FULLTEXT DEL 3 AV 3
Årsredovisning 2025
REJLERS-SPECIFIK INFORMATION: INFORMATIONSSÄKERHET För Rejlers är skyddet av data och digital integritet avgörande för att bygga förtroende och säkerställa motståndskraft i alla verksamheter. Starka säkerhetsrutiner stödjer affärskontinuitet och efterlevnad, samtidigt som de möjliggör säker innovation i en allt mer uppkopplad värld. Dessa principer är avgörande för att skydda våra intressenter och säkra grunden för framtida tillväxt. Policy relaterad till informationssäkerhet Rejlers policy för informationssäkerhet är en förlängning av vår uppförandekod och belyser vårt åtagande att skydda känslig information och säkerställa efterlevnad av lagar och kundkrav. Policyn gäller för alla anställda, dotterbolag, partner och lev - erantörer som arbetar under Rejlers ledning och ska läsas och bekräftas av alla anställda som en årlig rutin. Mer information om interna policyprocesser finns i ESRS 2 GOV-1/2. Processer för att hantera negativa inverkningar och risker Våra processer för informationssäkerhet är utformade för att säkerställa skyddet för våra kunder och intressenter genom att minimera risken för brott mot säkerheten. Vi utvärderar och förbättrar kontinuerligt våra processer, rutiner och system för att möta föränderliga krav. Regelbundna bedömningar av informationssäkerhetsrisker utförs för att identifiera potentiella sårbarheter, och vi vidtar proaktiva åtgärder för att hantera dessa risker. Vi investerar i avancerad teknik och kontinuerlig kompetensutveckling för att uppfylla våra mål, samtidigt som vi upprätthåller en hög medvetenhetsnivå genom regelbundna utbildningsprogram för anställda och leverantörer. Dessutom genomför vi årliga utbildningssessioner för att säkerställa att våra team håller sig uppdaterade om den senaste utvecklin - gen inom informationssäkerhet. Vårt affärssegment Finland är certifierat enligt ISO 27001, en internationell standard för hantering av informationssäkerhetsrisker. Det ger en ram för att upprätta, genomföra och kontinuerligt förbättra ett led - ningssystem för informationssäkerhet. Vidta åtgärder mot negativa inverkningar och risker Åtgärder som vidtagits under 2025 återspeglar vårt åtagande att stärka informationssäkerheten och minska riskerna i alla verksamheter. Rejlers tillämpar gemensamma processer och rutiner i alla länder. Dessa omfattar riskbedömningar, utbidlning för att öka medvetenheten, policyöversyner och samarbete genom en gemensam säkerhetsgrupp. Vår strategi baseras på principerna i ISO 27001 och syftar till att skapa en stark säker - hetsgrund som skyddar mot hot och minskar risker. Lokala åtgärder omfattar: • Sverige: Ett pågående projekt, SecurityHub, för att eta - blera processer, rutiner, dokumentation och utbildning i enlighet med ISO 27001. Den årliga nanoutbildningen för alla anställda inleddes i september 2025 och kommer att pågå till juni 2026. • Finland: Tillämpar ISO 27001-certifierade kontroller, inklu - sive regelbundna informationsmöten, riskgranskningar och månatliga policyuppdateringar. Utveckling av sårbarhets- och hotanalyser samt investeringar i insatser för att före - bygga, upptäcka och åtgärda eventuella negativa effekter. • Norge: Uppdateringar av interna säkerhetsriktlinjer och för - bättrade rutiner för incidenthantering. Årlig utbildning för att höja medvetande i frågan genomfördes för alla anställda. Planer för 2026 Sverige kommer att fortsätta anpassa informationssäker - hetsstrukturen till kraven i ISO 27001 och fortsätta sina nanoutbildningssessioner om informations- och cybersäkerhet. Norge planerar att ansöka om ISO 27001-certifiering under de kommande åren, medan Finland kommer att upprätthålla ISO 27001-certifierade rutiner, förbättra sårbarhets- och hota - nalysen, och alla segment kommer att utöka samarbetet genom den gemensamma säkerhetsgruppen. Mått och mål relaterade till informationssäkerhet Under 2025 har vi satt upp ett nytt mål för informations - säkerhet. Målet är att alla anställda ska ha genomgått 100 % av utbildningen i informationssäkerhet senast 2030. För 2025 genomförde 27 % av de anställda utbildning i informationssäkerhet. Anställda som har genomgått utbildning i informationssäkerhet Mål 2025 (basår) Sverige 100 % 37 % Finland 100 % 14 % Norge 100 % 18 % Koncern 100 % 27 % Redovisningsprinciper Siffrorna omfattar alla anställda som under rapportåret genomgått minst en utbildning om informationssäkerhet, inklusive nanoutbild- ning. Andelen beräknas utifrån det totala antalet anställda vid årets slut. Resultaten för Abu Dhabi och Indien redovisas under segmen- tet Finland. Spring Advisor i Finland ingår inte i beräkningen. 85 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Information om bolagsstyrning Introduktion + Hållbarhet + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse Förvaltningsberättelse Risker och riskhantering Hållbarhetsrapport Allmän information Miljöinformation Information om samhällsansvar → Information om bolagsstyrning Bilaga Räkenskaper och noter + Övrig information + ===== SIDA 86 ===== BILAGA ESRS-standard Upplysningskrav Sida Kommentar ESRS 2 Allmän information BP-1 Allmän grund för utarbetandet av hållbarhetsrapporten 40 BP-2 Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter 40 GOV-1/GOV-2 Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens roll, och information som lämnas till förvaltnings-, lednings- och tillsynsorgan 41–42 GOV-3 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem 42 GOV-4 Förklaring om tillbörlig aktsamhet 43 GOV-5 Riskhantering och intern kontroll över hållbarhetsrapportering 43 SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja 44 SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 45 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 46 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga inverkningar, risker och möjligheter 47 –48 IRO-2 Upplysningskrav i ESRS som omfattas av hållbarhetsrapporten 48 E1 Klimat förändringar E1-1 Omställningsplan för begränsning av klimatförändringarna 53–54 E1 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 55–56 E1 IRO-1 Klimatrelaterad scenarioanalys 56–57 E1-2 Policyer för begränsning av och anpassning till klimatförändringarna 57 E1-3 Åtgärder och resurser med avseende på klimatförändringspolicyer 58 E1-4 Mål för begränsning av och anpassning till klimatförändringarna 59 E1-5 Energianvändning och energimix 60 E1-6 Bruttoväxthusgasutsläpp inom scope 1, 2, 3 och totala växthusgasutsläpp 61–63 E1-7 Växthusgasupptag och begränsningsprojekt för växthusgaser som finansieras genom koldioxidkrediter 64 E1-8 Intern koldioxidprissättning 64 E1-9 Förväntade ekonomiska effekter – Ej rapporterat, övergångs- bestämmelse tillämpad E5 Resurs användning och cirkulär ekonomi Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 65 E5-1 Policyer för resursanvändning och cirkulär ekonomi 66 E5-2 Åtgärder och resurser för resursanvändning och cirkulär ekonomi 66 E5-3 Mål för resursanvändning och cirkulär ekonomi 66 E5-4 Resursinflöden 66 E5-6 Förväntade ekonomiska effekter – Ej rapporterat, övergångs- bestämmelse tillämpad ESRS-standard Upplysningskrav Sida Kommentar S1 Den egna arbetskraften S1 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 68–69 S1-1 Policyer för den egna arbetskraften 69 S1-2 Rutiner för kontakter med den egna arbetskraften och arbetstagar- representanter angående inverkningar 70 S1-3 Rutiner för att gottgöra för negativa inverkningar och kanaler genom vilka de egna arbetstagarna kan uppmärksamma problem 70 S1-4 Vidta åtgärder avseende väsentliga inverkningar på den egna arbetskraften 71 S1-5 Mål för hur väsentliga negativa inverkningar ska hanteras, positiva inverkningar stärkas och väsentliga risker och möjligheter hanteras 72–73 S1-6 Uppgifter om företagets anställda 74 S1-7 Uppgifter om arbetstagare i den egna arbetskraften som inte är anställda 75 S1-8 Kollektivavtalstäckning och social dialog 75 S1-9 Mångfaldsindikatorer 76 S1-10 Tillräckliga löner 76 S1-11 Socialt skydd 76 S1-13 Mått för utbildning och kompetensutveckling 76 Ej rapporterat i sin helhet, övergångs- bestämmelse tillämpad S1-14 Mått för arbetsmiljö 76 S1-15 Mått för balans mellan arbete och fritid 77 S1-16 Ersättningsindikatorer (löneskillnader och total ersättning) 77 S1-17 Incidenter, anmälningar och allvarliga inverkningar på mänskliga rättigheter 77 S2 Arbets tagare i värdekedjan S2 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 78 S2 redovisat i sin helhet men ej granskat av revisor, övergångs- bestämmelse tillämpad S2-MDR-P Policyer för arbetstagare i värdekedjan 79 S2 MDR-A Rutiner för kontakter med arbetstagare i värdekedjan angående inverkningar 79 S2 MDR-A Rutiner för att gottgöra för negativa inverkningar och kanaler genom vilka arbetstagare i värdekedjan kan uppmärksamma problem 79 S2 MDR-A Åtgärder avseende väsentliga inverkningar, risker och möjligheter 80 S2 MDR-T & MDR-M Mål för hur väsentliga negativa inverkningar ska hanteras, positiva inverkningar stärkas och väsentliga risker och möjligheter hanteras 80 G1 Ansvarsfullt företagande GOV-1 Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens ansvar 82 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 82 G1-1 Policyer för ansvarsfullt företagande och företagskultur 83–84 G1-3 Förebyggande arbete mot, och upptäckt av, korruption och mutor 83–84 G1-4 Fall av korruption eller mutor 84 Specifikt för Rejlers: Informations säkerhet Policy relaterad till informationssäkerhet 85 Processer för att hantera negativa inverkningar och risker 85 Vidta åtgärder mot negativa inverkningar och risker 85 Mått och mål relaterade till informationssäkerhet 85 Upplysningskrav i ESRS-standarden som omfattas av Rejlers hållbarhetsrapport IRO-2 86 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Bilaga Introduktion + Hållbarhet + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse Förvaltningsberättelse Risker och riskhantering Hållbarhetsrapport Allmän information Miljöinformation Information om samhällsansvar Information om bolagsstyrning → Bilaga Räkenskaper och noter + Övrig information + ===== SIDA 87 ===== Upplysningar som härrör från annan EU-lagstiftning Upplysningskrav Datapunkt SFDR- referens Pelar 3-referens Hänvisning till Benchmark- förordningen Hänvisning till EU:s klimat- lagstiftning Sida/relevans ESRS 2 GOV1 21 (d) Sida 41 ESRS 2 GOV1 21 (e) Sida 41 ESRS 2 GOV4 30 Sida 43 ESRS 2 SBM1 40 (d) i Sida 44 ESRS 2 SBM1 40 (d) ii Sida 44 ESRS 2 SBM1 40 (d) iii Sida 44 ESRS 2 SBM1 40 (d) iv Sida 44 ESRS E11 14 Sidorna 53–54 ESRS E11 16 (g) Sidorna 53–54 ESRS E14 34 Sida 59 ESRS E15 38 Sida 60 ESRS E15 37 Sida 60 ESRS E15 40-43 Sida 60 ESRS E16 44 Sidorna 61–63 ESRS E16 53-55 Sidorna 61–63 ESRS E17 56 Sida 64 ESRS E19 66 Väsentlig, infasning ESRS E19 66 (a); 66 (c) Väsentlig, infasning ESRS E19 67 (c) Väsentlig, infasning ESRS E19 69 Väsentlig, infasning ESRS E24 28 Icke-väsentlig ESRS E31 9 Icke-väsentlig ESRS E31 13 Icke-väsentlig ESRS E31 14 Icke-väsentlig ESRS E34 28 (c) Icke-väsentlig ESRS E34 29 Icke-väsentlig ESRS 2 SBM 3 – E4 16 (a) i Icke-väsentlig ESRS 2 SBM 3 – E4 16 (b) Icke-väsentlig ESRS 2 SBM 3 – E4 16 (c) Icke-väsentlig ESRS E42 24 (b) Icke-väsentlig ESRS E42 24 (c) Icke-väsentlig ESRS E42 24 (d) Icke-väsentlig ESRS E55 37 (d) Icke-väsentlig ESRS E55 39 Icke-väsentlig ESRS 2 SBM3 S1 14 (f) Sidorna 68–69 ESRS 2 SBM3 S1 14 (g) Sidorna 68–69 ESRS S11 20 Sida 69 Upplysningskrav Datapunkt SFDR- referens Pelar 3-referens Hänvisning till Benchmark- förordningen Hänvisning till EU:s klimat- lagstiftning Sida/relevans ESRS S11 21 Sida 69 ESRS S11 22 Sida 69 ESRS S11 23 Sida 69 ESRS S13 32 (c) Sida 70 ESRS S114 88 (b) och (c) Sida 76 ESRS S114 88 (e) Sida 76 ESRS S116 97 (a) Sida 77 ESRS S116 97 (b) Sida 77 ESRS S117 103 (a) Sida 77 ESRS S117 104 (a) Sida 77 ESRS 2 SBM3 – S2 11 (b) Väsentlig, infasning ESRS S21 17 Väsentlig, infasning ESRS S21 18 Väsentlig, infasning ESRS S21 19 Väsentlig, infasning ESRS S21 19 Väsentlig, infasning ESRS S24 36 Väsentlig, infasning ESRS S31 16 Icke-väsentlig ESRS S31 17 Icke-väsentlig ESRS S34 36 Icke-väsentlig ESRS S41 16 Icke-väsentlig ESRS S41 17 Icke-väsentlig ESRS S44 35 Icke-väsentlig ESRS G11 10 (b) Sidorna 83–84 ESRS G11 10 (d) Sidorna 83–84 ESRS G14 24 (a) Sida 84 ESRS G14 24 (b) Sida 84 87 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Bilaga Introduktion + Hållbarhet + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse Förvaltningsberättelse Risker och riskhantering Hållbarhetsrapport Allmän information Miljöinformation Information om samhällsansvar Information om bolagsstyrning → Bilaga Räkenskaper och noter + Övrig information + ===== SIDA 88 ===== RÄKENSKAPER & NOTER 88 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 89 ===== RÄKENSKAPER KONCERNEN Resultaträkning – Koncernen Belopp i MSEK Not 2025 2024 Nettoomsättning 5, 6 4 741,0 4 430,7 Övriga intäkter 7 10,1 16,5 Personalkostnader 8 –2 899,8 –2 823,5 Övriga externa kostnader 9 –1 299,2 –1 122,3 Andelar av intressföretags resultat 14 1,4 1,0 EBITDA 553,5 502,4 Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar 10, 13, 23 –175,8 –150,1 EBITA 3 7 7,7 352,3 Förvärvsrelaterade poster –75,6 –64,1 Rörelseresultat (EBIT) 302,1 288,2 Finansiella intäkter 15 31,0 53,1 Finansiella kostnader 16 –82,6 –48,9 Resultat efter finansnetto 250,5 292,4 Inkomstskatt 17 –49,8 –70,6 Årets resultat 200,7 221,8 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 197 ,4 221,8 Hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande 3,3 - Genomsnittligt antal aktier 22 421 168 22 106 849 Antal aktier vid periodens slut 22 578 327 22 106 849 Antal aktier efter utspädning 22 578 327 22 106 849 Resultat per aktie före utspädning, kr 18 8,74 10,03 Resultat per aktie efter utspädning, kr 18 8,74 10,03 Rapport över totalresultat – Koncernen Belopp i MSEK Not 2025 2024 Årets resultat 200,7 221,8 ÖVRIGT TOTALRESUL TAT Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen Omräkningsdifferenser av utlandsverksamhet –37 ,8 15,7 Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen Omvärdering av nettopensionsskuld 23,2 –3,0 Summa övrigt totalresultat –14,6 12,7 ÅRETS TOTALRESUL TAT 186,1 234,5 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 182,8 234,5 89 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Räkenskaper koncernen Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter → Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 90 ===== Balansräkning – Koncernen Belopp i MSEK Not 2025 2024 Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för programutveckling och varumärke 10 32,7 36,2 Kundvärden 11 470,7 427 ,6 Goodwill 12 1 641,7 1 489,4 Summa immateriella anläggningstillgångar 2 145,1 1 953,2 Materiella anläggningstillgångar Nyttjanderätter 23 290,4 326,8 Inventarier, verktyg och installationer 13 48,9 53,7 Summa materiella anläggningstillgångar 339,3 380,5 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i intresseföretag 14 12,5 8,3 Långfristiga värdepappersinnehav 19 11,3 14,1 Nettotillgång pensionsåtaganden 25 36,6 - Andra långfristiga fordringar 20 14,2 20,1 Summa finansiella anläggningstillgångar 74,6 42,5 Uppskjuten skattefordran 17 1,4 4,3 Summa anläggningstillgångar 2 560,4 2 380,5 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kundfordringar 21 794,8 726,0 Aktuella skattefordringar 23,3 78,6 Övriga fordringar 43,2 27,1 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 22 479,0 418,2 Summa kortfristiga fordringar 1 340,3 1 249,9 Likvida medel 66,9 80,7 Summa omsättningstillgångar 1 407 ,2 1 330,6 SUMMA TILLGÅNGAR 3 967 ,6 3 711,1 Belopp i MSEK Not 2025 2024 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 45,2 44,2 Övrigt tillskjutet kapital 911,8 829,4 Reserver 36,7 51,3 Balanserat resultat inklusive årets resultat 1 102,1 1 011,9 Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 2 095,8 1 936,8 Eget kapital hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande - - Summa eget kapital 2 095,8 1 936,8 Långfristiga skulder Leasingskulder 23 150,0 192,0 Uppskjuten skatteskuld 17 119,0 109,2 Pensionsskuld 25 5,8 4,9 Övriga skulder 29 123,8 66,1 Summa långfristiga skulder 398,6 372,2 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 24 400,3 349,5 Checkkredit 27, 8 12,1 Leasingskulder 23 128,7 123,9 Leverantörsskulder 218,9 182,7 Aktuella skatteskulder 41,3 57, 6 Övriga skulder 29 27 7, 4 229,0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 26 378,8 447 ,3 Summa kortfristiga skulder 1 473,2 1 402,1 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 967 ,6 3 711,1 90 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Räkenskaper koncernen Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter → Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 91 ===== Rapport över förändringar i eget kapital – Koncernen Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Belopp i MSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver1) Balanserat resultat inkl årets resultat Summa Innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2024-01-01 44,2 829,4 38,6 889,6 1 801,8 - 1 801,8 Årets resultat - - 12,7 221,8 234,5 - 234,5 Förändringar hänförliga till transaktioner med ägarna Nyemission - - - - - - - Emissionskostnad - - - - - - - Skatt nyemissionkostnad - - - - - - - Utdelning - - - –99,5 –99,5 - –99,5 Utgående eget kapital 2024-12-31 44,2 829,4 51,3 1 011,9 1 936,8 - 1 936,8 Ingående eget kapital 2025-01-01 44,2 829,4 51,3 1 011,9 1 936,8 - 1 936,8 Årets resultat - - –14,6 197 ,4 182,8 3,3 186,1 Säljoption hänförlig till innehavande utan bestämmande inflytande - - - 3,3 3,3 –3,3 - Förändringar hänförliga till transaktioner med ägarna Nyemission 1,0 83,0 - - 84,0 - 84,0 Emissionskostnad - -0,6 - - –0,6 - –0,6 Utdelning - - - –110,5 –110,5 - –110,5 Utgående eget kapital 2025-12-31 45,2 911,8 36,7 1 102,1 2 095,8 - 2 095,8 1) Reserver består av omräkningsdifferenser av utlandsverksamhet -37 ,8 MSEK (44,0) samt aktuariella vinster och förluster 23,2 MSEK (7 ,3) Styrelsen föreslår en utdelning om 5,25 SEK per aktie (5,00) 91 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Räkenskaper koncernen Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter → Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 92 ===== Kassaflöde – Koncernen Belopp i MSEK Not 2025 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat 302,1 288,2 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Avskrivningar på anläggningstillgångar 10–13 98,3 88,2 Övriga poster 32 134,0 122,4 Summa icke kassaflödespåverkande poster 232,3 210,6 Erlagda räntor –9,8 –28,2 Erhållna räntor 1,5 2,5 Betald inkomstskatt –16,3 –101,9 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 509,8 371,2 Förändring av rörelsekapital Ökning/minskning av kortfristiga fordringar –192,1 30,1 Ökning/minskning av kortfristiga skulder –4,9 6,4 Kassaflöde från den löpande verksamheten 312,8 4 0 7,7 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar –17 ,3 –20,3 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar –10,6 – 1 7,7 Förvärv av rörelser 28 –116,2 –71,7 Försäljning av anläggningstillgångar 2,8 - Finansiella anläggningtillgångar – 2,0 Kassaflöde från investeringsverksamheten –141,3 –107 ,7 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 112,9 36,0 Amortering av lån 31 –55,3 –83,2 Amortering av leasing skuld enligt IFRS 16 –145,0 –121,1 Konvertibler programmet - –24,0 Utbetald utdelning till aktieägare –110,5 –99,5 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –197 ,9 –291,8 Årets kassaflöde -26,4 8,2 Likvida medel vid årets början 68,6 59,2 Kursdifferens i likvida medel –3,1 1,2 Likvida medel vid årets slut 39,1 68,6 92 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Räkenskaper koncernen Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter → Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 93 ===== NOTER KONCERNEN NOT 1 Allmän information Rejlers AB (publ) (556349-8426) (moderbolaget) och dess dotterföretag (sammantaget koncernen) är en nordisk koncern som erbjuder tjänster till kunder inom områdena bygg och fastighet, energi, industri samt infrastruktur. Moderbolaget är ett publikt aktiebolag registrerat i Sverige med säte i Stockholm. Adressen till huvudkontoret är Box 30233, Lindhagensgatan 126, 104 25 Stockholm. Bolagets aktie av serie B är noterad på Nasdaq Stockholm. Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den 1 april 2026. Koncernens resultat- och balansräkning samt moderbolagets resultat- och balansräkning föreslås bli föremål för fastställelse på årsstäm - man den 29 april 2026. NOT 2 Väsentliga redovisningsprinciper Grunder för rapporternas upprättande Rejlers upprättar sin koncernredovisning i enlighet med IFRS Redovisningsstandarder utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) sådana de antagits av EU. Vidare tillämpas årsredovisningslagen samt den av Rådet för finansiell rapportering utgivna rekommendationen RFR1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen förutom i de fall som anges under ”Moderbolagets redovisningsprinciper” i not A. Kommande regelverksförändringar Den nya standarden IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements träder i kraft den 1 januari 2027, med möj - lighet till tidigare tillämpning. Koncernen utreder för närvarande effekterna av de kommande förändringarna på de finansiella rapporterna, inklusive nödvändiga anpassningar av primära finansiella rapporter och notupplysningar. I övrigt förväntas inga nya eller ändrade standarder få någon väsentlig effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella rapporter. Segmentsrapportering Segmentinformationen presenteras baserat på företagsled - ningens perspektiv och rörelsesegmenten identifieras utifrån den interna rapporteringen till företagets högste verkställande beslutsfattare. Rejlers har identifierat koncernchefen som dess högste verkställande beslutsfattare och den interna rapporteringen som används av denne för att följa upp verksamheten och fatta beslut om resursfördelning ligger till grund för den segmentin - formation som presenteras. Då den interna uppföljningen är per land redovisar Rejlers tre rörelsesegment, Sverige, Finland och Norge. Filialen i Abu Dhabi redovisas inom segment Finland då den är nära sam - mankopplad med Finlands verksamhet och således följs upp inom ramen för den verksamheten. Konsolideringsprinciper Dotterföretag Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande från Rejlers AB. Varje villkorad köpeskilling som ska överföras av koncernen redovisas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten. När den villkorade köpeskillingen är klassificerad som ett skuldinstru - ment omvärderas denna vid varje rapportdag och förändringen redovisas i finansnettot i resultaträkningen. Omräkning av utländsk valuta De utländska dotterföretagen redovisas i sin funktionella valuta, vilken motsvarar valutan i den primära ekonomiska miljö i vilken respektive dotterföretag bedriver verksamhet. Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen eller den dagen posterna omvärderas. Valutakursvinsterna och -förlusterna som uppkommer vid betalning av sådana transak - tioner och vid omräkning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs redovisas i resultaträk - ningen, där valutaeffekter hänförliga till rörelsefordringar -skul - der såsom kundfordringar och leverantörsskulder redovisas i rörelseresultatet medan valutaeffekter hänförliga till finansiella poster redovisas i finansnettot. I koncernredovisningen har dotterföretagens redovisningar omräknats till svenska kronor som är koncernens rapporte - ringsvaluta. För omräkning av intäkter och kostnader används genomsnittskursen för perioden. Förvärvsrelaterade poster I förvärvsrelaterade poster ingår av- och nedskrivning av goodwill och immateriella anläggningstillgångar relaterade till rörelseförvärv, resultat vid avyttring av bolag och verksamheter samt förvärvskostnader. Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar som inte är relaterade till rörelseförvärv (Balanserade utgifter för programutveckling) ingår således inte i denna post utan ingår i posten Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar. Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffnings - värde med avdrag för avskrivningar och eventuella nedskriv - ningar. I anskaffningsvärdet ingår utgifter som direkt kan hänföras till förvärvet av tillgången. Inga avskrivningar görs på mark. Avskrivningar på andra tillgångar, för att fördela deras anskaffningsvärde ner till det beräknade restvärdet över den beräknade nyttjandeperioden görs linjärt enligt följande: – Fordon 5 år – Inventarier och installationer tre till fem år Tillgångarnas restvärden och nyttjandeperiod prövas varje balansdag och justeras vid behov. Immateriella tillgångar Goodwill Det belopp varmed köpeskillingen, eventuellt innehav utan bestämmande inflytande samt verkligt värde på förvärvsdagen på tidigare innehav överstiger verkligt värde på identifierbara förvärvade nettotillgångar, redovisas som goodwill. Goodwill på förvärv av dotterföretag redovisas som immateriella tillgångar. Goodwill på förvärv av intresseföretag ingår i värdet på inne - Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 93 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 94 ===== Not 2. Väsentliga redovisningsprinciper, forts. hav i intresseföretag och prövas med avseende på eventuellt nedskrivningsbehov som en del av värdet på det totala inne - havet. Goodwill redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade nedskrivningar. Vinst eller förlust vid avyttring av en enhet inkluderar kvarvarande redovisat värde på den goodwill som avser den avyttrade enheten. Fördelningen av goodwill görs på de grupper av kassagenererande enheter som förväntas bli gynnade av det rörelseförvärv som gett upphov till goodwillposten. Kundvärden Förvärvade kundvärden avser kundrelationer, kundavtal mm och har en begränsad nyttjandeperiod och redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade avskrivningar. Avskrivningar görs linjärt för att fördela kostnaden för kund - värden över deras bedömda nyttjandeperiod (tio till femton år). Varumärken Varumärken är hänförligt till rörelseförvärv av Eurocon vari varumärket med samma namn utgör en identifierbar tillgång. Varumärket redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade avskrivningar eftersom det bedöms ha en begränsad nyttjandeperiod som uppgår till 10 år och skrivs av linjärt under denna period. Programvaror Programlicenser aktiveras på basis av de kostnader som uppstått då den aktuella programvaran förvärvats och satts i drift. Dessa aktiverade kostnader skrivs av linjärt under den bedömda nyttjandeperioden (tre till fem år). Balanserade utgifter för programutveckling Utgift för utveckling och underhåll av programvara kostnads - förs när de uppstår. Utgifter som är direkt förknippade med utveckling av identifierbara och unika programvaruprodukter som kontrolleras av koncernen och som har sannolika ekono - miska fördelar under mer än ett år och som överstiger kostna - derna, redovisas som immateriella tillgångar, I kostnaden ingår de kostnader för anställda som uppkommit genom utvecklingen av programvaruprodukter och en skälig andel av indirekta kostnader. Ränteutgifter i samband med utvecklingsprojekt aktiveras. Utvecklingskostnader för programvara skrivs av linjärt under sin bedömda nyttjandeperiod (tre till fem år). Nedskrivningar av icke-finansiella tillgångar Tillgångar bedöms med avseende på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet kanske inte är återvinningsbart. Utöver detta nedskrivningsprövas goodwill årligen vid årets slut, även om ingen indikation på nedskrivningsbehov föreligger. En ned - skrivning görs med det belopp varmed tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde minskat med försälj - ningskostnader och dess nyttjandevärde. Vid bedömning av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer av enheter som har väsentligen oberoende kassainflöden (kassagenererande enheter), goodwill fördelas på en grupp av kassagenererande enheter, denna grupp utgörs av respektive segment eftersom goodwill följs upp på segmentsnivå. För tillgångar, förutom goodwill, som tidigare har skrivits ner under - söks per varje balansdag om det föreligger en indikation på om nedskrivningen inte längre är motiverad, i så fall prövas om en återföring ska göras. Finansiella instrument Klassificering och värdering Finansiella tillgångar klassificeras utifrån den affärsmodell som tillgången hanteras i och karaktären på de kassaflöden som tillgången genererar. Om den finansiella tillgången innehas inom ramen för en affärsmodell vars mål är att inkassera kontraktsenliga kassaflöden (hold to collect) och de avtalade villkoren för den finansiella tillgången vid bestämda tidpunkter ger upphov till kassaflöden som enbart består av betalningar av kapital belopp och ränta på det utestående kapitalbeloppet redovisas tillgången till upplupet anskaffningsvärde. Koncernen tillämpar affärsmodellen hold to collect för samtliga finansiella tillgångar. Koncernens finansiella till - gångar redovisas inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektiv - räntemetoden, minskat med reservering för värdeminskning. Finansiella skulder värderas till verkligt värde via resultat - räkningen om de är en villkorad köpeskilling i samband med rörelseförvärv. Skuld för utfärdad säljoption till innehav utan bestämmande inflytande redovisas till verkligt värde via eget kapital. Övriga finansiella skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Nedskrivningar Koncernen redovisar en förlustreserv för förväntade kredit - förluster på finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde. Per varje balansdag redovisar koncernen förändringen i förväntade kreditförluster sedan det första redo - visningstillfället i resultatet i posten övrigt externa kostnader. För samtliga finansiella tillgångar värderar koncernen förlus - treserven till ett belopp som motsvarar 12 månaders förväntade kreditförluster. För finansiella instrument för vilka det har skett betydande ökningar av kreditrisken sedan det första redovis - ningstillfället redovisas en reserv baserad på kredit förluster för tillgångens hela löptid (den generella modellen). För kundfordringar och avtalstillgångar finns förenklingar som inneär att koncernen direkt redovisar förväntade kreditförluster för tillgångens återstående löptid (den förenklade modellen). Likvida medel omfattas av den generella modellen för nedskrivningar. För likvida medel tillämpas undantaget för låg kreditrisk. Koncernens kundfordringar och avtalstillgångar omfattas av den förenklade modellen för nedskrivningar. De förväntade kreditförlusterna för kundfordringar beräk - nas med hjälp av en reserveringsmatris som är baserad på tidigare händelser, nuvarande förhållanden och prognoser för framtida ekonomiska förutsättningar och pengarnas tidsvärde om applicerbart. Koncernen definierar fallissemang som att det bedöms osannolikt att motparten kommer att möta sina åtaganden på grund av indikatorer som finansiella svårigheter och missade betalningar. Oavsett anses fallissemang föreligga när betal - ningen är 90 dagar sen. Koncernen skriver bort en fordran när inga möjligheter till ytterligare kassaflöden bedöms föreligga. Bedömning görs löpande, och återföring sker när nedskrivnings behovet inte längre bedöms finnas. Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 94 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 95 ===== Not 2. Väsentliga redovisningsprinciper, forts. Skatter Skattekostnad eller skatteintäkt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Aktuell skatt är den skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år med tillämpning av de skattesatser som är beslutade per balansdagen. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden. Balansräkningsmetoden innebär att beräkningen görs utifrån skattesatser per balansdagen applicerat på skillnader mellan en tillgångs eller en skulds bokföringsmässiga respektive skatte - mässiga värde samt förlustavdrag. Dessa förlustavdrag kan nyttjas för att minska framtida beskattnings bara inkomster. I de fall det bedöms att sådana förlustavdrag kan komma utnyttjas bokas en uppskjuten skattefordran på sådana förlustavdrag. Säljoption till innehav utan bestämmande inflytande Säljoption till ägare med innehav utan bestämmande inflytande innebär att avtal som slutits med ägare med innehav utan bestämmande inflytande ger sådan ägare rätt att sälja andelar i bolaget till verkligt värde. Avtalet, säljoptionen, motsvarande beräknad köpeskilling för andelarna, redovisas som en skuld. Tillämpad princip innebär att innehav utan bestämmande inflytande redovisas som förvärvade per varje rapportperiods utgång. Detta medför att resultat under perioden hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande presenteras och att förändringar av skulden mellan perioder i sin helhet redovisas mot eget kapital. Säljoptionerna har värderats på balansdagen till ett verkligt värde baserat på villkor i ingått avtal avseende säljoptionernas värde, vilket baseras på estimerad EBITA fyra år efter closing, då säljoptionerna verkställs. Ersättningar till medarbetare Pensionsförpliktelser De pensionslösningar som finns inom koncernen har klassificer- ats såsom avgiftsbestämda respektive förmånsbestämda pen- sionsplaner. För avgiftsbestämda pensionslösningar kostnadsförs som personalkostnader premier i takt med den period de avser. För förmånsbestämda pensionsplaner fastställs kostnaden för pensionsförmånen baserat på aktuariella beräkningar enligt den så kallade Projected Unit Credit Method. Omvärderingar, inklu- sive aktuariella vinster och förluster, effekter från förändringar av tillgångstaket (asset ceiling) och avkastningen på förvaltningstill- gångarna (exklusive räntekomponenten som redovisas i resul- taträkningen) redovisas direkt i balansräkningen med en intäkt eller kostnad motsvarande periodens förändring i rapporten över totalresultatet i poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen den period de uppkommer. Omvärderingar, som redovisas i övrigt totalresultat påverkar balanserat resul- tat och kommer inte att omklassificeras till resultaträkningen. Tjänstgöringskostnader från tidigare perioder redovisas i resulta- träkningen i den period då planen ändras. Nettoräntan beräknas med tillämpning av diskonteringsräntan vid periodens början på den förmånsbestämda nettoskulden eller tillgången. De förmånsbestämda kostnaderna är indelade i följande kategorier: – tjänstgöringskostnader (inklusive tjänstgöringskostna - der innevarande period, tjänstgöringskostnader i tidigare perioder samt vinster och förluster avseende reduceringar och/eller regleringar) – nettoräntekostnad eller nettoränteintäkt – omvärderingar De första två kategorierna redovisas i resultaträkningen som personalkostnad (tjänstgöringskostnad) respektive finans - netto (nettoräntekostnaden). Vinster och förluster relaterade till reduceringar och regleringar redovisas som tjänstgörings - kostnader från tidigare perioder. Omvärderingar redovisas i övrigt totalresultat. Enligt Rådet för finansiell rapporterings uttalande UFR 10 Redovisning av pensionsplanen ITP 2 som finansieras genom försäkring i Alecta så ska UFR 10 tillämpas till dess att Alecta kan redovisa grunddata för beräkning av förmånsbestämda pensionsåtaganden. UFR 10 innebär att pensionslösning hos Alecta klassas som avgiftbestämd plan tills vidare. Ersättningar vid uppsägning Ersättningar vid uppsägning utgår när en anställds anställning sagts upp av koncernen före normal pensionstidpunkt eller då en anställd accepterar frivillig avgång i utbyte mot sådana ersättningar. Koncernen redovisar avgångsvederlag när den bevisligen är förpliktad endera att säga upp anställda enligt en detaljerad formell plan utan möjlighet till återkallande, eller att lämna ersättningar vid uppsägning som resultat av ett erbju - dande som gjorts för att uppmuntra till frivillig avgång. Bonusplaner Koncernen redovisar en skuld och en kostnad för bonus. Koncernen redovisar en avsättning när det finns en legal förplik - telse eller en informell förpliktelse på grund av tidigare praxis. Konvertibla skuldebrev Konvertibla skuldebrev redovisas som ett sammansatt finansiellt instrument uppdelat på en skulddel och en eget - kapitaldel i enlighet med innehållet i avtalet och definitio - nerna av en finansiell skuld och ett egetkapitalinstrument. Egetkapitalinstrumentet utgörs av en inbyggd optionsrätt att omvandla skuldinstrumentet till aktier. Intäkter från avtal med kund Koncernens försäljning består i allt väsentligt av konsulttjänster inom bygg och fastighet, energi, industri samt infrastruktur. Intäkter redovisas baserat på avtalet med kund och värderas utifrån den ersättning som företaget förväntar sig ha rätt till i utbyte mot att överföra utlovade tjänster, exklusive belopp som tas emot för tredje parts räkning. Intäkter redovisas när kunden erhåller kontroll över den sålda tjänsten. Konsulttjänster utförs på löpande räkning eller till fast pris och intäkter redovisas över tid i takt med att arbetet utförts. Avtalet med kund innehåller normalt endast ett prestationsåtagande. Intäkter från avtal på löpande räkning baseras vanligtvis på ett pris per timme och intäkter redovisas i den period tjänsten levereras. För intäkter från tjänster som utförs mot fast pris, tillämpas successiv vinstavräkning, dvs. intäkter redovisas i förhållande till respektive projekts färdigställandegrad per balansdagen. Färdigställandegraden beräknas på basis av upp - arbetad kostnad i förhållandet till total kostnad för projektet. Om de totala kostnaderna för ett projekt bedöms överstiga den totala intäkten, redovisas omgående den befarade förlusten i sin helhet. När utfallet av ett projekt inte rimligen kan mätas, men koncernen förväntar sig att få täckning för nedlagda kostnader, redovisas intäkter med ett belopp som motsvarar de uppkomna utgifter som förväntas ersättas av kunden. Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 95 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 96 ===== Not 2. Väsentliga redovisningsprinciper, forts. För ändringar och tilläggsarbeten gör koncernen en bedöm - ning om dessa ska redovisas som ett separat avtal eller om de ska anses vara en del av det ursprungliga avtalet. Ändringar och tilläggsarbeten som innebär, att avtalets omfattning ökar och dessa tjänster är distinkta samt att priset stiger med ett belopp som motsvarar ett fristående försäljningspris, redovisas som ett separat avtal. Garantier tillhandahålls på vissa av de genomförda arbetena, för dessa görs en bedömning om de ska redovisas som ett separat avtal eller om de ska anses vara en del av det ursprungliga avtalet. I avtal till fast pris faktureras kunden ofta vid vissa överens - komna så kallade milstolpar. I avtal till löpande räkning fakture - ras kunden vanligtvis månadsvis i efterskott. Normal kredittid är 30 dagar. Om summan av det som upparbetats överstiger fakturerat belopp, redovisas skillnaden som upplupna intäk - ter (avtalstillgångar). Om fakturerat belopp överstiger vad som har upparbetats, redovisas skillnaden som förutbetalda intäkter (avtalsskulder). Leasing Leasingavtal redovisas initialt som nyttjanderätter med tillhörande skuld den dagen som den leasade tillgången finns tillgänglig för användning av koncernen, förutom för korttidsleasingavtal, (leasingavtal med en leasingperiod om maximalt 12 månader) samt för leasingavtal där den underlig - gande tillgången är av lågt värde(50 tkr). För leasingavtal vilka uppfyller kriterierna för lättnadsreglerna redovisar koncernen leasingavgifter som en rörelsekostnad linjärt över leasingperi - oden, om ingen annan systematisk metod för periodisering av leasingavgiften ger en mer rättvisande bild med hänsyn till hur de ekonomiska förmånerna från den underliggande tillgången konsumeras av leasetagaren. Leasingavtal där den underlig - gande tillgången är av lågt värde (50 tkr) avser huvudsakligen IT-utrustning och kontorsutrustning. Leasingskulden värderas initialt till nuvärdet av de framtida leasingavgifter vilka inte har erlagts per inledningsdatum för leasingavtalet, diskonterade med den implicita räntan, eller om denna inte kan fastställas med lätthet, den marginella låneräntan. Rejlers använder generellt koncernens marginella låneränta. Den marginella låneräntan är den räntesats som en leasetagare skulle behöva betala för en finansiering genom lån under en motsvarande period, och med motsvarande säkerhet, för nyttjanderätten av en tillgång i en liknande ekonomisk miljö. Den marginella låneräntan fastställs – Genom att använda den aktuella låneräntan mot externa parter om möjligt, – Genom en modell som bygger på en riskfri ränta justerat för Rejlers kreditrisk och – Anpassningar för löptider, land, valuta och säkerheter Föreligger flera leasingkomponenter i ett leasingavtal allokeras leasingavgiften enligt IFRS 16 med hjälp av fristående priser. IFRS 16 innehåller en praktisk lättnadsregel vilken medför att leaseta- garen inte behöver separera ut service komponenter ur leasingav- giften och istället redovisa som en enda leasingkomponent. Koncernen har tillämpat denna lättnadsregel för leasade lokaler och behandlar servicekomponenter som en del av leasingavgiften. Nyttjanderättstillgången redovisas initialt till värdet av leasings- kulden den dagen som den leasade tillgången finns tillgänglig för användning i koncernen, med tillägg för leasing avgifter erlagda vid eller före inledningsdatum för leasing avtalet samt initiala direkta utgifter. Nyttjanderättstillgångar skrivs av över beräknad nyttjande- period eller, om den är kortare, över den avtalade leasingtiden. Leasingskulden redovisas till upplupet anskaffningsvärde enligt effektivräntemetoden och minskas med gjorda leasingbetalningar. Leasingskulder omvärderas med en motsvarande justering av nyttjanderättstillgången enligt de reglerna som återfinns i stan- darden. Rejlers har till exempel för ett antal leasingavtal framtida leasingavgifter som baserar på ett index som inte inkluderas i lea- singskulden så länge förändringen i index eller pris inte har skett. Likvida medel Likvida medel består av kassa och bank samt kortfristiga placeringar med en löptid från anskaffningstidpunkten under- stigande tre månader vilka är utsatta för endast en obetydlig risk för värdeförändring. Moderbolagets redovisningsprinciper Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt Årsredo vis ningslagen och redovisningsrådets rekommen - dation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Se not A Redovisningsprinciper. NOT 3 Finansiella riskfaktorer och andra risker Det övergripande målet med Rejlers finansverksamhet är att stödja den operativa verksamheten genom att säkerställa finansiering och kreditlöften samt effektiv likviditetshantering både lokalt och centralt samt att hantera de finansiella risker som koncernen exponeras för. Hantering av Rejlers finansiella riskexponering är centraliserad till bolagets koncernekono - miavdelning. Bolaget har en av styrelsen fastställd finanspo - licy, vilken beskriver målen för och ansvarsfördelningen inom finansfunktionerna. Finanspolicyn syftar till att kontrollera och begränsa de finansiella risker koncernen exponeras för genom att lägga fast mål, riktlinjer och regler för hanteringen av finansiell riskexponering och likviditetshantering. I Rejlers verksamhet bedöms följande finansiella risker föreligga. Valutarisk, risken för värdeförändring av en valuta i förhållande till andra valutor innebär en valutarisk. Valutakursriskerna är begränsade då den största delen av betalningarna sker i respek- tive bolags lokala valuta. När dotterföretagens balansräkningar i lokal valuta omräknas till svenska kronor så upp står en omräk- ningsdifferens beroende på att innevarande år omräknas till en annan valutakurs än föregående år och att resultaträkningarna omräknas till en annan valutakurs än balansräkningarna. Rejlers policy är att inte kurssäkra omräkningsdifferenserna. Koncernens policy är att i förekommande fall begränsa valuta - risken om den i påtaglig utsträckning kan påverka likviditeten i koncernen. En bedömning av risken ska göras i aktuella fall. Påverkan på resultat efter skatt, MSEK1) 2025 2024 Valutakursförändring EUR/SEK + 10% 9,5 7,7 – 10% –9,5 –7,7 Valutakursförändring NOK/SEK + 10 % 1,2 1,2 – 10 % –1,2 –1,2 1) Då koncernen inte redovisar några värdeförändringar i övrigt totalresultat eller eget kapital uppkommer motsvarande effekt i eget kapital. Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 96 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 97 ===== Not 3. Finansiella riskfaktorer och andra risker, forts. Kreditrisk, motpartsrisk, risken att en motpart inte fullgör sina förpliktelser. Denna risk begränsas genom att vid i första hand större affärer kontrollera motpartens betalningsförmåga. Rejlers har en stor kundexponering mot statliga och andra offentliga myndigheter där kreditrisken är mycket låg. För privata bestäl - lare görs vid behov en individuell bedömning av varje kund avseende betalningsförmågan. Normalt faktureras kunderna varje månad varför exponeringen mot en enskild kund i de fallen är relativt liten. Vid placering av medel ska detta ske i stat, kommun, bank eller vissa utvalda företagscertifikat. Ränterisk, värdeförändring på en räntebärande position till följd av förändringar i marknadsräntan. Placeringstiden på tillgångar styrs av finanspolicyn och koncernens förvärvsplaner. Vid förvärv gäller att återbetal - ningstiden på lån med bundna räntor ska spegla kalkylmässig avskrivningstid för förvärvet. Kortfristiga lån tas normalt med rörliga räntor för att koncernen vid överskottslikviditet ska kunna lösa dessa utan kostnad. Påverkan på resultat efter skatt, MSEK 2025 2024 Ränteförändring + 1% -4,0 –3,5 – 1% 4,0 3,5 Likviditetsrisk , dvs. risk att få svårighet att fullgöra sina betalningar. Denna risk ska begränsas genom en god likviditets- planering med vars hjälp Rejlers i god tid kan försäkra sig om t.ex. kreditlöften. Säsongsmässiga nedgångar i likviditeten pareras med förändringar i limiten på checkkrediten. Koncernen eftersträ- var att ha garanterade kreditfaciliteter och likvida medel motsva- rande summan av alla låneförfall de närmaste sex månaderna. Nedanstående tabell analyserar koncernens finansiella skul- der uppdelade efter den tid som på balansdagen återstår fram till den kontraktsenliga förfallodagen. Se även not 25 och 26. 2025 mindre än 1 år mellan 1 och 2 år mellan 2 och 5 år mer än 5 år Skulder till kreditinstitut, MSEK 413,9 - - - IFRS 16 leasing 128,7 128,7 21,4 - Leverantörsskulder och andra skulder, MSEK 227 ,3 - - - 2024 mindre än 1 år mellan 1 och 2 år mellan 2 och 5 år mer än 5 år Skulder till kreditinstitut, MSEK 371,2 - - - IFRS Leasing 16 123,9 123,9 68,1 00 Leverantörsskulder och andra skulder, MSEK 190,1 00 00 00 Hantering av kapital Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den kan fortsätta att generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att upprätthålla en optimal kapital - struktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere. För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen, kan koncernen förändra den utdelning som betalas till aktieägarna, återbetala kapital till aktieägarna, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för att minska skulderna. På samma sätt som andra företag i branschen bedömer koncernen kapitalet på basis av soliditet och skuldsättningsgrad. Skuldsättningsgraden beräknas som nettoskuld dividerad med eget kapital. Nettoskuld beräknas som total upplåning (omfattande posterna ”Kortfristiga skulder till kreditinstitut” och ”Långfristiga skulder till kreditinstitut” i koncernens balansräkning och pensions - skuld minskat med likvida medel. Under 2025 var koncernens strategi, som var oförändrad jämfört med 2024, att upprätthålla en stark balansräkning med lägst 30 procent soliditet och en låg skuldsättningsgrad. Soliditeten var vid utgången av året 52,8 procent (52,4). Skuldsättningsgraden uppgick vid slutet av året till 0,3 (0,3): 2025 2024 Räntebärande skulder 712,6 670,3 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 2 095,8 1 936,8 Skuldsättningsgrad, ggr 0,3 0,3 För koncernens upplåning gäller vanligtvis vissa särskilda villkor, sk covenants. De covenants som koncernen har att hålla sig till är nettoskuld/EBITDA. Dessa convenater beräknas varje kvartal och rapporteras till banken och lånevillkoren har uppfyllts hela året. NOT 4 Viktiga uppskattningar och bedömningar Det finns inte några bedömningar, som företagsledningen har gjort när den har tillämpat företagets redovisningsprinciper, som har en betydande effekt på de redovisade beloppen i de finansiella rapporterna. Koncernen gör antaganden och upp - skattningar om framtiden. De uppskattningar för redovisnings - ändamål som blir följden av dessa kommer, definitionsmässigt, sällan att motsvara det verkliga resultatet. De uppskattningar och antaganden som, om de ändras, innebär en betydande risk för väsentliga justeringar i redovisade värden för tillgångar och skulder under nästkommande räkenskapsår anges nedan. Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill Koncernen utvärderar minst varje år, eller oftare om någon nedskrivningsindikation föreligger, om något nedskrivningsbe - hov föreligger för goodwill. Återvinningsvärden för kassagene - rerande enheter har fastställts genom beräkning av nyttjande - värdet. Vid beräkning av nyttjandevärdet har flera antaganden gjorts om framtida förhållanden. Ändringar av dessa förhål - landen skulle kunna ha effekt på det redo visade värdet av goodwill. I not 12 finns en känslighetsanalys som visar på känsligheten i nyttjandevärdet vid förändringar i omsättningen respektive rörelsemarginalen. För att bedöma framtida kassaflöden används av styrelsen beslutad budget för kommande år samt prognos för ytterligare två år. Med stöd av dessa så görs en prognos för ytterligare två år, dvs en total bedömning på fem år. I genomsnitt används en tillväxt på 7 till 10 (10) procent i de kalkyler som upprättats. Prognostiserade kassaflöden har därefter nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta på 8 procent (9) efter skatt vilket motsvarar 9 procent (10) före skatt. Om den uppskattade diskonteringsräntan före skatt som tillämpats för diskonterade kassaflöden hade varit en procent - enhet lägre skulle nyttjandevärdet för koncernen öka med cirka 2 782,0 MSEK (2 612,4). Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 97 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 98 ===== Not 4. Viktiga uppskattningar och bedömningar, forts. Intäktsredovisning Värdering av pågående projekt görs för fastprisuppdrag enligt successiv vinstavräkning. I balansräkningen är upptaget upp - arbetade ej fakturerade arvoden på löpande räkningsuppdrag samt fastprisuppdrag som har värderats till utfaktureringspris efter avdrag för eventuella avvikelser mellan upparbetning och färdigställandegrad. Löpande uppdrag faktureras normalt månadsvis. Färdigställandegraden i fastprisuppdrag bedöms genom att uppdragsansvarig får göra en bedömning av utfört och återstående arbete. Intäkten redovisas inte om det finns en osäkerhet avseende värdet. NOT 5 Nettoomsättning 2025 Sverige Finland Norge Koncern- justeringar Koncernen Arvodes intäker 2 666,1 1 498,8 385,8 –7 7, 2 4 473,5 Övriga intäker 255,5 8,4 3,6 - 267 ,5 Summa netto omsättning 2 921,6 1 507 ,2 389,4 77 ,2 4 741,0 2024 Sverige Finland Norge Koncern- justeringar Koncernen Arvodes intäker 2 454,1 1 414,1 298,5 –36,8 4 129,9 Övriga intäker 266,7 15,1 19,0 - 300,8 Summa netto omsättning 2 720,8 1 429,2 317 ,5 –36,8 4 430,7 Rejlers intäktsflöden är uppdelade i två delar, Arvodesintäkter och Övriga intäkter. Arvodesintäkter består av intäkter för anställda konsulter samt underkonsulter. Dessa upparbetas och intäktsförs normalt för nedlagd tid under perioden, oavsett om faktureringen sker månadsvis på löpande räkning, fast månadsfakturering enligt avtal eller fastpris där en faktureringsplan är upprättad med kunden. Övriga intäkter består av intäkter för material och utlägg, vilka intäktsförs vid leverans. NOT 6 Segmentinformation Resultaträkning i sammandrag per segment, MSEK Sverige Finland Norge Koncern- gemensamt Elimineringar Koncernen 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning 2 921,6 2 720,8 1 507 ,2 1 429,2 389,4 317 ,5 53,2 44,2 –130,4 –81,0 4 741,0 4 430,7 Övriga intäkter 8,1 13,6 4,2 4,6 –0,6 1,4 - - –1,6 –3,1 10,1 16,5 Summa intäkter 2 929,7 2 734,4 1 511,4 1 433,8 388,8 318,9 53,2 44,2 –132,0 –84,1 4 751,1 4 447 ,2 Avskrivningar –136,4 –118,0 –89,1 –78,9 –19,7 –16,1 –6,2 –1,2 - - –251,4 –214,2 Personalkostnader –1 665,3 –1 591,5 –960,4 –948,5 –225,2 –242,5 –48,9 -42,4 - 1,4 –2 899,8 –2 823,6 Övriga rörelse kostnader –914,0 –812,1 –340,7 –285,7 –128,5 –71,0 –46,7 –35,2 132,0 82,7 –1 297 ,8 –1 121,2 Rörelseresultat 214,0 212,8 121,2 120,7 15,4 –10,7 –48,5 –34,6 302,1 288,2 Finansiella intäkter - - - - - - 31,0 53,1 - - 31,0 53,1 Finansiella kostnader - - - - - - –82,6 –48,9 - - –82,6 –48,9 Resultat före skatt 214,0 212,8 121,2 120,7 15,4 –10,7 –100,1 –30,4 250,5 292,4 Investeringar 9,4 10,7 1 7, 9 23,3 0,3 2,0 0,6 2,0 - - 28,3 38,0 Rejlers verksamhet är uppdelad i tre segment, det är på detta sätt styrelsen och ledningen följer upp intäkterna i koncernen. Segment Sverige består i huvudsak av tekniska konsulttjäns - ter som bedrivs i dotterbolagen Rejlers Sverige AB, Rejlers Energiprojekt AB, Rejlers Defence AB, Risk Pilot AB, Solvina AB och Eurocon-koncernen. Segment Finland består i huvudsak av tekniska konsult - tjänster som bedrivs i dotterbolagen Rejlers Finland Oy, Rejlers Building Oy, PM Rejlers Oy, SRT Oy, Spring Advisor Oy, LK Palionsinöörit Oy samt filial i Abu Dhabi. Segment Norge består i huvudsak av tekniska konsult - tjänster som bedrivs i dotterbolagen Rejlers Holding AS, Rejlers Norge AS, Rejlers Elsikkerhet AS och Karl Knudsen AS. Koncerngemensamt avser i huvudsak moderbolagets intäkter, kostnader, tillgångar och skulder. Elimineringar avser transaktioner mellan segmenten. All försäljning mellan segmenten sker på marknadsmässiga villkor. Uppföljningen av koncernens segment sker på rörelse - resultat, rörelsemarginal och debiteringsgrad. Samma redovis - ningsprinciper gäller för rörelsesegmenten som för koncernen i övrigt. Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 98 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 99 ===== NOT 7 Övriga rörelseintäkter MSEK 2025 2024 Uthyrning av lokaler 1,1 1,2 Offentliga bidrag - 1,2 Realisationsresultat anläggningstillgångar 1,5 0,7 Andra rörelseintäkter 7, 4 13,4 Summa 10,1 16,5 NOT 8 Medarbetare 2025 2024 Årsanställda1) Kvinnor Män Totalt Kvinnor Män Totalt Moderbolaget Sverige 7 4 11 6 4 10 Dotterbolagen Sverige 410 1 321 1 731 398 1 275 1 673 Finland 193 743 936 212 815 1 027 Norge 34 152 186 29 155 184 Övriga 41 229 270 43 153 196 Koncernen totalt 685 2 449 3 134 688 2 402 3 090 1) ESRS S1-6 60f. Ersättningar till verkställande direktör/koncernchef Ersättning till VD bereds av ersättningsutskottet och beslutas av styrelsen. Pensionsålder för VD har inte reglerats i avtal utan följer gällande lagstiftning. Pensionspremien för VD uppgår till 30 procent av den fasta månadslönen. Mellan företaget och VD gäller en ömsesidig uppsägningstid om 6 månader. Vid upp - sägning från företagets sida är VD därutöver berättigad till ett avgångsvederlag på 12 gånger den fasta månadslönen. Ersättningar till övriga ledande befattningshavare VD förhandlar och avtalar med övriga ledande befattningsha - vare om deras ersättningar i samråd med styrelsens ordfö - rande enligt den s k farfarsprincipen. Pensionsåldern för övriga ledande befattningshavare är 65–67 år. Pensionspremien för övriga ledande befattningshavare är avgiftsbestämd. Mellan företaget och övriga ledande befattningshavare gäller nor - malt en uppsägningstid på 6 månader från arbetstagarens sida. Från företagets sida gäller normalt en uppsägningstid på 6 månader samt ett avgångsvederlag på 6–12 månadslöner. Löner, andra ersättningar, pensioner och sociala kostnader – 2025 MSEK Löner och andra ersättningar Rörliga ersätt- ningar Sociala avgifter Pensions - kost nader Summa Styrelse och andra ledande befattningshavare 23,7 13,6 9,4 6,5 53,2 Övriga medarbetare 2 052,6 13,0 403,7 297 ,8 2 767 ,1 Summa 2 076,3 26,6 413,1 304,3 2 820,3 Löner, andra ersättningar, pensioner och sociala kostnader – 2024 MSEK Löner och andra ersättningar Rörliga ersätt- ningar Sociala avgifter Pensions - kost nader Summa Styrelse och andra ledande befattningshavare 22,7 8,9 8,3 5,7 45,6 Övriga medarbetare 1 982,8 25,1 393,1 282,2 2 683,1 Summa 2 005,5 34,0 401,4 287 ,9 2 728,8 Ersättning till styrelse Ersättning till styrelsen utgår enligt beslut på årsstämma. För perioden mellan årsstämman 2025 och årsstämman 2026 så utgår ett styrelsearvode på 840 TSEK (700) till styrelsens ordförande, 440 TSEK (400) till vice ordförande och ett arvode på 330 TSEK (300) till ledamöter som inte är anställda i bolaget. Därutöver utgår ersättning med 110 TSEK (100) till ord - föranden och med 66 TSEK (60) till var och en av leda möterna i styrelsens revisionsutskott. Arvodet till ordförande i ersätt - ningsutskottet utgår med 55 TSEK (50) och med 33 TESK (30) till var och en av ledamöterna i styrelsen. Pensionsavtal och avtal om avgångsvederlag finns inte för styrelsens medlemmar. Ersättning till vd, ledande befattningshavare – 2025 MSEK Ersättningar till VD Övriga ledande befattningshavare1) Lön och övriga förmåner 5,4 15,5 Rörlig ersättning 8,9 4,7 Pensionskostnader 2,0 4,5 Sociala avgifter 4,5 4,0 Summa 20,8 28,7 1) Övriga ledande befattningshavare består av 7 (7) personer vid utgången av 2025. Ersättning till vd, ledande befattningshavare – 2024 MSEK Ersättningar till VD Övriga ledande befattningshavare1) Lön och övriga förmåner 5,3 14,8 Rörlig ersättning 6,4 2,6 Pensionskostnader 1,7 4,0 Sociala avgifter 3,7 3,8 Summa 1 7, 1 25,1 1) Övriga ledande befattningshavare består av 7 (7) personer. Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 99 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 100 ===== Not 8. Medarbetare, forts. Ersättning till styrelse – 2025 Styrelsearvode i TSEK Arvode Utskott Peter Rejler, ordförande 770 116 Jan Samuelsson, vice ordf 420 105 Martina Rejler, ledamot 165 17 Patrik Boman, ledamot 315 31 Lisa Rejler, ledamot 150 15 Peter Johansson, ledamot 315 - Susanne Blank, ledamot 315 63 Summa 2 450 347 Ersättning till styrelse – 2024 Styrelsearvode i TSEK Arvode Utskott Peter Rejler, ordförande 700 110 Jan Samuelsson, vice ordf 400 100 Helena Levander, ledamot 150 30 Patrik Boman, ledamot 300 30 Lisa Rejler, ledamot 300 30 Peter Johansson, ledamot 300 - Susanne Blank, ledamot 150 30 Summa 2 300 330 NOT 9 Revisionsarvoden 2025 2024 E&Y E&Y Ersättning för revisionsuppdrag 5,4 5,6 Ersättning för revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 1,5 0,8 Ersättning för skatterådgivningen - 0,2 Ersättning för övriga uppdrag - 0,5 Summa 6,9 7, 1 Med revisionsuppdrag avses granskningen av årsredovis - ningen och bokföringen samt styrelsens och VD:s förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförande av sådana övriga arbetsuppgifter. E&Y har varit vald till huvud - ansvarig revisor sedan årsstämman 2021. Av arvodena ovan har Ernst & Young AB fakturerat 3,6 MSEK för revisionsuppdrag och 1,5 MSEK för revisionsverk - samhet utöver revisionsuppdraget. NOT 10 Balanserade utgifter för programutveckling och varumärke MSEK 2025 2024 Ingående anskaffningsvärde 82,3 71,9 Omräkningsdifferens –4,0 2,2 Årets investering 10,6 20,3 Ökning via rörelseförvärv - 0,2 Försäljningar/utrangeringar –0,6 –12,3 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 88,3 82,3 Ingående avskrivningar –46,1 –46,0 Omräkningsdifferens 2,8 –1,6 Årets avskrivningar –12,9 –10,8 Försäljningar/utrangeringar 0,6 12,3 Utgående ackumulerade avskrivningar –55,6 –46,1 Utgående restvärde 32,7 36,2 Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 100 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 101 ===== NOT 11 Kundvärden MSEK 2025 2024 Ingående anskaffningsvärden 739,6 715,2 Omräkningsdifferens –18,3 6,9 Kundvärden via rörelseförvärv 119,1 1 7, 5 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 840,4 739,6 Ingående avskrivningar –312,0 –247 ,0 Omräkningsdifferens 8,5 –3,8 Årets avskrivningar –66,2 –61,2 Utgående ackumulerade avskrivningar –369,7 –312,0 Utgående restvärde 470,7 427 ,6 Årets ökning av kundvärden kommer från förvärv av Risk Pilot AB och Spring Advisor Oy. I förvärvsanalyserna identifierades verkliga värden på förvärvade nettotillgångar. Resterande del av köpeskillingarna är förvärvade separerbara kundvärden samt goodwill. Kundvärden skrivs av över en period på tio till tretton år. NOT 12 Goodwill MSEK 2025 2024 Ingående anskaffningsvärden 1 491,9 1 449,4 Omräkningsdifferens –34,1 10,3 Rörelseförvärv 186,4 32,2 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 644,2 1 491,9 Ingående nedskrivningar –2,5 –2,5 Utgående ackumulerade nedskrivningar –2,5 –2,5 Utgående restvärde 1 641,7 1 489,4 Nedskrivningsprövningar för kassagenererande enheter med goodwill Koncernens goodwill är förvärvad och finns inom rörelseseg - menten Rejlers Sverige, Rejlers Finland och Rejlers Norge. Dessa värden prövas löpande och beräkningarna baseras på femåriga prognoser där hänsyn tas till tidigare erfarenheter av verksamheten och externa informationskällor. De kassagenere - rande enheterna är desamma som Rejlers segment. Prövningen har skett med förändringar i de variabler som bedöms vara viktigast för verksamheten. Dessa är: 1) Omsättningstillväxt Omsättningstillväxten baseras på prognos om bolagens och branschens utveckling kommande åren samt timprisets utveck - ling. För den inledande femårsperioden har ett antagande om i genomsnitt 6 till 10 (10) procents tillväxt använts och därefter 2 (2) procents evig tillväxt. 2) Rörelsemarginal Rörelsemarginalen påverkas, förutom av intäkterna, av bolagets kostnader. Dessa antas öka i nivå med inflationen samt en viss reallöneökning. I beräkningen av nyttjandevärdet har ett anta - gande om 2 (2) procent årlig ökning av kostnader tillämpats. 3) Diskonteringsfaktorn (WACC) Diskonteringsfaktorn före skatt är beräknad till 10 procent (11) för Rejlers Sverige, 9 procent (9) för Rejlers Finland och 10 procent (11) för Rejlers Norge. Diskonteringsfaktorn efter skatt är beräknad till 8 procent (9) för Rejlers Sverige, 8 procent (8) för Rejlers Finland och 8 procent (9) för Rejlers Norge. Redovisat värde goodwill Nyttjandevärde MSEK 2025 2024 2025 2024 Segment Sverige 952,9 883,3 5 843,6 4 903,0 Segment Finland 509,4 415,9 3 327 ,5 2 698,4 Segment Norge 179,4 190,2 989,0 499,9 Summa 1 641,7 1 489,4 10 160,1 8 101,3 I tabellen nedan visas känsligheten för förändringar i antagna värden i en procentenhet. Känslighets analys Omsättningstillväxt Rörelsemarginal WACC före skatt MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Rejlers Sverige Ändrat värde MSEK +/– 1 % +/– 462,3 +/– 388,6 +/– 60,8 +/– 51,2 +/– 1 141,4 +/– 817 ,3 Rejlers Finland Ändrat värde MSEK +/– 1 % +/– 238,1 +/– 196,0 +/– 34,4 +/– 28,0 +/– 650,5 +/– 446,3 Rejlers Norge Ändrat värde MSEK +/– 1 % +/– 72,0 +/– 53,6 +/– 10,0 +/– 5,0 +/– 202,6 +/– 88,7 Slutsatsen av prövningen är att det inte föreligger något nedskrivningsbehov. Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 101 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 102 ===== NOT 13 Inventarier, verktyg och installationer MSEK 2025 2024 Ingående anskaffningsvärde 1 7 7, 3 163,6 Omräkningsdifferens –4,2 1,3 Inköp 1 7, 3 1 7,7 Utrangeringar –14,7 –9,2 Ökning via rörelseförvärv 0,3 3,9 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 176,0 177 ,3 Ingående avskrivningar –123,6 –111,6 Omräkningsdifferens 3,3 –0,8 Årets avskrivningar –19,2 –20,2 Utrangeringar 12,5 9,0 Minskning via rörelseförvärv –0,1 - Utgående ackumulerade avskrivningar –127 ,1 –123,6 Utgående restvärde 48,9 53,7 NOT 14 Intresseföretag För uppgift om koncernens dotterföretag se not M. MSEK 2025 2024 Ingående redovisat värde 8,3 8,2 Andel i intresseföretaget resultat 1,4 1,1 Uttag från intressebolag –0,3 –1,0 Omvärdering 3,1 - Utgående redovisat värde 12,5 8,3 Kapitalandel Koncernens andel av årets resultat, MSEK Org nr Säte Verksamhet 2025 2024 2025 2024 Mirakelbolaget AB 556835-4350 Stockholm Programutveckling 50% 50% 1,0 0,7 NESP AB 556287 -7711 Stockholm Datakonsult verksamhet 40% 40% 0,4 0,2 IEW Group AB 556905-5790 Göteborg Konsultverksamhet 50% 50% 0,0 0,2 Sammanfattning av intresseföretagens finansiella information, MSEK Intäkter Årets resultat Tillgångar Skulder 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Mirakelbolaget AB 16,9 14,7 1,9 1,4 10,9 9,2 3,5 3,0 NESP AB 120,3 102,4 2,3 0,4 49,7 43,3 26,3 22,5 IEW Group AB 19,6 28,7 0,4 2,8 5,4 5,7 2,2 2,8 NOT 15 Finansiella intäkter MSEK 2025 2024 Ränteintäkter 2,2 2,7 Valutakursvinster 16,8 18,5 Värdeförändring tilläggsköpeskilling 12,0 26,3 Övriga finansiella intäkter - 5,6 Summa 31,0 53,1 NOT 16 Finansiella kostnader MSEK 2025 2024 Räntekostnader –20,6 –28,2 Valutakursförluster –25,7 –15,9 Värdeförändring tilläggsköpeskilling –32,2 - Övriga finansiella kostnader –4,1 –4,8 Summa –82,6 48,9 Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 102 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 103 ===== NOT 17 Skatt på årets resultat MSEK 2025 2024 Följande poster ingår i skattekostnaden: Aktuell skatt –68,8 –71,8 Uppskjuten skatt 11,6 1,4 Aktuell skatt hänförligt till föregående år 7, 4 –0,2 Summa –49,8 –70,6 MSEK 2025 2024 Resultat före skatt 250,5 292,4 Skatt enligt gällande skattesats 20,6% (20,6) –51,6 –60,2 Effekt av utländska skattesatser 0,6 0,6 Effekt av ej avdragsgilla kostnader –3,3 –7, 3 Effekt av ej skattepliktiga intäkter - 0,5 Effekt av ej redovisad uppskjuten skatt 0,8 –4,0 Aktuell skatt hänförligt till föregående år 7, 4 –0,2 Övrigt -3,7 – Redovisad skatt –49,8 –70,6 Totala underskott i koncernen är 28,5 MSEK (31,6). Underskotten i Sverige uppgår till 7,9 MSEK (8,5) och beräknas utnyttjas i de svenska verksam heterna. Underskotten i Norge uppgår till 20,6 MSEK (23,1). Dessa underskott kan utnyttjas omgående. Underskottsavdragen har ingen förfallotidpunkt. Det är upp bokad uppskjuten skattfordran på alla underskott. Bruttoförändringen avseende netto uppskjutna skatter är enligt följande: MSEK 2025 2024 Ingående balans –104,9 –100,4 Omräkningsdifferens –1,4 –0,4 Genom rörelseförvärv –24,0 –3,3 Redovisning i resultaträkningen 11,6 –1,4 Redovisat i övrigt totalresultat 1,1 0,6 Utgående balans uppskjutna skatteskulder netto –117 ,6 –104,9 Förändringen av uppskjutna skatteskulder och -fordringar framgår nedan, MSEK: Uppskjutna skatteskulder Obeskattade reserver Kundvärden Varumärke Nettillgång pensions åtagande1) Övrigt Summa Per 2025-01-01 –15,9 –74,9 –1,7 - –16,7 –109,2 Redovisat i resulträkningen 2,7 10,9 0,3 –4,0 –1,3 8,6 Ökning genom rörelseförvärv - –24,0 - - - –24,0 Redovisat i övrigt totalresultat - - - –1,4 - –1,4 Omräkningsdifferens 0,2 1,4 - - - 1,6 Per 20251231 –13,0 –86,6 –1,4 –5,4 –18,0 –124,4 1) Uppskjuten skatteskuld avseende nettotillgång pensionsåtagande i ovanstående tabell redovisas netto mot uppskjuten skatte fordran i koncernens balansräkning Uppskjutna skatteskulder Obeskattade reserver Kundvärden Varumärke Övrigt Summa Per 2024-01-01 –16,3 –81,1 –1,8 –15,1 –114,3 Redovisat i resulträkningen 0,9 9,7 0,2 –2,0 8,8 Ökning genom rörelseförvärv - –3,3 - - –3,3 Omräkningsdifferens –0,5 –0,2 - 0,4 –0,3 Per 20241231 –15,9 –74,9 –1,7 –16,7 –109,2 Uppskjutna skattefordringar Skattemässiga underskott Förmånsbestämd pensionsskuld Övrigt Summa Per 2025-01-01 3,5 0,2 0,6 4,3 Redovisat i resulträkningen 2,0 1,0 - 3,0 Redovisat i övrigt totalresultat - - - Omräkningsdifferens 0,1 - –0,6 –0,5 Per 20251231 5,6 1,2 0,0 6,8 Uppskjutna skattefordringar Skattemässiga underskott Förmånsbestämd pensionsskuld Övrigt Summa Per 2024-01-01 5,4 1,8 6,8 14,0 Redovisat i resulträkningen –2,0 –2,1 –6,1 –10,2 Redovisat i övrigt totalresultat - 0,6 - 0,6 Omräkningsdifferens 0,1 –0,1 –0,1 –0,1 Per 20241231 3,5 0,2 0,6 4,3 Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 103 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 104 ===== NOT 18 Vinst per aktie 2025 2024 Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 197 ,4 221,8 Genomsnittligt antal aktier, st 22 421 168 22 106 849 Antal aktier före utspädning 22 578 327 22 106 849 Antal aktier efter utspädning 22 578 327 22 106 849 Resultat per aktie (kr per aktie), före utspädning 8,74 10,03 Resultat per aktie (kr per aktie), efter utspädning 8,74 10,03 NOT 19 Långfristiga värdepappersinnehav MSEK 2025 2024 Ingående anskaffningsvärde 14,1 15,4 Årets värdeförändring 0,5 –1,2 Omvärdering –3,1 - Omräkningsdifferens –0,2 –0,1 Utgående redovisat värde 11,3 14,1 Posten avser ägande understigande 10% i olika aktiebolag, föreningar mm. NOT 20 Andra långfristiga fordringar MSEK 2025 2024 Ingående anskaffningsvärde 20,1 26,9 Årets förändring –5,5 –6,9 Omräkningsdifferens –0,4 0,1 Utgående redovisat värde 14,2 20,1 Avser främst depositioner i Abu Dhabi 4,9 MSEK (11,3). NOT 21 Kundfordringar 2025 2024 MSEK SEK EUR NOK TOT SEK EUR NOK TOT Kundfordringar 480,3 289,2 49,9 819,4 467 ,9 231,7 47, 8 747, 4 Reservation för förväntade kreditförluster –24,6 - - –24,6 –19,2 –0,6 –1,6 –21,4 Summa 455,7 289,2 49,9 794,8 448,7 231,1 46,2 726,0 2025 2024 Åldersanalys, MSEK SEK EUR NOK TOT SEK EUR NOK TOT Ej förfallna fordringar 432,0 260,5 42,3 734,8 410,0 214,5 40,4 664,9 Förfallna < 30 dagar 6,5 12,9 4,5 23,9 9,9 7, 8 6,0 23,7 Förfallna 30–90 dagar –2,2 8,7 2,6 9,1 2,2 5,0 –0,8 6,4 Förfallna > 90 dagar 44,0 7,1 0,5 51,6 45,8 4,4 2,2 52,4 Summa 480,3 289,2 49,9 819,4 467 ,9 231,7 4 7, 8 74 7, 4 Avsättningar för förväntade kreditförluster, MSEK 2025 2024 Avsättningar vid årets början –21,4 –24,4 Omräkningsdifferenser - - Reserveringar och återföringar under året –3,2 3,0 Konstaterade förluster - - Avsättningar vid årets slut –24,6 –21,4 Avsättning för förväntade kreditförluster ligger inom intervallet fordringar i SEK förfallna >90 dagar. NOT 22 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter MSEK 2025 2024 Förutbetalda leasingavgifter 8,0 1,8 Upplupna intäkter (avtalstillgångar) 316,1 400,8 Övriga poster 154,9 15,6 Summa 479,0 418,2 Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 104 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 105 ===== NOT 23 Leasingavtal Koncernen leasar huvudsakligen lokaler och personbilar. Leasingavtalen är normalt skrivna för fasta perioder om 3 till 5 år. Den genomsnittliga leasingperioden är 5 år. Kortidsavtal omfattar i de flesta fall kontorsutrustning. Leasingavtal av lågt värde avser IT-utrustning och kontorsutrustning. Leasingavtal för lokaler förhandlas lokalt och separat för varje avtal och innehåller ett stort antal olika avtalsvillkor. Koncernen har inga köpoptioner och garanterar inte heller restvärden. Leasingavtalen innehåller inga särskilda villkor, covenants eller restriktioner som skulle innebära att avtalen skulle sägas upp. De leasade tillgångarna får inte säljas eller pantsättas eller användas som säkerhet för lån. Rejlers förpliktar sig att försäkra leasade bilar. Gällande leasingavtal för lokaler måste Rejlers hålla dessa fastighe - ter i gott skick och återställer lokalen i godtagbart skick vid lesingavtalets upphörande. Vidare måste koncernen utföra och bekosta erforderligt underhåll i enlighet med hyreskontrakten. Optioner att förlänga avtal finns inkluderade i ett antal av kon - cernens leasingavtal gällande lokaler för att öka flexi biliteten i verksamheten. När leasingavtalets längd fastställs, beaktar ledningen all tillgänglig information som ger ett ekonomiskt inci- tament att utnyttja en förlängningsoption, eller att inte utnyttja en option för att säga upp ett avtal. Möjligheter att förlänga ett avtal inkluderas endast i leasing avtalets längd om det är rimligt att anta att avtalet förlängs (eller inte avslutas). Per den 31 december 2025 finns både förlängnings perioder som inklude - rats i leasingperioden och förlängningsoptioner som bedöms som ej rimligt säkra och inte inkluderas i leasingskulden. Leasingavgifterna är till största del fasta avgifter. Det finns för ett antal leasingavtal framtida leasingavgifter som baserar på ett konsumentprisindex och som inte inkluderas i leasing - skulden så länge förändringen i konsument prisindex eller variabel ränta inte har skett. Kostnader för fastighetskatt och försäkring anses inte som en komponent eftersom dessa överför varken en tjänst eller en vara till Rejlers och inkluderas därför inte i leasingsskulden. Nyttjanderätter MSEK IB 1 januari 2024 270,2 Årets anskaffning 119,5 Omvärdering 54,5 Avskrivning –120,2 Valutapåverkan 2,9 UB 31 december 2024 326,9 Årets anskaffning 75,3 Omvärdering 42,0 Avskrivningar –144,6 Valutapåverkan –9,2 UB 31 december 2025 290,4 Leasingskulder Koncernen är inte exponerad för någon väsentlig likviditetsrisk till följd av leasingskulderna. Nedan presenteras en löptids- analys av koncernens leasingskulder. Löptidsanalys 2025-12-31 År 1 128,7 År 2 128,7 År 3 21,4 År 4 - År 5 och senare - Fördelning leasingskulder Långfristiga skulder 150,0 Kortfristiga skulder 128,7 Belopp redovisade i resultatet 2025 2024 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar –144,6 –120,2 Räntekostnader för leasingskulder –7, 0 –6,5 Kostnader hänförliga till korttidsleasing avtal och leasingavtal av lågt värde –48,1 –43,8 Summa –199,7 –170,5 NOT 24 Skulder till kreditinstitut Långfristiga, MSEK 2025 2024 Banklån - - Summa Kortfristiga, MSEK 2025 2024 Banklån 400,3 349,5 Summa 400,3 349,5 Koncernen har en checkkredit med en limit på 250 MSEK (250), vilken är utnyttjad med 27,8 MSEK (12,1). I samband med förvärv av Spring Oy upptogs nytt lån från kreditinstitut om 112,9 MSEK. Under året har 55,3 MSEK (83,2) amorterats på samtliga lån. Under året har kvartalsvis kovenantrapportering skett till låneinstitut för att säkerställa att kovenanten understi - ger maximalt avtalad nivå. Räntemarginalen är fast och uppgår till 0,8 procent med tillägg för STIBOR 3 månader. Samtliga lån har efter periodens utgång omförhandlats och löper under 12 månader framåt till och med januari 2027, för att uppnå en effektivare räntenivå. Löptidsanalys skulder till kreditinstitut, MSEK 2025 2024 Inom ett år 400,3 349,5 1–2 år - - 2–3 år - - 3–4 år - - 4–5 år - - Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 105 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 106 ===== NOT 25 Pensionsförpliktelser Sverige För tjänstemän i Sverige tryggas ITP 2-planens förmånsbestämda pensionsåtaganden för ålders- och familjepension (alternativt familjepension) genom en försäkring i Alecta. Enligt ett uttalande från Rådet för finansiell rapportering, UFR 10 Klassificering av ITP-planer som finansieras genom försäkring i Alecta, är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåret 2025 har bolaget inte haft tillgång till infor- mation för att kunna redovisa sin proportionella andel av planens förpliktelser, förvaltningstillgångar och kostnader vilket medfört att planen inte varit möjlig att redovisa som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen ITP 2 som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Premien för den förmånsbestämda ålders- och familjepensionen är indivi- duellt beräknad och är bland annat beroende av lön, tidigare intjänad pension och förväntad återstående tjänstgöringstid. Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvär - det på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska metoder och antaganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19. Den kol - lektiva konsolideringsnivån ska normalt tillåtas variera mellan 125 och 155 procent. Om Alectas kollektiva konsoliderings - nivå understiger 125 procent eller överstiger 155 procent ska åtgärder vidtas i syfte att skapa förutsättningar för att konsoli - deringsnivån återgår till normalintervallet. Vid låg konsolidering kan en åtgärd vara att höja det avtalade priset för nyteckning och utökning av befintliga förmåner. Vid hög konsolidering kan en åtgärd vara att införa premiereduktioner. Norge I Rejlers Norge AS och Rejlers Elsikkerhet AS finns förmåns- bestämda pensionsplaner för de som är anställda före 2007. 10 (10) aktiva personer och 49 (49) pensionerade omfattas av planen. Pensionsplanen ger en bestämd framtida pension baserat på antal intjäningsår och lönenivå vid pensionstillfället. Förvaltningen av förvaltnings tillgångarna hanteras av extern förvaltare. Finland I Finland finns inga förmånsbestämda planer. Förmånsbestämda pensionsplaner i balansräkningen 2025 2024 Nuvärde av förpliktelser –130,0 –160,8 Verkligt värde förvaltningstillgångar 160,8 155,9 Redovisad avsättning i balansräkn 30,8 4,9 Ingående balans 1 januari –4,9 –5,2 Redovisad pensionskostnad, netto –0,6 –1,5 Redovisad aktuariell vinst/förl 33,1 –2,7 Inbetalda arb giv avg 0,6 0,6 Inbetalda premier 4,5 4,5 Omräkningsdifferens –1,9 –0,6 Utgående balans 31 december 30,8 4,9 Förändring av den förmånsbestämda pensionsförpliktelsen MSEK 2025 2024 Ingående balans –160,8 –166,6 Förvärvade pensionsföpliktelser - - Kostnader för tjänstgöring under innevarande år –1,2 –1,3 Räntekostnader –5,6 –5,0 Avkastning på förvaltningstillgångar - - Aktuariella vinster/förluster 20,3 0,2 Planändringar - - Utbetalda ersättningar 7, 9 8,4 Arbetsgivaravgifter på inbetalda pensionsmedel 0,6 0,6 Omräkningsdifferens 8,7 2,9 Summa förmånsbestämda förpliktelser –130,1 –160,8 I balansräkningen redovisas 36,6 MSEK som Nettotillgång pen - sionsåtagande och 5,8 MSEK som Pensionsskuld. Förändring av förvaltningstillgångarnas verkliga värde MSEK 2025 2024 Ingående balans 155,9 161,4 Förvärvade förvaltningstillgångar - - Avgifter från arbetsgivaren 4,5 4,5 Avkastning på förvaltningstillgångar, exkl ränta 6,2 4,8 Aktuariella vinster/förluster 12,8 –2,9 Utbetalda ersättningar –7, 9 –8,3 Arbetsgivaravgifter på utbetalda pensionsmedel –1,4 –0,7 Omräkningsdifferens –9,3 –2,9 Summa förvaltningstillgångar 160,8 155,9 Förvaltningstillgångarnas fördelning 2025 2024 Likvida medel 4,0% 3,5% Aktier 34,3% 10,9% Obligationer 37 ,8% 61,7% Utlåning 10,8% 11,0% Fastigheter 13,1% 12,9% Summa 100% 100% Aktuariella antaganden 2025 2024 Diskonteringsränta, % 4,0 3,9 Förväntad framtida årlig löneökning, % 4,5 4,0 Känslighetsanalys, % 2025 2024 Diskonteringsränta +1%/–1% 23,5 23,2 Framtida årlig löneökning +1%/–1% 2,7 2,5 Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 106 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 107 ===== Not 25. Pensionsförpliktelser, forts. Känslighetsanalysen baseras på förändringar av ett antagande medan alla andra antaganden hålls konstanta. Vid årsskiftet uppgick den genomsnittliga löptiden för pensionsplanen till 4,6 (4,6) år. Avgifter till pensionsplanen beräknas uppgå till 1,8 (1,8) MSEK för nästkommande år. Genom de förmånsbestämda pensionsplanerna exponeras koncernen mot ett antal aktuariella risker såsom investerings - risk, ränterisk, risk avseende livslängd och löneökningsrisk. Företagsledningen bedömer dock att med hänsyn till den förmåns bestämda pensionsplanens omfattning så är dessa risker begränsade. Nuvärde av den förmånsbestämda pen - sionsskulden beräknas med användning av en diskonterings - ränta som fastställs baserat på räntesatsen för företags - obligationer i Norge. Om avkastningen på förvaltningstillgångar understiger denna ränta kommer det att skapa ett underskott i planen. För närvarande har planen en relativt balanserad spridning av investeringar fördelat på aktier och räntebärande värdepapper. En ökning av räntan på företagsobligationer skulle medföra en minskning av pensionsförpliktelsen. En ökning av antaganden om återstående livslängd skulle också medföra en ökning av pensionsskulden. Eftersom beräkningen av pensionsskulden beaktar framtida löneökningar så medför en ökning av de anställdas löner en ökning av pensionsskulden. NOT 26 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter MSEK 2025 2024 Upplupna löner 216,0 226,0 Upplupna social avgifter 64,5 108,1 Förutbetalda intäkter (avtalsskulder) 64,0 92,7 Övrigt 34,3 20,5 Summa 378,8 447 ,3 I allt väsentligt har de poster som fanns i den ingående balan - sen för Förutbetalda intäkter (avtalsskulder) blivit intäktsförda under året. Prestationsåtagandena för den utgående balansen för avtalsskulder beräknas uppfyllas under kommande år. NOT 27 Ställda säkerheter och Eventualförpliktelser MSEK 2025 2024 Företagsinteckningar 64,0 64,0 Inventarier med äganderättsförbehåll 42,3 56,1 NOT 28 Rörelseförvärv Verkligt värde och redovisat värde redovisas i balansräkningen nedan: Förvärv 2025 Tran s - a k tion Datum Kapital andel Röst andel Köpe- skilling, MSEK Risk Pilot AB Aktie 2025-05-01 100% 100% 104,0 Spring Advisor Oy Aktie 2025-09-01 51% 51% 180,3 Summa 284,3 Förvärv 2024 Tran s - a k tion Datum Kapital andel Röst andel Köpe- skilling, MSEK Solvina AB Aktier 2024-04-01 100% 100% 47, 4 Summa 4 7, 4 De förvärvade rörelsernas bidrag till omsättning och resultat MSEK 2025 2024 Bidrag till omsättningen i årets räkenskaper 65,1 33,2 Bidrag till omsättningen ifall rörelsen varit ägd hela året 130,7 44,3 Bidrag till rörelseresultatet i årets räkenskaper 18,1 5,8 Bidrag till rörelseresultatet ifall rörelsen varit ägd hela året 44,1 7,7 Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 107 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 108 ===== Not 28. Rörelseförvärv, forts. Summa förvärvade rörelsers nettotillgångar vid förvärvstidpunkten MSEK 2025 2024 Materiella anläggningstillgångar 0,3 4,4 Nyttjanderättstillgångar 10,4 6,9 Finansiella anläggningstillgångar 0,7 - Omsättningstillgångar 18,9 9,8 Likvida medel 7, 6 5,2 Långfristig skuld IFRS Leasing –6,3 –5,1 Övriga kortfristiga skulder –17 ,0 –12,9 Kortfristig skuld IFRS Leasing –4,1 –1,8 Netto identifierbara tillgångar och skulder 10,5 6,5 Goodwill 186,4 32,2 Kundvärden 119,1 1 7, 5 Uppskjuten skatt på immateriella tillgångar –24,0 –3,6 Summa 292,0 52,6 Köpeskilling, MSEK Avgår: Likvida medel i förvärvade bolag –7, 6 –5,2 Apportemission 83,9 - Ännu ej utbetalda tilläggsköpeskillingar –21,2 -12,4 Skuld för utfärdad säljoption till innehav utan bestämmande inflytande –70,3 - Utbetalda tilläggsköpeskillingar 7, 2 36,7 Minskning av likvida medel 116,2 71,7 Vid förvärv identifieras övervärden. Övervärden är fördelade på kundvärden och varumärke, restposten utgör goodwill. Under året har övervärden fördelade på kundvärden med 119,1 MSEK (17,5) och goodwill med 186,4 MSEK (32,2) tillkommit. I good - willvärdet, som inte är skattemässigt avdragsgillt vid förvärv av bolag (men avdragsgillt vid inkråmsförvärv) ingår personalens tekniska kompetens och förvärvade kundrelationer, som ej är separerbara, samt synergieffekter. I övrigt överensstämmer tillgångarnas och skuldernas verkliga värden vid förvärvet med redovisade värden i de förvärvade bolagen. Det finns inga osäkra fordringar bland de tillgångar som förvärvats. Förvärvsrelaterade kostnader har kostnadsförts som för - värvsrelaterade kostnader när de uppstått. Summan av dessa belopp har uppgått till 8,4 MSEK (2,0). Tilläggsköpeskillingen fastställs huvudsakligen utifrån framtida omsättningstillväxt och resultat, kommande två till tre år. Tilläggsköpeskillingarna värderas till verkligt värde, skulden har ökat med 5,7 MSEK pga förvärv under årert. Maximalt utfall av tilläggsköpeskilling - arna är 69,4 MSEK. Redovisad skuld beräknas utifrån bedömd sannolikhet av utfall. Rejlers har förvärvat Risk Pilot, ett ledande kunskapsbolag inom säkerhetsrådgivning med hög kompetens och erfarenhet inom främst kärnkraftsindustrin. Bolaget, som är lokaliserat i Stockholm, Göteborg och Malmö, har 50 medarbetare och omsätter cirka 68 MSEK med god lönsamhet. Förvärvet bidrar till att förstärka Rejlers ställning inom energisektorn främst inom riskhantering och säkerhet, särskilt inom kärnkraft. Risk Pilot kompletterar Rejlers befintliga verksamhet på ett utmärkt sätt. Bolaget konsoliderades från och med 1 maj 2025. Rejlers har förvärvat 51 procent av det finska management- konsultbolaget Spring Advisor och stärker sitt erbjudande inom strategisk rådgivning. Spring Advisor är ett välrenommerat managementkonsultbolag som stödjer företagsledningar och ägare i strategiska beslut, effektiviserings- och lönsamhets- frågor samt genomförande av företagsförvärv och transaktio - ner. Bolaget grundades 2017, har 22 medarbetare och en stark lönsamhet. Bolagets grundare och övriga delägare kvarstår som minoritetsägare och i sina nuvarande roller. Bolaget konsolideras till 100% från och med 1 september 2025 eftersom Rejlers och minoritetsaktieägarna för resterande 49% av aktierna har ingått köp- och säljoptionsavtal. Det löper ut fyra år efter closing, dvs i september 2029. Köpeskillingen vid påkallande av optionen baseras på estimerad EBITA när optionerna förfaller. Vid årsskiftet uppgår skulden för utfärdad säljoption till innehav utan bestämmande inflytande till 70,3 MSEK (0). Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 108 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 109 ===== NOT 29 Finansiella instrument per kategori Verkligt värde och redovisat värde redovisas i balansräkningen nedan, MSEK: 2025 Tillgångar värderade till verkligt värde via result aträkningen Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Finansiella skulder redovisade till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella skulder redovisade till verkligt värde via eget kapital Finansiella skulder värderadet till upplupet anskaffningsvärde Summa redovisat värde Summa verkligt värde Finansiella placeringar 11,3 - - - 11,3 11,3 Långfristiga fordringar - 14,2 - - 14,2 14,2 Kundfordringar - 794,8 - - 794,8 794,8 Övriga kortfristiga fodringar - 43,2 - - 43,2 43,2 Likvida medel - 66,9 - - 66,9 66,9 Summa 11,3 919,1 930,4 930,4 Långfristiga räntebärande skulder - - - - - - Tilläggsköpeskilling - - 54,0 - 54,0 54,0 Skuld för utfärdad säljoption 70,3 70,3 70,3 Övriga långfrisitiga skulder - - - - - - Kortfristiga räntebärande skulder - - - 400,3 400,3 400,3 Övriga kortfristiga skulder - - 37, 6 231,4 269,0 269,0 Leverantörsskulder - - - 218,9 218,9 218,9 Summa 91,6 70,3 850,6 1 012,5 1 012,5 Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 109 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 110 ===== Not 29. Finansiella instrument per kategori, forts. 2024 Tillgångar värderade till verkligt värde via resultat räkningen Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Finansiella skulder redovisade till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella skulder värderadet till upplupet anskaffningsvärde Summa redovisat värde Summa verkligt värde Finansiella placeringar 14,1 - - - 14,1 14,1 Långfristiga fordringar - 20,1 - - 20,1 20,1 Kundfordringar - 726,0 - - 726,0 726,0 Övriga kortfristiga fodringar - 27,1 - - 27,1 27,1 Likvida medel - 68,6 - - 68,6 68,6 Summa 14,1 841,8 855,9 855,9 Långfristiga räntebärande skulder - - - Tilläggsköpeskilling - - 48,2 - 48,2 48,2 Övriga långfrisitiga skulder - - 11,4 - 11,4 11,4 Kortfristiga räntebärande skulder - - - 349,5 349,5 349,5 Övriga kortfristiga skulder - - 0,4 221,2 221,6 221,6 Leverantörsskulder - - - 182,7 182,7 182,7 Summa 60,0 753,4 813,4 813,4 Förändring av finansiella skulder nivå 3, MSEK IB Förvärv Ned /uppskrivning Utbetalt Omvärdering/ Diskontering Valuta effekt UB Skuld för utfärdad säljoption 0 70,3 70,3 Villkorade tilläggsköpeskillingar 2025 48,2 21,2 –12,0 –7,1 5,7 –2,0 54,0 Villkorade tilläggsköpeskillingar 2024 100,6 11,0 –27 ,4 –36,9 0,9 48,2 Finansiella placeringar värderade till verkligt värde via resultat - räkningen är värderade till verkligt värde enligt nivå ett (verkligt värde fastställt utifrån noterade priser på en aktiv marknad för samma instrument). En beräkning av verkligt värde baserat på diskonterade framtida kassaflöden, där en diskonteringsränta som speglar motpartens kreditrisk utgör den mest väsent - liga indatan bedöms inte ge någon väsentlig skillnad jämfört med redovisat värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder som ingår i nivå två. För samtliga finansiella tillgångar och skulder anses därför det redovisade värdet vara en god approximation av det verkliga värdet. Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 110 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 111 ===== NOT 30 Transaktioner med närstående Som närstående har Rejlers identifierat familjen Rejler med 49 procent av rösterna och intressebolag. Köp och försäljningar mellan både koncernbolag och närstående sker på marknads - mässiga villkor, se även not 8 ersättningar styrelsen. Sammanställning över närståendetransaktioner Försäljning till närstående Fordran på närstående 2025 2024 2025 2024 Intressebolag 6,5 7, 6 - - Familjen Rejler - - - - NOT 31 Skulder hänförliga till finansieringsverksamheten Ej kassaflödespåverkade poster 2025-01-01 Kassaflöde Omklassificering Andra förändringar 2025-12-31 Skulder IFRS 16 Leasing 315,9 –145,0 - 107 ,8 278,7 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 349,5 57, 6 - –6,8 400,3 Avstämning av skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 665,4 – 8 7, 4 101,0 679,0 Ej kassaflödespåverkade poster 2024-01-01 Kassaflöde Omklassificering Andra förändringar 2024-12-31 Skulder IFRS 16 Leasing 260,3 –121,1 - 176,7 315,9 Kortfristiga konvertibla skuldebrev 24,6 –24,0 - –0,6 - Kortfristiga skulder till kreditinstitut 396,7 –47 ,2 - - 349,5 Avstämning av skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 681,6 –192,3 176,1 665,4 Kassaflöde Det totala kassaflödet för IFRS 16 leasing under 2025 var 145,0 MSEK (121,1). NOT 32 Övriga poster i kassaflödesanalysen MSEK 2025 2024 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar 144,6 120,2 Avsättning pensioner –1,7 - Orealiserade kursdifferenser –6,6 –5,1 Övriga avsättningar - 5,7 Avgår resultatandel i intresseföretag - 1,1 Övrigt –2,3 0,5 Summa 134,0 122,4 NOT 33 Förslag till vinstdisposition Fritt eget kapital i moderbolaget uppgår till: 760 251 926 Styrelsen föreslår att till aktieägarna utdelas: 119 886 727 I ny räkning balanseras 640 365 199 Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 111 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 112 ===== NOT 34 Väsentliga händelser efter periodens utgång Rejlers förvärvar Ingenjörsfirman Rörkraft Rejlers har förvärvat Ingenjörsfirman Rörkraft, ett ledande teknikkonsultföretag med verksamhet inom vattenrening, energiomställning, försvar, industri och miljö. Förvärvet stärker erbjudandet inom samhällskritisk VA-infrastruktur och industri. Rörkraft består av ca 80 medarbetare och har kontor i Lund, Karlshamn och Stockholm. Bolaget omsätter 122 MSEK med en EBITA-marginal på 11 procent. Rörkraft kommer att ingå som ett eget affärsområde i Rejlers Sveriges division Industry och fortsätta verka under sitt nuvarande varumärke som en del av Rejlers-koncernen. Bolaget konsolideras från och med 1 februari 2026. Den initiala köpeskillingen erläggs delvis via en apportemission om cirka 47,5 miljoner kronor, vilket har beslutats av styrelsen i Rejlers med stöd av bemyndigandet från årsstämman den 24 april 2025 samt delvis kontant. Därutöver kan Rejlers på vissa villkor komma att erlägga kontanta tilläggsköpeskillingar baserat på kommande tre års lönsamhet. Genom apport - emissionen ökar antalet aktier i Rejlers med 257 240 aktier av serie B, från 22 578 327 till 22 835 567 stycken, fördelat på 1 749 250 aktier av serie A och 21 086 317 aktier av serie B. Antalet röster i Bolaget ökar från 38 21 577 till 38 578 817. Bolagets aktiekapital ökar med 514 480 kronor från 45 156 654 kronor till 45 671 134 kronor. Apportemissionen innebär således en utspädningseffekt om cirka 1,1 procent av det totala antalet aktier i Rejlers efter utspädning samt cirka 0,7 procent av det totala antalet röster i Rejlers efter utspädning. Förvärvsanalys av förvärvet är inte klar vid publicering av årsredovisningen. Rejlers Finland förvärvar SGM Consulting Rejlers har förvärvat SGM Consulting, en av de ledande leverantörerna av tjänster inom mätning och geotekniska undersökningar i Finland. Förvärvet stärker Rejlers position som en heltäckande och konkurrenskraftig partner inom den finska infrastruktursektorn. SGM Consulting är en ledande leverantör av tjänster inom mät - ning och geotekniska undersökningar. Bolaget erbjuder mar - kundersökningar, geotekniska och miljötekniska utredningar samt kvalitetssäkring och laboratorieanalyser för infrastruk - tur- och byggprojekt. SGM Consulting har både offentliga och privata kunder, sysselsätter cirka 50 specialister och omsätter omkring 7 miljoner EUR årligen, med god lönsamhet. SGM Consulting kommer att ingå i Rejlers Finlands infra - strukturdivision. Företaget kommer att konsolideras från och med 1 mars 2026. Rejlers förvärvar Future Technology i Norge Rejlers har förvärvat Future Technology AS som har en stark kompetens inom teknisk säkerhet, risk- och säkerhetstjänster samt arbetsmiljö- och säkerhetstjänster (SHA), främst riktade mot kunder inom energi och infrastruktur. Förvärvet stärker Rejlers Norge med kompletterande kompetens inom Rejlers befintliga fokusområden och stärker Rejlers position som leve - rantör av specialiserade rådgivningstjänster. Future Technology grundades 2010. Bolaget har 72 med - arbetare med kontor på Torp i Sandefjord och i Skøyen i Oslo. Företaget har haft en stark historisk utveckling med god lönsamhet. Omsättningen 2025 uppgick till 119 MNOK med en god marginal. Avsikten är att etablera Future Technology som en ny division inom Rejlers organisation. I och med förvärvet har Rejlers Norge 265 medarbetare och en omsättning på nästan 500 MNOK (baserat på siffror för 2025). Förvärvet sker i två steg, där första utköpet avser 60 procent av aktierna i bolaget och resterande 40 procent förvärvas första kvartalet 2027. Bolaget konsolideras till 100 procent från och med 1 april 2026, eftersom Rejlers och minoritetsägarna har avtalat om utköp av samtliga aktier. Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen → Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + 112 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – koncernen ===== SIDA 113 ===== RÄKENSKAPER MODERBOLAGET Resultaträkning – Moderbolaget Belopp i MSEK Not 2025 2024 Rörelsens intäkter Nettoomsättning B, C 53,3 44,2 Summa rörelseintäkter 53,3 44,2 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader C, D –48,1 –36,0 Personalkostnader E –48,9 –42,4 Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar K, L –1,3 –1,2 Rörelseresultat –45,0 –35,4 Resultat från finansiella poster Resultat från andelar i koncernbolag F 118,0 70,4 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter G 38,5 49,5 Räntekostnader och liknande resultatposter H –24,6 –34,3 Resultat efter finansiella poster 86,9 50,2 Skatt på årets resultat I –17 ,3 –10,4 ÅRETS RESUL TAT 69,6 39,8 Rapport över totalresultat – Moderbolaget Belopp i MSEK Not 2025 2024 Årets resultat 69,6 39,8 Årets totalresultat 69,6 39,8 113 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Räkenskaper moderbolaget Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen → Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 114 ===== Balansräkning – Moderbolaget Belopp i MSEK Not 2025 2024 Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för programutveckling J 1,0 2,2 Pågående projekt 3,0 2,4 Summa immateriella anläggningstillgångar 4,0 4,6 Materiella anläggningstillgångar Inventarier, verktyg och installationer K 0,1 0,2 Summa materiella anläggningstillgångar 4,1 4,8 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i intresseföretag L 0,0 0,0 Andelar i koncernföretag M 741,4 620,8 Övriga långfristiga fordringar koncernföretag 274,8 221,3 Övriga långfristiga fordringar 10,4 5,6 Summa finansiella anläggningstillgångar 1 026,6 8 4 7,7 Summa anläggningstillgångar 1 030,7 852,5 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Fordringar hos koncernföretag 330,4 479,8 Övriga fordringar 2,0 2,0 Aktuella skattefordringar 2,5 2,0 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter N 4,6 5,7 Summa kortfristiga fordringar 339,5 489,5 Kassa och bank - - Summa omsättningstillgångar 339,5 489,5 SUMMA TILLGÅNGAR 1 370,2 1 342,0 Belopp i MSEK Not 2025 2024 Eget Kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 45,2 44,2 Reservfond 29,6 29,6 Summa bundet eget kapital 74,8 73,8 Fritt eget kapital Balanserat resultat –221,3 –150,5 Överkursfond 911,8 829,4 Årets resultat 69,6 39,8 Summa fritt eget kapital 760,1 718,7 Summa eget kapital 834,9 792,5 Skulder Långfristiga skulder Övriga långfristiga skulder 26,6 5,1 Summa långfristiga skulder 26,6 5,1 Kortfristiga skulder Leverantörskulder 3,1 3,1 Checkkredit 27, 8 12,1 Skulder hos koncernföretag 319,3 372,5 Skulder till kreditinstitut 101,8 132,0 Övriga skulder 35,6 11,1 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter O 21,1 13,6 Summa kortfristiga skulder 508,7 544,4 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 370,2 1 342,0 114 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Räkenskaper moderbolaget Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen → Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 115 ===== Rapport över förändringar i eget kapital – Moderbolaget Bundet eget kapital Fritt eget kapital Belopp i MSEK Aktiekapital Reservfond Överkursfond Balanserat resultat inkl årets resulat Summa eget kapital Ingående balans 2024-01-01 44,2 29,6 829,4 –51,0 852,2 Årets resultat - - - 39,8 39,8 Transaktioner med aktieägarna - Nyemission - - - - - Emissionskostnad - - - - - Uppskjuten skatt på emissionskostnad - - - - - Utdelning avseende 2024 - - - –99,5 –99,5 Utgående balans 2024-12-31 44,2 29,6 829,4 –110,7 792,5 Ingående balans 2025-01-01 44,2 29,6 829,4 –110,7 792,5 Årets resultat - - 69,6 69,6 Transaktioner med aktieägarna Nyemission 1,0 - 83,0 - 84,0 Emissionskostnad - - –0,6 - -0,6 Uppskjuten skatt på emissionskostnad - - - - - Utdelning avseende 2025 - - - –110,5 –110,5 Utgående balans 2025-12-31 45,2 29,6 911,8 –151,7 834,9 115 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Räkenskaper moderbolaget Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen → Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 116 ===== Kassaflöde – Moderbolaget Belopp i MSEK Not 2025 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat –45,0 –35,4 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 1,2 –0,3 Avskrivningar på anläggningstillgångar 1,3 1,2 Utdelning från koncernföretag 0,3 0,2 Erhållna räntor 25,9 35,1 Erlagda räntor –12,7 –21,6 Betald inkomstskatt –2,9 –0,1 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital –31,9 –20,9 Förändring av rörelsekapital Ökning/minskning av kortfristiga fordringar 97, 0 11,6 Ökning/minskning av kortfristiga skulder –46,3 107 ,2 Kassaflöde från den löpande verksamheten 18,8 9 7, 9 Investeringsverksamheten Förvärv av dotterbolag –8,2 –7, 0 Förvärv av materiella tillgångar –0,6 –2,0 Förvärv finansiella tillgångar -3,0 - Kassaflöde från investeringsverksamheten –11,8 –9,0 Finansieringsverksamheten Nya lån - - Amorteringar Q –30,2 –38,7 Checkkredit 15,7 2,9 Konvertibler programmet - –24,0 Nyemission - - Mottagna koncernbidrag 118,0 70,4 Utbetald utdelning –110,5 –99,5 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –7, 0 –88,9 Årets kassaflöde 0,0 0,0 Likvida medel vid årets början 0,0 0,0 Kursdifferens i likvida medel - - Likvida medel vid årets slut 0,0 0,0 116 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Räkenskaper moderbolaget Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen → Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 117 ===== Noter – moderbolaget NOTER MODERBOLAGET NOT A Redovisningsprinciper Tilläggsupplysningar Dessa redovisningsprinciper avser moderbolaget Rejlers AB. Moderbolaget upprättar sin årsredovisning i enlighet med årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska per - soner. De skillnader mot IFRS som detta medför redovisas här. Ändringar i RFR 2 Ingen av de ändringar i RFR 2 som ska tillämpas från och med 1 januari 2026 har någon väsentlig påverkan på moderbolagets finansiella rapporter. Aktier och andelar i dotterföretag Aktier och andelar i dotterföretag redovisas till anskaffnings - värde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. När det finns en indikation på att aktier och andelar i dotterföretag minskat i värde görs en beräkning av återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas i posten ”Resultat från andelar i koncernföretag”. Koncernbidrag och aktieägartillskott Erhållna koncernbidrag från dotterföretag redovisas som finansiell intäkt. Lämnade koncernbidrag och aktieägartillskott från moderföretag till dotterföretag redovisas som ökning av andelar i koncernföretag. Koncernbidrag och aktieägartill - skott som dotterföretag erhåller från moderföretag redovisas i dotterföretaget i eget kapital. Koncernbidrag som dotterföretag lämnar till moderföretag redovisas i eget kapital. Finansiella garantier För redovisning av finansiella garantier tillämpar moderbola - get RFR 2, som innebär en lättnad jämfört med IFRS 9 när det gäller finansiella garantiavtal utställda till förmån för dotter - företag och intresseföretag. Finansiella instrument I RFR 2 finns undantag från att tillämpa IFRS 9 i juridisk person och detta undantag tillämpas. Det innebär att finansiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minus eventuell nedskrivning och finansiella omsättningstillgångar redovisas enligt lägsta värdets princip. Nedskrivningskraven i enlighet med IFRS 9 tillämpas dock även av företag som väljer att tillämpa undantaget. Leasing Moderbolaget tillämpar undantaget från tillämpning av IFRS 16. IFRS 16 påverkar därmed inte moderföretagets finansiella rapporter. Leasingavgifter redovisas som kostnad linjärt över redovisningsperioden såvida inte ett annat systematiskt sätt bättre återspeglar användarens ekonomiska nytta över tiden. Nyttjanderätten och leasingskulden redovisas således inte i moderbolagets balansräkning. NOT B Intäkter MSEK 2025 2024 Upparbetade arvoden 53,3 44,2 Summa 53,3 44,2 NOT C Inköp och försäljning mellan koncernföretag MSEK 2025 2024 Inköp (i % av Övriga externa kostnader) 1 7,7 19,0 Försäljning (i % av Summa rörelseintäkter) 100 100 NOT D Revisionsarvoden MSEK 2025 2024 Ersättning för revisionsupppdrag EY 1,2 1,5 Ersättning för revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget, EY 1,0 0,6 Ersättning för skatterådgivning, EY 0,1 0,1 Ersättning för övriga uppdrag, EY 0,7 0,4 Summa 3,0 2,6 Revisionsbolag EY 3,0 2,6 NOT E Medarbetare Medeltal anställda 2025 2024 Män 4 4 Kvinnor 7 6 Summa 11 10 Löner, andra ersättningar, pensioner och sociala kostnader 2025 MSEK Löner och andra ersättningar Rörliga ersätt ningar Sociala avgifter Pensions - kost nader Styrelse och verk- ställande direktör 8,3 8,9 5,4 2,0 Övriga anställda 12,0 1,7 4,1 5,8 Summa 20,3 10,6 9,5 7, 8 Löner, andra ersättningar, pensioner och sociala kostnader 2024 MSEK Löner och andra ersättningar Rörliga ersätt ningar Sociala avgifter Pensions - kost nader Styrelse och verk- ställande direktör 8,0 6,4 4,5 1,7 Övriga anställda 11,4 1,7 4,2 5,8 Summa 19,4 8,1 8,8 7, 5 117 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – moderbolaget Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget → Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 118 ===== Noter – moderbolaget Resultatandelar koncernbolag NOT F MSEK 2025 2024 Koncernbidrag 118,0 70,4 Summa 118,0 70,4 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter NOT G MSEK 2025 2024 Valutakursvinst 12,3 11,2 Utdelning från intressebolag 0,3 0,2 Ränteintäkt, extern 0,4 33,4 Ränteintäkt, intern 24,9 1,7 Övriga finansiella intäkter 0,6 3,0 Summa 38,5 49,5 Övriga räntekostnader och liknande resultatposter NOT H MSEK 2025 2024 Valutakursförlust –11,9 –12,7 Räntekostnad, extern –5,9 –10,5 Räntekostnad, intern –6,8 –11,1 Summa –24,6 –34,3 Skatt på årets resultat NOT I MSEK 2025 2024 Följande poster ingår i skattekostnaden: Skatt på årets resultat –18,3 –10,4 Uppskjuten skatt 1,2 - Skatt från tidigare år –0,2 - Summa –17 ,3 –10,4 Resultat före skatt 86,9 50,2 Skatt enligt gällande skattesats 20,6% (20,6%) –17 ,9 –10,3 Skatteeffekt av: Ej avdragsgilla kostnader 0,5 –0,5 Ej skattepliktiga intäkter –0,1 0,4 Räntekvittning - - Ej redovisad uppskjuten skatt från tidigare år - - Skatt från tidigare år 0,2 - Redovisad skatt –17 ,3 –10,4 Balanserade utgifter för programutveckling NOT J MSEK 2025 2024 Ingående anskaffningsvärde 6,9 6,1 Pågående, omklassificering - 0,8 Årets anskaffning - - Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 6,9 6,9 Ingående avskrivningar –4,7 –3,6 Årets avskrivningar –1,2 –1,1 Utgående ackumulerade avskrivningar –5,9 –4,7 Utgående restvärde 1,0 2,2 Inventarier, verktyg och installationer NOT K MSEK 2025 2024 Ingående anskaffningsvärde 1,2 1,2 Inköp - - Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1,2 1,2 Ingående avskrivningar –1,0 –0,9 Årets avskrivningar –0,1 –0,1 Utgående ackumulerade avskrivningar –1,1 –1,0 Utgående restvärde 0,1 0,2 118 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – moderbolaget Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget → Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 119 ===== Noter – moderbolaget Andelar i intresseföretag NOT L Kapitalandel Bokfört värde, MSEK Org nr Säte Verksamhet 2025 2024 2025 2024 Mirakelbolaget AB 556835-4350 Stockholm Programutveckling 50% 50% 0,0 0,0 NOT M Andelar i koncernföretag Bokfört värde, MSEK 2025 2024 Sverige (säte Stockholm) Rejlers Sverige AB 349,7 165,4 Rejlers International Engineering Solution AB 70,9 70,9 Helenius AB - 184,3 Risk Pilot AB 120,6 - Finland Rejlers Finland Oy (fd Rejlers Oy) 44,4 44,4 Norge Rejlers Holding AS 155,8 155,8 Summa 741,4 620,8 Samtliga bolag i ovanstående tabell ägs till 100 procent av Rejlers AB. Indirekt ägda bolag 2025 Ägarandel Sverige Rejlers Energiprojekt AB 100% Security Rejlers Defence AB 100% Solvina AB 100% C3 Konsult AB 100% Eurocon koncernen 100% Finland Rejlers Building Oy 100% PM Oy 100% SRT Oy 100% LK Oy 100% Advisor Spring Oy 51% Norge Rejlers AS 100% Rejlers Elsikkerhet AS 100% Karl Knudsen AS 100% Indirekt ägda bolag 2024 Ägarandel Sverige Rejlers Energiprojekt AB 100% Security Rejlers Defence AB 100% Solvina AB 100% C3 Konsult AB 100% Eurocon koncernen 100% Finland Rejlers Building Oy 100% PM Oy 100% SRT Oy 100% LK Oy 100% Norge Rejlers AS 100% Rejlers Elsikkerhet AS 100% AJL AS 100% Omega Holtan AS 100% Karl Knudsen AS 100% 119 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – moderbolaget Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget → Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 120 ===== Noter – moderbolaget Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter NOT N MSEK 2025 2024 Förutbetalda hyror - - Övrigt 4,6 5,7 Summa 4,6 5,7 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter NOT O MSEK 2025 2024 Upplupna löner 3,0 5,2 Upplupna social avgifter 0,9 2,7 Övrigt 1 7, 2 5,7 Summa 21,1 13,6 Eventualförpliktelser och ställda säkerheter NOT P MSEK 2025 2024 Eventualförpliktelser Inga Inga Borgensåtagande 45,7 51,3 Skulder hänförliga till finansieringsverksamheten NOT Q Ej kassaflödes- påverkade poster 2025-01-01 Kassaflöde Omklassificering 2025-12-31 Kortfristiga skulder till kreditinstitut, MSEK 132,0 –30,2 - 101,8 Avstämning av skulder hänförliga till finansieringsverksamheten, MSEK 132,0 –30,2 - 101,8 Ej kassaflödes- påverkade poster 2024-01-01 Kassaflöde Omklassificering 2024-12-31 Kortfristiga skulder till kreditinstitut, MSEK 170,7 –38,7 - 132,0 Konvertibler 24,6 –24,0 –0,6 - Avstämning av skulder hänförliga till finansieringsverksamheten, MSEK 195,3 62,7 –0,6 132,0 120 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter – moderbolaget Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget → Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 121 ===== Försäkran FÖRSÄKRAN Styrelsen och VD försäkrar att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandar - der IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redo visningssed och ger en rätt - visande bild av moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moder - bolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncern - redovisningen och årsredovisningen har upprättats i enlighet med de europeiska standarderna för hållbarhetsrapportering (ESRS) och de specifikationer som antagits med stöd av EU:s taxonomiförordning. Stockholm den 7 april 2026 Rejlers AB (publ) PETER REJLER Ordförande JAN SAMUELSSON Vice ordförande MARTINA REJLER Styrelseledamot SUSANNE BLANKE Styrelseledamot PATRIK BOMAN Styrelseledamot PETER JOHANSSON Styrelseledamot BJÖRN LAUBER Arbetstagarrepresentant ÅKE FORSLUND Arbetstagarrepresentant VIKTOR SVENSSON VD och koncernchef Vår revisionsberättelse avseende årsredovis - ningen och koncernredovisningen har lämnats den 7 april 2026. Vår granskningsberättelse avseende den lagstadgade hållbarhetsrappor - ten har lämnats den 7 april 2026. Ernst & Young AB ÅSA LUNDVALL Auktoriserad revisor 121 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Försäkran Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget → Försäkran Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 122 ===== Revisionsberättelse REVISIONSBERÄTTELSE Till bolagsstämman i Rejlers AB (publ) organisationsnummer 556349-8426 RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernre - dovisningen för Rejlers AB (publ) för 2025 med undantag för hållbarhetsrapporten på sidorna 37–87. Bolagets årsredovis - ning och koncernredovisning ingår på sidorna 29–121 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsent - liga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med års - redovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassa - flöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalan - den omfattar inte hållbarhetsrapporten på sidorna 37–87. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträk - ningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncern-redovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbola - gets revisionsutskott i enlighet med Revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och kon - cernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekom - mande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydel - sefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovis - ningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Beskrivningen nedan av hur revisionen genomfördes inom dessa områden ska läsas i detta sammanhang. Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport om årsredovisningen också inom dessa områden. Därmed genomfördes revisionsåtgärder som utformats för att beakta vår bedömning av risk för väsentliga fel i årsredovisningen och koncernredovisningen. Utfallet av vår granskning och de granskningsåtgärder som genomförts för att behandla de områden som framgår nedan utgör grunden för vår revisionsberättelse. Intäktsredovisning Beskrivning av området En del av koncernens intäkter härrör från projekt där koncernen åtagit sig att utföra projekten till ett fast pris. Intäktsredovisning av fastprisprojekt innebär att vissa bedöm - ningar måste göras, i synnerhet bedömningar om den totala kostnaden och intäkten i respektive projekt. Förändrade bedömningar under projektens genomförande kan ge upphov till en väsentlig påverkan på koncernens resultat och finansiella ställning. Rejlers tillämpar successiv vinstavräkning för fast - prisprojekt vilket motsvaras av faktureringspris efter avdrag för eventuella avvikelser mellan upparbetning och färdigställande - grad. Projektprognoserna utvärderas regelbundet av koncer - nen under respektive projekts löptid och justeras vid behov. Då intäktsredovisningen för fastprisprojekt innebär att bolaget behöver göra olika bedömningar och antaganden har vi bedömt detta som ett särskilt betydelsefullt område. Se not 2 för redovisningsprinciper avseende redovisning av intäkter samt not 4 för bolagets beskrivning av de bedömningar som görs i samband med årsbokslut. Hur detta område beaktades i revisionen I vår revision har vi utvärderat koncernens processer för intäktsredovisning inklusive genomgång av projekt samt rutiner för att identifiera förlustprojekt och/eller projekt med hög risk. Vidare har vi utvärderat bolagets redovisningsprinciper för intäktsredovisning och bedömt huruvida dessa är i enlighet med gällande redovisningsstandarder. Vi har även gjort ett urval av projekt för att bedöma de mest väsentliga uppskatt - ningarna. För dessa projekt har vi gjort projektgenomgångar med ansvariga controllers, verifierat existens av avtal, utma - nat bedömningar avseende färdigställandegrad, prognoser och projektreserver samt erhållit förklaringar till förfallna men ej betalda fakturor. Vi har även utfört detaljerad test - ning av intäktstransaktioner samt dataanalys för att bedöma intäktsredovisningen. Slutligen har vi granskat de till det särskilt betydelse - fulla området hänförliga upplysningarna som lämnas i årsredovisningen. Värdering av goodwill Beskrivning av området Per 31 december 2025 uppgår det totala värdet på goodwill till 1 642 miljoner SEK vilket allokeras till koncernens kassa - genererande enheter. Nedskrivningsprövning för goodwill genomförs årligen och så snart det finns indikationer på nedskrivningsbehov. Prövningen genomförs genom att beräkna återvinningsvärdet och jämföra det med det bokförda värdet. För att beräkna återvinningsvärdet krävs väsentliga uppskatt - ningar och bedömningar gällande framtida kassaflöden, ter - minaltillväxt och diskonteringsränta. Nedskrivningsprövningen 122 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Revisionsberättelse Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran → Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 123 ===== Revisionsberättelse för 2025 resulterade inte i någon nedskrivning. Upplysningar relaterade till koncernens redovisningsprinciper framgår av not 2, väsentliga uppskattningar och bedömningar framgår av not 4 och upplysningar relaterade till goodwill och nedskriv - ningstest lämnas i not 12. Då det bokförda värdet på goodwill är väsentligt och till följd av den höga grad av bedömningar som krävs i genomförandet av nedskrivningsprövningar har vi bedömt att värderingen av goodwill är ett särskilt betydelsefullt område i vår revision. Hur detta område beaktades i revisionen I vår revision har vi utvärderat koncernens process för genom - förande av nedskrivningsprövningar. Vi har även granskat hur koncernen, baserat på etablerade kriterier, identifierar kassagenererande enheter. Med stöd av våra interna värde - ringsspecialister har vi utvärderat de värderingsmetoder som har använts. Vi har bedömt rimligheten i väsentliga antaganden samt granskat dessa genom att upprätta känslighetsanalyser, jämförelser mot historiskt utfall och externa källor samt jämfö - relseanalyser mot andra jämförbara bolag. Slutligen har vi granskat de till det särskilt betydelsefulla områ- det hänförliga upplysningarna som lämnas i årsredovisningen. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredo - visningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–20, 37–87 och 128–133. Den andra informationen består även av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkstäl - lande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern- redovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och kon - cernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsent - lig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och kon - cernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upp - rättas och att den ger en rättvisande bild enligt årsredovis - ningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en års - redovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovis - ningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsbe - rättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: – identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktig - heter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. – skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektivite - ten i den interna kontrollen. – utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. – drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo - visningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhäm - tade revisionsbevisen, om det finns någon väsentlig osäker - hetsfaktor som avser sådana händelser eller för hållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättel - sen fästa uppmärksamheten på upplysningarna i årsredo - visningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser 123 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Revisionsberättelse Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran → Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 124 ===== Revisionsberättelse baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datu - met för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag inte längre kan fortsätta verksamheten. – utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och kon - cernredovisningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. – planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för företag eller affärsenheter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervak - ning och genomgång av det revisionsarbete som utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felak - tigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt bety - delsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsbe - rättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR Revisorns granskning av förvaltning och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning av Rejlers AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositio - ner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt för - slaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och kon - cernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncer - nens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolide - ringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvalt - ningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryg - gande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bola - gets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisions - bevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: – företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller – på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om 124 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Revisionsberättelse Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran → Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 125 ===== Revisionsberättelse ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis - ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elek - tronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Rejlers AB (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalande Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Rejlers AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkes - etiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkstäl - lande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef- rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef- rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmark - naden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransk - ningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsent - liga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 Kvalitetsstyrning för revisionsföretag som utför revision och översiktlig granskning av finansiella rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och näraliggande tjänster som kräver att företaget utformar, imple - menterar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer och rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsent - liga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsen - liga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsen - ligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktö - rens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huru - vida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Ernst & Young AB, Box 7850, 103 99 Stockholm, utsågs till Rejlers ABs revisor av bolagsstämman den 24 april 2025 och har varit bolagets revisor sedan 22 april 2021. Stockholm den 7 april 2026 Ernst & Young AB ÅSA LUNDVALL Auktoriserad revisor 125 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Revisionsberättelse Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran → Revisionsberättelse Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 126 ===== Granskningsberättelse REVISORS GRANSKNINGSBERÄTTELSE ÖVER REJLERS AB:S HÅLLBARHETSRAPPORT Till bolagsstämman i Rejlers AB (publ) org.nr 556349–8426 Slutsats Vi har utfört en översiktlig granskning av hållbarhetsrappor - ten upprättad av Rejlers AB (publ) för räkenskapsåret 2025. Hållbarhetsrapporten ingår på sidorna 37–87 i detta dokument. Grundat på vår översiktliga granskning som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att hållbar - hetsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen vilket inbegriper – om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i ESRS, – om den process som företaget har genomfört för att identifiera rapporterad hållbarhetsinformation har utförts såsom den beskrivs i hållbarhetsrapporten och – efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s gröna taxonomiförordning artikel 8. Grund för slutsats Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade håll - barhetsrapporten . Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända - målsenliga som grund för vår slutsats. Annan information än hållbarhetsrapporten Detta dokument innehåller även annan information än hållbar - hetsrapporten och återfinns på sidorna 1–27, 29–36, 88–121 samt 128–133. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten omfattar inte denna information och vi uttalar ingen slutsats med bestyrk - ande avseende denna andra information. I samband med vår översiktliga granskning av hållbarhets - rapporten är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med hållbarhetsrapporten. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under den översiktliga granskningen samt bedömer om infor - mationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Övrig upplysning Hållbarhetsrapporten för föregående räkenskapsår 2024 har inte varit föremål för översiktlig granskning enligt RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbar - hetsrapporten. Någon granskning av jämförelsetalen i hållbar - hetsrapporten för 2025 har därmed inte utförts. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med 6 kap. 12–12 f §§ årsredovisningslagen, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktö - ren bedömer nödvändig för att upprätta hållbarhetsrapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegent - ligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala en slutsats med begränsad säker - het om hållbarhetsrapporten är upprättad enligt 6 kap. 12–12 f §§ årsredovisningslagen på grundval av vår granskning. Granskningen har utförts enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Denna rekommendation kräver att vi planerar och utför våra granskningsåtgärder för att uppnå begränsad säkerhet att hållbarhetsrapporten är upprättad i enlighet med dessa krav. De granskningsåtgärder som har utförts för att inhämta bevis är mer begränsade än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet och den säkerhet som har uppnåtts är därför lägre än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säker - het. Det innebär att det inte är möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständig - heter som skulle kunna ha blivit identifierade om ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet utförts. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard on Quality Management), som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkese - tiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Vi är oberoende i förhållande till Rejlers AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta underlag till hållbarhetsrapporten. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i hållbarhetsrapporten vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är rele - vanta för hur styrelsen och verkställande direktören upprättar hållbarhetsrapporten i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att uttala en slutsats om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för upprättandet av hållbarhetsrapporten, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. 126 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Granskningsberättelse Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse → Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 127 ===== Granskningsberättelse Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen: Våra granskningsåtgärder avseende den process som företa - get har genomfört för att identifiera hållbarhetsinformation att rapportera inkluderade, men var inte begränsade till följande: – Erhålla en förståelse för processen genom att: – Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den information som används av företagsledningen (t.ex. intressentdialoger, affärsplaner och strategidokument), och – Granska företagets interna dokumentation av sin process; och – Utvärdera om den information som erhållits från våra åtgärder om den process som implementerats av företaget överensstämmer med beskrivningen av processen i hållbarhetsrapporten. Våra granskningsåtgärder avseende hållbarbetsrapporten inkluderade, men var inte begränsade till att: – Genom förfrågningar erhålla en allmän förståelse för den interna kontrollmiljön, rapporteringsprocesserna, och informationssystemen som är relevanta för upprättandet av informationen i hållbarhetsrapporten. – Utvärdera om information som identifierats som väsentlig genom den process som bolaget genomfört för att identifiera innehållet hållbarhetsrapporten också ingår. – Utvärdera om strukturen och presentationen av hållbarhetsrapporten är förenlig med kraven i ESRS; – Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska granskningsåtgärder avseende utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten; – Utföra substansgranskningsåtgärder baserat på ett stickprov på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten; – Genom förfrågningar och analytiska granskningsåtgärder för att inhämta underlag till metoderna för att ta fram väsentliga uppskattningar och framåtblickande information och förstå hur dessa metoder tillämpades; Erhålla förståelse för processen för att identifiera ekono - miska verksamheter som omfattas av- och är förenliga med EU:s gröna taxonomi och de motsvarande upplysningarna i hållbarhetsrapporten. Granskningen av taxonomiupplys - ningarna inkluderade men var inte begränsade till följande granskningsåtgärder: – Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska granskningsåtgärder på taxonomiupplysningarna – Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den information som används i taxonomiupplysningarna – Utvärdera om presentationen av taxonomiupplysningarna är förenlig med kraven i EU:s taxonomiförordning – Utfört substansgranskningsåtgärder baserat på ett stickprov på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten avseende EU:s gröna taxonomi Begränsningar Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet med ESRS, måste styrelsen och företagsledningen för Rejlers AB (publ) förbereda framåtblickande information utifrån angivna antaganden om händelser som kan inträffa i framtiden och möjliga framtida aktiviteter av Rejlers AB (publ). Faktiska utfall kommer sannolikt att bli annorlunda eftersom förväntade händelser ofta inte inträffar som förväntat. Stockholm den 7 april 2026 Ernst & Young AB ÅSA LUNDVALL Auktoriserad revisor 127 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Granskningsberättelse Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter Räkenskaper koncernen Noter – koncernen Räkenskaper moderbolaget Noter – moderbolaget Försäkran Revisionsberättelse → Revisors granskningsberättelse hållbarhetsrapport Övrig information + ===== SIDA 128 ===== INFORMATION ÖVRIG 128 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter + Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal Motivering, definition och beräkning av nyckeltal Aktien Årsstämma 2026 ===== SIDA 129 ===== FEMÅRSÖVERSIKT Resultaträkningar i sammandrag, Mkr 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning 4 741,0 4 430,7 4 088,3 3 513,0 2 898,7 Övriga intäkter 10,1 16,5 19,7 10,5 8,8 Personalkostnader –2 899,8 –2 823,5 –2 648,4 –2 141,5 –1 801,1 Övriga externa kostnader –1 299,2 –1 122,3 –1 014,0 –967 ,3 –829,8 Andelar i intresseföretags resultat 1,4 1,0 2,4 1,5 2,5 Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar –175,8 –150,1 –141,8 –128,9 –114,8 EBITA 3 7 7,7 352,3 306,2 287 ,3 164,3 Förvärvsrelaterade poster –75,6 –64,1 –71,2 –53,0 –34,6 EBIT 302,1 288,2 235,0 234,3 129,7 Finansnetto –51,6 4,2 –8,3 11,5 6,3 Resultat efter finansnetto 250,5 292,4 226,7 245,8 136,0 Skatt –49,8 –70,6 –41,3 –49,4 –25,8 ÅRETS RESUL TAT 200,7 221,8 185,4 196,4 110,2 Balansräkningar i sammandrag, Mkr 2025 2024 2023 2022 2021 Immateriella tillgångar 2 145,1 1 953,2 1 941,0 1 450,0 1 047 ,3 Materiella tillgångar 48,9 53,7 52,0 44,1 40,4 Nyttjanderätter 290,4 326,8 270,2 275,1 270,7 Finansiella tillgångar 74,6 42,5 50,5 46,4 40,6 Uppskjuten skattefordran 1,4 4,3 14,0 14,0 20,9 Kortfristiga fordringar 1 340,3 1 249,9 1 262,0 1 010,0 777 ,9 Likvida medel 66,9 80,7 59,2 144,8 151,9 Summa tillgångar 3 967 ,6 3711,1 3 648,9 2 984,4 2 349,7 Eget kapital 2 095,8 1 936,8 1 801,8 1 487 ,1 1 215,5 Långfristiga skulder 398,6 372,2 3 57,7 559,5 37 7, 2 Kortfristiga skulder 1 473,2 1 402,1 1 489,4 937 ,8 757, 0 Summa skulder och eget kapital 3 967 ,6 3 711,1 3 648,9 2 984,4 2 349,7 Kassaflöde i sammandrag, Mkr 2025 2024 2023 2022 2021 Kassaflöde från den löpande verksamheten 312,8 4 07,7 265,9 275,2 170,0 Kassaflöde från investeringsverksamheten –141,3 –107 ,7 –551,7 –245,6 –132,4 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -197 ,9 –291,8 203,1 –40,4 –223,5 ÅRETS KASSAFLÖDE –26,4 8,2 –82,7 –10,8 –185,9 Alternativa nyckeltal Alternativa nyckeltal1) 2025 2024 2023 2022 2021 IFRS-nyckeltal Resultat per aktie före utspädning, kr/aktie 8,74 10,03 8,39 9,64 5,60 Resultat per aktie efter utspädning, kr/aktie 8,74 10,03 8,32 9,55 5,47 Genomsnittligt antal aktier, st 22 421 168 22 106 849 21 675 599 20 207 411 19 687 909 Antal aktier vid periodens slut, st 22 578 327 22 106 849 22 106 849 20 381 849 19 687 909 Tillväxt Organisk tillväxt, % 6,5 4,8 5,0 11,7 11,8 Förvärvad tillväxt, % 1,8 3,9 8,7 7, 4 11,8 Valutaeffekt , % –1,3 –0,3 2,7 2,1 –1,1 Resultat Justerad EBITA, MSEK 37 7,7 362,3 326,2 287 ,3 182,5 Justerad EBITA-marginal, % 8,0 8,2 8,0 8,2 6,3 Jämförelsestörande post, MSEK - 10,0 20,0 - 18,2 EBITA, MSEK 37 7,7 352,3 306,2 287 ,3 164,3 EBITA-marginal, % 8,0 8,0 7, 5 8,2 5,7 Rörelseresultat (EBIT), MSEK 302,1 288,2 235,0 234,3 129,7 Rörelsemarginal, % 6,4 6,5 5,7 6,7 4,5 Nyckeltal per anställda Omsättning per årsanställd, TSEK 1 513 1 434 1 361 1 376 1 290 Rörelseresultat per årsanställd, TSEK 96 93 78 92 58 Balansräkning Nettoskuld, MSEK 645,7 601,7 627 ,6 391,3 304,1 Nettoskuld/EBITDA, ggr 1,20 1,20 1,40 0,94 1,09 Soliditet, % 52,8 52,4 49,4 49,8 51,7 Eget kaptial per aktie vid periodens slut, kr 92,8 87, 6 81,5 73,0 61,7 Avkastning på eget kapital, % 12,4 15,6 13,8 18,2 11,5 Avkastning på sysselsatt kapital, % 12,2 13,4 13,7 14,5 10,3 Övrigt Utdelning per aktie, kr2) 5,0 4,5 4,5 3,0 6,5 Antal årsanställda, st 3 134 3 090 3 004 2 553 2 247 Antal medarbetare vid periodens slut, st 3 383 3 281 3 254 2 773 2 464 Debiteringsgrad, % 79,0 79,3 79,6 80,7 79,2 1) Defintioner, syfte och beräkning/avstämningar finns på sidan 121 samt på rejlers.se. 2) Inför stämma 2026 föreslår styrelsen en utdelning på 5,25 kr per aktie. 129 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Övrig information Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter + Övrig information → Femårsöversikt → Alternativa nyckeltal Motivering, definition och beräkning av nyckeltal Aktien Årsstämma 2026 ===== SIDA 130 ===== Nyckeltal Motivering Definition Beräkning, 2025 Beräkning, 2024 Tillväxt Organisk tillväxt, % Bolagets förmåga att växa med befintliga resurser Förändring av nettoomsättning i lokal valuta jfm föregående års period, exkl förvärvade bolag 289,5/4 430,7=6,5 196,3/4 088,3=4,8 Förvärvad tillväxt, % Bolagets förmåga att växa med förvärv Förändring av nettoomsättning i lokal valuta i förvärvade bolag, jfm föregående års period 79,0/4 430,7=1,8 158,2/=4 088,3=3,9 Valutaeffekt, % Bolagets tillväxt pga valuta Förändring av nettoomsättning hänförlig till valutaeffekter –58,2/4 430,7=–1,3 -12,0/4 088,3=-0,3 Resultat Justerad EBITA, MSEK Mått på bolagets operativa och underliggande resultat exklusive jämförelsestörande poster EBITA exklusive jämförelse störande poster 37 7,7 352,3+10,0=362,3 Justerad EBITA-marginal, % Mått på effektiviteten i bolaget Justerad EBITA/Netto omsättning 377 ,7/4 741,0=8,0 362,3/4 430,7=8,2 Jämförelsestörande post, MSEK Det tydliggör utvecklingen i den underliggande verksamheten och förbättrar jämförelsen mellan olika perioder Intäkter och kostnader som inte förväntas uppkomma regelbundet i den löpande verksamheten - 10,0 EBITA, MSEK Mått på operativt och kassa genererande resultat EBIT med återläggning av förvärvsrelaterade poster 302,1+75,6=377 ,7 288,2+64,1=352,3 EBITA-marginal, % Mått på effektiviteten i bolaget EBITA/Nettoomsättning 377 ,7/4 741,0=8,0 352,3/4 430,7=8,0 Rörelseresultat (EBIT), MSEK Mått på operativt resultat exkl finansiella poster, dvs oavsett skuldsättning EBITA med avdrag av förvärvsrelaterade poster 377 ,7 –75,6=302,1 352,3+64,1=288,2 Rörelsemarginal, % Mått på effektiviteten i bolaget EBIT/Nettoomsättning 302,1/4 741,0=6,4 288,2/4 430,7=6,5 Nyckeltal per anställda Omsättning per års anställd, TSEK Mått på effektiviteten i bolaget Nettoomsättning/Antal årsanställda 4 741,0/3 134=1 512,8 4 430,7/3 090=1 433,9 Rörelseresultat per årsanställd, TSEK Mått på effektiviteten i bolaget Rörelseresultat/Antal årsanställda 302,1/3 134=96,4 288,2/3 090=93,3 Balansräkning Nettoskuld, MSEK Mått på bolagets betalnings förmåga och kreditrisker Kort- och långfristiga ränte bärande skulder samt pensionsskuld minskat med likvida medel Se not ovan Se not ovan Nettoskuld/EBITDA rtm, ggr Mått på bolagets betalnings förmåga och kreditrisker Nettoskuld/EBITDA senaste 12 månader 645,7/553,5=1,2 601,7/502,4=1,20 Soliditet, % Mått på andel av tillgångar som är finansierade med eget kapital Eget kapital/T otala tillgångar 2 095,8/3967 ,6=52,8 1 936,8/3 699,0=52,4 Eget kaptial per aktie vid periodens slut, kr Mått på bolagets effektivitet och indikation på aktiens värde Eget kapital/antal aktier vid periodens slut 2 095,5/ 22 578 327=92,8 1 936,8/ 22 106 849=87 ,6 Avkastning på eget kapital, % Mått på bolagets effektivitet av kapital Resultat före skatt/Genomsnittligt Eget kapital 250,5/((2 095,8 +1 936,8)/2)=12,4 292,4/((1 936,8 +1 801,8)/2)=15,6 Avkastning på sysselsatt kapital, % Mått på bolagets finansiering genom eget kapital samt övrigt räntekrävande kapital EBIT inkl finansiella intäkter/Genomsnittligt sysselsatt kapital (=Eget kapital inkl ränte bärande skulder) (302,1+31,0)/ (2 095,8+645,7)=12,2 (288,2+53,1)/ (1 936,8+601,7)=13,4 Övrigt Utdelning per aktie, kr Mått på bolagets effektivitet och värdeskapande till aktieägarna - 5,0*20 106 849=110,5 4,5*22 106 849=99,5 Antal årsanställda, st Mått anställdas totala arbetsvolym T otal närvarotid/standardtid - - Antal medarbetare vid periodens slut, st Mått på bolagets förmåga att rekrytera Antalet anställda vid periodens slut oavsett tjänstgöringsgrad - - Debiteringsgrad, % Mått på effektiviteten i bolaget Debiterad tid/T otal närvarotid - - MOTIVERING, DEFINITION OCH BERÄKNING AV NYCKELTAL 130 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Övrig information Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter + Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal → Motivering, definition och beräkning av nyckeltal Aktien Årsstämma 2026 ===== SIDA 131 ===== Rejlers totala antal utestående aktier uppgår vid årsskiftet till 22 578 327 aktier, varav 1 749 250 aktier av serie A och 20 829 077 aktier av serie B. Totalt antal röster uppgår till 38 321 577 fördelat på 17 492 500 för aktier av serie A och 20 829 077 för aktier av serie B. Aktiekapitalet uppgår till 45 156 654 kronor. Utdelningspolicy Rejlers långsiktiga utdelningspolicy är att cirka 50 procent av bolagets resultat efter skatt ska delas ut till bolagets aktieägare. Föreslagen utdelning Styrelsen i Rejlers föreslår årsstämman 2026 en utdelning om 5,25kronor per aktie (5,00) för räkenskapsåret 2025 vilket motsvarar 60 procent av resultat per aktie efter utspädning. Utdelningsbeloppet uppgår till 119,9 MSEK (110,5). Emission I maj 2025 genomfördes, med stöd av bemyndigande från årsstämman 24 april 2025, en emission om 471 478 B-aktier som köpeskilling vid förvärvet av Risk Pilot AB. Efter periodens utgång genomfördes, med stöd av bemyn - digande från årsstämman 24 april 2025, en emission om 257 240 B-aktier som del av köpeskilling vid förvärvet av Rörkraft AB. Under 2024 har inga emissioner genomförts. Notering och handel Bolagets aktie av serie B är sedan den 18 december 2006 noterad på Nasdaq Stockholm efter att ha varit noterad på Nordic Growth Market, NGM sedan den 8 maj 2003. Under år 2025 har 5,5 (3,4) miljoner aktier till ett sammanlagt värde om 1 020,5 MSEK (499,3) omsatts på Nasdaq OMX. Sista betalkurs for Rejlers serie B var 189,60 kronor (141,80) per aktie vid årets slut, en ökning med 34 procent jämfört med 31 december 2024. Lägsta respektive högsta kurs under året var 141,0 kr den 20 januari 2025 respektive 207,5 kronor den 28 november 2025. Ägarförhållanden Vid utgången av 2025 var antalet aktieägare 5 732 (5 450) stycken. Finansiella företag, fonder, organisationer och juri - diska personer ägde 46 (35) procent av rösterna och 38 (40) procent av kapitalet. Utlandsboende ägare stod för 21 (21) procent av rösterna och 36 (33) procent av kapitalet. Familjen Rejler ägde 49 (50) procent av rösterna och 16 (17) procent av kapitalet, varav huvudägaren Peter Rejler ägde 30 (31) procent av rösterna och 5 (5) procent av kapitalet samt ägde via bolag 13 (13) procent av rösterna och 3 (3) procent av kapitalet. Stora ägare vid sidan av familjen Rejler är Nordea Fonder, Lannebo Fonder, Carnegie Fonder samt Handelsbanken Fonder. De tio största ägarna framgår av tabellen på nästa sida. AKTIEN Rejlers aktiekursutveckling jan 2021 – dec 2025 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Omsatt antal aktier i 1000-tal per månad 20252024202320222021 0 40 80 120 160 200 240 OMX Nordic 40OMX Stockholm Mid Cap PIRejlers B REJLERS AKTIEKURSUTVECKLING JAN 2021 – DEC 2025 Kurs Volym Källa: Aktieägarkontakter Rejlers informerar aktivt om bolaget för att underlätta värde - ringen av bolagets aktie. Kontaktpersoner för detta är förutom VD även koncernens finanschef, som även innehar rollen som IR-ansvarig. 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Omsatt antal aktier i 1000-tal per månad 20232022202120202019 0 30 60 90 120 150 180 OMX Nordic 40OMX Stockholm Mid Cap PIRejlers B REJLERS AKTIEKURSUTVECKLING JAN 2019 – DEC 2023 Kurs Volym Källa: 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Omsatt antal aktier i 1000-tal per månad 20232022202120202019 0 30 60 90 120 150 180 OMX Nordic 40OMX Stockholm Mid Cap PIRejlers B REJLERS AKTIEKURSUTVECKLING JAN 2019 – DEC 2023 Kurs Volym Källa: 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Omsatt antal aktier i 1000-tal per månad 20232022202120202019 0 30 60 90 120 150 180 OMX Nordic 40OMX Stockholm Mid Cap PIRejlers B REJLERS AKTIEKURSUTVECKLING JAN 2019 – DEC 2023 Kurs Volym Källa: 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Omsatt antal aktier i 1000-tal per månad 20232022202120202019 0 30 60 90 120 150 180 OMX Nordic 40OMX Stockholm Mid Cap PIRejlers B REJLERS AKTIEKURSUTVECKLING JAN 2019 – DEC 2023 Kurs Volym Källa: 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Omsatt antal aktier i 1000-tal per månad 20232022202120202019 0 30 60 90 120 150 180 OMX Nordic 40OMX Stockholm Mid Cap PIRejlers B REJLERS AKTIEKURSUTVECKLING JAN 2019 – DEC 2023 Kurs Volym Källa:Källa: Allfunds 131 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Övrig information Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter + Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal Motivering, definition och beräkning av nyckeltal → Aktien Årsstämma 2026 ===== SIDA 132 ===== Data per aktie Namn 2025 2024 Resultat per aktie efter utspädning, kr 8,74 10,03 Eget kapital per aktie, kr 92,8 87, 6 Utdelning per aktie, kr1) 5,25 5,00 1) Inför stämma 2026 föreslår styrelsen en utdelning på 5,25 kr per aktie. Fördelning av aktieinnehav Antal aktier Antal ägare Antal aktier Andel av kapital (%) Andel av röster (%) 1 – 500 4 893 471 946 2,09 1,23 501 – 1 000 325 249 574 1,11 0,65 1 001 – 5 000 339 774 165 3,43 2,02 5 001 – 10 000 69 512 358 2,27 1,38 10 001 – 15 000 20 250 708 1,11 0,65 15 001 – 20 000 7 119 751 0,53 0,31 20 001 – 79 20 199 825 89,47 93,75 Summa 5 732 22 578 327 100,0 100,0Aktiekapitalets utveckling År Händelse Ökning av aktie kapital, kr Totalt aktie kapital, kr Ökning av antal aktier Summa antal aktier 2003 Nyemission 1 090 000 18 140 000 109 000 1 814 000 2005 Nyemission 3 219 510 21 359 510 321 951 2 135 951 2006 Split 5:1 - 21 359 510 8 543 804 10 679 755 2006 Nyemission 142 040 21 501 550 71 020 10 750 775 2007 Nyemission 66 452 21 568 002 33 226 10 784 001 2008 Nyemission 75 440 21 643 442 37 720 10 821 721 2010 Nyemission 1 000 000 22 643 442 500 000 11 321 721 2013 Nyemission 200 000 22 843 442 100 000 11 421 721 2014 Nyemission 1 800 000 24 643 442 900 000 12 321 721 2015 Nyemission 1 200 000 25 849 442 600 000 12 921 721 2017 Nyemission 10 332 376 36 175 818 5 166 188 18 087 909 2019 Nyemission 3 200 000 39 375 818 1 600 000 19 687 909 2022 Nyemission 921 440 40 297 258 460 720 20 148 629 2022 Nyemission 466 440 40 763 698 233 220 20 381 849 2023 Nyemission 3 450 000 44 213 698 1 725 000 22 106 849 2025 Nyemission 942 965 45 156 654 471 478 22 578 327 Rejlers 10 största aktieägare – Tabellen visar förhållandet per 2025-12-30 Namn A-aktier B-aktier Innehav (%) Röster (%) Peter Rejler 1 159 750 0 5,1 30,3 Jangunnar AB (Familjen Rejler) 485 250 163 638 2,9 13,1 Nordea Fonder - 4 044 922 1 7, 9 10,6 Lannebo Fonder - 1 767 901 7, 8 4,6 Carnegie Fonder - 1 252 003 5,5 3,3 Handelsbankens fonder - 1 097 859 4,9 2,9 Lauri Valkonen 70 000 380 000 2,0 2,8 Lisa Rejler 13 125 871 226 3,9 2,6 Martina Rejler 13 125 800 458 3,6 2,4 JP Morgan Luxembourg - 824 106 3,6 2,2 Summa 10 största aktieägarna 1 741 250 11 202 113 5 7, 3 74,7 Summa övriga aktieägare 8 000 9 626 964 42,7 25,3 Summa 1 749 250 20 829 077 100,0 100,0 132 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Övrig information Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter + Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal Motivering, definition och beräkning av nyckeltal → Aktien Årsstämma 2026 ===== SIDA 133 ===== ÅRSSTÄMMA 2026 Årsstämma i Rejlers AB (publ) genomförs den 29 april 2026 kl 16.00 i bolagets lokaler, Lindhagensgatan 126 i Stockholm. Anmälan Rätt att delta i årsstämma har den aktieägare som är registre - rad i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken avstäm - ningsdagen som är tisdagen den 21 april 2026. Den som har för avsikt att delta i årsstämma ska anmäla sig senast torsdagen den 23 april 2026, antingen via e-post arsstamman@rejlers.se eller skriftligen till Rejlers AB under adress: Årsstämman Rejlers AB (publ) Box 30233 104 25 Stockholm Vid anmälan ska uppges fullständigt namn, person- eller organisationsnummer, adress, telefonnummer dagtid samt, i förekommande fall, uppgift om ställföreträdare, ombud och biträden. Kallelse till årsstämman återfinns på Rejlers webb- plats, www.rejlers.com/se samt införs i tidningar på det sätt som bolagsordningen föreskriver. Förvaltarregistrerade aktier Den som låtit förvaltarregistrera sina aktier måste, för att ha rätt att delta i stämman, genom förvaltares försorg låta regist - rera aktierna i eget namn, så att vederbörande är registrerad i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken per avstäm - ningsdagen tisdagen den 21 april 2026. Sådan registrering kan vara tillfällig (s.k. rösträttsregistrering). Aktieägare som önskar registrera aktierna i eget namn måste, i enlighet med respektive förvaltares rutiner, begära att förvaltaren gör sådan rösträttsregistrering. Rösträttsregistrering som av aktieägare har begärts i sådan tid att registreringen har gjorts av relevant förvaltare senast torsdagen den 23 april 2026 kommer att beaktas vid framställningen av aktieboken. Form och produktion: Année Advisory. Foto: Mattias Bardå, Peter Jönsson, Rejlers bildbank. Fullmakt för ombud Aktieägare som företräds genom ombud ska utfärda skriftlig av aktieägaren undertecknad och daterad fullmakt för ombu - det. Om fullmakten utfärdats av juridisk person ska kopia av registreringsbevis bifogas eller, om sådan handling inte finns, motsvarande behörighetshandling. Fullmakten bör i god tid före stämman insändas till bolaget under ovanstående adress. Utdelning Styrelsen föreslår att utdelning till aktieägarna lämnas med 5,25 kronor per aktie. Som avstämningsdag föreslås mån - dagen den 4 maj 2026 med utbetalningsdag fredagen den 7 maj 2026. Kalendarium 29 april 2026 Delårsrapport januari-mars 2026 29 april 2026 Årsstämma 15 juli 2026 Delårsrapport januari-juni 2026 22 oktober 2026 Delårsrapport januari-september 2026 5 februari 2027 Bokslutskommuniké januari-december 2026 133 Rejlers års- och hållbarhetsredovisning 2025 Övrig information Introduktion + Vår strategi + Bolagsstyrning + Förvaltningsberättelse + Räkenskaper och noter + Övrig information Femårsöversikt Alternativa nyckeltal Motivering, definition och beräkning av nyckeltal Aktien → Årsstämma 2026 ===== SIDA 134 ===== REJLERS AB (PUBL) ORG NR 556349-8426 | BOX 30233 | 104 25 STOCKHOLM TEL 0771-78 00 00 | WWW.REJLERS.COM/SE