Årsredovisning 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2 · Del 3 · Del 4

===== SIDA 1 =====

Års- och  
hållbarhetsredovisning  
2025

===== SIDA 2 =====

Omslagsbilden visar stadsdelen Dockan i Malmö,  
där JMs projekt Docks med sina 26 våningar och 
iögonfallande arkitektur är Dockans nya landmärke.
Vi är övertygade om att där människor 
trivs och mår bra utvecklas samhällen. Att 
utveckla hållbara livsmiljöer är vårt mål.
I alla våra projekt börjar det med ett stycke 
mark som vi förädlar . Inte för vår skull. 
Utan för de människor som kommer att bo 
och arbeta där . För att vi vet att hur vi bor 
påverkar vår livskvalitet. 
Vi lägger grunden till ett bättre liv . Så var 
det igår , så är det idag och så kommer det 
att vara imorgon.

===== SIDA 3 =====

Innehåll
2025
V erksamhet
Kort om JM ..................................................................... 4
Året i korthet .................................................................. 5
Koncernchefens kommentar .......................................... 6
JM som investering ......................................................... 8
Omvärldsanalys ............................................................ 9
Mål och finansiellt värdeskapande ................................. 11
JMs verksamhet ............................................................. 13
Strategi .......................................................................... 17
Produktportfölj ............................................................. 19
Marknaden .................................................................. 23
Koncernen enligt segmentsredovisning
Affärssegment ............................................................. 26
Resultaträkning  ............................................................ 31
Balansräkning  .............................................................. 32
Förändringar i eget kapital  ........................................... 33
Kassaflödesanalys ........................................................ 33
Förvaltningsberättelse
V erksamhetsberättelse ................................................ 35
Hållbarhetsrapport
ESRS 2 – Allmänna upplysningar ................................. 41
Miljöinformation  ......................................................... 54
Social information ........................................................ 71
Styrningsinformation  .................................................. 84 
Finansiell information
Koncernen enligt IFRS
Resultaträkning ........................................................... 89
Balansräkning ............................................................. 90
Förändringar i eget kapital ............................................ 91
Kassaflödesanalys ........................................................ 91
Koncernens noter ......................................................... 92
Moderbolaget
Resultaträkning .......................................................... 106
Balansräkning ............................................................ 107
Förändringar i eget kapital .......................................... 108
Kassaflödesanalys ...................................................... 108
Moderbolagets noter .................................................. 109
Förslag till vinstdisposition .......................................... 111
Revisionsberättelse ...................................................... 113
Bolagsstyrning
Bolagsstyrningsrapport.............................................. 118
Koncernledning ........................................................... 125
Aktieägarinformation
JM-aktien .................................................................... 127
Övrig information
Femårsöversikt  ........................................................... 129
Definitioner och ordlista ............................................. 132
JMs årsstämma och finansiell kalender........................ 136
Adresser ...................................................................... 137
 3
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 4 =====

Sverige
Finland
Norge
JM-kontor
Nordens ledande utvecklare av  
bostäder och mer hållbara livsmiljöer
JM grundades år 1945 av John Mattson och fyllde 80 
år under 2025. I decennier har JM byggt bostäder för 
dagens och kommande generationer. Idag har koncer-
nen cirka 1 800 medarbetare i tre länder. 2025 omsatte 
JM cirka 10 miljarder kronor. 
JMs målsättning är att via bostäder med sunt inomhus-
klimat och fina utomhusmiljöer, lägga en solid grund 
för god livskvalitet och ett miljömässigt mer hållbart 
liv. V erksamheten är fokuserad på nyproduktion av 
bostäder i attraktiva lägen med tyngdpunkt på expan-
siva storstads områden och universitetsorter i  Sverige, 
Norge och Finland. I Sverige erbjuder JM även ekonom-
isk och teknisk förvaltning.
Sedan mer än fem år miljömärks alla  projekterade 
bostäder med den nordiska märkningen Svanen.  
JM är därmed först i Norden med att Svanenmärka 
hela sin produktion av bostäder.
JM är sedan 1982 ett publikt bolag noterat på  
Nasdaq Stockholm, Large Cap.
5,0 
Mdkr i övervärden  
i exploateringsfastigheter.
4 829 
Antal bostäder i 
pågående produktion.
Första plats i  
kundnöjdhet för  
JM Sverige, som även  
har branschens högsta  
betyg i kategorin garanti.
Pallplats i kundnöjdhet 
för JM Norge, och fem 
av de tio projekten med 
högst kundnöjdhet är 
JM Norges.
24
Under 2025 svanenmärktes 
24 bostadsprojekt i JM-koncernen. Bostadsexperter i mer än 80 år.
Geografisk fördelning  
av intäkter 2025.
Sverige  
67 % (71)
Norge  
18 % (16)
Finland  
15 % (13)
KORT OM JM
 4
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 5 =====

Ökat antal bostäder  
i produktion
Intäkterna uppgick till 9 981 mkr (12 507).
Rörelseresultatet exklusive nedskrivningar  
i exploateringsfastigheter uppgick till  
402 mkr (603). Rörelsemarginalen 
exklusive nedskrivningar i exploaterings-
fastigheter uppgick till 4,0 procent (4,8). 
Rörelse resultatet inklusive nedskrivningar  
i exploateringsfastigheter om –105 mkr 
(–72) minskade till 297 mkr (531). Rörelse-
marginalen uppgick till 3,0 procent (4,2).
Resultat före skatt minskade till  
136 mkr (403) och resultat efter skatt 
minskade till 63 mkr (246) .
Koncernens kassaflöde från den löpande 
verksamheten uppgick till 74 mkr (–268).
Antal sålda bostäder minskade till 2 028 
 (2 778) och produktions starterna ökade  
till 2 270 (2 237).
Räntabilitet på eget kapital uppgick till  
0,8 procent (2,9). Resultatet per aktie 
uppgick till 0,97 kronor (3,83). 
Enligt IFRS uppgick intäkterna till  
10 691 mkr (14 272) och resultat per  
aktie till 0,87 kronor (5,48).
Övervärden exploateringsfastigheter 
uppgick till 5,0 mdkr (5,2).
Styrelsen föreslår 2,00 kronor (3,25)  
i utdelning för 2025.
De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor (SEK) som också är moderbolagets rapporterings valuta. Samtliga belopp, om inte 
annat anges, är avrundade till närmaste miljontal. Sifforna i rapporten är baserade på koncernens konsolideringssystem som är i tusentals 
kronor. Genom avrundning av siffror i tabeller kan det förekomma att totalbelopp inte motsvarar summan av ingående avrundade heltal. 
Där inget annat framgår baseras belopp och kommentarer på sidorna 4–5, 8, 11–12, 26–33 på JMs segmentsredovisning. För skillnaden 
mellan segmentsredovisning och IFRS, se avsnittet Segments redovisning på sidan 93. För definitioner, se sidorna 132–135.
ÅRET I KORTHET
1 830
Antal medarbetare på JM.
35 400
Antal bostadsbyggrätter.
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
 5
VERKSAMHET FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATION

===== SIDA 6 =====

Vi har nu genomgått fyra år av lågkonjunktur  
på bostadsmarknaden. Trots det står JM starkt.  
Vi har en attraktiv byggrättsportfölj som, i  
kombination med effektiv projektutveckling,  
låga produktionskostnader och en god likviditet,  
möjliggör fler produktionsstarter även i en 
utmanande marknad. 
JM fyllde 80 år under 2025 och har i decennier byggt bostäder 
med kunden i fokus, präglade av tidlös arkitektur och gedigen 
byggkvalitet. Därför är det särskilt glädjande att JM även 2025 tog 
första och tredje plats i Prognoscentrets årliga branschmätning 
gällande kundnöjdhet för Sveriges och Norges bostadsutveck-
lare. När marknaden återhämtar sig är JM, som Nordens ledande 
bostadsutvecklare, väl rustat.
Fler produktionsstarter 
Trots den utmanande marknaden ökade JM antalet produktions-
startade bostäder under året tack vare ett ökat intresse från 
kunderna för nya projekt. Även om försäljningen fortfarande vän-
tar på en tydlig återhämtning, ser vi att konsumenternas tilltro till 
bostadsmarknaden successivt har stärkts i takt med lägre räntor 
och ökad disponibel inkomst. Det medför att vi fortsätter  planera 
för fler produktionsstarter på årsbasis även under 2026 jämfört 
med 2025, och att vårt mål om 3 800 starter förväntas uppnås 
senast år 2028. 
Åtgärder för stärkt lönsamhet 
JM väntar inte på att marknaden ska normaliseras – vi arbetar 
kontinuerligt och systematiskt med det vi själva kan påverka, och 
har genomfört flera aktiviteter och lönsamhetsstärkande åtgär-
der under året. 
En genomlysning av verksamheten i Stockholm har genomförts 
och resulterat i en sammanslagning av affärssegmenten JM Bostad 
Stockholm och JM Fastighetsutveckling som bildar det nya affärs-
segmentet JM Stockholm. Samtidigt har antalet tjänstemän inom 
projektutveckling reducerats och tillsammans kommer föränd-
ringarna att bidra till ökad lönsamhet och effektivitet. Vidare har 
vi rekryterat en ny chef för affärssegmentet JM Stockholm. 
Vi har även avyttrat den kvarvarande entreprenadverksam-
heten, vilket minskar organisationen med cirka 120 medarbetare 
och omsättningen med 500 mkr på årsbasis. Försäljningen med-
för ett ökat fokus på vår bostadsaffär och än bättre förutsätt-
ningar för fortsatt tillväxt och stärkt lönsamhet för JM. 
Nya finansiella mål och strategiska initiativ 
På JMs kapitalmarknadsdag i december presenterade vi upp-
daterade finansiella mål. För att leverera i linje med de långsiktiga 
målen har JM utarbetat en ny övergripande strategi med fokus  
på bland annat ökad produktivitet, ett breddat kunderbjudande 
samt optimering av byggrättsportföljen. Målen ska uppnås med 
en begränsad finansiell risknivå. 
Produktivitetslyftet – JM har kontinuerligt stärkt strukturkapitalet, 
vilket bland annat medfört kortade produktionstider med 30 pro-
cent sedan 2019. Med detta som grund introducerade vi det stra-
tegiska initiativet Produktivitetslyftet, som ska sänka kostnaderna 
för projektering och produktion med upp till 250 000 kr per 
bostad. Arbetet löper enligt plan och hittills har vi identifierat kost-
nadsminskande åtgärder som från 2027 kommer ge i genomsnitt 
cirka 100 000 kr lägre kostnad per produktionsstartad bostad i 
Sverige och Norge, och motsvarande cirka 10 000 EUR i Finland. 
Breddat kunderbjudande – JM avser att ytterligare fokusera på 
att bredda erbjudandet och tillhandahålla bostäder för alla faser  
i livet. Vi fortsätter att utveckla vår kärnverksamhet med ambi-
tionen att driva ytterligare tillväxt genom att expandera vår 
adresserbara marknad och erbjuda beprövade koncept till nya 
marknadssegment. En prioritering är fler seniorbostäder för att 
möta efterfrågan från en åldrande befolkning, samt att utforska 
fler möjligheter på hyresmarknaden. 
Optimering av byggrättsportföljen – JM har intensifierat arbetet 
med att förädla en redan stark byggrättsportfölj. Under året har 
vi avyttrat mark med utdragna detaljplaneprocesser och i geogra-
fiska områden som är av lägre prioritet för JM. Vi kommer även 
att eftersträva samarbeten där vi delar risk och finansieringsbehov 
med externa partners. Samtidigt söker vi kontinuerligt nya inves-
teringsmöjligheter. Ett exempel på detta arbete är vårt förvärv i 
januari 2026 som stärkte JMs norska portfölj med både mark och 
ett antal pågående projekt med sammanlagt 1 300 byggrätter och 
299 bostäder i produktion. Köpeskillingen uppgick till cirka 1 100 
mkr, vilket är ett av JMs största enskilda förvärv någonsin, varav 
värdet för förvärvade bostadsbyggrätter är cirka 600 mkr. För-
värvet förväntas öka JM Norges årliga omsättning med cirka 
1 000 mkr över en sjuårsperiod. 
JM – den ledande bostads- 
utvecklaren i Norden 
KONCERNCHEFENS KOMMENTAR
 ”  JMs nya strategi fokuserar på 
ökad produktivitet, ett breddat 
kunderbjudande samt optimering 
av byggrättsportföljen.”
 6
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 7 =====

Vår portfölj uppgick vid årets slut till drygt 35 000 byggrätter och 
hade vid årsskiftet ett övervärde, utöver bokförda belopp i 
balansräkningen, om cirka 5,0 mdkr. 
Klimatfärdplanen – Hållbarhetsfrågan är ett prioriterat område 
för JM och en integrerad del av vår verksamhet. Vårt standardise-
rade och strukturerade arbetssätt medför att förbättringar och 
innovativa lösningar effektivt kan ta steget från erfarenheter i 
pilotprojekt till införandet av nya lösningar i stor skala – genom 
hela värdekedjan.
I början av 2025 erhöll JM grundlicens för miljömärkning med 
Svanen generation 4. Därmed är vi det första nordiska byggföreta-
get som genomgående i hela koncernen Svanenmärker all bostads-
produktion i egen regi med den nya Svanen-generationen. Svanen-
märkningen är en av komponenterna i JMs arbete för att uppnå 
klimatmål om nära noll  klimatpåverkande utsläpp till år 2030. 
JM samarbetar med flera av de främsta innovationsbolagen för 
att kunna nå våra högt ställda långsiktiga klimatmål. En milstolpe  
i detta arbete var testgjutning med banbrytande teknik som 
genomfördes tillsammans med vår partner Cemvision under det 
fjärde kvartalet 2025. Denna teknik möjliggör cement med 
potential att reducera klimatpåverkan med upp till 95 procent. 
Det är också tillfredsställande att antalet allvarliga arbetsrela-
terade olyckor minskade, från en redan låg nivå, till två stycken 
under året. Det är emellertid fortfarande två olyckor för mycket, 
och vårt arbete med att förebygga och minimera arbetsskador 
fortsätter med oförminskad styrka. 
Docks – Malmös nya landmärke vid havet
JM färdigställde totalt 30 bostadsprojekt under 2025. Ett av de 
mest uppmärksammade projekten var Docks som består av två 
högresta torn på 79 meter med 157 bostäder och flera kommer-
siella lokaler. Byggnaden blir ett nav för Västra Hamnen och ett 
nytt arkitektoniskt landmärke vid Öresund på den historiska 
varvsmarken vid Krankajen i Malmö. Visionen har varit att skapa 
en plats som bidrar till områdets fortsatta positiva utveckling. 
Docks visar hur vi på JM vill bygga – framtidssäkrade bostäder med 
respekt för omgivningen. Därför är det också glädjande att Docks 
nominerats till Årets Bygge 2026 som arrangeras av Byggindustrin. 
Nöjdaste kunderna 
Våra kunder har med all rätt högt ställda förväntningar på JM. 
Det är därför mycket glädjande att år efter år, i såväl Sverige  
som Norge, nå topplaceringar i Prognoscentrets oberoende 
 mätningar om kundnöjdhet i kategorin nyproducerade bostäder.  
I 2025 års mätning var JM vinnare i Sverige och kom med riktigt 
hög kundnöjdhet på tredje plats i Norge. I mätningarna ingår 
cirka 100 bostadsutvecklare och småhusföretag, och varje år till-
frågas tusentals köpare om sin upplevelse gällande såväl företaget 
som bostaden. I Finland genomförs inga branschmätningar men 
JMs egna motsvarande undersökningar visar att även våra finska 
kunder är mycket nöjda. JMs fina resultat när det gäller kundnöjd-
het är inte minst ett kvitto på det värde som alla engagerade och 
kundfokuserade medarbetare bidrar med varje dag.
JM väl rustat inför 2026
Sammantaget ser vi med försiktig optimism på bostadsmarknaden, 
där vi förväntar oss en gradvis förbättring på samtliga delmarkna-
der. Vi kommer att fortsätta öka antalet produktionsstarter, 
sänka våra kostnader och utveckla bostäder av högsta kvalitet 
med minskad klimatpåverkan. Detta möjliggörs dels av JMs starka 
strukturkapital kopplat till vår projektutveckling och produktion, 
dels av de strategiska initiativen för att lyfta produktiviteten, 
bredda erbjudandet och optimera byggrättsportföljen som vi 
genomför nu. Och sist men inte minst är det koncernens alla fan-
tastiska medarbetare som med stort engagemang dagligen är del-
aktiga i att vår verksamhet hela tiden utvecklas. Där vill jag fram-
hålla JMs goda arbetsmiljö som en viktig framgångsfaktor. Jag ser 
med glädje fram emot varje arbetsdag – tack alla JM-kollegor för 
fina insatser under året! 
Mikael Åslund 
Verkställande direktör och koncernchef
” I 2025 års branschmätning 
av kundnöjdhet var vi 
vinnare i Sverige och på 
tredje plats i Norge. ”
 7
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 8 =====

Långsiktig  värdeutveckling
Ambitionen är att över tid ge JMs aktieägare högre total-
avkastning än företag med liknande verksamhet och riskprofil. 
Avkastningen drivs av en riskmässigt balanserad tillväxt,  
med optimerat utnyttjande av kapital över konjunkturcykeln  
och ökande värdeöverföringar till aktieägarna. 
Fokus är vinst per aktie och utdelning per aktie. Det uppnås 
genom hög operationell förmåga, god riskkontroll, finansiell 
styrka och en byggrättsportfölj med stor värdepotential, som 
löpande förädlas och förnyas.
Under de senaste fem åren har JM haft en genomsnittlig total avkastning 
om –10 procent. Aktien är volatil men har skapat god totalavkastning  
över tid. De senaste tio åren har total avkastningen varit –1 procent, vilket 
är något lägre än genomsnittet för jämförbara bolag.
Stark balansräkning Byggrättsportfölj med stor värdepotential
Totalavkastning över tid Utdelning över tid
JM har en stark finansiell ställning med en skuldsättningsgrad mellan 0,0–
0,4 ggr (exklusive övervärden) under de senaste fem åren. Skuldsättnings-
graden har ökat under året. En balanserad skuldsättningsgrad är en förut-
sättning för stabil och kostnadseffektiv finansiering av bostadsproduktion.
JM har under lång tid levererat väl i linje med utdelningspolicyn, i kombi-
nation med flera kapitalutskiftningar. Värdeöverföringarna till aktieägarna 
har under de senaste fem åren uppgått till 4,3 mdkr, varav 3,1 mdkr 
genom utdelning och 1,2 mdkr genom förvärv och återköp av egna aktier.
JM har 35 400 byggrätter för framtida projektutveckling, varav 21 500 
redo visas i balansräkningen. Övervärdet jämfört med bokfört värde på 
byggrätterna i balansräkningen uppgår till 5,0 mdkr baserat på extern 
värdering. Övervärdet ger indikation om framtida  vinst potential.
1) Bonava, NCC, PEAB,  Selvaag, 
Skanska, Veidekke, YIT
 
ggr
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
0,35
20252024202320222021
0 0,04
0,23
0,28
0,32
SKULDSÄTTNINGSGRAD
Antal, tusental Mdkr
0
10
20
30
40
20252024202320222021
0
2
4
6
8
20,0
15,6
17,5
22,7
16,4
21,7 21,5
15,7
13,9
22,0
BYGGRÄTTER
JM
Genomsnitt 1)
Nasdaq Stockholm (OMXSGI)
Skuldsättningsgrad Villkorade byggrätter
Byggrätter i balansräkningen
Övervärde byggrätter i balansräkningen
Återköp av aktier
Utdelning
JM SOM INVESTERING
GENOMSNITTLIG TOTALAVKASTNING
%
–15
–10
–5
0
5
10
15
2016–20252021–2025
– 10
10
5
–1
11
ÅTERFÖRING TILL AKTIEÄGARE
Mkr
0
500
1 000
1 500
2 000
20252024202320222021
887
922
375
825
903
194 210
RIKTVÄRDE FÖR KAPITALSTRUKTUR OCH 
UTDELNINGSPOLICY
Riktvärde för kapitalstrukturen är att skuldsättningsgraden inte ska 
 överstiga 0,5 gånger. Utdelningspolicyn anger att aktieutdelningen i 
genomsnitt ska utgöra 50 procent av koncernens resultat efter skatt 
över en  konjunkturcykel. JMs riktvärde för kapitalstruktur och 
utdelnings policy definieras  utifrån segmentsredovisningen.
 8
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHET

===== SIDA 9 =====

En komplex omvärld kräver strategisk uthållighet 
Megatrend Nulägesbeskrivning Potentiella följder/utmaningar JMs svar
01. 
Global ekonomisk och 
geopolitisk osäkerhet
Efter flera år av kraftigt höjd inflation och upprepade räntehöjningar har det påbörjats sänkningar av 
styrräntan i många länder. Detta sker samtidigt som centralbanker i Europa och USA signalerar olika 
takt i sina räntebanor, vilket skapar osäkerhet kring kapitalflöden, valutakurser och framtida investe-
ringsbeslut. Den förväntade återhämtningen dröjer längre än tidigare prognoser gjort gällande.
Den geopolitiska situationen fortsätter att prägla den ekonomiska utvecklingen. Konflikterna  
i Europa och Mellanöstern har skapat fluktuationer i energipriser, störningar och ökad protektionism  
i globala leveranskedjor samt en mer fragmenterad handelspolitik. Samtidigt har ökade spänningar 
mellan stormakter lett till handelskonflikter, exportrestriktioner och en tydligare strävan efter nationell 
självförsörjning. Fler länders inträde i Nato har inneburit en förändrad säkerhetspolitik, med ökat fokus 
och investeringar i försvar och militära resurser.
• Räntelägets osäkerhet kan hålla tillbaka bostadsmarknaden,  
då hushåll och investerare är försiktiga med kapitalintensiva 
 åtaganden.
• Naturliga flyttbehov har tillfälligt skjutits upp, vilket har lett till ett 
överutbud av bostäder på flera delmarknader.
• Hushållens köpkraft pressas fortsatt av tidigare års inflation, svag 
löneutveckling och höga levnadskostnader, vilket kan ge  
ett försiktigt konsumtionsmönster även vid sänkta räntor.
• Höga produktionskostnader kvarstår inom bygg- och industrisek-
torn, både för material och arbetskraft.
• Banker och investerare ställer högre krav på lönsamhet, säkerhet och 
riskhantering, vilket försvårar finansiering för mer riskutsatta projekt.
• Utforma erbjudanden i rätt lägen för fler målgrupper och erbjuda 
 flexibla  upplåtelse- och finansieringsmodeller.
• Selektiva markförvärv och optimering av byggrättsportföljen ökar 
kapital omsättningshastigheten.
• Standardisering för att korta ledtider och öka projektens effektivitet 
och  därmed sänka kostnader.
• Långsiktiga ramavtal och nära leverantörssamarbeten bidrar till 
kostnads optimering och stabila leveranskedjor.
• Kontinuerlig dialog med banker säkerställer god kundfinansiering och 
 långsiktig finansieringskapacitet för JM.
02. 
Accelererad 
klimatomställning och 
skärpta hållbarhetskrav
Bygg- och fastighetssektorn är en av de mest klimatpåverkande branscherna, och ökande inslag av 
extremväder samt långsiktiga klimatförändringar förstärker riskerna för påverkan på byggnader och 
infrastruktur. Materialval och cirkulära flöden utgör därmed centrala parametrar i modern projekt-
utveckling. Återbruk, klimatförbättrad betong och biobaserade material får en alltmer strategisk roll, 
samtidigt som krav på energi- och resurseffektivitet intensifieras både under byggskedet och i fastig-
heters operativa drift.
Parallellt skärper investerare och kreditinstitut sina förväntningar på transparent hållbarhets-
rapportering och klimatstrategier som grund för finansiering. Klimatdeklarationer är  obligatoriska 
vid nybyggnation och det krävs även systematisk uppföljning av färdigställda byggnaders faktiska 
 energiprestanda. EU:s taxonomiförordning, CSRD och ökade krav på väg mot klimatneutralitet  
i offentliga upphandlingar driver ytterligare professionalisering, transparens och harmonisering  
av processer i branschen. 
• Regleringar som skjuts upp kan skapa osäkerhet och sakta ned klimat  -
arbetet samt minska investeringsviljan, och olika rapporteringskrav 
beroende på bolagsstorlek riskerar att snedvrida konkurrensen.
• Ökat fokus att minska mängden jungfruliga råvaror exempelvis 
genom att skapa nya material av tidigare outnyttjade restavfall från 
andra industrier.
• Höga krav på innovation och uthållighet, där branschens  aktörer 
behöver utveckla och implementera nya metoder, teknologier och 
material för att genomföra klimatomställningen.
• Om klimatanpassningar och hållbarhetsinvesteringar innebär högre 
initiala kostnader i en redan ekonomiskt pressad  marknad, riskerar 
klimatomställningen att försenas.
• För att möjliggöra återbruk i stor skala för byggsektorn,  behöver 
branschen nya plattformar för kvalitetskontroll och logistikhantering 
för att bli kostnadseffektiva.
• Ägande av hela värdekedjan och ett standardiserat arbetssätt möjliggör 
strukturerad och kostnadsmedveten minskning av klimatpåverkan i 
verksamheten.
• Strategiskt innovationsarbete med centraliserad avdelning för utveckling 
av mer hållbara byggmetoder- och material.
• Aktivt arbete med att identifiera, samarbeta och investera i teknologier 
och material med lägre klimatpåverkan samt att accelerera dessa till 
marknaden.
• Bostadsproduktion i enlighet med Svanens certifiering 4.0.
• Fortsatt minskning av avfall och elektrifiering av byggarbetsplatser.
• Klimatförbättrad betong har införts i hela koncernen.
• Klimatrelaterade risker beaktas vid markförvärv och projekt utformas 
med klimatanpassning i fokus.
OMVÄRLDSANALYS
För JM är det av stor vikt att förstå och försöka 
förutse hur omvärlden förändrar marknadens 
förutsättningar . Fem megatrender är särskilt 
 viktiga för verksamheten.
2025 har varit ett år där världsläget fortsatt att vara instabilt. 
Geopolitiska konflikter har fortsatt att prägla den globala agen-
dan samtidigt som ekonomisk osäkerhet har adderat ytterligare 
utmaningar. Klimatrelaterade störningar har blivit mer påtagliga 
och påverkar både vardagsliv och samhällsstruktur, såsom över-
svämningar och andra väderhändelser. Samtidigt har inflationen 
sjunkit och räntorna stabiliserats, vilket har bidragit till en försik-
tig optimism. Kraven på trygghet, motståndskraft och långsiktig 
hållbarhet har ökat, i takt med att teknologiska framsteg inom 
digitalisering och energieffektivisering skapar nya möjligheter.
För JM är det avgörande att följa hur dessa förändringar påver-
kar människors beteenden och marknadens logik, både på kort 
och lång sikt. Fem globala utvecklingslinjer har identifierats som 
särskilt relevanta för verksamheten. Dessa megatrender formar 
förutsättningarna för bostadsmarknaden och samhället i stort. 
De är ofta sammanflätade, varierar i uttryck beroende på 
 kontext och får allt större genomslag i takt med att världen blir 
mer sammankopplad.
I ett läge där bostadsmarknaden fortfarande präglas av försik-
tighet, men där vissa delar visar tecken på återhämtning, är det 
fortsatt avgörande för JM att bibehålla en fortsatt god likviditet. 
Det ger bolaget förmåga att agera långsiktigt, anpassa erbjudandet 
och utveckla verksamheten i takt med att omvärlden förändras.
 9
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 10 =====

Megatrend Nulägesbeskrivning Potentiella följder/utmaningar JMs svar
03. 
Åldrande befolkning  
och urbaniseringens  
nya dynamik
Världen är i en omfattande demografisk omvandling som omformar samhällsstrukturer och ekono-
miska förutsättningar. Globala trender som sjunkande födelsetal, ökad medellivslängd och en snabbt 
ökande andel av den åldrande befolkningen skapar nya utmaningar för arbetsmarknad, välfärd och 
bostadsförsörjning. Den växande andelen äldre innebär ökade behov av vård och omsorg, samtidigt 
som en krympande arbetsför befolkning riskerar att pressa offentliga finanser. Dessa förändringar 
påverkar inte bara nationella ekonomier, utan även hur städer och regioner planeras och utvecklas. 
Urbaniseringens drivkrafter är fortsatt starka. Arbetsmöjligheter, utbildning, service och kultur lockar 
yngre grupper till storstäder, vilket förstärker trycket på bostadsmarknaden i attraktiva lägen. 
• Minskad rörlighet på bostadsmarknaden då äldre i högre grad 
bor kvar i för stora bostäder i brist på andra alternativ, vilket 
bidrar till inlåsningseffekt. 
• Storstadsregionerna upplever ett högre bostadstryck, medan 
landsbygden riskerar ett växande bostads överskott.
• Behov av vårdnära och tillgängliga boendeformer, såsom 
senior- och trygghetsboenden samt bostäder anpassade för 
hemtjänst och digital vård.
• Belastning på välfärden då växande vård- och omsorgsbehov 
möter en krympande andel yrkesverksamma och risk för 
 kompetensbrist.
• Förändrade bostadspreferenser genom distansarbete och 
 livsstilsförändringar. 
• Tillämpning av bostadskoncept och upplåtelseformer inom fler delar  
av  koncernen utifrån kundbehov.
• Aktivt arbete för att belysa orsaker till långa planprocesser och driva  
på för åtgärder som kortar ledtider för fler bostäder i attraktiva lägen.
• Selektiva markförvärv och bostadsutveckling i områden med goda 
 kommunikationer, närservice och mobilitet.
• Ett breddat kunderbjudande med senior- och vårdboenden på alla  
JMs delmarknader.
04. 
Digitalisering och AI  
driver byggbranschens 
nästa utvecklingssprång
Teknikutvecklingen har gjort tydliga framsteg inom bygg- och fastighetssektorn. AI används i allt  
högre grad inom design, visualisering, resursoptimering och riskhantering, vilket stärker planering  
och beslutsfattande. Fördelarna med modellbaserat arbete i 3D (BIM) fortsätter att öka, och 
maskininlärning möjliggör energioptimering och prediktivt underhåll, vilket både minskar drifts-
kostnader och höjer komfort samt kundvärde. 3D-skanning med drönare effektiviserar insamlingen  
av stora informationsmängder och förbättrar mätprecisionen.
Framöver är automatisering och robotik, med stöd av AI, områden med stor potential, där nya 
möjligheter skapas för arbete i dynamiska miljöer. Datadrivet beslutsfattande är en central kompo-
nent för att möta ökade krav på kostnadseffektivitet, hållbarhet och kvalitet. Samtidigt sker denna 
transformation i en bransch som traditionellt präglas av låg digital mognad, decentraliserade struk-
turer med många små aktörer och en komplex värdekedja.
• Behov av integration av system, eftersom bristande standardi-
sering i branschen och kompatibilitet mellan olika digitala verk-
tyg kan leda till ineffektivitet och informationsförluster.
• Ökad datamängd och uppkopplade system gör branschen mer 
sårbar för digitala intrång och attacker.
• Aktörer med ett strukturerat och standardiserat arbetssätt, 
och som tidigt investerar i ny teknik kan få konkurrensfördelar.
• Kompetensbehoven ändras, liksom yrkesroller, affärs- och 
samverkansmodeller.
• Digitalisering möjliggör ökad prefabricering och automatisering för  
kortare ledtider, minskad materialåtgång och färre byggfel samt mer 
 kundanpassade bostäder.
• Interna projektörer stärker det strategiska arbetet med digitalisering  
i projekteringsskedet.
• Teknologiutvecklingen skapar konkurrensfördelar i nyproduktion 
 jämfört med äldre byggnader vad gäller komfort, energieffektivitet, 
 hållbarhet,  tillgänglighet och trygghet.
• Strukturkapital och standardiserade arbetssätt möjliggör effektiv 
 utvärdering och bred implementering av ny teknologi.
• Krav ställs på leverantörer av uppkopplade system gällande cyber-
säkerhet och  systemintegration för framtida tjänsteutveckling.
05. 
Trygghet och  
inkludering som  
grund för 
välfungerande  
samhällen
Social hållbarhet handlar om att skapa trygga, inkluderande och välfungerande bostadsområden där 
människor har god tillgång till service och mötesplatser. Pandemin tydliggjorde behovet av social 
gemenskap och välutformade närmiljöer, samtidigt som det försämrade säkerhetsläget i omvärlden 
har bidragit till ökad känsla av osäkerhet och sårbarhet i samhället.
Utmaningar som kriminalitet, arbetslivskriminalitet och oseriösa aktörer inom bygg- och fastig-
hetssektorn har fortsatt att undergräva tilliten till samhällsstrukturer och påverkat kvaliteten i bran-
schen. Segregation och socioekonomiska skillnader, särskilt i storstädernas utsatta områden, har 
bidragit till otrygghet och ojämn tillgång till samhällsservice. Samtidigt har befolkningstillväxten i 
urbana miljöer ökat trycket på skolor, vård, kollektivtrafik och trygghetsinsatser, vilket ställer höga 
krav på kommunernas förmåga att möta invånarnas behov.
• Bristande trygghet, få mötesplatser och otillräckligt inklude-
rande miljöer kan hämma trivsel och social sammanhållning, 
samtidigt som bristen på gemensamma mötesarenor fördjupar 
generationsklyftor och på sikt försvagar demokratisk delaktig-
het och förtroende.
• Ökade kostnader för samhälle och fastighetsägare, eftersom 
bristande trygghet leder till högre utgifter för säkerhetsåtgär-
der, skadegörelse och minskat fastighetsvärde.
• Tilltagande arbetslivskriminalitet kan försvaga tilliten till bygg- 
och fastighetssektorn, minska sund konkurrens och öka risken 
för korruption.
• Samverkan med kommuner och civilsamhälle i utvecklingen av nya 
 bostadsområden.
• Erbjudande av flera upplåtelseformer och varierade bostadsstorlekar  
inom ett område skapar förutsättningar för en inkluderande miljö.
• JM har definierat social hållbarhet i projektutvecklingen utifrån fem 
 områden: hållbar arkitektur, trygghet och gemenskap, jämställdhet  
och mångfald, tillgänglighet och inkludering samt hälsa.
• Strategiska inköp med ramavtal möjliggör kontroll och uppföljning  
av  underleverantörer samt säkert arbete på byggarbetsplatser.
 10
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 11 =====

MÅL UTFALL 2025 KOMMENTAR
12,0 %
Genomsnittligt uppgå till 12,0 procent 
över en konjunktur cykel. 1) 
3,0 % 
3,0 procent under 2025. Under femårs-
perioden 2021–2025 uppgick genomsnittlig 
rörelsemarginal till 8,1 procent.
Rörelsemarginalen pressades av lägre 
volymer, kostnadsökningar och svag 
prisutveckling. Koncernens nya 
strategiska initiativ Produktivitets-
lyftet stärker förutsättningarna för 
ökad lönsamhet.
MÅL UTFALL 2025 KOMMENTAR
70
Nöjd-kund-index två år efter inflyttning 
(NKI långsiktigt) ska överstiga 70.
70 
NKI långsiktigt uppgick per utgången av 2025 
till 69 (72) i Sverige, 74 (70) i Norge och 66 
(66) i Finland.
Utfallet visar på en god prestation  
och en stark position på marknaden. 
Norge överträffar målet och ligger 
över branschsnittet, även Sverige 
presterar över branschsnittet. Finland 
har en stabil grund att bygga vidare på. 
MÅL UTFALL 2025 KOMMENTAR
20,0 %
Genomsnittligt överstiga 20,0 procent 
över en konjunkturcykel. 1) 
2,8 %
2,8 procent under 2025. Under femårs-
perioden 2021–2025 uppgick genomsnittlig 
avkastning på sysselsatt kapital till 10,7 
procent.
Det lägre rörelseresultatet påverkade 
avkastningen negativt. Koncernens 
strategiska initiativ Produktivitetlyftet 
och Optimera byggrättsportföljen 
stärker förutsättningarna för en 
förbättrad avkastning på sysselsatt 
kapital. 
MÅL UTFALL 2025 KOMMENTAR
0
Inga allvarliga olyckor.
2
Antal allvarliga olyckor uppgick till 1 (3)  
i Sverige, 0 (1) i Norge och 1 (1) i Finland 
under 2025. 
Under året noterades en positiv 
utveckling med ett minskat antal 
allvarliga arbetsrelaterade skador. 
Utvecklingen indikerar att JMs 
förebyggande insatser och rutiner  
ger effekt.
MÅL UTFALL 2025 KOMMENTAR
4,0 %
Genomsnittlig ökning om 4 procent per 
år i antal  produktionsstarter av bostäder 
över en konjunkturcykel, med utgångs-
punkt från 3 800 produktionsstarter.
1,0 %
Antalet produktionsstarter har ökat till 
2 270 (2 237). Under femårsperioden  
2021–2025 uppgick årlig tillväxt i 
produktions starter till –1,1 procent.
Tillväxten påverkades av en svag 
marknad och dämpad efterfrågan. 
Den starka byggrättsportföljen och 
låga produktionskostnader ger goda 
möjligheter att öka produktions-
starterna när marknaden förbättras.
MÅL UTFALL 2025 (S/N/F) KOMMENTAR
50 
De klimatpåverkande utsläppen ska 2030 
uppgå till 50 kg CO2e/m2 BTA för Sverige, 
Norge och Finland. 
268      280     280
Utsläppen under 2025 uppgick till 268 kg 
CO2e/m2 BTA i Sverige, 280 kg CO2e/m2 
BTA i Norge och 280 kg CO2e/m2 BTA i 
Finland. 
Utifrån ett nordiskt perspektiv ligger 
vi i linje med delmålet för 2025, med 
viss variation i de nordiska länderna. 
JMs mål
JM har sex prioriterade mål, varav tre är finansiella.
MÅL OCH FINANSIELLT VÄRDESKAPANDE
KunderRörelsemarginal
ArbetsmiljöA vkastning på sysselsatt kapital
KoldioxidutsläppTillväxt
1) Finansiella mål definieras utifrån segmentsredovisningen.
Siffror inom parentes avser utfallet för 2024.
 11
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 12 =====

Stabil finansiell grund med effektiv kapitalanvändning 
är centralt för att skapa långsiktigt värde
Finansiell styrka och kapitaloptimering  
som grund för värdeskapande
JM har starka långsiktiga förutsättningar tack vare en god finan-
siell ställning som ger handlingsfrihet. Målet är 20 procents 
avkastning på sysselsatt kapital över en konjunkturcykel med 
fokus på kassaflöde, effektiv balansräkning och riskkontroll.
Kassaflöden från projekt kopplas till koncernens upplånings- 
och ränteriskhantering, där kreditavtal säkras av JMs höga kredit-
värdighet, varför i regel inga pantbrev lämnas. Kapitalstrukturen 
anpassas efter olika verksamhetsområdens kapitalbehov och 
 risker, med löpande analys av rörelsekapital och likviditet i olika 
 tillgångsslag. 
Kapitaliseringsmodellen baseras på marknadsvärden och 
används av ledning och styrelse för beslut om optimal kapital-
struktur.
Ansvarsfördelning, organisation och kontroll av koncernens 
totala finansieringsverksamhet regleras i en av styrelsens fast-
ställd finanspolicy. Finanspolicyn fokuserar på att:
• säkerställa likviditet
• stödja projektutveckling
• optimera kapitalanvändning och kassaflöden
• hantera finansiella risker.
Övergripande aktieägarmål
Att ge en högre totalavkastning än företag med liknande verk-
samhet och riskprofil. Med totalavkastning avses värdeökning  
och utdelning.
Aktieägarmålet ska uppnås bland annat genom:
• tillväxt med god lönsamhet och marknadsledande position 
som mål
• tillväxt, främst organisk, men även via bolagsförvärv, för att 
stärka JMs position på prioriterade geografiska marknader.
För att utvärdera varje projekts lönsamhet och vilka projekt som ska prioriteras, arbetar JM med ett antal investeringsanalysmetoder och kriterier: 
Vägd kapitalkostnad (WACC) efter skatt för nya projekt uppgår till 
6,5–8,0 procent och används för att nuvärdesberäkna prognosticerade 
kassaflöden för ett specifikt projekt.
Skuldsättningsgrad i enskilda projekt bedöms uppgå till 1,0.
Genomsnittlig kapitalkostnad – lånat kapital 1) 
En tvåårig ränta (motsvarande en genomsnittlig projektlöptid) om totalt 
4,0–4,5 procent baserat på underliggande riskfri ränta om 2 procent och 
en riskpremie om 2,0–2,5 procent. Med hänsyn tagen till avdragsrätt för 
räntekostnader uppgår därmed den genomsnittliga kapitalkostnaden för 
lånat kapital till 3,2–3,6 procent.
Genomsnittlig kostnad – eget kapital 1) 
Avkastningskrav på eget kapital uppgår, när de olika utvärderings-
kriterierna CAPM (Capital Asset Pricing Model) och IRR (Internal Rate 
of Return) vägs samman, till cirka 8–10 procent.
Avkastning på eget kapital har under tioårsperioden 2016–2025  
i genomsnitt uppgått till 18,4 procent och för femårsperioden 2021–
2025 till 9,7 procent.
1) Riskfri ränta och riskpremie bedömt i ett längre perspektiv.
MÅL OCH FINANSIELLT VÄRDESKAPANDE
Lilijeholmskajen  12
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 13 =====

JM är Nordens ledande projektutvecklare av 
bostäder i Sverige, Norge och Finland. V erksam-
heten omfattar processen från markförvärv till 
förvaltning med en genomtänkt och högkvalitativ 
kundupplevelse.
Ledande bostadsutvecklare i Norden
JM fokuserar på nyproduktion av bostäder i attraktiva lägen med 
tyngdpunkt på expansiva storstadsområden och universitets-
orter i Sverige, Norge och Finland. JM bygger flerbostadshus och 
småhus i form av bostadsrätter, äganderätter och hyresrätter. 
Kunderna är privatpersoner och investerare.
Bostäderna finns i flera koncept. Original är JMs klassiska 
 koncept som passar en bred kundgrupp. Konceptet ger ett funk-
tionellt och bekvämt boende med hög kvalitet och möjlighet att 
göra olika tillval. Smarta kvadrat är konceptet för den som före-
drar ett enkelt, prisvärt och yteffektivt boende. Premium är för 
den som vill ha ett skräddarsytt boende, med exklusivitet i 
design, material och utrustning. Seniorbostäder utvecklas idag 
främst inom dotterbolaget Seniorgården AB i Sverige.
Det förekommer regionala skillnader mellan JMs delmarkna-
der. Till exempel är bostadsrätt som upplåtelseform domine-
rande i Sverige men i Norge är äganderätter vanligast. I Finland  
är den vanligaste upplåtelseformen lik svenska bostadsrätter, men 
kunderna äger aktier i ett bostadsaktiebolag i stället för andelar  
i en bostadsrättsförening. Finland har en högre andel försäljning 
mot investerare än Sverige och Norge, som huvudsakligen 
 vänder sig till privatpersoner. 
Genomtänkt och högkvalitativ kundupplevelse 
Kunderna har under flera år gett JM höga betyg på bostads-
kvalitet, service och pålitlighet. I Sverige och Norge, där Nöjd 
Kund-index mäts i hela branschen, har JM placerat sig i toppen  
de senaste åren och bäst i Sverige 2025. Nyckeln är lyhördhet 
och JM lägger stor vikt vid att förstå hur drivkrafter och omvärlds-
faktorer påverkar kunderna, samt vilka krav och behov som 
måste mötas för att utforma bästa möjliga bostäder, erbjudanden 
och bemötanden. JM genomför regelbundet kundundersökningar 
och ger kunderna möjlighet att i hög grad påverka sitt boende – 
exempelvis gällande bostadens utformning eller önskemål om 
service i närområdet.
Nyproducerade bostäder från JM är anpassade efter hur 
människor lever och bor idag och imorgon. Sedan 2018 projekte-
ras alla JMs bostäder så att kraven för miljömärkning med Svanen 
uppfylls. JM har en tydlig inriktning mot högkvalitativa och miljö-
anpassade bostäder med högt kundvärde i attraktiva lägen.
En viktig aspekt av kundupplevelsen är bostadsvisningar och 
kundmöten. JM erbjuder även bostadsvisningar, möten och andra 
tjänster digitalt. Från kundens första kontakt med JM till och med 
tillträdet av bostaden fungerar allt på ett enhetligt sätt, oavsett var 
bostaden är belägen. Samma konsekventa hantering gäller för ser-
vice- och garantiåtgärder efter inflyttning. Med JMs digitala inred-
ningsväljare kan kunderna utforska och jämföra de alternativ som 
är tillgängliga för just deras hem. Kunder som inte vill göra egna 
inredningsval kan välja bland JMs särskilt framtagna designlinjer.
I JMs nyproducerade bostäder erbjuds smarta funktioner i 
konceptet Intelligenta hem, som gör vardagen enklare, tryggare 
och mer hållbar. Exempel på smarta funktioner är sensorer som 
kan stänga av spishällen, reglerar luftkvaliteten automatiskt och 
brandvarnare som larmar till mobilen. Det är standard att hissar  
i JMs nyproducerade flerbostadshus har smart teknik som med 
stöd av AI minskar driftstopp.
Genom finansieringsmodellen Deläga ges fler kunder möjlig-
het att köpa sin bostad. I takt med att kunden har möjlighet 
köper man JMs andelar och ökar successivt sitt ägande från initialt 
minst 50 procent. 
JMs Trygghetspaket ger kunderna ökad säkerhet vid köp av ny 
bostad genom att bland annat erbjuda skydd mot dubbla boende-
kostnader och möjlighet att senarelägga tillträde.
Strukturerad värdeutveckling
JMs värdeutveckling bygger på en strukturerad och välutvecklad 
process som omfattar hela kedjan från markförvärv till förvalt-
ning. JM har kompetens och resurser att driva alla delar i värde-
kedjan, där stora delar utförs av egna tjänstemän och hantverkare. 
Genom hög kompetens och standardiserade arbetssätt skapar JM 
attraktiva bostäder och långsiktigt värde. Erfarenhetsåterföring 
från projektutvecklingen dokumenteras i JMs strukturkapital – 
interna strukturer, processer, system och dokumentation – som 
utgör grunden för ständiga förbättringar i verksamheten. Se 
beskrivning av JMs strukturerade värdeutveckling på nästa sida. 
Från markförvärv och effektiv bostadsproduktion 
till varaktigt nöjda kunder
VISION
Vi lägger grunden till ett bättre liv .
AFFÄRSIDÉ
Med människan i fokus och genom  
ständig utveckling skapar vi boenden  
och hållbara livsmiljöer .
KUNDLÖFTE
Bättre livskvalitet.
JMs  VERKSAMHET
 13
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 14 =====

1. Markförvärv
Byggrätter är grunden för JMs affär. Kontinuerligt identifieras och förvärvas mark med 
goda förutsättningar för bostadsutveckling i egen regi, med riktmåttet att antalet bygg-
rätter i balansräkningen ska motsvara ungefär fem års produktion. Markförvärv sker 
med noggrann analys av marknadsförutsättningar och kundbehov i attraktiva lägen, både 
på traditionellt starka och väletablerade såväl som nya framväxande bostadsmarknader. 
2. Planprocess
Efter markförvärvet drivs detaljplanearbetet i nära samarbete med kommuner och 
andra intressenter. Här lägger JM grunden för välplanerade bostadsområden och lång-
siktig stadsutveckling. Att fastställa en detaljplan och erhålla bygglov kan i vissa fall ta 
mer än fem år.
3. Projektutformning och planering
Projektutformning sker i flera faser – program-, system och bygghandling – som tas fram  
i takt med att planprocessen fortskrider och projektet närmar sig försäljningsstart och 
därefter produktionsstart. När systemhandlingar är framtagna kan försäljningen mot kund 
inledas. När ett tillräckligt antal bostäder bokats och bygglov erhållits startas produktions-
planering inför produktionsstart och framtagande av bygghandling. I så hög grad som 
möjligt utformas projekten med beprövade lösningar i enlighet med JMs strukturkapital.
VERKSAMHET
4. Försäljning
Försäljningen påbörjas innan produktionsstart. Produktionen startar först när ett 
 tillräckligt antal bostäder har bokats eller sålts, vilket minskar risk och säkerställer  
en stabil projektekonomi. Försäljningen sker med egna säljare eller externa mäklare  
i en enhetlig koncerngemensam process för att säkra ett optimalt kundbemötande  
och hög kvalitet genom hela säljprocessen. 
5. Produktion
Produktionsprocessen präglas av strukturerade metoder och hög grad av egen kompe-
tens i arbetsledning och genomförande. Produktionen drar nytta av att projekten utfor-
mats med JMs strukturkapital som grund. Erfarenhetsåterföringen som finns inbyggd i 
JMs processer säkerställer att antalet garantiärenden är lågt, där eventuella fel åtgärdas 
av JMs garantiorganisation. Strukturkapitalet medger en industraliserad process där 
arbetsmoment och metoder återupprepas med hög grad av repetition vilket ger lägre 
kostnader och ökad kvalitet.  
6. Förvaltning
Efter inflyttning säkerställer JM en välfungerande förvaltning av gemensamma ytor och 
åtaganden. I Sverige bedrivs detta i egen regi via JM@Home som erbjuder teknisk och 
ekonomisk förvaltning, i övriga länder sker ett strukturerat överlämnande till andra aktö-
rer. Syftet med förvaltning i egen regi är att säkerställa långsiktigt väl fungerande boenden 
för JMs kunder, samt erfarenhetsåterföring för kontinuerlig förbättring av JMs produkter 
och processer.
Strukturerad värdeutveckling
 14
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 15 =====

Strukturerad projektutveckling och ständig  
förbättring är grundläggande för JMs framgång 
Digitalisering ProcesserProjektering och inköp
Resan mot förbättrad  
strukturerad projektutveckling
Projekterings- 
anvisningar
Inköp
Försäljning
Produktion
Projektering
Ackvisition
Logistik
Inredningsval
Projektledning
BIM
Produktion
Kundresan
Ledtids- 
förbättringar
Lansering av  
ny strategi
Internprojektering
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
För att JM ska vara konkurrenskraftigt över kon-
junkturcykler måste bostäderna vara attraktiva, 
av god standard och hög kvalitet, samt kostnads-
effektivt producerade. JMs sätt att angripa detta 
är genom strukturerad projektutveckling.
Historik
Sedan 2003 har JM bedrivit arbetet Strukturerad projektutveck-
ling för att industrialisera projektutvecklingsprocessen. Inled-
ningsvis definierades viktiga utformningskrav på bostäderna till 
grund för ett centraliserat inköpsarbete med målet att kapa 
inköpskostnader. Därefter standardiserades centrala processer 
inom försäljning, produktion, projektering, markförvärv, logistik, 
kundens inredningsval och projektstyrning. Utvecklingen har 
fortsatt med digitalisering, där JM arbetar strukturerat i alla pro-
jekt med BIM (Building Information Modeling), samt erbjuder en 
digital kundresa på webben.
Satsningen på strukturerad projektutveckling har varit lyckosam. 
Utöver att skapa förutsättningar för god lönsamhet och fram-
gångsrikt projektgenomförande, ger det också god struktur och 
arbetsmiljö, unika förutsättningar för att bedriva kontinuerliga 
effektiviseringar, samt ett progressivt hållbarhetsarbete. Exem-
pelvis har JM från 2019 kortat ledtiderna i produktionen med 
över 30 procent.
VERKSAMHET
 15
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 16 =====

Beslut om  
markförvärv
Affärsutskott,  
koncernledning 
och styrelse
Beslut om  
projekteringsstart
Regionchef
Beslut om  
total intäkt
Affärsenhetschef
Beslut om  
försäljningsstart
Regionchef
Beslut om  
produktionsstart
Affärsutskott,  
koncernledning 
och styrelse
Operativt beslut om  
produktionsstart
Regionchef Regionchef
Beslut om  
tekniskt avslut
BESLUTSGRINDAR FÖR STRUKTURERAD PROJEKTUTVECKLING
Strukturerad projektutveckling har möjliggjort för JM att ta fram 
ett omfattande strukturkapital. Med strukturkapital avses JMs 
interna strukturer, processer, system och dokumentation, som 
säkerställer kontinuitet och effektivitet oberoende av personal-
förändringar. Följande utgör några väsentliga byggstenar i JMs 
strukturkapital:
1. JMs produkt beskrivs i form av standardiserade komponenter 
som definieras i JMs projekteringsanvisningar. Dessa kompo-
nenter kan fogas samman på ett flertal sätt och skapa en 
mängd varianter av bostäder. 
2. Till projekteringsanvisningarna hör även monteringsanvisningar 
och metodbeskrivningar som specificerar hur JMs produk-
tionspersonal och underentreprenörer ska sammanfoga 
 komponenterna till färdiga bostäder. 
3. Tillverkning och leverans av komponenter säkerställs genom 
långsiktiga ramavtal med leverantörer, vilka tillsammans med 
styrdokument garanterar ett effektivt och hållbart logistik-
flöde. Projekteringen producerar digitala BIM-modeller, vars 
innehåll och utformning regleras i BIM-krav som säkrar att 
modellerna är användbara i olika tillämpningar i processen.
4. JMs projektutvecklingsprocess, ledningsprocesser och stöd-
processer finns dokumenterade i JMs verksamhetssystem.  
Processerna implementeras också i andra digitala verktyg, 
exempelvis för inredningsval, försäljning eller egen kontroller. 
Detta säkerställer ett enhetligt kundbemötande, likartade 
beslutsprocesser och att kvaliteten upprätthålls på rätt nivå.
Strukturkapitalet uppdateras löpande enligt en väldefinierad 
beslutsmodell och baseras på strukturerad erfarenhetsåterföring 
och förbättringsförslag från medarbetare i organisationen.
Strukturerad projektutveckling och JMs strukturkapital ger för-
utsättningar för god styrning och kontroll av projektutvecklingen 
vilket borgar för effektivt genomförande. Styrningen utövas i kon-
cerngemensamma beslutsgrindar med tydliga beslutsordningar. 
JMs strukturkapital – grunden för 
effektiv styrning och kvalitet
VERKSAMHET
Dublonen, Älvsjöstaden
 16
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 17 =====

Utgångspunkter för JMs strategi
Faktorer som påverkar JM
Bostadsmarknaden har i sviterna av pandemi, geopolitisk osäker-
het och den ekonomiska oron som följt, karaktäriserats av osed-
vanlig turbulens, som påverkat hela branschen.
Kombinationen av svag prisutveckling på bostadsmarknaden 
och höga byggkostnader minskar lönsamheten i projekten och 
försvårar nya produktionsstarter, vilket skapar svårigheter att nå 
lönsamhets- och tillväxtmål. Den lägre kapitalomsättningen gör 
det på motsvarande sätt utmanande att nå JMs avkastningsmål. 
De tre viktigaste faktorerna som påverkar JM är följande: 
1. Efterfrågan
Efterfrågan på bostäder har minskat drastiskt vilket bland annat 
gjort att priserna utvecklats svagt på JMs marknader. 2022 sjönk 
priserna på JMs samtliga marknader och 2025 var prisnivåerna  
i Sverige och Finland fortfarande långt under toppnivåerna.
2. Kostnader
Den inflation och de kostnadsökningar som urholkat konsumen-
ters köpkraft har även påverkat JM. Även om JM tack vare långa 
ramavtal har kunnat motverka kostnadsökningar bättre än bran-
schen i stort, har byggkostnadsindex totalt sett ökat kraftigt i Sve-
rige och Norge för att därefter stabilisera sig på en ny hög nivå. 
Finland har haft en mer moderat utveckling av kostnaderna under 
motsvarande period, men har i gengäld en svagare prisutveckling.
3. Kapitalomsättning
Lägre efterfrågan och högre kostnader påverkar projektmargina-
ler och försäljning vilket minskar produktionsstarterna varför 
byggrätter ligger kvar längre i koncernens balansräkning. Lägre 
försäljningsgrad resulterar också i fler osålda bostäder i JMs 
balansräkning.
JMs styrkor
80 år av bostadsutveckling, kompetenta och engagerade med-
arbetare samt ett antal väl avvägda beslut, ger JM ett antal unika 
styrkor trots en orolig omvärld. 
JM har en stark kundorientering med fokus på att utforma 
bostäder och livsmiljöer som motsvarar kundernas preferenser, 
samt en kundresa med ett omvittnat mycket gott bemötande. JM 
har som bostadsexpert valt att fokusera på projektutveckling av 
bostäder vilket gjort det möjligt att skapa strukturkapital, arbeta 
med erfarenhetsåterföring och därmed ständigt förbättras. 
Kundorientering och specialisering gör att JM kan förvärva 
den bäst lämpade marken för bostadsutveckling med hänsyn till 
kommande projekts lönsamhet, risk, kapitalbindning och kund-
värde. Dessutom har JM ett effektivt projektgenomförande med 
lönsamma projekt som avslutas i tid, enligt kalkylerad kostnad 
och med rätt kvalitet.
En god byggrättsportfölj, effektiva projektgenomföranden  
och en produkt av hög kvalitet skapar ett starkt varumärke, 
nöjda kunder och engagerade medarbetare. Därutöver finns ett 
högt förtroende hos viktiga externa intressenter såsom kommu-
ner och markägare, samt finansiärer och investerare vilket säkrar 
god tillgång till finansiering oavsett konjunktur.
STRATEGI
Liljeholmskajen, Kajen 4
 17
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 18 =====

Strategiska vägval och prioriteringar
JMs strategi för perioden 2026–2030 tar sin 
utgångspunkt i JMs vision, de strategiska målen, 
de viktigaste faktorerna, samt JMs styrkor . Stra -
tegin består av ett antal överordnade strategiska 
inriktningar som beskriver hur JM tar sig an de 
strategiska målen, samt utvecklar viktiga för -
mågor . Inriktningarna omsätts i handling via 
 strategiska initiativ .
Strategiska inriktningar för måluppfyllelse
Tillväxt
Strategin för att nå tillväxtmålet är att expandera den adresserbara 
marknaden i befintliga geografier. Kunderbjudanden som idag finns 
lokalt breddas till fler delar av koncernen. Att utnyttja befintlig 
kunskap om produkt och marknad är ett effektivt sätt att öka den 
addresserbara marknaden, stärka motståndskraften genom eko-
nomiska cykler och positionera JM för att nå tillväxtmålet. Exem-
pelvis har JM hittills byggt seniorbostäder i Sverige men inte i 
Norge och Finland. Det finns en stor underliggande efterfrågan  
i alla tre länder och JM introducerar nu seniorbostäder även utan-
för Sverige, vilket drivs i initiativet Bredda erbjudandet.
Lönsamhet
JMs strategi för att nå lönsamhetsmålet är att accelerera arbetet 
med strukturerad projektutveckling med tonvikt på standardise-
ring, kortare ledtider och att äga hela värdekedjan. 
Ökad standardisering av produkt, process och arbetssätt, samt 
konsekvent nyttjande av dessa standarder över hela koncernen 
ger skalfördelar och skapar grunden för ständiga förbättringar. 
Kortare ledtider i hela projektutvecklingscykeln ökar produktivite-
ten och sänker kostnaderna. JMs standarder utvecklas därför 
löpande för att möjliggöra att kontinuerligt korta ledtiderna i alla 
kritiska processer. Ledtidsarbetet har hittills resulterat i att JM 
räknar med att ha kortat ledtider i produktionstidplaner med 
över 30 procent jämfört med 2019.
Att äga hela värdekedjan – från markförvärv till färdig  produkt, 
säkerställer att koncernens standarder efterlevs och utvecklas, 
sänker kostnader och skapar maximalt kundvärde. Exempelvis 
arbetar JM sedan ett antal år med att bygga upp en intern projek-
teringsenhet.
JM driver initiativet Produktivitetslyftet för att implemen-
tera strukturella effektiviseringar enligt dessa strategier. Målet  
är att implementera kostnadsreduktioner om 250 000 kronor 
per bostad i JMs strukturkapital till slutet av 2026.
Avkastning
Initiativet Optimera byggrättsportföljen ska bidra till en 
stärkt finansiell position genom en mer aktiv portföljhantering 
exempelvis genom effektivare finansieringslösningar. Genom att 
prioritera byggrätter med hög värdetillväxt och låg kapitalbind-
ning, samt utforska nya investeringsformer, kan JM säkra tillgång 
till den bästa marken utan hög kapitalbindning och därmed öka 
kapitalomsättningshastigheten. 
Hållbarhet
JMs strukturerade och standardiserade arbetssätt ger en stark 
grund för ett aktivt och ambitiöst hållbarhets arbete. Genom att 
arbeta kostnadseffektivt kan JM uppfylla hållbarhetsmålen, nå 
kunder och investerare samt minimera risker kopplade till fram-
tida regleringar. Förmågan att bygga med allt mindre klimat-
Kundorientering
Vi lägger grunden till ett bättre liv
TillväxtMÅLOMRÅDEN
STRATEGISK 
INRIKTNING
STRATEGISKA  
INITIATIV
FÖRMÅGOR
Lönsamhet Avkastning Hållbarhet
Lönsam hållbarhet
KlimatfärdplanOptimera  
byggrättsportföljenProduktivitetslyftetBredda erbjudandet
Attraktiv arbetsgivare Ledning och styrning Digitalisering
Aktiv portföljförvaltning
Ökad standardisering
Kortare ledtider
Äga hela värdekedjan
Expandera  
addreserbar marknad
utsläpp är en affärsmöjlighet som stärker JMs  konkurrenskraft och 
möjliggör ett hållbarhetsarbete som bidrar till ökad lönsamhet. 
 
JMs Klimatfärdplan beskriver resan mot klimatmålet 2030. 
Initiativet omfattar analys och uppföljning med klimatberäkningar 
i samtliga projekt, samt utveckling av produkt- och materialval för 
att sänka koldioxidavtrycket. Initiativet riktar in sig på de delar 
som genererar störst utsläpp vilket i hög grad betyder fokus på 
att minska utsläpp från betong och stål. För att möjliggöra detta 
deltar JM i utveckling av helt nya teknologier och material, till 
exempel i form av partnerskap och ägande i  innovativa bolag.
Kritiska förmågor
Tre förmågor är kritiska att utveckla under strategiperioden.
Attraktiv arbetsgivare
Engagerade ledare och medarbetare är grunden för genomföran-
det av strategin. JM ser därför över långsiktiga resurs- och kom-
petensbehov, samt processer för att attrahera, rekrytera och 
behålla kompetens. Fokus på utbildning i JMs modell för struktu-
rerad projektutveckling skapar bästa förutsättningar för efter-
levnad och kontinuerlig utveckling.
Ledning och styrning
Under den kommande femårsperioden kommer JM att utveckla 
målstyrningen för att säkerställa implementeringen av strategin 
och uppnå de övergripande målen. Därutöver kommer process-
utveckling och -styrning att förstärkas för att öka förändringstak-
ten och säkerställa efterlevnad av JMs standardiserade arbetssätt.
Digitalisering
JM investerar i digitala analys- och integrationsförmågor för att 
lägga grunden för effektiva och automatiserade processer, ett 
datadrivet beslutsfattande, samt möjliggöra användandet av AI på 
bred front. AI införs initialt selektivt inom utvalda områden, men 
i takt med att data och strukturer tillgängliggörs finns goda möj-
ligheter att applicera AI i stora delar av verksamheten.
STRATEGI
 18
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 19 =====

Förvärv av attraktiva 
byggrätter  driver 
långsiktigt 
 värdeskapande
Förvärv av utvecklingsbar mark, och därmed 
möjlighet för bygg rätter , är viktigt för JMs lång-
siktiga lönsamhet.
Byggrätter är grunden för JMs affär. JM förvärvar kontinuerligt 
mark, med eller utan byggrätt, för att möjliggöra förädling till 
 attraktiva bostäder eller kommersiella lokaler. Målsättningen är 
att förvärva mark i samma takt som den tas till produktion. 
Mark med tillhörande byggrätter tas upp som exploaterings-
fastighet i balansräkningen när marken kommer under JMs  
kontroll. Riktmåttet för antal byggrätter i balansräkningen är fem 
års produktion, baserat på nuvarande produktionstakt räknat på 
rullande tolv månader. JM arbetar med en aktiv portföljförvalt-
ning för att säkra byggrätter för kommande produktion med 
minimal kapitalbindning.
Vid produktionsstart för varje etapp överförs marken med 
byggrätter med sitt bokförda värde till projektet och inräknas  
i projektets kostnader. Projekten har hög takt i igångsättning, 
genomförande och försäljning, med effektiv projektfinansiering 
längs vägen. Projekten ska främst bestå av egenutvecklade 
bostäder och kommersiella lokaler, eller befintliga sådana som 
kan utvecklas genom ombildning eller förtätning. Värdet ska 
 realiseras genom försäljning eller i vissa fall bytesaffär.
För att göra rätt investeringar i mark och byggrätter krävs  
god kännedom om kunderna samt deras behov och efterfrågan. 
JM är väl positionerat med en byggrätts- och projektportfölj som 
löpande förädlas, och byggrätter finns både i traditionellt starka 
bostadsmarknader och i nya framväxande områden. 
BYGGRÄTTSPORTFÖLJENS INNEHÅLL
• Byggrätter i balansräkningen, 21 500 (21 700),  
vilket motsvarar cirka 9,5 års produktion med 
nuvarande produktionstakt.
• Byggrätter som disponeras genom villkorade  
förvärv eller  samarbetsavtal, 13 900 (15 700).  
I de flesta fall har JM möjlighet att avgöra såväl  
om som när marken ska förvärvas.
PRODUKTPORTFÖLJ
Älvsjöstaden
 19
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 20 =====

Från byggrätt till projektutveckling
JM förvärvar obebyggd eller bebyggd mark som 
förädlas till attraktiva bostäder eller kommersiella 
lokaler , vilket också innebär att helt nya stadsdelar 
skapas.
JMs verksamhet är inriktad på nyproduktion av bostäder med 
tyngdpunkt på storstadsområden och universitetsorter. För -
värvade byggrätter i Sverige, Norge och Finland möjliggör projekt-
utveckling – förädling av mark. Totalt produktions startade JM  
2 270 bostäder under 2025. 
STÖRRE KONKURRENTER, PRIVATA 
BOSTADSMARKNADEN
Land Större konkurrenter
Sverige HSB, Riksbyggen, Peab, Skanska och OBOS
Norge OBOS, Selvaag Bolig, Fredensborg Bolig och SPG 
Finland 1) YIT, SRV, Bonava, Skanska och T2H
1) Huvudstadsregionen
Projektutveckling
Projektutveckling är huvudsakligen inriktad på kontinuerlig  
och långsiktig produktion av bostäder (med upplåtelseformerna 
hyresrätt, bostadsrätt eller äganderätt) inklusive student-  och 
ungdomsbostäder samt seniorboenden. Förvaltningsverksamhet, 
framför allt för bostadsrättsföreningar, bedrivs i Sverige inom 
JM@Home som tillgodoser kundernas behov av såväl teknisk 
som ekonomisk förvaltning. I Sverige samäger JM också ett bolag 
med Stiftelsen för Strategisk Forskning och Stiftelsen för 
Kunskaps-  och Kompetensutveckling, som förvaltar hyresrätts-
fastigheter på tomträtt. 
En annan del i projektutveckling är kommersiella fastigheter, 
som kontorslokaler samt vård- och omsorgsboenden. I JMs 
bostadsfastigheter inreds ofta entréplanen med lokaler för  
exempelvis butiker och restauranger, som bidrar till levande 
miljöer och bostadskvarter.
ANDEL AV JMs  SÅLDA OCH BOKADE BOSTÄDER  
I PÅGÅENDE PRODUKTION, KONCERNEN
%
Sålda/bokade bostäder Sålda bostäder Bokade bostäder 
0
20
40
60
80
20252024202320222021
BOSTADSBYGGANDET –  ANTAL PÅBÖRJADE BOSTÄDER
2025 2024 2023
Sverige 28 600 26 400 29 200
Norge 20 300 18 700 22 800
Finland 16 800 17 900 18 600
Källa: Respektive lands statistikbyrå sammanställt av WSP Advisory. Värden är 
preliminära då det finns fördröjning innan värdena fastställs. 
JMs SÅLDA BOSTÄDER
2025 2024 2023
Sverige 1 411 1 890 1 067
Norge 369 416 488
Finland 248 472 346
T otalt 2 028 2 778 1 901
JMs PRODUKTIONSSTARTADE BOSTÄDER
2025 2024 2023
Sverige 1 548 1 501 829
Norge 383 375 405
Finland 339 361 375
T otalt 2 270 2 237 1 609
PRODUKTPORTFÖLJ
JMs BOSTADSUTVECKLING 2025-12-31 2024-12-31 2023-12-31
Till konsumenter
Antal under perioden produktionsstartade bostäder 1 899 1 554 1 008
Antal under perioden sålda bostäder 1 682 1 841 1 237
Antal bostäder i produktion 3 675 3 204 4 545
Antal sålda bostäder i produktion 1 277 1 319 1 858
Antal resultatavräknade bostäder enligt IFRS 1 774 2 439 2 729
Till investerare
Antal under perioden produktionsstartade bostäder 371 683 601
Antal under perioden sålda bostäder 346 937 664
Antal bostäder i produktion 1 154 1 354 1 488
Antal sålda bostäder i produktion 924 1 149 1 044
Bostäder i produktion totalt
Totalt antal bostäder i produktion 4 829 4 558 6 033
Andel sålda och bokade bostäder i produktion, % 1) 51 59 54
1)  Varav andel bokade bostäder i produktion % 5 5 2
Solstrålen
 20
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 21 =====

Byggrätter
För att kunna påbörja projektutveckling behövs byggrätter. JM 
har lång och dokumenterad erfarenhet av att identifiera, förvärva 
och utveckla mark med stark framtida potential. Genom en 
strukturerad och analysdriven förvärvsprocess säkerställs en 
välbalanserad och långsiktig projektportfölj. Utvecklingsbar mark 
med byggrätter för framtida produktion redovisas i koncernens 
balansräkning som exploateringsfastigheter. Planerade bostäder 
finns både i traditionellt starka bostads marknader och i nya fram-
växande områden. 
Värdering
Utifrån ett tänkt försäljningspris till rådande dagsvärden 
 genomfördes vid årsskiftet en värdering av JMs byggrätter och 
projektfastigheter i samarbete med externt värderingsföretag. 
Värderingen av projektfastigheter baseras på kassaflödesanalyser 
av simulerade framtida intäkter och kostnader utifrån gängse 
värderingspraxis. Värderingen av byggrätter baseras på läge, 
attraktivitet, omfattning och typ av planerad bebyggelse, skede  
i planprocessen samt den tid som återstår till produktionsstart. 
Värdebedömningen för byggrätter med kvarstående äldre bebyg-
gelse som genererar driftnetto baseras på nuvarande hyres-
intäkter samt på objektens kommande användning, där hänsyn 
tagits till kostnader för eventuell rivning. Villkorade byggrätter 
omfattas ej.
Känslighetsanalys byggrättsportfölj
I en känslighetsanalys av JMs 21 500 byggrätter (21 700) som  
finns upptagna i balansräkningen, nuvärdesberäknas framtida 
förväntade kassaflöden från byggrätterna utifrån olika genom-
snittliga intäkts-  och kostnadsantaganden. Beräkningarna utgör 
inte någon prognos.
Byggrätterna (villkorade byggrätter omfattas ej) antas för-
delas jämnt över tio års produktionstid. En bostad antas vara 70 
kvadratmeter, skattekostnaden förutsätts uppgå till 21,0 procent 
och diskonteringsräntan efter skatt 7,8 procent. Hänsyn har ej 
FÖRDELNING JMs BYGGRÄTTER I OLIKA PLANSKEDEN  1)
MARKNADSVÄRDE BOSTADSBYGGRÄTTER
GEOGRAFISK FÖRDELNING  
AV BYGGRÄTTER
1) Merparten finns i respektive 
huvudstadsregion
JM Norge1), 11 % 
JM Finland1), 24 %   
JM Fastighetsutveckling, 3 %   
JM Bostad Stockholm, 27 %
JM Bostad Riks, 35 %
JM Norge1), 11 % 
JM Finland1), 24 %   
JM Fastighetsutveckling, 3 %   
JM Bostad Stockholm, 27 %
JM Bostad Riks, 35 %
EXPLOATERINGSFASTIGHETER (BOSTÄDER)
2025-12-31 2024-12-31
Miljarder kr
Marknads-
värde
Bokfört 
värde Övervärde
Marknads-
värde
Bokfört 
värde Övervärde
JM Bostad Stockholm 5,9 2,9 3,0 6,7 3,4 3,2
JM Bostad Riks 3,1 1,9 1,2 3,1 1,9 1,2
JM Norge 1,0 0,7 0,3 1,4 1,1 0,3
JM Finland 2,0 1,6 0,4 1,6 1,2 0,4
JM Fastighetsutveckling 0,3 0,2 0,1 0,2 0,2 0,0
T otalt 12,4 7,3 5,0 13,1 7,9 5,2
JM Bostad Stockholm JM Bostad Riks JM Norge JM Finland JM Fastighetsutveckling
2024 2025 2024 2025
0
2 000
4 000
6 000
8 000
BygglovDetaljplanÖversikts-
plan
0
500
1 000
1 500
2 000
BygglovDetaljplanÖversikts-
plan
MKR MKR
2024 2025
0
200
400
600
800
1 000
BygglovDetaljplanÖversikts-
plan
MKR
2024 2025
0
300
600
900
1 200
1 500
BygglovDetaljplanÖversikts-
plan
MKR
2024 2025
0
40
80
120
160
200
BygglovDetaljplanÖversikts-
plan
MKR
Översiktsplan omfattar tiden innan detaljplanearbete påbörjats. Detaljplaneskedet omfattar tiden från påbörjat detaljplanearbete till ansökan om bygglov. Bygglovsskedet  startar i samband med ansökan om bygglov.
%
0
20
40
60
80
100
JM koncernJM Fastighets-
utveckling
JM FinlandJM NorgeJM Bostad 
Riks
JM Bostad 
Stockholm
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
 Andel översiktsplan   Andel detaljplan   Andel bygglov
1) Fördelning avser antal byggrätter.
 21
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 22 =====

KÄNSLIGHETSANALYS FÖR OLIKA KOSTNADSKATEGORIER, PROJEKTUTVECKLING BOSTÄDER, KONCERNEN
2025 2024
Kategori Andel av  kostnad, % 1) Förändring, % Resultat, mkr Andel av kostnad, % 
Löner 16 10 125 15
Material 15 10 120 14
Mark 11 10 90 14
Byggherrekostnader 16 10 122 12
Projektering 4 10 32 4
Omkostnader 7 10 51 7
Underentreprenader 31 10 242 34
1) Andel av kostnadsmassa för projektutveckling av bostäder, 7,8 mdkr (9,0).
beräknas för de framtida kassaflödena även i den villkorade  
delen av byggrättsportföljen. 
JM betalar i regel villkorade byggrätter i samband med att  
de når lagakraftvunnen detaljplan. Då upptas de som byggrätter 
för exploateringsfastigheter i balansräkningen. Förvärvspriset 
baseras på marknadsvärdet vid tidpunkten för uppfyllt avtals-
villkor då överlåtande sker. 
Nettonuvärdet efter skatt för den villkorade byggrättsport-
följen uppgår till 3,4 mdkr (4,1) givet en diskonteringsränta om  
7,8 procent. Detta baseras på antaganden om att den tas till 
produktion över en period om tio år, möter målkravet om 
12 procent rörelsemarginal över en konjunkturcykel, samt att 
förvärvsvärdet för byggrätterna motsvarar ungefär dagens 
genomsnittliga värde i balansräkningen. Detta är ett implicit 
marknadsvärde förutsatt att projekten kan genomföras opera-
tionellt. 
Känslighetsanalys kostnader vid projektutveckling 
För att spegla koncernens känslighet vid förändring i kostnads-
massan för ett projekt har en känslighetsanalys upprättats som 
visar resultateffekten per kostnadskategori vid en förändring  
om +/–10 procent. 
Material avser kostnader för eget inköpt byggmaterial.  
Mark avser förvärvskostnad för mark. Byggherrekostnader  
avser  kostnader som inte är direkt relaterade till entreprenaden, 
till exempel kreditivräntor, kommunala anslutningsavgifter och 
lagfartskostnader. Projektering avser i huvudsak kostnader för 
tekniska konsulter. Omkostnader avser tillfälliga kostnader för 
etablering på byggarbetsplatsen samt hyror av anläggningstill-
gångar, till exempel maskinhyror. 
Av tabellen framgår att kostnader för underentreprenader  
är den enskilt största kostnadsposten där en förändring således 
ger störst resultatpåverkan.
tagits till eventuell inflation. Kalkylen inkluderar såväl belastad 
skattekostnad som avdragseffekten från historisk markinveste-
ring om 7 323 mkr (7 897).
Tabellerna visar antagen intäkt, inklusive lån i bostadsrättsför-
eningar, och kostnad per kvadratmeter lägenhetsyta. Hävstången 
i värdeskapande beroende på förmågan att effektivt hantera såväl 
intäkter som kostnader blir tydlig, och också påverkan av den 
allmänna utvecklingen av bostadspriser. 
KÄNSLIGHETSANALYS, NUVÄRDE I MKR FÖR 
JMs BYGGRÄTTSPORTFÖLJ/BOSTÄDER
Intäkt/m2, kr 1) 55 000 56 000 57 000 58 000 59 000
Kostnad/m2, kr  1) 2)
40 000 13 000 13 800 14 600 15 400 16 200
41 000 12 200 13 000 13 800 14 600 15 400
42 000 11 400 12 200 13 000 13 800 14 600
43 000 10 600 11 400 12 200 13 000 13 800
44 000 9 800 10 600 11 400 12 200 13 000
1) Exklusive moms.
2) Exklusive kostnad mark.
KÄNSLIGHETSANALYS, NUVÄRDE I KR/AKTIE FÖR 
JMs BYGGRÄTTSPORTFÖLJ/BOSTÄDER
Intäkt/m2, kr 1) 55 000 56 000 57 000 58 000 59 000
Kostnad/m2, kr 1) 2)
40 000 202 214 226 239 251
41 000 189 202 214 226 239
42 000 177 189 202 214 226
43 000 164 177 189 202 214
44 000 152 164 177 189 202
1) Exklusive moms. 
2) Exklusive kostnad mark.
Villkorade byggrätter
De 15 700 villkorade byggrätterna är normalt inte omsättnings-
bara och avtalen har olika giltighetstid beroende på förutsättning 
och avtalsstruktur. De utgör trots det en säkrad förutsättning för 
JMs löpande tillskott av byggrätter att tas till produktion. Med  
de villkorade avtalen som grund kan ett implicit nettonuvärde 
Docks, Malmö
 22
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 23 =====

JM-kontor
Försiktig ekonomisk återhämtning och 
stabilisering på bostadsmarknaden
Den svenska ekonomin avslutade 2025 i ett fortsatt försiktigt 
läge. Återhämtningen efter de senaste årens nedgång drog ut på 
tiden och tillväxten förblev låg. Trots förbättrade reallöner och 
lägre räntor hölls konsumtionen tillbaka av osäkerhet och försik-
tighet bland hushållen. Arbetslösheten steg under större delen  
av året men stabiliserades mot slutet. Exporten gav visst stöd, 
medan byggsektorn och delar av tjänsteekonomin fortsatte att 
utvecklas svagt.
Inflationen har minskat under året, vilket gav Riksbanken 
utrymme för ytterligare räntesänkningar. I oktober sänktes styr-
räntan till 1,75 procent, en nedgång med totalt 2,25 procent-
enheter sedan våren 2024. Det lägre ränteläget minskade 
pressen på hushåll och företag, men effekten på konsumtion och 
investeringar blev begränsad.
BNP ökade med 1,5 procent vilket är under det som anses 
vara en långsiktigt hållbar utveckling för svensk ekonomi. Till-
växten drevs främst av utrikeshandeln, med högre export och 
minskad import. Fallet i bostadsinvesteringar började plana ut, 
vilket innebar att byggsektorns negativa påverkan på BNP 
 minskade jämfört med föregående år.
Sysselsättningen hölls uppe, men arbetslösheten steg till den 
högsta nivån sedan 2021. Långtidsarbetslösheten ökade margi-
nellt och matchningsproblemen kvarstod inom teknik-, vård-  
och utbildningsyrken.
Bostadsbyggandet visade tecken på stabilisering med drygt 
28 000 påbörjade bostäder, något fler än 2024 men långt under 
behovet. Bostadspriserna låg i stort stilla under 2025 med de 
största uppgångarna i centrala Stockholm (3,7 procent). Försälj-
ningen av nyproducerade bostäder förblev låg.
Sverige 2025 2024 2023
Antal påbörjade bostäder 1) 28 600 26 400 29 200
JMs sålda bostäder 1 411 1 890 1 067
JMs produktionsstartade bostäder 1 548 1 501 829
Antal medarbetare, andel av koncernen 75 % 77 % 78 %
Antal byggrätter, andel av koncernen 62 % 64 % 66 % 
1) Källa: SCB sammanställt av WSP Advisory. Värden är preliminära då det finns 
 fördröjning innan värdena fastställs.
Bostadsrättspriser i Sveriges storstadsområden
under de senaste 10 åren
SEK/m2, löpande priser
Stockholm, innerstad
Stockholm, närförort
Göteborg kommun
Malmö kommun
0
24 000
48 000
72 000
96 000
120 000
Q4
2025
Q4
2024
Q4
2023
Q4
2022
Q4
2021
Q4
2020
Q4
2019
Q4
2018
Q4
2017
Q4
2016
Källa: Mäklarstatistik. Sammanställt av WSP Advisory.
MARKNADEN – SVERIGE
 6 641 mkr 21 800 st
INTÄKTER 
Andel av koncernen
BYGGRÄTTER
Andel av koncernen
Bonica
Bonica erbjuder bostäder med balkong eller uteplats i Uppsalas 
mest innovativa stadsdel Rosendal. I Bonica arbetas aktivt med att 
minska klimatpåverkan genom väl genomtänkta materialval. Fasaden 
består av träpanel och skifferplattor, som minskar klimatavtrycket 
och taken förses med sedumväxter och solceller vilket bidrar till 
energieffektivitet och en mer hållbar energianvändning.
Rex 
Rex är JMs andra kvarter på Marieviks Udde och består av 128 
bostadsrätter om 1–5 rum och kök. Rex omsluter en grönskande 
innergård med odlingar och sittplatser. Boende i Rex får dessutom 
tillgång till två takterrasser med fin utsikt över Årstaviken.
 23
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 24 =====

JM-kontor
T ecken på återhämtning men 
 fortsatt svagt bostadsbyggande
Den norska ekonomin avslutade 2025 med tecken på försiktig 
återhämtning. Tillväxten var fortsatt begränsad men något star-
kare än i många andra europeiska länder. Hushållens konsumtion 
dämpades av osäkerhet och höga levnadskostnader, trots stabil 
inkomstutveckling och offentliga stödåtgärder. Arbetslösheten 
steg något men låg kvar på en historiskt sett låg nivå. Export och 
investeringar inom olje- och fastlandssektorn gav stöd, medan 
bostadsbyggandet förblev svagt.
Inflationen sjönk gradvis, vilket innebar att Norges Bank sänkte 
räntan något. Vid årets slut låg styrräntan på 4,0 procent, en 
nedgång från 4,5 procent vid årets början. Penningpolitiken balan-
serade mellan behovet att dämpa inflationen och att stödja 
inhemsk efterfrågan.
Fastlands-BNP ökade med 1,2 procent – något under tidigare 
prognoser men fortsatt positiv. Tillväxten drevs främst av export 
och offentliga investeringar, medan bostadssektorns negativa 
påverkan avtog jämfört med föregående år.
Arbetsmarknaden gav blandade signaler. Sysselsättningen utveck-
lades stabilt, men arbetslösheten steg till omkring 4,5 procent. Lång-
tidsarbetslösheten ökade något och matchnings utmaningar kvar-
stod, särskilt inom teknik-, bygg- och vårdsektorerna.
Produktiviteten förbättrades svagt, men utvecklingen var otill-
räcklig för att indikera varaktigt högre effektivitet. Detta bidrog till 
att lönekostnaden per producerad enhet ökade snabbare än tidi-
gare år.
Bostadsbyggandet visade tecken på återhämtning med drygt 
20 000 påbörjade bostäder, fortsatt under det uppskattade behovet 
men en förändring i rätt riktning. Bostadspriserna steg i nominella 
termer, särskilt i storstadsregionerna där uppgångarna låg mellan 
2–5 procent. Försäljningen av nyproducerade bostäder förblev låg.
Norge 2025 2024 2023
Antal påbörjade bostäder 1) 20 300 18 700 22 800
JMs sålda bostäder 369 416 488
JMs produktionsstartade bostäder 383 375 405
Antal medarbetare, andel av koncernen 15 % 15 % 14 %
Antal byggrätter, andel av koncernen 15 % 16 % 16 %
1) Källa: Nationell statistikbyrå sammanställt av WSP Advisory. Värden är preliminära 
då det finns fördröjning innan värdena fastställs. 
Lägenhetspriser i Oslo under de senaste 10 åren
NOK/m2, löpande priser
Oslo kommun
0
24 000
48 000
72 000
96 000
120 000
Q4
2025
Q4
2024
Q4
2023
Q4
2022
Q4
2021
Q4
2020
Q4
2019
Q4
2018
Q4
2017
Q4
2016
Bergen
Källa: Nationell statistikbyrå. Sammanställt av WSP Advisory.
MARKNADEN – NORGE
INTÄKTER 
Andel av koncernen
BYGGRÄTTER
Andel av koncernen
1 814 mkr 5 300 st
Allergotskogen 
I Jessheim, i ett område inte långt från Oslo lufthavn Gardermoen, 
uppför JM cirka 300 bostäder, alla med egna uteplatser och fint 
läge precis intill skogsbrynet. Den första etappen färdigställs under 
det första kvartalet 2026, och de första kunderna flyttade in 
under hösten 2025. Jessheim centrum och tågstationen är inom 
gångavstånd.
Granstangen Park 
Vid Furuset, nordost i Oslo kommun, utvecklar JM ett stort och 
spännande område bestående av både bostäder och kommersiella 
lokaler med närhet till busslinjer och tunnelbanestation. Totalt 
ska cirka 550 bostäder byggas, varav cirka 200 blir senior- eller 
uthyrningsbostäder. Flera av bostäderna får storslagen utsikt mot 
Oslo centrum.
 24
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 25 =====

JM-kontor
Svag återhämtning och fortsatt  
nedgång i bostadsbyggandet
Den finska ekonomin och tillväxten 2025 avslutades svagt. Den 
globala osäkerheten tyngde både export och investeringsvilja. 
Konsumtionen hölls tillbaka av en svag arbetsmarknad och fort-
satt osäkerhet, trots vissa förbättringar i realinkomster. Arbets-
lösheten steg ytterligare men visade tecken på stabilisering mot 
årets slut. Export och investeringar gav visst stöd, medan 
bostadsbyggandet fortsatt låg kvar på en låg nivå.
Inflationen dämpades till omkring 1,9 procent, vilket gav 
utrymme för en mer expansiv penningpolitik. ECB:s ränte-
sänkningar och nationella stödåtgärder bidrog till att stimulera 
ekonomin, även om genomslaget på sysselsättning och investe-
ringar förblev begränsat.
Under 2025 sänkte ECB styrräntorna i flera steg. Depositions-
räntan föll från 4,0 till cirka 3,25 procent, medan huvudrefinansie-
ringsräntan sänktes från 4,5 till omkring 3,75 procent. Penning-
politiken lättades, men förblev relativt stram och gav begränsat 
genomslag på Finlands realekonomi.
Finlands ekonomiska tillväxt är fortsatt dämpad och återhämt-
ningen skjuts återigen framåt. BNP för 2025 har reviderades ned 
till 0,1 procent. Bygg- och bostadssektorn fortsatte att påverka 
negativt, dock i minskande omfattning.
Arbetsmarknaden var fortsatt svag med en arbetslöshet på 
omkring 9,5 procent och en något lägre sysselsättning. Långtids-
arbetslösheten ökade och matchningsproblem kvarstod inom 
bygg-, teknik- och vårdsektorerna.
Produktivitetstillväxten var fortsatt dämpad. Begränsade 
förbättringar räckte inte för att kompensera stigande lönekost-
nader, vilket pressade företagens marginaler.
Bostadsbyggandet har minskat till 16 800 och antalet påbör-
jade bostäder minskade för fjärde året i rad. Bostadspriserna 
utvecklades svagt och visade återigen en nedgång.
Finland 2025 2024 2023
Antal påbörjade bostäder 1) 16 800 17 900 18 600
JMs sålda bostäder 248 472 346
JMs produktionsstartade bostäder 339 361 375
Antal medarbetare, andel av koncernen 10 % 8 % 8 %
Antal byggrätter, andel av koncernen 23 % 20 % 18 %
1) Källa: Nationell statistikbyrå sammanställt av WSP Advisory. Värden är 
 preliminära då det finns fördröjning innan värdena fastställs. 
Lägenhetspriser Helsingfors under de senaste 10 åren
€/m2 (Helsingfors), löpande priser
Huvudstadsregionen Helsingfors
0
2 000
4 000
6 000
Q4
2025
Q4
2024
Q4
2023
Q4
2022
Q4
2021
Q4
2020
Q4
2019
Q4
2018
Q4
2017
Q4
2016
Källa: Nationell statistikbyrå. Sammanställt av WSP Advisory. 2025 års värden är 
preliminära och fastställs våren 2026.
Päivänpaiste 
Päivänpaiste, med 44 hyresbostäder, är beläget i ett lugnt område 
nära en park och har goda trafikförbindelser samt närhet till service  
i Konalaområdet i Helsingfors. Päivänpaiste kommer att färdigställas  
i mars 2026. 
Halkopiipunkallio
Halkopiipunkallio är ett 16-våningshus med 43 hyresbostäder, där  
de tre översta har varsitt eget våningsplan. Halkopiipunkallio är 
beläget endast 4 kilometer från Helsingfors centrum och kommer  
att färdigställas i april 2026. 
MARKNADEN – FINLAND
INTÄKTER 
Andel av koncernen
BYGGRÄTTER
Andel av koncernen
1 527 mkr 8 300 st
 25
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 26 =====

JM Bostad Stockholm 
Inom affärssegmentet utvecklas bostadsprojekt i Storstockholm. V erksamheten omfattar 
förvärv av exploateringsfastigheter , planarbete, projektering samt produktion och försäljning 
av bostäder .
Marknadsutveckling
Genomsnittspriserna på andrahandsmarknaden var stabila under 
2025 och det totala utbudet av bostäder var fortsatt högt, men 
utbudet av nyproducerade bostäder var på en låg nivå. 
Oron i omvärlden medförde att bostadsmarknaden i Stock-
holm var mer avvaktande under slutet av året jämfört med under 
inledningen av året. Benägenheten att teckna kontrakt tidigt var 
under året under normal nivå, och affärssegmentets försäljning 
uppgick till 720 bostäder (785). 
JM är marknadsledande på nyproduktion av bostadsrätter  
och ägarlägenheter i Storstockholm, med flera pågående projekt 
i länet. Några av de större projekten var Huvudsta Strandpark 
och Järvastaden i Solna, Kvarnholmen, Marievik, Sköndalshöjden  
i Stockholm, Ture Torn i Sollentuna, Täby Park i Täby, Vatten-
tornet i Nacka och Älvsjöstaden.
Vid utgången av 2025 var antal bostäder i pågående produk-
tion 1 469 (1 449).
Intäkter och rörelseresultat
Affärssegmentets intäkter minskade jämfört med föregående år 
och uppgick till 3 187 mkr (4 200) samtidigt som rörelseresultatet 
exklusive nedskrivningar uppgick till 22 mkr (–41) och rörelse-
marginalen till 0,7 procent (–0,1). Rörelseresultatet förbättrades 
främst tack vare lägre prisjusteringar, tilldömd engångsersättning 
om cirka 44 mkr i det andra kvartalet 2025 samt vinst från 
fastighetsförsäljning i det tredje kvartalet 2025.
Vid genomförd marknadsvärdering av affärssegmentets 
exploateringsfastigheter identifierades nedskrivningsbehov i fyra 
fastigheter i Stockholms ytterområden om totalt –50 mkr (–62) 
som belastade resultatet. Årets rörelseresultat förbättrades till 
–28 mkr (–103). Rörelsemarginalen förbättrades till –0,9 procent 
(–2,5)
Avkastning på operativt kapital för de senaste tolv månaderna 
uppgick till –0,6 procent (–2,0), till följd av negativt rörelseresul-
tat i förhållande till operativt rörelsekapital.
Antalet osålda bostäder vilka redovisas i balansräkningen som 
lager, uppgick vid årets utgång till 204 (98).
Byggrätter
Under 2025 förvärvades byggrätter motsvarande cirka 200 
bostäder (260) i Hägersten och Midsommarkransen. Även cirka 
130 tidigare förvärvade byggrätter i Österåker erhöll lagakraft-
vunnen detaljplan, varför förvärvet delvis har tillträtts. Affärsseg-
mentet sålde under 2025 två fastigheter i Nacka och Nynäshamn 
samt en delägd fastighet på Lidingö. Försäljningarna uppgick till 
totalt cirka 167 mkr med ett resultat från fastighetsförsäljningar 
om cirka 42 mkr.  
Produktionsstarter
Under året produktionsstartades 637 bostäder (758) i fler-
bostadshus varav 248 i Nacka, 164 i Solna, 177 i Stockholm  
och 48 i Täby.
JM BOSTAD STOCKHOLM
JANUARI –  DECEMBER
Mkr 2025 2024
Intäkter 3 187 4 200
Rörelseresultat 1) –28 –103
Rörelsemarginal, % –0,9 –2,5
Genomsnittligt operativt kapital 5 118 5 083
Avkastning operativt kapital, % –0,6 –2,0
Operativt kassaflöde 251 –612
Bokfört värde exploateringsfastigheter 2 946 3 447
Antal disponibla byggrätter 10 300 11 500
– varav byggrätter i balansräkningen 5 800 6 500
Antal sålda bostäder 720 785
Antal produktionsstartade bostäder 637 758
Antal bostäder i pågående produktion 1 469 1 449
Antal anställda 662 735
– varav tjänstemän 362 390
– varav hantverkare 300 345
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –50 –62
INTÄKTER
Andel av koncernen
32  % –10  % 36  %
RÖRELSERESULTAT
Andel av koncernen
ANTAL ANSTÄLLDA
Andel av koncernen
Kvarnholmens Krona 
I Kvarnholmens Krona erbjuder JM bostadsrätter om 2–5 rum och 
kök med öppen planlösning och stora ljusinsläpp, samt balkong, 
uteplats eller terrass. Kvarteret omfattar totalt 96 bostäder 
fördelade på tre gavelhus och ett lamellhus på Kvarnholmen.
 26
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 27 =====

JM Bostad Riks
Inom affärssegmentet utvecklas bostadsprojekt i tillväxtorter i Sverige  exklusive 
Storstockholm. V erksamheten omfattar förvärv av exploateringsfastigheter , 
 planarbete, projektering samt produktion och försäljning av bostäder .
Marknadsutveckling
Genomsnittspriserna på andrahandsmarknaden var stabila 
under 2025 på samtliga av affärssegmentets delmarknader. Det 
totala utbudet av bostäder var fortsatt högt, men utbudet av 
nyproducerade bostäder var på en låg nivå med undantag av 
Göteborg. 
Benägenheten att teckna kontrakt tidigt var under året under 
normal nivå, med undantag för vissa projekt produktionsstartade 
under året, och affärssegmentets försäljning uppgick till 486 
bostäder (731). Kontraktstecknande av ägarlägenheter tar längre 
tid varför försäljningen registreras i ett senare skede vilket 
medför en fördröjning i såväl antal sålda bostäder som resultat-
framtagande av dessa.
Affärssegmentets största delmarknader är Malmö, Lund, 
Göteborg, Uppsala, Linköping och Västerås. Större projekt finns  
i Gamlestaden och i Eriksberg i Göteborg, Kongahälla i Kungälv, 
Södra Toltorp i Mölndal, Dockan-området i Malmö, Lomma 
Strandstad i Lomma samt Västerbro i Lund. Större projekt finns 
även i Kapellgärdet, Ultuna och Rosendal i Uppsala samt i Öster 
Mälarstrand i Västerås.
Vid utgången av 2025 var antal bostäder i pågående produk-
tion 1 443 (1 055).
Intäkter och rörelseresultat
Affärssegmentets intäkter ökade något jämfört med föregående 
år och uppgick till 2 472 (2 382) samtidigt som rörelseresultatet 
exklusive nedskrivningar uppgick till 80 mkr (76) och rörelsemar-
ginalen till 3,2 procent (3,2). Resultat- och marginalnivån var i 
linje med föregående år. 
Vid årets marknadsvärdering av affärssegmentets exploaterings-
fastigheter identifierades nedskrivningsbehov i en fastighet i 
Göteborg om totalt –30 mkr (–) som belastade resultatet. Årets 
rörelseresultat minskade till 50 mkr (76) och rörelsemarginalen 
uppgick till 2,0 procent (3,2)
Avkastning på operativt kapital för de senaste tolv månaderna 
uppgick till 1,8 procent (2,9), till följd av ett lågt rörelseresultat i 
förhållande till operativt rörelsekapital.
Antalet osålda bostäder vilka redovisas i balansräkningen som 
lager, uppgick vid årets utgång till 78 (48).
Byggrätter
Under 2025 förvärvades byggrätter motsvarande cirka 230 
bostäder (300) i Lomma, Lund, Linköping, och Uppsala.
Produktionsstarter
Under året produktionsstartades totalt 746 bostäder (538) varav 
713 (441) var bostäder i flerbostadshus; varav 89 produktions-
startades i Malmö, 256 i Lund, 116 i Göteborg, 76 i Kungälv, 41  
i Västerås samt 135 i Uppsala. 33 småhus (97) produktions-
startades i Uppsala.
JM BOSTAD RIKS
JANUARI –  DECEMBER
Mkr 2025 2024
Intäkter 2 472 2 382
Rörelseresultat 1) 50 76
Rörelsemarginal, % 2,0 3,2
Genomsnittligt operativt kapital 2 831 2 616
Avkastning operativt kapital, % 1,8 2,9
Operativt kassaflöde –17 –221
Bokfört värde exploateringsfastigheter 1 888 1 925
Antal disponibla byggrätter 10 100 10 700
– varav byggrätter i balansräkningen 7 500 7 800
Antal sålda bostäder 2) 486 731
Antal produktionsstartade bostäder 2) 746 538
Antal bostäder i pågående produktion 1 443 1 055
Antal anställda 364 387
– varav tjänstemän 243 251
– varav hantverkare 121 136
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –30 –
2) Varav bostäder till investerare – 134
INTÄKTER
Andel av koncernen
25  % 17  % 20  %
RÖRELSERESULTAT
Andel av koncernen
ANTAL ANSTÄLLDA
Andel av koncernen
Solhöjden 
I området Kongahälla utvecklar JM bostadsrättsprojektet Solhöjden 
med 76 bostäder om 1–5 rum och kök i flerbostadshus med närhet 
till service såväl som havet och storslagen natur.
 27
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 28 =====

JM NORGE
JANUARI –  DECEMBER
Mkr 2025 2024
Intäkter 1 814 2 024
Rörelseresultat1) 110 142
Rörelsemarginal, % 6,1 7,0
Genomsnittligt operativt kapital 1 929 2 155
Avkastning operativt kapital, % 5,7 6,6
Operativt kassaflöde 363 112
Bokfört värde exploateringsfastigheter 749 1 081
Antal disponibla byggrätter 5 300 5 900
– varav byggrätter i balansräkningen 2 400 2 900
Antal sålda bostäder 2) 369 416
Antal produktionsstartade bostäder 2) 383 375
Antal bostäder i pågående produktion 903 864
Antal anställda 267 285
– varav tjänstemän 159 166
– varav hantverkare 108 119
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –10 –
2) Varav bostäder till investerare – 100
JM Norge
Inom affärssegmentet utvecklas bostadsprojekt i Norge. V erksamheten omfattar  
förvärv av exploateringsfastigheter , planarbete, projektering samt produktion och  
försäljning av bostäder . 
Marknadsutveckling
Aktiviteten på bostadsmarknaden var under året stabil och 
Norges Bank sänkte styrräntan vid två tillfällen. Genomsnitts-
priserna på andrahandsmarknaden var stabila under 2025 sam-
tidigt som försäljningen låg på en rekordhög nivå, drivet av ett 
stort utbud av uthyrningsbostäder som lagts ut till försäljning.
Försäljningen av nyproducerade bostäder ökade under 2025 
jämfört med föregående år, men på rekordlåga nivåer och utbu-
det var betydligt lägre än marknadens underliggande efterfrågan. 
Affärssegmentets försäljning uppgick till 369 bostäder (416). 
Affärssegmentets största delmarknader är Stor-Oslo, 
 Drammen, Bergen och Trondheim. Några av de större pågående 
projekten finns i Oslo, Nordre Follo, Asker och Ullensaker i 
Oslo-området, samt på Paradis i Fana och på Askøy i Bergen-
området.  
Vid utgången av 2025 var antal bostäder i pågående produk-
tion 903 (864).
Intäkter och rörelseresultat
Affärssegmentets intäkter minskade något jämfört med föregå-
ende år och uppgick till 1 814 (2 024), rörelse resultatet exklusive 
nedskrivningar uppgick till 120 mkr (142) och rörelsemarginalen 
till 6,6 procent (7,0). Resultat- och marginalnivån försämrades 
främst hänförligt till försäljning av mark genomförd i det första 
kvartalet 2024. 
Vid årets marknadsvärdering av affärssegmentets exploate-
ringsfastigheter identifierades nedskrivningsbehov i en fastighet 
om totalt –10 mkr (–) som belastade resultatet. Årets rörelse-
resultat minskade till 110 mkr (142) och rörelsemarginalen 
minskade till 6,1 procent (7,0).
Avkastningen på operativt kapital under de senaste tolv måna-
derna minskade till 5,7 procent (6,6). Justerat för markförsälj-
ningen i det första kvartalet 2024 var avkastningen i högre än 
föregående år.
Antalet osålda bostäder vilka redovisas i balansräkningen  
som lager, uppgick vid årets utgång till 39 (39).
Byggrätter
Under 2025 har ett villkorat avtal ingåtts om byggrätter motsva-
rande cirka 100 bostäder i Nydalen i Oslo, i ett samarbetsprojekt 
där JM äger 50 procent.
Produktionsstarter
Under året produktionsstartades totalt 383 bostäder (375)  
i flerbostadshus; varav 81 i Oslo kommun, 75 i Fana i Bergen 
kommun, 25 Askøy i Bergen, 69 i Asker, 83 i Nordre Follo och  
50 i Trondheim.
INTÄKTER
Andel av koncernen
18  % 37  % 15  %
RÖRELSERESULTAT
Andel av koncernen
ANTAL ANSTÄLLDA
Andel av koncernen
Michelsen 
I området Paradis i Bergen har JM startat produktionen av 75 
bostäder fördelade på tre huskroppar, där alla bostäder får egen 
balkong eller terrass. Ett stenkast bort finns såväl spårvagn och 
butiker, som skolor och restauranger.
 28
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 29 =====

JM FINLAND
JANUARI –  DECEMBER
Mkr 2025 2024
Intäkter 1 527 1 608
Rörelseresultat 1) 97 93
Rörelsemarginal, % 6,3 5,8
Genomsnittligt operativt kapital 2 116 1 836
Avkastning operativt kapital, % 4,6 5,0
Operativt kassaflöde –411 147
Bokfört värde exploateringsfastigheter 1 496 1 200
Antal disponibla byggrätter 8 300 7 600
– varav byggrätter i balansräkningen 5 200 3 900
Antal sålda bostäder 2) 248 472
Antal produktionsstartade bostäder 3) 339 361
Antal bostäder i pågående produktion 644 830
Antal anställda 178 166
– varav tjänstemän 154 145
– varav hantverkare 24 21
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter – –5
2) Varav bostäder till investerare 141 329
3) Varav bostäder till investerare 206 244
JM Finland
Inom affärssegmentet utvecklas bostadsprojekt i Finland. V erksamheten omfattar 
förvärv av exploateringsfastigheter , planarbete, projektering samt produktion och 
försäljning av bostäder . 
Marknadsutveckling
Aktiviteten och utbudet på bostadsmarknaden i Helsingfors-
regionen ökade under året 2025. Europeiska Centralbanken 
sänkte styrräntan vid tre tillfällen under året. Det fortsatt låga 
konsumentförtroendet har dock påverkat kundernas benägenhet 
att köpa bostäder trots sjunkande boendekostnader.
Prisnivån på andrahandsmarknaden har sjunkit och var vid 
slutet av året var på något lägre nivå än föregående år.
Årets försäljning uppgick till 248 bostäder (472) och minskade 
både till konsumenter och till investerare jämfört med föregående 
år. Större pågående projekt finns i Storhelsingfors i Hertonäs, 
Böle, Kånala och Tammerforsområdet.
Vid utgången av 2025 var antalet bostäder i pågående 
 produktion 644 (830).
Intäkter och rörelseresultat
Affärssegmentets intäkter minskade något jämfört med före-
gående år och uppgick till 1 527 mkr (1 608 mkr) samtidigt som 
rörelseresultatet förbättrades något och uppgick till 97 mkr (93), 
främst till följd av fler projekt i produktion med hög upparbet-
ning. Rörelsemarginalen ökade till 6,3 procent (5,8).
Avkastning på operativt kapital för de senaste tolv månaderna 
minskade till 4,6 procent (5,0), främst hänförligt till ett ökat antal 
osålda bostäder i balansräkningen samt större investeringar i 
exploateringsfastigheter.
Antalet osålda bostäder vilka redovisas i balansräkningen som 
lager, uppgick vid årets utgång till 72 (48).
Byggrätter
Under året har byggrätter motsvarande cirka 1 250 bostäder  
(1 350) förvärvats i Helsingfors, Vanda och Esbo.
Produktionsstarter
Under året produktionsstartades totalt 339 bostäder (361)  
i flerbostadshus varav 201 i Helsingfors, 52 i Esbo och 86  
i Tammerfors.
INTÄKTER
Andel av koncernen
15  % 33  % 10  %
RÖRELSERESULTAT
Andel av koncernen
ANTAL ANSTÄLLDA
Andel av koncernen
Kartanonrannan Kuunlilja 
Kartanonrannan Kuunlilja är det första projektet i det nya bostads-
området i Nokia nära Tammerfors, där JM kommer att bygga 
cirka 900 bostäder. Kuunlilja med 29 bostäder kommer att vara 
färdigställt i september 2026.
 29
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 30 =====

JM FASTIGHETSUTVECKLING
JANUARI –  DECEMBER
Mkr 2025 2024
Intäkter 506 1 742
Rörelseresultat 1) 2) 3) 139 401
Rörelsemarginal, % 27,4 23,0
Genomsnittligt operativt kapital 439 1 048
Avkastning operativt kapital, % 31,6 38,2
Operativt kassaflöde 340 1 038
Bokfört värde projektfastigheter 176 123
Bokfört värde exploateringsfastigheter 239 237
Antal disponibla byggrätter 1 400 1 700
– varav byggrätter i balansräkningen 600 600
Antal sålda bostäder 205 374
Antal produktionsstartade bostäder 165 205
Antal bostäder i pågående produktion 370 360
Antal anställda 72 78
– varav tjänstemän 58 63
– varav hantverkare 14 15
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –15 –5
2) Varav fastighetsförsäljningar 13 25
3)  Varav resultat från joint venture 14 15
JM Fastighetsutveckling
Inom affärssegmentet utvecklas i huvudsak hyresrättsbostäder och vård- och omsorgs-
boenden samt kontorsfastigheter i Storstockholm. I verksamheten ingår JM@Home som 
erbjuder ekonomisk och teknisk förvaltning till bostadsrättsföreningar .
Intäkter och rörelseresultat
Årets intäkter minskade mot föregående år och uppgick till 506 
mkr (1 742). Även rörelseresultatet exklusive nedskrivningar 
minskade och uppgick till 154 mkr (406). Förändringen var främst 
hänförlig till en lägre volym av projekt i pågående produktion. 
Samtidigt förbättrades rörelsemarginalen och uppgick till 30,4 
procent (23,3), huvudsakligen till följd av upplösning av kostnads-
reserver i färdigställda och slutavräknade projekt. 
Vid genomförd marknadsvärdering av affärssegmentets 
exploateringsfastigheter identifierades nedskrivningsbehov i en 
fastighet om –15 mkr (–5), vilket belastade resultatet. Årets 
rörelseresultat uppgick till 139 mkr (401) och rörelsemarginalen 
till 27,4 procent (23,0).
Avkastningen på operativt kapital för de senaste tolv måna-
derna uppgick till 31,6 procent (38,2). Avkastningen minskade till 
följd av en lägre volym av projekt i pågående produktion i kombi-
nation med en ökad volym i tillkommande projekt som redovisas 
i egen balansräkning.  
Kommersiell projektutveckling
JM har under 2025 drivit detaljplanearbete för nytt huvudkontor 
vid Skytteholm, Solna. Fastigheten kommer att omfatta cirka 
21 000 kvadratmeter uthyrningsbar yta. 
Vård- och omsorgsboenden
JM har under 2025 drivit detaljplanearbete för ett vård- och 
omsorgsboende, Värsta Gård i Stockholm. Projektet omfattar 
cirka 70 bostäder.
Hyresbostäder
Under året såldes projektet Bovetet, med 205 hyresrättsbostä-
der, beläget i Söderdalen, Järfälla. Produktion pågår och projektet 
planeras för överlämning till köpare under det fjärde kvartalet 
2027. 
Under året överlämnades projektet Flora, med 155 hyres-
rättsbostäder, beläget i Söderdalen, Järfälla, till köpare.
Under året produktionsstartades projektet Väsjö Port, med 
165 hyresrättsbostäder, i Sollentuna i egen balansräkning med 
beräknat färdigställande under det andra kvartalet 2027.
JM@Home
JM@Home tillgodoser JM-kundernas efterfrågan av såväl teknisk 
som ekonomisk förvaltning. Genom JM@Home breddas JMs 
kunderbjudande och värdefulla erfarenheter återkopplas till 
 kommande projekt.
Byggrätter
Disponibla byggrätter för hyresrättsbostäder och vård- och 
omsorgsboenden motsvarar cirka 1 400 bostäder (1 700).
INTÄKTER
Andel av koncernen
5  % 47 % 4  %
RÖRELSERESULTAT
Andel av koncernen
ANTAL ANSTÄLLDA
Andel av koncernen
Väsjö Port 
Väsjö Port i Sollentuna består av 165 hyresbostäder, som 
produktionsstartades i det andra kvartalet 2025 och planeras vara 
färdigställt i det andra kvartalet 2027.
 30
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 31 =====

Koncernens resultaträkning – segmentsredovisning
Mkr NOT 2025 2024
Intäkter 2 9 981 12 507
Produktions- och driftkostnader 3, 4 –8 764 –11 040
Bruttoresultat 1 217 1 467
Försäljnings- och administrationskostnader 3, 4, 5 –901 –927
Resultat av fastighetsförsäljning m.m. 7 –20 –8
Rörelseresultat 297 531
Finansiella intäkter 8 16 24
Finansiella kostnader 8 –177 –151
Resultat före skatt 136 403
Skatter 9 –74 –157
Årets resultat 63 246
Övrigt totalresultat –85 39
Årets totalresultat –23 285
Resultat per aktie efter utspädning (kr) 10 0,97 3,83
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 10 64 504 840 64 504 840
Föreslagen utdelning per aktie (kr) 10 2,00 3,25
KOMMENTARER
Intäkter
(2025: 9 981 mkr, 2024: 12 507 mkr)
Koncernens intäkter minskade med 20 procent jämfört med 2024. De 
minskade intäkterna var främst hänförliga till lägre försäljning samt låg  
nivå av sålda kommersiella projekt i produktion.
Intäkterna bestod till 98 procent av upparbetade intäkter i bostads-
projekt och kommersiella projekt. Upparbetade intäkter redovisas 
 successivt, vilket innebär att intäkterna redo  visas utifrån senast lagda 
 prognos, period för period i takt med dess upp arbetning och försäljning  
i respektive projekt. Hyresintäkter från hyresbostäder och kommersiella 
lokaler  motsvarade 2 procent av totala intäkter. 
Rörelseresultat
(2025: 297 mkr, 2024: 531 mkr) 
Rörelseresultatet minskade med 44 procent i jämförelse med föregående 
år, till följd av lägre försäljning, färre sålda kommersiella projekt i produk -
tion samt nedskrivningar i exploateringsfastigheter om –105 mkr (–72) 
som belastade resultatet. 
Finansiella intäkter och kostnader
(2025: –160 mkr, 2024: –128 mkr)
Finansnettot försämrades med 32 mkr jämfört med föregående år. Huvud-
sakligen berodde detta på en något högre genomsnittlig ränte bärande 
skuldnivå.
Skatter
(2025: –74 mkr, 2024: –157 mkr)
Den redovisade skattekostnaden 2025 utgjorde 54 procent (39) av 
redo visat resultat före skatt. Den effektiva skattesatsen var högre än den 
nominella skattesatsen främst  hänförligt till ränteavdragsbegränsningar.
 31
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 32 =====

Koncernens balansräkning – segmentsredovisning
Mkr NOT 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR 
Anläggningstillgångar
Goodwill 11 203 215
Övriga immateriella anläggningstillgångar 11 12 6
Maskiner och inventarier 12 17 24
Förvaltningsfastigheter 12 51 3
Andelar i gemensamma verksamheter och joint venture 14, 15 138 133
Finansiella anläggningstillgångar 16, 25 45 37
Summa anläggningstillgångar 466 418
Omsättningstillgångar
Projektfastigheter 17 207 123
Exploateringsfastigheter 17 7 323 7 897
Andelar i bostadsrättsföreningar m.m. 18 1 711 1 111
Kundfordringar 25 387 410
Övriga kortfristiga fordringar 20 754 1 097
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 21 117 65
Upparbetade men ej fakturerade intäkter 22 2 783 3 149
Likvida medel 24, 25 532 431
Summa omsättningstillgångar 13 814 14 283
SUMMA TILLGÅNGAR 14 281 14 701
Mkr NOT 2025-12-31 2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 
Aktiekapital 10 68 68
Övrigt tillskjutet kapital 936 936
Reserver –211 –29
Balanserade vinstmedel (inklusive årets resultat) 7 398 7 447
Summa eget kapital 8 191 8 424
Skulder
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder 24, 25 128 109
Övriga långfristiga skulder 25 11 84
Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 26 1 493 1 560
Övriga långfristiga avsättningar 27 278 302
Uppskjutna skatteskulder 28 377 383
Summa långfristiga skulder 2 287 2 439
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 25 473 555
Kortfristiga räntebärande skulder 24, 25 1 533 1 111
Övriga kortfristiga skulder 25 469 639
Aktuella skatteskulder 17 131
Fakturerade men ej upparbetade intäkter 29 507 463
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 30 669 809
Kortfristiga avsättningar 27 135 130
Summa kortfristiga skulder 3 802 3 838
Summa skulder 6 090 6 278
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 14 281 14 701
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser 31
KOMMENTARER 
Projektfastigheter
(2025: 207 mkr, 2024: 123 mkr)
Beståndet avser fastigheter samt aktiverade kostnader hänför -
ligt kommersiell fastighetsutveckling där bindande avtal saknas. 
Förändringen var hänförlig till fler projekt startade i egen 
balansräkning.
Exploateringsfastigheter
(2025: 7 323 mkr, 2024: 7 897 mkr)
Förvärvstakten under 2025 var lägre än föregående år.  
Under året har exploateringsfastigheter avsedda för bostäder 
om 802 mkr (832) förvärvats. Exploateringsfastigheter om  
–908 mkr (–1 306) har överförts till produktion. Försäljningar 
av exploateringsfastigheter har uppgått till –267 mkr (–181) 
och nedskrivningar till –105 mkr (–72).
Marknadsvärderingen av exploateringsfastigheterna visade 
ett övervärde om 5,0 mdkr (5,2) av JMs 21 500 byggrätter 
(21 700) i balansräkningen.
Andelar i bostadsrättsföreningar m.m.
(2025: 1 711 mkr, 2024: 1 111 mkr)
Köp av osålda bostadsrätter sker senast på avräkningsdagen och 
är en följd av åtagandet i entreprenadkontraktet med bostads-
rättsföreningen. Antalet osålda bostäder i balans räkningen 
 uppgick till 393 (233). 
Övriga kortfristiga fordringar
(2025: 754 mkr, 2024: 1 097 mkr)
Tillgångsposten består främst av erlagda handpenningar vid 
investeringar i exploateringsfastigheter. Förändringen var främst 
hänförlig till den lägre förvärvstakten av exploateringsfastigheter.
Upparbetad men ej fakturerad intäkt
(2025: 2 783 mkr, 2024: 3 149 mkr)
Tillgångsposten avser nettot mellan upparbetade intäkter  
i pågående projekt samt den ackumulerade á conto fakture-
ringen i dessa projekt. De pågående projekt som har ett 
 positivt saldo redovisas i denna tillgångspost. Minskningen var 
främst hänförlig till lägre upparbetning i pågående produktion 
på grund av ett större antal produktionsstarter under andra 
hälften av 2025. 
Långfristiga räntebärande skulder
(2025: 128 mkr, 2024: 109 mkr)
Avser framför allt långfristiga räntebärande skulder till kredit -
institut och långfristiga räntebärande reverser vid förvärv av 
exploateringsfastigheter. 
Avsättningar för pensioner
(2025: 1 493 mkr, 2024: 1 560 mkr)
Skulden har minskat främst på grund av förändringar i de 
 antaganden som använts. 
Övriga långfristiga avsättningar
(2025: 278 mkr, 2024: 302 mkr)
Avser långfristiga avsättningar för garantiåtaganden avseende 
kostnader som kan uppstå under garantitiden. Avsättningar -
nas storlek baseras huvudsakligen på antalet bostäder  
per projekt och belastar projekt vid avslut. Majoriteten  
av garantiavsättningarna löper på två till tre år efter 
projektavslut.
Uppskjutna skatteskulder
(2025: 377 mkr, 2024: 383 mkr)
Posten uppskjutna skatteskulder avser det skattemässiga värdet 
av skillnaden mellan bokföringsmässiga och skattemässiga värden 
(temporära skillnader) som kommer att realiseras framåt i 
tiden. De temporära skillnaderna var i huvudsak hänförliga till 
periodiseringsfonder och exploateringsfastigheter.
Kortfristiga räntebärande skulder
(2025: 1 533 mkr, 2024: 1 111 mkr)
Avser framför allt finansiering av projekt inom JM Fastighets-
utveckling som byggs i egen balansräkning fram till försäljning 
samt långfristiga räntebärande skulder i JMs utländska dotter -
bolag som avser förvärv av exploateringsfastigheter. Föränd -
ringen avsåg huvudsakligen en ökning av skulder till kreditinsti-
tut i JMs utländska dotterbolag.
Övriga kortfristiga skulder
(2025: 469 mkr, 2024: 639 mkr)
Posten utgörs delvis av kortfristiga reverser i samband med 
förvärv av exploateringsfastigheter. Posten avser skuld för ovill-
korliga ingångna avtal med framskjuten betalning. Minskningen 
mot föregående år förklaras av färre kortfristiga reverser  
i samband vid förvärv av exploateringsfastigheter.
Fakturerad men ej upparbetad intäkt
(2025: 507 mkr, 2024: 463 mkr)
Skuldposten avser nettot mellan upparbetade intäkter i pågå -
ende projekt samt den ackumulerade á conto faktureringen i 
dessa projekt. De pågående projekt som har ett negativt saldo 
redovisas i denna skuldpost. Ökningen var främst hänförlig till 
ett högre antal bostäder i pågående produktion.
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
(2025: 669 mkr, 2024: 809 mkr)
Avser framförallt personalrelaterade poster samt upplupna 
projektkostnader.
 32
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 33 =====

Koncernens kassaflödesanalys – segmentsredovisning 
Mkr NOT 2025 2024
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Rörelseresultat 297 531
Avskrivningar och nedskrivningar 113 76
Övriga ej kassaflödespåverkande poster 
   Resultat av fastighetsförsäljning 7 –75 –50
   Förändring av pensionsskuld –67 14
   Övriga avsättningar m.m. 56 –404
Erhållen ränta 11 18
Erhållna utdelningar 5 5
Erlagd ränta och övriga finansiella kostnader –132 –108
Betald skatt –334 –314
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapital –126 –230
Ökning/minskning exploateringsfastigheter 7, 17 323 335
Ökning/minskning bostäder i balansräkning 38 158
Ökning/minskning kundfordringar –10 187
Ökning/minskning övriga kortfristiga fordringar m.m 254 –266
Ökning/minskning leverantörsskulder –72 –219
Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder –242 –802
Kassaflöde före investeringar och försäljningar av projektfastigheter 164 –836
Investering i projektfastigheter –183 –167
Försäljning av projektfastigheter 93 735
Kassaflöde från den löpande verksamheten 74 –268
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Förändring i immateriella anläggningstillgångar –7 –6
Investering i materiella anläggningstillgångar –14 –18
Investering i gemensamma verksamheter och joint venture – –30
Förändring i finansiella anläggningstillgångar –8 –14
Kassaflöde från investeringsverksamheten –28 –69
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Upptagna lån 2 678 2 968
Amortering av skulder –2 399 –3 602
Utdelning –210 –194
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 69 –827
Årets kassaflöde 115 –1 164
Likvida medel vid årets början 431 1 582
Valutakursdifferens i likvida medel –15 13
Likvida medel vid periodens slut 532 431
Förändringar i koncernens eget kapital – segmentsredovisning
Mkr 2025 2024
Ingående balans vid årets början 8 424 8 332
Årets totalresultat –23 285
Utdelning till moderbolagets ägare –210 –194
Utgående balans vid årets slut 8 191 8 424
KOMMENTARER FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET  KAPITAL 
KOMMENTARER KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS 
Eget kapital 
(2025: 8 191 mkr, 2024: 8 424 mkr) 
Det egna kapitalet ökade med 233 mkr jämfört med utgången av 2024. Kon-
cernens eget kapital per den 31 december 2025 uppgick till 8 191 mkr (8 424) 
 vilket motsvarar 127 kronor (131) per aktie. Räntabilitet på eget  kapital 
 uppgick till 0,8 procent (2,9).
Utdelning till moderbolagets aktieägare 
Utdelning till moderbolagets aktieägare uppgick till 210 mkr (194), vilket 
 motsvarar 3,25 kronor (3,00) per aktie. 
Återköp av aktier 
Under året har inga aktier återköpts (–). Antalet utestående aktier uppgick  
vid årets slut till 64 504 840 (64 504 840). 
Den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapital
(2025: –126 mkr, 2024: –230 mkr) 
Kassaflödet före förändringen i rörelsekapital har förbättras jämfört med 
föregående år vilket nästan uteslutande är hänförligt till lägre avsättningar. 
Nedskrivningar om –105 mkr (–72) återläggs då de ej har en kassa-
flödespåverkande effekt. 
Den löpande verksamheten 
(2025: 74 mkr, 2024: –268 mkr) 
Kassaflödet från den löpande verksamheten har förbättrats mot föregående 
år vilket främst var hänförligt till fler produktionsstarter samt ökad pågående 
produktion. Koncernens försäljningar av projektfastigheter medförde ett 
kassaflöde om 93 mkr (735). Föregående år genomfördes flera fastighets -
försäljningar vilket förklarar den negativa förändringen. 
Finansieringsverksamheten 
(2025: 69 mkr, 2024: –827 mkr)
Kassaflödet från finansieringsverksamheten förbättrades jämfört med 
 föregående år vilket främst var hänförligt till en ökad skuldsättning i koncer-
nen. Under året har utdelning till aktieägare uppgått till 210 mkr (194). 
 33
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 34 =====

34
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNING
Förvaltningsberättelse

===== SIDA 35 =====

V erksamhetsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för JM AB (publ), organisationsnummer 556045-2103, 
får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för 2025.
Marknad
Under 2025 präglades samtliga av JMs delmarknader av en försik-
tig ekonomisk återhämtning, där fallande inflation och flera ränte-
sänkningar förbättrade hushållens ekonomiska förutsättningar. 
Trots detta var konsumtionen fortsatt dämpad och konsumen-
terna var försiktiga i sina investeringsbeslut, vilket höll tillbaka 
aktiviteten på bostadsmarknaden. Arbetslösheten steg främst i 
Sverige och Finland, samtidigt som bostadsbyggandet låg kvar på 
historiskt låga nivåer på samtliga delmarknader. 
Prisutvecklingen på bostadsmarknaden varierade mellan län-
derna. I Sverige var bostadspriserna i stort stabila och aktiviteten 
ökade mot slutet av året. Lägre räntekostnader, förbättrade netto-
löner och lägre skatter bidrog till en mer positiv syn på bostads-
marknaden och ökade förväntningar om stigande priser under 
2026.  
I Norge sjönk priserna under slutet av året på grund av ett 
stort utbud av hyresbostäder som lagts ut till försäljning till följd  
av ändrade skatteregler. När utbudet normaliseras förväntas 
 priserna stiga igen.  
Finland hade den svagaste utvecklingen med högt utbud, något 
sjunkande priser och fortsatt svagt konsumentförtroende. Lägre 
boendekostnader väntas dock gradvis förbättra efterfrågan fram-
över. 
Sammantaget kännetecknades de tre marknaderna av låg men 
försiktigt ökande aktivitet, ett stärkt men ännu avvaktande konsu-
mentförtroende och fortsatta goda förutsättningar för en succes-
siv stabilisering av bostadsmarknaden.   
Det underliggande behovet av bostäder var fortsatt större än 
antalet produktionsstartade bostäder inom samtliga av koncer-
nens delmarknader.   
  
Bostadsutveckling och försäljning
Bostadsbyggrätter
Antalet disponibla bostadsbyggrätter vid utgången av året 
 uppgick till 35 400 (37 400), varav 21 500 (21 700) redovisades  
i balansräkningen. 
TOTALT ANTAL BOSTADSBYGGRÄTTER
(Varav redovisade i balansräkningen som exploateringsfastigheter)
2025 2024
JM Bostad Stockholm 10 300 (5 800) 11 500 (6 500)
JM Bostad Riks 10 100 (7 500) 10 700 (7 800)
JM Norge 5 300 (2 400) 5 900 (2 900)
JM Finland 8 300 (5 200) 7 600 (3 900)
JM Fastighetsutveckling 1 400 (600) 1 700 (600)
T otalt 35 400 (21 500) 37 400 (21 700)
Det bokförda värdet på exploateringsfastigheter uppgick till 7 323 
mkr (7 897). Värderingen av JMs totala exploateringsfastigheter 
visar ett övervärde om 5,0 mdkr (5,2). Värderingen gjordes likt 
tidigare i samarbete med externt värderingsföretag. Det stora 
övervärdet bekräftar styrkan i JMs byggrättsportfölj. Ett ned-
skrivningsbehov av ett fåtal exploateringsfastigheter identifiera-
des vilket resulterade i nedskrivningar om totalt –105 mkr (–72). 
EXPLOATERINGSFASTIGHETER
2025-12-31 2024-12-31
Miljarder kr
Marknads-
värde
Bokfört 
värde
Marknads-
värde
Bokfört 
värde
JM Bostad Stockholm 5,9 2,9 6,7 3,4
JM Bostad Riks 3,1 1,9 3,1 1,9
JM Norge 1,0 0,7 1,4 1,1
JM Finland 2,0 1,6 1,6 1,2
JM Fastighetsutveckling 0,3 0,2 0,2 0,2
T otalt 12,4 7,3 13,1 7,9
Produktionsstarter och försäljning
Antalet produktionsstartade bostäder ökade till 2 270 (2 237). 
Produktionsstartade bostäder i JM Bostad Stockholm uppgick till 
637 (758), i JM Bostad Riks 746 (538), i JM Norge 383 (375), i JM 
Finland 339 (361) och i JM Fastighetsutveckling 165 (205). 
Försäljningen minskade jämfört med föregående år och antalet 
sålda bostäder uppgick till 2 028 (2 778). Andelen sålda och 
bokade bostäder i förhållande till pågående produktion uppgick till 
51 procent (59). Intervallet 55–60 procent bedöms som normal 
nivå. Sålda bostäder i JM Bostad Stockholm uppgick till 720 (785),  
i JM Bostad Riks 486 (731), i JM Norge 369 (416), i JM  Finland 248 
(472) och i JM Fastighetsutveckling 205 (374). Antalet bostäder i 
pågående produktion ökade till 4 829 (4 558).
BOSTADSUTVECKLING 2025-12-31 2024-12-31
Till konsumenter
Antal under perioden produktionsstartade bostäder 1 899 1 554
Antal under perioden sålda bostäder 1 682 1 841
Antal bostäder i produktion 3 675 3 204
Antal sålda bostäder i produktion 1 277 1 319
Antal resultatavräknade bostäder enligt IFRS 1 774 2 439
Till investerare
Antal under perioden produktionsstartade bostäder 371 683
Antal under perioden sålda bostäder 346 937
Antal bostäder i produktion 1 154 1 354
Antal sålda bostäder i produktion 924 1 149
Bostäder i produktion totalt
Totalt antal bostäder i produktion 4 829 4 558
Andel sålda och bokade bostäder i produktion, % 1) 51 59
1)  Varav andel bokade bostäder i produktion % 5 5
Osålda bostäder i balansräkningen
Antalet osålda bostäder i balansräkningen enligt segmentsredo-
visningen uppgick till 393 (233),  vilket motsvarade ett värde om  
1 711 mkr (1 111). Ökningen var hänförlig till större antal åter-
köpta bostäder i samtliga affärssegment. Utöver de 393 osålda 
bostäderna i balansräkningen har 94 bostäder (125) till ett värde 
av 335 mkr (346) sålts men ännu ej överlämnats till kund, varför de 
ej resultatavräknats enligt IFRS och således ökat värdet på osålda 
bostäder i balansräkningen enligt IFRS till 2 046 mkr (1 457). 
OSÅLDA BOSTÄDER I AVSLUTAD 
PRODUKTION1) 2025-12-31 2024-12-31
Antal osålda bostäder i avslutad produktion 442 750
Varav antal som redovisas i balansräkningen 393 233
1) Enligt segmentsredovisning.
Under 2025 har exploateringsfastigheter för bostäder om  
802 mkr (832) förvärvats varav 80 mkr (478) av JM Bostad 
Stockholm, 190 mkr (137) av JM Bostad Riks, 1 mkr (3) av JM 
Norge, 528 mkr (214) av JM Finland och 3 mkr (0) av JM 
Fastighetsutveckling. 
Intäkter
Koncernens intäkter enligt segmentsredovisningen uppgick till 
9 981 mkr (12 507). De minskade intäkterna var främst hänför-
liga till en lägre upparbetning i pågående produktion samt lägre 
nivå av sålda kommersiella projekt i pågående produktion. Intäk-
terna enligt IFRS minskade till 10 691 mkr (14 272) främst till 
följd av ett lägre antal överlämnade bostäder än föregående år. 
Rörelseresultat och rörelsemarginal
Rörelseresultatet enligt segmentsredovisningen exklusive ned-
skrivningar i exploateringsfastigheter uppgick till 402 mkr (603) 
och rörelsemarginalen uppgick till 4,0 procent (4,8). Rörelsere-
sultatet enligt segmentsredovisningen uppgick till 297 mkr (531) 
och rörelsemarginalen uppgick till 3,0 procent (4,2). Det försäm-
rade resultatet var främst hänförligt nedskrivningar av exploate-
ringsfastigheter, lägre försäljning och färre sålda kommersiella 
projekt i produktion. Rörelseresultatet enligt IFRS uppgick till 
 35
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 36 =====

326 mkr (692) och rörelsemarginalen uppgick till 3,0 procent 
(4,8), främst hänförligt till ett lägre antal överlämnade och resul-
tatavräknade bostäder med lägre marginal. 
AFFÄRSSEGMENT 
Intäkter
Rörelse-
resultat
Rörelse-  
marginal, %
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
JM Bostad Stockholm 3 187 4 200 –28 –103 –0,9 –2,5
JM Bostad Riks 2 472 2 382 50 76 2,0 3,2
JM Norge 1 814 2 024 110 142 6,1 7,0
JM Finland 1 527 1 608 97 93 6,3 5,8
JM Fastighetsutveckling 506 1 742 139 401 27,4 23,0
Koncerngemensamt 475 551 –71 –78
T otalt enligt 
segmentsredovisning 9 981 12 507 297 531 3,0 4,2
Omräkning 
färdigställandemetoden 709 1 145 –5 138
Omklassificering 
fastighetsförsäljning – 619 – –
Omräkning IFRS 16 – – 35 23
T otalt enligt IFRS 10 691 14 272 326 692 3,0 4,8
Finansiella intäkter och kostnader
Finansnettot försämrades något jämfört med föregående år, 
främst hänförligt till något högre genomsnittlig räntebärande 
låneskuld och genomsnittlig räntesats.
Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Finansiella intäkter 16 24
Finansiella kostnader 1) –214 –177
Finansiella intäkter och kostnader –197 –154
1) Varav räntekostnader leasing –37 –26
Resultat före skatt
Resultatet före skatt enligt segmentsredovisningen uppgick till 
136 mkr (403). Resultatet enligt IFRS uppgick till 129 mkr (538).
Skatter och årets resultat
Årets resultat enligt segmentsredovisningen minskade till 63 mkr 
(246). Årets resultat enligt IFRS minskade till 56 mkr (353). 
Den totala skattekostnaden uppgick till –74 mkr (–157) och 
enligt IFRS –72 mkr (–185) varav aktuell skatt –163 mkr (–251) 
och uppskjuten skatt 91 mkr (65). Den högre skattekostnaden 
för 2025 jämfört med den  nominella skattesatsen förklaras 
främst av begränsningar i ränte avdragsreglerna. Fastighetsskatt, 
som utgör en rörelsekostnad, uppgick till –32 mkr (–40).
Kassaflöde och finansiell ställning
Kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten enligt segments-
redovisningen uppgick till 74 mkr (–268). Förbättringen förklara-
des främst av fler produktionsstarter samt högre produktion 
 vilket hade en positiv effekt på koncernens projektsaldon. Netto-
investeringar i exploateringsfastigheter medförde ett positivt 
kassaflöde om 323 mkr (335). Osålda bostäder i balansräkningen 
ökade under perioden, men ökningen bestod främst av ägande-
rätter vilka inte påverkar kassaflödet, och försäljning från lagret 
av bostäder medförde ett positivt kassaflöde om 38 mkr (158). 
Koncernens nettoinvesteringar i projektfastigheter medförde ett 
negativt kassaflöde om –89 mkr (568). Föregående år genomför-
des flera fastighetsförsäljningar vilket förklarar den negativa för-
ändringen.
Kassaflödet från den löpande verksamheten enligt IFRS 
 stärktes mot föregående år och uppgick till 1 395 mkr (3 471). 
Förändringen av osålda bostäder i balansräkningen gav ett 
 positivt kassaflöde om 38 mkr (158). Kortfristiga rörelseford-
ringar och skulder medförde ett positivt kassaflöde om 1 162 
mkr (2 391). Det försämrade kassaflödet var främst hänförligt till 
färre överlämnande kommersiella projekt. Nettoinvesteringar i 
projektfastigheter upp visade ett negativt kassaflöde om –89 mkr 
(580) till följd av färre försäljningar jämfört med föregående år.
Räntebärande skulder och medelräntesats
Per den 31 december 2025 uppgick räntebärande nettoskuld 
enligt segmentsredovisningen till 2 615 mkr (2 343). Ej ränte-
bärande skulder för genomförda fastighetsförvärv uppgick till  
286 mkr (350). Av dessa skulder var 275 mkr (266) kortfristiga. 
Enligt IFRS uppgick räntebärande nettoskuld till 11 689 mkr 
(12 788) efter omklassificering av projektfinansiering om 5 966 
mkr (5 441), tillkommande likvida medel och projektfinansiering 
av svenska bostadsrättsföreningar om 2 553 mkr (4 455) samt 
 leasingskulder enligt IFRS 16 om 555 mkr (548). 
Den totala ränte bärande låneskulden enligt segmentsredovis-
ningen uppgick per den 31 december 2025 till 3 154 mkr (2 780), 
varav pensionsskulden utgjorde 1 493 mkr (1 560). Den aktua-
riella vinsten var 99 mkr (17) och förklaras främst av förändrade 
antaganden. 
Enligt IFRS uppgick den totala  räntebärande låneskulden till  
12 276 mkr (13 299) varav pensionsskulden utgjorde 1 493 mkr 
(1 560). 
Vid årets utgång var den genomsnittliga räntesatsen för den 
totala ränte bärande låneskulden enligt segmentsredovisningen, 
inklusive pensions skulden, 4,2 procent (5,1). Den genomsnittliga 
ränte bindnings tiden exklusive pensionsskulden var 0,2 år (0,2). 
Den genomsnittliga räntesatsen för den totala ränte bärande 
låneskulden enligt IFRS, inklusive  pensionsskulden, uppgick till 4,3 
procent (4,4). Den genomsnittliga ränte bindningstiden exklusive 
pensionsskulden var 0,3 år (0,2). Då volymen av långfristig upp-
låning är relativt begränsad arbetar  koncernen främst med kort 
räntebindning.
Likviditet
Koncernens tillgängliga likviditet enligt segmentsredovisningen 
uppgick till 3 432 mkr (3 281). Förutom likvida medel om 532 mkr 
(431) ingick ej utnyttjade checkkrediter och kreditavtal med 
sammantaget 2 900 mkr (2 850) av totalt 3 200 mkr (3 150),  
där kreditavtalen om 2 800 mkr (2 750) hade en genomsnittlig 
löptid om 2,4 år (2,3). 
Koncernens tillgängliga likviditet enligt IFRS uppgick till  
9 080 mkr (8 006). Förutom likvida medel om 580 mkr (506) 
ingick ej utnyttjade checkkrediter och kreditavtal med samman-
taget 8 500 mkr (7 500). Den genomsnittliga löptiden för dessa 
 kreditlöften  exklusive checkkredit uppgick till 1 år (1). 
Eget kapital
Per den 31 december 2025 uppgick koncernens eget kapital enligt 
segmentsredovisningen till 8 191 mkr (8 424) och enligt IFRS till 
7 935 mkr (8 170). Balanserade vinstmedel enligt IFRS uppgick  
till 7 139 mkr (7 194). Under 2025 uppgick utdelningen till aktie-
ägarna till 3,25 kronor (3) per aktie, totalt 210 mkr (194). Solidite-
ten enligt segmentsredovisningen uppgick till 57 procent (57)  
och enligt IFRS till 33 procent (32).
Utdelning
Fritt eget kapital i moderbolaget att disponera uppgår till  
4 008 mkr (3 358). För 2025 föreslår styrelsen en utdelning om 
2,00 kronor (3,25) per aktie, totalt 129 mkr (210). Återstående 
fritt eget kapital om 3 879 mkr (3 148) föreslås att överföras i  
ny  räkning. Som avstämningsdag för utdelning föreslås måndagen 
den 20 april 2026. Beslutar  årsstämman enligt förslaget beräknas 
utdelningen att utsändas torsdagen den 23 april 2026.
Återköp, indrag och innehav av egna aktier
Under 2025 har inga aktier återköpts och per den 31 december 
2025 innehar JM inga egna aktier.
Utestående aktier
Antalet utestående aktier, exklusive innehav av egna aktier, 
 uppgår per den 31 december 2025 till 64 504 840. En aktieägare, 
AMF Tjänstepension och AMF Fonder, har ett aktieinnehav i 
bolaget som representerar minst en tiondel av röstetalet för 
samtliga aktier i bolaget. Deras aktieinnehav uppgår per den  
31 december 2025 till 15,7 procent.
Aktiekapital
JMs aktiekapital uppgick den 31 december 2025 till 68 mkr (68) 
fördelat på 64,5 miljoner aktier. Alla aktier ger samma rätt att 
rösta och lika del i bolagets eget kapital samt har ett kvotvärde 
om 1,06 krona. De utgivna aktierna är fritt överlåtbara utan 
begränsningar till följd av lag eller JMs bolagsordning. JM känner 
inte till några avtal mellan aktieägare som kan medföra begräns-
ningar i rätten att överlåta aktier i bolaget.
I de fall större förändringar sker av ägarstrukturen i JM AB, 
det vill säga mer än 30 procent eller väsentliga förändringar av 
rösträtten i JM AB övergår till annan ägare eller JM AB avnoteras 
från Nasdaq Stockholm, kan kreditfaciliteterna om 3 200 mkr 
(3 150) sägas upp av långivarna.
Medarbetare
Antalet anställda i koncernen minskade under 2025 med sex 
 procent och  uppgick vid årets utgång till 1 830 (1 947). Antalet 
hantverkare uppgick till 631 (700) och antalet tjänstemän 1 199 
(1 247).  Medeltalet anställda under året uppgick till 1 836 (2 093) 
varav 451 (466) i JMs utländska dotterbolag. Löner och sociala 
kostnader uppgick till 1 861 mkr (1 997) varav sociala kostnader 
utgjorde 591 mkr (638).
 36
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 37 =====

Risker och riskhantering 
JMs verksamhet är exponerad för ett antal risker som påverkar 
koncernen i olika grad beroende på deras karaktär. Riskerna kan 
vara direkt hänförliga till beslutsfattande inom koncernen men 
kan också vara en effekt av händelser utanför JMs kontroll. Till-
sammans med den tydliga fokuseringen på långsiktighet och 
uthålligt värdeskapande som ligger i JMs affärsidé och strategi, 
bidrar riskhanteringen till att balansera risktagandet i verksam-
heten. Riskhanteringen är därmed en integrerad del av besluts-
fattandet på alla nivåer inom JM. Den upprätthålls genom kom-
petenta medarbetare, styrdokument och dokumenterade 
processer. 
Genom uppföljning och ett strukturerat arbetssätt är målet 
att minimera risker eller hålla dem latenta. JMs riskhantering är 
föremål för strategiska insatser från styrelse och ledning, och 
aktuell riskanalys redovisas löpande i Revisionsutskottet.
 Koncernens risker delas in i de fyra riskkategorierna; 
omvärldsrisker, operativa risker, finansiella risker samt hållbar-
hetsrisker.
Omvärldsrisker rör främst ekonomisk utveckling och hus-
hållens köpkraft vilka är avgörande för efterfrågan på bostäder. 
Politiska beslut som snabbt kan förändra förutsättningarna för 
bostadsbyggande. Global geopolitisk osäkerhet och förändringar 
i handelspolitik – exempelvis nya tullar eller handelshinder – kan 
snabbt påverka marknadsförutsättningarna. Detta kan leda till 
störningar i leveranskedjor, förändrade kostnadsnivåer för både 
koncernen och dess kunder vilket resulterar i osäkerhet kring 
efterfrågan och projektstarter. För att hantera dessa risker krävs 
kontinuerlig bevakning, flexibilitet och beredskap att anpassa 
verksamheten. 
I JMs projektbaserade verksamhet är operativa risker och 
hanteringen av dessa naturliga inslag och omfattar exempelvis 
byggrättsportföljen, brister i projektutveckling samt försäljning  
av bostäder.
Finansiella risker är främst kopplade till koncernens kapital-
behov, graden av kapitalbindning samt tillgång till finansiering.
Hållbarhetsrisker rör miljö, sociala frågor och styrning och är 
integrerade i JMs affärsutveckling och beslutsprocesser. För mer 
information om JMs arbete med hållbarhet och riskhantering 
finns i hållbarhetsrapporten, se sidorna 46–50.
Risk Beskrivning av risk Hantering
OMVÄRLDSRISKER
Ekonomisk  
tillväxt
Efterfrågan på bostäder påverkas av den ekonomiska tillväxten och 
konsumenternas köpkraft samt av prisutvecklingen på bostäder.
Koncernen ställer krav på en väl avvägd nivå av sålda och bokade bostäder före produktionsstart och arbetar för att upprätthålla en balanserad nivå av 
färdigställda, osålda bostäder. Därtill bedrivs ett kontinuerligt arbete för att effektivisera och minska produktionskostnaderna.
Omvärlds-
förändringar
Allvarliga störningar med stor global spridning till följd av exempelvis 
konflikter. Riskerar att påverka efterfrågan, utbud och prissättning samt 
flöde av varor och tjänster inom och mellan länder.
JM har en hög anpassningsförmåga och följer löpande riktlinjer från regering och myndigheter. Koncernen upprätthåller stark krisberedskap och genomför 
kontinuerliga scenarioanalyser för att snabbt kunna agera vid förändrade marknadsförutsättningar.
Konkurrens-
situation
Antalet konkurrenter påverkar utbud och prisbild och därigenom 
lönsamheten.
Den lokala konkurrenssituationen bevakas löpande. JM arbetar för att särskilja koncernen via företagskultur, flexibilitet, ackvisitionskompetens samt 
särskilja erbjudandet via kundfokus, kvalitetsprofilering och marknadsföring.
Demografi Befolkningstillväxt och migrationsströmmar påverkar efterfrågan på 
bostäder.
JMs strategi är att verka i städer och regioner med de mest gynnsamma demografiska och ekonomiska förutsättningarna. De fundamentala demografiska 
trenderna är stabila på koncernens samtliga delmarknader.
Regler och 
förordningar
Politiska beslut, såsom villkor för upplåtelseformer, investeringar  
i infrastruktur och kommunal planering med mera kan förändra 
förutsättningarna.
JM arbetar flexibelt i detaljplanearbetet och fattar beslut om upplåtelseform så sent som möjligt. Koncernen följer och utvärderar löpande förändringar  
i regler och förordningar som kan påverka projektförutsättningar, vilket är avgörande för att säkerställa anpassning och minimera risker.
OPERATIVA RISKER
Byggrätts-
portföljen
Risk att byggrätterna är för få eller för många, ligger i fel områden eller  
är för högt värderade samt att planarbetet försenas eller att detaljplaner  
inte godkänns.
JM genomför löpande marknads- och kundundersökningar samt har ett nära samarbete med potentiella bostadsköpare för att säkerställa god kunskap om 
kundernas behov. För att minska riskerna villkoras förvärv av lagakraftvunna detaljplaner, vilket bidrar till ökad förutsägbarhet och minimerad exponering 
mot regulatoriska förändringar.
Projektutveckling Bristande planering eller analys leder till förseningar, för höga kostnader, 
otillräcklig kundanpassning.
JM har ett välutvecklat verksamhetssystem med dokumenterade rutiner för bevakning, styrning och kontroll. Projektutvecklingen sker strukturerat för 
att säkerställa kvalitet och lönsamhet, och koncernen bedriver ett kontinuerligt effektiviseringsarbete för att minska produktionskostnader. Inför 
produktionsstart ställs krav på en balanserad nivå av sålda och bokade bostäder.
Osålda bostäder Osålda bostäder innebär en ökad kapitalbindning i balansräkningen och kan 
innebära sämre lönsamhet för projektet om priset behöver sänkas.
Projektstart sker etappvis i takt med försäljning och bokning av bostäder, vilket ger kontroll över risken för osålda enheter. Målsättningen är att samtliga 
bostäder ska vara sålda vid eller i nära anslutning till slutbesiktning.
Prisutveckling 
under 
produktions tiden
Prisfall på bostäder under projekttiden gör bostäderna svårsålda eller 
projektet olönsamt.
Genom att starta projekt i mindre etapper skapas större flexibilitet och möjlighet att anpassa priser efter rådande efterfrågan, vilket bidrar till minskad 
risk och ökad marknadsanpassning.
FINANSIELLA RISKER  (se not 25, finansiell riskhantering på sidorna 102–103)
Ränta Förändringar i marknadsräntorna kan få negativ inverkan på resultat och 
kassaflöde.
JM tillämpar fastställda regler för räntebindning och lånelöptider, som antagits av styrelsen, samt har ett gediget regelverk för hantering av ränterisk  
i byggnadskreditiv.
Finansering Risken att refinansiering av lån som förfaller försvåras eller blir för kostsam. 
Under extraordinära omständigheter, såsom pandemier eller kraftig 
ränteoro, kan det inte uteslutas att situationer uppstår där åtaganden och 
kovenanter i koncernens kreditavtal riskerar att inte uppfyllas.
JM har en stark finansiell ställning med god soliditet, vilket gör koncernen attraktiv för långivare. Finanspolicyn styr koncernens finansieringsstrategi och 
säkerställer långsiktig stabilitet. JM har tillgång till långfristiga kreditfaciliteter och bedriver löpande uppföljning och kontroll av kreditportföljen, dess 
villkor och kovenanter. 
Likviditet Risken att inte kunna fullgöra betalningsåtaganden. JM har god kontroll över likvida medel. Överskott placeras endast i lokal valuta och med låg kreditrisk. JM säkerställer en god betalningsberedskap genom 
checkkrediter och kreditlöften i revolverande kreditfaciliteter.
 37
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 38 =====

Bolagsstyrningsrapport
Bolagsstyrningsrapporten finns på sidorna 118–124.
Styrelsearbetet under 2025
Vid årsstämman 2025 valdes sju ledamöter. Arbetstagarorganisa-
tionerna har utsett två ledamöter jämte två suppleanter. Styrel-
sen har haft 15 sammanträden. Därutöver har Revisions utskottet 
haft fem sammanträden, Ersättningsutskottet fem sammanträden 
och Investeringsutskottet sju sammanträden. De viktigaste ären-
dena för styrelsen under 2025 var beslut om den nya strategiska 
planen, nya finansiella mål, produktionsstarter av större bostads-
projekt, större förvärv och försäljningar av exploateringsfastighe-
ter, beslut om JMs befintliga policyer och riktlinjer samt beslut 
om till kort- och långsiktiga rörliga löneprogram. Styrelseledamö-
ternas del tagande framgår av uppställning på sidan 122. Styrelsens 
arbete utvärderas under hösten varje år. Resultatet av utvärde-
ringen har diskuterats och redovisats för styrelsen och valbered-
ningen. Beskrivning av respektive utskott och ledamöter framgår 
i Bolagsstyrningsrapporten på sidorna 119–120.
Riktlinjer för ledande befattningshavare
Styrelsen föreslår att årsstämman 2025 beslutar att följande 
 riktlinjer för ersättning till bolagsledningen ska gälla fram till års-
stämman 2029 om inte omständigheter uppkommer som gör att 
revidering måste ske tidigare. Dessa riktlinjer omfattar koncern-
chef och övriga medlemmar i koncernledningen. Riktlinjerna ska 
tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar som görs  
i redan avtalade ersättningar. Riktlinjerna omfattar inte ersätt-
ningar som beslutas av bolagsstämman. 
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, 
 långsiktiga intressen och hållbarhet 
JM är en av Nordens ledande projektutvecklare av bostäder och 
bostadsområden. Verksamheten är fokuserad på nyproduktion  
av bostäder i attraktiva lägen med tyngdpunkt på expansiva stor-
stadsområden och universitetsorter i Sverige, Norge och Finland. 
Vi arbetar också med projektutveckling av kommersiella lokaler 
samt entreprenadverksamhet, huvudsakligen i Storstockholms-
området. JM ska i all verksamhet främja ett långsiktigt hållbar-
hetsarbete.  
För ytterligare information om affärsstrategi, långsiktiga intressen 
och hållbarhet se www.jm.se.
En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi  
och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive 
dess hållbarhet, förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla 
kvalificerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda 
konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att 
ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig 
totalersättning.   
Grunden för ersättningar till ledande befattningshavare är 
finansiell måluppfyllelse, kundnöjdhet, hållbarhet och individuell 
prestation. En förutsättning för utbetalning av ersättning är efter-
levnad av policies, riktlinjer och JMs uppförandekod.
Ersättningar som omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att 
främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive 
dess hållbarhet.  
Formerna av ersättning m.m. 
Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av följande 
komponenter: fast kontantlön, kort- och långsiktig rörlig kon-
tantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner.  
Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av kort rörlig kontant-
ersättning ska kunna mätas under en period om ett år och får 
uppgå till högst 50 procent av den sammanlagda fasta kontantlö-
nen under mätperioden. De långsiktiga rörliga löneprogrammen 
ska kunna mätas under en period om tre år och får uppgå till 
högst 50 procent av den sammanlagda fasta kontantlönen under 
det år som programmet startade.  
Inom ramen för den maximala möjliga långsiktiga rörliga kon-
tantersättningen erbjuds ledande befattningshavare att delta i JMs 
aktiesparprogram. Avsikten är bjuda in till programmet årligen. 
Programmet går i korthet ut på att deltagarna gör en egeninves-
tering och erhåller ett kontantbidrag som motsvarar hälften av 
det investerade beloppet fördelat på tre utbetalningstillfällen 
under programmets treåriga löptid. Efter att skatteavdrag gjorts 
investeras nettobeloppet i nya JM-aktier. 
VD kan maximalt göra en egeninvestering om 600 000 kro-
nor. Övriga medlemmar i koncernledningen erbjuds investera 
maximalt 300 000 kronor. Programmet omfattar även alla övriga 
anställda. Enhetschefer har möjlighet att investera maximalt  
150 000 kronor. Övriga anställda erbjuds investera maximalt  
20 000 kronor. 
För koncernchefen ska pensionsförmåner, innefattande sjuk-
försäkring, vara premiebestämda. Rörlig kontantersättning ska 
inte vara pensionsgrundande. Pensionspremierna för premie-
bestämd pension ska uppgå till högst 35 procent av den fasta 
kontanta månadslönen. Övriga ledande befattningshavare omfat-
tas för närvarande av en förstärkt ITP-plan samt en premiebase-
rad pensionsförstärkning om maximalt 120 000 kronor per år 
eller 30 procent av den fasta kontanta årslönen överstigande 30 
inkomstbasbelopp. För nya medlemmar i koncernledningen ska 
pensionsförmåner vara premiebestämda med pensionspremier 
uppgående till högst 35 procent av den fasta kontantlönen, sty-
relsen har dock möjlighet att fatta beslut om undantag från detta 
om så skulle behövas. Rörlig kontantersättning ska vara pensions-
grundande i den mån så följer av tvingande kollektivavtalsbestäm-
melser som är tillämpliga på befattningshavaren. Styrelsen får, på 
förslag av koncernchefen, godkänna att avgångspension erbjuds 
koncernledningsmedlem som fyllt 62 år. 
Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjuk-
vårdsförsäkring och bilförmån. Premier och andra kostnader i 
anledning av sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst  
5 procent för koncernchefen och högst 10 procent av den fasta 
genomsnittliga kontantlönen för övriga ledande befattnings-
havare. 
Ytterligare kontant rörlig ersättning kan utgå vid extraordi-
nära omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrange-
mang endast görs på individnivå antingen i syfte att rekrytera 
eller behålla befattningshavare, eller som ersättning för extraor-
dinära arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. 
Sådan ersättning får, för aktuell befattning, tillsammans med utfall 
av kort rörligt löneprogram inte överstiga ett belopp motsva-
rande den maximalt möjliga nivån för utbetalning av kort rörligt 
löneprogram aktuellt utbetalningsår. Beslut om sådan ersättning 
ska fattas av styrelsen på förslag av Ersättningsutskottet. 
Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra 
regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra 
förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande 
sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers över-
gripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. 
Det kan i undantagsfall förekomma att koncernledningen tillfälligt 
kompletteras med icke-ordinarie medlem som engageras på kon-
sultbasis. Om så sker ska medlemmen endast erhålla avtalat kon-
sultarvode. Konsultarvodets storlek får motsvara högst verkstäl-
lande direktörens fasta kontantlön för samma tid, uppjusterad 
med belopp motsvarande sociala avgifter.
Upphörande av anställning 
Vid anställningens upphörande får uppsägningstiden vara högst 
tolv månader. Fast kontantlön under uppsägningstiden och 
avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga ett belopp mot-
svarande den fasta kontantlönen för två år för koncernchefen 
och ett år för övriga ledande befattningshavare. Vid uppsägning 
från befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst sex 
månader, utan rätt till avgångsvederlag. Vid en överenskommelse 
mellan bolaget och befattningshavaren om anställningens upphö-
rande innebär ovanstående lydelse att avgångsvederlag kan utgå 
och/eller att uppsägningslön betalas i större utsträckning än vid 
uppsägning från befattningshavarens sida.
Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning m.m. 
Förutom ekonomiskt utfall i verksamheten, som har störst bety-
delse, är och ska den korta rörliga kontantersättningen baseras 
på hållbarhetsmål och resultatet av kundundersökningar (nöjd-
kund-index, NKI).  
Det långsiktiga rörliga löneprogrammet är och ska vara 
baserat på koncernens resultatuppfyllelse de tre år program-
met löper och, i förekommande fall, uppfyllelse av resultat för 
egen enhet. 
Genom de kriterier som enligt ovan avgör utfallet skapas 
incitament för medarbetarna att bidra till förverkligandet av 
bolagets affärsstrategi och därmed till långsiktigt värdeska-
pande. Om styrelsen framdeles skulle bedöma att affärsstrate-
gin och bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, 
bättre skulle främjas om kriterierna kompletteras eller målkon-
struktionen annars modifieras tillåter dessa riktlinjer att sådana 
förändringar görs. 
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning 
av rörlig kontantersättning avslutats ska det fastställas i vilken 
utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar 
 38
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 39 =====

för bedömningen såvitt avser rörlig kontantersättning till 
 koncernchefen. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga 
befattningshavare ansvarar koncernchefen för bedömningen. 
Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den  
av bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. 
Lön och anställningsvillkor för anställda 
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlin-
jer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats 
genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens 
komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över 
tid, utgjort en del av Ersättningsutskottets och styrelsens 
beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna 
och de begränsningar som följer av dessa. I den ersättningsrap-
port som tas fram avseende utbetald och innestående ersättning 
som omfattas av riktlinjerna, kommer utvecklingen av avståndet 
mellan bolagsledningens ersättning och övriga anställdas ersätt-
ning redovisas. 
Beslutsprocessen för att fastställa, se över och  
genomföra riktlinjerna 
Styrelsen har inrättat ett Ersättningsutskott. I utskottets uppgif-
ter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för 
ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta 
förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram 
förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess 
att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet 
ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för 
bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer 
och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter 
är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid 
styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor 
närvarar inte koncernchefen eller andra personer i bolagsled-
ningen, i den mån de berörs av frågorna.
Frångående av riktlinjerna 
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller 
 delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett 
avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intres-
sen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets 
ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i Ersättnings-
utskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättnings-
frågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. 
Beskrivning av betydande förändringar av riktlinjerna 
Styrelsen har under året beslutat att nya medlemmar i koncern-
ledningen ska erbjudas premiebestämd pensionsförmån med 
premier uppgående till högst 35 procent av den fasta kontant-
lönen, styrelsen har dock möjlighet att fatta beslut om undan-
tag från detta om så skulle behövas. Styrelsen har också beslu-
tat att införa resultatmål för varje år under det treåriga 
långsiktiga rörliga löneprogrammets löptid. Eventuell utbetal-
ning sker som tidigare året efter programmets slut. I övrigt 
överensstämmer styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning 
till ledande befattningshavare inför årsstämman 2025 med de 
riktlinjer som beslutades vid årsstämman 2024.  
Styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare 
Inga betydande förändringar av riktlinjerna har skett. Styrelsens 
förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare 
inför årsstämman 2026 överensstämmer med de riktlinjer som 
beslutades vid årsstämman 2025. 
Mer information
För mer information om ersättningar i JM, inklusive i förekom-
mande fall beslutade ersättningar som inte förfallit till betalning,  
se not 3 på sidorna 97–98. 
Moderbolaget
Moderbolagets huvudsakliga verksamhet består av projekt-
utveckling av bostäder som bedrivs inom affärssegmenten JM 
Bostad Stockholm, JM Bostad Riks och JM Fastighetsutveckling. 
Moderbolaget redovisar intäkter och resultat från bostads-
projekt successivt över tid i takt med projektets upparbetning 
och försäljning. För ytterligare information se not 1. 
Nettoomsättningen under 2025 uppgick till 6 127 mkr 
(7 260). Förändringen var främst hänförlig till en lägre försälj-
ning samt en lägre nivå av kommersiella projekt i produktion. 
Rörelseresultatet ökade till –27 mkr (–198). Förbättringen 
var främst hänförlig ett högre resultat från fastighetsförsälj-
ningar samt lägre prisjusteringar. Moderbolagets resultat före 
bokslutsdispositioner och skatt  uppgick till 614 mkr (–282). 
Medel talet anställda uppgick till 1 339 (1 454) varav 1 003 
män (1 105) och 336  kvinnor (349). Löner och sociala kostnader 
uppgick till 1 357 mkr (1 449). Redogörelse för antal anställda 
och  utbetalda löner  lämnas i moderbolagets not 2.
Väsentliga händelser under och efter årets utgång
• I juni 2025 tillträdde Maria Branestam som ny HR-direktör  
för JM och tog då plats i koncernledningen.
• I december 2025, har det helägda dotterbolaget JM Entrepre-
nad AB fusionerats in i JM AB genom absorbtion. För ytter-
ligare information se not 11 för moderbolaget. JM har under 
det första kvartalet 2026 tecknat avtal om försäljning av 
 entreprenadverksamheten.
• Den 1 januari 2026 slogs affärssegmenteten JM Fastighets-
utveckling och JM Bostad Stockholm samman. Affärssegmen-
ten JM Bostad Stockholm och JM Bostad Riks bytte samtidigt 
namn till JM Stockholm och JM Riks. Från den 1 januari 2026 
rapporteras koncernens verksamhet i fyra affärssegment:  
JM Stockholm, JM Riks, JM Norge och JM Finland.
• Pär Vennerström, affärsenhetschef för JM Bostad Stockholm 
och JM Fastighetsutveckling, lämnade JMs koncernledning den 
1 januari 2026.
• JM har i januari 2026 rekryterat Henrik Brinck Landelius som 
ny chef för affärssegmentet JM Stockholm. Han tillträdde 
under första kvartalet 2026 och ingår i JMs koncernledning.
• JM har i januari 2026 avtalat om förvärv av cirka 1 300 byggrätter 
för bostadsutveckling samt fyra pågående bostadsprojekt  
i Oslo och Bergen. Köpeskilling uppgår till cirka 1 100 mkr.
• JM har i mars 2026 tecknat en treårig syndikerad kreditfacilitet 
om 4,2 mdkr med fem nordiska banker. Faciliteten kommer att 
används för att refinansiera befintliga kreditavtal och stärker 
förutsättningarna för långsiktig och hållbar tillväxt. Avtalet 
inkluderar möjlighet till förlängning och kompletteras med 
befintlig checkkredit samt löpande projektrelaterad finansiering.
Förslag till vinstdisposition
SEK
Fritt eget kapital exklusive årets resultat 3 182 210 555
Årets resultat  825 537 781
Summa           4 007 748 336
Styrelsen och verkställande direktören föreslår 
att beloppet disponeras på följande sätt:
SEK
till aktieägarna utdelas 2,00 SEK per aktie 1)   129 009 680
I ny räkning överförs  3 878 738 656
Summa  4 007 748 336
1) I moderbolaget finns 64 504 840 registrerade aktier per den 31 december 2025, varav 
antalet utdelningsberättigade aktier uppgår till 64 504 840.
 39
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 40 =====

ESRS 2 – Allmänna upplysningar 
ESRS 2 – Allmänna upplysningar  ................................. 41 
 
Miljöinformation 
EU:s taxonomiförordning .............................................. 55
E1 – Klimatförändringar ................................................ 60
E5 – Resursanvändning och cirkulär ekonomi ............. 68
Social information 
S1 – Den egna arbetskraften .......................................... 72
S2 – Arbetstagare i värdekedjan .................................... 78
S4 – Konsumenter och slutanvändare ........................... 81
Styrningsinformation
G1 – Ansvarsfullt företagande ....................................... 85
Hållbarhetsrapport
 40
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSEFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 41 =====

ESRS 2 – Allmänna upplysningar 
  BP-1   Allmän grund för utarbetandet  
av hållbarhetsrapporten
Hållbarhetsrapporten i förvaltningsberättelsen utgör JMs lag-
stadgade hållbarhetsrapport i enlighet med årsredovisningslagen 
(2024:347). Rapporten har därmed utarbetats i enlighet med 
European Sustainability Reporting Standards (ESRS) och är i linje 
med EU:s direktiv om företagens hållbarhetsrapportering 
(CSRD). Hållbarhetsrapporten har också utarbetats i enlighet 
med EU:s taxonomiförordning, artikel 8 i förordningen 2020/852. 
JM har valt inte använda sig av de förenklingar som antogs av EU  
i den Delegerande Omnibusakten (2026/73).
JM har upprättat hållbarhetsrapporten på konsoliderad grund 
och den inkluderar moderbolaget JM AB och dotterbolagen JM 
Suomi Oy och JM Norge AS samt JM@Home AB. Omfattningen 
skiljer sig från den finansiella rapporteringen då övriga dotterbolag 
inte är inkluderade i hållbarhetsrapporten. Detta då uppgifterna 
från dessa inte är väsentliga utifrån de upplysningar som lämnas, 
då all bostadsutveckling sker genom JM AB, JM Suomi Oy och JM 
Norge AS. Hållbarhetsrapporten omfattar JMs hela värdekedja 
från råvaruutvinning uppströms till demontering och materialåter-
vinning av JMs bostäder nedströms, och fokuserar på de hållbar-
hetsrelaterade ämnen som bedömts som väsentliga i JMs dubbla 
väsentlighetsanalys, se avsnitt SBM-3 sida 47.
JM har inte utelämnat information avseende immateriella 
 rättigheter, know-how eller resultat av innovation.
  BP-2   Upplysningar med avseende  
på särskilda omständigheter
När JM under 2025 övergick från hållbarhetsrapportering enligt 
Global Reporting Initiative (GRI) standarden till att följa EU:s 
CSRD-direktiv och rapportera enligt ESRS, utökades omfatt-
ningen av hållbarhetsinformationen.
Jämförelsesiffror för föregående år redovisas i avsnitten S1-6, 
S1-7, S1-9, S1-14, S1-17 och S4-5.
Majoriteten av den kvantitativa data från uppströms eller 
 nedströms i värdekedjan kommer från primära källor. För vissa 
uppgifter har uppskattningar gjorts - det gäller främst uppgifter  
i avsnitten E1-6 och E5-4 där schabloner i vissa fall har använts 
och där leverantörer har gjort uppskattningar, se sidorna 67 och 
70. Dessa redovisas tillsammans med den specifika kvantitativa 
informationen i hållbarhetsrapporten.
Om inget annat anges, är tidsperspektiven kort, medellång 
och lång sikt definierat enligt ESRS 1. Kort sikt avser innevarande 
år, medellång sikt ett till fem år, och lång sikt mer än fem år.
Under 2025 har JM vidareutvecklat metoden för beräkningar 
av koncernens växthusgasutsläpp. 2025 års uppgifter inom scope 
1 och 2 samt delar av scope 3 baseras på samtliga pågående bygg-
projekt under året, medan föregående års siffror utgick från 
avslutade projekt. Se avsnitt E1-6 sida 67 för ytterligare informa-
tion. JM har också under 2025 uppdaterat sin dubbla väsentlig-
hetsanalys, vilket har lett till viss justering och tillägg av väsentliga 
ämnen, för ytterligare information, se avsnitt IRO-1 sida 48.
Inga väsentliga fel i rapportering från tidigare år har identifierats.
 JM har i tre fall valt att använda sig av bestämmelserna för 
infasning enligt ESRS 1 tillägg C. Infasningarna avser uppgifter om:
• Förväntade finansiella effekter av väsentliga risker (SBM-3 
(48e), E1-9 och E5-6).
• Hälsa och säkerhet bland icke-anställda (S1-14). 
• Antalet fall av arbetsrelaterad ohälsa (S1-14).
Styrelsens, koncernledningens och hållbarhetsavdelningens roller och ansvar samt styrningsstruktur 
STYRELSE
• Ytterst ansvarig för kontroll och tillsyn av hållbarhetsarbetet, 
inklusive JMs inverkan, risker och möjligheter
• Fastställer policyer, mål och handlingsplaner
• Godkänner incitamentsprogrammens utformning
• Erhåller kontinuerligt kompetensutveckling av hållbarhets-
avdelning. Vid behov kompletteras kompetensutvecklingen 
med interna eller externa resurser.
KONCERNLEDNING
• Bereder beslut som ska tas i styrelsen om hållbarhetsfrågor
• Har det yttersta ansvaret för upprättande av policyer, mål och 
handlingsplaner samt övervakar måluppfyllelse
• Erhåller kontinuerligt kompetensutveckling av hållbarhetsavdel-
ningen. Vid behov kompletteras kompetensutvecklingen med 
interna eller externa resurser.
VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH KONCERNCHEF
• Ytterst ansvarig inom koncernledningen för regelbunden 
 behandling av hållbarhetsfrågor
• Har det yttersta ansvaret för implementeringen av samtliga 
 policyer
REVISIONSUTSKOTT
• Övervakar framtagning av års- och hållbarhetsredovisningen,  
policyer, mål och handlingsplaner
• Hanterar den operativa dialogen med hållbarhetsavdelningen
• Erhåller uppdateringar om hållbarhetsrelaterade inverkan risker 
och möjligheter
ERSÄTTNINGSUTSKOTT
• Bereder incitamentsprogrammens utformning
HÅLLBARHETSAVDELNING
• Ansvarar för att utveckla strategier och mål, samordna hållbarhetsarbetet och stödja organisationen
• Ansvarar för att det operativa arbetet följer JMs hållbarhetspolicy
• Tar fram beslutsunderlag för koncernledningen gällande hållbarhetsrelaterade inverkan, risker och möjligheter
 41
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 42 =====

GOV-1   Förvaltnings-, lednings- och 
tillsynsorganens roll
Sammansättning och mångfald
Styrelsen består av totalt nio ledamöter, varav sju är icke-verk-
ställande. Samtliga icke-verkställande ledamöter är oberoende  
i förhållande till bolaget och bolagsledningen respektive större 
ägare i bolaget. Könsfördelningen i styrelsen är 67 procent män 
och 33 procent kvinnor. 
Styrelsens sammansättning ger bred kompetens inom 
områden som bygg- och fastighetsutveckling, bank och finans, 
hållbarhet och affärsutveckling, och säkerställer tillgång till rele-
vant branschkompetens, hållbarhetskunskap, geografisk insikt, 
mångfald och strategisk förmåga i linje med koncernens långsik-
tiga mål. Styrelsen har två arbetstagarrepresentanter och två 
suppleanter som utsetts av arbetstagarorganisationerna. Arbets-
tagarrepresentanterna har samma rättigheter och skyldigheter 
som övriga ledamöter och säkerställer att de anställdas perspek-
tiv beaktas i beslutsprocesser. 
Koncernledningen består av nio verkställande tjänstemän  
och könsfördelningen i koncernledningen är 56 procent män och 
44 procent kvinnor. Könsfördelningen mellan kvinnor och män är 
79 procent (kvinnor/män).
Se avsnitt S1-9, sida 76 för ytterligare information om 
koncern ledningens sammansättning.
Roller och ansvar
Styrelsen, revisionsutskottet, koncernledningen och hållbarhets-
avdelningen bedriver ett kontinuerligt samarbete kring hante-
ringen av hållbarhetsfrågor samt tillhörande mål, policyer och 
handlingsplaner. Figuren nedan illustrerar deras respektive roller 
och ansvar samt den övergripande strukturen för bolagsstyrning 
inom hållbarhetsområdet
Styrningsprocesser, interna kontroller och rutiner för att 
hantera, följa upp och kontrollera inverkningar, risker och möjlig-
heter inom JM är definierade och strukturerade i koncernens 
verksamhetssystem. 
  GOV-2   Information som lämnas till, 
och hållbarhetsämnen som behandlas  
av koncernens förvaltnings-, lednings-, 
och tillsynsorgan
Information som lämnas till styrelsen, 
revisionsutskottet och koncernledningen
JMs hållbarhetschef uppdaterar koncernledningen och revisions-
utskottet kvartalsvis samt styrelsen två gånger per år avseende: 
• JMs väsentliga inverkningar, risker och möjligheter
• Genomförandet av tillbörlig aktsamhet
• Resultat och ändamålsenlighet hos policyer, mål och åtgärder 
som antagits för att adressera JMs väsentliga konsekvenser, 
risker och möjligheter
Under året har revisionsutskottet och styrelsen haft särskilt 
fokus på koncernens första hållbarhetsrapport enligt CSRD.  
De väsentliga hållbarhetsämnen som adresserats är:
• Klimatpåverkan, energianvändning och klimatanpassning
• Resursanvändning och avfallshantering
• Medarbetares arbetsvillkor och könsbaserad mångfald
• Arbetsvillkor och jämställdhet i värdekedjan
• Kunders tillgång till kvalitetsinformation
• JMs arbete mot korruption
Dessa områden utgör grunden för koncernens hållbarhets-
strategi och styrning.
Beaktande av inverkan, risker och möjligheter 
JMs strategi består av ett antal strategiska inriktningar som 
beskriver hur JM tar sig an dess strategiska mål och där inrikt-
ningarna omsätts i handling via strategiska initiativ. För att nå  
JMs strategiska målsättningar integreras hållbarhetsrelaterad 
inverkan, risker och möjligheter i initiativen. Dessa frågor beaktas 
även vid större transaktioner och i koncernens riskhanterings-
process och för klimatrisker har JM en utvecklad process, vilket 
säkerställs genom den årliga klimat riskanalysen. De beaktas även 
på styrelsens årliga strategimöte. JM har under året inte behövt 
göra några avvägningar mellan JMs strategi och dess väsentliga 
inverkan, risker och möjligheter.
  GOV-3   Integration av hållbarhets-
relaterade resultat i incitamentssystem
JMs koncernledning omfattas av hållbarhetsrelaterade incita-
mentsprogram, vilket innebär att de har avtal som innehåller 
 hållbarhetsmål. Genom dessa program bedöms medlemmarnas 
prestation mot de specifika hållbarhetsrelaterade målen.
Koncernledningen utvärderas mot två hållbarhetsmål, varav 
det ena är klimatrelaterat och kopplat till koncernens övergri-
pande mål för utsläppsminskningar uppströms i värdekedjan och 
inom byggprojekt, se avsnitt E1-4, sida 64. Det andra målet rela-
terar till den genomsnittliga avfallsmängden i koncernen och 
fungerar som delmål för att JM ska nå koncernens övergripande 
avfallsmål, se avsnitt E5-3, sida 69.
Andelen rörlig ersättning beroende på hållbarhetsrelaterade 
mål eller inverkningar är individuell och avhängig uppfyllnadsgrad 
av mål. Andelen rörlig ersättning, kopplat till hållbarhetsrelate-
rade mål och/eller inverkningar, är 10 procent, och den andel av 
ersättningen som är kopplad till klimatrelaterade överväganden 
mål är 3 procent.
Ersättningsutskottet bereder förslag till incitamentsprogram-
mens utformning som sedan styrelsen godkänner. Bolagsstäm-
man godkänner riktlinjerna för ledande befattningshavare 
 inklusive dess riktlinjer för både kortsiktiga och långsiktiga incita-
mentsprogram. För ytterligare information utanför hållbarhets-
rapporten, se JMs Bolagsstyrningsrapport på sidorna 118–124 
samt i JMs ersättningsrapport.
Övriga medarbetare med rätt till rörlig ersättning omfattas 
också av incitamentsprogram med hållbarhetsrelaterade mål.
  GOV-4   Förklaring om tillbörlig 
aktsamhet
Som framgår av JMs hållbarhetspolicy och uppförandekod för 
leverantörer och underentreprenörer strävar koncernen efter 
att minimera risken för att verksamheten direkt eller indirekt 
orsakar skada för människor eller miljön. Detta säkerställs bland 
annat genom tillbörlig aktsamhet som JM genomför enligt pro-
cessen som beskrivs i FN:s vägledande principer för företag och 
mänskliga rättigheter samt i OECD:s riktlinjer för multinationella 
företag. Information om JMs tillbörlig aktsamhet finns  
i tabellen nedan.
Kartläggning av den information som tillhandahålls i hållbarhetsrapporten som relaterar till processen för tillbörlig aktsamhet 
Centrala delar i tillbörlig 
 aktsamhet
Paragrafer  
i hållbarhetsrapporten
Integrera tillbörlig aktsamhet 
i styrning, strategi och 
affärsmodell
ESRS 2 GOV-2: Information som lämnas till och hållbarhetsämnen som behandlas av koncernens förvaltnings-, lednings- och tillsynsorgan
ESRS 2 GOV-3: Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem
ESRS 2 SBM-3: Väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell
Samarbeta med berörda 
intressenter i alla huvudsteg  
av tillbörlig aktsamhet
ESRS 2 GOV-2: Information som lämnas till och hållbarhetsämnen som behandlas av koncernens förvaltnings-, lednings- och tillsynsorgan
ESRS 2 SBM-2: Intressenters intressen och synpunkter
ESRS 2 IRO-1: Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter
ESRS 2 MDR-P: Antagna policyer för hur väsentlig hållbarhetsinformation ska hanteras
Tematiska ESRS (rutiner för kontakter med intressenter): S1-2, S2-2 och S4-2 
Identifiera och bedöma 
negativa inverkningar
ESRS 2 IRO-1: Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter
ESRS 2 SBM-3: Väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell
Vidta åtgärder för att hantera 
dessa negativa inverkningar
ESRS 2 MDR-A: Åtgärder och resurser avseende med avseende på väsentliga hållbarhetsämnen
Tematiska ESRS (åtgärder och rutiner för att gottgöra): E1-1, E1-3, (E1-8), E5-2, S1-3, S1-4, S2-3, S2-4, S4-3
Följa upp hur ändamålsenliga 
dessa insatser är och 
kommunicera det 
ESRS 2 MDR-M: Mått i förhållande till väsentliga hållbarhetsämnen
ESRS 2 MDR-T: Uppföljning av policyernas och åtgärdernas ändamålsenlighet genom mål
Tematiska ESRS (mått och mål): E1-4, E1-5, E1-6, E5-3, E5-4, E5-5, S1-5, S1-6, S1-7, S1-9, S1-14, S1-17, S2-5
 42
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 43 =====

GOV-5   Riskhantering och intern 
kontroll över hållbarhetsrapportering
Utifrån genomförd riskbedömning identifierades ämnen inom 
miljö och socialt ansvar och relaterad data som är kritiska för JMs 
rapportering och baserade på deras relevans och väsentlighet 
enligt den dubbla väsentlighetsanalysen. Riskbedömningen 
begränsas till kvantitativ data relaterad till JMs väsentliga under-
ämnen och delunderämnen och användes som metodik för valet 
av initiala mätvärden för implementering av intern kontroll. Prio-
riteringen av mätvärden styrs av datapunkternas komplexitet, 
graden av manuell hantering, risken för beräkningsfel och pro-
cessmognad.
De huvudsakliga identifierade riskerna avser en hög grad av 
manuell hantering av data, manuella dataöverföringar mellan 
interna system och avsaknaden av ”fyra ögon-principen”. För att 
minska dessa risker har JM implementerat interna kontroller  
som dokumenterats i en risk- och kontrollmatris. 
Genom intern kommunikation och utbildning har ansvariga 
för de interna kontrollerna integrerat riskreducerande åtgärder i 
dagliga processer, så som att granska databeräkningar, genomföra 
rimlighetsbedömningar av dataunderlag och godkänna det som 
ska rapporteras i hållbarhetsrapporten. Systemstöd används för 
majoriteten av kvantitativa datapunkter, inklusive data från tredje 
part som granskas löpande genom rimlighetsbedömningar. Den 
tredjepartsdata som JM gör rimlighetsbedömningar på är exem-
pelvis data från leverantörer, så som miljövarudeklarationer.
Identifierade risker och brister i internkontroller rapporteras 
löpande till styrelsens revisionsutskott.
  SBM-1   Strategi, affärsmodell  
och värdekedja 
JMs strategi och affärsmodell bygger på bostadsutveckling med 
fokus på kvalitet, lönsamhet och hållbarhet. Koncernen erbjuder 
nyproducerade bostadsrätter, äganderätter, ägarlägenheter, 
hyresrätter, studentbostäder, vård- och omsorgsboenden, kom-
mersiella lokaler samt entreprenadtjänster. Inga större föränd-
ringar avseende JMs produkter och tjänster har skett under året. 
Kundgrupperna utgörs av privatpersoner, investerare och offent-
liga aktörer. JMs totala antal medarbetare presenteras i avsnitt 
S1-6, sida 76. Verksamheten omfattar hela värdekedjan – från 
råvaruförsörjning och projektledning till försäljning och kundrela-
tioner – vilket ger JM möjlighet till god kontroll över både kvalitet 
och hållbarhetsaspekter. JMs marknader är Sverige, Norge och 
Finland.
Hållbarhetsrelaterade målsättningar och strategi
JMs strategi fokuserar på att uppnå de finansiella målen samt 
 koncernens klimat- och energimål. För ytterligare information 
om koncernens finansiella mål, se sida 11 utanför hållbarhets-
rapporten. Koncernens klimat- och  energimål omfattar: 
• JM ska minska växthusgasutsläppen relaterat till byggprojekten 
med 85 procent år 2030 jämfört med 2022. 
• Byggnader som projekteras har en beräknad energiprestanda 
som är bättre än nationella regelverk.
Utöver de koncerngemensamma målen fastställs projektspecifika 
hållbarhetsmål kopplade till sociala och miljömässiga faktorer, 
baserade på krav från kommuner och investerare. 
JM arbetar i linje med samtliga målsättningar, oberoende av 
marknad och produktutvecklingskategori.
Som en del av målet om att minska växthusgasutsläppen rela-
terat till byggnation, fokuserar JM på avfall. År 2030 ska samtliga 
avslutade projekt inte generera mer avfall än 15 kg/m2 BTA 
(brutto totalarea).
Utmaningen för att fullfölja strategin som relaterar till hållbar-
het är framför allt finansiell. JM har identifierat utmaningar med 
att identifiera hållbara investeringar och tillräckligt med resurser 
som kan läggas på projekt som syftar till att öka hållbarhets-
prestanda.
För att hantera utmaningarna med de delar av strategin som 
berör hållbarhet behöver JM nå delmålet 272 kg CO2e/m2 BTA 
2025 för Sverige och Norge samt 294 kg CO2e/m2 BTA 2025  
för Finland.
JM behöver också se till att kortsiktigt utveckla koncernens 
befintliga produkt genom resurs- och klimatoptimerad material-
användning, fortsatt utveckla JMs byggdelar såsom koncernens 
stomsystem och genom högre grad av återbrukade produkter 
samt genom att långsiktigt använda nya tekniker och material.
 43
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 44 =====

Aktiviteter uppströms
Inverkan med ursprung i aktiviteter hos leverantörer till 
JM, såsom utvinning av råvaror, energi till varuproduktion 
och sociala förhållanden för anställda i dessa företag. 
JMs verksamhet
Inverkan från JMs projektutveckling och produktion, 
så som utsläpp och energianvändning från egna 
maskiner, förebyggande säkerhetsarbete och sociala 
förhållanden i företaget.
Aktiviteter nedströms
Inverkan med ursprung hos ägare och 
förvaltare efter att JM lämnat över till kund. 
Tillverkning
Förädling av råvaror till 
exempelvis betong, virke och stål.
Även återvunnet och återbrukat 
material. 
Råvaruförsörjning
Utvinning av mineraler, 
trä och malm. 
Bostäder 
och livsmiljöer
Svanenmärkta bostäder, 
energieffektiva bostäder, 
kollektivtrafiknära lägen.
Förvaltning/
underhåll
Ommålningsbara ytor, 
utbytbara detaljer för en 
mer hållbar renovering och 
framtida ombyggnation.
Demontering
Tydliga 
demonterings-
anvisningar.
Leverantör
Huvudsakligen i Norden. 
Har signerat JMs 
uppförandekod.
Markförvärv
Projektidé och 
marknadsanalys. Miljö-
bedömning, klimat-
sårbarhetsanalys, hänsyn 
till biologisk mångfald.
Planarbete
Hållbar stadsutveckling.
Klimatriskanalys.
Försäljning
Strukturerad kundresa, 
trygghetspaket och 
inredningsval.
Säkerhet och arbetsförhållanden för 
anställda i leverantörskedjan.
Säkra arbetsförhållanden och kompetens-
utveckling för anställda inom JM.
Karriärmöjligheter, 
jämställdhet och mångfald.
Arbetsresor. Visselblåsarfunktion.
Social Miljö och styrning Produktion
Fossilfria arbetsplatser,
avfallshantering, sanering, 
demontering och klimat-
reducerande åtgärder.
In/f_ly/t_tning
Kvalitetssäkring,
Svanenmärkning,
energieffektiva bostäder
och nöjda kunder.
Projektering
Klimatanpassning, 
Svanenmärkta materialval 
och energiberäkning.
Hållbar arkitektur, tillgänglighet och inkludering, 
trygghet och gemenskap, hälsa och välbefinnande, 
jämställdhet och mångfald.
Scope 1–2Scope 3 Scope 3
JMs värdekedja
 44
JM ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
VERKSAMHET ÖVRIG INFORMATIONAKTIEÄGARINFORMATIONBOLAGSSTYRNINGFINANSIELL INFORMATIONFÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 45 =====