FULLTEXT DEL 2 AV 2
Årsredovisning 2023
61 FöRVALTNINGSBERÄTTELSE MED BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Valberedning Valberedningens ledamöter ska, oavsett hur de utsetts, tillvarata samtliga aktieägares intressen. Årsstämman beslutar hur valberedningen ska utses. I enlighet med beslut vid årsstämman 2022 ska bolaget ha en valberedning bestående av fyra ledamöter. Valberedningens ledamöter ska utgöras av en representant för var och en av de tre till röste- talet största aktieägarna som önskar utse en sådan representant och styrelsens ordförande (samman - kallande till första sammanträdet). Valberedningen ska utföra vad som åligger valberedningen enligt bolagsstyrningskoden. Valberedningens mandat - period sträcker sig fram till dess att ny valberedning utsetts. Ordförande i valberedningen ska, om inte ledamöterna enas om annat, vara den ledamot som representerar den till röstetalet största aktieägaren. Valberedningen ska konstitueras baserat på aktieä - garstatistik från Euroclear Sweden AB per den sista bankdagen i mars. Namnen på de utsedda repre- sentanterna i valberedningen och de aktieägare de företräder ska offentliggöras så snart de utsetts, dock senast sex månader före årsstämman. I ett pressmeddelande den 16 maj 2023, på hemsidan (www.svolder.se) och i delårsrapporten för de första nio månaderna av räkenskapsåret 2022/2023, meddelades att en valberedning hade utsetts. Valberedningens ledamöter Röstandel 2023-03-31 Röstandel 2023-06-30 Christoffer Lundström 1) företräder StrategiQ Capital AB 26,5 % 26,5 % Ludwig Malm företräder Magnus Malm 5,0 % 5,0 % Jörgen Wärmlöv företräder Spiltan Fonder AB 2,2 % 2,2 % Fredrik Carlsson Styrelseordförande i Svolder AB 33,7 % 33,7 % 1) Valberedningens ordförande. Valberedningens ledamöter är samtliga oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Av dessa ledamöter är Christoffer Lundström beroende i förhållande till Svolders största aktieägare. Styrelsen 2022/2023 Styrelsen i Svolder består av sex ledamöter, två kvinnor och fyra män, valda av årsstämman med en mandatperiod fram till och med slutet av nästa årsstämma. Bolagets verkställande direktör ingår ej i styrelsen. Styrelsens ledamöter har lång och skif - tande erfarenhet från verksamhetsområden som är av betydelse för bolaget och dess verksamhet som investmentbolag. Utförligare information kring sty - relsens ledamöter återfinns på sidorna 50–51 samt på Svolders hemsida. Styrelsen är ytterst ansvarig för Svolders organisation och förvaltning. Bolagets styrelse har det senaste verksamhetsåret haft 9 protokollförda möten. Härutöver har löpande kontakter förekom - mit mellan styrelseledamöterna. Sty relsen fastslår årligen uppförandekod, arbetsordning för styrelsen, placeringsinstruktion samt behörighetsinstruk - tion, revisionsutskottsinstruktion, VD- instruktion, attest- och utanordningsinstruktion, pensions- och försäkringspolicy samt informationspolicy. Styrel - sens arbetsordning anger bland annat styrelsens ålägganden, ansvarsfördelningar, mötesplan och vilka ärenden som ska föreläggas styrelsen. Styrelsen har under verksamhetsåret 2022/2023 särskilt diskuterat bolagets strategiska position och inriktning som kapitalförvaltande bolag samt uppföljning av portföljinriktningen. Vidare har styrelsen rekryterat och tillsatt Tomas Risbecker som ny VD. Verkställande direktören ansvarar för den löpande förvaltningen och att bolaget uppfyller sin informationsplikt i enlighet med lagar och föreskrif - ter, exempelvis Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter. Ledamöterna tillställs regelbundet infor - mation från bolaget rörande portfölj- och substans - värdeutveckling samt övriga för bolaget centrala händelser. Styrelsen kontrollerar bland annat att placeringsinstruktionen efterföljs, utvärderar och definierar bolagets mest betydande innehav, deltar i strategiska portföljdiskussioner samt behandlar förslag till delårsrapporter respektive bokslutskom - muniké och årsredovisning. Styrelsen genomför årligen en skriftlig styrelse- och VD-utvärdering med efterföljande styrelsedis - kussion som syftar till att fokusera på arbetet sett ur ett aktieägarperspektiv. Utvärderingen leds av styrelsens ordförande och tar fasta på såväl föränd- ringar i ut fall som uppnådda nivåer. Valberedning- ens ledamöter har tagit del av ut värderingen. Ledamot Befattning Invald år Nationalitet Närvaro styrelse möten Arvode 2) (SEK) Ställning i förhållande till bolaget Ställning i förhållande till större aktieägare Fredrik Carlsson Ordförande 2013 Svensk 9/9 440 000 Oberoende Oberoende Johan Lundberg Ledamot 2020 Svensk 9/9 220 000 Oberoende Oberoende Anna-Maria Lundström Törnblom Ledamot 2017 Svensk 9/9 220 000 Oberoende Beroende Clas-Göran Lyrhem Ledamot 2020 Svensk 9/9 220 000 Oberoende Oberoende Magnus Malm Ledamot 2021 Svensk 9/9 220 000 Oberoende Oberoende Lisa Åbom Ledamot 2022 Svensk 5/51) 220 000 Oberoende Oberoende 1 540 000 1) Sedan årsstämman 2022. 2) Styrelsearvoden beslutade av årsstämman 2022. ===== SIDA 64 ===== 62 FöRVALTNINGSBERÄTTELSE MED BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Ersättningsutskott Ersättning till VD samt rörlig ersättning för övriga befattningshavare förbereds för beslut i styrelsen av ett ersättningsutskott. VD deltar ej i förslag av- seende egen ersättning, men bereder underlag och förslag avseende övriga befattningshavare. Under räkenskapsåret har ersättningsutskottet bestått av Fredrik Carlsson och Anna-Maria Lundström Törnblom. Under verksamhetsåret hölls tre möten, därutöver ett antal telefonkontakter samt löpande avstämningar med övriga styrelseledamöter vad gäller ersättningsfrågor inklusive incitaments - programmet. Se berednings- och beslutsprocess avseende ersät tning till st yrelse och VD i not 2. Ersättningar till styrelse Valberedningen, som utses på sätt som årsstäm - man i november bestämmer, lämnar stämman för- slag till styrelsearvode. Arvode till styrelsen utgår enligt stämmans beslut. I tabellen på sidan 61 samt i not 2 presenteras ersättningarna till styrelsen för verksamhetsåret 2022/2023. Medarbetare Svolder hade på balansdagen 5 (5) anställda; en aktiechef, en förvaltare/analytiker, en ekonomichef, en administratör samt verkställande direktören. En närmare presentation av medarbetarna finns på sidorna 52– 53. Ledande befattningshavare Styrelsen utarbetade till årsstämman 2020 ett förslag till riktlinjer för bestämmande av ersätt - nings- och andra anställningsvillkor för ledande be - fattningshavare, vilket bifölls av stämman. Till följd av bolagets enkla organi sationsstruktur och ringa antal anställda har styrelsen beslutat att endast verkställande direktören ska betraktas som ledande befat tningshavare i bolaget. I den händelse at t st y- relsen skulle klassificera ytterligare medarbetare som ledande befattningshavare, avser styrelsen att tilllämpa villkoren på jämförbart sätt med vad som gäller för bolagets verkställande direktör. Styrelsens förslag baseras på att bolagets ersätt ningsnivå och ersättningsstruktur för verk - ställande direktören ska vara marknadsmässiga. Det totala villkorspaketet för honom/henne ska utgöra en av vägd blandning av: fast lön, pensions- förmåner, årlig rörlig ersättning, aktierelaterade långsiktiga incitamentsprogram, övriga förmåner samt villkor vid uppsägning och avgångsvederlag. Årlig rörlig ersättning samt eventuella aktierelatera - de långsiktiga incitamentsprogram ska i huvudsak vara relaterade till företagets/koncernens resultat och/eller värdeutveckling. Inga incitamentsprogram som innebär utgivan - de av nya aktier finns i bolaget, men väl ett program där deltagare investerar eventuell rörlig ersättning i Svolderaktier. Ersättningar till VD och övriga anställda Till VD och övriga befattningshavare utgår fast lön och rörlig ersättning. Fördelningen mellan grund - lön och rörlig ersättning ska stå i proportion till befattningshavarens ansvar och befogenhet. Rörlig ersättning innehåller ett tak och regleras genom ett av styrelsen utfäst incitamentsprogram, se nedan samt not 3. Av noterna 2–4 samt not 7 , framgår uppgifter om utbetalda löner, andra ersättningar och sociala kostnader avseende verkställande direktören samt övriga anställda. INCITAMENTSPROGRAM Det långsiktiga program för rörlig ersättning som implementerades 2012/2013 har fortsatt att til l- lämpas, med de förändringar som presenterades på årsstämman 2019 och återges i not 3. För verksamhetsåret 2022/2023 reserverades 10,7 (9, 8) MSEK avseende rörlig ersät tning, inklu- sive sociala kostnader. Utbetalt belopp, efter avdrag för skatt, inves- teras av medarbetaren i Svolderaktier med en innehavstid om minst tre år. Revisionsutskott Svolders revisionsutskott utgörs av hela styrelsen. Styrelsens uppfattning är att denna typ av frågor, i varje fall för bolag av Svolders storlek och verk- samhetsinriktning, bäst behandlas av hela styrel - sen. Styrelsen upprättar årligen en instruktion för revisionsutskottets arbetsuppgifter m.m. Styrelsen träffar årligen bolagets revisorer utan att bolagets ledning medverkar. Revisorer Enligt bolagsordningen ska det utses två revisorer med två suppleanter, alternativt ett registrerat revisionsbolag. Vid årsstämman 2022 utsågs det registrerade revisionsbolaget öhrlings Pricewater - houseCoopers AB (PwC) som bolagets revisor fram till och med nästa årsstämma. Den auktoriserade revisorn Helena Kaiser de Carolis har varit huvudan - svarig för revisionen. En översiktlig presentation av huvudansvarig revisor f inns på sidan 51. Ersät tning- en till revisorerna specif iceras i not 6. ===== SIDA 65 ===== 63 FöRVALTNINGSBERÄTTELSE MED BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen De viktigaste processerna för Svolders interna kontroll är att säkerställa värderingen av aktieport - följen samt redovisningen av köp och försäljningar av värdepapper. KONTROLLMILJÖ Styrelsens arbetsordning, VD-instruktion, place - ringsinstruktion samt övriga behörighetshandlingar syftar till en tydlig ansvarsfördelning för att uppnå en effektiv hantering av verksamhetens operatio - nella och finansiella risker. RISKBEDÖMNING Svolders främsta risk avseende den interna kontrollen är värderingen av aktieportföljen och därmed också redovisning och rapportering av värdepapperstransaktioner. Svolder har en liten organisation med en- dast fem anställda, vilket i sig gör bolaget personberoende. KONTROLLAKTIVITETER Svolders kontrollaktiviteter omfattar bland annat kontroll och godkännande av alla affärstransaktio - ner samt registrering i affärs- och redovisnings - system. Samtidigt görs avstämning av bankkonton. Dessa görs senast dagen efter affärsdagen. Aktie - portföljen och aktuellt substansvärde följs i realtid. INFORMATION OCH KOMMUNIKATION Styrelsen har fastställt en informationspolicy, se fast slagna riktlinjer nedan. Finansiell information lämnas regelbundet genom veckovisa substansvär - den, delårsrap porter, bokslutskommuniké, årsredo - visning samt press meddelanden om händelser som väsentligt kan påverka aktiekursen. UPPFÖLJNING Svolders substansvärde följs upp och offentliggörs vecko vis. Styrelsen tillhandahålls utförliga månads - rapporter avseende den finansiella ställningen, kring köp och för säljningar av värdepapper samt utvecklingen av verksam heten. Styrelsen behand - lar förslag till delårsrapporter, bokslutskommuniké och årsredovisning. Bolagets re visorer medverkar vid minst ett styrelsemöte per verk samhetsår och rapporterar då iakttagelserna ifrån årets granskning och verksamhetens rutiner. Praxis vid sådana tillfäl - len är att tid avsätts för särskilda diskussioner där VD eller andra anställda inte medverkar. Enligt kodens regel 7.3 ska styrelsen årligen utvärdera behovet av en särskild gransknings - funktion. Mot bak grund av Svolders storlek, den koncentrerade verk samhet som drivs och den be- fintliga interna rapporteringen finner styrelsen inget behov av en sär skild granskningsfunktion i form av internrevision. Fastslagna riktlinjer Bolagets etiska policy har till sy f te at t på et t över- gripande sätt ange efter vilka grundvärderingar och på vilket sät t st yrelsearbetet i Svolder ska bedri- vas. Den har till uppgift att beskriva hur styrelsen ska utöva sitt uppdrag på ett för alla aktieägare önskvärt etiskt och ansvarsfullt sätt. Sty relsen har som överordnat mål att genom strategisk ledning och kontroll av bolaget tillse at t ak tieägarna erhål- ler en långsiktigt positiv värdetillväxt, inom ramen för fastslagen affärsidé. Målet är också att över tid överträffa lämpliga jämförelseindex. Informationspolicyn innebär att Svolders ex - terna re dovisningsmaterial och investerarrelationer (IR) ska präglas av öppenhet, tillförlitlighet, till - gänglighet och snabbhet. Kvalitet är ett ledord, men informationen ska för den skull vara kostnadseffek- tiv. Varje styrelseledamot ska uti från sina kunskaper och sin information bidra till infor mationens kvalitet, något som även gäller anställda som arbetar med sådan ekonomisk information. Informationen ska vara lättförståelig för mottagaren och ska i övrigt väl möta de krav som marknadsplats och sedvänja kräver. Hela informationspolicyn finns på Svolders hemsida. Personer i ledande ställning Nedan följer en förteckning över Svolders personer i ledande ställning. Information kring dessa perso - ners, samt dess närståendes, transaktioner, sedan 3 juli 2016, f inns i insynsregistret hos Finansinspek- tionen på www.fi.se. Namn Befattning Fredrik Carlsson Styrelsens ordförande Pontus Ejderhamn Ekonomichef Johan Lundberg Styrelseledamot Anna-Maria Lundström Törnblom Styrelseledamot Clas-Göran Lyrhem Styrelseledamot Magnus Malm Styrelseledamot Tomas Risbecker VD Lisa Åbom Styrelseledamot Insiderregler Samtliga anställda i Svolder omfat tas av de han- delsförbudsregler som gäller för personer i ledande ställning hos bolaget. Detta innebär att det inte är tillåtet att handla i Svolderaktien 30 kalenderdagar före offentliggörandet av en delårsrapport eller en bokslutskommuniké. Dessa riktlinjer gäller också för de anställdas innehav i kapital- och pensionsför- säkringar. Vidare upprättar Svolder insiderförteck - ningar när insiderinformation identifierats i enlighet med Marknadsmissbruksförordningen (MAR). ===== SIDA 66 ===== 64 FöRVALTNINGSBERÄTTELSE MED BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Året som gått Under Svolders verksamhetsår 2022/2023, dvs. 1 september 2022 till 31 augusti 2023, har det varit en dramatisk och spretig utveckling för svenska små- bolag. Året (hösten 2022) inleddes med ett fall på närmare 15 procent med en bot ten i ok tober. Småbo- lagsindex (CSRX) är under perioden oförändrat vilket kan jämföras med de stora bolagen (OMX30) som är upp 17 procent. V i noterar at t de ”minsta” småbo- lagen som grupp har ut vecklats sämst. Et t ovik tat småbolagsindex har under verksamhetsåret sjunkit med − 6 procent och bolag med et t marknadsvärde på mindre än 5 miljarder SEK har genomsnit tligen tappat cirka −10 procent. Det finns flera förklaringar till det ta såsom generellt minskad riskaptit och lik vi- ditet samt relativ t set t sämre vinstutsik ter. Sverige är oftast hemmamarknaden, därmed är exportandelen lägre och effekten från en svagare krona gynnar inte småbolagen i samma utsträckning. Sett över de senaste 15 åren har vi aldrig varit med om at t svenska småbolag faller när amerikan- ska småbolag stiger eller at t småbolagsindex i Sve- rige faller två år i rad. Låt vara mindre fundamentalt, men det ger ett visst hopp om att vi kan ha sett det värsta i termer av marknadskorrektion. Exempel - vis noterar vi att sedan börstoppen vid årsskiftet 2021/2022 har småbolagsindex (CSRX) fallit med 33 procent, medan det framåtblickande vinstestimaten är cirka 3 procent högre nu. Således, nedgången är en funktion av fallande värdering där P/E talet för svenska småbolag fallit från 24 till 14. Den höga inflationen under 2022 och 2023 har medfört ett kraftigt fall för reallöner. Man får gå tillbaka ända till början av 1980-talet för att kunna se en motsvarande utveckling. Fallande konsumtion och bostadsinvesteringar gör att svensk ekonomi förväntas se svagare ut några kvartal till jämfört med många andra länders ekonomier. Den svenska kronan har under sommaren nått rekordsvaga nivåer mot euron. I maj och juni utvecklades kronan svagare främst av tilltagande oro för den svenska fastighetssektorn, medan nedgången i augusti främst har med vikande global riskaptit att göra. En svag krona i sig är inte problemet, utan att kronan det senaste decenniet trendmässigt försvagats mot både euron och dollarn trots att svensk ekonomi relativt sett utvecklats starkare än omvärlden. En utmanade faktor för många företag under året har varit komponentbristen och de störningar som uppstått i olika leveranskedjor. Denna situation har succesiv t blivit bät tre och vissa bolag hävdar at t dessa problem i stort sett är över. Som en effekt har nu också priset på et t antal insatsvaror börjat sjunka. Framtidsutsikter Det gånga året har handlat mycket om hur central- bankerna världen över har agerat. Ett tema som för- väntas fortsätta påverka aktiemarknadernas riktning framöver. De globala recessionsriskerna har möjligen minskat men trots det kvarstår utmaningar i form av geopolitiska spänningar och ökade handelshinder. Det är också svår t at t bor tse från de oroande väder- relaterade händelserna, med rekordhöga temperatu- rer som präglat Nordamerika, Asien och Europa. Den svenska kronan har varit rekordsvag, delvis förklarat av en allmän riskaversion. En situation som kan förändras om tillväxten stabiliseras, riskaptiten kommer tillbaka och ränteskillnaderna minskar. Trots utmaningarna är inte bilden helt nattsvart. Flera ekonomier visar fortsatt motståndskraft, särskilt USA, där tillväxten har överraskat positivt. Arbetsmarknaden i många länder är stark, med hög sysselsättning och låg arbetslöshet. Snabba räntehöjningar och en normalisering av utbuds - problematiken (det som fick inflationen att ta fart) har bromsat prisökningarna. En svagare konjunktur och åtstramande räntenivåer talar för att infla - tionen kommer att minska framöver. Risken är en bred lågkonjunktur som kommer att bli djupare och längre än de flesta verkar anta. Faran är också att inflationen dämpas men förblir för hög jämfört med centralbankernas inflationsmål. I Sverige, där tillväxten förväntas vara svag i år och nästa år, väntas inte en djup och långvarig re- cession med kraftigt ökad arbetslöshet. Reallöner - na i Sverige börjar förbättras, och många effekter av ökande räntor har redan slagit igenom. Även om kursutvecklingen för småbolag fortsätter att vara svag så länge risksentimentet är dåligt, finns det en förhoppning om att småbolagen snart kan börja återhämta sig, särskilt om den svenska ekonomin och kronan visar tecken på förbättring. Bra bolag med duk tiga ledningar kommer han- tera den nuvarande inbromsningen väl och i flera fall kommer de at t fly t ta fram sina marknadspositio- ner. En förutsättning är sunda finanser, vilket flera småbolag med hög skuldsättning blivit smärtsamt medvetna om det senaste året. I ljuset av detta och de lägre värderingsnivåerna kommer sannolikt akti - viteten på transaktionsmarknaden att öka framöver. Både defensiva åtgärder för att stärka balansräk- ningarna och opportunistiska, med industriella- och finansiella aktörer som flyttar fram sina positioner. Hållbarhet är och har varit et t stor t tema i Sve- rige under flera år. Mycket arbete har gjorts som stärker både bolagens långsiktiga konkurrenskraft samtidigt som det värnas om anställda, miljön och Förvaltningsberättelse ===== SIDA 67 ===== 65 FöRVALTNINGSBERÄTTELSE MED BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT konsumenten. Det finns mer att göra inom håll- bart företagande och investerande. Samtidigt har Sverige kommit långt jämfört med många andra länder. A nekdotisk t noterar vi at t f l era svenska små- bolag med dotterbolag utomlands ibland inte ens diskuterar hållbarhet i sina kunddialoger. Andra har tagit vara på möjligheten och integrerat hållbarhet på riktigt i sin affär och därmed differentierat sig från sina lokala konkurrenter. Detta ser vi som en fortsatt stor affärsmöjlighet för svenska småbolag at t arbeta med under de kommande åren. Aktiekursutveckling Svolders B -aktie steg inklusive reinvesterad utdel - ning med 7,0 (-27,6) procent under verksamhetsår- et. Den handlades på balansdagen senast till 56,90 (53,97) SEK. B- aktien värderades på balansdagen med en premie om 11 (rabatt om 6) procent i förhållande till sitt substansvärde. Vid de veckovisa tillfällen som substansvärdet har offentliggjorts under verksam - hetsåret har aktien genomsnittligen handlats med en premie om 7 (7) procent. Värdena har då fluk tu- erat från en premie om 33 (30) procent till en rabatt om 6 (9) procent. B -aktien har omsatts på Nasdaq Stockholm under samtliga av verksamhetsårets börsdagar med en genomsnittlig omsättning om cirka 130 000 (257 000) aktier per börsdag. Sedan januari 2018 handlas Svolders A-aktie endast genom tre auk- tioner (så kallad ”Auction Only Market Segments”) under handelsdagen, en vid öppning, en kring kl 13.30 och en vid marknadens stängning. Senaste betalkurs för A-aktien var 80,00 (68,00) SEK, vilket innebär att A-aktien värderades till en premie om 56 (19) procent i förhållande till substansvärdet på balansdagen. Substansvärdets förändring På balansdagen uppgick Svolders substansvärde till 5 248 (5 865) MSEK, vilket motsvarar 51,20 (57 ,30) SEK per aktie. Minskningen om 617 MSEK (6,00 SEK per aktie) motsvarar en nedgång under verksamhetsåret med −9,0 (−16,9) procent, inklu- sive reinvesterad utbetald utdelning om 92 (64) MSEK, motsvarande 0,55 (0,63) SEK per aktie. Detta är 9,3 (+11,5) procentenheter sämre än utvecklingen för jämförelseindex CSRX, som under motsvarande period ökade 0,3 (−28,3) procent. Detta kan också jämföras med att aktiemarknaden som helhet (SI XR X) ökade 10,0 (−21,0) procent. Värdepappersportföljen Under verksamhetsåret har värdepapper för brutto 969 (1 122) MSEK förvärvats. Aktier för brutto 442 (1 355) MSEK har sålts under motsvarande period. Nettoköp utgjorde följaktligen 527 (nettoförsälj - ningar 234) MSEK. På balansdagen uppgick antalet innehav i ak- tieportföljen till 20 (19) stycken. Kommentarer kring betydande köp och försäljningar samt värdeföränd - ringar har löpande gjorts i Svolders delårsrapporter. Portföljen är uppbyggd av aktier utifrån ett sam- lat synsätt som fokuserar på företag med etablerade affärsmodeller, långsiktig tillväxt, hög utdelnings- kapacitet, tillväx t i resultat- och kassaflöde samt finansiell styrka. Svolders intention är att fortsatt fokusera på god långsiktig avkastning för samtliga aktieinnehav till gagn för bolagets aktieägare. En sådan avkastning möjliggör för Svolder att upprätt- hålla en offensiv utdelningspolitik och konsekvent portföljpolitik. Svolder bedriver selektiva ägaraktivi- teter utifrån hur väsentligt innehavet är för Svolders värdeutveckling samt med hänsyn till de möjligheter och behov som f inns av et t ak tiv t ägande. Aktieurvalet tar i första hand hänsyn till de individuella bolagens egenskaper, framtidsförvänt - ningar och värdering, så kallad ”stock picking”. Nettofordran, som utöver likvida medel omfat- tar aktiehandelns olikviderade affärer med mera, uppgick vid verksamhetsårets utgång till 174 MSEK, motsvarande 3,3 procent av bolagets substans - värde. Detta kan jämföras med en nettofordran om 719 MSEK, motsvarande 12,3 procent av substans- värdet vid verksamhetsårets ingång. Resultat Rörelseresultatet under verksamhetsåret uppgick till −530 (−1 186) MSEK, varav utdelningsintäkterna uppgick till 110 (143) MSEK. Nettot av finansiella poster utgjorde 4,6 (0,0) MSEK. Årets resultat blev −525 (−1 186) MSEK, motsvarande −5,10 (−11,60) S EK per ak tie. Likviditet/belåning och soliditet KONCERNEN Koncernens samlade likvida medel uppgick på balansdagen till 190 (734) MSEK. Svolder har ett avtal om en kreditfacilitet i nordisk affärsbank om maximalt 500 (500) MSEK med säkerhet i pantsatta aktier. På balansdagen 2023-08-31 var krediten outny t tjad. Soliditeten var 10 0 (10 0) procent. MODERBOLAGET Moderbolagets likvida medel uppgick på balans - dagen till 190 (734) MSEK. Svolder har ett avtal om en kreditfacilitet i nordisk affärsbank om maximalt 500 (500) MSEK med säkerhet i pantsatta aktier. På balansdagen 2023-08-31 var krediten outnyttjad. Soliditeten var 10 0 (10 0) procent. ===== SIDA 68 ===== 66 FöRVALTNINGSBERÄTTELSE MED BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Utdelning Styrelsen har föreslagit årsstämman 2023 en aktieutdelning om 1,00 (0,90) SEK per aktie för räkenskapsåret 2022/2023, vilket motsvarar 102 (92) MSEK. Förslaget motsvarar 2,0 (1,6) procent av Svolders utgående substansvärde och en direk tav- kastning om 1,8 (1,7) procent utifrån börskursen på balansdagen. Förslaget grundar sig på Svolders utdelningspolicy; ”Svolderaktiens utdelningsnivå bestäms i huvudsak av nettot av portföljbolagens ordinarie utdelningar och Svolders löpande för - valtningskostnader. Policyn strävar efter att uppnå god långsiktig utdelningstillväxt. Utdelningspolicyn förutsätter att utdelningsbara medel finns samt att starkt negativa effekter för bolaget inte uppstår genom utdelningen.” Koncernens soliditet skulle vara 100 procent om utdelningen utbetalats per den 31 augusti 2023. Risker och osäkerhets faktorer samt ickefinansiella resultatindikatorer De risker Svolder identifierat är främst: marknads - risk, kreditrisk, likviditets- och finansieringsrisk, kapitalrisk samt operationell risk. Av dessa risker bedöms marknadsrisken som den mest betydande i Svolders verksamhet. För en utförligare beskrivning av nämnda risker hänvisas till not 17. Förändring ledande befattningshavare Tomas Risbecker tillträdde som ny VD för Svolder den 27 april 2023. Händelser efter räkenskapsårets utgång Substansvärdet den 13 oktober var 46 SEK per aktie och aktiekursen 52,20 SEK. Svolder har avyttrat samtliga aktier i Nordic Waterproof ing ef ter K ingspans aviserade budplik t- serbjudande den 13 september. Förslag till vinstdisposition Till årsstämmans förfogande står: I koncernen tillika i moderbolaget Balanserat resultat kSEK 5 645 106 Årets resultat kSEK −525 454 Summa kSEK 5 119 652 Styrelsen föreslår att: Till aktieägarna utdelas 1,00 SEK/aktie kSEK −102 400 Kvarstående belopp ba - lanseras i ny räkning kSEK 5 017 252 Summa kSEK 5 119 652 Den av styrelsen föreslagna utdelningen utgör 2,0 procent av utgående substansvärde, tillika koncernens och moderbolagets egna kapital. Av det egna kapitalet om 5 248 MSEK utgör 1 417 MS EK orealiserad vär- deförändring. Styrelsen finner att den föreslagna utdelningen är väl avvägd med hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risker samt vad avser möjligheten att fullgöra bolagets framtida förpliktelser. Svolder har ett betydande likviditets utrymme i form av marknadsnoterade aktier och likvida medel. Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder IFRS som antagits av EU och årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget ger en rättvisande översikt över koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och ba - lansräkningar, förändringar i eget kapital, kassaflödesanalyser och noter. Slutligt fastställande av årsredo - visningen sker vid årsstämman den 16 november 2023. STOCKHOLM DEN 16 OKTOBER 2023 FREDRIK CARLSSON ORDF öRANDE CLAS-G öRAN L YRHEM LEDAMOT JOHAN LUNDBERG LEDAMOT MAGNUS MALM LEDAMOT TOMAS RISBECKER VERKSTÄLLANDE DIREKT öR ANNA-MARIA LUNDSTR öM TöRNBLOM LEDAMOT LISA ÅBOM LEDAMOT Vår revisionsberät telse har lämnats den dag som framgår av vår elek troniska signatur öHRLINGS PRICEWATERHOUSECOOPERS AB H E L E N A K A I S E R D E CA R O L I S AUKTORISERAD REVISOR ===== SIDA 69 ===== 67 B ALANSRÄKNINGAR TILLGÅNGAR KONCERNEN MODERBOLAGET (MSEK) Not 2023-08-31 2022-08-31 2023-08-31 2022-08-31 Anläggningstillgångar MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Inventarier 12 0,2 0,1 0,2 0,1 FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Aktier i dotterbolag 13 0,1 0,1 Värdepappersinnehav 14, 16 5 073,8 5 146,0 5 073,8 5 146,0 Summa anläggningstillgångar 5 074,0 5 146,2 5 074,0 5 146,2 Omsättningstillgångar Oreglerade likvider för sålda värdepapper - - - - övriga kortfristiga fordringar 2,2 0,0 2,2 0,0 Förutbetalda kostnader 2,9 0,4 2,9 0,4 Kassa och bank 190,2 734,1 190,2 734,1 Summa omsättningstillgångar 195,2 734,5 195,2 734,5 Summa tillgångar 15, 17 5 269,2 5 880,7 5 269,3 5 880,8 EGET KAPITAL OCH SKULDER KONCERNEN MODERBOLAGET (MSEK) Not 2023-08-31 2022-08-31 2023-08-31 2022-08-31 Eget kapital Aktiekapital 128,0 128,0 Balanserade vinstmedel 5 645,1 6 923,3 Årets resultat −525,5 −1 186,0 Summa eget kapital 15 5 247,7 5 865,3 BUNDET EGET KAPITAL Aktiekapital 128,0 128,0 Summa bundet eget kapital 128,0 128,0 FRITT EGET KAPITAL Balanserad vinst 5 645,1 6 923,3 Årets resultat −525,5 −1 186,0 Summa fritt eget kapital 5 119,7 5 737,3 Summa eget kapital 15 5 247,7 5 865,3 Kortfristiga skulder Oreglerade likvider för köpta värdepapper - 2,0 - 2,0 Upplupna kostnader 21,0 13,3 21,0 13,3 Kortfristiga skulder koncernföretag 0,1 0,1 övriga kortfristiga skulder 0,5 0,1 0,5 0,1 Summa kortfristiga skulder 21,6 15,4 21,6 15,5 Summa eget kapital och skulder 15, 17 5 269,2 5 880,7 5 269,3 5 880,8 Balansräkningar ===== SIDA 70 ===== 68 R ESULTATRÄKNINGAR RESUL TATRÄKNINGAR KONCERNEN MODERBOLAGET (MSEK) Not 2022/2023 2021/2022 2022/2023 2021/2022 Resultat från värdepappersförvaltning Utdelningar 110,4 142,6 110,4 142,6 Resultat från värdepapper −599,5 −1 296,5 −599,5 −1 296,5 övriga rörelseintäkter 0,3 - 0,3 - Resultat från värdepappersförvaltning −488,7 −1 154,0 −488,7 −1 154,0 Förvaltningskostnader 2–7 −41,4 −32,0 −41,4 −32,0 Rörelseresultat −530,1 −1 186,0 −530,1 −1 186,0 Finansiella intäkter och kostnader Ränteintäkter 8 4,6 0,3 4,6 0,3 Räntekostnader 9 0,0 −0,3 0,0 −0,3 Resultat efter finansiella poster −525,5 −1 186,0 −525,5 −1 186,0 Skatt 10 Årets resultat −525,5 −1 186,0 −525,5 −1 186,0 Hänförligt till moderbolagets aktieägare −525,5 −1 186,0 −525,5 −1 186,0 Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) −5,10 −11,60 −5,10 −11,60 RAPPORT ÖVER TOTALRESUL TAT KONCERNEN MODERBOLAGET (MSEK) 2022/2023 2021/2022 2022/2023 2021/2022 Årets resultat −525,5 −1 186,0 −525,5 −1 186,0 övrigt totalresultat - - - - Årets totalresultat −525,5 −1 186,0 −525,5 −1 186,0 Hänförligt till moderbolagets aktieägare −525,5 −1 186,0 −525,5 −1 186,0 Resultaträkningar ===== SIDA 71 ===== 69 FöRÄNDRING AV EGET KAPITAL KONCERNEN (MSEK) Aktiekapital Balanserade vinstmedel Totalt Eget kapital 2021-08-31 128,0 6 987,3 7 115,3 Årets totalresultat - −1 186,0 −1 186,0 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare 128,0 5 801,3 5 929,3 Transaktioner med aktieägare Utdelning (0,63 kronor per aktie) - −64,0 −64,0 Eget kapital 2022-08-31 128,0 5 737,3 5 865,3 Årets totalresultat - −525,5 −525,5 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare 128,0 5 211,8 5 339,8 Transaktioner med aktieägare Utdelning (0,90 kronor per aktie) - −92,2 −92,2 Eget kapital 2023-08-31 128,0 5 119,7 5 247,7 MODERBOLAGET (MSEK) Aktiekapital Fritt eget kapital Totalt Eget kapital 2021-08-31 128,0 6 987,3 7 115,3 Årets totalresultat - −1 186,0 −1 186,0 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare 128,0 5 801,3 5 929,3 Transaktioner med aktieägare Utdelning (0,63 kronor per aktie) - −64,0 −64,0 Eget kapital 2022-08-31 128,0 5 737,3 5 865,3 Årets totalresultat - −525,5 −525,5 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare 128,0 5 211,8 5 399,8 Transaktioner med aktieägare Utdelning (0,90 kronor per aktie) - −92,2 −92,2 Eget kapital 2023-08-31 128,0 5 119,7 5 247,7 Av det egna kapitalet per 2023-08-31 utgörs 1 417,2 (2 082,4) MSEK av orealiserade värdeförändringar. I not 15 framgår ytterligare information om det egna kapitalet. Förändring av eget kapital ===== SIDA 72 ===== 70 K ASSAFL öDESANAL YSER KONCERNEN MODERBOLAGET (MSEK) 2022/2023 2021/2022 2022/2023 2021/2022 Den löpande verksamheten Utdelningar 110,4 142,6 110,4 142,6 övriga rörelseintäkter 0,3 - 0,3 - Förvaltningskostnader −41,4 −32,0 −41,4 −32,0 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 5,4 2,7 5,4 2,7 Erhållen ränta 2,3 0,2 2,3 0,2 Betald ränta 0,0 −0,3 0,0 −0,3 Betald inkomstskatt - - - - Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapitalet 77,1 113,2 7 7,1 113,2 Förändringar av rörelsekapitalet ökning (+)/minskning (−) av kortfristiga skulder 0,5 0,0 0,5 0,0 Kassaflöde från den löpande verksamheten 7 7,6 113,2 7 7,6 113,2 Investeringsverksamheten Köp av värdepapper −970,9 −1 119,5 −970,9 −1 119,5 Försäljning av värdepapper 441,7 1 374,7 441,7 1 374,7 Investeringar i maskiner och inventarier −0,1 −0,1 −0,1 −0,1 Kassaflöde från investeringsverksamheten −529,3 255,0 −529,3 255,0 Finansieringsverksamheten Utbetald utdelning −92,2 −64,0 −92,2 −64,0 Kassaflöde från finansieringsverksamheten −92,2 −64,0 −92,2 −64,0 ökning (+)/minskning (−) av likvida medel −543,9 304,2 −543,9 304,2 Likvida medel vid årets början 734,1 429,9 734,1 429,9 Likvida medel vid årets slut 190,2 734,1 190,2 734,1 Kassaflödesanalyser ===== SIDA 73 ===== 71 K ASSAFL öDESANAL YSER ===== SIDA 74 ===== 72 N OTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA Svolder AB (moderbolaget) är ett investmentbolag som huvudsakligen investerar i svenska småbolag som är noterade på Nasdaq Stockholm. Svolders överordnade mål är att, med en fullt investerad aktieportfölj, långsiktigt skapa en positiv totalav - kastning som väsentligen överstiger den svenska småbolagsmarknaden mätt som Carnegie Small Cap Return Index (CSRX). Jämförelser görs i första hand mot Carnegie Small Cap Return Index (CSRX), men också mot Nasdaq S tockholms breda mark- nadsindex, SIX Return Index (SIXRX). Det helägda dotterföretaget Svolder Fonder AB har under räkenskapsåret ej bedrivit någon verksamhet varför räkenskaperna, om inget annat anges, avser såväl koncernen som moderbolaget. Moderbolaget är ett aktiebolag med registrerat säte i Sverige. Adressen till huvudkontoret är Birger Jarlsgatan 13, 111 45 S tockholm. Bolagets post- adress är Box 70431, 107 25 S tockholm. Bolagets A- och B-aktier är noterade på Nasdaq Stockholm. Styrelsen har 2023-10-16 godkänt och under- tecknat denna koncern redovisning. Not 1 – Redovisningsprinciper ÖVERENSSTÄMMELSE MED NORMGIVNING OCH LAG Koncernen Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (I FRS); utgivna av I nternational Accounting S tan- dards Board (IASB), samt tolkningsuttalanden från International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) såsom de har godkänts för till- lämpning inom EU. Vidare har Svolder tillämpat av Rådet för finansiell rapportering utgivna, RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolaget Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt Årsredovisningslagen (1995:1554) (ÅRL) och tilllämpat av Rådet för finansiell rapportering utgivna, RFR 2 Redovisning för juridisk person. RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Hos Svolder föreligger inga begräns - ningar av nyss uppräknad karaktär, varför moder- bolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen. Av det ta skäl omfat tar samtliga beskriv- ningar nedan både moderbolaget och koncernen. FÖRUTSÄTTNINGAR VID UPPRÄTTANDE AV FINANSIELLA RAPPORTER De finansiella rapporterna omfattar sidorna 58–81. Koncernens och moderbolagets årsredovisning har godkänts av st yrelsen den 16 ok tober 2023. Kon- cernens och moderbolagets resultat- och balans - räkningar blir föremål för fastställelse på årsstäm - man den 16 november 2023. Svolders funktionella valuta och rapporterings - valuta är svenska kronor (SEK), vilket innebär att de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp, om inte annat anges, är av- rundade till närmaste miljontals kronor (MSEK) med minst två siffrors noggrannhet. Svolder tillämpar anskaffningsvärdemetoden förutom för värdepap - persinnehav som värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledning och styrelse gör bedömningar och uppskattningar, samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av re - dovisningsprinciperna och de redovisade belop - pen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande förhållanden synes vara rimliga. Resultatet av dessa uppskattningar och antagan - den används sedan för att bedöma de redovisade värdena på tillgångar och skulder som inte an- nars framgår tydligt från andra källor. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar Noter till de finansiella rapporterna. VERKSAMHETSÅRET 2022/2023, 2022-09-01 – 2023-08-31 ===== SIDA 75 ===== 73 N OTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder. Kvittning av fordringar och skulder samt av intäk ter och kostnader görs endast om legal k vit t- ningsrätt föreligger och att företaget avser avräkna posterna netto. Med händelser efter balansdagen avses både gynnsamma och ogynnsamma händelser som inträffar mellan balansdagen och den dag i början på nästkommande räkenskapsår då de finansiella rapporterna undertecknas av styrelsens ledamöter. Upplysningar lämnas i årsredovisningen om väsent - liga händelser efter balansdagen som ej beaktats när balans- och resultaträkningarna fastställs. En - dast sådana händelser som bekräftar förhållanden som förelåg på balansdagen beaktas vid räkningar - nas fastställande. De nedan angivna redovisningsprinciperna har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i de finansiella rapporterna. Standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som ännu inte trätt i kraft och som inte har tillämpats i för tid av Svolder Inga av de IFRS- eller IFRIC-tolkningar som ännu inte har trät t i kraf t väntas ha någon väsentlig inver- kan på koncernen. VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Svolders balansräkning består nästan uteslutande av finansiella tillgångar i form av värdepapper vär- derade till verkligt värde via resultaträkningen samt fordran/skuld till kreditinstitut. Dessa värdepap - per består av svenska aktier noterade på Nasdaq Stockholm och värderas i enlighet med IFRS 9 Finansiella instrument, vilket innebär redovisning till verkligt värde motsvarande senaste betalkurs. Med anledning av ovanstående bedöms de uppskatt - ningar och antaganden, som har skett, ej kunna medföra några väsentliga justeringar. SEGMENTSRAPPORTERING Svolder är et t svensk t investmentbolag med en vär- depappersportfölj bestående av noterade svenska småbolag. Verksamheten bedrivs från ett drifts - ställe och värdepappersportföljen följs upp internt samt rapporteras endast såsom ett segment. KLASSIFICERING Anläggningstillgångar består huvudsakligen av belopp som förväntas återvinnas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstill - gångar och kor t fristiga skulder består i allt väsent- ligt enbart av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen. KONSOLIDERINGSPRINCIPER Dotterbolag Dotterbolag är företag som står under ett bestäm- mande inflytande från moderbolaget. Bestäm - mande inflytande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska fördelar. Dotterbolag redovisas enligt förvärvsmetoden. Metoden innebär att förvärv av ett dotterbolag redovisningsmässigt betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt förvärvar dotterbola - gets tillgångar och övertar dess skulder. Dot terbolags f inansiella rappor ter tas in i kon- cernredovisningen från och med förvärvstidpunk - ten till det datum då det bestämmande inflytandet upphör. Svolder innehar per räkenskapsårets in- och utgång ett dotterbolag; Svolder Fonder AB, vilket för närvarande inte bedriver någon verksamhet. E V ENTU ELL A P OSTER I UTL Ä N DS K VA LUTA Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som förelig- ger på transaktionsdagen. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funk tio- nella valutan till den valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen. INTÄKTER, FÖRVAL TNINGSKOSTNADER SAMT FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER Verksamhetens huvudsakliga intäktsslag är Utdelnings intäkter och Resultat från värdepapper. Svolder redovisar mottagen utdelning på avskiljnings dagen. Utdelning har inte i något fall anteciperats. Svolder redovisar sina värdepappersinnehav till verkligt värde med värdeförändringar redovisade i resultaträkningen. Detta innebär att posten Resultat från värdepapper innehåller både värdeförändringar avseende sålda värdepapper och dito för kvarva- rande värdepapper. Denna resultaträkningspost kan således redovisas antingen som vinst eller förlust. För värdepapper som innehades såväl vid ingången som vid utgången av perioden, utgörs värdeföränd- ringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För värdepapper som realiserats under perioden ut- görs värdeförändringen av skillnaden mellan erhål- len likvid och värdet vid ingången av perioden. För värdepapper som förvärvats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan värdet vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet. Varje värdepapperstransaktion har en affärsdag och en likviddag. Affärsdagen motsvarar den dag transaktionen genomförs och likviddagen den dag då likvid avseende affären utväxlas. Likviddagen ===== SIDA 76 ===== 74 N OTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA inträffar i regel två bankdagar efter affärsdagen. Vid avyttring av värdepapper bokförs värdeföränd - ringen och försäljningslikviden på affärsdagen. Vär - deförändringen reduceras med de avgifter (främst courtage) som erläggs i samband med affären. Svolder redovisar som övriga rörelseintäk - ter erhållna garantiersättningar i samband med emissioner. Med Förvaltningskostnader avses i huvud - sak kostnader av administrativ karaktär, såsom personal-, hyres-, IR-kostnader samt ersättning till styrelse och revisorer enligt årsstämmans beslut. Resultaträkningsposterna Finansiella intäkter och Finansiella kostnader utgörs huvudsakligen av ränteintäkter på bankmedel respektive eventuella räntekostnader på lån. Eventuella lånekostnader redovisas som kostnader i den period de uppstår, oavset t hur de upplånade medlen har använts. FINANSIELLA INSTRUMENT Finansiella instrument värderas och redovisas i enlighet med reglerna i I FRS 9. Finansiella instru- ment som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan likvida medel, aktier och andra eget kapitalinstrument och lånefordringar. Bland skulder och eget kapital återfinns leverantörsskul - der, utgivna eget kapitalinstrument och eventuella låneskulder. Finansiella instrument redovisas initialt till verkligt värde med tillägg för transaktionskostnader för fordringar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. Transaktionskostnader hänför - liga till finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen kostnadsförs direkt i resultaträkningen. Ett finansiellt instrument klassificeras vid första redovisningen utifrån typ av instrument och affärsmodell. Klassificeringen avgör hur det finansiella instrumentet värderas efter första redovisningstillfället. En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen när bolaget blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldig - het föreligger att betala, även om faktura ännu inte mottagits. En f inansiell tillgång tas bor t från balans- räkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller när väsentliga risker och förmåner överförts till motparten. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks. Detsamma gäller för del av en f inansiell skuld. Finansiella tillgångar Såsom investmentbolag värderar och följer Svolder löpande sina värdepappersinnehav utifrån verkligt värde och klassificerar samtliga värdepappersin - nehav som finansiella tillgångar, vilka redovisas i enlighet med IFRS 9 och ”Fair value option” till verkligt värde via resultaträkningen. Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad baseras på noterade marknadspriser på balansdagen. En marknad betraktas som aktiv om noterade priser från en börs eller mäklare finns lätt och regelbundet tillgängliga och dessa priser representerar verkliga och regel - bundet förekommande marknadstransaktioner på armlängds avstånd. Det noterade marknadspris som används för koncernens värdepappersinnehav inom nivå 1 är den aktuella senaste betalkursen. De olika nivåerna def inieras i not 14. övriga finansiella tillgångar klassificeras som skuldinstrument och utgörs av oreglerade likvider för sålda värdepapper samt övriga kortfristiga fordringar och likvida medel. Dessa tillgångar vär - deras inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Dessa tillgångar innehas med syfte att inkassera avtalsenliga kassaflöden och där dessa enbart består av kapitalbelopp och ränta. Redovisat värde förutsätts motsvara deras verkliga värde eftersom dessa poster är kortfristiga till sin natur. Kassa och bank Kassa och bank består av kassamedel samt ome- delbart tillgängliga tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut. Finansiella skulder Koncernens finansiella skulder klassificeras som övriga finansiella skulder. Kortfristiga skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde med til l- lämpning av effektivräntemetoden. Redovisat värde förutsätts motsvara deras verkliga värde eftersom dessa poster är kor t fristiga till sin natur. ===== SIDA 77 ===== 75 N OTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Ägda tillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I an - skaffningsvärdet ingår inköpspriset samt kostnader direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Redo visningsprinciper för nedskrivningar framgår nedan. Avskrivningsprinciper Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Inventarier skrivs av på fem år. Leasade tillgångar Koncernen hade per balansdagen ingångna lea - singavtal för lokalhyra med avtalade framtida utgif - ter uppgående till cirka 2,0 MSEK, varav 1,8 MSEK inom ett år (se not 6). Svolder har bedömt detta som oväsentligt varför ingen nyttjanderättstillgång eller leasingskuld redovisas i enlighet med I FRS 16. NEDSKRIVNINGAR De redovisade värdena för Svolders tillgångar prövas vid varje balansdag för att bedöma om det finns indikation på nedskrivningsbehov. Om sådan indikation finns beräknas tillgångens återvinnings - värde. En nedskrivning redovisas när en tillgångs redovisade värde överstiger återvinningsvärdet. En nedskrivning belastar resultaträkningen. EGET KAPITAL Utdelning till moderföretagets aktieägare redovisas som skuld i koncernens finansiella rapporter i den period då utdelningen godkänns av moderföreta - gets aktieägare. ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA Premiebestämda planer Svolders pensionsplaner är helt premiebestämda, vilket innebär att företaget har en förpliktelse att betala in en avgift för varje period och att det efter periodens betalning ej finns några ytterligare förpliktelser för denna period. För dessa premie - bestämda planer krävs det sålunda inga aktuariella antaganden för att beräkna förpliktelser då det inte föreligger några framtida åtaganden. SK ATTER Svolder beskattas enligt reglerna för investment - företag. För investmentföretag är kapitalvinster på aktier inte skattepliktiga och kapitalförluster inte avdragsgilla. Utdelning som ett investmentföretag lämnar till sina aktieägare är avdragsgill. För Svolder uppkommer därför inte någon beskattningsbar inkomst så länge utbetald utdelning minst uppgår till summan av utdelningsintäkter och andra finan - siella intäkter, en schablonintäkt motsvarande 1,5 procent av marknadsvärdet av aktier och aktiere - laterade instrument i värdepappersportföljen vid årets början minskat med finansiella kostnader samt övriga omkostnader. Underlaget för schablonintäk - ten innefattar inte onoterade aktier och inte heller noterade aktier där innehavet motsvarar minst 10 % av rösterna och som vid ingången av beskat t- ningsåret innehafts i minst ett år. Mot bakgrund av dessa skatteregler och Svolders utdelningspolicy redovisas en effektiv skattesats som, med hän- syn till outnyttjade underskott från tidigare år, bör uppgå till noll. Av samma anledning redovisas ingen uppskjuten skatt hänförlig till temporära skillnader. Dotterbolaget Svolder Fonder AB är ett traditionellt beskattat företag, men redovisar i år inget beskatt- ningsbart resultat. Svolder har som investmentföretag ej avdrags - rätt för ingående mervärdesskatt. Not 2 – Ersättning till styrelseledamöter och VD BEREDNINGS- OCH BESLUTSPROCESS AVSEENDE ERSÄTTNING TILL STYRELSE OCH VD Följande principer ligger till grund för ersättningen till styrelse och verkställande direktör. Utöver VD finns inga ledande befattningshavare. Valberedningen, som utses på sätt som års- stämman i november bestämmer, lämnar stämman förslag till styrelsearvode. Arvode till styrelsen utgår enligt stämmans beslut fördelat mellan styrel - sens ordförande och övriga styrelseledamöter. Ersättning till VD samt övriga befattningshavare förbereds för beslut i styrelsen av ett ersättnings - utskott. Under räkenskapsåret har ersättningsut - skottet bestått av Fredrik Carlsson och Anna-Maria Lundström Törnblom. Under verksamhetsåret hölls tre möten, därutöver ett antal telefonkontakter samt löpande avstämningar med övriga styrelseledamö - ter vad gäller ersättningsfrågor inklusive incita - mentsprogrammet. VD deltar inte i förslag avseende egen ersättning, men bereder underlag och förslag avseende övriga befattningshavare. Till VD och övriga befattningshavare utgår fast lön och rörlig ersättning. Fördelningen mellan grundlön och rörlig ersättning ska stå i proportion till befattningshavarens ansvar och befogenhet. Rörlig ersättning regleras genom av styrelsen utfäst incitamentsprogram, se not 3. Där till kommer pen- sionsförmåner enligt beskrivningen i not 4. ===== SIDA 78 ===== 76 N OTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA ÅRETS ERSÄTTNINGAR TILL STYRELSELEDAMÖTER OCH VD Årsstämman 2022 beslutade att styrelsearvoden avseende 2022/2023 skulle uppgå till 1 540 (1 540) kSEK, fördelat på 440 (440) kSEK till ordförande samt 220 (220) kSEK vardera till övriga st yrelse- ledamöter, till vilka tillkommer sociala kostnader. Styrelsen och VD omfattas av en ansvarsförsäk- ring, vilken beslutats av styrelsen och bekostas av bolaget. Tomas Risbecker tillträdde som ny VD för Svolder den 27 april 2023. Uppsägningstiden för VD i bolaget är sex månader från VDs sida och tolv må- nader från bolagets. VDs ersättning är uppdelad i en fast del om årligen 3 360 kS EK, exklusive semester- ersättning, samt därutöver en rörlig del inom ramen för bolagets incitamentsprogram, se not 3, som un- der verksamhetsåret uppgick till 0 (0) kS EK . Kostna- derna för VDs samlade fasta ersättning från bolaget har under verksamhetsåret varit 1 185 (0) kSEK. VD omfat tas från 65 års ålder av premiebestämd pen- sion, se not 4. Under 2022/2023 har pensions- och sjukförsäkringspremier, inklusive särskild löneskatt för pensionskostnader, erlagts med 429 (0) kSEK. Rörlig lön är inte pensionsgrundande. Till ovanstående arvoden och ersättningar tillkommer sociala kostnader. Några ytterligare ersättningar, förutom utlägg för resor och logi, har inte lämnats. En av styrelsen beslutad lönerevidering för VD, medför en fast ersättning om årligen 3 498 kSEK, exklusive semesterersättning för räkenskapsåret 2023/2024. Pensionspremie uppgår till 30 pro - cent av fast lön. Därtill kan tillkomma ersättning inom ramen för bolagets incitamentsprogram för 2022/2023, se not 3. Lön exklusive social kostnader för tidigare VD Ulf Hedlundh uppgick under verksamhetsåret till 5 351 (2 964) kSEK, varav 2 064 kSEK avser lön för perioden 2023-09-01–2024-04-30 i enlighet med tidigare överenskommelse. Därutöver erhål - ler Ulf Hedlundh 3 148 (3 025) kSEK inom ramen för bolagets incitamentsprogram. Under 2022/2023 har pensions- och sjukförsäkringspremier erlagts med 1 766 (958) kSEK, varav cirka 630 kSEK avser perioden 2023-09-01–2024-04-30, i enlighet med tidigare överenskommelse. Not 3 – Incitamentsprogram Svolder har sedan flera år et t långsik tigt incita- mentsprogram för bolagets medarbetare. Syftet med programmet är att uppnå ökad intressegemen - skap mellan medarbetare och Bolagets aktieägare, belöna långsiktigt goda förvaltningsprestationer, öka medarbetares aktieägande i Bolaget samt säkerställa kostnadsmedvetenhet. Incitamentsprogrammet medför att en rörlig er - sät tning kan komma at t utgå till medarbetarna utö- ver deras fasta lön. Incitamentsprogrammet gäller tills vidare och kan ensidigt sägas upp av Bolaget, generellt eller för viss medarbetare, innebärande att det upphör vid utgången av det innevarande räkenskapsåret. Incitamentsprogrammet bygger på huvudprincipen at t rät t till ersät tning enligt pro- grammet förutsätter en relativt Carnegie Small Cap Return Index (CSRX) positiv utveckling av Bolagets substansvärde mätt över rullande treårsperioder och at t eventuell ersät tning investeras i ak tier i Bo- laget med en kor taste innehavstid om tre år. Vid en meravkastning i förhållande till CSRX om fyra procentenheter under mätperioden uppnås maximal ersät tning motsvarande 10 0 % av lönekost- naden det aktuella året, inklusive lönebikostnader, men exklusive pensionskostnader med hithörande lönebikostnader för de personer som deltar i incitamentsprogrammet. För verksamhetsåret har en reservering om 10 650 (9 830) kSEK, inklusive sociala kostnader, gjorts avseende rörlig ersättning. Not 4 – Pensioner Svolder tillämpar en pensionsplan som innebär att tillsvidareanställda från 28 års ålder har rätt till tjänstepensionsförsäkring. Denna är premiebase - rad, där premiens storlek avgörs av den anställdes ålder och fasta lön. Inbetalningarna görs till olika fondförsäkringsbolag. Ersättningar från incita - mentsprogram är ej pensionsgrundande. Pensions - ålder är 65 år för samtliga anställda. Följande utdrag ur pensionsplanen visar den andel av årslönen inom respektive löneintervall som årligen inbetalas som pensionspremie. För verkställande direktören be - talades för 2022/2023 en pensionspremie motsva - rade 30 procent av fast lön. Prisbasbeloppet (pbb) för 2023 utgör 52,5 (48,3) kSEK. FAST ÅRSLÖN Ålder Under 7,5 pbb 7 ,5–20 pbb Över 20 pbb 30 6 % 23 % 14 % 40 6 % 30 % 17 % 50 7 % 34 % 18 % 60 9 % 38 % 23 % Utöver ovanstående plan tillkommer premier för sjukförsäkring för samtliga anställda. Dessa premi - ers storlek avgörs likaså utifrån den anställdes ålder och fasta lön. Förutom pensionsplanen, med tillägg för vad som enligt ovan gäller för verkställande direktö - ren, finns inga avtal om pension eller motsvarande ersättningar med VD eller annan nu eller tidigare anställd person. ===== SIDA 79 ===== 77 N OTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA Not 5 – Upplysningar om närstående De relationer som för Svolder omfattas av upplys- ningskravet är de med Svolders ägare, Svolder Fon- der AB, styrelseledamöter, verkställande direktör och eventuella övriga ledande befattningshavare. Utöver utdelning enligt beslut på ordinarie bo - lagsstämma samt ersättningar omnämnda i noterna 2 till och med 4 har inga transaktioner med ovanstå- ende parter genomförts. Not 6 – Förvaltningskostnader (kSEK) 2022/2023 2021/2022 Personalkostnader (inkl. styrelsearvode) 1) 32 017 24 391 övriga förvaltningskostnader 9 318 7 586 Avskrivningar 60 50 41 395 32 027 1) Varav rörlig ersättning 10 650 9 830 ERSÄTTNING TILL REVISORER (kSEK) 2022/2023 2021/2022 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Revisionsuppdraget 391 302 Revisionsverksam - het utöver uppdraget 68 46 övriga tjänster - - Skatterådgivning - - 459 348 KOSTNADER FÖR LEASINGAVTAL (kSEK) 2022/2023 2021/2022 Lokaler 1 772 1 637 AVTALADE FRAMTIDA UTGIFTER (kSEK) Inom 1 år Mellan 1–5 år Lokaler 1 822 152 Not 7 – Styrelse, anställda och personalkostnader (kSEK) 2022/2023 2021/2022 Medeltalet anställda under verksamhetsåret 5 5 Varav kvinnor 1 1 Antal anställda vid verk - samhetsårets slut 5 5 Varav kvinnor 1 1 LÖNER OCH ANDRA ARVODEN (kSEK) 2022/2023 2021/2022 Styrelse 1) 1 540 1 452 Verkställande direktör 2) 1 185 - Tidigare VD 3) 5 351 2 964 övriga anställda 5 274 4 752 INCITAMENTSPROGRAM (kSEK) 2022/2023 2021/2022 Verkställande direktör 2) - - Tidigare VD 3) 3 148 3 025 övriga anställda 4 956 4 454 SOCIALA KOSTNADER (kSEK) 2022/2023 2021/2022 Styrelse 1) 472 412 Verkställande direktör 2) 374 Tidigare VD 3) 2 674 1 889 övriga anställda 3 224 2 929 PENSIONS- OCH SJUKFÖRSÄKRINGSKOSTNADER (kSEK) 2022/2023 2021/2022 Verkställande direktör 2) 429 Tidigare VD 3) 1 766 958 övriga anställda 1 467 1 439 ÖVRIGA PERSONALKOSTNADER (kSEK) 2022/2023 2021/2022 övriga personalkostnader 157 141 Summa personalkostnader 30 004 22 552 1) Styrelsen består av 6 (6) ledamöter varav 2 (2) är kvinnor. Av ersättningen till styrelsen utgår 440 (440) kSEK till styrelsens ordförande och 220 (220) kSEK till var och en av de övriga ledamöterna på årsbasis enligt årsstämmans beslut. 2) Avser Tomas Risbecker som tillträde som ny VD 2023-04-27. 3) Avser tidigare VD Ulf Hedlundh, se not 2. Not 8 – Ränteintäkter och liknande resultatposter (kSEK) 2022/2023 2021/2022 Ränteintäkter bank 4 624 256 övriga ränteintäkter 14 0 4 639 256 Not 9 – Räntekostnader och liknande resultatposter (kSEK) 2022/2023 2021/2022 Räntekostnader bank 0 256 övriga räntekostnader 7 3 7 259 ===== SIDA 80 ===== 78 N OTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA Not 10 – Skatt Bolaget har outnyttjade ackumulerade under - skottsavdrag om preliminärt 78 (125) MSEK. Dessa har uppkommit genom att bolaget tidigare utbe - talat ak tieutdelning överstigande net tot av scha- blonintäkt, mottagna utdelningar, räntenetto och förvaltningskostnader. Underskottsavdragen har inte åsat ts något värde i balansräkningen, då skat- tereglerna för investmentbolag begränsar huruvida avdragen kan komma at t utny t tjas. Svolder tillämpar de skatteregler som gäller för investmentbolag, se not 1 på sidan 75. Not 11 – Resultat per aktie (SEK) 2022/2023 2021/2022 Resultat per aktie −5,10 −11,60 Beräknat utifrån 102 400 000 utestående aktier. Inga optionsprogram eller liknande finns som kan föranleda en utspädning av resultatet per aktie. Not 12 – Materiella anläggningstillgångar MASKINER OCH INVENTARIER (kSEK) 2023-08-31 2022-08-31 Ingående anskaffningsvärden 565 433 Inköp 107 132 Ackumulerade anskaffningsvärden 672 565 Ingående avskrivningar −420 −369 Årets avskrivning −60 −50 Ackumulerade avskriv ningar enligt plan −480 −420 Redovisat värde vid årets slut 192 145 Not 13 – Aktier i dotterbolag MODERBOLAGET (kSEK) 2023-08-31 2022-08-31 Ingående anskaffningsvärden 50 50 Ackumulerade anskaffningsvärden 50 50 Bokfört värde vid årets slut 50 50 Dotterbolag Svolder Fonder AB Org. nr 556660-9599 Säte Stockholm Antal andelar 13 000 Kapitalandel, % 100 Röstandel, % 100 Bokfört värde 50 Not 14 – Värdepappersportföljen 2023 0831 (Finansiella tillgångar värderas till verkligt värde via resultaträkningen) (MSEK) 2023-08-31 2022-08-31 Anskaffningsvärde värdepappersportfölj 3 656,6 3 063,6 Orealiserad värdeförändring 1 417,2 2 082,4 Redovisat värde värdepappersportfölj 5 073,8 5 146,0 Förändring (MSEK) 2022/2023 2021/2022 Aktieportföljen in gående värde 5 146,0 6 676,1 Köp av aktier 968,9 1 121,6 Försäljningar av aktier −441,7 −1 355,1 Värdeförändring aktieportfölj −599,5 −1 296,6 Aktieportföljen ut gående värde 5 073,8 5 146,0 Nettofordran (+)/ Nettoskuld (−) ingående värde 719,0 439,2 Erhållna aktieutdelningar 110,4 142,6 övriga rörelseintäkter 0,0 0,0 Utbetald aktieutdelning −92,2 −64,0 Förvaltningskostnader −41,4 −32,0 Finansnetto 4,6 0,0 Köp(−)/Försäljning(+) av aktier, netto 527,2 233,5 Nettofordran (+)/ Nettoskuld (−) utgående värde 173,9 719,2 Substansvärde ut gående värde 1) 5 247,7 5 865,3 1) Aktieportföljen (UB) samt Nettofordran / Nettoskuld (UB). Samtliga värdepappersinnehav per 2023-08-31 ingår i värderingshierarkins nivå 1. DE OLIKA NIVÅERNA DEFINIERAS ENLIGT FÖLJANDE: ▪ Noterade priser (ojusterade) på ak tiva markna- der för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1) ▪ Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2) ▪ Finansiella instrument som saknar aktiv mark - nad och där indata till värdering inte är obser- verbar (nivå 3) ===== SIDA 81 ===== 79 N OTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA Aktie Antal aktier Anskaff ningskurs (SEK) Aktiekurs (SEK) 1) Mark nads värde (MSEK) Andel av substans värde % Ack. andel av substans värde % Bruttoex ponering (SEK) 2) Andel av bolagets kapital % Andel av bolagets röster % New Wave Group 10 280 607 39,32 78,12 803,1 15,3 15,3 7,80 7,7 2,1 Ependion 4 390 000 41,34 130,00 570,7 10,9 26,2 5,60 15,0 15,2 Troax Group 2 645 000 67,80 175,80 465,0 8,9 35,0 4,50 4,4 4,4 engcon 5 030 200 46,00 80,55 405,2 7,7 42,8 4,00 3,3 1,1 XANO Industri 4 263 075 38,62 94,10 401,2 7,6 50,4 3,90 7,3 2,2 Elanders 3 595 113 109,47 105,00 377,5 7,2 57,6 3,70 10,2 7,0 FM Mattsson Group 6 189 108 27,65 51,00 315,6 6,0 63,6 3,10 14,6 6,4 GARO 5 496 530 42,14 52,00 285,8 5,4 69,1 2,80 11,0 11,0 MilDef Group 2 868 673 39,20 81,00 232,4 4,4 73,5 2,30 7,2 7,2 Profoto Holding 2 100 000 73,57 83,00 174,3 3,3 76,8 1,70 5,3 5,3 Arjo 3 666 842 39,33 43,16 158,3 3,0 79,8 1,50 1,4 0,8 Nolato 3 200 000 49,21 46,94 150,2 2,9 82,7 1,50 1,2 0,6 Viva Wine Group 4 188 370 49,21 34,15 143,0 2,7 85,4 1,40 4,7 4,7 ITAB Shop Concept 13 195 880 16,03 9,26 122,2 2,3 87,7 1,20 6,1 6,1 Wästbygg Gruppen 4) 3 581 754 85,40 34,10 122,1 2,3 90,1 1,20 11,1 12,1 Lime Technologies 422 665 105,64 252,00 106,5 2,0 92,1 1,00 3,2 3,2 Arla Plast 2 639 527 47,10 34,50 91,1 1,7 93,8 0,90 13,2 13,2 Nordic Waterproofing 458 474 147,01 154,20 70,7 1,3 95,2 0,70 1,9 1,9 Boule Diagnostics 4 289 159 17,87 9,80 42,0 0,8 96,0 0,40 11,1 11,1 Nivika Fastigheter 1 193 000 78,65 30,90 36,9 0,7 96,7 0,40 1,5 0,4 Aktieportföljen 5 073,8 96,7 49,50 Nettofordran (+)/nettoskuld (−) 3) 173,9 3,3 100,0 1,70 Totalt/substansvärde 5 247,7 100,0 100,0 51,20 Samtliga värdepappersinnehav ingår i värdehierarkins nivå 1. 1) Vid beräkning av marknadsvärdet (verkligt värde) har senaste betalkurs för värdepapperen på Nasdaq Stockholm per balansdagen använts. 2) Marknadsvärde per Svolderaktie. 3) Nettofordran omfattar likvida medel samt aktiehandelns olikviderade affärer med mera. 4) Av aktierna i Wästbygg Gruppen utgörs 110 000 av aktieslag A. Not 15 – Eget kapital Aktiekapitalet består av nedanstående antal aktier med ett kvotvärde om 1,25 (1,25) SEK per aktie och har det senaste året förändrats på följande sätt: Aaktier (10 röster) Baktier (1 röst) Aktiekapital Vid årets ingång 4 982 688 97 417 312 128 000 000 Omstämplingar −120 +120 - Vid årets utgång 4 982 568 97 417 432 128 000 000 På balansdagen 2023-08-31 uppgick det totala antalet ak tier till 102 40 0 0 0 0 (102 40 0 0 0 0). OMSTÄMPLING Enligt Svolders bolagsordning kan A-aktieägare som önskar omvandla A- till B -ak tier göra det ta ge- nom anmälan till styrelsen. Under verksamhetsåret har 120 A-aktier omstämplats till B-aktier. KONCERNEN Balanserade vinstmedel I balanserade vinstmedel ingår intjänade vinstme - del i moderföretaget och dess dotterbolag. MODERFÖRETAGET Fritt eget kapital Består av föregående års fria egna kapital efter att eventuell vinstutdelning lämnats. Utgör tillsammans med årets resultat summa fritt eget kapital, det vill säga det belopp som finns tillgängligt för utdelning till aktieägarna. FASTSTÄLLANDE Resultat- och balansräkningen för moderbolaget samt koncernresultat- och koncernbalansräkningen för 2022/2023 förväntas fastställas på årsstämman 2023-11-16. UTDELNINGSFÖRSLAG Styrelsen föreslår att det till aktieägarna utdelas 1,00 (0,90) SEK per aktie. Utdelningen kommer att ianspråkta fria vinstmedel i moderbolaget om 102,4 (92,2) MSEK respektive eget kapital i koncernen om 102,4 (92,2) MSEK. ===== SIDA 82 ===== 80 N OTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA Not 16 – Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Några av värdepappersportföljens aktieinnehav är pantsatta som säkerhet för bolagets avtal om kreditfacilitet i nordisk affärsbank. Säkerheten är rörlig och följer innehavens marknadsvärden samt gällande belåningsvärden. På balansdagen var kre - diten outnyttjad. Värdet på den ställda säkerheten uppgick på balansdagen till 1 022 (0) MSEK . Not 17 – Risker och riskhantering De risker Svolder utsätts för är främst: ▪ Marknadsrisk ▪ Kreditrisk ▪ Likviditets- och finansieringsrisk ▪ Kapitalrisk ▪ Operationell risk MARKNADSRISK Prisrisk på aktieportföljen Prisrisk på aktieportföljen är risken att värdet på ett fi nansiellt instrument (vanligen aktier) varierar på grund av förändringar i marknadspriser. Denna risk kan antingen definieras som risken att avvika från ett börsindex eller som att aktieinnehaven faller i värde. Svolder ser därför såväl till utvecklingen på marknaden för noterade svenska små och medel- stora bolag, vilken brukar likställas med Carnegie Small Cap Return Index (CSRX), som till förändring - en utifrån en absolut avkastning. Prisrisk på aktieportföljen är den mest bety - dande risken i Svolders verksamhet. En förändring av portföljvärdet med 1 procent påverkar Svolders samlade aktieportfölj per balansdagen med ±51 MSEK (0,50 SEK per Svolderaktie). Enligt Svolders placeringspolicy kan risker säkras om det bedöms lämpligt och möjligt. Svolder säkrar i regel inte marknadsrisken då: ▪ Svolders affärsidé innefattar att bolaget över tiden ska vara fullinvesterat i aktier. ▪ Det är of ta svår t at t bedöma hur en marknads- nedgång exakt påverkar värdet på de enskilda innehaven. ▪ Marknaden för olika så kallade derivat är starkt begränsad för småbolagsaktier. ▪ Det kostar at t säkra risker. ▪ Risk också är förknippad med möjlighet. ▪ Aktieägarna i ett investmentbolag i flertalet fall önskar exponering mot aktiemarknaden. Valutarisk Valutarisk är risken att värdet på tillgångar och skul- der varierar på grund av förändringar i valutakurser, i Svol ders fall svenska kronor. Svolder placerar näs- tan uteslutande i bolag vars aktiekurser noteras i SEK och har ingen belåning i utländsk valuta. Någon direkt valutarisk förekommer därmed inte. Indirekta valutarisker förekommer dock genom att flertalet portföljbolag bedriver verksamhet i eller mellan länder utanför Sverige. Bedömningar av va - lutaeffekternas påverkan på de enskilda innehaven görs som en del i den löpande bolagsanalysen. Ränterisk Ränterisk är risken att värdet på ett finansiellt instrument (vanligen obligationer eller skuldväxlar) varierar till följd av förändringar i marknadsräntor. Svolders likvida medel placeras genom kort - fristig specialinlåning i bank eller i räntebärande värdepapper med korta löptider, i syfte att starkt begränsa ränterisken. Värdepappersportföljens värde är också exponerat för ränteförändringar. I likhet med resonemanget kring valutarisk görs också bedömningar av ränteförändringars påverkan på de enskilda innehaven som en del i den löpande bolagsanalysen. Generellt säkras inte ränterisken i värdepappersportföljen, men undantag kan göras i speciella fall. Svolder kan ha en belåning uppgående till maxi- malt en tredjedel av aktieportföljens värde. I syfte att öka den finansiella flexibiliteten i förvaltningsar - betet, men också möjliggöra större placeringar i en - skilda portföljbolag, har Svolder tecknat avtal om en kreditfacilitet i nordisk affärsbank om maximalt 500 MSEK med säkerhet i pantsat ta ak tier. På balansda- gen 2023-08-31 var krediten outnyttjad. Svolders ränterisk och dess effekt på resultatet bedöms på balansdagen vara låg. Vid fullt utnyttjan- de av kreditlimiten ökar såväl prisrisken på ak tiepor t- följen som ränterisken. Den ökade risken ska beaktas vid valet av förvärvade aktier, vilka i stor utsträckning förväntas uppvisa etablerade affärsmodeller, stabil resultatutveckling samt god utdelningsförmåga. Känslighetsanlys I tabellen nedan baseras förändring i aktieportfölj - värdet på aktieportföljen per den 31 augusti 2023. Förändring i aktieportföljvärdet 1) Resultat MSEK Eget kapital SEK/aktie ±1 % ±51 ±0,50 ±5 % ±254 ±2,50 ±10 % ±507 ±5,00 1) Beräknas utifrån procentuell förändring på hela aktieportföljen. ===== SIDA 83 ===== 81 N OTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA KREDITRISK Kreditrisk utgörs av at t den andra par ten (mot- parten) i en affärstransaktion inte kan uppfylla sin förpliktelse. Svolder handlar med värdepappersin - stitut som står under Finansinspektionens tillsyn. Affärer administreras av bolagets depåbank inom ramen för standardiserade värdepappersaffärer i Sverige. Detta innebär att köp och försäljningar av aktier automatiskt matchas mot likvider, vilket kraftigt reducerar motpartsrisker. Avvikelser sker endast i fall där det av VD bedöms motiverat av kommersiella skäl, exempelvis vid direktaffär utan kommission. I dessa enstaka fall ska aktieleverans ske mot likvid och affären i efterhand rapporteras till Svolders styrelse. LIKVIDITETS- OCH FINANSIERINGSRISK Likviditetsrisk är dels risken för att ett finansiellt instrument inte kan av y t tras utan avsevärda mer- kostnader, dels risken för att likviditeten inte finns tillgänglig för att möta betalningsåtaganden. De olika aktieinnehaven utvärderas löpande utifrån sin likvi- ditet. För de noterade små och medelstora bolagen på Nasdaq Stockholm varierar dess aktieomsättning, men är generellt lägre än för de större bolagens. Alla bolagets kortfristiga skulder förfaller inom ett år. Svolders likviditets- och finansieringsrisk bedöms som väl av vägd. Den f inansiella flexibiliteten är bet y- dande då tillgångarna nästan uteslutande utgörs av marknadsnoterade aktier. KAPITALRISK Svolders mål avseende kapitalstrukturen är att trygga bolagets förmåga att fortsätta sin verksam - het, så att den kan fortsätta att generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att upprätthålla en optimal kapitalstruktur. För att upprätthålla eller justera kapitalstruktu - ren, kan Svolder förändra den utdelning som betalas till aktieägarna, återbetala kapital till aktieägarna, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för att minska skulderna. Svolder bedömer kapitalet utifrån soliditeten, som anger bolagets finansiella ställning. Detta nyckeltal beräknas som substansvärdet i förhål - lande till totala tillgångar för aktuell balansdag. Nettoredovisning sker av aktiehandelns oreglerade likvider. Under verksamhetsåret 2022/2023 var kon- cernens oförändrade soliditetsmål, om minst 67 procent, uppfyllt. Soliditeten var på balansdagen 10 0 (10 0) procent. OPERATIONELL RISK Operationell risk är risken för förluster till följd av bristande interna rutiner eller system. Aktieportföl - jen administreras av svenskt värdepappersinstitut, enligt särskilt depåavtal. översyn samt uppdatering av rutiner och tekniska system görs löpande i syfte att kontinuerligt reducera denna risk. Inom revisionsuppdraget granskar bolagets re - visorer de interna rutinerna och delger sin bedöm - ning direk t till st yrelsen en gång per år. Svolder har en liten organisation med endast fem anställda, vilket i sig gör bolaget personbero - ende. Historiskt har personalomsättningen varit låg och en högre personalomsättning skulle kunna innebära en risk för störningar i den löpande verk- samheten. Bolaget bedömer denna risk som relativt låg då bef intlig personal har god insik t kring varan- dras arbetsuppgifter. Svolder använder också stan - dardiserade administrativa system för att minska nämnda risker. Svolder har sedan verksamhetsåret 1993/1994 löpande tecknat förmögenhetsbrotts- samt VD- och styrelseansvarsförsäkring. Från och med verksamhetsåret 2016/2017 har även en professionsansvarsförsäkring tecknats. Nuvarande försäkringar gäller till och med 2023-12-31. Hittills, sedan bolagets bildande, har det inte framställts några skadeståndsanspråk. Not 18 – Händelser efter räkenskapsårets utgång Substansvärdet den 13 oktober var 46 SEK per aktie och aktiekursen 52,20 SEK. Svolder har avyttrat samtliga aktier i Nordic Waterproof ing ef ter K ingspans aviserade budplik t- serbjudande den 13 september. ===== SIDA 84 ===== 82 R EVISIONSBERÄTTELSE ===== SIDA 85 ===== 83 R EVISIONSBERÄTTELSE Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen UTTALANDEN Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Svolder AB (publ) för räkenskapsåret 1 september 2022 till 31 augusti 2023 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 58–63. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 58–81 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 augusti 2023 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finan - siella ställning per den 31 augusti 2023 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrap - porten på sidorna 58–63. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernre - dovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fast - ställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovis - ningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets styrelse i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. GRUND FÖR UTTALANDEN Vi har utfört revisionen enligt International Stan - dards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Det ta innefat tar at t, baserat på vår bästa kun- skap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Revisionsberättelse TILL BOLAGSSTÄMMAN I SVOLDER AB (PUBL), ORG.NR. 556469-2019 ===== SIDA 86 ===== 84 R EVISIONSBERÄTTELSE VÅR REVISIONSANSATS Revisionens inriktning och omfattning Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beakta - de särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till ex - empel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkstäl - lande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter. Vi anpassade vår revision för att utföra en ända- målsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till koncernens struktur, redovisningspro - cesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar. Väsentlighet Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsentlighet. En revision ut- formas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betrak - tas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rim - ligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna. Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapporteringen som helhet. Med hjälp av dessa och k valitativa över väganden fast- ställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet. SÄRSKILT BETYDELSEFULLA OMRÅDEN Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsre- dovisningen och koncernredovisningen för den ak - tuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Särskilt betydelsefullt område: Existens och värdering av värdepappersinnehav Per 31 augusti 2023 uppgår koncernens balanspost Värdepappersinnehav till 5 074 MSEK. Posten utgör 96 procent av koncernens balansräkning och är väsentlig. Svolders värdepappersinnehav utgörs av noterade aktier som värderas till verkligt värde. För en beskrivning av värdepappersinneha - vens typ och storlek, förknippade risker, viktiga redovisnings- och värderingsprinciper hänvisar vi till bolagets beskrivning i Förvaltningsberättelsen, redovisningsprinciper och noterna 14 och 17 . Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området Vår revision av Svolders värdepappersinnehav har omfat tat både test av kontroller och substans- granskning av värdepappersinnehaven. Test av kontroller har innefat tat: ▪ Utvärdering av design och test av effektivitet i bolagets kontroller för att säkerställa existens och värdering av värdepappersinnehaven. Vid vår substansgranskning har revisionsteamets arbete innefattat: ▪ Avstämning av aktieinnehav mot depåbesked. ▪ Test av använda värderingskurser mot externa källor. ===== SIDA 87 ===== 85 R EVISIONSBERÄTTELSE ANNAN INFORMATION ÄN ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–57 samt 88–92. Det är styrelsen och verkställande direktören som har an - svaret för denna andra information. Informationen i ”Styrelsens ersättningsrapport för 2022/2023”, vilken publiceras på bolagets hemsida samtidigt med denna rapport utgör också annan information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna informa - tion och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernre - dovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget at t rappor tera i det avseendet. STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ANSVAR Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncern - redovisningen upprät tas och at t de ger en rät t vi- sande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovis - ning som inte innehåller några väsentliga felaktig - heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och kon - cernredovisningen ansvarar styrelsen och verkstäl - lande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksam- heten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av det ta. REVISORNS ANSVAR Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovis - ningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlighe - ter eller misstag, och at t lämna en revisionsberät tel- se som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktig - heter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för re- visionen av årsredovisningen och koncernredovis - ningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: ▪ www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar REVISORNS GRANSKNING AV FÖRVAL TNING OC H FÖ RS L AG TI LL D I S P OS ITI O N AV BOLAGETS VINST ELLER FÖRLUST UTTALANDEN Utöver vår revision av årsredovisningen och kon- cernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvalt - ning för Svolder AB (publ) för räkenskapsåret 1 sep- tember 2022 till 31 augusti 2023 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktörerna ansvarsfrihet för räkenskapsåret. GRUND FÖR UTTALANDEN Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhål- lande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. ===== SIDA 88 ===== 86 R EVISIONSBERÄTTELSE STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ANSVAR Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller för - lust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncer- nens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Det - ta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrel - sens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. REVISORNS ANSVAR Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: ▪ företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersätt - ningsskyldighet mot bolaget ▪ på något annat sät t handlat i strid med ak- tiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan för- anleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsin - spektionens webbplats: ▪ www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. REVISORNS GRANSKNING AV ESEF-RAPPORTEN UTTALANDEN Utöver vår revision av årsredovisningen och kon- cernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovis - ningen i ett format som möjliggör enhetlig elektro - nisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Svolder AB (publ) för räkenskapsåret 1 september 2022 till 31 augusti 2023. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. GRUND FÖR UTTALANDEN Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommen - dation RevR 18 Revisorns granskning av Esef- rap- porten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Svolder AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. V i anser at t de bevis vi har inhämtat är till- räckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ANSVAR Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställan - de direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. ===== SIDA 89 ===== 87 R EVISIONSBERÄTTELSE REVISORNS ANSVAR Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grund - val av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esefrapporten är upprättad i ett format som upp- f yller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgär - der som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporte - ringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma gransknings - åtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrol - len. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTMLformat och en avstämning av att Esef- rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedöm - ning av huruvida koncernens resultat-, balans- och eget kapitalräkningar, kassaflödesanalys samt no - ter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. REVISORNS GRANSKNING AV BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyr- ningsrapporten på sidorna 58–63 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolagsst yrnings- rapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt I nternational S tandards on Auditing och god revi- sionssed i Sverige har. Vi anser att denna gransk- ning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Torsgatan 21, 113 97 Stockholm, utsågs till Svolder AB (publs)s revisor av bolagsstämman den 17 november 2022 och har varit bolagets revisor sedan 21 november 20 07. Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska signatur öHRLINGS PRICEWATERHOUSECOOPERS AB H E L E N A K A I S E R D E CA R O L I S AUKTORISERAD REVISOR ===== SIDA 90 ===== 88 F RIVILLIG LIKVIDATION & S KATTEREGLER Enligt Svolders bolagsordning ska varje årsstämma pröva om bolaget ska fort- sätta sin verksamhet eller träda i frivillig likvidation. En likvidation innebär att bolagets tillgångar utskiftas till aktieä - garna och kan i detta fall sammanfattas med nedanstående beskrivning. Förfarande Ett beslut om frivillig likvidation fattas av bolagsstämman. Sådant beslut är enligt Svolders bolagsordning giltigt om det biträtts av aktieägare med mer än en tredjedel (1/3) av de vid stämman företrädda aktierna. Ett bolag anses ha trätt i likvidation omedelbart i och med beslutet, om inte bolagsstämman beslu - tar om et t annat datum. Lik vidationsbe- slutet anmäls till Bolagsverket, som utser bolagets likvidator. En likvidator, som kan sägas ersät ta st yrelsen och verk- ställande direktören under likvidations - processen, ansvarar för avvecklingen av bolagets verksamhet. Likvidatorn kallar därefter via Bolagsverket på bolagets okända borgenärer. En kallelseperiod på sex månader gäller. När bolaget har gått i likvidation och en likvidator har förordnats, ska styrelsen och den verkställande direk - tören genast redovisa sin förvaltning av bolagets angelägenheter under den tid för vilken redovisningshandlingar inte förut lagts fram på bolagsstämma. Denna redovisning ska revideras samt framläggas för aktieägarna på en bolagsstämma. Under kallelseperioden realiseras vanligen bolagets tillgångar samt betalas dess skulder. Efter kallelse- periodens utgång och när alla kända skulder har betalats kan återstående tillgångar utskiftas till aktie ägarna, med undantag för belopp motsvarande bland annat tvistiga fordringar och skulder. När likvidatorn fullgjort sitt uppdrag avger denne slutredovisning, som granskas av bolagets revisor och framläggs på bo- lagsstämma. Bolagsstämman ska fatta beslut om ansvarsfrihet för likvidatorn. När likvidatorn lagt fram slutredovisning är bolaget upplöst. Den totala tidsåtgången beräknas uppgå till minst tio månader, till stor del på grund av den obligatoriska kallelse - perioden på sex månader. Avvecklingen av bolagets portfölj förväntas ske i en takt som främjar bolagets aktie ägare och eventuella fordringsägare. Att beräkna storleken på en even- tuell skifteslikvid är behäftat med stor osäkerhet. Svolders veckovis publice - rade substansvärde kan utgöra utgångs - punkt. Substansvärdet beräknas utifrån marknadsvärden av underliggande värde pappersinnehav. Resultatet av en försäljning av samtliga dessa värdepap - per blir främst avhängigt marknadsläge och utveckling, graden av underliggande aktiers likviditet samt tiden under vilken försäljning ska ske. Om ett antal negativa faktorer samverkar under likvidatio - nen kan storleken på skifteslikviden, vilken också ska belastas med avveck- lingskostnader, bli väsentligt mindre än det substansvärde som utgjort utgångspunkt. Frivillig likvidation Nedanstående sammanfattning av vissa skattekonsekvenser med anledning av bland annat en eventuell likvidation är baserad på gällande lagstiftning. Sam - manfattningen är endast avsedd som generell information och berör endast svenska skattesubjekt. Den skatte - mässiga behandlingen av varje enskild aktieägare beror på dennes speciella situation. Särskilda skattekonsekven - ser som ej finns beskrivna nedan kan bli tillämpliga för vissa kategorier av skattskyldiga och den som är osäker bör rådfråga skatterådgivare om de speciella skattekonsekvenser som kan bli aktuella. Ett investmentföretag, vilket är den skatterättsliga benämningen för investmentbolag, är ett företag som ute- slutande eller så gott som uteslutande förvaltar värdepapper eller liknande tillgångar och vars uppgift väsentligen är att genom ett välfördelat värdepappers - innehav erbjuda aktieägare riskfördel - ning. Företagets aktier ska dessutom ägas av ett stort antal privatpersoner. Skattelagstiftningen innehåller särskilda regler för investmentföretag. Dessa regler är i princip utformade så att det för aktieägarna ska föreligga skattemäs - sig neutralitet mellan direkt och indirekt ägande av värdepapper. Et t investment- företag beskattas löpande för mot- tagna utdelningar men medges avdrag för utbetald utdelning. Intäkts- och utgiftsräntor är skattepliktiga respektive Skatteregler ===== SIDA 91 ===== 89 F RIVILLIG LIKVIDATION & S KATTEREGLER avdragsgilla. Vissa begränsningar gäller emellertid för utgiftsräntor på lån inom intressegemenskapen. Avdrag medges även för förvaltningsutgifter. Kapitalvin - ster på aktier och andra delägarrätter (konvertibler i SEK, aktie optioner mm) tas däremot inte upp till beskattning såvida delägarrätten inte hänför sig till ett så kallat skalbolag. Följdenligt medges ett investment - företag inte avdrag för kapitalförluster på aktier och andra delägarrätter. Som en kompensation för att en omsättning av aktieportföljen inte beskattas ska investmentföretag i stället ta upp en schablonintäk t på en och en halv pro- cent av marknadsvärdet av aktieportföl - jen vid ingången av beskattningsåret. I underlaget för schablonintäkten ska inte räknas in värdet av näringsbetingade andelar. Med näringsbetingade andelar avses andelar i onoterade aktiebolag och ekonomiska föreningar samt andelar i marknadsnoterade aktiebolag som innehafts minst ett år före ingången av beskattningsåret och som motsvarar minst tio procent av röstetalet för samt- liga andelar i företaget. Även andelar i en utländsk juridisk person kan under vissa förutsättningar vara näringsbetingade andelar. I underlaget för schablonintäk - ten ska inte heller räknas in egna aktier och derivat i egna aktier. Genom att ett investmentföretag medges avdrag för utbetald utdelning kommer företaget inte att behöva erlägga skatt i den mån den beslutade utdelningen motsvaras av schablonintäk ten, mot tagna utdel- ningar och finansnetto efter avdrag för förvaltningskostnader. Avskattning Om ett företag inte längre uppfyller de krav som uppställs för att vara ett in- vestmentföretag ska i princip företagets tidigare skattefria kapitalvinster skattas av i samband med karaktärsbytet. Denna avskattning innebär att företaget scha - blonmässigt ska ta upp en avskat tnings- intäkt motsvarande 16 procent av det högsta av marknadsvärdena på aktier (och andra delägarrätter) som innehafts vid ingången av det beskattningsår då förändringen skedde eller vid något av de fem föregående beskattningsåren. I underlaget ska inte ingå sådana delä- garrät ter som inte räknas in i schablon- intäk ten, se ovan. Någon avskat tnings- intäkt beräknas dock inte till den del företagets aktier avyttrats under det beskattningsår för företaget då föränd - ringen inträffade. Om Svolders skattemässiga karaktär som investmentföretag skulle upphöra under räkenskapsåret 2023/2024, utan att bolagets aktier omsätts samma år och baserat på värdet av aktieportföljen vid räkenskapsårets ingång samt före - slagen utdelning 2022/2023, beräknas någon avskat tning av mycket stor bet y- delse ej ske. Ovanstående bedömning kan behöva justeras utifrån förändringar av aktieportföljens värde. De aktier som Svolder anskaffat före ett eventuellt karaktärsbyte ska i och med detta anses ha anskaffats för det marknadsmässiga värdet vid tidpunkten för förändringen av bolagets verksamhet. Någon avskattningsintäkt ska inte tas upp när ett investmentföretag upp- löses genom likvidation. Det innebär att Svolder – om bolaget upplöses genom beslut av bolagsstämma – beskattas för schablonintäkten om 1,5 procent för den tid av räkenskapsåret bolaget ”finns kvar”, liksom för under året uppburna utdelningar och ränteintäkter. Avdrag medges för förvaltnings- och ränte - kostnader, men Svolder kommer inte – eftersom en utskiftning i samband med upplösning av bolaget inte behandlas som utdelning – att kunna utnyttja något utdelningsavdrag för utskiftat belopp. Aktieägarnas beskattning vid en likvidation I nlösen av ak tier i samband med en lik vidation räknas som en av y t tring av aktierna. Avyttring anses inträda när bo- laget träder i lik vidation. Det bet yder at t det som där vid utbetalas till ak tieägarna behandlas som försälj-ningslikvid vid kapitalvinstberäkningen. Kapitalvinsten beräknas som skillnaden mellan det ta inlösenbelopp och omkostnadsbeloppet (anskaffningskostnaden) beräknad enligt genomsnittsmetoden. Vid avyttring av marknads-noterade aktier får alternativt den så kallade schablonre-geln tillämpas. Schablonregeln innebär att omkostnads- beloppet får beräknas till 20 procent av försäljningspriset efter avdrag för försälj- ningskostnader. Om omkostnadsbelop- pet beräknad enligt genomsnittsmeto- den skulle överstiga inlösenbeloppet uppkommer en kapitalförlust. Avdrag för denna förlust medges när den är definitiv och verklig, vilket i regel kan fastställas först när likvidationen avslutas. Privatpersoner För privatpersoner (och dödsbon) som är aktieägare beskattas en kapitalvinst fullt ut i inkomstslaget kapital med en skattesats på 30 procent. En förlust är avdragsgill i sin helhet mot kapitalvinster på marknadsnoterade aktier och andra delägarrätter (utom andelar i svenska räntefonder) liksom mot kapitalvinster på ej marknadsnoterade aktier, medan överskjutande förlust är avdragsgill till 70 procent. Underskott i inkomstslaget kapital kan inte sparas till kommande år utan utny t tjas samma år som skat tere- duktion mot inkomstskatt på förvärvs - inkomst (tjänst och näringsverksamhet) samt mot kommunal fastighetsavgift och statlig fastighetsskatt. Skattereduktion medges med 30 procent av underskott, som inte överstiger 100 000 kronor och 21 procent av överskjutande del. Om aktierna innehas på ett investerings - sparkonto gäller särskilda regler. Aktiebolag För aktiebolag och andra juridiska personer (utom dödsbon) beskattas en kapitalvinst i inkomstslaget närings- verksamhet med en skattesats för beskattningsåren 2023 och 2024 om 20,6 procent. Avdrag för kapitalförlust på ak tier medges endast mot kapitalvin- ster på aktier och andra delägarrätter. Om en kapitalförlust inte kan dras av hos det företag som gjort förlusten kan den samma år dras av mot en annan juridisk persons kapitalvinster på delägarrätter om det finns koncernbidragsförutsätt - ningar mellan företagen. Kapitalförlust som inte har kunnat utnyttjas under förluståret behandlas som en ny förlust följande år, och så vidare. En kapitalvinst på näringsbetingade andelar (se ovan) är skattefri medan en förlust på sådana andelar inte är avdragsgill. För motsva- rande kapitalvinst och kapitalförlust som uppkommer i handelsbolag gäller särskilda regler. ===== SIDA 92 ===== 90 D EFINITIONER Aktiekurs: Senaste betalkurs för B- aktien på Nasdaq Stockholm den 31 augusti respektive år. Aktiens kursutveckling: Senaste betal- kurs för B-aktien på balansdagen i förhållande till börskursen närmast föregående balansdag. Aktieportföljens direktavkastning: Under verksamhetsåret mottagna utdelningar (ej inlösenprogram) i relation till ingående aktieportfölj. Aktieportföljens omsättningshastig het: Under verksamhetsåret försålda aktier (försäljningspris) i relation till verksamhetsårets genomsnittliga substansvärde. Belåningsgrad: Nettoskuld i förhållande till aktie portföljen. Börsvärde: Börskurs (B-aktien) respek - tive år multiplicerat med bolagets totala antal ak tier ( A och B). Carnegie Small Cap Index (CSX): Et t värdeviktat index för svenska börs- bolag med ett börsvärde lägre än cirka 81 0 0 0 MS EK ( juni 2023). Carnegie Small Cap Return Index (CSRX): Som CSX, men med tillägg för reinvesterade underliggande utdelningar. Direktavkastning: Föreslagen/beslutad utdelning i förhållande till börskurs. Förvaltningskostnader: Kostnader en- ligt resultaträkning samt i relation till genomsnittligt substansvärde. Genomsnittligt substansvärde: Summan av ingående respektive utgående substansvärde dividerat med två. Ingående (IB)/utgående (UB) balans: I B avser verksamhetsårets start den 1 september och UB dess slut den 31 augusti respektive år. Likviditet/belåning: Likvida medel/skuld till kredit institut samt med tillägg av nettot av aktiehandelns oreglerade likvider, enligt balansräkning på res - pek tive balansdag, i relation till utgå- ende substansvärde. Anger bolagets kortsiktiga betalningsförmåga. Nettoskuld/nettofordran: Net tot av kortfristiga skulder och omsätt - ningstillgångar samt med avdrag för inventarier. OMX Stockholm Price Index (OMXS): Et t värde vik tat index som inne- håller samtliga bolag på Nasdaq Stockholm. Reinvesterad utdelning: Utbetald utdel- ning åter investeras (reinvesteras) vid utdelningstillfället i underliggande tillgångsslag. Resultat efter skatt: Årets resultat. S IX Return Index (S IXR X): Et t värdevik- tat index som innehåller samtliga bo - lag på Nasdaq S tockholm där under- liggande utdelningar återinvesteras. Soliditet: Substansvärde i relation till to- tala tillgångar för aktuell balansdag. Nettoredovisning av aktiehandelns oreglerade likvider. Anger bolagets finansiella ställning. Substansvärde: Eget kapital, beräknat utifrån marknadsvärdering. Anger bolagets förmögenhet. Substansvärdebidrag: Summan av en akties realiserade och orealiserade värdeförändring med tillägg för mot - tagen utdelning och annan avkast- ning som varit direkt förknippad med innehavet. Substansvärdeförändring: Skillnaden mellan utgående och ingående substansvärde. Substansvärderabatt/ premium: Börs- värde i relation till utgående sub- stansvärde. Om börsvärdet är lägre än substansvärdet har aktien en ra- batt, annars premium. Benämns ofta investment bolagsrabatt/-premium. Totalavkastning: Värdeförändring med tillägg för utbetald utdelning. Utdelning: S t yrelsens förslag till års- stämman 2023 för verksamhetsåret 2022/2023, samt beslutad utdelning för övriga år. Utbetald utdelning: Utbetalning av utdelning avseende föregående verksamhetsår. Utdelningsandel: Av st yrelsen föresla- gen/beslutad utdelning i förhållande till utgående substansvärde. Vidareutdelningsandel: Av st yrelsen föreslagen/beslutad utdelning, i relation till under verksamhets - året mottagen utdelning (inklusive inlösenprogram). Värdeutveckling: Börsvärdet på balans- dagen i förhållande till börsvärdet närmast föregående balansdag. Återlagd utdelning: Utbetald utdelning adderas till respektive UB-värde med fak tisk t belopp. I ngen reinves- tering (återinvestering). Definitioner ===== SIDA 93 ===== 91 AKTIEÄGARINFORMATION Årsstämma Årsstämma hålls torsdagen den 16 november 2023 kl 17:00 på IVA Konferenscenter, Grev Turegatan 16 i Stockholm. Kallelse Fullständig kallelse har offentliggjorts genom pressmeddelande den 17 oktober 2023 samt gjorts tillgänglig på Svolders hemsida. Kallelsen publi - cerades också i Post- och Inrikes Tidningar den 18 oktober 2023. Att kallelse skett annonserades i Dagens Industri samma dag. På bolagsstämman ska i enlighet med bolag - sordningen prövas huruvida bolaget ska träda i frivillig likvidation. Styrelsen rekommenderar årsstämman att fatta beslut om att Svolder ska fortsätta sin verksamhet. Ak tieägare kan ta del av den fullständiga kal- lelsen som hålls tillgänglig på Svolders webbplats www.svolder.se. Kallelse och fullständiga förslag skickas även till de aktie ägare som begär det och därvid uppger sin postadress. Utdelning Styrelsen föreslår att utdelning skall utgå med 1,00 SEK per aktie för räkenskapsåret 2022/2023. Som avstämningsdag föreslås måndagen den 20 novem - ber 2023. Om årsstämman beslutar i enlighet med förslaget beräknas utdelning sändas ut genom Eu- roclears försorg torsdagen den 23 november 2023. Informationstillfällen Svolders substansvärde, beräknat utifrån föregå - ende fredags senaste köpkurser, offentliggörs varje måndag. Rapporter, pressmeddelanden och Svolders publicerade substansvärden finns tillgängliga på Svolders hemsida, www.svolder.se. ▪ 16 november 2023: Årsstämma ▪ 13 december 2023: Delårsrapport I, 1 september–30 november 2023 ▪ 12 mars 2024: Delårsrapport II, 1 september 2023–29 februari 2024 ▪ 14 juni 2024: Delårsrapport III, 1 september 2023 –31 maj 2024 ▪ 13 september 2024: Bokslutskommuniké, 1 september 2023 –31 augusti 2024 ▪ Början av november 2024: Årsredovisning, 2023/2024 ▪ 15 november 2024: Årsstämma Svolders hemsida Alla rapporter och pressmeddelanden finns till - gängliga på Svolders hemsida, www.svolder.se. Där finns också möjlighet att prenumerera på informa - tion via e-post. Delårsrapporter och bokslutskom - munikéer på engelska finns även tillgängliga på hemsidan. Tryckt informationsmaterial Tryckta årsredovisningar, delårsrapporter samt boksluts kom munikéer distribueras till de aktieä - gare som till bolaget anmält att de önskar tryckt informationsmaterial. Anmälningsformulär för att prenumerera på tryckta rapporter finns på Svolders webbplats www.svolder.se. Aktieägarinformation ===== SIDA 94 ===== Svolder är ett noterat investmentbolag med fokus på svenska småbolag. Bolagets ak tier är noterade på Nasdaq S tockholm sedan 1993. SVOLDER.SE