FULLTEXT DEL 1 AV 3
Årsredovisning 2025
===== SIDA 1 ===== Årsredovisning och hållbarhetsrapport ÅRET I KORTHET Stärkta positioner och fortsatt hög lönsamhet VD HAR ORDET Vi levererade ett av våra starkaste resultat någonsin EN HÅLLBAR AFFÄR Kunderna, medarbetarna och klimatet i fokus ===== SIDA 2 ===== NOTE – En ledande kontraktstillverkare inom elektronik Med ett starkt kundfokus och en flexibel organisation, med bevisad förmåga att leverera god lönsamhet, fortsatte vi under 2025 att positionera oss för tillväxt Johannes Lind-Widestam, VD och koncernchef, NOTE OM ÅRSREDOVISNINGEN. Årsredovisningen beskriver NOTES verksamhet och finansiella resultat 2025. Den legala årsredovisningen omfattar sidorna 33-129. Årsredovisningen omfattar även en hållbarhetsrapport på sidorna 41-85 samt en bolagsstyrningsrapport på sidorna 25-32. Den officiella versionen av årsredovisningen är upprättad på svenska i det europeiska elektroniska rapporteringsformatet (ESEF). Se note-ems.com för NOTEs kompletta årsredovisning 2025. ===== SIDA 3 ===== INNEHÅLL AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE .............................................................................................................4 VD har ordet ............................................................................................................................6 Året i korthet ............................................................................................................................8 Varför investera i NOTE? .....................................................................................................10 NOTE-aktien ..........................................................................................................................12 Strategi ....................................................................................................................................14 Affärsmodell ...........................................................................................................................15 Företagskultur ........................................................................................................................16 Marknadens drivkrafter ......................................................................................................18 HÅLLBARHET Om NOTEs hållbarhetsarbete ............................................................................................20 BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport ........................................................................................................25 Styrelse ...................................................................................................................................30 Koncernledning .....................................................................................................................31 FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse ........................................................................................................33 Hållbarhetsrapport ...........................................................................................................41 - Allmän information ........................................................................................................42 - Miljöinformation ............................................................................................................56 - Samhällsansvarsinformation ........................................................................................65 - Bolagsstyrningsinformation .........................................................................................74 - Appendix 1 ......................................................................................................................79 - Granskningsberättelse ..................................................................................................84 Finansiella rapporter koncernen ........................................................................................87 Noter till koncernens finansiella rapporter......................................................................91 Finansiella rapporter moderbolaget ...............................................................................116 Noter till moderbolagets finansiella rapporter ............................................................ 120 Styrelsens intygande .........................................................................................................126 Revisionsberättelse ............................................................................................................127 ÖVRIGT Fem år i sammandrag ........................................................................................................130 Information till aktieägarna .............................................................................................131 ===== SIDA 4 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 4 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT En starkt positionerad tillverkningspartner på en växande marknad NOTE är en ledande tillverkningspartner inom elektronik i Europa. Den europeiska marknaden förväntas växa framöver tack vare trender såsom elektrifiering och regionalisering. Vi erbjuder våra kunder avancerad produktionskapacitet med leveranssäkra, kvalitativa och flexibla EMS-lösningar. Tack vare en decentralise- rad och väl beprövad affärsmodell ser vi stora möjligheter för hållbar tillväxt med hög lönsamhet. Samtidigt fortsätter vi att spela en ledande och aktiv roll i den konsolidering som nu pågår i EMS-branschen. NOTE är positionerat för tillväxt. VÄLKOMMEN TILL NOTE Snabbfakta om NOTE NOTE tillhandahåller produktionskapacitet med avancerad teknik för tillverkning av kretkort (PCBA) och box-build. Koncernen består av 12 fabriker i Sverige, Finland, England, Estland, Bulgarien och Kina. NOTE har cirka 1 500 medarbetare. Organisationen bygger på en stark lokal förankring med ett globalt nätverk och en central inköpsfunktion som möjliggör konkurrenskraftiga priser. NOTE har en diversifierad kundbas med drygt 300 kunder, i huvudsak stora och medelstora företag med relativt mogna produkter där den största kunden utgör ca 6% av omsättningen. Hållbarhet och kvalitet är en integrerad del av NOTEs affärsmodell. NOTE grundades 1999 och aktien är no- terad på Nasdaq Stockholm Mid Cap. TORSBY HERRLJUNGA LUND WOLVERHAMPTON HADDENHAM BASILDON WINDSOR TANGXIA SOFIA NORRTÄLJE HYVINKÄÄ PÄRNU TORSBY HERRLJUNGA LUND WOLVERHAMPTON HADDENHAM BASILDON WINDSOR TANGXIA SOFIA NORRTÄLJE HYVINKÄÄ PÄRNU Högteknologiska fabriker på en global marknad I Västeuropa har NOTE fabriker i områden med hög industriell aktivitet och innovationsförmåga. Fabrikerna i Estland, Bulgarien och Kina finns nära stora slutmarknader och i regioner med stark produktionstradition. ===== SIDA 5 ===== AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 5 VÄLKOMMEN TILL NOTE NOTEs erbjudande består idag av två ungefär lika stora delar: • Tillverkning av kretskort (PCBA) Här kombinerar vi avancerad teknologi med lång erfarenhet av att skapa skräddarsydda kundlösningar. • Box build Här ingår såväl kretskort som delmontage och sammansätt- ning av kompletta produkter redo för kundernas slutanvändare. EMS står för Electronics Manufacturing Services och innefattar företag som erbjuder kontraktstillverkning av elektronik. Här ingår utveckling, produktion, testning och reparation av elek- troniska komponenter och system för andra företag (OEM- företag). Branschen möjliggör innovation genom att erbjuda expertis och kapacitet för att ta fram elektroniska produkter. Vad är EMS? INDUSTRIAL Kunder inom Industrial utvecklar lösningar för industriell automation, energi, transport och annan teknisk infrastruktur. Marknaden präglas av höga krav på robusthet, driftsäkerhet och skalbarhet. NOTE stödjer dessa aktörer genom att tillhandahålla stabila, kvalitetssäkrade och flexibla produk- tionsprocesser som möjliggör effektiv industrialisering och pålitliga leveransflöden. COMMUNICATION Communication omfattar kunder som utvecklar avancerad kommunikations- och nät- verksteknik, inklusive trådlösa system, höghastighetsoptik och IoT-lösningar. Segmentet kännetecknas av snabba innovationscykler och höga prestandakrav. NOTE bidrar med teknisk expertis, komplex testutveckling och skalbara produktionsupplägg som stödjer snabb mark- nadslansering och hög driftsäkerhet. GREENTECH Inom Greentech återfinns kunder som driver den globala energiomställningen genom tek- nologier för energistyrning, energilagring, EV-laddinfrastruktur och hållbar fastighetsauto- mation. Marknaden är expansiv och innovationsdriven. NOTE möjliggör för dessa företag att växa genom att erbjuda kvalitetssäkrade och skalbara tillverkningsprocesser som accelererar övergången till mer hållbara lösningar. MEDTECH Medtech omfattar kunder som utvecklar medicintekniska produkter med mycket höga krav på spårbarhet, kvalitet och regulatorisk efterlevnad. NOTE levererar processer och kompe- tens som stödjer hela produktresan – från prototyp och verifiering till volymproduktion i enlighet med ISO 13485. Genom att kombinera teknisk precision och robusta kvalitetsrutiner bidrar vi till säkra och tillförlitliga medicinska innovationer. SECURITY & DEFENCE Security & Defence inkluderar kunder inom säkerhets- och försvarssektorn, där kraven på till- förlitlighet, sekretess och robusthet är avgörande. NOTE erbjuder kontrollerade produktions- miljöer, kvalitetssäkrade processer och hög teknisk integritet som möter de särskilda krav som segmentet ställer, och stärker kundernas förmåga att leverera kritiska säkerhetslösningar. Fem kundsegment 50% kretskort 50% box build ===== SIDA 6 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 6 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Historisk hög lönsamhet på en avvaktande marknad VD HAR ORDET forts Vi levererade ett av våra starkaste resultat någonsin. 2025 var på många sätt ett utmanande år för EMS-branschen, men också ett år som tydligt bevisade NOTEs styrka som bolag. I en marknad präglad av försiktighet, geopolitisk osäkerhet och en relativt svag industriell konjunktur i Europa, levererade vi ett att våra starkaste resultat någon- sin. Det finns anledning till optimism och NOTE är väl positionerat för den tillväxt som kommer. Trots att den europeiska EMS-marknaden minskade organiskt, levere- rade NOTE en stark lönsamhet med ett robust kassaflöde. Q4 blev det bästa kvartalet i vår historia vad gäller lönsamhet och för helåret 2025 nådde vi en justerad rörelsemarginal om 10,1 procent, vilket är i nivå med det bästa året som vi någonsin haft. För mig är det ett tydligt kvitto på att vårt fokus på effektivitet, kostnadsdisciplin och leveranssäkerhet fungerar även när marknadstillväxten är begränsad. NOTE avslutar således 2025 med stark lönsamhet och en solid finan- siell ställning. Vårt kassaflöde ger oss handlingsfrihet, inte minst för att fortsätta växa genom förvärv. Här är vår ambition tydlig; förvärv är en central del av vår tillväxtstrategi och jag ser goda möjligheter att genomföra nya affärer. NOTE ska vara lönsamt oavsett omsättningsnivå. Under 2025 fortsatte vi att anpassa vår kostnadsbas till rådande marknad, utan att kompro- ===== SIDA 7 ===== AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 7VD HAR ORDET missa med kvalitet eller leveransförmåga. Just den balansen – mellan flexibilitet och disciplin – är en av våra största styrkor. Vi investerade dessutom i utökad och anpassad produktionskapacitet i våra fabriker, inte minst i Torsby där vi nästan fördubblat produktionsytan. Dessa offensiva satsningar är gjorda med framtiden i sikte för att möta en förväntad efterfrågan och säkerställa att NOTE fortsatt är en attraktiv och konkurrenskraftig EMS-partner. I mångt och mycket speglar EMS-marknaden den industriella kon- junkturen i Europa och så länge den tyska industrin utvecklas svagt, kommer det att påverka marknaden i stort. Samtidigt ser vi tydliga tillväxtmöjligheter inom exempelvis försvar, kommunikation och medtech, där NOTE är väl positionerat. Framför allt försvarssektorn kommer sannolikt vara vår viktigaste tillväxtmotor framöver. Årets viktigaste händelse var förvärvet av Kasdon Group i Storbritan- nien. Bolaget tillför NOTE ett nytt sätt att skapa nya affärer och få dem att växa. Kasdon jobbar i nära samarbeten med designhus, har en stark position inom prototyper och småserier samt en attraktiv pipeline av nya kunder och produkter – framför allt inom försvarssektorn men även inom andra spännande områden. Förvärvet har inte bara bidragit positivt till NOTEs resultat och operativa kassaflöde, utan dessutom vitaliserat oss affärsmässigt. Kasdon har skapat energi, framtidstro och en stark självkänsla kring NOTEs långsiktiga satsning i Storbritannien. NOTE var tidigt ute med ett ambitiöst hållbarhetsarbete kopplat till vår egna verksamhet. Idag har vi ett lågt klimatavtryck inom Scope 1 och 2, vilket är så nära neutralt man kan komma givet våra yttre förut- sättningar. Vissa faktorer, exempelvis tillgång till förnybar energi i alla länder där vi är verksamma, ligger tyvärr utanför vår direkta kontroll. Det förändrar dock inte vår ambition att fortsätta minska vår påverkan och bedriva verksamheten på ett så ansvarsfullt och hållbart sätt som möjligt. Genom att möta kundernas och samhällets krav på hållbara lösningar, kan vi framtidssäkra verksamheten och skapa tillväxt. Vi är ett bolag där nästan alla, oavsett roll eller titel, arbetar nära den operativa verksamheten. Vår kultur bygger på platta hierarkier, tydligt ansvar och förtroende för varje medarbetares omdöme. Det gör oss snabba i besluten, pragmatiska i vardagen och robusta i tider av osä- kerhet. Under 2025 har detta varit särskilt viktigt. När marknaden varit relativt svag och förutsättningarna förändrats snabbt har våra medar- betares flexibilitet, yrkesskicklighet och engagemang gjort det möjligt för NOTE att fortsätta leverera med hög kvalitet och stark lönsamhet. När vi nu går vidare in i nästa fas av NOTEs utveckling – med ökad kapa- citet, fortsatt lönsamhetsfokus och nya tillväxtmöjligheter – är det med stor tillförsikt. Inte bara till våra affärer och på vår marknad, utan till vår organisation och de människor som varje dag får NOTE att fungera. Jag vill därför rikta ett speciellt tack till alla medarbetare på NOTE. Det är ert arbete, omdöme och engagemang som gör att vi står starka – även när omvärlden är allt annat än stabil. Vår långsiktiga målsättning ligger fast – att fortsätta växa med bibe- hållen eller förbättrad lönsamhet. Med vår kostnadsstruktur, operativa förmåga och kultur är jag övertygad om att vi kan fortsätta ligga minst 2-3 procentenheter över branschens lönsamhetsnivå. I en värld där olika utmaningar dyker upp oftare än vi önskar, är vår styrka att vara förut- sägbara, tillförlitliga och nära våra kunder. Jag är övertygad om att det är kvalitet och konsekvent agerande som skapar värde i det långa loppet. Ett hjärtligt tack till alla kunder, aktieägare, samarbetspartners och med- arbetare för ert förtroende! NOTE står starkt och vi är väl positionerade för den tillväxt som kommer. Johannes Lind-Widestam VD och koncernchef, NOTE ===== SIDA 8 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 8 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 8 Stärkta positioner och fortsatt hög lönsamhet ÅRET I KORTHET 2025 blev ett framgångsrikt år för NOTE med förvärvet av Kasdon Group som den viktigaste händelsen. Trots en något avvaktande marknad, lyckades NOTE behålla en fortsatt hög lönsamhet och genomföra avsevärda investeringar i sina fabriker för att öka produktionskapaciteten. Dessa offensiva satsningar är gjorda med framtiden i sikte för att möta en ökande efterfrågan och säkerställa att NOTE fortsatt är kundernas föredragna EMS-partner. 3 814 Den organiska tillväxten var +0 procent justerad för valuta och förvärv. Nettoomsättning, MSEK 10,0 En förbättring med 1 procent jämfört med föregående år och ett bevis på att vår strategi och kontinuerliga förbättrings- arbete ger resultat. Rörelsemarginal, % 9,89 En förbättring från föregående år (8,61) vilket visar att lönsamhetsförstärkningen följer med hela vägen. Resultat per aktie, SEK 437 Fortsatt hög lönsamhet kombinerat med en effektiv utveckling av rörelsekapital- utnyttjandet innebar fortsatt starka kassaflöden. Operativt kassaflöde, MSEK Branschledande kund önskar utökat samarbete Under sommaren mottog NOTE en order värd 132 MSEK från en befintlig kund inom Security & Defence. Ordern sträcker sig över en tvåårspe- riod och omfattar kretskort (PCBA) med hög komplexitet och krav på hög kvalitet. NOTE stärker sin position i Storbritannien I oktober slutförde NOTE förvärvet av 100 procent av aktierna i Kasdon Group, en brittisk kontraktstillverkare inom elektronik med en stark position inom försvarssektorn. Förvärvet stärker NOTEs position på EMS-marknaden i Storbritannien och tillför strategisk bredd inom ett segment med hög efterfrågan. Nettoomsättning, MSEK Rörelsemarginal, % Nettoomsättning och rörelsemarginal 2025 2021 2022 2023 2024 2025 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 4 500 5 000 6 7 8 9 10 11 MSEK % ===== SIDA 9 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 9 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 9 2025 2024 Jämförelse Nettoomsättning, MSEK 3 814 3 901 -87 Rörelseresultat, MSEK 381 352 +29 Rörelsemarginal, % 10,0 9,0 +1,0 Justerat rörelseresultat, MSEK 385 364 +21 Justerad rörelsemarginal, % 10,1 9,3 +0,8 Resultat före skatt, MSEK 352 310 +42 Årets resultat, MSEK 281 248 +33 Resultat per aktie före utspädning, SEK 9,89 8,61 +1,28 Kassaflöde efter investeringar och förvärv, MSEK 32 465 -433 Operativt kassaflöde 437 539 -102 Fortsatt expansion av verksamheten i Sverige Under året slutfördes utbyggnaden av NOTEs fabrik i Torsby. För att möta den kraftiga tillväxten har den tidigare 7 000 kvadratmeter stora fabriken fördubblats med ytterligare 7 000 hypermoderna och funktionella kvadratmeter. Förstärkt lednings- grupp för den fortsatta tillväxtresan Som ett led i NOTEs strategiska fokus på tillväxt och kundvärde, förstärktes bolagets ledningsgrupp med Bahare Mackinovski som försäljnings- och marknadschef. Med över 20 års erfa- renhet från internationella ledarroller inom globalt inköp, affärsutveck- ling och key account management, tillför Bahare en djup förståelse för EMS-marknaden, kundbehov och internationella affärer. Aktieutdelning tack vare en mycket god finansiell situation I april fattade årsstämman i NOTE AB (publ) beslut att, i enlighet med styrelsens förslag, dela ut 7,00 SEK per aktie till aktieägarna, motsvarande 199,4 MSEK för räkenskapsåret 2024. Bakgrunden till aktieutdelningen var bolagets lönsamhetsutveckling och starka kassaflöde. NOTE utökar samarbetet med Waystream Group I april utsåg det svenska telekombolaget Waystream NOTE till exklusiv produktionspartner av bolagets produkter. Större kontroll över logistikkedjan, bättre leveranssäkerhet och ett ökat fokus på hållbar- hetsfrågor var några av skälen för Waystreams beslut. ÅRET I KORTHET ===== SIDA 10 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 10 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT VARFÖR INVESTERA I NOTE Så skapar NOTE långsiktigt aktieägarvärde NOTE utvecklar kontinuerligt verksamheten för att skapa långsiktigt aktieägarvärde. Bolaget har starka marknadspositioner i strategiskt utvalda kundsegment och en beprövad affärsmodell med fokus på långsiktiga kundrelationer. 5 anledningar att investera i NOTE NOTE bedriver verksamheten med en tydlig tillväxtagenda och fokuserar på hög lönsamhet. Vi är positionerade för att möta den tillväxt som kommer - och hela vår organisation är redo att tillvarata de möjligheter som finns. Frida Frykstrand, CFO NOTE 1 Exponering mot en växande marknad EMS-industrin har vuxit starkt det senaste decenniet och NOTE kan uppvisa en god tillväxt, tack vare bland annat globala drivkraf- ter som elektrifiering, digitalisering och regionalisering. 2 Diversifierad kundbas NOTEs drygt 300 kunder utspridda i fem kundsegment, skapar en bra balans och en god riskspridning. NOTEs största kund står exempelvis för 6 procent av försäljningen och det finns stor potential i mixen mellan långa partnerskap med väletablerade kunder och nyetablerade bolag. 3 Stabil lönsamhet och robust affärsmodell NOTE har under flera år visat en stabil och stärkt rörelsemarginal, vilket kommer av en flexibel och effektiv organisation med god kostnadskontroll och en robust och skalbar affärsmodell. 4 Effektiv kapitalhantering Genom effektiv hantering av rörelsekapitalet har NOTE optimerat kassaflödet och frigjort resurser för tillväxt. I kombination med bolagets goda soliditet, finns goda förutsättningar för såväl inves- teringar som expansion till fortsatt låg skuldsättning. 5 En hållbar affär Hos NOTE är hållbarhet en självklar del av affärsstrategin och genomsyrar hela värdekedjan. Bolaget arbetar utifrån FN:s Global Compact och EU:s CSRD-direktiv, med tydliga mål för klimatneu- tralitet, ansvarsfulla leverantörskedjor och en trygg arbetsmiljö. ===== SIDA 11 ===== AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 11 NOTEs finansiella mål och riktlinjer VARFÖR INVESTERA I NOTE Tillväxtmål NOTE ska nå en omsättning om 7 ,5 miljarder SEK senast 2028. Detta uppnås huvudsakligen genom fortsatt hög organisk tillväxt, kryddat med strate- giskt noga utvalda förvärv. Lönsamhetsmål NOTE ska uppnå en rörelsemarginal om 10 procent, följt av en gradvis förstärkning av rörelsemarginalen. 2025 uppnådde vi 10 procent. Kapitalstrukturmål Den lägsta soliditeten ska vara 30 procent i syfte att vara en långsiktigt finansiellt stabil partner till kunderna. Utdelningspolicy NOTEs styrelse utvärderar varje år nivån på utdel- ningen som den anser vara optimal för året. Detta kan delas ut till aktieägarna i form av utdelning och/ eller aktieåterköp och anpassas i första hand till NOTEs investeringsbehov och finansiella ställning. Noterad på Nasdaq Stockholm Mid Cap NOTEs aktiekurs vid årets slut var 181,80 SEK (148,00). För att säkerställa maximal finansiell handlingsfrihet under den pågående strukturomvandlingen av EMS-branschen, föreslår styrelsen att ingen utdelning lämnas för 2025. NOTE-AKTIEN ===== SIDA 12 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 12 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 Antal omsatta aktier i 1000-tal per månad 20252024202320222021 0 40 80 120 160 200 240 280 OMX Stockholm Mid Cap PINOTE Källa: Aktiekurs och omsättning över fem år Aktien och ägarstruktur NOTE-aktien börsnoterades 2004. Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm Mid Cap. NOTEs aktiekurs vid årets slut var 181,8 SEK (148,00). Aktieomsättning Under 2025 omsattes 29 117 038 NOTE-aktier via Stockholms-börsen, vilket motsvarar en omsättningshastighet om 102%. I genomsnitt omsattes 56 327 aktier per dag. Bemyndiganden Vid årsstämman beslutade bolagsstämman att bemyndiga styrelsen att besluta om nyemission av aktier. Bemyndigandet anger att nyemis- sion kan ske av så många aktier som motsvarar 10% av det totala an- talet utestående aktier i bolaget. Under 2025 genomfördes en riktad nyemission om 65 000 aktier i samband med förvärvet av Kasdon. Vid årsstämman beslutade bolagsstämman att bemyndiga styrel- sens att besluta om förvärv och överlåtelse av bolagets egna aktier. Förvärv får ske av högst så många aktier att det egna innehavet vid var tid inte överstiger 10% av samtliga aktier i bolaget. Överlåtelse av egna aktier får högst uppgå till 10% av det totala antalet aktier i bolaget. Syftet med bemyndiganden avseende förvärv och överlåtelse av egna aktier är att möjliggöra finansiering av förvärv av verksamhet genom betalning med egna aktier och att fortlöpande kunna anpassa Bolagets kapital- samt aktiestruktur för att därigenom bidra till ett ökat aktie- ägarvärde. Bemyndigandet utnyttjades under 2024 då 500 000 aktier återköptes, vilka makulerades under 2025. Optioner Vid årsskiftet 2025-2026 fanns ett utestående optionsprogram om 400 000 teckningsoptioner riktat till ledande befattningshavare och andra nyckelpersoner i bolaget och koncernen. Teckningsoptionerna har en löptid om drygt tre år, fram till maj 2027. Optionerna överläts på marknadsmässiga villkor. Lösenkursen uppgår till 174,60 kronor. Varje option ger innehavaren rätt att teckna en aktie i NOTE. Vid fullt nytt- jande av teckningsoptionerna kan upp till 400 000 aktier, motsvarande cirka en procent av det totala antalet utestående aktier och röster, komma att emitteras. Utdelningspolicy Styrelsen kommer årligen att bedöma vilken nivå på aktieutdelning som den anser vara optimal för året. Denna kan distribueras till ägarna i form av utdelning och/eller återköp av aktier. Framtida vinstutdelning ska framför allt anpassas efter NOTEs investeringsbehov och finansiella ställning. Utdelning För att säkerställa maximal finansiell handlingsfrihet under den pågående strukturomvandlingen av branschen föreslår styrelsen att ingen utdel- ning lämnas för 2025. NOTE-AKTIEN ===== SIDA 13 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 13 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE-AKTIEN Aktiekapitalets utveckling de senaste fem åren År Transaktion Förändring av antalet aktier Förändring av aktiekapital (SEK) Totalt antal aktier Totalt aktie- kapital (SEK) Kvotvärde (SEK) 2021 Nyemission/optionsinlösen 211 000 109 285 28 583 600 14 804 554 0,52 2022 Nyemission/optionsinlösen 400 000 207 176 28 983 600 15 011 729 0,52 2025 Indragning av återköpta aktier -500 000 -258 969 28 483 600 14 752 760 0,52 2025 Fondemission - 258 969 28 483 600 15 011 729 0,53 2025 Nyemission 65 000 34 256,99 28 548 600 15 045 987 0,53 Ägarstruktur Antalet aktieägare vid årets utgång uppgick till 14 649 (16 505). Största aktieägare framgår av tabell nedan. Ägarstruktur 2025-12-31 Antal aktier Andel av kapital, % Andel av röster, % Johan Hagberg 5 506 343 19,29 19,29 Egil Dahl (genom Vevlen Gård AS) 1 725 000 6,04 6,04 Cervantes Capital 1 426 466 5,01 5,01 Avanza Pension 1 091 782 3,82 3,82 Varner Equities AS 1 011 770 3,54 3,54 Fredrik Hagberg, eget innehav samt Myggenäs Gård 985 109 3,45 3,45 AAT Invest AS 700 000 2,45 2,45 Swedbank Robur Fonder 580 000 2,03 2,03 La Financière de l'Echiquier 547 438 1,92 1,92 Nordea Funds 523 027 1,83 1,83 10 största ägare, totalt 14 096 935 49,39 49,39 Övriga styrelseledamöter 12 800 0,04 0,04 Ledande befattningshavare 321 131 1,11 1,11 Övriga aktieägare 14 451 655 50,61 50,61 Totalt antal aktier 28 548 600 100,00 100,00 ===== SIDA 14 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 14 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT STRATEGI Tydlig tillväxtstrategi NOTE lever efter övertygelsen att kundernas framgång leder till NOTEs framgång. Bolagets strategi är därför att leverera det kunderna efterfrågar – kva- litet och leveransprecision till en konkurrenskraftig totalkostnad. Detta skapar förtroende och bygger framgångsrika relationer på lång sikt med såväl kunder som samarbetspartners. Att helt enkelt vara en pålitlig och innovativ aktör inom elektronikproduktion och erbjuda kundanpassade lösningar som möter marknadens behov. NOTE har en tydlig tillväxtstrategi indelad i följande huvudområden: • Att utöka affärerna med befintliga kunder samtidigt som utbudet av tjänster breddas och förädlas. • Att attrahera nya kunder med stark strategisk passform i s egment där NOTE redan är starkt. • Att förvärva noga utvalda och högpresterande bolag med geografisk och strategisk passform. För att lyckas med ovanstående, ska NOTE fortsätta att vara en branschledande aktör som erbjuder kvalitet och leveransprecision. Dessutom ska kundbehoven vara i fokus med konkurrenskraftiga komponentpriser och produktion där förutsättningarna är som bäst. Slutligen är en stark finansiell ställning av största vikt för att lyckas med NOTEs framtida tillväxtresa. Vår ambition är att vara det självklara valet för kunder som kräver högsta leveranssäkerhet, överlägsen kvalitet och maximal flexibilitet. Johannes Lind-Widestam, VD och koncernchef NOTE Omsättning om 7,5 miljarder SEK senast 2028 TILLVÄXTMÅL ===== SIDA 15 ===== AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 15 En global koncern med produktion nära kunderna AFFÄRSMODELL Som kontraktsproducent av elektronik är NOTE kundernas outsourcade produktionsenhet och en integre- rad del av deras försörjningskedja. Tack vare NOTEs decentraliserade affärsmodell med korta beslutsvägar ute på våra fabriker, skapas en effektiv organisation med fullt kundfokus. Kvalitet, leveransprecision och rätt pris är viktiga komponenter för att skapa långsiktiga kundrelationer. Med över 300 kunder och en stor variation av produkter ställs höga krav på flexibilitet, kvalitet och teknisk kompetens inom tillverkning. Kombinerar flexibilitet och trygghet NOTEs organisation bygger på en decentraliserad struktur med korta be- slutsvägar och stark lokal förankring, vilket skapar flexibilitet och närhet till kunderna. Samtidigt drar vi nytta av det globala företagets möjlighe- ter med en stark central organisation, förhandlingsstyrka och nätverk. Denna kombination ger såväl snabbhet som trygghet och möjliggör konkurrenskraftiga lösningar på en internationell marknad. Konkurrenskraftiga priser Eftersom materialet ofta utgör största delen av totalkostnaden, erbjuder NOTE konkurrenskraftiga priser för elektronikkomponen- ter och övrigt produktionsmaterial. NOTEs storlek är en styrka och med en kvalitetssäkrad process samt ett väl fungerande samarbete mellan NOTEs centrala inköpsfunktion och respektive fabriks in- köpsavdelning, möjliggörs konkurrenskraftiga priser. NOTE anpassar såväl produktion som materialförsörjning så att totalekonomin blir optimal under produktens hela livscykel. Kundens behov avgör Det är alltid kundens behov som avgör var serieproduktionen ska förläggas. Avgörande faktorer är till exempel kundens geografiska slutmarknad, kostnadsbild, volym och valutarisker. Tack vare en effektiv arbetsprocess bidrar NOTE till att förkorta tiden från idé till att produkten når slutmarknaden, vilket minskar kapitalbindningen och ger marknadsmässiga konkurrensfördelar för kunden Rätt kvalitet i rätt tid till en optimal totalkostnad NOTE är branschledande när det gäller kvalitet och leveranspreci- sion. I vårt effektiviseringsarbete utvecklas tjänsterna kontinuerligt för att tillgodose kundernas krav och förväntningar. Arbetet sker såväl på respektive fabrik som genom ett flertal koncernövergripande projekt. Alla fabriker är kvalitetscertifierade enligt ISO 9001, 10 av 12 fabriker är certifierade enligt ISO 14001. Målet är att resterande 2 fabriker ska vara certifierade 2027. NPI – för ökad lönsamhet i nya produkter NOTE erbjuder kvalificerad produktionsdesign och har en väl fungerande affärsprocess för kunder som ska lansera en ny produkt på marknaden; New Product Introduction. Genom att aktivt bidra med vår kompetens inom materialval, inköp, test, produktion, kvalitet och logistik kan NOTE öka kunder- nas lönsamhet. Vi sätter kunden i fokus – genom att säkerställa en leverantörskedja med god kvalitet, leveransförmåga och konkurrenskraftiga priser. Cecilia Örn Lindberg, Chief Procurement Officer, NOTE ===== SIDA 16 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 16 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTEs cirka 1 500 engagerade medarbetare är den viktigaste komponenten i bolagets vinnande företagskultur. Tack vare bolagets decentraliserade arbetssätt, finns stora möjligheter för alla medarbetare att utvecklas, ta eget ansvar och egna initiativ. Ambitionen i det dagliga arbetet är att alltid vara kundens självklara val av tillverkningspartner och leverera högkvalitativa lösningar till en konkurrenskraftig totalkostnad. En inspirerande och vinnande företagskultur Vision Kundens självklara val av tillverkningspartner. NOTEs löfte We make it work! Affärsidé NOTE är en ledande nordeuropeisk tillverkningspart- ner med en internationell plattform för tillverkning av elektronikbaserade produkter som kräver hög teknisk kompetens och flexibilitet. Decentraliserat beslutsfattande Tack vare NOTEs decentraliserade affärsmodell där många beslut fattas lokalt av medarbetarna ute på fabrikerna nära kund och marknad – har NOTE skapat en agil före- tagskultur där varje medarbetare har stora möjligheter att utvecklas såväl som människa som i sin yrkesroll. FÖRETAGSKULTUR ===== SIDA 17 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 17 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 17 Värderingar Hållbara Vi tar ansvar för människor och miljö och strävar efter att bidra till att skapa ett bättre samhälle genom hållbara tillverk- ningstjänster. Kvalitetsfokuserade ”Få det rätt från början” . Det finns ett kvalitetsfokus i allt vi gör. Proaktiva Vi kommunicerar tidigt för att göra affärer på ett sätt som är professionellt, öppet och rättvist. Flexibla Vi letar alltid efter det mest kostnads- effektiva sättet att tillfredsställa kundernas efterfrågan och anpassa processer efter behov. Engagerade ”Vi får det att fungera” . Vi är lösnings- orienterade, drivna och ger en stimulerande arbetsmiljö, internt och för våra kunder. Engagemang spelar en viktig roll i mitt dagliga arbete. Vi på NOTE måste bevisa vår professionalism och hitta lösningar för våra kunder varje dag och du är bara så bra som din senaste leverans. Marleena Pietilä, NPI Supervisor NOTE Hyvinkää, Finland Utmärkt service börjar med att förstå människor. På NOTE lyssnar vi aktivt på våra kunder och bygger starka partner- skap. Genom öppen kommunikation och ett gemensamt angreppssätt på varje utmaning ser vi till att våra kunder känner sig sedda, stöttade och trygga. Det är så vi skapar de starkaste resultaten – tillsammans. Cynthia Wood, Customer Services Manager, NOTE Windsor, Storbritannien Enligt mig är förberedelser av våra arbetsinstruktioner en förutsättning för att ha starkt fokus på kvalitet. Instruktionerna gör att vi kan säkerställa en jämn kvalitet genom alla processer – inklusive komponent- förberedelse, drift och inspektioner. Liu Hongyan, SMT Senior operator NOTE Tangxia, Kina Flexibilitet för mig betyder bland annat att vi konti- nuerligt testar och utvecklar hela produktionskedjan – från operatör till supportfunktion – för att kunna överträffa kundens önskemål. På så sätt kan vi på NOTE alltid ligga i framkant av dagens teknik. Andreas Ollén, produktionsledare NOTE Torsby, Sverige FÖRETAGSKULTUR ===== SIDA 18 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 18 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE har en stark position på den växande EMS-marknaden i Europa. Enligt bedömare förväntas tillväxten öka successivt de närmaste åren. Till exempel driver elektrifiering, digitalisering och regionalisering på utvecklingen och skapar goda möjligheter för lönsam expansion för en ledande tillverkningspartner som NOTE. Förväntad tillväxt för EMS MARKNADENS DRIVKRAFTER Den europeiska EMS-marknaden har historiskt präglats av stabil tillväxt, drivet av ökad outsourcing inom segment som industriella system, med- icinteknik, telekom och försvar. Vi såg dock en uppbromsning av mark- naden 2024, en viss återhämtning 2025 och förväntar oss nu en starkare tillväxt 2026 och framåt. Tack vare starka kundrelationer och en effektiv organisation med operativ förmåga är NOTE mycket väl positionerat för tillväxt nu när efterfrågan på EMS-lösningar växer sig allt starkare. Givet de positiva drivkrafterna för branschen och vår starka position som EMS-partner, är NOTE väl positionerat för den tillväxt som kommer. Johannes Lind-Widestam, VD och koncernchef, NOTE ===== SIDA 19 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 19 AFFÄRSÖVERSIKT Välkommen till NOTE VD har ordet Året i korthet Varför investera i NOTE? NOTE-aktien Strategi Affärsmodell Företagskultur Marknadens drivkrafter HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Starka drivkrafter som gynnar NOTE EMS-marknaden är inne i en fas där ett flertal trender utgör såväl starka som positiva drivkrafter framåt. Det handlar framför allt om: Elektrifiering. Elektronik är fundamentet i modern innovation och driver på utvecklingen i många branscher. Trenden är att industrier över hela världen fortsätter att integrera digital teknik i sina teknis- ka lösningar, vilket leder till en ökande efterfrågan på elektroniska komponenter och kvalificerade EMS-lösningar. Digitalisering. Drivkraften är den kontinuerligt ökande integra- tionen av smarta enheter och AI och våra kunders ambition att integrera nya elektroniska funktioner i dessa. Detta leder till att inslagen av elektronik i produkterna ökar, vilket i sin tur medför att efterfrågan på EMS-tjänster ökar. Regionalisering. Trenden med hemtagning av tillverkning (resho- ring) till Europa, gynnar NOTE med sina elva fabriker här. Att vara nära kunden blir allt viktigare eftersom produkter inom EMS blir allt mer komplexa och dessutom att närheten möjliggör ett effek- tivare samarbete samt flexibla och snabba produktlanseringar för kunden. Säkerhet & försvar. Den geopolitiska säkerhetssituationen i Europa har försämrats de senaste åren, vilket bidragit till en kraftig tillväxt för säkerhets- och försvarsindustrin. Elektroniken inom dessa segment blir allt mer avancerad med höga krav på säkerhet och tillförlitlighet. NOTEs kundsegment Security & Defence har ett högkvalitativt erbjudande och en stark position för att möta den ökande efterfrågan. Hållbarhet. Hållbar tillverkning inom EMS innebär att elektro- nikproducenter ska minska miljöpåverkan genom exempelvis energieffektivare fabriker, cirkulära materialflöden och grönare leverantörskedjor. NOTE har sedan länge legat i framkant inom hållbarhetsområdet med syftet att bedriva hållbar produktion genom ansvarsfull förbrukning av material och energi – i en trygg och säker arbetsmiljö. Läs mer på sidorna 20-24. MARKNADENS DRIVKRAFTER Vår expansion NOTE har 12 högteknologiska fabriker, varav 11 ligger i Europa. Deras strategiska placering ger oss en stark närvaro på den växande europeiska EMS-marknaden. För att möta den ökande efterfrågan, expanderar och investerar vi kontinuerligt i fabrikerna för att förbättra såväl kapacitet som effektivitet. ===== SIDA 20 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 20 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET Om NOTES hållbarhetsarbete BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Hållbarhetsfrågorna är integrerade i NOTEs affärsstrategi och betraktas såväl som en strategisk tillgång som affärsmöjlighet. Genom att möta kundernas och samhällets krav på hållbara lösningar, kan NOTE framtidssäkra verksamheten och skapa tillväxt. Hållbar tillverkning – en investering i framtiden Ett framgångsrikt hållbarhetsarbete – framför allt avseende klimatav- tryck och arbetsmiljö – har en direkt koppling till NOTEs lönsamhet. Hållbarhet är helt enkelt en investering i NOTEs framtid – och kun- dernas framtid. Tillsammans med olika intressenter strävar NOTE därför kontinuerligt efter lösningar som leder till en alltmer hållbar elektroniktillverkning. OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE FN:s Agenda 2030 innehåller 17 mål och NOTEs verksamhet har störst påverkan på 7 av dessa, vilka prioriteras i bolagets hållbarhetsarbete. Klimat & miljö. NOTE verkar för en hållbar utveckling med ambitionen att producera med minsta möjliga miljöpåverkan. Energiförbrukning och klimatsamarbete. Energi ska användas på ett ansvarsfullt sätt och huvudsakligen förnyelsebar och/eller fossilfri energi upphandlas. Sociala förhållanden och medarbetare. NOTE är en attraktiv arbetsgivare som erbjuder sina medarbetare en trygg och säker arbetsmiljö där alla har samma möj- lighet att arbeta och utvecklas. Kompetens för finansiell framgång. Relevant utbildning erbjuds NOTEs medarbetare för att exempelvis säkerställa kvalitet och kompetens inom elektronikmontering. Respekt för mänskliga rättigheter. Utöver ansvaret för den egna verksamheten, finns dessutom ett ansvar att respektera mänskliga rättigheter i affärsrelationer med externa intressenter. ===== SIDA 21 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 21 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET Om NOTES hållbarhetsarbete BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET Om NOTES hållbarhetsarbete BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Hållbarhet gäller inte bara det vi gör här och nu – utan även hur vi planerar och tänker inför framtiden Karin Brunnberg, hållbarhetschef NOTE 3 snabba frågor till NOTEs hållbarhetschef Vad innebär hållbar elektroniktillverkning för NOTE? - Som kontraktstillverkare av elektronik är det avgörande att vi är lyhörda för våra kunders behov. Vi är deras produktionspartner och en del av deras värdekedja – därför är det självklart viktigt att NOTEs verksamhet genomsyras av hållbara processer. I takt med att regulatoriska krav skärps ökar kundernas behov av transparens kring vårt hållbarhetsarbete. Vi tillhandahåller därför information om allt från klimatavtryck och vårt arbete med mänskliga rättigheter till hur vi styr våra produktionsprocesser på ett miljösäkert sätt. NOTE har sedan länge jobbat med miljöledningssystem och nu även med klimatrapportering och arbetsmiljöledning. Allt detta i en affärsetisk kontext, där goda kund- och leverantörsrelationer alltid är i fokus. Vilka framsteg inom hållbarhetsområdet gjorde ni under 2025? - Vi fortsatte stärka vår kompetens inom klimatrapportering för att iden- tifiera ytterligare utsläppskällor. Dessutom satte vi mål för att kunna följa upp hur våra reduktionsinsatser går. Arbetet med att följa tidigare initiativ kring energibesparing och omställning till förnybar energi har fortsatt och vi har ytterligare stärkt arbetet med att hållbarhetsverifiera våra leveran- törsled. Dessutom har vi påbörjat processen med att implementera ett ledningssystem för informationssäkerhet. Vad är hållbarhetsfokus för NOTE framöver? - NOTE kommer fortsätta att driva kontinuerliga förbättringar och utveckla vår affär. Vi kommer bland annat att genomföra utbildningar och sätta planer för klimatreduktion. Dessutom fotsätter vi vårt arbete med att implementera arbetsmiljö- och miljöledningssystem för våra senaste förvärv. Hållbarhet gäller inte bara det vi gör här och nu – utan även hur vi planerar och tänker inför framtiden. Där kommer klimatet, våra medarbeta- re och affärspartners fortsatt vara i fokus. OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE ===== SIDA 22 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 22 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET Om NOTES hållbarhetsarbete BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT UPPSTRÖMS • Material anskaffas av NOTE enligt kundens design, materialförteckning (BOM) och andra tillämpliga kundspecifikationer. 25 procent av materialförteck- ningen är kundspecifik. • NOTEs leverantörer består av distributörer och tillver- kare av elektroniska och elektromekaniska kompo- nenter, kretskort, mekaniska komponenter, kablar och plastkomponenter. • Våra strategiska leverantörer finns globalt (31 st), Europa (17 st) och Asien (2 st). EGEN VERKSAMHET • NOTE erbjuder produktionstjänster inom elektroniktillverkning (EMS) på uppdrag av produktägare, enligt deras design och specifikationer. • Affärsmodellen baseras på att vara kundens samarbetspartner och leverera mervärdesskapande konsulttjänster, tillverkning samt skräddarsydda logistiklösningar. • Tillverkning av kretskort (PCBA) samt box build, såväl delmontage som sammansättning av kompletta produkter. • Våra produkter ingår i komplexa system som används i olika applikationer. • Verksamhet i Sverige, Finland, England, Estland, Bulgarien och Kina. • Cirka 1 500 medarbetare NEDSTRÖMS • NOTEs kunder består både av stora företag verksamma på den globala marknaden och företag vars huvudsakliga försäljning sker i norra Europa • Ägare; NOTE-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm Mid Cap. • Samhälle; vi stöder lokala samhällen genom att skapa en trygg, positiv och dynamisk arbetsplats som stärker våra medarbetare och får dem att utvecklas. KLIMAT NOTE har en direkt och indirekt påverkan på klimatet genom för- bränningen av fossila bränslen i sin verksamhet och värdekedja, samt genom energianvändningen i sin produktion. NOTE påverkas potentiellt av klimatet och dess förändringar, både genom fysiska väderrelaterade risker, men också som affärsmöjlig- heter genom ökad efterfrågan på Green Tech-produkter. NOTES VÄRDEKEDJA Illustrationen visar en översikt av vår värdekedja. Uppströms visar riktningen i kedjan som går från leverantörer till vår egen verksamhet. Nedströms visar kedjan från oss till våra kunder, ägare och samhället. OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE ===== SIDA 23 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 23 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET Om NOTES hållbarhetsarbete BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET Om NOTES hållbarhetsarbete BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Nyckeltal hållbarhet för NOTE Vår hållbarhetsstrategi syftar till att bedriva hållbar elektroniktillverkning genom ansvarsfull förbrukning av material och energi – i en trygg och säker arbetsmiljö. Vi är transparenta och vill uppfattas som en ledande tillverkningspartner inom hållbar produktion, med huvudfokus på nedanstående nyckeltal (KPI). • Koldioxidneutral drift. Vi arbetar målmedvetet för att kontinuerligt reducera våra fabrikers koldioxidutsläpp i sin helhet. Här ingår till exempel energieffektivisering samt fokus på energiförbrukning med förnybara eller fossilfria energikällor. Målet är att vara 100 procent koldioxidneutrala i vår egen verksamhet inom Scope 1 och 2. • Miljöcertifiering. Alla våra fabriker ska vara miljöcertifierade enligt ISO 14001 under 2027. (Idag 10 av 12 fabriker). Utvärdering av NOTEs strategiska leverantörer EcoVadis är en globalt erkänd plattform för hållbarhets- bedömningar av företag och leverantörer. NOTE arbetar strukturerat med denna plattform för att försäkra oss om att alla våra leverantörer i värdekedjan uppfyller de krav på regelefterlevnad som är kopplade till vår håll- barhetsrapportering. En viktig del i detta kontinuerliga arbete är att säkerställa efterlevnaden av NOTEs uppfö- randekod i hela leverantörskedjan. Koden reglerar hur vi förväntar oss att leverantörerna agerar i frågor som rör miljö, arbetsrätt, mänskliga rättigheter, barnarbete och korruption. OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE Koldioxidavtryck 2025: Scope 1 och 2 • Scope 1: 126 tCO₂e • Scope 2: 1 586 tCO₂e • tCO2e Scope 1 & 2/ omsättning (MSEK): 0,45 • Arbetsmiljöcertifiering. Alla våra fabriker ska vara arbetsmiljö- certifierade enligt ISO 45001 under 2027. (Idag 10 av 12 fabriker). • Könsfördelning. Vi strävar efter att alla medarbetare — oavsett kön — har samma möjligheter att utvecklas och arbeta i en trygg och inkluderande miljö. NOTE är självklart emot all form av diskriminering. • Geografisk spridning. Våra fabriker finns idag i sex länder och att ta tillvara på vår gemensamma kompetens och dela erfarenheter är en prioriterad fråga. Detta sker bland annat genom olika samarbetsforum inom kvalitet, inköp, hållbarhet, ekonomi, IT och försäljning. Energikonsumtion 2025 • Total energianvändning (MWh) 15 603 • Total användning av förnybar energi (MWh) 9 187 • Andel förnybara källor i total energianvändning 59% • Total energianvändning(MWh)/omsättning (MSEK): 4,09 ===== SIDA 24 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 24 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET Om NOTES hållbarhetsarbete BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT LÄS MER OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE I RAPPORTEN PÅ SIDORNA 41-83. Global Compact NOTE är sedan 2011 anslutet till FN:s Global Compact, världens största initiativ för ansvarsfullt företagande. Det innebär att vi stödjer och arbetar utifrån tio grundprinciper inom mänsk- liga rättigheter, arbetsvillkor, miljö och antikorruption. Medelantal medarbetare per land 0 Sverige Finland England Estland Kina Bulgarien 100 200 300 400 500 600 700 598 79 278 236 211 73 Samtliga NOTEs fabriker är certifierade för arbetsmiljö och hälsa, förutom två av de fyra fabrikerna i England. OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE ===== SIDA 25 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 25 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Bolagsstyrningsrapport BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT De regelverk som tillämpas för styrning och kontroll av NOTE är i huvudsak den svenska aktiebolagslagen, gällande regler för aktiemark- nadsbolag, Svensk kod för bolagsstyrning (Koden), International Financial Reporting Standards (IFRS) samt interna riktlinjer. NOTE är noterat på Nasdaq Stockholm och berörs därför även av Regelverket för emittenter. Bolagsordning Bolagsordningen fastställs av bolagsstämman och innehåller ett antal obligatoriska uppgifter av mer grundläggande natur i enlighet med gällan- de lagstiftning. Bland annat framgår att styrelsen skall bestå av lägst tre och högst tio ordinarie ledamöter. Beslut om ändring av bolagsordningen fattas på ordinarie eller extra bolagsstämma. Aktieägare Vid utgången av 2025 hade NOTE en aktieägare, Johan Hagberg, som representerade mer än 10% av aktierna i bolaget. Johan Hagberg repre- senterade 19,3%. För ytterligare information om aktien och aktieägarna, se Aktien och ägarstruktur på sidan 12-13. Bolagsstämma Bolagsstämman är bolagets högsta beslutande organ, där utövar aktie- ägarna sin rösträtt. Samtliga aktieägare som är registrerade i aktieboken per avstämningsdagen och som anmält sitt deltagande korrekt har rätt att delta i stämman och rösta för det totala innehavet av aktier, personligen eller genom ombud. Varje aktie motsvarar en röst. Enskilda aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på bolagsstämman kan begära detta hos NOTEs styrelse via en adress som publiceras på bolagets hemsida i god tid före stämman. Beslut som fattas på bolagsstämman offentliggörs efter stämman i ett pressmeddelande och protokollet från stämman publiceras på hemsidan. NOTEs bolagsstämma ska hållas i Stockholm. Årsstämman ska hållas inom sex månader efter räkenskapsårets utgång. Vid årsstämman prövas frågor avseende bland annat utdelning till aktieägarna, fastställande av resultat- och balansräkning, ansvarsfrihet för styrelseledamöter och vd, val av styrelseledamöter, styrelseordförande och revisorer samt fastställande av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare och arvode till styrelse och revisorer. Årsstämma 2025 Den 24 april 2025 hölls NOTEs årsstämma på Sveavägen 63 i Stockholm. På stämman deltog aktieägare som tillsammans representerade 40,02% av kapitalet och rösterna. Stämman beslutade bland annat att omvälja Anna Belfrage, Egil Dahl, Johan Hagberg, Bahare Mackinovski och Char- lotte Stjerngren till styrelseledamöter intill tiden för nästa årsstämma. Koncernledning Vd Styrelse Revisionsutskott Ersättningsutskott Aktieägare genom bolagsstämma ValberedningRevisorer Dotterbolag Övergripande styrningsstruktur för NOTE Intern kontrollmiljö ===== SIDA 26 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 26 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Anna Belfrage valdes till styrelseordförande. Stämman beslutade även att fastställa styrelsens arvoden i enlighet med valberedningens förslag. I enlighet med styrelsens förslag beslutade stämman om en utdelning till aktieägarna om 7,00 SEK/aktie, makulering av aktier i eget förvar samt bemyndiga styrelsen att besluta om förvärv och överlåtelse av egna aktier samt nyemission av aktier. Dessa bemyndiganden gäller fram till nästa årsstämma. Valberedning Det är bolagsstämman som beslutar hur valberedningen ska utses. Val- beredningen har utfört sitt arbete inför årsstämman 2026 enligt tidigare fastställd instruktion. Valberedningens uppgift är att bereda och lämna förslag till bolagsstämman avseende: - Val av ordförande på stämman. - Val av styrelseordförande och ledamöter. - Styrelsearvode till ordförande och övriga ledamöter samt ersättning för utskottsarbete. - Val av och arvodering till extern revisor. - Beslut om principer för valberedningens sammansättning inför kom- mande årsstämma. Som ett led i arbetet har valberedningen inför årsstämman 2026 tagit del av den årliga utvärderingen av styrelsens arbete under året. Ett förslag till nya ledamöter har arbetats fram, i vilket även NOTEs mångfaldspolicy beaktats. I kallelsen till årsstämman presenteras valberedningens förslag på styrelsemedlemmar, styrelsearvoden och val av revisorer. En redo- görelse för valberedningens arbete lämnas vid årsstämman 2026. Ingen särskild ersättning har utgått till valberedningens ledamöter. Mångfaldspolicy NOTEs mångfaldspolicy fastställs av styrelsen och syftar till att säkerstäl- la att styrelsen präglas av olika perspektiv och erfarenheter, vilket stärker det strategiska arbetet och bidrar till en ansvarsfull styrning av bolaget. Policyn har under året kommunicerats av styrelsens ordförande till val- beredningen vid dess första möte, i enlighet med fastställda rutiner. Vid framtagandet av förslag till nya styrelseledamöter har valberedning- en tillämpat policyn genom att särskilt beakta mångfald vad gäller ålder, kön, geografiskt ursprung, utbildning och yrkesmässig bakgrund. Målet har varit att hitta kandidater med rätt kompetens och erfarenhet, samti- digt som olika bakgrunder och perspektiv värderats högt. Ingen kandidat har diskriminerats på grund av etnisk bakgrund, religion, funktionshinder, ålder, kön, sexuell läggning eller av något annat skäl. Under året har detta resulterat i en styrelse där ledamöterna repre- senterar en bredd av erfarenheter och bakgrunder. En arbetstagarrepre- sentant har fortsatt bidra med viktiga perspektiv och kunskap om NOTEs verksamhet, vilket ytterligare har stärkt styrelsens mångfald och dynamik. Styrelse Styrelsens uppdrag är att för ägarnas räkning förvalta bolagets ange- lägenheter. Styrelsen bedömer fortlöpande koncernens ekonomiska situation samt fastställer budget och årsbokslut. Diskussioner kring hur NOTE kan utveckla sitt hållbarhetsarbete förs kontinuerligt. Vidare ansvarar styrelsen för utveckling och uppföljning av bolagets strategier genom planer och mål, beslut om förvärv och avyttringar av verk- samheter, större investeringar, tillsättningar av och ersättningar till vd och ledande befattningshavare samt löpande uppföljning av verksamheten. VALBEREDNINGENS LEDAMÖTER INFÖR ÅRSSTÄMMAN 2026 Ledamot Andel av kapital/röster 2025-12-31, % Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen Oberoende i förhållande till bolagets störrre aktieägare Johan Hagberg, eget innehav 19,29 Ja Nej Egil Dahl, Vevlen gård 6,04 Ja Ja Felix Lindberg, Cervantes Capital 5,01 Ja Ja Mattias Andersson, Myggenäs Gård och Fredrik Hagbergs innehav 3,45 Ja Ja ===== SIDA 27 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 27 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Styrelsen fastställer årligen bland annat finanspolicy, uppförandekod, instruktion för den ekonomiska rapporteringen och en arbetsordning för styrelsen som tillsammans med vd-instruktionen exempelvis regle- rar arbetsfördelningen mellan styrelse och vd. Styrelseordföranden leder styrelsens arbete och ser till att det sköts i enlighet med svensk aktiebolagslag, gällande regler för aktiemarknadsbolag, inklusive Koden, samt andra lagar och förordningar. Dessutom ansvarar ordföranden för den löpande kontakten med koncernledningen samt för att följa upp att styrelsens beslut verkställs på lämpligt sätt. En utvärdering av styrelsens arbete sker årligen under ledning av styrelsens ordförande. Utvärderingen sker genom en enkät till samtliga ledamöter, och resultat från utvärderingen sammanställs och diskuteras av styrelsen. Styrelseordföranden ansvarar för att ge valberedningen tillgång till utvärderingen och resultatet inför arbetet med förslag till nya styrelseledamöter. Utvärderingen ligger till grund för fortsatt utveckling av styrelsens arbetsformer. Styrelsen bestod vid årets början av fem bolagsstämmovalda ledamö- ter. Under året avgick en av ledamöterna, Bahare Mackinovski, till följd av att denne tillträdde en anställning i NOTEs koncernledning. Efter av- gången består styrelsen av fyra bolagsstämmovalda ledamöter. Styrelsen bedömer att den nuvarande sammansättningen fortsatt är ändamålsenlig för bolagets behov. Styrelsen har en allsidig sammansättning av branschkunskap och kompetens från styrelsearbete och ledning av börsnoterade företag samt finansiering, redovisning, strukturförändringar samt försäljning och strategiskt inköp. För ytterligare information om styrelsens sammansättning, ledamö- ternas bakgrund, oberoende och aktieinnehav se sidan 30. Styrelsens arbete 2025 Vid varje ordinarie styrelsemöte sker en genomgång av verksamheten, koncernens resultat och finansiella ställning samt utsikter för resten av året. Styrelsen tar därtill ställning i frågor av övergripande karaktär såsom bolagets strategi, försäljning och marknadsföring, finansiering, budget och långsiktiga verksamhetsplanering. Styrelsen verkar för att NOTE ska vara en arbetsgivare där alla medarbetare ges lika möjligheter att arbeta och utvecklas. Vidare ska medarbetarnas specifika kompetenser värdesättas oavsett kön, etnicitet, sexuell läggning, funktionshinder, ålder och social bakgrund. Styrelsen uppmuntrar till att integrera hållbarhet, jämställdhet och mångfald i alla delar av verksamheten. Styrelsen har haft 13 stycken protokollförda styrelsemöten under året. Tjänstemän i bolaget har deltagit i styrelsens möten som föredra- gande. Bolagets revisor har deltagit vid ett styrelsemöte under året. Bolagets finansdirektör har fungerat som sekreterare. Revisionsutskott Revisionsutskottets ledamöter utses vid det konstituerande styrelse- mötet för ett år i taget. Huvuduppgiften för revisionsutskottet är att förbereda ärenden för styrelsens beslut. Revisionsutskottet har inte själv- ständigt någon beslutanderätt. Rapportering till styrelsen av frågor som behandlats vid revisionsutskottets möten sker antingen skriftligen eller muntligen vid efterföljande styrelsemöte. Revisionsutskottet har under året bestått av Anna Belfrage och Charlotte Stjerngren. Revisionsutskottets uppgifter är att: - Arbeta med kvalitetssäkring av den finansiella rapporteringen. - Övervaka anpassningen till de nya hållbarhetsregleringarna (CSRD) samt kvalitetssäkra hållbarhetsrapporteringen. - Diskutera revision och synen på bolagets risker med revisorn. - Följa upp de externa revisorernas granskningar samt utvärdera deras arbete. - Fastställa riktlinjer för tjänster utöver revision som bolaget får upphand- la från revisorn. - Biträda valberedningen vid framtagandet av förslag till revisor och arvodering. - Säkerställa att bolaget har system för intern kontroll. Revisionsutskottet har ett nära och regelbundet samarbete med koncer- nens centrala ekonomifunktion gällande intern och extern rapportering av finansiell information. Vidare finns ett utvecklat samarbete i frågor som intern kontroll, val och utvärdering av redovisningsprinciper och -modeller. Under verksamhetsåret 2025 har revisionsutskottet följt upp efterlevna- den av antagna riktlinjer. Utskottet har haft fyra möten, där bolagets revisorer deltagit. På dessa möten har redovisningsfrågor, intern kontroll och CSRD diskuterats. Revi- sorernas skriftliga rapporter har efter genomgång och kommentarer från bolaget tillställts hela styrelsen. Följande huvudfrågor har hanterats: - Uppföljning av revisorns rapportering av bokslut och löpande granskningar. - Utvärdering av revisorns insatser under året. - Uppföljning av internkontrollfunktionens granskning under året. Fokusom- råden har varit värdering av lager, kundfordringar, goodwill, uppfyllelse av CSRD-regelverk samt revisionen av utländska dotterbolag. Ersättningsutskott Ersättningsutskottets ledamöter utses vid det konstituerande styrelsemötet för ett år i taget. Under 2025 utgjordes ersättningsutskottet av Anna Belfra- ge, Johan Hagberg och Egil Dahl. Ersättningsutskottets uppgifter är att: - Bereda beslut i frågor om ersättningsprinciper, ersättningar och andra anställningsvillkor för koncernledningen. - Följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för koncernledningen, dotterbolagscheferna och andra nyckelpersoner. - Följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare som årsstämman fattar beslut om samt gällande ersättningsstrukturer och -nivåer i bolaget. NÄRVAROSTATISIK Styrelseledamot Befattning Styrelse möten Ersättningsutskott Revisions utskott Anna Belfrage Ordförande 13/13 2/2 3/4 Charlotte Stjerngren Ledamot 13/13 4/4 Bahare Mackinovski Ledamot, avgick september 2025 6/7 Egil Dahl Ledamot 13/13 2/2 Johan Hagberg Ledamot 13/13 2/2 Malcolm Hardie Arbetstagarrepresentant, ledamot 12/13 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT ===== SIDA 28 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 28 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Under verksamhetsåret har ersättningsutskottet diskuterat ersättnings- frågor och följt upp efterlevnaden av antagna riktlinjer. Följande huvudfrågor har hanterats: - Utvärdering och godkännande av ersättningsmodell för koncernled- ningen. - Fastställande av det lönsamhetsbaserade, rörliga ersättningsprogram för koncernledningen, dotterbolagschefer och andra nyckelpersoner, som löpte under 2025. Ersättningsutskottet har efter utvärderingar konstaterat att: - NOTE följer de riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare som årsstämman 2025 fattade beslut om. - Gällande ersättningsmodell och -nivåer är rimliga mot bakgrund av bolagets verksamhet. - Ersättningen enligt det lönsamhetsbaserade, rörliga ersättningsprogram som löpte under 2025 för koncernledningen, dotterbolagscheferna och andra nyckelpersoner uppgick till 5,9 MSEK exklusive sociala avgifter. Riktlinjer för ersättning och andra förmåner till ledande befattningshavare För information om dessa riktlinjer, se den formella årsredovisningen på sidorna 36-37. För information om ersättning och andra förmåner, se not 7, Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar, på sidan 96. Revisorer Årsstämman utser revisorerna. Revisorerna granskar bolagets årsredo- visning, koncernredovisning och räkenskaper samt styrelsens och vd:s förvaltning. Huvudansvarig revisor lämnar också en revisionsberättelse till årsstämman. Vid årsstämman 2025 valdes Öhrlings Pricewaterhouse Coopers AB till revisionsbyrå med Andreas Skogh som huvudansvarig revisor fram till årsstämman 2026. Koncernens operativa styrning Verkställande director NOTEs vd leder den löpande operativa verksamheten. Ansvaret innefattar bland annat ekonomifrågor, hållbarhetsfrågor, uppföljning av koncernens strategier och affärsmässiga utveckling samt att säkerställa att styrelsen får den information som krävs för att kunna fatta väl under- byggda beslut. Vd rapporterar till styrelsen och informerar om hur verksamheten utvecklas utifrån de beslut som fattats. En skriftlig instruktion definierar ansvarsfördelningen mellan styrelse och vd. För ytterligare information om Vd se sidan 31. Koncernledning Koncernledningen i NOTE har det löpande ansvaret för olika delar av verksamheten. Ansvaret innefattar utformning och genomförande av koncernens övergripande strategier. Koncernledningen har under verksamhetsåret haft regelbundna möten för att gå igenom resultat, läget i verksamheten, hållbarhetsfrågor samt strategiska och operativa frågor. För ytterligare information om koncernledning se sidan 31. Styrning av dotterbolagen Dotterbolagens verksamheter följs upp månatligen utifrån en rad opera- tiva och finansiella mål och nyckeltal. Styrning av hållbarhetsfrågor NOTE ska följa tillämpliga lagar och föreskrifter, respektera mänskliga rättigheter och agera på ett ansvarsfullt sätt. NOTEs verksamhet bedrivs med hög integritet och med en tydlig ambition att vara ett ansvarsfullt agerande företag, etiskt och lagligt, i alla aspekter av dess värdekedja. NOTEs bolagsstyrningsstruktur säkerställer ett systematiskt förhåll- ningssätt till hållbarhet och företagets ansvar inom klimat och miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt och affärsetik. Ledningsstrategin är skapad utifrån UN Global Compacts tio ledande principer och avspeglas i bolagets styrande dokument såsom policys, mål samt uppföljning av nyckeltal. Styrelsen har det yttersta ansvaret för NOTEs hållbarhetsarbete. Bolagets årliga hållbarhetsrapport diskuteras och godkänns av styrelsen. Koncernledningen bär ansvaret för bolagets strategi och utveckling av det dagliga arbetet. Vd leder den operative verksamheten. Ansvaret innefattar bland annat ekonomifrågor, hållbarhetsfrågor, uppföljning av koncernens strategier och affärsmässiga utveckling samt att säkerställa att styrelsen får den information som krävs för att kunna fatta väl under- byggda beslut. Koncernledningen reviderar riktlinjer, policys och sätter mål. De ansvarar för efterlevnad av lagar och NOTEs uppförandekod samt genomförandet av initiativ som säkerställer att mål uppnås. Kon- cernledningen gör vid behov riskbedömningar, diskuterar etiska frågor samt utför relevanta åtgärder och granskningar. BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT ===== SIDA 29 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 29 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT De enskilda fabrikerna ledda av dess verkställande direktörer ansvarar för att implementera och följa gällande lagar, policys och andra regelverk i sitt dagliga arbete. De rapporterar regelbundet nyckeltal och måluppfyllnad inom hållbarhet. NOTE satte hållbarhetsmål i samband med kapitalmarknadsdagen 2021 som man fortfarande arbetar mot. Intern kontroll och riskhantering Kontrollmiljö Roll- och ansvarsfördelning mellan styrelse och vd fastställs årligen, på det konstituerande styrelsemötet, via arbetsordning för styrelse och vd samt instruktion för den ekonomiska rapporteringen. Det löpande arbetet med att upprätthålla en effektiv intern kontroll är delegerat till, och sköts främst av, vd och koncernens centrala ekonomi- funktion. Ett nära samarbete sker också med bolagets revisor. De grundläggande riktlinjerna för intern kontroll hanteras via policyer, instruktioner och liknande styrdokument. Innehållet i dessa dokument uppdateras och utvärderas vid behov. Styrelsen ansvarar för övergripan- de styrdokument, övriga dokument ansvarar koncernens centrala eko- nomifunktion för. NOTE har också utvecklat ett internt rapportpaket för finansiell information, vilket följs upp månatligen inom koncernen. Styrelsen får löpande rapportering av finansiell information och behandlar intern kontroll vid ordinarie styrelsemöten. Riskbedömning NOTE är genom sin verksamhet exponerad för ett antal operativa och finansiella risker. NOTEs finanspolicy anger inom vilka ramar de finansiella riskerna ska hanteras. Finanspolicyn uppdateras årligen och fastställs av styrelsen. Vidare finns en process för att fastställa hanteringen av de största riskerna i verksamheten. En riskbedömning genomförs årligen i en strukturerad process där samtliga väsentliga risker kartläggs och dokumenteras. Riskerna bedöms därefter utifrån en matris av sanno- likhet och grad av ekonomisk påverkan. Befintliga kontrollåtgärder avseende de största riskerna i denna matris har dokumenterats och ytterligare kontroller införs vid behov. Uppdatering av riktlinjer och ramar avseende riskbedömningar sker löpande. Resultatet av risk- bedömningen samt uppföljningen av åtgärder rapporteras till styrelsen, som därmed får ett samlat underlag för sitt arbete med koncernens riskhantering. För ytterligare information om risker, se förvaltningsberättelsen på sidorna 37-40 samt not 24, Finansiella risker och finanspolicy, på sidorna 109-111. Uppföljning av kontrollverksamheten Uppföljningen av NOTEs enheter utvecklas fortlöpande. Enheternas finan- siella och operationella utveckling följs regelbundet i olika forum. Områden som behandlas är finansiella nyckeltal och uppföljning av målsatta aktivite- ter avseende kvalitet, kostnad, leverans, hållbarhet och tillväxt. Behovet av en funktion för internrevision utvärderas årligen. Med hänvisning till koncernens storlek och omfattning bedömer styrelsen att NOTE inte behöver en separat internrevisionsfunktion. Den praktiska hanteringen av intern kontroll sköts av NOTEs centrala ekonomifunktion. BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT ===== SIDA 30 ===== AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 30 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER OCH HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 30 Styrelse ANNA BELFRAGE JOHAN HAGBERG CHARLOTTE STJERNGREN EGIL DAHL MALCOLM HARDIE Befattning Ordförande Ledamot Ledamot Ledamot Arbetstagarrepresentant Unionen, ledamot Invald år 2019 2017 2019 2024 2024 Född 1962 1971 1976 1968 1967 Utbildning Civilekonom Nationalekonom och matematiker Civilekonom DHS och jur.kand. BI Norwegian Business School – ekonomi Civilingenjör Elektroteknik, KTH Huvudsaklig sysselsättning Diverse styrelseuppdrag samt finan- siell konsult Vd på Brus och Signal aktiebolag Delägare och rådgivare inom investe- rarrelationer på Cord Communications Vd Vevlen Gård AS – investeringsbolag Production Quality Engineer på NOTE Torsby Andra styrelseuppdrag Styrelseordförande i CINT AB samt ledamot i Mycronic AB, Elopak AS, Deep Ocean Group AS samt Svedab AB/Öresundsbrokonsortiet. Inga Inga Ledamot Bouvet AS Inga Arbetslivserfarenhet Bred erfarenhet inom ekonomi och industriell verksamhet. Har bland annat varit CFO på ABS Group, Beijer Electronics Group och Södra Skogs- ägarna. Tidigare matematiklärare, entreprenör inom nöjesindustrin samt kulturprodu- cent inom ABF Stockholm. Över tio års erfarenhet som finans- analytiker på investmentbanken Carnegie (IT, telekom, småbolag) samt bred erfarenhet som ekonomijournalist (DN, DI, Veckans Affärer, EFN). IR-råd- givare sedan 2018. Medgrundare av Platekompaniet AS – en före detta rikstäckande kedja inom hemunderhållning. Privat investerare sedan 2008. Kretskortskonstruktör på Ericsson Components i Kista, Field Application Engineer, Program Manager samt Design Center Manager på Texas Instruments i Kista. Aktieinnehav i NOTE 0 aktier 5 506 343 aktier 10 000 aktier 1 725 000 aktier 0 aktier Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen Ja Ja Ja Ja Ja Oberoende i förhållande till större aktieägare Ja Nej Ja Ja Ja STYRELSE ===== SIDA 31 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 31 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER OCH HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 31 Koncernledning JOHANNES LIND-WIDESTAM FRIDA FRYKSTRAND BAHARE MACKINOVSKI CECILIA ÖRN LINDBERG NEIL OWEN GUNNAR WAHLBERG Befattning Chief Executive Officer & President Chief Financial Officer Chief Sales and Marketing Officer Chief Procurement Officer Vice President UK Vice President Rest-of-World Anställd år 2018 2013 2026 2022 2018 2025 Född 1972 1985 1981 1980 1966 1970 Utbildning Civilekonom Civilekonom Civilekonom Civilingenjör Master of Business Adminis- tration Civilekonom Andra väsentliga uppdrag Styrelseledamot i Certego AB och styrelseordförande i MTEK Industry AB. Inga Inga Inga Inga Inga Arbetslivserfarenhet Erfarenhet från olika ledande befattningar, bland annat tidiga - re vd för Kitron Sverige AB och för Elos Medtech AB samt flera ledande befattningar inom Assa Abloy Skandinavien. Tidigare koncernredovisnings- chef och Treasurer hos NOTE. Erfarenhet inom revision och redovisning, från Grant Thornton. Tjugo år inom inköp och supply chain i fordonsindustrin. Bred erfarenhet från olika globala inköpschefsroller på Volvo Cars och Volvo Trucks, närmast i rollen som Vice President Global Key Account Manage- ment med ansvar för globalt elektronikinköp och försäljning på Knorr Bremse GmbH. Erfarenhet som inköpschef på Saab inom elektronik och mekanik samt erfarenhet inom strategiskt inköp på Ericsson och Scania. Mångårig erfarenhet inom produktion, kvalitet och teknik inom PCB och EMS-industrin senast i rollen som VD och ägare för NOTE Windsor. Mångårig erfarenhet inom internationell försäljning, marknadsföring och företags- ledning. Från multinationella Unilever till svenska start-ups och mindre företag, inom flertal olika branscher. Aktieinnehav i NOTE* 156 000 aktier 981 aktier 5 607 aktier 0 aktier 0 aktier 0 aktier Teckningsoptioner i NOTE 216 250 optioner 41 700 optioner 0 optioner 18 300 optioner 25 000 optioner 5 000 optioner KONCERNLEDNING *Per 2026-03-02, inkluderar eventuellt innehav av närstående fysiska eller juridiska personer och redovisas enligt marknadsmissbruksförordningen. ===== SIDA 32 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 32 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten Till Bolagsstämman i NOTE AB (publ.), org.nr 5566408-8770 Uppdrag och ansvarsfördelning Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för år 2025 på sidorna 25-31 och för att den är upprättad i enlighet med årsre- dovisningslagen. Granskningens inriktning och omfattning Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår gransk- ning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsent- ligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. Uttalande En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6§ andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningen och koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med årsredovis- ningslagen. Stockholm den 13 mars 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Andreas Skogh Auktoriserad revisor REVISORS YTTRANDE OM BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN ===== SIDA 33 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 33 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Styrelse Koncernledning FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Förvaltningsberättelse Styrelsen och den verkställande direktören för NOTE AB, organisations- nummer 556408-8770, får härmed avge årsredovisning och koncernre- dovisning för räkenskapsåret 2025. ALLMÄNT OM VERKSAMHETEN NOTE är en ledande partner för elektroniktillverkning. Marknadsposi- tionen är särskilt stark inom marknadssegmentet high mix, det vill säga för produkter som kräver hög teknisk kompetens och flexibilitet. NOTE tillverkar kretskort (PCBA), delmontage och kompletta produkter (box build). Kunderbjudandet täcker hela produktlivscykeln, från design till eftermarknad. Koncernen består av moderbolaget NOTE AB (publ) samt helägda dotterbolag i Sverige, Finland, England, Estland, Bulgarien och Kina. VERKSAMHETEN 2025 NOTE är idag ett av de snabbast växande företagen inom den europeiska EMS industrin och har en stark position som en pålitlig partner för kunder med höga krav på kvalitet, leveranssäkerhet och teknisk kompetens. Den europeiska EMS marknaden förväntas fortsätta växa med i genomsnitt omkring 7 procent per år fram till 2030, vilket skapar goda förutsättning- ar för fortsatt expansion. Marknadsutvecklingen har under året varit relativt dämpad, men vi ser tydliga tecken på förbättring hos majoriteten av våra kunder. Segmentet säkerhet och försvar bedömer vi ha särskilt stor tillväxtpo- FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ===== SIDA 34 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 34 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT tential. Samtidigt har den snabba upprampningen i försvarsindustrin lett till flaskhalsar hos flera aktörer i värdekedjan, vilket orsakat förseningar under senare delen av året. Som EMS partner kan NOTE snabbt skala upp kapaciteten när volymerna ökar, men påverkas också när andra delar av leverantörskedjan inte hänger med i samma takt. Branschen befinner sig i en dynamisk utvecklingsfas där trender som regionalisering, elektrifiering samt ökade satsningar inom säkerhet och försvar är starka drivkrafter framåt. Med våra långsiktiga kundrelationer och en organisation som gång på gång visat sin förmåga att leverera i alla lägen står NOTE väl rustat för att ta en ledande position i denna utveckling. Under 2025 genomförde NOTE den enskilt största investeringen genom förvärvet av den brittiska EMS-leverantören Kasdon. Kasdon om- sätter cirka 12 MGBP årligen och har en stark position inom försvarssek- torn, som står för ungefär hälften av bolagets omsättning. Affären stärker NOTEs position på den brittiska marknaden och tillför strategisk bredd inom ett segment med hög efterfrågan. Kasdon har ambitiösa tillväxtpla- ner kommande år kombinerat med en hög lönsamhet. Tillväxten i Sverige, som är NOTEs största marknad, blev 0% för hel- året 2025. Utvecklingen varierar mellan fabrikerna och är starkt knuten till deras kunder och utvecklingen i olika kundprojekt. Utmaningar för kunder inom framför allt försvarssegmentet gjorde att försäljningen inte nådde förväntad nivå. Den engelska marknaden fortsatte att ha utmaningar och försäljning- en under året, exkluderat förvärv, minskade med -32%. NOTEs nyförvär- vade verksamhet i England kom in på förväntad nivå. Givet utvecklingen på den engelska marknaden har den minsta av NOTEs fabriker i England avvecklats under året. Majoriteten av kunderna har flyttats till övriga verksamheter inom NOTE. Försäljningen från den finska fabriken, som utgörs av en mindre enhet i koncernen, ökade kraftigt under föregående år och nådde då en tillväxt för helåret om 37%. Givet fjolårets starka tillväxt och därmed höga jäm- förelsetal backade försäljningen och tillväxten för året var -10%. Försäljningen från fabriken i Estland, som främst sker till kunder i norra Europa, visade en tillväxt om 12% för helåret. Försäljningen från fabriken i Kina ökade 6% för helåret. Försäljningen från NOTEs fabrik i Bulgarien, som utgörs av en mindre enhet, ökade kraftigt vilket var enligt förväntan. Fortsatta anpassningar och effektiviseringar på kostnadssidan har lagt grunden för den starka lönsamhetsutveckling NOTE sett en tid. NOTE har en väl fungerande affärsmodell där långsiktiga kundrelatio- ner är grunden och NOTE tvekar inte att fortsätta investera i moderna fabriker för att öka tillväxt, automatiseringsgrad och effektivitet. Detta gynnar såväl NOTE som NOTEs kunder. För året uppnåddes en underliggande rörelsemarginal om 10,1%. Att NOTE levererar rekordnivåer för lönsamhet även när försäljningen är lägre än NOTE hoppats på, visar att NOTEs strategi och kontinuerliga förbättringsarbete ger resultat. NOTEs goda lönsamhet är en starkt bidragande faktor till de starka kassaflöden som levererades under året, men även en positiv effekt av att alla fabriker jobbat hårt med att minska överlager och effektivisera rörelsekapitalbindningen. För helåret levererade NOTE positiva operati- va kassaflöden (efter investeringar) uppgående till totalt 437 MSEK. Den finansiella situationen för NOTE är fortsatt mycket god. För att möta den tillväxt NOTE ser framåt gjordes avsevärda inves- teringar i fabriker under 2025. I december när utbyggnaden av NOTEs största fabrik i Sverige blev färdigställd dubblerades produktionsytan vilket ger fabriken i Torsby potential att växa kraftigt och med de kunder Torsbyfabriken har. Under året påbörjades byggnationen av den nya fabrikslokal där NOTE Lund flyttar sin verksamhet under 2026. Även FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ===== SIDA 35 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 35 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT fabriken i Finland flyttar till en ny fabrikslokal under 2026. De nya fa- brikslokalerna möjliggör ökad och effektivare produktionsyta. FÖRSÄLJNING OCH RESULTAT 2025 Koncernen Försäljning NOTE är en konkurrenskraftig elektroniktillverkare och en stabil affärs- partner till svenska och internationella kunder med behov av avancerad elektroniktillverkning. Affärsmodellen bygger på långsiktiga kundrela- tioner och partnerskap. NOTEs försäljning sker till ett stort antal kunder, som är verksamma inom segmenten Industrial, Security & Defence, Communication, Medtech och Greentech. Kunderna utgörs både av globala företag, som verkar på världsmarknaden, och lokala företag som har sin huvudsakliga försäljning i Europa. Vanligtvis lägger kunderna ut hela elektroniktillverkningen till en eller flera produktionspartner. En tydlig trend, inte minst bland nya innovativa bolag, är också att kunderna i allt högre grad efterfrågar tillverkning av kompletta produkter (box build). Ungefär hälften av NOTEs försäljning utgörs av box build. Försäljningen under året uppgick till 3 814 (3 901) MSEK. Justerat för valutaeffekter om -3%, uppgick den organiska tillväxten till +0%. Utvecklingen under året präglades av ett osäkert marknadsläge med viss optimism hos kunderna vilket återspeglas i orderstocken som ökade med 11% jämfört med lika enheter föregående år. De 15 omsättningsmässigt största kunderna utgjorde 46% (44%) av försäljningen under perioden. Ingen enskild kund (koncern) utgjorde mer än cirka 6% (6%) av den totala försäljningen. Resultat I syfte att ytterligare stärka konkurrenskraften och skapa förutsättningar för lönsam tillväxt drivs sedan flera år ett metodiskt förbättringsarbete på samtliga fabriker. Arbetet sker både lokalt på respektive fabrik och genom ett flertal koncernövergripande projekt. Utöver initiativ för att bredda och utveckla kunderbjudandet ligger fokus på åtgärder som förbättrar leveransprecision och kvalitetsutfall, samt på effektiviseringar inom kostnads- och rörelsekapitalområdet. Bruttoresultatet uppgick till 529 (519) MSEK med en bruttomarginal om 13,9% (13,3%). Periodens omkostnader för försäljning och administration uppgick till 147 (155) MSEK. I årets siffra ingår förvärvsrelaterade kostnader om 3 MSEK. Som andel av försäljningen utgjorde omkostnaderna 3,9% (4,0%). Övriga rörelseintäkter/-kostnader uppgick till -1 (-12) MSEK. I posten som vanligen utgörs av omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor, ingick för året även avsättningar för omstrukturerings- kostnader av den engelska verksamheten om 18 MSEK. Rörelseresultatet under perioden uppgick till 381 (352) MSEK med en rörelsemarginal om 10,0% (9,0%). Det justerade rörelseresultatet uppgick till 385 (364) MSEK och den justerade rörelsemarginalen till 10,1% (9,3%). Justeringen avsåg omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor, avsättning för omstruktureringen samt för förvärvskostnader. Lägre nettolåneskuld under större delen av året samt lägre ränta bidrog till att finansiella kostnader minskade till -28 (-38) MSEK netto. Omvärderingar av finansiella tillgångar och skulder i utländska valutor, exempelvis fakturabelåningsskulder i utländska valutor, uppgick till -1 (-4) MSEK. Totalt uppgick periodens finansnetto till -29 (-42) MSEK. Resultatet efter finansnetto uppgick till 352 (310) MSEK, vilket mot- svarar en vinstmarginal om 9,2% (8,0%). Resultatet efter skatt uppgick till 281 (248) MSEK, vilket motsvarar 9,89 (8,61) SEK/aktie. Periodens skattekostnad motsvarade 20% (20%) av resultatet före skatt. Moderbolaget Moderbolaget NOTE AB (publ) är främst inriktat på ledning, samordning och utveckling av koncernen. Intäkterna under året uppgick till 92 (98) MSEK och avsåg främst interna tjänster. Resultatet före skatt uppgick för året till 102 (136) MSEK. Under året har utdelning från dotterbolag erhållits om 71 MSEK samt koncernbidrag erhållits om 75 (95) MSEK. FINANSIELL STÄLLNING, KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR Kassaflöde En viktig uppgift för NOTE är att säkerställa god och kostnadseffektiv materialförsörjning till kunderna. Med en fortsatt relativt god tillgång till material och elektronikkomponenter har NOTE fortsatt att arbeta aktivt för att få en mer effektiv kapitalbindning i lager. Kapitalbindningen i lagret var 10% lägre jämfört med motsvarande tidpunkt ifjol. Insatser görs fortlöpande för att bevaka kreditrisker och begränsa antalet utestående kundkreditdagar. Kundfordringarna minskade med -1% jämfört med samma tidpunkt föregående år. Förfallna fordringar har minskat jämfört med utgången av föregående år. Insatser görs fortlöpande för att bevaka kreditrisker och begränsa antalet utestående kundkreditdagar. Kundfordringarna minskade med -1% jämfört med samma tidpunkt föregående år. Förfallna fordringar har till viss del ökat under perioden. Leverantörsskulderna avser främst inköp av elektronikkomponenter och övrigt produktionsmaterial. NOTE arbetar aktivt med en partner- modell på leverantörssidan, vilket bland annat innebär att inköpen i möjligaste mån styrs till färre, kvalitetssäkrade leverantörer. Samtidigt bidrar detta arbetssätt till en effektivisering av rörelsekapitalutnyttjan- det. Leverantörsskulderna var i nivå med motsvarande tidpunkt ifjol. Minskad kapitalbindning i lager och en fortsatt positiv resultatutveck- ling medförde ett positivt operativt kassaflöde för perioden. Justerat för förvärvsrelaterade utbetalningar för Kasdon om 328 MSEK samt för fastighetsinvesteringar i Torsby uppgick det operativa kassaflödet efter investeringar till 437 (539) MSEK för helåret. För helåret uppgick det totala kassaflödet efter investeringar till 32 (465) MSEK, motsvarande 1,12 (16,33) SEK/aktie. Soliditet NOTEs finansiella ställning är stark. Enligt NOTEs finansiella mål ska soliditeten minst uppgå till 30%. Vid utgången av året uppgick soliditeten till 48,0% (51,1%). Likviditet och nettoskuld Stort fokus ligger på åtgärder som ytterligare förbättrar koncernens likviditet och kassaflöde. Koncernens redovisade tillgängliga likvida medel, inklusive outnytt- jade krediter, uppgick vid utgången av perioden till 420 (623) MSEK. Oaktat beräknade finansiella skulder på tillkommande nyttjanderättstill- gångar för hyrda fastigheter enligt IFRS 16 (Leasing) uppgick nettoskul- den vid utgången av perioden till 403 (87) MSEK. Investeringar Investeringar i materiella anläggningstillgångar under året, exklusive nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter (IFRS 16 Leasing) uppgick till 155 (153) MSEK, vilket motsvarar 4,1% (3,9%) av försäljningen. Inves- teringarna utgjordes främst av kapacitets-, effektivitets- och kvalitetshö- jande projekt. Investeringen i den pågående expansionen av fabriken i Torsby uppgick till 77 (43) MSEK för året. Planenliga avskrivningar på materiella anläggningstillgångar, exklusive nyttjanderättstillgångar för hyrda fastig- heter (IFRS 16 Leasing), uppgick till 72 (72) MSEK. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ===== SIDA 36 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 36 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT VERKSAMHET INOM FORSKNING OCH UTVECKLING NOTE är genom sin verksamhet, som tillverkningspartner, på nära håll delaktig i kunders utvecklingsprocesser, bland annat genom att medver- ka i industrialiseringsfasen samt vägleda och utveckla tillverkningspro- cesser för kunderna. Detta arbete sker kontinuerligt och särredovisas ej i räkenskaperna. Under året har NOTE fortsatt arbetet med att utveckla och införa ett koncerngemensamt ERP-systemet för verksamheten. Kostnader som upp- fyller kriterierna för balanserade utgifter har aktiverats i balansräkningen. NOTE-AKTIEN Det totala antalet aktier i bolaget uppgår till 28 548 600 stycken. Alla aktier är av samma slag och har ett kvotvärde om 0,53 SEK per aktie. I samband med förvärvet av Kasdon genomförde NOTE en riktad ny- emission om 65 000 aktier. Per 2025-12-31 fanns 400 000 utestående teckningsoptioner. Inga begränsningar i aktiernas överlåtbarhet i form av hembudsklau- suler eller dylikt är kända för bolaget. På balansdagen fanns en aktieägare med större innehav än 10%, Johan Hagberg med 19,29% (19,00%) av rösterna. Bolagets styrelseledamöter väljs årligen av bolagsstämman, vilken även godkänner förändringar av bolagsordningen. I övrigt finns inga andra kända förhållanden som skulle kunna påverka möjligheterna att ta över bolaget genom ett offentligt uppköpserbjudan- de avseende aktierna i NOTE. För ytterligare information om aktien och aktieägarna, se Aktien och ägarstruktur på sidan 12-13. RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGS HAVARE Ledande befattningshavare avser vd och övriga medlemmar av koncern- ledningen. Riktlinjerna omfattar även eventuell ersättning till styrelse- ledamöter utöver styrelsearvode. Riktlinjerna tillämpas på ersättningar som avtalas efter årsstämman 2025 samt på ändringar i redan avtalade ersättningar som görs därefter. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman. Riktlinjernas främjande av bolagets affärsverk samhet, långsiktiga intressen och hållbarhet För att agera framgångsrikt på marknaden och tillvarata bolagets lång- siktiga intressen, inklusive dess hållbarhet krävs att NOTE kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Totalersättningen till bolagets anställda ska därför vara marknadsmässig och konkurrenskraftig samt stå i relation till ansvar och befogenheter. Formerna för ersättning m.m. Ersättning ska bestå av följande komponenter: fast lön, eventuell rörlig lön enligt separat överenskommelse, pension och övriga förmåner. Bo- lagsstämman kan därutöver - och oberoende av dessa riktlinjer - besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar. Fast lön Den fasta lönen ska bestå av fast kontant lön och omprövas årligen. Den fasta lönen ska återspegla de krav som ställs på befattningen avseende kompetens, ansvar, komplexitet och på vilket sätt den bidrar till att uppnå affärsmålen. Den fasta lönen ska också återspegla den prestation som befattningshavaren nått och är således individuell och differentierad. Rörlig lön Utöver fast lön kan vd och övriga medlemmar av koncernledningen, enligt separat överenskommelse, erhålla rörlig lön vid uppfyllande av beslutade kriterier. Den rörliga lönen ska vara kopplad till ett eller flera förutbestämda och mätbara mål som fastställs av styrelsen. Utfallet ska relateras till uppfyllelsen av målsättningar av finansiell natur, såsom lön- samhet, tillväxt och kassaflöde, samt vid behov även individuella mätbara mål och kvalitativa mål. Genom att målen kopplar de ledande befattningshavarnas ersätt- ning till bolagets resultat och hållbarhet främjar de genomförandet av bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och konkurrenskraft. Kriterierna ska gälla för ett räkenskapsår i taget. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig lön ska mätas årligen. Såvitt avser finansiella mål baseras bedömningen på den av bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. Villkor för rörlig lön är utformade så att styrelsen, om exceptionella ekonomiska förhållanden råder, har möjlighet att begränsa eller underlåta utbetalning av rörlig lön om en sådan åtgärd bedöms som rimlig. Ytterligare rörlig kontantersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter för att premiera extraordinära arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. Beslut om sådan ersättning ska fattas av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet. Den totala rörliga lönen under ett kalenderår får dock inte överstiga ett belopp motsvaran- de 100% av den fasta årslönen. Pension För vd och övriga ledande befattningshavare ska pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara avgiftsbestämda och premierna ska inte överstiga 30% av den fasta årliga lönen. Rörlig lön ska inte vara pensionsgrundande. Övriga förmåner Övriga förmåner, som bland annat kan omfatta bilförmån, reseförmån och sjukvårdsförsäkring, ska vara marknadsmässiga och endast utgöra en begränsad del av den sammanlagda ersättningen. Villkor vid uppsägning För vd och övriga medlemmar av koncernledningen ska uppsägningsti- den vara 6 månader vid uppsägning från befattningshavarens sida. Vid uppsägning från bolagets sida ska en uppsägningstid om maximalt 12 månader gälla. Vid uppsägning från bolagets sida ska uppsägningslön och avgångsvederlag sammantaget inte kunna utgå med belopp överstigande 24 månaders fast lön. Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbe- gränsning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt inkomst- bortfall och ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare befatt- ningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen får uppgå till högst 100% av den fasta lönen vid tidpunkten för uppsägningen och utgå under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst 24 månader efter anställningens upphörande. Arvode till styrelseledamöter NOTEs stämmovalda styrelseledamöter kan i särskilda fall kunna arvo- deras för tjänster inom deras respektive kompetensområde, som ej utgör styrelsearbete, under en begränsad tid. För dessa tjänster (inklusive tjänster som utförs genom av styrelseledamot helägt bolag) ska utgå ett marknadsmässigt arvode förutsatt att sådana tjänster bidrar till NOTEs verksamhet och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakter över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ===== SIDA 37 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 37 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Berednings- och beslutsprocess Styrelsens utsedda ersättningsutskott har bland annat till uppgift att bereda principer för ersättning till koncernledningen och styrelsens be- slut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen upprättar förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägger fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna gäller till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet följer och utvärderar program för rörliga ersätt- ningar till koncernledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättning till vd beslutas inom ramen för godkända principer av styrelsen efter beredning och rekommendation av ersättningsutskottet. Ersättning till övriga ledande befattningshavare beslutas av vd inom ramen för fastställda principer och efter avstäm- ning med ersättningsutskottet. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte vd eller andra personer i koncernledningen, i den mån de berörs av frågorna. Frångående av riktlinjerna Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i enskilda fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Beträffande eventuella anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt som möjligt ska tillgodoses. För ytterligare information om ersättningar, se not 7, Anställda, perso- nalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar, på sidan 96. VÄSENTLIGA RISKER I VERKSAMHETEN Operativa risker NOTEs affärsmodell, som syftar till ökad försäljningstillväxt i kombina- tion med begränsade overhead- och investeringskostnader i högkost- nadsländer, bidrar till att minska riskerna i verksamheten. Kunder Risken att en kund lämnar NOTE eller inte fullföljer sitt åtagande. NOTE har ett stort antal aktiva kunder, varav de 15 omsättningsmäs- sigt största kunderna 2025 utgjorde 46%, där ingen enskild kund utgör mer än 6% av NOTEs försäljning. Till övervägande delen tillverkar NOTE flera olika produkter åt samma kund. Kunderna väljer vanligen att lägga all sin tillverkning av enskilda produkter hos samma leverantör, för att på så vis nå skalfördelar och begränsa materialåtaganden och -risker. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ===== SIDA 38 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 38 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT NOTEs tillverkningsvolym är därför starkt knuten till vilka produkter som tillverkas, samt var i produktlivscykeln kundens produkter befinner sig. Försäljningsvariationerna kan därför bli betydande på enskilda kunder. Materialrisken regleras normalt genom avtal med kunden. Uppföljning av materialrisker sker löpande genom väl beprövade processer. Kapacitet Risken för att inte ha tillräcklig tillverkningskapacitet. NOTE har totalt sett en god tillverkningskapacitet. Tillverkningen är av likartad karaktär i flera av koncernens fabriker och möjligheter finns att flytta tillverkning från en enhet till en annan. Snabba fluktuationer i efterfrågan kan dock leda till kapacitetsutmaningar i koncernens fabriker. Investeringar görs löpande i mer effektiv produktionsutrustning samt i utökning av produktionsytor. Material Pris och tillgång på material. Priset och tillgången på elektronikkomponenter och annat produktions- material varierar betydligt beroende på marknadssituation. NOTE har en central organisation för att hantera koncerngemensamma inköpsfrågor. Lager Risken för att komponenter och produktionsmaterial ej förbrukas och därför minskar i värde. NOTE har ett varulager motsvarande cirka 23% av försäljningen. Inköpen sker för kundernas räkning och regleras normalt i avtal med kunderna. Med hänsyn till komplexiteten i elektroniktillverkningen och variationen i efterfrågan sker ett nära samarbete med kunderna för att begränsa inkuransriskerna i lagret. Uppföljning av inkuransriskerna sker löpande. Konjunktur och geopolitik NOTEs försäljning sker till ett stort antal kunder verksamma inom Indu- strial, Security & Defence, Communications, Medtech och Greentech. Vanligtvis lägger kunderna ut hela sin elektronikproduktion till en eller flera produktionspartners. NOTEs tillverkning sker således i princip aldrig av kapacitetsskäl eller som komplement till kundernas egen tillverkning. En försvagning av världsekonomin, eller minskning av efterfrågan på NOTEs större marknader, riskerar att påverka NOTEs försäljning och resultat. Som en global aktör påverkas NOTE av geopolitiska störningar så som handelshinder, tullar, transportkostnader och leveranstider. Produktionsavbrott Avbrott inom produktionen som påverkar leveranser till kund och med- för merkostnader. Då NOTE bedriver avancerad tillverkning av elektronik ställs höga krav på effektiva processer och modern tillverkningsutrustning. Risken för produktionsavbrott begränsas genom att tillverkningen är av likartad karaktär i flera av koncernens fabriker. Det finns således möjligheter att flytta tillverkning från en enhet till en annan, samt för fabriker att samverka inom produktionen, vilket begränsar riskerna för långvariga driftsavbrott. NOTE har ett omfattande försäkringsskydd, vilket bland annat innebär ett skydd för att minimera bidragsförluster orsakade av produktionsavbrott. Kompetens Risken att inte inneha tillräcklig kompetens inom alla områden i verk- samheten. NOTE erbjuder avancerade tillverkningstjänster, vilket ställer krav på hög teknisk kompetens inom flera områden. NOTE eftersträvar att medarbetarna kompetensutvecklas kontinuerligt. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ===== SIDA 39 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 39 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT IT IT-relaterade störningar kan leda till produktionsstillestånd, fakturerings- bortfall och/eller minskad effektivitet inom administration och försäljning. NOTEs verksamhet kräver väl fungerande IT-system. NOTE har ett flertal olika lokala applikationer och driftsmiljöer med varierande funktion och kapacitet. NOTE driver ett koncernövergripande arbete för att harmonisera ERP-system i koncernen. Detta är ett viktigt steg för att ytterligare harmonisera interna processer och systemstöd i koncernen. NOTE arbetar kontinuerligt för en förbättrad IT-säkerhet. Hållbarhet Risk för brister i arbetsmiljö och säkerhet, samt korruption. Visst material tillverkas av leverantörer eller underleverantörer i länder där risk för brister i arbetsmiljö och säkerhet samt korruption förekommer. NOTE arbetar därför aktivt med att koncentrera inköp av material till leverantörer med ett hållbart och ansvarsfullt synsätt kring dessa frågor. NOTEs uppförandekod kommuniceras kontinuerligt till leverantörer via revisioner, avtal samt affärsrelaterade möten. Miljö- och klimat Risken att verksamheten åsamkar skador på miljön samt kostnader för att följa nya strängare miljödirektiv. Till skillnad från många andra branscher, exempelvis tyngre verk- stadsindustri och råvaruindustrin, har NOTEs verksamhet en förhål- landevis begränsad miljöpåverkan. Fabrikerna är miljöcertifierade och hanterar miljö- och klimatrelaterade risker inom ramen för deras miljöledningssystem. NOTEs operativa verksamhet bedöms i dagsläget väsentligen opåverkad av klimatförändringar och extremväder. Be- redskapsplaner finns för respektive fabrik. Tillgången på material kan påverkas utifrån klimatrelaterade händelser i de geografiska områden där elektronikkomponenter tillverkas. NOTE har en central organisation som koordinerar koncerngemensamma inköpsfrågor med NOTEs fabriker, leverantörer och kunder. Övrig hållbarhet Risken att verksamheten är involverad i brott mot mänskliga rättigheter. Risk för att konfliktmineraler kan förekomma i material som NOTE köper på uppdrag av produktägare i enlighet med deras produktspecifika- tion. Därför genomförs kartläggningar i samråd med NOTEs kunder för att undvika att detta sker. Material som används i NOTEs produktionsproces- ser följer de internationella direktiv som finns gällande konfliktmineraler. Ansvar Risker utöver ovanstående hållbarhets- och miljörisker där NOTE kan hållas betalningsskyldig med anledning av åtaganden i verksamheten. I NOTEs roll ingår att vara samarbetspartner till kunderna men inte produktägare. Det innebär att materialval och tillverkning sker i enlighet med kundens specifikation. Kraven på dokumentation av utförda tjänster är vanligtvis omfattande och kan anses vara komplexa. Kvalitetsuppföljning av NOTEs tillverkning och strategiska leverantörer sker löpande. NOTEs försäkringsskydd bedöms vara rimligt och anpassat efter verksamhetens risker. Där det är möjligt och ekonomiskt försvarbart finns försäkringsskydd som är ändamålsenligt för verksamheten. Finansiella risker Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker, såsom upplånings- och ränterisker, valutarisker samt likviditets- och kreditrisker. Koncernen finansieras väsentligen genom eget kapital, lån och leverantörsskulder. Beroende på konjunktur- och marknadssituation är möjligheterna att säkerställa erforderlig finansie- ring och likviditet att betrakta som en betydande risk. FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ===== SIDA 40 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 40 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Valuta Risken att en variation i valutakurser påverkar koncernens resultat, kassaflöde eller balansräkning negativt. Mot bakgrund av att en hög andel av förädlingsvärdet genereras i utländska fabriker, att fakturering sker i såväl svenska kronor som i utländsk valuta (främst EUR/USD) och att inköp av elektronikkomponen- ter och övrigt produktionsmaterial väsentligen sker i utländska valutor (EUR/USD) har NOTE en relativt omfattande valutahantering. Nettoex- poneringen i utländska valutor säkras väsentligen dels genom bindande avtal där kunden står valutarisken, dels genom kassaflödessäkringar. De säkrade valutorna är USD och EUR. Finansiering Risken att refinansiering av lån försvåras eller blir dyrare och att betal- ningsförmågan därigenom påverkas negativt. NOTE har behov av extern finansiering, primärt kopplat till rörelseka- pitalet i verksamheten. Olika finansieringskällor utvärderas kontinuerligt i nära samarbete med NOTEs kreditgivare. Finansieringskostnaden och möjligheterna till refinansiering är starkt kopplade till marknadsläget samt NOTEs lönsamhet och kassaflöde. Kundkrediter Risken att en kund inte kan betala sin skuld till NOTE. NOTE har generellt en diversifierad kundbas där ingen kund (koncern) utgör mer än cirka 6% av försäljningen. Baserat på affärsupplägg finns några enskilda kunder som medför relativt hög exponering i form av kundfordringar och lager, inklusive utestående inköpsordrar. En negativ utveckling av dessa kunders betalningsförmåga kan således påverka NOTEs resultat negativt. Både nya och befintliga kunder utvärderas och kreditbedöms. I den löpande ekonomiska rapporteringen sker en nära uppföljning av kundfordringar och lager, inklusive utestående inköpsordrar. HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPS ÅRETS UTGÅNG Koncernen har inga väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång. FÖRVÄNTNINGAR AVSEENDE DEN FRAMTIDA UTVECKLINGEN Orderstocken för 2026 ökade med 11% jämfört med orderstocken vid motsvarande tidpunkt föregående år vilket indikerar en ökande opti- mism bland NOTEs kunder. Försvarssegmentets fortsatta utmaningar förväntas påverka inledningen av 2026. Därefter ser NOTE en successiv förstärkning från kunderna vilket ger en positiv syn på helåret 2026. FÖRSLAG TILL DISPOSITION AV BOLAGETS VINSTMEDEL Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel disponeras enligt följande (SEK): Balanserade vinstmedel 107 628 166 Årets resultat 91 641 172 Summa 199 269 338 Utdelas till aktieägare - Balanseras i ny räkning 199 269 338 Summa 199 269 338 STYRELSENS YTTRANDE ÖVER DEN FÖRESLAGNA UTDELNINGEN Fö r att säkerställa maximal finansiell handlingsfrihet under den pågående strukturomvandlingen av branschen föreslår styrelsen att ingen utdel- ning lämnas för 2025. Beträffande NOTEs resultat och ställning i övrigt hänvisas till efterföljande resultat- och balansräkningar med tillhörande bokslutskommentarer. NOTEs räkenskapsår avser perioden 1 januari till och med 31 december. Alla belopp är i TSEK om inte annat anges. ===== SIDA 41 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 41 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Hållbarhetsrapport I en föränderlig omvärld strävar NOTE efter att erbjuda en hållbar elektroniktillverkning. Hållbarhet är en central del av NOTE långsiktiga strategi och genom ett nära samarbete med bolagets intressenter främjar NOTE framsteg inom området. Denna hållbarhetsrapport redovisar information om NOTEs påverkan på miljö och människor samt beskriver det systematiska arbetet inom hållbarhet och styrning. Rapporten syftar till att ge en transparent bild av NOTEs arbete och framsteg inom hållbarhetsområdet, i enlighet med aktuella regulatoriska krav. ===== SIDA 42 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 42 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Allmän information ESRS 2 Allmänna upplysningar BP-1 Allmän grund för utarbetande av hållbarhetsredovisningar NOTEs hållbarhetsrapport upprättad enligt årsredovisningslagen och de europeiska redovisningsstandarderna Europe- an Sustainability Reporting Standards (ESRS) samt EU:s Taxonomiförordning (EU20/825) och dess delegerade akt - (EU) 2021/2178. Datapunkterna som redovisas följer de upplysningskrav som ansetts väsentliga genom en dubbelväsentlig- hetsanalys (DMA). Hållbarhetsrapporten har gjorts på en konsoliderad nivå i linje med NOTEs finansiella rapport och samtliga dotterbo- lag är inkluderade. Utöver den egna verksamheten täcker rapporten även NOTEs uppströms och nedströms delar av värdekedjan, i den utsträckning som är relevant utifrån väsentlighetsbedömningen. Analyser av påverkan, risker och möjligheter sträcker sig till de delar av värdekedjan där respektive hållbarhetsfråga är väsentlig och på motsvarande sätt täcker policies, åtgärder och mål; vissa gäller hela värdekedjan, medan andra enbart omfattar den egna verksam- heten. Vid rapportering av mätetal har värdekedjeinformation inkluderats där det är väsentligt, och i de fall fullständig data saknats har uppskattningar använts. För mer detaljer om dessa uppskattningar, se BP-2 och för mer detaljer om värdekedjan, se SBM-1. NOTE har inte utnyttjat möjligheten att utelämna information avseende immateriella rättigheter, know-how eller innovationsresultat, och har inte heller använt undantaget för att undanhålla upplysningar om framtida utveckling eller pågående förhandlingar. BP-2 Upplysningar i förhållande till särskilda omständigheter Värdekedjan och osäkerheter i uppskattningar NOTEs rapporterade uppgifter om klimatpåverkan i värdekedjan bygger på leverantörsspecifik data samt sekundärdata och uppskattningar där primärdata saknas. Eftersom tillgången till leverantörsspecifik data är begränsad i flera rele- vanta delar, är en betydande del av beräkningarna baserad på uppskattningar och genomsnittsfaktorer, vilket gör att osäkerheten i rapporterade värden kan vara hög. Övriga kvantitativa mått, såsom personaldata, mångfald, arbetsmiljö och sociala indikatorer (S1-6, S1-8, S1-9, S1-10 och S1-14) bedöms ha viss osäkerhet på grund av mindre uppskattningar och antaganden, utan att detta påverkar rapporterade resultat i väsentlig grad. Metoder, antaganden och beräkningsgrunder dokumenteras för transparens och spårbarhet. De framåtblickande upp- gifter som presenteras anges som osäkra och syftar samtidigt till att visa möjligheter till förbättringar i datainsamling och metodutveckling. NOTE strävar efter att successivt öka andelen primärdata genom att samla in mer detaljerad aktivitetsdata från leverantörer, med syfte att kontinuerligt förbättra noggrannheten i rapporteringen. För mer information om metodik, antaganden och datakvalitet, se avsnitt E1-6 i rapporten. År 2025 är NOTEs första rapporteringsår enligt ESRS/CSRD. Föregående räkenskapsårs hållbarhetsrapport upprätta- des enligt NFRD, vilket innebär att årets rapport följer ett mer omfattande och standardiserat ramverk vilket har krävt exempelvis stärkta interna rutiner och utveckling av systemstöd. Eftersom detta är NOTEs första rapport i enlighet med CSRD lämnas i regel inga jämförelsetal för mätetal. Där sådana redovisas sker det i enlighet med CSRD:s krav. ===== SIDA 43 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 43 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Väsentlighetsbedömning av de ämnesstandarder som inkluderas i infasningsmöjligheterna enligt Bilaga C i ESRS 1: Ämnesstandard Väsentlig Inkluderad i årets rapport S1 Ja Ja S2 Ja Nej I enlighet med infasningsmöjligheter för våg 1 företag i den delegerade akten Quickfix, har NOTE valt att för den aktu- ella rapporteringsperioden utelämna den fullständiga uppsättningen av upplysningar som krävs i ESRS S2, Arbetsta- gare i värdekedjan, trots att ämnet bedömts vara väsentligt. NOTE har även valt att att nyttja infasningsmöjligheterna gällande upplysningskraven ESRS 2 SBM-3e, E1-9, S1-7, S1-11 och S1-15. S2s väsentlighet är primärt driven av den potentiellt negativa påverkan av barnarbete och påtvingat arbete i delar av NOTEs uppströms värdekedja. Med hänsyn till denna bedömda väsentlighet planerar NOTE att rapportera fullt ut i enlighet med alla upplysningskrav i ESRS S2 från och med nästa rapporteringsperiod, i syfte att ge en komplett och sammanhängande redovisning av hur dessa potentiella allvarliga risker hanteras. NOTEs affärsmodell bygger på att styra verksamheten mot leverantörer och marknader där risken för barnarbete och tvångsarbete är låg, vilket beaktas vid strategiska beslut. Detta synsätt genomsyrar både inköp, leverantörsval och övergripande hållbarhetsarbetet. NOTE har flera policys på plats med syftet att förebygga och hantera potentiella risker inom området ; • Policy för mänskliga rättigheter och modernt slaveri: Policyn säkerställer respekt för mänskliga rättigheter i hela verk- samheten och förbjuder uttryckligen barnarbete samt tvångsarbete i alla led av värdekedjan. För mer detaljer, se S1-1. • Arbetsmiljöpolicy: Ställer krav på dotterbolag att ha arbetsmiljöledningssystem på plats, vilket indirekt minskar risken för brister i arbetsmiljön hos leverantörer. För mer detaljer, se S1-1. • Uppförandekod: Slår fast att NOTE och dess intressenter tar ansvar för att upprätthålla mänskliga rättigheter och arbetsrätt i hela affärsverksamheten och inom sitt inflytande. Förbjuder både barnarbete och tvångsarbete. För mer detaljer, se G1-1. • Visselblåsarpolicy: Möjliggör för arbetare i värdekedjan att anonymt rapportera om missförhållanden och brott mot policyer. För mer detaljer, se G1-1. • Deklaration om konfliktmineraler: Tydliggör NOTEs hållning gällande konfliktmineraler och beskriver företagets arbete för att påverka och minimera riskerna kopplat till dessa mineraler i leverantörsledet. De åtgärder NOTE har på plats inom området är revisioner av strategiska leverantörer samt utvärderingar i EcoVadis som täcker aspekter relaterade till sociala förhållanden inklusive barnarbete och tvångsarbete. För mer detaljer om NOTEs leverantörshantering, se G1-2 Genom en SWOT-process har NOTE satt mål kopplade till strategiskt inköp och hållbarhetsarbete i leverantörskedjan. Målens uppfyllelse mäts månadsvis genom att dotterbolagens nyckeltal rapporteras in och följs upp regelbundet av fö- retagets operationella ledning . En viktig del av uppföljningen är andelen leverantörer som utvärderas via EcoVadis, ett erkänt och internationellt använt verktyg för leverantörsbedömning, där verksamhetens ledningssystem blir bedömt utifrån ett hållbarhetsperspektiv. För närvarande täcker EcoVadis-utvärderade leverantörer 58,2% av NOTEs totala inköpsvolym, detta motsvarar 248 leverantörer. Det långsiktiga målet är att andelen EcoVadis-verifierade leverantörer ska uppgå till minst 60% av totala inköp till år 2026. Andra relevanta nyckeltal som följs inkluderar andel strategiska inköp och uppföljning av inköp från kontrakterade leverantörer. Upplysningar som härrör från annan lagstiftning eller allmänt accepterade standarder för hållbarhetsrapportering ESRS Standard Upplysningskrav Sektion i rapport Sida Beskrivning ESRS E1 Klimat- förändringar EU Taxonomi EU Taxonomiförordning (EU20/825). 64 NOTE omfattas av EU Taxonomins rapporteringskrav som gäller för räkenskapsåret 2025. Upplysningar införlivande genom hänvisning Hållbarhetsrapporten innehåller inga upplysningar införlivade genom hänvisning till övriga delar av årsredovisningen. ===== SIDA 44 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 44 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Gov-1 Förvaltnings-, tillsyns- och ledningsorganens ansvar NOTEs styrelse består av fem medlemmar varav en ordförande, tre ledamöter och en företagsrepresentant. Ingen av medlemmarna är verkställande och en är beroende i förhållande till större aktieägare. Styrelsen består av två kvinnor och tre män. NOTEs styrelsemedlemmar: Antal medlemmar 5 100% Antal verkställande medlemmar 0 0% Antal icke-verkställande medlemmar 5 100% Antal beroende medlemmar 1 20% Antal oberoende medlemmar 4 80% Antal kvinnliga medlemmar 2 40% Antal manliga medlemmar 3 60% Antal företagsrepresentanter 1 20% NOTE strävar efter att ha en bredd i styrelsen i form av kompetens för att den ska kunna agera som ett strategiskt boll- plank för ledningen. Tillsammans har styrelsen erfarenhet från ledande roller inom industri, finans och inköp i flera geo- grafiska marknader, samt från globala koncerner inom fordons- och elektronikindustrin. Detta skapar en god förståelse inom styrelsen för såväl den geografiska spridningen som de specifika sektorer och tjänster där NOTE är verksam och ger en stark grund för att kunna identifiera och hantera de potentiella utmaningar och möjligheter som NOTE står inför. Styrelsen har det yttersta ansvaret för att övervaka och hantera bolagets väsentliga påverkan, risker och möjligheter inom hållbarhetsområdet. Koncernledningen ansvarar för den operativa verksamheten och rapporterar till styrelsen. NOTEs koncernchef leder den operativa verksamheten och ansvarar för ekonomi, hållbarhet och strategisk utveckling. Hållbarhetschefen har det övergripande ansvaret för att övervaka hållbarhetsfrågor och relaterade påverkan, risker och möjligheter, och driver detta arbete i samråd med koncernledningen. På dotterbolagsnivå ansvarar respektive VD för implementering av policys och strategier samt för det lokala hållbarhetsarbetet. Dessa ansvarsområden är dokumente- rade i NOTEs policys och bolagsstyrningsrapport. Rapporteringskedjan till styrelsen fungerar så att dotterbolagens direktörer eller av dem utsedd ansvarig rapporterar till koncernledningen och hållbarhetschefen, vilket säkerställer att relevant information samlas in på koncernnivå. Hållbarhetsfrågor är en stående punkt på koncernledningens agenda. Revisionsutskottet, som består av representan- ter från styrelse, koncernledning samt revisorer sammanträder fyra gånger per år för att följa upp revisionsrelaterade frågor där hållbarhets rapportering ingår. Koncernchef ansvarar för att styrelsen får all nödvändig information för att kunna fatta välgrundade beslut, och rapporterar regelbundet om verksamhetens utveckling utifrån tidigare fattade beslut. Vid frågor som rör hållbarhetsområdet bistår koncernens hållbarhetschef och deltar vid styrelsemöten och möten i revisionsutskottet. Årlig riskanalys genomförs för att identifiera och hantera övergripande risker och hållbarhetsrisker som en naturlig del av företagets årscykel. Koncernledningen ansvarar för att ta fram och följa upp strategiska mål och håller regelbundna möten där resultat och hållbarhetsfrågor diskuteras. Styrelsen har även antagit hållbarhetsmål relaterade till utsläpp och arbetsmiljö vars nyckeltal följs upp av koncernledningen i kvartalsvisa möten. Påverkan och möjligheter hanteras parallellt med risker under dessa möten och i koncernledningens strategiska målstyrning. Dessa integrerade kontroller och rutiner samt den etablerade rapporteringslinjen garanterar att NOTEs hantering av hållbarhetsrelaterade påverkan, risker och möjligheter är samordnad och följer organisationens strategiska mål. Hållbarhetskompetens inom ledning och styrelse beaktas vid rekrytering. Det säkerställs att styrelse och ledning har tillräcklig kompetens inom relevanta områden för att hantera NOTEs väsentliga påverkan, risker och möjligheter NOTEs ledning har fått utbildning inom klimat, visselblåsarhantering, informationssäkerhet och affärsetik. Styrelsen får löpande information kopplad till samma områden vid behov under styrelsemöten och styrelsens ordförande har fått utbildning inom CSRD. Det är valberedningens uppgift att ta fram förslag på nya styrelseledamöter som sedan väljs in i styrelsen av bolagsstämman. Det övergripande målet är att hitta ledamöter med rätt kompetens och erfarenhet för att styra NOTEs strategiska arbete på ett ansvarsfullt och framgångsrikt sätt. De administrativa, ledande och övervakande organens roll i frågor som rör affärsetik är tydligt definierad. NOTEs hållbarhetschef ansvarar för att hålla företagets policys för affärsetik uppdaterade och för att distribuera dessa till berörda parter. Ledningsgruppen granskar dessa policyer årligen och styrelsen, som utgör företagets övervakande organ, godkänner dem i samband med årsstämman. Utöver detta fungerar hållbarhetschefen som intern expert samt att extern expertis anlitas vid behov. Såväl ledning som styrelse har kunskap om affärsetik tack vare sin sammansättning av erfarenhet från olika branscher och marknader. Genom att kontinuerligt hålla sig uppdaterade om förändringar i lagstiftning och affärsetiska riktlinjer säkerställer dessa att kompetensen inom området alltid är aktuell och relevant. Detta gör att NOTEs ledning och styrel- se tillsammans kan identifiera och hantera etiska utmaningar på ett ansvarsfullt och strategiskt sätt. ===== SIDA 45 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 45 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Gov-2 Information som lämnas till och hållbarhetsfrågor som behandlas av företagets förvaltnings-, lednings- och tillsynsorgan Styrelsen informeras om arbetet relaterat till företagets väsentliga påverkan, risker och möjligheter vid begäran. Under året har hållbarhetschefen deltagit vid ett ordinarie styrelsemöte. Vidare har två möten med revisionsutskottet genomförts där hållbarhetschefen, revisorer, delar av styrelse och ledningsgrupp deltagit. CSRD-implementeringen diskuterades utifrån väsentlighetsanalysen och omfattning för hållbarhetsrapporteringen. I dagsläget omfattas NOTE inte av CSDDD, men förutsätter att kraven kommer att gälla från och med 2029 och plane- rar därefter. Implementeringsarbetet drivs av NOTEs sourcing-organisation, koordinerat av koncernens inköpschef i samråd med ledningsgruppen och hållbarhetschef. Ledningsgruppen får regelbunden information om resultat och effektivitet av policys, åtgärder, nyckeltal och mål – både kopplat till påverkan, risker och möjligheter samt övriga hållbarhetsfrågor. Ledningsgruppen informeras även om implementeringsarbetet gällande rapportering enligt CSRD och övriga aktuella hållbarhetsfrågor vid sex schemalagda interna möten per år. Styrelsen och ledningen säkerställer att väsentliga hållbarhetsfrågor beaktas genom att kontinuerligt tillgodogöra sig relevant information och genomföra regelbundna diskussioner om aktuella områden. Detta arbetssätt innebär att hållbarhetsfrågor integreras i beslutsunderlaget vid strategiska beslut, vid större transaktioner såsom förvärv och avyttringar, samt inom ramen för företagets riskhanteringsprocess. Eventuella avvägningar (sk. trade-offs) relaterade till påverkan, risker och möjligheter analyseras och diskuteras redan i förberedelsefasen inför beslut, vilket innebär att förslag som inte uppfyller företagets hållbarhetskrav eller riskerar att gå emot grundläggande värderingar inte förs vidare till beslut. På så vis säkerställs att endast investeringar och strategiska initiativ som är förenliga med bolagets hållbarhetsmål och långsiktiga affärsintressen tas upp för beslut. Detta arbetssätt innebär att potentiella konflikter eller avvägningar hanteras proaktivt och integrerat i beslutsproces- sen, snarare än att de uppstår i ett senare skede. Genom denna systematiska tillsyn och uppföljning kan NOTE agera i linje med företagets långsiktiga hållbarhetsmål och affärsintressen, samtidigt som potentiella risker och möjligheter identifieras och hanteras på ett strukturerat sätt. Styrelsen följer även kontinuerligt upp identifierade affärsmöjligheter kopplade till hållbarhet, såsom marknadens ef- terfrågan på lågutsläppsteknologier och nyttan av konstruktiv dialog med medarbetare. Denna uppföljning sker genom analys av finansiella nyckeltal, NPS-värden från medarbetarundersökningar samt kvalitets- och effektivitetstal. På så sätt säkerställs att hållbarhetsaspekter integreras i företagets övergripande styrning och uppföljning, och att bolaget kan agera i linje med såväl strategiska som hållbarhetsrelaterade mål. Den huvudsakliga påverkan, riskerna och möjligheterna på styrelsens agenda under 2025 inkluderade ansvarsfull affärspraxis och marknadsefterfrågan på grönare teknologier. Koncernledningens huvudsakliga punkter har inkluderat arbetsmiljö, hållbarhetsmål, och informationssäkerhet samt uppföljning inom dessa områden. För vidare detaljer om samtliga, se SBM-3. Gov-3 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem För närvarande har NOTE inga särskilda incitament kopplade till hållbarhet inom organisationen. Ledningen bevakar dock frågan och genomför löpande utvärderingar i samråd med styrelsen. Gov 4 - Förklaring om tillbörlig aktsamhet Mappning av tillbörlig aktsamhet: Kärnelement gällande tillbörlig aktsamhet Paragrafer i hållbarhetsrapporten a) Att bygga in tillbörlig aktsamhet i styrning, strategi och affärsmodell i. ESRS 2 GOV-2 Information som lämnas till och håll- barhetsfrågor som behandlas av företagets förvalt- nings-, lednings- och tillsynsorgan, ii. ESRS 2 GOV-3 Integrering av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem, iii. ESRS 2 SBM-3 Väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell. b) Samarbete med påverkade intressenter i. ESRS 2 GOV-2, ii. ESRS 2 SBM-2: Intressenters intressen och synpunkter, iii. ESRS 2 IRO-1 iv. ESRS 2 MDR-P i E1-2, S1-1, G1-1 och enhetsspecifika upplysningar v. tematiska ESRS: S1-2 och G1-2 c) Att identifiera och bedöma negativa konsekvenser för människor och miljön i. ESRS 2 IRO-1 ii. ESRS 2 SBM-3 d) Att vidta åtgärder för att behandla negativa konse- kvenser för människor och miljön i. ESRS 2 MDR-A i E1-3, S1-4, G1-3 och enhetsspecifika upplysningar ii. Tematiska ESRS: E1-1 och S1-3 e) Att följa upp dessa insatsers ändamålsenlighet i. ESRS 2 MDR-M i E1-5, E1-6, S1-8, S1-9, S1-10, S1-14, S1-17, G1-4 och enhetsspecifika upplysningar ii. ESRS 2 MDR-T i E1-4, S1-5, G1-4 och enhetsspecifika upplysningar iii. Mått och mål redovisade i tematiska standarder ovan ===== SIDA 46 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 46 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Gov 5 - Riskhantering och interna kontroller över hållbarhetsrapportering För NOTE är det avgörande att ha välfungerande kontroller för hållbarhetsrapporteringen för att kunna leverera tillförlitlig och korrekt information till både styrelse och externa intressenter samt följa lagkrav. Genom att använda en central systemlösning för rapportering av klimatdata, sociala mätetal, EU Taxonomi och CSRD skapas struktur och effektivitet i processerna. Systemstödet möjliggör tydlig ansvarsfördelning och spårbarhet samt underlättar kvalitets- säkring och transparent samordning mellan koncernens dotterbolag. Det bidrar till att NOTE kan möta intressenters förväntningar, samtidigt som risken för fel minimeras. EU Taxonomi och CSRD rapporteras och samordnas centralt av hållbarhetschefen med ansvarsroller för respektive datapunkt. Klimatberäkningar och sociala mätetal rapporteras av ansvarig personal på varje dotterbolag där VD för respektive dotterbolag är ansvarig för att säkra resurser. De anställda som ansvarar för rapporteringen på dotterbo- lagen får utbildningar inom både systemstödet och rapporteringskrav av externa experter som även stöttar hållbar- hetschefen i koordinering av rapporteringen. De externa experterna bistår även med kvalitetssäkring av inrapporterad data samt annat stöd efter behov. Genom att ha tydliga ansvarsroller, systemstöd samt kvalitetssäkring har NOTE en strukturerad process för interna kontroller för hållbarhetsrapportering. Riskbedömningen sker genom en samordnad process där ansvarig person koordinerar och tar hjälp av både externa konsulter och interna resurser. Systemstödet och supporten från externa experter är en central del i NOTEs riskbe- dömningsmetodik angående hållbarhetsrapporteringen för att säkerställa både tillförlitlighet och noggrannhet. Genom att systematiskt testa och validera de områden där osäkerheten är störst, kan företaget prioritera resurserna för att kontinuerligt förbättra datakvaliteten och därmed säkerställa en trogen representation av företagets hållbarhetspre- stationer. I nuläget har NOTE inte identifierat ett större antal risker inom hållbarhetsrapportering, vilket gör att det för närvaran- de inte finns någon särskild process eller metod för att prioritera risker. Istället fokuseras arbetet på att upprätthålla en löpande övervakning och kontroll, där eventuella nya risker snabbt kan upptäckas och hanteras. Genom att samordna insatser och involvera både interna och externa resurser säkerställs att riskbedömningen är heltäckande och anpassad till verksamhetens aktuella behov. En identifierad väsentlig risk kopplad till hållbarhetsrapporteringen är resursbrist, såsom att nyckelpersoner kan bli sju- ka eller lämna företaget. Denna risk hanteras genom att nyttja koncerngemensamma resurser eller resurser mellan dot- terbolag, samt vid behov extern konsulthjälp. I den årliga interna processen för efterlevnad av policys och rutiner (ICQ), följs frågor upp kring roller och ansvar för hållbarhetsrapportering, processer för att ersätta rapporterande personal, samt rutiner för att säkerställa att data förbereds, avstäms mot källor och rapporteras in i tid och lagras för spårbarhet. Ytterligare en väsentlig risk rör brist på tillförlitliga data för Scope 3-utsläpp. Svårigheter att få in korrekta och komplet- ta uppgifter har direkt påverkat företagets strategi och målsättningsbeslut. Till exempel har mål för koldioxidutsläpp inom Scope 3 inte fastställts, då företaget avvaktar bättre underlag innan konkreta åtgärder och investeringar görs. Detta visar på vikten av att kontinuerligt utveckla processer för datainsamling, estimat och kvalitetssäkring, samt att strategiska beslut ibland måste anpassas utifrån osäkerheter i underlaget. Resultaten från riskbedömningar och interna kontroller integreras genom att hållbarhetsrapporteringen samordnas med den finansiella rapporteringen. Kvartalsvis rapportering används, där hållbarhetsrapporteringen ska vara klar och kvalitetssäkrad strax efter den finansiella rapporten. Detta upplägg ger NOTE möjlighet att snabbt upptäcka och hantera resursrisker samt underlättar kontinuerlig insamling av Scope 3-data. Det minskar risken för dataluckor, driver förbättring av datakvaliteten och stärker den övergripande riskhanteringen. Hållbarhetsrapporteringen och riskbe- dömningen är också en del av företagets totala riskbedömning, där olika befattningar och ansvarsområden bedöms och hanteras. Koncernledningen informeras och diskuterar frågor kring hållbarhetsrapporteringen vid schemalagda möten. Representanter från ledningen eller hållbarhetschef informerar sedan styrelsen vid regelbundna revisionsutskottsmöten. SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja NOTEs väsentliga tjänst utgörs av Electronic Manufacturing Services (EMS), vilket är kärnan i hela verksamheten. Dessa tjänster erbjuds till företag och organisationer inom de väsentliga kundsegmenten medtech, industri, kommu- nikation, greentech samt security & defence. Under 2025 har segmentet security & defence särskiljts som ett eget kundområde. Antal anställda per geografiskt område under och efter rapporteringsperioden: Totalt antal anställda (headcount), vid rapporteringsperiodens slut Totalt antal anställda (headcount)), under rapporteringsperioden Sverige 696 689 Finland 80 83 Storbritannien 248 285 Estland 245 240 Bulgarien 74 72 Kina 209 211 Totala intäkter under rapporteringsåret: Rörelsesegment Intäkter Western Europe 2 825 MSEK Rest of World 989 MSEK Totalt 3 814 MSEK ===== SIDA 47 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 47 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Rapporteringsårets intäkter per väsentlig ESRS sektor : Rörelsesegment Sektor Intäkter Västeuropa MEL – elektronik och elektrisk utrustning 2 825 MSEK Resten av världen MEL – elektronik och elektrisk utrustning 989 MSEK Totalt MEL – elektronik och elektrisk utrustning 3 814 MSEK Kundsegment Sektor Intäkter Industrial MEL – elektronik och elektrisk utrustning 1 633 MSEK Greentech MEL – elektronik och elektrisk utrustning 644 MSEK Communication MEL – elektronik och elektrisk utrustning 517 MSEK Security & Defense MEL – elektronik och elektrisk utrustning 500 MSEK Medtech MEL – elektronik och elektrisk utrustning 520 MSEK NOTEs övergripande strategi omfattar tydliga hållbarhetsrelaterade mål som berör hela koncernen och dess viktigaste intressenter. De övergripande klimatmålen, redovisade i E1-4, omfattar både företagets direkta utsläpp (Scope 1) och de indirekta utsläpp som uppstår vid energiförbrukning (Scope 2). Utöver detta har en kartläggning av de indirekta utsläpp som genereras i företagets uppströms- och nedströmsvärdekedja slutförts, vilket skapar förutsättningar för ett mer struktu- rerat och målinriktat klimatarbete framöver. Inom S1 har mål relaterade till ISO 45001-certifiering samt arbetsrelaterade incidenter och olyckor satts, som redovisat i S1-5. Dessa bidrar till att stärka säkerhetshantering inom organisationen och är av särskild betydelse för NOTEs anställda samt för verksamhetens operativa kontinuitet. NOTEs åtagande för arbetsmiljöstandarder stärker även förtroendet hos medarbetare, kunder och tillsynsmyndigheter. Som redovisat i BP-2 har NOTE satt mål kopplade till strategiskt inköp och hållbarhetsarbete i leverantörskedjan. Detta mål är centralt för att minska sociala risker i värdekedja och stärka relationerna med leverantörer genom utbildning och uppföljning. Detta bidrar även till att bibehålla kundernas förtroende för NOTE, säkerställer transparens gentemot investerare samt bidrar till att möta förväntningar från samhälle och tillsynsmyndigheter Inom G1 har NOTE satt mål att upprätthålla en verksamhet helt fri från korruption och mutor. Detta mål är avgörande för att säkerställa affärsetik och integritet i alla delar av verksamheten. Det gynnar intressenter som investerare, genom att minska finansiella och juridiska risker, och anställda, genom att skapa en kultur av transparens och ansvar. Målet stär- ker även kundernas och samhällets förtroende för företaget och bidrar till långsiktig hållbarhet och regelefterlevnad. NOTE bedömer att de nuvarande produkterna, tjänsterna och marknaderna är i överensstämmelse med bolagets hållbarhetsmål, även om rollen som kontraktstillverkare innebär att NOTE inte alltid har full kontroll över samtliga pro- dukt- och materialval. Som produktionspartner behöver NOTE anpassa sig efter kundernas specifika krav. Trots denna begränsning säkerställs att produkterna och tjänsterna uppfyller högt ställda interna hållbarhetskrav, genom tydliga policys samt kravställning gentemot leverantörer och samarbetspartners. Genom att välja affärspartners som delar NOTEs hållbarhetsambitioner och genom att aktivt undvika riskområden vid inköp och leverantörsval, minimeras risken för negativa miljö- eller samhällseffekter. NOTE arbetar med samordning av transporter och tillämpar internationella certifieringar, såsom ISO 14001 och ISO 45001, för att stärka hållbarhetsnivån i hela värdekedjan. Detta arbetssätt är integrerat i NOTEs strategi och affärsmo- dell, där hållbar produktion och etiska affärsrelationer utgör grundprinciper. Även om NOTEs erbjudande ofta styrs av kundernas krav, säkerställs genom proaktiva och strategiska beslut att produkter, tjänster och marknader fortsatt är i linje med bolagets långsiktiga hållbarhetsmål. NOTEs strategi bygger på hållbar produktion och etiska affärsrelationer, med ISO-certifieringar som standard för att säkerställa rutiner och hållbarhetsarbete. De största utmaningarna framåt är att samla in aktivitetsbaserad klimatdata från leverantörer för Scope 3 rapportering samt att hitta förnybar energi på vissa geografiska platser för att minska Scope 2 utsläpp. Integrationen av nya bolag i hållbarhetsarbetet utgör också en utmaning. För att möta dessa utmaning- ar planeras projekt för att identifiera utsläppskällor och ta fram omställningsplaner, med särskilt fokus på Scope 1 och 2. Företaget kommer även att börja ställa krav på leverantörer att leverera mer aktivitetsbaserad klimatdata, vilket är avgörande för att förbättra rapporteringen och kunna identifiera stora utsläppsposter. NOTEs affärsmodell bygger på att vara en flexibel och kvalitetsfokuserad partner inom tillverkning av elektronikba- serade produkter, där hela värdekedjan – från global samordning av inköp av komponenter till avancerad produktion och långsiktiga kundrelationer – står i centrum. Genom att erbjuda EMS inom high mix-segmentet kan NOTE möta kundernas skiftande och specifika behov med hög teknisk kompetens och anpassningsförmåga. Bolaget fokuserar på att leverera produkter och tjänster som uppfyller högt ställda krav på kvalitet, miljö och arbetsmiljö, samtidigt som hållbarhet och etiska affärsrelationer integreras i hela verksamheten. NOTEs huvudsakliga insatsvaror består av elektronikkomponenter, kretskort, mekaniska delar, plast, kablage och förpackningsmaterial, vilka upphandlas enligt kundernas design, materialförteckning och övriga specifikationer. In- köpsprocessen är strukturerad och kvalitetssäkrad genom en nära samverkan mellan central inköpsfunktion och lokala inköpsavdelningar vid respektive fabrik, vilket säkerställer konkurrenskraftiga priser och tillförlitlig materialförsörjning. Valet av insatsvaror och produktionsupplägg styrs framför allt av kundens behov, geografisk slutmarknad, kostnadsbild och volym. Certifieringar enligt ISO 9001, ISO 14001 och ISO 45001 utgör grunden för ledningssystemet och säkerställer att både insatsvaror och processer uppfyller högt ställda krav på kvalitet, miljö och arbetsmiljö. Genom dessa åtgärder säkerstäl- ler NOTE att insatsvaror köps in, bearbetas och kvalitetssäkras på ett sätt som skapar värde för såväl kunder som övriga intressenter och bidrar till långsiktiga och hållbara affärsrelationer. ===== SIDA 48 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 48 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Utöver insatsvaror omfattar företagets strategi följande nyckelresurser: • Anläggningstillgångar: Fabriker, lagerlokaler, maskiner och utrustning som möjliggör effektiv produktion och logistik. • Utbildad och erfaren arbetskraft: Kompetens och engagemang hos medarbetare är avgörande för kvalitet och säkerhet. • Finansiella resurser: Stabil kapitalbas som möjliggör investeringar i hållbar teknik och processer. • Immateriella resurser: Know-how, goodwill och etablerade kundrelationer som stärker konkurrenskraft och långsikti- ga affärsrelationer. Aktuella och förväntade fördelar för NOTEs intressenter: • Flexibilitet och höga tekniska kompetens möjliggör en anpassad och effektiv hantering av kundernas skiftande behov, vilket bidrar till en god totalekonomi och minimerar risken för kostsamma felaktigheter. • Kunderna erbjuds rätt kvalitet vid rätt tidpunkt till en konkurrenskraftig totalkostnad, vilket stärker deras marknads- position och bidrar till ökad konkurrenskraft. • Den nära dialogen och den systematiska kunskapsöverföringen med kunderna förkortar tiden från idé till marknads- lansering, vilket i sin tur minskar kapitalbindningen och optimerar resursutnyttjandet. • Branschledande kvalitet och höga leveransprecision skapar förtroende och trygghet för såväl kunder som investerare. • Genom kontinuerlig tjänsteutveckling och effektivisering säkerställs att kundernas och marknadens krav och förvänt- ningar uppfylls eller överträffas. • Certifieringar enligt etablerade standarder samt ett aktivt hållbarhetsarbete bidrar till att minska miljöpåverkan och säkerställa efterlevnad av relevanta policyer och direktiv, vilket är till gagn för samtliga intressenter. • Verksamheten skapar arbetstillfällen och stabila inkomster för medarbetare samt affärsmöjligheter och arbetstillfäl- len för leverantörer. • Genom att generera indirekta arbetstillfällen och stärka näringslivet i verksamhetsorterna utvecklas lokalsamhället. • Finansiellt värde genom skatteinbetalningar till staten samt finansiellt värdeskapande för banker, ägare och investerare. NOTEs värdekedja: Uppströms • Leverantörer: NOTEs leverantörsbas består av globala distributörer och tillverkare av elektronikkomponenter, kretskort, mekanik, kablage, plast och förpackningsmaterial. Diversifiering och strategiska partnerskap är centrala för att säkra tillgång och minska risker. Egen verksamhet (NOTE) • NOTE är kontraktstillverkare och agerar inte som produktägare. All tillverkning sker enligt kundens specifikationer och design. Företaget har produktionsenheter i Sverige, Finland, England, Estland, Bulgarien och Kina. NOTE fungerar som samarbetspartner och rådgivare till kunderna, med ansvar för inköp, industrialisering, produktion, kvalitetssäkring och logistik. Nedströms • Kunder: NOTEs kunder består av både stora globala företag och mindre aktörer, främst inom industri, kommunikation, medtech, greentech och security & defence. NOTEs produkter används i applikationer som automation, infrastruktur, medicinteknik och grön teknik. Kundrelationerna är långsiktiga och bygger på förtroende, kvalitet och flexibilitet. • Distributionskanaler och slutanvändare: Eftersom NOTE inte är produktägare ansvarar kunderna själva för distribution och kontakt med slutanvändare. NOTEs roll är att stödja kundernas värdekedja genom tillförlitlig produktion och leverans. Ägare och samhälle • Ägare: NOTE har en nära och transparent relation till sina ägare, som består av aktieägare i det publika bolaget noterat på Nasdaq Stockholm. Ägarna är viktiga för företaget då de tillför kapital, stabilitet och långsiktiga möjligheter för tillväxt. • Samhälle: NOTE bidrar till samhällsutveckling genom att skapa arbetstillfällen och vara en positiv kraft på de orter där verksamheten bedrivs. ===== SIDA 49 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 49 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter Engagemang med intressenter är avgörande för NOTEs framgång och utveckling, eftersom det möjliggör en förståelse för de krav, förväntningar och behov som intressenter har. NOTEs huvudsakliga intressenter utgörs av aktieägare, investerare, kunder, anställda, leverantörer samt de samhällen där bolaget verkar. Organisationen upprätthåller en systematisk dialog med samtliga av dessa grupper genom exempel- vis följande sätt: Väsentlig intressent Engagemang Aktieägare & investerare • Årsredovisning, kvartalsrapporter och kvartalspresentationer • Revisionsutskott och styrelsemöten • Årsstämmor och kapitalmarknadsdagar • Informationsdelning via finansiella rapporter, börsmeddelanden och företagets webbplats • Möten med investerare och analytiker • Intervjuer Kunder • Dedikerade kundteam med löpande kontakt • Kvartalsvisa affärsgenomgångar • Årliga kundundersökningar för synpunkter och förbättringsförslag • Möten, revisioner och intervjuer • Informationsdelning via rapporter, marknadsföringsmaterial, webbplats och sociala medier Anställda • Medarbetarundersökningar • Dagliga interaktioner • Regelbundna medarbetarsamtal • Interna forum och kanaler för diskussioner inom företaget • Utbildningsmöjligheter Leverantörer • Kontinuerlig dialog om kvalitet, leveranser och hållbarhet • Branschmässor och affärsgenomgångar • Leverantörsutvärderingar • Revisioner • Långsiktiga partnerskap Lokala samhällen • Informationsdelning via NOTEs webbplats, tidningar och sociala mediekanaler • Samverkansmöten med lokala myndigheter, till exempel kommun eller utbild- ningsinstanser • Skolsamarbeten och synlighet i sociala medier för att stärka NOTEs arbetsgivarva- rumärke och attrahera talanger • Bidra till lokal utveckling genom att skapa arbetstillfällen och aktivt arbeta med att minska klimatpåverkan NOTE strävar efter att vara en lyhörd partner och anpassa verksamheten efter de perspektiv och synpunkter som intressenterna bidrar med. Syftet med engagemanget är att genom aktivt lyssnande och dialog med intressenter stärka förtroendet och relationerna samt integrera synpunkterna löpande i företagets utvecklingsarbete. Detta gör det möjligt för NOTE att agera ansvarsfullt, fatta välgrundade beslut och utvecklas i takt med förändrade krav från omvärlden och marknaden. Intressenternas krav, förväntningar och feedback samlas in och beaktas löpande som en del av NOTEs väsentlighetsa- nalys. Dessa insikter ligger till grund för att avgöra vilka frågor och områden som är mest väsentliga att prioritera i före- tagets strategiska hållbarhetsarbete. Genom att ta hänsyn till intressenternas åsikter integrerar NOTE dessa perspektiv i strategiska beslut och affärsmodellens utveckling. Intressenternas feedback är central i NOTEs strategiska arbete och beaktas kontinuerligt, så att verksamheten utvecklas i enlighet med företagets värderingar och skapar långsiktigt värde för alla parter. Med hjälp av ovannämnda engagemang har NOTE identifierat specifika prioriteringar från nyckelintressenter och tar hänsyn till dessa i affärsstrategins utformning: • Anställda värdesätter en trygg arbetsmiljö, hälsa, välmående samt möjligheter till karriärutveckling. Dessa intressen ligger till grund för strategiska beslut rörande den egna arbetsstyrkan genom exempelvis NOTEs arbetsmiljöpolicy och implementeringen av ISO 45001 för att förebygga och mildra negativa påverkan på NOTEs egna arbetsstyrka. För mer detaljer, se S1. • Ägare och investerare är primära användare av hållbarhetsredovisningen och fokuserar på en hållbar ekonomisk utveckling samt transparens. Dessa aspekter tas hänsyn till i NOTEs affärsmodell och policys relaterade till affärsetik och styrning (G1). • Leverantörer värdesätter långsiktiga affärsrelationer samt goda arbetsvillkor, aspekter som NOTE särskilt beaktar genom tillämpning och efterlevnad av bolagets uppförandekod (S1 och G1). • Kunder och slutanvändare efterfrågar pålitliga produkter och tjänster, informationssäkerhet, klimatdata och hållbara leveranskedjor. För att möta dessa förväntningar har NOTE höga krav på kvalitet och hållbarhet och att leverantörer efterföljer dessa (G1), satt mål för genomföring av ISO 27001-certifieringar under kommande rapporteringsår för att ytterligare stärka informationssäkerheten (Enhetsspecfika upplysningar) . • Lokala samhällen förväntar sig att NOTE tar ansvar för sin klimatpåverkan och agerar som en god arbetsgivare. För att möta detta har NOTE tydliga policys för och ett pågående arbete inom både miljö (E1) och arbetsmiljö (S1) som inkluderar exempelvis implementering av ISO 14001 (Miljöledning) och ISO 45001 (Arbetsmiljöledning). Dessa intressentperspektiv vägs kontinuerligt in i företagets strategiska beslut och utveckling av affärsmodellen. Dessa insikter har inte krävt några betydande ändringar för NOTEs affärsmodell men har lagt grund till konkreta åtgärder och mål som syftar till att hantera företagets väsentliga påverkan, risker och möjligheter. Detta säkerställer att NOTE inte bara möter intressenternas värderingar, utan också bidrar till ökat förtroende och en hållbar utveckling i hela organisa- tionen. Strategin granskas och justeras regelbundet för att säkerställa att verksamheten är lyhörd för intressentfeed- back och förändrade krav från omvärlden. Styrelsen och ledningen erhåller kontinuerlig information om intressenters synpunkter via den öppna organisations- strukturen. Frågor av större betydelse eskaleras till ledningen och vid behov vidare till styrelsen. ===== SIDA 50 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 50 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT SBM-3 Väsentliga påverkan, risker och möjligheter samt deras koppling till strategi och affärsmodell NOTEs dubbelväsentlighetsanalys identifierade följande väsentliga påverkan, risker och möjligheter: Ämne Delämne Typ Beskrivning Tidshorisont Fas i värdekedjan som driver påverkan E1 Anpassning till klimat- förändringar Risk Fysiska klimatrelaterade risker kopplade till extrema väderhändelser kan påverka NOTEs produktionsanläggningar och verk- samhet. Klimatrelaterade extrema väderhändelser, såsom stormar och översvämningar, innebär en risk för logistiska störningar, särskilt i områden där NOTE har endast en eller ett fåtal leverantörer, vilket kan leda till intäktsbortfall. -Lång -Egen verksamhet -Uppströms -Nedströms E1 Anpassning till klimat- förändringar Möjlighet Marknadsefterfrågan efter teknologier med låga koldioxidutsläpp Det finns en växande marknadsefterfrågan på låga koldiox- idteknologier. NOTE har ett kundsegment med fokus på grön teknik, vilket kan innebära en finansiell möjlighet om efterfrågan fortsätter att öka. Den huvudsakliga påverkan på NOTEs värdekedja ligger inom den egna verksamheten, men det kan även påverka kunder som tillverkar den här typen av produkter. -Mellan -Egen verksamhet -Nedströms E1 Begränsning av klimat- förändringar Negativ aktuell påverkan Påverkan på klimatförändringar orsakad av förbränning av fossila bränslen inom vår egen verksamhet och värdekedja, särskilt de utsläpp som genereras i leverantörsledet. -Kort -Mellan -Lång -Egen verksamhet -Uppströms -Nedströms E1 Energi Negativ aktuell påverkan Påverkan på klimatet kopplat till energianvändningen i NOTEs verksamhet. Inköpt energi för produktionsprocesser bidrar till utsläpp av koldioxid. -Kort -Mellan -Lång -Egen verksamhet -Uppströms E1 Energi Negativ aktuell påverkan Påverkan på klimatet kopplat till energianvändningen i NOTEs verksamhet. I takt med att omsättningen ökar förväntas energiförbrukningen också stiga, vilket sannolikt leder till högre koldioxidutsläpp och potentiellt ökade kostnader för andelen förnybar energi. -Kort -Mellan -Lång -Egen verksamhet -Uppströms -Nedströms S1 Arbetsvillkor Möjlighet Stärkt medarbetarengagemang och förbättrade arbetsförhållanden genom aktiv social dialog. Genom att upprätthålla regelbunden och strukturerad dialog med medarbetarrepresentanter har man kunnat identifiera arbetsplatsrelaterade frågor i ett tidigt skede, lösa konflikter snabbare samt tillsammans utveckla lösningar såsom flexibla arbetsformer och förbättrade säkerhetsrutiner, vilket bidrar till långsiktig stabilitet och motståndskraft i verksamheten. -Kort -Mellan -Lång -Egen verksamhet S1 Arbetsvillkor Negativ, aktuell påverkan Tillfälliga produktionstoppar kan innebära risker för hälsa och säkerhet, samt orsaka stress på grund av övertid och en dålig arbetsmiljö. Anställning i en fabriks miljö med tillfälliga produktions toppar utsätter medarbetare för risker kopplade till hälsa, säkerhet och en negativt upplevd arbetsmiljö till följd av stress och övertidsarbete. -Kort -Mellan -Lång -Egen verksamhet S2 Andra arbetsrelatera- de rättigheter Negativ, potentiell påverkan Risk för barnarbete och tvångsarbete hos leverantörer och tillverkare. Utvinnande av råmaterial och komponenttillverkning tidigt i värdekedjan, i länder med svagt skydd för mänskliga rättigheter, kan innebära risk för barnarbete och tvångsarbete samt överträdelser av arbetstagares rättigheter. -Kort -Mellan -Lång -Uppströms G1 Företagskultur Positiv aktuell påverkan Stark företagskultur genom etiskt engagemang Som medlem i FN:s Global Compact (UNGC) sedan 2011 har NOTE integrerat principer kring miljöansvar, arbetsrätt, mänskliga rättigheter och antikorruption i både formella policys och i det dagliga arbetet. Detta har skapat en arbetsmiljö präglad av re- spekt och ansvar, med tryggare medarbetare och en mer hållbar arbetsstyrka. Vårt arbete gör skillnad, speciellt i regioner med större utmaningar gällande mänskliga rättigheter, affärsetik och arbetsrätt. -Kort -Mellan -Lång -Egen verksamhet -Uppströms -Nedströms G1 Anti korruption Potentiell risk Ansvarsfullt företagande Underlåtenhet att följa regler kring antikorruption, mutor och skydd av visselblåsare kan leda till rättstvister, böter, skadat rykte och förlorade marknadsandelar. Även om inga fall har identifierats hittills är risken potentiell och relevant. -Kort -Mellan -Lång -Egen verksamhet Företags- specifikt ämne Informationssäkerhet Risk Potentiella dataläckor av känslig kundinformation innebär finansiella risker både för den egna verksamheten, kunder, anställda och ägare. -Kort -Mellan -Egen verksamhet -Nedströms ===== SIDA 51 =====