FULLTEXT DEL 2 AV 4
Årsredovisning 2025
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Förvaltningsberättelse Fem år i sammandrag
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 69
direktören) kan erhålla en rörlig ersättning kopplad till av styrel-
sen fastställda operationella mål (målbonus). Målbonusen kan
för den verkställande direktören uppgå till maximalt 50 procent
av den årliga fasta lönen och för övriga ledande befattningsha-
vare uppgå till maximalt 40 procent av den årliga fasta lönen.
Ersättningar enligt bolagets milstolpsbaserade belöningspro-
gram räknas inte in i maxbeloppet för målbonusen.
Utöver målbonusen ska styrelsen ha möjlighet att besluta
om ytterligare rörlig ersättning till ledande befattningshavare
vid extraordinära prestationer eller arbetsinsatser som inne-
bär att de operationella målen överträffas. Den totala rörliga
ersättningen (exklusive ersättning enligt bolagets milstolps-
baserade belöningsprogram) kan uppgå till maximalt 150
procent av den årliga fasta lönen för verkställande direktören
och till maximalt 80 procent av den årliga fasta lönen för
övriga ledande befattningshavare.
I övrigt görs vissa redaktionella ändringar. Det fullständiga
förslaget till uppdaterade ersättningsriktlinjer kommer att
framgå av kallelsen till årsstämman.
LÅNGSIKTIGT INCITAMENTSPROGRAM
BioArctic har fyra pågående långsiktiga incitamentspro-
gram som beslutades på årsstämman, personaloptionspro-
gram 2019/2028, aktierättsprogram 2023/2026, aktierätts-
program 2024/2027 samt aktierättsprogram 2025/2028.
Incitamentsprogrammen riktar sig till bolagets ledande
befattningshavare, forskare och övrig personal, se sidan 92 för
mer information. Syftet med incitamentsprogrammen är att
uppmuntra till ett brett aktieägande bland BioArctics anställda,
underlätta rekrytering, behålla kompetenta medarbetare samt
höja måluppfyllelsen och motivationen hos bolagets anställda.
BELÖNINGSPROGRAM
BioArctic har ett belöningsprogram som är kopplat till bola-
gets Alzheimerprojekt. Belöningsprogrammet omfattar samt-
liga tillsvidareanställda exklusive grundare. Utbetalning av
rörlig ersättning sker när bolaget uppnår vissa mål som bland
annat är kopplade till regulatoriska- och försäljningsrelaterade
milstolpar. Se även not 7.
===== SIDA 70 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Förvaltningsberättelse Fem år i sammandrag
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 70
HÅLLBARHET OCH SOCIALT ANSVAR
BioArctics tydligaste och viktigaste bidrag till en global hållbar
framtid ligger i innovation och utveckling av säkra och effek-
tiva läkemedel mot sjukdomar i det centrala nervsystemet. För
att möjliggöra framgångsrik innovation inser BioArctic vikten
av att vara en god arbetsgivare och bedriva ansvarsfull forsk-
ning av högsta kvalitet. Företagets arbete med externa partner
ska bidra till att värdet av bolagets forskning når ännu fler
patienter och därmed sprider tillgången till företagets innova-
tioner världen över. Dessa värden sammanfattar BioArctic med
begreppet Hållbar innovation.
BioArctic eftersträvar att integrera ekonomisk och miljö-
mässig hållbarhet på alla nivåer i verksamheten, att löpande
utveckla bolagets processer, kvalitetssystem och arbetsmiljö
samt att vidta åtgärder för att förebygga miljöpåverkan från
den egna verksamheten. Förväntad transparens inom hållbar-
hetsområdet, företagets tillväxt och de förberedelser som pågår
för att kunna sälja lecanemab i Norden bidrar till att utveckla
BioArctics hållbarhetsarbete. Att BioArctic uppfyller rådande
lagstiftning och visar ansvar sammanfattas med begreppet
Hållbart företagande.
BioArctic har beaktat den kommande CSRD-lagstiftningen
(Corporate Sustainability Reporting Directive) även om bola-
get ännu inte omfattas av lagstiftningen, och genomfört arbete
med en dubbel väsentlighetsanalys för att identifiera områ-
den för redovisning och rapportering under kommande år.
Hållbarhetsarbetet har integrerats i styrelsens årshjul och ett
antal policys har uppdaterats och implementerats.
Bolagets hållbarhetsmål har implementerats utifrån strategin
Hållbar innovation och Hållbart företagande. BioArctic redovi-
sar nyckeltal och har implementerat mätbara mål inom ramen
för miljö, medarbetarskap, arbetsmiljö, etik och utveckling,
vilka redovisas i hållbarhetsrapporten (se sidorna 135-178).
AKTIEKAPITAL OCH ÄGARFÖRHÅLLANDEN
BioArctics B-aktie (BIOA B) är noterad på Nasdaq Stockholm
Large Cap. Börsvärdet uppgick till 27,6 miljarder kronor
(17,6) vid årets slut. BioArctics B-aktie steg under året med 57
procent. Aktiekapitalet vid slutet av året uppgick till 1 772 829
kronor och var fördelat på 88 641 485 aktier, varav 14 399 996
aktier var icke marknadsnoterade A-aktier, och 74 241 489
noterade B-aktier. Antalet B-aktier i bolaget ökade under året
med 252 450 aktier till följd av teckning av aktier av deltagare
i personaloptionsprogrammet 2019/2028. A-aktien har ett
röstvärde om tio röster per aktie medan B-aktien har ett värde
om en röst per aktie. Kvotvärdet per aktie är 0,02 kronor. Vid
utgången av 2025 hade BioArctic 26 610 (23 833) aktieägare.
BioArctics tio största aktieägare ägde aktier som motsvarade
72,0 procent (77,3) av kapitalet och 88,6 procent (90,8) av
rösterna. BioArctics A-aktier ägs av Demban AB och Ackelsta
AB, som i sin tur ägs av grundarna av BioArctic. Demban AB
(Lars Lannfelt) ägde 48,5 procent av rösterna och 31,8 procent
av kapitalet och Ackelsta AB (Pär Gellerfors) ägde 31,9 procent
av rösterna och 20,0 procent av kapitalet.
HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN
För väsentliga händelser efter balansdagen se not 30.
FRAMTIDSUTSIKTER
Som en konsekvens av godkännandet av Leqembi är bedöm-
ningen att bolagets framtida intäktsgenerering är mycket god.
Den globala lanseringen av läkemedlet pågår, vilket kommer
bidra till successivt ökande intäkter. Rörelsens kostnader för
verksamhetsåret 2026 förväntas öka till följd av den längre
framskridna egna projektportföljen. BioArctic har en affärsmo-
dell som innebär att bolagets intäkter och resultat i huvudsak
baseras på milstolpsersättningar, royaltyintäkter och intäkter
från co-promotionavtal. Samtliga BioArctics läkemedelsområ-
den såsom Alzheimers sjukdom, Parkinsons sjukdom, ALS och
andra neurodegenerativa sjukdomar är områden med stora med-
icinska behov och stor marknadspotential. Bolagets ambition
är att fortsätta ta fram och utveckla läkemedel som förbättrar
livskvaliteten för människor med sjukdomar i det centrala nerv-
systemet. Bolagets finansiella ställning är fortsatt stark vilket
skapar möjligheter för en spännande utveckling av BioArctic.
UTDELNINGSPOLICY OCH UTDELNING
Styrelsens mål är att ge aktieägarna en utdelning som ger god
direktavkastning och utdelningstillväxt över tid. När utdel-
ningen bestäms ska bolagets resultatutveckling, kassaflöde,
investeringsbehov och finansiella ställning i övrigt beaktas.
Utdelningen ska vara väl avvägd med hänsyn till verksamhet-
ens mål, omfattning och risk.
BioArctic rapporterade under verksamhetsåret 2025 väsentligt
ökande royaltyintäkter från försäljning av läkemedel samtidigt
som även intäkterna av engångskaraktär från de forsknings-,
options- och licensavtal som bolaget ingått ökade markant. Det
goda resultatet under året i kombination med en bedömning om
en mer uthållig framtida lönsamhet i bolaget gör att styrelsen i
BioArctic föreslår att en utdelning om 2,00 SEK per aktie ska
utgå för räkenskapsåret 2025, totalt ca 177,4 MSEK.
VINSTDISPOSITION
Styrelsen föreslår att koncernens resultat och balansräkningar
framläggs till årsstämman den 28 maj 2026 för fastställande
och att årets resultat i moderbolaget disponeras enligt förslaget
nedan. Styrelsens förslag innebär att moderbolagets soliditet
reduceras från 68,7 procent till 66,3 procent.
Till årsstämmans förfogande
Belopp i SEK 2025-12-31
Överkursfond 613 112 614
Balanserade vinstmedel 325 536 290
Årets resultat 793 883 660
Summa 1 732 532 564
Styrelsen föreslår att ovanstående vinstmedel om
SEK 1 732 532 564 disponeras så att 177 438 970 SEK utdelas
till aktieägarna och resterande vinstmedel 1 555 093 595 SEK
balanseras i ny räkning.
===== SIDA 71 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Förvaltningsberättelse Fem år i sammandrag
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 71
TILLBAKA TILL ÖVERSIKTEN >>
FDA godkände intravenös underhållsbehand -
ling var fjärde vecka med Leqembi
I januari godkände FDA en mindre frekvent
intravenös underhållsbehandling med Leqembi
för tidig Alzheimers sjukdom och accepterade
ansökan om marknadsgodkännande för subku -
tan underhållsbehandling med Leqembi i USA.
Avtal med Bristol Myers Squibb trädde i kraft
och BioArctic erhöll 100 MUSD
Avtalet med Bristol Myers Squibb trädde i kraft
i februari, vilket innebar att BioArctic erhöll en
initial betalning om 100 MUSD.
BioArctic erhöll särläkemedelsstatus för
exidavnemab inom MSA i USA
Exidavnemab erhöll särläkemedelsklassning för
multipel systematrofi, MSA, i USA i mars.
BioArctic presenterade data för exidavne -
mab och lecanemab på AD/PD-kongressen
Data om exidavnemab och lecanemab presen -
terades under Alzheimer- och Parkinsonkon -
gressen AD/PD i april. Även Eisai presenterade
nya resultat om lecanemab i klinisk praxis.
Leqembi godkändes i EU och BioArctic erhöll
milstolpsersättning om 20 MEUR
Europeiska kommissionen beviljade marknads -
föringstillstånd för Leqembi i EU i mitten av
april, vilket gav BioArctic rätt till en milstolpser -
sättning om 20 MEUR från Eisai.
Europeiskt substanspatent för
exidavnemab beviljades
BioArctic fick i april ett utökat patentskydd för
exidavnemab till 2041 av det europeiska
patentverket, EPO.
BioArctic fick klartecken att inkludera MSA-patien-
ter i en fas 2a-studie med exidavnemab
I maj fick BioArctic regulatoriskt godkännande att utöka
den pågående fas 2a-studien med exidavnemab och
inkludera patienter med multipel systematrofi (MSA).
BioArctic erhöll särläkemedelsstatus för exidavne-
mab inom multipel systematrofi, MSA, i EU
I maj erhöll exidavnemab särläkemedelsklassning för
multipel systematrofi, MSA, i EU.
BioArctic anordnade en kapitalmarknadsdag och
lanserade ambitioner för 2030
BioArctic lanserade företagets ambitioner för 2030 vid
en kapitalmarknadsdag i början av juni.
Nya lecanemab-data presenterades på AAIC-kon -
gressen
Nya data för lecanemab presenterades vid AAIC-kon -
ferensen i juli med fokus på långtidseffekt och
säkerhet, användandet i klinisk praxis och subkutan
dosering.
Lanseringen av Leqembi påbörjades i EU, med
start i Österrike och Tyskland
I slutet av augusti lanserades Leqembi på den eu -
ropeiska marknaden med start i Österrike och kort
därefter även i Tyskland.
BioArctic tecknade BrainTransporter-avtal
med Novartis och erhöll en initial betalning
om 30 MUSD
Ett options-, samarbets- och licensavtal teckna -
des med Novartis i augusti och BioArctic erhöll
en initial betalning på 30 MUSD samt möjlighet till
ytterligare potentiella milstolpar på upp till 772
MUSD och därtill tillkommande royalties. Avtalet
avser en potentiell behandling som kombinerar
BioArctics BrainTransporter med en antikropp
från Novartis.
FDA godkände Leqembi Iqlik för veckovis sub -
kutan underhållsbehandling
Amerikanska läkemedelsmyndigheten, FDA, god -
kände veckovis subkutan underhållsbehandling
med Leqembi Iqlik, för tidig Alzheimers sjukdom,
i slutet av augusti. I början av september påbör -
jades en stegvis ansökningsprocess för subkutan
introduktionsbehandling med Leqembi Iqlik i
USA.
Kina godkände intravenös underhålls-
behandling var fjärde vecka med Leqembi
Intravenös underhållsbehandling var fjärde vecka
med Leqembi godkändes i Kina i slutet av september.
Eisai lanserade Leqembi Iqlik för veckovis
subkutan underhållsbehandling i USA
I oktober lanserades Leqembi Iqlik för veckovis
underhållsbehandling i USA.
Första Leqembi-patienten i Norden
Första nordiska patienten behandlades med
Leqembi på en privatklinik i Finland i mitten av
oktober.
Storbritannien godkände intravenös
underhållsbehandling var fjärde vecka med
Leqembi
I november godkände Storbritanniens läkeme -
delsmyndighet, the Medicines and Healthcare
products Regulatory Agency (MHRA), intravenös
underhållsbehandling med Leqembi var fjärde
vecka för behandling av tidig Alzheimers sjukdom.
Eisai slutförde stegvis ansökan för
subkutan initieringsbehandling med
Leqembi Iqlik i USA
BioArctics partner Eisai slutförde i november den
stegvisa ansökan till FDA om marknadsgodkän -
nande för autoinjektorn Leqembi Iqlik som vecko -
vis initieringsbehandling.
Ansökan om marknadsgodkännande
för subkutan behandling med Leqembi
lämnades in i Japan
Eisai ansökte om marknadsgodkännande för en
subkutan behandling med autoinjektor med Le -
qembi till den japanska läkemedelsmyndigheten
PMDA i slutet av november.
Nya Leqembi-data som presenterades
vid CTAD visade en sjukdomsfördröjning
på upp till 8,3 år
BioArctics partner Eisai presenterade i december
nya data om Leqembi som visade en möjlig för-
dröjning av sjukdomsprogressionen med upp till
8,3 år med kontinuerlig behandling.
Viktiga händelser 2025, fördjupning
===== SIDA 72 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 72
Fem år i sammandragFörvaltningsberättelse
Fem år i sammandrag
Belopp i MSEK 2025 2024 2023 2022 2021
Resultaträkning
Nettoomsättning 1 999,1 257,4 616,0 228,3 23,1
Övriga rörelseintäkter 16,2 3,7 4,1 0,3 3,5
Totala operationella kostnader -681,1 -489,6 -367,4 -246,0 -166,4
Rörelseresultat 1 258,8 -228,5 252,6 -17,3 -139,7
Årets resultat 1 022,1 -177,1 229,2 -11,2 -119,8
Rörelsemarginal, % 63,0 neg 41,0 neg neg
Balansräkning
Anläggningstillgångar 88,3 101,0 33,3 37,5 35,9
Omsättningstillgångar exkl likvida medel 1 446,6 497,7 541,2 15,5 13,4
Likvida medel 1 040,4 512,9 611,6 805,4 848,4
Eget kapital 1 967,1 894,9 1 046,6 786,2 788,7
Uppskjutna skatteskulder 59,0 - 12,4 - -
Kortfristiga skulder 520,8 175,7 125,0 70,9 101,3
Långfristiga skulder 28,3 41,1 14,5 1,2 7,8
Kassaflöde
Från den löpande verksamheten 1 431,1 -316,3 309,7 -31,6 -140,5
Från investeringsverksamheten -894,7 205,6 -507,5 -12,8 -4,4
Från finansieringsverksamheten 26,9 5,7 14,1 -2,8 -7,4
Årets kassaflöde 563,3 -105,0 -183,7 -47,2 -152,3
Nyckeltal
Soliditet, % 76,4 80,5 88,2 91,6 87,9
Avkastning på eget kapital, % 71,4 -18,2 25,0 -1,4 -14,1
Data per aktie, SEK
Resultat per aktie före utspädning 11,55 -2,00 2,60 -0,13 -1,36
Resultat per aktie efter utspädning 11,52 -2,00 2,59 -0,13 -1,36
Eget kapital per aktie 22,19 10,13 11,85 8,92 8,96
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie 16,16 -3,58 3,51 -0,36 -1,60
Aktiekurs per 31 december 310,80 199,50 267,80 272,00 119,20
===== SIDA 73 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 73
Finansiella rapporter
Finansiella rapporter ...........................................74
Noter ......................................................................83
Styrelsens och verkställande
direktörens underskrift ....................................113
Revisionsberättelse ...........................................114
===== SIDA 74 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 74
Koncernens resultaträkning
Belopp i kSEK Not 2025 2024
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning 5 1 999 111 257 352
Kostnad för sålda varor -59 215 -26 984
Bruttoresultat 1 939 897 230 369
Rörelsens kostnader
Forsknings- och utvecklingskostnader 7 -376 919 -311 145
Marknads- och försäljningskostnader 7 -79 175 -55 461
Administrationskostnader 7, 8, 9, 14 -115 659 -93 380
Övriga rörelseintäkter 6 16 201 3 740
Övriga rörelsekostnader 10 -125 538 -2 638
Summa rörelsens kostnader -681 090 -458 883
Rörelseresultat 1 258 807 -228 515
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter och liknande resultatposter 11 34 681 40 845
Räntekostnader och liknande resultatposter 11 -37 903 -1 849
Resultat efter finansiella poster 1 255 585 -189 519
Skatt 12 -233 261 12 440
Årets resultat 1 022 324 -177 079
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 022 324 -177 079
Resultat per aktie
Resultat per aktie före utspädning, SEK 13 11,55 -2,00
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 13 11,52 -2,00
Koncernens rapport över totalresultat
Belopp i kSEK Not 2025 2024
Årets resultat 1 022 324 -177 079
Omräkningsdifferenser vid omvärdering av utländska verksamheter -227 42
Årets totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 022 097 -177 038
===== SIDA 75 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 75
Koncernens balansräkning
Belopp i kSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar 14 36 864 39 451
Nyttjanderättstillgångar 14 46 120 57 169
Uppskjutna skattefordringar 12 1 455 957
Övriga finansiella anläggningstillgångar 16 3 833 3 442
Summa anläggningstillgångar 88 272 101 018
Kundfordringar 121 647 71 196
Övriga fordringar 17,18 21 307 35 626
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 19 153 572 124 925
Kortfristiga placeringar 1 150 000 265 989
Likvida medel 17,20 1 040 430 512 927
Summa omsättningstillgångar 2 486 956 1 010 663
SUMMA TILLGÅNGAR 2 575 228 1 111 681
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Aktiekapital 21 1 773 1 768
Reserver 773 1 000
Övrigt tillskjutet kapital 613 113 587 103
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat 1 351 425 305 071
Summa eget kapital 1 967 083 894 942
Uppskjutna skatteskulder 12 59 020 -
Långfristiga leasingskulder 24 28 348 41 079
Summa långfristiga skulder 87 368 41 079
Kortfristiga leasingskulder 24 15 722 13 149
Leverantörsskulder 17 23 941 50 453
Aktuella skatteskulder 12 136 713 33 580
Övriga skulder 10 342 10 140
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 17,26 334 060 68 338
Summa kortfristiga skulder 520 777 175 660
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 575 228 1 111 681
===== SIDA 76 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 76
Koncernens förändring av eget kapital
Belopp i kSEK Not Aktiekapital Reserver
Övrigt tillskjutet
kapital
Balanserade
vinstmedel inkl.
årets resultat
Totalt eget
kapital
Ingående balans per 1 januari 2024 1 766 958 580 979 462 872 1 046 575
Årets resultat - - - -177 079 -177 079
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser - 42 - - 42
Koncernens totalresultat - 42 - -177 079 -177 038
Nyemission av aktier genom nyttjande av personaloptioner 1 - 6 124 - 6 125
Aktierelaterade ersättningar 7 - - - 19 280 19 280
Utgående balans per 31 december 2024 1 768 1 000 587 103 305 071 894 942
Ingående balans per 1 januari 2025 1 768 1 000 587 103 305 071 894 942
Årets resultat - - - 1 022 324 1 022 324
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser - -227 - - -227
Koncernens totalresultat - -227 - 1 022 324 1 022 097
Nyemission av aktier genom nyttjande av personaloptioner 5 - 26 009 - 26 014
Aktierelaterade ersättningar 7 - - - 24 031 24 031
Utgående balans per 31 december 2025 1 773 773 613 113 1 351 425 1 967 083
===== SIDA 77 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 77
Koncernens rapport över kassaflöden
Belopp i kSEK Not 2025 2024
Rörelseresultat 1 258 807 -228 515
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 28 37 307 27 957
Erhållen ränta 34 681 34 505
Betald ränta -2 353 -1 849
Betald inkomstskatt -71 596 -520
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 1 256 846 -168 422
Ökning (-) / Minskning (+) av rörelsefordringar -64 770 -190 564
Ökning (+) / Minskning (-) av rörelseskulder 238 988 42 655
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 431 064 -316 332
Investeringar i materiella anläggningstillgångar 14 -10 243 -26 635
Förändring av finansiella anläggningstillgångar1 -884 404 232 267
Kassaflöde från investeringsverksamheten -894 647 205 633
Amortering av leasingskuld 890 -329
Nyemission av aktier genom nyttjande av personaloptioner 26 014 6 016
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 26 904 5 686
Årets kassaflöde 563 321 -105 013
Likvida medel per 1 januari 512 927 611 567
Omräkningsdifferenser i likvida medel 1 -35 818 6 374
Likvida medel per 31 december 20 1 040 430 512 927
1) Avser förändring i kortfristiga placeringar.
===== SIDA 78 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 78
Moderbolagets resultaträkning
Belopp i kSEK Not 2025 2024
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning 5 1 999 111 257 352
Kostnad för sålda varor -59 215 -26 984
Bruttoresultat 1 939 897 230 368
Rörelsens kostnader
Forsknings- och utvecklingskostnader 7 -376 919 -311 145
Marknads- och försäljningskostnader 7 -81 373 -57 149
Administrationskostnader 7, 8, 9, 14 -116 909 -94 450
Övriga rörelseintäkter 6 16 137 3 781
Övriga rörelsekostnader 10 -125 536 -2 579
Summa rörelsens kostnader -684 599 -461 542
Rörelseresultat 1 255 297 -231 173
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter och liknande resultatposter 11 34 665 40 815
Räntekostnader och liknande resultatposter 11 -35 700 -119
Resultat efter finansiella poster 1 254 262 -190 477
Bokslutsdispositioner
Avsättning till periodiseringsfond -281 800 55 900
Förändring av avskrivningar utöver plan -4 705 4 222
Resultat före skatt 967 757 -130 356
Skatt 12 -173 873 263
Årets resultat 793 884 -130 092
I moderbolaget finns inga poster som redovisas som övrigt totalresultat varför summa totalresultat
överensstämmer med årets resultat.
===== SIDA 79 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 79
Moderbolagets balansräkning
Belopp i kSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Förbättringsutgifter på annans fastighet 14 9 159 11 721
Inventarier och utrustning 14 27 672 27 686
Summa materiella anläggningstillgångar 36 831 39 407
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 15 90 90
Övriga finansiella anläggningstillgångar 16 3 487 3 421
Uppskjutna skattefordringar 12 1 141 797
Summa finansiella anläggningstillgångar 4 718 4 308
Summa anläggningstillgångar 41 549 43 715
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar 17 121 647 71 196
Övriga fordringar 18 21 518 35 415
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 19 156 973 128 487
Kortfristiga placeringar 1 150 000 265 989
Summa kortfristiga fordringar 1 450 138 501 087
Kassa och bank 20 1 035 580 509 301
Summa omsättningstillgångar 2 485 718 1 010 388
SUMMA TILLGÅNGAR 2 527 268 1 054 103
===== SIDA 80 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 80
Moderbolagets balansräkning forts
Belopp i kSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 21 1 773 1 768
Reservfond 958 958
Summa bundet eget kapital 2 731 2 726
Fritt eget kapital
Överkursfond 22 613 113 587 103
Balanserat resultat 22 325 536 432 588
Årets resultat 22 793 884 -130 092
Summa fritt eget kapital 1 732 533 889 599
Summa eget kapital 1 735 263 892 324
Obeskattade reserver 23 286 505 -
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 27 257 51 937
Aktuella skatteskulder 12 136 438 33 461
Övriga skulder 10 151 9 746
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 26 331 652 66 635
Summa kortfristiga skulder 505 499 161 778
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 527 268 1 054 103
===== SIDA 81 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 81
Moderbolagets förändring av eget kapital
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
Belopp i kSEK Not
Aktie-
kapital Reservfond Överkursfond
Övrigt fritt
eget kapital
Summa
eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2024 1 766 958 580 979 413 939 997 642
Totalresultat
Årets resultat - - - -130 092 -130 092
Summa totalresultat - - - -130 092 -130 092
Transaktioner med aktieägare
Nyemission av aktier genom nyttjande av personaloptioner 1 - 6 124 - 6 126
Aktierelaterade ersättningar 7 - - - 18 649 18 649
Summa transaktioner med aktieägare 1 - 6 124 18 649 24 775
Utgående balans per 31 december 2024 1 768 958 587 103 302 496 892 325
Ingående balans per 1 januari 2025 1 768 958 587 103 302 496 892 325
Totalresultat
Årets resultat - - - 793 884 793 884
Summa totalresultat - - - 793 884 793 884
Transaktioner med aktieägare
Nyemission av aktier genom nyttjande av personaloptioner 5 - 26 009 - 26 014
Aktierelaterade ersättningar 7 - - - 23 040 23 040
Summa transaktioner med aktieägare 5 - 26 009 23 040 49 055
Utgående balans per 31 december 2025 1 773 958 613 113 1 119 420 1 735 263
===== SIDA 82 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 82
Moderbolagets kassaflödesanalys
Belopp i kSEK Not 2025 2024
Rörelseresultat 1 255 297 -231 173
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 28 36 294 27 257
Erhållen ränta 34 665 34 471
Betald ränta -149 -115
Betald inkomstskatt -71 241 -136
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 1 254 866 -169 696
Ökning (-) / Minskning (+) av rörelsefordringar -65 016 -189 905
Ökning (+) / Minskning (-) av rörelseskulder 240 284 41 387
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 430 135 -318 214
Investeringar i materiella anläggningstillgångar 14 -10 243 -26 635
Förändring av finansiella anläggningstillgångar1 -884 077 232 267
Kassaflöde från investeringsverksamheten -894 320 205 633
Nyemission av aktier genom nyttjande av personaloptioner 26 015 6 125
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 26 015 6 125
Årets kassaflöde 561 830 -106 456
Likvida medel per 1 januari 509 301 609 417
Omräkningsdifferenser i likvida medel -35 551 6 340
Likvida medel per 31 december 20 1 035 580 509 301
1) Avser förändring i kortfristiga placeringar.
===== SIDA 83 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 83
Noter
===== SIDA 84 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 84
NOT 1 Allmän information
BioArctic AB (publ), org nr 556601-2679, är moderbolag i en
koncern med fokus på neurodegenerativa sjukdomar. Bolaget
har ledande kompetens inom och utveckling av innova-
tiva biologiska läkemedel som antikroppar som fyller stora
medicinska behov. Aktierna i BioArctic AB är noterade på
Nasdaq Large Cap. BioArctic är ett aktiebolag registrerat i
Sverige med huvudkontor på Warfvinges väg 35, SE-112 51
Stockholm. Årsredovisningen och koncernredovisningen har
godkänts av styrelsen den 21 april 2026 och föreläggs för
fastställande vid årsstämman den 28 maj 2026.
NOT 2 Sammanfattning av väsentliga
redovisningsprinciper
De väsentliga redovisningsprinciperna som tillämpats när
denna koncernredovisning upprättats anges nedan. Dessa prin-
ciper har tillämpats konsekvent för alla presenterade år, om
inte annat anges.
GRUND FÖR RAPPORTERNAS UPPRÄTTANDE
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med
Årsredovisningslagen, RFR 1 Kompletterande redovisnings-
regler för koncerner, samt International Financial Reporting
Standards (IFRS) och IFRIC-tolkningar sådana de antagits
av EU. Resultaträkningen upprättas kostnadsslagsindelad. De
finansiella rapporterna för koncernen är upprättade baserat
på historiska anskaffningsvärden vilket innebär att tillgångar
och skulder är redovisade till dessa värden och i förekom-
mande fall vissa finansiella instrument som värderas till
verkligt värde. De finansiella rapporterna har upprättats under
förutsättning att koncernen bedriver sin verksamhet enligt
fortlevnadsprincipen, vilket innebär ett antagande om att kon-
cernen kommer att kunna reglera sina skulder allt eftersom de
förfaller. För att bekräfta antagandet om fortlevnad vid upp-
rättande av de finansiella rapporterna har koncernen beaktat
följande specifika faktorer:
• Koncernens likviditet bedöms som fortsatt stabil
• Koncernen har inte någon extern lånefinansiering
• K oncernen har en god finansiell ställning med hög soliditet
på 76,4%
• P er den 31 december 2025 återstod upp till 54 MEUR i
milstolpsersättningar att erhållas från Eisai. Utöver milstol-
psersättningar tillkommer royaltybetalningar till BioArctic
baserade på den globala försäljningen av lecanemab, vilket
har potential att ge betydande intäkter. Nya avtal som har
tillkommit ger även möjlighet till framtida milstolpeersätt-
ningar från Bristol Myers Squibb på 1 250 MUSD samt från
Novartis på 772 MUSD.
• L edningen upprättar en årlig budget och långsiktiga strate -
giplaner inklusive en bedömning av koncernens kassaflödes-
behov och fortsätter att bevaka faktiskt utfall mot budget
och strategiplaner under hela rapportperioden
Baserat på dessa faktorer är ledningens bedömning att koncer-
nen har och kommer att ha adekvata resurser för att fortsätta
sin verksamhet under överskådlig framtid. De finansiella rap-
porterna är även upprättade med tillämpning av periodiserings-
principen. Den funktionella valutan för moderbolaget, inklusive
dess samtliga dotterbolag, och koncernens rapporteringsvaluta
är svenska kronor (SEK). Alla belopp anges i tusentals kronor
(kSEK) där ej annat anges. Belopp inom parentes avser föregå-
ende år. Negativa tal är antingen kostnader eller utbetalningar
(kassaflöde). Att upprätta rapporter i överensstämmelse med
IFRS kräver användning av en del viktiga uppskattningar för
redovisningsändamål. Vidare krävs att styrelsen och bolagsled-
ningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av bolagets
redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög
grad av bedömning, som är komplexa eller områden där
antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för
koncernredovisningen anges i not 4.
KLIMATRELATERADE FRÅGOR
De väsentliga antaganden, bedömningar och beräkningar som
ligger till grund för rapporternas upprättande bedöms inte ha
påverkats väsentligt av klimatrelaterade frågor. Ledningen
har per balansdagen inte identifierat några väsentliga risker
för koncernen som härrör från klimatförändringar och som
skulle kunna påverka koncernens finansiella rapporter nega-
tivt. Bolaget kommer framåt att förbereda för att kunna mäta
väsentliga delar som påverkas av det nya europeiska direkti-
vet, Corporate Sustainable Reporting Directive, CSRD, såsom
leverantörer, anställdas resor etc.
NYA OCH ÄNDRADE STANDARDER FRÅN ÅREN 2023 & 2024
Ändringar i IAS 1 Utformning av finansiella rapporter.
Ändringen innebär att kravet i IAS 1 på upplysning av bety-
dande redovisningsprinciper ersattes med ett krav på väsent-
liga redovisningsprinciper. Koncernen har analyserat och
anpassat sina redovisningsprinciper utifrån väsentlighetskrite-
riet i IASB:s Practice Statement 2
NYA OCH ÄNDRADE STANDARDER FRÅN 2025 OCH SENARE
Nya och ändrade IFRS-standarder och tolkningar med til-
lämpning från 2025 har inte väsentligt påverkat de finansiella
rapporterna. IFRS 18 Utformning och upplysningar i finansiella
rapporter blir tillämplig för räkenskapsår som börjar den 1
januari 2027 eller senare. Standarden kommer att ersätta IAS 1
Utformningen av finansiella rapporter och införa nya krav som
kommer att bidra till att uppnå jämförbarhet i resultatrappor-
teringen för liknande företag och ge användarna mer relevant
information och transparens. IFRS 18 kommer inte att påverka
redovisningen eller värderingen av poster i de finansiella rappor-
terna, dvs ej ha någon effekt på nettoresultatet. Andra eventu-
ella effekter av IFRS 18 kommer att analyseras under 2026. Inga
övriga standarder, ändringar och tolkningar rörande standar-
der som ännu inte trätt i kraft förväntas ha någon väsentlig
===== SIDA 85 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 85
forts. not 2
effekt på BioArctics finansiella rapporter. Inga heller övriga
standarder, ändringar och tolkningar rörande standarder som
ännu inte trätt i kraft förväntas ha någon väsentlig effekt på
BioArctics finansiella rapporter.
ESMA:s (European Securities and Markets Authority) rikt-
linjer om alternativa nyckeltal tillämpas och det innebär upp-
lysningskrav avseende finansiella mått som inte är definierade
enligt IFRS.
KONCERNREDOVISNING
Dotterbolag är alla bolag över vilka koncernen har bestäm-
mande inflytande. Koncernen kontrollerar ett bolag när den
exponeras för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt
innehav i bolaget och har möjlighet att påverka avkastningen
genom sitt inflytande i bolaget. Dotterbolag inkluderas i kon-
cernredovisningen från och med den dag då det bestämmande
inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas ur kon-
cernredovisningen från och med den dag då det bestämmande
inflytandet upphör. Koncerninterna transaktioner, balanspos-
ter, intäkter och kostnader på transaktioner mellan koncern-
bolag elimineras. Vinster och förluster som resulterar från kon-
cerninterna transaktioner och som är redovisade i tillgångar
elimineras också. Redovisningsprinciperna för dotterbolag har
i förekommande fall ändrats för att garantera en konsekvent
tillämpning av koncernens principer.
Funktionsindelad redovisning
Från första kvartalet 2024 övergick BioArctic från en kostnads-
slagsindelad redovisning till en funktionsindelad redovisning.
Skälet till bytet är dels att en funktionsindelad redovisning
bättre beskriver hur resurser förbrukas inom verksamhetens
huvudfunktioner, dels att den underlättar en jämförelse med
andra bolag. Ändringen har inte medfört några ändrade histo-
riska nyckeltal enligt definitionerna på sid 111.
SEGMENTSRAPPORTERING
Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verk-
samhet från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig
kostnader och för vilka det finns fristående finansiell informa-
tion tillgänglig. Högste verkställande beslutsfattare i koncernen
följer upp verksamheten på aggregerad nivå vilket innebär att
verksamheten utgör ett och samma segment och ingen separat
segmentsinformation presenteras därför. Styrelsen är identifie-
rad som högste verkställande beslutsfattare i koncernen.
OMRÄKNING AV UTLÄNDSK VALUTA
Funktionell valuta och rapportvaluta som ingår i de finansiella
rapporterna för de olika enheterna i koncernen är värderade i
den valuta som används i den ekonomiska miljö där respek-
tive bolag huvudsakligen är verksamt (funktionell valuta). I
koncernredovisningen används svenska kronor (SEK), som är
moderbolagets funktionella valuta och rapportvaluta.
Transaktioner och balansposter
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella
valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsda-
gen eller den dag då posterna omvärderas. Valutakursvinster
och -förluster som uppkommer vid betalning av sådana
transaktioner och vid omräkning av monetära tillgångar och
skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i
resultaträkningen.
INTÄKTER
Koncernens intäkter utgörs huvudsakligen av intäkter från
licens- och samarbetsavtal där intäktsströmmarna främst
kommer från milstolpeersättning, royaltyersättning och ersätt-
ning från samarbetsavtal gällande kostnadstäckning för egen
forskning samt för egen kommersiell verksamhet.
Licens- och samarbetsavtal
Intäkter från licens-och samarbetsavtal består av ersätt-
ning från forskningsavtal, milstolpeersättningar, engångs-
och licensersättningar samt royaltyintäkter. BioArctic kan
därutöver enligt avtal ha rätt att erhålla ersättning för ned-
lagda kostnader. Transaktionspriset fastställs utifrån vad kon-
cernen förväntar sig erhålla från varje avtal i utbyte mot att de
avtalade varorna eller tjänsterna överförs. Intäkten redovisas
antingen vid en viss tidpunkt eller över tid, när (eller om) kon-
cernen uppfyller prestationsåtagandena genom att överföra de
utlovade varorna och tjänsterna till kunden. Koncernen redovi-
sar en avtalsskuld när den mottagit en ersättning som erhållits
avseende ouppfyllda prestationsåtaganden och redovisar dessa
belopp som en förutbetald intäkt i balansräkningen. På samma
sätt, om koncernen uppfyller ett prestationsåtagande innan
vederlaget erhålls, redovisar koncernen antingen en upplupen
intäkt eller en fordran i balansräkningen, beroende på om
något annat än tidsaspekten är avgörande för när ersättningen
förfaller.
Forskningssamarbeten (ersättning från forskningsavtal)
Intäktsredovisningen avspeglar intjänandet enligt de speci-
fika avtalsvillkoren och tillämpas på varje transaktion för sig.
Intäkterna redovisas över tid baserat på uppfyllande av presta-
tionsåtaganden. Koncernen mäter förloppet mot ett fullständigt
uppfyllande genom att löpande utvärdera färdigställandegraden
utifrån nedlagda kostnader i forskningssamarbetena.
Milstolpsersättningar
Intäkten för uppnådda milstolpar redovisas vid viss tidpunkt,
då prestationsåtaganden är uppfyllda och utgörs av ett på för-
hand överenskommet transaktionspris.
Engångs- och licensersättningar
Engångsersättning vid ingående av ett avtal är normalt utan
återbetalningsplikt och redovisas vid viss tidpunkt. Avser nor-
malt rätten för att utveckla, registrera, marknadsföra och sälja
BioArctics patentskyddade produkter inom ett angivet geogra-
fiskt område och inom given indikation. Engångsersättningar
kan också utgöra ersättning för teknologi eller kunskapsöver
-
föring som ska ske till samarbetspartnern eller utgöra ersätt-
ning för rättigheten att i framtiden förvärva en licens.
===== SIDA 86 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 86
forts. not 2
Royaltyintäkter
Royaltyintäkter uppstår normalt löpande när distributörer
redovisar försäljning, redovisning sker i samma period som
försäljningen skett.
Ersättningar för nedlagda kostnader och försäljning av produkter
Ersättning för nedlagda kostnader, dvs. kostnader som vidare-
faktureras kunden redovisas i den period då de uppstår. Vid
försäljning av produkter redovisas intäkter vid viss tidpunkt då
kontrollen övergår till kunden.
Övriga rörelseintäkter
Som övriga rörelseintäkter redovisas huvudsakligen valutakurs-
vinster av rörelsekaraktär.
KOSTNADER, FINANSIELLA POSTER SAMT SKATTER
Kostnad för sålda varor
Kostnad för sålda varor utgörs av avgiven royalty för de åtag-
anden som BioArctic har gentemot LifeArc avseende Leqembi.
Forsknings- och utvecklingskostnader
Avser externa kostnader samt personalkostnader och avskriv-
ningar tillhörande forskning och utveckling. Posten innehåller
därmed kostnader för BioArctics forsknings- och läkemedels-
utveckling i prekliniska och kliniska studier samt regulato-
risk verksamhet. Utvecklingskostnader som är kostnadsförda
kan ej tas upp som tillgång under efterföljande perioder.
BioArctic har inga utgifter som uppfyller samtliga kriterier och
samtliga forsknings- och utvecklingskostnader har därmed
kostnadsförts.
Marknads- och försäljningskostnader
Avser externa kostnader samt personalkostnader tillhörande
BioArctics kommersiella organisation som arbetar med att för-
bereda inför lanseringen av lecanemab i Norden.
Administrationskostnader
Avser externa kostnader samt personalkostnader och avskriv-
ningar tillhörande BioArctics administration och består bland
annat av enheter inom kommunikation, ekonomi och HR.
Övriga rörelsekostnader
Som övriga rörelsekostnader redovisas huvudsakligen valuta-
kursförluster av rörelsekaraktär.
Ersättningar till anställda
BioArctic hade under 2025 ett belöningsprogram som omfat-
tar samtliga tillsvidareanställda vilket gör att det finns en
rörlig ersättningsdel utöver den fasta ersättningen vilken kan
utbetalas när bolaget uppnår vissa mål som är kopplade till de
kliniska forskningsprogrammen. Se ytterligare information
under not 7. Den rörliga ersättningen är ej pensionsgrundande.
BioArctic har inga avtal som innefattar ersättning efter avslu-
tad anställning.
Avgiftsbestämda pensionsplaner
Koncernens pensionsplaner är avgiftsbestämda och avser de
avgifter som bolaget betalar till planen eller till ett försäk-
ringsbolag och den kapitalavkastning som avgifterna ger.
Följaktligen är det den anställde som bär den faktiska risken
(att ersättningen blir lägre än förväntat) och investeringsrisken
(att de investerade tillgångarna kommer att vara otillräckliga
för att ge de förväntade ersättningarna). Koncernen har inga
förmånsbestämda pensionsplaner.
Aktierelaterade ersättningar
BioArctic har ett aktierelaterat ersättningsprogram i form av
personaloptioner, som regleras med egetkapitalinstrument,
för sina anställda. Programmet sträcker sig över 5,5 år och
kräver att den anställde kvarstår i anställning under tiden då
programmet löper. När anställda belönas med aktierelaterade
ersättningar bestäms det verkliga värdet för anställdas tjänster
till det verkliga värdet på tilldelade egetkapitalinstrument. Det
verkliga värdet beräknas vid tilldelningsdagen enligt Black &
Scholes-modellen. Det verkliga värdet på tilldelade optioner
redovisas som en personalkostnad med motsvarande ökning av
balanserade vinstmedel och fördelas över intjänandeperioden
baserat på bästa möjliga uppskattning av det antal aktieop-
tioner som förväntas intjänas. Effekten av ändrade uppskatt-
ningar för antalet intjänade aktieoptioner redovisas i den
aktuella perioden. Sociala avgifter hänförliga till aktierelate-
rade instrument till anställda som ersättning för köpta tjänster
kostnadsförs fördelade över intjänandeperioden. Avsättningen
baseras på verkligt värde av optionerna och omvärderas vid
varje rapporttillfälle utifrån en beräkning av de avgifter som
kan komma att betalas när instrumenten löses.
BioArctic har vidare tre prestationsaktieprogram som är
aktierelaterade ersättningsprogram och som regleras med
egetkapitalinstrument för sina anställda. Programmen sträcker
sig över 3 år och kräver att den anställde kvarstår i anställning
under tiden då programmet löper. När anställda belönas med
aktierelaterade ersättningar bestäms det verkliga värdet för
anställdas tjänster till det verkliga värdet på tilldelade eget-
kapitalinstrument. Det verkliga värdet beräknas vid tilldel-
ningsdagen enligt Monte Carlo-modellen. Det verkliga värdet
på tilldelade prestationsaktierätter redovisas som en personal-
kostnad med motsvarande ökning av balanserade vinstmedel
och fördelas över intjänandeperioden baserat på bästa möjliga
uppskattning av det antal prestationsaktierätter som förvän-
tas intjänas. Effekten av ändrade uppskattningar för antalet
intjänade prestationsaktierätter redovisas i den aktuella perio-
den. Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade instrument
till anställda som ersättning för köpta tjänster kostnadsförs
fördelade över intjänandeperioden. Avsättningen baseras på
verkligt värde av prestationsaktierätter och omvärderas vid
varje rapporttillfälle utifrån en beräkning av de avgifter som
kan komma att betalas när instrumenten löses.
Övriga rörelsekostnader
Som övriga rörelsekostnader redovisas valutakursförluster
av rörelsekaraktär samt förlust vid avyttring av materiella
anläggningstillgångar.
===== SIDA 87 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 87
forts. not 2
Finansiella intäkter
Med finansiella intäkter avses ränteintäkter på bankmedel och
fordringar samt i förekommande fall utdelningsintäkter, och
positiva valutakursdifferenser på finansiella poster. Finansiella
intäkter redovisas i den period de avser.
Finansiella kostnader
Finansiella kostnader avser ränta och andra kostnader som
uppkommer i samband med upplåning och redovisas i resul-
taträkningen i den period de avser. Även negativa valutadiffe-
renser på finansiella poster samt negativ ränta på likvida medel
ingår i finansiella kostnader.
Skatter
Periodens skatt består av aktuell skatt och uppskjuten skatt.
Skatter redovisas i resultaträkningen utom då den underlig-
gande transaktionen redovisas i övrigt totalresultat eller direkt
mot eget kapital då den tillhörande skatteeffekten också redo-
visas på detta ställe. Aktuell skatt är den skatt som beräknas
på det skattepliktiga resultatet för perioden. Det skattepliktiga
resultatet skiljer sig från det redovisade resultatet genom att
det har justerats för ej skattepliktiga och ej avdragsgilla poster.
Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende
aktuellt år eventuellt justerat med aktuell skatt hänförlig till
tidigare perioder. I balansräkningen redovisas innehållen
utländsk skatt till den del den bedöms kunna avräknas mot
svensk bolagsskatt. Uppskjuten skatt redovisas enligt balans-
räkningsmetoden, vilket innebär att uppskjutna skatteskul-
der redovisas i balansräkningen för alla temporära skillnader
som uppkommer mellan det bokförda och det skattemässiga
värdet på tillgångar och skulder. Om den temporära skillnaden
uppkommit vid första redovisningen av tillgångar och skulder
som utgör ett tillgångsförvärv, redovisas däremot inte uppskju-
ten skatt. Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla
temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast
i den omfattning det är troligt att beloppen kan utnyttjas mot
framtida skattemässiga överskott. Uppskjuten skatt beräknas
enligt lagstadgade skattesatser som har beslutats eller aviserats
per balansdagen och som förväntas gälla när den berörda
uppskjutna skattefordran realiseras eller den uppskjutna skat-
teskulden regleras.
FORSKNING OCH UTVECKLING / IMMATERIELLA TILLGÅNGAR
Utgifter avseende utveckling aktiveras och redovisas i balans-
räkningen som immateriella tillgångar endast om kriterierna
för redovisning i balansräkningen enligt IAS 38 Immateriella
tillgångar är uppfyllda. I koncernen finns per 31 december 2025
inga utgifter som uppfyller kriterierna för att redovisas som
tillgång då nuvarande projekt är i tidig fas och därmed förenade
med risk för att ej kunna slutföras. Dessa utgifter för utveckling
belastar därför resultatet och på grund av osäkerheter i lagstift-
ning och andra omständigheter är detta nästan undantagslöst
fallet innan ett läkemedel godkänns av den relevanta tillsyns-
myndigheten. Detta kan komma att förändras i framtiden och
kostnader hänförliga till utvecklingsprojekt tas upp som imma-
teriella tillgångar när samtliga följande kriterier är uppfyllda:
1. D et är tekniskt möjligt för bolaget att färdigställa den
immateriella tillgången så att den kan användas eller säljas.
2. B olaget har avsikt att färdigställa den immateriella till -
gången och använda eller sälja den.
3. B olaget har förutsättningar att använda eller sälja den
immateriella tillgången.
4. B olaget kan visa hur den immateriella tillgången kommer
att generera sannolika ekonomiska fördelar.
5. D et finns adekvata tekniska, ekonomiska och andra resurser
för att fullfölja utvecklingen och för att använda eller sälja
den immateriella tillgången.
6. B olaget kan på ett tillförlitligt sätt beräkna de utgifter som
är hänförliga till den immateriella tillgången under dess
utveckling.
MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffnings-
värde med avdrag för ackumulerade av- och nedskrivningar. I
anskaffningsvärdet ingår utgifter direkt hänförbara till förvär-
vet av tillgången. Tillkommande utgifter läggs till tillgångens
redovisade värde eller redovisas som en separat tillgång endast
då det är sannolikt att de framtida ekonomiska förmåner som
är förknippade med tillgången kommer koncernen tillgodo och
tillgångens anskaffningsvärde kan mätas på ett tillförlitligt sätt.
Nyttjandeperioden har bedömts vara fem år för inventarier och
utrustning. Förbättringsutgifter på annans fastighet skrivs av
utifrån bedömd nyttjandetid. Nyttjanderätter (leasing) vilka
redovisas separat i balansräkningen beskrivs i not 14.
LEASADE TILLGÅNGAR
Koncernen som leasetagare
En bedömning sker om ett avtal är ett leasingavtal. Ett lea-
singavtal definieras som ”ett avtal som överlåter nyttjanderät-
ten för den underliggande tillgången för en viss tid i utbyte mot
ersättning”. En bedömning sker huruvida avtalen uppfyller
nedan tre kriterier för att anses uppfylla definitionen av ett
leasingavtal:
1. A vtalet innehåller en identifierad tillgång
2. K oncernen har rätt till alla de väsentliga ekonomiska förde -
lar som uppkommer genom användning av den identifierade
tillgången under hela upplåtelsetiden
3. K oncernen har rätt att styra användningen av den identifie -
rade tillgången under hela upplåtelsetiden
Nyttjanderättstillgångar och leasingskulder redovisas separat i
balansräkningen.
FINANSIELLA INSTRUMENT
Ett finansiellt instrument är varje form av avtal som ger upp-
hov till en finansiell tillgång eller finansiell skuld. Finansiella
tillgångar i balansräkningen avser kundfordringar, övriga
===== SIDA 88 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 88
forts. not 2
fordringar och likvida medel. Under 2025 har koncer-
nen valt att låsa delar av likvida medel på fasträntekon-
ton upp till 12 månader och dessa redovisas därmed under
Omsättningstillgångar exklusive likvida medel. Finansiella
skulder avser leverantörsskulder, leasingskulder samt avtal-
senliga upplupna kostnader. Under tredje kvartalet år 2025
började även bolaget att valutsäkra större inkommande flöden
med hjälp av valutaterminer där utfallet kommer att utvärde-
ras löpande. Då säkringsredovisning inte tillämpas redovisas
samtliga värdeförändringar löpande i resultatet. Verkligt värde
redovisas som finansiell tillgång eller skuld i balansräkningen.
KUNDFORDRINGAR
Kundfordringar redovisas netto efter reservering för förvän-
tade kundförluster. Kundfordringarnas förväntade löptid
är kort, varför värdet redovisats till nominellt belopp utan
diskontering enligt metoden för upplupet anskaffningsvärde.
Koncernen använder sig av en förenklad metod vid redovisning
av kundfordringar och övriga fordringar samt avtalstillgångar
och redovisar förväntade kreditförluster för återstående löptid.
Vid beräkningen använder koncernen sin historiska erfaren-
het, externa indikatorer och framåtblickande information för
att beräkna de förväntade kreditförlusterna. Det reserverade
beloppet redovisas över resultaträkningen.
LIKVIDA MEDEL
I likvida medel ingår kassa, banktillgodohavanden och i
förekommande fall övriga kortfristiga placeringar med för -
fallodag inom tre månader. Likvida medel redovisas till dess
nominella belopp.
LEVERANTÖRSSKULDER
Leverantörsskulder är förpliktelser att betala för varor eller
tjänster som har förvärvats i den löpande verksamheten från
leverantörer. Leverantörsskulder kategoriseras som övriga
finansiella skulder. Eftersom leverantörsskulder har en förvän-
tat kort löptid redovisas värdet till nominellt belopp.
EGET KAPITAL
Aktiekapital representerar det nominella värdet för emitte-
rade aktier. Transaktionskostnader som direkt kan hänfö-
ras till emission av nya aktier eller optioner redovisas, netto
efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från emissionslikvi-
den. Balanserade vinstmedel innefattar balanserad vinst och
aktierelaterade ersättningar till anställda för innevarande och
tidigare räkenskapsår. Som övrigt tillskjutet kapital redovisas
överkursfond och som reserver redovisas reservfond.
KASSAFLÖDESANALYS
Kassaflödet från den löpande verksamheten upprättas enligt
indirekt metod. Detta innebär att resultatet justeras med
transaktioner som inte medfört in- eller utbetalningar samt för
intäkter och kostnader som hänförs till investerings- och/ eller
finansieringsverksamhetens kassaflöden.
ALTERNATIVA NYCKELTAL
Koncernen tillämpar ESMA:s riktlinjer för alternativa nyckeltal.
I enlighet med dessa riktlinjer definieras koncernens alternativa
nyckeltal i not 32. Koncernen tillämpar alternativa nyckeltal
eftersom bolaget anser att de ger värdefull kompletterande
information till ledning och investerare då de är centrala för för-
ståelsen och utvärderingen av koncernens verksamhet.
MODERBOLAGETS REDOVISNINGSPRINCIPER
Moderbolaget följer årsredovisningslagen och Rådet för
finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning
för juridiska personer. Tillämpningen av RFR 2 innebär att
moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen
tillämpar samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden
så långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningsla-
gen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan
redovisning och beskattning. Rekommendationen anger
vilka undantag från och tillägg till IFRS som ska göras.
Moderbolaget tillämpar följaktligen de principer som presen-
teras i koncernredovisningens not 2, med de undantag som
anges nedan. Principerna har tillämpats konsekvent för alla
presenterade år, om inte annat anges. Tillgångar, avsättningar
och skulder har värderats till anskaffningsvärden om inget
annat anges nedan.
Uppställningsformer
Resultat- och balansräkning följer årsredovisningslagens
uppställningsform. Det innebär vissa skillnader jämfört med
koncernredovisningen, exempelvis benämns delposter i eget
kapital olika.
Aktier och andelar i dotterbolag
Aktier och andelar i dotterbolag redovisas till anskaffnings-
värde efter avdrag för eventuella nedskrivningar.
Uppskjuten inkomstskatt
Belopp som avsatts till obeskattade reserver utgör skattepliktiga
temporära skillnader. På grund av sambandet mellan redovisning
och beskattning redovisas emellertid i en juridisk person den upp-
skjutna skatteskulden på obeskattade reserver som en del av de
obeskattade reserverna. Även bokslutsdispositionerna i resulta-
träkningen redovisas inklusive uppskjuten skatt.
Leasingavtal
Leasingavgifterna kostnadsförs linjärt över leasingperi-
oden. Ingen nyttjanderätt eller leasingskuld redovisas i
balansräkningen.
===== SIDA 89 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 89
NOT 3 Finansiell riskhantering
FINANSIELLA RISKFAKTORER
Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika finansiella risker.
Det övergripande målet för den finansiella riskhanteringen är att
minimera riskerna för negativ påverkan på koncernens resultat.
Valutarisk
Valutarisk avser risk för påverkan på koncernens resultat och finan-
siella ställning till följd av förändrade valutakurser. Koncernen har
inga lån i utländsk valuta och är därför inte exponerad för någon
valutarisk i samband med upplåning. Inköp och intäkter i utländsk
valuta ger upphov till transaktionsexponering. Inköp i utländsk
valuta görs framför allt i EUR, USD, GBP, NOK, DKK samt CHF.
För 2025 uppgick inköp i utländsk valuta till 7 417 kEUR (7 932),
6 766 kUSD (4 367), 1 223 kGBP (804), 2 938 kNOK (7 757),
2 334 kDKK (6 621) samt 1 846 kCHF (2 046). Intäkter i utländsk
valuta för 2025 uppgick till 76 287 kEUR (21 195) och 107 130
kUSD (1 050). I tabellen till höger framgår de väsentliga balanspos-
ter i utländsk valuta som koncernen hade per 31 december 2025
samt vad en förändring om 10 procent av nettobeloppet i EUR,
GBP, USD, DKK, NOK samt CHF skulle få för resultatpåverkan.
Ränterisk
Koncernen har väsentliga tillgodohavanden hos bank som
påverkas av ränteläget, vilket innebär att koncernen är exponerad
för ränterisk på bolagets likvida medel och kortfristiga place-
ringar. Per 31 december 2025 hade koncernen likvida medel
om 1 040 430 kSEK (512 927) och kortfristiga placeringar om
1 150 000 kSEK (265 989). En ränteförändring om 0,5 procent-
enheter skulle innebära en årlig resultatpåverkan om 10 952 kSEK
(2 565) före skatt och 8 696 kSEK (2 036) efter skatt. Per 31
december 2025 hade koncernen ingen extern lånefinansiering
och löper därmed ingen ränterisk för sådana åtaganden.
Finansieringsrisk
Finansieringsrisken, det vill säga risken att finansiering av
Belopp i kSEK per 2025-12-31
+/- 10%
Valuta
Kund-
fordringar
Likvida
medel
Leverantörs-
skulder
Netto per
valuta Före skatt Efter skatt
EUR 117 201 131 778 -5 563 243 416 24 342 19 328
GBP 0 4 221 -3 677 543 54 43
USD 7 057 53 394 -1 268 59 183 5 918 4 699
DKK 0 2 174 -668 1 507 151 117
NOK 0 826 175 1 002 100 78
CHF 0 32 255 -1 220 31 035 3 103 2 464
Summa 124 258 224 649 -12 221 336 685 33 669 26 729
Belopp i kSEK per 2024-12-31
+/- 10%
Valuta
Kund-
fordringar
Likvida
medel
Leverantörs-
skulder
Netto per
valuta Före skatt Efter skatt
EUR 70 995 28 978 -22 262 77 711 7 771 534
GBP 0 10 324 0 10 324 1 032 820
USD 0 5 264 -11 227 -5 963 -596 -473
DKK 0 1 652 -1 021 630 63 48
NOK 0 755 -46 708 71 55
CHF 0 7 093 -1 509 5 584 558 443
Summa 70 995 54 067 -36 066 88 995 8 900 1 427
koncernens kapitalbehov försvåras eller fördyras, bedöms som
låg. BioArctic har en god finansiell ställning då bolaget inte har
någon extern lånefinansiering och har en nettokassa. Tillgången
på kapital påverkas av flera olika faktorer däribland utveck-
lingen av nuvarande forsknings- och utvecklingsprojekt samt
samarbets- och licensavtal. Tidpunkt och storlek för ytterli-
gare finansieringsbehov är beroende av hur milstolpsersätt-
ningar faller ut, men även av huruvida koncernen lyckas ingå
nya samarbetsavtal samt marknadens mottagande av framtida
potentiella produkter. Det är av stor vikt att koncernens sam-
arbetspartner fortsätter att samarbeta med BioArctic då de
framtida intäkterna i dagsläget är beroende av samarbeten.
Den generella tillgången på krediter och BioArctics kreditvär-
dighet påverkar också finansieringsrisken.
Likviditetsrisk
Likviditetsrisken, det vill säga risken att koncernen inte har
tillräckligt med kassamedel för att möta behovet i den löpande
verksamheten, bedöms som låg på kort och medellång sikt då
koncernen har en nettokassa och därmed en god tillgång till lik-
vida medel. Koncernledningen följer aktivt likviditetssituationen
för att i god tid uppmärksamma likviditetsrisker. Koncernen har
inga finansiella placeringar förutom tillgodohavande hos bank.
===== SIDA 90 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 90
forts. not 3
För att kunna upprätta finansiella rapporter enligt IFRS måste
koncernledningen och styrelsen göra bedömningar och anta-
ganden. Dessa påverkar redovisade tillgångs- och skuldposter
respektive intäkts- och kostnadsposter samt lämnad infor-
mation i övrigt. Bedömningarna baseras på erfarenheter och
antaganden som ledningen och styrelsen bedömer vara rimliga
under rådande omständigheter. Faktiskt utfall kan sedan
skilja sig från dessa bedömningar om andra förutsättningar
uppkommer. Nedan beskrivs de bedömningar som är mest
väsentliga vid upprättandet av koncernens och moderföreta-
gets finansiella rapporter.
Royalty
Bedömningar som påverkar redovisning av royaltyintäkter
görs inom ramen för det avtal som finns parterna emellan.
Intäkter avseende royalty redovisas baserat på faktisk försälj-
ning och i den period då försäljningen skett. Valutaomräkning
görs enligt avtal och påverkar den intäkt som redovisas i lokal
valuta.
Intäkter från co-promotion
Avtalet med Eisai som ligger till grund för co-promotion reg-
lerar hur resurser gemensamt ska tillsättas från bolagen för att
sälja lecanemab i de nordiska länderna. Resultatet från sam-
arbetet delas lika mellan parterna. Redovisningen av intäkter
från co-promotion bygger på upparbetade kostnader för perso-
nal och övriga externa kostnader. Bedömningar som påverkar
redovisning av co-promotionintäkter görs inom ramen för det
avtal som finns parterna emellan.
Intäkter från forskningssamarbeten
Intäktsredovisningen från forskningssamarbeten baseras på
färdigställandegraden vad gäller uppfyllandet av prestationså-
taganden. Prestationsåtagandena kan förändras över tid i och
NOT 4 Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål
med att vissa arbetsmoment kan falla bort medan andra kan
behöva läggas till eller göras om. Detta kan leda till att det
bedömda förloppet mot ett fullständigt uppfyllande av presta-
tionsåtagandena ändras, vilket kan innebära en justering av
intäkterna. Koncernen gör en genomgång av samtliga projekt
kvartalsvis för att säkerställa att intäkterna baseras på det
mest sannolika förloppet mot ett fullständigt uppfyllande av
prestationsåtagandena.
För ytterligare information om intäktsredovisningen se not 5.
Kreditrisk
Kreditrisk är risken för att en motpart inte uppfyller en förplik-
telse gentemot bolaget. Kreditrisken i BioArctic är låg då kon-
cernen inte har någon extern lånefinansiering och därmed inte
löper någon kreditrisk för ingångna banklån. Koncernen har
även begränsade kreditexponeringar gentemot kunder, inklusive
utestående fordringar. Koncernen har betydande likvida medel
hos koncernens bank men risken hos motparten bedöms som
mycket låg.
OPERATIVA OCH STRATEGISKA RISKER
Se avsnitt Risker och riskhantering i förvaltningsberättelsen för
beskrivning av de mest väsentliga operativa och strategiska ris-
kerna. De risker som koncernen har identifierat är relaterade till
utfall i utlicencierade projekt som drivs av bolagets samarbets-
partners och egenägda projekt som drivs i egen regi. Därutöver
finns risker i övergripande portföljstrategi, risker relaterade till
bolagets samarbetspartner, påverkan från konkurrenter, hän-
delser som ligger utanför företagets kontroll såsom pandemi,
myndighetsbeslut, IT- och informationssäkerhetsrisker, produkt-
ansvar och försäkringar, patentskydd, medarbetarrisker samt
klimat-, hållbarhets- och miljörisker.
KÄNSLIGHETSANALYS
Känslighetsanalyser har upprättats avseende valutarisk och
ränterisk enligt ovan.
KAPITALHANTERING
Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att trygga kon-
cernens fortsatta drift och verksamhet, så att den kan fortsätta
att generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra
intressenter. En optimal kapitalstruktur bidrar till att kost-
nader för kapital hålls nere. För att upprätthålla eller justera
kapitalstrukturen kan koncernen emittera nya aktier alterna-
tivt lämna utdelning till aktieägarna.
===== SIDA 91 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 91
BioArctics nettoomsättning består av royalty baserad på försälj-
ningen av lecanemab, co-promotionintäkter, milstolpsersätt-
ningar samt ersättningar från forskningssamarbetsavtal med
Eisai inom Alzheimers sjukdom.
N ettoomsättningen under verksamhetsåret 2025 uppgick till
1 999,1 MSEK (257,4) och ökningen förklaras främst av den mil-
stolpsersättning BioArctic erhöll från Bristol Myers Squibb under
första kvartalet 2025.
F örsäljningen av lecanemab genererar royalty för BioArctic
och totalt ökade intäkterna där till 502,6 MSEK (230,4) under
2025. Ersättningen som erhålls från Eisai inkluderar två delar;
royaltyintäkter till BioArctic om 9% på global försäljning,
exklusive Norden, samt ersättning om 1% av försäljningen
i USA och 1,5% av försäljningen i resten av världen, som
BioArctic betalar vidare till LifeArc för de royaltyåtaganden
NOT 5 Nettoomsättning
Tabellen visar hur intäkterna är uppdelade på geografisk marknad och intäktsslag.
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning per geografisk marknad
Europa 80 154 11 660 80 154 11 660
Nordamerika 1 324 908 144 515 1 324 908 144 515
Asien 593 780 101 130 593 780 101 130
Övriga 270 47 270 47
Summa nettoomsättning 1 999 111 257 352 1 999 111 257 352
Nettoomsättning per intäktsslag
Royalty 502 594 230 410 502 594 230 410
Co-promotion 18 236 11 530 18 236 11 530
Milstolpsersättning 1 410 306 - 1 410 306 -
Forskningssamarbeten 67 975 15 412 67 975 15 412
Summa nettoomsättning 1 999 111 257 352 1 999 111 257 352
För räkenskapsåren 2025 och 2024 stod två enskilda kunder för mer än 10 procent av omsättningen.
BioArctic har gentemot LifeArc.
B ioArctic har ett co-promotionavtal med Eisai avseende kom -
mersialisering av lecanemab i Norden där bolagen gemensamt
tillsätter resurser i syfte att sälja lecanemab i de nordiska länderna.
Resultatet från samarbetet delas lika mellan parterna. För helåret
2025 uppgick intäkterna från detta avtal till 18,2 MSEK (11,5).
De nedlagda kostnader som ersätts syftar till att förbereda inför
lansering.
För milstolpsersättningar kan fasta betalningar erhållas på i
förhand avtalade belopp utifrån avtalade milstolpar. Erhållna mil-
stolpsersättningar som intäktsförts under 2025 var totalt på 1 410,3
(0) och består av ersättningen från Bristol Myers Squibb på 1 074,8
MSEK samt ersättningar från Eisai på totalt 335,5 MSEK
U nder 2025 har 68,0 MSEK (15,4) intäktsförts, dels från det nya
forskningssamarbetsavtalet med Novartis på 59,6 MSEK samt med
8,4 MSEK från pågående avtalet med Eisai.
NOT 6 Övriga rörelseintäkter
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024
Valutakursvinster av
rörelsekaraktär 15 215 3 740 15 151 3 781
Intäkter valutaterminer 885 - 885 -
Vidarefakturerade
kostnader och övriga
ersättningar 101 - 101 -
Summa övriga rörelse-
intäkter 16 201 3 740 16 137 3 781
===== SIDA 92 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 92
NOT 7 Personal
Ersättning till vd och ledande befattningshavare
Koncernchef och vd Gunilla Osswald erhöll 2025 en ersätt-
ning om 4 967 kSEK i fast årslön vilket inkluderade förmåner
och förändring avseende semesterskuld. Därutöver tillkom-
mer pensionsavsättning om 35 procent. Vd omfattas av det
belöningsprogram som gäller alla anställda, se nedan. Under
2025 hade vd en rörlig ersättning om upp till 50 procent av
årslönen. Mellan bolaget och vd gäller en uppsägningstid om
12 månader från bolagets sida och 6 månader från vd:s sida.
Vid uppsägning från bolagets sida har bolaget rätt att arbets-
befria arbetstagaren under uppsägningstiden.
Koncernledningen består av tio ledande befattningshavare.
Ledande befattningshavare förutom vd erhåller marknads-
mässig ersättning samt individuellt förhandlade premier för
tjänstepension alternativt premier enligt villkoren i bolagets
pensionsplan. Samtliga övriga anställda erhåller marknads-
mässiga löner och premier avsätts till tjänstepension i enlighet
med villkoren i bolagets pensionsplan. Samtliga anställda
har avtalsenliga ömsesidiga uppsägningstider på tre månader
alternativt enligt anställningstrygghetslagen.
Avgångsvederlag tillämpas inte. Till styrelsens ledamöter
som ej är anställda i bolaget har utgått arvode enligt årsstäm-
mans beslut.
BioArctic har ett belöningsprogram som omfattar samtliga
tillsvidareanställda. Ett villkor för att få rörlig ersättning är
att den anställde ska ha varit anställd mer än sex månader
vid den tidpunkt som det mål uppnås som ligger till grund
för utbetalning av rörlig ersättning. Målen är kopplade till
uppnådda milstolpsmål enligt forskningsprogrammet för
Alzheimers sjukdom. Potentiell rörlig ersättning till den
anställde uppgår till en månadslön per milstolpsmål och två
potentiella utbetalningar återstår. Den rörliga ersättningen är
inte pensionsgrundande.
Aktierelaterade ersättningar till anställda
BioArctic har fyra pågående långsiktiga incitamentsprogram
som beslutades på årsstämman 2019, 2023, 2024 samt på års-
stämman 2025.
Personaloptionsprogrammet 2019/2028 omfattar högst
1 000 000 personaloptioner. För att möjliggöra bolagets leve-
rans av aktier enligt personaloptionsprogrammet 2019/2028
beslutade årsstämman om riktad emission av högst 1 000 000
teckningsoptioner.
Den maximala utspädningseffekten av personaloptions-
programmet 2019/2028 beräknas uppgå till 1,1 procent
av aktiekapitalet och 0,5 procent av rösterna i bolaget
(beräknat utifrån antalet befintliga aktier i bolaget), förut-
satt att fullt utnyttjande av samtliga personaloptioner sker.
Personaloptionerna får utnyttjas för aktieteckning från tre
till fem år efter tilldelning. Programmet sträcker sig över fem
år och sex månader från tilldelningstillfället för respektive
anställd. Optionerna ger deltagarna rätt att utnyttja 60 procent
av de tilldelade aktierätterna efter tre år, ytterligare 20 procent
efter fyra år och resterande 20 procent efter fem år förutsatt att
deltagaren är i fortsatt anställning inom koncernen.
Per balansdagen den 31 december 2025 har tilldelning av
915 000 personaloptioner skett och ingen ytterligare tilldelning
kommer att ske. Inga personaloptioner tilldelades under 2025.
Antalet förverkade optioner uppgick per sista december 2025
till 15 000 och antalet inlösta optioner till 641 500, vilket
innebär att 258 500 personaloptioner var utestående vid årets
slut, vilket motsvarande en maximal utspädningseffekt om
0,29 procent av aktierna vid periodens utgång.
Aktierättsprogrammet 2023/2026 är ett treårigt inci-
tamentsprogram omfattande högst 125 000 prestations-
aktierätter som, under förutsättning att aktiekursen ökar
med minst 30 procent under en treårsperiod, ger deltagarna
rätt att erhålla aktier utan vederlag eller kontant betalning.
Vid utgången av 2025 har tilldelning skett med 117 500
prestationsaktierätter och ingen ytterligare tilldelning kommer
att ske. Totalt per balansdagen har 2 000 stycken förverkats
varför 115 500 prestationsaktierätter återstår. Om styrelsen
väljer att utnyttja samtliga teckningsoptionerna för leverans av
B-aktier eller finansiering av bolagets kostnader för incitaments-
programmet kan utspädningseffekten maximalt uppgå till 0,10
procent av antalet aktier vid periodens utgång.
Aktierättsprogrammet 2024/2027 är ett treårigt incitaments-
program omfattande högst 160 000 prestationsaktierätter som,
under förutsättning att vissa villkor är uppfyllda, ger deltagaren
rätt att erhålla B-aktier vederlagsfritt. Programmet innehåller
delmålen att aktiekursen ska öka med minst 30 procent under
en treårsperiod (30 procent av totalt mål), mål avseende bolagets
forskning och utveckling och/eller partnerskap (60 procent av
totalt mål) och hållbarhetsrelaterat mål (10 procent av totalt mål).
Tilldelning har skett med 149 000 prestationsaktierätter och
ingen ytterligare tilldelning kommer att ske. Under 2025 har 3
000 stycken förverkats varför 146 000 prestationsaktierätter åter-
står. Vid fullt utnyttjande av utgivna teckningsoptioner kommer
antalet B-aktier att öka med 210 000, motsvarande en utspädning
om 0,22 procent av antalet aktier.
Aktierättsprogrammet 2025/2028 är ett treårigt incitaments-
program omfattande högst 210 000 prestationsaktierätter som,
under förutsättning att vissa villkor är uppfyllda, ger deltagaren
rätt att erhålla B-aktier vederlagsfritt. Programmet innehåller
delmålen att aktiekursen ska öka med minst 30 procent under
en treårsperiod (30 procent av totalt mål), mål avseende bolagets
forskning och utveckling och/eller partnerskap (60 procent av
totalt mål) och hållbarhetsrelaterat mål (10 procent av totalt mål).
Tilldelning har skett med 199 000 prestationsaktierätter och
ingen ytterligare tilldelning kommer att ske. 500 prestationsaktie-
rätter är förverkade varför 198 500 prestationsaktierätter återstår.
Vid fullt utnyttjande av utgivna teckningsoptioner kommer
antalet B-aktier att öka med 210 000, motsvarande en utspäd-
ning om 0,29 procent av antalet aktier.
===== SIDA 93 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 93
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
Riktlinjerna omfattar den verkställande direktören, vice
verkställande direktören (om tillämpligt) samt de perso -
ner som vid var tid ingår i koncernledningen. I den mån
en styrelseledamot i bolaget utför arbete för BioArctic vid
sidan av sitt styrelseuppdrag ska dessa riktlinjer tillämpas
även för eventuell ersättning som betalas till styrelseledamot
för sådant arbete. Riktlinjerna som antogs vid årsstäm -
man 2022 är tillämpliga på ersättningar som avtalas, och
på ändringar som görs i tidigare avtalade ersättningar.
Riktlinjerna omfattar även ersättningar som utbetalas enligt
bolagets befintliga milstolpsbaserade incitamentsprogram
Med ersättning likställs överlåtelse av värdepapper och
upplåtelse av rätt att i framtiden förvärva värdepapper från
BioArctic.
Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av
bolagsstämman, exempelvis aktierelaterade incitamentspro -
gram. Bolagsstämman kan utöver och oberoende av dessa
riktlinjer besluta om aktierelaterade ersättningar och dylikt.
BioArctic har fyra pågående långsiktiga incitamentsprogram
som beslutades på årsstämman 2019 samt på årsstämman
2023, 2024 och 2025. Befattningshavare som upprätthåller
en post som ledamot eller suppleant i koncernbolags styrelse
ska inte erhålla särskild styrelseersättning för detta.
Hur riktlinjerna bidrar till BioArctics affärsstrategi,
långsiktiga intressen och hållbarhet
BioArctic är ett svenskt forskningsbaserat biofarmabolag med
fokus på sjukdomsmodifierande behandlingar för neurodege-
nerativa sjukdomar, såsom Alzheimers sjukdom, Parkinsons
sjukdom och ALS. BioArctic fokuserar på innovativa behand-
lingar inom områden med stort medicinskt behov. BioArctic
har en balanserad och konkurrenskraftig portfölj bestående
av unika produktkandidater samt en avancerad teknik för
att underlätta passagen av läkemedel över blod-hjärnbarriä-
ren. Projektportföljen är en kombination av fullt finansierade
projekt som drivs i partnerskap med globala läkemedelsbolag
samt egna innovativa projekt med stor marknads- och
utlicensieringspotential.
BioArctics vision är att skapa världsledande läkemedel
som förbättrar livet för patienter med sjukdomar i det cen-
trala nervsystemet. Bolagets arbete bygger på banbrytande
vetenskapliga upptäckter och företagets forskare samarbetar
med strategiska partners som forskargrupper på universitet
och stora läkemedelsbolag. I BioArctic finns vetenskaplig
spetskompetens och mångårig erfarenhet av att utveckla läke-
medel från idé till marknad. BioArctics affärsmodell innebär
att BioArctic inledningsvis bedriver projektutveckling i egen
regi för att, när projekten har nått en utvecklingsfas som krä-
ver mer resurser eller kompetens, ingå forskningssamarbete,
samarbetsavtal eller utlicensiera vissa kommersiella rättighe-
ter till globala läkemedelsbolag.
En framgångsrik implementering av BioArctics strategi
samt tillvaratagandet av företagets långsiktiga intressen för-
utsätter att BioArctic kan rekrytera och behålla en ledning
med god kompetens och kapacitet att nå uppställda mål.
För detta krävs att BioArctic kan erbjuda konkurrenskraf-
tig ersättning. Dessa riktlinjer bidrar till BioArctics affärs-
strategi, långsiktiga intressen och hållbarhet genom att ge
företaget möjlighet att erbjuda ledande befattningshavare en
konkurrenskraftig ersättning.
Former av ersättning
BioArctics ersättningssystem ska vara marknadsmässigt och
konkurrenskraftigt. Ersättning får utbetalas i form av fast
lön, rörlig ersättning, pension och andra förmåner.
Fast lön
Fast lön ska vara individuell för varje enskild befattningsha-
vare och baseras på befattningshavarens roll, ansvar, kompe-
tens, erfarenhet och prestation. Den ledande befattningshava-
ren får erbjudas möjlighet till löneväxling mellan fast lön och
pension respektive övriga förmåner, under förutsättning att
det är kostnadsneutralt för bolaget.
Rörlig ersättning
Rörlig ersättning ska relateras till utfallet av BioArctics mål
och strategier och ska baseras på förutbestämda och mätbara
kriterier utformade i syfte att främja ett långsiktigt värdeska-
pande. Den andel av den totala ersättningen som utgörs av
rörlig ersättning ska kunna variera beroende på befattning.
Rörlig ersättning, med undantag för ersättning enligt bola-
gets milstolpsbaserade belöningsprogram, får dock motsvara
högst 50 procent av den ledande befattningshavarens årliga
fasta lön. Den rörliga ersättningen ska inte vara pensions-
grundande, i den mån inte annat följer av tvingande kollektiv-
avtalsbestämmelser. Styrelsen ska ha möjlighet att enligt lag
eller avtal, med de begränsningar som följer därav, helt eller
delvis återkräva rörlig ersättning som utbetalats på felaktiga
grunder. För 2025 hade vd rätt till en rörlig ersättning om
50 procent av årslönen och övriga ledande befattningshavare
hade rätt till en rörlig ersättning om 20 till 40 procent av
årslönen.
BioArctic har ett milstolpsbaserat belöningsprogram inom
Alzheimers sjukdom kopplat till regulatoriska milstolpar
samt milstolpar som baseras på framtida potentiell försälj-
ning. Utbetalning av ett på förhand bestämt belopp sker om
och när BioArctic uppnår vissa fördefinierade regulatoriska
milstolpar och milstolpar som baseras på framtida potentiell
försäljning. Uppnåendet av sådana milstolpar är typiskt sett
förenat med betydande osäkerheter. Rörlig ersättning enligt
det milstolpsbaserade belöningsprogrammet utbetalas, i den
mån den över huvud taget utgår, oregelbundet i takt med att
milstolpar uppnås. Sådan ersättning kan dessutom förvän-
tas uppvisa mycket betydande variationer från ett år till ett
annat. Utformningen av och osäkerheten kring de milstolps-
baserade belöningsprogrammen motiverar att befintliga pro-
gram och framtida program med liknande utformning inte
omfattas av riktlinjerna om den rörliga ersättningens andel i
förhållande till fast lön.
forts. not 7
===== SIDA 94 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 94
Kriterier för utbetalning av rörlig ersättning
Kriterierna som ligger till grund för utbetalning av rörlig
ersättning ska, med undantag för bolagets milstolpsbaserade
belöningsprogram, fastställas årligen av styrelsen i syfte att
säkerställa att kriterierna ligger i linje med BioArctics aktu-
ella affärsstrategi och resultatmål. Kriterierna kan vara indi-
viduella eller gemensamma, finansiella eller icke finansiella
och ska vara utformade på ett sådant sätt att de främjar
BioArctics affärsstrategi, hållbarhetsstrategi och långsik -
tiga intressen. Kriterierna kan exempelvis vara kopplade
till att BioArctic uppnår vissa mål inom ramen för sina
kliniska studier, att BioArctic inleder eller avslutar ett visst
steg eller uppnår ett visst forskningsresultat inom ramen
för sin läkemedelsutveckling, att BioArctic inleder ett
forskningssamarbete med en viss partner eller att BioArctic
ingår ett visst avtal. Kriterierna kan även vara kopplade
till den anställde själv, exempelvis att personen behöver ha
arbetat inom BioArctic under en viss tid. Rörlig ersätt -
ning enligt milstolpsbaserade belöningsprogram ska vara
kopplad till att fördefinierade milstolpar inom BioArctics
utvecklingsprojekt eller kommersialiseringen av bolagets
läkemedelskandidater uppnås.
Perioden som ligger till grund för bedömningen om krite-
rierna har uppfyllts eller inte ska uppgå till minst ett år, med
undantag för det milstolpsbaserade belöningsprogrammet
där utbetalningar sker baserat på uppnådda fördefinierade
milstolpar. Bedömningen av i vilken utsträckning kriterierna
har uppfyllts ska göras när mätperioden har avslutats.
Bedömningen av om finansiella kriterier har uppfyllts
ska baseras på den av BioArctic senast offentliggjorda
finansiella informationen. Styrelsen beslutar om utbe -
talning av eventuell rörlig ersättning, efter beredning i
ersättningsutskottet.
Pensionsförmåner
Pensionsförmåner ska vara premiebestämda, i den mån
befattningshavaren inte omfattas av förmånsbestämd
pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser.
Pensionspremierna för premiebestämd pension får uppgå till
högst 40 procent av den ledande befattningshavarens årliga
fasta lön.
Övriga förmåner
Övriga förmåner får innefatta bilförmån, företagshälsovård,
liv- och sjukförsäkring samt andra liknande förmåner. Övriga
förmåner ska utgöra en mindre andel av den totala ersättningen
och får motsvara högst 10 procent av den ledande befattningsha-
varens årliga fasta lön.
Konsultarvode
Konsultarvode ska vara marknadsmässigt. I den mån konsult-
tjänster utförs av styrelseledamot i BioArctic har den berörda
styrelseledamoten inte rätt att delta i styrelsens (eller ersättnings-
utskottets) beredning av frågor rörande ersättning för de aktu-
ella konsulttjänsterna.
Lön och anställningsvillkor för anställda
I syfte att bedöma skäligheten av riktlinjerna har styrelsen vid
beredningen av förslaget till dessa riktlinjer beaktat lön och
anställningsvillkor för BioArctics anställda. Härvid har
styrelsen tagit del av uppgifter avseende anställdas samman-
lagda ersättning, vilka former ersättningen består i, hur ersätt-
ningsnivån har förändrats över tid och i vilken takt.
Uppsägningstid och avgångsvederlag
Avseende verkställande direktören ska uppsägningstiden vid
uppsägning från BioArctic vara högst tolv månader medan upp-
sägningstiden vid uppsägning från den verkställande direktören
ska vara högst sex månader.
Avseende andra ledande befattningshavare än den verkstäl-
lande direktören ska uppsägningstiden vid uppsägning från
BioArctic vara lägst tre månader och högst tolv månader medan
uppsägningstiden vid uppsägning från den ledande befattnings-
havaren ska vara lägst tre månader och högst sex månader, om
inte annat följer av lag.
Avgångsvederlag kan utgå till ledande befattningshavare vid
uppsägning från BioArctics sida. Fast lön under uppsägningstid
och avgångsvederlag ska sammantaget inte överstiga ett belopp
motsvarande den fasta lönen för två år.
Ersättning kan utgå för åtagande om konkurrensbe-
gränsning. Sådan ersättning ska kompensera för eventu-
ellt inkomstbortfall och ska endast utgå i den utsträckning
som den tidigare ledande befattningshavaren saknar rätt till
avgångsvederlag. Ersättningen får uppgå till högst 60 procent
av den ledande befattningshavarens fasta lön vid tidpunk-
ten för uppsägningen, om inte annat följer av tvingande
kollektivavtalsbestämmelser.
Sådan ersättning får utgå under den tid som åtagandet om
konkurrensbegränsning gäller, vilket får vara högst 12 månader
efter anställningens upphörande, med möjlighet till avräkning
mot andra inkomster av tjänst eller enligt konsultavtal.
Beslutsprocess för att fastställa, se över och
genomföra riktlinjerna
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott med uppgift att
bereda styrelsens beslut i frågor om ersättningsprinciper, ersätt-
ningar och andra anställningsvillkor för bolagsledningen, följa
och utvärdera pågående och under året avslutade program för
rörliga ersättningar till bolagsledningen, samt följa och utvär-
dera tillämpningen av de riktlinjer för ersättningar till ledande
befattningshavare som bolagsstämman ska besluta om samt
gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i BioArctic.
I utskottets uppgifter ingår också att bereda styrelsens beslut om
förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.
Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer vid behov
av väsentliga ändringar av riktlinjerna, dock minst vart fjärde
år. Styrelsen ska lägga fram förslaget för beslut vid årsstäm-
man. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits
av bolagsstämman.
I syfte att undvika intressekonflikter närvarar inte ledande
befattningshavare vid styrelsens behandling av och beslut i
ersättningsrelaterade frågor, i den mån de berörs av frågorna.
forts. not 7
===== SIDA 95 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 95
Avsteg från riktlinjerna
Styrelsen får besluta att tillfälligt göra avsteg från riktlinjerna om
det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är
nödvändigt för att tillgodose BioArctics långsiktiga intressen och
hållbarhet eller för att säkerställa bolagets ekonomiska stabilitet.
Särskilda skäl kan till exempel bestå i att en avvikelse
bedöms vara nödvändig för att rekrytera eller behålla nyckel-
personer eller vid extraordinära omständigheter som att
BioArctic uppnår ett visst önskat resultat på kortare tid än pla-
nerat, att BioArctic lyckas ingå ett visst avtal inom kortare tid
och på bättre villkor än vad som förutsetts eller att BioArctic
ökar i värde eller ökar sin omsättning eller vinst i större
omfattning än vad som prognostiserats.
Under 2025 har BioArctic avvikit från de gällande ersättnings-
riktlinjerna som fastställts av bolagsstämman. Styrelsen bedömde
att det förelåg särskilda skäl för detta avsteg. Verksamhetsåret
2025 blev ett exceptionellt år för BioArctic, till stor del som
en följd av de ingångna avtalen med Bristol Myers Squibb och
Novartis. Den extraordinära insatsen från vd och det positiva
resultatet för bolaget motiverade en bonus utöver fastställda
nivåer. Ersättningsutskottet rekommenderade och styrelsen
beslutade om en extra bonus på 2,3 MSEK, vilket resulterade i att
bolagets vd fick totalt 12 månadslöner i rörlig ersättning, motsva-
rande 6 månadslöner utöver antagna riktlinjer.
MEDELTAL ANSTÄLLDA
Koncernen Moderbolaget
Antal 2025 2024 2025 2024
Kvinnor1) 79 62 76 60
Män2) 40 35 36 32
Totalt 119 97 112 92
1) Varav 2 (2) kvinnor i Danmark, 0,7 i Finland (0) samt 0,3 i Norge (0)
2) Varav medelantal om 2,7 män i Finland (2) och 1 i Norge (1)
STYRELSELEDAMÖTER OCH ANDRA LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
2025 2024
Antal
Balans-
dagen
Varav
kvinnor
Balans-
dagen
Varav
kvinnor
BioArctic AB
Styrelseledamöter 7 3 7 3
Vd och övriga ledande befattningshavare 10 7 9 5
LÖNER, ERSÄTTNINGAR OCH SOCIALA KOSTNADER
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024
Löner och ersättningar
Styrelse, vd och övriga ledande befattningshavare 46 211 36 508 46 211 36 508
(varav rörlig del) (12 318) (4 809) (12 318) (4 809)
Övriga anställda 139 288 97 229 126 174 87 521
Summa löner och ersättningar 185 499 133 737 172 386 124 029
Sociala kostnader 1 52 664 21 717 52 423 21 324
Pensionskostnader 21 945 17 760 20 113 16 417
(varav styrelse, vd och övriga ledande befattningshavare) (5 920) (5 486) (5 920) (5 486)
Summa löner, ersättningar och sociala kostnader 260 108 173 213 244 921 161 770
1) Ö kningen av sociala kostnader beror huvudsakligen på att högre aktiekurs lett till ökad reservering av sociala
kostnader kopplade till incitamentsprogrammen samt på att milstolpsbonus utbetalats under 2025.
Bolaget har inga utestående pensionsförpliktelser.
forts. not 7
===== SIDA 96 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 96
forts. not 7
ERSÄTTNINGAR OCH ÖVRIGA FÖRMÅNER 2025
Belopp i kSEK
Fast lön/
Arvode
Rörlig
ersättning Pension
Aktie-
relaterade
ersättningar Summa
Styrelse
Eugen Steiner 858 - - - 858
Lars Lannfelt1 2 405 - 452 - 2 857
Pär Gellerfors 336 - - - 336
Mikael Smedeby 359 - - - 359
Lotta Ljungqvist 362 - - - 362
Cecilia Edström 402 - - - 402
Anna-Lena Engwall 359 - - - 359
Ledning
Vd Gunilla Osswald 4 967 5 276 1 629 1 650 13 523
Övriga ledande befattningshavare
(9 personer)2 17 549 7 042 3 838 4 647 33 077
Summa ersättningar och övriga
förmåner 27 596 12 318 5 920 6 298 52 131
1) Lars Lannfelt är aktiv i bolaget och är anställd till 100% tjänstgöringsgrad.
ERSÄTTNINGAR OCH ÖVRIGA FÖRMÅNER 2024
Belopp i kSEK
Fast lön/
Arvode
Rörlig
ersättning Pension
Aktie-
relaterade
ersättningar Summa
Styrelse
Eugen Steiner 830 - - - 830
Lars Lannfelt1 1 969 - 399 - 2 367
Pär Gellerfors 387 - - - 387
Ivar Verner (tom 22 maj) 205 - - - 205
Mikael Smedeby 338 - - - 338
Håkan Englund (tom 22 maj) 130 - - - 130
Lotta Ljungqvist 338 - - - 338
Cecilia Edström 361 - - - 361
Anna-Lena Engwall (från 22 maj) 204 - - - 204
Ledning
VD Gunilla Osswald 4 743 1 793 1 566 1 695 9 797
Övriga ledande befattningshavare
(8 personer)2 14 803 3 015 3 521 5 699 27 038
Summa ersättningar och övriga
förmåner 24 306 4 808 5 486 7 394 41 994
1) Lars Lannfelt är aktiv i bolaget och är anställd till 100% tjänstgöringsgrad.
===== SIDA 97 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 97
forts. not 7
Optionsprogram 2019/2028
För beräkning av optionernas värde har den s k Black &
Scholes-modellen använts. Volaliteten som använts vid beräk-
ning av optionens värde har fastställts utifrån en jämförelse
med liknande bolag och har satts till 40%. Under perioden har
en ränta motsvarande 5-årig statsobligation använts och ingen
utdelning har antagits. Utöver ovanstående har inga andra anta-
ganden beaktats vid beräkningen av verkligt värde.
OPTIONSPROGRAM 2019/2028 Antal aktier
Utestående per 1 jan 2024 590 000
Tilldelade -
Förverkade -5 000
Inlösta -74 050
Förfallna -
Utestående per 31 dec 2024 510 950
Utestående per 1 jan 2025 510 950
Tilldelade -
Förverkade -
Inlösta -252 450
Förfallna -
Utestående per 31 dec 2025 258 500
Inlösningsbara per 31 dec 2024 153 950
Inlösningsbara per 31 dec 2025 77 500
OPTIONSPROGRAM 2019/2028
Tilldelning
Tilldelnings-
dag
Intjänande-
perioden
avslutas
Vägd
genomsnittlig
återstående
avtalstid
Antal
tilldelade
optioner
Börskurs vid
tilldelnings-
dagen, SEK
Verkligt värde
per option vid
tilldelnings-
dagen, SEK Lösenpris, SEK
Tilldelning 1 2019-09-11 2024-09-11 0,2 år 435 000 62,90 17,20 83,60
Tilldelning 2 2019-09-11 2024-09-11 0,2 år 25 000 62,90 17,46 82,46
Tilldelning 3 2019-12-01 2024-12-01 0,4 år 20 000 98,00 47,14 67,75
Tilldelning 4 2020-02-03 2025-02-03 0,6 år 5 000 86,90 26,14 105,37
Tilldelning 5 2020-05-04 2025-05-04 0,8 år 25 000 67,15 26,62 60,19
Tilldelning 6 2020-12-07 2025-12-07 1,4 år 35 000 94,20 34,01 94,19
Tilldelning 7 2021-01-15 2026-01-15 1,5 år 10 000 100,30 35,74 101,76
Tilldelning 8 2021-08-15 2026-08-15 2,1 år 30 000 135,80 52,74 124,80
Tilldelning 9 2022-01-10 2027-01-10 2,5 år 170 000 109,20 33,50 129,82
Tilldelning 10 2022-04-25 2027-04-25 2,8 år 20 000 80,80 19,73 113,34
Tilldelning 11 2022-11-01 2027-11-01 3,3 år 70 000 232,60 99,57 161,71
Tilldelning 12 2023-02-28 2028-02-28 3,6 år 70 000 311,40 97,00 314,77
Totalt antal tilldelade optioner per 31 dec 2025 915 000
===== SIDA 98 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 98
forts. not 7
Aktierättsprogram 2023/2026
Optionernas värde har beräknats genom Monte Carlo-
simulering. Volatiliteten som använts vid beräkning av akti-
erätternas värde har fastställts utifrån en förväntad fram-
tida volatilitet baserat på observerad historisk volatilitet för
BioArctic-aktien och har satts till 55%. Under perioden har
en uppskattad 3-årsränta använts baserad på observerad ränta
för 2- och 5-åriga statsobligationer och ingen utdelning har
antagits. Utöver ovanstående har inga andra antaganden beak-
tats vid beräkning av verkligt värde.
AKTIERÄTTSPROGRAM 2023/2026 Antal aktier
Utestående per 1 jan 2024 117 500
Tilldelade -
Förverkade -500
Inlösta/ Förfallna -
Utestående per 31 dec 2024 117 000
Utestående per 1 jan 2025 117 000
Tilldelade -
Förverkade -1 500
Inlösta/ Förfallna -
Utestående per 31 dec 2025 115 500
Inlösningsbara per 31 dec 2024 -
Inlösningsbara per 31 dec 2025 -
Aktierättsprogram 2024/2027
Optionernas värde har beräknats genom Monte Carlo-
simulering. Volatiliteten som använts vid beräkning av akti-
erätternas värde har fastställts utifrån en förväntad fram-
tida volatilitet baserat på observerad historisk volatilitet för
BioArctic-aktien och har satts till 57 % för tilldelning 1 och
59 % för tilldelning 2. Under perioden har en uppskattad
3-årsränta använts baserad på observerad ränta för 2- och
5-åriga statsobligationer och ingen utdelning har antagits.
Utöver ovanstående har inga andra antaganden beaktats vid
beräkning av verkligt värde.
AKTIERÄTTSPROGRAM 2024/2027 Antal aktier
Utestående per 1 jan 2024 -
Tilldelade 149 000
Förverkade/ Inlösta/ Förfallna -
Utestående per 31 dec 2024 149 000
Utestående per 1 jan 2025 149 000
Tilldelade -
Förverkade -3 000
Inlösta/ Förfallna -
Utestående per 31 dec 2025 146 000
Inlösningsbara per 31 dec 2024 -
Inlösningsbara per 31 dec 2025 -
Aktierättsprogram 2025/2028
Optionernas värde har beräknats genom Monte
Carlosimulering. Volatiliteten som använts vid beräkning
av aktierätternas värde har fastställts utifrån en förväntad
framtida volatilitet baserat på observerad historisk volatilitet
för BioArctic-aktien och har satts till 63 % för tilldelning 1
och 60 % för tilldelning 2. Under perioden har en uppskattad
3-årsränta använts baserad på observerad ränta för 2- och
5-åriga statsobligationer och ingen utdelning har antagits.
Utöver ovanstående har inga andra antaganden beaktats vid
beräkning av verkligt värde.
AKTIERÄTTSPROGRAM 2025/2028 Antal aktier
Utestående per 1 jan 2025 -
Tilldelade 199 000
Förverkade -500
Inlösta/ Förfallna -
Utestående per 31 dec 2025 198 500
Inlösningsbara per 31 dec 2025 -
===== SIDA 99 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 99
AKTIERÄTTSPROGRAM 2023/2026
Tilldelning
Tilldelnings-
dag
Intjänande-
dagen
Verkligt värde
per aktierätt
vid tilldelnings-
dagen SEK
Antal aktier
som program-
met motsvarar Intjäningsgrad
Tilldelning 1 2023-06-01 2026-06-01 217,41 107 000 86%
Tilldelning 2 2023-08-31 2026-08-31 203,40 10 500 78%
Totalt antal tilldelade aktierätter per 31 dec 2025 117 500
AKTIERÄTTSPROGRAM 2024/2027
Tilldelning
Tilldelnings-
dag
Intjänande-
dagen
Verkligt värde
per aktierätt
vid tilldelnings-
dagen SEK
Antal aktier
som program-
met motsvarar Intjäningsgrad
Tilldelning 1 2024-06-01 2027-06-01 164,64 138 500 53%
Tilldelning 2 2024-08-31 2027-08-31 103,35 10 500 44%
Totalt antal tilldelade aktierätter per 31 dec 2025 149 000
AKTIERÄTTSPROGRAM 2025/2028
Tilldelning
Tilldelnings-
dag
Intjänande-
dagen
Verkligt värde
per aktierätt
vid tilldelnings-
dagen SEK
Antal aktier
som program-
met motsvarar Intjäningsgrad
Tilldelning 1 2025-06-01 2028-06-01 117,66 194 000 19%
Tilldelning 2 2025-09-01 2028-09-01 246,82 5 000 11%
Totalt antal tilldelade aktierätter per 31 dec 2025 199 000
===== SIDA 100 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 100
NOT 8 Ersättningar till revisorer
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024
Grant Thornton
Revisionsuppdrag 842 1 830 820 1 611
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 272 154 272 154
Skatterådgivning - 16 - 16
Övriga tjänster - 8 - 8
Summa Grant Thornton 1 114 2 009 1 092 1 789
Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisning och bokföringen samt styrelsens och
verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets
revisorer att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan
granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter.
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser huvudsakligen översiktlig granskning
av delårsbokslut.
Skatterådgivning inkluderar rådgivning inom inkomstbeskattning och mervärdesskatt.
Övriga tjänster är sådan rådgivning som inte är hänförlig till någon av ovan nämnda
kategorier av tjänster.
NOT 9 Åtaganden
LEASINGÅTAGANDE
Koncernen tillämpar IFRS 16 Leasingavtal, vilket innebär att leasingavtal redovisas i balans-
räkningen som en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld. Både kostnadsförda- och framtida
leasingåtaganden tillhör moderbolaget och avser hyra för kontorslokaler enligt ej uppsägnings-
bara leasingavtal samt leasingavgifter för personalbilar, där den kvarvarande leasingperioden
är mellan 1 år och 3 år. För mer information om leasingavtalen se not 24.
KOSTNADSFÖRDA MINIMILEASEAVGIFTER
Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024
Leasingavgifter lokaler 16 219 14 472
Leasingavgifter bilar 2 864 1 532
Summa 19 083 16 003
FRAMTIDA MINIMILEASEAVGIFTER FÖR ICKE-UPPSÄGNINGSBARA LEASINGAVTAL
Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024
Inom 1 år 17 756 17 783
Mellan 1 och 5 år 37 480 52 247
Mer än 5 år - -
Summa 55 236 70 030
ÖVRIGA ÅTAGANDEN
BioArctic har åtagit sig att bedriva forskningsverksamhet för att uppnå på förhand definierade
milstolpar. Koncernen har förutbetalda intäkter på 234,5 MSEK (0) per 31 december 2025.
===== SIDA 101 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 101
NOT 10 Övriga rörelsekostnader
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024
Valutakursförluster av rörelsekaraktär 125 538 2 638 125 536 2 579
Summa övriga rörelsekostnader 125 538 2 638 125 536 2 579
NOT 11 Finansiella intäkter och kostnader
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024
Ränteintäkter 34 681 40 845 34 665 40 815
Summa finansiella intäkter 34 681 40 845 34 665 40 815
Räntekostnad leasingskulder -2 026 - -
Valutakursförluster -35 551 -1 849 -35 551 -119
Övriga finansiella kostnader -326 -149
Summa finansiella kostnader -37 903 -1 849 -35 700 -119
Summa finansiella intäkter och kostnader -3 222 38 996 -1 035 40 696
NOT 12 Skatt
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024
Aktuell skatt -174 740 -336 -174 218 -
Uppskjuten skatt -58 521 12 776 345 263
Summa skatt på årets resultat -233 261 12 440 -173 873 263
AVSTÄMNING AV EFFEKTIV SKATT
I nedan tabell är redovisad skatt avstämd mot skatt baserad på svensk skattesats om 20,6% (20,6%).
AVSTÄMNING EFFEKTIV SKATT
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024
Redovisat resultat före skatt 1 255 585 -189 519 967 757 -130 356
Skatt enligt gällande skattesats, 20,6% (20,6%) -258 224 39 370 -199 358 26 853
Skatt enligt gällande skattesats i dotterbolag -522 -329 - -
Ej avdragsgilla kostnader -599 -333 -599 -322
Ej skattepliktiga intäkter - 118 - 118
Schablonintäkt periodiseringsfond - -302 - -302
Skatteeffekt på aktiverat underskottsavdrag1 26 084 - 26 084 -
Skatteeffekt på ej aktiverat underskottsavdrag1 - -26 084 -26 084
Summa skatt -233 261 12 440 -173 873 263
Effektiv skatt, % 18,6% 6,6% 18,0% 0,2%
1) Skattemässigt underskott för 2024 var 186,7 MSEK och underskottet har nyttjats mot den skattemässiga vinsten 2025.
===== SIDA 102 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 102
forts. not 12
AKTUELLA SKATTESKULDER
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK
31 dec
2025
31 dec
2024
31 dec
2025
31 dec
2024
Aktuell skatteskuld 136 713 33 580 136 438 33 461
Summa aktuella
skatteskulder 136 713 33 580 136 438 33 461
UPPSKJUTEN SKATT
Uppskjuten skatt består av skatteposter som regleras i framti-
den. Tabellen nedan specificerar uppskjutna skattefordringar
och skatteskulder avseende temporära skillnader mellan bokfört
värde för tillgångar och skulder och deras skattemässiga värde.
UPPSKJUTEN SKATT PÅ TEMPORÄRA SKILLNADER
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 31 dec 2025 31 dec 2024 31 dec 2025 31 dec 2024
Förbättringsutgifter på annans fastighet 1 141 797 1 141 797
Uppskjuten skatt IFRS16 314 160 - -
Summa uppskjuten skattefordran 1 455 957 1 141 797
Periodiseringsfond -58 051 - - -
Överavskrivningar -969 - - -
Summa uppskjuten skatteskuld -59 020 - - -
Summa netto uppskjuten skatt -57 565 957 1 141 797
FÖRÄNDRING AV UPPSKJUTEN SKATT
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025-01-01
Redovisat
i resultat-
räkningen 2025-12-31 2025-01-01
Redovisat
i resultat-
räkningen 2025-12-31
Förbättringsutgifter på annans fastighet 797 345 1 141 797 345 1 141
Uppskjuten skatt IFRS16 160 154 314 - - -
Summa uppskjuten skattefordran 957 499 1 455 797 345 1 141
Periodiseringsfond - -58 051 -58 051 - - -
Överavskrivningar - -969 -969 - - -
Summa uppskjuten skatteskuld - -59 020 -59 020 - - -
Summa netto uppskjuten skatt 957 -58 521 -57 565 797 345 1 141
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2024-01-01
Redovisat
i resultat-
räkningen 2024-12-31 2024-01-01
Redovisat
i resultat-
räkningen 2024-12-31
Förbättringsutgifter på annans fastighet 533 263 797 533 263 797
Uppskjuten skatt IFRS16 33 127 160 - - -
Summa uppskjuten skattefordran 566 391 957 533 263 797
Periodiseringsfond -11 515 11 515 - - - -
Överavskrivningar -870 870 - - - -
Summa uppskjuten skatteskuld -12 385 12 385 - - - -
Summa netto uppskjuten skatt -11 819 12 776 957 533 263 797
===== SIDA 103 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 103
NOT 13 Resultat per aktie och aktiedata
Resultat per aktie beräknas genom att årets resultat hän-
förligt till moderbolagets aktieägare divideras med ett vägt
genomsnitt av antalet utestående stamaktier under perioden.
Vid bokslutsdatumet är 258 500 st optioner utestående efter
avdrag för förverkade, nyttjade och återköpta optioner. Dessa
utestående optioner motsvarar en maximal utspädningseffekt
om 0,3 procent av aktierna vid årets utgång. Vid bokslutsda-
tumet är även 460 000 st aktierätter tilldelade och utestående
vid årets utgång. Dessa utestående aktierätter motsvarar en
maximal utspädningseffekt om 0,6 procent av aktierna vid
årets utgång.
Koncernen
Belopp i kSEK 2025 2024
Årets resultat hänförligt till moderbolagets
aktieägare, kSEK 1 022 324 -177 079
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier
före utspädning, st 88 545 595 88 347 345
Resultat per aktie före utspädning, SEK 11,55 -2,00
Resultat per aktie efter utspädning, SEK
1 11,52 -2,00
Föreslagen utdelning per aktie, SEK 2,00 0,00
Antal utestående aktier per balansdagen, st 88 641 485 88 389 035
Antal utestående optioner och aktierätter 718 500 659 950
1) Ingen utspädningseffekt 2024 då bolaget redovisade negativt resultat.
NOT 14 Materiella anläggningstillgångar
Koncernen
Belopp i kSEK
Förbättrings-
utgifter på
annans fastighet
Inventarier och
utrustning Summa
Nyttjanderätts-
tillgångar
Anskaffningsvärde 1 januari 2025 17 788 72 473 90 260 68 090
Inköp 10 243 10 243 3 075
Omvärdering - - - 1 303
Utrangering - - - -596
Anskaffningsvärde 31 december 2025 17 788 82 716 100 503 71 872
Avskrivningar 1 januari 2025 -6 067 -44 741 -50 808 -10 921
Justering av ingående balans - - -
Utrangering - - - 374
Årets avskrivningar -2 562 -10 269 -12 831 -15 205
Avskrivningar 31 december 2025 -8 629 -55 009 -63 638 -25 752
Bokfört värde 1 januari 2025 11 721 27 732 39 453 57 169
Bokfört värde 31 december 2025 9 159 27 706 36 864 46 120
Koncernen
Belopp i kSEK
Förbättrings-
utgifter på
annans fastighet
Inventarier och
utrustning Summa
Nyttjanderätts-
tillgångar
Anskaffningsvärde 1 januari 2024 6 517 57 109 63 625 44 816
Inköp 11 271 15 364 26 635 62 681
Omvärdering - - - 1 013
Utrangering - - - -40 420
Anskaffningsvärde 31 december 2024 17 788 72 473 90 260 68 090
Avskrivningar 1 januari 2024 -4 078 -36 012 -40 090 -37 226
Justering av ingående balans - - -
Utrangering - - - 39 972
Årets avskrivningar -1 989 -8 730 -10 719 -13 668
Avskrivningar 31 december 2024 -6 067 -44 741 -50 808 -10 921
Bokfört värde 1 januari 2024 2 439 21 097 23 536 7 590
Bokfört värde 31 december 2024 11 721 27 731 39 451 57 169
===== SIDA 104 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 104
NOT 15 Andelar i koncernföretag
Moderbolaget
Belopp i kSEK
31 dec
2025
31 dec
2024
Ingående anskaffningsvärde 90 140
Förvärv /Avyttring - -50
Utgående anskaffningsvärde 90 90
SPECIFIKATION AV MODERBOLAGETS INNEHAV AV AKTIER
OCH ANDELAR I KONCERNBOLAG
Dotterbolag/ Org nr/ Säte
Ägd
andel i %1
Eget
Kapital
Årets
resultat2
BioArctic Denmark ApS, 43775154,
Köpenhamn 100,0% 2 216 395
BioArctic Finland Oy, 3345860-8,
Helsingfors 100,0% 2 467 778
BioArctic Norway AS, 930931349,
Oslo 100,0% 944 393
1) Ägarandel av kapitalet avses, vilket även överensstämmer med andelen
av rösterna för totalt antal aktier.
2) Årets resultat i de utländska dotterbolagen avser koncerninterna tjänster
NOT 16 Övriga finansiella anläggningstillgångar
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK
31 dec
2025
31 dec
2024
31 dec
2025
31 dec
2024
Deposition 3833 3442 3 487 3 421
Summa övriga
finansiella anläggnings-
tillgångar 3 833 3 442 3 487 3 421
Avser deposition för hyreskontrakt i form av spärrade
bankmedel, se not 27.
forts. not 14
Moderbolaget
Belopp i kSEK
Förbättrings-
utgifter på
annans fastighet
Inventarier och
utrustning Summa
Anskaffningsvärde 1 januari 2025 17 788 72 413 90 201
Inköp - 10 243 10 243
Anskaffningsvärde 31 december 2025 17 788 82 656 100 444
Avskrivningar 1 januari 2025 -6 067 -44 727 -50 794
Årets avskrivningar -2 562 -10 257 -12 819
Avskrivningar 31 december 2025 -8 629 -54 984 -63 613
Bokfört värde 1 januari 2025 11 721 27 686 39 407
Bokfört värde 31 december 2025 9 159 27 672 36 831
Moderbolaget
Belopp i kSEK
Förbättrings-
utgifter på
annans fastighet
Inventarier och
utrustning Summa
Anskaffningsvärde 1 januari 2024 6 517 57 049 63 566
Inköp 11 271 15 364 26 635
Utrangering - - -
Anskaffningsvärde 31 december 2024 17 788 72 413 90 201
Avskrivningar 1 januari 2024 -4 078 -36 012 -40 090
Utrangering - - -
Årets avskrivningar -1 989 -8 715 -10 704
Avskrivningar 31 december 2024 -6 067 -44 727 -50 794
Bokfört värde 1 januari 2024 2 439 21 037 23 476
Bokfört värde 31 december 2024 11 721 27 686 39 407
===== SIDA 105 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 105
NOT 17 Översikt finansiella instrument
KATEGORIER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER
Koncernens finansiella tillgångar och skulder är i sin helhet hänförliga till likvida medel, kortfristiga placeringar, kundfordringar, övriga kortfristiga fordringar, leverantörsskulder,
avtalsenliga upplupna kostnader och skatteskuld. Koncernen har valutaterminer under övriga kortfristiga fordringar som även påverkar rörelseresultatet men inga noterade värdepapper.
KONCERNENS FÖRFALLOSTRUKTUR AVSEENDE
ODISKONTERADE KASSAFLÖDEN FÖR FINANSIELLA SKULDER
Belopp i kSEK 2026 2027 2028 2029 2030
Leverantörsskulder 23 941 - - - -
Leasingskulder 15 236 15 236 15 236 5 079 -
Avtalsenliga upplupna
kostnader 39 601 - - - -
Summa 78 777 15 236 15 236 5 079 -
2025-12-31
Belopp i kSEK Not
Upplupet
anskaffningsvärde
Verkligt värde via
resultatet
Verkligt värde via
övrigt totalresultat
Finansiella tillgångar
Kundfordringar 121 647
Övriga kortfristiga fordringar 18 20 422 885 -
Avtalsenliga upplupna intäkter 19 132 951 - -
Kortfristiga placeringar 1 150 000
Likvida medel 20 1 040 430 - -
Summa finansiella tillgångar 2 465 450 885 -
Finansiella skulder
Leverantörsskulder -23 941 - -
Skatteskuld 12 -136 713 - -
Avtalsenliga upplupna kostnader 26 -39 601 - -
Summa finansiella skulder -200 254 - -
Summa finansiella instrument (fordringar + / skulder -) 2 265 196 885 -
2024-12-31
Belopp i kSEK Not
Upplupet
anskaffningsvärde
Verkligt värde via
resultatet
Verkligt värde via
övrigt totalresultat
Finansiella tillgångar
Kundfordringar 71 196
Övriga kortfristiga fordringar 18 35 626 - -
Avtalsenliga upplupna intäkter 19 100 281 - -
Kortfristiga placeringar 265 989
Likvida medel 20 512 927 - -
Summa finansiella tillgångar 986 020 - -
Finansiella skulder
Leverantörsskulder -50 453 - -
Skatteskuld 12 -33 580 - -
Avtalsenliga upplupna kostnader 26 -22 862 - -
Summa finansiella skulder -106 895 - -
Summa finansiella instrument (fordringar + / skulder -) 879 125 - -
===== SIDA 106 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 106
NOT 18 Övriga fordringar
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 31 dec 2025 31 dec 2024 31 dec 2025 31 dec 2024
Momsfordran 3 550 3 654 3 761 3 444
Skattekonto 16 862 32 470 16 862 32 470
Övrigt 896 -498 896 -498
Summa övriga fordringar 21 307 35 626 21 518 35 415
NOT 19 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 31 dec 2025 31 dec 2024 31 dec 2025 31 dec 2024
Förutbetalda hyreskostnader - - 3 809 3 991
Övriga förutbetalda kostnader 9 615 18 196 9 207 17 768
Upplupen ränteintäkt 11 006 6 447 11 006 6 447
Avtalsenliga upplupna intäkter 132 951 100 281 132 951 100 281
Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 153 572 124 925 156 973 128 487
NOT 20 Likvida medel
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 31 dec 2025 31 dec 2024 31 dec 2025 31 dec 2024
Kassa och bank 1 040 430 512 927 1 035 580 509 301
Summa likvida medel 1 040 430 512 927 1 035 580 509 301
NOT 21 Aktiekapital
Aktieslag
Antal
aktier
Aktiekapital,
SEK
Kvot värde,
SEK
Antal röster
per aktie
Totalt antal
röster
A-aktier 14 399 996 288 000 0,02 10 143 999 960
B-aktier 74 241 489 1 484 829 0,02 1 74 241 489
Summa 88 641 485 1 772 829 218 241 449
AKTIEKAPITALETS UTVECKLING
År Händelse
Antal nya
aktier
Antal
A-aktier
Antal
B-aktier
Totalt
antal
aktier
Förändring
av aktie-
kapitalet,
SEK
Totalt
aktiekapi-
tal, SEK
2000 Bolagets bildande 1 000 1 000 - 1 000 100 000 100 000
2002 Split 1000:1 999 000 1 000 000 - 1 000 000 - 100 000
2002 Split 4:1 3 000 000 4 000 000 - 4 000 000 - 100 000
2002 Omstämpling av A till
B-aktier - 3 000 000 1 000 000 4 000 000 - 100 000
2004 Nyemission 133 333 3 133 333 1 000 000 4 133 333 3 333 103 333
2005 Nyemission 66 666 3 199 999 1 000 000 4 199 999 1 667 105 000
2011 Nyteckning genom
optionsrätt 4 000 3 199 999 1 004 000 4 203 999 100 105 100
2017 Fondemission - 3 199 999 1 004 000 4 203 999 1 156 100 1 261 200
2017 Split 15:1 58 855 986 47 999 985 15 060 000 63 059 985 - 1 261 200
2017 Omstämpling av A till
B-aktier - 14 399 996 48 659 989 63 059 985 - 1 261 200
2017 Nyemission 25 000 000 14 399 996 73 659 989 88 059 985 500 000 1 761 200
2022 Nyemission genom nytt-
jande av personaloptioner 71 586 14 399 996 73 731 575 88 131 571 1 431 1 762 631
2023 Nyemission genom nytt-
jande av personaloptioner 183 414 14 399 996 73 914 989 88 314 985 3 669 1 766 300
2024 Nyemission genom nytt-
jande av personaloptioner 74 050 14 399 996 73 989 039 88 389 035 1 481 1 767 781
2025 Nyemission genom nytt-
jande av personaloptioner 252 450 14 399 996 74 241 489 88 641 485 5 048 1 772 829
88 641 485 1 772 829
Rörande förändring av eget kapital hänvisas till koncernens respektive moderbolagets rapport
över förändring av eget kapital.
===== SIDA 107 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 107
NOT 22 Förslag till moderbolagets
vinstdisposition
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel om
1 732 532 564 SEK ska disponeras enligt följande:
Belopp i SEK
31 dec
2025
Utdelning till aktieägare 177 438 970
Balanseras i ny räkning 1 555 093 594
Summa 1 732 532 564
Den föreslagna utdelningen uppgår till 177 438 970 SEK, eller
2,00 SEK per aktie. Styrelsen anser att kapitalförsörjningen
är tryggad och att BioArctics likvida medel räcker för att
finansiera de projekt och program som bolaget har planerat
utan nyemission.
NOT 23 Obeskattade reserver
Moderbolaget
Belopp i kSEK
31 dec
2025
31 dec
2024
Periodiseringsfonder 281 800 -
Överavskrivningar 4 705 -
Summa obeskattade reserver 286 505 -
NOT 24 Leasingskulder
Leasingskulder som presenteras i balansräkningen fördelas enligt följande:
Koncernen
Belopp i kSEK 2025-12-31 2024-12-31
Kortfristiga 15 722 13 149
Långfristiga 28 348 41 079
Summa leasingskulder 44 070 54 228
För 2025 uppgick ränta på leasing till 2 026 146 SEK (1 654 799) och det totala kassautflödet för leasingavtal var 19 371 771 SEK
under 2025. Tabellen nedan beskriver koncernens leasingavtal utifrån typ av nyttjanderätt som redovisas i rapporten över finansiell
ställning:
Nyttjanderättstillgång
Antal
nyttjanderätts-
tillgångar
Intervall
kvarvarande
löptid
Genom-
snittlig
kvarvarande
leasingperiod
Antal avtal
med förläng-
ningsoption
Antal
avtal med
köpoption
Antal avtal
med variabla
avgifter
relaterade
till index
Antal
avtal med
möjlighet till
uppsägning
Kontorslokal 1 1-4 år 3,3 år 1 0 1 0
Garageplatser 1 1 år 1 år 1 0 1 1
Personalbilar 26 0-3 år 1,5 år 26 26 0 0
===== SIDA 108 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 108
forts. not 24
I tabellen visas en specifikation på inköp, avskrivningar, omvärderingar samt utrangeringar för nyttjanderättstillgångarna
per typ av nyttjanderätt.
Nyttjanderättstillgångar
Belopp i kSEK Lokaler Personalbilar Summa
Anskaffningsvärde 1 januari 2025 61 548 6 542 68 090
Inköp - 3 075 3 075
Omvärdering 997 306 1 303
Utrangering - -596 -596
Anskaffningsvärde 31 december 2025 62 545 9 327 71 872
Avskrivningar 1 januari 2025 -8 955 -1 966 -10 921
Utrangering - 374 374
Årets avskrivningar -12 920 -2 285 -15 205
Avskrivningar 31 december 2025 -21 875 -3 877 -25 752
Bokfört värde 1 januari 2025 52 593 4 576 57 169
Bokfört värde 31 december 2025 40 670 5 450 46 120
Nyttjanderättstillgångar
Belopp i kSEK Lokaler Personalbilar Summa
Anskaffningsvärde 1 januari 2024 40 089 4 727 44 816
Inköp 59 516 3 166 62 681
Omvärdering 1 200 -187 1 013
Utrangering -39 256 -1 164 -40 420
Anskaffningsvärde 31 december 2024 61 548 6 542 68 090
Avskrivningar 1 januari 2024 -36 044 -1 181 -37 226
Utrangering 39 256 716 39 972
Årets avskrivningar -12 167 -1 501 -13 668
Avskrivningar 31 december 2024 -8 955 -1 966 -10 921
Bokfört värde 1 januari 2024 4 044 3 546 7 590
Bokfört värde 31 december 2024 52 593 4 576 57 169
LEASINGAVTAL SOM INTE REDOVISAS SOM SKULD
Koncernen har valt att inte redovisa en leasingskuld avseende
korttidsleaseavtal (leasingavtal med en förväntad leasingtid
på 12 månader eller kortare) och inte heller för leasingavtal
för vilka den underliggande tillgången har ett lågt värde.
Betalningar avseende sådana leasingavtal kostnadsförs lin-
järt. Koncernen har varken år 2025 eller 2024 haft några
korttidsleaseavtal och inga variabla leasingavgifter har kost-
nadsförts löpande.
===== SIDA 109 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 109
NOT 25 Avstämning av skulder hänförliga
till finansieringsverksamheten
Belopp i kSEK Leasingskulder
2025-01-01 54 228
Kassaflödespåverkande
Inbetalningar
Amortering 890
Ej kassaflödespåverkande
Anskaffning 3 784
Avskrivning -14 832
2025-12-31 44 070
Belopp i kSEK Leasingskulder
2024-01-01 4 979
Kassaflödespåverkande
Amortering -329
Ej kassaflödespåverkande
Anskaffning 23 274
Avskrivning 26 304
2024-12-31 54 228
NOT 26 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK
31 dec
2025
31 dec
2024
31 dec
2025
31 dec
2024
Upplupna personalkostnader 59 415 45 255 57 469 43 773
Avtalsenliga upplupna kostnader 39 601 22 862 39 601 22 862
Förutbetalda intäkter 234 582 - 234 582 -
Övriga upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 462 220 - -
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 334 060 68 338 331 652 66 635
Inga intäkter har redovisats under året från uppfyllda eller delvis uppfyllda prestationsåtaganden från tidigare perioder.
===== SIDA 110 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 110
NOT 27 Ställda säkerheter
STÄLLDA SÄKERHETER
Ställda säkerheter enligt tabell nedan avser deposition för
kontorslokaler samt för leasade personalbilar.
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK
31 dec
2025
31 dec
2024
31 dec
2025
31 dec
2024
Spärrade bankmedel 3 261 3 261 3 261 3 261
Deposition leasing och
lokaler 257 180 226 160
Summa ställda säkerheter 3 518 3 442 3 487 3 421
EVENTUALFÖRPLIKTELSER
Nedan eventualförpliktelser har identifierats vilka gäller för
både koncernen och moderbolaget:
• B ioArctic har avtalat med tidigare samarbetspartner att
om BAN0805 når marknad uppkommer en betalningsför-
pliktelse gentemot avtalsparten avseende en låg ensiffrig
procentsats i royalty på global försäljning. Åtagandet
ligger långt fram i tiden och är tidsbegränsat.
Samtliga projekt löper enligt plan och det finns inga indika-
tioner på att återbetalningsskyldighet eller andra förpliktelser
skulle aktualiseras. Samma bedömning gjordes 2024.
NOT 28 Övriga upplysningar kring kassaflöden
JUSTERING FÖR POSTER SOM INTE INGÅR I KASSAFLÖDET
Koncernen Moderbolaget
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024
Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar 12 831 10 719 12 819 10 704
Upplupna intäkter
Periodiserade intäkter - - - -
Orealiserade valutakursvinster (-) / förluster (+) 432 -2 096 434 -2 096
Aktierelaterade ersättningar 24 044 19 334 23 040 18 649
Övriga poster som inte ingår i kassaflödet - - - -
Summa poster som inte ingår i kassaflödet 37 307 27 957 36 294 27 257
NOT 29 Transaktioner med närstående
Under året har ersättning till koncernens ledande befatt-
ningshavare utgått enligt gällande riktlinjer. Detta inkluderar
tilldelning av aktierätter enligt beslut av årsstämman 2025 om
utgivande av aktierättsprogram. Bolaget har under året inte
haft några kostnader avseende konsulttjänster från Ackelsta
AB, som ägs av styrelseledamot Pär Gellerfors (0,1). Samtliga
transaktioner har utförts på marknadsmässiga villkor. För
ytterligare information se not 7. Moderbolagets kostnader
avseende tjänster utförda av koncernföretag uppgick till
27,4 MSEK (20,9).
===== SIDA 111 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 111
NOT 32 Definition och avstämning av nyckeltal
Nyckeltal Definition
Nettoomsättning Intäkter hänförliga till BioArctics normala verksamhet
Kostnad för sålda varor Kostnader för avgiven royalty för de åtaganden som BioArctic har avseende Leqembi
Bruttoresultat Nettoomsättning med avdrag för kostnad sålda varor
Rörelseresultat Resultat före finansiella poster
Rörelsemarginal, % Rörelseresultat dividerat med nettoomsättning
Årets resultat Resultat efter finansiella poster och skatt
Resultat per aktie före utspädning, SEK Resultatet dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning
Resultat per aktie efter utspädning, SEK Resultatet dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning
Eget kapital per aktie Justerat eget kapital dividerat med antalet aktier vid periodens slut
Kassaflöde från den löpande verksamheten
per aktie, SEK
Periodens kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med vägt
genomsnittligt antal utestående aktier
Soliditet, % Justerat eget kapital dividerat med balansomslutningen
Avkastning på eget kapital Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt justerat eget kapital
NOT 30 Händelser efter balansdagen
• A nsökan om marknadsgodkännande för subkutan initierings -
behandling med Leqembi accepterades i Kina och tilldelades
prioriterad granskning
• T illäggsansökan om marknadsgodkännande av Leqembi
Iqlik som subkutan initieringsbehandling tilldelades priori-
terad granskning av FDA i USA
• E isai lämnade in en utökad ansökan för EU-godkännande
av intravenös underhållsbehandling var fjärde vecka med
Leqembi
NOT 31 Uppgifter om inköp och försäljning inom koncernen
Moderbolaget har under året inte haft några intäkter från koncernföretag (0,0). Moderbolagets kostnader från koncernföretag
uppgick till 27,4 MSEK (20,9) för helåret 2025 och avsåg utförda tjänster.
===== SIDA 112 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 112
forts. not 32
Belopp i kSEK 2025 2024 2023 2022 2021
Rörelsemarginal
Rörelseresultat 1 258 807 -228 515 252 640 -17 442 -139 723
Nettoomsättning 1 999 111 257 352 615 995 228 291 23 146
Rörelsemarginal, % 63,0% neg 41,0% neg neg
Resultat per aktie före utspädning
Årets resultat 1 022 324 -177 079 229 249 -11 179 -119 789
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning, st 88 545 595 88 347 345 88 230 640 88 074 302 88 059 985
Resultat per aktie före utspädning, SEK 11,55 -2,00 2,60 -0,13 -1,36
Resultat per aktie efter utspädning
Årets resultat 1 022 324 -177 079 229 249 -11 179 -119 789
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning, st 88 724 256 88 523 690 88 487 401 88 682 985 88 579 985
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 11,52 -2,00 2,59 -0,13 -1,36
Eget kapital per aktie
Eget kapital 1 967 083 894 942 1 046 575 786 241 788 676
Antal utestående aktier, st 88 641 485 88 389 035 88 314 985 88 131 571 88 059 985
Eget kapital per aktie 22,19 10,13 11,85 8,92 8,96
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 431 064 -316 332 309 694 -31 638 -140 457
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning, st 88 545 595 88 347 345 88 230 640 88 074 302 88 059 985
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie 16,16 -3,58 3,51 -0,36 -1,60
Soliditet
Justerat eget kapital 1 967 083 894 942 1 046 575 786 241 788 676
Balansomslutning 2 575 228 1 111 681 1 186 078 858 307 897 730
Soliditet, % 76,4% 80,5% 88,2% 91,6% 87,9%
Avkastning på eget kapital
Årets resultat 1 022 324 -177 079 229 249 -11 179 -119 789
Genomsnittligt justerat eget kapital 1 431 013 970 759 916 408 787 459 847 988
Avkastning på eget kapital, %
71,4% -18,2% 25,0% -1,4% -14,1%
===== SIDA 113 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 113
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kon-
cernredovisningen respektive årsredovisningen har upp-
rättats i enlighet med internationella redovisningsstan-
darder IFRS, sådana de antagits av EU, respektive god
redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncer-
nens och moderbolagets ställning och resultat samt att
förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över
koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning
och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäker-
hetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår
i koncernen står inför. Årsredovisningens innehåll blev
klart den 20 april 2026. Moderbolagets och koncernens
resultaträkningar är föremål för fastställande på års-
stämman den 28 maj 2026.
Styrelsens och verkställande direktörens underskrift
Eugen Steiner
Styrelseordförande
Cecilia Edström
Styrelseledamot
Anna-Lena Engwall
Styrelseledamot
Pär Gellerfors
Styrelseledamot
Lars Lannfelt
Styrelseledamot
Lotta Ljungqvist
Styrelseledamot
Mikael Smedeby
Styrelseledamot
Gunilla Osswald
Verkställande direktör
Vår revisionsberättelse har lämnats den 21 april 2026
Grant Thornton Sweden AB
STOCKHOLM 21 APRIL 2026
Therese Utengen
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
===== SIDA 114 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 114
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i BioArctic AB (publ)
Org.nr. 556601 - 2679
RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH
KONCERNREDOVISNINGEN
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredo-
visningen för BioArctic AB (publ) för år 2025.
Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på
sidorna 61 - 113 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i
enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsent-
liga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella
ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella
resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen.
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredo-
visningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande
bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december
2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året
enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU,
och årsredovisningslagen.
Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens
och koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resul-
taträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för
koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen
och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den
kompletterande rapport som har överlämnats till moderbo-
lagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens
(537/2014/EU) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on
Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar
enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och
koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt
fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och
övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsför-
ordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det
granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföre-
tag eller dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck-
liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden
som enligt vår professionella bedömning var de mest bety-
delsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernre-
dovisningen för den aktuella perioden, och innefattar bland
annat de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktig-
heter. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen
av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och
koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata
uttalanden om dessa områden.
Intäktsredovisning
Intäkterna uppgår till 1 999 111 kSEK under räkenskaps-
året 2025 och utgörs huvudsakligen av royaltyersättning och
ersättning från samarbetsavtal. Koncernens intäkter uppgår
till väsentliga belopp och utgörs av olika intäktsströmmar som
redovisas antingen vid viss tidpunkt eller över tid där inslag av
bedömning finns, varför intäktsredovisning har ansetts vara
ett särskilt betydelsefullt område i revisionen. Information om
redovisningsprinciper återfinns i not 2 och not 5 i årsredovis-
ningen för BioArctic AB (publ).
Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var
inte begränsad till dessa.
• G enomgång av bolagets rutiner och kontroller för
intäktsredovisning,
• G ranskning av bokförda intäkter avseende royaltyersättning
och samarbetsavtal mot underliggande avtal, erhållna betal-
ningar och royaltyrapport,
• G ranskning av projektredovisning, nedlagda kostnader
samt granskning av de bedömningar som bolagsledningen
gjort avseende uppfyllandet av prestationsåtagande i större
samarbetsavtal,
• G ranskning av att tillämpade intäktsredovisningsprinciper
är i överensstämmelse med reglerna i IFRS och att lämnade
upplysningar i årsredovisningen i allt väsentligt uppfyller kra-
ven enligt årsredovisningslagen och IFRS.
Annan information än årsredovisningen och
koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än års-
redovisningen och koncernredovisningen och återfinns på
sidorna 1 - 60 och 135 - 186. Även ersättningsrapporten för
räkenskapsåret 2025 som kommer att avges efter datumet för
denna revisionsberättelse utgör annan information.
Det är styrelsen och verkställande direktören som har
ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern-
redovisningen omfattar inte denna information och vi gör
===== SIDA 115 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 115
inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra
information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och kon-
cernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information
som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig
utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncern-
redovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den
kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om
informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende
denna information, drar slutsatsen att den andra informatio-
nen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rap-
portera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har
ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen
upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovis-
ningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS
Redovisningsstandarder, som de antagits av EU. Styrelsen och
verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll
som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredo-
visning och koncernredovisning som inte innehåller några
väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter
eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo-
visningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för
bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta
verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhål-
landen som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten
och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om
fortsatt drift tilllämpas dock inte om styrelsen och verkstäl-
lande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med
verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att
göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar sty-
relsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka
bolagets finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida
årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte
innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på
oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse
som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad
av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs
enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp-
täcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter
kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses
vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan för-
väntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med
grund i årsredovisningen och koncernredovisningen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt
omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under
hela revisionen. Dessutom:
• i dentifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktig -
heter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare
sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar
och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa
risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och
ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden.
Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd
av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet
som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta
agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,
felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll.
• s kaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna
kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma
granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till
omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektivi-
teten i den interna kontrollen.
• u tvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som
används och rimligheten i styrelsens och verkställande
direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande
upplysningar.
• d rar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verk -
ställande direktören använder antagandet om fortsatt drift
vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade
revisionsbevisen, om huruvida det finns någon väsentlig
osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhål-
landen som kan leda till betydande tvivel om bolagets och
koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar
slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste
vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplys-
ningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen om
den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplys-
ningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovis-
ningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras
på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för
revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller för-
hållanden göra att ett bolag och en koncern inte längre kan
fortsätta verksamheten.
• u tvärderar vi den övergripande presentationen, struktu -
ren och innehållet i årsredovisningen och koncernredo-
visningen, däribland upplysningarna, och om årsredovis-
ningen och koncernredovisningen återger de underliggande
transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en
rättvisande bild.
• p lanerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta
tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende
den finansiella informationen för företag eller affärsenhe-
ter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande
avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning,
övervakning och genomgång av det revisionsarbete som
utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga
för våra uttalanden.
Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens
planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för
den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser
under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i
den interna kontrollen som vi identifierat.
Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi
har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och
ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen
===== SIDA 116 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 116
kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder
som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder
som har vidtagits.
Av de områden som kommuniceras med styrelsen faststäl-
ler vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla
för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen,
inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga fel-
aktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt
betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revi-
sionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar
förhindrar upplysning om frågan.
RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH
ANDRA FÖRFATTNINGAR
Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition
av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo-
visningen har vi även utfört en revision av styrelsens och
verkställande direktörens förvaltning för BioArctic AB (publ)
för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande
bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt
förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens
ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för
räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt
ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och
koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt
fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck-
liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till disposi-
tioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till
utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om
utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bola-
gets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker
ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna
kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvalt-
ningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland
annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens
ekonomiska situation och att tillse att bolagets organisation
är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och
bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på
ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den
löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvis-
ningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga
för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse
med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett
betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och
därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta
revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna
bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direk-
tören i något väsentligt avseende:
• f öretagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon
försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot
bolaget, eller
• p å något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen,
årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner
av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om
detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget
är förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen
garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed
i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försum-
melser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget,
eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller
förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.
Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige
använder vi professionellt omdöme och har en professionellt
skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen
av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bola-
gets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av
===== SIDA 117 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Finansiella rapporter Noter Styrelsens och verkställande direktörens underskrift Revisionsberättelse
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 117
räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder
som utförs baseras på vår professionella bedömning med
utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi
fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och
förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där
avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för
bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut,
beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden
som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som
underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till disposi-
tioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat
styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen
för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med
aktiebolagslagen.
REVISORNS GRANSKNING AV ESEF-RAPPORTEN
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och
verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och
koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig
elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap 4 a §
lag (2007:528) om värdepappersmarknaden för BioArctic AB
(publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser
endast det lagstadgade kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett
format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk
rapportering.
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation
RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt
ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i
avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till
BioArctic AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i
övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända-
målsenliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansva-
ret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16
kap 4 a § lag (2007:528) om värdepappersmarknaden, och
för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och
verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta
Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa
beror på oegentligheter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-
rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som
uppfylller kraven i 16 kap 4 a § lag (2007:528) om värdepap-
persmarknaden, på grundval av vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransk-
ningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten
är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen
garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och
god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en
väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan
uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses
vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen
kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som använ-
dare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget
tillämpar International Standard on Quality Management
1, som kräver att företaget utformar, implementerar och han-
terar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller
rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder
för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra
författningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder
inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett
format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av
årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer
vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att
bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen
vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna
riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna
kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkstäl-
lande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma
granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till
omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om
effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfat-
tar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimlig-
heten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen valide-
ring av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-
format och en avstämning av att Esef-rapporten över-
ensstämmer med den granskade årsredovisningen och
koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av
huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapital-
räkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten
har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av
Esef-förordningen.
Grant Thornton Sweden AB, Kungsgatan 57, 103 94
Stockholm, utsågs till BioArctic AB (publ)s revisor av bolags-
stämman den 22 maj 2025 och har varit bolagets revisor
sedan 22 juni 2016.
Stockholm, enligt datum som framgår av elektronisk
signering.
Grant Thornton Sweden AB
Therese Utengen
Auktoriserad revisor
===== SIDA 118 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Ordförande har ordet Organ, regelverk och styrning Styrelsens rapport om intern kontroll avseende finansiell rapportering Styrelse Ledning Revisorsyttrande om bolagsstyrningsrapporten
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 118
===== SIDA 119 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Ordförande har ordet Organ, regelverk och styrning Styrelsens rapport om intern kontroll avseende finansiell rapportering Styrelse Ledning Revisorsyttrande om bolagsstyrningsrapporten
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 119
Bolagsstyrning
Ordförande har ordet ...................................................................................................120
Organ, regelverk och styrning ......................................................................................121
Styrelsens rapport om intern kontroll avseende finansiell rapportering ...........128
Styrelse .............................................................................................................................130
Ledning .............................................................................................................................132
Revisorsyttrande om bolagsstyrningsrapporten ....................................................134
===== SIDA 120 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Organ, regelverk och styrning Styrelsens rapport om intern kontroll avseende finansiell rapportering Styrelse Ledning Revisorsyttrande om bolagsstyrningsrapporten
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 120
Ordförande har ordet
” D et är viktigt att prioritera och få
rätt balans bland projekten”
Vad har styrelsen fokuserat på under 2025?
- Vårt uppdrag är att se till att BioArctic har förutsätt-
ningar att leverera enligt den tillväxtstrategi som vi slagit
fast och jag konstaterar att bolaget gjorde stora framsteg
under 2025. Vårt första läkemedel, Leqembi, är godkänt
i över 50 länder. Även om etableringen i Europa och inte
minst i Sverige går långsammare än man hade önskat så ser
vi med tillförsikt fram emot att även svenska patienter ska
få ta del av denna enorma medicinska framgång. Lika vik-
tigt för framtiden är att bolaget under året satte teknologin
BrainTransporter rejält på kartan. Det är ett styrkebesked
att vi under året tecknade samarbetsavtal med ytterligare
ett av världens största och mest framgångsrika läkemedels-
företag, vilket innebär att vi nu har tre omfattande strate-
giska samarbeten baserade på vår unika teknologi.
BioArctics ambition är att ni ska bli Sveriges nästa stora
biofarmaföretag – vad innebär det?
- Det innebär att vi ska vara ett finansiellt starkt bolag
som är verksamt inom hela värdekedjan, det vill säga forsk-
ning, utveckling och försäljning av läkemedel.
Hur ska ni nå dit?
- Vår första marknadsförda produkt ger oss en solid och för-
utsägbar lönsamhet. Detta gör det möjligt för oss att investera
i en mer diversifierad pipeline för kommande tillväxt, vilket
minskar beroendet av en enskild tillgång. Vi kommer att bredda
vår pipeline genom att driva flera välfinansierade projekt paral-
lellt. Utöver vår nuvarande pipeline ser vi potential för betydligt
fler samarbeten kring BrainTransporter. Samtidigt pågår forsk-
ning kring helt nya program. Dessa kommer att utvärderas och
prioriteras baserat på gedigen biologisk grundforskning, precis
som våra nuvarande längst framdrivna projekt och plattformar
en gång i tiden gjorde.
Hur ser er finansiella strategi ut?
- Våra intäktsströmmar består idag av intäkter från samar-
beten, dels milstolpsersättningar av engångskaraktär och dels
växande royaltyintäkter. Partnerskap är fortsatt centrala för vår
strategi: de balanserar risker, validerar vår biologi och tillför kapi-
tal som inte späder ut ägandet. Denna balanserade strategi är utfor-
mad för att skapa tillväxt med en acceptabel riskprofil. Potentialen
för helheten är mycket stor. En hög lönsamhet och styrkan i våra
operativa kassaflöden möjliggör även hållbara utdelningar, vilka
återspeglar vårt engagemang för aktieägarnas avkastning.
Vilka utmaningar ser du?
- Vi står inför ett stort arbete att förändra synen på sjukdomar
i hjärnan. Alzheimer är en dödlig sjukdom, men den betraktas
fortfarande som en del av åldrandet. Det är talande att man inte
kan få fram någon vettig siffra över 5-årsöverlevnaden, men jag
skulle gissa att den är ungefär lika nedslående som för många
BioArctics ordförande Eugen Steiner ser stor
potential i bolagets två plattformar. Styrelsens fokus
ligger nu på att BioArctic ska bli Sveriges nästa stora
biofarmabolag samtidigt som bolaget ska leverera
avkastning och utdelningar längs med vägen.
cancersjukdomar, KOL eller hjärtsvikt. Det här påverkar
hur man ser på nya behandlingar, terapiframstegen värderas
inte på likartat sätt. Här behöver vi arbeta tillsammans med
andra i fältet för att visa på alla framsteg som faktiskt sker
inom forskningen kring hjärnans sjukdomar.
- Jag tror till exempel att den diagnostiska utveck-
ling som nu sker, tillsammans med vår nya pipeline av
BrainTransporter-kopplade molekyler, kommer leda till att
vi kan stoppa demensutveckling helt och ge människor som
annars skulle drabbas hårt många år av fortsatt liv med hög
kvalitet. Vi är en viktig aktör i det arbetet och jag vill rikta
ett tack till våra aktieägare för deras fortsatta förtroende, till
vårt fantastiska BioArctic-team och till alla dem som delar
vår tro på att patienter med neurodegenerativa sjukdomar
förtjänar mer. Vi måste sluta att acceptera det oacceptabla –
det är dags att föreställa sig och skapa en ny och bättre stan-
dard för vård inom dessa svåra sjukdomsområden.
Stockholm 21 april 2026
Eugen Steiner
Styrelsens ordförande
===== SIDA 121 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Ordförande har ordet Organ, regelverk och styrning Styrelsens rapport om intern kontroll avseende finansiell rapportering Styrelse Ledning Revisorsyttrande om bolagsstyrningsrapporten
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 121
Bolagsstyrning
Organ, regelverk och styrning
INLEDNING
En aktiv riskkontroll och en väl fungerande företagskultur
bidrar till att skapa värde för aktieägarna. Med bolagsstyrning
avses regelverk och beslutshierarkier som på ett effektivt och
kontrollerat sätt bidrar till att leda, styra och följa upp utveck-
lingen i ett företag.
BioArctic AB, organisationsnummer 556601-2679,
är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Stockholm.
BioArctics aktie är sedan 2017 noterad på Nasdaq Stockholm
och sedan årsskiftet 2023-2024 på listan för Large Cap.
Bolagsstyrningsrapporten, som är en del av bolagets
förvaltningsberättelse, har granskats av bolagets revisor Grant
Thornton Sweden AB och resultatet av granskningen framgår
av deras yttrande på sidan 134 i denna årsredovisning.
STYRINSTRUMENT
Bolagsstyrningen i BioArctic regleras genom såväl externa som
interna regelverk. Det externa regelverket omfattar relevanta
lagar och författningar (bland annat aktiebolagslagen, årsre-
dovisningslagen, marknadsmissbruksförordningen och IFRS),
börsregelverket på marknaden där bolagets aktier är upp-
tagna till handel (Nordic Main Market Rulebook for Issuers
of Shares) och Svensk kod för Bolagsstyrning (”Koden”).
Det interna regelverket omfattar bolagets bolagsordning
samt interna instruktioner och riktlinjer. Exempel på interna
instruktioner och riktlinjer är styrelsens arbetsordning, arbets-
ordning för utskott och vd-instruktion. Vidare har styrelsen
i BioArctic antagit ett antal policyer och riktlinjer som styr
företagets verksamhet och i bolagets ekonomihandbok finns
instruktioner för finansiell rapportering dokumenterade.
SVENSK KOD FÖR BOLAGSSTYRNING
BioArctic tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning och under
året har ingen avvikelse från Koden förekommit. Företaget har
heller inte varit föremål för beslut av Nasdaq Stockholms disci-
plinnämnd eller uttalande av Aktiemarknadsnämnden.
STYRMODELLEN
Styrning, ledning och kontroll av BioArctic utövas av aktie-
ägarna på årsstämman, styrelsen och verkställande direktö-
ren samt revisorer i enlighet med svensk aktiebolagslag och
bolagsordningen.
Valberedning
Ersättnings-
utskott Styrelse
Vd och ledning
Verksamhet och centrala funktioner
Bolags-
stämma
Aktieägare
Revisor
Revisions-
utskott
Forsknings-
utskott
STYRMODELL
Interna styrinstrument
Vision, mission, affärsidé
och mål. Bolagsordning,
styrelsens arbetsordning,
vd-instruktion, strategier,
policyer, ekonomihandbok,
uppförandekod och
kärnvärden.
Externa styrinstrument
Aktiebolagslag,
årsredovisningslag,
andra relevanta lagar.
Regelverk för emittenter
samt Svensk kod för
bolagsstyrning.
===== SIDA 122 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Ordförande har ordet Organ, regelverk och styrning Styrelsens rapport om intern kontroll avseende finansiell rapportering Styrelse Ledning Revisorsyttrande om bolagsstyrningsrapporten
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 122
information om BioArctics aktie och ägarstruktur, se
avsnittet BioArctic-aktien på sidorna 180-182 eller besök
www.bioarctic.se.
BOLAGSSTÄMMA
Bolagsstämman är BioArctics högsta beslutande organ vid
vilken aktieägarna har rätt att besluta i frågor som rör bolaget.
En årsstämma hålls årligen inom sex månader efter räken-
skapsårets utgång. På årsstämman läggs balans- och resulta-
träkning samt koncernbalans- och koncernresultaträkning
fram och beslut fattas om bland annat disposition av bolagets
resultat, val av och arvode till styrelseledamöter och revisor
samt övriga ärenden som ankommer på årsstämman enligt lag.
Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser
om ändring av bolagsordningen.
Årsstämman 2025
BioArctics årsstämma hölls den 22 maj 2025. Styrelsen beslu-
tade med stöd av bolagsordningen att aktieägare fick utöva sin
rösträtt vid stämman genom fysiskt deltagande, genom ombud
eller genom poströstning. Totalt var 192 294 143 röster när-
varande vid stämman av totalt 218 007 249 enligt stämmobo-
ken, vilket motsvarade 88,2 procent av rösterna. 62 694 179
aktier var registrerade på stämman, det vill säga 70,9 procent
av totala antalet aktier. Protokoll samt övrig dokumentation
från bolagsstämman finns tillgängliga på BioArctics hemsida
www.bioarctic.se.
ÅRSSTÄMMA 2026
2026 års årsstämma hålls torsdagen den 28 maj 2026 på
Lindhagen Konferens i Stockholm. Aktieägare som är regist-
rerade i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken den 20
maj 2026 samt har anmält sig i enlighet med instruktionerna i
kallelsen till årsstämman har rätt att delta.
VALBEREDNING
Valberedningens uppgift är att se till att ledamöterna i
BioArctics styrelse gemensamt har den kunskap och erfarenhet
som är relevant för att kunna bidra till att bolaget utvecklas på
ett tillfredsställande sätt över tid. Valberedningen lägger fram
ett förslag till årsstämman om antalet styrelseledamöter, om
styrelsens sammansättning samt ger förslag vad gäller arvode-
ring av styrelsen inklusive arvode för utskottsarbete.
Valberedningen ska också ge ett förslag om styrelsens respek-
tive stämmans ordförande samt revisorer och deras arvodering.
Valberedningen ska enligt Koden ha minst tre ledamöter och
en majoritet ska vara oberoende i förhållande till bolaget och
koncernledningen. Grunden för valberedningens arbete utgörs
av den årliga utvärderingen av styrelsens arbete som genomförs
samt de bolagsspecifika behoven i BioArctic. Valberedningens
förslag presenteras i kallelsen till årsstämman samt en moti-
vering till valberedningens förslag publiceras på BioArctics
hemsida. Samtliga aktieägare har rätt att framföra förslag till
valberedningen via e-post till arsstamma@bioarctic.se.
Ledamöterna i valberedningen ska inför årsstämman
2026 utses genom att styrelsens ordförande kontaktar de tre
röstmässigt största aktieägarna enligt Euroclear Sweden AB:s
utskrift av aktieboken per den 30 september 2025 och ber dem
AKTIEÄGARE OCH AKTIER
BioArctics B-aktie (BIOA B) handlas sedan 2017 på Nasdaq
Stockholm. Aktiekapitalet i BioArctic uppgick per den 31
december 2025 till 1 772 829 kronor fördelat på 14 399 996
aktier av serie A (röstvärde 10) och 74 241 489 aktier av serie
B (röstvärde 1), vardera med ett kvotvärde på 0,02 kronor.
Antalet aktier i bolaget ökade under året med 252 450 aktier
till följd av teckning av aktier av deltagare i personalop -
tionsprogrammet 2019/2028. Enligt ägardata från Monitor
by Modular Finance uppgick antalet aktieägare vid årets
slut till 26 610 (23 833) och de tio största aktieägarna ägde
88,6 (90,8) procent av rösterna och 71,9 (77,3) procent av
kapitalet i bolaget. Förutsatt att anmälan om deltagande på
årsstämman har skett i föreskriven ordning har varje ägare
rätt att vid bolagsstämman rösta för samtliga ägda, direktre -
gistrerade och företrädda aktier.
Det finns ingen bestämmelse i BioArctics bolagsordning
som begränsar rätten att överlåta aktier eller hur många röster
varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma. För ytterligare
Beslut vid årsstämman 2025 inkluderade:
• a tt ingen utdelning för verksamhetsåret 2024 lämnas utan att vinstmedel till bolagsstämmans förfogande
balanseras i ny räkning
• a tt bevilja styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret 2024
• omv al av styrelseledamöterna Eugen Steiner (ordförande), Cecilia Edström, Anna-Lena Engwall, Pär Gellerfors,
Lars Lannfelt, Lotta Ljungqvist och Mikael Smedeby
• a tt totalt arvodet till styrelsen inklusive arvode för utskottsarbete ska utgå med 2 720 000 kronor på årsbasis
• a tt välja Grant Thornton Sweden AB till revisionsbolag med Therese Utengen som huvudansvarig revisor
• a tt besluta om godkännande av ersättningsrapport avseende räkenskapsåret 2024
• a tt besluta om bemyndigande för emissioner av aktier, teckningsoptioner och/eller konvertibler
• a tt besluta om incitamentsprogram innefattande a) beslut om införande av incitamentsprogrammet
och b) beslut om säkringsåtgärder med anledning av incitamentsprogrammet
Det fullständiga protokollet finns tillgängligt på BioArctics webbplats.
===== SIDA 123 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Ordförande har ordet Organ, regelverk och styrning Styrelsens rapport om intern kontroll avseende finansiell rapportering Styrelse Ledning Revisorsyttrande om bolagsstyrningsrapporten
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 123
utan suppleanter. Ledamöterna valdes vid årsstämman den 22
maj 2025. Vd Gunilla Osswald samt BioArctics CFO Anders
Martin-Löf deltar vid samtliga styrelsemöten. Anders Martin-
Löf är sekreterare i styrelsen. Andra ledande befattningshavare
deltar som föredragande vid särskilda frågor.
För en sammanställning och presentation av styrelseleda-
möterna se sidorna 130-131.
Styrelsens oberoende
Sex av sju styrelseledamöter är oberoende till såväl bola-
get som dess ledning och fem av sju styrelseledamöter är
oberoende till större aktieägare. Bolagets två grundare, tillika
styrelsemedlemmar och huvudägare, Lars Lannfelt och Pär
Gellerfors, kan inte anses som oberoende i förhållande till
större aktieägare. Lars Lannfelt är anställd i bolaget samt
ingår i bolagets Research and Development Leadership Team
och kan därmed inte anses vara oberoende till bolaget såväl
som till ledningen.
BioArctic uppfyller därmed kraven från Nasdaq Stockholm
och Koden gällande styrelsemedlemmars oberoende.
utse en representant vardera att utgöra valberedning. För det
fall någon av de tre största aktieägarna inte önskar utse en
ledamot av valberedningen ska ytterligare aktieägare tillfrågas
intill dess att valberedningen består av tre ledamöter.
Valberedningens sammansättning
Namn Representerar
Andel av röster per
2025-09-30, %
Margareta Öhrvall Demban AB 48,6
Claes Andersson Ackelsta AB 32,0
Jannis Kitsakis Fjärde AP-Fonden 2,4
Valberedning inför årsstämman 2026
En valberedning utsågs under oktober 2025. De ägare som
ingår i valberedningen baserat på bolagets ägarstruktur per
den 30 september 2025 är Demban AB, Ackelsta AB och
Fjärde AP-fonden. Bolagets ordförande Eugen Steiner är
adjungerad i valberedningen. Samtliga ledamöter bedöms vara
oberoende i förhållande till bolaget och koncernledningen.
Valberedningen har fram till årsstämman haft 2 (2) möten
samt även haft underhandskontakter. Ingen ersättning har
utgått för arbetet i valberedningen.
Styrelsens sammansättning
Enligt BioArctics bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst
tre och högst åtta ordinarie stämmovalda ledamöter utan
suppleanter. Ledamöterna, som normalt väljs årligen på års-
stämman för tiden intill slutet av nästa årsstämma, ska tillföra
kompetens och erfarenhet som gynnar BioArctics utveck-
ling. Branschkompetens med fokus på klinisk, kommersiell
och industriell erfarenhet samt successivt utökade kunska-
per inom hållbarhet är viktiga kompetensområden. En jämn
könssammansättning, där det underrepresenterade könet ska
utgöra minst 40 procent av ledamöterna, ska eftersträvas.
Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om
tillsättande och entledigande av styrelseledamöter.
För närvarande består styrelsen av sju ordinarie ledamöter
===== SIDA 124 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Ordförande har ordet Organ, regelverk och styrning Styrelsens rapport om intern kontroll avseende finansiell rapportering Styrelse Ledning Revisorsyttrande om bolagsstyrningsrapporten
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 124
Hållbarhetsstyrning
Styrelsen säkerställer att hållbarhetsfrågorna är en del av
verksamhetens styrning och riskhantering. Revisionsutskot -
tet bereder ärenden och granskar processer för riskhan -
tering, styrning, kontroll och hållbarhetsrapportering. Det
operativa arbetet leds av BioArctics hållbarhetschef som
företräds i koncernledningen av chefen för Kommunikation
och Investerarrelationer.
Bolagets styrning av hållbarhetsarbetet finns definierat i:
• Arbetsordning för styrelse och vd
• Arbetsordning för revisionsutskottet
• Hållbarhetspolicyn
Styrelsen besitter omfattande kompetens inom social håll -
barhet där patientsäkerhet och hälsa är av störst vikt för
bolaget. Styrelsen har utbildats inom övriga hållbarhetsom -
råden och den formella rapporteringen under året.
Namn
Invald
år
Oberoende
till bolag
och ledning
Oberoende
till större
aktieägare
Revisions-
utskott
Ersättnings-
utskott Styrelse
Revisions-
utskott
Ersättnings-
utskott
Eugen Steiner 2017 Ja Ja - Ja 15/15 - 5/5
Cecilia Edström 2023 Ja Ja Ja - 15/15 4/4
Anna-Lena Engwall 2024 Ja Ja Ja - 14/15 4/4 -
Pär Gellerfors 2003 Ja Nej - Ja 15/15 - 5/5
Lars Lannfelt 2003 Nej Nej - - 13/15 - -
Lotta Ljungqvist 2021 Ja Ja - Ja 14/15 - 5/5
Mikael Smedeby 2018 Ja Ja Ja - 15/15 4/4 -
Styrelsens sammansättning verksamhetsåret 2025
Styrelsens arbete
Styrelsen ska utföra styrelsearbetet gemensamt under ordfö-
randens ledning. Styrelsens arbetsordning revideras årligen och
fastställs på det konstituerande styrelsemötet varje år.
Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsens funktio-
ner, arbetsuppgifter, beslutsordning inom bolaget, styrelsens
mötesordning, ordförandens arbetsuppgifter samt arbetsför-
delningen mellan styrelsen och den verkställande direktören.
Styrelsen fastställer även instruktioner för styrelsens utskott
och den verkställande direktören. Styrelsens ordförande, som
väljs av årsstämman, har ett utökat ansvar för att styra och
leda styrelsens arbete samt att säkerställa att styrelsens arbete
genomförs på ett effektivt sätt, att styrelsen fullgör sina åtag-
anden i enlighet med aktiebolagslagen och styrelsens arbets-
ordning samt att styrelsens beslut verkställs på ett effektivt
sätt. Styrelseordförande är även ansvarig för att en årlig styrel-
seutvärdering görs, vilken även presenteras för valberedningen.
Styrelsen sammanträder efter ett årligen fastställt mötes-
schema. Vid varje ordinarie styrelsemöte ges en uppdatering av
verksamheten och finansiell uppföljning. Under året har även
frågor avseende bolagets långsiktiga strategi och målsättning
diskuterats, externa samarbeten och partnerskap, hållbar-
hetsstrategi samt frågor avseende utvecklingen av bolagets
forskningsportfölj. Även genomförandet av en fas 2a-studie
i egen regi samt aktiviteter avseende kliniska prövningar har
diskuterats. Den fortsatta utbyggnaden av den nordiska för-
säljnings- och marknadsorganisationen har fortsatt varit på
styrelsens agenda under året. Styrelsen har utbildats i hållbar-
het vid flera tillfällen under året samt diskuterat och utvärderat
företagets dubbla materialitetsanalys samt företagets nästa steg
för att förbereda inför framtida lagstiftning inom hållbarhets-
området. Samarbetet med nuvarande och potentiella samar-
betspartner, organisation och kompetensbehov samt ersätt-
ningsfrågor och successionsplanering har varit andra frågor
som behandlats.
Under 2025 har styrelsen hållit 15 (17) möten, varav ett
konstituerande möte i anslutning till årsstämman den 22
maj 2025. Bolagets revisor har deltagit på ett av dessa möten
även utan ledningens närvaro. De protokoll som förs på dessa
möten är beslutsprotokoll.
Ersättning till styrelsen
Arvode och annan ersättning till styrelseledamöterna fastställs
av årsstämman. Vid årsstämman den 22 maj 2025 besluta-
des att det totala arvodet till styrelsens ledamöter inklusive
utskottsarbete skulle ökas något jämfört med föregående år
och uppgå till 2 720 000 (2 610 000) kronor. Arvodet fördelas
enligt följande:
• A rvode till styrelsens ordförande Eugen Steiner uppgår till
830 000 kronor (800 000)
• T ill de ordinarie styrelseledamöterna som inte är anställda
av bolaget, dvs fem ledamöter exklusive Lars Lannfelt, utgår
ett arvode med 300 000 kronor till var och en (290 000)
• A rvodet i revisionsutskottet uppgår till 110 000 kronor
(100 000) till ordförande och till 65 000 kronor (60 000)
till övriga ej anställda ledamöter
• A rvodet i ersättningsutskottet uppgår till 70 000 kronor
(60 000) till ordförande och till 40 000 kronor (40 000) till
övriga ej anställda ledamöter
• F ör arbete i forskningsutskottet utgår inget arvode
===== SIDA 125 =====
FORSKNING & STRATEGI FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHETSRAPPORT ÖVRIGTOM BIOARCTIC
Ordförande har ordet Organ, regelverk och styrning Styrelsens rapport om intern kontroll avseende finansiell rapportering Styrelse Ledning Revisorsyttrande om bolagsstyrningsrapporten
BIOARCTIC ÅRSREDOVISNING OCH HÅLLBARHETSRAPPORT 2025 125
REVISIONSUTSKOTT
Revisionsutskottets huvudsakliga uppgift är att stödja sty-
relsen i arbetet med att uppfylla sitt ansvar inom finansiell
rapportering inklusive redovisning, revision, intern kontroll,
internrevision och riskhantering. Revisionsutskottet har under
året även tilldelats ansvar för att följa och säkerställa bola-
gets hållbarhetsarbete. Revisionsutskottet säkerställer också
löpande kontakt med bolagets revisorer, håller sig informerad
och delaktig i beslut som rör finansieringsfrågor, risker, bola-
gets års- och hållbarhetsredovisning, kvartalsrapporter och
internkontroll.
Revisionsutskottet ansvarar även för att granska och utvär-
dera revisorns arbete och vid behov upphandla nya revisorer.
Bolagets revisor redogör i utskottets möten för revisionens
inriktning, omfattning samt syn på bolagets risker. I revi-
sionsutskottets uppdrag ingår även att fastställa riktlinjer för
vilka andra tjänster än revision som bolaget får upphandla av
bolagets revisor.
Revisionsutskottet arbetar efter en av styrelsen fastställd
instruktion och samtliga möten protokollförs och avrapporte-
ras i samband med styrelsens möten.
Ledamöter i revisionsutskottet 2025–2026
• Cecilia Edström (ordförande)
• Anna-Lena Engwall (ledamot)
• Mikael Smedeby (ledamot)
Revisionsutskottet har sammanträtt 4 (5) gånger. Bolagets
revisor har deltagit på tre av dessa möten.
ERSÄTTNINGSUTSKOTT
Ersättningsutskottets huvudsakliga uppgift är att lämna
förslag till styrelsen vad gäller ersättning till vd, ersätt-
ningsprinciper och andra anställningsvillkor för ledningen
samt följa och utvärdera pågående rörliga ersättningar och
långsiktiga optionsprogram. Ersättningsutskottet ska följa
och utvärdera tillämpningen av riktlinjerna för ersättningar
till ledande befattningshavare som årsstämman beslutat.
Ersättningsutskottet arbetar efter en av styrelsen fastställd
arbetsordning och samtliga möten protokollförs och protokol-
len avrapporteras till styrelsen.
Ledamöter i ersättningsutskottet 2025–2026
• Lotta Ljungqvist (ordförande)
• Pär Gellerfors (ledamot)
• Eugen Steiner (ledamot)
Ersättningsutskottet har sammanträtt 5 (7) gånger.
FORSKNINGSUTSKOTT
Bolagets forskningsutskott har fokus på vetenskapliga fråge-
ställningar. Forskningsutskottet arbetar enligt en arbetsord-
ning som antagits av styrelsen och är rådgivande till styrelse
och vd. I forskningsutskottet ingår en ordinarie ledamot samt
bolagets Senior Scientific Advisor Christer Möller och bolagets
Chief Scientific Officer Per-Ola Freskgård som adjungerade.
Därtill deltar interna och externa forskare beroende på vilka
områden som diskuteras. Forskningsutskottets uppgifter är
huvudsakligen att identifiera och utvärdera forskningsom-
råden och sjukdomsindikationer där BioArctic kan utveckla
kommersiellt framgångsrika produkter.
===== SIDA 126 =====