FULLTEXT DEL 3 AV 4
Årsredovisning 2025
Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell S4; SBM3
Stillfronts affärsmodell innebär till sin natur väsentliga inverkningar och risker
relaterade till konsumenter och slutanvändare. Koncernens interaktion med
denna intressentgrupp sker främst i värdekedjans senare led genom live-
spelverksamhet, plattformsdistribution och hantering av globala spelargrupper.
Verksamheten vägleds av Stillfronts uppdrag: att göra ett positivt avtryck
i spelarnas vardag genom att skapa sociala, underhållande och prisvärda
spelupplevelser. Värdeskapandet drivs i sin tur av en integrerad strategi med
fokus på att vara en effektiv operatör av etablerade spel-communities med hög
lojalitet. Denna inriktning förstärktes den 1 januari 2026 då koncernen övergick
till ett enda rörelsesegment för att stärka sina viktigaste franchises och central-
isera globala speltjänster (Games Services). Denna struktur samspelar direkt
med målet att skapa en trygg och positiv upplevelse för Stillfronts spelare.
Koncernens portfölj består av digitala free-to-play-spel och erbjuder inga
funktioner för spel om riktiga pengar. Köp genomförs via plattformshanterade
betalningsflöden samt koncernens egen direktförsäljningskanal (DTC). Under
2025 stod DTC-kanalen för 41 procent av de totala bokningarna (bookings).
Denna utveckling understryker vikten av en direkt relation till spelarna och ger
koncernen ännu bättre förutsättningar att säkerställa transparenta och etiska
betalningsflöden.
I DMA:n identifierades tre IRO:er kopplade till konsumenter och slut-
användare. Dessa beskrivs närmare i tabellen nedan.
Rapporteringens omfattning och övergångsbestämmelser
För rapportperioden 2025 har Stillfront identifierat ESRS S4 (Konsumenter
och slutanvändare) som ett väsentligt ämne och har valt att tillämpa relevanta
övergångsbestämmelser. Följaktligen omfattar detta uttalande inte upplysningar
enligt S4-2: Rutiner för kontakter med konsumenter och slutanvändare angå-
ende inverkningar, eller S4-3: Rutiner för att gottgöra för negativa inverkningar
och kanaler genom vilka konsumenter och slutanvändare kan uppmärksamma
problem.
Under 2025 har Stillfronts arbete fokuserat på att offentliggöra koncernens
policyer, åtgärder och processer för att övervaka framstegen för konsumenter
och slutanvändare. Konsumentrelaterade mål och mått kommer att utveck-
las som en del av koncernens mognadsarbete för 2026, vilket säkerställer att
Stillfronts spelarcentrerade strategi förblir i linje med förändrade regulatoriska
krav, marknadsförväntningar och den strategiska ambitionen att bygga hållbara
spelfranchiser.
S4 – Konsumenter och slutanvändare
Väsentliga underämnen och IRO:er IRO-beskrivning Tidigare led
Egen
verksamhet Senare led
IRO Faktisk/potentiell Tidshorisont Ägare Styrdokument
Personlig säkerhet för slutanvändare och konsumenter
Positiva inverkningar på spelares kognitiva för-
mågor, välbefinnande och sociala samhörighet
Faktiska positiva inverkningar på spelare genom att förbättra kognitiva förmågor, inklusive
problemlösningsförmåga och kreativitet, samt öka välbefinnandet genom att bygga upp
kontakter och främja lagarbete mellan spelare.
● Positiv Faktiskt Kort–Lång CPO Hållbarhetspolicy,
FAIR-ramverket
Spelberoende Risk för att Stillfronts spel bidrar till spelberoende hos slutanvändare, vilket kan leda
till anseendeskada och lägre intäkter för Stillfront. Det finns också en risk att Stillfronts
onlinespel utvecklar ohälsosamma digitala miljöer för Stillfronts kunder, vilket kan leda till
anseendeförlust för Stillfront.
● Negativ Potentiell Kort–Lång CPO Hållbarhetspolicy,
FAIR-ramverket
Social inkludering för slutanvändare
Potentiella inverkningar från oansvarig
marknadsföring av Stillfronts produkter
som påverkar utsatta grupper
Potentiella negativa inverkningar genom oansvariga marknadsföringsmetoder av Still-
fronts produkter, genom extern marknadsföring och push-notiser i spelen, som påverkar
sårbara grupper av slutanvändare. Ytterligare potentiella negativa inverkningar genom
mikrotransaktioner och/eller loot-lådor i Stillfronts produkter, vilket potentiellt kan påverka
slutanvändarna.
● Negativ Potentiell Kort–Lång CPO Hållbarhetspolicy,
FAIR-ramverket
S4; SBM-3 Slutanvändare och konsumenter – två underämnen uppdelade i tre IRO:er
80
Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag Bolagsstyrning Risk Finansiella rapporterHållbarhetKoncernutveckling
===== SIDA 81 =====
Policyer för konsumenter och slutanvändare S41
Stillfront hanterar konsument- och slutanvändarfrågor genom en kombination
av styrdokument på koncernnivå och regler och operativa processer på spel-
nivå, utformade för att stödja digital säkerhet, ansvarsfullt spelande och rättvis
marknadsföring. Koncernens styrdokument som är relevanta för konsumenter
och slutanvändare inkluderar uppförandekoden, hållbarhetspolicyn, data-
skydds- och integritetspolicyn och koncernens FAIR-riktlinjer.
Viktiga ställningstaganden och åtaganden
• Säkerhet för slutanvändare och respektfullt beteende: förväntningar på säkert
och respektfullt uppförande i Stillfronts plattformar och communities, med
stöd av användarvillkor, community-regler och modereringsramverk.
• Ansvarsfullt spelande och intäktsgenerering: Stillfront erbjuder inte spel med
riktiga pengar. Konsumenternas köpflöden är utformade för att vara transpa-
renta och i linje med plattformskrav och tillämplig lag.
• Skydd av utsatta grupper: Stillfronts spel är inte utvecklade för eller riktade till
barn. Åldersgränser och åldersgating tillämpas i enlighet med plattformskrav
och lokala bestämmelser, och koncernen strävar efter att förhindra mark-
nadsföringsmetoder som kan vara olämpliga för minderåriga eller andra
utsatta grupper.
• Informationsrelaterade konsekvenser (integritet och säkerhet): skyddet av
personuppgifter och slutanvändarnas information prioriteras. Styrning av
integritetsprogram, inklusive dokumentation, utbildning och rutiner för han-
tering av incidenter, stöder efterlevnad i tillämpliga jurisdiktioner, inklusive
GDPR.
Vidta åtgärder mot väsentliga inverkningar och
hantera väsentliga risker och möjligheter S44
Stillfront hanterar frågor som rör konsumenter och slutanvändare genom en
kombination av koncernövergripande ramverk, implementering på studionivå
och produktspecifika kontroller. En central del av detta arbete är FAIR-ram-
verket, som anger koncernens förväntningar inom områdena Forum och
Communities, Åldersskydd, Inkludering och Mångfald, Ansvarsfullt spelande,
Dataskydd, Marknadsföring och Monetisering. Inom ramen för detta ramverk
implementerar studiorna åtgärder såsom community-regler, modereringspraxis
och efterlevnadsmekanismer för att främja trygga och respektfulla spelarmiljöer,
åldersklassificering och innehållsmärkning för att stödja åldersanpassad
tillgång, inkluderande designöverväganden i spelinnehåll och spelarrepresen-
tation samt kontroller avseende ansvarsfull monetisering, marknadsföring,
integritet och datahantering.
Med hänsyn till koncernens operativa modell implementeras åtgärder främst
på studio- och produktnivå, med stöd av koncernövergripande styrning,
policyer och riktlinjer. Ansvarig för de huvudsakliga S4-relaterade riskerna och
åtgärderna är Group Chief Product Officer avseende produktrelaterade frågor
som rör slutanvändare, i samordning med relevanta koncernfunktioner såsom
IR & ESG, Legal och IT, beroende på fråga.
Mått och mål relaterade till hantering av väsentliga
inverkningar, risker och möjligheter S45
Stillfront har inte fastställt några specifika tidsbundna mål för offentliggörande
av väsentliga ämnen inom konsument- och slutanvändarområdet för 2025.
Koncernens nuvarande prioritering är att säkerställa att de nödvändiga styr-
nings-, policy- och verksamhetsprocesserna är fast förankrade och fungerar
effektivt. Utvecklingen av mer detaljerade, kvantitativa mål och tillhörande mått
kommer att fortsätta under 2026 som en del av Stillfronts omställningsplan och
fortsatta mognad.
För perioden 2025 redovisas kvantitativa mått avseende konsumenter och
slutanvändare inom det tematiska avsnittet Ansvarsfullt företagande. För ytter-
ligare information om enhetsspecifika mått för dataskydd för slutanvändare, se
sidan 86.
För närvarande lämnar koncernen kvalitativa upplysningar med stöd av
etablerade styrnings- och processbeskrivningar. Stillfront avser att utöka sina
kvantitativa upplysningar över tid i takt med att definitioner, konsoliderings-
omfattning och interna kontroller för konsument- och slutanvändarupplysningar
stärks ytterligare.
81
Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag Bolagsstyrning Risk Finansiella rapporterHållbarhetKoncernutveckling
===== SIDA 82 =====
Bolagsstyrningsinformation
Miljöinformation
— Klimatförändringar
— EU-taxonomin
Bolagsstyrnings
information
— Ansvarsfullt företagande
Samhällsansvars
information
— Den egna arbetskraften
— Konsumenter och slutanvändare
Allmänna
upplysningar
— Grund för utarbetandet
— Innehållsförteckning
— Hållbarhetsstyrning
— Strategi, affärsmodell
och värdekedja
— Väsentliga hållbarhetsfrågor
82
Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag Bolagsstyrning Risk Finansiella rapporterHållbarhetKoncernutveckling
82
===== SIDA 83 =====
G1 – Ansvarsfullt företagande
Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell G1; SBM3
Stillfront följer högsta standard för affärsetik och strävar efter att upprätthålla
långsiktiga, förtroendefulla relationer med alla intressenter. I bedömningen
för 2025 identifierades ansvarsfullt företagande som en väsentlig fråga för
kon cernen. Fokus ligger på ett robust policyramverk och en företagskultur
som inkluderar pålitliga eskaleringsvägar samt skydd för individer som tar upp
problem i god tro. Vikten av dessa frågor understryks ytterligare av koncernens
övergång till ett enda rörelsesegment från och med den 1 januari 2026. Den
nya strukturen möjliggör en mer centraliserad hantering av globala speltjänster,
vilket stärker koncernens förmåga att säkerställa hög IT-säkerhet och data-
integritet för alla viktiga franchises.
Stillfront hanterar dessa frågor genom ett omfattande policyramverk, inklusive
uppförandekoden, policyn för bekämpning av mutor och korruption samt Speak
Up-processen. Styrelsen övervakar ansvarsfullt företagande med utgångs-
punkt i sin samlade kompetens inom bolagsstyrning och riskhantering, medan
koncernledningen säkerställer att dessa förväntningar implementeras i hela den
globala organisationen. De specifika väsentliga IRO:erna relaterade till ansvars-
fullt företagande beskrivs närmare i tabellen nedan.
Väsentliga underämnen och IRO:er IRO-beskrivning Tidigare led Egen verksamhet Senare led IRO Faktisk/potentiell Tidshorisont Ägare
Företagskultur
Företagskultur och etiskt uppträdande Risk för dålig företagskultur som leder till skadat anseende för Stillfront, lägre engagemang och sämre
moral bland medarbetarna, minskad produktivitet och högre personalomsättning.
● Risk Potentiell Kort–Lång Chef för
People & Culture
Dataskydd
Dataskydd (enhetsspecifikt) Risk för Stillfront om slutanvändarnas uppgifter skulle läcka ut eller användas i ett annat syfte än vad de
är avsedda för. Det kan leda till skada på anseendet, böter och rättsliga efterverkningar.
● ● Risk Potentiell Kort–Lång Chefsjurist
G1; SBM-3Ansvarsfullt företagande – två underämnen uppdelade i två IRO:er
83
Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag Bolagsstyrning Risk Finansiella rapporterHållbarhetKoncernutveckling
===== SIDA 84 =====
Policyer för ansvarsfullt företagande och företagskultur G11
Stillfronts arbetssätt avseende affärsetik baseras på ett koncernövergripande
styrnings- och policyramverk som är utformat för att främja etiskt beteende,
förebygga oegentligheter och tillhandahålla betrodda rapporterings- och
eskaleringsvägar. Ramverket adresserar de väsentliga affärsetiska risker som
identifierats genom den dubbla väsentlighetsanalysen och fastställer tydliga
förväntningar på hur koncernen bedriver sin verksamhet.
Policy Syfte
Dokument
ägare
Uppförandekod Fastställer standarder för integritet, förväntade
beteenden, principer för regelefterlevnad, respektfullt
agerande samt förväntningar avseende rapportering
och eskalering
Chefs-
jurist
Speak Up-processen Etablerar konfidentiella rapporteringskanaler, principer
för utredning samt skydd mot repressalier
Chefs-
jurist
Policy mot mutor och
korruption
Fastställer standarder avseende gåvor,
intressekonflikter, facilitation payments och otillbörlig
påverkan
Chefs-
jurist
Krav avseende AML
och CFT
Etablerar kontroller relevanta för betalningar och risker
kopplade till finansiell brottslighet
Chefs-
jurist
ERM Policy Fastställer rutiner för riskidentifiering, riskbedömning,
eskalering och tillsyn
Vd
Hållbarhetspolicy Fastställer övergripande åtaganden och förväntningar
avseende styrning
Chef för
IR & ESG
Policy för dataintegritet
och dataskydd
Reglerar hantering av personuppgifter och
integritetsrättigheter
Chefs-
jurist
Dessa policyer har antagits på koncernnivå och tillämpas i hela organisationen.
Ansvaret för implementeringen är fördelat mellan koncernfunktioner och studio-
ledning i linje med koncernens operativa modell.
Koppling till väsentliga frågor
Policyramverket är utformat för att hantera koncernens väsentliga frågor relate-
rade till affärsetik enligt följande:
ׁRisk avseende företagskulturen hanteras främst genom uppförandekoden,
förväntningar på styrning och integrering av ERM.
ׁRapporteringskanaler och skydd mot repressalier hanteras främst genom
Speak Up-processen och dess styrningsrutiner.
ׁRisken för dataskydd hanteras genom ramverket för integritet och dataskydd,
inklusive rutiner, kontroller, utbildning och övervakning (se G1. Dataskydd
(enhetsspecifikt) på sidan 86).
Detta integrerade arbetssätt säkerställer att styrningen av affärsetik är integre-
rad i den dagliga verksamheten och stöds av tydliga ansvarsförhållanden i hela
koncernen.
Tillgänglighet, kommunikation och utbildning
Policyer för affärsuppförande görs tillgängliga via interna kanaler och är inte-
grerade i introduktions- och återkommande kommunikations- och utbildnings-
rutiner.
Utbildning i och bekräftelse av uppförandekoden
Stillfront tillhandahåller utbildning i uppförandekoden som en del av introduktio-
nen och på årlig basis. Slutförandet följs upp av koncernens juridiska avdelning.
Krav på att läsa och bekräfta tillämpas för närvarande för uppförandekoden.
Stillfront främjar medvetenheten om förväntningarna på affärsetik främst
genom (i) obligatorisk bekräftelse av uppförandekoden som en del av introduk-
tionen och (ii) en årlig repetitionskurs som distribueras över hela koncernen.
Repetitionskursen genomförs en gång per år och innehåller en kortfattad över-
sikt över uppförandekoden (bildbaserad sammanfattning), en kontrollfråga och
en länk till den fullständiga policyn. Under 2025 har genomförandet följts upp
individuellt via koncernens People & Culture-plattform. För de två studios som
inte använder People & Culture-plattformen distribuerades repetitions kursen
via utsedda lokala People & Culture-kontakter som bekräftade att de lokala
medarbetarna hade fått ta del av den.
Som en del av introduktionen tillhandahålls den fullständiga uppförande-
koden (tillsammans med andra relevanta koncerngemensamma policyer) till
alla medarbetare och andra personer som anlitas av koncernen via People
& Culture-plattformen, och personerna måste fylla i ett skriftligt intyg som
bekräftar att de har läst, förstått och godkänt policyn. För de två studios som
inte använder den koncernövergripande People & Culture-plattformen ansvarar
utsedda lokala kontaktpersoner för att distribuera och hålla uppförandekoden
tillgänglig för organisationen och för att säkerställa att bekräftelsen på intro-
duktionen genomförs genom lokala rutiner.
Funktioner som är mest utsatta för risk avseende korruption och mutor
Stillfront har per balansdagen inte genomfört någon formell koncernövergri-
pande utvärdering för att identifiera vilka funktioner som är mest utsatta för
korruptions- och mutrisker. Förväntningarna på ansvarsfullt företagande till-
lämpas ändå i hela organisationen genom uppförandekoden, relevanta policyer
och relaterade styrningsrutiner. I avsaknad av en formell kartläggning anser
Stillfront att roller som omfattar val och kontraktering av tredje part, upphand-
ling och leverantörshantering, finans- och betalningsgodkännanden samt
affärsutveckling/samarbete kan ha jämförelsevis högre exponering på grund av
interaktion med externa motparter och beslutsbefogenheter. Stillfront avser att
stärka detta område genom en strukturerad bedömning av högriskfunktioner
som en del av det fortsatta arbetet med affärsmognad.
Extern tillgänglighet
Viktiga policyer för affärsuppförande finns också tillgängliga för relevanta ex-
terna intressenter på Stillfronts webbplats, inklusive uppförandekoden, policyn
mot mutor och korruption, Speak Up-processen, hållbarhetspolicyn, uppfö-
randekoden för leverantörer samt dataskydds- och integritetspolicy.
Involvering av intressenter
Policyer utvecklas och upprätthålls genom intern styrning som involverar
relevanta funktioner. Externa intressenters synpunkter har inte systematiskt
samlats in vid utarbetandet av dessa policyer, om inget annat anges.
Rapporteringskanaler och skydd mot repressalier (Speak Up)
Koncernen har en visselblåsarfunktion som gör det möjligt för enskilda perso-
ner att ta upp frågor konfidentiellt och, där så är tillåtet, anonymt. Rapporterna
bedöms från fall till fall; den ledande funktionen är normalt Legal. När så är
lämpligt stöds utredningar och ärendehantering av en oberoende tredje part,
och externa resurser kan anlitas om det anses nödvändigt. Ärenden kan också
hanteras internt av Speak Up-kommittén när så är lämpligt.
Styrning av Speak Up-kommittén
Övervakning sker genom Speak Up-kommittén som består av chefsjuristen
och styrelsens ordförande. Speak Up-ärenden rapporteras ad hoc till styrelsen
baserat på karaktären och allvarlighetsgraden i de frågor som tas upp.
Stillfront har åtagit sig att utreda rapporterade affärsincidenter snabbt, obe-
roende och objektivt. Rapporter kan lämnas in via koncernens Speak Up-rap-
porteringskanaler, inklusive via ett externt rapporteringsverktyg som drivs av
en tredjepartsleverantör. Rapporterande personer kan välja att lämna in en rap-
port anonymt för att undvika att bli identifierade. Anonyma rapporter bedöms
och hanteras med samma allvar som icke-anonyma rapporter, men anonymitet
kan i vissa fall begränsa Stillfronts förmåga att undersöka problemen så effek-
tivt som möjligt på grund av begränsade uppföljningsmöjligheter.
Alla rapporter vidarebefordras till Speak Up-kommittén, som ansvarar för att
säkerställa att ärendena hanteras rättvist, konsekvent och opartiskt. Objektivi-
tet stöds genom definierade rutiner för ärendehantering, dokumentationskrav
84
Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag Bolagsstyrning Risk Finansiella rapporterHållbarhetKoncernutveckling
===== SIDA 85 =====
Mål relaterade till affärsetik MDRT
Styrningsmål: Implementering av integritetsprogram
Stillfront ska uppnå och upprätthålla en implementeringsgrad på minst
80 procent av koncernens integritetsprogram i slutet av varje mät-
period, exklusive eventuella koncernbolag som förvärvats under den
relevanta perioden.
Utfall 2025
Stillfront uppnådde en implementeringsgrad på
86 procent för dataskyddsprogrammet under 2025,
vilket överstiger målet på minst 80 procent 86%
Stillfront har fastställt ett koncernövergripande mognadsmål för implemente-
ringen av dataskyddsprogrammet, kompletterat med processåtaganden avse-
ende incidenthantering inom utvalda områden relaterade till affärsetik. Dessa
mål och åtaganden adresserar de väsentliga konsekvenser, risker och möjlig-
heter som identifierats genom den dubbla väsentlighetsanalysen och stödjer de
mål som anges i koncernens policyer avseende affärsetik.
Målet följs upp genom etablerade styrningsrutiner och efterlevnadsramverk,
och utfallet rapporteras årligen. Målet avseende affärsetik är ett löpande årligt
mål utan fastställt slutdatum och har därför inget basår mot vilket ackumule-
rad utveckling mäts. Målet har utvecklats internt baserat på riskbedömningar
och operativa krav. Externa intressenter har inte involverats i processen för att
fastställa målet.
Implementering av dataskyddsprogrammet
Stillfront har åtagit sig att uppnå och upprätthålla en implementeringsgrad om
minst 80 procent för koncernens dataskyddsprogram vid utgången av varje
mätperiod, exklusive koncernbolag som förvärvats under den relevanta perio-
den.
Målspecifikation Beskrivning
Måltyp Mognadsmål (≥ 80 % implementeringsgrad för programmet)
Målomfattning Koncernövergripande implementering av dataskyddsprogrammet,
exklusive nyförvärvade enheter under mätperioden
Tidshorisont Löpande; bedöms vid slutet av varje mätperiod och sammanfattas
årligen
Koppling till väsentliga
inverkningar
Stödjer förebyggandet av dataintrång och stärker grunden för
skyddet av kunders integritet
Om dataskyddsprogrammet
Stillfronts dataskyddsprogram är ett omfattande ramverk som är utformat för
att stödja efterlevnad av tillämpliga dataskyddskrav i relevanta jurisdiktioner.
Programmet omfattar:
ׁstyrningsstrukturer och ansvarsfördelning,
ׁinterna riktlinjer och operativa rutiner,
ׁutbildnings- och medvetandehöjande insatser för medarbetare,
ׁtekniska och organisatoriska säkerhetsåtgärder,
ׁprocesser för hantering av registrerades rättigheter, samt
ׁåtgärder för transparens och kommunikation.
Metod och ansvarsfördelning
Utvecklingen följs upp genom en intern bedömningsmetod baserad på en
poängmodell som utvärderar graden av implementering inom programmets
centrala komponenter. Resultaten aggregeras till en övergripande implemente-
ringsgrad, vilken används för att bedöma utvecklingen i förhållande till tröskel-
värdet om 80 procent.
En högre implementeringsgrad indikerar generellt en starkare grund för att
förebygga personuppgiftsincidenter som berör kunddata, med stöd i stärkt
styrning, ökad medvetenhet bland medarbetare, effektiva säkerhetsåtgärder
samt en robust hantering av registrerades rättigheter. Programmets effektivi-
tet bedöms genom uppföljning av implementeringsgraden tillsammans med
relevanta indikatorer, inklusive dataskyddsincidenter och klagomål. Detta gör
det möjligt för Stillfront att identifiera förbättringsområden och löpande stärka
dataskyddsarbetet över tid.
Koncernens chefsjurist är policyägare, och utvecklingen följs upp genom
etablerade styrningsrutiner som involverar relevanta koncernfunktioner och
studior.
Utfall 2025
Under 2025 uppnådde Stillfront en implementeringsgrad på 86 procent, vilket
överstiger målnivån på 80 procent. Utfallet visar koncernens fortsatta åtagande
att stärka dataskyddspraxis och styrningsramverk i hela organisationen.
Den höga implementeringsgraden indikerar en starkare grund för att före-
bygga personuppgiftsincidenter som berör kunddata. Resultatet återspeglar
löpande insatser för att öka medvetenheten bland medarbetarna kring data-
skyddsfrågor, upprätthålla effektiva tekniska säkerhetsåtgärder och integrera
dataskyddsprinciper i de operativa rutinerna inom koncernens studior och
gemensamma funktioner.
och separation mellan rapporter och interna IT-system, eftersom det primära
rapporteringsverktyget drivs externt.
Ärenden hanteras med ytterligare oberoende skyddsåtgärder när det är
motiverat med hänsyn till anklagelsens art, om det finns en potentiell intresse-
konflikt, om ledande befattningshavare är inblandade eller om omständighet-
erna i övrigt kräver ökad opartiskhet. I sådana situationer kan Stillfront anlita en
oberoende tredje part för att stödja eller genomföra delar av utredningen och/
eller bedömningen.
Under 2025 krävde inga väsentliga Speak Up-frågor redovisning utöver
beskrivningen av styrningen i detta avsnitt.
Övervakning, översyn och effektivitet
Policyer och tillhörande styrningsrutiner omfattas av periodisk översyn. Policy-
erna ses över en gång per år och godkänns som huvudregel av styrelsen i
samband med den årliga policycykeln i augusti. Om det bedöms nödvändigt
kan policyuppdateringar eskaleras och godkännas av styrelsen utanför den
ordinarie årliga cykeln.
Varje policyägare ansvarar för att respektive policy hålls uppdaterad.
Legal-funktionen ansvarar för policycykeln för att säkerställa en systematisk
process för översyn, revidering och godkännande av styrande dokument.
Effek tiviteten följs upp genom styrningsrutiner, uppföljning av genomförda
utbildningar, insikter från hanteringen av Speak Up-ärenden samt övervakning
inom ramen för ERM, och förbättringsåtgärder genomförs där brister identifie-
ras.
85
Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag Bolagsstyrning Risk Finansiella rapporterHållbarhetKoncernutveckling
===== SIDA 86 =====
incidenter skulle uppstå. Utfallsindikatorer relaterade till kundintegritet och
datasäkerhet redovisas i metrikavsnittet nedan.
Motivering till nuvarande målramverk
Det mognadsmål och de stödjande processåtaganden som beskrivs ovan
bedöms vara tillräckliga för att följa upp utvecklingen avseende koncernens
identifierade väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter relaterade till
affärsetik. Kombinationen av ett kvantifierbart mål för programimplementering,
som säkerställer förebyggande kapacitet, och åtaganden avseende incident-
hantering, som säkerställer responsiva åtgärder, ger sammantaget ett balanse-
rat angreppssätt för styrning av affärsetik.
Eftersom detta ramverk på ett ändamålsenligt sätt följer upp både imple-
menteringen och effektiviteten i Stillfronts policyer avseende affärsetik plane-
rar koncernen för närvarande inte att fastställa ytterligare kvantifierbara eller
tidsbundna mål inom detta område. Målramverket kommer fortsatt att ses över
årligen för att säkerställa att det är i linje med utvecklade risker och intressen-
ters förväntningar.
Mått relaterat till affärsetik MDRM
Effektiviteten i policyer och kontroller övervakas genom styrningsrutiner,
uppföljning av genomförda utbildningar, insikter om Speak Up-ärenden,
övervakning av incidenter och överträdelser samt ERM-övervakning. När det
gäller Speak Up-ärenden kan den kvantitativa informationen i extern rappor-
tering vara begränsad på grund av sekretess eller ärendenas känsliga natur.
Denna begränsning påverkar dock inte den interna ärendehanteringen eller
upp följningsrutinerna. Framsteg med integritetsprogrammet övervakas genom
integritetsprogrammets genomförandegrad.
Entitetsspecifik: dataskydd Dataskydd; SBM3
Dataskydd är väsentligt på grund av Stillfronts affärsmodell och värdekedja,
som bygger på digitala tjänster och datadriven verksamhet. Dataskydd är vik-
tigt inte bara för Stillfronts medarbetare utan framför allt för de slutanvän-
dare som spelar koncernens spel, eftersom leverans och drift av dessa innebär
behandling av spelar- och användarrelaterade uppgifter. Den väsentliga frågan
karaktäriseras som en finansiell risk: brister i styrning och kontroll av integri-
tets- och dataskydd kan leda till integritetsincidenter, regulatoriska sanktioner,
driftstörningar och förlust av förtroende bland slutanvändare, partners och
andra intressenter.
Styrning, policyer och roller
Stillfront hanterar dataskydd genom en kombination av styrande dokument,
definierade roller och ansvarsområden samt löpande efterlevnadsrutiner inom
hela koncernen. Dataskydd hanteras genom styrningsramen för integritet och
dataskydd, med stöd av Stillfronts bredare styrningsmodell och koncernens
policyramverk. Chefsjuristen är policyägare för styrningsramen för integritet och
dataskydd och övervakar upprätthållandet av viktiga policyer för affärsuppföran-
de, inklusive dataskydds- och integritetspolicyn, som görs tillgänglig för relevan-
ta externa intressenter på Stillfronts webbplats. Policyer och relaterade styr-
ningsrutiner är föremål för regelbunden översyn genom den årliga policycykeln.
Ansvar implementeras genom koncernfunktioner och studios, vilket åter-
speglar verksamhetsmodellen. Styrning på koncernnivå ger gemensamma krav
och stöd, medan studios ansvarar för att implementera relevanta rutiner i sin
verksamhet och för att säkerställa efterlevnad av tillämpliga integritetsregler,
inklusive GDPR där så är tillämpligt.
Processer, kontroller och granskningsaktiviteter
Stillfronts dataskyddsprogram omfattar rutiner och kontroller för att dokumen-
tera behandlingsaktiviteter, bedöma integritetsrisker, reagera på incidenter och
möjliggöra efterlevnadsövervakning. Detta inkluderar att upprätthålla register
över behandlingsaktiviteter, tillämpa riskbedömningar för integritetsskydd
där så är relevant, hantera förfrågningar från registrerade och ha rutiner för
hantering av incidenter och överträdelser för att stödja snabb undersökning,
åtgärd och avhjälpande. Identifierade brister spåras genom styrningsrutiner,
med uppföljning av korrigerande åtgärder och eskalering av väsentliga frågor
genom etablerade ledningsrutiner.
Utbildning och medvetenhet
På Stillfront tillhandahåller koncernen löpande utbildning i dataskydd till
relevanta medarbetare, inklusive introduktionsutbildning och återkommande
utbildning två gånger per år för utvalda grupper. Förväntningar på och genom-
förande av utbildning följer etablerade styrningsrutiner.
Åtgärder och processer avseende affärsetik MDRA
Utöver det kvantifierbara målet ovan har Stillfront fastställt processåtaganden
för att säkerställa en konsekvent och skyndsam hantering av incidenter relate-
rade till affärsetik. Dessa åtaganden stödjer koncernens styrningsramverk men
är, till sin karaktär, inte utformade som kvantifierbara mål, eftersom de utgör
responsmekanismer som är beroende av att externa händelser inträffar.
Processåtagande 1: Incidenthantering inom Speak Up
För att främja ett öppet klimat och en öppen kultur har Stillfront åtagit sig att
vidta åtgärder avseende samtliga styrkta incidenter som rapporteras via Speak
Up-kanalerna. Detta åtagande stödjer målsättningarna i uppförandekoden och
Speak Up-processen genom att säkerställa att rapporterade förhållanden be-
döms och hanteras inom ramen för fastställda styrningsrutiner.
Åtagandet omfattar styrkta rapporter som inkommit via koncernens Speak
Up-kanaler (webbplats, e-post och post), inklusive rapporter från interna och
externa parter. Uppföljning sker genom dokumenterade rutiner för ärende-
hantering och uppföljning under tillsyn av Speak Up-kommittén och relevanta
styrningsorgan, där koncernens chefsjurist är policyägare.
Under 2025 rapporterades inga styrkta incidenter via koncernens Speak
Up-kanaler som krävde åtgärdande insatser. Samtliga inkomna rapporter be-
dömdes inom ramen för den etablerade processen för ärendehantering. Speak
Up-kanalerna är fortsatt tillgängliga för samtliga medarbetare och externa par-
ter, och styrningsrutiner finns på plats för att säkerställa att åtgärder kan vidtas
skyndsamt om styrkta incidenter skulle uppstå.
Processåtagande 2: Incidenthantering avseende dataskydd och integritet
Spelare ska alltid kunna känna förtroende för att deras integritet och person-
uppgifter skyddas. Stillfront har åtagit sig att vidta åtgärder avseende samtliga
styrkta incidenter relaterade till dataskydd eller integritet. Detta åtagande stöd-
jer målsättningarna i styrningsramverket för dataskydd och integritet genom att
säkerställa skyndsam respons, åtgärdande och eskalering där så krävs.
Åtagandet omfattar styrkta incidenter relaterade till dataskydd och integritet
inom hela koncernen. Uppföljningen baseras på etablerade rutiner för incident-
övervakning, uppföljning och eskalering, inklusive incident- och avvikelsespår-
ning samt tillhörande ärendedokumentation. Koncernens chefsjurist är policy-
ägare, medan implementeringen sker genom koncernfunktioner och studior i
linje med den operativa modellen.
Under 2025 identifierades inga styrkta incidenter relaterade till dataskydd
eller integritet som krävde åtgärdande insatser genom koncernens övervaknings-
processer. Rutinerna för incidentövervakning och eskalering är fortsatt aktiva,
och styrningsramverk finns på plats för att säkerställa skyndsam hantering om
Dokumenterade klagomål om kränkningar av kundernas integritet
och förlust av kunduppgifter
Indikator 2025 2024
Klagomål som mottagits från utomstående parter och som kunnat
beläggas av Stillfront
0 0
Klagomål från tillsynsmyndigheter 0 0
Totalt antal klagomål som kunnat beläggas 0 0
Totalt antal identifierade läckor, stölder eller förluster
av användaruppgifter
0 0
86
Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag Bolagsstyrning Risk Finansiella rapporterHållbarhetKoncernutveckling
===== SIDA 87 =====
Finansiella
rapporter
88 Koncernens räkenskaper
92 Moderbolagets räkenskaper
96 Noter
119 Undertecknande av styrelse och vd
Supremacy World War 3
87Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 88 =====
MSEK Not 2025 2024
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning 5,6 5 710 6 737
Aktiverat arbete för egen räkning 378 465
Övriga rörelseintäkter 5 14 26
6 102 7 228
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader 7,1 6 –3 087 –3 885
Personalkostnader 8 –991 –1 162
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 14,16,17 –3 757 –8 600
Övriga rörelsekostnader –11 –37
Summa rörelsens kostnader –7 846 –13 684
Rörelseresultat –1 744 –6 455
Resultat från finansiella poster
Finansiella intäkter 9 55 66
Finansiella kostnader 10 –704 –961
Summa finansiella poster –649 –895
Resultat efter finansiella poster –2 392 –7 351
Resultat före skatt –2 392 –7 351
Årets skatt 11 –6 –27
Årets resultat –2 398 –7 378
MSEK Not 2025 2024
Övrigt totalresultat
Poster som kommer att återföras till resultatet:
Förändring av omräkningsreserv hänförlig till omräkning av utländska verksamheter –1 659 1 473
Totalresultat hänförligt till säkring av valutarisker i utländska verksamheter 655 –382
Inkomstskatt på övrigt totalresultat –75 41
Summa övrigt totalresultat –1 079 1 131
Summa totalresultat för året –3 477 –6 246
Årets resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare –2 398 –7 378
Årets totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare –3 477 –6 246
Genomsnittligt antal aktier 12
Före utspädning 504 688 710 512 265 235
Efter utspädning 504 688 710 512 265 235
Årets resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare:
Före utspädning, SEK/aktie –4,75 –14,40
Efter utspädning, SEK/aktie –4,75 –14,40
Koncernens rapport över totalresultatet
88Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 89 =====
MSEK Not 2025 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 14,15
Spelprodukter 229 716
Licenser, marknads- och kundrelaterade tillgångar 1 395 2 411
Balanserade utvecklingsutgifter 980 1 354
Goodwill 6 903 9 898
Nyttjanderättstillgångar 16 96 96
Inventarier, verktyg och installationer 17 47 59
Uppskjuten skattefordran 11 17 53
Övriga långfristiga tillgångar 13 15
Summa anläggningstillgångar 9 679 14 601
Omsättningstillgångar
Kundfordringar 18 363 495
Aktuell skattefordran 53 74
Övriga fordringar 112 110
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 19 116 132
Likvida medel 27 701 957
Summa omsättningstillgångar 1 345 1 768
SUMMA TILLGÅNGAR 11 024 16 370
MSEK Not 2025 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 20
Aktiekapital 36 36
Övrigt tillskjutet kapital 10 935 10 953
Övriga reserver 999 2 078
Balanserade medel inklusive årets resultat –7 982 –5 584
Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 3 987 7 483
Innehav utan bestämmande inflytande – –
Summa eget kapital 3 987 7 483
Långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld 11 440 765
Obligationslån 21 2 835 2 829
Skuld till kreditinstitut 21 984 1 376
Reverslån 21 649 688
Övriga långfristiga lån 16,21 688 1 303
Övriga avsättningar 22 19 62
Summa långfristiga skulder 5 615 7 024
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 160 284
Aktuella skatteskulder 118 75
Övriga kortfristiga skulder 16,21,22,23 863 1 150
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 24 280 354
Summa kortfristiga skulder 1 422 1 863
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 11 024 16 370
Koncernens rapport över finansiell ställning
89Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 90 =====
MSEK Aktiekapital
Övrigt
tillskjutet kapital
Övriga
reserver
Balanserat
kapital inkl.
årets resultat
Eget kapital
hänförligt till
moder bolagets
aktieägare
Innehav utan
bestämmande
inflytande
Summa
eget kapital
Ingående balans, 1 januari 2024 36 11 050 947 1 805 13 838 8 13 846
Årets resultat –7 378 –7 378 –7 378
Förändring av omräkningsreserv hänförlig till omräkning av utländska verksamheter 1 473 1 473 1 473
Totalresultat hänförligt till säkring av valutarisker i utländska verksamheter –382 –382 –382
Inkomstskatt på övrigt totalresultat 41 41 41
Summa totalresultat – – 1 131 –7 378 –6 246 – –6 246
Emissionskostnader –0 –0 –0
Aktiebaserade ersättningsprogram 22 22 22
Återköp av egna aktier –302 –302 –302
Utgivande av återköpta aktier 182 –19 161 161
Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande 8 8 –8 0
Summa transaktioner med aktieägare som redovisats direkt mot eget kapital – –97 – –11 –111 –8 –119
Utgående balans, 31 december 2024 36 10 953 2 078 –5 584 7 483 – 7 483
Ingående balans, 1 januari 2025 36 10 953 2 078 –5 584 7 483 – 7 483
Årets resultat –2 398 –2 398 –2 398
Förändring av omräkningsreserv hänförlig till omräkning av utländska verksamheter –1 659 –1 659 –1 659
Totalresultat hänförligt till säkring av valutarisker i utländska verksamheter 655 655 655
Inkomstskatt på övrigt totalresultat –75 –75 –75
Summa totalresultat – – –1 079 –2 398 –3 477 – –3 477
Emissionskostnader –0 –0 –0
Aktiebaserade ersättningsprogram 14 14 14
Återköp av egna aktier –253 –253 –253
Utgivande av återköpta aktier 221 –1 220 220
Summa transaktioner med aktieägare som redovisats direkt mot eget kapital – –18 – –1 –19 – –19
Utgående balans, 31 december 2025 36 10 935 999 –7 982 3 987 – 3 987
Eget kapital, koncernen
90Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 91 =====
MSEK Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat –1 744 –6 455
Netto finansiella poster betalade och mottagna kontant –300 –381
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm 26 3 760 8 626
Betald skatt –231 –202
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 1 485 1 588
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning (–)/Minskning(+) av rörelsefordringar 102 61
Ökning (+)/Minskning(–) av rörelseskulder –118 39
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –16 100
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 469 1 687
Investeringsverksamheten
Förvärv av verksamhet, netto likvidpåverkan 13 –606 –444
Avkonsolidering av dotterföretag 13 – –82
Avyttring av verksamhet, netto likvidpåverkan 13 22 –
Förvärv/försäljning av materiella anläggningstillgångar 17 –13 –21
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar 14 –507 –598
Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar –5 3
Kassaflöde från investeringsverksamheten –1 107 –1 142
Finansieringsverksamheten
Nyupptagna lån 21 0 1 873
Återbetalning av lån 21 –1 –1 567
Nettoförändring checkräkningskredit och kreditfaciliteter 21 –272 –404
Realiserade valutasäkringstransaktioner 57 –12
Kassautflöde leasingavtal 21 –41 –39
Emissionskostnader –0 –0
Återköp av egna aktier –248 –302
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –505 –452
Årets kassaflöde –143 93
Likvida medel vid årets början 957 807
Valutakursdifferens i likvida medel –114 57
Likvida medel vid årets slut 701 957
Koncernens kassaflödesanalys
91Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 92 =====
MSEK Not 2025 2024
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning 191 158
Aktiverat arbete för egen räkning 5 12
Summa rörelseintäkter 196 171
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader M2 –95 –56
Personalkostnader M3 –137 –165
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar M7 –7 –3
Summa rörelsens kostnader –239 –225
Rörelseresultat –43 –54
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter och liknande resultatposter M4 1 401 2 587
Räntekostnader och liknande resultatposter M5 –3 194 –9 443
Summa finansiella poster –1 793 –6 856
Resultat efter finansiella poster –1 836 –6 910
Bokslutsdispositioner
Koncernbidrag –167 125
Summa bokslutsdispositioner –167 125
Resultat före skatt –2 002 –6 785
Årets skatt M6 –113 18
Årets resultat –2 115 –6 767
Moderbolagets rapport över totalresultatet
Årets resultat –2 115 –6 767
Summa totalresultat –2 115 –6 767
Moderbolagets resultaträkning
92Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 93 =====
MSEK Not 2025 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Licenser, patent, och liknande tillgångar M7 36 38
Inventarier, verktyg och installationer 1 2
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag M8 8 187 10 620
Fordringar på koncernföretag M15 3 079 3 210
Uppskjuten skattefordran M6 17 53
Övriga finansiella anläggningstillgångar M15 1 1
Summa anläggningstillgångar 11 321 13 923
Omsättningstillgångar
Skattefordringar M6 – –
Fordringar hos koncernföretag M15 49 127
Övriga fordringar 47 8
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter M9 26 23
Kassa och bank 10 91
Summa omsättningstillgångar 133 250
SUMMA TILLGÅNGAR 11 454 14 173
MSEK Not 2025 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 36 36
Summa bundet eget kapital 36 36
Fritt eget kapital
Överkursfond 13 341 13 358
Balanserat resultat –6 767 1
Årets resultat –2 115 –6 767
Summa fritt eget kapital 4 458 6 593
Summa eget kapital 4 495 6 629
Avsättningar
Övriga avsättningar M11 620 1 170
Summa avsättningar 620 1 170
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder M10 4 469 4 961
Summa långfristiga skulder 4 469 4 961
Kortfristiga skulder
Övriga kortfristiga avsättningar M11 675 658
Leverantörsskulder 7 9
Skulder till koncernföretag 1 084 609
Skatteskulder 42 –
Aktieswap 22 22
Övriga kortfristiga skulder M10 7 68
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter M12 32 47
Summa kortfristiga skulder 1 871 1 413
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 11 454 14 173
Moderbolagets balansräkning
93Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 94 =====
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
MSEK Aktiekapital Överkursfond
Balanserat kapital
inkl. årets resultat Totalt
Ingående balans, 1 januari 2024 36 13 456 21 13 513
Årets resultat –6 767 –6 767
Summa totalresultat – – –6 767 –6 767
Emissionskostnader –0 –0
Aktiebaserade incitamentprogram 22 22
Återköp av egna aktier –302 –302
Utgivande av återköpta aktier 182 –19 163
Summa transaktioner med aktieägare
som redovisats direkt mot eget kapital
– –98 –19 –117
Utgående balans, 31 december 2024 36 13 358 –6 765 6 629
Ingående balans, 1 januari 2025 36 13 358 –6 765 6 629
Årets resultat –2 115 –2 115
Summa totalresultat – – –2 115 –2 115
Emissionskostnader –0 –0
Aktiebaserade incitamentprogram 14 14
Återköp av egna aktier –253 –253
Utgivande av återköpta aktier 221 –1 220
Summa transaktioner med aktieägare
som redovisats direkt mot eget kapital
– –18 –1 –19
Utgående balans, 31 december 2025 36 13 341 –8 882 4 495
Förändringar av eget kapital i moderbolaget
94Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 95 =====
MSEK Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster och koncernbidrag –2 002 –6 785
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, m m M14 2 351 9 086
Betald skatt –33 –9
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 316 2 292
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning (–)/Minskning(+) av rörelsefordringar –28 –0
Ökning (+)/Minskning(–) av rörelseskulder –21 25
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –50 25
Kassaflöde från den löpande verksamheten 266 2 317
Investeringsverksamheten
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar –5 –14
Utlåning/reglering netto mot dotterföretag 592 –1 461
Förvärv av materiella anläggningstillgångar –0 –1
Förvärv av dotterföretag M8 –463 –337
Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar –8 –
Kassaflöde från investeringsverksamheten 116 –1 813
Finansieringsverksamheten
Nettoförändring av lån –272 –99
Emissionskostnader –0 –0
Återköp av egna aktier –248 –302
Realiserade valutasäkringstransaktioner 57 –12
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –463 –413
Årets kassaflöde –81 90
Likvida medel vid årets början 91 0
Valutakursdifferens i likvida medel 0 1
Likvida medel vid årets slut 10 91
Moderbolagets kassaflödesanalys
95Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 96 =====
Not 1
Allmän information
Stillfront Group AB (publ.), med organisationsnummer 556721-
3078, och dess dotterföretag (sammantaget benämnt koncernen)
är ett globalt spelföretag som utvecklar digitala spel vilka spelas
av runt 38 miljoner människor varje månad. Den diversifierade
spelportföljen spänner från väletablerade franchises som Big,
Jawaker och Supremacy, till mindre, nischade spel inom olika
genrer. Spelutveckling sker i team och studios över hela världen,
inriktat på huvudmarknaderna som är USA, Japan, MENA (Mellan
östern och Nordafrika), Tyskland och Storbritannien.
Dotterföretagen drevs under 2024 som ett enda segment, men
organiseras sedan 1 januari 2025 i tre affärsområden: Europa,
Nordamerika och MENA & APAC.
Moderbolaget är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i
Stockholm. Adressen till huvudkontoret är Sveavägen 21,
111 34 Stockholm. Stillfronts aktier noterades i december 2015
på Nasdaq First North Stockholm (nuvarande Nasdaq First North
Growth Market). Noteringen flyttades i juni 2017 till First North
Premier. Sedan den 26 maj 2021 är Stillfronts aktier noterade
på Nasdaq Stockholm. Stillfronts obligation 2023/2027 med
ISIN SE0020846624, Stillfronts obligation 2024/2028 med ISIN
SE0021770955 och Stillfronts 2024/2029 obligation med ISIN
SE0023439674 är noterade på Nasdaq OMX Stockholm
Styrelsen har den 22 april 2026 godkänt denna årsredovisning
och koncernredovisning för offentliggörande.
Noter
Not 2
Väsentlig information om redovisningsprinciper
De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, SEK, vilket är
moderbolagets funktionella valuta. Beloppen är avrundade till närmaste
miljontal (MSEK) om inte annat anges. Till följd av avrundningar kanske
summan av de siffror som presenteras i de finansiella rapporterna inte
exakt motsvarar totalsumman och procenttalen kan avvika från de
exakta procenttalen.
Väsentlig information om redovisningsprinciper som tillämpats
i denna årsredovisning anges nedan. Dessa principer har tillämpats
konsekvent för alla presenterade år, om inte annat anges. Stillfront
tillämpar den uppdaterade versionen av IAS 1 Utformning av finansiella
rapporter som föreskriver att väsentlig information om redovisnings
principer ska lämnas.
Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncer
nen utom i de fall som anges i not M1.
Grund för rapporternas upprättande
Koncernredovisningen för Stillfront upprättas i enlighet med årsredo
visningslagen, RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncer
ner och IFRS Redovisningsstandarder till den del de antagits av EU.
Redovisningen är upprättad enligt anskaffningsvärdemetoden, förutom
avseende villkorade tilläggsköpeskillingar vilka värderas till verkligt
värde via resultatet och derivatinstrument för valutasäkringsändamål
som värderas till verkligt värde via Övrigt totalresultat.
Uppskattningar som är av väsentlig betydelse för koncernredovis
ningen framgår av not 4.
Nya och ändrade standarder
Från och med 2025 tillämpas en ny version av IAS 21 och från 2026
tillämpas tillägg till IFRS 7 och IFRS 9. Stillfront förtidstillämpar under
2025 tillägget i IFRS 9 Finansiella instrument som tillåter borttagande
under vissa omständigheter av finansiella skulder som reglerats genom
elektronisk överföring. Ändringarna förväntas i övrigt inte få någon
väsentlig påverkan på koncernens redovisning. Från 2027 kommer en
ny redovisningsstandard IFRS 18 att ersätta IAS 1, med nya format för
presentation och upplysningar i finansiella rapporter. Stillfront förbe
reder implementation av IFRS 18 utan förtidstillämpning.
Koncernredovisning
Koncernredovisningen omfattar enligt IFRS 10 Koncernredovisning
moderföretagets räkenskaper och de bolag i vilka moderföretaget har
ett direkt eller indirekt bestämmande inflytande. Rörelseförvärv redo
visas enligt IFRS 3 Rörelseförvärv.
Vid Stillfronts förvärv av rörelse utgår vanligen en del av köpeskil
lingen i form av villkorad tilläggsköpeskilling som utbetalas under flera
år, oftast baserat på uppnått resultat i den förvärvade rörelsen. Verkligt
värde av skulden för villkorade tilläggsköpeskillingar uppdateras
regelbundet. För mer information, se avsnittet om skuld för villkorad
tilläggsköpeskilling samt not 21 Räntebärande skulder. Förväntade
framtida utbetalningar av tilläggsköpeskilling diskonteras till nuvärde
med en riskjusterad ränta för varje utbetalning som avspeglar investe
ringens genomsnittliga kapitalkostnad.
Vid förvärv av bolag som endast innehåller en tillgång eller grupp
av tillgångar, men ingen affärsverksamhet, redovisas tillgångarna som
förvärvade via tillgångsförvärv.
Innehav utan bestämmande inflytande i dotterföretags resultat och
eget kapital redovisas separat i koncernens Rapport över totalresultat,
koncernens Rapport över förändringar i eget kapital och koncernens
Rapport över finansiell ställning. Finns det ett avtal om att Stillfront
i framtiden ska förvärva andelarna från innehav utan bestämmande
inflytande så redovisas det verkliga värdet av den framtida köpeskil
lingen som en skuld i Rapporten över finansiell ställning och inte som
innehav utan bestämmande inflytande.
Upplysning om ändrad presentation av koncernens rapport över
kassaflöden
Från och med räkenskapsåret 2025 har Stillfront Group uppdaterat
presentationen av koncernens rapport över kassaflöden, vilken upprät
tas enligt den indirekta metoden. Startpunkten för kassaflödesanalysen
har ändrats från Resultat efter finansiella poster till Rörelseresultat.
Som ett resultat av denna ändring justeras nu rörelseresultatet (EBIT)
explicit för finansiella poster som betalats och erhållits kontant, till
sammans med poster som ej är kassaflödespåverkande samt betald
skatt. Denna presentation ger en mer transparent och tydlig bild av de
likvida medel som genereras direkt från koncernens kärnverksamhet,
före effekten av finansiella kassaflöden. Jämförelsesiffror för räken
skapsåret 2024 har omräknats för att överensstämma med den nya
presentationen. Denna ändring är uteslutande en presentationsmässig
omklassificering; den påverkar inte det totala redovisade kassaflödet
från den löpande verksamheten, det fria kassaflödet eller årets kassa
flöde i sin helhet.
Omräkning av utländsk valuta
Omräkning av poster i utländsk valuta
Valutakursdifferenser som uppkommer vid omräkning av monetära
tillgångar och skulder redovisas i årets resultat. Valutakursdifferenser
från monetära tillgångar och skulder som betecknas som säkrings
instrument under säkringsredovisning redovisas i Övrigt totalresultat.
Ickemonetära tillgångar och skulder som redovisas till anskaffnings
värden omräknas till växelkurs vid transaktionstidpunkten.
Finansiella rapporter för utländska dotterbolag
Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill och
koncernmässiga över och undervärden, omräknas till SEK efter den
valutakurs som råder på balansdagen. Intäkter och kostnader i en
utlandsverksamhet omräknas till SEK efter genomsnittskurs. Intäkter
och kostnader i utlandsverksamheter som förvärvats under året
omräknas till SEK med den genomsnittliga valutakursen under innehavs
tiden. Omräkningsdifferenser som uppstår vid valutakursomräkning
av en utländsk nettoinvestering redovisas i Övrigt totalresultat under
omräkningsdifferenser.
Immateriella anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar inom koncernen avser goodwill,
aktiverade utvecklingsutgifter, spelprodukter, marknads och kund
relaterade tillgångar samt licenser.
Koncernen redovisar immateriella anläggningstillgångar enligt IAS
38 Immateriella tillgångar. Goodwill som uppkommer vid rörelseförvärv
redovisas enligt reglerna i IFRS 3.
En immateriell anläggningstillgång redovisas som en tillgång om den
förvärvats separat, som en del av ett rörelseförvärv eller upparbetats
internt. Andra immateriella anläggningstillgångar än goodwill redovisas
till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar och nedskriv
ningar. Nedskrivningar görs i enlighet med IAS 36 Nedskrivningar.
Bedömning av en tillgångs restvärde och återstående nyttjandeperiod
görs regelbundet och kan leda till justering av avskrivningstiden.
Spelprodukter
Koncernens spelprodukter kommer från spel som har förvärvats
genom rörelseförvärv eller tillgångsförvärv. Enligt IFRS 3 Rörelseför
värv fastställs spelens verkliga värde per dagen för rörelseförvärvet.
Därefter redovisas spelprodukterna till anskaffningsvärde minus
ackumulerade av och nedskrivningar. Spelprodukter avskrivs linjärt
över 5–10 år.
Licenser, marknads- och kundrelaterade tillgångar
Koncernen har förvärvat licenser samt marknads och kundrelaterade
tillgångar genom rörelseförvärv. Tillgångarna värderas till verkligt
värde på förvärvsdagen och redovisas därefter till anskaffningsvärde
minus ackumulerade av och nedskrivningar.
Värderingen av betalande spelare (marknads och kundrelaterade
tillgångar) fördelas efter spelprodukt och skrivs av under samma
period eller kortare. Marknads och kundrelaterade tillgångar skrivs
av linjärt över 2–10 år. Vid försäljning av en enhet ingår det redovisade
värdet på spelprodukter i den uppkomna vinsten eller förlusten.
Licenser har förvärvats genom dotterföretag och består huvudsak
ligen av programvarulicenser. Tillgångarna värderas till verkligt värde
på förvärvsdagen och redovisas därefter till anskaffningsvärde minus
ackumulerade av och nedskrivningar. Licenser skrivs av över 3–10 år.
Avskrivning sker linjärt över tillgångarnas beräknade nyttjandeperiod.
Balanserade utvecklingsutgifter
Posten balanserade utvecklingsutgifter består dels av via rörelseför
värv förvärvad teknologi, dels av upparbetade kostnader avseende
internt utvecklad teknologi inklusive spelprodukter.
96Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 97 =====
Noter
Vid intern utveckling gäller följande grund för aktivering:
Utgifter för underhåll av programvara kostnadsförs när de uppstår.
Utvecklingsutgifter som är direkt hänförliga till utveckling, testning och
förbättring av identifierbara och unika programvaruprodukter (spelut
vecklingsprojekt) som kontrolleras av koncernen redovisas som balan
serade utvecklingsutgifter när kriterierna för detta i IAS 38 är uppfyllda.
I normalfallet påbörjar koncernen inte ett utvecklingsarbete före det att
dessa kriterier är uppfyllda vilket innebär att aktivering i de flesta fall
sker från starttidpunkten.
Direkt hänförbara utgifter som balanseras innefattar i huvudsak
utgifter för anställda, externa underentreprenörer, användartester samt
en skälig del av indirekta kostnader.
Immateriella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärdet
med avdrag för ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar.
Anskaffningsvärdet för en internt upparbetad immateriell anläggnings
tillgång är summan av de utgifter som uppkommer från och med den
tidpunkt då den immateriella anläggningstillgången först uppfyller de
kriterier för aktivering som anges i IAS 38. Avskrivning påbörjas när
tillgången kan börja användas, vilket sammanfaller med tidpunkten
då testlanseringen genomförts. Nyttjandeperioden motsvarar den
bedömda period då de förväntade fördelarna beräknas komma före
taget till godo.
Avskrivningen av de aktiverade utgifterna redovisas linjärt över
nyttjandeperioden som generellt är 3–5 år.
Utvecklingsutgifter som inte uppfyller dessa kriterier kostnadsförs
när de uppstår. Utvecklingsutgifter som tidigare kostnadsförts redo
visas inte som tillgång i efterföljande period.
Goodwill
Goodwill redovisas enligt IFRS 3 Rörelseförvärv och IAS 38 Immateriella
tillgångar. Goodwill, som har en obestämd nyttjandeperiod, skrivs inte
av, utan nedskrivningsprövas istället årligen eller vid indikation på värde
minskning, i enlighet med IAS 36 Nedskrivningar. Vid nedskrivnings
prövningen betraktas varje affärsområde som en kassagenererande
enhet.
Leasingavtal
Stillfront tillämpar IFRS 16 Leasingavtal. Alla långfristiga leasingavtal,
utom sådana som är av mindre värde, redovisas i Rapporten över
finansiell ställning som nyttjanderättstillgångar samt räntebärande leas
ingskulder. Merparten av koncernens leasingavtal avser hyresavtal för
kontorslokaler och klassificeras som nyttjanderättstillgångar avseende
byggnader. Koncernen har ingått ett fåtal övriga leasingavtal avseende
kontorsutrustning, ITutrustning, bilar mm. Dessa hyresavtal har klassi
ficerats som övriga nyttjanderättstillgångar. Koncernens leasingavtal
förhandlas fram individuellt och innefattar ett flertal olika villkor.
Nyttjanderättstillgången värderas initialt till nuvärdet av de framtida
leasingbetalningarna justerat för eventuella leasingbetalningar som
erlagts innan eller i samband med kontraktets början. Nuvärdesberäk
ningarna diskonteras med leasingkontraktets implicita ränta eller vanligen
med leasetagarens marginella låneränta. Nyttjanderättstillgångarna
skrivs av linjärt under leasingperioden. Vid varje tillfälle då ett nytt
hyres avtal tecknas inom koncernen beräknas en ny uppdaterad margi
nell låneränta för Stillfront som används vid diskontering av kontraktet.
Moderföretaget tillämpar undantag från tillämpningen av IFRS 16.
Leasingkostnader belastar resultatet och upptas ej i Rapporten över
finansiell ställning. Leasingbetalningar redovisas linjärt över leasing
perioden.
Materiella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar redovisas i enlighet med IAS 16 Materi
ella anläggningstillgångar. De materiella anläggningstillgångarna i kon
cernen består av inventarier, verktyg och installationer som skrivs av
linjärt över 3–15 år. Nyttjandeperioderna och restvärdet för de materiella
anläggningstillgångarna ses över årligen.
Nedskrivning av icke–finansiella tillgångar
Goodwill och andra immateriella anläggningstillgångar bedöms i enlig
het med IAS 36 Nedskrivningar.
Immateriella anläggningstillgångar med obestämbar nyttjandeperiod
och under pågående utveckling skrivs inte av utan testas årligen för
nedskrivningsbehov. Avskrivningsbara anläggningstillgångar testas
för nedskrivningsbehov vid ändrade omständigheter som skulle kunna
innebära att det redovisade värdet överstiger återvinningsvärdet.
Återvinningsvärdet är det högsta av tillgångens verkliga värde minus
försäljningskostnader och nyttjandevärdet. Tidigare nedskrivna imma
teriella tillgångar, förutom goodwill, bedöms på nytt vid varje balansdag
med utgångspunkt om nedskrivningen ska återföras.
Återvinningsvärdet för goodwill baseras på nyttjandevärdet, vilket
är nuvärdet av de förväntade framtida kassaflödena utan hänsyn till
potentiell framtida expansion av verksamheten eller omstruktureringar.
Från nedskrivningsprövningen vid årsbokslutet 2024 betraktas varje
affärsområde som en kassagenererande enhet eftersom prognoser om
framtida finansiellt utfall för första gången är tillgängliga på denna nivå.
Se not 15.
Finansiella instrument
Stillfront tillämpar IFRS 9 Finansiella instrument bortsett från säkrings
redovisningskraven. I stället har koncernen valt att fortsätta tillämpa
säkringsredovisningskraven i IAS 39.
Finansiella skulder värderas till upplupen anskaffningskostnad förut
om i de fall då skulden avser ett finansiellt instrument som värderas till
verkligt värde genom resultaträkningen, exempelvis derivat, eller skuld
för villkorad tilläggsköpeskilling som redovisas vid ett rörelseförvärv
i enlighet med IFRS 3. Villkorad tilläggsköpeskilling redovisas till verkligt
värde och förändringar redovisas i resultaträkningen. Bland finansiella
skulder ingår skulden för aktieswapavtal som har ingåtts för att fullfölja
Stillfronts åtaganden enligt långsiktiga incitamentsprogram. Skulden
redovisas till upplupet anskaffningsvärde och omvärderas alltså inte till
verkligt värde. Motpost till skulden när aktieswapavtalet ingicks var en
minskning av eget kapital. En insättning som gjorts för aktieswappen
till den bank som ingick swapavtalet med Stillfront behandlas som en
avbetalning på swapskulden.
Kundfordringar
Kundfordringar är belopp som ska betalas av kunder för sålda varor
eller utförda tjänster i den löpande verksamheten. Försäljning till slut
kund sker i huvudsak via antingen plattformsägare, till exempel främst
Apple och Google för mobila spel, via betalningsförmedlare eller via
Stillfronts egen webshop. Utbetalningar från plattformsägare och betal
ningsförmedlare sker en tid efter det att slutkunden (spelaren) har gjort
sina inköp. Om betalning förväntas inom ett år eller tidigare (eller under
den normala verksamhetscykeln om denna är längre) klassificeras de
som omsättningstillgångar. Om inte, tas de upp som anläggningstill
gångar.
Likvida medel
Kassa, banktillgodohavanden och övriga kortfristiga placeringar ingår
i likvida medel i såväl Rapporten över finansiell ställning som i Kassa
flödesanalysen. Utnyttjad checkräkningskredit redovisas i Rapporten
över finansiell ställning som låneskuld bland kortfristiga skulder.
Leverantörsskulder
Leverantörsskulder är förpliktelser att betala för varor eller tjänster som
har förvärvats från leverantörer i den löpande verksamheten. Leveran
törsskulder klassificeras som kortfristiga skulder om de förfaller inom
ett år eller tidigare (eller under den normala verksamhetscykeln om
denna är längre). Om inte, tas de upp som långfristiga skulder.
Upplåning
Som upplåning i koncernen redovisas i huvudsak obligationslån, revers
lån, checkräkningskredit, övriga kreditfaciliteter, villkorade tilläggsköpe
skillingar samt valutaderivat med negativt värde.
Skuld för vinstbaserad/villkorad tilläggsköpeskilling
Stillfront har skulder avseende villkorade tilläggsköpeskillingar från
förvärv. Villkorad tilläggsköpeskilling kan regleras såväl med kontanter
som med aktier i Stillfront baserat på ett belopp som bestäms av avtals
villkoren. Antalet aktier i Stillfront som behövs för att reglera en sådan
skuld fastställs nära inpå datumet för reglering och skulden redovisas
som en finansiell skuld oavsett om den kommer att regleras kontant
eller med aktier.
Villkorade tilläggsköpeskillingar klassificeras som en kortfristig finan
siell skuld om den avses regleras inom tolv månader från balansdagen
och annars som en långfristig skuld. Den villkorade tilläggsköpeskillingen
värderas till verkligt värde, och värdeförändringar redovisas i finansnet
tot. Skulden ingår i en säkringsrelation och valutaomräknings differenser
redovisas därför i Övrigt totalresultat medan övriga värdeförändringar
redovisas i finansnettot.
Avsättningar, eventualförpliktelser och eventualtillgångar
Avsättningar redovisas i enlighet med IAS 37 Avsättningar, eventual
förpliktelser och eventualtillgångar.
Säkringsredovisning
Stillfront tillämpar säkringsredovisning på sina nettoinvesteringar
i utlandsverksamhet. Enligt koncernens finanspolicy finansierar Stillfront
sin utlandsverksamhet delvis i andra valutor än moderföretagets funktio
nella valuta (SEK). Skulder i utländsk valuta, som inte är moderföretagets
funktionella valuta (SEK), inklusive villkorade tilläggsköpeskillingar,
och valutaderivat, används som säkringsinstrument. Till den del vinst
eller förlust (valutaomräkningseffekt) på säkringsinstrumentet bedöms
vara en effektiv del av säkringen redovisas denna i övrigt totalresultat.
Säkringsredovisningen följer IAS 39. Stillfront tillämpar inte kassa
flödessäkringar eller säkringar av verkligt värde.
Aktuell och uppskjuten inkomstskatt
Inkomstskatt redovisas enligt IAS 12 Inkomstskatter.
Periodens skattekostnad omfattar aktuell och uppskjuten skatt.
Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande
transaktion redovisas bland Övrigt totalresultat eller i eget kapital.
I dessa fall redovisas tillhörande skatteeffekt under Övrigt totalresultat
eller direkt i eget kapital. Aktuell och uppskjuten skatt beräknas på basis
av de skatteregler som på balansdagen är beslutade eller i praktiken
beslutade i de länder där moderföretaget och dess dotterföretag är
verksamma och genererar skattepliktiga resultat.
Uppskjutna skattefordringar och skulder kvittas när det finns legal
kvittningsrätt för aktuella skattefordringar och skatteskulder, de upp
skjutna skattefordringarna och skatteskulderna hänför sig till skatter
debiterade av en och samma skattemyndighet och avser antingen
samma skattesubjekt eller olika skattesubjekt och det finns en avsikt att
reglera saldona genom nettobetalningar. Uppskjuten skatt hänförlig till
leasingavtal som redovisas enligt IFRS 16 beräknas brutto men kvittas
i koncernens Rapport över finansiell ställning enligt ovan.
Uppskjuten skatteskuld avseende upparbetade vinster i dotterföre
tag redovisas bara om framtida utdelningar från dotterföretaget beräk
nas bli föremål för inkomstskatt eller källskatt och sådana utdelningar
avses ske inom överskådlig tid.
Ersättning till anställda
Enligt IAS 19 Ersättningar till anställda redovisas kostnad för personal
i takt med att företaget förbrukar den ekonomiska nytta som den
anställda tillhandahåller i utbyte mot ersättning. Om en anställd erhåller
aktierelaterade betalningar omfattas sådana transaktioner dock inte
av IAS 19 utan i stället IFRS 2 Aktierelaterade ersättningar. Det verkliga
värdet på tilldelade personaloptionsprogram beräknas vid utställande
tidpunkten med Black & Scholes värderingsmodell. Tilldelade aktierätter
(”restricted stock units”) värderas med hjälp av Monte Carlosimulering.
Värdet på tilldelade aktierelaterade instrument redovisas som en perso
nalkostnad i resultaträkningen, fördelad över intjänandeperioden, med
en motsvarande ökning av eget kapital. Den kostnad som redovisas
motsvarar det verkliga värdet av det antal optioner och aktierätter som
utgivits.
Aktieswapavtal som ingåtts med en bank för att fullfölja Stillfronts
åtaganden enligt långsiktiga incitamentsprogram redovisas som en
finansiell skuld till upplupet anskaffningsvärde och som en minskning
av eget kapital. Det innebär att det verkliga värdet av de underliggande
aktierna vid ingåendet av avtalet redovisas som skuld och att bankens
avgifter periodiseras som finansiella kostnader under avtalets löptid. En
insättning som görs i samband med den årliga förnyelsen av aktieswappen
till den bank som ingick swapavtalet med Stillfront behandlas som en
avbetalning på swapskulden.
Kortfristiga ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar till anställda inom koncernen utgörs av lön,
sociala avgifter, semesterersättning och bonus. Kostnaderna redovisas
Not 2 Väsentlig information om redovisningsprinciper, forts
97Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 98 =====
Noter
i takt med att tjänsterna utförs av de anställda. Avsättning för bonus
kostnadsförs under räkenskapsåret utifrån förväntat utfall. När det
faktiska utfallet är känt justeras reserverat belopp.
Långfristiga ersättningar till anställda
Pensionsförpliktelser klassificeras antingen som avgiftsbestämda eller
förmånsbestämda pensionsplaner. Koncernen har inga väsentliga för
månsbestämda pensionsplaner.
Ersättningar vid uppsägning och omstruktureringsplaner
Ersättningar vid uppsägning utgår när en anställds anställning sagts
upp av koncernen före normal pensionstidpunkt eller då en anställd
accepterar frivillig avgång i utbyte mot sådana ersättningar.
Koncernen redovisar en skuld och en kostnad för uppsägningsför
måner när avtal mellan företaget och den anställde har ingåtts. Vid en
vid omstruktureringsplan redovisas en avsättning om koncernen har
skapat en välgrundad förväntan hos dem som berörs att omstrukture
ringen kommer att genomföras, genom att påbörja genomförandet av
denna plan eller att senast på balansdagen tillkännage dess huvuddrag
till dem som berörs av den.
Intäkter från avtal med kunder
Stillfront tillämpar IFRS 15 Intäkter, som bland annat ger specifik tillämp
ningsvägledning för redovisning av intäkter för licenser av immateriella
rättigheter.
Stillfronts intäkter kommer från spelupplevelser som levereras till
spelare främst i så kallade freetoplay spel, där koncernen tar betalt
genom att sälja ”virtuella varor” , abonnemang, reklam i spel och
kontraktsuppdrag. Nettoomsättningen beräknas genom att erhållna
inbetalningar från spelare justeras för förutbetalda intäkter.
Plattformsavgifter till leverantörer som till exempel Apple eller Google
dras av i samband med att betalning sker till Stillfront, men redovisas
i resultaträkningen inte som avdragspost inom nettoomsättningen utan
som rörelsekostnader.
Tidpunkten för intäktsredovisning i resultaträkningen beskrivs nedan.
Free-to-play spel
Stillfronts spel utgörs i huvudsak av freetoplay spel. Detta innebär
att basplattformen kan användas av en spelare utan att betala någon
inträdesavgift. Spelaren kan spela spelen utan att betala en licensavgift.
Intäkterna uppkommer istället när en spelare gör köp i spelet för att
få tillgång till ytterligare innehåll, funktioner, egenskaper eller fördelar
i spelen.
Alla spel har olika egenskaper som kan skilja sig mellan studior och
även inom studior. Därför kan även standardvillkoren skilja sig åt bero
ende på spelets egenskaper.
En spelare köper spelvaluta. Denna virtuella valuta kan användas för
att förvärva olika typer av virtuella varor, dvs. olika typer av verktyg att
använda i spel eller tjänster i spelet. En del virtuella varor kan användas
antingen omedelbart eller obegränsat under speltiden (speltiden kan
vara obegränsad eller begränsad i tid). Dessutom kan kuponger användas
för så kallade ”abonnemang” , vilket innebär att spelaren använder en
kupong för att få tillgång till olika funktioner under en begränsad tid.
Koncernens avtal innehåller två separata prestationsåtaganden:
– Virtuella varor (ytterligare innehåll, funktioner eller fördelar som
kan användas i spelet) om det finns ett försäljningspris kopplat till
ett virtuellt objekt som betalning erlagts för.
– Köpta premiumabonnemang (ytterligare funktioner och egenskaper
för löpande användning i spelet).
Varje prestationsåtagande prissätts separat, vilket utgör det fristående
försäljningspriset för varje prestationsåtagande. Åtkomst till spel
plattformen beviljas som en licens till spelet. Men eftersom spelet är
freetoplay resulterar spelandet i sig inte i någon intäktsredovisning.
Virtuella varor och abonnemang bedöms avseende om de utgör en
licens ”att använda” eller ”få åtkomst till” Stillfronts immateriella rättig
heter. Intäkterna redovisas därför antingen vid den tidpunkt då en spe
lare använder en virtuell valuta som betalning för de virtuella varorna
om bedömningen är att nyttan som spelaren erhåller av sin licens är
i princip omedelbar och utan återstående åtaganden för Stillfront, eller
över den uppskattade tid som de virtuella varorna och abonnemanget
tillhandahålls inom licensen om bedömningen är att dessa ger nytta
till spelaren framåtriktat. Om den virtuella varan eller premiumabonne
manget inte är beroende av Stillfronts framtida drift av spelets platt
form, och därmed åtagande, innebär detta en klassificering som en
”rätt att använda”licens.
Förskott från kunder
Spelare kan betala med riktiga pengar för köp i spelet av virtuell valuta.
En sådan transaktion kallas en insättning (”booking”). Intäkter redovisas
enligt ovan först när spelare använder virtuell valuta för att förvärva
virtuella varor eller ett premiumabonnemang. För att beräkna hur stor
del av erhållen betalning som utgör en förutbetald intäkt, det vill säga
förskott från spelare, måste vissa uppskattningar och bedömningar
göras avseende en spelares aktivitet i spelen. En spelare klassas som
inaktiv efter en period av inaktivitet i respektive spel. Längden av en
sådan period bestäms per spel baserat på spelarnas spelmönster. Efter
det att en spelare klassats som inaktiv redovisas spelarens förskotts
betalning som intäkt.
Gåvor
Stillfronts freetoplayspel baseras på att spelaren förvärvar virtuell
valuta genom att betala riktiga pengar samt att den virtuella valutan
därefter används för att förvärva virtuella varor eller premiumabonne
mang i spelen. Vissa erbjudanden till spelarna innehåller en kombina
tion av varor som kräver virtuell valuta och gratisvaror (”gåvor”). Det är
en utmaning att tillförlitligt fastställa värdet av gåvoartiklarna, eftersom
vissa objekt endast är tillgängliga som gåvor och andra kan prissättas
olika baserat på volym och/eller paketering. Eftersom alla spelobjekt
är virtuella finns det ingen vägledning för att bedöma värdet av objek
ten baserat på produktionskostnaden. Koncernen har analyserat
gåvo artiklarna och kommit fram till att värdet på gåvoartiklarna inte är
väsentligt och att det inte är möjligt att på ett tillförlitligt sätt fastställa
hur mycket intäkter gåvoartiklarna genererar. Därför allokeras ingen
intäkt till gåvoartiklarna.
Licensen för att använda spelet i basplattformen innebär att spelaren
har tillgång till alla uppdateringar av spelet. Stillfront betraktar licensen
som en spelares rätt att få åtkomst till spelplattformen i befintligt skick
under hela licensperioden, vilket skulle innebära en intäktsredovisning
över tiden, dvs periodisering över nyttjandeperioden. Priset är dock noll
för denna licens, vilket gör att ingen princip för intäktsredovisning för
denna del behöver bestämmas.
Övriga spelrelaterade intäkter
Reklamintäkter i spelet redovisas när de uppkommer, dvs. när en spel are
ser eller förbrukar en spelannons.
Kontraktsuppdrag
Kontraktsuppdrag utgörs av den verksamhet där Stillfront utvecklar
ett spel för en annan förläggare än Stillfront. Ett kontraktsuppdrag
innefattar två betalningskomponenter från förläggaren till Stillfront. Det
finns en komponent som baseras på den arbetsinsats som krävs för
att bygga spelet, och en komponent som baseras på försäljningsfram
gången för spelet (royalty).
Stillfronts utvecklingsarbete för en oberoende förläggare är ett pre
stationsåtagande som utförs under längre tid. Då arbetet som Stillfront
utför i dessa typer av projekt vanligtvis är konstant, eller nästan kon
stant, under projektets livslängd så redovisar Stillfront både intäkter
och kostnader linjärt utifrån den period då kostnaderna för projektet
uppkommer.
Royalty redovisas under den period som ligger till grund för beräk
ning av royalties, i enlighet med vägledningen för försäljningsbaserade
royalties i IFRS 15. Royaltybeloppen redovisas i enlighet med vad som
dokumenterats i en royaltyrapport från förläggaren. Förvärv av abonne
mang betraktas på samma sätt som förvärv av de virtuella varorna, dvs.
intäktsredovisning sker när det virtuella betalningsmedlet används som
betalning för abonnemanget.
Får Stillfront i uppdrag att utveckla ett komplett spel för en extern
ägare till ett fast pris så redovisas intäkten över tid i takt med uppnå
ende av milstolpar som reflekterar graden av färdigställande.
Publicerar Stillfront spel som ägs av en extern spelutvecklare, och
denne fattar alla beslut om prissättning och liknande, så är Stillfront
agent för spelutvecklaren, och redovisar intäkterna från spelen netto
efter avdrag för ersättning till spelutvecklare och plattformsleverantörer.
Andra typer av intäkter
Ränteintäkter redovisas i enlighet med effektivräntemetoden. Aktie
utdelning redovisas när rätten att erhålla utdelning har fastställts.
Statliga bidrag
Stillfront tillämpar IAS 20 Redovisning av statliga bidrag och upplys
ningar om statliga stöd. Mottagna statliga bidrag redovisas som en
kostnadsminskning under den period då de utgifter som kompenseras
för med bidragen redovisas. Bidrag hänförliga till investeringar i till
gångar och till utgifter som aktiveras redovisas som minskning av
tillgångarnas anskaffningsvärde, och därmed som en minskning av
avskrivningarna på tillgången.
Kostnader för intäktsbaserade royalties
Det finns kontrakt där Stillfront från innehavaren av en immateriell
rättighet förvärvar en rätt att under viss tid använda varumärken eller
annat innehåll i ett spel mot ersättning i form av en intäktsbaserad
royalty. Royaltyn uppgår till en viss procentandel av intäkter eller
liknande. Betalning för royaltyn kan ske i förskott med avräkning i
efterhand av rättighetsinnehavarens intjänade royalty, eller enligt
någon annan betalningsmodell. Minimigarantier förekommer. Oavsett
betalnings modell periodiserar Stillfront kostnaden för royaltyn under
den period då koncernens intäkter från kontraktet tjänas in. Om minimi
garantin inte förväntas uppnås under kontraktstiden så reserveras upp
till garanterat belopp. Skillnad mellan kostnadsförd och betald royalty
redovisas i Rapporten över finansiell ställning som förutbetalda kostna
der eller upplupna kostnader.
Kassaflödesanalys
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Denna innebär
att resultatet justeras för transaktioner som inte medfört in eller ut
betalningar under perioden. Bolagets likvida medel består av kassa och
banktillgodohavanden. Kassaflödeseffekter av valutasäkringstransak
tioner redovisas inom kassaflöde från finansieringsverksamheten.
Resultat per aktie
IAS 33 Resultat per aktie behandlar principer för fastställande och pre
sentation av resultat per aktie före och efter utspädning. Resultat per
aktie före utspädning beräknas genom att det resultat som är hänförligt
till moderföretagets aktieägare divideras med ett vägt genomsnittligt
antal utestående stamaktier. Återköpta aktier undantags från det
genomsnittliga antalet utestående stamaktier under den tid då de har
innehafts av Stillfront.
För beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras det
vägda genomsnittliga antalet utestående stamaktier för utspädnings
effekten av samtliga potentiella stamaktier. Moderföretaget har utgivit
aktieoptioner vilka har en potentiell utspädningseffekt. Stillfront hade
under 2024 och 2025 dock inget personaloptionsprogram som kunde
orsaka utspädning. Potentiella stamaktier kan ge upphov till en utspäd
ningseffekt endast i de fall en konvertering av dem leder till en lägre
vinst per aktie eller en högre förlust per aktie.
Segment
Från 1 januari 2025 rapporterar Stillfront tre geografiska segment,
affärsområde Europa, Nordamerika, och MENA & APAC. Segmenten
definieras främst baserat på studiornas geografiska placering. Infor
mationen i segmentsrapporteringen som återfinns i not 6 sammanfaller
med den information som regelbundet följs av den högste verkställande
beslutsfattaren (koncernchefen).
Under 2024 betraktades koncernens hela verksamhet som ett seg
ment, men jämförelsetalen presenteras i årsredovisningen enligt den
segmentsindelning som gäller från och med 2025.
Moderföretagets redovisningsprinciper
Se not M1.
Not 2 Väsentlig information om redovisningsprinciper, forts
98Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 99 =====
Noter
Not 3
Finansiell riskhantering
Koncernen utsätts genom sin verksamhet för ett flertal finansiella risker
såsom marknadsrisk (omfattande främst valutarisk samt ränterisk),
kreditrisk och likviditetsrisk. Riskhanteringen sköts enligt fastställda
principer och koncernens övergripande riskhanteringspolicy efter
strävar att minimera oförutsedda ogynnsamma effekter på koncernens
resultat och ställning.
Valutarisk
Koncernen verkar internationellt och utsätts för valutarisker från olika
valutaexponeringar. Valutarisk uppstår genom framtida affärstrans
aktioner, redovisa de tillgångar och skulder samt nettoinvesteringar i
utlandsverksamheter. Valutarisk uppstår när framtida affärstransaktio
ner, redovisade tillgångar och skulder i koncernens enheter uttrycks
i en annan valuta än koncernens funktionella valuta. Koncernen har
för de räkenskapsår som presenteras inte använts sig av kassaflödes
säkringar. Valutaexponeringen i koncernens nettotillgångar säkras del
vis genom att moderbolaget har skulder i samma valutor, där säkrings
redovisning tillämpas när lånen utgör en effektiv säkring av koncernens
exponering. Alla skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar löper i
utländsk valuta och betraktas som säkringar av valuta exponering. Valu
tarisker säkras även med derivat. De valutor som koncernen i huvudsak
är exponerad för är EUR och USD. Koncernens risk exponering i form av
nettotillgångar i utländska verksamheter vid utgången av räkenskaps
året uttryckt i svenska kronor (SEK) är följande:
Koncernens nettotillgångar i utländska verksamheter per valuta
31 dec. 2025 31 dec. 2024
MSEK
Netto
tillgångar
Varav
säkrat
Netto
tillgångar
Varav
säkrat
EUR 6 080 2 169 7 587 2 737
USD 7 308 3 242 6 318 3 205
Övriga utländska
valutor
967 – 1 267 2
Koncernens nettoomsättning per valuta
MSEK 2025 2024
EUR 2 627 2 972
USD 2 073 2 754
Övriga utländska valutor 990 989
SEK 20 22
Summa nettoomsättning 5 710 6 737
Koncernens resultat före avskrivningar per valuta
MSEK 2025 2024
EUR 739 953
USD 874 874
Övriga utländska valutor 416 350
SEK –16 –32
Total resultat före avskrivningar 2 013 2 145
En förändring av valutakursen på EUR med +/– 5 procent i förhållande
till SEK med alla andra variabler konstanta skulle medföra att årets
rörelseresultat före avskrivningar påverkas med 37 MSEK (48 MSEK)
och eget kapital med 196 (242) MSEK. En förändring av valutakursen
på USD med +/– 5 procent i förhållande till SEK med alla andra variabler
konstanta skulle medföra att årets resultat påverkas med 44 (44) MSEK
och eget kapital med 203 (156) MSEK. Effekten på övrigt totalresultat
av valutasäkring av nettotillgångar i utländska verksamheter uppgick
till –520 (–302) MSEK efter skatt.
Ränterisk
Med ränterisk avses risken att verkliga värden eller framtida kassaflöden
fluktuerar till följd av ändrade marknadsräntor. Ränterisken hanteras
genom att koncernen finansieras med lån vars räntebindningstider
reflekterar tillgångarnas duration och affärsverksamheten. Genomsnitt
lig räntebindningstid för låneportföljen ska vara 3–36 månader.
Vid utgången av året hade utestående lån en räntebindningstid på
månader. Koncernen hade vid årets slut utestående obligationslån på
2 835 (2 829) MSEK, skulder till kredit institut på 649 (984) MSEK samt
ett reverslån från Svensk Exportkredit (SEK) upgående till 649 (688)
MSEK. Koncernen har räntebärande skulder med rörlig ränta. Den
revolverande kreditfacilitetens ränta baseras på IBOR och SOFR medan
obligationslånens rörliga ränta baseras på STIBOR. Om referensräntorna
hade varit 2 procent högre under året hade detta påverkat resultatet och
eget kapital negativt med 90 (98) MSEK.
Prisrisk
Finansiella skulder värderade till verkligt värde
I samband med förvärv av rörelser har koncernen tecknat avtal om
villkorade tilläggsköpeskillingar. Dessa villkorade tilläggsköpeskillingar
är värderade till verkligt värde. Om antagandena om framtida EBIT som
används för att fastställa verkligt värde i de verksamheter där det finns
en värdering av en villkorad tilläggsköpeskilling som baseras på resul
taten 2023 till 2026, skulle öka med 5 procent så skulle nettoresultatet
påverkas vid tidpunkten för fastställande av verkligt värde med –76
(–164) MSEK. Skulle antagandena om framtida EBIT minska med 5 pro
cent så skulle nettoresultatet påverkas med 36 (353) MSEK.
Kreditrisk
Med kreditrisk avses exponering mot fordringar i form av placeringar av
överskottslikviditet samt kundfordringar och avtalstillgångar. Kreditrisk
avseende koncernens kundfordringar och avtalstillgångar är begränsad
då merparten betalas i förskott och återbetalning endast sker i mycket
begränsad omfattning. Koncernens motparter är stabila och välrenom
merade företag som Apple, Google och PayPal. Risken för kundförluster
inom koncernen bedöms därför som begränsad. Den största totala
exponeringen för samtliga finansiella instrument till en och samma bank
var 88 (132) MSEK.
Maximal exponering för kreditrisk koncern
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Kundfordringar 363 495
Avtalstillgångar (upplupna intäkter) 52 65
Övriga fordringar 65 107
Banktillgodohavanden 701 957
Summa 1 182 1 624
Likviditetsrisk
Med likviditetsrisk avses risken att koncernen får problem med att
fullgöra sina åtaganden avseende sina finansiella skulder. Med finan
sieringsrisk avses risken att koncernen inte kan uppbringa tillräcklig
finansiering till en rimlig kostnad. Koncernen finansierar sin verksamhet
till en väsentlig del med nyemissioner, utgivande av obligationslån samt
lån från banker. Den viktigaste finansieringskällan är dock Stillfronts
fria kassaflöde. Förvärv av nya verksamheter finansieras delvis genom
villkorade tilläggsköpeskillingar, dvs. delar av betalningen senareläggs
och beloppen beräknas med utgångspunkt i förvärvsobjektets uppskat
tade framtida ekonomiska utfall. För att minimera likviditetsrisken finns
det i flertalet avtal avseende villkorade tilläggsköpe skillingar ett tak för
hur hög ersättningen kan bli. I tabellerna nedan analyseras koncernens
finansiella skulder uppdelade efter den tid som på balansdagen återstår
fram till den avtalsenliga förfallodagen. De belopp som anges i tabellen
är de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena, givet oförändrade
valutakurser och räntor. Avsättningen för villkorad tilläggsköpeskilling
som redovisas i tabellen nedan regleras delvis i nyemitterade aktier i
Stillfront Group (203 MSEK med förfall 3–12 månader och 194 MSEK
med förfall 1–5 år).
Förfalloanalys avseende avtalsenliga betalningar
för finansiella skulder inklusive ränta
MSEK 0-3 mån 3-12 mån 1-5 år >5 år
Obligationslån 40 132 3 152 –
Skuld för tilläggsköpeskillingar – 685 647 –
Leasingskulder 2 33 64 4
Reverslån 6 19 668 –
Skulder till kreditinstitut 6 47 1 025 –
Skulder till kreditinstitut
(Checkräkningskredit)
1 – – –
Aktieswap – 22 – –
Valutaswap –23 –20 1 –
Leverantörsskulder 160 – – –
Summa 193 918 5 557 4
Kapital
Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att trygga koncernens
förmåga att fortsätta sin verksamhet så att den kan generera avkast
ning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att upprätthålla
en optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere.
För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen kan koncernen för
ändra den utdelning som betalas till aktie ägarna, återbetala kapitalet
till aktieägarna, emittera nya aktier, öka skulden eller sälja tillgångar
för att minska skulderna. Kapitalet uppskattas baserat på koncernens
soliditet. Bolaget styrelse och ledning utvärderar löpande koncernens
långsiktiga kapitalbehov och olika finansieringsalternativ. Koncernens
obligationslån saknar kovenanter avseende skuldsättningsgrad men
har kovenanter avseende nyupplåning. Företaget har under året erhållit
kreditfaciliteter från banker. Några av dessa faciliteter har kontinuerliga
kovenanter avseende skuldsättningsgrad, vilka samtliga uppfylldes
under året.
99Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 100 =====
Noter
Beräkning av verkligt värde
Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt
värde baserat på klassificering i verkligt värdehierarkin. De olika
nivåerna definieras enligt följande:
Nivå 1: Noterade priser på aktiva marknader för identiska tillgångar
eller skulder.
Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än
noterade priser inkluderade i nivå 1 antingen direkt (dvs. som pris
noteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar).
Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte baseras på
observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data).
Följande tabell visar förändring för skuld avseende villkorade
tilläggsköpe skillingar i nivå 3:
MSEK Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3
Finansiella skulder
Villkorade tilläggsköpeskillingar
Ingående balans 1 januari 2024 2 043
Reglerat under året –594
Omvärderingar 368
Övriga ändringar (valuta/ränta) 216
Utgående balans 31 december 2024 2 033
Ingående balans 1 januari 2025 2 033
Reglerat under året –796
Omvärderingar 266
Övriga ändringar (valuta/ränta) –209
Utgående balans 31 december 2025 1 294
Därutöver fanns vid årets slut en nettotillgång för valutaderivat om
42 MSEK (2024: nettoskuld om 134 MSEK), klassificerad i Nivå 2.
Not 3 Finansiell riskhantering, forts
Not 4
Viktiga uppskattningar och bedömningar
för redovisningsändamål
Stillfronts finansiella rapporter är upprättade i enlighet med IFRS.
Därför upprättas bokslut och tillämpas redovisningsprinciper ofta
baserat på uppskattningar och antaganden som anses rimliga och väl
avvägda vid den tidpunkt då bedömningen görs. Med andra bedöm
ningar, antaganden och uppskattningar kan resultatet emellertid bli ett
annat, och händelser kan inträffa som kan kräva en väsentlig justering
av det redovisade värdet för den berörda tillgången eller skulden.
Nedan följer de viktigaste områden där uppskattningar och bedöm
ningar gjorts och som bedöms ha störst inverkan på de finansiella
rapporterna.
Aktivering samt nedskrivningsprövning av utvecklingsutgifter
Vad gäller tidpunkten för aktivering av utveckling så aktiveras koncer
nens utgifter för spelutveckling då spelen är tillräckligt tekniskt spe
cificerade för att den kommersiella potentialen ska kunna bedömas.
Bedömningen av den kommersiella kapaciteten och avkastningen
baseras på erfarenhet från tidigare spel.
Ej färdigställd utveckling: då koncernens aktiverade utgifter för
spel ännu inte börjat skrivas av (ännu ej färdig för användning) prövas
nedskrivningsbehovet årligen. De viktigaste antagandena som ligger
till grund för dessa uppskattningar kan komma att förändras och där
med få en väsentlig påverkan på koncernens resultat och ställning.
Redo visat värde för aktiverade utvecklingsutgifter framgår av not 14.
Nedskrivningsprövning för goodwill samt andra förvärvs
relaterade tillgångar
Stillfront undersöker varje år om något nedskrivningsbehov föreligger
för goodwill och andra förvärvsrelaterade tillgångar, i enlighet med de
redovisningsprinciper som beskrivs i not 2. I samband med nedskriv
ningsprövning görs en värdering som bygger på uppskattningar och
antaganden. De viktigaste antaganden som ligger till grund för dessa
bedömningar är definitionen av kassagenererande enheter samt
tillväxttakt, kassaflöde exklusive räntenetto och diskonteringsränta.
Andra uppskattningar än dem som ledningen gjort kan resultera i ett
annat resultat och en annan finansiell ställning. Mer information fram
går av not 15.
Uppskjutna skatter, inkomstskatt och mervärdesskatt
Uppskjutna skattefordringar och skulder redovisas för temporära skill
nader och för outnyttjade underskottsavdrag. Stillfronts uppskjutna
skattefordringar hänför sig huvudsakligen till underskotts avdrag,
uppskjutna intäkter och leasingskulder. Uppskjutna skatteskulder
hänför sig huvudsakligen till spel, balanserade utvecklingskostnader
och nyttjanderättstillgångar. Värderingen av temporära skillnader och
underskottsavdrag baseras på ledningens uppskattningar av framtida
skattepliktiga vinster i olika skattejurisdiktioner och baseras främst på
affärsplaner.
Skattefordringar som hänför sig till underskottsavdrag härrör från
koncernbolag med skattemässigt negativt resultat som har bedömts
kunna utnyttjas mot framtida skattepliktiga intäkter. Nya bedömningar
görs regelbundet huruvida det är sannolikt att värdet på de upp
skjutna skattefordringarna kommer att kunna utnyttjas. Bedömningar
avseende redovisade underskottsavdrag kan förändras med tiden,
vilket kan påverka den redovisade skattekostnaden i resultaträkning
en. Redovisade värden per respektive balansdag framgår av not 11.
Redovisning av inkomstskatt och mervärdesskatt baseras på
värdering av inkomstskatte, mervärdesskatte och andra skatteregler
i alla länder där Koncernen bedriver verksamhet. Koncernens ledning
i diskussion med styrelsen bedömer löpande transaktioner och upp
skattningar av sannolika utfall i skattemässiga frågor.
Villkorad tilläggsköpeskilling
Stillfront har för ett antal rörelseförvärv tecknat avtal om villkorade
tilläggsköpeskillingar. Dessa värderas löpande till verkligt värde och
värderingen bygger på ett antal bedömningar och antaganden. De
viktigaste antaganden som ligger till grund för dessa bedömningar
redovisas i not 21. Andra uppskattningar än dem som ledningen har
gjort skulle kunna resultera i ett annat resultat och en annan finansiell
ställning.
Not 5
Intäkter från kunder
Koncern
MSEK 2025 2024
Nettoomsättning
Abonnemang och virtuella varor 4 549 5 382
Reklamintäkter 649 897
Återförsäljare 512 459
Summa nettoomsättning 5 710 6 737
Övriga rörelseintäkter
Valutakursförändringar 8 5
Övrigt 6 20
Summa övriga rörelseintäkter 14 26
Abonnemang och virtuella varor består huvudsakligen av ”book
ings” justerade för förändring av förubetald intäkt. Bookings för
delar sig på geografiska världsdelar enligt följande: Nordamerika
37 procent, Sydamerika 3 procent, Europa 33 procent, Afrika
1 procent, Asien 25 procent och Oceanien 2 procent. Procenttalen
är baserade på bookings från spelare med IPadresser i respek
tive geografisk världsdel. Ingen enskild kund motsvarar mer än
10 procent av nettoomsättningen.
100Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 101 =====
Noter
Not 6
Rörelsesegment
Från och med 2025 rapporterar Stillfront tre geografiska segment,
affärsområde Europa, Nordamerika och MENA & APAC. Segmenten
definieras främst baserat på studiornas geografiska placering. Informa
tionen som redovisas nedan sammanfaller med den information som
regelbundet följs av den högste verkställande beslutsfattaren (vd).
MSEK 2025 2024
Bookings
Affärsområde Europa 2 574 2 934
Affärsområde Nordamerika 1 134 1 847
Affärsområde MENA & APAC 1 989 1 948
Rörelsesegment 5 697 6 728
Operationella stödfunktioner 0 0
Summa bookings 5 697 6 729
Nettoomsättning
Affärsområde Europa 2 580 2 934
Affärsområde Nordamerika 1 142 1 853
Affärsområde MENA & APAC 1 987 1 950
Rörelsesegment 5 710 6 737
Operationella stödfunktioner 0 0
Total nettoomsättning från externa
kunder
5 710 6 737
Intäkter från koncerninterna trans
aktioner med andra affärsområden
Affärsområde Europa 2 6
Affärsområde Nordamerika 23 2 4
Affärsområde MENA & APAC 8 6
Rörelsesegment 33 35
Operationella stödfunktioner 163 147
Elimineringar –196 –183
Huvudkontor – –
Summa intäkter från koncerninterna
transaktioner med andra affärs
områden
– –
MSEK 2025 2024
Kostnader från koncerninterna trans
aktioner med andra affärsområden
Affärsområde Europa –94 –101
Affärsområde Nordamerika –51 –40
Affärsområde MENA & APAC –48 –37
Rörelsesegment –194 –178
Operationella stödfunktioner –3 –5
Elimineringar 196 183
Huvudkontor – –
Summa kostnader från koncern
interna transaktioner med andra
affärsområden
– –
Bruttovinst
Affärsområde Europa 2 209 2 453
Affärsområde Nordamerika 914 1 465
Affärsområde MENA & APAC 1 554 1 454
Rörelsesegment 4 677 5 371
Operationella stödfunktioner 0 –1
Huvudkontor –0 –0
Total bruttovinst 4 677 5 371
Anskaffningskostnader för
användare
Affärsområde Europa –920 –969
Affärsområde Nordamerika –553 –926
Affärsområde MENA & APAC –103 –126
Rörelsesegment –1 576 –2 021
Operationella stödfunktioner – –1
Summa anskaffningskostnader för
användare
–1 576 –2 021
MSEK 2025 2024
Personalkostnader
Affärsområde Europa –402 –403
Affärsområde Nordamerika –151 –286
Affärsområde MENA & APAC –208 –239
Rörelsesegment –761 –928
Operationella stödfunktioner –131 –113
Huvudkontor –69 –72
Summa personalkostnader –961 –1 113
Övriga externa kostnader
Affärsområde Europa –209 –200
Affärsområde Nordamerika –58 –96
Affärsområde MENA & APAC –96 –100
Rörelsesegment –364 –396
Operationella stödfunktioner –48 –40
Huvudkontor –34 –28
Summa övriga externa kostnader –445 –464
Aktivering av produktutveckling
Affärsområde Europa –311 –279
Affärsområde Nordamerika –102 –209
Affärsområde MENA & APAC –88 –96
Rörelsesegment –501 –583
Operationella stödfunktioner –5 –12
Huvudkontor –0 –3
Summa aktivering av produkt
utveckling
–507 –598
MSEK 2025 2024
EBITDA
Affärsområde Europa 810 1 015
Affärsområde Nordamerika 178 278
Affärsområde MENA & APAC 1 162 985
Rörelsesegment 2 150 2 278
Operationella stödfunktioner –14 –1
Huvudkontor –123 –132
Summa EBITDA 2 013 2 145
Jämförelsestörande poster, EBITDA
Affärsområde Europa 11 4
Affärsområde Nordamerika 32 31
Affärsområde MENA & APAC 10 42
Rörelsesegment 53 7 7
Operationella stödfunktioner 1 1
Huvudkontor 20 33
Summa jämförelsestörande poster,
EBITDA
74 111
Justerad EBITDAC
Affärsområde Europa 510 7 4 1
Affärsområde Nordamerika 108 100
Affärsområde MENA & APAC 1 084 931
Rörelsesegment 1 702 1 772
Operationella stödfunktioner –18 –12
Huvudkontor –103 –102
Summa justerad EBITDAC 1 580 1 658
101Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 102 =====
Noter
MSEK 2025 2024
Justerad EBITDAC 1 580 1 658
Avstämningsposter:
Aktivering av produktutveckling 507 598
Avskrivningar förvärvsrelaterade
poster
–617 –682
Övriga avskrivningar –813 –861
Jämförelsestörande poster –2 401 –7 168
Summa finansiella poster –649 –895
Resultat före skatt –2 392 –7 351
Justerad EBITDAC marginal, %
Affärsområde Europa, % 20 25
Affärsområde Nordamerika, % 9 5
Affärsområde MENA & APAC, % 55 48
Rörelsesegment, % 30 26
Operationella stödfunktioner, % – –
Justerad EBITDAC marginal, % 28 25
Antal anställda
Affärsområde Europa 564 575
Affärsområde Nordamerika 113 175
Affärsområde MENA & APAC 420 373
Operationella segment 1 097 1 123
Operationella stödfunktioner 113 100
Huvudkontor 33 33
Antal anställda 1 243 1 256
2025 2024
MAU (’000)
Affärsområde Europa 7 827 9 900
Affärsområde Nordamerika 9 009 13 724
Affärsområde MENA & APAC 21 614 25 234
Summa MAU 38 449 48 858
DAU (’000)
Affärsområde Europa 1 412 1 694
Affärsområde Nordamerika 1 105 1 849
Affärsområde MENA & APAC 4 700 5 478
Summa DAU 7 217 9 021
ARPDAU (SEK)
Affärsområde Europa 4,95 4,60
Affärsområde Nordamerika 2,82 2,73
Affärsområde MENA & APAC 1,11 0,93
Summa ARPDAU 2,12 1,99
MSEK 2025 2024
Nettoomsättning per land
Tyskland 1 847 2 014
USA 1 142 1 889
Förenade Arabemiraten 1 037 972
Malta 472 453
Indien 447 411
Hongkong 297 419
Bulgarien 178 80
Kroatien 159 351
Rumänien 80 97
Storbritannien 28 32
Sverige 22 20
Summa 5 710 6 737
MSEK 2025 2024
Anläggningstillgångar per land,
exklusive uppskjuten skattefordran
Förenade Arabemiraten 2 870 3 602
Tyskland 2 820 3 031
Hongkong 1 935 2 451
Indien 810 1 060
USA 656 1 679
Bulgarien 247 278
Sverige 142 1 201
Storbritannien 72 83
Malta 59 73
Kroatien 33 1 062
Jordanien 11 14
Rumänien 7 15
Summa 9 662 14 548
Uppgifter om nettoomsättning och anläggningstillgångar per land
rapporteras med utgångspunkt från de länder där respektive spel
studio har sitt säte.
Not 6 Rörelsesegment, forts
Not 7
Upplysning om revisorns arvode och
kostnadsersättning
Koncern
MSEK 2025 2024
PwC
Revisionsuppdrag 10 9
Revisionsverksamhet utöver
revisionsuppdrag
2 1
Skatterådgivning 0 0
Summa PwC 12 10
Övriga revisionsfirmor
Revisionsuppdrag 1 1
Summa 13 11
Med revisionsuppdrag avses arvode för den lagstadgade revi
sionen, det vill säga sådant arbete som varit nödvändigt för att
avge revisionsberättelsen samt så kallad revisionsrådgivning som
lämnas i samband med revisionsuppdraget. Med revisionsverk
samhet utöver revisionsuppdrag avses arvode för olika typer av
kvalitets säkringstjänster. Av revisions uppdrag avser 4 (4) MSEK
PwC Sverige.
102Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 103 =====
Noter
Not 8
Genomsnittligt antal anställda, personalkostnader, pensioner och övrigt
Medelantal anställda koncernen
Koncern
2025 2024
Hongkong
Kvinnor 10 12
Män 15 16
Totalt 25 28
Indien
Kvinnor 20 21
Män 100 103
Totalt 120 124
Irland
Kvinnor 1 1
Män – –
Totalt 1 1
Japan
Kvinnor 8 9
Män 11 12
Totalt 19 21
Jordanien
Kvinnor 43 47
Män 67 71
Totalt 110 118
Malta
Kvinnor 11 11
Män 33 33
Totalt 44 44
Nederländerna
Kvinnor 1 –
Män – –
Totalt 1 –
Koncern
2025 2024
Portugal
Kvinnor 1 –
Män – 2
Totalt 1 2
Rumänien
Kvinnor 9 11
Män 8 9
Totalt 17 20
Spanien
Kvinnor 3 5
Män 13 12
Totalt 16 17
Schweiz
Kvinnor – –
Män – 1
Totalt – 1
Sverige
Kvinnor 10 10
Män 26 22
Totalt 36 32
Förenade Arabemiraten
Kvinnor 5 5
Män 15 15
Totalt 20 20
Storbritannien
Kvinnor 1 –
Män 2 3
Totalt 3 3
Koncern
2025 2024
Ukraina
Kvinnor – 1
Män – –
Totalt – 1
USA
Kvinnor 33 55
Män 52 79
Totalt 85 134
Vietnam
Kvinnor 5 4
Män 15 14
Totalt 20 18
Alla länder
Kvinnor 364 395
Män 797 821
Övriga 2 2
Totalt 1 163 1 218
Därutöver anlitas inhyrd personal som ingår i delårsrapporternas
uppgift om antal anställda.
Koncern
2025 2024
Bulgarien
Kvinnor 29 27
Män 49 32
Totalt 78 59
Kanada
Kvinnor 9 11
Män 37 51
Totalt 46 62
Kina
Kvinnor 3 4
Män 2 3
Totalt 5 7
Kroatien
Kvinnor 57 57
Män 52 50
Totalt 109 107
Finland
Kvinnor – –
Män 1 –
Totalt 1 –
Tyskland
Kvinnor 105 104
Män 299 292
Övriga 2 2
Totalt 406 397
Grekland
Kvinnor – –
Män – 2
Totalt – 2
103Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 104 =====
Noter
Not 8 Genomsnittligt antal anställda, personalkostnader, pensioner och övrigt, forts
Könsfördelning inom koncernledningen
Koncern
2025 2024
Styrelseledamöter 6 6
varav män 4 4
Vd och övriga ledande
befattningshavare
6 5
varav män 6 5
Totalt 12 11
varav män 10 9
Löner och andra ersättningar, koncernen
MSEK 2025 2024
Totalt löner och ersättningar 705 857
varav styrelser, verkställande
direktörer och andra ledande
befattningshavare
28 17
Sociala avgifter 84 101
Pensionskostnader 18 22
Summa 807 980
Ersättningar till koncernens ledande befattningshavare
KSEK
Vd och
koncern
chef 1)
Andra ledande
befatt nings
havare 2) Summa
2025
Grundlön 9,202 15,519 24,721
Rörlig ersättning – 750 750
Aktierelaterade
ersättningar
3,886 4,794 8,679
Uppsägnings
kostnader
– 756 756
Pensionskostnader – 127 127
Total ersättning 13,088 21,946 35,034
1) Vd och koncernchef är Alexis Bonte (Interim vd och Koncernchef mellan
15 oktober 2024 till mars 2025).
2) Ersättningar till andra ledande befattningshavare som ingår i tabellen utgör de
kostnader som redovisats under den period då personerna i fråga varit ledande
befattningshavare, inklusive intjänad men ännu ej utbetald rörlig ersättning och
aktierelaterade ersättningar för varje år. Andra ledande befattningshavare vars
ersättning ingår är Todd Heringer, Tim Holland som interim CFO (från maj 2025
till och med november 2025), Kieran O’leary (från juni 2025), Armin Busen,
Philip Knust, Emily Villatte (från december 2025), Alexandre Salem (till
november 2025) and Andreas Uddman (till och med april 2025).
KSEK
Tidigare vd
och koncern
chef 3)
Tillförord
nad vd och
koncern
chef 4)
Andra
ledande
befatt nings
havare 5) Summa
2024
Grundlön 7 533 1 409 18 339 27 281
Rörlig ersättning 1 037 139 2 015 3 192
Aktierelaterade
ersättningar
2 811 582 10 021 13 414
Uppsägnings
kostnader
10 980 – – 10 980
Pensionskostnader – – 983 983
Total ersättning 22 362 2 130 31 359 55 850
3) Tidigare vd och koncernchef är Jörgen Larsson till 15 oktober 2024.
4) Tillförordnad vd och koncernchef är Alexis Bonte från 15 oktober 2025.
5) Ersättningar till andra ledande befattningshavare som ingår i tabellen utgör de
kostnader som redovisats under den period då personerna i fråga varit ledande
befattningshavare, inklusive intjänad men ännu ej utbetald rörlig ersättning och
aktierelaterade ersättningar för varje år. Andra ledande befattningshavare vars
ersättning ingår är Marina Andersson (till och med augusti 2024), Alexis Bonte
(till 15 oktober 2024), Armin Busen (från och med september 2024), Philip
Knust, Johanna Lundberg (till och med juni 2024), Alexandre Salem (från och
med september 2024); Björn Tönne (april 2023augusti 2024), Andreas
Uddman och Sofia Wretman (till och med augusti 2024).
Styrelsearvoden
KSEK 2025 2024
Katarina Bonde, styrelsens ordförande
(från och med juni 2023)
927 855
Birgitta Henriksson (fram till maj 2024) – 156
Erik Forsberg 595 559
Ulrika Viklund (fram till maj 2024) – 125
Marcus Jacobs 384 353
David Nordberg (från och med juni
2023)
332 309
Maria Hedengren (från och med juni
2024)
438 242
LarsJohan Jarnheimer (från och med
juni 2024)
332 184
Summa 3 008 2 782
Koncernens pensionsplaner
Samtliga pensionsplaner i koncernen är avgiftsbestämda.
Ersättning till styrelse
Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode i enlighet med
stämmans beslut.
Ersättning till ledande befattningshavare
Nedanstående ersättningsriktlinjer för verkställande direktören och andra
ledande befattningshavare har beslutats på årsstämman i maj 2025.
Dessa riktlinjer gäller för ersättning och andra anställningsvillkor för
verkställande direktören (”vd”) och andra ledande befattningshavare i
Stillfront Group.
Med förbehåll för den efterföljande punkten gäller dessa riktlinjer
även för en styrelseledamot i Stillfront som erhåller ersättning från bo
laget och varje hänvisning till ledning och/eller en ledande befattnings
havare ska för detta syfte även anses omfatta sådan styrelseledamot.
Dessa riktlinjer gäller inte ersättning som beslutats eller godkänts av
stämman. Riktlinjerna är framåtblickande, dvs. de är tillämpliga på ersätt
ningar som är överenskomna och ändringar av tidigare överenskomna
ersättningar, efter antagandet av riktlinjerna vid årsstämman 2025.
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga
intressen och hållbarhet
Stillfronts affärsstrategi är att vara ledande inom freetoplay online
spel genom att erbjuda långsiktig och förstklassig digital underhållning
genom sin globala grupp av spelutvecklare. Organisk tillväxt och nog
grant utvalda och genomförda förvärv är Stillfronts tillväxtstrategi. För
mer information om bolagets affärsstrategi, se: stillfront.com/en/about
thecompany/.
En förutsättning för ett framgångsrikt genomförande av bolagets
affärsstrategi och värnande av dess långsiktiga intressen, inklusi
ve dess hållbarhet, är att bolaget ska kunna rekrytera och behålla
kvalificerad personal. För detta ändamål är det nödvändigt att bolaget
erbjuder konkurrenskraftig ersättning. De övergripande riktlinjerna för
ersättning till bolagets ledning ska baseras på befattningen, den indi
viduella utvecklingen, bolagets resultat samt att ersättningen ska vara
konkurrenskraftig.
Typer av ersättning, etc.
Ersättningen ska vara marknadsmässig och kan bestå av följande kom
ponenter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning baserad på årliga
resultatmål (bonus), extraordinär kontantersättning, pensionsförmåner
och andra förmåner. Dessutom kan bolagsstämman, oberoende av
dessa riktlinjer, besluta om bland annat aktierelaterade eller aktiekurs
relaterade ersättningar.
Fast lön
Den fasta lönen ska baseras på individens erfarenhet, ansvarsområde
och vara relaterad till den relevanta marknaden. Fast lön ska revideras
årligen.
Rörlig kontantersättning
Uppfyllandet av kriterierna för tilldelning av rörlig kontantersättning ska
mätas årligen. Den rörliga kontantersättningen för en ledande befatt
ningshavare kan som huvudregel motsvara högst femtio procent (50%)
av den fasta årliga kontantlönen.
Den rörliga kontantersättningen kan dock uppgå till upp till hundra
procent (100%) av den fasta årliga kontantlönen för en ledande befatt
ningshavare om det motiveras av ersättningsstrukturer eller extraordinä
ra arrangemang i det individuella fallet. Den rörliga kontantersättningen
ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier så som intäkter,
resultat i förhållande till budgeten, uppfyllda hållbarhetsmål och personlig
prestation. Därigenom är den rörliga ersättningen kopplad till bolagets
affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet.
Styrelsen ska ha möjlighet, i enlighet med tillämplig lag eller avtalsbe
stämmelser, att med förbehåll för de begränsningar som kan gälla enligt
lag eller avtal, helt eller delvis återkräva rörlig ersättning som betalats ut
på felaktiga grunder (återkrav).
I vilken utsträckning kriterierna för tilldelning av rörlig kontantersätt
ning har uppfyllts ska utvärderas/bestämmas när mätperioden är avslu
tad. HRkommittén ansvarar för utvärderingen i den mån det rör rörlig
ersättning till vd. Vd ansvarar för utvärderingen av kontantersättningen till
andra ledande befattningshavare. För finansiella mål ska utvärderingen
baseras på den senaste finansiella informationen som offentliggjorts av
bolaget.
Extraordinär kontantersättning
Ytterligare kontantersättning kan utgå vid extraordinära omständig
heter, förutsatt att sådan ersättning är av engångskaraktär och görs på
individuell basis i syfte att rekrytera eller behålla ledande befattnings
havare, eller utgå som ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver
personens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan ersättning ska vara i linje
med marknadspraxis och kan till exempel omfatta en kontant engångs
utbetalning, retentionsbonus eller liknande. Extraordinär ersättning ska
inte överstiga den fasta årliga kontantlönen samt inte utfalla mer än en
gång per år och person. Beslut om sådan ersättning ska fattas av sty
relsen på förslag av HRkommittén.
Rörliga långsiktiga incitamentsprogram (LTIP)
Långsiktiga incitamentsprogram har implementerats i bolaget. Sådana
program har beslutats av bolagsstämman och undantas därför dessa
riktlinjer. Dessa incitamentsprogram inkluderar de ledande befattnings
havarna och andra nyckelpersoner i bolaget och dess dotterbolag.
Programmen är villkorade av vissa innehavstider på flera år och upp
fyllandet av vissa prestationskriterier. För mer information om program
men, inklusive de kriterier som utfallet beror på, se: stillfront.com/en/
remuneration/.
Pensionsförmåner och andra förmåner
Pensionsförmåner, inklusive sjukförsäkring, ska vara premiebestämda.
Rörliga kontantersättningar ska inte berättiga till pensionsförmåner.
Pensionspremierna för premiebestämd pension ska uppgå till högst
trettio procent (30%) av den fasta årliga kontantlönen.
Andra förmåner kan till exempel inkludera sjukvårdsförsäkring och
företagsbil. Sådana förmåner ska vara begränsade och inte överstiga
104Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 105 =====
Noter
Not 8 Genomsnittligt antal anställda …, forts
Not 9
Finansiella intäkter/Övriga ränteintäkter
och liknande resultatposter
Koncern
MSEK 2025 2024
Finansiella intäkter
Ränteintäkter 55 66
Summa 55 66
Not 10
Finansiella kostnader/Övriga räntekostnader
och liknande resultatposter
Koncern
MSEK 2025 2024
Finansiella kostnader
Räntekostnader –360 –441
Ränta på tilläggsköpeskilling –46 –56
Omvärdering tilläggsköpeskilling –266 –368
Avkonsolidering av dotterföretag – –66
Övriga finansiella kostnader – –14
Valutakursförluster –31 –15
Summa –704 –961
Stillfront har skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar. Skulderna
beräknas genom att diskontera förväntade framtida utbetalningar
med koncernens genomsnittliga viktade kapitalkostnad. Över tid
upplöses diskonteringseffekten över resultatet, uppdelad på ränte
kostnad (baserad på den marginella upplåningskostnaden) och
omvärderingar av tilläggsköpeskilling (motsvarande riskpremien,
som är skillnaden mellan den genomsnittliga viktade kapitalkost
naden och den marginella upplåningskostnaden). Omvärderingar
av tilläggsköpeskilling utgörs av summan av riskpremien och
prognos justeringar. Omvärderingar uppgår netto till –266 (-368)
MSEK
Koncern
MSEK 2025 2024
Omvärdering tilläggsköpeskilling
Riskpremie –48 –115
Prognosjusteringar –218 –252
Summa –266 –368
fem procent (5%) av den fasta årliga kontantlönen. För anställningar
som regleras av andra regler än svenska, kan pensionsförmåner och
andra förmåner anpassas för att efterleva obligatoriska regler eller
fastställd praxis med hänsyn till, i den mån det är möjligt, det övergri
pande syftet med dessa riktlinjer.
Upphörande av anställning
Ledande befattningshavare ska erbjudas anställningsvillkor i enlig
het med lagar och praxis som gäller i det land där denne är anställd.
Anställningsavtal mellan bolaget och ledande befattningshavare
gäller som huvudregel tillsvidare. Vid anställningens upphörande får
uppsägningstiden inte överstiga tolv (12) månader. Fast kontantlön
under uppsägningstiden och avgångsvederlag får sammanlagt inte
överstiga ett belopp som motsvarar den fasta kontantlönen för ett (1)
år för en person i ledningen.
Dessutom kan ersättning betalas för åtaganden om att inte konkur
rera. Sådan ersättning ska kompensera för inkomstförlust och ska en
dast utbetalas i den mån den tidigare anställda ledande befattnings
havaren inte har rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska baseras
på den fasta kontantlönen vid tiden för anställningens upphörande,
såvida inte annat föreskrivs i obligatoriska kollektivavtalsbestämmel
ser, och betalas under den tid som konkurrensklausulen är tillämplig.
Löne- och anställningsvillkor för ledningen
Vid utvärdering av om dessa riktlinjer och de begränsningar som
anges här är rimliga har styrelsen (inklusive HRkommittén) beaktat
den totala ersättningen till alla anställda i bolaget, inklusive de olika
komponenterna i deras ersättning samt ökning och tillväxttakt över
tiden.
Beslutsprocessen för att fastställa, granska och genomföra rikt-
linjerna
Styrelsen har inrättat en HRkommitté. Kommitténs uppgifter inklude
rar att förbereda styrelsens beslut om förslag till ersättningsriktlinjer
för ledande befattningshavare. Styrelsen ska utarbeta ett förslag
till nya ersättningsriktlinjer minst vart fjärde år och överlämna det
till bolagsstämman. Riktlinjerna ska gälla tills nya riktlinjer antas av
bolagsstämman. HRkommittén ska också övervaka och utvärdera
program för rörlig ersättning för ledande befattningshavare, tillämp
ningen av riktlinjerna för ledande befattningshavares ersättning samt
de nuvarande ersättningsstrukturerna och kompensationsnivåerna
i bolaget. Medlemmarna i HRkommittén ska vara oberoende av
bolaget och dess ledande befattningshavare. Vd och andra ledande
befattningshavare deltar inte i styrelsens behandling av och beslut om
ersättningsrelaterade frågor i den mån de berörs av sådana frågor.
Information om beslutad men ännu inte förfallen ersättning
Det finns inga tidigare beslutade ersättningar som ännu inte förfallit
till betalning.
Undantag från riktlinjerna
Styrelsen kan tillfälligt besluta att avvika från riktlinjerna, helt eller
delvis, om det i ett specifikt fall finns särskild anledning till undanta
get och ett undantag är nödvändigt för att tjäna bolagets långsiktiga
intressen, inklusive hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekono
miska livskraft. Som anges ovan inkluderar HRkommitténs uppgifter
att förbereda styrelsens beslut i ersättningsrelaterade frågor. Detta
inkluderar beslut att avvika från riktlinjerna.
Det har inte förekommit någon avvikelse från ersättningsriktlinjerna
som beslutades av årsstämman 2025.
105Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 106 =====
Noter
Not 12
Resultat per aktie
Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att dividera
resultatet hänförligt till moderbolagets aktieägare med ett vägt
genomsnitt antal utestående stamaktier under perioden. För resul
tat per aktie efter utspädning justeras beloppen som används
för beräkning av resultat per aktie före utspädning genom att
beakta effekten av utdelningar och räntekostnader på potentiella
stam aktier och det vägda genomsnittet av de ytterligare stam
aktier som skulle varit utestående vid en konvertering av samt
liga potentiella aktier. Teckningsoptioner ger endast upphov till
utspädning om dessa leder till en emission av stamaktier till en
kurs som är lägre än genomsnittskursen under perioden. Vidare
ger potentiella aktier endast upphov till utspädning om en konver
tering av antal potentiella stamaktier medför en lägre vinst per
aktie eller en högre förlust per aktie.
Koncern
2025 2024
Antal utestående aktier vid
årets slut
495 310 359 502 268 782
Vägt antal utestående aktier
före utspädning
504 688 710 512 265 235
Vägt antal utestående aktier
efter utspädning
504 688 710 512 265 235
Årets resultat hänförligt till
moderbolagets aktieägare (MSEK)
–2 398 –7 378
Resultat per aktie
före utspädning (SEK)
–4,75 –14,40
Resultat per aktie
efter utspädning (SEK)
–4,75 –14,40
Not 11
Skatter
Koncern
MSEK 2025 2024
Skattekostnad
Aktuell skattekostnad för året –296 –256
Justeringar av skattekostnad för tidi
gare år
–17 6
Uppskjuten skatt 307 223
Summa skattekostnad –6 –27
Resultat före skatt –2 392 –7 351
Avstämning av effektiv skatt
Skatt enligt gällande skattesats 20,6% 493 1 514
Effekt av utländsk skattesats 29 10
Ej avdragsgilla kostnader 1) –484 –1 551
Ej skattepliktiga intäkter –4 –
Justeringar av skattekostnad
för tidigare år
–17 6
Nettoeffekt av ej redovisade
nyttjade av underskottsavdrag
för året och för tidigare år
1 0
Källskatt på aktieutdelningar –23 –8
Övriga poster – 1
Redovisad skattekostnad –6 –27
1) Avser huvudsakligen goodwillnedskrivning, ränta och omvärdering av
tilläggsköpe skilling, ej avdrags gilla ränte kostnader samt ej avdragsgilla
transaktionskostnader.
Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder
Uppskjutna skattefordringar och uppskjutna skatteskulder är hän förliga
till balansposter i tabellen nedan.
Koncern
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Immateriella tillgångar –589 –980
Nyttjanderättstillgångar –24 –22
Förutbetalda intäkter 17 23
Leasingskulder 26 25
Underskottsavdrag 94 188
Övrigt 53 55
Netto uppskjutna skatte fordringar/
skulder
–423 –712
Uppskjuten skattefordran 17 53
Uppskjuten skatteskuld –441 –765
Förändringar i uppskjuten skatt, netto
Koncern
MSEK 2025 2024
Ingående balans, netto –712 –908
Redovisat i årets resultat 283 213
Redovisat i övrigt totalresultat –75 41
Förvärv/avyttring av dotterbolag – 10
Omräkningsdifferens 81 –67
Utgående balans, netto –423 –712
Skatteeffekter redovisade direkt mot övrigt totalresultat uppgår till
–75 (41) MSEK, och skatteeffekter redovisade direkt mot eget kapital
uppgår till 0 (0) MSEK.
Immateriella tillgångar
Uppskjutna skatteskulder för immateriella tillgångar inkluderar tem
porära skillnader hänförliga till utgifter för utveckling som aktiveras
i redovisningen men inte skattemässigt. Huvuddelen av beloppet är
dock hänförligt till immateriella tillgångar såsom balanserade utveck
lingsutgifter, spelprodukter samt marknads och kundrelaterade
tillgångar som redovisas i förvärvsanalysen i samband med företags
förvärv.
Underskottsavdrag
Uppskjutna skattefordringar avseende underskottsavdrag redovisas
endast i de länder och med de belopp där koncernen förväntar sig att
under överskådlig tid ha tillräcklig beskattningsbara inkomster för att
kunna utnyttja underskotten mot dessa. Väsentliga underskottsavdrag
är hänförliga till Sverige och USA, och kan utnyttjas utan tidsbegräns
ning.
Övrigt
Övriga uppskjutna skattefordringar inkluderar 23 (28) MSEK i utveck
lingskrediter som redovisas i USA och som kan avräknas mot fram
tida kommunal och delstatlig skatt. Därutöver finns 127 (169) MSEK i
utvecklingskrediter, 19 (48) MSEK med en 20årig tidsbegränsning och
108 (121) MSEK utan tidsbegränsning, som inte redovisas eftersom de
inte beräknas kunna avräknas mot aktuell skatt under överskådlig tid.
Global lägsta bolagsskatt
I samband med införandet av OECD:s initiativ ”pillar two” , gäller från
och med 2024 en global lägsta bolagsskatt på 15 procent för koncer
ner med konsoliderade intäkter över 750 MEUR. Stillfront har bolag i
exempelvis Förenade Arabemiraten, där bolagsskatten för närvarande
understiger 15 procent, men hade inte konsoliderade intäkter under
2025 över 750 MEUR. Stillfront är därför inte föremål för den globala
lägsta bolagsskatten under 2026 men kan komma att bli det i framtiden
som en effekt av ökande intäkter.
106Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 107 =====
Noter
Not 14
Immateriella tillgångar
Balanserade
utvecklingsutgifter Spelprodukter
Licenser, marknads- och
kundrelaterade tillgångar Goodwill Summa
KONCERN, MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024 31 dec. 2025 31 dec. 2024 31 dec. 2025 31 dec. 2024 31 dec. 2025 31 dec. 2024 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 4 640 3 827 1 551 1 444 5 765 5 330 16 699 15 595 28 655 26 195
Intern utveckling under året 506 594 – – 0 4 – – 507 598
Avyttringar under året –195 –27 – –1 –1 –1 – – –196 –29
Omklassificeringar under året – – – – – –5 – – – –5
Omräkningsdifferenser –513 247 –211 108 –845 437 –1 978 1 103 –3 547 1 896
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 4 438 4 640 1 340 1 551 4 920 5 765 14 720 16 699 25 418 28 655
Ingående ackumulerade avskrivningar –3 286 –2 260 –835 –597 –3 354 –2 517 –6 801 – –14 276 –5 374
Årets avskrivningar –731 –881 –187 –189 –527 –620 – – –1 445 –1 691
Årets nedskrivningar – – –223 – –150 – –1 884 –6 867 –2 258 –6 867
Avyttringar under året 173 15 – 1 1 1 – – 173 16
Omklassificeringar under året – – – – – 4 – – – 4
Omräkningsdifferenser 386 –160 134 –49 506 –222 868 66 1 894 –364
Utgående ackumulerade avskrivningar –3 458 –3 286 –1 112 –834 –3 525 –3 354 –7 817 –6 801 –15 911 –14 276
Utgående redovisat värde 980 1 354 229 716 1,395 2 411 6 903 9 898 9 507 14 379
Återstående ekonomisk livslängd för immateriella anläggningstillgångar ses över årligen vilket under 2025 resulterade i att jämförelsestörande avskrivningar redovisades med –69 (–190) MSEK.
Not 15
Nedskrivningsprövning
Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill
Goodwill övervakas av ledningen och prövas för nedskrivnings
behov inom tre kassagenererande enheter. Vid bedömning av om
det finns ett nedskrivningsbehov grupperas tillgångarna i kassa
genererande enheter, för vilka redovisade värden jämförs med
återvinnings värdet för varje kassagenererande enhet. Återvinnings
värdet utgörs av nyttjandevärdet, dvs. det diskonterade nuvärdet
av framtida förväntade kassaflöden utan hänsyn tagen till potentiell
framtida expansion av verksamheten eller framtida omstrukture
ringar. De kassagenererande enheterna är de rörelsesegment som
infördes från och med 2025: affärsområdena Europa, Nordamerika
och MENA/APAC. Från och med 2026 kommer den kassagenere
rande enhet som prövas för nedskrivning att vara koncernen som
helhet, för att återspegla de ändringar i koncernens segmentrappor
tering som träder i kraft under det första kvartalet 2026.
Goodwillbelopp
Netto rörelsetillgångar i de kassagenererande enheterna, inklusive
goodwill med ett redovisat värde på 11 365 (16 765) MSEK före
nedskrivning, prövades för nedskrivningsbehov i samband med
årsbokslutet. Goodwillvärdet fördelades på de kassagenererande
enheterna baserat på goodwill med ursprung i historiska förvärv
av studios som nu ingår i vart och ett av de tre affärsområdena.
Goodwillvärdet vid årets slut 2025 fördelades till affärsområdet
Europa med 4 009 MSEK, MENA/APAC med 4 778 MSEK och
Nordamerika med noll, efter den nedskrivning som redovisades
2024. På basis av den nedskrivningsprövning som därefter genom
fördes, skrevs goodwill som allokerats till Europa ned med 1 884
MSEK till 2 125 MSEK, på grund av en svagare intäktstillväxt än
tidigare förväntat, och följaktligen uppgår total goodwill som redo
visas som en tillgång i koncernen vid årets slut till 6 903 (9 898)
MSEK.
Not 13
Förvärv
Förvärv under 2025
Kassautflöde vid förvärv av verksamheter 2025
(belopp i MSEK, inklusive villkorade tilläggsköpeskillingar) 379 för
Jawaker, 79 för Sandbox Interactive, 79 för Moonfrog, 31 för Stillfront
Online Games, 31 för 6waves, 8 för OFM Studios; och 1 för Everguild.
Förvärv under 2024
Ökning av andel i minoritetsintressen
I november 2024 förvärvades ytterligare aktier i Stillfront Online
Games AB, vilket ledde till en ökning i ägarandelen från 80 procent
till 100 procent.
Kassautflöde vid förvärv av verksamheter 2024
(belopp i MSEK, inklusive villkorade tilläggsköpeskillingar) 297 för
Jawaker, 98 för Sandbox Interactive, 15 för Stillfront Online Games,
13 för 6waves, 13 för Superfree Games, 9 för OFM Studios; och 3 för
Everguild.
107Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 108 =====
Noter
Not 16
Leasing och nyttjande rättstillgångar
Balansräkningsposter hänförliga till leasing
Koncern
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Byggnader 91 89
Övrigt 5 7
Summa nyttjanderättstillgångar 96 96
Leasingskulder
Kortfristiga 35 40
Långfristiga 67 65
Summa leasingskulder 103 105
Tillkommande nyttjanderätter
(inklusive förvärv) under räken
skapsåret
40 71
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar har belastat årets
resultat enligt nedan
Koncern
MSEK 2025 2024
Avskrivning på nyttjanderätts
tillgångar
Byggnader –33 –34
Övrigt –2 –2
Totalt –35 –35
Övrig information om leasing
kontrakt
Räntekostnader (ingår i finansiella
kostnader)
–4 –5
Kostnader avseende korttids
leasingavtal (ingår i övriga
externa kostnader)
0 –8
Kostnader avseende leasingavtal
för vilket den underliggande till
gången har ett lågt värde (ingår
i övriga externa kostnader)
–1 –1
Kostnader avseende variabla
leasing avgifter som inte utgör hyra
(ingår i övriga externa kostnader)
–11 –8
Totalt kassaflöde avseende
leasing kontrakt under året
–51 –57
Not 17
Inventarier, verktyg och installationer
Koncern
MSEK 2025 2024
Ingående anskaffningsvärden 100 81
Nyanskaffningar 13 21
Avyttringar/utrangeringar –6 –7
Omklassificeringar under året –0 –0
Omräkningsdifferens –13 6
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden
95 100
Ingående ackumulerade
avskrivningar
–42 –25
Avskrivningar –19 –21
Avyttringar/utrangeringar 6 7
Omklassificeringar – –
Omräkningsdifferenser 7 –3
Utgående ackumulerade
avskrivningar
–48 –42
Totalt utgående redovisat värde 47 59
Not 18
Kundfordringar
Koncern
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Kundfordringar
Kundfordringar brutto 365 497
Reserv för osäkra fordringar –1 –2
Kundfordringar netto 363 495
Ej förfallna kundfordringar 301 443
Förfallna ej reserverade
kundfordringar
Förfallna 0–3 mån 55 45
Förfallna 3–6 mån 6 2
Förfallna 6–12 mån 0 1
Förfallna >12 mån 0 5
Summa återstående löptider
per 31 december
363 495
Per 31 dec 2025 fanns kundfordringar uppgående till 363 (495)
MSEK, varav 301 (443) MSEK ej förfallna. Förväntade kredit
förluster är försumbara. Baserat på kredithistorik förväntas
beloppen erhållas vid förfallodatumet. Koncernen har inte använt
factoringtjänster för dessa fordringar. Uppgifter om kreditrisk
policy avseende kundfordringar och avtalstillgångar finns
beskrivna i not 2 och 3.
Not 19
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Koncern
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Andra förutbetalda kostnader 64 79
Avtalstillgångar (upplupna intäkter) 52 53
Totalt 116 132
Avtalstillgångar (upplupna intäkter) är royalties och andra intäkter
som intjänats under året men som ännu ej fakturerats eller tagits
emot före årets slut.
Vidare, baserat på nedskrivningsprövningen, skrevs förvärvsrela
terade immateriella tillgångar allokerade till Nordamerika ned med
374 MSEK, eftersom det inte finns någon goodwill allokerad till den
kassagenererande enheten.
Antaganden
Diskonteringsräntor som använts vid nedskrivningsprövningen
var den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) efter
skatt på 8,77 procent för affärsområde Europa, 8,22 procent för
Nordamerika och 9,41 procent för MENA/APAC. (WACC före skatt
är 9,56 procent för Europa, 9,01 procent för Nordamerika och
10,20 procent för MENA/APAC.) De olika diskonteringsräntorna
reflekterar skillnader i fråga om regionspecifika risker och ränte
nivåer och beräknas baserat på ”capital asset pricing model” .
Föregående år användes diskonteringsräntor efter skatt på 8,65
procent för affärsområde Europa, 8,26 procent för Nordamerika
och 9,61 procent för MENA/APAC (WACC före skatt var 9,39 pro
cent för Europa, 9,00 procent för Nordamerika och 10,35 procent
för MENA/APAC). Styrelsens och företagsledningens fastställda
antaganden om intäktsutveckling under prognosperiodens år 2
till 5 och därefter bygger på företagets interna budget och prog
noser samt jämförelser mot externa riktvärden (från t ex NewZoo)
avseende branschens förväntade marknadstillväxt. Prognoserna
innehåller antaganden om marginalförbättringar under femårs
perioden i linje med koncernens finansiella mål, som underbyggs
av konkreta handlingsplaner. Omsättningstillväxten för år 2 till 5
varierar mellan affärsområdena och åren, mellan –5 och 5 procent
per år. För alla år efter prognosperioden antas en årlig evig tillväxt
om 2 procent för affärsområde Europa, 0 procent för Nordamerika
och 2 procent för MENA/APAC.
Känslighetsanalys
En känslighetsanalys för affärsområde MENA/APAC visar att inget
nedskrivningsbehov finns även om den årliga eviga tillväxten
antas vara –2 procent eller om diskonteringsräntan efter skatt
antas vara 12 procent.
Not 15 Nedskrivningsprövning, forts
108Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 109 =====
Noter
Not 21
Räntebärande skulder
Koncernen
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Villkorade tilläggsköpeskillingar 1 294 2 032
Obligationslån 2 835 2 829
Skulder till kreditinstitut 984 1 376
Reverslån 649 688
Leasingskulder 103 105
Övriga räntebärande skulder 22 22
Summa 5 887 7 053
Årets förändring
Ingående balans 7 053 7 003
Kassaflöde
Nyupptagna lån – 1 833
Amortering av lån –1 –1 500
Nettoförändring kreditfaciliteter –272 –404
Nettoförändring checkräkningskredit – –27
Villkorade tilläggsköpeskillingar,
betalning
–576 –432
Betalning av leasingskulder –41 –39
Icke kassapåverkande förändringar
Nya/ändrade leasingskulder enligt
IFRS16
40 69
Villkorade tilläggsköpeskillingar, ränta 46 56
Villkorade tilläggsköpeskillingar
reglering
–221 –163
Villkorade tilläggsköpeskillingar
omvärdering
266 368
Aktieswap – 3
Valutakursdifferenser –408 286
Utgående balans 5 887 7 053
Förfallostruktur Koncernen
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Villkorade tilläggsköpeskillingar
Amortering inom 2–5 år 620 1 170
Amortering senare än 5 år – –
Långfristig skuld 620 1 170
Kortfristig skuld 675 862
Summa villkorade tilläggs
köpeskillingar
1 294 2 032
Obligationslån
Amortering inom 2–5 år 2 835 2 829
Amortering senare än 5 år – –
Långfristig skuld 2 835 2 829
Kortfristig skuld – –
Summa obligationslån 2 835 2 829
Reverslån
Återbetalning inom 2–5 år 649 688
Långfristig skuld 649 688
Skuld till kreditinstitut
Amortering inom 2–5 år 984 1 376
Amortering senare än 5 år – –
Långfristig skuld 984 1 376
Kortfristig skuld
(checkräkningskredit)
– –
Summa skuld till kreditinstitut 984 1 376
Övriga långfristiga skulder/
långfristiga leaseskulder
Amortering inom 2–5 år 64 65
Amortering senare än 5 år 4 –
Långfristig skuld 67 65
Kortfristig skuld 35 40
Summa övriga långfristiga skulder/
långfristiga leasingskulder
103 105
Not 20
Eget kapital
Övrigt totalresultat
Övrigt totalresultat består av valutaomräkningseffekter vid omräkning
av utländska dotterföretag samt valuta från lån i utländsk valuta för
säkring av nettoinvesteringar, det vill säga dotterföretagens netto
tillgångar.
Eget kapital
Koncernen
Aktiekapital
Innehavare av stamaktier är berättigade till utdelning som fastställs
efter hand och aktieinnehavet berättigar till rösträtt vid bolagsstäm
man med en röst per aktie. Alla aktier har samma rätt till koncernens
kvarvarande nettotillgångar.
Övrigt tillskjutet kapital
Övrigt tillskjutet kapital består i sin helhet av belopp som vid emission
betalats utöver emitterade aktiers kvotvärde.
Övriga reserver
Övriga reserver består i sin helhet av valutaomräkningseffekter vid
omräkning av utländska dotter företag samt valuta från lån i utländsk
valuta för säkring av nettoinvesteringar dvs. dotter företagens netto
tillgångar.
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat
I balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade
vinstmedel i moderbolaget och dess dotterföretag.
Utdelning
Ingen utdelning kommer att föreslås till årsstämman 2026.
Moderbolaget
MSEK 2025 2024
Aktiekapital 36 36
Förändring av antal aktier
Ingående balans 517 968 480 517 968 480
Utgående balans 517 968 480 517 968 480
varav eget innehav 22 658 121 15 699 698
Netto antal utestående aktier 495 310 359 502 268 782
Under 2025, återköpte Stillfront 31 588 363 126 (15 100 126) egna
aktier som användes senare under året för att reglera villkorade till
läggsköpeskillingar på 221 (163) MSEK. Därutöver återköptes under
året 15 699 698 (0) aktier som utgör eget aktieinnehav vid årets slut.
Moderbolagets stamaktier har ett kvotvärde på 0,07 SEK per aktie.
Varje aktie berättigar till en röst.
Bundet eget kapital
Bundet eget kapital får inte minskas genom vinstutdelning.
Överkursfond
Överkursfonden består i sin helhet av belopp som vid emission beta
lats utöver emitterade aktiers kvotvärde och utgör fritt eget kapital.
Balanserat resultat
Utgörs av föregående års fria egna kapital efter att en eventuell
vinstutdelning lämnats. Utgör tillsammans med överkursfond och
årets resultat summa fritt eget kapital.
Kapitalhantering
Eget kapital omfattar eget kapital hänförligt till moderbolagets aktie
ägare och innehav utan bestämmande inflytande. Det finns inga
andra externa kapitalkrav än vad som följer av aktiebolags lagen.
Kapitalstrukturen mäts genom uppföljning av nyckeltalet Justerad
skuldsättningskvot, definerad som Nettoskuld inklusive earnout
utbetalningar under kommande tolv månader/justerat resultat före
avskrivningar pro forma, där styrelsens finansiella mål anger att talet
inte ska överstiga 2,0, dock med en möjlighet att överskrida målet
under kortare perioder. Nyckeltalet beräknas i not 30.
För att öka företagets värde avser Stillfront att investera företagets
vinster och kassaflöde i organiska tillväxtinitiativ och förvärv, och
förväntas därför inte lämna någon aktieutdelning under 2025.
109Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 110 =====
Noter
Revolverande kreditfacilitet
Koncernen har en revolverande kreditfacilitet om 2 500 MSEK till
marknadsmässig ränta, som förfaller i juni 2027 . Per 31 december
2025 nyttjades 984 (1 376) MSEK. Utnyttjande och återbetalningar
redovisas netto i kassaflödet (nettoförändring checkräkning
och kreditfaciliteter). Koncernen har outnyttjade kreditlöften per
balansdagen om 1 616 (1 224) MSEK inklusive outnyttjad check
räkningskredit.
Obligationslån
Koncernen och moderbolaget har tre utestående obligationslån
med en sammanlagd redovisad skuld per 31 december 2025
om 2 835 (2 829) MSEK: Obligation 2023/2027 om nominellt
1 000 MSEK löper till september 2027 med ränta motsvarande
STIBOR 3 månader+3,95 procent. Obligationens marknadsvärde
per balansdagen var 1 020 (1 026 MSEK). Obligation 2024/2028
om nominellt 1 000 MSEK löper till september 2028 med ränta
motsvarande STIBOR 3 månader+3,65 procent. Obligationens
marknadsvärde per balansdagen var 1 018 (1 015) MSEK. Obli
gation 2024/2029 om nominellt 850 MSEK löper till september
2029 med ränta motsvarande STIBOR 3 månader+3,65 procent.
Obligationens marknadsvärde per balansdagen var 859 (854)
MSEK. Obligationsvillkoren innehåller så kallade Change of Con
trol paragrafer innebärande att innehavarna av obligationslånen
kan kräva lösen av lånet i den händelse att någon tar kontroll över
50 procent av rösterna eller kapitalet i Stillfront Group.
Reverslån
Stillfront tecknade i september 2022 ett avtal om ett reverslån
utan säkerhet på 60 MEUR hos AB Svensk Exportkredit (SEK).
Reverslånet nyttjades i oktober 2022. Löptiden förlängdes under
2024 till september 2027 .
Villkorad tilläggsköpeskilling
Stillfront har tilläggsköpeskillingar från förvärv. Tilläggsköpeskil
lingarna regleras med kontanter såväl som med aktier i Stillfront
där antalet aktier som överlåts vid reglering av tilläggsköpeskil
lingen utgår ifrån ett belopp i kronor, vilket bestäms i de villkor
som gäller för beräkning av tilläggsköpeskilling. Det beräknade
värdet på tilläggsköpeskillingar avseende förvärvade studios
baseras på uppdaterade bedömningar av framtida vinster för
varje enskild studio baserat på villkoren i köpeavtalet. Vid årets
slut bedömdes sex förvärv av studios medföra en förväntad fram
tida vinstutbetalning. Beräknade slutregleringar baseras på utfall
för åren 2023 till 2026, varav den sista utbetalningen ska regleras
under 2027 . Tilläggsköpeskillingarna klassificeras som en finan
siell skuld som klassificeras som kortfristig om den ska regleras
inom 12 månader från balansdagen. Skulden värderas till verkligt
värde och värdeförändringar redovisas under finansiella poster
i resultaträkningen.
Not 21 Räntebärande skulder, forts
Not 22
Avsättningar
Koncern
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Ingående balans 87 82
Avsättning under året 5 1
Reglerat under året –1 –3
Reverserade avsättningar –34 –
Omklassificeringar – –1
Omräkningsdifferanser –13 8
Utgående balans övriga
avsättningar
44 87
Varav kortfristiga avsättningar 25 24
Övriga avsättningar avser i huvudsak ersättningar vid uppsäg
ningar av lokaler och personal.
Not 24
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Koncern
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Upplupna personalkostnader 65 73
Övriga upplupna kostnader 153 196
Avtalsskuld (förutbetalda intäkter) 62 85
Summa 280 354
Not 26
Kassaflöde
Poster som ej är kassaflödespåverkande
Koncern
MSEK 2025 2024
Avskrivningar och nedskrivningar 3 757 8 600
Utrangeringar –0 26
Orealiserad valutakursdifferens 5 –7
Övriga poster –1 8
Summa 3 760 8 626
Uppgift om räntor och utdelningar
Koncern
MSEK 2025 2024
Betald kostnadsränta under året –316 –400
Erhållen ränta under året 10 18
Ingen utdelning har erhållits under 2025 eller 2024.
Not 25
Ställda säkerheter, eventualförpliktelser,
åtaganden att genomföra förvärv samt
eventual tillgångar
Koncern
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Säkerheter för skulder till
kreditinstitut
Företagshypotek – –
Pantsatta aktier i dotterföretag – –
Summa – –
Eventualförpliktelser Inga Inga
Åtaganden att genomföra förvärv Inga Inga
Eventualtillgångar Inga Inga
Not 23
Övriga kortfristiga skulder
Koncern
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Villkorade tilläggsköpeskillingar 675 862
Övriga avsättningar 25 24
Kortfristig leasingskuld 35 40
Aktieswap 22 22
Mervärdesskatt 80 74
Källskatt 8 7
Arbetsgivaravgifter 4 10
Övriga kortfristiga skulder 14 110
Summa 863 1 150
110Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 111 =====
Noter
Not 28
Transaktioner med närstående
Köp och försäljningstransaktioner med närstående parter sker
på marknadsmässiga villkor. Transak tioner mellan moderbolag
och dotterbolag avser service och management fees. Löner och
ersättningar till ledande befattningshavare redovisas i not 8. Det
finns inga inköp av varor och tjänster från närstående.
Not 29
Händelser efter räkenskapsårets utgång
Den 2 februari 2026 meddelade Stillfront en icke kassapåverk
ande nedskrivning av goodwill och övriga immateriella tillgångar
på 2 258 MSEK under det fjärde kvartalet 2025. Nedskrivningen
av goodwill hänförs till affärsområdet Europa och nedskrivningen
av övriga immateriella tillgångar är relaterad till affärsområdet
Nordamerika, vilka redovisas som jämförelsestörande poster.
Stillfront offentliggjorde även preliminära siffror för helåret och
det fjärde kvartalet 2025. Det redovisade resultatet var i linje
med de preliminära resultaten.
I samband med presentationen av bokslutskommunikén för
2025 presenterade Stillfront historiska siffror för 2025 för det
externa rapporteringsformatet, baserat på en ny segmentsredo
visning med ökat fokus på key franchises som tillkännagavs den
4 februari i samband med offentliggörandet av kvartalsrapporten.
Den 15 februari 2026 mottog Stillfront en begäran från sina två
största aktieägare om att kalla till en extra bolagsstämma för att
välja en ny styrelse, inklusive en ny styrelseordförande.
Den 23 februari 2026 utfärdade bolaget en kallelse till den extra
bolagsstämman, som hölls den 27 mars 2026. Vid stämman valdes
Mohammad Alhaj Hasan, Waleed Tuffaha och Thomas Vollmoeller
till nya styrelseledamöter för tiden intill slutet av årsstämman 2026.
LarsJohan Jarnheimer valdes till styrelseordförande och Erik
Forsberg till vice styrelseordförande för samma period.
Den 27 mars 2026 emitterade Stillfront nya ickesäkerställda
obligationer om 1 000 MSEK och offentliggjorde resultatet av ett
återköpserbjudande till innehavarna av obligationer 2023/2027
om 1 000 MSEK. De nya obligationerna löper med en rörlig ränta
om 3 månader STIBOR+5,0 procent och förfaller i april 2030.
Not 27
Finansiella tillgångar och skulder (verkligt värde)
Verkligt värde på finansiella tillgångar och skulder framgår av nedan
stående tabell. Se även not 3 Finansiell riskhantering. I koncernen finns
obligationslån, kreditfacilitet, checkräknings kredit samt villkorade till
läggsköpeskillingar såsom anges i not 21.
Obligationslån redovisas i rapporten över finansiell ställning till upp
lupet anskaffningsvärde men har ett annat verkligt värde enligt ned
anstående, eftersom de är marknadsnoterade. Koncernen har även en
aktie swapp som redovisas till upplupen anskaffningskostnad som kan
avvika från verkligt värde.
Övriga skulder inkluderar valutaderivat som redovisas till verkligt
värde. Obligationslånen klassificeras i nivå 1, aktieswapparna och
valutaderivaten i nivå 2 och villkorade köpeskillingar i nivå 3 i värde
ringshierarkin.
Finansiella tillgångar värderade
till upplupet anskaffnings värde
Finansiella tillgångar värderade
till verkligt värde via resultatet
Finansiella skulder värderade
till upplupet anskaffningsvärde
Finansiella skulder värderade
till verkligt värde via resultatet
KONCERN, MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024 31 dec. 2025 31 dec. 2024 31 dec. 2025 31 dec. 2024 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Finansiella tillgångar
Kundfordringar 363 495
Övriga fordringar (nivå 2 avseende valutaderivat) 38 78
Upplupna intäkter 52 53
Likvida medel 701 957
Summa 1 154 1 583 0 0
Finansiella skulder
Obligationslån (nivå 1) 2 896 2 895
Skulder till kreditinstitut 984 1 376
Reverslån 649 688
Övriga långfristiga skulder (nivå 3 avseende swapinstrument) 67 65 1 67
Villkorad tilläggsköpeskilling, lång del (nivå 3) 620 1 170
Villkorad tilläggsköpeskilling, kort del (nivå 3) 675 862
Leverantörsskulder 160 284
Aktieswap (nivå 2) 22 22
Övriga skulder (nivå 3 avseende swapinstrument) 49 83 66
Upplupna kostnader 218 270
Summa 5 046 5 684 1 295 2 165
111Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 112 =====
Noter
Not 30
Avstämning nyckeltal
Jämförelsestörande poster
Koncern
MSEK 2025 2024
Intäkter
Återbetalning köpeskilling för aktier – 8
Totala intäkter jämförelsestörande, EBIT – 8
Kostnader
Omstruktureringskostnader –44 –90
Långsiktiga incitamentsprogram –14 –23
Övrigt –16 –6
Goodwillnedskrivning –1 884 –6 867
Nedskrivning av immateriella anläggnings
tillgångar
–374 –
Jämförelsestörande avskrivningar av
produktutveckling
–69 –190
Totala kostnader jämförelsestörande, EBIT –2 346 –7 176
Totalt jämförelsestörande poster
i rörelseresultatet
–2 346 –7 168
Finansiella intäkter och kostnader
Omvärdering av tilläggsköpeskilling –266 –368
Övriga finansiella kostnader – –80
Totalt jämförelsestörande finansiella poster –266 –448
Alternativa nyckeltal
Koncern
MSEK 2025 2024
Nettoomsättning 5 710 6 737
Direkta kostnader –1 033 –1 367
Bruttovinst 4 677 5 371
Rörelseresultat (EBIT) –1 744 –6 455
Avskrivningar förvärvsrelaterade poster 617 682
Avskrivningar exklusive
förvärvsrelaterade poster
813 861
Goodwillnedskrivning 1 884 6 867
Jämförelsestörande nedskrivning av
immateriella anläggningstillgångar
374 –
Jämförelsestörande avskrivningar 69 190
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) 2 013 2 145
EBITDA 2 013 2 145
Jämförelsestörande poster i EBITDA 74 111
Justerad EBITDA 2 087 2 256
Aktivering av produktutveckling –507 –598
Justerad EBITDAC 1 580 1 658
I relation till nettoomsättning
Bruttovinstmarginal, % 82 80
EBITDA-marginal, % 35 32
Justerad EBITDA-marginal, % 37 33
Justerad EBITDAC-marginal, % 28 25
Justerad EBITDA 2 087 2 256
Koncern
MSEK 2025 2024
Justerad EBITDA 2 087 2 256
Dividerat med
Summa finansiella poster 649 895
Totalt jämförelsestörande finansiella poster –266 –448
Ränta tilläggsköpeskilling –46 –56
Justerad räntetäckningsgrad 6,20 5,76
Obligationslån 2 835 2 829
Skulder till kreditinstitut 984 1 376
Reverslån 649 688
Aktieswap 22 22
Valutaderivat –42 134
Likvida medel –701 –957
Räntebärande nettoskuld 3 747 4 093
Kontanta tilläggsköpeskillingar
kommande 12 månader
474 643
Räntebärande nettoskuld
inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar
kommande 12 månader
4 222 4 736
Dividerat med
Justerad EBITDA 2 087 2 256
Justerad skuldsättningsgrad 1,80 1,81
Justerad skuldsättningsgrad
inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar
kommande 12 månader
2,02 2,10
Kassaflöde från den löpande
verksamheten
1 469 1 687
Kassautflöde leasingavtal –41 –39
Förvärv av immateriella anläggnings tillgångar –507 –598
Fritt kassaflöde 922 1 050
Dividerat med
EBITDA 2 013 2 145
Kassakonverteringskvot 0,46 0,49
Koncern
MSEK 2025 2024
Nettoomsättning tillväxt 2025 2024
Förändring genom förvärv, % – –
Förändring genom valutaeffekter, % –4,9 –1,0
Organisk tillväxt, % –10,2 –2,5
Övrigt, % –0,2 –0,1
Total nettoomsättningstillväxt, % –15,3 –3,5
Pro forma nyckeltal
Koncern
MSEK 2025 2024
Justerad EBITDA 2 087 2 256
Dividerat med
Summa finansiella poster 649 895
Total jämförelsestörande finansiella poster –266 –448
Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster –46 –56
Justerad räntetäckningsgrad, pro forma 6,20 5,76
112Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 113 =====
Noter
Not M2
Upplysning om revisorns arvode och
kostnadsersättning
Moderbolag
MSEK 2025 2024
PwC
Revisionsuppdrag 2 2
Revisionsverksamhet utöver
revisionsuppdrag
1 –
Skatterådgivning 0 0
Summa totalt 4 2
Med revisionsuppdrag avses arvode för den lagstadgade revi
sionen, dvs sådant arbete som varit nödvändigt för att avge revi
sionsberättelsen samt så kallad revisionsrådgivning som lämnas
i samband med revisionsuppdraget. Med revisionsverksamhet
utöver revisionsuppdrag avses arvode för olika typer av kvalitets
säkringstjänster. Med övriga uppdrag avses sådant som inte ingår
i revisionsuppdrag, revisionsverksamhet eller skatterådgivning.
Av revisions uppdrag avser 2 (2) MSEK PwC Sverige.
Not M3
Genomsnittligt antal anställda, personal
kostnader, pensioner och övrigt
Medelantal anställda moderbolaget
Moderbolag
2025 2024
Stockholm, Sverige
Kvinnor 10 10
Män 26 20
Totalt 36 30
Löner och andra ersättningar, moderbolag
MSEK 2025 2024
Styrelser och verkställande
direktörer och ledande
befattningshavare
7 13
Övriga anställda 32 24
Totalt 39 37
Sociala avgifter 13 11
Pensionskostnader 5 5
Summa 57 53
Tabellerna avser befattningshavare med anställningsavtal hos
moderbolaget.
Not M1
Sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper
Moderföretagets redovisningsprinciper
Moderföretaget tillämpar Årsredovisningslagen (ÅRL) och Rådet för
finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juri
diska personer. Tillämpning av RFR 2 innebär att moderföretaget så
långt som möjligt tillämpar alla av EU godkända IFRS inom ramen för
ÅRL samt beaktar sambandet mellan redovisning och beskattning.
Årsredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdemetoden.
Skillnaden mellan moderföretagets och koncernens redovisnings
principer beskrivs nedan.
Andelar i dotterföretag
Andelar i dotterföretag redovisas enligt anskaffningsmetoden vilket
innebär att i balansräkningen redovisas inne haven till anskaffnings
värde med avdrag för eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet
inkluderas förvärvs relaterade kostnader. När det finns en indikation
på att andelar i dotterföretag minskat i värde görs en beräkning av
återvinningsvärdet. Är detta värde lägre än det redovisade värdet
görs en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas i posten ”Resultat
från andelar i koncernföretag” . Utdelningar från dotterbolag redovisas
som utdelningsintäkter.
Uppskjuten inkomstskatt
Belopp som avsatts till obeskattade reserver utgör skattepliktiga
temporära skillnader. På grund av sambandet mellan redovisning och
beskattning redovisas emellertid i en juridisk person den uppskjutna
skatteskulden på obeskattade reserver som en del av de obeskattade
reserverna. Även bokslutsdispositionerna i resultaträkningen redo
visas inklusive uppskjuten skatt.
Redovisning av koncernbidrag
Koncernbidrag redovisas enligt alternativregeln i RFR 2, vilket innebär
att både lämnade och erhållna koncernbidrag redovisas som bok
slutsdispositioner i resultat räkningen.
Säkringsredovisning
Moderföretaget tillämpar inte säkringsredovisning. De valutaomräk
ningsdifferenser som i koncernredovisningen redovisas inom övrigt
totalresultat redovisas i juridisk person i resultaträkningen.
Leasing
Moderföretaget tillämpar undantaget från tillämpningen av IFRS 16
Leasingavtal. Leasingkostnader belastar resul tatet och påverkar inte
balansräkningen. Leasingbetalningar redovisas linjärt över leasing
perioden.
Uppställningsform för resultat och balansräkning
Resultat och balansräkningen följer ÅRL:s uppställningsform.
Rapporten över förändring av eget kapital följer koncernens upp
ställningsform men ska innehålla de kolumner som anges i ÅRL.
Vidare innebär det skillnad i benämningar, jämfört med koncern
redovisningen, främst avseende finan siella intäkter och kostnader
samt eget kapital.
Avsättning för vinstbaserad/villkorad tilläggsköpeskilling
I moderföretaget redovisas en avsättning för vinstbaserad/villkorad
tilläggsköpeskilling som en del av anskaffningsvärdet om det är sanno
likt att den realiseras. Om det under efterföljande perioder visar sig
att den ursprungliga be dömningen behöver revideras justeras avsätt
ningen. I koncernen redovisas motsvarande post som finansiell skuld
till verkligt värde. Förändring av redovisat värde av avsättningen redo
visas i moderföretaget som förändring av andelar i dotterföretag eller
koncernfordran samt valutakursvinst eller valutakursförlust och ränta.
113Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 114 =====
Noter
Not M4
Finansiella intäkter/Övriga ränteintäkter
och liknande resultatposter
Moderbolag
MSEK 2025 2024
Finansiella intäkter
Aktieutdelningar 777 2 499
Ränteintäkter 77 88
Valutakursvinster 444 –
Övriga finansiella intäkter 102 –
Summa 1 401 2 587
Not M6
Skatter
Moderbolag
MSEK 2025 2024
Skattekostnad
Aktuell skattekostnad –77 –15
Uppskjuten skatt –36 33
Summa skattekostnad –113 18
Resultat före skatt –2 002 –6 785
Avstämning av effektiv skatt
Skatt enligt gällande skattesats
20,6%
412 1 398
Ej avdragsgilla kostnader –582 –1 834
Skattefria intäkter 159 516
Utländsk källskatt –23 –7
CFCbeskattning av utländskt
dotterbolag
–79 –66
Tidigare ej redovisade under
skottsavdrag
– 11
Redovisad skattekostnad –113 18
Moderbolag
Uppskjutna skattefordringar 2025 2024
Underskottsavdrag 26 26
Finansiella instrument –9 28
Summa 17 53
Moderbolag
Förändringar i uppskjuten
skattefordran 2025 2024
Ingående balans, netto 53 21
Redovisat i årets resultat –36 33
Utgående balans, netto 17 53
Inga skatteeffekter redovisades mot övrigt totalresultat. Skatte
effekter redovisade direkt mot eget kapital uppgick till 0 (0) MSEK.
Not M7
Immateriella tillgångar
Moderbolag
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärde
53 39
Övriga externa förvärv 5 12
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden
58 51
Ingående ackumulerade
avskrivningar
–15 –12
Årets avskrivningar –7 –3
Utgående ackumulerade
avskrivningar
–22 –15
Utgående redovisat värde 36 36Not M5
Finansiella kostnader/Övriga räntekostnader
och liknande resultatposter
Moderbolag
MSEK 2025 2024
Finansiella kostnader
Räntekostnader –396 –483
Nedskrivning aktier i dotterföretag –2 798 –8 676
Valutakursförluster – –217
Övriga finansiella kostnader – –67
Summa –3 194 –9 443
Not M8
Andelar i koncernföretag
Moderbolag
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Ingående redovisat värde 10 620 18 884
Förvärv av aktier i dotterföretag 365 412
Nedskrivning –2 798 –8 676
Utgående redovisat värde 8 187 10 620
Specifikation av moderföretagets innehav av andelar
i koncernföretag
Moderföretaget Stillfront Group AB äger 100 procent av aktierna
i Stillfront Midco AB, Todavia AB, Stillfront NA Holdco inc.,
Jawaker FZ-LLC, Everguild Ltd, Six Waves Inc, Stillfront Portugal
UNIPESSOAL LDA och Nanobit d.o.o. samt Moonfrog Labs private
Ltd. Stillfront Midco AB och Stillfront NA Holdco inc. äger i sin tur
direkt eller indirekt nedan angivna koncernföretag. Om inget annat
anges har de ett aktiekapital enbart bestående av stamaktier som
innehas direkt av koncernen, och ägandedelen är lika med röst
andelen.
114Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 115 =====
Noter
Not M8 Andelar i koncernföretag, forts
Namn Land Säte Org.nr Ägarandel,% Huvudsaklig verksamhet
Bokfört värde,
31 dec. 2025
Bokfört värde,
31 dec. 2024
Todavia AB Sverige Stockholm 559100-2893 100 Äga och förvalta värdepapper 1 1
Everguild Ltd Storbritannien London 09334050 100 Spelutveckling och utgivning 15 16
– Everguild Spain S.L.U Spanien Madrid M-708852 100 Spelutveckling och utgivning
Nanobit d.o.o Kroatien Zagreb 80640383 100 Spelutveckling och utgivning – 473
– Nanobit games Ltd Storbrittanien London 11572354 100 Spelutveckling och utgivning
Stillfront Midco AB Sverige Stockholm 559110-4053 100 Äga och förvalta värdepapper 2 222 3 502
– Stillfront Germany GmbH Tyskland Hamburg HRB 99869 100 Äga och förvalta värdepapper
samt utgivning av mobilspel
– OFM studios GmbH Tyskland Köln HRB 145244 100 Spelutveckling och utgivning
– Playa Games GmbH Tyskland Hamburg HRB 109725 100 Spelutveckling och utgivning
– Sandbox Interactive GmbH Tyskland Berlin HRB141903B 100 Spelutveckling och utgivning
– Bytro Labs GmbH Tyskland Hamburg HRB 118884 100 Spelutveckling och utgivning
– Babil Games LLC Förenade Arabemiraten Dubai 2987/2012 FCZ 100 Publicering av mobilspel
– Babil Games Jordan Branch Jordanien Amman 2740 100 Utveckling av mobilspel
– Imperia Online JSC Bulgarien Sofia 205098993 100 Spelutveckling och utgivning
– Stillfront Online Games AB Sverige Stockholm 556721-9430 100 (80) Spelutveckling och utgivning
– DOG Holdings Ltd Malta Malta C64760 100 Spelutveckling och utgivning
– DOG Productions Ltd Malta Malta C55850 100 Spelutveckling och utgivning
– Coldwood Interactive AB Sverige Stockholm 556641-6532 100 Spelutveckling och utgivning
– eRepublik Labs. Ltd Irland Dublin 462101 100 Spelutveckling och utgivning
– ERPK Labs SRL Rumänien Bukarest J40/6415/2009 100 Spelutveckling och utgivning
Stillfront NA Holdco, Inc USA Wilmington 7805241 100 Äga och förvalta värdepapper – 509
– Simutronics Corp USA Maryland Heights 311296 100 Spelutveckling och utgivning
– Kixeye LLC. USA Wilmington 935057-91 100 Spelutveckling och utgivning
– Kixeye Canada Ltd. Kanada Vancouver BC0952509 (CRA 846529931) 100 Spelutveckling och utgivning
– Super Happy Fun Time LLC USA Wilmington 5947380 100 Spelutveckling och utgivning
– Super Happy Fun Time VN Co LTD Vietnam Ho Chi Minh City 314465736 100 Spelutveckling och utgivning
– Godzilab, LLC. USA Redondo Beach C3119998 100 Spelutveckling och utgivning
– C1 Acquisition Holdings, Inc USA Wilmington 7942009 100 Spelutveckling och utgivning
– Candywriter LLC USA Miami 7617501 100 Spelutveckling och utgivning
– Groom Lake Development, LLC USA Wilmington 7617509 100 Spelutveckling och utgivning
– Adult Coloring Book Apps, LLC USA Wilmington 7611302 100 Spelutveckling och utgivning
– Storm 8 LLC USA Wilmington 4712338 100 Spelutveckling och utgivning
– Storm 8 Studios LLC USA Wilmington 5681701 100 Spelutveckling och utgivning
115Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 116 =====
Noter
Namn Land Säte Org.nr Ägarandel,% Huvudsaklig verksamhet
Bokfört värde,
31 dec. 2025
Bokfört värde,
31 dec. 2024
– Storm 8 LLC USA Sacramento 200907610226 100 Spelutveckling och utgivning
– TamLava LLC USA Wilmington 200932910077 100 Spelutveckling och utgivning
– Gale Games LLC USA Wilmington 5581347 100 Spelutveckling och utgivning
– Loop Interactive LLC USA Wilmington 5381218 100 Spelutveckling och utgivning
– PalMe, LLC USA Wilmington 5304488 100 Spelutveckling och utgivning
– Squall Games LLC USA Wilmington 5304495 100 Spelutveckling och utgivning
– Storm8 Studios LLC USA Wilmington 5681701 100 Spelutveckling och utgivning
– Superfree Games Inc. USA Wilmington 4391799 100 Spelutveckling och utgivning
– Super Free Games LLC USA San Francisco 201721210175 100 Spelutveckling och utgivning
– Matcha Sauce LLC USA San Francisco 201728910428 100 Spelutveckling och utgivning
– Super Nutty Games LLC USA San Francisco 201728910430 100 Spelutveckling och utgivning
– Red Mustache Apps LLC USA San Francisco 201729610299 100 Spelutveckling och utgivning
– Twisted Bamboo LLC USA San Francisco 201729610319 100 Spelutveckling och utgivning
– Gamelabs Inc. USA Wilmington 5727645 100 Spelutveckling och utgivning
Moonfrog Labs Private Limited Indien Bangalore U72400KA 2013PTC072054 97 .93 Spelutveckling och utgivning 1 191 1 148
– Moonfrog Asia PTE. L TD. Singapore Singapore 201832514H 100 Spelutveckling och utgivning
– Ulka Games Ltd. Bangladesh Dhaka C-150257/2019 99.99 Spelutveckling och utgivning
Jawaker FZ–LLC Förenade Arabemiraten Abu Dhabi BL136/20 100 Spelutveckling och utgivning 4 339 4 059
– Cosmic Perspective Company LLC Jordanien Amman 63286 100 Spelutveckling och utgivning
Six Waves Inc. Brittiska Jungfruöarna Tortola 1512629 100 Äga och förvalta värdepapper 419 911
– 6waves Limited Hongkong Wanchai 1216243 100 Spelutveckling och utgivning
– 6waves K.K Japan Tokyo 0104-01-092929 100 Spelutveckling och utgivning
– Beijing Youmai Hudong
Technology Company Limited
China Peking 1-03283416 100 Spelutveckling och utgivning
– Prodigy Studios LLC USA Delaware 99-0361905 100 Spelutveckling och utgivning
– 6waves Mobile Limited Hongkong Wanchai 1516241 100 Spelutveckling och utgivning
– Empire Studios Inc. Brittiska Jungfruöarna Tortola 1801048 100 Spelutveckling och utgivning
– Six Waves Payment K.K. Japan Tokyo 0104-01-153727 100 Spelutveckling och utgivning
Stillfront Portugal, UNIPESSOAL LDA Portugal Lissabon 516803450 100 Grupptjänster 0 0
Redovisat värde vid periodens slut 8 187 10 620
Not M8 Andelar i koncernföretag, forts
116Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 117 =====
Noter
Not M9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Moderbolag
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Förutbetalda hyreskostnader 1 1
Förutbetalda försäkringskostnader 3 1
Förutbetalda finansiella kostnader 9 12
Övriga förutbetalda kostnader 12 9
Summa 26 23
Not M11
Avsättningar
Moderbolag
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Villkorade tilläggsköpeskillingar
Ingående balans 1 828 1 687
Reglering –612 –466
Omvärdering 286 412
Valutakursdifferenser –250 146
Ränta 43 49
Utgående balans villkorade
tilläggsköpeskillingar
1 294 1 828
Varav kortfristiga villkorade
tilläggs köpeskillingar
675 658
Not M13
Ställda säkerheter
Moderbolag
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Säkerheter för skuld till
kreditinstitut
Företagshypotek – –
Pantsatta aktier i dotterföretag – –
Summa – –
Not M14
Kassaflöde
Poster som ej är kassaflödespåverkande
Moderbolag
MSEK 2025 2024
Avskrivningar 7 3
Ränta på villkorad tilläggsköpe
skilling
43 48
Orealiserad valutakursdifferens –515 334
Nedskrivning av aktier i dotter
företag
2 798 8 676
Övriga poster 19 24
Summa 2 351 9 086
Uppgift om räntor och utdelningar
Moderbolag
MSEK 2025 2024
Betald kostnadsränta under året –353 –434
Erhållen ränta under året 77 88
Erhållen utdelning under året 777 2 499
Not M12
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Moderbolag
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Personalkostnader 14 15
Övriga kostnader 19 32
Summa 32 47
Not M10
Räntebärande skulder
Moderbolag
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Obligationslån
Amortering inom 2–5 år 2 835 2 829
Långfristig skuld 2 835 2 829
Kortfristig skuld – –
Summa obligationslån 2 835 2 829
Reverslån
Amortering inom 2–5 år 649 688
Summa reverslån 649 688
Valutaderivat
Långfristig skuld 1 67
Kortfristig skuld – 66
Summa valutaderivat 1 133
Skuld till kreditinstitut
Amortering inom 2–5 år 984 1 376
Långfristig skuld 984 1 376
Kortfristig skuld – –
Summa skuld till kreditinstitut 984 1 376
117Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 118 =====
Noter
Not M15
Finansiella tillgångar och skulder (verkligt värde)
Finansiella tillgångar värderade
till upplupet anskaffningsvärde
Finansiella tillgångar värderade
till verkligt värde via resultatet
Finansiella skulder värderade
till upplupet anskaffningsvärde
Finansiella skulder värderade
till verkligt värde via resultatet
MSEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024 31 dec. 2025 31 dec. 2024 31 dec. 2025 31 dec. 2024 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Finansiella tillgångar
Fordringar hos koncernföretag 3 128 3 337
Övriga fordringar 44 1 – –
Likvida medel 10 91
Summa 3 182 3 429 – –
Finansiella skulder
Skulder till koncernföretag 1 084 609
Obligationslån 2 896 2 895
Reverslån 649 688
Övriga långfristiga skulder (nivå 3 avseende
swapinstrument)
984 1 376 1 67
Leverantörsskulder 5 9
Aktieswap 22 22
Övriga skulder (nivå 3 avseende
swapinstrument)
7 68 66
Upplupna kostnader 36 58
Summa 5 683 5 725 1 133
Inga väsentliga nedskrivningsbehov bedöms föreligga i fordringar hos koncernföretag.
Not M16
Transaktioner med närstående
Köp och försäljningstransaktioner med närstående parter sker
på marknadsmässiga villkor. Transaktioner mellan moderbolag
och dotterbolag avser service och management fees. Löner och
ersättningar till ledande befattningshavare redovisas i not M3.
Det finns inga inköp av varor och tjänster från närstående.
Transaktioner med närstående, moderbolaget
MSEK 2025 2024
Försäljning till koncernföretag 98 151
Köpta tjänster från koncernföretag –60 –77
Ränteintäkter från koncernföretag 73 81
Räntekostnader till koncernföretag –10 –5
Långfristiga fordringar hos koncernföretag 3 079 3 210
Långfristiga skulder till koncernföretag 0 0
Kortfristiga fordringar hos koncernföretag 49 127
Kortfristiga skulder till koncernföretag 1 084 609
Not M17
Resultat disposition
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel,
4 458 356 966 SEK, disponeras enligt följande:
SEK 31 dec. 2025 31 dec. 2024
Överkursfond 13 340 741 837 13 358 243 016
Balanserad vinst/förlust –6 767 152 788 1 064 374
Årets resultat –2 115 232 083 –6 766 756 813
Summa 4 458 356 966 6 592 550 577
Balanseras i ny räkning 4 458 356 966 6 592 550 577
Summa 4 458 356 966 6 592 550 577
118Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 119 =====
Noter
Styrelsen och koncernchefen och verkställande direktören försäkrar att årsredo visningen har upprättats i enlighet med
god redovisningssed och att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstand
arder som avses i Europa parlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av
internationella redovisnings standarder. Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rätt visande bild av
moderbolagets respektive koncernens ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för moder bolaget respektive
koncernen ger en rätt visande översikt över utvecklingen av moderbolagets respektive koncernens verksamhet, ställ
ning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget respektive de företag
som ingår i koncernen står inför.
Hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med de europeiska standarderna för hållbarhetsrapportering (ESRS)
enligt kraven i årsredovisningslagen samt artikel 8 i EU:s taxonomiförordning.
Årsredovisningen godkändes av styrelsen och daterades den 22 april 2026.
Stockholm den 22 april 2026
Lars-Johan Jarnheimer
Styrelsens ordförande
Erik Forsberg
Ledamot
Maria Hedengren
Ledamot
Mohammad Alhaj Hasan
Ledamot
Waleed Tuffaha
Ledamot
Thomas Vollmoeller
Ledamot
Alexis Bonte
Koncernchef och verkställande direktör
Vår revisionsberättelse respektive vår granskningsberättelse för den lagstadgade hållbarhetsrapporten
har avgivits den 22 april 2026.
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Nicklas Kullberg
Auktoriserad revisor
119Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 120 =====
Ludo Club
Övrig
information
121 Revisionsberättelse årsredovisning
och koncernredovisning
126 Revisorns granskningsberättelse
lagstadgad hållbarhetsrapport
128 Nyckeltal och ordlista
131 Aktieägarinformation
120Stillfront Årsredovisning 2025
ÖvrigtVårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter
===== SIDA 121 =====
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i Stillfront Group AB (publ), org.nr 556721-3078
Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för
Stillfront Group AB (publ) för år 2025 med undantag för hållbarhetsrapporten
på sidorna 33–86. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på
sidorna 28–119 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med års
redovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av
moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess
finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Kon
cernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och
ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella
ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassa
flöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och
årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsrapporten på
sidorna 33–86. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och
koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och
balansräkningen för moderbolaget och rapport över totalresultatet och rapport
över finansiell ställning för koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredo
visningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har
överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförord
ningens (537/2014/EU) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god
revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare
i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget
och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt
yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa
kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförord
ningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget
eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag
inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls
enliga som grund för våra uttalanden.
Vår revisionsansats
Revisionens inriktning och omfattning
Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma
risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade
särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva
bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har
gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händel
ser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat
risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna
kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska av
vikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegent
ligheter.
Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte
att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen
till bolagets och koncernens struktur, redovisningsprocesser och kontroller
samt den bransch i vilken koncernen verkar.
Väsentlighet
Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsen t
lighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida
de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Fel aktigheter
kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga
om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska be
slut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna.
Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighets
tal, däribland för den finansiella rapportering som helhet. Med hjälp av dessa och
kvalitativa överväganden fastställde vi revisionens inriktning och omfattning och
våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma
effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna
som helhet.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår
professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredo
visningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden
behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, års
redovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata
uttalanden om dessa områden.
121Stillfront Årsredovisning 2025
Vårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter Övrigt
121
===== SIDA 122 =====
Särskilt betydelsefullt område Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området
Aktivering av balanserade utvecklingsutgifter
Vi hänvisar till noterna 2 Väsentlig information om redovisningsprinciper, 4 Viktiga uppskattningar och bedömningar
för redovisningsändamål och 14 Immateriella tillgångar.
Balanserade utvecklingsutgifter om 980 MSEK utgör en väsentlig del av Stillfrontkoncernens balansräkning per
utgången av december 2025. Det finns en risk att aktiveringskriterier inte är uppfyllda.
I normala fall påbörjar Stillfront aktiveringen när alla aktiveringskriterier är uppfyllda vilket innebär att aktivering
i de flesta fall sker från starttidpunkten. Tillgångarna är föremål för löpande avskrivningar.
I vår revision har vi kartlagt Stillfronts processer och kontroller över aktivering av balanserade utvecklingsutgifter
och kollat att aktiveringskriterier är uppfyllda. Våra revisionsåtgärder omfattade följande:
• Vi har genomfört omräkningar av aktiverade utvecklingsutgifter.
• På stickprovsbasis bekräftat indata för beräkning av aktiverade utvecklingsutgifter mot underlag.
• Vi har utfört analytiskgranskning över ledningens uppskattning av andelen lönekostnader som ska aktiveras.
• Vi har också bedömt om de redovisningsprinciper och upplysningar som ges i årsredovisningen är rättvisande
och i enlighet med IFRS Redovisningsstandarder.
Nedskrivningsprövning för goodwill och immateriella tillgångar
Vi hänvisar till noterna 2 Väsentlig information om redovisningsprinciper, 4 Viktiga uppskattningar och bedömningar
för redovisningsändamål, 14 Immateriella tillgångar och 15 Nedskrivningsprövning.
Goodwill om 6 903 MSEK och övriga immateriella tillgångar om 2 604 MSEK utgör en väsentlig del av Stillfront
koncernens balansräkning per utgången av december 2025. Det finns en risk att det framtida bedömda kassaflödet
inte motsvarar det bokförda värdet av goodwill och andra immateriella tillgångar och därmed att en risk för nedskriv
ning föreligger. Under 2025 redovisade Stillfront en nedskrivning av immateriella tillgångar som uppgick till 1 884
MSEK.
Enligt Stillfrontkoncernens rutin testas värdet av goodwill och andra immateriella tillgångar årligen för nedskriv
ningsbehov. Stillfront har en process för att utföra detta test. Den baserar sig på återvinningsvärdet, vilket motsvarar
värdet av diskonterade kassaflöden för identifierade tillgångar.
Det beräknade återvinningsvärdet baseras på, av styrelsen godkända, framtida budgetar och prognoser för de
närmaste fem åren fram i tiden. Kassaflödena från åren bortom de fem närmaste åren extrapoleras med hjälp av
bedömd långsiktig tillväxttakt. Processen innehåller därmed antaganden som får en väsentlig betydelse för testet
om nedskrivningsbehov. Detta inkluderar antaganden om försäljningstillväxt, tillväxt av fritt kassaflöde samt diskon
teringsräntan (WACC). Vid upprättande av nedskrivningstest grupperar Stillfront tillgångarna i kassagenererande
enheter. Från och med 2025 är de kassagenererande enheterna uppdelade i bolagets operativa segment, Europa,
Nord Amerika och MENA/APAC.
Våra revisionsåtgärder har omfattat, men inte uteslutande utgjorts av, nedan aktiviteter.
Vid utvärderingen av antagandena, som redogörs för i not 15, har vi för att säkerställa värderingen utfört bland
annat följande revisionsåtgärder:
• Vi har prövat och utvärderat ledningens antaganden om diskonteringsränta, tillväxt samt marginaler. Vi prövar
antagandena utifrån vad som ingår i budget och affärsplan, resultatet i koncernen samt vår kunskap om Stillfront
koncernens utveckling.
• I vår prövning ingår uppföljning och bedömning av träffsäkerheten i företagsledningens prognoser för historiska
perioder.
• Avseende diskonteringsränta baseras vår prövning på genomgång och bedömning av bolagets beräkning av WACC
med hänsyn tagen till den inneboende risken av att bedriva verksamhet i den nu aktuella marknaden.
• Vi har med stöd av PwC:s interna värderingsspecialister granskat riktigheten av beräkningsmodellerna.
• Vi har också bedömt företagsledningens känslighetsanalys, för att bedöma hur rimliga förändringar i väsentliga
parametrar enskilt eller sammantaget skulle kunna medföra att ett nedskrivningsbehov föreligger.
• Vi har bedömt företagsledningens fastställande av den kassagenererande enheten som använts i nedskrivnings
testet.
• Vi har också bedömt om de redovisningsprinciper och upplysningar som ges i årsredovisningen är förenliga med
kraven i IFRS Redovisningsstandarder.
122Stillfront Årsredovisning 2025
Vårt företag HållbarhetBolagsstyrning KoncernutvecklingRisk Finansiella rapporter Övrigt
122
===== SIDA 123 =====