Årsredovisning 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2 · Del 3 · Del 4

===== SIDA 1 =====

ÅRS- OCH 
HÅLLBARHETSREDOVISNING
2025

===== SIDA 2 =====

2  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Innehåll 
Kort om bolaget 3 
Affärshöjdpunkter 4 
Flerårsöversikt 5 
VD-ord 6 
Karnov Group som investering 8 
Värdemodell och finansiella mål 9 
Strategi 14 
Drivkrafter och marknaden 19 
Produkter och tjänster 23 
Rörelsesegment 26 
Karnovs aktie 30 
Bolagsstyrningsrapport 32 
Styrelse och ledning 39 
Förvaltningsberättelse 43 
Risker och riskhantering 47 
Hållbarhetsrapport 49 
Koncernens finansiella rapporter 104 
Noter 109 
Moderbolagets finansiella rapporter 146 
Vinstdisposition och underskrifter 155 
Revisionsberättelse 156 
Kvartalsöversikt 163 
Alternativa nyckeltal 165 
Finansiella definitioner 166 
  
Karnov levererar affärskritisk kunskap 
och processverktyg till de som är 
verksamma inom juridik i Europa 
VD HAR ORDET  EN MARKNAD MED  
TYDLIGA DRIVKRAFTER 
 BIDRAR TILL ETT  
RÄTTSSÄKERT SAMHÄLLE 
2025 var ett framgångsrikt år för Karnov 
Group, präglat av ökad kundnytta och 
starka resultat. 
 Karnov Group verkar på en marknad som 
till stora delar drivs av ökande 
komplexitet av lagar och regleringar. 
 Karnovs främsta bidrag till ett hållbart 
samhälle. 
6 
 
19
 
49

===== SIDA 3 =====

3  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Karnov Group 
Affärskritiska tjänster för jurister 
    
 
 
 
Karnov Group har en historia som sträcker sig tillbaka till 1823 med en övertygelse att tillgång till 
lagen är grundläggande för alla rättssäkra demokratier. Karnov tillhandahåller affärskritiska 
lösningar för yrkesverksamma inom juridik i Europa. Genom innehåll som arbetas fram av över  
7 000 välkända författare och experter levererar Karnov kunskap och insikter som gör det möjligt för 
över 400 000 användare i Europa att fatta bättre beslut snabbare - varje dag. 
 
KARNOV GROUP I KORTHET 
 Affärskritiska tjänster för jurister.  
 Ledande europeisk leverantör med verksamheter i Danmark, 
Frankrike, Norge, Portugal, Spanien och Sverige. 
 Tjänsterna är tillgängliga huvudsakligen digitalt med en hög grad 
av abonnemangsbaserade kundavtal.  
 Utger tryckta böcker och tidskrifter samt erbjuder juridiska 
fortbildningskurser.  
 Kunderna utgörs främst av offentlig sektor såsom domstolar, 
universitet, myndigheter och kommuner samt privata aktörer 
såsom advokatbyråer, företag och redovisnings- och 
revisionsbyråer.  
 Högre tillväxttakt tack vare merförsäljning och lansering av nya 
AI-stödda tjänster på samtliga marknader och till samtliga 
kundgrupper.  
 Noterat sedan 2019 på Nasdaq Stockholm. 
BÄTTRE BESLUT, SNABBARE 
Hitta vad du söker efter, lita på det du hittar och gör det snabbt. 
 
400 000+ 7 000+ 
ANVÄNDARE I SEX LÄNDER EXPERTER 
  
~1 100 2 641 MSEK 
MEDARBETARE NETTOOMSÄTTNING 
  
4% 667 MSEK 
ORGANISK TILLVÄXT JUSTERAD EBITA

===== SIDA 4 =====

4  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Affärshöjdpunkter 
 
HÖGRE TILLVÄXT TACK VARE AI-STÖDDA TJÄNSTER 
Karnov accelererade AI-adoptionen på samtliga marknader och 
kundsegment under 2025. Antalet AI-användare ökade 
femfaldigt under året med bekräftade produktivitetsvinster. AI-
tillägg i Region Nord var en viktig tillväxtdrivare. 
Läs mer om våra AI-lösningar på sidorna 23-24.  
ÖKAT FOKUS PÅ JURIDISKA INFORMATIONSLÖSNINGAR 
Karnov fokuserade sin affärsportfölj på juridiska 
informationslösningar där Karnov har de starkaste positionerna 
och de bästa långsiktiga tillväxtutsikterna. EHS-divisionen 
avyttrades under året och genererade en försäljningslikvid om 
1,1 miljarder SEK. 
Läs mer om avyttringen av EHS i VD-ordet på sidorna 6-7..  
TVÅSIFFRIG ONLINETILLVÄXT I REGION NORD 
Region Nord uppvisade stark organisk tillväxt i 
onlineförsäljningen under hela året, där de juridiska 
informationsverksamheterna accelererade till 10 procent tack 
vare AI-stödda tjänster och en växande skara användare, särskilt 
inom den offentliga sektorn. 
Läs mer om Region Nord på sidan 27.  
FÖRBÄTTRADE MARGINALER I REGION SYD 
Skarpa åtgärder för att stärka resultatet i Region Syd ledde till 
stärkt lönsamhet under 2025. Åtgärderna omfattade avyttring av 
den spanska utbildningsverksamheten samt rationalisering av 
olönsamma produkter. Synergiarbetet fortskred snabbare än 
plan. Under 2026 lanserar vi vår gemensamma AI-plattform i 
Region Syd för att ytterligare stärka kundnyttan.   
Läs mer om Region Syd på sidan 28. 
ÅTERKÖPSPROGRAM FÖR ATT OPTIMERA 
KAPITALSTRUKTUREN 
Efter avyttringen av EHS-divisionen och stark kassagenerering 
från årliga abonnemangsförnyelser uppgick 
skuldsättningsgraden till 1,3 gånger justerad EBITDA LTM vid 
årets slut. Styrelsen beslutade om ett aktieåterköpsprogram om 
upp till 500 MSEK i syfte att optimera kapitalstrukturen och 
avser att vid årsstämman 2026 inhämta ett utökat 
återköpsmandat om upp till 10 procent av aktierna. 
Läs mer om ramverket för kapitalallokering på sidan 18. 
 
 
 
EU-lagstiftningen fortsätter att påverka 
en betydande del av medlemsstaternas 
lagar och förordningar.

===== SIDA 5 =====

5  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Flerårsöversikt 
 
* Omsättningstillgångar och kortfristiga skulder är angivna för 2025, 2024, 2023 och 2022 i enlighet med fullständig implementering av IFRS 15. 2021 har inte räknats om.  
MSEK 2025 2024 2023 2022 2021
Rapport över totalresultatet
Nettoomsättning 2 641 2 593 2 475 1 113 878 
EBITDA 1 536 532 524 313 325 
EBITDA-marginal, % 58,2% 20,5% 21,2% 28,1% 37,0%
EBITA 1 342 366 370 254 278 
EBITA-marginal, % 50,8% 14,1% 15,0% 22,9% 31,6%
Justerad EBITA 667 581 488 364 327 
Justerad EBITA-marginal, % 25,3% 22,4% 19,7% 32,7% 37,2%
EBIT 1 123 146 156 79 116 
EBIT-marginal, % 42,5% 5,6% 6,3% 7,1% 13,2%
Finansnetto -90 -181 -116 -17 -21 
Årets resultat 971 -33 37 60 84 
Balansräkningen
Anläggningstillgångar 5 861 6 456 5 957 6 138 3 337 
Omsättningstillgångar* 1 524 1 034 976 1 189 1 185 
Likvida medel 932 403 451 671 951 
Eget kapital 3 245 2 374 2 337 2 326 2 154 
Långfristiga skulder 2 375 3 166 2 775 3 260 1 530 
Kortfristiga skulder* 1 765 1 950 1 820 1 740 838 
SUMMA TILLGÅNGAR 7 385 7 489 6 933 7 326 4 522 
Kassaflöde
kassaflöde från den löpande verksamheten 340 316 337 276 314 
kassaflöde från investeringsverksamheten 840 -602 -221 -1 740 -386 
kassaflöde från finansieringsverksamheten -649 236 -338 1 152 468 
Årets kassaflöde 531 -51 -222 -312 396 
Nyckeltal
Rörelsekapital -242 -916 -844 -552 348
Soliditet 43,9% 31,7% 33,7% 31,8% 47,6%
Justerar fritt kassaflöde 445 299 231 259 283
Nettoskuld 1 033 2 283 1 756 1 812 457 
Aktieinformation:
Resultat per aktie före utspädning, SEK 9,00 -0,31 0,34 0,56 0,87 
Weighted average number of ordinary shares 
(thousands) 107 876 107 876 107 862 107 847 97 671

===== SIDA 6 =====

6  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
VD Pontus Bodelsson har ordet 
Ett framgångsrikt år för Karnov Group 
2025 var ett framgångsrikt år för Karnov Group, präglat av ökad kundnytta och starka resultat. Vi 
accelererade den organiska tillväxten tack vare försäljning och breddat användande av våra 
tillförlitliga AI-stödda tjänster, realiserade synergier som stärkte lönsamheten och optimerade vår 
portfölj genom värdeskapande avyttringar. Vårt fokus är att skapa ytterligare nytta för våra kunder 
med nya lösningar som sömlöst integrerar vårt expertförfattade innehåll i alla delar av det juridiska 
arbetet. Vi är övertygade om att lokalt författat innehåll är en förutsättning för tillförlitliga AI-tjänster. 
 
AFFÄRSKRITISKA LÖSNINGAR FÖR JURISTER 
Karnov Group hjälper kunderna att fatta bättre beslut, snabbare. 
Kärnan i vårt erbjudande är lokal juridisk kunskap, författad av 
över 7 000 juridiska experter och som fler än 400 000 
yrkesverksamma jurister förlitar sig på varje dag. I en värld som i 
allt högre grad präglas av regulatorisk komplexitet och 
förändring, är vår roll att göra jurisdiktionsspecifik kunskap 
tillgänglig, begriplig och användbar. Jurister arbetar under 
ansvar. De kräver verifierbarhet och juridiska processer är aldrig 
linjära. Tack vare AI finns vårt författade innehåll tillgängligt och 
interaktivt i arbetsflödet, vilket skapar ännu mer affärskritisk 
kundnytta.  
HÖGRE TILLVÄXTTAKT 
Under 2025 femdubblades antalet användare av Karnovs AI-
tjänster, med stark utveckling varje kvartal. Varje användare som 
uppgraderar till våra AI-tjänster genererar minst 30 procent 
högre intäkter för Karnov Group. Koncernens organiska tillväxt 
nådde 4 procent, i linje med vårt finansiella mål. Tillväxten drevs 
främst av AI-uppgraderingar i Region Nord i kombination med 
nyförsäljning, huvudsakligen inom den offentliga sektorn. 
Kundlojaliteten ligger kvar på de höga nivåer som kännetecknar 
Karnov Group: 97 procent i Region Nord och 90 procent i Region Syd.  
 Justerad EBITA uppgick till 667 MSEK och den justerade 
EBITA-marginalen var 25,3 procent på koncernnivå. Det är en 
förbättring med cirka 3 procentenheter jämfört med föregående 
år, i takt med att synergieffekterna får genomslag. Det innebär 
också att vi har nått vårt finansiella mål på medellång sikt med 
en justerad EBITA-marginal överstigande 25 procent. Vårt 
långsiktiga mål är en justerad EBITA-marginal på minst 30 procent.  
 Nettoskuldsättningsgraden uppgick till 1,3 gånger justerad 
EBITDA LTM, väl under vårt finansiella mål. Vi avser att fördela 
det fria kassaflödet i enlighet med vårt ramverk för 
kapitalallokering. Nuvarande prioriteringar är organiska 
investeringar för ökad kundnytta samt återköp av egna aktier för 
att optimera och förbättra kapitalstrukturen. Styrelsen föreslår 
ingen utdelning inför årsstämman den 7 maj 2026. Styrelsen 
avser att föreslå att årsstämman bemyndigar återköp på upp till 
10 procent av aktierna. 
 
  
Pontus Bodelsson, 
VD och koncernchef

===== SIDA 7 =====

7  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
FOKUS PÅ KÄRNVERKSAMHETEN 
Det juridiska landskapet genomgår en betydande förändring, där 
AI öppnar nya möjligheter att erbjuda jurister nya lösningar. Vi 
koncentrerar investeringarna till de verksamheter där vi har bäst 
förutsättningar för långsiktig lönsam tillväxt. Karnov Group har i 
tio år verkat på EHS-marknaden, med en portfölj av 
högpresterande verksamheter med marknadsledande 
erbjudanden och välutvecklade tekniska plattformar. I december 
avyttrade vi vår EHS-division för 1,1 miljarder SEK. 
Transaktionen genererade höga multiplar på investerat kapital. 
 Vårt strategiska fokus är att uppgradera kunderna till våra AI-
tjänster och fortsätta stärka kundnyttan. Från våren 2026 
kommer samtliga våra juridiska affärsenheter att drivas av 
Karnovs gemensamma AI-plattform fylld med pålitligt lokalt 
författat innehåll av våra experter. Med en gemensam plattform 
förbättrar vi skalbarheten och snabbar på lanseringen av nya 
funktioner. Tack vare våra långvariga kundrelationer och vårt 
egenproducerade juridiska innehåll, har vi goda förutsättningar 
att expandera på marknaden för AI-stödda juridiska 
arbetsflöden. Vi kommer att lansera dessa tjänster senare i år. 
Det breddar det juridiska arbete vi stödjer, ökar kundnyttan och 
öppnar nya, skalbara intäktsströmmar. 
TVÅSIFFRIG TILLVÄXT I REGION NORD 
Region Nord har vuxit starkt under året, huvudsakligen tack vare 
god försäljningsutveckling i Norstedts Juridik och Karnov Group 
Denmark. De juridiska informationsverksamheterna 
accelererade den organiska online-tillväxten till 10 procent under 
året. Under året har vi uppgraderat befintliga kunder till det mest 
avancerade paketet med AI-assistenten och attraherat nya 
kunder inom den offentliga sektorn. Den justerade EBITA-
marginalen förbättrades till 45 procent i Region Nord, tack vare 
hävstångseffekten av högre nettoomsättning samt positiva 
bidrag från produktmixen. Schultz-verksamheten blev en 
integrerad del av Karnov Group Denmark vid utgången av 2025. 
Det kommer att bidra positivt till marginalerna under 2026. Vi 
fortsätter att fokusera på att möta våra kunders behov genom 
att erbjuda högsta kvalitet och bästa möjliga 
användarupplevelse som effektivt stödjer våra kunders uppdrag. 
FÖRBÄTTRADE MARGINALER I REGION SYD 
Region Syd har uppnått förbättrade marginaler under 2025, 
bland annat tack vare realiserade kostnadssynergier och 
produktrationaliseringar i Spanien. Den justerade EBITA-
marginalen uppgick till 12 procent, vilket är en förbättring 
jämfört med föregående år men under vår ambitionsnivå. Vi 
uppnådde organisk online-tillväxt i både Spanien och Frankrike 
under 2025 och har lagt grunden för lönsam tillväxt framåt. 
Kunderna uppskattar det förstärkta erbjudandet i Frankrike, 
drivet av uppdaterade flaggskeppsprodukter, och vår spanska 
verksamhet är en affärskritisk och marknadsledande leverantör 
av juridisk kunskap med långvariga kundrelationer. Under året 
avyttrade vi den spanska utbildningsverksamheten och 
rationaliserade olönsamma produkter. Vi uppnådde även 
ytterligare kostnadseffektiviseringar. Från 2026 stärker vi 
kundnyttan i Region Syd tack vare den gemensamma AI-
plattformen. 
KOSTNADSBESPARINGAR FÖRE PLAN 
Arbetet med våra besparingsinitiativ fortskrider och vi ligger före 
plan för att nå våra besparingsmål. Vid årets slut uppgick de 
årliga löpande synergierna från integrationen i Region Syd till 
108 MSEK. Vi vidhåller vår ambition att nå synergier om 115 
MSEK på årlig löpande basis vid utgången av 2026. 
 Parallellt fortskrider vårt koncernövergripande initiativ. Under 
året har vi skalat upp i Region Syd. Vid utgången av 2025 
uppgick de årliga löpande synergierna från det 
koncerngemensamma initiativet till 108 MSEK. Vi vidhåller vår 
ambition att nå synergier om 115 MSEK på årlig löpande basis 
vid utgången av 2026. 
 Sammantaget har de två initiativen genererat årliga löpande 
synergier om 216 MSEK vid utgången av 2025. 
AVSLUTANDE ORD 
Jag vill rikta ett varmt tack till våra medarbetare, våra 7 000 
författare och experter, våra kunder och våra aktieägare för ett 
framgångsrikt år. Vårt viktiga samhällsuppdrag står fast: att 
bana väg för rättvisan. Vi kommer att fortsätta investera med 
disciplin, utveckla våra tjänster och aldrig kompromissa med det 
förtroende som definierar vårt varumärke. Tack för ert fortsatta 
stöd när vi skriver nästa kapitel. 
 
Stockholm den 27 mars 2026 
Pontus Bodelsson, VD och koncernchef

===== SIDA 8 =====

8  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
 
som investering 
 
  
Alltmer komplexa och 
snabbt föränderliga 
lagstiftningar samt 
regleringar är 
makrotrender som ökar 
behovet av Karnovs 
tjänster. De underliggande 
drivkrafterna ger utrymme 
för fortsatt organisk 
tillväxt. Tillväxt avses 
också ske med selektiva 
förvärv för att expandera 
till närbesläktade 
regelområden, utöka 
produktportföljen eller 
inleda verksamhet på nya 
marknader.   
Läs mer om strategierna, 
sidan 15 och marknaden, 
sidan 19. 
 
TYDLIGA DRIVKRAFTER 
SKAPAR FORTSATT 
EFTERFRÅGAN 
Karnovs tjänster och 
produkter är affärskritiska 
för koncernens kunder 
men utgör en låg andel av 
deras driftskostnader 
samtidigt som de skapar 
betydande värde genom 
förbättrad effektivitet och 
tillförlitlighet i kundernas 
arbetsflöden.  
Läs mer om Karnovs 
produktportfölj på sidan 23. 
 
DE AFFÄRSKRITISKA 
TJÄNSTERNA UTGÖR 
LÅG ANDEL AV 
KUNDERNAS 
DRIFTSKOSTNADER 
Karnov har med hjälp av 
teknik konsekvent 
utvecklat bolagets 
tjänster. Innovationer 
skapar mer kundnytta och 
möjliggör årliga 
prisjusteringar. Generativ 
AI skapar nya möjligheter 
att arbeta med innehållet 
på koncernens databaser. 
Därigenom bedöms 
generativ AI också kunna 
bidra positivt till 
koncernens organiska 
tillväxt framgent.     
Läs mer om teknik-
utveckling, sidan 23 och 
kapitalallokeringsstrategin, 
sidan 18.  
 
HÖG INNOVATIONS-
KAPACITET MED 
DOKUMENTERAT 
VÄRDESKAPANDE 
Karnov Group har i mer än 
200 år tillhandahållit 
affärskritiska lösningar till 
europeiska jurister och 
därigenom bidragit till ett 
rättssäkert samhälle och 
som banar väg för 
rättvisa. Lösningarna 
utvecklas tillsammans 
med mer än 7 000 
juridiska experter över 
hela Europa.   
Läs mer om erbjudandet 
på sidan 23.  
.  
LÅNG HISTORIA AV ATT 
BIDRA TILL ETT 
RÄTTSSÄKERT 
SAMHÄLLE  
Karnov har med lokala 
varumärken en stark 
position i ett attraktivt och 
växande segment med en 
i hög grad icke-cyklisk och 
finansiellt motstånds-
kraftig stabil kundbas 
inom både den privata och 
offentliga sektorn. 
Koncernens affärsmodell 
består till cirka 85 procent 
av abonnemangsbaserade 
intäkter, vilket möjliggör 
ett starkt och förutsebart 
positivt kassaflöde. Den 
genomsnittliga årliga 
organiska tillväxten har 
varit 5 procent de senaste 
fem räkenskapsåren. 
Läs mer om marknaden, 
sidan 19 och affärsmodell, 
sidan 18. 
KONJUNKTUROKÄNSLIG 
AFFÄRSMODELL MED 
FÖRUTSÄGBART 
KASSAFLÖDE

===== SIDA 9 =====

9  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
  
   
Värdemodell 
Karnov Groups långa historia i en icke-cyklisk och alltmer reglerad 
europeisk marknad skapar grunden för en expanderande verksamhet

===== SIDA 10 =====

10  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Karnov Groups värdemodell

===== SIDA 11 =====

11  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
  
Affärsidé 
Business concept 
Ambition 
Syfte 
Syfte 
Karnov Group ska tillgängliggöra och underlätta tolkning av aktuella lagar och andra 
regelverk samt erbjuda arbetsprocessverktyg för ökad effektivitet till praktiserande 
jurister och andra regeltolkare, inom advokatbyråer, rättsväsende och offentlig 
förvaltning samt företag, i europeiska länder som tillämpar civilrättslig lagstiftning. 
FIRST CHOICE IN LEGAL KNOWLEDGE  
– FÖRSTAHANDSVALET NÄR DET GÄLLER JURIDISK KUNSKAP 
 
Vi är förstahandsvalet för juridisk kunskap genom  
högkvalitativt innehåll, kundorientering och innovation. 
CLEARING THE PATH TO JUSTICE 
- BANA VÄGEN TILL RÄTTVISA 
Vi bidrar till förtroende för de europeiska 
samhällena och samfunden.

===== SIDA 12 =====

12  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Våra experter – skapar underlag för domsluten 
Karnov Groups juridiska innehåll upprätthålls av över 7 000 juridiska experter i Europa. Framstående akademiker, domare, advokater och specialister 
inom sina respektive rättsområden. Deras expertis, omdöme och rättsliga ställningstaganden har sådan tyngd att domstolar använder Karnovs innehåll 
som referensmaterial och underlag för domslut. Ytterst tillhandahåller Karnov den tillit som understödjer yrkesverksamma jurister i rättssäkra beslut. 
Nedan presenteras ett urval av Karnov Groups experter.  
 
 
 
LUIS MARÍA CAZORLA PRIETO 
Ordförande för Real Academia de Jurisprudencia y 
Legislación samt Instituto de España; statsadvokat och 
juridisk rådgivare till det spanska parlamentet. 
 
 
HELENA ROSÉN ANDREASSON 
Advokat och före detta justitieråd vid Högsta 
förvaltningsdomstolen i Sverige. 
 
 
HANNE SCHMINDT 
Domare i Högsta domstolen i Danmark. 
 
   
 
HAERI KAMI 
Partner på internationella advokatbyrån White & Case. 
Ordförande för Club des Juristes arbetsgrupp om AI:s 
påverkan på juristyrket. Rådgivare till det franska 
justitiedepartementet. 
 
 
STEFAN LINDSKOG 
Före detta justitieråd och ordförande vid  
Högsta domstolen i Sverige.  
Ansvarig utgivare för Sveriges Rikes Lag. 
 
 
ROSARIO SILVA 
Före detta vice ordförande och domare i Europeiska 
unionens domstol (EU-domstolen).

===== SIDA 13 =====

13  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Finansiella mål 
Karnov Groups styrelse har fattat beslut om tre finansiella mål samt en utdelningspolicy. Vid antagandet av de finansiella målen har styrelsen särskilt beaktat den underliggande marknadsutvecklingen 
samt bolagets möjlighet att skapa ytterligare affärskritisk nytta för bolagets befintliga och framtida kunder. 
 
MÅL UTFALL 2025 FLERÅRSÖVERSIKT 
4-6% 
ORGANISK NETTOOMSÄTTNINGSTILLVÄXT  
På medellång sikt, kompletterad med selektiva 
förvärv 
 
 
≥25% 
JUSTERAD EBITA-MARGINAL 
på medellång sikt 
 
 
≥30% 
JUSTERAD EBITA-MARGINAL 
på lång sikt 
≤3.0X 
NETTOSKULD I FÖRHÅLLANDE TILL JUSTERAD 
EBITDA LTM 
(exklusive leasingskulder) Nivån kan tillfälligt 
överskridas, exempelvis till följd av förvärv. 
 
 
30-50% 
I UTDELNING AV DEN ÅRLIGA NETTOVINSTEN 
Förslag till beslut om vinstutdelning ska ta hänsyn till 
Karnovs investeringsmöjligheter och finansiella 
ställning. 
Karnov avser att allokera det fria kassaflödet till AI-investeringar samt bolagets pågående återköpsprogram av aktier. 
Styrelsen föreslår ingen utdelning till årsstämman den 7 maj 2026. 
  
0%
3%
6%
9%
0
700
1 400
2 100
2 800
2020 2021 2022 2023 2024 2025
Nettoomsättning Organisk tillväxt
0%
10%
20%
30%
40%
0
150
300
450
600
2020 2021 2022 2023 2024 2025
Justerad EBITA Justerad EBITA-marginal
1,9
1,0
3,0 2,8 3,0
1,3
0
1
2
3
4
2020 2021 2022 2023 2024 2025
Nettoskuld/Justerad EBITDA LTM
4% 
25% 
1,3x

===== SIDA 14 =====

14  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
 
  
   
Strategi 
Karnovs strategier baseras på kundbehov:  
Affärskritiskt lokalt författat innehåll och effektiva arbetsflöden

===== SIDA 15 =====

15  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Strategi 
FOKUS PÅ MEDELLÅNG SIKT 
 Lönsam tillväxt 
 Gemensam IT-infrastruktur 
 Utveckling av AI-baserade lösningar 
 Medarbetarutveckling och företagskultur 
LÖNSAM TILLVÄXT 
För att kunna växa och samtidigt behålla högkvalitativa tjänster 
fokuserar Karnov på att utveckla sitt erbjudande inom tre 
fokusområden: tillväxt genom vertikaler, geografisk expansion 
och förvärv. Tillväxtområdena syftar till att stärka Karnovs 
kärnverksamhet på nya och befintliga marknader. 
Geografisk expansion 
Karnov avser att dra fördel av sin position på 
hemmamarknaderna och genomföra geografiska expansioner 
för att uppnå framtida tillväxt. Det omfattar dels att 
tillhandahålla koncernens digitala tjänster i ytterligare länder, 
dels att expandera internationellt med tjänster för internationell 
rätt och dels tillvarata möjligheter till att överföra befintliga 
tjänste- och plattformslösningar till andra länder inom 
koncernen. En geografisk expansion avser länder som utgör 
egna språkområden och länder inom vilka bolaget bedömer att 
det har en möjlighet att ta en bred och stark marknadsposition 
och erbjuda samtliga sina produkter och tjänster. 
Förvärv 
Karnov har utarbetat en strukturerad process för att identifiera, 
utvärdera och integrera strategiska förvärv som skapar 
marknadsnärvaro på nya geografiska marknader och/eller 
kundsegment samt stärker Karnovs erbjudande till befintliga 
kunder. Potentiella förvärvsobjekt kan delas in i tre kategorier: 
marknadsförvärv, vertikalförvärv och teknologiförvärv.  
 Marknadsförvärv är t.ex. ledande leverantörer av juridiska 
informationssystem på nya geografiska marknader och syftar 
till att förvärva starka marknadspositioner på nya marknader där 
organiskt inträde inte är möjligt på grund av ett stort behov av 
lokalt anpassat innehåll. Ett exempel på detta är förvärvet av 
Region Syd.    
 Vertikalförvärv syftar till att utöka produkterbjudande till nya 
regelområden, så kallade vertikaler, eller att stärka befintliga 
erbjudanden genom att integrera andras produkter och tjänster 
på någon av Karnovs plattformar. Ett exempel på detta är 
förvärvet av DIBkunnskap.  
 Teknologiförvärv t.ex. leverantörer av automationsverktyg 
och syftar till att stärka Karnovs erbjudande till befintliga kunder 
genom förbättrad arbetsflödeseffektivitet och 
plattformsfunktionalitet.  
  
”Pas Perdus"-hallen som leder till 
rättssalarna i Palais de Justice i Paris, 
Frankrike.

===== SIDA 16 =====

16  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Transaktioner de senaste tio åren 
 
 
2025 
Avyttring av EHS-divisionen (Notisum AB, Notisum ApS, 
Echoline SAS och QSE Conseil SAS). Avyttring av 
juridiska utbildningsverksamheten i Spanien. 2024 
Förvärv av QSE Conseil SAS, en leverantör av EHS-
tjänster. Förvärv av den avknoppade juridiska 
informationsverksamheten Schultz, en ledande 
leverantör av juridiska informationstjänster i Danmark.  
 
2022 
Geografisk expansion genom förvärv av avknoppade 
verksamheter inom juridisk information från Thomson 
Reuters i Spanien samt Wolters Kluwer i Spanien, 
Portugal och Frankrike. 
 
2020 
Minoritetsinvestering i Karnov Group Norway AS, 
som erbjuder juridisk information i Norge. 
 
2017 
Förvärv av danska förlags- och utbildningsföretaget 
Forlaget Andersen A/S (idag DIB Viden A/S). 
 
2023 
Förvärv av Nørskov Miljø ApS (numera Notisum ApS), en 
dansk marknadsledande leverantör av EHS-tjänster. 
Avyttring av juridisk utbildningsverksamhet i Sverige. 
2021 
Förvärv av DIBkunnskap AS, en marknadsledande 
leverantör av digitala verktyg inom skatt och redovisning 
i Norge. Förvärv av Echoline SAS, en leverantör av 
regelefterlevnadlösningar inom EHS. 
 
2018 
Förvärv av Norstedts Juridik, en ledande leverantör av 
juridiska informationstjänster i Sverige, från Wolters 
Kluwer. Minoritetsinvestering i det juridiska 
startupbolaget BELLA Intelligence ApS. 
2016 
Förvärv av Notisum AB i Sverige för att bygga 
marknadsnärvaro inom miljö- och hälsoskydd (EHS).

===== SIDA 17 =====

17  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
MARGINALFÖRBÄTTRING 
Karnovs finansiella mål är att uppnå en justerad EBITA-marginal 
om minst 25 procent på medellång sikt och minst 30 procent på 
lång sikt. Målet på medellång sikt nåddes 2025, För att uppnå de 
finansiella målen genomförs ett synergiprojekt i Region Syd 
samt ett koncernövergripande initiativ. Ambitionen är att över tid 
uppnå stordriftsfördelar genom gemensam produktutveckling 
inom koncernen. 
Kostnadssynergier från förvärvet av Region Syd 
Karnov integrerar för närvarande de nya verksamheterna i 
Region Syd. Varumärkesstrategin bygger på att verka genom de 
etablerade lokala/regionala varumärkena samtidigt som 
kopplingen till Karnov Group tydliggörs. Karnov delar med sig av 
företagets expertis på alla marknader för att åstadkomma ökad 
kunskapsspridning inom koncernen och för att skapa ytterligare 
kundnytta.  
 Karnov ska minska kostnadsmassan i Region Syd med 115 
MSEK med full effekt på löpande årsbasis vid slutet av 2026. Vid 
slutet av 2025 uppgick de löpande årliga synergierna till 108 
MSEK. Synergierna kommer från att samla allt innehåll på en 
gemensam teknisk plattform i Region Syd, fusionera de två 
spanska organisationerna samt automatisera interna processer. 
Kostnaden för att uppnå synergierna beräknas uppgå till 275 MSEK.  
Initiativ för ytterligare kundnytta och förbättrad lönsamhet 
Karnovs integration av Region South fortskrider före tidplan och 
kostnadssynergier tas tillvara som förväntat. Uppmuntrade av 
den framgångsrika sammanslagningen och de synergier som 
hittills realiserats i Spanien, lanserades under 2024 ett 
koncernövergripande initiativ “Acceleration Initiative” för 
ytterligare kundnytta och förbättrad lönsamhet.  
 Initiativet “Acceleration Initiative” ska minska 
kostnadsmassan i Region Syd med 115 MSEK med full effekt på 
löpande årsbasis vid slutet av 2026. Vid slutet av 2025 uppgick 
de löpande årliga synergierna till 108 MSEK. Synergierna uppnås 
genom produktrationalisering, effektivisering av processer, 
justering av kontor och harmonisering av IT-infrastruktur. 
Kostnaden för att uppnå synergierna beräknas uppgå till 160 MSEK. 
Stordriftsfördelar med gemensam produktutveckling 
Karnovs ambition är att över tid uppnå stordriftsfördelar genom 
gemensam produktutveckling inom koncernen. I det första 
steget avser det gemensamma IT-system. På lång sikt avser 
Karnov utvärdera möjligheten att investera i en gemensam 
teknisk plattform för alla koncernens bolag, vilket skulle 
accelerera den tekniska utvecklingen inom koncernen och bidra 
till ytterligare kundnytta. Karnov avser också att automatisera 
processer med hjälp av AI, vilket bedöms bidra till ökad lönsamhet. 
FÖRDJUPA KUNDFÖRSTÅELSEN 
Fokus ska läggas på att stödja kunderna i deras utmaningar 
och deras framtida möjligheter. I kombination med fördjupad 
segmentsexpertis ska kundnyttan och lojaliteten öka. 
LOKALT FOKUS 
För absolut relevans och säkerhet är eget och lokalt anpassat 
innehåll avgörande. Likaså är det förutsättningen för tillförlitliga 
AI-lösningar. 
SKALBARA PLATTFORMAR 
En optimering av produktportföljen bygger främst i nuläget på 
integration av verksamheterna och lösningarna. Nuvarande 
regelområden (vertikaler) kan kompletteras med mindre förvärv. 
Arbete sker också med att skapa koncerngemensamma 
teknikplattformar för att skapa synergier i utveckling och drift. 
 
 
  
Uppskattad årlig löpande effekt av marginalförbättringsåtgärderna i Region Syd och inom koncernen . 
Q4-23 Q1-24 Q2-24 Q3-24 Q4-24 Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26
20 00 0
17 50 0
15 00 0
12 50 0
10 00 0
7 500
5 000
2 500
0
■ Integration region Syd ■ "Acceleration In itiative"
Upp skattad effekt av pågåe nde in itiativ för ökad lön samhet
Kostnadseffektiviserin gen på 20 MEUR kommer att ske successivt un der perioden

===== SIDA 18 =====

18  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
GEMENSAM KULTUR 
Med insikten att en strategi utan en stödjande kultur blir svag 
samtidigt som en kultur utan strategi inte något mål. Arbete 
med att skapa en gemensam företagskultur sker med 
målsättningen att attrahera och behålla de bästa talangerna. 
BYGGA VIDARE PÅ ERFARENHETER 
Fortsatt integration och utnyttjande av synergier sker också med 
stöd av gjorda erfarenheter från tidigare förvärv och 
sammanslagningar. 
KAPITALALLOKERING 
Karnovs affärsmodell bygger i huvudsak på 
abonnemangsbaserade intäkter, vilka faktureras årligen och 
betalas i förskott. Detta genererar ett starkt fritt kassaflöde att 
investera. Karnov har en strukturerad process för 
kapitalallokering (fördelning), se grafen till höger. 
 
 
 
INTÄKTSMODELL 
Kunderna betalar normalt årligen i förskott för Karnovs 
onlinetjänster och abonnemangsavtalen förlängs vanligen med 
ett år i taget om inte kunden aktivt säger upp avtalet. 
Abonnemangsbaserade produkter och tjänster periodiseras och 
redovisas över abonnemangets löptid. 
 Abonnemangsbaserade avtal förhandlas individuellt. 
 Karnov säljer tryckt material och juridiska fortbildningskurser 
genom abonnemangsbaserade intäktsmodeller samt 
transaktionsbaserad försäljning. Intäkter från offlinetjänster 
som säljs på transaktionsbasis redovisas i samband med 
leverans av produkten. 
Målgrupper 
Karnov erbjuder sina lösningar och tjänster till bland annat 
advokater, bolagsjurister, revisorer, skatterådgivare, konsulter, 
akademiker, domare och tjänstemän inom offentlig förvaltning. 
Marknadsföring och försäljning 
Varumärkes- och tjänstekännedom sker genom flera kanaler – 
digital annonsering, aktivt uppsökande försäljning, 
branschrapporter samt samarbete med kända experter som 
bidrar till koncernens innehållsutbud. Lokala dotterbolag 
samarbetar ofta med universitet för att ge juriststudenter 
tillgång till innehåll samt vägledning genom utbildningen. 
Befintliga kundrelationer hanteras genom kundansvariga, s.k. 
Key Account Managers. Utbildningar i produkterna skapar också 
naturlig kundinteraktion.

===== SIDA 19 =====

19  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
 En europeisk marknad med tydliga drivkrafter 
Karnov Group verkar på en marknad som till stora delar 
drivs av ökande komplexitet av lagar och regleringar. 
 
Karnov är verksamt på den europeiska marknaden för 
kunskaps- och informationstjänster inom områdena juridik, skatt 
och redovisning samt miljö- och hälsoskydd. Marknaden kan 
också benämnas ”legal intelligence” vad gäller innehåll och legal 
tech(nology) vad gäller onlinetjänster. Karnov riktar sina tjänster 
och produkter mot länder som tillämpar kontinentaleuropeisk 
lagstiftning ”civil law” (till skillnad mot angloamerikansk rätt 
”common law”). 
BREDA ANVÄNDARGRUPPER 
Karnovs kunder utgörs av tre segment: rådgivare, företag och 
offentlig sektor.  
 Rådgivare utgörs av advokatbyråer samt redovisnings- och 
revisionsbyråer, vars medarbetare huvudsakligen är jurister 
och/eller redovisningsexperter.  
 Företagsanvändare består av juridiska rådgivare verksamma 
på företag.    
 Offentlig sektor utgörs av exempelvis jurister eller 
tjänstemän, t.ex. socialsekreterare, verksamma vid domstolar, 
myndigheter, akademi och/eller inom kommuner.  
 Typ av tjänst bland medarbetare på advokatbyråer beror på 
senioritet. Mer juniora tenderar att i högre grad använda tjänster 
inom information och bakgrund/analys då de gör mycket av 
grundarbetet i uppdragen medan arbetsverktyg används mer 
brett. Fortbildning tillämpas också mer brett av samtliga på en 
advokatbyrå. 
Icke-cyklisk marknad 
De kunder som Karnov riktar sig till är i hög grad icke-cykliskt 
och finansiellt motståndskraftiga vilket skapar ett kontinuerligt 
behov som inte är påverkat av konjunktursvängningar. 
Låg andel av kundernas driftskostnader 
Den typer av tjänster och produkter som Karnov erbjuder utgör 
totalt sett en låg andel av kundernas driftskostnader, samtidigt 
som de tillför betydande värde genom förbättrad effektivitet och 
tillförlitlighet i kundernas arbetsflöden. 
Låg kundomsättning 
Marknaden för informationstjänster är mogen och 
kännetecknas av långa kundrelationer mellan leverantörer och 
användare där behovet av affärskritiska tjänster är stort. Årligen 
förnyar cirka 97 procent av kunderna i Region Nord sina 
abonnemang på Karnovs tjänster, medan motsvarande siffra är 
cirka 90 procent av kunderna i Region Syd. Karnovs 20 största 
kunder i Region Nord vad gäller antal köpta licenser, har 
samtliga årligen förnyat sina licenser i mer än 20 år. 
  
Även den offentliga sektorn berörs av 
en ökande reglering.

===== SIDA 20 =====

20  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
MAKROTRENDER 
Makrotrender driver en alltmer komplex och snabbt föränderlig 
lagstiftning. Jurister och andra rådgivare är i behov av 
informationsverktyg för att orientera sig i en föränderlig 
omgivning. 
Globalisering 
Internationella relationer och internationell handel skapar 
fortsatt ökning av regelverk och avtalslösningar och tolkningar. 
Ansvarstagande demokratier förutsätter fungerande rättssäkerhet 
Fortsatt upprätthållande av rättssäkerhet utgör en grundsten för 
ett fungerande civilsamhälle och demokrati. 
Ökat hållbarhetsfokus 
Ett ökat hållbarhetsfokus skapar ökade krav på alltmer 
formaliserad styrning och redovisning inom hela dess spektra; 
miljö, socialt och styrning (ESG, Environment, Social, 
Governance). 
Digitalisering 
Digitaliseringen fortsätter inom automatisering och 
effektivisering av arbetsflöden för att helt eller delvis ersätta  
jurister vid enklare juridiska uppdrag. AI-lösningar (artificiell 
intelligens) ökar, både inom juridisk tolkning och tillämpning 
men även som ett område med ökande reglering. 
Ökad IT-säkerhet 
I takt med att mängden information och arbetsdokument 
digitaliseras ökar risken för såväl olaga intrång som fallerande 
IT-infrastruktur. 
LAGSTIFTNING OCH REGLERING 
Ökad komplexitet i juridiskt arbete 
En av de största utmaningarna är den stora mängden 
lagstiftning, reglering och rättspraxis som blir alltmer 
betungande för enskilda jurister att förstå och hantera. Detta 
innebär att jurister behöver effektiva informationstjänster och 
verktyg som gör det möjligt att hålla sig uppdaterad med de 
senaste rättskällorna samt överväga och analysera de stora 
mängder information som finns och är relevant för deras arbete. 
Lagstiftningstakt 
Ändringar i lagstiftning driver behovet av uppdaterad 
information och lagkommentarer. 
Specialisering 
De större advokatbyråernas klienter kräver ofta att 
advokatbyråerna som de anlitar är specialiserade, vilket 
påverkar byråernas inköpsbeslut och driver kostnader för 
produkter och tjänster som underlättar en djupgående 
förståelse för gällande rätt. 
Ökad reglering 
Ökad reglering utanför lagstiftningen sker bland annat inom 
arbetsmiljöreglering (Hälsa och säkerhet), hållbarhetsstyrning 
och redovisning, vilket påverkar även andra användargrupper. 
Nya regelområden 
Lagstiftning och reglering ökar inom tidigare lågt reglerade 
områden. Införandet av Dataskyddsförordningen, GDPR, är ett 
exempel. Aktuellt nu är den ökande användningen av AI – 
artificiell intelligens där EU har fattat beslut om en ny förordning 
om artificiell intelligens (”the Artificial Intelligence Act”) 
The megatrends drive the legislation, 
much of which goes through the 
European Parliament and the European 
Council. 
Megatrenderna driver lagstiftningen 
som till stor del sker via EU-parlamentet 
och europeiska rådet.

===== SIDA 21 =====

21  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
ÖKAD EFFEKTIVITET 
Behovet av digitala verktyg och tjänster förväntas öka 
till följd av krav på ökad effektivitet. Det finns skillnader 
i anpassningen till IT och digitala produkter och tjänster. 
Generellt sett är mognaden högst inom företagssektorn, 
lägst bland advokatbyråer och varierar inom offentliga sektorn 
beroende på område. Marknaderna i Storbritannien och 
USA har historiskt varit före de europeiska vad gäller 
mottaglighet för och användning av teknologi. 
MILJARDMARKNAD MED POTENTIAL OCH TILLVÄXT 
Region Nord, 2,1 miljarder SEK, 2,4% CAGR1 
Marknadsvärdet för Norden, Danmark, Sverige och Norge, 
uppgick 2022 till cirka 2,1 miljarder SEK varav cirka 1,7 miljarder 
SEK online och cirka 0,4 miljarder SEK offline. 
 Den årliga marknadstillväxten bedöms vara 2,4 procent 
på medellång sikt2. Den nordiska marknaden karaktäriseras av 
en jämförelsevis hög konsolideringsgrad med färre aktörer. 
 
1 CAGR, Calculated Average annual Growth Rate 
Region Syd, 15,3 miljarder SEK, 2,0% CAGR 
Marknadsvärdet för Karnovs segment Region Syd uppgick 
2022 till 15,3 miljarder SEK och beräknas på medellång sikt 
öka med nära 2,0 procent årligen3. 
Potential 
Såsom beskrivet i tillväxtstrategierna (sid 14) bedömer 
Karnov att det finns potential till ökade intäkter på flera 
områden inom ramen för den befintliga geografiska 
utbredningen; 
 
2 Marknadsstudie genomförd av CIL under 2021. 
Ökad marknadsnärvaro 
I Spanien har Karnov marknadens bredaste produktportfölj 
då Aranzadi LA LEY har fusionerats och fler kundgrupper nås. 
Den franska produktportföljen har rationaliserats till tre 
flaggskeppsprodukter som fokuserar på kundernas behov inom 
rättsutredningar, notarier och arbetsrätt.  
 
Nya tjänster och/eller regelområden (vertikaler) som är präglade 
av hög grad av reglering, drivet av EU-direktiv och förordningar. 
Fler användare av tjänsterna – horisontella lösningar för juridik 
och efterlevnad till alla yrkesverksamma inom ett företag.  
 
Nya kundgrupper - i takt med att nya regelområden (vertikaler) 
tillkommer i Karnovs informationstjänster, kan typen av 
användargrupper breddas. Tillväxtpotential bedöms finnas inom 
framför allt företag och den offentliga sektorn. 
 
Produktutveckling - t.ex. utveckling av självbetjäningsverktyg för 
efterlevnad av lagstiftningen som utnyttjar koncernens innehåll 
och kunskapsdatabas. Även här tjänster som är skalbara, d.v.s. 
som kan säljas utan unik anpassning. Produktutvecklingen 
underlättas genom att noga följa marknaderna i Storbritannien 
och USA som ligger före i utbud. 
 
Förvärv - förvärv av färdigutvecklade onlinetjänster som är 
skalbara, d.v.s. som kan säljas/appliceras utan unik anpassning. 
  
3 Marknadsstudie genomförd av CIL under 2021. 
REGION NORD ÄR EN HOMOGEN MARKNAD REGION SYD ÄR MER FRAGMENTERAD 
Användarbas 
Karnov Group har fler än 100 000 användare på sina plattformar i 
Region Nord. Karnov Group är den största aktören på marknaden 
för juridisk information i Danmark och Sverige.  
Användarbas 
Karnov Group har fler än 300 000 användare på sina plattformar i 
Region Syd. Karnov Group är den största aktören på marknaden för 
juridisk information i Spanien och den största aktören inom 
vertikalen arbetsrätt i Frankrike. 
Tjänsteutbud 
Bred produktportfölj med digitala och fysiska produkter inom 
juridisk information samt skatt och redovisning. 
Tjänsteutbud 
Bred produktportfölj med digitala och fysiska produkter inom 
juridisk information. 
Kanalval 
Karnovs kunder i Region Nord har hög acceptans av digitala 
lösningar och digitala distributionskanaler. 
Kanalval 
Karnovs kunder i Region Syd har hög acceptans av digitala 
lösningar och digitala distributionskanaler.

===== SIDA 22 =====

22  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
AKTÖRER PÅ MARKNADEN 
Marknaderna i Region Syd karaktäriseras av en jämförelsevis låg 
konsolideringsgrad. De är betydligt mer fragmenterade med fler 
aktörer på utbudssidan. 
Distributörer av publikt tillgänglig information 
Fritt tillgänglig information och referensmaterial på lagtexter och 
rättsfall blir allt vanligare, mer sofistikerade och därför mer 
attraktivt. De tenderar användas mest av små juristbyråer som 
är mer priskänsliga. Det vidstående marknadsvärdet och dess 
tillväxt pekar dock på att marknaden för kvalificerade 
informationstjänster för juridik och andra reglerade områden är i 
högsta grad påtaglig. Bedömningen är att det är osannolikt att 
gratis kanaler kommer att påverka medelstora och stora 
advokatbyråer som i använder betaltjänster i större omfattning. 
Relevanta peers 
Följande bolag betraktas som peers till Karnov (noterade bolag 
med liknande verksamhet och affärsmodell). Likheten består i 
att även de i första hand förädlar och förmedlar information 
samt verktyg till B2B-kunder med höga krav på innehåll och 
effektivitetshöjande tjänster. Därmed ses inte renodlade tech-
bolag som inte svarar för förädlat innehåll (content) som peers. 
Aktörer som är börsnoterade är bland annat följande: 
RELX Group, global leverantör av informationsbaserade analys- 
och beslutsverktyg för yrkes- och företagskunder. RELX betjänar 
kunder i drygt 180 länder via huvudsakligen abonnerade 
lösningar och har kontor i cirka 40 länder. Huvudnoterat på 
London Stock Exchange.  
 
Thomson Reuters, leverantör av informationstjänster för företag 
och högspecialiserad informationskompatibel programvara och 
verktyg, med hög andel abonnemang, för jurister, skatte- och 
redovisningsexperter samt världens mest globala nyhetstjänst - 
Reuters. Huvudnoterat på NYSE. 
 
Wolters Kluwer, global leverantör av information, programvara 
och tjänster, med hög andel abonnemang, för yrkesverksamma i 
mer än 180 länder. Huvudnoterat på Euronext Amsterdam. 
 
Dye & Durham, leverantör av informationstjänster för företag 
och högspecialiserad informationskompatibel programvara och 
verktyg, med hög andel abonnemang, för jurister. Noterat på den 
kanadensiska börsen.  
 
Privatägda bolag 
Lefebvre Sarrut, ett franskägt bolag med verksamhet i åtta 
länder i Europa. 
 
VLex, en spanskgrundad aktör med cirka 200 medarbetare och 
enbart onlinetjänster med global räckvidd. 
 
Tirant lo blanch, spansk aktör med verksamhet även i 
Sydamerika. 
  
Miljardmarknader med potential och tillväxt 
Region Nord, 2,1 miljarder SEK, 2,4% CAGR 
Region Syd, 15,3 miljarder SEK, 2,0% CAGR

===== SIDA 23 =====

23  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Produkter och tjänster som bidrar till rättssäkerheten 
Karnov Group tillhandahåller affärskritiska kunskaps- och arbetsflödeslösningar för yrkesverksamma inom juridik i Europa. Genom 
innehåll som arbetas fram av över 7 000 välkända författare och experter levererar Karnov kunskap och insikter som gör det 
möjligt för över 400 000 användare att fatta bättre beslut snabbare - varje dag. 
TJÄNSTEUTBUD 
Karnov har utvecklat ett brett erbjudande av online- och offline- 
tjänster som levererar värde till kunder utifrån en gedigen 
förståelse för komplexiteten i kundernas verksamhet. 
Exempelvis behöver jurister tillgång till högkvalitativt och aktuellt 
material från flera olika rättskällor, bland annat lagar, 
förordningar, förarbeten, rättspraxis, lagkommentarer och annan 
juridisk litteratur, varav flera kan vara föremål för förändring. 
Rättsutredningar (legal research) 
Koncernens databaser är fullt skalbara affärsöverskridande 
plattformar med juridisk information. De är skräddarsydda för de 
olika segmentens syften, både avseende innehåll och 
funktionalitet. På plattformarna kombineras offentliga källor, 
såsom lagar, förarbeten och rättsfall, med egenutvecklat 
författat innehåll lagkommentarer och utvald rättspraxis. 
Tillgång till databaserna säljs på abonnemangsbas. 
 Produkter i Region Nord: JUNO, Karnov Online.  
 Produkter i Region Syd: Aranzadi LA LEY Digital, Legalteca, 
Liaisons Sociales, Lamyline, Lamy Notaires. 
AI-stödda tjänster 
Koncernens AI-baserade produkter använder agentiska 
arbetsflöden och språkmodeller för att generera svar och 
slutsatser uteslutande baserade på Karnovs egenproducerade 
innehåll, med källhänvisningar för verifiering och vidare 
efterforskning inom relevant ämne. AI-tjänsterna säljs på 
abonnemangsbas. 
 Produkter i Region Nord: JUNO AI, KAILA.  
 Produkter i Region Syd: K+, Assistant 
Process- och regelefterlevnadsverktyg 
Karnov levererar handledning och processverktyg för effektivare 
arbete för olika branscher, vilket bidrar till att säkerställa 
internationell regelefterlevnad samt värdefull rådgivning. 
 Produkter I Region Nord: DIBkunnskap 
 Produkter i Region Syd: Aranzadi Fusion, ContractBOX, 
Docanalyzer, Complylaw, Jurimetria 
Juridisk fortbildning 
Digitala eller fysiska utbildningskurser för att bistå 
yrkesprofessionella i fortbildning eller specialisering. Kurserna 
kan antingen skräddarsys för individuella kunder eller vara 
ämnesspecifika, och är främst transaktionsbaserade. 
 Produkter i Region Nord: DIB Viden, NJ E-kurser.  
 Produkter i Region Syd: Lamy Formation, Lamyplay, Liaisons 
Sociales Formation. 
Förlagsverksamhet 
Årlig eller återkommande utgivning av böcker, tidskrifter, 
handböcker och lösblad. Publikationerna används både för 
utbildningsändamål på högskolenivå, samt som speciallitteratur 
för yrkesverksamma inom juridik, HR, skatt och redovisning. 
Tryckt material säljs både på abonnemangsbas och genom 
direktförsäljning. 
 Titlar i Region Nord: Cirka 100 nya titlar varje år.  
 Titlar i Region Syd: Cirka 600 nya titlar varje år. 
PRODUKTUTVECKLING 
Efterfrågan ökar generellt på digitala tjänster och minskar 
generellt på tryckt material. Därför är Karnovs produktutveckling 
huvudsakligen fokuserad på koncernens digitala tjänsteutbud. 
Utvecklingen är dels teknisk i syfte att ny- och vidareutveckla 
tjänsteutbudet, dels intellektuellt i syfte att tillföra mer författat 
innehåll på koncernens plattformar. Teknisk utveckling aktiveras 
och skrivs av linjärt, se not 3.1 för mer information.

===== SIDA 24 =====

24  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
KAILA – Karnov AI Legal Assistant 
Karnov Group lanserade KAILA i slutet av september 2024 i Region Nord. Det är en AI-stödd tjänst som 
använder agentiska arbetsflöden och språkmodeller för att leverera exakta och tillförlitliga svar och 
slutsatser tillsammans med källhänvisningar, vilket effektiviserar rättsutredningar. Genom att kombinera vårt 
expertförfattade innehåll med generativ AI har vi gjort statiska data till interaktiv intelligens, vilket skapar en 
ny nivå av kundnytta för jurister. Antalet användare ökade fem gånger under 2025.

===== SIDA 25 =====

25  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Intervju med Pia Lundberg Allentoft Miller, CISO på Karnov Group 
Ansvarsfull AI stödjer rättvisa, säkerhet och lönsam tillväxt 
HUR DEFINIERAR NI ANSVARSFULL AI PÅ KARNOV GROUP, OCH 
VARFÖR ÄR DET AVGÖRANDE FÖR ERA KUNDER? 
På Karnov Group definierar vi ansvarsfull AI som att bygga in 
förtroende i våra produkter och processer redan från start. Det 
omfattar hur vi utvecklar, driftsätter, övervakar och löpande 
förbättrar våra AI-tjänster. Våra kunder framhåller konsekvent 
att förtroende, tillförlitlighet och tydlighet är lika viktigt som 
innovation. De ställer frågor som: Kan jag lita på resultatet? Kan 
jag förstå hur det har genererats? Vem bär ansvaret om något 
går fel? 
 Ett starkt ramverk för ansvarsfull AI gör det möjligt för oss att 
ge tydliga svar på dessa frågor. Det säkerställer att AI stärker 
det professionella omdömet, snarare än ersätter det, vilket är 
precis vad våra kunder förväntar sig när AI används i 
verksamhetskritiska juridiska sammanhang och inom offentlig 
sektor. 
VILKA RISKER SER NI OM AI INOM DET JURIDISKA OMRÅDET 
INTE HANTERAS PÅ ETT ANSVARSFULLT SÄTT? 
Våra kunder är mycket tydliga med vad de vill undvika. De oroar 
sig för partiskhet, bristande transparens och osäkerhet kring 
ansvarsfrågor. Utan ett ändamålsenligt ramverk riskerar AI att 
underminera förtroendet för både tekniken och rättssystemet i 
sig. Bristfälligt hanterad AI kan ge resultat som är svåra att 
förklara, verifiera eller ifrågasätta. Inom ett område där beslut 
har reella konsekvenser för enskilda, organisationer och 
samhället i stort är den graden av osäkerhet helt enkelt inte 
acceptabel. 
 Det är därför ansvarsfull AI inte är valfritt för oss. Det är 
nödvändigt för att skydda våra kunder, deras professionella 
integritet och den bredare samhällsroll som juridisk information 
fyller.  
 
PÅ VILKET SÄTT MÖJLIGGÖR ANSVARSFULL AI 
KUNDFÖRTROENDE, SÄRSKILT PÅ DE JURIDISKA 
MARKNADERNA OCH INOM OFFENTLIG SEKTOR? 
Inom den juridiska sektorn och offentlig sektor är förtroende inte 
en bonus – det är själva produkten. Våra kunder berättar att de 
behöver AI-tjänster som inte bara är kraftfulla, utan också 
korrekta, transparenta och verifierbara. Ett starkt ramverk för 
ansvarsfull AI gör det möjligt för oss att leva upp till dessa 
förväntningar. Det möjliggör tydlighet kring hur AI används, hur 
data skyddas och att ansvaret alltid kvarstår hos människor och 
hos oss som leverantör. Den transparensen bygger förtroende 
över tid. 
 För våra kunder innebär detta att de kan införa AI med större 
säkerhet och lägre risk. För oss innebär det att ansvarsfull AI blir 
en verklig möjliggörare av fortsatt långsiktiga partnerskap och 
förtroende vilket medför lönsam tillväxt.  
HUR BALANSERAR NI SNABBHET MED ANSVAR OCH 
RISKHANTERING VID DRIFTSÄTTNING AV AI? 
Ansvarsfull innovation handlar inte om att bromsa. Det handlar 
om att bygga rätt skyddsräcken så att innovation kan skalas upp 
på ett säkert sätt, och att säkerställa nära samarbete mellan 
regelefterlevnadsteamet, verksamheten och projekten. 
Vi integrerar ramverk för ansvarsfull AI, säkerhet och 
riskbedömningar direkt i vår AI-utvecklingscykel. Det gör det 
möjligt för teamen att utveckla snabbt, samtidigt som 
potentiella risker, exempelvis kring dataskydd, identifieras och 
hanteras i ett tidigt skede. I praktiken innebär detta 
tillvägagångssätt att vi kan röra oss snabbare med större 
trygghet, eftersom förtroendet är inbyggt och inte tillagt i 
efterhand. 
 
HUR STÖDJER ANSVARSFULL AI TILLVÄXT OCH 
MOTSTÅNDSKRAFT? 
Ett långsiktigt ramverk för ansvarsfull AI gör det möjligt för oss 
att skala innovation på ett ansvarsfullt sätt, samtidigt som vi 
förblir motståndskraftiga i ett snabbt föränderligt regulatoriskt 
och teknologiskt landskap. Genom att investera tidigt i ramverk, 
säkerhet och transparens minskar vi framtida risker, stärker 
kundförtroendet och säkerställer att våra AI-tjänster förblir 
hållbara över tid. Det skapar en stark grund för tillväxt som är 
både etisk och motståndskraftig. 
 Våra kunder kan lita på våra AI-lösningar eftersom vi är 
öppna med hur vi arbetar med ansvarsfull AI. Strukturen är 
synlig, robust och under ständig utveckling. 
 
 
Pia Lundberg Allentoft Miller, CISO at Karnov Group

===== SIDA 26 =====

26  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
 
 
 
  
   
Rörelsesegment 
Karnov bedriver verksamhet i två geografiska segment: Region Nord 
(Danmark, Sverige och Norge) och Region Syd (Frankrike, Spanien 
och Portugal)

===== SIDA 27 =====

27  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Region Nord 
Karnov och Norstedts Juridik är Danmarks och Sveriges ledande utgivare och leverantörer av 
juridisk information med ett nätverk av över 1 500 författare och experter samt en historia inom 
segmentet som sträcker sig 200 år tillbaka i tiden. 
 
EN UPPSKATTAD PARTNER FÖR VERKSAMMA INOM JURIDIK 
Region Nord levererar juridiska lösningar för både online- och 
offlinemarknaden. De juridiska plattformarna i Danmark och 
Sverige är marknadsledande på sina respektive marknader och 
kombinerar offentliga datakällor med egenutvecklat, författat 
innehåll. Fler än 1 500 juridiska experter bidrar årligen med 
djupgående juridiska insikter och analyser, vilket hjälper våra 
kunder att fatta bättre beslut, snabbare. Med en ökande juridisk 
komplexitet och ett ökande behov av juridisk information 
bedöms potentialen för fortsatt stark tillväxt genom 
nyförsäljning och merförsäljning som god på medellång sikt 
STARK TILLVÄXT INOM OFFENTLIG SEKTOR 
Utvidgningen av kundbasen inom offentlig sektor, och i 
synnerhet inom den kommunala sektorn, är tydliga 
marknadstrender. Kommunala lösningar erbjuds i Sverige och 
Danmark. Dessa plattformar har en nöjd kundbas som 
uppskattar funktionaliteten och innehållet.  
 Under 2025 har Karnov utvidgat kundbasen inom offentlig 
sektor, både på statlig nivå och i kommuner. Detta drivs av en 
ökad efterfrågan på Karnovs tjänster. 
 Marknadsutsikterna bedöms som goda med möjligheter att 
ytterligare bredda kundbasen på medellång sikt. 
HÖG KUNDNÖJDHET MED DE AI-STÖDDA TJÄNSTERNA 
I slutet av september 2024 breddade Karnov sitt 
värdeerbjudande i Danmark och Sverige genom lanseringen av 
AI-assistenten för rättsutredningar, KAILA. AI-assistenten säljs i 
ett premiumpaket som innehåller all affärskritisk information. 
 Under 2025 har Karnov fortsatt att vidareutveckla produkten i 
nära samarbete med kunderna, och lösningens betydande värde 
har bekräftats av kunderna. Antalet AI-användare blev fem 
gånger fler under 2025. 
 Marknadsutsikterna bedöms som goda med möjligheter att 
över tid migrera kundbasen till AI-stödda tjänster. 
STÄRKT KUNDNYTTA   
Under 2026 kommer vi att bredda värdeerbjudandet från 
marknadsledande juridiska informationsplattformar med 
innehållsdrivna arbetsflödesverktyg som integrerar vårt 
auktoritativa, lokalt författade innehåll direkt i juridiska 
arbetsuppgifter. Genom att kombinera offentliga källor med 
egenutvecklade kommentarer från över 1 500 nordiska experter 
möjliggör vi snabbare och välgrundade resultat inom 
rättsutredningar, dokumentframtagning och regelefterlevnad.  
 Vår AI-tjänst, som är förankrad i tillförlitligt innehåll, lyfter 
fram rätt rättskälla vid rätt tillfälle och tillämpar den juridiska 
metoden, vilket ökar hastigheten utan att ge avkall på 
verifierbarheten. Med långvariga kundrelationer relationer inom 
både privat och offentlig sektor omvandlar vi kunskap till 
produktivitet. 
FAKTA OM REGION NORD 2025 
Nettoomsättning: 1 323 MSEK (1 211) 
Justerad EBITA: 596 MSEK (521) 
Justerad EBITA-marginal: 45,1% (43,0) 
Antal medarbetare (FTE): 300 (308) 
Varumärken: Karnov, Norstedts Juridik, DIB, BELLA Intelligence

===== SIDA 28 =====

28  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Region Syd 
I Region Syd förses marknaden med juridisk information till yrkesverksamma inom juridik, såsom 
advokater, offentlig sektor, kommuner och företag. Aranzadi LA LEY och Lamy Liaisons är ledande 
utgivare och leverantörer av juridisk information i Spanien och Frankrike med ett nätverk av över  
5 500 författare och experter samt en historia som sträcker sig över 100 år tillbaka i tiden. 
 
VÄLKÄNDA VARUMÄRKEN PÅ DE LOKALA MARKNADERNA  
De lokala verksamheterna liknar Karnov när det gäller starka 
varumärken, höga återkommande intäkter och attraktiva 
kundportföljer. 
 
Aranzadi LA LEY är ett välkänt branschvarumärke i Spanien 
med en attraktiv produktportfölj. Bolaget har en stark 
marknadsnärvaro inom den offentliga sektorn, advokatbyråer 
och företag, och är en affärskritisk leverantör av juridisk 
information. Företaget är dessutom ledande inom utvecklingen 
av AI-baserade processverktyg i Spanien. 
 
Lamy Liaisons är en välkänd fransk aktör med djupgående 
sektorspecialisering som innehar några av de mest etablerade 
varumärkena för juridiska informationstjänster på den 
franska juridiska marknaden. Bolaget är marknadsledande inom 
arbetsrätt och har en stark marknadsnärvaro inom 
advokatbyråer och den offentliga sektorn.  
VÄLUTVECKLADE TEKNIKPLATTFORMAR 
Karnov är väl positionerat för att generera lönsam tillväxt i 
Region Syd tack vare välutvecklade IT-plattformar och 
omfattande databaser av egenutvecklat innehåll i Spanien och 
Frankrike. 
STÄRKT KUNDNYTTA INOM KÄRNVERKSAMHETEN 
Aranzadi LA LEY har under 2025 fokuserat och stärkt sitt 
tjänsteutbud. Tack vare de sammanslagna innehållsbaserna har 
nya kundpaket lanserats på den spanska marknaden. För att 
fokusera på kärnverksamheten och lönsam tillväxt avyttrades 
den spanska utbildningsverksamheten under 2025.  
 Lamy Liaisons lanserade uppdaterade flaggskeppsprodukter 
i slutet av 2024 och har under 2025 breddat sin kundbas.  
 Under 2026 kommer vi att lansera koncernens gemensamma 
AI-plattform i Spanien och Frankrike. Detta kommer att öka 
kundnyttan. 
 Marknadsutsikterna bedöms som goda med möjligheter att 
över tid migrera kundbasen till AI-stödda tjänster och paket. 
FAKTA OM REGION SYD 2025 
Nettoomsättning: 1 318 MSEK (1 382) 
Justerad EBITA: 163 MSEK (154) 
Justerad EBITA-marginal: 12,4% (11,1) 
Antal medarbetare (FTE): 847 (903) 
Varumärken: Aranzadi LA LEY, Lamy Liaisons och Jusnet

===== SIDA 29 =====

29  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Ett verktyg vi inte vill vara utan 
Hur Karnovs AI-assistent gjorde Advokatbyrån Kaiding mer effektiv  
Att arbeta som jurist idag innebär ett allt högre tempo. Klienter förväntar sig svar snabbare, ärendena är komplexa och kraven på noggrannhet har inte 
minskat – tvärtom. På Advokatbyrån Kaiding, Norrlands största advokatbyrå med drygt 60 medarbetare, blev detta en konkret utmaning. Byrån behövde 
hitta ett sätt att kombinera snabbhet med fortsatt hög juridisk kvalitet.
 
 
– På senare tid har tempot skruvats upp ordentligt och idag vill 
klienten ofta ha svar på sina frågor samma dag som kontakt 
etablerats med byrån. Att hinna leverera högkvalitativa svar i 
högt tempo var en utmaning som underlättas ordentligt med ett 
effektivt rättsutredningsverktyg som Karnovs AI-assistent, säger 
Andreas Viklund, advokat och delägare på Kaiding. 
En tydlig roll i arbetsflödet 
Kaiding utvärderade en rad AI-verktyg innan valet föll på Karnovs 
AI-assistent. Det som vägde tyngst var inte bara funktionalitet, 
utan vilket innehåll verktyget faktiskt byggde på. 
– Inom juridiken är kvaliteten på underlaget helt avgörande för 
resultatet. Och verktyget har en tydlig roll på byrån: det används 
som ett kraftfullt stöd i rättsutredningar. 
Enligt Andreas är det en av de få AI-tjänster som är verkligt 
anpassade till svenska juridiska förhållanden – och det märks i 
resultatet. 
– Vi kan ställa anonymiserade frågor och behöver då inte oroa 
oss för klientsekretess. Dessutom är det material Karnovs AI-
assistent är byggt på riktigt relevant, det ger en påtaglig fördel i 
en svensk juridisk kontext. Svaren är också konsekventa, vilket 
inte alla andra tjänster är. 
Effektivisering utan att kompromissa med kvalitet 
När verktyget började användas i praktiken tog det inte lång tid 
innan skillnaden blev tydlig. Många medarbetare började snabbt 
integrera Karnovs AI-assistent i sina dagliga rutiner, särskilt vid 
rättsutredningar. 
– Om jag tittar på min egen historik i JUNO AI kan jag se att jag 
använder tjänsten i princip varje dag, många gånger flera gånger 
om dagen, berättar Andreas. 
Det dagliga användandet visar tydligt på verktygets värde. För 
jurister som arbetar med komplexa frågeställningar innebär 
möjligheten att snabbt få vägledning i rätt riktning en konkret 
avlastning, både i tempo och arbetsbörda. Karnovs AI-assistent 
fungerar som ett stöd i det juridiska resonemanget, snarare än 
som en ersättning för det. 
– Det har lett till både tidsbesparing och kvalitetsförbättring. Att 
det går snabbare innebär att jag också har tid att dubbelkolla fler 
saker, vilket minskar risken för misstag. 
Ett verktyg som blivit oumbärligt 
Det råder inte någon tvekan om att Karnovs AI-assistent 
påverkat Kaidings sätt att arbeta. Och framtidstron är tydlig. 
Karnovs AI-assistent ses inte som ett tillfälligt hjälpmedel, utan 
som ett långsiktigt stöd i det juridiska arbetet – ett sätt att möta 
framtidens krav utan att kompromissa med kvaliteten. 
– Det är ett rättsutredningsverktyg vi inte skulle vilja vara utan. 
Det skulle vara som att gå från att kunna göra avancerade 
sökningar i databaser till att återgå till att slå i böcker. Jag tänker 
att under överskådlig tid är detta ett verktyg som ökar kvalitet 
och tempo på våra leveranser, på samma sätt som sökbara 
rättsdatabaser när de en gång infördes, säger Andreas. 
Han delar även med sig av ett konkret exempel på ett case där 
användningen av Karnovs AI-assistent gjorde stor skillnad. 
– Häromdagen hade jag exempelvis ett ärende om expropriation 
där jag hade skrivit en inlaga där jag för klients räkning begärde 
ersättning som inte var typisk för ärendetypen. Jag bad då 
Karnovs AI-assistent kritisera min egen framställning för att 
försöka finna svagheter i min egen argumentation så att jag 
kunde ta höjd för det. Många gånger kan man om man är två 
jurister söka brister i den andras resonemang. I detta exempel 
bar inte ärendet två jurister. Utan Karnovs AI-assistent hade jag 
själv försökt komma på invändningar mot mina egna 
resonemang, vilket inte är helt enkelt, det är inte alltid lätt att 
upptäcka balken i det egna ögat, så att säga. 
Från viss skepsis till en självklar del av vardagen 
Innan Karnovs AI-assistent introducerades fanns det – som ofta 
vid ny teknik – en viss försiktighet internt. 
– Vi var relativt luttrade efter att ha testat många olika system, 
men visst fanns det vissa som hade en generell skepsis 
avseende automatiseringar och AI. Vi hade trots allt ganska 
höga förväntningar på Karnovs AI-assistent, just eftersom 
Karnov har ett innehåll som få andra, säger Andreas. 
Idag är verktyget inte längre ett test, utan en självklar del av 
vardagen. Karnovs AI-assistent har snabbt funnit sin plats i 
arbetsflödet och blivit ett naturligt stöd i byråns rättsutredningar. 
Med hjälp av AI kan juristerna arbeta både snabbare och mer 
träffsäkert – utan att tumma på kvaliteten. Det gör att Kaiding 
står starkt rustade att möta framtidens juridiska krav.

===== SIDA 30 =====

30  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
 
Karnovs aktie 
Karnov Group noterades på Nasdaq OMX Stockholm Midcap under tickern KAR den 11 april 2019. 
Teckningskursen i börsintroduktionen var 43,0 SEK. En handelspost är en (1) aktie. 
 
HANDEL I AKTIEN 
Under 2025 omsattes 63,4 miljoner aktier. Det motsvarar en 
omsättningshastighet av aktierna på 59 procent. Den 
genomsnittliga dagliga handelsvolymen var 254 782 aktier. Det 
högsta dagsavslutet var 126,6 SEK den 24 juli 2025 
och det lägsta dagsavslutet var 82,0 SEK den 11 mars 2025. 
Stängningskursen den 30 december 2025 var 
100,6 SEK, innebärande ett börsvärde om cirka 10,9 miljarder 
SEK. Det motsvarar en ökning om 22 procent från 
30 december 2024 och en ökning om 134 procent jämfört 
med introduktionskursen vid notering på Nasdaq Stockholm. 
Under 2025 steg Nasdaq Stockholm OMXS30 med 18 
procent. Det index där Karnov Group ingår, industriella 
varor och tjänster, steg med 18 procent. 
AKTIEKAPITAL 
Den 31 december 2025 uppgick aktiekapitalet i Karnov Group 
AB (publ) till 1 663 150 SEK fördelat på 107 876 145 stamaktier 
samt 225 902 C-aktier. Kvotvärdet är 0,015385 SEK. Varje 
stamaktie berättigar innehavaren till en (1) röst vid 
bolagsstämmor och varje C-aktie berättigar innehavaren till en 
tiondels (1/10) röst vid bolagsstämmor. Stamaktierna är lika 
berättigade till utdelning medan C-aktierna inte är berättigade 
utdelning. 
INCITAMENTSPROGRAM 
Karnov Group har för närvarande tre långsiktiga incitaments-
program i form av aktiesparprogram (LTIP 2023, LTIP 2024 och 
LTIP 2025). Syftet med programmen är att uppmuntra till ett 
brett aktieägande bland Bolagets anställda, behålla kompetenta 
medarbetare, underlätta rekrytering, uppnå ökad 
intressegemenskap mellan de anställda och Bolagets aktieägare 
samt höja motivationen för att uppnå eller överträffa bolagets 
finansiella mål.   
 Anställda deltar i programmet genom att allokera förvärvade 
eller redan innehavda stamaktier i Bolaget till programmet (så 
kallade sparaktier).  
Nitton (19) deltagare deltar i LTIP 2023, arton (18) deltagare 
deltar i LTIP 2024 och 20 deltagare deltar i LTIP 2025. 
Deltagarna har allokerat sammanlagt 233 836 sparaktier till 
programmet. Vid full tilldelning kommer det totala antalet aktier i 
aktiesparprogrammen att uppgå till högst 885 576 stamaktier, 
vilket motsvarar cirka 0,8 procent av det totala antalet aktier i 
bolaget. 
AKTIEÄGARE 
Den 31 december 2025 hade Karnov Group 2 724 kända 
aktieägare enligt avstämningsregistret fört av Euroclear, vilket är 
cirka 48 procent fler än vid årsslutet 2023. De tio största 
aktieägarna kontrollerade cirka 62 procent av Bolagets aktier. 
Svenska ägare kontrollerade cirka 24 procent av Bolagets aktier 
och utländska ägare cirka 75 procent. Styrelsen och 
ledningsgruppen ägde privat och via bolag totalt 1 procent av 
aktierna i Bolaget. 
UTDELNINGSPOLICY 
Karnovs mål är att dela ut 30-50 procent av nettovinsten. 
Förslag till beslut om vinstutdelning ska ta hänsyn till Karnovs 
investeringsmöjligheter och finansiella ställning. Karnov Group 
avser att allokera det fria kassaflödet i enlighet med koncernens 
nuvarande prioriteringar för kapitalallokering, organiska AI-
investeringar och återköp av stamaktier. Styrelsens förslag till 
årsstämman 2026 är att inte göra någon utdelning. 
ÅRSSTÄMMA 
Årsstämman 2026 kommer att hållas den 7 maj 2026 klockan 
09.00 hos Cirio Advokatbyrå i Stockholm. Aktieägare kommer 
kunna nyttja rösträtt på plats samt poströsta på förhand. 
Röstning kan göras digitalt genom en blankett tillgänglig på vår 
hemsida, där även kallelsen till årsstämman finns tillgänglig på 
www.karnovgroup.com/en/general-meeting. 
  ANALYTIKER 
Följande sell-side analytiker följer löpande Karnovs utveckling: 
Bank Analytiker Kontakt
Carnegie  Predrag Savinovic
predrag.savinovic@carnegie.se
+46 8 588 687 12
Nordea  Thomas Nilsson
thomas.nilsson@nordea.se
+ 46 704 610 190
Berenberg Simon Jonsson
simon.jonsson@berenberg.com
+44 7989 725 385
SEB Ina Djupsund
ina.djupsund@seb.se
+46 707 392 903

===== SIDA 31 =====

31  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
NYCKELTAL FÖR AKTIEN 
 2025 2024
Vinst per aktie 9.00 -0.31
Föreslagen utdelning per aktie 0 0
Aktieomsättning 68% 118%
P/E 11.2 Neg
Direktavkastning 0% 0%
Marknadsvärde vid årets slut (miljarder SEK) 10.8 8.8
 
STÖRSTA AKTIEÄGARE 
 Aktier Röster, %
Long Path Partners 14 447 701 13,39%
Anabranch Capital 8 870 290 8,21%
Vor Capital 8 321 465 7,69%
Carnegie Fonder 6 580 436 6,09%
Greenoaks Capital Partners 6 459 027 5,97%
Invesco 6 342 206 5,87%
Swedbank Robur Fonder 6 334 847 5,86%
Janus Henderson Investors 3 372 805 3,12%
Handelsbanken Fonder 3 100 379 2,87%
Fjärde AP-fonden 2 857 435 2,64%
 66 686 591 61,71%
Övriga 41 189 554 38,09%
Egna aktier 225 902 0,20%
Totalt 108,102,047 100,00%
 
KARNOVS AKTIE 2025 
 
 
 
 
 
KARNOVS AKTIE 2019-2025 
 
 
AKTIER PER ÄGARKATEGORI 
 
 
AKTIER PER LAND 
 
 
  
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
0
20
40
60
80
100
120
140
januari februari mars april maj juni juli augusti september oktober november december
0
5 000 000
10 000 000
15 000 000
20 000 000
25 000 000
0
20
40
60
80
100
120
140

===== SIDA 32 =====

32  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Bolagsstyrningsrapport 
Karnov Group AB (publ) är ett publikt svenskt aktiebolag med säte i Stockholm i Sverige. Karnov Group AB (publ) noterades på Nasdaq OMX 
Stockholm i april 2019 och har sedan dess applicerat Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”). Under 2025 har Bolaget inte gjort några avvikelser från 
Koden. 
 
BOLAGSSTYRNING INOM KARNOV GROUP 
Bolagsstyrningen grundar sig huvudsakligen på svensk lag, 
främst aktiebolagslagen, bolagsordningen och interna regler, 
innefattande policyer och instruktioner. Bolag vars aktier är 
upptagna på en reglerad marknad i Sverige ska även efterleva 
Koden. Koden anger en norm för god bolagsstyrning på en 
högre ambitionsnivå än minimikraven i aktiebolagslagen och 
andra regler. Bolag behöver inte följa alla regler i Koden. Bolag 
kan välja andra lösningar som bedöms bättre svara mot 
omständigheterna i det enskilda fallet, förutsatt att bolaget 
öppet redovisar varje sådan avvikelse, beskriver den lösning 
bolaget valt i stället och anger skälen för detta i sin 
bolagsstyrningsrapport (enligt principen ”följ eller förklara”). 
BOLAGSSTÄMMOR 
Allmänt 
Enligt aktiebolagslagen är bolagsstämman Bolagets högsta 
beslutande organ. Vid bolagsstämman utövar aktieägarna sin 
rösträtt i nyckelfrågor om t.ex. fastställande av resultat- och 
balansräkningar, disposition av Bolagets resultat, beviljande av 
ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och verkställande 
direktören, val av styrelseledamöter och revisorer samt arvode 
till styrelseledamöter och revisorer. 
 Årsstämma ska hållas inom sex månader från utgången av 
varje räkenskapsår. Utöver årsstämma kan extra bolagsstämma 
sammankallas. Enligt bolagsordningen ska kallelse till 
bolagsstämma ske genom annonsering i Post- och Inrikes 
Tidningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig på Bolagets 
webbplats. Bolaget ska även annonsera i Dagens Industri om att 
kallelse har skett. 
Rätt att delta i bolagsstämma 
Den som vill delta i bolagsstämma ska dels vara införd som 
aktieägare i utskrift eller annan framställning av hela aktieboken 
som förs av Euroclear Sweden AB (”Euroclear”) avseende 
förhållandena fem vardagar före bolagsstämman (lördagar 
inkluderat), dels anmäla sin avsikt att delta till Karnov 
Group senast den dag som anges i kallelsen till bolagsstämman. 
För att få delta i bolagsstämman måste den som låtit 
förvaltarregistrera sina aktier, utöver att anmäla sig, låta 
registrera aktierna i eget namn så att han eller hon är införd 
som aktieägare i aktieboken som förs av Euroclear för att 
berättigas att delta i bolagsstämman. Aktieinnehavare bör 
informera sina förvaltare i god tid före avstämningsdagen. 
Aktieägare kan närvara vid bolagsstämma personligen eller 
genom ombud och får ha med sig högst två biträden. 
Aktieägares initiativrätt 
Aktieägare som vill få ett ärende behandlat vid bolagsstämma 
ska begära det skriftligen hos styrelsen. Ärendet ska tas upp vid 
bolagsstämman om begäran har kommit in till styrelsen senast 
en (1) vecka före den tidpunkt då kallelse enligt aktiebolagslagen 
tidigast får utfärdas eller efter denna tidpunkt men i sådan tid att 
ärendet kan tas upp i kallelsen till bolagsstämman. 
VALBEREDNING 
Enligt Koden ska svenska bolag vars aktier är upptagna till 
handel på en reglerad marknad i Sverige ha en valberedning. 
Årsstämman den 10 maj 2022 beslöt att följande instruktion 
för att utse valberedningen ska gälla tills vidare.  
Instruktion för valberedningen i Karnov 
Valberedningen ska utgöras av representanter för de tre 
röstmässigt största aktieägarna (eller grupp av aktieägare) 
enligt den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken per den 
DOTTERBOLAG OCH KONCERNINTERNA FUNKTIONER  
VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR 
CEO 
KONCERNLEDNING 
GROUP MANAGEMENT 
REVISIONSUTSKOTT 
AUDIT COMMITTEE 
STYRELSE 
BOARD OF DIRECTORS 
ERSÄTTNINGSUTSKOTT 
REMUNERATION COMMITTEE 
AKTIEÄGARE 
SHAREHOLDERS 
REVISOR 
EXTERNAL AUDITOR 
VALBEREDNING 
NOMINATION COMMITTEE 
BOLAGSSTÄMMA 
GENERAL MEETING 
KAPITAL- OCH 
RESURSALLOKERINGSUTSKOTT 
CAPITAL & RESOURCE

===== SIDA 33 =====

33  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
sista bankdagen i augusti och av Bolagets styrelseordförande, 
som ska sammankalla valberedningen till dess första 
sammanträde.   
 Styrelseledamöter kan ingå i valberedningen, men ska inte 
utgöra en majoritet av valberedningens ledamöter. Om mer än 
en styrelseledamot ingår i valberedningen får högst en av dem 
vara beroende i förhållande till Bolagets större aktieägare. Den 
ledamot som representerar den röstmässigt största aktieägaren 
ska utses till ordförande för valberedningen, om inte 
valberedningen beslutar annorlunda. Styrelsens ordförande eller 
annan styrelseledamot ska inte vara valberedningens 
ordförande. Om den ledamot som representerar den 
röstmässigt största aktieägaren är styrelseledamot i Bolaget 
ska valberedningen utse en annan ledamot till ordförande. 
 Om en ledamot lämnar valberedningen innan 
valberedningens arbete har slutförts kan en representant från 
samma aktieägare (eller grupp av aktieägare) ersätta den 
ledamot som lämnar valberedningen om valberedningen 
bedömer att detta är nödvändigt. Om en aktieägare (eller grupp 
av aktieägare) som är representerad i valberedningen minskar 
sitt aktieinnehav i Bolaget, kan den ledamot som representerar 
sådan aktieägare (eller grupp av aktieägare) avgå och, om 
valberedningen bedömer att det är lämpligt, ska den aktieägare 
som står näst i tur i röstmässig storleksordning ges möjlighet 
att utse en representant.  
 Om ägarförhållandena på annat sätt väsentligen förändras 
innan valberedningens uppdrag har slutförts kan 
valberedningen, om den bedömer att det är lämpligt, besluta om 
att det ska göras ändringar i valberedningens sammansättning. 
Ändringar i valberedningens sammansättning ska offentliggöras 
så snart som möjligt. Valberedningens sammansättning ska 
offentliggöras senast sex månader före årsstämman. 
 Valberedningens uppgift är att inför årsstämman lägga fram 
förslag till a) årsstämmans ordförande, b) styrelsearvode och 
annan ersättning för utskottsarbete, c) val av styrelseledamöter, 
d) val av styrelseordförande, e) val av revisor och revisorarvode, 
f) förändringar i instruktionen för valberedningen i 
förekommande fall, samt g) annat som enligt Svensk kod för 
bolagsstyrning ankommer på en valberedning.  
 I sin utvärdering av styrelsens arbete, och i sina förslag, ska 
valberedningen beakta att styrelsen ska ha en, med hänsyn till 
Bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhållande i övrigt 
ändamålsenlig sammansättning. De bolagsstämmovalda 
ledamöterna ska gemensamt uppvisa mångsidighet och bredd 
avseende kompetens, erfarenhet och bakgrund. Valberedningen 
ska sträva efter en jämn könsfördelning bland Bolagets 
styrelseledamöter.  
 Ersättning ska inte utgå till ledamöter av valberedningen. 
Bolaget ska ersätta skäliga kostnader som bedöms nödvändiga 
för att valberedningen ska kunna fullgöra sitt uppdrag. 
 Valberedningens mandattid upphör när sammansättningen 
av en ny valberedning har offentliggjorts. 
Valberedning för årsstämman 2026 
Will Brennan (ordförande), VD och fondförvaltare, Long Path 
Partners, USA;  
Peter Nichols, Partner, Vor Capital, Storbritannien; 
David Nadel, Fondförvaltare, Invesco, USA; och 
Magnus Mandersson, Styrelseordförande, Karnov Group AB 
(publ). 
STYRELSE 
Sammansättning och oberoende 
Styrelseledamöter utses som huvudregel vid årsstämma för 
tiden intill slutet av nästa årsstämma. Enligt Bolagets 
bolagsordning ska bolagsstämman utse lägst tre (3) och högst 
tio (10) styrelseledamöter. Enligt Koden ska styrelsens 
ordförande utses vid bolagsstämma. Högst en 
bolagsstämmovald styrelseledamot får arbeta i Bolagets 
ledning eller i ledningen för Bolagets dotterbolag. Majoriteten av 
de bolagsstämmovalda styrelseledamöterna ska vara 
oberoende i förhållande till Bolaget och bolagsledningen. Minst 
två (2) av de styrelseledamöter som är oberoende i förhållande 
till Bolaget och bolagsledningen ska även vara oberoende i 
förhållande till Bolagets större aktieägare. För en redogörelse av 
styrelseledamöternas oberoende i förhållande till Bolaget, 
bolagsledningen och Bolagets större aktieägare, se ”Styrelse, 
ledning och revisor” på sida 39 i denna årsredovisning. 
Styrelsens ansvar och arbete 
Styrelsen är Bolagets näst högsta beslutande organ efter 
bolagsstämman. Styrelsens uppgifter regleras huvudsakligen i 
aktiebolagslagen, Bolagets bolagsordning och Koden. Därutöver 
regleras styrelsens arbete av bolagsstämmans instruktioner och 
styrelsens interna arbetsordning. Styrelsens arbetsordning 
reglerar arbetsfördelningen inom styrelsen. Styrelsen antar även 
instruktioner för styrelsens utskott, en instruktion för den 
verkställande direktören och en instruktion för den ekonomiska 
rapporteringen till styrelsen.  
 Styrelsen svarar för Bolagets organisation och förvaltningen 
av Bolagets angelägenheter, vilket bl.a. innefattar ett ansvar för 
upprättande av övergripande, långsiktiga strategier och mål, 
budgetar och affärsplaner, fastställande av riktlinjer för att 
säkerställa att verksamheten är långsiktigt värdeskapande, 
granskning och godkännande av bokslut, att fatta beslut i frågor 
rörande investeringar och försäljningar, kapitalstruktur och 
utdelningspolicy, utveckling och antagande av centrala policyer, 
tillse att kontrollsystem finns för uppföljning av att policyer och 
riktlinjer efterlevs, tillse att system finns för uppföljning och 
kontroll av Bolagets verksamhet och risker, betydande 
förändringar i Bolagets organisation och verksamhet, att utse 
verkställande direktör och, i enlighet med riktlinjerna som 
antagits av bolagsstämman, fastställa lön och andra 
anställningsförmåner för verkställande direktören och andra 
ledande befattningshavare. 
Styrelsens arbete 
Styrelseordföranden ska se till att styrelsens arbete bedrivs 
effektivt och att styrelsen fullgör dess åligganden. Styrelsen 
sammanträder enligt ett årligen fastställt schema. Utöver dessa 
ordinarie sammanträden kan ytterligare styrelsesammanträden 
sammankallas om styrelseordföranden anser att det behövs 
eller om en styrelseledamot eller den verkställande direktören 
begär det.  
 Under 2025 har styrelsen haft tolv (12) 
styrelsesammanträden inklusive sammanträden via 
korrespondens (per capsulam). Innan varje ordinarie 
styrelsesammanträde erhåller styrelsens ledamöter en skriftlig 
agenda, vilken baseras på styrelsens beslutade förfaranden, och 
en komplett uppsättning av dokumentation för beslutsfattning. 
Återkommande diskussionspunkter på föredragningslistan är 
Bolagets finansiella resultat, marknadssituation, 
hållbarhetsarbete, investeringar samt fastställande av finansiella 
bokslut. Rapporter från revisions- och ersättningsutskott är 
också föremål för återkommande styrelsebehandling. VD 
presenterar ärenden för diskussion på sammanträden och deltar 
på samtliga styrelsesammanträden tillsammans med CFO, 
förutom när den årliga prestationsutvärderingen av deras arbete 
sker. Bolagets chef för investerarrelationer är styrelsens 
sekreterare. Andra ledande befattningshavare deltar och 
presenterar vid specifika ärenden. Bolagets externa revisor 
träffar styrelsen åtminstone en gång per år utan ledningens 
medverkan. 
Utvärdering av styrelsen 
På årlig basis ska styrelsen utvärdera sina arbetsmetoder samt 
regler i syfte att säkerställa att styrelsens arbete fungerar väl. 
Utvärderingen inkluderar strategi och i detta arbete ska styrelsen 
fokusera på identifiering av områden där styrelsen behöver 
ytterligare kompetens. Utvärdering ska även inkludera huruvida

===== SIDA 34 =====

34  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
styrelsens sammansättning är lämplig. Valberedningen 
använder utvärderingen i sitt arbete. 
 Styrelsens ordförande initierar och leder utvärderingen av 
styrelsen. Verktyg för utvärderingen inkluderar exempelvis 
frågeformulär och interna diskussionsmöten. Under 2025 
besvarade styrelsens ledamöter skriftligen ett frågeformulär 
gällande styrelsens arbete i allmänhet såväl som respektive 
kommittés arbete. Resultaten från utvärderingen presenterades 
för styrelsen och diskuterades utförligt. Valberedningen 
informerades om resultaten av utvärderingen av styrelsens 
arbete. 
REVISIONSUTSKOTT 
Styrelsen har inrättat ett revisionsutskott. Enligt 
aktiebolagslagen får revisionsutskottets ledamöter inte vara 
anställda av bolaget och minst en ledamot ska ha redovisnings- 
eller revisionskompetens. Revisionsutskottet består för 
närvarande av fem ledamöter: Lone Møller Olsen (ordförande i 
revisionsutskottet), Ulf Bonnevier, Ted Keith, Magnus 
Mandersson och Salla Vainio. Revisionsutskottets huvudsakliga 
uppgifter är att: 
 a) övervaka bolagets finansiella rapportering och 
hållbarhetsrapportering samt lämna rekommendationer och 
förslag för att säkerställa rapporteringens tillförlitlighet;  
 b) med avseende på den finansiella rapporteringen och 
hållbarhetsrapportering övervaka effektiviteten i bolagets 
internkontroll, internrevision och riskhantering;  
 c) hålla sig informerat om revisionen av årsredovisningen, 
koncernredovisningen samt hållbarhetsrapporten om 
slutsatserna av Revisorsinspektionens kvalitetskontroll;  
 d) informera styrelsen om resultatet av revisionen och på 
vilket sätt revisionen bidrog till den finansiella rapporteringens 
och hållbarhetsrapporteringens tillförlitlighet samt om vilken 
funktion revisionsutskottet har haft; 
 e) granska och övervaka den externa revisorns opartiskhet 
och självständighet och då särskilt uppmärksamma om den 
externa revisorn tillhandahåller bolaget andra tjänster än 
revision; och  
 f) biträda valberedningen vid upprättandet av förslag till 
bolagsstämmans beslut om revisorsval.  
 Under 2025 har revisionsutskottet haft fem (5) 
sammanträden där protokoll har förts. Diskussioner och beslut 
vid samtliga sammanträden för revisionsutskottet har 
meddelats till styrelsen. 
ERSÄTTNINGSUTSKOTT 
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. Enligt Koden kan 
styrelsens ordförande vara ersättningsutskottets ordförande 
men övriga ledamöter ska vara oberoende i förhållande till 
Bolaget och bolagsledningen. Ersättningsutskottet består för 
närvarande av fyra ledamöter: Magnus Mandersson (ordförande 
i ersättningsutskottet), Ulf Bonnevier, Ted Keith och Salla Vainio. 
Samtliga ledamöter av ersättningsutskottet är oberoende i 
förhållande till Bolaget och bolagsledningen. 
Ersättningsutskottets huvudsakliga uppgifter är att:  
 a) bereda styrelsens beslut i frågor om ersättningsprinciper, 
ersättningar och andra anställningsvillkor för bolagsledningen; 
 b) följa och utvärdera pågående och under året avslutade 
program för rörliga ersättningar för bolagsledningen;  
 c) följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för 
ersättningar till ledande befattningshavare som årsstämman 
enligt lag ska fatta beslut om samt gällande 
ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i Bolaget;  
 d) upprätta och tillhandahålla styrelsen en redogörelse av 
resultatet av utvärderingen som ska utföras enligt punkterna (b) 
och (c) ovan; och  
 e) om Bolaget implementerar incitamentsprogram för 
Bolagets anställda, säkerställa att incitamentsprogrammen 
utvärderas årligen.  
 Under 2025 har ersättningsutskottet haft två (2) 
sammanträden där protokoll har förts. Diskussioner och beslut 
vid ersättningsutskottets samtliga sammanträden har 
meddelats styrelsen. 
KAPITALALLOKERINGSUTSKOTT 
Styrelsen har etablerat ett Kapitalallokeringsutskott. Utskottet 
består för närvarande av fyra ledamöter Ted Keith (ordförande 
för utskottet), Loris Barisa, Magnus Mandersson och Salla 
Vainio. Samtliga ledamöter av utskottet är oberoende i 
förhållande till bolaget och ledande befattningshavare. 
Kapitalallokeringsutskottets huvudsakliga uppgifter är att: 
a) undersöka bästa möjliga kapitalallokering samt 
bedöma utvecklingen av befintliga investeringar:  
 Under 2025 höll Kapitalallokeringsutskottet två (2) möten 
som protokollfördes. Diskussioner och beslut har rapporterats 
till styrelsen.

===== SIDA 35 =====

35  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
 
VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH ÖVRIGA LEDANDE 
BEFATTNINGSHAVARE 
Ledande befattningshavares arbete och ansvar  
Verkställande direktören är underordnad styrelsen och ska 
sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer 
och anvisningar. Arbetsfördelningen mellan styrelsen och 
verkställande direktören anges i styrelsens arbetsordning 
och instruktionen för verkställande direktören. Verkställande 
direktören är ansvarig för att styrelsen erhåller information 
och nödvändigt beslutsunderlag. Verkställande direktören 
leder arbetet i bolagsledningen och fattar beslut efter samråd 
med dess medlemmar. Verkställande direktören är även 
föredragande vid styrelsesammanträden och ska tillse att 
styrelseledamöterna regelbundet erhåller den information 
som krävs för att följa Bolagets och Koncernens finansiella 
ställning, likviditet och utveckling. Den verkställande direktören 
och övriga ledande befattningshavare presenteras 
i avsnittet “Styrelse, ledning och revisor” på sida 40 i denna 
årsredovisning. 
Utvärdering av verkställande direktören 
Styrelsen ska årligen utvärdera den verkställande direktörens 
arbete för att säkerställa att Bolaget styrs på bästa möjliga sätt. 
Utvärderingen ska fokusera på huruvida den verkställande 
direktören har åstadkommit uppsatta målsättningar, hur 
samarbetet med styrelsen har fungerat och den generella 
utvecklingen inom Bolaget. Ingen ledande befattningshavare är 
närvarande vid dessa utvärderingar.  
 Styrelsen har genomfört en utvärdering under 2025. 
Resultatet av utvärderingen har presenterats för den 
verkställande direktören och utförligt diskuterats.  
 Vidare genomför Karnov interna engagemangsrapporter på 
halvårsbasis där medarbetare har möjlighet att utvärdera både 
den verkställande direktören och övriga ledande 
befattningshavare inom olika utvalda områden. 
Nuvarande anställningsvillkor för den verkställande direktören 
och övriga ledande befattningshavare 
Verkställande direktören har rätt till en årlig fast lön om 6 821 
KSEK och pensionsförmåner i enlighet med Karnovs vid var tid 
gällande pensionspolicy. Under förutsättning att vissa av 
styrelsen på förhand fastställda finansiella mål uppnås kan 
verkställande direktören även erhålla en rörlig ersättning. Målet 
för den rörliga ersättningen ska uppgå till ett belopp 
motsvarande 100 procent av den fasta årslönen. Enligt gällande 
riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare ska den 
rörliga ersättningen inte överstiga 100 procent av den fasta 
årslönen. Mellan verkställande direktören och Karnov gäller en 
uppsägningstid om 12 månader vid uppsägning från Karnovs 
sida och sex månader vid uppsägning från verkställande 
direktörens sida. För övriga ledande befattningshavare är 
uppsägningstiden upp till tolv (12) månader vid uppsägning från 
Karnovs sida och upp till sex (6) månader vid uppsägning från 
någon av de ledande befattningshavarna. 
Guidelines for remuneration to the senior executives 
Årsstämman den 15 maj 2025 beslutade om riktlinjer för 
ersättning till ledande befattningshavare. Dessa riktlinjer 
omfattar lön och annan ersättning till Bolagets verkställande 
direktör och övriga ledande befattningshavare. Riktlinjerna 
omfattar även ersättningar till styrelseledamöter i den mån 
de erhåller ersättningar utöver styrelsearvode för tjänster 
som rör en position som täcks av dessa riktlinjer. Riktlinjerna 
ska tillämpas på överenskomna ersättningar och ändringar 
av ersättningar som redan har överenskommits efter 
antagandet av riktlinjerna på årsstämman 2025. Dessa riktlinjer 
omfattar inte ersättning som beslutas av bolagsstämma.   
RIKTLINJERNAS FRÄMJANDE AV BOLAGETS AFFÄRSSTRATEGI, 
LÅNGSIKTIGA INTRESSEN OCH HÅLLBARHET 
En framgångsrik implementering av Bolagets affärsstrategi och 
tillvaratagandet av Bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess 
hållbarhet, förutsätter att Bolaget kan rekrytera och behålla 
kvalificerade medarbetare. För detta krävs att Bolaget kan 
erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör 
att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig 
totalersättning. För information om Bolagets affärsmodell och 
strategi, se Bolagets hemsida. I Bolaget har inrättat långsiktiga 
aktierelaterade incitamentsprogram i form av aktiesparprogram. 
Dessa har beslutats om av bolagsstämma och omfattas därför 
inte av dessa riktlinjer. Programmet omfattar bl.a. verkställande 
direktör och andra ledande befattningshavare i koncernen. För 
mer information om detta program, innefattande de kriterier 
DELTAGANDE I STYRELSE- ELLER UTSKOTTSSAMMANTRÄDEN 
Nedanstående tabell presenterar respektive styrelseledamots deltagande i sammanträden under 2025. 
 
 Styrelsemöte
Revisions-
utskott 
Ersättnings-
utskott 
Kapitalallokerings-
utskott
Magnus Mandersson 12/12 5/5 2/2 2/2
Ulf Bonnevier 12/12 5/5 2/2 -
Lone Møller Olsen 12/12 5/5 - -
Salla Vainio 12/12 5/5 2/2 2/2
Loris Barisa  12/12 - - 2/2
Ted Keith  12/12 2/5* 2/2 2/2
* Ted Keith blev del av revisionsutskottet under 2025. 
ERSÄTTNING TILL STYRELSEN 
Nedanstående tabell presenterar den ersättning till styrelsens ledamöter som årsstämman 2025 beslutade om fram till årsstämman 
2026. 
(TSEK) Styrelsearvode
Revisions-
utskott  
Ersättnings-
utskott
Kapitalallokerings-
utskott
Extra 
arvode** Totalt 
Magnus Mandersson 1 100 100 100 75 400 1 775 
Ulf Bonnevier 400 100 35 - - 535 
Lone Møller Olsen 400 250 - - - 650 
Salla Vainio 400 100 35 75 - 610 
Loris Barisa  400 - - 75 - 475 
Ted Keith* - - - - - - 
Totalt 2 700 550 170 225 400 4 045 
*  Ted Keith representerar bolagets största aktieägare, Long Path Partners, och har avstått från arvoden. 
** Kopplat till arbete med bolagets förvärvs- och strategifrågor.

===== SIDA 36 =====

36  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
som utfallet är beroende av, se 
https://www.karnovgroup.com/en/ltip-2023/, 
https://www.karnovgroup.com/en/ltip-2024/ och 
https://www.karnovgroup.com/en/ltip-2025/. 
FORMER AV ERSÄTTNING 
Ersättningar och andra anställningsvillkor ska vara adekvata för 
att Bolaget och koncernen ska ha möjlighet att behålla och 
rekrytera kompetenta ledande befattningshavare till en rimlig 
kostnad. Ersättningar till ledande befattningshavare kan bestå 
av fast lön, rörlig ersättning, pensionsavsättningar, andra 
förmåner och avgångsvederlag samt vara baserade på 
prestation, konkurrenskraft och skälighet. Bolagsstämman kan 
därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om 
exempelvis aktierelaterade eller aktiekursrelaterade ersättningar. 
FAST LÖN 
Alla ledande befattningshavare ska erbjudas en fast lön 
som är marknadsmässig och baserad på den ledande 
befattningshavarens ansvar, kompetens och prestation. 
RÖRLIG ERSÄTTNING 
Rörlig ersättning kan bestå av årlig rörlig kontant ersättning och 
långsiktig rörlig ersättning som utgår kontant. Rörliga 
ersättningar ska vara kopplade till förutbestämda och mätbara 
kriterier. 60 procent av den rörliga ersättningen baseras på 
finansiella prestationer beslutade av styrelsen baserat på 
Bolagets finansiella målsättningar och 40 procent av den rörliga 
ersättningen baseras på individuella prestationer beslutade av 
styrelsen för att åstadkomma de finansiella målsättningarna 
och de övergripande målsättningarna för Bolaget. Detta skapar 
incitament för att främja Bolagets affärsstrategi, långsiktiga 
intressen och hållbarhet.  
 Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig 
kontantersättning ska kunna mätas under en period om ett år. 
För den verkställande direktören får den rörliga 
kontantersättningen uppgå till högst 100 procent av den fasta 
årslönen och för övriga ledande befattningshavare får den 
rörliga kontantersättningen uppgå till högst 75 procent av den 
fasta årslönen. Rörlig kontantersättning ska inte vara 
pensionsgrundande såtillvida inte annat följer av tvingande 
kollektivavtalsbestämmelser. 
 I vilken utsträckning kriterierna för utbetalning av rörlig 
kontantersättning uppfyllts ska bedömas/fastställas när 
mätperioden har avslutats. Ersättningsutskottet ansvarar för 
bedömningen såvitt avser rörlig kontantersättning till 
verkställande direktören. Såvitt avser rörlig kontantersättning till 
övriga ledande befattningshavare ansvarar verkställande 
direktören för bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska 
bedömningen baseras på den av Bolaget senast offentliggjorda 
finansiella informationen. 
 Villkor för rörlig ersättning ska utformas så att styrelsen, om 
exceptionella ekonomiska förhållanden råder, har möjlighet att 
begränsa eller underlåta utbetalning av rörlig ersättning om en 
sådan åtgärd bedöms som rimlig. 
I särskilda fall kan överenskommelser om extraordinär 
ersättning träffas, förutsatt att sådan ersättning inte överstiger 
ett belopp motsvarande summan av den fasta årslönen och den 
högsta tillåtna rörliga ersättningen samt att den inte betalas ut 
mer än en gång per år och person. 
 Styrelsen ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal, med de 
begränsningar som må följa därav, helt eller delvis återkräva 
rörlig ersättning som utbetalats på felaktiga grunder (clawback). 
PENSIONSAVSÄTTNINGAR 
Avtal avseende pensioner ska i den mån det är möjligt vara 
avgiftsbaserade och utformas i enlighet med de nivåer och den 
praxis som gäller i det land där den ledande befattningshavaren 
är anställd. Ledande befattningshavare ska erhålla 
pensionsavsättningar om högst 35 procent av den fasta 
årslönen. 
ANDRA FÖRMÅNER 
Andra förmåner såsom företagsbil, friskvård, sjukvård och 
sjukförsäkring kan utgå enligt sedvanliga marknadsmässiga 
villkor. Andra förmåner får sammanlagt uppgå till högst 10 
procent av den fasta årslönen. 
UPPHÖRANDE AV ANSTÄLLNING 
Fast ersättning under uppsägningstid och avgångsvederlag, 
inklusive ersättning för eventuell konkurrensbegränsning, ska 
sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta 
lönen för 12 månader för den verkställande direktören eller 
högst 12 månader för övriga ledande befattningshavare. Inget 
avgångsvederlag ska betalas vid uppsägning från den anställdes 
sida. 
LÖN OCH ANSTÄLLNINGSVILLKOR FÖR ANSTÄLLDA 
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa 
ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för Bolagets 
anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas 
totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens 
ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av 
ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid 
utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de 
begränsningar som följer av dessa. 
BESLUTSPROCESSEN FÖR ATT FASTSTÄLLA, SE ÖVER OCH 
GENOMFÖRA RIKTLINJERNA 
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets 
uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till 
riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen 
ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år 
och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna 
ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. 
Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för 
rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av 
riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt 
gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i Bolaget. 
Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till 
Bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och 
beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande 
direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de 
berörs av frågorna. 
FRÅNGÅENDE AV RIKTLINJERNA 
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller 
delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett 
avsteg är nödvändigt för att tillgodose Bolagets långsiktiga 
intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa 
Bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i 
ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i 
ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från 
riktlinjerna.

===== SIDA 37 =====

37  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE 
Nedanstående tabell presenterar ersättning utbetald till ledande befattningshavare under 2025 i MSEK (avvikelser kan förekomma mot not 2.3 som även innehåller ej utbetalda ersättningar). 
 Lön, bonus samt övriga förmåner Sociala avgifter Pensionsförmåner Totalt 
Pontus Bodelsson 13,9 0,0 2,0 15,9 
Övriga ledande befattningshavare 25,4 0,9 2,8 29,1 
Totalt 39,3 0,9 4,8 45,0 
 
 
LÅNGSIKTIGT INCITAMENTSPROGRAM TILL LEDANDE 
BEFATTNINGSHAVARE OCH ANDRA ANSTÄLLDA 
LTIP 2023 
Årsstämman den 10 maj 2023 beslutade att införa ett 
långsiktigt incitamentsprogram i form av ett aktiesparprogram 
(LTIP 2023). Programmet riktar sig till den verkställande 
direktören, koncernledningen samt ett antal nyckelmedarbetare. 
19 anställda i Karnov Group deltar i aktiesparprogrammet. 
Deltagarna är indelade i fyra olika kategorier beroende på 
befattning. Deltagarna har allokerat sammanlagt 96 845 
sparaktier till programmet.    
 Deltagare som behåller sina sparaktier under programmets 
löptid om cirka tre år och dessutom är anställd av Karnov under 
hela löptiden kan vid utgången av perioden vederlagsfritt erhålla 
ytterligare stamaktier i bolaget. Tilldelning av ytterligare 
stamaktier villkorad av att vissa prestationskriterier relaterade till 
organisk tillväxt och justerad EBITDA-marginal, synergier 
realiserade i Region Syd samt ESG-mål, såsom definierade i 
årsstämmans beslut, uppfylls under 2023–2025. Vid full 
tilldelning uppgår det totala antalet prestationsaktier i 
aktiesparprogrammet till 366 007 stamaktier. 
LTIP 2024 
Årsstämman den 8 maj 2024 beslutade att införa ett långsiktigt 
incitamentsprogram i form av ett aktiesparprogram (LTIP 2024). 
Programmet riktar sig till den verkställande direktören, 
koncernledningen samt ett antal nyckelmedarbetare. 18 
anställda i Karnov Group deltar i aktiesparprogrammet. 
Deltagarna är indelade i fyra olika kategorier beroende på 
befattning. Deltagarna har allokerat sammanlagt 77 285 
sparaktier till programmet.    
 Deltagare som behåller sina sparaktier under programmets 
löptid om cirka tre år och dessutom är anställd av Karnov under 
hela löptiden kan vid utgången av perioden vederlagsfritt erhålla 
ytterligare stamaktier i bolaget. Tilldelning av ytterligare 
stamaktier villkorad av att vissa prestationskriterier relaterade till 
organisk tillväxt och justerad EBITDA-marginal, synergier 
realiserade de två initiativen samt ESG-mål, såsom definierade i 
årsstämmans beslut, uppfylls under 2024–2026. Vid full 
tilldelning uppgår det totala antalet prestationsaktier i 
aktiesparprogrammet till 293 393 stamaktier. 
LTIP 2025 
Årsstämman den 15 maj 2025 beslutade att införa ett 
långsiktigt incitamentsprogram i form av ett aktiesparprogram 
(LTIP 2025). Programmet riktar sig till den verkställande 
direktören, koncernledningen samt ett antal nyckelmedarbetare. 
20 anställda i Karnov Group deltar i aktiesparprogrammet. 
Deltagarna är indelade i fyra olika kategorier beroende på 
befattning. Deltagarna har allokerat sammanlagt 59 706 
sparaktier till programmet.    
 Deltagare som behåller sparaktierna under programmets 
intjänandeperiod om minst tre år och även kvarstår i anställning 
hos Karnov under hela intjänandeperioden kommer vid 
periodens slut att vara berättigade till vederlagsfria ytterligare 
stamaktier ("prestationsaktier"), förutsatt att prestationsvillkoret 
avseende totalavkastning, det vill säga aktiekursutveckling 
inklusive återinvesterade utdelningar ("TSR"), uppfylls under 
2025–2027. Vid full tilldelning uppgår det totala antalet 
prestationsaktier i aktiesparprogrammet till 226 176 stamaktier. 
INTERN KONTROLL 
Allmänt 
Karnov har inrättat system för intern kontroll som syftar till att 
uppnå en effektiv organisation som når de målsättningar som 
har satts upp av styrelsen. Detta system innefattar ett arbete 
med att säkerställa att Karnovs verksamhet bedrivs korrekt och 
effektivt, att lagar och regler efterlevs samt att den finansiella 
rapporteringen är korrekt och tillförlitlig och i enlighet med 
tillämpliga lagar och regler. Karnov har valt att strukturera 
arbetet med intern kontroll i enlighet med det s.k. COSO-
ramverket, vilket innefattar följande moment: kontrollmiljö, 
riskbedömning, kontrollaktiviteter, information och 
kommunikation samt övervakning och uppföljning. 
 Avdelningen för regelefterlevnad inkluderar 
koncernfunktioner för regelefterlevnad och informations-
säkerhet och har etablerats för att öka kontrollen på 
koncernnivå. 
Kontrollmiljö 
Karnovs kontrollmiljö är baserad på arbetsfördelningen mellan 
styrelsen, styrelseutskotten, verkställande direktören och 
Bolagets CFO samt de värderingar som styrelsen och 
bolagsledningen kommunicerar och arbetar utifrån. För att 
bibehålla och utveckla en väl fungerande kontrollmiljö, för 
att efterleva tillämpliga lagar och regler och för att Koncernens 
önskade sätt att bedriva verksamheten ska efterlevas 
i hela Koncernen har styrelsen, som ytterst ansvarigt organ, 
fastställt ett antal grundläggande styrdokument, policyer, 
rutiner och instruktioner som är av betydelse för riskhantering 
och internkontrollen. Bland dessa dokument ingår bl.a. 
styrelsens arbetsordning, instruktion för den verkställande 
direktören, instruktion för den ekonomiska rapporteringen, 
uppförandepolicy, insiderpolicy och kommunikationspolicy.

===== SIDA 38 =====

38  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
 Policyer, rutinbeskrivningar och instruktioner distribueras till 
berörda anställda inom Koncernen via Karnovs intranät. 
Anställda i Koncernen är skyldiga att följa uppförandepolicyn, 
insiderpolicyn och kommunikationspolicyn och det 
genomförs regelbundet relevanta tester för att säkerställa 
att de anställda känner till innehållet i relevanta policyer, 
rutinbeskrivningar och instruktioner. 
Mångfald 
Karnov Group strävar efter och har en relativt jämn 
könsfördelning i alla delar av organisationen. Det finns ingen 
mångfaldspolicy; dock tas mångfald i beaktande vid rekrytering 
av medarbetare, högre chefer och styrelseledamöter. 
Riskbedömning 
Karnov har inrättat en rutin för riskbedömning som innebär 
att Karnov årligen genomför en riskanalys och riskbedömning, 
som följs upp och rapporteras på kvartalsbasis. 
Enligt denna rutin är risker identifierade och kategoriserade 
i följande fyra områden: 
 Strategiska risker  
 Operativa risker  
 Regelefterlevnadsrisker  
 Finansiella risker 
 Karnovs målsättning med riskanalysen är att identifiera de 
största riskerna som kan hindra Karnov från att nå dess mål 
eller genomföra sin strategi. Målsättningen är även att utvärdera 
dessa risker baserat på sannolikheten att de uppkommer i 
framtiden samt i vilken mån riskerna skulle kunna påverka 
Karnovs målsättningar om de skulle inträffa. Varje enskild risk 
har en så kallad riskägare. Denna riskägare har mandat och 
ansvar att säkerställa att åtgärder och kontroller är upprättade 
och implementerade. Riskägaren är också ansvarig för att 
bevaka, följa upp och rapportera förändringar i Karnovs 
riskexponering mot identifierade risker. Bolagets CFO 
rapporterar identifierade risker till revisionsutskottet och 
styrelsen. Styrelsen utvärderar Karnovs riskhanteringssystem, 
däribland riskbedömningar, och ska årligen lämna en 
redogörelse i vilken de viktigaste delarna av Karnovs interna 
kontroll och riskhantering granskas i detalj. Syftet med detta 
förfarande är att säkerställa att väsentliga risker hanteras och 
att kontroller som motverkar identifierade risker är 
implementerade. Läs mer om risker och riskhantering på 
sidorna 47-48. 
Kontrollaktiviteter 
Karnov har inrättat en riskhanteringsprocess som innefattar ett 
antal nyckelkontroller av sådant som ska vara etablerat och 
fungera i riskhanteringsprocesserna. Kontrollkraven utgör 
viktiga verktyg som möjliggör för styrelsen att leda och 
utvärdera information från bolagsledningen och ta ansvar för 
identifierade risker. Karnov fokuserar på att kartlägga och 
utvärdera de största riskerna relaterade till finansiell 
rapportering för att säkerställa att Karnovs rapportering är 
korrekt och tillförlitlig. Karnov använder ett tredjepartsverktyg för 
regelefterlevnad (s.k. GRC) för effektiv och automatiserad 
hantering och kontroll av självbedömningar på kvartalsbasis. 
Information och kommunikation 
Karnovs styrelse har antagit en insiderpolicy och en 
kommunikationspolicy som reglerar Karnovs hantering och 
kommunikation av insiderinformation och annan information. 
Insiderpolicyn är avsedd att minska riskerna för insiderhandel 
och andra olagliga handlingar samt att underlätta Karnovs 
efterlevnad av gällande regler avseende hantering av 
insiderinformation. Vidare har Karnov etablerat rutiner för 
ändamålsenlig hantering och begränsning av spridning av 
information. Kommunikationspolicyn beskriver Karnovs 
övergripande fokus på kommunikationsfrågor. Karnovs 
kommunikation ska präglas av ett långsiktigt perspektiv och 
förtroende, tillförlitlighet samt proaktivitet, snabbhet och 
öppenhet. Kommunikationen ska vara korrekt, relevant och 
tydlig i enlighet med Nasdaq Stockholms regelverk för 
emittenter. 
Investor Relations-funktion 
Syftet med Karnovs Investor Relations-funktion är att bygga 
långsiktig kunskap om och förtroende för Karnovs verksamhet 
och värdeskapande samtidigt som man säkerställer att Karnov 
följer gällande regler. Karnovs Investor Relations-funktion sköter 
regelbundna kontakter med aktieägare, analytiker, investerare, 
ekonomijournalister, Nasdaq Stockholm, Finansinspektionen 
och andra kapitalmarknadsaktörer samt koordinerar 
bolagsstämmor, analytikerträffar och kapitalmarknads-
presentationer. Bolagets chef för investerarrelationer är ansvarig 
för Investor Relations-funktionen och rapporterar till CFO. 
Hållbarhetsutskott 
Syftet med Karnov Groups hållbarhetsutskott är att överblicka 
koncernens arbete med hållbarhetsfrågor samt nå de 
målsättningar som har satts upp av styrelsen. Bolagets CPO är 
ansvarig för hållbarhetsutskottet, som årligen rapporterar till 
styrelsen. 
Övervakning och uppföljning 
En självutvärdering av internkontrollens effektivitet ska utföras 
årligen och följas upp på kvartalsbasis samt genomföras av 
Bolagets CISO. CISO ska kvartalsvis dokumentera 
självutvärderingsrapporten för Karnov Groups CFO. CFO är 
ansvarig för att presentera resultatet för revisionsutskottet och 
styrelsen. Karnov har en koncernövergripande 
övervakningsprocess genom vilka enheterna och funktionerna 
ska följa upp kontrollernas effektivitet och rapportera tillbaka till 
Bolagets CISO. 
Extern revision 
Revisorn ska granska Karnovs årsredovisning och bokföring 
samt styrelsens och den verkställande direktörens förvaltning. 
Eftersom Bolaget är ett moderbolag ska revisorn även granska 
koncernredovisningen och koncernföretagens inbördes 
förhållanden. Revision av Karnovs finansiella rapporter och 
räkenskaper samt styrelsens och den verkställande direktörens 
förvaltning utförs i enlighet med god redovisningssed i Sverige. 
Efter varje räkenskapsår ska revisorn lämna en 
revisionsberättelse och en koncernrevisionsberättelse till 
årsstämman. Karnovs revisor är PwC. Martin Johansson är 
huvudansvarig revisor. För mer information om revisorn, se 
avsnittet ”Styrelse, ledande befattningshavare och revisor” i 
denna Års- och hållbarhetsredovisning.  
 Under räkenskapsåret 2025 uppgick den totala ersättningen 
till Karnovs revisor till 6,1 MSEK (6,7) varav 5,9 MSEK (6,4) 
fakturerades av PwC. Ersättningen för övriga revisionstjänster 
uppgick till 1,8 MSEK (0,8), varav 1,7 MSEK (0,6) fakturerades av 
PwC. 
Aktieinnehav överstigande 10% av röster 
Long Path Partners är den enda aktieägare som har ett 
direkt eller indirekt aktieinnehav i bolaget som representerar 
minst en tiondel av röstetalet för samtliga aktier i bolaget.

===== SIDA 39 =====

39  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Styrelse, ledande befattningshavare och revisor 
STYRELSEN 
Styrelsen består för närvarande av sex ledamöter som är valda för tiden fram intill slutet av årsstämman 2026.  
Styrelsen 
      
Namn Magnus Mandersson Ted Keith Salla Vainio Ulf Bonnevier Lone Møller Olsen Loris Barisa 
Befattning Styrelseordförande sedan 2018. 
Ordförande i ersättningsutskottet. 
Ledamot i revisionsutskottet och 
kapitalallokeringsutskottet. 
Styrelseledamot sedan 2023. 
Ordförande för kapitalallokerings-
utskottet. Ledamot i 
ersättningsutskottet och 
revisionsutskottet.  
Styrelseledamot sedan 2020. 
Ledamot i ersättningsutskottet, 
revisionsutskottet och 
kapitalallokeringsutskottet. 
Styrelseledamot sedan 2018. 
Ledamot i ersättningsutskottet och 
revisionsutskottet. 
Styrelseledamot sedan 2018. 
Ordförande i revisionsutskottet. 
Styrelseledamot sedan 2021. 
Ledamot i kapitalallokerings-
utskottet. 
Född 1959 1987 1969 1964 1958 1966 
Utbildning Kandidatexamen i 
företagsekonomi, Lunds 
universitet. 
Kandidatexamen vid 
Massachusetts Institute of 
Technology och en MBA från 
Harvard Business School 
Masterexamen i ekonomi, 
Helsingfors Handelshögskola. 
Kandidatexamen i 
företagsekonomi och redovisning, 
Uppsala universitet. 
Ledarskapsutbildning (IFL), 
Handelshögskolan i Stockholm. 
Masterexamen i nationalekonomi 
och företagsekonomi, Copenhagen 
Business School. 
Statsauktoriserad revisor, 
Erhvervsog Vækstministeriet i 
Danmark. 
Teknisk gymnasieexamen 
Övriga nuvarande 
uppdrag 
Styrelseordförande i Tampnet AS 
och DNS:Net Internet Service 
GmbH. Styrelseledamot 
i Albert Immo Holding S.à.r.l., PMM 
Advisors S.A. och Interogo 
Foundation (Eng. 
supervisory council Beirat). 
Ledamot i investeringsutskottet för 
Lazarus Industriförvaltnings AB. 
 
Partner och fondförvaltare på Long 
Path Partners, föreläsare vid MIT 
Sloan School of Management. 
Ordförande Save the Children, 
Finland, styrelseledamot i FCG Ltd 
och medlem Directors’ Institute. 
Styrelseledamot i BAC Business 
Advisors Circle.  
- Styrelseledamot i Jetpak AB, KNI 
A/S,, Investeringsforeningen 
Bankinvest, Kapitalforeningen 
Bankinvest Select and 
Investeringsforeningen Bankinvest 
Engros.  
Private banker på Max Matthiesen. 
Tidigare uppdrag Senior Independent Director i 
Helios Towers Africa Plc. 
Styrelseordförande i Next 
Biometric Group ASA, Doro AB och 
Red Bee Media Sweden AB. 
Styrelseledamot i Lunds 
universitet. Vice verkställande 
direktör för Telefonaktiebolaget LM 
Ericsson.  
Olika roller på Blackstone 
Group och Berkshire Partners. 
VD för Marketing Clinic, Fondia Plc 
och SanomaPro. Styrelseledamot 
Helsinki School of Economics 
Support Foundation och QPR 
Software Plc. Styrelseordförande 
Motiva Ltd.. 
CFO för Tampnet AS. CFO och vice 
verkställande direktör för Humana 
AB samt styrelseledamot i flera 
bolag inom Humana-koncernen. 
Landschef för Ipsos. CFO Western 
Europe för Synovate. VD för 
Wolters Kluwer Scandinavia. 
Delägare i Deloitte Denmark. Verksamhetschef (Europa) & 
medlem av operativa utskottet 
Thomson Reuters (marknad), 
Styrelseordförande för Finwire AB. 
Eget och närståendes 
innehav 
204 842 aktier - 8 000 aktier 27 000 aktier 11 976 aktier 10 000 aktier 
Oberoende enligt 
Koden 
Oberoende i förhållande till 
Karnov, bolagsledningen och 
Karnovs större aktieägare. 
Oberoende i förhållande till 
Karnov och bolagsledningen. 
Beroende i förhållande till Karnovs 
större aktieägare. 
Oberoende i förhållande till 
Karnov, bolagsledningen och 
Karnovs större aktieägare. 
Oberoende i förhållande till 
Karnov, bolagsledningen och 
Karnovs större aktieägare. 
Oberoende i förhållande till 
Karnov, bolagsledningen och 
Karnovs större aktieägare. 
Oberoende i förhållande till 
Karnov, bolagsledningen och 
Karnovs större aktieägare.

===== SIDA 40 =====

40  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE 
Koncernledningen består för närvarande av åtta personer. Nedan följer beskrivning av de ledande befattningshavarna, deras roll, det år personen erhöll sin befattning och deras respektive innehav i Karnov. 
Förändringar i koncernledningen under 2025 har föranletts av att Guillaume Deroubaix valde att lämna Karnov (maj) samt att Jan Ullerup antog en ny tjänst (februari).  
Ledning 
    
Namn Pontus Bodelsson  Magnus Hansson  Charlotte Arup Alexandra Åquist 
Befattning VD och koncernchef sedan 2021. CFO sedan 2023. Group CHRO sedan 2017. Chief Revenue Officer sedan 2026. 
Landschef I Spanien sedan 2024. 
Född 1967 1973 1965 1973 
Utbildning Juristexamen, Lunds universitet 
och Executive MBA. 
Civilekonom vid Jönköpings 
universitet. 
Juristexamen, Københavns 
Universitet. 
Juridikstudier vid Stockholms 
universitet. 
Övriga nuvarande 
uppdrag 
Styrelseledamot I Bodelsson 
Consulting AB..  
Ägare av Östersjövägen Invest AB. Styrelseordförande i Grosserer 
Gert Lassen & hustru Margrethe 
Familiefond och BHA Fonden. 
-. 
Tidigare uppdrag VD för mediekoncernen  
HD-Sydsvenskan samt 
Nationalencyklopedin. 
CFO på Lime Technologies Styrelseordförande i Tempus 
Heat A/S. HR-chef i Kyocera 
Unimerco Tooling A/S.. 
Sverigechef för ARAG-koncernen 
och Head of Individual Fundraising 
på UNICEF Sverige. 
Eget och närståendes 
innehav 
109 000 aktier 22 134 aktier 24 192 aktier 4 651 aktier 
 
Ledning 
    
Namn Anne Nørvang Hansen Niels Munk Hansen Jonathan Minzari Mariano Blanchard 
Befattning Chief Product Officer sedan 2025. Chief Strategic Development 
Officer sedan 2023. 
Chief Emerging Ventures and M&A 
Officer sedan 2023. 
Chief Technology Officer sedan 
2025. 
Född 1969 1971 1975 1976 
Utbildning Masterexamen i moderna språk 
och företagsekonomi, 
Copenhagen Business School. 
Master of Laws (LL.M) vid 
Köpenhamns universitet. 
MBA vid INSEAD. 
Master i företagsekonomi 
vid Copenhagen Business 
School. 
Civilingenjörsexamen (M.Eng.) från 
Argentinska Katolska Universitetet, 
Buenos Aires. 
Övriga nuvarande 
uppdrag 
- Styrelseordförande för Densou 
Media A/S. 
Various Board positions in entities 
held by Karnov Group. 
- 
Tidigare uppdrag Olika roller inom Karnov Group 
sedan 1996. 
COO för Karnov Region North och 
CEO för Karnov Group Denmark. 
VD för auxil.dk, VP Stations och 
DSB A/S.. 
Olika ledande roller inom 
Karnov Group sedan 2012 
Group CTO Allfunds Bank, CIO 
Bank Inter, Global Head, 
Architecture, IPsoft, olika roller på 
McKinsey & Company. 
Eget och närståendes 
innehav 
592 163 aktier 19 388 aktier 9 301 aktier 2 353 aktier

===== SIDA 41 =====

41  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
YTTERLIGARE INFORMATION OM STYRELSELEDAMÖTERNA OCH 
DE LEDANDE BEFATTNINGSHAVARNA 
Samtliga styrelseledamöter och ledande befattningshavare kan 
nås på Bolagets adress: Flemminggatan 14, SE 112 26 
Stockholm, Sverige. Det föreligger inga familjeband mellan 
styrelseledamöterna och/eller de ledande befattningshavarna. 
Ingen av styrelseledamöterna eller de ledande 
befattningshavarna har några privata eller andra intressen som 
kan stå i strid med Karnovs intressen. Vissa styrelseledamöter 
och ledande befattningshavare äger dock aktier i Karnov. Det 
föreligger inga överenskommelser mellan Karnov och större 
aktieägare, kunder, leverantörer eller andra parter, enligt vilka 
någon styrelseledamot valts in i styrelsen eller ledande 
befattningshavare tillsatts som ledande befattningshavare. 
Under de senaste fem åren har ingen av styrelseledamöterna 
eller de ledande befattningshavarna  
(i) dömts i bedrägerirelaterade mål, 
(ii) varit inblandad i eller representerat företag 
som försatts i konkurs eller varit föremål för 
tvångslikvidation,  
(iii)  varit föremål för sanktioner eller anklagats av 
någon enligt lag eller förordning bemyndigad 
myndighet (eller godkänd 
yrkessammanslutning) eller  
(iv) ålagts näringsförbud. 
 
REVISOR 
Årsstämman den 15 maj 2025 omvalde Öhrlings 
PricewaterhouseCoopers AB, organisationsnummer 556029-
6740, som revisor för tiden intill slutet av årsstämman 2026. 
Martin Johansson är huvudansvarig revisor sedan 2022. Martin 
Johansson är auktoriserad revisor och medlem i FAR 
(branschorganisationen för revisorer). PwC:s adress är c/o 
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, 113 97 Stockholm.

===== SIDA 42 =====

42  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Revisorns yttrande om 
bolagsstyrningsrapporten 
Till Bolagsstämman i Karnov Group AB (publ), org.nr 559016-9016 
 
UPPDRAG OCH ANSVARSFÖRDELNING 
Det är styrelsen som har ansvaret för 
bolagsstyrningsrapporten för år 2025 på sidorna 32-41 och för 
att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. 
GRANSKNINGENS INRIKTNING OCH OMFATTNING 
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 
Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta 
innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en 
annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört 
med den inriktning och omfattning som en revision enligt 
International Standards on Auditing och god revisionssed i 
Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig 
grund för våra uttalanden. 
UTTALANDE 
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i 
enlighet med 6 kap. 6§ andra stycket punkterna 2–6 
årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma 
lag är förenliga med årsredovisningen och 
koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med 
årsredovisningslagen. 
 
 
Stockholm, 27 mars 2026 
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB 
Martin Johansson 
Auktoriserad revisor

===== SIDA 43 =====

43  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Förvaltningsberättelse 
 
Styrelsen och verkställande direktören för Karnov 
Group AB (publ) med organisations-nummer 559016-
9016 avger härmed årsredovisning och 
koncernredovisning för moderbolagets och 
koncernens verksamhet för räkenskapsåret 2025 
vilken ingår på sidorna 43-155 och den konsoliderade 
hållbarhetsrapporten på sidorna 49–103 som utgör 
hållbarhetsrapporten i enlighet med 
årsredovisningslagen, artiklarna 19a/29a i direktiv 
2013/34/EU samt ESRS. Om inget annat anges 
redovisas belopp i miljontal i kronor (MSEK). 
Benämningar som ”Karnov”, ”bolaget”, ”koncernen” 
och liknande avser i samtliga fall moderbolaget, 
Karnov Group AB (publ), och dess dotterföretag. 
VERKSAMHET 
Karnov Group banar väg för rättvisan genom att tillhandahålla 
affärskritiska kunskapslösningar och verktyg för effektivare 
arbete för yrkesverksamma inom juridik, skatt och 
redovisning samt miljö- och hälsoskydd i Europa. Karnov har 
ett brett utbud av digitala informationstjänster och produkter 
som syftar till att addera värde till Karnovs kunder utifrån 
en gedigen förståelse för komplexiteten i kundernas 
verksamhet. 
 Karnovs lösningar är till stor del digitala och inkluderar 
abonnemangsbaserade onlinetjänster för advokatbyråer, 
revisionsbyråer, företag och offentlig sektor såsom 
domstolar, universitet, myndigheter och kommuner. Karnov 
ger även ut och säljer tryckta böcker och tidskrifter samt 
erbjuder juridiska fortbildningskurser. 
 Karnov är organiserat i tre rapporteringssegment; 
Region Nord, Region Syd och Koncerngemensamma 
funktioner. 
 Under 2025 stod Region Nord för 50 procent och Region Syd 
för 50 procent av Karnovs nettoomsättning. Koncern-
gemensamma funktioner hade ingen nettoomsättning. 
Karnov bedömer finansiella resultat utifrån ett antal alternativa 
nyckeltal, däribland justerad EBITA och justerat fritt kassaflöde. 
För mer information om dessa, hänvisas till sida 165.  
Intäktsmodell 
Karnovs online-erbjudande består av abonnemangsbaserade 
produkter och tjänster, medan offline-erbjudandet består av 
både abonnemangsbaserade och icke-abonnemangsbaserade 
produkter och tjänster. Under 2025 var 89 (87) procent av 
Karnovs nettoomsättning relaterad till abonnemangstjänster 
som huvudsakligen betalades årligen i förskott.  
Marknad 
Under 2025 var Karnov verksamt på marknaden för juridiska 
informations- och mjukvarutjänster i Europa. Dessa marknader 
omfattar bland digitala rättsdatabaser, tryckta 
informationskällor, programvaror för styrning och uppföljning av 
juridisk verksamhet samt juridiska fortbildningskurser. 
Produkterna och tjänsterna erbjuds huvudsakligen till 
advokatbyråer, revisionsbyråer, företag inom en mängd olika 
branscher samt offentlig sektor, inklusive domstolar, universitet, 
myndigheter och kommuner. Karnovs nuvarande 
produkterbjudande är, med små variationer, likvärdigt på 
samtliga marknader. Eftersom respektive land har olika 
rättssystem och språk är innehållet i Karnovs 
produkterbjudande unikt i respektive land. AI erbjuder nya 
affärsmöjligheter för Karnov Group genom att skapa ytterligare 
nytta för kunder på marknaden för juridisk information. 
Mål och tillväxtstrategi 
Karnovs värdeerbjudande inkluderar tre övergripande 
målsättningar: 
- Leverera innehåll av högsta kvalitet  
- Tillhandahålla bästa möjliga användarupplevelse 
- Bidra till effektiva arbetsflöden  
 Karnovs tillväxtstrategi innefattar ett antal strategiska initiativ 
som syftar till att underlätta för Karnov att utöka sin 
kärnverksamhet på respektive marknad samt växa i närliggande 
vertikaler och expandera geografiskt i framtiden. 
Tillväxtstrategin bygger på Karnovs viktigaste styrkor och 
visionen att kunderna ska kunna fatta bättre beslut, snabbare. 
Strategin understödjs av Karnovs befintliga nätverk av experter, 
informationskällor, kunder och samarbetspartners. Dessa 
faktorer är nyckelkomponenter i Karnovs historia och framtid, i 
vilken Karnov har investerat i decennier.  
Koncernstruktur 
För fullständig koncernstruktur, se not 3.6. 
Väsentliga händelser 2025  
 Karnov Group avyttrade sin utbildningsverksamhet i Spanien 
den 31 juli 2025.  
 Karnov Group avyttrade sin EHS-division till Infopro Digital 
Group. Transaktionen slutfördes den 1 december 2025.

===== SIDA 44 =====

44  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Koncernens finansiella utveckling 
 
 
 
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen ökade med 1,9 procent till 2 641 MSEK (2 
593). Den organiska tillväxten uppgick till 3,7 procent, 
valutaeffekter hade en negativ inverkan på nettoomsättningen 
om -2,6 procent och förvärvad tillväxt utgjorde 0,8 procent. 
Koncernens nettoomsättningstillväxt drivs av ökad 
onlineförsäljning av våra juridiska informationstjänster i takt 
med att vi säljer fler licenser och/eller uppgraderar befintliga 
kunder till AI-lösningar samt breddar vår kundbas, 
huvudsakligen i Region Nord.  
Resultat 
EBITA uppgick till 1 342 MSEK (366) och EBITA-marginalen 
uppgick till 50,8 procent (14,1). Justerat för jämförelsestörande 
poster ökade justerad EBITA till 667 MSEK (581) och den 
justerade EBITA-marginalen uppgick till 25,3 procent (22,4). 
Jämförelsestörande poster uppgick till totalt -675 MSEK (215) 
och hänförde sig huvudsakligen till integrationsrelaterade 
kostnader efter förvärv, omstruktureringskostnader samt 
nettovinst från avyttringar av verksamheter. Rörelseresultatet 
(EBIT) uppgick till 1 123 MSEK (146), en ökning hänförlig till 
avyttringen av EHS-divisionen. 
Av- och nedskrivningar 
Av- och nedskrivningar uppgick till -413 MSEK (-386). De högre 
avskrivningarna var främst kopplade till investeringar i 
immateriella tillgångar från avslutade utvecklingsprojekt.  
 Under fjärde kvartalet genomfördes ett nedskrivningstest på 
koncernens kassagenererande enheter, definierade som Region 
Nord och Region Syd. Ingen av de kassagenererande enheterna 
hade ett redovisat värde som överstiger återvinningsvärdet och 
därmed har ingen nedskrivning av goodwill redovisats för 2025. 
Resultatandel från intressebolag 
Resultatandel från intressebolag uppgick till -4 MSEK (1). 
Finansnetto och resultat före och efter skatt 
Finansnettot uppgick till -90 MSEK (-181), en minskning som 
huvudsakligen förklaras av lägre räntekostnader och 
valutaeffekter. Finansnettot påverkades av valutakursdifferenser 
om 17 MSEK (-32) hänförliga till långfristiga lån i EUR. Resultat 
före inkomstskatt uppgick till 1 030 MSEK (-34). Inkomstskatten 
uppgick till -59 MSEK (0). Årets resultat var positivt och uppgick 
till 971 MSEK (-33). 
Kassaflöde och investeringar 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 340 
MSEK (316). Den övergripande kassaflödesutvecklingen var i 
linje med förväntningarna till följd av säsongsmässiga 
faktureringsfluktuationer, huvudsakligen hänförliga till 
kundfordringar men även till leverantörsskulder. 
 
 
 
* Inkluderar avyttringskostnader och återbetalningsbar skatt 
hänförliga till EHS-transaktionen med påverkan på år 2025. 
 
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 840 
MSEK (-602). Det positiva kassaflödet förklaras främst av 
likvider från avyttrade verksamheter samt försäljning av 
fastighet, delvis motverkat av löpande investeringar i 
immateriella anläggningstillgångar.  
 Koncernens investeringar i immateriella och materiella 
anläggningstillgångar uppgick till 170 MSEK (168). 
Finansiell ställning 
 
 
Nettoskulden uppgick till 1 033 MSEK (2 283) vid utgången av 
perioden. Skuldsättningsgraden, definierad som nettoskuld i 
förhållande till justerad EBITDA exklusive leasingskulder, uppgick till 
1,3 gånger (3,0). Beräkningen av nettoskulden definieras som 
summa upplåning inklusive aktiverade bankkostnader med avdrag 
för leasingskulder och likvida medel. Eget kapital uppgick till 3 245 
MSEK (2 374) och soliditeten uppgick till 43,9 procent (31,7). Likvida 
medel uppgick till 932 MSEK (403). Koncernen hade outnyttjade 
kreditlinor om 757 MSEK (322 MSEK). 
RÖRELSESEGMENTENS UTVECKLING 
 
Region Nord 
 
Nettoomsättning  
Nettoomsättningen ökade med 9,3 procent till 1 323 MSEK(1 211), 
varav den organiska tillväxten uppgick till 8,5 procent, valutaeffekter 
utgjorde -2,1 procent och förvärvad tillväxt bidrog med 2,9 procent. 
Ökningen i nettoomsättning drivs av uppgradering av kunder till vårt 
AI-paket samt ökade marknadsandelar inom offentlig sektor. 
Resultat 
EBITA uppgick till 592 MSEK (481) och EBITA-marginalen uppgick till 
44,8 procent (39,7). Justerad EBITA uppgick till 596 MSEK (521) och 
den justerade EBITA-marginalen uppgick till 45,1 procent (43,0). 
Marginalförbättringen förklaras av skalfördelar från ökad försäljning 
samt gynnsam produktmix. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 413 
MSEK (297).  
  
MSEK 2025 2024 Δ%
Nettoomsättning 2 640,9 2 592,7 1,9%
Organisk tillväxt, % 3,7% 2,8%
Justerad EBITA 667,4 580,6 14,9%
Justerad EBITA-marginal, % 25,3% 22,4%
EBIT 1 123,0 146,0 669,2%
EBIT-marginal, % 42,5% 5,6%
Årets resultat 970,8 -33,1 3 032,9%
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 8,98 -0,31 2 996,8%
Justerat fritt kassaflöde 445,3 298,8 49,0%
MSEK 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten 340,2 315,5
Förvärv av immateriella och materiella 
tillgångar -169,6 -167,7
Betalning av leasingskulder -57,2 -64,1
Fritt kassaflöde 113,4 83,7
Jämförelsestörande poster* 331,9 215,1
Justerat fritt kassaflöde 445,3 298,8
MSEK 2025 2024
Total upplåning exkl. leasingskulder 1 965,0 2 685,8
likvida medel -931,8 -402,8
Nettoskuld 1 033,2 2 283,0
Skuldsättningsgrad 1,3 3,0
Eget kapital 3 245,2 2 373,5
Soliditet, % 43,9% 31,7%
MSEK 2025 2024 Δ%
Nettoomsättning 1 323,2 1 210,7 9,3%
Organisk tillväxt, % 8,5% 7,0%
Justerad EBITDA 697,2 605,7 15,1%
Justerad EBITDA-marginal, % 52,7% 50,0%
Justerad EBITA 596,2 520,7 14,5%
Justerad EBITA-marginal, % 45,1% 43,0%
EBIT 412,7 296,5 39,2%
EBIT-marginal, % 31,2% 24,5%

===== SIDA 45 =====

45  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Region Syd 
 
Nettoomsättning  
Nettoomsättningen minskade med 4,7 procent till 1 318 MSEK 
(1 382), varav den organiska tillväxten uppgick till -0,5 procent, 
valutaeffekter utgjorde -3,2 procent och förvärvad tillväxt bidrog 
med -1,0 procent. Nettoomsättningsminskningen förklaras av 
produktrationalisering i Spanien samt en vikande försäljning av 
tryckta produkter. Den organiska onlineförsäljningen växte under 
2025 i både Spanien och Frankrike.   
Resultat 
EBITA uppgick till 45 MSEK (1) och EBITA-marginalen uppgick 
till 3,4 procent (0,1). Justerad EBITA uppgick till 163 MSEK (154) 
och den justerade EBITA-marginalen uppgick till 12,4 procent 
(11,1). Marginalförbättringen förklaras huvudsakligen av lägre 
personalkostnader, då synergieffekter från integrationen börjar 
ge önskat resultat. 
 Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till -71 MSEK (-129).  
Group Functions 
 
Resultat 
Koncernfunktionerna har ansvar för koncernöverskridande 
uppgifter, såsom koncernledning (inklusive 
informationssäkerhet, regelefterlevnad och HR), 
aktieägarrelationer samt koncerngemensamma 
ekonomifunktioner. Justerad EBITA uppgick till -92 MSEK (-94) 
och rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 781 MSEK (-22). 
Ökningen av rörelseresultatet är hänförlig till avyttringen av EHS-
divisionen. 
YTTERLIGARE KONCERNINFORMATION 
Säsongsvariationer 
Vanligtvis förnyas och faktureras en betydande andel av 
Karnovs onlinekontrakt i Region Nord under det fjärde kvartalet, 
vilket påverkar kassaflödet under det fjärde och första kvartalet. 
Onlinekontrakten i Region Syd förnyas och faktureras 
huvudsakligen under det första kvartalet, vilket påverkar 
kassaflödet under det första och andra kvartalet. 
Nettoomsättningen från onlinetjänster redovisas i enlighet med 
avtalsvillkoren och påverkas inte av säsongsvariationer. 
Nettoomsättningen från offlineprodukter påverkas av 
säsongsvariationer eftersom det första kvartalet varje år har 
väsentligt större andel av sådana intäkter jämfört med de övriga 
kvartalen till följd av att många böcker ges ut i början av året. 
Medarbetare 
Medelantalet heltidsanställda (FTEs) uppgick till 1 147 (1 211) 
varav 93 i Sverige, 165 i Danmark, 42 i Norge, 309 i Frankrike 
och 537 i Spanien inklusive Portugal. I genomsnitt under 
året var 58 (58) procent kvinnor och 42 (42) procent män. 
Karnov strävar efter att skapa en attraktiv arbetsplats. 
Gemenskap och förmågan att attrahera kompetent personal 
är viktiga fokus-områden. Karnovs mål är att inspirera och 
uppmuntra till en företagskultur som Karnov kallar för 
”One team – one company”, där kunden står i centrum och 
där effektivt samarbete främjas. HR-strategin syftar till att 
säkerställa att Karnov kan attrahera och behålla kompetenta 
medarbetare och inspirerar till prestationer på hög nivå med 
hög motivationsgrad, vilket i slutändan bidrar till ett starkt 
varumärke. 
Miljöpåverkan och hållbarhet 
Karnovs uppförandekod är grunden för hur alla anställda ska 
förhålla sig till miljöhänsyn. Karnov strävar efter att skydda 
miljön så långt det är tekniskt möjligt och ekonomiskt 
genomförbart. Målet är att minimera Karnovs miljöpåverkan och 
kontinuerligt utveckla miljöinitiativ med fokus på de områden 
som anses vara de viktigaste: inköp, distribution och transport, 
energi och vattenförbrukning samt avfallshantering. För Karnov 
är hållbarhet nära kopplad till hur företaget skapar långsiktigt 
värde för sina intressenter och agerar som en kvalitetsaktör och 
attraktiv arbetsgivare. För Karnov handlar detta arbete om att 
kombinera kompetens med ny teknik i en alltmer digitaliserad 
värld, vilket bidrar till att stärka grunden för rättvisa i samhället. 
Karnovs kärnvärden lägger grunden för detta arbete.  
 Hållbarhetsrapporten i förvaltningsberättelsen utgör Karnov 
Groups lagstadgade hållbarhetsrapport i enlighet med 
årsredovisningslagen. Rapporten har upprättats i enlighet med 
European Sustainability Reporting Standards (ESRS) och 
taxonomiförordningen. 
Aktiekapital och ägarstruktur 
Karnov Groups stamaktie noterades på Nasdaq Stockholm den 
11 april 2019, segment Mid Cap, under kortnamnet “KAR”. Den 
31 december 2025 var det registrerade aktiekapitalet 1 663 150 
SEK och det totala antalet röster och aktier i Karnov Group AB 
(publ) uppgick till 108 102 047 aktier och 107 898 735,2 röster. 
Varje aktie har ett kvotvärde om cirka SEK 0,015385 SEK. Totalt 
antal stamaktier uppgår till 107 876 145, envar berättigande till 
en röst vid bolagsstämma. Härutöver innehar Bolaget 225 902 
C-aktier, envar berättigande till en tiondels röst vid 
bolagsstämma. Alla aktier är emitterade i enlighet med svensk 
lagstiftning och har ett kvotvärde i SEK. För en detaljerad 
beskrivning av aktiekapitalets utveckling se 
www.karnovgroup.com/sv/ aktiekapitalets-utveckling/. Per den 
31 december 2025 hade Bolaget 2 587 kända aktieägare. De 
största aktieägarna i Karnov Group AB (publ) med över 5 % av 
de utestående aktierna presenteras i tabellen nedan. 
 
 
 
Moderbolaget 
Moderbolaget har sitt säte i Stockholm. Moderbolagets 
huvudsakliga verksamhet består i att förvalta aktier i 
dotterföretag och är främst inriktad på strategisk utveckling, 
ekonomisk uppföljning, bolagsstyrningsfrågor samt styrelsens 
arbete. Nettoomsättningen uppgick till 0 MSEK (0). 
Rörelseresultatet uppgick till -8 MSEK (-26) och årets resultat 
uppgick till 1 113 MSEK (62). 
  
MSEK 2025 2024 Δ%
Nettoomsättning 1 317,7 1 382,0 -4,7%
Organisk tillväxt, % -0,5% -0,4%
Justerad EBITDA 255,6 234,2 9,1%
Justerad EBITDA-marginal, % 19,4% 16,9%
Justerad EBITA 162,9 153,6 6,1%
Justerad EBITA-marginal, % 12,4% 11,1%
EBIT -70,8 -128,6 44,9%
EBIT-marginal, % -5,4% -9,3%
MSEK 2025 2024 Δ%
Justerad EBITA -91,7 -93,7 2,1%
EBIT 781,1 -21,9 3 666,7%
Aktieägare med > 5% av 
kapitalet Antal Aktier Kapital % 
Long Path Partners 14 447 701 13,4%
Anabranch Capital 
Management 8 870 290 8,2%
Vor Capital LLP 8 321 465 7,7%
Greenoaks Capital Partners 7 655 355 7,1%
Carnegie Fonder 6 580 436 6,1%
Swedbank Robur Fonder 6 334 847 5,9%
Invesco 6 089 408 5,6%
Totalt 58 299 502 53,9%
Övriga aktieägare 49 802 545 46,1%
Totalt antal aktier 108 102 047 100,0%

===== SIDA 46 =====

46  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare 
Verkställande direktören har rätt till en årlig fast lön om 6 821 
KSEK och pensionsförmåner i enlighet med Karnovs vid var tid 
gällande pensionspolicy. Verkställande direktörens målbonus 
uppgår till 100 procent av den fasta årslönen och bestäms 
utifrån finansiella mål som fastställs av styrelsen från år till år. 
Bonusen ska enligt gällande riktlinjer för ersättning till ledande 
befattningshavare inte överstiga 100 procent av den fasta 
årslönen för den verkställande direktören och 75 procent för 
övriga ledande befattningshavare. Mellan verkställande 
direktören och Karnov gäller en uppsägningstid om tolv 
månader vid uppsägning från bolagets sida och sex månader 
vid uppsägning från verkställande direktörens sida.   
 Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare 
fastslogs av årsstämman den 15 maj 2025.  
Utsikter för kommande år 
Karnov lämnar inga finansiella prognoser avseende sin framtida 
tillväxt. Karnov har en stark position i ett attraktivt och växande 
segment av professionella informationstjänster i Europa. Dessa 
marknader präglas av stabila kunder inom både den privata och 
den offentliga sektorn som står inför en alltmer komplex och 
snabbt föränderlig lagstiftning, vilket leder till ett växande behov 
av högkvalitativt innehåll som effektiv stöder deras arbetsflöde. 
Karnov har en stark affärsmodell eftersom kundbasen är 
diversifierad och lojal och bolagets abonnemangsbaserade 
intäktsmodell genererar starkt kassaflöde och förutsägbara 
intäkter.  
 AI skapar nya affärsmöjligheter för Karnov Group genom att 
skapa ytterligare nytta för kunder på marknaden för juridisk 
information. Karnov anser att kombinationen av den omfattande 
databasen med 200 års historik, innehåll med mervärde, 
investeringar i produktutveckling, starka varumärken och online-
plattform är nyckeln till att kunderna ska kunna fatta bättre 
beslut, snabbare. 
Väsentliga händelser efter periodens utgång 
 Den 8 januari 2026 beslutade en extra bolagsstämma 
att bemyndiga styrelsen att besluta om förvärv och 
överlåtelse av stamaktier av serie A i bolaget. Förvärv får 
ske av så många aktier att bolagets innehav av egna 
aktier, efter förvärvet, uppgår till högst fem procent av 
samtliga aktier i bolaget. 
 Den 9 januari 2026 beslutade styrelsen att Karnov ska 
förvärva egna stamaktier av serie A för ett belopp om 
högst 500 miljoner SEK. 
 en 12 februari 2026 slutförde Karnov Group det 
befintliga återköpsprogrammet och initierade ett nytt 
återköpsprogram av egna stamaktier av serie A för ett 
belopp om högst 500 miljoner SEK.  
 Den 20 mars 2026 beslutade en extra bolagsstämma 
att bemyndiga styrelsen att besluta om förvärv och 
överlåtelse av stamaktier av serie A i bolaget. Förvärv 
får ske av så många aktier att bolagets innehav av 
egna aktier, efter förvärvet, uppgår till högst tio procent 
av samtliga aktier i bolaget. 
Vinstdisposition 
Styrelsen i Karnov föreslår att koncernens resultat- och 
balansräkningar framläggs till årsstämman den 7 maj 2026 
för fastställande. Karnov Group avser att allokera det fria 
kassaflödet i enlighet med koncernens prioriteringar för 
kapitalallokering, som för närvarande omfattar organiska AI-
investeringar och det pågående återköpsprogrammet av aktier. 
Styrelsen föreslår ingen utdelning vid årsstämman den 7 maj 
2026. 
Till årsstämmans förfogande 
 
 
 
  
SEK 2025
Överskursfond 2 654 034 291
Balanserade vinstmedel -554 200 565
Årets resultat 1 113 157 388
Summa att balansera i ny räkning 3 212 991 114
Styrelsens föreslår att vinstmedlen disponeras enligt följande:
Föreslagen utdelning -
Vinstmedel att balansera i ny räkning 3 212 991 114

===== SIDA 47 =====

47  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
RISKER OCH RISKHANTERING 
Karnovs verksamhet är liksom all verksamhet förknippad med risker som kan påverka koncernens 
verksamhet, resultat och finansiella ställning. Karnov gör årligen en samlad riskbedömning där alla 
risker graderas utefter sannolikhet och påverkan. Fokus ligger på att identifiera risker, förebygga 
risker och förbereda handlingsplaner, vilket syftar till att begränsa att risker drabbar verksamheten 
på ett negativt sätt. Riskerna grupperas utifrån strategiska-, operativa- och finansiella risker. 
Baserat på analysen nämnd ovan utformas policyer samt procedurer för att säkerställa att 
policyerna följs. Nedan beskrivs de risker Karnov har identifierat som mest väsentliga för 
verksamheten och hur de hanteras. För mer information om riskbedömningsprocessen, se 
Bolagsstyrningsrapporten på sida 32-41 i denna Årsredovisning.
  
RISK BESKRIVNING RISKHANTERING 
STRATEGISKA OCH OPERATIONELLA RISKER 
Förändrade 
marknadsförutsättningar 
och konkurrens 
Karnov är verksamt på en konkurrensutsatt marknad för juridiska informationstjänster i 
Danmark, Sverige, Norge, Frankrike, Spanien och Portugal. Marknaderna samt 
produkterna och tjänsterna kan förändras till följd av faktorer som ligger utanför 
Bolagets kontroll, däribland förändringar i efterfrågan från kunder, konsolidering, 
teknologiska förändringar (såsom AI), förändringar i lagar och regler, inträde av nya 
konkurrenter, innovativa affärsmodeller och andra faktorer. Det finns risk för att nya 
marknadsaktörer kan komma att påverka befintliga affärsmodeller, vilket kan leda till en 
lägre efterfrågan och ekonomiska förluster. De kan också innebära att Karnov tvingas 
investera betydande belopp för att förbättra sina produkter och tjänster eller samarbeta 
med andra verksamheter. 
Karnov följer noga branschen och konkurrenslandskapet för att identifiera möjliga 
partnerskap och förvärvskandidater. Karnov har en kontinuerlig dialog med sina kunder 
och partners. Kundnöjdhet mäts regelbundet genom Net Promotor 
Scoreundersökningar. 
Cybersäkerhet Ett omfattande haveri eller annan störning (såsom en cyberattack) i IT-systemen kan 
påverka Karnovs förmåga att bedriva verksamheten och uppfylla sina kundåtaganden. 
Det finns också en risk att företagshemligheter, personuppgifter eller annan känslig 
information om anställda eller kunder, används på ett felaktigt sätt eller kapas om 
Karnov utsätts för dataintrång 
En beredskapsplan för Karnovs verksamhet har antagits för att hantera störningar på 
grund av oförutsedda händelser. Eftersom Karnov behandlar stora mängder data om 
kunder och anställda finns det risk för att informationen kan läckas eller gå förlorad om 
Bolaget inte arbetar kontinuerligt för att säkerställa en hög informationssäkerhet, med 
uppdaterade processer, programvara och IT-lösningar. En informations-säkerhetspolicy 
och riktlinjer har implementerats som alla anställda förväntas följa. Ett 
koncernövergripande forum – Information Security Board – har inrättats och bidrar till 
ett högt medvetande och höga standarder inom IT-säkerhet. 
Förvärv Tillväxt genom förvärv, både stora och små, ingår i Karnovs strategi. Detta medför risk 
för att Karnov inte kan identifiera lämpliga förvärvskandidater, att företaget inte 
framgångsrikt kan förhandla fram godtagbara villkor eller kan finansiera förvärven. Även 
om Karnov identifierar lämpliga förvärvs-kandidater finns det en risk att Karnov inte 
erhåller relevanta myndighetsgodkännanden som godkännande från 
konkurrensmyndigheter. Förvärv innebär också en risk för att Karnov utsätts för okända 
förpliktelser i det förvärvade företaget eller att förvärvs- och integrationskostnaderna blir 
högre än beräknade. Dessutom kan förvärv av mindre lönsamma företag få negativ 
inverkan på Karnovs marginaler. Integrering av förvärvade enheter och organisatoriska 
förändringar kan också leda till att nyckelpersoner lämnar organisationen eller till förlust 
av kunder. 
Karnov har en erfaren organisation för att identifiera och genomföra förvärv i linje med 
bolagets strategi. Karnov har genom åren implementerat en strukturerad och 
systematisk förvärvsprocess som innefattar analys, dokumentation och tillräckligt 
godkännande inför varje förvärv. Karnov tar också fram en detaljerad integrationsplan 
inför förvärvsbeslutet för att minska risken för ökade integrationskostnader. 
Tekniska brister Eventuella brister i funktionalitet eller brister som orsakar avbrott i tillgängligheten av 
Karnovs tjänster och lösningar, däribland användarfel, kan leda till förlust av eller 
försenad marknadsacceptans och användning av bolagets tjänster och lösningar. Det 
kan också leda till garantikrav, att kundkrediter måste medges eller till återbetalning av 
förutbetalda belopp avseende outnyttjade tjänster, förlust av kunder, eller omfördelning 
av resurser för utveckling och kundservice. Slutligen kan sådana brister skada Karnovs 
anseende. 
Karnov har definierat och tillämpar ett antal IT-säkerhetspolicyer, rutinbeskrivningar och 
lämpliga säkerhetsåtgärder. Kontroller utförs i enlighet med den godkända årscykeln. 
En koncerngemensam process för incidenter har implementerats tillsammans med 
inrättandet av en koncern-övergripande funktion - IT Change Board – som bidrar till att 
säkerställa både en kontrollerad IT-miljö och en smidig implementeringsprocess för 
kundinriktade onlinetjänster

===== SIDA 48 =====

48  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
RISK BESKRIVNING RISKHANTERING 
Beroende av 
nyckelpersoner och 
specialistkompetens 
Karnov är beroende av en mängd expertkompetenser och nyckelpersoner för att leverera 
högkvalitativt innehåll och lösningar. Om Karnov inte lyckas behålla ledande 
befattningshavare och nyckelpersoner och författare/specialister eller rekrytera 
kvalificerad personal och författare/ specialister, kan detta hämma Karnovs framtida 
tillväxtmöjligheter och varumärke. 
Karnov har ett starkt fokus på att attrahera, utveckla och behålla kompetenta och 
målmedvetna medarbetare. Karnov har fortsatt arbeta med att utveckla sitt 
medarbetarerbjudande, inklusive incitamentsprogram för nyckelpersoner och initiativ 
för att utveckla Karnovs employer brand och attraktivitet som arbetsgivare. Karnovs 
arbete är också inriktat på att upprätthålla en stark bas av författare/specialister på 
samtliga marknader genom att föra en kontinuerlig dialog, anordna olika nätverksträffar 
samt erbjuda attraktiva ersättningsvillkor. Karnov mäter kontinuerligt både 
medarbetare- och författarnöjdhet.  
Offentliga upphandlingar Vissa av Karnovs kunder inom offentlig sektor är enligt lag skyldiga att köpa produkter 
och tjänster genom offentlig upphandling. En offentlig upphandling och ett beslut om att 
tilldela Karnov ett kontrakt kan bestridas av andra anbudsgivare eller potentiella 
anbudsgivare även efter att Karnov har haft betydande utgifter. Sådana 
överklagandeförfaranden kan leda till kostnader och tidsförluster för Karnov samt till en 
ny offentlig upphandling och förlust av det tilldelade kontraktet. Lagstiftningen om 
offentlig upphandling innehåller också bestämmelser om upphävande av offentlig 
upphandling av kontrakt som beviljats i strid med lagstiftningen. 
Karnov har en erfaren organisation och en strukturerad process för offentliga anbud 
och följer kontinuerligt förändringar avseende ramverket för offentlig upphandling. 
FINANSIELLA RISKER 
Goodwill och övriga 
immateriella 
tillgångar 
Goodwill och andra immateriella tillgångar utgör en betydande del av Karnovs 
balansräkning. Beroende på verksamhetens framtida resultatutveckling kan Karnov 
behöva göra nedskrivningar av tillgångarnas värden. 
Nedskrivningsprövningar genomförs årligen eller, vid behov, oftare baserat på viktiga 
händelser eller förändringar. Karnov bevakar relevanta förhållanden som påverkar 
verksamheten och eventuella konsekvenser dessa skulle ha på värderingen av goodwill 
och andra immateriella tillgångar. Något nedskrivningsbehov förelåg inte vid periodens 
slut baserat på det genomförda nedskrivningstestet. 
Likviditets- och 
finansieringsrisk 
Likviditetsrisk definieras som risken för att Karnov inte kan uppfylla sina 
betalningsförpliktelser. Finansieringsrisk definieras som risken att finansiering av 
utestående lån blir omöjligt eller dyrare alternativt att lånevillkor och/eller covenanter 
bryts. Otillräcklig tillgänglighet till finansiering av investeringar kan leda till begränsade 
tillväxtmöjligheter. Om Karnov tvingas ändra sina prenumerationsbaserade 
affärsmodeller kan det påverka bolagets kassaflöde och därmed på bolagets förmåga 
att attrahera finansiering. 
Karnov hanterar likviditetsrisk genom att upprätthålla en likviditetsreserv (kassa, 
banktillgodohavanden och den outnyttjade delen av befintliga krediter). Karnovs 
finansavdelning strävar efter att upprätthålla avtal om tillgängliga krediter och 
uppdaterar löpande aggregerade kassaflödesprognoser och rullande prognoser för att 
säkerställa tillräcklig likviditet för verksamheten. Bolaget strävar efter att ta upp krediter 
med trygga löptider och upprätthåller en hög transparens gentemot sina kreditgivare. 
Koncernens finansavdelning analyserar löpande att lånevillkoren efterlevs. 
För mer information om finansiella risker hänvisas till not 6.2. 
Hållbarhetsrisker För mer information om hållbarhetsrelaterade riskområden se sidorna 49-103.

===== SIDA 49 =====

49  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Hållbarhetsrapport 2025 
Karnov Groups syn på hållbarhet är nära kopplad till 
övertygelsen om att ett välmående samhälle bygger på ett 
robust rättssystem och demokratiska principer. Karnovs 
samhällsuppdrag är att bana väg för rättvisa. Som en leverantör 
av juridisk expertkunskap drivs Karnovs verksamhet främst av 
kundernas och samhällets behov, förändringar i samhället samt 
genom det innehåll som koncernens egen personal och 
kontrakterade experter upprättar. Med utgångspunkt i vårt 
uppdrag använder vi resurser ansvarsfullt, upprätthåller en stark 
governance och integrerar hållbarhet som stöd för vår strategi 
och vårt syfte.  
 2025 års hållbarhetsrapport utgör den första konsoliderade 
hållbarhetsrapporten upprättad i enlighet med European 
Sustainability Reporting Standards (ESRS). Förberedelserna för 
anpassning till ESRS har krävt betydande insatser från Karnov 
Group, både avseende kostnader och resursallokering. Arbetet 
har stärkt vår hållbarhetsstyrning och vår förståelse för 
nyckelfaktorer för vår framgång på kort, medellång och lång sikt.  
SAMARBETE MELLAN FLERA PARTER 
En avgörande faktor i anpassningen till ESRS har varit det nära 
samarbetet mellan flera funktioner och avdelningar inom Karnov 
Group, särskilt medarbetare inom koncernledningen, ekonomi, 
HR, regelefterlevnad och kommunikation. De gemensamma 
insatserna har varit väsentliga för att sammanställa den 
omfattande datamängd som krävs för efterlevnad av ESRS. 
 
RAPPORTERING I ENLIGHET MED ESRS 
ESRS omfattar ett brett spektrum av hållbarhetsfrågor och 
syftar till att säkerställa transparens och jämförbarhet mellan 
företag och branscher. 
 De specifika ESRS som tillämpas i vår rapportering baseras 
på utfallet av vår dubbla väsentlighetsanalys (DMA), vilken 
identifierar de hållbarhetsfrågor som är väsentliga för Karnov 
Group genom vår värdekedja. 
 
  
BP-1 GRUND FÖR UPPRÄTTANDE 
Hållbarhetsrapporteringen för Karnov Group har upprättats på 
konsoliderad basis i huvudsak med samma omfattning som de 
finansiella rapporterna. Den omfattar moderbolaget Karnov Group AB 
(publ) samt dotterbolag som direkt och indirekt kontrolleras av Karnov 
Group AB (publ). Se not 3.6 i årsredovisningen 2025 för ytterligare 
information om koncernstrukturen. För mått som presenteras i 
ämnesavsnitten E1 och S1 har Karnov Group exkluderat de avyttrade 
enheterna (Notisum ApS, Notisum AB, QSE Conseil SAS och Echoline 
SAS), varför dessa uppgifter inte följer samma omfattning som de 
finansiella rapporterna. 
 
Hållbarhetsrapporteringen omfattar Karnov Groups huvudsakliga 
värdekedja, inklusive de väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter 
(IRO) som identifierats i vår uppströms- och nedströms värdekedja 
samt i den egna verksamheten. Vi har beaktat vår uppströms- och 
nedströmskedja enligt följande:  
• Uppströms omfattar såväl direkta som indirekta leverantörer, och  
• Nedströms omfattar våra kunder och slutanvändare. 
 
I vilken utsträckning policyer, åtgärder, mått och mål sträcker sig 
bortom Karnov Groups egen verksamhet varierar beroende på ämnets 
karaktär. Detta redovisas i de ämnesspecifika ESRS-standarderna.

===== SIDA 50 =====

50  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
ESRS 2 Allmänna upplysningar 
BP-2 UPPLYSNINGAR AVSEENDE SPECIFIKA OMSTÄNDIGHETER  
Karnov Group redovisar upplysningar avseende specifika 
omständigheter i anslutning till de relevanta upplysningarna. 
 
Tidshorisonter 
De tidshorisonter som beaktas i denna rapportering är följande: 
kort sikt avser upp till ett år, medellång sikt avser ett till fem år 
och lång sikt definieras som mer än fem år. Observera att dessa 
tidshorisonter enbart avser vår hållbarhetsrapportering och 
ESRS-krav, inte våra finansiella mål. 
 
Beräkningar 
Beräkningar fastställs baserat på en väsentlighetsbedömning. 
Beräkningar anges tydligt i anslutning till de omräknade 
uppgifterna eller den omräknade informationen. 
 
Extern granskning 
Hållbarhetsrapporteringen omfattas av en översiktlig granskning 
utförd av koncernens externa revisor. Se sidorna 161-162 för 
revisorns utlåtande. 
 
Företagsspecifika upplysningar 
Karnov Group har inte identifierat några företagsspecifika 
ämnen inom ramen för DMA-processen, utöver de som redan 
omfattas av ESRS. För vissa av de väsentliga 
påverkansområdena, riskerna och möjligheterna (IRO:erna) har 
Karnov Group kompletterat de fördefinierade upplysningskraven 
i ESRS med ytterligare nyckeltal, i syfte att beskriva hur 
koncernen arbetar med de identifierade IRO:erna. Detta avser 
specifikt följande nyckeltal: 
 S1: Integritet: Integritets- och säkerhetsrevisioner 
(processmått) 
 S4 Tillgång till kvalitativ information: Kundlojalitet 
 S4 Tillgång till produkter och tjänster: Kundlojalitet 
 S4 Integritet: Integritets- och säkerhetsrevisioner 
(processmått) 
 G1: eNPS 
 G1: Antal rapporter inkomna via visselblåsarsystemet 
 G1: Antal rapporter inom ramen för 
 Visselblåsarsystemet 
 G1: Antal repressaliefall mot visselblåsare 
De enskilda nyckeltalen, inklusive kontextuell information och 
redovisningsprinciper, återfinns i respektive tematiska kapitel. 
 
Användning av estimat 
Merparten av uppgifterna i denna rapport baseras på faktiska 
data från Karnov Group. Uppskattningar har använts där faktiska 
data inte varit möjliga att inhämta. Detta är särskilt relevant för 
tre klimatrelaterade och två sociala datapunkter (lönegap mellan 
könen samt kundlojalitet): 
 Växthusgasutsläpp (E1-6): Även om merparten av våra data 
avseende växthusgasutsläpp baseras på aktivitetsdata från våra 
olika verksamhetsorter och leverantörer, har viss förbrukning 
eller vissa data en inneboende osäkerhet kopplad till 
detaljnivåns fullständighet. Följande datapunkter beräknas 
baserat på uppskattningar:  
 Scope 2: kWh för fjärrvärme på kontor i Danmark och 
Norge uppskattas baserat på lokala genomsnittliga 
förbrukningsmönster, varvid kWh beräknas utifrån den 
kontorsyta i kvadratmeter som Karnov Group 
disponerar i dessa två länder. Därutöver har viss kWh-
förbrukning för en dansk elbil i tjänsten uppskattats. 
Därtill har produktspecifika emissionsfaktorer varit svåra att 
erhålla för de flesta växthusgaskategorier, varför vi i stor 
utsträckning har förlitat oss på de emissionsfaktorer som 
tillhandahålls av vår externa programvaruleverantör. Framöver 
planerar Karnov att stärka sin beräkning av växthusgasutsläpp 
genom att komplettera aktivitetsbaserade data med 
utgiftsbaserade data under 2026, där det är relevant. Detta 
kommer att bidra till att bredda det underliggande 
dataunderlaget för vår rapportering av växthusgasutsläpp. 
 Lönegap mellan könen (S1-16): Det ojusterade lönegapet 
mellan könen beräknas som en uppskattning baserad på 
befintliga data om lokala lönegap mellan könen vid Karnov 
Groups olika verksamhetsorter. Beräkningen utgår från de lokala 
lönegap som rapporteras av respektive land där vi är 
verksamma. Dessa siffror samlas in från lokala HR-chefer och 
återspeglar de metoder som krävs enligt nationell lagstiftning. 
För att säkerställa jämförbarhet mellan marknader aggregerar 
Karnov Group de nationella siffrorna med hjälp av ett vägt 
genomsnitt baserat på antalet anställda som ingår i respektive 
lands dataunderlag. Lönegapet mellan könen är uppskattat för 
2025, eftersom koncernen inte har ett harmoniserat 
tillvägagångssätt för att bedöma lönegapet mellan könen i 
koncernens lokala verksamheter för 2025. 
 Kundlojalitet: Den konsoliderade kundlojaliteten beräknas 
baserat på data från de enskilda affärsenheterna. Eftersom de 
underliggande beräkningsmetoderna skiljer sig åt mellan 
länderna utgör koncernens kundlojalitetssiffror ett konsoliderat 
uppskattat nyckeltal. Data för Spanien och Frankrike beräknas 
baserat på portföljvärde och uppsagda abonnemang (churn), 
medan Danmark och Sverige beräknas baserat på intäkter och 
kundbortfall i december, som sedan extrapoleras för resten av 
året. Koncernresultatet beräknas som den totala summan 
uppsagda intäkter dividerat med konsoliderade intäkter och 
portföljvärde. Koncernen avser att utvärdera möjligheten att 
harmonisera beräkningsmetoderna inför 2026. 
 
Osäkerhet i utfall 
Även om användningen av uppskattningar i viss utsträckning 
kan avvika från faktiska underliggande värden till följd av 
beroendet av sekundärdata och approximativa metoder, 
bedöms de ge en övergripande rättvisande bild av Karnov 
Groups resultat inom respektive datapunkt (d.v.s. E1-6, S1-16 
och S4). 
 Inom områden där indirekta datakällor eller 
uppskattningstekniker tillämpas använder Karnov rimliga och 
underbyggda antaganden. Bedömningar görs för att fastställa 
den mest lämpliga uppskattningsgrunden vid ofullständiga data, 
med prioritering av relevans, tillförlitlighet och konsekvens i de 
tillämpade uppgifterna. Dessa antaganden och approximationer 
bedöms vara ändamålsenliga för att säkerställa att de 
resulterande måtten ger en rättvisande och representativ bild av 
Karnov Groups resultat, samtidigt som inneboende 
mätosäkerhet beaktas. 
 Inom E1-6 sker detta specifikt genom noggrann 
kvalitetssäkring av externa specialister inom klimatredovisning, 
som granskar tillämpade uppskattningar och jämför resultaten 
med branschstandarder. Eftersom de använda 
uppskattningarna enbart avser kWh för el och fjärrvärme samt 
ett elfordon, anses den uppskattade förbrukningen baserad på 
m²/körda km vara en giltig uppskattningsmetod, särskilt då den 
dessutom baseras på sekundära källor och granskas av 
klimatexperter. 
 Inom S1-16 uppskattas det ojusterade lönegapet mellan 
könen baserat på befintliga data avseende lokala löneskillnader 
mellan könen vid Karnov Groups olika verksamhetsorter. Den 
främsta orsaken till uppskattningen i resultatet är därmed de 
inneboende skillnaderna i beräkningsmetoder för nationella 
lönegap mellan könen i Karnovs olika verksamhetsländer,

===== SIDA 51 =====

51  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
snarare än användning av externa data och källor. Vid 
beräkningen av det totala ojusterade lönegapet mellan könen på 
koncernnivå tillämpar Karnov rimliga bedömningar från interna 
HR-specialister och externa hållbarhetsexperter för att validera 
resultaten, och har därutöver jämfört resultatet med 
branschkollegor för att rimlighetspröva tillförlitligheten. 
 Vad gäller kundlojalitet baseras beräkningen på 
företagsspecifika data, och uppskattningen grundas därmed i 
avsaknaden av harmoniserade beräkningsmetoder mellan de 
olika verksamhetsländerna. För att minska osäkerheten i utfallet 
har data validerats mot den övergripande fördelningen av 
nettointäkter mellan koncernens regioner, i syfte att säkerställa 
att resultatet ger en rättvisande bild trots nationella skillnader i 
beräkningsmetodik. 
 Karnov förväntar sig att noggrannheten i dessa mått 
förbättras över tid i takt med att datatillgängligheten ökar och 
uppskattningsmetoderna vidareutvecklas. Detta gäller specifikt 
S1-16, där Karnov Group förbereder sig för att rapportera enligt 
lönetransparensdirektivet, och vi håller på att inrätta 
harmoniserade koncernövergripande processer och system, 
vilket förväntas förbättra kontinuiteten och noggrannheten i 
framtida beräkningar av lönegap. 
 Vidare granskar vi, som en del av ESRS-processen, vår metod 
för beräkning av växthusgasutsläpp för att säkerställa ett mer 
robust dataunderlag framöver. Detta innefattar att stärka interna 
kontroller för att säkerställa fullständigheten i insamlade data 
avseende växthusgasutsläpp samt att minska beroendet av 
uppskattade eller approximerade värden där det är möjligt.  
 
Justeringar och fel 
Hållbarhetsupplysningarna i denna rapport har utökats 
väsentligt för att uppfylla kraven i ESRS. Där rutiner har 
förändrats, eller i de fall fel har uppstått sedan föregående 
rapporteringsperiod, beskrivs sådana förändringar i den aktuella 
redovisningsprincipen eller i det avsnitt där ämnet redovisas. 
 
Övergångsbestämmelser 
Under det första året med rapportering enligt ESRS tillämpar vi 
övergångsbestämmelsen i ESRS 1 punkt 137, som medger en 
stegvis introduktion av vissa upplysningar.  
 Karnov Group har valt att tillämpa den förenklade 
övergångsbestämmelsen för S4. Vidare har 
övergångsbestämmelser för följande upplysningskrav 
tillämpats: 
 ESRS2, punkt 48e 
 E1-9, punkt 66a – 69b 
 S1-13, punkt 83 (b)

===== SIDA 52 =====

52  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
BP-2 S4 – KONSUMENTER OCH SLUTANVÄNDARE  
Även om den ämnesspecifika ESRS-standarden S4 benämns 
"Konsumenter och slutanvändare" innebär karaktären av Karnov 
Groups verksamhet att vår värdekedja inte omfattar 
konsumenter i traditionell bemärkelse. Våra produkter och 
tjänster är utformade specifikt för professionellt och 
organisatoriskt bruk, och vår kundbas utgörs av aktörer som 
myndigheter, advokatbyråer, företag och andra institutioner som 
förlitar sig på våra lösningar i sin yrkesutövning. Följaktligen 
fokuserar detta avsnitt på slutanvändare, definierade som 
individer som drar nytta av våra produkter och tjänster genom 
att dessa används av våra kunder. Slutanvändare kan vara våra 
direkta kunder eller individer som erhåller tjänster från dem 
baserat på insikter eller resultat som genererats med hjälp av 
Karnovs plattformar. Detta tillvägagångssätt säkerställer att vår 
rapportering på ett korrekt sätt återspeglar hur våra lösningar 
stödjer högkvalitativ, tillförlitlig och tillgänglig juridisk 
information i det bredare ekosystemet. 
 Att tillhandahålla högkvalitativt, tillförlitligt och lokalt relevant 
innehåll utgör kärnan i Karnov Groups strategi och affärsmodell. 
Vårt uppdrag – att hjälpa kunder att fatta bättre beslut, snabbare 
– bygger på att konsekvent leverera pålitlig juridisk information 
understödd av djup domänexpertis och robusta digitala 
lösningar. Genom att upprätthålla starka redaktionella 
standarder, kontinuerliga innehållsuppdateringar och 
användarcentrerade digitala verktyg skapar vi meningsfull 
positiv påverkan för våra kunder och deras slutanvändare, som 
förlitar sig på våra lösningar för precision, produktivitet och 
välgrundat beslutsfattande. Denna kvalitetsdrivna strategi 
stärker kundlojaliteten, befäster förtroendet för våra varumärken 
och stödjer den långsiktiga stabiliteten i vår återkommande 
intäktsmodell. 
 Eftersom vår abonnemangsbaserade modell är beroende av 
tillförlitlig och sömlös tillgång till digitala plattformar, är 
tillgänglighet och systemprestanda integrerade i de centrala 
strategiska prioriteringarna. Offentlig sektor och institutionella 
kunder ställer i allt högre grad krav på efterlevnad av 
tillgänglighetsstandarder, vilket gör detta till en förutsättning 
både för marknadstillträde och kundlojalitet. Vår strategi 
omfattar kontinuerliga investeringar i plattformstillförlitlighet, 
efterlevnad av tillgänglighetskrav, användarupplevelse och 
ansvarsfull AI-implementering. I takt med att AI-stödda lösningar 
växer i betydelse utgör säkerställandet av transparent, säker och 
jämlik tillgång ett strategiskt krav för att upprätthålla 
användarnas förtroende, stödja förnyelsetakten och skydda 
intäkterna.
  Plats i värdekedjan Tidshorisont för åtgärder Mått för att följa upp 
VÄSENTLIGA KONSEKVENSER, RISKER OCH MÖJLIGHETER (IRO:ER) Uppströms Verksamheten Nedströms Kort sikt Medellång sikt Lång sikt 
 
Tillgång till kvalitativ information: 
Karnov tillhandahåller korrekt och tillgänglig juridisk information som 
stödjer användare i att fatta välgrundade professionella beslut. Detta 
skapar en positiv påverkan genom att hjälpa jurister, myndigheter och 
andra yrkesverksamma att arbeta mer effektivt och med större 
rättssäkerhet. Inverkan härrör direkt från vår affärsmodell som digital 
informationsleverantör, där innehållskvalitet, tillgänglighet och teknisk 
leverans utgör kärnverksamheten. Kontinuerliga investeringar i 
digitala lösningar, inklusive AI-stödda forskningsverktyg och 
användarvänliga plattformar, stärker vår förmåga att behålla och 
attrahera kunder. Detta utgör även en finansiell möjlighet, eftersom 
förbättrad produktrelevans och tillgänglighet utökar vår adresserbara 
marknad, förstärker vår återkommande intäktsmodell och stödjer 
tillgången till hållbar finansiering. 
Faktisk positiv 
inverkan 
 
Finansiell 
möjlighet 
 X X X X X Förnyelsegrad 
Tillgång till produkter och tjänster: 
Tillgången till våra produkter och tjänster är finansiellt väsentlig, 
eftersom tillförlitliga och tillgängliga plattformar är avgörande för vår 
abonnemangsmodell och för att uppfylla offentlig sektors 
tillgänglighetskrav – bristande efterlevnad kan leda till förlorade 
kontrakt. AI-stödda lösningar ökar ytterligare behovet av transparent 
och säker tillgång för att upprätthålla användarnas förtroende. Om 
innehåll blir inaktuellt, otillgängligt eller felaktigt – inklusive om AI-
stödda lösningar genererar opålitliga resultat – kan det påverka 
produkten negativt och skapa en finansiell risk för Karnov.  
Finansiell risk  X X X X X Förnyelsegrad 
Integritet: 
Karnov behandlar användardata och är därmed exponerat för 
potentiella negativa konsekvenser såsom cyberhot, dataintrång och 
obehörig åtkomst – särskilt vid förvärv eller vid anlitande av externa 
IT-leverantörer. Ett intrång kan påverka användarnas integritet och 
förtroende negativt, vilket gör detta till ett väsentligt ämne som kräver 
kontinuerlig övervakning och robusta säkerhetskontroller. 
Konsekvensen härrör från vår egen verksamhet samt via Tier 1-
leverantörer av IT och molntjänster. Den potentiella negativa 
konsekvensen är koncentrerad till vår nedströms värdekedja.  
Potentiell negativ 
inverkan  X  X X X Integritets- och säkerhetsrevisioner

===== SIDA 53 =====

53  KARNOV GROUP  |  ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 
Policyer avseende konsumenter och slutanvändare 
Våra policyåtaganden avseende konsumenter och 
slutanvändare specificeras i vår Uppförandekod samt i vår 
policy för AI- och dataetik. 
 Vår Uppförandekod gäller samtliga inom koncernen, liksom 
våra leverantörer, kunder och partners. Den utgör grunden för 
vårt åtagande att leverera högkvalitativa juridiska 
informationslösningar och anger hur vi tillhandahåller 
expertbaserat, tillförlitligt innehåll grundat i tolkning, bästa 
praxis, analys och vägledning avseende rättskällor, samt hur vi 
säkerställer opartiskhet genom att korrekt återspegla det 
rättsliga landskapet och väsentliga meningsskiljaktigheter. Vi 
förebygger aktivt partiskhet och intressekonflikter i vårt sätt att 
behandla ämnen och utveckla våra produkter. 
 Vår policy för AI- och dataetik gäller samtliga inom koncernen 
och anger hur vi hanterar frågor om AI- och dataetik. Detta sker 
genom ett starkt åtagande för datasäkerhet, transparens och 
juridisk korrekthet. Vår AI-assistent, KAILA, är uteslutande tränad 
på Karnov Groups verifierade juridiska innehåll och förlitar sig 
således inte på användardata. Detta säkerställer att inga 
kunddata lagras eller används för modellträning. Koncernen 
följer strikta rutiner för datastyrning i enlighet med GDPR och vi 
tillämpar tydliga principer för regelefterlevnad vid AI-utveckling. 
Vi tillämpar AI i våra produkter där det förstärker mänskliga 
experters arbete inom komplexa professionella domäner, och vi 
förankrar denna användning i vår AI-policy för att säkerställa 
förtroende, transparens och ansvar. 
 Se IRO-1 för en fullständig översikt av våra policyer. 
 
Åtgärder 
Att tillhandahålla tillförlitlig och korrekt juridisk kunskap är 
grundläggande för vårt syfte och för att upprätthålla förtroendet 
hos våra kunder och slutanvändare. Vi har en aktiv dialog med 
kunder för att samla in synpunkter och inkorporera dessa i vår 
produktutvecklingsprocess. För att identifiera nya kundbehov 
och önskemål bedriver vi användarforskning och direkta 
feedbackinitiativ, inklusive kontextuella studier, 
användarintervjuer och persona-undersökningar. Vi engagerar 
även mindre grupper av kunder för demonstration och testning 
av nya produkter och förbättringar. 
Vi använder olika plattformar för kundinteraktion för att 
systematiskt samla in synpunkter, vilket möjliggör datadrivna 
beslut avseende nya funktioner och förbättringar. Vi följer 
dessutom upp och analyserar användningsdata för att förstå 
användarnas arbetsflöden och beteende. Våra kundtjänstteam 
interagerar regelbundet med kunder för att besvara frågor och 
samla in synpunkter. Vi använder Net Promoter Score (NPS)-
undersökningar för att följa upp kundnöjdhet och 
produktprestanda, och denna information matas in i vår 
produktutvecklingsprocess. Genom att aktivt samla in och agera 
på synpunkter via dessa olika kanaler säkerställer vi att våra 
produkter kontinuerligt utvecklas för att möta kundernas behov 
och möjliggöra bättre beslut, snabbare. NPS-undersökningen 
genomförs internt med hjälp av ett externt system. 
Som en del av vårt fortsatta fokus på transparens och 
ansvarsfullt teknikanvändande utvecklar vi ett Trust Center, med 
planerad lansering under 2026. Trust Center kommer att ge 
kunderna en central åtkomstpunkt till information om de 
styrningsstrukturer som utgör grunden för våra tjänster, 
inklusive våra AI-stödda lösningar. 
I takt med vår strategiska expansion inom AI-produkter förutser 
vi ökade förväntningar avseende informationssäkerhet, GDPR-
efterlevnad och bredare styrningsrutiner. För att möta dessa 
förväntningar kommer Trust Center att fungera som en enda 
tillförlitlig källa, där kunder kan få tillgång till väsentlig 
dokumentation såsom certifieringar, revisionsrapporter, policyer 
samt allmänna villkor. Vi förväntar oss att lansera de första 
kundanpassade komponenterna under det första kvartalet 2026, 
med fortsatta tillägg under året. I slutet av 2026 kommer Trust 
Center att innehålla all relevant dokumentation som krävs av 
våra AI-kunder, till stöd för såväl transparens som förtroende för 
hur vi hanterar data och levererar våra tjänster. Initiativet drivs 
och ägs av koncernens avdelning för informationssäkerhet och 
regelefterlevnad, där 1–2 heltidsanställda kommer att stödja 
innehållsberedskapen under 2026, varefter 1 heltidsanställd 
kommer att avsättas för löpande underhåll. 
Karnov Group behandlar användardata via sina digitala juridiska 
informationsplattformar och AI-stödda lösningar. För att 
förebygga och begränsa potentiella negativa effekter för 
enskilda individer – såsom dataintrång, obehörig åtkomst eller 
missbruk av personuppgifter – har koncernen implementerat ett 
heltäckande ramverk för integritetsskydd och 
informationssäkerhet, understött av organisatoriska, tekniska 
och fysiska kontroller. Karnov upprätthåller en formell 
styrningsstruktur för informationssäkerhet i enlighet med 
ISO/IEC 27001:2022, under ledning av en koncern-CISO och ett 
Information Security Board.  
 Säkerhetsansvaret är integrerat i en modell med tre 
försvarslinjer (Three Lines of Defense) för att säkerställa 
riskhantering, policyimplementering och oberoende granskning. 
Efterlevnad av rättsliga och regulatoriska krav, inklusive GDPR, 
övervakas löpande genom dedikerade funktioner för 
regelefterlevnad samt genom periodiska interna och externa 
revisioner. 
 I de fall faktisk negativ inverkan uppstår, eller om vi 
identifierar att vi har orsakat eller bidragit till skada, kommer 
Karnov att tillhandahålla eller medverka till rättvis och effektiv 
åtgärd. Detta innefattar korrigerande åtgärder i enlighet med 
GDPR:s krav – såsom anmälningsförfaranden, 
begränsningsåtgärder, åtgärder för dataåterställning och 
förstärkta kontroller. Enskilda kan framföra synpunkter genom 
vår visselblåsarfunktion, som är tillgänglig för anställda och 
externa intressenter och möjliggör konfidentiell rapportering av 
potentiella överträdelser avseende integritet, säkerhet eller etik. 
Samtliga rapporter bedöms, utreds och hanteras genom 
etablerade processer för att säkerställa adekvat åtgärd och 
uppföljning. Detta understödjer vårt åtagande för transparens, 
ansvarsskyldighet och ständig förbättring av skyddet av 
användardata och digitala rättigheter. 
 
Nyckeltal och mål 
Karnov Group följer upp sin prestanda och sina effekter på 
konsumenter och slutanvändare genom en uppsättning 
kvalitativa och kvantitativa nyckeltal som återspeglar såväl 
användarupplevelse som effektiviteten i koncernens integritets- 
och dataskyddsarbete. 
 
Kundlojalitet: 
Kundlojalitet är ett viktigt nyckeltal för Karnov Group och speglar 
vår förmåga att upprätthålla långsiktiga relationer med våra 
kunder på samtliga marknader. Under 2025 uppnådde Karnov 
Group en kundlojalitet på 93,5 procent, vilket bekräftar den 
fortsatta relevansen, tillförlitligheten och kvaliteten i våra 
produkter och tjänster. Kundlojalitet är nära kopplad till våra 
väsentliga påverkansområden, risker och möjligheter (IRO:er) 
avseende Tillgång till kvalitativ information och Tillgång till 
produkter och tjänster, i enlighet med vår dubbla 
väsentlighetsanalys (DMA). 
 
Kundlojalitet 2025 
Karnov Group 93.5% 
Redovisningsprincip 
Kundlojalitet rapporteras som en uppskattning på koncernnivå 
baserad på data från de enskilda affärsenheterna. Eftersom de 
underliggande beräkningsmetoderna skiljer sig åt mellan 
länderna utgör koncernens kundlojalitetssiffror ett konsoliderat 
uppskattat nyckeltal. Data för Spanien och Frankrike beräknas 
baserat på portföljvärde och uppsagda abonnemang (churn) för 
onlineverksamheten, eftersom denna utgör den väsentliga delen 
av verksamheten, och de tryckta böckerna inte ger en

===== SIDA 54 =====