FULLTEXT DEL 4 AV 5
Årsredovisning 2025
NOT 9 FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER REDOVISNINGSPRINCIP Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel och ford - ringar samt räntekostnader på skulder samt övriga finansrelaterade poster. Ränteintäkter på fordringar och räntekostnader på skulder beräknas med tillämp - ning av effektivräntemetoden. Effektivräntan är den ränta som gör att nuvärdet av alla framtida in- och utbetalningar under räntebindningstiden blir lika med det redo - visade värdet av fordran eller skulden. Ränteintäkter respektive räntekostnader inkluderar periodiserade belopp av transaktionskostnader och eventuella rabatter, premier och andra skillnader mellan det ursprungligen redovisade värdet av fordran respektive skuld och det belopp som regleras vid förfall. Räntekomponenten i finan - siella leasingbetalningar är redovisad i koncernens rapport över totalresultatet genom tillämpning av effektivränte m etoden. Lånekostnader som är direkt hänförbara till produktion av en tillgång och som tar betydande tid i anspråk att färdigställa för avsedd användning eller försäljning inklu - deras i tillgångens anskaffningsvärde. Aktivering av lånekostnader sker under förut - sättningen att det är troligt att det kommer att leda till framtida ekonomiska fördelar och kostnaderna kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Finansiella intäkter Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Ränteintäkter 1) 264 499 107 170 Ränteintäkter, dotterbolag — — 3 958 4 893 Övriga finansiella intäkter 2) 180 398 1 389 290 Valutakursdifferenser 3) — — 1 272 — Summa 444 897 6 725 5 353 1) R änteintäkter är huvudsakligen hänförbara till fordringar på intressebolag. 2) Ö vriga finansiella intäkter avser huvudsakligen vinst på de under året återköpta obligationerna, samt utdelningar. 3) R edovisade valutakursdifferenser avser i huvudsak omräkning av euroobligationer, som ur ett koncernperspektiv används för säkring av n ettoinvesteringar i utlandet. Även moderbolaget tillämpar säkring av nettoinvesteringar i utlandet avseende delar av bolagets euroobligationer. Finansiella kostnader Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Räntekostnader, lån1) 4 332 5 028 1 722 1 683 Ränteintäkter och räntekostnader, räntederivat –205 –663 –92 –469 Räntekostnader, dotterbolag — — 868 1 272 Leasingkostnad/ tomträtts avgäld 93 103 — — Finansiella kostnader konvertibelt skuldebrev 244 252 244 252 Övriga finansiella kostnader 2) 215 256 493 774 Valutakursdifferenser 3) — — — 1 927 Summa 4 680 4 976 3 235 5 438 1) U nder året har 98 Mkr (123) i räntor aktiverats avseende investeringar i fastighetsbeståndet, den aktiverade räntan har baserats på en genomsnittligt vägd upplåningskostnad för kon - cernen inklusive ett riskpremiepåslag och uppgick till 3,73% (5,23). Aktiveringarna avser i huvudsak koncernens exploateringsfastigheter. 2) Ö vriga finansiella kostnader i moderbolaget uppgick till 493 Mkr (774), varav nedskrivning av andelar i intressebolag och joint ventures uppgick till 395 Mkr (593) och avser nedskriv - ning av Entra ASA, Fastighets AB Centur samt HOMEstate AB. Realiserade- och orealise - rade värdeförändringar på börsnoterade aktier ingår i koncernen med 84 Mkr (69). 3) R edovisade valutakursdifferenser avser i huvudsak omräkning av euroobligationer, som ur ett koncernperspektiv används för säkring av n ettoinvesteringar i utlandet. Även moder - bolaget tillämpar säkring av nettoinvesteringar i utlandet avseende delar av bolagets euroobligationer. NOT 10 INKOMSTSKATT REDOVISNINGSPRINCIP Koncernen – Skatter Inkomstskatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Inkomstskatt redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisas i övrigt totalresultat eller direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt total - resultat eller i eget kapital. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avse - ende aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. Hit hör även j ustering av aktuell skatt hänförlig till tidi - gare perioder. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Följande temporära skillnader beaktas inte; för temporär skillnad som upp - kommit vid första redovisningen av goodwill, första redovisningen av tillgångar och skulder som inte är rörelseförvärv och vid tidpunkten för transaktionen inte påverkar vare sig redovisat eller skattepliktigt resultat. Vidare beaktas inte heller temporära skillnader hänförliga till andelar i dotterbolag som inte förväntas bli återförda inom överskådlig framtid. Värderingen av uppskjuten skatt baserar sig på hur redovisade värden på tillgångar eller skulder förväntas bli realiserade eller reglerade. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. Uppskjutna skattefordringar och skatte - skulder nettoredovisas om dessa gäller samma skatteverk (land). Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Värdet på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre bedöms sannolikt att de kan utnyttjas. När förvärv sker av ett bolag utgör förvärvet antingen ett förvärv av rörelse eller förvärv av tillgång. Ett förvärv av tillgång identifieras om det förvärvade bolaget endast äger en eller flera fastigheter. Till dessa fastigheter finns hyreskontrakt, men det finns ingen personal anställd i bolaget som kan bedriva rörelse. Vid redovisning som ett förvärv av tillgång redovisas ingen uppskjuten skatt. Samtliga av Balders genomförda förvärv under året har klassificerats som förvärv av tillgång, varför ingen uppskjuten skatt redovisas hänförlig till fastigheter avseende dessa förvärv. Moderbolaget – Skatter I moderbolaget redovisas obeskattade reserver inklusive uppskjuten skatteskuld. I koncernredovisningen delas däremot obeskattade reserver upp på uppskjuten skatteskuld och eget kapital. 127 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 130 ===== Forts. Not 10 Inkomstskatt UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Uppskjuten skatt Balder förfogar över förlustavdrag, vilka enligt gällande skatteregler bedöms kunna utnyttjas mot framtida vinster. Balder kan dock inte lämna några garantier för att dagens eller nya skatteregler inte innebär begränsningar i möjlig h eterna att utnyttja underskottsavdragen. Vid värdering av underskottsavdrag görs en bedömning av sannolikheten att underskotten kan utnyttjas i fram t iden samt vid vilken tidpunkt. Fastställda underskott som med hög säkerhet kan nyttjas mot framtida vinster utgör underlag för beräkning av uppskjuten skattefordran. Vid tillgångsförvärv redovisas ingen uppskjuten skatt hänförlig till förvärvet. Koncernen Mkr 2025 2024 Aktuell skatt fördelat på länder Sverige –220 –40 Danmark –118 –113 Finland –210 –169 Norge –24 –21 Storbritannien –4 –5 Tyskland –2 –3 Summa –577 –352 Aktuell skatt hänförligt till Moderbolagets aktieägare –500 –286 Innehav utan bestämmande inflytande –77 –66 –577 –352 Redovisat i resultaträkningen Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Aktuell skattekostnad (–)/skatteintäkt (+) Aktuell skatt –577 –352 –0 –0 Uppskjuten skattekostnad (–)/skatteintäkt (+) Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader på fastigheter –938 –311 — — Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader på derivat 11 –45 12 –40 Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader finansiella placeringar — — — — Uppskjuten skatt vid förändring av underskottsavdrag 78 114 — — Förändring av övriga temporära skillnader –164 –453 — — Summa uppskjuten skatt –1 013 –694 12 –40 Totalt redovisad skatt –1 591 –1 045 12 –40 Avstämning av effektiv skatt Koncernen, Mkr 2025, % 2025 2024, % 2024 Resultat före skatt 9 582 4 686 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 20,6 –1 974 20,6 –965 Skillnad mellan skattemässigt och redovisat resultat vid försäljning av fastighet –1,6 157 –0,8 38 Skatt på andel i resultat från intressebolag och joint ventures –3,8 363 –3,9 185 Skatt hänförlig till tidigare år –0,0 5 0,5 –22 Skillnad i utländska skattesatser 0,3 –25 0,1 –5 Värderade underskott –0,1 11 –0,2 12 Ej skattepliktiga intäkter/ej avdragsgilla kostnader etc. 1,3 –127 6,1 –287 Redovisad effektiv skatt 16,6 –1 591 22,3 –1 045 Moderbolaget, Mkr 2025, % 2025 2024, % 2024 Resultat före skatt 3 843 2 329 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 20,6 –792 20,6 –480 Ej skattepliktiga intäkter/ej avdragsgilla kostnader etc. –6,0 232 –9,9 231 Skattefri utdelning –14,9 571 –8,9 208 Skatt hänförlig till tidigare år 0,0 –0 0,0 –0 Redovisad effektiv skatt –0,3 12 1,7 –40 128 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 131 ===== Forts. Not 10 Inkomstskatt Redovisad i balansräkningen Uppskjuten skattefordran och skatteskuld Koncernen 2025, Mkr Uppskjuten skattefordran Uppskjuten skatteskuld Netto Uppskjuten skattefordran och skatteskuld hänför sig till följande: Fastigheter — –17 232 –17 232 Derivat — –105 –105 Underskottsavdrag 349 — 349 Övriga temporära skillnader — –1 058 –1 058 Kvittning –349 349 — Summa — –18 046 –18 046 Moderbolaget 2025, Mkr Uppskjuten skattefordran Uppskjuten skatteskuld Netto Uppskjuten skattefordran och skatteskuld hänför sig till följande: Derivat — –66 –66 Summa — –66 –66 Inga underskottsavdrag föreligger. Koncernen Mkr 2025 2024 Förfallostruktur för underskottsavdrag Förfaller inom 1–5 år — — Förfaller efter 5 år — — Ingen förfallodag 1 649 1 485 Summa 1 649 1 485 Inga ej aktiverade taxerade underskottsavdrag föreligger. Värderade underskott uppgår till 1 649 Mkr (1 485), vilka kan utnyttjas för att reducera framtida beskatt - ningsbara inkomster. Vid utgången av året fanns ej redovisade skattefordringar avseende ej utnyttjade ränteavdrag om 5 414 Mkr (4 603). Förändring av uppskjuten skatt i temporära skillnader och underskottsavdrag Koncernen, Mkr Balans per 20250101 Redovisat i resultat räkningen Valuta, förvärv och avyttring av bolag samt poster redo visade över övrigt totalresultat Balans per 20251 2 3 1 Fastigheter –16 787 –938 494 –17 232 Derivat –122 11 6 –105 Aktivering av värdet av underskottsavdrag 314 78 –43 349 Övriga temporära skillnader –563 –164 –331 –1 058 Summa –17 159 –1 013 126 –18 046 Koncernen, Mkr Balans per 20240101 Redovisat i resultat räkningen Valuta, förvärv och avyttring av bolag samt poster redo visade över övrigt totalresultat Balans per 20241 2 3 1 Fastigheter –16 203 –311 –273 –16 787 Derivat –93 –45 15 –122 Aktivering av värdet av underskottsavdrag 219 114 –19 314 Övriga temporära skillnader –195 –453 84 –563 Summa –16 272 –694 –193 –17 159 Moderbolaget, Mkr Balans per 20250101 Redovisat i resultat räkningen Balans per 20251 2 3 1 Derivat –77 12 –66 Summa –77 12 –66 Moderbolaget, Mkr Balans per 20240101 Redovisat i resultat räkningen Balans per 20241 2 3 1 Derivat –37 –40 –77 Summa –37 –40 –77 129 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 132 ===== NOT 11 RESULTAT PER AKTIE REDOVISNINGSPRINCIP Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med moderbolagets vägda genomsnittliga antal utestående aktier för räkenskapsåret. Resultat per aktie efter utspädning beräknas genom att årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med det vägda genomsnittliga antalet utestående aktier efter utspädning. Bolagets konvertibla skuldebrev påverkar beräkning av resultat per aktie efter utspädning. Resultat per aktie efter utspädning beräknas med antagandet om att konvertering kommer att ske oaktat aktuell aktiekurs vilket innebär att beräkning av resultat per aktie efter utspädning görs med full utspädning dag ett. Resultat per aktie har beräknats på följande sätt: Koncernen, Mkr 2025 2024 Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 7 621 3 304 Resultatpåverkande effekt av konvertibel 213 –381 Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare använt i beräkningen av resultat efter skatt per aktie efter utspädning av konvertibel 7 408 3 685 Vägt genomsnittligt antal aktier Totalt antal aktier 1 januari 1 190 000 000 1 154 000 000 Effekt av återköpta egna aktier –260 137 — Effekt av nyemitterade aktier — 17 360 656 Vägt genomsnittligt antal aktier vid beräkning av resultat efter skatt per aktie före utspädning 1 189 739 863 1 171 360 656 Justering för beräkning av resultat efter skatt per aktie efter utspädning av konvertibel 74 659 366 74 659 366 Vägt genomsnittligt antal aktier vid beräkning av resultat efter skatt per aktie efter utspäd ning av konvertibel 1 264 399 229 1 246 020 022 Resultat efter skatt per aktie före utspädning, kr 6,41 2,82 Resultat efter skatt per aktie efter utspädning, kr 5,86 2,82 Resultat efter skatt per aktie efter utspädning av konvertibel, kr 1) 5,86 2,82 1) I d e fall resultatmåttet visar ett bättre utfall jämfört med utan utspädning av konvertibel gäller resultatmåttet Resultat efter skatt per aktie efter utspädning, kr. NOT 12 FÖRVALTNINGSFASTIGHETER REDOVISNINGSPRINCIP Förvaltningsfastigheter Förvaltningsfastigheter är fastigheter som innehas i syfte att erhålla hyresintäkter eller värdestegring alternativt en kombination av dessa. Initialt redovisas förvalt - ningsfastigheter till anskaffningskostnad, vilket inkluderar till förvärvet direkt hän - förbara ut g ifter och lånekostnader. Förvaltningsfastigheter redovisas enligt verkligt värdemetoden. Det verkliga värdet baseras på interna värderingar som vid behov stäms av med utomstående oberoende värderingsinstitut. Verkliga värden baseras på marknadsvärden, vilket är det bedömda belopp som skulle erhållas i en transak - tion vid värdetidpunkten mellan kunniga parter som är oberoende av varandra och som har ett intresse av att transaktionen genomförs efter sedvanlig marknadsföring där båda parter förutsätts ha agerat insiktsfullt, klokt och utan tvång. Såväl orealise - rade som realiserade värdeförändringar redovisas i resultaträkningen. Värderingarna görs vid varje kvartalsskifte. Intäkter från försäljning av fastigheter redovisas när kontrollen över fastigheten har överförts till köparen. En verkställbar rätt till betalning uppkommer dock inte förrän äganderätten övergått till köparen. Intäkten redovisas därför vid den tidpunkt då äganderätten övergår till köparen. Äganderätten till fastigheten (oavsett om fastig - heten säljs separat eller via bolag) övergår normalt på tillträdesdagen. Intäkten värderas till det avtalsenliga transaktionspriset då ersättningen vanligen förfaller till betalning när äganderätten har övergått. Om koncernen påbörjar en ombyggnation av en befintlig förvaltningsfastighet för fortsatt användning som förvaltningsfastighet redovisas fastigheten även fort - sättningsvis som förvaltningsfastighet. Fastigheten redovisas enligt verkligt värde - metoden och omklassificeras inte till materiell anläggningstillgång under ombygg - nadstiden. Tillkommande utgifter läggs till det redovisade värdet endast om det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade med tillgången kommer att komma företaget till del och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. Avgörande för bedömningen när en tillkommande utgift läggs till det redovisade värdet är om utgiften avser utbyten av identifierade komponenter eller delar därav, varvid sådana utgifter aktiveras. Även i de fall ny komponent tillskapats läggs utgiften till det redovisade värdet. Den del av finansiella kostnader som avser större ny-, till- eller ombyggnation aktiveras. Den aktiverade räntan baseras på genomsnittligt vägd upplåningskostnad för koncernen inklusive ett riskpremiepåslag. Exploateringsfastigheter, såsom exempelvis nyproduktion av bostadsrätter, med avsikt att säljas ingår inte som en del av förvaltningsfastigheterna. För upp l ysning om exploateringsfastigheter, se not 16, Exploateringsfastigheter. UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Förvaltningsfastigheter Vid värdering av förvaltningsfastigheter kan uppskattningar och bedömningar ge e n betydande påverkan på koncernens redovisade resultat och ställning. Interna värderingar av förvaltningsfastigheter, kräver bedömningar av och antaganden om exempel v is framtida kassaflöden samt fastställande av direktavkastningskrav för varje enskild fastighet. De gjorda bedömningarna påverkar det redovisade värdet i balansräkningen för posten Förvaltnings f astigheter och i resultaträkningen för posten Värdeförändringar förvaltningsfastigheter, orealiserade. I samband med avslutad affär gör Balder avstämning mot gjorda antaganden. Balder följer även löpande genomförda relevanta fastighetstransaktioner. Interna värderingar av hela fastighetsbeståndet genomförs vid varje kvartalsrapport. För att spegla den osäker - het som finns i gjorda antaganden, uppskattningar och bedömningar anges normalt ett så kallat v ärderingsintervall om +/– 5–10%. För att kvalitetssäkra de interna värde - ringarna använder sig Balder av externa värderingsfirmor i syfte att externvärdera delar av beståndet samt säkerställa parametrar och antaganden i värderingskalkyler. De externa värderingarna har under året utförts av CBRE, Colliers, JLL och Newsec. Avvikelserna mellan externa och interna v ärderingar har varit obetydliga. Klassificering av förvärv För varje förvärv görs en bedömning av om förvärvet ska klassificeras som ett rörelse - förvärv eller ett tillgångsförvärv. En individuell bedömning görs av varje enskild transaktion. Ett frivilligt koncentrationstest kan tillämpas för att förenkla bedöm - ningen av om transaktionen inte är en verksamhet/rörelse. För samtliga årets förvärv av fastigheter, har bedömningen inneburit att transaktionerna klassificerats som tillgångsförvärv. Se även not 1, Redovisningsprinciper, under rubriken Konsolide - ringsprinciper. Koncernen, Mkr 2025 2024 Ingående verkligt värde 221 261 209 000 Förvärv 9 770 7 164 Investeringar i befintliga fastigheter och projekt 2 183 2 255 Värdeförändringar, orealiserade 2 440 –756 Avyttringar –2 432 –298 Valutaförändring –6 913 3 375 Omklassificering –1 112 521 Utgående verkligt värde 225 196 221 261 130 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 133 ===== Forts. Not 12 Förvaltningsfastigheter Leasingavtal; nyttjanderätt Nyttjanderättstillgångar hänförliga till tomträtts- och arrendeavtal utgör per defini - tion en del av förvaltningsfastigheternas värde. Koncernen har valt att redovisa dessa på en separat rad i balansräkningen och även redovisa dessa separat i upp - lysningar. Upplysningar om förändring av värdet för tomträtter återfinns i not 8, Leasing. Värderingsmodell Förvaltningsfastigheter redovisas i koncernens rapport över finansiell ställning till verkligt värde och värdeförändringarna redovisas i koncernens resultaträkning. Samtliga förvaltningsfastigheter har bedömts vara i nivå 3 i värderingshierarkin enligt IFRS 13 Värdering till verkligt värde. Fastigheternas verkliga värde baseras på interna värderingar. Fastigheterna i Sverige, Danmark, Finland, Norge, Tyskland och Storbritannien värderas med avkastningsmetoden. Fastigheter under uppförande och projektfastigheter för egen förvaltning samt koncernens byggrätter värderas till marknadsvärde reducerat med bedömd entre - prenadutgift samt projektrisk, vilket i vissa fall sammanfaller i en värdering till anskaff - ningskostnad. Verkligt värde är det bedömda belopp som skulle erhållas i en transak - tion vid värdetidpunkten mellan kunniga parter som är oberoende av varandra och som har ett intresse av att transaktionen genomförs efter sedvanlig marknadsföring, där båda parter förutsätts ha agerat insiktsfullt, klokt och utan tvång. Varje värde - ringsobjekt värderas separat, utan hänsyn till eventuell portföljeffekt. Per boksluts - dagen har Balder genomfört en intern värdering av hela fastighetsbeståndet. Av avgörande betydelse för fastighetsbeståndets beräknade värde är bedöm - ningen avseende den framtida intjäningen och avkastningskravet, vilka är de tyngst vägande värdedrivande faktorerna i värderingsmodellen. Intjäningen baseras på befintliga kontrakt och mest sannolika uthyrningsscenario i respektive fastighet. Avkastningskravet är härlett från marknadstransaktioner av likvärdiga objekt. Fastighetsvärderingen grundar sig på observerbara och icke observerbara indata. Observerbara indata är aktuella hyror, drifts- och underhållskostnader, planerade investeringar och nuvarande vakansgrader. Bland de indata som kan ses som ej observerbara är avkastningskrav samt förväntningar om hyres- och vakansnivåer. Avkastningsmetoden Avkastningsmetoden bygger på en nuvärdesberäkning av driftnettot under en bestämd kalkylperiod och nuvärdesberäkning av ett restvärde vid kalkylperiodens slut. Det vill säga framtida hyresinbetalningar minskade med bedömda drifts- och underhållsutbetalningar samt restvärdet år tio. Bedömda hyresinbetalningar samt drifts- och underhållsutbetalningar har härletts från befintliga hyresintäkter, drifts- och underhållskostnader. Driftnettot marknadsanpassas genom att beakta eventu - ella förändringar i uthyrningsgrad och uthyrningsnivåer såväl som förändringar i drift- och underhållsutbetalningar. För att uppnå bedömd marknadshyra i respektive fastighet krävs ibland en hyresgästanpassning, bedömt behov beaktas i dessa fall i kalkylerna. Restvärdet beräknas genom att ett normaliserat driftnetto året efter kalkylperiodens slut divideras med ett bedömt avkastningskrav. Kalkylräntan för dis - kontering av driftnetton och restvärde motsvarar marknadens krav på total avkastning och kan sägas bestå av en riskfri ränta, kompensation för inflationsförväntningar samt kompensation för fastighetsrelaterad risk som varierar med läge, fastighetstyp, fastighetens skick etc. Till grund för samtliga kassaflödeskalkyler har antagits en inflation om 2%. Under de senaste åren har den långsiktiga riskfria räntan ökat. Balder har i sina interna värderingar använt sig av en normaliserad långsiktig riskfri ränta då bedöm - ningen är att den riskfria räntan och avkastningskrav inte är ett 1/1-förhållande, utan avkastningskraven rör sig långsammare och med mindre svängningar. Förändring - arna på räntemarknaden är snabbare än på fastighetsmarknaden. Detta innebär således att räntesvängningar inte får motsvarande effekt på avkastningskravet, både vad gäller upp- och nedgång. Hyresinbetalningar Hyresutvecklingen bedöms följa inflationen med hänsyn tagen till gällande index - klausuler i kontrakten under dess löptider. Då kontrakten löper ut sker en bedömning om kontraktet anses bli förlängt till rådande marknadsnivå samt att risken bedöms huruvida lokalen kan bli vakant. Vakanser bedöms utifrån gällande vakanssituation med en successiv anpassning till bedömd marknadsmässig vakans med hänsyn till objektets individuella förutsättningar. Drifts och underhållsutbetalningar Vid bedömningen av fastighetens framtida fastighetskostnader har utfalls- och prognosmaterial samt beräknade normaliserade kostnader använts. Direktavkastning Direktavkastningskravet och kalkylräntan på fastigheten är individuellt för varje fast - ighet och baseras på transaktioner av jämförbara objekt på fastighetsmarknaden. Viktiga faktorer vid val av avkastningskrav är läge, hyresnivå, vakansgrad och fastig - hetens skick, således har dessa variabler ett inbördes samband. För att få en uppfatt - ning om marknadens avkastningskrav följer Balder genomförda fastighetstransak - tioner på marknaden. I avsaknad av transaktioner på en viss ort eller för en viss typ av fastighet, hämtas jämförelseinformation istället från liknande ort eller liknande typ av fastighet. I avsaknad av transaktioner baseras uppfattningen på rådande makro - ekonomiska faktorer. Det genomsnittliga direktavkastningskravet uppgick per bok - slutsdagen till 4,9% (4,9). Per den 31 december 2025, enligt Balders interna värde - ring, uppgick det totala fastighetsvärdet till 225 196 Mkr (221 261). För mer information se Förvaltnings b erättelse och Känslighetsanalys på sida 34. I tabell på nästa sida redovisas medelvärden av direktavkastningskrav per region samt fastighetskategori. Interna och externa värderingar Balder redovisar sina förvaltningsfastigheter till verkligt värde och interna värderingar av hela fastighetsbeståndet genomförs vid varje kvartalsrapport. Marknadsvärde - bedömningar av fastigheter innehåller alltid ett visst mått av osäkerhet i antag a nden och beräkningar. Osäkerheten avseende enskilda fastigheter bedöms i normal - fallet ligga inom intervallet +/– 5–10% och ska ses som den osäkerhet som finns i gjorda antaganden och beräkningar. I en mindre likvid marknad kan intervallet vara större. För Balders del innebär ett osäkerhetsintervall om +/– 5% ett värdeintervall om +/–11 260 Mkr, motsvarande ett spann om 213 936 – 236 456 Mkr. För att kvalitets - säkra de interna värderingarna använder sig Balder av externa värderings f öretag i syfte att externvärdera delar av beståndet samt säkerställa parametrar och antagan - den i värderingskalkyler. Under året har 60% (60) av beståndet varit föremål för bedömning av externa värderingsföretag. Avvikelserna mellan externa och interna värderingar har varit obetydliga. För ytterligare information om Balders värderings - metoder, se sida 26–27. Värdeförändringar Balder har den 31 december genomfört en individuell intern värdering av hela fastig - hetsbeståndet. Årets orealiserade värdeförändringar uppgick till 2 440 Mkr (–756). Årets värdeförändring är i huvudsak hänförlig till förbättrat driftsöverskott. Realiserade värdeförändringar uppgick till 58 Mkr (–4). Projektfastigheter för egen förvaltning Balder har per den 31 december projektfastigheter för egen förvaltning uppgående till 3,0 Mdkr (3,0). Projekt för egen förvaltning som är under byggnation har en bedömd total investering om 0,6 Mdkr (0,5), varav 0,1 Mdkr (0,4) är nedlagt och 0,5 Mdkr (0,1) återstår att investera. Merparten av de pågående projekten avser bostadsprojekt som hyrs ut. Projekten omfattar cirka 100 lägenheter (300) i Sverige. Övriga investeringsåtaganden Per bokslutet finns inget övrigt investeringsåtagande som är väsentligt för koncernen, utöver vad som anges för projekt- och exploateringsfastigheter. Sammanfattning av den interna värderingen: Värdetidpunkt 20251 2 3 1 Verkligt värde 225 196 Oberoende värderingsföretag använda under året CBRE, Colliers, JLL och Newsec Kalkylperiod I normalfallet 10 år. I vissa fall kan en längre kalkylperiod användas om så erfordras. Inflationsantagande 2% Direktavkastning vid kalkylperiodens slut, Bostadsfastigheter 2,7–6,9% Direktavkastning vid kalkylperiodens slut, Kommersiella fastigheter 3,3–11,5% Kalkylränta, Bostadsfastigheter 4,7–8,9% Kalkylränta, Kommersiella fastigheter 5,3–13,5% Långsiktig vakansgrad 0,0–10,0% Känslighetsanalys, exklusive projektfastigheter Påverkan på värde, Mkr Förändring Värdeförändring, Mkr Direktavkastningskrav +/– 0,25%-enheter –10 663/+11 808 Direktavkastningskrav +/– 0,50%-enheter –20 341/+24 954 Direktavkastningskrav +/– 0,75%-enheter –29 164/+39 681 Hyresintäkter +/– 5% +14 034/–14 034 Fastighetskostnader +/– 5% –3 030/+3 030 Driftnetto +/– 5% +11 004/–11 004 Vakansgrad +/– 1,00%-enheter –2 960/+2 960 Påverkan på värde, Mkr Bostads fastigheter Kommersiella fastigheter +/– 5% förändring av värdet +/– 5 863 +/– 5 249 131 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 134 ===== Forts. Not 12 Förvaltningsfastigheter Medelvärdet av direktavkastningskrav för bedömning av restvärde, % Totalt Bostadsfastigheter Kommersiella fastigheter Region 31 dec 2025 31 dec 2024 31 dec 2025 31 dec 2024 31 dec 2025 31 dec 2024 Helsingfors 4,69 4,72 4,55 4,58 7,00 6,90 Stockholm 4,80 4,88 4,23 4,23 4,93 5,03 Göteborg 4,86 4,93 4,39 4,57 4,99 5,02 Köpenhamn 3,83 3,91 3,68 3,76 4,90 5,08 Syd 5,41 5,47 4,55 4,61 5,54 5,62 Öst 5,53 5,47 4,60 4,64 7,30 7,12 Norr 5,91 6,07 4,56 4,56 6,65 6,92 Medelvärdet av direkt a vkastnings k rav för bedömning av restvärde, % Fastighetskategori 31 dec 2025 31 dec 2024 Bostadsfastigheter 4,4 4,4 Kommersiella fastigheter 5,5 5,6 Det är avkastningskravet som är den enskilt viktigaste parametern vid värdering. Bostäder har generellt sett lägre avkastningskrav, främst beroende på ett säkert kassa f löde och låg risk. NOT 13 ÖVRIGA MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR REDOVISNINGSPRINCIP Materiella anläggningstillgångar Ägda tillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas som tillgång i koncernens rapport över finansiell ställning om det är sannolikt att framtida ekonomiska fördelar kommer att komma bolaget till del och anskaffningsvärdet för tillgången kan beräknas på ett till förlitligt sätt. Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffnings - värdet ingår inköpspriset samt kostnader direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Det redovisade värdet för en materiell anläggningstillgång tas bort vid utrange - ring, avyttring eller när inga framtida ekonomiska fördelar väntas från användning av tillgången. Vinst eller förlust som uppkommer vid avyttring eller utrangering av en tillgång utgörs av skillnaden mellan försäljningspriset och tillgångens redovisade värde med avdrag för direkta försäljningskostnader. Vinst och förlust redovisas som övrig rörelseintäkt/kostnad. Tillkommande utgifter Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet endast om det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade med tillgången kommer att komma företaget till del och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. Avgörande för bedömningen när en tillkommande utgift läggs till anskaffningsvärdet är om utgiften avser utbyten av identifierade komponenter, eller delar därav, varvid sådana utgifter aktiveras. Även i de fall ny komponent tillskapats läggs utgiften till anskaffningsvärdet. Reparationer kostnadsförs löpande. Avskrivningsprinciper Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Materiella anläggningstillgångar Nyttjandeperiod Inventarier 3–10 år Vindkraftverk 10–20 år Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs årligen. Inventarier Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Anskaffningsvärde Ingående balans 647 609 61 55 Inköp 74 44 12 6 Avyttringar och utrangeringar –44 –6 –2 –0 Utgående balans 677 647 71 61 Avskrivningar Ingående balans –313 –234 –37 –29 Inköp –21 –3 — — Avyttringar och utrangeringar 27 5 2 0 Avskrivningar –78 –81 –6 –7 Utgående balans –385 –313 –41 –37 Redovisat värde inventarier 292 333 31 24 Vindkraftverk Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Anskaffningsvärde Ingående balans 148 148 — — Avyttringar och utrangeringar — — — — Utgående balans 148 148 — — Avskrivningar och nedskrivningar Ingående balans –137 –136 — — Avyttringar och utrangeringar — — — — Avskrivningar –1 –1 — — Utgående balans –138 –137 — — Redovisat värde vindkraftverk 11 12 — — Totalt redovisat värde inventarier och vindkraftverk 303 345 31 24 Avskrivningar redovisas i administrationskostnader och mediakostnader. 132 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 135 ===== NOT 14 ANDELAR I INTRESSEBOLAG OCH JOINT VENTURES REDOVISNINGSPRINCIP Koncernen Intressebolag Intressebolag är företag som Balder har ett betydande inflytande över. Betydande inflytande innebär möjlighet att delta i beslut som rör företagets finansiella och operativa strategier, men innebär inte ett bestämmande inflytande eller gemensamt bestäm m ande inflytande. I normalfallet innebär ett ägande motsvarande lägst 20% och högst 50% av rösterna att ett betydande inflytande innehas. Omständigheter i det enskilda fallet kan ge ett betydande i nflytande även vid ett ägande under 20% av rösterna. Joint ventures Ett joint venture är ett samarbetsarrangemang genom vilket parterna som har gemensamt bestämmande inflytande över arrangemanget har rätt till nettotillgång - arna från arrangemanget. Gemensamt bestämmande inflytande föreligger när det i avtal är reglerat ett gemensamt utövande av det bestämmande inflytandet över en verksamhet. Det existerar endast när det krävs att de parter som delar det bestäm- mande inflytandet måste ge sitt samtycke vid beslut avseende verksamheterna. Intressebolag och joint ventures redovisas i koncernen enligt kapitalandels - metoden. Kapitalandelsmetoden innebär att andelar i ett intressebolag och joint venture redovisas till anskaffningsvärde vid anskaffningstillfället och därefter justeras med koncernens andel av förändringen i intressebolags och joint ventures nettotill - gångar. Erhållna utdelningar från intressebolag och joint ventures minskar redovisat värde. Resultatandelar i intressebolag och joint ventures redovisas på separata rader i koncernens rapport över total r esultatet och i koncernens rapport över finansiell ställ - ning. Andel i intresse b olags och joint ventures resultat redovisas efter skatt. Kapital - andelsmetoden tillämpas fram till den tidpunkt när det betydande i nflytandet u pphör. Ackumulerade anskaffningsvärden Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Ingående balans 29 281 28 288 15 586 16 163 Förvärv av intressebolag och joint ventures 766 464 228 41 Avyttring av intressebolag och joint ventures –595 –25 –2 –25 Intressebolag och joint ventu- res som omklassificerats till att vara dotterbolag1) –291 — — — Intressebolag/joint ventures som omklassificerats till att vara finansiell placering 2) –305 — — — Intressebolag/joint ventures som omklassificerats till att vara tillgång som innehas för utdelning 3) –4 850 — — — Utdelning från intressebolag och joint ventures –1 331 –1 121 — — Andel i intressebolagens och joint ventures resultat efter skatt 1 779 901 — — Förändring av intressebolagens och joint ventures eget kapital (ägartillskott och valuta) –290 774 — — Nedskrivning av andelar i intressebolag och joint ventures 4) — — –395 –593 Utgående balans 24 164 29 281 15 417 15 586 1) O mklassificeringen innebär att ytterligare andelar i befintligt innehav har förvärvats så att bestämmande inflytande har erhållits. Tekniskt sett har intressebolaget avyttrats och ett d otter f öretag förvärvats. Posten avser, för 2025, Fastighets AB Tornet och Sjælsø Management ApS. 2) B rinova Fastigheter AB redovisas under 2025 som en finansiell placering, då Balders ägar - andel minskat till 8% (19) på grund av utspädning. 3) E ftersom Balders styrelse föreslår att aktieägarna vid årsstämman den 8 maj 2026 beslutar att dela ut hela Balders innehav i Norion Bank till Balders aktieägare, har innehavet i Norion Bank omklassificerats till raden ”Tillgångar som innehas för utdelning” i koncernens balansräkning. Balders koncernmässiga värde i Norion Bank uppgick till 4 850 Mkr och det redovisade värdet i moderbolaget uppgick till 1 196 Mkr per 31 december 2025. 4) Å rets nedskrivningar av andelar i intressebolag och joint ventures avser Entra ASA, Fastighets AB Centur samt HOMEstate AB. Moderbolaget Andelar i intressebolag och joint ventures redovisas i moderbolaget enligt anskaff - ningsvärdemetoden. Som intäkt redovisas endast erhållna utdelningar under förut - sättning att dessa härrör från vinstmedel som intjänats efter förvärvet. Utdelningar som över s tiger dessa intjänade vinstmedel betraktas som en återbetalning av inves - teringen och reducerar andelens redovisade värde. Koncernen Tillgångar som innehas för utdelning Eftersom en värdeöverföring av Balders intressebolagsandel i Norion Bank bedöms som mycket sannolik och förväntas ske inom ett år, klassificeras andelen som ”Till - gångar som innehas för utdelning” per balansdagen. Andelen redovisas från detta tillfälle till det lägsta av dess bokförda värde och verkliga värde med avdrag för för - säljningskostnader, därmed upphör redovisningen enligt kapitalandelsmetoden. UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Balder innehar cirka 44% av de röstberättigade aktierna i Norion Bank AB och har bedömt att Balder innehar ett betydande inflytande i Norion Bank och således ska redovisas som ett intresseföretag. Detta utgör en väsentlig bedömning där Balder övervägt samtliga omständigheter i förhållande till röstberättigade aktier och övriga omständigheter för att fastställa graden av inflytande som föreligger i enlighet med IFRS 10 och IAS 28. 133 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 136 ===== Forts. Not 14 Andelar i intressebolag och joint ventures Intressebolagens och joint ventures rapport över totalresultat 2025 2024 Balders ägarandel Mkr Entra ASA Norion Bank AB1) Övriga intressebolag/JV Totalt 100% Entra ASA Norion Bank AB Övriga intressebolag/JV Totalt 100% 2025 2024 Hyresintäkter 2 927 — 3 253 6 179 3 212 — 3 882 7 094 2 462 2 723 Fastighetskostnader –254 — –707 –961 –271 — –889 –1 160 –370 –404 Driftsöverskott 2 673 — 2 546 5 218 2 941 — 2 993 5 934 2 093 2 319 Förvaltnings- och a dministrationskostnader –196 — –457 –653 –196 — –500 –696 –284 –298 Övriga rörelseintäkter 160 3 026 389 3 575 45 3 097 607 3 749 1 674 1 888 Rörelseresultat 2 637 3 026 2 477 8 140 2 790 3 097 3 100 8 988 3 482 3 908 Ränteintäkter och liknande resultatposter 22 525 192 739 34 478 228 741 325 325 Räntekostnader och liknande resultatposter –1 311 –1 713 –1 308 –4 332 –1 530 –1 967 –1 798 –5 295 –1 831 –2 188 Värdeförändringar 199 — 506 705 –1 757 — –537 –2 293 297 –909 Resultat före skatt 1 547 1 838 1 867 5 252 –462 1 609 994 2 141 2 274 1 135 Avgår innehav utan b estämmande inflytande –108 — –5 –113 –64 — –12 –76 –44 –30 Skatt –330 –400 –354 –1 083 –24 –344 –116 –484 –450 –204 Årets resultat 1 110 1 438 1 508 4 056 –549 1 265 866 1 581 1 779 901 – v arav Förvaltningsresultat 1 240 1 838 1 356 4 434 1 231 1 609 1 526 4 365 1 933 2 015 1) P er bokslutsdagen har innehavet i Norion Bank omklassificerats i koncernens balansräkningen, från raden ”Andelar i intressebolag och joint ventures” till raden Tillgångar som innehas för utdelning”, och kommer framgent inte redovisas i resultaträkningen enligt kapitalandelsmetoden. 134 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 137 ===== Forts. Not 14 Andelar i intressebolag och joint ventures Intressebolagens och joint ventures rapport över finansiell ställning 2025 2024 Balders ägarandel Mkr Entra ASA Norion Bank AB2) Övriga intressebolag/JV Totalt 100% Entra ASA Norion Bank AB Övriga intressebolag/JV Totalt 100% 2025 2024 Förvaltningsfastigheter 56 707 — 56 924 113 631 58 735 — 60 338 119 073 47 036 46 902 Övriga anläggningstillgångar 2 427 25 635 2 469 30 531 2 660 24 246 5 127 32 032 14 366 14 227 Övriga omsättningstillgångar 344 37 189 894 38 426 821 38 797 1 216 40 834 18 283 17 981 Kortfristiga placeringar och likvida medel 239 4 704 2 151 7 093 256 4 164 1 338 5 758 3 251 2 510 Summa tillgångar 59 716 67 527 62 437 189 681 62 472 67 206 68 019 197 698 82 935 81 619 Eget kapital 22 649 9 977 24 118 56 743 23 065 9 052 27 284 59 401 24 153 24 152 Långfristiga finansiella skulder 1) 31 564 11 965 34 655 78 184 29 359 5 133 34 365 68 857 33 429 28 174 Kortfristiga finansiella skulder 3 292 44 517 1 505 49 314 7 708 51 185 4 258 63 151 23 055 26 635 Övriga skulder 2 212 1 068 2 159 5 439 2 340 1 836 2 113 6 289 2 298 2 657 Summa skulder och eget kapital 59 716 67 527 62 437 189 681 62 472 67 206 68 019 197 698 82 935 81 619 Avstämning mot redovisade värden Ingående Eget kapital 23 065 9 052 23 630 7 803 Resultat för perioden 1 110 1 438 –549 1 265 Reserver –2 –13 –1 –16 Omräkningsdifferenser –1 341 — –15 — Återköp av egna aktier — –1 000 — — Utdelning –183 — — — Utgående Eget kapital 22 649 9 477 23 065 9 052 Balders andel i %3) 39,98 47,69 39,98 44,07 Balders andel i Mkr 9 054 4 519 9 221 3 989 Goodwill 2 546 331 2 699 224 Nedskrivning –550 — –400 — Redovisat värde 11 050 4 850 11 519 4 213 1) Inklusive ägarlån. 2) E ftersom Balders styrelse föreslår att aktieägarna vid årsstämman den 8 maj 2026 beslutar att dela ut hela Balders innehav i Norion Bank till Balders aktieägare, har innehavet i Norion Bank omklassificerats till raden ”Tillgångar som innehas för utdelning” i koncernens balansräkning. Balders koncernmässiga värde i Norion Bank uppgick till 4 850 Mkr och det redovisade värdet i moderbolaget uppgick till 1 196 Mkr per 31 december 2025. 3) Ägarandel baserat på utestående aktier. 135 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 138 ===== Forts. Not 14 Andelar i intressebolag och joint ventures Koncernens andelar i intressebolag och joint ventures 2025 Bolag Organisations nummer Säte Antal aktier Andel, %1) Typ av innehav Kapital andelens värde i koncernen, Mkr Redovisat värde hos moder bolaget, Mkr Accunor AS 936 401 228 Oslo 60 000 50 Joint venture 0 — AMW Gruppen i Götaland AB 559218-0433 Växjö 270 50 Joint venture 1 — Anthon Eiendom AS 885 857 582 Oslo 6 627 60 Joint venture 1 147 — BL Hotell Holding AB 559224-4080 Göteborg 25 000 50 Joint venture 39 — Bolix Kommersiella Fastigheter AB 559371-9122 Göteborg 2 475 50 Joint venture 202 — E3 Fastighetsutveckling AB 559409-5332 Göteborg 250 50 Joint venture 184 — Emrahus AB 556927-2361 Landskrona 359 551 31 Intressebolag 27 — Entra ASA 2) 999 296 432 Oslo 72 812 097 40 Intressebolag 11 050 11 229 ESS Hotel Group Fastigheter AB 556994-2542 Göteborg 250 50 Joint venture 425 304 Fastighets AB Centur 556813-6369 Stockholm 5 000 50 Joint venture 217 217 Fastighetsstaden i Halmstad AB 556686-2917 Halmstad 4 101 40 Intressebolag 474 — FBSM A/S 40454063 Valby 500 25 Intressebolag 26 — Fixfabriken Holding AB 556949-3702 Göteborg 50 000 50 Joint venture 2 — Grunnsteinen AS 918 773 924 Asker 15 000 000 50 Joint venture 297 — Hamang Utvikling AS 929 424 611 Oslo 500 50 Joint venture 0 — HE Prosjektinvest AS 918 984 186 Oslo 500 000 50 Joint venture 1 — Heimdal Sentrum Utvikling AS 822 336 752 Trondheim 500 50 Joint venture 2 — HOMEstate AB 559179-2253 Jönköping 167 33 Joint venture 0 0 iBoxen Infrastruktur Sverige AB 559254-3705 Stockholm 12 229 47 Intressebolag 139 145 Klemettilän Kulma Keskinäinen Kiinteistö Oy 2443794-4 Vaasa 2 478 28 Intressebolag 21 — Kongens Gate 44 AS 930 662 976 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Ligula Hospitality Group AB 556792-6497 Göteborg 10 000 50 Joint venture 192 188 Link40 Holding AB 559311-6360 Göteborg 125 50 Joint venture 23 — Link40 JV AB 559554-0666 Göteborg 125 25 Joint venture 0 — Ljus & Projektstyrning Svenska AB 559205-7359 Varberg 100 20 Intressebolag 0 0 MAJLLBPN AB 559272-6318 Stockholm 125 50 Joint venture 0 — MILLENNIUM HoldCo ApS 38252283 Nordhavn 50 000 50 Joint venture 221 — Next Step Group Owners AB 559411-7649 Göteborg 12 475 50 Intressebolag 394 — Norion Bank AB 3) 556597-0513 Göteborg 90 501 180 48 Intressebolag 4 850 1 196 Norra Backaplan Bostads AB 556743-0276 Göteborg 33 333 33 Joint venture 183 — Bolag Organisations nummer Säte Antal aktier Andel, % 1) Typ av innehav Kapital andelens värde i koncernen, Mkr Redovisat värde hos moder bolaget, Mkr Origo Industrieiendom AS 928 053 954 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Rosengård Fastighets AB 559085-4708 Malmö 25 000 25 Joint venture 271 — SB Bostad i Stockholm AB 559094-8914 Stockholm 250 50 Joint venture 11 — Scandinavian Data Centers AB 559332-4295 Eskilstuna 45 704 45 Intressebolag 17 18 Sentrumsgårdene AS 934 540 786 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Sinoma Fastighets AB 559161-0836 Stockholm 25 000 50 Intressebolag 995 450 Ski Linås Boligutvikling AS 923 369 988 Trondheim 15 000 50 Joint venture 29 — Steinan Holding AS 822 404 502 Oslo 15 50 Joint venture 41 — Steinkjer Eiendom Holding AS 927 495 856 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Stenhus Fastigheter i Norden AB4) 559269-9507 Stockholm 85 027 312 23 Intressebolag 1 331 1 270 Strømsveien 81 Holding AS 928 054 225 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Sulky Fastighets AB 559055-5610 Stockholm 250 50 Joint venture 152 — Sundsøya Utvikling AS 929 418 603 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Svensk Välfärdsteknik Holding AB 559500-6502 Landskrona 301 724 33 Intressebolag 0 — Tornet Bostadsproduktion AB 556796-2682 Stockholm 2 501 400 50 Joint venture 1 851 — Trenum AB 556978-8291 Göteborg 500 50 Joint venture 1 867 400 Tulia AB 556712-9811 Göteborg 50 000 50 Joint venture 1 996 — Victoria Kungens Kurva AB 559056-7888 Solna 250 50 Joint venture 16 — White Peak IV Limited 126219 Jersey 21 20 Intressebolag 1 — Övriga innehav — — — — Intressebolag 318 — Summa 29 015 15 417 – varav tillgång som inne has för utdelning 3) –4 850 — Summa 24 164 15 417 1) Ä garandel baserat på utestående aktier. 2) B alders marknadsvärde (börskurs) av Entra ASA per 31 december 2025 uppgick till 7 700 Mkr (8 162). Balders andel av Entras substansvärde (EPRA NRV) per 31 december 2025 påvisar inget nedskrivningsbehov och är ett långsiktigt innehav. 3) B alders marknadsvärde (börskurs) av Norion Bank AB (publ) per 31 december 2025 uppgick till 6 236 Mkr. Eftersom Balders styrelse föreslår att aktieägarna vid årsstämman den 8 maj 2026 beslutar att dela ut hela Balders innehav i Norion Bank till Balders aktieägare, har innehavet i Norion Bank omklassificerats till raden ”Tillgångar som innehas för utdelning” i koncernens balansräkning. Balders koncernmässiga värde i Norion Bank uppgick till 4 850 Mkr och det redovisade värdet i moderbolaget uppgick till 1 196 Mkr per 31 december 2025. 4) B alders marknadsvärde (börskurs) av Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ) per 31 december 2025 uppgick till 971 Mkr (855). Balders andel av Stenhus substansvärde (EPRA NRV) påvisar inget nedskrivningsbehov och är ett långsiktigt innehav. 136 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 139 ===== Forts. Not 14 Andelar i intressebolag och joint ventures Koncernens andelar i intressebolag och joint ventures 2024 Bolag Organisations nummer Säte Antal aktier Andel, %1) Typ av innehav Kapital andelens värde i koncernen, Mkr Redovisat värde hos moder bolaget, Mkr AMW Gruppen i Götaland AB 559218-0433 Växjö 270 50 Joint venture 5 — Anthon Eiendom AS 885 857 582 Oslo 6 627 60 Joint venture 1 158 — BL Hotell Holding AB 559224-4080 Göteborg 25 000 50 Joint venture 29 — Bolix Kommersiella Fastigheter AB 559371-9122 Göteborg 2 500 50 Joint venture 37 — Brinova Fastigheter AB 556840-3918 Helsingborg 18 420 303 19 Intressebolag 541 — Chirp AB 556915-7331 Stockholm 17 063 34 Intressebolag 90 — E3 Fastighetsutveckling AB 559409-5332 Göteborg 250 50 Joint venture 174 — Emrahus AB 556927-2361 Landskrona 359 551 31 Intressebolag 29 — Entra ASA 999 296 432 Oslo 72 812 097 40 Intressebolag 11 519 11 519 ESS Hotel Group Fastigheter AB 556994-2542 Göteborg 250 50 Joint venture 404 304 Fastighets AB Centur 556813-6369 Stockholm 5 000 50 Joint venture 1 308 320 Fastighets AB Tornet 559008-2912 Göteborg 500 50 Joint venture 168 — Fixfabriken Holding AB 556949-3702 Göteborg 50 000 50 Joint venture 2 — Grunnsteinen AS 918 773 924 Asker 15 000 000 50 Joint venture 147 — Hamang Utvikling AS 929 424 611 Oslo 500 50 Joint venture 0 — HE Prosjektinvest AS 918 984 186 Trondheim 500 000 50 Joint venture 1 — Heimdal Sentrum Utvikling AS 822 336 752 Trondheim 500 50 Joint venture 2 — HOMEstate AB 559179-2253 Jönköping 167 33 Joint venture 0 2 iBoxen Infrastruktur Sverige AB 559254-3705 Stockholm 12 229 47 Intressebolag 46 46 Karlastaden Group AB 559222-7945 Göteborg 250 50 Joint venture 0 — Klemettilän Kulma Keskinäinen Kiinteistö Oy 2443794-4 Vaasa 2 478 28 Intressebolag 22 — Kongens Gate 44 AS 930 662 976 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Ligula Hospitality Group AB 556792-6497 Göteborg 10 000 50 Joint venture 188 188 Link40 Holding AB 559311-6360 Göteborg 125 50 Joint venture 23 — Ljus & Projektstyrning Svenska AB 559205-7359 Varberg 100 20 Intressebolag 0 0 MAJLLBPN AB 559272-6318 Stockholm 125 50 Joint venture 0 — MILLENNIUM HoldCo ApS 38252283 Nordhavn 50 000 50 Joint venture 235 — Next Step Group Owners AB 559411-7649 Göteborg 12 475 50 Intressebolag 409 — Bolag Organisations nummer Säte Antal aktier Andel, % 1) Typ av innehav Kapital andelens värde i koncernen, Mkr Redovisat värde hos moder bolaget, Mkr Norion Bank AB 556597-0513 Göteborg 90 501 180 44 Intressebolag 4 213 1 196 Norra Backaplan Bostads AB 556743-0276 Göteborg 33 333 33 Joint venture 181 — Origo Industrieiendom AS 928 053 954 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Rosengård Fastighets AB 559085-4708 Malmö 25 000 25 Joint venture 254 — SB Bostad i Stockholm AB 559094-8914 Stockholm 250 50 Joint venture 11 — Sinoma Fastighets AB 559161-0836 Stockholm 25 000 50 Intressebolag 945 450 Sjælsø Management ApS 35394923 Köpenhamn 392 49 Intressebolag 71 — Ski Linås Boligutvikling AS 923 369 988 Trondheim 15 000 50 Joint venture 14 — Steinan Holding AS 822 404 502 Oslo 15 50 Joint venture 44 — Steinkjer Eiendom Holding AS 927 495 856 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Stenhus Fastigheter i Norden AB 559269-9507 Stockholm 74 601 354 20 Intressebolag 1 161 1 160 Strømsveien 81 Holding AS 928 054 225 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Sulky Fastighets AB 559055-5610 Stockholm 250 50 Joint venture 150 — Sundsøya Utvikling AS 929 418 603 Trondheim 1 500 50 Joint venture 0 — Svensk Välfärdsteknik Holding AB 559500-6502 Landskrona 301 724 33 Intressebolag 0 — Tornet Bostadsproduktion AB 556796-2682 Stockholm 2 501 400 49 Joint venture 1 559 — Trenum AB 556978-8291 Göteborg 500 50 Joint venture 1 810 400 Tulia AB 556712-9811 Göteborg 50 000 50 Joint venture 1 581 — Victoria Kungens Kurva AB 559056-7888 Solna 250 50 Joint venture 10 — White Peak IV Limited 126219 Jersey 21 20 Intressebolag 103 — Ängsladan Fastighetsför- valtning i Lund AB 559148-5783 Vetlanda 25 000 50 Joint venture 18 — Övriga innehav — — — — Intressebolag 620 — Summa 29 281 15 586 1) Ägarandel baserat på utestående aktier. 137 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 140 ===== NOT 15 ANDRA LÅNGFRISTIGA FORDRINGAR REDOVISNINGSPRINCIP Andra långfristiga fordringar redovisas enligt de principer som beskrivs i not 22 av s eende finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Fordringar på koncernens intressebolag och joint ventures 1 861 1 662 29 317 Övriga långfristiga fordringar 699 310 69 1 Summa 2 560 1 973 97 318 Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Ingående balans 1 973 3 029 318 1 763 Förändringar utlåning till intres- sebolag och joint ventures 199 –351 –288 –1 445 Förändringar övriga l ångfristiga fordringar 388 –706 68 — Utgående balans 2 560 1 973 97 318 Koncernen har fordringar på intressebolag/joint ventures som ränteberäknas på marknadsmässiga villkor. Se även not 30, Närstående. NOT 16 EXPLOATERINGSFASTIGHETER REDOVISNINGSPRINCIP En exploateringsfastighet är en fastighet som innehas för förädling med avsikt att avyttras, antingen i sin helhet eller per lägenhet, vid färdigställande. Exploaterings - fastigheter består dels av mark där byggnation ej påbörjats och dels av projekt där byggnation påbörjats. Pågående byggnation avser i allt väsentligt nyproduktion av bostadsrätter med avsikt att avyttras vid färdigställandet. Redovisning av dessa fastigheter sker löpande till anskaffningsvärde på raden “Exploateringsfastigheter” bland omsättningstillgångar i balansräkningen och värderas till det lägsta av anskaff - ningsvärde och nettoförsäljningsvärde. Intäkter från försäljning av exploateringsfastigheter avser ersättning från försälj - ning av bostadsrättsprojekt, bostadsrättsandelar samt exploateringsfastig h eter. I samband med försäljning av bostadsrätter redovisas som intäkt erhållen ersättning och som kostnad lägenhetens bedömda andel av produktionskostnaden, eller för externt förvärvade bostadsrättsandelar, lägenhetens bokförda värde. Intäkt från försäljning av exploateringsfastigheter redovisas som erhållen ersättning och som kostnad nedlagd produktionskostnad. Intäkt och kostnad redovisas i resultaträk - ningen i samband med att bostaden/fastigheten färdigställts, sålts och överlämnats till köparen. Marknadsförings- och försäljningsomkostnader redovisas löpande i resultaträkningen i takt med att de uppkommer. Investeringar och avyttringar redovisas under investeringsverksamheten i K oncernens rapport över kassaflöden. Utöver förvaltningsfastigheter innehar Balder exploateringsfastigheter till ett värde av 3 384 Mkr (1 955). Resultat från försäljning av exploateringsfastigheter redovisas i samband med att fastigheten tillträds av köparen. Utöver anskaffningsvärden inkluderas även mark - nadsförings- och försäljningsomkostnader om –28 Mkr (–28) vilka kostnadsförs löpande under året. Årets försäljningsresultat uppgick till –17 Mkr (122) efter avdrag för marknads - förings- och försäljningsomkostnader och omfattar försäljning av enskilda bostads - rätter. Koncernen Mkr 2025 2024 Redovisat värde vid årets början 1 955 2 750 Upparbetade projektkostnader 429 577 Försäljning –112 –851 Omklassificering 1 112 –521 Redovisat värde vid årets slut 3 384 1 955 NOT 17 KUNDFORDRINGAR REDOVISNINGSPRINCIP Kundfordringar redovisas enligt de principer som beskrivs i not 22 avseende finan - siella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Kundfordringar redovisas och värderas till det belopp som förväntas inflyta med avdrag för kreditförlustreservering. Resultatet för 2025 har påverkats med –66 Mkr (–79) avseende konstaterade och befarade kundförluster. Kundfordringarna är kort - fristiga till sin natur vilket gör att de redovisas som omsättningstillgångar och mot - svarar verkligt värde. Åldersfördelning kundfordringar Koncernen, Mkr 2025 2024 –30 dagar 187 247 31–60 dagar 38 47 61–90 dagar 5 2 91 dagar– 223 174 Summa 453 470 Kreditförlustreservering –223 –174 Kundfordringar netto 230 296 Kreditförlustreservering Koncernen, Mkr 2025 2024 Ingående balans –174 –107 Årets konstaterade kundförluster 17 12 Årets förändring kreditförlustreservering –66 –79 Utgående balans –223 –174 138 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 141 ===== NOT 18 FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Försäkringar 9 1 — — Ränteintäkter 48 46 — — Räntekostnader 219 157 199 77 Hyresintäkter 165 130 — — Fastighetskostnader 586 596 — — Övriga finansiella intäkter 67 38 67 38 Övriga poster 25 24 — — Summa 1 119 992 266 115 NOT 19 FINANSIELLA PLACERINGAR REDOVISNINGSPRINCIP Finansiella placeringar redovisas enligt de principer som beskrivs i not 22 avseende finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen samt finan - siella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Aktier och obligationer (noterade) 4 795 3 063 4 018 2 557 Summa 4 795 3 063 4 018 2 557 NOT 20 EGET KAPITAL Återköp egna aktier Under 2025 begärde styrelsen och fick mandat från bolagsstämman att köpa tillbaka egna aktier. Årsstämman gav styrelsen bemyndigande att längst fram till nästa års - stämma förvärva egna aktier av serie B. Förvärv får ske av högst så många aktier av serie B att bolagets innehav av egna aktier efter förvärvet uppgår till högst 10% av samtliga aktier i bolaget. Syftet med återköp är att bidra till ökat aktie ä garvärde. Förvärv av bolagets egna aktier har skett på Nasdaq Stockholm. Under året har Balder återköpt 4 000 000 aktier till en genomsnittskurs av 66,78 kronor. Balder ägde inga egna aktier före återköpen. Aktiekapital Per den 31 december uppgick aktiekapitalet i Balder till 198 333 333 kr fördelat på 1 190 000 000 aktier. Varje aktie har ett kvotvärde om 0,16667 kr, varav 67 376 592 av serie A och 1 122 623 408 av serie B. Av B-aktien är 4 000 000 återköpta per den 31 december 2025, vilket betyder att totalt antal utestående aktier uppgår till 1 186 000 000. Varje aktie av serie A berättigar till en röst och varje aktie av serie B berättigar till en tiondels röst. Övrigt tillskjutet kapital Övrigt tillskjutet kapital avser eget kapital som är tillskjutet av ägarna. Här ingår överkurser som betalats i samband med emissioner. Omräkningsdifferenser Avser valutaomräkningsdifferenser som uppstår till följd av omräkning av utlands - verksamhet. Kassaflödesreserv Posten avser kassaflödessäkringar efter skatt. Kassaflödessäkringarna avser framförallt räntesäkringar. Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat I balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade vinstmedel i moder - bolaget och dess dotterbolag. I denna post ingår även tidigare avsättning till reserv- fond. Innehav utan bestämmande inflytande Posten avser minoritetens andel av eget kapital i icke helägda dotterbolag och avser i huvudsak SATO Oyj där Balders ägarandel uppgår till 58,5% (57,1), samt Joo Group Oy där ägarandelen uppgår till 75,0% (75,0). För ytterligare information, se not 21, Inne - hav utan bestämmande inflytande. Utdelningsförslag Den 24 mars 2025 fattade styrelsen i Balder ett inriktningsbeslut om att föreslå aktie - ägarna att dela ut hela bolagets innehav i Norion Bank AB, org.nr 556597-0513, till bolagets aktieägare. Aktiekapitalets utveckling Dag Månad År Händelse Förändring antal aktier Totalt antal aktier Totalt antal utestående aktier Kvotvärde per aktie, kr Förändring aktiekapital, kr Totalt aktiekapital, kr 27 juni 2005 Starttidpunkt — 75 386 104 75 386 104 1,00 — 75 386 104 18 augusti 2005 Apportemission 2 000 002 77 386 106 77 386 106 1,00 2 000 002 77 386 106 18 augusti 2005 Nedsättning av aktiekapitalet genom minskning av nominellt belopp — 77 386 106 77 386 106 0,01 –76 612 245 773 861 18 augusti 2005 Apportemission 1 287 731 380 1 365 117 486 1 365 117 486 0,01 12 877 314 13 651 175 18 augusti 2005 Kvittningsemission 18 846 514 1 383 964 000 1 383 964 000 0,01 188 465 13 839 640 18 augusti 2005 Sammanläggning av nominellt belopp till 1 krona –1 370 124 360 13 839 640 13 839 640 1,00 — 13 839 640 27 januari 2006 Apportemission 1 000 000 14 839 640 14 839 640 1,00 1 000 000 14 839 640 9 oktober 2008 Apportemission 1 380 000 16 219 640 16 219 640 1,00 1 380 000 16 219 640 2009 Återköp egna aktier –476 600 16 219 640 15 743 040 1,00 — 16 219 640 28 augusti 2010 Apportemission 9 171 502 25 391 142 24 914 542 1,00 9 171 502 25 391 142 4 juni 2011 Fondemission 76 173 426 101 564 568 99 658 168 1,00 — 101 564 568 1 februari 2011 Nyemission 6 700 000 108 264 568 106 358 168 1,00 6 700 000 108 264 568 20 maj 2011 Fondemission 54 132 284 162 396 852 159 537 252 1,00 — 162 396 852 16 juni 2011 Riktad nyemission preferensaktie 4 000 000 166 396 852 163 537 252 1,00 4 000 000 166 396 852 31 januari 2012 Kvittningsemission preferensaktie 1 000 000 167 396 852 164 537 252 1,00 1 000 000 167 396 852 Tabellen fortsätter på nästa sida 139 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 142 ===== Forts. Not 20 Eget kapital Forts. tabell från föregående sida. Dag Månad År Händelse Förändring antal aktier Totalt antal aktier Totalt antal utestående aktier Kvotvärde per aktie, kr Förändring aktiekapital, kr Totalt aktiekapital, kr 11 oktober 2012 Kvittningsemission preferensaktie 1 000 000 168 396 852 165 537 252 1,00 1 000 000 168 396 852 24 maj 2013 Riktad nyemission preferensaktie 500 000 168 896 852 166 037 252 1,00 500 000 168 896 852 22 oktober 2013 Riktad nyemission preferensaktie 3 500 000 172 396 852 169 537 252 1,00 3 500 000 172 396 852 19 mars 2014 Avyttring återköpta aktier 2 859 600 172 396 852 172 396 852 1,00 — 172 396 852 18 december 2015 Riktad nyemission stamaktie 10 000 000 182 396 852 182 396 852 1,00 10 000 000 182 396 852 23 september 2016 Riktad nyemission stamaktie 3 000 633 185 397 485 185 397 485 1,00 3 000 633 185 397 485 16 december 2016 Kvittningsemission 4 602 515 190 000 000 190 000 000 1,00 4 602 515 190 000 000 12 oktober 2017 Inlösen av preferenskapital –10 000 000 180 000 000 180 000 000 1,00 –10 000 000 180 000 000 30 november 2020 Riktad nyemission 6 500 000 186 500 000 186 500 000 1,00 6 500 000 186 500 000 25 maj 2022 Aktiesplit 6:1 932 500 000 1 119 000 000 1 119 000 000 0,16667 — 186 500 000 29 december 2022 Riktad nyemission 35 000 000 1 154 000 000 1 154 000 000 0,16667 5 833 333 192 333 333 21 februari 2024 Riktad nyemission 18 000 000 1 172 000 000 1 172 000 000 0,16667 3 000 000 195 333 333 13 november 2024 Riktad nyemission 18 000 000 1 190 000 000 1 190 000 000 0,16667 3 000 000 198 333 333 2025 Återköp egna aktier –4 000 000 1 190 000 000 1 186 000 000 0,16667 198 333 333 31 december 2025 — 1 190 000 000 1 186 000 000 0,16667 198 333 333 Balders styrelse föreslår att aktieägarna vid årsstämman den 8 maj 2026 beslutar att dela ut hela Balders innehav i Norion Bank till Balders aktieägare. Förslaget ska ses som ett led i arbetet med att förenkla och renodla Balder. Närmare information om avstämningsdag för utdelning och utbytesförhållande kommer att inkluderas i styrelsens förslag inför årsstämman 2026. Balder äger för närvarande 90 501 180 aktier, motsvarande cirka 44,1%, i Norion Bank. Aktierna i Norion Bank är upptagna till handel på Nasdaq Stockholm. Baserat på börskursen för Norion Banks aktie uppgick marknadsvärdet för Balders innehav per den 31 december 2025 till 6 236 Mkr, vilket motsvarar 5,26 kr per aktie i Balder. Norion Bank är ett intressebolag till Balder. Aktierna i Norion Bank redovisas i moder - bolaget enligt anskaffningsvärdemetoden och uppgick per den 31 december 2025 till 1 196 Mkr. Vid utdelning av aktierna i Norion Bank reduceras moderbolagets egna kapital med det bokförda anskaffningsvärdet. I koncernen reduceras koncernens egna kapi - tal med det koncernmässiga värdet i Norion Bank, vilket per den 31 december 2025 uppgick till 4 850 Mkr. För mer information om Norion Bank, se avsnittet ”Investor Relations” på norion - bank.se. Vinstdisposition Styrelsen har föreslagit att till stämmans förfogande stående vinstmedel om 34 721 277 338 kr ska disponeras enligt följande; Utdelning till aktieägarna i form av sakutdelning bestående av aktier i Norion Bank AB (org.nr 556597-0513) om 1 196 082 224 kr, samt i ny räkning balanseras 33 525 195 114 kr. NOT 21 INNEHAV UTAN BESTÄMMANDE INFL YTANDE Nedan visas finansiell information i sammandrag för väsentliga innehav utan bestäm - mande inflytande i koncernen. Beloppen som redovisas är baserade på de belopp som ingår i de konsoliderade finansiella rapporterna. Enbart nettotillgångar i vilka innehav utan bestämmande inflytande har en andel är inkluderade. SATO Oyj (org.nr 0201470-5) är ett av Finlands största fastighetsbolag med inrikt - ning på bostäder. Bolaget investerar framförallt i bostäder belägna i Storhelsingfors, Tammerfors och Åbo. Innehav utan bestämmande inflytande i SATO Oyj uppgår till 41,5% (42,9). Joo Group Oy (org.nr 2808794-5) är ett växande fastighetsbolag inriktat på nyproducerade bostäder i de största städerna i Finland. Bolaget lägger stor vikt att optimera storleken och effektiviteten på lägenheternas planritningar. Innehav utan bestämmande inflytande i Joo Group Oy uppgår till 25,0% (25,0). Båda dotterbolagen är verksamma i Finland och har sitt säte i Helsingfors. Ägarandel SATO Oyj Joo Group Oy 2025 2024 2025 2024 Balder, andel, % 58,5 57,1 75,0 75,0 Innehav utan bestämmande inflytande, andel, % 41,5 42,9 25,0 25,0 Totalt 100,0 100,0 100,0 100,0 SATO Oyj Joo Group Oy Balansräkning i sammandrag, Mkr 2025 2024 2025 2024 Förvaltningsfastigheter 56 030 56 453 11 202 11 677 Övriga anläggningstillgångar 1 055 848 11 15 Omsättningstillgångar 345 556 52 82 Summa tillgångar 57 430 57 857 11 264 11 774 Långfristiga skulder 25 331 24 427 10 390 10 670 Kortfristiga skulder 3 051 3 567 54 76 Summa skulder 28 382 27 994 10 445 10 746 Nettotillgångar 29 048 29 863 820 1 028 Redovisat värde innehav utan bestämmande inflytande 12 243 12 844 205 257 Rapport över totalresultat i sammandrag, Mkr SATO Oyj Joo Group Oy 2025 2024 2025 2024 Intäkter 3 499 3 477 732 694 Årets resultat 940 822 –152 –134 Övrigt totalresultat 4 –71 — — Summa totalresultat 945 750 –152 –134 Årets resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 390 352 –38 –33 Utdelning utbetald till innehav utan bestämmande inflytande — — — — Rapport över kassaflöde i sammandrag, Mkr SATO Oyj Joo Group Oy 2025 2024 2025 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 103 990 –52 –158 Kassaflöde från investeringsverksamheten –2 830 –733 344 –854 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 1 551 21 –312 918 Ökning/minskning av likvida medel –176 278 –20 –94 140 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 143 ===== NOT 22 FINANSIELL RISKHANTERING REDOVISNINGSPRINCIP FINANSIELLA INSTRUMENT Finansiella instrument värderas och redovisas i koncernen i enlighet med r eglerna i IFRS 9. Finansiella instrument som redovisas i koncernens rapport över finansiell ställning inkluderar på tillgångssidan likvida medel, finansiella placeringar, kundford - ringar, andra långfristiga fordringar (fordringar hos intresse b olag) samt derivat med positivt värde. Bland skulder återfinns l everantörsskulder, låneskulder, derivat med negativt värde samt konvertibla skuldebrev. En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i koncernens rapport över finan - siell ställning när bolaget blir part till instrumentets avtalsmässiga villkor. Kundford - ringar tas upp när faktura har skickats. Hyresfordran redovisas som fordran i den period då prestationer, vilka motsvarar fordrans värde, har levererats och betalningar motsvarande fordrans värde ännu ej influtit. Skuld tas upp när motparten har preste - rat och avtalsenlig skyldighet föreligger att betala, även om faktura ännu inte mottagits. Leverantörsskulder tas upp när faktura mottagits. En finansiell tillgång tas bort från koncernens rapport över finansiell ställning när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar kontrollen över dem. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort när för - pliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld. Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen, som utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller avyttra tillgången. Upplåning redovisas när likviden erhålls medan derivatinstrument redovisas när avtalet har ingåtts. Balder fördelar sina finansiella instrument i följande kategorier i enlighet med IFRS 9; upplupet anskaffningsvärde, verkligt värde via övrigt totalresultat och verk - ligt värde via resultaträkningen. Klassificeringen baseras på karaktären av tillgångens kassaflöden och på den affärsmodell tillgången omfattas av. Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Räntebärande tillgångar (skuldinstrument) som innehas med syftet att inkassera avtals e nliga kassaflöden och där dessa kassaflöden endast består av kapitalbelopp och ränta värderas till upplupet anskaffningsvärde. Det redovisade värdet av dessa tillgångar justeras med eventuella förväntade kreditförluster som redovisats (se stycket om Nedskrivningsprövning för finansiella tillgångar). Ränteintäkter från dessa finansiella tillgångar redovisas med effektivräntemetoden och redovisas som finansiella intäkter. Koncernens finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde utgörs av andra långfristiga f ordringar (huvudsakligen fordringar hos intressebolag), kundfordringar, del av finansiella placeringar som utgör kort - fristig utlåning till intressebolag/joint ventures och likvida medel. Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Investeringar i skuldinstrument som inte kvalificerar att redovisas varken till upplupet anskaffningsvärde eller till verkligt värde via övrigt totalresultat värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Även egetkapitalinstrument som innehas för handel, egetkapitalinstrument där koncernen valt att inte redovisa verkligt värdeförändringar via övrigt totalresultat och derivat som inte kvalificerar för s.k. säkringsredovisning ingår i denna kategori. En vinst eller förlust på en finansiell tillgång (skuldinstrument) som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen och som inte ingår i ett säkrings- förhållande redovisas netto i resultaträkningen i den period vinsten eller förlusten uppkommer. I denna kategori ingår koncernens derivat med positivt verkligt värde samt del av finansiella placeringar som utgör aktier och obligationer. Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via övrigt totalresultat Denna kategori innefattar egetkapitalinstrument som inte innehas för handel och för vilka koncernen, vid första redovisningstillfället, tagit ett oåterkalleligt beslut att redovisa innehavet till verkligt värde via övrigt totalresultat. Värdeförändringarna på dessa placeringar redovisas löpande i övrigt totalresultat. Vid en avyttring omförs inte ackumulerad vinst eller förlust till resultaträkningen. I denna kategori redovisas innehav i onoterade aktier vilka ingår i p osten andra långfristiga fordringar. Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen utgörs av derivat med negativa verkliga värden som inte ingår i s.k. säkringsredovisning. Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen redovisas även i efterföljande perioder till verkligt värde och värdeförändringen redovisas i årets resultat. Skulder i denna kategori klassificeras som kortfristiga skulder om de för f aller inom 12 månader från balansdagen. Om de förfaller senare än 12 månader från balansdagen klassificeras de som långfristiga skulder. Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Koncernens övriga finansiella skulder klassificeras som värderade till upplupet anskaff n ingsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Finansiella s kulder till upplupet anskaffningsvärde består av räntebärande skulder (lång- och kortfristiga), övriga långfristiga skulder och leverantörsskulder. Upp l åning redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transaktions k ostnader. Upplåning redovisas där e fter till upplupet anskaffningsvärde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transaktionskostnader) och åter b etalningsbeloppet redovisas i rapporten över totalresultat fördelat över låneperioden, med tillämpning av effektivräntemetoden. Upplåning kl assificeras som kortfristig i balansräkningen om företaget inte har en ovillkorad rättig h et att senarelägga skuldens reglering i minst tolv månader efter rapportperioden. Lämnade utdelningar redovisas, i förekommande fall, som skuld efter det att bolagsstämman godkänt utdelningen. Leverantörsskulder och andra rörelseskulder har kort förväntad löptid och värderas utan diskontering till nomi - nella belopp. Derivatinstrument Derivat redovisas i balansräkningen på affärsdagen och värderas till verkligt värde både initialt och vid efterföljande omvärderingar vid varje rapportperiod. Balder innehar dels derivat som säkrar viss risk hänförlig till kassaflödet (valutaswappar och ränte s wappar), dels derivat som säkrar investering i en utländsk verksamhet (netto i nvesteringssäkring). Derivat hänförliga till nettoinvestering i utlandsverk - samheter, valuta s wappar och vissa ränteswappar har identifierats som säkrings - instrument och bedöms uppfylla kraven för säkringsredo v isning i IFRS 9. För utför- ligare beskrivningar av säkringsredovisning, se efterföljande stycke. Alla övriga derivatinstrument bedöms inte uppfylla kriterierna för säkringsredovisning i IFRS 9. Derivat är också avtalsvillkor som är inbäddade i andra avtal. Inbäddade derivat sär - redovisas om de inte är nära relaterade till värdkontraktet. För tillfället har inga inbäddade derivat identifierats. Värdeförändringar på derivatinstrument som identi - fierats som säkringsinstrument redovisas i övrigt totalresultat medan värdeföränd - ringar på övriga derivatinstrument redovisas enligt tillämplig kategori ovan. Konvertibla skuldebrev Balder har ett konvertibelt skuldebrev utfärdat i EUR. Detta är uppdelat i två kompo - nenter, en skulddel och en optionsdel. Skulddelen värderas till u pplupet anskaff - ningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden, Optionsdelen redovisas som en skuld och värderas löpande till verkligt värde via resultaträkningen. Konvertibeln (både skulddelen och optionsdelen) redovisas på rad Ränte b ärande skulder respek - tive rad Derivat i balansräkningen och värdeförändringar på optionen redovisas på rad Värdeförändringar derivat i resultaträkningen. Transaktionskostnaderna redo - visas som en del av skulden och periodiseras som en räntekostnad över löptiden med tillämpning av effektivräntemetoden. Säkring av rörliga räntor på lån En viss del av koncernens ränteswappar har identifierats som säkringsinstrument och bedöms uppfylla kraven på säkringsredovisning. Ränteswappen säkrar lån med rörlig ränta genom att byta rörlig mot fast ränta. Den effektiva delen av förändringar i verkligt värde på dessa ränteswappar redovisas via övrigt totalresultat i reserver i eget kapital. Ineffektiv del av värdeförändringen redovisas omedelbart i årets resultat och inkluderas i posten Värdeförändringar derivat. Belopp som a ckumulerats i säk- ringsreserven i eget kapital omklassificeras till årets resultat i de perioder då den säkrade posten p åverkar resultatet. Säkring av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter Koncernen säkrar en betydande del av nettoinvesteringarna i utlandsverksamheter genom lån i samma valuta som utlandsverksamheten och genom valutaswappar. Koncernen bedömer att kriterierna för säkringsredovisning i IFRS 9 uppfylls för nettoinvesteringar i utlandsverksamheter. Omräkningsdifferenser på lån och föränd - ringar i verkligt värde för säkringsinstrumentet redovisas i övrigt totalresultat i den mån säkringen är effektiv. De ackumulerade förändringarna i omräknings d ifferenser och verkligt värde redovisas som separata komponenter i eget kapital. Vinst eller förlust som härrör från den del av säkringen som inte är effektiv redo v isas i årets resul- tat. Vid avyttring av utlandsverksamheter omförs den vinst eller förlust som ackumu - lerats i eget kapital till årets resultat, vilket därmed ökar eller minskar resultatet för avyttringen. Likvida medel Likvida medel består av kassamedel samt omedelbart tillgängliga tillgodo h avanden hos banker och motsvarande institut. 141 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 144 ===== Forts. Not 22 Finansiell riskhantering Nedskrivningsprövning för finansiella tillgångar Koncernen bedömer vid varje rapporttillfälle de framtida förväntade kreditförluster som är kopplade till tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde baserat på framåtriktad information. Koncernens finansiella tillgångar för vilka förväntade kre - ditförluster bedöms utgörs i allt väsentligt av kundfordringar (hyresfordringar) och andra långfristiga fordringar (huvudsakligen fordringar på intresseföretag). Koncernen väljer reserveringsmetod baserat på om det skett en väsentlig ökning i kreditrisk eller inte. Koncernen redovisar en kredit fö rlustreservering för sådana förväntade kredit - förluster vid varje rapporteringsdatum. För koncernens kundfordringar och hyres - fordringar tillämpar koncernen den förenklade ansatsen för kreditreservering, det vill säga, reserveringen kommer att motsvara den förväntade förlusten över hela kund - fordringens livslängd. För att mäta de förväntade k reditförlusterna har kundford - ringar grupperats baserat på fördelade kreditriskegenskaper och förfallna dagar. Koncernen använder sig utav framåtblickande variabler för förväntade kreditförluster. Koncernens kreditförluster har historiskt varit oväsentliga och kunderna och intres - sebolagens betalningshistorik god. Med beaktande av detta samt framåtblickande information om makroekonomiska faktorer som kan påverka motpartens möjlighet att betala fordran, har även koncernens förväntade kreditförluster bedömts som oväsentliga. Balder är finansierat med eget kapital och skulder, där majoriteten av skulderna utgörs av räntebärande skulder. Andelen eget kapital påverkas av vald finansiell risknivå som i sin tur påverkas av långivarens krav på eget kapital för att erbjuda marknadsmässig finansiering. Balders långsiktiga mål för kapitalstrukturen är att soliditeten över tid ska vara lägst 40%, att räntetäckningsgraden inte bör understiga 2 gånger, att belåningsgraden inte bör överstiga 50% samt att nettoskulden i för - hållande till EBITDA inte ska överstiga 11 gånger. LÖPTIDSANALYS FINANSIELLA SKULDER Tabellerna visar kassaflödet per år avseende finansiella skulder vid antagande om nuvarande storlek på koncernen. Kassaflödet avser räntekostnader, amortering, leve - rantörsskulder och reglering av övriga finansiella skulder. Finansnettot har beräknats utifrån koncernens genomsnittliga ränta med avdrag för ränteintäkter. Refinansiering sker löpande, varför inga ränte k ostnader har angetts för längre tid än 10 år. FINANSPOLICY Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för sex olika slags finansiella r isker. Med finansiella risker avses ränterisk, likviditetsrisk, refinansieringsrisk, p risrisk, kredit r isk och valutarisk. Finanspolicyn anger riktlinjer och regler för hur finans v erk- sam h eten ska bedrivas samt fastställer ansvarsfördelning och administrativa regler. Avsteg från koncernens finanspolicy kräver styrelsens godkännande. Ansvaret för koncernens finansiella transaktioner och risker ha nteras centralt av moder b olagets finansavdelning. Den finansiella riskhanteringen sker på portföljnivå. Finansiella transaktioner ska genomföras utifrån en bedömning av koncernens samlade behov av likviditet, finansiering och r änterisk. Mål i finanspolicyn: • Soliditeten ska över tid inte understiga 40% • Belåningsgraden ska över tid inte överstiga 50% • Räntetäckningsgraden bör inte över tid understiga 2 ggr • Nettoskuld/EBITDA, ska över tid inte överstiga 11 ggr • Öka andelen grön finansiering • Koncernens likviditet ska vid varje tillfälle motsvara minst en månads kända utbetalningar inklusive räntebetalningar och amorteringar. Löptidsanalys finansiella skulder Koncernen 2025-12-31 Mkr Inom ett år 1–2 år 2–3 år 3–4 år 4–5 år >5 år Totalt Räntebärande skulder 17 172 26 359 21 316 15 619 13 779 44 004 138 248 Konvertibelt skuldebrev — — 5 889 — — — 5 889 Räntekostnader1) 4 090 4 055 4 021 3 987 3 952 19 246 39 352 Leverantörsskulder 320 — — — — — 320 Leasingskuld (hyra av lokal) 11 10 9 9 — — 39 Leasingskuld (leasing av bilar) 8 8 8 6 4 — 33 Övriga långfristiga skulder — 801 — — — — 801 Summa 21 600 31 233 31 243 19 621 17 735 63 250 184 682 För odiskonterade kassaflöden hänförliga till tomträtter se not 8, Leasing. Koncernen 2024-12-31 Mkr Inom ett år 1–2 år 2–3 år 3–4 år 4–5 år >5 år Totalt Räntebärande skulder 17 727 25 138 25 876 13 191 11 828 39 780 133 541 Konvertibelt skuldebrev — — — 6 637 — — 6 637 Räntekostnader1) 4 089 4 072 4 056 4 039 4 022 19 864 40 142 Leverantörsskulder 581 — — — — — 581 Leasingskuld (hyra av lokal) 14 14 13 1 — — 43 Leasingskuld (leasing av bilar) 3 3 3 2 1 — 12 Övriga långfristiga skulder — 828 — — — — 828 Summa 22 414 30 055 29 948 23 870 15 851 59 644 181 783 För odiskonterade kassaflöden hänförliga till tomträtter se not 8, Leasing. Moderbolaget 2025-12-31 Mkr Inom ett år 1–2 år 2–3 år 3–4 år 4–5 år >5 år Totalt Räntebärande skulder 10 451 15 884 8 425 4 073 2 000 21 799 62 632 Konvertibelt skuldebrev — — 5 889 — — — 5 889 Räntekostnader1) 1 960 1 955 1 950 1 945 1 940 9 621 19 371 Leverantörsskulder 19 — — — — — 19 Summa 12 430 17 839 16 264 6 018 3 940 31 420 87 911 Moderbolaget 2024-12-31 Mkr Inom ett år 1–2 år 2–3 år 3–4 år 4–5 år >5 år Totalt Räntebärande skulder 6 433 17 339 13 327 5 695 3 863 5 113 51 769 Konvertibelt skuldebrev — — — 6 637 — — 6 637 Räntekostnader1) 1 711 1 707 1 703 1 699 1 696 8 423 16 938 Leverantörsskulder 18 — — — — — 18 Summa 8 161 19 046 15 030 14 031 5 558 13 535 75 362 1) Avser räntekostnader under perioden 0–10 år. 142 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 145 ===== Forts. Not 22 Finansiell riskhantering Uppföljning av målen sker löpande med rapportering till styrelsen inför avlämnandet av bolagets delårsrapporter. Balder har åtaganden mot sina finansiärer i form av finansiella nyckeltal, så kal l- lade covenanter. Per årsskiftet hade Balder finansieringsåtaganden om ränte t äck- nings g rad om lägst 1,8 ggr, säkerställda skulder/totala tillgångar om högst 45% och belåningsgrad om högst 65%. Covenanter rapporteras kvartalsvis till finansiärerna och per årsskiftet var samtliga covenanter uppfyllda med god marginal. Känslighetsanalys Faktor Förändring Resultateffekt före skatt, Mkr Räntenivå för räntebärande skulder +/– 1 procentenhet –/+ 481 Finansiella m ål och åtagande Utfall Mål Åtagande 2025 2024 Belåningsgrad, % <50,0 <65,0 48,1 49,4 Räntetäckningsgrad, ggr >2,0 >1,8 2,7 2,7 Säkerställda skulder/ Totala tillgångar, % n/a <45,0 23,4 23,6 Soliditet, % >40,0 n/a 38,5 38,0 Nettoskuld/EBITDA, ggr <11,0 n/a 12,0 12,2 Förfallostruktur räntederivat1) År Nominellt belopp, Mkr Ränta, % 2026 15 726 2,02 2027 6 196 2,14 2028 8 437 2,29 2029 13 950 1,86 2030 3 346 2,09 2031 1 500 2,18 2032 2 800 2,46 2034 1 000 2,52 2037 1 500 2,00 2040 270 0,67 Totalt 54 725 2,07 1) Avser räntederivat där fast ränta betalas RISKER Kapitalrisk Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, för att fortsätta generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter. Likviditetsrisk Med likviditetsrisk avses risken att sakna tillräckligt med likvida medel för att kunna fullfölja företagets betalningsåtaganden avseende rörelsekostnader, räntor och amorteringar. Enligt finanspolicyn ska det alltid finnas tillräckligt med kontanta medel och garanterade krediter för att täcka det löpande likviditetsbehovet. Styrelsen kan oaktat långsiktigt mål besluta om tillfälligt ökad l ikviditet till exempel vid ökad beredskap för större affärer. Per bokslutsdagen uppgick Balders likvida medel, finansiella placeringar och outnyttjade checkkrediter till 11 064 Mkr (6 854). Balders Finanspolicy, som upp d ateras minst en gång per år, anger riktlinjer och regler för hur upplåningen ska ske. Övergripande målsättning för finansförvaltningen är att upp - låningen ska säkerställa bolagets kort- och långfristiga kapitalförsörjning, anpassa den finansiella strategin och hanteringen av finansiella risker efter bolagets verksam - het så att en långsiktig stabil kapitalstruktur uppnås och bibehålls samt att uppnå bästa möjliga finansnetto inom givna riskramar. Refinansieringsrisk Med refinansieringsrisk avses risken att Balder inte kan återfinansiera sig i fram t iden eller endast till kraftigt ökade kostnader. Balder hade per årsskiftet kredit f aciliteter om 13 012 Mkr (13 901) varav 12 660 (13 872) var outnyttjade. Balder a rbetar kontinu- erligt med att ta upp nya lån och omförhandla befintliga lån. Av låneportföljen ska över tid 50% inneha en kredittid på mer än 2 år och inte mer än 20% av lånen bör förfalla inom ett år. Ränterisk Med ränterisk avses risken för fluktuationer i kassaflöde och resultat till följd av för - ändringar i räntenivåer. Den faktor som främst påverkar ränterisken är ränte b indnings- tiden. Lång räntebindningstid innebär en förutsägbarhet i kassaflödet men det inne - bär oftast också högre räntekostnader. Hanteringen av koncernens ränteexponering är centraliserad, vilket innebär att den centrala finansfunktionen ansvarar för att iden t ifiera och hantera denna exponering. Ränterisken ska hanteras med risk s äkrings- instrument som ränteswappar, räntetak och räntegolv. Som övergripande nyckeltal används räntetäckningsgrad. Räntetäckningsgraden ska vid varje mättillfälle över - stiga 2,0 gånger. För att erhålla en kostnadseffektiv hantering av ränterisken görs bedömningen av ränterisken vid upptagandet av lån med kort räntebindning utifrån koncernens totala låneportfölj. Räntederivattransaktioner genomförs vid behov för att uppnå önskad ränterisk i den totala upplåningen. Balder har i huvudsak använt sig av swappar och fasträntelån för att hantera ränte - risken, vilka förfaller mellan 2026 och 2040. Per årsskiftet var 83% (79) av lånen säkrade med r änteswappar och fasträntelån och för 5% (5) tillämpas säkringsredovis - ning. I takt med att marknadsräntan förändras uppstår ett teoretiskt över- eller undervärde, som inte är kassa f lödespåverkande, på de finansiella instrumenten. Derivaten r edovisas löpande till verkligt värde i balansräkningen och värdeföränd - ringar redovisas i resultat r äkningen. Derivaten värderas utifrån noterade priser på marknaden. Värdeförändringar på räntederivat och optionskomponent konvertibel uppgick till 399 Mkr (–21), varav optionskomponent konvertibel uppgick till 418 Mkr (–169). Per årsskiftet uppgick det verkliga värdet på räntederivaten till 459 Mkr (485). Det verkliga värdet för finansiella instrument baseras på förmedlade kredit i nstituts värderingar. Rimlig h eten i värderingen har prövats genom att låta annat kreditinstitut värdera liknande instrument på balans d agen, se känslighetsanalysen. SATO:s räntederivat uppfyller kraven på säkringsredovisning, då löptiden på derivaten är matchade med underliggande finansiering. Det innebär att värde - förändringen av derivaten redovisas i övrigt totalresultat. De räntederivat (ränte - swappar) som ingås av SATO har samma kritiska villkor som det säkrade f öremålet. Kritiska villkor kan vara referensränta, ränteomsättningsdagar, betaldagar, förfallo - dag och nominellt belopp. Ineffektivitet i ränteswappar kan uppstå på grund av skill - nader i kritiska villkor mellan ränteswappen och lånet. Det fanns ingen ineffektivitet hänförlig till SATO:s ränte s wappar under 2025. Valutarisk Balder äger fastigheter via dotterbolag i Danmark, Norge, Finland, Tyskland och Storbritannien. Bolagen har huvudsakligen intäkter och kostnader i lokal valuta. Koncernen påverkas av valutakursfluktuationer vid omräkning av de utländska dotterbolagens tillgångar och skulder till moderbolagets valuta. Koncernen är via netto i nvesteringar i utlandet exponerad mot EUR, DKK, GBP och NOK. Omräkningsexponering När dotterbolagens rapporter över finansiell ställning i lokal valuta omräknas till svenska kronor uppstår en omräkningsdifferens, som beror på att innevarande år omräknas till en annan bokslutskurs än föregående år och att totalresultaträkningen omräknas till genomsnittskursen under året medan rapporten över finansiell ställning omräknas till kursen per den 31 december. Omräkningsdifferensen förs till övrigt totalresultat och balanseras i reserver i eget kapital. Omräknings e xponeringen utgörs av den risk som omräkningsdifferensen representerar i form av påverkan på övrigt total r esultat och eget kapital. Risken är störst för de valutor där koncernen har störst nettotillgångar och där kursrörelserna mot svenska kronor är störst. Störst påverkan för koncernen utgör nettotillgångarna i Finland och Danmark. Balder har totalt emitterat 4 896 MEUR på den europeiska obligationsmarknaden samt ett kon - vertibelt skuldebrev där skulddelen uppgår till 468 MEUR vilket bidrar till att minska valuta e xponeringen av koncernens nettotillgångar i EUR och DKK. Per årsskiftet fanns även valutaswappar om –1 605 MEUR (–1 335), det verkliga värdet på dessa uppgick till –214 Mkr (–14). Tillgångarna och skulderna i EUR och DKK ses sammantaget i och med att kursen för DKK är låst mot EUR. Omräkningsdifferenserna hanteras framförallt genom att upplåningen fördelats på olika valutor utifrån nettotillgångarna i respektive valuta. Lån som tas upp i samma valuta som det finns nettotillgångar i koncernen, minskar dessa nettotillgångar och därmed minskar omräkningsexponeringen. Dessa säk - ringar av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter fungerar på följande sätt. Kurs - vinster och kursförluster avseende lån i utländsk valuta, som finansierar förvärv av utländska dotter b olag, redovisas som en del av övrigt totalresultat i den mån lånen fungerar som en kurssäkring för de förvärvade nettotillgångarna. I övrigt totalresultat möter de den omräkningsdifferens som framkommer vid konsolideringen av de utländska dotter b olagen. I koncernen har redovisade valutakursdifferenser om netto 801 Mkr (–1 715) avseende skulder i utländsk valuta omförts till övrigt total - 143 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 146 ===== Forts. Not 22 Finansiell riskhantering resultat såsom säkring av nettoinvesteringarna i utlandsverksamheter. Det fanns ingen ineffektivitet som ska redovisas från säkringar av nettoinvestering i utlands - verksamhet. De lån som säkrar nettoinvesteringar i utlandsverksamheter är i EUR och DKK, eftersom dessa utländska valutor har störst påverkan på rapporten över finan - siell ställning. Av koncernens totala nettoinvesteringar i utlandsverksamheter har 100% säkrats. Eftersom koncernen använder delar av sitt kassaflöde till att amortera på lånen för att förbättra finansnettot, så tenderar omfattningen av denna säkring över tid att minska. En förändring i det utländska dotterbolagets nettotillgångar över tid kan ha samma effekt. Prisrisk Balders intäkter påverkas av fastigheternas uthyrningsgrad, nivån på marknads - mässiga hyror samt kundernas betalningsförmåga. En förändring av hyresnivån med +/– 1% eller den ekonomiska uthyrningsgraden med +/– 1 procentenhet p åverkar resultat före skatt med +/– 138 Mkr respektive +/– 146 Mkr. Kreditrisker Kundfordringar Risken för att koncernens kunder inte uppfyller sina åtaganden, det vill säga att betalning ej erhålls för kundfordringar, utgör en kundkreditrisk. Koncernens kunder kreditkontrolleras genom att information om kundernas finansiella ställning inhämtas från olika kreditupplysningsföretag. En beräkning av kreditrisken görs i samband med nyuthyrning och lokalanpass - ning för befintlig kund. Bankgaranti, depositioner eller annan säkerhet krävs för kunder med låg kreditvärdighet eller otillräcklig kredithistorik. I syfte att följa kundernas kreditvärdighetsutveckling sker en löpande kreditbevakning. Finansiell verksamhet Den finansiella verksamheten i Balder medför exponering för kreditrisker. Det är främst motpartsrisker i samband med fordringar på banker och andra motparter som uppstår vid handel med derivatinstrument. Balders finanspolicy innehåller ett särskilt motpartsreglemente i vilket maximal kreditexponering för olika mot - parter anges. Upplåning, förfallostruktur och räntor Vid årets utgång hade Balder bindande låneavtal om sammanlagt 143 307 Mkr (138 851). Lån är upptagna i svenska kronor, danska kronor, norska kronor, brittiska pund och euro. Vid årets utgång uppgick lånen i danska kronor till 8 765 MDKK, lånen i norska kronor till 6 584 MNOK, lånen i brittiska pund till 47 MGBP och lånen i euro till 7 637 MEUR. Den enskilt största finansieringskällan är obligationer i euro emitterade på den europeiska obligationsmarknaden. Balder har även ett inhemskt MTN-program med en ram om 20 000 Mkr samt ett konvertibelt skuldebrev i EUR om 480 MEUR. Ute s tående certifikatvolym var per den 31 december 227 Mkr (275), certifikatprogrammet omfattar totalt 6 327 Mkr (6 595). Netto räntebärande skulder efter avdrag för likvida medel och finansiella placeringar om 10 509 Mkr (6 444) uppgick till 132 798 Mkr (132 408). Avtalen kan delas upp i fem kategorier: • Lån mot ställande av säkerhet i form av reversfordringar på dotterbolag. Säkerheten har kompletterats med pant i dotterbolagens aktier/kommandit an delar. • Lån mot ställande av pantbrev i fastighet • Certifikatprogram • Obligationslån, inklusive Hybridkapital • Konvertibelt skuldebrev Som kortfristiga räntebärande skulder redovisas de räntebärande skulder som formellt sett förfaller inom ett år samt ett års avtalad amortering. I vissa fall kompletteras säkerheten med covenanter. Balder uppfyller alla covenanter. Kreditavtalen innehåller sedvanliga uppsägningsvillkor. Den genomsnittliga kreditbindningstiden på låneavtalen uppgick per den 31 december 2025 till 4,6 år (5,0). Förfallostrukturen för låneavtalen, som framgår av löptidsanalysen, visar när i tiden låneavtalen förfaller till omförhandling eller åter - betalning. Den genomsnittliga effektiva räntan per bokslutsdagen uppgick till 2,9% (3,0) inklusive effekten av upplupen ränta från Balders räntederivat. Den genomsnitt - liga räntebindningstiden vid samma datum uppgick till 2,7 år (3,1). Andelen lån med ränteförfall under kommande treårsperiod uppgick till 57% (52). Övriga åtaganden Per bokslutet finns inget övrigt åtagande som är väsentligt för koncernen. 144 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 147 ===== Forts. Not 22 Finansiell riskhantering Redovisat och verkligt värde på finansiella instrument, 2025 Koncernen, Mkr Tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Verkligt värde via övrigt totalresultat Totalt redovisat värde Verkligt värdehierarkin Totalt verkligt värde 2025 Nivå 11) Nivå 22) Nivå 33) Andra långfristiga fordringar 2 554 — 64) 2 560 — 2 560 — Derivat — 294 164 459 — 459 — Kundfordringar 230 — — 230 — 230 — Finansiella placeringar — 4 795 — 4 795 4 795 — — Likvida medel 5 715 — — 5 715 — 5 715 — Summa fordringar 8 498 5 089 171 13 758 4 795 8 963 — Långfristiga räntebärande skulder 121 076 — — 121 076 57 329 61 618 — Konvertibelt skuldebrev 5 059 830 — 5 889 — 6 033 — Övriga långfristiga skulder 801 — — 801 — 801 — Derivat — — 214 214 — 214 — Kortfristiga räntebärande skulder 17 172 — — 17 172 3 903 13 268 — Leverantörsskulder 320 — — 320 — 320 — Summa skulder 144 428 830 214 145 472 61 232 82 254 — Redovisat och verkligt värde på finansiella instrument, 2024 Koncernen, Mkr Tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Verkligt värde via övrigt totalresultat Totalt redovisat värde Verkligt värdehierarkin Totalt verkligt värde 2024 Nivå 11) Nivå 22) Nivå 33) Andra långfristiga fordringar 1 961 — 124) 1 973 — 1 973 — Derivat — 310 174 485 — 485 — Kundfordringar 296 — — 296 — 296 — Finansiella placeringar — 3 063 — 3 063 3 063 — — Likvida medel 3 381 — — 3 381 — 3 381 — Summa fordringar 5 638 3 373 186 9 197 3 063 6 134 — Långfristiga räntebärande skulder 115 813 — — 115 813 53 379 59 392 — Konvertibelt skuldebrev 5 311 1 326 — 6 637 — 6 895 — Övriga långfristiga skulder 828 — — 828 — 828 — Derivat — — 14 14 — 14 — Kortfristiga räntebärande skulder 17 727 — — 17 727 5 094 12 624 — Leverantörsskulder 581 — — 581 — 581 — Summa skulder 140 260 1 326 14 141 601 58 473 80 334 — 1) Nivå 1: värderas till verkligt värde utifrån noterade marknadsvärden på aktiv marknad för identiska tillgångar. 2) Nivå 2: värderas till verkligt värde utifrån annan observerbar data för tillgångar och skulder än marknadsvärden enligt nivå 1. 3) Nivå 3: värderas till verkligt värde utifrån data för tillgångar och skulder som inte baseras på observerbar marknadsdata. 4) Inga värdeförändringar har redovisats under 2025 eller 2024. Räntebindning Redovisat värde, Mkr Ränta, % År 2025 2024 2025 2024 Inom ett år 43 470 40 412 3,1 4,2 1–2 år 15 715 16 414 2,0 2,6 2–3 år 22 561 15 002 3,0 1,8 3–4 år 16 353 18 990 2,1 3,0 4–5 år 12 399 18 028 2,2 1,7 > 5 år 32 809 30 006 3,1 2,4 Summa 143 307 138 851 2,9 3,0 Andel, % Verkligt värde, Mkr År 2025 2024 2025 2024 Inom ett år 31 29 43 472 40 408 1–2 år 11 12 15 613 16 275 2–3 år 16 11 23 148 14 632 3–4 år 11 14 15 491 19 918 4–5 år 8 13 12 000 17 421 > 5 år 23 21 32 426 28 729 Summa 100 100 142 151 137 384 145 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 148 ===== Forts. Not 22 Finansiell riskhantering Redovisat och verkligt värde på finansiella instrument, 2025 Moderbolaget, Mkr Tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Verkligt värde via övrigt totalresultat Totalt redovisat värde Verkligt värdehierarkin Totalt verkligt värde 2025 Nivå 11) Nivå 22) Nivå 33) Andra långfristiga fordringar 97 — — 97 — 97 — Derivat — 319 — 319 — 319 — Fordringar på koncernbolag 100 197 — — 100 197 — 100 197 — Finansiella placeringar — 4 018 — 4 018 4 018 — — Likvida medel 4 516 — — 4 516 — 4 516 — Summa fordringar 104 810 4 337 — 109 148 4 018 105 130 — Långfristiga skulder till kreditinstitut 52 181 — — 52 181 24 668 26 974 — Konvertibelt skuldebrev 5 059 830 — 5 889 — 6 033 — Skulder till koncernbolag 33 216 — — 33 216 — 33 216 — Kortfristiga skulder till kreditinstitut 10 451 — — 10 451 3 903 6 546 — Leverantörsskulder 19 — — 19 — 19 — Summa skulder 100 926 830 — 101 756 28 571 72 789 — Redovisat och verkligt värde på finansiella instrument, 2024 Moderbolaget, Mkr Tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Verkligt värde via övrigt totalresultat Totalt redovisat värde Verkligt värdehierarkin Totalt verkligt värde 2024 Nivå 11) Nivå 22) Nivå 33) Andra långfristiga fordringar 318 — — 318 — 318 — Derivat — 376 — 376 — 376 — Fordringar på koncernbolag 95 871 — — 95 871 — 95 871 — Finansiella placeringar — 2 557 — 2 557 2 557 — — Likvida medel 2 018 — — 2 018 — 2 018 — Summa fordringar 98 207 2 933 — 101 139 2 557 98 583 — Långfristiga skulder till kreditinstitut 45 336 — — 45 336 18 148 26 215 — Konvertibelt skuldebrev 5 311 1 326 — 6 637 — 6 895 — Skulder till koncernbolag 38 590 — — 38 590 — 38 590 — Kortfristiga skulder till kreditinstitut 6 433 — — 6 433 5 094 1 330 — Leverantörsskulder 18 — — 18 — 18 — Summa skulder 95 688 1 326 — 97 014 23 242 73 048 — 1) Nivå 1: värderas till verkligt värde utifrån noterade marknadsvärden på aktiv marknad för identiska tillgångar. 2) Nivå 2: värderas till verkligt värde utifrån annan observerbar data för tillgångar och skulder än marknadsvärden enligt nivå 1. 3) Nivå 3: värderas till verkligt värde utifrån data för tillgångar och skulder som inte baseras på observerbar marknadsdata. NOT 23 CHECKKREDIT Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Beviljad kreditlimit 555 410 350 350 Utnyttjad del — — — — Outnyttjad del 555 410 350 350 NOT 24 UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER Koncernen Moder bolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Personalkostnader 137 139 23 21 Räntekostnader 972 748 662 441 Förskottsbetalda hyror 1 650 1 570 — — Fastighetskostnader 323 701 — — Övriga poster 121 98 11 20 Summa 3 203 3 257 696 482 146 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 149 ===== NOT 25 STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUALFÖRPLIKTELSER REDOVISNINGSPRINCIP Eventualförpliktelser En eventualförpliktelse redovisas vid en möjlig förpliktelse för vilken det återstår att få bekräftat om koncernen har en förpliktelse som skulle kunna leda till ett utflöde av resurser, alternativt, vid en befintlig förpliktelse som inte uppfyller kriterierna att redovisas i balansräkningen som avsättning eller annan skuld då det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att reglera förpliktelsen eller då inte en tillräckligt tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Moderbolaget – Finansiella garantier Moderbolagets finansiella garantiavtal består i huvudsak av borgensförbindelser till förmån för dotterbolag och intressebolag. Finansiella garantier innebär att bolaget har ett åtagande att ersätta innehavaren av ett skuldinstrument för förluster som denne ådrar sig på grund av att en angiven gäldenär inte fullgör betalning vid förfall enligt avtalsvillkoren. För redovisning av finansiella garantiavtal tillämpar moderbolaget RFR 2 stycke IFRS 9 som innebär en lättnad jämfört med reglerna i IFRS 9 när det gäller finansiella garantiavtal utställda till förmån för dotterbolag och intressebolag. Moder- bolaget redovisar finansiella garantiavtal som avsättning i balansräkningen när bolaget har ett åtagande för vilket betalning sannolikt erfordras för att reglera åtagandet. Ställda säkerheter Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Fastighetsinteckningar 78 285 77 437 — — Aktier i koncernbolag 36 565 32 722 — — Reverser — — 10 691 7 555 Summa 114 850 110 159 10 691 7 555 Eventualförpliktelser Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Borgen för dotterbolag — — 34 788 37 958 Borgen för intressebolag 1 444 1 664 514 814 Övriga garantier1) 1 756 4 590 1 006 1 006 Summa 3 200 6 254 36 308 39 778 1) B olaget utställer, i mindre omfattning, tidsbegränsade kapitaltäckningsgarantier för dotterbolag vars verksamhet kan erfordra tillskott av riskkapital. NOT 26 KASSAFLÖDESANAL YS REDOVISNINGSPRINCIP Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen har upprättats enligt den indirekta metoden, vilket innebär att resultatet justeras för transaktioner som inte medfört in- eller utbetalningar under perioden samt för eventuella intäkter eller kostnader som hänförs till investerings- eller finansieringsverksamheten. Likvida medel Koncernens likvida medel utgörs av kassa- och bankmedel. Likvida medel redovisas enligt de principer som beskrivs i not 22 avseende finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Likvida medel Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Följande delkomponenter ingår i likvida medel: Kassa och bank 5 715 3 381 4 516 2 018 Summa enligt balans räkningen 5 715 3 381 4 516 2 018 Summa enligt kassaflödes analysen 5 715 3 381 4 516 2 018 Betalda/erhållna räntor och derivat Koncernen Moderbolaget Mkr 2025 2024 2025 2024 Erhållen ränta 444 897 1 383 305 Betald ränta –4 688 –5 606 –2 022 –2 167 Erhållet/betalt avseende derivat 205 663 92 469 Summa –4 039 –4 047 –547 –1 393 Koncerninterna ränteintäkter och räntekostnader för 2025 samt 2024 är ej likviditets - påverkande. Avstämning av skulder hänförliga till finansieringsverksamheten Ej kassaflödespåverkande förändringar Koncernen, Mkr 2024-12-31 Kassaflöde Valutakurs- differenser Övriga ej kassaflödes- påverkande poster 2025-12-31 Räntebärande skulder 138 851 8 816 –5 600 1 240 143 307 Leasingskuld (hyra av kontorslokal) 51 –27 –3 73 94 Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 138 902 8 788 –5 603 1 313 143 401 Ej kassaflödespåverkande förändringar Koncernen, Mkr 2023-12-31 Kassaflöde Valutakurs- differenser Övriga ej kassaflödes- påverkande poster 2024-12-31 Räntebärande skulder 134 469 2 137 3 354 –1 108 138 851 Leasingskuld (hyra av kontorslokal) 50 –24 — 25 51 Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 134 519 2 113 3 354 –1 083 138 902 147 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 150 ===== Forts. Not 26 Kassaflödesanalys Avstämning av skulder hänförliga till finansieringsverksamheten Ej kassaflödespåverkande förändringar Moderbolaget, Mkr 2024-12-31 Kassaflöde Valutakurs- differenser Övriga ej kassaflödes- påverkande poster 2025-12-31 Räntebärande skulder 57 080 11 433 –802 –20 67 691 Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 57 080 11 433 –802 –20 67 691 Ej kassaflödespåverkande förändringar Moderbolaget, Mkr 2023-12-31 Kassaflöde Valutakurs- differenser Övriga ej kassaflödes- påverkande poster 2024-12-31 Räntebärande skulder 50 100 5 321 1 659 — 57 080 Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 50 100 5 321 1 659 — 57 080 NOT 27 ANDELAR I KONCERNBOLAG REDOVISNINGSPRINCIP Aktier i dotterbolag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdemetoden. Det bokförda värdet prövas fortlöpande mot dotterbolagens koncernmässiga egna kapital. I de fall bokfört värde understiger dotterbolagens koncernmässiga värde sker ned - skrivning som belastar resultaträkningen. I de fall en tidigare nedskrivning inte längre är motiverad sker återföring av denna. Moderbolaget, Mkr 2025 2024 Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 13 159 11 185 Förvärv — 1 969 Nedskrivning –570 — Lämnade aktieägartillskott 24 5 Utgående balans 12 613 13 159 Specifikation av moderbolagets direkta innehav av andelar i dotterbolag Dotterbolag Organisations nummer Säte Antal andelar Andel, % 2025 2024 Balder Storstad AB1) 556676-4378 Göteborg 100 000 100 2 211 2 211 Balder Mellanstad AB 556514-4291 Göteborg 1 938 000 100 665 1 235 Din Bostad Sverige AB 556541-1898 Göteborg 1 000 000 100 626 626 Egby Vindkraftverk AB 556760-5919 Göteborg 1 000 100 0 0 Balder Danmark A/S 34058016 Köpenhamn 5 000 100 158 158 Balder Fastigheter Norge AS 916755856 Oslo 120 100 319 319 Balder Nordenfastigheter AB 556743-8212 Göteborg 1 000 100 1 974 1 950 Balder Bilrum Fastighet AB 556730-4059 Göteborg 100 000 100 1 255 1 255 Balder Germany GmbH 194177B Berlin 23 725 95 1 1 SATO Oyj2) 0201470-5 Helsingfors 928 950 0 290 290 Asset Buyout Partners Invest AS 916164882 Oslo 4 185 527 540 100 4 266 4 266 Serena Properties AB 559023-2707 Stockholm 5 000 000 100 848 848 Summa 12 613 13 159 1) K /S Sundbyberg, Danmark Filial (516403-5114) undantages att upprätta årsredovisning i Danmark med hänvisning till reglerna i direktivet 2013/34/EU. 2) B alderkoncernen äger totalt 49 632 504 aktier i SATO Oyj, motsvarande en ägarandel om 58,5% (57,1). 928 950 aktier ägs från Fastighets AB Balder och resterande 48 703 554 aktier ägs från dotterbolaget Balder Finska Otas AB (559000-0369). Koncernen äger genom ovan nämnda dotterbolag flertalet bolag i Sverige, Danmark, Finland, Norge, Tyskland och Storbritannien vilka framgår av r espektive d otterbolags årsredovisning. För bolag i SATO Oyj, se SATO Oyjs årsredovisning på sato.fi. 148 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 151 ===== NOT 28 FORDRINGAR PÅ/SKULDER TILL KONCERNBOLAG Fordringar Skulder Moderbolaget, Mkr 2025 2024 2025 2024 Ingående balans 95 871 86 864 38 590 39 934 Förändring utlåning till dotterbolag 4 327 9 006 –5 374 –1 343 Utgående balans 100 197 95 871 33 216 38 590 Fastställd amorteringsplan saknas. NOT 29 VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPSÅRETS SLUT I slutet av februari 2026 skedde en militär eskalering och en ökad geopolitisk oro i Mellanöstern, vilket ökar svårigheten i att bedöma konjunkturutvecklingen under 2026. Den globala ekonomin kan påverkas, till exempel när det gäller energipriser, räntenivåer och valutakurser. Balder följer noga utvecklingen för att säkerställa beredskap för olika scenarios. I övrigt finns inga händelser av väsentlig betydelse för Fastighets AB Balders ställning som inträffat efter rapportperiodens utgång. NOT 30 NÄRSTÅENDE REDOVISNINGSPRINCIP Med närstående avses både juridiska och fysiska personer enligt definitionen i IAS 24. Transaktioner med närstående ska i likhet med övriga transaktioner genomföras på affärsmässiga villkor. Vid transaktionerna ska även särskilt beaktas de riktlinjer som finns för intressekonflikter. Som närstående definieras: • Samtliga bolag inom Balderkoncernen • Styrelseledamöter och företagsledning • Nära familjemedlemmar till styrelseledamöter eller företagsledning • Bolag kontrollerade av styrelseledamöter eller företagsledning • Aktieägare som kontrollerar mer än 10% av aktierna eller rösterna i bolaget Närståenderelationer Koncernen Koncernen står under bestämmande inflytande från Erik Selin Fastig h eter AB som innehar 46,9% (46,9) av rösterna i F astighets AB Balder och utgör det yttersta moderbolaget för koncernen. Moderbolaget Utöver de närståenderelationer som anges för koncernen har moder b olaget bestämmande inflytande över dotterbolag enligt not 27, A ndelar i koncern b olag. Sammanställning över närstående t ransaktioner Koncernen Erik Selin Fastigheter AB har köpt fastighetsadministrativa tjänster av Balder för 18 Mkr (15). Balder har köpt tjänster från advokatfirman Norma Law om 1 Mkr (1) där styrelse l edamoten Anders Wennergren är partner. Under året har byggtjänster köpts från T-Byggen Sverige AB (tidigare Tommy Byggare AB) om 4 Mkr (3), vilket är ett när - stående bolag till Erik Selin Fastigheter AB. Balder har hyresavtal med intressebolag till Erik Selin Fastigheter AB och erhåller hyresintäkter från dessa bolag. Av väsentlig art är hyresavtal med Hedin Mobility Group om 539 Mkr (530). Tjänsterna är prissatta på marknadsmässiga villkor. Moderbolaget Moderbolaget har utfört fastighetsadministrativa tjänster åt sina dotter b olag upp- gående till 459 Mkr (390). Moderbolaget fungerar som internbank. Fordringar på dotterbolag uppgick per bokslutsdagen till 100 197 Mkr (95 871). Såväl de administra - tiva som finansiella tjänsterna är prissatta på marknadsmässiga villkor. Intressebolag/joint ventures Utöver ovanstående närståenderelationer äger Balderkoncernen intresse b olag enligt not 14, Andelar i intressebolag/joint ventures. Under verksamhetsåret har intressebolagen köpt förvaltnings- och administrativa tjänster för sina koncerner av Balder uppgående till 86 Mkr (102). Nettofordringar på intressebolag uppgick per boksluts d agen till 1 861 Mkr (1 662). Såväl de administrativa som finansiella tjänsterna är prissatta på marknadsmässiga villkor. Transaktioner med nyckelpersoner i ledande ställning Företagets styrelseledamöter samt bolag ägda av dessa kontrollerar 61,1% (61,1) av rösterna i Balder. Beträffande styrelsen, VD och övriga befattnings h avares löner och andra ersättningar, kostnader och avtal som avser pensioner och liknande förmåner samt avtal angående avgångsvederlag, se not 4, Anställda och personalkostnader.NOT 31 UPPGIFTER OM MODERBOLAGET Fastighets AB Balder (publ) är ett svensk r egistrerat aktiebolag med säte i Göteborg. Moderbolagets aktier är registrerade på Nasdaq Stockholm, L arge Cap. Adressen till huvudkontoret är Box 53121, 400 15 Göteborg. B esöksadressen är Parkgatan 49. Koncernredovisningen för år 2025 består av moderbolaget och dess dotter b olag, tillsammans benämnda koncernen. NOT 32 GOODWILL REDOVISNINGSPRINCIP Goodwill utgör skillnaden mellan anskaffningsvärde och koncernens andel av verk - ligt värde på förvärvade koncernföretags identifierbara nettotillgångar vid förvärvs - tidpunkten. Goodwill redovisas dessutom vid rörelseförvärv, där skillnaden mellan avtalad skatt och nominell uppskjuten skatt redovisas som goodwill. Vid förvärvstid - punkten värderas goodwill till anskaffningsvärde för att därefter värderas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. Goodwill prövas minst årligen avseende eventuellt nedskrivningsbehov, eller när det finns en indikation på att redovisat värde inte är återvinningsbart. Koncernen, Mkr 2025 2024 Ingående balans — — Rörelseförvärv 136 — Valutaförändring — — Utgående balans 136 — Goodwillposten om 136 Mkr (–) är i sin helhet hänförlig till förvärvet av det tidigare intressebolaget Sjælsø Management ApS. 149 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 152 ===== Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen och VD den 30 mars 2026. Koncernens och moder b olagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 8 maj 2026. Styrelsen avser att föreslå årsstämman att besluta om utdelning till aktieägarna i form av sakutdelning bestående av aktier i Norion Bank AB (org.nr 556597-0513) till ett sammanlagt värde om 1 196 082 224 kronor för verksamhetsåret 2025. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de inter- nationella redovisningsstandards som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationell redovisningsstandard. Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moder b olaget och de bolag som ingår i koncernen står inför. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med ESRS / EU direktiv (Lag (2007:528) om värdepappersmark- naden 16 kap 9 §). Göteborg den 30 mars 2026 Sten Dunér Styrelseordförande Carina Edblad Styrelseledamot Carin Kindbom Styrelseledamot Fredrik Svensson Styrelseledamot Anders Wennergren Styrelseledamot Erik Selin Styrelseledamot och VD Vår revisionsberättelse över årsredovisningen och koncernredovisningen har lämnats den 31 mars 2026 och vår granskningsberättelse över den lagstadgade hållbarhetsrapporten har lämnats den 31 mars 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Konstantin Belogorcev Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Ulrika Ramsvik Auktoriserad revisor 150 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 153 ===== INNEHÅLLBOLAGSSTYRNING STYRELSENS ORDFÖRANDE HAR ORDET ............... 152 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT .................................... 153 I ntern kontroll avseende den finansiella rapporteringen ................................................................... 157 I nför årsstämman 2026 .................................................... 158 STYRELSE ............................................................................... 159 LEDNING ................................................................................. 160 REVISORNS YTTRANDE OM BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN .............................. 166 Västerås Ångkraftverket 2 Steam Hotel 263 rum 151 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 154 ===== STYRELSENS ORDFÖRANDE HAR ORDET Inom allt företagande, särskilt i bolag med entreprenö riellt ledarskap, är det väsentligt att genomföra föränd ringar som stärker företaget och dess långsiktiga utveckling. Principen är att om man gör en väl genom tänkt förändring så uppstår ytterligare positiv utveck ling inom företaget. Balders styrelse har genomgått en del förändringar de senaste åren. Jag tog själv över ordförandeklubban 2024 efter Christina Rogestams långa trogna tjänst görande och samma år valdes Carin Kindbom in som ledamot. Vid senaste årsstämman utökades styrelsen och vi fick ett värdefullt nytillskott i form av Carina Edblad som förutom sitt ledarskap har gedigen erfaren het från industrin inom byggmaterial. Även i samband med 2026 års stämma sker föränd ringar då Erik Selin lämnar över vdro llen till nuvarande vice vd Sharam Rahi. Erik lämnar dock inte bolaget utan träder, om stämman så godkänner, in i rollen som arbetande styrelseordförande medan jag står till för fogande som ledamot. Styrelsen anser att denna för ändring är en ”winw in” för Balder och våra aktieägare då vi behåller Eriks erfarenhet och kompetens i en än mer strategisk roll, samtligt som vi får en ny vd med tjugo års erfarenhet av Balder. Den övergripande strategin, att alltid ha aktieägarnas bästa inför ögonen, ligger självklart kvar. Balder i en föränderlig värld Den geopolitiska osäkerheten förstärktes under 2025. Trots detta har de finansiella marknaderna utvecklats väl, med det finns stora utmaningar kopplat till natio nella budgetunderskott – främst i USA, Kinas proble matiska fastighetsmarknad och amerikanska tech bolags enorma AIi nvesteringar. Den svenska fastighetsmarknaden har generellt börjat att återhämta sig efter de senaste årens ned gång. Det görs fler affärer och vi ser ett ökat, om än blygsamt, byggande drivet av bostadsefterfrågan. Aktiviteten väntas stiga ytterligare de kommande åren, vilket gynnar Balder med vår omfattande bygg rättportfölj. För även om vi har varit återhållsamma med byggstarter har planer drivits framåt så att vi står redo när förutsättningarna är rätt. Starka finanser Apropå att vara en god investering vill jag lyfta Balders finansavdelning som under 2025 mycket framgångs rikt har stärkt bolagets likviditet. En annan betydelsefull åtgärd från året var styrelsens beslut om att återköpa egna aktier, vilket togs för att skapa värde för aktieägarna och ge bolaget större finansiell flexibilitet. Vi anser inte att aktiekursen speg lar bolagets långsiktiga värde och att återköpen ger bolaget och dess aktieägare bäst avkastning i nuläget. Styrelsen har över tid diskuterat Balders innehav i Norion Bank och i mars 2025 fattades inriktningsbe slutet att dela ut hela innehavet till Balders aktieägare, vid en tidpunkt då våra nyckeltal och kreditrating inte påverkas negativt. Det är vår bedömning att tajmingen är rätt i samband med årsstämman i maj och det är något stämman ska ta ställning till. Utdelningen kommer att förenkla och renodla Balders verksamhet, och vi har fått många positiva kommentarer kopplat till beslutet. Hållbarhet som stärker affären Hållbarhet har fortsatt en central roll i verksamheten och på styrelsens agenda. Under året har bland annat ett nytt och utökat ramverk för grön och social finan siering lanserats samt nya riktlinjer för hållbart byg gande i Sverige – två goda exempel på åtgärder med positiva effekter för såväl samhället som bolaget, idag och på sikt. I samband med att bolagets gröna ramverk upp daterades till att omfatta EUt axonomiförenliga och miljöcertifierade byggnader utökades det även för att möjliggöra sociala obligationer, med fokus på hyres bostäder i socioekonomiskt utsatta områden. Och det är med stolthet jag kan berätta att Balder i februari 2026 blev första svenska fastighetsbolag att ge ut en social obligation. De nya riktlinjerna handlar om håll bart byggande och miljöcertifiering, och tydliggör Balders hållbarhetsambitioner vid nyproduktion av bostadsrätter och byggnader för egen förvaltning i Sverige. Balders hållbarhetsarbete är ett engagemang som ständigt utvecklas och vi fortsätter resan framåt. En verksamhet som är hållbar över tid är samtidigt en god affär. Kollektivt entreprenörskap Beskrivningar av fastighetsbolag inleds regelmässigt som oftast med en beskrivning av fastigheterna och dess värde, vilket är helt naturligt. I Balders fall vill styrelsen också betona den fantastiska kultur som genomsyrar alla medarbetare. Enkelt uttryckt handlar det om att visa omtanke, göra bra affärer och att vara effektiva. Den starka kulturen i kombination med starka kassaflöden, låg vakans och en diversifierad portfölj gör oss synnerligen väl rustade för framtiden. Avslutningsvis vill jag å styrelsens vägnar tacka alla Balders medarbetare till att vi åter lagt ett mycket bra år bakom oss och tillsammans driver utvecklingen framåt. STEN DUNÉR Styrelsens ordförande 152 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 155 ===== Bolagsstyrning i svenska börsbolag regleras av en kombination av skrivna regler och praxis genom vilka ägarna direkt och indirekt styr bolaget. Regelverket har utvecklats genom lagstiftning, rekommendationer, Svensk kod för bolagstyrning (Koden) och genom självreglering. Koden bygger på principen följ eller förklara, vilket innebär att samtliga regler inte alltid behöver följas om motiv finns och förklaras. Några av Kodens principer är att skapa goda förutsättningar för utövande av en aktiv och ansvarstagande ägarroll och skapa en väl avvägd maktbalans mellan ägare, styrelse och verkställande ledning, vilket Balder ser som en naturlig del av princi perna för verksamheten. Koden innebär även att viss information ska hållas tillgänglig på hemsida. Koden förvaltas av Kollegiet för Svensk Bolagsstyr ning och finns att tillgå på www.bolags s tyrning.se, där även den svenska modellen för bolagsstyrning beskrivs. Balder tillämpar Koden som är avsedd att utgöra ett led i självreglering inom svenskt näringsliv. Enligt styrelsens uppfattning har Balder inga avvikelser att rapportera eller förklara. Bolagsordning Bolagets firma är Fastighets AB Balder och bolaget är publikt (publ). Bolagets styrelse har sitt säte i Göteborg. Bolaget ska ha till föremål för sin verksamhet att direkt eller indirekt, genom hel e ller delägda bolag, förvärva, förvalta, äga och avyttra fast egendom och värde p apper samt bedriva annan därmed förenlig verksamhet. Bolagsordningen, som finns tillgänglig på Balders hemsida, innehåller bland annat uppgifter om aktie kapital, antal aktier, aktieslag och företrädesrätt, antal styrelseledamöter och revisorer samt bestämmelser om kallelse och dagordning för årsstämman. 1. AKTIEN OCH ÄGARNA Balderaktien är noterad på Nasdaq Stockholm Large Cap. Vid årsskiftet uppgick antalet aktieägare till cirka 29 000. Av det totala aktiekapitalet ägdes 28% av utländska ägare. Huvudägare i Fastighets AB Balder är Erik Selin Fastigheter AB som äger 33,0% av kapitalet och 46,9% av rösterna. Balders aktiekapital uppgick per den 31 december 2025 till 198 333 333 kr fördelat på 1 190 000 000 aktier. Varje aktie har ett kvotvärde om 0,16667 kr. Aktierna är fördelade på 67 376 592 av serie A och 1 122 623 408 av serie B. Varje aktie av serie A berättigar till en röst och varje aktie av serie B berättigar till en tiondels röst. Av Ba ktien är 4 000 000 återköpta per den 31 december 2025, vilket betyder att totalt antal utestående aktier uppgår till 1 186 000 000. Varje röstberättigad aktieägare får vid bolagsstäm man rösta för antalet av denne ägda och företrädda aktier. Ytter l igare information om aktier och aktiekapital finns på sida 91 3, Balders aktie och ägare. Information till aktiemarknaden Balder lämnar delårsrapporter för verksamheten tre gånger per år; per den 31 mars, per den 30 juni samt per den 30 september. Därutöver redovisar Balder helårsbokslut per den 31 december i sin boksluts kommuniké samt offentliggör års och hållbarhets redovisning i god tid före ordinarie årsstämma. Års och hållbarhetsredovisningen för 2025 finns tillgänglig för distribution och på Balders hemsida. Samtliga dokument liksom pressreleaser och presen tationer i samband med rapporter finns tillgängliga på balder.se. 2. ÅRSSTÄMMA Årsstämman är bolagets högsta beslutande organ, där aktieägarnas rätt att besluta i bolagets angelägenheter kan utövas. Styrelsen och revisorer i bolaget utses av årsstämman på förslag av valberedningen. Årsstämman fattar också beslut om bland annat ändringar i bolags ordningen, om förändring av aktiekapitalet samt be sl utar om bolagets vinstutdelning och ansvarsfrihet för styrelsen och verkställande direktören. För att kunna delta i beslut erfordras att aktieägaren är närvarande vid stämman, antingen personligen eller genom ombud. Vidare krävs att aktieägaren är införd i aktieboken vid visst datum före stämman och att anmälan om deltagande gjorts till bolaget inom viss fastställd tid. Aktieägare som önskar att få ett särskilt ärende behandlat på årsstämman kan normalt begära detta om begäran sker i god tid före stämman hos Balders styrelse. För ytterligare information se sida 171. Kallelse till årsstämman sker genom annonsering i Post och Inrikes Tidningar samt på bolagets hemsida. Att kallelsen har skett ska annonseras i Svenska Dag bladet. Beslut vid bolagsstämma fattas normalt med enkel majoritet. I vissa frågor föreskriver den svenska aktiebolagslagen att förslag ska godkännas av en större andel av de på stämman företrädda aktierna och avgivna röster. Årsstämma 2025 Vid årsstämman den 8 maj 2025 representerades 1 022 aktieägare, vilka företrädde cirka 88% av det totala antalet röster. Årsstämman fastställde räken skaperna för 2024 och beviljade styrelsen och verk ställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret 2024. Följ a nde beslut fattades på årsstämman den 8 maj 2025; • ingen utdelning lämnas till aktieägarna, • styrelsen ska, för tiden fram intill nästa årsstämma har hållits, bestå av sex ordinarie ledamöter utan suppleanter, • arvode till styrelsen ska utgå med ett fast arvode om 1 150 000 kr, varav 350 000 kr till styrelseordföran den och 200 000 kr till övriga styrelseledamöter som inte är fast anställda i bolaget. Beloppet inklude rar ersättning för utskottsarbete, • omval av styrelseledamöterna Sten Dunér, Erik Selin, Fredrik Svensson, Anders Wennergren och Carin Kindbom samt nyval av Carina Edblad. Samtliga leda möter är valda till och med årsstämman 2026. Till styrelseordförande valdes Sten Dunér, BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT ÖVERGRIPANDE STRUKTUR FÖR BOLAGSSTYRNING 1. AKTIEÄGARNA 5. STYRELSEN 2. ÅRSSTÄMMA 6. VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH LEDNING VERKSAMHET 3. VALBEREDNING 4. REVISORER ERSÄTTNINGSUTSKOTT REVISIONSUTSKOTT 153 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 156 ===== • mandat för styrelsen att under tiden fram till nästa årsstämma, vid ett eller flera tillfällen, kunna besluta om nyemission av aktier i serie B, samt av tecknings optioner och/eller konvertibler med rätt att teckna och/eller konvertera till aktier av serie B, får ske med eller utan av vi kelse från aktieägarnas företrädesrätt. Antalet aktier, optioner och/eller konvertibler som emitteras med stöd av bemyndigandet får omfatta högst motsvarande 10% av samtliga aktier i bolaget. Ny e missionen ska användas av bolaget som betalning av förvärv av fastigheter eller förvärv av aktier eller andelar i juridisk person som äger fastighet eller för att kapitalisera bolaget inför sådana förvärv eller i övrigt kapitalisera bolaget, • mandat för styrelsen att kunna besluta om återköp och överlåtelse av bolagets egna aktier i syfte att justera bolagets kapitalstruktur samt för att kunna överlåta egna aktier som likvid eller för finansiering av fastighetsinvesteringar. Om utnyttjandet av detta bemyndigande kombineras med utnyttjandet av bemyndigandet avseende emission av aktier, teck ningsoptioner och/eller konvertibler vid ett och samma förvärv får antalet återköpta aktier och emit terade aktier av serie B, teckningsoptioner och/eller konvertibler som kan tecknas och/eller konverteras till aktier av serie B tillsammans högst motsvara 10% av samtliga aktier i bolaget. Protokoll fört vid årsstämman den 8 maj 2025 finns till gängligt på bolagets hemsida. Årsstämman 2026 äger rum den 8 maj klockan 16.00. För ytterligare informa tion se sida 171. Information om årsstämman publiceras på balder.se. 3. VALBEREDNING Årsstämman beslutar om tillvägagångssättet för val av styrelse och i förekommande fall revisorer. Årsstämman 2025 beslutade att en valberedning skulle inrättas inför 2026 års årsstämma för att framlägga förslag till antalet styrelseledamöter, val av styrelse l edamöter inklusive styrelseordförande och val av revisorer samt ersättning till såväl styrelseledamöter som revisorer. Valberedningens förslag offentliggörs senast i samband med kallelsen till årsstämman. Aktieägare ges möjlig het att vända sig till valberedningen med nominerings förslag. Årsstämman 2025 fastställde valberedningens för slag att valberedningen ska bestå av en representant för envar av de fyra till röstetalet största aktieägarna eller ägarkonstellationerna baserat på de aktieägare som per sista bankdagen i september registrerats i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken. Val bered n ingen ska inom sig utse valberedningens ord förande. Ordföranden ska inte vara styrelseledamot i bolaget. Namnen på valberedningens ledamöter samt de ägare som de företräder ska offentliggöras senast sex månader före ordinarie årsstämma. Valberedningens mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valberedning utsetts. Valberedningen inför årsstämman 2026 består av Jesper Mårtensson, utsedd av Erik Selin Fastig h eter AB, Rikard Svensson, utsedd av Arvid Svensson Invest AB, Jan Dworsky, utsedd av Swedbank Robur Fonder samt Patricia Hedelius, utsedd av AMF Tjänstepension och Fonder. 4. REVISORER Bolagets års och hållbarhetsredovisning och styrel sens och VD:s förvaltning granskas av bolagets revisor som avger en revisionsberättelse för räkenskapsåret till årsstämman. Revisorn redovisar sin revisionsplan för året samt synpunkter på bokslut, års och hållbar hetsredovisning och förvaltning. Vid årsstämman 2023 valdes Öhrlings Pricewater houseCoopers AB som bolagets revisor intill årsstäm man 2027. 5. STYRELSEN Styrelsen utses av årsstämman och ska enligt bolags ordningen bestå av lägst tre och högst sju ledamöter. Ledamöterna väljs på årsstämma för tiden intill slutet av den första årsstämman som hålls efter det år då ledamoten utsågs. Styrelsen har under 2025 bestått av sex ledamöter och svarar för bolagets organisation och förvaltning (mer information om bolagets styrelse finns på sida 159 samt på bolagets hemsida). Styrelsen arbetar efter en fastställd arbetsordning med instruk tioner om arbetsfördelning mellan styrelsen och verk ställande direktören. Nya styrelseledamöter får en introduktion av bolaget och dess verksamhet samt genomgår börsens utbild ning enligt börskontraktet. Därefter erhåller styrelsen kontinuerligt information om bland annat regeländringar och sådana frågor som rör verksam h eten och styrelsens ansvar i ett noterat bolag. För beslut i styrelsen gäller aktiebolagslagens regler innebärande att såväl mer än hälften av närvarande ledamöter samt mer än en tredjedel av det totala an t alet ledamöter måste rösta för beslut. Vid lika röste tal har ordförande utslagsröst. Styrelsens arbete regleras bland annat av den svenska aktiebolagslagen, bolagsordningen, Koden och den arbetsordning som styrelsen fastställt för sitt arbete. Styrelsen i Balder består av personer som har en bred erfarenhet och kompetens från fastighets branschen, affärsutveckling, hållbarhetsfrågor och finansiering. Flertalet av ledamöterna har erfarenhet från styrelsearbete i andra börsnoterade bolag. I styrel sen är de båda stora ägarna Erik Selin Fastig h eter AB och Arvid Svensson Invest AB representerade genom Erik Selin och Fredrik Svensson. Balders firma tecknas, förutom av styrelsen, av en av styrelseord f öranden Sten Dunér eller styrelseledamot Anders Wennergren i förening med VD Erik Selin eller en av dem i förening med en av ekonomichef Eva Sigurgeirs d ottir, HRc hef Petra Sprangers eller finanschef Ewa Wassberg. Styrelsens uppgifter och ansvar Styrelsens över g ripande uppgift är att för ägarnas räk ning förvalta bolagets angelägenheter på ett sådant sätt att ägarnas intresse av långsiktigt god kapitalav kastning tillgodoses på bästa möjliga sätt. Styrelsen ansvarar för att bolagets organisation är ändamålsenlig och att verksamheten bedrivs i enlighet med bolagsordningen, aktiebolagslagen och andra tillämpliga lagar och författningar samt styrelsens arbetsordning. Balders styrelse är även ytterst ansvarig för bolagets hållbarhetsarbete. Styrelsen ska utföra styrelse a rbetet gemensamt under ordförandens ledning. Styrelsen ska vidare tillse att verkställande direk tö ren fullgör sina åligganden i enlighet med styrelsens rikt linjer och anvisningar. Dessa återfinns i den av styrelsen upprättade VDi nstruktionen. Styrelsens ledamöter ska inte ha ansvar för olika arbetsområden eller upp gifter. Belönings o ch ersättningsfrågor för VD bereds av styrelsens ordförande och föredras för övriga i styrelsen innan beslut. Styrelsens uppgift innefattar, utan att vara begrän sad därtill, följande: • fastställa affärsplan, strategier, väsentliga policyer och mål för bolaget och den koncern som bolaget är moderbolag för, • fastställa bolagets och koncernens övergripande organisation, • utse och entlediga VD, • tillse att det finns ett fungerande rapporterings s ystem, • tillse att det finns en tillfredsställande kontroll av bolagets och koncernens efterlevnad av lagar och andra regler som gäller för verksamheten, • årligen fastställa ny arbetsordning och instruktion för VD, • godkänna ekonomisk rapportering i form av delårs rapporter, bokslutskommunikéer och årsbokslut som bolaget ska offentliggöra, • tillsammans med VD årligen godkänna Balders håll barhetsrapport och att den upprättas i enlighet med årsredovisningslagen, 154 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 157 ===== • tillse att bolaget har en fungerande attestinstruktion och attestplan, • fastställa erforderliga riktlinjer för bolagets upp trädande i samhället i syfte att säkerställa dess lång siktigt värdeskapande och hållbarhetsperspektiv, • tillse att bolaget har ändamålsenliga system för uppföljning och kontroll av de risker för bolaget som dess verksamhet är förknippad med. Styrelsens ordförande Det åligger styrelsens ordförande att säkerställa att styrelsens arbete bedrivs effektivt och att styrelsen fullgör sina åtaganden. Det åligger därför ordföranden följande, utan att vara begränsad därtill, att: • organisera och leda styrelsens arbete och skapa bästa möjliga förutsättningar för styrelsens arbete, • tillse att styrelsens arbete sker i enlighet med bestämmelserna i bolagsordningen, aktiebolags lagen och styrelsens arbetsordning, • kontrollera att styrelsens beslut verkställts effektivt, • genom kontakter med VD löpande följa bolagets utveckling och fungera som en diskussionspartner, • tillse att styrelsens ledamöter, genom verkställande direktörens försorg, erhåller tillfredsställande infor mation och beslutsunderlag för sitt arbete, • tillse att varje ny styrelseledamot vid sitt tillträde ges en lämplig introduktion. Styrelsens arbetsordning Styrelsen fastställer varje år en arbetsordning för styrelsearbetet. I arbetsordningen beskrivs styrelsens arbetsuppgifter samt ansvarsfördelning mellan styrel sen och verkställande direktören. Av arbetsordningen framgår även vilka ärenden som ska behandlas på respektive styrelsemöte samt instruktioner avseende den ekonomiska rapporteringen till styrelsen. Arbets ordningen föreskriver också att styrelsen ska ha ett revisionsutskott och ett ersättningsutskott. Ordförande i utskotten ska vara styrelsens ordförande. Styrelsemöte Styrelsen ska, utöver konstituerande styrelsemöte, hålla styrelsemöten vid minst fyra tillfällen årligen. VD och/eller ekonomichef ska som huvudregel vara före dragande i styrelsen. Bolagets medarbetare, revisor eller annan extern konsult ska adjungeras till styrelse möten för att delta och föredra ärenden vid behov. Styrelsen är beslutsför om mer än hälften av antalet styrelseledamöter är närvarande. Styrelseordföranden har utslagsröst vid lika röstetal. Styrelsens arbete Balders styrelse har under 2025 haft 20 styrelsemöten, varav ett konstituerande. Styrelsemöten hålls i samband med bolagets rapportering. Vid varje ordinarie styrelse möte behandlas frågor av väsentlig betydelse för bola get såsom förvärv och försäljningar av fastigheter, investeringar i befintliga fastigheter samt finansierings frågor. Vidare informeras styrelsen om det aktuella affärsläget på hyres, fastighets o ch kreditmarknaden. Bland de ordinarie ärenden som styrelsen behandlat under 2025 kan nämnas förvärvsstrategier, kapital struktur och finansieringssituation, hållbarhets ar betet, företagsgemensamma policyer samt arbets or dning för styrelsen. Anders Wennergren är utsedd som ansvarig ESGl edamot för att driva hållbarhets f rågor i styrelsearbetet. Styrelsens sammansättning Styrelsen ska ha en, för sitt arbete i Balders styrelse, ändamålsenlig erfarenhet och kompetens för den verk samhet som bedrivs för att kunna identifiera och förstå de risker som kan uppstå i verksamheten och de regel verk som reglerar den verksamhet som bedrivs. Styrelsens sammansättning ska präglas av mång sidig h et och bredd avseende de valda ledamöternas kompetens, erfarenhet, ålder, kön eller etnisk bakgrund. Den mångfaldspolicy som valberedningen t illämpar följer punkt 4.1 i Koden. Det åligger valbe r edningen att beakta policyn, med målsättning att åstadkomma en ändamålsenlig sammansättning av styrelsen. Vid inval av nya styrelseledamöter ska den enskilda ledamotens lämplighet prövas i syfte att uppnå en styrelse med en samlad kompetens som är tillräcklig för en ändamålsenlig styrning av bolaget. Styrelsens sammansättning utgör goda förutsättningar för ett väl fungerande styrelsearbete med en god fördelning mellan enskilda ledamöter som representerar mång fald enligt styrelsens jämlikhets och mångfaldspolicy. Utvärdering av styrelsens arbete Avsikten med utvärderingen är att vidareutveckla styrelsens arbetsmetoder och effektivitet samt klargöra huvudinriktningen för styrelsens framtida arbete. Ut v ärderingen fungerar dessutom som ett redskap för att säkerställa att rätt kompetens och kunskap finns i styrelsen. Vid genomförandet av den årliga utvärde ringen ombeds styrelseledamöterna att, utifrån sitt eget perspektiv, diskutera med övriga styrelseleda möter olika områden som rör styrelsens arbete. Slut satserna dokumenteras i protokoll. De områden som diskuterades och utvärderades för 2025 avsåg bland annat styrelsens sammansättning, kompetens, effektivitet samt styrelsens fokusområden framgent. Områdena som omfattas av styrelseutvärde ringen kan variera från ett år till ett annat för att reflektera utvecklingen av styrelsens arbete. Utvärderingen visa de på ett konstruktivt och effektivt styrelsearbete i en positiv anda. Ersättningsutskott Ersättningsutskottet har, i förhållande till styrelsen, en beredande funktion i frågor om principer för ersätt ning och andra anställningsvillkor för VD och övriga ledande befattningshavare. Ersättningsutskottet ska följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättningar och ersättningsnivåer till ledande befatt ningshavare som årsstämman fattat beslut om samt utarbeta förslag till nya riktlinjer för ersättningsprinciper och andra anställningsvillkor. Inför årsstämmans beslut ska styrelsen minst vart fjärde år föreslå nya principer för ersättning och andra anställningsvillkor för VD och övriga ledande befatt ningshavare. Utifrån årsstämmans beslut åligger det ersättningsutskottet att besluta om ersättning till VD och övriga befattningshavare. Styrelsen ska äga rätt att frångå riktlinjerna, om det i ett enskilt fall finns sär skilda skäl för det. Ersättningsutskottet består av samt liga externa styrelseledamöter och ska sammanträffa minst en gång per år. För ytterligare information se not 4, Anställda och personalkostnader. Revisionsutskott Revisionsutskottet ska svara för beredning av styrelsens arbete med att kvalitetssäkra bolagets finansiella rap portering, biträda valberedningen vid framtagandet av förslag till revisor och arvode till dem samt att trygga en kvalificerad oberoende granskning av bolaget. Revisionsutskottet ska träffa bolagets revisorer minst en gång per kalenderår och få tillfälle att samman t räffa med revisorerna utan att någon från företags l edningen är närvarande. Under 2025 har revisionsutskottet, som består av samtliga externa styrelseledamöter, träffat bolagets revisor en gång samt erhållit revisionsplan för 2025 och rapportering över utförd granskning. Jäv Styrelseledamot eller VD får inte handlägga frågor rörande avtal mellan sig själv och bolaget eller koncer nen. Denne får inte heller handlägga fråga om avtal mellan bolaget och tredje man, om denne har ett väsen t ligt intresse som kan strida mot bolagets. Med avtal som avses ovan jämställs rättegång eller annan talan. Det åligger styrelseledamot eller VD att i före kommande fall upplysa om en jävsituation skulle föreligga. 155 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 158 ===== Ledningen sammanträder normalt en gång per kvar tal med en stående agenda, innefattande bland annat fastighetsaffärer samt finans o ch övergripande för valtningsfrågor. Koncernledningen består av fem personer och omfattar resurser som VD, ekonomi, finans, förvaltning samt HR. Mer information om bola gets VD och ledning finns på sida 160. 6. VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH LEDNING VD ansvarar för den löpande förvaltningen enligt de riktlinjer och policyer som styrelsen beslutar om. VD ska rapportera om Balders utveckling till styrelsen och upprätta dagordning för styrelsemöten enligt en fast ställd agenda. Inför styrelsemöten ska VD tillse att erforderligt material sammanställs och distribueras till styrelseledamöterna. Stockholm Snöflingan 3 Marriot hotell 282 rum Styrelsens sammansättning, antal möten och närvaro Namn Invald Oberoende 1) Styrelsemöten Revisionsutskott Ersättningsutskott Sten Dunér 2007 Ja 20/20 1/1 1/1 Erik Selin 2005 Nej 20/20 — — Fredrik Svensson 2005 Nej 20/20 1/1 1/1 Anders Wennergren 2009 Ja 20/20 1/1 1/1 Carin Kindbom 2024 Ja 20/20 1/1 1/1 Carina Edblad 2025 Ja 14/20 — — 1) Oberoendet utgår från såväl oberoende till bolaget som bolagsledningen som till de större aktieägarna (>10%). 156 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 159 ===== Styrelsen ansvarar enligt den svenska aktiebolags lagen och Koden för den interna kontrollen. Denna beskrivning har upprättats i enlighet med Årsredovis ningslagen och Koden och är därmed avgränsad till intern kontroll avseende finansiell rapportering. Med finansiell rapportering avses delårsrapporter, boksluts kommuniké och års o ch hållbarhetsredovisning. Denna beskrivning utgör inte en del av de formella årsredovisnings handlingarna. Balders interna kontroll följer ett etablerat ramverk, Internal Control – Integrated Framework, som består av fem komponenter. Dessa komponenter är kontroll miljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, information och kommunikation samt uppföljning. Kontrollmiljö Basen för den interna kontrollen avseende den finan siella rapporteringen utgörs av kontrollmiljön. En bra kontrollmiljö bygger på tydligt definierade och kom municerade beslutsvägar och riktlinjer mellan olika nivåer i organisationen, som tillsammans med före tagskulturen och gemensamma värdering a r bildar förutsättningarna för att styra Balder på ett professio nellt sätt. I grunden för Balders interna kontroll ligger den decentraliserade organisationen med 2 023 fastig h eter, i varsin resultatenhet, som förvaltas från regionkonto ren. Som ett stöd för kontrollmiljön och för att ge nöd vändig vägledning till olika befattningshavare finns ett antal dokumenterade styrande dokument såsom interna policyer, riktlinjer, manualer, styrelsens arbets ordning, beslutsordning, regler för attesträtt samt redovisnings o ch rapporteringsinstruktioner. Styrande dokument uppdateras vid behov för att alltid spegla gällande lagar och regler. Riskbedömning Fokus läggs på att identifiera de risker som bedöms som mest väsentliga i Balders resultat och balanspos ter i den finansiella rapporteringen och vilka åtgärder som kan reducera dessa risker. Riskhanteringen finns inbyggd i ovan nämnda dokument för kontrollmiljön. Olika metoder används för att värdera och minimera risker samt för att säkerställa att de risker som bolaget blir utsatt för hanteras enligt, för Balder, g ällande poli cyer och regler. Styrelsen gör löpande genomgång av den interna kontrollen i enlighet med styrelsens arbetsordning. Riskbedömningen uppdateras löpande för att omfatta förändringar som väsentligt påverkar den interna kontrollen a vseende den finansiella rapporteringen. De mest väsentliga riskerna som har identifierats i samband med den finansiella rapporteringen är fel aktigheter i redovisningen och värderingen av fastig hetsbeståndet, uppskjuten skatt, ränte b ärande skulder, refinansiering, skatt och moms samt risk för bedrägeri, förlust eller förskingring av tillgångar. Kontrollaktiviteter För att säkerställa att den finansiella rapporteringen vid varje tidpunkt ger en rättvisande bild finns ett antal kontrollaktiviteter inbyggda. Dessa aktiviteter involverar olika nivåer i organisationen, från styrelse och företags ledning till övriga med a rbetare. Kontrollaktiviteterna syftar till att i rätt tid förebygga, upptäcka och korrigera fel och avvikelser. Aktiviteterna består av godkännande och redovisning av affärstrans aktioner, uppföljning av styrelsebeslut och av styrelsen fastställda policyer, generella och applikationsspecifika ITk ontroller, avstäm n ing av externa motparter och resultatuppföljning på olika nivåer i organisationen. Andra aktiviteter är uppföljning av redovisningspro cessen inklusive bokslut och koncernredovisning och dess överensstämmelse med tillämpliga regelverk, godkännande av rapporteringsverktyg, redovisnings och värderingsprinciper samt fullmakts och behörig hetsstrukturer. Balders regionkontor deltar i den grundläggande kontrollen, uppföljningen samt analysen på respektive region. För att säkerställa kvaliteten på regionernas finansiella rapportering sker en utvärdering tillsammans med koncernens controllers. Uppföljningen på regionnivå tillsammans med de kontroller och analyser som sker på koncernnivå är en viktig del i den interna kontrollen, för att säkerställa att den finansiella rapporteringen i allt väsentligt inte innehåller några felaktigheter. Information och kommunikation Balder har fastställt hur information och kommunika tion avseende den finansiella rapporteringen ska ske för att bolagets informationsgivning ska ske på ett effektivt och korrekt sätt. Balder har riktlinjer för hur den finansiella informationen kommuniceras mellan ledning och övriga medarbetare. Riktlinjer, uppdateringar och ändringar görs tillgäng liga och kända för berörd personal genom muntlig och skriftlig information samt på Balders intranät. Styrelsen får ytterligare information avseende risk hantering, intern kontroll och finansiell rapportering från möten och rapporter från bolagets revisorer. Uppföljning En ändamålsenlig process finns för löpande upp f öljning och årlig utvärdering av efterlevnaden av interna poli cyer, riktlinjer och koder samt av ända m åls e nlighet och funktionalitet i etablerade kontrollaktiviteter. Olika metoder används för att värdera och minimera risker samt för att säkerställa att de risker som bolaget blir utsatt för hanteras enligt gällande policyer och regler. Det är koncernens redovisnings och controller funktion som har det löp a nde ansvaret för att uppfölj ning och rapportering sker till företagsledningen av seende eventuella brister. Uppföljning sker såväl på fastighetsnivå som på koncernnivå. Styrelsen utvärderar regelbundet den information som bolagsledningen och revisorerna lämnar. Bolagets revisorer redovisar vid minst ett tillfälle per år revisions planen, noteringar från iakttagelser från granskningen och sin bedömning av den interna kontrollen med avseende på den finansiella rapporteringen. Behov av internrevision Balder har en decentraliserad organisation som förval tar 2 023 fastigheter från regionerna. I moderbolaget bedrivs finansverksamheten och ekonomifunktionen för hela koncernen. I moderbolaget finns en controller funktion som tillsammans med controllers i Danmark, Norge och Finland följer upp regionkontorens förvalt ning samt finansverksamheten i koncernen. Balders storlek och den decentraliserade organisationen till sammans med controllerfunktionen i moderbolaget medför att det inte för tillfället är motiverat att ha en särskild intern revisionsenhet. INTERN KONTROLL AVSEENDE DEN FINANSIELLA RAPPORTERINGEN 157 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 160 ===== Inför årsstämman den 8 maj 2026 föreslår st yrelsen: • dela ut hela Balders innehav i Norion Bank till Balders aktieägare, • beslut om godkännande av rapporten avseende ersättning till ledande befattningshavare, • ett förnyat mandat för styrelsen att till nästa års stämma, vid ett eller flera tillfällen, med eller utan avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, besluta om nyemission av aktier i serie B samt av tecknings optioner och/eller konvertibler med rätt att teckna och/eller konvertera till aktier av serie B, • mandat för styrelsen att till nästa årsstämma åter köpa och överlåta Ba ktier i Balder mot s varande högst 10% av samtliga aktier i b olaget. • införa ett nytt aktieslag, stamaktier av serie D. För slaget förutsätter ändring av bolagsordningens bestämmelser om aktieslag. Närmare villkor för Da ktierna kommer att presenteras i samband med kallelsen till årsstämman. Inför årsstämman den 8 maj 2026 föreslår val beredningen: • omval av nuvarande styrelseledamöterna Sten Dunér, Carin Kindbom, Fredrik Svensson, Anders Wennergren och Erik Selin samt Carina Edblad. Till styrelsens ord förande föreslås Erik Selin, • arvode till styrelsen föreslås utgå med 550 000 kr till arbetande styrelseordföranden och 200 000 kr till övriga styrelseledamöter som inte är fast anställda i bolaget. Beloppen inkluderar ersättning för utskotts arbete, • att stämman beslutar att valberedningen ska bestå av en representant för envar av de fyra till röstetalet största aktieägarna eller ägarkonstellationerna, base rat på de aktieägare som per sista bankdagen i sep tember registrerats i den av Euroclear förda aktie boken. Namnen på valberedningens ledamöter samt de ägare som de företräder ska offentliggöras senast sex månader före ordinarie årsstämma. Valbered ningens mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valberedning utsetts. INFÖR ÅRSSTÄMMAN 2026 Göteborg den 30 mars 2026 Sten Dunér Styrelseordförande Carina Edblad Styrelseledamot Carin Kindbom Styrelseledamot Fredrik Svensson Styrelseledamot Anders Wennergren Styrelseledamot Erik Selin Styrelseledamot och VD Mölnlycke Wendelstrand 158 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 161 ===== STYRELSE Revisor Öhrlings Pricewaterhouse C oopers AB. Huvudansvarig: Konstantin Belogorcev, född 1983. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB valdes på årsstämman 11 maj 2023 för tiden intill årsstämman 2027. STEN DUNÉR Styrelseordförande sedan 2024 Styrelseledamot sedan 2007 CARINA EDBLAD Styrelseledamot sedan 2025 CARIN KINDBOM Styrelseledamot sedan 2024 ERIK SELIN Styrelseledamot sedan 2005 FREDRIK SVENSSON Styrelseledamot sedan 2005 ANDERS WENNERGREN Styrelseledamot sedan 2009 Född 1951 1963 1968 1967 1961 1956 Utbildning Civilekonom Civilingenjör Ekonomie kandidatexamen Gymnasieekonom Civilekonom Advokat Aktuella uppdrag Styrelseledamot i Niagara AB och Garbo Försäkring AB, leda mot i Kungliga Skogs och Lantbruksakademiens ekonomi nämnd. Vd för Thomas Betong AB, styrelseledamot i Instalco och Sweden Green Building Council samt ledamot i avdelningen Samhällsbyggnad på Kungliga Ingenjörsvetenskapsakademien (IVA). Vd och koncernchef för Svenska Mässan Gothia Towers AB sedan 2010. Styrelseledamot i Svenska Mässan Stiftelse (i egenskap av VD) och UFI (The Global Associ ation of the Exhibition Industry). Vd för Fastighets AB Balder, styrelse or dförande i Brinova Fastigheter AB, Kf ast Holding AB, SLP Swedish Logistic Property AB och Norion Bank AB samt styrelse l edamot i Hedin Mobility Group AB. Styrelseordförande i Arvid Svensson Invest AB. Partner i advokat f irman NORMA Advokater, styrelseledamot i flera av BRA Bygg AB k oncer nens bolag. Tidigare befattningar Vd och koncernchef för Läns försäkringar AB, ordförande i Länsförsäkringar Liv AB och styrelseledamot i Humlegården Fastigheter AB. Styrelseledamot i Hifab, NCC, Adapteo, Purmo Group, Svensk Betong och Svenskt Näringsliv. Ledande befattningar i Skanska koncernen. Vd och koncernchef för STS Student Travel Schools. Dess förinnan 10 år i ledande befatt ningar i ITb ranschen. Styrelse ledamot Handelsbanken Västra Sverige, Moment Group och Almega Tjänsteföretagen. Styrelseledamot i Hexatronic Group AB och Neudi & Co AB. Ordförande i Klövern och Nordea Västerås samt vice ordförande i Sardus. Styrelse l edamot i Dagon, Broström, IBS, Novotek, Svenska Handels banken Regionbank Mellansverige och Västerås Stadsmission. Tingsnotarie Mölndals tingsrätt, biträdande jurist på advokatbyrå och advokat. Aktieinnehav i Balder 12 000 Ba ktier 10 000 Ba ktier 4 000 Ba ktier 63 000 Ba ktier samt 49 855 968 Aa ktier och 343 202 400 B a ktier via bolag 17 495 352 Aa ktier och 73 799 819 Ba ktier, samtliga via bolag 940 000 Ba ktier via bolag Tidigare erfarenhet VD Fastighetsbranschen Projektutveckling Teknologi ESG Finansiering och aktiemarknad Transaktioner och M&A Redovisning Riskhantering 159 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 162 ===== ERIK SELIN VD SHARAM RAHI Vice VD EVA SIGURGEIRSDOTTIR Ekonomichef EWA WASSBERG Finanschef PETRA SPRANGERS HRc hef Född 1967 1973 1974 1980 1965 Anställd sedan 2005 2005 2014 2022 2007 Utbildning Gymnasieekonom Grundskola DIHM Marknadsekonom, IHM Business School Ekonomie Kandidatexamen från Handelshögskolan vid Göteborgs Universitet Gymnasieekonom Aktieinnehav i Balder 63 000 Ba ktier samt 49 855 968 Aa ktier och 343 202 400 B a ktier via bolag 5 690 868 Ba ktier via bolag 6 000 Ba ktier 10 000 Ba ktier 1 800 Ba ktier E-postadress erik.selin@balder.se sharam.rahi@balder.se eva.sigurgeirsdottir@balder.se ewa.wassberg@balder.se petra.sprangers@balder.se LEDNING 160 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 163 ===== INNEHÅLL REVISIONSBERÄTTELSE ..................................................... 162 REVISORNS YTTRANDE OM BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN ................................... 166 REVISORNS GRANSKNINGSBERÄTTELSE AV DEN LAGSTADGADE HÅLLBARHETSRAPPORTEN ............. 167 PROJEKTFÖRTECKNING ...................................................... 169 DEFINITIONER .......................................................................... 170 ÅRSSTÄMMA, KONTAKTUPPGIFTER OCH KALENDARIUM .............................................................. 171 Köpenhamn Danmark Standby Høje 289 hyresrätter ÖVRIG INFORMATION 161 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 164 ===== RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och kon cernredovisningen för Fastighets AB Balder (publ) för år 2025 med undantag av hållbarhetsrapporten på sidorna 42–108. Bolagets årsredovisning och koncern redovisning ingår på sidorna 11 samt 31–150 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprät tats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moder bolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovis ningen har upprättats i enlighet med årsredovisnings lagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte hållbarhetsrapporten på sidorna 42–108. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbola get och rapporter över totalresultatet och finansiell ställning för koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovis ningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har över lämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorsed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014/ EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är till räckliga och ändamålsenliga som grund för våra utta landen. VÅR REVISIONSANSATS Revisionens inriktning och omfattning Vi utformade vår revision genom att fastställa väsent lighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktig heter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Lik som vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter. Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamåls enlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och koncernens struktur, redovisnings processer och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar. Väsentlighet Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsent liga om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna. Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapportering som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revi sionens inriktning och omfattning och våra gransknings åtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felak tigheter på de finansiella rapporterna som helhet. REVISIONSBERÄTTELSE Till bolagsstämman i Fastighets AB Balder (publ), org.nr 5565256 905 162 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 165 ===== Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och åter finns på sidorna 1–10, 12–30, 42–108, 151–152, 159–161 samt 169–171. Den andra informationen består även av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisions b erättelse. Det är styrelsen och verkställande direk tö ren som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och kon cernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga fel aktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avse ende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rappor tera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovis ningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncern redovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredo visning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncern redovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncer nens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktig heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revi sion som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felak tighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som använ dare fattar med grund i årsredovisningen och koncern redovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisio nen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. SÄRSKILT BETYDELSEFULLT OMRÅDE Värdering av förvaltningsfastigheter Vi hänvisar till Förvaltningsberättelsen samt Förvaltnings fastigheter i not 12. Förvaltningsfastigheterna redovisas till verkligt värde om 225 196 Mkr per 2025 1 23 1 och utgör en väsentlig del av Balderkoncernens balansräkning. Verkligt värde på koncernens fastighetsbestånd base ras på interna beräkningar, huvudsakligen genom att til l lämpa avkastningsmetoden. Fastigheter under uppförande och projektfastigheter för egen förvaltning värderas till marknadsvärde reducerat med bedömd entreprenadut gift samt projektrisk, vilket oftast sammanfaller med en värdering till anskaffningsvärde. Under året har 60% av beståndet varit föremål för bedömning av externa värderingsinstitut i syfte att kvali tetssäkra de interna värderingarna. Betydelsen av de uppskattningar och bedömningar som ingår i att fastställa det verkliga värdet, tillsammans med det faktum att endast en mindre skillnad i de enskilda fastigheternas beräkningsparametrar, såsom bedömning av framtida driftsnetto, uthyrningsgrad och avkastningskrav, kan leda till väsentliga felaktigheter, gör att värderingen av förvaltningsfastigheter är ett särskilt betydelsefullt område i revisionen. HUR VÅR REVISION BEAKTADE DET SÄRSKILT BETYDELSEFULLA OMRÅDET Vår revision har bland annat fokuserat på bolagets interna kontroll och kvalitetssäkring för värderingsprocessen. Vi har, tillsammans med våra värderingsspecialister, gått igenom och bedömt de värderingsmodeller som Balder tillämpar och rimligheten i gjorda antaganden. Vår revision har bland annat omfattat följande gransk ningsåtgärder: • Bedömt indata genom stickprovsmässig uppföljning mot historiska utfall och jämfört med tillgängliga marknadsdata. • Stickprovsmässigt testat indata i beräkningsmodellerna mot information i fastighetssystemet och aviserings systemet. • Vi har bedömt oberoendet och kompetensen på de av bolaget anlitade värderingsspecialisterna samt inhäm tat de externa värderingarna och jämfört dessa med de interna beräkningarna och analyserat avvikelser. • Vi har för ett urval av de interna värderingarna utvärde rat resultatet med stöd av PwCs värderings specialister • Tagit del av och diskuterat ledningens bedömning av avkastningskraven för vissa specifika fastigheter samt för fastighetsportföljen som helhet. Vi har slutligen kontrollerat att de modeller som använts, att de antaganden och känslighetsanalyser som Balder gjort blivit beskrivet på ett riktigt sätt i not 12. SÄRSKILT BETYDELSEFULLA OMRÅDEN Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktu ella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. 163 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 166 ===== RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncern redovisningen har vi även utfört en revision av styrel sens och verkställande direktörens förvaltning för Fastighets AB Balder (publ) för år 2025 samt av för slaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhål lande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är till räckliga och ändamålsenliga som grund för våra utta landen. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dis positioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hän syn till de krav som bolagets och koncernens verksam hetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsoli deringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta inne fattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska ange lägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvalt ningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt av seende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättnings skyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolags lagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispo sitioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersätt ningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är för enligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisio nen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisorns ansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberät telsen. REVISORNS GRANSKNING AV ESEF-RAPPORTEN Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncern redovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett for mat som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esefr apporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Fastighets AB Balder (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esefr apporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elek tronisk rapportering. Grund för uttalanden Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommenda tion RevR 18 Revisorns granskning av Esefr apporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Fastighets AB Balder (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esefr apporten har upprättats i enlig het med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepap persmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esefr apporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esefr apporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esefr apporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentlig heter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esefr apporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avse ende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. 164 FASTIGHETS AB BALDER ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT VERKSAMHET FINANSIERING FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER OCH NOTER BOLAGSSTYRNING ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 167 =====