FULLTEXT DEL 4 AV 5
Årsredovisning 2025
05 Förvaltningsberättelse Ansvarsfullt företagande 126 G1 – Ansvarsfullt företagande Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar EU-taxonomin Klimatförändringar Cirkularitet och resursanvändning Egna arbetskraften Arbetstagare i värdekedjan Ansvarsfullt företagande ESRS-index Finansiella rapporter Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Innehåll Munters potentiella negativa påverkan inom affärs- uppförande avser korruption, mutor och oetiskt affärs - beteende, vilket utgör betydande hinder för social och ekonomisk utveckling. Munters är verksamt i över 30 länder och säljer till många fler, inklusive regioner med svagare institutioner och högre risk för mutor och korruption. Våra varierande säljkanaler, som om- fattar distributörer, agenter, entreprenörer och direkt- försäljning till slutkunder, ökar vår exponering mot olika parter. Som en följd har vi en potentiell negativ påverkan inom flera områden genom vår interaktion med en bred krets av intressenter i olika regioner. Det finns även en risk kopplad till den potentiella negativa påverkan, där incidenter av korruption och mutor kan leda till reputationsskada och/eller betydande kost- nader till följd av regulatoriska sanktioner. Annan identifierade potentiella negativa påverkan avser bristande hantering av leverantörer, där sena betalningar eller bristfälliga betalningsrutiner kan leda till ekonomiska svårigheter, ökad stress, försäm- rat psykiskt välbefinnande samt ansträngda privata och professionella relationer för individer. Ytterligare information om påverkan, risker och möjligheter kopplade till affärsuppförande finns på sidan 81. Koppling till affärsstrategi Etiskt affärsuppförande är grundläggande för Munters strategi. Genom att upprätthålla integritet, transpa- rens och ansvarstagande i hela vår verksamhet bygger vi förtroende hos kunder, partners och andra intressenter. Detta åtagande stärker vår marknads- position, stödjer hållbar tillväxt och främjar långsiktigt värdeskapande. Munters Code of Conduct Munters Code of Conduct, som bygger på värderingar som ”Sustainable value creation”, ”Passion for results”, ”There is always a better way” och ”Team Spirit”, främjar ärlighet, integritet och höga etiska standarder. Code of Conduct gäller för alla medarbetare och affärspartners som arbetar för Munters, samt för dotterbolag, agenter, distributörer och joint ventures där Munters är delaktigt. Alla nyanställda utbildas i Code of Conduct som en del av introduktionen, och alla medarbetare ska uppdatera sina kunskaper ge- nom en eLearning vartannat år. Detta följs upp kvar- talsvis. Code of Conduct är godkänd av styrelsen och finns tillgänglig på Munters intranät. Mer information om vår Code of Conduct finns på sidan 114. Munters Anti-Bribery & Anti-Corruption Policy Munters Anti-Bribery & Anti-Corruption Policy upprätthåller nolltolerans mot mutor, korruption och bedrägerier. Den kompletterar Code of Conduct och reglerar hanteringen av gåvor, representation, resor, affärspartners, sponsring, välgörenhetsbidrag, intressekonflikter, rabatter, provisioner, kickbacks och facilitation payments. Policyn gäller för alla medarbetare och affärspart- ners och innehåller detaljerade instruktioner för att säkerställa efterlevnad samt omedelbar rapportering av misstänkt oegentlighet. För roller med hög risk, så- som ledning, Sales, inköp och representanter, krävs intressekonfliktsdeklarationer årliga samt när om- ständigheterna förändras. Policyn är förenlig med Förenta nationernas konvention mot korruption. Policyn kommuniceras koncernövergripande via Munters intranät, kommunikation inom affärsområden, riktade utbildningar på plats och online samt via en eLearning-modul som också ingår i introduktionspro- grammet för nyanställda. Koncernledningen ansvarar för att godkänna och implementera policyn inom samtliga affärsområden och funktioner, och den ses över årligen. Medlemmar i koncernledningen utvärderar även sina ansvarsområden för att identi- fiera områden med högre risk för överträdelser och, tillsammans med compliancefunktionen, rikta insatser mot dessa riskområden. Supplier Code of Conduct Vår sCoC beskriver Munters strikta krav på leveran- törer och affärsrepresentanter, såsom de anges i våra styrande dokument. Vi genomför regelbundna översyner av våra direkta leverantörer och deras efterlevnad av sCoC. Riktlinjer för betalningsvillkor fastställs i vår Sourcing Policy. sCoC är kopplad till Sourcing Policy, som är godkänd av CFO i Munters koncernledning. Mer information om vår sCoC finns på sidan 122. Munters Whistleblowing Policy Whistleblowing Policy syftar till att uppmuntra med- arbetare att lyfta allvarliga frågor om förhållanden inom eller kopplade till Munters. Alla medarbetare får information om Munters visselblåsarkanaler som en del av den obligatoriska utbildningen i Code of Conduct, som uppdateras regelbundet och innehåller praktisk vägledning om hur man kan lyfta frågor och använda visselblåsarkanalerna. Vi åtar oss att hantera rapporterade överträdelser kopplade till Munters eller dess medarbetare, konsulter, entreprenörer, eller leverantörer. Rapporter hanteras skyndsamt, utreds grundligt och leder vid behov till korrigerande åt- gärder. Vi kommer även att identifiera åtgärder för att förebygga att liknande frågor uppstår i framtiden. Medarbetare kan lämna visselblåsarrapporter via flera kanaler, inklusive vår Global Ethics Committee, eller via globala eller lokala anonyma kanaler som tillhandahålls av en extern leverantör. Policyn imple- menteras av funktionen People & Culture, godkänd av koncernledningen och ses över årligen. Påverkan, risker och möjligheter Policyer ===== SIDA 129 ===== 05 Förvaltningsberättelse Ansvarsfullt företagande 127 G1 – Ansvarsfullt företagande Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar EU-taxonomin Klimatförändringar Cirkularitet och resursanvändning Egna arbetskraften Arbetstagare i värdekedjan Ansvarsfullt företagande ESRS-index Finansiella rapporter Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Innehåll Formell ansökan för förnyelse av befintliga och förhandsgodkända affärsrepresentanter Riskbaserad intern due diligence Ansvarig rekryterande chef ska underteckna godkännandeformulär för onboarding Nya affärsrepresentanter Obligatoriskt förhands- god kännande innan onboarding-processen påbörjas Lagring av dokumentation, kontrakt och undertecknad sCoC i centralt arkiv Undertecknande av kontrakt och sCoC av den ansökande företaget Slutligt godkännande Riskbaserad eskaleringsprocess Värdering och omprövning planeras beroende på identifierad risk Förebyggande och upptäckt av korruption och mutor Munters förebygger och hanterar korruption och mutor genom ett integrerat ramverk som omfattar internrevision, visselblåsarmekanismer, riskbaserade interna kontroller, uppföljning av leverantörer och kontinuerlig etik- och regelefterlevnadsutbildning. Arbetet kombinerar förebyggande och utredande metoder för att säkerställa regelefterlevnad och integritet. Potentiella fall av korruption eller mutor identifieras genom flera mekanismer, inklusive finansiella och transaktionsbaserade kontroller, due diligence- granskning av affärsrepresentanter, uppföljning av högriskmarknader samt visselblåsarkanaler som hanteras av en oberoende extern leverantör. Dessa processer möjliggör tidig identifiering av varnings- signaler och stödjer snabb utredning och åtgärd. Handlingsplan och resurser Munters hanterar sina väsentliga risker kopplade till korruption och mutor genom ett strukturerat complianceprogram som omfattar årliga policyupp- dateringar, riskbaserad utrullning av rutiner, riktad utbildning för riskutsatta funktioner samt stärkt due diligence för affärsrepresentanter. Global Compliance & Business Ethics Lead, lokala compliancekoordinato- rer och den oberoende Investigation Group ansvarar för implementeringen, med stöd av interna kontrol- ler och den externa visselblåsarplattformen. Dessa resurser ombesörjer att riskreducerande åtgärder är i linje med den inverkan, de risker och de möjligheter som identifierats i vår bedömning. Viktiga åtgärder och förväntade utfall Centrala åtgärder för att hantera risker kopplade till korruption och mutor inkluderar uppdatering av Anti-Bribery & Anti-Corruption Policy, förbättrad due diligence för affärsrepresentanter samt förstärkta kontroller avseende gåvor, representation, gästfrihet, resor för tredje part, intressekonflikter och sponsring. Riktade utbildningar för riskutsatta funktioner och utökad tillgång till konfidentiella visselblåsarkanaler genomförs för att stärka regelefterlevnad. Dessa åtgärder bidrar till robust förebyggande arbete, tidig upptäckt och effektiv hantering av oegentligheter och stödjer Munters åtagande om hög etik och integritet i all affärsverksamhet. Omfattning av viktiga åtgärder Åtgärderna gäller inom samtliga affärsområden och omfattar både Munters egen verksamhet och interaktioner med externa affärsrepresentanter i värdekedjan, inklusive distributörer, agenter och andra tredje parter. Den uppdaterade due diligence- processen har rullas ut först i geografier med högre risk, medan utbildningen i Code of Conduct gäller globalt för samtliga medarbetare, konsulter och tillfälligt anställda. Förstärkta visselblåsarkanaler och utredningsrutiner omfattar alla intressentgrupper, inklusive medarbetare, entreprenörer, leverantörer och affärsrepresentanter. Tidshorisont Kortsiktiga åtgärder fokuserar på att slutföra utrull- ningen av uppdaterade rutiner och riktade utbild- ningar. Medelfristiga åtgärder betonar att stärka uppföljningen av transaktioner och leverantörs- screening. Långsiktiga åtgärder fokuserar på att integrera compliancekrav i affärsplanering och att fortsätta utveckla det koncernövergripande systemet för compliancehantering. Due diligence för affärsrepresentanter Munters Group anlitar affärsrepresentanter för olika uppdrag, inklusive försäljning och affärsutveckling. Dessa representanter, såsom distributörer, agenter och konsulter, ska följa Munters Code of Conduct och rele- vanta policyer, eftersom Munters kan hållas ansvarigt för eventuella lagöverträdelser som begås av dessa representanter. Samtliga affärsrepresentanter ska väljas med omsorg och endast användas för legitima affärsändamål med tydliga mål och rimliga villkor. Under 2024 uppdaterades vår due diligence- process för godkännande av affärsrepresentanter. Processen beskriver en korrekt due diligence för att anlita en affärsrepresentant och framgår av Munters Business Representative Procedure. Alla avtal ska dokumenteras och innehålla en standardiserad anti- korruptionsklausul. Processen har rullats ut under 2025 och beskrivs i figuren ovan, med syfte att stärka våra processer och uppfylla våra policyåtaganden. Utrullningen leds av Munters Global Compliance & Business Ethics Lead i samarbete med affärsområdena. Utrullningen av den uppdaterade processen inleddes i länder med högre risk. Framöver kommer processen att fortsätta förfinas och rullas ut risk baserat. Intressekonflikter Munters medarbetare ska undvika faktiska, poten- tiella eller upplevda intressekonflikter (conflict of interest, COI) och ska skyndsamt rapportera sådana situationer. Utvalda roller inom Munters ombeds att fylla i ett obligatoriskt ”Conflict of Interest Disclosure Form” för att säkerställa transparens och efterlevnad. Affärstransaktioner med externa parter, särskilt i en global kontext, kan innebära risk för mutor. Medarbe- tare ska agera i Munters bästa intresse och rapportera överträdelser av policyer via fastställda kanaler. Gåvor & representation Munters procedur för gåvor och representation betonar att sådana förmåner ska vara begränsade, väl dokumenterade och rimliga för att undvika otillbörlig påverkan på tjänsteutövningen. Utgifter som involve- rar offentliga tjänstemän bör undvikas. Medarbetare får erbjuda eller ta emot mindre affärsgåvor och re- presentation endast om det inte påverkar beslut och om det är förhandsgodkänt. Gåvor och representation ska ha legitima affärsskäl och får inte gynna externa parter eller tjänstemän personligen. Förebyggande av konkurrensbegränsande beteende Munters verkar för sund konkurrens och förbjuder alla former av konkurrensbegränsande beteende. Vår Competition Compliance Policy och vår Upp- förandekod för leverantörer tydliggör förväntningar för alla medarbetare, affärsrepresentanter och leve- rantörer. Medarbetare, leverantörer och affärsrepre- sentanter är förbjudna att delta i: • Prisfixering i någon form, marknadsuppdelning eller anbudssamverkan med konkurrenter. • Delning av känslig kommersiell information med konkurrenter. Styrningsmetod Due diligence för affärsrepresentanter Due diligence process för affärsrepresentanter 2025. ===== SIDA 130 ===== 05 Förvaltningsberättelse Ansvarsfullt företagande 128 G1 – Ansvarsfullt företagande Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar EU-taxonomin Klimatförändringar Cirkularitet och resursanvändning Egna arbetskraften Arbetstagare i värdekedjan Ansvarsfullt företagande ESRS-index Finansiella rapporter Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Innehåll • Avtal eller överenskommelser som begränsar konkurrens, inklusive med leverantörer, distributörer eller kunder. Munters har processer för att säkerställa att betydande affärsbeslut, såsom fusioner eller förvärv, utvärderas för att upprätthålla efterlevnad av kon- kurrenslagstiftning och värna om rättvisa marknads- förhållanden. Etisk företagskultur Munters åtar sig att främja en etisk och ansvarsfull företagskultur i hela verksamheten. För att stödja detta åtagande genomför bolaget regelbundna utbildningsinsatser och för en aktiv dialog med med- arbetare om frågor som rör etik, integritet och bete- enden på arbetsplatsen. Även om Munters inte har en separat policy som enbart avser utbildning inom affärsuppförande, ska alla medarbetare genomföra obligatorisk introduktionsutbildning i Munters Code of Conduct. Därutöver finns ett antal eLearning- moduler tillgängliga som omfattar centrala områden såsom arbete mot mutor och korruption, vilket säkerställer att medarbetare förstår och följer höga standarder för professionellt uppträdande. För att löpande bedöma och stärka vår etiska kultur använder Munters Employee Voice Survey. Medarbetare uppmuntras att lämna återkoppling om exempelvis den personliga relevansen av Munters kärnvärden, upplevelser av överträdelser, arbete mot diskriminering samt rättvisa. Resultaten används för att identifiera förbättringsområden och vägleda initiativ som syftar till att främja en inkluderande, transparent och etisk arbetsplats. Mer information om Employee Voice Survey finns på sidan 115. Avvikelser och skydd av visselblåsare Munters visselblåsarprocess är en integrerad del av bolagets Code of Conduct och stödjer en öppen och transparent företagskultur. Medarbetare uppmuntras att rapportera oro kopplad till korruption, bedrägeri, redovisning, interna kontroller, frågor om mänskliga rättigheter eller andra förhållanden som kan utgöra en lagöverträdelse eller innebära en risk för Munters verksamhet, anseende, medarbetare eller aktieä- gare. Rapportering kan ske direkt till närmaste chef, chefens överordnade, Ethics Committee eller via den anonyma visselblåsarkanalen. Munters använder en webbaserad visselblåsar- plattform som hanteras av en oberoende extern part och som säkerställer full anonymitet och konfiden- tialitet för rapportörer. Lokala visselblåsarkanaler har etablerats för alla EU-enheter med fler än 50 medarbetare, i enlighet med EU:s visselblåsardirektiv. Munters förbjuder strikt alla former av diskriminering eller repressalier mot personer som i god tro rappor- terar frågor kopplade till regelefterlevnad. När ett ärende tas emot granskar den utsedda Investigation Group, som består av oberoende interna medlemmar, rapporten och beslutar om lämplig hantering. Gruppen utser en utredningsansvarig, antingen intern eller extern, som leder utredningen. När en extern part anlitas beror valet på ärendets natur och karaktär och kan exempelvis vara en revi- sionsbyrå, en advokatbyrå eller en miljöspecialist. När utredningen är slutförd lämnas en skriftlig rapport till Investigation Group för granskning och diskussion. Gruppen ansvarar för att övervaka genomförandet av eventuella överenskomna rekommendationer som följer av utredningen, samtidigt som den rapporterar till Audit Committee. Medlemmar i Investigation Group har fått riktade genomgångar av visselblåsarprocessen och löpande stöd från externa juridiska rådgivare i ärendehante- ring. Tillsammans med deras omfattande erfarenhet inom compliance, Internal Control och HR säker- ställer detta att alla ärenden hanteras professionellt, konfidentiellt och i enlighet med interna rutiner och rättsliga krav. Investigation Group arbetar oberoende från den ledning eller de affärsenheter som kan vara involvera- de i ett rapporterat ärende, tryggar att utredningar ge- nomförs skyndsamt, objektivt och utan påverkan från berörda parter, i linje med Munters nolltolerans mot bedrägeri och vårt åtagande om etiska affärsmetoder. Munters övervakar och följer upp samtliga vissel- blåsarrapporter, inklusive de som lämnas av medar- betare, entreprenörer och arbetstagare i värdekedjan, för att säkerställa snabb uppföljning och hantering. Bolaget gör regelbundna genomgångar av trender, typer av rapporterade frågor och utfall av utredningar för att bedöma rapporteringskanalernas effektivitet. Återkoppling från berörda intressenter beaktas när det är relevant för att förbättra processer och före- bygga att händelser återkommer. Exempelvis har lär- domar från tidigare rapporter lett till uppdateringar av interna kontroller och riktade utbildningsinsatser i regelefterlevnad för medarbetare. Under de kommande åren planerar Munters att ytterligare stärka visselblåsarramverket genom att öka kännedomen bland leverantörer och andra affärspartners om Munters visselblåsarkanaler och rutiner, se över rutiner för ärendehantering samt stärka transparensen i rapporteringen i linje med utvecklingen av EU-regelverk. Utbildning och kännedom För att försäkra oss om att alla medarbetare känner till de principer vi följer genomförs regelbunden utbildning i Code of Conduct. Samtliga medarbetare, konsulter och tillfälligt anställda hos Munters ska genomföra e-Learning i Code of Conduct vartannat år, i linje med målet om 100% täckning i vårt digitala utbildningsprogram. Inom området mutor och korruption uppdaterade vi vårt policy-ramverk under 2024, inklusive under- liggande rutiner för godkännande av affärsrepresent- anter, gåvor, representation, gästfrihet och resor för tredje part samt intressekonflikter. Under 2025 påbörjade vi utrullning av utbildning i generell com- pliance, samt mer riktade utbildningar för riskgrupper inom områden kopplade till våra rutiner och sank- tioner. Riskutsatta funktioner inkluderar inköp, Sales, ledningsgruppen samt olika funktioner inom finance. Riskutsatta funktioner definieras som personer inom Munters som har extern kontakt. Samtliga riskut- satta funktioner ska genomföra eLearning, men alla omfattas inte av klassrumsutbildningar. Klassrums- utbildningar genomförs för utvalda grupper där vi ser en förhöjd risk kopplad till mutor och korruption. Under året genomfördes en pilot för intressekonflikts- deklaration i Kina. Vi planerar att rulla ut detta årligen till samtliga Munters-enheter för specifika funktioner, inklusive Sales, inköp och högsta ledningen samt utvalda chefer. Betalningspraxis och hantering av leverantörsrelationer Munters standardiserade betalningsvillkor framgår av vår Sourcing Policy, som anger en standardbetal- ningstid om 60 dagar om inget annat anges i avtal eller enligt lokal reglering. Vid affärer med verifierade SME-leverantörer (små och medelstora företag) kan flexibla betalningsalternativ övervägas för att stödja finansiell hållbarhet. Som en del av Munters etiska affärsmetoder åtar vi oss att betala leverantörer i tid inom överenskomna villkor. Munters har ingen separat policy som enbart syftar till att förebygga sena betalningar. Munters tillämpar samma standardbetalningstid om 60 dagar för alla huvudsakliga leverantörska- tegorier och använder därför inga kategorispecifika betalningsvillkor. Kravet att redovisa betalningsvillkor per leverantörskategori är därmed inte tillämpligt. Munters samlar ännu inte in konsoliderad data om andelen betalningar i linje med standardbetalnings- villkor, antalet pågående rättsliga processer kopplade till sena betalningar eller kompletterande kontextuell information om betalningspraxis. Dessa nyckeltal är inte tillgängliga för innevarande rapportår på grund av avsaknaden av ett koncernövergripande system för att följa fakturabetalningar på detaljnivå. Munters kommer att utvärdera behovet av att införa sådana uppföljningsprocesser i framtida rapporteringscykler om det krävs enligt kommande regelverk. Sociala, etiska och miljömässiga kriterier för leverantörer regleras genom vår Uppförandekod för leverantörer, som leverantörer skriftligen måste förbinda sig till for att få göra affärer med Munters, samt genom vår Sourcing Policy. De enda undan- tagen är engångsköp eller en årlig inköpsvolym som understiger 50 000 SEK. Vid bedömning av potentiella leverantörer beaktar Munters efterlevnad av Uppförandekoden för leverantörer, inklusive krav kopplade till arbets- villkor, mänskliga rättigheter, hälsa och säkerhet, etiskt uppförande, miljöledning och avfallshantering. Leverantörer förväntas ha ändamålsenliga led- ningssystem på plats och kunna påvisa ansvarsfulla arbetssätt. Leverantörer kan alternativt lämna in en egen upp förandekod, förutsatt att den uppfyller eller över träffar Munters krav, enligt inköpsteamets bedömning. Styrningsmetod, fortsättning Affärsetik - utbildning Aktiviter Riskutsatta funktioner (955) Alla anställda (5 194) Class-room Trainings 215 anställda á 2 timmar - e-Learning 724 anställda á, 40 minuter 4 665 anställda á 30 minuter Utbildningsintervall Årligen Vartannat år Täckta områden Definition av korruption Policy och procedurer Granskning av affärsrepresentanter Gåvor, representation, gästfrihet och resor för tredje part Intressekonflikter Sponsorskap Visselblåsare ===== SIDA 131 ===== 05 Förvaltningsberättelse Ansvarsfullt företagande 129 G1 – Ansvarsfullt företagande Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar EU-taxonomin Klimatförändringar Cirkularitet och resursanvändning Egna arbetskraften Arbetstagare i värdekedjan Ansvarsfullt företagande ESRS-index Finansiella rapporter Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Innehåll Visselblåsarärenden 2025 Under 2025 inkom 18 rapporter via bolagets vissel- blåsarkanaler. Av dessa 18 rapporter klassificerades 1 som ett visselblåsarärende. Ärendet utreddes av en extern part och utredningen fann inga belägg som styrkte anklagelserna. Läs mer om processen på sidorna 125 och 127. Sedan 2023 finns lokala vissel- blåsarkanaler etablerade för våra EU-enheter med fler än 50 anställda, i enlighet med EU-direktivet om skydd för visselblåsare. Visselblåsning innebär att uppmärksamma led- ningen på potentiellt olagliga eller oetiska arbets- sätt, även benämnt missförhållanden. På Munters omfattar missförhållanden alla former av olagligt eller oetiskt beteende, såsom bedrägeri, korruption och mutor. Mål & nyckeltal - ansvarsfullt företagande Code of Conduct Alla medarbetare ska genomgå utbildning i upp- förandekoden minst vartannat år. Nyanställda ska genomgå utbildningen i samband med att anställ- ningen inleds. Supplier Code of Conduct Vår ambition är att våra största leverantörer ska följa och underteckna vår uppförandekod för leverantörer. Vi genomför regelbundna granskningar av våra direkta leverantörer och deras efterlevnad av upp- förandekoden. Miljöböter Vi lägger stor vikt vid att minska vår påverkan på miljön från våra affärsaktiviteter. Vårt miljöåtagande beskrivs bland annat i vår Code of Conduct och vår Sustainability Policy. Munters mål är att inte få några miljöböter till följd av bristande efterlevnad av miljö- lagstiftning och miljöföreskrifter. Mål Bekrivning av mål Basår (BY) BY värde 2025 Målår (TY) TY värde Trend Kommentarer ANSVARSFULLT FÖRETAGANDE Code of Conduct Alla medarbetare ska genomgå utbildning i uppförandekoden minst vartannat år. Nyanställda ska genomgå utbildningen i samband med att anställningen inleds. 2023 71% 90% N.A. (Åter kommande) 100% En ökning jämfört med tidigare år till följd av riktade utbildningsinsatser. (Den avyttrade verksamheten Equipment har inte exkluderats från basåret.) Supplier Code of Conduct 100% undertecknande av större leverantörer 2023 98% 92% N.A. (Åte kommande) 100% Utanför målet främst till följd av att nyförvärvade enheter har inklu- derats, där vi ännu inte följer upp andelen undertecknade sCoC. Miljöböter Ingen miljöböter (SEK) 2021 0 0 N.A. (Åter kommande) 0 Inga miljöböter under 2025. Väl i linje med målet Framsteg gjorda mot målet Inte i linje med målet Anmälda visselblåsarärenden Antal 0 5 10 15 20 20252024202320222021 Fall av korruption och mutor Antal fällande domar 0 Belopp för böter (SEK) 0 ===== SIDA 132 ===== 05 Förvaltningsberättelse Ansvarsfullt företagande 130 G1 – Ansvarsfullt företagande Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar EU-taxonomin Klimatförändringar Cirkularitet och resursanvändning Egna arbetskraften Arbetstagare i värdekedjan Ansvarsfullt företagande ESRS-index Finansiella rapporter Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Innehåll ESRS-index Index över ESRS-upplysningskrav ESRS Upplysningskrav Sidor ALLMÄN INFORMATION ESRS 2 BP-1 Allmän grund för utarbetandet av hållbarhetsförklaringen 69 ESRS 2 BP-2 Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter 69 ESRS 2 GOV-1 Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens roll 70 ESRS 2 GOV-2 Information som lämnas till och hållbarhetsfrågor som behandlas av företagets förvaltnings-, lednings- och tillsynsorgan 70-71 ESRS 2 GOV-3 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem 72 ESRS 2 GOV-4 Förklaring om tillbörlig aktsamhet 73 ESRS 2 GOV-5 Riskhantering och intern kontroll över hållbarhetsrapportering 73 ESRS 2 SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja 74-75 ESRS 2 SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 82 ESRS 2 SBM-3 Väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 76-81 ESRS 2 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter 83 ESRS 2 IRO-2 Upplysningskrav i ESRS-standarder som omfattas av företagets hållbarhetsförklaring 130 MILJÖINFORMATION - E1, Klimatförändringar och E5, Resursanvändning och cirkulär ekonomi E1 ESRS 2 GOV-3 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem 72 E1 E1-1 Omställningsplan för begränsning av klimatförändringarna 101-103 E1 ESRS 2 SBM-3 Väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 96-99 E1 ESRS 2 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga klimatrelaterade konsekvenser, risker och möjligheter 96-99 E1 E1-2 Policyer för begränsning av och anpassning till klimatförändringarna 99 E1 E1-3 Åtgärder och resurser med avseende på klimatförändringspolicyer 100 E1 E1-4 Mål för begränsning av och anpassning till klimatförändringarna 105 E1 E1-5 Energianvändning och energimix 106 E1 E1-6 Bruttoväxthusgasutsläpp inom scope 1, 2, 3 och totala växthusgasutsläpp 106 E1 E1-7 Växthusgasupptag och begränsningsprojekt för växthusgaser som finansieras genom koldioxidkrediter N/A E1 E1-8 Intern koldioxidprissättning 104 E1 E1-9 Förväntade finansiella effekter genom väsentliga fysiska risker och omställningsrisker och potentiella klimatrelaterade möjligheter infasning E5 ESRS 2 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter avseende resursanvändning och cirkulär ekonomi 83, 109 E5 E5-1 – Policyer för resursanvändning och cirkulär ekonomi 109 E5 E5-2 – Åtgärder och resurser för resursanvändning och cirkulär ekonomi 110-111 E5 E5-3 – Mål för resursanvändning och cirkulär ekonomi 111 E5 E5-4 – Resursinflöden 112 E5 E5-5 – Resursutflöden 112 ESRS Upplysningskrav Sidor SOCIAL INFORMATION - S1, Egna arbetskraften och S2, arbetstagare i värdekedjan S1 ESRS 2 SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 82 S1 ESRS 2 SBM-3 Väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 78-79 S1 S1-1 Policyer för den egna arbetskraften 114 S1 S1-2 Rutiner för kontakter med medarbetare och deras företrädare 115 S1 S1-3 Rutiner för att gottgöra för negativa konsekvenser och kanaler genom vilka de egna medarbetarna kan uppmärksamma problem 115 S1 S1-4 Åtgärder avseende väsentliga konsekvenser för den egna arbetskraften och strategier för att minska de väsentliga riskerna och utnyttja de väsentliga möjligheterna, vad gäller den egna arbetskraften, och dessa åtgärders ändamålsenlighet 115-117 S1 S1-5 Mål för hur väsentliga negativa konsekvenser ska hanteras, positiva konsekvenser stärkas och väsentliga risker och möjligheter hanteras 118 S1 S1-6 Uppgifter om företagets anställda 119 S1 S1-7 Uppgifter om medarbetare i den egna arbetskraften som inte är anställda infasning S1 S1-8 Kollektivavtalstäckning och social dialog 119 S1 S1-9 Mångfaldsindikatorer 119 S1 S1-10 Tillräckliga löner 116 S1 S1-11 Socialt skydd infasning S1 S1-13 Mått för utbildning och kompetensutveckling 120 S1 S1-14 Mått för arbetsmiljö 120 S1 S1-15 Mått för balans mellan arbete och fritid infasning S1 S1-16 Ersättningsmått (löneskillnader och total ersättning) 120 S1 S1-17 Incidenter, anmälningar och allvarliga konsekvenser relaterade till mänskliga rättigheter 117 S2 SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 82 S2 SBM-3 Väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 79-80 S2 S2-1 Policyer för medarbetare i värdekedjan 122 S2 S2-2 Rutiner för kontakter med medarbetare i värdekedjan angående konsekvenser 123 S2 S2-3 Rutiner för att gottgöra för negativa konsekvenser och kanaler genom vilka medarbetare i värdekedjan kan uppmärksamma problem 123 S2 S2-4 Åtgärder avseende väsentliga konsekvenser för medarbetare i värdekedjan och strategier för att hantera de väsentliga riskerna och utnyttja de väsentliga möjligheterna, vad gäller medarbetare i värdekedjan, och dessa åtgärders ändamålsenlighet 123 S2 S2-5 Mål för hur väsentliga negativa konsekvenser ska hanteras, positiva konsekvenser stärkas och väsentliga risker och möjligheter hanteras 124 AFFÄRSETIK INFORMATION - G1, Ansvarsfullt företagande G1 GOV-1 Förvaltnings-, tillsyns- och ledningsorganens ansvar 70 G1 ESRS 2 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter 81 G1 G1-1 Affärsetiska policyer och företagskultur 126 G1 G1-2 Hantering av förbindelser med leverantörer 128 G1 G1-3 Förebyggande arbete mot, och upptäckt av, korruption och mutor 127-128 G1 G1-4 Bekräftade fall av korruption och mutor 129 G1 G1-6 Betalningspraxis 128 ===== SIDA 133 ===== 05 Förvaltningsberättelse Ansvarsfullt företagande 131 Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar EU-taxonomin Klimatförändringar Cirkularitet och resursanvändning Egna arbetskraften Arbetstagare i värdekedjan Ansvarsfullt företagande ESRS-index Finansiella rapporter Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Innehåll Förteckning över datapunkter i tvärgående och ämnesspecifika standarder som härrör från annan EU-lagstiftning Upplysningskrav Paragraf Referens i förordningen om hållbarhetsupplysningar SFDR Pillar 3 referens Benchmarkförordningen EU:s klimatlag Sida ALLMÄNNA ESRS 2 GOV-1 21 (d) Jämnare könsfördelning i styrelserna 71 ESRS 2 GOV-1 21 (e) Procentandel oberoende styrelseledamöter 71 ESRS 2 GOV-4 30 Redogörelse för tillbörlig aktsamhet 73 ESRS 2 SBM-1 40 (d) i Inblandning i verksamheter kopplade till fossila bränslen Ej väsentligt ESRS 2 SBM-1 40 (d) ii Inblandning i verksamheter kopplade till kemikalieproduktion Ej väsentligt ESRS 2 SBM-1 40 (d) iii Inblandning i verksamhet kopplad till kontroversiella vapen Ej väsentligt ESRS 2 SBM-1 40 (d) iv Inblandning i verksamhet kopplad till odling och produktion av tobak Ej väsentligt MILJÖ ESRS E1-1 14 Omställningsplan för att nå klimatneutralitet senast 2050 101-103 ESRS E1-1 16 (g) Företag som exkluderas från Paris-anpassade jämförelseindex (Paris-aligned Benchmarks) Ej väsentligt ESRS E1-4 34 Mål för minskning av växthusgasutsläpp 105 ESRS E1-5 38 Energianvändning från fossila källor, uppdelad per källa (endast sektorer med hög klimatpåverkan) 106 ESRS E1-5 37 Energianvändning och energimix 106 ESRS E1-5 40-43 Energiintensitet kopplad till aktiviteter i sektorer med hög klimatpåverkan 106 ESRS E1-6 44 Brutto växthusgasutsläpp i Scope 1, 2, 3 106 ESRS E1-6 53-55 Utsläppsintensitet för växthusgaser 106 ESRS E1-7 56 Upptag av växthusgaser och koldioxidkrediter Ej väsentligt ESRS E1-9 66 Exponering i portföljen för klimatrelaterade fysiska risker Infasning ESRS E1-9 66 (a) 66 (c) Uppdelning av monetära belopp efter akuta och kroniska fysiska risker Lokalisering av betydande tillgångar med väsentlig fysisk risk Infasning ESRS E1-9 67 (c) Fördelning av redovisat värde för fastighetstillgångar efter energieffektivitetsklasser Infasning ESRS E1-9 69 Grad av portföljexponering mot klimatrelaterade möjligheter Infasning ESRS E2-4 28 Utsläppt mängd av varje förorening som anges i bilaga II till E-PRTR- förordningen (European Pollutant Release and Transfer Register) till luft, vatten och mark Ej väsentligt ESRS E3-1 9 Vatten och marina resurser Ej väsentligt ESRS E3-1 13 Särskild strategi Ej väsentligt ESRS E3-1 14 Hållbara hav och oceaner Ej väsentligt ESRS E3-4 28 (c) Total mängd återvunnet och återanvänt vatten Ej väsentligt ESRS E3-4 29 Total vattenförbrukning i m³ per nettoomsättning i den egna verksamheten Ej väsentligt ESRS 2- SBM 3 - E4 16 (a) i Ej väsentligt ESRS 2- SBM 3 - E4 16 (b) Ej väsentligt ESRS 2- SBM 3 - E4 16 (c) Ej väsentligt ESRS E4-2 24 (b) Hållbara metoder eller policyer för mark/användning och jordbruk Ej väsentligt ESRS E4-2 24 (c) Hållbara metoder eller policyer för hav/oceaner Ej väsentligt ESRS E4-2 24 (d) Policyer för att hantera avskogning Ej väsentligt ESRS E5-5 37 (d) Icke-återvunnet avfall 112 ESRS E5-5 39 Farligt avfall och radioaktivt avfall 110, 112 ESRS-index ===== SIDA 134 ===== 05 Förvaltningsberättelse Ansvarsfullt företagande 132 Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar EU-taxonomin Klimatförändringar Cirkularitet och resursanvändning Egna arbetskraften Arbetstagare i värdekedjan Ansvarsfullt företagande ESRS-index Finansiella rapporter Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Innehåll Förteckning över datapunkter i tvärgående och ämnesspecifika standarder som härrör från annan EU-lagstiftning Upplysningskrav Paragraf Referens i förordningen om hållbarhetsupplysningar SFDR Pillar 3 referens Benchmarkförordningen EU:s klimatlag Sida SOCIALA ESRS 2- SBM3 - S1 14 (f) Risk för incidenter av tvångsarbete 114 ESRS 2- SBM3 - S1 14 (g) Risk för incidenter av barnarbete 114 ESRS S1-1 20 Policyåtaganden avseende mänskliga rättigheter 114 ESRS S1-1 21 Due diligence-policyer för frågor som omfattas av Internationella arbetsorganisationens (ILO) grundläggande konventioner 1–8 114 ESRS S1-1 22 Processer och åtgärder för att förebygga människohandel 114 ESRS S1-1 23 Policy eller ledningssystem för att förebygga arbetsplatsolyckor 114 ESRS S1-3 32 (c) Mekanismer för hantering av klagomål/anmälningar 115 ESRS S1-14 88 (b) and (c) Antal dödsfall samt antal och frekvens av arbetsrelaterade olyckor 120 ESRS S1-14 88 (e) Antal förlorade dagar till följd av skador, olyckor, dödsfall eller sjukdom Infasning ESRS S1-16 97 (a) Ojusterat lönegap mellan kvinnor och män 120 ESRS S1-16 97 (b) Oproportionerlig ersättningskvot för Vd 120 ESRS S1-17 103 (a) Fall av diskriminering 117 ESRS S1-17 104 (a) Underlåtenhet att iaktta FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter och OECD:s riktlinjer 117 ESRS 2- SBM3 – S2 11 (b) Betydande risk för barnarbete eller tvångsarbete i värdekedjan 80 ESRS S2-1 17 Policyåtaganden avseende mänskliga rättigheter 122 ESRS S2-1 18 Policyer som rör arbetstagare i värdekedjan 122 ESRS S2-1 19 Bristande efterlevnad av UNGP:s principer för företag och mänskliga rättigheter samt OECD:s riktlinjer 122 ESRS S2-1 19 Due diligence-policyer för frågor som omfattas av ILO:s grundläggande konventioner 1–8 122 ESRS S2-4 36 Frågor om mänskliga rättigheter och incidenter kopplade till den uppströms och nedströms värdekedjan 123 ESRS S3-1 16 Policyåtaganden avseende mänskliga rättigheter Ej väsentligt ESRS S3-1 17 Underlåtenhet att iaktta FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter och OECD:s riktlinjer Ej väsentligt ESRS S3-4 36 Människorättsfrågor och människorättsincidenter Ej väsentligt ESRS S4-1 16 Policyer som rör konsumenter och slutanvändare Ej väsentligt ESRS S4-1 17 Underlåtenhet att iaktta FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter och OECD:s riktlinjer Ej väsentligt ESRS S4-4 35 Människorättsfrågor och människorättsincidenter Ej väsentligt AFFÄRSETIK ESRS G1-1 10 (b) FN:s konvention mot korruption 126 ESRS G1-1 10 (d) Skydd för visselblåsare 126, 128 ESRS G1-4 24 (a) Böter för brott mot lagar mot korruption och mutor 129 ESRS G1-4 24 (b) Standarder för bekämpning av korruption och mutor 129 ESRS-index ===== SIDA 135 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Koncernens räkningar 133 Innehåll Innehållsförteckning finansiella rapporter med noter Finansiell information Koncernens räkningar Rapport över totalresultatet 134 Rapport över finansiell ställning 135 Rapport över förändringar i eget kapital 136 Rapport över kassaflödet 137 Moderbolagets räkningar Resultaträkning 138 Balansräkning 138 Förändring i eget kapital 139 Kassaflödesanalys 140 Noter 141 Styrelsens försäkran 2025 164 Revisionsberättelse 165 Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten 168 Revisors yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten 169 Flerårsöversikt 170 Definitioner av finansiella nyckeltal 171 Noter Not 1 Företagsinformation samt övergripande redovisningsprinciper 141 Not 2 Väsentliga uppskattningar och bedömningar 142 Not 3 Finansiell riskhantering 143 Not 4 Nettoomsättning 144 Not 5 Rörelsesegment 145 Not 6 Kostnader per kostnadsslag 146 Not 7 Arvoden till revisorer 146 Not 8 Avskrivningar och nedskrivningar 146 Not 9 Övriga rörelseintäkter och -kostnader 146 Not 10 Finansiella intäkter och kostnader 146 Not 11 Inkomstskatter 147 Not 12 Resultat per aktie 147 Not 13 Immateriella tillgångar 148 Not 14 Materiella anläggningstillgångar 150 Not 15 Nyttjanderättstillgångar 151 Not 16 Andelar i dotterbolag 152 Not 17 Andelar i intressebolag och finansiella tillgångar 152 Not 18 Varulager 152 Not 19 Kundfordringar 153 Not 20 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 153 Not 21 Eget kapital 153 Not 22 Förslag till vinstdisposition 153 Not 23 Finansiella instrument per kategori 154 Not 24 Räntebärande skulder 155 Not 25 Avsättningar för pensioner 156 Not 26 Övriga avsättningar 157 Not 27 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 157 Not 28 Ställda säkerheter, eventualtillgångar och eventualförpliktelser 157 Not 29 Transaktioner med närstående 157 Not 30 Rörelseförvärv 158 Not 31 Medelantal anställda och könsfördelning 159 Not 32 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader 159 Not 33 Ersättning till styrelsen och ledande befattningshavare 159 Not 34 Långsiktiga incitamentsprogram 162 Not 35 Avvecklad verksamhet 162 Not 36 Avstämning av alternativa nyckeltal 163 ===== SIDA 136 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Koncernens räkningar 134 Innehåll Rapport över totalresultatet – Koncernen MSEK Not 2025 2024 Nettoomsättning 4, 5 14 712 13 587 Kostnad för sålda varor –10 091 –8 795 Bruttoresultat 4 621 4 792 Försäljningskostnader –1 388 –1 367 Administrationskostnader –1 457 –1 197 Forsknings- och utvecklingskostnader –487 –408 Övriga rörelseintäkter och -kostnader 9 –57 –62 Andel av resultat från intresseföretag 17 –3 –12 Rörelseresultat 5, 6, 7, 8 1 228 1 746 Finansiella intäkter 10 42 45 Finansiella kostnader 10 –454 –404 Resultat efter finansiella poster 815 1 388 Skatt 11 –253 –434 Årets resultat, kvarvarande verksamhet 562 954 Årets resultat, avvecklad verksamhet 35 –444 66 Årets resultat, total verksamhet 118 1 020 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 106 973 varav kvarvarande verksamhet 550 906 varav avvecklad verksamhet –444 66 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 12 47 Resultat per aktie Resultat per aktie kvarvarande verksamhet, SEK 12 3,01 4,96 Resultat per aktie, avvecklad verksamhet, SEK 12 –2,43 0,36 Resultat per aktie, total verksamhet, SEK 12 0,58 5,33 MSEK Not 2025 2024 Övrigt totalresultat Poster som senare kan komma att omklassificeras till årets resultat: Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter, netto efter skatt 21 –1 152 449 Valutakursdifferenser omklassificerade till årets resultat –53 – Poster som ej kommer att omklassificeras till årets resultat: Finansiella tillgångar till verkligt värde via övrigt totalresultat 23 –42 – Aktuariella vinster/förluster förmånsbestämda pensionsförpliktelser25 11 16 Skatt hänförligt till aktuariella vinster och förluster 11 –2 –3 Övrigt totalresultat, netto efter skatt –1 239 462 Årets totalresultat –1 120 1 482 Hänförligt till moderbolagets aktieägare –1 130 1 436 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 9 46 ===== SIDA 137 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Koncernens räkningar 135 Innehåll Rapport över finansiell ställning – Koncernen MSEK Not 2025 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella tillgångar 8, 13 8 819 11 149 Materiella anläggningstillgångar 8, 14 1 846 1 789 Nyttjanderättstillgångar 8, 15 1 624 1 000 Andelar i intressebolag 17, 23 42 54 Övriga finansiella tillgångar 17, 23 158 189 Uppskjutna skattefordringar 11 512 403 Summa anläggningstillgångar 13 002 14 584 Omsättningstillgångar Varulager 18 1 884 2 283 Kundfordringar 3, 19, 23 1 912 2 567 Derivatinstrument 23 – 4 Aktuella skattefordringar 239 178 Övriga fordringar 23 237 240 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 963 593 Likvida medel 23 1 492 1 530 Summa omsättningstillgångar 6 727 7 395 SUMMA TILLGÅNGAR 19 728 21 979 MSEK Not 2025 2024 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget Kapital Hänförligt till moderbolagets aktieägare 21 Aktiekapital 6 6 Övrigt tillskjutet kapital 5 144 5 144 Reserver 70 1 272 Balanserade vinstmedel -362 –527 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 4 858 5 894 Innehav utan bestämmande inflytande 8 14 Totalt eget kapital 4 866 5 908 Långfristiga skulder Räntebärande skulder 23, 24 5 348 3 780 Leasingskulder 23, 24 1 462 847 Avsättningar för pensioner 25 271 277 Övriga avsättningar 26 91 90 Övriga långfristiga skulder 23 419 803 Uppskjutna skatteskulder 11 591 598 Summa långfristiga skulder 8 182 6 394 Kortfristiga skulder Räntebärande skulder 23, 24 829 2 734 Leasingskulder 23, 24 280 237 Övriga avsättningar 26 203 249 Leverantörsskulder 23 1 461 1 789 Derivatinstrument 23 12 3 Aktuella skatteskulder 77 108 Förskott från kunder 4 2 462 1 821 Övriga kortfristiga skulder 23 361 1 242 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 27 995 1 496 Summa kortfristiga skulder 6 680 9 677 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 19 728 21 979 ===== SIDA 138 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Koncernens räkningar 136 Innehåll Rapport över förändringar i eget kapital – Koncernen MSEK Hänförligt till moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytandeAktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver Balanserade vinstmedel Summa Totalt eget kapital Ingående balans 1 januari 2025 6 5 144 1 272 –527 5 894 14 5 908 Årets resultat – – – 106 106 12 118 Övrigt totalresultat, netto efter skatt – – –1 202 –34 –1 235 –3 –1 239 Summa totalresultat – – –1 202 72 –1 130 9 –1 120 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare: Förändring innehav utan bestämmande inflytande – – – –13 –13 1 –12 Förvärvsoption relaterad till innehav utan bestämmande inflytande – – – 218 218 – 218 Uppskjuten skatt hänförlig till nyttjande av förvärvsoption – – – 180 180 – 180 Utdelning – – – –292 –292 –16 –308 Summa transaktioner med aktieägare – – – 93 93 –15 78 Utgående balans 31 december 2025 6 5 144 70 –362 4 858 8 4 866 Ingående balans 1 januari 2024 6 5 144 822 –715 5 257 1 5 258 Årets resultat – – – 973 973 47 1 020 Övrigt totalresultat, netto efter skatt – – 450 13 463 –1 462 Summa totalresultat – – 450 986 1 436 46 1 482 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare: Utnyttjande av personaloptioner – – – 1 1 – 1 Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande – – – – – 9 9 Förändring innehav utan bestämmande inflytande – – – 43 43 –43 – Förvärvsoption relaterad till innehav utan bestämmande inflytande – – – –604 –604 – –604 Utdelning – – – –237 –237 – –237 Summa transaktioner med aktieägare – – – –798 –798 –34 –832 Utgående balans 31 december 2024 6 5 144 1 272 –527 5 894 14 5 908 ===== SIDA 139 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Koncernens räkningar 137 Innehåll Rapport över kassaflödet – Koncernen MSEK Not 2025 2024 Den löpande verksamheten Rörelseresultat 1 228 1 746 Justering för: Av- och nedskrivningar 751 568 Övriga ej kassaflödespåverkande poster 219 31 Förändringar i avsättningar 8 81 Kassaflöde före räntor och skatt 2 205 2 426 Betalda finansiella poster –397 –339 Betald skatt –335 –606 Kassaflöde före förändring av rörelsekapital 1 473 1 482 Kassaflöde från förändring av rörelsekapital: Förändring av kundfordringar 227 –200 Förändring av varulager –108 –149 Förändring av upplupna intäkter –380 440 Förändring av leverantörsskulder 63 267 Förändring av förskott från kunder 974 193 Kassaflöde från förändring av operativt rörelsekapital 777 551 Förändring av övriga fordringar och skulder –532 55 Kassaflöde från förändring av rörelsekapital 245 607 Kassaflöde från den löpande verksamheten, kvarvarande verksamhet 1 718 2 089 Kassaflöde från den löpande verksamheten, avvecklad verksamhet –138 279 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 580 2 367 MSEK Not 2025 2024 Investeringsverksamheten Förvärv av verksamheter 30 –1 150 –1 680 Förvärv av andelar i intressebolag – –37 Förvärv av övriga finansiella tillgångar –22 –89 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 0 0 Investeringar i materiella anläggningstillgångar 14 –592 –745 Investeringar i immateriella anläggningstillgångar 13 –266 –291 Kassaflöde från investeringsverksamheten, kvarvarande verksamhet –2 031 –2 842 Kassaflöde från investeringsverksamheten, avvecklad verksamhet 1 020 –23 Kassaflöde från investeringsverksamheten –1 011 –2 865 Finansieringsverksamheten Utnyttjande av personaloptioner – 1 Upptagna lån 24 8 375 2 664 Amortering av låneskulder 24 –8 240 –1 796 Återbetalning av leasingskulder 24 –202 –155 Utdelning 21 –292 –237 Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande –16 – Övriga förändringar i finansieringsverksamheten –87 18 Kassaflöde från finansieringsverksamheten, kvarvarande verksamhet –461 494 Kassaflöde från finansieringsverksamheten, avvecklad verksamhet –10 –27 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –471 467 Årets kassaflöde, total verksamhet 98 –30 Likvida medel vid årets början 1 530 1 532 Omräkningsdifferens i likvida medel –135 28 Likvida medel vid årets utgång 23 1 492 1 530 ===== SIDA 140 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Moderbolagets räkningar 138 Innehåll Resultaträkning – Moderbolaget MSEK Not 2025 2024 Nettoomsättning – – Bruttoresultat – – Administrationskostnader –11 –15 Övriga rörelseintäkter och -kostnader 9 0 2 Rörelseresultat –11 –13 Finansiella intäkter och kostnader 10 –41 –29 Resultat före skatt –52 –41 Skatt 11 – – Årets resultat –52 –41 RAPPORT ÖVER ÖVRIGT TOTALRESULTAT Årets resultat –52 –41 Övrigt totalresultat, netto efter skatt – – Årets totalresultat –52 –41 Balansräkning – Moderbolaget MSEK Not 2025 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Andelar i dotterbolag 16 4 098 4 098 Uppskjutna skattefordringar 4 4 Summa anläggningstillgångar 4 102 4 102 Omsättningstillgångar Övriga kortfristiga fordringar 0 0 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 1 2 Aktuella skattefordringar 2 1 Fordringar hos dotterbolag 2 266 17 Likvida medel 0 0 Summa omsättningstillgångar 2 269 19 SUMMA TILLGÅNGAR 6 371 4 122 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget Kapital 21 Aktiekapital 6 6 Summa bundet eget kapital 6 6 Överkursfond 4 136 4 136 Övrigt tillskjutet kapital 18 18 Balanserade vinstmedel –980 –646 Årets resultat –52 –41 Summa fritt eget kapital 3 123 3 467 Summa eget kapital 3 128 3 472 Långfristiga skulder Räntebärande skulder 2 395 – Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 7 5 Summa långfristiga skulder 2 402 5 Kortfristiga skulder Räntebärande skulder 794 – Leverantörsskulder 1 2 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 27 41 54 Skulder till dotterbolag 1 581 Övriga skulder 5 7 Summa kortfristiga skulder 841 644 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 6 371 4 122 ===== SIDA 141 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Moderbolagets räkningar 139 Innehåll Förändring i eget kapital – Moderbolaget MSEK Bundet eget kapital Fritt eget kapital Aktiekapital Överkursfond Övrigt tillskjutet kapital Balanserade vinstmedel Årets resultat Totalt eget kapital Ingående balans 1 januari 2025 6 4 136 18 –646 –41 3 472 Årets resultat – – – – –52 –52 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare: Balanseras i ny räkning – – – –41 41 – Utdelning – – – –292 – –292 Summa transaktioner med aktieägare – – – –333 –52 –385 Utgående balans 31 december 2025 6 4 136 18 –980 –52 3 128 Ingående balans 1 januari 2024 6 4 136 18 –413 3 3 750 Årets resultat – – – – –41 –41 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare: Utnyttjande av personaloptioner – – – 1 – 1 Balanseras i ny räkning – – – 3 –3 – Utdelning – – – –237 – –237 Summa transaktioner med aktieägare – – – –233 –41 –277 Utgående balans 31 december 2024 6 4 136 18 –646 –41 3 472 ===== SIDA 142 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Moderbolagets räkningar 140 Innehåll Kassaflödesanalys – Moderbolaget MSEK Not 2025 2024 Den löpande verksamheten Resultat före skatt –52 –41 Ej likviditetspåverkande resultatposter 2 4 Betald skatt –1 – Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapital –51 –37 Kassaflöde från förändring i rörelsekapital –15 16 Kassaflöde från den löpande verksamheten –67 –20 Finansieringsverksamheten Utnyttjande av personaloptioner – 1 Upptagna lån 3 189 254 Förändring interna fordringar och skulder –2 830 – Utdelning 21 –292 –237 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 67 17 Årets kassaflöde 0 –3 Likvida medel vid årets början 0 3 Likvida medel vid årets utgång 0 0 ===== SIDA 143 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 141 Innehåll Noter NOT 1 Företagsinformation samt övergripande redovisningsprinciper Munters Group AB med organisationsnummer 556819-2321, är ett publikt aktiebolag registrerat i Sverige och med säte i Stockholm. Adressen till huvudkontoret är Borgarfjordsgatan 16, 164 40 Kista. Denna årsredovisning och koncernredovisning har den 5 mars 2026 undertecknats av styrelsen för Munters Group AB och samma datum godkänts av styrelsen för offentliggörande. De i årsredovisningen och koncernredovisningen intagna resultat- och balansräkningarna för moderbolaget och koncernen är föremål för fastställande av årsstämman den 30 april 2026. Övergripande redovisningsprinciper Övergripande redovisningsprinciper och redovisningsregler redovisas nedan. Övriga redovisningsprinciper som Munters bedömer väsentliga, redovisas i anslutning till respektive not. Huvudsakligen tillämpas sam- ma principer i moderbolaget som i koncernen. I den mån moderbolagets redovisningsprinciper skiljer sig från koncernens, eller det anses viktigt att klargöra tillämpad princip i moderbolaget, anges det under särskild rubrik i slutet av denna not. Grunder för koncernredovisningens upprättande Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS® redovisnings- standarder (IFRS) såsom de antagits av EU, Årsredovisningslagen och Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderföretagets årsredovisning är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och med tillämpning av Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Detta innebär att IFRS värderings- och upplysningsregler tillämpas med de avvikelser som framgår av avsnittet Moderföretagets redovisningsprinciper. Nya och ändrade IFRS som tillämpats av koncernen Inga nya och/eller ändrade redovisningsstandarder som trädde i kraft 1 januari 2025 och tillämpas av koncernen från detta datum har haft någon väsentlig inverkan på koncernredovisningen. Nya och ändrade IFRS som inte har börjat tillämpas Ett antal nya standarder och tolkningar träder ikraft för räkenskapsår som börjar efter 1 januari 2026 och har inte tillämpats vid upprättandet av denna finansiella rapport. Inga av dessa nya IFRS- eller IFRIC-ändringar förväntas ha någon betydande effekt på koncernens finansiella rapporter framöver. IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements kommer att ersätta IAS 1 Utformning av finansiella rapporter och ska tillämpas från och med 1 januari 2027, givet att EU godkänner standarden. Den nya standarden innebär att nya krav på presentation av intäkter och kostna- der införs i resultaträkningen, dessa ska delas in i fem olika kategorier. Vidare införs två obligatoriska delsummeringar (”Rörelseresultat” och ”Resultat före finansiering och inkomstskatter”). Standarden inför även krav på upplysningar om utvalda nyckeltal. Slutligen tas nuvarande val- möjligheter för utformning av rapport över kassaflöden bort. Effekterna av den nya standarden på Munters finansiella rapporter har ännu inte utvärderats fullt ut. Konsolideringsprinciper Koncernredovisningen omfattar Munters Group AB och dess dotter- bolag. Dotterbolag är alla företag över vilka koncernen har bestämmande inflytande. De finansiella rapporterna för moderbolaget och dotterbolagen som tas in i koncernredovisningen avser samma period och är upprättade enligt de redovisningsprinciper som gäller för koncernen. Alla koncern- interna mellanhavanden, intäkter, kostnader, vinster eller förluster som uppkommer i transaktioner mellan bolagen som omfattas av koncern- redovisningen elimineras i sin helhet. Koncernredovisningen är upprättad i svenska kronor, vilket är moder- bolagets funktionella valuta och rapportvaluta. Resultat och finansiell ställning för alla koncernföretag som har en annan funktionell valuta än rapportvalutan omräknas till koncernens rapportvaluta. Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Kursdifferenser avseende rörelsefordringar och skulder redovisas i rörelseresultatet, medan kursdifferenser hänförliga till finansiella tillgångar och skulder redovisas som en finansiell intäkt eller en finansiell kostnad. Såväl reali- serade som orealiserade kursdifferenser redovisas således i poster inom årets resultat. Redovisning av avvecklad verksamhet Under första kvartalet 2025 klassificerade Munters verksamheten Equip- ment inom FoodTech som innehas för försäljning och avvecklad verk- samhet, vilket innebär att Resultat efter skatt från avvecklad verksamhet redovisas på en separat rad i resultaträkningen. Jämförelseperioden I resultaträkningen är justerad som om den avvecklade verksamheten redan klassificerades som avvecklad verksamhet vid ingången av jämförelseperioden. Interna mellanhavanden och transaktioner mellan kvarvarande och avvecklad verksamhet har eliminerats. Den 30 maj 2025 slutfördes transaktionen och tillgångar och skulder hänförliga till Equip- ment togs bort från balansräkningen. Kassaflödet från avvecklad verksamhet har separerats från kassaflödet från kvarvarande verksamhet och redovisas på separata rader inom kassa- flöde från löpande verksamheten, investeringsverksamheten och finansieringsverksamheten i den innevarande perioden och jämförelse- perioder. Se not 35 för ytterligare information om avvecklad verksamhet. Följande väsentliga valutakurser har använts vid omräkningar: Genomsnittlig kurs Balansdagskurs Valuta Land 2025 2024 2025 2024 AUD Australien 6,34 6,97 6,15 6,86 CAD Kanada 7,04 7,71 6,72 7,64 CNY Kina 1,37 1,47 1,31 1,51 DKK Danmark 1,48 1,53 1,45 1,54 EUR Euroområdet 11,08 11,43 10,82 11,49 GBP Storbritannien 12,98 13,50 12,40 13,85 INR Indien 0,11 0,13 0,1 0,13 JPY Japan 0,07 0,07 0,06 0,07 NOK Norge 0,94 0,98 0,91 0,97 SGD Singapore 7,53 7,91 7,15 8,11 THB Thailand 0,3 0,30 0,29 0,32 USD USA 9,87 10,56 9,19 11,00 NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 144 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 142 Innehåll NOT 1 Företagsinformation samt över - gripande redovisningsprinciper Moderföretagets redovisningsprinciper Moderbolagets årsredovisning är upprättad i enlighet med Årsredovis- ningslagen och med tillämpning av Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Detta innebär att IFRS tillämpas med de avvikelser och tillägg som framgår nedan. Finansiella rapporter Moderbolagets finansiella rapporter avviker, i enlighet med kraven i RFR 2 från de som presenteras för koncernen. Detta innebär att moder- bolaget har följande fem räkningar i årsredovisningen; resultaträkning, rapport över totalresultat, balansräkning, kassaflödesanalys samt rap- port över förändringar i eget kapital. Finansiella instrument – Redovisning och värdering Moderbolaget tillämpar inte IFRS 9 Finansiella instrument, värdering sker istället med utgångspunkt från anskaffningsvärdena på finansiella tillgångar och finansiella skulder. Andelar i dotterbolag Ägarandelar i dotterbolag redovisas i moderbolaget enligt anskaffnings- värdemetoden. Om indikationer på värdeminskning finns, prövas värdet och om erforderligt skrivs andelarna ned. Koncernbidrag Moderbolaget redovisar samtliga koncernbidrag, såväl lämnade som erhållna, som bokslutsdispositioner. Aktieägartillskott Av moderbolaget lämnade aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos moderbolaget, i den mån nedskrivning ej erfordras. Leasing I de fall moderbolaget skulle ha några leasingavtal redovisas dessa inte i balansräkningen utan kostnadsförs linjärt över leasingkontraktets avtalsperiod. NOT 2 Väsentliga uppskattningar och bedömningar Vid upprättandet av de finansiella rapporterna måste företagsledningen och styrelsen göra bedömningar och antaganden som påverkar bokslutet samt lämnad information. Dessa bedömningar baseras på historiska erfarenheter och de olika antaganden som ledningen och styrelsen bedömer vara rimliga under rådande omständigheter. Härigenom dragna slutsatser utgör grunden för avgöranden rörande redovisade värden på tillgångar och skulder, i de fall dessa inte utan vidare kan fastställas ge- nom information från andra källor. Faktiskt utfall kan skilja sig från dessa bedömningar om andra antaganden görs eller andra förutsättningar skulle finnas. De uppskattningar och bedömningar som anses ha störst inverkan på Munters resultat och ställning framgår nedan. Värdering av goodwill Koncernen prövar varje år om det föreligger nedskrivningsbehov för goodwill. Prövningen kräver en uppskattning av parametrar som påverkar det framtida kassaflödet samt fastställande av en diskonteringsfaktor. Därefter fastställs återvinningsvärden för varje enskild kassagenererande enhet genom beräkning av nyttjandevärden. I not 13 redogörs för gjorda väsentliga antaganden vid prövning av goodwill samt en beskrivning av effekten av rimligt möjliga förändringar i de antaganden som ligger till grund för beräkningarna. Vid utgången av 2025 redovisar koncernen goodwill om MSEK 5 458 (7 769). Värdering av förvärvade immateriella tillgångar Vid företagsförvärv värderas förvärvade immateriella tillgångar till verk- ligt värde. I de fall det finns en aktiv marknad för de förvärvade tillgång- arna bestäms det verkliga värdet utifrån priserna på denna marknad. Ofta saknas aktiva marknader för dessa tillgångar och därför har värde- ringsmodeller utvecklats för att uppskatta verkliga värden. Exempel på värderingsmodell är diskontering av framtida kassaflöden. Vid utgången av 2025 redovisade koncernen Teknik, Kundrelationer och Varumärken till ett värde av MSEK 1 824 (1 816). Utgifter för utveckling För att avgöra huruvida en immateriell tillgång som uppstår genom utveckling ska redovisas som tillgång eller inte krävs bedömningar avse- ende i vilken utsträckning vissa bestämda förutsättningar är uppfyllda. Avseende aktiverade utvecklingsprojekt har ledningen bedömt att dessa är tekniskt och ekonomiskt genomförbara. Vid utgången av 2025 redovi- sade koncernen immateriella tillgångar avseende utveckling av produkter till ett värde av MSEK 661 (671). Uppskjutna skattefordringar på underskottsavdrag Koncernen redovisar uppskjutna skattefordringar på underskottsavdrag i den utsträckning det är sannolikt att underskotten kommer kunna dras av mot framtida överskott. Det verkliga utfallet kan avvika från gjorda bedömningar på grund av till exempel förändrat affärsklimat samt ändrade skatteregler. Per balansdagen 2025 uppgick koncernens samlade underskott till MSEK 2 171 (1 793). I koncernens balansräkning redovisas ett skattemäs- sigt värde av underskottsavdrag om MSEK 74 (37). Villkorade tilläggsköpeskillingar En villkorad tilläggsköpeskilling i samband med förvärv är ofta beroende av framtida finansiell utveckling kopplad till den förvärvade verksam- heten. Verkligt utfall kan komma att avvika från dessa antaganden vilket innebär att tidigare redovisad villkorad köpeskilling ändras. Garantiavsättningar Munters garantiavsättningar baseras på ledningens bästa uppskattning av det belopp som krävs för att reglera framtida och befintliga garantianspråk, och baseras på historiska nivåer för sålda enheter och garantibetalningar, i kombination med befintliga anspråk. Regelbundna utvärderingar görs av avsättningarna och de justeras när det krävs. Det framtida faktiska utfallet för att lösa garantianspråken kan dock skilja sig från den befintliga avsättningen. Intäktsredovisning En del kundkontrakt inom koncernen redovisas över tid utifrån dess färdigställandegrad. Prognoserna för varje uppdrag utgör en uppskatt- ning vad gäller slutliga intäkter och utgifter. Klimatrelaterade risker och möjligheter Munters har bedömt klimatrelaterade risker och möjligheter genom scenarioanalyser baserade på de socioekonomiska framtidsscenarierna SSP1-2.6 och SSP5-8.5. De huvudsakliga klimatrelaterade riskerna som identifierats inkluderar fysiska risker till följd av en ökad frekvens och intensitet av extrema väderhändelser, samt omställningsrisker drivna av förändrade kundförväntningar, krav från intressenter och regleringar. En översikt av scenarioanalysen samt identifierade risker och möjligheter presenteras på sidorna 96-98. Fysiska risker: Extrema väderhändelser kan resultera i oväntat högre kostnader för insatsvaror, frakt och logistik, och kan orsaka störningar i leveranskedjan. Fysisk påverkan skulle även kunna påverka verksamheten genom bristfällig energiförsörjning och relaterade produktionsavbrott. Dessutom kan en ökande förekomst av extremväder och högre sjukdoms- risker kräva alternativa arbetsformer för anställda, vilket medför ytterli- gare krav på säkerhet, hälsa och operativ anpassningsförmåga. Omställningsrisker: Ökade och/eller strängare regleringar och efter- levnadskrav kan leda till högre kostnader och ytterligare investeringar. En förskjutning i intressenternas krav mot energieffektivitet och ren teknik kan kräva ökade investeringar inom forskning och utveckling samt produkt- hantering för att bibehålla konkurrenskraften och möta kundernas behov. Möjligheter: Ökad efterfrågan på Munters produkter, inklusive koldi- oxidavskiljning, kylning, avfuktning och digitala lösningar. Behovet av service, uppgraderingar och underhåll kan öka, vilket gynnar Munters. Hållbarhetsrelaterade frågor kan påverka de finansiella rapporterna genom förändringar i rörelsekostnader och investeringar. Bedömningen är föremål för den osäkerhet som är inneboende i scenarioanalyser samt tidpunkten och omfattningen av framtida regelutveckling och fysisk klimatpåverkan. Per balansdagen har Munters inte separat kvantifierat de finansiella effekterna som är hänförbara till de identifierade hållbarhets- relaterade riskerna och möjligheterna i de finansiella rapporterna. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 145 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 143 Innehåll NOT 3 Finansiell riskhantering Genom sin verksamhet i en global miljö är Munters utsatt för flera olika typer av finansiella risker, såsom valutarisk, ränterisk, kreditrisk och likviditetsrisk. De finansiella riskerna kontrolleras och hanteras utifrån en, av styrel- sen fastställd, finanspolicy. Policyn avser hela koncernen och uppdateras årligen. Syftet med policyn är att skapa ett ramverk för hanteringen av de finansiella riskerna. Riskhantering och finansieringsverksamhet hanteras centralt av CFO och koncernens Treasury-funktion under styrning och övervakning av styrelse, revisionsutskott och VD. Den övergripande målsättningen är att begränsa den finansiellt hänförbara volatiliteten i resultat- och balansräkning, skydda finansiella tillgångar och framtida kassaflöden, optimera koncernens finansiering samt möta kraven i låne- villkor. Treasury-funktionen, vilken agerar som koncernens internbank, identifierar, utvärderar och säkrar finansiella risker i nära samarbete med koncernens operativa enheter. Andel av intäkterna Andel av kostnaderna Valuta 2025 2024 2025 2024 USD 54,2% 55,0% 48,3% 46,6% EUR 22,4% 22,7% 21,9% 21,7% CNY 8,0% 6,5% 7,5% 5,9% INR 3,0% 3,3% 3,1% 3,4% SEK 2,9% 2,9% 8,0% 10,6% JPY 1,3% 1,7% 1,7% 2,8% GBP 1,6% 1,1% 1,7% 0,4% BRL 2,9% 0,9% 2,7% 0,8% AUD 0,9% 0,8% 0,8% 0,6% SGD 0,6% 0,7% 0,5% 0,2% DKK 0,6% 0,7% 0,5% 0,6% KRW 0,4% 0,6% 0,3% 0,4% Övrigt 1,2% 3,0% 3,2% 6,0% Summa 100% 100% 100% 100% Valutarisk Munters verksamhet bedrivs globalt och därigenom är koncernen expo- nerad för valutarisker, såväl via transaktioner i utländsk valuta som via omräkning av resultat- och balansräkningar till svenska kronor. Transaktionsexponering Intern försäljning i utländsk valuta sker främst via koncernens produk- tionsbolag, vilka i sin tur fakturerar koncernens säljbolag i deras funk- tionella valuta. På så sätt koncentreras transaktions-exponeringen och säkringsverksamheten till ett fåtal bolag inom koncernen. I första hand ska säkring av valutaexponeringen ske genom så kallade naturliga säkringar, där ingående och utgående kassaflöden i utländsk valuta matchas så att nettoexponeringen minimeras. Munters har till exempel valt att ha sina externa lån i USD för att få en naturlig valutasäk- ring mot det inflöde i USD som tabellen ovan visar. I övrigt ska säkringen främst ske genom försäljning av valuta på termin. Värdet av valutaterminskontrakt vid utgången av året uppgick till MSEK –12 (0), se not 23. Munters tillämpar inte säkringsredovisning för dessa finansiella instrument. En betydande andel av Munters intäkter och kostnader genereras i utländska valutor, varav de väsentliga framgår av tabellen ovan. Den geografiska spridningen av Munters produktionsanläggningar resulterar i en matchning av intäkter och kostnader i lokala valutor, vilket begränsar valutaexponeringen. Munters känslighet mot variationer i valutakurser framgår av tabellen nedan. Analysen innefattar transaktionsexponering och grundar sig på rörelseresultatet 2025. I kalkylen förutsätts att alla andra faktorer som kan påverka resultatet är oförändrade. Uppskattad effekt på rörelseresultatet SEK +10% jämfört med MSEK USD –221,9 EUR –60,4 CNY –27,2 BRL –9,6 INR –6,1 AUD –4,5 DKK –3,4 CZK 10,0 ILS 10,6 MXN 11,9 Övriga valutor –9,9 Summa –310,4 Omräkningsexponering En stor del av Munters dotterbolag har nettotillgångar i en funktionell valuta som avviker från koncernens redovisningsvaluta. I samband med att dessa räknas om till SEK uppkommer omräkningsdifferenser, vilka redovisas i övrigt totalresultat. De omräkningsdifferenser som hänför sig till nettoinvesteringar i utländsk valuta säkras inte, men övervakas och beräknas regelbundet i enlighet med finanspolicyn för att kunna bedöma dess påverkan på resultatet och finansiell ställning. Effekten i övrigt totalresultat vid omräkning av utländska dotterbolags nettotillgångar till svenska kronor uppgick under året till MSEK –1 152 (449). Detta avser främst dotterbolag med USD, EUR och CNY som funktionell valuta. Ränterisk Ränterisk refererar till risken att värdet på finansiella instrument och räntebärande tillgångar och skulder ändras på grund av förändringar i räntenivån. För att säkerställa effektivitet och god riskkontroll hanteras majoriteten av all upplåning utav koncernens Treasury-funktion. Munters är exponerad för ränterisk genom räntebärande upplåning, som utgör en av koncernens finansieringskällor vid sidan av eget kapital och kassaflöde från den löpande verksamheten. Den räntebärande upp- låningen utgörs huvudsakligen av ett långfristigt banklån som löper med rörlig ränta. Utöver det finns ett fåtal individuellt beviljade banklån till dotterbolag. Då koncernen inte innehar några väsentliga ränte bärande tillgångar utöver banktillgodohavanden, är intäkter och kassaflöde från den löpande verksamheten till stor del oberoende av förändringar i marknadsräntor. Koncernen har vid utgången av 2025 inte några utestående ränte- derivat. Ränteexponering Den genomsnittliga räntebindningstiden avseende koncernens externa lån uppgick vid slutet av 2025 till 2,5 månader (2,2). Om räntan stiger med en procentenhet i samtliga länder där Munters har lån eller place- ringar, blir effekten på finansnettot cirka MSEK –49 (–52). Känslighets- analysen förutsätter att alla andra faktorer, såsom till exempel valuta- kurser, förblir oförändrade. Kreditrisk Kreditrisk är risken att Munters ådrar sig förluster till följd av att en mot- part inte betalar. Kreditexponering Den övervägande delen av kreditrisken inom Munters avser fordringar på kunder. Munters arbetar aktivt för att begränsa denna risk. För att en motpart ska godkännas krävs en godkänd kreditvärdering. Förskotts- betalning uppmuntras generellt och en partiell förskottsbetalning är ett krav när ordervärdet uppgår till väsentliga belopp och leveransen sträcker sig över en längre tid. Fordringarna är dessutom till övervägande del spridda på ett stort antal kunder, främst företag i olika branscher, med stor geografisk spridning, vilket begränsar koncentrationen av kreditrisken. För att säkerställa att koncernens kundfordringar blir betalda regle- ras hanteringen av dessa i en särskild policy. Policyn innebär att varje affärsenhet ska ha fastställda och dokumenterade processer för sin han- tering av obetalda fordringar. De dokumenterade processerna föreskriver bland annat tidpunkt för vidtagande av olika åtgärder, inklusive legala insatser samt vem som är ansvarig vid olika steg i processen. Dokumen- tation av vidtagna åtgärder säkerställer möjlighet till uppföljning. Åtgär- derna är anpassade efter belopp, samt till olika grupper av kunder och verksamhetsområden, på ett sätt som ska medföra en effektiv hantering av förfallna kundfordringar. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 146 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 144 Innehåll NOT 3 Finansiell riskhantering, forts Motpartsexponering En lista över godkända motparter samt maximal exponering gentemot varje godkänd motpart upprätthålls i finanspolicyn. Godkända mot- parter ska karaktäriseras av högt stående etiska värderingar och ha ett kredit betyg på minst A-/A2 enligt kreditbedömningar från Standard & Poor eller Moodys. Undantag kan ibland göras för lokala banker, efter god kännande av CFO. Likviditetsrisk Likviditetsreserven definieras som likvida medel som är tillgängliga inom två bankdagar utan extra kostnad samt outnyttjade kreditfaciliteter, kon- trakterade för minst 12 månader justerat för utestående kortfristig skuld. Ledningen följer kontinuerligt prognoser över koncernens kassaflöden för att säkerställa att koncernen har tillräckligt med kassamedel för att möta behovet i den löpande verksamheten samt täcka räntebetalningar och amorteringar. Enligt finanspolicyn ska den långsiktiga likviditetsre- serven överskrida ett värde motsvarande 10% av rullande 12 månaders nettoomsättning med en årlig översyn. Omedelbara åtgärder vidtas om likviditetsreserven faller under de tillåtna gränsvärdena. Vid utgången av 2025 innehar koncernen outnyttjade kreditfaciliteter om MSEK 2 304 (1 733). Koncernens totala likviditetsreserv minus likvida medel som inte är tillgängliga för användning av koncernen uppgick vid utgången av 2025 till MSEK 2 830 (2 916). Treasury-funktionen arbetar aktivt för att säkerställa att koncernen har en effektiv cash management struktur genom att likviditeten centraliseras till moderbolaget via cash pools eller andra typer av svep- lösningar. Överskottslikviditet ska i första hand användas till minskning av koncernens skuldsättning. Placering av koncernens likvida medel ska ske på bankkonto eller i räntebärande instrument med hög likviditet. Dotterbolagens överskjutande likvida medel ska placeras med Treasury- funktionen. Genom att säkerställa tillgänglighet till garanterade lång- fristiga kreditfaciliteter samt sprida förfallotidpunkter och finansierings- källor avseende upplåningen ska koncernen undvika svårigheter med refinansiering. För mer information avseende koncernens upplåning, se not 24. Kapitalstruktur Munters målsättning är att ha en kapitalstruktur som säkerställer lång- siktighet i verksamheten, uppfyller olika investeringskrav samt bevarar koncernens värde. Munters eftersträvar att koncernens dotterbolag ska ha en optimal kapitalstruktur, med hänsyn till finansieringsbehov samt valuta och skatteregler i respektive jurisdiktion. Finansieringen ska huvudsakligen ske genom interna lån eller kapitaltillskott. Vid beslut av dotterbolagens finansieringsform ska krav som föreligger i koncernens externa låneavtal samt det individuella dotterbolagets typ av verksamhet och land tas i beaktande. En analys av dotterbolagens kapitalstruktur ska göras på årlig basis för att säkerställa att de olika behoven möts. NOT 4 Nettoomsättning Uppfyllelse av prestationsåtagande och betalningsvillkor Munters utbud består främst av varor, såsom utrustning, komponenter och reservdelar samt tjänster, såsom installation, driftsättning, injuste- ringstjänster och serviceavtal. Kundkontrakten sträcker sig från rena leveranser av utrustning, främst inom FoodTech samt inom AirTechs segment Clean Technologies, till kontrakt bestående av utrustning, installation, driftsättning och injusteringstjänster, inom övriga delar av AirTech samt inom Data Center Technologies. Prestationsåtagandet att leverera varor inom AirTech och FoodTech uppfylls i de allra flesta kontrakt när Munters levererar varorna enligt leveransvillkoren i avtalet, även om det finns avtal inom AirTech som uppfylls över tid i takt med att Munters producerar varan. Prestations- åtagandet att leverera varor inom Data Center Technologies uppfylls över tid i takt med att Munters producerar varan. Detta eftersom kund- kontrakten generellt avser kundspecifika leveranser utan alternativ användning för Munters och med rätt till betalning för hittills nedlagda utgifter i det fall kunden skulle besluta sig för att säga upp avtalet. Installation, driftsättning och injusteringstjänster är tjänster som in- täktsredovisas över tid i takt med att Munters tillhandahåller tjänsterna. Detsamma gäller eftermarknadstjänster, såsom underhållstjänster och utökade garantier samt tjänster och abonnemangsavtal inom Munters mjukvaruleverans. Fördelning av transaktionspris i ett kundkontrakt med flera presta- tionsåtagande sker baserat på fristående försäljningspriser. Allokering av extern nettoomsättning 2025, MSEK AirTech Data Center Technologies FoodTech Summa Varor redovisade vid en viss tidpunkt 5 646 577 1 337 7 226 Varor redovisade över tid 832 5 087 – 6 253 Tjänster redovisade över tid 578 242 413 1 232 Summa 7 056 5 906 1 750 14 712 2024, MSEK AirTech Data Center Technologies FoodTech Summa Varor redovisade vid en viss tidpunkt 5 885 305 540 6 731 Varor redovisade över tid 1 640 3 931 31 5 603 Tjänster redovisade över tid 664 155 434 1 254 Summa 8 190 4 392 1 006 13 587 Avtalssaldon Kundfordringar är icke räntebärande fordringar med en allmän betal- ningstid på 30–90 dagar. Inom affärsområde FoodTech samt inom AirTechs segment Clean Technologies sker intäktsredovisning och faktu- rering i allmänhet samtidigt. Inom FoodTech finns det emellertid kontrakt där fakturering sker årligen i förskott. Dessa kontrakt intäktsredovisas över tid och därför uppstår upplupna intäkter. Inom AirTech är det vanligt med förskottsfakturering, vilket skapar förskottsbalanser. Inom AirTech uppfyller majoriteten av kundkontrakten intäktsredovisning vid en viss tidpunkt, vilket normalt sker när utrustning levereras. Vid detta tillfälle intäktsredovisas de intäkter som är allokera- de till prestationsåtagandet att leverera utrustning i sin helhet och vid det tillfället justeras förskotten och återstående belopp faktureras och redovisas som kundfordran. Inom affärsområde Data Center Technologies uppfyller majoriteten av kundkontrakten intäktsredovisning över tid vilket innebär att när färdigställandegraden av ett prestationsåtagande överstiger erhållna förskott uppstår avtalstillgångar i de finansiella rapporterna eftersom betalningsvillkoren i kontrakten inte berättigar till fakturering förrän ytterligare milstolpar uppfyllts. Avtalsbalanser MSEK 2025 2024 Avtalstillgångar Kundfordringar (Not 19) 1 912 2 567 Upplupna intäkter (Not 20) 646 329 Avtalsskulder Förskott från kunder 2 462 1 821 Förutbetalda intäkter (Not 27) 51 73 Återstående prestationsåtaganden Det sammanlagda transaktionspris som fördelats till ouppfyllda presta- tionsåtaganden per balansdagen uppgår till 17 282 MSEK. Av beloppet förväntas 9 464 MSEK intäktsföras under 2026 medan 7 819 MSEK beräknas intäktsföras under 2027 eller senare. Per 31 december 2024 uppgick det sammanlagda transaktionspriset som fördelats till ouppfyllda prestationsåtaganden till MSEK 11 287. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 147 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 145 Innehåll NOT 5 Rörelsesegment Rapporterbara rörelsesegment Koncernens rörelsesegment har identifierats med utgångspunkt från ledningens perspektiv. Detta innebär att redovisad segmentsinformation är baserad på den interna rapporteringen till den högsta verkställande beslutsfattaren, vilken inom Munters har likställts med koncernled- ningen. Koncernens verksamhet styrs och följs upp i tre affärsområden; AirTech, Data Center Technologies och FoodTech. AirTech är en global ledare inom energieffektiv luftbehandling för ett brett spektrum av applikationer och erbjuder avancerade klimatlösningar som kräver exakt kontroll av luftfuktighet och temperatur. Data Center Technologies är en ledande leverantör av avancerade och energieffektiva kylsystem för datacenter. FoodTech är en global ledare inom innovativa digitala lösningar som möjliggör datadriven optimering av den globala livsmedelskedjan. Affärsområdena konsolideras enligt samma principer som koncernen i dess helhet. Transaktioner mellan affärsområdena baseras på marknads- mässiga villkor. Centrala styrnings- och rapporteringsbegrepp är Order- ingång, Nettoomsättning, Rörelseresultat och Operativt rörelsekapital. Affärsområdet Data Center Technologies har en större kund, intäk- terna från denna kund uppgick under 2025 till ca 14% (15%) av Munters omsättning 2025. Geografisk information Informationen till höger baseras på var kunderna har sitt säte registrerat AirTech Data Center Technologies FoodTech Övrigt och Elimineringar Summa MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Orderingång 7 300 7 365 13 889 4 088 1 867 1 007 –72 –28 22 984 12 431 Orderstock 2 782 2 986 13 787 7 604 714 697 – – 17 282 11 287 Nettoomsättning, externt 7 056 8 189 5 906 4 392 1 750 1 006 – – 14 712 13 587 Nettoomsättning, internt 135 15 – – 3 9 –138 –24 – – Nettoomsättning 7 191 8 204 5 906 4 392 1 753 1 015 -138 –24 14 712 13 587 Justerad EBITA 453 1 113 1 149 920 297 238 –37 –167 1 862 2 104 Avskr. immateriella tillgångar –63 –49 –32 –24 –131 –102 –84 –54 –310 –229 Jämförelsestörande poster –88 –114 – –12 –196 –16 –40 14 –324 –128 Rörelseresultat (EBIT) 301 949 1 118 884 –29 121 –162 –208 1 228 1 746 Förändring kundfordringar 59 49 142 –260 10 –5 16 17 227 –200 Förändring varulager 22 –121 –72 –100 –16 29 –41 44 –108 –149 Förändring upplupna intäkter –31 100 –343 334 –6 7 – – –380 440 Förändring leverantörsskulder –148 58 186 253 17 –3 8 –41 63 267 Förändring förskott från kunder –31 –49 966 271 –2 15 41 –44 974 193 Kassaflöde från operativt rörelsekapital –129 36 878 496 3 43 25 –24 777 551 Övriga upplysningar Investeringar 504 660 180 176 128 112 –46 88 858 1 036 Avskrivningar –377 –294 –118 –89 –168 –128 –87 –57 –751 –568 Anställda vid årets utgång 3 245 3 380 987 903 627 555 131 139 4 990 4 977 Extern nettoomsättning MSEK 2025 2024 USA 8 001 7 136 Kina 1 015 741 Tyskland 632 490 Indien 563 591 Brasilien 463 314 Italien 303 171 Nederländerna 301 134 Storbritannien 290 391 Spanien 261 96 Irland 260 400 Japan 238 273 Sverige 222 312 Kanada 192 529 Frankrike 191 206 Belgien 188 181 Australien 171 119 Mexiko 169 242 Polen 157 186 Danmark 105 91 Turkiet 91 42 Sydkorea 87 113 Singapore 80 121 Övriga länder 730 711 Summa 14 712 13 587 Anläggningstillgångar MSEK 2025 2024 USA 2 256 1 533 Sverige 1 402 1 312 Nederländerna 400 285 Irland 295 368 Indien 293 255 Kina 209 247 Övriga länder 724 769 Summa 5 579 4 770 Informationen avseende anläggningstillgångar ovan är baserad på var tillgångarna är lokaliserade, det vill säga där företaget bedriver sin pro- duktion av varor och tjänster. Anläggningstillgångar omfattar materiella anläggningstillgångar, nyttjanderättstillgångar samt immateriella an- läggningstillgångar exklusive goodwill och varumärken med obestämbar nyttjandeperiod. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 148 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 146 Innehåll NOT 6 Kostnader per kostnadsslag Koncernen MSEK 2025 2024 Materialkostnader –6 509 –5 675 Personalkostnader (not 32) –3 980 –3 776 Avskrivningar –751 –568 Övriga inköpskostnader mm –2 184 –1 748 Summa –13 423 –11 767 NOT 7 Arvoden till revisorer Nedan redovisas arvoden och ersättningar till koncernens revisorer som kostnadsförts under perioden. Med revisionsuppdrag avses den lagstad- gade revisionen av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genom- förandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Skatterådgivning är konsul- tation i skatterättsliga frågeställningar. Övriga tjänster är rådgivning som inte går att hänföra till någon av de ovan nämnda kategorierna. Koncernen Moderbolaget KSEK 2025 2024 2025 2024 Ernst & Young Revisionsuppdrag 13 640 14 726 426 896 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 1 800 600 – 100 Skatterådgivning 1 629 1 167 – – Övriga tjänster 1 282 697 – 498 Övriga revisorer Revisionsuppdrag 1 941 1 297 – – Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 44 – – – Skatterådgivning 1 630 1 344 – – Övriga tjänster 1 353 3 066 – – Summa 23 318 22 897 426 1 494 NOT 8 Avskrivningar och nedskrivningar Avskrivningar på immateriella och materiella anläggningstillgångar baseras på historiska anskaffningsvärden och beräknade nyttjandeperio- der för olika grupper av anläggningar. På periodens anskaffade tillgångar beräknas avskrivningar från anskaffningstidpunkten. Avskrivningar görs i huvudsak linjärt med följande beräknade nyttjandeperioder. Forsknings- och utvecklingsarbete 3–5 år Patent, licenser, varumärken (med bestämbar nyttjandetid) 3–10 år Kundrelationer 7–12 år Teknik 6–8 år Varumärken (med obestämbar nyttjandetid) Skrivs ej av Maskiner och inventarier 3–15 år Byggnader 25–33 år Årets av- och nedskrivningar på anläggningstillgångar belastar årets resultat enligt nedan. Koncernen MSEK 2025 2024 Kostnad för sålda varor –346 –252 Försäljningskostnader –130 –108 Administrationskostnader –135 –99 Forsknings- och utvecklingskostnader –140 –110 Summa –751 –568 NOT 9 Övriga rörelseintäkter och -kostnader Koncernen Moderbolaget MSEK 2025 2024 2025 2024 Interna rörelseintäkter – – – 2 Statliga bidrag F&U 16 22 – – Omstrukturerings- kostnader –77 –94 – – Valutakursförändringar –10 12 – – Övrigt 14 –1 – – Summa –57 –62 – 2 Omstruktureringskostnader avser kostnader kopplade till omstrukture- ringsprojekt främst inom AirTech. NOT 10 Finansiella intäkter och kostnader Koncernen Moderbolaget MSEK 2025 2024 2025 2024 Finansiella intäkter Ränteintäkter dotterbolag – – 13 0 Ränteintäkter övriga 38 45 0 0 Övriga finansiella intäkter 3 0 – – Summa 42 45 14 0 Finansiella kostnader Räntekostnader dotterbolag – – –12 –29 Räntekostnader lån –289 –317 –43 – Räntekostnader leasingavtal –114 –48 – – Finansieringskostnader –21 –21 –1 – Valutakursförändringar 11 7 – 0 Övriga finansiella kostnader –42 –26 – – Summa –454 –404 –55 –29 Finansnetto –413 –359 –41 –29 NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 149 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 147 Innehåll NOT 11 Inkomstskatter Koncernen Moderbolaget MSEK 2025 2024 2025 2024 Aktuell skatt –244 –538 – – Uppskjuten skatt –9 104 – – Summa –253 –434 – – Avstämning effektiv skatt Resultat före skatt 815 1 309 –52 –41 Skatt enl. moderbolagets skattesats –168 –270 11 8 Skatteeffekt av: Skillnad hänförlig till utländska skattesatser –31 –102 – – Ej avdragsgilla kostnader –53 –62 –10 –6 Ej skattepliktiga intäkter 24 29 – 0 Utnyttjade förlustavdrag 10 18 – – Underskottsavdrag som inte redovisats –46 –41 –1 –3 Förändring av skattesats, uppskjuten skatt –1 7 – – Skatt hänförlig till tidigare år –3 –3 – – Kupongskatt –17 –19 – – Övriga poster 31 9 – – Årets skattekostnad –253 –434 – – Skatt hänförlig till komponenter i övrigt totalresultat Koncernen MSEK 2025 2024 Uppskjuten skatt hänförlig till: Akturiella vinster och förluster på förmånsbestämda pensionsförpliktelser –2 –3 Valutakurseffekter redovisade i övrigt total- resultat – –6 Summa –2 –9 Uppskjutna skattefordringar Koncernen MSEK 2025 2024 Immateriella tillgångar 139 53 Materiella anläggningstillgångar 7 10 Varulager 103 102 Avsättningar för pensioner 19 16 Leasingskulder 425 254 Underskottsavdrag 74 37 Övriga uppskjutna skattefordringar 148 217 Kvittade uppskjutna skattefordringar –403 –287 Belopp vid årets utgång 512 403 Uppskjutna skatteskulder Koncernen MSEK 2025 2024 Immateriella tillgångar 468 527 Materiella anläggningstillgångar 67 52 Nyttjanderättstillgångar 395 231 Övriga uppskjutna skatteskulder 64 76 Kvittade uppskjutna skatteskulder –403 –287 Belopp vid årets utgång 591 598 Avstämning av nettoförändringen i uppskjuten skatt från årets början till årets slut: Förändringar i uppskjuten skatt Koncernen MSEK 2025 2024 Belopp vid årets ingång –195 –162 Redovisat i årets resultat –9 104 Redovisat i avvecklad verksamhet –21 –3 Skatt på belopp redovisade i övrigt totalresultat –2 –9 Uppskjuten skatt redovisad i eget kapital 180 – Förvärv av dotterbolag –70 –100 Avyttring av dotterbolag 18 – Årets valutakursdifferenser 20 –25 Belopp vid årets utgång –79 –195 Uppskjutna skattefordringar för avsättningar till pensioner avser skillnad mellan beräkning av förmånsbestämda pensionsförpliktelser enligt lokala skatteregler jämfört med beräkning enligt IAS 19 Ersättningar till anställda. Uppskjutna skattefordringar avseende outnyttjade underskotts- avdrag redovisas i den omfattning det bedömts sannolikt att de kommer att kunna utnyttjas mot skattepliktiga överskott. De outnyttjade underskottsavdragen uppgick vid årets utgång till MSEK 2 171 (1 793), varav huvuddelen inte är tidsbegränsade. Underskottsavdrag för vilka uppskjuten skattefordran inte redovi- sats uppgick till MSEK 1 880 (1 645), således är underskottsavdrag om MSEK 291 (147) föremål för redovisning av uppskjuten skattefordran. Dessa underskott är huvudsakligen hänförliga till dotterbolag i Tyskland och Kina. Munters omfattas av OECD:s modellregler för Pillar II. Lagstiftning om Pillar II har antagits i Sverige, där moderbolaget har sitt säte, och trädde i kraft den 1 januari 2024. Koncernen tillämpar undantaget i IAS 12 från att redovisa och lämna upplysningar om uppskjutna skattefordringar och skulder relaterade till inkomstskatter från Pillar II. Enligt lagstiftningen är koncernen skyldig att betala en tilläggs- skatt för skillnaden mellan den effektiva skattesatsen beräknad enligt GloBE-reglerna för varje jurisdiktion och minimiskattesatsen på 15%. Ingen väsentlig kostnad för tilläggsskatt redovisades under året. NOT 12 Resultat per aktie KSEK 2025 2024 Årets resultat total verksamhet 118 343 1 019 904 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 105 933 973 024 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 12 410 46 880 Genomsnittligt antal utestående aktier Före och efter utspädning 182 541 440 182 537 692 Varav aktier i eget förvar per balansdagen 1 916 377 1 916 377 Resultat per aktie kvarvarande verksamhet, SEK 3,01 4,96 Avvecklad verksamhet, SEK, –2,43 0,36 Resultat per aktie total verksamhet, SEK 0,58 5,33 Vid beräkning av resultat per aktie såväl före som efter utspädning tas utgångspunkt i det nettoresultat som är hänförligt till moderbolagets aktieägare. Det antal aktier som används i beräkningen utgörs av ett vägt genomsnitt av under perioden utestående aktier. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 150 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 148 Innehåll NOT 13 Immateriella tillgångar 2025 Koncernen, MSEK Goodwill Varumärken Teknik Kund- relationer Internt upparb. immateriella tillgångar Övriga immateriella tillgångar Summa Anskaffningsvärden Belopp vid årets ingång 8 177 1 422 774 1 531 1 137 1 144 14 184 Årets investeringar – – – – 205 126 331 Förvärv av dotterbolag –252 115 36 191 – – 90 Försäljningar och utrangeringar m.m. – – – – – –26 –26 Avyttring av dotterbolag –1 203 –4 –25 –25 –55 –71 –1 384 Omklassificeringar – – – – 6 –6 – Valutakursdifferenser –890 –187 –99 –196 –110 –10 –1 492 Belopp vid årets utgång 5 833 1 346 686 1 501 1 182 1 157 11 704 Ackumulerade av- och nedskrivningar Belopp vid årets ingång –407 –11 –739 –1 161 –466 –252 –3 036 Försäljningar och utrangeringar m.m. – – – – – 24 24 Åvyttring av dotterbolag 398 – 25 25 25 42 515 Årets av-/nedskrivningar, kvarvarande verksamhet – – –19 –63 –130 –98 –310 Årets av-/nedskrivningar, avvecklad verksamhet –346 – – – –2 – –348 Valutakursdifferenser –20 1 94 139 53 3 271 Belopp vid årets utgång –375 –10 –639 –1 059 –520 –280 –2 884 Utgående redovisat värde 5 458 1 336 47 441 661 877 8 819 2024 Koncernen, MSEK Goodwill Varumärken Teknik Kund- relationer Internt upparb. immateriella tillgångar Övriga immateriella tillgångar Summa Anskaffningsvärden Belopp vid årets ingång 6 214 1 199 721 1 156 772 597 10 660 Årets investeringar – – 1 – 193 537 731 Förvärv av dotterbolag 1 531 138 – 301 60 13 2 044 Försäljningar och utrangeringar m.m. – – – – 44 – 44 Omklassificeringar – – – – 4 –8 –4 Valutakursdifferenser 431 85 52 74 64 5 710 Belopp vid årets utgång 8 177 1 422 774 1 531 1 137 1 144 14 184 Ackumulerade av- och nedskrivningar Belopp vid årets ingång –392 –10 –653 –1 046 –291 –187 –2 579 Försäljningar och utrangeringar m.m. – – – – –44 – –44 Årets avskrivningar, kvarvarande verksamhet – – –37 –40 –84 –64 –224 Årets avskrivningar, avvecklad verksamhet – – – –2 –17 –1 –20 Valutakursdifferenser –15 –1 –49 –73 –25 –1 –164 Belopp vid årets utgång –407 –11 –739 –1 161 –466 –252 –3 036 Utgående redovisat värde 7 769 1 411 35 370 671 892 11 149 Immateriella tillgångar Goodwill Under 2025 har Munters avyttrat verksamheten Equipment inom affärs- området FoodTech. I början av 2025 klassificerades verksamheten som innehas för försäljning och i samband med omklassificeringen redovisa- des en nedskrivning av goodwill om MSEK 346. I slutet av maj slutfördes avyttringen och resterande goodwill hänförlig till Equipment, netto MSEK 805, bokades bort som del av de avyttrade nettotillgångarna (se även not 35). Under året har förvärvanalyser hänförliga till förvärv som genomför- des i slutet av 2024 färdigställts med effekten att immateriella tillgångar i form av varumärken, teknik och kundrelationer redovisats samtidigt som goodwill minskat (se även not 30). Teknik Posten avser huvudsakligen teknik som identifierats i samband med förvärv av dotterbolag, där merparten relaterar till förvärvet av MTech Systems. Kundrelationer Posten avser kundrelationer som identifierats i samband med förvärv av dotterbolag. Under året har kundrelationer om 191 MSEK (301) från för- värv av dotterbolag tillkommit. Ökningen avser förvärv som genomförts under slutet av 2024 men där förvärvsanalyser färdigställts under 2025. Internt upparbetade immateriella tillgångar Internt upparbetade tillgångar avser aktiverade utvecklingskostnader. Övriga immateriella tillgångar Övriga immateriella tillgångar inkluderar patent, varumärken, licenser och liknande rättigheter i främst Sverige. Under året har Munters tecknat avtal om MSEK 61 (434) avseende ERP-licenser. Beloppet ingår i årets investeringar av Övriga immateriella tillgångar men betalas och skrivs av över 10 år. Av årets investeringar om MSEK 331 avser MSEK 4 avvecklad verksam- het. Av 2024 års investeringar om MSEK 731 avser MSEK 6 avvecklad verksamhet. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 151 ===== 06 Finansiella rapporter Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 149 Innehåll NOT 13 Immateriella tillgångar, forts Nedskrivningsprövning av goodwill och varumärken Värden på goodwill och varumärken prövas årligen, för att säkerställa att värdet inte avviker negativt från bokfört värde, men prövas oftare vid indikationer på att värdet kan ha minskat. De redovisade värdena på goodwill och varumärken testades per sista oktober, sedan dess har ingen nedskrivningsindikation uppstått. Goodwill och varumärken med obestämbar nyttjandeperiod allokeras på koncernens kassagenererande enheter, vilka är de minsta identifierba- ra grupperna av tillgångar som vid fortlöpande användning ger upphov till inbetalningar som i allt väsentligt är oberoende av andra tillgångar eller grupper av tillgångar. Koncernens kassagenererande enheter utgörs av koncernens tre affärsområden: AirTech, Data Center Technologies och FoodTech. Redovisat goodwillvärde per kassagenererande enhet MSEK 2025 2024 AirTech 3 716 4 494 Data Center Technologies 690 869 FoodTech 1 052 2 406 Utgående redovisat värde 5 458 7 769 Redovisade varumärken per kassagenererande enhet MSEK 2025 2024 AirTech 1 060 1 185 Data Center 76 – FoodTech 200 227 Utgående redovisat värde 1 336 1 411 Goodwill uppgick per den 31 december 2025 till MSEK 5 458 (7 769). Minskningen är huvudsakligen hänförlig till valutaeffekter samt avytt- ringen av Equipment som genomfördes under året. Varumärken bedöms ha en obestämbar nyttjandeperiod då ledningen bedömer att det inte finns någon förutsägbar gräns för den tidsperiod un- der vilken varumärket förväntas generera nettoinbetalningar för företaget. Prövningen av värdet på goodwill och varumärken har utgått från återvinningsvärden för kassagenererade enheter som har fastställts genom beräkning av framtida nyttjandevärden. Framtida kassaflöden för de första tre åren är baserade på av styrelsen och koncernledningen godkänd strategiplan för perioden 2026 till 2028. Kassaflöden för de föl- jande två åren baseras på koncernledningens bästa bedömning. Tillväxt- takten efter den femåriga prognosperioden har bestämts till 2,5% (2,5). Väsentliga antaganden som använts för beräkning av nyttjandevärden är utveckling av försäljningstillväxt och EBITA-marginal, investeringar och förändring av rörelsekapital samt diskonteringsränta. Ledningen har fastställt den prognostiserade tillväxttakten och EBITA-marginalen baserat på tidigare resultat samt förväntningar på framtida marknads– utveckling per affärsområde baserat på den strategiplan som är antagen. I dessa bedömningar beaktas olika konjunkturindikatorer, samt intern och extern analys av dessa. Utöver detta beaktas viktiga aspekter kring den finansiella utvecklingen som beskrivs i koncernens strategiska plan. Diskonteringsräntan har fastställts genom att beräkna den genomsnittli- ga kapitalkostnaden (WACC). Vid beräkningarna för 2025 användes en nominell diskonteringsränta (genomsnittlig vägd kapitalkostnad före skatt) om 11,5% (11,1). Årets nedskrivningsprövning har inte föranlett någon nedskrivning. En känslighetsanalys för parametrarna diskonteringsränta, försäljnings- tillväxt och EBITA-marginal har utförts på respektive kassagenererande enhet enligt nedan. Effekterna avser en förändring i den enskilda para- metern allt annat lika. Känslighetsanalys Diskonteringsränta En ökning av diskonteringsräntan med en procentenhet skulle minska återvinningsvärdet enligt följande; AirTech –15%, Data Center Technologies -15% och FoodTech –15%. Förändringen skulle inte medföra nedskriv- ningsbehov i någon av de kassagenererande enheterna. Försäljningstillväxt En minskning av tillväxttakten i terminalperioden med en procentenhet skulle minska återvinningsvärdet enligt följande; AirTech –12%, Data Center Technologies –12% och FoodTech –13%. Förändringen skulle inte medföra nedskrivningsbehov i någon av de kassagenererande enheterna. EBITA-marginal En minskning av EBITA-marginalen efter prognosperioden med en procentenhet skulle minska återvinningsvärdet enligt följande; AirTech –9%, Data Center Technologies –6% och FoodTech –8%. Förändringen skulle inte medföra nedskrivningsbehov i någon av de kassagenererande enheterna. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 152 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 150 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 14 Materiella anläggningstillgångar 2025 Koncernen, MSEK Byggnader och mark Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Pågående nyanläggningar Summa Anskaffningsvärden Belopp vid årets ingång 812 1 381 951 710 3 853 Årets investeringar 66 119 131 283 600 Försäljningar och utrangeringar m.m. – -39 –48 –3 –90 Avvecklad verksamhet –84 –227 –200 –25 –535 Omklassificeringar – 56 68 –124 – Valutakursdifferenser –88 –163 –106 –104 –461 Belopp vid årets utgång 706 1 127 796 738 3 367 Ackumulerade av- och nedskrivningar Belopp vid årets ingång –398 –929 –738 – –2 064 Årets avskrivningar kvarvarande verksamhet –36 –79 –67 – –183 Årets avskrivningar avvecklad verksamhet –1 –4 –5 – –9 Försäljningar och utrangeringar m.m. – 34 46 – 80 Avvecklad verksamhet 59 193 175 – 427 Omklassificeringar – 11 –11 – – Valutakursdifferenser 45 105 78 – 228 Belopp vid årets utgång –330 –669 –522 – –1 522 Utgående redovisat värde 377 458 274 738 1 846 2024 Koncernen, MSEK Byggnader och mark Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Pågående nyanläggningar Summa Anskaffningsvärden Belopp vid årets ingång 611 1 150 784 271 2 815 Årets investeringar 102 95 35 531 762 Förvärv av dotterbolag 23 11 14 3 51 Försäljningar och utrangeringar m.m. 31 –47 50 –1 33 Omklassificeringar 7 95 23 –121 4 Valutakursdifferenser 39 77 44 28 188 Belopp vid årets utgång 812 1 381 951 710 3 853 Ackumulerade av- och nedskrivningar Belopp vid årets ingång –318 –832 –569 – –1 718 Årets avskrivningar kvarvarande verksamhet –22 –77 –59 – –158 Årets avskrivningar avvecklad verksamhet –2 –12 –15 – –29 Försäljningar och utrangeringar m.m. –32 45 –57 – –44 Valutakursdifferenser –24 –53 –37 – –115 Belopp vid årets utgång –398 –929 –738 – –2 064 Utgående redovisat värde 415 452 213 710 1 789 Materiella anläggningstillgångar Årets totala investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till MSEK 600 varav MSEK 8 avser avvecklad verksamhet. Av 2024 års inves- teringar om MSEK 762 avser MSEK 17 avvecklad verksamhet. Årets avskrivningar uppgick till MSEK –192 (–187). Avskrivningarna är baserade på tillgångarnas anskaffningsvärden och beräknade nyttjande- perioder finns återgivna i not 8. Värdet på byggnader och mark uppgår till MSEK 377 (415). Under året har värdet minskat med MSEK –38 (23), huvudsakligen till följd av av- vecklad verksamhet. Redovisat värde på mark uppgår till MSEK 46 (66). NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 153 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 151 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 15 Nyttjanderättstillgångar 2025 Koncernen, MSEK Byggnader och mark Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Summa Anskaffningsvärden Belopp vid årets ingång 1 064 303 176 1 542 Nya kontrakt 1 036 6 79 1 121 Försäljningar och utrangeringar -121 -96 -33 -249 Avvecklad verksamhet -14 -56 -9 -79 Valutakursdifferenser –179 -24 –18 -222 Belopp vid årets utgång 1 787 133 195 2 115 Ackumulerade av- och nedskrivningar Belopp vid årets ingång –285 –191 –68 –542 Årets avskrivningar, kvarvarande verksamhet –190 –17 –51 –258 Årets avskrivningar, avvecklad verksamhet –1 –7 –1 –8 Försäljningar och utrangeringar 116 56 30 203 Avvecklad verksamhet 4 46 7 57 Valutakursdifferenser 38 15 7 60 Belopp vid årets utgång –318 –96 –77 –491 Utgående redovisat värde 1 469 37 118 1 624 2024 Koncernen, MSEK Byggnader och mark Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Summa Anskaffningsvärden Belopp vid årets ingång 680 321 107 1 107 Nya kontrakt 384 15 92 491 Förvärv av dotterbolag 16 – 3 20 Försäljningar och utrangeringar –63 –51 –31 –146 Valutakursdifferenser 47 19 5 72 Belopp vid årets utgång 1 064 303 176 1 542 Ackumulerade av- och nedskrivningar Belopp vid årets ingång –193 –189 –54 –435 Årets avskrivningar, kvarvarande verksamhet –122 –22 –39 –183 Årets avskrivningar, avvecklad verksamhet –4 –2 –3 –27 Försäljningar och utrangeringar 46 51 29 126 Valutakursdifferenser –12 –11 –2 –25 Belopp vid årets utgång –285 –191 –68 –542 Utgående redovisat värde 779 113 108 1 000 Nyttjanderättstillgångar Munters leasar diverse kontor, lagerlokaler, maskiner och fordon. Där- utöver leasas även en stor andel av de produktionsfabriker där Munters bedriver verksamhet runt om i världen. Leasingavtalen skrivs normalt för fasta perioder men möjligheter till förlängning finns i vissa avtal. Villkoren förhandlas separat för varje avtal och innehåller ett antal olika avtalsvillkor. Avtalen inkluderar endast variabla avgifter som baseras på ett index, vilka medtas i värderingen av leasingskulden och nyttjande- rättstillgången den dag indexet omräknas. Avtalen kan innehålla både leasing- och icke-leasingkomponenter och det är endast själva leasingkompo nenten som har inkluderats vid beräkningen av leasings- kulden och nyttjanderättstillgången. Optioner att förlänga eller säga upp avtal finns inkluderade i ett antal av koncernens leasingavtal. Villkoren används för att maximera flexibiliteten i hanteringen av tillgångarna som används för verksam- heten. Den övervägande delen av optionerna som ger möjlighet att förlänga eller säga upp avtalet kan endast utnyttjas av Munters och inte av leasegivaren. Betalningar för korta kontrakt och samtliga leasingavtal av mindre värde kostnadsförs linjärt i resultaträkningen. Korta kontrakt är avtal med en leasingtid på 12 månader eller mindre. Avtal av mindre värde inklude- rar IT-utrustning, telefoner och vissa kontorsmöbler. Upplysningar om de leasingskulder som är förknippade med nyttjande- rättstillgångarna återfinns i not 24. Under året har koncernen ingått nya leasingkontrakt om MSEK 1 121 (491). Ökningen från föregående år förklaras av etablering av en ny produktionsanläggning i Amesbury, USA. Kortfristiga leasingavtal samt leasingavtal av lågt värde har kostnadsförts med MSEK 7 (12). Dessa avtal kommer innebära utbetalningar om MSEK 5 (7) mellan åren 2026–2030 och MSEK 0 (2) under 2030 och framåt. Årets avskrivningar uppgick till MSEK –266 (–210). Det totala kassaflödet gällande i balansräkningen upptagna leasing- avtal under 2025 var MSEK –305 (–233) och presenteras dels under finansieringsverksamheten som återbetalning av leasingskulder och dels under den operativa verksamheten som betald ränta, se vidare not 24. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 154 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 152 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 16 Andelar i dotterbolag Direkta aktieinnehav, 100% Land Redovisat värde Munters Holding AB (org. nr. 556818-9749) Sverige 4 098 Säte: Stockholm 4 098 Indirekta aktieinnehav Land % AB Carl Munters (org.nr. 556035-1198) Sverige 100 Munters AB (org.nr. 556041-0606) Sverige 100 Munters Europe AB (org.nr. 556380-3039) Sverige 100 Munters Frontier Invest AB (org.nr. 556904-0891) Sverige 100 Proflute AB (org.nr. 556558-3415) Sverige 100 Tobo Component AB (org.nr. 556695-4532) Sverige 100 Geoclima Australia Pty Ltd Australien 66 Munters Pty Ltd Australien 100 Munters Belgium SA Belgien 100 Munters Brasil Industria e Commércio Ltda Brasilien 100 MTech Systems America Latina Ltda Brasilien 100 Inobram Assessoria e Servicos Ltda Brasilien 100 Munters A/S Danmark 100 Munters Finland OY Finland 100 Munters France S.A.S. Frankrike 100 Hotraco Technologies India Pvt, Ltd. Indien 100 Munters India Humidity Control Private Ltd Indien 100 ZECO Aircon Ltd Indien 100 EDPAC Holdings Ltd Irland 100 Munters Corp Ireland Irland 100 Munters Ireland Limited Irland 100 Munters Israel Ltd Israel 100 Airprotech S.r.l Italien 100 Geoclima International S.r.l. Italien 100 Munters Humidity Control Italy S.r.l. Italien 100 Munters K.K. Japan 100 Munters Canada Inc Kanada 100 Jiangyin SAT Air Treatment Equipment Co Ltd Kina 100 Munters Air Treatment Equipment (Beijing) Co., Ltd Kina 100 Munters Air Treatment Equipment (Jiangsu) Co., Ltd Kina 100 Munters de Mexico S de RL de CV Mexiko 100 Hotraco Agri BV Nederländerna 100 Hotraco Export BV Nederländerna 100 Indirekta aktieinnehav Land % Hotraco Group Beheer BV Nederländerna 100 Hotraco Group BV Nederländerna 100 Munters Netherlands Holding BV Nederländerna 100 Munters Netherlands BV Nederländerna 100 Munters AS Norge 100 Munters Pte Ltd Singapore 100 Geoclima Iberica S.L Spanien 100 Munters Spain S.A.U. Spanien 100 Geoclima HVAC UK Storbritannien 100 Munters Ltd Storbritannien 100 Munters Korea Co., Ltd Sydkorea 100 Geoclima Asia Co., Ltd. Thailand 100 Munters Company Ltd Thailand 100 Munters-Form Endüstri Sistemleri Sanayive Ticaret A.Ş. Turkiet 80 Munters Czech s.r.o. Tjeckien 100 EDPAC International GmbH Tyskland 100 Munters Beteiligungs GmbH Tyskland 100 Munters Euroform GmbH Tyskland 100 Munters GmbH Tyskland 100 Automated Environments LLC USA 100 Geoclima USA Inc USA 100 Hotraco US Inc. USA 100 Munters Corporation USA 100 Munters Frontier US Holdco Inc. USA 100 MTech Systems USA, LLC USA 100 Munters (Vietnam) Co., Ltd Vietnam 100 Ackumulerade anskaffningsvärden avseende moderbolagets andelar i dotterbolag uppgår vid årets utgång till 4 098 (4 098). Inga restriktioner föreligger beträffande åtkomst till dotterbolagens tillgångar till följd av regleringar eller minoriteter. NOT 17 Andelar i intressebolag och finansiella tillgångar Intresseföretag/ Organisationsnummer/Säte % 2025 2024 BarnTools LLC, 622795, USA 32,0 41 54 Mooij India Technologies India pvt Ltd., Indien50,0 0 0 Belopp vid årets utgång 42 54 Under året har en resultatandel i intressebolag om MSEK –3 (–12) avse- ende Barn Tools LLC redovisats i resultaträkningen. Övriga finansiella tillgångar MSEK 2025 2024 Långfristiga fordringar 14 25 Finansiella investeringar 145 164 Belopp vid årets utgång 158 189 Finansiella investeringar är innehav i investeringsobjekt över vilka koncernen inte har något betydande inflytande, vilket generellt innebär att Munters aktieinnehav motsvarar mindre än 20 procent av rösterna i bolaget. Finansiella investeringar redovisas och värderas till verkligt värde. NOT 18 Varulager MSEK 2025 2024 Råvaror och förnödenheter 913 1 206 Varor under tillverkning 468 400 Färdiga varor och handelsvaror 469 638 Pågående arbete för annans räkning 5 6 Förskott till leverantörer 29 33 Belopp vid årets utgång 1 884 2 283 Nedskrivningar för inkurans på varulager baseras på artiklarnas ålder och omsättningshastighet. Merparten av nedskrivningar samt återföring av tidigare års nedskrivningar avser den inkuransbedömning som görs vid varje periodslut. Ingen väsentlig del av varulagret värderas till nettoför- säljningsvärdet. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 155 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 153 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 18 Varulager, forts Varulagerreserv MSEK 2025 2024 Belopp vid årets början –230 –173 Avvecklad verksamhet 40 – Förvärv av dotterbolag – –4 Årets nedskrivning –35 –88 Återföring av tidigare års nedskrivningar 21 46 Valutakursdifferenser 25 –11 Belopp vid årets utgång –178 –230 NOT 19 Kundfordringar Förfalloanalys kundfordringar, netto efter förväntade kreditförluster MSEK 2025 2024 Ej förfallet 1 338 1 499 < 30 dagar 310 666 30–90 dagar 156 254 91–180 dagar 53 74 > 180 dagar 54 73 Belopp vid årets utgång 1 912 2 567 Avsättning för förväntade kreditförluster motsvarade 3% (5) av totala fordringar och har förändrats enligt följande. Avsättning för förväntade kreditförluster MSEK 2025 2024 Belopp vid årets början –124 –68 Avvecklad verksamhet 1 – Förvärv av dotterbolag – –10 Avsättning för befarade förluster –26 –78 Konstaterade förluster 43 6 Återförda outnyttjade belopp 41 29 Valutakursdifferenser 13 –4 Belopp vid årets utgång –52 –124 Koncernen tillämpar det förenklade tillvägagångssättet enligt IFRS 9 Finansiella instrument för att mäta förväntade kreditförluster. Denna ”förväntade kreditförlustmodell” använder den förväntade förlustrisken för den återstående löptiden för alla kundfordringar. Modellen baseras på historiska kreditförluster över den förväntade livslängden på kund- fordringar justerade för framtida estimat. Baserat på statistik från konsta- terade kreditförluster har den historiska förlustrisken en obetydlig effekt NOT 19 Kundfordringar, forts på kreditförlusten och därför är avsättningen för osäkra fordringar byggd på individuella uppskattningar om framtida utveckling. NOT 20 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Koncernen Moderbolaget MSEK 2025 2024 2025 2024 Förutbetalda hyror och leasingavgifter 19 17 – – Förutbetalda försäkringspremier 39 41 1 1 Upplupna intäkter 646 329 – – Förutbetalda kostnader för varor och tjänster 11 13 – – Övriga poster 248 192 0 0 Belopp vid årets utgång 963 593 1 2 NOT 21 Eget kapital Aktiekapital Aktiekapitalet 5 533 735 (5 533 735) kronor utgörs av 184 457 817 (184 457 817) aktier med ett kvotvärde om 0,03 (0,03) kronor per aktie. Aktierna i Munters Group AB är noterade på Nasdaq Stockholm under namnet MTRS. Munters Group AB:s tio största ägare innehar tillsammans 61,9% (61,3) av totalt antalet aktier i bolaget. Av dessa innehar FAM AB 28,3% (28,0). Ingen annan aktieägare innehar, direkt eller indirekt, mer än 10% av aktierna i Munters Group AB. Innehav av egna aktier Per den 31 december 2025 innehar Munters Group AB 1 916 377 aktier i eget förvar (1 916 377) per 31 december 2024), vilket utgör 1% av det registrerade aktieinnehavet. Aktier hade ett kvotvärde om 0,03 kronor per aktie. Aktierna har förvärvats under tidigare år efter beslut från Styrelsen i Munters Group AB (”Munters”) med stöd av bemyndigande från årsstämman. Antal utestående aktier per 31 december 2025 uppgår till 182 541 440. Utdelning under året En utdelning om SEK 1,60 per aktie, totalt MSEK 292, har lämnats under året enligt styrelsens förslag till årsstämman för 2025. Utdelningen motsvarar 30% av 2024 års totala resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare. Ingen utdelning har utgått på aktier i eget förvar. NOT 21 Eget kapital, forts Reserver - omräkningsreserv Reserven för valutakursdifferenser består av differenser som uppkommer när utländska dotterbolags resultat- och balansräkningar omräknas till svenska kronor. Reserv för valutakursdifferenser Ingående balans 1 januari 2024 822 Valutakursdifferenser 456 Skatt hänförlig till reserver –6 Utgående balans 31 december 2024 1 272 Valutakursdifferenser –1 149 Valutakursdifferenser omklassificerade till årets resultat –53 Utgående balans 31 december 2025 70 NOT 22 Förslag till vinstdisposition Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel (KSEK): Fritt eget kapital i moderbolaget: KSEK 2025 Fritt eget kapital vid året början 3 466 935 Utdelning –292 066 Årets resultat –52 349 Summa 3 122 520 Styrelsen föreslår följande disposition: Utdelning 292 066 Balanseras i ny räkning 2 830 453 Summa 3 122 520 Enligt den utdelningspolicy som Munters styrelse har antagit ska Munters sträva efter att lämna en årlig utdelning som motsvarar 30–50 procent av årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare. Beslut om eventuella utdelningsförslag fattas av styrelsen med beaktande av Munters finansiella ställning, investeringsbehov, förvärv och likviditet. Styrelsen föreslår en utdelning om 1,60 SEK (1,60) per aktie för 2025, totalt MSEK 292 (292), vilket motsvarar 53 procent av årets resultat från kvarvarande verksamhet hänförligt till moderbolagets aktieägare. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 156 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 154 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 23 Finansiella instrument per kategori Bokfört värde på finansiella tillgångar och skulder per kategori MSEK 2025 2024 Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Långfristiga fordringar 14 25 Kundfordringar 1 912 2 567 Övriga kortfristiga fordringar 237 240 Likvida medel 1 492 1 530 Belopp vid årets utgång 3 655 4 362 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via övrigt totalresultat Finansiella investeringar 145 164 Belopp vid årets utgång 145 164 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet Valutaderivat där säkringsredovisning av kassaflöden inte tillämpas – 4 Belopp vid årets utgång – 4 Summa 3 799 4 531 MSEK 2025 2024 Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Långfristiga räntebärande skulder 5 348 3 780 Långfristiga räntebärande leasingskulder 1 462 847 Kortfristiga räntebärande skulder 829 2 734 Kortfristiga räntebärande leasingskulder 280 237 Leverantörsskulder 1 461 1 789 Upplupna finansiella kostnader 16 20 Övriga långfristiga skulder 419 398 Övriga kortfristiga skulder 173 148 Belopp vid årets utgång 9 987 9 952 Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet Valuta- och räntederivat där säkringsredovisning av kassaflöden inte tillämpas 12 3 Villkorade och innehållna köpeskillingar 188 1 498 Belopp vid årets utgång 200 1 501 Summa 10 187 11 453 Verkligt värde på tillgångar och skulder Redovisat värde på räntebärande tillgångar och skulder i rapport över finansiell ställning kan avvika från dess verkliga värde, bland annat som en följd av förändringar i marknadsräntor. Munters bedömer att ränte- satsen på de räntebärande skulderna är i enlighet med marknadsmäs- siga villkor per den sista december 2025 och att det verkliga värdet på balansdagen därmed i allt väsentligt motsvaras av det redovisade värdet. För finansiella instrument som kundfordringar, leverantörsskulder och andra ej räntebärande finansiella tillgångar och skulder, vilka redovisas till upplupet anskaffningsvärde med avdrag för eventuell nedskrivning, bedöms det verkliga värdet överensstämma med det redovisade värdet på grund av den korta löptiden. Finansiella investeringar Finansiella investeringar är investeringsobjekt över vilka koncernen inte har något betydande inflytande vilket innebär att Munters aktieinnehav motsvarar mindre än 20% (20) av rösterna. Finansiella investeringar redovisas till verkligt värde i rapporten över finansiell ställning. De är värderade i enlighet med IFRS 9 och kategoriserade i nivå 3 i verkligt värdehierarkin. Derivatinstrument Koncernens derivatinstrument, vilka tagits upp till verkligt värde i rapport över finansiell ställning har värderats enligt IFRS 9 och kategoriserats enligt nivå 2 enligt IFRS 13 verkligt värdehierarki. Detta innebär att verkligt värde värderingen baseras på observerbara data för tillgången eller skulden annat än noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder, antingen direkt, som prisnotering eller indirekt, härledda från prisnoteringar. Vid årets slut fanns det valutaterminskontrakt i gruppen enligt tabellen nedan. 2025 2024 Nominellt belopp lokal valuta Redovisat värde (MSEK) Nominellt belopp lokal valuta Redovisat värde (MSEK) EUR/SEK –17 1,9 141 –3,1 USD/SEK 69 –14,3 67 3,9 Övriga – –0,1 – –0,3 Summa –12,5 0,4 Negativt nettobelopp avser sälj och positivt nettobelopp avser köp. Samtliga terminskontrakt förfaller under 2026. Finansiella tillgångar respektive skulder som kvittas eller som omfattas av ett rättsligt bindande ramavtal för kvittning eller liknande avtal Finansiella tillgångar och skulder som kan kvittas mot varandra består av valutaderivat som täcks av juridiskt bindande ramavtal om nettning. Vid 2025 års utgång har kvittning av valutakontrakt gjorts, Redovisade vär- den på sådana tillgångar respektive skulder finns listade i tabellen ovan. Villkorade köpeskillingar och förvärvsoptioner Villkorade köpeskillingar klassificeras som finansiella skulder och om- värderas varje period till verkligt värde. Omvärderingsvinster och för- luster redovisas i resultatet. Koncernens villkorade tilläggsköpeskillingar och förvärvsoptioner, redo- visade till verkligt värde i rapporten över finansiell ställning, värderas i enlighet med IFRS 9 och är kategoriserade i nivå 3 i verkligt värde hierarki. Munters innehade vid ingången av 2025, köpoptioner och hade ställt ut säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande, vilka har avtalats om i samband med rörelseförvärv. Koncernen redovisar initi- alt andel utan bestämmande inflytande och tilldelar denna del av resul- tatet. Koncernen redovisar vidare en skuld motsvarande det diskonterade förväntade lösenpriset för optionerna varvid andelar utan bestämmande inflytande hänförbara till optionerna elimineras. Skillnaden mellan skulderna för optionerna och de andelar utan bestämmande inflytande som optionerna avser redovisas direkt mot eget kapital och särskiljs från övriga förändringar i eget kapital. I januari 2025 utnyttjade minoritetsägarna i MTech Systems optionerna att sälja sina andelar om 33,6% i bolaget till Munters. 80% av transaktions- priset, MUSD 80,7, betalades den 31 mars 2025. Återstående 20% av transaktionspriset betraktas som villkorad köpeskilling och kostnadsförs över den villkorade perioden. I mitten av januari 2026 betalades den villkorade köpeskillingen för MTech till säljarna, totalt cirka MUSD 18,5. Beloppet är i sin helhet reserverat per utgången av 2025. Vid utgången av 2024 uppgick optionens värde till MSEK 1 142. År 2023 förvärvade Munters 60% av det brasilianska bolaget InoBram. Avtalet inkluderade en sälj-/köpoption för Munters att förvärva de återstående 40% av bolaget. I Q4 2025 kom parterna överens om att utnyttja optionen och Munters förvärvade de utestående aktierna för en köpeskilling om motsvarande MSEK 148. Vid utgången av 2024 uppgick optionens värde till MSEK 121. Villkorade och innehållna köpeskillingar MSEK 2025 2024 Belopp vid årets ingång 1 498 632 Innehållna köpeskillingar – 212 Omvärdering förvärvsoptioner –270 567 Omklassificeringar – 17 Betalningar –1 169 –29 Värdeförändring redovisad i övriga rörelseintäkter 207 –3 Diskontering 48 38 Valutakursdifferenser –126 64 Belopp vid årets utgång 188 1 498 NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 157 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 155 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 24 Räntebärande skulder Långfristiga räntebärande skulder Munters har flera lånearrangemang i form av lånefaciliteter från en grupp av banker, bilateralt låneavtal, samt finansieringsprogram riktade mot kreditmarknaden såsom Medium Term Note Program och Företags- certifikatprogram. Den totala låneportföljen, inklusive outnyttjade låne- faciliteter, summerar till ca MSEK 8 450. Totalt outnyttjade kreditfacili- teter framgår av not 3 under rubrik Likviditetsrisk. Genomsnittligt viktad förfallotid för utestående lån var på 2,8 (1,6) år. År 2025 refinansierade Munters sina kreditfaciliteter bestående av ett tidsbegränsat lån och en revolverande kreditfacilitet på totalt 200 MUSD och 250 MEUR. De nya 3-åriga kreditfaciliteterna, var och en med två ettåriga förlängningsoptioner, ersatte faciliteter med förfall 2026. De nya kreditfaciliteterna är kopplade till utvalda hållbarhetsmål. Under året har Munters etablerat ett nytt Medium Term Note (MTN)- program tillsammans med ett ramverk för gröna obligationer för att stödja koncernens hållbarhetsambitioner och mål. MTN-programmet har ett rambelopp på 5 000 MSEK. Därtill har koncernen även etablerat ett företagscertifikatprogram med ett rambelopp på 2 000 MSEK. Per 31 december uppgick totala räntebärande skulder till MSEK 6 177 (6 514). Tabellen visar lång- och kortfristig skuld på koncernnivå tillsam- mans med lokal bankskuld i dotterbolagen. Munters finanspolicy reglerar hanteringen av extern upplåning. Låneavtalen avseende Term loan och RCF, totalt MSEK 2 952 inne- håller en finansiell kovenant; koncernens nettoskuld i förhållande till justerad EBITDA, med några justeringar i enlighet med låneavtalet. Pensionsnettoskulden samt redovisningsstandard for leasing, IFRS16, påverkar inte beräkningen av kovenanten enligt låneavtalet. Koncernens prognostiserade resultat i förhållande till gränsvärdena i kovenanten följs noga. På så sätt säkerställs att koncernen uppfyller sina åtaganden gentemot de externa kreditgivarna och likviditets- och finansieringsrisk minimeras. Kovenanternas efterlevnad gentemot de externa kreditgivarna testas kvartalsvis. Per 31 december 2025 var dessa lånevillkor uppfyllda. Den totala genomsnittliga viktade räntesatsen inkluderande både lång och kort upplåning uppgår vid årsskiftet till 3,9% (4,7) och 4,1% (5,3) inklusive finansieringskostnader. Finansieringskostnader som aktiverats i balansräkningen uppgår till MSEK 20 vilket periodiseras till resultaträk- ningen över lånens respektive löptid, något som reflekteras i tabellen nedan. Räntebärande skulder 2025-12-31 Ränta 2026 2027 2028 2029 2030- Summa Varav lång- fristiga skulder Term loan Rörlig – – 1 834 – – 1 834 1 834 RCF Rörlig – 182 572 364 – 1 118 1 118 Commercial papers Fast 794 – – – – 794 – Bonds Rörlig - - 595 1 000 800 2 395 2 395 Övriga skulder Fast / rörlig 35 1 – – – 36 1 Summa 829 183 3 001 1 364 800 6 177 5 348 Förändring räntebärande lån Munters har under året netto ökat upplåningen i USD och SEK, samt minskat upplåning i EUR. En mindre del av förändringar av lån förklaras även av valutakursdifferenser i EUR och USD. MSEK 2025 2024 Belopp vid årets ingång 6 514 5 131 Förvärv av dotterbolag – 294 Upptagna lån 8 375 2 664 Amortering av lån –8 240 –1 796 Icke kassaflödespåverkande poster –12 4 Valutakursdifferenser –460 217 Belopp vid årets utgång 6 177 6 514 Varav långfristiga lån 5 348 3 780 Varav kortfristiga lån 829 2 734 Förändring leasingskulder Munters har under året förändrat skulder kopplade till leasingavtal med följande belopp innebärande upptagande av nya leasingkontrakt, amor- tering av befintliga leasingkontrakt samt ränta och valutakurseffekter. MSEK 2025 2024 Belopp vid årets ingång 1 083 719 Nya och förändrade kontrakt 1 121 493 Förvärv av dotterbolag – 19 Avslutade kontrakt –72 –20 Kapitaliserad ränta 115 51 Amortering av leasingkontrakt –327 –233 Valutakursdifferenser –179 53 Belopp vid årets utgång 1 742 1 083 Varav långfristiga leasingskulder 1 462 847 Varav kortfristiga leasingskulder 280 237 Löptidsanalys leasingskulder De kvarstående odiskonterade leasingbetalningarna har följande för- fallodatum: Odiskonterade leasingskulder MSEK 2025 2024 Återstående tid mindre än 1 år 303 238 Återstående tid mellan 1–5 år 942 573 Återstående tid mer än 5 år 1 357 545 Summa 2 602 1 356 NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 158 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 156 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 25 Avsättningar för pensioner 2025 Koncernen, MSEK Nuvärde av förpliktelsen Förvaltnings- tillgångar Nettovärde Ingående balans 280 –3 277 Avvecklad verksamhet –5 – –5 Redovisat i resultaträkningen Kostnader för tjänstgöring 10 – 10 Räntekostnader/-intäkter 10 – 10 20 – 20 Redovisat i övrigt totalresultat Vinst/förlust från för ändringar i finansiella antaganden –13 – –13 Erfarenhetsb. vinster/förluster 3 – 3 –11 – –11 Transaktioner Utbetalda pensioner –9 –0 –9 Inbetalningar 0 0 0 Valutakursdifferenser –1 0 –1 Utgående balans 274 –3 271 2024 Koncernen, MSEK Nuvärde av förpliktelsen Förvaltnings- tillgångar Nettovärde Ingående balans 283 –3 280 Redovisat i resultaträkningen Kostnader för tjänstgöring 11 – 11 Räntekostnader/-intäkter 9 – 9 20 – 20 Redovisat i övrigt totalresultat Vinst/förlust från för ändringar i finansiella antaganden –14 – –14 Erfarenhetsb. vinster/förluster – – – –14 – –14 Transaktioner Utbetalda pensioner –9 –0 –9 Inbetalningar 0 0 0 –9 0 –9 Valutakursdifferenser 0 0 0 Utgående balans 280 –3 277 Koncernen finansierar pensionsplaner för sina anställda i ett flertal länder. Planerna följer huvudsakligen respektive lands praxis och kan vara avgiftsbestämda eller förmånsbestämda eller en kombination av båda. De viktigaste förmånsbestämda pensionsplanerna omfattar huvudsakligen anställda i Sverige, Belgien, Indien och Frankrike. I Frankrike görs avsätt- ningar för obligatoriska ersättningar vid anställningens upphörande. För ledande befattningshavare inom koncernen finns riktlinjer gällande pensionsrätt och pensionsplaner beskrivna i not 33. Avsättningar för pensioner uppgår till totalt MSEK 271 (277) per balansdagen, varav de förmånsbestämda pensionsplanerna i Sverige uppgår till MSEK 267 (265) motsvarande 98% av koncernens totala av- sättningar för pensioner redovisade enligt IAS 19. Beräkningarna baseras i huvudsak på slutlönen och planerna är ofonderade. Pensionsplanerna i Indien och Frankrike, vilka utgör 1% respektive 0,5% av totala pensions- avsättningarna är ofonderade. De svenska pensionsplanerna, s.k. ITP-plan, är ett tillägg till landets socialförsäkringssystem och är resultatet av överenskommelser mellan arbetsgivar- och arbetstagarorganisationer. ITP-planerna omfattar i huvudsak ålderspension, sjukpension och familjepension. ITP-planen har två delar, dels ITP1, en avgiftsbestämd pensionsplan som gäller anställda 1979 eller senare, dels ITP2, en förmånsbestämd pensionsplan som gäller anställda födda före 1979. Tjänstemän inom koncernen i Sverige omfattas av båda dessa delar. ITP2-planen hanteras av Munters i egen regi inom det så kallade PRI-systemet. Finansieringen sker genom en kontoavsättning vilket tryggas av en kreditförsäkring i Försäkringsbolaget PRI Pensionsgaranti. Förmånsbestämda pensionsplaner exponerar koncernen för olika typer av risker hänförliga till ökad livslängd, inflation och löneökningar. Inom koncernen finns även avgiftsbestämda planer som huvudsakli- gen omfattar ålderspension, sjukpension och familjepension. Premierna betalas löpande under året av respektive koncernbolag till separata juridiska enheter, exempelvis försäkringsbolag. Storleken på premien baseras på lönen. Periodens kostnad för dessa avgiftsbestämda planer uppgår till MSEK 163 (131). Förvaltningstillgångarna består av försäkringsavtal tecknade hos fristående försäkringsbolag. Ingen del av förvaltningstillgångarna är placerade i företagets eget kapitalinstrument, skuldinstrument, fastig- heter eller övriga tillgångar som används av företaget. Koncernen har endast en mindre andel fonderade planer. Väsentliga aktuariella antaganden Sverige Viktade värden, % 2025 2024 Diskonteringsränta 3,80 3,55 Framtida inflation 2,00 2,00 Framtida löneökningar 2,75 2,75 Pensionsökningar 2,00 2,00 Inkomstbasbelopp 2,75 2,75 Diskonteringsräntan fastställs, per balansdagen utifrån en fungerande marknad baserad på högkvalitativa företagsobligationer med anpassning till förpliktelsens löptid. Antaganden beträffande livslängd baseras på offentlig statistik och erfarenheter från livslängdsundersökningar i varje land, och sätts i sam- råd med aktuariell expertis. För de svenska pensionsplanerna tillämpas livslängdsantagande enligt den mest aktuella livslängdsundersökningen DUS23. Munters budgeterade avgifter för de förmånsbaserade åtagand- ena uppgår till MSEK 9 (10) för 2026. Känslighetsanalys – effekt av 0,5% förändring Sverige MSEK –0,5% +0,5% Diskonteringsränta 28 –24 Framtida inflation –20 22 Tabellen visar effekten på skulden av 0,5% förändring i diskonteringsrän- ta respektive framtida inflation. Känslighetsanalysen utförs genom att ett aktuariellt antagande ändras medan de andra antagandena hålls oför- ändrade. Metoden visar skuldens känslighet för förändringar i ett enskilt antagande. Detta är en förenklad metod då de aktuariella antagandena vanligtvis är korrelerade. Löptidsanalys - förväntade betalningar MSEK 2025 2024 Inom 1 år 8 7 Mellan 1–2 år 9 8 Mellan 2–5 år 27 26 Totalt 44 40 Tabellen visar förväntade betalningar för pensionsförmåner efter avslutad anställning i Sverige under de kommande fem åren (ej nu- värdesberäknade). Den vägda genomsnittliga löptiden (durationen) för de förmånsbestämda förpliktelserna i Sverige uppgår till 17 år (17). NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 159 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 157 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 26 Övriga avsättningar 2025 Koncernen, MSEK Garanti- åtaganden Omstr.- åtgärder Övr. för- pliktelser Summa Belopp vid årets ingång 155 79 105 338 Avvecklad verksamhet –10 – –2 –13 Tillkommande avsättningar 54 90 62 206 Outnyttjade återf. belopp –17 –13 –1 –30 Utnyttjat under året –11 –109 –54 –174 Valutakursdifferenser –22 –2 –9 –33 Belopp vid årets utgång 149 45 101 295 2024 Koncernen, MSEK Garanti- åtaganden Omstr.- åtgärder Övr. för- pliktelser Summa Belopp vid årets ingång 107 33 67 207 Förvärv av dotterbolag 11 – 34 45 Tillkommande avsättningar 45 83 23 151 Outnyttjade återf. belopp –8 –1 –5 –14 Utnyttjat under året –6 –37 –13 –57 Valutakursdifferenser 6 1 0 7 Belopp vid årets utgång 155 79 105 338 Avsättningarna består av: MSEK 2025 2024 Långfristig del 91 90 Kortfristig del 203 249 Belopp vid årets utgång 295 338 Under året gjordes avsättningar för garantiåtaganden om MSEK 54 (45). Beräkning av avsättning för garantikostnader sker schablonmässigt med ett belopp som motsvarar den genomsnittliga kostnaden för garantikost- nader i förhållande till omsättningen under den senaste 24-månaders- perioden, justerat med belopp för kända garantianspråk överstigande schablonavsättningen. Avsättning för garantiåtaganden är relaterad till den givna garantitiden. Garantikostnader belastar kostnad för sålda varor. Under året har avsättningar för omstruktureringsåtgärder om netto MSEK 77 (83) redovisats. Beloppet avser en avsättning avseende kost- nadsanpassningar och effektivitetsinitiativ inom affärsområdet AirTech. Programmet förväntas att i stor utsträckning avslutas under 2026. Övriga avsättningar består till största del av personalrelaterade avsättningar. NOT 27 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Moderbolaget MSEK 2025 2024 2025 2024 Personalrelaterade kostnader 560 767 32 51 Mottaget ej fakturerat gods 90 195 – – Försäljningsprovisioner 71 71 – – Räntekostnader 16 20 9 1 Förutbetalda intäkter 51 73 – – Revisions- och juridiska kostnader 20 20 – 2 Övriga upplupna kostnader 186 349 – 1 Utgående balans 995 1 496 41 54 NOT 28 Ställda säkerheter, eventualtill - gångar och eventualförpliktelser Eventualförpliktelser Koncernen Moderbolaget MSEK 2025 2024 2025 2024 Garantiförbindelser PRI 4 3 4 3 Garantier från bank och försäkringsbolag 251 245 386 421 Utgående balans 256 248 390 424 Garantiförbindelser PRI avser pensionsskulder i Sverige. Garantier från bank och försäkringsbolag är verksamhetsrelaterade garantier, till exem- pelvis förskott och fullgörandegarantier. Inom Munters finns inga ställda säkerheter. Juridiska processer Munters är involverad i ett mindre antal kommersiella tvister. Ledningen bedömer det ej sannolikt att någon av de per dagens datum kända tvister som Munters är inblandad i och där det inte har gjorts någon avsättning kommer att innebära utflöde av resurser. Munters dotterbolag i USA, Munters Corporation är, och har under åren varit, angiven som medsvarande i asbestrelaterade processer. Under åren har Munters Corporation i ett antal fall vunnit genom summariska NOT 28 Ställda säkerheter, eventualtill - gångar och eventualförpliktelser domar som alltså inte längre pågår. Munters Corporation är av den be- stämda uppfattningen att återstående yrkanden är grundlösa. Munters Corporation har försäkringsskydd för de asbestrelaterade kraven genom flera försäkringar. Med förbehåll för vissa reservationer har försäkrings- bolagen bekräftat att de tills vidare kommer att stå för försvarskostna- derna. Munters Corporation är för närvarande även föremål för en pågående miljöutredning av administrativ karaktär i New Jersey, USA, rörande miljö- skador på en fastighet som tidigare hyrts av ett av Munters förvärvat bo- lag och som senare fusionerades in i Munters Corporation. En utredning av orsaken och omfattningen av miljöskadan pågår under översyn av New Jersey Department of Environmental Protection (”NJDEP”). Även om ett potentiellt miljöansvar är svårt att uppskatta, bedömer Munters att det finns försäkringsskydd för eventuellt miljöansvar. NOT 29 Transaktioner med närstående Aktierna i Munters Group AB ägs av FAM AB till 28,3% (28,0). Som närstående till Munters räknas FAM AB samt portföljbolag förvaltade av FAM AB, dotterbolag, samt Munters styrelse och koncernledning med närstående. Inga väsentliga transaktioner med närstående bolag förekom under året. Moderbolaget har närståenderelation till sina dotterbolag. Uppgifter om andelar i dotterbolag återfinns i not 16. Transaktioner mellan Munters Group AB och dess dotterbolag har skett på marknadsmässiga villkor. Ersättningar till styrelsen och ledande befattningshavare framgår i not 33. Munters har inte lämnat garantier eller borgensförbindelser till eller till förmån för styrelseledamöterna eller ledande befattningshavare. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 160 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 158 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse inkl. Hållbarhet Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 30 Rörelseförvärv Konsoliderade förvärv 2025 och 2024 Företag (Land) Affärs- område Förvärvs- månad Antal anställda Om- sättning Airprotech (IT) AirTech Maj-24 52 MEUR 30 Automated Environments (US) FoodTech Jul-24 13 MUSD 10 Geoclima (IT) DCT Okt-24 165 MEUR 40 Hotraco (NL) FoodTech Okt-24 140 MEUR 41 Tabellen visar ungefärligt antal permanenta heltidstjänster per för- värvsdagen. Med omsättning avses uppskattad årsomsättning året före förvärvets genomförande. 2025 Inga nya förvärv har konsoliderats under året, däremot har Munters förvärvat utestående innehav utan bestämmande inflytande i MTech Systems och InoBram samt utbetalat innehållna köpeskillingar avseende förvärven av Airprotech, AEI och Geoclima som genomfördes 2024. I januari 2025 utnyttjade minoritetsägarna i MTech Systems optionerna att sälja sina andelar om 33,6% i bolaget till Munters. 80% av transak- tionspriset, motsvarande MSEK 809, betalades den 31 mars 2025. De återstående 20% av transaktionspriset betraktas som villkorad köpe- skilling och kostnadsförs över den villkorade perioden. I mitten av januari 2026 betalades den villkorade köpeskillingen för MTech till säljarna, totalt cirka MUSD 18,5. Beloppet är i sin helhet skuldfört per utgången av 2025. År 2023 förvärvade Munters 60% av det brasilianska bolaget InoBram. Avtalet inkluderade en sälj-/köpoption för Munters att förvärva de återstående 40% av bolaget. I slutet av 2025 enades parterna om att utnyttja optionen och Munters förvärvade de utestående aktierna för en köpeskilling om 83,3 miljoner BRL (MSEK 148). 2024 I maj stängde Munters förvärvet av Airprotech, en italiensk tillverkare av VOC (Volatile Organic Compounds) reningssystem. Det utökar Munters Clean Technologies och möjliggör renare produktion för europeiska industrier. I juli förvärvade Munters en majoritetsandel i Automated Environments (AEI), ett USA-baserat företag som specialiserar sig på automatiserade styrsystem för fjäderfäindustrin. Förvärvet är en del av FoodTechs strategiska satsning på digitala lösningar som stödjer livsmedelsprodu- center. Med förvärvet kommer Munters att ha en 80% andel i AEI, avtalet stipulerar att resterande 20 % förvärvas i slutet av 2025. Följaktligen konsolideras 100% av AEI från och med förvärvsdagen. I oktober stängde Munters förvärvet av Geoclima, en italiensk tillverkare av luft- och vattenkylda kylaggregat. Genom förvärvet av Geoclima kom- pletterar Munters Data Center Technologies (DCT) sitt produktutbud inom kylning av datacenter, vilket förbättrar förmågan att erbjuda hel- hetslösningar till hela datacentermarknaden. I oktober förvärvade Munters också Hotraco, en nederländsk ledande leverantör av kontrollsystem och sensorer för jordbrukssektorn. Munters FoodTech stärker därmed sin position i Europa. Det är ytterligare ett steg i strategin att bygga ett ekosystem av plattformar för datainsamling och mjukvara för att stödja en effektivare och mer hållbar matproduktion. Förvärvade enheters externa nettoomsättning från förvärvstidpunk- ten uppgick till MSEK 430. Rörelseresultatet från förvärvstidpunkten var MSEK 32 och nettoresultatet MSEK 26. Förvärvade enheters årsomsättning under helåret 2024 uppgick till 1 443 MSEK och rörelseresultatet var MSEK 225. Förvärvsrelaterade kostnader för 2024 uppgick till MSEK 52 (29) Förvärvspris MSEK 2025 2024 Varav Hotraco Kontant betald köpeskilling – 1 884 746 Innehållna och villkorade köpeskillingar – 214 – Justering köpeskilling tidigare års förvärv –6 29 – Sammanlagd köpeskilling –6 2 125 746 Verkligt värde på förvärvade nettotillgångar –246 –595 –166 Goodwill från förvärv –252 1 531 580 Verkligt värde på förvärvade nettotillgångar MSEK 2025 2024 Varav Hotraco Immateriella anläggningstillgångar 342 513 320 Materiella anläggningstillgångar – 51 12 Nyttjanderättstillgångar – 20 3 Övriga anläggningstillgångar –3 14 2 Varulager –19 301 78 Kortfristiga fordringar –4 327 107 Likvida medel – 260 27 Summa tillgångar 315 1 486 549 Innehav utan bestämmande inflytande – 9 – Räntebärande långfristiga skulder – 52 – Leasingskulder – 19 3 Uppskjutna skatteskulder 67 112 64 Övriga långfristiga skulder – 38 1 Räntebärande kortfristiga skulder – 242 180 Leverantörsskulder – 117 59 Övriga kortfristiga skulder 2 302 76 Summa skulder 69 891 383 Förvärvade nettotillgångar 246 595 166 Goodwill från förvärv –252 1 531 580 Kontant erlagd köpeskilling – –1 884 –746 Likvida medel i förvärvat bolag – 260 27 Nettobetalningar tidigare års förvärv –1 150 –56 – Förändring koncernens likvida medel –1 150 –1 680 –719 NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 161 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 159 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 31 Medelantal anställda och könsfördelning Medelantal anställda 2025 2024 Koncernen Antal Varav män, % Antal Varav män, % USA 1 390 77 1 468 78 Indien 735 91 787 93 Sverige 575 66 578 66 Mexiko 439 67 392 68 Italien 304 81 203 76 Brasilien 300 67 284 74 Kina 260 76 327 77 Nederländerna 202 82 76 81 Tjeckien 180 75 202 76 Tyskland 175 77 237 79 Irland 171 90 152 91 Israel 135 76 136 76 Storbritannien 108 77 105 74 Japan 70 84 68 82 Belgien 47 85 48 85 Australien 42 88 34 82 Frankrike 42 76 41 78 Thailand 39 44 22 70 Singapore 31 68 29 72 Spanien 22 77 16 81 Sydkorea 16 63 21 57 Turkiet 15 73 16 75 Danmark 14 77 18 72 Finland 13 77 14 79 Övriga länder 66 86 77 82 Summa 5 389 77 5 351 78 Av medelantalet anställda om totalt 5 389 avser 232 (465) personer avvecklade verksamheter. Könsfördelning inom styrelse, koncernledning och moderbolaget Vid årets utgång bestod styrelsen av fem män och fyra kvinnor. Koncern ledningen inklusive verkställande direktören bestod vid utgången av året av fyra män och fyra kvinnor. NOT 32 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader Koncernen Moderbolaget MSEK 2025 2024 2025 2024 Löner och ersättningar 3 226 3 178 56 68 Sociala kostnader 724 742 22 22 Pensionskostnader 173 142 10 9 Summa 4 123 4 062 88 99 Av årets lönekostnaderna om totalt MSEK 4 123 avser MSEK 143 (286) avvecklade verksamheter. NOT 33 Ersättning till styrelsen och ledande befattningshavare Riktlinjer Kretsen av befattningshavare som omfattas av riktlinjerna är vd och övriga medlemmar i koncernledningen. Riktlinjerna omfattar även eventuell ersätt ning till styrelseledamöter utöver styrelsearvoden. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2025. Rikt linjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman. Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet Munters affärsstrategi är att vara en global ledare inom energieffektiva och hållbara klimatlösningar. Våra lösningar möjliggör energieffektiva produktionsprocesser med minskade koldioxidutsläpp för våra kunder. Genom innovativa teknologier säkerställer Munters det optimala klimatet för verksamhetskritiska industriella applikationer och processer genom att tillhandahålla energieffektiva klimatlösningar, inklusive luftbehandling, kylning, avfuktning och relaterade tjänster såsom installation, underhåll och digitala kontrollsystem. De största segmenten inkluderar industri, datacenter, livsmedel, läkemedel och jordbruk, där exakt temperatur och fuktkontroll är avgörande för effektivitet, hållbarhet och driftsprestanda. Munters verksamhet bedrivs inom tre affärsområden: • AirTech är en global ledare inom energieffektiva lösningar för luft behandling och erbjuder klimatkontrollteknologier som säkerställer optimala luftfuktighetsnivåer för industriella applikationer. • FoodTech är en ledande leverantör av avancerad mjukvara och kontroll system som optimerar styrning av klimat och driftseffektivitet i hela livsmedelsproduktionskedjan, inklusive djuruppfödning och växthus. • Data Center Technologies är en ledande leverantör av avancerade kylsystem för klimatstyrning och erbjuder ett brett utbud av energi effektiva teknologier såsom luftbehandling, evaporativ kylning och värmeavledning. Dessa lösningar hjälper olika datacenteroperatörer att uppnå hållbar och driftsäker verksamhet. NOT 33 Ersättning till styrelsen och ledande befattningshavare För ytterligare information om Munters affärsstrategi, se Munters hemsida (https://www.munters.com/sv/ommunters/kortommunters/) En framgångsrik implementering av Munters affärsstrategi och till varatagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, samt leverans på de ambitioner bolaget har, förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att Munters kan erbjuda en marknadsmässig och konkurrenskraftig total ersättning, vilket dessa riktlinjer möjliggör. Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. Formerna av ersättning Ersättningen ska vara marknadsmässig och ska kunna bestå av följande komponenter: fast årlig kontant lön, rörlig årlig kontant lön, pension och övriga förmåner. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie och aktiekursrelaterade ersättningar. Fast kontant lön Den fasta kontanta lönen ska avspegla de krav och det ansvar som arbetet medför samt individuell prestation. Den fasta kontanta lönen ska revideras årligen. Rörlig kontant lön Rörlig kontant lön ska kunna bestå av årlig rörlig kontant lön och/eller långsiktig rörlig kontant lön. Den årliga rörliga kontanta lönen ska vara maximerad till 60 procent av den årliga fasta kontanta lönen för VD och 50 procent av den årliga fasta kontanta lönen för övriga medlemmar i koncernledningen. Upp fyllelse av kriterier för utbetalning av årlig rörlig kontant lön ska mätas under en period om ett år. Den årliga rörliga kontanta lönen ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara finansiella kriterier, såsom rörelseresultat och rörelsekapital. Genom att målen kopplar de ledande befattningshavarnas ersättning till bolagets intjäning och finansiering av den löpande verksamheten främjar de genomförandet av bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. Vidare ska kriterierna för årlig rörlig kontant lön vara utformade så att de inte uppmuntrar till ett överdrivet risktagande. Med undantag för vad som anges nedan avseende medlemmar i kon cernledningen som är affärsområdeschefer, ska den långsiktiga rörliga kontanta lönen betalas ut efter ett, två respektive tre år och vara max imerad till totalt 150 procent av den årliga fasta kontanta lönen för VD och 60 procent av den årliga fasta kontanta lönen för övriga medlemmar i koncernledningen, fördelat pro rata över de tre åren. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av långsiktig rörlig kontant lön ska mätas under en ett, två respektive treårsperiod före utbetalningen. Sådan långsiktig rörlig kontant lön ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara finansiella kriterier (viktning 70 procent) och ickefinansiella kriterier (viktning 30 procent). De finansiella kriterierna kan bestå av till NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 162 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 160 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 33 Ersättning till styrelsen och ledande befattningshavare, forts exempel justerad EBITA och operativt rörelsekapital och de ickefinan siella kriterierna kan bestå av till exempel sammanvägda hållbarhets mål (såsom årlig minskning av direkta (Scope 1) och indirekta (Scope 2) utsläpp mätt i ton koldioxid eller indirekta utsläpp per såld enhet (Scope 3, Kategori 11) mätt i ton koldioxid, årlig andel ledare som är kvinnor och som har tillsatts inom koncernen, samt årlig servicetillväxt). Därutöver ska medlemmar i koncernledningen som är affärsområdes chefer kunna ha rätt till ytterligare långsiktig rörlig kontant lön som ska vara maximerad till 10 procent av den årliga fasta kontanta lönen och vara kopplad till ett förutbestämt och mätbart finansiellt kriterium för det aktuella affärsområdet. Det finansiella kriteriet kan bestå av till exempel justerad EBITA eller årligen återkommande intäkter och kan vara olika för respektive affärsområde. Uppfyllelse av kriterium för utbetalning av sådan långsiktig rörlig kontant lön ska mätas under en treårsperiod före utbetalningen. Genom att målen kopplar de ledande befattningshavarnas ersättning till bolagets intjäning, finansiering av den löpande verksamheten och hållbarhet främjar de genomförandet av bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. Kriterierna för långsiktig rörlig kontant lön ska vara utformade så att de inte uppmuntrar till ett överdrivet risktagande. Viss del av nettobeloppet efter skatt av utbetald långsiktig rörlig kontant lön förutsätts investeras i Muntersaktier, enligt den policy för aktieägande som styrelsen har antagit. Hela nettobeloppet efter skatt förutsätts investeras i Muntersaktier till dess att innehavet värdemässigt motsvarar 200 procent av den årliga fasta kontanta lönen för VD och 100 procent av den årliga fasta kontanta lönen för övriga medlemmar i koncernledningen. När sådant innehav har uppnåtts förutsätts halva nettobeloppet efter skatt investeras i Muntersaktier. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant lön avslutats ska bedömas i vilken utsträckning kriterierna har uppfyllts. Styrelsen ansvarar för bedömningen såvitt avser rörlig kontant lön till VD. Ersättningsutskottet ansvarar för bedömningen såvitt avser rörlig kontant lön till övriga medlemmar i koncernledningen. Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. Villkor för såväl årlig rörlig kontant lön som långsiktig rörlig kontant lön ska utformas så att styrelsen, om exceptionella ekonomiska förhål landen råder, har möjlighet att begränsa eller underlåta utbetalning om en sådan åtgärd bedöms som rimlig. Ytterligare kontant rörlig ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang är tidsbegränsade och endast görs på individnivå antingen i syfte att rekry tera eller behålla befattningshavare, eller som ersättning för extraordi nära arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan ersättning får inte överstiga ett belopp motsvarande 50 procent av den årliga fasta kontanta lönen samt ej utges mer än en gång per år och per individ. Beslut om sådan ersättning ska fattas av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet. Pension För VD ska pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara avgifts bestämda. Rörlig kontant lön ska inte vara pensionsgrundande. Pensions avgifterna för avgiftsbestämd pension ska uppgå till högst 35 procent av den fasta årliga kontanta lönen. För övriga medlemmar i koncernledningen ska pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara avgiftsbestämda om inte befattnings havaren omfattas av förmånsbestämd pension enligt tvingande kollek tivavtalsbestämmelser. Rörlig kontant lön ska vara pensionsgrundande i den mån så följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser som är till lämpliga på befattningshavaren. Pensionsavgifterna för avgiftsbestämd pension ska uppgå till högst 35 procent av den fasta årliga kontanta lönen. Övriga förmåner och ersättningar Övriga ersättningar kan bestå av andra sedvanliga och marknadsmässiga förmåner, exempelvis sjukvårdsförsäkring, livförsäkring och bilförmån, vilka inte ska utgöra en väsentlig del av den totala ersättningen. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 10 procent av den fasta årliga kontanta lönen. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. Konsultarvode till styrelseledamöter Munters stämmovalda styrelseledamöter ska i särskilda fall kunna arvoderas för tjänster inom deras respektive kompetensområde, som inte utgör styrelsearbete, under en begränsad tid. För dessa tjänster (inklusive tjänster som utförs genom av styrelseledamot helägt bolag) ska kunna utgå ett marknadsmässigt arvode förutsatt att sådana tjänster bidrar till implementeringen av Munters affärsstrategi och tillvaratagan det av Munters långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. Sådant konsultarvode får för respektive styrelseledamot aldrig överstiga ett års styrelsearvode. Upphörande av anställning Fast kontant lön under uppsägningstid och avgångsvederlag samt ersättning för eventuell konkurrensbegränsning ska sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den årliga fasta kontanta lönen för två år för VD och 18 månader för övriga medlemmar i koncernledningen. Vid uppsägning från VD:s och övriga medlemmar i koncernledningens sida ska inget avgångsvederlag utgå. Mellan bolaget och VD samt övriga medlemmar i koncernledningen ska uppsägningstiden inte vara längre än högst sex månader. Ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbegränsning ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall och ska endast utgå för sådan period som den tidigare befattningshavaren saknar rätt till avgångsve derlag. Ersättningen ska uppgå till högst 60 procent av den årliga fasta kontanta lönen vid tidpunkten för uppsägningen, om inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och ska utgå under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst 12 månader efter anställningens upphörande. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för anställda i bolaget och koncernens svenska verksamhet beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och öknings takt över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. I bolaget, dvs. i Munters Group AB, finns endast åtta anställda och samtliga är ledande befattningshavare. Berednings- och beslutsprocess Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter ingår bl.a. att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för koncernledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte VD eller andra personer i koncernledningen, i den mån de berörs av frågorna. Ersättning till VD bereds av ersättningsutskottet och beslutas av styrelsen. Ersättning till övriga medlemmar i koncernledningen bereds av VD och beslutas av ersättningsutskottet. Frångående av riktlinjerna Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå de av bolagsstämman besluta de riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsik tiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket inne fattar att bereda beslut om avsteg från riktlinjerna. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT36 ===== SIDA 163 ===== 06 Finansiella rapporter Munters | Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Noter 161 Innehåll Introduktion Strategi Verksamheten Bolagsstyrning Förvaltningsberättelse Finansiella rapporter Innehållsförteckning noter Koncernens räkningar Moderbolagets räkningar Noter Styrelsens försäkran Revisionsberättelse Revisorsyttrande HÅR och BSR Flerårsöversikt Definitioner Övrigt NOT 33 Ersättning till styrelsen och ledande befattningshavare, forts 2025, KSEK Styrelsearvode/ grundlön Rörlig ersättning Övriga förmåner Pensions- kostnad Summa Styrelseledamöter: (4 kvinnor och 3 män) Magnus Nicolin, ordförande och ordförande i ersättningsutskottet 1 621 1 621 Helen Fasth Gillstedt, ledamot och ordförande i revisionsutskottet 797 797 Sabine SimeonAissaoui, ledamot och ordförande i investeringsutskottet 704 704 Maria Håkansson, ledamot 687 687 Anders Lindqvist, ledamot 599 599 Kristian Sildeby, ledamot 847 847 Elizabeth Carey Nugent, ledamot 617 617 Verkställande direktör Klas Forsström 8 927 14 055 384 3 078 26 445 Andra ledande befattningshavare: (4 kvinnor och 3 män) 19 984 12 575 1 246 6 503 40 308 Summa 34 783 26 630 1 630 9 581 72 624 2024, KSEK Styrelsearvode/ grundlön Rörlig ersättning Övriga förmåner Pensions- kostnad Summa Styrelseledamöter: (4 kvinnor och 3 män) Magnus Nicolin, ordförande och ordförande i ersättningsutskottet 1 506 1 506 Helen Fasth Gillstedt, ledamot och ordförande i revisionsutskottet 751 751 Sabine SimeonAissaoui, ledamot och ordförande i investeringsutskottet 634 634 Maria Håkansson, ledamot 637 637 Anders Lindqvist, ledamot 556 556 Kristian Sildeby, ledamot 794 794 Elizabeth Carey Nugent, ledamot sedan årsstämman 21 mars 2024 437 437 Anna Westerberg, ledamot samt ordförande i i investerings utskottet fram till årsstämman 21 mars 2024 148 148 Verkställande direktör Klas Forsström 8 769 17 342 251 3 072 29 435 Andra ledande befattningshavare: (4 kvinnor och 4 män) 19 240 15 527 1 088 6 236 42 091 Summa 33 470 32 869 1 339 9 308 76 987 Styrelsen Arvoden till styrelsens ordförande och övriga externa styrelsemedlem mar betalas enligt årsstämmans beslut. Inget styrelsearvode betalas till företagets koncernchef eller till arbetstagarrepresentanterna. Löner och andra ersättningar utbetalt till styrelsen för år 2025 uppgick till KSEK 5 871 (5 461) exklusive sociala avgifter. I enlighet med beslutet på årsstämman 2025 utgår arvodet för externa styrelseledamöter som valts på stämman till KSEK 1 420 till styrelseordföranden samt KSEK 539 vardera till övriga externa ledamöter i styrelsen. Utskotten Utöver dessa belopp har årsstämman beslutat att arvode för utskotts arbete ska betalas till styrelseledamöter som valts på stämman, med ett sammanlagt belopp om KSEK 270 till ordföranden i revisionsutskottet, och med KSEK 160 till var och en av de övriga ledamöterna i revisions utskottet, ett sammanlagt belopp på KSEK 142 till ordföranden i ersätt ningsutskottet och KSEK 71 till övriga ledamöter i ersättningsutskottet samt ett arvode om KSEK 176 ska utgå till ordföranden i investerings utskottet och med KSEK 89 till var och en av de övriga ledamöterna av investeringsutskottet. Koncernchef och vd Munters koncernchef och vd, Klas Forsström, har enligt avtal en fast årslön på KSEK 8 927. Därtill tillkommer en kontant, rörlig ersättning kopplad till Munters årliga incitamentsprogram, som uppgår till högst 60 procent av den fasta lönen. I den rörliga ersättningen ingår även kostnaden från den första mätperioden i det långsiktiga kontantprogrammet som lanserades 2025 (LTIP 2025), samt kostnaden för den andra mätperioden i det långsiktiga kontantprogrammet som lanserades 2024 (LTIP 2024), samt kostnaden för den tredje mätperioden i det långsiktiga kontantprogrammet som lanserades 2023 (LTIP 2023). Den årliga rörliga lönen för räkenskapsåret 2025 uppgick därmed totalt till KSEK 14 055 (17 342). Löner och ersättningar till andra ledande befattningshavare Löner och ersättningar till andra ledande befattningshavare för år 2025 uppgick till KSEK 40 308 (42 091) exklusive sociala avgifter. Munters årliga incitamentsprogram Munters årliga incitamentsprogram för ledande befattningshavare, och övriga chefer inom koncernen, baseras på förutbestämda och mätbara finansiella kriterier som mäts under räkenskapsåret. Samtliga ledande befattningshavare förutom affärsområdescheferna mäts till 100 procent på koncernens resultat. Affärsområdescheferna mäts 70 procent på affärsområdets resultat, samt en andel av 30 procent på koncernens resultat. Under 2025 har kriterierna varit relaterade till Munters rörelseresultat (justerad EBITA), samt operativt rörelsekapital, och har en stark koppling till Munters medellångsiktiga mål och de behov bolaget ser som väsentliga att driva under året. Under året införde styrelsen ett långsiktigt kontantbaserat incita mentsprogram (LTIP 2025) för ledande befattningshavare och nyck elpersoner inom koncernen, se not 34 samt ersättningsriktlinjerna för ledande befattningshavare i denna not för ytterligare information om programmet. NOT 1 NOT 2 NOT 3 NOT 4 NOT 5 NOT 6 NOT 7 NOT 8 NOT 9 NOT 10 NOT 11 NOT 12 NOT 13 NOT 14 NOT 15 NOT 16 NOT 17 NOT 18 NOT 19 NOT 20 NOT 21 NOT 22 NOT 23 NOT 24 NOT 25 NOT 26 NOT 27 NOT 28 NOT 29 NOT 30 NOT 31 NOT 32 NOT 33 NOT 34 NOT 35 NOT 36 ===== SIDA 164 =====