Årsredovisning 2023

===== SIDA 1 =====

Forskning och 
utveckling inom 
inflammatoriska 
sjukdommar
ÅRSREDOVISNING
www.synactpharma.se

===== SIDA 2 =====

SynAct Pharma AB
Besöksadress:
Scheelevägen 2
223 63 Lund, Sverige
Postadress:
Scheelevägen 2
223 63 Lund, Sverige
Telefon: 
+46 10 300 10 23
E-post: 
investor.relations@synactpharma.com 
VD-ord .3
Verksamhetsbeskriving, vision och mission .4
Historik .5
Teknologi, marknad och patent .6
Aktien, aktiekapital och ägarbild .15
Styrelse och ledande befattningshavare .16
Förvaltningsberättelse .20
Koncernens resultaträkning .31
Koncernens rapport över finansiell ställning .32
Koncernens rapport över förändring i eget kapital .33
Koncernens kassaflödesanalys .34
Noter - Koncernen .35
Styrelsen och verkställande direktören avlämnar härmed årsredovisning för moderbolaget och koncernredovisning avseende räkenskapsåret 
2023-01-01 - 2023-12-31.
Med ”SynAct Pharma AB” avses moderbolaget SynAct Pharma AB med organisationsnummer 559058-4826. Med ”Bolaget” eller ”SynAct Pharma” 
eller ”SynAct” avses koncernen, det vill säga SynAct Pharma AB och dess helägda dotterbolag SynAct Pharma ApS och TXP Pharma AG.
Moderbolagets resultaträkning .54
Moderbolagets balansräkning .55
Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital .56
Moderbolagets kassaflödesanalys .57
Noter - Moderbolaget .58
Alternativa nyckeltal .64
Styrelsens underskrift .65
Revisionsberättelse .66
Bolagsstyrningsrapport .70
Ordlista .75
Finansiell kalender och bolagsinformation .77
Innehåll
Väsentliga 
händelser .30
Teknologi, 
marknad 
och patent .6
SynAct Pharma är ett kliniskt 
fas 2-bolag med fokus på 
läkemedel som stimulerar 
och förstärker kroppens eget 
immunförsvar för att bekämpa 
inflammatoriska sjukdomar.

===== SIDA 3 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .3
Bästa aktieägare, 
Vi lägger nu ett utmanande år bakom oss och går 
vidare med fortsatt beslutsamhet för att infria löftet om 
resomelagon och resolutionsterapi. Trots alla terapier 
som finns tillgängliga för behandling av reumatoid 
artrit i dag har många patienter fortfarande pågående 
sjukdomsaktivitet och är i behov av ytterligare 
behandlingseffekt. En väl tolererad behandling som 
resomelagon, som tas en gång dagligen oralt och som 
verkar genom icke-immunsuppressiv verkningsmekanism 
– inflammationsresolution – skulle kunna ha en positiv 
inverkan på livet för många patienter som kämpar 
med reumatoid artrit (RA) och andra inflammatoriska 
sjukdomar. 
Även om resultaten från EXPAND och RESOLVE inte motsvarade 
våra förväntningar vet vi nu hur vi ska identifera patienter som mer 
sannolikt svarar på resomelagon och förstår bättre hur vi ska utforma 
kliniska studier så att resomelagon på bästa sätt kan påvisa maximal 
patientnytta. I EXPAND-studien såg vi inte någon påvisbar effekt efter 
tre månader i den totala patientgruppen, men vi såg ett 71%-igt utfall 
avseende ACR20 med resomelagon jämfört med 54% för placebo 
hos patienter med förhöjda nivåer av inflammationsmarkören 
C-reaktivt protein (CRP). Vid ytterligare analys, såg vi att resultaten 
förbättrades ytterligare för patienter som gick med i studien inom 
sex månader efter att ha fått sin RA-diagnos. För denna grupp 
uppnåddes ACR20 om 82% för resomelagon jämfört med 52% för 
placebo. En annan erfarenhet från både EXPAND och RESOLVE är 
behovet av att behandla i minst tre månader, en smärtsam men 
viktig lärdom. 
Analyserna av RESOLVE-studien identifierade en hög grad av 
heterogenitet i den rekryterade patientgruppen. Två tredjedelar av 
patienterna hade behandlats med metotrexat (MTX) i mer än ett 
år vid tidpunkten för rekryteringen, och de flesta patienterna hade 
behandlats i mer än två år. Endast fem av de rekryterade patienterna 
hade en sjukdomshistoria där MTX-behandling inletts inom sex 
månader efter RA-diagnos. Dessutom stödde inte den rapporterade 
sjukdomshistorien behandling med maximal tolerabel dos metotrexat 
hos en liten andel av de rekryterade patienterna.
Eftersom effektdata från en klinik var tvungen att uteslutas från 
effektanalyserna väntar vi på slutliga effektbedömningar från 
kontraktsforskningsorganisationen (CRO) med kliniken borttagen från 
beräkningarna. Studien visade dock en mycket hög placeboeffekt 
med ACR20, den primära effektavläsningen, på mer än 50% efter en 
månad och med lägre siffror uppnådda i de tre aktiva grupperna. 
hantera förfrågningar om studiedata, diversifiera resomelagon-
risken och för att utveckla melanokortinpeptiderna. Vi ser fram 
emot ett mer gynnsamt 2024 där vi strävar efter att infria löftet om 
upplösningsterapi. Vi är glada att Kirsten Harting, som har en bred 
erfarenhet av klinisk utveckling, har anslutit sig till teamet som vår nya 
CMO. Kirsten kommer att ha en viktig roll för att utforma, genomföra 
och hantera våra studier och utvecklingsprogram framöver. Kirsten 
var en del av mitt team på ALK-Abello och jag vet att hon kommer att 
leverera hög kvalitet i den kliniska utvecklingen.
Vår tro på resomelagon och resolutionsterapi är orubblig, men vi 
måste vara kapitaleffektiva och maximera våra resurser för att driva 
resomelagon-partnerskap och bygga aktieägarvärde. Vi kommer 
att behöva ytterligare finansiering för att kunna följa vår strategi 
och uppnå våra mål. Den nuvarande situationen är naturligtvis 
utmanande, men vi är mycket uppmuntrade av åsikterna och stödet 
vi får av våra kliniska rådgivare. Detta tillsammans med vår tro på 
resomelagon används redan för att hjälpa investerare att se samma 
potential som vi gör. 
Vi uppskattar verkligen våra aktieägares investeringar och fortsatta 
stöd och vi vet att de är fast beslutna att tillsammans med oss dra 
nytta av den fulla potentialen för resolutionsterapi. Vi har utmärkta 
möjligheter framför oss och fortsätter att fokusera på att leverera 
värde för patienterna, bolaget och aktieägarna. Slutligen vill jag tacka 
vår styrelse. Styrelsen i SynAct Pharma har expertkunskaper och 
värdefull erfarenhet av läkemedelsutveckling och kapitalmarknader, 
samt av att bygga upp och leda bioteknik- och läkemedelsbolag. 
Med perspektiv från USA till Norden och med en diversifierad 
sammansättning anser jag att vi har en mycket stark 
plattform för att driva bolaget i rätt riktning framåt.
VD Torbjørn Bjerke har ordet
Normal placeboeffekt i denna patientpopulation är ca 25–30%.
Dessvärre passade majoriteten av patienterna i RESOLVE del A inte 
in i nuvarande behandlingsriktlinjer, utan var mer kroniska patienter 
som i många fall behandlats i åratal på ett icke-optimalt sätt, vilket 
sannolikt förklarar den höga placeboeffekten som rapporterats. 
Vi vet från EXPAND-studien att behandling med resomelagon bör 
sättas in hos patienter med tecken på systemisk inflammation 
som företrädesvis befinner sig tidigt i sin sjukdomsutveckling. 
EXPAND-studien visade också tydligt att behandlingseffekten i den 
aktuella patientgruppen utvecklades under hela den 12 veckor 
långa behandlingsperioden. Vi bedömer att avsaknaden av 
behandlingseffekt av resomelagon i RESOLVE-studien därför sannolikt 
påverkades av heterogeniteten i den rekryterade gruppen och den 
korta behandlingsperioden.
Vår tro på potentialen för resomelagon är orubbad, så är även vår 
tro på strategin för att utveckla partnerskap. Även om drivkraften 
för partnerskap uppenbarligen avtagit med anledning av de 
nedslående resultaten från studierna, måste vi fortsätta att fokusera 
på den återkoppling vi har fått om att de vill se resomelagon i en 
kommersiellt relevant patientgrupp. Givet begränsade resurser 
har vi därför beslutat att fokusera på att genomföra en studie på 
patienter som upplever måttlig till svår sjukdomsaktivitet efter upp 
till sex månaders initial behandling med metotrexat, då detta är 
ett kommersiellt och attraktivt patientsegment med betydande 
ouppfyllda behov. Det är rimligt att påstå att alla de stora 
läkemedelsbolag som vi är i kontakt med skulle vilja se positiva data 
i denna kommersiellt mycket attraktiva grupp innan de engagerar 
sig. Det skulle behöva vara en 12-veckors studie på noggrant 
utvalda patienter vid etablerade RA-center i USA och Europa. Våra 
nya medlemmar i det kliniska rådet dr Vibeke Strand och dr Roy 
Fleishman hjälper oss redan med detta viktiga arbete. En annan 
affärsmöjlighet som vi för närvarande undersöker är en kombination 
av resomelagon och biologiska läkemedel som redan används som 
andra linjens behandling. Vår hypotes, inklusive vårt kliniska råd, är 
att en kombination av resomelagon och ett biologiskt läkemedel kan 
hjälpa fler patienter att minska symptomen av sin sjukdom. 
Parallellt med detta försöker vi diversifiera vi vår kliniska risk 
med resomelagon genom att göra en studie i patienter med 
andningssvårigheter orsakat av influensavirus liknande den Covid-
studie som genomfördes inom ramen för RESOVIR-samarbetet. 
Samtidigt som vi fortsätter att fokusera på resomelagon kommer 
vi att förbereda TXP-11 för en klinisk studie under 2025 och söka 
samarbetsformer för att utveckla ytterligare peptider.
Vi har arbetat hårt i ledning och styrelse för att tillsammans med 
våra kliniska rådgivare utforma en kapitaleffektiv plan för att 
”Vi har utmärkta 
möjligheter framför oss 
och fortsätter att fokusera 
på att leverera värde för 
patienterna, bolaget och 
aktieägarna.”
Torbjørn Bjerke
Verkställande direktör

===== SIDA 4 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .4
.4
VERKSAMHETSBESKRIVING, VISION OCH MISSION
VISION
SynActs vision är att leda utvecklingen av 
inflammationsupplösande terapier, ett nytt 
tillvägagångssätt för att behandla inflammatoriska 
sjukdomar som inte dämpar immunsystemet och som gör 
det möjligt för patienter att uppnå immunbalans och leva 
bortom sin inflammation.
MISSION
SynAct strävar efter att utveckla AP1189 och dess peptid 
melanokortinagonister genom kliniska fas 2-studier med 
proof-of-concept. SynAct kommer att sträva efter att 
etablera partnerskap och samarbeten med likasinnade 
parter för fas 3-studier och därefter.
SynAct Pharma är ett bioteknik företag 
i kliniskt skede som fokuserar på att 
lösa inflammation med hjälp av selektiv 
aktivering av melanokortinsystemet. 
Bolaget har en bred portfölj av både orala 
småmolekylära och injicerbara peptidmelanokortin-
agonister som syftar till att inducera antiinflammatorisk 
och inflammationsupplösande aktivitet vid auto­
immuna och inflammatoriska sjukdomar för att hjälpa 
patienter att uppnå immunbalans och övervinna sin 
inflammation. 
Vår ledande läkemedelskandidat resomelagon (AP1189), en ny oral liten molekyl 
som tas en gång dagligen, är för närvarande i klinisk fas 2-utveckling för 
behandling av reumatoid artrit (RA) och virusinducerad respiratorisk insufficiens.
I januari 2023 slutförde SynAct förvärvet av TXP Pharma AG och utökade därmed 
sin melanokortinteknologiportfölj avsevärt med kompletterande peptidagonister 
som kan skräddarsys för ett brett spektrum av autoimmuna och inflammatoriska 
tillstånd. TXP-11, den mest avancerade peptidagonisten, genomgår kompletterande 
prekliniska studier under 2024 för organskydd och funktionsbevarande inom 
intensivvården och förväntas gå in i en klinisk fas 1-studie under H1-2025.

===== SIDA 5 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .5
VERKSAMHETSBESKRIVING, VISION OCH MISSION
HISTORIK
Nedan presenteras en översiktlig bild över SynAct 
Pharmas historik i korthet. SynAct Pharma ApS 
bildades 2012. SynAct Pharma AB, koncernens 
moderbolag, bildades under april 2016. 
2016
• SynAct Pharma AB bildas.
• SynAct Pharma tillförs genom en private placement cirka 
12,7 MSEK före emissionskostnader.
• SynAct Pharma tillförs genom nyemission inför notering på 
AktieTorget cirka 32,3 MSEK före emissionskostnader.
• SynAct Pharmas aktie noteras på AktieTorget.
• SynAct Pharma slutreglerar åtaganden mot finansiären 
Seed Fund CapNova genom engångsbetalning.
• Dr. Thierry Duvauchelle rekryteras som Chief Medical 
Officer (CMO) med ansvar för den kliniska utvecklingen av 
läkemedelskandidaten AP1189.
• SynAct Pharma lämnar in ansökan om start av klinisk fas 
1-studie till den franska läkemedelsmyndigheten.
2018
• Bolaget genomför en 
företrädesemission om 
cirka 22,4 MSEK för utvidgat 
utvecklingsprogram för 
AP1189.
• Bolaget meddelar att 
den tablettformulering 
av AP1189 som använts 
i den initiala kliniska 
fas-1 studien visade 
sig ge upphov till 
alltför hög varians i 
plasmakoncentration, 
vilket leder till att vidare 
utveckling med denna 
tablettformulering avbryts 
och Bolaget fortsätter 
utvecklingen av AP1189 
med en oral suspension.
2017
• Bolaget meddelar en försening av den kliniska fas 
1-studien med AP1189 på grund av en tidskrävande 
process hos de franska myndigheterna och väljer 
att flytta studien till en klinik i Belgien.
• Bolaget startar den kliniska fas 1-studien med 
AP1189 i Belgien samt förbereder för en klinisk fas 
2a-studie med AP1189.
• Bolaget initierar prekliniska studier med AP1189 i 
ett antal sjukdomsmodeller som är representativa 
för sjukdomar i vilka ACTH-behandlingar 
(behandlingar med adrenokortikotropiskt hormon) 
för närvarande används (såsom artrit och NS).
2019
• Bolaget påbörjar rekrytering 
och dosering av patienter 
i klinisk fas 2a- studie med 
läkemedelskandidaten AP1189 i 
patienter med aktiv artrit.
• Bolaget genomför en 
företrädesemission om cirka 30 
MSEK.
2020
• Bolaget undersöker 
AP1189 i patienter med 
Covid-19 och nefrotiskt 
syndrom.
• Bolaget publicerar 
positiva interimsdata 
från fas 2-studien med 
AP1189 i reumatoid 
artrit.
2021
• Bolaget genomför en riktad nyemission 
om cirka 80 MSEK.
• SynAct Pharma publicerar positiva data 
från fas 2-studien med AP1189 i Covid-19.
• En ny tablettformulering för AP1189 
utvecklas och kliniska tester påbörjas.
• Bolaget meddelar en försening, bland 
annat orsakad av Covid-19, och tar beslut 
om att omforma sin kliniska fas 2a-studie 
med AP1189 i njursjukdomen NS.
• Positiva data från fas 2a-studien BEGIN 
med AP1189 på patienter med svår, 
nyupptäckt RA rapporteras.
2022
• Bolaget genomför en företrädesemission om cirka 150 MSEK. 
• Bolaget slutför kliniska farmakokinetiska test med AP1189 som tablett.
• Bolagets aktie noteras i Mid-Cap segmentet på Nasdaq Stockholms 
huvudlista.
• Bolaget inleder den kliniska fas 2b-studien EXPAND med AP1189 på 
behandlingsnaiva RA-patienter med svår sjukdomsaktivitet.
• Företaget ansöker framgångsrikt om en IND hos FDA och initierar 
RESOLVE fas 2a/b-studien med AP1189 på patienter som har ett 
ofullständigt svar på metotrexat
• Bolaget tillkännager avsikten att förvärva TXP Pharma AG och dess 
portfölj av melanokortinagonister och aviserar samtidigt en riktad 
företrädesemission om 80 Mkr.
2023
• Aktieägarna röstar för att godkänna det föreslagna 
förvärvet av TXP Pharma.
• Bolaget meddelar top line-data från den 12 veckor 
långa kliniska studien EXPAND fas 2b med patienter 
med svår aktiv nydiagnostiserad reumatoid artrit.
• Bolaget genomför en riktad emission av aktier och 
teckningsoptioner och tillförs härigenom en initial 
bruttolikvid om 60,5 MSEK.
• Bolaget meddelar uppdatering från den 4-veckor 
långa kliniska fas 2a-studien RESOLVE med patienter 
med måttlig till svår aktiv reumatoid artrit (RA) som 
har otillräcklig respons på metotrexat.

===== SIDA 6 =====

Liten kapittelrubrik
.6
SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023
TEKNOLOGI, 
MARKNAD 
OCH 
PATENT
Nuvarande behandlingar
Idag behandlas inflammatoriska ledsjukdomar med 
flera olika läkemedel, allt från inflammationsdämpande 
läkemedel till dyra antikroppar som bara tar bort en 
del av inflammationen. Ofta används kombinationer 
av immunhämmande behandlingar som slår ut 
immunförsvaret, vilket riskerar att ge betydande biverkningar. 
De mest använda typerna av läkemedel är så kallade NSAID 
(Non-Steroidal Anti-Inflammatory Drugs), som motverkar 
uppkomsten av ämnen i kroppen som kan framkalla 
inflammation och smärta. Ofta är effekten av NSAID-
behandling inte tillräcklig för att kontrollera sjukdomen, vilket 
innebär att mer kraftfulla behandlingsmetoder introduceras. 
Vid måttlig och svår RA och även andra autoimmuna 
sjukdomar tillämpas därför ett behandlingskoncept som 
kallas treat to target. Eftersom det är känt att tidig och 
effektiv behandling är avgörande för det långsiktiga utfallet 
av sjukdomen, bör treat to target-strategin påbörjas så 
snart som möjligt efter diagnos av sjukdomen. Första linjens 
behandling i denna behandlingsstrategi är behandling med 
så kallade systemiskt sjukdomsmodifierande antireumatiska 
läkemedel (”sDMARD”), som hämmar den inflammatoriska 
processen så att smärta, svullnad och ledstelhet lindras 
eller försvinner. Den vanligaste substansen som används 
i denna första linjens behandling är metotrexat, som 
ursprungligen utvecklades som ett kemoterapeutiskt medel. 
När det ges enligt behandlingsrekommendationer, ofta i 
kombination med glukokortikoider (GC) (oralt eller i form 
av ledinjektioner) har det möjlighet att åstadkomma en 
klinisk meningsfull reduktion inom 3 till 6 månader från det 
att behandling inleds och undvika användningen av GC-
läkemedel för att åstadkomma sjukdomskontroll definierad 
som låg sjukdomsaktivitet eller remission. Hos upp till 10% av 
patientens måste dock behandlingen avbrytas på grund av 
bristande tolerans och patienterna kan inte doseras med 
maximal effektiv dos på grund av biverkningar. Dessutom 
leder användningen av GC-läkemedel, även om de är 
avsedda att vara tillfälliga, ofta till mer kronisk användning, 
vilket är oönskat på grund av läkemedlens biverkningsprofil. 
Sammantaget innebär detta att upp till 50% av patienterna 
inte svarar tillräckligt på första linjens behandling.
För att nå behandlingsmålet om en avstannad eller 
symtomfri sjukdomsbild används därför ofta andra linjens 
BEHANDLING AV INFLAMMATORISKA 
SJUKDOMAR
Inflammatorisk sjukdom
Inflammation är immunsystemets sätt att reagera på 
infektioner eller skador. Normalt är en inflammatorisk 
reaktion självbegränsande. Immunsystemet kommer 
att ”inaktivera” sig självt och inflammationen kommer 
att försvinna efter att den invaderande patogenen har 
avlägsnats eller skadan har börjat läka. I många fall 
kan dock inflammationen vara överdriven eller kronisk 
och den kan överstiga immunsystemets förmåga 
att lösa inflammationen. Detta kan leda till smärta, 
vävnadsförstörelse och funktionsförlust.
I allmänhet kan inflammatoriska sjukdomar delas 
in i två olika kategorier. Den första kategorin består 
av autoimmuna eller kroniska inflammatoriska 
sjukdomar, som RA, där den inflammatoriska responsen 
inte försvinner och i stället blir kroniskt. Den andra 
kategorin består av de sjukdomar där omfattningen 
av det inflammatoriska svaret är för starkt, vilket 
leder till ett hyperinflammatoriskt tillstånd på kort sikt, 
vilket ses vid infektioner med Covid-19-associerad 
andningsinsufficiens. Traditionellt behandlas dessa 
inflammatoriska sjukdomar med läkemedel som riktar 
sig mot uppkomsten av och omfattningen av det 
inflammatoriska svaret.
.6
behandling. Antingen genom att lägga till en andra 
sDMARD eller en biologisk DMARD (bDMARD). bDMARD 
är en klass av kraftfulla substanser som riktar sig mot 
specifika vägar i immunsystemet för att därigenom 
framkalla antiinflammation, med risk för att inflammationen 
inte bara hämmas utan även leder till suppression av 
immunsystemet och riskerar utveckla oönskade infektioner. 
Vanligtvis introduceras en TNF-blockerare som ett tillägg 
till första linjens behandling. När det gäller första linjens 
behandling är målet att få sjukdomskontroll genom treat-
to target-metoden. Läkemedlet har utan tvekan haft en 
revolutionerande inverkan på dagens behandling av RA 
och andra autoimmuna och inflammatoriska sjukdomar. 
Ofta tillämpas dock en ”try and error”-metod, vilket innebär 
att patienterna byter från ett bDMARD till ett annat bDMARD 
på grund av bristande effekt och ofta måste patienterna 
fortsätta med GC-behandling för att kontrollera symtomen.
En annan klass av läkemedlen är Januse Kinase-hämmare. 
När substanserna introducerades, och som till skillnad från 
bDMARDs ges oralt, såg de ut att bli ytterligare ett steg i att 
optimera modern behandling av RA och andra autoimmuna 
sjukdomar. Men som bDMARD är de förknippade med risk för 
immunsuppression och till och med malignitet. Nyligen har 
användningen av substanserna begränsats på grund av 
kardiovaskulära biverkningar, vilket innebär att även om de 
används i stor utsträckning bör användningen begränsas till 
tredje linjen, dvs patienter som inte når sjukdomskontroll efter 
behandling med bDMARD.    
Målet med behandlingen är att få sjukdomskontroll, 
definierat som remission eller låg sjukdomsaktivitet. Inga 
nuvarande behandlingar är botande och som nämnts 
är de flesta behandlingar förknippade med risk för 
immunsuppression och därmed risk för allvarliga infektioner 
och andra betydande biverkningar och säkerhetsproblem.
SynActs mål är att utveckla läkemedel som både bromsar 
utvecklingen av själva inflammationen och därmed minskar 
de akuta symtomen (smärta, svullnad och stelhet), men som 
också bidrar till snabbare läkning av inflammationen. Detta 
är en ny unik metod för att påverka den inflammatoriska 
processen, med stor terapeutisk potential vid många olika 
autoimmuna och inflammatoriska sjukdomar.

===== SIDA 7 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .7
.7
TEKNOLOGI, MARKNAD OCH PATENT
MELANOKORTINSYSTEMET
Melanokortinsystemet är ett uråldrigt modulärt 
system som består av en familj av fem 
melanokortinreceptorer och en uppsättning 
naturligt förekommande melanokortinpeptider 
som binder till och aktiverar dessa receptorer. 
Melanokortinreceptorerna (MC1R-MC5R) finns 
på olika många celltyper och finns i de flesta av 
kroppens organ.
MC1R och MC3R tros vara de viktigaste 
receptorerna som är involverade i direkta effekter 
på immunsystemet och dessa receptorer finns 
på immunceller och tillhörande strukturella och 
stödjande celler. När MC1R och MC3R aktiveras 
ger de både direkta antiinflammatoriska effekter, 
t.ex. genom att immuncellerna producerar färre 
proinflammatoriska molekyler, och genom att 
stimulera de upplösande effekterna, t.ex. genom 
att byta celler för att utföra ”uppstädning” av 
inflammationen eller reglerande funktioner.
MC4R uttrycks primärt i det centrala nervsystemet 
och spelar en avgörande roll i den centrala 
regleringen av ämnesomsättningen, inklusive 
födointag. MC5R finns i exokrina körtlar och uttrycks 
bland annat av vissa subtyper av immunaktiva 
celler i ögat. 
MC2R finns huvudsakligen i binjurarna där 
stimulering är direkt förknippad med frisättning 
av kortisol, en steroid. SynActs selektiva 
melanokortinagonister aktiverar inte MC2R och 
orsakar inte frisättning av kortisol från binjurarna.
Melanokortinsystemet och 
dess roll i inflammation
SYNACTS TEKNOLOGI 
SynAct utvecklar selektiva melanokortin-
behandlingar som riktar sig mot 
inflammatoriska och autoimmuna 
sjukdomar som kännetecknas av överdriven 
eller kronisk inflammation. SynActs ledande 
läkemedelskandidat, resomelagon (AP1189), 
är en oral selektiv melanokortinagonist som 
har utvecklats för att stimulera MC1R och 
MC3R, för att hjälpa till att lösa överdriven 
inflammation utan biverkningar relaterade 
till kortisolfrisättning. Resomelagon är en 
partisk agonist som aktiverar en av två 
huvudsakliga signaltransduktionsvägar 
och undviker cAMP-signalering genom 
MC1R. Jämfört med andra melanokortiner 
är resomelagon därför inte förknippat med 
oönskad hyperpigmentering av huden.
Den ledande peptidagonisten är TXP-
11. Liksom resomelagon uppvisar denna 
peptid hög verkan hos MC1R och MC3R. 
Medan resomelagon är utformat för oral 
administrering en gång dagligen, är TXP-11 
utformat för intravenös administrering vid 
komplicerade tillstånd där patienter är 
inlagda på sjukhus med risk för utveckling av 
organ- eller livshotande hyperinflammation. 
Substansens utvecklingspotential är att 
förhindra organdysfunktion och organsvikt 
efter större operationer, trauman och 
infektioner.
MC1R
MC2R
MC4R MC5R
MC3R
Steroid dependent effects Steroid independent effects

===== SIDA 8 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .8
.8
TEKNOLOGI, MARKNAD OCH PATENT
SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023
PROJEKT INDIKATION PRE-KLINISK FAS 1 FAS 2a FAS 2b FAS 3 STATUS OCH NÄSTA MILSTOLPE
Resomelagon 
(AP1189)
Reumatoid artrit (RA) 
- Första linjens behandling
• Ph-2B studie, resultat presenterat
• Slutrapport ska färdigställas
Reumatoid artrit  (RA)
- DMARD-IR
• Ph-2A-studie, preliminära resultat 
presenterat
• Ny studie planeras
Nefrotiskt syndrom (iMN) • Ph-2A-studie avslutad  
– låg rekrytering
Virus­inducerad respiratorisk insufficiens • P-C-studie krävs
• Ph-2B planeras, start 2024-H2
TXP-11 Förebyggande av organsvikt i samband med 
komplicerad kirurgi
• P-C-studie krävs
• Ph-1 planerad 2025
Små molekyler 
och peptider Auto­immuna och inflammatoriska sjukdomar
PIPELINE ÖVERSIKT
AVSLUTAD FAS AVSLUTAD STUDIEPÅGÅENDE FAS KOMPLETTERANDE STUDIE KRÄVS

===== SIDA 9 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .9
TEKNOLOGI, MARKNAD OCH PATENT
PROJEKTPORTFÖLJ
Vårt ledande program: resomelagon (AP1189)
SynActs läkemedelskandidat, resomelagon, är en selektiv 
melanokortinagonist som tas oralt en gång dagligen. 
Resomelagon stimulerar selektivt MC1R och MC3R på målceller i 
immunsystemet som är direkt involverade i inflammation och dess 
upplösning. Eftersom substansen inte stimulerar MC2R induceras 
de antiinflammatoriska och immunupplösande effekterna på 
ett steroidfritt sätt utan de betydande säkerhets-, tolerans- och 
biverkningsproblem som är förknippade med adrenokortikotropt 
hormon (ACTH) baserade terapier. Eftersom resomelagon är en 
partisk agonist stimulerar den inte heller melanokortinvägar som 
är ansvariga för oönskade aktiviteter som hyperpigmentering av 
huden.
SynAct inledde utvecklingen av substansen i patienter under 
2020. Sedan dess har bolaget utvärderat substansen i tre kliniska 
fas 2-program: reumatoid artrit (RA), idiopatisk membranös 
nefropati (iMN), en form av nefrotiskt syndrom, och virusinducerad 
respiratorisk insufficiens (VIRI).
Under 2021 slutförde SynAct framgångsrikt fas 2a-studier i tidig 
svår RA och hos sjukhusinlagda patienter med Covid-19-inducerad 
andningsinsufficiens. Under 2021 testade SynAct framgångsrikt en 
ny oral fast tablettformulering av AP1189 i friska, frivilliga personer 
och lämnade in ytterligare patent avseende sammansättningen 
som ska ge exklusivitet för substansen till efter 2040.
Under 2022 inledde bolaget två nya kliniska fas 2-studier i RA: 
EXPAND, som var en fas 2b-studie i nydiagnostiserade RA-patienter 
med svår sjukdomsaktivitet, och RESOLVE, som var en fas 2a/b-
studie på RA-patienter som upplever ett ofullständigt eller uteblivet 
svar på metotrexat (DMARD-IR patienter). Utvecklingsprogrammet 
inom DMARD-IR bedrivs enligt en US-IND-ansökan (Investigational 
New Drug). Dessutom ändrades den pågående fas 2a-studien 
iMN under 2022 för att introducera den nya doseringsformen oral 
tablett och för att förlänga behandlingsperioden till 3 månader. 
Under 2023 slutförde bolaget två fas 2-studier i RA. EXPAND-
studien i behandlingsnaiva patienter och del A av RESOLVE-
studien i DMARD-IR patienter. Utfallet av EXPAND-studien kunde 
inte identifiera en behandlingseffekt av resomelagon jämfört med 
placebobehandling. Post-hoc-analyser med fokus på patienter 
med tecken på systemisk inflammation, det vill säga de mer 
svårast drabbade patienterna, indikerar däremot en potentiell 
behandlingseffekt av substansen jämfört med placebo som 
tydligt stödjer fortsatt utveckling av substansen vid RA. Resultatet 
av RESOLVE-studien del A är fortfarande inte färdigt, eftersom 
företaget beslutade att genomföra en granskning av studien på 
grund av fynd som tydde på avvikelser i studien som behöver 
klargöras innan några slutsatser kan dras. Under 2023 pågick 
rekrytering till nefrologistudien. På grund av brist på kvalificerade 
patienter var rekryteringstakten lägre än väntat och bolaget har 
därför meddelat att rekryteringen inte kommer att slutföras. Ingen 
klinisk utveckling inom virusinducerad hyperinflammation gjordes 
under 2023.   
Reumatoid artrit (RA) 
Reumatoid artrit (RA) är en kronisk inflammatorisk sjukdom som 
vanligtvis påverkar mer än bara lederna. RA är en autoimmun 
sjukdom, en sjukdom där immunsystemet av misstag angriper 
kroppens egna vävnader. RA påverkar slemhinnan i lederna 
och orsakar smärtsam svullnad som kan resultera i brosk- och 
benerosion och leddeformitet. RA är ofta förknippad med symtom 
som involverar andra delar av kroppen, inklusive hud, ögon, 
lungor, hjärta och blodkärl. Även om nya typer av läkemedel 
har förbättrat behandlingsalternativen, finns det fortfarande 
betydande ouppfyllda behov. För de flesta patienter fortskrider RA 
och skadorna ackumuleras. Patienter går igenom behandlingar 
och terapiklasser och måste hantera perioder av akut 
sjukdomsaktivitet, så kallade skov, som kan inträffa flera gånger per 
år och leda till att dosen av nuvarande läkemedel måste justeras 
eller att patienten måste byta till en ny behandling för att behålla 
kontrollen över sjukdomen.
Klinisk utveckling av resomelagon i RA
BEGIN - En 4-veckors fas 2a-studie av daglig resomelagon på 
nydiagnostiserade och tidigare obehandlade RA-patienter med 
allvarlig sjukdomsaktivitet
I november 2021 publicerade SynAct resultat från fas 2a-studien 
BEGIN med AP1189 i nydiagnostiserade och tidigare obehandlade 
RA-patienter med svår sjukdomsaktivitet. Studien var en 
randomiserad, dubbelblind, placebokontrollerad multicenterstudie 
i tidigare behandlingsnaiva RA-patienter där antingen 50 mg 
eller 100 mg AP1189 eller placebo administrerades som tillägg till 
metotrexat (MTX). MTX är ett sjukdomsmodifierande antireumatiskt 
läkemedel (DMARD) som vanligtvis används som första linjens 
behandling. Behandling med metotrexat är förknippad med 
långsam avvikande effekt, vilket innebär att det kan ta upp till 4–6 
veckor innan tecken på minskad sjukdomsaktivitet observeras och 
den fulla effekten av substanserna, om de är aktiva, bör bli synliga 
inom 6 månader från behandlingsstart. Mer än 40 % av patienterna 
kommer inte att uppnå ett fullständigt svar på MTX-behandling 
(DMARD-IR-patienter) och kommer att behöva behandling med 
ytterligare ett läkemedel som bDMARD för att generera sjukdom 
kontroll. Ofta administreras GC parallellt med MTX-behandling för 
att underlätta symtomlindring. BEGIN-studien genomfördes utan 
samtidig administrering av GC.
AP1189 som gavs en gång dagligen i fyra veckor var säker och 
tolererades väl i den tillämpade patientpopulationen. 100 mg 
AP1189 visade en statistiskt signifikant genomsnittlig minskning 
av det kliniska sjukdomsaktivitetsindexet (CDAI), det primära 
studiens effektmått, från baslinjen till fyra veckor som var mer än 
65 % högre än den effekt som sågs i den placebobehandlade 
kontrollgruppen (genomsnittlig minskning av CDAI: AP1189 100 mg 
(n=33): 15,5 poäng jämfört med placebo (n=30):  9,3 poäng, p = 
0,0394). 100 mg AP1189-gruppen uppvisade också en signifikant 
högre andel patienter som uppnådde ACR20 (American College of 
Rheumatologys sammansatta poängsystem där 20 % eller högre 
minskning av poängsättningen anses vara kliniskt meningsfull 
i kliniska prövningar) än placebobehandlade patienter (ACR20: 
AP1189 (n=33) 100 mg: 60,6 %; Placebo (n=30): 33,3 %, P=0,0437) 
inom 4 veckor. 
Baserat på resultaten i BEGIN-studien beslutade bolaget att 
fortsätta utvecklingen i RA i två separata studier, EXPAND-studien är 
att betrakta som en fortsättning på BEGIN-studien och RESOLVE-
studien syftade till att utvärdera läkemedlets behandlingspotential 
i DMARD-IR-patienter, det vill säga patienter som inte svarat 
tillräckligt på första linjens behandling. 
EXPAND – En 12-veckors fas 2b-studie av daglig resomelagon i 
MTX-naiva patienter med svår sjukdomsaktivitet 
EXPAND-studien utformades för att testa effekten av 12 veckors 
behandling med resomelagon på sjukdomsaktiviteten mätt med 
ACR20-svarsfrekvensen samt andra mått för RA-sjukdom och

===== SIDA 10 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .10
TEKNOLOGI, MARKNAD OCH PATENT
för att utvärdera substansens säkerhetsprofil när den doserades 
längre än de 4 veckor som tillämpades i BEGIN-studien. I denna 
studie användes den nyutvecklade fasta tablettformuleringen av 
resomelagon med dosering en gång om dagen i 12 veckor jämfört 
med 4 veckors dosering i BEGIN-studien. Studien genomfördes på 
kliniker i Östeuropa med randomisering av totalt 127 patienter som 
behandlades med antingen 100 mg resomelagon eller placebo i 
kombination med metotrexatbehandling. Liksom i BEGIN-studien 
var doseringen av metotrexat beroende av klinikens bedömning 
och att samtidig administrering av GC-läkemedel var inte tillåten, 
förutom som räddningsläkemedel i samband med allvarlig ökning 
av sjukdomsaktiviteten.
Resultatet av den fullständiga datan identifierade inte någon 
överlägsen behandlingseffekt av resomelagon i den tillämpade 
doseringen jämfört med placebo med ACR20-svarsfrekvenser 
på 54,7 % i resomelagongruppen och 55,7 % i placebogruppen. 
Resomelagon fortsatte att uppvisa en gynnsam säkerhetsprofil. 
Den totala frekvensen av behandlingsrelaterade allvarliga 
biverkningar (SAE) var 1,6 % (n=2), med en allvarlig biverkning i varje 
grupp. Ingen av dessa ansågs vara relaterad till studieläkemedlet. 
Den totala frekvensen av patienter som drabbades av 
behandlingsrelaterade biverkningar var 44,4 % och 42,2 % för 
patienter som behandlades med resomelagon respektive placebo. 
Det fanns inga observerade tecken på immunsuppression i 
resomelagongruppen jämfört med den som förknippas med 
metotrexatbehandling som bakgrundsbehandling.
Cirka 40 % av patienterna, som var jämnt fördelade mellan de 
två behandlingsgrupperna, hade inga tecken på systemisk 
inflammation, vilket utvärderades genom cirkulerande nivåer av 
C-reaktivt protein (CRP). Vid utvärdering av ACR20 responsfrekvens 
samt sekundära effektavläsningar indikerar data, även om de inte 
når statistisk signifikans, en behandlingseffekt av resomelagon 
jämfört med placebobehandling. I undergruppen av patienter 
visade beräkningarna följande: ACR20: resomelagon (n=34) 70,6 %; 
Placebo (n=35); 54,3 %; data baserade på per protokollpopulation, 
dvs. patienter som fullföljde studien enligt protokollet.  Ett 
jämförbart mönster sågs på de sekundära avläsningarna, 
inklusive minskning av CDAI och minskning av Health Assessment 
Questionare (HAQ) funktionshinderindex som utvärderar patientens 
förmåga att hantera ett normalt dagligt liv. 
Dessutom ingick ett antal patienter i studien som ansågs vara 
nydiagnostiserade RA-patienter trots att de hade haft RA utan 
behandling i flera år innan de inkluderades i studien.
Sammantaget ger data stöd för att resomelagon kan ha 
potential att underlätta sjukdomskontroll hos patienter med hög 
sjukdomsaktivitet, inklusive tecken på systemisk inflammation 
(CRP utanför det normala intervallet), om det appliceras tidigt 
behandlingsprocessen enligt treat-to-target-strategin, dvs 
antingen som första linjens behandling i kombination med 
metotrexat eller som tillägg hos patienter utan behandlingseffekter 
tidigt i behandlingsprocessen och med fortsatta tecken på 
systemisk inflammation (DMARD-IR). Avsikten är därför att fortsätta 
utvecklingen av resomelagon i tidig aktiv RA (DMARD-IR). 
RESOLVE – 4/12-veckors fas 2a/b-studie av daglig dos 
resomelagon hos patienter med ett ofullständigt svar på första 
linjens sjukdomsmodifierande antireumatiska läkemedel 
(DMARD-IR) och som upplever måttlig till svår sjukdomsaktivitet
En stor andel av patienterna som behandlas med DMARD uppnår 
aldrig full önskad effekt, har en avtagande behandlingseffekt eller 
lider av biverkningar som kan förhindra ytterligare behandling. 
Dessa patienter, som upplever ett otillräckligt svar på DMARDs, 
kallas DMARD-IR (inadequate  response). RESOLVE-studien 
startades för att utvärdera behandlingspotentialen hos dessa 
patienter eftersom bolaget anser att resomelagon kan vara 
mycket väl lämpat för DMARD-IR-patienter med tanke på den 
framväxande profilen av en effektiv, säker och väl tolererad oral 
behandling en gång dagligen. Patientpopulationen DMARD-IR 
har hög kommersiell attraktionskraft och SynAct anser att fortsatt 
klinisk utveckling inom DMARD-IR är både relevant och nödvändig. 
En registreringsansökan i USA (US Investigational New Drug) 
lämnades in i september 2022 och godkändes i november. 
Doseringen i RESOLVE del A påbörjades i december 2022.
Del A av studien, som var en 4-veckors dubbelblind 
placebokontrollerad multicenter-dos-intervall-studie, 
genomfördes med aktiv rekrytering från december 2022 till juli 
2023. Det primära syftet med studien var att identifiera doser av 
resomelagon som ska tillämpas i del B av studien, en 12-veckors 
fas 2b-studie med upp till 3 doser av resomelagon jämfört med 
placebo, samt att utvärdera initial säkerhet och tolerabilitet 
hos patienter med måttlig till svår aktiv reumatoid artrit med 
ett ofullständigt svar på metotrexat. Studien som genomfördes 
under en US-IND på studiecenterplatser i USA, Moldavien och 
Bulgarien testade tre doser av resomelagon jämfört med 
placebo. Totalt randomiserades 125 patienter i studien. Efter 
preliminär rapportering av data, där avvikelser misstänktes, från 
studien beslutade bolaget att inleda en tredjepartsutredning 
av studiens genomförande och kvalitet, inklusive en fullständig 
granskning av studien. Utredningen visade att kvaliteten på 
studien var påverkad av delvis oklara inklusionskriterier totalt 
sett, samt avvikelser från studieprotokollet från ett studiecenter. 
Data från övriga studiecenter verkar användbara för analys, 
där preliminära resultat indikerar en relativt stor placeboeffekt, 
som utgör huvudanledningen till att det primära resultatmåttet 
inte kommer att nås. Positivt är att säkerhetsdata kan användas 
från alla studiecenter och utgöra underlag för rapportering av 
patientsäkerhet, där de preliminära data indikerar en godartad 
säkerhetsprofil.
Nefrotiskt Syndrom (NS)
Nefrotiskt syndrom (NS) är ett tillstånd som är förknippat med 
ökad förlust av protein i urinen, vilket resulterar i vävnadssvullnad 
och så småningom utveckling av ödem. Ödem kan utvecklas i 
händer, fötter, vrister och ansikte. Ödem kan till och med utvecklas i 
lungorna där det är förknippat med dyspné (andfåddhet). 
Obehandlad eller otillräckligt behandlad NS leder i många fall 
till hyperkolesterolemi, ökad risk för blodproppar, ökad risk för 
infektioner och kan utvecklas till kronisk njursjukdom som är 
förknippad med ökad risk för utveckling av hjärt-kärlsjukdom och 
risk för utveckling av njursjukdom i slutstadiet och därmed behov 
av njurersättningsterapi (dialys eller transplantation).
Idiopatisk membranös nefropati (iMN) är trots att det är en relativt 
sällsynt sjukdom en av de vanligaste/primära orsakerna till NS.
Klinisk utveckling av resomelagon i iMN
Resomelagon testas i en explorativ, randomiserad, dubbelblind, 
placebokontrollerad multicenterstudie i fas 2a-studie med 
upprepad dosering av 100 mg en gång dagligen för att utvärdera 
säkerhet, tolerabilitet, farmakokinetik och effekt. Studiepopulationen

===== SIDA 11 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .11
TEKNOLOGI, MARKNAD OCH PATENT
består av patienter med iMN med svår proteinuri som står 
på behandling med ACE-hämmare eller angiotensin II-
receptorblockerare.
I juli 2022 lämnade bolaget in en protokolländring som godkändes 
i september. Genom denna ändring införs den nya orala 
tabletten samt en längre doseringstid på 3 månader. Fördelen 
med denna omarbetning är att den ökar sannolikheten för att 
påvisa signifikanta behandlingseffekter på proteinutsöndringen i 
urinen, vilket är den viktigaste effektmätningen i studien, och ökar 
patientens följsamhet eftersom en dosering med en tablett en 
gång dagligen är mycket bekvämare än dagligt intag av en oral 
suspension. 
På grund av ett oväntat lågt antal lämpliga patienter som 
remitterats till de 7 klinikerna i Danmark, Sverige och Norge som 
deltar i studien, meddelade bolaget under sommaren 2023 att 
rekryteringen till studien skulle fortsätta in i 2024. Om antalet 
lämpliga patienter fortsätter att vara mycket lägre än vad som kan 
förutses från historiska data, bör fortsatt utveckling av substansen 
i den patientpopulation som är i åtanke omprövas. Bolaget har 
under Q1 2024 beslutat att stoppa den kliniska studien i iMN på 
grund av låg rekrytering av patienter.
Virusinducerad respiratorisk insufficiens (VIRI)
Virusinfekterade patienter kan utveckla en mängd olika symtom, 
men lungpåverkan är mycket vanligt och vid vissa virusinfektioner 
som Covid-19 kan det vara den främsta dödsorsaken. Patienter 
kan utveckla andningsinsufficiens där de inte kan tillföra tillräckligt 
med syre till kroppen och dessa patienter behöver syrgastillskott 
för att upprätthålla tillräckliga nivåer. När andningsinsufficiensen 
fortsätter kan det orsaka allvarlig lunginflammation och kan också 
utvecklas till akut andnödssyndrom (ARDS), ett mycket allvarligt 
tillstånd där patienter ofta behöver mekanisk ventilation för att 
andas tillräckligt. 
Virusinfektioner kan orsaka betydande andningsproblem. För att 
förhindra de inflammationsrelaterade skador som virusinfektioner 
kan orsaka är det viktigt att få bukt med den kraftiga 
inflammationen utan att undertrycka immunsystemets förmåga 
att bekämpa virusinfektionen. Målet med behandlingen skulle vara 
att stoppa kraftiga inflammationer och förhindra allvarlig sjukdom. 
Klinisk utveckling av resomelagon i VIRI
Inom ramen för RESOVIR-samarbetet utformade och genomförde 
vi en klinisk fas 2a-studie med 60 patienter i Brasilien. I studien 
ingick sjukhusvårdade Covid-infekterade patienter som behövde 
extra syrgas (upplevde andningsinsufficiens). Dessa patienter 
lades in på sjukhus och alla fick steroider (dexametason) i en 
genomsnittlig dos på 6 mg/dag. Efter en inledande öppen 
säkerhetsgenomgång med 6 patienter, doserades ytterligare 36 
patienter med 100 mg resomelagon och 18 patienter med placebo, 
var och en given oralt en gång dagligen i 2 veckor. 
Patienter som behandlades med 100 mg resomelago oralt en 
gång dagligen i 2 veckor uppnådde respiratorisk återhämtning 
(behövde inte längre syrgasbehandling) i genomsnitt 3,5 dagar 
(35 %) snabbare än placebobehandlade patienter (6,4 dagar 
respektive 9,9 dagar i genomsnitt). Samtliga patienter som 
behandlades med resomelagon (inklusive de första 6 patienterna 
i den öppna säkerhetsdelen) återhämtade sig andningsmässigt 
i genomsnitt 4,0 dagar (40 %) snabbare än placebobehandlade 
patienter (5,9 dagar respektive 9,9 dagar i genomsnitt). Patienterna 
som fick resomelagon skrevs i genomsnitt ut från sjukhuset 3,3 
dagar tidigare än patienterna som behandlades med placebo och 
på dag 4 hade 41 % av resomelagonpatienterna skrivits ut jämfört 
med 0 % av placebogruppen. 
Fortsatt utveckling
SynAct har undersökt olika möjligheter för vidareutveckling av 
resomelagon för användning hos patienter som lider av Covid-19. 
Omikron och efterföljande Covid-19-varianter verkar  orsaka 
en lägre förekomst av allvarlig sjukdom vilket resulterar i färre 
sjukhusvårdade patienter och indikationen kommer därför inte att 
prioriteras. 
Virusorsakad andningsinsufficiens är också förknippad med 
vanliga årliga eller säsongsbetonade virusinfektioner såsom viral 
lunginflammation och/eller influensa. SynAct har initierat prekliniska 
farmakologiska studier i virusmodeller i syfte att informera om 
beslut för nästa steg i programmet inklusive utformningen av en 
potentiell nästa kliniska studie. En uppdatering av dessa data kan 
förväntas under H1 2024.
MARKNAD
Autoimmuna sjukdomar
Autoimmun sjukdom är ett samlingsnamn för olika sjukdomar 
där kroppens immunförsvar angriper cellerna i den egna 
vävnaden. Cirka 4 procent av världens totala befolkning lider 
av någon av mer än 80 olika autoimmuna sjukdomar, varav de 
vanligaste inkluderar RA, typ 1-diabetes, psoriasis, multipel skleros, 
inflammatorisk tarmsjukdom, lupus och sklerodermi. 
Autoimmuna sjukdomar utgör den tredje vanligaste orsaken 
till kroniska sjukdomar i USA. Även om många autoimmuna 
sjukdomar är sällsynta, uppskattar National Institutes for Health 
(NIH) att de tillsammans drabbar mellan 5 och 8 procent av 
USA:s befolkning och ökar i omfattning. Den globala marknaden 
för behandling av autoimmuna sjukdomar förväntas växa till 153 
miljarder USD per år till 2025, vilket motsvarar en årlig tillväxttakt 
(CAGR) om cirka 4,2 procent från 2018-2025. SynActs ledande 
läkemedelskandidat, resomelagon, fungerar genom att selektivt 
stimulera melanokortinreceptorer för att hjälpa till att lösa kronisk 
eller överdriven inflammation. Resomelagon testas för närvarande 
på patienter med RA och NS.

===== SIDA 12 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .12
TEKNOLOGI, MARKNAD OCH PATENT
Marknaden för RA (reumatoid artrit)
Världshälsoorganisationen uppskattar att det finns över 18 miljoner 
människor i världen som lider av RA, varav cirka 13 miljoner har måttlig 
till svår sjukdom1. Marknaden för RA-läkemedel förväntas uppgå till 
cirka 29 miljarder USD år 2024 på de 7 stora läkemedels marknaderna 
(USA, Frankrike, Tyskland, Italien, Spanien, Storbritannien och Japan), 
där USA står för 21,5 miljarder USD eller 74% av den totala marknaden. 
Trots tillkomsten av biosimilarer förväntas en kombination av en 
växande befolkning och nya produktlanseringar resultera i en årlig 
genomsnittlig tillväxttakt på 1%2.
Behandlingsalgoritmen för RA består av förstahandsmedel 
som kallas DMARDs eller sjukdomsmodifierande antiartritiska 
läkemedel, som är äldre läkemedel som metotrexat som nu 
används för att behandla RA, men som tidigare använts för andra 
användningsområden. Dessa läkemedel har använts under lång 
tid, kan fungera relativt bra, åtminstone på kort sikt, hos cirka 50% 
av patienterna och är relativt billiga, med tillverkare som säljer 
en genomsnittlig årlig förbrukning av oralt metotrexat för cirka 
1000 USD i USA och cirka 100 USD i Europa. DMARD kan användas i 
kombination, även med steroider.
Efter DMARDs kan patienter vara berättigade till de nyare 
avancerade terapierna av de biologiska läkemedlen som anti-
TNF-terapier eller den nyare klassen av JAK-hämmare. I USA får 
patienter som misslyckas med DMARD vanligtvis starta med 
biologiska läkemedel och oftast ett anti-TNF-medel. Detta är i stort 
sett detsamma i Europa med undantag för att JAK-hämmare inte 
kan användas i andra linjens användning i USA medan de kan 
användas i Europa. De biologiska läkemedlen och JAK-hämmarna 
är högre prissatta med årliga försäljningspriser på USD 13000-
75000 inklusive generiska läkemedel och biosimilarer i USA och USD 
8000-24000 tusen i genomsnitt i Europa.
Patienter som är resistenta mot en verkningsmekanism (MoA) 
för avancerad terapi kan bytas till ett nytt läkemedel med 
samma MoA eller till en ny behandling med ett annat MoA. 
Trots de framsteg som gjorts med de biologiska hämmare och 
JAK-hämmare som har godkänts för RA, har många patienter 
fortfarande betydande sjukdomsaktivitet och kan inte uppnå 
sjukdomsremission. På grund av säkerhets- och kostnadsskäl är 
det inte troligt att avancerade terapier kommer att kombineras, så 
det finns ett stort behov av nya terapier med nya mekanismer som 
på ett säkert sätt kan kombineras med de avancerade terapierna 
för att ge ytterligare sjukdomslindring.
Marknaden för Vi-RI (virusinducerad respiratorisk 
insufficiens) 
Virusinfekterade patienter kan utveckla en mängd olika 
symtom, men lungengagemang är mycket vanligt och vid 
vissa virusinfektioner som Covid-19 kan det vara den främsta 
dödsorsaken. Patienter kan utveckla andningsinsufficiens 
där de inte kan ge tillräckligt med syre till kroppen och dessa 
patienter behöver syrgastillskott för att upprätthålla tillräckliga 
nivåer. När andningsinsufficiensen fortsätter kan det orsaka 
allvarlig lunginflammation och kan också utvecklas till akut 
andnödssyndrom (ARDS), ett mycket allvarligt tillstånd där 
patienter ofta behöver mekanisk ventilation för att kunna andas 
tillräckligt. 
Även om respiratorisk insufficiens har minskat på grund av Covid, 
orsakar influensa och respiratorisk syncytial (RSV) betydande 
samhällsproblem varje år. USA:s smittskyddsmyndighet 
CDC uppskattar att influensa varje år orsakar cirka 500 000 
sjukhusinläggningar och 50 000 dödsfall och beräknas ha en total 
årlig ekonomisk börda på över 11 miljarder US-dollar2,3. I USA står RSV 
för upp till 160 000 sjukhusinläggningar och 10 000 dödsfall med en 
uppskattad ekonomisk börda på 400 miljoner USD4,5.
Marknaden för organdysfunktion inom intensivvård
Varje år läggs över 5 miljoner patienter in på en intensivvårds-
avdelning eller intensivvårdsavdelning i USA. Hjärt-, andnings- och 
neurologisk dysfunktion är de största orsakerna till inläggning och 
den vanligaste åtgärden är mekanisk ventilation som krävs vid 20-
40% av intensivvårdsinläggningarna i USA6. Dysfunktion och svikt i 
enstaka och multipla organ är vanligt på intensivvårdsavdelningen 
och är korrelerat med högre dödlighet. En IVA-inläggning utan 
organdysfunktion eller organsvikt har en dödlighet på cirka 5 %, 
medan dödligheten för 1, 2 eller 3 dysfunktionella eller sviktande 
organ är cirka 10 %, 25 % respektive 40 %.
Från ett IVA-register uppskattades att 85 % av IVA-inlagda 
patienter har någon grad av andningsdysfunktion och 45 % 
och 35 % har någon grad av hjärt- respektive njurdysfunktion. 
Detta beräknas till cirka 4,25 miljoner IVA-inläggningar med 
andningdysfunktion, 2,25 miljoner med hjärt- och 1,75 miljoner med 
nedsatt njurfunktion i USA årligen. På sjukhus är kostnaden också 
högre för patienter på IVA med organdysfunktion och organsvikt 
jämfört med de utan. Patienter i USA som lades in på IVA i behov 
av mekanisk ventilation hade en genomsnittlig IVA-vistelse på 
14 dagar och en genomsnittlig kostnader på 32 000 USD, medan 
patienter utan andningssvikt hade en genomsnittlig IVA-vistelse på 
13 dagar och en genomsnittlig kostnad på 9 000 USD7.
1. https://www.who.int/news-room/fact-sheets/detail/rheumatoid-arthritis
2. https://www.cdc.gov/flu/about/burden/index.html
3. Putri et al. Vaccine 2018:36:3960-6
4. https://www.cdc.gov/rsv/research/index.html
5. Paramore et al., Pharmacoeconomics, 2004; 22:275-84
6. https://www.sccm.org/Communications/Critical-Care-Statistics
7. https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/15942342

===== SIDA 13 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .13
TEKNOLOGI, MARKNAD OCH PATENT
Övriga länder PCT* Brasilien Euroasien Indonesien Israel Ryssland Singapore
Ansökan 7,8,9 2,3,4,5,6 5,6 3,4,5,6 2,3,4,5,6 3,4 3,4,5,6
Beviljat 2 2
*Patent Cooperation Treaty
Kanada
Patentstatus Familj
Ansökan 2,3,4,5,6
Beviljat 1
Europa
Patentstatus Familj
Ansökan 2,3,4,5,6
Beviljat 1,2,3
Mexico
Patentstatus Familj
Ansökan 3,4,5,6
Beviljat 1,2
USA
Patentstatus Familj
Ansökan 2,3,4,5,6
Beviljat 1
Hong Kong
Patentstatus Familj
Ansökan 2,4
Beviljat 1,2,3
Sydafrika
Patentstatus Familj
Ansökan 4,5,6
Beviljat 1,2,3
Sydkorea
Patentstatus Familj
Ansökan 3,4,5,6
Beviljat 2
Indien
Patentstatus Familj
Ansökan 5,6
Beviljat 1
Kina
Patentstatus Familj
Ansökan 3,4,5,6
Beviljat 1,2
Australien
Patentstatus Familj
Ansökan 2,3,4,5,6
Beviljat 1
Japan
Patentstatus Familj
Ansökan 3,4,5,6
Beviljat 1,2
Nya Zeeland
Patentstatus Familj
Ansökan 2,3,4,5,6
Beviljat 1
Patentfamilj och namn
1 Phenyl pyrrole aminoguanidine derivat (inklusive AP1189)
2 AP1189 för behandling av njursjukdom
3 AP1189 och metotrexat i kombination för behandling av artrit
4 AP1189 för behandling av inflammatoriska virussjukdomar
5 AP1189 saltpolymorfer
6 AP1189 salter och formuleringar
7 AP1189 Metotrexat för behandling av artrit
8 AP1189 för behandling av hjärt- och kärlsjukdomar
9 Nya patentansökningar (ej publicerade)
PATENTÖVERSIKT 
RESOMELAGON (AP1189)
Bolaget har patentskydd inom åtta olika patentfamiljer, och 
specifikt patentskydd avseende den aktiva substansen i 
AP1189 fram till 2027 i Australien, Kanada, Kina, Indien, Japan, 
Mexiko, Nya Zeeland, Sydafrika och de flesta länder i Europa, 
och fram till 2028 i USA (Patentfamilj 1).
Vidare har Bolaget patentskydd för användning av AP1189 
för behandling av artritsjukdomar i kombination med MTX 
fram till 2040 i de flesta europeiska länder och i Hong 
Kong, samt flera patentansökningar i olika länder globalt 
(Patentfamilj 3), kompletterade med en tilläggsansökan om 
PCT-patent som kan ge skydd fram till 2042 (Patentfamilj 
7). Bolaget har även patentskydd avseende AP1189 för 
behandling av njursjukdom fram till 2039 i Europa, Japan, 
Sydkorea, Sydafrika och Hong Kong, inklusive flera globala 
patentansökningar (Patentfamilj 2). 
Dessutom har patentansökningar lämnats in avseende 
AP1189 för behandling av inflammatoriska virussjukdomar 
(Patentfamilj 4) som kan ge skydd fram till 2041. Det kritiska, 
och så kallade compositon of matter, patentet är riktat mot 
den första patentfamiljen och nyare patentansökningar 
riktar sig mot AP1189 polymorfa saltformer (Patentfamilj 5) 
och formulering av AP1189 (Patentfamilj 6) för att potentiellt 
ge utökad täckning av AP1189 fram till 2042 som föreslagen 
marknadsförd produkt.
PATENT
Bolaget strävar efter att erhålla och upprätt hålla ett 
effektivt patentskydd och andra typer av exklusiva 
rättigheter för att skydda sin kliniska projektportfölj. En 
översikt över patentsituationen för Bolagets ledande 
läkemedelskandidat, resomelagon, ges här, medan en 
motsvarande översikt över patentportföljen för TXP-
tillgångarna visas på sidan 14.

===== SIDA 14 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .14
TEKNOLOGI, MARKNAD OCH PATENT
Patentfamilj och namn
A Alfa- och Gamma-MSH-analoger (inklusive TXP-11)
B Peptidanaloger med förgrenade aminosyraprob(er) (BAP)
C Exendin-4 peptidanaloger
PATENTÖVERSIKT
TXP-PORTFÖLJEN
TXP Pharma AG äger rättigheterna till en patentportfölj 
som skyddar Bolagets peptider. Denna portfölj sträcker sig 
över tre patentfamiljer. Patenten och patentansökningarna 
omfattar TXP-11 och andra melanokortinanaloger 
modifierade genom en förgrenad aminosyrasond (BAP) 
samt applicering av dessa prober på andra peptider, där 
det har visat sig vara fördelaktigt.
Patent som hänför sig till melanokortinanalogerna har 
beviljats i större jurisdiktioner över hela världen, till exempel 
USA, Europa och Japan, och kommer att skydda de 
ledande melanokortin-tillgångarna åtminstone till slutet av 
2033 (Patentfamilj A).
Vidare breddning av patentskyddet och tillämpningen av 
BAP till ytterligare terapeutiska peptider genomförs med 
beviljade patent i viktiga länder och regioner, såsom USA, 
Europa och Japan, med skydd fram till 2035 (Patentfamilj 
B). 
Patent avseende exendin-4-analoger har ansökts 
och denna ansökan har nyligen gått in i nationell fas 
(Patentfamilj C), och om den beviljas, kommer skydd 
erhållas till 2041.
Kanada
Patentstatus Familj
Ansökan B,C
Beviljat A
Europa
Patentstatus Familj
Ansökan C
Beviljat A,B
Brasilien
Patentstatus Familj
Ansökan B,C
Beviljat A
USA
Patentstatus Familj
Ansökan B,C
Beviljat A
Hong Kong
Patentstatus Familj
Ansökan C
Beviljat A,B
Ryssland
Patentstatus Familj
Ansökan C
Beviljat A
Indien
Patentstatus Familj
Ansökan B,C
Beviljat A,B
Kina
Patentstatus Familj
Ansökan B,C
Beviljat A
Australien
Patentstatus Familj
Ansökan C
Beviljat A,B
Japan
Patentstatus Familj
Ansökan C
Beviljat A,B

===== SIDA 15 =====

.15
.15
AKTIEN
SynAct Pharmas aktie är sedan den 12 juli 2022 noterad på
Nasdaq Stockholm i Mid Cap-segmentet. Aktien handlas med 
tickern eller kortnamnet SYNACT. Från den initiala börs noteringen 
2016 fram till och med den 11 juli 2022 handlades bolagets aktie 
på Spotlight. Stängningskursen för SynAct-aktien den sista 
handelsdagen 2023 var 8,83 SEK.
AKTIEÄGARE
Per den 31 december 2023 hade Synact Pharma 16 271 
aktieägare. De 15 största aktieägarna kontrollerade 38,1 %.
AVTAL OM INLÅSNING AV AKTIER (LOCK-UP)
Lock-up avtalen som ingicks i december 2022 utlöpte den 15 
mars 2023. Inlåsningsavtalen har inte påverkat koncernens 
rapportering eller finansiella ställning.
76 %
Övriga aktieägare
AKTIEKAPITALETS UTVECKLING 
År Händelse Kvotvärde Pris per aktie Ökning av 
antalet aktier
Ökning av 
aktiekapital
Totalt 
antal aktier
Totalt 
aktiekapital
2016 Bolagsbildning1 0,125 - 4 800 000 600 000 4 800 000 600 000
2016 Riktad nyemission 0,125 5,25 2 410 021 301 253 7 210 021 901 253
2016 Emission 0,125 6,40 5 050 000 631 250 12 260 021 1 532 503
2017 Teckningsoptioner 0,125 6,40 157 428 19 679 12 417 449 1 552 181
2018 Emission 0,125 9,90 2 257 720 282 215 14 675 167 1 834 396
2019 Emission 0,125 6,20 2 096 000 262 000 16 771 167 2 096 396
2020 Emission 0,125 6,20 2 795 268 349 409 19 566 435 2 445 804
2020 Teckningsoptioner 0,125 6,70 4 839 860 604 982 24 406 295 3 050 786
2021 Emission 0,125 50,00 1 600 000 200 000 26 006 295 3 250 786
2022 Företrädesemission 0,125 63,00 2 364 208 295 526 28 370 503 3 546 313
2022 Riktad nyemission 0,125 62,60 1 277 954 159 744 29 648 457 3 706 057
2023 Apportemission 0,125 62,60 2 172 523 271 565 31 820 980 3 977 623
2023 Riktad nyemission 0,125 16,14 3 750 000 468 750 35 570 980 4 446 373
1. Bolagsbildningen av SynAct Pharma AB skedde genom apportemission av aktierna i det danska dotterbolaget SynAct Pharma ApS. 
ÄGARFÖRTECKNING 
MED DE STÖRSTA 
AKTIEÄGARNA
I grafen till höger 
presenteras de största 
ägarna i Bolaget per den 
31 december 2023.
1. BioInvest Aps kontrolleras av styrelseledamot och Chief Scientific Officer Thomas Jonassen
SYNACT AKTIEN
Största 
aktieägarna
2023
7 %
Avanza Pension
6 %
Bioinvest ApS1
5 %
Nordnet Pensionsförsäkring 
4 %
Heights Capital Management Inc.
SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023

===== SIDA 16 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .16
STYRELSE
STYRELSE OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
Uli Hacksell, född 1950, har suttit i SynActs styrelse 
sedan 2020, och valdes till styrelsens ordförande vid 
årsstämma 2023. Han har mer än 30 års erfarenhet 
av seniora befattningar inom stora läkemedels- 
och bioteknikföretag och mer än 10 års erfarenhet 
som CEO för publika företag. Som CEO för ACADIA 
Pharmaceuticals från 2000 till 2015 ledde han 
företagets utveckling från en privat startup till ett 
NASDAQ-listat mångmiljardföretag. På 1990 talet 
hade han seniora befattningar på Astra AB, och innan 
dess var han professor i organisk kemi vid Uppsala 
universitet. Han innehar en doktorsexamen från 
Uppsala universitet.
Dr. Hacksell är ordförande i styrelsen för Medivir och 
Annexin Pharmaceuticals, och styrelseledamot i InDex 
Pharmaceuticals and Active Biotech.
Aktieinnehav i SynAct: 7 588 aktier.
Kerstin Hasselgren, född 1961, är för närvarande Senior 
Advisor och Head of IR för Xspray Pharma AB noterat på 
Nasdaq Stockholm och har lång erfarenhet från arbete 
i stora publika internationella företag som VP Corporate 
Business Control på SSAB, CFO på Alstom Transport 
Nordic, VP Finance Global Operations på AstraZeneca 
och VP Finance Global R&D på AstraZeneca. 
Kerstin Hasselgren har en civilekonomexamen från 
Handelshögskolan i Stockholm.
Aktieinnehav i SynAct: 0 aktier.
ULI HACKSELL
Styrelseordförande 
KERSTIN HASSELGREN
Styrelseledamot 
Terje Kalland, född 1951, är läkare och medicine doktor, 
har varit medlem av SynActs styrelse sedan 2019. 
Han har mer än 30 års internationell erfarenhet från 
ledande befattningar inom life science-branschen. 
Kalland har varit Senior Vice President på Novo Nordisk 
A/S, forsknings- och utvecklingschef på Biovitrum 
AB (numera SOBI AB) och har haft olika befattningar 
inom Pharmacia AB, inkl. global ledare för Onkologisk 
forskning. Han har stor erfarenhet av finansierings- 
och investeringsverksamhet som VP på Karolinska 
Development AB. Doktor Kalland har varit professor 
i tumörimmunologi vid Lunds universitet och har 
erfarenhet från styrelser för ett antal börsnoterade 
företag i Sverige och internationellt.
Aktieinnehav i SynAct: 62 855 aktier.
TERJE KALLAND
Styrelseledamot

===== SIDA 17 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .17
STYRELSE OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
STYRELSE
Thomas von Koch, född 1966, har en omfattande 
erfarenhet från finans och ledarskap som sträcker 
sig över 30 år. Von Koch är för närvarande VD för 
det svenska medicinteknikbolaget Bactiguard 
(noterat på Nasdaq Stockholm), ett bolag han 
var med och grundade 2005 och kvarstår som 
huvudägare i. Efter två år på Investor AB, där han 
arbetade med företagsaffärer, anslöt han sig till den 
globala investeringsjätten EQT som en av de första 
teammedlemmarna. Von Koch var VD och Managing 
Partner för EQT från 2014 till 2019 och är fortfarande 
medlem i flera investeringskommittéer inom EQT.
Von Koch har en magisterexamen från 
Handelshögskolan i Stockholm och besitter 
stor erfarenhet av styrelsearbete, investeringar, 
affärstransformation samt arbete med samgåenden 
och förvärv.
Aktieinnehav i SynAct: 1 118 210 aktier.
THOMAS JONASSEN
Styrelseledamot 
THOMAS VON KOCH
Styrelseledamot 
Thomas Jonassen, född 1963, är läkare och docent i 
kardiovaskulär farmakologi vid Köpenhamns universitet 
och gästprofessor vid William Harvey Research Institute, 
Barts och London School of Medicine. Han har gett ut 
mer än 50 vetenskapliga publikationer och står som 
uppfinnare till sex beviljade patent i USA och Europa.
Jonassen är medgrundare och nuvarande CSO och 
styrelsemedlem på SynAct Pharma AB, medgrundare 
av ResoTher Pharma Aps, medgrundare och tidigare 
CSO på Action Pharma A/S samt medgrundare av 
TXP Pharma AG. Action Pharma sålde sin ledande 
läkemedelskandidat till AbbVie för 110 miljoner 
USD, och TXP Pharma sålde olika rättigheter till 
Questcor Pharmaceuticals för 100 miljoner USD i 
milstolpebetalningar. Jonassen var med och uppfann 
SynActs läkemedelskandidat AP1189.
Aktieinnehav i SynAct: 2 190 080 aktier (indirekt). Han 
kontrollerar också 26,67 % av Goodwind Holding GmbH, 
som äger 1 161 777 aktier.

===== SIDA 18 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .18
STYRELSE OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
Torbjørn Bjerke, född 1962, läkare, har tjänstgjort som 
ordförande i SynActs styrelse 2016-2023. I maj 2023 
utsågs han till VD för SynAct och lämnade som en följd 
av det styrelsen. Han har tidigare varit portföljförvaltare 
för Arctic Aurora LifeScience och var koncernchef 
för Karolinska Development AB, från 2011 till 2014. 
Dessförinnan var Bjerke koncernchef för Orexo AB, en 
befattning han innehade från 2007 till januari 2011. 
Tidigare var han koncernchef för Biolipox AB, Executive 
Vice President, FoU, ALK Pharmaceuticals och Director 
of Pharmacology på AstraZeneca. Bjerke har en 
läkarexamen från Aarhus Universitet. född 1962
Bjerke var medgrundare av Action Pharma AS, TXP 
Pharma AG och medgrundare och styrelseordförande 
för Carelight Ltd. Action Pharma sålde sin ledande 
läkemedelskandidat till AbbVie för 110 miljoner 
USD, och TXP Pharma sålde olika rättigheter till 
Questcor Pharmaceuticals för 100 miljoner USD i 
delmålsbetalningar. Bjerke har en gedigen erfarenhet 
av att bygga bioteknikbolag, utveckla läkemedel och av 
affärsutveckling.
Aktieinnehav i SynAct: 840 532 aktier (indirekt). Han 
kontrollerar också 23 % av Goodwind Holding GmbH 
som äger 1 161 777 aktier.
Björn Westberg, har mer än 25 års erfarenhet från life 
science-sektorn och har tjänstgjort som finansdirektör 
sedan 2001.
Innan han började på SynAct Pharma i juni 2023 
var han CFO på privatägda Attgeno. Dessförinnan 
var han CFO på det globala mjukvarubolaget Enea, 
svenska medicinteknikbolaget Bonesupport, som 
båda är noterade på Nasdaq Stockholm, samt 
läkemedelsutvecklaren och tillverkaren Recipharm. Han 
började sin karriär på AstraZeneca där han arbetade i 
olika roller under åren 1989-2001.
Aktieinnehav i SynAct: 10 000 aktier.
LEDNING
Kirsten Harting, började på SynAct den 15 februari 
2024, efter mer än tre decennier inom big pharma och 
biotech som medicinsk chef. Hon har djup kunskap om 
utveckling med omfattande erfarenhet av tidig och sen 
klinisk fas, inklusive godkännande av nya läkemedel, i 
kombination med affärsinsikter. 
Shareholding in SynAct: 0 aktier
TORBJØRN BJERKE
Chief Executive Officer
BJÖRN WESTBERG
Chief Financial Officer
KIRSTEN HARTING
Chief Medical Officer

===== SIDA 19 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .19
STYRELSE OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
LEDNING
Thomas Jonassen, är läkare och docent i 
kardiovaskulär farmakologi vid Köpenhamns universitet 
och gästprofessor vid William Harvey Research Institute, 
Barts och London School of Medicine. Han har gett ut 
mer än 50 vetenskapliga publikationer och står som 
uppfinnare till sex beviljade patent i USA och Europa.
Jonassen är medgrundare och nuvarande CSO och 
styrelsemedlem på SynAct Pharma AB, medgrundare 
av ResoTher Pharma Aps, medgrundare och tidigare 
CSO på Action Pharma A/S samt medgrundare av 
TXP Pharma AG. Action Pharma sålde sin ledande 
läkemedelskandidat till AbbVie för 110 miljoner 
USD, och TXP Pharma sålde olika rättigheter till 
Questcor Pharmaceuticals för 100 miljoner USD i 
milstolpebetalningar. Jonassen var med och uppfann 
SynActs läkemedelskandidat AP1189.
Aktieinnehav i SynAct: 2 190 080 aktier (indirekt). Han 
kontrollerar också 26,67 % av Goodwind Holding GmbH, 
som äger 1 161 777 aktier.
James Knight har 25 års erfarenhet inom bioteknik. 
Tidigare var han VP för Portfolio Strategy på Questcor 
Pharmaceuticals där han var ansvarig för att leda 
expansionen av Acthar Gel från två till nio lanserade 
indikationer inom fem olika specialistområden, inklusive 
reumatologi. Questcors framgång med att utöka 
användningen av Acthar ledde till att Mallinckrodt 
förvärvade bolaget för 5,6 miljarder USD.
Efter sin tid på Questcor tjänstgjorde Jim Knight tidigare 
också som CBO för TXP Pharma och SVP, Head of 
Corporate Development på BioTime. Före Questcor 
hade han befattningar med ökande ansvar på Elan 
Pharmaceuticals, Dura Pharmaceuticals och Biogen. 
Jim Knight har en kandidatexamen i biologi från 
University of Massachusetts i Amherst och en MBA i 
högteknologi från Northeastern University i Boston.
Aktieinnehav i SynAct: 77 452 aktier.
Thomas Boesen, tekn.dr, har mer än 20 års erfarenhet 
inom bioteknik- och läkemedelsbranschen. Han har en 
doktorsexamen i bioorganisk kemi från Köpenhamns 
universitet, med studier vid Cambridge University, och 
en masterexamen i management inom teknik med 
studier vid Roskilde och Edinburghs universitet.
Bland Doktor Boesens framgångar finns bland annat 
uppfinnare till 35 beviljade patent och innehavare av 
flera ledande befattningar. Boesen har varit delaktig i 
framgångarna hos Action Pharma och Epitherapeutics 
och var medgrundare till MedChem och TXP Pharma. 
Han bidrar med sin kunskap om läkemedelsutveckling 
under samtliga kliniska faser, med fokus på CMC och 
externa samarbeten. Innan Boesen började på SynAct 
Pharma jobbade han för Novo Nordisk i fem år.
Aktieinnehav i SynAct: 0 aktier. Han kontrollerar 18,67 % 
av Goodwind Holding GmbH, som äger 1 161 777 aktier.
THOMAS JONASSEN
Chief Scientific Officer  
JAMES KNIGHT
Chief Business Officer
THOMAS BOESEN
Chief Operating Officer

===== SIDA 20 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .20
KONCERNEN
Styrelsen och verkställande direktören för SynAct Pharma AB (publ), 
organisationsnummer 559058-4826, avger härmed årsredovisning 
och koncernredovisning för räkenskapsåret 2023-01-01 – 2023-12-
31. Bolaget är registrerat i Sverige och har sitt säte i Lunds kommun, 
Skåne län. Årsredovisningen är upprättad i Sveriges valuta (SEK) 
och avrundas till närmaste tusental, om inte annat anges. Tal inom 
parentes avser motsvarande period föregående räkenskapsår. 
Nedan anges SynAct Pharma AB (publ) som ”SynAct Pharma”, 
”SynAct”, alternativt ”Bolaget” om inget annat anges.
Koncernstruktur
Koncernen har under verksamhetsåret bestått av moderbolaget 
SynAct Pharma AB (publ) med säte i Lund, det helägda 
dotterbolaget SynAct Pharma ApS med säte och verksamhet 
i Holte, Danmark och det helägda dotterbolaget TXP Pharma 
AG, vilket förvärvades 16 januari 2023. Koncernen bedriver 
forskning och utveckling inom inflammatoriska sjukdomar. 
Dotterbolaget SynAct Pharma ApS startade sin verksamhet 2012. 
Verksamheten i SynAct Pharma AB, koncernens moderbolag, 
inleddes i och med registreringen den 12 april 2016, vilken skedde 
genom apportemission av aktierna i det danska dotterbolaget 
SynAct Pharma ApS. Härigenom uppkom vid denna tidpunkt ett 
koncernförhållande. Utöver ovanstående har SynAct Pharma AB 
inga ytterligare aktieinnehav i andra bolag.
Verksamheten
SynAct är ett svenskt publikt läkemedelsbolag i klinisk fas, 
som fokuserar på att behandla inflammation med hjälp av 
melanokortinets biologi. Selektiv aktivering av melanokortin-
systemet kan hjälpa immunsystemet att lösa överdriven eller 
kronisk inflammation, så kallad resolutionsterapi (Eng. resolution 
therapy). SynActs behandlingsstrategi är utformad för att selektivt 
verka anti-inflammatoriskt och främja upplösning av inflammation 
utan att hämma immunsystemet, så att patienterna kan uppnå 
immunbalans.
Bolagets ledande läkemedelskandidat, resomelagon stimulerar 
selektivt de melanokortinreceptorer som är involverade i anti-
inflammatoriska och upplösningsfrämjande processer utan 
att verka immunhämmande, till skillnad från de flesta anti-
inflammatoriska läkemedel som dämpar kroppens immunsystem 
genom att hämma viktiga signalmolekyler. Dessa traditionella 
immunhämmande metoder kan leda till oönskade infektioner och 
andra allvarliga biverkningar. Resomelagon befinner sig i klinisk 
fas 2-utveckling och testas i olika indikationer, varav reumatoid 
artrit (RA) är den primära. I samband med förvärvet av TXP 
Pharma AG, erhöll bolaget ett antal olika melanokortin-agonister 
för förebyggande av organsvikt inom intensivvården. Bolaget har 
genomfört ett antal olika pre-kliniska projekt och planerar för klinisk 
utveckling under 2025. Bolaget fortsätter med kontakter med större 
läkemedelsbolag för eventuellt samarbete eller andra möjliga 
strukturaffärer.
Bolagets ledning består av erfarna medarbetare med 
detaljerad kunskap inom läkemedelsutveckling, affärsutveckling 
samt finansiering av innovativa bioteknikföretag. Bolagets 
verkställande direktör, Torbjørn Bjerke, är en erfaren chef och 
bioteknikentreprenör med en solid kommersiell bakgrund och 
en gedigen meritlista när det gäller att göra affärer. Torbjørn 
har mer än 25 års erfarenhet på ledningsnivå och har varit 
involverad i en rad framgångsrika bolag, inklusive Biolipox, ALK 
Pharmaceuticals, AstraZeneca, Karolinska Development, Orexo 
och TXP Pharma. Bolagets styrelse består av ledamöter med djup 
kunskap inom utveckling av forskning i tidiga skeden till publika 
utvecklingsbolag, inklusive kompetens inom förhandling av 
licens- och samarbetsavtal samt erfarenhet från ledningsarbete i 
läkemedelsbolag i de flesta EU-länder och Nordamerika.
Händelser av väsentlig betydelse
2023 var ett aktivt år avseende den kliniska utvecklingen. Bolaget 
rapporterade utfall för fas 2 studierna EXPAND och RESOLVE. 
Studierna nådde inte de primära resultatmålen, vilket medförde en 
kraftig negativ effekt på börskursen. Förvärvet av TXP Pharma AG, 
som var villkorat av ett godkännande av en extra bolagsstämma 
den 12 januari, slutfördes den 16 januari 2023. Övriga väsentliga 
händelser under räkenskapsåret och efter rapportperioden 
beskrivs närmare på sid 30.
Verksamhet inom forskning och utveckling
Fokus under året har varit att slutföra de båda kliniska fas-
2 studierna EXPAND och RESOLVE. Trots de negativa primära 
resultaten under året så ser både ledning och styrelse en framtid 
för resomelagon. Då bolaget analyserar resultaten från den 
tidigare studien, BEGIN och resultaten från en delpopulation i 
EXPAND, bedömer bolaget att det finns fortsatt bra möjligheter 
inom reumatoid artrit. Delpopulationen i EXPAND utgjorde 61 % av 
patienterna i studien och de patienterna hade en förhöjd CRP-
nivå. En förhöjd CRP-nivå är normalt en indikator på inflammation. 
Bolaget har även konsulterat några av världens främsta 
oponionsbildare inom inflammationsområdet, och de delar 
bolaget syn.
Bolaget har också drivit en studie i iMN, en form av allvarlig 
proteinuri. Den har nu avslutats till följd av svårigheter med 
patientrekryterigen. Bolaget har genomfört pre-kliniska studier, 
med framgång, inom TXP-portföljen. Det återstår viss pre-kliniskt 
arbete innan en klinisk studie kan påbörjas under 2025.
Framtidsutsikter
Bolagets övergripande målsättning är att bygga en portfölj med 
kliniska utvecklingsprojekt inom resolutionsbehandling som kan ge 
betydande intäkter till bolaget genom licensiering eller försäljning.
Bolaget ser positivt på de möjligheter som finns både för 
resomelagon men även för TXP-portföljen. Baserat på befintliga 
studiedata, tillsammans med feedback från framstående 
opinionsledare inom inflammationsområdet, planerar bolaget att 
initiera studier med resomelagon både inom reumatoid artrit och 
influensapatienter med andningssvårigheter. Bolaget planerar 
även att komplettera med de återstående pre-kliniska aktiviteter 
för TXP-11 med syftet att påbörja en klinisk studier under 2025.
Bolaget planerar att ta in mer kapital för att genomföra 
utvecklingsplanen. Detta kan göras via olika finansieringsalternativ. 
Bolaget för även kontinuerligt samtal med större läkemedelsbolag 
om framtida samarbete. Ett sådant samarbete, eller annan 
strukturaffär, kan exempelvis ske i samband med samfinansiering 
av en fas-2 studie eller att bolaget är klart för att starta en fas-3 
studie.      
Bolagsstyrningsrapport
SynAct har valt att upprätta en bolagsstyrningsrapport skild från 
årsredovisningen med stöd av Årsredovisningslagen 6 kap. 8§.
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 21 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .21
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Verksamhets- och branschrelaterade risker
Risker relaterade till läkemedelsutveckling och kliniska studier  
SynAct är ett kliniskt fas 2-bolag med fokus på läkemedel 
som stimulerar och förstärker kroppens eget immunförsvar 
för att bekämpa inflammatoriska sjukdomar. Bolaget arbetar 
uteslutande med forskning och produktutveckling och bolagets 
utvecklingsportfölj består primärt av läkemedelskandidaten 
resomelagon och TXP-portföljen. Resomelagon är bolagets enda 
läkemedelskandidat i klinisk fas. Innan en läkemedelskandidat 
kan lanseras på marknaden måste bolaget eller dess 
samarbetspartners genomföra prekliniska och kliniska studier för 
att dokumentera och påvisa att läkemedelskandidaten har en 
betydande behandlingseffekt och en acceptabel säkerhetsprofil. 
De kliniska processerna är vanligtvis omfattande, kostsamma 
och tidskrävande, och utfallet är till sin natur osäkert. Det är 
inte ovanligt att kliniska processer drabbas av förseningar och 
kostnadsöverskridanden, vilket kan ha en negativ inverkan 
på bolagets läkemedels utveckling och finansiella ställning. 
Processerna är även förenade med betydande risker att 
misslyckas och/eller att resultaten är sådana att fortsatt forskning 
och utveckling krävs innan ett slutligt resultat kan erhållas. Positiva 
resultat i tidigare genomförda prekliniska och kliniska studier 
garanterar inte positiva resultat i senare utvecklingsskeden och 
efterföljande kliniska studier. Vidare är prekliniska och kliniska 
data ofta känslig för olika tolkningar och analyser. Det finns därför 
en risk att bolagets studier inte kommer att indikera tillräcklig 
säkerhet och/eller effekt för att bolagets läkemedelskandidater, 
särskilt bolagets huvudsakliga läkemedelskandidat resomelagon, 
ska kunna lanseras på marknaden, vilket kan leda till att framtida 
intäkter fördröjs alternativt, helt eller delvis, uteblir. Det finns vidare 
en risk att bolaget tvingas avbryta sina studier eller behöver 
genomföra mer omfattande studier än vad som i dagsläget 
bedöms vara behövligt, vilket kan fördröja utvecklingsprocessen 
samt föranleda bland annat ökade kostnader, försenad 
kommersialisering och i förlängningen reducerat eller uteblivet 
kassaflöde. I ljuset av att resomelagon utgör bolagets enda 
läkemedelskandidat i klinisk fas är bolaget särskilt exponerad för 
dessa risker.
Risker relaterade till patientrekrytering
SynAct är beroende av att kunna rekrytera patienter som är 
villiga att delta i bolagets kliniska studier. Omfattningen av 
patientrekryteringen och antalet tillgängliga patienter har 
betydande inverkan på tidsplanen för de kliniska studierna. För det 
fall patientrekryteringen till SynActs kliniska studier inte kan ske i 
den omfattning som krävs eller om patientrekryteringen blir mer 
tidskrävande än vad Bolaget planerat kan detta leda till att bolaget 
tvingas göra temporära avbrott i sin patientrekrytering, vilket i sin 
tur kan leda till att dess kliniska studier försenas. Förseningar och 
avbrott i bolagets studier kan leda till att SynActs utvecklingsarbete 
blir mer kostsamt än vad som planerats samt att förväntade 
försäljningsintäkter försenas och skjuts på framtiden, vilket skulle 
kunna ha en negativ inverkan på bolagets verksamhet och 
framtidsutsikter.
Risker relaterade till kommersialisering och marknadsacceptans
SynAct befinner sig i klinisk fas och hittills har ingen av bolagets 
läkemedelskandidater kommersialiserats. Bolaget är således 
till stor del beroende av framtida kommersialisering för att 
generera intäkter. Såsom nämnts ovan kräver bolagets 
ledande läkemedelskandidat, resomelagon, fortsatt forskning 
och utveckling vilket är förenat med ett flertal risker som kan 
försvåra eller förhindra marknadsgodkännande och eventuell 
kommersialisering. Det finns vidare en risk att framtida 
kommersialisering av SynActs läkemedelskandidater, inklusive 
dess huvudsakliga kandidat resomelagon, blir mer kostsam 
än vad SynAct räknat med, då det på förhand kan vara svårt 
att uppskatta framtida kommersialiseringskostnader. Även 
för det fall SynAct skulle erhålla relevanta myndighetstillstånd 
för marknadsföring och försäljning av bolagets läkemedels-
kandidater finns det en risk att försäljningen, lokalt eller globalt, inte 
kommer att motsvara dess förväntningar och att de kommersiella 
framgångarna uteblir. Marknadsacceptansen och försäljningen 
av Bolagets läkemedelskandidater kommer att vara beroende 
av ett flertal faktorer, såsom exempelvis produktens egenskaper, 
konkurrerande produkter, möjlighet till distribution, marknadsföring, 
pris och tillgänglighet. Bolagets läkemedelskandidater kan bli 
föremål för ogynnsamma prisregleringar och ersättningspolicyer, 
vilket kan påverka dess verksamhet och intjäningsförmåga 
negativt. Dessutom är de potentiella marknadsmöjligheterna för 
bolagets nuvarande och framtida läkemedelskandidater svåra 
att uppskatta och kan komma att bero på relevanta experters 
förmåga att diagnostisera och identifiera patienter, såväl som 
framgången för konkurrerande terapier. 
SynActs affärsmodell bygger på att ingå kommersiella avtal med 
ett eller flera större läkemedelsbolag för att på så vis hantera 
kommersialiseringen av bolagets produkter. Givet detta skulle de 
risker som nämnts ovan kunna påverka bolaget indirekt genom 
potentiella framtida affärspartners förväntningar på framtida 
intäkter och kostnader, vilket påverkar värdering av SynActs 
läkemedelskandidat i samband med en transaktion. 
Risker relaterade till partnerskap
SynActs affärsmodell är att driva projekt in i klinisk utveckling i 
syfte att säkra stöd för klinisk relevans (Eng. proof-of-concept). 
Bolagets ambition är att genomföra flera fas 2-studier, för 
att sedan ingå kommersiella avtal med ett eller flera större 
läkemedelsbolag för fortsatt utveckling och kommersialisering av 
bolagets läkemedelskandidater. SynAct är därmed beroende av 
nuvarande och framtida licens-, samarbets-, leverantörs- och 
andra avtal med erfarna samarbetspartners för utveckling och 
framgångsrik kommersialisering av bolagets nuvarande och 
framtida läkemedelskandidater. För att utveckla en framgångsrik 
kommersialiseringsstrategi samt identifiera och ingå avtal med 
relevanta samarbetspartners kan SynAct komma att behöva 
stärka sin verksamhet genom rekryteringar inom området för 
kommersialisering. En sådan förstärkning av verksamheten kan 
komma att medföra ökade kostnader för bolaget framöver, 
främst i form av ökade administrativa kostnader till följd av 
rekryteringar. Det finns ingen garanti för att bolaget kommer att 
hitta lämpliga samarbetspartners eller lyckas ingå samarbeten 
med sådana samarbetspartners för kommersialisering av 
sina läkemedelskandidater, eller att sådana avtal kan ingås 
på ekonomiskt acceptabla villkor. Det finns vidare en risk att 
potentiella negativa studieresultat kan ha en negativ inverkan på 
SynActs förmåga att attrahera potentiella samarbetspartners för 
framtida kommersialisering av bolagets läkemedelskandidater. 
Om SynAct misslyckas med att ingå partnerskap enligt ovan kan 
det leda till försenad eller utebliven kommersialisering av bolagets 
läkemedelskandidater samt försenade eller uteblivna licens- och 
försäljningsintäkter.
Risker relaterade till samarbeten med leverantörer och tillverkare
SynAct är beroende av samarbeten med leverantörer och 
tillverkare och har bland annat ingått avtal med leverantörer som 
tillhandahåller tjänster och produkter för läkemedelsproduktion 
samt genomförande av bolagets planerade kliniska studier. 
Bolaget är därutöver, och kommer sannolikt även fortsättningsvis 
vara, beroende av samarbeten med olika leverantörer och 
kontraktstillverkare för tillverkning och förvaring av GMP-material 
(Eng. Good Manufacturing Practice) och de substanser som krävs

===== SIDA 22 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .22
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
för genomförande av SynActs prekliniska och kliniska studier. Det 
finns en risk att nuvarande, eller framtida, leverantörer, tillverkare 
och samarbetspartners väljer att avbryta sitt samarbete med 
SynAct innan bolaget fått fullt utbyte av samarbetet, inte uppfyller 
sina åtaganden, eller inte kan fortsätta samarbetet på för SynAct 
fördelaktiga villkor. Det finns ingen garanti för att bolagets 
leverantörer, tillverkare eller samarbetspartners till fullo uppfyller 
de kvalitetskrav som SynAct eller relevanta myndigheter ställer. 
Det finns vidare en risk att bolaget inte lyckas ingå samarbeten 
över huvud taget eller inte lyckas ingå samarbeten på för SynAct 
fördelaktiga villkor när behov finns. För det fall någon av ovan risker 
skulle inträffa bedömer bolaget att det skulle kunna ha en negativ 
inverkan på SynActs verksamhet i form av försenad eller utebliven 
kommersialisering, extra kostnader för bolaget och eventuellt även 
leda till begränsade eller uteblivna intäkter.
Risker relaterade till IT-säkerhet och IT-infrastruktur
SynAct är beroende av ett välfungerande IT-system som bolaget 
eller någon av dess externa leverantörer använder för att 
behandla, överföra och lagra elektronisk information i sin dagliga 
verksamhet. I samband med bolagets produktutvecklingsarbete 
kan bolaget komma att samla in olika typer av känslig och 
konfidentiell information, inklusive personuppgifter och information 
om kliniska studier. Cyberattacker ökar ständigt i sin frekvens 
och intensitet och har blivit allt svårare att upptäcka. En 
framgångsrik cyberattack kan resultera i stöld eller förstörelse 
av immateriella tillgångar och data eller på annat sätt äventyra 
bolagets konfidentiella eller proprietär information och störa 
dess verksamhet. Fel, avbrott eller intrång i bolagets IT-säkerhet, 
inklusive eventuella fel i back-up-system eller fel i hantering av 
säkerheten avseende bolagets konfidentiella information kan 
också skada bolagets renommé, affärsrelationer och förtroende, 
vilket kan leda till förlust av affärspartners, ökad granskning från 
tillsynsmyndigheter och en större risk för rättsliga åtgärder och 
ekonomiskt ansvar. Även om SynAct avsätter resurser för att 
skydda sina informationssystem finns det ingen garanti för att 
sådana åtgärder kommer att förhindra informationssäkerhetsbrott 
som skulle kunna resultera i affärsmässig, juridisk eller ekonomisk 
skada, samt skada bolagets renommé, eller som skulle kunna 
ha en väsentlig negativ effekt på bolagets rörelseresultat och 
finansiella ställning.
Risker relaterade till konkurrens och teknologisk utveckling
Läkemedelsindustrin är en bransch präglad av hög och global 
konkurrens, snabba teknologiska framsteg och omfattande 
investeringsbehov. Bolagets konkurrenter kan vara såväl stora 
multinationella företag som mindre forskningsbolag verksamma 
inom forskning kring inflammatoriska och autoimmuna sjukdomar. 
Vidare kan företag med global verksamhet som i dagsläget 
arbetar med närliggande områden bestämma sig för att etablera 
sig inom SynActs verksamhetsområde. Exempel på konkurrenter till 
bolaget är andra läkemedelsbolag som marknadsför så kallade 
”JAK-hämmare”, ett oralt läkemedel som hämmar inflammation. 
Bolagets konkurrensförmåga är beroende av en rad olika 
faktorer, såsom SynActs förmåga att genomföra sina strategier 
på ett lönsamt sätt, anställa och bibehålla kompetent och 
professionell personal samt utveckla och ingå samarbeten med 
samarbetspartners. Om bolaget misslyckas med att anpassa sig 
efter teknologisk utveckling eller regulatoriska förväntningar, finns 
det en risk att en framtida kommersialisering av bolagets produkter 
blir mindre framgångsrik eller helt uteblir. Härutöver finns en risk 
att konkurrenter, inklusive de ovan beskrivna, har större finansiella 
och andra resurser än SynAct och dess samarbetspartners, vilket 
kan ge dem fördelar inom exempelvis forskning och utveckling, 
kontakter med tillståndsmyndigheter, marknadsföring och 
lansering av läkemedel. Det finns därför en risk att bolagets 
konkurrenter lyckas kommersialisera produkter tidigare än SynAct 
och dess samarbetspartners, eller att de utvecklar produkter som 
är mer effektiva, har bättre biverkningsprofil och är mer prisvärda 
än bolagets potentiella produkter. Sådana konkurrerande 
produkter kan begränsa SynActs möjligheter att kommersialisera 
sina läkemedelskandidater, inklusive bolagets primära 
läkemedelskandidat resomelagon, och därmed att generera 
intäkter i framtiden. 
Risker relaterade till makroekonomiska faktorer och Covid-19
Makroekonomiska effekter, likt Covid-19-pandemin och andra 
ekonomiska omvärldsfaktorer såsom den rådande situationen 
i Ukraina, kan negativt påverka bolagets intjäningsförmåga, 
tillväxtmöjligheter och rörelseresultat. Den generella efterfrågan 
på läkemedel påverkas av olika makroekonomiska faktorer och 
trender, såsom inflation, deflation, lågkonjunktur, handelshinder 
och valutafluktuationer. En ekonomisk nedgång kan vidare 
påverka sjukvårdsbetalare, såsom patienter, sjukhus, myndigheter 
och försäkringsbolag, och av denna anledning resultera i 
försämrad betalningsvilja för läkemedel. Därutöver kan osäkra 
marknadsförhållanden, till exempel till följd av spridningen och 
konsekvenserna av Covid-19 och kriget i Ukraina, ha en negativ 
inverkan på SynActs möjligheter att ingå samarbeten med tredje 
parter eller leverantörer. Även om Covid-19-pandemin har klingat 
av följer SynAct utvecklingen utvärderar lämpliga åtgärder för 
att minimera potentiella förseningar som skulle kunna uppstå i 
bolagets verksamhet och dess pågående kliniska studier vid en 
eventuell ökning av Covid-19-pandemins påverkan. Situationen 
i Ukraina har vidare lett till betydande volatilitet på de globala 
kreditmarknaderna och den globala ekonomin. Det finns utifrån 
ovan en risk att bolagets kliniska studier försenas eller blir dyrare än 
vad bolaget planerat och att resultaten från de kliniska studierna 
av denna anledning fördröjs, vilket skulle kunna ha en negativ 
inverkan på bolagets verksamhet och framtidsutsikter. 
Efterfrågan på läkemedelsprodukter påverkas även av den 
politiska utvecklingen på relevanta marknader. Flera initiativ för att 
stävja stigande läkemedelskostnader har genomförts eller håller 
på att implementeras i USA och inom EU/EES, såväl som på andra 
relevanta marknader, vilket kan påverka framtida försäljning för 
läkemedelsföretag, inklusive SynAct. Om någon av ovan risker 
skulle inträffa skulle det kunna medföra att marknadsacceptansen 
och prissättningen av bolagets läkemedelskandidater påverkas 
negativt vid en eventuell framtida marknadslansering, vilket 
skulle kunna medföra att bolaget erhåller lägre ersättningar 
vid en lyckad kommersialisering av en eller flera av bolagets 
läkemedelskandidater. Detta skulle i sin tur kunna ha en negativ 
inverkan på bolagets förmåga att generera intäkter i framtiden, 
samt resultera i sämre ersättningsmöjligheter och lägre 
ersättningsnivåer på vissa marknader.
Risker relaterade till nyckelpersoner och medarbetare
SynAct har etablerat en organisation med kvalificerade 
medarbetare för att skapa bästa möjliga förutsättningar 
för forskning, utveckling och kommersialisering av bolagets 
läkemedelskandidater. SynActs nyckelpersoner och medarbetare 
har hög kompetens och lång erfarenhet inom bolagets 
verksamhetsområde och bolagets framtida tillväxt är i hög grad 
beroende av företagsledningens och andra nyckelpersoners

===== SIDA 23 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .23
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
kunskap, erfarenhet och engagemang. Bolaget kan komma 
att misslyckas med att behålla dessa nyckelpersoner eller 
medarbetare och att rekrytera ny kvalificerad personal i 
framtiden, vilket skulle kunna ha en negativ inverkan på bolagets 
möjligheter att kommersialisera sina läkemedelskandidater och 
därmed negativt påverka bolagets lönsamhet och framtida 
intjäningsförmåga.
Legala och regulatoriska risker
Risker relaterade till myndighetstillstånd och registrering
För att bolaget ska kunna genomföra kliniska studier samt 
marknadsföra och/eller sälja läkemedel måste tillstånd erhållas 
och registrering ske hos berörda myndigheter på respektive 
marknad, exempelvis Läkemedelsverket i Sverige, den amerikanska 
läkemedelsmyndigheten Food and Drug Administration (”FDA”) och 
europeiska läkemedelsmyndigheten (”EMA”) inom EU. Att erhålla 
erforderliga tillstånd är tids- och kostnadskrävande och till sin 
natur osäkert vad gäller resultat, vilket kan fördyra, försena eller 
förhindra utvecklingen av SynActs läkemedelskandidater, inklusive 
bolagets huvudsakliga läkemedelskandidat resomelagon. För det 
fall SynAct, direkt eller via eventuella framtida samarbetspartners, 
inte lyckas erhålla nödvändiga tillstånd och registreringar från 
myndigheter kan bolaget komma att påverkas negativt i form av 
att de kliniska studierna försenas eller i värsta fall inte kan initieras. 
Även synpunkter på SynActs föreslagna upplägg på kommande 
kliniska studier kan leda till förseningar och/eller ökade kostnader 
för bolaget, och SynAct skulle kunna behöva genomföra ytterligare 
kliniska prövningar, tillhandahålla ytterligare data och information 
och uppfylla ytterligare standarder för myndighetsgodkännande 
vilket kan vara kostsamt och tidskrävande. Vidare kan gällande 
regler och tolkningar av dessa komma att ändras, vilket kan 
komma att påverka bolagets förutsättningar för att uppfylla 
myndighetskrav i framtiden. Därutöver kan tillstånd och 
registreringar återkallas efter att SynAct eller dess samarbets-
partners erhållit dessa. För det fall bolaget enskilt, eller via 
samarbetspartners, inte lyckas erhålla relevanta tillstånd eller 
registreringar, eller om tillstånd eller registreringar återkallas, kan 
det resultera i ökade kostnader, förseningar i utvecklingsarbetet, att 
SynActs förmåga att generera intäkter helt eller delvis uteblir, eller 
att bolaget tvingas lägga ner hela eller delar av sin verksamhet, 
samt leda till att bolagets marknadsposition försämras i 
förhållande till dess konkurrenter.
Även efter marknadsgodkännande, om det erhålls, kommer 
bolaget och dess samarbetspartners vara skyldiga att uppfylla 
myndighetskrav, däribland regulatoriska granskningar och tillsyn 
över marknadsföring och säkerhetsrapportering eller policyer. 
Därtill kommer SynAct och dess samarbetspartners vara skyldiga 
att följa regler för tillverkning av läkemedel, inklusive regler 
för testning, kvalitetskontroll och dokumentation av bolagets 
produkter. Produktionsanläggningar måste godkännas vid 
myndighetsinspektion och kommer återkommande att vara 
föremål för sådana inspektioner av myndigheter, vilket kan leda till 
anmärkningar och nya krav på produktionen. Vidare är ett erhållet 
myndighetsgodkännande av bolagets läkemedelskandidater i en 
jurisdiktion inte någon garanti för ett myndighetsgodkännande 
i någon annan jurisdiktion. För det fall SynAct och dess 
samarbetspartners, inklusive externa tillverkare, inte följer relevanta 
myndighets krav eller de specifika indikationer och villkor för vilka 
myndighetsgodkännande har beviljats, kan bolaget bli föremål 
för böter, återkallande av produkter, återkallande av regulatoriska 
tillstånd eller godkännanden, andra operativa begränsningar eller 
straffrättsliga påföljder.
Risker relaterade till patent och andra immateriella rättigheter
SynAct är beroende av sin förmåga att skydda sina 
läkemedelskandidater och innovationer, särskilt dess primära 
läkemedelskandidat resomelagon, genom immateriella 
rättigheter, såsom patent, samt genom andra former av skydd 
såsom dataexklusivitet, vilket begränsar användning av data 
från kliniska studier och ger den som genomför studien tillfälliga 
exklusiva rättigheter till att använda sådan data för att ansöka 
om marknadsgodkännande. Bevakning och upprätthållande 
av immateriella rättigheter är tids- och kostnadskrävande 
och koncernen bedömer att dessa kostnader kan komma att 
öka framöver om SynAct utvecklar sin portfölj av immateriella 
rättigheter, exempelvis genom ytterligare patent eller 
patentansökningar. Bolagets patentportfölj för resomelagon består 
av totalt 8 patentfamiljer, för ytterligare information, se avsnitt 
”Patent”. 
Patent och andra immateriella rättigheter har en begränsad 
livslängd och det finns en risk att beviljade patent inte ger 
ett fullgott kommersiellt skydd, då invändningar eller andra 
ogiltighetsanspråk mot beviljade patent kan göras efter 
patentets beviljande. Om SynAct skulle tvingas försvara 
sina patenträttigheter mot en konkurrent, eller får ett patent 
ogiltigförklarat, kan detta medföra omfattande kostnader för 
koncernen. Dessutom kan kostnaderna för en tvist, även vid ett för 
SynAct fördelaktigt utfall, bli betydande. Det finns även en risk att 
omfattningen av ett godkänt patent inte är tillräckligt för att skydda 
mot att andra aktörer utvecklar liknande läkemedelskandidater. 
Det finns vidare en risk att bolagets pågående eller framtida 
patentansökningar drar ut på tiden eller inte blir beviljade, eller 
att SynAct inte lyckas registrera och fullfölja alla nödvändiga 
patentansökningar till en rimlig kostnad. 
Det kan även visa sig att andra aktörer har ansökt om patent 
avseende läkemedelskandidater som omfattas av SynActs 
patentansökningar utan bolagets kännedom, inklusive i 
förhållande till resomelagon som utgör koncernens enda 
läkemedelskandidat i klinisk fas. Det finns därför en risk att 
SynAct kan komma att göra, eller påstås göra, intrång i patent 
innehavda av tredje part. Ett eventuellt intrång i tredje parts 
patent kan komma att begränsa möjligheterna för bolaget 
eller dess eventuella samarbetspartners att använda SynActs 
läkemedelskandidater såsom planerat. Därmed kan bolagets 
patentansökningar komma att ha lägre prioritet i förhållande till 
andra patentansökningar eller begränsa möjligheten för SynAct 
att kommersialisera läkemedelskandidater och erhålla nödvändigt 
patentskydd, vilket i hög grad skulle påverka SynActs möjligheter 
att vidareutveckla sina läkemedelskandidater. Vidare finns det en 
risk att någon av koncernens nuvarande eller tidigare anställda, 
konsulter eller samarbetspartners gör anspråk på äganderätten 
till uppfinningar som har utvecklats av någon av dessa personer 
då de betraktar den immateriella egendomen som sin egen. Om 
ovan risker skulle materialiseras skulle det försvåra eller förhindra 
fortsatt utveckling och framgångsrik kommersialisering av SynActs 
läkemedelskandidater, och slutligen bolagets möjligheter att 
generera licens- och försäljningsintäkter i framtiden.
Risker relaterade till produktansvar, biverkningar och 
försäkringsskydd
Då SynAct är verksamt inom läkemedelsbranschen är bolaget 
exponerat för olika ansvarsrisker såsom risken för potentiella 
produktansvarskrav som kan uppstå i samband med tillverkning 
av läkemedel, kliniska studier eller marknads föring och försäljning 
av läkemedel för det fall SynActs läkemedelskandidater 
kommersialiseras. Till exempel kan patienter som deltar i

===== SIDA 24 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .24
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
bolagets pågående och eventuella framtida kliniska studier, 
eller personer som på annat sätt kommer i kontakt med SynActs 
läkemedelskandidater, drabbas av biverkningar eller andra 
relaterade skador på grund av oönskade effekter hos bolagets 
läkemedelskandidater. Även om kliniska studier skulle utföras av 
en samarbetspartner finns det risk för att bolaget kan komma 
att hållas ansvarigt för eventuella tillbud. Potentiella biverkningar 
eller produktansvarskrav kan försena eller stoppa SynActs 
utvecklingsarbete samt begränsa eller förhindra den kommersiella 
användningen av koncernens läkemedelskandidater och därmed 
leda till ökade kostnader, vilket skulle kunna ha en negativ inverkan 
på SynActs möjligheter att generera lönsamhet. 
Det finns vidare en risk att bolaget kan komma att bli stämt av 
patienter som drabbas av biverkningar, dels av försökspersoner 
och patienter inom ramen för SynActs kliniska studier, dels från 
andra personer som i framtiden kan komma att använda bolagets 
läkemedel, varvid SynAct kan komma att bli skadeståndsskyldigt. 
Eventuella anspråk mot bolaget kan även ha en negativ 
inverkan på bolagets anseende och affärsrelationer. SynActs 
försäkringsskydd kan visa sig vara otillräckligt för att täcka 
eventuella kostnader som kan uppstå till följd av biverkningar 
eller andra produktansvarskrav, exempelvis om ett krav ligger 
utanför försäkringsskyddet eller om skadeståndskravet överstiger 
försäkringsbeloppet. Därtill täcker denna typ av försäkringar 
normalt inte renomméskador som kan uppkomma oavsett 
utgången av ett eventuellt ansvarskrav. Det finns därför en risk 
att bolagets försäkringsskydd inte till fullo kan täcka eventuella 
framtida rättsliga krav som riktas mot SynAct, vilket kan medföra 
betydande kostnader och ha en negativ inverkan på SynAct och 
dess verksamhet, såväl anseendemässigt som finansiellt.
Risker relaterade till regulatorisk regelefterlevnad
I egenskap av läkemedelsbolag är SynAct i stor utsträckning 
föremål för regelefterlevnad avseende olika lagar och 
förordningar. Den regulatoriska miljön innefattar bland annat 
lagar och förordningar som reglerar kliniska studier, säkerheten 
och effektiviteten för läkemedelskandidater samt miljörättsliga 
lagar som reglerar användning, lagring och avyttrande av 
skadliga kemikalier och liknande material samt specificerade 
avfallsprodukter. Det finns en risk att SynAct misslyckas med att 
efterleva lagar och bestämmelser på grund av att dess tolkning 
av regelverken är felaktig eller att bolaget inte har haft möjlighet 
att anpassa sin verksamhet till nya lagar och regler. Kostnaden 
för regelefterlevnad kan bli betydande och SynAct kan sakna 
de resurser som krävs för regelefterlevnad. Om SynAct inte följer 
eller bryter mot tillämpliga lagar och förordningar eller om dess 
tolkning av tillämpliga lagar och förordningar är felaktig, kan det 
leda till sanktioner eller påföljder från relevanta myndigheter, 
uteslutning från statligt finansierade sjukvårdsprogram, ytterligare 
rapporteringskrav eller skada på SynActs renommé. Dessutom 
kan lokala regler, förordningar och administrativa bestämmelser 
skilja sig avsevärt från jurisdiktion till jurisdiktion och åtgärder 
som har vidtagits för att följa lagar i en jurisdiktion kan vara 
otillräckliga när det gäller regelefterlevnad i en annan jurisdiktion. 
Därtill är de lagar, förordningar och administrativa bestämmelser 
som bolaget har att efterleva även föremål för förändringar 
över tid, och SynAct är därmed exponerat för risker som uppstår 
på grund av den regulatoriska osäkerheten och den snabbt 
föränderliga och växande regulatoriska miljön, inklusive risken att 
de grundläggande förutsättningarna för koncernens verksamhet 
och affärserbjudande kan förändras eller att möjligheterna till 
marknadstillträde påverkas negativt.
Risker relaterade till behandling av personuppgifter
Inom ramen för bolagets verksamhet samlar SynAct in 
och behandlar personuppgifter hänförliga exempelvis till 
patienter som deltar i bolagets kliniska studier och SynActs 
anställda. SynAct omfattas därmed av Europarlamentets och 
rådets förordning (EU) 2016/679 (”GDPR”). De personuppgifter 
bolaget besitter kan även omfatta uppgifter om hälsa, vilket 
bland annat medför ett krav på att SynAct ska ha ett utsett 
dataskyddsombud. Dataskyddsombudet ska bland annat ge 
råd och stöd åt organisationen avseende behandlingen av 
personuppgifter, bidra med råd vid genomförande av så kallade 
konsekvensbedömningar avseende dataskydd samt övervaka 
bolagets efterlevnad av GDPR. SynAct har vidtagit åtgärder för att 
säkerställa en säker personuppgiftshantering och förväntar sig 
även fortsättningsvis avsätta resurser för efterlevnad av GDPR samt 
för att utvärdera behovet av ytterligare regelefterlevnadsåtgärder. 
Sådana åtgärder kan visa sig både kostsamma och tidskrävande 
för bolaget, vilket kan få en negativ inverkan på SynActs resultat. 
Det finns en risk att bolaget för närvarande, eller i framtiden, inte 
kommer att uppfylla de krav som GDPR medför. Härutöver finns det 
en risk att IT- och systemavbrott eller intrång kan leda till läckage 
av personuppgifter och annan känslig information. Felaktig eller 
otillräcklig personuppgiftsbehandling, brister i bolagets skyldigheter 
gentemot de vars personuppgifter behandlas samt andra 
överträdelser enligt GDPR kan medföra sanktioner i form av böter 
uppgående till det högre av 20 MEUR eller 4 procent av Koncernens 
årliga omsättning, vilket kan medföra betydande kostnader och 
ha en väsentlig negativ inverkan på bolaget och dess verksamhet, 
såväl anseendemässigt som finansiellt.
Risker relaterade till know-how, affärshemligheter och sekretess
SynAct är beroende av affärshemligheter och know-how 
som utvecklas i verksamheten, vilka inte på samma sätt som 
patent och andra immateriella rättigheter kan skyddas genom 
registrering. Detta rör exempelvis information om innovationer 
som ännu inte patentsökts samt kunskap om koncept, metoder 
och processer. SynAct använder sig av sekretessavtal med 
anställda, konsulter, rådgivare och samarbetspartners för 
att skydda företagshemligheter och know-how, men dessa 
överenskommelser kan visa sig otillräckliga för att förhindra att 
företagshemligheter och know-how avslöjas och sprids utan 
bolagets kontroll, vilket medför en risk att konkurrenter kan ta 
del av och utnyttja företagshemligheter och know-how som 
har utvecklats av bolaget. Sådan okontrollerad spridning av 
konfidentiell information kan negativt påverka utvecklingen av 
SynActs läkemedelskandidater om informationen exempelvis 
skulle användas för att utveckla potentiellt konkurrerande 
läkemedelsprodukter eller för annan kommersiell användning utan 
att bolaget kompenseras för eller på annat sätt får del av detta. 
Det kan även innebära att det blir mindre attraktivt för SynAct att 
utveckla och kommersialisera sina läkemedelskandidater vilket kan 
innebära att bolagets framtida intjäningsförmåga begränsas.
Finansiella risker
Risker relaterade till framtida kapitalbehov
Forskning och utveckling av läkemedel är en kapitalintensiv 
verksamhet. De forskningsprojekt som SynAct bedriver kombinerat 
med att bolaget inte genererar, och inte heller har genererat, 
några försäljningsintäkter, medför betydande kostnader och 
det finns en risk att bolagets forskningsprojekt kan komma 
att bli mer tids- och kostnadskrävande än planerat. Som 
framgår ovan i detta avsnitt är den fortsatta utvecklingen 
av SynActs läkemedelskandidater och förutsättningarna för 
marknadslansering förenade med risker och stor osäkerhet som 
kan leda till att kommersialisering försenas eller helt uteblir. Det 
kan därför ta lång tid innan bolagets läkemedelskandidater 
kommersialiseras och löpande kassaflöde kan genereras 
från koncernens rörelse. Eventuella förseningar i SynActs

===== SIDA 25 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .25
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
forskningsprojekt kan komma att innebära att positivt kassaflöde 
genereras senare än planerat. Bolaget kan därför, beroende på 
när ett positivt kassaflöde kan uppnås, även i framtiden behöva 
anskaffa ytterligare kapital. Det finns en risk att bolaget inte kan 
anskaffa eventuellt kapital när behov uppstår eller att det inte 
kan anskaffas på för SynAct fördelaktiga villkor, vilket kan påverka 
bolagets verksamhet och finansiella ställning väsentligt negativt. 
Om SynAct inte kan erhålla tillräcklig finansiering kan bolaget 
bli tvunget att stoppa planerade forskningsprojekt, genomföra 
omstruktureringar av hela eller delar av verksamheten, eller 
tvingas bedriva verksamheten i lägre takt än planerat, vilket kan 
leda till försenad eller utebliven kommersialisering av bolagets 
läkemedelskandidater, inklusive dess huvudsakliga kandidat 
resomelagon, samt försenade eller uteblivna licens- och 
försäljningsintäkter.
Skatterelaterade risker
SynAct har sitt säte i Sverige, men en stor del av koncernens 
operationella verksamhet bedrivs genom det danska 
dotterbolaget SynAct Pharma ApS. De skatteöverväganden 
som bolaget gör är baserade på tolkningar av gällande 
skattelagstiftning, skatteavtal och andra skatteregler samt krav 
från relevanta skattemyndigheter i Sverige och Danmark samt 
andra länder där SynAct kan komma att bedriva verksamhet. 
Det finns en risk att bolagets förståelse för, eller tolkning av, 
nämnda lagar och bestämmelser inte är korrekt i samtliga 
avseenden. Därutöver kan skattemyndigheter i relevanta 
länder göra bedömningar och fatta beslut som skiljer sig från 
bolagets förståelse för, eller tolkning av, nämnda lagar och 
bestämmelser. Särskilt vid koncerninterna transaktioner och 
internprissättning (Eng. transfer pricing) som involverar flera 
länder kan skattemyndigheter i ett land inta en position som 
skiljer sig från den position SynAct eller skattemyndigheter i 
andra länder intagit gällande tolkning av lagar, avtal eller andra 
bestämmelser. Skatteverket har exempelvis nekat bolaget 
avdrag för ingående mervärdesskatt avseende beskattningsår 
fram till och med 2018 med ett totalt belopp om 3,7 MSEK. SynAct 
har överklagat Skatteverkets beslut och Förvaltningsrätten har 
bifallit SynActs överklagan. Skatteverket har överklagat både till 
Kammarrätten, som biföll SynActs överklagan, och till Högsta 
förvaltningsdomstolen, som per dagen för Årsredovisningen ännu 
inte beslutat i ärendet.
För det fall bolagets skattesituation skulle förändras på grund 
av beslut från relevanta skattemyndigheter eller på grund av 
förändringar i lagar, avtal eller andra bestämmelser, eventuellt 
med retroaktiv verkan, kan det ha en väsentlig negativ inverkan på 
koncernens rörelseresultat. Att bestrida ett sådant beslut kan vara 
kostsamt och utdraget och om SynAct misslyckas med att bestrida 
ett sådant beslut kan det leda till en ökad skattekostnad, inklusive 
avgifter och räntekostnader.
Det kan inte kan uteslutas att SynActs konsulter riskerar att anses 
som anställda i koncernen och därmed omfattas av tillämplig 
arbetsrättslig lagstiftning, inklusive men inte begränsat till rätt 
till semesterersättning, uppsägningstid, sjuklön, pension och 
föräldraledighet. Vidare kan de relevanta konsulterna vara 
skyddade av utländsk arbetsrättslig lagstiftning trots att lagvalet 
i konsultavtalen anger svensk eller dansk rätt. En arbetsgivare är 
dessutom skyldig att hålla inne inkomstskatt och att inte innehålla 
inkomstskatt kan leda till böter och/eller en skyldighet att betala 
den inkomstskatt som är utestående, vilket kan leda till ökade 
kostnader för koncernen. Det finns även en risk att SynAct blir 
föremål för krav från skattemyndigheter om konsultförhållandena 
skulle komma att klassas som anställningsförhållanden enligt 
tillämplig lagstiftning. Ovannämnda risk i förhållande till konsulter 
kan även gälla i förhållande till avslutade konsultförhållanden, 
såsom bolagets historiska konsultavtal med VD, CSO och COO, 
som tidigare utförde sina uppdrag på konsultbasis.
Risker relaterade till valutakursförändringar
SynAct har sitt säte i Sverige och redovisningsvalutan för koncernens 
räkenskaper är SEK, vilket innebär att transaktioner i utländsk valuta 
omräknas till SEK. En stor del av bolagets verksamhet bedrivs 
genom det rörelsedrivande dotterbolaget SynAct Pharma ApS, 
vars redovisningsvaluta är DKK. Valuta flöden i samband med köp 
och försäljning av varor och tjänster i andra valutor än SEK ger 
upphov till en så kallad transaktions exponering. Bolaget är i många 
fall beroende av internationella under leverantörer för att utföra 
studier och produktion av material. Bolaget är därför exponerat 
för valutarisk genom de inköp av tjänster och insatsmaterial 
för forskning och utveckling som görs i olika valutor. SynActs 
inköp görs till övervägande del i valutorna SEK, DKK och EUR. 
Valutakursförändringar kan därför komma att påverka koncernens 
kassaflöde, resultaträkning och balansräkning negativt.
Finansiell utveckling
Omsättning
Nettoomsättningen för 2023, uppgick till 0 TSEK (0). Bolaget 
förväntas inte generera några intäkter förrän tidigast efter 
avslut av det planerade fas 2-programmet avseende 
läkemedelskandidaten resomelagon, eller tidigast 2025. 
Forsknings- och utvecklingskostnader (FoU)
Totala kostnader för FoU uppgick till 105 055 (70 067) TSEK. De 
huvudsakliga orsakerna till kostnadsökningen är ökad aktivitet i 
de kliniska försöken, investeringar i klinisk tillverkning och kontroll 
(”CMC”) och pre-kliniska aktiviteter som stöttar såväl den ledande 
läkemedelskandidaten, resomelagon, som tidiga projekt. Företaget 
aktiverar inga utgifter för utvecklingsprojektet resomelagon 
eftersom man inte anser att aktiviteterna och projektet möter 
kraven för kapitalisering i IAS 38 – Immateriella tillgångar. 
För ytterligare information hänvisas till not 2 till de finansiella 
rapporterna.
Administrationskostnader
Administrationskostnader uppgick under 2023 till 44 826 (35 611) 
TSEK. Ökningen drivs av aktiviteter relaterade till förvärvet av TXP 
Pharma AG, personaloptionsprogrammen och avgångsvederlag.
Övriga rörelseintäkter/kostnader
Ökningen för året är främst driven av 74 558 TSEK nedskrivning 
av goodwill relaterad till TXP-förvärvet. Nedskrivningen har gjorts 
baserat på en nedskrivningsprövning av den kassagenererande 
enhet som TXP utgör. I nedskrivningsprövningen har hänsyn 
tagits till den uppdaterade strategiska plan som fastställts av 
styrelsen och värdet på TXP har påverkats negativt av förseningar 
i utvecklingen av såväl den längst framskridna peptidagonisten, 
TXP-11 som övriga projekt i TXP-portföljen. Det är även viktigt att 
i samband med detta även framhålla att det goodwillvärde 
som skrivs ner till stor del uppstod som en redovisningsmässig 
konsekvens av att börskursen för SynAct Pharma-aktien steg med 
40% från tidpunkten för undertecknandet av förvärvsavtalet till 
tidpunkten för tillträdet av aktierna i TXP Pharma.
Finansnetto
Finansnetto var 220 (-1 360) TSEK och påverkas främst av 
växelkursförändringar.

===== SIDA 26 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .26
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Skatt på periodens resultat
Koncernens skatt blev 8 466 (7 860) TSEK. Enligt dansk skatterätt (skattekreditordningen) är 
dotterbolaget SynAct Pharma ApS berättigat att erhålla en skatteintäkt för en del av de utgifter 
som kategoriseras som FoU upp till ett tak på 25 MDKK, vilket med en bolagsskatt på 22% ger en 
maximal intäkt på 5,5 MDKK. Se not 13 till de finansiella rapporterna för ytterligare information. 
Periodens resultat
Koncernens resultat för 2023 uppgick till -215 810 (-99 205) TSEK. 
Likviditet, balansräkning och fortsatt drift
Koncernens likvida medel per den 31 december 2023 uppgick till 62 395 (108 245) TSEK. Fordran på 
de danska skattemyndigheterna som följer av den så kallade “Skattekreditordningen” (se Skatt på 
periodens resultat ovan samt not 13 för mer information) uppgick till 8 188 (8 231) TSEK. Bolagets 
tillgodohavande under ”Skattekreditordningen” avseende 2023 beräknas utbetalas i november 
2024.
Förutbetalda kostnader uppgick till 258 (17 293) TSEK. Minskningen sedan jämförelseperioden beror 
främst på de initiala betalningarna till den CRO som hanterade de två kliniska studierna RESOLVE 
och EXPAND som kostnadsförts under året.   
Kassaflödet uppgick till -45 823 (83 184) TSEK. I finansieringsverksamheten avser 54,7 MSEK 
emissionbeloppet från den riktade emissionen som genomfördes i oktober. Motsvarande likvid 
från företrädesemissionen uppgick till 125,4 MSEK och likviden från den riktade emissionen som 
genomfördes i december 2022 uppgick till 76,3 MSEK.
Styrelsen utvärderar löpande bolagets finansiella ställning och har bedömt att dess nuvarande 
likvida medel är tillräckliga för att finansiera verksamheten under de kommande 12 månaderna. 
För att kunna starta någon av de nya fas 2-studierna i ledgångsreumatism, som är en del i 
bolagets nya strategiska plan, behövs dock ytterligare finansiering.
Moms
SynAct Pharma har tidigare nekats avdrag för ingående moms avseende åren 2018 och tidigare. 
Bolaget har bestridit detta varför man överklagat till Förvaltningsrätten i Malmö. Under processen i 
Förvaltningsrätten gick Bolaget med på att inbetala en del av tvistebeloppet, ungefär 2 MSEK, och 
bokförde resterande belopp som en skuld i balansräkningen, ca 1,6 MSEK. 
I december 2021 meddelade Förvaltningsrätten dom i Bolagets favör i målet, varvid avdrag 
medgavs. Skatteverket överklagade Förvaltningsrättens dom till Kammarrätten som den 6 
september 2022 avslog överklagandet. 
Den 3 november 2022 överklagade Skatteverket Kammarrättens dom och ansökte om 
prövningstillstånd i Högsta förvaltningsdomstolen (HFD). Den 18 april 2023 meddelade HFD 
prövningstillstånd till Skatteverket, vilket innebär att målet kommer prövas av domstolen.
FLERÅRSJÄMFÖRELSE
Utveckling av verksamhet, ställning och resultat
Flerårsöversikt koncernen 
(TSEK) 2023 2022 2021 2020 2019
Nettoomsättning - – – – –
Rörelseresultat -224 496  -105 705 -76 699 -31 285 -25 335
Resultat efter finansiella poster -224 276  -107 065 -76 809 -31 304 -27 638
Årets resultat -215 810  -99 205 -69 304 -26 551 -24 491
Balansomslutning (TSEK) 228 019  142 597 38 369 21 593 25 913
Soliditet (%) 77% 89% 54% 73% 47%
Resultat per aktie (SEK) -6,64 -3,60 -2,68 -1,23 -1,63
Forsknings och utvecklingskostnader/rörelse-
kostnader, %
47% 66% 79% 73% 60%
Flerårsöversikt moderbolaget 
(TSEK) 2023 2022 2021 2020 2019
Nettoomsättning 8 262  5 144 1 637 1 697 1 287
Resultat efter finansiella poster -149 529  -130 970 -60 966 -72 267 -9 999
Balansomslutning 230 768  119 225 45 334 31 068 80 407
Soliditet (%) 93% 93% 89% 87% 85%

===== SIDA 27 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .27
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och 
förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter 
det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2021. För ledande 
befattningshavare som utför sitt uppdrag på konsultbasis ska 
riktlinjerna tillämpas i tillämpliga delar. Riktlinjerna omfattar 
inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman, såsom 
exempelvis arvode till styrelseledamöter samt aktierelaterade 
incitamentsprogram. 
Riktlinjernas främjande av Bolagets affärsstrategi, långsiktiga 
intressen och hållbarhet 
SynAct är ett kliniskt fas 2-bolag som bedriver forskning och 
utveckling inom inflammatoriska sjukdomar. Bolaget har en 
plattformsteknologi baserad på en ny klass läkemedels kandidater 
som riktar sig mot akuta försämringar i kroniska inflammatoriska 
sjukdomar med det primära syftet att stimulera naturliga 
läkningsmekanismer. SynActs affärsstrategi innefattar i korthet att 
driva projekt in i klinisk utveckling i syfte att säkra proof-of-concept, 
d.v.s. stöd för klinisk relevans. Bolagets ambition är att genomföra 
flera fas 2-studier, för att sedan teckna kommersiella avtal med ett 
eller flera större läkemedelsbolag. För mer information om SynActs 
affärsstrategi hänvisas till SynActs senaste årsredovisning. 
En framgångsrik implementering av SynActs affärsstrategi och 
tillvaratagandet av SynActs långsiktiga intressen, inklusive dess 
hållbarhet, förutsätter att Bolaget kan rekrytera och behålla 
ledande befattningshavare med god kompetens och kapacitet 
att nå uppställda mål. För detta krävs att SynAct kan erbjuda 
marknads- och konkurrensmässig ersättning vilka dessa riktlinjer 
möjliggör. 
Formerna av ersättning m.m. 
Ersättningen ska vara marknads- och konkurrensmässig och ska 
bestå av följande komponenter: fast lön, rörlig kontant ersättning, 
pensionsförmåner och andra förmåner. Ersättningens nivå 
för varje enskild ledande befattningshavare ska vara baserad 
på faktorer såsom arbetsuppgifter, kompetens, erfarenhet, 
befattning och prestation. Bolagsstämman kan därutöver – och 
oberoende av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och 
aktiekursrelaterade ersättningar. 
Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler 
än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, 
vederbörliga anpassningar ske för att följa sådana tvingande 
regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande 
ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. 
Fast lön 
VD och andra ledande befattningshavare ska erbjudas en fast 
årlig kontant lön. Den fasta lönen ska fastställas med hänsyn tagen 
till den ledande befattningshavarens kompetens, ansvarsområde 
och prestation. Omprövning av den fasta lönen bör ske årligen. 
För ledande befattningshavare som utför sitt uppdrag på 
konsultbasis ska konsultarvode utgå i enlighet med överenskomna 
faktureringsprinciper. 
Rörlig kontant ersättning 
Förutom fast lön kan VD och andra ledande befattningshavare, 
enligt separat överenskommelse, erhålla rörlig kontant ersättning. 
Rörlig kontant ersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska 
syfta till att främja SynActs affärsstrategi och långsiktiga intressen, 
inklusive dess hållbarhet. 
Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant ersättning 
ska kunna mätas under en period om ett eller flera år. Den årliga 
rörliga kontantersättningen får som högst utgöra 50 procent av 
den fasta årliga lönen för VD och högst 50 procent av den fasta 
årliga lönen för övriga ledande befattningshavare. Den rörliga 
kontantersättningen ska inte vara pensionsgrundande, i den mån 
inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser. 
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till ett eller 
flera förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara 
finansiella, såsom milstolpe-ersättningar, omsättningsmål och 
budgetuppfyllelse eller icke-finansiella, såsom uppnående av 
kliniska milstolpar. Genom att målen på ett tydligt och mätbart sätt 
kopplar de ledande befattningshavarnas ersättning till SynActs 
finansiella och operativa utveckling främjar de genomförandet av 
Bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet. 
När mätperioden för uppfyllelse av kriterierna för utbetalning av 
rörlig kontant ersättning har avslutats ska det bedömas respektive 
fastställas i vilken utsträckning som kriterierna har uppfyllts. 
Bolaget har fortsatt reservera för det fulla beloppet av moms och 
skattetillägg om 3 689 (3 689) TSEK som en övrig kortfristig skuld 
i den finansiella rapporteringen i väntan på en lagakraftvunnen 
dom. 
Personal och ersättning till ledande befattningshavare
Vid årets slut uppgick antalet anställda till 5 (5). Två (2) 
medarbetare var anställda inom forskning och utveckling och tre 
(1) inom administration. Det har under året funnits konsultavtal på 
marknadsmässiga villkor mellan Bolaget och representanter från 
styrelsen samt ledande befattningshavare. Se vidare not 9 till de 
finansiella rapporterna.
SynAct Pharma ska erbjuda marknadsmässiga ersättningsnivåer 
och anställningsvillkor som möjliggör förmågan att kunna rekrytera 
och bibehålla ledande befattningshavare och nyckelkompetens. 
Incitamentsprogram
Under 2023 har SynAct haft ett av styrelsen godkänt bonus-
program som täcker samtliga anställda. Bonusmålen, som 
var gemensamma för all personal, har varit tydligt definierade 
milstolpar inom bolagets forskning och utveckling samt övriga 
viktiga projekt. Måluppfyllnad har granskats av ersättningsutskottet 
och fastställts av styrelsen. Inga andra incitamentsprogram 
påverkade verksamhetsåret. 
Vid extra bolagsstämma i januari 2023 antogs ett 
personaloptionsprogram. Vid årsstämman i maj 2023 antogs 
ett andra personaloptionsprogram. Båda programmen beskrivs 
närmare i not 10 i de finansiella rapporterna.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
Vid årsstämman 2021 antogs följande riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare. Styrelsen har inte föreslagit någon 
ändring av riktlinjerna inför årsstämman 2024.
Vem riktlinjerna omfattar och riktlinjernas tillämplighet 
Dessa riktlinjer omfattar de personer som ingår i SynAct Pharma 
AB:s (”SynAct” eller ”Bolaget”) koncernledning (inklusive VD). 
Riktlinjerna omfattar även eventuell ersättning till styrelseledamöter 
för arbete utöver styrelsearvode.

===== SIDA 28 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .28
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Ersättningsutskottet ansvarar för sådan bedömning. Uppfyllande 
av finansiella kriterier ska fastställas baserat på den av Bolaget 
senast offentliggjorda finansiella informationen. Styrelsen ska ha 
möjlighet att helt eller delvis återkräva rörlig kontant ersättning 
som utbetalats på grundval av uppgifter som senare visat sig vara 
felaktiga. 
Ytterligare rörlig kontant ersättning kan utgå vid extraordinära 
omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang 
endast görs på individnivå antingen i syfte att rekrytera eller 
behålla befattningshavare, eller som ersättning för extraordinära 
arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan 
ersättning får inte överstiga ett belopp motsvarande 50 procent 
av den fasta årliga lönen samt inte utges mer än en gång per år 
per individ. Beslut om sådan ersättning ska fattas av styrelsen efter 
beredning av ersättningsutskottet. 
Pensionsförmåner 
Pensionsförmåner, inklusive sjukförsäkring, ska vara premie-
bestämda, i den mån befattningshavaren inte omfattas av 
förmånsbestämd pension enligt tvingande kollektivavtals-
bestämmelser. Premierna för premiebestämd pension, inklusive 
sjukförsäkring, får uppgå till högst 30 procent av den fasta årliga 
lönen. 
Andra förmåner 
Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, 
sjukvårdsförsäkring och bilförmån. Premier och andra kostnader i 
anledning av sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 15 
procent av den fasta årliga lönen. 
Upphörande av anställning och avgångsvederlag 
Vid uppsägning från SynActs sida får uppsägningstiden vara högst 
tolv månader. Avgångsvederlag, utöver lön och andra ersättningar 
under uppsägningstid, får inte överstiga ett belopp motsvarande 
tolv gånger den kontanta månadslönen. Vid uppsägning från den 
ledande befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara 
högst sex månader. 
Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrens-
begränsning utgå för att kompensera för eventuellt inkomstbortfall. 
Sådan ersättning ska endast utgå i den utsträckning som den 
tidigare ledande befattningshavaren saknar rätt till avgångs-
vederlag. Ersättningen ska baseras på den fasta lönen vid 
tidpunkten för uppsägningen och ska uppgå till högst 60 procent 
av den fasta lönen vid tidpunkten för uppsägningen, om inte annat 
följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och utgå under 
den tid som åtagande om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska 
vara högst tolv månader efter anställningens upphörande. 
Lön och anställningsvillkor för anställda 
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättnings riktlinjer 
har lön och anställningsvillkor för SynActs anställda beaktats 
genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens 
komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid 
har utgjort en del av styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen 
av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av 
dessa. 
Konsultarvode till styrelseledamöter 
I den mån styrelseledamot utför arbete för Bolagets räkning, utöver 
styrelsearbetet, ska ett marknadsmässigt konsultarvode för sådant 
arbete kunna utgå till styrelseledamot eller till av styrelseledamot 
kontrollerat bolag, under förutsättning att tjänsterna bidrar till 
implementeringen av SynActs affärsstrategi och tillvaratagandet 
av SynActs långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. 
Berednings- och beslutsprocess 
I ersättningsutskottets uppgifter ingår bland annat att bereda 
styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande 
befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya 
riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för 
beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya 
riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska 
även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar till 
bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer 
och ersättningsnivåer i Bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter 
ska vara oberoende i förhållande till Bolaget och bolagsledningen. 
Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade 
frågor närvarar inte VD eller andra personer i bolagsledningen, i 
den mån de berörs av frågorna. 
Avvikelse från riktlinjerna 
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller 
delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett 
avsteg är nödvändigt för att tillgodose Bolagets långsiktiga 
intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa 
Bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i 
ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i 
ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna.  
Riktlinjerna ovan antogs av årsstämman 2021 och gäller i fyra år, 
förutsatt att styrelsen inte föreslår en ändring. Styrelsen har inte för 
avsikt att ändra i riktlinjerna inför årsstämman 2024. 
MODERBOLAGET
Intäkter, resultat och finansiell ställning
Moderbolaget SynAct Pharma AB (publ) äger och förvaltar aktierna 
i SynAct Pharma ApS och TXP Pharma AG (från och med den 16 
januari 2023). SynAct Pharma AB registrerades den 12 april 2016 i 
samband med förberedelserna för den initiala börsintroduktionen.
Under 2023 debiterades management fees inom koncernen. 
I moderbolaget har 8 262 (5 144) TSEK redovisats som netto-
omsättning och 4 846 (3 615) TSEK som administrativa kostnader. 
Moderbolagets rörelsekostnader uppgår till 31 280 (25 815) TSEK.
Under året har icke-villkorade aktieägartillskott lämnats till SynAct 
Pharma ApS med 71 992 (109 220) TSEK. Årets resultat uppgick till 
-149 529 (-130 970) TSEK.
Kassa och bank uppgick vid utgången av året till 44 133 (88 250) 
TSEK och eget kapital har ökat till 214 072 (111 127) TSEK. 
Finansiella risker
Moderbolagets finansiella risker sammanfaller i allt väsentligt med 
koncernens.

===== SIDA 29 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .29
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Aktien
Per den 31 december 2023 uppgick det totala antalet utestående 
aktier till 35 570 980 (29 648 457). Samtliga aktier är stamaktier och 
har lika rätt till bolagets vinst, och varje aktie berättigar till en röst 
på årsstämman. Vid årsstämman får varje röstberättigad rösta för 
det fulla antalet ägda eller företrädda aktier utan begränsning i 
röstetalet. Kvotvärdet på aktierna är 0,125 kronor per aktie. 
Antalet aktier ska enligt bolagsordningen vara lägst 30 000 000 
och högst 120 000 000.
Aktien handlas sedan den 12 juli 2022 på Nasdaq Stockholm 
under tickern SYNACT. Sedan börsintroduktionen 2016 och fram 
till noteringen på Nasdaq var aktien noterad på Spotlight Stock 
Market. 
Ägarförhållanden den 31 december 2023
De tio största ägarna vid utgånged av året var: Avanza Pension 
7,1 %, Bioinvest ApS 6,2 %, Nordnet Pensionsförsäkring 4,9 %, Heights 
Capital Management 4,2 %, Thomas von Koch 3,5 %, Goodwind 
Holding GmbH 3,3 %, Torbjörn Bjerke 2,4 %, Handelsbanken Fonder 
2,3 %, Niklas Borgquist 0,9 % and SEB Fonder 0,9 %. 
Egna aktier
SynAct Pharma AB äger inga egna aktier.
Bemyndigande
På årsstämman i maj 2023 bemyndigades styrelsen att fram 
till nästa årsstämma, vid ett eller flera tillfällen, med eller utan 
avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt och med eller 
utan villkor om apport, kvittning eller andra villkor, besluta om 
nyemission av aktier, emission av konvertibler och/eller emission 
av teckningsoptioner. Skälet till att avvikelse från aktieägarnas 
företrädesrätt ska kunna ske är att möjliggöra för Bolaget att 
anskaffa rörelsekapital, att genomföra företagsförvärv eller förvärv 
av rörelsetillgångar samt att möjliggöra emissioner till industriella 
partners inom ramen för samarbeten och allianser. 
Det totala antalet aktier som ska kunna emitteras (alternativt 
tillkomma genom konvertering av konvertibler och/eller utnyttjande 
av teckningsoptioner) får uppgå till högst 7 955 241 stycken, vilket 
motsvarar en utspädning om cirka 20 procent beräknat på antalet 
utestående aktier i Bolaget efter.
I den mån emission sker med avvikelse från aktieägarnas 
företrädesrätt ska emissionen ske på marknadsmässiga villkor. 
Nyemission
Apportemission
Vid extra bolagsstämma den 12 januari 2023 beslutades, i 
enlighet med styrelsens förslag, att godkänna förvärv av samtliga 
aktier i det schweiziska bioteknikbolaget TXP Pharma AG genom 
apportemission. 
Genom apportemissionen ökade antalet aktier och röster i Bolaget 
med 2 172 523 från 29 648 457 till 31 820 980 och aktiekapitalet 
ökade med 271 565,375 kronor från 3 706 057,125 kronor till 3 977 
622,50 kronor.
Riktad emission
Med stöd av bemyndigandet från årsstämman den 25 maj 
2023 beslutade styrelsen i SynAct Pharma AB den 11 oktober 
2023 att genomföra en riktad nyemission av 3 750 000 aktier 
till en teckningskurs om 16,14 SEK per aktie till Heights Capital 
Management, Inc. Den riktade nyemissionen tillförde Bolaget totalt 
60,5 MSEK före avdrag för kostnader relaterade till emissionen. 
Genom den riktade nyemissionen ökade antalet aktier och 
röster i Bolaget med 3 750 000 från 31 820 980 till 35 570 980 och 
aktiekapitalet ökade med 468 750 kronor från 3 977 622,50 kronor 
till 4 446 372,50 kronor. 
Utdelningspolicy
Bolaget har hittills inte lämnat någon utdelning och det finns 
inga garantier för att det för ett visst år kommer att föreslås eller 
beslutas om någon utdelning i bolaget. Bolaget planerar inte att 
lämna någon utdelning under den närmaste tiden. Förslag på 
eventuell framtida utdelning kommer att beslutas av styrelsen i 
SynAct och därefter framläggas för beslut på årsstämma. Bolaget 
har inte antagit någon utdelningspolicy.
Förslag till resultatdisposition
Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel:
Fritt eget kapital i moderbolaget TSEK
Överkursfond 623 357
Balanserat resultat -264 203
Årets resultat -149 529
Summa fritt eget kapital i moderbolaget 209 625
Styrelsen föreslår att någon utdelning inte lämnas för 
räkenskapsåret 2023 samt att tillgängliga medel överförs i ny 
räkning.

===== SIDA 30 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .30
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Väsentliga händelser under året och efter rapportperioden
• Den 3 april utsågs nuvarande 
styrelse ordförande, Torbjørn 
Bjerke, till ny VD med tillträde till 
årsstämman den 25 maj 2023. Han 
efterträder Jeppe Øvlesen som varit 
VD sedan 2015. Vidare meddelades 
att valberedningen föreslår att 
nuvarande styrelseledamoten 
Uli Hacksell väljs till ny 
styrelseordförande och Thomas von 
Koch till ny styrelseledamot i SynAct 
vid årsstämman i maj. 
• Den 15 maj meddelade bolaget att 
Björn Westberg har utsetts till Chief 
Financial Officer och medlem av 
koncernledningen i SynAct, med 
tillträde den 15 juni.
• Under oktober månad meddelade 
bolaget ytterligare data från 
EXPAND-studien. Bolaget 
genomförde en riktad emission 
och teckningsoptioner och 
tillfördes initialt 60,5 MSEK före 
transaktionskostnader samt 
ett prospekt i samband med 
upptagande till handel av nya 
aktier. 
• I november meddelade bolaget att 
en utvärdering av RESOLVE-studien 
kommer att utvärderas.
• Den 12 januari hölls en extra 
bolagsstämma på Medicon 
Village i Lund. Förvärvet av TXP 
Pharma AG och den därmed 
sammanhängande nyemissionen 
godkändes enhälligt av stämman. 
Därutöver beslutades om ett 
personaloptionsprogram. 
• Under mars månad stärktes 
bolagets patentportfölj ytterligare 
genom beviljandet av ett av TXP-
patenten i Kanada och genom 
att ytterligare en TXP-patentfamilj 
gick in i nationell fas. Samma 
månad offentliggjorde SynAct 
datum och plats (5 maj och 
Stockholm) för den annonserade 
kapitalmarknadsdagen. 
Resomelagon blev det 
rekommenderade generiska 
namnet (INN) för den ledande 
läkemedelskandidaten AP1189. 
• Under juli månad meddelade 
bolaget att doseringen slutförts 
i EXPAND-studien och att 
patientrekryteringen i RESOLVE-
studien slutförts. 
• I augusti meddelade bolaget att 
doseringen i RESOLVE-studien var 
avslutad. 
• Under september månad 
offentliggjorde bolaget top line-
data och ytterligare data från 
EXPAND-studien.
• Under januari månad har bolaget 
utökat sitt Reumatology Clinical 
Advisory Board med tre nya mycket 
erfarna rådgivare. Styrelsen mottog 
en begäran om att kalla till en extra 
bolagsstämma. 
• I februari utsåg bolaget Kirsten 
Harting till Chief Medical Officer 
och medlem av koncernledningen 
i SynAct, med tillträde den 15 
februari. Bolaget offentliggjorde 
också ytterligare data från den 
kliniska fas 2b-studien EXPAND 
som stödjer fortsatt utveckling av 
resomelagon för behandling av 
reumatoid artrit. Marina Bozilenko 
meddelade utträde ur styrelsen på 
egen begäran. 
• På begäran av >10% av aktieägarna 
har en extra bolagsstämma utlysts 
till den 20 mars 2024.  
• I mars meddelade bolaget utfall 
av den oberoende granskningen 
av den kliniska 4 veckors-studien 
RESOLVE fas 2a i RA.
Kvartal 2 Kvartal 3 Kvartal 4 Kvartal 1 Kvartal 1 
2023 2024

===== SIDA 31 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .31
KONCERNENS RESULTATRÄKNING KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
(TSEK) Not 2023-01-01 
-2023-12-31
2022-01-01 
-2022-12-31
Nettoomsättning – –
Bruttoresultat – –
Forsknings- och utvecklingskostnader 9  -105 055 -70 067
Administrationskostnader 6,8,9,10  -44 826 -35 611
Övriga rörelseintäkter 5  41 105
Övriga rörelsekostnader 5  -74 655 -133
Rörelseresultat 7  -224 496 -105 705
Finansiella intäkter 11  1 050 58
Finansiella kostnader 12  -830 -1 418
Resultat efter finansiella poster  -224 276 -107 065
Skatt på årets resultat 13  8 466 7 860
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare  -215 810 -99 205
Resultat per aktie före och efter utspädning (kr) 14  -6,64 -3,60
(TSEK) Not 2023-01-01 
-2023-12-31
2022-01-01 
-2022-12-31
Årets resultat -215 810 -99 205
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras till resultaträkningen:
Årets omräkningsdifferens 24 13 003 3 164
Årets övrigt totalresultat efter skatt 13 003 3 164
Årets totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -202 807 -96 041

===== SIDA 32 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .32
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING
TILLGÅNGAR Not 2023-12-31 2022-12-31
ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar 15,16  152 159 -
Nyttjanderättstillgångar 4,8  660 2 095
Finansiella anläggningstillgångar 17,18,30  139 270
Summa anläggningstillgångar  152 959 2 365
OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR
Aktuell skattefordran  8 188 8 231
Övriga kortfristiga fordringar 20  4 220 6 464
Förutbetalda kostnader 21  258 17 293
Likvida medel 22  62 395 108 245
Summa omsättningstillgångar  75 060 140 232
SUMMA TILLGÅNGAR  228 019 142 597
EGET KAPITAL OCH SKULDER Not 2023-12-31 2022-12-31
EGET KAPITAL 24
Aktiekapital  4 446 3 706
Övrigt tillskjutet kapital  646 572 394 839
Reserver  15 768 2 765
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat  -490 600 -274 790
Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare  176 186 126 520
LÅNGFRISTIGA SKULDER
Uppskjuten skatteskuld 13  18 016 -
Leasingskuld 8  58 1 064
Villkorad tilläggsköpeskilling 25  7 248 -
Övriga avsättningar 26  1 573 -
Summa långfristiga skulder  26 894 1 064
KORTFRISTIGA SKULDER
Leverantörsskulder 18,19  9 670 4 723
Leasingskuld 8  579 1 000
Övriga kortfristiga skulder 27  4 876 4 381
Upplupna kostnader 28  9 815 4 909
Summa kortfristiga skulder  24 939 15 013
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER  228 019 142 597

===== SIDA 33 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .33
KONCERNENS  RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL
(TSEK) Not Aktie kapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkningsreserv Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 2022-01-01 3 251 193 602 -399 -175 585 20 869
Årets resultat – – – -99 205 -99 205
Årets övrigt totalresultat – – 3 164 – 3 164
Årets totalresultat – – 3 164 -99 205 -96 041
Transaktioner med ägare:
Nyemissioner 455 228 490 – – 228 945
Emissionskostnader – -27 252 – – -27 252
Summa transaktioner med ägare 455 201 238 – – 201 693
Utgående eget kapital 2022-12-31 24 3 706 394 839 2 765 -274 790 126 520
Ingående eget kapital 2023-01-01 3 706 394 839 2 765 -274 790 126 520
Årets resultat  -    -    -    -215 810  -215 810 
Årets övrigt totalresultat  -    -    13 003  -    13 003 
Årets totalresultat  -    -    13 003  -215 810  -202 807 
Transaktioner med ägare:
Apportemission  272  189 607 - -  189 879 
Personaloptionsprogram  -    7 881  -    -    7 881 
Riktad emission  469  58 991 - -  59 459 
Emissionsutgifter -  -4 746  -    -    -4 746 
Summa transaktioner med ägare  740  251 732  -    -    252 473 
Utgående eget kapital 2023-12-31 24  4 446  646 572  15 768  -490 600  176 186 
Eget kapital är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

===== SIDA 34 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .34
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS
(TSEK) Not 2023-01-01
-2023-12-31
2022-01-01
-2022-12-31
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat  -224 496 -105 705
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 22  85 566 712
Erhållen ränta  34 47
Erlagd ränta  -123 -119
Erhållen inkomstskatt  8 472 7 860
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital  -130 547 -97 206
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Förändring av rörelsefordringar 20,21  19 871  -19 313 
Förändring av leverantörsskulder  5 106  182 
Förändring av rörelseskulder 27,28  5 392  -1 218 
Kassaflöde från den löpande verksamheten  -100 177 -117 555
Investeringsverksamheten
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar 17  370 27
Kassaflöde från investeringsverksamheten  370 27
Finansieringsverksamheten
Nyemissioner  59 459 228 945
Emissionskostnader  -4 746 -27 252
Amortering av leasingskuld 22  -729 -981
Kassaflöde från finansieringsverksamheten  53 984 200 712
Årets kassaflöde  -45 823 83 184
Likvida medel vid årets början  108 245 23 997
Kursdifferens i likvida medel  -27 1 063
Likvida medel vid årets slut 22  62 395 108 245

===== SIDA 35 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .35
NOTER - KONCERNEN
NOT 1 – ALLMÄN INFORMATION
Denna årsredovisning och koncernredovisning omfattar det 
svenska moderbolaget SynAct Pharma AB (publ) (”SynAct” eller 
”moderbolaget”), organisationsnummer 559058-4826 och 
dess dotterbolag (sammantaget ”koncernen”). Koncernens 
huvudsakliga verksamhet är att bedriva utveckling av läkemedel. 
Moderbolaget är noterat på Nasdaq Stockholm, med ticker 
SYNACT, sedan juli 2022. 
Moderbolaget är ett aktiebolag registrerat i och med säte i Lund, 
Sverige. Adressen till huvudkontoret är Scheelevägen 2, 223 63 
Lund, Sverige.
De finansiella rapporterna för SynAct Pharma, för räkenskapsåret 
som slutar den 31 december 2023, har godkänts av styrelsen 
och verkställande direktören den 19 mars 2024 och kommer att 
föreläggas årsstämman den 25 maj 2024.
NOT 2 - SAMMANFATTNING AV VÄSENTLIGA 
REDOVISNINGSPRINCIPER FÖR KONCERNEN
Tillämpade regelverk
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International 
Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International 
Accounting Standards Board (IASB) såsom de fastställts av 
Europeiska Unionen (EU). Därtill följer koncernredovisningen 
rekommendationen från Rådet för finansiell rapportering RFR 1 
”Kompletterande redovisningsregler för koncerner”. 
De nedan angivna redovisningsprinciperna har, om inte annat 
anges, tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras 
i koncernens finansiella rapporter. Koncernens redovisningsprinciper 
har tillämpats konsekvent av koncernens bolag.
Nya eller ändrade redovisningsstandarder under 
räkenskapsåret
Ingen av de ändringar som publicerats bedöms ha någon väsentlig 
effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella rapporter.
Övriga nya eller ändrade standarder eller tolkningar som IASB 
har publicerat förväntas inte få någon väsentlig påverkan på 
koncernens eller moderbolagets finansiella rapporter.
Funktionell valuta och rapporteringsvaluta
Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor, vilket även 
utgör rapporteringsvaluta för moderbolaget och för koncernen. 
Detta innebär att de finansiella rapporterna presenteras i svenska 
kronor. Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till 
närmaste tusentals kronor (TSEK).
Värderingsgrunder och klassificering
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med 
anskaffningsvärdemetoden. 
Konsolidering
I koncernredovisningen ingår moderbolaget och samtliga bolag 
som står under bestämmande inflytande från moderbolaget. 
Bestämmande inflytande innebär att moderbolaget har 
inflytande över investeringsobjektet, att moderbolaget exponeras 
för, eller har rätt till, rörlig avkastning från sitt engagemang 
i investeringsobjektet och kan använda sitt inflytande över 
investeringsobjektet till att påverka sin avkastning, vilket normalt 
innebär att moderbolaget äger mer än hälften av röstetalet för 
samtliga aktier och andelar. Dotterbolags finansiella rapporter 
inkluderas i koncernredovisningen från och med förvärvstidpunkten 
till det datumet då bestämmande inflytande upphör.
Koncerninterna transaktioner, balansposter, intäkter, kostnader 
samt orealiserade vinster och förluster på transaktioner mellan 
koncernföretag elimineras i sin helhet vid konsolidering.
Rörelseförvärv
Rörelseförvärv redovisas enligt förvärvsmetoden. Metoden 
innebär att förvärv av en rörelse betraktas som en transaktion 
där koncernen indirekt förvärvar en rörelses tillgångar och 
övertar dess skulder. I förvärvsanalysen fastställs det verkliga 
värdet på förvärvsdagen av förvärvade identifierbara 
tillgångar och övertagna skulder samt eventuella innehav utan 
bestämmande inflytande. Transaktionsutgifter, med undantag 
av transaktionsutgifter som är hänförliga till emission av 
egetkapitalinstrument eller skuldinstrument, som är hänförliga 
till förvärvet redovisas som en kostnad i årets resultat. Vid 
rörelseförvärv där överförd ersättning överstiger det verkliga värdet 
på det förvärvade bolagets nettotillgångar redovisas skillnaden 
som goodwill. 
Utländsk valuta
Transaktioner i utländsk valuta 
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella 
valutan till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. 
Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till 
den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på 
balansdagen. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningen 
redovisas i årets resultat. Kursvinster och kursförluster på 
rörelsefordringar och rörelseskulder redovisas i rörelseresultatet, 
medan kursvinster och kursförluster på finansiella fordringar och 
skulder redovisas som finansiella poster. 
Omräkning av utlandsverksamheter
Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter räknas om från 
utlandsverksamhetens funktionella valuta till koncernens 
rapporteringsvaluta, svenska kronor, till den valutakurs som råder 
på balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverksamhet 
omräknas till svenska kronor till en genomsnittskurs som 
utgör en approximation av de valutakurser som förelegat vid 
respektive transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferenser som 
uppstår vid valutaomräkning av utlandsverksamheter redovisas 
i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat komponent 
i eget kapital, benämnd omräkningsreserv. Vid avyttring av en 
utlandsverksamhet realiseras de till verksamheten hänförliga 
ackumulerade omräkningsdifferenserna, varvid de omklassificeras 
från övrigt totalresultat till årets resultat.
Forsknings- och utvecklingskostnader
Forsknings- och utvecklingskostnader består huvudsakligen av 
kostnader för koncernens utvecklingsprojekt, inklusive utveckling 
av koncernens läkemedelskandidater. Koncernen redovisar 
externa utvecklingskostnader baserat på en utvärdering av 
fastställandegrader med hjälp av information som tillhandahålls 
av koncernens leverantörer. För kliniska studier, som utgör 
en stor del av koncernens utvecklingskostnader, beräknas 
fasställandegraden utifrån en bedömning av hur många 
försökspersoner (patienter) som är aktiva eller har avslutat den 
aktuella studien. Betalningar till kontraktsleverantörer för dessa 
aktiviteter är baserade på villkoren i de enskilda avtalen, och 
kan skilja sig från när kostnaden inträffade, vilket återspeglas i 
koncernens finansiella rapporter som en förutbetald kostnad eller 
en upplupen kostnad.

===== SIDA 36 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .36
NOTER - KONCERNEN
Egenupparbetade utgifter för forskning och utveckling
Utgifter för forskning kostnadsförs i den period som de uppkommer. 
Immateriella tillgångar hänförliga till utvecklingsutgifter eller ett 
separat utvecklingsprojekt redovisas endast då koncernen kan 
påvisa att tekniska möjligheter finns för att genomföra projektet, 
tillgången bedöms ge upphov till framtida ekonomiska fördelar 
och utgifterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Bolaget 
bedömer att dessa kriterier är uppfyllda i samband med att 
projektet genomgått fas III studier, ska marknadslanseras och 
när förutsättningarna för aktivering i övrigt är uppfyllda. Hittills har 
koncernen kostnadsfört alla utvecklingsutgifter då ovanstående 
kriterier för aktivering ej varit uppfyllda. 
Administrationskostnader
Administrationskostnader består av löner och andra relaterade 
kostnader för anställda i koncernens ledningsfunktion samt 
funktioner för finans, bolagsstyrning, affärsutveckling och övriga 
administrativa funktioner. Administrationskostnader omfattar 
även arvoden för tjänster hänförliga till legala frågor, redovisning, 
revision, skatt och rådgivning, resekostnader samt kostnader för 
hyra och övriga driftskostnader.
Ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar
Kortfristiga ersättningar till anställda såsom lön, sociala avgifter, 
semesterersättning och bonus kostnadsförs i den period när de 
anställda utför tjänsterna.
Pension
Inom koncernen finns endast avgiftsbestämda pensions planer. 
Med avgiftsbestämda pensionsplaner avses att koncernen betalar 
avgifter till en separat juridisk enhet och värdeförändringsriskerna 
fram till dess att medlen utbetalas faller på den anställde. 
Koncernen har således inga ytterligare förpliktelser efter det att 
avgifterna är betalda. Pensionskostnaderna för avgiftsbestämda 
pensionsplaner belastar resultatet i takt med att de anställda 
utför sina tjänster. Förpliktelserna beräknas utan diskontering då 
betalningar för samtliga planer förfaller inom 12 månader.
Ersättningar vid uppsägning
En kostnad för ersättningar i samband med uppsägningar av 
personal redovisas endast om företaget är bevisligen förpliktigat, 
utan realistisk möjlighet till tillbakadragande, av en formell detaljerad 
plan att avsluta en anställning för den normala tidpunkten. När 
ersättningar lämnas som ett erbjudande för att uppmuntra frivillig 
avgång, redovisas en kostnad om det är sannolikt att erbjudandet 
kommer accepteras och antalet anställda som kommer att 
acceptera erbjudandet tillförlitligt kan uppskattas.
Aktierelaterade ersättningar
Aktierelaterade ersättningar i koncernen avser optionsprogram 
som möjliggör för de anställda att förvärva aktier i företaget. 
Det verkliga värdet på tilldelade optioner redovisas som en 
personalkostnad med en motsvarande ökning av eget kapital. Det 
verkliga värdet beräknas vid tilldelningstidpunkten och fördelas över 
intjänandeperioden. Det verkliga värdet på de tilldelade optionerna 
har beräknats med hjälp av en anpassad version av Black & Scholes 
värderingsmodell som tar hänsyn till lösenpris, optionens löptid, 
aktiepris på tilldelningsdagen och förväntad volatilitet i aktiepris 
och riskfri ränta för optionens löptid. Den kostnad som redovisas 
motsvarar verkliga värdet av en uppskattning av det antal optioner 
som förväntas bli intjänade, med hänsyn tagen till tjänstevillkor 
och prestationsvillkor som inte är marknadsvillkor. Denna kostnad 
justeras i efterföljande perioder för att till slut återspegla det verkliga 
antalet intjänade optioner. Justering sker dock inte när förverkande 
endast beror på att marknadsvillkor och/eller villkor som inte är 
intjäningsvillkor inte uppfylls.
Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade instrument till 
anställda som ersättning för köpta tjänster kostnadsförs fördelat 
på de perioder under vilka tjänsterna utförs. Avsättningen för 
sociala avgifter baseras på optionernas verkliga värde vid 
rapporttillfället.
Skatter 
Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. 
Inkomstskatter redovisas i årets resultat utom då underliggande 
transaktion redovisats i övrigt totalresultat eller i eget kapital varvid 
tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt totalresultat respektive i 
eget kapital.
Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende 
aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade 
eller i praktiken beslutade per balansdagen. Till aktuell skatt hör 
även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.
Uppskjuten skatt redovisas på alla temporära skillnader som 
uppkommer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar 
och skulder och dess redovisade värden. Temporära skillnader 
hänförliga till andelar i dotterbolag som inte förväntas bli återförda 
inom överskådlig framtid beaktas ej.  
 
Värderingen av uppskjuten skatt baserar sig på hur underliggande 
tillgångar eller skulder förväntas bli realiserade eller reglerade. 
Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser och 
skatteregler som är beslutade eller aviserade per balansdagen 
och som förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran 
realiseras eller den uppskjutna skatteskulden regleras. Uppskjutna 
skatteskulder och uppskjutna skattefordringar kvittas så långt 
detta är möjligt inom ramen för lokala lagar och föreskrifter för 
beskattning.  
Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära 
skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån 
det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Värdet på 
uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre bedöms 
sannolikt att de kan utnyttjas.
Leasingavtal
Koncernen bedömer vid avtalets ingång om det är ett leasingavtal, 
det vill säga om avtalet innehåller rätten att kontrollera användningen 
av en identifierad tillgång under en bestämd tid i utbyte mot 
ersättning. Med undantag för korttidsleasingavtal och leasingavtal 
med lågt värde redovisar koncernen leasingskulder för framtida 
återstående leasingbetalningar och nyttjande rätts tillgångar som 
representerar rätten att använda underliggande tillgångar.
Koncernens leasingavtal består ytterst av hyresavtal för lokaler.
Nyttjanderättstillgångar
Koncernen redovisar nyttjanderättstillgångar vid leasingavtalets 
inledningsdatum, vid den tidpunkt som den underliggande 
tillgången är tillgänglig för användning. Nyttjanderättstillgångar 
värderas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade 
avskrivningar och eventuella nedskrivningar och justeras för 
eventuell omvärdering av leasingskulder. I anskaffningsvärdet 
för nyttanderättstillgångar ingår beloppet för redovisade 
leasingskulder, initiala direkta utgifter samt leasingavgifter 
som betalats vid eller före inledningsdatumet, efter avdrag för 
eventuella förmåner som mottagits i samband med teckningen av 
leasingavtalet.

===== SIDA 37 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .37
NOTER - KONCERNEN
Nyttjanderättstillgångar skrivs av linjärt över tillgångens beräknade 
leasingperiod, vilket för närvarande är tre år för koncernen
Leasingskulder 
Koncernen redovisar leasingskulder beräknade till nuvärdet 
av samtliga återstående leasingavgifter över den beräknade 
nyttjandeperioden vid inledningsdatumet. Leasingbetalningarna 
utgörs av fasta avgifter minus eventuella leasingincitament som 
kan erhållas och rörliga leasingbetalningar som är beroende av 
ett index eller en ränta. Vid beräkning av nuvärdet av samtliga 
återstående leasingavgifter använder koncernen sin marginella 
låneränta vid inledningsdatumet, eftersom den räntesats 
som är implicit i leasingavtalet inte enkelt kan fastställas. Efter 
inledningsdatumet höjs leasingskulden för att återspegla 
räntesatsen och minskas för de utbetalda leasingavgifterna. Det 
redovisade värdet på leasingskulder omvärderas vid eventuella 
förändringar av leasingperioden eller leasingavgifter (inklusive 
indexuppräkningar).
Immateriella anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar som förvärvats separat 
redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade 
avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Förvärvade 
immateriella anläggningstillgångar värderas initialt till 
anskaffnings värde som är det verkliga värdet vid förvärvstillfället. 
Goodwill
Goodwill som uppkommit vid ett rörelseförvärv utgör skillnaden 
mellan anskaffningsvärdet för rörelseförvärvet och det verkliga 
värdet av identifierbara nettotillgångar. Goodwill redovisas 
som immateriella anläggningstillgångar och värderas till 
anskaffningsvärde minus eventuella ackumulerade nedskrivningar. 
Goodwill testas årligen för nedskrivningsbehov och när det finns 
indikation om nedskrivningsbehov. Ingen avskrivnings görs på 
goodwill samt nedskrivning av goodwill återförs inte.
Nedskrivningar
De redovisade värdena för koncernens tillgångar testas för 
nedskrivning om det föreligger indikation på nedskrivningsbehov.
Nedskrivningsprövning för immateriella 
anläggningstillgångar samt andelar i dotterföretag
Om indikation på nedskrivningsbehov finns, beräknas enligt 
IAS 36 tillgångens återvinningsvärde. För immateriella 
anläggningstillgångar med obestämbar nyttjandeperiod och 
immateriella anläggningstillgångar som ännu ej är färdiga för 
användning beräknas återvinningsvärdet årligen. 
En nedskrivning görs med det belopp varmed tillgångens 
redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. 
Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde 
minskat med försäljningskostnader och dess nyttjandevärde. Vid 
bedömning av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de 
lägsta nivåer där det finns separata identifierbara kassaflöden 
(kassagenererande enheter). Vid beräkning av nyttjandevärdet 
diskonteras framtida kassaflöden med en diskonteringsfaktor 
som beaktar riskfri ränta och de risker som är förknippad med 
tillgången.
Tidigare redovisad nedskrivning återförs om återvinningsvärdet 
bedöms överstiga redovisat värde. Återföring sker dock inte med 
ett belopp som är större än att det redovisade värdet uppgår till 
vad det hade varit om nedskrivning inte hade redovisats i tidigare 
perioder. Nedskrivning av eventuell goodwill återförs dock aldrig.
Finansiella tillgångar och skulder
Finansiella instrument är varje form av avtal som ger upphov till 
en finansiell tillgång i ett företag och en finansiell skuld eller ett 
egetkapitalinstrument i ett annat företag. Finansiella instrument 
klassificeras vid första redovisningstillfället, bland annat utifrån 
i vilket syfte instrumentet förvärvades och förvaltas. Denna 
klassificering bestämmer värderingen av instrumenten.
Redovisning och borttagande
En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen 
när bolaget blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. 
Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig 
skyldighet föreligger att betala, även om faktura ännu inte 
mottagits.   
 
En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när 
rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller koncernen förlorar 
kontrollen över dem. Detsamma gäller för del av en finansiell 
tillgång. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när 
förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks. 
Detsamma gäller för del av en finansiell skuld. Vinster och förluster 
från borttagande ur balansräkning redovisas i resultatet.
 
En finansiell tillgång och finansiell skuld kvittas och redovisas med 
ett nettobelopp i balansräkningen endast när det föreligger en 
legal rätt att kvitta beloppen samt att det föreligger avsikt att 
reglera posterna med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera 
tillgången och reglera skulden.
Nedskrivning av finansiella tillgångar
Koncernens nedskrivningsmodell bygger på förväntade 
kreditförluster, och tar hänsyn till framåtriktad information. En 
förlustreservering görs när det finns en exponering för kreditrisk. 
Förväntade kreditförluster har bedömts vara oväsentliga, 
då företagets finansiella tillgångar i allt väsentligt består av 
banktillgodohavanden hos banker med höga kreditbetyg.
Likvida medel
Likvida medel består av kassamedel samt omedelbart tillgängliga 
tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut.
Eget kapital
Stamaktier, övrigt tillskjutet kapital och balanserat resultat 
klassificeras som eget kapital. Transaktionskostnader som direkt 
kan hänföras till emission av nya aktier redovisas netto efter skatt 
i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden. Valutakurs-
differenser som uppstår vid omräkning av finansiella rapporter från 
utländska verksamheter klassificeras som reserver i eget kapital. 
Avsättningar
En avsättning skiljer sig från andra skulder genom att det råder 
ovisshet om betalningstidpunkt eller beloppets storlek för att 
reglera avsättningen. En avsättning redovisas i balansräkningen 
när det finns en befintlig legal eller informell förpliktelse som en 
följd av en inträffad händelse, och det är troligt att ett utflöde 
av ekonomiska resurser kommer att krävas för att reglera 
förpliktelsen samt en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan 
göras. Avsättningar görs med det belopp som är den bästa 
uppskattningen av det som krävs för att reglera den befintliga 
förpliktelsen på balansdagen. Där effekten av när i tiden betalning 
sker är väsentlig, beräknas avsättningar genom diskontering av det 
förväntade framtida kassaflödet.
Eventualförpliktelser
En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande 
som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas 
av en eller flera osäkra framtida händelser eller när det finns ett

===== SIDA 38 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .38
NOTER - KONCERNEN
åtagande som inte redovisas som skuld eller avsättning på grund 
av att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att 
inträffa.
Kassaflöde
Kassaflödesanalysen upprättas enligt den indirekta metoden. 
Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner 
som medfört in- eller utbetalningar, fördelat på den löpande 
verksamheten, investeringsverksamheten och finansierings­
verksamheten. Kassaflöden från in­ och utbetalningar redovisas 
brutto, undantaget sådana transaktioner som utgörs av in- och 
utbetalningar av stora belopp som avser poster som omsätts 
snabbt och har kort löptid.
NOT 3 - BEDÖMNINGAR OCH UPPSKATTNINGAR 
De väsentliga antagandena angående framtida och väsentliga 
källor till osäkerhet i bedömningar och uppskattningar 
vid rapporteringstillfället har en väsentlig risk att medföra 
väsentliga justeringar av tillgångars och skulders värden 
i kommande räkenskapsår. Koncernen har baserat sina 
antaganden och uppskattningar på tillgängliga parametrar när 
koncernredovisningen upprättades. 
Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver 
att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt 
gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisnings-
principerna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, 
intäkter och kostnader. Verkligt utfall kan avvika från dessa 
uppskattningar. 
Uppskattningarna och antagandena utvärderas löpande. 
Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs 
om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period 
ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar 
både aktuell period och framtida perioder.
Tidpunkt för aktivering av immateriella tillgångar
Koncernens ledande läkemedelsprojekt, AP1189, befinner sig 
i det utvecklingsskede som benämns fas 2. Det innebär att 
det har passerat det första steget i klinisk utveckling, fas 1, där 
läkemedelskandidatens säkerhet utvärderas. AP1189 har testats i ett 
antal fas 2-studier. Fas 2 innebär att preparatet testas i patienter 
för att utvärdera säkerhet och effekt. Fas 3-studier är det sista, med 
oftast, registreringsgrundande studier av läkemedlet på ett stort 
antal patienter. 
Aktivering av utgifter för utveckling av läkemedel sker oftast i 
ett sent skede av fas 3, alternativt i samband med inlämnande 
av registreringsansökan, beroende på när kriterierna bedöms 
uppfyllda. Anledningen till detta är att det dessförinnan är 
alltför osäkert huruvida det är tekniskt möjligt att färdigställa en 
kommersialiserbar produkt.
Risken i AP1189-projektet är sammantaget hög. Risken består bland 
annat av säkerhets- och effektrelaterade risker som kan uppstå i 
kliniska studier, regulatoriska risker relaterade till ansökningar om 
godkännande av kliniska studier samt marknadsgodkännande, 
samt IP-risker relaterade till godkännande av patentansökningar 
och upprätthållande av patent. 
Allt utvecklingsarbete anses därför ur redovisningssynpunkt 
vara forskning eftersom arbetet inte möter de kriterier som listas 
ovan. Per den 31 december 2023 har inga internt genererade 
utvecklingsutgifter redovisats som immateriella tillgångar i 
balansräkningen då samtliga ovan kriterier för aktivering inte 
bedömts vara uppfyllda.
Kliniska studier
Kliniska studier utgör en väsentlig del av koncernens kostnader. 
Fasställandegraden av en enskild studie är en väsentlig 
bedömning. Som stöd använder koncernen en modell baserat på 
färdigställandegrad av studien efter flertalet milstolpar som visar 
på hur den kliniska studien utvecklas, dels mistolpar avseende 
dokumentation i olika faser och dels avseende antal patienter som 
inkluderas i studien. Varje uppnådd milstolpe motsvarar en bestämd 
%-andel av den uppskattade totala kostnaden för studien.
Bedömning av värdet på immateriella tillgångar
Immateriella tillgångar i Bolaget hänför sig i allt väsentligt till 
utvecklingsprojekt och goodwill. Tillgångarna har uppkommit 
i samband med förvärvet av bolaget TXP Pharma AG med 
tillhörande produktportfölj. I förvärvsanalysen identifierades TXP 
Pharmas ledande kandidat TXP­11 som en separat identifierbar 
tillgång. Värdet i redovisningen baserades på en värdering gjord 
av extern värderingsspecialist. Övriga immateriella tillgångar 
utgjordes av goodwill. Per den 31 december 2023 skrevs goodwill 
hänförligt till förvärvet ner till 0 efter genomfört nedskrivningstest , 
se not 16. 
Genom att nedskrivning av goodwill inte får reverseras 
föreligger ingen risk för förändring i det redovisade värdet av 
goodwill under kommande perioder. Däremot föreligger det 
enligt företagsledningens bedömning en betydande risk för 
nedskrivning av den immateriella tillgången TXP-11 under det 
kommande räkenskapsåret i de fall det uppkommer negativa 
förändringar av de väsentliga antaganden som ligger till grund för 
värderingen till verkligt värde minus försäljningskostnader för den 
kassagenererande enhet som innefattar TXP-11. Se not 16 för en 
beskrivning av de viktiga antagandena.  
Värdering av tilläggsköpeskillingar
I förvärvet av TXP förekommer en villkorad köpeskilling till säljarna. 
Denna är i hög grad beroende på förekomsten av framtida 
händelser. En viktig uppskattning vid fastställandet av skuldens 
värde är därmed koncernens bedömning av sannolikheten för att 
någon av händelserna som utlöser tilläggsköpeskillingen inträffar 
samt tid till händelsen. Förändringar i värdet av den villkorade 
köpeskillingen redovisas via resultaträkningen. Se not 15 samt not 
25 för ytterligare information.  
Underskottsavdrag
Koncernens underskottsavdrag har ej värderats och redovisas 
ej som uppskjuten skattefordran. Dessa underskottsavdrag 
värderas först när Koncernen etablerat en resultatnivå som 
företagsledningen med säkerhet bedömer kommer att leda till 
skattemässiga överskott. Se även not 13 Skatt på årets resultat.
Fortlevnadsprincipen
Bolaget gör en budget och/eller prognos för verksamheten. Den 
utgör underlag för analys av kassaflöde och likviditet. I samband 
med detta görs prioriteringar för att säkerställa fortsatt drift 
under flera kvartal framåt. En grundprincip bolaget använder är 
att finansiering ska finnas för en klinisk studies hela planerade 
genomförande. 
Genom den riktade emissionen i oktober 2023 tillfördes Bolaget cirka 
54 Mkr efter avdragna emissionskostnader. Styrelsen utvärderar 
löpande bolagets finansiella ställning och har bedömt att dess 
nuvarande likvida medel är tillräckliga för att finansiera verksamheten 
under de kommande 12 månaderna. För att kunna starta någon av 
de nya fas 2-studierna i ledgångsreumatism, som är en del i bolagets 
nya strategiska plan, behövs dock ytterligare finansiering.

===== SIDA 39 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .39
NOTER - KONCERNEN
NOT 7 - KOSTNADER PER KOSTNADSSLAG
Koncernen
2023
Koncernen
2022
Övriga externa kostnader 119 471 89 058
Personalkostnader 30 410 16 619
Övriga rörelsekostnader 74 655 133
Summa 224 536 105 810
NOT 4 - RÖRELSESEGMENT
Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera 
intäkter och ådra sig kostnader och för vilken det finns fristående finansiell information tillgänglig. 
Identifiering av rapporterbara segment görs baserat på den interna rapporteringen till den högste 
verkställande beslutsfattaren, vilket för koncernen är den verkställande direktören. I denna interna 
rapportering utgör koncernen ett segment.
Av koncernens anläggningstillgångar i form av nyttjanderättstillgångar tillhör 457 (1 770) TSEK Danmark 
och 203 (325) TSEK Sverige. 
NOT 5 - ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER OCH RÖRELSEKOSTNADER
Koncernen
2023
Koncernen
2022
Övriga rörelseintäkter
Övriga ersättningar och intäkter 41 105
Summa 41 105
Koncernen
2023
Koncernen
2022
Övriga rörelsekostnader
Nedskrivning goodwill -74 558 -
Kursdifferenser -97  -133 
Summa -74 655  -133 
NOT 6 - ARVODE TILL REVISORER
Koncernen
2023
Koncernen
2022
KPMG
Revisionsuppdraget 577  596 
Annan revisionsverksamhet 165  70 
Skatterådgivning - –
Summa 742  666 
Mazars AB
 Revisionsuppdraget -  86 
 Annan revisionsverksamhet - 200   
 Skatterådgivning -  83 
Summa 0  369 
Summa 742  1 035 
Med revisionsuppdrag avses lagstadgad revision av årsredovisning och bokföringen samt styrelsens 
och VDs förvaltning samt revision utförd i enlighet med överenskommelse eller avtal. Detta inkluderar 
övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat 
biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga 
arbetsuppgifter. 
Annan revisionsverksamhet avses de tjänster enligt särskild överenskommelse rörande finansiella 
rapporter.

===== SIDA 40 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .40
NOTER - KONCERNEN
NOT 8 - LEASINGAVTAL
Koncernens leasingavtal som utgör nyttjanderättstillgångar avser kontorslokaler. Nyttjanderätts-
tillgångar skrivs av linjärt över tillgångens beräknade leasingperiod, vilket för närvarande är tre år för 
koncernen.
 
Hyresavtalen är korttidsavtal mellan 3-6 månader och kan förlängas om inte någon av parterna säger 
upp hyresavtalet minst 1-3 månader innan. SynAct Pharma avser förlänga hyresperioden under den 
bedömda perioden på tre år, därmed bedöms avtalen vara nyttjanderättstillgångar.
 
Framtida leasingavgifterna, är knutna till utvecklingen i index, dock förekommer miniminivå med 2 
procents ökning per år.  
Koncernen
2023-12-31
Koncernen
2022-12-31
Nyttjanderättstillgångar
Ingående balans 3 094 3 267
Tillkommande avtal - 261
Uppsägning av avtal - -711
Omvärdering av avtal -1 305 –
Omräkningsdifferens -14 277
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 775 3 094
Ingående avskrivningar -1 000 -88
Årets avskrivningar -755 -1 064
Uppsägning av avtal 635 160
Omräkningsdifferens 5 -8
Utgående ackumulerade avskrivningar -1 115 -1 000
Utgående redovisat värde 660 2 094
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar ingår i resultaträkningen i delposten Administrations-
kostnader med 755 (1 064) TSEK. 
Koncernen
2023-12-31
Koncernen
2022-12-31
Leasingskulder
Långfristiga leasingskulder 58 1 064
Kortfristiga leasingskulder 579 1 000
Löptidsanalys, ej diskonterade framtida leasingavgifter
<12 mån 643 1 095
1-2 år 93 1 119
>2 år - 93
Summa 736 2 307
Koncernen
2023
Koncernen
2022
Räntekostnader hänförliga till leasingskulder 67 151
Kostnader hänförliga till korttidsleasingavtal - –
Kostnader hänförliga till leasingavtal för vilka den underliggande 
tillgången är av lågt värde
- –
Kostnader hänförliga till variabla leasingbetalningar som inte 
ingår i leasingskulder
5 4
Årets betalningar för leasingavgifter i koncernen 871 1 183

===== SIDA 41 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .41
NOTER - KONCERNEN
NOT 9 - ANSTÄLLDA OCH PERSONALKOSTNADER
2023 2022
Medelantal anställda Antal anställda Varav män Antal anställda Varav män
Moderbolaget
Sverige 3 2  1  1 
3 2  1  1 
Dotterbolaget
Danmark 2 2 3 3
2 2 3 3
Löner och andra ersättningar, pensionskostnader samt sociala kostnader till styrelse och ledande 
befattningshavare samt övriga anställda 
Löner och andra ersättningar 2023 2022
Moderbolaget
Styrelse och ledande befattningshavare 9 788  3 569 
Övriga anställda 768  334 
Dotterbolaget
Ledande befattningshavare 7 003  8 777 
Övriga anställda -  -   
Totalt 17 558  12 680 
Sociala kostnader och pensionskostnader 2023 2022
Moderbolaget
Pensionskostnader till styrelse och ledande befattningshavare 1 100 152
Pensionskostnader till övriga anställda 85 35
Sociala kostnader 2 064 644
Dotterbolaget
Pensionskostnader 687 824
Sociala kostnader 10 11
Totalt 3 946 1 665
 
Ledande befattningshavare inkluderar styrelsen samt verkställande direktören och övriga ledande 
befattningshavare
Könsfördelning bland styrelse och ledande befattningshavare 2023 2022
Andel kvinnor i styrelsen 33% 33%
Andel män i styrelsen 67% 67%
Andel kvinnor bland övriga ledande befattningshavare 0% 0%
Andel män bland övriga ledande befattningshavare 100% 100%

===== SIDA 42 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .42
NOTER - KONCERNEN
Upplysningar avseende ersättningar till styrelse och ledande befattningshavare
2023 Grundlön, 
styrelsearvode Pensionskostnad
Rörlig 
ersättning
Arvode för 
befattning i bolaget
Övrig 
ersättning Totalt
Styrelseordförande
Uli Hacksell 475 - - - - 475
Styrelseledamöter
Kerstin Hasselgren 300 - - - - 300
Terje Kalland 275 - - - - 275
Marina Bozilenko 250 - - - - 250
Thomas von Koch 200 - - - - 200
Ledande befattningshavare
VD1 7 619 798 - - 525 8 941
Övriga ledande befattningshavare (4)2 7 375 988 297 2 906 - 11 566
varav dotterföretag 6 947 687 55 2 906 -
Totalt 16 493 1 786 297 2 906 525 22 007
2022 Grundlön, 
styrelsearvode Pensionskostnad
Rörlig 
ersättning
Arvode för 
befattning i bolaget
Övrig 
ersättning Totalt
Styrelseordförande
Torbjørn Bjerke3  419 – – – 525  944 
Styrelseledamöter
Kerstin Hasselgren  300 – – – –  300 
Terje Kalland  225 – – – –  225 
Uli Hacksell  250 – – – –  250 
Marina Bozilenko  250 – – – –  250 
Ledande befattningshavare
VD  3 327  329  -    -    -    3 655 
Övriga ledande befattningshavare (4)2  6 782  648  794  2 825  -    11 048 
varav dotterföretag  8 340  824  437  2 825  -   
Totalt  11 552  976  794  2 825  525  16 673 
Ersättningar ledande befattningshavare 
Ersättning till den verkställande direktören 
och andra ledande befattningshavare 
utgörs av grundlön. Med andra ledande 
befattningshavare avses de 4 (4) personer 
som tillsammans med verkställande direktören 
utgjorde koncernledningen. Övriga ledande 
befattningshavare avser Chief Financial Officer, 
Chief Scientific Officer, Chief Business Officer och 
Chief Operating Officer.
1) Grundlön
I kostnader för VD ingår förutom kostnader 
för nuvarande VD också kostnader för 
avgångsvederlag till föregående VD 
uppgående till 3 924 TSEK. Jeppe Øvlesen var 
VD fram till årsstämman 2023. Kvarvarande 
avgångsvederlag redovisas som övrig 
avsättning uppgående till 1 569 TSEK.
2) Arvode fakturerat via eget bolag för 
ledande befattningar i SynAct Pharma
Arvode för CBO via bolaget James Knight 
Consulting Inc uppgående till 2 906 TSEK  
(2 825 TSEK).
3) Övrig ersättning
Inköpta tjänster från Torbjørn Bjerke via UST 
Leadership AB uppgående till 525 TSEK  
(525 TSEK). Avtalet avslutades i samband med 
Bjerkes utnämning till VD.

===== SIDA 43 =====

SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2023 .43
NOTER - KONCERNEN
NOT 10 - AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR
Syftet med personaloptionsprogrammen är att säkerställa ett långsiktigt engagemang för anställda i Bolaget 
genom ett ersättningssystem som är kopplat till Bolagets framtida värdetillväxt. Genom införandet av aktiebaserade 
incitamentsprogram premieras den långsiktiga värdetillväxten i Bolaget, vilket innebär gemensamma intressen och 
mål för Bolagets aktieägare och anställda. Sådana aktiebaserade incitamentsprogram kan även förväntas förbättra 
Bolagets möjligheter att behålla kompetenta personer.
Personaloptionsprogram 2023 I 
Vid den extra bolagsstämman den 12 januari 2023 fattades beslut om att införa ett personaloptionsprogram  
(”ESOP 2023 I”) för två ledande befattningshavare och en övrig anställd.
Personaloptionsprogrammet ska omfatta högst 195 000 personaloptioner. De tilldelade personaloptionerna kommer 
att intjänas med 1/3 från det datum som infaller 12, 24 och 36 månader efter datumet för tilldelningen. Tilldelade och 
intjänade optioner kan utnyttjas under 30 dagar från dagen efter offentliggörandet av bolagets kvartalsrapporter, första 
gången efter offentliggörande av kvartalsrapport för fjärde kvartalet 2025 och sista gången efter offentliggörande 
av kvartalsrapport för fjärde kvartalet 2026. Varje personaloption ger innehavarna rätt att mot kontant vederlag 
förvärva en ny aktie i bolaget. Lösenkurs uppgående till 138,93 SEK, motsvarande 175 procent av den volymvägda 
genomsnittliga aktiekursen för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under 30 handelsdagar omedelbart före den extra 
bolagsstämman den 12 januari 2023. Personaloptionerna ska tilldelas utan vederlag och ska inte utgöra värdepapper 
och ska inte vara möjliga att överlåta eller pantsätta. Tilldelning av optionerna skedde den 13 januari 2023. 
Personaloptionsprogram 2023 II 
Vid den årliga bolagsstämman den 25 maj 2023 fattades beslut om att införa ett andra personaloptionsprogram  
(”ESOP 2023 II”) för ledande befattningshavare och en övrig anställd. 
Detta personaloptions program ska omfatta högst 469 000 personaloptioner. De tilldelade personaloptionerna tjänas 
in med 1/3 från det datum som infaller 12, 24 och 36 månader efter datumet för tilldelningen. Optionsinnehavarna ska 
kunna utnyttja tilldelade och intjänade personaloptioner under perioden som startar den dag som infaller 3 år efter 
dagen för tilldelning och slutar den 30 juni 2028. Varje personaloption berättigar innehavaren att förvärva en ny aktie i 
bolaget. Lösenkurs uppgående till 110,43 SEK motsvarande 150 procent av den volymvägda genomsnittliga aktiekursen 
för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under 10 handelsdagar omedelbart före den dag då en deltagare tilldelas. 
Personaloptionerna ska tilldelas vederlagsfritt, ska inte utgöra värdepapper och ska inte heller kunna överlåtas eller 
pantsättas. Tilldelning av 404 000 av de i programmet ingående optionerna skedde den 1 juni 2023. Resterande 65 000 
optioner kan tilldelas efter styrelsebeslut in till årsstämma 2024 i SynAct.
Personaloptionsprogram Tilldelnings-
datum
Förfallodag Verkligt värde i 
kr vid tilldelning
Lösenpris 
i kr
Volatilitet 
i %
Antal aktier som 
optionerna motsvarar
ESOP 2023 I 2023-01-13 2026-01-13 37,42 138,93 50 105 000
ESOP 2023 II 2023-06-01 2026-06-01 38,05 110,43 50 469 000
Förändring i utestående incitamentsprogram (antal optioner)
Koncernen
2023
Per 1 januari -
Tilldelade instrument
ESOP 2023 I 195 000
ESOP 2023 II 404 000
Återkallade/förverkade instrument
ESOP 2023 I -90 000
Beslutade ej tilldelade instrument
ESOP 2023 II 65 000
Förändring
ESOP 2023 I 105 000
ESOP 2023 II 469 000
Per 31 december 2023 574 000
Per den 31 december 2023 hade SynAct 35 570 980 utestående aktier. Om de 
utestående optionerna (105 000) för ESOP 2023 I intjänas och utnyttjas till fullo skulle 
det leda till en utspädning på 0,3%. Om de utestående optionerna (469 000) för 
ESOP2023 II intjänas och utnyttjas till fullo skulle det leda till en utspädning på 1,3%.
Kostnaderna för programmen beräknas till 19 310 TSEK och avser både beräknad 
kostnad för värdet av de anställdas tjänster under hela intjänandeperioden, värderat 
till marknadsvärdet vid tidpunkten för tilldelningen, och de beräknade intjänade 
sociala avgifterna relaterade till svenska deltagare. Kostnaderna för 2023 uppgick till 
7 884 TSEK.
Beräkning av verkligt värde på personaloptionsprogram:
Verkligt värde på tilldelningsdagen har beräknats med hjälp av en anpassad version 
av Black & Scholes värderingsmodell som tar hänsyn till lösenpris, optionens löptid, 
aktiepris på tilldelningsdagen och förväntad volatilitet i aktiepris och riskfri ränta för 
optionens löptid.

===== SIDA 44 =====