FULLTEXT DEL 2 AV 2
Årsredovisning 2025
SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .48 Noter - Koncernen NOT 11 - FINANSIELLA INTÄKTER Koncernen 2025 Koncernen 2024 Ränteintäkter 765 230 Kursdifferenser 654 1 882 Summa 1 419 2 112 Kursdifferenser avser utlåning från moderbolaget till dotterbolagen under året. Samtliga finansiella intäkter är hänförliga till finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. NOT 12 - FINANSIELLA KOSTNADER Koncernen 2025 Koncernen 2024 Övriga räntekostnader -902 -820 Kursdifferenser -2 968 -2 137 Summa -3 870 -2 958 Kursdifferenser avser utlåning från moderbolaget till dotterbolagen under året. Samtliga finansiella kostnader är hänförliga till finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. NOT 13 - SKATT PÅ ÅRETS RESUL TAT Koncernen 2025 Koncernen 2024 Aktuell skatt1 8 165 8 424 Redovisad skatt 8 165 8 424 Avstämning av effektiv skattesats Resultat före skatt -118 991 -90 825 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 20,6% (20,6%) 24 512 18 710 Skatteeffekt av: - andra skattesatser för utländska dotterbolag 1 117 421 - avdragsgilla kostnader redovisade i eget kapital 242 1 265 - skattemässigt avdrag för forsknings- och utvecklingskostnader 1 434 744 - ej avdragsgilla kostnader -168 -1 294 - ej avdragsgilla intäkter - -1 - temporära skillnader för vilka uppskjuten skatt inte redovisas 367 255 - ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt -19 339 -11 676 Redovisad skatt 8 165 8 424 Effektiv skattesats 6,9% 9,3% Avstämning uppskjuten skatt Belopp vid årets ingång 18 304 18 016 Tillkommande vid rörelseförvärv - - Omvärderingseffekt -802 288 Utgående redovisat värde 17 502 18 304 1) Enligt dansk skatterätt (skattekreditordningen) kan dotterbolaget Synact Pharma ApS erhålla en aktuell skatteintäkt för en del av de utgifter som är direkt hänförbara till bolagets forskning och utveckling. Avräknade utgifter för forskning och utveckling som medför erhållen skatteintäkt, reducerar bolagets skattemässiga underskottsavdrag med motsvarande belopp. Synat Pharma ApS kan maximalt avräkna skattemässiga underskott hänförliga till forskning och utveckling upp till 25 MDKK per år. Det motsvarar 5,5 MDKK som möjlig skatteintäkt, då skattesatsen i Danmark är 22%. Koncernen har skattemässiga avdrag för emissionskostnader om totalt 1 176 TSEK (6 140 TSEK) som redovisas direkt i eget kapital. Någon uppskjuten skatt har inte redovisats för dessa. Det finns skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i balansräkningen uppgående till 174 649 TSEK (157 653 TSEK) i Sverige och underskottsavdrag i Danmark uppgående till 286 461 TSEK (228 191 TSEK) och de har ingen tidsbegränsning, samt underskottsavdrag i Schweiz uppgående till 38 954 TSEK (32 738 TSEK) som har en tidsbegränsning på 7 år. Uppskjutna skattefordringar har inte redovisats för dessa poster, då det inte är sannolikt att koncernen kommer att utnyttja dem för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster. ===== SIDA 49 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .49 Noter - Koncernen NOT 14 - RESUL TAT PER AKTIE Koncernen 2025 Koncernen 2024 Resultat per aktie före och efter utspädning Årets resultat (TSEK) hänförligt till moderbolagets aktieägare -110 826 -82 401 Genomsnittligt antal utestående stamaktier 51 082 424 39 532 721 Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) -2,17 -2,08 För beräkning av resultat per aktie justeras det vägda genomsnittliga antalet utestående stamaktier. NOT 15 - IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR OCH NEDSKRIVNINGSTEST Förvärvad immateriell tillgång - Utvecklingsprojekt Goodwill Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 154 593 74 558 229 151 Årets förvärv - - - Omräkningsdifferens -6 772 - -6 772 Utgående balans 147 821 74 558 222 379 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans - -74 558 -74 558 Årets nedskrivning - - - Omräkningsdifferens - - - Utgående balans 0 -74 558 -74 558 Utgående redovisat värde 147 821 0 147 821 De immateriella tillgångarna har tillkommit genom förvärvet av TXP Pharma AB som genomfördes 2023. Det redovisade värdet för utvecklingsprojekt avser TXP Pharmas ledande kandidat, TXP-11. Tillgången kommer att skrivas av från den tidpunkt då den är tillgänglig för användning. TXP Pharma bedöms utgöra en kassagenererande enhet och en nedskrivningsprövning har gjorts i enlighet med IAS 36. Nedskrivningsprövningen för den kassagenererande enheten TXP Pharma baseras på en beräkning av verkligt värde minus försäljningskostnader. Verkligt värdevärderingen ingår i nivå 3 och är baserade på indata i en värderingsmodell. Värderingen baseras på en sannolikhetsjusterad kassaflödesmodell. Nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar är en väsentlig uppskattning och bedömning då flera antaganden om framtida förhållanden och uppskattningar av parametrar görs vid beräkning av kassagenererande enheters återvinningsvärde. De mest kritiska antagandena bedöms vara antaganden om tidpunkten för potentiell kommersialisering, kostnader för den kliniska utvecklingen, sannolikheten att nå marknaden, marknadens storlek, försäljningsvolym och försäljningspris samt diskonteringsräntan. Viktiga parametrar Metod att skatta värden Tidpunkt för potentiell kommersialisering Baserat på ledningens strategiska plan för de kliniska utvecklings programmen samt de förväntade ledtiderna för de olika kliniska faserna. Kostnader för den kliniska utvecklingen Baserat på ledningens uppskattade kostnader för utvecklingsprogrammet och benchmark mot statistik på genomsnittliga utvecklingskostnader för studier inom det relevanta medicinska området. Sannolikhet att nå marknaden Baserat på externa informationskällor i form av data från studie av resultatet av ett stort antal utvecklingsprogram. Marknadens storlek Baserat på externa informationskällor såsom studier med uppskattningar av framtida förekomst av organsvikt på relevanta marknader samt hur stor del av dessa som är i ett stadie som förväntas vara behandlingsbart med bolagets läkemedel. Försäljningsvolym Uppskattning av potentiell framtida marknadsandel baserat på bland annat analys av konkurrerande projekt och vilket nummer i ordningen till marknaden, bolagets läkemedel bedöms kunna vara. Externa informations källor såsom analys av marknadsandel vid olika tidpunkter efter första läkemedlet på marknaden och läkemedlets terapeutiska fördel. Försäljningspris Baserat bland annat på analys av motsvarande nuvarande priser för jämförbara behandlingar. Diskonteringsränta Diskonteringsfaktorn på 15% har bestämts genom att ta hänsyn till den riskfria räntan och risken förknippad med den specifika tillgången. ===== SIDA 50 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .50 Noter - Koncernen NOT 17 - FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER Finansiella tillgångar värderat till upplupet anskaffningsvärde Koncernen 2025-12-31 Koncernen 2024-12-31 Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar 135 144 Likvida medel 53 406 61 209 Summa 53 541 61 353 Finansiella skulder värderat till upplupet anskaffningsvärde Koncernen 2025-12-31 Koncernen 2024-12-31 Finansiella skulder Leverantörsskulder 9 486 17 347 Upplupna kostnader 11 143 10 092 Summa 20 629 27 439 Finansiella tillgångar och skulder värderat till upplupet anskaffningsvärde överensstämmer i väsentlighet med verkligt värde. Finansiella skulder värderat till verkligt värde via resultatet Koncernen 2025-12-31 Koncernen 2024-12-31 Finansiella skulder VIllkorad tilläggsköpeskilling 8 036 7 973 Summa 8 036 7 973 Finansiella skulder värderade till verkligt värde utgörs av skuld för villkorad tilläggsköpeskilling hänförlig till TXP-förvärvet. Verkligt värde för den villkorade köpeskillingen har beräknats baserat på förväntat utfall av händelser beskrivna i avtalet, se not 24 Villkorad tilläggsköpeskilling för mer information. Verkligt värde har beräknats som det riskjusterade diskonterade nuvärdet av betalningen. Mätningen är i enlighet med nivå 3 i värderingshierarkin, vilket innebär att den är baserad på icke observerbara indata. NOT 16 - FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Koncernen 2025 Koncernen 2024 Ingående anskaffningsvärden 144 139 Lämnad deposition - - Återbetalade depositioner - - Valutaförändring -9 5 Utgående redovisat värde 135 144 Finansiella anläggningstillgångar utgörs av lämnad deposition för hyra på 93 TDKK. Den genomförda nedskrivningsprövningen resulterade inte i någon nedskrivning av de immateriella tillgångarna. I nedskrivningsprövningen har hänsyn tagits till den uppdaterade strategiska plan som fastställts av styrelsen och värdet på TXP har inte påverkats negativt av förseningar i utvecklingen av såväl den längst framskridna peptidagonisten, TXP-11 som övriga projekt i TXP-portföljen. I samband med nedskrivningsbedömningen har känslighetsanalyser utförts avseende förändringar i de mest potentiellt variabla parametrarna vilka har en betydande påverkan på beräkningen av de diskonterade kassaflödena. Parameter Basvärde Förändring (10%) Värdeökning (MUSD) Värdeminskning (MUSD) Kliniska kostnader 45 MUSD 4,5 MUSD +1,15 -0,34 Sannolikheter för att lyckas i preklinisk fas 75% 7,5% +4,05 -3,39 Toppförsäljning 1 820 MUSD 182 MUSD +2,14 -4,74 Diskonteringsränta 15% 1,5% +7,75 -6,24 En större förändring av en enskild parameter skulle kunna medföra ytterligare nedskrivning. Sammantaget är dock bedömningen att ingen nedskrivning är aktuell då de enskilda parametrarna också kan ha en positiv förändring i minst lika stor omfattning. ===== SIDA 51 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .51 Noter - Koncernen NOT 18 - FINANSIELLA RISKER Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika slags finansiella risker; kreditrisk, marknadsrisker (valutarisk, ränterisk och annan prisrisk) och likviditetsrisk. Koncernens övergripande riskhantering fokuserar på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på koncernens finansiella resultat. Koncernens finansiella transaktioner och risker hanteras centralt av moderbolaget genom koncernens CFO och CEO. Den övergripande målsättningen för finansiella risker är att tillhandahålla kostnadseffektiv finansiering och likvidhantering samt säkerställa att alla betalningsåtaganden hanteras i rätt tid. Styrelsen upprättar skriftliga principer såväl för den övergripande riskhanteringen som för specifika områden såsom kreditrisker, valutarisker, ränterisker, refinansieringsrisker, likviditetsrisker samt användning av derivatinstrument och placering av överlikviditet. Kreditrisk Kreditrisk är risken att koncernens motpart i ett finansiellt instrument inte kan fullgöra sin skyldighet och därigenom förorsaka koncernen en finansiell förlust. Koncernens exponering för kreditrisk är begränsad till kreditrisken i banktillgodohavanden i banker med kreditrating AA. Marknadsrisker Marknadsrisk är att risken för att verkligt värde på eller framtida kassaflöden från ett finansiellt instrument varierar på grund av förändringar i marknadspriser. Den marknadsrisk som påverkar koncernen utgörs av valutarisk. I dagsläget har koncernen inte några lån eller innehav som exponerar koncernen för ränterisk eller annan prisrisk. Valutarisk Valutarisk är risken för att verkligt värde eller framtida kassaflöden från ett finansiellt instrument varierar på grund av förändring i utländska valutakurser. Den främsta exponeringen härrör från koncernens inköp i utländska valutor. Denna exponering benämns transaktionsexponering. Valutarisker återfinns också i omräkningen av utländska verksamheters tillgångar och skulder till moderbolagets funktionella valuta så kallad omräkningsexponering. Transaktionsexponering Transaktionsexponeringen från kontrakterade betalningsflöden i utländsk valuta är begränsad i koncernen. Se tabellen till höger för exponering i respektive valuta. Valutaexponering 2025 (%) Rörelseintäkter Rörelsekostnader EUR - 44% DKK - 29% SEK - 19% Övriga valutor - 8% Valutaexponering 2024 (%) Rörelseintäkter Rörelsekostnader EUR - 41% DKK - 25% SEK - 24% Övriga valutor - 9% Som framgår av tabellen ovan består koncernens huvudsakliga transaktionsexponering av EUR och DKK. En 10% starkare EUR gentemot SEK skulle ha en negativ påverkan på resultatet efter skatt och eget kapital med cirka -3 779 TSEK (-4 326 TSEK). En 10% starkare DKK gentemot SEK skulle ha en negativ påverkan på resultatet efter skatt och eget kapital med cirka -2 495 TSEK (-2 601 TSEK). Omräkningsexponering Koncernen har en omräkningsexponering som uppstår vid omräkningen av utländska dotterbolags resultat och nettotillgångar till SEK. Omräkningsexponeringen på balansdagen i DKK uppgår till 29 396 TSEK (38 661 TSEK). 10% starkare SEK gentemot DKK skulle ha en negativ påverkan på eget kapital med cirka -2 940 TSEK (-3 866 TSEK). Omräkningsexponeringen på balansdagen i CHF uppgår till 8 428 TSEK (19 429 TSEK). 10% starkare SEK gentemot CHF skulle ha en negativ påverkan på eget kapital med cirka -843 TSEK (-1 943 TSEK). Koncernen har även en omräkningsexponering som uppstår vid omräkningen av utländska leverantörsskulder till SEK. Denna exponeringen uppgår per balansdagen till 2 507 TSEK (1 433 TSEK) i DKK samt 5 346 TSEK (15 148 TSEK) i EUR. En 10% starkare DKK gentemot SEK skulle ha en negativ påverkan på resultatet efter skatt och eget kapital med cirka -187 TSEK (-143 TSEK). En 10% starkare EUR gentemot SEK skulle ha en negativ påverkan på resultatet efter skatt och eget kapital med cirka -535 TSEK (-1 515 TSEK). ===== SIDA 52 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .52 Noter - Koncernen Refinansieringsrisk Med refinansieringsrisk avses risken att likvida medel inte finns tillgängliga och att finansiering bara delvis eller inte alls kan erhållas alternativt till förhöjd kostnad. Koncernen finansieras idag med nyemissioner dvs. ägarfinansering och är därmed inte utsatt för risker relaterade till extern låne finansiering. De främsta riskerna avser därför risken att inte erhålla ytterligare tillskott och investeringar från ägare. Likviditetsrisk Likviditetsrisk är risken för att koncernen får svårigheter att fullgöra sina förpliktelser som samman- hänger med finansiella skulder. Styrelsen hanterar likviditetsrisker genom att kontinuerligt följa upp kassaflödet för att reducera likviditetsrisken och säkerställa betalningsförmågan. Med tanke på att bolaget för närvarande inte har en egen intjäningsförmåga bedriver styrelsen ett långsiktigt arbete med ägare och oberoende investerare för att säkerställa att likviditet finns tillgängligt för Bolaget när behov uppstår. Koncernens kontraktsenliga och odiskonterade räntebetalningar och återbetalningar av finansiella skulder framgår av tabellen nedan. Belopp i utländsk valuta har omräknats till SEK med balansdagens kurs. Skulder har inkluderats i den period när återbetalning tidigast kan krävas. 2025-12-31 2024-12-31 Löptidsanalys <6 mån 6-12 mån >12 mån <6 mån 6-12 mån >12 mån Leverantörsskulder 9 486 - - 17 347 - - Upplupna kostnader 6 396 4 747 - 6 472 3 620 - Hantering av kapital Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den kan generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och hålla kostnaderna för kapitalet nere. Bolagets avkastningsförmåga är avhängigt kvaliteten och värdet av genererade forskningsresultat, vilket utvärderas löpande av bolagsledning och styrelse. NOT 19 - ÖVRIGA KORTFRISTIGA FORDRINGAR Koncernen 2025-12-31 Koncernen 2024-12-31 Momsfordringar 5 066 5 657 Övriga fordringar 348 300 Summa 5 415 5 958 NOT 20 - FÖRUTBETALDA KOSTNADER Koncernen 2025-12-31 Koncernen 2024-12-31 Förutbetalda kostnader forskning och utveckling 2 425 18 068 Övriga förutbetalda kostnader 2 136 298 Summa 4 562 18 366 Förutbetalda kostnader för forskning och utveckling avser förskottsbetalningar till den CRO som har huvudansvaret för den pågående studien ADVANCE. Betalningarna kostnadsförs under studiens gång och under tre månader före och efter. ===== SIDA 53 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .53 Noter - Koncernen NOT 21 - LIKVIDA MEDEL OCH KASSAFLÖDE Koncernen 2025-12-31 Koncernen 2024-12-31 Kassamedel Disponibla tillgodohavanden 53 406 61 209 Summa 53 406 61 209 Likvida medel avser banktillgodohavanden och är i huvudsak i SEK. Koncernen 2025-12-31 Koncernen 2024-12-31 Ej likvidpåverkande poster i koncernens kassaflödesanalys: Avskrivningar 628 614 Optionsprogram 1 888 10 065 Avsättningar 2 238 328 Realisationsresultat - -51 Ej realiserade valutakursdifferenser 754 -129 Summa 5 507 10 828 Avstämning av skulder från finansieringsverksamheten 2025-01-01 Kassaflöde Ej kassaflödespåverkande poster 2025-12-31 Leasingskulder 1 880 -576 -93 1 211 Summa 1 880 -576 -93 1 211 Avstämning av skulder från finansieringsverksamheten 2024-01-01 Kassaflöde Ej kassaflödespåverkande poster 2024-12-31 Leasingskulder 637 -596 -1 839 1 880 Summa 637 -596 -1 839 1 880 NOT 22 - KONCERNFÖRETAG Bolag Huvudsaklig aktivitet Land Andel 2025 Andel 2024 SynAct Pharma AB Forskning, utveckling och kommersialisering av läkemedel Sverige Moderbolag SynAct Pharma ApS Forskning och utveckling av läkemedel Danmark 100% 100% TXP Pharma AG Forskning och utveckling av läkemedel Schweiz 100% 100% ===== SIDA 54 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .54 Noter - Koncernen NOT 23 - EGET KAPITAL Aktiekapital och övriga tillskjutet kapital Antal aktier Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Per den 31 december 2023 35 570 980 4 446 646 572 Riktad emission beslutad mar 2024 5 725 484 716 46 910 Riktade emissioner beslutade nov 2024 5 191 003 649 39 727 Personaloptionsprogram - - 10 065 Pågående emission - - 19 530 Per den 31 december 2024 46 487 467 5 811 762 803 Riktad emission (Reg 2025-01-14) 2 521 451 315 - Riktad emission 2 313 125 289 35 545 Optionsinlösen 1 004 100 126 17 552 Optionsinlösen 1 004 100 126 17 552 Personaloptionsprogram - - 1 888 Per den 31 december 2025 53 330 243 6 666 835 340 Aktiekapital Samtliga aktier är fullt betalda och inga aktier är reserverade för överlåtelse. Samtliga aktier är stamaktier, ger lika rätt till kapital och medför en röst. Kvotvärdet uppgår till 0,125 kr. Inga aktier innehas av bolaget själv eller dess dotterbolag. Övrigt tillskjutet kapital Övrigt tillskjutet kapital utgörs av kapital tillskjutet av bolagets ägare, överkurs vid aktieteckning samt annan finansiering som redovisas som eget kapital. Omräkningsreserv Reserver avser i sin helhet omräkningsreserver. Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning av finansiella rapporter från utländska verksamheter. Omräkningsreserv 2025-12-31 2024-12-31 Ingående redovisat värde 18 241 15 768 Årets förändring -6 128 2 473 Utgående redovisat värde 12 113 18 241 NOT 25 - AVSÄTTNINGAR Koncernen 2025-12-31 Koncernen 2024-12-31 Avsättning sociala avgifter för aktierelaterade ersättningar 2 569 331 Summa 2 569 331 Avsättningen för sociala avgifter baseras på optionernas verkliga värde vid rapporttillfället. NOT 24 - VILLKORAD TILLÄGGSKÖPESKILLING Koncernen 2025-12-31 Koncernen 2024-12-31 Belopp vid årets ingång 7 973 7 248 Tillkommande vid rörelseförvärv - - Ändring verkligt värde 797 725 Omvärderingseffekt -734 - Utgående redovisat värde 8 036 7 973 I samband med förvärvet av TXP Pharma AG har bolaget åtagit sig att erlägga ett potentiellt framtida värde som baseras på ett antal händelser och kan maximalt uppgå till 55 MSEK: (i) positiva resultat från en fas 2a-studie (som leder till start av fas 2b eller fas 3), (ii) försäljning eller utlicensiering av ett eller flera TXPprojekt, eller (iii) försäljning av hela TXP. Villkorad tilläggsköpeskilling klassificeras som finansiell skuld vilken omvärderas till verkligt värde varje rapportperiod. Eventuella omvärderingsvinster och -förluster redovisas i koncernens resultaträkning. Verkligt värde av den förväntade regleringen av tilläggsköpeskillingen har beräknats som det riskjusterade diskonterade nuvärdet av betalningen. Den beräknade förväntade regleringen kommer att variera över tid beroende bland annat på sannolikheten för att någon av händelserna inträffar, tid till händelsen och utveckling av diskonteringsräntan. Beräkningen per 2025-12-31 är baserad på en diskonteringsränta på 10 %. Mätningen är i enlighet med nivå 3 i värderingshierarkin, vilket innebär att den är baserad på icke observerbara indata. ===== SIDA 55 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .55 Noter - Koncernen NOT 26 - UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER Koncernen 2025-12-31 Koncernen 2024-12-31 Upplupna löner och arvoden 4 747 3 620 Upplupna kostnader för forskning och utveckling 5 271 - Upplupna transaktionskostnader1 - 4 502 Övriga upplupna kostnader 1 125 1 970 Summa 11 143 10 092 1) Upplupna emissionskostnader hänförliga till de tre emissioner som genomförts i december 2024 samt de två emissioner som slutfördes i januari 2024. Ändringen för upplupna kostnader för forskning och utveckling sedan jämförelseperioden beror på reserveringar för kostnader för de pågående studierna ADVANCE, RESPIRE och START. NOT 27 - TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Förutom löner och andra ersättningar (inkluderar fakturerade) till företagsledningen, styrelsearvode, enligt bolagsstämmobeslut, till styrelsen samt koncerninterna transaktioner, har följande transaktioner skett med närstående under rapporteringsperioden. För information om ersättningar till ledande befattningshavare se not 9 - Anställda och personalkostnader. Närstående transaktioner har skett med NBCD A/S (CRO) om cirka 37,9 MSEK samt med James Knight Consulting Inc. (Jim Knight, fd. CBO) om cirka 1 151 TSEK och ResoTher Pharma om cirka 750 TSEK. Bolaget har ingått avtal med Boesen Biotech ApS angående överföring av immateriella rättigheter. Avtalet har inte inneburit några finansiella transaktioner i rapporterade perioder. Se not 28, Ställda säkerheter, eventualförpliktelser och övriga åtaganden för mer information. NOT 28 - STÄLLDA SÄKERHETER, EVENTUALFÖRPLIKTELSER OCH ÖVRIGA ÅTAGANDEN Ställda säkerheter I koncernen uppgår ställda säkerheter till 135 TSEK (144 TSEK), vilket utgörs av depositioner. Eventualförpliktelser I mars 2021 förvärvade dotterbolaget SynAct Pharma ApS rättigheterna avseende ett antal innovativa kemiska molekyler från Boesen Biotech ApS, ett bolag som kontrolleras av COO Thomas Boesen. Överlåtelsen skedde vederlagsfritt men Boesen Biotech ApS är enligt avtalet berättigad att i framtiden erhålla milstolpebetalningar respektive royalties relaterat till eventuella framsteg i Bolagets utveckling och kommersialisering av produkter som baseras på dessa rättigheter. Vid uppnådda definierade milstolpar kan Boesen Biotech ApS komma att erhålla upp till maximalt 4,5 MDKK i betalning. Vid en eventuell framtida kommersialisering av produkt där dessa IP-rättigheter används har Boesen Biotech ApS rätt till royalties uppgående till 3 % av nettoomsättningen under 10 år från lansering och med ett maximalt belopp om 500 MDKK. Då de ersättningar som kan komma att utbetalas till Boesen Biotech inte anses vara säkra eller sannolika åtaganden för SynAct redovisas de inte som en skuld (upplupen eller avsättning). Utifrån nuvarande planer kan en första milstolpebetalning som tidigast komma att belasta resultat och balansräkning under 2026 och få kassaflödeseffekt tidigast 2027. Övriga åtaganden I koncernen finns det inga övriga åtaganden. NOT 29 - HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN 9 januari 2026 Styrelsen för SynAct Pharma AB (publ) har beslutat om återköp av egna aktier 19 januari 2026 SynAct Pharmas utser Malin Wikstrand till tillförordnad CFO. 30 januari 2026 SynAct Pharma startar fas 2-studie i patienter med respiratorisk insufficiens. 6 februari 2026 SynAct Pharma har framgångsrikt uppnått rekryteringsmålet i fas 2b-studien ADVANCE. 17 februari 2026 Återköp av aktier i Synact Pharma AB. 24 februari 2026 SynAct Pharma utser Ann Kristin Led till CFO. 2 mars 2026 SynAct Pharma har genomfört en riktad nyemission av aktier om cirka 51,9 MSEK. ===== SIDA 56 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .56 Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat (TSEK) Not 2025-01-01 -2025-12-31 2024-01-01 -2024-12-31 Nettoomsättning 19 6 839 6 969 Bruttoresultat 6 839 6 969 Administrationskostnader 2,3,4,19 -19 856 -29 316 Övriga rörelsekostnader -97 -11 Rörelseresultat -13 115 -22 359 Resultat från andelar i koncernföretag 5 -82 266 -67 521 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 6 977 2 036 Räntekostnader och liknande resultatposter 7 -3 741 -2 779 Resultat från finansiella poster -85 029 -68 264 Resultat efter finansiella poster -98 144 -90 623 Skatt på årets resultat 8 - - Årets resultat -98 144 -90 623 (TSEK) Not 2025-01-01 -2025-12-31 2024-01-01 -2024-12-31 Årets resultat -98 144 -90 623 Övrigt totalresultat - - Årets totalresultat -98 144 -90 623 ===== SIDA 57 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .57 Moderbolagets balansräkning TILLGÅNGAR Not 2025-12-31 2024-12-31 Tecknat men ej inbetalt kapital - 19 845 ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 9 180 473 181 207 Summa 180 473 181 207 Summa anläggningstillgångar 180 473 181 207 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Kortfristiga fordringar Fordringar hos koncernföretag 19 11 318 9 065 Övriga kortfristiga fordringar 12 216 553 Förutbetalda kostnader 13 1 789 335 Summa 13 324 9 953 Kassa och bank 10,14 36 419 46 752 Summa omsättningstillgångar 49 743 56 705 SUMMA TILLGÅNGAR 230 217 257 757 EGET KAPITAL OCH SKULDER Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL 15 Bundet eget kapital Aktiekapital 6 666 5 811 Pågående nyemission - 315 Summa bundet eget kapital 6 666 6 126 Fritt eget kapital Överkursfond 812 125 739 588 Balanserat resultat -504 354 -413 731 Årets resultat -98 144 -90 623 Summa fritt eget kapital 209 626 235 234 Summa eget kapital 216 293 241 360 LÅNGFRISTIGA SKULDER Villkorad tilläggsköpeskilling 8 036 7 973 Övriga avsättningar 2 569 331 Summa långfristiga skulder 16 10 606 8 304 KORTFRISTIGA SKULDER Leverantörsskulder 10,11 365 684 Övriga kortfristiga skulder 264 288 Upplupna kostnader 10,11,17 2 689 7 121 Summa kortfristiga skulder 3 318 8 093 Summa skulder 13 924 16 397 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 230 217 257 757 ===== SIDA 58 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .58 Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital NOT BUNDET EGET KAPITAL FRITT EGET KAPITAL Aktie kapital Pågående nyemission Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Totalt Ingående eget kapital 2024-01-01 4 446 - 623 357 -264 203 -149 529 214 072 Omföring resultat föregående år -149 529 149 529 - Årets resultat -90 623 -90 623 Årets övrigt totalresultat - - - - - - Årets totalresultat - - - -149 529 -90 623 -240 151 Transaktioner med ägare: Personaloptionsprogram - - 10 065 - 10 065 Riktade emissioner 1 365 - 92 777 - 94 141 Emissionsutgifter - - -6 140 - -6 140 Pågående nyemission (2025-01-14) - 315 19 530 - 19 845 Summa transaktioner med ägare 1 365 315 116 231 - 117 911 Utgående eget kapital 2024-12-31 15 5 810 315 739 588 -413 731 -90 623 241 360 NOT BUNDET EGET KAPITAL FRITT EGET KAPITAL Aktie kapital Pågående nyemission Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Totalt Ingående eget kapital 2025-01-01 5 810 315 739 588 -413 731 -90 623 241 360 Omföring resultat föregående år -90 623 90 623 - Årets resultat -98 144 -98 144 Årets övrigt totalresultat - - - - - Årets totalresultat - - - -90 623 -98 144 -188 767 Transaktioner med ägare: Personaloptionsprogram - - 1 888 - - 1 888 Företrädesemission (reg 2025-01-14) 315 -315 - - - - Riktad emission 108 - 36 721 - - 36 829 Riktad emission (reg 2025-07-08) 181 - - - - 181 Optionsinlösen 251 - 35 104 - - 35 355 Emissionsutgifter - - -1 176 - - -1 176 Summa transaktioner med ägare 855 -315 72 536 - - 73 077 Utgående eget kapital 2025-12-31 15 6 666 - 812 125 -504 354 -98 144 216 293 ===== SIDA 59 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .59 Moderbolagets kassaflödesanalys (TSEK) Not 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 Den löpande verksamheten Rörelseresultat -13 115 -22 359 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 1 430 4 243 Erhållen ränta 6 - Erlagd ränta -13 -12 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -11 693 -18 128 Förändringar i rörelsekapital Förändring av rörelsefordringar -3 546 -4 525 Förändring av leverantörsskulder -319 119 Förändring av rörelseskulder -5 014 -1 471 Kassaflöde från den löpande verksamheten -20 572 -24 005 Investeringsverksamheten Lämnade tillskott och lån till dotterbolag -80 795 -61 377 Kassaflöde från investeringsverksamheten -80 795 -61 377 Finansieringsverksamheten Nyemissioner 92 210 94 141 Emissionskostnader -1 176 -6 140 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 91 034 88 001 Årets kassaflöde -10 333 2 619 Likvida medel vid årets början 46 752 44 133 Kursdifferens i likvida medel - - Likvida medel vid årets slut 14 36 419 46 752 ===== SIDA 60 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .60 Noter - Moderbolaget NOT 1 - REDOVISNINGSPRINCIPER Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 ”Redovisning för juridisk person”. Skillnaderna mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbolagets finansiella rapporter, om inte annat anges. Dotterbolag Andelar i dotterbolag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdemetoden. Innebärande att de redovisas till anskaffningsvärde minskat med eventuella nedskrivningar. Transaktionsutgifter inkluderas i det redovisade värdet för innehav i dotterbolag. Villkorade köpeskillingar värderas utifrån sannolikheten av att köpeskillingen kommer att utgå. Eventuella förändringar av avsättningen läggs på/reducerar anskaffningsvärdet. I koncernredovisningen redovisas villkorade köpeskillingar till verkligt värde med förändringar över resultatet. Finansiella tillgångar och skulder Med anledning av sambandet mellan redovisning och beskattning, tillämpas inte reglerna om finansiella instrument enligt IFRS 9 i moderbolaget som juridisk person, utan moderbolaget tillämpar i enlighet med ÅRL anskaffningsvärdemetoden, i moderbolaget värderas därmed finansiella anläggningstillgångar till anskaffningsvärde minus eventuell nedskrivning och finansiella omsättningstillgångar enligt lägsta värdets princip. Finansiella risker Finansiella risker för moderbolaget överensstämmer i all väsentlighet med vad som anges för koncernen, se koncernens not 18 – Finansiella risker. NOT 2 - ARVODE TILL REVISORER Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 KPMG Revisionsuppdraget 470 477 Annan revisionsverksamhet 124 110 Skatterådgivning - - Summa 594 587 Med revisionsuppdrag avses lagstadgad revision av årsredovisning och bokföringen samt styrelsens och VDs förvaltning samt revision utförd i enlighet med överenskommelse eller avtal. Detta inkluderar övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Annan revisionsverksamhet avses de tjänster enligt särskild överenskommelse rörande finansiella rapporter. Leasing Moderbolaget tillämpar det undantag som finns i RFR 2 för juridiska personer och redovisar samtliga leasingavtal som kostnad linjärt över leasingperioden. Koncernbidrag och aktieägartillskott Koncernen redovisar inga egenutvecklade immateriella tillgångar eftersom kriterierna enligt IAS 38 inte är uppfyllda. För att kunna bedriva utvecklingsverksamheten vidare i Danmark ger det svenska moderbolaget kapitaltillskott löpande till dotterbolaget som bedriver utvecklingsverksamheten. Under normala omständigheter skulle moderbolaget aktivera tillskottet som aktier i dotterbolag men eftersom ingen del av dessa medel aktiveras i balansräkningen kostnadsför moderbolaget tillskottet och denna kostnad redovisas som en finansiell kostnad i resultaträkningen. Ingående redovisat värde förblir oförändrat då bolagets bedömning är att inget nedskrivningsbehov föreligger. Aktierelaterade ersättningar I moderbolaget har IFRS 2-kostnader för anställda i dotterbolag redovisats mot andelar i dotterbolag och inte som personalkostnader i resultaträkningen. Dessa andelar har sedan skrivits ner och redovisas som resultat från andelar i koncernföretag. Uppställningsform för resultat- och balansräkning Resultat- och balansräkning följer ÅRL:s uppställningsform. Ingen av de ändringar som publicerats i RFR 2, bedöms ha någon väsentlig effekt på moderbolagets finansiella rapporter. ===== SIDA 61 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .61 Noter - Moderbolaget NOT 6 - ÖVRIGA RÄNTEINTÄKTER OCH LIKNANDE RESUL TATPOSTER Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Ränteintäkter från koncernföretag 351 254 Övriga ränteintäkter 2 -5 Kursdifferenser 625 1 787 Summa 977 2 036 Kursdifferenser avser utlåning från moderbolaget till dotterbolagen under året. Samtliga finansiella intäkter är hänförliga till finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. NOT 3 - LEASINGAVTAL Årets leasingkostnader för leasingavtal uppgår till 42 TSEK (69 TSEK). Framtida betalnings åtaganden per 31 december för leasingavtal fördelar sig enligt följande: Framtida minimileaseavgifter Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Inom 1 år 33 32 Mellan 1-5 år 30 74 Mer än 5 år - - Summa 63 106 NOT 4 - ANSTÄLLDA OCH PERSONALKOSTNADER För löner och ersättningar till anställda och ledande befattningshavare samt information om antal anställda, se not 9 - Anställda och personalkostnader för koncernen. NOT 5 - RESUL TAT FRÅN ANDELAR I KONCERNFÖRETAG Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Nedskrivningar av andelar i koncernföretag -82 266 -67 521 Summa -82 266 -67 521 Nedskrivning av lämnade aktieägartillskott till dotterbolag som avser att täcka Synact Pharma ApS kostnader för forskning enligt redovisningsprincipen för aktieägartillskott är 80 795 TSEK (61 377 TSEK). Aktierelaterade ersättningar har redovisats som andelar i koncernföretag enligt IFRS 2 och har sedan skrivits ner med 1 471 TSEK (6 144 TSEK). NOT 7 - RÄNTEKOSTNADER OCH LIKNANDE RESUL TATPOSTER Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Räntekostnader -811 -733 Kursdifferenser -2 930 -2 046 Summa -3 741 -2 779 Kursdifferenser avser utlåning från moderbolaget till dotterbolagen under året. Samtliga finansiella kostnader är hänförliga till finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. ===== SIDA 62 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .62 Noter - Moderbolaget NOT 8 - SKATT PÅ ÅRETS RESUL TAT Moderbolaget 2025 Moderbolaget 2024 Aktuell skatt - - Redovisad skatt - - Avstämning av effektiv skattesats Resultat före skatt -98 144 -90 623 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 20,6% (20,6%) 20 218 18 668 Skatteeffekt av: - avdragsgilla kostnader redovisade i eget kapital 242 1 265 - ej avdragsgilla kostnader -16 959 -13 930 - ej avdragsgilla intäkter - -1 - ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt -3 501 -6 002 Redovisad skatt - - Effektiv skattesats 0% 0% Moderbolaget har skattemässiga avdrag för emissionskostnader om totalt 1 176 TSEK (6 140 TSEK) som redovisas direkt i eget kapital. Någon uppskjuten skatt har inte redovisats för dessa. Det finns skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i balansräkningen uppgående till 174 649 TSEK (157 653 TSEK) och de har ingen tidsbegränsning. Uppskjutna skattefordringar har inte redovisats för dessa poster, då det inte är sannolikt att bolaget kommer att utnyttja dem för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster. NOT 9 - ANDELAR I KONCERNFÖRETAG Moderbolaget 2025-12-31 Moderbolaget 2024-12-31 Ingående anskaffningsvärden 600 957 533 436 Årets anskaffningar 1 471 6 144 Aktieägartillskott 80 795 61 377 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 683 223 600 957 Ingående nedskrivningar -419 750 -352 229 Årets nedskrivningar -82 266 -67 521 Omvärdering tilläggsköpeskilling -734 - Utgående ackumulerade nedskrivningar -502 749 -419 750 Utgående redovisat värde 180 473 181 207 Bolag / organisationsnummer / säte SynAct Pharma ApS, 344 599 75, Holte i Danmark Moderbolaget 2025-12-31 Moderbolaget 2024-12-31 Kapitalandel 100% 100% Rösträttsandel 100% 100% Antal andelar 1 000 000 1 000 000 Redovisat värde 24 419 24 419 Bolag / organisationsnummer / säte TXP Pharma AG, 271.053.235, Baar i Schweiz Moderbolaget 2025-12-31 Moderbolaget 2024-12-31 Kapitalandel 100% 100% Rösträttsandel 100% 100% Antal andelar 11 220 000 11 220 000 Redovisat värde 156,054 156 788 ===== SIDA 63 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .63 Noter - Moderbolaget NOT 11 - FINANSIELLA RISKER Moderbolaget utsätts genom sin verksamhet för olika slags finansiella risker; kreditrisk, marknadsrisker (valutarisk, ränterisk och annan prisrisk) och likviditetsrisk. För översikt av finansiella risker hänvisas till koncernens not 18 - Finansiella risker då moderbolagets finansiella risker i all väsentlighet överensstämmer med koncernens. 2025-12-31 2024-12-31 Löptidsanalys <6 mån 6-12 mån >12 mån <6 mån 6-12 mån >12 mån Leverantörsskulder 365 - - 684 - - Upplupna kostnader 556 2 133 - 5 421 1 700 - NOT 10 - FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER Finansiella tillgångar värderat till upplupet anskaffningsvärdeFinansiella tillgångar värderat till upplupet anskaffningsvärde Moderbolaget 2025-12-31 Moderbolaget 2024-12-31 Likvida medel 36 419 46 752 Summa 36 419 46 752 Finansiella skulder värderat till upplupet anskaffningsvärde Moderbolaget 2025-12-31 Moderbolaget 2024-12-31 Leverantörsskulder 365 684 Upplupna kostnader 2 689 7 121 Summa 3 054 7 805 NOT 12 - ÖVRIGA KORTFRISTIGA FORDRINGAR Moderbolaget 2025-12-31 Moderbolaget 2024-12-31 Momsfordringar 216 253 Övriga fordringar - 300 Summa 216 553 NOT 13 - FÖRUTBETALDA KOSTNADER Moderbolaget 2025-12-31 Moderbolaget 2024-12-31 Förutbetalda hyreskostnader 11 11 Övriga förutbetalda kostnader 1 778 325 Summa 1 789 335 NOT 14 - KASSA OCH BANK Moderbolaget 2025-12-31 Moderbolaget 2024-12-31 Disponibla tillgodohavanden 36 419 46 752 Summa 36 419 46 752 ===== SIDA 64 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .64 Noter - Moderbolaget NOT 16 - LÅNGFRISTIGA SKULDER Moderbolaget 2025-12-31 Moderbolaget 2024-12-31 Villkorad tilläggsköpeskilling 8 036 7 973 Övriga avsättningar 2 569 331 Summa 10 606 8 304 Villkorad tilläggsköpeskilling avser förvärvet av TXP Pharma AG, se koncernens not 24 - Villkorad tilläggsköpeskilling. Övriga avsättningar, se koncernens not 25 - Avsättningar. NOT 15 - EGET KAPITAL Per den 31 december 2025 Aktiekapitalet består av 53 330 243 (46 487 467) st aktier med ett kvotvärde om 0,125kr (0,125 kr). Alla aktier har lika rätt till bolagets vinst. Se även upplysningar i koncernens not 23 - Eget kapital. Överkursfonden avser kapital från nyemissioner som har emitterats till en kurs som överstiger kvotvärdet samt med avdrag för nyemissionskostnader. Förslag till resultatdisposition 2025-12-31 Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel (TSEK), Överkursfond 812 125 Balanserat resultat -504 354 Årets resultat -98 144 Fritt eget kapital i moderbolaget 209 626 Styrelsen föreslår att överkursfonden, balanserat resultat och årets resultat balanseras i ny räkning. Förslaget kommer att läggas fram för årsstämman den 11 juni 2026. NOT 17 - UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER Moderbolaget 2025-12-31 Moderbolaget 2024-12-31 Upplupna löner och styrelsearvoden 2 133 1 700 Upplupna transaktionskostnader - 4 502 Övriga upplupna kostnader 556 919 Summa 2 689 7 121 Upplupna transaktionskostnader, se koncernens not 26 - Upplupna kostnader. NOT 18 - STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUALFÖRPLIKTELSER För upplysning om ställda säkerheter och eventualförpliktelser i moderbolaget hänvisas till koncernens not 28 - Ställda säkerheter, eventualförpliktelser och övriga åtaganden. I moderbolaget finns inga ställda säkerheter. NOT 19 - TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Försäljning av varor/tjänster Inköp av varor/tjänster Övrigt Fordran på balansdagen Skuld på balansdagen Synact Pharma ApS 2025 6 689 3 743 - 232 175 2024 6 585 3 969 - 28 - TXP Pharma AG 2025 150 - - 11 262 - 2024 384 - - 9 036 - För information om ersättningar till ledande befattningshavare se koncernens not 9 - Anställda och personalkostnader. För information om avtal eller transaktioner med närstående parter, se koncernens not 27 - Transaktioner med närstående. NOT 20 - HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN För upplysning om händelser efter balansdagen i moderbolaget hänvisas till koncernens not 29. ===== SIDA 65 ===== Liten kapittelrubrik SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .65.65 Alternativa nyckeltal SOLIDITET Soliditet är ett finansiellt nyckeltal som visar hur stor andel av företagets totala tillgångar som finansierats med hjälp av eget kapital. De två ingående parametrarna hämtas från SynAct Pharma:s balansräkning eller rapport över finansiell ställning. Eget kapital dividerat med totala tillgångar. # TSEK Koncern 2025-12-31 Koncern 2024-12-31 Tillgångar Tecknat men ej inbetalt kapital - 19 845 Summa anläggningstillgångar 149 170 156 674 Summa omsättningstillgångar 71 348 94 001 [1] Summa tillgångar 220 518 270 520 Eget kapital och skulder [2] Summa eget kapital 170 291 214 169 Summa långfristiga skulder 28 703 27 894 Summa kortfristiga skulder 21 524 28 458 Summa skulder 50 227 56 351 Summa eget kapital och skulder 220 518 270 520 [2]/[1] Soliditet (%) 77% 79% FORSKNINGS- OCH UTVECKLINGSKOSTNADER/RÖRELSEKOSTNADER Totala kostnader för forskning och utveckling i procent av totala driftskostnader. Anger andelen av de totala rörelsekostnaderna som allokerats till FoU. Därefter indikerar den resterande delen (1 - FoU/ rörelsekostnader) andelen av totala kostnader som används för administrationsaktiviteter. # TSEK Koncern 2025-12-31 Koncern 2024-12-31 [1] Forsknings- och utvecklingskostnader -85 614 -49 312 Administrationskostnader -31 536 -40 492 Övriga rörelseintäkter/kostnader 611 -175 [2] Summa rörelsens kostnader -116 540 -89 980 [1]/[2] Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader (%) 73% 55% Användningen av alternativa nyckeltal (Alternative Performance Measures) i finansiella rapporter regleras av den Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (ESMA) i riktlinjer utgivna 2015. Med ett alternativt nyckeltal avses enligt dessa riktlinjer ett finansiellt mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden. Det är inte ett sådant finansiellt mått som definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. SynAct Pharma använder alternativa nyckeltal för att öka förståelsen av den information som ges i finansiella rapporter, både för extern analys, jämförelse och intern utvärdering. Bolaget har valt soliditet och forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader som alternativa nyckeltal i sin rapportering. Definitioner samt tabeller för härledning av dessa visas nedan. ===== SIDA 66 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .66.66 Styrelsens underskrift Undertecknade försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och koncernredovisningen har upprättats enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS, sådana de antagits av EU. Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moderföretagets och koncernens ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respektive koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Lund, 15 april 2026 Anders Kronborg Styrelseordförande Sten Scheibye Styrelseledamot Sten Sörensen Styrelseledamot Jeppe Ragnar Andersen Styrelseledamot Jeppe Øvlesen Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har lämnats den 15 april 2026 KPMG AB Linda Bengtsson Auktoriserad revisor ===== SIDA 67 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .67 Revisionsberättelse Till bolagsstämman i SynAct Pharma AB (publ), org. nr 559058-4826 RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för SynAct Pharma AB för år 2025. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 24-66 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget samt resultaträkningen och rapport över finansiell ställning för koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisions utskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Värdering av immateriella tillgångar samt moderbolagets Andelar i dotterföretag Se koncernens not 2 – Redovisningsprinciper på sida 41, not 3 – Bedömningar och uppskattningar på sida 42 samt not 15 – Immateriella anläggningstillgångar och nedskrivningstest på sidan 49 i årsredovisningen och koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av området. Beskrivning av området Koncernen redovisade per den 31 december 2025 balanserade utvecklingskostnader om 147,8 MSEK. Det redovisade värdet har varit föremål för en nedskrivningsprövning vilken innehåller både komplexitet och betydande inslag av bedömningar. Nedskrivningsprövning har gjorts för den kassagenererande enhet som har förvärvade immateriella tillgångar associerad till sig, vilket för koncernen utgörs av TXP Pharma AG. Nedskrivningsprövningen ska enligt IFRS Redovisningsstandarder genomföras enligt en viss teknik där koncernledningen måste göra framtidsbedömningar om verksamheternas både interna och externa förutsättningar och planer. Exempel på antaganden som görs är tidpunkt för potentiell kommersialisering, kostnader för den kliniska utvecklingen, sannolikhet att nå marknaden, marknadens storlek, försäljningsvolym, försäljningspris samt diskonteringsränta. Moderbolaget redovisade per den 31 december 2025 andelar i dotterföretag om 180,5 MSEK. Om det finns indikationer på väsentliga nedskrivningsbehov, till exempel om värdet på andelarna överstiger koncernmässigt värde i respektive koncernföretag, görs samma typ av prövning, med samma teknik och ingångsvärden, som sker med avseende på goodwill och andra immateriella tillgångar i koncernen. Hur området har beaktats i revisionen Vi har inspekterat utförda nedskrivningsprövningarna för att bedöma huruvida de är upprättade i enlighet med den teknik som föreskrivs. Vidare har vi inhämtat den värdering som koncernledningen har anlitat en extern värderingsspecialist för att ta fram som underlag för nedskrivningsprövningen. Vi har bedömt rimligheten i väsentliga antaganden som värderingen bygger på och stämt av mot såväl bolagets planer för utvecklingsprojektet som tillgängliga externa informationsskällor och studier. Ett annat moment i vårt arbete har varit att ta del av koncernens känslighetsanalys av värderingen för att kunna bedöma hur rimliga förändringar i koncernledningens antaganden kan påverka värderingen. Vi har också bedömt innehållet i de upplysningar om nedskrivningsprövningen som lämnas i årsredovisningen och koncernredovisningen. Finansiering Se not 3 – Bedömningar och uppskattningar på sida 42 samt beskrivningen av Finansiella risker – Likvditet, balansräkning och fortsatt drift i förvaltningsberättelsen på sidan 30 i årsredovisningen och koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av området. Beskrivning av området Koncernens verksamhet är i huvudsak fokuserad på att bedriva utveckling av i företagets ledande substanser AP1189 samt TXP-11 i kliniska utvecklingsprogram inom reumatoid artrit (RA), virus- inducerad respiratorisk insufficiens samt organsvikt. Bolagets ambition är att genomföra kliniska fas 2-studier för att sedan teckna kommersiella avtal med ett eller flera större läkemedelsbolag. Under 2025 har en fas 2-studie för AP1189 bedrivits, där den sista patienten rekryterats under 2026. ===== SIDA 68 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .68 Revisionsberättelse Koncernens fortlevnadsförmåga är beroende av att det finns tillräckligt med likvida medel och/eller tillgångar som kan omvandlas till likvida medel att tillgå för att driva verksamheten fram till dess att något av bolagets utvecklingsprojekt genererar intäkter. Koncernens likvida medel uppgick vid utgången av 2025 till 53,4 mkr. I mars 2026 avslutades en riktad nyemission som tillförde koncernen ca 52 kr före emissionskostnader. Det är styrelsens bedömning att befintligt rörelsekapital är tillräckligt för att finansiera den löpande verksamheten under en period av minst 12 månader från bokslutsdagen. Hur området har beaktats i revisionen Vi har i samband med upprättandet av de finansiella rapporterna övervägt styrelsens beslut att tillämpa fortlevnadsprincipen. Vi har inhämtat en dokumenterad bedömning av förutsättningarna för fortsatt drift. Vi har bedömt senast tillgängliga likviditetsprognos och övervägt rimligheten och stödet för de bedömningar som ligger till grund för likviditetsprognosen. Vi har diskuterat med koncernledningen hur de har fastställt sina antaganden och har övervägt dessa i vår bedömning. De nyckelområden som vi har fokuserat på i vår bedömning av kassaflödesprognosen är: • Tillgänglig likviditet; • Förväntade kassautflöden för den kvarvarande löpande verksamheten; Vi har diskuterat planer och potentiella finansieringskällor med företagsledningen och utvärderat dessa i förhållande till tillgängliga underlag och tidigare erfarenheter. Vi har också bedömt om de upplysningar som lämnats avseende finansiering är tillräckligt omfattande för att ge en rättvisande bild av bolagets situation. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1 – 23 samt sid 71 - 79. Den andra informationen består också av ersättningsrapporten som vi förväntar oss få tillgång till efter datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern- redovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncern- redovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncern- redovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: • identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. • skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. • utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. ===== SIDA 69 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .69 Revisionsberättelse • drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisions- bevisen, om huruvida det finns någon väsentlig osäkerhets faktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag och en koncern inte längre kan fortsätta verksamheten. • utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovisningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. • planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för företag eller affärsenheter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och genomgång av det revisionsarbete som utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för SynAct Pharma AB för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. ===== SIDA 70 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .70 Revisionsberättelse Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncern- redovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för SynAct Pharma AB för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalande Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till SynAct Pharma AB enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings- åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar vi de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen KPMG AB, Box 227, 201 22 , Malmö, utsågs till SynAct Pharma ABs revisor av bolagsstämman den 27 maj 2025. KPMG AB eller revisorer verksamma vid KPMG AB har varit bolagets revisor sedan 2022. Malmö det datum som framgår av vår elektroniska signatur KPMG AB Linda Bengtsson Auktoriserad revisor ===== SIDA 71 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .71 Bolagsstyrningsrapport SynAct Pharma AB (publ) (”SynAct”) är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Lund vars aktier handlas på Nasdaq Stockholm sedan den 12 juli 2022. Dessförinnan var bolagets aktie noterad på Spotlight sedan 2016. Sedan noteringen på Nasdaq Stockholm tillämpar SynAct svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”). Denna bolagsstyrningsrapport har upprättats i enlighet med reglerna i årsredovisningslagen och Koden. Bolagsstyrnings- rapporten har granskats av bolagets revisor i enlighet med bestämmelserna i årsredovisningslagen och revisorns yttrande är bifogat till rapporten. PRINCIPER FÖR BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrning avser de system genom vilka aktieägarna, direkt eller indirekt, styr SynAct. God bolagsstyrning är en väsentlig komponent i arbetet att skapa värde för SynActs aktieägare. Bolagsstyrningen i SynAct baseras på svensk lag, Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter samt Koden. Koden gäller för alla svenska bolag vars aktier är noterade på en reglerad marknad i Sverige. Bolaget har inte avvikit från någon av de regler som fastställs i Koden under året. Utöver nämnda externa regelverk finns även ett antal interna regelverk för att stödja SynActs bolagsstyrning, såsom bolagsordning, arbetsordningar för styrelsen och dess utskott, vd-instruktion och instruktion för finansiell rapportering. Vidare har SynAct också ett antal policydokument och manualer som innehåller regler och rekommendationer, vilka innehåller principer och ger vägledning i bolagets verksamhet samt för dess medarbetare. AKTIEÄGARE Den 31 december 2025 hade SynAct 15 589 aktieägare. Ytterligare information om ägarstrukturen presenteras på sidan 33. BOLAGSSTÄMMOR Årsstämman, eller i förekommande fall extra bolagsstämma, är det yttersta beslutande organet i SynAct där samtliga aktieägare är berättigade att delta. Bolagsordningen innehåller inga begränsningar i fråga om hur många röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma och inga särskilda bestämmelser om ändring av bolagsordningen. På årsstämman behandlas bolagets utveckling och beslut tas i ett antal viktiga frågor som fastställande av resultat och balansräkning, disposition av fastställt resultat, ansvarsfrihet för styrelseledamöter och verkställande direktören och val av styrelseledamöter intill nästa årsstämma. Dessutom väljer årsstämman revisor för bolaget samt beslutar om ersättning för denne. Årsstämma 2025 Årsstämman 2025 som hölls den 27 maj beslutade att fastställa resultat- och balansräkning samt koncernresultat- och koncernbalansräkning. Årsstämman beslutade även att disponera över bolagets resultat i enlighet med styrelsens förslag, bevilja ansvarsfrihet till styrelsen och verkställande direktören beviljades för räkenskapsåret 2024 och fastställde ersättning till styrelse och revisor. Årsstämman beslutade även om omval av Anders Kronborg, Sten Scheibye och Sten Sörensen samt att välja Jeppe Ragnar Andersen till ny styrelseledamot. Anders Kronborg omvaldes till styrelsens ordförande. KPMG AB omvaldes som revisor med auktoriserad revisor Linda Bengtsson som ansvarig revisor. Årsstämman beslutade att godkänna styrelsens ersättningsrapport för räkenskapsåret 2024. Vid årsstämman 2025 bemyndigades styrelsen att, vid ett eller flera tillfällen, under tiden fram till nästa årsstämma, med eller utan avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, och med eller utan bestämmelse om apport eller kvittning eller andra villkor, fatta beslut om nyemission av aktier, konvertibler och/eller teckningsoptioner. Ökningen av aktiekapitalet får motsvara en utspädning om högst 20 procent av aktiekapitalet vid den tidpunkt bemyndigandet utnyttjas första gången. Skälet till att avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt ska kunna ske är att möjliggöra för Bolaget att anskaffa rörelsekapital, genomföra förvärv av företag eller rörelsetillgångar, kunna utöka ägarbasen med ägare av strategisk betydelse samt möjliggöra emissioner till industriella partners inom ramen för partnerskap och allianser. I den mån emission sker med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt ska emissionen ske på marknadsmässiga villkor. Det fullständiga protokollet finns tillgängligt på SynActs hemsida. Extra bolagsstämma 2025 En extra bolagsstämma genomfördes 27 november där stämman beslutade om personaloptionsprogram till anställda, riktad emission av teckningsoptioner, godkännande av överlåtelse av teckningsoptioner samt bemyndigande för styrelsen att besluta om förvärv och överlåtelse av egna aktier. Årsstämma 2026 Årsstämman 2026 kommer att hållas i Stockholm torsdagen den 11 juni. Kallelse till årsstämman offentliggörs tidigast sex och senast fyra veckor före stämman. Förslag till stämman adresseras: SynAct Pharma AB, att: Legal, Scheelevägen 2, 223 63 Lund eller via e-post till legal@synactpharma.com och skickas in i god tid innan kallelse till stämman utfärdas, senast sju veckor före stämman. VALBEREDNING Valberedningen ska enligt årsstämmans beslut bestå av styrelsens ordförande som sammankallande, samt en representant för envar av bolagets tre största aktieägare per den 30 september respektive kalenderår. Valberedningen ska bereda samtliga val och arvodesförslag som blir aktuella från det att en valberedning har utsetts intill dess att en ny valberedning har utsetts. Valberedningens uppgift ska vara att inför kommande årsstämma framlägga förslag avseende val av stämmoordförande, val av styrelseordförande och övriga styrelseledamöter, beslut om styrelsearvode, uppdelat mellan ordförande, övriga ledamöter och eventuell ersättning för utskottsarbete, val av revisor och arvodering av revisorer samt principer för tillsättande av valberedningen (om valberedningen anser att gällande principer och instruktion bör uppdateras). Valberedningen inför årsstämman 2026 består av valberedningens ordförande, Niels Ankerstjerne Sloth, utsedd av Bioinvest ApS, Mark Gandrup, utsedd av Sanos ApS, Thomas Ringberg samt Anders Kronborg, styrelsens ordförande. Valberedningen ska utarbeta förslag avseende ordförande vid stämman, styrelsesammansättning och styrelsearvode. Valberedningen har haft två sammanträden, av vilka samtliga var per videolänk. ===== SIDA 72 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .72 Bolagsstyrningsrapport En viktig del i valberedningens arbete är regel 4.1 i Koden avseende mångfaldspolicy. Målet med policyn är att styrelsen ska ha en med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i övrigt ändamålsenlig sammansättning, präglad av mångsidighet och bredd avseende kompetens, erfarenhet och bakgrund samt att en jämn könsfördelning ska eftersträvas. Årsstämman 2025 beslutade att utse styrelseledamöter i enlighet med valberedningens förslag, vilket resulterade i nuvarande styrelse. Valberedningen konstaterade dock vid framtagande av sitt förslag att styrelsesammansättningen består av fyra män vilket enligt valberedningen inte överensstämmer med kravet om en jämn könsfördelning. Valberedningen noterade att de senaste tillskotten till styrelsen var män och att dess ambition är att könsfördelningen ska förbättras över tid. Koden föreskriver att bolaget senast sex månader före årsstämman ska lämna uppgift om namnen på ledamöterna i valberedningen samt, i förekommande fall, vilken ägare som ledamoten representerar. Valberedningens sammansättning inför årsstämman 2026 presenterades både som ett pressmeddelande och på SynActs hemsida den 11 december 2025. STYRELSEN OCH DESS ARBETE SynActs styrelse väljs årligen vid årsstämman för tiden intill slutet av nästa årsstämma och ska enligt bolagsordningen bestå av lägst fyra och högst åtta ledamöter. Bolagsordningen saknar särskilda bestämmelser om tillsättande eller entledigande av styrelseledamöter. Årsstämman 2025 beviljade styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet. Oberoende i förhållande till Namn Befattning Invald Bolaget och bolagsledningen Större ägare Närvaro styrelse- möten (totalt1) Anders Kronborg Styrelseordförande 2024 Nej Ja 7(7) Sten Scheibye Styrelseledamot 2024 Ja Ja 7(7) Sten Sörensen Styrelseledamot 2024 Nej Ja 7(7) Jeppe Ragnar Andersen Styrelseledamot 2025 Ja Nej 3(3) Tidigare styrelse Jeppe Øvlesen Styrelseledamot 2024 Nej Ja 4(4) ¹ Med totalt avses det antal som hållits under respektive ledamots mandatperiod. En utförligare beskrivning av styrelsen presenteras på sidan 20-21. Årsstämman 2025 beslutade att arvode till styrelsen ska utgå med 300 000 kronor till styrelsens ordförande och med 200 000 kronor till envar av övriga styrelseledamöter som inte är anställda i bolaget. Härutöver beslutades om arvode om (i) 50 000 kr till revisionsutskottets ordförande och med 25 000 kr till övriga medlemmar av revisionsutskottet och (ii) 25 000 kr till ersättningsutskottets ordförande och 15 000 kr till övriga medlemmar av ersättningsutskottet. Styrelsens arbete styrs av en arbetsordning som fastställs minst en gång per år. Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsens arbetsformer, arbetsuppgifter, beslutsordning inom bolaget, styrelsens mötesordning, ordförandens arbetsuppgifter samt arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören. Instruktion avseende ekonomisk rapportering och instruktion till verkställande direktör fastställs också minst en gång per år. Styrelsen sammanträder enligt ett årligen fastställt schema som innehåller sex ordinarie sammanträden. Utöver dessa styrelsemöten kan ytterligare styrelsemöten sammankallas för att hantera frågor som inte kan förläggas till ett ordinarie styrelsemöte. Verkställande direktören samt CFO deltar vid huvuddelen av antalet styrelsemöten. Styrelsen har under 2025 haft sex ordinarie sammanträden och sju extra sammanträden. Extrainsatta möten har i de flesta fall föranletts av större projekt, såsom finansiering och förvärv. Styrelsen har vid tre tillfällen sammanträffat med bolagets revisorer, varav vid ett tillfälle utan närvaro av verkställande direktören eller övriga personer från bolagsledningen. Bolagets f.d. CFO, Björn Westberg har fungerat som styrelsens sekreterare. Fasta punkter på styrelsemötena har varit uppföljning av verksamheten mot budget och strategisk plan. Därutöver har styrelsen behandlat och beslutat i frågor rörande forskning och utveckling, finansiering, immateriella rättigheter, strategisk inriktning och planering, budget, väsentliga avtal, revision, finansiell rapportering samt kompensationsfrågor. Styrelsen genomför en årlig strukturerad utvärdering av styrelsen och verkställande direktören och resultatet av denna delas med valberedningen. Utvärderingen genomförs i syfte att utveckla styrelsens arbetsformer och effektivitet. Utvärderingen består av ett frågeformulär som besvaras av ledamöterna, varefter svaren sammanställs och presenteras för styrelsen och därefter för valberedningen genom styrelseordförandens försorg. ERSÄTTNINGSUTSKOTT Styrelsens ersättningsutskott har bestått av Sten Scheibye (ordförande) och Sten Sörensen. Samtliga ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och Sten Scheibye är oberoende i förhållande till bolagsledningen. Arbetet regleras i arbetsordningen för utskottet och innefattar att behandla och besluta i frågor avseende ersättningar och förmåner till ledande befattningshavare. Arbetet innefattar vidare att bereda andra ersättningsfrågor som är av stor vikt, till exempel incitamentsprogram. Därtill ingår uppgiften att följa och utvärdera pågående och under året avslutade program för rörliga ersättningar till bolagsledningen och att följa och utvärdera tillämpningen av under året gällande riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottet rapporterar till styrelsen. Utskottet har under 2025 haft två möten. ===== SIDA 73 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .73 Bolagsstyrningsrapport Namn Befattning Närvaro möten (totalt1) Sten Scheibye Ordförande 2(2) Sten Sörensen Medlem 2(2) ¹ Med totalt avses antal möjliga möten som en medlem kunnat närvara. REVISIONSUTSKOTT Styrelsens revisionsutskott har bestått av utskottets ordförande Anders Kronborg och Sten Scheibye. Samtliga ledamöter är oberoende till bolaget och Sten Scheibye är oberoende till bolagsledningen. Revisionsutskottets ledamöter har erforderlig redovisningskompetens. Revisionsutskottet, vars arbete regleras i enlighet med arbetsordningen för utskottet, har som uppgift att för styrelsen förbereda frågor rörande revisionsupphandling och arvode, följa upp revisorernas arbete och bolagets interna kontrollsystem, följa upp aktuell riskbild, följa upp extern revision och bolagets finansiella information, bereda delårsrapporter samt bolagets årsredovisning, bereda och följa upp frågor rörande finansiering, bereda fastställande och revision av finanspolicy samt andra frågor som styrelsen uppdrar åt utskottet att förbereda. CFO deltar som föredragande och även VD deltar på en del av utskottets möten. Revisionsutskottet rapporterar till styrelsen. Utskottet har under 2025 haft fyra möten, bolagets revisorer har närvarat vid två av dessa. NamnNamn BefattningBefattning Närvaro möten (totaltNärvaro möten (totalt11)) Anders Kronborg Ordförande 4(4) Sten Scheibye Medlem 4(4) ¹ Med totalt avses antal möjliga möten som en medlem kunnat närvara. REVISORER Enligt bolagsordningen ska SynAct utse en eller två revisorer, med eller utan suppleanter, eller ett registrerat revisionsbolag. Vid årsstämman 2025 valdes fortsatt KPMG AB som revisorer med Linda Bengtsson som huvudansvarig revisor. KONCERNLEDNING Verkställande direktören ansvarar för den löpande förvaltningen av bolaget. Verkställande direktören, och under dennes ledning övriga medlemmar i ledningsgruppen, ansvarar för den samlade affärsverksamheten och den dagliga ledningen. Verkställande direktören rapporterar regelbundet till styrelsen om bolagets affärsverksamhet, finansiella resultat och andra för bolaget relevanta frågor. Vid ett styrelsemöte per år utvärderar styrelsen verkställande direktören, varvid ingen från bolagsledningen närvarar. Verkställande direktören och den övriga koncernledningen presenteras på sidan 22-23. ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare antogs vid årsstämman 2025 och styrelsen har inte föreslagit någon ändring av riktlinjerna inför årsstämman 2026. Principerna innebär huvudsakligen att det för bolagsledningen ska tillämpas marknads- och konkurrensmässiga löner och övriga anställningsvillkor. Utöver fast årslön kan ledningen även erhålla rörlig lön, vilken ska vara begränsad till 50 % av den fasta lönen och baserad huvudsakligen på tekniska och kommersiella milstolpar inom de egna läkemedelsprojekten. Utöver fast och rörlig lön ska bolaget kunna erbjuda pensionsförmåner. Ersättning i form av optioner eller andra aktierelaterade incitamentsprogram som beslutas av bolagsstämma täcks inte av riktlinjerna. De fullständiga principerna framgår av förvaltningsberättelsen på sidorna 31-32. Till verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare utgick lön och annan ersättning för räkenskapsåret 2025 i enlighet med vad som anges i not 9 till koncernens finansiella rapporter. BOLAGETS SYSTEM FÖR INTERN KONTROLL OCH RISKHANTERING AVSEENDE DEN FINANSIELLA RAPPORTERINGEN FÖR RÄKENSKAPSÅRET 2025 Styrelsen ansvarar enligt aktiebolagslagen och Koden för den interna kontrollen. Denna beskrivning har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen 6 kap. 6 §, och beskriver därmed bolagets system och rutiner för intern kontroll i samband med den finansiella rapporteringen. Intern kontroll och riskhantering avseende finansiell rapportering är en process som utformats av styrelsen i syfte att ge styrelsen, ledningen och övriga berörda inom organisationen en rimlig försäkran avseende tillförlitligheten i den externa finansiella rapporteringen och huruvida de finansiella rapporterna är framtagna i överensstämmelse med god redovisningssed, tillämpliga lagar och förordningar samt övriga krav på noterade bolag. Den interna kontrollens övergripande syfte är att i rimlig grad säkerställa att Bolagets operativa strategier och mål följs upp och att ägarnas investering skyddas. Den interna kontrollen ska vidare säkerställa att den externa finansiella rapporteringen med rimlig säkerhet är tillförlitlig och upprättad i överensstämmelse med god redovisningssed, att tillämpliga lagar och förordningar följs samt att krav på noterade bolag efterlevs. Kontrollmiljön utgör basen för den interna kontrollen som även omfattar riskbedömning, kontrollaktiviteter, information och kommunikation samt uppföljning. Nämnda komponenter beskrivs närmare nedan. ===== SIDA 74 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .74 Bolagsstyrningsrapport Kontrollmiljö Bolagets övergripande kontrollmiljö följer Nasdaqs vägledning för intern kontroll och principerna för intern kontroll som definierats i det så kallade COSO-ramverket1 . Styrelsen har det övergripande ansvaret för den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen. I syfte att skapa och vidmakthålla en fungerande kontrollmiljö har styrelsen antagit ett antal policys och styrdokument som reglerar den finansiella rapporteringen. Dessa utgörs huvudsakligen av styrelsens arbetsordning, instruktioner för den verkställande direktören, instruktioner för av styrelsen inrättade utskott och instruktioner för finansiell rapportering. Styrelsen har också antagit en särskild policy för intern kontroll, en attestordning samt en finanspolicy. Bolaget har även en ekonomihandbok som innehåller principer, riktlinjer och processbeskrivningar för redovisning och finansiell rapportering. Styrelsen har vidare inrättat ett revisionsutskott som har som huvudsaklig uppgift att övervaka bolagets finansiella rapportering, att övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll, internrevision (i den mån sådan funktion inrättas) och riskhantering, samt att granska och övervaka revisorns opartiskhet och självständighet. Ansvaret för det dagliga arbetet med att upprätthålla kontrollmiljön åvilar primärt bolagets CFO som rapporterar löpande till styrelsen i enlighet med fastställda instruktioner. Förutom den interna uppföljningen och rapporteringen, rapporterar SynActs externa revisorer under verksamhetsåret till den verkställande direktören och till styrelsen. Revisorernas rapportering ger styrelsen en god uppfattning och ett tillförlitligt underlag avseende den finansiella rapporteringen i årsredovisningen. Riskbedömning och kontrollaktiviteter I riskbedömningen ingår att identifiera och utvärdera risken för väsentliga fel i bolagets verksamhetsprocesser, vilket bland annat omfattar redovisningen och rapporteringen på koncern- och dotterbolagsnivå, personal- och lönehantering, med mera. Riskbedömning görs löpande och enligt fastställda riktlinjer med fokus på bolagets väsentliga verksamhetsprocesser. Inom styrelsen ansvarar primärt revisionsutskottet för att löpande utvärdera bolagets risksituation varefter styrelsen gör en årlig genomgång av risksituationen. Kontrollaktiviteter har utformats för att hantera de risker som styrelsen och företagsledningen anser är betydande för den operativa verksamheten, efterlevnaden av lagar och regelverk samt för den finansiella rapporteringen. Definierade beslutsprocedurer, inklusive attestinstruktioner är etablerade för till exempel investeringar och tecknande av avtal. Där så är lämpligt har automatiska kontroller speciellt relaterade till den finansiella rapporteringen etablerats. Flertalet kontrollaktiviteter är integrerade i SynActs nyckelprocesser, såsom investeringar, leverantörskontrakt och inköp. Särskilda kontroller finns i IT-system relaterade till de processer som påverkar den finansiella rapporteringen. Information och kommunikation De viktigaste styrdokumenten avseende den finansiella rapporteringen uppdateras kontinuerligt och kommuniceras till organisationen. Informationskanaler är etablerade för att så effektivt som möjligt kommuniceras till berörda medarbetare. SynAct har även en informationspolicy avseende såväl intern som extern kommunikation. Uppföljning Efterlevnaden och effektiviteten i de interna kontrollerna följs upp löpande genom självutvärdering. Verkställande direktören ser till att styrelsen löpande erhåller rapportering om utvecklingen av SynActs verksamhet, däribland utvecklingen av bolagets resultat och ställning, samt information om viktiga händelser, såsom utvecklingen i enskilda projekt. Verkställande direktören avrapporterar också dessa frågor på varje styrelsemöte. Styrelsen och revisionsutskottet går igenom årsredovisning och kvartalsrapporter och genomför finansiella utvärderingar i enlighet med fastställd plan. Revisionsutskottet följer upp den finansiella rapporteringen samt andra närliggande frågor och diskuterar regelbundet dessa frågor med de externa revisorerna. Självutvärderingen av de interna kontrollerna rapporteras till revisionsutskottet samt styrelsen. Internrevision SynAct har utarbetade styr- och internkontrollsystem vars efterlevnad följs upp regelbundet på olika nivåer inom bolaget. Styrelsen har mot den bakgrunden bedömt att det i nuläget inte finns något behov att inrätta en särskild granskningsfunktion. Denna bedömning omprövas årligen av styrelsen. Lund den 15 april 2026 Styrelsen 1. Committee of Sponsoring Organizations (COSO) Internal Control Integrated Framework (May 2013). ===== SIDA 75 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .75 Bolagsstyrningsrapport REVISORS YTTRANDE OM BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN Till bolagsstämman i SynAct Pharma AB (publ), org. nr 559058-4826 Uppdrag och ansvarsfördelning Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för år 2025 på sidorna 71 - 74 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Granskningens inriktning och omfattning Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. Uttalande En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningen och koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Malmö den 15 april 2026 KPMG AB Linda Bengtsson Auktoriserad revisor ===== SIDA 76 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .76 Ordlista ACE-HÄMMARE En grupp läkemedel som sänker blodtrycket genom att hämma enzymet angiotensinkonverterande enzym (ACE). ADVANCE Pågående klinisk fas 2b-studie på nydiagnostiserade patienter med naiv reumatoid artrit som kännetecknas av hög sjukdomsaktivitet inklusive tecken på systemisk inflammation och som är lämpliga för behandling med metotrexat (MTX). I studien testas 3 doser av resomelagon (AP1189) jämfört med placebo (n=240) som ges en gång dagligen i 12 veckor i kombination med standardiserad MTX-behandling. Syftet är att identifiera kliniskt aktiva doser av resomelagon som ska tas med i klinisk fas 3-utveckling. Den primära effektavläsningen, fastställd i enlighet med US-FDA:s rekommendation för fas 2-dosintervallstudier, är förändringar i den kliniska poängen DAS28-CRP jämfört med placebobehandling. Studien genomförs på mer än 30 kliniker i Europa och USA med målet att den sista patienten ska vara doserad under Q4 2025. AGONIST En agonist är en substans som aktiverar en receptor för att producera ett biologiskt svar. Receptorer är cellulära proteiner vars aktivering får cellen att modifiera vad den för närvarande gör. Däremot blockerar en antagonist agonistens verkan, medan en omvänd agonist orsakar en verkan som är motsatt agonistens. ANGIOTENSIN Ett peptidhormon som är viktigt för kroppens blodtrycksreglering. APM Alternativa nyckeltal (Alternative Performance Measures). Med ett alternativt nyckeltal avses ett finansiellt mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden. Det är inte ett sådant finansiellt mått som definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. ARBOVIRALA INFEKTIONER Infektioner på grund av virusinfektion efter myggbett. Exempel på arbovirus är Denguevirus, Chikungunyavirus, Zikavirus och Nilfebervirus. Arbovirusinfektioner är vanligare i tropiska och subtropiska klimat men har på senare år spridit sig även till Europa och USA där myggorna har blivit endemiska. En viktig orsak till spridningen av viruset är med största sannolikhet den globala uppvärmningen. AUTOIMMUN SJUKDOM Autoimmuna sjukdomar är ett samlingsnamn för olika sjukdomar där kroppens immunförsvar angriper den egna vävnadens celler. BAP Förgrenade aminosyraprober (Branched Amino Acid Probes) är en patentskyddad teknologi, som förbättrar peptiders egenskaper, utvecklad av TXP Pharma för modifiering av terapeutiska peptider. BEGIN BEGIN-studien var en multi-center, två-delad, dubbelblind, placebo- kontrollerad studie, i vilken två doser av resomelagon (50 mg och 100 mg oralt administrerat en gång per dag) utvärderades mot placebo som tilläggsbehandling till metotrexat i patienter som nydebuterat med akut, aktiv RA. Studiens primära effektmål var reduktion av sjukdomsaktivitet från hög (definierat som klinisk sjukdomsaktivitet >22) till moderat eller låg aktivitet under den fyra veckor långa behandlingsperioden. Nyckeldata från studien presenterades den 30 november 2021. cAMP cAMP, eller cykliskt adenosinmonofosfat, är en adeninbaserad (kvävebaserad), cyklisk nukleotid (molekylär byggsten) som deltar i bildandet av DNA och RNA, genom att fungera som sekundär budbärare åt flera signalsubstanser och hormoner och dessas receptorer, inuti cellerna. CMC CMC är en akronym för kemi, tillverkning och kontroller som är avgörande aktiviteter vid utveckling av nya läkemedelsprodukter. Utöver själva processerna hänvisar CMC också till praxis och specifikationer som måste följas och uppfyllas för att säkerställa produktsäkerhet och överensstämmelse mellan batcherna. DMARD Sjukdomsmodifierande läkemedel är en kategori av annars obesläktade läkemedel som definieras av sin användning vid reumatoid artrit och andra reumatiska sjukdomar. Termen finner ofta sin mening i motsats till icke-steroida antiinflammatoriska läkemedel och steroider. Termen överlappar med antireumatika, men de två termerna är inte synonymer. ESMA Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (European Securities and Markets Authority). EXPAND EXPAND-studien (SynAct-CS007) var en multicenter, randomiserad, dubbelblind, placebokontrollerad, 12-veckors studie på MTX- naiva patienter med högaktiv RA (Clinical Disease Activity Score (CDAI) > 22). I EXPAND randomiserades 120 RA-patienter med hög sjukdomsaktivitet (CDAI > 22) till behandling med resomelagon 100 mg en gång dagligen eller placebo i 12 veckor i kombination med metotrexatbehandling. Den övergripande slutsatsen från studien var att resomelagon tolererades väl, men inga behandlingseffekter jämfört med placebobehandling observerades. I den andel patienter (ca 50 av de rekryterade patienterna) som var nydiagnostiserade och med tecken på systemisk inflammation, dvs. patienter som uppvisade dåliga prognosparametrar, var dock svarsfrekvensen på behandling signifikant ökad hos de resomelagon som behandlades jämfört med placebobehandling. Detta tillsammans med jämförbara fynd i BEGIN-studien, den första studien av resomelagon vid RA, stödjer den fortsatta utvecklingen av resomelagon i ADVANCE- studien. FARMAKOKINETIK Farmakokinetik är läran om läkemedels omsättning i kroppen, det vill säga om hur halterna av ett läkemedel i kroppen förändras genom absorption, distribution (fördelning), metabolism och exkretion. FDA United States Food and Drug Administration (FDA eller USFDA) är USA:s livsmedels- och läkemedelsmyndighet med ansvar för mat (för människor och djur), kosttillskott, läkemedel (för människor och djur), kosmetika, medicinsk utrustning (för människor och djur), radioaktivt strålande utrustning samt blodprodukter. HYPERINFLAMMATION Förvärrad inflammatorisk respons i kroppen och/eller i organ/ vävnader. Hyperinflammatoriska reaktioner ses sekundärt till infektioner eller som svar på större operationer, allvarliga blödningar eller trauman. Vid förekomst kan hyperinflammation utvecklas till vävnads- och/eller organdysfunktion och i de allvarligaste fallen vid systemiskt inflammatoriskt responssyndrom (SIRS) med multiorgansvikt. Det finns för närvarande ingen behandling för att kontrollera hyperinflammatoriska reaktioner på ett kontrollerat sätt. ===== SIDA 77 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .77 Ordlista HYPERKOLESTEROLEMI Hyperkolesterolemi är ett patologiskt tillstånd av alltför höga nivåer kolesterol i blodet. IMN Idiopatisk membranös nefropati är en autoimmun sjukdom där membranen i glomerulus attackeras av genererade autoantikroppar, vilket resulterar i progressiv försämring av njurarnas funktion. IND-ANSÖKAN (ENG. INVESTIGATIONAL NEW DRUG APPLICATION) En ansökan till FDA som måste inlämnas och godkännas innan ett läkemedel kan få prövas på människor, s.k. tillståndsansökan för läkemedelsprövning. KLINISK STUDIE Kliniska studier görs för att testa effekt och säkerhet hos nya läkemedel, diagnostiska tester, produkter eller behandlingar. Innan studier på människor påbörjas har tester redan gjorts på flera olika sätt i laboratorieförsök och i djurstudier. Kliniska studier genomförs både med friska frivilliga och individer med den sjukdom som studeras. KONTRAKTSFORSKNINGSORGANISATION (CRO) Inom life science industrin är en kontraktsforskningsorganisation (CRO) ett företag som tillhandahåller stöd till läkemedels-, bioteknik- och medicinteknisk industri i form av forskningstjänster utlagda på kontrakt. En CRO kan tillhandahålla sådana tjänster som biofarmaceutisk utveckling, utveckling av biologiska analyser, kommersialisering, klinisk utveckling, ledning av kliniska studier, säkerhetsövervakning, resultatforskning och s.k. real world evidence studier. MELANOKORTIN Melanokortin är ett kroppseget hormon som verkar genom att aktivera specifika melanokortin-receptorer på cellytan av vissa vita blodkroppar. MELANOKORTINRECEPTORER När dessa receptorer aktiveras startar processer i kroppen som leder till minskad frisättning av pro-inflammatoriska mediatorer (bromsad inflammation) och stimulering av läkningsprocesser (avdöda celler och cellrester städas bort och vävnaden läker). METOTREXAT (MTX) Metotrexat är en folsyraantagonist som hör till gruppen cytostatika. Idag används den vid reumatoid artrit, psoriasis och Crohns sjukdom som sjukdomsmodifierande läkemedel men kan även användas som cancerbehandling. NEFROTISKT SYNDROM (NS) Nefrotiskt syndrom är ett syndrom (en samling symtom) till följd av en förändring i njurarna. ORGANSVIKT Organsvikt avser en fysiologisk process där ett organ slutar att fungera normalt. PEPTID En peptid är en molekyl som består av en kedja av aminosyror (även kallade monopeptider) som sitter ihop med peptidbindningar till en kort kedja. Peptider skiljer sig från proteiner enbart genom att de är mindre. Peptider förekommer naturligt i kroppen, men kan också framställas på syntetisk väg. pERK-SIGNALVÄGEN pERK-signalvägen, även kallad MAPK/ERK-signalvägen, är en kedja av proteiner i cellen som kommunicerar en signal från en receptor på cellens yta till DNA som finns i cellens kärna. RA Reumatoid artrit, även kallad ledgångsreumatism, är en autoimmun sjukdom som kännetecknas av kronisk inflammation (artrit) och smärta (artralgi) i kroppens leder. Inflammationen har stark förmåga att bryta ned brosk, intilliggande ben, senor och artärer. RESOLVE RESOLVE-studien (SynAct-CS006) sattes upp under en USIND för att utvärdera potentialen för resomelagon hos så kallade DMARD- IR-patienter, det vill säga RA-patienter som hade otillräckligt svar på första linjens behandling definierad som metotrexat inklusive samtidig administrering av glukokortikoider. Studien var upplagd i två delar, som randomiserade, dubbelblinda, placebokontrollerade multicenterstudier. Del A var en 4-veckors dosintervallstudie som testade 3 doser av resomelagon jämfört med placebo. Det primära syftet med del A var att identifiera genomförbara doser för del B av studien. Del B planerades som randomiserade, dubbelblinda, placebokontrollerade multicenterstudier som testade upp till tre doser av resomelagon jämfört med placebo hos DMARD-IR-patienter. Eftersom utfallet av del A inte var entydigt med avseende på dosrespons och effekt i förhållande till placebobehandling beslutades det att inte inleda del B. Orsaken till de ofullständiga resultaten i del A kan sannolikt tillskrivas den korta behandlingsperioden (4 veckor) och det faktum att endast en bråkdel, färre än 105 av patienterna hade behandlats med metotrexat i mindre än 12 månader, med en fraktion som inte hade titrerats optimalt med metotrexat. SynAct Pharma har beslutat att skjuta upp den fortsatta utvecklingen i RA DMARD-IR-patienter till en senare tidpunkt. RESOMELAGON (AP1189) Verkningsmekanismen för SynAct Pharmas ledande läkemedelskandidat resomelagon är främjande av inflammations¬resolution genom selektiv aktivering av melanokortinreceptorerna 1 och 3. Dessa receptorer finns på alla immunceller, inklusive makrofager och neutrofiler. Aktivering av dessa receptorer leder till två direkta anti-inflammatoriska effekter: den påverkar dessa celler till att producera färre inflammationsdrivande molekyler och förmår också ändra dem till att påbörja uppstädning av inflammationen, även känt som efferocytosis (J Immun 2015, 194:3381-3388). Denna process har visat sig vara effektiv i modeller av inflammatoriska och auto-immuna sjukdomar och den kliniska potentialen testas i kliniska program på patienter med reumatoid artrit (RA), nefrotiskt syndrom (NS) och Covid-19. Säkerheten och effekten av resomelagon har inte granskats av någon tillsynsmyndighet globalt. RESOVIR RESOVIR (Resolution Therapy for Viral Inflammation Research) är ett vetenskapligt och kliniskt samarbete mellan professor Mauro Teixeira, MD, PhD, Universidade Federal de Minas, Belo Horizonte, Brasilien, Professor Mauro Perretti, PhD William Heavy Research Institute, Barts och London School of Medicine, Queen Mary University, London, Storbritannien och SynAct. Syftet med RESOVIR- samarbetet är att undersöka användbarheten av resolutionsterapi för att lösa den cytokinstorminflammation som är förknippad med betydande virusinfektioner. RESPIRATORISK INSUFFICIENS Innebär att andningen inte fungerar som den ska, vilket leder till syrebrist. ===== SIDA 78 ===== SynAct Pharma AB - Årsredovisning 2025 .78 Finansiell kalender och bolagsinformation FINANSIELL KALENDER Delårsrapport 1, 2026 2026-05-27 Årsstämma 2026 2026-06-11 Halvårsrapport, 2026 2026-08-20 Delårsrapport 3, 2026 2026-11-03 Frågor gällande årsredovisningen kan ställas till CFO, Ann Kristin Led via e-post investor.relations@synactpharma.com. BOLAGSINFORMATION SYNACT PHARMA AB – MODERBOLAG Firmanamn SynAct Pharma AB Handelsbeteckning/kortnamn SynAct Pharma/SYNACT. Aktierna är föremål för handel på Nasdaq Stockholm. ISIN-kod Aktiens ISIN-kod är SE0008241491. LEI-kod 549300RRYIEFEQ72N546 Säte och hemvist Skåne län, Lunds kommun, Sverige Organisationsnummer 559058-4826 Datum för bolagsbildning 2016-04-12 Datum när bolag startade sin verksamhet 2016-04-12 Land för bolagsbildning Sverige Juridisk form Publikt aktiebolag Lagstiftning Svensk rätt och svenska aktiebolagslagen Adress Scheelevägen 2, 223 63 Lund, Sverige Telefon +46 10 300 10 23 Hemsida www.synactpharma.se Revisor KPMG AB (Box 227, 201 22 Malmö), huvudansvarig revisor Linda Bengtsson. SYNACT PHARMA APS – DOTTERBOLAG Land för bolagsbildning och verksamhet Danmark CVR-nummer (Organisationsnummer) 34459975 Säte och hemvist Holte, Rudersdals kommun, Danmark Ägande (moderbolag) 100 procent TXP PHARMA AG – DOTTERBOLAG Land för bolagsbildning och verksamhet Schweiz Firmen-nummer (Organisationsnummer) CHE-271.053.235 Säte och hemvist Baar, Zug kanton, Schweiz Ägande (moderbolag) 100 procent ===== SIDA 79 ===== 2025 SynAct Pharma AB Scheelevägen 2, 223 63 Lund, Sverige +46 10 300 10 23 www.synactpharma.se