FULLTEXT DEL 3 AV 3
Årsredovisning 2025
NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 85 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse Hållbarhetsrapport - Allmän information - Miljöinformation - Samhällsansvarsinformation - Bolagsstyrningsinformation - Appendix 1 - Granskningsberättelse Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen: Våra granskningsåtgärder avseende den process som företaget har genom- fört för att identifiera hållbarhetsinformation att rapportera inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Erhållit en förståelse för processen genom att: – Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den information som används av företagsledningen (t.ex. intressentdialoger, affärsplaner och strategidokument), och – Granska företagets interna dokumentation av sin process; och • Utvärderat om den information som erhållits från våra åtgärder om den pro- cess som implementerats av företaget överensstämmer med beskrivningen av processen i hållbarhetsrapporten. Våra granskningsåtgärder avseende hållbarhetsrapporten inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Genom förfrågningar erhållit en allmän förståelse för den interna kon- trollmiljön, rapporteringsprocesserna, och informationssystemen som är relevanta för upprättandet av informationen i hållbarhetsrapporten. • Utvärderat om information som identifierats som väsentlig genom den process som bolaget genomfört för att identifiera innehållet i hållbarhets- rapporten också ingår. • Utvärderat om strukturen och presentationen av hållbarhetsrapporten är förenlig med kraven i ESRS. • Utfört förfrågningar till relevant personal och analytiska granskningsåtgär- der avseende utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten. • Utfört substansgranskningsåtgärder baserat på ett stickprov på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten. • Genom förfrågningar och analytiska granskningsåtgärder inhämtat under- lag på metoderna för att ta fram väsentliga uppskattningar och framåtblick- ande information och på hur dessa metoder tillämpades. • Erhållit förståelse för processen för att identifiera ekonomiska verksamhe- ter som är tillämpliga och dess förenlighet med EU:s gröna taxonomi och de motsvarande upplysningarna i hållbarhetsrapporten. • Granskningen av taxonomiupplysningarna inkluderade men var inte be- gränsad till följande granskningsåtgärder: - Utvärderat om presentationen av taxonomitabellerna är förenlig med kra- ven i EU:s gröna taxonomi och de motsvarande upplysningarna; - Genomfört förfrågningar till företagsledningen och annan relevant personal för att erhålla en förståelse för processen och källorna till den information som använts i taxonomiupplysningarna; - Genomfört analytiska granskningsåtgärder avseende utvalda taxonomiupp- lysningar. Begränsningar Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet med ESRS måste styrelsen och verkställande direktören för NOTE AB (publ) förbereda framåtblickande information utifrån angivna antaganden om händelser som kan inträffa i framtiden och möjliga framtida aktiviteter av NOTE AB (publ). Faktiska utfall kommer sannolikt att vara annorlunda eftersom förväntade händelser ofta inte inträffar som förväntat. Stockholm den 13 mars 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Andreas Skogh Auktoriserad revisor Revisorns granskningsberättelse av NOTE AB (publ)’s lagstadgade hållbarhetsrapport forts. ===== SIDA 86 ===== AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 86 FINANSIELLA RAPPORTER KONCERNEN ===== SIDA 87 ===== AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 87 FINANSIELLA RAPPORTER KONCERNEN Resultaträkning för koncernen TSEK Not 2025 2024 Nettoomsättning 2, 3 3 814 485 3 900 990 Kostnad för sålda varor -3 285 154 -3 381 524 Bruttoresultat 529 331 519 466 Försäljningskostnader -74 870 -80 674 Administrationskostnader -72 161 -74 322 Övriga rörelseintäkter 4 48 986 28 928 Övriga rörelsekostnader 5 -49 726 -41 479 Rörelseresultat 3, 6, 7, 8, 26, 28 381 560 351 919 Finansiella intäkter 24 674 29 239 Finansiella kostnader -53 898 -70 714 Finansnetto 9 -29 224 -41 475 Resultat före skatt 352 336 310 444 Inkomstskatt 10 -70 601 -62 415 Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 281 735 248 029 Resultat per aktie före utspädning, kronor 17 9,89 8,61 Resultat per aktie efter utspädning, kronor 17 9,89 8,61 Koncernens rapport över övrigt totalresultat TSEK Not 2025 2024 Årets resultat 281 735 248 029 Övrigt totalresultat Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen: Valutakursdifferenser -94 721 60 859 Kassaflödessäkringar 54 642 Skatt på kassaflödessäkring och valutakursdifferens 9 693 -5 913 Summa övrigt totalresultat, netto efter skatt -84 974 55 588 Summa totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 196 761 303 617 ===== SIDA 88 ===== AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 88 FINANSIELLA RAPPORTER KONCERNEN Balansräkning för koncernen TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 Tillgångar Goodwill 11 595 236 272 311 Kundrelationer 11 71 310 33 955 Övriga immaterialla anläggningstillgångar 11 51 017 20 612 Nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 3, 12 125 641 130 648 Materiella anläggningstillgångar 3, 13 500 438 437 610 Långfristiga fordringar 14 960 1 099 Uppskjutna skattefordringar 10 16 319 15 380 Summa anläggningstillgångar 1 360 921 911 615 Varulager 3, 15 867 701 963 759 Kundfordringar 3, 23, 24 846 626 856 275 Skattefordringar 22 044 23 751 Övriga fordringar 14 5 855 6 037 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 39 276 35 140 Likvida medel 23, 27 293 215 411 181 Summa omsättningstillgångar 2 074 717 2 296 143 Summa tillgångar 3 435 638 3 207 758 TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 Eget kapital 18 Aktiekapital 15 046 15 012 Övrigt tillskjutet kapital 264 367 252 025 Reserver 5 844 90 818 Balanserat resultat inklusive årets resultat 1 362 921 1 280 571 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 648 178 1 638 426 Skulder Långfristiga räntebärande skulder 19, 23, 24 125 201 143 915 Långfristiga leasingskulder för nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 19, 23, 24 103 593 106 108 Uppskjutna skatteskulder 10 111 792 80 784 Summa långfristiga skulder 340 586 330 807 Kortfristiga räntebärande skulder 19, 23, 24 571 428 354 624 Kortfristiga leasingskulder för nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 19, 23, 24 23 992 25 484 Förskott från kunder 80 737 95 458 Leverantörsskulder 23, 24 539 739 534 192 Skatteskulder 26 326 46 823 Övriga skulder 21 62 470 58 234 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 22 140 928 122 558 Övriga kortfristiga avsättningar 20 1 254 1 152 Summa kortfristiga skulder 1 446 874 1 238 525 Summa eget kapital och skulder 3 435 638 3 207 758 För information om koncernens ställda säkerheter och eventualförpliktelser, se not 25 på sidan 111. ===== SIDA 89 ===== AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 89 FINANSIELLA RAPPORTER KONCERNEN Koncernens förändringar i eget kapital TSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver Balans erade vinstmedel inkl årets resultat Totalt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Ingående eget kapital 2024-01-01 15 012 246 945 35 230 1 098 924 1 396 111 Årets resultat - - - 248 029 248 029 Övrigt totalresultat Valutakursdifferenser - - 60 859 - 60 859 Kassaflödessäkringar - - 642 - 642 Skatt på kassaflödessäkring och valutakursdifferens - - -5 913 - - 5 913 Summa totalresultat - - 55 588 248 029 303 617 Transaktioner med ägare Likvid från teckningsoptioner - 5 080 - - 5 080 Återköp av egna aktier - - - -66 382 -66 382 Summa transaktioner med aktieägare - 5 080 - -66 382 -61 302 Utgående eget kapital 2024-12-31 15 012 252 025 90 818 1 280 571 1 638 426 TSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver Balans erade vinstmedel inkl årets resultat Totalt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Ingående eget kapital 2025-01-01 15 012 252 025 90 818 1 280 571 1 638 426 Årets resultat - - - 281 735 281 735 Övrigt totalresultat Valutakursdifferenser - - -94 721 - -94 721 Kassaflödessäkringar - - 54 - 54 Skatt på kassaflödessäkring och valutakursdifferens - - 9 693 - 9 693 Summa totalresultat - - -84 974 281 735 196 761 Transaktioner med aktieägare Likvid från teckningsoptioner - -269 - - -269 Utdelning - - - -199 385 -199 385 Nyemission 34 12 611 - - 12 645 Summa transaktioner med aktieägare 34 12 342 - -199 385 -187 009 Utgående eget kapital 2025-12-31 15 046 264 367 5 844 1 362 921 1 648 178 ===== SIDA 90 ===== AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 90 FINANSIELLA RAPPORTER KONCERNEN Kassaflödesanalys för koncernen TSEK Not 2025 2024 27 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 352 336 310 444 Återlagda avskrivningar 123 178 121 590 Övriga poster som inte ingår i kassaflödet 27 -7 379 10 138 Betald skatt -74 123 -60 349 394 012 381 823 Förändringar i rörelsekapital Ökning (–)/Minskning (+) av varulager 86 502 268 119 Ökning (–)/Minskning (+) av rörelsefordringar 4 526 18 594 Ökning (+)/Minskning (–) av rörelseskulder 23 911 -66 951 114 939 219 762 Kassaflöde från den löpande verksamheten 508 951 601 585 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar -115 587 -89 261 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -30 929 -17 137 Förvärv av dotterföretag 29 -328 440 -31 166 Kassaflöde från investeringsverksamheten -474 956 -137 564 TSEK Not 2025 2024 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 27 71 273 - Amortering av leasingskulder och övriga räntebärande skulder 27 - -174 405 Återköp av egna aktier - -66 382 Likvid från teckningsoptioner -269 5 080 Utbetald utdelning -199 385 - Kassaflöde från finansieringsverksamheten -128 381 -235 707 Årets kassaflöde -94 386 228 314 Likvida medel Vid periodens ingång 411 181 169 839 Kassaflöde före finansieringsverksamhet 33 995 464 021 Kassaflöde från finansieringsverksamhet -128 381 -235 707 Valutakursdifferens i likvida medel -23 580 13 028 Likvida medel vid periodens utgång 293 215 411 181 ===== SIDA 91 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 91 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 1. Väsentliga redovisningsprinciper Grund för rapporternas upprättande Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS Redovisningsstan- darder och tolkningar från International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) såsom antagits av EU. Vidare har RFR1 ”Kompletterande redovisningsregler för koncerner” tillämpats, inklusive tolkningar utfärdade av Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering, samt den svenska Årsredo- visningslagen. Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdemetoden förutom vad beträffar vissa finansiella tillgångar och skulder (derivatinstrument) och villkorade tilläggsköpeskillingar. Dessa värderas till verkligt värde. Bedömningar gjorda av företagsledningen vid tillämpningen av IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella rapporterna och gjorda uppskattningar som kan medföra väsentliga justeringar i påföljande års finansiella rapporter beskrivs närmare i not 30 Viktiga uppskattningar och bedömningar. De nedan angivna redovisningsprinciperna för koncernen har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i koncernens finansiella rapporter, om inte annat framgår nedan. Koncernens redovisningsprinciper har tillämpats konsekvent på rapportering och konsolidering av moderbolag och dotterföretag. Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den 13 mars 2026. Koncernens resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämma den 23 april 2026. Årsredovisningen har upprättats både i en svensk och i en engelsk version. Vid eventuella variationer mellan de två ska den svenska versionen gälla. Årets ändrade redovisningsprinciper Inga av de IFRS eller IFRIC-tolkningar som för första gången är obligatoriska för det räkenskapsår som började 1 januari 2025 eller senare, har haft någon väsentlig effekt på koncernen. Nya standarder och tolkningar som ännu ej trätt ikraft Ett antal nya standarder och tolkningar träder ikraft för räkenskapsår som börjar efter 1 januari 2026. I april 2024 publicerade IASB IFRS 18 som svar på investerares oro kring jämförbarhet och transparens i företags resultatrappor- tering. De nya presentationskraven i IFRS 18 kommer att öka jämförbarheten av den finansiella prestationen mellan liknande företag, särskilt vad gäller defi- nitionen av ”rörelseresultat”. De nya upplysningskraven avseende av ledningen definierade resultatmått (eng. management-defined performance measures) kommer att stärka transparensen. IFRS 18 träder i kraft den 1 januari 2027 och har ännu inte börjat tillämpas av koncernen. NOTE arbetar för närvarande med att fastställa effekterna för koncernen av att tillämpa IFRS 18. NOTE kommer att rapportera sin första delårsrapport enligt IFRS 18 för perioden som avslutas den 31 mars 2027. Det förväntas att kassaflödesanalysen kommer att påverkas, eftersom denna ska utgå ifrån rörel- seresultatet, samt att erhållna räntor respektive betalda räntor ska presenteras inom investeringsverksamheten respektive finansieringsverksamheten, när IFRS 18 börjar tillämpas. NOTE redovisar redan en delsumma för rörelseresultat i resultaträkningen. Koncernen genomför en detaljerad analys för att fastställa korrekt klassificering av poster för att säkerställa att denna delsumma uppfyller kraven i IFRS 18. Vidare kommer finansnettot såsom det nu presenteras att försvinna, och en ny delsumma presenteras som visar resultat före finansiering och inkomstskatt. Dessutom kan de nya kraven på aggregering och disaggregering leda till förändringar för att räkningarna och noterna ska ge en användbar och strukturerad sammanfattning. Koncernen analyserar även vilka mått som för närvarande rapporteras utanför de finansiella rapporterna för att avgöra om dessa uppfyller definitionen avseende av ledningen definierade resultatmått. Principer för koncernredovisning De finansiella rapporterna omfattar moderbolaget NOTE AB (publ) och samtliga dotterföretag som moderbolaget har bestämmande inflytande över. I koncernen ingår moderbolaget och dess helägda bolag. Dotterbolag redovisas enligt förvärvsmetoden. Förvärvsmetoden innebär att förvärv av ett dotterföretag betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt förvärvar dotterföretagets tillgångar och övertar dess skulder och eventualförpliktelser. Det koncernmässiga anskaffningsvärdet fastställs genom en förvärvsanalys i anslutning till förvärvet. Dotterbolags finansiella rapporter tas in i koncernredovisningen från och med förvärvstid- punkten till det datum då det bestämmande inflytandet upphör. Omräkning av utländsk valuta Funktionell valuta och rapporteringsvaluta Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor (SEK) som även utgör rapporteringsvalutan för moderbolaget och för koncernen. Samtliga belopp, om inte annat anges, är avrundade till närmaste tusental. Transaktioner och balansposter i utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan (SEK) till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till den valu- takurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen. Undantag är då transaktionerna utgör säkringar som uppfyller villkoren för säkringsredovisning då redovisas förlusten/vinsten i övrigt totalresultat. Valutakursvinster och -förluster som hänför sig till lån och likvida medel redo- visas i resultaträkningen som finansiella intäkter eller kostnader. Alla övriga valutakursvinster och -förluster redovisas i resultaträkningen som övriga rörelseintäkter eller -kostnader. Koncernföretag Tillgångar och skulder i utländska dotterföretag, inklusive goodwill och andra koncernmässiga över- och undervärden, omräknas till svenska kronor till den valutakurs som råder på balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverksamhet omräknas till svenska kronor till en genomsnittskurs som utgör en approximation av kurserna vid respektive transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferenser som uppstår vid valutaomräkning av utlandsverksam- heter redovisas i övrigt totalresultat. Segmentsinformation Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren, i koncernen identifierad som den verkställande direktören. Den verkställande direktören är den funktion som ansvarar för tilldelning av resurser och be- dömning av rörelsesegmentens resultat. Intäktsredovisning När NOTE har ett bindande avtal med kund identifieras prestationsåtaganden och transaktionspris enligt detta avtal. Ett avtal som är bindande sluts normalt när kunden lagt en order som bekräftats av NOTE. En order grundar sig ofta på någon form av ramavtal men dessa är inte bindande vad gäller kvantiteter. Transaktionspriset värderas till det verkliga värdet av vad som kommer att erhållas, och motsvarar det belopp som erhålls för sålda varor efter avdrag för rabatter, returer och mervärdesskatt. Försäljning av varor NOTEs intäkter kommer främst från produktion av varor i form av kretskort (PCBA), delmontage eller kompletta produkter (box build). Produkterna till- verkas efter kundernas specifikation men NOTE är delaktiga i att skräddarsy tillverkningsprocessen. NOTEs prestationsåtagande är att producera och leverera enligt kundens order. Intäkter för försäljning av varor redovisas i resultaträkningen när prestationsåtagandet anses uppfyllt vilket sker när kontrollen av varorna har överförts till kunden i enlighet med leveransvillkor. Ett prestationsåtagande fullgörs vanligtvis vid en enda tidpunkt. Om det råder betydande osäkerhet avseende betalning, vidhängande kostnader eller risk för returer sker ingen intäktsföring. Försäljning av tjänster Intäkter för försäljning av tjänster förekommer i form av konsulttjänster i samband med prototyptillverkning och liknande. Intäkter från försäljning av tjänster redovisas över tid under förutsättning att NOTE har rätt till ersätt- Noter till koncernens finansiella rapporter ===== SIDA 92 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 92 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT ning om ett projekt skulle avbrytas i förtid. Om sådan rätt inte finns redovisas intäkten när projektet har slutförts och rätten till ersättning har inträtt. Statliga stöd Statliga stöd redovisas enligt IAS20. Statliga bidrag som avser kostnadstäck- ning periodiseras och redovisas i resultaträkningen över samma perioder som de kostnader bidragen är avsedda att kompensera för. Statliga bidrag till investeringar redovisas som en reduktion av tillgångens redovisade värde. Finansiella intäkter och kostnader Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel och fordringar, räntekostnader på lån och leasingskulder, valutakursdifferenser samt orealiserade och realiserade vinster på finansiella placeringar och derivat- instrument som används inom den finansiella verksamheten. Ränteintäkter/-kostnader redovisas enligt effektivräntemetoden. Effektiv- räntan är den ränta som diskonterar de uppskattade framtida in- och utbetal- ningarna under ett finansiellt instruments förväntade löptid till den finansiella tillgångens eller skuldens redovisade nettovärde. Beräkningen innefattar alla avgifter som erlagts eller erhållits av avtalsparterna som är en del av effektiv- räntan, transaktionskostnader och alla andra över- och underkurser. Finansiella instrument Klassificering Koncernen klassificerar sina finansiella tillgångar och skulder i följande kategorier: finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde, samt tillgångar respektive skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. Klassificeringen av investeringar i skuldinstrument beror på koncernens affärsmodell för hantering av finansiella tillgångar och de avtalsenliga villkoren för tillgångarnas kassaflöden. Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde För koncernen ingår i denna kategori eventuella derivat som inte ingår i säk- ringsredovisning samt villkorad del av köpeskilling från förvärv. Tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde Koncernens tillgångar i denna klass utgörs av kundfordringar och likvida medel samt de finansiella instrument som redovisas bland övriga fordringar. Skulder redovisade till upplupet anskaffningsvärde Koncernens skulder i denna klass utgörs av lång-och kortfristiga räntebäran- de skulder, leverantörsskulder och de finansiella instrument som redovisas bland övriga skulder. Räntebärande skulder, leverantörsskulder samt övriga finansiella skulder redovisas initialt till verkligt värde inklusive transaktions- kostnader och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Säkringsredovisning Valutaexponering avseende framtida prognostiserade flöden säkras delvis genom valutatermin. Valutaterminen som skyddar det prognostiserade flödet redovisas i balansräkningen till verkligt värde. Verklig värdeförändring redo- visas i övrigt totalresultat och omklassificeras från eget kapital till resultatet i de perioder då den säkrade posten påverkar resultatet. När en prognostiserad transaktion inte längre förväntas ske, omklassi- ficeras omedelbart ackumulerad vinst eller förlust som redovisats i övrigt totalresultat från eget kapital till resultaträkningen. Immateriella tillgångar Goodwill Goodwill representerar skillnaden mellan anskaffningsvärdet för ett rörelse- förvärv och det verkliga värdet av förvärvade tillgångar, övertagna skulder samt eventualförpliktelser. Goodwill värderas till anskaffningsvärde minus eventuella ackumulerade nedskrivningar. Inga avskrivningar sker för goodwill. Goodwill från ett rörelseförvärv fördelas till de grupper av kassagenererande enheter som väntas bli gynnade av synergierna i förvärvet. NOTE allokerar goodwill till rörelsesegmenten Western Europe och Rest of World. Goodwill blir föremål för en årlig nedskrivningsprövning. Kundrelationer Kundrelationer har identifierats vid rörelseförvärv och utgör en immateriell tillgång. Kundrelationer värderas till verkligt värde vid anskaffningstidpunkten och skrivs därefter av linjärt över den prognostiserade nyttjandeperioden motsvarande den uppskattade tid de kommer generera kassaflöde (se nedan). Övriga immateriella anläggningstillgångar Övriga immateriella anläggningstillgångar utgörs av Balanserade utgifter för datorprogram samt Varumärken med mera. Övriga immateriella tillgångar som förvärvas av koncernen redovisas till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar (se nedan). Tillkommande utgifter för aktiverade immateriella tillgångar redovisas som en tillgång i balansräkningen endast då de ökar de framtida ekonomiska för- delarna för den specifika tillgången till vilka de hänför sig. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer. Nedlagda kostnader för internt genererad goodwill och internt genererade varumärken redovisas i resultaträkningen när kostnaden uppkommer. Det pågår en implementering av ett nytt ERP-system i koncernbolagen vars värde har upparbetas av köpt extern konsulttid och intern nedlagd tid som uppfyller kriterierna för balanserade utgifter. Kostnader som inte aktiveras avser framför allt utbildning och migrering av data. Avskrivningsprinciper Avskrivningar redovisas i resultaträkningen linjärt över immateriella tillgång- ars beräknade nyttjandeperioder, såvida inte sådana nyttjandeperioder är obestämda. Övriga immateriella tillgångar skrivs av från det datum då de är tillgängliga för användning. De beräknade nyttjandeperioderna är: • Goodwill – • Kundrelationer, varumärken och liknande rättigheter 5 år • Balanserade utgifter datorprogram 10 år • Balanserade utgifter för processutveckling 3–5 år Leasing NOTE redovisar nyttjanderätter och leasingskulder hänförliga till alla leasing- kontrakt i balansräkningen i enlighet med IFRS 16. Denna modell speglar att leasingkontraktet överför rätten att nyttja en viss tillgång under en bestämd period samt en skyldighet att betala för rättigheten. För NOTE avser detta framför allt byggnader/fabriker där verksamheten bedrivs, maskiner i produk- tion samt ett fåtal andra tillgångar. NOTE tillämpar lättnadsregeln och exkluderar kortfristiga leasingkontrakt liksom leasingkontrakt med låga underliggande tillgångsvärden ur beräkning- en. För dessa kontrakt sker linjär kostnadsföring. Leasingskuld Leasingskulden beräknas initialt som nuvärdet av framtida leasebetalning- arna, diskonterat med koncernens vid var tid gällande marginella låneränta. Leasebetalningar som ingår i skulden är fasta betalningar, variabla betalningar påverkade av index eller annan justeringsfaktor, restvärden och böter för avbrytande av kontrakt. I utvärderingen av ett leasingkontrakt separeras leasingkomponenterna från de komponenter som inte innehåller leasing. Leasingperioden definieras utifrån leasingkontraktets löptid med beaktande av eventuellt förekommande optioner som ger rätt att förlänga eller avbryta. Räntekostnaden för leasingskulder presenteras som en komponent av finansiella kostnader separat från avskrivningar på nyttjanderätter. I kassa- flödesanalysen rapporteras betalningar hänförliga till leasingskulden inom finansieringsverksamheten medan betalningar för kortfristiga leasar, leasar med låga värden och variabla leaseavgifter vilka inte ingår i värderingen av leasingskulden, redovisas inom rörelsen. Nyttjanderättstillgångar Nyttjanderätten värderas initialt till ett anskaffningsvärde motsvarande vär- det av leasingskulden, justerat för eventuellt förekommande leasebetalningar före och vid startdatum, minskat med eventuellt förekommande erhållna rabatter plus eventuellt förekommande initiala direkta kostnader eller kostna- der för återställning. Avskrivning av nyttjanderättstillgångar sker linjärt över den beräknade nyttjande perioden. Koncernen har valt att även fortsättningsvis redovisa nyttjanderätter för hyrda fastigheter separat från maskiner och andra tekniska anläggningar finansierade med leasing, de senare redovisas som Materiella anläggningstill- gångar. För ytterligare information, se not 12 Nyttjanderättstillgångar samt not 13 Materiella anläggningstillgångar. Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt kostnader direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Redovisningsprinciper för nedskrivningar framgår nedan. Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet endast om det är san- nolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade med tillgången kommer att komma företaget till del och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. ===== SIDA 93 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 93 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Materiella anläggningstillgångar som består av delar med olika nyttjandeperi- oder behandlas som separata komponenter av materiella anläggningstillgångar. Avskrivningsprinciper Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Mark skrivs inte av. Koncernen tillämpar komponentavskrivning vilket innebär att komponenternas bedömda nyttjandeperiod ligger till grund för avskrivningen. Beräknade nyttjandeperioder: • Markanläggningar 20 år • Byggnader, rörelsefastigheter se nedan • Nedlagda kostnader på annans fastighet -byggnadsinventarier 5 år • Nedlagda kostnader på annans fastighet -fast installation byggnad 20 år • Byggnadsinventarier se nedan • Maskiner och andra tekniska anläggningar 5–10 år • Inventarier, verktyg och installationer 3–5 år Rörelsefastigheterna består av ett antal komponenter med olika nyttjande- perioder. Huvudindelningen är byggnader och mark. Byggnaderna består emellertid av flera komponenter vars nyttjandeperioder varierar. Nyttjande- perioderna har bedömts variera mellan 10–100 år på dessa komponenter. Följande huvudgrupper av komponenter har identifierats och ligger till grund för avskrivningen på byggnader: • Stomme 100 år • Stomkompletteringar, innerväggar m.m. 20–40 år • Installationer; värme, el, VVS, ventilation m.m. 20–40 år • Yttre ytskikt; fasader, yttertak m.m. 20–30 år • Inre ytskikt, maskinell utrustning m.m. 10–15 år Använda avskrivningsmetoder och tillgångarnas restvärden och nyttjande- perioder omprövas vid varje årsslut. Varulager Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljnings- värdet. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för uppskattade kostnader för färdig- ställande och för att åstadkomma en försäljning. Anskaffningsvärdet beräknas genom tillämpning av först in, först ut-meto- den (FIFU) och inkluderar utgifter som uppkommit vid förvärvet av lager- tillgångarna och transport av dem till deras nuvarande plats och skick. För tillverkade varor och pågående arbete, inkluderar anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta kostnader baserad på ett normalt kapacitetsutnyttjande. I egentillverkade halv- och helfabrikat består anskaffningsvärdet av direkta tillverkningskostnader och skälig andel av indirekta tillverkningskostnader. Vid värdering tas hänsyn till normalt kapacitetsutnyttjande. Varulagret redovisas netto, efter avdrag för individuell bedömd inkuransrisk. Kundfordringar Koncernen innehar kundfordringar i syfte att insamla avtalsenliga kassaflöden och värderar dem därför vid efterföljande redovisningstidpunkter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden, minskat med eventuell kreditreservering. Kundfordringar och övriga finansiella fordringar ingår i omsättningstillgångar med undantag för poster med förfallodag mer än 12 månader efter rapportperiodens slut, vilka klassificeras som anläggnings- tillgångar. Kundfordringar och övriga finansiella fordringar redovisas initialt till transaktionspriset. Kundfordringar som har en väsentlig finansieringskompo- nent värderas däremot till verkligt värde. Fakturabelåning (factoring) NOTE tillämpar fakturabelåning (factoring) som en del i den externa finansie- ringen. NOTE har två olika typer av factoringupplägg. I det första upplägget kvarstår risken för kundfordran hos NOTE. Kundfordran som pantbelånats re- dovisas i sin helhet som en ställd säkerhet i koncernen. Skulden för belåningen redovisas som en kortfristig räntebärande skuld i samband med utbetalning- en. Vid full betalning från kunden nollställs både beloppet på kundfordringar och på factoringskulden samt att NOTEs ställda säkerhet upphör. För NOTEs andra factoringupplägg, som endast tillämpas i Estland, har 90% av risken i kundfordringarna övergått till kreditgivaren. I och med att risken övergått till kreditgivaren till 90% redovisas endast kvarvarande 10% som kundfordringar. Ingen skuld respektive ställd säkerhet redovisas för detta upplägg. Kreditförluster NOTE redovisar en kreditförlustreserv för sådana förväntade kreditförluster vid varje rapporteringsdatum. För kundfordringar tillämpar koncernen den förenklade ansatsen för kreditreservering, det vill säga, reserven kommer att motsvara den förväntade förlusten över hela kundfordringens livslängd. För att mäta de förväntade kreditförlusterna sker en individuell bedömning av de utestående tillgångarna. Koncernen använder sig utav framåtblickande variabler för förväntade kreditförluster. Även historiska kreditförluster har tagits i beaktande men är ej av väsentlig karaktär. Förväntade kreditförluster redovisas i koncernens resultaträkning i posten Kostnad för sålda varor. Nedskrivningar De redovisade värdena för koncernens tillgångar – med undantag för varu- lager, uppskjutna skattefordringar samt finansiella tillgångar– prövas vid varje balansdag för att bedöma om det finns indikation på nedskrivningsbehov. Om någon sådan indikation finns beräknas tillgångens återvinningsvärde. Undan- tagna tillgångar enligt ovan värderingsprövas enligt respektive standard. En nedskrivning redovisas när en tillgångs eller kassagenererande enhets redovisade värde överstiger återvinningsvärdet. En nedskrivning belastar resultaträkningen. Nedskrivning av tillgångar hänförliga till en kassagenere- rande enhet (grupp av enheter) fördelas i första hand till goodwill. Därefter görs en proportionell nedskrivning av övriga tillgångar som ingår i enheten (gruppen av enheter). Ersättningar till anställda Avgiftsbestämda pensionsplaner Förpliktelser avseende avgifter till avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad i resultaträkningen när de uppstår. En avgiftsbestämd pensionsplan är en pensionsplan enligt vilken NOTE be- talar fasta avgifter till en separat juridisk enhet. NOTE har inte några rättsliga eller informella förpliktelser att betala ytterligare avgifter om denna juridiska enhet inte har tillräckliga tillgångar för att betala alla ersättningar till anställda som hänger samman med de anställdas tjänstgöring under innevarande eller tidigare perioder. Ersättningar vid uppsägning En kostnad för ersättningar i samband med uppsägningar av personal redo- visas endast om företaget är bevisligen förpliktigat, utan realistisk möjlighet till tillbakadragande, av en formell detaljerad plan att avsluta en anställning före den normala tidpunkten. När ersättningen lämnas som ett erbjudande för att uppmuntra frivillig avgång, redovisas en kostnad om det är sannolikt att erbjudandet kommer att accepteras och att antalet anställda som kommer att acceptera erbjudandet tillförlitligt kan uppskattas. Skatter Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisas direkt i övrigt totalresultat eller direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt totalresultat eller direkt i eget kapital. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen, hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångs- punkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Följande temporära skillnader beaktas inte; för temporär skillnad som uppkommit vid första redovisningen av goodwill, första redovisningen av tillgångar och skulder som inte är rörelseförvärv och vid tidpunkten för transaktionen inte påverkar vare sig redovisat eller skatte- pliktigt resultat, vidare beaktas inte heller temporära skillnader hänförliga till andelar i dotterföretag som inte förväntas bli återförda inom överskådlig framtid. Värderingen av uppskjuten skatt baserar sig på hur redovisade värden på tillgångar eller skulder förväntas bli realiserade eller reglerade. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Värdet på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre bedöms sannolikt att de kan utnyttjas. ===== SIDA 94 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 94 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 2. Intäkter från kunder Koncernens försäljning är i sin helhet hänförlig till EMS-verksamhet, det vill säga tjänster för uppdragstillverkning av elektronikprodukter. Intäkterna redovisas väsentligen när kontrollen av varorna har överförts, vilket sker i enlighet med avtalade leveransvillkor. NOTE har generellt en diversifierad kundbas där ingen kund (koncern) utgör mer än cirka 6% (6%) av koncernens totala försäljning. NOTE delar in sin försäljning i fem kundsegment. En beskrivning av dessa finns under Välkommen till NOTE, på sidan 5. Western Europe Rest of World Intra-group Total Extern nettoomsättning 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Industrial 1 141 050 1 314 499 492 307 410 957 - - 1 633 357 1 725 456 Security & Defence 499 801 500 703 - - - - 499 801 500 703 Communications 190 594 237 503 326 175 319 351 - - 516 768 556 854 Medtech 460 862 512 499 59 375 75 620 - - 520 237 588 119 Greentech 533 250 446 657 111 072 83 201 - - 644 322 529 858 Summa 2 825 557 3 011 861 988 928 889 129 - - 3 814 485 3 900 990 Vad avser framtida försäljning utgörs koncernens orderstock av en kombination av fasta order och kundprognoser/materialbemyndiganden. ===== SIDA 95 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 95 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 3. Segmentsinformation I nedanstående tabell framgår väsentliga nyckeltal för NOTEs rörelsesegment. Western Europe innefattar enheter belägna i geografiska områden med hög industriell aktivitet och innovationsgrad i Sverige, Finland och England. Där erbjuds avancerade produktionstekniska tjänster i nära samverkan med kunderna, till exempel komponentval, utveckling av testutrustning, prototyptillverkning och serieproduktion. Rest of World utgörs av enheterna i Bulgarien, Estland och Kina. De är lokaliserade nära stora slutmarknader och i regioner med stark produktionstradition och hög kompetens. Utöver utvecklingsorienterade produktionstekniska tjänster erbjuds även kostnadseffektiv volymtillverkning av kretskort (PCBA) och kompletta produkter (box build). Intra-group utgörs av affärsstödjande funktioner i moderbolaget samt inköpsverksamheten i NOTE Components. Dessutom ingår koncernelimineringar. Western Europe Rest of World Intra-group Total 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Extern omsättning 2 825 557 3 011 861 988 928 889 129 - - 3 814 485 3 900 990 Intern omsättning 24 059 8 069 36 058 36 177 -60 117 -44 246 - - Nettoomsättning 2 849 616 3 019 930 1 024 986 925 306 -60 117 -44 246 3 814 485 3 900 990 Rörelseresultat 296 499 316 768 84 445 48 548 616 -13 397 381 560 351 919 Finansiella poster – netto -29 224 -41 475 Resultat före skatt 352 336 310 444 Väsentliga tillgångar per segment Nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 108 084 110 734 10 610 18 305 6 946 1 609 125 641 130 648 Materiella anläggningstillgångar 429 725 368 218 75 890 69 250 -5 177 142 500 438 437 610 Varulager 687 993 750 350 179 708 213 409 - - 867 701 963 759 Externa kundfordringar 672 072 669 957 173 305 185 623 1 249 695 846 626 856 275 Totala tillgångar 3 841 168 2 838 028 759 525 808 558 -1 165 055 -438 828 3 435 638 3 207 758 Övriga upplysningar Investeringar i materiella anläggningstillgångar 108 189 105 782 18 888 8 241 58 470 52 191 185 547 166 214 Avskrivningar -99 399 -95 565 -21 394 -20 139 -2 385 -5 886 -123 178 -121 590 Genomsnittligt antal anställda 955 958 502 489 18 18 1 475 1 465 NOTE har sitt säte i Sverige. Intäkterna från externa kunder i Sverige uppgår till 1 932,2 (1 736,9) MSEK, i England 583,7 (730,8) MSEK, i Finland 279,5 (270,7) MSEK, i Italien 71,2 (52,3) MSEK, i Tyskland 208,1 (210,8) MSEK, i övriga Europa 365,3 (461,2) MSEK, i Kina 206,9 (183,9) MSEK, i USA 117,6 (194,5) samt övriga länder 49,9 (60,0) MSEK. Anläggningstillgångar (exklusive finansiella) i Sverige uppgår per balansdagen till 554,3 (462,9) MSEK, i England 646,6 (278,4) MSEK, i Estland 57,7 (54,3) MSEK, i Finland 23,3 (23,5) MSEK, i Kina 24,8 (34,2) MSEK samt i Bulgarien 37,3 (41,8) MSEK. Uppskjutna skattefordringar i Sverige uppgår per balansdagen till 2,4 (2,1) MSEK samt övriga länder 13,9 (13,3) MSEK. ===== SIDA 96 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 96 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 4. Övriga rörelseintäkter 2025 2024 Kursvinster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär 46 488 31 278 Övrigt 2 498 -2 350 Summa 48 986 28 928 För mer information, se Not 24 Finansiella risker och finanspolicy, på sidorna 109-111. Not 5. Övriga rörelsekostnader 2025 2024 Kursförluster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär -48 115 -34 434 Övrigt -1 611 -7 045 Summa -49 726 -41 479 Bland Övrigt ingår, för 2024, avsättning för omstrukturering som även presenteras i Not 7 som kostnader för anställda. Not 6. Rörelsens kostnader fördelade på kostnadsslag 2025 2024 Kostnad för varor och material - 2 350 007 -2 498 884 Personalkostnader -732 560 -697 223 Avskrivningar -123 178 -121 590 Övrigt -276 166 -260 302 Summa -3 481 911 -3 577 999 Not 7. Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar Kostnader för ersättningar till anställda 2025 2024 Löner och ersättningar -556 317 -531 238 Pensionskostnader, förmånsbaserade planer - - Pensionskostnader, avgiftsbaserade planer -40 952 -41 312 Sociala avgifter -135 291 -124 673 Summa -732 560 -697 223 Erhållna stöd uppgår till 4,5 (4,5) MSEK som minskat kostnaderna för löner och ersättningar. Medelantal anställda 2025 Andel män 2024 Andel män Sverige 598 64% 596 58% England 278 59% 283 55% Finland 79 39% 81 40% Estland 236 33% 202 33% Kina 211 42% 234 42% Bulgarien 73 32% 69 33% Koncernen totalt 1 475 52% 1 465 49% Alecta Åtaganden för ålderspension och familjepension för tjänstemän i Sverige tryggas till största del genom en försäkring i Alecta. Enligt Rådet för finansiell rapportering UFR10, klassificering av ITP-planer som finansieras genom försäkring i Alecta, är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåret 2025 har bolaget inte haft tillgång till sådan information som gör det möjligt att redovisa denna plan som en förmånsbestämd plan. Pensions- planen enligt ITP som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Årets avgifter för pensionsförsäkringar som är tecknade i Alecta uppgår till 5,1 (4,3) MSEK. Förväntade avgifter för nästkommande år bedöms uppgå till cirka 6,4 MSEK. Koncernens andel av de sammanlagda avgifterna till planen är försumbar. Alectas överskott kan fördelas till försäkringstagarna och/eller de försäkrade. Vid utgången av 2025 uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån till 167% (162%). Den kollektiva konsoliderings- nivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska beräkningsantaganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19. Avgiftsbestämda pensionsplaner I Sverige har koncernen avgiftsbestämda pensionsplaner för både tjänstemän och arbetare som helt bekostas av företa- gen. I utlandet finns avgiftsbestämda planer vilka till del bekostas av dotterföretagen och delvis täcks genom avgifter som de anställda betalar. Betalning till dessa planer sker löpande enligt reglerna i respektive plan. 2025 2024 Kostnader för avgiftsbestämda planer* -40 952 -41 312 *ITP-plan finansierad i Alecta ingår med –5 074 (–4 348). ===== SIDA 97 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 97 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 7, forts. Ledande befattningshavares ersättningar Grundlön, styrelsearvode Rörlig ersättning Övriga förmåner Pensionskostnad Summa Ersättningar och övriga förmåner 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Styrelsens ordförande: Anna Belfrage -458 -410 - - - - - - -458 -410 Styrelsens ledamöter: Johan Hagberg -233 -200 - - - - - - -233 -200 Bahare Mackinovski -250 -217 - - - - - - -250 -217 Charlotte Stjerngren -290 -268 - - - - - - -290 -268 Egil Dahl -232 -183 - - - - - - -232 -183 Verkställande direktör: Johannes Lind-Widestam -4 094 -4 238 -1 765 -1 276 -22 - -1 234 -1 230 -7 115 -6 744 Övriga ledande befattningshavare, 4 (3) personer -6 194 -3 553 -1 338 -563 -580 -289 -1 491 -955 -9 603 -5 360 Summa -11 751 -9 069 -3 103 -1 839 -602 -289 -2 725 -2 185 -18 181 -13 382 Kommentarer till tabellen ovan: Löner, förmåner samt styrelsearvoden avser ersättning som belastat koncernens resultat under 2025 för medlemmar av styrelsen, VD och andra medlemmar av koncernledningen. Kostnadsförda styrelsearvoden 2025 utgörs av arvoden januari–april beslutade av årsstämman 2024, samt av arvoden maj–december beslutade av årsstämman 2025. Rörlig ersättning avser för verksamhetsåret kostnadsförd bonus, vilken utbetalas under 2026. För verksamhetsåret 2025 löpte ett lönsamhetsbaserat, rörligt ersättningsprogram för verkställande direktören, ledande befattningshavare, dot- terbolagschefer och andra nyckelpersoner. Antalet deltagare uppgick till 30 (30) personer. Under 2025 har programmet belastat koncernens resultat med ett bedömt utfall om 5,9 (4,0) MSEK exklusive sociala avgifter, varav 3,1 (1,8) MSEK avser ledande befattningshavare vilket motsvarade 59% (42%) av möjligt utfall. Övriga förmåner avser till största delen tjänstebil. I förvaltningsberättelsen återfinns detaljer om riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare. Långsiktiga incitamentsprogram Teckningsoptionsprogram 2024/2027 Vid NOTEs bolagsstämma i april 2024 togs beslut om att införa ett incitamentsprogram i form av ett tecknings- optionsprogram. Programmet riktades till den verkställande direktören, Johannes Lind-Widestam, och andra ledande befattningshavare och nyckelpersoner i bolaget. Programmet fulltecknades vilket innebar att 400 000 tecknings- optioner överläts baserat på en marknadsmässig värdering som mynnade ut i ett pris om 12,70 SEK per tecknings- option, och bolaget tillfördes därigenom ca 5 MSEK. Teckningsoptionerna har en löptid om tre år, fram till maj 2027. Varje teckningsoption ger innehavaren rätt att teckna en aktie i NOTE, vilket innebär 400 000 aktier vid fullt utnytt- jande, motsvarande drygt 1% av antalet utestående aktier. Under 2025 har medlemmar i programmet omklassific- erats på grund av byte av tjänst inom koncernen samt att NOTE har återköpt teckningsoptioner från deltagare som lämnat bolaget. 2024/2027 Teckningsoptioner 2025-12-31 2024-12-31 Verkställande direktör: Johannes Lind-Widestam 216 250 211 250 Övriga ledande befattningshavare 90 000 55 000 Övriga 86 250 133 750 Summa 392 500 400 000 Utestående teckningsoptioner 2025 2024 Per 1 januari 400 000 - Tilldelade (uppbokade) - 400 000 Förverkade -7 50 0 - Utnyttjade (inlösta) - - Per 31 december 392 500 400 000 Teckningsoptionsprogram 2024/2027 Marknadsvärde (vid utgivande), kr 12,70 Förutsättningar för värderingen* Aktiepris, kr 134,3 Volatilitet, % 29,5 Riskfri ränta, % 2,67 Lösenpris 174,6 * Värdering enligt Black-Scholes, utförd av oberoende värderingsinstitut. ===== SIDA 98 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 98 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 8. Arvode och ersättningar till revisorer PwC Övriga revisorer 2025 2024 2025 2024 Revisionsuppdraget -1 998 -2 011 -2 146 -1 508 Revisionverksamhet utöver revisionsuppdraget -710 - - - Skatterådgivning -312 -279 - - Övriga tjänster - -74 - - Summa -3 020 -2 364 -2 146 -1 508 Revision av koncernredovisning har utförts under hela året. Inget separat arvode har utgått för granskning av delårsrapport. Allt arvode till PwC avgår till Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB. Not 9. Finansnetto Finansiella intäkter 2025 2024 Ränteintäkter 7 651 8 102 Valutakursvinster 17 023 21 137 Summa 24 674 29 239 Finansiella kostnader Räntekostnader på finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde -12 540 -20 414 Räntekostnader på materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing -10 438 -11 873 Räntekostnader på skulder för nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter -6 044 -6 863 Bankkostnader -6 337 -6 738 Valutakursförluster -18 539 -24 826 Summa -53 898 -70 714 Finansnetto -29 224 -41 475 ===== SIDA 99 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 99 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 10. Skatt Redovisad i resultaträkningen 2025 2024 Aktuell skattekostnad (–)/skatteintäkt (+) Aktuell skatt på årets resultat -44 411 -56 782 Justering av skatt hänförlig till tidigare år 1 316 3 270 Summa aktuell skatt -43 095 -53 512 Uppskjuten skattekostnad (–)/skatteintäkt (+) -27 506 -8 903 Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader / bokslutsdispositioner - - Summa uppskjuten skatt -27 506 -8 903 Totalt redovisad skatt i koncernen -70 601 -62 415 Uppskjutna skattefordringar och underskottsavdrag Uppskjutna skattefordringar avser temporära skillnader relaterade till värdering av anläggningstillgångar samt avsätt- ningar, vilka kommer fördelas ut över flertalet år. Uppskjutna skattefordringar redovisas på skattemässiga underskottsavdrag i den utsträckning som det är sannolikt att de kan tillgodogöras genom framtida beskattningsbara vinster. Avdragsgilla temporära skillnader och skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redo visats i resultat- och balansräkning- arna uppgår därför till 3,9 (5,2) MSEK. Underskottsavdragen är inte tidsbegränsade. Uppskjuten skattefordran Uppskjuten skatteskuld Netto Redovisade i balansräkningen 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31 Immateriella anläggningstillgångar - - 27 482 11 144 -27 481 -11 144 Materiella anläggningstillgångar och nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 3 166 2 572 1 258 1 514 1 908 1 058 Derivat värderade till verkligt värde 362 29 - - 362 29 Avsättningar 12 791 12 779 10 522 8 858 2 268 3 921 Obeskattade reserver - - 72 530 59 268 -72 530 -59 268 Skattefordringar/-skulder 16 319 15 380 111 792 80 784 -95 473 -65 404 Förändring av uppskjuten skatt i temporära skillnader och underskottsavdrag Ingående balans 1 jan 2025 Redovisat över resultat- räkningen Redovisat mot övrigt totalresultat Redovisat direkt i eget kapital Ökning ge- nom rörelse- förvärv Utgående balans 31 dec 2025 Ingående balans 1 jan 2024 Redovisat över resultat- räkningen Redovisat mot övrigt totalresultat Redovisat direkt i eget kapital Ökning ge- nom rörelse- förvärv Utgående balans 31 dec 2024 Immateriella anläggningstillgångar -11 144 -3 084 778 - -14 031 -27 481 -10 345 -216 -583 - - -11 144 Materiella anläggningstillgångar och nyttjande- rättstillgångar för hyrda fastigheter 1 058 921 -71 - - 1 908 636 558 -136 - - 1 058 Derivat värderade till verkligt värde 29 252 81 - - 362 -26 55 - - - 29 Avsättningar 3 921 -2 417 3 360 - -2 596 2 268 4 024 280 -383 - - 3 921 Obeskattade reserver -59 268 -13 526 264 - - -72 530 -43 792 -15 282 -194 - - -59 268 Övrigt - -9 652 9 652 - - - - 5 702 -5702 - - - Summa -65 404 -27 506 14 064 - -16 627 -95 473 -49 503 -8 903 -6 998 - - -65 404 Avstämning av effektiv skatt % 2025 % 2024 Resultat före skatt 352 336 310 444 Skatt enligt gällande skatte sats för moderbolaget -20,6 -72 581 -20,6 -63 951 Effekt av andra skattesatser för utl. dotterföretag 0,9 3 248 0,1 403 Ej avdragsgilla kostnader -0,2 -721 -0,3 -881 Ej skattepliktiga intäkter 0,1 429 -0,5 -1 553 Ej aktiverade underskottsavdrag på förluster -0,2 -688 0,4 1 360 Skatt hänförlig till tidigare år 0,4 1 316 1,1 3 270 Övrigt -0,5 -1 604 -0,3 -1 063 Totalt redovisad skatt i koncernen -20,0 -70 601 -20,1 -62 415 Avsättningar för uppskjuten skatt 2025-12-31 2024-12-31 Redovisat värde vid periodens ingång 80 784 63 897 Belopp som avsatts under perioden 32 649 20 185 Belopp som tagits i anspråk under perioden -1 641 -3 298 Redovisat värde vid periodens utgång 111 792 80 784 ===== SIDA 100 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 100 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 11. Immateriella anläggningstillgångar Goodwill, förvärvad Kundrelationer Balanserade utgifter för dator- program Varumärken med mera Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 2024-01-01 260 907 80 375 28 881 1 221 371 384 Investeringar - - 16 954 183 17 137 Valutakurseffekter 14 948 4 111 90 44 19 193 Avyttringar och utrangeringar - - - - - Utgående balans 2024-12-31 275 855 84 486 45 925 1 448 407 714 Ingående balans 2025-01-01 275 855 84 486 45 925 1 448 407 714 Investeringar 345 415 56 120 30 929 - 432 464 Valutakurseffekter -20 484 -8 552 -154 -84 -29 274 Avyttringar och utrangeringar - - - - - Utgående balans 2025-12-31 600 786 132 054 76 700 1 364 810 904 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 2024-01-01 -2 030 -35 991 -21 645 -854 -60 520 Valutakurseffekter -1 514 -1 467 -51 -31 -3 063 Årets avskrivningar - -13 073 -4 068 -112 -17 253 Avyttringar och utrangeringar - - - - - Utgående balans 2024-12-31 -3 544 -50 531 -25 764 -997 -80 836 Ingående balans 2025-01-01 -3 544 -50 531 -25 764 -997 -80 836 Valutakurseffekter -2 006 5 177 122 61 3 354 Årets avskrivningar - -15 390 -348 -121 -15 859 Avyttringar och utrangeringar - - - - - Utgående balans 2025-12-31 -5 550 -60 744 -25 990 -1 057 -93 341 Redovisade värden Per 2024-01-01 258 877 44 384 7 236 367 310 864 Per 2024-12-31 272 311 33 955 20 161 451 326 878 Per 2025-01-01 272 311 33 955 20 161 451 326 878 Per 2025-12-31 595 236 71 310 50 710 307 717 563 ===== SIDA 101 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 101 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 11, forts. Avskrivningar ingår i följande rader i resultaträkningen 2025 2024 Kostnad sålda varor/tjänster -15 859 -17 253 Summa -15 859 -17 253 Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill NOTE allokerar och prövar goodwill på rörelsesegmenten Western Europe samt Rest of World. I nedanstående tabell framgår goodwillvärden per rörelsesegment. 2025-12-31 2024-12-31 Western Europe 566 734 242 800 Rest of World 28 502 29 511 Summa 595 236 272 311 Nedskrivningsprövningen baseras på beräkning av nyttjandevärde. Detta värde bygger på kassaflödesprognoser för totalt 3 (3) år. Kassaflödet för det första året baseras på av styrelsen fastställd budget. De följande två åren baseras på bolagets bästa bedömning. Kassaflöden bortom prognosperioden extrapoleras med hjälp av bedömd tillväxttakt enligt nedan. Nedskrivningsprövningen sker i de två rörelsesegmenten – Western Europe och Rest of World. I likhet med hur verksamheten följs upp i övrigt så sker uppföljning av goodwill och testning för nedskrivningsbehov på rörelseseg- mentsnivå. Prövningen baseras på beräknade nuvärden av förväntade kassaflöden från respektive juridisk enhet som ingår i rörelsesegmentet. Nuvärdet av dessa aggregerade kassaflöden jämförs sedan med den goodwill samt sysselsatt kapital som är allokerat till rörelsesegmentet. De prognostiserade kassaflödena har nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta efter skatt baserad på riskfri ränta samt den risk som bedöms vara förknippad med verksamheten. Mot bakgrund av att NOTE huvudsakligen har en gemensam upplåning, och att koncernens enheter verkar på samma marknader har samma diskonteringsränta efter skatt, 8,8% (9,1%) använts för båda rörelsesegmenten. Diskontering s ränta före skatt uppgår till 11,0% (11,5%). Återvinningsvärdet för både Western Europe och Rest of World överstiger det redovisade värdet. Viktiga variabler Metod för att definiera värden Tillväxt under prognos-perioden Försäljningstillväxten har bedömts till 5% (5%) under prognosperioden för samtliga enheter. Tillväxten baseras på historiska erfarenheter, prognoser i branschstudier och annan externt tillgänglig information. Tillväxt efter prognosperioden Tillväxt efter prognosperioden beräknas uppgå till 2% (2%). Materialkostnader Kostnaden för elektronikkomponenter beräknas under prognos perioden att sjunka, dels på grund av fortsatt effektivisering i tillverkningsprocessen dels genom ökade inköpsvolymer och förbättrad samordning av inköps processer. Personalkostnader Lönekostnaden har beräknats med hjälp av kollektivavtal och med hänsyn till historiska löneökningar. Vidare har hänsyn tagits till i vilken NOTE-enhet tillverkningen kommer att ske. Känslighetsanalys nedskrivningsprövning av goodwill Med ovan beskrivna beräkningsförutsättningar och med hänsyn till den av NOTE bedömda tillväxt- och lönsamhets- potentialen av sin affärsmodell finns per balansdagen inga nedskrivningsbehov av goodwillvärden. För de fall att tillväxten under prognosperioden eller efter prognosperioden uteblir helt föranleder detta inget ned- skrivningsbehov. En ökning av diskonteringsräntan efter skatt med 1 procentenhet, från 8,8% till 9,8%, innebär inget nedskrivningsbehov. Nyttjandevärdet minskar men överstiger ändå med marginal det redovisade värdet för både Western Europe och Rest of World. ===== SIDA 102 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 102 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 12. Nyttjanderättstillgångar Hyrda fastigheter Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 2024-01-01 259 767 Investeringar 13 558 Avyttringar och utrangeringar -28 063 Valutakurseffekter 7 226 Utgående balans 2024-12-31 252 488 Ingående balans 2025-01-01 252 488 Investeringar 30 340 Avyttringar och utrangeringar -19 270 Valutakurseffekter -10 563 Utgående balans 2025-12-31 252 995 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 2024-01-01 -101 380 Årets avskrivningar -31 581 Avyttringar och utrangeringar 13 542 Valutakurseffekter -2 421 Utgående balans 2024-12-31 -121 840 Ingående balans 2025-01-01 -121 840 Årets avskrivningar -29 055 Avyttringar och utrangeringar 18 328 Valutakurseffekter 5 213 Utgående balans 2025-12-31 -127 354 Redovisade värden Per 2024-01-01 158 387 Per 2024-12-31 130 648 Per 2025-01-01 130 648 Per 2025-12-31 125 641 Leasingskulder hänförliga till nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 25-12-31 24-12-31 Långfristiga leasingskulder hänförliga till nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 103 593 106 108 Kortfristiga leasingskulder hänförliga till nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 23 992 25 484 För ytterligare information om löptidsanalys för leasingskulder, se not 24 Finansiella risker och finanspolicy, på sidorna 109-111, samt för ytterligare information om kassaflödespåverkan kopplat till skulder hänförliga till nyttjanderättstill- gångar för hyrda fastigheter, se not 27 Kassaflödesanalys, på sidan 112. I resultaträkningen redovisas följande belopp som relaterade till nyttjanderättstillgångar: Avskrivningar ingår i följande rader i resultaträkningen 2025 2024 Kostnad sålda varor/tjänster -27 724 -30 219 Administrationskostnader -580 -597 Försäljningskostnader -751 -765 Summa -29 055 -31 581 2025 2024 Räntekostnader (ingår i finansiella kostnader) -6 044 -6 863 Utgifter hänförliga till korttidsleasingavtal -6 460 -1 540 Utgifter hänförliga till leasingavtal där den underliggande tillgången är av lågt värde som inte är korttidsleasingavtal (ingår i kostnad såld vara, administrationskostnader och försäljningskostnader). -9 299 -9 609 Koncernen har valt att redovisa maskiner och andra tekniska anläggningar finansierade med leasing under posten Materiella anläggningstillgångar, se not 13 Materiella anläggningstillgångar, på sidan 103. Per 31 december 2025 var värdet av dessa 172 775 (179 023). ===== SIDA 103 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 103 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 13. Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark (rörelsefastigheter) Nedlagda kostnader på annans fastighet Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 2024-01-01 77 429 32 434 499 997 89 739 699 599 Investeringar 51 357 3 977 62 518 10 371 128 223 Förvärv 24 433 - - - 24 433 Avyttringar och utrangeringar - -114 -19 593 -4 230 -23 937 Valutakurseffekter 1 807 882 13 715 3 415 19 819 Utgående balans 2024-12-31 155 026 37 179 556 637 99 295 848 137 Ingående balans 2025-01-01 155 026 37 179 556 637 99 295 848 137 Investeringar 78 784 3 181 52 519 9 233 143 717 Förvärv - - 9 328 2 162 11 490 Avyttringar och utrangeringar - -370 -30 713 -12 749 -43 832 Valutakurseffekter 6 039 -1 661 -29 054 -5 356 -30 032 Utgående balans 2025-12-31 239 849 38 329 558 717 92 585 929 480 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 2024-01-01 -14 667 -17 055 -255 305 -59 077 -346 104 Årets avskrivningar -2 276 -2 480 -58 526 -9 474 -72 756 Avyttringar och utrangeringar 1 - 12 932 2 825 15 758 Valutakurseffekter -1 109 -884 -2 780 -2 652 -7 425 Utgående balans 2024-12-31 -18 051 -20 419 -303 679 -68 378 -410 527 Ingående balans 2025-01-01 -18 051 -20 419 -303 679 -68 378 -410 527 Årets avskrivningar -5 967 -2 888 -59 719 -9 690 -78 264 Avyttringar och utrangeringar - 370 25 016 12 561 37 947 Valutakurseffekter -3 746 1 609 20 125 3 814 21 802 Utgående balans 2025-12-31 -27 764 -21 328 -318 257 -61 693 -429 042 Redovisade värden Per 2024-01-01 62 762 15 379 244 692 30 662 353 495 Per 2024-12-31 136 975 16 760 252 958 30 917 437 610 Per 2025-01-01 136 975 16 760 252 958 30 917 437 610 Per 2025-12-31 212 085 17 001 240 460 30 892 500 438 ===== SIDA 104 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 104 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 13, forts. Säkerheter Per den 31 december 2025 har fastigheter med ett redovisat värde på 14 703 (15 353) ställts som säkerhet för bank- krediter. För leasad produktionsutrustning bibehåller lease givaren rättigheterna till den leasade tillgången till dess leasingskulden är till fullo betald. Materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing Utöver de nyttjanderättstillgångar som redovisas i not 12 Nyttjanderättstillgångar sidan 102, ingår även leasad produk- tionsutrustning i kategorin Maskiner och andra tekniska anläggningar i tabellen över Materiella anläggningstillgångar. Endast produktionsutrustning med kvarvarande leasingskuld redovisas som leasad produktionsutrustning. Är leasing- skulden betald sker omföring till äganderätt vilket innebär att produktionsutrustningen tas bort ur nedan tabell som Omföring till äganderätt. Leasad produktionsutrustning 2025 2024 Ingående anskaffningsvärde 289 035 252 411 Årets investeringar och valutakurseffekter 33 019 48 888 Omföring till äganderätt, anskaffningsvärde -6 138 -12 264 Ackumulerade avskrivningar och valutakurseffekter -148 491 -122 476 Omföring till äganderätt, avskrivningar 5 350 12 464 Summa 172 775 179 023 Skulder hänförliga till materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing 2025-12-31 2024-12-31 Långfristiga skulder hänförliga till materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing 118 027 134 803 Kortfristiga skulder hänförliga till materiella anläggnings-tillgångar finansierade med leasing 41 070 38 064 För ytterligare information om löptidsanalys av skulder hänförliga till materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing, se not 24 Finansiella risker och finanspolicy, på sidorna 109-111, samt för ytterligare information om kassa- flödespåverkan kopplat till skulder hänförliga till materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing, se not 27 Kassaflödesanalys, på sidan 112. Avskrivningar ingår i följande rader i resultaträkningen 2025 2024 Kostnad sålda varor/tjänster -76 927 -71 324 Administrationskostnader -1 214 -1 360 Försäljningskostnader -123 -72 Summa -78 264 -72 756 Varav avskrivningar avseende materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing uppgår till och ingår i följande rader i resultaträkningen: 2025 2024 Kostnad sålda varor/tjänster -40 837 -39 353 Summa -40 837 -39 353 I resultaträkningen redovisas även följande belopp som relaterade till materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing: 2025 2024 Räntekostnader (ingår i finansiella kostnader) -10 089 -11 873 ===== SIDA 105 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 105 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 14. Långfristiga och övriga fordringar Långfristiga fordringar 2025-12-31 2024-12-31 Övriga långfristiga fordringar 960 1 099 Summa 960 1 099 Övriga fordringar som är omsättningstillgångar Moms 440 295 Övrigt 5 415 5 742 Summa 5 855 6 037 Not 15. Varulager 2025-12-31 2024-12-31 Råvaror och förnödenheter 691 762 768 610 Varor under tillverkning 126 464 125 265 Färdiga varor och handelsvaror 114 871 140 284 Reserv för inkurans -65 396 -70 40 0 Summa 867 701 963 759 Årets kostnadsförda varulager framgår av not 6, Rörelsens kostnader fördelade på kostnadsslag, på sidan 96. Not 16. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2025-12-31 2024-12-31 Upplupna intäkter 13 848 15 450 Förutbetalda tjänster 5 285 5 192 Förutbetalda licenser 15 274 10 157 Förutbetald försäkring 3 003 2 810 Förutbetalda leasingavgifter 623 127 Övriga förutbetalda kostnader 1 243 1 404 Summa 39 276 35 140 Not 17. Resultat per aktie Före utspädning Efter utspädning Resultat per aktie 2025 2024 2025 2024 Resultat per aktie, kronor 9,89 8,61 9,89 8,61 Beräkningen av resultat per aktie för 2025 har baserats på årets resultat uppgående till 281 735 (248 029) TSEK och på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under 2025, före utspädning, upp gående till 28 496 100 (28 820 787). Efter utspädningseffekter är vägt genomsnittligt antal utestående aktier 28 496 100 (28 820 787). Resultat per aktie efter utspädning Per 2025-12-31 finns ett utestående incitamentsprogram i NOTE som kan ge upphov till utspädningseffekt. Lösen- priset för teckningsoptionerna uppgår till 174,60 SEK vilket överstiger det genomsnittliga marknadspriset under året, varför dessa inte ger någon utspädningseffekt. ===== SIDA 106 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 106 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 18. Eget kapital Aktieslag A Antal aktier (i tusental) 2025-12-31 2024-12-31 Utestående per 1 januari 28 484 28 984 Återköp av egna aktier - -500 Nyemission 65 - Utestående per 31 december 28 549 28 484 Per den 31 december 2025 omfattade det registrerade aktiekapitalet 28 548 600 aktier med ett kvotvärde om 0,53 kronor per styck. Per den 31 december 2025 finns ett incitamentsprogram (Teckningsoptionsprogram 2024/2027) utestående som kan komma att leda till utspädningseffekt. Innehavare av aktier är berättigade till utdelning och aktie- innehavet berättigar till rösträtt vid årsstämman med en röst per aktie. Övrigt tillskjutet kapital Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna. Här ingår del av överkursfonder som förts över till reservfond per den 31 december 2005, överkurs om 4 kronor per aktie i 2010 års företrädesemission minskat med emissionskostnader, likvid för teckningsoptioner utfärdade under 2017–2019 och 2024 och överkurs i samband med nyemission 2025. Reserver Omräkningsreserv 2025-12-31 2024-12-31 Ingående omräkningsreserv 91 003 35 687 Årets omräkningsdifferenser -85 396 55 316 Utgående omräkningsreserv 5 607 91 003 Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning av finansiella rapporter från utländska verksamheter som har upprättat sina finansiella rapporter i en annan valuta än den valuta som koncernens fi- nansiella rapporter presenteras i. Moderbolaget och koncernen presenterar sina finansiella rapporter i svenska kronor. Omräknings reserven innefattar även effekten av valutakursdifferenser på långfristiga interna lån som kan jämställas med eget kapital i dotterbolag. Säkringsreserv 2025-12-31 2024-12-31 Ingående säkringsreserv 183 -457 Årets prognostiserade kassaflödessäkringar 54 640 Utgående säkringsreserv 237 183 Säkringsreserven innefattar de kassaflödessäkringar som dels testats effektiva enligt IFRS 9 Finansiella instrument och dels avser prognostiserade flöden som ännu inte påverkat koncernens resultat- och balansräkning. Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat I balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade vinstmedel i moderbolaget och dess dotterföretag. Tidigare avsättningar till reservfond, exklusive överförda överkursfonder, ingår också i balanserade vinstmedel inklusive årets resultat. Under 2025 emitterades 65 000 aktier genom en riktad nyemission. Under 2024 genomfördes ett återköp av egna aktier varvid 500 000 egna aktier förvärvades. Återköpet belastade koncernens balanserade vinstmedel. Kapitalhantering Styrelsen har tillsammans med ledningen för NOTE följande finansiella mål: Tillväxtmål NOTE ska senast 2028 nå en försäljning om minst 7,5 miljarder kronor. Detta ska väsentligen uppnås genom hög orga- nisk tillväxt kompletterat med noga utvalda förvärv. Lönsamhetsmål NOTE ska växa med lönsamhet. Målet är att senast uppnå en rörelsemarginal om 10% och därefter ha en successiv förstärkning av rörelsemarginalen. Rörelsemarginalen för året uppgick till 10,0% (9,0%). Kapitalstrukturmål Soliditeten bör minst uppgå till 30%. Soliditeten vid årets utgång uppgick till 48,0% (51,1%). Utdelningspolicy Styrelsen kommer årligen att bedöma vilken nivå på aktieutdelning som den anser vara optimal för året. Denna kan distribueras till ägarna i form av utdelning och/eller återköp av aktier. Framtida vinstutdelning ska framförallt anpassas efter NOTEs investeringsbehov och finansiella ställning. ===== SIDA 107 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 107 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 19. Räntebärande skulder Långfristiga skulder 2025-12-31 2024-12-31 Banklån 7 241 9 112 Leasingskulder hänförlig till materiella anläggningstillgångar 118 027 134 803 Leasingskulder hänförlig till nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 103 593 106 108 Summa 228 861 250 023 Kortfristiga skulder Checkräkningskredit 135 399 - Factoring (fakturabelåning) 322 054 316 185 Kortfristig del av banklån 375 375 Kortfristig del av leasingskulder hänförliga till materiella anläggningstillgångar 41 070 38 064 Kortfristig del av leasingskulder hänförlig till nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 23 992 25 484 Tilläggsköpeskilling 72 530 - Summa 595 420 380 108 Ställda säkerheter Säkerhet för banklån, leasingskulder och checkräkningskrediter är utställda med ett belopp av 15 833 (16 812) i företa- gets mark och byggnader (se även not 13) samt 198 176 (198 539) i rörelsen. Säkerhet för factoring är utställda med ett belopp av 654 110 (575 467) i pantbelånade kundfordringar. Leasingskulder Leasingskulder förfaller till betalning enligt nedan: 2025 2024 Leasingskulder hänförliga till materiella anläggningstillgångar Minimi leaseavgifter Ränta Kapital- belopp Minimi leaseavgifter Ränta Kapital- belopp Inom ett år 48 265 -7 029 41 070 46 381 -8 317 38 064 Mellan ett och fem år 119 857 -10 798 109 247 132 976 -14 606 118 370 Mer än 5 år 8 875 -95 8 780 16 789 -356 16 433 Summa 176 997 -17 922 159 097 196 146 -23 279 172 867 Leasingskulder hänförliga till nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter Inom ett år 25 312 - 1 320 23 992 27 086 - 1 601 25 484 Mellan ett och fem år 78 971 -12 554 66 417 73 926 -16 736 57 190 Mer än 5 år 43 727 -6 551 37 176 59 620 -10 702 48 918 Summa 148 010 -20 425 127 585 160 632 -29 039 131 592 För ytterligare information, se not 24 Finansiella risker och finanspolicy, på sidorna 109-111. ===== SIDA 108 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 108 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 20. Avsättningar Kortfristig del av avsättningar 2025-12-31 2024-12-31 Övrigt 1 254 1 152 Summa 1 254 1 152 Posten avser avsättning för lämnade kundgarantier. Not 23. Finansiella instrument per kategori 2025-12-31 Tillgångar redovi- sade till upplupet anskaffningsvärde Derivat som används för säk- ringsändamål Skulder redovi- sade till upplupet anskaffningsvärde Skulder värderade till verkligt värde över resultaträkningen Tillgångar i balansräkningen Kundfordringar och andra finansiella fordringar 846 626 - - - Likvida medel 293 215 - - - Summa tillgångar 1 139 841 - - - Skulder i balansräkningen Räntebärande skulder* - - 751 751 72 463 Övriga skulder - 1 758 - - Leverantörsskulder och andra finansiella skulder - - 539 739 - Summa skulder - 1 758 1 291 490 72 463 2024-12-31 Tillgångar redovi- sade till upplupet anskaffningsvärde Derivat som används för säk- ringsändamå Skulder redovi- sade till upplupet anskaffningsvärde Skulder värderade till verkligt värde över resultaträkningen Tillgångar i balansräkningen Kundfordringar och andra finansiella fordringar 856 275 - - - Likvida medel 411 181 - - - Summa tillgångar 1 267 456 - - - Skulder i balansräkningen Räntebärande skulder* - - 630 131 - Övriga skulder - 141 - - Leverantörsskulder och andra finansiella skulder - - 534 192 - Summa skulder - 141 1 164 323 - * Här ingår koncernens leasingskulder för nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter samt leasingskulder för materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing. Även de utgör finansiella instrument som dock inte ingår i de kategorier som återfinns i IFRS 9 Finansiella instrument utan värderas enligt IFRS 16 Leasing. NOTE har inom ramen för årets förvärv av Kasdon ingått avtal om en tilläggsköpeskilling kopplad till uppnåendet av definierade resultatmål. Tilläggsköpeskil- lingens löptid är kort och bedöms inte medföra någon väsentlig osäkerhet avseende utfallet. Vid förvärvstidpunkten har tilläggsköpeskillingen värderats till verkligt värde och inkluderats i köpeskillingen enligt gällande redovisningsprinciper. Då löptiden är begränsad och inga förutsättningar har förändrats sedan förvärvet, har ingen omvärdering gjorts efter initial redovisning. För vidare information om finansiella instrument värderade till verkligt värde, se not 24 Finansiella risker och finanspolicy, på sidorna 109-111. Not 21. Övriga kortfristiga skulder 2025-12-31 2024-12-31 Personalens källskatt 8 582 8 636 Sociala avgifter 13 271 12 936 Moms 36 206 34 786 Övrigt 4 411 1 876 Summa 62 470 58 234 Not 22. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2025-12-31 2024-12-31 Upplupna löner och ersättningar 23 982 15 348 Upplupna sociala kostnader 21 280 20 120 Semesterersättningar 53 622 51 072 Övrigt 42 044 36 018 Summa 140 928 122 558 ===== SIDA 109 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 109 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 24. Finansiella risker och finanspolicy Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker, såsom valutarisker, upplånings- och ränterisker samt likviditets- och kreditrisker. Enligt koncernens finanspolicy skall de finansiella riskerna ligga på en så låg nivå som möjligt. Koncernens finanspolicy för hantering av finansiella risker har utformats av styrelsen och utgör ett ramverk för riskhanteringen. Policyns övergripande målsättning är att säkerställa bolagets kort- och långfristiga kapitalförsörjning, att anpassa den finansiella strategin efter bolagets verksamhet så att en långsiktigt stabil kapitalstruktur uppnås och bibehålls samt att uppnå bästa möjliga finansnetto inom givna riskramar. Enligt koncernens riktlinjer för lånefinansiering ska i huvudsak en långivare finnas. Moderbolaget är främst inriktat på ledning, samordning och utveckling av koncernen samt koncernrapportering och informationsgivning till aktieägare. Koncernens verksamhet bedrivs i juridiska dotterbolag varför de faktiska riskerna uppstår där. Avtalsvillkor Finansiella tillgångar består huvudsakligen av likvida medel samt kundfordringar. Risken i kundfordringar ökar med antalet utestående kredit dagar. Det finns en tendens i marknaden att kräva allt längre kredittid. NOTEs finansiering utgörs av en kombination av factoring- och traditionella checkräkningskrediter. NOTE har två olika typer av factoringupplägg. I det första upplägget kvarstår risken för kundfordran hos NOTE och kundfordran han- teras därmed som pantbelånad och redovisas med tillhörande skuld i samband med utbetalningen från kreditinstitut. Vid full betalning från kund nollställs såväl kundfordran, factoringskuld samt pantbelåning. För NOTEs andra upplägg, som endast tillämpas i Estland, har 90% av risken i kundfordringarna övergått till kreditgivaren. I och med att risken övergått till kreditgivaren till 90% redovisas endast kvarvarande 10% som kundfordringar. Ingen skuld respektive eventualförplitkelse redovisas för detta upplägg. Pantförskrivna kundfordringar uppgick vid årets utgång till 494 (575) MSEK. Räntevillkoren på factoring- och checkräkningskrediterna baseras på en rörlig basränta plus fasta procentsatser, under året har en genomsnittlig ränta om 3,4 (5,2)% belastat koncernens resultat. NOTE har låneavtal som innehåller två villkorade finansiella åtaganden (“covenanter”) vilka följs upp kvartalsvis. Covenanterna syftar till att säkerställa en långsiktigt hållbar kapitalstruktur samt bibehållen finansiell flexibilitet. Ett av lånevillkoren avser relationen mellan rörelsekapital och nettoomsättning som får uppgå till högst 30 %. Utfallet under året har legat väl inom avtalskravet, vilket speglar en god kapitalbindning i verksamheten och en effektiv hante- ring av lager och kundfordringar. Det andra centrala lånevillkoret avser NOTEs finansiella nettoskuld i relation till EBITDA som inte får överstiga 2,5. Bolaget har under året uppfyllt detta krav med god marginal, vilket återspeglar en fortsatt stark kassaflödesgenerering och en balanserad skuldsättning. Likviditetsrisker Med likviditetsrisk avses risken att inte kunna uppfylla betalningsförpliktelser till följd av otillräcklig likviditet eller svårigheter att uppta externa lån. Verksamheten finansieras bland annat genom eget kapital 1 648,2 (1 638,5) MSEK och räntebärande skulder 824,2 (630,0) MSEK, utnyttjad checkräkningskredit ingår med 135,4 (0) MSEK. Outnyttjad checkräkningskredit vid årets slut uppgick till 126,5 (212,0) MSEK. Finansiella skulder består av lån samt utnyttjad del av checkräknings- och factoringkredit. Löptidsanalys, finansiella skulder 2025, MSEK Totalt Inom 1 mån 1–3 mån 3 mån– 1 år 1–5 år 5 år och längre Bankkrediter inkl check räkning och factoring* 469,3 104,7 146,7 210,5 1,3 6,1 Leasingskulder för nyttjanderätts- tillgångar för hyrda fastigheter* 148,0 2,1 4,2 19,0 77,0 45,7 Leasingskulder för materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing* 177,3 3,1 8,6 36,6 120,2 8,8 Villkorad köpeskilling 72,5 - - 72,5 - - Leverantörsskulder 539,2 307,1 180,9 50,9 0,3 - Summa 1 406,3 417,0 340,4 389,5 198,8 60,6 2024, MSEK Totalt Inom 1 mån 1–3 mån 3 mån– 1 år 1–5 år 5 år och längre Bankkrediter inkl check räkning och factoring* 327,8 105,0 197,5 15,9 2,8 6,6 Leasingskulder för nyttjanderätts- tillgångar för hyrda fastigheter* 191,9 4,0 6,7 19,9 100,9 60,4 Leasingskulder för materiella anläggningstillgångar finansierade med leasing* 165,0 2,2 5,8 35,1 106,3 15,6 Villkorad köpeskilling - - - - - - Leverantörsskulder 534,2 313,0 180,6 40,6 - - Summa 1 218,9 424,2 390,6 111,5 210,0 82,6 * Factoring- och checkräkningskrediterna kommer att belastas med en bedömd genomsnittlig ränta om 3,4 (5,2) procent enheter. I tabellen ovan rapporteras factoringkrediternas löptid utifrån hur det underliggande kundfordringarna förfaller till betalning, i enlighet med gällande regelverk. Merparten av dessa krediter förfaller inom 3 månader. I praktiken förnyas dessa krediter löpande i takt med att nya kundfordringar belånas. Leasingskulder kommer att belastas med en bedömd genomsnittlig ränta om 4,6 (4,6) procentenheter och merparten av dessa krediter förfaller inom 1–7 år. ===== SIDA 110 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 110 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 24, forts. Ränterisker Ränterisk är risken att värdet på ett finansiellt instrument varierar på grund av förändringar i marknadsräntor. Ränterisk kan dels bestå av förändring i verkligt värde, prisrisk, dels förändringar i kassaflöde, kassaflödesrisk. En betydande fak- tor som påverkar ränterisken är räntebindningstiden. Långa räntebindningstider påverkar främst kassaflödesrisken medan kortare räntebindningstider påverkar prisrisken. Hantering av koncernens ränteexponering är centraliserad, vilket innebär att den centrala finansfunktionen ansva- rar för att identifiera och hantera denna exponering. Koncernens exponering mot marknadsrisken för förändringar av ränte nivåer hänför sig i första hand till koncer- nens finansiella nettoskulder som vid årets slut uppgick till 531,0 (218,9) MSEK. På balansdagen saknades räntederi- vat och räntan var således helt rörlig. Kreditrisker Kreditrisker i kundfordringar Risken att koncernens kunder inte uppfyller sina åtaganden, det vill säga att betalning ej erhålls för kundfordringar utgör en kundkreditrisk. Koncernens kunder skall kredit kontrolleras varvid information om kundernas finansiella ställning ska inhämtas från olika kreditupplysningsföretag. Koncernen har upprättat regler som anger beslutsnivåer för kreditlimits samt hur värdering av krediter och osäkra fordringar skall hanteras. Bankgaranti eller annan säkerhet krävs för kunder med låg kreditvärdighet eller otillräcklig kredithistorik. Reserven för kundfordringar uppgår till –36,5 (-38,6) MSEK och årets konstaterade kundförluster uppgår till 0,0 (0,0) MSEK. De tio största kunderna står för cirka 35 (35)% av försäljningen. Koncernen har en relativt god spridning av kunder inom olika industribranscher. Åldersanalys, kundfordringar 2025-12-31 2024-12-31 Ej förfallna kundfordringar 705 150 676 235 Förfallna kundfordringar 0–30 dgr 96 845 137 501 Förfallna kundfordringar >30 dgr–60 dgr 23 852 20 576 Förfallna kundfordringar >60 dgr 20 779 21 963 Summa 846 626 856 275 Valutarisker Koncernen är exponerad för olika typer av valutarisker. Den främsta exponeringen avser köp och försäljning i utländska valutor, där risken dels kan bestå av fluktuationer i valutan på det finansiella instrument, kund- eller leverantörsfakturan, dels valutarisken i förväntade eller kontrakterade betalningsflöden benämnd transaktionsex - ponering. Mot bakgrund av att den underliggande prissättningen på elektronikkomponenter väsentligen sker i USD trots att faktiska inköp ofta görs i Euro har NOTE funnit det relevant att upplysa om effekterna av den sammanlagda exponeringen i Euro och USD. Kostnader och inköp i utländsk valuta säkras till stor del genom bindande avtal där kunden står fulla valutarisken. Fakturering sker huvudsakligen i lokal valuta och till största delen i svenska kronor, Euro eller USD och med en relativt jämn fördelning mellan valutorna. NOTE tillämpar ett centraliserat synsätt vad gäller hanteringen av valutasäkringsåt- gärder. NOTEs centrala ekonomifunktion kurssäkrar beräknade och prognostiserade netto flöden i Euro och USD på rullande sexmånadsprognoser utifrån de ramar som fastställts i NOTEs finanspolicy. Fördelning 6 månader från bokslutsdagen Nettoexponering av försäljning och inköp i utländsk valuta Totala säkringar Procentandel Snittkurs 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 EUR 14 004 10 115 5 600 3 500 40% 35% 10,95 11,50 USD 22 037 22 192 8 500 9 000 39% 41% 8,28 11,02 Koncernen klassificerar sina terminskontrakt som används för säkring av prognostiserade transaktioner som kassaflödessäkringar. Omräkningsexponering Valutariskfluktuationer återfinns också i omräkningen av utländska dotterföretags tillgångar och skulder till moder- bolagets funktionella valuta så kallad omräkningsexponering. Utländska nettotillgångar i koncernen fördelar sig på följande valutor, belopp i TSEK och procentuell andel av NOTEs totala egna kapital: 25-12-31 24-12-31 Valuta Belopp % Belopp % CNY 162 162 9,8 238 334 14,5 EUR 370 704 22,5 321 617 19,6 GBP 517 548 31,4 368 695 22,5 NOK 2 420 0,1 2 566 0,2 BGN 32 053 1,9 28 023 1,7 Summa 1 084 887 66 959 235 59 Risker i material Då en stor del av koncernens försäljningsvärde består av material, är både pris på och tillgång till material avgörande för lönsamheten. NOTEs strategiska inköpsbolag, NOTE Components AB, hanterar en stor del av materialinköpsavtalen. Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde NOTEs derivatinstrument som innehålls för säkringsredovisning baseras alla på värderingsnivå 2 enligt IFRS 7, d.v.s. det verkliga värdet baseras på observerbar data från en oberoende källa. Vid förvärvet av Kasdon 2025 avtalades om villkorade delar av köpeskillingarna. Denna värderades till verkligt vär- de i nivå 3. De villkorade delarna av köpeskillingarna är baserade på utvecklingen under de kommande åren efter för- värvet. De villkorade köpeskillingen betalas ut, i intervallet 0-5,8 MGBP utifrån hur det förvärvade bolaget uppnår ett antal definierade tröskelvärden. Under 2024 utbetalades en sista del av den villkorade köpeskillingen för NOTE Sofia och en uppskjuten del av köpeskillingen för NOTE Basildon. Per 2025-12-31 finns en kvarstående villkorad köpeskilling för Kasdon som värderats till 100% av möjligt utfall. Samtliga finansiella tillgångar i balansräkningen redovisas till upplupet anskaffningsvärde. Samtliga finansiella skulder i balansräkningen, undantaget den villkorade del av köpeskilling enligt ovan, redovisas till upplupet anskaffningsvärde. Då de finansiella tillgångarna och skulderna till största delen avser kortfristiga poster anses redovisade värden motsvara verkliga värden. ===== SIDA 111 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 111 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 24, forts. Not 25. Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Ställda säkerheter för egna skulder och avsättningar 2025-12-31 2024-12-31 Fastighetsinteckningar 15 833 16 812 Företagsinteckningar 198 176 198 539 Äganderättsförbehåll i maskiner 118 027 134 803 Pantbelånade kundfordringar 494 003 575 467 Summa 826 039 925 621 Eventualförpliktelser Lämnade garantier 31 032 31 032 Summa 31 032 31 032 Lämnade garantier avser framförallt kundkontrakt där garantier lämnats för de fall att koncernen inte uppfyller sina förpliktelser i enlighet med ingånget avtal. NOTEs bedömning är att sannolikheten för en reglering av dessa garantier är ytterst liten och att den finansiella effekten därmed ej är väsentlig. Not 26. Statliga stöd Statliga stöd 2025 2024 Lönebidrag 4 533 4 463 Elstöd och övriga bidrag - 606 Summa 4 533 5 069 De statliga stöd som har erhållits i form av lönebidrag har reducerat koncernens kostnader för ersättning till anställda, se även Not 7. Kostnaderna återfinns framförallt i beloppet för Kostnad sålda varor, men även till viss del i Försäljnings- och Administrationskostnader i koncernens Resultaträkning. De statliga stöd som erhållits i form av elstöd har redovi- sats som Övrig rörelseintäkt i koncernens Resultaträkning. Känslighetsanalys Koncernens påverkan av förändringar av några parametrar framgår i nedanstående tabell. Påverkan på totalresultatet 2025 2024 Marknadsrisk, MSEK +/– 2% +/– 5% +/– 2% +/– 5% Försäljningsprisförändring till kund 76,3 190,7 78,0 195,0 Försäljningsvolymförändring 20,9 52,2 19,9 49,7 Materialprisförändring* 47,0 117,5 50,0 124,9 Lönekostnadsförändring 14,6 36,5 14,3 35,7 Ränteförändring 4,1 10,3 6,1 15,2 Valutaförändring EUR/USD på kundfordringar och leverantörsskulder per balansdagen 1,3 3,1 -0,2 -0,5 Valutaförändring på nettotillgångar i utländska dotterföretag 11,7 29,3 21,3 53,3 * Prisjusteringsklausuler mot kund ej beaktade. ===== SIDA 112 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 112 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 27. Kassaflödesanalys Betalda räntor 2025 2024 Erhållen ränta 8 416 34 304 Erlagd ränta -2 193 -8 122 Summa 6 223 26 182 Övriga poster som inte är kassaflödespåverkande Nedskrivningar -11 559 12 307 Orealiserade kursdifferenser -43 540 21 815 Övriga ej likviditets påverkande poster 47 720 -23 984 Summa -7 379 10 138 Likvida medel 25-12-31 24-12-31 Kassa och bank 293 215 411 181 Outnyttjade checkräkningskrediter 126 501 212 206 Summa 419 716 623 387 Skulder för nyttjanderättstill- gångar för hyrda fastigheter Skulder för mate- riella anl.tillgång- ar finansierade med leasing Övriga ränte- bärande skulder Summa Ingående balans 2024-01-01 162 749 166 897 423 681 753 327 Kassaflödespåverkan, amortering -35 636 -37 421 -101 348 -174 405 Kassaflödespåverkan, upptagna lån - - - - Upptagna skulder, ej kassa påverkande 13 558 38 924 - 52 482 Amortering lån, ej kassa påverkande -14 520 -1 276 - -15 796 Skulder tillkommande från förvärv - - 6 563 6 563 Omklassificering skuld - 5 889 -5 889 - Valutakurseffekter 5 441 2 679 -158 7 962 Utgående balans 2024-12-31 131 592 175 692 322 849 630 133 Ingående balans 2025-01-01 131 592 175 692 322 849 630 133 Kassaflödespåverkan, amortering -28 803 -40 813 -2 260 -71 876 Kassaflödespåverkan, upptagna lån - - 135 399 135 399 Upptagna skulder, ej kassa påverkande 21 590 28 523 72 463 122 576 Amortering lån, ej kassa påverkande -943 -861 - -1 803 Skulder tillkommande från förvärv 8 750 - - 8 750 Valutakurseffekter -4 602 1 253 1 532 -1 817 Utgående balans 2025-12-31 127 585 163 794 529 983 821 362 ===== SIDA 113 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 113 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 28. Närståenderelationer 2025 2024 Försäljning av varor och tjänster till närstående - - Inköp från närstående av rörelsekaraktär - - Skuld till närstående per 31 december - - Fordran på närstående per 31 december - - Transaktioner med närstående Inom ramen för det treåriga incitamentsprogram som sjösattes 2024 förvärvade ledande befattningshavare i juni 2024 samtliga teckningsoptioner i programmet. Totalt tillfördes NOTE 5 MSEK. Utöver de transaktioner som skett med anställda inom ramen för teckningsoptionsprogrammet, har inga transaktioner skett med närstående under 2025. För ytterligare information om transaktioner med personer i ledande ställning, se not 7, Anställda, personalkostna- der och ledande befattningshavares ersättningar, på sidan 96. ===== SIDA 114 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 114 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 29. Förvärv Den 30 september förvärvades samtliga aktier i Kasdon Group, en brittisk kontraktstillverkare inom elektronik med stark position inom försvarssektorn. Kasdons omsättning beräknades uppgå till strax över 12 MGBP för helåret 2024/2025 med en stark rörelsemarginal. Antalet anställda uppgick vid för- värvet till cirka 50 personer. Förvärvet stärker NOTEs närvaro på den brittiska marknaden och ger tillgång till försvarssektorn. Den initiala köpeskillingen om 28,2 MGBP, varav 1 MGBP i NOTE-aktier till ett verkligt värde motsvarande 15,3846 GBP per aktie, erlades i samband med tillträdet och slutligt godkän- nande från brittiska myndigheter. Vid gynnsamma omständigheter, knutna till lönsamhetsmål för Kasdon under 2026, kan en maximal tilläggsköpeskilling om 5,9 MGBP komma att utgå. Förvärvsanalysen är baserad på den maximala köpeskillingen. Kasdon har bidragit till koncernens försäljning med 3 MGBP och 1,2 MGBP i resultat.Om Kasdon hade varit en del av koncernen under hela räkenskapsår- et 2025 skulle deras bidrag varit cirka 12 MGBP i försäljning och 4,6 MGBP till koncernens resultat. I samband med förvärvet identifierades befintliga kundrelationer till ett totalt värde av 56 MSEK. Den goodwill om 345 MSEK som uppstod i samband med förvärvet är främst hänförlig till bolagets kompetens och processer inom kretskortstillverkning och box build, särskilt inom försvar, samt till förväntade samordningsvinster med NOTEs övriga verksamheter. Uppgift om köpeskil- ling, förvärvade nettotillgångar och goodwill framgår av tabellen här intill: Övertagna tillgångar och skulder till följd av förvärv 2025 Summa köpeskilling 548 Immateriella anläggningstillgångar – kundrelationer 56 Materiella anläggningstillgångar 11 Nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 9 Varulager 29 Kundfordringar och övriga kortfristiga fordringar 28 Likvida medel 136 Långfristiga leasingskulder för nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter -8 Kortfristiga leasingskulder för nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter -1 Uppskjuten skatteskuld -22 Leverantörsskulder och övriga kortfristiga rörelseskulder -35 Förvärvade identifierbara nettotillgångar 203 Goodwill 345 Summa förvärvade nettotillgångar 548 Kassaflöde hänförligt till periodens förvärv Erlagd köpeskilling 464 Kassa i förvärvad enhet -136 Nettoutflöde likvida medel 328 Externa transaktionskostnader för förvärvet uppgick till cirka 3 MSEK och var främst hänförliga till kostnader för lokala jurister och andra rådgivare. Dessa kostnader redovisas på raden för administrationskostnader i koncernens resultaträkning samt ingår i den löpande verksamheten i kassaflödesanalysen I april 2024 förvärvades samtliga aktier i fastighetsbolaget Dynamic Precision Fastighets AB (numera NOTE Herrljunga Fastighets AB). Fastighetsbolaget äger den industrifastighet där NOTE Herrljunga bedriver sin verksamhet. Fastigheten är skräddarsydd för elektronikproduktion och möjliggör för fortsatt expansion. Genom förvärvet blir NOTE ägare till den tidigare hyrda industrifastigheten om drygt 6 400 m2, samt intilliggande tomtmark om drygt 25 000 m2. Köpeskillingen om 15 MSEK erlades i samband med tillträdet i början av april. Uppgift om köpeskilling och förvärvade nettotillgångar fram- går av tabellen nedan: Övertagna tillgångar och skulder till följd av förvärv 2024 Summa köpeskilling 15 Materiella anläggningstillgångar 24 Övriga kortfristiga fordringar 0 Likvida medel 2 Långfristiga räntebärande skulder -7 Uppskjuten skatteskuld -4 Leverantörsskulder och övriga kortfristiga rörelseskulder 0 Förvärvade identifierbara nettotillgångar 15 Goodwill - Summa förvärvade nettotillgångar 15 Kassaflöde hänförligt till periodens förvärv Erlagd köpeskilling 15 Kassa i förvärvad enhet -2 Nettoutflöde likvida medel 13 ===== SIDA 115 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 115 NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 30. Viktiga uppskattningar och bedömningar Väsentliga bedömningar vid tillämpning av koncernens redovisningsprinciper Vissa redovisningsmässiga uppskattningar som gjorts vid tillämpningen av koncernens redovisningsprinciper beskrivs nedan. Kundfordringar och varulager Kundfordringar och varulager utgör värdemässigt per balansdagen de största tillgångsposterna. Båda dessa poster är värderade till nettovärden, efter avdrag för nedskrivningar, baserade på individuella bedömningar. På balansdagen 2025-12-31 uppgick reserv för inkurans till –65,4 (–70,4) MSEK och reserv för osäkra kundford- ringar till –36,6 (–38,6) MSEK. I not 24 Finansiella risker och finanspolicy, på sidorna 109-111, ges mer information kring de bedömningar som gjorts samt information om de risker som är förknippade med dessa tillgångsposter. Goodwill samt andra förvärvsrelaterade immateriella tillgångar Koncernens goodwill är hänförlig till svenska och utländska dotterbolag. Goodwill nedskrivningsprövas i enlighet med IAS 36 Nedskrivningar. Per 2025-12-31 uppgick koncernens goodwill till 595,2 (272,3) MSEK. I not 11 Immateriella tillgångar, på sidan 100, ges mer information avseende värdering av goodwillposter. Nyttjanderättstillgångar, materiella tillgångar finansierade med leasing samt leasingskulder Nyttjanderättstillgångar utgörs av koncernens hyreskontrakt för kontor samt produktionsanläggningar. Kon- trakten är tecknade på bestämd tid och i de flesta fall finns även förlängningsoptioner i kontrakten. Hur många hyresperioder som medtas i underlaget för beräkning har väsentlig påverkan på postens storlek. Bedömningen är att hyreskontrakten för kontor upptas till den kontrakterade tiden. Vad gäller produktionsanläggningar upptas, utöver den kontrakterade perioden, även förlängningsoptioner för de fall att det finns möjlighet därtill i respektive kontrakt samt bedömningen att baserat på de affärsplaner som gjorts ska den initiala leasingperioden uppgå till minst 3 år, eller längre om investeringar gjorts i produktionsanläggningen som bedöms ha en längre livslängd än 3 år. Uppskjuten skattefordran Uppskjutna skattefordringar redovisas på skattemässiga underskottsavdrag i den utsträckning som det är sanno- likt att de kan tillgodogöras genom framtida beskattningsbara vinster. Koncernens uppskjutna skattefordran ut- görs främst av avsättningar. På balansdagen 2025-12-31 uppgick koncernens uppskjutna skattefordran till 16,3 (15,4) MSEK. I not 10 Skatt, på sidan 99, ges mer information avseende koncernens uppskjutna skattefordran. Not 31. Händelser efter räkenskapsårets utgång Koncernen har inga väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång. Not 32. Finansiella definitioner Börsvärde – Börskurs multiplicerad med totalt antal utestående aktier. Eget kapital per aktie – Eget kapital dividerat med antal aktier vid årets slut. Frisknärvaro – Närvaro i procent av ordinarie arbetstid. Genomsnittligt antal anställda – Medelantalet anställda beräknad utifrån arbetad tid. Kapitalomsättningshastighet (operativt kapital), ggr – Omsättning dividerad med operativt kapital. Nettoskuldsättningsgrad, ggr – Räntebärande nettoskuld dividerad med eget kapital. Omsättning per anställd – Omsättning dividerad med genomsnittligt antal årsanställda. Operativt kapital – Balansomslutning reducerad med likvida medel samt icke räntebärande skulder och avsättningar. Orderstock – En kombination av fasta order och kundprognoser. Personalomsättning – Antal medarbetare som slutat på egen begäran under året i procent av genomsnittligt antal medarbetare. Resultat per aktie – Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier. Räntabilitet på eget kapital – Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital för den senaste tolvmåna- ders-perioden. Räntabilitet på operativt kapital – Rörelseresultat i procent av genomsnittligt operativt kapital för den senaste tolvmå- nadersperioden. Räntebärande nettoskuld – Räntebärande skulder och avsättningar reducerade med kassa och räntebärande fordringar. Räntetäckningsgrad, ggr – Rörelseresultat ökat med finansiella intäkter dividerat med finansiella kostnader. Rörelsemarginal – Rörelseresultat i procent av omsättning. Soliditet – Eget kapital i procent av balansomslutning. Underliggande bruttomarginal – Justerat för den befarade kundförlusten samt rensat för vidarefakturering av extraor- dinära kostnadsökningar av elektronikkomponenter väsentligen utan marginal. Underliggande resultat efter finansnetto – Justerat för den befarade kundförlusten samt rensat för valutaomvärde- ringar av rörelsetillgångar och -skulder samt finansiella tillgångar och skulder i utländska valutor. Underliggande resultat efter skatt – Justerat för den befarade kundförlusten samt rensat för valutaomvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder samt finansiella tillgångar och skulder i utländska valutor. Underliggande rörelsemarginal – Justerat för den befarade kundförlusten samt rensat för valutaomvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor samt för vidarefakturering av extraordinära kostnadsökningar av elektronikkomponenter väsentligen utan marginal. Underliggande rörelseresultat – Justerat för den befarade kundförlusten samt rensat för valutaomvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor. Vinstmarginal – Resultat efter finansiella poster i procent av omsättning. ===== SIDA 116 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 116 FINANSIELLA RAPPORTER MODERBOLAGET AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Resultaträkning för moderbolaget TSEK Not 2025 2024 Nettoomsättning 91 919 98 816 Kostnad för sålda tjänster -59 466 -34 496 Bruttoresultat 32 453 64 320 Försäljningskostnader -15 289 -17 856 Administrationskostnader -16 338 -14 612 Övriga rörelseintäkter 2 10 714 55 028 Övriga rörelsekostnader 3 -61 470 -23 967 Rörelseresultat 4, 5, 6, 15 -49 930 62 913 Resultat från finansiella poster 7 Utdelning från dotterföretag 71 475 - Nedskrivning av fordran på koncernföretag -7 187 - Ränteintäkter och liknande resultatposter 49 467 38 280 Räntekostnader och liknande resultatposter -25 491 -15 172 Resultat efter finansiella poster 38 334 86 021 Bokslutsdispositioner 8 64 000 50 000 Resultat före skatt 102 334 136 021 Skatt på årets resultat 9 -10 693 -28 597 Årets resultat 91 641 107 424 Moderbolagets rapport över övrigt totalresultat TSEK Not 2025 2024 Årets resultat 91 641 107 424 Övrigt totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: - Summa totalresultat för året 91 641 107 424 ===== SIDA 117 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 117 FINANSIELLA RAPPORTER MODERBOLAGET AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Balansräkning för moderbolaget TSEK Not 2025 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 10 Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 226 325 Materiella anläggningstillgångar 10 160 142 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 17 278 181 278 181 Fordringar på koncernföretag 11 779 543 355 820 Summa finansiella anläggningstillgångar 1 057 724 634 001 Summa anläggningstillgångar 1 058 110 634 468 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Fordringar på koncernföretag 120 272 130 502 Övriga fordringar 12 4 088 4 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 11 269 8 151 Summa kortfristiga fordringar 135 629 138 657 Kassa och bank 18 1 131 77 261 Summa omsättningstillgångar 136 760 215 918 SUMMA TILLGÅNGAR 1 194 870 850 386 TSEK Not 2025 2024 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 15 046 15 012 Reservfond 148 161 148 161 Fritt eget kapital Balanserat resultat 107 628 187 247 Årets resultat 91 641 107 424 Summa eget kapital 362 476 457 844 Obeskattade reserver Periodiseringsfond 121 900 110 900 Kortfristiga skulder Kortfristiga räntebärande skulder 13 120 943 - Leverantörsskulder 5 062 3 959 Skulder till koncernföretag 568 729 230 282 Övriga skulder 1 747 35 110 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 14 14 013 12 291 Summa kortfristiga skulder 710 494 281 642 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 194 870 850 386 ===== SIDA 118 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 118 FINANSIELLA RAPPORTER MODERBOLAGET AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Sammandrag avseende förändringar i moderbolagets eget kapital Bundet eget kapital Fritt eget kapital TSEK Aktiekapital Reservfond Balans erat resultat Årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2024-01-01 15 012 148 161 175 403 73 146 411 722 Vinstdisposition 73 146 -73 146 - Totalresultat Årets resultat 107 424 107 424 Övrigt totalresultat Summa totalresultat 107 424 107 424 Transaktioner med aktieägare Återköp av egna aktier -66 382 -66 382 Likvid från teckningsoptioner 5 080 5 080 Utgående eget kapital 2024-12-31 15 012 148 161 187 247 107 424 457 844 Bundet eget kapital Fritt eget kapital TSEK Aktiekapital Reservfond Balans erat resultat Årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2025-01-01 15 012 148 161 187 247 107 424 457 844 Vinstdisposition 107 424 -107 424 - Totalresultat Årets resultat 91 641 91 641 Övrigt totalresultat Summa totalresultat 91 641 91 641 Transaktioner med aktieägare Utdelning -199 385 Nyemission 34 12 611 Likvid från teckningsoptioner -269 Utgående eget kapital 2025-12-31 15 046 148 161 107 628 91 641 362 476 ===== SIDA 119 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 119 FINANSIELLA RAPPORTER MODERBOLAGET AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Kassaflödesanalys för moderbolaget TSEK Not 2025 2024 Den löpande verksamheten 18 Resultat efter finansiella poster 38 334 86 021 Återlagda av- och nedskrivningar 7 336 - Övriga poster som inte ingår i kassaflödet 51 275 -28 675 Betald skatt -31 519 -20 080 65 426 37 266 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (–)/Minskning (+) av rörelsefordringar -24 339 -42 610 Ökning (+)/Minskning (–) av rörelseskulder 342 329 104 300 317 990 61 690 Kassaflöde från den löpande verksamheten 383 416 98 956 Investeringsverksamheten Förvärv av dotterföretag - -4 073 Avyttring av materiella anläggningstillgångar 173 - Investering i finansiella anläggningstillgångar -475 767 2 423 Investering i materiella anläggningstillgångar -241 -102 Kassaflöde från investeringsverksamheten -475 835 -1 752 TSEK Not 2025 2024 Finansieringsverksamheten Likvid från teckningsoptioner -269 5 080 Amortering av lån - -62 347 Upptagna lån 120 943 - Erhållna koncernbidrag 95 000 105 000 Återköp av egna aktier - -66 382 Utbetald utdelning -199 385 - Lämnade koncernbidrag - -2 000 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 16 289 -20 649 Årets kassaflöde -76 130 76 555 Likvida medel Vid periodens ingång 77 261 706 Kassaflöde före finansieringsverksamhet -92 419 97 204 Kassaflöde från finansieringsverksamhet 16 289 -20 649 Likvida medel vid periodens utgång 1 131 77 261 ===== SIDA 120 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 120 NOTER TILL MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 1. Väsentliga redovisningsprinciper Moderbolagets redovisningsprinciper Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisnings lagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Även av Rådet för finansiell rapporterings utgivna uttalan- den för noterade bolag tillämpas. RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen skall tillämpa samtliga av EU antagna IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag och tillägg som skall göras från IFRS. Moderbolaget tillämpar följaktligen de principer som presenteras i koncernredovisningens not 1, sidan 91, med de undantag som anges nedan. Principerna har tillämpats konsekvent för alla presenterade år, om inte annat anges. Dotterföretag Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärde metoden. Nedskrivning av aktier i dotter- företag sker om återvinningsvärdet är lägre än det verkliga värdet. Som intäkt redovisas erhållen utdelning. Lån till dotterbolag Moderbolaget lånar ut pengar till dotterföretag i utländsk valuta. En del av lånen betraktas som en del i nettoinveste- ringar i dotterföretag. Tidigare perioder har omvärderingen till balansdagens kurs från dessa lån redovisats över eget kapital i fond för verkligt värde. Sedan 2017 redovisas dessa effekter direkt i moderbolagets resultaträkning i enlighet med ändrade principer RFR2. Övriga lånefordringar i utländsk valuta omvärderas till balansdagens kurs och omvärderingen bokas över resultat- räkningen. Finansiella garantier Moderbolaget har tecknat borgensförbindelser till förmån för dotterföretag. En sådan förpliktelse klassificeras enligt IFRS som ett finansiellt garantiavtal. För dessa avtal tillämpar moderbolaget lättnadsregeln i RFR 2 punkt 72, och redovisar därmed borgensförbindelsen som en ansvarsförbindelse. När företaget bedömer att det sannolikt kommer att krävas en betalning för att reglera ett åtagande, görs en avsättning. Låneutgifter Moderbolaget kostnadsför alla låneutgifter omedelbart. Intäkter Försäljning av varor och utförande av tjänsteuppdrag. I moderbolaget resultatredovisas tjänsteuppdrag enligt ÅRL 2 kap 4 § när tjänsten är färdigställd. All moderbolagets försäljning sker till andra bolag inom koncernen. Under 2025 har en omklassificering skett av en del av de tjänster som moderbolaget utför till sina dotterbolag. Tidigare redovisades dessa tjänster som övriga intäkter men då karaktären mer är av återkommande karaktär samt liknande de tjänster som moderbolaget redan utför till sina dotterbolag så har omklassificering skett till nettoomsättning. Jämförelseperioden har justerats i enlighet med denna förändring för att säkerställa jämförbarhet mellan perioderna, för 2024 avser detta 49 MSEK. Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar i moderbolaget redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskriv- ningar och eventuella nedskrivningar på samma sätt som för koncernen men med tillägg för eventuella uppskrivningar. Not 2. Övriga rörelseintäkter 2025 2024 Kursvinster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär 10 541 54 895 Övriga rörelseintäkter 173 133 Summa 10 714 55 028 Not 3. Övriga rörelsekostnader 2025 2024 Kursförluster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär -61 470 -23 967 Summa -61 470 -23 967 Immateriella tillgångar Moderbolaget har påbörjat processen att implementera ett nytt ERP-system inom koncernen. Sedan tidigare tillämpar moderbolaget undantaget i RFR2 som tillåter att utgifter för utveckling som enligt IAS 38 p.57 ska tas upp som tillgång i balansräkningen, istället kostnadsförs i den period de uppstår. Aktivering sker istället i koncernen. Kvarvarande imma- teriella tillgångar i moderbolaget har en bedömd nyttjandeperiod om 10 år. Leasing I moderbolaget redovisas samtliga leasingavtal enligt reglerna för operationell leasing. Skatter I moderbolaget redovisas obeskattade reserver inklusive uppskjuten skatte skuld. Koncernbidrag och aktieägartillskott för juridiska personer Bolaget redovisar koncernbidrag och aktieägartillskott i enlighet med uttalandet från Rådet för finansiell rapportering. Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras. Noter till moderbolagets finansiella rapporter ===== SIDA 121 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 121 NOTER TILL MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 5. Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar Kostnader för ersättningar till anställda 2025 2024 Löner och ersättningar -17 775 -15 433 Pensionskostnader, avgiftsbaserade planer -3 828 -3 136 Sociala avgifter -6 680 -5 750 Summa -28 283 -24 319 Medelantalet anställda 2025 Andel män 2024 Andel män Sverige 12 52% 12 40% Könsfördelning i företagsledningen 2025 Andel kvinnor 2024 Andel kvinnor Styrelsen 57% 61% Övriga ledande befattningshavare 3 (3) personer 33% 52% Löner, andra ersättningar och sociala kostnader Löner och ersättningar (varav tantiem) Sociala kostnader (varav pensionskostnad) 2025 2024 2025 2024 Bolagets ledning -11 399 -10 044 -6 369 -5 525 (-2 765) (-1 678) (-2 244) (-1 907) Övriga anställda -7 851 -6 792 -4 601 -3 802 (-526) (-338) (-1 584) (-1 229) Bolagets ledning avser styrelse och delar av koncernledningen. Not 6. Operationell leasing 2025-12-31 2024-12-31 Leasingavtal med betalning inom ett år 4 044 3 981 Leasingavtal med betalning mellan ett och fem år 5 359 9 232 Summa 9 403 13 213 Moderbolagets kostnad för operationell leasing uppgick till 4 022 (3 681). Väsentlig del av de operationella leasing- avtalen avser fastighetshyra. Därutöver finns leasingavtal avseende bilar och kontorsutrustning. Not 7. Finansnetto Resultat från andelar i koncernföretag 2025 2024 Nedskrivning fordringar hos dotterbolag -7 187 - Utdelning från dotterföretag 71 476 - Summa 64 289 - Ränteintäkter och liknande resultatposter Ränteintäkter, koncernföretag 42 354 27 585 Ränteintäkter, övriga 1 622 1 Valutakursvinster 5 491 10 694 Summa 49 467 38 280 Räntekostnader och liknande resultatposter Räntekostnader koncernföretag -6 030 - Räntekostnader, övriga -1 323 -8 681 Valutakursförluster -16 475 -4 795 Övrigt -1 663 -1 696 Summa -25 491 -15 172 Not 4. Arvode och ersättning till revisorer 2025 2024 PwC Revisionsuppdrag -1 275 -1 169 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget -710 - Skatterådgivning -312 -279 Andra uppdrag - -74 Summa -2 297 -1 522 ===== SIDA 122 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 122 NOTER TILL MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 9. Skatter Redovisad i resultaträkningen 2025 2024 Aktuell skattekostnad (–)/skatteintäkt (+) Periodens skattekostnad/skatteintäkt -10 693 -28 597 Totalt redovisad skatt -10 693 -28 597 Avstämning av effektiv skatt % 2025 % 2024 Resultat före skatt 102 334 136 021 Skatt enligt gällande skatte sats för moderbolaget -20,6 -21 081 -20,6% -28 020 Ej avdragsgilla kostnader -3,8 -3 890 -0,2% -221 Ej skattepliktiga intäkter 14,4 14 726 0,0% - Skatt hänförlig till tidigare år -0,4 -448 -0,2% -356 Summa -10,4 -10 693 -20,9% -28 597 Not 10. Immateriella- och materiella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten Inventarier, verktyg och installationer Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 2024-01-01 5 402 921 Anskaffningar - 102 Avyttringar och utrangeringar - - Utgående balans 2024-12-31 5 402 1 023 Ingående balans 2025-01-01 5 402 1 023 Anskaffningar - 68 Avyttringar och utrangeringar - - Utgående balans 2025-12-31 5 402 1 091 Ackumulerade avskrivningar Ingående balans 2024-01-01 -4 443 -857 Årets avskrivningar -634 -24 Avyttringar och utrangeringar - - Utgående balans 2024-12-31 -5 077 -881 Ingående balans 2025-01-01 -5 077 -881 Årets avskrivningar -99 -50 Avyttringar och utrangeringar - - Utgående balans 2025-12-31 -5 176 -931 Redovisade värden 2024-01-01 960 64 2024-12-31 325 142 2025-01-01 325 960 2025-12-31 226 160 Av- och nedskrivningar ingår i följande rader i resultaträkningen 2025 2024 Kostnad sålda varor/tjänster -149 -658 Summa -149 -658 Not 8. Bokslutsdispositioner 2025 2024 Periodiseringsfond, årets avsättning/upplösning -11 000 -45 000 Koncernredovisningsbidrag, erhållna 75 000 95 000 Koncernredovisningsbidrag, lämnade - - Summa 64 000 50 000 ===== SIDA 123 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 123 NOTER TILL MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 11. Långfristiga fordringar Fordringar på koncernföretag 2025-12-31 2024-12-31 Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 355 820 337 774 Anskaffning 470 319 17 715 Valutaomvärdering -37 075 27 949 Återbetalning -9 521 -27 617 Summa 779 943 355 820 Not 15. Ställda säkerheter och eventualförplikelser Eventualförpliktelser 2025-12-31 2024-12-31 Äganderättsförbehåll Hyresgaranti 1 032 1 032 Borgensförbindelser till förmån för dotterföretag 97 200 99 500 Summa 98 232 100 532 Not 13. Kortfristiga räntebärande skulder 2025-12-31 2024-12-31 Skulder till kreditinstitut 120 943 - Summa 120 943 - Not 12. Övriga fordringar 2025-12-31 2024-12-31 Skattefordran/övriga fordringar 4 088 4 Summa 4 088 4 Not 16. Närståenderelationer Närståenderelation År Försäljning av varor och tjänster till närstående Inköp från närstående Skuld till närstående per 31 december Fordran på närstående per 31 december Bolag ägt av styrelseledamot 2025 - - - - Bolag ägt av styrelseledamot 2024 - - - - Transaktioner med personer i ledande ställning Inom ramen för det treåriga incitamentsprogram som sjösattes 2024 förvärvade ledande befattningshavare i juni 2024 samtliga 400 000 teckningsoptioner enligt villkoren i programmet. Totalt tillfördes NOTE omkring 5 MSEK. Utöver de transaktioner som skett med anställda inom ramen för teckningsoptionsprogrammet, har inga transaktioner skett med närstående under 2025. Vad gäller styrelsens, verkställande direktörens och övriga ledande befattningshavares löner och andra ersättningar, kostnader och förpliktelser som avser pensioner och liknande förmåner samt avtal avseende avgångsvederlag, se not 7, sidan 96. Not 14. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2025-12-31 2024-12-31 Upplupna konsultarvoden 2 849 3 370 Upplupna löner och ersättningar 5 965 4 260 Upplupna sociala kostnader 2 920 2 556 Semesterersättningar 2 279 2 106 Summa 14 013 12 291 ===== SIDA 124 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 124 NOTER TILL MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 17. Koncernföretag Specifikation av moderbolagets direkta innehav av aktier i dotterföretag Dotterföretag Sverige/Organisationsnummer/Säte Antal aktier 2025-12-31 Redovisat värde 2024-12-31 Redovisat värde NOTE Components AB, 556602-2116, Stockholm, Sverige 1 000 100 100 NOTE Herrljunga AB, 559319-2783, Herrljunga, Sverige 100 000 44 475 44 475 NOTE Lund AB, 556317-0355, Lund, Sverige 10 661 43 091 43 091 NOTE Norrtelje AB, 556235-3853, Norrtälje, Sverige 1 000 60 719 60 719 NOTE Torsby AB, 556597-6114, Torsby, Sverige 30 000 3 000 3 000 Dotterföretag övrigt/Organisationsnummer/Säte NOTE Electronics (Dongguan) Co Ltd, 441900400100981, Dongguan, Kina 1 47 630 47 630 NOTE Hyvinkää Oy, 1931805-1, Hyvinkää, Finland 80 1 347 1 347 NOTE Pärnu OÜ, 10358547, Pärnu, Estland 1 26 887 26 887 NOTE UK Holding Ltd, 5257074, Telford, England 1 850 000 14 237 14 237 NOTE Sofia OOD, 121354341, Sofia, Bulgarien 57 36 695 36 695 Summa 278 181 278 181 Ägarandel i samtliga företag uppgår till 100 (100)%. NOTE UK Holding Ltd äger 100% av aktierna i NOTE Stonehouse Ltd, 15498269, Telford, England, 100% av aktierna i NOTE Windsor Ltd, 04849220, Windsor, England, 100% av aktierna i NOTE Basildon Ltd, 04663100, Basildon, England, 100% av aktierna i iPRO Holding Ltd, 13230565, Haddenham, England, samt 100% av aktierna i Kasdon Holdings Ltd, 04792160, Birmingham, England . iPRO Holding Ltd äger i sin tur 100% av aktierna i iPRO Manufacturing Ltd, 04166303, Haddenham, England samt 100% av aktierna i NOTE Had- denham Ltd, 03878139, Haddenham, England. NOTE Basildon Ltd äger i sin tur 100% av aktierna i Speed Assembly Services Ltd, 03352490, Basildon, England. Kasdon Holdings Ltd äger i sin tur 100% av aktierna i Kasdon Electronics Ltd, 03419509, Birmingham, England samt 100% av aktierna i Clarydon Electronic Services Ltd, 03338661, Birmingham, England. NOTE Herrljunga AB äger i sin tur 100% av aktierna i NOTE Herrljunga Fastighets AB, 559244-8590, Herrljunga, Sverige. Ackumulerade anskaffningsvärden 2025-12-31 2024-12-31 Vid årets början 319 656 319 565 Förvärv - - Avyttringar - - Summa 319 565 319 565 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början -41 384 -41 384 Årets nedskrivningar - - Avyttringar - - Summa -41 384 -41 384 Netto redovisat värde 278 181 278 181 ===== SIDA 125 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 125 NOTER TILL MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Not 18. Kassaflödesanalys Betalda räntor och erhållen utdelning 2025 2024 Erhållen ränta 43 976 27 586 Erlagd ränta -1 323 -8 681 Erhållen utdelning från dotterföretag 71 475 - Övriga poster som inte är kassaflödespåverkande Orealiserade kursdifferenser 51 275 29 333 Summa 51 275 29 333 Likvida medel 25-12-31 24-12-31 Kassa och bank 1 131 77 261 Ej utnyttjade krediter Ej utnyttjade krediter 79 057 200 000 Not 19. Uppgifter om moderbolaget NOTE AB (publ) är ett svenskregistrerat aktiebolag med säte i Stockholms kommun, Stockholms län. Moderbolagets aktier är registrerade på Nasdaq Stockholm. Adressen till huvudkontoret är NOTE AB (publ), Box 3691, 103 59 Stockholm. Moderbolagets organisations- nummer är 556408-8770. Koncernredovisningen för år 2025 består av moderbolaget och dess dotterföretag, tillsammans benämnda koncernen. ===== SIDA 126 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 126 STYRELSENS INTYGANDE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat. Förvalt- ningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Undertecknande avger härmed även NOTEs hållbarhetsredovisning för 2025. Styrelsens intygande Årsredovisningen och koncernredovisningen har, som framgår ovan, godkänts för utfärdande av styrelsen den 13 mars 2026. Koncernens resultat- och balansräkning, moderbolagets resultat- och balansräkning och den lagstadgade hållbarhetsrapporten blir föremål för fastställelse på årsstämman den 23 april 2026. Årsredovisningens innehåll fastställdes och undertecknades av samtliga den 13 mars 2026. Vår revisionsberättelse över årsredovisningen och koncernredovisningen har lämnats den 13 mars 2026 och vår granskningsberättelse över den lagstadgade hållbarhetsrapporten har lämnats den 13 mars 2026. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Andreas Skogh Huvudansvarig revisor Auktoriserad revisor Stockholm den 13 mars 2026 Malcolm Hardie Arbetstagarrepresentant Johannes Lind-Widestam Verkställande direktör Anna Belfrage Ordförande Johan Hagberg Styrelseledamot Egil Dahl Styrelseledamot Charlotte Stjerngren Styrelseledamot ===== SIDA 127 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 127 REVISIONSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT Revisionsberättelse Till bolagsstämman i NOTE AB (publ), org.nr 556408-8770 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för NOTE AB (publ) för år 2025 med undantag för hållbarhetsrapporten på sidorna 41-83. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 33-83 samt 86-126 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovis- ningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsre- dovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstan- darder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsrapporten på sidorna 41-83. Förvaltningsbe- rättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncern- redovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder be- skrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhan- dahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderfö- retag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända- målsenliga som grund för våra uttalanden. Vår revisionsansats Revisionens inriktning och omfattning Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter. Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och koncernens struktur, redovisningsproces- ser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar. Väsentlighet Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säker- het om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rimli- gen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna. Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa vä- sentlighetstal, däribland för den finansiella rapportering som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revisionens in- riktning och omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perio- den. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Särskilt betydelsefullt område Värdering av kundfordringar Vi hänvisar till not 23, Finansiella instrument per kategori, not 24, Finan- siella risker och finanspolicy samt not 30, Viktiga uppskattningar och bedömningar. NOTE-koncernen säljer produkter till ett stort antal kunder över hela världen. Kundbasen är relativt spridd med kunder inom olika industribranscher. Betalningsvillkoren för kunderna är beroende av kundspecifika förutsättningar och tecknade kundavtal. Värdet av utestående kundford- ringar är beroende på i vilken utsträckning kunderna kommer att betala. Enligt de redovisningsprinciper som tillämpas av NOTE gör ledningen en individuell prövning av samtliga kundfordringar som förfallit till betalning. Baserat på den individuella prövningen redovisas en reserv för risker i utestående kundfordringar. Bedömningar är komplexa och beroende av flera olika faktorer varför de naturligen innehåller ett mått av osäkerhet. Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området Vi har kartlagt rutiner och nyckelkontroller i försäljningsprocessen vilket inkluderar processen för kundfordringar. Vi har även tagit del av och övervägt företagsledningens analyser av kundfordringar vilket bland annat inkluderar åldersfördelning, utvecklingen av genomsnittlig kredit- ===== SIDA 128 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 128 REVISIONSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT tid (DSO) och övriga kreditrisker. Vidare har vi utvärderat processer för värdering av kundfordringar samt genomfört stickprov på reserver mot bolagets bedömningsunderlag. I tillägg till kartläggning av rutiner och nyckelkontroller, analyser och värdering av kundfordringar har vi följt upp betalningar av kundfordringar för ett urval av koncernens kunder. Värdering av varulager Vi hänvisar till not 15, Varulager samt not 30, Viktiga uppskattningar och bedömningar. I NOTE koncernens produktionsenheter finns lager av råvaror och andra insatsvaror, produkter i arbete och egentillverkat färdigvarulager. NOTE har en kundspecifik tillverkning av elektronikkom- ponenter som baseras på tillverkningsordrar och försäljningsprognoser från kunden. Baserat på att NOTEs tillverkning inkluderar kundspecifika komponenter föreligger en risk för inkurans i varulager. NOTE genomför en individuell prövning av lager per kund där eventuell inkurans beaktas. Baserat på den individuella prövningen redovisas en reserv. Dessa bedömningar är komplexa och beroende av flera faktorer varför de naturligen innehåller ett mått av osäkerhet. Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området Vi har kartlagt rutiner och nyckelkontroller i processer för inköp av råva- ror och lagerhantering. Vi har även utvärderat bolagets inkuransreserver genom stickprov av detaljer i bolagets värderingsunderlag. Därtill utförs även detaljgranskning genom stickprovtestning av prissättning i råvaru- lagret och kalkylmässiga påslag i produkter i arbete och färdigvarulager. Vidare granskar vi lager med avseende på hur länge varor legat i lager och vi genomför även kontrollinventeringar för samtliga betydande enheter. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-24 samt 130-131 och hållbarhetsrapporten på sidorna 41-83. Den andra informationen be- står även av ersättningsrapporten som vi förväntas erhålla efter datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktö- ren som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrk- ande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovis- ningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktig- heter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernre- dovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktighe- ter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upp- lyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verk- ställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksam- heten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredo- visningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller miss- tag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kom- mer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktighe- ter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisning- en och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovis- ningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webb- plats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för NOTE AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till disposi- tioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkstäl- lande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar en- ligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända- målsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträf- fande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltning- en och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat ===== SIDA 129 ===== NOTE | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 129 REVISIONSBERÄTTELSE AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT Förvaltningsberättelse inklusive hållbarhetsrapport Finansiella rapporter koncernen Noter till koncernens finansiella rapporter Finansiella rapporter moderbolaget Noter till moderbolagets finansiella rapporter Styrelsens intygande Revisionsberättelse ÖVRIGT vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska full- göras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovis- ningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyl- dighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen. se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för NOTE AB (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalanden Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 18 Revi- sorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommen- dation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till NOTE AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgär- der för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Mana- gement 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektivite- ten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovis- ningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Stockholm, utsågs till NOTE AB (publ):s revisor av bolagsstämman den 24 april 2025 och har varit bolagets revisor sedan 18 april 2008. Stockholm den 13 mars 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Andreas Skogh Auktoriserad revisor ===== SIDA 130 ===== NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 130 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Fem år i sammandrag Information aktieägare Fem år i sammandrag MSEK Koncernens resultaträkning i sammandrag 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning 3 814,5 3 901,0 4 243,4 3 687,2 2 643,4 Bruttoresultat 529,3 519,5 513,8 473,2 353,7 Rörelseresultat 381,6 351,9 429,6 344,7 250,5 Resultat efter finansiella poster 352,3 310,4 389,8 310,8 236,7 Periodens resultat 281,7 248,0 320,0 254,2 194,1 Koncernens balansräkning i sammandrag TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar 1 360,9 911,6 839,2 508,8 458,5 Omsättningstillgångar 2 074,7 2 296,1 2 380,9 2 256,5 1 705,3 Summa tillgångar 3 435,6 3 207,7 3 220,1 2 765,4 2 163,8 Eget kapital och skulder Eget kapital 1 648,2 1 638,4 1 396,1 1 098,5 800,3 Långfristiga skulder 340,6 330,8 340,5 193,7 186,2 Kortfristiga skulder 1 446,8 1 238,5 1 483,5 1 473,2 1 177,3 Summa eget kapital och skulder 3 435,6 3 207,7 3 220,1 2 765,4 2 163,8 Kassaflöde för koncernen Kassaflöde från den löpande verksamheten 509,0 601,6 341,8 49,8 –33,1 Kassaflöde från investeringsverksamheten -475,0 -137,6 -243,6 –81,0 –108,8 Kassaflöde 34,0 464,0 98,2 –31,2 –141,9 Likvida medel vid periodens ingång 411,2 169,9 87,7 99,2 67,7 Kassaflöde före finansieringsverksamheten 34,0 464,0 98,2 –31,2 –141,9 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -128,4 -235,7 -11,8 14,5 168,2 Valutakursdifferens i likvida medel -23,6 13,0 -4,2 5,2 5,1 Likvida medel vid årets utgång 293,2 411,1 169,9 87,7 99,1 Koncernens nyckeltal 2025 2024 2023 2022 2021 Resultat per aktie (före utspädning), SEK 9,89 8,61 11,04 8,79 6,82 Resultat per aktie (efter utspädning), SEK 9,89 8,61 11,04 8,78 6,72 Kassaflöde per aktie, SEK 1,12 16,33 3,38 -1,08 -4,97 Börsvärde vid periodens utgång 5 190 4 216 4 304 5 188 6 602 Rörelsemarginal % 10,0 9,0 10,1 9,3 9,5 Vinstmarginal % 9,2 8,0 9,2 8,4 9,0 Räntabilitet på operativt kapital % 18,9 21,6 24,3 25,3 27,6 Räntabilitet på eget kapital % 17,1 18,1 25,7 26,8 28,4 Operativt kapital (genomsnitt) 2 017,5 1 631,2 1 771,2 1 366,0 911,0 Räntebärande nettoskuld 244,6 218,9 583,5 465,3 369,8 Soliditet % 48,0 51,1 43,3 39,7 37,0 Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,1 0,1 0,4 0,4 0,5 Räntetäckningsgrad, ggr 7,5 5,4 7,3 7,7 12,5 Kapitalomsättningshastighet (operativt kapital), ggr 1,9 2,4 2,4 2,7 2,9 Omsättning per anställd, TSEK 2 586 2 663 2 821 2 699 2 170 FEM ÅR I SAMMANDRAG ===== SIDA 131 ===== AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Fem år i sammandrag Information aktieägare AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Fem år i sammandrag Information aktieägare NOTE AB (publ) | Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 131 AFFÄRSÖVERSIKT HÅLLBARHET BOLAGSSTYRNING FINANSIELLA RAPPORTER & HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGT Fem år i sammandrag Information aktieägare Information till aktieägarna Årsstämma Årsstämma kommer att hållas torsdagen den 23 april klockan 14.00 hos City Life på Sveavägen 63, Stockholm. Information om anmälningsför- farande inför stämman lämnas på hemsidan tillsammans med kallelsen senast fyra veckor före stämman. Anmälan Aktieägare som vill delta vid årsstämman ska senast onsdagen den 15 april 2026 vara registrerad i aktieboken som förs av Euroclear Sweden AB samt senast fredagen den 17 april 2026 anmäla sitt deltagande till NOTE. Aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier måste, för att äga rätt att delta i stämman, begära att tillfälligt införas i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken (så kallad rösträttsregistrering). Aktieäga- ren måste underrätta förvaltaren härom i god tid före fredagen den 17 april 2026, då sådan införing ska vara verkställd. Ärenden Information om dagordning för årsstämman framgår av annonsering i Post- och Inrikes Tidningar samt finns tillgänglig på NOTEs hemsida. Handlingarna kan även erhållas från NOTE i samband med anmälan till stämman. Utdelning Mot bakgrund av bolagets förväntade expansion och investeringsbehov föreslår styrelsen att ingen utdelning till aktieägarna utgår för verksam- hetsåret 2025. Valberedning Följande ledamöter ingår i valberedningen: Johan Hagberg, eget innehav Egil Dahl, Vevlen gård Felix Lindberg, Cervantes Capital Mattias Andersson, Myggenäs gård och Fredrik Hagbergs innehav Beställning av ekonomisk information Ekonomisk och annan relevant information kan erhållas från NOTE vid förfrågan. Av hänsyn till miljön används med fördel tjänsten på hemsidan för elektronisk prenumeration. Hemsida: www.note-ems.com E-post: info@note-ems.com Telefon: 08-568 990 00 Adress: NOTE AB (publ), Box 3691, 103 59 Stockholm Frida Frykstrand Chief Financial Officer Tel: 070-462 09 39 E-post: frida.frykstrand@note-ems.com KONTAKTPERSON INVESTOR RELATIONSFINANSIELL KALENDER 2026-04-26 Delårsrapport Q1 2026-07-15 Halvårsrapport Q2 2026-10-23 Delårsrapport Q3 NOTE AB (publ) – Årsredovisning 2025 – Organisationsnummer 556408-8770. Text och grafisk form: NOTE AB (publ), Tankestreck Kommunikation AB och CO Design AB. Produktion: NOTE AB (publ) och Tankestreck Kommunikation AB. Foto: Rickard L. Eriksson. Tryck: Billes Tryckeri AB. INFORMATION TILL AKTIEÄGARNA ===== SIDA 132 ===== NOTE AB (publ) | Sveavägen 52, SE-111 34 Stockholm | Telefon + 46 (0)8 568 990 00 | www.note-ems.com