FULLTEXT DEL 4 AV 5
Årsredovisning 2025
2.2 Grund för konsolidering
Koncernen upprättar koncernredovisning där tillgångar, skulder, intäkter
och kostnader för bolaget och dess dotterföretag summeras. I not 34 finns
en förteckning över koncernens huvudsakliga dotterföretag. Ett dotter-
företag är ett företag där bolaget har ett bestämmande inflytande genom
ägande eller motsvarande. Samtliga koncerninterna tillgångar och skulder,
eget kapital, intäkter och kostnader samt kassaflöden som avser transak-
tioner mellan koncernföretag elimineras i koncernredovisningen. Innehav
utan bestämmande inflytande i dotterföretag redovisas som en del av
summa eget kapital i rapport över finansiell ställning.
2.3 Utländsk valuta
(a) Transaktioner i utländsk valuta
Transaktioner i utländska valutor omräknas till respektive koncernföretags
funktionella valuta vid tidpunkten för transaktionen gällande valutakurs.
Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknas till funktionell
valuta till på balansdagen gällande valutakurs. Valutakursdifferenser som
uppstår vid omräkningarna redovisas som övriga finansiella intäkter och
kostnader i resultaträkningen. Icke-monetära tillgångar och skulder som
redovisas till historiska anskaffnings värden omräknas till den valutakurs
som föreligger vid transaktionstillfället. Icke-monetära tillgångar och
skulder som redovisas till verkliga värden omräknas till den funktionella
valutan till den kurs som råder vid tidpunkten för värdering till verkligt
värde.
(b) Omräkning av utlandsverksamheter
Tillgångar och skulder i utlandsverksamhet omräknas från utlandsverk-
samhetens funktionella valuta till euro, koncernens rapporteringsvaluta,
till gällande kurser på balansdagen. Det gäller med undantag för goodwill
och justeringar av verkligt värde hänförligt till förvärv före den 1 januari
2005, dessa redovisas till historiska anskaffningsvärden. Resultaträkningar
och kassaflöden i utlandsverksamheter omräknas till euro till periodens
genomsnittskurs. Omräkningsdifferenser som uppstår vid valuta-
omräkning av utlandsverksamheter redovisas i övrigt totalresultat och
ackumuleras i en separat post i eget kapital, benämnd omräkningsreserv.
Monetära långfristiga fordringar eller monetära långfristiga skulder till en
utlandsverksamhet för vilken reglering inte är planerad eller troligen inte
kommer att ske inom överskådlig framtid, är i praktiken en del av företa-
gets nettoinvestering i utlandsverksamheten. En valutakursdifferens som
uppstår på den monetära långfristiga fordringen eller skulden redovisas
i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat post i eget kapital,
benämnd omräkningsreserv. Vid avyttring av en utlandsverksamhet ingår
de ackumulerade valutakursdifferenserna, hänförliga till monetära lång-
fristiga fordringar eller monetära långfristiga skulder, i de ackumulerade
omräkningsdifferenser som omklassificeras från omräkningsreserven
i eget kapital till årets resultat.
2.4 Intäkter
Koncernen redovisar intäkter från vård- och diagnostiktjänster. Healthcare
Services erbjuder ett brett urval av vårdtjänster, från förebyggande vård till
primärvård och specialistvård, såväl som tandvård och andra tjänster
(främst medlemskap i träningscenter och optik). Diagnostic Services
erbjuder ett brett urval av laboratorietester, både rutinmässiga och mer
avancerade. Intäkter från tjänster som tillhandahålls av koncernen, både
genom offentliga och från privata betalare, fördelas enligt följande:
a) Offentliga betalare avser vård- eller diagnostiktjänster som finansieras
av en statlig institution eller lagstadgat vårdorgan.
b) Intjänade premier avseende försäkringsavtal, erlagda för att få tillgång
till ett förbestämt urval av vårdtjänster eller förmåner (se not 2.5).
Denna typ av intäkter benämns även förbetald vård.
c) Kontantbetald vård (Fee-for-service, FFS) avser avgifter som erläggs för
att få tillgång till tjänster för vård, diagnostik eller tandvård på
användningsbasis.
d) Övriga tjänster inkluderar icke-medicinska tjänster som medlemskap
i träningscenter, förmånskort och optik.
För tjänsterna som tillhandahålls i a), c) och d) redovisas intäkt då tjänster
utförs. Tiden för tillhandahållande av tjänsten och betalningen är ofta
mycket nära varandra. När förskottsbetalning erhålls från en kund, redo-
visas förut betalda intäkter (avtalsskuld). Förutbetalda intäkter redovisas
som intäkt då Medicover levererar överenskommen tjänst till kunden.
Upp lupen intäkt (avtalstillgång) redovisas då Medicover har levererat en
tjänst till en kund och har rätt till ersättning.
Intäkter värderas baserat på den ersättning som koncernen förväntar sig
ha rätt att erhålla. En mindre del av kundavtalen innehåller rörlig ersätt-
ning. För dessa avtal, redovisas intäkten endast i den utsträckning som det
är mycket sannolikt att en väsentlig del av intäkten inte kommer att åter-
föras som en följd av efterföljande omvärderingar.
2.5 Försäkringsavtal
De tjänster som koncernen säljer klassificeras som försäkringsavtal då
koncernen accepterar betydande försäkringsrisk från en försäkringstagare
genom överenskommelsen att tillhandahålla medicinska tjänster om en
angiven osäker framtida händelse (den försäkrade händelsen) påverkar
försäkrings tagaren. Koncernen tillhandahåller medicinska tjänster vid egna
eller kontrollerade anläggningar, där medlemmar som tecknat Medicovers
försäkringar eller kommersiella fastprisavtal, behandlas av koncernens
vårdpersonal. Koncernen påtar sig risken för medlemmars vårdbehov.
Försäkringsskyddet för samtliga försäkringsavtal har en löptid på högst
ett år, därmed uppfylls kriterierna för att tillämpa premiefördelnings-
metoden. Följande val har gjorts:
• Utgifter för anskaffning av försäkringsavtal kostnadsförs när de
uppkommer,
• vid värdering av skuld för återstående försäkringsskydd (ej intjänade
premier) sker ingen justering för pengars tidsvärde eller för effekt av
finansiell risk, samt
• vid värdering av framtida kassaflöde hänförlig till skuld för inträffade
skador, sker ingen justering för pengars tidsvärde.
Skuld hänförlig till försäkringsavtal består av skuld för återstående
försäkrings skydd och skuld för inträffade skador.
Vid första redovisningen motsvarar skuld för ej återstående försäkrings-
skydd erhållen premie (ej intjänade premier). Vid efterföljande redovisning,
förutsatt att det inte är ett förlustavtal, motsvaras redovisat värde för åter-
stående försäkringsskydd av ej intjänade premier vid redovisnings periodens
början plus erhållna premier i perioden minus belopp som redovisats som
intäkter för levererade tjänster i perioden. Intäkter som intjänas på försäk-
ringsavtalen (intjänade premier) fördelas linjärt över avtalsperioden.
Vid första redovisningen av ett försäkringsavtal finns det ingen skuld för
inträffade skador. Vid efterföljande redovisning, värderas skulden till de
förväntade kassaflöden som krävs för att reglera den framtida förpliktelsen
justerat för icke-finansiell risk.
I koncernens resultaträkning ingår försäkringsintäkter (förbetald vård)
i intäkterna. Kostnader för försäkringstjänster ingår i kostnader för
medicinska tjänster samt i distributions-, försäljnings- och marknadsförings -
tjänster. Resultat från försäkringstjänster är en del av rörelseresultatet.
2.6 Segmentrapportering
Segmentrapporteringen följer den struktur som används för rapportering
till företagsledningen. Den baseras på de uppgifter som rapporteras till den
högsta verkställande beslutsfattaren i koncernen för uppföljning av
koncernens resultat och beslut om resursfördelning, verksamhetsinriktning,
ledningsstruktur och ansvarsfördelning. Koncernens vd har identifierats
som högsta verkställande beslutsfattare. Koncernledningen är organiserad
och ansvarig för rapporteringsvägar som avspeglar de två rapporterbara
seg menten: Healthcare Services och Diagnostic Services. Varje rapporter-
bart segment leds av en chef som ingår i koncernledningen. Den högsta
verkställande beslutsfattaren följer regelbundet upp koncernens segment,
budgetar och investeringsbeslut och står i regelbunden kontakt med de två
segmentcheferna (COOs) avseende verksamhetens utveckling. Dessa upp-
följningar är koncentrerade till resultat på segmentnivå (EBITDAaL) samt
geografisk fördelning av försäljningen inom segmenten. Efter den tidigare
vd:ns avgång under 2025 och utnämningen av John Stubbington till vd,
behöll vd ett interimsansvar för Healthcare Services vid sidan av sin vd-roll.
2.7 Aktierelaterade ersättningar som regleras med aktier
Koncernen har utfärdat långsiktiga prestationsbaserade aktieprogram till
medarbetare. Kostnaden för programmen baseras på aktierätternas
verkliga värde vid tilldelningstidpunkten. Aktieprogrammen redovisas som
personal kostnad under intjänandeperioden, med motsvarande ökning av
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
144
Finansiella rapporter
===== SIDA 145 =====
eget kapital. Icke marknadsrelaterade prestationsmål (EBITDA och ROIC-
mål) och tjänstgöringsvillkor påverkar kostnaden för aktieprogrammen
under intjäningsperioden, med den ändring i antalet aktier som slut ligen
förväntas bli intjänade. Koncernen redovisar en skuld för sociala avgifter
för samtliga utestående aktierelaterade ersättningar. Skuldens värde fast-
ställs vid utgången av varje räkenskapsperiod och baseras på den aktie-
relaterade ersättningens verkliga värde per balansdagen, fördelat över
intjänandeperioden. Om intjänandeperioden blir kortare eller vid annat
frånfall eller tillägg, förkortas även perioden som kostnaderna fördelas
över för att avspegla förändringen.
2.8 Rörelseförvärv
Per förvärvstidpunkten, det datum då bestämmande inflytande erhålls,
redovisas varje identifierbar förvärvad tillgång och skuld till sitt verkliga
värde. Erlagd köpeskilling, värderad till verkligt värde, innefattar tillgångar
som överlåtits av koncernen, uppkomna skulder till de tidigare ägarna av
det förvärvade företaget och egetkapitalandelar som koncernen utfärdat i
utbyte mot bestämmande inflytande i det förvärvade företaget. Efter-
följande ändringar i verkligt värde redovisas i årets resultat, såvida den vill-
korade köpeskillingen inte klassificeras som eget kapital. Transaktions-
kostnader som uppstår i samband med ett rörelseförvärv kostnadsförs när
de uppkommer och redovisas i administrativa kostnader.
Goodwill beräknas som överskottet från summan av erlagd köpeskilling,
beloppet för eventuellt innehav utan bestämmande inflytande i det förvär-
vade företaget och det verkliga värdet på koncernens tidigare egetkapital-
andel i det förvärvade företaget (om sådant innehav fanns) minus nettot av
beloppen per förvärvstidpunkten på de identifierbara förvärvade tillgång-
arna och övertagna skulderna. Slutliga belopp fastställs inom ett år från
förvärvstidpunkten.
Innehav utan bestämmande inflytande värderas vid första redovisnings-
tillfället antingen till verkligt värde, eller till innehavets proportionella andel
av det verkliga värdet på identifierbara nettotillgångar. Förvärv av innehav
utan bestämmande inflytande redovisas som en transaktion mellan eget
kapital hänförligt till moderbolagets ägare och innehav utan bestämmande
inflytande.
2.9 Immateriella anläggningstillgångar
(a) Goodwill
Goodwill utgör skillnaden mellan anskaffningsvärdet och koncernens
andel av det verkliga värdet på ett förvärvat dotterföretags identifierbara
netto tillgångar vid förvärvstidpunkten.
Goodwill hänförlig till rörelseförvärv skrivs inte av men prövas årligen
för nedskrivningsbehov. Eventuella nedskrivningar kostnadsförs i resultat-
räkningen och återförs inte.
Goodwill hänförlig till rörelseförvärv allokeras till de kassagenererande
enheter som förväntas få ekonomiska fördelar av de synergier som högst
sannolikt blir resultatet av förvärvet. De kassagenererande enheterna
bildar grunden för bedömning av eventuellt nedskrivningsbehov av redo-
visat värde för goodwill.
(b) Immateriella tillgångar exklusive goodwill
Immateriella tillgångar med bestämbar nyttjandeperiod redovisas till
anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och
ackumulerade nedskrivningar. Avskrivning sker linjärt över den förväntade
nyttjandeperioden. Immateriella tillgångar med obestämbar nyttjande-
period redovisas till anskaffningsvärdet med avdrag för ackumulerade
nedskrivningar.
Koncernen aktiverar utgifter för vissa egenutvecklade nya produkter
och intern utvecklad programvara, under förutsättning att sannolikheten
för framtida ekonomisk nytta bedöms som hög. En immateriell tillgång
redovisas endast i den mån den kan säljas på befintliga marknader och
resurser finns för att fullfölja utvecklingen. Endast de utgifter som är direkt
hänförliga till utvecklingen av den nya produkten/programvaran aktiveras.
Immateriella tillgångar som förvärvats i ett rörelseförvärv identifieras och
redovisas separat från goodwill när de uppfyller definitionen av en
immateriell tillgång och dess verkliga värden kan beräknas på ett tillförlitligt
sätt. Anskaffningsvärdet för sådana immateriella tillgångar utgörs av verkligt
värde vid förvärvstidpunkten. Efter det första redovisningstillfället redovisas
immateriella tillgångar förvärvade i ett rörelseförvärv till anskaffningsvärde
med avdrag för ackumulerade avskrivningar och ackumulerade nedskriv-
ningar på samma sätt som separat förvärvade övriga immateriella tillgångar.
De uppskattade nyttjandeperioderna per tillgångstyp är följande:
Programvara 3–5 år
Utvecklingsutgifter:
Internt utvecklad programvara 5 år
Produktutveckling 20 år
Varumärke 2–20 år
Patent 18 år
Kundrelationer 2–10 år
Verksamhetstillstånd 3–10 år
Regulatoriska tillstånd obestämbar
Immateriella tillgångar under utveckling skrivs ej av.
2.10 Materiella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde med
avdrag för ackumulerade avskrivningar och ackumulerade nedskrivningar.
Avskrivning sker linjärt över den förväntade nyttjandeperioden. Den upp-
skattade nyttjandeperioden per tillgångstyp är följande:
Byggnader 20–50 år
Förbättringsutgifter på annans fastighet över leasingavtalets löptid,
dock högst tio år
Inventarier 3–10 år
Fordon 4–5 år
Mark och pågående nyanläggningar/förskott skrivs ej av.
2.11 Nedskrivning av icke-finansiella tillgångar
Goodwill hänförlig till rörelseförvärv samt immateriella tillgångar med
obestämd nyttjandeperiod prövas årligen för nedskrivningsbehov, oavsett
om det föreligger några indikationer på värdenedgång. Koncernen genom-
för även en årlig bedömning av sina övriga tillgångar för att avgöra om det
finns indikationer på värdenedgång. Vid prövning av nedskrivningsbehovet
uppskattas en tillgångs eller en kassagenererande enhets återvinnings-
värde till det högre av antingen det bedömda nyttjandevärdet eller verkligt
värde minus försäljningskostnader. Vid bedömningen av nyttjandevärdet
diskonteras de uppskattade framtida kassaflödena för tillgången, eller den
kassagenererande enhet som tillgången är allokerad till, till nuvärde.
Diskonterings räntan uppskattas till en räntesats före skatt som avspeglar
de risker som är specifika för tillgången, affärsenheten eller den kassa-
genererande enheten. Vid bedömningen av vilka grupper av tillgångar som
ska bilda en kassagenererande enhet utgår företagsledningen ifrån hur
oberoende kassaflödena mellan tillgångar och grupper av tillgångar är.
En nedskrivning redovisas i koncernens resultat när en tillgångs redo-
visade värde överstiger återvinningsvärdet. Nedskrivningar av tillgångar
hänförliga till en kassagenererande enhet allokeras i första hand till
goodwill. Därefter sker en proportionell nedskrivning av övriga tillgångar
som ingår i enheten. Eventuell nedskrivning av goodwill återförs inte om
för hållandena som indikerade ett nedskrivningsbehov har upphört eller
förbättrats. Vad gäller andra tillgångar återförs en nedskrivning om det har
skett en förändring i de förhållanden som indikerade det ursprungliga
nedskrivningsbehovet.
2.12 Varulager
Varulagret utgörs till största del av förbrukningsvaror och innefattar ut -
gifter för inköp, transport och eventuella tullavgifter. Varulager värderas till
det lägre av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Anskaffnings-
värdet beräknas genom tillämpning av först in- först ut-principen (FIFU).
Nettoförsäljningsvärde är det uppskattade försäljningspriset efter avdrag
för uppskattade kostnader för färdigställande och uppskattade kostnader
som är nödvändiga för att åstadkomma en försäljning.
2.13 Finansiella skulder hänförliga till säljoptioner till innehav utan
bestämmande inflytande
Koncernen har utfärdat säljoptioner till minoritetsaktieägare som ger dessa
rätt att i framtiden sälja sina aktier till koncernen till ett marknadspris som
antingen fastställs vid inlösentidpunkten eller bygger på en överens-
kommen beräkningsmetod för ungefärligt marknadspris. Villkoren för sälj-
optionen kan för närvarande inte ge något ägande i aktier och koncernen
redovisar sälj optioner till innehav utan bestämmande inflytande på följ-
ande sätt: Priset för att förvärva andelar från innehav utan bestämmande
inflytande i framtiden har uppskattats per datumet för det ursprungliga
avtalet och en diskonteringsfaktor har tillämpats på detta framtida åtag-
ande för att avspegla pengars tidsvärde. Åtagandet har redovisats som
övriga finansiella skulder i koncernens rapport över finansiell ställning.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
145
Finansiella rapporter
===== SIDA 146 =====
Åtagandet har avräknats från eget kapital i en separat reserv för att spegla
att denna transaktion ur ekonomisk synpunkt är en transaktion mellan
aktieägare. Förändringar i verkligt värde på det framtida åtagandet redovi-
sas som en transaktion i eget kapital. Verkligt värde fastställs genom en
uppskattning av det potentiella lösenpriset med beaktande av företagets
prognostiserade resultat diskonterade för pengars tidsvärde.
2.14 Leasing
Koncernen som leasetagare
Koncernens leasing består av byggnader, inventarier och fordon.
Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld per
det datum som leasingavtalet träder i kraft.
Nyttjanderättstillgången utgörs av den initiala värderingen av motsvarande
leasingskuld med tillägg av eventuella leasingavgifter som betalats vid eller
före startdatum och eventuella initiala direkta utgifter. Nyttjanderätts-
tillgången skrivs därefter av linjärt under den kortare av leasing perioden
och nyttjandeperioden.
Leasingskulden värderas initialt till det diskonterade värdet av de
framtida avtalade leasingavgifterna under leasingperioden. Leasingskulden
redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde med användning av
effektivräntemetoden. Diskonteringsräntan, om denna inte är implicit i
leasing avtalet, fastställs som det berörda koncernföretagets marginella
låneränta. Leasingskulden omvärderas (med motsvarande justering av
tillhörande nyttjanderättstillgång) om det sker förändringar i:
• leasingperioden,
• bedömningen av utnyttjandet av en köpoption,
• de belopp som förväntas betalas ut för en restvärdesgaranti,
• leasingavgifterna till följd av ändringar i ett index eller en räntesats, och
• ändringar i leasingavtal som inte redovisas som ett separat leasingavtal.
Leasingavtal med en löptid om högst tolv månader och leasingavtal där
den underliggande tillgången har lågt värde (5 000 EUR eller lägre)
kostnadsförs linjärt som rörelsekostnad i resultaträkningen.
3. Segmentsinformation
Vd utvärderar koncernens resultat genom de två rörelse segmenten,
Healthcare Services och Diagnostic Services. Vd får information om
segmentens intäkter varje månad. EBITDAaL används för att bedöma
segmentens resultat.
Segmentet Healthcare Services fokus är att tillhandahålla ett brett
utbud av medicinska tjänster som omfattar direktkontakt mellan patienter
och vårdpersonal. Detta kan vara läkare med specialistkompetens, allmän-
praktiserande läkare, kirurger, tandläkare eller annan medicinsk personal.
Tjänsterna kännetecknas av att de tillhandahålls på anläggningar beman-
nade med vårdpersonal som har direkt kontakt med patienter för diagnos,
uppföljning och behandling. Ersättningen för dessa tjänster betalas
antingen direkt av patienten eller indirekt via en arbetsgivarbetald förmån/
försäkring och endast i liten grad av offentliga sjukvårdsmedel. I tillägg
erbjuds gymtjänster till den befintliga medlemsbasen, vilka successivt
utvecklas till ett integrerat tjänsteerbjudande tillsammans med medicinska
tjänster. I samtliga fall är det den enskilda patienten/kunden som är för-
månstagare av tjänsten. Segmentet har verksamhet i tre större geografiska
områden samt några mindre. Koncernen har identifierat flera rörelse-
segment inom Healthcare Services, men då egenskaperna vad gäller
lagstiftning, slut kunder och ekonomiska faktorer är liknande har dessa
sammanförts till ett rapporterbart segment, Healthcare Services. Vid
bedömningen av de ekonomiska faktorerna beaktar företagsledningen att
strukturer och affärsmodeller är desamma, med anställd per sonal och
egenbemannade vårdanläggningar. Detta leder till jämförbara nyckeltal för
de viktigaste kostnadskomponenterna för medicinska vårdkostnader,
såsom medicinska vårdkostnader vid liknande volymnivåer, samt till
konvergens av EBITDAaL-marginaler när verksamheter väl blivit
etablerade och enskilda anläggningar utnyttjas optimalt.
Segmentet Diagnostic Services fokus är att tillhandahålla in vitro-
diagnostik, kontakten mellan patienten och diagnostikpersonalen är
indirekt. Läkaren beställer diagnostiktjänsten och ansvarar för att tolka
resultatet och behandla patienten. Tjänstens indirekta karaktär och det
faktum att den tillhandahålls som en process snarare än en enskild
behandling, leder till att verksamheten bedrivs och organiseras på ett
annat sätt. Diagnostic Services skiljer sig åt genom sådant som skal-
fördelar, fokus och en mer industriliknande modell och ekonomiska
aspekter. Kunderna är läkare som behandlar och diagnostiserar
patienterna, oberoende av om betalaren är en privatklinik, en offentlig
sjukvårdsfond eller patienten själv. Verksamhet bedrivs i fyra geografiska
huvudområden som har sammanförts till ett rapporterbart segment,
Diagnostic Services, eftersom det finns stora likheter ifråga om
avkastnings nivåer, resultatpåverkande faktorer för affärsenheterna,
ledning samt regulatorisk miljö. Vid bedömningen av de ekonomiska
faktorerna beaktar företagsledningen att samma teknik används och att
produktions effektivitet uppnås vid liknande volymnivåer. Detta leder till
jämförbara nyckeltal för de viktigaste kostnads komponenterna för
medicinska vårdkostnader, såsom medicinska vårdkostnader vid liknande
volymnivåer, samt till konvergens av EBITDAaL-marginaler när
verksamheter väl etablerat sig och laboratorierna utnyttjas optimalt.
Intäkter redovisas baserat på den verksamhetsort där den juridiska
personen tillhandahåller sina tjänster, vilket i princip är densamma som
kundens. Kostnader som är hänförliga till ett specifikt segment allokeras till
detta segment och återstående kostnader redovisas som centrala/övriga
(utgörs främst av koncerngemensamma kostnader).
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
146
Finansiella rapporter
===== SIDA 147 =====
2025 Healthcare Services Diagnostic Services Centrala/övriga Koncernen totalt
Intäkter 1 650,2 754,9 0,7
Segmentinterna intäkter -2,1 -25,2 -0,4
Intäkter från externa kunder 1 648,1 729,7 0,3 2 378,1
Per betalare:
Privat 1 366,8 507,3 0,3 1 874,4
Offentlig 281,3 222,4 0,0 503,7
Per land:
Polen 1 153,0 87,2 0,1 1 240,3
Tyskland 57,1 324,9 – 382,0
Rumänien 186,0 133,6 – 319,6
Indien 203,5 – 0,1 203,6
Ukraina 8,8 85,3 – 94,1
Sverige – – 0,0 0,0
Övriga länder 39,7 98,7 0,1 138,5
Rörelseresultat 134,5 79,5 -58,3 155,7
Marginal 8,1 % 10,5 % 6,5 %
Avskrivningar och
nedskrivningar 153,1 59,0 3,2 215,3
EBITDA 287,6 138,5 -55,1 371,0
Marginal 17,4 % 18,3 % 15,6 %
Avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgångar -69,2 -26,5 -0,3 -96,0
Ränta på leasingskulder -26,7 -5,2 0,0 -31,9
Segmentresultat: EBITDAaL 191,7 106,8 -55,4 243,1
Marginal 11,6 % 14,1 % 10,2 %
Övriga intäkter/kostnader 1,6
Räntenetto -59,7
Övriga finansiella intäkter och
kostnader 0,7
Resultat från andelar i
intresseföretag 0,1
Skatt -25,7
Årets resultat 72,7
2025 Healthcare Services Diagnostic Services Centrala/övriga Koncernen totalt
Investeringar i
anläggningstillgångar:
Goodwill 85,4 53,7 – 139,1
Immateriella tillgångar (exkl.
goodwill) 29,7 21,9 4,1 55,7
Mark och byggnader 18,3 0,1 – 18,4
Förbättringsutgifter på annans
fastighet 22,4 6,2 – 28,6
Inventarier och fordon 37,2 14,9 0,0 52,1
Pågående nyanläggningar/
förskott 38,1 3,7 – 41,8
Nyttjanderättstillgångar 126,5 35,0 0,6 162,1
Andelar i intresseföretag – 0,1 – 0,1
Summa 357,6 135,6 4,7 497,9
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
147
Finansiella rapporter
===== SIDA 148 =====
2024 Healthcare Services Diagnostic Services Centrala/övriga Koncernen totalt
Intäkter 1 458,7 658,0 0,5
Segmentinterna intäkter -2,2 -23,0 -0,2
Intäkter från externa kunder 1 456,5 635,0 0,3 2 091,8
Per betalare:
Privat 1 218,6 418,1 0,3 1 637,0
Offentlig 237,9 216,9 0,0 454,8
Per land:
Polen 968,5 75,4 0,0 1 043,9
Tyskland 55,6 314,5 – 370,1
Rumänien 159,2 110,1 – 269,3
Indien 201,9 – 0,1 202,0
Ukraina 8,1 69,5 – 77,6
Sverige – – 0,1 0,1
Övriga länder 63,2 65,5 0,1 128,8
Rörelseresultat 76,3 56,1 -62,1 70,3
Marginal 5,2 % 8,5 % 3,4 %
Avskrivningar och
nedskrivningar 140,8 54,6 19,2 214,6
EBITDA 217,1 110,7 -42,9 284,9
Marginal 14,9 % 16,8 % 13,6 %
Avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgångar -59,9 -23,9 -0,3 -84,1
Ränta på leasingskulder -23,7 -4,1 0,0 -27,8
Segmentresultat: EBITDAaL 133,5 82,7 -43,2 173,0
Marginal 9,2 % 12,6 % 8,3 %
Övriga intäkter/kostnader 0,4
Räntenetto -54,0
Övriga finansiella intäkter och
kostnader 3,4
Resultat från andelar i
intresseföretag 0,0
Skatt -5,5
Årets resultat 14,6
2024 Healthcare Services Diagnostic Services Centrala/övriga Koncernen totalt
Investeringar i
anläggningstillgångar:
Goodwill 9,2 9,2 – 18,4
Immateriella tillgångar (exkl.
goodwill) 19,7 19,5 3,6 42,8
Mark och byggnader 1,8 1,9 – 3,7
Förbättringsutgifter på annans
fastighet 10,7 14,1 – 24,8
Inventarier och fordon 44,1 14,7 – 58,8
Pågående nyanläggningar/
förskott 13,8 3,5 – 17,3
Nyttjanderättstillgångar 86,2 43,5 0,1 129,8
Summa 185,5 106,4 3,7 295,6
Ingen enskild kund utgjorde 10 % eller mer av koncernens intäkter 2025. Under 2024 bidrog en kund inom seg-
mentet Diagnostic Services till 225,5 MEUR av koncernens intäkter.
Anläggningstillgångar efter tillgångarnas geografiska placering 2025 2024
Polen 905,3 754,3
Tyskland 311,4 317,1
Indien 253,9 248,5
Rumänien 209,0 169,9
Cypern 90,4 75,2
Ukraina 16,6 17,0
Sverige 0,4 0,0
Övriga 76,1 51,8
Summa 1 863,1 1 633,8
Anläggningstillgångarna inkluderar immateriella tillgångar, materiella anläggningstillgångar, nyttjanderättstillgångar
samt andelar i intresseföretag.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
148
Finansiella rapporter
===== SIDA 149 =====
4. Intäkter
2025 2024
Healthcare Services
Offentlig 281,3 237,9
Privat
Förbetald vård (not 26) 503,4 461,7
Kontantbetald vård (FFS) 570,0 543,4
Övriga tjänster 293,4 213,5
Summa 1 648,1 1 456,5
Diagnostic Services
Offentlig 222,4 216,9
Privat
Kontantbetald vård (FFS) 494,9 405,4
Övriga tjänster 12,4 12,7
Summa 729,7 635,0
Centrala/övriga 0,3 0,3
Summa 2 378,1 2 091,8
5. Kostnader per kostnadsslag
I koncernens funktionsindelade resultaträkning ingår följande kostnader, fördelade utifrån kostnadsslag:
2025
Kostnader för medicinska
tjänster
Distributions-, försäljnings-
och marknadsförings-
kostnader
Administrations-
kostnader Summa
Personalkostnader -871,1 -59,9 -165,8 -1 096,8
Lokalhyra, uppvärmning och andra
anläggningskostnader -100,3 -0,5 -9,3 -110,1
Avskrivningar -169,4 -3,1 -42,1 -214,6
Nedskrivningar -0,7 – – -0,7
Medicinska tjänster och övriga icke lönerelaterade
medicinska kostnader -626,3 – – -626,3
Förväntade kreditförluster – – -1,9 -1,9
Övrigt -59,6 -43,1 -69,3 -172,0
Summa 1 827,4 -106,6 -288,4 -2 222,4
2024
Kostnader för medicinska
tjänster
Distributions-, försäljnings-
och marknadsförings-
kostnader
Administrations-
kostnader Summa
Personalkostnader -781,7 -58,0 -148,5 -988,2
Lokalhyra, uppvärmning och andra
anläggningskostnader -89,2 -0,7 -8,6 -98,5
Avskrivningar -149,3 -3,2 -45,7 -198,2
Nedskrivningar – – -16,4 -16,4
Medicinska tjänster och övriga icke lönerelaterade
medicinska kostnader -571,9 – – -571,9
Förväntade kreditförluster – – -3,2 -3,2
Övrigt -51,4 -35,9 -57,8 -145,1
Summa -1 643,5 -97,8 -280,2 -2 021,5
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
149
Finansiella rapporter
===== SIDA 150 =====
6. Medarbetare
Heltidsmedarbetare, medeltal
2025 2024
Kvinnor Män Summa Kvinnor Män Summa
Per land
Polen 9 749 2 720 12 469 9 581 2 543 12 124
Indien 4 134 4 653 8 787 4 150 4 782 8 932
Rumänien 3 387 830 4 217 3 173 779 3 952
Tyskland 2 032 708 2 740 2 006 660 2 666
Ukraina 2 248 272 2 520 2 169 287 2 456
Serbien 241 74 315 236 75 311
Bulgarien 227 46 273 207 38 245
Turkiet 176 96 272 119 36 155
Cypern 169 65 234 100 45 145
Georgien 197 27 224 169 27 196
Moldavien 163 29 192 166 31 197
Bosnien-Herzegovina 49 13 62 50 12 62
Danmark 42 5 47 37 8 45
Nordmakedonien 27 18 45 – – –
Kroatien 29 9 38 – – –
Norge 30 6 36 31 7 38
Slovenien 27 5 32 – – –
Benelux 9 6 15 10 5 15
Grekland 11 2 13 11 2 13
Sverige 5 2 7 5 3 8
Ungern 3 1 4 11 2 13
Övriga 1 1 2 2 3 5
Summa heltidsmedarbetare,
medeltal 22 956 9 588 32 544 22 233 9 345 31 578
Anställda 18 403 6 853 25 256 18 295 7 646 25 941
Uppdragstagare 4 553 2 735 7 288 3 938 1 699 5 637
Ovan tabell inkluderar samtliga personer som under perioden arbetar för eller tillhandahåller tjänster till Medicover,
antingen enligt ett anställningsavtal eller som uppdragstagare med egen firma eller liknande. Antal uppdragstagare
som ingick i summan för 2025 uppgick till 7 288 (Polen: 5 361, Indien: 1 407, Rumänien: 469 och Övriga: 51). Antal
uppdrags tagare som ingick i summan för 2024 uppgick till 5 637 (Polen: 5 149, Rumänien: 435 och Övriga: 53).
Könsfördelning i Medicovers styrelse och ledning vid årets slut
2025 2024
Summa Kvinnor Män Summa Kvinnor Män
Moderbolaget
Styrelseledamöter1) inkl. vd 11 45 % 55 % 9 44 % 56 %
Koncernledning inkl. vd 7 29 % 71 % 8 25 % 75 %
Dotterföretag
Styrelseledamöter 451 33 % 67 % 402 26 % 74 %
Övriga ledningen 258 42 % 58 % 256 46 % 54 %
1) Under 2025 förändrades styrelsens könssammansättning genom att en kvinnlig ledamot tillkom.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
150
Finansiella rapporter
===== SIDA 151 =====
7. Löner och övriga ersättningar
Ersättningar till styrelse
Arvoden och annan ersättning till styrelsens ledamöter beslutas av års-
stämman. Den 29 april 2025 beslutade årsstämman att arvode för tiden
intill slutet av nästa årsstämma till styrelseledamöter som utsetts av
bolagsstämman ska utgå med 105 000 EUR till styrelsens ordförande och
med 59 600 EUR till envar av övriga ledamöter. Därutöver erhåller ordfö-
randen för revisionsutskottet 26 500 EUR och envar av övriga ledamöter
i revisionsutskottet 13 000 EUR. Ordföranden för ersättningsutskottet
erhåller 13 650 EUR och envar av de övriga ledamöterna i ersättnings-
utskottet 9 450 EUR. Ordföranden för hållbarhetsutskottet erhåller
10 500 EUR och envar av övriga ledamöter i hållbarhetsutskottet erhåller
6 300 EUR. Styrelsearvodena uppgick till 728 067 EUR (611 600 EUR).
Riktlinjer för ersättning till koncernledning
På årsstämman den 29 april 2025 beslutades att anta riktlinjer för
ersättning till vd och övriga medlemmar i koncernledningen. Riktlinjerna
tillämpas på ersättningar som avtalas och förändringar som görs i redan
avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman. En
framgångsrik implementering av Medicovers affärsstrategi och tillvara-
tagandet av långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att
koncernen kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta
krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer
möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig
totalersättning.
Koncernen har inrättat långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram.
De har beslutats av bolagsstämman och omfattas därför inte av dessa rikt-
linjer. Rörlig kontantersättning som omfattas av riktlinjerna ska syfta till att
främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess
hållbarhet.
Formerna av ersättning
Ersättningen ska vara marknadsmässig och kan bestå av följande kompo-
nenter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och
andra förmåner. Bolagsstämman kan därutöver och oberoende av rikt-
linjerna besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar.
Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning ska
kunna mätas under en period om ett år. Den rörliga kontantersättningen
får uppgå till högst 75 % av den fasta årliga kontantlönen. Ytterligare
kontant rörlig ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förut-
satt att sådana extraordinära arrangemang är tidsbegränsade och endast
görs på individnivå antingen i syfte att rekrytera eller behålla befattnings-
havare, eller som ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver per-
sonens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan ersättning får inte överstiga ett
belopp motsvarande 100 % av den fasta årliga kontantlönen samt ej utges
mer än en gång per år och per individ. Beslut om sådan ersättning ska
fattas av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet.
För vd ska pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara premie-
bestämda. Rörlig kontantersättning ska vara pensionsgrundande. Pensions-
premierna för premiebestämd pension ska uppgå till högst 20 procent av
den fasta årliga kontantlönen. För övriga ledande befattningshavare ska
pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda om
inte befattningshavaren omfattas av förmånsbestämd pension enligt
tvingande kollektivavtalsbestämmelser. Rörlig kontantersättning ska vara
pensionsgrundande i den mån det följer av tvingande kollektivavtals-
bestämmelser som är tillämpliga för befattningshavaren. Pensions-
premierna för premie bestämd pension ska uppgå till högst 20 % av den
fasta årliga kontantlönen.
Andra förmåner får innefatta bl.a. livförsäkring, sjukvårdsförsäkring och
bilförmån. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 10 % av den
fasta årliga kontantlönen.
Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än
svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, veder-
börliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast
lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt som
möjligt ska till godoses. För befattningshavare vilka är stationerade i annat
land än sitt hemland får ytterligare ersättning och andra förmåner utgå i
skälig omfattning med beaktande av de särskilda omständigheter som är
för knippade med sådan utlandsstationering, varvid dessa riktlinjers över-
gripande ändamål så långt som möjligt ska tillgodoses. Sådana förmåner
får sammanlagt uppgå till högst 75 % av den fasta årliga kontantlönen.
Upphörande av anställning
Vid en anställnings upphörande får uppsägningstiden vara högst tolv
månader. Fast kontantlön under uppsägningstiden och avgångsvederlag
får sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontant-
lönen för två år för vd och ett år för övriga ledande befattningshavare. Vid
uppsägning från befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst
tolv månader, utan rätt till avgångsvederlag.
Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrens-
begränsning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt
inkomstbortfall och ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare
befattningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska
baseras på den fasta kontantlönen vid tidpunkten för uppsägningen och
utgå under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket
ska vara högst 24 månader efter anställningens upphörande.
Kriterier för rörlig kontantersättning
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till förutbestämda och
mätbara kriterier som kan vara finansiella eller icke-finansiella. De kan
också utgöras av individanpassade, kvantitativa eller kvalitativa mål.
Kriterierna ska vara utformade så att de främjar bolagets affärsstrategi
och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att exempelvis
ha en koppling till affärsstrategin eller främja befattningshavarens
långsiktiga utveckling.
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig
kontant ersättning avslutats, bedöms/fastställs i vilken utsträckning
kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar för bedömningen avse-
ende rörlig kontantersättning till vd och vd ansvarar för bedömningen av
rörlig kontantersättning till övriga befattningshavare i koncernledningen.
Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den av bolaget
senast offentliggjorda finansiella informationen.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer, har lön
och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter
om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersätt-
ningens ökning och ökningstakt över tid, har utgjort en del av ersättnings-
utskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten
av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.
Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter ingår att
bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande
befattnings havare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtmins-
tone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman.
Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman.
Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga
ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning
till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och
ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende
i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av
och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte vd eller andra
personer i koncernledningen i den mån de berörs av frågorna.
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det
i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och om ett avsteg är nödvändigt
för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet,
eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan
ingår det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i
ersättnings frågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
151
Finansiella rapporter
===== SIDA 152 =====
Långsiktigt prestationsbaserat aktieprogram
Koncernen har inrättat långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram för koncernledningen och andra nyckel-
personer i enlighet med beslut på årsstämmorna 2020–2025. De prestationskrav som används för att bedöma
utfallet av programmen har en koppling till affärsstrategin och därmed till koncernens långsiktiga värdeskapande,
inklusive dess hållbarhet. Prestationskraven innefattar EBITDA-tillväxt över en femårsperiod. Planer för 2023–
2025 innehåller även villkor avseende genomsnittlig avkastning på investerat kapital över en femårs period.
Programmen ställer vidare krav på egen investering och viss flerårig innehavstid. Koncernens vd deltar i samtliga
program. För ytterligare information om de långsiktiga prestationsbaserade aktieprogrammen, se not 8.
T otala kostnader för ersättningar, sociala avgifter och pensionsförmåner
2025 2024
Ersättning/
styrelse-
arvode
Sociala
avgifter
varav
pensions-
kostnader
Ersättning/
styrelse-
arvode
Sociala
avgifter
varav
pensions-
kostnader
Styrelse, vd och övriga
koncernledningen 14,1 0,4 0,0 11,2 0,3 0,0
Övriga medarbetare 655,2 92,6 4,8 644,0 81,1 2,9
Uppdragstagare 334,5 – – 251,5 – –
Summa 1 003,8 93,0 4,8 906,7 81,4 2,9
Kostnader för aktierelaterade ersättningar exklusive sociala avgifter som ingår i ’Ersättning/styrelsearvode’ uppgick
till -15,4 MEUR (-12,0 MEUR). Statliga anställningsstöd uppgick till 3,1 MEUR (2,7 MEUR). Dessa har redo visats
som en minskad personalkostnad.
Ersättningar och förmåner till styrelseledamöter och koncernledning
I följande tabell anges ersättningen till styrelseledamöter:
2025 2024
TEUR
Styrelse-
arvode
Utskotts-
arvode Summa
Styrelse-
arvode
Utskotts-
arvode Summa
Fredrik Stenmo (ordförande) 103 28 131 92 29 121
Styrelseledamöter:
Peder af Jochnick 59 6 65 56 – 56
Robert af Jochnick – – – 19 – 19
Anne Berner 59 6 65 56 6 62
Arno Bohn 59 9 68 56 9 65
Sonali Chandmal 59 23 82 56 20 76
Michael Flemming 59 26 85 56 24 80
Margareta Nordenvall 59 13 72 56 12 68
Claudia Olsson1) 39 – 39 – – –
Fredrik Rågmark2) – – – – – –
Azita Shariati 59 9 68 56 9 65
Summa 555 120 675 503 109 612
1) Styrelsemedlem från 29 april 2025.
2) Vd till den 1 maj 2025. Styrelseledamot, men fick ingen separat ersättning för detta uppdrag.
I följande tabell anges ersättningen och förmånerna till koncernledningen:
TEUR Lön/arvode
Rörlig
ersättning
Övriga
förmåner
Aktierelaterad
ersättning1)
Pensions-
premier2) Summa3)
John Stubbington4) (vd) 781 – 20 189 – 990
Fredrik Rågmark5) (tidigare vd) 1 118 – 8 4 701 9 5 836
Övriga koncernledningen6) (6) 2 536 588 93 3 307 41 6 565
Summa 2025 4 435 588 121 8 197 50 13 391
Fredrik Rågmark (vd) 1 104 – 8 2 189 8 3 309
Övriga koncernledningen6) (7) 2 563 697 138 3 885 30 7 313
Summa 2024 3 667 697 146 6 074 38 10 622
1) Avser redovisad kostnad för långfristiga prestationsbaserade aktieprogram. Under 2025 avslutades intjänandeperioden för Plan 2020 och
186 114 aktier (122 366 aktier) tilldelades den tidigare vd:n och 124 076 aktier (149 558 aktier) övriga inom koncernledningen.
2) Pensionspremier inkluderar lagstadgade inbetalningar till statliga pensionsfonder och till avgiftsbestämda pensionsplaner.
3) Del av ersättningen redovisas i moderbolaget och del i dotterföretag.
4) John Stubbington tillträdde som vd den 1 maj 2025 och ersatte Fredrik Rågmark. Ersättning före 1 maj 2025 har inkluderats i 'Övriga
koncernledningen'.
5) Vd till den 1 maj 2025 och kvar i anställning till och med den 31 december 2025.
6) Lukasz Krause tillträdde som Chief Digital Information Officer den 1 juli 2025 och ersatte Jaroslaw Urbanczyk. I övrigt har ledande befatt-
ningshavare varit oförändrade under 2025. Under 2024 började Anand Patel på Medicover som Chief Financial Officer den 1 oktober och
ersatte Joe Ryan och Kamila Skorupińska tillträdde som Chief People Officer den 1 april.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
152
Finansiella rapporter
===== SIDA 153 =====
8. Aktierelaterade ersättningar
Aktierelaterade ersättningar som regleras med eget kapital
Koncernen har fem utestående långfristiga prestationsbaserade aktie-
program och ett program som avslutades under året. Programmen syftar
till att skapa förutsättningar för att motivera och behålla kompetenta
anställda i koncernen, öka samstämmigheten mellan anställdas och
Medicovers målsättningar samt höja motivationen att nå och överträffa
koncernens finansiella mål.
Programmen förutsätter en privat investering i aktier i Medicover, så
kallade sparaktier, som antingen kan ske genom förvärv av befintliga aktier
i företaget eller så kan redan innehavda aktier användas som sparaktier.
Deltagare som behåller sina sparaktier och sin anställning i Medicover
erhåller vid intjänandeperiodens utgång utan kostnad upp till åtta B-aktier
i Medicover, så kallade prestationsaktier, för varje sparaktie. Förutsätt-
ningen är att vissa på förhand fastställda prestationsmål uppfylls (under en
femårsperiod). Medicover kompenserar deltagarna för lämnade ut del-
ningar under perioden genom att öka det antal prestationsaktier som
respektive deltagare kan erhålla.
Program
Antal deltagare
vid tilldelningstidpunkten Intjänandeperiod
Plan 2020 54 30 april 2020 till 29 april 2025
Plan 2021 67 29 april 2021 till 29 april 2026
Plan 2022 77 27 april 2022 till publicering av delårsrapporten januari–mars 2027
Plan 2023 81 27 april 2023 till publicering av delårsrapporten januari–mars 2028
Plan 2024 83 26 april 2024 till publicering av delårsrapporten januari–mars 2029
Plan 2025 89 29 april 2025 till publicering av delårsrapporten januari–mars 2030
Förändring i antal aktierätter Plan 2025 Plan 2024 Plan 2023 Plan 2022 Plan 2021 Plan 2020
31 december 2023 – – 1 071 496 1 021 570 997 310 827 149
Preliminär tilldelning – 1 154 536 – – – –
Återkallade/förverkade – – -7 920 -5 600 -7 272 –
Justering för utdelning – – 28 409 7 948 7 711 12 923
Slutlig tilldelning – – – – – –
31 december 2024 – 1 154 536 1 091 985 1 023 918 997 749 840 072
Preliminär tilldelning 765 843 – – – – –
Återkallade/förverkade -18 560 -132 000 -68 600 -52 000 -15 920 –
Justering för utdelning – 37 049 6 415 – 12 294 -473
Slutlig tilldelning – – – – – -839 599
31 december 2025 747 283 1 059 585 1 029 800 971 918 994 123 –
Aktierätterna i tabellen avser maximalt antal aktier som deltagare erhåller
om samtliga villkor uppnås i sin helhet.
Intjäningsperioden (fem år) för Plan 2020 avslutades den 29 april 2025.
De prestationsmål som uppnåtts berättigade till 8 prestationsaktier för
varje aktierätt. Den årliga EBITDA-tillväxten (CAGR) beräknad utifrån
koncernens koncernredovisning för 2019 och 2024 uppgick till 17,3 %.
Medicover kompenserade deltagarna för lämnade utdelningar under
in tjänings perioden genom att öka antalet prestationsaktier till respektive
deltagare. I maj 2025 konverterades 839 599 C-aktier till B-aktier och
distribuerades till deltagarna.
Koncernens kostnader för aktierelaterade ersättningar som regleras
med eget kapital, inklusive sociala avgifter, uppgick till -15,4 MEUR
(-12,2 MEUR). Kostnaden ingår i administrationskostnader.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
153
Finansiella rapporter
===== SIDA 154 =====
Planernas förväntade utfall justeras årligen baserat på bedömningar av uppfyllelsen av tjänstgöringsvillkor och prestationsmål.
För plan 2023–2025 är prestationsmålen uppdelade på två oberoende mål, där 80 % av tilldelningen baseras på koncernens genomsnittliga EBITDA- tillväxt över en femårsperiod och 20 % på
genomsnittlig avkastning på investerat kapital under samma period. För Plan 2020–2022 baseras prestationsmålen enbart på koncernens genomsnittliga EBITDA-tillväxt.
Prestationsmål Plan 2025 Plan 2024 Plan 2023 Plan 2022 Plan 2021 Plan 2020
Genomsnittlig EBITDA-tillväxt (CAGR)
Varje aktierätt berättigar till 1 prestationsaktie (Plan 2020–2022) respektive
0,8 prestationsaktier (Plan 2023–2025) om EBITDA CAGR uppgår till 12 % 12 % 10 % >7 % >11 % >9 %
Varje aktierätt berättigar till 8 prestationsaktier (Plan 2020–2022) respektive
6,4 prestationsaktier (Plan 2023–2025) om EBITDA CAGR uppgår till ≥21 % ≥20 % ≥17 % ≥15 % ≥18 % ≥17 %
Linjär rätt till prestationsaktier om EBITDA CAGR uppgår till 12–21 % 12–20 % 10–17 % 7–15 % 11–18 % 9–17 %
EBITDA CAGR beräknas utifrån koncernens årsredovisning 2024 och
2029
2023 och
2028
2022
och 2027
2021
och 2026
2020
och 2025
2019
och 2024
Genomsnittlig avkastning på investerat kapital (ROIC)
Varje aktierätt berättigar till 0,2 prestationsaktier om genomsnittlig ROIC uppgår till 11 % 10 % 8 % – – –
Varje aktierätt berättigar till 1,6 prestationsaktier om genomsnittlig ROIC uppgår till ≥14 % ≥12,5 % ≥10,5 % – – –
Linjär rätt till prestationsaktier om genomsnittlig ROIC uppgår till 11–14 % 10–12,5 % 8–10,5 % – – –
Genomsnittlig ROIC beräknas utifrån koncernens årsredovisning 2025 och
2029
2024 och
2028
2023 och
2027 – – –
Värdet på varje deltagares aktierätter enligt programmet får dock högst uppgå till tio gånger deltagarens årliga bruttolön vid tilldelningstidpunkten och om värdet överstiger detta tak kommer
antalet prestationsaktier att minskas pro rata.
Verkligt värde vid tilldelningstidpunkt Plan 2025 Plan 2024
Verkligt värde, MEUR 8,9 12,9
Variabler som använts för att beräkna
verkligt värde:
Förväntad årlig personalomsättning 5 % 5 %
Aktiekurs, SEK 233,5 161,0
Marknadsbarhetsrabatt1) 31,9 % –
Tjänstgöringsvillkor 77 % 79 %
Prestationsmål, uppfyllelse 80 % 100 %
1) Från och med Plan 2025 tillämpas en rabatt för bristande marknadsbarhet för att åter-
spegla att tilldelningarna inte kan säljas eller handlas fritt på marknaden under intjänande-
perioden. Rabatten har beräknats med hjälp av Chaffe-modellen.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
154
Finansiella rapporter
===== SIDA 155 =====
9. Arvoden till revisorer
2025 2024
Revisionsuppdrag -2,1 -1,7
Övriga revisionstjänster -0,2 -0,2
Skatterådgivningstjänster 0,0 0,0
Övriga uppdrag -0,1 0,0
Summa -2,4 -1,9
Arvoden till BDO Sweden AB och dess nätverk uppgick till -1,5 MEUR
(-1,3 MEUR).
10. Övriga intäkter och kostnader
2025 2024
Vinst vid avyttring av försäkringsportfölj/
dotterföretag 3,1 –
Omvärdering av finansiell tillgång -2,2 –
Övrigt 0,7 0,4
Summa 1,6 0,4
11. Räntekostnader
2025 2024
Ränta på leasingskulder -31,9 -27,8
Ränta på lån -32,1 -31,0
Summa -64,0 -58,8
Se not 16, 24 och 31 för information om leasingskulder och lån.
12. Skatt
2025 2024
Aktuell skatt -39,5 -25,8
Källskatt -1,9 -0,7
Uppskjuten skatt 15,7 21,0
Summa -25,7 -5,5
I följande tabell finns en avstämning av vägd genomsnittlig skatt utifrån de
nominella skattesatserna jämfört med redovisad skattekostnad.
2025 2024
Resultat före skatt 98,4 20,1
Vägd genomsnittlig skatt utifrån nationella
skattesatser 12,0 % 18,3 %
Skatt enligt gällande skattesats -11,8 -3,7
Skatteeffekt av:
Ej skattepliktiga intäkter 7,8 24,1
Ej avdragsgilla kostnader -9,6 -9,9
Temporära skillnader -8,5 -8,0
Resultatandel i innehav utan bestämmande
inflytande 0,8 1,0
Effekt av underskottsavdrag och skattelättnader -3,0 -8,2
Förändring i skattesatser 5,0 -0,1
Osäkerhet vid inkomstskattemässig behandling -2,2 3,3
Justeringar av föregående års uppskattningar -0,3 -2,6
Källskatt på koncerninterna betalningar -1,9 -0,7
Övrigt -2,0 -0,7
Skattekostnad -25,7 -5,5
Effektiv skattesats 26,1 % 27,4 %
Skattesatsen för företag i de större verksamhetsländerna är: Polen 19 %,
Tyskland 30 %, Rumänien 16 %, Ukraina 18 % och Indien 35 %. Under
2025 antog Tyskland en ny lag som innebär en gradvis sänkning av
bolagsskatte satsen från 15 % till 10 % under perioden 2028–2032, vilket
resulterade i en uppskjuten skatteintäkt.
Koncernen redovisade ingen tilläggsskatt enligt Pelare Två och har
tillämpat undantaget i IAS 12 i fråga om redovisning och upplysning av
uppskjutna skattefordringar och skatteskulder som uppkommer till följd av
Pelare Två.
Den 31 december 2025 uppgick koncernens avsättning för osäkerheter
i fråga om inkomstskattemässig behandling till 2,3 MEUR (0,1 MEUR).
Uppskjuten skatt redovisad i resultaträkningen 2025 2024
Goodwill 2,5 -4,6
Övriga immateriella tillgångar 1,8 3,4
Materiella anläggningstillgångar 0,1 -2,6
Underskottsavdrag 5,4 12,7
Nyttjanderättstillgångar/leasingskulder 1,5 2,1
Upplupna kostnader/avsättningar 5,8 5,2
Outnyttjat avdrag för räntor 1,3 4,2
Övrigt -2,7 0,6
Summa 15,7 21,0
Förändring i uppskjuten skatt 2025 2024
Per 1 januari 4,8 -13,9
Rörelseförvärv -3,2 -2,6
Redovisat i resultaträkningen 15,7 21,0
Redovisat i rapport över totalresultat 0,3 -0,1
Omräkningsdifferens -3,2 0,4
Per 31 december 14,4 4,8
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
155
Finansiella rapporter
===== SIDA 156 =====
13. Vinst per aktie
2025 2024
Årets resultat hänförligt till
moderbolagets ägare, MEUR 77,5 16,7
Vinst per aktie före utspädning, EUR 0,514 0,112
Vinst per aktie efter utspädning, EUR 0,513 0,112
Vägt genomsnittligt antal aktier för
resultat per aktie 2025 2024
Vägt genomsnittligt antal aktier för
resultat per aktie före utspädning 150 704 786 149 939 515
Utspädningseffekt av aktierelaterade
ersättningar till anställda 274 011 257 379
Vägt genomsnittligt antal aktier för
resultat per aktie efter utspädning 150 978 797 150 196 894
Uppskjutna skattefordringar och -skulder hänför sig till följande temporära skillnader:
2025 2024
Tillgångar Skulder
Uppskjuten
skatt, netto Tillgångar Skulder
Uppskjuten
skatt, netto
Goodwill – -32,2 – -34,6
Övriga immateriella tillgångar – -15,7 0,8 -14,6
Materiella anläggningstillgångar 2,5 -17,5 1,0 -18,2
Nyttjanderättstillgångar 130,2 – 124,0 –
Underskottsavdrag 41,2 – 39,0 –
Leasingskulder – -120,8 – -115,4
Upplupna kostnader/avsättningar 21,2 -0,3 15,5 -0,3
Övrigt 7,7 -1,9 8,8 -1,2
Uppskjutna skattefordringar/-skulder 202,8 -188,4 189,1 -184,3
Kvittning av fordringar/skulder -157,4 157,4 -149,4 149,4
Summa 45,4 -31,0 14,4 39,7 -34,9 4,8
Per den 31 december 2025 uppgick koncernens underskottsavdrag, som
är kvittningsbara mot framtida vinster och för vilka uppskjuten skatte-
fordran ej har redovisats till 209,7 MEUR (159,7 MEUR).
2025
Per 1 januari 159,7
Tillkommande 51,2
Nyttjade -8,9
Utgångna -2,8
Redovisning av tidigare ej redovisade underskottsavdrag 10,9
Omräkningsdifferens -0,4
Per 31 december 209,7
Ledningen bedömer om uppskjutna skattefordringar kan redovisas baserat
på förväntat utnyttjande, framtida skattepliktiga vinster samt förändringar
i skattelagstiftning eller verksamhet. Underskotten har inte redovisats som
uppskjutna skattefordringar då det inte bedömdes sannolikt att de kan
utnyttjas inom en överskådlig framtid. Ej redovisade underskottsavdrag
förfaller enligt följande:
År
2026 6,9
2027 4,8
2028 7,0
2029 14,8
2030 7,9
2031 eller senare 98,1
Inget förfallodatum 70,2
Summa 209,7
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
156
Finansiella rapporter
===== SIDA 157 =====
14. Immateriella tillgångar
Goodwill Programvara
Utvecklings-
utgifter Varumärke Patent Övrigt Summa
Anskaffningsvärde
31 december 2023 517,6 57,2 50,3 67,6 16,3 67,0 776,0
Rörelseförvärv 18,4 0,2 – 1,7 – 9,2 29,5
Anskaffningar – 4,5 15,4 0,0 – 11,8 31,7
Avyttringar -0,1 0,0 – – – -1,0 -1,1
Utrangeringar – -0,9 – 0,0 – -1,2 -2,1
Omklassificeringar – 2,6 – – – -2,6 0,0
Omräkningsdifferens 4,7 0,6 0,0 -0,1 – 0,9 6,1
31 december 2024 540,6 64,2 65,7 69,2 16,3 84,1 840,1
Rörelseförvärv 139,1 3,1 – 1,4 – 16,7 160,3
Anskaffningar – 6,1 15,3 0,0 – 13,1 34,5
Avyttringar – -0,1 – – – 0,0 -0,1
Utrangeringar – -0,6 – -4,3 – -1,8 -6,7
Omklassificeringar – 4,7 – 0,0 – -4,7 0,0
Omräkningsdifferens -8,4 -0,1 -0,3 0,2 – -0,2 -8,8
31 december 2025 671,3 77,3 80,7 66,5 16,3 107,2 1 019,3
Goodwill Programvara
Utvecklings-
utgifter Varumärke Patent Övrigt Summa
Avskrivningar
31 december 2023 – -38,5 -21,1 -38,0 -1,8 -36,2 -135,6
Avskrivningar – -8,1 -7,0 -10,3 -0,9 -5,7 -32,0
Avyttringar – 0,0 – – – 0,0 0,0
Utrangeringar – 0,9 – 0,0 – 1,1 2,0
Omklassificeringar – -0,2 – – – 0,2 0,0
Omräkningsdifferens – -0,3 0,0 -0,1 – -0,2 -0,6
31 december 2024 – -46,2 -28,1 -48,4 -2,7 -40,8 -166,2
Avskrivningar – -8,5 -9,0 -7,0 -0,9 -4,9 -30,3
Avyttringar – 0,1 – – – 0,0 0,1
Utrangeringar – 0,6 – 4,1 – 1,8 6,5
Omklassificeringar – -0,1 – 0,0 – 0,1 0,0
Omräkningsdifferens – 0,0 0,3 -0,1 – 0,0 0,2
31 december 2025 – -54,1 -36,8 -51,4 -3,6 -43,8 -189,7
Goodwill Programvara
Utvecklings-
utgifter Varumärke Patent Övrigt Summa
Nedskrivningar
31 december 2023 -0,6 0,0 – -0,6 – 0,0 -1,2
Nedskrivningar -16,4 – – – – – -16,4
Omräkningsdifferens 0,5 0,0 – 0,5 – 0,0 1,0
31 december 2024 -16,5 0,0 – -0,1 – 0,0 -16,6
Omräkningsdifferens 0,1 0,0 – 0,0 – 0,0 0,1
31 december 2025 -16,4 0,0 – -0,1 – 0,0 -16,5
Goodwill Programvara
Utvecklings-
utgifter Varumärke Patent Övrigt Summa
Redovisat värde
31 december 2024 524,1 18,0 37,6 20,7 13,6 43,3 657,3
31 december 2025 654,9 23,2 43,9 15,0 12,7 63,4 813,1
Utvecklingsutgifter uppgick till 43,9 MEUR (37,6 MEUR) och avsåg internt utvecklad programvara om 26,0 MEUR
(21,4 MEUR) och produktutveckling om 17,9 MEUR (16,2 MEUR). Övrigt uppgick till 63,4 MEUR (43,3 MEUR) och
inkluderade huvudsakligen 25,5 MEUR (14,1 MEUR) avseende kundrelationer, 13,3 MEUR (13,2MEUR) för regula-
toriska tillstånd och 23,2 MEUR (14,8 MEUR) avseende immateriella tillgångar under utveckling.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
157
Finansiella rapporter
===== SIDA 158 =====
Det redovisade värdet av goodwill och övriga immateriella tillgångar med
obestämbar nyttjandeperiod har allokerats till följande kassagenerande
enheter (KGE):
Goodwill Regulatoriska tillstånd
2025 2024 2025 2024
Tyskland (exklusive genetik) 117,8 118,0 12,8 12,8
Genetik 49,1 49,1 0,4 0,4
Rumänien 27,8 – – –
Övriga1) 42,6 17,0 0,1 –
Summa Diagnostic Services 237,3 184,1 13,3 13,2
Polen 313,8 226,9 – –
Indien 47,2 56,0 – –
Rumänien 24,4 24,9 – –
Skandinavien (fertilitet) 19,5 19,6 – –
Övriga1) 12,7 12,6 – –
Summa Healthcare Services 417,6 340,0 – –
Summa 654,9 524,1 13,3 13,2
1) ’Övriga’ inkluderar goodwill som allokerats till mindre verksamheter.
Ökningen av goodwill förklaras av de två större rörelseförvärven som
genomfördes under 2025. Vid identifieringen av de KGE till vilka goodwill
och övriga immateriella tillgångar med obegränsad nyttjandeperiod ska
allokeras, sker en bedömning för att identifierbara den minsta tillgångs-
grupp som genererar i allt väsentligt oberoende kassaflöden och som
därmed är föremål för nedskrivningsprövning. I de regioner där koncernen
bedriver verksamheten som en integrerad leverantör kan enskilda till-
gångar såsom kliniker, gym och sjukhus därför aggregeras till en geografisk
nätverksnivå.
Goodwill hänförlig till förvärvet av CityFit uppgick till 85,7 MEUR och har
allokerats till KGE 'Polen' inom Healthcare Services. Goodwill hänförlig till
förvärvet av SYNLABs lokala laboratorieverksamheter uppgick till totalt
53,9 MEUR varav 27,8 MEUR har allokerats till en ny KGE inom Diagnostic
Services 'Rumänien'. Återstående goodwill om 26,1 MEUR har huvud-
sakligen allokerats till Slovenien (10,4 MEUR) och Cypern (9,1 MEUR) och
ingår i 'Övriga' inom Diagnostic Services. För mer information om rörelse-
förvärv, se not 17.
Nedskrivning
Under 2024 uppgick nedskrivning av goodwill till -16,4 MEUR. Den var
hänförlig till fertilitetsverksamheten i Skandinavien och tandvårds-
verksamheten i Tyskland (inkluderad i KGE ‘Övriga’ i Healthcare
Services). Nedskrivningen har redovisats i administrativa kostnader och
ej påverkat segmentens resultat. Ingen ytterligare nedskrivning har
redovisats under 2025.
Nedskrivningsprövning
I den årliga nedskrivningsprövningen har återvinningsvärdet fastställts
genom beräkningar av nyttjandevärden. Beräkningarna baseras på kassa-
flödesprognoser som i sin tur baseras på historiska och aktuella rörelse-
resultat samt femårsprognoser för respektive KGE. Tillväxttakten bortom
femårsprognoserna var 5 %, med undantag för Indien där den var 6 % (till-
växtmarknad) och Tyskland och Skandinavien där den var 3 % (mer mogna
marknader). Ledningen bedömer att de sjukvårdsmarknader där koncernen
är verksam ännu inte är fullt utvecklade, vilket motiverar en högre långsik-
tiglångsiktig tillväxt än på mer mogna marknader. Sammantaget innebär
detta att den långsiktiga tillväxten inom sjukvårdssektorn bedöms över-
stiga den allmänna BNP-tillväxten.
De viktigaste kriterierna i beräkningen av nyttjandevärdet är förväntad
tillväxttakt och EBITDA-marginal, som baseras på historiska resultat och på
ledningens bedömning om framtida utveckling samt diskont erings räntor.
Diskonteringsräntan före skatt baseras på jämförbara bolags betavärden,
justerade för att återspegla ledningens bedömning av de risker som är för-
knippade med de KGE. Diskonteringsräntan före skatt för de väsentliga
KGE var följande:
Diskonteringsränta före skatt 2025 2024
Tyskland (exklusive genetik) 10,3 % 9,4 %
Genetik 10,6 % 9,3 %
Polen 8,3 % 9,9 %
Indien 11,7 % 13,0 %
Rumänien 12,7 % 11,5 %
Skandinavien 6,8 % 7,6 %
Känslighetsanalyser har genomförts baserat på en minskning av tillväxt-
takten med 1,0 procentenhet, en minskning av EBITDA-marginalen med
1,0 procentenhet samt en ökning av diskonteringsräntan med 1,0 procent-
enhet. Dessa förändringar i väsentliga antaganden leder inte till ned-
skrivning av goodwill eller immateriella tillgångar med obegränsad
nyttjande period för någon av de kassagenererande enheterna.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
158
Finansiella rapporter
===== SIDA 159 =====
15. Materiella anläggningstillgångar
Mark och
byggnader
Förbättrings-
utgifter på
annans fastighet Inventarier Fordon
Pågående
nyanläggningar/
förskott Summa
Anskaffningsvärde
31 december 2023 169,7 208,5 371,3 6,9 23,1 779,5
Rörelseförvärv – 6,8 1,5 – – 8,3
Anskaffningar 3,7 18,0 56,4 0,9 17,3 96,3
Avyttringar -0,8 -0,6 -3,7 -0,7 0,0 -5,8
Utrangeringar 0,0 -0,5 -4,5 -0,1 0,0 -5,1
Omklassificeringar 1,9 8,7 9,9 – -20,5 0,0
Omräkningsdifferens 2,2 1,9 4,6 0,0 0,2 8,9
31 december 2024 176,7 242,8 435,5 7,0 20,1 882,1
Rörelseförvärv – 7,5 4,6 0,0 0,1 12,2
Anskaffningar1) 18,4 21,1 46,5 1,0 41,7 128,7
Avyttringar 0,0 -1,2 -5,7 -0,6 -0,1 -7,6
Utrangeringar 0,0 -4,1 -20,2 0,0 0,0 -24,3
Omklassificeringar 1,5 6,1 5,7 0,0 -13,3 0,0
Omräkningsdifferens -1,0 -4,3 -16,4 -0,1 -1,2 -23,0
31 december 2025 195,6 267,9 450,0 7,3 47,3 968,1
1) Anskaffningar avseende pågående nyanläggningar/förskott under 2025 avser huvudsakligen projekt under utveckling inom Healthcare
Services (Indien och Polen inklusive gymverksamheten).
Mark och
byggnader
Förbättrings-
utgifter på
annans fastighet Inventarier Fordon
Pågående
nyanläggningar/
förskott Summa
Avskrivningar
31 december 2023 -29,1 -85,7 -194,0 -3,5 – -312,3
Avskrivningar -5,0 -25,4 -49,6 -1,1 – -81,1
Avyttringar 0,8 0,3 3,4 0,6 – 5,1
Utrangeringar 0,0 0,1 4,3 0,1 – 4,5
Omklassificeringar – 0,1 -0,1 – – 0,0
Omräkningsdifferens -0,3 -0,8 -2,2 0,1 – -3,2
31 december 2024 -33,6 -111,4 -238,2 -3,8 – -387,0
Avskrivningar -5,2 -30,2 -51,8 -1,1 – -88,3
Avyttringar – 0,5 4,9 0,5 – 5,9
Utrangeringar 0,0 3,9 19,5 0,0 – 23,4
Omklassificeringar – 1,0 -1,0 0,0 – 0,0
Omräkningsdifferens 0,1 1,5 6,6 0,0 – 8,2
31 december 2025 -38,7 -134,7 -260,0 -4,4 – -437,8
Mark och
byggnader
Förbättrings-
utgifter på
annans fastighet Inventarier Fordon
Pågående
nyanläggningar/
förskott Summa
Nedskrivningar
31 december 2023 – -1,9 -0,9 – -0,3 -3,1
Nedskrivningar – 0,0 0,0 – 0,0 0,0
Avyttringar – 0,1 – – – 0,1
Omräkningsdifferens – 0,0 0,0 – 0,0 0,0
31 december 2024 – -1,8 -0,9 – -0,3 -3,0
Nedskrivningar – -0,7 – – – -0,7
Avyttringar – 0,7 0,2 – – 0,9
Utrangeringar – 0,2 0,1 – – 0,3
Omräkningsdifferens – 0,2 0,1 – 0,0 0,3
31 december 2025 – -1,4 -0,5 – -0,3 -2,2
Mark och
byggnader
Förbättrings-
utgifter på
annans fastighet Inventarier Fordon
Pågående
nyanläggningar/
förskott Summa
Redovisat värde
31 december 2024 143,1 129,6 196,4 3,2 19,8 492,1
31 december 2025 156,9 131,8 189,5 2,9 47,0 528,1
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
159
Finansiella rapporter
===== SIDA 160 =====
16. Leasing
Nyttjanderättstillgångar
Byggnader Inventarier Fordon Summa
Anskaffningsvärde
31 december 2023 589,0 19,7 12,8 621,5
Rörelseförvärv 7,9 0,1 0,1 8,1
Tillkommande
nyttjanderättstillgångar 109,1 7,7 4,9 121,7
Uppsagda avtal -38,7 -3,4 -2,9 -45,0
Övrigt 24,6 0,0 0,0 24,6
Omräkningsdifferens 9,0 0,1 0,1 9,2
31 december 2024 700,9 24,2 15,0 740,1
Rörelseförvärv 37,5 1,4 0,7 39,6
Tillkommande
nyttjanderättstillgångar 114,5 4,1 3,9 122,5
Uppsagda avtal -51,6 -4,9 -3,5 -60,0
Övrigt 8,4 0,1 0,0 8,5
Omräkningsdifferens -24,6 -0,7 -0,2 -25,5
31 december 2025 785,1 24,2 15,9 825,2
Byggnader Inventarier Fordon Summa
Avskrivningar
31 december 2023 -196,8 -8,0 -5,1 -209,9
Avskrivningar -76,5 -4,9 -3,7 -85,1
Uppsagda avtal 35,6 3,4 2,2 41,2
Omräkningsdifferens -2,5 -0,1 0,0 -2,6
31 december 2024 -240,2 -9,6 -6,6 -256,4
Avskrivningar -86,5 -4,9 -4,6 -96,0
Uppsagda avtal 35,5 4,6 3,2 43,3
Omräkningsdifferens 4,7 0,2 0,1 5,0
31 december 2025 -286,5 -9,7 -7,9 -304,1
Byggnader Inventarier Fordon Summa
Nedskrivningar
31 december 2023 – – – –
31 december 2024 – – – –
31 december 2025 – – – –
Byggnader Inventarier Fordon Summa
Redovisat värde
31 december 2024 460,7 14,6 8,4 483,7
31 december 2025 498,6 14,5 8,0 521,1
Koncernen hade 3 014 (2 701) leasingavtal varav 1 660 (1 492) avsåg
byggnader (främst laboratorier, blodprovscentraler, sjukhus, kliniker och
gym) och 1 354 (1 209) avsåg inventarier och fordon.
Leasingskulder
2025 2024
Långfristiga leasingskulder 474,1 437,5
Kortfristiga leasingskulder 85,3 79,6
Summa 559,4 517,1
Genomsnittlig leasingperiod, år 2025 2024
Byggnader 7,1 7,3
Löptidsanalys av återstående kontraktsenliga åtaganden och beskrivning
av valutaexponering finns i not 31.
Belopp redovisade i resultaträkningen
2025 2024
Avskrivningar av nyttjanderättstillgångar -96,0 -84,1
Räntekostnad för leasingskulder -31,9 -27,8
Kostnad för korttidsleasingavtal -14,9 -13,8
Kostnad för leasingavtal där underliggande
tillgång har lågt värde -1,3 -1,7
Kostnad för variabla leasingavgifter -5,6 -6,2
Hyresrabatter 0,0 0,1
Belopp redovisade i kassaflödesanalysen
Amortering av leasingskulder samt betald ränta uppgick till 116,4 MEUR
(102,0 MEUR) och redovisas i kassaflöde från finansieringsverksamheten,
se not 28.
Leasingperiod: förlängnings- och uppsägningsoptioner
Förlängnings- och uppsägningsoptioner redovisas endast om koncernen
har en ensidig rätt att förlänga/säga upp avtalet och är rimligt säker på att
använda denna rätt. Alla relevanta fakta och omständigheter som skapar
ekonomiska incitament för att nyttja optionen beaktas. För merparten av
koncernens leasingavtal med förlängningsoptioner anses kriterierna inte
vara uppfyllda. Några av koncernens leasingavtal avseende fastigheter
innehåller en uppsägningsoption i syfte att uppnå flexibilitet i verksam-
heten. Om koncernen är rimligt säker på att uppsägningsoptionen kommer
att användas, så inkluderar leasingskulden inte framtida hyresbetalningar
för perioden efter tidigaste uppsägningsdatum.
Marginell låneränta
När den implicita räntan i leasingavtalet inte kan fastställas med lätthet,
använder koncernen den marginella låneräntan. Den marginella låneräntan
är den ränta som leasetagaren skulle ha betalat för en finansiering genom
lån med motsvarande villkor, vilket kräver uppskattningar när inga obser-
verbara data finns tillgängliga. Koncernen uppskattar den marginella låne-
räntan med hjälp av marknadsräntor och justerar för enhetsspecifika upp-
skattningar såsom kreditvärdighet, valutarisk och leasingavtalets löptid.
Leasingavtal som ännu inte påbörjats
Vid årets slut 2025 har koncernen ingått leasingavtal om 20,5 MEUR
(71,6 MEUR) som ännu inte påbörjats/redovisats som nyttjanderätts-
tillgångar och leasingskulder.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
160
Finansiella rapporter
===== SIDA 161 =====
17. Rörelseförvärv
Förvärvs analyser för 2025:
MEUR SYNLAB CityFit Övriga Totalt
Övriga immateriella tillgångar: 11,8 9,1 0,3 21,2
Programvara 0,1 2,8 0,2 3,1
Kundrelationer 10,8 5,0 – 15,8
Övrigt 0,9 1,3 0,1 2,3
Materiella anläggningstillgångar 2,4 8,5 1,3 12,2
Nyttjanderättstillgångar 4,6 32,4 2,6 39,6
Kundfordringar och varulager 8,8 7,4 0,2 16,4
Skattefordran 0,4 0,0 – 0,4
Likvida medel 6,1 3,6 0,1 9,8
Lån 0,0 -0,6 -0,8 -1,4
Leasingskulder -4,6 -32,4 -2,6 -39,6
Uppskjuten skatt (netto) -2,3 -0,9 0,0 -3,2
Skatteskuld -3,1 -0,2 0,0 -3,3
Leverantörsskulder -8,3 -4,9 -0,8 -14,0
Identifierbara tillgångar, netto 15,8 22,0 0,3 38,1
Innehav utan bestämmande
inflytande 0,0 – – 0,0
Goodwill 53,9 85,7 0,0 139,6
Summa köpeskilling 69,7 107,7 0,3 177,7
Förvärvade likvida medel -6,1 -3,6 -0,1 -9,8
Kassaflöde, netto förvärvade
likvida medel 63,6 104,1 0,2 167,9
Betalning hänförlig till tidigare
års rörelseförvärv 6,7
Kassaflöde från rörelseförvärv,
netto förvärvade likvida medel 174,6
Ledningen tillämpar uppskattningar och gör bedömningar vid upprättande
av förvärvsanalyser och fastställande av verkliga värden för förvärvade
immateriella tillgångar.
2025
Den 1 april förvärvade koncernen 100 procent av röstandelarna i SYNLABs
verksamhet i Rumänien, Turkiet, Cypern, Slovenien och Kroatien samt
98 procent i Nordmakedonien – ett nätverk med 30 laboratorier och
100 blodprovs centraler. Förvärvet utökar koncernens distribution och räck-
vidd för avancerade tester i regionen. Köpeskillingen uppgick till 69,7 MEUR,
reglerat med likvida medel. Goodwill uppgick till 53,9 MEUR och var
hänförlig till förväntade synergier i befintlig verksamhet samt närvaro på nya
strategiska marknader. Goodwill är inte skattemässigt avdragsgill. Kund-
relationer uppgår till 10,8 MEUR och har värderats med ’multi-period excess
earnings method’. Nyttjandeperioden bedöms vara tio år.
I koncernens resultaträkning ingår intäkter om 35,1 MEUR och en
netto vinst om 1,6 MEUR relaterat till förvärvet av SYNLABs lokala
verksamheter. Om förvärvet hade skett den 1 januari 2025, skulle
intäkterna ha varit 12,8 MEUR högre och nettovinsten skulle ha varit
1,1 MEUR högre. Förvärvsrelaterade kostnader (inkluderade i administra-
tiva kostnader) uppgick till -0,3 MEUR.
Den 8 april förvärvades 100 procent av röstandelarna i CityFit, en
ledande operatör av fitnessklubbar i Polen. Förvärvet stärker koncernens
nätverk av fitnessklubbar och förbättrar Medicovers övriga tjänste-
erbjudande. Köpeskillingen uppgick till 107,7 MEUR, reglerat med likvida
medel. Goodwill uppgick till 85,7 MEUR och är hänförlig till förväntade
synergier i befintlig gymverksamhet och förmånsplanerna inom förbetald
vård. Goodwill är inte skattemässigt avdragsgill. Kundrelationer uppgår till
5,0 MEUR och har värderats med ’multi-period excess earnings method’
alternativt kostnadsmetoden. Nyttjandeperioden bedöms vara tre år.
Program vara uppgår till 2,8 MEUR och avser huvudsakligen CRM. Värdering
har skett med kostnadsmetoden och nyttjandeperioden uppgår till fem år.
I koncernens resultaträkning ingår intäkter om 23,6 MEUR och en
netto vinst om 4,1 MEUR relaterat till CityFit. Om förvärven hade skett den
1 januari 2025, skulle intäkterna ha varit 10,3 MEUR högre och netto-
vinsten skulle ha varit 4,3 MEUR högre. Förvärvsrelaterade kostnader
(inkluderade i administrativa kostnader) uppgick till -1,0 MEUR.
Koncernen har även gjort mindre förvärv inom Healthcare Services
i Polen och Rumänien (medicinska center). Förvärven bedöms inte bara
individuellt väsentliga.
I koncernens resultaträkning ingår intäkter om 1,5 MEUR och ett netto-
resultat om -2,2 MEUR relaterat till övriga förvärv. Om förvärven hade
skett den 1 januari 2025, skulle intäkterna ha varit 0,2 MEUR högre och
nettovinsten skulle ha varit 0,2 MEUR högre. Förvärvsrelaterade kostna-
der (inkluderade i administrativa kostnader) hänförliga till övriga förvärv
uppgick till 0,0 MEUR.
2024
Koncernen gjorde mindre förvärv inom båda segmenten i Polen och
Tyskland (dental/genetik/gym/laboratorium/medicinskt center).
Förvärven bedömdes inte vara individuellt väsentliga.
Goodwill uppgick till 18,1 MEUR och var hänförlig till förväntade
synergier i befintlig verksamhet. Goodwill som förväntades vara skatte-
mässigt avdragsgill uppgick till 11,7 MEUR.
I koncernens resultaträkning 2024 ingick intäkter med 17,5 MEUR och
nettoresultat med -5,5 MEUR hänförligt till rörelseförvärv under 2024.
Om förvärven hade skett den 1 januari 2024, så skulle intäkterna för 2024
ha varit 5,4 MEUR högre och årets resultat skulle ha varit 1,2 MEUR högre.
Förvärvsrelaterade kostnader för 2024 ingick i administrationskost nader
och uppgick till -2,9 MEUR.
2024
Identifierbara tillgångar, netto 12,9
Goodwill 18,1
Summa köpeskilling 31,0
Förvärvade likvida medel -0,9
Villkorad köpeskilling -3,9
Uppskjuten köpeskilling -4,5
Förskottsbetalning -6,0
Icke-kassaflödespåverkande förändringar 0,2
Kassaflöde från innevarande års rörelseförvärv, netto
förvärvade likvida medel 15,9
Betalning hänförlig till tidigare års rörelseförvärv 2,2
Kassaflöde från rörelseförvärv, netto
förvärvade likvida medel 18,1
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
161
Finansiella rapporter
===== SIDA 162 =====
18. Övriga finansiella tillgångar
Anläggningstillgångar 2025 2024
Garantier 11,6 11,2
Statsobligationer 2,0 2,2
Lånefordringar 0,5 0,5
Ränteswap – säkringsinstrument 0,2 –
Andelar i onoterat företag 0,0 2,3
Övrigt – 0,6
Summa 14,3 16,8
Omsättningstillgångar 2025 2024
Valutaswappar 2,9 –
Statsobligationer 2,6 2,3
Summa 5,5 2,3
19. Varulager
2025 2024
Förbrukningsvaror 51,5 48,8
Övrigt 15,7 13,9
Fastigheter under utveckling – 6,4
Summa 67,2 69,1
Övrigt inkluderar huvudsakligen varulager för läkemedel och optik. Under
2025 avyttrades mark hänförlig till fastighetsutveckling i Rumänien. Varor i
lager som har redovisats som en kostnad under året uppgick till
285,8 MEUR (260,1 MEUR), varav nedskrivningar uppgick till 2,0 MEUR
(0,7 MEUR). Kostnaden ingår i medicinska tjänster. Det har inte skett
någon väsentlig återföring av nedskrivningar från föregående år.
20. Kundfordringar och övriga fordringar
2025 2024
Kundfordringar 229,1 212,4
Upplupna intäkter 59,1 33,9
Övriga fordringar 34,8 32,7
Förutbetalda kostnader 18,1 15,8
Summa 341,1 294,8
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde redovisas
netto efter förväntade kreditförluster, se not 31 för ytterligare information.
Upplupna intäkter påverkades av en fördröjning i ersättningen för liv-
räddande ingrepp från den polska nationella hälsofonden. Övriga fordringar
var främst hänförligt till mervärdesskatt/skatte relaterade fordringar samt
lånefordringar.
21. Kortfristiga placeringar och likvida medel
Kortfristiga placeringar 2025 2024
Räntebärande värdepapper 0,4 10,7
Summa 0,4 10,7
Räntebärande värdepapper inkluderar statsobligationer.
Likvida medel 2025 2024
Kassamedel 1,1 0,9
Tillgodohavanden hos banker 81,2 68,9
Summa 82,3 69,8
Likvida medel inkluderade 16,8 MEUR (14,9 MEUR) som omfattas av
begränsningar till följd av legala restriktioner. Dessa medel kan användas
i den löpande verksamheten i respektive land.
Information om kreditfaciliteter och utnyttjande av dessa finns i not 24.
22. Aktiekapital
Aktiekapitalet uppgick till 30,7 MEUR (30,7 MEUR) per 31 december och bestod av följande antal aktier:
A-aktier B-aktier C-aktier Summa
31 december 2023 76 671 376 72 980 997 3 882 822 153 535 195
Konvertering av A-aktier till B-aktier -40 275 40 275
Konvertering av C-aktier till B-aktier 486 546 -486 546
31 december 2024 76 631 101 73 507 818 3 396 276 153 535 195
Konvertering av A-aktier till B-aktier -81 300 81 300
Konvertering av C-aktier till B-aktier 839 599 -839 599
31 december 2025 76 549 801 74 428 717 2 556 677 153 535 195
Enligt bolagsordningen ska antalet aktier vara lägst 85 miljoner och högst
340 miljoner. Bolaget har rätt att emittera aktier i klass A, B och C. Varje
A-aktie har en röst. Varje B- och C-aktie har en tiondels röst. Medicovers
B-aktie är noterad på Nasdaq Stockholm. På aktieägarens begäran kan
A-aktier konverteras till ett likvärdigt antal B-aktier. C-aktier avser innehav
i egna aktier, vars syfte är att säkerställa leverans av aktier till deltagare
i de långfristiga prestationsbaserade aktieprogrammen. Kvotvärdet var
0,2 EUR (0,2 EUR) per aktie.
Intjäningsperioden för Plan 2020 avslutades under 2025 och 839 599
C-aktier konverterades till B-aktier och distribuerades till deltagarna
(486 546 C-aktier för Plan 2019 under 2024), se not 8.
Aktieägare har erhållit en utdelning om 22,5 MEUR (18,0 MEUR), mot-
svarande 0,15 EUR (0,12 EUR) per aktie.
Styrelsen föreslår årsstämman att besluta om en utdelning på 0,20 EUR
per aktie för räkenskapsåret 2025. Den föreslagna utdelningen uppgår till
totalt 30,2 MEUR.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
162
Finansiella rapporter
===== SIDA 163 =====
23. Innehav utan bestämmande inflytande
Koncernens innehav utan bestämmande inflytande uppgick till 12,1 MEUR (24,5 MEUR) per 31 december 2025.
Koncernen har ett dotterföretag i Hyderabad, Indien med ett väsentligt innehav utan bestämmande inflytande,
Sahrudaya Health Care Private Limited (”MHI”). Innehav utan bestämmande inflytande i MHI uppgick till
33,1 procent (34,3 procent), vilket motsvarade ett innehav utan bestämmande inflytande om 10,5 MEUR
(19,8 MEUR). Resultat som har fördelats till MHI’s innehav utan bestämmande inflytande uppgick till -4,8 MEUR
(-3,9 MEUR). I följande tabeller finns finansiell information för MHI, före koncerninterna elimineringar:
Resultaträkning/totalresultat 2025 2024
Intäkter 200,7 198,4
Årets resultat -14,3 -14,1
Övrigt totalresultat1) -18,2 3,7
Summa totalresultat för året -32,5 -10,4
1) Övrigt totalresultat för 2025 inkluderar en negativ valutakursförändring hänförlig till försvagningen av den indiska rupien. Jämförelsetalet för
2024 har justerats för att inkludera omräkningseffekter avseende goodwill.
Kassaflöden 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten 12,4 20,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten -25,0 -21,8
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 12,8 0,5
Förändring i likvida medel 0,2 -0,8
Tillgångar/skulder 31 dec 2025 31 dec 2024
Anläggningstillgångar1) 333,1 319,2
Omsättningstillgångar 76,6 72,2
Långfristiga skulder 271,2 248,0
Kortfristiga skulder 92,5 76,3
1) Anläggningstillgångar per 31 december 2024 har justerats till att inkludera goodwill.
24. Lån
Långfristiga lån 2025 2024
Upplåning 597,1 513,2
Villkorad köpeskilling (not 29) 4,2 6,2
Uppskjuten köpeskilling 19,5 23,7
Summa 620,8 543,1
Kortfristiga lån 2025 2024
Upplåning 249,3 161,2
Villkorad köpeskilling (not 29) 4,7 7,1
Uppskjuten köpeskilling 5,6 10,4
Summa 259,6 178,7
Lån Förfall Valuta
Nominellt
belopp
Redovisat värde
2025 2024
Schuldschein lån (SSD) 2026 EUR 42,0 42,0 41,9
Schuldschein lån, sociala (SSD) 2027 EUR 125,0 124,8 124,7
Schuldschein lån, sociala (SSD) 2028 EUR 45,0 44,9 44,8
Schuldschein lån, sociala (SSD) 2029 EUR 111,0 110,8 85,8
Schuldschein lån, sociala (SSD) 2030 EUR 25,0 25,0 –
Schuldschein lån, sociala (SSD) 2031 EUR 66,0 65,8 65,8
Revolverande kreditfacilitet (RCF) 2027 EUR – -0,2 -0,6
Bilaterala lån (Nordea Bank Abp) 2027 EUR 50,0 49,9 49,9
Bilaterala lån (Bank Pekao) 2027 EUR 50,0 49,9 –
Bilaterala lån (Santander Polska) 2027 EUR 50,0 49,9 49,8
Bilaterala lån (Santander Polska) 2028 EUR 25,0 24,9 –
Bilaterala lån (Svensk Exportkredit) 2029 EUR 50,0 49,8 49,8
Socialt hållbart företagscertifikat program 2026 SEK 2 034,0 188,0 139,5
Övriga banklån 20,9 23,0
Villkorad och uppskjuten köpeskilling 34,0 47,4
Summa 880,4 721,8
Per den 31 december 2025 uppgick vägd genomsnittlig ränta på utestående lån till 3,0 procent (3,5 procent).
Låneramen för det socialt hållbara företagscertifikatprogrammet uppgick till 3 miljarder SEK (2 miljarder SEK)
med möjlighet att emittera i både svenska kronor och euro.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
163
Finansiella rapporter
===== SIDA 164 =====
Koncernens kreditfaciliteter och utnyttjat belopp var följande:
2025 2024
Facilitets-
ram Utnyttjat
Facilitets-
ram Utnyttjat
Revolverande kreditfacilitet (RCF) 300,0 – 300,0 –
Check räknings kredit 20,0 – 15,0 –
Schuldschein lån (SSD) 42,0 42,0 42,0 42,0
Schuldschein lån, sociala (SSD) 372,0 372,0 322,0 322,0
Socialt hållbart företags certifikatprogram 277,3 188,0 174,1 139,5
Bilaterala lån 225,0 225,0 150,0 150,0
Övrigt 30,5 18,8 31,8 20,8
Summa 1 266,8 845,8 1 034,9 674,3
I tabellen nedan visas förfallostrukturen för koncernens lån per 31 december 2025:
Förfall Fast ränta Rörlig ränta1) Redovisat värde Verkligt värde
2026 26,9 223,2 250,1 249,7
2027 45,0 229,9 274,9 274,3
2028 44,9 24,9 69,8 70,3
2029 84,1 76,8 160,9 160,2
2030 – 24,9 24,9 24,9
2031 64,8 1,0 65,8 58,2
Summa 265,7 580,7 846,4 837,6
1) Rörlig ränta i tabellen är lån med ränteersättning var sjätte månad eller mer ofta.
För mer information om koncernens exponering mot ränterisk, se not 31.
Låneavtalen innehåller kovenanter som har uppnåtts vid samtliga rapporteringstillfällen. För RCF, SSD och
de bilaterala lånen får förhållandet netto skuld/justerad EBITDAaL inte överstiga 4,0×. Räntetäckningen (RCF
och bilaterala lånen: justerad EBITDAaL/räntenetto och SSD: EBITDAaL/räntenetto) ska minst uppgå till 3,5×.
Kovenanterna för RCF och de bilaterala lånen rapporteras på kvartalsbasis medan SSD rapporteras på årsbasis.
25. Övriga finansiella skulder
Långfristiga skulder 2025 2024
Säljoption, likviditetsåtagande gentemot
innehav utan bestämmande inflytande (not 29 b) 38,9 63,9
Övriga skulder 1,1 0,8
Summa 40,0 64,7
Minskningen jämfört med föregående år är huvudsakligen relaterad till likviditetsåtagandet för säljoptioner till
innehav utan bestämmande inflytande avseende Medicover Hospitals India.
Kortfristiga skulder 2025 2024
Säljoption, likviditetsåtagande gentemot
innehav utan bestämmande inflytande (not 29 b) 0,0 –
Övriga skulder 1,8 0,4
Summa 1,8 0,4
Koncernens nettoskuld uppgick till följande:
2025 2024
Långfristiga lån 620,8 543,1
Kortfristiga lån 259,6 178,7
Summa lån 880,4 721,8
Avgår: kortfristiga placeringar -0,4 -10,7
Avgår: likvida medel -82,3 -69,8
Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar 797,7 641,3
Långfristiga leasingskulder 474,1 437,5
Kortfristiga leasingskulder 85,3 79,6
Summa leasingskulder 559,4 517,1
Summa finansiella skulder 1 439,8 1 238,9
Avgår: kortfristiga placeringar -0,4 -10,7
Avgår: likvida medel -82,3 -69,8
Finansiell nettoskuld 1 357,1 1 158,4
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
164
Finansiella rapporter
===== SIDA 165 =====
26. Försäkringsavtal
2025 2024
Försäkringsintäkter 503,4 461,7
Kostnader för försäkringstjänster
Inträffade skador och andra kostnader för försäkringstjänster -395,5 -378,4
Resultat från försäkringstjänster 107,9 83,3
I koncernens resultaträkning ingår försäkringsintäkter (förbetald vård) i intäkterna. Kostnader för försäkrings-
tjänster ingår i kostnader för medicinska tjänster samt i distributions-, försäljnings- och marknadsföringstjänster.
Resultat från försäkringstjänster är en del av rörelseresultatet.
Koncernen bedriver försäkringsverksamhet inom sjukvårdsförsäkringar. Försäkringsavtal tecknas främst med
arbetsgivare för att betala för vårdtjänster som erbjuds till anställda samt närstående (förbetald vård). Försäkrings-
risken består av teckningsrisk och avsättningsrisk.
Teckningsrisk omfattar risken att teckna ett nytt försäkringsavtal till rätt pris och självrisknivå för att vara lönsam.
Pris och självrisk bestäms baserat på erfarenhet och historiska kalkyler jämte bedömning av försäkringstagarnas
hälsostatus. Koncernen har stor erfarenhet av att bedöma risk för nya accepterade och pågående försäkringsavtal
mot internt framtagna aktuariella riskprofiler. Det finns rutiner för att uppskatta den framtida lönsamheten och
kassaflödena. Riskprofilerna anpassas till respektive marknad där verksamhet finns. På vissa förmåner, som skulle
kunna leda till större individuella ersättningskrav, sätts ett tak. Vissa förmåner som ingår i försäkringsavtalen backas
upp av andra försäkringsbolag utan regress, främst vad gäller reseförsäkringar och försäkring vid akut sjukdom. Det
sker löpande genomgångar av riskutfall för att justera teckningsregler och prisnivåer.
Avsättningsrisk motsvarar risken att skuld hänförlig till försäkringsavtal inte täcker framtida betalningar för
inträffade skador. Med hänsyn till den korta skaderegleringstiden är koncernens skuld för inträffade skador
begränsad, vid årsskiftet uppgick den till 6,2 MEUR (6,0 MEUR).
Under 2025 lämnade Medicover den ungerska marknaden och överlät försäkringsportföljen till en annan
sjukförsäkringsaktör i Ungern. Koncernens försäkringsavtal är spridda på ett stort antal arbetsgivare i Polen och
Rumänien utan någon större koncentration av risk. Avtalsmotpartens rätt till regress i händelse av oförmåga att till-
handahålla medicinska tjänster, oavsett orsak, är också begränsad. I allmänhet ger avtalen inte rätt till återbetalning
för tjänster utförda utanför koncernens egna anläggningar eller nätverk. I not 31 finns ytterligare information om
koncernens finansiella risker och riskhantering.
Skuld hänförlig till försäkringsavtal
Skuld för inträffade skador
Skuld för återstående
försäkringsskydd
Uppskattning av
framtida kassaflöde
Riskjustering för
icke-finansiell risk Summa
31 december 2023 20,0 0,5 4,6 25,1
Försäkringsintäkter -461,7 – – -461,7
Inträffade skador och andra
kostnader för försäkringstjänster – 378,4 0,8 379,2
Erhållna premier 465,1 – – 465,1
Utbetalda ersättningar för
inträffade skador och andra
kostnader för försäkringstjänster – -378,3 – -378,3
Omräkningsdifferens -0,9 0,0 0,0 -0,9
31 december 2024 22,5 0,6 5,4 28,5
Försäkringsintäkter -503,4 – – -503,4
Inträffade skador och andra
kostnader för försäkringstjänster – 395,5 0,1 395,6
Erhållna premier 488,7 – – 488,7
Utbetalda ersättningar för
inträffade skador och andra
kostnader för försäkringstjänster – -395,5 – -395,5
Omräkningsdifferens 0,5 0,0 0,1 0,6
31 december 2025 8,3 0,6 5,6 14,5
Samtliga försäkringsavtal inom koncernen har försäkringsskydd som uppgår till högst ett år, premiefördelnings-
metoden tillämpas. Riskjusteringen för icke- finansiell risk baseras på EUs Solvens 2-direktiv med en kapitalkostnad
på 6,0 % (6,0 %) som diskonteras med aktuell ränta, vilken uppgick till 2,1 % (2,2 %) vid årsskiftet.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
165
Finansiella rapporter
===== SIDA 166 =====
27. Leverantörsskulder och övriga skulder
2025 2024
Leverantörsskulder 113,2 89,5
Övriga skulder 43,4 40,0
Upplupna kostnader för medicinska tjänster 31,5 25,6
Upplupna lönekostnader 65,2 54,3
Övriga upplupna kostnader 57,2 40,0
Summa 310,5 249,4
Övriga skulder var främst hänförligt till lönerelaterade skatter, statliga bidrag för anläggningstillgångar samt
mervärdesskatt.
28. Skulder hänförliga till finansieringsverksamheten
I följande tabell presenteras en avstämning av kassaflödespåverkande och icke-kassaflödespåverkande
förändringar i lån, leasingskulder och övriga finansiella skulder:
Lån Leasingskulder
Övriga finansiella
skulder
2025 2024 2025 2024 2025 2024
Per 1 januari 721,8 564,9 517,1 438,8 65,1 113,1
Kassaflödespåverkande
Amortering av lån/leasingskuld1) -774,6 -755,0 -116,4 -102,0 -0,1 -0,5
Upptagna lån 945,2 884,8 – – 0,4 0,1
Rörelseförvärv och avyttring av dotterföretag -6,8 -11,2 – – – –
Förvärv/utdelning innehav utan
bestämmande inflytande -5,4 -19,4 – – – -2,8
Icke-kassaflödespåverkande
Valutaeffekter, netto -0,3 -1,9 -22,6 5,1 0,0 -0,1
Rörelseförvärv och avyttring av dotterföretag -0,1 18,6 38,7 8,1 – 0,5
Upphörande av likviditetsåtagande för
säljoptioner – 41,1 – – – -45,7
Likviditetsåtagande till innehav utan
bestämmande inflytande – – – – 1,8 –
Tillkommande leasingskulder – – 160,2 171,8 – –
Avgår leasingskulder – – -17,6 -4,9 – –
Förändringar i verkligt värde, redovisade i eget
kapital – – – – -25,0 0,3
Övrigt 0,6 -0,1 – 0,2 -0,4 0,2
Per 31 december 880,4 721,8 559,4 517,1 41,8 65,1
1) Belopp inkluderar betald ränta på leasingskuld med -31,9 MEUR (-27,8 MEUR) och exkluderar förändringar i upplupna kostnader och förskott.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
166
Finansiella rapporter
===== SIDA 167 =====
29. Finansiella tillgångar och skulder
2025 2024
Not
Lång-
fristiga
Kort-
fristiga Summa
Lång-
fristiga
Kort-
fristiga Summa
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via
resultaträkningen
Kortfristiga placeringar – 0,4 0,4 – 10,7 10,7
Valutaswappar – 2,9 2,9 – – –
Övriga finansiella tillgångar 0,0 – 0,0 2,3 – 2,3
Summa 0,0 3,3 3,3 2,3 10,7 13,0
Ränteswap – säkringsinstrument 0,2 – 0,2 – – –
Summa finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 0,2 3,3 3,5 2,3 10,7 13,0
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Övriga finansiella tillgångar 14,1 2,6 16,7 14,5 2,3 16,8
Kundfordringar och övriga finansiella fordringar – 305,8 305,8 – 261,7 261,7
Summa 14,1 308,4 322,5 14,5 264,0 278,5
Likvida medel – 82,3 82,3 – 69,8 69,8
Summa finansiella tillgångar 14,3 394,0 408,3 16,8 344,5 361,3
Finansiella skulder värderade till verkligt värde via
resultaträkningen
Valutaswappar – – – – 0,4 0,4
Skuld för villkorad köpeskilling1) 29 a) 4,2 4,7 8,9 6,2 7,1 13,3
Summa 4,2 4,7 8,9 6,2 7,5 13,7
Ränteswap – säkringsinstrument 0,0 – 0,0 – 0,0 0,0
Säljoption, likviditetsåtagande gentemot innehav utan
bestämmande inflytande (värdeförändringar redovisas i
eget kapital)2) 29 b) 38,9 0,0 38,9 63,9 – 63,9
Summa finansiella skulder värderade till verkligt värde 43,1 4,7 47,8 70,1 7,5 77,6
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Upplåning1) 597,1 249,3 846,4 513,2 161,2 674,4
Leasingskulder 474,1 85,3 559,4 437,5 79,6 517,1
Övriga finansiella skulder 1,1 1,8 2,9 0,8 – 0,8
Leverantörsskulder och andra finansiella skulder – 117,0 117,0 – 93,7 93,7
Uppskjuten köpeskilling1) 19,5 5,6 25,1 23,7 10,4 34,1
Summa 1 091,8 459,0 1 550,8 975,2 344,9 1 320,1
Summa finansiella skulder 1 134,9 463,7 1 598,6 1 045,3 352,4 1 397,7
1) Presenteras som lån i rapport över finansiell ställning.
2) Presenteras som övriga finansiella skulder i rapport över finansiell ställning.
Med undantag för de långfristiga schuldscheinlånen till fast ränta, så
bedöms redovisat värde för finansiella tillgångar och skulder som redovisas
till upplupet anskaffningsvärde i allt väsentligt motsvara dess verkliga värde.
Redovisat värde för schuldscheinlån till fast ränta uppgick till 140,7 MEUR
(140,6 MEUR) och verkligt värde till 131,9 MEUR (125,9 MEUR).
Värdering till verkligt värde – värderingsmetoder och viktigaste
beräknings underlag
Vid värdering till verkligt värde tillämpas följande tre värderingsnivåer:
Nivå 1: Kortfristiga placeringar om 0,4 MEUR (10,7 MEUR) inkluderar
statsobligationer. Nivå 1 i verkligt värdehierarkin används när verkligt
värde baseras på noterade priser på en aktiv marknad.
Nivå 2: Koncernen har valuta- och ränteswappar som värderats enligt nivå
2. Nivå 2 i verkligt värde-hierarkin används när verkligt värde baseras på
andra observerbara indata än de noterade priser på en aktiv marknad som
ingår i nivå 1.
Nivå 3: Koncernen värderar återkommande följande finansiella tillgångar
och skulder enligt nivå 3, där verkligt värde inte baseras på observerbara
marknadsdata.
a) Skulden för villkorad köpeskilling baseras huvudsakligen på det upp-
skattade utfallet av framtida prestationsmål/resultatmål.
b) Säljoption, likviditetsåtagande gentemot innehav utan bestämmande
inflytande består av:
– Likviditetsåtaganden avseende säljoptioner till innehav utan bestäm-
mande inflytande i MHI om 34,6 MEUR (61,8 MEUR). Minskningen
beror främst på en svagare indisk rupie och EBITDA prognoser.
Hälften av säljoptionerna bedöms nyttjas tidigast i juni 2027 och den
andra hälften (vilket motsvarar 20,7 MEUR) från juni 2028.
– Likviditetsåtaganden avseende säljoptioner till innehav utan bestäm-
mande inflytande hänförligt till dotterföretag i Norge, Cypern och
Bosnien-Herzegovina om 4,3 MEUR (2,1 MEUR). Dessa bedöms
nyttjas 2026–2028.
Vid fastställandet av åtagandenas verkliga värde sker ett antal uppskatt-
ningar av viktiga variabler. De mest väsentliga är verksamhetens tillväxt-
takt för att bedöma dess lönsamhet vid den framtida inlösentidpunkten och
diskonterings räntan som tillämpats på det nominella värdet.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
167
Finansiella rapporter
===== SIDA 168 =====
I följande tabell sammanfattas kvantitativ information om väsentliga
icke-observerbara indata som använts vid värdering av väsentliga poster
till verkligt värde enligt nivå 3.
30. Hantering av kapital
Koncernen har främst vuxit genom organisk tillväxt, kompletterad av
förvärv. Den organiska tillväxten har skett på befintliga marknader. I
samband med organisk tillväxt är koncernen exponerad för en potentiell
risk för kapitalförlust om expansionen eller nya verksamheter inte når sina
finansiella mål inom förväntad tidsram. Koncernens strategi har varit att
balansera investeringar i nya verksamheter med högre risk mot kassa-
flöden som genererats från etablerade verksamheter. Nivån på eget kapital
utgör därmed en buffert som skyddar koncernen vid eventuella förluster
som annars skulle kunna påverka den etablerade verksamheten. Eget
kapital fungerar även som skydd mot valuta effekter hänförliga till netto-
investeringar på marknader med högre risk för valutaförsvagning. Rörelse-
förvärv har finansierats med lån. Vid bedömningen av om koncernens egna
kapital är tillräckligt i förhållande till verksamhetens omfattning och risk-
exponering, analyserar koncernen andelen lån med avdrag för likvida
medel och likvida kortfristiga placeringar i relation till summa eget kapital
(inklusive innehav utan bestämmande inflytande), se följande tabell:
2025 2024
Lån med avdrag för likvida medel och likvida
kortfristiga placeringar (not 24) 797,7 641,3
Andel av eget kapital 1,5 1,3
På medellång sikt är koncernens mål att förvalta andelen lån med avdrag
för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar i relation till eget
kapital så att den är på en försvarbar nivå, samtidigt som det sker investe-
ringar i ny affärsutveckling och förvärv för att upprätthålla en kapital-
struktur med balans mellan skulder och eget kapital.
Verkligt värde Indata Känslighet
Beskrivning 2025 2024 2025 2024
Relation mellan icke-observerbara indata
och verkligt värde
Säljoption/likviditetsåtagande gentemot
innehav utan bestämmande inflytande i
MHI, Indien
34,6 61,8 7-års prognos
CAGR EBITDA
26,2 % 31,8 % +10 % CAGR EBITDA
= skuld ökar med 4,7 MEUR
Riskjusterad
diskonteringsränta
12,0 % 13,7 % -1 procentenhet diskonteringsränta
= skuld ökar med 0,7 MEUR
Skuld för villkorad köpeskilling 8,9 13,3 Riskjusterad
diskonteringsränta
5,5–11,8 % 5,5–11,8 % -1 procentenhet diskonteringsränta
= skuld ökar med 0,1 MEUR
De prognoser som används för att värdera säljoptionerna (likviditetsåtagande till innehav utan bestämmande inflytande) till verkligt värde har uppdaterats
för att återspegla ledningens bedömning av framtida resultat och ekonomisk miljö. Inga finansiella tillgångar eller finansiella skulder har omklassificerats
mellan de olika nivåerna i verkligt värdehierarkin.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
168
Finansiella rapporter
===== SIDA 169 =====
31. Finansiell riskhantering
Styrelsen har det övergripande ansvaret för att upprätta och utöva tillsyn
över koncernens riskhanteringsramverk. Koncernens riskhanterings-
policyer upprättades för att identifiera och analysera de risker som
koncernen är utsatt för, fastställa lämpliga risklimiter och kontroller, samt
övervaka riskerna och efterlevnaden av limiterna. Revisionsutskottet
ansvarar för uppföljning och hantering av effektiviteten i koncernens
interna kontroll, regelefterlevnad och riskhantering.
Koncernen är i sin ordinarie verksamhet exponerad för ett antal finan-
siella risker, bland annat kreditrisk, ränterisk, likviditets- och refinansierings-
risk samt valutarisk. I denna not redovisas koncernens mål, policyer och
processer för riskhantering samt de metoder som används för att mäta risk.
Den centrala treasuryfunktionen har en viktig roll i hanteringen av
koncernens finansiella risker, i syfte att kontrollera och administrera
koncernens finansiella exponering.
Kreditrisk
Koncernens kreditrisk är främst hänförlig till kundfordringar i den ordinarie
verksamheten och tillgångar hos förvaltningsinstitut eller utlåning till mot-
parter. Kunders efterlevnad av avtalade kredittider följs upp regelbundet
och noggrant. Vid sena kundbetalningar vidtas åtgärder för att begränsa
tillgången till tjänster eller för att avsluta avtal. Vissa kunder (offentliga
institutioner och liknande) kan ha längre betalningsvillkor och tjänster kan
levereras även om belopp har förfallit, eftersom ledningen bedömer att
kreditrisken är lägre och att beloppen kommer att regleras genom avtalade
eller implicita offentliga garantier.
Motparter där tillgångar deponerats eller lånats ut, till exempel banker
eller förvaringsinstitut, bevakas med avseende på kreditvärdighet och
kredit betyg. Per balansdagen fanns det ingen betydande koncentration av
kreditrisk gällande motparter.
Den maximala kreditexponeringen motsvaras av redovisat värde på de
finansiella tillgångarna, se not 29. Då koncernen har en mycket varierad
kundbas föreligger i allmänhet inga större koncentrationer av kreditrisk.
Den största koncentrationen av kreditrisk avser den tyska föreningen för
sjukkasseanslutna läkare (Kassenärztliche Vereinigungen) och de offentligt
garanterade statliga ersättningssystemen i Telangana och Andhra Pradesh
i Indien. Dessa bedöms i princip vara offentligt garanterade.
I fordringar, där förfallodagen överskridits med mer än 30 dagar, ingår
en stor andel statligt eller halvstatligt garanterade institutioner som
systematiskt är försenade med sina betalningar, men där betalningen är
rimligen säker.
Koncernen använder den förenklade metoden för att redovisa förvän-
tade kredit förluster, vilken kräver reservering för förväntade kredit-
förluster under hela löptiden för kundfordringar och upplupna intäkter.
En reserveringsmatris har upprättats baserat på den iakttagna frekvensen
av betalningsinställelser av kundfordringarna och upplupna intäkters för-
väntade löptid vilket resulterar i förväntade kreditförluster som speglar
den förutsägbara risken per typ av kund och de ekonomiska utsikterna.
Reserven för kreditförluster på kundfordringar och upplupna intäkter,
baseras på reserveringsmatrisen över förväntade kreditförluster enligt
följande:
2025
Ej
förfallna
Förfallna
<30
dagar
Förfallna
<180
dagar
Förfallna
<365
dagar
Förfallna
>365
dagar Summa
Förväntade
kreditförluster 0,6 % 1,3 % 2,6 % 6,3 % 18,3 %
Kundfordringar
och upplupna
intäkter, brutto 158,2 25,7 39,3 28,6 49,7 301,5
Förväntade
kreditförluster 1,0 0,4 1,0 1,8 9,1 13,3
2024
Ej
förfallna
Förfallna
<30
dagar
Förfallna
<180
dagar
Förfallna
<365
dagar
Förfallna
>365
dagar Summa
Förväntade
kreditförluster 0,8 % 0,6 % 3,9 % 10,9 % 27,8 %
Kundfordringar
och upplupna
intäkter, brutto 143,4 28,6 44,3 16,5 25,4 258,2
Förväntade
kreditförluster 1,1 0,2 1,7 1,8 7,1 11,9
I följande tabell presenteras förändringarna i reserven för förväntade
kreditförluster:
2025 2024
Per 1 januari 11,9 13,1
Rörelseförvärv 2,1 0,9
Redovisats i resultaträkningen 1,9 3,2
Belopp som skrivits av -2,3 -2,0
Omräkningsdifferens -0,2 0,1
Omklassificering – -3,4
Övriga -0,1 –
Per 31 december 13,3 11,9
Ränterisk
Ränterisk är risken att koncernen påverkas negativt av förändringar i ränte-
nivån. Riskhanteringen avseende ränterisk är en kombination av att mini-
mera räntekostnaderna och att åstadkomma ett stabilt räntenetto, dvs att
minska påverkan av volatilitet i räntor på kort och medellång sikt. Ränte-
risken på finansiella skulder hanteras genom bevakning av sannolika trender
över en period om 1–3 år och beslut fattas om räntan ska låsas eller inte. För
att uppnå önskad räntebindningstid används ibland ränteswapavtal.
Lån uppgick till 880,4 MEUR (721,8 MEUR). Koncernen har säkrat lån
med rörlig ränta, nominellt 125 MEUR (100 MEUR) till 2027 och 2028. Lån
till fast ränta uppgår till 265,7 MEUR (240,6 MEUR) och 34,0 MEUR
(47,4 MEUR) är ej räntebärande (uppskjuten köpeskilling/skuld för villko-
rad köpeskilling). Vägd genomsnittlig ränta på utestående lån på koncern-
nivå uppgick till 3,0 procent (3,5 procent) och genomsnittlig löptid var
2,3 år (3,3 år).
Merparten av koncernens skuld är upptagen i euro och därmed expone-
rad främst mot fluktuationer i referensräntan EURIBOR. En ökning av
räntan med 100 baspunkter på skulder som innehas på koncernnivå,
påverkar koncernens resultaträkning med -5,0 MEUR.
Ränteswap – säkringsinstrument 2025 2024
Redovisat värde
(ingår i Övriga finansiella tillgångar/skulder) 0,2 0,0
Förändring i verkligt värde på säkringsinstrument
under året, redovisat i övrigt totalresultat 0,2 -0,4
Säkringsineffektivitet, redovisat i resultatet – –
Nominellt värde 125,0 100,0
Säkringsförhållande 1:1 1:1
Koncernen ingick under 2025 tre ränteswappar om totalt 125 MEUR
(100 MEUR), hänförliga till motsvarande belopp specifikt identifierade lån
med rörlig ränta. Säkringsstrategin innebär att delar av låneportföljen med
rörlig ränta säkras genom byte till fast ränta under en del av lånens löptid.
Syftet är att koncernens kassa flöden inte ska påverkas av högre räntor än
den fasta. Enligt swapavtalen regleras nettot av räntefordran eller räntebe-
talning var 90:e respektive 180:e dag fram till förfall år 2027 och 2028.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
169
Finansiella rapporter
===== SIDA 170 =====
Likviditets- och refinansieringsrisk
Likviditetsrisken är risken att koncernen inte kan fullgöra sina betalnings-
åtaganden för finansiella skulder medan refinansieringsrisken är risken att
refinansiering av lån och andra skulder inte kan ske eller inte kan ske till
acceptabla villkor.
Koncernen minimerar likviditetsrisken genom att upprätthålla tillräckligt
med likvida medel, ha en central hantering av likvida medel, göra investe-
ringar i likvida värdepapper samt genom att ha tillräckliga krediter för att
möta finansierings behov. Ledningen följer noga prognoser för kassaflöden
och har en central kontroll över investeringar.
Medicover har ingen koncentration av förfallotider för väsentliga
skulder. Koncernen genererar positiva operativa kassaflöden och har
central kontroll över investeringsaktiviteter. Detta ger en hög grad av kon-
troll över kassaflödes hanteringen på kort sikt och möjliggör att koncernen
kan anpassa sina investeringsplaner till de tillgängliga finansiella
resurserna.
Koncernen hade per den 31 december 2025 kreditfaciliteter som
uppgick till 1 266,8 MEUR (1 034,9 MEUR) varav 845,8 MEUR
(674,3 MEUR) var nyttjat. Medicovers revolverande kreditfacilitet med
förfall 2027 uppgick till 300 MEUR (300 MEUR). Koncernens
schuldscheinlån uppgick till 42,0 MEUR (42,0 MEUR) med förfall 2026
och de socialt hållbara schuldscheinlånen uppgick till 372,0 MEUR
(322,0 MEUR) med löptider mellan 2027–2031. Under året ingick
Medicover avtal avseende ytterligare lånefaciliteter om 50,0 MEUR med
löptider mellan 2027–2030. Låneramen för det socialt hållbara företags-
certifikatsprogrammet uppgick till totalt 3 miljarder SEK (2 miljarder SEK)
med möjligheter att emittera i både svenska kronor och euro. Vid årets
utgång hade koncernen emitterat socialt hållbara företagscertifikat
motsvarande 188,0 MEUR (139,5 MEUR).
Mot bakgrund av koncernens underliggande kassaflöden från den
löpande verksamheten, dess relation med bankerna och den finansiella
styrkan hos de största aktieägarna, förväntar sig inte koncernen några
hinder att förnya bankkrediterna.
I följande tabeller visas förfallostrukturen för finansiella skulder:
2025
Inom
1 år
Mellan
1–2 år
Mellan
2–4 år
Mellan
4–6 år
Mellan
6–8 år
Mellan
8–10 år
Senare
än 10 år
Summa
kontraktuella
kassaflöden
Redovisat
värde
Upplåning 270,8 289,2 245,0 93,8 – – – 898,8 846,4
Leasingskulder 108,1 96,5 154,9 105,2 68,7 50,6 143,5 727,5 559,4
Leverantörsskulder och andra
finansiella skulder 117,0 – – – – – – 117,0 117,0
Säljoption, likviditetsåtagande
gentemot innehav utan
bestämmande inflytande 0,0 19,1 30,0 – – – – 49,1 38,9
Uppskjuten köpeskilling/villkorad
köpeskilling för förvärv 11,3 7,5 8,3 5,5 4,3 1,8 – 38,7 34,0
Övriga finansiella skulder 1,8 1,1 – – – – – 2,9 2,9
Summa 509,0 413,4 438,2 204,5 73,0 52,4 143,5 1 834,0 1 598,6
2024
Inom
1 år
Mellan
1–2 år
Mellan
2–4 år
Mellan
4–6 år
Mellan
6–8 år
Mellan
8–10 år
Senare
än 10 år
Summa
kontraktuella
kassaflöden
Redovisat
värde
Upplåning 180,9 59,1 289,5 140,9 66,9 – – 737,3 674,4
Leasingskulder 108,2 93,0 152,9 110,1 74,2 51,3 148,2 737,9 517,1
Leverantörsskulder och andra
finansiella skulder 93,7 – – – – – – 93,7 93,7
Säljoption, likviditetsåtagande
gentemot innehav utan
bestämmande inflytande – 0,2 93,9 – – – – 94,1 63,9
Uppskjuten köpeskilling/villkorad
köpeskilling för förvärv 18,9 8,9 11,9 6,2 4,8 3,7 – 54,4 47,4
Övriga finansiella skulder 0,4 0,8 – – – – – 1,2 1,2
Summa 402,1 162,0 548,2 257,2 145,9 55,0 148,2 1 718,6 1 397,7
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
170
Finansiella rapporter
===== SIDA 171 =====
Valutarisk
Koncernen bedriver verksamhet i flera länder och har transaktioner i
utländsk valuta. Förändringar i valutakurser kan påverka koncernens resul-
tat negativt, när intäkter från försäljning och kostnader för att tillhanda-
hålla tjänster denomineras i olika valutor (transaktionsrisk). Verksamhet
bedrivs främst i lokal valuta och exponeringen för transaktionsrisk begrän-
sas genom matchning av in- och utflöden i samma valuta.
Negativa effekter kan även uppstå när utländska dotterföretags
resultat räkningar omräknas till euro och på värdet av koncernens eget
kapital när nettotillgångar i utländska dotterföretag omräknas till euro
(omräkningsrisk). Koncernens verksamhet och egna kapital är exponerade
för valutor på flera utvecklingsmarknader. Under perioder med svag valu-
tautveckling kan koncernens egna kapital minska, till följd av att värdet på
koncernens netto investeringar i sådana verksamhetsländer minskar vid
omräkning till euro. Koncernen anser att förmågan att generera intäkter på
de berörda marknaderna, liksom förmågan att höja priserna där i nivå med
eller över inflationen, kompenserar för sådan valutanedgång över tid. Även
om en omedelbar minskning av de operativa kassaflödena kan bli kännbar
under 12–24 månader, kompenseras detta relativt snabbt av en import-
bunden kostnads inflation. Mot denna bakgrund har koncernen som policy
att inte aktivt säkra nettoinvesteringsexponeringen i lokala verksamheter.
Leasing av fastigheter på vissa marknader i Polen och Rumänien är ofta
denominerade i euro vilket leder till volatilitet i valutaresultatet, men
påverkar normalt inte kassaflödet. Valutakursvinster hänförliga till
leasingskulder som är upptagna i andra valutor än lokal valuta, uppgick
till 0,6 MEUR (2,6 MEUR).
Följande tabell visar koncernens exponering avseende leasingskulder
fördelat på geografi och valuta.
2025
Lokal
valuta EUR USD
Summa
leasing-
skulder
Polen 102,6 164,9 – 267,5
Indien 141,8 – – 141,8
Tyskland 79,3 – – 79,3
Rumänien 0,8 49,0 – 49,8
Ukraina 6,6 0,2 0,0 6,8
Övriga 10,2 2,9 1,1 14,2
Summa 341,3 217,0 1,1 559,4
2024
Lokal
valuta EUR USD
Summa
leasing-
skulder
Polen 89,7 150,1 – 239,8
Indien 127,5 – – 127,5
Tyskland 77,2 – – 77,2
Rumänien 0,4 53,4 – 53,8
Ukraina 6,3 0,1 0,0 6,4
Övriga 8,3 3,4 0,7 12,4
Summa 309,4 207,0 0,7 517,1
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
171
Finansiella rapporter
===== SIDA 172 =====
Per 31 december var valutarisken för tillgångar och skulder, baserat på nominella belopp, följande:
2025 EUR PLN RON UAH INR Övriga Summa
Kundfordringar och övriga fordringar 91,7 137,1 34,2 2,4 68,9 6,8 341,1
Lån 665,1 7,4 – – 19,8 188,1 880,4
Leasingskulder 299,0 102,6 0,8 6,6 141,8 8,6 559,4
Leverantörsskulder och övriga
skulder 58,0 160,3 43,8 4,3 34,5 9,6 310,5
Andra skulder 1,4 – 2,8 – 34,6 3,0 41,8
2024 EUR PLN RON UAH INR Övriga Summa
Kundfordringar och övriga fordringar 83,5 100,2 32,3 1,9 63,2 13,7 294,8
Lån 547,7 9,6 – – 24,9 139,6 721,8
Leasingskulder 285,1 89,7 0,4 6,3 127,5 8,1 517,1
Leverantörsskulder och övriga
skulder 47,3 117,1 43,0 3,9 29,6 8,5 249,4
Andra skulder 1,7 0,1 0,7 – 61,8 0,8 65,1
I Lån, kolumn ’Övriga’ ingår socialt hållbara företagscertifikat om 188,0 MEUR (139,5 MEUR) där nominellt belopp är i SEK.
En förstärkning av nedan angivna valutor med 10 % mot euron, skulle ha
ökat/minskat eget kapital och årets resultat med de belopp som anges i
tabellen. Känslighetsanalysen förutsätter att samtliga övriga variabler är
konstanta.
2025 2024
Eget
kapital
Årets
resultat
Eget
kapital
Årets
resultat
PLN 64,5 9,7 58,8 6,1
RON 18,1 2,2 18,1 1,3
UAH 4,2 0,9 4,0 0,2
INR 6,2 -0,9 4,7 -0,5
En försvagning av de valutor som presenteras i tabellen med 10 % mot
euron, skulle få ungefär lika stor men motsatt effekt på eget kapital och
årets resultat. Känslighetsanalysen förutsätter att samtliga övriga variabler
är konstanta.
De främsta valutakurserna som används för omräkning i denna årsredovis-
ning är följande:
Balansdagskurs
1,00 EUR mot
Årlig genomsnittskurs
1,00 EUR mot
2025 2024 2025 2024
PLN 4,23 4,27 4,24 4,31
RON 5,10 4,97 5,04 4,97
UAH 49,86 43,93 47,06 43,45
INR 105,60 88,93 98,46 90,53
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
172
Finansiella rapporter
===== SIDA 173 =====
32. Ställda säkerheter, åtaganden och
eventualförpliktelser
Ställda säkerheter för skulder 2025 2024
Materiella anläggningstillgångar 0,2 0,2
Summa 0,2 0,2
Andra åtaganden 2025 2024
Bankgarantier 0,1 0,1
Övriga garantier 1,2 1,2
Åtagande att förvärva materiella
anläggningstillgångar 6,5 7,8
Summa 7,8 9,1
Eventualförpliktelser
Vissa koncernföretag är, inom ramen för sin ordinarie verksamhet,
involverade i rättstvister om felbehandling, anställningar, tillsynstvister
eller tvister om kommersiella avtal i de jurisdiktioner där företagen är
verksamma. De är också föremål för skatterevision av skattemyndigheter.
Utgången av rätts tvister och andra anspråk eller åtal är osäker. Ledningen
bedömer att det är ytterst liten sannolikhet att de som riktar väsentliga
anspråk mot koncern företag ska tilldömas ersättning i mål som pågår eller
som kan komma att inledas.
33. Närstående och transaktioner med
närstående
Jonas and Christina af Jochnick Foundation, en välgörenhetsstiftelse som
kontrollerar majoriteten av aktierna i koncernen genom sitt helägda
dotter företag Celox Holding AB, är det yttersta moderbolaget inom kon-
cernen. Moderbolag i den största och minsta koncernen som Medicover
AB (publ) ingår i som dotterföretag och som upprättar koncernredovisning
är Celox Group Ltd, registreringsnummer HE 368166 med säte i Cypern.
Ägarförhållanden 2025 2024
Celox Holding AB, andel av kapital 30,7 % 30,7 %
Celox Holding AB, andel av röster 56,0 % 55,9 %
Styrelseledamöter, ledande befattningshavare och nära familjemedlemmar
är närstående. I närståendekretsen ingår även bolag i vilka sådana personer
är styrelse ledamöter eller genom aktieinnehav (kapitalandelar eller röster)
har ett betydande inflytande.
Transaktioner med närstående uppgick till följande:
2025 2024
Celox koncernbolag
Vidaredebiterade personalkostnader och andra
kostnader 0,1 0,1
Inköp av tjänster 0,0 0,0
Innehav utan bestämmande inflytande i MHI
Inköp av material och tjänster -39,7 -38,3
Förvärv av anläggningstillgångar 0,0 -2,6
Leverantörsskulder per 31 december 10,1 9,7
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
173
Finansiella rapporter
===== SIDA 174 =====
34. Dotterföretag
Koncernens huvudsakliga dotterföretag är följande:
Ägarandel
Företag Registreringsland 2025 2024
Holding
ABC Medicover Holdings B.V. Nederländerna 100 % 100 %
Medicover Holding S.A. Luxemburg 100 % 100 %
Medicover Investment B.V. Nederländerna 100 % 100 %
Nordmed Klinik GmbH Tyskland 100 % 100 %
Synevo GmbH Tyskland 100 % 100 %
Synevo Holding S.à r.l. Luxemburg 100 % 100 %
Försäkring
Medicover Försäkrings AB (publ) Sverige 100 % 100 %
Medicinsk
Centrum Diagnostyczno-Terapeutyczne ”Medicus” sp. z o.o. Polen 100 % 100 %
Centrum Medyczne Damiana Holding sp. z o.o. Polen 100 % 100 %
CityFit sp. z o.o. Polen 100 % –
DDent MVZ GmbH Tyskland 80,0 % 80,0 %
IMD Institut für Medizinische Diagnostik GmbH Tyskland 100 % 100 %
IMD Labor Oderland GmbH Tyskland 100 % 100 %
IMD MVZ Beteiligungs GmbH Tyskland 100 % 100 %
Institut für Medizinische Diagnostik Berlin-Potsdam GbR Tyskland 100 % 100 %
Just Gym sp. z o.o. Polen 100 % 100 %
Medicover GmbH Tyskland 100 % 100 %
Medicover Benefits sp. z o.o. Polen 100 % 100 %
Medicover Hospitals SRL Rumänien 100 % 100 %
Medicover Public Co Ltd Cypern 97,9 % 97,9 %
Medicover Sport sp. z o.o. Polen 100 % 100 %
Medicover sp. z o.o. Polen 100 % 100 %
Medicover SRL Rumänien 100 % 100 %
Ägarandel
Företag Registreringsland 2025 2024
MVZ Martinsried GmbH Tyskland 100 % 100 %
Neomedic S.A. Polen 100 % 100 %
Nordmed Healthcare GmbH Tyskland 100 % 100 %
Pelican Impex SRL Rumänien 80,0 % 80,0 %
Rehasport Clinic sp. z o.o. Polen 83,0 % 83,0 %
Sahrudaya Health Care Private Limited1)
(”Medicover Hospitals India” eller ”MHI”) Indien 66,9 % 65,7 %
Saale-Krankenhaus Calbe GmbH Tyskland 100 % 100 %
Synevo Romania SRL2) Rumänien 100 % 100 %
Synevo sp. z o.o. Polen 100 % 100 %
Synevo Ukraine LLC Ukraina 100 % 100 %
Well Fitness sp. z o.o. Polen 100 % 100 %
Fastigheter
Baltic Sea View Property GmbH Tyskland 94,9 % 94,9 %
Baltic Sea View Real Estate GmbH Tyskland 100 % 100 %
1) Företagets räkenskapsår löper från 1 april till 31 mars.
2) Inkluderar sammanslagna rumänska juridiska enheter från SYNLAB-förvärvet.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
174
Finansiella rapporter
===== SIDA 175 =====
För att underlätta den administrativa bördan och upprätta individuella finansiella rapporter för dotterföretag i Tyskland, upprättas koncernredovisning.
Undantaget i § 264 punkt 3 i den tyska handelslagen tillämpas på de tyska dotterföretag som anges nedan och som ingår i koncernredovisningen
(100 % ägarandel om inget annat anges):
Företag Verksamhet
Baltic Sea View Property GmbH (94,9 %) Fastigheter
Baltic Sea View Real Estate GmbH Fastigheter
DDent MVZ GmbH (80,0 %) Medicinsk
Diagnos MVZ GmbH Medicinsk
Genetik Berlin-Lichtenberg GmbH Medicinsk
Hogyn MVZ GmbH Medicinsk
IFLb Laboratoriumsmedizin Berlin GmbH Medicinsk
IHP Institut für Hämostaseologie und
Pharmakologie MVZ GmbH
Medicinsk
IMD Institut für Medizinische Diagnostik GmbH Medicinsk
IMD Labor Oderland GmbH Medicinsk
IMD MVZ Beteiligungs GmbH Medicinsk
IMGM Laboratories GmbH Medicinsk
Infektiologie Ärzteforum Seestraße MVZ GmbH Medicinsk
MEDIT Service GmbH Administration
LAB Diagnostics Competence Center GmbH Administration
Laborbetreuung IMD GmbH Handel/
administration
Labormedicus GmbH Medicinsk
Medicover GmbH Medicinsk
Medicover Genetics GmbH Medicinsk
Medicover Gerlingen MVZ GmbH Medicinsk
Medicover Medizin gGmbH Medicinsk
Företag Verksamhet
Medicover Praxis GmbH Medicinsk
Medicover Stuttgart MVZ GmbH Medicinsk
Medicover Ulm MVZ GmbH Medicinsk
Medicover Zahnlabor GmbH Medicinsk
MeinDentist Berlin GmbH Medicinsk
MeinDentist Brandenburg GmbH Medicinsk
MeinDentist Zentrum GmbH Medicinsk
Medizinisches Versorgungszentrum Frankfurt-
Westend GmbH
Medicinsk
Medizinisches Versorgungszentrum Labor
Greifswald GmbH
Medicinsk
MVZ Humangenetik Köln GmbH Medicinsk
MVZ Martinsried GmbH Medicinsk
MVZ Moltz GmbH Medicinsk
MVZ Nazarethkirchstraße GmbH Medicinsk
MVZ Nierenzentrum Köthen GbR Medicinsk
Nordmed Healthcare GmbH Medicinsk
Nordmed Klinik GmbH Holding
Nordmed Klinik Verwaltungs GmbH Holding
Rosko Med Brandenburg GmbH Medicinsk
Saale-Krankenhaus Calbe GmbH Medicinsk
Synevo GmbH Holding
Synevo Studien Service Labor GmbH Medicinsk
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
175
Finansiella rapporter
===== SIDA 176 =====
35. Alternativa nyckeltal
Vid beslutsfattande använder koncernen vissa alternativa nyckeltal som
inte definieras i IFRS eftersom de ger viktig information för att bedöma
koncernens utveckling och resultat. Dessa nyckeltal bör inte läsas separat
eller som alternativ till redovisade IFRS-definierade nyckeltal. De alterna-
tiva nyckel talen är eventuellt inte jämförbara med andra företags liknande
nyckeltal. De huvudsakliga alternativa nyckeltal som används av koncer-
nen förklaras och avstäms nedan.
Avstämning organiska intäkter 2025 2024
Intäkter 2 378,1 2 091,8
Avgår: förvärvade intäkter -65,3 -21,5
Intäkter exklusive förvärv 2 312,8 2 070,3
Valutaeffekter 15,7 -36,7
Organiska intäkter 2 328,5 2 033,6
Organisk tillväxt 12,7 % 16,7 %
Avstämning justerad organisk EBITDA 2025 2024
Justerad EBITDA 388,1 300,0
Avgår: justerad EBITDA från förvärv -21,7 1,2
Justerad EBITDA exklusive förvärv 366,4 301,2
Valutaeffekter 2,5 -5,8
Justerad organisk EBITDA 368,9 295,4
Avstämning fritt återkommande kassaflöde 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten 343,7 261,9
Underhållsinvesteringar -46,9 -42,2
Ränta på leasingskulder -31,9 -27,8
Avskrivning och nedskrivning av
nyttjanderättstillgång -96,0 -84,1
Fritt återkommande kassaflöde 168,9 107,8
Fritt återkommande kassaflöde i relation till
intäkter 7,1 % 5,2 %
Avstämning EBITDAaL och EBITAaL 2025 2024
Rörelseresultat (EBIT) 155,7 70,3
Avskrivning och andra redovisningseffekter
hänförliga till rörelseförvärv 14,2 18,0
Nedskrivningar 0,7 16,4
EBITA 170,6 104,7
Avskrivningar 200,4 180,2
EBITDA 371,0 284,9
Avskrivning och nedskrivning av
nyttjanderättstillgång -96,0 -84,1
Ränta på leasingskulder -31,9 -27,8
EBITDAaL 243,1 173,0
Avgår: avskrivningar exkl. avskrivning av
nyttjanderättstillgång -104,4 -96,1
EBITAaL 138,7 76,9
Intäkter 2 378,1 2 091,8
Rörelsemarginal 6,5 % 3,4 %
EBITA-marginal 7,2 % 5,0 %
EBITDA-marginal 15,6 % 13,6 %
EBITDAaL-marginal 10,2 % 8,3 %
EBITAaL-marginal 5,8 % 3,7 %
Vinstmarginal 3,1 % 0,7 %
Avstämning justerad EBITDAaL och justerad EBITAaL 2025 2024
Rörelseresultat (EBIT) 155,7 70,3
Avskrivning och andra redovisningseffekter
hänförliga till rörelseförvärv 14,2 18,0
Nedskrivningar 0,7 16,4
Aktierelaterade ersättningar som regleras
med eget kapital 15,4 12,2
Förvärvsrelaterade kostnader 1,7 2,9
Justerad EBITA 187,7 119,8
Avskrivningar 200,4 180,2
Justerad EBITDA 388,1 300,0
Avskrivning och nedskrivning av
nyttjanderättstillgång -96,0 -84,1
Ränta på leasingskulder -31,9 -27,8
Justerad EBITDAaL 260,2 188,1
Avgår: avskrivningar exkl. avskrivning
av nyttjanderättstillgång -104,4 -96,1
Justerad EBITAaL 155,8 92,0
Intäkter 2 378,1 2 091,8
Justerad EBITA-marginal 7,9 % 5,7 %
Justerad EBITDA-marginal 16,3 % 14,3 %
Justerad EBITDAaL-marginal 10,9 % 9,0 %
Justerad EBITAaL-marginal 6,6 % 4,4 %
Avstämning genomsnittlig avkastning på investerat
kapital 2025 2024
Rörelseresultat (EBIT) rullande tolv månader 155,7 70,3
Genomsnittligt eget kapital för perioden 517,1 508,8
Genomsnittliga räntebärande lån med avdrag för
likvida medel och likvida kortfristiga placeringar
för perioden 678,8 540,2
Genomsnittlig avkastning på investerat kapital
(ROIC) 13,0 % 6,7 %
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
176
Finansiella rapporter
===== SIDA 177 =====
Alternativa nyckeltal Definition Motivering
Förvärvade intäkter Intäkter hänförliga till företag eller verksamheter som förvärvats under den senaste
tolvmånadersperioden. Nyckeltalet representerar icke-organisk tillväxt.
Används för att ge insikt om den del av intäktsökningen som är hänförlig till förvärv.
Nyckeltalet kan vara användbart vid bedömning av koncernens framtida utvecklingspotential.
Organiska intäkter Organiska intäkter kombinerar internt genererad tillväxt och prisförändringar. Intäkter från
rörelseförvärv exkluderas i tolv månader efter förvärvet. Intäkter från avyttrade
verksamheter exkluderas från jämförelseperioden för de tolv månader som föregår
avyttringen. Effekter av valutakursförändringar exkluderas, beräknas som innevarande års
intäkter minus innevarande års intäkter omräknad till föregående års valutakurser.
Representerar verksamhetens tillväxt exklusive effekten av förvärv och avyttringar samt
valutakursförändringar. Det används för att enklare jämföra verksamheten mellan perioder,
samtidigt som detta möjliggör en djupare förståelse för verksamheten och intäktsutvecklingen.
Nyckeltalet kan vara användbart vid bedömning av koncernens framtida utvecklingspotential.
Organisk tillväxt Organisk tillväxt är jämförelsen mellan organiska intäkter innevarande år och motsvarande
period föregående år, uttryckt som en procentandel eller en absolut siffra.
Visar organisk tillväxt i förhållande till motsvarande period föregående år.
Rörelseresultat (EBIT) Resultat före räntor, övriga finansiella intäkter och kostnader, skatt, övriga intäkter/kostnader
samt resultat från andelar i intresseföretag.
Visar den operativa lönsamheten.
Rörelsemarginal (EBIT-marginal) Rörelseresultat i procent av intäkter. Visar den operativa lönsamheten i förhållande till intäkterna.
EBITA Resultat före räntor, övriga finansiella intäkter och kostnader, skatt, avskrivningar och andra
redovisningseffekter hänförliga till rörelseförvärv, nedskrivningar, övriga intäkter/kostnader
samt resultat från andelar i intresseföretag.
Visar den operativa lönsamheten exklusive ej kassaflödespåverkande avskrivningar som
härrör från förvärv och nedskrivningar. Det ger ett resultatmått som justeras för några ej
kassaflödespåverkande poster och det används som ett mått för att isolera påverkan från
förvärv och därigenom öka jämförbarhet av resultat och utvärdering av koncernen.
EBITA-marginal EBITA i procent av intäkter. Visar den operativa lönsamheten exklusive ej kassaflödespåverkande avskrivningar (som
härrör från förvärv) och nedskrivningar i förhållande till intäkterna.
EBITDA Resultat före räntor, övriga finansiella intäkter och kostnader, skatt, avskrivningar och
nedskrivningar, övriga intäkter/kostnader och resultat från andelar i intresseföretag.
Visar den operativa lönsamheten exklusive ej kassaflödespåverkande av- och nedskrivningar.
Nyckeltalet ger en approximation av den potential som finns för kassagenerering före åter-
investering i verksamheten.
EBITDA-marginal EBITDA i procent av intäkter. Visar den operativa lönsamheten exklusive ej kassaflödespåverkande av- och nedskrivningar
i förhållande till intäkterna.
EBITAaL EBITA, enligt ovanstående definition, efter avdrag för ränta på leasingskulder. Visar den operativa lönsamheten, exklusive ej kassaflödespåverkande avskrivningar (som
härrör från förvärv) och nedskrivningar efter avdrag för räntekostnader på leasingskulder,
en återkommande kassaflödespåverkande utgift.
EBITAaL-marginal EBITAaL i procent av intäkter. Visar den operativa lönsamheten, exklusive ej kassaflödespåverkande avskrivningar (som
härrör från förvärv), nedskrivningar och räntekostnader på leasingskulder i förhållande till
intäkterna.
EBITDAaL EBITDA, enligt ovanstående definition, efter avdrag för avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgång samt ränta på leasingskulder.
Används som ett mått på lönsamhet som bedöms stämma bättre överens med verksamhetens
kassaflöde. Då leasing kostnader (avskrivningar och ränta) är återkommande och nära
kassaflödesbaserade kostnader, ger detta alternativa nyckeltal en närmare approximation till
det EBITDA nyckeltal som tidigare erhölls, då den tidigare IFRS standarden för leasing, IAS 17
Leasingavtal tillämpades.
EBITDAaL-marginal EBITDAaL i procent av intäkter. Används som ett mått på lönsamhet som bedöms stämma bättre överens med verksamhetens
kassaflöde i relation till intäkterna.
Justerad EBITA EBITA, enligt ovanstående definition, justerad för aktierelaterade ersättningar som regleras
med egetkapitalinstrument, förvärvsrelaterade kostnader samt försäljningskostnader vid
avyttring av verksamhet.
Detta nyckeltal är EBITA justerad för poster som till karaktär är ej kassaflödespåverkande eller
ej relaterade till återkommande rörelseresultatet och därför påverkar jämförbarheten. Det
ger ett nyckeltal som justeras för några poster som är ej kassaflödes påverkande eller ej åter-
kommande. Det används för att isolera påverkan från förvärv och därigenom öka jämförbarhet
av resultat och utvärdering av koncernen.
Justerad EBITA-marginal Justerad EBITA i procent av intäkter. Används för att analysera underliggande lönsamhet i förhållande till intäkterna.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
177
Finansiella rapporter
===== SIDA 178 =====
Alternativa nyckeltal Definition Motivering
Justerad EBITDA EBITDA, enligt definition på föregående sida, justerad för aktierelaterade ersättningar som
regleras med egetkapitalinstrument, förvärvsrelaterade utgifter samt försäljningskostnader
vid avyttring av verksamhet.
Detta nyckeltal är EBITDA justerad för poster som till karaktär är ej kassaflödespåverkande
eller ej återkommande i rörelseresultatet och därigenom påverkar jämförbarheten. Nyckeltalet
ger en approximation av den potential som finns för kassagenerering före återinvestering i
verksamheten efter att ha tagit bort påverkan från ej operativa ej återkommande kostnader.
Justerad EBITDA-marginal Justerad EBITDA i procent av intäkter. Används för att analysera underliggande lönsamhet i förhållande till intäkterna.
Justerad organisk EBITDA Justerad EBITDA, enligt ovanstående definition, efter avdrag för justerad EBITDA från
förvärvade verksamheter i tolv månader efter rörelseförvärvet samt valutakurseffekter.
Justerad EBITDA från avyttrade verksamheter exkluderas från jämförelseperioden för de tolv
månader som föregår avyttringen. Effekten av förändringar i valutakurser beräknas som
innevarande års justerade EBITDA minus innevarande års justerade EBITDA omräknad till
föregående års valutakurser.
Visar verksamhetens tillväxt efter att effekter av förvärv och avyttringar samt
valutakurseffekter har exkluderats. Måttet används för att möjliggöra jämförbarhet ("like for
like") med föregående år eller period. Det ger en bättre förståelse för verksamhetens
utveckling och lönsamhetens förändring och kan vara användbart vid bedömning av
koncernens framtida utvecklingspotential.
Justerad EBITAaL Justerad EBITA, enligt definition på föregående sida, efter avdrag för ränta på leasingskulder. Detta nyckeltal är EBITA justerad för poster som till karaktär är ej kassaflödespåverkande eller
ej återkommande i rörelseresultatet och därigenom påverkar jämförbarheten, efter avdrag för
räntekostnader på leasingskulder. Det ger ett nyckeltal som justeras för några poster som är ej
kassaflödespåverkande eller ej återkommande. Det används för att isolera påverkan från
förvärv och därigenom öka jämförbarhet av resultat och utvärdering av koncernen.
Justerad EBITAaL-marginal Justerad EBITAaL i procent av intäkter. Används för att analysera underliggande lönsamhet i förhållande till intäkterna.
Justerad EBITDAaL Justerad EBITDA, enligt ovanstående definition, efter avdrag för avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgång samt ränta på leasingskulder.
Detta nyckeltal är EBITDA justerad för poster som till karaktär är ej kassaflödespåverkande
eller ej återkommande i rörelseresultatet och därigenom påverkar jämförbarheten, med avdrag
för avskrivningar, nedskrivningar och räntekostnader hänförliga till leasing. Det används för att
visa en approximation av den underliggande kassagenereringen i den operativa verksamheten
före återinvesteringar.
Justerad EBITDAaL-marginal Justerad EBITDAaL i procent av intäkter. Används för att analysera underliggande lönsamhet i förhållande till intäkterna.
Vinstmarginal Periodens resultat i procent av intäkter. Visar hur mycket av varje intjänad euro som är vinst.
Finansiell nettoskuld Finansiell nettoskuld inkluderar koncernens räntebärande finansiella skulder hos externa
parter (banker, obligationer) och leasingskulder med avdrag för likvida medel och kortfristiga
placeringar.
Visar koncernens skuldsättning inklusive leasingskulder och andra framtida åtaganden eller
anspråk på koncernens tillgångar.
Lån med avdrag för likvida medel
och likvida kortfristiga placeringar/
justerad EBITDAaL
Lån med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar i förhållande till justerad
EBITDAaL inkluderar koncernens finansiella skulder hos externa parter (banker, obligationer)
exklusive leasingskulder med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar i relation till
justerad EBITDAaL. Justerad EBITDAaL definieras ovan.
Visar finansiell risk och används för att övervaka koncernens kapacitet att stödja och sköta
dess lån.
Fritt återkommande kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten med avdrag för ränta på leasingskulder,
avskrivningar/nedskrivning av nyttjanderättstillgångar samt underhållsinvesteringar.
Representerar återkommande fritt kassaflöde som är tillgängligt för återinvestering.
Fritt återkommande kassaflöde i
relation till intäkter
Fritt återkommande kassaflöde i procent av intäkter. Visar återkommande kassaflöde som är tillgängligt för återinvestering i förhållande till intäkter.
Genomsnittlig avkastning på
investerat kapital (ROIC)
EBIT rullande tolv månader dividerat med genomsnittet av ingående och utgående summa
eget kapital och räntebärande lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga
placeringar.
Mäter koncernens lönsamhet och hur effektivt det investerade kapitalet används. Används för
att optimera avkastning på investeringar.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
178
Finansiella rapporter
===== SIDA 179 =====
Moderbolagets resultaträkning
Räkenskapsår avslutade den 31 december, MEUR Not 2025 2024
Nettoomsättning 0,8 1,0
Bruttoresultat 0,8 1,0
Distributions-, försäljnings- och marknadsföringskostnader M3 -0,2 -0,1
Administrationskostnader M3 -8,0 -6,8
Rörelseresultat -7,4 -5,9
Resultat från andelar i koncernföretag M6 25,7 26,0
Ränteintäkter från koncernföretag 6,0 9,1
Räntekostnader -4,4 -5,4
Övriga finansiella intäkter och kostnader 0,2 0,0
Resultat efter finansiella poster 20,1 23,8
Skatt M7 – –
Årets resultat 20,1 23,8
Då årets resultat motsvarar beloppet i summa totalresultat för perioden presenteras ingen separat rapport över
totalresultat.
Moderbolagets balansräkning
MEUR Not 31 dec 2025 31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier M8 0,0 0,0
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterföretag M9 594,9 546,7
Summa anläggningstillgångar 594,9 546,7
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag M10 251,5 237,5
Övriga fordringar 0,7 0,8
Kassa och bank 0,0 0,0
Summa omsättningstillgångar 252,2 238,3
Summa tillgångar 847,1 785,0
EGET KAPITAL
Bundet eget kapital
Aktiekapital M11 30,7 30,7
Summa bundet eget kapital 30,7 30,7
Fritt eget kapital
Överkursfond 545,4 545,6
Övriga reserver 40,2 32,4
Balanserade vinstmedel 18,6 9,3
Årets resultat 20,1 23,8
Summa fritt eget kapital 624,3 611,1
Summa eget kapital 655,0 641,8
SKULDER
Kortfristiga skulder
Lån M12 188,0 139,5
Leverantörsskulder 0,3 0,1
Skulder till koncernföretag 1,2 0,4
Upplupna kostnader 0,5 0,7
Övriga skulder 2,1 2,5
Summa kortfristiga skulder 192,1 143,2
Summa skulder 192,1 143,2
Summa eget kapital och skulder 847,1 785,0
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
179
Finansiella rapporter
===== SIDA 180 =====
Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
MEUR Aktiekapital Överkursfond Övriga reserver
Balanserade vinstmedel
och årets resultat
Summa
eget kapital
Eget kapital per den 31 december 2023 30,7 545,7 24,3 23,3 624,0
Årets resultat – – – 23,8 23,8
Utdelning – – – -18,0 -18,0
Tilldelning av prestationsaktier till anställda – -0,1 -3,9 4,0 –
Aktierelaterade ersättningar – – 12,0 – 12,0
Eget kapital per den 31 december 2024 30,7 545,6 32,4 33,1 641,8
Årets resultat – – – 20,1 20,1
Utdelning – – – -22,5 -22,5
Tilldelning av prestationsaktier till anställda – -0,2 -7,8 8,0 –
Aktierelaterade ersättningar – – 15,6 – 15,6
Eget kapital per den 31 december 2025 30,7 545,4 40,2 38,7 655,0
Moderbolaget har inga poster som redovisas i övrigt totalresultat. Summa totalresultat är därför detsamma som årets resultat.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
180
Finansiella rapporter
===== SIDA 181 =====
Moderbolagets kassaflödesanalys
Räkenskapsår avslutade den 31 december, MEUR 2025 2024
Resultat före skatt 20,1 23,8
Justeringar för:
Avskrivningar 0,0 0,0
Resultat från andelar i koncernföretag -25,7 -26,0
Aktierelaterade ersättningar -0,2 0,3
Räntenetto -1,6 -3,7
Orealiserade valutaeffekter -0,2 0,0
Övriga poster som inte ingår i kassaflödet 0,0 0,0
Minskning i rörelsefordringar 10,1 7,9
Ökning/minskning av rörelseskulder -0,4 0,7
Betald inkomstskatt 0,0 0,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten 2,1 3,0
Investeringsverksamhet:
Amortering av lämnade lån 579,6 455,0
Lämnade lån -624,7 -494,3
Erhållen utdelning och koncernbidrag 22,8 23,5
Lämnat kapitaltillskott -40,0 0,0
Erhållen ränta 6,0 9,1
Kassaflöde från investeringsverksamheten -56,3 -6,7
Finansieringsverksamhet:
Amortering av lån -579,6 -489,9
Upptagna lån 660,5 519,2
Betald ränta -4,4 -7,6
Utdelning -22,5 -18,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 54,0 3,7
Årets kassaflöde -0,2 0,0
Likvida medel
Likvida medel per den 1 januari 0,0 0,0
Kursdifferens i likvida medel 0,2 0,0
Likvida medel per den 31 december 0,0 0,0
Förändringar i likvida medel -0,2 0,0
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
181
Finansiella rapporter
===== SIDA 182 =====
Noter till moderbolaget
M1. Väsentlig information om
redovisningsprinciper
Moderbolaget tillämpar den svenska årsredovisningslagen och Rådet för
hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovis-
ning för juridiska personer. Moder bolaget följer i juridisk person samma
redovisningsprinciper som koncernen, med följande undantag:
a) Resultat- och balansräkning presenteras i det format som anges i
års redovisnings lagen.
b) Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för
värde nedgång i enlighet med årsredovisningslagen. I anskaffningsvärdet
ingår i förekommande fall direkta förvärvskostnader.
c) Moderbolaget tillämpar inte IFRS 9 för finansiella instrument, utan
värderar anläggningstillgångar till anskaffningsvärde med avdrag för
värde nedgång och omsättningstillgångar till det lägsta av anskaffnings-
värdet och nettoförsäljningsvärdet.
d) Koncernbidrag från dotterföretag redovisas som finansiella intäkter
enligt huvudregeln RFR 2.
e) Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16 för leasingavtal, i stället redovisas
leasing avgifterna linjärt över leasingperioden i resultaträkningen.
f) Värdet av eget kapitalreglerade aktieprogram, utställda till medarbetare
i andra företag inom koncernen, redovisas som ett kapitaltillskott till
dotterföretaget. Kostnader som vidarefaktureras till respektive dotter-
företag minskar det redovisade värdet av andelar i dotterföretag och
belopp som överstiger det tidigare lämnade kapitaltillskottet redovisas
som utdelning från dotterföretag.
M2. Koncerninterna transaktioner och garantier
2025 2024
Intäkter från dotterföretag 0,8 1,0
Inköp av tjänster från dotterföretag -1,1 -1,0
Utställda garantier för Medicover Holding S.A.s
lånefaciliteter 939,0 814,0
Utställd garanti för MHIs checkräkningskredit 19,2 22,8
M3. Kostnader per kostnadsslag
I den funktionsindelade resultaträkningen ingår följande kostnader
fördelat utifrån kostnadsslag:
2025 2024
Personalkostnader -1,9 -2,1
Lokalhyra, uppvärmning och andra
anläggningskostnader -0,5 -0,4
Marknadsföringskostnader -0,2 -0,1
Övrigt -5,6 -4,3
Summa -8,2 -6,9
Bolaget har ingått ett hyresavtal för lokaler som används som kontor. Årets
kostnad uppgick till -0,2 MEUR (-0,2 MEUR). Vid räkenskapsårets slut
2025, uppgick framtida icke-uppsägningsbara minimileaseavgifter inom
ett år till -0,2 MEUR (-0,2 MEUR) och till -0,4 MEUR (-0,4 MEUR) för
perioden mellan två till fem år.
I kategorin ’övrigt’ ingår revisionsarvoden och andra rådgivnings- och
legala kostnader.
M4. Arvoden till revisorer
2025 2024
Revisionsuppdrag -0,5 -0,5
Övriga revisionstjänster -0,1 -0,1
Skatterådgivningstjänster – –
Övriga uppdrag – –
Summa -0,6 -0,6
M5. Löner och övriga ersättningar
2025 2024
Ersättning/
styrelsearvode
Sociala
avgifter
varav
pensions-
kostnader
Ersättning/
styrelsearvode
Sociala
avgifter
varav
pensions-
kostnader
Styrelse, vd/tidigare vd och övriga koncernledningen 1,0 0,1 0,0 0,7 0,1 0,0
Aktierelaterade ersättningar exkl. vd 0,2 -0,4 0,0 0,2 0,1 0,0
Övriga medarbetare 0,7 0,3 0,1 0,8 0,2 0,1
Summa 1,9 0,0 0,1 1,7 0,4 0,1
Ytterligare upplysningar om ersättning till styrelse, vd, tidigare vd och övriga i koncernledningen samt relevanta ersättningspolicyer och riktlinjer lämnas
i noterna 7 och 8. Antalet anställda var i genomsnitt 5 varav 3 kvinnor och 2 män (5 varav 4 kvinnor och 1 man).
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
182
Finansiella rapporter
===== SIDA 183 =====
M6. Resultat från andelar i koncernföretag
Resultat från andelar i koncernföretag om 25,7 MEUR (26,0 MEUR) avser
ut delning och koncernbidrag från dotterföretag. Beloppet inkluderar
2,9 MEUR (4,0 MEUR) hänförligt till vidare fakturerade kostnader för det
långfristiga prestations baserade aktieprogrammet, Plan 2020.
M7. Skatt
2025 2024
Resultat före skatt 20,1 23,8
Skattesats 20,6 % 20,6 %
Skatt enligt gällande skattesats -4,1 -4,9
Skatteeffekt av:
Permanenta skillnader, innevarande år 4,7 4,7
Underskottsavdrag -0,6 0,2
Skattekostnad – –
Effektiv skattesats 0,0 % 0,0 %
Per den 31 december 2025 hade bolaget ej redovisade underskottsavdrag
som uppgick till 19,1 MEUR (16,0 MEUR) som är tillgängliga för kvittning
mot framtida vinster under en obegränsad tid. Förändringen uppgick till
3,1 MEUR och avser tillkommande underskottsavdrag om 2,7 MEUR,
justering föregående år om -0,6 MEUR samt av omräkningsdifferens om
1,0 MEUR.
M8. Inventarier
2025 2024
Ingående anskaffningsvärde 0,2 0,2
Anskaffningar 0,0 0,0
Utgående anskaffningsvärde 0,2 0,2
Ingående avskrivningar -0,2 -0,2
Årets avskrivningar 0,0 0,0
Utgående avskrivningar -0,2 -0,2
Redovisat värde per 31 december 0,0 0,0
M9. Andelar i dotterföretag
Dotterföretag
Registrerings-
nummer Företagets säte
Ägarandel,
%
Medicover Holding S.A. B59021 Luxemburg 100
Redovisat värde 2025 2024
Medicover Holding S.A. 594,9 546,7
Förändringen i redovisat värde avser kapitaltillskott. För information om
indirekta dotterföretag, se not 34.
M10. Fordringar hos koncernföretag
2025 2024
Medicover Holding S.A. 250,8 237,2
Övrigt 0,7 0,3
Summa 251,5 237,5
M11. Aktiekapital
Antal aktier 31 dec 2025 31 dec 2024
A-aktier 76 549 801 76 631 101
B-aktier 74 428 717 73 507 818
C-aktier 2 556 677 3 396 276
Summa 153 535 195 153 535 195
Kvotvärdet var 0,2 EUR (0,2 EUR) per aktie. Se not 22 för ytterligare
information.
M12. Lån
2025 2024
Socialt hållbart företagscertifikatprogram 188,0 139,5
Summa 188,0 139,5
Se not 24 för information om socialt hållbart företagscertifikat -
programmet.
M13. Förslag till vinstdisposition
Fritt eget kapital i moderbolaget uppgår till:
EUR 31 dec 2025
Överkursfond 545 477 946
Reserver 40 169 324
Balanserade vinstmedel 18 504 450
Årets resultat 20 095 197
Summa 624 246 917
Styrelsen föreslår till årsstämman att de till förfogande vinstmedlen för-
delas enligt följande:
Till aktieägarna utdelas 0,20 euro per aktie 30 195 704
Balanseras i ny räkning 594 051 213
Summa 624 246 917
Enligt styrelsens bedömning kommer bolagets och koncernens egna
kapital vara tillräckligt stort efter den föreslagna utdelningen. Styrelsen har
härvid beaktat verksamhetens art, omfattning och de risker som verksam-
heten är förenad med samt det aktuella konjunkturläget, historisk utveck-
ling och framtidsprognoser för såväl koncernen som för marknaden.
Styrelsens fullständiga redogörelse enligt 18 kapitlet 4 § aktiebolagslagen
kommer att ingå i dokumentationen till årsstämman.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
183
Finansiella rapporter
===== SIDA 184 =====
Styrelsens intygande
Styrelsen och den verkställande direktören intygar att koncern-
redovisningen respektive årsredovisningen har upprättats i
enlighet med de internationella redovisningsstandarder som
avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr
1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella
redovisningsstandarder respektive god redovisningssed och ger
en rätt visande bild av koncernens och moderbolagets finansiella
ställning och resultat. Styrelsen och den verkställande direktören
intygar vidare att hållbarhetsrapporten för koncernen har upp-
rättats i enlighet med de europeiska standarder för hållbarhets-
rapportering som avses i EU-kommissionens förordning (EU)
2023/2772 av den 31 juli 2023 (ESRS).
Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moder-
bolaget ger en rättvisande bild av koncernens och moder bolagets
verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver
väsentliga risker och osäkerhets faktorer som rör moderbolaget
och företagen inom koncernen.
Årsredovisningen och koncernredovisningen daterades och
godkändes för utfärdande av styrelsen den 26 mars 2026.
Koncernens rapport över totalresultat och rapport över finansiell
ställning samt moderbolagets resultaträkning och balansräkning
kommer att framläggas för fastställelse på årsstämman den
29 april 2026.
Stockholm den 26 mars 2026
Fredrik Stenmo Peder af Jochnick
Styrelsens ordförande Styrelseledamot
Anne Berner Arno Bohn Sonali Chandmal
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Michael Flemming Margareta Nordenvall Claudia Olsson
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Fredrik Rågmark Azita Shariati John Stubbington
Styrelseledamot Styrelseledamot Vd
Vår revisionsberättelse över årsredovisningen och koncernredovisningen samt vår
gransknings berättelse över den lagstadgade hållbarhetsrapporten har lämnats den dag som framgår
av vår elektroniska underskrift
BDO Sweden AB
Karin Siwertz
Auktoriserad revisor
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
184
Styrelsens intygande
===== SIDA 185 =====
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i Medicover AB (publ), org.nr. 559073-9487
RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH
KONCERNREDOVISNINGEN
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncern-
redovisningen för Medicover AB (publ) för år 2025 med undantag
för bolagsstyrningsrapporten och hållbarhetsrapporten på
sidorna 70–82 respektive 83–137. Bolagets årsredovisning och
koncernredovisning ingår på sidorna 55–184 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlig-
het med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseen-
den rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per
den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassa-
flöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen
har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i
alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finan-
siella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella
resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisnings-
standarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra
uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten och
hållbarhets rapporten på sidorna 70–82 respektive 83–137.
Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och
koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultat-
räkningen och balansräkningen för moderbolaget och för
koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och
koncern redovisningen är förenliga med innehållet i den
kompletterande rapport som har överlämnats till moder -
bolagets revisions utskott i enlighet med revisorsförordningens
(537/2014/EU) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on
Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt
dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.
Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen
enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt
yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat
på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster
som avses i revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har
tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall,
dess moderbolag eller dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden
som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelse-
fulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades
inom ramen för revisionen av och i vårt ställningstagande till, års-
redovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör
inga separata uttalanden om dessa områden.
Värdering av goodwill
Beskrivning av risk
Medicover redovisar i sin rapport över finansiell ställning för kon-
cernen per den 31 december 2025 goodwill om 654,9 miljoner
euro. Värdet på den redovisade goodwillen är avhängigt av fram-
tida avkastning och lönsamhet i de kassagenerande enheterna
som goodwillen avser och som minst årligen nedskrivningsprövas.
Koncernens nedskrivningsprövning av goodwill innebär att
nyttjandevärdet för varje identifierad kassagenererande enhet
(”KGE”) jämförs med dess redovisade belopp. Koncernen beräknar
nyttjandevärdet för varje kassagenererande enhet genom att dis-
kontera bedömda framtida kassaflöden, vilket kräver att företags-
ledningen gör betydande uppskattningar och bedömningar avse-
ende framtida intäkter, lönsamhetsutveckling, diskonteringsränta
och evig tillväxt.
Nedskrivningsprövning är en komplex process och innebär en
hög grad av bedömning avseende framtida kassaflöden och andra
antaganden. Förändringar i dessa antaganden kan ha en betydande
inverkan på nyttjandevärdet och storleken på eventuellt ned-
skrivningsbelopp. Vi anser därför att värdering av goodwill är ett
särskilt betydelsefullt område för revisionen.
För ytterligare upplysningar om koncernens nedskrivnings-
prövning, hänvisas till not 14 Immateriella tillgångar.
Våra granskningsåtgärder
Våra granskningsåtgärder, för att bedöma rimligheten i de prog-
nostiserade framtida intäkter och EBITDA-marginaler som
använts av företagsledningen vid beräkning av nyttjandevärdet
för de kassagenererande enheter, inkluderade följande:
• Vi inhämtade förståelse för bolagets process hänförlig till ned-
skrivningsprövning och utvärdering, utformning och imple-
mentering av relevanta interna kontroller för identifiering av
indikationer på nedskrivningsbehov.
• Vi utvärderade, med hjälp av våra värderingsexperter, rimlig-
heten i värderingsmetodiken och testade den matematiska
riktigheten i beräkningsmodellen.
• Vi utvärderade företagsledningens fastställande och gruppe-
ring av tillgångar i kassagenererande enheter och allokering av
goodwill.
• Vi utvärderade ledningens förmåga att prognostisera framtida
intäkter och EBITDA-marginaler genom att jämföra faktiska
utfall med ledningens historiska prognoser.
• Med hjälp av våra värderingsexperter utvärderade vi även
rimligheten i nyckelvariabler inklusive evig tillväxttakt och
diskonteringsräntor som används i nedskrivningsprövningen,
genom att jämföra med lämpliga interna bevis på tillväxt och
när det är möjligt med externt tillgänglig information.
• Vi granskade de känslighetsanalyser företagsledningen
genomfört för att förstå effekten av en förändring i
antagandena.
• Vi granskade om upplysningarna i koncernens finansiella
rapporter beträffande nedskrivningsprövning av goodwill, var
lämpliga och fullständiga.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
185
Revisionsberättelse
===== SIDA 186 =====
Rörelseförvärv
Beskrivning av risk
Under 2025 genomförde Medicover två större rörelseförvärv för
en total köpeskilling om 177,4 miljoner euro, vilket motsvarar
identifierbara nettotillgångar uppgående till 37,8 miljoner euro
inklusive 20,9 miljoner euro i immateriella tillgångar samt 139,6
miljoner euro i goodwill. Dessa förvärv har redovisats som
rörelse förvärv i enlighet med IFRS 3 och inkluderar ett antal
väsentliga och komplexa bedömningar vid fastställandet av det
verkliga värdet på de underliggande tillgångarna och skulderna.
Företagsledningen uppskattar verkliga värden på de identifier-
bara tillgångar som förvärvas och skulder som övertas i ett
rörelse förvärv, genom att använda olika diskonterade kassa-
flödes metoder. Identifieringen och fastställandet av verkligt värde
av förvärvade immateriella tillgångar kräver att företagsledningen
gör betydande uppskattningar och antaganden relaterat till
beräkningarna av verkligt värde, framtida kassaflöden och val av
diskonteringsränta. Vi hänvisar till redovisningsprinciperna och en
mer detaljerad beskrivning av rörelseförvärven i not 17.
Rörelseförvärv är ett särskilt betydelsefullt område till följd av
den höga grad av bedömningar och uppskattningar som företags-
ledningen gör för att identifiera immateriella tillgångar och upp-
skatta dessa verkliga värden.
Våra granskningsåtgärder
Våra granskningsåtgärder har bland annat innefattat:
• Vi granskade de förvärvade rörelsernas förvärvsbalanser
genom att verifiera mot underlag före förvärvet, bedömde
justeringar per förvärvstidpunkt samt säkerställde att juste-
ringarna i förvärvsanalyserna var förenliga med koncernens
redovisningsprinciper.
• Vi utvärderade de värderingsmetoder som företagsledningen
valt för att beräkna verkliga värden på förvärvade tillgångar
och övertagna skulder, för att bedöma dess ändamålsenlighet
i enlighet med IFRS 3.
• Vi involverade värderingsspecialister för att genomföra riktade
granskningsåtgärder avseende värderingsmodellerna och för
att bedöma rimligheten i väsentliga antaganden. Vi utvärde-
rade och beaktade deras noteringar i våra slutsatser.
Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredo-
visningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna
1–54, 83–137 och 191–195. Det är styrelsen och verkställande
direktören som har ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern-
redovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget
uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncern-
redovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som
identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig
utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncern-
redovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den
kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om
informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna
information, drar slutsatsen att den andra informationen
innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera
detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret
för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas
och att den ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen
och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisnings-
standarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande
direktören ansvarar även för den interna kontroll som de
bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och
koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktig-
heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för
bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta
verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden
som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att
använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt
drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören
avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte
har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens
ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets
finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida års-
redovisningen och koncernredovisningen som helhet inte
innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på
oegentligheter eller misstag och att lämna en revisionsberättelse
som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av
säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs
enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp-
täcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter
kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses
vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan för-
väntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med
grund i årsredovisningen och koncernredovisningen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt
omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela
revisionen. Dessutom:
• Identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter
i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa
beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför
granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och
inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga
för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte
upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är
högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag,
eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, för-
falskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller
åsidosättande av intern kontroll.
• Skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna
kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma
granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till
omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektivi-
teten i den interna kontrollen.
• Utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som
används och rimligheten i styrelsens och verkställande
direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande
upplysningar.
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
186
Revisionsberättelse
===== SIDA 187 =====
• Drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och
verkställande direktören använder antagandet om fortsatt
drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncern-
redovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de
inhämtade revisionsbevisen, om huruvida det finns någon
väsentlig osäkerhets faktor som avser sådana händelser eller
förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets
och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi
drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor,
måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på
upplysningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen
om den väsentliga osäkerhets faktorn eller, om sådana upplys-
ningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovis-
ningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på
de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisions-
berättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden
göra att ett bolag och en koncern inte längre kan fortsätta
verksamheten.
• Utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen
och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen,
däribland upplysningarna och om årsredovisningen och
koncern redovisningen återger de underliggande transaktio-
nerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild.
• Planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräck-
liga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella
informationen för företag eller affärsenheter inom koncernen
som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredovis-
ningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och genomgång
av det revisionsarbete som utförts för koncernrevisionens
syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden.
Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens plane-
rade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste
också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen,
däribland de eventuella betydande brister i den interna
kontrollen som vi identifierat.
Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har
följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende och ta upp
alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka
vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits
för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits.
Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer
vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för
revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen,
inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktig-
heter och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelse-
fulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisions berättelsen
såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning
om frågan.
RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH
ANDRA FÖRFATTNINGAR
Revisorns granskning av förvaltning och förslag till
dispositioner av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncern redovisningen
har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande
direktörernas förvaltning för Medicover AB (publ) för år 2025 samt
av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt för-
slaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter
och verkställande direktörerna ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt
ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och kon-
cernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort
vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner
beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning
innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är
försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens
verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av
moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbe-
hov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen
av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att
fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situa-
tion, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att
bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska
angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.
Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen
enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta
de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska
fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medels-
förvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen och därmed
vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för
att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon
styrelse ledamot eller verkställande direktören i något väsentligt
avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon
försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot
bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen,
års redovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av
bolagets vinst eller förlust och därmed vårt uttalande om detta,
är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är för-
enligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti
för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige
alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan
föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med
aktiebolagslagen.
Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige
använder vi professionellt omdöme och har en professionellt
skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av för-
valtningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
187
Revisionsberättelse
===== SIDA 188 =====
förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka
tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår pro-
fessionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet.
Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder,
områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten
och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för
bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut,
beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är
relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för
vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande
bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade
yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna
bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Revisorns granskning av Esef-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncern-
redovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen
och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och
koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig
elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a §
lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Medicover AB
(publ) för år 2025.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade
kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format
som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR
18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt
denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Medicover AB (publ)
enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt
yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret
för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a §
lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det
finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande
direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten
utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig-
heter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rappor-
ten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven
i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på
grundval av vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings-
åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upp-
rättad i ett format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti
för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisions-
sed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet
om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av
oegentlig heter eller misstag och anses vara väsentliga om de
enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekono-
miska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality
Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar
och hanterar ett system för kvalitetsstyrning, inklusive riktlinjer
eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder
för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra för-
fattningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta
bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som
möjlig gör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen
och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska
utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga
felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentlig-
heter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de
delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen
och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att
utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn
till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om
effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar
också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i
styrelsens och verkställande direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att
Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en
avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den
granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida
koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassa-
flödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL
i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.
Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten
på sidorna 70–82 och för att den är upprättad i enlighet med års-
redovisningslagen.
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16
Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att
vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inrikt-
ning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inrikt-
ning och omfattning som en revision enligt International
Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser
att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlig-
het med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 års redovisnings-
lagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med
årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt
är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.
BDO Sweden AB, Box 6343 102 35 Stockholm, utsågs till
revisor i Medicover AB (publ) av bolagsstämman den 29 april
2025 och har varit bolagets revisor sedan den 12 oktober 2016.
Vår revisionsberättelse har lämnats den dag som framgår av vår
elektroniska underskrift
BDO Sweden AB
Karin Siwertz
Auktoriserad revisor
Medicover
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter och information
Finansiella rapporter
Styrelsens intygande
Revisionsberättelsen
Granskningsberättelse avseende
hållbarhetsrapporten
Finansiell 5-årsöversikt
Definitioner
Ordlista
Information till aktieägare
Medicover årsredovisning 2025
188
Revisionsberättelse
===== SIDA 189 =====