Årsredovisning 2025

Värdering
Värderingspolicy
Värderingsprocessen styrs av riktlinjer beslutade av koncernledningen.
Värderingsprocess
Förvaltningsfastigheterna värderas internt vid varje kvartalsskifte. För att 
kvalitetssäkra värderingen inhämtas, minst en gång per år, oberoende 
externa värderingar från värderingsföretag.
Värderingsmetod
Intern värdering av fastighetsbeståndet görs enligt en variant av ortspris-
metoden som kallas för nettokapitaliseringsmetoden, ingen förändring har 
skett från tidigare år. Varje fastighet värderas individuellt utan hänsyn till 
eventuell portföljeffekt. Metoden innebär att marknadens avkastningskrav 
sätts i relation till fastigheternas driftnetto. För övriga projektfastigheter och 
obebyggd mark har en bedömning av värdet gjorts enligt en sammanväg-
ning av ortsprismetoden och en exploateringskalkyl där nettokapitalise-
ringsmetoden används för en färdigbyggd fastighet med avdrag för bygg-
kostnader, marknadsmässig vinst för exploatören och hyresvakans under 
byggtiden.
Underlag fastighetsvärdering
Fastighetsvärderingen grundar sig på observerbara och icke observerbara 
indata. Observerbara indata är exempelvis aktuella hyror, faktiska drift- och 
underhållskostnader, planerade och pågående investeringar samt nuva-
rande vakansgrader. Icke observerbara indata utgörs exempelvis av avkast-
ningskrav samt förväntningar om framtida hyres- och vakansnivåer.
Bedömningen av avkastningskraven är baserad på inhämtad informa-
tion om marknadens avkastningskrav i transaktioner av jämförbara fastig-
heter i likartade lägen. Har det gjorts få eller inga affärsavslut i fastighetens 
delområde, analyseras transaktioner i anslutande områden. Även affärer 
som inte kommit till avslut eller andra påverkande faktorer ger vägled-
ning om marknadens avkastningskrav. Hänsyn tas också till fastighetstyp, 
teknisk standard, byggnadskonstruktion samt större investeringsbehov. 
Avkastningskraven som används vid värderingen varierar mellan olika regi-
oner och olika delområden inom regionerna. Informationen stäms av med 
värderings- och rådgivningsföretag. Bedömningen är att det finns en aktiv 
marknad utifrån genomförda transaktioner och pågående transaktionspro-
cesser, därav bedöms värderingsmodellen vara tillämplig.
Hufvudstadens genomsnittliga avkastningskrav har den senaste femår-
sperioden varierat från 3,5 procent till 4,2 procent och uppgick 2025-12-31 
till 4,1 procent. För fastigheter med tomträtt har beräkningen baserats på 
ett avkastningskrav som är 0,20 procentenheter högre.
Driftnettot baseras på marknadsmässiga hyresintäkter. Hyresintäkterna 
marknadsanpassas genom att befintliga hyror justeras med nytecknade och 
omförhandlade hyresavtal samt med hänsyn till förväntad hyresutveckling.
Intäkterna har reducerats för en bedömd långsiktig hyresvakansgrad. 
Vakansgraden baseras på fastighetsbeståndets verkliga utfall över en 
konjunkturcykel samt förväntad uthyrningssituation för den enskilda fast-
igheten. I värderingen har genomsnittlig vakansgrad bedömts till 4 procent. 
Verklig genomsnittlig vakansgrad exklusive projekt har den senaste tioår-
sperioden varierat mellan 1 och 7 procent och uppgick per 2025-12-31 till 
5 procent.
Avdrag har gjorts med schablonmässiga kostnader för drift och underhåll 
exklusive vidaredebiterbara kostnader samt del av fastighetsadministration. 
Dessa baseras på verkligt utfall och justeras för ej bestående avvikelser. 
Genomsnittlig kostnad per kvm den senaste femårsperioden har legat 
inom intervallet 575–675 kronor och bedömd kostnad i värderingen per 
2025-12-31 låg på motsvarande nivå.
Byggkostnaden baseras på schablonuppgifter samt uppgifter redovi-
sade i aktuella tomträttsmål uppräknade med antagen kostnadsutveckling. 
Därtill görs även ett avdrag för ett marknadsmässigt vinstkrav för exploa-
tören och hyresvakans under byggtiden.
Koncernen undersöker löpande om det finns andra indikationer på 
förändringar i fastigheternas verkliga värde. Dessa kan utgöras av till 
exempel större uthyrningar, uppsägningar samt väsentliga förändringar 
i avkastningskraven.
Känslighetsanalys
Värdet på en fastighet kan endast med säkerhet fastställas när likviden har 
erhållits efter en försäljning. Fastighetsvärdering innebär en uppskattning 
av fastighetens marknadsvärde och bygger på beräkningar enligt etable-
rade principer tillsammans med ett antal antaganden och bedömningar. För 
att spegla den osäkerhet som finns i gjorda antaganden anges normalt ett 
värderingsintervall om cirka +/– 5 procent. Intervallet kan variera beroende 
på marknadsläget och fastighetsspecifika förändringar. I en mindre likvid 
marknad kan osäkerheten vara större. Hufvudstadens fastighetsbestånd 
värderas till 48,1 mdkr och med ett osäkerhetsintervall om +/– 5 procent 
så innebär det att det bedömda verkliga värdet varierar med +/– 2,4 mdkr. 
Nedan anges de väsentliga faktorerna som påverkar värderingen och 
 resultateffekten därav.
Känslighetsanalys, fastighetsvärdering¹ )
Förändring, +/–
Resultateffekt 
före skatt, +/–
Hyresintäkter 100 kr per kvm   980 mnkr
Fastighetskostnader 50 kr per kvm 490 mnkr
Hyresvakansgrad 1,0 procentenhet 660 mnkr
Avkastningskrav 0,25 procentenhet 2 990 mnkr
¹) Värdetidpunkt 31 december 2025.
Extern värdering
För att kvalitetssäkra värderingen inhämtas, minst en gång per år, obero-
ende externa värderingar från värderingsföretag. De externa värderingarna 
omfattar normalt 30–40 procent av det internt bedömda marknadsvärdet 
för fastighetsbeståndet. 
Under året har externa värderingar inhämtats från tre oberoende 
värderingsföretag, Cushman & Wakefield, Forum Fastighetsekonomi och 
Newsec Advisory. De externa värderingarna per 31 december 2025 omfat-
tar 9 fastigheter och motsvarar 39 procent av det internt bedömda mark-
nadsvärdet. Motsvarande andel vid halvårsskiftet var 33 procent. Urvalet 
av fastigheter har gjorts med utgångspunkt från att de valda objekten ska 
representera olika fastighetskategorier, orter, lägen samt teknisk och bygg-
nadsmässig standard.
De externa värderingsföretagen har angivit ett marknadsvärde som upp-
går till 19,8 mdkr. Hufvudstadens interna värdering av samma fastigheter 
uppgår till 19,0 mdkr. De interna värderingarna överensstämmer således väl 
med de externa värderingarna.
Vid värderingen har följande uppgifter använts:
Intervall (vägt genomsnitt)
Kontors- och butiksfastigheter  2025 2024
Driftnetto, kr/kvm 2 920–9 220  (5 460) 2 650–9 140  (5 390)
Vakans, % 2–5 (4) 2–5 (4)
Direktavkastningskrav, Stockholm, % 3,7–4,2 (4,0) 3,7–4,2 (3,9)
Direktavkastningskrav, Göteborg, % 4,7–5,0 (4,9) 4,7–5,0 (4,9)
Direktavkastningskrav, genomsnitt fastighetsbeståndet, % 4,1 4,1
62 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
FINANSIELLA RAPPORTER / FINANSIELLA NOTER
Moderbolaget
Redovisningsprinciper
Moderbolagets förvaltningsfastigheter redovisas enligt koncernens prin-
ciper för materiella anläggningstillgångar, men utan möjlighet att tillämpa 
verkligt värdemetoden. I stället tillämpas anskaffningsvärdemetoden med 
avskrivningar över bedömd nyttjandeperiod för byggnaderna. Anskaffnings-
värdet utgörs av förvärvspris, lagfartskostnader och värdehöjande förbätt-
ringsåtgärder. Endast utgifter som genererar bestående värde höjning av 
fastigheterna aktiveras. Ombyggnadskostnader av underhållskaraktär 
belastar resultatet. Låneutgifter aktiveras ej i moderbolaget. I enlighet med 
undantagsreglerna i RFR 2 för förvaltningsfastigheter, redovisas byggnader 
som en enda avskrivningsenhet utan uppdelning på komponenter. 
Tillkommande utgifter aktiveras endast när det är troligt att framtida eko-
nomiska fördelar förknippade med tillgången kommer att erhållas av 
koncernen och utgiften kan fastställas med tillförlitlighet, samt att åtgärden 
avser utbyte av en befintlig eller införande av en ny identifierad komponent. 
Övriga reparations- och underhållsutgifter resultatförs löpande i den period 
de uppstår. 
Nedskrivningsprövning
Redovisat värde för förvaltningsfastigheter och materiella anläggningstill-
gångar prövas beträffande eventuellt nedskrivningsbehov när händelser 
eller ändrade förutsättningar indikerar att det redovisade värdet eventuellt 
inte kommer att kunna återvinnas. Om det finns sådana indikationer och om 
det redovisade värdet överstiger det förväntade återvinningsvärdet, skrivs 
tillgångarna ner till återvinningsvärdet. Återvinningsvärdet motsvarar det 
högsta av nettoförsäljningsvärdet och nyttjandevärdet. Nettoförsäljnings-
värdet fastställs genom jämförelse med försäljningar av likartade objekt. 
Nyttjandevärdet utgörs av nuvärdet av de förväntade framtida kassaflödena 
enligt en diskonteringsfaktor före skatt, som avspeglar marknadens aktu-
ella uppskattning av tidsvärdet och de risker som förknippas med tillgången. 
För tillgångar som inte till övervägande del genererar oberoende kassa-
inflöden fastställs återvinningsvärdet för den kassagenererande enhet till 
vilken tillgången hör. Eventuell nedskrivning redovisas i resultaträkningen. 
Återföring av genomförda nedskrivningar görs om återvinningsvärdet 
 återigen överstiger tidigare redovisat värde.
Avskrivningar
Moderbolagets avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaff-
ningsvärden, i förekommande fall justerade för upp- och nedskrivningar och 
beräknad nyttjandeperiod. Uppskrivningar skrivs av på den underliggande 
tillgångens kvarvarande avskrivningstid. 
Förvaltningsfastigheter delas in i olika kategorier som skrivs av enligt nedan:
– Byggnader: Kontor 1 procent
– Byggnader: Varuhus, parkeringshus, hotell, restaurang 2 procent
– Byggnadsinventarier: 5–20 procent
– Markanläggningar: 3,75–5 procent
Förvaltningsfastigheter exklusive mark
Mnkr 2025 2024
Ingående anskaffningsvärden 6 945,8 6 248,2
Årets investeringar 743,1 697,6
Utgående anskaffningsvärden 7 688,9 6 945,8
Ingående avskrivningar -2 507,8 -2 328,6
Årets avskrivningar -194,4 -179,2
Utgående avskrivningar -2 702,2 -2 507,8
Ingående uppskrivningar 926,4 940,0
Årets avskrivningar -13,6 -13,6
Utgående uppskrivningar 912,8 926,4
Utgående planenligt restvärde 5 899,5 5 364,4
Mark
Mnkr 2025 2024
Utgående anskaffningsvärden 1 207,4 1 207,4
Utgående värde uppskrivningar 3 041,4 3 041,4
Utgående planenligt restvärde 4 248,8 4 248,8
Upplysningar om moderbolagets  förvaltnings fastigheter
Mnkr 2025 2024
Verkligt värde 36 370,8 35 548,7
Taxeringsvärde förvaltningsfastigheter 18 205,5 18 092,6
 Not 15  Inventarier
Redovisningsprinciper 
Materiella anläggningstillgångar utgörs huvudsakligen av inventarier och 
redovisas till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar och 
eventuella nedskrivningar. 
Avskrivningsprinciper
Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffningsvärden 
och beräknad nyttjandeperiod. Beräknad nyttjandeperiod för inventarier 
är 3–5 år. 
Koncernen Moderbolaget
Mnkr 2025 2024 2025 2024
Ingående anskaffningsvärde 128,4 115,9 34,8 34,3
Årets investeringar 20,9 13,7 2,0 1,7
Försäljningar/Utrangeringar -4,9 -1,2 -4,0 -1,2
Utgående 
 anskaffningsvärden 144,4 128,4 32,8 34,8
Ingående avskrivningar -69,3 -49,6 -25,2 -20,8
Årets avskrivningar -22,2 -20,9 -5,3 -5,6
Försäljningar/Utrangeringar 4,3 1,2 4,0 1,2
Utgående ackumulerade 
avskrivningar -87,2 -69,3 -26,5 -25,2
Utgående planenligt 
 restvärde 57,2 59,1 6,3 9,6
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 63
FINANSIELLA RAPPORTER / FINANSIELLA NOTER

===== SIDA 33 =====

Not 16  Nyttjanderättstillgångar
Redovisningsprinciper
Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld vid lea-
singavtalets inledningsdatum. Nyttjanderättstillgången värderas initialt till 
anskaffningsvärde. Nyttjanderättstillgången skrivs av linjärt från inlednings-
datumet till det tidigare av slutet av tillgångens nyttjandeperiod och leasing-
periodens slut. Leasingskulden värderas initialt till nuvärdet av återstående 
leasingavgifter under den bedömda leasingperioden. Leasingperioden 
utgörs av den ej uppsägbara perioden med tillägg för ytterligare perio-
der i avtalet om det vid inledningsdatumet bedöms som rimligt säkert att 
dessa kommer att nyttjas. Leasingavgifterna diskonteras med koncernens 
genomsnittliga marginella upplåningsränta. I de fall leasingavtalets implicita 
ränta lätt kan fastställas används den räntan. Koncernens genomsnittliga 
marginella upplåningsränta uppgår per 2025-12-31 till 3,00 procent. Lea-
singskulden för koncernens lokaler med hyra som indexuppräknas beräk-
nas på den hyra som gäller vid respektive rapportperiods slut. 
Koncernens avtal för lokaler och mark, ej tomträtter, består i huvudsak 
av ej uppsägningsbara perioder om ett flertal år, som förlängs med ytterli-
gare år om koncernen eller leasegivaren inte säger upp avtalet med 9–24 
månaders uppsägningstid. För majoriteten av dessa avtal bedömer koncer-
nen att det inte är rimligt säkert att avtalen kommer att förlängas bortom 
den första perioden. Koncernen har i egenskap av leasetagare identifierat 
tomträttsavtal som de enskilt mest väsentliga. Leasingskulden per 31 
december 2025 uppgick till 1 028 mnkr, varav tomträttsavtalen uppgick till 
990 mnkr. T omträtter betraktas enligt IFRS 16 som eviga leasingavtal och 
redovisas till verkligt värde och kommer därmed inte att skrivas av. Värdet på 
nyttjanderättstillgången kvarstår till nästa omförhandling av respektive tom-
trättsavgäld. Leasingskulden amorteras inte utan värdet är oförändrat fram 
till omförhandling av respektive tomträttsavgäld. Kostnaderna för tomträtts-
avgälder redovisas i sin helhet som en finansiell kostnad. För leasingavtal 
som har en leasingperiod på 12 månader eller mindre eller med en under-
liggande tillgång av lågt värde, understigande 50 000 kronor, redovisas inte 
någon nyttjanderättstillgång och leasingskuld. Leasingavgifter för dessa 
leasingavtal redovisas som kostnad linjärt över leasingperioden.
2025
Mnkr Tomträtter Lokaler Övrigt Totalt
Ingående balans 694,2 40,0 0,2 734,4
Avskrivningar – -8,1 -0,1 -8,2
Omvärdering 295,7 4,3 – 300,0
Utgående balans 989,9 36,2 0,1 1 026,2
2024
Ingående balans 694,2 33,4 0,3 727,9
Tillkommande – – 0,3 0,3
Avskrivningar – -7,8 -0,2 -8,0
Omvärdering – 14,4 -0,2 14,2
Utgående balans 694,2 40,0 0,2 734,4
För löptidsanalys av leasingskulderna och effekterna av IFRS 16 på 
kassautflödet, se not 24.
Effekter av IFRS 16 2025 2024
Mnkr Resultat Balans Totalt Resultat Balans Totalt
Av- och nedskrivningar nyttjanderättstillgångar -8,2 – -8,2 -8,1 – -8,1
Ränta på leasingskulder -31,8 – -31,8 -25,1 -0,0 -25,1
Variabla avgifter som inte ingår i värdering av leasingskulden -1,0 – -1,0 -1,0 – -1,0
Intäkter från nyttjanderättstillgångar 8,8 – 8,8 5,1 – 5,1
Korttidsleasing/leasar av lågt värde -1,7 – -1,7 -2,0 – -2,0
Nettoeffekt -33,9 – -33,9 -31,1 0,0 -31,1
 Not 18  Varulager
Redovisningsprinciper 
Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljnings-
värdet. Anskaffningsvärdet för varulager beräknas genom tillämpning av först 
in, först ut-metoden (FIFU) och inkluderar utgifter som uppkommit vid förvärvet 
av lagertillgångarna och transport av dem till deras nuvarande plats och skick. 
Bedömningar och uppskattningar
Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande 
verksamheten, minskat med beräknade försäljningskostnader. Verkligt utfall 
av framtida försäljningspriser kan komma att avvika från gjorda bedömningar. 
Den valda metoden innebär att eventuell inkurans i varulagret har beaktats.
Varulagret utgjorde 0,4 procent (0,5) av koncernens balansomslutning och 
6,2 procent (8,3) av koncernens nettoomsättning.
Varulagrets värde i redovisningen avser enbart egenägda varor. 
 Koncernen tillhandahåller även lagerhållning åt partnerleverantörer där 
koncernen inte äger varorna och betraktas således inte som en tillgång.
 Not 17  Långfristiga fordringar
Koncernen Moderbolaget
Mnkr 2025 2024 2025 2024
Ingående balans 20,2 22,7 20,1 22,7
Årets förändring -1,6 -2,5 -1,5 -2,6
Utgående balans 18,6 20,2 18,6 20,1
64 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
FINANSIELLA RAPPORTER / FINANSIELLA NOTER
 Not 19  Kundfordringar
Redovisningsprinciper
Kund- och hyresfordringar redovisas enligt de principer som beskrivs 
i not 21 avseende finansiella tillgångar värderade till upplupet 
anskaffningsvärde. 
Koncernen Moderbolaget
Mnkr 2025 2024 2025 2024
Kundfordringar 26,5 23,2 0,3 0,6
Hyresfordringar 19,5 9,4 4,0 2,6
Totalt 46,0 32,6 4,3 3,2
Hyresfordringar aviseras i förskott varav merparten kvartalsvis. Kundford-
ringar faktureras med 30 dagars betalningsvillkor. Årets kundförluster 
uppgick till 10,2 mnkr (5,6). Nedskrivning görs enligt bedömning av förvän-
tade kreditförluster.
 Not 20   Förutbetalda kostnader och  
upplupna intäkter
Koncernen Moderbolaget
Mnkr 2025 2024 2025 2024
Upplupna hyresintäkter 24,3 22,4 17,4 20,1
Upplupna intäkter 10,5 13,3 0,7 0,5
Förutbetalda kostnader 55,6 58,1 11,7 13,2
Förutbetalda räntekostnader 1,6 0,1 1,6 0,1
Upplupna ränteintäkter 3,7 1,7 3,7 1,7
Totalt 95,7 95,6 35,1 35,6
 Not 21   Finansiella instrument och  
finansiell riskhantering
Redovisningsprinciper 
Finansiella instrument värderas och redovisas i koncernen i enlighet med 
reglerna i IFRS 9. Finansiella instrument som redovisas i koncernens rap-
port över finansiell ställning inkluderar på tillgångssidan hyres- och kund-
fordringar, likvida medel, lånefordringar , övriga fordringar samt derivat med 
positivt värde. Bland skulder återfinns lån, övriga finansiella skulder, exem-
pelvis leverantörsskulder samt derivat med negativt värde.
En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i koncernens rapport 
över finansiell ställning när bolaget blir part till instrumentets avtalsmäs-
siga villkor. Kundfordringar tas upp när faktura har skickats. Hyresfordran 
redovisas som fordran i den period då prestationer, vilka motsvarar fordrans 
värde, har levererats och betalningar motsvarande fordrans värde ännu ej 
influtit. Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldighet 
föreligger att betala, även om faktura ännu inte mottagits. Leverantörsskul-
der tas upp när faktura mottagits. 
En finansiell tillgång tas bort från koncernens rapport över finansiell 
ställning när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar 
kontrollen över dem. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En 
finansiell skuld tas bort när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt 
utsläcks. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld.
Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen, 
som utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller avyttra till-
gången. Upplåning redovisas när likviden erhålls medan derivatinstrument 
redovisas när avtalet har ingåtts.
Hufvudstaden fördelar sina finansiella instrument i följande kategorier 
i enlighet med IFRS 9; upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde via 
resultaträkningen. Klassificeringen baseras på karaktären av tillgångens 
kassaflöden och på den affärsmodell tillgången omfattas av.
Finansiella tillgångar och skulder värderade 
till upplupet anskaffningsvärde 
Initialt redovisas värde på lån till verkligt värde, netto efter eventuella 
rabatter eller premier i samband med att lånet tas upp. Upplåning redovisas 
därefter till upplupet anskaffningsvärde. Eventuell vinst eller förlust som 
uppkommer om lånet löses i förtid redovisas i resultaträkningen. Finan-
siella tillgångar som ingår i denna kategori är hyres- och kundfordringar, 
likvida medel, lånefordringar samt övriga fordringar. Finansiella skulder som 
ingår i denna kategori är lån, samt övriga finansiella skulder, exempelvis 
leverantörsskulder. 
Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 
Finansiella tillgångar och skulder som ingår i denna kategori är derivat 
(ränteswapavtal). Derivat värderas till verkligt värde via resultaträkningen 
och enligt IFRS 13 värderingshierarki har verkligt värde på derivat värderats 
enligt nivå 2. Denna nivå innebär att värderingen baseras på en aktiv mark-
nadsdata som är observerbar för tillgången eller skulden antingen direkt 
eller indirekt. För samtliga derivat finns ISDA-avtal som ger rätt att kvitta 
fordran mot skuld till samma motpart i händelse av obestånd. 
Nedskrivning av finansiella tillgångar 
De redovisade värdena för koncernens tillgångar redovisade till upplupet 
anskaffningsvärde prövas vid varje rapporttillfälle för att bedöma om det 
finns indikation på att det redovisade värdet inte kan återvinnas. Om någon 
sådan indikation finns görs en beräkning av tillgångens återvinningsvärde, 
vilket definieras som det högsta av verkligt värde minus försäljningskostna-
der och dess nyttjandevärde.
Koncernen redovisar som princip förväntade kreditförluster för samtliga 
finansiella tillgångar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde. För 
hyres- och kundfordringar värderas de förväntade kreditförlusterna utifrån 
fordringarnas hela återstående avtalsenliga löptid. Koncernen använder en 
matris för beräkning av dessa förväntade kreditförluster med olika förvän-
tade förlustgrader utifrån hur länge fordringarna är sena i sina betalningar. 
Förlustgraderna har beräknats utifrån historiska erfarenheter som sedan 
kompletterats med justeringar för de specifika förhållanden som råder per 
balansdagen samt förväntade förändringar i kundernas betalningskapa-
citet. Koncernen betraktar en 90 dagars försening av avtalsenliga betal-
ningar som en betydande ökning av kreditrisk och vid detta tillfälle så anses 
fordran vara kreditförsämrad och förlustreserven beräknas såsom nuvärdet 
av de förväntade kassaflödena diskonterade med fordrans ursprungliga 
effektivränta. 
Mål och policy avseende finansiell riskhantering 
Hufvudstadens finansfunktion är en koncernfunktion med centralt ansvar 
för finansiering och likviditetsplanering. Arbetet styrs utifrån en av styrelsen 
beslutad finanspolicy som syftar till att säkerställa koncernens finansie-
ringsbehov med grund i en riskbegränsad och kostnadseffektiv finansiering. 
Finansfunktionens arbete bedrivs enligt formaliserade riktlinjer, välutveck-
lade system och en tydligt definierad arbetsfördelning. Detta säkerställer en 
robust intern kontroll samt underlättar en effektiv uppföljning av verksam-
heten. Större finansieringslösningar och derivataffärer ska godkännas av 
styrelsens ordförande och styrelsen informeras vid varje styrelsemöte om 
den finansiella utvecklingen och planeringen. 
Kapitalhantering
Hufvudstadens målsättning är att arbeta strategiskt och strukturerat med 
likviditetsoptimering. T emporära likviditetsöverskott ska primärt användas 
för att amortera befintliga lån eller placeras i finansiella instrument som 
kännetecknas av hög likviditet och låg risk. Koncernen ska öka resultatet 
från den löpande verksamheten och ha en välkonsoliderad balansräkning 
med en soliditet som minst ska uppgå till 40 procent över tiden. Aktieägarna 
ska ha en god utdelningstillväxt över tiden och utdelningen ska utgöra mer 
än hälften av nettovinsten från den löpande verksamheten, om inte investe-
ringar eller bolagets finansiella ställning i övrigt motiverar en avvikelse.
Finansiering och kapitalstruktur
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 65
FINANSIELLA RAPPORTER / FINANSIELLA NOTER

===== SIDA 34 =====

Risker
Hufvudstaden är främst exponerad för finansierings-, ränte- och kreditris-
ker. Koncernen strävar efter att ha en låneportfölj med spridda kreditförfall 
och en räntebindning som följer den aktuella strategiska inriktningen. Ingen 
upplåning sker i utländsk valuta varför koncernen har en begränsad expo-
nering för valutakursrisk. NK Retail säkrar viss del av inköp i utländsk valuta 
så att nettoexponeringen är låg. Upplåning sker både med kort och lång 
räntebindning.
Finansieringsrisk
Finansieringsrisk utgörs av att svårigheter kan föreligga att erhålla finansie-
ring för verksamheten vid en given tidpunkt. Hufvudstaden ska eftersträva 
att arbeta med tre till fem kreditgivare och en låneportfölj med spridda för-
fall. För att minimera kostnaden för koncernens upplåning och säkerställa 
att finansiering kan erhållas har bolaget lånelöften som täcker behovet för 
omsättning av lån och investeringar. Hufvudstaden har även ett etablerat 
certifikatsprogram med en ram om 3,0 mdkr samt ett MTN-program med en 
ram om 12,0 mdkr. Dessa program syftar till att säkerställa en strukturerad 
och diversifierad tillgång till ytterligare finansieringskällor. Rullande progno-
ser upprättas för koncernens likviditet på basis av förväntade kassaflöden. 
Hufvudstadens allmänna och finansiella åtaganden, covenanter, är likartade 
i de olika kreditavtalen. Bolaget ska ha en soliditet om minst 30 procent, 
räntetäckningsgrad om minst 1,2–2,0 gånger samt belåningsgrad som inte 
överskrider 50–65 procent. Bolaget har betryggande marginaler till kredit-
givarnas covenanter. 
Finansiella nyckeltal 2025 2024
Genomsnittlig räntebindningstid 2,2 år 2,2 år
Genomsnittlig kapitalbindningstid 2,4 år 2,2 år
Genomsnittlig effektiv ränta 2,8 % 2,8 %
 inklusive kostnader för outnyttjade lånelöften 2,9 % 2,9 %
Total upplåning 11 350 mnkr 9 800 mnkr
(varav grön finansiering) (9 250 mnkr) (7 200 mnkr)
Räntebärande nettoskuld 10 778 mnkr 9 327 mnkr
Leasingskuld enligt IFRS16 1 028 mnkr 736 mnkr
Total nettoskuld 11 805 mnkr 10 063 mnkr
Lånelöften 5 000 mnkr 5 500 mnkr
(varav outnyttjat) (5 000 mnkr) (5 500 mnkr)
Utrymme certifikatsprogram 2 400 mnkr 2 900 mnkr
Utrymme MTN-program 2 750 mnkr 3 800 mnkr
Nettobelåningsgrad 24,5 % 21,4 %
Soliditet 56 % 59 %
Räntetäckningsgrad 4,5 ggr 4,5 ggr
Likvidflöden, 2025-12-31
Förfalloår
Ränta  
krediter, mnkr
Ränta derivat, 
mnkr
Förfall 
 krediter, mnkr Andel, %
2026, kv 1 -109,3 -3,1 1 100 10
2026, kv 2 -52,2 -2,9 1 000 9
2026, kv 3 -46,9 -2,9 – –
2026, kv 4 -81,8 -2,9 1 000 9
2027 -239,5 -11,4 2 350 21
2028 -183,6 -9,2 2 000 17
2029 -126,7 -2,4 2 100 18
2030 -55,0 -0,5 1 800 16
Totalt -895,0 -35,3 11 350 100
För att beräkna likvidflöden för krediter samt för det rörliga benet i ränte-
swapparna har Stiborräntan per balansdagen använts. Utestående 
låneskuld och kreditmarginaler har antagits vara oförändrade mot uppgif-
terna per bokslutet fram till respektive kredits förfall då slutamortering har 
antagits. Utöver ovanstående finns övriga kortfristiga skulder som även 
innefattar leverantörsskulder, vilka normalt har en förfallotid på 30 dagar.
Ränterisk
Ränterisk avser den resultateffekt som en bestående ränteförändring har 
på koncernens resultat. Hufvudstadens finansieringskällor utgörs i huvud-
sak av eget kapital samt upplåning. Upplåningen, som är räntebärande, 
medför att koncernen exponeras för ränterisk. Hufvudstadens finanspolicy 
anger ramarna för hanteringen av ränterisker. Ett övergripande mål är att 
förfallostrukturen på hyresavtalen ska beaktas vid bestämmande av rän-
tebindningstid samt att det finns en avvägning mellan bedömd löpande 
kostnad för upplåningen och risken att få en signifikant negativ påverkan 
på resultatet vid en större rörelse i marknadsräntorna. Detta innebär att 
koncernens räntebindning i normalfallet ska vara 1–4 år. För att begränsa 
risken struktureras räntebindningen utifrån utvecklingen på den finansiella 
marknaden. Differentiering av räntebindningstiden med kort, normalt 3–6 
månader, och lång räntebindning, normalt 5–7 års löptid, sker med utgångs-
punkt i omvärldsanalys och kriterier i finanspolicyn. För att uppnå önskad 
räntebindningsstruktur har koncernen ingått räntederivatavtal för att 
hantera exponering mot fluktuationer i marknadsräntorna. Underliggande 
krediter till ett nominellt belopp om 2 300 mnkr (1 000) är säkrade via 
räntederivat med förfallotidpunkter under 2028–2030. Därutöver löper 5 
450 mnkr av total upplåning med fast ränta. Det verkliga värdet för samtliga 
räntederivat uppgick per den 31 december 2025 till -12,4 mnkr (-10,8). 
Det negativa värdet förklaras av en nedgång av marknadsräntorna. Derivat 
är värderade till verkligt värde i balansräkningen. Samtliga derivat är klas-
sificerade som nivå 2 enligt IFRS 13. För samtliga derivat finns ISDA-avtal 
som ger rätt att kvitta fordran mot skuld till samma motpart i händelse av 
obestånd. Koncernens räntebindningstid var 2,2 år (2,2 år). En förändring av 
marknadsräntan om +1 procentenhet med antagandet om att låneskulden 
och kreditmarginaler är oförändrade samt att Stiborräntan per balansdagen 
används för framtida ränteperioder, skulle öka Hufvudstadens räntekostnad 
med 23 mnkr (22), och vid en förändring av marknadsräntan på -1 procent-
enhet skulle Hufvudstadens räntekostnad minska med 23 mnkr (22).  
Kreditrisk
Kreditrisken är risken för förlust om koncernens motparter inte fullgör sina 
avtalsförpliktelser och eventuella säkerheter inte täcker koncernens ford-
ringar. Målet är att minimera kreditrisken genom förskottshyror och att endast 
göra kreditaffärer med större finansieringsinstitut. Kreditrisk kan i huvudsak 
hänföras till utestående kund-/hyresfordringar och likvida medel vilka per 
årsskiftet hade ett bokfört värde om cirka 46 mnkr respektive cirka 572 mnkr 
vilket innebär att koncernen är begränsat exponerad för kreditrisker. Förluster 
på kund-/hyresfordringar uppstår när kunder försätts i konkurs eller av andra 
skäl inte kan fullfölja sina betalningsåtaganden. Hufvudstaden begränsar 
kreditriskexponeringen från kund- och hyresfordringar genom att medvetet 
välja kunder med dokumenterad affärskompetens och konkurrenskraftig 
verksamhet. För att begränsa riskerna ytterligare kreditkontrolleras koncer-
nens kunder genom inhämtande av information från olika kreditupplysnings-
företag. I enlighet med Hufvudstadens kreditpolicy krävs normalt säkerhet 
i form av deposition, bankgaranti eller borgensförbindelse vid nyuthyrning. 
Hyresfordringar förskottsaviseras.
Koncentration av kreditrisk, 2025-12-31¹ ) ²)
Årshyra, tkr
Antal 
kunder
Summa 
årshyra, tkr Andel, %
0–99 59 2 179  0,1 
100–499 46 13 585  0,6 
500–999 58 43 814  2,0 
1 000–2 499 132 232 027  10,6 
2 500–4 999 112 411 715  18,8 
5 000–9 999 71 494 835  22,6 
10 000– 46 989 074  45,2 
Totalt 524 2 187 230  100,0 
¹)  Exklusive vakanta ytor samt ytor som disponeras internt inom koncernen.
²) Årshyra per 2025-12-31.
66 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
FINANSIELLA RAPPORTER / FINANSIELLA NOTER
Koncernens tio största hyresgäster representerar 20 procent av den totala 
kontrakterade hyran och den enskilt största kunden utgör 5 procent, vilket 
innebär att Hufvudstadens exponering mot enskilda kunders kreditrisk är 
relativt begränsad.  
Verkligt värde
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad, till 
exempel finansiella tillgångar eller skulder som innehas för handel, base-
ras på noterade marknadspriser på balansdagen. Det noterade priset som 
används är den aktuella köpkursen. Verkligt värde på finansiella instrument 
som inte handlas på en aktiv marknad fastställs med hjälp av värderingstek-
niker. Verkliga värden fastställs genom diskontering av framtida betalnings-
flöden till aktuell marknadsränta för likvärdiga instrument. 
För finansiella instrument som kundfordringar, leverantörsskulder och 
liknande, vilka redovisas till upplupet anskaffningsvärde med avdrag för 
eventuell nedskrivning, bedöms det verkliga värdet överensstämma med 
redovisat värde då dessa instrument har en kort löptid. Det verkliga värdet 
bedöms i allt väsentligt överensstämma med redovisat värde.
Upplysningar om verkliga värden, finansiella instrument
Redovisat till verkligt 
värde via resultatet
Redovisat till upplupet 
anskaffningsvärde
Upplysning om 
verkligt värde
Mnkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Koncernen
Långfristiga fordringar 18,6 20,2 18,6 20,2
Kortfristiga fordringar 97,0 58,9 97,0 58,9
Likvida medel 572,5 472,6 572,5 472,6
Långfristiga skulder 12,4 10,8 8 273,6 7 125,7 8 286,5 7 223,3
Kortfristiga skulder 3 447,2 3 038,6 3 497,3 3 039,5
Moderbolaget
Långfristiga fordringar 18,6 1 183,6 18,6 1 183,6
Kortfristiga fordringar 4 598,1 320,4 4 598,1 320,4
Likvida medel 559,2 456,5 559,2 456,5
Långfristiga skulder 12,4 10,8 8 494,2 7 346,2 8 507,1 7 443,8
Kortfristiga skulder 3 374,8 3 695,3 3 394,9 3 696,2
För obligationslån med fast ränta uppgår övervärdet till 20,6 mnkr (87 ,7). Dessa har beräknats utifrån nivå 2 i IFRS 13 vilket betyder att värdet har beräknats 
baserat på officiella marknadsnoteringar.
 Not 22  Ränte- och finansiella intäkter
Redovisningsprinciper
Finansiella intäkter består av ränteintäkter samt orealiserade och reali-
serade vinster på finansiella placeringar. Ränteintäkter beräknas enligt 
effektivräntemetoden. Marknadsvärdering av derivatavtal redovisas som 
värdeförändringar under särskild rubrik i rapport över resultat.
Koncernen Moderbolaget
Mnkr 2025 2024 2025 2024
Ränteintäkter, kortfristiga 
 placeringar 6,6 13,4 6,5 13,2
Ränteintäkter, koncernföretag 30,3 47,0
Utdelning, dotterbolag 3 950,7 –
Erhållna koncernbidrag, 
 dotterbolag 188,2 76,9
Totalt 6,6 13,4 4 175,7 137,1
Samtliga finansiella intäkter avser finansiella instrument som inte värderas 
till verkligt värde.
 Not 23  Ränte- och finansiella kostnader
Redovisningsprinciper
Finansiella kostnader består av räntekostnader samt orealiserade och 
realiserade förluster på finansiella placeringar. Räntekostnader beräknas 
enligt effektivräntemetoden. Räntekostnader inkluderar även kostnader för 
räntederivatavtal och likvidflöden från dessa avtal resultatförs för den period 
de avser. 
Koncernen Moderbolaget
Mnkr 2025 2024 2025 2024
Räntekostnader, upplåning 294,9 287,0 294,9 287,1
Räntekostnader, leasingskulder 31,8 25,1 – –
Övriga finansiella kostnader 24,0 22,5 23,8 22,2
Totalt 350,7 334,6 318,7 309,3
Räntekostnader hänför sig huvudsakligen till finansiella skulder värderade 
till upplupet anskaffningsvärde samt räntekostnader på derivat vilka värde-
ras till verkligt värde.
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 67
FINANSIELLA RAPPORTER / FINANSIELLA NOTER

===== SIDA 35 =====

Not 24  Räntebärande skulder
Redovisningsprinciper
Räntebärande skulder redovisas enligt de principer som beskrivs i not 21 
avseende skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde.
Koncernen Moderbolaget
Mnkr 2025 2024 2025 2024
Långfristiga skulder
Banklån 1 500 1 000 1 500 1 000
Obligationslån 6 750 6 100 6 750 6 100
Leasingskuld 1 020 728 – –
Totalt 9 270 7 828 8 250 7 100
Kortfristiga skulder
Banklån – 500 – 500
Obligationslån 2 500 2 100 2 500 2 100
Certifikatslån 600 100 600 100
Leasingskuld 8 8 – –
Totalt 3 108 2 708 3 100 2 700
Lånelöften 5 000 5 500 5 000 5 500
Upptagna banklån säkerställs normalt med pantbrev i fastigheter samt 
kompletteras i ett flertal fall med garanti om soliditet och räntetäcknings-
grad. För ytterligare information om covenanter, se not 21. Upptagna 
 obligations- och certifikatslån säkerställs ej.
Kapitalbindning, lånevillkor och effektiv ränta 2025-12-31
Förfalloår
Genom snittlig 
effektiv ränta, 
%¹) 
Nominellt belopp, mnkr
Banklån  Obligationer Certifi  kat
2026 1,4 – 2 500 600
2027 2,7 1 000 1 350 –
2028 2,9 500 1 500 –
2029 3,6 – 2 100 –
2030 3,3 – 1 800 –
Totalt 1 500 9 250 600
¹)  Exklusive kostnader för outnyttjade lånelöften.
Förfallostruktur derivatinstrument
Förfalloår
Nominellt belopp, 
mnkr
Marknadsvärde, 
mnkr
Genom snittlig 
ränta, %
2028 1 000 -2,0 3,0
2029 1 000 -11,8 2,7
2030 300 1,4 3,4
Totalt 2 300 -12,4 2,9
En beskrivning av ränterisk och riskhantering finns i not 21.
Avstämning av skulder hänförliga till finansierings versamheten
2025
Mnkr
Ingående 
balans Upptagna lån Amortering
Utgående 
balans
Banklån 1 500 500 -500 1 500
Obligationslån 8 200 3 150 -2 100 9 250
Certifikatslån 100 960 -460 600
Totalt 9 800 4 610 -3 060 11 350
2024
Mnkr
Ingående 
balans Upptagna lån Amortering
Utgående 
balans
Banklån 2 200 – -700 1 500
Obligationslån 6 100 3 100 -1 000 8 200
Certifikatslån 1 100 1 100 -2 100 100
Totalt 9 400 4 200 -3 800 9 800
Leasetagare
Koncernen leasar flera typer av tillgångar, främst tomträtter, lokaler, 
 maskiner och IT-utrustning. Inga leasingavtal innehåller covenanter eller 
andra begränsningar utöver säkerheten i den leasade tillgången.
Leasingskulder Koncernen
Mnkr 2025 2024
Kortfristiga 8,2 7,9
Långfristiga 1 019,6 727,9
Leasingskulder som ingår i 
rapporten över finansiell ställning 1 027,8 735,8
Belopp redovisade i rapporten  över  
 kassafl  öden Koncernen
Mnkr 2025 2024
Summa kassautflöden hänförliga till 
 leasingavtal 34,8 35,0
Ovanstående kassautflöde inkluderar belopp för leasingavtal som redovisas 
som leasingskuld, belopp som betalas för variabla leasingav gifter, korttids-
leasing och leasar av lågt värde.
Löptidsanalys leasingavgifter Koncernen
Mnkr 2025 2024
< 1 år 8,2 7,9
1 år–2 år 8,3 6,9
2 år–3 år 4,6 5,6
3 år–4 år 1,6 4,6
4 år–5 år 1,0 1,6
> 5 år¹) 1 004,1 709,2
Summa diskonterade 
leasingavgifter 1 027,8 735,8
¹)  Utav diskonterade leasingavgifter som förfaller efter 5 år ingår diskonterade tomträttsavgälder om 989,9 mnkr. Totalt 
innehar koncernen 4 stycken tomträttsavtal vars årliga tomträttsavgälder summerar till 29,7 mnkr odiskonterat. Dessa 
leasingavtal ses som eviga ur koncernens perspektiv då koncernen inte har någon rätt att säga upp avtalen. Samtliga 
tomträttsavtal kommer att omförhandlas inom tidsperioden 6-10 år vilket kommer att få en effekt på tomträttsavgäl-
dernas storlek.
Löptidsanalys leasingavgifter Moderbolaget
Mnkr 2025¹) 2024¹)
< 1 år 22,7 13,6
1 år–5 år 88,6 52,3
> 5 år 83,9 61,9
Summa odiskonterade 
leasingavgifter 195,2 127,8
¹)  Tomträttsperioden för Orgelpipan 7 löper till och med 2034-10-31. Tomträttsavgälden från 2024-11-01 till och med 
2034-10-31 är föremål för förhandling. 
68 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
FINANSIELLA RAPPORTER / FINANSIELLA NOTER
 Not 25  Eget kapital
Redovisningsprinciper
T otalt eget kapital definieras som eget kapital hänförligt till moderbolagets 
aktieägare. I eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ingår 
övrigt tillskjutet kapital och balanserade vinstmedel.
Aktiekapital
Hufvudstaden AB (publ) har två aktieslag, serie A och serie C. Serie A har 
en röst per aktie. Serie C har 100 röster per aktie. Alla aktier medför samma 
rätt till andel i bolagets nettotillgångar och vinster.  Aktierna av serie A 
noterades på dåvarande Stockholms Fondbörs 1938 och är idag noterade 
på listan för Large Cap på Nasdaq Stockholm. Aktierna av serie C är inte 
börsnoterade.
Per den 31 december uppgick aktiekapitalet till 1 056,4 mnkr (1 056,4) 
fördelat på 21 1 271 933 aktier, varav 203 401 429 av serie A och 
7 870 504 av serie C. Varje aktie har ett kvotvärde om 5 kronor. Aktieägare 
har rätt att begära omvandling av C-aktier till A-aktier. Under året har 
400 220 C-aktier omvandlats till A-aktier.
Hufvudstadens eget innehav uppgår till 16 965 000 A-aktier. Återköpen 
genomfördes 2003, 2020 och 2025. Antal utestående aktier uppgick till 
194 306 933 aktier (202 306 933). Inga instrument finns som innebär att 
utspädning av antalet aktier kan ske.
Övrigt tillskjutet kapital
Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna. Här ingår överkurser som 
betalats i samband med emissioner.
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat
I balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade vinstmedel 
i moderbolaget och dess dotterbolag. Tidigare avsättningar till reservfond, 
exklusive överförda överkursfonder, ingår i denna eget kapitalpost.
Utdelning
Under 2025 lämnades en utdelning om 2,80 kronor per aktie eller totalt 
566 459 412 kronor. För 2025 föreslår styrelsen årsstämman en utdelning 
om 2,90 kronor per aktie eller totalt 563 490 106 kronor.
Resultat per aktie
Vid beräkning av resultat per aktie har årets totalresultat och genomsnittligt 
antal aktier använts. Hela resultatet är hänförligt till moderbolagets aktie-
ägare och inga utspädningseffekter föreligger.
2025 2024
Årets resultat, mnkr 836,6 364,6
Genomsnittligt antal utestående aktier 200 074 140 202 306 933
Resultat per aktie, kr 4,18 1,80
 Not 26  Övriga avsättningar
I balansräkningen har avsättning gjorts för pensionsskuld motsvarande 
kapitalförsäkring för medarebetare i delar av koncernledningen. 
 Not 27  Övriga skulder
Koncernen Moderbolaget
Mnkr 2025 2024 2025 2024
Mervärdesskatt 80,9 36,9 78,9 44,2
Övrigt 104,9 94,8 15,1 13,6
Totalt 185,8 131,7 94,0 57,8
 Not 28   Upplupna kostnader och 
förut betalda intäkter
Koncernen Moderbolaget
Mnkr 2025 2024 2025 2024
Förutbetalda hyresintäkter 347,4 337,8 251,8 262,6
Upplupna räntekostnader 139,9 116,4 139,9 116,4
Övriga upplupna kostnader 125,6 93,5 68,3 43,7
Totalt 612,9 547,7 460,0 422,7
Operativa skulder
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 69
FINANSIELLA RAPPORTER / FINANSIELLA NOTER

===== SIDA 36 =====

Not 29  Andelar i koncernföretag
Redovisningsprinciper 
Moderbolagets andelar i koncernföretag redovisas enligt anskaffningsvärdemetoden. 
Direktägda bolag
Organisations-
nummer Säte
Kapital 
(röster), % Antal
Nominellt värde, 
tkr
Redovisat värde 
2025, mnkr
AB Citypalatset 556034-7246 Stockholm 100 1 200 120 1 111,1
Aktiebolaget Cityparkering 556020-7440 Stockholm 100 200 100 –
Cecil Coworking AB 559242-1506 Stockholm 100 1 000 100 5,1
Fastighets AB Hufvudstaden 556014-4411 Stockholm 100 500 250 0,2
Fastighetsaktiebolaget Medusa 556018-7238 Stockholm 100 300 300 32,3
Förvaltnings AB Birger Jarl 556209-4614 Stockholm 100 200 100 –
Förvaltnings AB Norrmalmstorg nr 1 556019-5405 Stockholm 100 150 150 2 800,0
Gbg Inom Vallgraven 3-2 AB 556724-2531 Stockholm 100 1 000 100 0,0
Huvudstaden Fastighetsförvaltning AB 556556-7038 Stockholm 100 200 100 0,1
NK Cityfastigheter AB 556023-1267 Stockholm 100 1 680 168 1 449,7
Parkaden AB 556085-3599 Stockholm 100 5 000 500 0,3
Utgående balans 5 398,8
Indirekt ägda bolag
Organisations-
nummer Säte
Kapital 
(röster), % Antal
Nominellt värde, 
tkr
AB Nordiska Kompaniet 556008-6281 Stockholm 100 19 460 666 97 303
Aktiebolaget Hamngatsgaraget 556068-6601 Stockholm 100 3 000 300
Fastighetsaktiebolaget Stockholms City 556019-4358 Stockholm 100 7 776 7 776
Hotel Stockholm AB 556031-4303 Stockholm 100 10 000 1 000
NK Concession Aktiebolag 556313-8733 Stockholm 100 1 000 100
NK Retail AB 559268-4103 Stockholm 100 10 000 000 10 000
NK Service AB 559401-3491 Stockholm 100 100 000 1
Koncernstruktur
Förändring i innehav av koncernföretag
Under året har moderbolaget avyttrat andelarna i AB Nordiska Kompaniet 
internt inom koncernen. NK Cityfastigheter AB har förvärvats internt inom 
koncernen från AB Nordiska Kompaniet och ett ovillkorat aktieägartillskott 
har lämnats till NK Cityfastigheter AB.
Moderbolaget 
Mnkr 2025 2024
Ingående redovisat värde 5 398,4 5 398,4
Förvärv 0,4 –
Lämnade aktieägartillskott 1 449,3 –
Avyttringar -1 449,3 –
Utgående redovisat värde 5 398,8 5 398,4
 Not 30  Närstående
Närstående Transaktioner
Huvudägare Hufvudstaden AB står under ett bestämmande inflytande 
från L E Lundbergföretagen AB och Fredrik Lundberg. 
Inga väsentliga transaktioner har skett med L E Lund-
bergföretagen AB. Fredrik Lundberg, som är VD och 
huvudägare i L E Lundbergföretagen, erhöll 2025 ett 
arvode som styrelseordförande i Hufvudstaden om 
575 000 kronor. Presentation av ägare finns på sidorna 
92–93.
Styrelse Ingen styrelseledamot har direkt eller indirekt varit delak-
tig i någon affärstransaktion med Hufvudstaden. Presen-
tation av styrelsen finns på sidorna 88–89, för uppgift om 
ersättningar, se not 8. 
Koncernledning Ingen ledande befattningshavare har direkt eller indirekt 
varit delaktig i någon affärstransaktion med Hufvudstaden. 
Presentation av koncernledningen finns på sidorna 
90–91, för uppgift om ersättningar, se not 8.
Koncernbolag Bolag framgår av not 29. Koncernintern omsättning avser 
främst hyror och uppgick under året till 249,8 mnkr 
(254,9).
 Not 31   Ställda säkerheter och  eventualförpliktelser
Koncernen Moderbolaget
Mnkr 2025 2024 2025 2024
Fastighetsinteckningar 
för skulder till kreditinstitut 1 500,0 3 000,6 1 500,0 3 000,6
(varav inteckningar i 
 dotterföretags fastigheter) (–) (863,5)
Andra långfristiga  fordringar 18,6 20,2 18,6 20,1
Övrigt 0,5 0,5 – –
Totalt 1 519,1 3 021,3 1 518,6 3 020,7
Som ställda säkerheter för egna skulder upptas pantbrev som 
Hufvudstaden lämnat som säkerhet för lån i egna fastigheter. Obelånade 
pantbrev finns i eget förvar. Inga eventualförpliktelser finns.
 Not 32  Händelser efter balansdagen
Inga händelser av väsentlig betydelse har inträffat efter räkenskapsårets 
utgång.
Övrigt
70 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
FINANSIELLA RAPPORTER / FINANSIELLA NOTER
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar, såvitt de känner till, att årsredovisningen har upprättats i enlighet 
med god redovisningssed i Sverige och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella 
redovisningsstandarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av 
den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder. Årsredovisningen respektive 
koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens ställning och resultat. 
Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respektive koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen 
av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker 
och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Årsredovisningen beslutades och undertecknades av styrelsen den 12 februari 2026
Fredrik Lundberg Anders Nygren
Styrelseordförande Verkställande direktör
Styrelseledamot
Claes Boustedt Peter Egardt Liv Forhaug Louise Lindh
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Katarina Ljungqvist Fredrik Persson Sten Peterson
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Vår revisionsberättelse har lämnats den 13 februari 2026
PricewaterhouseCoopers AB
Magnus Svensson Henryson
Auktoriserad revisor
Styrelsen föreslår att de medel, som enligt moderbolagets 
balans räkning står till bolags stämmans förfogande, disponeras 
enligt  följande.
Motiverat yttrande gällande vinstutdelningsförslaget finns på 
hufvudstaden.se och kan även erhållas kostnads fritt från bolaget 
på begäran.
Balanserad vinst 860 981 983 kr
Årets resultat 4 447 911 711 kr
5 308 893 694 kr
Till aktieägarna utdelas
2,90 kronor per aktie 563 490 106 kr  
Balanseras i ny räkning 4 745 403 588 kr
5 308 893 694 kr
Förslag till vinstdisposition
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 71
FINANSIELLA RAPPORTER / FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

===== SIDA 37 =====

Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen för Hufvudstaden AB (publ) för år 2025 med undantag för 
bolagsstyrningsrapporten och hållbarhetsrapporten på sidorna 
84–89 respektive 5, 11, 32–35, 42–43 samt 95–107. Bolagets 
årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 5, 8–11, 
32–71, 76–79, 82, 84–89 samt 95–107 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet 
med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden 
rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 
31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde 
för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla 
väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella 
ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat 
och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder som de 
antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar 
inte bolagsstyrningsrapporten och den lagstadgade hållbarhets-
rapporten på sidorna 84–89 respektive 5, 11, 32–35, 42–43 samt 
95–107. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens 
och koncernredovisningens övriga delar. 
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträk-
ningen och balansräkningen för moderbolaget och rapport över 
resultat och rapport över finansiell ställning för koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och kon-
cernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande 
rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i 
enlighet med revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing 
(ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa 
standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är 
oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god 
revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar 
enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap 
och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsför-
ordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det 
granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag 
eller dess kontrollerade företag inom EU. 
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och 
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Vår revisionsansats
Revisionens inriktning och omfattning 
Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och 
bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rappor-
terna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören 
och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga 
redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångs-
punkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka 
till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat 
risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den 
interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg 
för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga 
felaktigheter till följd av oegentligheter. 
Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig gransk-
ning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som 
helhet, med hänsyn tagen till bolagets och koncernens struktur, 
redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch i vilken 
koncernen verkar. 
Väsentlighet 
Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning 
av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av 
säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några 
väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegent-
ligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller 
tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut 
som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna. 
Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa 
väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapportering som 
helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde 
vi revisionens inriktning och omfattning och våra granskningsåtgär-
ders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av 
enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella rappor-
terna som helhet.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som 
enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för 
revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den 
aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för 
revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och 
koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalan-
den om dessa områden.
Särskilt betydelsefullt område
Intäktsredovisning
Nettoomsättningen uppgår till 3 292 MSEK och är en väsentlig post 
i resultaträkningen. 
Koncernen har olika intäktsslag som består av hyresintäkter och 
närliggande intäktsflöden samt intäkter från detaljhandelsverksam-
heten från NK Retail. 
De olika intäktsströmmarna har olika karaktär vilket leder till olika 
processer för intäktsredovisning
För ytterligare beskrivning se redovisningsprinciper i not 1 samt 
noterna 2 och 3 för detaljerade upplysningar och beskrivning av 
området.
Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området
Våra revisionsåtgärder har omfattat, men inte uteslutande utgjorts 
av nedan aktiviteter.
Vi har:
–  Utvärderat koncernens processer för intäktsredovisning.
–  Stickprovsvis testat ett urval kontroller i processen för 
 hyresintäkter.
–  Utfört dataanalyser för att säkerställa att alla hyresavtal har 
aviserats.
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i Hufvudstaden AB (publ), org.nr 556012-8240
72 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
FINANSIELLA RAPPORTER / REVISIONSBERÄTTELSE
–  Testat att ett urval av hyresaviseringar stämmer mot hyresavtal.
–  Testat ett urval av kassatransaktioner mot köpebevis och 
 huvudbok.
–  Utvärderat rutiner och processer för kassahantering 
i detaljhandelsverksamheten.
Granskat informationen som presenteras i årsredovisningen och 
bedömt att det ger tillräcklig information enligt regelverkens krav.
Värdering av förvaltningsfastigheter
Förvaltningsfastigheter redovisas i koncernredovisningen till verkligt 
värde och uppgår till 48 099 MSEK per 31 december 2025. Värdet 
av fastigheterna fastställs på basis av interna värderingar.
Viktiga antaganden i värderingarna är bland annat modellval, 
marknadens avkastningskrav, långsiktig vakansgrad och hyres-
nivåer. För att kvalitetssäkra de interna värderingarna har före-
tagsledningen även inhämtat externa värderingar från oberoende 
fastighetsvärderare för en delmängd av fastighetsbeståndet.
I alla värderingar som baseras på uppskattningar om framtida 
utfall finns en inneboende osäkerhet i värdebedömningen.
För ytterligare beskrivning se redovisningsprinciper i not 1 samt 
not 14 för detaljerade upplysningar och beskrivning av området.
Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området
Våra revisionsåtgärder har omfattat, men inte uteslutande utgjorts 
av nedan aktiviteter.
Vi har:
–  Utvärderat den interna värderingsprocessen.
–  Stickprovsvis testat indata i ett urval interna värderingar.
–  Kontrollberäknat ett urval fastighetsvärderingar.
–  Utvärderat väsentliga antaganden inklusive direktavkastningskrav, 
hyresnivåer och långsiktig vakansgrad.
–  Stämt av de interna värderingarna mot de externa värderingar som 
bolaget inhämtat. Därutöver har avstämning gjorts av de interna 
värderingarna mot vår egen uppfattning av marknadens prissätt-
ning av liknande tillgångar.
Granskat informationen som presenteras i årsredovisningen och 
bedömt att det ger tillräcklig information enligt regelverkens krav.
Annan information än årsredovisningen och 
koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredovis-
ningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–7, 
10–35, 80–81 samt 90–113. Ersättningsrapporten som vi inhäm-
tade före datumet för denna revisionsberättelse utgör också annan 
information. Det är styrelsen och verkställande direktören som har 
ansvaret för annan information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovis-
ningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande 
med bestyrkande avseende denna andra information. 
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernre-
dovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identi-
fieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning 
är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid 
denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat 
under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar 
innehålla väsentliga felaktigheter. 
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna 
information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller 
en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har 
inget att rapportera i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret 
för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och 
att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad 
gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder 
så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören 
ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig 
för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte 
innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på 
oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen 
ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen 
av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. 
De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka 
förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet 
om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om 
styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, 
upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ 
till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens 
ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finan-
siella rapportering. 
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsre-
dovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller 
några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlighe-
ter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller 
våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men 
är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god 
revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig 
felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av 
oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt 
eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska 
beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och 
koncernredovisningen. 
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsre-
dovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspek-
tionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. 
Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar
Revisorns granskning av förvaltning och förslag till 
 disposition av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen 
har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direk-
törens förvaltning för Hufvudstaden AB (publ) för år 2025 samt av 
förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. 
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt försla-
get i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och 
verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar 
enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är 
oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god 
revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkes etiska ansvar 
enligt dessa krav. 
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och 
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 73
FINANSIELLA RAPPORTER / REVISIONSBERÄTTELSE

===== SIDA 38 =====

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner 
beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning 
innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är 
försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens 
verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av 
moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, 
likviditet och ställning i övrigt. 
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen 
av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlö-
pande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och 
att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, 
medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter 
i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande 
direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens 
riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är 
nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstäm-
melse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett 
betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt 
uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med 
en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseleda-
mot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: 
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum-
melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, 
 årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av 
bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är 
att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt 
med aktiebolagslagen. 
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti 
för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige 
alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan 
föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag 
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med 
aktiebolagslagen. 
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av 
 förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: 
www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning 
är en del av revisionsberättelsen.
Revisorns granskning av Esef-rapporten
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen 
har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande 
direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovis-
ningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering 
(Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värde-
pappersmarknaden för Hufvudstaden AB (publ) för år 2025. 
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade 
kravet. 
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format 
som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalanden
Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 18 
Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna 
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi 
är oberoende i förhållande till Hufvudstaden AB (publ) enligt god 
revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar 
enligt dessa krav. 
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamål-
senliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för 
att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen 
(2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en 
sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören 
bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga 
felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. 
Revisorns ansvar 
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i 
allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 
4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval 
av vår granskning. 
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåt-
gärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i 
ett format som uppfyller dessa krav. 
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti 
för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisions-
sed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om 
en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter 
eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsam-
mans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som 
användare fattar med grund i Esef-rapporten. 
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality 
Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar 
och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller 
rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för 
yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.  
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis 
om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör 
enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncern-
redovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland 
annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i 
rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. 
Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna 
kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande 
direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåt-
gärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, 
men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den 
interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av 
ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande 
direktörens antaganden. 
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av 
att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en 
avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den gran-
skade årsredovisningen och koncernredovisningen. 
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida 
koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflö-
desanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i 
enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.
74 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
FINANSIELLA RAPPORTER / REVISIONSBERÄTTELSE
Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på 
sidorna 84–89 och för att den är upprättad i enlighet med årsredo-
visningslagen. 
Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revi-
sorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att 
vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning 
och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning 
och omfattning som en revision enligt International Standards on 
Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna 
granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. 
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet 
med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen 
samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med års-
redovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i 
överensstämmelse med årsredovisningslagen. 
Revisorns yttrande avseende den lagstadgade 
hållbarhetsrapporten
Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten på 
sidorna 5, 11, 32–35, 42–43 samt 95–107 och för att den är 
upprättad i enlighet med årsredovisningslagen enligt den äldre 
lydelsen som gällde före den 1 juli 2024.
Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns 
yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär 
att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning 
och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning 
och omfattning som en revision enligt International Standards on 
Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna 
granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande.
En hållbarhetsrapport har upprättats.
PricewaterhouseCoopers AB, Torsgatan 21, 113 97 Stockholm, 
utsågs till Hufvudstaden AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 
20 mars 2025 och har varit bolagets revisor sedan 25 mars 2021.
Stockholm den 13 februari 2026
PricewaterhouseCoopers AB
Magnus Svensson Henryson
Auktoriserad revisor
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 75
FINANSIELLA RAPPORTER / REVISIONSBERÄTTELSE

===== SIDA 39 =====

2025 2024 2023 2022 2021
Resultaträkningar, mnkr
Nettoomsättning 3 292 3 179 2 962 2 746 2 488
Driftkostnader -347 -290 -278 -252 -226
Underhåll -31 -32 -46 -32 -26
Fastighetsskatt -237 -237 -236 -227 -204
Administration -143 -127 -113 -109 -106
Övriga segment, kostnader -900 -942 -819 -772 -582
Bruttoresultat 1 635 1 552 1 469 1 354 1 344
Central administration -60 -54 -53 -56 -58
Rörelseresultat före jämförelsestörande 
poster och värdeförändringar 1 575 1 498 1 416 1 298 1 286
Jämförelsestörande poster – – 370 – –
Värdeförändringar förvaltningsfastigheter -174 -603 -4 042 -209 2 579
Värdeförändringar räntederivat -2 -11 – – –
Rörelseresultat 1 400 884 -2 256 1 089 3 865
Finansiella intäkter och kostnader -344 -321 -279 -185 -139
Resultat före skatt 1 056 563 -2 535 904 3 726
Skatt -219 -198 608 -182 -771
Årets resultat 837 365 -1 927 722 2 955
Balansräkningar, mnkr
Tillgångar
Förvaltningsfastigheter 48 099 47 115 46 743 49 547 48 790
Övriga anläggningstillgångar 1 135 877 912 876 863
Omsättningstillgångar 952 882 789 812 1 446
Summa tillgångar 50 186 48 874 48 444 51 235 51 099
Eget kapital och skulder
Eget kapital 27 859 28 607 28 789 31 262 31 066
Räntebärande skulder 12 378 10 536 10 129 9 712 9 916
Övriga skulder och avsättningar 9 948 9 731 9 526 10 261 10 117
Summa eget kapital och skulder 50 186 48 874 48 444 51 235 51 099
Fastighetsbeståndet
Verkligt värde, mdkr 48,1 47,1 46,7 49,5 48,8
Taxeringsvärde, mdkr 24,2 24,2 23,6 23,5 20,9
Uthyrbar yta, 1 000 kvm 391,0 390,8 390,8 386,6 386,5
Hyresvakansgrad, % 8,6 7,1 8,8 7,0 7,3
Hyresvakansgrad exkl. utvecklingsprojekt, % 5,1 5,0 5,7 4,0 5,9
Ytvakansgrad, % 13,2 11,1 12,9 11,2 10,2
Ytvakansgrad exkl. utvecklingsprojekt, % 7,4 6,7 7,7 5,8 7,9
Investeringar i fastigheter, mnkr 1 158 975 1 238 966 574
Överskottsgrad, % 69,1 70,4 69,6 69,8 71,0
Driftnetto, mnkr 1 695,7 1 633,3 1 542,3 1 434,7 1 374,1
Driftnetto per kvm¹) 4 337 4 179 3 946 3 712 3 556
¹) Beräkningen har baserats på antal kvadratmeter vid årets utgång.  Inklusive koncerninterna hyresintäkter. 
Flerårsöversikt
76 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
NYCKELTAL / FLERÅRSÖVERSIKT
2025 2024 2023 2022 2021
Finansiella nyckeltal
Förvaltningsresultat efter skatt, mnkr 1 106 1 036 1 433 1 025 1 032
Förvaltningsresultat efter skatt (företagsspecifik), mnkr 1 106 1 036 1 063 1 025 1 032
Avkastning på eget kapital, % 3,0 1,3 -6,4 2,3 9,9
Avkastning på eget kapital, justerad, % 3,5 3,0 3,0 2,8 3,0
Avkastning på sysselsatt kapital, % 3,5 2,3 -5,6 2,6 9,8
Soliditet, %1) 56 59 59 61 61
Räntetäckningsgrad, ggr¹) 4,5 4,5 4,9 7,7 9,3
Skuldsättningsgrad, ggr 0,4 0,4 0,3 0,3 0,3
Nettobelåningsgrad fastigheter, %¹) 24,5 21,4 20,9 18,7 17,9
Bruttomarginal, % 49,7 48,8 49,6 49,3 54,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten, mnkr 1 321 1 235 1 385 1 024 994
Årets kassaflöde, mnkr 100 90 -71 -729 398
Medelantal anställda 483 494 477 441 416
Data per aktie (inga utspädningseffekter finns)
Förvaltningsresultat efter skatt, kr 5,53 5,12 7,08 5,07 5,10
Förvaltningsresultat efter skatt (företagsspecifik), kr 5,53 5,12 5,25 5,07 5,10
Årets resultat, kr 4,18 1,80 -9,53 3,57 14,61
Utdelning, kr 2,902) 2,80 2,70 2,70 2,60
Utdelningsandel, % 582) 61 61 62 58
Eget kapital, kr 143,38 141,40 142,30 154,53 153,56
Fastigheternas verkliga värde, kr 247,54 232,89 231,05 244,91 241,17
Kassaflöde från den löpande verksamheten, kr 6,60 6,11 6,85 5,06 4,91
Årets kassaflöde, kr 0,50 0,45 -0,35 -3,60 1,97
Börskurs serie A vid årets slut, kr 124,00 121,10 142,10 148,30 135,20
P/E-tal, ggr 29,7 67,3 -14,9 41,5 9,3
Börskurs/eget kapital, % 86,5 85,6 99,9 96,0 88,0
Direktavkastning, % 2,32) 2,3 1,9 1,8 1,9
Långsiktigt substansvärde, kr 189 185 185 201 199
Aktuellt substansvärde, kr 178 174 175 189 188
Avyttringsvärde, kr 143 141 142 155 154
Antal utestående aktier vid årets slut 194 306 933 202 306 933 202 306 933 202 306 933 202 306 933
Genomsnittligt antal utestående aktier under året 200 074 140 202 306 933 202 306 933 202 306 933 202 306 933
Totalt antal aktier vid årets slut 211 271 933 211 271 933 211 271 933 211 271 933 211 271 933
¹)  Hufvudstaden presenterar vissa finansiella mått som inte definieras enligt IFRS, så kallade alternativa nyckeltal. Syftet med dessa är att beskriva verksamhetens utveckling och öka  jämförbarheten mellan perioder. De nyckeltal som 
klassificerats som alternativa nyckeltal definieras på sidan 82 och härledning återfinns på sidorna 78–79. 
²)  Enligt styrelsens förslag.
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 77
NYCKELTAL / FLERÅRSÖVERSIKT

===== SIDA 40 =====

Härledning av alternativa nyckeltal
Hufvudstaden tillämpar European Securities and Market Authority’s 
(ESMA) riktlinjer för alternativa nyckeltal. Vissa av nyckeltalen som 
redovisas är alternativa nyckeltal, det vill säga ett finansiellt mått 
som inte definieras enligt IFRS eller årsredovisningslagen och 
som används för att beskriva verksamhetens utveckling och öka 
jämförbarheten mellan perioder. Definitioner till nyckeltal återfinns 
i Definitioner och ordlista, se sidan 82. Nedan presenteras härled-
ning av alternativa nyckeltal.
Mnkr
Helår
2025
Helår
2024
Helår
2023
Helår
2022
Helår
2021
Nettovinst från den löpande verksamheten
Resultat före skatt 1 056 563 -2 535 904 3 726
Återläggning jämförelsestörande poster och värdeförändringar 176 613 3 672 209 -2 579
Schablonberäknad bolagsskatt -254 -242 -234 -229 -236
Nettovinst från den löpande verksamheten 978 934 903 884 911
Avkastning på eget kapital, justerad
Årets resultat efter skatt 837 365 -1 927 722 2 955
Återläggning jämförelsestörande poster och värdeförändringar 176 613 3 672 209 -2 579
Återläggning skatt på jämförelsestörande poster och 
 värdeförändringar -36 -126 -833 -43 531
Årets resultat, justerad 977 852 912 888 907
Genomsnittligt eget kapital 28 233 28 698 30 026 31 164 29 842
Avkastning på eget kapital, justerad, % 3,5 3,0 3,0 2,8 3,0
Soliditet
Eget kapital 27 859 28 607 28 789 31 262 31 066
Balansomslutning 50 186 48 874 48 444 51 235 51 099
Soliditet, % 56 59 59 61 61
Nettoskuld
Långfristiga räntebärande skulder 8 250 7 100 7 300 6 500 7 000
Långfristiga leasingskulder 1 020 728 721 703 707
Kortfristiga räntebärande skulder 3 100 2 700 2 100 2 500 2 200
Kortfristiga leasingskulder 8 8 8 9 9
Likvida medel -572 -473 -382 -453 -1 182
Nettoskuld 11 805 10 063 9 747 9 259 8 734
Nettobelåningsgrad fastigheter
Nettoskuld 11 805 10 063 9 747 9 259 8 734
Redovisat värde fastigheter 48 099 47 115 46 743 49 547 48 790
Nettobelåningsgrad fastigheter, % 24,5 21,4 20,9 18,7 17,9
Räntetäckningsgrad
Resultat före skatt 1 056 563 -2 535 904 3 726
Återläggning jämförelsestörande poster och värdeförändringar 176 613 3 672 209 -2 579
Räntekostnader 351 335 289 166 139
Summa 1 582 1 511 1 426 1 279 1 286
Räntekostnader 351 335 289 166 139
Räntetäckningsgrad, ggr 4,5 4,5 4,9 7,7 9,3
78 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
NYCKELTAL / ALTERNATIVA NYCKELTAL
Mnkr
Helår 
2025
Helår 
2024
Helår 
2023
Helår 
2022
Helår
2021
Förvaltningsresultat efter skatt
Rörelseresultat 1 400 884 -2 256 1 089 3 865
Återläggning av värdeförändringar 176 613 4 042 209 -2 579
Finansiella intäkter och kostnader -344 -321 -279 -185 -139
Förvaltningsresultat 1 231 1 176 1 507 1 113 1 147
Aktuell skatt förvaltningsresultat -125 -140 -74 -88 -115
Förvaltningsresultat efter skatt 1 106 1 036 1 433 1 025 1 032
Återläggning av jämförelsestörande poster – – -370 – –
Förvaltningsresultat efter skatt (företagsspecifik) 1 106 1 036 1 063 1 025 1 032
Genomsnittligt antal utestående aktier, miljoner 200,1 202,3 202,3 202,3 202,3
Förvaltningsresultat efter skatt per aktie, kr 5,53 5,12 7,08 5,07 5,10
Förvaltningsresultat efter skatt (företagsspecifik) 
per aktie, kr 5,53 5,12 5,25 5,07 5,10
Substansvärde
Antal utestående aktier, miljoner 194,3 202,3 202,3 202,3 202,3
Eget kapital enligt balansräkning 27 859 28 607 28 789 31 262 31 066
Återläggning
Derivat enligt balansräkningen 12 11 – – –
Uppskjuten skatt¹) 8 915 8 757 8 696 9 373 9 274
Långsiktigt substansvärde 36 786 37 375 37 485 40 635 40 340
Långsiktigt substansvärde per aktie, kr 189 185 185 201 199
Avdrag
Immateriella tillgångar -33 -63 -95 -89 -97
Bedömd verklig skuld uppskjuten skatt 5% -2 164 -2 126 -2 111 -2 275 -2 251
Aktuellt substansvärde 34 590 35 186 35 279 38 271 37 992
Aktuellt substansvärde per aktie, kr 178 174 175 189 188
Återläggning
Derivat enligt ovan -12 -11 – – –
Immateriella tillgångar enligt ovan 33 63 95 89 97
Uppskjuten skatt i sin helhet -6 751 -6 631 -6 585 -7 098 -7 023
Avyttringsvärde 27 859 28 607 28 789 31 262 31 066
Avyttringsvärde per aktie, kr 143 141 142 155 154
Hyresvakansgrad
Hyresvärde vakant yta, totalt 227 179 211 155 154
Hyresvärde vakant yta, projekt 91 54 74 68 29
Hyresvärde, totalt 2 628 2 513 2 381 2 214 2 095
Hyresvakansgrad, % 8,6 7,1 8,8 7,0 7,3
Hyresvakansgrad projekt, % 3,5 2,1 3,1 3,0 1,4
Hyresvakansgrad exklusive projekt, % 5,1 5,0 5,7 4,0 5,9
¹) Uppskjuten skatt enligt balansräkning avseende förvaltningsfastigheter och nyttjanderättstillgångar hänförliga till tomträttsavgälder.
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 79
NYCKELTAL / ALTERNATIVA NYCKELTAL

===== SIDA 41 =====

Affärsområden i siffror
Fastighetsdata Affärsområde Stockholm Affärsområde NK Affärsområde Göteborg Fastighetsförvaltningen totalt
31 december 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Antal fastigheter 22 22 3 3 3 4 28 29
Uthyrbar yta, kvm 211 072 210 867 91 196 91 249 88 728 88 662 390 996 390 778
(varav kontor) (136 060) (135 587) (17 764) (17 742) (49 198) (49 205) (203 022) (202 534)
(varav butik och restaurang) (42 708) (43 002) (35 616) (35 553) (31 305) (31 232) (109 629) (109 787)
Årshyra, mnkr 1 656 1 587 574 531 398 395 2 628 2 381
Hyresvakansgrad, % 6,7 4,9 6,4 4,5 19,9 19,4 8,6 8,8
Ytvakansgrad, % 8,5 6,2 6,9 4,4 30,6 29,5 13,2 12,9
Antal uthyrbara garageplatser 619 619 665 665 51 51 1 335 1 335
Uthyrbar yta och årshyra Affärsområde Stockholm Affärsområde NK Affärsområde Göteborg Fastighetsförvaltningen totalt
31 december 2025 Yta, kvm
Årshyra, 
mnkr Yta, kvm
Årshyra, 
mnkr Yta, kvm
Årshyra, 
mnkr Yta, kvm Årshyra, mnkr
Kontor 136 060 1 195 17 764 140 49 198 194 203 022 1 529
Butik och restaurang 42 708 405 35 616 368 31 305 188 109 629 961
Lager och övrigt 12 749 25 16 302 33 4 932 10 33 983 68
Garage 18 451 28 21 514 33 1 275 2 41 240 63
Bostäder 1 104 3 0 0 2 018 4 3 122 7
Totalt 211 072 1 656 91 196 574 88 728 398 390 996 2 628
Yt- och hyresvakans Affärsområde Stockholm Affärsområde NK Affärsområde Göteborg Fastighetsförvaltningen totalt
31 december 2025
Ytvakans, 
kvm
Hyresvakans, 
mnkr
Ytvakans, 
kvm
Hyres vakans, 
mnkr
Ytvakans, 
kvm
Hyres vakans, 
mnkr
Ytvakans, 
kvm
Hyres vakans, 
mnkr
Kontor 13 544 101,7 973 7,2 16 779 49,5 31 296 158,4
Butik och restaurang 666 2,8 4 279 26,7 5 454 22,1 10 399 51,6
Lager och övrigt 2 786 4,2 1 030 2,6 2 112 3,3 5 928 10,1
Garage 593 0,6 0 0,0 1 275 1,9 1 868 2,5
Bostäder 431 1,7 0 0,0 1 540 2,5 1 971 4,2
Totalt 18 020 111,0 6 282 36,5 27 160 79,3 51 462 226,8
Affärsområde Stockholm Affärsområde NK Affärsområde Göteborg Fastighetsförvaltningen totalt
2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Fastighetsbeståndet
(jämförbart bestånd) Mnkr Kr/kvm Mnkr Kr/kvm Mnkr Kr/kvm Mnkr Kr/kvm Mnkr Kr/kvm Mnkr Kr/kvm Mnkr Kr/kvm Mnkr Kr/kvm
Bruttohyror inklusive 
serviceintäkter 1 643,7 7 787 1 595,6 7 567 646,1 7 085 520,3 5 702 416,5 4 694 412,0 4 647 2 706,3 6 922 2 527,9 6 469
(varav fastighets-
skattetillägg) (146,7) (695) (142,6) (676) (38,9) (427) (40,7) (446) (26,2) (295) (28,7) (324) (211,8) (542) (212,0) (543)
Hyresförluster 
vakanta lokaler -104,7 -496 -92,4 -438 -58,3 -639 -30,7 -336 -80,9 -912 -81,6 -920 -243,9 -624 -204,7 -524
Kundförluster -2,9 -14 -0,6 -3 -6,7 -73 -1,9 -21 -0,1 -1 -2,1 -24 -9,7 -25 -4,6 -12
Nettoomsättning 1 536,1 7 277 1 502,6 7 126 581,1 6 373 487,7 5 345 335,5 3 781 328,3 3 703 2 452,7 6 273 2 318,6 5 933
Driftkostnader -96,0 -455 -89,0 -422 -207,4 -2 274 -154,8 -1 696 -43,5 -490 -45,7 -515 -346,9 -887 -289,5 -741
Underhåll -17,8 -84 -11,9 -56 -8,6 -94 -16,9 -185 -4,1 -46 -2,9 -33 -30,5 -78 -31,7 -81
Fastighetsskatt -158,7 -752 -156,3 -741 -44,1 -484 -44,8 -491 -34,1 -384 -36,4 -411 -236,9 -606 -237,5 -608
Administration -59,4 -281 -56,7 -269 -59,0 -647 -48,4 -530 -24,3 -274 -21,5 -242 -142,7 -365 -126,6 -324
Summa fastighets-
kostnader -331,9 -1 572 -313,9 -1 488 -319,1 -3 499 -264,9 -2 903 -106,0 -1 194 -106,5 -1 202 -757,0 -1 936 -685,3 -1 754
Bruttoresultat 1 204,2 5 705 1 188,7 5 638 262,0 2 874 222,8 2 442 229,5 2 587 221,8 2 501 1 695,7 4 337 1 633,3 4 179
80 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
NYCKELTAL / AFFÄRSOMRÅDEN I SIFFROR
Löptidsanalys¹) ²) ³) 
31 december 2025
Antal kontrakt 2026 2027 2028 2029 2030 2031- Totalt
Affärsområde Stockholm
Kontor 39 42 44 44 20 29 218
Butiker 24 22 15 21 7 16 105
Övrigt 365 162 69 46 23 45 710
Summa 428 226 128 111 50 90 1 033
Andel, % 41,5 21,9 12,4 10,8 4,8 8,6 100,0
Affärsområde NK
Kontor 2 2 3 1 3 4 15
Butiker 27 26 27 9 10 1 100
Övrigt 43 21 32 11 7 2 116
Summa 72 49 62 21 20 7 231
Andel, % 31,2 21,2 26,8 9,1 8,7 3,0 100,0
Affärsområde Göteborg
Kontor 5 6 10 8 1 10 40
Butiker 14 18 13 7 6 12 70
Övrigt 34 23 29 9 7 11 113
Summa 53 47 52 24 14 33 223
Andel, % 23,8 21,1 23,3 10,7 6,3 14,8 100,0
Hufvudstaden totalt
Kontor 46 50 57 53 24 43 273
Butiker 65 66 55 37 23 29 275
Övrigt 442 206 130 66 37 58 939
Summa 553 322 242 156 84 130 1 487
Andel, % 37,2 21,7 16,3 10,5 5,6 8,7 100,0
Årshyra, mnkr 2026 2027 2028 2029 2030 2031- Totalt
Affärsområde Stockholm
Kontor 150,5 171,9 166,4 145,0 105,4 402,5 1 141,7
Butiker 54,1 58,8 28,5 102,0 26,6 89,0 359,0
Övrigt 18,8 7,9 23,8 18,7 5,9 18,4 93,5
Summa 223,4 238,6 218,7 265,7 137,9 509,9 1 594,2
Andel, % 14,0 15,0 13,7 16,7 8,6 32,0 100,0
Affärsområde NK
Kontor 14,1 11,0 15,7 8,8 16,2 63,4 129,2
Butiker 38,8 46,0 92,3 33,0 42,8 0,8 253,7
Övrigt 6,3 9,6 5,2 1,9 3,0 0,0 26,0
Summa 59,2 66,6 113,2 43,7 62,0 64,2 408,9
Andel, % 14,5 16,3 27,7 10,7 15,1 15,7 100,0
Affärsområde Göteborg
Kontor 12,1 32,2 43,9 54,8 2,2 87,5 232,7
Butiker 27,9 45,2 43,0 18,4 15,8 31,1 181,4
Övrigt 3,4 5,7 7,9 2,5 0,8 7,1 27,4
Summa 43,4 83,1 94,8 75,7 18,8 125,7 441,5
Andel, % 9,8 18,8 21,5 17,1 4,3 28,5 100,0
Hufvudstaden totalt
Kontor 176,7 215,1 226,0 208,6 123,8 553,4 1 503,6
Butiker 120,8 150,0 163,8 153,4 85,2 120,9 794,1
Övrigt 28,5 23,2 36,9 23,1 9,7 25,5 146,9
Summa 326,0 388,3 426,7 385,1 218,7 699,8 2 444,6
Andel, % 13,3 15,9 17,4 15,8 9,0 28,6 100,0
¹) Inklusive kontrakt tecknade för framtida inflyttning/ikraftträdande varvid motsvarande nu gällande hyra exkluderats.
²) Exklusive vakanta ytor samt ytor som disponeras internt inom koncernen.
³) Exklusive bostadskontrakt.
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 81
NYCKELTAL / AFFÄRSOMRÅDEN I SIFFROR

===== SIDA 42 =====

Definitioner och ordlista
Finans
Aktuellt substansvärde. Redovisat eget kapital med återläggning av derivat och 
avdrag för immateriella tillgångar, justerat för verklig bedömd uppskjuten skatt 
istället för nominell uppskjuten skatt.
Avkastning på eget kapital. Årets resultat efter skatt i förhållande till genom-
snittligt eget kapital. 
Avkastning på eget kapital, justerad. Årets resultat efter skatt exklusive skatte-
justerade jämförelsestörande poster och värdeförändringar i förhållande till 
genomsnittligt eget kapital. 
Avkastning på sysselsatt kapital. Resultat före skatt plus finansiella kostnader 
i förhållande till genomsnittligt sysselsatt kapital. 
Avyttringsvärde. Redovisat eget kapital.
Bruttomarginal. Bruttoresultat i förhållande till nettoomsättning. 
Central administration. Kostnader för koncernledning, koncernstaber, upprätt-
hållande av bolagets marknadsnotering samt övriga för bolaget gemensamma 
kostnader.
Förvaltningsresultat. Rörelseresultat före jämförelsestörande poster och 
 värdeförändringar minus finansiella intäkter och kostnader.
Förvaltningsresultat efter skatt. Förvaltningsresultat efter avdrag för nominell 
skatt. Rörelseresultat före värdeförändringar med avdrag för finansiella intäk-
ter och kostnader samt beräknad aktuell skatt exklusive underskottsavdrag. 
Avdragen skatt har beräknats med bland annat hänsyn till skattemässiga 
avdragsgilla avskrivningar och investeringar.
Förvaltningsresultat efter skatt (företagsspecifik). Företagsspecifikt förvalt-
ningsresultat efter avdrag för nominell skatt. Rörelseresultat före jämförelse-
störande poster och värdeförändringar med avdrag för finansiella intäkter och 
kostnader samt beräknad aktuell skatt exklusive underskottsavdrag. Avdragen 
skatt har beräknats med bland annat hänsyn till skattemässiga avdragsgilla 
avskrivningar och investeringar.
Genomsnittligt eget kapital. Medeltalet av ingående och utgående eget kapital 
för året. 
Genomsnittlig effektiv ränta. Vägd genomsnittlig kontrakterad ränta för 
 samtliga krediter i låneportföljen vid årets utgång. 
Jämförelsestörande poster. Poster av engångskaraktär och som försvårar 
jämförbarheten mellan två givna perioder.
Långsiktigt substansvärde. Redovisat eget kapital med återläggning av 
räntederivat och uppskjuten skatt enligt balansräkning exklusive uppskjuten 
skatt på andra tillgångar och/eller skulder än förvaltningsfastigheter och 
nyttjanderättstillgångar hänförliga till tomträttsavgälder.
MTN-program. Medium T erm Note. Ett obligationsprogram med en löptid 
på/uni00A01–15 år. 
Nettobelåningsgrad fastigheter. Nettoskuld i förhållande till fastigheternas 
redovisade värde. 
Nettoskuld. Räntebärande skulder inklusive leasingskulder och beslutad 
 utdelning minus kortfristiga placeringar samt likvida medel.
Nettovinst från löpande verksamhet. Resultat före skatt, exklusive värdeför-
ändringar och jämförelsestörande poster, belastat med schablonberäknad 
bolagsskatt. 
Räntetäckningsgrad. Resultat efter finansiella poster exklusive jämförelse-
störande poster och värdeförändringar plus finansiella kostnader i förhållande 
till finansiella kostnader. 
Skatt. Koncernens totala skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. 
Skuldsättningsgrad. Nettoskuld i förhållande till eget kapital vid årets utgång. 
Soliditet. Eget kapital vid årets utgång i förhållande till balansomslutning. 
Sysselsatt kapital. Balansomslutningen minskad med icke räntebärande 
 skulder och uppskjutna skatteskulder. 
Överskottsgrad. Driftnetto i procent av nettoomsättning fastighetsförvaltning 
inklusive koncerninterna hyror.
Aktie
Direktavkastning. Utdelning per aktie i förhållande till börskurs vid årets 
utgång.
Eget kapital per aktie. Eget kapital i förhållande till antalet utestående aktier 
vid årets slut.
Free float. Aktier tillgängliga för handel exklusive aktier som innehas av 
 kontrollerande ägare.
Förvaltningsresultat efter skatt (företagsspecifik) per aktie. Förvaltningsresultat 
efter skatt (företagsspecifik) i förhållande till genomsnittligt antal utestående 
aktier under året.
Förvaltningsresultat efter skatt per aktie. Förvaltningsresultat efter skatt i förhål-
lande till genomsnittligt antal utestående aktier under året.
Genomsnittligt antal utestående aktier. Vägt genomsnittligt antal utestående 
aktier under året.
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie. Kassaflöde från den 
löpande verksamheten i förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier 
under året. 
P/E-tal. Börskurs vid årets utgång i förhållande till årets resultat per aktie. 
Resultat per aktie. Årets resultat efter skatt i förhållande till genomsnittligt 
antal utestående aktier under året. 
Utdelningsandel. Utdelning i förhållande till nettovinst från den löpande 
 verksamheten. 
Utestående aktier. Samtliga aktier minskat med av bolaget återköpta aktier. 
Årets kassaflöde per aktie. Årets kassaflöde i förhållande till genomsnittligt 
antal utestående aktier under året. 
Fastighet
Bruttohyra. Definieras som kontrakterad hyra exklusive tillägg för förbruk-
ningsavgifter samt inklusive bedömd marknadshyra för vakanta lokaler.
CBD. Central Business District. En stads mest centrala del för kommersiella 
kontors- och butiksfastigheter.
Direktavkastning fastigheter. Driftnetto i förhållande till verkligt värde på 
fastigheter.
Driftnetto. Nettoomsättning fastighetsförvaltning inklusive koncerninterna 
hyror minus fastighetsförvaltningens kostnader.
Fastighetsskattetillägg. Ersättning från hyresgäster för fastighetsskatt. 
Hyresförluster. Intäktsbortfall till följd av vakanta lokaler. 
Hyresvakansgrad. Vakant yta uppskattad till marknadshyra i förhållande 
till total årshyra. 
Hyresvakansgrad exklusive utvecklingsprojekt. Vakant yta uppskattad till 
marknadshyra i förhållande till total årshyra. Pågående utvecklingsprojekt är 
exkluderade.
Jämförbart bestånd. Under året avyttrade fastigheter exkluderas. Under året 
förvärvade fastigheter medtages och föregående år justeras för motsvarande 
period.
Marknadsvärde fastigheter. Det belopp fastigheterna skulle kunna överlåtas till, 
under förutsättning att transaktionen görs mellan parter som är oberoende av 
varandra och som har ett intresse av att den genomförs. I redovisningstermer 
kallas detta för verkligt värde.
Nyuthyrning. Under året tecknat hyresavtal med ny hyresgäst, annan än den 
hyresgäst som hyrde lokalen dessförinnan, eller för lokal som tidigare varit 
vakant. 
Omförhandling. Nytt eller förlängt hyresavtal med befintlig hyresgäst, vars 
tidigare avtal löpt ut. 
Omsättningshyrestillägg. Hyra utöver garanterad minimihyra, som baseras på 
en butiks eller restaurangs omsättning. 
Uthyrbar yta. T otal yta som är tillgänglig för uthyrning.
Verkligt värde. Fastigheternas uppskattade marknadsvärde.
Ytvakansgrad. Vakant yta i kvadratmeter i förhållande till total uthyrbar yta. 
Årshyra. Bruttohyra inklusive tillägg för förbrukningsavgifter vid årets utgång 
uppräknad till årsbasis. Vakanta lokaler redovisas till marknadshyra.
I vissa fall har avrundningar skett, vilket innebär att tabeller och beräkningar inte alltid summerar exakt.
82 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
NYCKELTAL / DEFINITIONER OCH ORDLISTA
Hästhuvudet 13 
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 83
NYCKELTAL / DEFINITIONER OCH ORDLISTA

===== SIDA 43 =====

Regelverk
Hufvudstaden AB är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i 
 Stockholm som sedan 1938 är noterat på Stockholmsbörsen, 
 Nasdaq Stockholm. Bolagsstyrningen i Hufvudstaden utgår bland 
annat från bolagsordningen, Aktiebolagslagen, Nasdaq Stockholms 
regelverk för emittenter, Svensk kod för bolagsstyrning (Koden) 
samt andra tillämpliga lagar och regler.  Bolagsstyrningsrapport 
 upprättas i enlighet med Årsredovisningslagen och Koden. 
Hufvudstaden följer Koden med avvikelse för bestämmelser om 
valberedning. Avvikelsen förklaras mer detaljerat nedan. Inga över-
trädelser av tillämpliga börsregler har förekommit.
Aktieägare
Hufvudstaden har gett ut två aktieslag, A-aktier och C-aktier. A-
aktien berättigar till en röst och C-aktien till tio röster. Det fi  nns inga 
begränsningar i bolagsordningen avseende möjligheten att överlåta 
aktier eller rösträtt på stämman. Hufvudstadens A-aktie är noterad 
på Nasdaq Stockholm, bolagets C-aktie är inte noterad. Båda aktie-
slagen har lika rätt till andel i bolagets tillgångar och resultat.
Den 31 december 2025 hade Hufvudstaden 30 844 aktieägare. 
Största ägare är L E Lundbergföretagen AB med totalt 49,1 procent 
av utestående aktier och 88,9 procent av rösterna. Ett koncernför-
hållande råder mellan L E Lundbergföretagen AB (organisations-
nummer 556056-8817), med säte i Stockholm, och Hufvudstaden 
AB. Utöver L E Lundbergföretagen AB finns ingen ägare i bolaget 
som direkt eller indirekt innehar aktier vars röstetal representerar en 
tiondel eller mer av  rösterna i bolaget. 
Enligt ett omvandlingsförbehåll i bolagsordningen har C-aktie-
ägare rätt att begära omvandling av sina C-aktier till A-aktier. Under 
året har omvandling skett av 400 220 C-aktier till A-aktier. 
Med undantag för sedvanligt krav på börsnotering i bolagets 
 kreditavtal fi  nns det, såvitt bolaget känner till, inga övriga avtal vars 
giltighet skulle påverkas av ett offentligt uppköpserbjudande.
Återköp av egna aktier 
Sedan årsstämman 2003 har styrelsen haft stämmans bemyndi-
gande att återköpa aktier av serie A, dock högst 10 procent av samt-
liga aktier i bolaget. Mandatet förnyades vid årsstämman 2025. Sty-
relsen beslutade den 21 augusti 2025 att utnyttja återköpsmandatet i 
syfte att justera kapitalstrukturen för att därigenom skapa ökat värde 
för bolagets aktieägare. Under 2025 återköptes 8 000 000 A-aktier 
för 1 018 mnkr vilket motsvarar en snittkurs på127 ,22 kronor per 
aktie.  T otalt eget innehav per den 31 december 2025 uppgick till 
16 965 000 A-aktier, motsvarande 8,0 procent av samtliga emitterade 
aktier.
Bolagsstämma
Aktieägares rätt att besluta i Hufvud stadens angelägenheter utövas 
vid bolagsstämman som är Hufvudstadens högsta beslutande organ. 
Aktieägare som är registrerade i aktieboken per avstämningsdagen 
och har anmält deltagande i tid, har rätt att delta och rösta vid års-
stämman personligen eller genom ombud. 
Aktieägare vars aktier är förvaltar registrerade måste, för att 
kunna utöva rösträtt på årsstämman, tillfälligt omregistrera sina 
aktier i eget namn, enligt vad som följer av kallelsen till årsstämman. 
Beslut vid stämman fattas normalt med enkel majoritet. I vissa frågor 
föreskriver dock aktiebolagslagen att ett  förslag ska godkännas av 
en högre andel av de på stämman företrädda och avgivna rösterna. 
Enskilda aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på stäm-
man, kan begära det hos Hufvudstadens styrelse under  särskild 
adress, som publiceras på hufvudstaden.se i god tid före kallelse-
tiden för stämman. 
Årsstämma ska hållas i Stockholm inom sex månader efter räken-
skapsårets slut. Vid årsstämman beslutas i frågor avseende bland 
annat fastställande av resultat- och balansräkningar, utdelning, 
ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och VD, val av styrelse-
ledamöter, styrelse ordförande och revisorer samt ersättning till 
 styrelse och revisorer, principer för ersättning till ledande befatt-
ningshavare, godkännande av ersättningsrapport och ändringar av 
bolagsordningen. Kallelse till årsstämma sker genom annonsering 
i Post- och  Inrikes Tidningar samt på hufvudstaden.se. Att kallelse 
skett ska annonseras i Dagens Nyheter. 
Vid årsstämman den 20 mars 2025 deltog 344 aktieägare som 
representerade 94 procent av rösterna. Årsstämman beslutades att 
fastställa den framlagda resultat- och balansräkningen samt kon-
cernresultat- och koncernbalansräkningen och att lämna utdelning 
om 2,80 kronor per aktie till aktieägarna. Stämman beviljade styrel-
seledamöterna och VD ansvarsfrihet samt beslutade om  arvode till 
styrelseledamöter och revisorer.  Vidare omvaldes samtliga styrelse-
ledamöter och revisorer samt omvaldes Fredrik Lundberg till styrel-
sens ordförande. Samtliga val gäller för tiden intill slutet av nästa 
 årsstämma. Slutligen beslutade stämman att godkänna ersättnings-
rapporten för 2024 samt bemyndigade styrelsen att besluta om 
 förvärv och överlåtelse av egna aktier av serie A. 
Årsstämma 2026 hålls i Stockholm den 19 mars 2026.
Nominering och val av styrelse och revisorer
Enligt bolagsordningen ska styrelsen bestå av lägst fem och högst 
tio ledamöter. Ledamöterna väljs på årsstämma för tiden intill slutet 
av den första årsstämma som hålls efter det år då styrelseleda moten 
utsågs. Med hänsyn till den koncentrerade ägarbilden finns ingen 
valberedning utsedd i Hufvudstaden. Valberedningens  uppgift, 
att bereda stämmans beslut i val- och arvodesfrågor, fullgörs dock 
av Hufvudstadens huvudägare, L E Lundbergföretagen AB. 
Hufvudstadens förfarande avseende valberedning är en avvikelse 
från Koden. Huvudägaren lämnar förslag på ordförande vid års-
stämma, styrelse, styrelseordförande och styrelsearvoden. Förslag 
på revisor samt revisionsarvode framläggs av styrelsen. Övriga aktie-
ägare har möjlighet att lämna nomineringsförslag under adress som 
framgår på hufvudstaden.se. Förslagen offentliggörs senast i sam-
band med kallelsen till årsstämman. 
Huvudägaren har tillämpat punkt 4.1 i Koden som mångfalds-
policy innebärande att styrelsen ska ha en med hänsyn till bolagets 
verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i övrigt ändamåls-
enlig sammansättning, präglad av mångsidighet och bredd, avse-
ende de bolagsstämmovalda ledamöternas kompetens, erfarenhet 
och bakgrund samt att en jämn könsfördelning ska eftersträvas.  
Inför sitt förslag till styrelseval inför årsstämman 2026 har huvudä-
garen gjort en bedömning av huruvida den nuvarande styrelsen är 
ändamålsenligt sammansatt, bland annat med ledning av  tillämpliga 
Bolagsstyrningsrapport
84 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
delar av den utvärdering av styrelsens arbete som görs årligen. För-
slaget framgår av kallelsen till årsstämman.
Styrelsens sammansättning
Styrelsens ledamöter väljs årligen av årsstämman för tiden intill dess 
nästa årsstämma hållits. Årsstämman 2025 beslutade omval av 
samtliga styrelseledamöter samt ordförande, innebärande att nio 
ledamöter valdes, varav tre kvinnor och sex män. Styrelsens ordfö-
rande är sedan 1998 Fredrik Lundberg. 
Av de nio stämmovalda ledamöterna bedöms fem som oberoende 
i förhållande till bolagets största aktieägare. VD är den enda styrel-
seledamot som arbetar operativt i bolaget och är att betrakta som 
icke oberoende i förhållande till bolaget. Styrelsens sammansättning 
uppfyller därmed Kodens krav på oberoende. I tabell nedan framgår 
ledamöternas roll, oberoende samt närvaro. För en närmare presenta-
tion av styrelseledamöterna se sidorna 88–89. En utom stående 
advokat anlitas som styrelsens  sekreterare.
Aktieägare genom årsstämman
Styrelse och revisionsutskott
Hufvudstadens styrningsstrukturRapportering
Val av revisorVD och koncernledning
Val av styrelse
Revisorer
Styrelsens ansvar 
Styrelsen har ett övergripande ansvar för koncernens organisation 
och förvaltning samt för att kontrollen av bokföringen, medelsförvalt-
ningen och ekonomiska förhållanden i övrigt är betryggande. Styrel-
sen fattar beslut i frågor avseende koncernens övergripande mål, 
strategiska inriktning och policyer liksom viktigare frågor som rör 
finansiering, förvärv, avyttringar och investeringar. Till styrelsens 
övriga uppgifter hör bland annat att:
• Fortlöpande följa och bedöma bolagets ekonomiska situation 
och affärsmässiga utveckling.
• Fortlöpande utvärdera bolagets operativa ledning och VD:s 
arbete.
• Ansvara för att det finns en tillfredsställande kontroll av bolagets 
efterlevnad av lagar och andra regler samt löpande utvärdera 
bolagets system för intern kontroll och riskhantering.
• Fastställa erforderliga riktlinjer för bolagets uppträdande i sam-
hället i syfte att säkerställa dess långsiktigt värdeskapande för-
måga.
Styrelsens arbete följer en av styrelsen fastställd arbetsordning, 
 vilken ger ramen för beslut avseende investeringar, finansiering, eko-
nomiska rapporter samt övriga frågor av strategisk karaktär. Arbets-
ordningen reglerar även styrelsens respektive VD:s åligganden samt 
arbetsfördelningen mellan styrelsen och VD. Arbets ordningens rele-
vans och aktualitet ses över varje år. 
Styrelsens ordförande leder styrelsearbetet och har kontinuerlig 
kontakt med VD för att löpande kunna följa koncernens verksamhet 
och utveckling. Ordföranden samråder med VD i strategiska frågor 
och företräder bolaget i ägarfrågor samt förmedlar eventuella syn-
punkter från aktieägare till styrelsen. 
Styrelsens ordförande tillser att nya styrelseledamöter erhåller 
lämplig utbildning och att styrelsens arbete utvärderas en gång per 
år. Utvärderingen görs genom att varje styrelseledamot fyller 
i en enkät. Svaren sammanställs av ord föranden som redovisar resul-
tatet för styrelsen. Styrelsen upptar därefter en diskussion. 
Styrelsen utvärderar även VD:s arbete, utan att denne närvarar, samt 
godkänner de väsentliga uppdrag VD har utanför bolaget.
Styrelsens arbete
Under 2025 hade styrelsen sju sammanträden, varav ett var konsti-
tuerande. Ekonomisk och finansiell rapportering samt redovisning 
av affärsområdenas verksamhet framläggs vid varje styrelsemöte. 
Dessutom tas väsentliga frågor av principiell eller stor ekonomisk 
betydelse upp vid varje ordinarie sammanträde. Styrelsearbetet har 
under året särskilt inriktats på strategidiskussioner, konjunktur- och 
finansieringsfrågor, fastighetsvärdering samt förvärv och investe-
ringar. Några övriga ärenden som behandlats är återköp av egna 
Ledamöter Roll i styrelse Revisionsutskott
Oberoende i 
 förhållande 
till bolaget
Oberoende i 
 förhållande 
till ägare Närvaro styrelse /one.superior⁾
Närvaro 
revisionsutskott /two.superior⁾
Fredrik Lundberg Ordförande Ja Nej /seven.tab av /seven.tab
Claes Boustedt Ledamot Ja Nej /seven.tab av /seven.tab
Peter Egardt Ledamot Ja Ja /seven.tab av /seven.tab
Liv Forhaug Ledamot Ja Ja /seven.tab av /seven.tab
Louise Lindh Ledamot Ordförande Ja Nej /seven.tab av /seven.tab/two.tab av /two.tab
Katarina Ljungqvist Ledamot Ledamot Ja Ja /seven.tab av /seven.tab/two.tab av /two.tab
Anders Nygren Ledamot, VD  Nej (anställd) Ja /seven.tab av /seven.tab
Fredrik Persson Ledamot Ledamot Ja Ja /seven.tab av /seven.tab/two.tab av /two.tab
Sten Peterson Ledamot Ja Nej /seven.tab av /seven.tab
1) Under året har sju styrelsemöten hållits, varav fem efter årsstämman.
2) Revisionsutskottet inrättades hösten 2025 och har hållit två möten. 
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 85
BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 44 =====

aktier, större pågående projekt, däribland utvecklingsprojektet 
Johanna, hållbarhetsfrågor och hållbarhetsrapportering samt tillsät-
tande av ett revisionsutskott. Tjänstemän i bolaget deltar i styrelsens 
sammanträden såsom  föredragande.
Bolagets revisor deltog vid styrelsemötet i februari, då årsredo-
visningen för 2024 godkändes, och vid styrelsemötet i augusti i 
samband med styrelsens behandling av bolagets halvårsrapport.
Revisionsutskott
Styrelsen beslutade i augusti 2025 att inrätta ett revisionsutskott 
och fastställa en instruktion som defi  nierar utskottets arbetsuppgif-
ter. Revisionsutskottets uppgift är bland annat att förbereda och 
övervaka frågor rörande bolagets fi  nansiella rapportering, hållbar-
hetsrapportering, riskhantering, eventuell internrevision, redovisning, 
interna kontroll och revision. Tiden innan revisionsutskottet inrätta-
des hanterades dessa frågor inom ramen för det ordinarie styrelse-
arbetet. Hufvudstadens revisionsutskott har utsetts av styrelsen och 
består av Louise Lindh, ordförande, Katarina Ljungqvist och Fredrik 
Persson. Revisionsutskottet har sammanträtt två gånger. Bolagets 
revisor och företrädare för koncernledningen deltog vid utskottets 
sammanträden. 
Ersättningsutskott
Styrelsen har prövat frågan om inrättande av ett ersättningsutskott 
men har valt att inte inrätta något och hanterar istället uppgifter som 
ankommer på sådant utskott inom ramen för det ordinarie styrelse-
arbetet. Styrelsens fulla kompetens kan därmed tillvaratas samtidigt 
som sammanträdena effektiviseras. Detta innebär att hela styrelsen, 
förutom VD, fullgör de uppgifter som ankommer på ett ersättnings-
utskott inklusive att följa och utvärdera pågående och under året 
avslutade program för rörliga ersättningar till koncernledningen. Sty-
relsen  följer och utvärderar också tillämpningen av de riktlinjer för 
ersättningar till ledande befattningshavare som årsstämman fattar 
beslut om samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer 
i bolaget för ledande befattningshavare.
Koncernledning
VD leder verksamheten i enlighet med den antagna arbetsordningen 
för styrelse och VD, vilken innefattar styrelsens instruktioner för VD. 
VD ansvarar för att styrelsen erhåller ett så sakligt, utförligt och rele-
vant informations- och beslutsunderlag som erfordras för att styrel-
sen ska kunna fatta väl underbyggda beslut. Koncern ledningen 
består av VD, tre affärsområdeschefer, samt cheferna för Ekonomi/
Finans, Affärsutveckling, Fastighetsutveckling och HR. För informa-
tion om enskilda medlemmar, se sidorna 90–91.
Koncernledningen har möten cirka en gång i månaden för att 
 diskutera aktuella frågor och genomför strategikonferens två gånger 
per år. 
Revision
Enligt bolagsordningen ska bolaget ha en eller två revisorer och mot-
svarande antal suppleanter, alternativt kan ett eller två registrerade 
revisionsbolag utses. Vid årsstämman 2025 omvaldes Pricewater-
houseCoopers AB som revisionsbolag för en mandatperiod om ett 
år. Magnus Svensson Henryson är huvudansvarig revisor. 
Styrelsen träffar bolagets revisor två gånger per år, varav minst en 
gång utan närvaro av VD. Vid dessa tillfällen lämnar revisorn en redo-
görelse och en diskussion förs om revisionens inriktning och iaktta-
gelser. Interna rutiner och kontrollsystem granskas löpande under 
året. Halvårsbokslutet granskas översiktligt. Slutlig granskning av 
årsbokslut, årsredovisning, bokföring samt  styrelsens och VD:s för-
valtning sker i januari–februari varefter  revisionsberättelse avläm-
nas. Sedan inrättandet, hösten 2025, av ett revisionsutskott har 
 revisorn deltagit vid utskottets möten. Redovisning av arvode till 
 revisorerna inklusive arvode för rådgivningstjänster  lämnas i not 6.
Ersättningar
Styrelsen
Ersättning till styrelsen beslutas av årsstämman. Vid årsstämman 
2025 beslutades om en ersättning för perioden fram till nästa års-
stämma om 2 610 000 kronor att fördelas på ledamöterna med 
undantag för VD Anders Nygren, som inte uppbär någon ersättning 
för sitt styrelsearbete. Ersättningen fördelas mellan ordföranden 
med 580 000 kronor och de övriga sju, ej anställda ledamöterna 
med 290 000 kronor vardera. Någon särskild ersättning för leda-
möterna i revisionsutskottet har inte utgått.
Koncernledningen
Riktlinjer för lön, bonus och annan ersättning till bolagets ledande 
befattningshavare beslutas av årsstämman. Styrelsen ska upprätta 
förslag till nya riktlinjer för ersättning när det uppkommer behov av 
väsentliga ändringar av riktlinjerna, dock minst vart fjärde år. Års-
stämman 2023 fastställde riktlinjer innebärande att bolagets ersätt-
ningar ska utgöras av marknadsmässiga löner samt ett begränsat 
resultatrelaterat bonusprogram. Inga aktiekursrelaterade incita-
mentssystem finns i bolaget. Dessa riktlinjer har följts under 2025. 
Riktlinjerna kommer fortsätta gälla 2026 då styrelsen inte kommer 
föreslå årsstämman några ändringar. 
VD:s ersättning föreslås av styrelsens ordförande och fastställs 
av styrelsen. VD deltar ej i detta beslut. VD beslutar om ersättning 
till övriga ledande befattningshavare efter samråd med styrelsens 
ordförande. 
Styrelsen har upprättat en ersättningsrapport avseende 
 räkenskapsåret 2025 för godkännande av årsstämman 2026. 
 Revisorns yttrande om huruvida riktlinjer för ersättning till ledande 
befattnings havare har följts, presenteras på hufvudstaden.se 
senast tre veckor före års stämman samt kommer att bifogas 
 årsstämmohandlingarna. 
För ytterligare information om löner och ersättningar, samt gäl-
lande  rikt linjer för ersättning till ledande befattningshavare, se not 8.
Intern kontroll avseende rapportering
Styrelsens ansvar för intern kontroll, fi  nansiell rapportering samt håll-
barhetsrapportering regleras i aktiebolagslagen och i Koden. Enligt 
Koden är det även styrelsens ansvar att bolaget sköts hållbart och 
ansvarsfullt.  Det löpande ansvaret för dessa frågor har delegerats 
till VD.
86 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Syfte och struktur
Syftet med intern kontroll är att säkerställa att Hufvudstaden uppfyl-
ler sina mål både för den fi  nansiella rapporteringen och hållbarhets-
rapporteringen, säkerställa att bolagets tillgångar hanteras enligt 
koncernens regler samt förhindra oegentligheter.
För att beskriva den interna kontrollen har bolaget följt COSO:s 
ramverk för intern kontroll. Ramverket består av fem komponenter; 
kontrollmiljö, riskbedömning,  kontrollaktiviteter, information och kom-
munikation samt uppföljning.
Kontrollmiljö
Kontrollmiljön är grunden för den interna kontrollen avseende den 
fi  nansiella rapporteringen samt hållbarhetsrapporteringen. 
Hufvudstadens interna kontrollstruktur bygger bland annat på en 
tydlig ansvars- och arbetsfördelning såväl mellan styrelse och VD 
som inom den operativa verksamheten. Policyer, riktlinjer och 
instruktioner dokumenteras och utvärderas kontinuerligt av koncern-
ledning och styrelse. Dessa styrande dokument har gjorts tillgäng-
liga för berörd personal och bidrar till att göra den enskilde individen 
medveten om sin roll i upprätthållandet av god intern kontroll.
Hufvudstaden är även medlem i FN:s Global Compact och har 
därmed skrivit under de tio principerna inom områdena mänskliga 
rättigheter, arbetsrätt, miljö och antikorruption.  
Riskbedömning
Baserat på löpande diskussioner och möten i organisationen 
 identifi  erar, analyserar och beslutar Hufvudstadens koncernledning 
om bolagets väsentliga riskområden varefter styrelsen fastställer 
dessa. Koncernledningen ansvarar för hantering av risker för fel i den 
fi  nansiella rapporteringen och hållbarhetsrapporteringen. Styrelsen 
analyserar utfallet av bolagets process för riskbedömning och 
 riskhantering för att säkerställa att den omfattar alla väsentliga 
områden. Hufvudstadens största risker avseende den fi  nansiella 
rapporteringen kopplas till fastighetsvärdering, fi  nansiering, fastig-
hetsprojekt och skattehantering. I hållbarhetsrapporteringen är det 
störst risker för manuella fel vid bearbetning av data, data med låg 
kvalitet samt risk för avsaknad av formalisering och dokumentering 
av processer vilket kan leda till personberoende.
Kontrollaktiviteter
Hufvudstaden har fastställt ett antal kontrollaktiviteter för att säker-
ställa att målen för den fi  nansiella rapporteringen samt hållbarhets-
rapporteringen uppfylls. Dessa är både av förebyggande natur, det 
vill säga åtgärder som syftar till att undvika förluster eller felaktig-
heter i rapporteringen, och av upptäckande natur. Kontrollerna ska 
även säkerställa att felaktigheter blir rättade. Exempel på områden 
som har väl  genomarbetade kontrollåtgärder är fastighetsvärdering, 
underhåll, ombyggnad, räntebetalningar samt uthyrning. Kontroller 
genomförs bland annat med avvikelseanalyser och vid kvartalsvisa 
möten mellan affärsområde, koncernledning och controllerfunktionen.
Information och kommunikation
Både intern och extern information och kommunikation följer en 
fastställd informationspolicy. Den interna kommunikationen till 
och från styrelse och ledning sker bland annat genom att ledningen 
håller regelbundna informationsmöten, både för hela företaget 
och för enskilda enheter. En annan viktig kommunikationskanal är 
Hufvudstadens intranät. Genom detta har samtliga medarbetare till-
gång till aktuell information. På intranätet publiceras interna policyer, 
riktlinjer, instruktioner och motsvarande dokument som styr och 
stödjer verksamheten. Extern information till Hufvudstadens aktie-
ägare och andra intressenter ska vara korrekt, fullständig, transpa-
rent och konsekvent samt ske på lika villkor och i rätt tid. 
Uppföljning
Bolaget utvärderar löpande den interna kontrollen avseende den 
fi  nansiella rapporteringen och hållbarhetsrapporteringen samt att 
rapporteringen till styrelsen fungerar. Detta sker framför allt genom 
att ställa frågor och ta del av controllerfunktionens arbete. Utöver 
kvartalsrapporter med ekonomiskt utfall inklusive koncernledning-
ens kommentarer kring verksamheten erhåller styrelsen ledningens 
kommentarer kring hur arbetet med intern kontroll har fungerat samt 
om identifi  erade risker bör förändras. 
Bolagets revisor rapporterar under året sina iakttagelser av 
granskningen av den interna kontrollen till revisionsutskottet och sty-
relsen. Styrelsens ledamöter har då tillfälle att ställa frågor. Årligen 
görs en genomgång av väsentliga riskområden och styrelsen tar 
ställning till riskerna samt utvärderar den interna kontrollen. 
Uttalande om internrevision
Styrelsen har bedömt att inrättandet av en separat funktion för 
internrevision inte är motiverad. Beslutet omprövas årligen. Koncer-
nens arbete med intern kontroll tillsammans med det arbete som de 
externa revisorerna genomför bedöms vara tillräckligt.
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 87
BOLAGSSTYRNING / BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 45 =====

Styrelse och 
revisorer
Styrelsen består av nio ledamöter utan 
suppleanter, samtliga valda av årsstämman. 
Bland leda möterna fi  nns personer med 
anknytning till Hufvudstadens största aktie-
ägare L E Lundbergföretagen AB. Vidare 
ingår verkställande direktören i styrelsen. 
Andra tjänstemän i bolaget deltar i styrel-
sens sammanträden såsom föredragande. 
Under 2025 hade styrelsen sju samman-
träden, varav ett konstituerande. Styrelsens 
arbete följer en av styrelsen fastställd 
arbetsordning avseende  styrelsens respek-
tive verkställande direktörens åligganden 
samt arbetsfördelningen mellan styrelsen 
och verkställande direktören.
Fredrik Lundberg
f 195 1. Civilingenjör, civilekonom, dr h c mult
Ordförande, ledamot sedan 1998.
Verkställande direktör och koncernchef i 
L E Lundbergföretagen AB. 
Styrelseordförande i Holmen AB och 
AB Industrivärden. Vice styrelseordförande 
i Svenska Handelsbanken AB. Styrelseledamot 
i L E Lundbergföretagen AB och Fastighets AB 
L E Lundberg.
Oberoende gentemot bolaget och bolags-
ledningen, men inte gentemot större aktieägare 
(L E Lundbergföretagen AB).
Innehav i Hufvudstaden: 2 350 412 aktier 
(eget och via närstående).1)
Katarina Ljungqvist
f 1965. Företags- och förvaltningsjurist. 
Ledamot sedan 2022. Ledamot i revisions-
utskottet.
Styrelseledamot i Ernströmsgruppen AB, 
Svensk Exportkredit AB och Svenska Mässan 
Stiftelse samt dess  huvudmannaråd.
Tidigare erfarenheter bland annat som verkstäl-
lande direktör i Kommuninvest i Sverige AB, 
regionbankschef i Handelsbanken västra 
Sverige och chef Handelsbanken Digital.
Oberoende gentemot såväl bolaget och 
 bolagsledningen som större aktieägare.
Innehav i Hufvudstaden: 1 000 aktier.
Claes Boustedt
f 1962. Civilekonom. 
Ledamot sedan 1998. 
Vice verkställande direktör i 
L E Lundbergföretagen AB. 
Verkställande direktör i L E Lundberg 
 Kapitalförvaltning AB. 
Styrelseledamot i Alleima AB, Husqvarna AB 
och Sandvik AB.
Oberoende gentemot bolaget och bolags-
ledningen, men inte gentemot större aktieägare 
(L E Lundbergföretagen AB).
Innehav i Hufvudstaden: 1 000 aktier.
Anders Nygren
f 1970. Civilingenjör. 
Verkställande direktör och ledamot 
sedan 2022.
Inga väsentliga uppdrag utanför  koncernen.
Oberoende gentemot större aktieägare men 
inte gentemot bolaget och bolagsledningen.
Innehav i Hufvudstaden: 8 000 aktier. 
1)   L E Lundbergföretagen AB innehar vidare 95 489 015 aktier i Hufvudstaden. Fredrik Lundberg med närstående innehar cirka 71 procent av rösterna och 
Louise Lindh med närstående innehar cirka 11 procent av rösterna i L E Lundbergföretagen AB.
88 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
BOLAGSSTYRNING / STYRELSE OCH REVISORER
Peter Egardt
f 1949. Fil kand. 
Ledamot sedan 2003. 
Ledamot i Riksdagens arvodesnämnd.
Ordförande för Stockholms Konstnärliga 
 Högskola och Svensk-Litauiska 
 Samarbetsfonden.
Tidigare erfarenhet bland annat som lands-
hövding i Uppsala län, verkställande direktör 
i Stockholms Handelskammare och Svenska 
Handelskammarförbundet.
Oberoende gentemot såväl bolaget och 
 bolagsledningen som större aktieägare.
Innehav i Hufvudstaden: 22 000 aktier.
Fredrik Persson
f 1968. Civilekonom. 
Ledamot sedan 2016. Ledamot i revisions-
utskottet.
Ordförande i BusinessEurope. 
Styrelseordförande i Ellevio AB och JM AB.
Styrelseledamot i A. Ahlström Oy, Holmen AB, 
ICA Gruppen AB, AB Industrivärden och 
 Interogo  Holding AG.
Tidigare erfarenhet bland annat som 
 verkställande direktör och koncernchef på 
Axel Johnson AB.
Oberoende gentemot såväl bolaget och 
 bolagsledningen som större aktieägare.
Innehav i Hufvudstaden: 5 000 aktier.
Liv Forhaug
f 1970. Civilekonom. 
Ledamot sedan 2016. 
Verkställande direktör i Martin & Servera AB.
Styrelseordförande i Martin & Serveras 
 dotterbolag.
Styrelseledamot i Loomis AB, Svensk Handel 
och Svenskt Näringsliv.
Tidigare erfarenhet bland annat som  strategi-
chef på ICA Gruppen AB och  partner på 
 McKinsey & Company.
Oberoende gentemot såväl bolaget och 
 bolagsledningen som större aktieägare.
Innehav i Hufvudstaden: 1 800 aktier.
Sten Peterson
f 1956. Civilingenjör. 
Ledamot sedan 2006. 
Styrelseledamot i Fastighets AB L E Lundberg, 
Förvaltnings AB Lunden, J2L Holding AB och 
L E Lundbergföretagen AB.
Tidigare erfarenhet bland annat som 
 verkställande direktör i Förvaltnings AB Lunden.
Oberoende gentemot bolaget och bolags-
ledningen, men inte gentemot större aktieägare 
(L E Lundbergföretagen AB).
Innehav i Hufvudstaden: 2 000 aktier.
Louise Lindh
f 1979. Civilekonom.
Ledamot sedan 2007 . Ordförande i revisions-
utskottet.
Styrelseordförande i Fastighets AB 
L E Lundberg och J2L Holding AB.
Styrelseledamot i Holmen AB, 
L E Lundbergföretagen AB och Svenska 
 Handelsbanken AB.
Oberoende gentemot bolaget och bolags-
ledningen, men inte gentemot större aktieägare 
(L E Lundbergföretagen AB).
Innehav i Hufvudstaden: 5 16 166 aktier 
(eget och via närstående).1) 
Revisorer
PricewaterhouseCoopers AB
Huvudansvarig
Magnus Svensson Henryson 
f 1969. Auktoriserad revisor.
Sekreterare
Mattias Karlsson 
f 1965. Advokat vid Mannheimer  Swartling 
Advokatbyrå AB. Styrelsens sekreterare 
sedan 2008.
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 89
BOLAGSSTYRNING / STYRELSE OCH REVISORER

===== SIDA 46 =====

Från vänster: Fredrik Ottosson, Hannes Hasselrot, 
Åsa Roslund, Anders Nygren, Frida Wijkström, 
John Lethenström, Ulrika Frisk och Karl Palm. 
Koncernledning
Anders Nygren
f 1970. Civilingenjör. 
Verkställande direktör, anställd 2006. 
Innehav i Hufvudstaden: 8 000 aktier.
Ulrika Frisk
f 1970. Examen inom HR. 
Chef HR, anställd 2022. 
Innehav i Hufvudstaden: –.
Hannes Hasselrot
f 1980. Universitetsstudier i Biokemi. 
Chef Affärsområde NK, anställd 2025. 
Innehav i Hufvudstaden: –.
John Lethenström
f 1972. Civilingenjör. 
Chef Fastighetsutveckling, anställd 2017 . 
Innehav i Hufvudstaden: –.
Fredrik Ottosson
f 1972. Civilingenjör. 
Chef Affärsområde Göteborg, anställd 2016. 
Innehav i Hufvudstaden: 1 000 aktier.
Karl Palm
f 1984. Högskoleingenjör. 
Chef Affärsutveckling, anställd 2014. 
Innehav i Hufvudstaden: 2 000 aktier.
Åsa Roslund
f 1966. Civilekonom. 
Vice verkställande direktör, Chef Ekonomi 
och Finans, anställd 2005. 
Innehav i Hufvudstaden: 3 000 aktier.
Frida Wijkström
f 1976. Civilingenjör. 
Chef Affärsområde Stockholm, 
anställd 2018, tidigare anställd 2008–2015.
Innehav i Hufvudstaden: –. 
90 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
BOLAGSSTYRNING / KONCERNLEDNING
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 91
BOLAGSSTYRNING / KONCERNLEDNING

===== SIDA 47 =====

Aktiekapital
Hufvudstaden AB bildades 1915 med ett aktiekapital på 0,6 mnkr, 
6 000 aktier på nominellt 100 kronor. Aktiekapitalet uppgick vid 
utgången av 2025 till 1 056,4 mnkr med ett kvotvärde om 5 kronor 
per aktie.
Aktiestruktur
Hufvudstaden har två aktieslag, A-aktier och C-aktier. A-aktien 
berättigar till en röst per aktie och C-aktien till 100 röster per aktie. 
Det finns inga begränsningar av hur många röster varje aktieägare 
kan avge vid en bolagsstämma. Hufvudstadens A-aktier noterades 
på dåvarande Stockholms Fondbörs 1938 och är idag noterade 
på listan för Large Cap på Nasdaq Stockholm. C-aktierna är inte 
noterade. 
I bolagsordningen finns ett så kallat omvandlingsförbehåll. Det 
innebär att ägare av C-aktier, som så önskar, har rätt att begära 
omvandling av sina C-aktier till A-aktier. Under året har 400 220 
C-aktier omvandlats till A-aktier.
Vid utgången av året uppgick totalt antal utestående aktier till 
194/uni00A0306/uni00A0933, varav 186 436 429 utgjorde A-aktier och 7 870 504 
utgjorde C-aktier. Därutöver ägde Hufvudstaden 16 965 000 
A-aktier.
Ägarstruktur
Antalet aktieägare uppgick vid årets slut till 30 844. Den största 
ägaren var L E Lundbergföretagen AB med 49,1 procent av totalt 
antal utestående aktier och 88,9 procent av rösterna. Näst största 
aktieägare var AMF med 10,9 procent av antalet utestående aktier 
och 2,2 procent av rösterna.
Per den 31 december 2025 ägde institutioner och företag med 
ett innehav om minst 100 000 aktier tillsammans 166 725 193 aktier 
motsvarande 82,4 procent av totalt antal utestående aktier och 91,7 
procent av antalet röster. Av dessa var 5 1 svenska  institutioner och 
företag, som tillsammans hade ett innehav på 139 066 779 aktier 
motsvarande 68,7 procent av antalet ute stående aktier och 89,0 
procent av rösterna. Antalet utländska  institutioner och företag med 
ett innehav om minst 100 000 aktier uppgick till 31. Deras innehav 
uppgick till 27 658 414 aktier motsvarande 13,7 procent av antalet 
utestående aktier och 2,7 procent av antalet röster. Därutöver fanns 
det 12 privatpersoner som vardera ägde minst 100 000 aktier. Anta-
let aktieägare minskade under året med 715. Andelen utländskt 
ägande är i nivå med föregående år med 16 procent av totalt antal 
utestående aktier.
Återköp av aktier
I augusti fattade styrelsen beslut om att nyttja bemyndigandet 
från årsstämman om aktieåterköp då aktien handlades till en sub-
stans-rabatt om cirka 30 procent, motsvarande en implicit rabatt 
på fastig-heterna om cirka 25 procent. Under perioden augusti till 
november 2025 återköptes 8 000 000 A-aktier för 1 018 mnkr till 
en genom-snittlig kurs på 127 ,22 kronor per aktie. Återköpet mot-
svarade 3,9 procent av samtliga emitterade aktier. Genom att för-
värva egna aktier till en nivå under det långsiktiga substansvärdet 
skapades ett direkt och mätbart värdepåslag för aktieägarna. Åter-
köpet förbättrar bolagets nyckeltal per aktie, stärker den långsiktiga 
avkastningspotentialen och visar på ett värdedrivet användande 
av kapital till förmån för aktieägarna. Vid utgången av året ägde 
Hufvudstaden totalt 16 965 000 A-aktier som har återköpts till en 
genomsnittlig kurs på 97 ,53 kronor per aktie. Det motsvarar en rabatt 
om cirka 48 procent jämfört med det långsiktiga substansvärdet, 
som vid årsskiftet uppgick till 189 kronor per aktie.
/uni00A0Styrelsen föreslår att årsstämman 2026 förnyar mandatet för 
styrelsen att återköpa upp till 10 procent av bolagets samtliga aktier.
Börsvärde och omsättning
Kursen på A-aktien den 31 december 2025 var 124,00 kronor 
och/uni00A0totala marknadsvärdet för samtliga aktier, baserat på kursen 
för/uni00A0A-aktien, uppgick till 26 198 mnkr. Under året omsattes sam-
manlagt 62 miljoner aktier på Nasdaq Stockholm, vilket motsvarar 
32 procent (23) av det totala antalet utestående aktier. Beräknas 
omsättningshastigheten i förhållande till aktier som finns tillgängliga 
för handel på Nasdaq Stockholm, så kallad free float, uppgick 
den till 63 procent (43). Varje handelsdag omsattes i genomsnitt 
25 1 000 aktier i Hufvudstaden (182 000). 
Utdelning
Ett av bolagets fi  nansiella mål är att Hufvudstadsaktien ska ha en 
god utdelningstillväxt över tiden och utdelningen ska utgöra mer 
än hälften av nettovinsten från den löpande verksamheten, om inte 
investeringar eller bolagets finansiella ställning i övrigt motiverar en 
avvikelse. Styrelsen föreslår årsstämman en höjning av utdelningen 
till 2,90 kronor per aktie (2,80) motsvarande 58 procent av netto-
vinsten från den löpande  verksamheten. Direktavkastningen uppgick 
till 2,3 procent baserat på styrelsens förslag till utdelning och börs-
kursen för A-aktien per 31/uni00A0december 2025. 
Värdeskapande genom återköp av aktier
Antal aktier
Antal 
aktieägare
Andel 
 aktieägare, %
Antal 
emitterade aktier
Andel 
aktier, %
/one.tab–/nine.tab/nine.tab/nine.tab /two.tab/six.tab /nine.tab/four.tab/seven.tab/eight.tab/seven.tab,/four.tab/four.tab /one.tab/eight.tab/zero.tab /nine.tab/five.tab/six.tab/two.tab,/zero.tab
/one.tab /zero.tab/zero.tab/zero.tab–/nine.tab /nine.tab/nine.tab/nine.tab/three.tab /four.tab/zero.tab/seven.tab/one.tab/one.tab,/zero.tab/seven.tab /seven.tab/four.tab/one.tab /eight.tab/three.tab/four.tab/three.tab,/seven.tab
/one.tab/zero.tab /zero.tab/zero.tab/zero.tab–/nine.tab/nine.tab /nine.tab/nine.tab/nine.tab/three.tab/nine.tab/six.tab/one.tab,/three.tab/one.tab/zero.tab /five.tab/three.tab/seven.tab /one.tab/five.tab/nine.tab/five.tab,/zero.tab
/one.tab/zero.tab/zero.tab /zero.tab/zero.tab/zero.tab–/nine.tab/four.tab/zero.tab,/three.tab/one.tab/seven.tab/one.tab /eight.tab/four.tab/six.tab /nine.tab/eight.tab/four.tab/eight.tab/one.tab,/three.tab
Utestående aktier /three.tab/zero.tab /eight.tab/four.tab/four.tab/one.tab/zero.tab/zero.tab,/zero.tab/one.tab/nine.tab/four.tab /three.tab/zero.tab/six.tab /nine.tab/three.tab/three.tab/nine.tab/two.tab,/zero.tab
Hufvudstaden /one.tab /one.tab/six.tab /nine.tab/six.tab/five.tab /zero.tab/zero.tab/zero.tab/eight.tab,/zero.tab
Samtliga emitterade aktier /three.tab/zero.tab /eight.tab/four.tab/five.tab/two.tab/one.tab/one.tab /two.tab/seven.tab/one.tab /nine.tab/three.tab/three.tab/one.tab/zero.tab/zero.tab,/zero.tab
Källa: Euroclear Sweden.
 Lundbergs 49%
  Svenska aktie ägare 35%
  Utländska aktie ägare 16%
ÄgarfördelningÄgarstruktur per 31 december 2025
92 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
BOLAGSSTYRNING / AKTIEN OCH ÄGARNA
Utestående aktier, % Emitterade aktier, %
Serie A, 
antal aktier
Serie C, 
antal aktier
Totalt 
antal aktier Kapital Röster Kapital Röster
L E Lundbergföretagen /eight.tab/seven.tab /seven.tab/one.tab/one.tab /three.tab/three.tab/five.tab/seven.tab /seven.tab/seven.tab/seven.tab /six.tab/eight.tab/zero.tab/nine.tab/five.tab /four.tab/eight.tab/nine.tab /zero.tab/one.tab/five.tab/four.tab/nine.tab,/one.tab/eight.tab/eight.tab,/nine.tab/four.tab/five.tab,/two.tab/eight.tab/seven.tab,/four.tab
AMF /two.tab/one.tab /two.tab/one.tab/five.tab /zero.tab/nine.tab/five.tab/zero.tab /two.tab/one.tab /two.tab/one.tab/five.tab /zero.tab/nine.tab/five.tab/one.tab/zero.tab,/nine.tab/two.tab,/two.tab/one.tab/zero.tab,/zero.tab/two.tab,/one.tab
State Street Bank and Trust /five.tab /five.tab/nine.tab/nine.tab /nine.tab/five.tab/seven.tab/zero.tab /five.tab /five.tab/nine.tab/nine.tab /nine.tab/five.tab/seven.tab/two.tab,/nine.tab/zero.tab,/six.tab/two.tab,/seven.tab/zero.tab,/six.tab
BNY Mellon /four.tab /five.tab/five.tab/zero.tab /seven.tab/six.tab/eight.tab/zero.tab /four.tab /five.tab/five.tab/zero.tab /seven.tab/six.tab/eight.tab/two.tab,/three.tab/zero.tab,/five.tab/two.tab,/two.tab/zero.tab,/five.tab
JP Morgan Chase Bank /three.tab /eight.tab/eight.tab/three.tab /six.tab/eight.tab/two.tab/zero.tab /three.tab /eight.tab/eight.tab/three.tab /six.tab/eight.tab/two.tab/two.tab,/zero.tab/zero.tab,/four.tab/one.tab,/eight.tab/zero.tab,/four.tab
Familjen Lundberg inkl. bolag /three.tab /five.tab/two.tab/nine.tab /four.tab/one.tab/nine.tab/six.tab/six.tab /three.tab/two.tab/five.tab/three.tab /five.tab/nine.tab/five.tab /seven.tab/four.tab/four.tab/one.tab,/nine.tab/one.tab,/zero.tab/one.tab,/seven.tab/one.tab,/zero.tab
Skogstornet /two.tab /zero.tab/five.tab/zero.tab /zero.tab/zero.tab/zero.tab/zero.tab /two.tab /zero.tab/five.tab/zero.tab /zero.tab/zero.tab/zero.tab/one.tab,/zero.tab/zero.tab,/two.tab/one.tab,/zero.tab/zero.tab,/two.tab
Legal & General Assurance /one.tab /four.tab/seven.tab/nine.tab /one.tab/three.tab/six.tab/zero.tab /one.tab /four.tab/seven.tab/nine.tab /one.tab/three.tab/six.tab/zero.tab,/eight.tab/zero.tab,/two.tab/zero.tab,/seven.tab/zero.tab,/two.tab
BNP Paribas /one.tab /three.tab/seven.tab/six.tab /eight.tab/two.tab/eight.tab/zero.tab /one.tab /three.tab/seven.tab/six.tab /eight.tab/two.tab/eight.tab/zero.tab,/seven.tab/zero.tab,/one.tab/zero.tab,/seven.tab/zero.tab,/one.tab
TAMT AB /one.tab /three.tab/zero.tab/zero.tab /zero.tab/zero.tab/zero.tab/zero.tab /one.tab /three.tab/zero.tab/zero.tab /zero.tab/zero.tab/zero.tab/zero.tab,/seven.tab/zero.tab,/one.tab/zero.tab,/six.tab/zero.tab,/one.tab
Spiltan Fonder /one.tab /two.tab/nine.tab/two.tab /zero.tab/one.tab/three.tab/zero.tab /one.tab /two.tab/nine.tab/two.tab /zero.tab/one.tab/three.tab/zero.tab,/seven.tab/zero.tab,/one.tab/zero.tab,/six.tab/zero.tab,/one.tab
Övriga aktieägare /five.tab/two.tab /four.tab/four.tab/eight.tab /one.tab/nine.tab/six.tab/two.tab/six.tab /four.tab/nine.tab/nine.tab/five.tab/two.tab /four.tab/seven.tab/four.tab /six.tab/nine.tab/five.tab/two.tab/seven.tab,/zero.tab/five.tab,/seven.tab/two.tab/four.tab,/eight.tab/five.tab,/six.tab
Utestående aktier /one.tab/eight.tab/six.tab /four.tab/three.tab/six.tab /four.tab/two.tab/nine.tab/seven.tab /eight.tab/seven.tab/zero.tab /five.tab/zero.tab/four.tab/one.tab/nine.tab/four.tab /three.tab/zero.tab/six.tab /nine.tab/three.tab/three.tab/one.tab/zero.tab/zero.tab,/zero.tab/one.tab/zero.tab/zero.tab,/zero.tab/nine.tab/two.tab,/zero.tab/nine.tab/eight.tab,/three.tab
Hufvudstaden /one.tab/six.tab /nine.tab/six.tab/five.tab /zero.tab/zero.tab/zero.tab/one.tab/six.tab /nine.tab/six.tab/five.tab /zero.tab/zero.tab/zero.tab/eight.tab,/zero.tab/one.tab,/seven.tab
Samtliga emitterade aktier /two.tab/zero.tab/three.tab /four.tab/zero.tab/one.tab /four.tab/two.tab/nine.tab/seven.tab /eight.tab/seven.tab/zero.tab /five.tab/zero.tab/four.tab/two.tab/one.tab/one.tab /two.tab/seven.tab/one.tab /nine.tab/three.tab/three.tab/one.tab/zero.tab/zero.tab,/zero.tab/one.tab/zero.tab/zero.tab,/zero.tab
Röstetal (exkl eget innehav) /one.tab/eight.tab/six.tab /four.tab/three.tab/six.tab /four.tab/two.tab/nine.tab/seven.tab/eight.tab/seven.tab /zero.tab/five.tab/zero.tab /four.tab/zero.tab/zero.tab/nine.tab/seven.tab/three.tab /four.tab/eight.tab/six.tab /eight.tab/two.tab/nine.tab
Röstetal (inkl eget innehav) /two.tab/zero.tab/three.tab /four.tab/zero.tab/one.tab /four.tab/two.tab/nine.tab/seven.tab/eight.tab/seven.tab /zero.tab/five.tab/zero.tab /four.tab/zero.tab/zero.tab/nine.tab/nine.tab/zero.tab /four.tab/five.tab/one.tab /eight.tab/two.tab/nine.tab
Källa: Vantage by Euroclear Sweden.
 Utdelning kronor per aktie   Direktavkastning, % 
  Antal omsatta aktier på 
Nasdaq Stockholm i miljoner
  Antal omsatta aktier på 
Nasdaq Stockholm i miljoner
 Hufvudstaden A TSR
 OMX Stockholm GI
 OMX Stockholm Real Estate GI
1) Enligt styrelsens förslag.
Källa: Nasdaq Stockholm.
1)  Samtliga aktier, baserat på kursen för A-aktien. Källa: Nasdaq Stockholm.
Källa: Nasdaq Stockholm.
 Hufvudstaden A TSR
 OMX Stockholm GI
 OMX Stockholm Real Estate GI
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
Börsvärde, mnkr
Balder Sagax
CastellumWihlborgs Fabege Catena
Hufvudstaden
1)
Wallenstam
Pandox
Atrium Ljungberg
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
2025202420232022202120202019201820172016 1)
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
Kr %
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
DecNovOktSepAugJulJunMajAprMarFebJan
Kr Volym
80
85
90
95
10 0
10 5
1 10
115
120
125
130
135
140
145
150
155
160
0
5
10
15
20
25
30
20252024202320222021
Kr Volym
50
70
90
1 10
130
150
170
190
2 10
230
250
270
De största börsnoterade fastighetsbolagen
Per 31 december 2025
Aktiens utveckling och omsättning 2021–2025
Inklusive utdelning i jämförelse med index
Utdelning och direktavkastning
Aktiens utveckling och omsättning 2025
Inklusive utdelning i jämförelse med index
De största ägarna per 31 december 2025
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 93
BOLAGSSTYRNING / AKTIEN OCH ÄGARNA

===== SIDA 48 =====

Årsstämma
Kalendarium
Delårsrapport jan – mar 2026 7 maj 2026
Halvårsrapport jan – jun 2026 20 augusti 2026
Delårsrapport jan – sep 2026 5 november 2026
Bokslutskommuniké för 2026 1 1 februari 2027
Årsredovisning för 2026 februari 2027
Kontaktpersoner
Anders Nygren, verkställande direktör
T elefon 08-762 90 00, anders.nygren  hufvudstaden.se
Åsa Roslund, vice verkställande direktör, chef Ekonomi och Finans
T elefon 08-762 90 00, asa.roslund  hufvudstaden.se
Informationen publiceras även på hufvudstaden.se. Årsredovisningen distribueras till alla aktieägare som begärt det.
Hufvudstadens årsstämma hålls torsdagen den 19 mars 2026 
klockan 15.30 på Grand Hôtel, Vinterträdgården, Stockholm, entré i 
hörnet Stallgatan/Blasieholmsgatan. Kallelse till årsstämman sker 
genom annonsering på Post- och Inrikes Tidningars webbplats 
bolagsverket.se/poit samt på hufvudstaden.se. Information om att 
kallelse skett annonseras i Dagens Nyheter.
Anmälan
Aktieägare, som önskar delta i stämman, ska:
•   dels vara upptagen som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB 
framställda aktieboken avseende förhållandena onsdagen den 
1 1 mars 2026, varvid aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina 
aktier måste låta registrera aktierna i eget namn så att aktieägaren 
blir upptagen i framställningen av aktieboken per ons dagen den 
1 1 mars 2026 för att äga rätt att deltaga i stämman. Sådan registre-
ring kan vara tillfällig (s.k. rösträttsregistrering) och begärs hos för-
valtaren enligt förvaltarens rutiner i sådan tid i  förväg som förvalta-
ren bestämmer. Rösträttsregistreringar som gjorts av förvaltaren 
senast den 13 mars 2026 kommer att  beaktas vid framställningen 
av aktieboken,
•  dels anmäla sig till Hufvudstaden senast fredagen den 13 mars 
2026, gärna före klockan 16.00. Anmälan ska ske per bolagets 
hemsida 
hufvudstaden.se, 
e-post anm  hufvudstaden.se, 
telefon 08-762 90 00 eller skriftligen till 
Hufvudstaden AB, NK 100, 1 1 1 77  Stockholm.
Vid anmälan ska uppges namn, person- eller organisationsnummer, 
telefonnummer dagtid, antal aktier samt eventuella biträden. Aktie-
ägare som företräds av ombud ska utfärda fullmakt för ombudet. 
Fullmakt i original, registreringsbevis och andra behörighetshand-
lingar måste uppvisas vid årsstämman. För att underlätta inpasse-
ringen vid stämman bör fullmakt och behörighetshandlingar vara 
bolaget tillhanda under ovanstående adress i samband med 
 anmälan. Fullmaktsformulär tillhandahålles på begäran och finns 
på  hufvudstaden.se.
Utdelning
Styrelsen föreslår att en utdelning om 2,90 kronor per aktie, totalt 
563,5 mnkr, lämnas för år 2025 med avstämningsdag den 23 mars 
2026 och beräknad utbetalningsdag den 26 mars 2026.
94 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
BOLAGSSTYRNING / ÅRSSTÄMMA OCH KALENDARIUM
ESRS 2 Allmänna upplysningar
BP-1 Allmän grund för utarbetande av hållbarhetsrapporten
Hufvudstaden ABs hållbarhetsrapport har upprättats med inspiration från 
European Sustainability Reporting Standards (ESRS). Hufvudstadens lag-
stadgade hållbarhetsrapport har upprättats i enligt med Årsredovisningsla-
gen (1995:1554) via ändringarna i (2016:947) och återfi  nns på sidorna 5, 
1 1, 32–35, 42–43, 95–107 . Hållbarhetsrapporten för 2025 är inte gran-
skad, men revisorn uttalar sig om upprättandet av den lagstadgade hållbar-
hetsrapporten på sidorna 72–75. (§3)
Konsolidering
Uppgifterna i hållbarhetsrapporten konsolideras enligt samma principer som 
de fi  nansiella rapporterna, vilket innebär att de omfattar moderbolaget 
Hufvudstaden AB och dess dotterbolag. Hållbarhetsrapporten omfattar 
bolagets hela verksamhet om inte annat anges. Denna metod för konsolide-
ring gäller för alla upplysningar och väsentliga frågor. Uppgifter om NK 
Retail presenteras separat där det är väsentligt för helhetsbilden. (§5a-b)
Hållbarhetsrapporten omfattar aktiviteter uppströms och nedströms i 
värdekedjan samt Hufvudstadens egen verksamhet. Påverkan, risker och 
möjligheter har bedömts för alla delar i bolagets värdekedja, men i varie-
rande detaljeringsgrad beroende på område. Värdekedjan framgår i detalj i 
SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja. Hufvudstadens aktiviteter 
uppströms inkluderar inköp av produkter och tjänster. Nedströmsaktivite-
terna inkluderar kundhantering samt sålda varor och tjänster. (§5c)
BP-2 Upplysningar gällande särskilda omständigheter
Tidshorisonter
I denna rapport avser kort sikt <1år, medellång sikt 1–5 år och lång sikt >5 
år om inget annat anges. (§9a)
Uppskattningar i värdekedjan 
Mätosäkerheter kan förekomma i värdekedjan, på grund av varierande 
datakvalitet. I vår rapportering gör vi därför bedömningar och uppskattningar 
för vissa datapunkter.  Där fullständig och leverantörsspecifi  k data saknas 
använder vi uppskattade data från både uppströms- och nedströmssled i 
värdekedjan samt indirekta källor som branschgenomsnitt. Detta gäller sär-
skilt rapportering av utsläppsberäkningar, där vi i fl  era kategorier tillämpar 
uppskattade mängdberäkningar och generiska utsläppsfaktorer i frånvaro 
av mer detaljerade data. Den tillförlitlighet vi tillskriver dessa uppskattningar 
varierar beroende på datakälla, metod och kategori, men vi bedömer att 
de ger en rimlig indikation på klimatpåverkan inom ramen för tillgänglig 
information.
Vi omprövar regelbundet våra beräkningsmetoder i takt med att hållbar-
hetsrapporteringen utvecklas och uppdaterar våra uppskattningar vid behov. 
Förändringar i beräkningar och uppskattningar redovisas det år de imple-
menteras. Vi arbetar kontinuerligt med att förbättra datakvalitet och nog-
grannhet, bland annat genom att stärka dialogen med leverantörer, utforska 
nya datakällor och följa utvecklingen av metodstandarder. (§11a-b)
Rapporteringsändringar och tidigare rapporteringsfel
Rapporteringen av Hufvudstadens hållbarhetsupplysningar har övergått 
från Global Reporting Initiative (GRI) till att börja anpassas efter kraven i 
ESRS. Viktiga förändringar är bland annat en förnyad väsentlighetsanalys 
och förändringar i rapportens struktur och upplysningsnivå. Samtliga data-
punkter i hållbarhetsrapporten har bedömts som väsentliga i Hufvudstadens 
dubbla väsentlighetsanalys. (§13a-c)
Inga väsentliga fel från tidigare rapporter har påträffats, men vissa korri-
geringar har gjorts av bland annat klimatdata. Gjorda korrigeringar beskrivs 
inom varje upplysningskrav. (§14a-c)
Hållbarhets-
rapport
ESRS 2 Allmänna upplysningar 95
Miljöupplysningar 101
Taxonomirapportering 101
E1. Klimatförändringar 101
E5. Resursanvändning och cirkulär ekonomi 103
Sociala upplysningar 104
S1. Den egna arbetskraften 104
S2. Arbetstagare i värdekedjan 105
S3. Berörda samhällen 106
Styrningsupplysningar 107
G1. Ansvarsfullt företagande 107
Innehåll
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 95
HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 49 =====

Införlivande genom hänvisning
I hållbarhetsrapporten görs vissa hänvisningar till andra delar i årsredovis-
ningen. För ytterligare information hänvisas till respektive upplysning där 
detta är relevant. (§16)  
GOV-1 Styrelsens och koncernledningens roll
Information om styrelsens och koncernledningens allmänna ansvarsområ-
den, sammansättning, mångfald och erfarenhet återfi  nns i bolagsstyrnings-
rapporten på sidorna 84–87 . (§21)
Styrelsen som helhet har ett övergripande ansvar för koncernens håll-
barhetsarbete och är de som fattar beslut om bolagets policyer, granskar 
och övervakar utvecklingen av hållbarhetsarbetet samt godkänner hållbar-
hetsrapporten. Under året inrättades ett revisionsutskott som, genom sitt 
arbete och dialog med den externa revisorn, VD och koncernledningen, 
bistår styrelsen med att utvärdera och säkerställa tillförlitligheten och effek-
tiviteten i den fi  nansiella rapporteringen samt hållbarhetsrapporteringen. 
(§22)
Koncernledningen ansvarar för att fastställa strategi och mål för hållbar-
hetsarbetet samt väsentlig påverkan, risker och möjligheter. Det operativa 
ansvaret för koncernens hållbarhetsresultat ligger hos VD som delegerat 
ansvaret till hållbarhetschefen. Hållbarhetschefen bereder hållbarhetsmål 
och styr arbetet mot de uppsatta målen tillsammans med en styrgrupp för 
hållbarhet bestående av tre representanter från koncernledningen samt 
representanter från olika avdelningar inom organisationen. (§22b-d)
Hufvudstadens styrelse och koncernledning besitter övergripande håll-
barhetskompetens erhållen genom enskilda individers bakgrund och erfa-
renhet. Hufvudstadens hållbarhetschef och övriga medarbetare på hållbar-
hetsavdelningen säkerställer att bolaget har specifi  k kompetens med 
avseende på Hufvudstadens specifi  ka hållbarhetsrelaterade påverkan, ris-
ker och möjligheter. (§23)
GOV-2 Information som lämnas till och hållbarhetsfrågor som 
behandlas av företagets styrelse och koncernledning
VD ansvarar för att hålla styrelsen informerad om framdrift, väsentliga håll-
barhetsaspekter, fokusområden samt relaterad påverkan, risker och möjlig-
heter. Eventuella avvikelser eller åtgärder relaterade till hållbarhetsarbetet 
och policyer rapporteras till styrelsen vid behov. Under året har inga avvikel-
ser rapporterats. 
Hållbarhetschefen rapporterar till Chef Fastighetsutveckling, som ingår i 
koncernledningen, och informerar löpande koncernledningen om utfallet 
och utvecklingen av hållbarhetsarbetet. Under året har koncernledningen 
och styrelsen godkänt en dubbel väsentlighetsanalys, som ligger till grund 
för bolagets hållbarhetsarbete. 
Under året har vi arbetat med att bereda nya klimat- och hållbarhetsmål. 
Arbetet med att ta fram nya relevanta klimatmål pågår men övriga hållbar-
hetsmål har presenterats för och fastställts av koncernledningen. Hållbar-
hetsmålen är integrerade i koncernens ordinarie målstyrningsprocess, vilket 
säkerställer tydligt ansvar, effektiv kontroll och nyttjande av relevant ämnes-
expertis. Påverkan, risker och möjligheter övervakas kontinuerligt, följs upp 
minst årligen och eventuella behov av justeringar hanteras i dialog med kon-
cernledningen.
Viktiga nyckeltal samlas in och följs upp kontinuerligt under året. Resul-
taten rapporteras löpande till koncernledningen för att säkerställa transpa-
rens och uppföljning av hållbarhetsarbetet. (§26)
GOV-3 Integration  av hållbarhetsrelaterade resultat i 
incitamentssystem
I dagsläget ingår inte klimat- och hållbarhetsrelaterade parametrar generellt 
i bonusprogram för ledande befattningshavare. Kriterierna för bonus består 
till 15 procent av individuella mål och dessa mål kan – men måste inte – vara 
klimat- och hållbarhetsrelaterade. Förekomsten av klimat- och hållbarhets-
relaterade individuella mål varierar från år till år. (§29a-d)
GOV-4 Förklaring om tillbörlig aktsamhet
T abellen nedan visar de uppgifter i hållbarhetsrapporten som rör 
Hufvudstadens rutiner för tillbörlig aktsamhet. (§30)
Centrala delar i tillbörlig aktsamhet Hänvisning i hållbarhetsrapporten
a) Bygga in tillbörlig aktsamhet i styrning, 
strategi och affärs modell
ESRS /two.tab GOV-/two.tab, ESRS /two.tab SBM-/three.tab
b) Samarbeta med berörda intressenter i 
alla huvudstegen i tillbörlig aktsamhet
ESRS /two.tab GOV-/two.tab, ESRS /two.tab SBM-/two.tab, 
ESRS /two.tab SBM-/three.tab, S/one.tab-/two.tab, S/two.tab-/two.tab, S/three.tab-/two.tab
c) Identifi  era och bedöma negativ påver-
kan 
ESRS /two.tab SBM-/three.tab,  ESRS /two.tab IRO-/one.tab
d) Vidta åtgärder för att behandla negativ 
påverkan
ESRS /two.tab SBM-/three.tab, E/one.tab-/three.tab, E/five.tab-/two.tab, S/one.tab-/four.tab, 
S/two.tab-/four.tab
e) Följa upp hur ändamåls enliga dessa 
insatser är och kommunicera det
E/one.tab-/four.tab, E/five.tab-/three.tab, S/one.tab-/five.tab, S/two.tab-/five.tab, S/three.tab-/five.tab
GOV-5 Riskhantering och intern kontroll över 
hållbarhetsrapportering
För att säkerställa tillförlitlig och korrekt hållbarhetsrapportering samt att 
minimera risker för felaktig information, arbetar vi systematiskt med riskhan-
tering och intern kontroll med systemstöd. Data för samtliga viktiga hållbar-
hetsmått samlas in och verifi  eras på ett strukturerat sätt. Informationen inte-
greras i våra icke-fi  nansiella rapporteringsprocesser och granskas samt 
godkänns internt innan data förs in i hållbarhetsrapporten. För att minska 
riskerna med manuell datainmatning används en kvalitetskontrollprocess 
där minst två personer granskar och verifi  erar uppgifterna innan godkän-
nande. Koncernen arbetar successivt med att utveckla ett heltäckande ram-
verk för intern kontroll. I dagsläget sker kontroller inom ramen för den 
externa rapporteringsprocessen, både på bolags- och koncernnivå, vilket 
säkerställer kvalitet och tillförlitlighet i rapporteringen. (§36a)
Risker kopplade till hållbarhetsrapportering analyseras och bedöms 
löpande. Under året har vi kartlagt rapporteringsprocessen för att tydligare 
identifi  era och prioritera risker. De främsta riskerna är manuella fel vid bear-
betning av data, data med låg kvalitet samt risk för avsaknad av formalise-
ring och dokumentering av processer vilket kan leda till personberoende. 
För att minska risken för dessa fel prioriterar vi interna kontroller inom områ-
den med störst risk för felaktig eller ofullständig data. (§36b-c)
I syfte att motverka fel genomförs exempelvis verifi  eringar av tredje part 
för att säkerställa korrekta uppgifter, det gäller främst i områden med större 
risk eller komplexitet såsom rapportering av scope 3-utsläpp. Vi har även 
påbörjat arbetet med att ta fram enhetliga metodbeskrivningar vilket kom-
mer utvecklas vidare under 2026. 
Resultaten från riskbedömningen och de interna kontrollerna integreras 
i rapporteringsrutiner och system samt rapporteras till revisionsutskottet. 
(§36d-e)
SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja
Hufvudstadens affärsmodell är att långsiktigt äga, förvalta och utveckla 
fastigheter. Fokus är på kommersiella lokaler och marknadsplatser i attrak-
tiva lägen i Stockholm och Göteborg. Koncernen äger 28 fastigheter värde-
rade till 48,1 miljarder kronor varav 83 procent av marknadsvärdet är hän-
förligt till fastigheterna i Stockholm. I koncernen ingår bland annat AB 
Nordiska Kompaniet som äger varumärket NK med varuhus i Stockholm 
och Göteborg samt NK Retail AB som driver detaljhandelsverksamhet inom 
mode och skönhet i NK-varuhusen. Läs mer om vår affärsmodell och stra-
tegi på sidorna 5 och 1 1, våra marknader på sidorna 12–15 och kunder på 
sidorna 18–23.
Tillsammans för morgondagens stad sedan 1915 är koncernens syfte 
och utgör grunden i vårt hållbarhetsarbete vilket är en integrerad del i vår 
strategiska riktning. Syftet genomsyrar hur vi utvecklar våra fastigheter och 
hur vi ser på vår roll i stadens framtid för att vara relevanta och attraktiva 
även i nästa sekel. Hufvudstadens hållbarhetsarbete har fokus på att minska 
klimatpåverkan och säkerställa ansvarsfulla affärer. Klimatpåverkan ska 
minska på lång sikt genom energieffektiviseringar och övergå till mer cirku-
lära fl  öden i användning av resurser. Det innebär bland annat att vi prioriterar 
att bibehålla befi  ntliga material i ombyggnationer samt att välja återbruk, 
återvunna material och resurseffektiva processer vid val av produkter. Både 
fastighets- och retailsektorn är förknippade med betydande miljömässig 
och social påverkan därav lägger bolaget stor vikt vid ansvarsfulla inköp. 
Samarbete med leverantörer och arbetet med att stärka leverantörskedjans 
96 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
HÅLLBARHETSRAPPORT
hållbarhet är en ständigt pågående process och en viktig del av koncernens 
riskhantering och ansvarstagande.
Våra fastigheter och marknadsplatser är platser där tusentals personer 
vistas varje dag. Därför är trygghet, tillgänglighet och god service inte bara 
viktiga hållbarhetsaspekter, de är också avgörande för att möta våra kunders 
förväntningar. Genom att integrera hållbarhet i hela verksamheten stärker vi 
vår konkurrenskraft, möter ökade krav från kunder, medarbetare och inves-
terare, och bidrar till en mer hållbar utveckling i de miljöer där vi verkar. 
(§40e-g) 
Värdekedja
Hufvudstadens värdekedja omfattar både fastighets- och retailverksam-
heten samt uppströms och nedströms aktiviteter. 
Uppströms sker resursutvinning, energiproduktion, tillverkning och förädling 
av råmaterial samt våra inköp av varor och tjänster, allt från byggmaterial, 
entreprenad- och konsulttjänster till mode- och skönhetsprodukter. Trans-
porter sker från leverantörer till koncernens fastigheter, lager och butiker. 
Fastighetsverksamheten inom den egna verksamheten omfattar uthyr-
ning, förvaltning, drift, utveckling och ägande av fastigheter. Retailverksam-
heten inom den egna verksamheten omfattar försäljning via butiker och 
e-handel, skapande av fysiska och digitala kundupplevelser. 
Nedströms i värdekedjan återfi  nns våra hyresgäster, kunder och besö-
kare på våra marknadsplatser. 
Illustrationen nedan visar koncernens värdekedjor och tydliggör var i våra 
affärsförbindelser väsentlig hållbarhetspåverkan, risker och möjligheter 
uppstår. Den utgör ett underlag för vår analys om dubbel väsentlighet och 
ligger till grund för vårt arbete med tillbörlig aktsamhet i värdekedjan. (§42a-c)
VÄRDEKEDJA
Uppströms Egen verksamhet Nedströms
Leverantörer Medarbetare Kunder (hyresgäster, konsumenter), ägare 
och investerare samt lokalsamhällen 
Energi-
produktion
Resurs-
utvinning
Tillverkning 
material och 
produkter
Inköp varor 
och 
tjänster
Produkter 
och tjänster
Attraktiva 
marknadsplatser
Högkvalitativa kontors- 
och butikslokaler
Varuhus / Försäljning / E-handel /
Upplevelser 
Uthyrning / Förvaltning och drift / 
Ägande / Fastighetsutveckling
Huvud-
intressenter
E1 Klimatförändringar: Begränsning 
av klimatförändringar och energi
E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi: 
Resursinfl  öden och avfall
S2 Arbetstagare i värdekedjan: 
Rättigheter och arbetsvillkor
G1 Ansvarsfullt företagande: Affärsetik
E1 Klimatförändringar: Begränsning 
av klimatförändringar och energi
E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi: 
Resursinfl  öden och avfall
S1 Den egna arbetskraften: Arbetsvillkor
S3 Berörda samhällen
G1 Ansvarsfullt företagande: Affärsetik
E1 Klimatförändringar: Begränsning av 
klimatförändringar och energi
E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi:       
Resursinfl  öden och avfall
S3 Berörda samhällen
G1 Ansvarsfullt företagande: Affärsetik
Hufvudstadens 
väsentliga 
frågor
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 97
HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 50 =====

SBM-2 Intressenters behov och synpunkter
Hufvudstaden för en kontinuerlig dialog med sina huvudintressenter – 
kunder (hyresgäster och konsumenter), leverantörer, ägare och investerare, 
medarbetare och lokalsamhällen – för att förstå hur olika hållbarhetsfrågor 
uppfattas och prioriteras. Denna dialog utgör ett centralt underlag för att 
identifi  era vår påverkan, risker och möjligheter, och ligger till grund för hur vi 
utformar och utvecklar vårt hållbarhetsarbete. Intressenternas förväntningar 
och krav integreras i vår strategiska planering  för att säkerställa affärsrele-
vans och ansvarstagande. Intressentanalysen ses över årligen och uppdate-
ras vid behov, baserat på nya insikter från våra dialoger och förändringar i 
vår omvärld. Perspektiv från andra intressentgrupper såsom myndigheter, 
media, fackliga organisationer, civilsamhället och tysta intressenter (miljön 
och framtida generationer) beaktas genom omvärldsbevakning och analys. 
(§45ai-aiv, §45b)
SBM-3 Väsentlig påverkan, risker och möjligheter och förhållandet 
till strategi och affärsmodell
Hufvudstadens väsentliga påverkan, risker och möjligheter som identifi  erats 
inom väsentlighetsanalysen samt var i värdekedjan dessa är koncentrerade, 
presenteras på sidan 99. (§48a-b)
Hufvudstaden har inte identifi  erat några hållbarhetsrelaterade risker och 
möjligheter som bedöms som väsentliga ur ett fi  nansiellt perspektiv.  Detta 
innebär att de hållbarhetsaspekter som analyserats i nuläget inte har en 
direkt, kvantifi  erbar påverkan på koncernens fi  nansiella ställning, resultat 
eller affärsmodell i en omfattning som uppfyller kriterierna för väsentlighet.
Vi följer utvecklingen noggrant, särskilt inom områden som klimatrelaterade 
risker, regulatoriska förändringar, investerarpreferenser och tillgång till kapi-
tal. Analysen uppdateras regelbundet i takt med förändringar i verksam-
heten och omvärlden. Om nya insikter eller förändrade förutsättningar upp-
står som innebär att en hållbarhetsfråga får en väsentlig fi  nansiell påverkan, 
kommer detta inkluderas i kommande analyser och rapportering. 
Utifrån ett strategiskt perspektiv så är det hur vi hanterar klimatföränd-
ringarna som är avgörande för att säkerställa attraktivitet och relevans i vårt 
kunderbjudande. Mer information om hur vi arbetar med klimatrisker och 
scenarioanalyser som input till strategiska beslut återfi  nns i IRO-1 E1. (§48d-f)
Intressent Dialogform Syfte med dialogen Teman i fokus Vår respons
Kunder (hyresgäster och  
 konsumenter)
Hyresgästmöten, kundunder-
sökningar, digitala kanaler, 
kundservice
Förstå kundens behov och för-
väntningar, säkerställa attraktivi-
tet och relevans i kund- och kon-
sumenterbjudandet
Attraktiva, säkra och hållbara 
lokaler och produkter, förbätt-
ringsbehov, förändrande kon-
sumtionsbeteenden
Anpassning av kunderbjudanden, 
förbättrad service, utveckling av 
digitala och fysiska mötesplatser
Leverantörer Avstämningsmöten, kontrakts-
förhandlingar, utvärderingar 
och revisioner
Säkerställa kvalitet, affärsetik 
och hållbarhet i leverantörsledet
Hållbarhetskrav, transparens i 
leveranskedjan, långsiktiga 
affärsrelationer
Uppdaterade hållbarhetskriterier 
inköp, förbättrad kommunikation 
och gemensamma uppföljnings-
rutiner
Ägare och investerare Årsstämma, investerarmöten, 
fi  nansiella- och hållbarhetsrap-
porter
Transparens kring fi  nansiell 
utveckling, riskhantering och 
hållbarhetsarbetet
Långsiktig hållbar tillväxt, eko-
nomisk avkastning, riskhantering
Ansvarsfullt företagande, tydlig 
och transparent rapportering, 
långsiktiga affärsrelationer
Medarbetare Medarbetarundersökningar, 
medarbetarsamtal, interna 
forum/möten
Främja engagemang, kompe-
tensutveckling och en inklude-
rande arbetsmiljö
Arbetsmiljö och trivsel, utveck-
lingsmöjligheter, samverkan och 
ledarskap, ansvarsfull arbetsgi-
vare
Kontinuerlig individanpassad 
kompetensutveckling, medarbe-
tardialog via bland annat under-
sökningar och samtal, stärkt 
internkommunikation, systema-
tiskt arbetsmiljöarbete 
Lokalsamhällen Sociala medier, hemsida, infor-
mationsmöten, dialog med 
lokala myndigheter och aktörer
Säkerställa attraktiva och 
levande stadsmiljöer och mötes-
platser, social hållbarhet och 
trygghet
Påverkan på stadsliv, lokal 
utveckling, inkludering och till-
gänglighet
Stöd till lokala initiativ, samverkan 
med kommuner, insatser för 
trygga och tillgängliga  miljöer
98 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
HÅLLBARHETSRAPPORT
ESRS-standard Hållbarhetsfråga
Väsentlig  påverkan, 
risk eller möjlighet Värdekedja Tidshorisont Beskrivning
E/one.tab KlimatförändringarUtsläpp av 
 växthusgaser 
(Begränsning av 
 klimatförändringar)
Negativ  påverkan Uppströms, 
egen verksamhet, 
 nedströms
Kort, medellång, lång Utsläpp genereras i hela värdekedjan, huvudsakligen 
indirekt vid tillverkning av byggmaterial och produk-
ter, hyresgästers verksamhet, transporter samt från 
köpt energi. Direkta utsläpp förekommer också. 
Energianvändning 
(Energi)
Negativ  påverkan Uppströms, 
egen verksamhet, 
nedströms
Kort, medellång, lång Företagets energianvändning spänner över hela vär-
dekedjan, från fastighetsdrift och egen verksamhet 
till hyresgästers elförbrukning, uppströms energi-
användning i leverantörsledet vid exempelvis tillverk-
ning av produkter. Den största delen av energibeho-
vet är indirekt och kopplad till externa aktörer och 
processer.
E/five.tab Resursanvändning 
och cirkulär  ekonomi
Avfall 
(Avfall)
Negativ  påverkan Uppströms, 
egen verksamhet, 
nedströms
Kort, medellång, lång Vår verksamhet genererar stora mängder avfall i fl  era 
delar av värdekedjan; hos hyresgäster, vid ombygg-
nationer och i produktionsledet, vilket kräver nog-
grann hantering för att minska klimatpåverkan och 
miljörisker.
Inköp av material 
och produkter 
(Resursinfl  öden 
inkl. resurs-
användning)
Negativ  påverkan Uppströms, 
egen verksamhet, 
 nedströms
Kort, medellång, lång Inköp av jungfruliga råvaror inom både fastighets- 
och retailverksamhetens olika delar i värdekedjan 
bidrar till resursutarmning, utsläpp och negativ påver-
kan på ekosystem. 
S/one.tab Den egna 
 verksamheten
Stress och ohälsa 
(Arbetsvillkor)
Negativ  påverkan Egen  verksamhet Kort, medellång, lång Arbetsrelaterad stress kan leda till utbrändhet, mins-
kad produktivitet och högre personalomsättning, vil-
ket påverkar både individens välmående och verksam-
hetens kapacitet. 
Allvarliga skador 
(Arbetsvillkor)
Negativ  påverkan Egen  verksamhet Kort, medellång, lång Allvarliga skador på arbetsplatsen kan få långtgå-
ende konsekvenser för både individen och verksam-
heten. Inom fastighetsbranschen uppstår påverkan 
främst i samband med renoveringar och fastighets-
underhåll.  
S/two.tab Arbetstagare 
i värdekedjan
Förekomst av 
 barnarbete (Andra 
arbetsrelaterade 
rättigheter)
Potentiell  negativ 
påverkan
Uppströms Kort, medellång, lång Förekomst av barnarbete i värdekedjan, särskilt upp-
ströms vid tillverkning av material och produkter, 
utgör en allvarlig potentiell påverkan både ur ett etiskt 
och affärsmässigt perspektiv. Barnarbete kan leda till 
långvariga negativa konsekvenser för de drabbade 
individerna genom begränsad skolgång, hälsorisker 
och ökad utsatthet för exploatering.
Förekomst av 
tvångsarbete 
(Andra arbetsrela-
terade rättigheter)
Potentiell  negativ 
påverkan
Uppströms Kort, medellång, lång Förekomst av tvångsarbete i värdekedjan, särskilt 
uppströms vid tillverkning av material och produkter, 
utgör en allvarlig potentiell påverkan både för de 
drabbade individerna och för verksamheten. 
Ohälsa och allvar-
liga arbetsolyckor 
i värdekedjan 
(Arbetsvillkor)
Potentiell  negativ 
påverkan
Uppströms Kort, medellång, lång Ohälsa, ohälsosamma arbetsförhållanden och allvar-
liga arbetsolyckor i värdekedjan, särskilt uppströms 
vid tillverkning av material och produkter samt hos 
leverantörer i byggprojekt, utgör en potentiell  negativ 
påverkan för arbetstagarnas säkerhet och välmående 
samt för verksamheten ur ett etiskt och affärsmässigt 
perspektiv.
S/three.tab Berörda  samhällenBidrag till trygga 
samhällen och 
levande stads-
miljöer 
(Samhällens ekono-
miska, sociala och 
kulturella rättighe-
ter)
Positiv påverkan Egen verksamhet, 
nedströms
Kort, medellång, lång Genom långsiktiga investeringar och samverkan i 
stadens offentliga miljöer bidrar vi till trygga, inklude-
rande och attraktiva stadskärnor, vilket stärker både 
den sociala och ekonomiska hållbarheten för samhäl-
let men också den egna verksamheten. 
G/one.tab Ansvarsfullt 
 företagande 
Korruption och 
mutor 
(Korruption och 
mutor)
Potentiell  negativ 
påverkan
Uppströms, 
egen verksamhet, 
nedströms
Medellång, lång Mutor och korruption i den egna verksamheten eller 
värdekedjan kan leda till allvarliga juridiska, fi  nansiella 
och förtroendemässiga konsekvenser, särskilt för ett 
börsnoterat bolag med höga krav på regelefterlev-
nad. Bristande hantering av denna potentiellt nega-
tiva påverkan påverkar bolagets styrning, affärsetik 
och möjlighet till framtida samarbeten.
Policyefterlevnad 
(Företagskultur, 
korruption och 
mutor)
Potentiell  negativ 
påverkan
Uppströms, 
egen verksamhet, 
 nedströms
Kort, medellång, lång Efterlevnad av policyer är avgörande för att säker-
ställa att verksamheten bedrivs enligt fastställda rikt-
linjer, affärsetiska principer och regulatoriska krav. 
Om medarbetare, leverantörer, hyresgäster eller 
andra aktörer i värdekedjan inte följer dessa riktlinjer 
kan det leda till avvikelser som påverkar bolagets tro-
värdighet, regelefterlevnad och interna styrning.
Förbindelser med 
sårbara och eller 
oetiska leverantörer 
(Förvaltning av för-
bindelser med leve-
rantörer, inbegripet 
betalningsrutiner)
Potentiell  negativ 
påverkan
Uppströms, 
egen verksamhet
Kort, medellång, lång Affärsrelationer med sårbara leverantörer, det vill 
säga leverantörer som är exponerade för betydande 
ekonomiska, miljörelaterade eller samhällsrelaterade 
utmaningar, kan ge upphov till negativ påverkan som 
härrör från leverantörsledet. Brister i leverantörers 
stabilitet, regelefterlevnad eller hållbarhetsarbete kan 
leda till avbrott i leveranskedjan, försämrad kvalitet i 
produkter eller tjänster samt ökade kostnader och 
negativa följdeffekter kopplade till koncernens verk-
samhet och anseende.
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 99
HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 51 =====

IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma 
väsentlig påverkan, risker och möjligheter
Hufvudstaden har sedan många år tillbaka rapporterat enligt GRI-ramver-
ket, vilket ger oss en god grund i övergången till en ESRS-inspirerad hållbar-
hetsrapport och utvecklingen av vår dubbla väsentlighetsanalys. Under 
2024 genomfördes en första dubbel väsentlighetsanalys. Den reviderades 
under 2025 för att tillvarata uppdaterad kunskap och den senaste utveck-
lingen vad gäller metod och process. Processen vi följt för att identifi  era, 
kartlägga, bedöma och validera vår väsentliga påverkan, risker och möjlighe-
ter beskrivs i detalj i tabellen nedan. 
Framöver kommer våra processer att anpassas i takt med att kunskap 
och praxis utvecklas eller förändras.
Aktivitet Påverkan Risker och möjligheter som kan ha fi  nansiella effekter
Identifi  era Identifi  ering av påverkan inleddes med en analys av relevanta håll-
barhetsfrågor utifrån koncernens affärsmodell, verksamhet och vär-
dekedja. Både interna analyser och externa källor användes, såsom 
branschstandarder, regulatoriska krav och globala ramverk. En cen-
tral del i processen var intressentdialogen, där synpunkter och 
insikter från exempelvis koncernens huvudintressenter samlats in 
för att förstå vilka hållbarhetsfrågor som upplevs mest betydelse-
fulla.
Identifi  eringen av fi  nansiella risker och möjligheter inleddes med en 
analys av risker och möjligheter kopplad till identifi  erad hållbarhets-
påverkan. Därefter analyserades beroenden av resurser som exem-
pelvis humankapital och resurskapital. Även regulatoriska föränd-
ringar, såväl beslutade som potentiella, togs i beaktande. Både 
interna analyser och externa källor användes såsom branschstan-
darder, lagstiftning och andra relevanta regelverk. 
Kartlägga Med identifi  eringen som grund kartlades och fastställdes vilka hållbarhetsfrågor samt risker och möjligheter som skulle omfattas i väsentlig-
hetsbedömningen, och en bruttolista togs fram.
Bedöma Under bedömningen av påverkan konsulterades interna intressenter 
såsom ämnesexperter och representanter för olika verksamhetsom-
råden. Flera workshopar genomfördes för att bedöma och beskriva 
vilka hållbarhetaspekter som är väsentliga i koncernens värdekedja. 
Påverkan bedömdes utifrån en kombination av kvalitativa resone-
mang och kvantitativa analyser utifrån defi  nierade faktorer. Faktisk 
och potentiell påverkan bedömdes utifrån faktorerna skala, omfatt-
ning och återställbarhet. För potentiell påverkan bedömdes även 
sannolikhet. Tröskelvärden fastställdes för en effektiv bedömning av 
väsentlighet.
Under bedömningen av risker och möjligheter konsulterades interna 
intressenter såsom ämnesexperter och representanter för olika 
områden. Flera workshopar genomfördes för att bedöma väsentliga 
risker och möjligheter. Först bedömdes var den primära fi  nansiella 
effekten uppstår i resultaträkningen (kostnader/intäkter) eller 
balansräkningen (fastighetsvärde/eget kapital/skulder). Efterfråge- 
och affärseffekter bedömdes ingå indirekt i resultat- eller balansräk-
ningen.  Sedan bedömdes risker och möjligheter utifrån sannolikhet 
och storleken på den fi  nansiella effekten. Risker och möjligheter 
bedömdes genom en kombination av kvalitativa resonemang och 
kvantitativa analyser baserade på defi  nierade faktorer. Tröskelvär-
den fastställdes för en effektiv bedömning av väsentlighet.
Validera Resultatet av väsentlighetsbedömningen stämdes av mot affärsmodell, strategier, mål, värdekedja, marknad och intressenters intressen. 
De interna analysdeltagarna inklusive VD och andra representanter från koncernledningen validerade resultatet. Det slutliga utfallet fast-
ställdes av styrelse och koncernledning.
(§53a-h)
E1Klimatförändringar
Mot bakgrund av den klimatpåverkan som Hufvudstadens båda verksam-
hetsgrenar, fastigheter och retail, står för identifi  erades begränsning av 
klimatförändringar genom minskade utsläpp av växthusgaser och minskad 
energianvändning som väsentligt i den dubbla väsentlighetsanalysen. 
Klimatpåverkan från fastigheter uppstår i byggskedet och i den långsik-
tiga förvaltningen av fastigheter. Utsläppen kommer från energianvändning, 
produktion av byggmaterial, transporter och avfall. Fastighetssektorn står för 
en betydande del av Sveriges totala utsläpp av växthusgaser. Klimatpåver-
kan från retailverksamheten är kopplad till inköp, logistik och försäljning av 
varor. Här kommer utsläppen främst från tillverkning av produkter, förpack-
ningar och transporter.  
Hufvudstaden analyserar kontinuerligt fastighetsbeståndet relaterat till 
klimatförändringar. Syftet är att förstå, bedöma och möjliggöra hantering av 
framtida fi  nansiella och operativa klimatrelaterade risker. Vi har använt sce-
narioanalyser för att förstå och bedöma klimatrisker. Scenarioanalyserna 
baseras på två olika klimatscenarior: ett där koldioxidutsläppen ligger kvar 
på dagens nivåer och är negativa år 2100 (RCP 2.6) och ett där utsläppen 
är tre gånger så höga som dagens år 2100 (RCP 8.5). Scenarierna visar att 
klimatförändringar kan medföra ökade risker för skador på fastigheter till 
följd av extremväder, översvämningar och energibrist, med ökade kostnader, 
periodvis obrukbara fastigheter och minskad attraktivitet som följd. Samti-
digt skapar ett ökat behov av klimatanpassning möjligheter genom stärkt 
samverkan, ökad betalningsvilja och ökad attraktivitet för klimatanpassade 
fastigheter. För mer information om scenarierna se tillhörande hållbarhets-
bilaga..
Klimatriskerna innefattar både omställningsrisker och fysiska risker. 
Omställningsrisker är teknikrelaterade risker, regleringar och legala risker 
samt marknads- och anseenderisker. Fysiska risker kan vara av akuta slag 
som extremväder och kroniska fysiska risker som hänger ihop med föränd-
rat återkommande väder eller höjda vatten- och temperaturnivåer. Sannolikt 
kommer fl  era inslag från båda scenarierna att inträffa och även händelser 
som vi idag inte kan förutspå. Vi följer utvecklingen noggrant och arbetar 
löpande med att utvärdera om behov eller förutsättningar förändras.  
(E1 §20a-c)
E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi
Infl  öde av resurser i form av jungfruliga råvaror inom både fastighets- och 
retailverksamheten bidrar till resursutarmning, utsläpp och negativ påverkan 
på ekosystem. Vår verksamhet genererar också stora mängder avfall i fl  era 
delar av värdekedjan, hos hyresgäster, vid ombyggnationer och i produk-
tionsledet. Resursanvändning och cirkulär ekonomi identifi  erades därför 
som en väsentlig fråga i den dubbla väsentlighetsanalysen. (E5 §11a)
G1 Ansvarfullt företagande
Inom fastighetsbranschen föreligger risk för mutor och korruption kopplat till 
stora projekt och transaktioner. Avsteg från policyer, i egna verksamheten 
eller i leverantörsledet,  samt brister hos leverantörer avseende stabilitet, 
regelefterlevnad och hållbarhetsarbete kan påverka affärsrelationer, leve-
ransförmåga, kvalitet, kostnader och koncernens anseende. Mot bakgrund 
av risken för negativ påverkan samt intressenternas krav på god affärsetik 
har ansvarsfullt företagande identifi  erats som en väsentlig fråga i den 
dubbla väsentlighetsanalysen. (G1 §6)
MDR-P Antagna policyer för hur väsentliga hållbarhetsfrågor 
ska hanteras
Hufvudstaden har fastställt policyer och riktlinjer för hantering av väsentliga 
hållbarhetsfrågor, däribland hållbarhetspolicy, uppförandekod för leverantö-
rer, HR-policy, uppförandekod för medarbetare, riktlinje miljöprogram, rikt-
linje arbetsmiljö, säkerhetspolicy samt visselblåsarpolicy. Utförlig information 
om policyernas innehåll och syfte, deras samband med väsentliga påverkan, 
risker och möjligheter, omfattning, ansvariga samt koppling till externa initia-
tiv återfi  nns i tillhörande hållbarhetsbilaga. (§65a-d)
100 HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025
HÅLLBARHETSRAPPORT
Miljöupplysningar
Taxonomirapportering
Hufvudstaden har sedan 2021 rapporterat enligt EU:s T axonomiförordning. 
I och med uppdaterade regelverk är taxonomirapporteringen frivillig för 
Hufvudstaden från 2025 och återfi  nns i hållbarhetsbilaga på hemsidan. 
E1 Klimatförändringar
SBM-3 Väsentlig påverkan, risker och möjligheter och förhållandet 
till strategi och affärsmodell
Koncernens klimatpåverkan är till stor del kopplad till fastighetsverksam-
heten, där utsläpp uppstår vid ombyggnationer och i den löpande driften. 
Användning av byggmaterial med hög klimatpåverkan såsom betong och 
stål samt energiförbrukning bidrar till betydande utsläpp. Retailverksam-
heten genererar främst indirekta utsläpp genom tillverkningen av inköpta 
produkter. Klimataspekter är integrerade i koncernens strategi genom mål 
för minskade växthusgasutsläpp och ökad energieffektivitet. Läs mer om 
väsentlighetsbedömningen i ESRS 2 SBM-3 samt hur vi arbetar med kli-
matrisker och scenarioanalyser som input till strategiska beslut i ESRS 2 
IRO-1 E1.
E1-1 Omställningsplan
Hufvudstaden har i dagsläget ingen omställningsplan för klimatförändringar, 
men arbetar med att ta fram en plan som ska tydliggöra hur koncernens 
klimatpåverkan ska minska. (§17)
E1-2 Policyer
Hufvudstadens hållbarhetspolicy utgör grunden för koncernens arbete med 
att minska klimatpåverkan och bidra till en hållbar utveckling. Bolaget verkar 
aktivt för att minska sin klimatpåverkan genom energieffektivisering, ökad 
användning av förnybar energi, effektiv resurshantering och ett ökat fokus 
på cirkulära lösningar. Arbetet omfattar såväl den egna driften som kravställ-
ning och samverkan med leverantörer, hyresgäster och andra intressenter. 
Utifrån hållbrhetspolicyn har ett detaljerat miljöprogram tagits fram som 
syftar till att minska klimatpåverkan och energianvändning genom att säker-
ställa att bolagets miljökrav uppfylls och miljöpåverkan minimeras vid bygg-
nationer. Se MDR-P för antagna policyer. För detaljer hänvisas till tillhörande 
hållbarhetsbilaga. (§24-25)
E1-3 Åtgärder
Flera åtgärder har gjorts under året för att begränsa Hufvudstadens klimat-
påverkan och minska utsläpp av växthusgaser. Vi arbetar bland annat med 
att successivt ersätta äldre kyl- och värmepumpar med nya som använder 
köldmedia med lågt klimatavtryck. Det är långsiktigt strategiska investe-
ringar som ofta samordnas i samband med andra stora planerade under-
hållsarbeten. På sikt kommer detta leda till betydande utsläppsminskningar 
från köldmedieläckage, som idag är vår största utsläppskälla i Scope 1. 
För att minska våra utsläpp av växthusgaser är energieffektivisering ett 
prioriterat område. Under året har vi tagit fram långsiktiga handlingsplaner 
för energieffektivisering av samtliga fastigheter. Åtgärderna för energieffek-
tivisering inkluderar bland annat driftoptimeringar till mer behovsanpassad 
drift samt uppgraderingar av tekniska system för kyla, ventilation och värme. 
Ett annat prioriterat område för att minska våra växthusgasutsläpp är att 
arbeta med återbruk och materialåtervinning för att skapa förutsättningar 
för fl  er cirkulära fl  öden av material. Läs mer om detta under E5-2. 
(§26, §28, §29a)
Hufvudstadens drift- och kapitalutgifter kopplade till åtgärdsplaner för 
hållbarhet särredovisas inte utan ingår i koncernens ordinarie fi  nansiella 
rapportering. (§29c)
E1-4 Mål 
Hufvudstaden har under lång tid arbetat med att minska utsläppen av växt-
husgaser och har sedan 2019 minskat utsläppen i scope 1 och 2 med 49 
procent. Vi har under året haft två klimatmål – ett som avser klimatneutral 
fastighetsförvaltning och ett som avser halvering av klimatpåverkande 
utsläpp från byggverksamheten. Det första gäller till och med 2025 och ska 
ersättas av ett nytt mål från 2026. Det senare gäller till 2030. Inget av dessa 
mål är vetenskapligt baserade. Vi arbetar med ett nytt klimatmål som är 
vetenskapligt baserat enligt Science Based T argets initiative. 
Vi har sedan tidigare ett mål om att minska energianvändningen per kvm 
med 16 procent till och med 2025. Under året har vi tagit fram ett nytt ener-
gimål som sträcker sig till 2030 och som innebär att genomsnittlig energi-
användning ska vara högst 70 kWh per kvm. Energimål följs upp kvartalsvis.
Mål Utfall /two.tab/zero.tab/two.tab/five.tabMålår
Förvaltningen av fastigheter ska 
vara klimatneutral.¹ /parenright.numerator ²/parenright.numerator
Utsläppen har minskat med 
/four.tab/nine.tab procent 
/two.tab/zero.tab/two.tab/five.tab
Klimatpåverkande utsläpp 
från byggverksamheten ska 
 halveras.¹/parenright.numerator 
Utsläppen har minskat med 
/three.tab/four.tab procent 
/two.tab/zero.tab/three.tab/zero.tab
Energianvändningen per  kvm ska 
minska med /one.tab/six.tab procent.¹/parenright.numerator
/two.tab/five.tab procent minskning /two.tab/zero.tab/two.tab/five.tab
Genomsnittlig energianvändning 
om högst /seven.tab/zero.tab kWh per kvm.
/seven.tab/six.tab kWh/kvm /two.tab/zero.tab/three.tab/zero.tab
Samtliga fastigheter ska vara 
 miljöcertifi  erade.³/parenright.numerator
/nine.tab/nine.tab procent ⁴⁾ /two.tab/zero.tab/two.tab/five.tab
¹/parenright.numerator  Målet togs fram 2020 och utgår därmed från basår 2019. Utfall beräknat i förhållande till basåret. 
²/parenright.numerator  Klimatneutral förvaltning omfattar utsläpp som genereras inom ramen för vår egen verksamhet, vilket inkluderar 
scope 1och 2.
³/parenright.numerator Detta mål övergår till ett löpande mål från 2026.
⁴⁾ Varav 9 procent avser Kvarteret Johanna som är pre-certifi  erat under projekteringsskedet.
(§32-33, §34a-c, §34e)
E1-5 Energianvändning
Energiförbrukning och energimix, MWh /two.tab/zero.tab/two.tab/five.tab/two.tab/zero.tab/two.tab/four.tab
Bränsleförbrukning från råolja och 
 petroleumprodukter /one.tab /one.tab
Bränsleförbrukning från naturgas /six.tab /six.tab
Förbrukning av inköpt eller förvärvad el, värme, ånga 
eller kylning från fossila källor /two.tab /zero.tab/four.tab/one.tab/two.tab /five.tab/one.tab/seven.tab
Förbrukning av inköpt fjärrvärme /two.tab /zero.tab/four.tab/one.tab/two.tab /five.tab/one.tab/seven.tab
Total energiförbrukning från fossila källor /one.numerator/parenright.numerator/two.tab /zero.tab/four.tab/eight.tab/two.tab /five.tab/two.tab/four.tab
Andel fossila källor av den totala 
 energiförbrukningen, % /six.tab /six.tab
Total energiförbrukning från kärnkraft – –
Bränsleförbrukning från förnybara energikällor /four.tab/three.tab/four.tab/nine.tab
Förbrukning av inköpt eller förvärvad el, värme, 
ånga och kylning från icke-förnybara källor /three.tab/three.tab /three.tab/eight.tab/four.tab/three.tab/nine.tab /nine.tab/three.tab/two.tab
Förbrukning av inköpt el /two.numerator/parenright.numerator /one.tab/eight.tab /eight.tab/one.tab/two.tab/two.tab/zero.tab /nine.tab/four.tab/six.tab
varav fastighetsel /one.tab/six.tab /three.tab/eight.tab/zero.tab/one.tab/eight.tab /one.tab/eight.tab/zero.tab
Förbrukning av inköpt fjärrvärme /one.tab/one.tab /seven.tab/eight.tab/nine.tab/one.tab/five.tab /five.tab/zero.tab/nine.tab
Förbrukning av inköpt fjärrkyla /two.tab /seven.tab/eight.tab/three.tab/three.tab /four.tab/seven.tab/seven.tab
Förbrukning av egenproducerad förnybar 
icke-bränsleenergi /two.tab/six.tab/one.tab/two.tab/nine.tab/six.tab
Total energiförbrukning från förnybara källor /three.tab/three.tab /six.tab/eight.tab/eight.tab/four.tab/zero.tab /two.tab/seven.tab/seven.tab
Andel förnybara källor av den totala 
 energi förbrukningen, % /nine.tab/four.tab/nine.tab/four.tab
Total energiförbrukning /three.tab/five.tab /seven.tab/three.tab/six.tab/four.tab/two.tab /eight.tab/zero.tab/one.tab
Total energiförbrukning från verksamheter 
i sektorer med hög klimatpåverkan /three.numerator/parenright.numerator/three.tab/four.tab /six.tab/three.tab/one.tab/four.tab/one.tab /six.tab/four.tab/two.tab
Energiintensitet
Energiintensitet från verksamheter i sektorer 
med hög klimatpåverkan per nettoomsättning /four.numerator/parenright.numerator, 
MWh/mnkr /one.tab/five.tab/two.tab/zero.tab
Energiintensitet, normalårskorrigerad, kWh/kvm /seven.tab/six.tab/eight.tab/five.tab
¹/parenright.numerator  Bränsleförbrukning från kol och kolprodukter, råolja och petroleumprodukter samt andra icke-förnybara källor 
redovisas inte, då ingen förbrukning från dessa energislag förekommer. 
2/parenright.numerator Inkluderar även verksamhetsel från helägda dotterbolag.
3/parenright.numerator  Avser energi för fastighetsdrift. 
4/parenright.numerator Fastighetsförvaltningens nettoomsättning, not 2.
(§37-43)
HUFVUDSTADEN ÅRSREDOVISNING 2025 101
HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 52 =====