Årsredovisning 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2 · Del 3

===== SIDA 1 =====

Årsredovisning och hållbarhetsrapport 
ÅRET I KORTHET
Stärkta positioner och fortsatt 
hög lönsamhet
VD HAR ORDET
Vi levererade ett av våra  
starkaste resultat någonsin
EN HÅLLBAR AFFÄR
Kunderna, medarbetarna och  
klimatet i fokus

===== SIDA 2 =====

NOTE – En ledande kontraktstillverkare inom elektronik
Med ett starkt kundfokus och en flexibel  
organisation, med bevisad förmåga att leverera  
god lönsamhet, fortsatte vi under 2025 att  
positionera oss för tillväxt  
Johannes Lind-Widestam, VD och koncernchef, NOTE
OM ÅRSREDOVISNINGEN. Årsredovisningen beskriver NOTES verksamhet och finansiella resultat 2025. Den legala årsredovisningen omfattar sidorna 33-129.  
Årsredovisningen omfattar även en hållbarhetsrapport på sidorna 41-85 samt en bolagsstyrningsrapport på sidorna 25-32. Den officiella versionen av årsredovisningen  
är upprättad på svenska i det europeiska elektroniska rapporteringsformatet (ESEF). Se note-ems.com för NOTEs kompletta årsredovisning 2025.

===== SIDA 3 =====

INNEHÅLL
AFFÄRSÖVERSIKT
Välkommen till NOTE .............................................................................................................4
VD har ordet ............................................................................................................................6
Året i korthet ............................................................................................................................8
Varför investera i NOTE? .....................................................................................................10
NOTE-aktien ..........................................................................................................................12
Strategi ....................................................................................................................................14
Affärsmodell ...........................................................................................................................15
Företagskultur ........................................................................................................................16
Marknadens drivkrafter  ......................................................................................................18
HÅLLBARHET
Om NOTEs hållbarhetsarbete ............................................................................................20
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrningsrapport ........................................................................................................25
Styrelse  ...................................................................................................................................30
Koncernledning .....................................................................................................................31 
FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT
Förvaltningsberättelse  ........................................................................................................33
Hållbarhetsrapport ...........................................................................................................41
- Allmän information ........................................................................................................42
- Miljöinformation ............................................................................................................56
- Samhällsansvarsinformation ........................................................................................65
- Bolagsstyrningsinformation .........................................................................................74
- Appendix 1 ......................................................................................................................79
- Granskningsberättelse ..................................................................................................84
Finansiella rapporter koncernen ........................................................................................87
Noter till koncernens finansiella rapporter......................................................................91
Finansiella rapporter moderbolaget ...............................................................................116
Noter till moderbolagets finansiella rapporter ............................................................ 120 
Styrelsens intygande .........................................................................................................126
Revisionsberättelse ............................................................................................................127
ÖVRIGT
Fem år i sammandrag ........................................................................................................130
Information till aktieägarna .............................................................................................131

===== SIDA 4 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 4
AFFÄRSÖVERSIKT
  Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
En starkt positionerad tillverkningspartner 
på en växande marknad
NOTE är en ledande tillverkningspartner inom elektronik i Europa. Den europeiska marknaden förväntas 
växa framöver tack vare trender såsom elektrifiering och regionalisering. Vi erbjuder våra kunder avancerad 
produktionskapacitet med leveranssäkra, kvalitativa och flexibla EMS-lösningar. Tack vare en decentralise-
rad och väl beprövad affärsmodell ser vi stora möjligheter för hållbar tillväxt med hög lönsamhet. Samtidigt 
fortsätter vi att spela en ledande och aktiv roll i den konsolidering som nu pågår i EMS-branschen. NOTE är 
positionerat för tillväxt.
VÄLKOMMEN TILL NOTE
Snabbfakta om NOTE
NOTE tillhandahåller produktionskapacitet 
med avancerad teknik för tillverkning av 
kretkort (PCBA) och box-build.
Koncernen består av 12 fabriker i Sverige, 
Finland, England, Estland, Bulgarien och Kina.
NOTE har cirka 1 500 medarbetare.
Organisationen bygger på en stark lokal 
förankring med ett globalt nätverk och 
en central inköpsfunktion som möjliggör 
konkurrenskraftiga priser.
NOTE har en diversifierad kundbas med 
drygt 300 kunder, i huvudsak stora och 
medelstora företag med relativt mogna 
produkter där den största kunden utgör ca 
6% av omsättningen.
Hållbarhet och kvalitet är en integrerad 
del av NOTEs affärsmodell.
NOTE grundades 1999 och aktien är no-
terad på Nasdaq Stockholm Mid Cap.
TORSBY
HERRLJUNGA
LUND
WOLVERHAMPTON
HADDENHAM
BASILDON
WINDSOR
TANGXIA
SOFIA
NORRTÄLJE
HYVINKÄÄ
PÄRNU
TORSBY
HERRLJUNGA
LUND
WOLVERHAMPTON
HADDENHAM
BASILDON
WINDSOR
TANGXIA
SOFIA
NORRTÄLJE
HYVINKÄÄ
PÄRNU
Högteknologiska 
fabriker på en global 
marknad
I Västeuropa har NOTE fabriker i områden med hög industriell aktivitet och innovationsförmåga. Fabrikerna i Estland, 
Bulgarien och Kina finns nära stora slutmarknader och i regioner med stark produktionstradition.

===== SIDA 5 =====

AFFÄRSÖVERSIKT
  Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
  Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 5
VÄLKOMMEN TILL NOTE
NOTEs erbjudande består idag av två ungefär lika stora delar:
•   Tillverkning av kretskort (PCBA)  
Här kombinerar vi avancerad teknologi med lång erfarenhet av 
att skapa skräddarsydda kundlösningar.
•   Box build  
Här ingår såväl kretskort som delmontage och  sammansätt-
ning av kompletta produkter redo för kundernas slutanvändare. 
EMS står för Electronics Manufacturing Services och innefattar 
företag som erbjuder kontraktstillverkning av elektronik. Här 
ingår utveckling, produktion, testning och reparation av elek-
troniska komponenter och system för andra företag (OEM- 
företag). Branschen möjliggör innovation genom att erbjuda 
expertis och kapacitet för att ta fram elektroniska produkter.
Vad är EMS?
INDUSTRIAL
Kunder inom Industrial utvecklar lösningar för industriell automation, energi, transport och annan 
teknisk infrastruktur. Marknaden präglas av höga krav på robusthet, driftsäkerhet och skalbarhet. 
NOTE stödjer dessa aktörer genom att tillhandahålla stabila, kvalitetssäkrade och flexibla produk-
tionsprocesser som möjliggör effektiv industrialisering och pålitliga leveransflöden.
COMMUNICATION
Communication omfattar kunder som utvecklar avancerad kommunikations- och nät-
verksteknik, inklusive trådlösa system, höghastighetsoptik och IoT-lösningar. Segmentet 
kännetecknas av snabba innovationscykler och höga prestandakrav. NOTE bidrar med teknisk 
expertis, komplex testutveckling och skalbara produktionsupplägg som stödjer snabb mark-
nadslansering och hög driftsäkerhet.
GREENTECH
Inom Greentech återfinns kunder som driver den globala energiomställningen genom tek-
nologier för energistyrning, energilagring, EV-laddinfrastruktur och hållbar fastighetsauto-
mation. Marknaden är expansiv och innovationsdriven. NOTE möjliggör för dessa företag att 
växa genom att erbjuda kvalitetssäkrade och skalbara tillverkningsprocesser som accelererar 
övergången till mer hållbara lösningar.
MEDTECH
Medtech omfattar kunder som utvecklar medicintekniska produkter med mycket höga krav 
på spårbarhet, kvalitet och regulatorisk efterlevnad. NOTE levererar processer och kompe-
tens som stödjer hela produktresan – från prototyp och verifiering till volymproduktion i 
enlighet med ISO 13485. Genom att kombinera teknisk precision och robusta kvalitetsrutiner 
bidrar vi till säkra och tillförlitliga medicinska innovationer.
SECURITY & DEFENCE
Security & Defence inkluderar kunder inom säkerhets- och försvarssektorn, där kraven på till-
förlitlighet, sekretess och robusthet är avgörande. NOTE erbjuder kontrollerade produktions-
miljöer, kvalitetssäkrade processer och hög teknisk integritet som möter de särskilda krav som 
segmentet ställer, och stärker kundernas förmåga att leverera kritiska säkerhetslösningar. 
Fem kundsegment
50% 
kretskort   
50% 
box build

===== SIDA 6 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 6
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
  VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
Historisk hög  
lönsamhet på  
en avvaktande 
marknad
VD HAR ORDET
forts
Vi levererade ett av 
våra starkaste resultat 
någonsin.
2025 var på många sätt ett utmanande år för 
EMS-branschen, men också ett år som tydligt  
bevisade NOTEs styrka som bolag. I en marknad 
präglad av försiktighet, geopolitisk osäkerhet och 
en relativt svag industriell konjunktur i Europa,  
levererade vi ett att våra starkaste resultat någon-
sin. Det finns anledning till optimism och NOTE är 
väl positionerat för den tillväxt som kommer. 
Trots att den europeiska EMS-marknaden minskade organiskt, levere-
rade NOTE en stark lönsamhet med ett robust kassaflöde. Q4 blev det 
bästa kvartalet i vår historia vad gäller lönsamhet och för helåret 2025 
nådde vi en justerad rörelsemarginal om 10,1 procent, vilket är i nivå 
med det bästa året som vi någonsin haft. För mig är det ett tydligt kvitto 
på att vårt fokus på effektivitet, kostnadsdisciplin och leveranssäkerhet 
fungerar även när marknadstillväxten är begränsad. 
NOTE avslutar således 2025 med stark lönsamhet och en solid finan-
siell ställning. Vårt kassaflöde ger oss handlingsfrihet, inte minst för 
att fortsätta växa genom förvärv. Här är vår ambition tydlig; förvärv 
är en central del av vår tillväxtstrategi och jag ser goda möjligheter att 
genomföra nya affärer. 
NOTE ska vara lönsamt oavsett omsättningsnivå. Under 2025 fortsatte 
vi att anpassa vår kostnadsbas till rådande marknad, utan att kompro-

===== SIDA 7 =====

AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
  VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 7VD HAR ORDET
missa med kvalitet eller leveransförmåga. Just den balansen – mellan 
flexibilitet och disciplin – är en av våra största styrkor. Vi investerade 
dessutom i utökad och anpassad produktionskapacitet i våra fabriker, 
inte minst i Torsby där vi nästan fördubblat produktionsytan. Dessa 
offensiva satsningar är gjorda med framtiden i sikte för att möta en 
förväntad efterfrågan och säkerställa att NOTE fortsatt är en attraktiv 
och konkurrenskraftig EMS-partner. 
I mångt och mycket speglar EMS-marknaden den industriella kon-
junkturen i Europa och så länge den tyska industrin utvecklas svagt, 
kommer det att påverka marknaden i stort. Samtidigt ser vi tydliga 
tillväxtmöjligheter inom exempelvis försvar, kommunikation och 
medtech, där NOTE är väl positionerat. Framför allt försvarssektorn 
kommer sannolikt vara vår viktigaste tillväxtmotor framöver. 
Årets viktigaste händelse var förvärvet av Kasdon Group i Storbritan-
nien. Bolaget tillför NOTE ett nytt sätt att skapa nya affärer och få dem 
att växa. Kasdon jobbar i nära samarbeten med designhus, har en stark 
position inom prototyper och småserier samt en attraktiv pipeline av 
nya kunder och produkter – framför allt inom försvarssektorn men 
även inom andra spännande områden. Förvärvet har inte bara bidragit 
positivt till NOTEs resultat och operativa kassaflöde, utan dessutom 
vitaliserat oss affärsmässigt. Kasdon har skapat energi, framtidstro och 
en stark självkänsla kring NOTEs långsiktiga satsning i Storbritannien. 
NOTE var tidigt ute med ett ambitiöst hållbarhetsarbete kopplat till vår 
egna verksamhet. Idag har vi ett lågt klimatavtryck inom Scope 1 och 
2, vilket är så nära neutralt man kan komma givet våra yttre förut-
sättningar. Vissa faktorer, exempelvis tillgång till förnybar energi i alla 
länder där vi är verksamma, ligger tyvärr utanför vår direkta kontroll. 
Det förändrar dock inte vår ambition att fortsätta minska vår påverkan 
och bedriva verksamheten på ett så ansvarsfullt och hållbart sätt som 
möjligt. Genom att möta kundernas och samhällets krav på hållbara 
lösningar, kan vi framtidssäkra verksamheten och skapa tillväxt. 
Vi är ett bolag där nästan alla, oavsett roll eller titel, arbetar nära den 
operativa verksamheten. Vår kultur bygger på platta hierarkier, tydligt 
ansvar och förtroende för varje medarbetares omdöme. Det gör oss 
snabba i besluten, pragmatiska i vardagen och robusta i tider av osä-
kerhet. Under 2025 har detta varit särskilt viktigt. När marknaden varit 
relativt svag och förutsättningarna förändrats snabbt har våra medar-
betares flexibilitet, yrkesskicklighet och engagemang gjort det möjligt 
för NOTE att fortsätta leverera med hög kvalitet och stark lönsamhet.  
När vi nu går vidare in i nästa fas av NOTEs utveckling – med ökad kapa-
citet, fortsatt lönsamhetsfokus och nya tillväxtmöjligheter – är det med 
stor tillförsikt. Inte bara till våra affärer och på vår marknad, utan till vår 
organisation och de människor som varje dag får NOTE att fungera. Jag 
vill därför rikta ett speciellt tack till alla medarbetare på NOTE. Det är ert 
arbete, omdöme och engagemang som gör att vi står starka – även när 
omvärlden är allt annat än stabil. 
Vår långsiktiga målsättning ligger fast – att fortsätta växa med bibe-
hållen eller förbättrad lönsamhet. Med vår kostnadsstruktur, operativa 
förmåga och kultur är jag övertygad om att vi kan fortsätta ligga minst 
2-3 procentenheter över branschens lönsamhetsnivå. I en värld där olika 
utmaningar dyker upp oftare än vi önskar, är vår styrka att vara förut-
sägbara, tillförlitliga och nära våra kunder. Jag är övertygad om att det är 
kvalitet och konsekvent agerande som skapar värde i det långa loppet. 
Ett hjärtligt tack till alla kunder, aktieägare, samarbetspartners och med-
arbetare för ert förtroende! NOTE står starkt och vi är väl positionerade 
för den tillväxt som kommer. 
Johannes Lind-Widestam
VD och koncernchef, NOTE

===== SIDA 8 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 8
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
  Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 8
Stärkta positioner och fortsatt hög lönsamhet
ÅRET I KORTHET
2025 blev ett framgångsrikt år för NOTE med förvärvet av Kasdon Group som den viktigaste händelsen. Trots en något avvaktande marknad, lyckades NOTE 
behålla en fortsatt hög lönsamhet och genomföra avsevärda investeringar i sina fabriker för att öka produktionskapaciteten. Dessa offensiva satsningar är gjorda 
med framtiden i sikte för att möta en ökande efterfrågan och säkerställa att NOTE fortsatt är kundernas föredragna EMS-partner.
3 814
Den organiska tillväxten var +0 procent  
justerad för valuta och förvärv. 
Nettoomsättning, MSEK
10,0
En förbättring med 1 procent jämfört  
med föregående år och ett bevis på att vår 
strategi och kontinuerliga förbättrings- 
arbete ger resultat.
Rörelsemarginal, %
9,89
En förbättring från föregående år (8,61) 
vilket visar att lönsamhetsförstärkningen 
följer med hela vägen.
Resultat per aktie, SEK
437
Fortsatt hög lönsamhet kombinerat med  
en effektiv utveckling av rörelsekapital- 
utnyttjandet innebar fortsatt starka  
kassaflöden. 
Operativt kassaflöde, MSEK
Branschledande 
kund önskar  
utökat samarbete
Under sommaren mottog 
NOTE en order värd 132 MSEK 
från en befintlig kund inom 
Security & Defence. Ordern 
sträcker sig över en tvåårspe-
riod och omfattar kretskort 
(PCBA) med hög komplexitet 
och krav på hög kvalitet. 
NOTE stärker sin position  
i Storbritannien
I oktober slutförde NOTE förvärvet av 100 
procent av aktierna i Kasdon Group, en brittisk 
kontraktstillverkare inom elektronik med en 
stark position inom försvarssektorn. Förvärvet 
stärker NOTEs position på EMS-marknaden i 
Storbritannien och tillför strategisk bredd inom 
ett segment med hög efterfrågan. 
  Nettoomsättning, MSEK       Rörelsemarginal, %
Nettoomsättning och rörelsemarginal 2025
2021
 2022
 2023
 2024
 2025
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
6
7
8
9
10
11
MSEK %

===== SIDA 9 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 9
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
  Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 9
2025 2024 Jämförelse
Nettoomsättning, MSEK 3 814  3 901 -87
Rörelseresultat, MSEK 381 352 +29
Rörelsemarginal, % 10,0 9,0 +1,0
Justerat rörelseresultat, MSEK 385 364 +21
Justerad rörelsemarginal, % 10,1 9,3 +0,8
Resultat före skatt, MSEK 352 310 +42
Årets resultat, MSEK 281 248 +33
Resultat per aktie före utspädning, SEK 9,89 8,61 +1,28
Kassaflöde efter investeringar och förvärv, MSEK 32 465 -433
Operativt kassaflöde 437 539 -102
Fortsatt expansion av verksamheten i Sverige
Under året slutfördes utbyggnaden av NOTEs fabrik i Torsby. För att möta den kraftiga tillväxten har 
den tidigare 7 000 kvadratmeter stora fabriken fördubblats med ytterligare 7 000 hypermoderna och 
funktionella kvadratmeter. 
Förstärkt lednings- 
grupp för den fortsatta 
tillväxtresan
Som ett led i NOTEs strategiska fokus 
på tillväxt och kundvärde, förstärktes 
bolagets ledningsgrupp med Bahare 
Mackinovski som försäljnings- och 
marknadschef. Med över 20 års erfa-
renhet från internationella ledarroller 
inom globalt inköp, affärsutveck-
ling och key account management, 
tillför Bahare en djup förståelse för 
EMS-marknaden, kundbehov och 
internationella affärer.
Aktieutdelning tack vare en mycket 
god finansiell situation
I april fattade årsstämman i NOTE AB (publ) beslut att,  
i enlighet med styrelsens förslag, dela ut 7,00 SEK per aktie 
till aktieägarna, motsvarande 199,4 MSEK för räkenskapsåret 
2024. Bakgrunden till aktieutdelningen var bolagets  
lönsamhetsutveckling och starka kassaflöde. 
NOTE utökar samarbetet med Waystream Group
I april utsåg det svenska telekombolaget Waystream NOTE till exklusiv produktionspartner av bolagets 
produkter. Större kontroll över logistikkedjan, bättre leveranssäkerhet och ett ökat fokus på hållbar-
hetsfrågor var några av skälen för Waystreams beslut.
ÅRET I KORTHET

===== SIDA 10 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 10
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
  Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
VARFÖR INVESTERA I NOTE
Så skapar NOTE långsiktigt aktieägarvärde 
NOTE utvecklar kontinuerligt verksamheten för att skapa långsiktigt aktieägarvärde. Bolaget har starka marknadspositioner i strategiskt utvalda  
kundsegment och en beprövad affärsmodell med fokus på långsiktiga kundrelationer. 
5 anledningar att investera i NOTE
NOTE bedriver verksamheten med en tydlig tillväxtagenda  
och fokuserar på hög lönsamhet. Vi är positionerade för att  
möta den tillväxt som kommer - och hela vår organisation  
är redo att tillvarata de möjligheter som finns.  
Frida Frykstrand, CFO NOTE
1
Exponering mot en växande marknad  
EMS-industrin har vuxit starkt det senaste decenniet och NOTE 
kan uppvisa en god tillväxt, tack vare bland annat globala drivkraf-
ter som elektrifiering, digitalisering och regionalisering. 
2
Diversifierad kundbas  
NOTEs drygt 300 kunder utspridda i fem kundsegment, skapar en bra 
balans och en god riskspridning. NOTEs största kund står exempelvis för 
6 procent av försäljningen och det finns stor potential i mixen mellan 
långa partnerskap med väletablerade kunder och nyetablerade bolag. 
3
Stabil lönsamhet och robust affärsmodell 
NOTE har under flera år visat en stabil och stärkt rörelsemarginal, 
vilket kommer av en flexibel och effektiv organisation med god 
kostnadskontroll och en robust och skalbar affärsmodell.
4
Effektiv kapitalhantering   
Genom effektiv hantering av rörelsekapitalet har NOTE optimerat 
kassaflödet och frigjort resurser för tillväxt. I kombination med 
bolagets goda soliditet, finns goda förutsättningar för såväl inves-
teringar som expansion till fortsatt låg skuldsättning.   
5
En hållbar affär  
Hos NOTE är hållbarhet en självklar del av affärsstrategin och 
genomsyrar hela värdekedjan. Bolaget arbetar utifrån FN:s Global 
Compact och EU:s CSRD-direktiv, med tydliga mål för klimatneu-
tralitet, ansvarsfulla leverantörskedjor och en trygg arbetsmiljö.

===== SIDA 11 =====

AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
  Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 11
NOTEs finansiella mål och riktlinjer
VARFÖR INVESTERA I NOTE
Tillväxtmål
NOTE ska nå en omsättning om 7 ,5 miljarder SEK  
senast 2028. Detta uppnås huvudsakligen genom  
fortsatt hög organisk tillväxt, kryddat med strate-
giskt noga utvalda förvärv. 
Lönsamhetsmål
NOTE ska uppnå en rörelsemarginal om 10 procent, 
följt av en gradvis förstärkning av rörelsemarginalen. 
2025 uppnådde vi 10 procent.
Kapitalstrukturmål
Den lägsta soliditeten ska vara 30 procent  
i syfte att vara en långsiktigt finansiellt stabil  
partner till kunderna.
Utdelningspolicy
NOTEs styrelse utvärderar varje år nivån på utdel-
ningen som den anser vara optimal för året. Detta 
kan delas ut till aktieägarna i form av utdelning och/
eller aktieåterköp och anpassas i första hand till  
NOTEs investeringsbehov och finansiella ställning.
Noterad på Nasdaq Stockholm Mid Cap
NOTEs aktiekurs vid årets slut var  
181,80 SEK (148,00).
För att säkerställa maximal finansiell  
handlingsfrihet under den pågående  
strukturomvandlingen av EMS-branschen,  
föreslår styrelsen att ingen utdelning  
lämnas för 2025. 
NOTE-AKTIEN

===== SIDA 12 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 12
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
  NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
Antal omsatta aktier i 1000-tal per månad
20252024202320222021
0
40
80
120
160
200
240
280
OMX Stockholm Mid Cap PINOTE
Källa:
Aktiekurs och omsättning över fem år
Aktien och ägarstruktur
NOTE-aktien börsnoterades 2004. Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm Mid Cap. NOTEs aktiekurs vid årets slut var 181,8 SEK (148,00).
Aktieomsättning
Under 2025 omsattes 29 117 038 NOTE-aktier via Stockholms-börsen, 
vilket motsvarar en omsättningshastighet om 102%. I genomsnitt 
omsattes 56 327 aktier per dag. 
Bemyndiganden
Vid årsstämman beslutade bolagsstämman att bemyndiga styrelsen 
att besluta om nyemission av aktier. Bemyndigandet anger att nyemis-
sion kan ske av så många aktier som motsvarar 10% av det totala an-
talet utestående aktier i bolaget. Under 2025 genomfördes en riktad 
nyemission om 65 000 aktier i samband med förvärvet av Kasdon.
Vid årsstämman beslutade bolagsstämman att bemyndiga styrel-
sens att besluta om förvärv och överlåtelse av bolagets egna aktier. 
Förvärv får ske av högst så många aktier att det egna innehavet vid var 
tid inte överstiger 10% av samtliga aktier i bolaget. Överlåtelse av egna 
aktier får högst uppgå till 10% av det totala antalet aktier i bolaget. 
Syftet med bemyndiganden avseende förvärv och överlåtelse av egna 
aktier är att möjliggöra finansiering av förvärv av verksamhet genom 
betalning med egna aktier och att fortlöpande kunna anpassa Bolagets 
kapital- samt aktiestruktur för att därigenom bidra till ett ökat aktie- 
ägarvärde. Bemyndigandet utnyttjades under 2024 då 500 000 aktier 
återköptes, vilka makulerades under 2025.  
Optioner
Vid årsskiftet 2025-2026 fanns ett utestående optionsprogram om 
400 000 teckningsoptioner riktat till ledande befattningshavare och 
andra nyckelpersoner i bolaget och koncernen. Teckningsoptionerna 
har en löptid om drygt tre år, fram till maj 2027. Optionerna överläts på 
marknadsmässiga villkor. Lösenkursen uppgår till 174,60 kronor. Varje 
option ger innehavaren rätt att teckna en aktie i NOTE. Vid fullt nytt-
jande av teckningsoptionerna kan upp till 400 000 aktier, motsvarande 
cirka en procent av det totala antalet utestående aktier och röster, 
komma att emitteras.
Utdelningspolicy 
Styrelsen kommer årligen att bedöma vilken nivå på aktieutdelning som 
den anser vara optimal för året. Denna kan distribueras till ägarna i form av 
utdelning och/eller återköp av aktier. Framtida vinstutdelning ska framför 
allt anpassas efter NOTEs investeringsbehov och finansiella ställning. 
Utdelning
För att säkerställa maximal finansiell handlingsfrihet under den pågående 
strukturomvandlingen av branschen föreslår styrelsen att ingen utdel-
ning lämnas för 2025.
NOTE-AKTIEN

===== SIDA 13 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 13
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
  NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE-AKTIEN
Aktiekapitalets utveckling de senaste fem åren
År Transaktion
Förändring av 
antalet aktier
Förändring av 
aktiekapital (SEK)
Totalt 
antal aktier
Totalt aktie-
kapital (SEK)
Kvotvärde 
(SEK)
2021 Nyemission/optionsinlösen 211 000 109 285 28 583 600 14 804 554 0,52
2022 Nyemission/optionsinlösen 400 000 207 176 28 983 600 15 011 729 0,52
2025 Indragning av återköpta aktier -500 000 -258 969 28 483 600 14 752 760 0,52
2025 Fondemission - 258 969 28 483 600 15 011 729 0,53
2025 Nyemission 65 000 34 256,99 28 548 600 15 045 987 0,53
Ägarstruktur
Antalet aktieägare vid årets utgång uppgick till 14 649 (16 505). Största aktieägare framgår av tabell nedan.
Ägarstruktur 2025-12-31 Antal aktier Andel av kapital, % Andel av röster, %
Johan Hagberg 5 506 343 19,29 19,29
Egil Dahl (genom Vevlen Gård AS) 1 725 000 6,04 6,04
Cervantes Capital 1 426 466 5,01 5,01
Avanza Pension 1 091 782 3,82 3,82
Varner Equities AS 1 011 770 3,54 3,54
Fredrik Hagberg, eget innehav samt Myggenäs Gård  985 109 3,45 3,45
AAT Invest AS  700 000 2,45 2,45
Swedbank Robur Fonder  580 000 2,03 2,03
La Financière de l'Echiquier  547 438 1,92 1,92
Nordea Funds  523 027 1,83 1,83
10 största ägare, totalt 14 096 935 49,39 49,39
Övriga styrelseledamöter 12 800 0,04 0,04
Ledande befattningshavare 321 131 1,11 1,11
Övriga aktieägare 14 451 655 50,61 50,61
Totalt antal aktier 28 548 600 100,00 100,00

===== SIDA 14 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 14
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
  Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
STRATEGI
Tydlig tillväxtstrategi
NOTE lever efter övertygelsen att kundernas framgång leder till NOTEs framgång. Bolagets strategi är därför att leverera det kunderna efterfrågar – kva-
litet och leveransprecision till en konkurrenskraftig totalkostnad. Detta skapar förtroende och bygger framgångsrika relationer på lång sikt med såväl 
kunder som samarbetspartners. Att helt enkelt vara en pålitlig och innovativ aktör inom elektronikproduktion och erbjuda kundanpassade lösningar som 
möter marknadens behov. 
NOTE har en tydlig tillväxtstrategi indelad i följande  
huvudområden:
•  Att utöka affärerna med befintliga kunder samtidigt som  
utbudet av tjänster breddas och förädlas.
•  Att attrahera nya kunder med stark strategisk passform i s 
egment där NOTE redan är starkt.
•  Att förvärva noga utvalda och högpresterande bolag med 
geografisk och strategisk passform.
För att lyckas med ovanstående, ska NOTE fortsätta att  
vara en branschledande aktör som erbjuder kvalitet och  
leveransprecision. Dessutom ska kundbehoven vara i fokus 
med konkurrenskraftiga komponentpriser och produktion  
där förutsättningarna är som bäst. Slutligen är en stark  
finansiell ställning av största vikt för att lyckas med  
NOTEs framtida tillväxtresa. 
Vår ambition är att vara det självklara  
valet för kunder som kräver högsta  
leveranssäkerhet, överlägsen kvalitet  
och maximal flexibilitet.
 Johannes Lind-Widestam, VD och koncernchef NOTE
Omsättning om 7,5 miljarder 
SEK senast 2028
TILLVÄXTMÅL

===== SIDA 15 =====

AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
  Affärsmodell
 Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 15
En global koncern med  
produktion nära kunderna
AFFÄRSMODELL
Som kontraktsproducent av elektronik är NOTE  kundernas outsourcade produktionsenhet och en integre-
rad del av deras försörjningskedja. Tack vare NOTEs decentraliserade affärsmodell med korta beslutsvägar 
ute på våra fabriker, skapas en effektiv organisation med fullt kundfokus. Kvalitet, leveransprecision och 
rätt pris är viktiga komponenter för att skapa långsiktiga kundrelationer.
Med över 300 kunder och en stor variation av produkter ställs höga krav 
på flexibilitet, kvalitet och teknisk kompetens inom tillverkning. 
Kombinerar flexibilitet och trygghet
NOTEs organisation bygger på en decentraliserad struktur med korta be-
slutsvägar och stark lokal förankring, vilket skapar flexibilitet och närhet 
till kunderna. Samtidigt drar vi nytta av det globala företagets möjlighe-
ter med en stark central organisation, förhandlingsstyrka och nätverk. 
Denna kombination ger såväl snabbhet som trygghet och möjliggör 
konkurrenskraftiga lösningar på en internationell marknad.
Konkurrenskraftiga priser
Eftersom materialet ofta utgör största delen av totalkostnaden, 
erbjuder NOTE konkurrenskraftiga priser för elektronikkomponen-
ter och övrigt produktionsmaterial. NOTEs storlek är en styrka och 
med en kvalitetssäkrad process samt ett väl fungerande samarbete 
mellan NOTEs centrala inköpsfunktion och respektive fabriks in-
köpsavdelning, möjliggörs konkurrenskraftiga priser. NOTE anpassar 
såväl produktion som materialförsörjning så att totalekonomin blir 
optimal under produktens hela livscykel.
Kundens behov avgör
Det är alltid kundens behov som avgör var serieproduktionen ska 
förläggas. Avgörande faktorer är till exempel kundens geografiska 
slutmarknad, kostnadsbild, volym och valutarisker. Tack vare en 
effektiv arbetsprocess bidrar NOTE till att förkorta tiden från idé till 
att produkten når slutmarknaden, vilket minskar kapitalbindningen 
och ger marknadsmässiga konkurrensfördelar för kunden 
Rätt kvalitet i rätt tid till en optimal totalkostnad
NOTE är branschledande när det gäller kvalitet och leveranspreci-
sion. I vårt effektiviseringsarbete utvecklas tjänsterna kontinuerligt 
för att tillgodose kundernas krav och förväntningar. Arbetet sker 
såväl på respektive fabrik som genom ett flertal koncernövergripande 
projekt. Alla fabriker är kvalitetscertifierade enligt ISO 9001, 10 av 
12 fabriker är certifierade enligt ISO 14001. Målet är att resterande 
2 fabriker ska vara certifierade 2027.
NPI – för ökad lönsamhet i  
nya produkter
NOTE erbjuder kvalificerad produktionsdesign och har en väl 
fungerande affärsprocess för kunder som ska lansera en ny 
produkt på marknaden; New Product Introduction. Genom 
att aktivt bidra med vår kompetens inom materialval, inköp, 
test, produktion, kvalitet och logistik kan NOTE öka kunder-
nas lönsamhet.
Vi sätter kunden i fokus – genom att 
säkerställa en leverantörskedja med 
god kvalitet,  leveransförmåga och 
konkurrenskraftiga priser.
Cecilia Örn Lindberg, Chief Procurement Officer, NOTE

===== SIDA 16 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 16
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
  Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTEs cirka 1 500 engagerade medarbetare är den viktigaste komponenten i bolagets vinnande företagskultur. Tack vare bolagets decentraliserade 
arbetssätt, finns stora möjligheter för alla medarbetare att utvecklas, ta eget ansvar och egna initiativ. Ambitionen i det dagliga arbetet är att alltid vara 
kundens självklara val av tillverkningspartner och leverera högkvalitativa lösningar till en konkurrenskraftig totalkostnad.
En inspirerande och vinnande företagskultur
Vision
Kundens självklara val av tillverkningspartner.
NOTEs löfte
We make it work!
Affärsidé
NOTE är en ledande nordeuropeisk tillverkningspart-
ner med en internationell plattform för tillverkning 
av elektronikbaserade produkter som kräver hög 
teknisk kompetens och flexibilitet.
Decentraliserat  
beslutsfattande
Tack vare NOTEs decentraliserade affärsmodell där många 
beslut fattas lokalt av medarbetarna ute på fabrikerna 
nära kund och marknad – har NOTE skapat en agil före-
tagskultur där varje medarbetare har stora möjligheter att 
utvecklas såväl som människa som i sin yrkesroll. 
FÖRETAGSKULTUR

===== SIDA 17 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 17
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
  Företagskultur
 Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 17
Värderingar
Hållbara 
Vi tar ansvar för människor och miljö och 
strävar efter att bidra till att skapa ett 
bättre samhälle genom hållbara tillverk-
ningstjänster. 
Kvalitetsfokuserade
”Få det rätt från början” . Det finns ett 
kvalitetsfokus i allt vi gör.
 
Proaktiva
Vi kommunicerar tidigt för att göra 
affärer på ett sätt som är professionellt, 
öppet och rättvist.
 
Flexibla
Vi letar alltid efter det mest kostnads- 
effektiva sättet att tillfredsställa  
kundernas efterfrågan och anpassa 
processer efter behov.
 
Engagerade
”Vi får det att fungera” . Vi är lösnings- 
orienterade, drivna och ger en  
stimulerande arbetsmiljö, internt  
och för våra kunder. 
Engagemang spelar en viktig roll i mitt dagliga arbete. 
Vi på NOTE måste bevisa vår professionalism och hitta 
lösningar för våra kunder varje dag och du är bara så 
bra som din senaste leverans.
Marleena Pietilä, NPI Supervisor NOTE Hyvinkää, Finland
Utmärkt service börjar med att förstå människor. På NOTE 
lyssnar vi aktivt på våra kunder och bygger starka partner-
skap. Genom öppen kommunikation och ett gemensamt 
angreppssätt på varje utmaning ser vi till att våra kunder 
känner sig sedda, stöttade och trygga. Det är så vi skapar 
de starkaste resultaten – tillsammans.
Cynthia Wood, Customer Services Manager, NOTE Windsor, Storbritannien
Enligt mig är förberedelser av våra arbetsinstruktioner 
en förutsättning för att ha starkt fokus på kvalitet. 
Instruktionerna gör att vi kan säkerställa en jämn 
kvalitet genom alla processer – inklusive komponent-
förberedelse, drift och inspektioner.
Liu Hongyan, SMT Senior operator NOTE Tangxia, Kina
Flexibilitet för mig betyder bland annat att vi konti-
nuerligt testar och utvecklar hela produktionskedjan 
– från operatör till supportfunktion – för att kunna 
överträffa kundens önskemål. På så sätt kan vi på 
NOTE alltid ligga i framkant av dagens teknik.
Andreas Ollén, produktionsledare NOTE Torsby, Sverige
FÖRETAGSKULTUR

===== SIDA 18 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 18
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
  Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE har en stark position på den växande EMS-marknaden i Europa. Enligt bedömare förväntas tillväxten öka successivt de närmaste åren.  
Till exempel driver elektrifiering, digitalisering och regionalisering på utvecklingen och skapar goda möjligheter för lönsam expansion för en  
ledande tillverkningspartner som NOTE. 
Förväntad tillväxt för EMS
MARKNADENS DRIVKRAFTER
Den europeiska EMS-marknaden har historiskt präglats av stabil tillväxt, 
drivet av ökad outsourcing inom segment som industriella system, med-
icinteknik, telekom och försvar. Vi såg dock en uppbromsning av mark-
naden 2024, en viss återhämtning 2025 och förväntar oss nu en starkare 
tillväxt 2026 och framåt. Tack vare starka kundrelationer och en effektiv 
organisation med operativ förmåga är NOTE mycket väl positionerat för 
tillväxt nu när efterfrågan på EMS-lösningar växer sig allt starkare.
Givet de positiva drivkrafterna för 
branschen och vår starka position som 
EMS-partner, är NOTE väl positionerat  
för den tillväxt som kommer. 
Johannes Lind-Widestam, VD och koncernchef, NOTE

===== SIDA 19 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 19
AFFÄRSÖVERSIKT
 Välkommen till NOTE
 VD har ordet
 Året i korthet
 Varför investera i NOTE?
 NOTE-aktien
 Strategi 
 Affärsmodell
 Företagskultur
  Marknadens drivkrafter
 
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
Starka drivkrafter som gynnar NOTE
EMS-marknaden är inne i en fas där ett flertal trender utgör såväl 
starka som positiva drivkrafter framåt. Det handlar framför allt om:
Elektrifiering.  Elektronik är fundamentet i modern innovation och 
driver på utvecklingen i många branscher. Trenden är att industrier 
över hela världen fortsätter att integrera digital teknik i sina teknis-
ka lösningar, vilket leder till en ökande efterfrågan på elektroniska 
komponenter och kvalificerade EMS-lösningar.
Digitalisering. Drivkraften är den kontinuerligt ökande integra-
tionen av smarta enheter och AI och våra kunders ambition att 
integrera nya elektroniska funktioner i dessa. Detta leder till att 
inslagen av elektronik i produkterna ökar, vilket i sin tur medför att 
efterfrågan på EMS-tjänster ökar.
Regionalisering. Trenden med hemtagning av tillverkning (resho-
ring) till Europa, gynnar NOTE med sina elva fabriker här. Att vara 
nära kunden blir allt viktigare eftersom produkter inom EMS blir 
allt mer komplexa och dessutom att närheten möjliggör ett effek-
tivare samarbete samt flexibla och snabba produktlanseringar för 
kunden.
Säkerhet & försvar.  Den geopolitiska säkerhetssituationen i 
Europa har försämrats de senaste åren, vilket bidragit till en kraftig 
tillväxt för säkerhets- och försvarsindustrin. Elektroniken inom 
dessa segment blir allt mer avancerad med höga krav på säkerhet 
och tillförlitlighet. NOTEs kundsegment Security & Defence har 
ett högkvalitativt erbjudande och en stark position för att möta 
den ökande efterfrågan.
Hållbarhet.  Hållbar tillverkning inom EMS innebär att elektro-
nikproducenter ska minska miljöpåverkan genom exempelvis 
energieffektivare fabriker, cirkulära materialflöden och grönare 
leverantörskedjor. NOTE har sedan länge legat i framkant inom 
hållbarhetsområdet med syftet att bedriva hållbar produktion 
genom ansvarsfull förbrukning av material och energi – i en trygg 
och säker arbetsmiljö. Läs mer på sidorna 20-24.
MARKNADENS DRIVKRAFTER
Vår expansion
NOTE har 12 högteknologiska  fabriker, varav 11 ligger i  
Europa. Deras strategiska placering ger oss en stark närvaro 
på den växande europeiska EMS-marknaden. För att möta 
den ökande efterfrågan, expanderar och investerar vi  
kontinuerligt i fabrikerna för att förbättra såväl kapacitet 
som effektivitet.

===== SIDA 20 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 20
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
  Om NOTES hållbarhetsarbete
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
Hållbarhetsfrågorna är integrerade i NOTEs affärsstrategi och betraktas såväl som en strategisk tillgång som affärsmöjlighet. Genom att möta 
kundernas och samhällets krav på hållbara lösningar, kan NOTE framtidssäkra verksamheten och skapa tillväxt. 
Hållbar tillverkning – en investering i framtiden
Ett framgångsrikt hållbarhetsarbete – framför allt avseende klimatav-
tryck och arbetsmiljö – har en direkt koppling till NOTEs lönsamhet. 
Hållbarhet är helt enkelt en investering i NOTEs framtid – och kun-
dernas framtid. Tillsammans med olika intressenter strävar NOTE 
därför kontinuerligt efter lösningar som leder till en alltmer hållbar 
elektroniktillverkning. 
OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE
FN:s Agenda 2030 innehåller 17 mål och NOTEs  
verksamhet har störst påverkan på 7 av dessa, vilka  
prioriteras i bolagets hållbarhetsarbete. 
Klimat & miljö. NOTE verkar för en hållbar 
utveckling med ambitionen att producera 
med minsta möjliga miljöpåverkan.
Energiförbrukning och klimatsamarbete. 
Energi ska användas på ett ansvarsfullt sätt 
och huvudsakligen förnyelsebar och/eller 
fossilfri energi upphandlas. 
Sociala förhållanden och medarbetare. 
NOTE är en attraktiv arbetsgivare som 
erbjuder sina medarbetare en trygg och 
säker arbetsmiljö där alla har samma möj-
lighet att arbeta och utvecklas.
Kompetens för finansiell framgång. Relevant 
utbildning erbjuds NOTEs medarbetare 
för att exempelvis säkerställa kvalitet och 
kompetens inom elektronikmontering.
Respekt för mänskliga rättigheter. Utöver 
ansvaret för den egna verksamheten, 
finns dessutom ett ansvar att respektera 
mänskliga rättigheter i affärsrelationer med 
externa intressenter.

===== SIDA 21 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 21
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
  Om NOTES hållbarhetsarbete
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
  Om NOTES hållbarhetsarbete
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
Hållbarhet gäller inte bara det vi gör här och 
nu – utan även hur vi planerar och tänker inför 
framtiden
Karin Brunnberg, hållbarhetschef NOTE
 3 snabba frågor till NOTEs hållbarhetschef 
Vad innebär hållbar elektroniktillverkning för NOTE?
- Som kontraktstillverkare av elektronik är det avgörande att vi är 
lyhörda för våra kunders behov. Vi är deras produktionspartner och en del 
av deras värdekedja – därför är det självklart viktigt att NOTEs verksamhet 
genomsyras av hållbara processer. I takt med att regulatoriska krav skärps 
ökar kundernas behov av transparens kring vårt hållbarhetsarbete. Vi 
tillhandahåller därför information om allt från klimatavtryck och vårt arbete 
med mänskliga rättigheter till hur vi styr våra produktionsprocesser på ett 
miljösäkert sätt. NOTE har sedan länge jobbat med miljöledningssystem 
och nu även med klimatrapportering och arbetsmiljöledning. Allt detta i en 
affärsetisk kontext, där goda kund- och leverantörsrelationer alltid är i fokus. 
Vilka framsteg inom hållbarhetsområdet gjorde ni under 2025? 
- Vi fortsatte stärka vår kompetens inom klimatrapportering för att iden-
tifiera ytterligare utsläppskällor. Dessutom satte vi mål för att kunna följa 
upp hur våra reduktionsinsatser går. Arbetet med att följa tidigare initiativ 
kring energibesparing och omställning till förnybar energi har fortsatt och 
vi har ytterligare stärkt arbetet med att hållbarhetsverifiera våra leveran-
törsled. Dessutom har vi påbörjat processen med att implementera ett 
ledningssystem för informationssäkerhet.
Vad är hållbarhetsfokus för NOTE framöver?  
- NOTE kommer fortsätta att driva kontinuerliga förbättringar och 
utveckla vår affär. Vi kommer bland annat att genomföra utbildningar och 
sätta planer för klimatreduktion. Dessutom fotsätter vi vårt arbete med 
att implementera arbetsmiljö- och miljöledningssystem för våra senaste 
förvärv. Hållbarhet gäller inte bara det vi gör här och nu – utan även hur vi 
planerar och tänker inför framtiden. Där kommer klimatet, våra medarbeta-
re och affärspartners fortsatt vara i fokus.
OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE

===== SIDA 22 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 22
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
  Om NOTES hållbarhetsarbete
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
UPPSTRÖMS
•  Material anskaffas av NOTE enligt kundens design, 
materialförteckning (BOM) och andra tillämpliga 
kundspecifikationer. 25 procent av materialförteck-
ningen är kundspecifik.
•  NOTEs leverantörer består av distributörer och tillver-
kare av elektroniska och elektromekaniska kompo-
nenter, kretskort, mekaniska komponenter, kablar och 
plastkomponenter.
•  Våra strategiska leverantörer finns globalt (31 st), 
Europa (17 st) och Asien (2 st).
EGEN VERKSAMHET
•  NOTE erbjuder produktionstjänster inom elektroniktillverkning (EMS) på 
uppdrag av produktägare, enligt deras design och specifikationer. 
•  Affärsmodellen baseras på att vara kundens samarbetspartner och  
leverera mervärdesskapande konsulttjänster, tillverkning samt  
skräddarsydda logistiklösningar.
•  Tillverkning av kretskort (PCBA) samt box build, såväl delmontage  
som sammansättning av kompletta produkter. 
•  Våra produkter ingår i komplexa system som används i olika applikationer.
•  Verksamhet i Sverige, Finland, England, Estland, Bulgarien och Kina.
• Cirka 1 500 medarbetare
NEDSTRÖMS
•  NOTEs kunder består både av stora företag verksamma på den globala  
marknaden och företag vars huvudsakliga försäljning sker i norra Europa
•  Ägare; NOTE-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm Mid Cap.
•  Samhälle; vi stöder lokala samhällen genom att skapa en trygg, positiv och  
dynamisk arbetsplats som stärker våra  medarbetare och får dem att utvecklas.
KLIMAT
NOTE har en direkt och indirekt 
påverkan på klimatet genom för-
bränningen av fossila bränslen i sin 
verksamhet och värdekedja, samt 
genom energianvändningen i sin 
produktion.
NOTE påverkas potentiellt av  
klimatet och dess förändringar, 
både genom fysiska väderrelaterade 
risker, men också som affärsmöjlig-
heter genom ökad efterfrågan på 
Green Tech-produkter.
NOTES VÄRDEKEDJA
Illustrationen visar en översikt av vår 
värdekedja. Uppströms visar riktningen 
i kedjan som går från leverantörer till 
vår egen verksamhet. Nedströms visar 
kedjan från oss till våra kunder, ägare 
och samhället.
OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE

===== SIDA 23 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 23
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
  Om NOTES hållbarhetsarbete
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
  Om NOTES hållbarhetsarbete
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
Nyckeltal hållbarhet för NOTE
Vår hållbarhetsstrategi syftar till att bedriva hållbar elektroniktillverkning 
genom ansvarsfull förbrukning av material och energi – i en trygg och 
säker arbetsmiljö. Vi är transparenta och vill uppfattas som en ledande 
tillverkningspartner inom hållbar produktion, med huvudfokus på  
nedanstående nyckeltal (KPI).
•  Koldioxidneutral drift. Vi arbetar målmedvetet för att kontinuerligt 
reducera våra fabrikers koldioxidutsläpp i sin helhet. Här ingår till 
exempel energieffektivisering samt fokus på energiförbrukning med 
förnybara eller fossilfria energikällor. Målet är att vara 100 procent 
koldioxidneutrala i vår egen verksamhet inom Scope 1 och 2.
•  Miljöcertifiering. Alla våra fabriker ska vara miljöcertifierade enligt  
ISO 14001 under 2027. (Idag 10 av 12 fabriker). 
Utvärdering av NOTEs strategiska 
leverantörer
EcoVadis är en globalt erkänd plattform för hållbarhets-
bedömningar av företag och leverantörer. NOTE arbetar 
strukturerat med denna plattform för att försäkra oss 
om att alla våra leverantörer i värdekedjan uppfyller de 
krav på regelefterlevnad som är kopplade till vår håll-
barhetsrapportering. En viktig del i detta kontinuerliga 
arbete är att säkerställa efterlevnaden av NOTEs uppfö-
randekod i hela leverantörskedjan. Koden reglerar hur vi 
förväntar oss att leverantörerna agerar i frågor som rör 
miljö, arbetsrätt, mänskliga rättigheter, barnarbete och 
korruption. 
OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE
Koldioxidavtryck 2025: Scope 1 och 2
•  Scope 1:  126 tCO₂e
•  Scope 2:  1 586 tCO₂e
•   tCO2e Scope 1 & 2/ 
omsättning (MSEK): 
0,45
•  Arbetsmiljöcertifiering. Alla våra fabriker ska vara arbetsmiljö- 
certifierade enligt ISO 45001 under 2027.  (Idag 10 av 12 fabriker). 
•  Könsfördelning. Vi strävar efter att alla medarbetare —  
oavsett kön — har samma möjligheter att utvecklas och arbeta  
i en trygg och inkluderande miljö. NOTE är självklart emot all  
form av diskriminering.
•  Geografisk spridning. Våra fabriker finns idag i sex länder och att ta 
tillvara på vår gemensamma kompetens och dela erfarenheter är en 
prioriterad fråga. Detta sker bland annat genom olika samarbetsforum 
inom kvalitet, inköp, hållbarhet, ekonomi, IT och försäljning.
Energikonsumtion 2025
• Total energianvändning (MWh)  15 603   
• Total användning av förnybar energi (MWh) 9 187 
• Andel förnybara källor i total energianvändning 59%
• Total energianvändning(MWh)/omsättning (MSEK): 4,09

===== SIDA 24 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 24
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
  Om NOTES hållbarhetsarbete
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
LÄS MER OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE I RAPPORTEN PÅ SIDORNA 41-83.
Global Compact
NOTE är sedan 2011 anslutet till FN:s 
Global Compact, världens största 
initiativ för ansvarsfullt företagande. 
Det innebär att vi stödjer och arbetar 
utifrån tio grundprinciper inom mänsk-
liga rättigheter, arbetsvillkor, miljö och 
antikorruption.
Medelantal medarbetare per land
0
Sverige Finland England Estland Kina Bulgarien
100
200
300
400
500
600
700
598 79 278 236 211 73
Samtliga NOTEs fabriker är certifierade för arbetsmiljö och hälsa, 
förutom två av de fyra fabrikerna i England.
OM NOTES HÅLLBARHETSARBETE

===== SIDA 25 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 25
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
Bolagsstyrningsrapport
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
De regelverk som tillämpas för styrning och kontroll av NOTE är i 
huvudsak den svenska aktiebolagslagen, gällande regler för aktiemark-
nadsbolag, Svensk kod för bolagsstyrning (Koden), International Financial 
Reporting Standards (IFRS) samt interna riktlinjer. NOTE är noterat på 
Nasdaq Stockholm och berörs därför även av Regelverket för emittenter.
Bolagsordning
Bolagsordningen fastställs av bolagsstämman och innehåller ett antal 
obligatoriska uppgifter av mer grundläggande natur i enlighet med gällan-
de lagstiftning. Bland annat framgår att styrelsen skall bestå av lägst tre 
och högst tio ordinarie ledamöter. Beslut om ändring av bolagsordningen 
fattas på ordinarie eller extra bolagsstämma.
Aktieägare
Vid utgången av 2025 hade NOTE en aktieägare, Johan Hagberg, som 
representerade mer än 10% av aktierna i bolaget. Johan Hagberg repre-
senterade 19,3%.
För ytterligare information om aktien och aktieägarna, se Aktien och 
ägarstruktur på sidan 12-13.
Bolagsstämma
Bolagsstämman är bolagets högsta beslutande organ, där utövar aktie-
ägarna sin rösträtt. Samtliga aktieägare som är registrerade i aktieboken 
per avstämningsdagen och som anmält sitt deltagande korrekt har rätt att 
delta i stämman och rösta för det totala innehavet av aktier, personligen 
eller genom ombud. Varje aktie motsvarar en röst. Enskilda aktieägare 
som önskar få ett ärende behandlat på bolagsstämman kan begära detta 
hos NOTEs styrelse via en adress som publiceras på bolagets hemsida i 
god tid före stämman. Beslut som fattas på bolagsstämman offentliggörs 
efter stämman i ett pressmeddelande och protokollet från stämman 
publiceras på hemsidan.
NOTEs bolagsstämma ska hållas i Stockholm. Årsstämman ska hållas 
inom sex månader efter räkenskapsårets utgång. Vid årsstämman prövas 
frågor avseende bland annat utdelning till aktieägarna, fastställande 
av resultat- och balansräkning, ansvarsfrihet för styrelseledamöter och 
vd, val av styrelseledamöter, styrelseordförande och revisorer samt 
fastställande av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare och 
arvode till styrelse och revisorer.
Årsstämma 2025
Den 24 april 2025 hölls NOTEs årsstämma på Sveavägen 63 i Stockholm. 
På stämman deltog aktieägare som tillsammans representerade 40,02% 
av kapitalet och rösterna. Stämman beslutade bland annat att omvälja 
Anna Belfrage, Egil Dahl, Johan Hagberg, Bahare Mackinovski och Char-
lotte Stjerngren till styrelseledamöter intill tiden för nästa årsstämma. 
Koncernledning
Vd
Styrelse
Revisionsutskott 
Ersättningsutskott
Aktieägare
genom bolagsstämma
ValberedningRevisorer
Dotterbolag
Övergripande styrningsstruktur för NOTE
Intern 
kontrollmiljö

===== SIDA 26 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 26
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Anna Belfrage valdes till styrelseordförande. Stämman beslutade även 
att fastställa styrelsens arvoden i enlighet med valberedningens förslag.
I enlighet med styrelsens förslag beslutade stämman om en utdelning 
till aktieägarna om 7,00 SEK/aktie, makulering av aktier i eget förvar 
samt bemyndiga styrelsen att besluta om förvärv och överlåtelse av egna 
aktier samt nyemission av aktier.  Dessa bemyndiganden gäller fram till 
nästa årsstämma.
Valberedning 
Det är bolagsstämman som beslutar hur valberedningen ska utses. Val-
beredningen har utfört sitt arbete inför årsstämman 2026 enligt tidigare 
fastställd instruktion. Valberedningens uppgift är att bereda och lämna 
förslag till bolagsstämman avseende:
- Val av ordförande på stämman. 
- Val av styrelseordförande och ledamöter. 
-  Styrelsearvode till ordförande och övriga ledamöter samt ersättning för 
utskottsarbete. 
- Val av och arvodering till extern revisor. 
-  Beslut om principer för valberedningens sammansättning inför kom-
mande årsstämma. 
Som ett led i arbetet har valberedningen inför årsstämman 2026 tagit del 
av den årliga utvärderingen av styrelsens arbete under året. Ett förslag 
till nya ledamöter har arbetats fram, i vilket även NOTEs mångfaldspolicy 
beaktats. I kallelsen till årsstämman presenteras valberedningens förslag 
på styrelsemedlemmar, styrelsearvoden och val av revisorer. En redo-
görelse för valberedningens arbete lämnas vid årsstämman 2026. Ingen 
särskild ersättning har utgått till valberedningens ledamöter.
Mångfaldspolicy 
NOTEs mångfaldspolicy fastställs av styrelsen och syftar till att säkerstäl-
la att styrelsen präglas av olika perspektiv och erfarenheter, vilket stärker 
det strategiska arbetet och bidrar till en ansvarsfull styrning av bolaget. 
Policyn har under året kommunicerats av styrelsens ordförande till val-
beredningen vid dess första möte, i enlighet med fastställda rutiner.
Vid framtagandet av förslag till nya styrelseledamöter har valberedning-
en tillämpat policyn genom att särskilt beakta mångfald vad gäller ålder, 
kön, geografiskt ursprung, utbildning och yrkesmässig bakgrund. Målet 
har varit att hitta kandidater med rätt kompetens och erfarenhet, samti-
digt som olika bakgrunder och perspektiv värderats högt. Ingen kandidat 
har diskriminerats på grund av etnisk bakgrund, religion, funktionshinder, 
ålder, kön, sexuell läggning eller av något annat skäl.
Under året har detta resulterat i en styrelse där ledamöterna repre-
senterar en bredd av erfarenheter och bakgrunder. En arbetstagarrepre-
sentant har fortsatt bidra med viktiga perspektiv och kunskap om NOTEs 
verksamhet, vilket ytterligare har stärkt styrelsens mångfald och dynamik.
Styrelse
Styrelsens uppdrag är att för ägarnas räkning förvalta bolagets ange-
lägenheter. Styrelsen bedömer fortlöpande koncernens ekonomiska 
situation samt fastställer budget och årsbokslut. Diskussioner kring hur 
NOTE kan utveckla sitt hållbarhetsarbete förs kontinuerligt. 
Vidare ansvarar styrelsen för utveckling och uppföljning av bolagets 
strategier genom planer och mål, beslut om förvärv och avyttringar av verk-
samheter, större investeringar, tillsättningar av och ersättningar till vd och 
ledande befattningshavare samt löpande uppföljning av verksamheten.
VALBEREDNINGENS LEDAMÖTER INFÖR ÅRSSTÄMMAN 2026
Ledamot
Andel av  
kapital/röster  
2025-12-31, %
Oberoende i förhållande 
 till bolaget och 
bolagsledningen
Oberoende i förhållande 
till bolagets störrre 
aktieägare
Johan Hagberg, eget innehav 19,29 Ja Nej
Egil Dahl, Vevlen gård 6,04 Ja Ja
Felix Lindberg, Cervantes Capital 5,01 Ja Ja
Mattias Andersson, Myggenäs Gård och  
Fredrik Hagbergs innehav 3,45 Ja Ja

===== SIDA 27 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 27
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
Styrelsen fastställer årligen bland annat finanspolicy, uppförandekod, 
instruktion för den ekonomiska rapporteringen och en arbetsordning för 
styrelsen som tillsammans med vd-instruktionen exempelvis regle-
rar arbetsfördelningen mellan styrelse och vd. Styrelseordföranden 
leder styrelsens arbete och ser till att det sköts i enlighet med svensk 
aktiebolagslag, gällande regler för aktiemarknadsbolag, inklusive Koden, 
samt andra lagar och förordningar. Dessutom ansvarar ordföranden för 
den löpande kontakten med koncernledningen samt för att följa upp att 
styrelsens beslut verkställs på lämpligt sätt. 
En utvärdering av styrelsens arbete sker årligen under ledning av 
styrelsens ordförande. Utvärderingen sker genom en enkät till samtliga 
ledamöter, och resultat från utvärderingen sammanställs och diskuteras 
av styrelsen. Styrelseordföranden ansvarar för att ge valberedningen 
tillgång till utvärderingen och resultatet inför arbetet med förslag till nya 
styrelseledamöter. Utvärderingen ligger till grund för fortsatt utveckling 
av styrelsens arbetsformer.
Styrelsen bestod vid årets början av fem bolagsstämmovalda ledamö-
ter. Under året avgick en av ledamöterna, Bahare Mackinovski, till följd 
av att denne tillträdde en anställning i NOTEs koncernledning. Efter av-
gången består styrelsen av fyra bolagsstämmovalda ledamöter. Styrelsen 
bedömer att den nuvarande sammansättningen fortsatt är ändamålsenlig 
för bolagets behov. 
Styrelsen har en allsidig sammansättning av branschkunskap och 
kompetens från styrelsearbete och ledning av börsnoterade företag 
samt finansiering, redovisning, strukturförändringar samt försäljning och 
strategiskt inköp. 
För ytterligare information om styrelsens sammansättning, ledamö-
ternas bakgrund, oberoende och aktieinnehav se sidan 30. 
Styrelsens arbete 2025
Vid varje ordinarie styrelsemöte sker en genomgång av verksamheten, 
koncernens resultat och finansiella ställning samt utsikter för resten av 
året. Styrelsen tar därtill ställning i frågor av övergripande karaktär såsom 
bolagets strategi, försäljning och marknadsföring, finansiering, budget 
och långsiktiga verksamhetsplanering. 
Styrelsen verkar för att NOTE ska vara en arbetsgivare där alla 
medarbetare ges lika möjligheter att arbeta och utvecklas. Vidare ska 
medarbetarnas specifika kompetenser värdesättas oavsett kön, etnicitet, 
sexuell läggning, funktionshinder, ålder och social bakgrund. Styrelsen 
uppmuntrar till att integrera hållbarhet, jämställdhet och mångfald i alla 
delar av verksamheten. 
Styrelsen har haft 13 stycken protokollförda styrelsemöten under 
året. Tjänstemän i bolaget har deltagit i styrelsens möten som föredra-
gande. Bolagets revisor har deltagit vid ett styrelsemöte under året. 
Bolagets finansdirektör har fungerat som sekreterare.
Revisionsutskott 
Revisionsutskottets ledamöter utses vid det konstituerande styrelse-
mötet för ett år i taget. Huvuduppgiften för revisionsutskottet är att 
förbereda ärenden för styrelsens beslut. Revisionsutskottet har inte själv-
ständigt någon beslutanderätt. Rapportering till styrelsen av frågor som 
behandlats vid revisionsutskottets möten sker antingen skriftligen eller 
muntligen vid efterföljande styrelsemöte. Revisionsutskottet har under 
året bestått av Anna Belfrage och Charlotte Stjerngren.
Revisionsutskottets uppgifter är att:
- Arbeta med kvalitetssäkring av den finansiella rapporteringen. 
-  Övervaka anpassningen till de nya hållbarhetsregleringarna (CSRD) 
samt kvalitetssäkra hållbarhetsrapporteringen. 
-  Diskutera revision och synen på bolagets risker med revisorn. 
-  Följa upp de externa revisorernas granskningar samt utvärdera deras 
arbete. 
-  Fastställa riktlinjer för tjänster utöver revision som bolaget får upphand-
la från revisorn. 
-  Biträda valberedningen vid framtagandet av förslag till revisor och 
arvodering. 
-  Säkerställa att bolaget har system för intern kontroll.
Revisionsutskottet har ett nära och regelbundet samarbete med koncer-
nens centrala ekonomifunktion gällande intern och extern rapportering 
av finansiell information. 
Vidare finns ett utvecklat samarbete i frågor som intern kontroll, val och 
utvärdering av redovisningsprinciper och -modeller. 
Under verksamhetsåret 2025 har revisionsutskottet följt upp efterlevna-
den av antagna riktlinjer. 
Utskottet har haft fyra möten, där bolagets revisorer deltagit. På dessa 
möten har redovisningsfrågor, intern kontroll och CSRD diskuterats. Revi-
sorernas skriftliga rapporter har efter genomgång och kommentarer från 
bolaget tillställts hela styrelsen.
Följande huvudfrågor har hanterats:
-  Uppföljning av revisorns rapportering av bokslut och löpande granskningar.
- Utvärdering av revisorns insatser under året. 
-  Uppföljning av internkontrollfunktionens granskning under året. Fokusom-
råden har varit värdering av lager, kundfordringar, goodwill, uppfyllelse av 
CSRD-regelverk samt revisionen av utländska dotterbolag.
Ersättningsutskott 
Ersättningsutskottets ledamöter utses vid det konstituerande styrelsemötet 
för ett år i taget. Under 2025 utgjordes ersättningsutskottet av Anna Belfra-
ge, Johan Hagberg och Egil Dahl. 
Ersättningsutskottets uppgifter är att:
-  Bereda beslut i frågor om ersättningsprinciper, ersättningar och andra 
anställningsvillkor för koncernledningen. 
-  Följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för koncernledningen, 
dotterbolagscheferna och andra nyckelpersoner. 
-  Följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättningar till 
ledande befattningshavare som årsstämman fattar beslut om samt gällande 
ersättningsstrukturer och -nivåer i bolaget.
NÄRVAROSTATISIK
Styrelseledamot Befattning Styrelse möten Ersättningsutskott Revisions utskott
Anna Belfrage Ordförande 13/13 2/2 3/4
Charlotte Stjerngren Ledamot 13/13 4/4
Bahare Mackinovski Ledamot, avgick september 2025 6/7
Egil Dahl Ledamot 13/13 2/2
Johan Hagberg Ledamot 13/13 2/2
Malcolm Hardie Arbetstagarrepresentant, ledamot 12/13
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 28 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 28
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
Under verksamhetsåret har ersättningsutskottet diskuterat ersättnings-
frågor och följt upp efterlevnaden av antagna riktlinjer. 
Följande huvudfrågor har hanterats:
-  Utvärdering och godkännande av ersättningsmodell för koncernled-
ningen.
-  Fastställande av det lönsamhetsbaserade, rörliga ersättningsprogram 
för koncernledningen, dotterbolagschefer och andra nyckelpersoner, 
som löpte under 2025.
Ersättningsutskottet har efter utvärderingar konstaterat att: 
-  NOTE följer de riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare 
som årsstämman 2025 fattade beslut om. 
-  Gällande ersättningsmodell och -nivåer är rimliga mot bakgrund av 
bolagets verksamhet. 
-  Ersättningen enligt det lönsamhetsbaserade, rörliga ersättningsprogram 
som löpte under 2025 för koncernledningen, dotterbolagscheferna och 
andra nyckelpersoner uppgick till 5,9 MSEK exklusive sociala avgifter.
Riktlinjer för ersättning och andra förmåner till ledande befattningshavare
För information om dessa riktlinjer, se den formella årsredovisningen 
på sidorna 36-37. För information om ersättning och andra förmåner, 
se not 7, Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares 
ersättningar, på sidan 96.
Revisorer
Årsstämman utser revisorerna. Revisorerna granskar bolagets årsredo-
visning, koncernredovisning och räkenskaper samt styrelsens och vd:s 
förvaltning. Huvudansvarig revisor lämnar också en revisionsberättelse 
till årsstämman. 
Vid årsstämman 2025 valdes Öhrlings Pricewaterhouse Coopers AB 
till revisionsbyrå med Andreas Skogh som huvudansvarig revisor fram till 
årsstämman 2026.
Koncernens operativa styrning
Verkställande director
NOTEs vd leder den löpande operativa verksamheten. Ansvaret 
innefattar bland annat ekonomifrågor, hållbarhetsfrågor, uppföljning av 
koncernens strategier och affärsmässiga utveckling samt att säkerställa 
att styrelsen får den information som krävs för att kunna fatta väl under-
byggda beslut. 
Vd rapporterar till styrelsen och informerar om hur verksamheten 
utvecklas utifrån de beslut som fattats. En skriftlig instruktion definierar 
ansvarsfördelningen mellan styrelse och vd. För ytterligare information 
om Vd se sidan 31.
Koncernledning
Koncernledningen i NOTE har det löpande ansvaret för olika delar av 
verksamheten. Ansvaret innefattar utformning och genomförande av 
koncernens övergripande strategier. 
Koncernledningen har under verksamhetsåret haft regelbundna 
möten för att gå igenom resultat, läget i verksamheten, hållbarhetsfrågor 
samt strategiska och operativa frågor. För ytterligare information om 
koncernledning se sidan 31.
Styrning av dotterbolagen
Dotterbolagens verksamheter följs upp månatligen utifrån en rad opera-
tiva och finansiella mål och nyckeltal.
Styrning av hållbarhetsfrågor
NOTE ska följa tillämpliga lagar och föreskrifter, respektera mänskliga 
rättigheter och agera på ett ansvarsfullt sätt. NOTEs verksamhet bedrivs 
med hög integritet och med en tydlig ambition att vara ett ansvarsfullt 
agerande företag, etiskt och lagligt, i alla aspekter av dess värdekedja. 
NOTEs bolagsstyrningsstruktur säkerställer ett systematiskt förhåll-
ningssätt till hållbarhet och företagets ansvar inom klimat och miljö, 
mänskliga rättigheter, arbetsrätt och affärsetik. 
Ledningsstrategin är skapad utifrån UN Global Compacts tio ledande 
principer och avspeglas i bolagets styrande dokument såsom policys, mål 
samt uppföljning av nyckeltal. 
Styrelsen har det yttersta ansvaret för NOTEs hållbarhetsarbete. 
Bolagets årliga hållbarhetsrapport diskuteras och godkänns av styrelsen. 
Koncernledningen bär ansvaret för bolagets strategi och utveckling av 
det dagliga arbetet. Vd leder den operative verksamheten. Ansvaret 
innefattar bland annat ekonomifrågor, hållbarhetsfrågor, uppföljning av 
koncernens strategier och affärsmässiga utveckling samt att säkerställa 
att styrelsen får den information som krävs för att kunna fatta väl under-
byggda beslut. Koncernledningen reviderar riktlinjer, policys och sätter 
mål. De ansvarar för efterlevnad av lagar och NOTEs uppförandekod 
samt genomförandet av initiativ som säkerställer att mål uppnås. Kon-
cernledningen gör vid behov riskbedömningar, diskuterar etiska frågor 
samt utför relevanta åtgärder och granskningar. 
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 29 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 29
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
De enskilda fabrikerna ledda av dess verkställande direktörer 
ansvarar för att implementera och följa gällande lagar, policys och andra 
regelverk i sitt dagliga arbete. De rapporterar regelbundet nyckeltal och 
måluppfyllnad inom hållbarhet. NOTE satte hållbarhetsmål i samband 
med kapitalmarknadsdagen 2021 som man fortfarande arbetar mot.
Intern kontroll och riskhantering
Kontrollmiljö
Roll- och ansvarsfördelning mellan styrelse och vd fastställs årligen, på 
det konstituerande styrelsemötet, via arbetsordning för styrelse och vd 
samt instruktion för den ekonomiska rapporteringen. 
Det löpande arbetet med att upprätthålla en effektiv intern kontroll är 
delegerat till, och sköts främst av, vd och koncernens centrala ekonomi-
funktion. Ett nära samarbete sker också med bolagets revisor.
De grundläggande riktlinjerna för intern kontroll hanteras via policyer, 
instruktioner och liknande styrdokument. Innehållet i dessa dokument 
uppdateras och utvärderas vid behov. Styrelsen ansvarar för övergripan-
de styrdokument, övriga dokument ansvarar koncernens centrala eko-
nomifunktion för. NOTE har också utvecklat ett internt rapportpaket 
för finansiell information, vilket följs upp månatligen inom koncernen. 
Styrelsen får löpande rapportering av finansiell information och 
behandlar intern kontroll vid ordinarie styrelsemöten.
Riskbedömning
NOTE är genom sin verksamhet exponerad för ett antal operativa 
och finansiella risker. NOTEs finanspolicy anger inom vilka ramar de 
finansiella riskerna ska hanteras. Finanspolicyn uppdateras årligen och 
fastställs av styrelsen. 
Vidare finns en process för att fastställa hanteringen av de största 
riskerna i verksamheten. En riskbedömning genomförs årligen i en 
strukturerad process där samtliga väsentliga risker kartläggs och 
dokumenteras. Riskerna bedöms därefter utifrån en matris av sanno-
likhet och grad av ekonomisk påverkan. Befintliga kontrollåtgärder 
avseende de största riskerna i denna matris har dokumenterats och 
ytterligare kontroller införs vid behov. Uppdatering av riktlinjer och 
ramar avseende riskbedömningar sker löpande. Resultatet av risk-
bedömningen samt uppföljningen av åtgärder rapporteras till styrelsen, 
som därmed får ett samlat underlag för sitt arbete med koncernens 
riskhantering.
För ytterligare information om risker, se förvaltningsberättelsen på 
sidorna 37-40 samt not 24, Finansiella risker och finanspolicy, på sidorna 
109-111.
Uppföljning av kontrollverksamheten
Uppföljningen av NOTEs enheter utvecklas fortlöpande. Enheternas finan-
siella och operationella utveckling följs regelbundet i olika forum. Områden 
som behandlas är finansiella nyckeltal och uppföljning av målsatta aktivite-
ter avseende kvalitet, kostnad, leverans, hållbarhet och tillväxt. 
Behovet av en funktion för internrevision utvärderas årligen. Med 
hänvisning till koncernens storlek och omfattning bedömer styrelsen att 
NOTE inte behöver en separat internrevisionsfunktion. Den praktiska 
hanteringen av intern kontroll sköts av NOTEs centrala ekonomifunktion.
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 30 =====

AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 30
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
 Bolagsstyrningsrapport
  Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER OCH
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 30
Styrelse
ANNA BELFRAGE JOHAN HAGBERG CHARLOTTE STJERNGREN EGIL DAHL MALCOLM HARDIE
Befattning Ordförande Ledamot Ledamot Ledamot Arbetstagarrepresentant Unionen, 
ledamot
Invald år 2019 2017 2019 2024 2024
Född 1962 1971 1976 1968 1967
Utbildning Civilekonom Nationalekonom och matematiker Civilekonom DHS och jur.kand. BI Norwegian Business School – 
ekonomi
Civilingenjör Elektroteknik, KTH
Huvudsaklig sysselsättning Diverse styrelseuppdrag samt finan-
siell konsult
Vd på Brus och Signal aktiebolag Delägare och rådgivare inom investe-
rarrelationer på Cord Communications
Vd Vevlen Gård AS – investeringsbolag Production Quality Engineer på NOTE 
Torsby
Andra styrelseuppdrag Styrelseordförande i CINT AB samt 
ledamot i Mycronic AB, Elopak AS, 
Deep Ocean Group AS samt Svedab 
AB/Öresundsbrokonsortiet. 
Inga Inga Ledamot Bouvet AS Inga
Arbetslivserfarenhet Bred erfarenhet inom ekonomi och 
industriell verksamhet. Har bland 
annat varit CFO på ABS Group, Beijer 
Electronics Group och Södra Skogs-
ägarna.
Tidigare matematiklärare, entreprenör 
inom nöjesindustrin samt kulturprodu-
cent inom ABF Stockholm.
Över tio års erfarenhet som finans- 
analytiker på investmentbanken 
Carnegie (IT, telekom, småbolag) samt 
bred erfarenhet som ekonomijournalist 
(DN, DI, Veckans Affärer, EFN). IR-råd-
givare sedan 2018.
Medgrundare av Platekompaniet AS – 
en före detta rikstäckande kedja inom 
hemunderhållning. Privat investerare 
sedan 2008.
Kretskortskonstruktör på Ericsson 
Components i Kista, Field Application 
Engineer, Program Manager samt 
Design Center Manager på Texas 
Instruments i Kista.
Aktieinnehav i NOTE 0 aktier 5 506 343 aktier 10 000 aktier 1 725 000 aktier 0 aktier
Oberoende i förhållande till  
bolaget och bolagsledningen
Ja Ja Ja Ja Ja
Oberoende i förhållande till  
större aktieägare
Ja Nej Ja Ja Ja
STYRELSE

===== SIDA 31 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 31
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
 Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
  Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER OCH
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 31
Koncernledning
JOHANNES LIND-WIDESTAM FRIDA FRYKSTRAND BAHARE MACKINOVSKI CECILIA ÖRN LINDBERG NEIL OWEN GUNNAR WAHLBERG
Befattning Chief Executive Officer & 
President
Chief Financial Officer Chief Sales and Marketing 
Officer
Chief Procurement Officer Vice President UK Vice President Rest-of-World
Anställd år 2018 2013 2026 2022 2018 2025
Född 1972 1985 1981 1980 1966 1970
Utbildning Civilekonom Civilekonom Civilekonom Civilingenjör Master of Business Adminis-
tration
Civilekonom
Andra väsentliga uppdrag Styrelseledamot i Certego AB 
och styrelseordförande i MTEK 
Industry AB.
Inga Inga Inga Inga Inga
Arbetslivserfarenhet Erfarenhet från olika ledande 
befattningar, bland annat tidiga -
re vd för Kitron Sverige AB och 
för Elos Medtech AB samt flera 
ledande befattningar inom Assa 
Abloy Skandinavien.
Tidigare koncernredovisnings-
chef och Treasurer hos NOTE. 
Erfarenhet inom revision och 
redovisning, från Grant Thornton.
Tjugo år inom inköp och supply 
chain i fordonsindustrin. Bred 
erfarenhet från olika globala 
inköpschefsroller på Volvo Cars 
och Volvo Trucks, närmast i 
rollen som Vice President  
Global Key Account Manage-
ment med ansvar för globalt 
elektronikinköp och försäljning 
på Knorr Bremse GmbH.
Erfarenhet som inköpschef 
på Saab inom elektronik och 
mekanik samt erfarenhet inom 
strategiskt inköp på Ericsson 
och Scania.
Mångårig erfarenhet inom 
produktion, kvalitet och teknik 
inom PCB och EMS-industrin 
senast i rollen som VD och 
ägare för NOTE Windsor.
Mångårig erfarenhet inom 
internationell försäljning,  
marknadsföring och företags-
ledning. Från multinationella 
Unilever till svenska start-ups 
och mindre företag, inom  
flertal olika branscher.
Aktieinnehav i NOTE* 156 000 aktier 981 aktier 5 607 aktier 0 aktier 0 aktier 0 aktier
Teckningsoptioner i NOTE 216 250 optioner 41 700 optioner 0 optioner 18 300 optioner 25 000 optioner 5 000 optioner
KONCERNLEDNING
*Per 2026-03-02, inkluderar eventuellt innehav av närstående fysiska eller juridiska personer och redovisas enligt marknadsmissbruksförordningen.

===== SIDA 32 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 32
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten
 Till Bolagsstämman i NOTE AB (publ.), org.nr 5566408-8770
Uppdrag och ansvarsfördelning
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för år 
2025 på sidorna 25-31 och för att den är upprättad i enlighet med årsre-
dovisningslagen.
Granskningens inriktning och omfattning
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns 
granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår gransk-
ning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsent-
ligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en 
revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed 
i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för 
våra uttalanden.
Uttalande
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 
6 kap. 6§ andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 
kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningen 
och koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med årsredovis-
ningslagen.
Stockholm den 13 mars 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Andreas Skogh
Auktoriserad revisor
REVISORS YTTRANDE OM BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN

===== SIDA 33 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 33
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
  Bolagsstyrningsrapport
 Styrelse
 Koncernledning
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
ÖVRIGT
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och den verkställande direktören för NOTE AB, organisations-
nummer 556408-8770, får härmed avge årsredovisning och koncernre-
dovisning för räkenskapsåret 2025.
ALLMÄNT OM VERKSAMHETEN
NOTE är en ledande partner för elektroniktillverkning. Marknadsposi-
tionen är särskilt stark inom marknadssegmentet high mix, det vill säga 
för produkter som kräver hög teknisk kompetens och flexibilitet. NOTE 
tillverkar kretskort (PCBA), delmontage och kompletta produkter (box 
build). Kunderbjudandet täcker hela produktlivscykeln, från design till 
eftermarknad. Koncernen består av moderbolaget NOTE AB (publ) 
samt helägda dotterbolag i Sverige, Finland, England, Estland, Bulgarien 
och Kina.
VERKSAMHETEN 2025
NOTE är idag ett av de snabbast växande företagen inom den europeiska 
EMS industrin och har en stark position som en pålitlig partner för kunder 
med höga krav på kvalitet, leveranssäkerhet och teknisk kompetens. Den 
europeiska EMS marknaden förväntas fortsätta växa med i genomsnitt 
omkring 7 procent per år fram till 2030, vilket skapar goda förutsättning-
ar för fortsatt expansion.
Marknadsutvecklingen har under året varit relativt dämpad, men 
vi ser tydliga tecken på förbättring hos majoriteten av våra kunder. 
Segmentet säkerhet och försvar bedömer vi ha särskilt stor tillväxtpo-
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 34 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 34
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
tential. Samtidigt har den snabba upprampningen i försvarsindustrin lett 
till flaskhalsar hos flera aktörer i värdekedjan, vilket orsakat förseningar 
under senare delen av året. Som EMS partner kan NOTE snabbt skala 
upp kapaciteten när volymerna ökar, men påverkas också när andra delar 
av leverantörskedjan inte hänger med i samma takt.
Branschen befinner sig i en dynamisk utvecklingsfas där trender som 
regionalisering, elektrifiering samt ökade satsningar inom säkerhet och 
försvar är starka drivkrafter framåt. Med våra långsiktiga kundrelationer 
och en organisation som gång på gång visat sin förmåga att leverera 
i alla lägen står NOTE väl rustat för att ta en ledande position i denna 
utveckling.
Under 2025 genomförde NOTE den enskilt största investeringen 
genom förvärvet av den brittiska EMS-leverantören Kasdon. Kasdon om-
sätter cirka 12 MGBP årligen och har en stark position inom försvarssek-
torn, som står för ungefär hälften av bolagets omsättning. Affären stärker 
NOTEs position på den brittiska marknaden och tillför strategisk bredd 
inom ett segment med hög efterfrågan. Kasdon har ambitiösa tillväxtpla-
ner kommande år kombinerat med en hög lönsamhet.
Tillväxten i Sverige, som är NOTEs största marknad, blev 0% för hel-
året 2025. Utvecklingen varierar mellan fabrikerna och är starkt knuten 
till deras kunder och utvecklingen i olika kundprojekt. Utmaningar för 
kunder inom framför allt försvarssegmentet gjorde att försäljningen inte 
nådde förväntad nivå.
Den engelska marknaden fortsatte att ha utmaningar och försäljning-
en under året, exkluderat förvärv, minskade med -32%. NOTEs nyförvär-
vade verksamhet i England kom in på förväntad nivå. Givet utvecklingen 
på den engelska marknaden har den minsta av NOTEs fabriker i England 
avvecklats under året. Majoriteten av kunderna har flyttats till övriga 
verksamheter inom NOTE.
Försäljningen från den finska fabriken, som utgörs av en mindre enhet 
i koncernen, ökade kraftigt under föregående år och nådde då en tillväxt 
för helåret om 37%. Givet fjolårets starka tillväxt och därmed höga jäm-
förelsetal backade försäljningen och tillväxten för året var -10%.
Försäljningen från fabriken i Estland, som främst sker till kunder i 
norra Europa, visade en tillväxt om 12% för helåret. Försäljningen från 
fabriken i Kina ökade 6% för helåret. Försäljningen från NOTEs fabrik i 
Bulgarien, som utgörs av en mindre enhet, ökade kraftigt vilket var enligt 
förväntan.
Fortsatta anpassningar och effektiviseringar på kostnadssidan har 
lagt grunden för den starka lönsamhetsutveckling NOTE sett en tid. 
NOTE har en väl fungerande affärsmodell där långsiktiga kundrelatio-
ner är grunden och NOTE tvekar inte att fortsätta investera i moderna 
fabriker för att öka tillväxt, automatiseringsgrad och effektivitet. Detta 
gynnar såväl NOTE som NOTEs kunder. 
   För året uppnåddes en underliggande rörelsemarginal om 10,1%. 
Att NOTE levererar rekordnivåer för lönsamhet även när försäljningen 
är lägre än NOTE hoppats på, visar att NOTEs strategi och kontinuerliga 
förbättringsarbete ger resultat.
NOTEs goda lönsamhet är en starkt bidragande faktor till de starka 
kassaflöden som levererades under året, men även en positiv effekt av 
att alla fabriker jobbat hårt med att minska överlager och effektivisera 
rörelsekapitalbindningen. För helåret levererade NOTE positiva operati-
va kassaflöden (efter investeringar) uppgående till totalt 437 MSEK. Den 
finansiella situationen för NOTE är fortsatt mycket god.
För att möta den tillväxt NOTE ser framåt gjordes avsevärda inves-
teringar i fabriker under 2025. I december när utbyggnaden av NOTEs 
största fabrik i Sverige blev färdigställd dubblerades produktionsytan 
vilket ger fabriken i Torsby potential att växa kraftigt och med de kunder 
Torsbyfabriken har. Under året påbörjades byggnationen av den nya 
fabrikslokal där NOTE Lund flyttar sin verksamhet under 2026. Även 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 35 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 35
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
fabriken i Finland flyttar till en ny fabrikslokal under 2026. De nya fa-
brikslokalerna möjliggör ökad och effektivare produktionsyta.
FÖRSÄLJNING OCH RESULTAT 2025
Koncernen
Försäljning
NOTE är en konkurrenskraftig elektroniktillverkare och en stabil affärs-
partner till svenska och internationella kunder med behov av avancerad 
elektroniktillverkning. Affärsmodellen bygger på långsiktiga kundrela-
tioner och partnerskap. NOTEs försäljning sker till ett stort antal kunder, 
som är verksamma inom segmenten Industrial, Security & Defence, 
Communication, Medtech och Greentech. Kunderna utgörs både av 
globala företag, som verkar på världsmarknaden, och lokala företag som 
har sin huvudsakliga försäljning i Europa. Vanligtvis lägger kunderna ut 
hela elektroniktillverkningen till en eller flera produktionspartner. En 
tydlig trend, inte minst bland nya innovativa bolag, är också att kunderna i 
allt högre grad efterfrågar tillverkning av kompletta produkter (box build). 
Ungefär hälften av NOTEs försäljning utgörs av box build.
Försäljningen under året uppgick till 3 814 (3 901) MSEK. Justerat för 
valutaeffekter om -3%, uppgick den organiska tillväxten till +0%.
Utvecklingen under året präglades av ett osäkert marknadsläge med 
viss optimism hos kunderna vilket återspeglas i orderstocken som ökade 
med 11% jämfört med lika enheter föregående år. 
De 15 omsättningsmässigt största kunderna utgjorde 46% (44%) av 
försäljningen under perioden. Ingen enskild kund (koncern) utgjorde mer 
än cirka 6% (6%) av den totala försäljningen.
Resultat
I syfte att ytterligare stärka konkurrenskraften och skapa förutsättningar 
för lönsam tillväxt drivs sedan flera år ett metodiskt förbättringsarbete 
på samtliga fabriker. Arbetet sker både lokalt på respektive fabrik och 
genom ett flertal koncernövergripande projekt. Utöver initiativ för att 
bredda och utveckla kunderbjudandet ligger fokus på åtgärder som 
förbättrar leveransprecision och kvalitetsutfall, samt på effektiviseringar 
inom kostnads- och rörelsekapitalområdet. 
Bruttoresultatet uppgick till 529 (519) MSEK med en bruttomarginal 
om 13,9% (13,3%). 
Periodens omkostnader för försäljning och administration uppgick till 
147 (155) MSEK. I årets siffra ingår förvärvsrelaterade kostnader om 3 
MSEK. Som andel av försäljningen utgjorde omkostnaderna 3,9% (4,0%).
Övriga rörelseintäkter/-kostnader uppgick till -1 (-12) MSEK. I posten 
som vanligen utgörs av omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i 
utländska valutor, ingick för året även avsättningar för omstrukturerings-
kostnader av den engelska verksamheten om 18 MSEK.
Rörelseresultatet under perioden uppgick till 381 (352) MSEK med 
en rörelsemarginal om 10,0% (9,0%). Det justerade rörelseresultatet 
uppgick till 385 (364) MSEK och den justerade rörelsemarginalen till 
10,1% (9,3%). Justeringen avsåg omvärderingar av rörelsetillgångar och 
-skulder i utländska valutor, avsättning för omstruktureringen samt för 
förvärvskostnader.
   Lägre nettolåneskuld under större delen av året samt lägre ränta 
bidrog till att finansiella kostnader minskade till -28 (-38) MSEK netto. 
Omvärderingar av finansiella tillgångar och skulder i utländska valutor, 
exempelvis fakturabelåningsskulder i utländska valutor, uppgick till -1 (-4) 
MSEK. Totalt uppgick periodens finansnetto till -29 (-42) MSEK. 
Resultatet efter finansnetto uppgick till 352 (310) MSEK, vilket mot-
svarar en vinstmarginal om 9,2% (8,0%). 
Resultatet efter skatt uppgick till 281 (248) MSEK, vilket motsvarar 
9,89 (8,61) SEK/aktie. Periodens skattekostnad motsvarade 20% (20%) 
av resultatet före skatt. 
Moderbolaget
Moderbolaget NOTE AB (publ) är främst inriktat på ledning, samordning 
och utveckling av koncernen. Intäkterna under året uppgick till 92 (98) 
MSEK och avsåg främst interna tjänster. Resultatet före skatt uppgick 
för året till 102 (136) MSEK. Under året har utdelning från dotterbolag 
erhållits om 71 MSEK samt koncernbidrag erhållits om 75 (95) MSEK.
FINANSIELL STÄLLNING, KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR
Kassaflöde
En viktig uppgift för NOTE är att säkerställa god och kostnadseffektiv 
materialförsörjning till kunderna. Med en fortsatt relativt god tillgång till 
material och elektronikkomponenter har NOTE fortsatt att arbeta aktivt 
för att få en mer effektiv kapitalbindning i lager. Kapitalbindningen i lagret 
var 10% lägre jämfört med motsvarande tidpunkt ifjol. 
   Insatser görs fortlöpande för att bevaka kreditrisker och begränsa 
antalet utestående kundkreditdagar. Kundfordringarna minskade med 
-1% jämfört med samma tidpunkt föregående år. Förfallna fordringar har 
minskat jämfört med utgången av föregående år. 
   Insatser görs fortlöpande för att bevaka kreditrisker och begränsa 
antalet utestående kundkreditdagar. Kundfordringarna minskade med 
-1% jämfört med samma tidpunkt föregående år. Förfallna fordringar har 
till viss del ökat under perioden. 
Leverantörsskulderna avser främst inköp av elektronikkomponenter 
och övrigt produktionsmaterial. NOTE arbetar aktivt med en partner-
modell på leverantörssidan, vilket bland annat innebär att inköpen i 
möjligaste mån styrs till färre, kvalitetssäkrade leverantörer. Samtidigt 
bidrar detta arbetssätt till en effektivisering av rörelsekapitalutnyttjan-
det. Leverantörsskulderna var i nivå med motsvarande tidpunkt ifjol. 
Minskad kapitalbindning i lager och en fortsatt positiv resultatutveck-
ling medförde ett positivt operativt kassaflöde för perioden. Justerat 
för förvärvsrelaterade utbetalningar för Kasdon om 328 MSEK samt för 
fastighetsinvesteringar i Torsby uppgick det operativa kassaflödet efter 
investeringar till 437 (539) MSEK för helåret. För helåret uppgick det 
totala kassaflödet efter investeringar till 32 (465) MSEK, motsvarande 
1,12 (16,33) SEK/aktie.  
Soliditet
NOTEs finansiella ställning är stark. Enligt NOTEs finansiella mål ska 
soliditeten minst uppgå till 30%. Vid utgången av året uppgick soliditeten 
till 48,0% (51,1%).  
Likviditet och nettoskuld
Stort fokus ligger på åtgärder som ytterligare förbättrar koncernens 
likviditet och kassaflöde.
Koncernens redovisade tillgängliga likvida medel, inklusive outnytt-
jade krediter, uppgick vid utgången av perioden till 420 (623) MSEK. 
Oaktat beräknade finansiella skulder på tillkommande nyttjanderättstill-
gångar för hyrda fastigheter enligt IFRS 16 (Leasing) uppgick nettoskul-
den vid utgången av perioden till 403 (87) MSEK.
Investeringar
Investeringar i materiella anläggningstillgångar under året, exklusive 
nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter (IFRS 16 Leasing) uppgick 
till 155 (153) MSEK, vilket motsvarar 4,1% (3,9%) av försäljningen. Inves-
teringarna utgjordes främst av kapacitets-, effektivitets- och kvalitetshö-
jande projekt. 
Investeringen i den pågående expansionen av fabriken i Torsby 
uppgick till 77 (43) MSEK för året. Planenliga avskrivningar på materiella 
anläggningstillgångar, exklusive nyttjanderättstillgångar för hyrda fastig-
heter (IFRS 16 Leasing), uppgick till 72 (72) MSEK.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 36 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 36
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
VERKSAMHET INOM FORSKNING OCH UTVECKLING
NOTE är genom sin verksamhet, som tillverkningspartner, på nära håll 
delaktig i kunders utvecklingsprocesser, bland annat genom att medver-
ka i industrialiseringsfasen samt vägleda och utveckla tillverkningspro-
cesser för kunderna. Detta arbete sker kontinuerligt och särredovisas ej i 
räkenskaperna.
Under året har NOTE fortsatt arbetet med att utveckla och införa ett 
koncerngemensamt ERP-systemet för verksamheten. Kostnader som upp-
fyller kriterierna för balanserade utgifter har aktiverats i balansräkningen.  
NOTE-AKTIEN
Det totala antalet aktier i bolaget uppgår till 28 548 600 stycken. Alla 
aktier är av samma slag och har ett kvotvärde om 0,53 SEK per aktie. 
I samband med förvärvet av Kasdon genomförde NOTE en riktad ny-
emission om 65 000 aktier.  Per 2025-12-31 fanns 400 000 utestående 
teckningsoptioner. 
Inga begränsningar i aktiernas överlåtbarhet i form av hembudsklau-
suler eller dylikt är kända för bolaget. På balansdagen fanns en aktieägare 
med större innehav än 10%, Johan Hagberg med 19,29% (19,00%) av 
rösterna.
Bolagets styrelseledamöter väljs årligen av bolagsstämman, vilken 
även godkänner förändringar av bolagsordningen. 
I övrigt finns inga andra kända förhållanden som skulle kunna påverka 
möjligheterna att ta över bolaget genom ett offentligt uppköpserbjudan-
de avseende aktierna i NOTE.
För ytterligare information om aktien och aktieägarna, se Aktien och 
ägarstruktur på sidan 12-13.
RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL  
LEDANDE BEFATTNINGS  HAVARE
Ledande befattningshavare avser vd och övriga medlemmar av koncern-
ledningen. Riktlinjerna omfattar även eventuell ersättning till styrelse-
ledamöter utöver styrelsearvode. Riktlinjerna tillämpas på ersättningar 
som avtalas efter årsstämman 2025 samt på ändringar i redan avtalade 
ersättningar som görs därefter. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar 
som beslutas av bolagsstämman.
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsverk samhet, långsiktiga 
intressen och hållbarhet
För att agera framgångsrikt på marknaden och tillvarata bolagets lång-
siktiga intressen, inklusive dess hållbarhet krävs att NOTE kan rekrytera 
och behålla kvalificerade medarbetare. Totalersättningen till bolagets 
anställda ska därför vara marknadsmässig och konkurrenskraftig samt stå 
i relation till ansvar och befogenheter.
Formerna för ersättning m.m.
Ersättning ska bestå av följande komponenter: fast lön, eventuell rörlig 
lön enligt separat överenskommelse, pension och övriga förmåner. Bo-
lagsstämman kan därutöver - och oberoende av dessa riktlinjer - besluta 
om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar.
Fast lön
Den fasta lönen ska bestå av fast kontant lön och omprövas årligen. Den 
fasta lönen ska återspegla de krav som ställs på befattningen avseende 
kompetens, ansvar, komplexitet och på vilket sätt den bidrar till att uppnå 
affärsmålen. Den fasta lönen ska också återspegla den prestation som 
befattningshavaren nått och är således individuell och differentierad.
Rörlig lön
Utöver fast lön kan vd och övriga medlemmar av koncernledningen, 
enligt separat överenskommelse, erhålla rörlig lön vid uppfyllande av 
beslutade kriterier. Den rörliga lönen ska vara kopplad till ett eller flera 
förutbestämda och mätbara mål som fastställs av styrelsen. Utfallet ska 
relateras till uppfyllelsen av målsättningar av finansiell natur, såsom lön-
samhet, tillväxt och kassaflöde, samt vid behov även individuella mätbara 
mål och kvalitativa mål.
Genom att målen kopplar de ledande befattningshavarnas ersätt-
ning till bolagets resultat och hållbarhet främjar de genomförandet 
av bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och konkurrenskraft. 
Kriterierna ska gälla för ett räkenskapsår i taget. Uppfyllelse av kriterier 
för utbetalning av rörlig lön ska mätas årligen. Såvitt avser finansiella mål 
baseras bedömningen på den av bolaget senast offentliggjorda finansiella 
informationen.
Villkor för rörlig lön är utformade så att styrelsen, om exceptionella 
ekonomiska förhållanden råder, har möjlighet att begränsa eller underlåta 
utbetalning av rörlig lön om en sådan åtgärd bedöms som rimlig.
Ytterligare rörlig kontantersättning kan utgå vid extraordinära 
omständigheter för att premiera extraordinära arbetsinsatser utöver 
personens ordinarie arbetsuppgifter. Beslut om sådan ersättning ska 
fattas av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet. Den totala rörliga 
lönen under ett kalenderår får dock inte överstiga ett belopp motsvaran-
de 100% av den fasta årslönen.
Pension
För vd och övriga ledande befattningshavare ska pensionsförmåner, 
innefattande sjukförsäkring, vara avgiftsbestämda och premierna ska 
inte överstiga 30% av den fasta årliga lönen. Rörlig lön ska inte vara 
pensionsgrundande.
Övriga förmåner
Övriga förmåner, som bland annat kan omfatta bilförmån, reseförmån 
och sjukvårdsförsäkring, ska vara marknadsmässiga och endast utgöra en 
begränsad del av den sammanlagda ersättningen.
Villkor vid uppsägning
För vd och övriga medlemmar av koncernledningen ska uppsägningsti-
den vara 6 månader vid uppsägning från befattningshavarens sida. Vid 
uppsägning från bolagets sida ska en uppsägningstid om maximalt 12 
månader gälla. Vid uppsägning från bolagets sida ska uppsägningslön och 
avgångsvederlag sammantaget inte kunna utgå med belopp överstigande 
24 månaders fast lön.
Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbe-
gränsning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt inkomst-
bortfall och ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare befatt-
ningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen får uppgå till 
högst 100% av den fasta lönen vid tidpunkten för uppsägningen och utgå 
under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska 
vara högst 24 månader efter anställningens upphörande.
Arvode till styrelseledamöter
NOTEs stämmovalda styrelseledamöter kan i särskilda fall kunna arvo-
deras för tjänster inom deras respektive kompetensområde, som ej utgör 
styrelsearbete, under en begränsad tid. För dessa tjänster (inklusive 
tjänster som utförs genom av styrelseledamot helägt bolag) ska utgå ett 
marknadsmässigt arvode förutsatt att sådana tjänster bidrar till NOTEs 
verksamhet och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har 
lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att 
uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt 
ersättningens ökning och ökningstakter över tid har utgjort en del av 
ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen 
av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 37 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 37
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
Berednings- och beslutsprocess
Styrelsens utsedda ersättningsutskott har bland annat till uppgift att 
bereda principer för ersättning till koncernledningen och styrelsens be-
slut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. 
Styrelsen upprättar förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och 
lägger fram förslaget för beslut vid årsstämman. 
Riktlinjerna gäller till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. 
Ersättningsutskottet följer och utvärderar program för rörliga ersätt-
ningar till koncernledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning 
till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och 
ersättningsnivåer i bolaget. Ersättning till vd beslutas inom ramen för 
godkända principer av styrelsen efter beredning och rekommendation 
av ersättningsutskottet. Ersättning till övriga ledande befattningshavare 
beslutas av vd inom ramen för fastställda principer och efter avstäm-
ning med ersättningsutskottet. Vid styrelsens behandling av och beslut 
i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte vd eller andra personer i 
koncernledningen, i den mån de berörs av frågorna.
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om 
det i enskilda fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt 
för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, 
eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft.
Beträffande eventuella anställningsförhållanden som lyder under 
andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra 
förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana 
regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål 
så långt som möjligt ska tillgodoses.
För ytterligare information om ersättningar, se not 7, Anställda, perso-
nalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar, på sidan 96.
VÄSENTLIGA RISKER I VERKSAMHETEN
Operativa risker
NOTEs affärsmodell, som syftar till ökad försäljningstillväxt i kombina-
tion med begränsade overhead- och investeringskostnader i högkost-
nadsländer, bidrar till att minska riskerna i verksamheten. 
Kunder
Risken att en kund lämnar NOTE eller inte fullföljer sitt åtagande.
NOTE har ett stort antal aktiva kunder, varav de 15 omsättningsmäs-
sigt största kunderna 2025 utgjorde 46%, där ingen enskild kund utgör 
mer än 6% av NOTEs försäljning. Till övervägande delen tillverkar NOTE 
flera olika produkter åt samma kund. Kunderna väljer vanligen att lägga 
all sin tillverkning av enskilda produkter hos samma leverantör, för att 
på så vis nå skalfördelar och begränsa materialåtaganden och -risker. 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 38 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 38
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
NOTEs tillverkningsvolym är därför starkt knuten till vilka produkter som 
tillverkas, samt var i produktlivscykeln kundens produkter befinner sig. 
Försäljningsvariationerna kan därför bli betydande på enskilda kunder. 
Materialrisken regleras normalt genom avtal med kunden. Uppföljning av 
materialrisker sker löpande genom väl beprövade processer.
Kapacitet
Risken för att inte ha tillräcklig tillverkningskapacitet.
NOTE har totalt sett en god tillverkningskapacitet. Tillverkningen är 
av likartad karaktär i flera av koncernens fabriker och möjligheter finns 
att flytta tillverkning från en enhet till en annan. Snabba fluktuationer i 
efterfrågan kan dock leda till kapacitetsutmaningar i koncernens fabriker. 
Investeringar görs löpande i mer effektiv produktionsutrustning samt i 
utökning av produktionsytor. 
Material
Pris och tillgång på material.
Priset och tillgången på elektronikkomponenter och annat produktions-
material varierar betydligt beroende på marknadssituation. NOTE har en 
central organisation för att hantera koncerngemensamma inköpsfrågor.
Lager
Risken för att komponenter och produktionsmaterial ej förbrukas och 
därför minskar i värde.
NOTE har ett varulager motsvarande cirka 23% av försäljningen. 
Inköpen sker för kundernas räkning och regleras normalt i avtal med 
kunderna. Med hänsyn till komplexiteten i elektroniktillverkningen och 
variationen i efterfrågan sker ett nära samarbete med kunderna för att 
begränsa inkuransriskerna i lagret. Uppföljning av inkuransriskerna sker 
löpande.
Konjunktur och geopolitik
NOTEs försäljning sker till ett stort antal kunder verksamma inom Indu-
strial, Security & Defence, Communications, Medtech och Greentech. 
Vanligtvis lägger kunderna ut hela sin elektronikproduktion till en eller 
flera produktionspartners. NOTEs tillverkning sker således i princip 
aldrig av kapacitetsskäl eller som komplement till kundernas egen 
tillverkning. 
   En försvagning av världsekonomin, eller minskning av efterfrågan 
på NOTEs större marknader, riskerar att påverka NOTEs försäljning och 
resultat. Som en global aktör påverkas NOTE av geopolitiska störningar 
så som handelshinder, tullar, transportkostnader och leveranstider.
Produktionsavbrott
Avbrott inom produktionen som påverkar leveranser till kund och med-
för merkostnader.
Då NOTE bedriver avancerad tillverkning av elektronik ställs höga 
krav på effektiva processer och modern tillverkningsutrustning. Risken 
för produktionsavbrott begränsas genom att tillverkningen är av likartad 
karaktär i flera av koncernens fabriker. Det finns således möjligheter 
att flytta tillverkning från en enhet till en annan, samt för fabriker att 
samverka inom produktionen, vilket begränsar riskerna för långvariga 
driftsavbrott. 
NOTE har ett omfattande försäkringsskydd, vilket bland annat innebär 
ett skydd för att minimera bidragsförluster orsakade av produktionsavbrott.
Kompetens
Risken att inte inneha tillräcklig kompetens inom alla områden i verk-
samheten.
NOTE erbjuder avancerade tillverkningstjänster, vilket ställer krav 
på hög teknisk kompetens inom flera områden. NOTE eftersträvar att 
medarbetarna kompetensutvecklas kontinuerligt.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 39 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 39
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
IT
IT-relaterade störningar kan leda till produktionsstillestånd, fakturerings-
bortfall och/eller minskad effektivitet inom administration och försäljning.
NOTEs verksamhet kräver väl fungerande IT-system. NOTE har 
ett flertal olika lokala applikationer och driftsmiljöer med varierande 
funktion och kapacitet. NOTE driver ett koncernövergripande arbete för 
att harmonisera ERP-system i koncernen. Detta är ett viktigt steg för att 
ytterligare harmonisera interna processer och systemstöd i koncernen. 
NOTE arbetar kontinuerligt för en förbättrad IT-säkerhet.
Hållbarhet
Risk för brister i arbetsmiljö och säkerhet, samt korruption. 
Visst material tillverkas av leverantörer eller underleverantörer i 
länder där risk för brister i arbetsmiljö och säkerhet samt korruption 
förekommer. NOTE arbetar därför aktivt med att koncentrera inköp av 
material till leverantörer med ett hållbart och ansvarsfullt synsätt kring 
dessa frågor. NOTEs uppförandekod kommuniceras kontinuerligt till 
leverantörer via revisioner, avtal samt affärsrelaterade möten. 
Miljö- och klimat
Risken att verksamheten åsamkar skador på miljön samt kostnader för att 
följa nya strängare miljödirektiv. 
Till skillnad från många andra branscher, exempelvis tyngre verk-
stadsindustri och råvaruindustrin, har NOTEs verksamhet en förhål-
landevis begränsad miljöpåverkan. Fabrikerna är miljöcertifierade 
och hanterar miljö- och klimatrelaterade risker inom ramen för deras 
miljöledningssystem. NOTEs operativa verksamhet bedöms i dagsläget 
väsentligen opåverkad av klimatförändringar och extremväder. Be-
redskapsplaner finns för respektive fabrik. Tillgången på material kan 
påverkas utifrån klimatrelaterade händelser i de geografiska områden där 
elektronikkomponenter tillverkas. NOTE har en central organisation som 
koordinerar koncerngemensamma inköpsfrågor med NOTEs fabriker, 
leverantörer och kunder.
Övrig hållbarhet
Risken att verksamheten är involverad i brott mot mänskliga rättigheter. 
Risk för att konfliktmineraler kan förekomma i material som NOTE 
köper på uppdrag av produktägare i enlighet med deras produktspecifika-
tion. Därför genomförs kartläggningar i samråd med NOTEs kunder för att 
undvika att detta sker. Material som används i NOTEs produktionsproces-
ser följer de internationella direktiv som finns gällande konfliktmineraler.
Ansvar
Risker utöver ovanstående hållbarhets- och miljörisker där NOTE kan 
hållas betalningsskyldig med anledning av åtaganden i verksamheten.
I NOTEs roll ingår att vara samarbetspartner till kunderna men inte 
produktägare. Det innebär att materialval och tillverkning sker i enlighet 
med kundens specifikation. Kraven på dokumentation av utförda tjänster 
är vanligtvis omfattande och kan anses vara komplexa. 
Kvalitetsuppföljning av NOTEs tillverkning och strategiska leverantörer 
sker löpande. NOTEs försäkringsskydd bedöms vara rimligt och anpassat 
efter verksamhetens risker. Där det är möjligt och ekonomiskt försvarbart 
finns försäkringsskydd som är ändamålsenligt för verksamheten.
Finansiella risker
Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av 
finansiella risker, såsom upplånings- och ränterisker, valutarisker samt 
likviditets- och kreditrisker. Koncernen finansieras väsentligen genom 
eget kapital, lån och leverantörsskulder. Beroende på konjunktur- och 
marknadssituation är möjligheterna att säkerställa erforderlig finansie-
ring och likviditet att betrakta som en betydande risk. 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 40 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 40
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Valuta
Risken att en variation i valutakurser påverkar koncernens resultat, 
kassaflöde eller balansräkning negativt.
Mot bakgrund av att en hög andel av förädlingsvärdet genereras 
i utländska fabriker, att fakturering sker i såväl svenska kronor som i 
utländsk valuta (främst EUR/USD) och att inköp av elektronikkomponen-
ter och övrigt produktionsmaterial väsentligen sker i utländska valutor 
(EUR/USD) har NOTE en relativt omfattande valutahantering. Nettoex-
poneringen i utländska valutor säkras väsentligen dels genom bindande 
avtal där kunden står valutarisken, dels genom kassaflödessäkringar. De 
säkrade valutorna är USD och EUR.
Finansiering
Risken att refinansiering av lån försvåras eller blir dyrare och att betal-
ningsförmågan därigenom påverkas negativt.
NOTE har behov av extern finansiering, primärt kopplat till rörelseka-
pitalet i verksamheten. Olika finansieringskällor utvärderas kontinuerligt 
i nära samarbete med NOTEs kreditgivare. Finansieringskostnaden och 
möjligheterna till refinansiering är starkt kopplade till marknadsläget 
samt NOTEs lönsamhet och kassaflöde.
 
Kundkrediter
Risken att en kund inte kan betala sin skuld till NOTE.
NOTE har generellt en diversifierad kundbas där ingen kund (koncern) 
utgör mer än cirka 6% av försäljningen. Baserat på affärsupplägg finns 
några enskilda kunder som medför relativt hög exponering i form av 
kundfordringar och lager, inklusive utestående inköpsordrar. En negativ 
utveckling av dessa kunders betalningsförmåga kan således påverka 
NOTEs resultat negativt. Både nya och befintliga kunder utvärderas och 
kreditbedöms.
I den löpande ekonomiska rapporteringen sker en nära uppföljning av 
kundfordringar och lager, inklusive utestående inköpsordrar.
HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPS  ÅRETS UTGÅNG
Koncernen har inga väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång.
FÖRVÄNTNINGAR AVSEENDE DEN FRAMTIDA UTVECKLINGEN 
Orderstocken för 2026 ökade med 11% jämfört med orderstocken vid 
motsvarande tidpunkt föregående år vilket indikerar en ökande opti-
mism bland NOTEs kunder. Försvarssegmentets fortsatta utmaningar 
förväntas påverka inledningen av 2026. Därefter ser NOTE en successiv 
förstärkning från kunderna vilket ger en positiv syn på helåret 2026.
 
FÖRSLAG TILL DISPOSITION AV BOLAGETS VINSTMEDEL 
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel disponeras 
enligt följande (SEK):
Balanserade vinstmedel 107 628 166
Årets resultat 91 641 172
Summa 199 269 338
Utdelas till aktieägare -
Balanseras i ny räkning 199 269 338
Summa 199 269 338
STYRELSENS YTTRANDE ÖVER DEN FÖRESLAGNA UTDELNINGEN
Fö r att säkerställa maximal finansiell handlingsfrihet under den pågående 
strukturomvandlingen av branschen föreslår styrelsen att ingen utdel-
ning lämnas för 2025. Beträffande NOTEs resultat och ställning i övrigt 
hänvisas till efterföljande resultat- och balansräkningar med tillhörande 
bokslutskommentarer. NOTEs räkenskapsår avser perioden 1 januari till 
och med 31 december. Alla belopp är i TSEK om inte annat anges.

===== SIDA 41 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 41
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
Hållbarhetsrapport
I en föränderlig omvärld strävar NOTE efter att erbjuda en hållbar elektroniktillverkning.  Hållbarhet är en central del av NOTE långsiktiga strategi och genom ett 
nära samarbete med bolagets intressenter främjar NOTE framsteg inom området. Denna hållbarhetsrapport redovisar information om NOTEs påverkan på miljö och 
människor samt beskriver det systematiska arbetet inom hållbarhet och styrning. Rapporten syftar till att ge en transparent bild av NOTEs arbete och framsteg inom 
hållbarhetsområdet, i enlighet med aktuella regulatoriska krav.

===== SIDA 42 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 42
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
Allmän information
ESRS 2 Allmänna upplysningar
BP-1 Allmän grund för utarbetande av hållbarhetsredovisningar
NOTEs hållbarhetsrapport upprättad enligt årsredovisningslagen och de europeiska redovisningsstandarderna Europe-
an Sustainability Reporting Standards (ESRS) samt EU:s Taxonomiförordning (EU20/825) och dess delegerade akt - (EU) 
2021/2178. Datapunkterna som redovisas följer de upplysningskrav som ansetts väsentliga genom en dubbelväsentlig-
hetsanalys (DMA). 
Hållbarhetsrapporten har gjorts på en konsoliderad nivå i linje med NOTEs finansiella rapport och samtliga dotterbo-
lag är inkluderade. Utöver den egna verksamheten täcker rapporten även NOTEs uppströms och nedströms delar av 
värdekedjan, i den utsträckning som är relevant utifrån väsentlighetsbedömningen. Analyser av påverkan, risker och 
möjligheter sträcker sig till de delar av värdekedjan där respektive hållbarhetsfråga är väsentlig och på motsvarande 
sätt täcker policies, åtgärder och mål; vissa gäller hela värdekedjan, medan andra enbart omfattar den egna verksam-
heten. Vid rapportering av mätetal har värdekedjeinformation inkluderats där det är väsentligt, och i de fall fullständig 
data saknats har uppskattningar använts. För mer detaljer om dessa uppskattningar, se BP-2 och för mer detaljer om 
värdekedjan, se SBM-1. 
NOTE har inte utnyttjat möjligheten att utelämna information avseende immateriella rättigheter, know-how eller 
innovationsresultat, och har inte heller använt undantaget för att undanhålla upplysningar om framtida utveckling eller 
pågående förhandlingar.
BP-2 Upplysningar i förhållande till särskilda omständigheter
Värdekedjan och osäkerheter i uppskattningar
NOTEs rapporterade uppgifter om klimatpåverkan i värdekedjan bygger på leverantörsspecifik data samt sekundärdata 
och uppskattningar där primärdata saknas. Eftersom tillgången till leverantörsspecifik data är begränsad i flera rele-
vanta delar, är en betydande del av beräkningarna baserad på uppskattningar och genomsnittsfaktorer, vilket gör att 
osäkerheten i rapporterade värden kan vara hög. Övriga kvantitativa mått, såsom personaldata, mångfald, arbetsmiljö 
och sociala indikatorer (S1-6, S1-8, S1-9, S1-10 och S1-14) bedöms ha viss osäkerhet på grund av mindre uppskattningar 
och antaganden, utan att detta påverkar rapporterade resultat i väsentlig grad.
Metoder, antaganden och beräkningsgrunder dokumenteras för transparens och spårbarhet. De framåtblickande upp-
gifter som presenteras anges som osäkra och syftar samtidigt till att visa möjligheter till förbättringar i datainsamling 
och metodutveckling.
NOTE strävar efter att successivt öka andelen primärdata genom att samla in mer detaljerad aktivitetsdata från 
leverantörer, med syfte att kontinuerligt förbättra noggrannheten i rapporteringen. För mer information om metodik, 
antaganden och datakvalitet, se avsnitt E1-6 i rapporten.
År 2025 är NOTEs första rapporteringsår enligt ESRS/CSRD. Föregående räkenskapsårs hållbarhetsrapport upprätta-
des enligt NFRD, vilket innebär att årets rapport följer ett mer omfattande och standardiserat ramverk vilket har krävt 
exempelvis stärkta interna rutiner och utveckling av systemstöd. Eftersom detta är NOTEs första rapport i enlighet 
med CSRD lämnas i regel inga jämförelsetal för mätetal. Där sådana redovisas sker det i enlighet med CSRD:s krav.

===== SIDA 43 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 43
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
Väsentlighetsbedömning av de ämnesstandarder som inkluderas i infasningsmöjligheterna enligt Bilaga C i ESRS 1:
Ämnesstandard Väsentlig Inkluderad i årets rapport
S1 Ja Ja
S2 Ja Nej
I enlighet med infasningsmöjligheter för våg 1 företag i den delegerade akten Quickfix, har NOTE valt att för den aktu-
ella rapporteringsperioden utelämna den fullständiga uppsättningen av upplysningar som krävs i ESRS S2, Arbetsta-
gare i värdekedjan, trots att ämnet bedömts vara väsentligt. NOTE har även valt att att nyttja infasningsmöjligheterna 
gällande upplysningskraven ESRS 2 SBM-3e, E1-9, S1-7, S1-11 och S1-15.
S2s väsentlighet är primärt driven av den potentiellt negativa påverkan av barnarbete och påtvingat arbete i delar av 
NOTEs uppströms värdekedja. Med hänsyn till denna bedömda väsentlighet planerar NOTE att rapportera fullt ut i 
enlighet med alla upplysningskrav i ESRS S2 från och med nästa rapporteringsperiod, i syfte att ge en komplett och 
sammanhängande redovisning av hur dessa potentiella allvarliga risker hanteras.
NOTEs affärsmodell bygger på att styra verksamheten mot leverantörer och marknader där risken för barnarbete och 
tvångsarbete är låg, vilket beaktas vid strategiska beslut. Detta synsätt genomsyrar både inköp, leverantörsval och 
övergripande hållbarhetsarbetet.
NOTE har flera policys på plats med syftet att förebygga och hantera potentiella risker inom området ;
•  Policy för mänskliga rättigheter och modernt slaveri: Policyn säkerställer respekt för mänskliga rättigheter i hela verk-
samheten och förbjuder uttryckligen barnarbete samt tvångsarbete i alla led av värdekedjan. För mer detaljer, se S1-1.
•  Arbetsmiljöpolicy: Ställer krav på dotterbolag att ha arbetsmiljöledningssystem på plats, vilket indirekt minskar risken 
för brister i arbetsmiljön hos leverantörer. För mer detaljer, se S1-1.
•  Uppförandekod: Slår fast att NOTE och dess intressenter tar ansvar för att upprätthålla mänskliga rättigheter och 
arbetsrätt i hela affärsverksamheten och inom sitt inflytande. Förbjuder både barnarbete och tvångsarbete. För mer 
detaljer, se G1-1.
•  Visselblåsarpolicy: Möjliggör för arbetare i värdekedjan att anonymt rapportera om missförhållanden och brott mot 
policyer. För mer detaljer, se G1-1. 
•  Deklaration om konfliktmineraler: Tydliggör NOTEs hållning gällande konfliktmineraler och beskriver företagets 
arbete för att påverka och minimera riskerna kopplat till dessa mineraler i leverantörsledet.
De åtgärder NOTE har på plats inom området är revisioner av strategiska leverantörer samt utvärderingar i EcoVadis 
som täcker aspekter relaterade till sociala förhållanden inklusive barnarbete och tvångsarbete.  För mer detaljer om 
NOTEs leverantörshantering, se G1-2
Genom en SWOT-process har NOTE satt mål kopplade till strategiskt inköp och hållbarhetsarbete i leverantörskedjan. 
Målens uppfyllelse mäts månadsvis genom att dotterbolagens nyckeltal rapporteras in och följs upp regelbundet av fö-
retagets operationella ledning .  En viktig del av uppföljningen är andelen leverantörer som utvärderas via EcoVadis, ett 
erkänt och internationellt använt verktyg för leverantörsbedömning, där verksamhetens ledningssystem blir bedömt 
utifrån ett hållbarhetsperspektiv. För närvarande täcker EcoVadis-utvärderade leverantörer 58,2% av NOTEs totala 
inköpsvolym, detta motsvarar 248 leverantörer. Det långsiktiga målet är att andelen EcoVadis-verifierade leverantörer 
ska uppgå till minst 60% av totala inköp till år 2026. Andra relevanta nyckeltal som följs inkluderar andel strategiska 
inköp och uppföljning av inköp från kontrakterade leverantörer. 
Upplysningar som härrör från annan lagstiftning eller allmänt accepterade standarder för hållbarhetsrapportering 
ESRS Standard Upplysningskrav Sektion i rapport Sida Beskrivning
ESRS E1 Klimat-
förändringar
EU Taxonomi EU Taxonomiförordning 
(EU20/825).
64 NOTE omfattas av EU Taxonomins 
rapporteringskrav som gäller för 
räkenskapsåret 2025. 
Upplysningar införlivande genom hänvisning
Hållbarhetsrapporten innehåller inga upplysningar införlivade genom hänvisning till övriga delar av årsredovisningen.

===== SIDA 44 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 44
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
Gov-1 Förvaltnings-, tillsyns- och ledningsorganens ansvar
NOTEs styrelse består av fem medlemmar varav en ordförande, tre ledamöter och en företagsrepresentant. Ingen av 
medlemmarna är verkställande och en är beroende i förhållande till större aktieägare. Styrelsen består av två kvinnor 
och tre män.
NOTEs styrelsemedlemmar:
Antal medlemmar 5 100%
Antal verkställande medlemmar 0 0%
Antal icke-verkställande medlemmar 5 100%
Antal beroende medlemmar 1 20%
Antal oberoende medlemmar 4 80%
Antal kvinnliga medlemmar 2 40%
Antal manliga medlemmar 3 60%
Antal företagsrepresentanter 1 20%
NOTE strävar efter att ha en bredd i styrelsen i form av kompetens för att den ska kunna agera som ett strategiskt boll-
plank för ledningen. Tillsammans har styrelsen erfarenhet från ledande roller inom industri, finans och inköp i flera geo-
grafiska marknader, samt från globala koncerner inom fordons- och elektronikindustrin. Detta skapar en god förståelse 
inom styrelsen för såväl den geografiska spridningen som de specifika sektorer och tjänster där NOTE är verksam och 
ger en stark grund för att kunna identifiera och hantera de potentiella utmaningar och möjligheter som NOTE står inför.  
Styrelsen har det yttersta ansvaret för att övervaka och hantera bolagets väsentliga påverkan, risker och möjligheter 
inom hållbarhetsområdet. Koncernledningen ansvarar för den operativa verksamheten och rapporterar till styrelsen. 
NOTEs koncernchef leder den operativa verksamheten och ansvarar för ekonomi, hållbarhet och strategisk utveckling. 
Hållbarhetschefen har det övergripande ansvaret för att övervaka hållbarhetsfrågor och relaterade påverkan, risker och 
möjligheter, och driver detta arbete i samråd med koncernledningen. På dotterbolagsnivå ansvarar respektive VD för 
implementering av policys och strategier samt för det lokala hållbarhetsarbetet. Dessa ansvarsområden är dokumente-
rade i NOTEs policys och bolagsstyrningsrapport.
Rapporteringskedjan till styrelsen fungerar så att dotterbolagens direktörer eller av dem utsedd ansvarig rapporterar 
till koncernledningen och hållbarhetschefen, vilket säkerställer att relevant information samlas in på koncernnivå. 
Hållbarhetsfrågor är en stående punkt på koncernledningens agenda. Revisionsutskottet, som består av representan-
ter från styrelse, koncernledning samt revisorer sammanträder fyra gånger per år för att följa upp revisionsrelaterade 
frågor där hållbarhets rapportering ingår. Koncernchef ansvarar för att styrelsen får all nödvändig information för att 
kunna fatta välgrundade beslut, och rapporterar regelbundet om verksamhetens utveckling utifrån tidigare fattade 
beslut. Vid frågor som rör hållbarhetsområdet bistår koncernens hållbarhetschef och deltar vid styrelsemöten och 
möten i revisionsutskottet.
Årlig riskanalys genomförs för att identifiera och hantera övergripande risker och hållbarhetsrisker som en naturlig del 
av företagets årscykel. Koncernledningen ansvarar för att ta fram och följa upp strategiska mål och håller regelbundna 
möten där resultat och hållbarhetsfrågor diskuteras. Styrelsen har även antagit hållbarhetsmål relaterade till utsläpp 
och arbetsmiljö vars nyckeltal följs upp av koncernledningen i kvartalsvisa möten.  Påverkan och möjligheter hanteras 
parallellt med risker under dessa möten och i koncernledningens strategiska målstyrning. Dessa integrerade kontroller 
och rutiner samt den etablerade rapporteringslinjen garanterar att NOTEs hantering av hållbarhetsrelaterade påverkan, 
risker och möjligheter är samordnad och följer organisationens strategiska mål.
Hållbarhetskompetens inom ledning och styrelse beaktas vid rekrytering. Det säkerställs att styrelse och ledning 
har tillräcklig kompetens inom relevanta områden för att hantera NOTEs väsentliga påverkan, risker och möjligheter 
NOTEs ledning har fått utbildning inom klimat, visselblåsarhantering, informationssäkerhet och affärsetik. Styrelsen får 
löpande information kopplad till samma områden vid behov under styrelsemöten och styrelsens ordförande har fått 
utbildning inom CSRD. Det är valberedningens uppgift att ta fram förslag på nya styrelseledamöter som sedan väljs in i 
styrelsen av bolagsstämman. Det övergripande målet är att hitta ledamöter med rätt kompetens och erfarenhet för att 
styra NOTEs strategiska arbete på ett ansvarsfullt och framgångsrikt sätt.   
De administrativa, ledande och övervakande organens roll i frågor som rör affärsetik är tydligt definierad. NOTEs 
hållbarhetschef ansvarar för att hålla företagets policys för affärsetik uppdaterade och för att distribuera dessa till 
berörda parter. Ledningsgruppen granskar dessa policyer årligen och styrelsen, som utgör företagets övervakande 
organ, godkänner dem i samband med årsstämman. Utöver detta fungerar hållbarhetschefen som intern expert samt 
att extern expertis anlitas vid behov.
Såväl ledning som styrelse har kunskap om affärsetik tack vare sin sammansättning av erfarenhet från olika branscher 
och marknader. Genom att kontinuerligt hålla sig uppdaterade om förändringar i lagstiftning och affärsetiska riktlinjer 
säkerställer dessa att kompetensen inom området alltid är aktuell och relevant. Detta gör att NOTEs ledning och styrel-
se tillsammans kan identifiera och hantera etiska utmaningar på ett ansvarsfullt och strategiskt sätt.

===== SIDA 45 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 45
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
Gov-2 Information som lämnas till och hållbarhetsfrågor som behandlas av företagets  
förvaltnings-, lednings- och tillsynsorgan
Styrelsen informeras om arbetet relaterat till företagets väsentliga påverkan, risker och möjligheter vid begäran. 
Under året har hållbarhetschefen deltagit vid ett ordinarie styrelsemöte. Vidare har två möten med revisionsutskottet 
genomförts där hållbarhetschefen, revisorer, delar av styrelse och ledningsgrupp deltagit. CSRD-implementeringen 
diskuterades utifrån väsentlighetsanalysen och omfattning för hållbarhetsrapporteringen. 
I dagsläget omfattas NOTE inte av CSDDD, men förutsätter att kraven kommer att gälla från och med 2029 och plane-
rar därefter. Implementeringsarbetet drivs av NOTEs sourcing-organisation, koordinerat av koncernens inköpschef i 
samråd med ledningsgruppen och hållbarhetschef. 
Ledningsgruppen får regelbunden information om resultat och effektivitet av policys, åtgärder, nyckeltal och mål – 
både kopplat till påverkan, risker och möjligheter samt övriga hållbarhetsfrågor. Ledningsgruppen informeras även om 
implementeringsarbetet gällande rapportering enligt CSRD och övriga aktuella hållbarhetsfrågor vid sex schemalagda 
interna möten per år. 
Styrelsen och ledningen säkerställer att väsentliga hållbarhetsfrågor beaktas genom att kontinuerligt tillgodogöra sig 
relevant information och genomföra regelbundna diskussioner om aktuella områden. Detta arbetssätt innebär att 
hållbarhetsfrågor integreras i beslutsunderlaget vid strategiska beslut, vid större transaktioner såsom förvärv och 
avyttringar, samt inom ramen för företagets riskhanteringsprocess. 
Eventuella avvägningar (sk. trade-offs) relaterade till påverkan, risker och möjligheter analyseras och diskuteras redan 
i förberedelsefasen inför beslut, vilket innebär att förslag som inte uppfyller företagets hållbarhetskrav eller riskerar 
att gå emot grundläggande värderingar inte förs vidare till beslut. På så vis säkerställs att endast investeringar och 
strategiska initiativ som är förenliga med bolagets hållbarhetsmål och långsiktiga affärsintressen tas upp för beslut. 
Detta arbetssätt innebär att potentiella konflikter eller avvägningar hanteras proaktivt och integrerat i beslutsproces-
sen, snarare än att de uppstår i ett senare skede.  Genom denna systematiska tillsyn och uppföljning kan NOTE agera 
i linje med företagets långsiktiga hållbarhetsmål och affärsintressen, samtidigt som potentiella risker och möjligheter 
identifieras och hanteras på ett strukturerat sätt.
Styrelsen följer även kontinuerligt upp identifierade affärsmöjligheter kopplade till hållbarhet, såsom marknadens ef-
terfrågan på lågutsläppsteknologier och nyttan av konstruktiv dialog med medarbetare. Denna uppföljning sker genom 
analys av finansiella nyckeltal, NPS-värden från medarbetarundersökningar samt kvalitets- och effektivitetstal. På så 
sätt säkerställs att hållbarhetsaspekter integreras i företagets övergripande styrning och uppföljning, och att bolaget 
kan agera i linje med såväl strategiska som hållbarhetsrelaterade mål.
 
Den huvudsakliga påverkan, riskerna och möjligheterna på styrelsens agenda under 2025 inkluderade ansvarsfull 
affärspraxis och marknadsefterfrågan på grönare teknologier. Koncernledningens huvudsakliga punkter har inkluderat 
arbetsmiljö, hållbarhetsmål, och informationssäkerhet samt uppföljning inom dessa områden. För vidare detaljer om 
samtliga, se SBM-3.
Gov-3 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem
För närvarande har NOTE inga särskilda incitament kopplade till hållbarhet inom organisationen. Ledningen bevakar 
dock frågan och genomför löpande utvärderingar i samråd med styrelsen.
Gov 4 - Förklaring om tillbörlig aktsamhet
 
Mappning av tillbörlig aktsamhet:
Kärnelement gällande tillbörlig aktsamhet Paragrafer i hållbarhetsrapporten
a)   Att bygga in tillbörlig aktsamhet i styrning, strategi  
och affärsmodell
i.  ESRS 2 GOV-2 Information som lämnas till och håll-
barhetsfrågor som behandlas av företagets förvalt-
nings-, lednings- och tillsynsorgan, 
ii.  ESRS 2 GOV-3 Integrering av hållbarhetsrelaterade 
resultat i incitamentssystem,  
iii.  ESRS 2 SBM-3 Väsentliga konsekvenser, risker och 
möjligheter och deras förhållande till strategi och 
affärsmodell.
b)   Samarbete med påverkade intressenter i.  ESRS 2 GOV-2, 
ii.   ESRS 2 SBM-2: Intressenters intressen och  
synpunkter, 
iii. ESRS 2 IRO-1
iv.  ESRS 2 MDR-P i E1-2, S1-1, G1-1 och enhetsspecifika 
upplysningar   
v. tematiska ESRS: S1-2 och G1-2
c)   Att identifiera och bedöma negativa konsekvenser för 
människor och miljön
i. ESRS 2 IRO-1 
ii. ESRS 2 SBM-3
d)   Att vidta åtgärder för att behandla negativa konse-
kvenser för människor och miljön
i.    ESRS 2 MDR-A i E1-3, S1-4, G1-3 och enhetsspecifika 
upplysningar 
 ii. Tematiska ESRS: E1-1 och S1-3
e)   Att följa upp dessa insatsers ändamålsenlighet i.   ESRS 2 MDR-M i E1-5, E1-6, S1-8, S1-9, S1-10, S1-14, 
S1-17, G1-4 och enhetsspecifika upplysningar 
ii.   ESRS 2 MDR-T i E1-4, S1-5, G1-4 och enhetsspecifika 
upplysningar 
iii. Mått och mål redovisade i tematiska standarder ovan

===== SIDA 46 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 46
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
Gov 5 - Riskhantering och interna kontroller över hållbarhetsrapportering
För NOTE är det avgörande att ha välfungerande kontroller för hållbarhetsrapporteringen för att kunna leverera 
tillförlitlig och korrekt information till både styrelse och externa intressenter samt följa lagkrav. Genom att använda 
en central systemlösning för rapportering av klimatdata, sociala mätetal, EU Taxonomi och CSRD skapas struktur och 
effektivitet i processerna. Systemstödet möjliggör tydlig ansvarsfördelning och spårbarhet samt underlättar kvalitets-
säkring och transparent samordning mellan koncernens dotterbolag. Det bidrar till att NOTE kan möta intressenters 
förväntningar, samtidigt som risken för fel minimeras. 
EU Taxonomi och CSRD rapporteras och samordnas centralt av hållbarhetschefen med ansvarsroller för respektive 
datapunkt. Klimatberäkningar och sociala mätetal rapporteras av ansvarig personal på varje dotterbolag där VD för 
respektive dotterbolag är ansvarig för att säkra resurser. De anställda som ansvarar för rapporteringen på dotterbo-
lagen får utbildningar inom både systemstödet och rapporteringskrav av externa experter som även stöttar hållbar-
hetschefen i koordinering av rapporteringen. De externa experterna bistår även med kvalitetssäkring av inrapporterad 
data samt annat stöd efter behov. Genom att ha tydliga ansvarsroller, systemstöd samt kvalitetssäkring har NOTE en 
strukturerad process för interna kontroller för hållbarhetsrapportering.
Riskbedömningen sker genom en samordnad process där ansvarig person koordinerar och tar hjälp av både externa 
konsulter och interna resurser. Systemstödet och supporten från externa experter är en central del i NOTEs riskbe-
dömningsmetodik angående hållbarhetsrapporteringen för att säkerställa både tillförlitlighet och noggrannhet. Genom 
att systematiskt testa och validera de områden där osäkerheten är störst, kan företaget prioritera resurserna för att 
kontinuerligt förbättra datakvaliteten och därmed säkerställa en trogen representation av   företagets hållbarhetspre-
stationer.
I nuläget har NOTE inte identifierat ett större antal risker inom hållbarhetsrapportering, vilket gör att det för närvaran-
de inte finns någon särskild process eller metod för att prioritera risker. Istället fokuseras arbetet på att upprätthålla en 
löpande övervakning och kontroll, där eventuella nya risker snabbt kan upptäckas och hanteras. Genom att samordna 
insatser och involvera både interna och externa resurser säkerställs att riskbedömningen är heltäckande och anpassad 
till verksamhetens aktuella behov.
En identifierad väsentlig risk kopplad till hållbarhetsrapporteringen är resursbrist, såsom att nyckelpersoner kan bli sju-
ka eller lämna företaget. Denna risk hanteras genom att nyttja koncerngemensamma resurser eller resurser mellan dot-
terbolag, samt vid behov extern konsulthjälp. I den årliga interna processen för efterlevnad av policys och rutiner (ICQ), 
följs frågor upp kring roller och ansvar för hållbarhetsrapportering, processer för att ersätta rapporterande personal, 
samt rutiner för att säkerställa att data förbereds, avstäms mot källor och rapporteras in i tid och lagras för spårbarhet.
Ytterligare en väsentlig risk rör brist på tillförlitliga data för Scope 3-utsläpp. Svårigheter att få in korrekta och komplet-
ta uppgifter har direkt påverkat företagets strategi och målsättningsbeslut. Till exempel har mål för koldioxidutsläpp 
inom Scope 3 inte fastställts, då företaget avvaktar bättre underlag innan konkreta åtgärder och investeringar görs. 
Detta visar på vikten av att kontinuerligt utveckla processer för datainsamling, estimat och kvalitetssäkring, samt att 
strategiska beslut ibland måste anpassas utifrån osäkerheter i underlaget.
Resultaten från riskbedömningar och interna kontroller integreras genom att hållbarhetsrapporteringen samordnas 
med den finansiella rapporteringen. Kvartalsvis rapportering används, där hållbarhetsrapporteringen ska vara klar 
och kvalitetssäkrad strax efter den finansiella rapporten. Detta upplägg ger NOTE möjlighet att snabbt upptäcka och 
hantera resursrisker samt underlättar kontinuerlig insamling av Scope 3-data. Det minskar risken för dataluckor, driver 
förbättring av datakvaliteten och stärker den övergripande riskhanteringen. Hållbarhetsrapporteringen och riskbe-
dömningen är också en del av företagets totala riskbedömning, där olika befattningar och ansvarsområden bedöms och 
hanteras. Koncernledningen informeras och diskuterar frågor kring hållbarhetsrapporteringen vid schemalagda möten. 
Representanter från ledningen eller hållbarhetschef informerar sedan styrelsen vid regelbundna revisionsutskottsmöten.
SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja
NOTEs väsentliga tjänst utgörs av Electronic Manufacturing Services (EMS), vilket är kärnan i hela verksamheten.  
Dessa tjänster erbjuds till företag och organisationer inom de väsentliga kundsegmenten medtech, industri, kommu-
nikation, greentech samt security & defence. Under 2025 har segmentet security & defence särskiljts som ett eget 
kundområde.
Antal anställda per geografiskt område under och efter rapporteringsperioden:
Totalt antal anställda (headcount), 
vid rapporteringsperiodens slut
Totalt antal anställda (headcount)), 
under rapporteringsperioden
Sverige 696 689
Finland 80 83
Storbritannien 248 285
Estland 245 240
Bulgarien 74 72
Kina 209 211
Totala intäkter under rapporteringsåret:
Rörelsesegment Intäkter
Western Europe 2 825 MSEK
Rest of World 989 MSEK
Totalt 3 814 MSEK

===== SIDA 47 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 47
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
Rapporteringsårets intäkter per väsentlig ESRS sektor :
Rörelsesegment Sektor Intäkter
Västeuropa MEL – elektronik och elektrisk 
utrustning
2 825 MSEK
Resten av världen MEL – elektronik och elektrisk 
utrustning
989 MSEK
Totalt MEL – elektronik och elektrisk 
utrustning
3 814 MSEK
Kundsegment Sektor Intäkter
Industrial MEL – elektronik och elektrisk 
utrustning
1 633 MSEK
Greentech MEL – elektronik och elektrisk 
utrustning
644 MSEK
Communication MEL – elektronik och elektrisk 
utrustning
517 MSEK
Security & Defense MEL – elektronik och elektrisk 
utrustning
500 MSEK
Medtech MEL – elektronik och elektrisk 
utrustning
520 MSEK
NOTEs övergripande strategi omfattar tydliga hållbarhetsrelaterade mål som berör hela koncernen och dess viktigaste 
intressenter.
De övergripande klimatmålen, redovisade i E1-4, omfattar både företagets direkta utsläpp (Scope 1) och de indirekta 
utsläpp som uppstår vid energiförbrukning (Scope 2). Utöver detta har en kartläggning av de indirekta utsläpp som 
genereras i företagets uppströms- och nedströmsvärdekedja slutförts, vilket skapar förutsättningar för ett mer struktu-
rerat och målinriktat klimatarbete framöver. 
Inom S1 har mål relaterade till ISO 45001-certifiering samt arbetsrelaterade incidenter och olyckor satts, som redovisat 
i S1-5. Dessa bidrar till att stärka säkerhetshantering inom organisationen och är av särskild betydelse för NOTEs 
anställda samt för verksamhetens operativa kontinuitet. NOTEs åtagande för arbetsmiljöstandarder stärker även 
förtroendet hos medarbetare, kunder och tillsynsmyndigheter.
Som redovisat i BP-2 har NOTE satt mål kopplade till strategiskt inköp och hållbarhetsarbete i leverantörskedjan. Detta 
mål är centralt för att minska sociala risker i värdekedja och stärka relationerna med leverantörer genom utbildning 
och uppföljning. Detta bidrar även till att bibehålla kundernas förtroende för NOTE, säkerställer transparens gentemot 
investerare samt bidrar till att möta förväntningar från samhälle och tillsynsmyndigheter
Inom G1 har NOTE satt mål att upprätthålla en verksamhet helt fri från korruption och mutor. Detta mål är avgörande 
för att säkerställa affärsetik och integritet i alla delar av verksamheten. Det gynnar intressenter som investerare, genom 
att minska finansiella och juridiska risker, och anställda, genom att skapa en kultur av transparens och ansvar. Målet stär-
ker även kundernas och samhällets förtroende för företaget och bidrar till långsiktig hållbarhet och regelefterlevnad. 
NOTE bedömer att de nuvarande produkterna, tjänsterna och marknaderna är i överensstämmelse med bolagets 
hållbarhetsmål, även om rollen som kontraktstillverkare innebär att NOTE inte alltid har full kontroll över samtliga pro-
dukt- och materialval. Som produktionspartner behöver NOTE anpassa sig efter kundernas specifika krav. Trots denna 
begränsning säkerställs att produkterna och tjänsterna uppfyller högt ställda interna hållbarhetskrav, genom tydliga 
policys samt kravställning gentemot leverantörer och samarbetspartners. Genom att välja affärspartners som delar 
NOTEs hållbarhetsambitioner och genom att aktivt undvika riskområden vid inköp och leverantörsval, minimeras risken 
för negativa miljö- eller samhällseffekter.
NOTE arbetar med samordning av transporter och tillämpar internationella certifieringar, såsom ISO 14001 och ISO 
45001, för att stärka hållbarhetsnivån i hela värdekedjan. Detta arbetssätt är integrerat i NOTEs strategi och affärsmo-
dell, där hållbar produktion och etiska affärsrelationer utgör grundprinciper. Även om NOTEs erbjudande ofta styrs av 
kundernas krav, säkerställs genom proaktiva och strategiska beslut att produkter, tjänster och marknader fortsatt är i 
linje med bolagets långsiktiga hållbarhetsmål.
NOTEs strategi bygger på hållbar produktion och etiska affärsrelationer, med ISO-certifieringar som standard för att 
säkerställa rutiner och hållbarhetsarbete. De största utmaningarna framåt är att samla in aktivitetsbaserad klimatdata 
från leverantörer för Scope 3 rapportering samt att hitta förnybar energi på vissa geografiska platser för att minska 
Scope 2 utsläpp. Integrationen av nya bolag i hållbarhetsarbetet utgör också en utmaning. För att möta dessa utmaning-
ar planeras projekt för att identifiera utsläppskällor och ta fram omställningsplaner, med särskilt fokus på Scope 1 och 
2. Företaget kommer även att börja ställa krav på leverantörer att leverera mer aktivitetsbaserad klimatdata, vilket är 
avgörande för att förbättra rapporteringen och kunna identifiera stora utsläppsposter.
NOTEs affärsmodell bygger på att vara en flexibel och kvalitetsfokuserad partner inom tillverkning av elektronikba-
serade produkter, där hela värdekedjan – från global samordning av inköp av komponenter till avancerad produktion 
och långsiktiga kundrelationer – står i centrum. Genom att erbjuda EMS inom high mix-segmentet kan NOTE möta 
kundernas skiftande och specifika behov med hög teknisk kompetens och anpassningsförmåga. Bolaget fokuserar 
på att leverera produkter och tjänster som uppfyller högt ställda krav på kvalitet, miljö och arbetsmiljö, samtidigt som 
hållbarhet och etiska affärsrelationer integreras i hela verksamheten. 
NOTEs huvudsakliga insatsvaror består av elektronikkomponenter, kretskort, mekaniska delar, plast, kablage och 
förpackningsmaterial, vilka upphandlas enligt kundernas design, materialförteckning och övriga specifikationer. In-
köpsprocessen är strukturerad och kvalitetssäkrad genom en nära samverkan mellan central inköpsfunktion och lokala 
inköpsavdelningar vid respektive fabrik, vilket säkerställer konkurrenskraftiga priser och tillförlitlig materialförsörjning. 
Valet av insatsvaror och produktionsupplägg styrs framför allt av kundens behov, geografisk slutmarknad, kostnadsbild 
och volym. 
Certifieringar enligt ISO 9001, ISO 14001 och ISO 45001 utgör grunden för ledningssystemet och säkerställer att både 
insatsvaror och processer uppfyller högt ställda krav på kvalitet, miljö och arbetsmiljö. Genom dessa åtgärder säkerstäl-
ler NOTE att insatsvaror köps in, bearbetas och kvalitetssäkras på ett sätt som skapar värde för såväl kunder som övriga 
intressenter och bidrar till långsiktiga och hållbara affärsrelationer.

===== SIDA 48 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 48
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
Utöver insatsvaror omfattar företagets strategi följande nyckelresurser:
• Anläggningstillgångar: Fabriker, lagerlokaler, maskiner och utrustning som möjliggör effektiv produktion och logistik.
•  Utbildad och erfaren arbetskraft: Kompetens och engagemang hos medarbetare är avgörande för kvalitet och säkerhet.
• Finansiella resurser: Stabil kapitalbas som möjliggör investeringar i hållbar teknik och processer.
•  Immateriella resurser: Know-how, goodwill och etablerade kundrelationer som stärker konkurrenskraft och långsikti-
ga affärsrelationer.
Aktuella och förväntade fördelar för NOTEs intressenter:
•  Flexibilitet och höga tekniska kompetens möjliggör en anpassad och effektiv hantering av kundernas skiftande behov, 
vilket bidrar till en god totalekonomi och minimerar risken för kostsamma felaktigheter.
•  Kunderna erbjuds rätt kvalitet vid rätt tidpunkt till en konkurrenskraftig totalkostnad, vilket stärker deras marknads-
position och bidrar till ökad konkurrenskraft.
•  Den nära dialogen och den systematiska kunskapsöverföringen med kunderna förkortar tiden från idé till marknads-
lansering, vilket i sin tur minskar kapitalbindningen och optimerar resursutnyttjandet.
•  Branschledande kvalitet och höga leveransprecision skapar förtroende och trygghet för såväl kunder som investerare.
•  Genom kontinuerlig tjänsteutveckling och effektivisering säkerställs att kundernas och marknadens krav och förvänt-
ningar uppfylls eller överträffas.
•  Certifieringar enligt etablerade standarder samt ett aktivt hållbarhetsarbete bidrar till att minska miljöpåverkan och 
säkerställa efterlevnad av relevanta policyer och direktiv, vilket är till gagn för samtliga intressenter.
•  Verksamheten skapar arbetstillfällen och stabila inkomster för medarbetare samt affärsmöjligheter och arbetstillfäl-
len för leverantörer.
•  Genom att generera indirekta arbetstillfällen och stärka näringslivet i verksamhetsorterna utvecklas lokalsamhället.
•  Finansiellt värde genom skatteinbetalningar till staten samt finansiellt värdeskapande för banker, ägare och investerare. 
NOTEs värdekedja: 
Uppströms
•    Leverantörer: NOTEs leverantörsbas består av globala distributörer och tillverkare av elektronikkomponenter, 
kretskort, mekanik, kablage, plast och förpackningsmaterial. Diversifiering och strategiska partnerskap är  
centrala för att säkra tillgång och minska risker. 
Egen verksamhet (NOTE)
•    NOTE är kontraktstillverkare och agerar inte som produktägare. All tillverkning sker enligt kundens  
specifikationer och design. Företaget har produktionsenheter i Sverige, Finland, England, Estland, Bulgarien  
och Kina. NOTE fungerar som samarbetspartner och rådgivare till kunderna, med ansvar för inköp,  
industrialisering, produktion, kvalitetssäkring och logistik.
Nedströms
•    Kunder: NOTEs kunder består av både stora globala företag och mindre aktörer, främst inom industri,  
kommunikation, medtech, greentech  och security & defence. NOTEs produkter används i applikationer  
som automation, infrastruktur, medicinteknik och grön teknik. Kundrelationerna är långsiktiga och bygger  
på förtroende, kvalitet och flexibilitet. 
•    Distributionskanaler och slutanvändare: Eftersom NOTE inte är produktägare ansvarar kunderna själva  
för distribution och kontakt med slutanvändare. NOTEs roll är att stödja kundernas värdekedja genom  
tillförlitlig produktion och leverans.
Ägare och samhälle
•    Ägare: NOTE har en nära och transparent relation till sina ägare, som består av aktieägare i det publika  
bolaget noterat på Nasdaq Stockholm. Ägarna är viktiga för företaget då de tillför kapital, stabilitet och  
långsiktiga möjligheter för tillväxt. 
•    Samhälle: NOTE bidrar till samhällsutveckling genom att skapa arbetstillfällen och vara en positiv kraft  
på de orter där verksamheten bedrivs.

===== SIDA 49 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 49
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter
Engagemang med intressenter är avgörande för NOTEs framgång och utveckling, eftersom det möjliggör en förståelse 
för de krav, förväntningar och behov som intressenter har. 
NOTEs huvudsakliga intressenter utgörs av aktieägare, investerare, kunder, anställda, leverantörer samt de samhällen 
där bolaget verkar. Organisationen upprätthåller en systematisk dialog med samtliga av dessa grupper genom exempel-
vis följande sätt:
Väsentlig intressent Engagemang
Aktieägare & investerare • Årsredovisning, kvartalsrapporter och kvartalspresentationer 
• Revisionsutskott och styrelsemöten
• Årsstämmor och kapitalmarknadsdagar 
•  Informationsdelning via finansiella rapporter, börsmeddelanden och företagets 
webbplats
• Möten med investerare och analytiker
• Intervjuer
Kunder • Dedikerade kundteam med löpande kontakt 
• Kvartalsvisa affärsgenomgångar 
• Årliga kundundersökningar för synpunkter och förbättringsförslag 
• Möten, revisioner och intervjuer 
•  Informationsdelning via rapporter, marknadsföringsmaterial, webbplats och sociala 
medier 
Anställda • Medarbetarundersökningar
• Dagliga interaktioner
• Regelbundna medarbetarsamtal 
• Interna forum och kanaler för diskussioner inom företaget 
• Utbildningsmöjligheter
Leverantörer • Kontinuerlig dialog om kvalitet, leveranser och hållbarhet 
• Branschmässor och affärsgenomgångar 
• Leverantörsutvärderingar 
• Revisioner
• Långsiktiga partnerskap
Lokala samhällen • Informationsdelning via NOTEs webbplats, tidningar och sociala mediekanaler
•  Samverkansmöten med lokala myndigheter, till exempel kommun eller utbild-
ningsinstanser 
•  Skolsamarbeten och synlighet i sociala medier för att stärka NOTEs arbetsgivarva-
rumärke och attrahera talanger
•  Bidra till lokal utveckling genom att skapa arbetstillfällen och aktivt arbeta med att 
minska klimatpåverkan
NOTE strävar efter att vara en lyhörd partner och anpassa verksamheten efter de perspektiv och synpunkter som 
intressenterna bidrar med. Syftet med engagemanget är att genom aktivt lyssnande och dialog med intressenter stärka 
förtroendet och relationerna samt integrera synpunkterna löpande i företagets utvecklingsarbete. Detta gör det möjligt 
för NOTE att agera ansvarsfullt, fatta välgrundade beslut och utvecklas i takt med förändrade krav från omvärlden och 
marknaden.
Intressenternas krav, förväntningar och feedback samlas in och beaktas löpande som en del av NOTEs väsentlighetsa-
nalys. Dessa insikter ligger till grund för att avgöra vilka frågor och områden som är mest väsentliga att prioritera i före-
tagets strategiska hållbarhetsarbete. Genom att ta hänsyn till intressenternas åsikter integrerar NOTE dessa perspektiv 
i strategiska beslut och affärsmodellens utveckling. Intressenternas feedback är central i NOTEs strategiska arbete och 
beaktas kontinuerligt, så att verksamheten utvecklas i enlighet med företagets värderingar och skapar långsiktigt värde 
för alla parter.
Med hjälp av ovannämnda engagemang har NOTE identifierat specifika prioriteringar från nyckelintressenter  
och tar hänsyn till dessa i affärsstrategins utformning:
•  Anställda värdesätter en trygg arbetsmiljö, hälsa, välmående samt möjligheter till karriärutveckling. Dessa intressen 
ligger till grund för strategiska beslut rörande den egna arbetsstyrkan genom exempelvis  NOTEs arbetsmiljöpolicy 
och implementeringen av ISO 45001 för att förebygga och mildra negativa påverkan på NOTEs egna arbetsstyrka. 
För mer detaljer, se S1.
•  Ägare och investerare är primära användare av hållbarhetsredovisningen och fokuserar på en hållbar ekonomisk 
utveckling samt transparens. Dessa aspekter tas hänsyn till i NOTEs affärsmodell och policys relaterade till affärsetik 
och styrning (G1). 
•  Leverantörer värdesätter långsiktiga affärsrelationer samt goda arbetsvillkor, aspekter som NOTE särskilt beaktar 
genom tillämpning och efterlevnad av bolagets uppförandekod (S1 och G1). 
•  Kunder och slutanvändare efterfrågar pålitliga produkter och tjänster, informationssäkerhet, klimatdata och hållbara 
leveranskedjor. För att möta dessa förväntningar har NOTE höga krav på kvalitet och hållbarhet och att leverantörer 
efterföljer dessa (G1), satt mål för genomföring av ISO 27001-certifieringar under kommande rapporteringsår för att 
ytterligare stärka informationssäkerheten (Enhetsspecfika upplysningar) . 
•  Lokala samhällen förväntar sig att NOTE tar ansvar för sin klimatpåverkan och agerar som en god arbetsgivare. För 
att möta detta har NOTE tydliga policys för och ett pågående arbete inom både miljö (E1) och arbetsmiljö (S1) som 
inkluderar exempelvis implementering av ISO 14001 (Miljöledning) och ISO 45001 (Arbetsmiljöledning). 
Dessa intressentperspektiv vägs kontinuerligt in i företagets strategiska beslut och utveckling av affärsmodellen. Dessa 
insikter har inte krävt några betydande ändringar för NOTEs affärsmodell men har lagt grund till konkreta åtgärder och 
mål som syftar till att hantera företagets väsentliga påverkan, risker och möjligheter. Detta säkerställer att NOTE inte 
bara möter intressenternas värderingar, utan också bidrar till ökat förtroende och en hållbar utveckling i hela organisa-
tionen. Strategin granskas och justeras regelbundet för att säkerställa att verksamheten är lyhörd för intressentfeed-
back och förändrade krav från omvärlden.
Styrelsen och ledningen erhåller kontinuerlig information om intressenters synpunkter via den öppna organisations-
strukturen. Frågor av större betydelse eskaleras till ledningen och vid behov vidare till styrelsen.

===== SIDA 50 =====

NOTE AB (publ)  |  Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 50
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AFFÄRSÖVERSIKT
HÅLLBARHET
BOLAGSSTYRNING
FINANSIELLA RAPPORTER &
HÅLLBARHETSRAPPORT
  Förvaltningsberättelse 
  Hållbarhetsrapport
   - Allmän information
  - Miljöinformation
  - Samhällsansvarsinformation
  - Bolagsstyrningsinformation
  - Appendix 1
  - Granskningsberättelse
 Finansiella rapporter koncernen  
 Noter till koncernens  
 finansiella rapporter        
 Finansiella rapporter moderbolaget                      
 Noter till moderbolagets  
 finansiella rapporter 
 Styrelsens intygande
 Revisionsberättelse
ÖVRIGT
SBM-3 Väsentliga påverkan, risker och möjligheter samt deras koppling till strategi och affärsmodell
NOTEs dubbelväsentlighetsanalys identifierade följande väsentliga påverkan, risker och möjligheter:
Ämne Delämne Typ Beskrivning Tidshorisont Fas i värdekedjan som driver påverkan
E1 Anpassning till klimat-
förändringar
Risk Fysiska klimatrelaterade risker kopplade till extrema väderhändelser kan påverka NOTEs produktionsanläggningar och verk-
samhet. Klimatrelaterade extrema väderhändelser, såsom stormar och översvämningar, innebär en risk för logistiska störningar, 
särskilt i områden där NOTE har endast en eller ett fåtal leverantörer, vilket kan leda till intäktsbortfall.
-Lång -Egen verksamhet
-Uppströms
-Nedströms
E1 Anpassning till klimat-
förändringar
Möjlighet Marknadsefterfrågan efter teknologier med låga koldioxidutsläpp Det finns en växande marknadsefterfrågan på låga koldiox-
idteknologier. NOTE har ett kundsegment med fokus på grön teknik, vilket kan innebära en finansiell möjlighet om efterfrågan 
fortsätter att öka. Den huvudsakliga påverkan på NOTEs värdekedja ligger inom den egna verksamheten, men det kan även 
påverka kunder som tillverkar den här typen av produkter.
-Mellan -Egen verksamhet 
-Nedströms
E1 Begränsning av klimat-
förändringar
Negativ 
aktuell 
påverkan
Påverkan på klimatförändringar orsakad av förbränning av fossila bränslen inom vår egen verksamhet och värdekedja, särskilt 
de utsläpp som genereras i leverantörsledet.
-Kort
-Mellan
-Lång
-Egen verksamhet
-Uppströms
-Nedströms
E1 Energi Negativ 
aktuell 
påverkan
Påverkan på klimatet kopplat till energianvändningen i NOTEs verksamhet. Inköpt energi för produktionsprocesser bidrar till 
utsläpp av koldioxid.
-Kort
-Mellan
-Lång
-Egen verksamhet
-Uppströms
E1 Energi Negativ 
aktuell 
påverkan
Påverkan på klimatet kopplat till energianvändningen i NOTEs verksamhet. I takt med att omsättningen ökar förväntas 
energiförbrukningen också stiga, vilket sannolikt leder till högre koldioxidutsläpp och potentiellt ökade kostnader för andelen 
förnybar energi.
-Kort
-Mellan
-Lång
-Egen verksamhet
-Uppströms
-Nedströms
S1 Arbetsvillkor Möjlighet Stärkt medarbetarengagemang och förbättrade arbetsförhållanden genom aktiv social dialog. Genom att upprätthålla 
regelbunden och strukturerad dialog med medarbetarrepresentanter har man kunnat identifiera arbetsplatsrelaterade frågor 
i ett tidigt skede, lösa konflikter snabbare samt tillsammans utveckla lösningar såsom flexibla arbetsformer och förbättrade 
säkerhetsrutiner, vilket bidrar till långsiktig stabilitet och motståndskraft i verksamheten.
-Kort
-Mellan
-Lång
-Egen verksamhet
S1 Arbetsvillkor Negativ, 
aktuell 
påverkan
Tillfälliga produktionstoppar kan innebära risker för hälsa och säkerhet, samt orsaka stress på grund av övertid och en dålig 
arbetsmiljö. Anställning i en fabriks miljö med tillfälliga produktions toppar utsätter medarbetare för risker kopplade till hälsa, 
säkerhet och en negativt upplevd arbetsmiljö till följd av stress och övertidsarbete.
-Kort
-Mellan
-Lång
-Egen verksamhet
S2 Andra arbetsrelatera-
de rättigheter
Negativ, 
potentiell 
påverkan
Risk för barnarbete och tvångsarbete hos leverantörer och tillverkare.
Utvinnande av råmaterial och komponenttillverkning tidigt i värdekedjan, i länder med svagt skydd för mänskliga rättigheter, 
kan innebära risk för barnarbete och tvångsarbete samt överträdelser av arbetstagares rättigheter.
-Kort
-Mellan
-Lång
-Uppströms
G1 Företagskultur Positiv  
aktuell 
påverkan
Stark företagskultur genom etiskt engagemang
Som medlem i FN:s Global Compact (UNGC) sedan 2011 har NOTE integrerat principer kring miljöansvar, arbetsrätt, mänskliga 
rättigheter och antikorruption i både formella policys och i det dagliga arbetet. Detta har skapat en arbetsmiljö präglad av re-
spekt och ansvar, med tryggare medarbetare och en mer hållbar arbetsstyrka. Vårt arbete gör skillnad, speciellt i regioner med 
större utmaningar gällande mänskliga rättigheter, affärsetik och arbetsrätt.
-Kort
-Mellan
-Lång
-Egen verksamhet
-Uppströms
-Nedströms
G1 Anti korruption Potentiell 
risk
Ansvarsfullt företagande  
Underlåtenhet att följa regler kring antikorruption, mutor och skydd av visselblåsare kan leda till rättstvister, böter, skadat rykte 
och förlorade marknadsandelar. Även om inga fall har identifierats hittills är risken potentiell och relevant.
-Kort
-Mellan
-Lång
-Egen verksamhet
Företags-
specifikt 
ämne
Informationssäkerhet Risk Potentiella dataläckor av känslig kundinformation innebär finansiella risker både för den egna verksamheten, kunder, anställda 
och ägare.
-Kort
-Mellan
-Egen verksamhet 
-Nedströms

===== SIDA 51 =====