omständigheter tas i beaktande. Den individuella 
bedömningen gav inte upphov till en reservering vare sig under 
2025 eller 2024. 
INVISIO Årsredovisning 2025 74
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 77 =====

Not 17  Övriga fordringar
Koncern, 31 dec 2025 2024
Moms 18,7 15,7
Övrigt 29,9 1,8
Summa 48,6 17,6
Not 18   Förutbetalda kostnader  
och upplupna intäkter
Koncern, 31 dec 2025 2024
Förutbetalning till leverantörer 24,4 42,7
IT-kostnader 2,4 3,1
Mässkostnader 4,1 3,1
Försäkringar 2,4 3,3
Hyror 0,6 4,6
Övriga förutbetalda kostnader 3,8 1,7
Upplupna ränteintäkter 1,2 –
Summa 38,9 58,6
Not 19  Aktiekapital
Per den 31 december 2025 uppgick aktiekapitalet till 46,2 MSEK 
(45,6) fördelat på 46 179 634 aktier (45 590 194) med kvotvärde 
1 SEK. Antalet utestående teckningsoptioner uppgår till 1 655 
400 (1 386 700) som ger innehavaren rätt att teckna 1 655 400 
(1 386 700) aktier uppdelade på två (två) program.
För mer information om teckningsoptionerna, se Aktien sidan 
39 och not 7. 
Not 20   Upplupna kostnader  
och förutbetalda intäkter
Koncern, 31 dec 2025 2024
Lön och annan ersättning 15,6 56,3
Semesterlöneskuld 28,4 28,6
Upplupen skuld till leverantörer 22,3 14,2
Sociala avgifter –0,3 3,1
Revisionsarvode 2,5 1,7
Kommission 7,2 17,1
Förskott från kunder 12,5 11,8
IT-kostnader 0,9 2,5
Återställandeavsättning 7,7 –
Övriga upplupna kostnader 10,0 11,8
Summa 106,8 147,1
Moderbolag, 31 dec 2025 2024
Lön och annan ersättning 0,1 0,6
Revisionsarvode 1,0 1,4
Sociala avgifter 0,1 0,2
IT-kostnader 0,9 2,5
Övriga upplupna kostnader 0,3 0,2
Summa 2,4 4,9
Not 21  Resultat per aktie
Resultat per aktie före utspädning
Koncern 2025 2024
Resultat efter skatt 218,1 306,4
Genomsnittligt antal utestående aktier, 
tusental 46 180 45 590
Resultat per aktie före utspädning 4,72 6,72
Resultat per aktie före utspädning baseras på resultat efter skatt 
hänförligt till moderbolagets aktieägare samt ett vägt genomsnitt 
av antalet utestående aktier.
Resultat per aktie efter utspädning
Koncern 2025 2024
Resultat efter skatt 218,1 306,4
Genomsnittligt antal utestående aktier 
efter utspädning, tusental 46 402 45 820
Resultat per aktie efter utspädning 4,70 6,69
Resultat per aktie efter utspädning baseras på resultat efter skatt 
hänförligt till moderbolagets aktieägare samt ett vägt genomsnitt 
av antalet utestående aktier med tillägg för ett vägt antal aktier 
som tillkommer om samtliga potentiella aktier, som ger upphov till 
utspädning, konverteras till aktier. Endast de teckningsoptions -
program vars emissionskurs (värderat till verkligt värde enligt 
IFRS 2) understiger periodens genomsnittliga kurs kan leda till 
en utspädningseffekt. Genomsnittlig kurs för 2025 var 331,97 kr 
(239,88).
Not 22   Poster som ej ingår i kassaflödet
Koncern 2025 2024
Avskrivningar 70,1 61,1 
Förändring av garantiavsättning –0,1 4,1 
Personaloptionsprogram 15,6 11,0 
Utrangering av materiella 
 anläggningstillgångar –3,5 –
Valutakursdifferenser 20,4 –5,2 
Summa 102,5 70,9 
Moderbolag 2025 2024
Avskrivningar 1,8 0,2
Summa 1,8 0,2 
INVISIO Årsredovisning 2025 75
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 78 =====

Not 23  Andelar i koncernföretag
Bolag Organisationsnummer Säte Antal andelar Kapitalandel, % Bokfört värde
INVISIO A/S 20 75 82 36 Hvidovre, Danmark 672 590 100 115,5
INVISIO Canada Inc. 1001274012 Toronto, Kanada 100 100 0,0
INVISIO Communications Inc. 38–4018124 Delaware, USA 100 100 10,7
INVISIO Communications Ltd GB863378003 Croxley, UK 2 000 000 100 214,1
INVISIO Communications SAS 820 683 654 Paris, Frankrike 100 100 1,4
INVISIO Srl MI – 2128807 Milano, Italien 10 000 100 0,4
INVISIO Sverige AB 556691–0385 Stockholm 1 000 100 2,5
Nextlink Patent AB 556680–1774 Stockholm 1 000 100 0,1
Racal Acoustics Inc.1) 74–3154816 Delaware, USA 1 000 100 0,0
1)   Bolaget är under likvidering. Under 2025 har verksamheten och dess bokförda värde övergått till INVISIO Communications Inc.
Moderbolag, 31 dec 2025 2024
Ingående redovisat värde 329,1 318,1 
Personaloptionsprogram 15,6 11,0 
Utgående redovisat värde 344,7 329,1 
Not 24   Upplysningar om  nä rstående
Koncerninterna transaktioner sker med moderbolagets helägda 
 dotterbolag, vilket framgår i not 5 och not 23. 
Ersättning till styrelse och ledande befattningshavare framgår 
i not 8. 
Inga transaktioner sker med någon av bolagets ägare. 
Not 25   Händelser efter  
räkenskapsårets utgång
Inga händelser av väsentlig betydelse har inträffat efter räken -
skapsårets slut som påverkar företagets finansiella ställning 
eller resultat.
INVISIO Årsredovisning 2025 76
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 79 =====

Koncernens resultat- och balansräkningar kommer att föreläggas 
årsstämman den 6 maj 2026 för fastställelse.
Styrelsen och VD försäkrar att koncernredovisningen har upp -
rättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS 
sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncer -
nens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i 
enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild 
av moder bol agets ställning och resultat.
Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger 
en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och 
moder bolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver 
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och 
de företag som ingår i koncernen står inför.
Årsredovisningen har godkänts och signerats av styrelsen den 1 april 2026
Annika Andersson 
Styrelseordförande
Ulrika Hagdahl
Styrelseledamot
Martin Krupicka 
Styrelseledamot
Nicklas Hansen 
Styrelseledamot
Hannu Saastamoinen
Styrelseledamot
Charlott Samuelsson
Styrelseledamot
Lars Højgård Hansen
VD
Vår revisionsberättelse har avgivits den 2 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Johan Rönnbäck
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
INVISIO Årsredovisning 2025 77
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 80 =====

Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i INVISIO AB (publ), org.nr 556651-0987
Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen  
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovis -
ningen för INVISIO AB (publ) för år 2025 Bolagets årsredovisning 
och koncernredovisning ingår på sidorna 52–77 i detta dokument. 
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlig -
het med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseen-
den rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 
31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde 
för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla 
väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella 
ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resul -
tat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, 
som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltnings-
berättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncern -
redovisningens övriga delar. 
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultat -
räkningen och balansräkningen för moderbolaget samt resultat -
räkningen och rapporten över totalresultat och rapporten över 
 finansiell ställning för koncernen. 
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och kon -
cernredovisningen är förenliga med innehållet i den komplette -
rande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisions -
utskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/EU) 
artikel 11. 
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing 
(ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa 
standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är 
oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt 
god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska 
ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa 
kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i 
revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits 
det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moder -
företag eller dess kontrollerade företag inom EU. 
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga 
och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Vår revisionsansats
Revisionens inriktning och omfattning
Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå 
och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella 
rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande 
direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exem -
pel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts 
med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida 
händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner 
har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande 
direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat 
övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som 
givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av 
oegentligheter. 
Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig 
granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rappor -
terna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och koncernens 
struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch 
i vilken koncernen verkar. 
Väsentlighet 
Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedöm -
ning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig 
grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehål -
ler några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till 
följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga 
om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de 
ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finan -
siella rapporterna. 
Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantita -
tiva väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapportering 
som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden 
fastställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra 
granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt 
att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter 
på de finansiella rapporterna som helhet.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som 
enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för 
revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den 
aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för 
revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen 
och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata 
uttalanden om dessa områden. 
Annan information än årsredovisningen och 
 koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredo -
visningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 
1-20, 38-40 och 80–85, ersättningsrapporten på sidorna 50-51 
och hållbarhetsrapporten på sidorna 21-37. Det är styrelsen och 
verkställande direktören som har ansvaret för denna andra infor -
mation.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredo -
visningen omfattar inte denna information och vi gör inget utta -
lande med bestyrkande avseende denna andra information. 
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncern -
redovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som 
Särskilt betydelsefulla områden Hur vår revision beaktade de särskilt betydelsefulla områdena
Värdering av aktiverade utvecklingskostnader
Hänvisning till not 1 och not 11 i årsredovisningen. 
Koncernen redovisar 182 miljoner kronor relaterat till aktive -
rade utvecklingskostnader, klassificerade som anläggnings -
tillgångar i balansräkningen. 
Utgifter i utvecklingsprojekt redovisas som tillgångar när 
det är sannolikt att projektet kommer att bli framgångsrikt med 
utgångspunkt från kommersiella och tekniska möjligheter samt 
när kostnaderna kan mätas på ett tillförlitligt sätt. 
Enligt IFRS skall årlig nedskrivningsprövning ske där avskriv -
ning ännu ej påbörjats. Detta nedskrivningstest baseras på 
bedömningar och antaganden som är komplexa och innehåller 
hög grad av väsentliga bedömningar av företagsledningen. 
I noterna 1 och 11 framgår hur företagsledningen gjort sin 
bedömning.
Vår revisionsansats innefattar genomgång av den beräkningsmodell 
som används samt att utmana de väsentliga antaganden som företags -
ledningen använt i nedskrivningsprövningen, främst avseende uppskat -
tade framtida kassaflöden baserade på finansiella prognoser och stra -
tegier som godkänts av företagsledningen. Antagandena reflekterar de 
av styrelsen uppsatta finansiella målen, marknadsrapporter avseende 
framtida tillväxt och tekniktrender. 
Vi har även bedömt rimligheten i den budget som företagsledningen 
lagt fram och som godkänts av styrelsen genom att utvärdera historiska 
utfall mot fastställda budgets. Vi har testat vilken påverkan förändringar 
i väsentliga antaganden såsom rörelseresultatet och diskonteringsränta 
får på säkerhetsmarginalerna och utifrån dessa tester bedömt risken för 
att ett nedskrivningsbehov skulle uppstå. 
Vi utvärderade också företagsledningens bedömning av hur koncer -
nens beräkningsmodeller påverkas av ändringar i antaganden och jäm -
fört detta med den information som presenteras i årsredovisningen 
 relaterat till nedskrivningstester. 
identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig 
utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncern -
redovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kun -
skap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om 
 informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. 
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna 
information, drar slutsatsen att den andra informationen inne -
håller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. 
Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar 
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret 
för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och 
att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, 
vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstan -
darder som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrel -
sen och verkställande direktören ansvarar även för den interna 
kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en års -
redovisning och koncernredovisning som inte innehåller några 
INVISIO Årsredovisning 2025 78
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 81 =====

Revisionsberättelse, forts.
 alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan 
föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag 
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt 
med aktiebolagslagen. 
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av 
f örvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:   
www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna 
 beskrivning  är en del av revisionsberättelsen.
Revisorns granskning av Esef-rapporten 
Uttalande 
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis -
ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verk -
ställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncern -
redovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk 
rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) 
om värdepappersmarknaden för INVISIO AB (publ) för år 2025. 
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstad -
gade kravet. 
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format 
som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. 
Grund för uttalandet 
Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 18 
Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna 
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi 
är oberoende i förhållande till INVISIO AB (publ) enligt god revi -
sorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar 
enligt dessa krav. 
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända -
målsenliga som grund för vårt uttalande. 
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar 
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret 
för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § 
lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det 
finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande 
direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten 
utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig -
heter eller misstag. 
Revisorns ansvar 
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rappor -
ten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven 
i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på 
grundval av vår granskning. 
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt 
ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. 
Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen 
enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt 
yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. 
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga 
och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner 
beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning 
innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är 
försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens 
verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av 
moderbolagets och koncernens egna kapital, konsoliderings -
behov, likviditet och ställning i övrigt. 
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen 
av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fort -
löpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, 
och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bok -
föringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelä -
genheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verk -
ställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt 
styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de 
åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgö -
ras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen 
ska skötas på ett betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt 
uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att 
med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrel -
seledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avse -
ende: 
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum -
melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller 
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, års -
redovisningslagen eller bolagsordningen. 
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av 
bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, 
är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är fören -
ligt med aktiebolagslagen. 
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti 
för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige 
väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter 
eller misstag. 
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen 
ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen 
av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. 
De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka 
förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet 
om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte 
om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera 
bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realis -
tiskt alternativ till att göra något av detta. 
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens 
ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets 
finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida års -
redovisningen och koncernredovisningen som helhet inte inne -
håller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på 
oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse 
som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av 
säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt 
ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en 
väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå 
på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsent -
liga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka 
de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredo -
visningen och koncernredovisningen. 
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av års -
redovisningen och koncernredovisningen finns på Revisors -
inspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisorns -
ansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar
Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition 
av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis -
ningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkstäl -
lande direktörens förvaltning för INVISIO AB (publ) för år 2025 
samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst 
eller förlust. 
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt för -
slaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter 
och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings -
åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upp -
rättad i ett format som uppfyller dessa krav. 
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen 
garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god 
revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig  
felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund 
av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de 
enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekono -
miska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. 
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality 
Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar 
och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller 
rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för 
yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.  
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis 
om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör 
enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncern -
redovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland 
annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i 
 rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller miss -
tag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den 
interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkstäl -
lande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma gransk -
ningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständig-
heterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i 
den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering 
av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande 
direktörens antaganden. 
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av 
att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en 
avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den  
granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. 
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida 
koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassa -
flödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL 
i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. 
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Box 4009, 203 11 Malmö 
utsågs till INVISIO AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 6 maj 
2025 och har varit bolagets revisor sedan den 11 april 2008.
Malmö den 2 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Johan Rönnbäck
Auktoriserad revisor
INVISIO Årsredovisning 2025 79
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 82 =====

Finansiella nyckeltal, alternativa nyckeltal och andra definitioner
I INVISIOs finansiella rapporter ingår både finansiella nyckeltal som specificeras i gällande regler för finansiell 
rapportering, alternativa nyckeltal enligt ESMA:s definition och andra nyckeltal relaterade till verksamheten. 
De alternativa nyckeltalen betraktas som relevanta för en investerare som bättre vill förstå bolagets resultat 
och finansiella ställning. Definitioner samt avstämning av de alternativa nyckeltal som ej är direkt avstämnings -
bara mot de finansiella rapporterna återfinns på detta uppslag. Avstämningen sker mot närmsta jämförbara 
finansiella IFRS-mått.
Antal aktier 
Antal utestående aktier vid periodens slut. 
Antal aktier efter utspädning 
Antal utestående aktier vid periodens slut med tillägg för aktier 
som tillkommer om samtliga potentiella aktier, som ger upphov  
till utspädning, konverteras till aktier. Endast de optionsprogram 
vars emissionskurs understiger periodens genomsnittliga börs -
kurs kan leda till en utspädningseffekt.
Antal anställda vid periodens slut 
Antal anställda vid periodens sista månads löneutbetalnings -
tillfälle. 
Bruttomarginal 
Bruttovinst genom totala intäkter i procent.
EBIT (Rörelseresultat) 
Rörelseresultat efter avskrivningar och nedskrivningar. INVISIO 
definierar EBIT på samma sätt som nyckeltalet Rörelse  res ultat. 
EBITDA 
Rörelseresultat före avskrivningar, nedskrivningar och amorte -
ringar. 
Eget kapital per aktie 
Eget kapital genom antal utestående aktier justerat för ej regist -
rerade emissioner.
Eget kapital per aktie efter utspädning 
Eget kapital genom antal utestående aktier efter utspädning.
Finansiella poster netto 
Finansiella intäkter reducerat med Finansiella kostnader.
Genomsnittligt antal utestående aktier 
Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden.
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 
Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden  
med tillägg för ett vägt antal aktier som tillkommer om samtliga 
potentiella aktier, som ger upphov till utspädning, konverteras till 
aktier. Endast de optionsprogram vars emissionskurs under  sti ger 
periodens genomsnittliga börskurs kan leda till en utspädnings -
effekt.
Nyckeltal exklusive beställning av radiosystem från tredjepart
Redovisad intäkt, bruttovinst, bruttomarginal, orderingång och 
orderbok exklusive radioorder, inkluderar inte de finansiella effek -
terna av en vidareförsäljning av produkter från tredje part. För -
säljningen av dessa produkter, som har lägre marginaler, är inte 
en del av INVISIOs kärnverksamhet.
Investeringar i FoU
Kostnadsförda forsknings- och utvecklingskostnader reducerat 
med avskrivningar av immateriella tillgångar samt aktiverade 
utvecklingskostnader.
Resultat per aktie 
Årets resultat genom genomsnittligt antal utestående 
aktier.
Resultat per aktie efter utspädning 
Årets resultat genom genomsnittligt antal utestående 
aktier efter utspädning.
Rörelsekostnader 
Försäljnings- och marknadsföringskostnader, 
Administrations    ko stnader och Utvecklingskostnader.
Rörelsemarginal 
Rörelseresultat genom totala intäkter i procent.
Rörelseresultat exklusive förvärvskostnader 
Rörelseresultat exklusive förvärvskostnader av engångs -
karaktär. Förvärvskostnader av engångskaraktär är ej 
återkommande  kos t nad er som uppstår i samband med 
förvärv. 
Soliditet 
Eget kapital dividerat med totala tillgångar (balans -
omslutning).
Vinstmarginal 
Periodens resultat genom totala intäkter i procent.
INVISIO Årsredovisning 2025 80
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 83 =====

Avstämning av alternativa nyckeltal
Januari–december (MSEK) 2025 2024
Bruttovinst A 1 013,9 1 007,0
Rörelsekostnader B 705,1 604,7
EBIT (Rörelseresultat) A–B 308,8 402,3
EBIT (Rörelseresultat) A 308,8 402,3
Av- och nedskrivningar, immateriella och materiella tillgångar B 69,1 61,1
EBITDA A+B 377,8 463,4
Forsknings- och utvecklingskostnader A 177,9 162,0
Avskrivningar av aktiverade utvecklingskostnader B 28,4 22,6
Aktiverade utvecklingskostnader C 71,5 57,8
Investeringar i FoU A–B+C 221,0 197,2
31 december 2025 2024 
Eget kapital, MSEK A 1 173,7 1 029,0
Antal aktier, tusental B 46 180 45 590
Eget kapital per aktie, SEK A/B 25,42 22,57
Eget kapital, MSEK A 1 173,7 1 029,0
Antal aktier efter utspädning, tusental B 46 858 47 031
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK A/B 25,05 21,88
INVISIO Årsredovisning 2025 81
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 84 =====

Femårsöversikt
Resultaträkningar,  
januari–december (MSEK) 2025 2024 2023 2022 2021
Totala intäkter 1 737,1 1 806,7 1 238,5 775,5 593,0
Kostnader för sålda varor –723,2 –799,7 –491,2 –325,7  –252,6
Bruttovinst 1 013,9 1 007,0 747,3 449,7 340,4
Rörelsekostnader –636,0 –543,6 –439,2 –336,7  –270,5
Avskrivningar och nedskrivningar –69,1 –61,1 –65,3 –47,8  –45,1
Rörelseresultat 308,8 402,3 242,9 65,2 24,9
Finansnetto –17,9 5,1 –1,0  –2,7  –1,3
Resultat före skatt 290,9 407,4 241,9 62,5 23,5
Inkomstskatt –72,8 –101,0 –63,5  –18,0  –9,0
Årets resultat 218,1 306,4 178,4 44,5 14,5
Balansräkningar,  
31 december (MSEK) 2025 2024 2023 2022 2021
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar 315,3 281,6 236,4 238,9 236,4
Materiella anläggningstillgångar 64,7 36,7 32,9 20,8 17,1
Nyttjanderätter leasingavtal 68,3 30,0 34,2 22,8 33,7
Finansiella tillgångar 28,0 18,0 6,9 6,3 5,6
Summa anläggningstillgångar 476,3 366,3 310,4 288,9 292,9
Omsättningstillgångar
Varulager 289,7 272,3 238,2 144,4 117,5
Kundfordringar 352,9 466,8 219,5 194,5 117,6
Övriga kortfristiga fordringar 87,5 76,1 59,9 45,0 27,3
Likvida medel 400,3 242,4 224,9 127,1 134,8
Summa omsättningstillgångar 1 130,3 1 057,7 742,5 511,0 397,1
SUMMA TILLGÅNGAR 1 606,6 1 424,0 1 053,0 799,9 690,0
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 1 173,7 1 029,0 720,4 510,0 417,5
Långfristiga skulder 
Skulder till kreditinstitut – – – 45,0 65,0
Leasingskulder 65,8 27,8 26,9 16,1 26,5
Uppskjutna skatteskulder 49,7 40,7 37,6 34,6 35,5
Summa långfristiga skulder 115,5 68,5 64,4 95,6 127,0
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut – – – 20,0 20,0
Leverantörsskulder 120,6 100,6 97,1 63,7 34,1
Leasingskulder 8,3 9,1 10,9 8,7 7,8
Övriga kortfristiga skulder 188,5 216,7 160,1 101,9 83,7
Summa kortfristiga skulder 317,4 326,5 268,1 194,3 145,6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 606,6 1 424,0 1 053,0 799,9 690,0
INVISIO Årsredovisning 2025 82
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 85 =====

Femårsöversikt (forts.)
 
Nyckeltal 2025 2024 2023 2022 2021
Marginaler
Bruttomarginal, % 58,4 55,7 60,3 58,0 57,4
Rörelsemarginal, % 17,8 22,3 19,6 8,4 4,2
Vinstmarginal, % 12,6 17,0 14,4 5,7 2,4
Kapitalstruktur
Soliditet, % 73,1 72,3 68,4 63,8 60,5
Övrigt
Antal anställda vid årets slut 314 273 248 208 187
Aktien
Antal aktier vid periodens slut, tusental 46 180 45 590 46 237 45 049 44 540
Resultat per aktie, SEK 4,72 6,72 3,91 0,99 0,33
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 4,70 6,69 3,91 0,99 0,32
Eget kapital per aktie, SEK 25,42 22,57 15,80 11,32 9,37
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 25,05 21,88 15,58 11,32 9,26
Aktiekurs vid periodens slut, SEK 263,00 275,50 195,60 164,60 163,80
Kassaflödesanalys,  
januari–december (MSEK) 2025 2024 2023 2022 2021
Resultat före skatt 290,9 407,4 241,9 62,5 23,5
Justeringar för poster som ej ingår i   kassaflödet 102,5 70,9 75,0 57,4 47,7
Betalda inkomstskatter –54,6 –99,4 –33,3 –19,0 –9,0
Kassaflöde från den löpande  verksamheten fö re 
 förändringar i rörelsekapital 338,8 378,9 283,6 100,9 62,2
Kassaflöde från förändringar i rörelse kapital –8,0 –221,9 –78,9 –59,2 28,8
Kassaflöde från den löpande  verksamheten 330,9 157,0 204,7 41,7 91,0
Kassaflöde från investerings verksamheten –148,9 –77,9 –55,0 –33,5 –191,9
Kassaflöde från finansierings verksamheten –8,6 –70,7 –48,5 –25,1 73,0
ÅRETS KASSAFLÖDE 173,4 8,3 101,3 –17,0 –27,9
INVISIO Årsredovisning 2025 83
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien

===== SIDA 86 =====

INVISIO Årsredovisning 2025 84
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
2022
Försäljningen tog förnyad fart efter två år med pandemi. 
UK MoD placerade flera stora order och ett femårigt  
ramavtal värt 275 MSEK ingicks med en europeisk kund. 
Ett flertal volymbeställningar av Intercom-systemet erhölls 
och ett ramavtal med danska polisen ingicks. 
2024
Under året lanserades det nya in-ear headsetet X7 med 
världsledande prestanda och två nya produkter tillhörande 
Intercom-systemet – INVISIO Link™ och INVISIO Control. 
Försäljningen översteg 1,8 miljarder kronor. 
2025
Under året skedde ett antal större produktlanseringar  
 – headsetet INVISIO T30, den trådlösa lösningen INVISIO 
Link™ och smarta hubbar i INVISIO H-serien. Den nya kun -
den US Coast Guard var INVISIOs första större kund inom 
det maritima segmentet. Två nya kunder var också neder -
ländska försvarsministeriet och Irlands försvarsmakt.
INVISIO har sina rötter i ”The Danish Sound”, ett internationellt 
bransch  kluster med lång tradition av fram  stå ende prestationer 
inom akustik, hörsel och mobil kommunikation, baserade på ett 
sam arbete mellan näringsliv och universitet. 
INVISIO grundades 1999 och fram till 2008 marknads  för des 
produkter mot både konsument  mar knaden och professionella 
användare. Därefter renodlades verksamheten i syfte att kunna 
fokusera på  komm unikationslösningar för professionella användare.
En historia av 
 stadig tillväxt
2021
INVISIO förvärvade Racal Acoustics, en världs  led ande  
leverantör av system för  kom munikation och hörselskydd  
i fordon. Svenska  pol isen förlängde ramavtalet ytterligare 
ett år. Beställning om 40  Intercom-system från ett NATO-
land och lansering av ny taktisk AI- och mjuk  var ubaserad 
teknikplattform.
2020
Erbjudandet breddades genom lanseringen av over-the-ear 
headsetet T7. SFAB, en specialist  enh et inom den amerikan-
ska armén, lade ytterligare en större order. Genom GSA-  
kontraktet erhölls en order om 44 MSEK från en kund inom 
det amerikanska försvars  dep artementet. INVISIO erhöll 
även ett tiotal mindre order  fö r Intercom-  sys temet.
2019
Det femåriga ramavtalet med en kund inom det amerikanska 
försvarsdepartementet på 290 MSEK var det hittills största  
i bolagets  his toria. Belgiska armén och elitenheten Guardian 
 Angels valde INVISIO. Order från tysk och japansk polis  
tillsammans med ramavtal med svenska polisen innebar 
ett marknadsgenombrott. Intercom-systemet lanserades. 
2018
Fortsatt fokus på att bygga ett större företag med en 
bredare produktportfölj, fler marknader och starkare 
relationer till kunder. Samarbetet med danska försvars-
myndigheten förlängdes genom ett femårigt avtal.
2017
Egna säljteam etablerades i USA, Frankrike och Italien.  
Kontrollenheten INVISIO V50 introducerades på marknaden.
2016
Stärkt marknadsposition genom uppföljnings  ord er från 
moderniserings  pro gram i USA, Storbritannien och 
 Australien samt från  förs varskunder i Frankrike och andra 
 NATO-länder. Kontrollenheten INVISIO V20 lanserades.
2015
Kundbasen breddades genom kontrakt med tre nya 
moderniseringsprogram inom armén i Storbritannien, 
Kanada och Australien samt viktig order från den svenska 
armén. Ökade resurser till FoU.
2013
Genombrottsorder på 40 MSEK från armén i  USA genom 
moderniseringsprogrammet TCAPS. Ytterligare order 
från specialstyrkor inom NATO. 
2012
Ökat tekniskt försprång genom lanseringen av INVISIO V60, 
branschens mest avancerade kontrollenhet. Efterföljande 
referensorder från en armékund inom NATO.
2011
Lansering av hörselskydds- och kommunikations  sys temet 
INVISIO S10 för en direkt  ans luten radioenhet. Viktig refe -
rensorder på hemma  mar knaden från den danska armén 
mottogs.
2010
Ett antal referensorder från försvarskunder i USA och Europa 
mottogs. Började delta i upphandlingar för moderniserings -
program. Lanserade headset med personlig passform, 
INVISIO X6.
2009
Lansering av det första hörselskydds- och kommunika -
tionssystemet, kontrollenheten INVISIO X50 med head -
setet INVISIO X5. Första volymordern från NATOs 
 specialstyrkor.
2014
Flera stora uppföljningsorder från amerikanska TCAPS och 
flera volymorder från special  sty rkor i andra NATO-länder. 
Andra produktgenerationen av headsetet INVISIO X5  
lanserades.
2008
INVISIO lämnade konsumentmarknaden för att fokusera 
på professionella användare.
2023
Försäljningen passerade en milstolpe och översteg  
1,2 miljarder kronor. Tillväxten var 60 procent. INVISIO 
erhöll en rekord  ord er om 130 MSEK avseende varumärket 
Racal Acoustics.

===== SIDA 87 =====

Finansiell kalender
Delårsrapport januari–mars 2026  6 ma j 2026
Årsstämma 2026  6 maj 2 026, kl 16:00
Halvårsrapport januari–juni 2026  17 j uli 2026
Delårsrapport januari–september 2026  27 ok tober 2026
Årsstämman 2026 äger rum  i S tockholm. Kallelsen återfinns på  
corp.invisio.com/sv/bolagsstyrning/aarsstaemma
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
INVISIO Årsredovisning 2025

===== SIDA 88 =====

INVISIO AB
Box 151
201 21 Malmö 
Sverige
INVISIO A/S
Stamholmen 157
2650 Hvidovre 
Danmark
Du hittar INVISIO på invisio.com
www.solberg.se
3041 0129