Årsredovisning 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2 · Del 3 · Del 4

===== SIDA 1 =====

Lyckliga
grannskap
för fler
Års- och hållbarhets- 
redovisning 2025

===== SIDA 2 =====

Den legala årsredovisningen omfattar Förvaltningsberättelsen på sidorna 40–130 och Finansiella 
rapporter på sidorna 131–167. Hållbarhetsförklaringen och Bolagsstyrningsrapporten utgör delar 
av Förvaltningsberättelsen. Årsredovisningen publiceras på svenska och engelska. Den svenska  
versionen är original version och har tolkningsföreträde före den engelska.
Innehåll
01 02 03 04
Verksamhet
03 — Bonava i korthet
07 — 2025 i korthet
09 — VD har ordet
12 — Strategiskt ramverk
14 —  Syfte
15 —  Värderingar
16 —  Mål
18 —  Strategiska prioriteringar
21 —  Vår grund
23 — Marknad och trender
26 — Segment
27 —  Tyskland
29 —  Sverige
31 —  Finland
33 —  Baltikum
35 — Finansiering
36 —  Finansieringsstrategi
37 —  Kapitalstruktur och finansiering
39 —  Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
 Verksamhetsberättelse
41 — Koncernen
44 — Segment
48 — Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
52 — Bolagsstyrningsrapport
57 — Styrelse
58 — Koncernledning
Hållbarhetsförklaring
60 — Allmänna upplysningar
72 — Miljöinformation
98 — Samhällsansvarsinformation
117 — Bolagsstyrningsinformation
119 — Appendix
Finansiella rapporter
132 — Innehållsförteckning
133 — Koncernens räkenskaper och noter
161 —  Moderbolagets räkenskaper  
och noter
168 — Underskrifter
Övrig information
170 —  Revisionsberättelse  
årsredovisningen och 
koncernredovisningen 
174 — Revisorns granskningsberättelse  
  av hållbarhetsrapporten
175 — Bonava-aktien och ägarna
177 — Femårsöversikt
178 — Definitioner
179 — Information till aktieägarna
180 — Kontaktinformation
181 — Historia

===== SIDA 3 =====

Varför?
Vårt syfte är att  
bygga lyckliga  
grannskap för fler
Lycka hör ihop med var  
du bor. Bonava har sedan 
starten drivits av en stark  
nyfikenhet att förstå vad  
det innebär. Att skapa  
platser och miljöer där 
människor trivs och där  
framtida gene rationer kan 
växa upp handlar om så 
mycket mer än fyra väggar. 
Därför bygger vi mer än 
bostäder. Vi skapar lyckliga 
grannskap för fler.
Bonava i korthet
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 3
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 4 =====

Vad?
En ledande 
 bostadsutvecklare
Vi utvecklar attraktiva, håll-
bara och konkurrenskraftiga 
bostäder samtidigt som vi 
bidrar till att minska bostads-
bristen och ökar förutsätt-
ningarna för städer att växa. 
Vi förädlar byggbar mark till attraktiva och hållbara grannskap utifrån en genuin förståelse för 
våra kunders behov och områdets unika förutsättningar. Vi bygger flera typer av bostäder, fler-
bostadshus, småhus och radhus, med olika upplåtelseformer. Våra resurseffektiva och hållbara 
hus skapar värde såväl för våra kunder, ägare, medarbetare som för samhället i stort. 
2  Projektplanering 4  Projektgenomförande 5  Kundservice1  Markförvärv
3  Marknadsföring och försäljning
Vi förvärvar mark i 
expansiva regioner 
utifrån möjligheter 
att genomföra 
framgångsrika 
bostadsprojekt. 
Genom bred sam verkan 
skapar vi grannskap som 
är resurseffektiva att 
både producera och leva i. 
Design och utformning 
sker med interna och 
externa resurser. 
Vi ger stöd vid 
inflyttningen och 
skapar förutsätt-
ningar för ett håll- 
bart och lyckligt 
grannskap. 
Vår kunniga projektutvecklings- 
organisation säkerställer att våra 
grannskap genomförs på ett 
effektivt sätt och håller genom- 
gående hög kvalitet.
Marknadsföring  
och försäljning  
av våra bostäder  
startar redan under 
projektplaneringen. 
Bonava i korthet
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 4
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 5 =====

Var?
I Europa
Med cirka 900 medarbetare 
var vi under 2025 verksamma 
i Tyskland, Sverige, Finland, 
Lettland, Estland och Litauen. 
Tyskland är vår största 
marknad. 
Vi fokuserar vår verksamhet 
på 21 utvalda delmarknader 
och strä var efter att stärka 
posi tionen på marknader  
med stor potential för ett 
lång siktigt värdeskapande.
Markeringarna på kartan visar i vilka 
storstäder Bonava är verksamt. Bonavas 
huvudkontor ligger i Stockholm och 
 Bonavas  aktie och gröna obligation  
är noterade på Nasdaq Stockholm.
Geografisk närvaro
Länder 
6
(6)
 
Delmarknader 
21
(20)
 
Nettoomsättning
SEK Mdr 
8,2 
(8,3)
Per segment
Medarbetare
Antal medarbetare
900 
(900)
Per segment
 Tyskland, 51%
 Sverige, 9%
 Finland, 11%
 Baltikum, 24%
 Övrig verksamhet, 5%
 Tyskland, 67%
 Sverige, 15%
 Finland, 7%
 Baltikum, 11%
  
Bonava i korthet
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 5
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 6 =====

Hur? 
En diversifierad 
affärsmodell som 
tillgodoser kunders 
behov
Bonavas projektportfölj är 
diversifierad avseende kund- 
segment, produkttyp och 
upplåtelseform samt geografi. 
Vilket segment som är starkt 
och vilken typ av bostäder som 
efterfrågas varierar över tid. 
Dessutom kan den makro- 
ekonomiska situationen skilja 
sig mellan länder.
Vår balanserade affärs modell 
ger oss högre flexi bilitet, lägre 
riskprofil och ökade möjlighe-
ter att styra våra investeringar 
till de projekt som skapar 
mest värde.
Konsumenter  
och investerare 
Bonavas affär riktar sig till både 
konsumenter och investerare. 
Kärnverksamheten är att utveckla 
och sälja bostäder till såväl konsu-
ment som investerare. Projekt rik-
tade till investerare, som i sin tur 
hyr ut bostäderna till hyresgäster, 
är ett attraktivt komplement till 
konsumentaffären, och minskar 
risken i verksamheten. Generellt 
medför investerarprojekten en 
lägre risk och mer fördelaktigt 
 kassaflöde jämfört med  projekt  
till konsument. 
Produktmix och  
upplåtelseformer
Vårt erbjudande innefattar såväl 
flerbostadshus som småhus och  
vi erbjuder olika upplåtelseformer. 
Vår produktmix bidrar till att minska 
risken genom att marginaler, voly-
mer samt försäljnings- och bygg-
hastighet varierar. Bland upplåtelse-
formerna är ägandelägenheter den 
vanligaste, men till investerare 
 säljer vi hyresrätter. Vi har även ett 
fåtal fastigheter i egen förvaltning. 
Produktmixen och olika upp- 
låtelseformer ökar möjligheterna  
att möta en skiftande efterfrågan 
över tid.
Geografisk  
spridning
Med geografisk närvaro i sex  
länder, och 21 delmarknader,  
kan vi möta lokala förändringar i 
efter frågan genom att investera  
i de marknader som genererar  
bäst avkastning.
Bonava bevakar och utvärderar 
makroekonomi och andra kriterier 
på marknaderna löpande för att 
säkerställa att vi verkar i de mark-
nader som är mest attraktiva för 
bolagets långsiktiga affär. Vi strävar 
mot att vara topp tre störst inom 
varje delmarknad. 
Kundsegment Produktmix Geografisk spridning
Kunddiversifiering
Olika marginaler, riskprofiler och kassaflöden
Produktdiversifiering
Olika volym och hastighet
Geografisk diversifiering
Olika makroekonomiska lägen
Konsumenter
EnfamiljshusInvesterare
Flerfamiljshus Marknad X
Marknad Y
Bonava i korthet
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 6
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 7 =====

Byggrättsportföljen minskade under  
året med 2 100 bygg rätter till 23 800  
(25 900) bygg rätter till följd av ett stort  
antal produktionsstarter under året.
Antalet startade bostäder ökade med  
36 procent och uppgick till 2 775 (2 035).
Antalet sålda bostäder uppgick 2025  
till 2 393 (2 300), vilket är en ökning  
med 4 procent. 
Antalet bostäder i pågående produktion 
ökade och uppgick till 4 081 (3 177). 
Försäljnings graden i pågående produktion 
uppgick till 56 (59) procent.
2025 i korthet
Nyckeltal, MSEK om inte annat anges1) 2025 2024
IFRS  
Nettoomsättning 7 725 8 194 
Bruttomarginal, % 12,8 8,3 
Rörelseresultat 362 22 
Rörelsemarginal, % 4,7 0,3 
Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK –0,28 –1,85 
Soliditet, % 44,4 41,7 
Nettoskuld 2 816 3 068 
Nettoprojekttillgångar / Nettoskuld exkl. leasing, ggr 1,8 1,6 
Finansiellt Byggrätter, försäljning och starter
0
10 000
20 000
30 000
40 000
20252024
25 900 23 800
Antal byggrätter
Antal sålda och antal startade bostäder
0
1 000
2 000
3 000
4 000
202520242 300
2 035
2 393
2 775
 Sålda  Startade
Antal bostäder i pågående produktion och försäljningsgrad
0
2 000
4 000
6 000
8 000
20252024
0
25
50
75
100
%Antal 
59 56
1 010
2 167
1 203
2 878
 Investerare  Konsumenter   Andel sålda bostäder i pågående produktion, %
1) För mer information om  koncernens nyckeltal och definitioner se sidorna 177–178.
Kryddan, Linköping Sverige
Från och med den 1 januari 2025 tillämpar koncernen en ny redovisningsprincip för bostadsförsäljning i segments-
redovisningen. Resultatet från bostadsförsäljningar redovisas nu enligt principen om successiv vinstavräkning, i 
stället för vid kundens tillträde som tidigare. I segmentsresultatet sker även vissa operativa justeringar avseende 
nedskrivningar och andra poster som påverkar jämförbarheten som uppgick till 0 (–267) MSEK under 2025.  
De tal som baseras på segmentsredovisningen är markerade med brunt i denna rapport. Jämförelsetalen för 2024 
har räknats om. En brygga mellan resultatmått enligt segmentsredovisningen och IFRS finns i not 2. 
Segmentsredovisning   
Nettoomsättning 8 218 8 312 
Operativ bruttomarginal, % 14,3 11,8 
Operativt rörelseresultat 548 326 
Operativ rörelsemarginal, % 6,7 3,9 
Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK 0,16 –1,03 
Avkastning på eget kapital, R12, % 0,7 –4,0 
2025 i korthet
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 7
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 8 =====

—  Bonava införde från och med det första kvartalet 2025  
successiv vinstavräkning i vår segmentsrapportering.
 —  Bonava refinansierade den gröna obligationen om 960 
MSEK med förfall 2028. Obligationen blev väsentligt 
övertecknad. Emissionen stärker bolagets finansiella 
flexibilitet, förlänger löptiden och ger förbättrade 
finansieringsvillkor.
 —  Bonava höll kapitalmarknadsdag den 27 mars 2025.
 —  Årets investeraraffärer uppgick till cirka 2 miljarder SEK.
 —  Bonava överträffade prognosen för 2025 där den  
operativa rörelsemarginalen uppgick till 6,7 procent 
mot tidigare kommunicerad prognos 5–6 procent.
 —  Jon Johnsson tillträdde den 2 januari tjänsten som vice 
VD och CFO.
 —  Vid årsstämman den 9 april 2025 valdes Anneli Jansson 
och Paula Röttorp in som nya ledamöter i styrelsen. 
 —  Rico Kallies tillträdde den 1 september tjänsten som 
affärs enhetschef för Bonava Tyskland.
 —  Olle Boback lämnade den 24 september Bonavas  
styrelse på egen begäran och med omedelbar verkan  
på grund av sjukdom.
 —  Bonava har tagits upp på Financial Times lista över  
Europas klimatledare 2025. Rankningen, framtagen  
med  Statista, lyfter fram företag som sänkt sin klimat-
påverkan. Bonava tilldelades 69,5 av 100 poäng.
 —  Bonava fick uppdaterade Science Based Targets  
godkända i september. 
 —  Vi startade vårt mest hållbara småhus någonsin –  
Villa Verde. 
 —  Bonava har fått godkänd grundlicens enligt Svanen  
generation 4 i Sverige.
Händelser i urval 2025
Bolagsstyrning
Hållbarhet
2025 i korthet forts. 
Joint venture-projekt i Johanneberg med Bonava och OBOS.
Projektet Nīcgales mājas i eftertraktade området Purvciems i Riga.
Bonavas mest klimatsmarta småhus – Villa Verde i Järfälla.
2025 i korthet
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 8
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 9 =====

2025 – ett år som  
bekräftar att vi är  
på rätt väg
En långsammare återhämtning trots goda förutsättningar
Tyskland är Bonavas största marknad och kännetecknas av  
en fortsatt bostadsbrist, särskilt i storstäder som Berlin, Köln 
och Düsseldorf. Marknaden är dock splittrad – vissa regioner 
visar stark tillväxt medan andra är mer avvaktande. Bonava är 
positionerad i regioner med tillväxt och har en stark position 
som en av Tysklands mest aktiva bostadsutvecklare. Den 
tyska regeringen satsar på ökade investeringar i försvar och 
infrastruktur, vilket långsiktigt kommer att gynna bostads-
marknaden men på kort sikt bidrar till stigande långräntor  
och dämpad efterfrågan. Vår viktiga investerarmarknad tog 
fart under december där ökade hyresnivåer under året och 
fortsatt låga vakansgrader, särskilt i storstadsområden, bidrog 
till den positiva utvecklingen. Vi är övertygade om att den 
tyska marknaden är en källa till fortsatt lönsam långsiktig  
tillväxt för Bonava. 
Den svenska bostadsmarknaden har under 2025 präglats  
av en fortsatt försiktighet bland hushållen, trots att disponibel-
inkomsterna stärkts och styrräntan sänkts. Flera åtgärder har 
presenterats för att stödja hushållens konsumtion, och det 
finns en underliggande uppdämd efterfrågan på moderna och 
2025 har varit ett år av tydlig förflyttning för 
Bonava – från konsolidering till kontrollerad 
tillväxt. Vi har fortsatt att stärka vår decen-
traliserade organisation och vår finansiella 
position, samtidigt som vi mött en omvärld 
präglad av osäkerhet och långsammare åter-
hämtning än väntat. Trots detta har vi lyck-
ats öka antalet startade bostäder väsentligt, 
förbättrat marginalerna och stärkt bolagets 
finansiella ställning.
” 2025 har varit ett år av tydlig 
förflyttning för Bonava – från 
konsolidering till kontrollerad 
tillväxt.”
Peter Wallin
VD och koncernchef
VD har ordet
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 9
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 10 =====

hållbara bostäder. Efterfrågan var stabil i storstadsregionerna, 
där befolkningen växer. Vi hade hoppats på en bredare upp-
gång under 2025 men trenden att det tagit längre tid att kon-
vertera reservationer till bindande kontrakt höll i sig året ut.  
Vi noterade en ökad aktivitet på transaktionsmarknaden i slu-
tet av året där intresset från investerare ökade och vi genom-
förde två investeraraffärer under året. 
De baltiska huvudstäderna Tallinn, Riga och Vilnius fort-
satte att uppvisa stark tillväxt, med låg arbetslöshet och ett 
underskott på moderna bostäder. Priserna var stabila eller 
svagt stigande. Aktiviteten har varit särskilt hög i Riga följt av 
Vilnius, framför allt under andra halvan av 2025. I Tallinn note-
rade vi en stabil försäljning under året. 
Den finska bostadsmarknaden befinner sig i ett tidigt skede 
av återhämtning efter en period av låg aktivitet, högre räntor 
och inflation. Priserna har börjat stabiliseras och transaktions-
volymerna inom investerarsegmentet ökar, även om de fort-
farande är på låga nivåer. Överutbudet av färdigställda osålda 
bostäder har varit dämpande för bostadsmarknaden. Detta 
överutbud är i allt väsentligt hanterat nu och vi ser ett gradvis 
ökande intresse från både konsumenter och investerare där 
återhämtningen kommer att ta tid. 
Ökad omsättning och operativt rörelseresultat
Vår decentraliserade och marknadsnära organisation har 
varit avgörande för att snabbt kunna anpassa oss till föränd-
rade förutsättningar. Genom god projektstyrning och kost-
nadskontroll har vi successivt förbättrat lönsamheten, sär-
skilt i Tyskland och Baltikum där marginalerna utvecklats  
väl under året. Våra affärsverksamheter Sverige och Finland, 
som har haft störst utmaningar med en vikande marknad  
de senaste åren, rapporterade ett positivt operativt rörelse-
resultat för 2025. Koncernens nettoomsättning uppgick till 
8,2 (8,3) miljarder SEK, vilket innebar en tillväxt på 3 pro-
cent justerat för valutaeffekter. Den operativa bruttomargi-
nalen uppgick till 14,3 (11,8) procent och den operativa 
rörelsemarginalen ökade till 6,7 (3,9) procent. Genom de 
åtgärder vi genomfört för att stärka våra projektmarginaler 
och sänka våra kostnader kunde vi överträffa vår helårsprog-
nos som vi angav i mars 2025 om en operativ rörelsemargi-
nal på 5–6 procent. 
Med utgångspunkt i den ökade volymen pågående projekt 
ser vi möjligheter att öka rörelseresultatet väsentligt under 
2026. För helåret 2026, bedömer vi att nettoomsättningen 
kommer att växa med 20–25 procent resulterande i en opera-
tiv rörelsemarginal om 8–9 procent. Marknadsutvecklingen 
har varit mer dämpad under det andra halvåret 2025, vilket 
inneburit en förskjutning av produktionsstarter. Därmed på- 
verkas även den förväntade volymen av upparbetade intäkter 
och resultat för 2026, varför vi sänkt utsikterna avseende 
rörelsemarginal något jämfört med tidigare bedömning.
Ökad tillväxt i produktionsstarter och en bibehållen  
god försäljningsgrad
Vi ökade våra starter väsentligt under året med en tillväxt om 
36 procent mot 2024. Antal startade bostäder under 2025 
uppgick till 2 775 (2 035), varav 676 (573) var till investerare. 
Vår pågående produktion uppgick vid årets slut till 4 081 
(3 177) med en god försäljningsgrad om 56 (59) procent. 
Under året såldes 2 393 (2 300) bostäder. Vi har inte tummat 
på vår princip att ha ett gott försäljningsunderlag inför pro-
duktionsstart. Lagret av osålda färdig ställda bostäder mins-
kade under hela året och när vi stängde 2025 hade vi 212 
(309) bostäder i vår balansräkning. Organisationen har fullt 
fokus på att vässa kunderbjudanden och skapa framdrift i 
Konsumentprojekt Green Wave  
i västra Vilnius
Bostadstyp: Flerbostadshus till konsumenter
Antal bostäder: 59 lägenheter
I Pašilaičiai, ett växande område i västra Vilnius,  
har Bonava startat produktion av 59 bostäder – 
 första etappen i det nya grannskapet Green Wave. 
Området utvecklas på tidigare industrimark och 
kommer totalt att rymma 731 energieffektiva hem. 
Här planeras grönskande gårdar, lekplatser och 
gångstråk – ett modernt och hållbart kvarter med 
närhet till  service och kollektivtrafik.
” Genom god projektstyrning och 
kostnadskontroll har vi successivt 
förbättrat lönsamheten.”
Peter Wallin
VD och koncernchef
VD har ordet
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 10
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 11 =====

våra projekt. Ett koncept vi lanserade under året var koopera-
tiva hyresrätter i form av trygghets boende med extra service. 
Detta koncept möter ett växande behov av boende för en äldre 
befolkning samt främjar både gemenskap och inflytande för de 
boende. Genom att möta förändrade behov och trender skapar 
vi fler möjligheter för människor att bo och leva i lyckliga 
grannskap.
Stark finansiell ställning med refinansierad grön obligation
Bonava drog nytta av det starka läget i obligationsmarknaden 
under februari och refinansierade den gröna obligationen om 
960 MSEK med en drygt ettårig förlängning till hösten 2028 
med bättre villkor. Det stora intresset från investerare gav en 
kraftigt övertecknad orderbok, vilket innebär att våra finansie-
ringskostnader sänkts. Under året har vi tagit flera steg i pro-
cessen att öka andelen projektfinansiering, vilket kommer att 
innebära en mer anpassad finansiering för vår verksamhet och 
därmed lägre kostnader för finansiering. Projektfinansieringen 
ökade med 79 procent under 2025. Vi genomförde vår första 
lokala finansiering i Tyskland i samband med förvärv av 450 
byggrätter med bygglov i Berlin och vi tog upp ytterligare 
lokal finansiering i Baltikum. Vår finansiella ställning är fort-
satt god med en låg nettoskuld om 2,8 (3,1) miljarder SEK 
och en soliditet om 44 (42) procent. 
Vi har en attraktiv byggrättsportfölj om 23 800 byggrätter 
som utgör grunden för framtida expansion. Under de senaste 
årens avvaktande marknad har vi haft stort fokus på att förädla 
befintlig mark i portföljen. Tack vare detta har vi i dagsläget ett 
stort antal byggrätter där förutsättningarna för produktions-
start är uppfyllda. Byggrättsportföljen värderas årligen i det 
tredje kvartalet och det bedömda övervärdet ökade till 5,3 (4,6) 
miljarder SEK per den 30 september.
Hög aktivitet inom hållbarhet
Vi har en ambitiös målsättning inom hållbarhet. Efter en grund-
lig process och med stöd av nya insikter har Bonava fått upp-
daterade mål för utsläppsminskningar ratificerade av Science 
Based Targetsinitiativet (SBTi) under hösten. Med livscykel-
Investerarprojekt Cecilien-Carré i 
den växande stadsdelen Marzahn- 
Hellersdorf i Berlin
Bostadstyp: Flerbostadshus till investerare 
Antal bostäder: 144 hyreslägenheter
Under året har Bonava tecknat sin andra affär med det 
kommunala bostadsbolaget GESOBAU AG. Bonava 
har sålt och startat 144 hyreslägenheter i det nya 
bostadskvarteret ”Cecilien-Carré” i Berlins växande 
stadsdel Marzahn-Hellersdorf. Överlämning av lägen-
heterna beräknas ske i slutet av 2027. Affären komplet-
terar de 128 hyreslägenheter som såldes till GESOBAU 
AG i samma kvarter under 2024. De aktuella hyreslägen-
heterna skapar prisvärda bostäder i en växande del av 
Berlin. Grannskapet kännetecknas av modern arkitek-
tur, energieffektiva lösningar och goda kommunikatio-
ner, vilket gör det attraktivt för en bred målgrupp.
” Vi har en attraktiv byggrätts-
portfölj om 23 800 byggrätter 
som utgör grunden för 
framtida expansion.”
analyser (LCA) för alla projekt och införandet av koldioxidbud-
getar på projektnivå kan Bonava nu följa klimatpåverkan i större 
utsträckning – från materialval till färdig bostad och under 
bostadens livstid. Detta möjliggör mer träffsäkra och effe­­ktiva  
klimatåtgärder, där insatserna styrs dit de gör störst nytta. Vi 
arbetar med många olika spännande områden för att minska 
vårt klimatavtryck och ett exempel är Villa Verde, Bonavas mest 
klimatsmarta småhus som startades under året. Detta är ett 
pilotprojekt där vi reducerar klimatpåverkan med 36 procent.
Ytterligare steg mot ett starkare och mer lönsamt Bonava
Jag vill rikta ett stort tack till alla medarbetare, aktieägare och 
samarbetspartners för ert engagemang och fina stöd under 
året. Under 2025 har vi vidtagit viktiga åtgärder för att stärka 
vår finansiella ställning, skapa en ännu mer effektiv och lokalt 
förankrad organisation samt utveckla vårt kunderbjudande för 
att möta nya marknadsförutsättningar. Jag nämner vår decen-
traliserade modell ofta. I den nya världsordning som uppstått i 
ljuset av konflikter, handelstullar och en AI-driven investerings-
våg är en stark lokal marknadsnärvaro central för att lyckas. 
För att Europa ska säkerställa tillväxt och egen säkerhet krävs 
ekonomisk tillväxt och uthållighet. För att stödja dessa nyckel-
faktorer krävs utveckling av nya bostäder. Tillsammans bygger 
vi ett starkare och mer flexibelt Bonava – rustat för framtidens 
möjligheter och utmaningar. Den kontrollerade tillväxtresa vi 
slagit in på sedan årsskiftet innebär att vi gradvis kommer att 
öka volym och lönsamhet. Vi har under helåret infriat våra 
prognoser med god marginal. Det visar på styrkan i vår organi-
sation och att vi har god kontroll över våra projekt. Genom att 
kombinera hållbarhet, innovation och lokal marknadskunskap 
bygger vi en verksamhet som är lönsam och långsiktig, vilket 
ger oss möjlighet att skapa lyckliga grannskap för fler.
Mars 2026
Peter Wallin
VD och koncernchef
VD har ordet
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 11
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 12 =====

Strategiskt  
ramverk
Allt vi gör ska ta  
oss mot våra mål.
Vi är en bostadsutvecklare  
vars syfte är att förädla marken i 
vår byggrättsportfölj till lyckliga 
grannskap för våra kunder. På 
så sätt vill vi bidra till minskad 
bostadsbrist, bra boendemiljöer 
samt skapa hållbara samhällen.
För att uppnå vårt syfte arbetar 
vi strategiskt med våra fokus-
områden och vår hållbara grund 
utan att kompromissa med våra 
värderingar. Tillsammans ger det 
förutsättningar att skapa affärs-
möjligheter och nå våra mål.
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
12
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 13 =====

Vår resa mot fler lyckliga grannskap fortsätter
Bonava befinner sig på en tydlig 
utvecklingsresa från kontrollerad 
tillväxt mot full potential, med 
ambitionen att vara ett ledande 
och långsiktigt lönsamt bostads-
utvecklingsbolag som kan skapa 
god avkastning över hela kon-
junkturcykeln. 
Strategin kombinerar finansiell disciplin med 
offensiv marknadspositionering och en hög 
grad av operationell flexibilitet.
I den inledande fasen har fokus varit på kon-
trollerad tillväxt, en gradvis ökning av starter 
har skett utan kompromisser på marginaler, 
kassaflöde eller nettoskuldsättning. Selektiv 
markanskaffning, tydlig investeringsdisciplin 
och effektiva processer har byggt ett robust 
fundament och en stark balansräkning, vilket 
skapar handlingsutrymme för nästa tillväxtfas. 
Med denna grund förväntas Bonava 2027 
gå in i en fas av accelererad tillväxt. Genom 
riktade investeringar i mark, produktutveck-
ling och ett tydligt differentierat kunderbju-
dande förväntas bolaget ta marknadsandelar 
på prioriterade delmarknader med målsätt-
ningen att bli en ledande aktör på samtliga 
marknader. Full potential nås när bolaget är 
tillräckligt stort och agilt för att vara lönsamt i 
både hög- och lågkonjunktur. 
Läs mer om vårt  strategiska ramverk och 
dess delar på  följande sidor. 
 
 
 
 
STRATEGISKA MÅL
Lönsamhet
Kapitaleffektivitet
Utdelning
Hälsa och säkerhet
Nöjda kunder
Bekämpa klimat- 
förändringarna
Engagerade medarbetare
Optimerad  
byggrättsportfölj 
och marknads-
position
Ökad  
effektivitet  
och flexibilitet
  
Kommersiellt  
fokus
Lyckliga  
grannskap  
för fler
SYFTE
 
Vår hållbara grund: Miljöhänsyn i allt | Människan i centrum | Effektiv styrning
STRATEGISKA FOKUSOMRÅDEN
 
Våra värderingar: Committed | Caring | Curious
Strategiskt ramverk
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 13
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 14 =====

För att skapa platser och miljöer där männi-
skor trivs och där framtida generationer kan 
växa bygger vi mer än bara bostäder –  
vi skapar lyckliga grannskap för fler. Arbetet 
grundar sig i en genuin förståelse för kundens 
behov och drivkrafter.
Vi bygger bostäder för olika behov
Vi utvecklar bostäder som fler människor har möjlighet att 
leva i. Genom att utveckla bostadsområden med en mång fald 
av bostäder, i olika storlekar, prisklasser och upplåtelseformer, 
skapar vi valmöjligheter och bidrar till mer levande grannskap. 
På så sätt möjliggör vi också för människor att bo kvar i samma 
område under livets olika faser. 
Utveckling med kundinsikter som grund
Våra värdeskapande boendemiljöer bygger på en genuin 
 förståelse av våra kunders behov och drivkrafter. Vi jobbar 
stra tegiskt med att förstå och kartlägga vad som är viktigt för 
att människor ska trivas där de bor. Det gör vi genom årliga 
undersökningar, samråd och samtal med relevanta målgrup-
per. Genom vårt arbete har vi fått goda insikter i vilka faktorer 
som bidrar till ett levande och fungerande grannskap. Vi vet 
att trygga och gröna utomhusmiljöer, socialt utbyte mellan 
grannar och möjligheten till en mer hållbar livsstil är avgö-
rande faktorer för att trivas. 
Vi utgår från de lokala förutsättningarna
Vi har en stark lokal närvaro och arbetar nära våra kunder för 
att förstå deras behov och de specifika förutsättningarna på 
varje marknad. Vi kan se att kundernas behov och drivkrafter 
ofta är likartade men att lösningarna är olika beroende på 
marknad. Vi utvecklar våra processer, strukturer och arbets-
sätt kontinuerligt för att stärka vår förmåga att möta kunder-
nas drivkrafter och leverera bästa möjliga resultat på alla  
våra marknader.
Vårt syfte – Lyckliga grannskap för fler
 
 
Kundnöjdhet Net Promoter Score och NPS Consistency
2025 2024
NPS
Tyskland 31 40
Sverige 40 25
Finland 53 50
Baltikum 60 49
NPS Consistency, %
Tyskland 50 49
Sverige 69 14
Finland 73 83
Baltikum 56 58
Totalt koncern 55 45
Net Promoter Score (NPS) mäter sannolikheten att rekommendera 
Bonava. NPS följs upp sex veckor efter inflyttning och kan variera 
från –100 till +100. När alla projekt på en marknad når NPS ≥50 
definieras detta som 100 procent NPS Consistency. 
Ambitiösa mål och ständiga förbättringar 
Hur väl vi lyckas med vårt arbete utvärderas kortsiktigt och lång-
siktigt genom Bonavas program för kundnöjdhet. Inom program- 
met följer vi våra kunders upplevelse och kundnöjdhet avseende 
vår produkt, service och bemötande under hela kundresan. 
Vårt strategiska mål är att nå 100 procent NPS Consistency 
till år 2026. Målet innefattar att vi ska leverera på samma höga 
nivå till alla våra kunder. 
Under 2025 nådde 55 procent av Bonavas projekt totalt sett 
målet om NPS Consistency. 
Bonava övergår från NPS till CSAT under 2026
Hos Bonava är våra kunder i centrum i allt vi gör. För att för-
djupa vår förståelse av kundupplevelser och driva kontinuer-
liga förbättringar uppdaterar Bonava sin metod för att mäta 
feedback och går från Net Promoter Score (NPS) till Customer 
Satisfaction (CSAT) under 2026. Denna övergång understry-
ker vårt engagemang för att aktivt lyssna på våra kunder, lära 
av deras feedback och vidta åtgärder för att säkerställa att vi 
skapar hem och grannskap där människor verkligen känner sig 
hemma. Vi kommer att börja rapportera resultat enligt CSAT 
från första kvartalet 2026, där målet för 2026 är satt till 83.
Syfte
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 14
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 15 =====

Våra värderingar genomsyrar  
vår kultur och verksamhet
Våra värderingar bygger vår kultur 
där vi alltid sätter människan i cen-
trum. Våra värderingar utgör också 
vårt förhållningssätt för att uppnå 
en hållbar, högpresterande och 
lönsam verksamhet. 
Med en strävan om att skapa det bästa för våra 
kunder, leverantörer och partners – bygger vår 
framgång på att ha rätt förutsättningar på plats 
för att våra medarbetare ska kunna prestera. 
För att skapa den bästa kulturen och arbetsmil-
jön har varje anställd en viktig roll att fylla varje 
dag, och våra värderingar är till för att vägleda 
och stötta i denna roll. Våra värderingar beskri-
ver framgångsrika aspekter av beteenden och 
beslutsfattande på Bonava, och är nyckeln i 
vårt arbete, vår utveckling samt i vår rekryte-
ring av medarbetare. 
Med en engagerad, omtänksam och nyfiken 
kultur bygger vi en stark verksamhet och ett 
starkt varumärke som säkerställer att vi fortsät-
ter att attrahera talang och kompetens samt 
fortsätter att skapa det bästa för våra kunder, 
leverantörer och partners.
Curious
We are curious
Vi är nyfikna, vi strävar alltid 
efter att lära och förbättra oss 
samt skapa det som är bäst för 
våra kunder. Vi strävar efter att 
förbättra för människor och 
för planeten, inte bara idag 
utan även framåt genom att 
vara med och bygga morgon-
dagens samhälle.
Caring
We are caring
Vi är omtänksamma, vi vill 
varandras bästa liksom det 
bästa för våra kunder och 
samhället i stort. Vi har ett 
inkluderande och omtänk-
samt förhållningssätt och 
tycker om att samarbeta 
och dela kunskap.
Committed
We are committed
Vi är engagerade, vi driver 
affärsresultat och kundnöjd-
het. Vi strävar efter att över-
träffa oss själva, att uppnå 
bästa resultat för såväl våra 
kunder, vår verksamhet som 
för samhället i stort.
 
 
 
 
Värderingar
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 15
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 16 =====

Målen som styr oss
För att uppfylla vårt syfte och skapa värde för samhället och våra aktieägare, har Bonava satt upp ett antal strategiska mål. Målen, som delas 
upp i finansiella och övriga strategiska mål, styr bolagets verksamhet och följs upp regelbundet. De finansiella målen vilar på ett ramverk i 
syfte att balansera de finansiella riskerna i verksamheten. De finansiella målen följs upp baserat på bolagets segmentsredovisning. 
 
 
Finansiella mål Mål (målperiod) Utfall 2025
Lönsamhet
Operativ rörelsemarginal ≥10% (2025) 6,7%
Kapitaleffektivitet
Avkastning på eget kapital, över tid ≥15% 0,7%
Utdelning
Utdelning av koncernens resultat efter skatt, över tid 40% 0%
Finansiellt ramverk Mål Utfall 2025
Nettoskuld
Koncernens nettoprojekttillgångar  
ska överstiga nettoskulden (exkl. leasing)
>1,0 ggr 1,8 ggr
Soliditet ≥30% 44%
Övriga strategiska mål Mål (målperiod) Utfall 2025
Kundnöjdhet
Net Promoter Score (NPS) Consistency 100% (2025) 55%
Hälsa och säkerhet
Frekvens allvarliga incidenter <7,1 (2026) 5,7
Everyone Plan måluppfyllelse ≥90% 97%
Engagerade medarbetare
Topp 10 procent bästa företagen 89
1)
 (2026) 86
Bekämpa klimatförändringarna
Minskad klimatpåverkan i linje med våra långsiktiga  klimatmål validerade  
av Science Based Targets initiative för nivå 1,5˚C2)
Utsläpp, scope 1–2, absoluta tal –40% (2030) –17%
Utsläpp uppströms, scope 3, utsläpp  
från nya byggnader, inklusive kapitalvaror –40,8%/m2 (2030) –8%
Utsläpp nedströms, scope 3,  
användning av sålda produkter –51,6%/m2 (2030) 4%
1) Medarbetarnas engagemang ska vara i linje med de 10 procent bästa företagen enligt Brilliant Future högpresterande 
 benchmark, vilket var 86 vid den senaste genomförda undersökningen 2025.
2) Bonava har under 2025 uppdaterat sin baslinje och mål, baserat på LCA data, i linje med SBTi Building Sector Guidance.  
I tillägg till ovan mål åtar sig Bonava att ny utrustning, som ägs av eller ekonomiskt kontrolleras av bolaget i sina projekt  
portföljer och som installeras från och med den 1 juli 2030, inte drivs av fossila bränslen.
3) Utsikterna är baserade på segmentsredovisning.
Utsikter för 2026 
3)
• För helåret 2026 bedöms den operativa rörelsemarginalen uppgå till 8–9 procent.
• För helåret 2026 bedöms nettoomsättningen öka med en tillväxttakt om 20–25 procent 
jämfört med 2025 (justerat för valutaeffekter).
Se nästa sida för kommentar om utsikter för 2026. 
Mål
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 16
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 17 =====

Uppföljning av mål 2025 
Finansiella mål och finansiellt ramverk
Kommentar om utsikter för 2026
Under 2025 skiftade Bonava från konsolidering till kontrollerad 
tillväxt. Det innebär en gradvis ökning av antalet projektstarter 
för att uppnå intervallet 3 500–4 000 årligen. 2025 uppgick 
antalet starter till 2 775 (2 035). Även om vi ökade antalet star-
ter med 36 procent under 2025 så återhämtade marknaden sig 
långsammare än förväntat under 2025, i synnerhet under det 
andra halvåret. Detta innebar att planerade projektstarter för-
sköts i tid vilket även kommer att påverka upparbetning av 
intäkter och resultat avseende 2026. Den uppdaterade utsikten 
för 2026 är att vi bedömer att den operativa rörelsemarginalen 
kommer att ligga i intervallet om 8–9 procent för helåret. Vi 
bedömer att målet om en operativ rörelsemarginal på lägst 10 
procent kan uppnås på årsbasis när vi uppnår vårt mål om antal 
starter. Vid 3 500–4 000 produktionsstarter kommer vi ha en 
pågående produktion om minst 5 000 bostäder, vilket medför 
att vi då har en tillräckligt stor affärsvolym för att nå minst 10 
procent i operativ rörelsemarginal. 
Lönsamhet, kapitaleffektivitet och utdelning
Baserat på segmentsredovisningen uppgick den operativa 
rörelsemarginalen till 6,7 procent (3,9) för 2025, vilket överträf-
fade vår kommunicerade prognos om 6 procent. Detta tack vare 
förbättrade projektmarginaler och fullt genomslag av de bespa-
ringsåtgärder som genomförts för att minska koncernens indi-
rekta produktionskostnader och övriga omkostnader. Åtgär-
derna har resulterat i en årlig bruttobesparing om knappt 1,1 
miljard SEK från och med 2025, jämfört med 2022. Utöver utsik-
ten för rörelsemarginalen så bedömer vi att nettoomsättningen 
för helåret 2026 bedöms öka med cirka 20–25 procent justerat 
för valutaeffekter jämfört med 2025 mot bakgrund av ökningen 
av produktionsstarter. 
Målet avseende kapitaleffektivitet innebär att avkastning på 
eget kapital över tid ska uppgå till minst 15 procent. För 2025 
var utfallet 0,7 (–4,0) procent, vilket är en förbättring mot före-
gående år. Det kommer att ta tid att nå de 15 procent där vi vill 
vara. Vi behöver öka affärsvolymen och därmed bygga resultat 
samt få ner våra finansiella kostnader.
Koncernens utdelningspolicy innebär att 40 procent av 
 
 
 koncernens resultat efter skatt över tid ska delas ut till aktie-
ägarna. Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för verk-
samhetsåret 2025 då detta inte är möjligt under nuvarande 
finansieringsavtal.
Finansiellt riskramverk för soliditet och nettoskuld
De finansiella målen vilar på ett finansiellt ramverk för att 
säkerställa kontrollen över den finansiella risken. Enligt ram-
verket ska soliditeten överstiga 30 procent och nettoprojekt-
tillgångarna ska överstiga koncernens nettoskuld (exklusive 
leasing). Därmed förtydligas att investeringar i byggrätter 
endast ska ske med eget kapital. 
Vid utgången av 2025 var kriterierna i det finansiella ram-
verket uppfyllda med god marginal. Soliditeten ökade till 44,4 
(41,7) procent och nettoprojekttillgångar/nettoskuld exklusive 
leasing var 1,8 (1,6) ggr.
Övriga strategiska mål
Kundnöjdhet
Under 2025 uppnådde koncernen ett NPS Consistency-värde 
på 55, en tydlig förbättring jämfört med 2024 (45) och 2023 
(29). Sverige och Finland uppvisade de högsta resultaten. 
Nedgången i Tyskland kan förklaras av en förändrad projektmix 
där flera lågt betygsatta projekt haft en högre svarsfrekvens 
och därmed påverkat totalresultatet. De lägre betygen drivs i 
huvudsak av tidsplaneförskjutningar. Sammantaget visar resul-
tatet på en stark positiv trend och bekräftar att Bonavas arbets-
sätt, drivet av nära kundrelationer och ett systematiskt fokus på 
kundupplevelsen, stärker kundupplevelsen i hela koncernen. 
Hälsa och säkerhet
Under 2025 rapporterades 23 allvarliga incidenter, varav 11 
skador och 12 tillbud. Ökningen från 2024 är kopplad till ett 
högre antal rapporterade tillbud i Baltikum, vilket främst beror 
på en stärkt rapporteringskultur och en mer proaktiv riskiden-
tifiering, snarare än en faktisk ökning av inträffade olyckor.
Utfallet för Everyone plan 2025 uppgick till 97 (95) procent, 
vilket överstiger koncernens mål och 2024 års resultat.  
Ökningen bedöms vara i linje med förväntningarna och kan 
 förklaras av ett mer fokuserat angreppssätt där färre, men  
tydligare prioriterade och operativt förankrade förbättrings-
initiativ har identifierats, med fokus på stärkt ägarskap och 
leveransförmåga. Läs mer på sidorna 103 och 114.
Engagerade medarbetare
Engagemangsindex uppgick till 86 (83) i en fortsatt utma-
nande marknad. Även om målet om 89 inte uppnåddes 
bedöms resultatet som starkt och är i linje med interna för-
väntningar. Resultatet visar en positiv utveckling som indike-
rar effekt av genomförda ledarskapsinitiativ och en gradvis 
förbättrad marknadssituation. Läs mer på sidan 102. 
Bekämpa klimatförändringarna
Utsläppen i scope 1 och 2 minskade med 17 procent, drivet 
av en minskad användning av fossila bränslen, färre green-
field-utvecklingar och en lägre energianvändning i våra kon-
tor. Väsentliga åtgärder inkluderade förändringar i fordons-
flottan, minskad kontorsyta i Baltikum, förbättrad data för för-
nybar el i Tyskland och omklassificering av privat användning 
av tjänstebilar i Sverige.
Utsläppsintensiteten för inbäddade utsläpp minskade med 
8 procent, främst till följd av förändringar i projektportföljens 
sammansättning och byggnaders utformning. Fördelningen 
mellan småhus och flerbostadshus samt materialval påverkade 
utfallet i Tyskland och Sverige, högre uppvärmningsrelaterade 
utsläpp påverkade utfallet i Finland och byggnaders utform-
ning påverkade utsläppen i Baltikum.
Utsläppsintensiteten ökade med 4 procent, främst till följd 
av projektspecifika energilösningar och metodrelaterade effek-
ter. Tyskland uppvisade inga avvikelser medan Sverige och 
 Finland påverkades av en högre andel fjärrvärme jämfört med 
2024 och Baltikum av att beräkningsmetoden för energicertifi-
kat ändrats. 
Årliga variationer kan förekomma för scope-3 målen då 
resultaten påverkas av Bonavas projektportfölj och inte nöd-
vändigtvis speglar prestationen under ett år. 
Läs mer på sidorna 82–84. 
Mål
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 17
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 18 =====

Finansiell styrka och strategisk 
flexibilitet för hållbar tillväxt 
Under 2025 har vi vidtagit viktiga 
åtgärder för att stärka vår finansiella 
ställning, skapa en ännu mer effek-
tiv och lokalt förankrad organisation 
samt utveckla vårt kunderbjudande 
för att möta nya marknadsförutsätt-
ningar. 
Arbetet har skett inom ramen för vår 
strategi, där våra tre fokusområden 
samverkar:
1. Kommersiellt fokus 
2. Ökad effektivitet och flexibilitet 
3. Optimerad byggrättsportfölj och 
marknadsposition
Tillsammans utgör dessa områden 
grunden för vår långsiktiga konkur-
renskraft och förmåga att skapa 
värde för både kunder och samhälle. 
Genom att kombinera hållbarhet,  
innovation och lokal marknadskun-
skap bygger vi en verksamhet som  
är lönsam och långsiktig, och ger  
oss möjlighet att skapa lyckliga 
grannskap för fler. 
 
 
 
 
Optimerad  
byggrättsportfölj 
och marknads-
position
Ökad  
effektivitet  
och  
flexibilitet
Kommersiellt  
fokus
Strategiska prioriteringar
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 18
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 19 =====

1. Kommersiellt fokus 
Med en decentraliserad organisation kan vi ligga nära den 
lokala marknaden och vara snabbfotade i att anpassa vår 
verksamhet och våra erbjudanden för att möta kundernas 
efterfrågan. I en föränderlig marknad utforskar vi ständigt 
alternativa affärsmodeller och kunderbjudanden för att 
stärka vår finansiella position och möta nya behov. På 
finansieringssidan har vi under året utvecklat nya arbets-
sätt för att knyta till oss fler långsiktiga finansiärer och 
investerare, vilket bland annat möjliggör snabbare  
och fler projektstarter. 
En tydlig trend i flera av våra marknader är att befolk-
ningen blir allt äldre. För att tillgodose denna kundgrupp  
har vi under året utvärderat möjligheten till nya affärsupp-
lägg, samarbeten och kunderbjudanden som passar en 
mogen kundgrupp. Mot slutet av året startades ett projekt 
med 91 kooperativa hyresrätter som trygghetsboende för 
seniorer i Sigtuna. Med detta grannskap möter vi både  
det underliggande behovet av bostäder för äldre och kan 
erbjuda en alternativ upplåtelseform med större möjlighet 
till inflytande för de boende. 
3.  Optimerad byggrättsportfölj  
och marknadsposition 
För att starta projekt behöver vi en byggrättsportfölj som är 
optimerad utifrån både geografi och utvecklingspotential.  
I en cyklisk marknad med långa ledtider och stora fluktua-
tioner ställs höga krav på uthållighet och motståndskraft. 
Vår strategiska ambition är att ha en portfölj som står emot 
marknadssvängningar och samtidigt ger flexibilitet att 
agera när förutsättningar förändras. Detta kräver en balans 
mellan byggklar mark för snabb projektstart och mark för 
framtida utveckling med möjlighet till vägval efter att ha 
utvärderat marknadsläget.
Vi arbetar aktivt med att sprida risker och öka vår kapital-
effektivitet genom samarbeten och alternativa upplägg.  
Vi utvärderar alla investeringar noggrant genom en robust 
investeringsprocess för att säkerställa bästa avkastning och 
en klok användning av resurser. Under året har vi dels gjort 
en större investering i byggklar mark utanför Berlin, dels en 
investering i byggrätter utanför balansräkningen för fram-
tida utveckling i Tallinn. Dessa bidrar båda till en effektiv 
kapitalanvändning och högre motståndskraft i en föränder-
lig marknad. Läs mer på nästa sida.
2. Ökad effektivitet och flexibilitet
För att säkerställa långsiktig lönsamhet måste vi arbeta 
effektivt och kundfokuserat. Vår strategi är att kombinera 
standardiserade lösningar med kontinuerlig förbättring  
för att korta ledtider, öka kostnadseffektiviteten och höja 
kundnöjdheten. Vi tillämpar repetitiva arbetsmetoder och 
beprövade byggsystem för både flerbostadshus och små-
hus, vilket ger en hög grad av repetition och skalbarhet. 
Inom ramen för våra standardiserade arbetssätt finns ut- 
rymme för flexibilitet i utformningen av bostäderna. Med små 
medel säkerställs ett varierat uttryck och vi erbjuder en att-
raktiv mix av produkter inom våra segment. Vi stärker dess- 
 utom effektiviteten genom att successivt integrera digitala 
verktyg och AI-baserad teknik i våra processer för bättre ana-
lys och styrning. Ett konkret exempel är investeringen Dreil-
inga mājas i Riga, där vi utvecklat flerfamiljshus i flera etap-
per. Genom ökad effektivitet i projektstyrningen har vi kun-
nat förbättra både projektmarginaler och kundnöjdhet över tid.
Bonava har de senaste åren genomfört omorganisationer 
för att öka effektiviteten och få en mer flexibel kostnadsbas. 
De totala bruttobesparingarna för koncernen uppgår till 
cirka 1,1 miljarder SEK på årsbasis från 1 januari 2025.
 
 
Kvarteret Dreilinga mājas i Riga
Visthuset i Sigtuna – kooperativa 
trygghetsbostäder för seniorer
Förvärv av byggrätter i Järveaasa, Tallinn
Strategiska prioriteringar
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 19
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 20 =====

Byggrätter vid utgången av 2025
Vår byggrättsportfölj är grunden för framtida lönsamhet
Vår byggrättsportfölj innehåller 23 800 (25 900) byggrätter. 
Målet är att fördelningen av byggrätter mellan våra regioner 
ska spegla den tillväxtpotential vi ser i res pek tive marknad. 
Med strategiska förvärv och avyttringar säkerstäl ler vi över tid 
en optimal fördelning av byggrätter i portföljen.
Under de senaste årens avvaktande marknad har vi haft 
stort fokus på att förädla befintlig mark i portföljen. Tack vare 
detta har vi i dagsläget ett stort antal byggrätter där förutsätt-
ningarna för produktionsstart är uppfyllda, bland annat genom 
att detaljplan för bostadsbyggnation har vunnit laga kraft. 
Sådan förädlad mark värderas högre och är mer attraktiv på 
marknaden vid potentiella markförsäljningar. Vi har under året 
genomfört strategiska förvärv där vi bland annat i Tyskland för-
värvade cirka 450 byggrätter med bygglov i Berlin. 
Tillgångarna redovisas i balansräkningen till anskaffnings-
värde. Det bedömda ej bokförda övervärdet i byggrättsportföl-
jen påverkar inte balansräkningen utan används i detta sam-
manhang för att illustrera portföljens långsiktiga värdepoten-
tial. För att  synliggöra detta har vi under året genomfört en 
uppdaterad värdering av vår byggrättsportfölj. Med en värde-
ringsmodell där varje byggrätt värderas utifrån ett antaget 
framtida kassaflöde, baserat på det projekt som avses upp-
föras, kan byggrättsportföljens nuvärde ställas i relation till 
bokfört värde. Efter årliga värderingen som genomfördes 
under det tredje kvartalet har en nedskrivning om 15 MSEK 
gjorts, motsvarande mindre än 1 procent av totala uppskattade 
värdet av portföljen. 
Det bedömda övervärdet i portföljen uppgick vid värderings-
tillfället till 5,3 (4,6) miljarder SEK. Ökningen av övervärdet för-
klaras av en kombination av förbättrade kassaflöden och att 
kassaflödena har kommit närmare i tid.
Värdering av byggrättsportfölj
Illustration av bedömt övervärde i byggrättsportföljen, baserat på en kombination av extern värde-
ring genomförd 2025 och en intern värdering som gjorts utifrån diskontering av antagna framtida 
kassaflöden. En nedskrivning om 15 MSEK gjordes i samband med värderingen. En kombination 
av förbättrade kassaflöden och att kassaflödena kommit närmare i tid har haft en positiv effekt på 
byggrättsportföljens totala värde 2025.
 Positiv förändring
 Negativ förändring
Bokförda värden i byggrättsportföljen 
 Tyskland, 53%
 Sverige, 31%
 Finland, 6%
 Baltikum, 10%
53%
31%
6%
10%
Antal byggrätter
23 800
Bokfört värde
6,3 Mdr SEK
 Villkorade avtal, 13%
  Optioner, 14%
  I balansräkningen, 73%73%
13%
14%
Antal byggrätter i och utanför balansräkningen
 
 
32%
27%
41%
Tilltänkt start för byggrätter Fördelning byggrätter med start 2026–2027
 Start 2026–2027, 32%
  Start 2028–2029, 27%
  Start efter 2029 eller avyttring, 41%
  Flerfamiljshus, 90%
  Enfamiljshus, 10%
  B2C, 71%
  B2B, 29%
Antal byggrätter 
med planerad start 
2026–2027 (32%)
7 600
71%
29%
90%
10%
Totalt 
värde vid
värdering
2025
Förändring 
i projekt-
marginal 
och tidplan
Förändring 
i diskonterings-
ränta
Förändring 
bokfört värde
Totalt 
värde vid
värdering
2024
Ytterligare 
övervärde, 
diskonterat 
nuvärde
Övervärde, 
intern 
värdering
Bokfört 
värde
2024 
7,3
4,6
11,9 0,1 0,6 11,9–0,7
varav övervärde 4,6 varav övervärde 5,3
Strategiska prioriteringar
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 20
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 21 =====

Bonavas verksamhet vilar på en stabil 
grund tack vare våra fokusområden 
inom hållbarhet. Grunden är utgångs-
punkten för vår strategi och inne bär 
att vi har ett inte grerat förhållnings-
sätt till hållbarhet i vår affär och 
värdekedja. 
Vår kultur sätter människan i centrum. Det är  
kärnan i hur vi arbetar för våra kunders bästa.  
Vi integrerar även miljöhänsyn i allt vi gör och  
tillämpar en effektiv styrmodell med fokus på 
regelefterlevnad. Våra arbetssätt, processer och 
strukturer tar sin utgångspunkt i projektens behov 
och möjlig heter och vi jobbar balanserat mellan 
affärs enheterna och  koncernens stödfunktioner 
med strävan att driva vår affär nära den lokala 
marknaden.
Allt vi gör ska vila på vår stadiga grund
 
 
  
Vår hållbara grund: | Miljöhänsyn i allt | Människan i centrum | Effektiv styrning
 
 
 
 
Vår grund
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 21
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 22 =====

Miljöhänsyn genomsyrar allt 
Bygg- och fastighetsbranschens klimatpåverkan är bety-
dande och att utveckla bostäder i linje med de internatio-
nella klimatmålen har blivit allt viktigare för kunder och 
investerare. Bonava har klimatmål som är validerade av  
Science Based Targets initiative och vi arbetar systema tiskt 
för att minska vår miljö- och klimatpåverkan genom hela 
värdekedjan.
För att begränsa klimatförändringar fokuserar vi på att 
minska utsläppen från inköpta material och minimera 
energi användning under byggnadens livslängd. Vi strävar 
efter en cirkulär produktionsmodell med så lite jungfrulig 
produktionsråvara och så lite avfall som möjligt. Vi jobbar 
även för att energieffektivisera våra bostäder och främjar 
användning av förnybara energilösningar såsom solceller 
och lokala energisystem.
För att anpassa våra bostäder till ett förändrat klimat arbe - 
tar vi systematiskt med att identifiera och bedöma klimat-
relaterade risker och anpassa projekt efter extremväder 
såsom kraftiga skyfall, översvämningar eller värmeböljor. 
Där tidigare oexploaterad mark tas i anspråk arbetar vi  
för att den biologiska mångfalden och andra ekologiska  
värden ska skyddas. Där det behövs sanerar vi marken för  
att göra den lämplig för bostäder. Vi fokuserar också på att 
använda rätt material för sunda hem med så få miljö- och 
hälsostörande ämnen som möjligt.
Läs mer om vårt arbete i avsnittet Miljöinformation på 
 sidorna 72–97. 
Styrning för bästa resultat 
Utveckling av bostäder och bostadsområden är en central del 
i varje samhälle och det är viktigt att upprätthålla förtro ende-
fulla relationer till många olika intressenter. God styrning är 
en förutsättning för att nå bästa resultat och det finns en för-
väntan hos alla våra intressenter om att vår verksamhet ska 
drivas med hög affärsetik. 
Under året har vi påbörjat implementeringen av Bonava 
Way. Ett koncerngemensamt ramverk som tydliggör våra cen-
trala arbetssätt och de principer som vägleder hur vi agerar 
som bolag. Ramverket kommer att införas fullt ut under 2026 
och syftar till att skapa tydlighet i mandat och ansvar, stärka 
intern styrning och bidra till en långsiktigt hållbar och lönsam 
verksamhet.
Våra interna regler och processer för god affärsetik och efter-
levnad definieras i vår Uppförandekod, samt i andra  policyer och 
verksamhetsledningssystem. 
Vi har ett strukturerat program för efterlevnad och etik som om- 
fattar utbildning, kontrollmekanismer och rapporterings kanaler 
såsom vår visselblåsarfunktion, Speak Up. Vi följer FN:s Global 
Compact för ansvarsfullt företagande och integrerar dessa prin-
ciper i våra processer för inköp, partnerskap och styrning. 
För att motverka korruption och mutor genomgår våra 
anställda utbildning i antikorruption och etik. Vi ställer även 
affärs etiska koncerngemensamma krav på alla leverantörer 
som levererar till Bonavas bostadsprojekt. 
Läs mer om vårt arbete i avsnittet Bolagsstyrningsinformation 
på sidorna 117–118. 
Kultur med människan i centrum
Bonava sätter alltid människan i centrum – i våra projekt,  
på våra arbetsplatser och i våra samarbeten. Vi tar ansvar 
för goda arbetsvillkor och en trygg, hälsosam och inklude-
rande arbetsmiljö för både egna medarbetare och arbets-
tagare i värdekedjan.
För Bonavas medarbetare finns ett starkt skydd genom 
lagstiftning och kollektivavtal vilket bland annat inkluderar 
rätt till sjuklön, föräldraledighet och semester. Genom ett 
starkt fokus på lärande och ständiga förbättringar strävar  
vi efter en kultur som främjar välmående, engagemang och 
prestation.
Vi säkerställer en hälsosam och säker arbetsplats genom 
att integrera vårt hälsa- och säkerhetsarbete i hela verksam-
heten samt genom att fokusera på ständigt lärande och för-
bättringsarbete. Vårt mål är att halvera allvarliga olyckor och 
tillbud till 2026 jämfört med 2022. I leverantörsledet ställer 
vi krav på goda arbetsvillkor, en säker arbetsmiljö och noll-
tolerans mot diskriminering och trakasserier.
Genom att erbjuda trygga anställningar, utvecklings-
möjligheter och ett inkluderande ledarskap kan vi stärka  
vår attraktionskraft som arbetsgivare.
 
 
Läs mer om vårt arbete i avsnittet Samhällsansvarsinforma-
tion på sidorna 98–116. 
 
 
 
 
 
 
Vår grund
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 22
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Syfte
Värderingar
Mål
Strategiska prioriteringar 
Vår grund
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 23 =====

Marknad  
och trender
Förutsättningarna för 
bostadsutveckling på 
våra delmarknader är 
gynnsamma på lång sikt 
men har varit utmanande 
de senaste åren. Vi ser  
en gradvis förbättring 
även om en normalise-
ring kommer att ta tid. 
Bonava är verksamt i Riga-regionen 
som har cirka 1,1 miljoner invånare. 23Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 24 =====

En lokal och långsiktigt attraktiv marknad i förändring
Bostadsutveckling fortsätter att präglas av osäker-
het och långa ledtider, men vi ser gradvisa tecken 
på stabilisering. Bonavas styrka ligger i lokal när-
varo och djup marknadskunskap, vilket ger förut-
sättningar att agera proaktivt även i en utmanande 
omvärld. Samtidigt är det tydligt att långsiktiga 
drivkrafter – demografiska skiften, teknologisk ut-
veckling och behovet av hög motståndskraft i en 
cyklisk marknad – kommer att forma branschen 
framöver. Genom att kombinera insikter om kun-
dernas förändrade behov med digitalisering och 
flexibla affärsmodeller skapas förutsättning för kon-
trollerad tillväxt inom Bonavas olika delmarknader.
Regional närvaro och strategisk anpassning
Vi är verksamma i sex länder och 21 delmarknader. Bonava strävar 
efter att vara topp tre i alla de delmarknader vi väljer att befinna oss 
på. Förutsätt ningarna på våra marknader är fortsatt gynnsamma för 
bostads utvecklare på lång sikt, även om skillnaderna mellan länder 
och delmarknader kvarstår. Lokala regelverk, konkurrenssituation 
och kundpreferenser kräver fortsatt anpassning och flexibilitet i 
våra erbjudanden. Samtidigt ser vi att lägre inflation och förbättrade 
finansieringsmöjligheter påverkar efterfrågan positivt och motiverar 
en större investeringsvilja. 
Fokus på hållbarhet och samhällsansvar
Bygg- och fastighetsbranschen har ett stort ansvar för miljö och 
 klimat. På Bonava arbetar vi målmedvetet för att minska klimat-
påverkan, öka resurseffektiviteten och skapa hållbara grannskap 
som en integrerad del av vår beslutsprocess. Hållbarhet är inte bara 
ett ansvar utan en strategisk drivkraft som stärker vår konkurrens-
kraft och långsiktiga lönsamhet. Genom att följa utvecklingen av lag-
stiftning och konsumentkrav noggrant och anpassa våra erbjudan-
den därefter ser vi hållbarhet som en möjlighet att skapa värde för 
både kunder och samhälle – idag och i framtiden.
I Aachen utvecklar Bonava det nya grannskapet Rütscherhof med 139 bostäder i energieffektiva flerbostadshus och radhus. 
Området är beläget nära stadskärnan, med närhet till skolor och universitet. Kvarteret utformas som ett grönt och bilfritt 
område där hållbarhetsprofilen stärks av solceller, gröna tak och energiprestanda-standarden Effizienzstandard 55 EE.
Marknad och trender
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 24
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 25 =====

Trend Bonavas svar
Långsiktiga trender
Demografiska förändringar över tid – som urbanisering, 
befolkningstillväxt och en successivt åldrande befolkning – 
påverkar bostadsmarknaden i grunden. Kundernas behov 
blir allt mer diversifierade, med ökade krav på flexibla 
boendeformer, hållbara lösningar och olika upplåtelsefor-
mer. Samtidigt ser vi en växande efterfrågan på bostäder 
som stödjer livskvalitet och sociala värden. Dessa skiften 
skapar nya utmaningar men också möjligheter för aktörer 
som kan anpassa sig snabbt.
Bygg- och bostadssektorn har länge präglats av efterslä-
pande digitalisering och utdragna myndighetsprocesser, 
vilket påverkar effektiviteten negativt. Samtidigt accele-
rerar den teknologiska utvecklingen och öppnar för nya 
lösningar som kan förändra branschen i grunden. Digitala 
verktyg och AI-baserad teknik skapar möjligheter att för-
bättra både beslutsfattande och kundupplevelse. Denna 
utveckling är avgörande för att stärka aktörers konkur-
renskraft och möta ökade krav på kostnadseffektivitet.
Bostadsmarknaden är cyklisk och påverkas i hög grad  
av konjunktursvängningar, ränteläge och politiska beslut. 
Samtidigt gör långa ledtider och stora kapitalbindningar 
branschen sårbar för snabba förändringar. För att lyckas 
långsiktigt krävs affärsmodeller som kan hantera osäker-
het och skapa flexibilitet. Motståndskraft blir en nyckel-
faktor för att kunna agera proaktivt i en volatil omvärld.
Vi följer den demografiska utvecklingen på våra delmarknader noggrant för att förstå lokala 
behov och trender. Baserat på djupgående marknadsanalys utvecklar vi attraktiva koncept 
som kombinerar hållbarhet, flexibilitet och livskvalitet. För att möta nya kundbehov utvecklar 
vi för närvarande bland annat produkter och erbjudanden riktade till äldre kundgrupper. 
Genom att ligga nära våra lokala delmarknader kan vi snabbt justera våra kunderbjudanden 
och möta förändrade preferenser över tid.
Vi arbetar målmedvetet för att kombinera kostnadsoptimering med digital transformation. 
Genom att successivt integrera AI-baserad teknik i våra processer kan vi förbättra analys, 
planering och styrning. Vi standardiserar repetitiva arbetssätt och använder smarta verk- 
tyg för att skapa skalbarhet och kvalitet. Dessutom arbetar vi för ökad transparens och mer 
datadrivna beslut för att korta ledtider och höja precisionen i våra projekt. Detta gör oss 
bättre rustade för en mer digital och effektiv framtid.
Vi bygger motståndskraft genom att ständigt optimera vår byggrättsportfölj och stärka vår 
finansiella ställning. Utöver det utvecklar vi metodiskt mer flexibla affärsmodeller och upp-
lägg som gör oss mindre känsliga för marknadssvängningar. Genom vår decentraliserade 
organisation kan vi snabbt skifta fokus mellan olika delmarknader och kundsegment utifrån 
hur aktuella marknadsförutsättningar stödjer vår affär. Detta ger oss förmågan att agera 
mer dynamiskt och säkerställa motståndskraft i verksamheten över tid.
Demografiska 
skiften innebär 
nya kundbehov 
Ny teknik som 
möjliggörare vid 
eftersläpande 
effektivitet
En cyklisk mark-
nad som ställer 
krav på hög 
motståndskraft
Marknad och trender
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 25
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 26 =====

Segment
Våra marknader skiljer 
sig åt och därför möter 
vi dem på olika sätt.
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
2626
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Tyskland
Sverige
Finland
Baltikum
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 27 =====

Tyskland Bonava Tyskland går in i en ny  
fas av kontrollerad tillväxt
Förbättrade projektmarginaler och starkare finansieringsstruktur  
stödjer expansionen i viktiga tyska storstadsregioner.
Andel av nettoomsättningen
67%
(69%)
Marknadsfakta Tyskland 
Befolkning (årlig tillväxt sedan 2014): 83,6 miljoner 
 invånare (0,3%)
Andel som bor i städer: 82,0%
Arbetslöshet 2025 (2024): 3,7% (3,4%)
Konkurrenter: BPD, BUWOG/DEUWO, Instone, Ten  
Brinke, Deutsche Reihenhaus
MSEK 2025 2024
Nettoomsättning 5 480 5 757
Operativ bruttomarginal, % 14,1 12,2
Operativ rörelsemarginal, % 10,0 7,6
Byggrätter, antal 7 000 7 600
Marknadspotential och drivkrafter
I Tyskland råder det fortsatt stor brist på bostäder, en fråga 
som står högt på den politiska agendan och förväntas bestå 
under överskådlig tid. Regeringens mål om att bygga 400 000 
nya bostäder årligen uppnås inte, och bygg volymerna ligger 
långt under efterfrågan. Trots att lagstiftning införts med 
åtgärder för att påskynda bostadsbyggandet genom att för-
enkla regelverk och snabba upp planering, godkännande och 
byggprocesser. Det uppskattade behovet av nya bostäder till 
2030 är cirka 2 400 000 (Källa: CEIC, ZIA, JLL).
Under 2025 var marknaden fortsatt något försiktig, men 
sentimentet förbättrades i takt med att räntor sjönk och att 
byggkostnader stabiliserades under året vilket stödjer seg-
mentet ”affordable”. Efterfrågan var starkast i Berlin, som fort-
sätter att vara landets tillväxtmotor, följt av Köln och  Düsseldorf 
där dynamiska arbetsmarknader och en motståndskraftig 
tjänstesektor driver långsiktiga bostadsbehov. Den tyska 
regeringen satsar dock på ökade investeringar i försvar och 
infrastruktur. Detta stödjer tillväxten på lång sikt men påverkar 
bostadsmarknaden negativt på kort sikt genom stigande 
långräntor.
Bonava har noterat ökat intresse från investerarsektorn, 
 drivet av stigande hyresnivåer och fortsatt låga vakansgrader  
i storstadsområden. Under året ökade den institutionella efter-
frågan på hållbara hyresbostäder, särskilt i storstadsnära områ-
den, vilket stärker de långsiktiga fundamenten för den tyska 
bostadsmarknaden.
Bonavas regioner och erbjudande
Tyskland är Bonavas största marknad med verksamhet i Berlin, 
Hamburg, Köln/Bonn, Stuttgart, Leipzig, Dresden, Frankfurt, 
Düsseldorf, Mannheim samt storstadsregionerna Rhen-Ruhr, 
Rhen-Main, Rhen-Neckar och Östersjökusten. Med en total 
befolkning på cirka 84 miljoner täcker Bonavas verksamhet 
Typ av produkt Typ av kund
Småhus
Flerbostads -
hus Investerare Konsument
Bonava utvecklar 450 nya hem i Berlin-Buch
I Berlin har Bonava förvärvat byggrätter för 450 
bostäder finansierat med lokala tyska banker. Inves-
teringen markerar det första projektet som finansie-
ras genom lokala partnerskap. Det nya bostads- 
området kommer att utvecklas i en tidigare bebyggd 
del av nordöstra Berlin, omgiven av grönområden, 
närhet till skolor, förskolor och mataffärer. Kvarteret 
kommer att erbjuda en mix av bostäder för både 
konsumenter och investerare och speglar Bonavas 
strategi att kombinera lokalt finansierad tillväxt med 
långsiktig finansiell stabilitet. Byggstarten förväntas 
ske i mitten av 2026.
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
27Segment
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Tyskland
Sverige
Finland
Baltikum
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 28 =====

cirka 30 miljoner invånare (cirka 35 procent av totalbefolk-
ningen). Som en av landets mest aktiva bostadsutvecklare är 
vi väl positionerade för att möta bostadsbristen. Vårt erbju-
dande omfattar lägenheter och småhus för konsumenter samt 
hyresprojekt för investerare – utformade med förnybara energi-
lösningar som solpaneler och värmepumpar. Genom att opti-
mera planlösningar, material och energiprestanda erbjuder 
Bonava hållbara, kostnadseffektiva hem anpassade till aktu-
ella marknadsförhållanden och demografiska behov.
 Utveckling under året 
Startade projekt för investerare och konsumenter
Bonava sålde 747 (910) bostäder till konsumenter och 354 
(474) till investerare. Den lägre försäljningen beror främst på 
att projekt befinner sig i en tidigare fas jämfört med föregående 
år. Bonava lanserade flera konsumentprojekt i större städer 
och skiftade från konsolidering till kontrollerad tillväxt, bland 
annat startades projekt Rütscherhof med 139 bostäder i form 
av flerbostadshus och radhus i Aachen, projekt Werftquartier 
med 50 bostäder i Germersheim och projekt Gartenstadt 
Karlshorst med 50 bostäder i Berlin. Totalt startade Bonava 
921 (657) konsumentbostäder.
Intresset för investerarsegmentet ökade under 2025, och 
Bonava hade ett aktivt avslut på året där vi genomförde fyra 
investeraraffärer under december. Vi startade och sålde 354 
(474) hyres lägenheter, till fyra olika investerare på delmarkna-
derna Berlin, Hamburg och Leipzig. Det totala värdet av inves-
teraraffärer under 2025 uppgick till cirka 114 MEUR (140).
Effektiva arbetsmetoder och starkare organisation
Bonava Tysklands byggverksamhet baseras på en beprövad 
teknisk plattform som möjliggör effektiv produktion med  
hög kvalitet. Standardiserade metoder säkerställer kostnads-
effektivitet där flexibla processer tillåter anpassning till kun-
ders önskemål och lokala myndigheters krav. Systemet gör 
det flexibelt att skala produktionen upp eller ner beroende  
på marknadens efterfrågan. Dessutom trädde Bonavas om- 
struktureringsåtgärder under de senaste åren i full kraft i bör-
jan av 2025, vilket har stärkt konkurrenskraften ytterligare. 
Gynnsam kassaflödesmodell
I Tyskland kan vi starta konsumentprojekt i mindre etapper 
och dessa finansieras delvis genom förskottsbetalningar, 
 vilket genererar ett sunt kassaflöde och minskad finansiell 
Antal startade och sålda bostäder
0
500
1 000
1 500
2 000
20252024
1 384
474
910
1 131
474
657
1 101
354
747
1 275
354
921
Optimering av portföljen
Vid slutet av 2025 hade den tyska verksamheten totalt 7 000 
(7 600) byggrätter. Flera produktionsstarter och försäljningar 
av byggrätter under året bidrog till en minskning av portföljen. 
Bonava stärkte bland annat sin marknadsposition i Berlin 
genom förvärv av 450 byggrätter, i Düsseldorf genom cirka 
100 byggrätter och säkrade ytterligare 100 byggrätter i Köln 
och 100 i Mannheim genom optionsavtal. Den nuvarande 
portföljen säkerställer verksamhet för de kommande 2–3 
åren, och Bonavas ambition är att växa portföljen i Tyskland 
för att uppnå optimala projektstartvolymer.
 Strategiskt fokus framåt  
Som en del av vår strategi arbetar vi aktivt med att bredda  
och stärka kapitalstrukturen genom projektfinansiering. Detta 
ökar den finansiella flexibiliteten och säkerställer att vi kan 
stödja framtida tillväxt och investeringar.
För att förbli konkurrenskraftiga och möta förändrade mark-
nadsbehov fokuserar vi på att utveckla innovativa och anpass-
ningsbara bostadskoncept. Genom att kombinera kundinsikter 
med framåtblickande lösningar strävar vi efter att leverera pro-
dukter som är relevanta och attraktiva på en dynamisk marknad.
Med Rico Kallies som efterträdare till Sabine Helterhoff som 
affärsenhetschef i september 2025 fokuserar Bonava Tyskland 
på hållbar lönsamhet och utnyttjar sin starka projektpipeline, 
attraktiva byggrättsportfölj och erfarna team för att driva nästa 
tillväxtfas.
risk. I projekt för investerare förhandlar Bonava om betal-
ningsplaner som genererar positivt kassaflöde från start.
Lokal projektfinansiering
Under året inledde Bonava Tyskland sitt första samarbete 
med lokala tyska banker för att finansiera projekt, med start  
i förvärvet av 450 byggrätter i Berlin (se case). Den nya struk-
turen stödjer Bonavas strategi att öka projektfinansiering, 
minska central skuld och stärka finansiell stabilitet över tid.
Hög varumärkeskännedom
Bonava är väl positionerat på den tyska marknaden. Bolaget 
är den näst största bostadsutvecklaren i Tyskland och varu-
märket är topp 10 i alla våra delmarknader. Bonavas attraktiva 
marknadserbjudande i kombination med den höga varumär-
keskännedomen öppnar för investeringsmöjligheter.
 
Investerarprojekt i Leipzig
I december startade Bonava produktion av 78 
hyreslägenheter som såldes till en pensionsfond. 
Projektet omfattar tre flerfamiljshus med gröna tak 
och solpaneler. Det nya grannskapet erbjuder ett 
attraktivt läge som kombinerar stadens bekvämlig-
het med grönskande omgivningar och utmärkta 
kommunikationer.
Startade:
 Konsumenter  Investerare
Sålda:
 Konsumenter  Investerare
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
28
Segment
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Tyskland
Sverige
Finland
Baltikum
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 29 =====

Sverige Sverige – stärkt position  
i en återhämtande marknad
Bonava Sverige noterade gradvis förbättrade marknadsförhållanden med ökad aktivitet bland både 
konsumenter och investerare. Nya partnerskap och tio produktionsstarter i Stockholm, Göteborg, 
Uppsala och Linköping illustrerar skiftet från stabilisering till kontrollerad tillväxt.
Andel av nettoomsättningen
15%
(13%)
Marknadsfakta Sverige 
Befolkning (årlig tillväxt sedan 2014): 10,6 miljoner 
 invånare (0,9%)
Andel som bor i städer: 88,9%
Arbetslöshet 2025 (2024): 8,9% (8,4%)
Konkurrenter: JM, Riksbyggen, HSB, OBOS, Skanska, 
Peab, Besqab, Nordr, BoKlok
MSEK 2025 2024
Nettoomsättning 1 188 1 101
Operativ bruttomarginal, % 12,5 5,1
Operativ rörelsemarginal, % 2,7 –5,6
Byggrätter, antal 7 800 8 700
Marknadspotential och drivkrafter
Bostadsmarknaden har de senaste åren varit pressad av  
det höga ränteläget, vilket gjort kunder försiktiga och lett till 
lägre försäljningsnivåer och färre produktionsstarter. En stor 
andel av svenska hushåll har bolån med rörlig ränta, vilket 
innebär att ränteutvecklingen direkt påverkar konsumtions-
utrymme och köpkraft. 
Hushållens disponibla inkomster stärktes under 2025 i  
takt med att styrräntan sjönk. Trots detta var kunderna fortsatt 
försiktiga. Det finns ett stort intresse för våra bostäder, men 
trenden med längre tid från bokning till bindande avtal fort-
satte under året.
Samtidigt råder ett betydande underskott av bostäder, upp-
skattat till 300 000 fram till 2030 (Källa: Boverket). I Sverige 
väntas bostadsbristen öka ytterligare de kommande åren på 
grund av det låga antalet produktionsstarter av nya bostäder, 
och Bonava är aktiv i de regioner som har, och förväntas få, 
underskott. Regeringens tydliga ambition att bygga fler små-
hus samt utredningar om att underlätta konsumenters inträde 
på bostadsmarknaden, inklusive lättnader i amorteringskrav 
och minskade kontantinsatser, signalerar fortsatt politiskt stöd 
för bostadsutveckling.
Bonavas regioner och erbjudande
Bonava Sverige är verksamt i landets viktigaste tillväxtregioner, 
Stockholm, Göteborg, Uppsala, Linköping, Umeå och Luleå. 
Tillsammans omfattar dessa regioner cirka 4 miljoner invånare 
(cirka 40 procent av Sveriges befolkning) och fortsätter att att-
rahera människor som söker både urban bekvämlighet och 
hållbara boendemiljöer. Med stark lokal närvaro och många 
års erfarenhet är Bonava väl positionerat för att möta den väx-
ande efterfrågan på högkvalitativa bostäder i dessa områden.
Vårt erbjudande omfattar flerbostadshus och småhus för 
konsumenter samt hyresbostäder för investerare.
Typ av produkt Typ av kunder
Småhus
Flerbostads -
hus Investerare Konsument
Fredman – ett nytt miljömärkt kvarter  
i Hägersten 
Bonava har startat produktionen av Fredman i 
Axelsberg, Hägersten – den första etappen i en  
ny stadsdel i södra Stockholm. Projektet omfattar 
120 Svanenmärkta bostadsrätter i två 11 vånings-
hus, utformade för att kombinera stadsliv med  
närhet till naturen. Solpaneler på taken, gemen-
samma ytor och gröna omgivningar främjar ett 
hållbart och socialt boende.
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
29
Segment
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Tyskland
Sverige
Finland
Baltikum
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 30 =====

Utveckling under året 
Ökat antal byggstarter
I takt med att marknadsförhållandena förbättrades under 
2025 ökade Bonava Sverige antalet byggstarter för konsu-
menter till 460 (116) bostäder och för investerare till 322 (0). 
Antalet bostäder sålda till konsumenter uppgick till 214 (233) 
och till investerare 322 (0).
Projektstarter koncentrerades till landets större städer,  
där efterfrågan är starkast. Det mest betydande projektet var 
 Fredman i Hägersten, Stockholm, där byggnation påbörjades 
av 120 Svanenmärkta bostadsrätter – första etappen av ett 
område med 450 bostäder och två förskolor (se case).
Bonava sålde och startade ett stort investerarprojekt i början 
av året. Det utgör en milstolpe för den svenska verksam heten 
0
200
400
600
800
1 000
20252024
233
233
116
116
322
536
214
322
782
460
Antal startade och sålda bostäder
då det är den första investeraraffären på flera år. Årsta Park lig-
ger i Uppsala och omfattar 231 lägenheter (se case). Projektet 
såldes till fastighetsinvesteraren Nrep (numera Urban Partners) 
och finansieras direkt av köparen, med löpande betalningar 
under produktionen. Detta ligger i linje med Bonavas ambition 
att öka andelen projektfinansiering och därmed minska ande-
len centralt hållna krediter. Det underliggande fastighetsvärdet 
i transaktionen uppgår till 485 MSEK. 
I december sålde och startade Bonava ett hyresbostadspro-
jekt med 91 enheter i Sigtuna. Bostäderna erbjuds som koope-
rativa hyresrätter. Konceptet möter det växande behovet av 
bostäder för en åldrande befolkning samtidigt som det främjar 
både gemenskap och boendeinflytande. Transaktionen upp-
gick till 363 MSEK.
Joint ventures och partnerskap
Partnerskap är fortsatt en viktig framgångsfaktor för Bonava 
Sverige. Genom att bilda joint ventures kan vi frigöra kapital 
för nya projektstarter samtidigt som vi delar kompetens och 
resurser med våra partners. 
Under 2024 etablerade Bonava en struktur för långsiktigt 
samarbete med OBOS Nya hem, som tillsammans utvecklar 
Explora Block i Södra Änggården i Göteborg. 
Under 2025 stärkte Bonava sin position i Göteborg genom 
att bilda ett joint venture med Kynningsrud Bostäder AB 
(numera Spira Bostäder) för att utveckla 220 lägenheter i 
Södra Centrum. Partnerskapet möjliggör kapitaleffektivitet 
och delad risk samtidigt som det stödjer fortsatt tillväxt i en  
av Sveriges mest dynamiska marknader. Samarbetet markerar 
en fortsättning på Bonavas partnerskapsstrategi och visar  
vår förmåga att anpassa oss till lokala marknadsförhållanden. 
Transaktionen gav en positiv resultateffekt om 16 MSEK.
Tillbaka till lönsamhet
Den svenska organisationen har arbetat hårt de senaste åren 
med att optimera verksamheten, se över kostnader och för-
bättra effektiviteten. Marknaden har varit utmanande, men 
trots detta har affärsenheten återgått till ett positivt rörelse-
resultat under 2025. Bonava Sverige fortsatte att öka voly-
merna utan att kompromissa med försäljningsgraden 2025, 
vilket kommer att bidra till nettoomsättning och resultat 
 framöver.
Hållbara hyresbostäder i Årsta Park, Uppsala
Årsta Park är ett nytt hyreskvarter med 231  
Svanenmärkta lägenheter fördelade på fem  
byggnader. Projektet ligger i östra Uppsala och 
erbjuder närhet till en av stadens största parker, 
goda kollektivtrafikförbindelser och service i  
närområdet. De första bostäderna beräknas stå 
klara 2026.
Optimering av byggrättsportföljen
Vi fortsatte att optimera vår byggrättsportfölj för att fokusera 
på högmarginalregioner och -produkter. Vi arbetar aktivt med 
kommuner för att driva detaljplaner och säkra byggrätter i 
strategiskt viktiga områden. Samtidigt avyttrar vi mark som 
inte längre passar vår långsiktiga strategi, vilket stärker kassa-
flödet och möjliggör nya projektstarter i takt med att markna-
den återhämtar sig. Antalet byggrätter minskade genom pro-
duktionsstarter kompletterat med ett fåtal försäljningar under 
året. Bonava Sveriges byggrättsportfölj uppgick vid årets slut 
till 7 800 byggrätter (8 700), med majoriteten i Stockholm.
 Strategiskt fokus framåt 
Fokus ligger fortsatt på kontrollerad tillväxt genom att starta 
lönsamma projekt med relevant projektfinansiering när lokala 
marknadsförhållanden är rätt.
Bonava ökar gradvis andelen investerarprojekt för att stärka 
marginaler och kassaflöde. Dessa projekt ger stabilitet och 
minskar risken vid utveckling av nya stadsdelar.
Startade:
 Konsumenter  Investerare 
Sålda:
 Konsumenter  Investerare
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
30
Segment
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Tyskland
Sverige
Finland
Baltikum
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 31 =====

Finland Finland – motståndskraft genom en långsam 
men ändå gradvis bättre marknad
Tidiga tecken på återhämtning när efterfrågan och förtroende börjar återvända.
Andel av nettoomsättningen
7%
(10%)
Bonava Finland fortsätter att visa anpassningsförmåga i en 
utmanande bostadsmarknad. Efter en lång period med svag 
efterfrågan och begränsad konsumentaktivitet syns nu tidiga 
tecken på stabilisering. Med en stark närvaro i landets vikti-
gaste tillväxtregioner är Bonava Finland väl positionerat att dra 
nytta av att förtroendet i marknaden gradvis återvänder.
Marknadspotential och drivkrafter
Den finska bostadsmarknaden är fortsatt koncentrerad till 
Helsingforsregionen samt städerna Tammerfors och Åbo. 
Tillsammans står dessa för den största befolkningstillväxten 
och de mest omfattande infrastruktursatsningarna i landet. 
Marknaden har påverkats av höga räntor, inflation och för-
siktiga konsumenter, men det finns tecken på en tidig åter-
hämtningsfas. Efter flera år med dämpad aktivitet har utbudet 
av nya bostäder minskat, vilket bidrar till att stabilisera priserna, 
vilket också kan leda till prisökningar framöver.
Transaktionsvolymerna på den finska investerarmarknaden 
ökade under 2025, även om de fortfarande ligger på låga nivåer. 
Urbanisering och demografiska förändringar samt flera år med 
låga byggstarter fortsätter att driva långsiktig efterfrågan på 
nya, hållbara bostäder, särskilt i Finlands största storstadsregi-
oner. Det uppskattade behovet av bostäder till 2030 är cirka 
200 000 (Källa: stat.fi, VTT).
Bonavas regioner och erbjudande
Bonava är verksamt i Helsingforsregionen samt i Tammerfors 
och Åbo, där 2,3 miljoner invånare (cirka 40 procent av Fin-
lands befolkning) bor och som utgör landets starkaste tillväxt-
regioner. Dessa universitetsstäder fortsätter att attrahera 
invånare tack vare expanderande infrastruktur och goda 
arbetsmöjligheter.
Bonava Finland erbjuder flerbostadshus för konsumenter 
och hyresbostadsprojekt för investerare, med fokus på energi-
effektivitet och hållbar design. Vår portfölj innehåller ett brett 
MSEK 2025 2024
Nettoomsättning 606 762
Operativ bruttomarginal, % 14,5 15,9
Operativ rörelsemarginal, % 0,5 2,1
Byggrätter, antal 3 200 3 200
Hållbara flerbostadshus i Helsingfors
Renata ligger i ett snabbt växande bostadsområde 
i Helsingfors. Med närhet till friluftsområden,  
service och utmärkta kollektivtrafikförbindelser är 
läget svårslaget. Många av de 77 lägenheterna för 
konsumenter har havsutsikt, och deras utformning 
är noggrant planerad. Boende i området kan nyttja 
gemensamma utrymmen, inklusive bastu och 
cykelverkstad. Byggnaderna kommer att utrustas 
med solpaneler och gröna tak.
Marknadsfakta Finland 
Befolkning (årlig tillväxt sedan 2014): 5,6 miljoner  
 invånare (0,3%)
Andel som bor i städer: 74,3%
Arbetslöshet 2025 (2024): 9,7% (8,4%)
Bonavas regioner: Helsingfors, Åbo, Tammerfors
Konkurrenter: YIT, Skanska, SRV, JM Suomi, Peab,  
Pohjola Rakennus, T2H, Lujatalo
Typ av projekt Typ av kunder
Småhus
Flerbostads -
hus Investerare Konsument
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
31
Segment
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Tyskland
Sverige
Finland
Baltikum
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 32 =====

utbud av hem, från kompakta mindre lägenheter till rymliga 
lägenheter för större familjer och kombinerar modern funktio-
nalitet med fokus på hållbara lösningar i syfte att skapa levande 
grannskap som främjar samhällsengagemang och miljömed-
vetenhet.
 Utveckling under året 
Startade och sålda projekt
Under året sålde vi 53 (73) bostäder till konsumenter och  
0 (99) bostäder till investerare, och vi startade 92 (29) bostä-
der för konsumenter och 0 (99) bostäder för investerare.
Bonava startade Renata-projektet med 77 A-klassade  energi- 
bostäder för konsumenter i det havsnära området Kruunuvuo-
renranta i Helsingfors. Projektet, finansierat via Danske Bank, 
visar Bonavas förmåga att framgångsrikt lansera välbelägna, 
hållbara projekt även i en utmanande marknad (se case).  
Projekt Tuulikello 3 i Esbo med 15 bostäder för  konsumenter 
startade också under året (se case).
0
50
100
150
200
20252024
99
73
99
172
128
53
53
92
29
92
Antal startade och sålda bostäder
Finlands största bostadsutvecklingsområden
I Åbos stadsdel Kirstinpuisto, ett av Finlands största bostads-
utvecklingsområden med cirka 1 400 bostäder, fortsatte 
Bonava att stärka sin närvaro under 2025. Med sin växande 
befolkning och starka ekonomi är Åbo ett av Finlands mest 
dynamiska tillväxtcentra, stödd av blomstrande teknik-, 
 sjöfarts- och bioteknikindustrier.
571 nya Bonava-bostäder färdigställda i Helsingfors
Under året färdigställde Bonava sitt största bostadsområde 
hittills. Området i Helsingfors består av 571 hyreslägenheter 
fördelade på sex flerbostadshus – samt två garage. Den sista 
etappen med 166 bostäder levererades i juni till fastighets-
fonden Taaleri Asuntorahasto VIII. De två sista etapperna av 
sex är taxonomianpassade. Området kännetecknas av håll-
bara lösningar, bostäder med A-klassad energieffektivitet  
och havsutsikt.
Redo för tillväxt och förbättrad lönsamhet
Efter tidigare organisatoriska justeringar arbetar Bonava 
 Finland med en slimmad och kostnadseffektiv struktur.  Effek - 
tiviserade processer, tydlig projektstyrning och närmare sam-
Ljusfyllda hem i Hagalund
I de gröna omgivningarna i  
Hagalund i Esbo bygger Bonava 
Tuulikello 3 – ett högkvalitativt 
bostadsprojekt med 15 hem i 
energiklass A för konsumenter, 
fördelade på två radhus och ett 
låghus. Hemmen har 3–6 rum 
och är utformade för att erbjuda 
ljus, rymd och avskildhet i en 
lugn gårdsmiljö. Beläget intill 
lekplatsen Tuuliniitty och Haka-
lehto Park kombinerar området 
ett stillsamt boende med närhet 
till stadens bekvämligheter.
arbete mellan design, inköp och produktion har stärkt både 
kontroll och lönsamhet. Den förnyade organisationen ger flexi-
bilitet att öka aktiviteten när marknadsförhållandena förbätt-
ras, samtidigt som fokus på effektivitet och kvalitet bibehålls i 
varje steg av värdekedjan. God kostnadskontroll finns på plats, 
och det som krävs för tillväxt och lönsamhet är en marknads-
återhämtning med större produktionsvolymer.
Optimering av portföljen
Vid årets slut hade Bonava Finland 3 200 (3 200) byggrätter. 
Ett mindre förvärv genomfördes under året. Samtidigt omvand-
lades vissa byggrätter till byggstarter. Portföljen är välbalan-
serad mellan konsument- och investerarprojekt, vilket stödjer 
affärsenhetens förmåga att snabbt agera när efterfrågan åter-
hämtar sig. Markförvärv i attraktiva lägen är intressanta för att 
skapa möjligheter när marknaden vänder.
 Strategiskt fokus framåt 
Framöver kommer Bonava Finland att öka aktiviteten på våra 
utvalda delmarknader. I takt med att marknadsförhållandena 
gradvis förbättras förbereder organisationen sig för ökade 
produktionsvolymer. Strategisk utveckling av byggrättsport-
följen förblir en prioritet för att säkerställa beredskap för nya 
projektstarter när marknaden återhämtar sig. Dessutom under-
söker Bonava möjligheter inom seniorboende och B2B-lös-
ningar, vilket stödjer en mer diversifierad och anpassningsbar 
projektportfölj. 
 
Startade:
 Konsumenter  Investerare 
Sålda:
 Konsumenter  Investerare
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
32
Segment
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Tyskland
Sverige
Finland
Baltikum
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 33 =====

Baltikum Baltikum – bra prestation och  
stark grund för framtida tillväxt
Bonava är den största bostadsutvecklaren i Baltikum med en välpositionerad 
 byggrättsportfölj och växande efterfrågan i alla tre huvudstäder.
Andel av nettoomsättningen
11%
(8%)
MSEK 2025 2024
Nettoomsättning 943 692
Operativ bruttomarginal, % 18,6 14,9
Operativ rörelsemarginal, % 13,1 8,0
Byggrätter, antal 5 800 6 400
Marknadspotential och drivkrafter
Bonava Baltikum omfattar huvudstäderna Tallinn i Estland, 
Riga i Lettland och Vilnius i Litauen, som tillsammans utgör 
Bonavas snabbast växande regionala marknader. Bonava är 
fortsatt den största bostadsutvecklaren i Baltikum.
Marknaderna i alla tre baltiska huvudstäder är växande eko-
nomier. De gynnsamma marknadsförhållandena kvarstår, med 
låg arbetslöshet och ett behov av moderna bostäder. Priserna 
på nya bostäder är stabila i alla marknader, med en svagt sti-
gande trend. Vi ser den högsta aktivitetsnivån i Riga, följt av 
Vilnius. Tallinns nivåer är fortsatt stabila. Den låga standarden 
på det befintliga bostadsbeståndet i kombination med växande 
efterfrågan på moderna hyresbostäder skapar möjlig heter att 
bygga och förvalta hyresfastigheter på dessa marknader. Dess-
utom konkurrerar bankerna aktivt om bolånekunder. Samman-
taget finns det flera faktorer som gör dessa huvudstadsregioner 
till gynnsamma marknader.
Bonavas regioner och erbjudande
I Baltikum är vi positionerade kring huvudstäderna, vilket ger 
oss en stark position både vad gäller varumärkeskännedom 
och våra relationer med kunder och kommuner. Bonava är 
verksamt i Riga med cirka 1,1 miljoner invånare, Tallinn med 
600 000 invånare och Vilnius med 800 000 invånare. Totalt 
bor cirka 2,5 miljoner människor i de tre baltiska storstads-
regionerna.
Vi erbjuder flerfamiljshus för konsumenter (bostäder med 
äganderätt) och hyresprojekt för investerare, vilket breddar 
kundutbudet (historiskt låg andel). I Vilnius är vi en av få aktörer 
som erbjuder totalt färdigställda bostäder, så kallad ”full finish”.
Hartmaņa kvartāls i Purvciems
I Riga har Bonava startat produk-
tionen av 74 bostäder för konsumen-
ter i området Hartmaņa kvartāls, i 
stadsdelen Purvciems. Två sexvånings-
hus uppförs med energieffektiva lös-
ningar såsom solpaneler, golvvärme 
och värmeåtervinning. Detta familje-
vänliga kvarter nära stadskärnan kom-
mer att erbjuda rekreationsområden, 
cykelförvaring och en grön innergård.
Marknadsfakta Baltikum
Befolkning (årlig tillväxt sedan 2014): Estland 1,4 mil- 
joner  invånare (0,4%), Lettland 1,9 miljoner  invånare 
(–0,7%).  Litauen 2,9 miljoner  invånare (–0,2%)
Andel som bor i städer: Estland 70,7%, Lettland 68,5%, 
 Litauen 68,8%
Arbetslöshet 2025 (2024): Estland 7,4% (7,6%),  
Lettland 6,7% (6,9%), Litauen 6,7% (7,3%)
Konkurrenter: Merko, Liven, YIT, Hanner, Eika, RealCo
Typ av produkt Typ av kunder
Småhus
Flerbostads -
hus Investerare Konsument
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
33
Segment
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Tyskland
Sverige
Finland
Baltikum
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 34 =====

Utveckling under året 
Flera konsumentprojekt startade 
Under året sålde Bonava 703 (511) bostäder och startade 
626 (660) bostäder för konsumenter. Bonava fortsatte att 
expandera sin verksamhet i de baltiska huvudstäderna under 
2025, med flera nya bostadsprojekt: fem projekt med totalt 
330 bostäder i Riga, tre projekt med totalt 157 bostäder i 
 Tallinn och tre projekt i Vilnius med totalt 139 bostäder.
Exempel på årets projektstarter innefattar tredje etappen  
av Blūmendāles-projektet med 70 bostäder i Riga. I Vilnius 
startades produktionen av Green Wave – första och andra  
etappen av ett nytt område som vid färdigställande kommer  
att omfatta 731 energieffektiva hem. I Tallinn startades bland 
annat produktionen av 33 lägenheter i den tionde etappen av 
Uus-Mustamäe-området. Vid färdigställande kommer området 
0
250
500
750
1 000
20252024
511
660
511
660 703
626
703
626
att omfatta totalt 858 energieffektiva hem med närhet till  grön - 
områden, goda kommunikationer och stadskärnan.
Ledande aktör i huvudstäderna
Bonava är den ledande bostadsutvecklaren i Baltikum. Vi är 
marknadsledare i Lettland, bland de fem största utvecklarna i 
Tallinn och i Vilnius, där Bonava startade verksamheten 2020, 
växer vi snabbt och är redan en av de största bostadsutveck-
larna.
Utmärkelser under året
Bonavas hyresprojekt i Riga och Tallinn har tilldelats BREEAM 
Excellent-certifiering, vilket visar högsta standard för kvalitet 
och ansvarsfullt byggande. BREEAM (Building Research Esta-
blishment Environmental Assessment Method) är Europas och 
världens ledande certifieringssystem för byggnaders hållbarhet.
För tredje gången har Bonava tilldelats guldnivå på Respon-
sible Business Index i Estland och är fortsatt den enda bostads-
utvecklaren i Estland som fått denna utmärkelse. I Riga har 
Bonava nominerats och erhållit pris på BREL-galan inom kate-
gorierna Konstruktionsteknik och nyproduktion. 
Redo för tillväxt
Bonava använder ett tillförlitligt och kostnadseffektivt pan- 
baltiskt byggsystem som anpassas efter varje marknads spe-
cifika krav. Under 2025 har organisationen implementerat AI  
för att ytterligare effektivisera designprocessen. Organisatio-
nen är mycket engagerad med utmärkta resultat i medarbetar-
engagemang och ledarskapsutvärderingar.
Build to Manage-projekt
Sedan 2023 har Bonava två hyresprojekt med 208 bostäder  
i drift i Riga och Tallinn enligt vårt Build to Manage koncept 
(B2M). B2M-modellen innebär att vi bygger, behåller och för-
valtar fastigheter under en viss tid istället för att sälja direkt.
De två pilotprojekten har visat stark uthyrningstakt och sta-
bila hyresintäkter på cirka 20 MSEK årligen, stödda av effektiv 
förvaltning. Under 2025 säkrade Bonava finansiering från 
lokala banker för dessa fastigheter, vilket är ett viktigt steg mot 
en mer flexibel och hållbar finansieringsstruktur. Vi ser stor 
potential i den professionella hyresmarknaden i Baltikum, där 
det finns behov av cirka 165 000 nya hyresbostäder för att 
möta efterfrågan. Bonava utvärderar nu ytterligare möjligheter 
att expandera B2M-modellen i Baltikum, inklusive att etablera 
sig i Vilnius.
Antal startade och sålda bostäder
Optimering av byggrättsportföljen
En attraktiv byggrättsportfölj är avgörande för tillväxt och  
för att starta projekt vid rätt tidpunkt och plats. Flera produk-
tionsstarter under året har minskat den baltiska byggrätts-
portföljen. I början av året genomförde Bonava flera bygg-
rättsförvärv i Riga. Vid slutet av 2025 hade den baltiska verk-
samheten 5 800 byggrätter (6 400). Bonavas ambition är att 
växa byggrättsportföljen i de baltiska huvudstäderna för att 
säkerställa volym av projektstarter framåt.
 Strategiskt fokus framåt  
Den baltiska affärsenheten behåller en ledande marknads-
position, med särskilt stark tillväxt i Riga och Vilnius. Bonava 
söker aktivt nya möjligheter till markförvärv nära stadskärnorna 
i alla tre huvudstäder och lägger stor vikt vid kostnadskontroll, 
hållbarhet och kundcentrerad design. Dessa prioriteringar 
kommer att stödja erbjudandet av attraktiva hem och säker-
ställa fortsatt tillväxt på en alltmer konkurrensutsatt marknad, 
inklusive möjligheten till fler hyresprojekt. 
Bostäder vid de gröna sluttningarna i Mäepealse
Mäepealse området i Tallinn ligger intill ett grön-
område med vandringsleder, äventyrspark och 
skidbackar. Hela grannskapet kommer att bestå av 
tre flerbostadshus med totalt 92 bostäder för kon-
sumenter. De gemensamma utrymmena präglas 
av hållbara lösningar för insamling av regnvatten, 
varierad landskapsarkitektur, lekplatser, gemen-
samma trädgårdar och ytor för matlagning utom-
hus.
Startade:
 Konsumenter  Investerare 
Sålda:
 Konsumenter  Investerare
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
34
Segment
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Tyskland
Sverige
Finland
Baltikum
Finansiering
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 35 =====

Finansiering
Genom en välbalanserad 
finansieringsstrategi och 
aktiv riskhantering skapar 
Bonava förutsättningar 
för hållbar tillväxt och 
långsiktig lönsamhet.
 35Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 36 =====

Finansieringsstrategi
Bonava har skiftat från konsolidering till kontrollerad tillväxt, vilket skapar behov av kapital  
för att realisera fortsatt tillväxt. Grunden för vår finansieringsstrategi handlar i stort om att 
tillvarata möjligheterna och hantera riskerna i marknadens upp- och nedgångar.
Utveckling nettoskuld och finansnetto 
Bonava har under de senaste åren arbetat systematiskt med 
att sänka nettoskulden. Från den högsta nivån under 2023,  
då vi rapporterade en nettoskuld på 7,8 miljarder SEK till  
2,8 miljarder SEK vid utgången av 2025. 
I takt med att affärsvolymen växer förväntas nettoskulden 
öka, men inte i samma omfattning som 2023 då Bonava ändrat 
finansieringsmodell till att bli mer flexibel. Skulden ska vara 
 direkt kopplad till aktiva pågående projekt, vilket gör strategin 
att öka andelen projektfinansiering central. Det är också anled-
ningen till att vi noggrant följer och rapporterar nyckel talet som 
visar koncernens nettoprojekttillgångar i relation till netto skuld. 
Markförvärv ska finansieras med eget kapital och inte via lån. 
Genom minskad skuld och refinansiering av den gröna 
 obligationen under 2025 har vi sänkt våra räntekostnader. Vår 
genomsnittliga ränta har gått från 7,58 procent under 2024 till 
att 2025 uppgå till 6,91 procent och vi strävar efter att fortsätta 
sänka den framöver. 
Finansieringsstrategi 
Bostadsutveckling är en kapitalintensiv verksamhet och i 
Bonavas balansräkning finns tillgångar i form av mark och 
 pågående bostadsprojekt som behöver finansiering. Bostads-
marknaden är cyklisk i sin karaktär och grunden för vår finan-
sieringsstrategi handlar i stort om att tillvarata möjligheterna 
och hantera riskerna i marknadens upp- och nedgångar. Vi 
strävar efter en kapitalstruktur som möjliggör anpassad kapital-
bindning beroende på var i konjunkturen bolaget befinner sig i. 
Bonava följer sin plan för kontrollerad tillväxt, vilket skapar 
behov av kapital för att realisera fortsatt tillväxt. Bonavas finan-
sieringsstrategi är att säkerställa att vi har en robust, hållbar 
och kostnadseffektiv kapitalstruktur som stödjer bolagets lång-
siktiga affärsplan, lönsamhet och uppsatta mål. Strategin ska 
bidra till finansiell flexibilitet, riskhantering, hålla ner finansiella 
kostnader och en god kredit värdighet med hänsyn till verksam-
hetens finansieringsbehov. 
Strategiska aktiviteter
Vår affärsmodell utgår från en decentraliserad organisation. 
Därför har Bonava påbörjat arbetet med en finansieringsstra-
tegi som innebär att vi i högre utsträckning vill koppla skulden 
direkt till våra pågående projekt på respektive marknad i form 
av projektfinansiering. För att uppnå en optimal kapitalstruk-
tur kommer vi fortsatt ha en viss centralskuld men öka ande-
len projektfinansiering. Idag finansieras verksamheten i stor 
utsträckning av moderbolaget, huvudsakligen med ett syndi-
kerat kreditavtal och en grön obligation. En hållbar finansie-
ring är en naturlig del av Bonavas hållbarhetsarbete varför  
vi under året emitterade en grön obligation om 960 MSEK. 
Verksamheten finansieras i lokala valutor med interna lån  
från Bonavas Treasury. En viktig del i att öka andelen projekt-
finansiering är en nära och god dialog med våra banker och 
med kapitalmarknaden.
Vi arbetar systematiskt med att investera vårt kapital där vi 
kan generera bäst värde och avkastning. Samtliga i koncern-
ledningen sitter med i våra investeringskommittéer för att be-
stämma vilken mark som ska förvärvas och vilka projekt som 
ska startas. Vi arbetar även med strategiska samarbeten där vi 
bygger partnerskap för att gemensamt bygga bostadsprojekt 
(Joint Ventures). Detta reducerar risk och förbättrar kapitalan-
vändning. När vi förvärvar nya byggrätter arbetar vi aktivt med 
betalningsstrukturen och använder om möjligt optioner för att 
undvika att binda kapital i ett tidigt skede. 
Riskhantering och uppföljning av nyckeltal
Koncernens finansiella risker regleras av en finanspolicy och 
hanteras centralt. Finanspolicyn syftar till att säkerställa att 
 finansieringsverksamheten bedrivs med god kontroll och regel-
bunden uppföljning. De finansiella riskerna, såsom ränte risk, 
valutarisk, likviditetsrisk, refinansieringsrisk och motpartsrisk, 
hanteras i enlighet med bolagets finanspolicy och övervakas 
kontinuerligt. Styrelsen gör årligen en översyn av finanspolicyn. 
Se vidare not 24.
För att säkerställa en stark kapitalstruktur följer Bonava upp 
nyckeltal för soliditet, nettoprojekttillgångar och likviditet. 
• Soliditeten ska inte understiga 30 procent. 
• Koncernens nettoprojekttillgångar ska överstiga nettoskuld 
(exklusive leasing). Nettoprojekttillgångar syftar till den 
delen av Bonavas pågående och avslutade bostadsprojekt 
som inte redan finansieras av kundförskott.
• Bonavas främsta likviditetskällor är kassaflöde från den 
löpande verksamheten, i form av kundförskott och betal-
ningar för överlämnade bostäder, samt upplåning från 
externa långivare. Ett visst kassaflöde genereras även 
genom försäljning av mark. Bonava Treasury följer upp 
 kassaflödesprognoser veckovis och våra affärsenheter  
gör likviditetsplaneringar på kort och långsikt. 
Genom en välbalanserad finansieringsstrategi och aktiv risk-
hantering skapar Bonava förutsättningar för hållbar tillväxt 
och långsiktig lönsamhet.
Finansieringsstrategi
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 36
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 37 =====

Kapitalstruktur  
och finansiering
Grön finansiering
Bonava har sedan 2020 ett grönt finansieringsramverk, en upp-
datering av detta gjordes i januari 2025. Detta är ytterligare 
en byggsten i Bonavas ambitiösa hållbarhets arbete. Genom 
ramverket kan Bonava emittera obliga tioner och uppta lån där 
likviden används för finansiering av hållbar bostadsutveckling 
med syfte att främja positiva miljöeffekter. De gröna tillgångar-
na har utgjorts av mark och projekt i Sverige, Finland, Baltikum 
och Tyskland som ska  certi fieras i enlighet med Svanenmärk-
ning, eller med viss  energiklassificering. Mer information om 
det gröna finansieringsramverket återfinns på bonava.com, 
respektive i den  för djupade hållbarhetsinformationen.
Långfristig lånefinansiering
Under 2024 ersattes Bonavas samtliga tidigare lånefaciliteter 
och bilaterala lån. Det nya säkerställda lånepaketet bestod av 
en revolving credit facility (RCF) på 265 MEUR, som kan dras 
i EUR, SEK och NOK, samt två lån om 64 MEUR och 69 MEUR, 
totalt 398 MEUR. Finansieringspaketet löper till mars 2027. 
Efter amorteringar uppgår RCF:n till 225 MEUR och det kvar-
varande lånet till 58 MEUR, totalt 283 MEUR. Bonava har för 
avsikt att refinansiera detta avtal under 2026. 
Företagsobligationer
Bonava genomförde under februari 2025 en emission av 
 säkerställda gröna obligationer om 960 MSEK, som blev 
 väsentligt övertecknad. Kupongen på den nya obligationen  
är STIBOR +475 bp och löptiden är 3,5 år och förfaller i sep-
tember 2028. Den tidigare obligationen, som på grund av en 
step-up struktur hade blivit betydligt dyrare, löstes och åter-
köptes på en kurs motsvarande 102 procent av det nominella 
värdet. Obligationen är noterad på Nasdaqs lista för hållbara 
obligationer (Nasdaq Sustainable Bond List) och  finansierar 
initialt projekt med Svanenmärkning.
Projektfinansiering 
I Sverige och Finland säljer Bonava bostäder i bostadsrätts-
föreningar respektive bostadsaktiebolag som etableras i sam-
band med att projekten startar. Under byggtiden finansieras 
dessa projekt dels av Bonava, dels genom byggkreditiv hos 
banker, där utbetalningen av lånen sker i takt med att projekt-
utvecklingen fortskrider. Låntagare är bostadsrättsföreningen 
respektive bostadsaktiebolaget. Dessa lån konsolideras i 
Bonavas koncernbalansräkning, vilket beror på att Bonava an-
ser sig ha kontroll över bostadsrättsföreningarna och bostads-
aktiebolagen under produktionstiden. Detta medför att Bonava 
rapporterar en högre nettoskuld än om dessa lån inte skulle 
konsolideras. I Baltikum äger Bonava två egenutvecklade för-
valtningsfastigheter som finansieras med extern skuld. Under 
året har vi även tagit upp vår första projektfinansiering i Tysk-
land med lokala tyska banker.
Finansiering per den 31 december 2025
Lånetyp Valuta Rambelopp Förfallodag Räntebas Utnyttjat belopp Outnyttjat belopp
Kreditfacilitet (RCF) MEUR 225 mars 2027 Rörlig 116 109
Lån MEUR 58 mars 2027 Rörlig 58 0
Företagsobligationer MSEK 960 sep 2028 Rörlig 960 0
Tabellen specificerar Bonava AB:s finansieringsramar. Därutöver finns outnyttjade avtalade krediter för projekt i svenska bostadsrätts-
föreningar och finska bostadsaktiebolag. 
I Aurinkolahti, Helsingfors har Bonava färdig- 
ställt grannskapet Sitadelli med 571 hem.
Kapitalstruktur och finansiering
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 37
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 38 =====

Garantier
Bonavas kunder i Tyskland och Finland betalar in förskotts-
betalningar och dessa förskott kräver säkerheter, exempelvis  
i form av bankgarantier. I exempelvis Tyskland betalas kostna-
den för bostaden i sju omgångar. Förskottsbetalningarna inne-
bär en fördel för Bonava, i och med att de bidrar med att finan-
siera bostadsprojekten.
Förutom säkerhet för förskott behövs på vissa marknader 
även säkerhet för fullgörande, alltså en säkerhet för att Bonava 
ska färdigställa påbörjade bostadsprojekt. Den säkerheten ges 
i form av en garanti utfärdad av bank eller kreditförsäkrings-
bolag, och det medför ett stort behov av kreditlimiter hos dessa 
motparter. Säkerhet kan i vissa fall även utgöras av garantier 
 utfärdade av ett bolag i koncernen. 
Säsongsvariationer påverkar skuldsättningen
Både Bonavas verksamhet och nettoskuld uppvisar stora 
 säsongsvariationer. Under årets första tre kvartal ökar vanligt-
1,8 (1,6)
7,6
6,3
0,8
0,9
7,0
3,6
2,7
2,3
Nettoprojekttillgångar/nettoskuld
Balansomslutning: 15,6 SEK Mdr
2024 2025
–500
–250
0
250
500
750
1 000
Kv4Kv3Kv2Kv1Kv4Kv3Kv2Kv1
MSEK
Operativt kassaflöde
2024 2025
0
2 000
4 000
6 000
Kv4Kv3Kv2Kv1Kv4Kv3Kv2Kv1
MSEK
Nettoskuld
Specifikation nettoskuld 2025 2024
Långfristiga räntebärande fordringar1) 103 591
Kortfristiga räntebärande fordringar1) 500 57
Likvida medel2) 209 575
Räntebärande fordringar 812 1 224
Långfristiga räntebärande skulder 2 357 2 719
Kortfristiga räntebärande skulder 449 1 021
Räntebärande skulder3) 2 806 3 739
Nettoskuld i projektfinansiering 725 393
Nettoskuld exkl. leasing 2 719 2 908
Leasingskulder 98 160
Nettoskuld 2 816 3 068
Andel av nettoskuld som  avser projektfinansiering 2025 2024
Likvida medel 10 18
Bruttolåneskuld 735 411
Nettoskuld i projektfinansiering 725 393
1) Som del av de långfristiga- och kortfristiga räntebärande fordringarna ingår säljar-
reverserna som ställts ut till köparen av den norska verksamheten, se  ytterligare 
information i not 13.
2) Exklusive likvida medel för projektfinansiering.
3) Varav grön skuld 1 500 (1 998) Den belånade gröna tillgångsbasen bestod av tillgångar 
som uppfyller minst nedan två kriterier i kombination, 1) projekt vars primärenergital 
är minst tio procent bättre än vad de inom EU implementerade nära-noll-energi-bygg-
reglerna kräver och 2) genomför livscykelanalyser (LCA) för alla färdigställda projekt. 
Samtliga byggnader i projektet skall uppfylla villkoren samt mark i Sverige som är,  
eller kommer bli, certifierade med Svanen-märkning. 
vis skulden till följd av investeringen i startade projekt och 
många bostäder i produktion. Under det tredje kvartalet är 
skuldsättningen normalt som högst, då bostäder som är nära 
färdigställande binder som mest kapital. Under det fjärde 
kvartalet överlämnas många bostäder till kunder, vilket gene-
rerar kassainflöden som minskar nettoskulden. Utöver starter 
av projekt och överlämning av bostäder till kunder påverkas 
Bonavas skuldsättning även av investeringar och desinveste-
ringar i mark. Dessa är inte säsongsbundna. 
För att säkerställa kontroll över den finansiella risken har 
Bonava som mål att koncernens nettoprojekttillgångar ska 
överstiga nettoskuld (exklusive leasing). På balansdagen upp-
gick kvoten mellan nettoprojekttillgångar och nettoskuld till 
1,8 ggr och målet var därmed uppfyllt, detta visas i diagrammet 
längst till vänster nedan. De övriga diagrammen visar hur ope-
rativt kassaflöde och  nettoskuld utvecklats mellan kvartalen 
samt hur stor del av skuldsättningen som utgörs av projekt-
finansiering. 
 Nettoskuld i projektfinansiering
 Leasing
 Övrig nettoskuld
 Pågående bostadsprojekt
 Exploateringsfastigheter
 Räntebärande tillgångar
 Övrigt
 Eget kapital
 Räntebärande skulder
 Förskott från kunder
 Övrigt
Kapitalstruktur och finansiering
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 38
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 39 =====

Starkt kassaflöde genom tidiga 
kundbetalningar i Tyskland
Tidpunkten för när Bonava får betalt från en privatkund 
för en bostad skiljer sig mycket åt mellan våra markna-
der. Vid försäljning till investerare fastställs betalnings-
villkoren genom förhandling mellan parterna i varje 
enskild affär, oavsett marknad.
Kassaflödesprofil för konsumentaffären på Bonavas marknader
Kassaflöde från konsumenter
Två huvudsakliga profiler:
   Handpenning vid köp och 
 huvudsaklig betalning  
vid överlämnande.
  Modellen används i Sverige 
och Baltikum.
  Flera delbetalningar under 
projektets gång.
  Modellen används  
i Tyskland och Finland.
Kassaflöde till leverantörer
   Modellen används på alla  
marknader.
Schablon av ackumulerat kassaflödeProjektstart Projektöverlämnande
0%
100%
Regelverk och traditioner varierar mellan Bonavas 
marknader, vilket gör att konsumenter betalar sin bo-
stad vid olika tidpunkter. I Tyskland gör kunderna sju 
delbetalningar enligt gällande regelverk, där mer än 
hälften av priset på bostaden betalas i ett tidigt skede. 
Det innebär att Bonava har lågt sysselsatt kapital i 
projekten som är under pågående produktion. Finland 
har en liknande betalningsmodell, som dock anpassas 
efter marknadsförutsättningar. I Sverige och Baltikum 
betalar kunderna en mindre handpenning vid projekt-
start medan den huvudsakliga betalningen sker vid 
överlämnandet av bostaden. Det innebär ett betydligt 
högre sysselsatt kapital under produktions tiden för 
verksamheten i Sverige och Baltikum.
Vissa utbetalningar till leverantörer görs före pro-
duktionsstart, till exempel för mark och arkitektarbete. 
Utbetalningar för material och entreprenader sker 
kontinuerligt under byggtiden och kan ibland fortsätta 
även efter överlämnandet till kund, till exempel för att 
färdigställa utomhusytor i grannskapet.
Lokala betalningsmodeller
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 39
Verksamhet
Bonava i korthet
2025 i korthet
VD har ordet
Strategiskt ramverk
Marknad och trender
Segment
Finansiering
Finansieringsstrategi
Kapitalstruktur och finansiering
Lokala betalningsmodeller
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Övrig information
—
>

===== SIDA 40 =====

Förvaltnings- 
berättelse
Förvaltningsberättelsen är i år 
uppdelad i tre delar: Verksam-
hetsberättelse (i tidigare års-
redovisningar kallades denna 
del för Förvaltningsberättelse), 
Bolagsstyrning och Hållbarhets-
förklaring.
 Verksamhetsberättelse
41 — Koncernen
44 — Segment
48 — Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
52 — Bolagsstyrningsrapport
57 — Styrelse
58 — Koncernledning
Hållbarhetsförklaring
60 — Allmänna upplysningar
72 — Miljöinformation
98 — Samhällsansvarsinformation
117 — Bolagsstyrningsinformation
119  — Appendix
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 40

===== SIDA 41 =====

Verksamhetsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för Bonava AB (publ), organisa-
tionsnummer 556928-0380, med säte i Stockholm, avger härmed års-
redovisning och koncernredovisning för verksamhetsåret 2025. 
Om inget annat sägs anges belopp i miljoner svenska kronor (MSEK). 
Avrundningsdifferenser kan förekomma. 
Koncernen
Verksamhet 
Bonava är en ledande bostadsutvecklare i Europa och bedriver verk-
samhet i Tyskland, Sverige, Finland, Estland, Lettland och Litauen. 
Bonava är verksamt i 21 storstadsregioner som samtliga kännetecknas 
av en stabil befolkningsutveckling och en fungerande lokal arbetsmark-
nad. Dessa förutsättningar bedöms leda till en långsiktig och stabil 
efterfrågan på bostäder.
Bonava utvecklar byggbar mark till bostäder med fokus på prisvärda 
och hållbara lösningar anpassade efter kundernas behov och område-
nas förutsättningar. Verksamheten omfattar byggnation av flerbostads-
hus och småhus till både konsumenter och institutionella investerare. 
Utvecklingen sker i samverkan med kommuner och övriga relevanta 
aktörer.
Verksamhetens utveckling
Nettoomsättning
Bonavas nettoomsättning uppgick till 7 725 (8 194) MSEK. Föränd-
ringen jämfört med föregående år påverkades negativt av valutakurs-
effekter om 299 MSEK.
Under perioden överlämnades 1 513 (1 630) bostäder till konsu-
menter till ett värde uppgående till 5 636 (6 288) MSEK och 483 (465) 
bostäder till investerare till ett värde uppgående till 1 524 (1 399) 
MSEK. 
I nettoomsättningen ingår även försäljning av mark uppgående till 
534 (483) MSEK. 
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till 362 (22) MSEK och rörelsemarginalen 
uppgick till 4,7 (0,3) procent. Rörelseresultatet har belastats av engångs-
kostnader uppgående till 15 (267) MSEK, varav 15 (244) MSEK avsåg 
nedskrivning av mark. Rörelseresultatet har också påverkats positivt av 
resultat från markförsäljningar om 98 (17) MSEK. Rörelse resultatet har 
påverkats negativt av valutakurseffekter med 23 MSEK jämfört med 
föregående år. 
Finansnetto, resultat före skatt och årets resultat
Finansnettot uppgick till –428 (–524) MSEK och räntenettot förbättrades 
till –267 (–394) MSEK, till följd av lägre skulder och lägre räntor. 
Resultat före skatt uppgick till –67 (–501) MSEK. Skatt på årets resultat 
uppgick till –22 (–17) MSEK, vilket huvudsakligen kan förklaras av att 
några uppskjutna skattefordringar avseende redovisade underskott inte 
har redovisats. Årets resultat uppgick till –89 (–518) MSEK.
Kassaflödet
Kassaflödet före finansieringsverksamheten uppgick till 417 (621) MSEK. 
Minskningen är huvudsakligen hänförlig till den löpande verksamheten 
vilket förklaras av ökade investeringar i bostadsprojekt under året. 
Finansiell ställning
Nettoskuld och nettoprojekttillgångar
Nettoskulden minskade jämfört med föregående år och uppgick till 
2 816 (3 068) MSEK vid årets slut. Minskningen är en effekt av ett 
 positivt kassaflöde från rörelsen. Nettoprojekttillgångarna uppgick till 
4 856 (4 651) MSEK och relationen mellan nettoprojekttillgångar och 
nettoskuld exkl. leasing uppgick till 1,8 (1,6) ggr. 
Sysselsatt kapital och avkastning på sysselsatt kapital
Sysselsatt kapital uppgick till 10 589 (11 499) MSEK vid årets slut. 
Avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 2,5 (–0,3) procent, där 
ökningen främst beror på ett högre rörelseresultat. 
Soliditet och nettoskuldsättningsgrad
Soliditeten uppgick vid årets slut till 44,4 (41,7) procent och netto-
skuldsättningsgraden uppgick till 0,4 (0,4) ggr.  
2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 7 725 8 194 13 269 13 987 13 959
Rörelseresultat 362 22 –619 802 1 081
Rörelsemarginal, % 4,7 0,3 –4,7 5,7 7,7
Årets resultat –89 –518 –1 143 441 761
Nettoskuld1) 2 816 3 068 4 951 7 259 3 313
Soliditet, %1) 44,4 41,7 34,6 31,2 35,1
Kassaflöde före  
finansierings verksamheten1) 417 621 716 –3 345 631
1) Inklusive avvecklad verksamhet perioden 2021–2022
Segmentsredovisning
Sedan 1 januari 2025 tillämpar Bonava en redovisningsprincip i seg-
mentsredovisningen innebärande att intäkten i de bedrivna projekten 
antas uppstå löpande under projektets genomförande till skillnad från 
koncernredovisningen där intäkten redovisas vid projektens färdigstäl-
lande. Denna tillämpning gör att de beräknade resultatmåtten brutto-
resultat och rörelseresultat inte överensstämmer med resultaträkningen 
för koncernen. Av denna anledning används begreppen Operativt brutto-
resultat och Operativt rörelseresultat när utfallet för segmenten presen-
teras och beskrivs.
Det operativa rörelseresultatet justeras, förutom för ovanstående 
nämnda redovisningsprincip, också för eventuella jämförelsestörande 
poster (t.ex. nedskrivningar eller omstruktureringar). 
I segmentsredovisningen i not 2 så framgår denna justering. Jäm-
förelsetalen för 2024 har räknats om. De belopp och tal som är hämtade 
från segmentsredovisningen är i denna rapport markerade med brunt. 
Nettoomsättning uppgick till 8 218 (8 312) MSEK. Förändringen 
jämfört med föregående år påverkades negativt av valutakurseffekter 
om 300 MSEK. 
Operativt rörelseresultat uppgick till 548 (326) MSEK och operativ 
rörelsemarginal till 6,7 (3,9) procent. Förbättringen av det operativa 
rörelseresultatet förklaras av såväl ökade projektmarginaler som lägre 
indirekta produktionskostnader, samt positivt resultat från markförsälj-
ningar om 98 (17) MSEK, i kombination med lägre försäljnings- och 
administrationskostnader. Det operativa rörelseresultatet har påverkats 
negativt av valutaeffekter med 27 MSEK jämfört med föregående år. 
Från och med 2024 rapporterar Bonava ett förenklat operativt kassa-
flöde som utgår från rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) och 
inkluderar nettoinvesteringar i anläggningstillgångar och exploaterings-
fastigheter samt förändringar i rörelsekapital. Nettoförändringarna 
hämtas direkt från balansräkningen och justeras inte för valutakurs-
effekter eller andra ej kassaflödespåverkande poster. 
Det operativa kassaflödet uppgick till 823 (1 524) MSEK. Minsk-
ningen är huvudsakligen hänförlig till ökade nettoinvesteringar i 
bostadsprojekt.
Det operativa kassaflödet samt en avstämning mot kassaflödet enligt 
IFRS finns i not 2. 
2025 2024
Nettoomsättning 8 218 8 312 
Operativt bruttoresultat 1 173 984
Operativ bruttomarginal, % 14,3 11,8
Operativt rörelseresultat 548 326
Operativ rörelsemarginal, % 6,7 3,9
Operativt kassaflöde 823 1 524
Koncernen
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 41
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Koncernen
Segment
Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 42 =====

Bostadsförsäljning, byggstarter och byggrätter 
Byggrätter 
Totalt antal byggrätter vid årets slut uppgick till 23 800 (25 900). Samt-
liga affärsområden utom Finland visar en nettominskning för 2025 och 
störst är minskningen i Tyskland. 
Bostäder i produktion 
Vid årets slut var 2 878 (2 167) bostäder till konsumenter och 1 203 
(1 010) bostäder till investerare i produktion. Försäljningsgraden i 
pågående produktion per den 31 december var 38 (40) procent för 
bostäder till konsumenter respektive 100 (100) procent för bostäder  
till investerare.  
Sålda färdigställda, ej överlämnade bostäder 
Antalet sålda färdigställda, ej resultatavräknade bostäder vid årets slut 
var 31 (59). 
Osålda, färdigställda bostäder 
Antalet osålda färdigställda bostäder vid årets slut var 212 (309). 
 Antalet har minskat i samtliga affärsområden utom i Tyskland. 
2025 2024
Byggrätter, antal 23 800 25 900
varav byggrätter ej i balansräkningen, antal 6 500 6 300
Bostadsutveckling till konsumenter
Sålda bostäder, antal 1 717 1 727
Försäljningsvärdet av sålda bostäder 5 688 6 329
Startade bostäder, antal 2 099 1 462
Bostäder i pågående produktion, antal 2 878 2 167
Försäljningsgrad i pågående produktion, % 38 40
Resultatavräknade bostäder, antal 1 513 1 630
Bostadsutveckling till investerare
Sålda bostäder, antal 676 573
Försäljningsvärdet av sålda bostäder 1 917 1 743
Startade bostäder, antal 676 573
Bostäder i pågående produktion, antal 1 203 1 010
Försäljningsgrad i pågående produktion, % 100 100
Resultatavräknade bostäder, antal 483 465
Aktien och aktieägare
Bonavas aktie och gröna obligation är noterade på Nasdaq Stockholm. 
Bonava har två aktieslag, en A-aktie och en B-aktie. Varje A-aktie är 
berättigad till tio röster och varje B-aktie är berättigad till en röst.
Aktiekapitalet uppgick per balansdagen till 538 MSEK fördelat på 
322 816 756 aktier och 588 604 747 röster. Antalet A-aktier uppgick 
på balansdagen till 29 531 999 och antalet B-aktier till 293 284 757. 
Antalet B-aktier i eget förvar uppgick till 1 229 433, vilket motsvarade 
0,4 procent av kapitalet och 0,2 procent av rösterna.
Vid årets utgång uppgick antalet kända aktieägare till 26 432 
(28 261). Bonavas största ägare var Nordstjernan AB med 24,7 procent 
av kapitalet och 49,5 procent av rösterna, följt av Fredrik W. Mohn med 
6,8 procent av kapitalet och 3,7 procent av rösterna samt Schroders 
med 6,4 procent av kapitalet och 3,5 procent av rösterna. De tio största 
ägarna kontrollerade totalt 64,8 procent av kapitalet och 72,3 procent 
av rösterna. 
Mer information om Bonavas aktie och ägare finns på  
bonava.com/investor-relations samt sidorna 175–176.
Organisation och medarbetare
Det genomsnittliga antalet anställda i koncernen uppgick under året  
till 873 (923). 
Nomineringsarbete
Vid årsstämman 2025 i Bonava utsågs följande valberedning inför års-
stämman 2026: Peter Hofvenstam, Nordstjernan AB, Olof Nyström, 
fjärde AP-Fonden, Oscar Bergman, Swedbank Robur fonder samt sty-
relsens ordförande som adjungerad ledamot. Peter Hofvenstam valdes 
till valberedningens ordförande. I december tillkom Christine Revheim- 
Hansen, Perestroika AS (Fredrik W. Mohn) till följd av förändringar i 
ägarstrukturen. För mer information om styrelsens sammansättning,  
se Bolagsstyrningsrapporten.
Väsentliga händelser under året
Bonava har under februari 2025 genomfört en emission av säkerställda 
gröna obligationer om 960 MSEK, som blev väsentligt övertecknad. 
Kupongen på den nya obligationen är STIBOR +475 bp och löptiden är 
3,5 år. Den tidigare obligationen, som på grund av en step-up struktur 
skulle ha blivit betydligt dyrare, löstes och återköptes på en kurs mot-
svarande 102 procent av det nominella värdet. 
Väsentliga händelser efter årets slut
Inga väsentliga händelser har inträffat efter årets slut. 
Ersättningar
På årsstämman 2023 beslutades att det maximala utfallet för rörlig 
kontantersättning skall uppgå till högst 60 procent av fast årlig kontant-
ersättning för VD och 50 procent för övriga ledande befattnings havare 
under mätperioden för sådana kriterier. Grunderna för gällande riktlin-
jer ska gälla längst för tiden fram till årsstämman 2027. Dessa riktlinjer 
omfattar koncernledningen inklusive VD, totalt 7(6) personer  
i ledande befattning.
Bonava tillämpar ersättningsnivåer och anställningsvillkor som 
erfordras för att kunna rekrytera och behålla en ledning med hög kom-
petens och kapacitet att nå uppställda mål. Principerna och formerna 
för ersättningarna ska motivera ledande befattningshavare att göra sitt 
yttersta för att säkerställa aktieägarnas intressen. Ersättningarna ska 
därför vara marknadsmässiga och konkurrenskraftiga samt enkla, lång-
siktiga och mätbara. Det totala ersättningspaketet ska stödja bolagets 
långsiktiga strategi. Ersättningen till bolagets ledning består av fast lön, 
rörlig ersättning, långsiktigt prestationsbaserat incitamentsprogram, 
pension och övriga förmåner.
Fast kontantlön
Den fasta lönen för ledande befattningshavare ska vara marknadsanpas-
sad och baseras på ansvarsområden, erfarenhet och uppnådda resultat. 
Den fasta ersättningen revideras antingen varje år eller vartannat år. 
Rörlig kontant ersättning
Den kortsiktiga rörliga ersättningen ska vara maximerad och relaterad 
till den fasta lönen samt baserad på utfallet i förhållande till uppsatta 
mål, varav den absoluta huvuddelen motsvarar ekonomiska mål. Under 
2025 är den kortsiktiga rörliga ersättningen för VD maximerad till 60 
procent av den fasta ersättningen och för övriga i koncernledningen  
är den maximerad till 50 procent av den fasta ersättningen. 
Rörlig aktiebaserad ersättning
Vid årsstämman 9 april fattades beslut att inrätta ett långsiktigt presta-
tionsbaserat aktieprogram (LTIP 2025) för Bonavas koncernledning, 
inklusive bolagets VD. Av prestationsaktierätterna gäller att 40 procent 
ska avse mål 1 (Operativt EBIT) och 60 procent ska avse mål 2 (absolut 
Total Shareholder Return, TSR). Det är styrelsens uppfattning att incita-
mentsprogram av denna form gynnar bolagets långsiktiga utveckling. 
Närmare information om tidigare inrättade långsiktiga incitamentspro-
gram finns tillgängligt på bonava.com. Se även not 4, antal anställda, 
personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar.
Pension och övriga förmåner
Avseende pension erbjuder Bonava premiebaserade lösningar, vilket 
innebär att Bonava betalar premier som utgör en viss andel av den 
anställdes lön. För samtliga medlemmar i bolagets ledning (som inte 
omfattas av kollektivavtalad pensionsförmån, ITP-plan) ska pensions-
premie på fast kontant lön inte överstiga 30 procent. För VD ska pensions-
premie på fast kontant lön inte överstiga 35 procent. Rörlig kontant-
ersättning ska inte vara pensionsgrundande, såvida detta inte följer av 
tvingande kollektivavtalsbestämmelser. 
Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjukvårdsför-
säkring samt bilförmån. Premier och andra kostnader för sådana förmå-
ner får sammanlagt uppgå till högst 10 procent av den fasta kontant-
lönen. För medlemmar i bolagets ledning verksamma i annat land sker 
reglering av pensionsförmån och andra förmåner enligt fast eller tving-
ande lokal praxis, men justeringar ska i det fallet så långt som möjligt 
hållas inom ramen för dessa riktlinjer.
Upphörande av anställning
För ledande befattningshavare som avslutar sin anställning på bolagets 
initiativ, äger i normalfallet rätt till maximalt nio månaders uppsägningstid 
Koncernen
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 42
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Koncernen
Segment
Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 43 =====

med avgångsvederlag motsvarande nio månaders fast lön. Bolaget ska 
ha rätt att från avgångsvederlaget göra avdrag för ersättning som under 
nämnda nio månader utbetalas från ny arbetsgivare. För verkställande 
direktör får i stället tillämpas en uppsägningstid om tolv månader med 
avgångsvederlag motsvarande tolv månaders fast lön. Uppsägningstiden 
uppgår maximalt till sex månader från den ledande befattningshavaren 
sida. Med ledande befattningshavare förstås i detta sammanhang VD, 
CFO och övriga medlemmar av koncernledningen. Styrelsen äger rätt 
att frångå ovanstående riktlinjer för ersättning för ledande befattnings-
havare om det i enskilda fall finns  särskilda skäl.
Moderbolaget
Nettoomsättning och resultat
Verksamheten i moderbolaget Bonava AB (publ) utgörs av kapitalför-
sörjning, treasuryfunktioner och koncerngemensam administration. 
Intäkterna härrör uteslutande från vidarefakturering av interna tjänster. 
Ingen extern operativ verksamhet bedrivs. Netto omsättningen för bola-
get uppgick till 160 (167) MSEK. Resultatet efter finansiella poster upp-
gick till 164 (166) MSEK. Medelantalet anställda var under året 46 (47).
Miljöpåverkan
Bonava bedriver ingen tillståndspliktig verksamhet enligt miljöbalken  
i moderbolaget eller dotterföretagen.
Utdelning
Bonavas utdelningspolicy är att dela ut 40 procent av årets resultat 
enligt segmentsredovisningen efter skatt över tid. Styrelsen föreslår att 
ingen utdelning lämnas för verksamhetsåret 2025 då detta inte är möj-
ligt under nuvarande finansieringsavtal. 
Vinstdisposition
Styrelsen föreslår att till förfogande  
stående vinstmedel, SEK 6 929 765 200
Disponeras enligt följande:
I ny räkning balanseras 6 929 765 200
Summa SEK 6 929 765 200
Koncernen
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 43
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Koncernen
Segment
Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 44 =====

Segment
Tyskland
Tyskland är Bonavas största marknad. Bonava är en av Tysklands mest 
aktiva bostadsutvecklare och bygger bostäder i Berlin, Hamburg,  
Köln/Bonn, Stuttgart, Leipzig, Dresden, Frankfurt, Düsseldorf, Mann-
heim och storstadsregionerna Rhen-Ruhr, Rhen-Main, Rhen-Neckar 
och Östersjökusten. Vi erbjuder lägenheter och småhus till konsumen-
ter och hyresprojekt till investerare.
Resultat
Nettoomsättningen minskade till 5 480 (5 757) MSEK, vilket främst 
 förklaras av att pågående projekt är i en tidigare produktionsfas jämfört 
med föregående år samt negativa valutaomräkningseffekter. 
Operativ bruttomarginal förbättrades till 14,1 (12,2) procent, vilket 
främst är hänförligt till stärkta projektmarginaler i pågående produktion 
och lägre indirekta produktionskostnader. Tyskland har genom den 
omstrukturering de genomgått senaste åren minskat sina omkostnader 
med 400 MSEK i årstakt jämfört med nivån för 2022 per år med full 
effekt från och med 1 januari 2025.
Operativt rörelseresultat uppgick till 547 (439) MSEK, med en ökad 
operativ rörelsemarginal om 10,0 (7,6) procent. Försäljnings och admi-
nistrationskostnader minskade mot föregående år och bidrog till en 
högre operativ rörelsemarginal.
Byggrätter och pågående produktion
Byggrätterna minskade jämfört med föregående och uppgick till 7 000 
(7 600) vid årets slut. Flertalet förvärv har skett under året men ett högre 
antal produktionsstarter medför att byggrättsportföljen totalt sett mins-
kat mot föregående år.
Antal startade bostäder till konsumenter ökade till 921 (657) och 
antal startade bostäder till investerare uppgick till 354 (474).
Antalet sålda bostäder till konsumenter var lägre än föregående år 
och uppgick till 747 (910). Den lägre försäljningen beror främst på att 
projekt befinner sig i en tidigare fas jämfört med föregående år. Försälj-
ningsgraden i pågående produktion till konsumenter minskade till 42 
(50) procent. Antal sålda bostäder till investerare minskade till 354 (474) 
och försäljningsgraden i pågående produktion var 100 (100) procent.
2025 2024
Nettoomsättning 5 480 5 757
Operativt bruttoresultat 773 702
Operativ bruttomarginal, % 14,1 12,2
Operativt rörelseresultat 547 439
Operativ rörelsemarginal, % 10,0 7,6
Byggrätter
Byggrätter, antal 7 000 7 600
varav byggrätter ej i balansräkningen, antal 1 700 1 400
Bostadsutveckling till konsument
Sålda bostäder, antal 747 910
Försäljningsvärdet av sålda bostäder 3 608 4 429
Startade bostäder, antal 921 657
Bostäder i pågående produktion, antal 1 328 1 219
Försäljningsgrad i pågående produktion, % 42 50
Bostadsutveckling till investerare
Sålda bostäder, antal 354 474
Försäljningsvärdet av sålda bostäder 1 209 1 532
Startade bostäder, antal 354 474
Bostäder i pågående produktion, antal 828 745
Försäljningsgrad i pågående produktion, % 100 100
Antal bostäder i pågående produktion och försäljningsgrad
0
1 000
2 000
3 000
4 000
20252024
Antal %
0
20
40
60
80
1 328
828
1 219
745
64
69
 Konsumenter
 Investerare
  Andel sålda bostäder i pågående produktion, %
Operativt rörelseresultat och operativ rörelsemarginal
MSEK %
0
50
100
150
200
Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 
2025
Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 
2024
0
3
6
9
12
   Operativt rörelseresultat, kv
 Operativ rörelsemarginal, R12
Segment
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 44
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Koncernen
Segment
Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 45 =====

Sverige
I Sverige erbjuder Bonava lägenheter och småhus till konsumenter i 
Stockholm, Göteborg, Linköping, Uppsala, Umeå och Luleå. Vi erbjuder 
hyresrättsprojekt till investerare över hela landet. 
Resultat
Nettoomsättningen ökade till 1 188 (1 101) MSEK, vilket främst förkla-
ras av att flera pågående projekt, högre upparbetningsgrad samt försälj-
ning av mark. 
Operativ bruttomarginal ökade till 12,5 (5,1) procent, till följd av för-
bättrade projektmarginaler och lägre indirekta produktionskostnader. 
Bruttoresultatet har också påverkats positivt av markförsäljningar om 
63 (11) MSEK.
Operativt rörelseresultat ökade till 32 (–62) MSEK, med en operativ 
rörelsemarginal om 2,7 (–5,6) procent. En högre volym i pågående pro-
duktion bidrar till ett positivt rörelseresultat.
Byggrätter och pågående produktion
Byggrätterna minskade under året och uppgick till 7 800 (8 700) vid 
årets slut till följd av ökat antal produktionsstarter. 
Antalet startade bostäder till konsumenter ökade till 460 (116).  
322 (0) bostäder startades till investerare i år. 
Antal sålda bostäder till konsumenter var 214 (233). Försäljnings-
graden i pågående produktion uppgick till 34 (45) procent. Den lägre 
försäljningsgraden mot föregående år förklaras av att ett konsument-
projekt startades sent i det fjärde kvartalet varför konvertering av reser-
vationer kommer göras under första kvartalet 2026. Om dessa hade 
inkluderats skulle försäljningen varit i linje med föregående år. 322 (0) 
bostäder såldes till investerare under året. 
2025 2024
Nettoomsättning 1 188 1 101
Operativt bruttoresultat 149 56
Operativ bruttomarginal, % 12,5 5,1
Operativt rörelseresultat 32 –62
Operativ rörelsemarginal, % 2,7 –5,6
Byggrätter
Byggrätter, antal 7 800 8 700
varav byggrätter ej i balansräkningen, antal 1 700 1 800
Bostadsutveckling till konsumenter
Sålda bostäder, antal 214 233
Försäljningsvärdet av sålda bostäder 905 989
Startade bostäder, antal 460 116
Bostäder i pågående produktion, antal 537 150
Försäljningsgrad i pågående produktion, % 34 45
Bostadsutveckling till investerare
Sålda bostäder, antal 322 —
Försäljningsvärdet av sålda bostäder 687 5
Startade bostäder, antal 322 —
Bostäder i pågående produktion, antal 322 —
Försäljningsgrad i pågående produktion, % 100 —
Antal bostäder i pågående produktion och försäljningsgrad
0
200
400
600
800
1 000
20252024
0
25
50
75
100
150
537
45
58
322
Antal %
 Konsumenter
 Investerare
  Andel sålda bostäder i pågående produktion
Operativt rörelseresultat och operativ rörelsemarginal
MSEK %
–60
–40
–20
0
20
40
60
Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 
2025
Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 
2024
–6
–4
–2
0
2
4
6
   Operativt rörelseresultat, kv
 Operativ rörelsemarginal, R12
Segment
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 45
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Koncernen
Segment
Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 46 =====

Finland
I Finland verkar Bonava i Helsingfors, Tammerfors och Åbo. Vi erbjuder 
lägenheter till konsumenter och hyresrättsprojekt till  investerare.
Resultat 
Nettoomsättningen minskade jämfört med föregående år till 606
(762) MSEK, vilket förklaras av ett lägre antal bostäder i pågående
produktion och nyligen startade projekt.
Operativ bruttomarginal minskade till 14,5 (15,9) procent.
Operativt rörelseresultat minskade till 3 (16) MSEK, med en operativ 
rörelsemarginal om 0,5 (2,1) procent. Det låga resultatet är en direkt 
effekt av den låga affärsvolymen.
Byggrätter och pågående produktion
Byggrätterna var oförändrade under året och uppgick till 3 200 (3 200) 
vid årets slut. 
Antal sålda bostäder till konsumenter var 53 (73). Försäljningsgraden 
i pågående produktion uppgick till 8 (31) procent. Antal sålda bostäder 
till investerare uppgick till 0 (99). 92 (29) bostäder till konsument star-
tades under året. Till investerare startades 0 (99) bostäder och försälj-
nings graden i pågående produktion uppgick till 100 (100) procent. 
2025 2024
Nettoomsättning 606 762
Operativt bruttoresultat 88 121
Operativ bruttomarginal, % 14,5 15,9
Operativt rörelseresultat 3 16
Operativ rörelsemarginal, % 0,5 2,1
Byggrätter
Byggrätter, antal 3 200 3 200
varav byggrätter ej i balansräkningen, antal 1 600 1 600
Bostadsutveckling till konsumenter
Sålda bostäder, antal 53 73
Försäljningsvärdet av sålda bostäder 194 198
Startade bostäder, antal 92 29
Bostäder i pågående produktion, antal 92 29
Försäljningsgrad i pågående produktion, % 8 31
Bostadsutveckling till investerare
Sålda bostäder, antal — 99
Försäljningsvärdet av sålda bostäder 21 206
Startade bostäder, antal — 99
Bostäder i pågående produktion, antal 53 265
Försäljningsgrad i pågående produktion, % 100 100
Antal bostäder i pågående produktion och försäljningsgrad
0
100
200
300
400
20252024
Antal %
0
25
50
75
100
92
53
29
265
93
41
 Konsumenter
 Investerare
  Andel sålda bostäder i pågående produktion
Operativt rörelseresultat och operativ rörelsemarginal
MSEK %
–30
–20
–10
0
10
20
30
40
Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 
2025
Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 
2024
–6
–4
–2
0
2
4
6
8
   Operativt rörelseresultat, kv
 Operativ rörelsemarginal, R12
Segment
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 46
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Koncernen
Segment
Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 47 =====

Baltikum
Segment Baltikum består av huvudstäderna Tallinn i Estland, Riga  
i Lettland och Vilnius i Litauen. Erbjudandet är främst inriktat på lägen-
heter till konsumenter, som kompletteras med hyresrätts projekt till 
investerare. 
Resultat
Nettoomsättningen uppgick till 943 (692) MSEK, till följd av ett ökat 
antal bostäder i pågående produktion med en högre försäljningsgrad. 
Operativ bruttomarginal ökade till 18,6 (14,9) procent, främst drivet 
av den ökade volymen, högre försäljningsgrad och högre projektmargi-
naler. 
Operativt rörelseresultat mer än fördubblades till 123 (56) MSEK, 
med en förbättrad operativ rörelsemarginal om 13,1 (8,0) procent.  
De två hyresfastigheter som Bonava har i egen förvaltning, enligt Build 
to Manage modellen, har fortsatt en hög uthyrningsgrad.
Byggrätter och pågående produktion
Byggrätterna minskade under året och uppgick till 5 800 (6 400) vid 
årets slut. Markförsäljning tillsammans med produktionsstarter resulte-
rar i att byggrättsportföljen minskat. 
Antal starter till konsumenter uppgick till 626 (660) och inga  starter 
till investerare varken innevarande år eller föregående. 
Antal sålda bostäder till konsumenter var 703 (511). Försäljnings-
graden i pågående produktion uppgick till 38 (23) procent. Under året 
och föregående år såldes inga bostäder till investerare. 
 
2025 2024
Nettoomsättning 943 692
Operativt bruttoresultat 175 103
Operativ bruttomarginal, % 18,6 14,9
Operativt rörelseresultat 123 56
Operativ rörelsemarginal, % 13,1 8,0
Byggrätter
Byggrätter, antal 5 800 6 400
varav byggrätter ej i balansräkningen, antal 1 500 1 500
Bostadsutveckling till konsumenter
Sålda bostäder, antal 703 511
Försäljningsvärdet av sålda bostäder 981 712
Startade bostäder, antal 626 660
Bostäder i pågående produktion, antal 921 769
Försäljningsgrad i pågående produktion, % 38 23
Bostadsutveckling till investerare
Sålda bostäder, antal — —
Försäljningsvärdet av sålda bostäder — —
Startade bostäder, antal — —
Bostäder i pågående produktion, antal — —
Försäljningsgrad i pågående produktion, % — —
Antal bostäder i pågående produktion och försäljningsgrad
0
250
500
750
1 000
20252024
0
10
20
30
40
769 921
23
Antal %
38
 Konsumenter
 Investerare
  Andel sålda bostäder i pågående produktion
Operativt rörelseresultat och operativ rörelsemarginal
MSEK %
0
20
40
60
80
Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 
2025
Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 
2024
0
5
10
15
20
   Operativt rörelseresultat, kv
 Operativ rörelsemarginal, R12
Segment
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025 47
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Koncernen
Segment
Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 48 =====

Risker och riskhantering
Proaktiv och strategisk riskhantering är grundläggande för 
hur Bonava bedriver sin verksamhet. Genom ett strukturerat 
ramverk identifierar och bedömer bolaget risker i ett tidigt 
skede, vilket möjliggör effektiva åtgärder för att minska 
potentiella konsekvenser i hela organisationen. Riskhante-
ringsprocessen är utformad för att stödja verksamheten i att 
hantera kritiska risker som kan påverka förmågan att nå finan-
siella och strategiska mål. Samtidigt strävar bolaget efter att 
omvandla utmaningar till möjligheter för att skapa och 
skydda värde för sina intressenter och samhället.
Investeringsrisker
 — Affärsenheterna ansvarar för 
investeringsrisker.
 — Uppföljning genom lokala och 
centrala investeringsprocesser.
Bonavas kategorier av risker 
Företagsrisker
 — Koncernledningen ansvarar  
för företagsrisker på en över-
gripande nivå.
 — Uppföljning och rapportering 
till styrelse och revisorer.
Operativa risker
 — Koncernfunktionerna och 
affärsenheterna ansvarar  
för operativa risker.
 — Uppföljning sker lokalt och 
 rapporteras löpande till  
koncernledningen.
Verktyg för analys, uppföljning och rapportering
Bonavas finansiella och strategiska mål
Risker och möjligheter
Tre kategorier av risk
Bonava kategoriserar risker i tre nivåer: Företagsrisker,  
Operativa risker och Investeringsrisker. Koncernledningen 
ansvarar för företagsrisker, koncernfunktioner och affärs-
enheter ansvarar för operativa risker inom sina områden  
och affärsenheterna är ansvariga för investeringsrisker.  
Alla medarbetare förväntas förstå och hantera risker inom 
ramen för sina roller.
Indelningen av risknivåer baseras på deras påverkan, men 
också på vilken nivå i företaget de bäst hanteras. Bonava 
betraktar exempelvis arbetsmiljö- och andra hållbarhets- 
risker som särskilt relevanta. Eftersom dessa har en nära 
koppling till bolagets bostadsprojekt betraktas de främst 
som operativa risker. Det strategiska arbetet gällande hälsa 
och säkerhet är dock en återkommande punkt på koncern-
ledningens agenda.
Läs om Bonavas hållbarhetsrisker i Hållbarhetsförklaringen på sidorna 59–130.
Strukturerat ramverk för riskhantering
Enterprise Risk Management-program 
Under 2025 uppdaterade bolaget sitt Enterprise Risk  Manage  - 
ment-program (ERM) för att fullt ut anpassas till den decentra-
liserade verksamhetsmodellen. Programmet säkerställer att 
 riskhantering integreras i beslutsprocesser på alla nivåer i orga-
nisationen. ERM-programmet baseras på följande principer:
ERM:s vägledande principer:
• Värdeskapande – tillför värde och stödjer välgrundade beslut.
• Integrerad – i strategisk planering, affärs- och besluts-
processer.
• Transparent – rapporterad för att stödja ansvarstagande  
och tidig respons.
• Ägande på rätt nivå – hanterat nära riskaktiviteten.
• Proportionerlig – anpassa riskhantering till påverkan på  
strategiska mål.
3. Risk- 
minimering
1. Strategiska 
mål
2. Identifiera och 
bedöma risker
4. Övervaka 
effektivitet
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
48
Risker och riskhantering
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Koncernen
Segment
Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 49 =====

Risk- och möjlighetsbedömning
Processen för att identifiera risker och möjligheter bygger på 
en bottom-up-modell, där arbetet inleds i affärsenheter och 
koncernfunktioner och därefter konsolideras under ett årligt 
strategiskt arbetsmöte med koncernledningen. Denna pro-
cess ger en heltäckande bild av Bonavas riskexponering och 
säkerställer att företagsrisker prioriteras utifrån deras poten-
tiella påverkan på strategiska mål och finansiella resultat.
Genom att integrera även identifiering av möjligheter som 
uppstår vid korrekt hantering av risker ökar medvetenheten 
om potentiellt oupptäckt värdeskapande. Riskägare uppdate-
rar kontinuerligt sin bedömning av de mest relevanta riskerna 
inom sina respektive ansvarsområden. De mest betydande 
företagsriskerna rapporteras kvartalsvis till revisionsutskottet. 
Översikten nedan visar de identifierade nyckelriskerna och 
hur de är kopplade till Bonavas strategiska mål.
Identifierade nyckelrisker kopplade till strategiska mål
Strategiska mål Nyckelrisker Möjliga effekter
Lönsamhet
Kapitaleffektivitet
Utdelning
 — Geopolitisk instabilitet  — Minskad efterfrågan, ansträngda leverans-
kedjor
 — Intressentförtroende (regelefterlevnad)  — Skadat förtroende och kostnader
 — Långsiktig finansieringskapacitet  — Ökade finansieringskostnader
 — Likviditetsbrist  — Oförmåga att uppfylla betalningsskyldigheter
 — Optimerad byggrättsportfölj  — Brist på lämplig mark, ökat bundet kapital
 — Projektresultat  — Underträffade budgeterade vinstmål
 — IT-säkerhet  — Att halka efter inom IT-innovation, 
 cyberattacker
Kundnöjdhet Förändrat kundbeteende Minskad efterfrågan, höga garantikostnader
Hälsa och säkerhet
Skador, olyckor och dålig hälsa som  
påverkar människor på våra arbetsplatser  
eller arbetsplatser
Allvarliga incidenter, minskad produktivitet  
och rykte
Engagerade medarbetare Attrahering och behållning av talanger Hög omsättning, försenad projektstart
Bekämpa klimatförändringarna Skärpta klimatkrav och materialkostnader 
 försvårar planering och omställning
Lägre lönsamhet, försenade projekt och minskad 
konkurrenskraft
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
49
Risker och riskhantering
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Koncernen
Segment
Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 50 =====

Beskrivning Exempel på riskreducerande åtgärder
Geopolitisk instabilitet
Politisk instabilitet, konflikter eller  
förändringar i offentliga regelverk kan 
påverka verksamheten negativt. Detta 
kan omfatta störningar i tillgången  
på byggmaterial, snabba förändringar 
i räntepolitik samt minskad investe-
ringsvilja bland potentiella kunder. 
 —  Löpande övervakning och analys av marknadsutveck-
lingen i koncernledningen och affärsenhetsmöten.
 — Geografisk diversifiering och en decentraliserad operativ 
modell med flexibilitet och skalbara processer.
 — Kontrollerad tillväxt med projektstarter baserade på  
marknadsefterfrågan och försäljning.
 — Ökad B2B-andel för att anpassa sig efter marknaden.
Långsiktig finansieringskapacitet
Stabil långsiktig finansiering krävs  
för att upprätthålla verksamheten. 
Förändringar i tillgänglighet och 
finansieringskostnader påverkar  
möjligheten att nå finansiella mål  
och tillväxt ambitioner.
 — Minskning av nettoskuld.
 — Framgångsrik refinansiering av obligationer.
 — Säkerställande av projektfinansiering före projektstarter.
Likviditetsbrist
Likviditet krävs för att möta betal-
ningsåtaganden. Otillräcklig likviditet 
kan leda till betalningsinställelse.
 — Strukturerad process för kontinuerlig övervakning  
och prognostisering av koncernens likviditet.
 — Start av projekt som är kassaflödesneutrala.
 — Ökat fokus på projektfinansiering.
Beskrivning Exempel på riskreducerande åtgärder
Intressentförtroende
Ökade regulatoriska krav, inklusive 
EU-lagstiftning, handelssanktioner, 
rapporteringsstandarder samt tredje-
partsrisker såsom korruption, utgör 
utmaningar för verksamheten. Bris-
tande regelefterlevnad kan leda till 
böter, avbrott i verksamheten samt 
skada på rykte och ekonomi.
 — Löpande bevakning av kommande regelverksförändringar 
och uppföljning av efterlevnad av befintliga krav;
 — Robust antikorruptionsprogram.
IT-säkerhet
Ökande cybersäkerhetsrisker kräver 
en säker miljö med tillräckligt skydd 
mot obehörig åtkomst och skadlig 
programvara.
 — Kontinuerlig skanning och utveckling av cybersäkerhets-
verktyg för att identifiera och eliminera sårbarheter.
 — Utbildningar i säkerhetsmedvetenhet för att öka perso-
nalens kunskap och vaksamhet.
 — Stöd till IT-organisationen i beslutsfattande, planering 
och framtagning av business case. 
 
Företagsrisker
Av de identifierade nyckelriskerna bedömde Bonava att fem är företagsrisker som kan ha en 
betydande påverkan på koncernens resultat och därför ska följas upp centralt. Samtliga övriga 
nyckelrisker klassificeras som operativa risker och investeringsrisker.
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
50
Risker och riskhantering
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Koncernen
Segment
Risker och riskhantering
Bolagsstyrning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 51 =====

Bolagsstyrning
51Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Bolagsstyrning
Bolagsstyrningsrapport
Styrelse
Koncernledning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information

===== SIDA 52 =====

Bolagsstyrningsrapport
Denna bolagsstyrningsrapport, som är upprättad i enlighet 
med årsredovisningslagen och Svensk kod för bolagsstyrning 
(”Koden”), innehåller viktig information om hur Bonava följer 
Koden, om aktieägarna, valberedningen, årsstämman, styrel-
sen och dess arbete inklusive utskott, ersättning och fördel-
ning av ansvarsuppgifter inom styrningsmodellen. I bolags-
styrningsrapporten beskrivs också Bonavas system för intern 
kontroll och riskhantering, vilket enligt aktiebolagslagen och 
Koden är styrelsens ansvar. Denna bolagsstyrningsrapport har 
upprättats av styrelsen och lämnas i enlighet med årsredovis-
ningslagen och Koden och redogör för Bonavas bolagsstyr-
ning under 2025.
Regelverk, styrmodell och intern kontroll
Bonava vill med en god bolagsstyrning säkerställa ett ansvars-
fullt och hållbart arbetssätt över tid. Den styrningsmodell som 
tillämpas ger en transparent och tydlig fördelning av mandat 
och ansvar och en effektiv hantering av relevanta risker och 
nödvändiga kontroller. Målsättningen är att skapa en långsik-
tigt hållbar verksamhet som över tid skapar värde till aktie-
ägarna och övriga intressenter. 
Regelverk och styrmodell
Bonava är ett svenskt publikt aktiebolag som noterades på 
Nasdaq Stockholm 2016. Bolagsstyrningen i Bonava följer 
svensk lag, bolagsordningen, Nasdaq Stockholms Regelverk 
för emittenter samt de regler och rekommendationer som ges 
ut av relevanta organisationer. I de länder där Bonava bedriver 
verksamhet följs den lagstiftning och övriga regler som är till-
lämpliga lokalt. Bonava följer även god sed på värdepappers-
marknaden, vilket bland annat innebär att koncernen tilläm-
par Koden. 
Bonavas bolagsordning fastställdes vid bolagsstämman den 
10 april 2024 och återfinns i sin helhet på Bonavas hemsida, 
bonava.com. Bolagsordningen föreskriver att bolaget ska direkt 
eller genom dotterbolag, utveckla och investera i bostäder och 
bedriva handel med fastigheter samt bedriva annan med ovan 
nämnda verksamheter förenlig verksamhet, samt dessutom 
ombesörja vissa koncerngemensamma uppgifter såsom att till-
handahålla stabstjänster. Styrelsen har sitt säte i Stockholm. 
Bolaget kan inte fatta några beslut i strid mot bolagsordningen 
utan att först hänskjuta en sådan fråga till bolagsstämma för 
beslut och eventuell ändring av bolagsordningen. Bolagsord-
ningen innehåller inga särskilda bestäm melser om tillsättande 
och entledigande av styrelseledamöter eller om ändring av 
bolagsordningen.
Bonava följer Koden utan några avvikelser. Inga överträdel-
ser av Nasdaq Stockholms Regelverk för emittenter eller god 
sed på aktiemarknaden har förekommit. 
1  Aktieägare
Bonavas aktie noterades på Nasdaq Stockholm 2016. Vid års-
skiftet uppgick antalet aktier i bolaget till 322 816 756 aktier. 
Aktiekapitalet var per samma datum 538 MSEK och kvot värdet 
per aktie uppgick till 1,67 SEK.
Antalet kända aktieägare uppgick vid årsskiftet till 26 432. 
Bolagets fem största aktieägare var vid årsskiftet Nordstjernan 
AB, Frederik W. Mohn, Schroders, Fjärde AP- fonden och 
Nordea Fonder. Läs mer om Bonavas aktier och aktieägare på 
sidorna 175–176.
2  Valberedning
Valberedningen är ett organ som inrättats av årsstämman  
med uppgift att lägga fram förslag om antalet styrelseleda-
möter och styrelsens sammansättning, inklusive styrelsens 
ordförande, samt förslag om styrelsens arvodering, inklusive 
eventuellt särskilt arvode för utskottsarbete. Valberedningen 
ska också lägga fram förslag om årsstämmans ordförande och 
om revisorer och deras arvodering. Om det behövs ska val-
beredningen även lägga fram förslag till ändringar i gällande 
regler för valberedningen. 
Valberedning inför årsstämman 2026
Vid årsstämman 2025 i Bonava utsågs Peter Hofvenstam 
nominerad av Nordstjernan AB, Olof Nyström nominerad av 
Fjärde AP Fonden och Oscar Bergman nominerad av Swed-
bank Robur Fonder till valberedning för årsstämman 2026. 
Den 11 december 2025 offentliggjorde Bonava att Christine 
Revheim-Hansen, nominerad av Frederik W. Mohn, tillkom-
mer som ny ledamot i Bonavas valberedning till följd av ägar-
strukturen. Peter Hofvenstam valdes till valberedningens ord-
förande. Ingen särskild ersättning har utgått till valberedning-
ens ledamöter. Valberedningens förslag presenteras i kallel-
sen till årsstämman samt på Bonavas hemsida, bonava.com. 
Valberedningen har tillämpat punkt 4.1 i Svensk kod för 
bolagsstyrning som mångfaldspolicy.
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
52
Bolagsstyrningsrapport
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Bolagsstyrning
Bolagsstyrningsrapport
Styrelse
Koncernledning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
Aktieägare1
Valberedning2
VD och koncernledning6
Ersättningsutskott5b
Bolagsstämma3
Styrelse5
Revisorer4
Revisionsutskott5a
—

===== SIDA 53 =====

3  Bolagsstämma
Bolagsstämman är Bonavas högsta beslutsfattande organ och 
är ett forum för samtliga aktieägare att utöva sitt inflytande. 
Bolagsstämman beslutar om ändringar i bolags ordningen. 
Kallelse till bolagsstämma sker genom att kallelsen hålls  
tillgänglig på bolagets hemsida samt annonseras i Post och 
Inrikes Tidningar. Samtidigt som kallelse sker annonseras  
en upplysning om att kallelse har skett i Dagens Nyheter.
Årsstämma 2025
Under 2025 hölls det en ordinarie årsstämma den 9 april 2025 
då val av styrelse och andra sedvanliga frågor beslutades.
Årsstämma 2026
Bonavas ordinarie årsstämma 2026 äger rum den 22 april 
2026 i Stockholm. Aktieägare har rätt att få ett ärende upptaget 
vid årsstämman om skriftlig begäran inkommit till styrelsen 
fram till den 4 mars 2026, vilket bolaget har informerat om på 
sin hemsida i samband med delårsrapporten för det tredje kvar-
talet 2025. Bonava eftersträvar att styrelsen, ledningsgruppen, 
valberedningen och revisorn ska vara närvarande vid årsstäm-
man. För mer information om årsstämman, se sidan 179 eller 
på Bonavas hemsida, bonava.com.
4  Revisor
Bolagets finansiella räkenskapshandlingar och bokföring 
samt styrelsens och koncernledningens förvaltning granskas 
och revideras av bolagets revisor. 
På årsstämman den 9 april 2025 omvaldes det registrerade 
revisionsbolaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB 
(”PwC”) till revisor för perioden fram till årsstämman 2026. 
Valet skedde på valberedningens förslag vilket överensstämde 
med revisionsutskottets rekommendation. Till huvudansvarig 
revisor har den auktoriserade revisorn Johan Rippe utsetts.
Valberedning inför årsstämman 2026
Ledamöter Nominerad av Oberoende1) 
Peter Hofvenstam,  
valberedningens ordförande
Nordstjernan AB Ja/Nej
Olof Nyström Fjärde AP Fonden Ja/Ja
Oscar Bergman Swedbank Robur Fonder Ja/Ja
Christine Revheim-Hansen Frededrik W. Mohn Ja/Ja
1) Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen/till den i bolaget röst-
mässigt största aktieägaren.
Styrelsens arbete under 2025
Bolagets styrelse har under 2025 haft 12 möten. På dagord-
ningen inför varje ordinarie styrelsemöte fanns ett antal stå-
ende punkter: VD:s genomgång av verksamheten, försäljningar 
och investeringar, finansiell rapportering, sammanfattning av 
större exponeringar och rapport om eventuella brister i 
arbetsmiljö eller avvikelser från Uppförandekoden. 
Styrelsen har under 2025 kontinuerligt arbetat med bolagets 
finansieringsstrategi för att säkerställa en långsiktig finansiering. 
Därutöver har styrelsen arbetat med frågor relaterade till det för-
ändrade marknadsläget i affärsenheterna och dess påverkan på 
den lokala affären samt beslut om större försäljningar av och 
investeringar i mark och projekt. 
Ersättning till styrelsens ledamöter
Vid årsstämman den 9 april 2025 beslutade stämman, i enlig-
het med förslag från valberedningen, att fram till nästa års-
stämma ska ett årligt arvode utgå med 860 000 SEK till styrelse-
ordföranden och 340 000 SEK till var och en av de övriga 
 styrelseledamöterna som inte är anställda i bolaget. Stämman 
beslutade vidare att i tillägg till detta arvode ska styrelseleda-
mot boende i Europa men utanför Norden erhålla ett mötes-
arvode om 22 000 SEK för varje fysiskt styrelsesammanträde 
som hålls i Norden. Stämman beslutade samtidigt att fram till 
nästa årsstämma ska, för arbetet i revisionsutskottet, ett årligt 
arvode utgå med 160 000 SEK till ordföranden och 80 000 
SEK till var och en av de övriga ledamöterna som inte är 
anställda i bolaget samt för arbetet i ersättningsutskottet, ska 
ett årligt arvode utgå med 80 000 SEK till ordföranden och 
38 000 SEK till var och en av de övriga ledamöterna som inte 
är anställd i bolaget. Inga särskilda arvoden har utgått för 
övrigt utskottsarbete. 
Utvärdering av styrelsen
Styrelsens ordförande initierar en gång per år, i enlighet med 
styrelsens arbetsordning, en utvärdering av styrelsens arbete. 
2025 års utvärdering har utförts genom att styrelseledamö-
terna har besvarat en enkät med möjlighet till öppna svar. Det 
sammanställda resultatet från enkäten har sedan gåtts igenom 
och diskuterats på ett styrelsemöte. Utvärderingens syfte är 
att få en uppfattning om styrelseledamöternas åsikter om hur 
styrelsearbetet bedrivs och vilka åtgärder som kan genom-
föras för att effektivisera styrelsearbetet. 
Avsikten är också att få en uppfattning om vilken typ av 
 frågor som styrelsen anser bör ges mer utrymme och på vilka 
Revisorn ska rapportera till revisionsutskottet om inte obetyd-
liga fel inom redovisningsområdet och vid misstankar om 
oegentligheter. Revisorn ska minst en gång per år, normalt  
i samband med bokslutssammanträde, till bolagets styrelse 
 rapportera om sina iakttagelser vid granskningen av bolaget 
och sin bedömning av bolagets interna kontroll. Revisorn del-
tar också vid årsstämman för att föredra revisionsberättelsen 
som beskriver granskningsarbetet och gjorda iakttagelser. 
5  Styrelse
Styrelsen har det övergripande ansvaret för Bonavas organi-
sation och administration. 
Bonavas styrelse ska enligt bolagsordningen bestå av lägst 
tre och högst åtta ledamöter. Vid årsstämman den 9 april 2025 
beslutades att omvälja Mats Jönsson, Per-Ingemar Persson, 
Nils Styf, Olle Boback, Anette Frumerie och Tobias Lönnevall 
till styrelseledamöter samt att nyvälja Anneli Jansson och 
Paula Röttorp. Samtidigt lämnade Viveca Ax:son Johnson 
 styrelsen. Årsstämman beslutade att välja Mats Jönsson till 
 styrelseordförande. 
Den 24 september 2025 meddelade Bonava att Olle Boback 
lämnade sin plats i styrelsen på grund av sjukdom. Utträdet 
skedde på egen begäran och med omedelbar verkan.
För information om styrelseledamöterna och deras uppdrag 
utanför bolaget samt innehav av aktier i Bonava, se avsnittet 
”Styrelse”. Styrelsen har fastslagit en arbetsordning för styrelsen 
och en instruktion för VD. Därutöver har styrelsen också beslutat 
om ett antal övergripande policyer för bolagets verksamhet. 
Dessa interna styrdokument behandlas minst en gång per år och 
uppdateras därtill löpande för att följa lagar, eller när behov 
annars föreligger.
Styrelsen och oberoende
Bolagets styrelse har bedömts uppfylla Kodens krav på obe-
roende då samtliga åtta av de stämmovalda ledamöterna är 
oberoende i förhållande till bolaget och koncernledningen.
Samtliga ledamöter utom Paula Röttorp har bedömts upp-
fylla kravet på oberoende i förhållande till större aktieägare  
(i detta fall med avseende på Nordstjernan AB).
Styrelsens ordförande
Styrelseordförande väljs på bolagsstämma och leder arbetet  
i styrelsen. Vid årsstämman den 9 april 2025 valdes Mats 
Jönsson till styrelseordförande. 
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
53
Bolagsstyrningsrapport
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Bolagsstyrning
Bolagsstyrningsrapport
Styrelse
Koncernledning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 54 =====

områden det eventuellt krävs ytterligare erfarenhet och kompe-
tens i styrelsen. Resultatet av utvärderingen har av styrelsens 
ordförande delgivits valberedningen.
Styrelsens utskott
Styrelsen har för närvarande två utskott: ett revisionsutskott 
och ett ersättningsutskott. Utskottens uppgifter regleras när-
mare i de årligen fastställda utskottsinstruktionerna.
5a  Revisionsutskott
Revisionsutskottet har bland annat till uppgift att övervaka 
bolagets finansiella rapportering och effektiviteten i bolagets 
interna kontroll och riskhantering.
Revisionsutskottet arbetar efter en årligen fastställd agenda 
och har från och med årsstämman den 9 april 2025 bestått av 
styrelseledamöterna Tobias Lönnevall, tillika ordförande, 
Per-Ingemar Persson och Nils Styf, av vilka ingen är anställd  
av bolaget. 
Under 2025 har revisionsutskottet haft fem möten. Bonavas 
revisor deltog vid samtliga möten. Vid mötena har exempelvis 
bolagets delårsrapporter och finansiering, den externa revi-
sionens inriktning och bolagets interna kontroller behandlats.
5b  Ersättningsutskott
Ersättningsutskottet har bland annat till uppgift att bereda 
frågor om ersättningsprinciper till VD och andra ledande 
befattningshavare samt individuell ersättning till VD i enlighet 
med ersättningsprinciperna.
Ersättningsutskottet arbetar efter en årligen fastställd agenda 
och har från och med årsstämman den 9 april 2025 bestått av 
styrelseledamöterna Mats Jönsson, tillika ordförande, Anette 
Frumerie och Tobias Lönnevall, av vilka ingen är anställd av 
bolaget.
Ersättningsprinciperna omfattar bland annat förhållandet 
mellan fast och eventuell rörlig ersättning samt sambandet 
mellan prestation och ersättning, huvudsakliga villkor för even-
tuell bonus och incitamentsprogram samt huvudsakliga villkor 
för ickemonetära förmåner, pension, uppsägning och avgångs-
vederlag. För VD gäller även att styrelsen i sin helhet fastställer 
ersättning och andra anställningsvillkor. Aktierelaterade incita-
mentsprogram till koncernledningen beslutas dock av årsstäm-
man.
Under 2025 har ersättningsutskottet haft tre ordinarie 
möten och ett extrainsatt möte. Ledamöterna har närvarat vid 
samtliga möten. Vid mötena behandlades bland annat rörlig 
Översikt över styrelsens arbete 20251)
Fjärde kvartalet 
(okt–dec)
• Delårsrapport Q3
• Budgetmöte 
• Diskussion STI
• Utvärdering av styrelsen 
och VD
Tredje kvartalet 
(juli–sep)
• Delårsrapport Q2
• Strategimöte 
1) Förutom ämnen som specifikt omnämns ovan finns det andra områden som kontinuer-
ligt diskuteras, såsom VD:s genomgång av verksamheten, uppföljning och uppdatering 
av bolagets finansiering, försäljningar och investeringar och sammanfattning av större 
exponeringar. 
Första kvartalet  
(jan–mars)
• Bokslutskommuniké Q4
• Utfall STI 2024
• Kallelse, dokumentation årsstämma
• Års- och hållbarhetsredovisning
• Kapitalmarknadsdag 
Andra kvartalet 
(april–juni)
• Konstituerande möte
• Beslut styrelsens arbetsordning och 
övriga styrelsepolicyer 
• Beslut styrelsens utskott
• Delårsrapport Q1
• Diskussion implementering av  
reviderad strategi
• Uppdatering hälsa och säkerhet
• Årsstämma
2025
okt – nov – dec     jan – feb – m
ars
juli – aug – sep    april – maj – juni
och annan ersättning till ledande befattningshavare samt rikt-
linjer för sådan ersättning.
6  VD och koncernledning
Ansvarsfördelningen mellan VD och styrelsen framgår av sty-
relsens arbetsordning samt av styrelsen upprättad VD-instruk-
tion och beslutsordning. VD fungerar som koncernledningens 
ordförande och fattar beslut i samråd med koncernledningen.
Styrelsen utvärderar löpande VD:s arbete och prestationer.  
En utförlig VD-utvärdering har gjorts under hösten 2025 och 
diskuterats på ett styrelsemöte. 
Koncernledningen består av VD, CFO och tillika vice-VD, 
affärsenhetscheferna i Tyskland, Sverige, Finland och Baltikum, 
samt SVP Brand and Culture och Chief Legal Officer. Koncern-
ledningen träffas regelbundet och vid behov hålls komplette-
rande möten. Under 2025 sammanträdde koncernledningen 
12 gånger. Utöver detta har koncernledningen haft löpande 
avstämningar.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
Med ledande befattningshavare förstås i detta sammanhang 
VD och övriga medlemmar av koncernledningen. För mer 
information om ersättning till ledande befattningshavare  
se not 4.
Målsättningen med de riktlinjer som antogs på Bonavas års-
stämma den 3 april 2023 är att bolaget ska erbjuda en mark-
nadsmässig ersättning som möjliggör att personer med högsta 
möjliga kompetens kan såväl rekryteras som behållas inom 
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
54
Bolagsstyrningsrapport
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Bolagsstyrning
Bolagsstyrningsrapport
Styrelse
Koncernledning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 55 =====

bolaget. Det totala ersättningspaketet ska stödja bolagets lång-
siktiga strategi. Ersättningen till Bonavas ledning består av fast 
lön, kortsiktig rörlig kontantersättning, långsiktig rörlig aktie-
baserad ersättning, pension och andra förmåner. Vid faststäl-
lande av den fasta lönen ska den enskilda befattningshavarens 
ansvars områden, erfarenhet och uppnådda resultat beaktas. 
Den fasta lönen revideras antingen varje år eller vartannat år. All 
rörlig ersättning är relaterad till den fasta lönen, samt belönar 
uppfyllelsen av i förväg uppställda målsättningar av i huvudsak 
ekonomisk art. All rörlig ersättning i Bonava är utformad för att 
motivera och belöna värdeskapande aktiviteter som stödjer 
bolagets långsiktiga operationella och finansiella mål. 
Aktierelaterade incitamentsprogram
Bonava hade under året tre aktiebaserade incitamentspro-
gram. Programmen för 2022 och 2023 omfattade 44 nyckel-
personer, inklusive medlemmar av koncernledningen. Det 
program som beslutades vid årsstämman i april 2025 riktade 
sig uteslutande till koncernledningen. Samtliga tre program 
syftar till att förena aktieägarnas och ledningens intressen för 
långsiktigt värdeskapande. Deltagande förutsätter eget aktie-
ägande i Bonava. Vid årsstämman 2025 beslutades även att 
bemyndiga styrelsen att återköpa B-aktier för att säkra imple-
menteringen av incitamentsprogrammet. Styrelsen utnyttjade 
inte detta bemyndigande under 2025. 
Under 2025 avslutades det aktiebaserade incitamentspro-
gram som beslutades vid årsstämman 2022. Då miniminivån 
inte uppnåddes för de beslutade prestationsmålen blev utfallet 
för den prestationsbaserade delen noll. Programmet omfattade 
även en garanterad del bestående av prestationsaktier och syn-
tetiska aktier, vilken reglerades under 2025 i enlighet med pro-
grammets villkor. 
Långsiktigt  incitamentsprogram LTIP 2025 LTIP 2023 LTIP 2022
Antal som erbjöds att delta 8 441) 44 
Antal som valde att gå med 7 21 28 
1) Av dessa var tolv personer förhindrade att investera vid den ordinarie investerings-
perioden på grund av insiderinformation. Vid den förlängda investeringsperioden 
valde elva av dessa att tacka ja.
Ersättning och närvaro vid styrelsens möten 2025
Bolagsstämmovalda ledamöter Invald år Styrelse
Revisions- 
 utskott
Ersättnings-
utskott
Oberoende  
av aktieägare
Oberoende  
av bolag 
Totalt utbetalt  
årligt arvode, SEK
Totalt antal möten 12 5 4
Ordf. Mats Jönsson 2020 12 — 4 Ja Ja 930 500
Viveca Ax:son Johnson (t o m 9/4) 2015 5 — — Nej Ja 82 500
Per-Ingemar Persson 2021 12 5 — Ja Ja 416 750
Nils Styf 2022 12 5 — Ja Ja 416 750
Olle Boback (t o m 24/9*) 2023 9 — — Ja Ja 317 500
Anette Frumerie 2023 12 — 4 Ja Ja 375 000
Tobias Lönnevall 2023 12 5 4 Ja Ja 533 500
Anneli Jansson (fr o m 9/4) 2025 6 — — Ja Ja 255 000
Paula Röttorp (fr o m 9/4) 2025 7 — — Nej Ja 255 000
* Olle Boback avgick från styrelsen den 24 september 2025 på egen begäran.
Styrelsens rapport om intern kontroll
Intern kontroll över finansiell rapportering och riskhantering
Bonava har ett väl etablerat arbetssätt för finansiell rapporte-
ring och en utvecklad process för internkontroll. Processen 
säkerställer att bolaget har en lämplig riskhantering och till-
förlitlig finansiell rapportering som är förenlig med IFRS, till-
lämpliga lagar och regler samt andra krav som ska tillämpas 
av bolag noterade på Nasdaq Stockholm. Arbetssättet är 
baserat på det ramverk som är framtaget av Committee of 
Sponsoring Organizations of the Treadway Commission:s 
(”COSO”). Ramverket består av följande fem komponenter: 
kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, information 
och kommunikation, samt uppföljning. Detta arbete involverar 
styrelsen, koncernledningen och övrig personal. Styrelsen är 
ytterst ansvarig för att säkerställa kvaliteten på riskhantering 
och internkontroll.
Process för riskbedömning och internkontroll 
Bonava har en årlig process för systematisk riskbedömning 
och internkontroll vad avser finansiella och icke-finansiella 
risker. Processen börjar i respektive affärsenhet/funktion och 
analyseras årligen av koncernledningen. Läs mer om Bonavas 
riskhantering på sidorna 48–50. 
Arbetet med internkontroller utgår ifrån de kontrollaktivite-
ter som anses mest väsentliga för Bonavas verksamhet, och då 
med särskilt fokus på de kontroller som är kopplade till bolagets 
möjlighet att uppnå sina finansiella och strategiska mål samt 
aktuell riskbedömning. Varje affärsenhet/funktion gör årligen 
en självskattning av de utvalda kontrollaktiviteterna och denna 
självskattning bedöms i en interaktiv process under ledning av 
bolagets Riskkommitté som består av CFO, Chief Legal Officer, 
SVP Brand & Culture, Group Head of Treasury och Group Head 
of Risk and Compliance. Resultatet granskas av bolagets revi-
sorer och inkluderas i den årliga riskrapport som godkänns av 
VD och revisionsutskottet samt beslutas av styrelsen. 
Kontrollmiljö
Bonavas process för internkontroll är en integrerad del av 
verksamheten och regleras i bolagets styrande dokument 
såsom policyer som fastställs av styrelsen årligen. I Styrelsens 
arbetsordning, Instruktion till VD och Beslutsordningen regle-
ras fördelning och delegering av ansvar. Därutöver beslutar 
styrelsen om bolagets Finanspolicy, Uppförandekod, Bolags-
styrningspolicy, Insiderpolicy och Hållbarhetspolicy.
Bolaget har även andra typer av styrande dokument såsom 
procedurer vilka beslutas av VD. Samtliga styrande dokument 
ses över regelbundet och uppdateras vid behov. Policyer och 
procedurer är tillgängliga för alla anställda genom bolagets 
intranät. Genom dessa styrdokument och tillämpliga lagar och 
andra föreskrifter säkerställer Bonava en god kontrollmiljö. 
Koncernledningen har det övergripande ansvaret för att styr-
dokumenten efterlevs. Varje anställd har även ett eget ansvar 
för att följa beslutade regler och processer. Bolaget underlättar 
för de anställda att ta detta ansvar genom olika informations- 
och utbildningsinsatser. 
Bonava års- och hållbarhetsredovisning 2025
55
Bolagsstyrningsrapport
Verksamhet
Förvaltningsberättelse
Verksamhetsberättelse
Bolagsstyrning
Bolagsstyrningsrapport
Styrelse
Koncernledning
Hållbarhetsförklaring
Finansiella rapporter
Övrig information
—

===== SIDA 56 =====