FULLTEXT DEL 3 AV 3
Årsredovisning 2024
2023 MSEK NCS Invest 1) LEDiL HENT Individuellt ej betydande innehav utan bestäm - mande inflytande 2) Total I sin helhet, 100% Anläggningstillgångar 3 332 1 107 1 067 Omsättningstillgångar 0 169 4 383 Långfristiga skulder –8 –506 Kortfristiga skulder –0 –222 –3 763 Nettotillgångar 3 332 1 045 1 182 Redovisat värde på innehav utan bestämmande inflytande 1 157 348 221 412 2 137 Nettoomsättning 470 9 516 Årets resultat 2 205 69 457 Övrigt totalresultat –288 –5 –69 Summa totalresultat 1 917 63 388 Kassaflöde från löpande verksamhet 120 98 1 882 Kassaflöde från investeringsverksamhet –29 6 Kassaflöde från finansieringsverksamhet –120 –70 –1 157 Årets kassaflöde 0 –1 731 Årets resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 751 23 124 –109 788 Övrigt totalresultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande –104 –2 –17 1 –121 Utdelning utbetald till innehav utan bestämmande inflytande –43 –16 –44 –91 –194 Innehav utan bestämmande inflytande, andel 36% 34% 27% 1) NCS Invest äger 49 procent i Aibel Holding I AS. Ratos äger via NCS Intressenter 64 procent av NCS Invest. 2) Betydande innehav utan bestämmande inflytande definieras som minst 10 procent av koncernens totala innehav utan bestämmande inflytande. Not 21 Resultat per aktie Resultat per aktie har beräknats på följande sätt: MSEK 2024 2023 Årets resultat hänförligt till moderbolagets ägare 249 1 218 Använt i beräkningen av resultat per aktie före utspädning 249 1 218 Räntekostnad för konvertibla förlagslån, netto 9 Använt i beräkning av resultat per aktie efter utspädning 249 1 226 Vägt genomsnittligt antal aktier Totalt antal stamaktier 327 385 688 326 516 488 Effekt av innehav av egna aktier samt utfärdande av nya aktier –202 698 –474 466 Vägt genomsnittligt antal före utspädning 327 182 990 326 042 022 Teckningsoptioner 33 733 101 749 Konvertibla förlagslån 3 617 956 Vägt genomsnittligt antal efter utspädning 327 216 723 329 761 727 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,76 3,73 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,76 3,72 Noter128 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 131 ===== Teckningsoptioner Ratos AB har under 2024 haft fem utestående tecknings options- program. Lösenkurser uppgår till 24,98 SEK, 41,38 SEK, 43,13 SEK, 31,52 SEK respektive 38,03 SEK. Teckningsoptioner har haft utspäd- ningseffekt ifall lösenkurs på optionerna är lägre än stam aktiernas genomsnittskurs under året, dock viktat i de fall de inte varit utestående hela året. För ytterligare information hänvisas till not 7. Konvertibla förlagslån Utställda konvertibla förlagslån har inkluderats i beräkningen av resultat per aktie efter utspädning från emitteringstidpunkten genom att öka antalet aktier med det totala antalet aktier som konvertiblerna mot- svarar och öka resultatet med den redovisade räntekostnaden efter skatt. Konvertiblerna har inte inkluderats i beräkningen av resultat per aktie efter utspädning i de fall resultat per aktie förbättras efter utspäd- ning. För ytterligare information hänvisas till not 7. Not 22 Pensioner I koncernen finns både förmånsbestämda och avgiftsbestämda pensions planer. Ratoskoncernen har inte någon koncerngemensam policy avseende pensioner utan varje enskilt bolags styrelse beslutar om pensionslösningar för bolaget. Avgiftsbestämda pensioner Pensionsplanerna omfattar huvudsakligen ålderspension. Pensions- premierna är lönerelaterade och kostnadsförs löpande. Förmånsbestämda pensioner Pensionsplanerna omfattar huvudsakligen ålderspension. Intjäningen baseras på antal år inom pensionsplanen och lönen vid pensionerings- tillfället. Pensionsförpliktelserna är säkerställda genom pensions- stiftelser och dylikt eller av bolaget. De förmånsbestämda planerna är inte huvudlösningen för dotterföretagen utan utgör endast komplement till avgiftsbestämda pensionsplaner. Av Ratos nuvarande dotterföretag har fyra förmånsbestämda pensioner. Diab har det beloppsmässigt största förmånsbestämda pensionsåtagandet i koncernen och det uppgår till 57 MSEK (55). Diab står för 84 procent av koncernens förmåns bestämda pensionsskuld. Åtagande för pension för tjänstemän i Sverige (ITP) tryggas delvis genom försäkringar i Alecta. Pensionsplanen som tryggas hos Alecta redovisas som avgiftsbestämd plan då det inte går att erhålla till räckligt med uppgifter för att Ratos ska kunna redovisa sin andel av pensions- planen som förmånsbestämd. Alectas överskott kan fördelas till försäk- ringstagarna och/eller de försäkrade. Vid utgången av 2024 uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån till preliminärt 162 procent (157). Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäkrings- åtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska beräknings- antaganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19. Årets premier betalda till Alecta uppgår till 57 MSEK (55). Koncernen Pensionskostnad MSEK 2024 2023 Kostnad avseende tjänstgöring under innevarande period 1 1 Kostnad avseende tjänstgöring under tidigare perioder 0 Räntenetto 2 2 Effekter av reduceringar och regleringar –1 –1 Pensionskostnader för förmånsbestämda pensioner 2 2 Pensionskostnader för avgiftsbestämda pensioner, Alecta 57 55 Pensionskostnader för avgiftsbestämda pensioner, övriga 240 233 Årets pensionskostnad 299 290 Pensionskostnaderna ingår i resultaträkningen på raden Kostnader för ersättning till anställda med undantag av räntenetto som ingår i finans- nettot i resultaträkningen. Förmånsbestämda pensionsplaner MSEK 2024 2023 Nuvärde av fonderade förpliktelser 39 37 Förvaltningstillgångarnas verkliga värde –34 –32 6 5 Nuvärde av ofonderade förpliktelser 61 59 Nettoskuld i Rapport över finansiell ställning 67 65 Belopp som redovisas i balansräkningen Avsättningar för pensioner 68 65 Överskott i förmånsbestämd plan redovisad som långsiktig finansiell fordran 1 1 Nettoskuld i Rapport över finansiell ställning 67 65 Noter129 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 132 ===== Förändringar i förmånsbestämda pensionsförpliktelser MSEK 2024 2023 Ingående balans 97 90 Pensioner intjänade under perioden 3 3 Räntekostnader 3 3 Betalningar från planen –4 –3 Aktuariella vinster/förluster: Finansiella antaganden 1 2 Demografiska antaganden 1 0 Erfarenhetsmässiga antaganden –1 2 Övrigt –1 –1 Valutakursdifferens 1 1 Förmånsbestämda förpliktelser vid årets slut 101 97 Förändringar i förvaltningstillgångar MSEK 2024 2023 Ingående balans 32 31 Ränteintäkter 0 0 Inbetalning från arbetsgivare 1 1 Inbetalning från de anställda 1 0 Betalningar från planen –1 –1 Avkastning på förvaltningstillgångar exkl. ränteintäkter ovan 1 –0 Övrigt 0 –0 Valutakursdifferens 0 1 Förvaltningstillgångar vid årets slut 34 32 Förvaltningstillgångarna består av följande: MSEK 2024 2023 Tillgångar placerade hos försäkringsbolag 34 32 34 32 Av förvaltningstillgångarna är 19 MSEK (17) noterade och 15 MSEK (15) onoterade tillgångar. Väsentliga aktuariella antaganden på balansdagen Diab 2024 2023 Nettoskuld i Rapport över finansiell ställning 57 55 Diskonteringsränta, %: Förstklassiga obligationer, Sverige 3,4 3,5 Förstklassiga obligationer, Italien 3,0 3,2 Inflation, % 1,8 1,8 Förväntad löneökningstakt, % 2,8 2,8 Årlig ökning av pensioner och fribrev, % 2,0 2,0 Moderbolaget Moderbolagets pensionskostnader för avgiftsbestämda pensioner uppgår till 11 MSEK (10), varav 0 MSEK (0) avser Alecta. Not 23 Avsättningar Koncernen Avsättningar, långfristiga MSEK 2024 2023 Garantiåtaganden Vid årets början 8 7 Årets avsättningar 0 Outnyttjade reverserade avsättningar 0 0 Valutakursdifferens 0 –0 Vid årets slut 8 8 Övrigt Vid årets början 37 36 Årets avsättningar 2 4 Ianspråktagna avsättningar –6 –2 Outnyttjade reverserade avsättningar –0 –0 Valutakursdifferens 1 –0 Vid årets slut 34 37 Summa långfristiga avsättningar 43 45 Noter130 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 133 ===== Avsättningar som är kortfristiga skulder Avsättningar, kortfristiga MSEK 2024 2023 Garantiavsättningar Vid årets början 479 394 Årets avsättningar 221 190 Ianspråktagna avsättningar –93 –65 Outnyttjade reverserade avsättningar –71 –15 Omräkningsdifferens –8 –24 Vid årets slut 528 479 Övrigt Vid årets början 29 46 Årets avsättningar 79 17 Ianspråktagna avsättningar –37 –34 Outnyttjade reverserade avsättningar –45 Omräkningsdifferens 0 –0 Vid årets slut 26 29 Summa kortfristiga avsättningar 555 509 Avsättningarnas karaktär och förfallostruktur Garantiåtaganden Avsättningarna avser garantiåtagande för utförda arbeten. Avsättning för garantier börjar beräknas när en tjänst slutförs eller en vara har övergått till kund. För att uppskatta beloppen används huvudsakligen historiska data avseende reparationer och utbyten. Garantiperioderna sträcker sig över 2–10 år för de långfristiga avsättningarna och över 1 år för de kortfristiga avsättningarna. Övriga avsättningar Övriga långfristiga avsättningar består bland annat av legala krav. De övriga avsättningar beräknas regleras inom 2–5 år och de kortfristiga inom 1 år. Moderbolaget Avsättningar, kortfristiga MSEK 2024 2023 Övrigt Vid årets början 17 86 Årets avsättningar 26 7 Ianspråktagna avsättningar –0 –16 Outnyttjade reverserade avsättningar –38 –60 Vid årets slut 5 17 Av moderbolagets avsättningar avser 0 MSEK (0) avsättningar för dotter- och intresseföretag. Not 24 Upplupna kostnader Koncernen MSEK 2024 2023 Personalkostnader 1 160 1 087 Övrigt 492 349 1 651 1 437 Moderbolaget MSEK 2024 2023 Personalkostnader 47 50 Övrigt 6 5 53 55 Noter131 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 134 ===== Not 25 Finansiella risker och riskpolicy Principer för finansiering och finansiell riskhantering Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finan- siella risker relaterade till kundfordringar, leverantörsskulder, lån och derivatinstrument. Ratos finansiella risker består av: • • valutarisk • • ränterisk • • likviditetsrisk • • kreditrisk Ratos finansiering och finansiella risker hanteras inom koncernen i enlighet med den finanspolicyn som är fastställd av styrelse. Styrelsen beslutar även om den finansiella strategin för moderbolaget medan respektive koncernbolags styrelser fastställer bolagets finansiella strategier i enlighet med moderbolagets finans policy. Moderbolaget Moderbolagets finanspolicy, som anger riktlinjer för hantering, mandat- fördelning och uppföljning av finansiella risker, fastställs årligen av Ratos styrelse. Styrelsen utvärderar och föreslår vid behov förändringar av finanspolicyn. Koncernen eftersträvar att ha en god finansiell ställning, som bidrar till att bibehålla investerares, kreditgivares och marknadens förtroende samt utgör en grund för fortsatt utveckling av affärsverksam- heten, samtidigt som den långsiktiga avkastningen till aktie ägarna är tillfredsställande. Koncernföretag Den interna och externa finansieringsverksamheten är koncentrerad till Ratoskoncernens treasuryfunktion (Group Treasury). Därmed uppnås stordriftsfördelar beträffande prissättning på finansiella transaktioner och koncernens finansiering. Då moderbolagets treasuryfunktion utnyttjar kassaöverskott för att balansera kassunderskott inom kon- cernen kan koncernens finansieringsbehov, och därigenom ränte- kostnad, minimeras. Enligt Ratos finanspolicy är huvudregeln att alla koncernbolag där Ratos har en majoritetsägarandel (>50 procent) finansieras av Ratos AB. Valutarisker Med valutarisk avses risken att förändringar i valutakurser påverkar koncernens resultaträkning och/eller kassaflöden negativt. Valutarisker finns både i omräknings exponering kopplad till utländska koncern- företag samt i finansiella tillgångar och skulder. Valutaexponering av finansiella tillgångar och skulder per balansdagen I moderbolaget får i normalfallet endast placeringar i svensk valuta förekomma. Normalt görs inte valutasäkring av aktier, aktieägarlån eller dylika balansposter i moderbolaget. Transaktionsexponering, inför ett förvärv eller avyttring av ett utländskt företag, kan valutasäkras. Koncernbolagen hanterar sina valutarisker i enlighet med den finans policy och riskhanteringsstrategi som fastställts av respektive koncernbolags styrelse. Ratoskoncernen bedriver verksamhet i cirka 30 länder och koncern- bolagens resultat och finansiella ställning rapporteras i respektive koncern bolags hemvistvaluta och omräknas därefter till svenska kronor. Därmed kommer fluktuationer i växelkursen för svenska kronan att påverka koncernens resultat liksom eget kapital och andra poster i räken skaperna. En förändring av SEK med 10 procent gentemot Ratos exponering av netto flöden i EUR, NOK, DKK, GBP och USD skulle påverka resultatet med cirka –11 MSEK (18). Känslighetsanalysen beräknas utifrån finan- siella tillgångar och skulder i utländsk valuta per balansdagen. Moderbolaget, och vissa koncernbolag, innehar valutaterminer och valutaswappar. De externa avtalen är i regel med större bank eller finans institut som inte förväntas komma på obestånd och har i regel löptider under 12 månader, huvudregeln för koncernbolagen är att dessa avtal skall göras med Ratos AB som absorberar och säkrar gruppens totala valutaexponering. Alla utestående terminer, som inte omfattas av säkringsredovisning, omvärderas till verkligt värde i bokslutet, varvid justeringen redovisas i resultaträkningen. Syftet med dessa har varit att minimera kursdifferenser hänförliga till fordringar och skulder i utländsk valuta. Störst påverkan på resultatet efter finansnettot uppkommer då finan- siella skulder och tillgångar räknas om. Tillämpas säkrings redovisning påverkas övrigt totalresultat fram till dess reglering sker, effekten förs då om till koncernens resultat. I koncernen förekommer säkringar av nettoinvestering i utlandsverksamhet. Det verkliga värdet på terminskontrakt uppgick netto till 9 MSEK (–13) per den 31 december 2024, varav i Rapport över finansiell ställning redovisats 12 MSEK (5) som tillgångar och 3 MSEK (18) som skulder. Redovisat belopp på terminskontrakt som säkringsredovisas uppgår till 6 MSEK (–5), varav 8 MSEK (0) redovisas som tillgång och 2 MSEK (6) som skuld. Koncernens riskexponering i utländsk valuta vid utgången av rapportperioden, uttryckt i svenska kronor, framgår av tabellen nedan: EUR NOK DKK GBP USD SEK MSEK 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 Kundfordringar 209 314 23 477 194 4 127 157 170 119 61 256 Övriga fordringar 440 410 3 535 2 133 202 191 310 399 130 528 Övriga skulder –33 –904 –1 654 –1 185 –5 –142 –157 –130 –308 –23 –22 Leverantörsskulder –150 –308 –9 –415 –150 –30 –67 –52 –236 –72 –110 –257 Valutaexponering finansiella tillgångar och skulder 466 –488 1 895 1 010 241 165 228 347 –66 267 –73 –22 Valutaterminskontrakt –517 388 –1 861 –764 –212 –212 –34 –243 –253 –293 Nettoexponering –51 –100 35 246 29 –47 194 105 –319 –26 –73 –22 Noter132 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 135 ===== Ränterisk Med ränterisk avses risken att förändringar i räntenivåer påverkar koncernens finansiella resultat och kassaflöde. Ränterisker är främst relaterade till koncernens räntebärande nettoskuld som per den 31 december 2024 uppgick till 6 820 MSEK (8 118). Låneräntan är knuten till marknadsräntan. Räntebindningen (durationen) för koncernen skall, enligt finans- policyn, ta hänsyn till det prognostiserade kassaflödet från koncern- bolagen, matchning mellan interna och externa tillgångar och skulder samt att ha en stabil utveckling när marknadsräntor förändras. Det enskilda koncernbolagets räntebindning skall matcha dess struktur och koncernbolagets riskhanteringsstrategi som fastställts. I de fall räntebindningstiden förändrats sker detta genom användning av ränteswappar. Per 31 december 2024 har koncernen inga ränte- swappar. Om räntan förändras med en procentenhet i samtliga länder där Ratoskoncernen har lån eller placeringar blir effekten på finansnettot baserat på skulder till kreditinstitut per årsskiftet som ej är ränte- säkrade, totalt cirka 45 MSEK (45). Känslighetsanalysen grundar sig på att alla andra faktorer (till exempel valutakurser) förblir oförändrade. Samtliga av koncernens lån löper per 31 december 2024 med rörlig ränta. Likviditetsrisk Risken för att ett företag får svårigheter att fullgöra förpliktelser mot utomstående som i huvudsak sammanhänger med finansiella skulder, men även omfattar åtaganden från den operativa verksamheten. Moderbolaget ska ha bindande lånelöfte från bank med minst 12 månader till förfall. En kombination av tillgängliga kreditfaciliteter och tillgänglig kassa ska sammantaget överstiga närmaste 12 månaders prognostiserade åtaganden. Pantsättning av aktier eller andra tillgångar som säkerhet för egna åtaganden eller för innehavens eller annans för- pliktelser kan göras efter beslut i styrelsen. Moderbolaget ska inte gå i generell borgen gentemot någon långivare för innehavens eller annans förpliktelser. Garantier avseende tillskjutande av ägarkapital kan lämnas efter beslut i styrelsen. Moderbolaget har per 31 december 2024 en lånefacilitet på 3 mil- jarder SEK samt checkräkningskrediter om 150 MSEK. Syftet med faciliteten är att kunna använda den vid behov för allmänna företags- ändamål. Lånefaciliteten och checkkrediten var per 31 december 2024 outnyttjade. Utöver detta har moderbolaget ett bemyndigande från års- stämman att emittera aktier i samband med avtal om förvärv, se vidare not 18 avsnitt Kapitalhantering. Vid årets slut uppgick koncernens räntebärande skulder till kredit- institut till 4 506 MSEK (4 509). Totalt outnyttjade kreditfaciliteter upp- gick till 3 194 MSEK (3 198), med förutbestämd räntemarginal. För större delen av koncernens kreditfaciliteter finns en skyldighet att bland annat understiga en skuldsättningskvot. Under året var samtliga kriterier uppfyllda. Löptidsanalys finansiella skulder För koncernens finansiella skulder per den 31 december 2024, visas följande förväntade förfallostruktur, omfattande odiskonterade kassa- flöden avseende amorteringar och uppskattade räntebetalningar baserade på terminsavtal alternativt faktisk ränta samt uppskattade marginaler. Omräkning till SEK av belopp i utländsk valuta har gjorts till balansdagskurs. Löptidsanalysen omfattar inte skulder avseende syntetiska optioner. Syntetiska optioner har fastställda förfallotidpunkter, men beroende på villkor eller händelser som exempelvis avyttring av bolag kan tidpunkt för förfall variera. Per den 31 december 2024 uppgick koncernens skulder avseende syntetiska optioner till 190 MSEK (149). Löptidsanalys finansiella skulder 2024-12-31 MSEK Inom 1 år Inom 2 år Inom 3 år Inom 4 år 5 år och senare Summa Skulder till kreditinstitut 540 173 4 202 1 5 4 920 Finansiell leasingskuld 850 808 640 535 1 367 4 199 Övriga räntebärande skulder 82 55 39 48 224 Leverantörsskulder 2 676 2 676 Köp- och säljoptioner 10 306 652 968 Villkorade köpeskillingar 102 5 5 112 Valutaterminer – utflöde 5 5 – inflöde 7 7 Summa 4 271 1 346 5 539 583 1 371 1 3 110 2023-12-31 MSEK Inom 1 år Inom 2 år Inom 3 år Inom 4 år 5 år och senare Summa Skulder till kreditinstitut 332 3 775 47 819 5 4 978 Finansiell leasingskuld 1 084 795 671 555 2 679 5 786 Övriga räntebärande skulder 128 51 54 38 271 Leverantörsskulder 2 803 2 803 Köp- och säljoptioner 750 166 987 269 26 2 197 Villkorade köpeskillingar 125 14 2 3 145 Valutaterminer – utflöde –6 –6 – inflöde –2 –2 Summa 5 214 4 801 1 762 1 684 2 710 16 171 Noter133 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 136 ===== Kreditrisk Kreditrisker uppstår dels i finansiella, dels i kommersiella transaktioner. Koncernen är i sin finansiella verksamhet exponerad för kredit risk på motparten i samband med placering av överskottslikviditet på bank- konton, i räntebärande värdepapper och i samband med köp av derivat- instrument. Den kommersiella exponeringen består främst av kredit- risken i koncernens kundfordringar och avtalstillgångar och utgörs av risken att kunderna inte kan fullfölja sina betalnings åtaganden. Aktuell finansiell kreditrisk För att reducera moderbolagets finansiella kreditrisk och för att moder- bolaget ska ha en hög beredskap för investeringar placeras likviditeten i bank eller räntebärande värdepapper med låg ränterisk, låg kreditrisk och hög likviditet. Förutom att placera de likvida medlen på bankkonto eller depositionskonto hos av Ratos godkända banker, får investeringar endast göras i värdepapper (statsskuldsväxlar, certifikat, obligationer eller motsvarande) emitterade av svenska staten, svenska kommuner, banker och företag som erhållit minst A+ rating av oberoende värderings- institut. Löptiden på placering av värdepapper får inte överstiga sex månader förutom värdepapper utgivna av Svenska Staten där stats- skuldväxlar får ha en löptid på maximalt 12 månader och statsobliga- tioner maximalt 24 månader. Moderbolagets likvida medel uppgick per 31 december 2024 till 246 MSEK (876). Per den 31 december 2024 uppgick likvida medel i koncernen till 2 186 MSEK (2 360). Under 2024 förekom inga kreditförluster vid placering av likvida medel. Aktuell kommersiell kreditrisk Moderbolaget har inte några kundfordringar eller avtalstillgångar. Koncernen har kundfordringar och avtalstillgångar som är inom tillämpnings området för modellen för förväntade kreditförluster. Likvida medel är även inom tillämpningsområdet för nedskrivningar enligt IFRS 9, den nedskrivning som skulle komma i fråga har dock bedömts vara ej materiell. Redovisat värde på koncernens kundfordringar och avtalstillgångar, i Rapport över finansiell ställning, avspeglar den maximala exponeringen för kreditrisk. Ratos koncernbolag är verksamma inom ett flertal olika branscher och på ett stort antal geografiska marknader, vilket ger en god riskspridning. Branschspridningen i kombination med den globala verksamheten innebär att koncernen inte har någon väsentlig koncentration på enskilda kunder. Koncernen tillämpar i enlighet med reglerna i IFRS 9 den förenklade metoden för nedskrivningsprövning av kundfordringar och avtalstillgångar. Metoden innebär att reserven för förväntade kredit- förluster beräknas baserat på förlustrisken för hela fordrans löptid och redovisas när fordran redovisas första gången. Förlustrisken baseras i första hand på historiskt utfall men även på individuell bedömning ifall andra faktorer indikerar på minskad betalningsförmåga. Detta omfattar kundernas betalningshistorik, förlusthistorik samt nuvarande och framåt blickande information om makroekonomiska faktorer som kan påverka kundernas betalningsförmåga. Den historiska förlustnivån justeras baserat på förväntade förändringar i dessa faktorer. Kundfordringar och avtalstillgångar grupperas baserat på kredit risk- karaktäristika och antal dagars dröjsmål. Avtalstillgångarna är hänför- liga till ännu ej fakturerat arbete och har i allt väsentligt samma risk- karaktäristika som redan fakturerat arbete för samma typ av kontrakt. Koncernen anser därför att förlustnivåerna för kundfordringar är en rimlig uppskattning av förlustnivåerna på avtalstillgångar. Utifrån detta baseras förlustreserven för kundfordringar och avtalstillgångar på följande: 2024-12-31 MSEK Ej förfallna Förfallet 0–60 dagar Förfallet 61–180 dagar Förfallet 181–365 dagar Förfallet mer än ett år Summa Redovisat belopp kundfordringar – brutto 2 380 464 76 64 118 3 103 varav byggverksamhet 308 81 9 16 55 468 Förväntad förlustnivå i % 0 0 12 36 36 3 Kreditförlustreserv –1 –2 –9 –23 –43 –78 Redovisat belopp avtalstillgångar – brutto 669 Förväntad förlustnivå i % 0 Kreditförlustreserv 0 2023-12-31 MSEK Ej förfallna Förfallet 0–60 dagar Förfallet 61–180 dagar Förfallet 181–365 dagar Förfallet mer än ett år Summa Redovisat belopp kundfordringar – brutto 2 616 93 107 48 101 2 965 varav byggverksamhet 1) 321 31 27 23 43 445 Förväntad förlustnivå i % 0 1 5 11 33 1 Kreditförlustreserv –1 –1 –5 –5 –33 –44 Redovisat belopp avtalstillgångar – brutto 725 Förväntad förlustnivå i % 0 Kreditförlustreserv 0 1) Ett antal tvister har under 2023 slutligen avgjorts vilket medfört en väsentlig minskning av utestående kundfordringar kopplade till dessa projekt. Noter134 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 137 ===== Förändringen i förlustreserven under året specificeras nedan: Kundfordringar MSEK 2024 2023 Ingående balans, 1 januari –44 –68 Förändring av förlustreserv redovisad i resultaträkningen –26 –8 Under året bortskrivna fordringar 1 11 Återföring av ej utnyttjat belopp –10 4 Valutakursdifferenser 1 6 Förlustreserv, förvärvade bolag 0 Övrigt 11 Per 31 december –78 –44 Nedskrivning av kundfordringar som redovisades i resultaträkningen uppgick till –33 MSEK (–4). För avtalstillgångar finns ingen förlust för 2024 och 2023. Kreditrisk byggverksamhet Koncernens byggverksamhet utgör en väsentlig del av koncernens totala kundfordringar samt avtalstillgångar. Historiskt har förlustrisken på dessa fordringar varit marginell vilket innebär att ingen framtida förlust reserv redovisas. Koncernens byggverksamhet har även bank- garantier och andra säkerheter för utestående fordringar upp gående till 13 MSEK (107) på balansdagen. Not 26 Leasing Koncernen Leasingavtal Av totala leasingtillgångar (nyttjanderättstillgångar) om 3 609 MSEK så utgörs 81 procent av byggnader och mark. Av denna anledning beskrivs endast villkoren av denna typ av leasingtillgång. Koncernens leasingkontrakt består främst av butikslokaler, lager lokaler och kontor. Hyreskontrakten för fastigheter innehåller normalt även en eller flera förlängningsoptioner. Utnyttjande av en förlängningsoption har inklude- rats i beräkningen om det bedöms sannolikt att optionen kommer att utnyttjas. Rörliga kostnader såsom moms och fastighetskostnader som underhållskostnader, el, värme och vatten etc. exkluderas ur leasing- skuldberäkningen i den mån kostnaderna går att separera från hyres- kostnaden. För att beräkna leasingskulden (nuvärdet av framtida leasing- avgifter) hänförlig till fastigheter används den implicita/marginella låneräntan. Majoriteten av hyreskontrakten innehåller någon form av indexuppräkning, vanligen konsumentprisindex. Bolagen har använts sig av lättnadsregeln att inte inkludera tillgångar av lågt värde, det vill säga leasingkontrakt som understiger 50 KSEK eller 5 KUSD eller respektive bolags materialitetsnivå. Det initiala anskaff ningsvärdet för nyttjande- rättstillgångar motsvarar det initiala värdet på leasingskulden minus direkta utgifter och åtaganden. Avtalen har löptider som varierar mellan 5 och 20 år men huvuddelen av avtalen har löptid 10 till 15 år. Flertalet av avtalen ger bolagen en ensidig rätt till förlängning. Övriga avtal ger bolagen ett indirekt besitt- ningsskydd. Rätt till förlängning kan endast utnyttjas av bolagen och inte av leasegivaren. Avtalen kan inte avbrytas i förtid. De ger möjlighet till förlängning upprepade gånger efter löp tidens utgång och innehåller inget slutgiltigt slutdatum i den meningen att det inte finns något hinder för ytterligare förlängning. Bolagen räknar med att avtalen för fåtal lokaler kommer att avslutas i förtid och leasing skuld/-tillgång justeras, då överenskommelser träffats om förtida avflyttning. Under 2024 har rekonstruktionen i Plantasjen påverkat koncernens leasingtillgångar och leasingskuld väsentligt till följd av i förtid upp- sagda och omförhandlade hyreskontrakt. För övriga bolag inom kon- cernen uppgår justering avseende i förtid avslutade hyreskontrakt under året till ej materiellt värde. För övriga lokaler och mark har bedöm- ningen gjorts att förlängning av leasing-/hyresavtal sannolikt inte kommer att ske. Inga förlängningsoptioner ingår i huvuddelen av leasing- skulderna/-tillgångarna. Bolagen omprövar årligen huruvida det är rimligt säkert att en för längningsoption kommer att utnyttjas. Förändringar kan ske i framtiden till följd av förändringar av hyresperiodernas längd i samband med omförhandling av avtal, samt i händelse av förtida upphörande av hyreskontrakt, när så är fallet kommer leasingskuld och nyttjanderättstillgång att justeras. Noter135 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 138 ===== Koncernen Resultaträkning MSEK 2024 2023 Ingår i följande rad Intäkter från sub-leasing 39 44 Övriga rörelseintäkter Årets av- och nedskrivningar –995 –998 Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggnings tillgångar samt nyttjanderättstillgångar Kostnader hänförliga till korttidsleasingavtal –14 –22 Övriga externa kostnader Kostnader hänförliga till leasingavtal av lågt värde –7 –5 Övriga externa kostnader Räntekostnader –274 –276 Finansiella kostnader Summa resultatpåverkan leasingavtal –1 251 –1 257 Rapport över kassaflöden MSEK 2024 2023 Ingår i följande rad Korttidsleasing avtal, avtal av lågt värde och variabla leasingbetalningar1) –21 –27 Löpande verksamhet Amortering av finansiella leasingskulder –1 060 –970 Finansieringsverksamheten Betalda räntor för finansiella leasingskulder –274 –275 Finansieringsverksamheten Summa kassaflödespåverkan gällande leasingavtal1) –1 355 –1 272 1) Exklusive påverkan från sub-leasing. Rapport över finansiell ställning MSEK 2024-12-31 2023-12-31 Långfristig leasingskuld, räntebärande 3 201 4 450 Kortfristig leasingskuld, räntebärande 804 948 Totalt 4 005 5 398 Se not 25 Finansiella risker och riskpolicy, för förväntad förfallo tidpunkt av odiskonterade värden avseende finansiell leasingskuld. Se not 13 Nyttjanderättstillgångar för nyttjanderättstillgångar som redovisas i Rapport över finansiell ställning. Ingångna leasingavtal med tillträde 2025 eller senare Bolag inom koncernen har tecknat hyresavtal med tillträde under 2025. Avtalen löper 1–4 år och preliminär prognos av nyttjandevärdet för dessa kontrakt beräknas till 22 MSEK. Noter136 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 139 ===== Not 27 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Koncernen Ställda säkerheter MSEK 2024 2023 Nettotillgångar 1 370 2 288 Övriga ställda säkerheter 1 414 1 382 2 784 3 670 Av övriga ställda säkerheter om 1 414 MSEK står HENT för 1 319 MSEK. Detta avser säkerheter som HENT ställt till banken i form av att banken har panter i varulager, kundfordringar samt övriga rörelse tillgångar. Moderbolaget Moderbolaget har inte några ställda säkerheter. Moderbolaget har eventualförpliktelser till dotter- och intresseföretag uppgående till 34 MSEK (0). Not 28 Närståenderelationer Transaktioner med närstående sker på marknadsmässiga villkor. Moderbolaget Moderbolaget har en närståenderelation med sina koncernföretag, för mer information se not 29. Nedan redovisas moderbolagets transaktioner gentemot dotter- och intresseföretag för året samt moderbolagets balansposter mot dotter- och intresseföretag vid utgången av året. MSEK 2024 2023 Finansiella intäkter 447 459 Övriga intäkter 7 9 Finansiella kostnader –180 –133 Övriga kostnader –4 –2 Utdelning 192 Koncernbidrag 177 158 MSEK 2024-12-31 2023-12-31 Fordran cashpool 346 1 222 Övriga fordringar 6 767 5 671 Skuld cashpool 3 357 2 752 Övriga skulder 977 1 339 Transaktioner med nyckelpersoner i ledande ställning Ersättning till ledande befattningshavare och styrelseledamöter framgår av not 7. Not 29 Andelar i koncernföretag Moderbolaget MSEK 2024 2023 Ackumulerade anskaffningsvärden vid årets början 11 818 13 127 Investerat 1 398 9 396 Återbetalt aktieägartillskott –960 –113 Avyttringar –10 592 Vid årets slut 12 256 11 818 Ackumulerade nedskrivningar vid årets början –1 082 –2 977 Avyttringar 1 895 Vid årets slut –1 082 –1 082 Värde enligt balansräkning 11 174 10 736 Utifrån den nedskrivningsprövning som Ratos årligen gör, se not 11, utvärderas även eventuellt nedskrivningsbehov på det redovisade värdet av andelar i koncernföretag. Under 2024 och 2023 har inga nedskriv- ningar skett. Noter137 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 140 ===== Dotterföretag, org nr, säte MSEK Antal aktier Ägd andel, % 2024-12-31 2023-12-31 Direktägda bolag Ratos Ind. AB, 556809-4402, Stockholm 50 000 100 6 039 5 899 Ratos Infra AB, 559052-2057, Stockholm 50 000 100 1 540 3 390 Ratos Consumer AB, 559077-8675, Stockholm 50 000 100 3 589 1 441 Ratos Fastighets AB, 556308-3863, Stockholm 50 000 100 6 6 11 174 10 736 Andel i % 1) 2024-12-31 2023-12-31 Under koncern Indirekt andel i underkoncernen Ratos Ind. AB Semcon AB, 556539-9549, Göteborg 100 Semcon 3) Aleido Group AB, 556606-0363, Göteborg 100 100 Aleido Knightec Group AB, 559384-1058, Stockholm 2) 87 75 Knightec Group 3) HL Display Holding AB, 556809-4394, Stockholm 100 99 HL Display Diab Group AB, 556603-1711, Helsingborg 96 97 Diab TFS Trial Form Support International AB, 556513-1660, Lund 100 100 TFS Ledil Group Oy, 2365174-6, Salo 67 66 LEDiL Speed Group Holding AB, 559017-4578, Borås 70 70 Speed Sunrise TopCo ApS, 37940682, Give 78 78 Oase Outdoors Ratos Infra AB SSEA Group Svenska Samverkansentreprenadaktiebolag, 559281-7323, Stockholm 1) 78 SSEA Group 5) NCS Invest AB, 556914-7530, Stockholm 32 32 Aibel Miehdnort AB, 556801-4731, Stockholm 6) 73 HENT 5) Sentia AS, 999 256 864, Trondheim 4) 75 Sentia 5) NVBS Railtech Holding AB, 559304-1329, Stockholm 95 74 Expin Group Presis Infra Holdco AS, 927 459 574, Oslo 97 72 Presis Infra Airteam TopCo A/S, 37495077, Viby 70 70 airteam Ratos Consumer AB Plantasjen Holding AS, 917763933, Kongsvinger 99 99 Plantasjen KVD of Sweden AB, 556826-5697, Stockholm 100 100 KVD 1) Avser Ratos ägarandel i underkoncern, för SSEA anges viktad ägarandel av dotterbolagens resultat efter skatt. 2) Bolaget har under året bytt namn, tidigare Knightec HoldCo AB. 3) Semcon och Knightec har under året gått samman och bildat Knightec Group. 4) Bolaget har under året bytt namn, tidigare HENT Invest I AS. 5) HENT och SSEA Group har under året gått samman och bildat Sentia. 6) Bolaget har under året fusionerats med Ratos Infra AB. Noter138 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 141 ===== Not 30 Kassaflödesanalys Koncernen Moderbolaget MSEK 2024 2023 2024 2023 Erhållen ränta 62 67 315 380 Betald ränta –606 –619 –379 –372 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Koncernen Moderbolaget MSEK 2024 2023 2024 2023 Andel av resultat från investeringar redovisade enligt kapitalandels- metoden –439 –433 Realisationsresultat –83 –68 Av- och nedskrivningar av tillgångar 1 853 2 298 1 1 Orealiserade kursdifferenser 24 48 –18 59 Reversering av nedskrivning i intressebolag –1 656 Avsättningar samt övrigt 213 377 –252 –37 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 1 568 565 –269 23 Likvida medel Koncernen Moderbolaget MSEK 2024 2023 2024 2023 Kassa, bank 2 186 2 360 246 876 Likvida medel 2 186 2 360 246 876 Ej utnyttjad kreditfacilitet Ej utnyttjad kreditfacilitet uppgår för koncernen till 3 194 MSEK (3 198) och för moderbolaget till 3 150 MSEK (3 150). Avyttrade företag – koncernen MSEK 2024 2023 Anläggningstillgångar 365 Omsättningstillgångar 269 4 Likvida medel 25 2 Summa tillgångar 660 6 Långfristiga skulder och avsättningar 423 Kortfristiga skulder och avsättningar 313 4 Summa skulder 735 4 Försäljningspris 0 5 Avgår: Säljrevers –5 Likvida medel i den avyttrade verksamheten –25 –2 Påverkan på koncernens likvida medel –25 –2 Förvärvade företag – koncernen MSEK 2024 2023 Immateriella anläggningstillgångar 45 26 Materiella anläggningstillgångar 42 34 Nyttjanderättstillgångar 29 40 Finansiella anläggningstillgångar 0 Uppskjuten skattefordran 0 Kundfordringar 110 56 Omsättningstillgångar 81 –247 Likvida medel 17 14 Summa tillgångar 323 –78 Innehav utan bestämmande inflytande 0 Uppskjuten skatteskuld 8 7 Långfristiga skulder och avsättningar 26 Kortfristiga skulder och avsättningar 118 92 Summa skulder 152 99 Netto identifierbara tillgångar och skulder 171 –176 Goodwill 437 343 Redovisad köp- och säljoption utställd till minoritetsägare 86 Köpeskilling 608 252 Avgår: Säljrevers –35 Avsättning villkorad köpeskilling –80 –57 Emitterade aktier –3 Likvida medel i den förvärvade verksamheten –17 –14 Utbetald villkorad köpeskilling tidigare förvärv 100 187 Påverkan på koncernens likvida medel –608 –333 Noter139 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 142 ===== Förändringar av skulder hänförliga till finansieringsverksamheten – koncernen Kassaflöde Ej kassaflödespåverkande förändringar MSEK Ingående balans 2024-01-01 Upp tagna lån Amortering Återköp/ slut reglering optioner Förvärvade och avyttrade bolag Omklas si- ficering Valuta kurs- förändring Nya och ändrade leasingkontrakt Övriga föränd ringar Utgående balans 2024-12-31 Skulder till kreditinstitut långfristigt 4 421 3 312 –10 –5 –3 605 9 4 123 Skulder till kreditinstitut kortfristigt 88 47 –3 360 –1 3 605 5 –1 383 Finansiell leasingskuld 5 398 –1 060 –404 –2 577 –504 4 005 Konvertibla förlagslån 126 44 –5 –6 161 Övriga räntebärande skulder1) 255 1 –32 –45 –48 –2 88 219 Totala skulder från finansierings verksamheten 10 288 3 405 –4 463 –45 –458 –5 10 577 –423 8 890 Kassaflöde Ej kassaflödespåverkande förändringar MSEK Ingående balans 2023-01-01 Upp tagna lån Amortering Återköp/ slut reglering optioner Förvärvade och avyttrade bolag Omklas si- ficering Valuta kurs- förändring Nya och ändrade leasingkontrakt Övriga föränd ringar Utgående balans 2023-12-31 Skulder till kreditinstitut långfristigt 6 314 1 766 –3 529 –75 –54 4 421 Skulder till kreditinstitut kortfristigt 558 77 –609 75 –1 –12 88 Finansiell leasingskuld 5 670 –970 2 –162 859 5 398 Konvertibla förlagslån 99 38 –3 –7 126 Övriga räntebärande skulder1) 160 3 –3 –80 99 –4 80 255 Totala skulder från finansierings verksamheten 12 800 1 884 –5 111 –80 2 95 –221 859 61 10 288 1) Utöver ovan ingår även tilläggsköpeskillingar på 112 MSEK (141) i övriga räntebärande skulder som totalt uppgår till 331 MSEK (396). Noter140 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 143 ===== Not 31 Viktiga uppskattningar och bedömningar Ratos finansiella rapporter är upprättade i enlighet med IFRS. Detta kräver att företagsledningen gör bedömningar, uppskattningar och anta- ganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och k ostnader. Upp- skattningar och bedömningar baseras på historiska erfarenheter, extern information och antaganden som företags ledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till justeringar av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar. Inom ramen för IFRS kan i vissa fall val göras mellan olika principer. Val av princip kräver i vissa fall att ledningen gör bedömningar av vilken princip som ger den mest rättvisande bilden av Ratos verksamhet. Utvecklingen inom redovisningsområdet och valet av principer diskuteras även i Ratos revisionsutskott. Nedan följer viktiga källor till osäkerheter i uppskattningar. Viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar Prövning av dotter- och intresseföretag inklusive goodwill Värdet på dotter- och intresseföretag inklusive goodwill prövas årligen genom att beräkna ett återvinningsvärde, dvs. det högsta av ett nytt- jande värde och verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader, för respektive bolag. Beräkning av dessa värden kräver att flera antaganden om framtida förhållanden och uppskattningar av parametrar görs, såsom vinstmultiplar och framtida lönsamhetsnivå. En beskrivning av tillvägagångssättet återfinns i not 11. Framtida händelser och ny infor- mation kan förändra dessa bedömningar och uppskattningar. Förvärv Ratos och dess dotterbolag genomför förvärvsanalyser relaterade till rörelseförvärv. I förvärvsanalyser används värderingsmodeller för att fastställa verkligt värde på tillgångar och skulder vid tidpunkten för förvärvet. Värderingsmetoderna kräver att flera antaganden om framtida förhållanden och uppskattning av parametrar görs, såsom framtida kassa flöden samt återstående ekonomisk livslängd. På grund av upp- skattningar och bedömningar så kan det slutliga resultatet variera från det beräknade utfallet. Intäktsredovisning över tid Inom entreprenaduppdrag och tjänsteuppdrag tillämpar Ratos intäkts- redovisning över tid, så kallad successiv vinstavräkning. Ett grund- läggande villkor för att kunna bedöma den successiva vinstavräkningen är att projektintäkter och projektkostnader kan fastställas på ett tillför- litligt sätt. Tillförlitligheten bygger bland annat på att bolagens system för projekt styrning följs och att projektledningen har nödvändiga kun- skaper. Bedömningen av projektintäkter och projektkostnader baseras på ett antal uppskattningar och bedömningar som är beroende av projekt ledningens erfarenheter och kunskaper om projektstyrning, utbildning, och tidigare ledning av projekt. På grund av inslag av bedöm- ning så kan det slutliga resultatet komma att avvika från det successivt upp arbetade resultatet. Tvister Ratos och respektive bolag är från tid till annan part i juridiska pro- cesser, vars utfall inrymmer osäkerhet. Aktuella tvister, och därtill hän- förliga avsättningar, bevakas och följs upp löpande. På grund av inslag av bedömning så kan det slutliga resultatet komma att avvika från redo- visad avsättning. Upplysning om avsättningar återfinns i not 23. Uppskjutna skattefordringar på underskottsavdrag Uppskjutna skattefordringar på underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas mot framtida överskott. Vid redovisning av uppskjutna skattefordringar görs således antaganden om framtida skattemässiga överskott. Not 32 Avtalstillgångar och avtalsskulder MSEK 2024 2023 Avtalstillgångar Entreprenadkontrakt 339 392 Övriga avtalstillgångar 330 333 Summa kortfristiga avtalstillgångar 669 725 Avtalsskulder Övriga avtalsskulder 4 6 Summa långfristiga avtalsskulder 4 6 Entreprenadkontrakt 2 102 1 945 Övriga avtalsskulder 296 462 Summa kortfristiga avtalsskulder 2 398 2 407 Tidpunkt för intäktföring av långfristiga avtalsskulder Övriga avtalsskulder Inom 1–3 år 4 6 Summa långfristiga avtalsskulder 4 6 Avtalsskulder intäktsförda under året som inkluderades i ingående balans Entreprenadkontrakt 1 549 1 015 Övriga avtalsskulder 218 238 Summa intäktsförda avtalsskulder 1 766 1 253 Orderstock Av Ratos dotterföretag har HENT, Presis Infra och SSEA Group störst orderstock per 2024-12-31. HENT har per 2024-12-31 en orderstock som uppgår till 17,2 miljarder NOK (15,8 miljarder NOK per 2023-12-31). Ungefär 50 procent av orderstocken förväntas intäktsföras under 2025, resterande del under 2026–2028. Presis Infra har per 2024-12-31 en orderstock på 7,4 miljarder NOK (6,7 miljarder NOK per 2023-12-31) varav 34 procent av orderstocken förväntas intäktsföras under 2025. SSEA Group har per 2024-12-31 en orderstock på 2,7 miljarder SEK (1,9 mil- jarder SEK per 2023-12-31) varav 83 procent förväntas intäktsföras under 2025. Noter141 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 144 ===== Väsentliga förändringar i avtalstillgångar och avtalsskulder Förändringen av långfristiga och kortfristiga avtalstillgångar och avtals- skulder hänförliga till entreprenadkontrakt avser främst HENT. Utifrån HENTs verksamhet som består av byggentreprenad är det enligt för- väntan med en viss variation i posterna mellan perioderna. Detta då pos- terna är beroende av framdriften samt fakturering i pågående projekt. Förlustreserv avtalstillgångar Avtalstillgångar är inom tillämpningsområdet för modellen för förvän- tade kreditförluster. Se not 25 avsnittet om kreditrisk för beskrivning och beräkning av kreditförlustreserv. Entreprenadavtal Entreprenaduppdrag intäktsförs i takt med upparbetning av projekten enligt IFRS 15. Se not 1, Redovisningsprinciper och not 3, Intäkternas fördelning. Resultaträkningen MSEK 2024 2023 Upparbetade intäkter 13 061 14 535 Nettoresultat 1 628 1 529 Rapport över finansiell ställning Fordringar på beställare av uppdrag enligt entreprenadavtal MSEK 2024 2023 Upparbetade intäkter 9 698 11 625 Fakturering –9 359 –11 232 Summa fordran på beställare 339 392 Varav kortfristiga avtalsfordringar 339 392 Skulder till beställare av uppdrag enligt entreprenadavtal MSEK 2024 2023 Fakturering 33 591 22 058 Upparbetad intäkt –30 886 –19 549 Summa skuld till beställare 2 704 2 509 Varav kortfristiga avtalsskulder 2 102 1 945 Not 33 Händelser efter balansdagen Rekonstruktionen i Plantasjen har vunnit laga kraft i både Norge och Sverige den 18 februari 2025 och är därmed avslutad. Förkortade hyres- tider och färre butiker minskar Plantasjens skulder för framtida leasing åtaganden med cirka 1 500 MSEK. Ackordslikviden uppgick till totalt cirka 260 MSEK, vilket delvis påverkar skulder för framtida leasing- åtaganden. Nedskrivning av externa skulder och därmed realisation av ackords vinster uppgick till cirka 220 MSEK. I januari 2025 kommunicerades att två förändringar kommer ske i Ratos ledningsgrupp, Anna Vilogorac ersätter CFO Jonas Ågrup som går i pension samt Katarina Grönwall blir chef för kommunikation och hållbarhet och ersätter Josefine Uppling som lämnar Ratos för en ny roll utanför bolaget. Not 34 Valutakurser Genomsnittskurser SEK 2024 2023 Danska kronor, DKK 1,533 1,540 Euro, EUR 11,435 11,477 Norska kronor, NOK 0,983 1,005 Balansdagskurser SEK 2024-12-31 2023-12-31 Danska kronor, DKK 1,540 1,489 Euro, EUR 11,487 11,096 Norska kronor, NOK 0,970 0,987 Not 35 Uppgifter om moderbolaget Ratos AB är ett publikt svenskregistrerat aktiebolag med säte i Stockholm. Moderbolagets aktier är registrerade på Nasdaq Stockholm. Adressen till huvudkontoret är Mailbox 511, 114 11 Stockholm och besöksadressen är Sturegatan 10. Koncernredovisningen för 2024 består av moderbolaget och dess koncernföretag. I koncernen ingår även ägd andel av investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden. Noter142 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 145 ===== Styrelsens och verkställande direktörens intygande Koncernredovisningen respektive årsredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europa- parlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder respektive god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Vårt intygande omfattar även den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Stockholm den 5 mars 2025 Per-Olof Söderberg Ordförande Mats Granryd Styrelseledamot Ulla Litzén Styrelseledamot Tone Lunde Bakker Styrelseledamot Cecilia Sjöstedt Styrelseledamot Jan Söderberg Styrelseledamot Jonas Wiström Styrelseledamot, Verkställande direktör Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den 5 mars 2025. Koncernens resultaträkning och rapport över finansiell ställning samt moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 26 mars 2025. Vår revisionsberättelse har lämnats den 5 mars 2025. Ernst & Young AB Erik Sandström Auktoriserad revisor Noter143 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 146 ===== Revisionsberättelse Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Ratos AB (publ) för år 2024 med undantag för bolagsstyrnings- rapporten på sidorna 72–79 samt hållbarhetsrapporten på sidorna 45–69. Bolagets årsredovisning och koncern redovisning ingår på sidorna 40–143 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredo- visningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med års- redovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovis- ningsstandarder, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 72–79 och hållbarhetsrapporten på sidorna 45–69. Förvaltningsberät- telsen är förenlig med årsredovisningens och koncern redovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och resultaträkningen och rapporten över finansiell ställning för koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncern- redovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhål- lande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga för- bjudna tjänster som avses i Revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls enliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Beskriv- ningen nedan av hur revisionen genomfördes inom dessa områden ska läsas i detta sammanhang. Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport om årsredovisningen också inom dessa områden. Därmed genomfördes revisionsåtgärder som utformats för att beakta vår bedömning av risk för väsentliga fel i årsredovisningen och koncern- redovisningen. Utfallet av vår granskning och de granskningsåtgärder som genomförts för att behandla de områden som framgår nedan utgör grunden för vår revisionsberättelse. Värdering av goodwill och andelar i koncernföretag Beskrivning av området Värdet av goodwill uppgår till 14,3 miljarder SEK i koncernens rapport över finansiell ställning, och andelar i koncernföretag uppgår till 11,2 mil- jarder SEK i moderbolagets balansräkning, per balansdagen. Som framgår av not 11 prövas värdet på goodwill årligen, samt så snart det finns indikationer på att ett nedskrivningsbehov kan föreligga, genom att beräkna återvinningsvärdet och ställa det i relation till de redovisade värdena. För andelar i koncernföretag bedöms löpande under året om det föreligger indikationer på värdenedgång och om så är fallet beräknas tillgångens återvinningsvärde och ställs i relation till det bokförda värdet. Nedskrivningsprövningarna för 2024 resulterade i nedskriv- ningar av goodwill om totalt 246 MSEK. I not 11 framgår att återvinningsvärdet utgörs av nyttjandevärdet eller det verkliga värdet minus försäljningskostnader. Väsentliga antaganden vid beräkningen av nyttjandevärde är bland annat framtida intjänings- förmåga, tillväxt och diskonteringsränta. Vid värdering till verkligt värde utgör vinstprognos och vinstmultipel väsentliga antaganden. Till följd av de uppskattningar och antaganden som görs i samband med nedskrivningsprövningarna samt storleken på redovisade värden har vi bedömt värdering av goodwill för koncernen och andelar i koncern- företag för moderbolaget som särskilt betydelsefulla områden i revi- sionen. Hur detta område beaktades i revisionen I vår revision av räkenskapsåret 2024 har vi utvärderat koncernens och moderbolagets process för att identifiera indikationer på nedskrivnings- behov, upprätta nedskrivningsprövningar samt för att identifiera kassa- genererande enheter. Vi har granskat de väsentliga antaganden som ligger till grund för nedskrivningstesterna genom bland annat jäm- förelser mot historiskt utfall, framtida prognoser och jämförelse mot likvärdiga bolag. Vidare har vi genomfört känslighetsanalyser för för- ändringar i väsentliga antaganden. Vi har involverat interna värderingsspecialister i vår granskning av väsentliga antaganden samt för att utvärdera de värderingsmodeller som använts. Slutligen har vi granskat de upplysningar som lämnats i årsredo- visningen. Intäktsredovisning över tid Beskrivning av området Tjänsteuppdrag och entreprenaduppdrag, redovisade över tid, redovisas på basis av uppdragens färdigställandegrad och principerna för redovis- ningen framgår av not 3. Redovisning över tid kräver uppskattningar och bedömningar av bland annat total kostnad för att slutföra koncernens åtagande samt, i förekommande fall, för att bedöma utfallet i tvister hänförliga till uppdragen. Viktiga uppskattningar och bedömningar som ligger till grund för redovisningen framgår av not 31. Till följd av de uppskattningar och bedömningar som behöver göras för att redovisa intäkter över tid har vi bedömt att detta utgör ett särskilt betydelsefullt område i revisionen. Till bolagsstämman i Ratos AB (publ), org nr 556008-3585 Revisionsberättelse144 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 147 ===== Hur detta område beaktades i revisionen I vår revision av räkenskapsåret 2024 har vi utvärderat koncernens pro- cess för redovisning av intäkter över tid. Vi har utvärderat och bedömt koncernens uppskattningar och bedömningar samt granskat ett urval av uppdrag, redovisade över tid, mot avtal och färdigställandegrad. Vidare har vi i förekommande fall inhämtat uttalanden från koncernens legala rådgivare. Slutligen har vi granskat lämnade upplysningar i årsredovisningen. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 3–37 och 150–155. Den andra informationen består även av ersättningsrapporten för räkenskaps året 2024 som kommer att avges efter datumet för denna revisions berättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrk- ande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovis- ningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktig- heter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna infor- mation, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Om vi vid läsningen av ersättningsrapporten drar slutsatsen att det finns en väsentlig felaktighet i den måste vi ta upp den frågan med styrelsen och begära att den rättas. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncern- redovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en års- redovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsent- liga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revi- sion som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i års- redovisningen och koncernredovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: • • identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i års- redovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsido sättande av intern kontroll. • • skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. • • utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskatt- ningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. • • drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slut- sats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller för- hållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa upp- märksamheten på upplysningarna i årsredovisningen om den väsent- liga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag inte längre kan fortsätta verksam- heten. • • utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och inne- hållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däribland upp- lysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovisningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. • • planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informa- tionen för företag eller affärsenheter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och genomgång av det revisionsarbete som utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också infor- mera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla rela- tioner och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. Revisionsberättelse145 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 148 ===== Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning av Ratos AB (publ) för år 2024 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verk- ställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisors sed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls enliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträf- fande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncer- nens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvalt- ningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvalt- ningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget. • • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredo- visningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolags- lagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättnings- skyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revi- sionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bola- gets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt utta- lande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktie- bolagslagen. Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Ratos AB (publ) för år 2024. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalande Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Ratos AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. Revisionsberättelse146 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 149 ===== RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 Kvalitetsstyrning för revisions- företag som utför revision och översiktlig granskning av finansiella rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och näraliggande tjänster som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer och rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effekti- viteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verk ställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredo- visningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida kon- cernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 72–79 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovis- ningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfatt- ning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss till- räcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten på sidorna 45–69 och för att den är upprättad i enlighet med års redovisningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som gällde före den 1 juli 2024. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12 Revi- sorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfatt- ning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger mig (oss) tillräcklig grund för vårt uttalande. En hållbarhetsrapport har upprättats. Ernst & Young AB, Box 7850, 103 99 Stockholm, utsågs till Ratos AB:s revisor av bolagsstämman den 26 mars 2024 och har varit bolagets revisor sedan den 8 maj 2019. Stockholm den 5 mars 2025 Ernst & Young AB Erik Sandström Auktoriserad revisor Revisionsberättelse147 Om Ratos Affärsområden ÖvrigtRapporter ===== SIDA 150 ===== 148 Om Ratos Affärsområden Rapporter Övrigt ===== SIDA 151 ===== Övrigt Femårsöversikt, koncernen 150 Bolags KPI 152 Avstämning av alternativa nyckeltal (APM) 153 Definitioner 154 Aktieägarinformation 155 149 Om Ratos Affärsområden Rapporter Övrigt ===== SIDA 152 ===== Femårsöversikt, koncernen 2024 2023 2022 2021 2020 Nyckeltal1) Resultat per stamaktie före utspädning, SEK 0,76 3,73 1,69 8,17 2,17 Utdelning per A- och B-aktie, SEK 1,352) 1,25 0,84 1,20 0,95 Direktavkastning, % 4,32) 3,5 2,0 2,1 2,5 Totalavkastning, % –10 –11 –27 54 17 Börskurs vid årets slut, SEK 31,34 36,08 41,49 57,95 38,48 Eget kapital per aktie, 31 december, SEK3) 37 38 38 37 29 Eget kapital, MSEK4) 12 270 12 314 12 289 11 940 9 366 Avkastning på eget kapital, % 2 10 5 24 7 Avkastning på sysselsatt kapital exklusive finansiell leasing, % 10,1 10,0 10,2 11,0 8,4 Avkastning på sysselsatt kapital, % 9,4 8,8 8,6 9,0 7,0 Avkastning på investerat kapital, % 7,5 7,4 7,3 9,0 8,6 Skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing 1,3x 0,7x 2,5x 0,1x 1,1x Skuldsättningsgrad 1,9x 1,5x 3,5x 1,3x 2,3x Soliditet, % 43 40 37 47 39 Genomsnittligt antal stamaktier före utspädning 327 182 990 326 042 022 325 223 889 322 945 842 319 014 634 Utestående antal A- och B-aktier 327 385 688 326 516 488 325 898 988 324 676 320 319 014 634 Resultaträkning, MSEK Nettoomsättning 32 125 33 748 29 875 22 551 20 941 EBITDA 3 523 5 308 2 958 2 669 2 422 EBITA, justerad 2 329 2 244 1 966 1 802 1 468 Rörelseresultat 1 670 3 010 1 618 1 656 1 457 Resultat före skatt 1 020 2 273 1 178 1 306 873 Årets resultat från kvarvarande verksamhet 662 2 006 879 1 139 614 Årets resultat från avvecklad verksamhet 1 715 269 Årets resultat 662 2 006 879 2 855 883 Resultat hänförligt till moderbolagets ägare 249 1 218 548 2 637 693 1) Om inget annat anges avses B-aktien. 2) Föreslagen ordinarie utdelning. 3) Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, dividerat med antal utestående stamaktier vid periodens slut. 4) Hänförligt till moderbolagets ägare. Femårsöversikt150 Om Ratos Affärsområden Rapporter Övrigt ===== SIDA 153 ===== 2024 2023 2022 2021 2020 Rapport över finansiell ställning, MSEK Immateriella anläggningstillgångar 16 072 15 978 16 908 11 418 8 082 Materiella anläggningstillgångar 1 547 1 617 1 725 1 503 1 198 Nyttjanderättstillgångar 3 609 4 816 5 100 5 006 4 677 Finansiella anläggningstillgångar 3 522 3 307 1 675 2 157 1 072 Uppskjutna skattefordringar 555 477 357 303 156 Omsättningstillgångar 9 232 9 935 11 411 7 998 6 995 Tillgångar som innehas för försäljning 6 458 Tillgångar 34 536 36 129 37 175 28 385 28 638 Eget kapital 14 752 14 451 13 788 13 326 11 281 Avsättningar 666 619 543 535 561 Uppskjutna skatteskulder 708 801 742 440 275 Leasingskulder 4 005 5 398 5 670 5 507 5 155 Övriga räntebärande skulder 5 001 5 049 7 371 2 575 3 206 Ej räntebärande skulder 9 404 9 811 9 061 6 002 4 660 Skulder som hänförs till tillgångar som innehas för försäljning 3 501 Eget kapital och skulder 34 536 36 129 37 175 28 385 28 638 Femårsöversikt151 Om Ratos Affärsområden Rapporter Övrigt ===== SIDA 154 ===== Bolags KPI 2024, MSEK Netto- omsättning EBITA Aibel 1) – 434 airteam 1 714 160 Aleido 2) 751 104 Diab 1 435 90 Expin Group 2) 995 –193 HL Display 2 759 368 Knightec Group 2) 2 475 232 KVD 1 552 97 LEDiL 511 77 Oase Outdoors 394 44 Plantasjen 2) 3 785 –37 Presis Infra 3 312 458 Sentia 10 359 569 Speed Group 944 36 TFS 2) 1 237 99 1) 49,99% av Aibels EAT. 2) Avser justerad EBITA. Bolags KPI152 Om Ratos Affärsområden Rapporter Övrigt ===== SIDA 155 ===== Avstämning av alternativa nyckeltal (APMer) Ratos använder sig av finansiella mått som inte är definierade i IFRS utan är så kallade alternativa nyckeltal (APM). Dessa alternativa nyckel- tal anses utgöra värdefull kompletterande information för analytiker och övriga intressenter för att utvärdera och bedöma koncernens finansiella prestation och ställning. Ratos definitioner av dessa nyckeltal kan skilja sig från andra bolag och därför är dessa inte alltid jämförbara med lik- nande nyckeltal som används av andra bolag. Nedan visas avstämningar och redogörelse för delkomponenter som ingår i de väsentliga alternativa nyckeltal som används i årsredovis- ningen. Avstämning sker mot den mest direkt avstämbara posten, del- summan eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. Definitioner återfinns på www.ratos.com och sidan 154. Organisk tillväxt MSEK 2024 2023 Tillväxt Nettoomsättning, % –5 13 Nettoomsättning 32 125 33 748 Förvärvad nettoomsättning 437 3 166 Effekter av valutaförändringar –370 –112 Övrigt 48 –194 Nettoomsättning, justerad 32 010 30 888 Avyttrad nettoomsättning i jämförelseperiod 11 2 Nettoomsättning, justerad i jämförelse- perioden 33 737 29 873 Organisk tillväxt –1 727 1 014 Organisk tillväxt, % –5 3 EBITDA, EBITA och rörelseresultat MSEK 2024 2023 EBITDA 3 523 5 308 Avskrivningar och nedskrivningar –1 483 –1 408 EBITA 2 039 3 901 Reversering av nedskrivning i intressebolag 1 656 Rekonstruktion –187 Omstrukturering –54 Övrigt –49 Justerad EBITA 2 329 2 244 Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid förvärv –369 –890 Rörelseresultat 1 670 3 010 Räntebärande nettoskuld MSEK 2024-12-31 2023-12-31 Räntebärande skulder, övrigt 5 001 5 049 Avsättningar för pensioner 68 65 Räntebärande tillgångar –68 –34 Likvida medel –2 186 –2 360 Räntebärande nettoskuld exkl. finansiell leasing 2 815 2 720 Finansiella leasingskulder 4 005 5 398 Räntebärande nettoskuld ink. finansiell leasing 6 820 8 118 Alternativa nyckeltal153 Om Ratos Affärsområden Rapporter Övrigt ===== SIDA 156 ===== Definitioner Tillväxtmått Organisk tillväxt Nettoomsättning i jämförbara enheter. Effekter av förvärv, avyttringar och valuta förändringar exklu- deras. Måttet visar på den underliggande försäljningstillväxten driven av förändringar i volym, pris och produkt mix för jämförbara enheter mellan olika perioder. Avkastningsmått Avkastning på eget kapital Årets resultat hänförligt till moderbolagets ägare för de senaste 12 månaderna dividerat med genomsnitt- ligt eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare under de fem senaste kvartalen. Måttet används för att visa på total lönsamhet i förhål- lande till eget kapital investerat av moderbolagets aktie- ägare. Avkastning på investerat kapital Justerad EBITA minus betald skatt för de senaste 12 månaderna i procent av genomsnittligt investerat kapital under de fem senaste kvartalen. Måttet används för att visa lönsamhet i förhållande till hur effektivt kapitalet används. Avkastning på sysselsatt kapital Justerad EBITA för de senaste 12 månaderna i pro- cent av genomsnittligt sysselsatt kapital under de fem senaste kvartalen. Måttet används för att visa lönsamhet i förhållande till hur effektivt kapitalet används. Direktavkastning Föreslagen utdelning på stamaktien i procent av B-aktiens stängningskurs vid periodens sista handels dag. Visar hur stor procentuell del av aktieägarens investering som återfås i form av utdelning varje år. EBITDA EBITA med återlagda av- och nedskrivningar (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation). Måttet visar på det operativa resultatet och förmågan att generera intäkter från verksamheten utan hänsyn tagen till kapitalstruktur, investeringar i anläggningstillgångar eller skattesituation. EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättningen. EBITA Rörelseresultat före nedskrivning av goodwill samt av- och nedskrivningar av andra immateriella till- gångar som uppkommit i samband med företags- förvärv och därmed likställda transaktioner (Earnings Before Interest, Tax and Amortisation). Måttet är centralt för ledningens resultat uppföljning då det visar på den underliggande lönsamheten genererad från den operativa verksamheten. EBITA-marginal EBITA i procent av nettoomsättningen. Justerad EBITA EBITA justerat för realisationsresultat och omvär- dering noterade aktier samt engångsposter som på affärsområdesnivå bedöms jämförelsestörande. Justerad EBITA-marginal Justerad EBITA i procent av nettoomsättningen. Totalavkastning B-aktiens kursutveckling inklusive åter investerad utdelning (årets utbetalda) på stam aktierna. Måttet visar från ett ägarperspektiv den totala avkastningen på aktien. Kapitalmått Investerat kapital Anläggningstillgångar (inklusive goodwill) och rörelse kapital. Räntebärande nettoskuld Räntebärande skulder (inklusive finansiell leasing- skuld) samt pensionsavsättningar minus ränte- bärande tillgångar och likvida medel. Används för att definiera finansieringen via finansiella skulder med hänsyn tagen till finansiella tillgångar, och används som en komponent vid bedömning av finansiell risk. Skuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld i förhållande till EBITDA för de senaste 12 månaderna. Måttet visar finansiell risk samt förmågan att betala skulder. Används av ledningen för uppföljning och över- vakning av skuldsättningsnivån. Skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing Räntebärande nettoskuld exklusive finansiell leasing i förhållande till EBITDA för de senaste 12 månaderna. Soliditet Redovisat eget kapital i procent av balans omslut- ningen. I eget kapital inräknas innehav utan bestämmande inflytande. Måttet visar den finansiella risken uttryckt i hur stor procentuell del av balansomslutningen som finansierats av ägarna. Sysselsatt kapital Eget kapital, innehav utan bestämmande inflytande samt ränte bärande skulder. Aktierelaterade mått Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med ute stående antal stamaktier vid periodens slut. Måttet ger en indikation om hur mycket kapital per aktie som är hänförligt till moderbolagets ägare. P/E-tal Börskurs för B-aktien i förhållande till resultat per aktie. Resultat per aktie före utspädning Årets resultat hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med genomsnittligt antal utestående stam aktier. Resultat per aktie efter utspädning Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspäd- ning justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till effekter av poten- tiella stamaktier, vilka under rapporterade perioder härrör från konvertibla skuldebrev och optioner utgivna till anställda. Övriga mått Kassaflöde från den löpande verksamheten Omfattar kassaflöde från den löpande verksam- heten, erhållna utdelningar från intressebolag, räntor och finansiella poster, betald inkomstskatt samt förändring av rörelsekapital. Mått som visar det kassa flöde som verksamheten gene- rerar och som potentiellt kan användas för att återbetala kreditgivare, investeringar, utdelning till ägare och övriga strategiska initiativ. Medelantal anställda Totalt antal arbetade timmar under perioden omräknat till heltidstjänster. Definitioner154 Om Ratos Affärsområden Rapporter Övrigt ===== SIDA 157 ===== Aktieägarinformation Årsstämma den 26 mars 2025 Årsstämma i Ratos AB (publ) hålls onsdagen den 26 mars 2025 kl 14.00 på Grand Hôtel, entré Spegelsalen, lokal: ’Studio Stockholm’, Södra Blasieholmshamnen 8, Stockholm. Rätt att delta och anmälan Det finns två sätt för aktieägare att delta vid stämman: (i) närvaro vid stämman personligen eller genom ombud, eller (ii) deltagande genom poströstning. I båda fallen måste aktieägare som har sina aktier förvaltar- registrerade tillfälligt ha inregistrerat aktierna i eget namn (vilket beskrivs närmare nedan). Deltagande personligen eller genom ombud Aktieägare som önskar delta vid stämman personligen eller genom ombud ska: • • dels vara införd som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken tisdagen den 18 mars 2025, • • dels anmäla sitt deltagande till stämman senast torsdagen den 20 mars 2025, enligt anvisningarna nedan. Anmälan om deltagande i stämman ska göras via bolagets webbplats www.ratos.com, per telefon 08-518 01 550 på vardagar kl. 09.00–16.00 eller med brev till Computershare AB, ”Ratos årsstämma 2025”, Box 5267, 102 46 Stockholm. Vid anmälan ska anges namn, person- eller organisationsnummer, adress, telefonnummer samt antalet eventuella biträden (högst två). Sker deltagande i stämman genom ombud, ska en skriftlig och daterad fullmakt undertecknad av aktieägaren skickas in till ovan angiven adress före stämman. Fullmaktsformulär finns på bolagets webbplats www.ratos.com. Om fullmakten utfärdas av en juridisk person ska registrerings bevis eller annan behörighetshandling bifogas fullmakten. För att underlätta registreringen vid stämman bör fullmakten samt registreringsbevis eller annan behörighetshandling vara bolaget till- handa under ovanstående adress senast torsdagen den 20 mars 2025. Poströstning Styrelsen har beslutat att aktieägare ska kunna utöva sin rösträtt genom poströstning. Aktieägare som vill delta i stämman genom poströstning ska: • • dels vara införd som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken tisdagen den 18 mars 2025, • • dels anmäla sitt deltagande i stämman genom att avge sin poströst senast torsdagen den 20 mars 2025, enligt anvisningarna nedan. För poströstning ska ett särskilt formulär användas. Poströstnings- formuläret finns tillgängligt på bolagets webbplats www.ratos.com. Ifyllt och undertecknat poströstningsformulär ska skickas via e-post till info@computershare.se eller med post till Computershare AB, ”Ratos årsstämma 2025”, Box 5267, 102 46 Stockholm. Ifyllt formulär måste vara Computershare tillhanda senast torsdagen den 20 mars 2025. Aktie- ägare kan även avge poströst elektroniskt genom verifiering med BankID via bolagets webbplats www.ratos.com. Sådana elektroniska röster måste också avges senast torsdagen den 20 mars 2025. Aktieägaren får inte förse poströsten med särskilda instruktioner eller villkor. Om så sker är hela poströsten ogiltig. Ytterligare anvisningar och villkor framgår av poströstningsformuläret. Om en aktieägare avger sin poströst genom ombud ska en skriftlig och daterad fullmakt undertecknad av aktieägaren bifogas post- röstnings formuläret. Fullmaktsformulär finns på bolagets webbplats www.ratos.com. Om fullmakten utfärdas av en juridisk person ska registrerings bevis eller annan behörighetshandling bifogas fullmakten. Aktieägare som vill delta i stämman personligen eller genom ombud måste anmäla detta enligt instruktionerna under rubriken ”Deltagande personligen eller genom ombud” ovan. Det innebär att en anmälan om deltagande endast genom poströstning inte räcker för den som vill delta i stämman personligen eller genom ombud. För eventuella frågor beträffande poströstningsförfarandet, kontakta Computershare, telefon 08-518 01 550, vardagar kl. 09.00–16.00. Förvaltarregistrerade aktier För att ha rätt att delta i stämman (inklusive genom poströstning) måste aktieägare som har sina aktier förvaltarregistrerade tillfälligt ha inregistrerat aktierna i eget namn så att aktieägaren blir upptagen i aktieboken tisdagen den 18 mars 2025. Observera att förfarandet också gäller beträffande aktier som ligger på banks aktieägardepå och vissa investeringssparkonton (ISK). Sådan rösträttsregistrering begärs hos förvaltaren enligt förvaltarens rutiner i sådan tid i förväg som förvaltaren bestämmer. Rösträttsregistreringar som gjorts av förvaltaren senast torsdagen den 20 mars 2025 kommer att beaktas vid framställningen av aktieboken. Utdelning och avstämningsdag Styrelsen föreslår en utdelning för räkenskapsåret 2024 om 1,35 SEK per aktie (1,25) av serie A och serie B. Avstämningsdag för utdelningen föreslås bli den 28 mars 2025 och utbetalning från Euroclear Sweden beräknas ske den 2 april 2025. Aktieägarinformation155 Om Ratos Affärsområden Rapporter Övrigt ===== SIDA 158 ===== Kalender 26 mars Årsstämma 2025 5 maj Delårsrapport januari–mars 2025 17 juli Delårsrapport januari–juni 2025 21 oktober Delårsrapport januari–september 2025 Rapporterna finns tillgängliga på Ratos hemsida direkt efter offentliggörandet och utges på svenska och engelska. Års redovisningen skickas per post till de aktieägare som så begär. Beställning av information kan göras på www.ratos.com eller via post: Ratos AB Mailbox 511 SE-114 11 Stockholm e-post: info@ratos.com Aktieägarkontakt Jonas Ågrup, CFO och IR Tel: 08-700 17 00 e-post: info@ratos.com Kontaktinformation styrelse och valberedning Ratos AB Mailbox 511 SE-114 11 Stockholm e-post: info@ratos.com Aktieägarinformation156 Om Ratos Affärsområden Rapporter Övrigt ===== SIDA 159 ===== Produktion: Ratos i samarbete med Hallvarsson & Halvarsson Foto: Karl Nordlund, Getty Images, Shutterstock samt egna bilder från bolagen. Tryck: Larsson Offsettryck AB, Linköping 2025 Papper: Munken Polar ID Ratos AB (publ) org nr 556008-3585 This annual report is also available in English. Trycksak 3041 0298 SVANENMÄRKT ===== SIDA 160 =====