Årsredovisning 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2

===== SIDA 1 =====

1
Årsredovisning  
2025

===== SIDA 2 =====

2
Innehåll
Om Oncopeptides .........................................................................................03
2025 i korthet ..........................................................................................................05
Vd-ord ...................................................................................................................................06
Strategisk riktning ............................................................................................08
Om multipelt myelom ..............................................................................09
Vår pipeline .................................................................................................................10
Patent .....................................................................................................................................11
Melflufen ..........................................................................................................................12
Kommersialisering ..........................................................................................13
Aktien .....................................................................................................................................14
Hållbarhet.......................................................................................................................16
Ersättningsrapport ..........................................................................................18
Förvaltningsberättelse .............................................................................21
Koncernens rapporter ..............................................................................37
Moderbolagets rapporter .................................................................40
Noter till koncern- och 
moderbolagsredovisning ..................................................................43
Intyganden ...................................................................................................................67
Revisionsberättelse .......................................................................................68
Styrelse ................................................................................................................................72
Ledning ...............................................................................................................................73
Välkommen till årsstämman 2026 ......................................74

===== SIDA 3 =====

En innovationsresa
OM ONCOPEPTIDES
Oncopeptides är ett svenskt bioteknikbolag som fokuserar på 
forskning, utveckling och kommersialisering av riktade terapier för 
svårbehandlade cancersjukdomar. Under 2025 firar bolaget 25 år 
av innovation och har idag cirka 70 anställda efter att ha utvecklats 
från en forskningsfokuserad organisation till ett bioteknikbolag 
i kommersiell fas med växande försäljning på flera marknader. 
Oncopeptides har sitt huvudkontor i Stockholm och bedriver 
verksamhet på viktiga europeiska marknader, inklusive  
Tyskland, Österrike, Spanien och Italien.
3

===== SIDA 4 =====

OM ONCOPEPTIDES
Kommersialisering och marknadsexpansion  
Pepaxti, bolagets flaggskeppsläkemedel, är fullt 
godkänt i Europa, med nationell subvention säkrad 
på marknader som Tyskland, Österrike, Spanien och 
Italien. Under 2025 uppnådde bolaget betydande 
kommersiella milstolpar, inklusive den formella 
lanseringen och den första försäljningen i Italien, 
vilket överträffade de tidiga förväntningarna. 
Utöver sin europeiska kärnverksamhet utforskar 
Oncopeptides potentialen för internationell 
expansion genom strategiska partnerskap i Sydkorea 
och Mellanöstern och Nordafrika (MENA), med fler 
pågående partnerskapsdiskussioner.
Innovation och vetenskap  
Oncopeptides är dedikerat till att främja 
cancerbehandling genom sina egenutvecklade 
teknologiplattformar: PDC (Peptide Drug Conjugate) 
och SPiKE (Small Polypeptide-based innate Killer 
Engagers). PDC-plattformen fortsätter att leverera 
livsförändrande fördelar till patienter med Pepaxti, 
medan nästa generations kandidat OPD5 har 
betydande global potential i flera indikationer, 
inklusive multipelt myelom och glioblastom. SPiKE-
plattformen representerar nästa våg av innovation 
med fokus på att använda naturliga mördarceller 
(NK-celler) för att aktivera immunsystemet i 
bekämpningen av tumörer.
Oncopeptides noterat på Nasdaq Stockholm under 
tickern ONCO.
För mer information, besök: www.oncopeptides.com
2000
Grundat
≈70 
Antal anställda
Nyckel- 
marknader
Tyskland, Spanien och Italien
4

===== SIDA 5 =====

5
Ett år av försäljningstillväxt 
genom kliniskt erkännande
2025 präglades av en solid försäljningsökning, utökat marknadstillträde 
och en bekräftelse av Pepaxtis kliniska position genom inkludering i viktiga 
europeiska behandlingsriktlinjer.
2025 I KORTHET
Viktiga höjdpunkter:
Inkludering av riktlinjer
Pepaxti inkluderades i 
de uppdaterade kliniska 
riktlinjerna från EHA-
EMN för relapsande 
och refraktärt multipelt 
myelom (RRMM).
Försäljningsökning
Nettoomsättningen för 
helåret 2025 mer än 
fördubblades jämfört  
med 2024 och nådde  
71,1 MSEK – en ökning  
med 125 %.
Partnerskap i övriga 
världen
Framsteg i arbetet med 
att etabliera partnerskap 
för Pepaxti utanför 
Europa.
Framsteg i 
produktportföljen
Oncopeptides tog steg 
för att föra sin viktigaste 
tillgång i portföljen, OPD5, 
vidare in i nya indikationer, 
vilket öppnar dörren till 
en indikation värd över 8 
miljarder dollar med ett 
mycket stort medicinskt 
behov.
Finansiell förstärkning
Genomförde framgångs-
rikt en fullt garanterad 
företrädes emission i 
september 2025, som 
övertecknades till 157 %  
& tillförde cirka 150 MSEK.
Lanseringsframgång i Italien
Efter den formella publiceringen 
av subventionsbeslutet i den 
italienska officiella tidningen i 
januari erhöll bolaget sina första 
sjukhusordrar i mars, varpå den 
italienska marknaden blev en 
primär tillväxtmotor under året.
Real-world evidence
Nya studier från ledande 
institutioner som Dana-Farber 
Cancer Institute och flera 
europeiska center bekräftade 
Pepaxtis effekt och säkerhet i 
klinisk vardag (”real-world”), 
vilket ytterligare stärkte 
läkarnas förtroende.

===== SIDA 6 =====

6
En framåtskridande 
kommersialisering
2025 var ett år av framsteg för Oncopeptides. Under året då vi även firade 
vårt 25-årsjubileum tog vi steget från en grundläggande lanseringsfas 
till en period av tillväxt, vetenskaplig validering och strategisk tydlighet. 
Vårt flaggskeppsläkemedel, Pepaxti, är inte längre bara ”nylanserat” – 
det har blivit en växande behandling som levererar tresiffrig tillväxt och 
livsförändrande fördelar för patienter över hela Europa.
VD-ORD
Skalning av den kommersiella basen  
Vår europeiska strategi gav lovande resultat 
under 2025. Nettoomsättningen för helåret 
ökade kraftigt till 71,1 MSEK – en ökning med 
125 % jämfört med 2024. Denna tillväxt drevs 
av vår framgångsrika lansering i Italien, som 
överträffade de tidiga förväntningarna, samt 
en nästintill total regional tillgång i Spanien. 
Samtidigt som vi navigerade genom specifika 
motvindar i Tyskland är marknadsvalideringen 
av Pepaxti tydlig: över 600 patienter hade 
vid utgången av 2025 behandlats sedan 
godkännandet, och vår inkludering i EHA-EMN:s 
kliniska riktlinjer positionerade ytterligare Pepaxti 
som ett standardval för trippelklassrefraktära 
patienter.
Transformativ potential genom smart vetenskap 
Årets mest spännande utveckling ligger i vår 
potentiella förmåga att använda vår validerade 
PDC-plattform inom nya, högvärdiga indikationer. 
Vi har identifierat en unik möjlighet att rikta oss 
mot den globala glioblastommarknaden, värd 8 
miljarder dollar. Genom att använda Pepaxti som 
en ”klinisk sond” i en kostnadseffektiv ”Window 
of Opportunity”-studie, kan vi validera vårt 
läkemedels förmåga att korsa blod-hjärnbarriären 
hos patienter innan vi påbörjar större studier för 
vår nästa generations kandidat, OPD5. Denna 
strategi för ”smart hävstång” gör det möjligt för 
oss att sträva efter stora framsteg samtidigt som vi 
bibehåller en strikt finansiell disciplin.

===== SIDA 7 =====

En hållbar väg framåt 
För att driva på detta momentum har vi genom 
företrädesemissioner rest kapital som ger oss den 
brygga vi behöver för att nå vårt lönsamhetsmål. 
Även om vi har flyttat fram målet för ett positivt 
kassaflöde till 2027 för att spegla den kommersiella 
utveckling vi såg mot slutet av 2025, förblir vår 
destination densamma: ett självförsörjande 
bioteknikbolag finansierat av europeiska intäkter 
och globala partnerskap.
Jag vill tacka våra engagerade medarbetare och 
våra aktieägare för deras orubbliga tro på vårt 
uppdrag: vi skapar hopp genom vetenskap, en 
patient i taget.
Stockholm, 28 april, 2026  
Sofia Heigis, Vd
2025
71,1 m +125%
7
Nettoomsättning 
för helåret
2024
31,6 m
Nettoomsättning 
för helåret

===== SIDA 8 =====

8
Växa geografiskt, samarbeta  
smart och innovera målmedvetet
Oncopeptides genomför en strategi utformad för att maximera värdet av vår egenutvecklade teknologi 
och samtidigt minimera den operationella risken. Genom att kombinera ett tillväxtmomentum i Europa 
med en lovande portfölj av pipelinetillgångar, är Oncopeptides positionerat för att leverera uthålligt 
värde till både patienter och aktieägare. Vår väg framåt bygger på tre strategiska pelare som balanserar 
omedelbara intäkter med långsiktig transformativ potential.
STRATEGISK RIKTNING
Basen – maximera det  
kommersiella värdet i Europa
Vårt primära mål är att skala upp försäljningen av Pepaxti för  
att etablera en självförsörjande finansiell bas till 2027.
Marknadsetablering: Att utnyttja vår EHA-EMN-rekommendation 
i riktlinjer för att driva upptag i Europa.
Skalbarhet: Att använda vår etablerade infrastruktur för att fånga 
en årlig marknadsmöjlighet i Europa värd 1,5 miljarder SEK.
Operationell lönsamhet: Att skärpa vårt fokus i Tyskland för att  
nå lönsamhet på landsnivå under 2026.
Potentialen – genomföra 
globala partnerskap 
Vi använder en licensmodell för att låsa upp globalt  
värde utan de omkostnader som en internationell 
infrastruktur innebär.
Möjlighet i Japan: Vi befinner oss i avtalsförhandlingar om 
ett banbrytande licensavtal i Japan, en högvärdig marknad 
med gynnsamma regulatoriska förhållanden. Detta avtal 
förväntas tillföra kapital genom betydande förskotts- och 
milstolpsbetalningar.
Resten av världen: Fortsätta att utöka tillgången genom  
”smart partnerskap” .
Framtiden – nyttja PDC- 
plattformen bortom myelom
Vi använder vår beprövade verkningsmekanism för att möta 
akuta medicinska behov vid aggressiv cancer där traditionella 
terapier misslyckas.
Genombrott inom glioblastom: Vår PDC-plattform har påvisat 
en förmåga att korsa blod-hjärnbarriären i djurmodeller. 
We lanserar en Window of Opportunity-studie för att på ett 
tidseffektivt sätt generera konceptbevisdata.
Riskminimering av OPD5: Använda Pepaxti som en klinisk  
sond för att minska risken i den framtida utvecklingen av  
OPD5, vår nästa generations tillgång med ett robust patents-
kydd fram till 2039.
SPiKE-plattformen: Vidareutveckla OPSP1, vår innovativa 
”innate killer engager” .

===== SIDA 9 =====

9
Utmaningen med återfall och refraktäritet 
Multipelt myelom drabbas oundvikligen av återfall 
på grund av klonal evolution och tumörmutationer, 
och blir till slut refraktärt mot etablerade terapier. 
Att behandla relapsande och refraktärt multipelt 
myelom (RRMM) är särskilt utmanande på grund av 
kumulativa biverkningar och det begränsade antalet 
återstående effektiva alternativ.
Trippelklassrefraktär (TCR): Denna term avser 
myelom som är resistent mot de tre primära 
läkemedelsklasserna: immunmodulerande 
läkemedel (IMiDs), proteasomhämmare (PIs) och 
CD38-riktade monoklonala antikroppar.
Den kliniska hanteringen av sjukdomen 
blir särskilt svår när denna brist på svar på 
standardbehandlingar korsas med en inneboende 
mer aggressiv underliggande biologi. Denna 
samverkan mellan trippelklassresistens och 
genetiska högriskfaktorer skapar en distinkt 
patientgrupp som står inför den sämsta 
prognosen och har det mest akuta behovet av nya 
verkningsmekanismer.
Högriskgrupper: Patienter med aggressiva 
genetiska egenskaper, såsom TP53-mutationer 
eller deletion 17p, upplever ofta kortare 
perioder av remission och kräver differentierade 
behandlingsmekanismer.
Pepaxtis roll i modern behandling 
Under 2025 befästes det kliniska värdet av Pepaxti 
genom dess inkludering i EHA-EMN:s kliniska 
riktlinjer.
•  Level 1-evidens: Pepaxti rekommenderas med 
Level 1-evidens för TCR-patienter, vilket är det 
högsta vetenskapliga erkännandet.
•  Differentierad mekanism: Som en alkylerande 
PDC utlöser Pepaxti snabb celldöd genom att 
rikta in sig på både nukleärt och mitokondriellt 
DNA, en process som inte är beroende av 
funktionellt TP53, vilket gör det till ett effektivt 
alternativ för högriskpatienter.
•  Standardbehandling: Riktlinjerna bekräftar 
Pepaxti som ett förstahandsval för patienter som 
har fått flera tidigare behandlingslinjer, inklusive 
de som fått återfall efter immunterapi såsom 
CAR-T-celler.
Trots terapeutiska framsteg förblir behovet av 
tillgängliga, vältolererade och direkt tillgängliga 
(“off-the-shelf”) behandlingar trängande, särskilt för 
patienter som inte tolererar intensiva cellterapier 
eller som behöver omedelbar behandling för 
aggressiv sjukdom.
Ett outnyttjat medicinskt  
behov i ett landskap i snabb 
förändring
Den terapeutiska resan för patienter med multipelt myelom definieras 
ofta av en serie remissioner som följs av alltmer komplexa återfall. 
Allteftersom sjukdomen utvecklas blir den ofta mindre responsiv på 
konventionella behandlingar, vilket nödvändiggör ett skifte mot terapier 
som kan hantera flera lager av resistens och biologisk aggressivitet.
OM MULTIPELT MYELOM
Ben
Röd benmärg där  
plasmaceller produceras
Normala 
plasmaceller
Antikroppar
Multipelt myelom 
(muterade plasmaceller)

===== SIDA 10 =====

10
PDC-plattformen (Peptide Drug Candidate) 
PDC-plattformen möjliggör målinriktad leverans 
av cytotoxiska ämnen direkt in i cancerceller 
genom att använda enzymatisk hydrolys för att 
frisätta nyttolasten inuti tumören, samtidigt som 
den systemiska exponeringen minimeras.
Pepaxti (melflufen) 
Vår viktigaste tillgång är fullt godkänd i Europa 
för RRMM. 
OPD5  
En nästa generations PDC-molekyl med en 
potentiellt förbättrad risk/nyttaprofil. I april 2025 
hävde amerikanska FDA det kliniska stoppet för 
OPD5, vilket banade väg för klinisk utveckling i 
USA.
Vi använder validerad  
vetenskap på nya områden
Oncopeptides utökar sin terapeutiska räckvidd genom att använda sina 
egenutvecklade teknologiplattformar bortom multipelt myelom. Vår pipeline 
bygger på två pelare: plattformen för peptid-läkemedelskonjugat (PDC) och 
SPiKE-plattformen (Small Polypeptide-based innate Killer Engagers). Genom 
att dra nytta av vår erfarenhet med Pepaxti i Europa går vi nu in i högvärdiga 
indikationer med akuta medicinska behov.
VÅR PIPELINE
OPDC3  
Denna kandidat är utformad för ökad selektivitet 
och visar lovande resultat i solida tumörer, inklusive 
bröst- och äggstockscancer.
Möjligheten inom glioblastom 
Ett stort strategiskt beslut under 2025 var att satsa 
på glioblastom – en global marknadsmöjlighet värd 
över 8 miljarder dollar.
Smart hävstång: Våra PDC:er har visat en unik 
förmåga att korsa blod-hjärnbarriären i prekliniska 
modeller.
Window of Opportunity (WoO)-studie: Vi lanserar 
en kostnadseffektiv studie tillsammans med Oslo 
universitetssjukhus för att bekräfta hjärnpenetration 
hos patienter, vilket effektivt minskar risken i den 
framtida utvecklingen av OPD5.
SPiKE-plattformen  
– nästa generations immunterapi  
SPiKE-plattformen representerar en ny metod  
för att nyttja det medfödda immunsystemet.
OPSP1: Vår första kandidat från denna plattform 
är utformad för att aktivera naturliga mördarceller 
(NK-celler) med hög precision.
Samarbetet inom forskning: I slutet av 2025 
presenterades en samarbetsstudie inom det 
EUROSTARS-finansierade projektet NKENGAGE 
som poster till ASH-kongressen. 
PEPAXTI
Marknadsförs (EU)
PEPAXTI
Klinisk förberedelse (EU)
OPD5
Tidig klinisk utveckling
OPD3
Preklinisk
OPSP1
Preklinisk

===== SIDA 11 =====

11
Marknadsexklusivitet och förlängningar 
En viktig milstolpe nåddes i början av 2024 med 
förlängningen av ett centralt patent för melflufen 
(Pepaxti), vilket säkerställer marknadsexklusivitet i 
Europa fram till 2037. Denna femåriga förlängning 
ger en stabil grund för vår långsiktiga kommersiella 
verksamhet på våra kärnmarknader.
Framtidssäkring genom OPD5 
När vi nu rör oss mot nya indikationer som 
glioblastom, ger vår nästa generations tillgång, 
OPD5, ett förstärkt skydd av de immateriella 
rättigheterna.
NCE-status: OPD5 är en ny kemisk enhet (New 
Chemical Entity) med ett robust patentskydd fram 
till 2039 (exklusive potentiella förlängningar).
Strategisk sköld: De specifika immateriella 
rättigheterna för OPD5 gör den till vår främsta 
kandidat för långsiktigt kommersiellt värde inom 
neuroonkologi och andra områden.
Löpande utveckling av IP: Vi fortsätter att driva 
en stor volym nya ansökningar för våra PDC- och 
SPiKE-plattformar. Dessa ansökningar omfattar 
bland annat nya polypeptider, substansanaloger 
och optimerade tillverkningsprocesser.
Portföljstatus (vid utgången av 2025) 
Aktiva patentfamiljer: Flera familjer som 
täcker formuleringar, API-processer och 
behandlingsmetoder.
Regulatoriskt dataskydd: Vi upprätthåller ytterligare 
lager av marknadsexklusivitet genom globala 
ansökningar om regulatoriskt dataskydd.
Nya uppfinningar: Flera konfidentiella ansökningar 
från 2024 och 2025 befinner sig för närvarande i 
internationella PCT-faser.
Robust strategi för  
immateriella rättigheter
Oncopeptides har en aktiv patentstrategi för att säkerställa långsiktig 
marknadsexklusivitet och skydda våra innovationer från tidiga prekliniska 
stadier till kommersiell framgång. Vår portfölj täcker alla större geografiska 
marknader, inklusive USA, Europa, Kanada, Japan och Kina.
PATENT
5 års
Stor volym
OPD5-patent
Skydd
förlängning av ett centralt  
patent för melflufen (Pepaxti).
av nya ansökningar för våra  
PDC- och SPiKE-plattformar.
robust skydd fram till 2039.
av regulatoriska data genom 
globala ansökningar om 
regulatoriskt dataskydd.

===== SIDA 12 =====

12
Validerat för högriskpatienter 
En avgörande prestation under 2025 var den 
vetenskapliga valideringen av Pepaxtis unika 
verkningsmekanism.
Likvärdig (equipotent) aktivitet: Till skillnad från 
konventionella alkylerare riktar Pepaxti in sig på 
både nukleärt DNA och mitokondrie-DNA.
p53-oberoende: Ny forskning publicerad i 
Experimental Hematology & Oncology bekräftade 
att Pepaxti bibehåller en stark anti-myelomaktivitet 
även hos patienter med högriskgenetiska särdrag 
som TP53-mutationer eller deletion 17p, där 
traditionella terapier ofta misslyckas.
Marknadsvalidering och standardbehandling  
Pepaxti är nu väl etablerat i det europeiska 
onkologilandskapet.
Rekommendation i riktlinjer: Inkludering 
i de uppdaterade kliniska riktlinjerna från 
EHA-EMN med Level 1-evidens och en 
1B-rekommendation bekräftar dess position 
som en standardbehandling vid senare linjers 
behandling för trippelklassrefraktära patienter.
Framgång i klinisk vardag (real-world success): 
Mer än 600 patienter har behandlats sedan 
godkännandet, och data från klinisk vardag från 
stora center bekräftar läkemedlets hanterbara 
säkerhetsprofil och starka effekt utanför kliniska 
prövningar.
Klinisk nytta och  
differentierad mekanism
Melflufen (melfalanflufenamid), som marknadsförs i Europa som Pepaxti,  
är ett förstklassigt (first-in-class) peptid-läkemedelskonjugat (PDC) som 
riktar in sig på aminopeptidaser och snabbt frisätter alkylerande ämnen 
inuti tumörceller. Det är den enda plattformen för förbättrade alkylerare 
som för närvarande finns på marknaden.
MELFLUFEN (PEPAXTI)
p53
Cellkärna
Multipel myelomcell
Melflufen
Peptidaser
& esteraser
Alkylerande 
medel
Peptidbärare 
(pFPhe)
1
2
4
5
6
3
1.  Melflufen tar sig fritt in i celler tack vare sin lipofilitet 
(fettlöslighet), utan att behöva transportproteiner.
2.  Peptidaser och esteraser är enzymer som är 
överuttryckta i tumörceller och är viktiga för 
proteinhomeostasen.
3.  Melflufen is a PDC that utilizes the overexpression 
of peptidases inside tumor cells and is rapidly 
hydrolyzed to release cytotoxic hydrophilic 
alkylating agents.
4.  Den snabba hydrolysen av melflufen skapar en 
koncentrationsgradient som driver ett ytterligare 
inflöde av melflufen in i cellen, vilket resulterar 
i en intracellulär topp (koncentrationstopp) av 
alkylerande medel.
5.  Melflufen och alkylerande metaboliter orsakar 
irreversibla skador på cellkärna och mitokondrier 
genom att länka samman DNA-strängar, vilket 
inducerar apoptos (programmerad celldöd).
6.  Melflufen kan övervinna den resistens medierad 
av del(17p)/p53-brist som man annars ser vid 
användning av konventionella alkylerande medel.

===== SIDA 13 =====

13
Försäljningstillväxt i Europa
2025 uppnådde Oncopeptides en tresiffrig procentuell försäljningstillväxt 
genom att fokusera på våra europeiska nyckelmarknader, och framöver 
kommer vi också att fortsätta expandera vårt globala fotavtryck genom  
smarta partnerskap.
KOMMERSIALISERING
Uppskalning av den europeiska basen Partnerskap övriga världen
Våra kommersiella insatser resulterade i en försäljningsökning för 
helåret på 125 % jämfört med 2024, totalt 71,1 MSEK.
Italien: Efter den formella lanseringen under första kvartalet 
blev Italien en primär drivkraft för efterfrågan och överträffade 
de tidiga förväntningarna med 90 % tillgänglighet säkrad på 
sjukhusnivå vid årets slut.
Spanien: Uppnådde full regional tillgång över hela  
landet, dessvärre tyngdes tillväxten under slutet av  
2025 av en läkarstrejk. 
Tyskland: Förblev vår största marknad. Vi har skärpt  
vårt kommersiella fokus här för att nå lönsamhet på  
andsnivå under 2026.
Vi utnyttjar en licensmodell med höga marginaler för att 
låsa upp globalt värde samtidigt som vi förblir finansiellt 
disciplinerade.

===== SIDA 14 =====

Företrädesemission 
I september 2025 genomförde vi en fullt 
garanterad företrädesemission om cirka 150 
MSEK. Emissionen övertecknades till 157 %.
Aktiekapital 
Efter företrädesemissionen ökade antalet 
stamaktier till 258 211 437, och det totala antalet 
registrerade aktier uppgick till 272 706 357 
(inklusive C-aktier).
Finansiell potential och framtidsutsikter  
Oncopeptides fokuserar på att nå ett positivt 
kassaflöde under 2027. 
Aktieutveckling och data
Oncopeptides-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm under tickern  
ONCO. Aktiekursen under 2025 återspeglade bolagets kommersiella 
momentum och våra disciplinerade finanser.
AKTIEN
14

===== SIDA 15 =====

15
20 största aktieägarna per den 31 december, 2025 Andel av kapital Andel av röster
HealthCap VIII L.P . 11,97% 12,55%
HealthCap VI L.P 5,64% 5,91%
Oncopeptides AB (ONCO C) 5,18% 0,54%
Avanza Pension 5,11% 5,36%
Handelsbanken Fonder 1,90% 2,00%
Nordnet Pensionsförsäkring 1,90% 1,99%
Jakob Lindberg 0,86% 0,90%
Handelsbanken Liv Försäkring AB 0,70% 0,73%
SEB Funds 0,69% 0,73%
Swedbank Försäkring 0,67% 0,70%
Magnus Karlsson 0,63% 0,66%
Lennart Stenberg 0,61% 0,64%
Ingrid Hedbom 0,51% 0,53%
Per Wold-Olsen 0,47% 0,49%
Kjell Hasslert 0,44% 0,46%
Johan Zetterstedt 0,42% 0,44%
Storebrand Asset Management 0,40% 0,42%
Zetterstedt Holding AB 0,40% 0,42%
Ulf Nolén 0,40% 0,42%
Nordea Liv & Pension 0,39% 0,41%
Madeleine Lennhammer 0,39% 0,41%

===== SIDA 16 =====

Patientcentrerad innovation och tillgång  
Vårt främsta åtagande är att förbättra livet för 
patienter med svårbehandlade cancerformer. 2025 
avancerade vi detta uppdrag avsevärt genom att:
Bredda europeisk tillgång: Säkerställa nästan 
total regional tillgång i Italien och Spanien, vilket 
säkerställer att Pepaxti är tillgängligt för patienter i 
deras rutinmässiga onkologipraktik.
Real-worlddata: Underlätta och publicera 
oberoende verkliga studier från ledande globala 
centra, vilket bekräftar att våra behandlingar 
förblir effektiva och vältolererade i olika, verkliga 
patientpopulationer.
Vidgad, teurapetisk horisont: EUtforska potentialen 
hos vår PDC-plattform för att behandla glioblastom, 
adressera en aggressiv cancer utan nuvarande 
botemedel och ett massivt ouppfyllt medicinskt 
behov.
Miljöansvar 
Som ett bioteknikföretag i kommersiell fas inser vi 
vikten av att minska vårt miljöavtryck. Vi fokuserar 
på energieffektivitet i vår verksamhet och utforskar 
kontinuerligt mer hållbara inköp av våra råvaror 
och leveranskedjelogistik. Vårt långsiktiga mål är att 
upprätthålla ett miljömedvetet ramverk i takt med 
att vårt globala avtryck växer.
Etisk styrning och inkludering 
Transparens och integritet är fortfarande 
grunden för vår styrning. Vi upprätthåller höga 
efterlevnadsstandarder i vår marknadsföring 
och kliniska interaktioner och säkerställer att 
våra partnerskap överensstämmer med etiska 
branschregler. Vi främjar en arbetsplatskultur 
som värdesätter mångfald och inkluderande 
beslutsfattande, vilket vi anser vara avgörande 
för att driva vetenskaplig innovation och hantera 
komplexiteten i cancervård.
Bidrar till en ansvarsfull  
och hållbar framtid
På Oncopeptides är hållbarhet djupt integrerat i vår företagsstrategi och driver 
långsiktigt värde för patienter, hälso- och sjukvårdssystem och samhället. Vi är 
fortsatt engagerade i etiska affärsmetoder, minimerar vår miljöpåverkan och 
säkerställer att våra innovationer leder till meningsfulla patientresultat.
HÅLLBARHET
16
“Vårt främsta åtagande är att  
förbättra livet för patienter med  
svårbehandlade cancerformer.”

===== SIDA 17 =====

17
Innehåll
Ersättningsrapport .....................................18
Årsredovisningen 2025
Förvaltningsberättelse ...............................21
Bolagsstyrningsrapport .............................29
Koncernens rapporter
Koncernens rapport  
över totalresultatet .....................................37
Koncernens rapport  
över finansiell ställning ..............................38
Koncernens rapport över  
förändringar i eget kapital ........................39
Koncernens rapport  
över kassaflöden ........................................39
Moderbolagets rapporter
Moderbolagets resultaträkning ...............40
Moderbolagets rapport  
över totalresultatet .....................................40
Moderbolagets rapport  
över finansiell ställning ..............................41
Moderbolagets rapport över  
förändringar i eget kapital ........................42
Moderbolagets rapport  
över kassaflöden ........................................42
Noter till koncern- och  
moderbolagsredovisning
Not 1 Allmän Information .........................43
Not 2 Sammanfattning av viktiga 
redovisningsprinciper ...............................43
Not 3 Finansiell riskhantering ..................46
Not 4 Viktiga uppskattningar och bedöm­
ningar för redovisningsändamål ..............48
Not 5 Koncernens intäkter ........................49
Not 6 Övriga rörelseintäkter.....................49 
Not 7 Rörelsens kostnader  
fördelade på kostnadsslag .......................50
Not 8 Ersättning till revisorerna ...............50
Not 9 Leasingavtal .....................................50
Not 10 Anställda och  
personalkostnader .....................................51
Not 11 Finansiella intäkter  
och kostnader .............................................54
Not 12 Skatt på årets resultat ...................54
Not 13 Materiella  
anläggningstillgångar ...............................55
Not 14 Finansiella  
anläggningstillgångar ...............................56
Not 15 Andelar i dotterföretag,  
moderbolaget ............................................56
Not 16 Finansiella tillgångar och  
skulder per kategori, koncernen ..............57
Not 17 Skulder till kreditinstitut ...............58
Not 18 Varulager ........................................58
Not 19 Övriga kortfristiga fordringar ......58
Not 20 Förutbetalda kostnader ...............59
Not 21 Likvida medel ................................59
Not 22 Aktiekapital och  
övrigt tillskjutet kapital ..............................59
Not 23 Resultat per aktie ..........................60
Not 24 Övriga kortfristiga skulder ...........60
Not 25 Upplupna kostnader  
och förutbetalda intäkter ..........................61
Not 26 Aktierelaterade ersättningar........61
Not 27 Närståendetransaktioner .............65
Not 28 Eventualförpliktelser .....................66
Not 29 Händelser efter rapport­ 
periodens slut.............................................66
Not 30 Fortsatt drift ...................................66
Intygande ....................................................67
Revisionsberättelse ...................................68
Styrelse ........................................................72
Ledning .......................................................73
Välkommen till årsstämman 2026 ...........74

===== SIDA 18 =====

18
Inledning 
Denna ersättningsrapport ger en översikt över hur 
Oncopeptides AB:s riktlinjer för ersättning till ledan­
de befattningshavare, som antogs av årsstämman 
2022 har tillämpats under 2025. Rapporten innehåller 
även information om ersättning till verkställande 
direktören samt en sammanfattning av bolagets ute­
stående aktie­ och aktiekursrelaterade incitaments­
program. Rapporten har upprättats i enlighet med ak­
tiebolagslagen och ersättningsreglerna som utfärdats 
av Aktiemarknadens självregleringskommitté.
 Mer information om ersättning till ledande befatt­
ningshavare finns att läsa i not 10 i årsredovisningen 
för 2025, Anställda och personalkostnader. Informa­
tion om ersättningsutskottets arbete under 2025 finns 
i den bolagsstyrningsrapport som finns tillgänglig på 
sidorna 29–36 i årsredovisningen för 2025.
Ersättning till styrelsen omfattas inte av denna rap­
port. Sådan ersättning beslutas årligen av årsstäm­
man och offentliggörs i not 10 i årsredovisningen för 
2025.
Utveckling under 2025 
Verkställande direktören sammanfattar bolagets 
övergripande resultat i sin redogörelse på sidorna 
6–7 i årsredovisningen 2025.
Bolagets ersättningsriktlinjer: tillämpnings-
område, ändamål och avvikelser 
Oncopeptides är ett biotechbolag inriktat på 
kommersialisering, forskning och utveckling av 
behandlingar mot svårbehandlade hematologiska 
sjukdomar.
Bolaget använder sin patentskyddade PDC­plattform 
för att utveckla peptidlänkade läkemedel som snabbt 
och selektivt levererar cellgifter in i cancerceller.
 En framgångsrik implementering av bolagets 
affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets lång­
siktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter 
att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade 
medarbetare. För att uppnå detta krävs att bolaget 
kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Ersättning­
en ska vara marknadsmässig och får bestå av följande 
komponenter: fast kontantlön, rörlig kontantersätt­
ning, pensions­förmåner och andra förmåner. Bolags­
stämman kan därutöver, oberoende av riktlinjerna för 
ersättning till ledande befattningshavare, besluta om 
exempelvis aktie­ och aktiekursrelaterade ersättning­
ar. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig 
ersättning ska kunna mätas under en period om ett år. 
Den rörliga ersättningen ska vara kopplad till förutbe­
stämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella 
eller icke­finansiella. De kan utgöras av individanpas­
sade kvantitativa eller kvalitativa mål.
 Kriterierna ska vara utformade för att främja bola­
gets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive 
hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig 
koppling till affärsstrategin eller främja befattningsha­
varens långsiktiga utveckling.
 Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattnings­
havare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersätt­
ning. Rörlig ersättning som omfattas av riktlinjerna 
för ersättning till ledande befattningshavare ska syfta 
till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga 
intressen, inklusive dess hållbarhet.
 
2025 Grundlön
Rörlig  
ersättning
Pensions-  
kostnad 2
Aktierelaterad-   
ersättning 3 Summa
Proportion fast/  
rörlig ersättning 4
Vd, Sofia Heigis 4 753 867 995 2 452 9 067 63% / 37%
Summa 4 753 867 995 2 452 9 067 63% / 37%
Total ersättning vd 2025 (TSEK) 1
Ersättningsrapport
1)  Med undantag för Flerårig rörlig ersättning (Aktierelaterad ersättning ovan) redovisar tabellen ersättning som belöper på år 2025. Flerårig rörlig 
ersättning redovisas i den mån den intjänats under 2025 i enlighet med vad som anges i tabellen nedan som redogör för Optionsprogram Vd.  
Detta gäller oavsett om utbetalning har, eller inte har, gjorts samma år.
2) Pensionskostnader, som i sin helhet avser Grundlön och är premiebestämd, har till fullo redovisats som fast ersättning.
3)  Värdet av, under året intjänade och därvid utnyttjade, personaloptioner framgår nedan i tabellen Optionsprogram VD. Marknadsvärde  
för de underliggande aktierna uppgick vid intjänandedatum till 9 064 TSEK. Lösenpriset för dessa uppgick till 4 595 TSEK.
4)  Grundlön och pension utgör fast ersättning.

===== SIDA 19 =====

19
I bolaget har inrättats långsiktiga aktierelaterade 
incita mentsprogram. De har beslutats av bolags­
stämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. 
Programmen omfattar ledning, styrelse, grundare och 
övrig personal och finns redovisade under not 26, 
Aktierelaterade ersättningar, i årsredovisningen  
för 2025. För mer information om dessa program, 
innefattande de kriterier som utfallet är beroende av, 
se: oncopeptides.com/sv/foretaget/bolagsstyrning/
ersattning.
 Redovisning av riktlinjerna för ersättning till 
ledande befattningshavare finns på sidorna 32–36 i 
årsredovisningen för 2025. Under år 2025 har inga 
avvikelser från riktlinjerna skett. Avtalet med VD Sofia 
Heigis från 2023 anger ömsesidig uppsägningstid om 
nio månader, vilket avviker från riktlinjerna som anger 
att det från befattningshavarens sida skall vara sex 
månader. Styrelsen bedömde denna avvikelse som 
motiverad för att säkerställa bättre förutsättningar för 
kontinuitet på VD­positionen.
 Ingen ersättning har krävts tillbaka.
Aktierelaterad ersättning 
Utestående aktierelaterade incitamentsprogram 
Avsikten med aktierelaterade incitamentsprogram 
är att främja bolagets långsiktiga intressen genom 
att motivera och belöna bolagets ledande befatt­
ningshavare, grundare och övriga medarbetare i 
linje med aktieägarnas intressen. Oncopeptides har 
för närvarande nio aktiva program som omfattar 
bolagets ledning, vissa styrelseledamöter, grundare 
och personal. 
Under 2017 infördes ”Co­worker LTIP 2017” . Vid 
årsstämman 2018 infördes incitamentsprogram; 
”Co­worker LTIP 2018” och vid årsstämman 2019 
beslutades om att införa; ”Co­worker LTIP 2019” . Vid 
årsstämman 2020 beslutades om att införa program­
met ”Board LTIP 2020” . Vid årsstämman 2021 fattades 
beslut om att införa två incitamentsprogram; ”Board 
LTIP 2021” samt ”Co­worker LTIP 2021” . Vid årsstäm­
man 2022 fattades beslut om att införa två incita­
mentsprogram; ”Board SHP 2022” samt ”Co­worker 
LTIP 2022” . Vid årsstämman 2023 fattades beslut 
om att införa incitamentsprogrammet ”Board SHP 
2023” . Vid årsstämman 2024 fattades beslut om att 
införa incitamentsprogrammet ”Board SHP 2024” och 
”Co­worker LTIP 2024” . Vid årsstämman 2025 fattades 
beslut om att införa incitamentsprogrammet ”Board 
SHP 2025” .
 Optionerna tilldelas deltagarna vederlagsfritt och 
har en treårig intjäningsperiod räknat från tilldel­
ningsdagen, förutsatt, med sedvanliga undantag, 
att deltagaren fortfarande är anställd av/fortfarande 
tillhandahåller tjänster till Oncopeptides.
 Aktierätterna tilldelas deltagarna vederlagsfritt. 
Aktierätterna intjänas tidsmässigt över cirka tre år 
och är även föremål för prestationsbaserad intjäning 
baserat på utvecklingen av Oncopeptides aktiekurs 
under perioden från tilldelningsdagen till och med 
sista intjäningsdagen. För mer information kring 
dessa program se not 26 Aktierelaterade ersättningar. 
 Fullt utnyttjande av tilldelade optioner och aktie­
rätter, inklusive teckningsoptioner avsatta för säkring 
av bolagets sociala avgifter, per 31 december 2025 
motsvarade sammanlagt 9 207 639 aktier och skulle 
medföra en utspädning av aktieägare med 3,4 pro­
cent baserat på full utspädning. Fullt utnyttjande av 
samtliga beslutade optioner och aktierätter motsva­
rande sammanlagt 15 606 801 aktier (dvs inklusive ej 
tilldelade personaloptioner och aktierätter samt teck­
ningsoptioner avsatta för säkring av sociala avgifter, 
skulle medföra en utspädning av aktieägare med 5,7 
procent baserat på full utspädning.
Verkställande direktörens prestation under det rapporterade räkenskapsåret:
Rörlig kontantersättning
Jämförande information avseende förändringar i ersättning och bolagets  
resultat under de senaste två rapporterade räkenskapsåren (TSEK)
ERSÄTTNINGSRAPPORT
Beskrivning av kriterier hänförliga till rörlig ersättning
a) Uppmätt prestation och  
b) faktisk ersättning
Mål kopplade till lansering
­ Planera och genomföra Europa lansering
­ Geografisk expansion a) Flera viktiga målsättningar har 
uppnåtts vad gäller lanseringen i 
Europa samt övriga strategiska mål ­
sättningar.
b) 867 TSEK
Mål kopplade till strategi
­ Utveckla en strategi för finansiering
­ Finansiell disciplin
­ Utveckla pipeline
RR vs RR-1 RR 2025
Ersättning till verkställande direktör 1 1 165 (15%) 9 067
Koncernens rörelseresultat 58 847 ­224 651
Genomsnittlig ersättning baserat på antalet  
heltidsekvivalenter anställda 1 i bolaget ­47 (­3%) 1 287
1)  Exklusive medlemmar i koncernledningen

===== SIDA 20 =====

20
Optionsprogram/ aktierättsprogram 1–3
VD Optionsnamn Subnamn
Intjänande-
period
Datum för 
tilldelning
Utgång av 
inlösningsperiod
Sista 
intjäningsdatum
Period för 
utnyttjande Lösenpris 2
Optioner 
1/1-2025
Tilldelat  
2025
Förfallet  
2025
Omräknat 
20253
Optioner 
31/12-2025 Intjänat %
Sofia Heigis Co­worker LTIP 2019:4 2020­2023 02.04.2020 02.04.2027 02.04.2023 02.04.2023 ­
02.04.2027 77, 30 31 332  2 693 34 025 100,00%
Sofia Heigis Co­worker LTIP 2019:7 2021­2024 04.01.2021 04.01.2028 04.01.2024 04.01.2024­
04.01.2028 121,80 10 497  902 11 399 100,00%
Sofia Heigis Co­worker LTIP 2019:9 2022­2025 18.02.2022 18.02.2029 18.02.2025 18.02.2025 ­
18.02.2029 6,50 81 732  7 024 88 756 100,00%
Sofia Heigis Co­worker LTIP 2021:2 2022­2025 18.02.2022 18.02.2025 18.02.2025 18.02.2025 ­
19.02.2025  158 119  ­ 158 119 ­ ­
Sofia Heigis Co­worker LTIP 2022:2 2023­2026 13.01.2023 13.01.2026 13.01.2026 13.01.2026­
31.01.2026  85 502  7 147 92 649 98,81%
Sofia Heigis Co­worker LTIP 2022:3 2023­2026 02.03.2023 02.03.2026 02.03.2026 02.03.2026 ­
13.03.2026 58 744 4 911 63 655 94,44%
Sofia Heigis Co­worker LTIP 2022:6 2023­2026 18.06.2024 18.06.2027 30.06.2027 02.03.2026 ­
13.03.2026  1 076 795  90 451 1 167 246 51,28%
Sofia Heigis Co­worker LTIP 2022:5 2023­2026 23.08.2023 23.08.2026 23.08.2026 23.08.2026 ­
31.08.2026  397 342 33 215 430 557 78,58%
Sofia Heigis Co­worker LTIP 2024:2 2025­2028 13.10.2025 31.10.2028 31.10.2028 31.10.2028­
10.11.2028  1 719 986 1 719 986 7, 29%
Totalt 1 900 063 1 719 986 -  146 343 3 608 273
Information för det rapporterade räkenskapsåret
ERSÄTTNINGSRAPPORT
1)  Det sammanlagda marknadsvärdet för de underliggande aktierna vid tidpunkten för tilldelning var 23 803 TSEK.  
Det sammanlagda lösenpriset är 4 595 TSEK. Det sammanlagda marknadsvärdet för de underliggande aktierna  
enligt stängningskursen på Nasdaq Stockholm den 30/12­2025 var 9 064 TSEK. 
2) Endast optionsprogram har ett lösenpris. Aktierätter tilldelas vederlagsfritt.
3)  I samband med bolagets företrädesemission i september 2025 omräknades utestående program i enlighet med  
vad som anges i respektive program avseende kompensation för utspädning i samband med företrädesemission.

===== SIDA 21 =====

21
Koncernen och moderbolaget
Styrelsen och verkställande direktören för Oncopep­
tides AB (publ), med säte i Stockholm, Sverige och 
organisationsnummer 5565966438, avger härmed 
årsredovisning och koncern­redovisning för verksam­
hetsåret 2025. Siffror i parentes avser föregående år. 
Alla belopp är uttryckta i tusentals kronor (TSEK) om 
inget annat anges.
Oncopeptides verksamhet
Oncopeptides är ett biotechbolag inriktat på kom­
mersialisering, forskning och utveckling av behand­
lingar mot svårbehandlade cancersjukdomar. Bolaget 
är noterat på Nasdaq Stockholm med förkortningen 
ONCO.
 Multipelt myelom är den näst vanligaste hematolo­
giska sjukdomen och står för cirka 1–2 % av alla nya 
cancerfall, med en global incidens på 1,7 per 100 000 
och en incidens på 2,1–3,4 per 100 000 i Frankrike, 
Tyskland, Italien, Spanien och Storbritannien. Upp­
skattningsvis 50 900 patienter diagnostiserades i EU 
2020, med uppskattningsvis 23 500 dödsfall på grund 
av sjukdomen. Multipelt myelom är vanligare hos män 
än hos kvinnor. Idag behandlas patienter med ett 
flertal läkemedel tidigt i sitt sjukdomsförlopp. Även 
om patienter med multipelt myelom har symtomfria 
perioder kommer de förr eller senare att få återfall 
eftersom sjukdomen utvecklar resistens mot de läke­
medel som används. När sjukdomen har nått senare 
stadier drabbas patienten av frakturer och infektioner 
till följd av otillräcklig benmärgsfunktion och ett ned­
satt immunsystem. I det skedet av sjukdomen är fokus 
för vården att förlänga de sjukdomsfria perioderna 
och förbättra livskvaliteten.
 Under 2021 var bolagets kliniska utveckling 
framförallt inriktat på multipelt myelom. Fas 3­studien 
OCEAN, som var en direkt jämförande studie mellan 
melflufen och pomalidomid var den största studien. 
Syftet var att den skulle vara en bekräftande studie för 
melflufen.
 I augusti 2022 godkände EU­kommissionen Pepaxti 
för behandling av vuxna patienter med RRMM i EU 
och i länderna inom EEA.
 Den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA 
beviljade i februari 2021 Pepaxto (melfalan flufena­
mid, även kallad melflufen) ett villkorat godkännande 
för vuxna patienter med relapserande eller refraktärt 
multipelt myelom. I oktober 2021 drog bolaget frivil­
ligt tillbaka Pepaxto från den amerikanska marknaden, 
då det stod klart att FDA ansåg att OCEAN­studien 
inte uppfyllde villkoren för en bekräftande studie. 
Efter ett överklagande från Oncopeptides bekräftade 
FDA i februari 2024 tillbakadragande av Pepaxto från 
den amerikanska marknaden. 
 Under 2025 har bolaget fortsatt kommersialisering­
en i Europa och har nu ett godkänt pris i Tyskland, 
Österrike, Spanien samt Italien.
Väsentliga händelser under 2025
•  27 januari meddelas att Pepaxti formellt är godkänt 
för full subvention i Italien.
•  5 februari meddelades att Jarl Ulf Jungnelius har 
informerat styrelsen om sitt beslut att lämna sty­
relsen för Oncopeptides, där han har suttit sedan 
2011. Detta på grund av personliga skäl i samband 
med flytt från Sverige.
•  25 februari meddelades beslut om starka Real 
World­data kring effekt och säkerhet för Pepaxti 
publicerade i European Journal of Haematology.
•  11 mars meddelades om första beställningen av 
Pepaxti i Italien.
•  11 mars meddelades att Oncopeptides PORT­stu­
die visar att perifer venös administrering av Pepaxti 
är lika säker som central venös administrering.
•  1 april meddelades att U.S. Food and Drug Admi­
nistration häver kliniskt stopp för Oncopeptides 
pipeline­läkemedel OPD5.
•  16 april meddelades att Nya real­world­data stärker 
evidensen för Pepaxtis effekt och tolerabilitet hos 
patienter med multipelt myelom.
•  20 maj meddelades att Oncopeptides inleder 
ny real world­studie av Pepaxti i Spanien – första 
patienten rekryterad.
•  8 juli meddelades att Oncopeptides läkemedel Pe­
paxti inkluderas i europeiska riktlinjer för behand­
ling av multipelt myelom.
•  9 juli offentliggör Oncopeptides försäljning för 
andra kvartalet 2025.
•  23 juli meddelade Oncopeptides att spansk och 
italiensk real­world data accepterats till IMS.
•  30 juli meddelades att Oncopeptides ingår part­
nerskap med SD Pharma för att ytterligare stärka 
Pepaxtis räckvidd i Spanien.
•  21 augusti meddelades att Oncopeptides genom­
för företrädesemission om cirka 150 MSEK och ger 
en uppdatering om det potentiella partnerskapet 
i Japan.
•  25 augusti meddelades att Oncopeptides ingår 
ytterligare garantiåtaganden, företrädesemissionen 
fullt garanterad.
•  1 september meddelade Oncopeptides att ny re­
al­world data bekräftar effektivitet och säkerhet hos 
Pepaxti, presenteras vid IMS årliga möte.
•  17 september meddelades att Oncopeptides före­
trädesemission övertecknats till cirka 157 procent.
•  13 oktober meddelades att Oncopeptides emitte­
rar teckningsoptioner för att uppfylla sina skyldig­
heter under låneavtal med EIB.
•  16 oktober meddelas att Journal of Cancer Resear­
ch and Clinical Oncology publicerat: Exceptionell 
respons på långtidsbehandling med Pepaxti.
•  3 november meddelas om att forskning från le­
dande universitet tillsammans med Oncopeptides 
kring NK­cellengagerare presenteras på ASH.
•  11 november meddelas om Annals of Hematolo­
gy: Experter stödjer användande av Pepaxti mot 
myelom.
•  29 december meddelas om att forskning visar att 
Pepaxti är effektivt vid högriskmyelom.
Väsentliga händelser efter periodens utgång
•  15 januari offentliggör Oncopeptides omsättning 
för fjärde kvartalet 2025 och uppdaterar förvänt­
ningar på kassaflödesmål.
•  19 februari meddelades att Oncopeptides genom­
för företrädesemission om cirka 200 MSEK,  där 
utfallet meddelades 17 mars med en teckningsgrad 
om cirka 63% vilket med garantiåtganden tillför 
bolaget cirka 190 MSEK före emissionskostnader.
Omsättning och resultat
Nettoomsättningen under året uppgick till 71,1(31,6) 
MSEK. Omsättningen för 2025 avser endast Europa, 
emedan 1,1 MSEK föregående år avsåg Sydkorea. 
 Bruttovinsten för helåret uppgick till 68,7 (30,0) 
MSEK. I fjärde kvartalet gjordes en engångs­nedskriv­
Förvaltningsberättelse

===== SIDA 22 =====

22
ning av insatsvaror vilket påverkade kostnad för såld 
vara med 1,7 MSEK.
 Rörelsekostnaderna för året, exklusive kostnad för 
sålda varor, uppgick för året till 293,3 (312,5) MSEK.
Forsknings­ och utvecklingskostnaderna uppgick 
för året till 103,0 (121,2) MSEK. Inga kliniska studier 
pågår för närvarande.
 Marknadsförings­ och försäljningskostnaderna 
uppgick för året till 137,2 (136,4) MSEK. Kostnaderna 
hänför sig till pågående kommersialiseringsaktiviteter 
i Europa.
 Administrativa kostnader uppgick för året till 57,4 
(60,8) MSEK.
 Kostnader inklusive sociala avgifter för aktierela­
terade incitamentsprogram uppgick för året till 5,6 
(9,0) MSEK. Kostnaden påverkar inte kassaflödet i 
perioden. 
 Resultatet uppgick för året till ­249,6 (­284,6) MSEK. 
Detta motsvarar ett resultat per aktie på ­1,10 SEK 
(­1,71).
Kassaflöde och investeringar 
Kassaflödet från den löpande verksamheten för helår­
et uppgick till ­216,5 (­260,6) MSEK. Den genomförda 
företrädesemissionen i september hade en positiv 
påverkan på finansierings­ verksamheten med 133,0 
MSEK. 
Finansiell ställning
Likvida medel vid årets utgång uppgick till 82,3 
(178,5) MSEK.
 Under det andra kvartalet 2023 utnyttjade On­
copeptides Tranche A av denna lånefacilitet vilket 
tillförde bolaget 10 MEUR i likvida medel. I samband 
med undertecknandet av avtalet genomfördes 
en emission av teckningsoptioner varav optioner 
motsvarande 3,383,326 aktier motsvarande 1,26% av 
utestående aktier efter utspädning har överförts till 
EIB utan vederlag. Per utgången av 2025 har bolaget 
enligt låneavtalet ej möjlighet att nyttja ytterligare 
trancher av lånet.
Aktierelaterade incitamentsprogram
Avsikten med aktierelaterade incitamentsprogram 
är att främja bolagets långsiktiga intressen genom 
att motivera och belöna bolagets ledande befatt­
ningshavare, grundare och övriga medarbetare i 
linje med aktieägarnas intressen. Oncopeptides har 
för närvarande nio aktiva program som omfattar 
företagets ledning, vissa styrelseledamöter, grundare 
och personal.
Program och införande
•  2017; ”Co­worker LTIP 2017” 
•  2018; ”Co­worker LTIP 2018” 
•  2019; ”Co­worker LTIP 2019”
•  2021; ”Co­worker LTIP 2021” och ”Board LTIP 2021” 
•  2022; ”Co­worker LTIP 2022” och ”Board SHP 2022”
•  2023; ”Board SHP 2023”
•  2024; ”Co­worker LTIP 2024” och ”Board SHP 2024”
•  2025; ”Board SHP 2025”
För information kring programmen se not 26  
Aktierelaterade ersättningar.
 Under 2025 har tilldelning skett av 3 700 117  
aktierätter. 3 093 672 aktierätter har återkallats eller 
löpt ut och 356 035 aktierätter har utnyttjats. Tillde­
lade optioner och aktierätter per 31 december 2025 
motsvarade sammanlagt 9 207 639 aktier.
Moderbolaget
Koncernens moderbolag är Oncopeptides AB. 
Verksamheten i moderbolaget överensstämmer i allt 
väsentligt med verksamheten för koncernen varför 
kommentarerna för koncernen i hög utsträckning 
gäller även för moderbolaget. 
Övrig information
Miljö
Oncopeptides arbetar aktivt för att minska bolagets 
negativa miljöpåverkan och för att utvecklas som ett 
hållbart bolag. Då bolaget har begränsad försäljning 
under året, har inte bolagets produkter någon signifi­
kant miljöpåverkan. 
 Oncopeptides miljöpåverkan ligger istället inom 
områdena inköp av varor och tjänster, energianvänd­
ning och transporter. Bolagets målsättning är att bidra 
till en hållbar utveckling och arbetar därför aktivt med 
att förbättra miljöprestanda så långt det är ekono­
miskt rimligt.
Aktiekapital och ägande
En genomförd företrädesemissionen annonserades 
21 augusti vilken tillförde Bolaget cirka 150 MSEK 
före avdrag för kostnader hänförliga till företrädese­
missionen. Företrädesemissionen omfattade 46 947 
534 nya stamaktier och ökade aktiekapitalet till 30 
300 707,56 kronor, vilket innebär att det totala antalet 
aktier ökade till 258 211 437 aktier, med vardera en 
röst. I tillägg innehar bolaget 14 138 885 C­aktier som 
relaterar till Bolagets LTI­program. Den 31 december 
2025 var HealthCap med sina två fonder den största 
aktieägaren med 48 006 048 aktier, motsvarande 
18,5% av rösterna och 17,6% av kapitalet. 
TSEK 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 71 118 31 648 35 220 8 355 118 295
Rörelseresultat ­224 651 ­283 498 ­253 447 ­349 350 ­1 420 917
Resultat före skatt 248 169 ­284 209 ­248 448 ­337 680 ­1 421 371
Årets resultat ­249 585 ­284 607 ­249 111 ­337 951 ­1 430 317
Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) ­1,10 ­1,71 2,76 ­4,11 ­19,00
Kassaflöde från den löpande verksamheten ­216 493 ­260 570 ­279 494 ­420 509 ­1 516 391
Eget kapital ­58 891 54 285 56 780 294 293 210 868
Likvida medel vid periodens slut 82 255 178 536 173 407 344 515 362 187
Flerårsöversikt i sammandrag för koncernen
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 23 =====

23
Medarbetare
Oncopeptides organisation består av medarbetare 
(anställda och konsulter) med nyckelkompetens inom 
samtliga områden från forskning och utveckling till 
kommersialisering. Vid årets utgång uppgick antalet 
anställda till 75 (80). Medelantalet anställda under 
året uppgick till 70 (66).
Styrelsens riktlinjer för ersättning till  
ledande befattningshavare
Dessa riktlinjer omfattar vd och övriga ledande befatt­
ningshavare. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar 
som avtalas, och förändringar som görs i redan 
avtalade ersättningar. 
 Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas 
av bolagsstämman. Under år 2025 har inga betydan­
de avsteg gjorts från rådande riktlinjer. För gällande 
riktlinjer se Bolagsstyrningsrapporten sidorna 32–36.
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, 
långsiktiga intressen och hållbarhet
Oncopeptides är ett biotechbolag inriktat på kom­
mersialisering, forskning och utveckling av läkemedel 
för svårbehandlade Cancersjukdomar. Oncopeptides 
bedriver främst sin verksamhet från huvudkontoret i 
Stockholm, Sverige.
 En framgångsrik implementering av bolagets affärs­
strategi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga 
intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att 
bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade med­
arbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda kon­
kurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att 
ledande befattningshavare kan erbjudas en konkur­
renskraftig totalersättning. I bolaget har det inrättats 
långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram. De 
har beslutats av bolagsstämman och omfattas därför 
inte av dessa riktlinjer. Programmen omfattar ledning, 
styrelse, grundare och övrig personal.
 För mer information om dessa program, innefatt­
ande de kriterier som utfallet är beroende av, se 
bolagsstyrningsrapporten på sidorna 34–36. Rörlig 
kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska 
syfta till att främja bolagets affärs­strategi och långsik­
tiga intressen, inklusive dess hållbarhet.
Formerna av ersättning m.m.
Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå 
av följande komponenter: fast kontantlön, rörlig kon­
tantersättning, pensionsförmåner och andra förmå­
ner. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende 
av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie­ och 
aktiekursrelaterade ersättningar.
 Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig 
kontantersättning ska kunna mätas under en period 
om ett år. Den rörliga kontantersättningen består av 
en målbaserad rörlig ersättning motsvarande 25–50 
procent av den fasta årliga kontantlönen med en max­
imal nivå av 1,5 gånger den målbaserade ersättning­
en för vd och övriga ledande befattningshavare.
 För verkställande direktören samt övriga ledande 
befattningshavare ska pensionsförmåner, innefatt­
ande sjukförsäkring, vara premie­bestämda. Rörlig 
kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande. 
Pensionspremierna för premiebestämd pension 
ska uppgå till högst 24 procent av den fasta årliga 
kontantlönen.
 Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäk­
ring och sjukvårdsförsäkring. Sådana förmåner får 
sammanlagt uppgå till högst två procent av den fasta 
årliga kontantlönen. 
Upphörande av anställning
Vid uppsägning från bolagets sida får uppsäg­
ningstiden vara högst nio månader. Fast kontantlön 
under uppsägningstiden och avgångsvederlag får 
sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande 
den fasta kontantlönen under uppsägningstiden för 
verkställande direktören och sex månader för övriga 
ledande befattningshavare. Vid uppsägning från 
befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara 
högst sex månader, utan rätt till avgångsvederlag. Av­
talet med VD Sofia Heigis från 2023 anger ömsesidig 
uppsägningstid om nio månader, vilket avviker från 
riktlinjerna som anger att det från befattningshava­
rens sida skall vara sex månader. Styrelsen bedömde 
denna avvikelse som motiverad för att säkerställa 
bättre förutsättningar för kontinuitet på VD­positio­
nen. Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande 
om konkurrensbegränsning utgå. Sådan ersättning 
ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall och 
ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare 
befattningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. 
Ersättningen ska baseras på den fasta kontantlönen 
vid tidpunkten för uppsägningen, om inte annat följer 
av tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och utgå 
under den tid som åtagandet om konkurrensbegräns­
ning gäller, vilket ska vara högst 12 månader efter 
anställningens upphörande.
Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning m.m.
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till 
förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara 
finansiella eller icke­finansiella. De kan utgöras av 
individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kri­
terierna ska vara utformade så att de främjar bolagets 
affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess 
hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig kopp­
ling till affärsstrategin eller främja befattningshavarens 
långsiktiga utveckling.
 När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för 
utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska 
fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. 
Ersättningsutskottet ansvarar för bedömningen såvitt 
avser rörlig kontantersättning till verkställande direk­
tören. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga 
befattningshavare, ansvarar verkställande direktören 
för bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska 
bedömningen baseras på den av bolaget senast 
offentliggjorda finansiella informationen.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa 
ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för 
bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om 
anställdas totalersättning, ersättningens kompo­
nenter samt ersättningens ökning och ökningstakt 
över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets 
och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av 
skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som 
följer av dessa.
Beslutsprocessen för att fastställa, se över och  
genomföra riktlinjerna
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott.
 I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens 
beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare. Ersättningsutskottet har 
med hjälp av externa konsulter, Deloitte samt PWC, 
genomfört en jämförande analys av ersättningsnivåer 
samt ingående komponenter för individer som ingår i 
ledningsgruppen.
 Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer 
åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 24 =====

24
beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess 
att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. 
 Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera 
program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, 
tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande 
befattningshavare samt gällande ersättnings­strukturer 
och ersättningsnivåer i bolaget.
 Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i 
förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid 
styrelsens behandling av och beslut i ersättnings­re­
laterade frågor närvarar inte verkställande direktören 
eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de 
berörs av frågorna.
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt 
eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl 
för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgo­
dose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess 
hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska 
bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättnings­
utskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i 
ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg 
från riktlinjerna.
Beskrivning av betydande förändringar av riktlinjerna 
och hur aktieägarnas synpunkter beaktats
Inga betydande förändringar av riktlinjerna eller dess 
tolkning har skett under 2025.
Risker
Oncopeptides verksamhet påverkas av ett antal fak­
torer vars effekter på bolagets resultat och finansiella 
ställning i vissa avseenden inte alls, eller inte helt, kan 
kontrolleras av bolaget. Vid bedömningen av bolagets 
framtida utveckling är det av vikt att vid sidan av möj­
ligheter till resultattillväxt även beakta dessa risker.
Nedan beskrivs, utan inbördes rangordning, de 
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som bedöms 
ha störst betydelse för bolagets framtida utveckling. 
Listan nedan gör inte anspråk på att vara uttömman­
de och bolaget vidkänner att även risker som i dags­
läget bedöms som små, eller ännu inte är kända, kan 
komma att påverka bolaget på samma negativa sätt 
som de som identifierats. Sådana risker skulle kunna 
leda till ett för bolaget antal negativa effekter som kan 
vara, men inte begränsas till, minskad, eller i värsta 
fall, eliminerad intäktspotential, ökade kostnader, 
minskat värde på produktportföljen, eller kapitalan­
skaffningskostnader.
 Skulle någon eller några av i dag kända eller 
okända risker materialiseras kan bolagets verksamhet, 
finansiella ställning, tillgångar, framtida värde direkt 
eller indirekt leda till att Oncopeptides möjlighet att 
fortsätta bedriva verksamheten i dess nuvarande form 
begränsas, eller att bolaget tvingas upphöra med sin 
verksamhet eller försätts i konkurs. 
Beroende av en specifik produkt
Det finns flera risker förknippade med att bolaget 
är beroende av en specifik produkt. Exempelvis har 
bolaget erhållit ett godkännande för försäljning av 
Pepaxti i kombination med dexametason, för be­
handling av vuxna patienter med multipelt myelom, 
som har fått minst tre tidigare behandlingslinjer, vars 
sjukdom är resistent mot minst en proteasomhäm­
mare, ett immunmodulerande läkemedel och en 
monoklonal antikropp riktad mot CD38 och som har 
uppvisat sjukdomsprogression vid eller efter den sista 
behandlingen. För patienter med tidigare autolog 
stamcellstransplantation, bör tiden till progression 
vara åtminstone tre år från transplantation. Pepaxti har 
fått ett fullt godkännande för försäljning inom EU, i 
länder inom det europeiska ekonomiska samarbets­
området (EEA), vilket inkluderar Island, Lichtenstein 
och Norge. Produkten är dessutom godkänd för 
försäljning i Storbritannien. Försäljningen förutsätter 
dock att myndigheter i respektive land godkänner 
pris, subvention, och rabatteringsprocesser som 
kan dra ut på tiden. Sådana tidsförskjutningar skulle 
kunna leda till att potentiella framtida intäkter kan 
komma att försenas, vilket kan få en negativ inverkan 
på bolagets verksamhet och finansiella ställning. 
 Därtill kan konstateras att inträdesbarriärerna 
på läkemedelsmarknaden är höga, i synnerhet för 
nya aktörer. Bolaget bedömer att vårdsektorn är en 
konservativ och trögrörlig sektor. Omfattande krav på 
läkemedelstillverkare och leverantörer kan medföra 
att tiden från den initiala kontakten med relevanta 
köpare eller mottagare av en produkt till dess att 
bolaget kan ingå kontrakt och erhålla ersättning kan 
bli mycket lång. Även efter det att ett läkemedel blir 
godkänt kvarstår risken att läkemedlet inte inkluderas 
i nationella behandlings­riktlinjer och inte uppnår den 
önskade nivån av marknadsacceptans från förskrivan­
de läkare, sjukhus, patienter och betalare, vilket skulle 
kunna förhindra eller försvåra för bolaget att generera 
intäkter eller nå lönsamhet. Hur väl bolagets produkt 
accepteras av marknaden är beroende av bland annat 
acceptans av läkemedlet som en säker och effektiv 
behandling, relativ användarvänlighet, förekomsten 
och allvarlighetsgraden av biverkningar, kostna­
den för behandlingen i förhållande till alternativa 
åtgärder eller be­handlingar eller varningar som finns 
i läkemedlets godkända produktresumé. Utebliven 
marknads­acceptans skulle påverka efterfrågan på 
bolagets produkter negativt och kan även försvåra 
kommersiell framgång för nuvarande och framtida 
produkter, vilket skulle kunna ha en väsentlig negativ 
effekt på bolagets intäktspotential.
 
Det kan finnas en risk att den psykologiska effekten 
eller uppfattningen bland förskrivare och investerare 
är fortsatt negativ efter FDAs beslut per den 8 juli 
2021 att stoppa rekryteringen av patienter till pågå­
ende studier med melflufen, den säkerhetsvarning 
som FDA annonserade den 28 juli 2021, samt det 
efterföljande återkallandet av produkten i USA den 22 
oktober 2021. Säkerhetsvarningen byggde på FDA:s 
tolkning av resultaten från fas 3­studien OCEAN. 
 För att skapa full tillgång till produkten hos alla 
indikerade patienter krävs att förskrivare tar till sig nya 
data och inte lever kvar i gamla behandlings­mönster. 
Skulle så vara finns det en risk att intäkter inte ökar i 
den takt som skulle kunna förväntas givet indikatio­
nens population vilket påverkar bolagets intäktspo­
tential.
 En ökad marknadsacceptans kan även innefatta en 
risk för att bolaget publikt klandras eller miss­kredite­
ras samt att konkurrenter inleder rättsliga förfaranden 
för att hindra Oncopeptides verksamhet. Att möta 
sådan eventuell negativ publicitet/agerande skulle 
kunna medföra att intäkter inte ökar i den takt som 
skulle kunna förväntas givet indikationens popula­
tion. Dessutom har bolaget gjort en genomgripande 
analys av överlevnadsresultaten från OCEAN­studien 
och andra relevanta studier med så kallade immun­
modulerande läkemedel (IMiDer), med syfte att bättre 
kunna tolka resultaten från OCEAN­studien. Eftersom 
Oncopeptides uttalat sig om risk­nyttaprofil med  
IMiDer, vilka marknadsförs av andra bolag än On­
copeptides, finns det en risk att bolaget kommer att 
klandras publikt och eventuellt involveras i rättsliga 
tvister som potentiellt skulle kunna bli kostsamma för 
bolaget.
 Varje land (även inom EU och övriga länder som 
täcks av ett EU godkännande) kräver att skräddarsydd 
dokumentation upprättas på det lokala språket och 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 25 =====

25
följer lokala regler. Processerna innebär krav vad 
gäller produktutveckling, kliniska studier, registrering, 
godkännande, märkning och distribution. Samtliga 
regulatoriska processer har fastställda tidslinjer men 
kan fördröjas och därmed fördyra vidare utveckling 
och kommersialisering av en produkt, exempelvis till 
följd av att myndigheter ändrar sina bedömningar 
mot bakgrund av nya vetenskapliga bevis. Vid myn­
digheters bedömning av enskilda, och ofta ändrade 
marknadsspecifika regler som ansökningar och 
förfaranden, finns det en risk att erforderliga tillstånd 
eller registreringar inte erhålls eller försenas med 
väsentliga kostnader eller avbrott som följd. 
 Ett bakslag i utvecklingen av melflufen i form av till 
exempel försenade myndighetsbesked, avslag, oklara 
besked, eller lägre försäljning än förväntat inom 
den godkända indikationen, skulle kunna ha negativ 
inverkan på bolagets verksamhet, finansiella ställning 
och resultat.
Beroende av en marknad
Det finns flera risker förknippade med bolagets möj­
lighet att erhålla marknadsgodkännande utanför EU. 
Exempelvis kan det krävas ytterligare kliniska studier, 
utöver de som redan genomförts, för godkännande 
av Pepaxto/Pepaxti eller andra läkemedelskandidater. 
Vidare kan sådana kliniska studier som kan komma 
att krävas för godkännande avbrytas eller försenas, till 
följd av omständigheter utanför bolagets kontroll, och 
resultatet från de kliniska studierna kan vara otillfreds­
ställande. Relevanta studier skulle kunna inkludera, 
men inte begränsas till, studier från dosdefinierande 
studier till fas III. Sådana studier skulle kunna medföra 
väsentligt ökade kostnader, påtagligt försenad regist­
rering hos tillsynsmyndigheter, resultera i att bolaget 
tvingas fokusera på en mer begränsad indikation eller 
föranleda att Oncopeptides avstår från att kommersia­
lisera Pepaxto/Pepaxti eller andra eventuella framtida 
läkemedelskandidater.
Produktansvar
Det finns flera risker förknippade med kommersialise­
ringen av bolagets läkemedelskandidat melflufen och 
framtida potentiella produkter, inklusive marknads­
acceptans. Exempelvis kan bolagets planerade ex­
pansion till nya marknader innebära risker relaterade 
till utökat produktansvar och/eller striktare ansvar 
för felaktig eller bristfällig personuppgiftshantering 
eller annan information, vilket skulle kunna leda 
till minskad försäljning av bolagets produkter med 
en sämre intäktspotential som följd. Därmed finns 
även efter att bolagets produkt godkänts, risk för att 
bolaget inte kan påvisa en tillräckligt säker produkt 
och person­uppgiftshanteringsförmåga, vilket skulle 
kunna påverka den önskade nivån av marknadsac­
ceptans från förskrivande läkare, sjukhus, patienter 
och betalare.
Kliniska studier för ännu ej godkända kandidater  
på PDC-plattformen
Innan en läkemedelskandidat kan lanseras på mark­
naden måste Oncopeptides genomföra prekliniska 
och kliniska studier för att dokumentera och påvisa 
att produkten ger upphov till en signifikant behand­
lingseffekt och har en acceptabel säkerhetsprofil. 
Oncopeptides kan inte med säkerhet förutsäga 
när planerade kliniska studier kan inledas eller när 
pågående studier kan avslutas, då detta är förhållan­
den som kan påverkas av en mängd faktorer utanför 
Oncopeptides direkta kontroll, t.ex. myndighetgod­
kännanden, etiska tillstånd, tillgång till patienter och 
kliniska prövningsenheter samt utförande av den 
kliniska studien på prövningsenheten. Det är också 
svårt att exakt förutse kostnader som är förknippade 
med kliniska studier, vilket innebär att de faktiska 
kostnaderna att genomföra en studie kan komma att 
väsentligt överstiga uppskattade och budgeterade 
kostnader.
 Kliniska studier kan också ge upphov till resultat 
som inte styrker avsedd behandlingseffekt eller en 
acceptabel säkerhetsprofil på grund av oönskade 
biverkningar eller en ofördelaktig risk­nyttoprofil vid 
bedömning av produkten, vilket kan resultera i att 
eventuella samarbetspartners, institutionella gransk­
ningsorgan och/eller tillsynsmyndigheter avbryter de 
kliniska studierna. Om en klinisk studie avbryts kan 
det dels föranleda ett minskat värde av bolagets pro­
jektportfölj och en försämrad intäktspotential för det 
specifika projektet, dels föranleda en nedskrivning av 
bolagets tillgångar.
Beroende av nyckelpersoner
Oncopeptides är beroende av ett antal nyckel­perso­
ner inom en rad olika områden. Förmågan att attra­
hera, rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare 
är av mycket stor vikt att säkerställa kompetensnivån 
i bolaget.
Myndighetsgodkännanden och acceptans av ersätt-
nings- och subventionssystem
Oncopeptides är exponerat för myndighetsbeslut 
som nödvändiga tillstånd för att kommersialisera 
läkemedlen samt regeländringar avseende prissätt­
ning, subvention och rabattering av läkemedel eller 
ändrade förutsättningar för förskrivning av ett visst 
läkemedel.
 En viktig faktor för en lyckad kommersialisering är 
den ersättning som kan erhållas för produkten från 
privata försäkringsbolag, myndigheter och andra 
som betalar för sjukvårdsprodukter och ­tjänster. Om 
vårdbetalare inte erbjuder läkare, sjukhus och andra 
vårdinrättningar tillräckliga ersättningsnivåer för be­
handlingar som innefattar Oncopeptides produkter, 
eller om ersättningen från vårdbetalare avseende 
sådana produkter minskar väsentligt, eller om priset 
på produkten anses för högt, kan det leda till ovilja att 
använda bolagets produkter. Det finns även en risk 
att produkten inte erhåller subventioner från privat 
och offentligt finansierade sjukvårdsprogram, eller 
att ersättningen blir lägre än förväntat. Oncopeptides 
ersättning och aktuella ersättningssystem kan också 
komma att påverkas av utgången av konkurrenters 
patent. Vid utgången av patent sjunker oftast priset 
på läkemedlet vilket innebär att konkurrensen på 
marknaden förändras. Patentutgångar för marknads­
ledande immunmodulerande läkemedel kan således 
leda till prispress, med innebörden att bolaget 
behöver sänka priset på sin produkt för att få behålla 
subventioneringen. Detta innebär lägre intäkter och 
kan leda till att bolaget avstår från att introducera 
läkemedlet på marknaden. Så skulle kunna vara fallet 
om myndigheter bedömer att melflufen inte skiljer sig 
från melphalan.
 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 26 =====

26
Även efter det att en produkt har godkänts måste 
Oncopeptides uppnå vissa regulatoriska krav för att 
upprätthålla det aktuella marknadsgodkännandet. 
Läkemedel som distribuerats eller tillverkats i enlighet 
med ett godkännande från FDA eller från EMA är 
föremål för omfattande och kontinuerligt uppdate­
rade regelverk. Det finns en risk att såväl bolagets 
icke­godkända läkemedelskandidater som redan 
godkända läkemedel inte uppnår de regulatoriska 
kraven. Om de regulatoriska kraven inte efterlevs eller 
om det finns patientsäkerhetsrelaterade problem 
med produkten på marknaden kan behörig myn­
dighet vidta regulatoriska åtgärder, inklusive, men 
inte begränsat till, upphävande eller återkallande av 
marknadsgodkännande eller andra begränsningar. 
Behörig myndighet kan även besluta om återkallelse 
av produkten (eller specifika partier) från marknaden 
om bolaget drabbas av sådana regulatoriska åtgärder 
till följd av att behörig myndighet anser att någon 
av bolagets produktkandidater inte uppfyller kraven 
eller fastställer att ett tidigare godkänt läkemedel inte 
längre uppfyller kraven.
Produktion samt avtal med underleverantörer och 
samarbetspartners
Oncopeptides har ingen egen tillverkning varför bo­
laget är beroende av underleverantörer för läkeme­
delsproduktion. Substans och produkt ska produce­
ras i tillräcklig kvantitet och av tillräcklig kvalitet. Ingen 
av bolagets nuvarande tillverkare är väsentliga i den 
meningen att de inte är ersättningsbara, men bolaget 
är beroende av dessa eftersom byte av tillverkare kan 
vara både kostsam och tidskrävande. Det finns en risk 
att bolaget inte kommer att hitta lämpliga tillverkare 
som erbjuder samma kvalitet och kvantitet på villkor 
som är acceptabla för bolaget.
 
Dessutom har bolaget outsourcat tillverkning, pakete­
ring, märkning och distribution samt utförandet av kli­
niska studier till underleverantörer. Bolaget är därför 
beroende av att upprätthålla dess underleverantörs­
avtal och skulle vidare påverkas om kostnaderna för 
sådana tjänster skulle öka väsentligt över tid.
Oncopeptides är vidare beroende av att dess under­
leverantörer följer de regler som är tillämpliga för 
olika produkttillverkningssteg såsom provtagning, 
kvalitetskontroll och dokumentation. Underleveran­
törer är tvingade att följa de existerande lagar och 
regelverk som finns, såsom god tillverkningssed 
(eng. Good Manufacturing Practice) (”GMP”), god 
distributionssed (eng. Good Distribution Practice) och 
god klinisk prövningssed (eng. Good Clinical Practice) 
(”GCP”). Produktionsanläggningar måste godkännas 
av tillsynsmyndigheter och kan komma att inspekteras 
löpande och, om underleverantören inte uppfyller 
krav från FDA eller annan relevant myndighet, kan det 
leda till anmärkningar och nya krav på produktionen 
vilket i sin tur kan leda till produktionsavbrott och 
störningar som kan påverka produktförsörjning och 
distribution.
Konkurrens och kommersialisering 
Oncopeptides konkurrenter utgörs bland annat av in­
ternationella läkemedelsbolag och bioteknikföretag. 
Vissa konkurrenter har stora ekonomiska, tekniska och 
personella resurser liksom en stor tillverknings­, distri­
butions­, försäljnings­ och marknadsföringskapacitet. 
Det finns flera risker förknippade med konkurrens. En 
sådan risk är att konkurrenter utvecklar produkter på 
ett snabbare och/eller mer effektivt sätt, samt uppnår 
en bredare marknadsacceptans, vilket skulle kunna 
leda till att bolaget avbryter eventuell försäljning med 
minskade, eller helt uteblivna, intäkter som följd.
Vidare finns risk för att Oncopeptides produkter får 
konkurrens av helt nya produktkoncept som har ett 
större mervärde för patienten.
 Därutöver är framgångsrik kommersialisering av 
läkemedelsprodukter beroende av operationella 
faktorer såsom effektiv marknadsföring. Därmed finns 
det en risk att efterfrågan inte når förväntade nivåer 
trots en konkurrenskraftig produktprofil.
Immateriella rättigheter och patent
Det finns flera risker förknippade med andra parters 
immateriella rättigheter. Exempelvis finns risk att 
Oncopeptides involveras i rättsprocesser eller andra 
rättsliga förfaranden för påstådda rättighetsintrång, 
vilket skulle kunna leda till att bolaget tvingas att beta­
la skadestånd eller förbjuds att använda sin produkt 
med försämrad intäktspotential för bolaget eller den 
specifika läkemedelskandidaten som följd.
 I tillägg finns det flera risker förknippade med 
bolagets patentskydd. Exempelvis finns risk för att 
bolagets framtida produkter, användningsområden 
och formuleringsmetoder inte kan patentskyddas, att 
bolagets beviljade patent inte utgör ett fullgott skydd 
eller blir föremål för ogiltighetstalan. 
Det finns en risk att eventuella framtida förbättringar, 
sammansättningar, läkemedel eller metoder som 
utvecklats av Oncopeptides inte kan patentskyddas, 
att Oncopeptides kommer att vara oförmöget att 
registrera och fullfölja alla erforderliga eller önskvär­
da patentansökningar till en rimlig kostnad eller i rätt 
tid, eller att godkända patent inte är tillräckliga för 
att skydda Oncopeptides position på marknaden. 
Eftersom patentansökningar är konfidentiella i en 
viss period efter ansökan och godkända individuella 
patentkrav är konfidentiella till dess att patent i sin 
helhet har beviljats, kan det finnas en risk att On­
copeptides får kännedom om tredjeparts positioner i 
ett sent skede. Det kan i samband därmed visa sig att 
Oncopeptides potentiella framtida patentansökning­
ar inte har prioritet i förhållande till tredjepartsansök­
ningar.
 Vidare finns det en risk att Oncopeptides patent, 
även om ett sådant blivit beviljat, kan bli föremål för 
ogiltighetstalan vilket kan påverka patentets giltighet 
och möjligheten att göra patentet gällande mot 
utomstående parter. Oncopeptides har per balansda­
gen inte varit föremål för någon ogiltighetstalan.
Valutarisker
Bolagets redovisnings och funktionella valuta är SEK. 
 Till följd av det är bolaget föremål för växelkurs­
risker i förhållande till betalningsflöden inom och 
utanför Sverige och eurozonen, såsom fluktuationer 
där växelkursen ändras från det att avtal ingås till dess 
betalning ska lämnas enligt avtalet. 
Kreditrisker
Oncopeptides kreditrisk hanteras på koncernnivå och 
uppstår genom likvida medel och tillgodohavanden 
hos banker och finansinstitut samt kreditexponering 
gentemot kunder inklusive utestående fordringar och 
avtalade transaktioner. Kundfordringar uppstår då en 
vara har levererats och fakturerats och tas upp med 
det belopp som beräknas inflyta. Nedskrivningsbe­
hovet av kundfordringar utvärderas kontinuerligt i 
takt med att de närmar sig förfallodatum. För mer 
information kring kreditrisk se not 3, Finansiell 
riskhantering.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 27 =====

27
Finansiering
Det finns flera risker förknippade med bolagets 
negativa rörelseresultat och finansieringsbehov. 
Exempelvis finns det en risk att bolagets försäljnings­
tillväxt ej följer plan samt att pågående licensaffärer i 
Asien inte kommer till avslut, varpå bolagets intäkter 
kan bli otillräckliga för att finansiera verksamheten 
eller bolagets åtaganden. Detta medför samman­
taget att det föreligger förhållanden som kan ge 
upphov till betydande tvivel beträffande företagets 
förmåga att fortsätta verksamheten utan att ytterli­
gare likviditet tillförs. Det finns en risk att nytt kapital 
inte kan anskaffas när det behövs, att nytt kapital en­
dast kan anskaffas till för Bolaget otillfredsställande 
villkor, eller att tillgängligt kapital inte är tillräckligt 
för Bolagets utvecklingsplaner och målsättningar. I 
det fall en eller flera risker inträffar kan det medföra 
väsentliga negativa effekter på Bolagets finansiella 
ställning i form av, till exempel, en väsentligt ökad 
skuldsättningsgrad, ökade kostnader för lån och 
annan finansiering.
Skatt
Det finns flera risker förknippade med Oncopepti­
des skattesituation. Exempelvis är hanteringen av 
skattefrågor inom Oncopeptides baserad på tolk ­
ningar av gällande skatterätt i de berörda länderna. 
Om bolagets nuvarande hantering av skattefrågor 
ifrågasätts, exempelvis till följd av bolagets felaktiga 
tolkning av de nationella regelverken, kan det med­
föra en ökad skattekostnad, inklusive skattetillägg 
och ränta.
IT-säkerhet
Bolagets förmåga att på ett effektivt och säkert sätt 
hantera verksamheten är beroende av säkerheten, 
tillförlitligheten, funktionaliteten, underhållet och 
driften av bolagets IT­system. Bolaget har inga 
egenutvecklade system utan förlitar sig på stora, 
och allmänt använda system. Med flera leverantörer 
förekommer större risk för bland annat datavirus, läc­
kage och intrång. Bolaget känner per balansdagen 
inte till några IT­relaterade incidenter.
 De risker som bolagets IT ­system är exponerat 
mot innefattar bland annat datavirus, läckage och 
intrång. Det finns även en risk att bolagets back ­
up­system inte fungerar. Problem och störningar i 
bolagets IT­system kan leda till att verksamheten 
under en viss tid inte kan bedrivas som planerat, 
exempelvis till följd av produktionsavbrott eller av 
att åtkomsten till information försvåras eller helt be­
gränsas. Omfattningen av den skada som kan uppstå 
beror främst på omfattningen och tidsutdräkten av 
driftstörningarna. I det fall bolaget skulle utsättas för 
sådana problem och störningar i bolagets IT ­system 
bedömer bolaget att det skulle utgöra en risk för 
bolagets läkemedelsutveckling i form av väsentliga 
störningar i verksamheten, ökade kostnader och ett 
försämrat anseende och tillförlitlighet till bolaget 
som läkemedels­utvecklingsbolag.
 Oncopeptides är beroende av att de underleve­
rantörer som har kontrakterats för att genomföra 
kliniska studier för bolagets räkning har förmåga 
att på ett säkert sätt hantera och förvara resultat, 
rapporter och annan data från studierna genom 
effektiva och välfungerande IT ­system och därtill 
relaterade processer. Det finns en risk att sådana sys­
tem, vilka är utanför bolagets kontroll, kan störas av 
exempelvis mjuk­ och hårdvaruproblem, datavirus, 
hacker­attacker och fysiska skador. I det fall bolaget 
skulle utsättas för sådana problem och störningar 
i sådana IT­system bedömer bolaget att det skulle 
utgöra en risk för bolagets läkemedelsutveckling i 
form av väsentligen minskat anseende, störningar i 
verksamheten och ökade kostnader.
COVID-19 och andra potentiella globala pandemier
COVID­19­pandemin har fått allt mindre inverkan på 
bolaget i takt med lättade restriktioner i de länder 
där Bolaget bedriver verksamhet. Bolagets bedöm­
ning är därför att COVID­19­pandemin inte längre 
har någon väsentlig påverkan på bolagets räken­
skaper. Om restriktioner återinförs eller ytterligare 
pandemier inträffar kan dock bolaget komma att 
uppleva störningar som kan ha en väsentlig negativ 
effekt på bolagets verksamhet och kliniska pröv­
ningar. Sammantaget kan dock pandemier ha flera 
negativa konsekvenser för bolaget, såsom en mindre 
lyckad lansering av existerande produkter på nya 
marknader samt nya produkter ­ vilket i förlängning­
en skulle kunna leda till ett minskat värde på bolaget 
och en försämrad intäktspotential för bolagets 
produktkandidatportfölj.
Globala konflikter
Oncopeptides och dess underleverantörer är 
beroende av stabila leveranser av råvaror, förpack ­
ningsmaterial och andra komponenter som behövs 
för tillverkning av bolagets produkter. Krig och 
konflikter mellan eller inom länder kan leda till en 
risk för försämring av bolagets, samarbetspartners, 
eller underleverantörers förmåga att producera eller 
leverera enligt efterfrågan. Krig och konflikter mellan 
eller inom länder kan också leda till svårigheter att 
rekrytera patienter till eventuella framtida studier el­
ler att fortsätta vid tillfället pågående kliniska studier. 
Genom prisförändringar, inflation, annan finansiell 
påverkan eller tillgänglighetsinskränkningar på 
marknader som resultat av krig och konflikter finns 
det risk att bolaget drabbas av ökade kostnader i 
förhållande till produkten, vilket kan leda till minskad 
efterfrågan, eller ökade kostnader i förhållande till 
studier, eller svårigheter att få access till marknaden 
och därmed intäktsbortfall.
Tvister och rättsliga förfaranden
Bolaget har per balansdagen inte varit part i några 
myndighetsförfaranden, rättsliga förfaranden eller 
skiljeförfaranden (inklusive ännu icke avgjorda 
ärenden eller sådana som styrelsen i bolaget 
är medveten om kan uppkomma) under de 
senaste tolv månaderna som skulle kunna ha en 
betydande effekt på bolagets finansiella ställning 
eller lönsamhet. Det finns en risk att bolaget i 
framtiden kan komma att involveras i sådana 
förfaranden som är direkt eller indirekt relaterade 
till bolagets verksamhet. Sådana förfaranden kan 
röra sig om, bland annat, påstådda immateriella 
rättighetsintrång, vissa patents giltighet, påstådda 
eller faktiska personskador eller felbehandlingar, 
och överklagande av tillsynsmyndigheters beslut 
eller kommersiella frågor. Om krav skulle framföras 
mot Oncopeptides, och detta leder till att väsentligt 
legalt ansvar fastställs eller att Oncopeptides förlorar 
immateriella rättigheter, skulle kraven kunna leda till 
en omfattande finansiell förlust för Oncopeptides 
eller orsaka väsentlig skada på Oncopeptides 
varumärke och anseende, vilket skulle kunna skada 
Oncopeptides förmåga att ta in nytt kapital eller 
fortsätta sin läkemedelsutveckling. 
 Oncopeptides kan bli föremål för rättsprocesser 
om bolaget gör immaterialrättsligt intrång eller om 
tredje part, rättfärdigat eller orättfärdigt, anser att 
bolaget gör immaterialrättsligt intrång. En tredje 
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 28 =====

part kan även försöka utnyttja eller göra intrång i 
bolagets immateriella rättigheter vilket kan innebära 
att bolaget tvingas försvara sina immateriella 
rättigheter via rättsprocesser. Se avsnittet ”Risker 
förknippade med andra parters immateriella 
rättigheter” för mer information om immateriella 
rättigheter. Bolaget har även i samband med de 
regulatoriska diskussionerna med FDA kommenterat 
andra bolags läkemedel och sådana läkemedels 
risk­nyttoprofil. Det finns därmed en risk att ett bolag 
som Oncopeptides uttalat sig om vidtar rättsliga 
åtgärder mot Oncopeptides. 
 En rättsprocess kan bli både kostnads­ och 
tidskrävande för Oncopeptides. Det finns även en 
risk att Oncopeptides får betala rättsliga kostnader, 
skadestånd och/eller andra kostnader oberoende 
av utgång av sådana processer. Det finns en risk 
att sådana rättsliga kostnader, skadestånd och/
eller andra kostnader är så stora att det negativt 
påverkar Oncopeptides möjlighet att fortsätta 
bedriva verksamheten i dess nuvarande form eller 
att bolaget tvingas upphöra med sin verksamhet 
eller försätts i konkurs. Rättsliga processer kan 
även föranleda att bolaget tvingas avbryta 
kommersialiseringen av produktkandidater, vilket 
skulle kunna leda till att Bolaget avbryter eventuell 
försäljning med minskade, eller helt uteblivna, 
intäkter som följd eller en väsentligt försämrad 
intäktspotential för bolaget eller den specifika 
produktkandidaten. Även om legalt ansvar inte 
fastställs skulle Oncopeptides varumärke och rykte 
kunna skadas, vilket skulle kunna ha en negativ 
påverkan på Oncopeptides förmåga att ta in nytt 
kapital eller fortsätta kommersialiseringen.
Bolagets aktie
Utvecklingen av bolagets aktiekurs beror på 
ett flertal faktorer. Transaktionsfrekvensen och 
volymnivåerna på handeln i bolagets stamaktie 
fluktuerar över tid och det finns en risk att bolagets 
stamaktie blir illikvid och att det inte kommer att 
finnas köpare om investerare önskar sälja aktier i 
bolaget vid en given tidpunkt eller att en försäljning 
kommer att behöva ske till ett lägre pris än normalt 
till följd av låg likviditet. Kursen för Oncopeptides 
aktier kan då bli volatil och aktiekursen kan sjunka 
avsevärt utan att bolaget aviserat någon nyhet och 
investerare kan förlora stora värden. Under perioden 
från och med juli 2018 till och med december 2025 
har aktien varierat från 207 kr per aktie till 1,44 kr 
per aktie. 
 Om Oncopeptides emitterar nya aktier vid en 
kontantemission har aktieägarna som huvudregel 
företrädesrätt att teckna nya aktier i förhållande 
till antalet aktier som innehades före emissionen. 
I den utsträckning som Oncopeptides aktieägare 
i jurisdiktioner utanför Sverige inte kan utöva 
sina rättigheter att teckna nya aktier i eventuella 
företrädesrättsemissioner kommer deras 
proportionella ägande i bolaget att minska.
Om bolaget bestämmer sig för att ta in ytterligare 
kapital, exempelvis genom en nyemission av 
aktier eller andra värdepapper, kan det leda till en 
utspädning av ägandet för aktieägare som inte kan 
delta i en sådan emission eller som väljer att inte 
utöva sin rätt att teckna aktier. Vidare har bolaget 
utgivna optioner inom ramen för incitaments­
program för bolagets styrelse, ledning, anställda 
och konsulter, varav leverans av aktier till deltagarna 
och kostnaden för sociala avgifter har säkerställts 
med teckningsoptioner och C­aktier. Utnyttjandet 
av dessa optioner och/eller emission av C­aktier, 
när och om så sker, kommer att innebära en 
utspädning för övriga aktieägare. Det finns även en 
risk att antalet teckningsoptioner och C­aktier som 
emitterats för att säkerställa leverans av aktier och 
kostnaden för sociala avgifter är otillräckliga, vilket 
skulle kunna innebära en väsentligt ökad kostnad för 
bolaget.
 Oncopeptides har ett stort antal aktieägare 
hemmahörande utanför Sverige och bland annat i 
USA. Bolagets aktie är noterad i SEK och eventuella 
framtida utdelningar kommer att utbetalas i SEK. En 
försvagning av den svenska kronan i förhållande till 
utländsk valuta kan därför vid omvandling till lokal 
valuta innebära att värdet på utländska aktieägares 
aktieinnehav och utdelning kan påverkas negativt.
Fortsatt drift
Oncopeptides annonserade en företrädesemission 
om ca 200 MSEK den 19 februari 2026, medel som 
ska ta bolaget till lönsamhet och positivt kassaflöde 
under 2027. Styrelsen och verkställande direktören 
bedömer fortlöpande koncernens likviditet och 
finansiella resurser på både kort och lång sikt. 
Årsredovisningen har upprättats med antagandet 
om att företaget har förmåga att fortsätta driften 
under kommande 12­månadersperioden, i linje med 
fortlevnadsprincipen.
28
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Till årsstämmans förfogande
står följande vinstmedel (SEK)
Överkursfond 5 663 961 661
Balanserad förlust ­5 040 193 512
Årets vinst ­278 000 860
345 767 289
Styrelsen föreslår att i ny 
räkning överföres 345 767 289
Förslag till vinstdisposition för räkenskapsåret 2025

===== SIDA 29 =====

29
Introduktion
Oncopeptides är ett svenskt publikt bolag med säte 
i Stockholm. Bolagets aktie är sedan den 22 februari 
2017 noterad på Nasdaq Stockholm och handlas 
under förkortningen ONCO. Utöver de regler som 
följer av lag eller annan författning tillämpar  
Oncopeptides svensk kod för bolagsstyrning  
(”Koden”) utan avvikelser.
Bolagsstyrning inom Oncopeptides
Syftet med bolagsstyrningen inom Oncopeptides 
är att skapa en tydlig fördelning av roller och ansvar 
mellan ägare, styrelse och bolagsledning. Styrning, 
ledning och kontroll av Oncopeptides fördelas mellan 
bolagsstämman, styrelsen, dess valda utskott samt 
verkställande direktören.
Exempel på externa regelverk som påverkar  
bolagsstyrningen
• Aktiebolagslagen,
• Regelverk för extern redovisning
• Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter
• Svensk kod för bolagsstyrning
• Andra tillämpliga regler och rekommendationer
Exempel på interna regelverk som har  
betydelse för bolagsstyrningen
•  Bolagsordningen
•  Styrelsens arbetsordning inklusive instruktion  
för styrelsens utskott
•  Vd­instruktion 
•  Riktlinjer för ersättning till ledande  
befattningshavare
•  Uppförandekod
•  Ekonomihandbok
•  IT­policy
•  Informationspolicy
•  Insiderpolicy
•  Antikorruptionspolicy
Aktieägare och aktien
Vid utgången av 2025 hade Oncopeptides 27 790 
aktieägare. Antal registrerade stamaktier upptagna 
till handel uppgick till 258 567 472. Antal registrerade 
C­aktier för LTI­program uppgick till 14 138 885 aktier. 
Totalt antal registrerade aktier uppgår därmed till 
272 706 357 aktier vid periodens slut. Varje stamaktie 
berättigar till en röst på årsstämman, medan C­aktier 
berättigar till en tiondels röst. Stamaktier och C­aktier 
äger lika rätt till andel i bolagets tillgångar och resultat. 
C­aktier berättigar dock inte till vinstutdelning. Vid 
bolagets upplösning berättigar C­aktier till lika del i 
bolagets tillgångar som övriga aktier, dock inte med 
högre belopp än vad som motsvarar aktiens kvotvär­
de. Det finns inga begränsningar hur många aktier en 
aktieägare kan företräda på en stämma.
 Den 31 december 2025 var HealthCap med sina två 
fonder den största aktieägaren med 48 006 048 aktier, 
motsvarande 18,5% av rösterna och 17,6% av kapitalet. 
Ingen annan aktieägare än HealthCap har ett direkt 
eller indirekt aktieinnehav som representerar mer än 
en tiondel av röstetalet för samtliga aktier i bolaget. Yt­
terligare information om aktieägare och Oncopeptides 
aktie presenteras under rubriken ”Aktien” i årsredovis­
ningen 2025.
Bolagsstämma
Bolagets högsta beslutande organ är bolagsstäm­
man. Vid bolagsstämman kan aktieägarna utöva sitt 
inflytande i bolaget. Årsstämma ska hållas inom sex 
(6) månader från räkenskapsårets utgång. På årsstäm­
man beslutar aktieägarna bland annat om styrelse 
och i förekommande fall revisorer, hur valbered­
ningen ska utses samt om ansvarsfrihet för styrelsen 
och verkställande direktören för det gångna året. 
Beslut fattas även om fastställelse av årsredovisning, 
disposition av vinst eller förlust, arvode för styrelsen 
och revisorerna, riktlinjer för ersättning till verkstäl­
lande direktören och övriga ledande befattningsha­
vare samt incitamentsprogram för medarbetare och 
styrelse.
 Av bolagsordningen framgår att årsstämma ska 
hållas i Stockholm. Aktieägare som vill delta på bo­
lagsstämma, personligen eller via ombud, ska göra en 
anmälan till bolaget enligt kallelse. Kallelse till bolags­
stämma sker genom annonsering i Post­ och Inrikes 
Tidningar samt via bolagets hemsida oncopeptides.
com. Att kallelse skett ska vidare annonseras i Dagens 
Industri.
Årsstämma 2025, 22 maj 2025
Årsstämman 2025 ägde rum den 22 maj 2025 i Stock­
holm. Till stämmans ordförande valdes advokat Dain 
Hård Nevonen. 
 Vid årsstämman fattades bland annat följande 
beslut:
•  Per Wold­Olsen, Brian Stuglik och Per Samuelsson 
omvaldes till styrelseledamöter. Christine Rankin 
valdes in som ny ledamot. Per Wold­Olsen omval­
des till styrelsens ordförande.
•  Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB valdes till 
bolagets revisor, med Lars Kylberg som huvudan­
svarig revisor. 
•  Ersättning till styrelsens ordförande och styrelsens 
stämmovalda ledamöter samt revisor fastställdes.
•  Beslutades om att godkänna styrelsens förslag till 
ersättningsrapport.
•  Beslutades om införandet av ett långsiktigt aktieä­
garprogram, Board SHP 2025, för styrelseledamö­
ter.
•  Bemyndigande för styrelsen att besluta om nyemis­
sion av aktier, teckningsoptioner och/eller emission 
av konvertibler med eller utan avvikelse från aktieä­
garnas företrädesrätt. Bemyndigandet får utnyttjas 
vid ett eller flera tillfällen fram till årsstämman 2025 
och vid avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt får 
inte innebära en utspädning om mer än 20 procent 
av det totala antalet aktier i bolaget vid årsstäm­
mans antagande av det föreslagna bemyndigandet, 
efter fullt utnyttjande av bemyndigandet.
•  Fastställande av resultaträkningen och balans­
räkningen samt av koncernresultaträkningen och 
koncernbalansräkningen.
•  Beslut i fråga om dispositioner beträffande bola­
gets resultat enligt den fastställda balansräkningen.
•  Beslut om ansvarsfrihet för styrelse och vd för 
räkenskapsåret 2024.
Fullständigt protokoll och information från års­
stämman finns tillgängligt på oncopeptides.com.
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 30 =====

30
Årsstämma 2026
Årsstämma 2026 kommer att hållas torsdagen den 
21 maj. För rätt att deltaga och mer information se 
Oncopeptides årsredovisning 2025 sid 75 eller på 
oncopeptides.com.
 Protokollet från årsstämman kommer att finnas 
tillgängligt på hemsidan oncopeptides.com.
Valberedning
Valberedningen representerar bolagets aktieägare 
och har till uppgift att bereda årsstämmans beslut 
i val­ och ersättningsfrågor. Valberedningen består 
av fyra ledamöter, varav tre ska representera de tre 
största ägarna i bolaget per den sista bankdagen 
i september 2025, enligt statistik från Euroclear 
Sweden AB. Om någon av de tre största aktieägarna 
väljer att avstå från sin rätt att utse en ledamot av val­
beredningen övergår rätten till den aktieägare som, 
efter dessa aktieägare, har det största aktieinnehavet. 
Den fjärde personen ska vara styrelsens ordförande. 
Valberedningens sammansättning ska offentliggöras 
senast sex månader före årsstämman.
 Valberedningen iakttar de regler som gäller för 
styrelsens ledamöters oberoende enligt Koden för 
bolagsstyrning.
Valberedningen representerar tillsammans cirka 22 
procent av antalet aktier och röster i bolaget baserat 
på aktieägarinformationen vid tillsättandet.
Styrelse
Sammansättning och oberoende
Enligt bolagsordningen ska Oncopeptides styrelse 
bestå av lägst tre och högst åtta ledamöter valda av 
årsstämman för tiden intill slutet av nästa årsstämma. 
Vid årsstämman 2025 valdes fyra styrelseledamöter.
I enlighet med Bolagskoden ska en majoritet av de 
bolagsstämmovalda styrelseledamöterna vara obero­
ende i förhållande till bolaget och bolags­ledningen. 
Samtliga styrelseledamöter bedöms vara oberoende i 
förhållande till bolaget och dess ledning. Tre av dessa 
ledamöter inklusive styrelsens ordförande bedöms 
dessutom vara oberoende i förhållande till bolagets 
större aktieägare. Oncopeptides uppfyller därmed 
Kodens krav på oberoende.
 Vid verksamhetsårets utgång bestod Oncopeptides 
styrelse av fyra ledamöter; styrelseordförande Per 
Wold­Olsen samt de ordinarie ledamöterna Per  
Samuelsson, Brian Stuglik och Christine Rankin.  
För närmare information om styrelsen, se mer på 
oncopeptides.com.
Styrelsens ansvar och arbete
Styrelsen är efter bolagsstämman bolagets högsta 
beslutande organ. Det är styrelsen som ska svara för 
bolagets organisation och förvaltningen av bolagets 
angelägenheter till exempel genom att fastställa mål 
och strategi, säkerställa rutiner och system för uppfölj­
ning av de fastslagna målen, fortlöpande bedöma 
bolagets ekonomiska situation samt utvärdera den 
operativa ledningen.
 Det är vidare styrelsens ansvar att säkerställa att 
korrekt information ges till bolagets intressenter, att 
bolaget följer lagar och regler samt att bolaget tar 
fram och implementerar interna policys och etiska 
riktlinjer. Styrelsen utser även bolagets vd och fast­
ställer lön och annan ersättning till denne utifrån de 
riktlinjer som stämman antagit.
 Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som ses 
över årligen och fastställs på det konstituerande sty­
relsemötet. Arbetsordningen reglerar bland annat sty­
relsens arbetsformer, arbetsuppgifter, beslutsordning 
inom bolaget, styrelsens mötesordning, ordförandens 
arbetsuppgifter samt arbetsfördelningen mellan 
styrelsen och vd.
 Instruktion avseende ekonomisk rapportering och 
vd­instruktion fastställs också i samband med det 
konstituerande styrelsemötet.
Styrelsens arbete bedrivs också utifrån en årlig före­
dragningsplan, som tillgodoser styrelsens behov av 
information. Styrelseordföranden och vd har vid sidan 
av styrelsemötena en löpande dialog kring förvalt­
ningen av bolaget.
 Styrelsen sammanträder efter en i förväg beslutad 
årsplan och ska mellan varje årsstämma hålla minst 
fem ordinarie styrelsemöten. Utöver dessa möten kan 
extra möten arrangeras för behandling av frågor som 
inte kan hänskjutas till något av de ordinarie mötena.
För året 2025 har en utvärdering av styrelsens arbete 
utförts i form av enskilda intervjuer mellan styrelsens 
ordförande och övriga styrelsemedlemmar. Resultatet 
kommer att tas i beaktande inför styrelsearbetet 2025.
Styrelsens arbete och viktiga händelser under 2025
Under året har styrelsen sammanträtt vid 10 tillfällen.
Styrelsen har huvudsakligen behandlat och fattat 
beslut i ärenden avseende bolagets strategiska 
inriktning, möjligheten till ett godkännande i Europa, 
organisationsförändringar samt extern rapportering 
och kassaprognos.
Styrelsens utskott
Bolagets styrelse har inrättat två utskott; revisions­
utskottet och ersättningsutskottet, som båda arbetar 
enligt styrelsens fastställda rutiner. 
Revisionsutskottet
Revisionsutskottets huvudsakliga uppgifter är att 
övervaka bolagets finansiella ställning, effektiviteten i 
bolagets interna kontroll, och riskhantering. Utskottet 
skall hålla sig informerad om revisionen av årsredo­
visningen och koncernredovisningen samt att granska 
och övervaka revisorns opartiskhet och självständig­
het. Revisionsutskottet ska också bistå valberedning­
en vid förslag till beslut om val av och arvodering av 
revisorn. Efter årsstämman den 22 maj 2025 består 
revisionsutskottet fortsatt av:
• Christine Rankin (ordförande)
• Per Samuelsson
• Per Wold­Olsen
Utskottet har sammanträtt fyra gånger under 2025. 
Oncopeptides revisorer har deltagit vid tre av dessa 
sammanträden vid vilka diskuterades bland annat re­
visorernas planering av revisionen, deras iakttagelser 
Representanter Aktieägare
Staffan Lindstrand, ordförande HealthCap VI L.P.
Jonas Brambeck Jakob Lindberg
Anna Henricsson Handelsbanken Fonder
Per Wold­Olsen Styrelseordförande i Oncopeptides AB
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 31 =====

31
och granskning av bolaget samt bolagets finansiella 
rapporter. I övriga möten diskuterades främst kassa­
prognos och kostnadsbesparingar.
Ersättningsutskottet
Ersättningsutskottets uppgifter är huvudsakligen att 
bereda frågor med rekommendationer för styrelsen 
om ersättning och andra anställningsvillkor för vd:n 
och CFO och att tillsammans med vd se över ersätt­
ningsplaner för övriga ledande befattningshavare. 
Ersättningsutskottet utformar också vd:s bonusplan 
samt följer pågående och under året avslutade 
program för rörliga ersättningar för bolagsledningen 
samt följer och utvärderar tillämpningen av de riktlin­
jer för ersättningar till ledande befattningshavare som 
årsstämman fattat beslut om. Efter årsstämman den 
22 maj 2025 består ersättningsutskottet av:
• Per Wold­Olsen (ordförande)
• Brian Stuglik
• Per Samuelsson
Ersättningsutskottet har sammanträtt fyra gånger un­
der 2025. Vid dessa sammanträden har utskottet dis­
kuterat existerande kompensationssystem i bolaget, 
förslag till riktlinjer för ersättning till vd och ledande 
befattningshavare samt inriktning och villkor för de 
incitamentsprogram som beslutades att implemente­
ras av årsstämman den 22 maj 2025.
Vd och ledningsgrupp
Vd är i sin roll underordnad styrelsen och har som hu­
vuduppgift att sköta bolagets löpande förvaltning och 
den dagliga verksamheten i bolaget. Av styrelsens 
arbetsordning och instruktion för vd framgår vilka 
frågor som bolagets styrelse ska fatta beslut om och 
vilka beslut som faller inom vd:s ansvarsområde. Vd 
ansvarar även för att ta fram rapporter och nödvän­
digt beslutsunderlag inför styrelsesammanträden och 
är föredragande av materialet vid styrelsesamman­
träden.
 Oncopeptides har per 31 december 2025 en led­
ningsgrupp bestående av sex personer som utgörs 
utöver vd, av bolagets Chief Financial Officer, Chief 
Operating Officer, Chief Medical Officer, Director of 
IR and Communications och Head of HR. För inform­
ation om ledningsgruppen, se mer under rubriken 
”Ledning” eller på oncopeptides.com.
Ersättning till styrelse och ledande  
befattningshavare
Ersättning till styrelseledamöter
Vid årsstämma den 22 maj 2025 beslutades att det 
ordinarie fasta arvode till styrelsens ledamöter för 
perioden till och med utgången av årsstämman 2025 
ska utgå med 1 500 000 SEK till ordförande och med 
600 000 SEK till var och en av övriga styrelseleda­
möter. Beslutades vidare att av det ordinarie fasta 
arvodet utgörs 50 procent av aktierätter i aktieägar­
programmet Board SHP 2025. Utöver arvodet för 
ordinarie styrelsearbete beslutades att varje styrel­
seledamot bosatt i USA ska erhålla ett extra arvode 
om 100 000 SEK och att varje styrelseledamot bosatt 
i Europa, men utanför Norden, ska erhålla ett extra 
arvode om 50 000 SEK.
Som ersättning för utskottsarbete beslutades att 
ordförande för revisionsutskottet ska erhålla 82 500 
SEK och övriga ledamöter av revisions­utskottet 27 
500 SEK vardera. Vidare beslutades att ordförande i 
ersättningsutskottet ska erhålla 55 000 SEK och övriga 
ledamöter i ersättnings­utskottet 27 500 SEK vardera. 
I tabellen på nästa sida redovisas det arvode som ut­
gick till stämmovalda styrelseledamöter under 2025.
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 32 =====

32
Styrelseledamot Funktion
Bolaget och
dess ledning
Större
aktieägare
Styrelse-  
arvode
Revisions  - 
utskott
Ersättnings-  
utskott Totalt Styrelse 3
Revisions-  
utskott 3
Ersättnings-  
utskott 3
Per Wold­Olsen Ordförande Ja Ja 1 550 27,5 55 1632,5 8/8 4/4 4/4
Cecilia Daun Wennborg Ledamot Ja Ja 300 41,25 – 341,25 5/8 2/4 –
Per Samuelsson Ledamot Ja Nej 300 27,5 27,5 355 8/8 4/4 4/4
Christine Rankin Ledamot Ja Ja 600 82,5 ­ 682,5 3/8 2/4 ­
Ulf Jungnelius Ledamot Ja Ja ­ – ­ 0 2/8 – ­
Brian Stuglik Ledamot Ja Ja 700 – 27,5 727,5 8/8 ­ 4/4
Jennifer Jackson Ledamot Ja Ja 350 – – 350 4/8 – –
Summa 3 800 178,8 110,0 4 088,8   
Oberoende i relation till Ersättning, TSEK 1 Närvaro2
1)  Stämmobeslutade arvoden exklusive sociala avgifter för verksamhetsåret maj 2025 – maj 2026,  
där perioden för verksamhetsåret är helår.
2)  Tabellsiffrorna visar total antal närvaro/möten. Christine Rankin valdes in som ny ledamot vid 2025 års 
bolagsstämma 22 maj och närvarande således inte på möten under 2025 som föregick årsstämman. Ulf 
Jungelius lämnade styrelsen i januari 2025 varmed inget arvode utgick för 2025. Cecilia Daun Wennborg 
och Jennifer Jackson lämnade styrelsen i samband med årsstämman 2025.
3) Exklusive per capsulam möten.
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 33 =====

33
Riktlinjer för ersättning till ledande  
befattningshavare
Ersättningsfrågor för ledande befattningshavare be­
handlas av styrelsens ersättningsutskott.
Styrelsen beslutar om vd:s ersättning på förslag av er­
sättningsutskottet. Ersättningar och villkor för ledande 
befattningshavare ska vara baserade på marknadsmäs­
siga villkor och utgöras av en avvägd blandning av fast 
lön, rörlig ersättning, pensionsförmåner och villkor vid 
uppsägning. Till vd och övriga ledande befattningsha­
vare utgick lön och annan ersättning för räkenskapsår­
et 2025 i enlighet med vad som anges i not 10.
 Vid årsstämman 2022 antogs riktlinjer som gäller 
fram till årsstämman 2025 med huvudsakligen följande 
innehåll:
 Oncopeptides utgångspunkt är att lön och andra 
anställningsvillkor ska vara sådana att Oncopeptides 
alltid kan attrahera och behålla kompetenta ledande 
befattningshavare till för bolaget rimliga kostnader. 
Ersättning till ledande befattningshavare ska bestäm­
mas i enlighet med Oncopeptides ersättningspolicy, 
vilken antas årligen av styrelsen och utgör tillägg till 
riktlinjerna.
 Ersättning till ledande befattningshavare består av 
fast lön, rörliga ersättningar, pension och andra förmå­
ner. För att undvika att Oncopeptides ledande befatt­
ningshavare uppmuntras till osunt risktagande ska det 
finnas en grundläggande balans mellan fast och rörlig 
ersättning. Dessutom kan Oncopeptides årsstämma 
om så beslutas lämna erbjudande om långsiktiga inci­
tamentsprogram såsom aktie­ eller aktiekursrelaterade 
incitamentsprogram.
 Varje ledande befattningshavare ska erbjudas en fast 
lön som är marknadsmässig och baserad på arbetets 
svårighetsgrad och den ledande befattningshavarens 
erfarenhet, ansvar, kompetens och arbetsinsats. Varje 
ledande befattningshavare kan därutöver, från tid till 
annan, erbjudas rörlig lön (bonus) att utgå kontant. 
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till 
förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara 
finansiella eller icke finansiella. De kan utgöras av 
individ­anpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kri­
terierna kan vara utformade så att de främjar bolagets 
affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess 
hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig kopp­
ling till affärsstrategin eller främja befattningshavarens 
långsiktiga utveckling.
 Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattnings­
havare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersätt­
ning. Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa 
riktlinjer ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi 
och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. I 
bolaget har inrättats långsiktiga aktierelaterade inci­
tamentsprogram. De har beslutats av bolagsstämman 
och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. Program­
men omfattar ledning, styrelse, grundare och övrig 
personal och finns redovisade under not 26, Aktierela­
terade ersättningar.
 Prestationskriterierna för den verkställande direk­
törens rörliga ersättning har valts för att förverkliga 
bolagets strategi och för att uppmuntra agerande 
som ligger i bolagets långsiktiga intresse. Vid valet 
av prestationskriterier har de strategiska målen samt 
kort­ och långsiktiga affärsprioriteringar för år 2025 
beaktats. De icke finansiella prestationskriterierna  
bidrar vidare till anpassning till hållbarhet samt  
bolagets värderingar.
 Fast lön under uppsägningstiden och avgångs­
vederlag för de ledande befattningshavarna ska  
enligt riktlinjerna sammantaget inte överstiga nio  
fasta månadslöner.
 Styrelsen ska vara berättigad att avvika från riktlin­
jerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl att så 
sker. Styrelsen ska inför varje årsstämma överväga om 
ytterligare aktie­ eller aktiekursrelaterade incitaments­
program ska föreslås bolagsstämma eller inte.
 Det är bolagsstämman som beslutar om sådana 
incitamentsprogram. Incitamentsprogram ska bidra 
till långsiktig värdetillväxt och medföra att deltagan­
de befattningshavares intressen sammanfaller med 
aktieägarnas.
 Emissioner och överlåtelser av värdepapper som 
beslutats av bolagsstämma enligt reglerna i 16 kapitlet 
aktiebolagslagen omfattas inte av dessa riktlinjer i den 
mån bolagsstämma har eller kommer att fatta sådana 
beslut.
Aktierelaterade incitamentsprogram
Oncopeptides har för närvarande nio aktiva program 
som omfattar företagets ledning, vissa styrelseleda­
möter, grundare och personal. Vid årsstämman i maj 
2025 beslutades om att införa incitamentsprogram­
met “Board SHP 2025” för styrelsemedlemmar. 
 Samtliga optioner har överlåtits enligt oberoende 
fastställd värdering och är föremål för sedvanliga om­
räkningsvillkor. Nedan följer en kortfattad redogörel­
se över de aktiva programmen. För övrig information 
om incitamentsprogrammen se not 26 Aktierelatera­
de ersättningar.
Co-worker LTIP 2017, 2018 och 2019
Optionerna ska tilldelas deltagarna vederlagsfritt. 
Optionerna har en treårig intjäningsperiod räknat 
från tilldelningsdagen, förutsatt, med sedvanliga 
undantag, att deltagaren fortfarande är anställd av/
fortfarande tillhandahåller tjänster till Oncopeptides. 
När optionerna är intjänade kan de lösas in under 
en fyraårsperiod. Varje intjänad option ger innehava­
ren rätt att förvärva en aktie i bolaget till ett i förväg 
bestämt pris. Priset per aktie ska motsvara en vägd 
genomsnittskurs som företagets aktier handlas för på 
Nasdaq Stockholm under de fem handelsdagarna 
som föregår tilldelningsdagen.
Co-worker LTIP 2021
Optionerna ska tilldelas deltagarna vederlagsfritt. 
Optionerna har en treårig intjäningsperiod räknat 
från tilldelningsdagen, förutsatt, med sedvanliga 
undantag, att deltagaren fortfarande är anställd av/
fortfarande tillhandahåller tjänster till Oncopeptides. 
När optionerna är intjänade kan de lösas in under 
en fyraårsperiod. Varje intjänad option ger innehava­
ren rätt att förvärva en aktie i bolaget till ett i förväg 
bestämt pris. Priset per aktie ska motsvara en vägd 
genomsnittskurs som företagets aktier handlas för på 
Nasdaq Stockholm under de fem handelsdagarna 
som föregår tilldelningsdagen.
Co-worker LTIP 2022
Programmet är aktiebaserat och riktar sig till anställda 
och konsulter. Co­worker LTIP 2022 är ett program 
enligt vilket deltagarna vederlagsfritt kommer att 
tilldelas prestationsbaserade aktierätter (”Aktierätter”) 
vilka berättigar till högst 3 860 849 stamaktier i On­
copeptides. Antalet aktierätter som ska tilldelas varje 
deltagare ska motsvara den årliga tilldelningen (som 
är en procentsats av baslönen) dividerat med den 
volymvägda genomsnittskursen för Oncopeptides 
aktie på Nasdaq Stockholm under 10 handelsdagar 
före tilldelningsdagen. Aktierätterna är föremål för 
prestationsbaserad intjäning baserat på utvecklingen 
av aktiekursen för bolagets aktie under perioden 
från dagen för tilldelning av Aktierätterna (”Tilldel­
ningsdagen”) till och med tredje årsdagen räknat från 
Tilldelningsdagen (”Intjänandetidpunkten”).  
Varje intjänad aktierätt ger rätt att vederlagsfritt 
erhålla en aktie i bolaget under förutsättning att 
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 34 =====

34
innehavaren fortfarande är anställd i Oncopeptides 
vid intjänandetidpunkten.
Board SHP 2022
Programmet är aktiebaserat och riktar sig till huvud­
aktieägaroberoende styrelseledamöter i bolaget. 
Board SHP 2022 är ett program enligt vilket deltagar­
na kommer att tilldelas aktierätter (”Aktierätter”) vilka 
berättigar till högst 245 000 stamaktier i Oncopep­
tides. Antalet aktierätter som ska tilldelas varje 
deltagare ska motsvara 50 procent av arvodet för 
ordinarie styrelsearbete dividerat med den volym­
vägda genomsnittskursen för Oncopeptides aktie 
på Nasdaq Stockholm under 10 handelsdagar före 
tilldelningsdagen. Antalet aktierätter ska motsvara en 
viss summa (750 000 kronor till styrelsens ordförande 
och 300 000 kronor till envar av övriga huvudaktie­
ägaroberoende styrelseledamöter). Aktierätterna ska 
tilldelas deltagarna så snart som praktiskt möjligt efter 
årsstämman (”Tilldelningsdagen”). Aktierätterna intjä­
nas efter cirka ett år (motsvarande ett mandatår som 
styrelseledamot), motsvarande fram till det som infal­
ler tidigast av dagen före (i) årsstämman 2023 eller (ii) 
1 juli 2023 (”Intjänandetidpunkten”) under förutsätt­
ning att deltagaren fortfarande är styrelseledamot i 
Oncopeptides den dagen. Varje intjänad aktierätt ger 
rätt att vederlagsfritt erhålla en aktie i bolaget så snart 
praktiskt möjligt tre år efter Tilldelningsdagen.
Board SHP 2023
Programmet är aktiebaserat och riktar sig till huvud­
aktieägaroberoende styrelseledamöter i bolaget. 
Board SHP 2023 är ett program enligt vilket deltagar­
na kommer att tilldelas aktierätter (”Aktierätter”) vilka 
berättigar till högst 245 000 stamaktier i Oncopep­
tides. Antalet aktierätter som ska tilldelas varje 
deltagare ska motsvara 50 procent av arvodet för 
ordinarie styrelsearbete dividerat med den volym­
vägda genomsnittskursen för Oncopeptides aktie 
på Nasdaq Stockholm under 10 handelsdagar före 
tilldelningsdagen. Antalet aktierätter ska motsvara en 
viss summa (750 000 kronor till styrelsens ordförande 
och 300 000 kronor till envar av övriga huvudaktie­
ägaroberoende.
Board SHP 2024
Programmet är aktiebaserat och riktar sig till huvud­
aktieägaroberoende styrelseledamöter i bolaget. 
Board SHP 2024 är ett program enligt vilket delta­
garna kommer att tilldelas aktierätter vilka berättigar 
till högst 800 000 stamaktier i Oncopeptides. Antalet 
aktierätter som ska tilldelas varje deltagare ska mot­
svara 50 procent av arvodet för ordinarie styrelsear­
bete dividerat med den volymvägda genomsnittskur­
sen för Oncopeptides aktie på Nasdaq Stockholm 
under 10 handelsdagar före tilldelningsdagen. 
Antalet aktierätter ska motsvara en viss summa (800 
000 kronor till styrelsens ordförande och 320 000 kro­
nor till envar av övriga styrelseledamöter, dock att Per 
Samuelsson har avböjt att erhålla aktierätter). Aktie­
rätterna ska tilldelas deltagarna så snart som praktiskt 
möjligt efter årsstämman (”Tilldelningsdagen”). Akti­
erätterna intjänas efter cirka ett år (motsvarande ett 
mandatår som styrelseledamot), motsvarande fram till 
det som infaller tidigast av dagen före (i) årsstämman 
2025 eller (ii) 1 juli 2025 (”Intjänandetidpunkten”) 
under förutsättning att deltagaren fortfarande är 
styrelseledamot i Oncopeptides den dagen.
Co-worker LTIP 2024
Programmet är ett prestationsbaserat långsiktigt 
incitamentsprogram för bolagets anställda och 
konsulter. Programmet är aktiebaserat och riktar sig 
till bolagets anställda konsulter. Co­worker LTIP 2024 
är ett program enligt vilket deltagarna vederlagsfritt 
kommer att tilldelas prestationsbaserade aktierätter 
vilka berättigar till högst 8 150 000 stamaktier i On­
copeptides. Antalet aktierätter som ska tilldelas varje 
deltagare ska motsvara den årliga tilldelningen (som 
är en procentsats av baslönen) dividerat med den 
volymvägda genomsnittskursen för Oncopeptides 
aktie på Nasdaq Stockholm under 10 handelsdagar 
före tilldelningsdagen. Aktierätterna är föremål för 
prestationsbaserad intjäning baserat på utvecklingen 
av aktiekursen för bolagets aktie under perioden 
från dagen för tilldelning av aktierätterna (” Tilldel­
ningsdagen”) till och med tredje årsdagen räknat från 
Tilldelningsdagen (” Intjänandetidpunkten”). Varje 
intjänad aktierätt ger rätt att vederlagsfritt erhålla en 
aktie i bolaget under förutsättning att innehavaren 
fortfarande är anställd i Oncopeptides vid Intjänande­
tidpunkten.
Board SHP 2025
Programmet är aktiebaserat och riktar sig till huvud­
aktieägaroberoende styrelseledamöter i bolaget. 
Board SHP 2025 är ett program enligt vilket delta­
garna kommer att tilldelas aktierätter vilka berättigar 
till högst 800 000 stamaktier i Oncopeptides. Antalet 
aktierätter som ska tilldelas varje deltagare ska mot­
svara 50 procent av arvodet för ordinarie styrelsear­
bete dividerat med den volymvägda genomsnittskur­
sen för Oncopeptides aktie på Nasdaq Stockholm 
under 10 handelsdagar före tilldelningsdagen. 
Antalet aktierätter ska motsvara en viss summa (800 
000 kronor till styrelsens ordförande och 320 000 kro­
nor till envar av övriga styrelseledamöter, dock att Per 
Samuelsson har avböjt att erhålla aktierätter). Aktie­
rätterna ska tilldelas deltagarna så snart som praktiskt 
möjligt efter årsstämman (”Tilldelningsdagen”). Akti­
erätterna intjänas efter cirka ett år (motsvarande ett 
mandatår som styrelseledamot), motsvarande fram till 
det som infaller tidigast av dagen före (i) årsstämman 
2026 eller (ii) 1 juli 2026 (”Intjänandetidpunkten”) 
under förutsättning att deltagaren fortfarande är 
styrelseledamot i Oncopeptides den dagen.
 I tabellen på nästa sida finns en sammanställning 
över totalt antal aktier som tilldelade personaloptio­
ner och aktierätter kan komma att berättiga till per 31 
december 2025.
 För att säkerställa leverans av aktier till deltagare 
i bolagets incitamentsprogram, samt för att täcka 
sociala avgifter vid utnyttjande av optioner, aktierätter 
och personaloptioner, har moderbolaget utfärdat 
teckningsoptioner till dotterbolaget Oncopeptides  
Incentive AB, vilka berättigar till teckning av totalt 
2 524 880 aktier i moderbolaget, samt emitterat  
C­aktier som hålls av Oncopeptides AB.
 Fullt utnyttjande av tilldelade optioner och aktierät­
ter per 31 december 2025 motsvarande sammanlagt 
9 207 639 aktier, skulle medföra en utspädning om 
3,4 procent. Fullt utnyttjande av samtliga beslutade 
optioner och aktierätter motsvarande sammanlagt  
15 606 801 aktier, skulle medföra en utspädning  
om 5,7 procent.
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 35 =====

35
Externa revisorer
Oncopeptides revisor är revisionsfirman Öhrlings  
PricewaterhouseCoopers AB med huvudansvarig 
revisor Lars Kylberg, som valdes på årsstämman 2024.
Revisorerna genomför en översiktlig granskning av 
kvartalsrapporten för tredje kvartalet samt revide­
rar årsredovisningen och koncernredovisningen. 
Revisorerna uttalar sig vidare om huruvida denna 
bolagsstyrningsrapport har upprättats, samt om vissa 
upplysningar häri är förenliga med års­ och koncern­
redovisningen. Revisorerna rapporterar resultatet av 
sin revision av årsredovisningen och koncernredo­
visningen och sin genomgång av bolagsstyrnings­
rapporten genom revisionsberättelsen samt särskilt 
yttrande om efterlevnad av riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare, som de framlägger för 
årsstämman. Därtill avger revisorerna detaljerade re­
dogörelser över utförda granskningar inför revisions­
kommittén två gånger om året samt till styrelsen i 
dess helhet en gång om året. De arvoden revisorerna 
fakturerat de två senaste räkenskapsåren redovisas i 
not 8 i årsredovisningen 2025.
Intern kontroll och riskhantering
Det är styrelsen som ansvarar för den interna 
kontrollen enligt Aktiebolagslagen och Koden för 
bolagsstyrning. Den interna kontrollen omfattar hu­
vudsakligen följande fem komponenter: kontrollmiljö, 
riskbedömning, kontrollaktiviteter, information och 
kommunikation samt uppföljning.
 Styrelsen ser bland annat till att Oncopeptides 
har god intern kontroll och formaliserade rutiner 
som säkerställer att fastlagda principer för finansiell 
rapportering och intern kontroll efterlevs samt att 
det finns ändamålsenliga system för uppföljning och 
kontroll av bolagets verksamhet och de risker som 
bolaget och dess verksamhet är förknippad med.
 Den interna kontrollens övergripande syfte är 
att i rimlig grad säkerställa att bolagets operativa 
strategier och mål följs upp och att ägarnas inves­
teringar skyddas. Den interna kontrollen ska vidare 
tillse att den externa finansiella rapporteringen med 
rimlig säkerhet är tillförlitlig och upprättad i överens­
stämmelse med god redovisningssed, att tillämpliga 
lagar och förordningar följs samt att krav på noterade 
bolag efterlevs.
 Utöver den ovannämnda interna kontrollen finns 
även intern verksamhetsspecifik kontroll av data 
avseende forskning och utveckling, samt kvalitetskon­
troll som omfattar en systematisk övervakning och 
utvärdering av bolagets utvecklings­ och tillverknings­
arbete samt dess produkter.
Kontrollmiljö
I syfte att skapa och vidmakthålla en fungerande 
kontrollmiljö har styrelsen antagit ett antal policys och 
styrdokument som reglerar den finansiella rappor­
teringen. Dessa utgörs huvudsakligen av styrelsens 
arbetsordning, vd­instruktion, samt instruktion för 
finansiell rapportering.
 Styrelsen har också antagit en särskild attest­
ordning samt en finanspolicy. Bolaget har även en 
ekonomihandbok som innehåller principer, riktlinjer 
och processbeskrivningar för redovisning och finan­
siell rapportering.
 Vidare har revisionsutskottet som huvudsaklig 
uppgift att övervaka bolagets finansiella ställning, att 
övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll, in­
ternrevision och riskhantering, att hålla sig informerad 
om revisionen av årsredovisningen och koncernre­
– Co­worker LTIP 2017 25 600
– Co­worker LTIP 2018 154 992
– Co­worker LTIP 2019 1 099 267
Totalt antal aktier som tilldelade  
personaloptioner kan komma att  
berättiga till
1 279 859
– Board SHP 2022 57 290
– Board SHP 2023 46 911
Board SHP 2024 203 448
Board SHP 2025 263 736
– Co­worker LTIP 2022 5 131 545
– Co­worker LTIP 2024 2 224 850
Totalt antal aktier som  
tilldelade aktierätter kan  
komma att berättiga till
7 927 780
Totalt antal aktier som tilldelade  
personaloptioner och aktierätter  
kan komma att berättiga till
9 207 639
Antal aktier som tilldelade instrument kan komma att berättiga till per 2025-12-31
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 36 =====

dovisningen, samt att granska och övervaka revisorns 
opartiskhet och självständighet. Ansvaret för det 
löpande arbetet med den interna kontrollen avseen­
de den finansiella rapporteringen har delegerats till 
bolagets vd. Denna rapporterar löpande till styrelsen 
i enlighet med den fastlagda vd­instruktionen och 
instruktionen för finansiell rapportering. Styrelsen får 
även rapporter från bolagets revisor.
Riskbedömning
I riskbedömningen ingår att identifiera risker som 
kan uppstå om de grundläggande kraven på den 
finansiella rapporteringen i bolaget inte uppfylls. 
Oncopeptides ledningsgrupp har i ett särskilt riskut­
värderingsdokument identifierat och utvärderat de 
risker som aktualiseras i bolagets verksamhet, samt 
utvärderat hur riskerna kan hanteras. Inom styrelsen 
ansvarar primärt revisionsutskottet för att löpande 
utvärdera bolagets risksituation kopplad till den 
finansiella rapporteringen. Styrelsen gör även en årlig 
genomgång av risker.
Kontrollaktiviteter
Kontrollaktiviteter begränsar identifierade risker och 
säkerställer korrekt och tillförlitlig finansiell rappor­
tering. Styrelsen ansvarar för den interna kontrollen 
och uppföljning av bolagsledningen. Detta sker 
genom både interna och externa kontrollaktiviteter, 
samt genom granskning och uppföljning av bolagets 
styrdokument som är relaterade till riskhantering. 
Kontrollaktiviteternas effektivitet utvärderas årligen, 
och resultaten av dessa utvärderingar avrapporteras 
till styrelsen och revisionsutskottet. I avtal med under­
leverantörer tillförsäkras bolaget rätten att kontrollera 
respektive underleverantörs uppfyllnad av aktuella 
tjänster, inkluderat kvalitetsaspekter.
Information och kommunikation
Bolaget har informations­ och kommunikationsvägar 
som syftar till att främja riktigheten av den finansiella 
rapporteringen och möjliggöra rapportering och åter­
koppling från verksamheten till styrelse och ledning, 
exempelvis genom att styrande dokument i form av 
interna policys, rikt linjer och instruktioner avseende 
den ekonomiska rapporteringen gjorts tillgängliga 
och är kända för berörda medarbetare. Styrelsen har 
också antagit en informationspolicy som reglerar 
Oncopeptides informationsgivning.
Uppföljning, utvärdering och rapportering
Efterlevande och effektivitet i de interna kontrollerna 
följs upp löpande. Vd ser till att styrelsen löpande 
erhåller rapportering om utvecklingen av bolagets 
verksamhet, däribland utvecklingen av bolagets 
resultat och ställning samt information om viktiga 
händelser, såsom exempelvis forskningsresultat och 
viktiga avtal. Vd avrapporterar dessa frågor på varje 
styrelsemöte. Bolagets efterlevnad av tillämpliga poli­
cys och styrdokument är föremål för årlig utvärdering. 
Resultaten av dessa utvärderingar sammanställs av 
bolagets finanschef och avrapporteras till styrelsen 
och revisionsutskottet.
 Styrelsen bedömer att den interna kontrollen i 
allt väsentligt är god och har mot den bakgrunden 
bedömt att det inte föreligger något behov att införa 
en särskild internrevisionsfunktion.
Extern revision
Bolagets revisor utses av årsstämman för perioden 
intill slutet av nästa årsstämma. Revisorn granskar års­
redovisningen och bokföringen samt styrelsens och 
vd förvaltning. Revisorn ska efter varje räkenskapsår 
lämna en revisionsberättelse till bolagsstämman. 
Bolagets revisor rapporterar varje år till styrelsen sina 
iakttagelser från granskningen och sina bedömningar 
av bolagets interna kontroll.
36
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 37 =====

37
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET
Årets resultat och årets totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.
TSEK Not 2025 2024
Nettoomsättning 5 71 118 31 648
Kostnad sålda varor 7 ­2 451 ­2 663
Bruttoresultat 68 667 28 985
Forsknings ­ och utvecklingskostnader 7, 9, 10 ­102 970 ­121 186
Marknads ­ och försäljningskostnader 7, 9, 10 ­137 183 ­136 439
Administrationskostnader 7, 8, 9, 10 ­57 439 ­60 843
Övriga rörelseintäkter 6 4 274 5 985
Rörelseresultat -224 651 -283 498
Finansiella intäkter 11 9 139 15 903
Finansiella kostnader 11 ­32 658 ­16 615
Resultat före skatt -248 169 -284 209
Inkomstskatt 12 ­1 428 ­562
Uppskjuten skatt 12 13 164
Årets resultat -249 585 -284 608
Övrigt totalresultat
Poster som kommer att omklassificeras till resultatet
Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter ­367 ­644
Årets övrigt totalresultat efter skatt -367 -644
Årets totalresultat 22 -249 952 -285 252
Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) 22 ­1,10 ­1,71

===== SIDA 38 =====

38
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING
TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar 17
Immateriella anläggningstillgångar 0 0
Materiella anläggningstillgångar 13 3 788 6 065
Nyttjanderättstillgångar 9 13 894 21 047
Finansiella anläggningstillgångar 14 ­ ­
Summa anläggningstillgångar 17 682 27 111
Omsättningstillgångar 16
Varulager 18 8 244 4 371
Kundfordringar 3 7 765 7 294
Övriga kortfristiga fordringar 19 8 501 10 736
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 10 951 16 143
Likvida medel 21 82 255 178 536
Summa omsättningstillgångar 117 717 217 081
SUMMA TILLGÅNGAR 135 399 244 192
TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 22
Aktiekapital 30 301 23 910
Övrigt tillskjutet kapital 5 814 197 5 683 812
Omräkningsreserver ­3 210 ­2 843
Balanserat resultat (inklusive årets resultat) ­5 900 179 ­5 650 595
Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare -58 891 54 285
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 16, 17 126 681 121 894
Andra långfristiga skulder 9, 16, 17, 25, 26 22 547 16 658
Summa långfristiga skulder 149 228 138 552
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 3, 16 701 18 171
Övriga kortfristiga skulder 16, 24, 26 18 886 21 474
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 16, 25 25 475 11 711
Summa kortfristiga skulder 45 062 51 355
Summa skulder 194 290 189 907
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 135 399 244 192

===== SIDA 39 =====

39
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN
TSEK Not
Aktie-  
kapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Omräk-
nings-
reserver
Balanserat  
resultat  
inkl. 
periodens 
resultat
Summa 
eget 
kapital
Ingående balans per 1 januari 2024 10 511 5 414 455 -2 199 -5 365 987 56 780
Årets resultat – – – ­284 608 ­284 608
Årets övrigt totalresultat – – ­644 – ­644
Årets totalresultat 0 0 -644 -284 608 -285 252
Transaktioner med aktieägare
Nyemission 22 13 399 300 084 – – 313 483
Emissionskostnader – ­41 640 – – ­41 640
Värde på incitamentsprograms ­ 
deltagares tjänstgöring 22, 26 – 10 913 – – 10 913
Utnyttjande av teckningsoptioner inom  
ramen för bolagets incitamentsprogram 22, 26 – – – – 0
Summa transaktioner med ägare 13 399 269 357 0 0 282 756
Utgående balans per 31 december 2024 21 23 910 5 683 812 -2 843 -5 650 595 54 284
Ingående balans per 1 januari 2025 23 910 5 683 812 -2 843 -5 650 595 54 284
Årets resultat – – ­249 585 ­249 585
Årets övrigt totalresultat – – ­367 – ­367
Årets totalresultat  – – -367 -249 585 -249 952
Transaktioner med aktieägare
Nyemission 22 6 391 145 016 – – 151 407
Emissionskostnader 22 ­ ­17 347 – – ­17 347
Värde på incitamentsprograms  
deltagares tjänstgöring 22, 26 ­ 2 716 – – 2 716
Summa transaktioner med ägare 6 391 130 385 – 0 136 776
Utgående balans per 31 december 2025 21 30 301 5 814 197 -3 210 -5 900 179 -58 891
TSEK Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat ­224 651 ­283 498
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 21 8 826 18 620
Erhållen ränta 11 1 671 6 403
Betald ränta 11 ­2 800 ­4
Betald skatt ­114 588
Kassaflöde från den löpande verksamheten  
före förändring av rörelsekapital -217 068 -257 891
Förändring av rörelsekapital
Ökning/minskning av varulager ­3 873 ­1 947
Ökning/minskning av rörelsefordringar 8 540 ­4 295
Ökning/minskning leverantörsskulder ­17 470 3 146
Ökning/minskning övriga rörelseskulder 6 987 417
Summa förändring av rörelsekapital -5 816 -2 679
Kassaflöde från den löpande verksamheten -222 884 -260 570
Investeringsverksamheten
Investeringar i materiella anläggningstillgångar 13 0 ­357
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar 14 0 852
Kassaflöde från investeringsverksamheten 0 496
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Nyemission 22 151 407 313 483
Upptagande av lån ­ ­
Emissionskostnader ­14 697 ­41 639
Amortering av leasingskuld 9 ­8 156 ­8 029
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 128 554 263 814
Periodens kassaflöde -94 330 3 740
Likvida medel vid periodens början 178 536 173 407
Förändring i likvida medel ­94 330 3 740
Kursdifferens i likvida medel ­1 951 1 389
Likvida medel vid årets slut 21 82 255 178 536

===== SIDA 40 =====

40
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET
TSEK Not 2025 2024
Nettoomsättning 5 71 118 31 648
Kostnad sålda varor 7 ­2 451 ­2 663
Bruttoresultat 68 667  28 985 
Forsknings ­ och utvecklingskostnader 7, 9, 10 ­103 218 ­125 954
Marknads ­ och försäljningskostnader 7, 9, 10 ­141 003 ­140 279
Administrationskostnader 7, 8, 9, 10 ­71 491 ­60 983
Övriga rörelseintäkter 6 10 890 520 564
Rörelseresultat -236 155 222 334
Finansiella intäkter 11 30 865 26 993
Finansiella kostnader 11 ­31 120 ­21 096
Resultat efter finansiella poster -236 410 228 232
Bokslutsdispositioner
Lämnade koncernbidrag ­41 591 ­43 655
Resultat före skatt -278 001 184 577
Inkomstskatt 12 – –
Årets resultat -278 001 184 577
TSEK Not 2025 2024
Årets resultat ­278 001 184 577
Övrigt totalresultat – –
Årets övrigt totalresultat efter skatt -278 001 184 577
Årets totalresultat -278 001 184 577

===== SIDA 41 =====

41
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING
TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 13
Maskiner och inventarier 3 783 6 053
Summa materiella anläggningstillgångar 3 783 6 053
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterbolag 15 10 745 445
Andra långfristig fordringar 14 500 000 500 000
Summa finansiella anläggningstillgångar 510 745 500 445
Summa anläggningstillgångar 514 528 506 498
Omsättningstillgångar
Varulager 18 8 244 4 371
Kundfordringar 3 7 765 7 294
Fordringar hos koncernföretag 19 74 010 80 089
Övriga kortfristiga fordringar 19 3 268 2 725
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 12 914 18 111
Likvida medel 21 74 859 141 143
Summa omsättningstillgångar 181 061 253 734
SUMMA TILLGÅNGAR 695 589 760 233
TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 22
Bundet eget kapital
Aktiekapital 30 301 23 910
Reservfond 10 209 10 209
Summa bundet eget kapital 40 509 34 118
Fritt eget kapital
Överkursfond 5 663 962 5 536 293
Balanserat resultat ­5 040 194 ­5 227 486
Årets resultat ­278 001 184 577
Summa fritt eget kapital 345 767 493 383
Summa eget kapital 386 277 527 502
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 17 126 681 121 894
Andra långfristiga skulder 17 563 4 110
Summa kortfristiga skulder 144 245 126 004
Kortfristiga skulder 
Leverantörsskulder 0 15 318
Skulder till koncernföretag 138 543 76 180
Övriga kortfristiga skulder 24 5 422 5 323
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 25 21 102 9 906
Summa skulder 165 067 106 727
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 695 589 760 233

===== SIDA 42 =====

42
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN
TSEK Not
Aktie-  
kapital
Reserv-  
fond
Överkurs-  
fond
Balanserat 
resultat
Årets  
resultat
Summa 
eget 
kapital
Ingående balans per 1 januari 2024 22 10 511 10 209 5 277 848 -4 984 459 -253 940 60 169
Disposition enligt årsstämma ­253 940 253 940 0
Årets resultat 184 577 184 577
Årets övrigt totalresultat – – – – – ­
Årets totalresultat – – – – 184 577 184 577
Transaktioner med aktieägare
Nyemission 22 13 398 300 084 313 482
Återköp av aktier 0
Emissionskostnader – – ­41 639 – – ­41 639
Värde på incitamentsprograms  
deltagares tjänstgöring 22, 27 – – 10 913 – 10 913
Utnyttjande av teckningsoptioner inom 
ramen för bolagets incitamentsprogram 22, 27 – – – – – 0
Summa transaktioner med ägare 13 398 – 258 444 10 913 – 282 756
Utgående balans per 31 december 2024 23 909 10 209 5 536 293 -5 227 486 184 577 527 502
Ingående balans per 1 januari 2025 23 909 10 209 5 536 293 -5 227 486 184 577 527 502
Disposition enligt årsstämma – – – 184 577 ­184 577 –
Årets resultat – – – – ­278 001 ­278 001
Årets övrigt totalresultat – – – – – –
Årets totalresultat – – – – -278 001 -278 001
Transaktioner med aktieägare
Nyemission 22 6 391 – 145 016 – 151 407
Emissionskostnader – – ­17 347 ­ – ­17 347
Värde på incitamentsprograms  
deltagares tjänstgöring 22, 27 – – ­ 2 716 – 2 716
Utnyttjande av teckningsoptioner inom 
ramen för bolagets incitamentsprogram 
inkl emissionskostnader
22, 27 – – – – – 0
Summa transaktioner med ägare 6 391 0 127 668 2 716 0 136 776
Utgående balans per 31 december 2025 22 30 301 10 209 5 663 962 -5 040 194 -278 001 386 277
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
TSEK Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat före finansiella poster ­236 155 222 334
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 21 24 101 ­482 261
Erhållen ränta 1 671 6 403
Betald ränta ­2 800 ­4
Kassaflöde från den löpande verksamheten  
före förändring av rörelsekapital -213 183 -253 528
Förändring av rörelsekapital
Ökning/minskning av varulager ­3 873 ­1 947
Ökning/minskning av rörelsefordringar 10 350 ­47 311
Ökning/minskning leverantörsskulder ­15 405 2 405
Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder 19 118 10 419
Summa förändring av rörelsekapital 10 190 -36 433
Kassaflöde från den löpande verksamheten -202 993 -289 961
Investeringsverksamheten
Investeringar i materiella anläggningstillgångar 13 0 ­347
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar 14 0 –
Avyttring av finansiella anläggningstillgångar 0 852
Årets lämnade lån till koncernföretag – –
Kassaflöde från investeringsverksamheten 0 505
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Nyemission 22 151 407 313 483
Upptagande av lån 17 – –
Emissionskostnader ­14 697 ­41 639
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 136 710 271 843
Periodens kassaflöde -66 284 -17 612
Likvida medel vid periodens början 141 143 158 756
Förändring i likvida medel ­66 284 ­17 612
Kursdifferens i likvida medel
Likvida medel vid årets slut 21 74 859 141 143

===== SIDA 43 =====

43
NOTER TILL KONCERN- OCH MODERBOLAGSREDOVISNING
Not 1  
Allmän information
Oncopeptides AB (publ), org. nr 556596­6438 är 
moderföretaget i Oncopeptides­koncernen
(”Oncopeptides”). Oncopeptides AB (publ) har 
sitt säte i Stockholm med adress Luntmakargatan 
46, 111 37 Stockholm. Bolagets aktie är sedan 22 
februari 2017 noterad vid Nasdaq Stockholm. Kon­
cernens huvudsakliga verksamhet är utveckling av 
läkemedel. Styrelsen har den 28 april 2026 godkänt 
denna årsredovisning och koncernredovisning vilken 
kommer att läggas fram för antagande vid årsstäm­
ma 21 maj.
Not 2  
Sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper 
De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats 
när denna års­ och koncernredovisning upprättats 
anges nedan. Dessa principer har tillämpats konse­
kvent för alla presenterade år, om inte annat anges.
 Samtliga belopp redovisas i svenska kronor av­
rundade till närmaste tusental (TSEK) om inte annat 
anges. Uppgifterna inom parentes avser föregående 
år. Samtliga noter avser såväl moderbolaget som 
koncernen ifall inte annat specifikt anges.
2.1 Grund för rapporternas upprättande 
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med 
International Financial Reporting Standards (IFRS) så­
som de har godkänts av Europeiska Unionen (EU). Att 
upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS krä­
ver användning av en del viktiga uppskattningar för 
redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör 
vissa bedömningar vid tillämpningen av koncernens 
redovisningsprinciper. De områden som innefattar 
en hög grad av bedömning, som är komplexa eller 
sådana områden där antaganden och uppskattningar 
är av väsentlig betydelse för koncernredovisningen 
anges i not 4.
 Moderföretaget tillämpar Årsredovisningslagen 
och Rådet för finansiell rapporterings rekommenda­
tion, RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
Ändringar i redovisningsprinciper och upplysningar
Ett antal nya standarder och ändringar i standarder 
som har publicerats träder i kraft för räkenskapsår 
som börjar 1 januari 2026 och senare och har inte 
förtidstillämpats vid upprättandet av denna finansiella 
rapport. Koncernens bedömning av effekten av dessa 
nya standarder och ändringar förklaras nedan. 
 IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial 
Statement (tillämplig för räkenskapsår som börjar 
den 1 januari 2027 eller senare). IFRS 18 kommer att 
ersätta IAS 1 Utformning av finansiella rapporter, och 
införa nya krav som kommer att bidra till att uppnå 
jämförbarhet för liknande företags finansiella resultat 
och ge användarna mer relevant information och 
transparens. IFRS 18 kommer inte att påverka redo­
visningen eller värderingen av poster i de finansiella 
rapporterna men dess införande förväntas ge genom­
gripande effekter på presentation och upplysningar, 
särskilt de som är relaterade till resultaträkningen och 
tillhandahåller ledningsdefinierade resultatmått inom 
de finansiella rapporterna. Konsekvenserna av att 
tillämpa IFRS 18 på koncernredovisningen kommer 
att utvärderas. Koncernen kommer att tillämpa IFRS 
18 från dess obligatoriska ikraftträdandedatum den 1 
januari 2027. Retroaktiv tillämpning krävs, och därför 
kommer jämförande information för räkenskapsåret 
som avslutas 31 december 2026 att omräknas i enlig­
het med IFRS 18.
Inga av övriga publicerade standarder och ändringar 
i standarder som har publicerats som ännu ej trätt i 
kraft bedöms få någon påverkan på koncernen. 
Framtida standarder och nya tolkningar
Ingen av de ändringar som publicerats bedöms få 
någon väsentlig effekt på koncernens eller moder­
bolagets finansiella rapporter. Övriga nya eller 
ändrade standarder eller tolkningar som IASB har 
publicerat förväntas inte få någon väsentlig påver­
kan på koncernens eller moderföretagets finansiella 
rapporter.
Finansiella rapporter
Bolaget tillämpar en funktionsindelad resultaträkning 
där kostnader i huvudsak fördelas enligt bolagets 
huvudsakliga funktioner; Forsknings­ och utvecklings­
kostnader, Marknads­ och försäljningskostnader och 
Administrationskostnader.
2.2 Koncernredovisning
Dotterföretag
Dotterföretag är alla företag över vilka koncernen har 
bestämmande inflytande. Koncernen kontrollerar ett 
företag när den exponeras för eller har rätt till rörlig 
avkastning från sitt innehav i företaget och har möj­
lighet att påverka avkastningen genom sitt inflytande 
i företaget.
2.3 Omräkning av utländsk valuta
Funktionell valuta och rapporteringsvaluta
Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor 
som även utgör rapporteringsvalutan för koncernen. 
Det innebär att de finansiella rapporterna presenteras 
i svenska kronor. Samtliga belopp är, om inte annat 
anges, angivna och avrundade till närmaste tusental 
(TSEK).
Transaktioner och balansposter
Kursvinster och kursförluster på rörelsefordringar och 
rörelseskulder redovisas i rörelseresultatet, medan 
kursvinster och kursförluster på finansiella fordringar 
och skulder redovisas som finansiella poster.
Omräkning av utlandsverksamheter
Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, omräk­
nas från utlandsverksamhetens funktionella valuta till 
koncernens rapporteringsvaluta, svenska kronor, till 
den valutakurs som råder på balansdagen. Intäkter 
och kostnader i en utlandsverksamhet omräknas till 
svenska kronor till en genomsnittskurs som utgör en 
approximation av de valutakurser som förelegat vid 
respektive transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferen­
ser som uppstår vid valutaomräkning av utlandsverk­
samheter redovisas i övrigt totalresultat och ackumu­
leras i en separat komponent i eget kapital, benämnd 
omräkningsreserv.
2.4 Immateriella tillgångar
Övriga immateriella tillgångar
Immateriella tillgångar i koncernen utgörs av pro­
gramvaror och licenser för programvaror. Immateriel­
la tillgångar med bestämbar nyttjandeperiod redovi­
sas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade 
avskrivningar och eventuella nedskrivningar.
 Immateriella tillgångar skrivs av systematiskt över 
tillgångens bedömda nyttjandeperiod. Nyttjandeperi­
oden omprövas vid varje bokslutstillfälle och justeras 
vid behov. När tillgångarnas avskrivningsbara belopp 
fastställs, beaktas i förekommande fall tillgångens 
restvärde.

===== SIDA 44 =====

44
NOTER (NOT 2 FORTSÄTTNING)
Utgifter för utvecklingsarbete
Koncernen bedriver forskning och utveckling av 
läkemedel. Risken i pågående utvecklingsprojekt 
är sammantaget hög. Risken består bland annat av 
tekniska och tillverkningsrelaterade risker, säkerhets­ 
och effektrelaterade risker som kan uppstå i kliniska 
studier, regulatoriska risker relaterade till ansökningar 
om godkännande av kliniska studier samt marknads­
godkännande, samt IP­risker relaterade till godkän­
nande av patentansökningar och upprätthållande av 
patent. Allt utvecklingsarbete anses vara forskning (då 
arbetet inte möter de kriterier som listas nedan) fram 
tills dess att produkten erhållit marknadsgodkännan­
de. Utgifter för forskning kostnadsförs när de uppstår. 
 Utgifter som är direkt hänförliga till utveckling och 
testning av identifierbara och unika produkter som 
kontrolleras av koncernen, redovisas som immateriel­
la tillgångar när följande kriterier är uppfyllda:
•  det är tekniskt möjligt att färdigställa produkten så 
att den kan användas,
•  företagets avsikt är att färdigställa produkten och att 
använda eller sälja den,
•  det finns förutsättningar att använda eller sälja 
produkten,
•  det kan visas hur produkten genererar troliga framti­
da ekonomiska fördelar,
•  adekvata tekniska, ekonomiska och andra resurser 
för att fullfölja utvecklingen och för att an­vända 
eller sälja produkten finns tillgängliga, och utgifter 
som är hänförliga till produkten under dess utveck­
ling kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.
Balanserade tillgångar som mött aktiveringskriteri­
erna ovan har en begränsad nyttjandeperiod och 
redovisas till anskaffningsvärde minskat med acku­
mulerade avskrivningar. Avskrivningar påbörjas då 
tillgången är färdig för användande. Avskrivning görs 
linjärt för att fördela kostnaden för de egenutvecklade 
immateriella tillgångarna över deras bedömda nytt­
jandeperiod, vilken sammanfaller med den återståen­
de patentperioden för produkten. Direkt hänförbara 
utgifter som balanseras innefattar utvecklingsutgifter 
samt även utgifter för anställda och en skälig andel av 
indirekta kostnader. Övriga utvecklingsutgifter, som 
inte uppfyller ovan kriterier, kostnadsförs när de upp­
står. Utvecklingsutgifter som tidigare kostnadsförts 
redovisas inte som tillgång i efterföljande period.
 Oncopeptides utgifter för utveckling av läkemedel 
bedöms inte uppfylla kriterierna för aktivering och har 
därmed kostnadsförts.
Avskrivningsprinciper
Avskrivning av immateriella anläggningstillgångar 
påbörjas när tillgången kan användas.
Avskrivningarna görs linjärt enligt följande: Övriga 
immateriella tillgångar – 5 år.
2.5 Materiella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaff­
ningsvärde med avdrag för ackumulerade avskriv­
ningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivningar 
görs linjärt över tillgångarnas bedömda nyttjandepe­
riod.
 Avskrivningarna görs linjärt enligt följande:  
Inventarier och datorer inom forskning – 5 år,  
Maskiner – 10 år
 Vinster och förluster vid avyttring av en materiell 
anläggningstillgång fastställs genom en jämförelse 
mellan försäljningsintäkten och det redovisa­
de värdet och redovisas i övriga rörelseintäkter res­
pektive övriga rörelsekostnader i resultaträkningen.
2.6 Finansiella instrument
Koncernen klassificerar sina finansiella instrument i 
följande kategorier:
•  Finansiella tillgångar värderade till upplupet  
anskaffningsvärde 
•  Finansiella skulder värderade till upplupet  
anskaffningsvärde 
•  Finansiella skulder värderade till verkligt värde via 
resultaträkningen.
Koncernen bedriver ingen aktiv handel med finan­
siella instrument som ej är relaterade till koncernens 
affärsrörelse. Därav är de finansiella tillgångar och 
skulder som redovisas i balans­räkningen främst likvi­
da medel, leverantörsskulder och upplupna kostna­
der mot koncernens leverantörer. Koncernen har en 
långfristig skuld till EIB (Europeiska Investeringsban­
ken) där en del av skulden avser ett utställt åtagande 
att förvärva teckningsoptioner (se not 17 Skulder till 
kreditinstitut). Denna skuld värderas till verkligt värde 
via resultaträkningen medan resterande skuld till EIB 
värderas till upplupet anskaffningsvärde.
 Tillgångar klassificerade till upplupet anskaffnings­
värde innehas enligt affärsmodellen att inkassera 
avtalsenliga kassaflöden som endast är betalningar av 
kapitalbelopp och ränta på utestående kapitalbelopp. 
Förväntade kreditförluster har bedömts vara oväsent­
liga, då företagets finansiella tillgångar i allt väsentligt 
består av banktillgodohavanden hos banker med 
höga kreditbetyg.
 Finansiella skulder redovisade till upplupet anskaff­
ningsvärde värderas initialt till verkligt värde inklusive 
transaktionskostnader. Efter det första redovisnings­
tillfället värderas de till upplupet anskaffningsvärde 
enligt effektivräntemetoden.
2.7 Varulager
Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffnings­
värdet och det bedömda nettoförsäljningsvärdet. 
Anskaffningsvärdet för färdiga varor och varor under 
tillverkning består av råmaterial och andra direkta kost­
nader och hänförbara indirekta tillverkningskostnader 
(baserade på normal tillverkningskapacitet). Nettoför­
säljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset 
i den löpande verksamheten. Genom kontinuerlig 
övervakning av varulagret tillser man att det expedie­
ras baserat på hållbarhet. Nedskrivningar av lager sker 
vid behov inom ramen för den normala affärsverksam­
heten och redovisas i kostnad för sålda varor.
2.8 Intäktsredovisning
Intäkter redovisas till transaktionspriset för sålda 
varor exklusive mervärdeskatt, rabatter samt returer. 
Vid tidpunkten för leverans ur lagret, då kontrollen 
över varorna övergår till kunden, redovisas intäkter­
na. Kunderna definieras som de återförsäljare som i 
mellanled säljer varorna till den slutliga användaren 
av varorna. I de fall det förekommer en rabatt som 
betalas till patienternas försäkringsbolag regleras det 
genom att en reserv redovisas vid försäljningstillfället 
som reducerar intäkterna och därefter matchas med 
utbetalning till försäkringsbolag vid deras anmodan.
Statliga stöd
Statliga stöd avser i allt väsentligt bidrag från Vinnova 
och redovisas till verkligt värde när det finns rimlig sä­
kerhet att stödet kommer att erhållas och att bolaget 
kommer att uppfylla alla därmed sammanhängande 
villkor. Statligt stöd som hänför sig till förväntade 
kostnader redovisas som förutbetalda intäkter. Stödet 
intäktsförs i den period då de kostnader uppkommer 
som det statliga stödet är avsett att kompensera.

===== SIDA 45 =====

45
2.9 Likvida medel
Likvida medel utgörs av disponibla banktillgodoha­
vanden.
2.10 Eget kapital
Stamaktier klassificeras som eget kapital. Transak­
tionskostnader som direkt kan hänföras till emission 
av nya stamaktier eller teckningsoptioner redovisas, 
netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från 
emissionslikviden. Då teckningsoptioner utnyttjas 
emitterar företaget nya aktier. Mottagna betalningar 
krediteras aktiekapitalet (baserat på kvotvärde) och 
övrigt tillskjutet kapital.
2.11 Aktuell och uppskjuten skatt
Periodens skattekostnad omfattar aktuell och upp­
skjuten skatt. Den aktuella skattekostnaden beräknas 
på basis av de skatteregler som på balansdagen är 
beslutade.
 Uppskjuten skatt redovisas, enligt balansräknings­
metoden, på alla temporära skillnader som uppkom­
mer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar 
och skulder och deras redovisade värden i koncernre­
dovisningen. Uppskjuten inkomstskatt beräknas med 
tillämpning av skattesatser som har beslutats eller 
aviserats per balansdagen och som förväntas gälla 
när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras 
eller den uppskjutna skatteskulden regleras.
Uppskjutna skattefordringar på underskottsavdrag 
redovisas i den omfattning det är troligt att framtida 
skattemässiga överskott kommer att finnas tillgängli­
ga, mot vilka underskotten kan utnyttjas.
Uppskjutna skattefordringar och skulder kvittas när 
det finns legal kvittningsrätt för aktuella
skattefordringar och skatteskulder, de uppskjutna 
skattefordringarna och skatteskulderna hänför sig till 
skatter debiterade av en och samma skattemyndighet 
och avser antingen samma skattesubjekt eller olika 
skattesubjekt och det finns en avsikt att reglera saldo­
na genom nettobetalningar.
2.12 Ersättningar till anställda
Pensionsförpliktelser
Koncernen har avgiftsbestämda pensionsplaner.  
En avgiftsbestämd pensionsplan är en pensions­plan 
enligt vilken koncernen betalar fasta avgifter till en 
separat juridisk enhet. Koncernen har inte några rätts­
liga eller informella förpliktelser att betala ytterligare 
avgifter om denna juridiska enhet inte har tillräckliga 
tillgångar för att betala samtliga ersättningar till 
anställda relaterat till de anställdas tjänstgöring under 
innevarande eller tidigare perioder.
2.13 Aktierelaterade ersättningar
Verkligt värde på den tjänstgöring som berättigar an­
ställda till tilldelning av optioner genom personalop­
tionsprogram redovisas som en personalkostnad med 
en motsvarande ökning i eget kapital. Det totala kost­
nadsförda beloppet baseras på det verkliga värdet 
på de optioner som tilldelas. Den totala kostnaden 
redovisas över intjänandeperioden. Vid varje rapport­
period omprövar koncernen sina bedömningar av hur 
många aktier som förväntas bli intjänade baserat på 
de icke­marknadsrelaterade intjäningsvillkoren och 
tjänstgöringsvillkoren. Eventuella avvikelser mot de 
ursprungliga bedömningarna som omprövningen 
ger upphov till redovisas i resultaträkningen och mot­
svarande justering görs i eget kapital. Regleringen 
av intjänade optioner görs med ny­emitterade aktier. 
Det innebära att bolaget emitterar nya aktier när op­
tionerna utnyttjas. Erhållna inbetalningar, efter avdrag 
för eventuella direkthänförbara transaktionskostna­
der, krediteras aktiekapitalet och övrigt tillskjutet eget 
kapital.
2.14 Ränteintäkter
Ränteintäkter redovisas fördelat över löptiden med 
tillämpning av effektivräntemetoden.
2.15 Leasingavtal
Leasingavtal i koncernen som redovisas som tillgång­
ar och skulder i balansräkningen utgörs av hyrda 
lokaler. Övriga leasingavtal är klassificerade som 
korttidsavtal eller leasingavtal med ett lågt värde.
 Koncernen bedömer vid avtalets ingång huruvi­
da ett avtal är, eller innehåller, ett leasingavtal, det 
vill säga om avtalet innehåller rätten att kontrollera 
användningen av en identifierad tillgång under en 
bestämd tid i utbyte mot ersättning.
 Koncernen redovisar leasingskulder för framtida 
återstående leasingbetalningar och nyttjanderätts­till­
gångar som representerar rätten att använda under­
liggande tillgångar.
Nyttjanderättstillgångar
Koncernen redovisar nyttjanderättstillgångar vid 
leasingavtalets inledningsdatum, vid den tidpunkt 
som den underliggande tillgången är tillgänglig för 
användning. Nyttjanderättstillgångar värderas till 
anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade 
avskrivningar och eventuella nedskrivningar och 
justeras för eventuell omvärdering av leasingskulder. 
I anskaffningsvärdet för nyttjanderättstillgångar ingår 
beloppet för redovisade leasingskulder, initiala direk­
ta utgifter samt leasingavgifter som betalats vid eller 
före inledningsdatumet, efter avdrag för eventuella 
förmåner som mottagits i samband med teckningen 
av leasingavtalet.
 Nyttjanderättstillgångar skrivs av linjärt över till­
gångens beräknade leasingperiod.
Leasingskulder
Koncernen redovisar leasingskulder beräknade till 
nuvärdet av samtliga återstående leasingavgifter 
över den beräknade leasingperioden. Vid beräkning 
av nuvärdet av samtliga återståendeleasingavgifter 
använder koncernen sin marginella låneränta. Det 
redovisade värdet på leasingskulder omvärderas 
vid eventuella förändringar av leasingperioden eller 
leasingavgifter (inklusive indexuppräkningar).
Korttidsleasingavtal samt leasingavtal  
med lågt värde
Koncernen tillämpar undantaget för leasingavtal 
med en leasingperiod understigande 12 månader 
(korttidsleasingavtal) samt för leasingavtal med lågt 
värde. Leasingavtal med lågt värde i koncernen består 
väsentligen av kontorsinventarier. Korttidsleasingav­
tal samt leasingavtal med lågt värde redovisas som 
kostnad linjärt över leasingperioden.
2.16 Kassaflödesanalys
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. 
Det redovisade kassaflödet omfattar endast transak­
tioner som medfört in­ eller utbetalningar.
2.17 Segmentinformation
Den finansiella information som rapporterats till den 
verkställande högste beslutsfattaren, som underlag 
för fördelning av resurser och bedömning av koncer­
nens resultat, delas inte upp på olika rörelsesegment. 
Koncernen utgör därför ett enda rörelsesegment.
2.18 Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper 
än koncernen i de fall som anges nedan. Årsredovis­
ningen för Moderbolaget är upprättad i enlighet med 
RFR 2 Redovisning för juridiska personer och Årsre­
NOTER (NOT 2 FORTSÄTTNING)

===== SIDA 46 =====

46
dovisningslagen. Årsredovisningen har upprättats 
enligt anskaffningsvärdemetoden.
 Att upprätta rapporter i överensstämmelse med 
RFR 2 kräver användning av en del viktiga upp­skatt­
ningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att led­
ningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av 
Moderbolagets redovisningsprinciper. De områden 
som innefattar en hög grad av bedömning, som är 
komplexa eller sådana områden där antaganden och 
uppskattningar är av väsentlig betydelse för årsredo­
visningen anges i koncernredovisningens not 4.
 Moderbolaget utsätts genom sin verksamhet för 
olika finansiella risker: marknadsrisk (valutarisk), kredi­
trisk och likviditetsrisk. Moderbolagets övergripande 
riskhanteringspolicy fokuserar på oförutsägbarheten 
på de finansiella marknaderna och eftersträvar att 
minimera potentiella ogynnsamma effekter på kon­
cernens finansiella resultat. För mer information om 
finansiella risker hänvisas till koncernredovisningen 
not 3.
Moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper 
än koncernen i de fall som anges nedan:
Uppställningsformer
Resultat­ och balansräkning följer årsredovisningsla­
gens uppställningsform. Rapport över förändring av 
eget kapital följer också koncernens uppställnings­
form men innehåller de kolumner som anges i ÅRL. 
Vidare innebär det skillnad i benämningar, jämfört 
med koncernredovisningen, främst avseende finan­
siella intäkter och kostnader och inom eget kapital.
Andelar i dotterföretag
Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffnings­
värde efter avdrag för eventuella nedskrivningar.
 När det finns en indikation på att andelar i dotterfö­
retag minskat i värde görs en beräkning av återvin­
ningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet 
görs en nedskrivning. Nedskrivningar av andelar i 
dotterföretag redovisas i posten ”Finansiella  
kostnader” . 
Aktieägartillskott och koncernbidrag
Koncernbidrag lämnade från moderföretag till dotter­
företag och koncernbidrag erhållna till moderföretag 
från dotterföretag redovisas som bokslutsdisposition. 
Lämnat aktieägartillskott redovisas i Moderbolaget 
som en ökning av ägarandelens redovisade värde.
Leasingavtal
Moderbolaget tillämpar det undantag som finns i  
RFR 2 för juridiska personer och redovisar samtliga 
leasingavtal som kostnad linjärt över leasingperioden.
Finansiella instrument
IFRS 9 tillämpas ej i Moderbolaget och finansiella 
instrument värderas till anskaffningsvärde. Inom 
efterföljande perioder kommer finansiella tillgångar 
som är anskaffade med avsikt att inne­has kortsiktigt 
att redovisas i enlighet med lägsta värdets princip till 
det lägsta av anskaffningsvärde och nettoförsäljnings­
värde.
 Vid beräkningen av nettoförsäljningsvärdet på 
fordringar som redovisas som omsättningstillgångar 
tillämpas principerna för nedskrivningsprövning 
och förlustriskreservering i IFRS 9. Vid bedömning 
och beräkning av nedskrivningsbehov för finansiella 
tillgångar som redovisas som anläggnings­tillgångar 
tillämpas principerna för nedskrivningsprövning och 
förlustriskreservering i IFRS 9.
2.19 Bokslut och årsredovisning är upprättat under 
antagandet om fortsatt drift
Bokslut och årsredovisning är upprättat under anta­
gandet om fortsatt drift, med innebörden att bolaget 
kommer kunna fortsätta med sin verksamhet under en 
obestämd tid framöver.
Not 3 
Finansiell riskhantering
Oncopeptides har sedan starten redovisat negativa 
resultat. Bolagets kommersialiseringsstrategier kan 
visa sig vara resultatlösa eller felriktade, vilket kan 
medföra att Bolagets intäkter blir otillräckliga för att 
finansiera åtaganden. Även om Bolaget i framtiden 
skulle redovisa positiva rörelseresultat, finns det en 
risk att detta kommer ske efter lång tid.
3.1 Finansiella riskfaktorer
Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika 
finansiella risker: marknadsrisk (valutarisk), kreditrisk 
och likviditetsrisk. Koncernen har beslutat att inte 
aktivt hantera sina risker genom användning av exem­
pelvis derivat.
 Alla tre riskkategorier följs löpande upp inom 
koncernen. Den dominerande risken för koncernen 
är likviditetsrisken som hanteras i dialog med mellan 
företagsledning, styrelse och ägare.
(a) Marknadsrisk
Den risk som är mest väsentlig för koncernen avseen­
de marknadsrisker är valutarisken, som beskrivs  
i separat avsnitt nedan. 
(b) Valutarisk
Transaktionsexponering
Valutarisker uppstår genom framtida affärstransak­
tioner och redovisade tillgångar och skulder i en ut­
ländsk valuta som inte är bolagets funktionella valuta. 
Bolaget påverkas av valutarisker då utvecklings­ och 
kommersialiseringskostnader till viss del betalas i EUR 
och USD. Transaktionsexponeringen ska i fösta hand 
minimeras genom interna åtgärder såsom matchning 
av flöden och val av faktureringsvaluta. Valutaklausu­
ler kan användas om det är avtalsmässigt transparent 
och möjligt att följa upp för att säkerställa att koncer­
nen inte exponeras för några dolda valutarisker. Bola­
get har en långfristig skuld till ett kreditinstitut (EIB) i 
EUR vilket innebär en valutarisk för koncernen.
Omräkningsexponering
Koncernen säkrar inte omräkningsexponering.
(c) Kreditrisk
Kreditrisk uppstår genom likvida medel och tillgodo­
havanden hos banker och finansinstitut samt kredit­
exponeringar gentemot kunder inklusive utestående 
fordringar och avtalade transaktioner. Kreditrisken 
bedöms som låg då enbart banker och finansinsti­
tut som av Standard & Poor fått kreditrating ”AA­” 
accepteras. För mer information kring bolagets likvida 
medel, se not 21.
(d) Ränterisk
Ränterisk innebär att värdet på ett finansiellt instru­
ment eller framtida kassaflöden varierar på grund av 
förändringar i marknadsräntor. Koncernens finansiella 
tillgångar är mindre utsatta för sådana värdeförändring­
ar eftersom innehaven är av kortfristig natur. Omvänt 
gäller att koncernens refinansiering blir kostsammare 
om det allmänna ränteläget stiger och vice versa. Den 
långfristiga skuld bolaget har till kreditinstitut (EIB) är till 
fast ränta varmed den ej påverkas av förändrad ränta.
Kreditrisk i kundfordringar
Betalningsvillkoren uppgår till 30­150 dagar beroen­
de på motpart. Åldersanalysen för förfallna, men ej 
NOTER (NOT 2 FORTSÄTTNING)

===== SIDA 47 =====

47
nedskrivna fordringar på balansdagen anges tabellen 
nedan. Bolagets slutkunder utgörs uteslutande av 
olika länders hälsovårdsinrättningar och sjukhus där 
motpartsrisk är påtagligt begränsad. Historiskt sett har 
bolaget ej heller haft några kreditförluster. Se även not 5 
Intäkter från avtal med kunder.
(e) Finansieringsrisk
För det fall Bolagets kommersialiseringsstrategier 
misslyckas eller försenas, eller Bolaget inte lyckas i sin 
omförhandling av kreditfaciliteten med EIB, kan Bolaget 
bli tvunget att ingå nya finansieringsarrangemang för 
att fortsätta bedriva verksamhet i enlighet med den till­
växttakt och de målsättningar som Bolaget har satt upp. 
Sådana finansieringsarrangemang kan avse nyemis­
sioner, upptagande av lån från banker eller befintliga 
aktieägare samt genom andra offentliga eller privata 
finansieringsalternativ. Därtill kan marknadsförhållan­
den, den allmänna tillgängligheten på krediter, Bolagets 
kreditbetyg samt osäkerhet och/eller störningar på kapi­
tal­ och kreditmarknaderna påverka Bolagets möjlighet 
att ta in, och tillgängligheten till, sådan finansiering.
Det finns en risk att nytt kapital inte kan anskaffas när det 
behövs, att nytt kapital endast kan anskaffas till för Bola­
get otillfredsställande villkor, eller att tillgängligt kapital 
inte är tillräckligt för Bolagets utvecklingsplaner och 
målsättningar. I det fall en eller flera risker inträffar kan 
det medföra väsentliga negativa effekter på Bolagets 
finansiella ställning i form av, till exempel, en väsentligt 
ökad skuldsättningsgrad, ökade kostnader för lån och 
annan finansiering.
(f) Likviditetsrisk
Med likviditetsrisk avses risken för att betalningsförplik­
telser inte kan uppfyllas till följd av otillräcklig likviditet.
 Kassaflödesprognos upprättas av koncernens 
rörelsedrivande företag. Koncernfinans följer noga 
rullande prognoser för koncernens likviditetsreserv 
för att säkerställa att koncernen har tillräckligt med 
kassamedel för att möta behovet i den löpande 
verksamheten.
 Nedanstående tabell analyserar koncernens 
finansiella skulder, uppdelade efter den tid som 
på balansdagen återstår fram till den avtalsenliga 
förfallodagen. De belopp som anges i tabellen är 
avtalsenliga, ej diskonterade kassaflöden.
3.2 Hantering av kapitalstruktur
Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att 
trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksam­
het, så att den kan generera avkastning till aktieägar­
na och nytta för andra intressenter och att upprätthål­
la en optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna 
för kapitalet nere.
 Finansiella mått fungerar inte för att bedöma 
avkastning till aktieägarna. Bolagets avkastnings­för­
måga är avhängigt kvaliteten och värdet av genere­
rade forskningsresultat samt förmågan att kommer­
sialisera godkända preparat. Värdet och kvaliteten 
av FoU­verksamheten samt kommersialiseringen 
utvärderas löpande av bolagsledning och styrelse.
NOTER (NOT 3 FORTSÄTTNING)
Per 31 december 2025
Mindre  
än 3 mån
Mellan  
3 mån & 1 år
Mellan  
1 & 3 år
Mellan  
3 & 5 år
Över  
5 år Summa
Leverantörsskulder 701 ­ ­ ­ ­ 701
Övriga skulder 11 163 ­ 1 230 16 333 ­ 28 726
Upplåning ­ ­ 126 681 ­ 126 681
Leasingskulder 1 931 5 792 4 983 ­ ­ 12 707
Koncernen Moderbolaget
Kundfordringar 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Kundfordringar brutto 9 805 7 294 9 805 7 294
Reserv förväntade kreditförluster – – ­ –
Kundfordringar netto 9 805 7 294 9 805 7 294
Förfallostruktur kundfordringar
Ej förfallna kundfordringar 8 338 4 282 8 338 7 294
Förfallna kundfordringar mer än 30 dagar 1 468 2 639 1 468 3 013
Per 31 december 2024
Mindre  
än 3 mån
Mellan  
3 mån & 1 år
Mellan  
1 & 3 år
Mellan  
3 & 5 år
Över  
5 år Summa
Leverantörsskulder 18 171 ­ ­ ­ ­ 18 171
Övriga skulder 14 201 ­ 105 4 006 ­ 18 311
Upplåning ­ ­ 101 243 ­ 101 243
Leasingskulder 1 818 5 455 12 548 ­ ­ 19 821

===== SIDA 48 =====

48
Not 4 
Viktiga uppskattningar och bedömningar  
för redovisningsändamål
Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpan­
de och baseras på historisk erfarenhet och andra 
faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser 
som anses rimliga under rådande förhållanden.
 Koncernledningen gör uppskattningar och anta­
ganden om framtiden. De uppskattningar för redo­
visningsändamål som blir följden av dessa kommer, 
definitionsmässigt, sällan att motsvara det verkliga 
resultatet. De uppskattningar och antaganden som 
innebär en betydande risk för väsentliga justeringar 
i redovisade värden för tillgångar och skulder under 
nästkommande räkenskapsår behandlas i huvuddrag 
nedan.
Tidpunkt för aktivering av immateriella tillgångar 
Koncernen aktiverar utgifter för utveckling av 
läkemedel i den omfattning de bedöms uppfylla 
kriterierna enligt IAS 38 p. 57. Oncopeptides utgifter 
för utveckling av läkemedel bedömdes per den 31 
december 2025 inte uppfylla kriterierna för aktive 
ring och har därmed kostnadsförts. Aktivering av 
utgifter för utveckling av läkemedel sker tidigast i 
samband med att marknadsföringsgodkännande 
erhålls från myndigheten. Anledningen till detta är att 
det dessförinnan är alltför osäkert huruvida utgifterna 
kommer att generera framtida ekonomiska fördelar 
samt att finansieringen av tillgångens färdigställande 
inte är säkerställd.
Incitamentsprogram
Koncernen har ett antal aktierelaterade ersättnings­
planer. Redovisningsprinciperna för detta beskrivs i 
not 2.13. Den kostnad för ersättningen som redo­
visas i en period är beroende av den ursprungliga 
värdering som gjordes vid avtalstidpunkten med 
optionsinnehavaren, det antal månader som delta­
garen måste tjänstgöra för att få rätt till sina optioner 
(periodisering sker över denna tid), det antal optioner 
som förväntas tjänas in av deltagarna enligt villkoren 
i planerna och en kontinuerlig omvärdering av värdet 
på den skattemässiga förmånen för deltagarna i pla­
nerna (som underlag för avsättning för sociala kost­
nader). De uppskattningar som påverkar kostnaden 
i en period och motsvarande ökning av eget kapital 
utgör primära underlag för värdering av optionerna. 
Black & Scholes­modellen samt Monte Carlo­simule­
ring används vid värderingar och beräkningar. Viktiga 
antaganden i dessa värderingar framgår av not 26. 
Förutom värderingarna påverkas kostnaden i en peri­
od av en uppskattning kring det antal personer som 
förväntas tjäna in optioner. Genom det personalar­
bete som beskrivs i övriga delar av årsredovisningen 
och historik över personalomsättning, har företags­
ledningen en god grund för att uppskatta det antal 
deltagare som kommer att fullfölja programmen.
Fortsatt drift
Oncopeptides annonserade en företrädesemission 
om ca 200 MSEK den 19 februari 2026, medel som 
ska ta bolaget till lönsamhet och positivt kassaflöde 
under 2027. Styrelsen och verkställande direktö­
ren bedömer fortlöpande koncernens likviditet 
och finansiella resurser på både kort och lång sikt. 
Årsredovisningen har upprättats med antagandet om 
att företaget har förmåga att fortsätta driften under 
kommande 12­månadersperioden, i linje med fortlev­
nadsprincipen.
Underskottsavdrag
Koncernens underskottsavdrag har ej värderats och 
redovisas ej som uppskjuten skattefordran. Dessa 
underskottsavdrag värderas först när Koncernen 
etablerat en resultatnivå som företagsledningen med 
säkerhet bedömer kommer att leda till skattemässiga 
överskott. För mer information se not 12.
Varulagervärdering
Värderingen av lagret och bedömningen av risken 
för potentiella nedskrivningar baseras på löpande 
uppdaterade försäljningsprognoser samt kända och 
förväntade data rörande hållbarheten för halvfabrikat 
och färdigställd produkt. Hållbarheten för halvfabrikat 
och färdigställda produkter baseras på dokumentera­
de stabilitetsstudier.
 Alla färdigvarulager värderas löpande med hänsyn 
till begränsningar i produkternas hållbarhet. De 
lagerlagda produkternas hållbarhet kan variera över 
tiden. Detta kan leda till en ökad risk för inkurans då 
en kraftigt ändrad efterfrågan på en produkt alternativt 
förändrad hållbarhet skulle kunna leda till ett nedskriv­
ningsbehov. Produkter som inte blir godkända vid kva­
litetskontroll kostnadsförs direkt. Se not 18 Varulager.
Intäktsredovisning och returer
Intäkter från produktförsäljning redovisas när On­
copeptides har uppfyllt sitt prestations­åtagande, 
vilket innebär att kunden har fått kontroll över varan. 
Priset för varorna är definierade i landspecifika pris­
listor för den Europeiska marknaden. Ersättningarna 
är till viss del föremål för avtalade rabatter, för vilka 
en reserv görs vid försäljningstillfället som reducerar 
intäkterna. Kunderna definieras som sjukhus och/
eller klinker och återförsäljare som i mellanled säljer 
varorna vidare. 
NOTER

===== SIDA 49 =====

49
Not 6 
Övriga rörelseintäkter
Not 5 
Koncernens intäkter
NOTER
Koncernen Moderbolaget
TSEK 2025 2024 2025 2024
Intäkter från avtal med kunder
Varor 71 118 30 517 71 118 30 517
Milstolpe, Sydkorea ­ 1 131 ­ 1 131
Summa nettoomsättning 71 118 31 648 71 118 31 648
Geografisk marknad
Tyskland 30 822 17 213 30 822 17 213
Grekland 8 560 5 986 8 560 5 986
Österrike 1 572 1 125 1 572 1 125
Spanien 12 754 6 192 12 754 6 192
Italien 17 058 ­ 17 058 ­
Övriga länder 352 ­ 352 ­
Asien ­ 1 131 ­ 1 131
Summa nettoomsättning 71 118 31 648 71 118 31 648
2025 2024 2025 2024
Vidarefakturerade kostnader ­ 1 329 ­ 1 329
Hyresintäkter 250 1 911 250 1 911
Statliga bidrag 832 3 284 832 3 284
Koncerninterna intäkter ­ ­ 7 022 514 539
Övriga intäkter 2 205 372 1 798 412
Valutakurseffekter 987 ­910 987 ­910
Summa övriga rörelseintäkter 4 274 5 985 10 890 520 564
Koncernen Moderbolaget

===== SIDA 50 =====

50
Not 7  
Rörelsens kostnader fördelade på kostnadsslag
Rörelsens kostnader presenteras i totalresultatrapporten med en klassificering baserad på Varukostnad 
avseende kostnad såld vara, samt funktionerna ”Forsknings­ och utvecklingskostnader” , ”Marknads­ och 
försäljningskostnader” samt ”Administrationskostnader” . Summan av de funktionsindelade kostnaderna 
fördelade sig på följande kostnadsslag.
Not 9 
Leasingavtal
Not 8  
Ersättning till revisorerna Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar ingår i resultaträkningen i delposterna Forsknings­ och  
utvecklingskostnader 2 416 tkr (2 801), Marknads­ och försäljningskostnader 3 301 tkr (3 119)  
och Administrationskostnader 1 674 tkr (1 356). 
 Koncernens leasingavtal som utgör nyttjanderättstillgångar avser kontorslokaler i Sverige. Leasing­
avtalen löper på tre år och förlängs automatiskt med ytterligare tre år om inte någon av parterna säger upp 
hyresavtalet senast nio månader innan. Hyresnivån i leasingavtalen uppräknas med index eller med en fast 
årlig hyresökning angivet i leasingavtalet. Indexuppräkningar ingår i leasingskulden när de träder i kraft 
och justeras då mot nyttjanderättstillgången. I årets kassaflöde uppgick, utöver räntekostnaden, leasing­
avgifternas amorteringsdel till 7 338 tkr (6 894).
NOTER
Nyttjanderättstillgångar Sverige 2025-12-31 2024-12-31
Ingående balans 51 655 49 747
Omvärdering avtal 238 1 908
Avslutade avtal ­ ­
Omräkningsdifferens ­ ­
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 51 893 51 655
Ingående avskrivningar ­30 609 ­23 299
Årets avskrivningar ­7 391 ­7 276
Avslutade avtal ­ ­
Omräkningsdifferens 0 ­33
Utgående ackumulerade avskrivningar -38 000 -30 609
Utgående redovisat värde 13 894 21 046
Koncernen
2025 2024 2025 2024
Varukostnad ­2 451 ­2 663 ­2 451 ­2 663
Övriga externa kostnader ­142 586 ­168 261 ­234 630 ­231 412
Personalkostnader ­145 339 ­140 460 ­78 812 ­93 338
Avskrivningar ­9 667 ­9 746 ­2 271 ­2 466
Summa -300 043 -321 131 -318 163 -329 878
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Revisionsuppdrag PwC 951 730 951 730
Revisionsuppdrag EY ­ 2 533 ­ 2 533
Övriga tjänster PwC 205 ­ 205 ­
Summa 1 156 3 263 1 156 3 263
Koncernen Moderbolaget

===== SIDA 51 =====

51
NOTER (NOT 9 FORTSÄTTNING)
Leasingskulder 2025-12-31 2024-12-31
Långfristiga 4 983 12 548
Kortfristiga 7 723 7 273
Summa 12 706 19 821
Löptidsanalys, framtida leasingavgifter 2025-12-31 2024-12-31
<12 mån 6 146 6 071
1­2 år 7 139 8 094
>2 år ­ 7 048
13 284 21 212
2025 2024
Räntekostnader hänförligt till leasingskulder 828 1 152
Utgifter hänförliga till korttidsleasingavtal 0 0
Utgifter hänförliga till leasingavtal för vilka den  
underliggande tillgången är av lågt värde 90 71
Utgifter hänförliga till variabla leasingbetalningar  
som inte ingår i leasingskulder ­ ­
Årets amortering av leasingavgifter i koncernen 8 156 8 029
Framtida kostnader för leasingavtal (bashyror) 2025 2024
< 12 mån 6 146 6 071
1­2 år 7 139 8 094
> 2 år ­ 7 048
Summa 13 284 21 212
Årets leasingkostnader för leasingavtal i moderbolaget uppgår till: 8 156 8 029Leasingskulder ingår i balansräkningen under övriga långfristiga skulder samt övriga kortfristiga skulder. 
Förändring av leasingskuld, se not 21 avseende avstämning av skulder från finansieringsverksamheten.
Framtida leasingavgifter enligt ovan är odiskonterade.
Leasingavtal i moderbolaget
Framtida sammanlagda minimileaseavgifter för icke­uppsägningsbara leasingavtal är som följer i  
moderbolaget. Hyresavtal i moderbolaget avser väsentligen lokaler för kontor och ett laboratorium.
Koncernen
Koncernen
Moderbolaget
Koncernen Moderbolaget
Lön och andra ersättningar 2025 2024 2025 2024
Styrelse och ledande befattningshavare 19 017 23 946 19 017 23 946
Övriga anställda 83 687 81 658 31 999 42 609
Summa 102 704 105 604 51 016 66 555
Redovisad lönekostnad samt sociala avgifter som avser aktierelaterade ersättningar uppgår i koncernen 
till 5 559 (10 913) TSEK, där 1 709 (­1 942) TSEK är hänförliga till sociala avgifter. Sociala avgifter inkluderar 
både avsättningar och faktiska betalningar vid utnyttjande av tilldelade optioner. 
Koncernen Moderbolaget
Sociala kostnader och pensionskostnader 2025 2024 2025 2024
Pensionskostnader till styrelse och ledande  
befattningshavare 2 802 4 391 2 802 4 391
Pensionskostnader till övriga anställda 6 230 7 733 6 047 7 198
Sociala kostnader 15 247 18 531 12 721 12 774
Summa 24 279 30 655 21 570 24 362
Koncernen
Not 10 
Anställda och personalkostnader
Löner och andra ersättningar, pensionskostnader samt sociala kostnader till styrelse och ledande  
befattningshavare samt övriga anställda

===== SIDA 52 =====

52
NOTER (NOT 10 FORTSÄTTNING)
Medelantalet anställda är beräknade utifrån antalet heltidstjänster.
2025 2024
2025 2024
2025
Grundlön
styrelse-
arvode1
Avgångs-  
vederlag
Rörlig 
ersättning
Pensions-  
kostnad
Aktie-  
relaterad  
ersättning Summa
Styrelsens ordförande
Per Wold­Olsen 940 ­ ­ ­ 402 1 342
Styrelseledamöter
Brian Stuglik 450 ­ ­ ­ 161 611
Cecilia Daun Wennborg 205 ­ ­ ­ 134 339
Jennifer Jackson 210 ­ ­ ­ 134 344
Per Samuelsson 380 ­ ­ ­ ­ 380
Christine Rankin 205 ­ ­ ­ 27 232
Vd, Sofia Heigis 4 753 ­ 867 995 2 452 9 067
Övriga ledande befattningshavare (5) 7 768 ­ 878 1 807 796 11 249
Summa 14 911 - 1 745 2 802 4 106 23 564
Medelantal anställda Totalt Varav män Totalt Varav män
Moderbolaget
Sverige 39 7 44 10
Dotterbolag
Tyskland 15 8 14 7
Italien 8 7 3 3
Spanien 8 2 5 1
Koncernen totalt 70 24 66 21
Antal på balansdagen Antal på balansdagen 
Totalt Varav män Totalt Varav män
Styrelseledamöter 4 3 6 4
Övriga ledande befattningshavare 5 3 5 3
Verkställande direktör 1 ­ 1 ­
Koncernen totalt 10 6 12 7
Könsfördelning i koncernen (inkl. dotterbolag) för styrelseledamöter och ledande befattningshavare
1)  Stämmobeslutade styrelsearvoden exklusive sociala avgifter för verksamhetsåret maj 2025 – maj 2026 inklusive ersättningar i 
styrelseutskotten samt landstillägg. 
Löner, ersättningar och arvoden till verkställande direktör, styrelse och ledande befattningshavare
Ersättning ledande befattningshavare
Ersättning till den verkställande direktören och andra ledande befattningshavare utgörs av grundlön, pen­
sionsförmåner, rörlig ersättning och deltagande i incitamentsprogram. En av koncernens ledande befattnings­
havare fakturerar sitt arvode. I dessa fall ingår sociala kostnader i redovisat lönebelopp, varför total ersättning 
som rapporteras i not 10 överstiger personalkostnader för anställda i resultaträkningen. Sådan ersättning 
redovisas under ”Grundlön” i tabellen ovan. Avtalen baseras på vedertagna kostnader kommersiella villkor. På 
balansdagen avses med andra ledande befattningshavare de 5 (6) personer som tillsammans med verkställan­
de direktören utgör koncernledningen. Övriga ledande befattningshavare avser Chief Financial Officer, Chief 
Operating Officer, Chief Medical Officer, Director of Corporate Affairs and Head of Human Resources.

===== SIDA 53 =====