Årsredovisning 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2 · Del 3 · Del 4 · Del 5 · Del 6

===== SIDA 1 =====

En solid grund för idag 
och framgent
Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 2 =====

Innehållsförteckning
01	 Introduktion 
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
Om denna redovisning:
Den formella årsredovisningen omfattar sidorna 
25–119 och 122–163. Styrelsens förvaltningsberät -
telse återfinns på sidorna 25–119. Sidorna 50–119 
utgör Bolidens lagstadgade hållbarhetsrapport.
Introduktion
Det	här 	är 	Boliden	 2
VD-ord	 4
01
Verksamheten
Så	pr oducerar 	vi 	metaller	 16 
Gruvor	 18 
Smältverk	 21 
Råvaruförsörjning	 23
Strategi
Trender	och 	marknad	 8 
Strategiskt	fokus	 9 
Strategiska	finansiella 	mål	 10 
Strategiska	miljömål 			 11 
Strategiska sociala mål   1 2 
Affärsmodell 1 3 
Värdekedja 1 4 
 
 02
Förvaltningsberättelse
Finansiell	över sikt	 25 
Riskhantering	 33
04
Bolagsstyrning
Bolagsstyrningsrapport	 39 
Internkontrollrapport	 43 
Styrelse	 45 
Koncernledning	 48 
Årsstämma	2025   4 9 
05
Hållbarhetsrapport
Allmän information 
Allmänna	upplysningar	 51 
Miljöinformation 
EU-taxonomi	 69 
Klimatförändringar	 72
Miljöföroreningar	 82 
Vatten-	och 	marina 	r esurser 			 86
Biologisk	mångfald 	och 	ekosystem	 89 
 
 
Resursanvändning	och 	cirkulär 	ekonomi	 93
Social information 
Den	egna 	arbetskraf ten	 98 
Arbetstagare	i 	vär dekedjan	 109 
Berörda	samhällen	 114 
Bolagsstyrningsinformation 
Ansvarsfullt	för etagande	 116
Revisorns 	g ranskningsberättelse	 120
OECD	due 	diligenc e 	r eport	 122
06
Finansiella rapporter
Koncernen	 126 
Moderbolaget	 130 
Noter	 132 
Förslag	till 	vinstdisposition	 163 
Revisionsberättelse	 164 
Rapport	om 	hållbar 	finansiering	 168
Revisorns	granskningsberättelse 		 169
07
Övrigt
Mineraltillgångar	och 	mineralr eserver	 171
Utveckling	på 	metallmarknader na 		 177
Marknadsposition	 179
Tioårsöversikt	 180
Boliden	som 	investering 		 186
Aktien	 187
Årsstämma	2026	 189  
Investerarinformation	 189
Alternativa	nyckeltal	 190
Definitioner	och 	ter minologi	 191
Adresser	 194
08
03
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF	utskriftsversion

===== SIDA 3 =====

01	 Introduktion
	 Det	här	är	Boliden
	 VD	har	ordet	
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
01
Introduktion
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
 PDF	utskriftsversion S.	1			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025

===== SIDA 4 =====

01	 Introduktion
 Det	här	är	Boliden
	 VD	har	ordet	
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Det här är Boliden 
I	över	ett	sekel	har	Boliden	prospekterat,	
utvunnit,	raffinerat	och	producerat	metaller.	 
Vi	är	ett	högteknologiskt	metallföretag	med	
egna	gruvor	och	smältverk.	Med	omsorg	om	
människor,	miljö	och	samhälle	kan	vi	
tillhandahålla	metaller	som	är	viktiga	för	
samhällets	utveckling.
Vårt erbjudande består av basmetallerna koppar, zink, nickel och bly,  
som alla är avgörande för samhällsfunktioner som elproduktion och 
elöverföring, livsmedelsproduktion, transporter och hälso- och sjukvård. 
Vid produktionen av dessa metaller utvinner vi också värdefulla ädel-
metaller som guld och silver men också biprodukter som svavelsyra.  
En stor del av våra metaller säljs till industrikunder i hela Europa. 
Produktionen bygger på djupgående expertis, kontinuerlig innovation och 
spjutspetsteknik. Värdekedjan från gruvor till smältverk skapar synergier 
mellan affärsområdena och ökar stabiliteten i vår intjäningspotential.  
En stark företagskultur, baserad på personligt ansvar och ständiga 
förbättringar, främjar hög produktivitet och kostnadskontroll. Vår 
lång siktiga framgång är nära kopplad till vår omgivning. Tillgång till 
tillförlitlig energi och infrastruktur samt samarbete med lokalsamhällen, 
inklusive urfolk, är avgörande för hur vi bedriver vår verksamhet på ett 
ansvarsfullt sätt.
93 500
Intäkter, MSEK 
15 500
Investeringar, MSEK 
7 
Gruvor 
5
Smältverk
8 000
Medarbetare
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
 PDF	utskriftsversion S.	2			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025

===== SIDA 5 =====

Tara
Somincor
 
01	 Introduktion
 Det	här	är	Boliden
	 VD	har	ordet	
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
  Gruvor 
 1. Aitik
 2. Garpenberg
 3. Bolidenområdet
 4. Kevitsa
 5. Somincor
 6. Tara
 7. Zinkgruvan
  Smältverk  
 8. Bergsöe
 9. Harjavalta
 10. Kokkola
 1 1 . O d d a
 12. Rönnskär
 
Våra metaller
Våra	primära	produkter	är	zink	och	koppar,	men	även	
nickel,	bly,	guld	och	silver	samt	biprodukter	som	svavel -
syra	med	flera.	
KOPPAR	
Tack	vare	sin	överlägsna	elektriska	och	termiska	lednings -
förmåga	används	mer	än	60	%	av	den	globala	kopparpro -
duktionen	i	applikationer	som	kräver	effektiv	energiöver -
föring.	Koppar	är	därför	ett	viktigt	industriellt	material	
som	används	i	stor	utsträckning	i	elkablar,	elnät	och	
elektroniska	system.		
ZINK	
Stål	galvaniseras	med	hjälp	av	zink	för	att	skydda	
materialet,	vilket	ökar	motståndskraften	mot	tuffa	
väderförhållanden.	Därför	används	zink	till	exempel	  
i	vindkraftverk	och	fordonschassin.	
NICKEL	
Mer	än	två	tredjedelar	av	världens	nickelproduktion	
används	för	att	tillverka	rostfritt	stål.	Nickel	är	också	en	
viktig	komponent	i	modern	batteriteknik.	
BLY	
Det	helt	återvinningsbara	blyet	har	länge	varit	viktigt	för	
lagring	av	energi	i	allt	från	fordonsbatterier	till	reservbat -
terier	som	används	inom	hälso-	och	sjukvården.	
GREEN	TRANSITION	METALS
Green	Transition	Metals	är	vår	portfölj	av	återvunna	och	
koldioxideffektiva	metaller.	Portföljen	innehåller	några	av	
de	mest	hållbara	alternativen	på	den	globala	marknaden.	
Portföljen	omfattar	koldioxideffektiv	koppar,	zink,	nickel,	
bly	och	svavelsyra	samt	återvunnen	koppar,	zink	och	bly.
		2
Korta fakta
 
● Produktion av bas- och  
 ädelmetaller sedan 1924
●  Verksamhet i Sverige, Finland, 
Norge, Irland och Portugal  
● 7 gruvenheter, 5 smältverkenheter 
● Cirka 8 000 medarbetare
● Industriella kunder i norra Europa
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
 PDF	utskriftsversion S.	3			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025

===== SIDA 6 =====

01	 Introduktion
 Det	här	är	Boliden
	 VD	har	ordet	
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Fortsatt	stark	utveckling	från	en	stark	position
Sammantaget har vår utveckling under 2025 varit stabil. Vi är stolta över 
vår stabila verksamhet och fortsätter att sträva efter att producera i 
enlighet med våra kommunicerade planer. Vi har också konsoliderat ytterli-
gare två gruvenheter i företaget, vilket har ökat produktionen av zink- och 
kopparkoncentrat. Fortsatta investeringar i vår befintliga verksamhet har 
ytterligare förbättrat utvecklingen. Genom vår delegerade affärsmodell har 
vi framgångsrikt hanterat ett flertal utmaningar samtidigt som vi skapat 
värde både genom den nuvarande metallproduktionen och genom en 
ansvarsfull utveckling av vår verksamhet. 
Stabilitet	och	säkerhet	
Inom gruv- och metallindustrin har Boliden länge varit känt för att ha hög 
säkerhet och produktivitet inom både dagbrotts- och underjordsbrytning 
samt smältverksproduktion. För artonde året i rad inträffade inga 
dödsolyckor i vår verksamhet och olycksfallsfrekvensen minskade och blev 
lägre än vårt mål för året. I vår bransch kan dock vissa omständigheter som 
ligger utanför vår direkta kontroll uppstå från tid till annan. Dessa kan vara 
förknippade med djup underjordsbrytning, verksamhet i arktiska klimat 
eller logistiska utmaningar som är förknippade med sådana miljöer. 
Under 2025 drabbades vi av två driftsmässiga bakslag. Det första 
inträffade i Aitik, där diorit och oxidation påträffats i samband med ett 
nytt omtag vilket påverkade produktionen negativt. Detta berodde 
delvis på att vi tidigare varit tvungna att prioritera förstärkning av 
dammar inför gråbergsbrytning, vilket under 2025 begränsade 
produktionsflexibiliteten i gruvan. För det andra tar driftsättningen av 
hot commissioning i Odda något längre tid än förväntat. Detta är en 
besvikelse, men som jag har sagt tidigare bör man inte vara i den här 
branschen om man bara förväntar sig medvind. Jag är övertygad om 
att Odda kommer att bli en av höjdpunkterna för Boliden under 2026 
och höja ribban för hållbar zinksmältning i Europa. Att säkra möjlighe -
ten att använda gruvavfall som fyllnadsmaterial i Bolidenområdet – 
och därmed förlänga gruvans livslängd – framstår som en av årets 
VD har ordet
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
 PDF	utskriftsversion S.	4			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025

===== SIDA 7 =====

01	 Introduktion
 Det	här	är	Boliden
	 VD	har	ordet	
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
mest underskattade prestationer. Sammanfattningsvis är jag nöjd med 
vad vi har åstadkommit och mycket stolt över den starka kulturen i våra 
tolv enheter, där ansvarstagande och lösningsorientering styr vårt 
arbetssätt. 
Stark	utveckling	av	metallpriserna 	
Att koncernen har både gruv- och smältverksverksamhet bidrar till en 
mer stabil konjunkturcykel. Under 2025 stärktes metallpriserna överlag, 
med särskilt stark utveckling för ädelmetaller. Dessutom fortsatte 
smält- och raffineringslönerna för zink och koppar att vara relativt låga, 
vilket också gynnade gruvdriften. Mot slutet av året nådde Bolidens 
viktade index för priser och kommersiella villkor en rekordhög nivå. 
Dessa positiva faktorer motverkades delvis av den svenska kronans 
förstärkning mot den amerikanska dollarn - den valuta i vilken metaller 
handlas. Det är också viktigt att notera att kostnaderna har ökat under 
de senaste åren, i en period med hög inflation. Även om metallpriserna 
är cykliska till sin natur och utsikterna fortfarande är osäkra, kan 
basmetallernas betydelse för samhällets fortsatta utveckling inte 
överskattas. Sammanfattningsvis är jag övertygad om att den lång -
siktiga efterfrågan förblir positiv och att det är upp till oss att vara 
konkurrenskraftiga på de marknader där vi är verksamma. 
Industriell	utveckling	i	Europa 	
Under 2025 har det blivit allt tydligare att Europa måste vidta aktiva 
åtgärder för att förbättra sin konkurrenskraft. Dessa kan handla om att  
minska administrativa bördor och att förbättra tillgängligheten, 
förutsägbarheten och tidsramarna för processer som till exempel 
tillstånd och andra myndighetsgodkännanden. Enligt min mening är det 
uppenbart att Europas framtida möjligheter är stora och dess starka, 
mycket kompetenta industriella sektor är en av de viktigaste tillgångar -
na. Jag välkomnar därför den senaste tidens utveckling vi börjat se, 
såsom Clean Industrial Deal. Jag måste dock betona att detta bara är 
början. Det krävs fortfarande mycket större ansträngningar för att 
förenkla möjligheterna att göra affärer i Europa. När det gäller 
råvaruförsörjningen, där Boliden har en position som ledande 
leverantör av basmetaller, har Europa helt klart insett att tillgången till 
samt inhemsk brytning och produktion av kritiska och strategiska 
metaller är ett prioriterat område som förhoppningsvis kommer att 
gynna Boliden framöver. Jag skulle inte kalla det en industriell come -
back ännu, men jag är mycket optimistisk när det gäller den position 
som Boliden har byggt upp, främst inom zink och koppar. 
Ett axplock från året
FÖRVÄRV	AV	SOMINCOR	OCH	ZINKGRUVAN 	
Somincors	koppar-	och	zinkgruva	i	Portugal	och	Zink -
gruvan	i	Sverige,	som	förvärvades	från	Lundin	Mining,	
införlivades	i	Bolidenkoncernen	i	april.	Förvärvet	kommer	
att	nästan	fördubbla	Bolidens	zinkkoncentratproduktion	
och	avsevärt	stärka	dess	kopparkoncentratproduktion	
samt	öka	den	interna	försörjningen	till	våra	smältverk.	
FRAMSTEG	FÖR	INVESTERINGEN	I	BOLIDEN	ODDA 	
Boliden	har	gjort	omfattande	investeringar	i	syfte	att	
nästan	fördubbla	produktionen	i	världens	mest	klimat -
effektiva	och	produktiva	zinksmältverk	i	Odda.	Många	av	
anläggningarna	färdigställdes	under	2025.	Upprampning -
en	kommer	att	påbörjas	2026.	Expansionen	innebär	att	
Odda	kommer	att	etablera	sig	som	Europas	näst	största	
zinksmältverk. 	
UTVECKLINGEN	I	GARPENBERG	
Flera	års	stora	framgångar	i	prospektering	i	Garpenberg	
visar	att	tillgången	till	både	mineralreserver	och	mineral -
resurser	är	mycket	god.	Som	ett	steg	mot	en	gradvis	
utökning	av	produktionen	har	en	ansökan	om	tillstånd	för	
en	produktionsökning	från	nuvarande	3,5	till	4,5	Mton	
lämnats	in	och	ett	beslut	fattats	om	att	ersätta	och	utöka	
en	utsliten	pasteanläggning.	
INVIGNING	AV	RÄVLIDEN 	
Med	öppnandet	av	den	nya	utbyggnaden	Rävliden	i	
Kristineberggruvan	har	Boliden	bidragit	med	ett	stort	steg	
mot	en	klimatvänlig	gruvindustri	och	en	framtidssäker	
produktion.	Utbyggnaden	och	moderniseringen	av	
gruvan	har	skett	i	flera	etapper	och	gruvan	är	byggd	från	
grunden	för	fossilfri	produktion.	
NY	KONCERNFUNKTION	FÖR	STRATEGI	OCH 	
TEKNIK	
Boliden	inrättade	en	ny	koncernfunktion	för	strategi	och	
teknik	som	en	del	av	sin	långsiktiga	strategiska	utveckling.	
Funktionen	representeras	i	koncernen	av	rollen	som	
Executive	Vice	President	Strategy	och	CTO,	till	vilken	Linn	
Andersson	har	utsetts,	med	övergripande	ansvar	för	
strategi,	affärs-	och	teknikutveckling	samt	inköp.
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
 PDF	utskriftsversion S.	5			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025

===== SIDA 8 =====

01	 Introduktion
 Det	här	är	Boliden
	 VD	har	ordet	
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Tillväxt	inom	gruvverksamheten
Förvärven av Somincor i Portugal och Zinkgruvan i Sverige var 
naturligtvis viktiga milstolpar för företaget. Båda verksamheterna 
ligger i välbekanta jurisdiktioner och passar in i koncernen vad gäller 
storlek och gruvdrift. Kanske ännu viktigare, är att vi har stor erfaren -
het av geologin i dessa regioner och vi är entusiastiska över möjlighe -
ten att vidareutveckla verksamheterna, med huvudfokus på att 
förlänga gruvornas livslängd genom ökade insatser av gruvnära 
prospektering. För att finansiera förvärven valde vi en kombination av 
lånefinansiering, nyemission och ett engångsundantag från vår 
utdelningspolicy. Vi är övertygade om att dessa verksamheter 
kommer att skapa långsiktigt värde för Boliden, och jag är mycket stolt 
över vår organisation som har förverkligat denna tillväxtmöjlighet. 
Projektutveckling 	
Under året har vi också gjort betydande framsteg i våra utvecklings -
projekt. Jag har redan nämnt utbyggnaden av zinksmältverket i Odda, 
men även Rönnskär kommer att påbörja en upprampning under 2026, 
vilket kommer att tillföra betydande värde. Vårt sandåtervinningspro -
jekt, som är avgörande för Bolidenområdet, har startat och går framåt 
enligt plan. Vi har också fått tillstånd för ökad produktion i Garpen -
berg, där möjligheterna verkar nästan oändliga ur geologisk synvinkel. 
På längre sikt har vi också fått positiva koncessionsbeslut avseende 
Nautanen, som är en höghaltig underjordsfyndighet nära Aitik och 
naturligtvis Laver, där vi har planer på att utveckla ett nytt koppardag -
brott. 
Sammantaget är jag mycket stolt över de insatser som gjorts för den 
långsiktiga utvecklingen av Boliden och vill tacka våra medarbetare 
och partners, vars enastående insatser är anledningen till dessa 
framsteg. Framöver fokuserar vi på att öka produktiviteten, främja en 
ännu starkare säkerhetskultur och uppfylla våra långsiktiga åtagand -
en. Jag ser fram emot ett nytt spännande år för oss på Boliden.
     
Mikael	Staffas
VD och koncernchef
MSEK 2025 2024
Försäljningsintäkt 93 509 89 207 
Rörelseresultat exkl.
omvärdering av processlager
 
10 693 12 025 
Rörelseresultat 13 192 13 692 
Nettoresultat 9 409 10 026 
Resultat per aktie, SEK 33,39 36,65
Fritt kassaflöde -9 250 2 663 
Nettoskuld 15 205 10 662
Avkastning på sysselsatt kapital, % 14,3 17,6
Avkastning på eget kapital, % 13,4 16,7
Nettoskuldsättningsgrad, % 20 16 
Nyckeltal
Fritt kassaflöde Växthusgasutsläpp
 Fritt kassaflöde
MSEK MSEK
2021 2022 2023 2024 2025
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
MSEK
2021 2022 2023 2024 2025
-10 000
-5 000
0
5 000
10 000
 Intäkter
 Rörelseresultat
 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager
Intäkter och rörelseresultat
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
30
Mål
21 22 23 24 25 26 27 28 29
kton CO2e
 Scope 1  Scope 1-2 Mål 2030
 Scope 2  Scope 3 Mål 2030
 Scope 3
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
 PDF	utskriftsversion S.	6			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025

===== SIDA 9 =====

01	 Introduktion	
02	Strategi
	 Trender	och	marknad 	
	 Strategiskt	fokus	 	
	 Strategiska	finansiella	mål	 	
	 Strategiska	miljömål	 	
	 Strategiska	sociala	mål	 	
	 Affärsmodell	 	
	 Värdekedja
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
 PDF utskriftsversion
02
Strategi
S. 7   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 10 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion
01	 Introduktion	
02	Strategi
	 Trender	och	marknad	
	 Strategiskt	fokus	 	
	 Strategiska	finansiella	mål	 	
	 Strategiska	miljömål	 	
	 Strategiska	sociala	mål	 	
	 Affärsmodell	 	
	 Värdekedja
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
S.	8			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Trender och marknad 
Trender	som	förändrar	den	globala	gruvindustrin	
Gruvindustrin befinner sig i en period av stora förändringar. Globala skiften 
inom teknik, energi och geopolitik förändrar hur mineraler upptäcks, 
utvinns och värderas. Ökad efterfrågan på kritiska mineraler, digitalisering 
och automatisering samt växande krav på hållbarhet omdefinierar 
branschens prioriteringar. Dessa långsiktiga megatrender driver gruv­
industrin mot ökad innovation, effektivitet och ansvarsfullhet. För att förbli 
konkurrenskraftig i en alltmer dynamisk och hållbar global ekonomi är det 
viktigt att förstå effekterna av dessa trender. 
Energi
Gruvdrift och metallurgi är mycket energikrävande, vilket gör energiför ­
sörjning och koldioxidminskning avgörande. Övergången till fossilfri 
energi, elektrifierade maskiner och koldioxidsnål bearbetning förbättrar 
konkurrenskraften och ligger i linje med de globala klimatmålen. 
Bolidens 	förhållningssätt
Att säkra energiförsörjningen och vidta energieffektiviserande åtgärder i 
produktionen är avgörande för Bolidens verksamhet. Vi har tecknat flera 
långsiktiga avtal om fossilfri el med fasta eller inflationsjusterade priser 
för en betydande del av vår förbrukning under de kommande 15 åren. 
Våra gruvor och smältverk är strategiskt belägna i områden med en hög 
andel fossilfri energiproduktion. 
Leveranskedjor och geopolitik 
Många kritiska mineraler kommer huvudsakligen från ett fåtal länder. 
Koncentrerad produktion och raffinering skapar strategisk utsatthet. 
Politisk instabilitet i viktiga produktionsregioner, sanktioner, exportkon ­
troller och begränsad bearbetningskapacitet hotar ytterligare försörj ­
ningstryggheten. År 2024 införde EU en ny förordning, Akten om kritiska 
råvaror (Critical Raw Materials Act, CRMA), som syftar till att göra EU 
mindre beroende av externa leverantörer av viktiga råvaror och bygga 
upp sin interna kapacitet i hela värdekedjan för att säkerställa en hållbar 
och motståndskraftig försörjning. 
Bolidens 	förhållningssätt
Bolidens produktion bedrivs i Europa, vilket innebär att företaget drar 
nytta av en verksamhetsmiljö med låg politisk risk. En betydande del av 
inköpen sker internt och har ökat till följd av förvärvet av Zinkgruvan och 
Somincor. Vi utvinner metaller från både metallkoncentrat och sekundär ­
material. CRMA inför förenklade och snabbare tillståndsprocesser och 
potentiellt ekonomiskt stöd för vissa strategiska projekt och belönar 
hållbara, innovativa gruvmetoder, områden där Boliden ligger i framkant.
Teknologi
Tekniska framsteg som automatisering, elektrifiering, digitalisering och AI 
förändrar verksamheten, förbättrar effektiviteten och möjliggör säkrare 
arbetsförhållanden och renare produktion. 
Bolidens 	förhållningssätt
Boliden har utvecklat viktiga kompetenser för att möta allt strängare krav 
på både hållbarhet och effektivitet och samarbetar med externa partners 
för att dela expertis, teknik och resurser i syfte att optimera prospekte ­
ring, utvinning, bearbetning och logistik. Exempel på detta är elektrifie ­
ring av gruvutrustning, batteridriven underjordisk utrustning, automati ­
sering, övergång till fossilfria bränslen, ökad resurseffektivitet, 
värmeåtervinning och inköp av koldioxidsnåla transportmedel. 
Perception
Allmänhetens granskning av verksamheter ökar kontinuerligt. Att uppnå 
ett starkt berättigande att bedriva verksamhet bidrar till att förebygga 
konflikter, underlättar myndighetsgodkännanden och förbättrar 
företagets anseende. Gruvindustrin måste engagera samhället, säkerstäl ­
la skäliga tillämpningar och minimera miljöskador för att upprätthålla 
förtroendet. 
Bolidens 	förhållningssätt
Boliden strävar efter att skapa en större förståelse för verksamheten 
genom samarbeten med andra branscher och intressenter. Detta innebär 
att vi inleder partnerskap och relationer med till exempel lokalsamhällen, 
urfolk och miljöorganisationer. Vi strävar efter en nära dialog och 
kunskapsutbyte med alla som påverkas av vår verksamhet.

===== SIDA 11 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	9			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
01	 Introduktion	
02	Strategi
	 Trender	och	marknad 	
	 Strategiskt	fokus		
	 Strategiska	finansiella	mål	 	
	 Strategiska	miljömål	 	
	 Strategiska	sociala	mål	 	
	 Affärsmodell	 	
	 Värdekedja
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Strategiskt fokus 
Boliden	är	ett	högteknologiskt	 metallföretag	 med	egna	gruvor	och	smältverk	 som	arbetar 	
långsiktigt 	för	att	säkerställa 	samhällets 	försörjning 	av	basmetaller 	och	ädelmetaller. 		
Med	visionen	 att	vara	världens	 mest	klimatvänliga	 och	respekterade	 metalleverantör 	
anser	vi	att	långsiktigt	 hållbar	verksamhet	 är	nyckeln	till	vårt	framgångsrika	 företagande. 	
Vår	strategi	 för	koncernen	 kan	sammanfattas	 i	fyra	 fokusområden:
Effektivitet 	i	produktion	och	investeringar,	inklusive	stödjande	
processer	
Tillsammans erbjuder våra två affärsområden Gruvor och Smältverk 
synergier, skapar djup kunskap om värdekedjan och ökar stabiliteten i vår 
intjäningspotential. Våra affärsenheter, som är belägna i Europa med låg 
politisk risk, kännetecknas av hög produktivitet och stark hållbarhetspre­
standa. Var och en av våra gruv­ och smältverksenheter fungerar som en 
självständig resultatenhet. Denna decentraliserade affärsmodell främjar 
ansvarstagande, motivation och lokalt beslutsfattande, vilket i sin tur driver 
innovation och förbättrad anpassning till marknadsförändringar. Investe­
ringar i befintliga gruvor och smältverk förbättrar den långsiktiga 
konkurrenskraften, och transparenta och välfungerande tillståndsansök­
ningsprocesser främjar investeringsbeslut. Våra medarbetare förvaltar ett 
sekel av samlad erfarenhet från gruvdrift och smältverk och har utvecklat 
teknisk kompetens som genererar god lönsamhet trots låga metallhalter 
och en hög kostnadsstruktur i de länder där vi är verksamma. 
Lönsam	tillväxt,	inklusive	förlängd	livslängd	för	gruvor	genom 	
prospektering, 	organisk	expansion	och	selektiva	förvärv	
Bolidens strategi prioriterar ständiga förbättringar av befintlig verksamhet 
och investeringar i organisk tillväxt. Tillväxtinvesteringar görs när stabilitet 
och effektivitet har uppnåtts i verksamheten och kritiska projektresurser 
finns tillgängliga. Eftersom vi verkar i en kapitalintensiv bransch med hög 
prisvolatilitet har vi en konservativ finansiell planering för att hantera 
marknadsvolatiliteten. Styrkan i balansräkningen justeras för att vara 
förberedd på både svaga marknader och möjligheter till förvärv och 
investeringar.
Förvärv övervägs när de kan utgöra en plattform för fortsatt organisk 
tillväxt och möjligheter till värdeskapande baserat på Bolidens 
kompetens och expertis.
Minska	klimatavtrycket,	bland	annat	genom	förbättrad 	
energieffektivitet,	vilket	i	sin	tur	minskar	klimatpåverkan	och 	
kostnader
Vi fokuserar på kontinuerlig utsläppsminskning genom investeringar i 
energieffektiva tekniker och övergång till energikällor som är fria från 
fossila bränslen. Detta inkluderar elektrifieringsprojekt, förbättringar 
av energieffektiviteten och byte av bränsle. Finansiella resurser avsätts 
för att stödja dessa initiativ som, utöver förbättrad miljöprestanda, 
också kan öka den operativa effektiviteten. Basmetallerna och de 
flesta biprodukterna kan återvinnas fullt ut, och samarbetet med 
partners i hela värdekedjan ökar produktiviteten och optimerar 
resursanvändningen. 
Omsorg	om	människor,	miljö	och	samhälle	i	all	verksamhet 		
och	relationerna	med	intressenter 	
Bolidens åtagande att ta hand om människor, miljö och samhälle 
innebär att vi integrerar hållbarhet i vår kärnverksamhet. Detta 
inkluderar fokus på medarbetarnas säkerhet och välbefinnande, 
minimering av vår miljöpåverkan, bidrag till utvecklingen av lokala 
samhällen och uppbyggnad av positiva relationer med intressenter. 
Detta tillvägagångssätt styrs av Bolidens egna värderingar, riktlinjer 
och mål.
Vår vision 
Att	vara	den	mest	klimatvänliga	 och	respekterade	
metalleverantören 	i	världen.	
	
Vårt syfte 
Att	tillhandahålla	metaller	som	är	nödvändiga	för	att	förbättra	
samhället	för	kommande	generationer.	
	
Våra värderingar 
Omsorg,	mod	and	ansvar

===== SIDA 12 =====

01	 Introduktion	
02	Strategi
	 Trender	och	marknad 	
	 Strategiskt	fokus	 	
	 Strategiska	finansiella	mål		
	 Strategiska	miljömål	 	
	 Strategiska	sociala	mål	 	
	 Affärsmodell	 	
	 Värdekedja
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion
 S.	10			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Avkastning på investeringar (ROI)
Avkastning på investeringar (ROI) ska uppgå till minst
10 %. Alla projekt måste ligga i linje med strategin och
tillgängliga resurser.
Nettoskuldsättningsgrad
Nettoskuldsättningsgrad på cirka 20 % i en
konjunkturuppgång.
Utdelning
Utdelningen ska motsvara 1/3 av årets nettoresultat.
10 % 20 % 1/3
Utfall
Definition
Avkastningen på den löpande verksamheten mätt som 
avkastning på sysselsatt kapital uppgick till 14 % (18). Under 
perioden 2021–2025 uppgick avkastningen till i genomsnitt 18 % 
per år.
Vid utgången av 2025 uppgick nettoskuldsättningsgraden till  
20 % (16). Vidare motsvarade nettoefterbehandlingsskulden  
7 procentenheter. Förändringen jämfört med 2024 beror på 
förvärven av Somincor och Zinkgruvan.
Den föreslagna ordinarie utdelningen är 11,00 SEK (0) per aktie, 
vilket motsvarar 32,9 % (0) av årets resultat. Under perioden 
2021–2025 uppgick ordinarie utdelning per aktie till 26,1 % av 
periodens totala nettoresultat.
Totalavkastningen ska överstiga Bolidens viktade genomsnittliga 
kapitalkostnad (WACC) justerad för en riskpremie (nominell 
WACC före skatt är satt till 12 %, motsvarande 10 % i reala 
termer). Större och långsiktiga projekt beräknas normalt i reala 
termer. Beräkningarna baseras på prognoser för räntor, 
metallpriser och valutakurser.
Målet inkluderar även nettoefterbehandlingsskuld, se sidan 190 
för definition.
Utveckling
Strategiska finansiella mål 
MSEK
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
2021 2022 2023 2024 2025 0
10
20
30
40
50
%
0
4 000
8 000
12 000
16 000
MSEK
0
10
20
30
40
50
%
2021 2022 2023 2024 2025
SEK/aktie
0
3
6
9
12
15
2021 2022 2023 2024 2025 0
10
20
30
40
50
%
 Sysselsatt kapital, MSEK               Avkastning på sysselsatt kapital, %
 Mål, %
 Nettoskuld, MSEK  Mål, %
 Nettoskuldsättningsgrad, %   Nettoskuldsättningsgrad inkl  
  nettoefterbehandlingsskuld, % 
 Utdelning, SEK/aktie   Mål, %
 Utdelning som andel av nettoresultat , %

===== SIDA 13 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	11			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
01	 Introduktion	
02	Strategi
	 Trender	och	marknad 	
	 Strategiskt	fokus	 	
	 Strategiska	finansiella	mål	 	
	 Strategiska	miljömål		
	 Strategiska	sociala	mål	 	
	 Affärsmodell	 	
	 Värdekedja
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
S.	11			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
 Scope 1  Scope 1­2 Mål 2030
 Scope 2  Scope 3 Mål  2030
 Scope 3
 Totalt betydande miljöincidenter   
 Mål 2025
 Antal aktiviteter
Växthusgasutsläpp
Absoluta växthusgasutsläpp (GHG) för Scope 1­2 ska 
minska med 42 % 2021–2030. Minskning av absoluta 
växthusgasutsläpp för Scope 3 med 30 % 2021–2030. 
Nettonollutsläpp för Scope 1­2 senast 2050. 
Miljöincidenter
Inga betydande miljöincidenter bör inträffa.
Påverkan på biologisk mångfald
Bidra till ökad biologisk mångfald i alla regioner där vi är 
verksamma till 2030 med basår 2020.
-42  %, -30 % 0
Utsläppen i Scope 1­2 uppgick till 946 (946) kton, en minskning 
med 15 % från 1 107 kton 2021. Scope 3­utsläppen uppgick till 
3 992 (3 844) kton, en ökning med 15 % från 3 458 kton 2021. 
Utfallet 2021­2025 har räknats om för att möjliggöra jämförbar­
het efter förvärven av Somincor och Zinkgruvan enligt Science 
Based Targets initatives krav.
Inga betydande miljöincidenter har inträffat under året, vilket 
är i linje med Bolidens mål. Vi arbetar systematiskt med att 
kontrollera och hantera miljöutmaningar för att förebygga 
miljöincidenter.
Vi rapporterade 78 (71) aktiviteter inom biologisk mångfald som 
är relaterade till planer utvecklade i affärsenheterna. Vi arbetar 
tillsammans med flera partners och den akademiska  världen för 
att utveckla vårt sätt att arbeta med biologisk mångfald och 
återställande av livsmiljöer.
Scope 1 omfattar växthusgasutsläpp från den egna verksam­
heten. Scope 2 omfattar inköpt el, ånga och värme. 
Scope 3 omfattar alla andra indirekta källor som uppstår i vår 
värdekedja, till exempel affärsresor, medarbetares pendling, 
externt avfall, inköpta varor och tjänster, bearbetning och 
avfallshantering av sålda produkter.
En betydande miljöincident är en händelse som orsakar, eller 
potentiellt kan orsaka, betydande miljöskada.
Att mäta framstegen mot vårt mål är en utmaning. En aktivitet 
kan ha en liten eller stor påverkan, och jämförelser av siffror kan 
vara tvetydiga. Vi arbetar med att utveckla mer lämpliga mått för 
påverkan på den biologiska mångfalden.
Utveckling
Utfall
Definition
Strategiska miljömål 
Antal incidenter
Mål
0
1
2
3
4
5
2021 2022 2023 20252024 2025
Antal aktiviteter
0
20
40
60
80
100
2021 2022 2023 2024 2025
+
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
30
Mål
21 22 23 24 25 26 27 28 29
kton CO2e

===== SIDA 14 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	12			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
01	 Introduktion	
02	Strategi
	 Trender	och	marknad 	
	 Strategiskt	fokus	 	
	 Strategiska	finansiella	mål	 	
	 Strategiska	miljömål	 	
	 Strategiska	sociala	mål		
	 Affärsmodell	 	
	 Värdekedja
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
S.	12			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Olycksfallsfrekvens
Ingen skada på människor ska uppstå i Bolidens verksamhet. 
Målet för den årliga frekvensen för skador som leder till förlorad 
arbetstid (LTIF) är 30 %.
Proaktivitet
Att proaktivt identifiera och minska risker är nyckeln till att uppnå 
noll skada för människor. Därför bör vi lämna in fem eller fler 
proaktivitetsrapporter per reaktiv säkerhetsavvikelse.
Mångfald och inkludering
Verka för ökad jämställdhet, mångfald samt en inkluderande 
arbetsplats. Resultatet för mångfald och inkludering i medarbe­
tarundersökningen ska vara över benchmark. 
Olycksfallsfrekvensen (LTIF) uppgick till 3,6 (5,1) för Bolidens 
medarbetare och entreprenörer, vilket var i linje med årets mål. 
För enbart Bolidens egna anställda blev utfallet 3,3 (3,9) jämfört 
med årets mål på 2,7. 
Proaktivitetsindex inklusive Bolidens medarbetare och entrepre­
nörer var 8,1 (6,4) och uppnådde målet på en nivå på >5.
Indexpoängen för mångfald och inkludering uppmättes till 
 85 (84) i vår medarbetarundersökning My Opinion.  
Resultatet överträffar årets externa benchmarkpoäng på 83. 
LTIF (Lost Time Injury Frequency) beräknas per en miljon 
arbetade timmar och omfattar alla skador som leder till en eller 
flera dagars frånvaro från arbetet efter skadedagen.
Antalet proaktiva rapporter (risker, störningar) per reaktiva 
avvikelser (arbetsolycka med förlorad arbetstid, arbetsolycka 
utan frånvaro, tillbud).
Resultatet av indexet för mångfald och inkludering är en 
genomsnittlig poäng som sträcker sig från 0–100.
Utveckling
Utfall
Definition
Strategiska sociala mål 
 Proaktivitetsindex inklusive entreprenörer
 Mål  2025
 Indexpoäng för mångfald och inkludering
 Mål 2025
 LTI­frekvens för medarbetare i Boliden    Mål LTI medarbetare
 LTI­frekvens inklusive entreprenörer     Mål LTI inkl. entreprenörer
LTI-frekvens
0
2
4
6
8
10
2021 2022 2023 20252024 2025
Mål
Proaktivitetsindex
0
2
4
6
8
10
2021 2022 2023 2024 2025 2025
Mångfald och inkludering
0
20
40
60
80
100
2021 2022 2023 2024 2025
-30 % >5 >83

===== SIDA 15 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	13			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
01	 Introduktion	
02	Strategi
	 Trender	och	marknad 	
	 Strategiskt	fokus	 	
	 Strategiska	finansiella	mål	 	
	 Strategiska	miljömål		 	
	 Strategiska	sociala	mål	 	
	 Affärsmodell		
	 Värdekedja	
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Prospektering
Prospektering handlar om att hitta malm och undersöka om mineralfyn­
digheterna uppfyller villkoren för lönsam gruvdrift. Prospektering i 
närheten av befintliga gruvor är en kontinuerlig verksamhet som syftar till 
att optimera avkastningen på investeringarna och minimera störningarna 
på miljön. Denna fas omfattar ekonomiska studier, ansökningar om 
tillstånd och förfining av gruvplaner. 
Gruvor	och	anrikningsverk
I gruvorna utvinns material från marken och malmmineralerna frigörs. 
Metaller utvinns både från dagbrott och underjordiska gruvor. I anriknings­
verken separeras de värdefulla mineralerna från övriga råvaror. 
Prospektering och gruvdrift är nära integrerade. Prospekteringsinsatserna 
är främst inriktade på prospektering nära gruvor i och omkring befintliga 
gruvområden, där geologisk kunskap och infrastruktur redan finns på plats. 
Försäljning
Vi använder vår storlek och detaljerade kunskap om efterfrågan och 
användning av våra produkter för att erbjuda våra kunder en pålitlig 
leverans, anpassad efter deras krav och förväntningar. 
Stängning	och	efterbehandling 	
Stängning av gruvor är inte en rutinmässig del av Bolidens affärsmodell, 
men när malmbrytningen är avslutad inleds en strukturerad stängnings­
process som kan pågå i flera år. Efterbehandlingen planeras noggrant för 
att minska långsiktiga miljörisker, återställa marken för framtida använd­
ning och förbättra naturliga och sociala värden. Genom dessa åtgärder 
strävar Boliden efter att säkerställa att stängda anläggningar ger beståen­
de fördelar för lokalsamhällen och den omgivande miljön långt efter 
gruvans livslängd.
Bolidens	affärsmodell	sträcker	sig	från	
prospektering	efter	nya	mineralfyndigheter	till	
produktion	av	färdig	metall	och	återvinning.	
Vi har en lång historia av lönsam gruvdrift med låghaltiga malmer och har 
utvecklat teknisk kompetens inom gruvor och smältverk som genererar 
god lönsamhet trots en hög kostnadsstruktur i de länder där vi är 
verksamma. Tillsammans erbjuder våra två affärsområden Gruvor och 
Smältverk synergier och skapar värdefulla insikter i värdekedjan samt ökar 
stabiliteten i koncernens intjäningspotential. Förutsättningarna för vår 
framgång beror till stor del på omgivningen kring verksamheten, lokala 
intressenter såsom urfolk och närliggande samhällen, samt andra faktorer 
såsom god energiförsörjning.
Affärsmodell
Vår modell
Detta kontinuerliga arbete syftar till att identifiera utvidgningar av 
befintliga fyndigheter, förkorta ledtiden från upptäckt till produktion och 
säkra framtida metalltillförsel, stödja resursförnyelse, förlänga gruvans 
livslängd och stärka långsiktigt värdeskapande. 
Smältverk
I smältverk raffineras metallkoncentrat till rena metaller. Metallerna och 
andra biprodukter separeras i smältverken genom en rad olika processer 
innan de gjuts till rena metaller. 
Inköp	av	råvaror	och	återvinning	
Metallkoncentrat från Bolidens egna gruvor står för en stor del av 
råvarorna till våra smältverk, och resterande del köps in externt. Vi är 
också marknadsledande inom återvinning av elektronik och blyåter­
vinning från bilbatterier.

===== SIDA 16 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	14			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
01	 Introduktion	
02	Strategi
	 Trender	och	marknad 	
	 Strategiskt	fokus	 	
	 Strategiska	finansiella	mål	 	
	 Strategiska	miljömål	 	
	 Strategiska	sociala	mål	 	
	 Affärsmodell	 	
	 Värdekedja
03	 Verksamhet
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
S.	14			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
 
Uppströms
Delar av de koncentrat som våra smältverk bearbetar 
kommer från globala externa partners vars hållbarhetspre ­
standa utvärderas mot Bolidens uppförandekod för 
affärspartners. Vi driver leverantörsprogram för att förbättra 
klimatpåverkan från både koncentrat och de kapitalvaror 
som stödjer vår verksamhet. Som en stor återvinningsaktör 
minskar Boliden avfallet och stödjer en cirkulär ekonomi 
genom att producera koppar från elektroniskt skrot 
motsvarande två miljoner smartphones per dag och 
återvinna bly från fyra miljoner bilbatterier per år. Med en 
energianvändning som överstiger 6 TWh och som kommer 
att öka genom ytterligare elektrifiering, är Boliden beroende 
av – och förespråkar – pålitlig fossilfri energi i alla verksam ­
hetsregioner.	
Egna	aktiviteter	
Med gruvdrift och smältning som kärnan i vår verksamhet 
har Boliden ett betydande klimatavtryck. Vi begränsar detta 
genom ambitiösa klimatmål och partnerskap med leveran ­
törer och akademin som driver på utvecklingen av koldiox ­
idsnåla tekniker för vår egen omställning och för branschen  
i stort. Vi arbetar för att minska påverkan på biologisk 
mångfald och tar ansvar under hela gruvans livscykel, 
inklusive strikta säkerhetskrav för lagring av gruvavfall och 
långsiktig finansiering av efterbehandling. Eftersom vi 
huvudsakligen bedriver verksamhet i glesbefolkade 
områden fokuserar vi också på att stödja lokalsamhällen 
genom starka hälso ­ och säkerhetsrutiner, skapande av 
arbetstillfällen, sponsring, initiativ för biologisk mångfald 
och respektfullt engagemang med närboende urfolk för att 
skydda deras rättigheter.
Nedströms
Genom att leverera de basmetaller som krävs för klimat­
omställningen – och se till att dessa har den lägsta växthus ­
gasintensiteten på marknaden – möjliggör Boliden många 
industrier och bidrar till förbättrad klimatprestanda för våra 
kunder, deras kunder och slutligen slutanvändarna. Som 
exempel på vårt pågående arbete med att skapa ett 
koldioxidsnålt cementersättningsmaterial från smältverks ­
rester bedriver vi omfattande forskning för att omvandla 
processavfall till värdefulla biprodukter och därmed minska 
samhällets miljöpåverkan.
Uppströms Egna aktiviteter Nedströms
Aktiviteter
Väsentliga   
hållbarhets- 
frågor 
kopplade 
till verksam- 
heten 
● Inköp av externa gruvkoncentrat 
● Inköp av sekundärmaterial för återvinning
● Inköp av kapitalvaror 
● Produktion av el
● Distribution
● Vidareförädling till produkter
● Produktanvändning
● Hantering vid livslängdens slut
 
● E1 Klimatförändringar
● S2 Arbetstagare i värdekedjan
● G1 Ansvarsfullt företagande
● E1 Klimatförändringar
● E2 Miljöföroreningar
● E3 Vattenresurser och marina resurser
● E4 Biologisk mångfald och ekosystem
● E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi
● S1 Den egna arbetskraften
● S3 Berörda samhällen
● G1 Ansvarsfullt företagande
● E1 Klimatförändringar
● Prospektering efter mineralfyndigheter
● Brytning i underjordsgruvor och dagbrott
● Anrikningsproduktion av koncentrat
● Smältverksstextion av metaller
● Innovation tillsammans med affärspartners och akademi 
Som	leverantör	av	basmetaller	utgör	Boliden	startpunkten	för	många	av	de	värdekedjor	som	
möjliggör	det	moderna	samhället.	Att	integrera	hållbarhet	i	alla	delar	av	vår	egen	värdekedja		
är	därför	avgörande	–	både	för	vår	egen	hållbarhetsprestanda	och	för	de	många	aktörer	som		
förlitar	sig	på	oss	för	sin	metallförsörjning.
Hållbarhet genom hela värdekedjan

===== SIDA 17 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	Verksamhet
	 Hur	vi	producerar	metaller
	 Gruvor
	 Smältverk
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	15			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
03
Verksamhet

===== SIDA 18 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	Verksamhet
	 Hur	vi	producerar	metaller
	 Gruvor
	 Smältverk
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	16			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Bolidens verksamhet omfattar prospektering, gruvdrift, anrikning och 
smältning. Ansvarsfullhet, hållbarhet inklusive hög säkerhet och produktivi­
tet samt bästa tillgängliga teknologi är hörnstenarna i verksamheten. God 
tillgång till fossilfri energi och låg vattenstress där vi bedriver verksamhet 
gör det möjligt för oss att producera metaller med ett mycket konkurrens­
kraftigt klimatavtryck och miljöpåverkan. Vårt erbjudande består av 
basmetallerna koppar, zink, nickel och bly, som alla är avgörande för 
samhällsfunktioner såsom elproduktion och elöverföring, livsmedels­
produktion, transporter och hälso­ och sjukvård. Vi utvinner även 
ädelmetallerna guld och silver och biprodukter såsom svavelsyra.
Hur vi producerar metaller
Denna	illustration	är	en	förenklad	version	av	processerna	i	vår	verksamhet.	Smältprocessen	visar	hur	
koppar	och	zink	förädlas	till	färdiga	produkter.
Zn
Cu
Ag
Pb
Ni
H2SO 4
Au
2
1
3 4
5
5
6
6
8
9
9
10 11
12
14
15
16
17
18
19 20
21 22
23
13
7
7
7
1. Luftburen geofysisk undersökning
2. Markbunden geofysisk undersökning
3. Geokemisk provtagning
4. Diamantborrning
5. Borrning
6. Sprängning
7. Lastning och transport
8. Automatisering
9. Krossning
10. Malning
11. Flotation
12. Lakning
13. Sandmagasin, sandåtervinning
14. Transportmetoder
15. Råvara
16. Återvunnet material
17. Torkning
18. Lakning
19. Smältning/Flash
20. Konverter
21. Elektrolys
22. Gjuteri
23. Minimering och förvaring av restavfall
1.	 Luftburen	geofysisk	undersökning
2.		Markbunden	geofysisk	 	
undersökning
3.	Geokemisk	provtagning
4.	Diamantborrning
5.	Borrning
6.	Sprängning
7.	Lastning	och	transport
8.	Automatisering
9.	Krossning
10.	Malning
11.	Flotation
12.	Lakning
13.	Sandmagasin, 	sandåtervinning
14.	Transportmetoder
15.	Råvara
16.	Återvunnet	material
17.	Torkning
18.	Lakning
19.	Smältning/Flash
20.	Konverter
21.	Elektrolys
22.	Gjuteri
23.		Minimering	och	förvaring	 	
av	restavfall
Prospektering Anrikning
Gruvdrift
Smältning

===== SIDA 19 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	Verksamhet
	 Hur	vi	producerar	metaller
	 Gruvor
	 Smältverk
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	17			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Anrikning 
I	anrikningsverken	separerar	vi	mineraler	från	krossad	malm.		
Den	utvunna	malmen	krossas	till	fin	sand	och	de	metallrika	
komponenterna	separeras	genom	en	serie	förfinade	metoder.	
Vi har utvecklat anrikningstekniker för komplexa malmer (malmer som innehåller flera 
olika metaller) och mineralogiska studier används systematiskt för att optimera 
anrikningsprocessen. Zinkmalm har till exempel initialt ett brett metallinnehåll, som kan 
variera från 1,5 till 25 procent. Efter koncentrationsprocessen har den ett zinkinnehåll på 
cirka 55 procent. Den krossade malmen mals till ett poröst tillstånd innan den skickas 
vidare för flotation, där den önskade metallen separeras från oönskat avfall. Att 
säkerställa att våra avfallsanläggningar hanterar oönskat avfall på ett säkert sätt under 
hela anläggningens livscykel, inklusive stängning och efterbehandling, är en högsta 
prioritet för Boliden. De olika metallkoncentraten skickas till smältverk för vidare 
bearbetning.
Prospektering 
Prospektering	utgör	grunden	för	all	gruvdrift.	Det	handlar	om	att	
hitta,	prioritera,	undersöka	och	analysera	mineralfyndigheter	för	att	
utvärdera	förutsättningarna	för	eventuell	gruvdrift.	Inledningsvis	
använder	vi	luftburna	undersökningar,	berghällar,	geofysiska	och	
seismiska	metoder,	medan	diamantborrning	är	det	sista	steget	i	
processen.	
Boliden bedriver omfattande prospekteringsarbete internt i syfte att utveckla vår kunskap 
och möjliggöra nya investeringar i befintliga fyndigheter samt identifiera helt nya 
fyndigheter av bas­ och ädelmetaller. Vi arbetar ständigt med att förbättra våra 
arbetsmetoder och utveckla tekniker för att öka vår förmåga att söka efter och hitta 
mineralfyndigheter på större djup än tidigare. Vissa av metoderna baseras på egen­
utvecklad teknik. Vi bedriver kontinuerligt forskning och utveckling i samarbete med 
universitet och forskningsinstitut från hela världen. 
	
Gruvdrift 
I	gruvorna	utvinns	malm	från	marken.	Malmkroppens	geometri	avgör		
om	gruvdriften	sker	under	jord	eller	i	dagbrott.	
Dagbrott har lägre produktionskostnader och högre produktivitet än underjordiska gruvor.  
I underjordsgruvor nås malmen via ramper och snedbanor. Hål borras i malmen och fylls med 
sprängämnen. Den utvunna malmen transporteras sedan till en krossanläggning och krossas 
till mindre bitar innan den transporteras vidare till anrikningsverket. 
Boliden utvecklar ständigt nya tekniker och metoder för att utvinna resurser på bästa möjliga 
sätt. Genom att använda till exempel automatisering och geopositionering kan vi öka 
produktiviteten. Vi investerar i underhållsteknik och arbetar ständigt med att modernisera och 
effektivisera utformningen, planeringen och förvaltningen av våra gruvor för att ytterligare 
höja kvaliteten. Lösningar som energibesparande värmeväxlare i underjordiska gruvor, en 
ambitiös elektrifieringsstrategi, god tillgång till vatten och fossilfri el gör det möjligt för oss att 
utvinna malm med relativt låg klimat­ och miljöpåverkan.
Smältning 
I	smältverken	raffineras	mineralkoncentrat	till	rena	metaller.	Koncentratet	
kommer	både	från	våra	egna	gruvor	och	från	externa	källor,	och	vi	
återvinner	även	metaller	från	sekundärmaterial.			
Metallerna och andra biprodukter separeras i en rad olika processer, inklusive smältning, 
kalcinering, lakning, rening och elektrolysverk, innan de gjuts till rena metaller. Med hjälp av  
vår tekniska expertis och flexibla processer kan vi utvinna metaller från komplexa råvaror och 
producera metaller av mycket hög kvalitet. Våra smältverk tillverkar färdiga produkter såsom 
zink med en metallhalt på 99,995 procent. Tekniska framsteg, investeringar och kompetens­
utveckling har möjliggjort en drastisk minskning av miljöpåverkan samtidigt som mer metaller 
och biprodukter kan utvinnas. Samtidigt strävar smältverken efter att minska mängden 
material som deponeras som avfall och ökar ständigt resursutnyttjandet. Vi lagrar avfallet från 
flera smältverk i underjordiska förvaringsanläggningar med ambitionen att hitta teknologier 
som hjälper oss att utvinna ännu fler produkter från avfallet i framtiden.
 Så producerar vi metaller

===== SIDA 20 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion
01	 Introduktion
02	 Strategi
03	Verksamhet
	 Hur	vi	producerar	metaller
	 Gruvor
	 Smältverk
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
S.	18			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Bolidens	Affärsområde	Gruvor	producerar	
metallkoncentrat.	De	viktigaste	metallerna	är	
koppar,	zink,	nickel	och	bly,	som	alla	är	viktiga	för	
ett	hållbart	samhälle	och	nödvändiga	för	bland	
annat	ökad	elektrifiering	och	korrosionsskydd.		
Ädelmetallerna omfattar guld, silver, platina och palladium. Vi utvinner 
metaller både i underjordsgruvor och dagbrott. Flera av gruvorna har 
komplexa malmer och vi har utvecklat teknik för att anrika dessa malmer. 
Prospektering bedrivs i närheten av befintliga gruvområden för att skapa 
förutsättningar för produktionsökningar och förlänga gruvornas 
livslängd. Målet är att maximera värdeskapandet i en verksamhet med låg 
miljöpåverkan. Våra gruvor ligger i Sverige, Finland, Irland och Portugal. 
AITIK 	
Aitik är Europas största dagbrott för koppar. I Aitik har malmtransporterna 
automatiserats i hög grad, vilket möjliggör storskalig produktion samtidigt 
som det säkerställer en säker arbetsplats med god klimatprestanda. 
Dagbrottets reserver och planerade produktion kommer att ge ytterligare 
23 års gruvdrift.  
● Metaller: koppar, guld, silver 
● Anrikad volym: 39,2 Mton
● Antal medarbetare: 897
BOLIDENOMRÅDET 	
Bolidenområdet omfattar gruvor med höga halter med en stabil produk­
tion. I dag omfattar Bolidenområdet underjordsgruvorna i Renström, 
Kristineberg och Kankberg. Sedan produktionsstarten på 1920­talet har 
malm brutits i över 30 gruvor. Med planerad produktion beräknas 
mineralreserverna räcka till ytterligare 11 års brytning.
● Metaller: koppar, zink, bly, guld, silver och tellurium 
● Anrikad volym: 1,8 Mton 
● Antal medarbetare: 677 
SOMINCOR
Somincor, som har varit i drift sedan 1988, är en av Europas största zink­ 
och koppargruvor. Den är ett av Portugals största företag och största 
exportörer. Bearbetningsanläggningen består av två separata anriknings­
verk, en för koppar och en för zink. Med planerad produktion kommer 
mineralreserven att räcka till ytterligare 11 års gruvdrift.  
● Metaller: koppar, zink, bly 
● Anrikad volym: 3,1 Mton 
● Antal medarbetare: 1 259  
Investeringsprojekt
FÖRLÄNGNING	AV	BOLIDENOMRÅDET
I Bolidenområdet möjliggör investeringarna en förlängning av produktio­
nen med cirka tio år, fram till slutet av 2030­talet. Investeringarna omfattar 
avvattnings­ och pasteanläggningar för att förbättra miljöprestandan samt 
användning av gruvavfall som återfyllnadsmaterial i gruvorna Kankberg, 
Renström och Maurliden. Investeringen är villkorad av miljötillstånd. 
● Projektets varaktighet: 2024–2026 
● Total beräknad investering: 2,5 miljarder SEK 
UTBYGGNAD	AV	KRISTINEBERGSGRUVAN 	
Investeringarna i Kristinebergsgruvan omfattar en utbyggnad mot 
Rävlidenfyndigheten för att möjliggöra ökad och förlängd produktion. 
Projektet omfattade toppmodern teknik och elektrifiering av underjordisk 
infrastruktur för att möjliggöra fossilfri gruvdrift. 
● Projektets varaktighet: 2023–2025 
● Total beräknad investering: 1,5 miljarder SEK 
EXPANSION	I	GARPENBERG
Investeringarna i Garpenberg syftar till att utveckla verksamheten och 
gradvis öka produktionen från 3,5 till 4,5 Mton. Expansionen kommer att 
genomföras i flera faser, varav den första är byggandet av en ny pastean­
läggning för att möjliggöra högre produktionskapacitet. Anläggningen 
byggs intill den befintliga för att minimera produktionsavbrott och 
merkostnader för annan infrastruktur. Merparten av pasteinvesteringen 
kommer att vara klar 2026. 
● Projektets varaktighet: 2025–2030 
● Total beräknad investering: 1,6 miljarder SEK
Bolidens gruvor
GARPENBERG 	
Garpenberg är världens mest produktiva underjordiska zinkgruva. Det är 
också en av världens modernaste gruvor och samtidigt ett av Sveriges 
äldsta gruvområden som fortfarande är i drift. Med planerad produktion 
kommer mineralreserven att räcka till ytterligare 23 års gruvdrift. 
● Metaller: koppar, zink, bly, silver, guld
● Anrikad volym: 3,6 Mton  
● Antal medarbetare: 504 
KEVITSA 	
Kevitsa är ett av Finlands största dagbrott och en av Finlands största 
mineralfyndigheter någonsin. Det är en modern gruva med automatiserad, 
fjärrstyrd och elektrifierad drift. Mineralreserverna och den planerade 
produktionen kommer att räcka för ytterligare nio års gruvdrift. 
● Metaller: koppar, nickel, palladium, platina, guld, kobolt 
● Anrikad volym: 10,2 Mton 
● Antal medarbetare: 499 
TARA
Tara har varit Europas största underjordiska zinkgruva och har genom åren 
stått för upp till hälften av Bolidens zinkkoncentrat. Under de senaste åren 
har Tara fokuserat på att förbättra sin kostnadsposition genom produktivi­
tetshöjande åtgärder och kostnadsbesparingar. Med planerad produktion 
kommer mineralreserven att räcka till ytterligare sju års gruvdrift. 
● Metaller: zink, bly 
● Anrikad volym: 1,4 Mton 
● Antal medarbetare: 380 
ZINKGRUVAN
Zinkgruvan är en underjordisk zinkgruva som har varit i kontinuerlig drift 
sedan 1857. Gruvan har en hög grad av automatisering. Med planerad 
produktion kommer mineralreserven att räcka till ytterligare tio års 
brytning. 
● Metaller: koppar, zink, bly, silver 
● Anrikad volym: 1,1 Mton 
● Antal medarbetare: 476

===== SIDA 21 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	19			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
01	 Introduktion
02	 Strategi
03	Verksamhet
	 Hur	vi	producerar	metaller
	 Gruvor
	 Smältverk
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Prospektering 	
För att kunna bedriva vår gruvdrift behöver vi mineralfyndigheter. 
Prospektering är grunden för all gruvdrift och handlar om att identifiera, 
prioritera, undersöka och analysera mineralfyndigheter för att uppfylla 
villkoren för gruvdrift. Tack vare långsiktigt prospekteringsarbete kan vi 
fortsätta att utveckla vår verksamhet och säkra tillgången på metaller för 
framtiden. Vi fokuserar på prospektering nära våra gruvor i alla våra 
gruvområden. Det är en strategi som har varit framgångsrik, inte bara för 
att de geologiska förhållandena är de rätta, utan också för att den minskar 
ledtiden från upptäckt till produktion. Det kan ta 5–20 år att gå från initial 
prospektering till start av gruvdrift. Vi investerar också i fältprospektering, 
det vill säga sökandet efter malm i nya områden, och vi utvärderar joint 
venture­förvärv av prospekteringsprojekt från andra företag. De totala 
kostnaderna för prospektering 2025 uppgick till 969 MSEK (929). 
Pågående prospekteringsprojekt: 
Sverige 
●  Norra Sverige: Fortsatta positiva prospekteringsresultat i Nautanen och 
Bolidenområdet. Gruvkoncession beviljad men överklagad för Laver och 
Nautanen 
●  Garpenberg: Betydande ökning av mineraltillgångar och omfattande 
borrprogram pågår med lovande resultat 
● Zinkgruvan: Fortsatt fokus på gruvnära mål med hög potential 
Finland 
●  Fokus på zinksystem med identifierad hög potential och koppar- och 
nickelprospekteringsmål i tidigt skede 
Irland 
● Testning av 3D-seismiska prospekteringsmål i närheten av Tara Deep 
Portugal 
●  Väl genomförd upprampning av prospekteringsprogrammet i Lombador 
NE – tidiga men lovande resultat 
Kanada  
● Goda framsteg i samarbetsprojekt för prospektering av koppar och guld
  Boliden är operatör 
  Extern operatör
Bolidenområdet
Centrala Finland
Kevitsa
Aitik och Norrbotten
Peurasuvanto,  Rookki  
och Manninkijoki
Garpenberg, 
Zinkgruvan  
och Bergslagen
Tara Mine och 
Tara Deep
Somincor
Duke
Gjoll
SW Thompson
Mineraltillgångar	och	mineralreserver	
Mineraltillgångar och mineralreserver är grunden för ett 
gruvbolags framtida lönsamhet. De utgör basen för 
gruvornas långsiktiga brytningsplaner och ligger till 
grund för många av bolagets större investeringar. 
Mineralreserverna minskar varje år till följd av gruvdriften 
och därför är nya tillskott till tillgångarna och reserverna 
avgörande för verksamhetens lönsamhet. Läs mer om 
Bolidens mineraltillgångar och reserver på sidorna 
171­176.
 2015
 2025
1)  Reserver vid årets slut 2015 and 2025 dividerat med planerad full produktion. 
Kevitsa förvärvades 2016, Somincor och Zinkgruvan 2025. 
Aitik
Boliden Area
Garpenberg
Tara
Kevista
Zinkgruvan
Somincor
0 5 10 15 20 25 30
Mineralreserver mätt som livstid per gruva (år)1

===== SIDA 22 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	20			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
01	 Introduktion
02	 Strategi
03	Verksamhet
	 Hur	vi	producerar	metaller
	 Gruvor
	 Smältverk
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
En	enskild	gruva	har	naturliga	variationer	i	
halter,	gråbergsinblandning,	energibehov	på	
olika	djup,	underhåll	av	utrustning	och	andra	
faktorer	som	leder	till	att	vinsten	varierar	över	
tiden.	Dessa	variationer	är	ofta	kända	i	förväg	
och	tydligt	definierade	i	så	kallade	”life	of	
mine”-planer.		
Betalbara 	metaller
Betalbara metaller inkluderar intäkter från metallkoncentrat, baserade på 
London Metal Exchange (LME) ­priset för respektive metall och beräknas 
utifrån det betalbara metallinnehållet (den andel metall i koncentratet 
som gruvorna kan ta betalt för). Över tid tenderar priserna på ädelme ­
taller att ha en negativ korrelation med priserna på basmetaller.
	
Avdrag inkluderar:
●  Smältlön (TC): den ersättning som smältverket erhåller för hantering 
och smältning av råmaterialet 
●  Raffineringslön (RC): den ersättning som smältverket erhåller för 
raffineringsfasen 
●  Orenheter i metallkoncentrat eller sekundärmaterial 
Nivåerna för TC/RC och avgifter för orenheter fastställs i årliga förhand ­
lingar mellan stora gruvor och smältverk och blir vägledande på 
marknaden. Nivåerna styrs av det globala utbudet av koncentrat från 
gruvor och efterfrågan från smältverk. 
Metallkoncentrat faktureras preliminärt vid leverans, till metallpriser och 
växelkurser som gäller på balansdagen. 
Slutlig fakturering sker när alla parametrar har fastställts (koncentrat, 
kvantitet, metallhalt, forent innehåll och pris), cirka 1–4 månader efter 
ankomstmånaden till kunderna, beroende på metallkoncentrat. Öppna 
positioner omvärderas till aktuella marknadspriser i slutet av varje månad. 
Intäkter	
Intäkterna i gruvorna består av betalbara metaller minus avdrag och 
påverkas av malmtonnage, metallhalt, utbyte under anrikningsprocessen, 
lagerförändringar, priset på koncentrat i USD och valutakursförändringar. 
Rörelsekostnader 	
Rörelsekostnaderna omfattar främst personal, förbrukningsvaror, 
reservdelar, externa tjänster, energi och avskrivningar.
	
Gruvors intjäningsmodell 
Betalbar	metall Avdrag Intäkter Rörelsekostnader Rörelseresultat
Leverans
 
Cu 
Zn 
Pb
 
Ag 
Au
 
Ni 
Co
 
Pd 
Pt
1 månad 2 månader 3 månader 4 månader

===== SIDA 23 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	21			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
01	 Introduktion
02	 Strategi
03	Verksamhet
	 Hur	vi	producerar	metaller
	 Gruvor
	 Smältverk
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
S.	21			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Bolidens	Affärsområde	Smältverk	förädlar	
metallkoncentrat	till	rena	metaller	som	levereras	
till	våra	kunder.	
Våra	smältverk	försörjs	med	koncentrat	från	både	egna	gruvor	och	
externa	koncentratleverantörer.	Varje	smältverk	hanterar	en	eller	flera	
huvudmetaller.	En	rad	olika	processer	vid	smältverken	möjliggör	ett	brett	
utbud	av	råvaror	som	vidareförädlas	till	olika	metaller	och	biprodukter.	
Sekundärmaterial	såsom	uttjänta	elektronikprodukter,	blybatterier	och	
industriaska	utgör	en	viktig	råvarukälla.	Boliden	är	en	av	Europas	största	
återvinnare	av	blybatterier.	T eknisk	kompetens	och	råvaruförsörjning,	
tillsammans	med	stabil	tillgång	till	el	och	konkurrenskraftiga	energipriser,	
är	viktiga	konkurrensfaktorer	för	den	energiintensiva	smältverks-
verksamheten.	Bolidens	smältverk	är	belägna	i	Sverige,	Norge	och	
Finland,	i	områden	med	hög	grad	av	fossilfri	energiproduktion.	
BERGSÖE 	
Bergsöe är Nordens enda återvinningsanläggning för bly och en av 
Europas största återvinnare av använda blybatterier. Varje år återvinns cirka 
fyra miljoner kasserade bilbatterier i Bergsöe och det bly som produceras 
används främst i tillverkningen av nya batterier – ett verkligt exempel på 
metallcirkularitet. 
● Metaller och biprodukter: återvunnet bly 
● Produktion: blylegeringar 50 kton 
● Antal medarbetare: 89
RÖNNSKÄR 	
Rönnskär är ett kopparsmältverk. Förutom metallproduktion från primära 
källor är Rönnskär också en av världens största återvinnare av metall från 
elektroniskt skrot. År 2023 förstördes Rönnskärs elektrolysverk i en brand 
och en investering för att ersätta det pågår. Produktionen kommer att 
rampas upp under andra halvåret 2026. 
● Metaller och biprodukter: koppar, zink, bly, guld, silver, svavelsyra 
●  Produktion: kopparanoder 266 kton, zinkklinker 28 kton, bly 27 kton, 
guld 5 ton, silver 191 ton, svavelsyra 560 kton 
● Medarbetare: 776 
Investeringsprojekt
ODDA	EXPANSION
I Odda investerar vi i en utbyggnad av zinksmältverket, vilket gör det 
möjligt att nästan fördubbla zinkproduktionen och samtidigt minska 
växthusgasintensiteten. Flertalet anläggningar byggs ut och parallellt med 
moderniseringen av processerna ökar vi digitaliseringen och automatise­
ringen. Upprampningen mot den nya produktionsnivån inleddes i början 
av 2026. 
● Projektets varaktighet: 2021–2025 
● Total beräknad investering: 1,05 miljarder EUR 
NYTT	ELEKTROLYSVERK	I	RÖNNSKÄR 	
I Rönnskär investerar vi i ett nytt elektrolysverk som ersätter det som 
förstördes i en brand 2023. Det nya elektrolysverket kommer att utformas 
och byggas för att möjliggöra en effektiv expansion av produktionskapaci­
teten i framtiden. Produktionen av kopparkatoder och ädelmetaller 
kommer att starta under andra halvåret 2026 och gradvis öka till full 
kapacitet från början av 2027. 
● Projektets varaktighet: 2024–2026 
● Total beräknad investering: 4,8 miljarder SEK
Bolidens smältverk
HARJAVALTA	
Harjavalta är en av världens mest effektiva koppar­ och nickelproducenter. 
Nickelsmältverket är det enda inom Europeiska unionen och har bland de 
lägsta svaveldioxidutsläppen per ton producerad nickel jämfört med andra 
nickelsmältverk världen över. 
●  Metaller och biprodukter: koppar, nickel i skärsten, guld, silver,  
platinagruppmetaller, svavelsyra. 
●  Produktion: kopparanoder 168 kton, kopparkatoder 162 kton, nickel  
i skärsten 34 kton, guld 8 ton, silver 65 ton, svavelsyra 758 kton
● Medarbetare: 532 
KOKKOLA 	
Kokkola är Europas näst största zinkproducent och tillverkar högkvalitativa 
zinkprodukter. Smältverket i Kokkola är en föregångare inom automatise­
ring och digitalisering och robotar används i olika uppgifter inom 
företagets zinkproduktion. 
● Metaller och biprodukter: zink, silver, svavelsyra
● Produktion: zink 290 kton, silver i koncentrat 20 ton, svavelsyra 312 kton 
● Antal medarbetare: 514 
ODDA 
Odda är ett av världens mest klimateffektiva zinksmältverk. Ett stort 
expansionsprojekt som pågått under de senaste åren ökar den årliga 
produktionskapaciteten och förbättrar produktiviteten genom att höja 
digitaliserings­ och automatiseringsgraden. 
● Metaller och biprodukter: zink, svavelsyra 
● Produktion: zink 167 kton, svavelsyra 124 kton 
● Medarbetare: 432

===== SIDA 24 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	22			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
01	 Introduktion
02	 Strategi
03	Verksamhet
	 Hur	vi	producerar	metaller
	 Gruvor
	 Smältverk
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Smältverken	har	en	stabil	produktion	över	tid,	
med	undantag	för	årliga	underhållsstopp	som	
vanligtvis	förläggs	under	den	varma	årstiden.	
Omfattningen	varierar	från	år	till	år,	då	mer	
omfattande	underhåll	vanligtvis	genomförs	
vartannat	år.
I våra smältverk består intäkterna av följande: 
●  Smält- och raffineringslön (TC och RC) från koncentrat och  
sekundärmaterial 
●  Avdrag: kompensation för föroreningar i metallkoncentrat eller 
sekundärmaterial 
●  Metallpremier: såld kvantitet x premier (lokala justeringar av  
LME/LBMA-priset) 
●  Intäkter från fria metaller: pris x (utbyte av metall från koncentrat 
– betalbart metallinnehåll) 
● Intäkter från försäljning av biprodukter 
Fria metaller uppstår när mängden återvunnen metall överstiger det 
betalbara metallinnehållet i inköpta metallkoncentrat och sekundärmate ­
rial, medan biprodukter som svavelsyra utvinns i processerna. Värdet på 
betalbar metall i råvarorna säkras medan de bearbetas i smältverket, för 
att minska exponeringen för fluktuationer i metallpriserna. Volymerna 
som ingår i PIR (omvärdering av processlager) säkras inte. 
Råvaror 
Råvaror är metallkoncentrat och sekundärmaterial. Bolidens smältverk 
har kapacitet att hantera mer metallkoncentrat än våra gruvor produce ­
rar, därför köps betydande volymer koncentrat från externa gruvor. 
Försäljningen av alla metallkoncentrat mellan Bolidens gruvor och 
smältverk sker enligt marknadsvillkor. 
Rörelseresultat	exkl.	PIR	
Rörelseresultat exklusive PIR (omvärdering av processlager) innebär 
intäkter minus alla kostnader som är hänförliga till verksamheten, men 
exklusive effekterna av omvärderingen av processlager. De viktigaste 
rörelsekostnaderna är personal, förbrukningsvaror, reservdelar, externa 
tjänster, energi och avskrivningar.
	
Smältverkens
intjäningsmodell 
Intäkter Råmaterial Råmaterial-
bidrag
Rörelse-
kostnader
Rörelseresultat	ex	
PIR
Varje smältverk hanterar en eller flera huvudmetaller, och denna 
diversifiering minskar känsligheten för konjunkturcykeln när det gäller 
materialförsörjning och ekonomisk prestanda. Smältlön (avgifter som 
gruvföretag betalar till smältverk för att bearbeta malmkoncentrat till 
raffinerad metall) tenderar att röra sig i motsatt riktning mot variabla 
basmetallpriser. 
Intäkter  
Intäkterna från metaller baseras på LME ­priset för metallen med 
tillägg av premier. Premienivån bestäms av den lokala balansen mellan 
efterfrågan på metall, smältkapacitet och betalningsvillkor. Premien 
täcker även kostnader för transport och kundanpassade legeringar.

===== SIDA 25 =====

Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	23			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
01	 Introduktion
02	 Strategi
03	Verksamhet
	 Hur	vi	producerar	metaller
	 Gruvor
	 Smältverk
04	 Förvaltningsberättelse
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Återvunnet	smältmaterial,	kton 2025 2024
Bergsöe, bly  330
Batteriråvara 54 50
Rönnskär, koppar  12%
Sekundärråvara 136 138
Varav elektronik 80 75
En	stor	del	av	råvaran	till	våra	smältverk	kommer	
från	Bolidens	egna	gruvor.	Denna	andel	har	ökat	
under	året	till	följd	av	förvärven	av	Somincor	och	
Zinkgruvan.		
Extern upphandling av rätt råvarukvaliteter, till bästa kommersiella villkor 
från affärspartners med hög hållbarhetsprestanda, är avgörande för 
Boliden. Råvaror väljs ut för att maximera det finansiella resultatet inom  
de tekniska begränsningarna och minimera råvaruförsörjningens klimat­  
avtryck. Vi ingår långsiktiga avtal med leverantörer för att säkerställa 
tillförlitligheten och kvaliteten på råvarublandningen till smältverken. 
Bolidens egna gruvor tillgodoser en stor del av våra smältverks råvarube­
hov och resten köps in från ett stort urval av partners globalt. Återvunna 
material som elektroniskt skrot och förbrukade bilbatterier står för 12 % av 
smältverkens råvaruintag 2025. Dessa köps huvudsakligen in från 
europeiska skrotinsamlare. Vi bygger också partnerskap med viktiga 
leverantörer som fokuserar på att öka produktionen av våra koldioxidsnåla 
metaller. Eftersom alla Bolidens metaller är helt återvinningsbara har vi 
gjort cirkulär metallproduktion från uttjänta elektronikprodukter och 
bilbatterier till en integrerad del av vår kärnverksamhet.
Råvaruanskaffning
 
Återvunnet	material	i	förhållande	till
total	avverkning 2025 2024
Total sekundär avverkning, kton 312 329
Total avverkning (primär och sekundär), kton
Andel återvunnet material 2 706  2 714
Andel återvunnet material 12 % 12 %
Zink
 Externt primärt: 252 kton (552)
 Externt återvunnet: 54 kton (56)
 Internt primärt: 579 kton (274)
 Internt återvunnet: 35 kton (36)
Nickel
 Externt primärt: 183 kton (170)
 Externt återvunnet: 4 kton (18)
 Internt primärt: 134 kton (138)
 Internt återvunnet: 0 kton (0)
Koppar
 Externt primärt: 803 kton (902)
 Externt återvunnet: 150 kton (148)
 Internt primärt: 440 kton (393)
 Internt återvunnet: 54 kton (12)
Bly
 Externt primärt: 2 kton (3)
 Externt återvunnet: 54 kton (50)
 Internt primärt: 39 kton (22)
 Internt återvunnet: 0 kton (1)
Metalltyper
Cu, Au, Ag
Zn, Au, Ag
Zn
Cu, Au, Ag
Zn, Ag
Zn
Cu, Pb, Au, Ag
Cu, Ni, Pt, Pd, Co, 
Au, Ag
Cu, Pt, Pd, Au, Ag
Zn
Zn
Zn, Ag
Zn
Cu, Au, Ag
Zn, Ag
Zn
Cu, Au, Ag
TransportmedelGruvor Smältverk
Aitik
Bolidenområdet
Garpenberg
Kevitsa
Tara
Somincor
Zinkgruvan
Rönnskär
Kokkola
Odda
Rönnskär
Kokkola
Odda
Rönnskär
Harjavalta
 
Rönnskär
Kokkola
Odda
Kokkola
Odda
Rönnskär, Harjavalta
Kokkola
Odda
Rönnskär
Intern råvaruförsörjningRåmaterialförsörjning, 2025
0 20 40 60 80 100
0 20 40 60 80 100
0 20 40 60 80 100
0 20 40 60 80 100

===== SIDA 26 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion
04
Förvaltnings- 
berättelse
S.	24			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025

===== SIDA 27 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	25			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Finansiell översikt
Boliden hade en solid resultatutveckling under 2025. Högre 
metallpriser, särskilt för guld och silver, tillskottet av de två nya 
gruvorna Somincor och Zinkgruvan samt upprampningen av  
Tara bidrog positivt.
Finansiell 	utveckling
● Intäkterna uppgick till 93 509 MSEK (89 207)  
● Rörelseresultatet uppgick till 13 192 MSEK (13 692)  
● Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager uppgick till 10 693 MSEK (12 025)  
●  Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager och justerat för  
jämförelsestörande poster uppgick till 10 344 MSEK (8 958)
● Fritt kassaflöde, inklusive förvärv på -14 391 MSEK, uppgick till -9 250 MSEK (2 663)  
● Investeringarna, uppgick till 15 496 MSEK (14 973)
● Förvärvet av Somincor och Zinkgruvan, uppgick till 14 391 MSEK (-)  
● Resultatet per aktie uppgick till 33,39 SEK (36,65)  
● Styrelsen föreslår en utdelning per aktie om 11,00 SEK (-)

===== SIDA 28 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	26			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Koncernen
Intäkter och rörelseresultat
Bolidens intäkter under 2025 uppgick till 93 509 
MSEK (89 207) och rörelseresultatet till 13 192 MSEK 
(13 692). Exklusive omvärdering av processlager 
uppgick koncernens rörelseresultat 2025 till 10 693 
MSEK (12 025). Justerat för jämförelsestörande poster 
ökade dock rörelseresultatet för helåret exklusive 
omvärdering av processlager med 1 386 MSEK. Priser 
och villkor var positiva för Gruvor men negativa för 
Smältverk. Rörelseresultatet för affärsområdet Gruvor 
uppgick till 7 978 MSEK (5 241). Tillskottet av Somincor 
och Zinkgruvan samt upprampningen i Tara bidrog 
positivt. Rörelseresultatet för affärsområdet Smältverk 
exklusive omvärdering av processlager uppgick 
till 3 660 MSEK (7 147). Planerade underhållsstopp 
för Smältverk belastade resultatet med -500 MSEK 
(-400) i form av lägre produktion och högre kostna -
der. Koncernens rörelsekostnader före avskrivningar 
ökade till 25 443 MSEK (22 056). De förvärvade 
gruvorna och upprampningen i Tara bidrog till högre 
kostnader. Jämförelsestörande poster under 2025 
inkluderade kostnader i samband med slutförandet av 
förvärvet av Somincor och Zinkgruvan, uppgående till 
-126 MSEK, en försäkringsintäkt relaterad till branden 
i Rönnskär på 65 MSEK samt en slutlig bedömning av 
metallutbytet också relaterad till branden i Rönnskär 
på 410 MSEK. Resultatet för 2024 inkluderade jäm -
förelsestörande poster, såsom en försäkringsintäkt 
Analys av resultatet
MSEK 2025 2024
Rörelseresultat 13 192 13 692
Omvärdering av processlager 2 499 1 667
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager 10 693 12 025
Förändring -1 332
Analys av förändring
Volymer 5 664
Priser och villkor 1 445
    Metallpriser 4 808
    Priser på biprodukter 490
    Smältlön och raffineringslön -1 084
    Metallpremier -229
   Valutakurseffekter -2 540
Kostnader -3 914
Avskrivningar -2 092
Jämförelsestörande poster -2 718
Övriga 284
Förändring - 1 332
Resultat
MSEK 2025 2024
Intäkter 93 509 89 207
Rörelsekostnader före avskrivningar 25 443 22 056
Avskrivningar 8 780 6 783
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager 10 693 12 025
Rörelseresultat 13 192 13 692
Investeringar
MSEK 2025 2024
Gruvor 9 469 7 867
Smältverk 6 027 7 091
Övriga 0 14
Summa investeringar 15 496 14 973
Investeringar och kassaflöde från 
den löpande verksamheten
Kapitalstruktur och avkastning
MSEK 2025 2024
Balansomslutning 143 396 116 192
Sysselsatt kapital 98 412 80 058
Eget kapital 76 537 65 012
Nettoskuld 15 205 10 662
Avkastning på sysselsatt kapital, % 14 18
Avkastning på eget kapital, % 13 17
Soliditet, % 53 56
Nettoskuldsättning, % 20 16
Kassaflöde
MSEK 2025 2024
Från den löpande verksamheten före
förändringar i rörelsekapital 16 693 15 737
Förändringar i rörelsekapital 3 993 1 922
Kassaflöde från den löpande
verksamheten 20 686 17 659
Kassaflöde från investeringsverksam -
heten -29 936 -14 996
Fritt kassaflöde (före finansiering) -9 250 2 663
relaterad till Rönnskär på 3 335 MSEK, omstrukture -
ringskostnader i Tara på -358 MSEK och en positiv 
effekt på 90 MSEK från sålda royalties avseende den 
tidigare avyttrade kanadensiska gruvan Premier Gold.
Investeringar
Bolidens investeringar för helåret uppgick till 15 496 
MSEK (14 973). Inom Gruvor var de största investe -
ringsprojekten utbyggnaden av Rävlidenfyndigheten 
i Kristinebergsgruvan och Bolidenområdets projekt 
för återvinning av anrikningssand. Dessa projekt är 
utöver investeringarna i löpande gråbergsbrytning 
(mine sustaining). De största investeringarna inom 
Smältverk var utbyggnaden av Odda och det nya 
elektrolysverket i Rönnskär, som båda beräknas vara 
färdigställda under 2026.
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten före 
förändringar i rörelsekapitalet uppgick till 16 693 
MSEK (15 737). Inklusive förändringar i rörelsekapitalet 
uppgick det totala kassaflödet till 20 686 MSEK (17 
659). En minskning av rörelsekapitalet bidrog positivt 
till kassaflödet med 3 993 MSEK (1 922). Detta trots 
höjningarna av metallpriserna. Fritt kassaflöde, inklu -
sive förvärvet av Somincor och Zinkgruvan på totalt 
14 391 MSEK (-), uppgick till - 9 250 MSEK (2 663). Årets 
betalda skatt uppgick till -1 454 MSEK (-2 171).
MSEK MSEK
21 22 23 24 25
0
5 000
10 000
15 000
20 000
0
5 000
10 000
15 000
20 000
 Investeringar
 Kassaflöde från den löpande verksamheten
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 20 686 MSEK  
(17,659).

===== SIDA 29 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	27			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Fritt kassaflöde Vinst per aktie och 
utdelningsandel
Intäkter och rörelseresultat
Finansiell ställning
Den 31 december 2025 uppgick Bolidens nettoskuld 
till 15 205 MSEK (10 662), vilket motsvarar en net -
toskuldsättningsgrad på 20 % (16). Eget kapital 
uppgick till 76 537 MSEK (65 012), inklusive marknads -
värdering av valuta- och räntederivat till ett belopp av 
538 MSEK (351) netto efter skatteeffekt.  
 
Den 20 mars 2025 genomförde Boliden en riktad 
nyemission utan företrädesrätt för befintliga aktieä -
gare. Den dagen genomförde Boliden en placering 
av 10 714 285 nyemitterade aktier till en teckningskurs 
om 350 SEK per aktie, baserat på bemyndigande 
från den extra bolagsstämman den 23 januari 2025. 
Genom nyemissionen erhöll Boliden 3,75 miljarder 
SEK före transaktionskostnader. Ett antal svenska 
och internationella institutionella investerare deltog i 
nyemissionen. 
  
Fördelning av rörelsekostnader
Under andra kvartalet ingick Boliden ett hållbarhets -
länkat lån på 700 MEUR med en löptid på tre år och 
möjlighet till förlängning med ytterligare två år totalt. 
Likviden från lånet användes för att återbetala det 
brygglån som tagits för att finansiera förvärvet av 
Somincorgruvan i Portugal och Zinkgruvan i Sverige. 
Tillsammans med det kapital som Boliden tog in i 
nyemissionen och inställd utdelning för 2024, som 
godkändes av årsstämman i april 2025, markerade 
detta lån det sista steget i finansieringen av brygglå -
net, som återbetalades i sin helhet i maj 2025.  
 
Den genomsnittliga löptiden för Bolidens totala god -
kända lånefaciliteter vid årets slut var 3,1 år (3,0). Per 
den 31 december 2025 var den genomsnittliga rän -
tesatsen i skuldportföljen 3,8 % (4,6) och löptiden för 
den fasta räntor var 2,3 år (1,6). Vid årets slut uppgick 
Bolidens betalningsberedskap, i form av likvida medel 
och outnyttjade kreditfaciliteter med en löptid på 
mer än ett år, till 21 021 MSEK (16 446). För ytterligare 
information, se not 29.
Prospektering, forskning och utveckling
Bolidens forskning och utveckling omfattar främst 
prospektering för att hitta mer malm inom affärsom -
rådet Gruvor. Utgifterna för prospektering uppgick 
2025 till 969 MSEK (929), vilket motsvarar 1,0 % (1,0)  
av koncernens intäkter.
 Fritt kassaflöde
MSEK
21 22 23 24 25
-10 000
-8 000
-6 000
-4 000
-2 000
0
2 000
4 000
6 000
8 000
Fritt kassaflöde uppgick till -9 250 MSEK (2 663). 
SEK %
21 22 23 24 25
0
10
20
30
40
50
0
10
20
30
40
50
 Vinst per aktie
 Utdelningsandel
Resultat per aktie uppgick till 33,39 SEK (36,66). Den föreslagna ordinarie 
utdelningen är 11,00 SEK (-), vilket motsvarar en utdelningsandel på 32,9 % (-).
 Externa tjänster, 26 % (25) 
 Personalkostnader, 22 % (23) 
 Förbrukningsvaror och reservdelar, 20 % (17)
 Avskrivningar och övrigt, 17 % (18) 
 Energi, 11 % (13) 
 Transportkostnader, 4 % (4) 
0 20 40 60 80 100
MSEK MSEK
21 22 23 24 25
0
15 000
30 000
45 000
60 000
75 000
90 000
0
3 000
6 000
9 000
12 000
15 000
18 000
 Intäkter
 Rörelseresultat
 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager

===== SIDA 30 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	28			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Gruvor
Finansiell utveckling Gruvor
Merparten av Affärsområde Gruvors försäljning sker 
till Affärsområde Smältverk och sker på marknads -
mässiga villkor. Intäkterna ökade till 30 762 MSEK (21 
202), varav den externa försäljningen uppgick till  
6 137 MSEK (3 547). Rörelseresultatet för Gruvor ökade 
till 7 978 MSEK (5 241). Förvärvet av Somincor och 
Zinkgruvan samt återstarten av Tara bidrog positivt. 
Priser och villkor bidrog positivt trots en svagare 
dollar. Totala rörelsekostnader för Gruvor före avskriv -
ningar uppgick till 15 396 MSEK (11 655). Ökningen 
berodde till stor del på förvärvet av de nya gruvorna 
och återstarten av Tara. Förvärvet av Somincor och 
Zinkgruvan uppgick till 14 391 MSEK (-) och övriga 
investeringar uppgick till 9 469 MSEK (7 867). Stora 
projekt under 2025 var bland annat utbyggnaden 
av Rävlidenfyndigheten i Kristineberggruvan och 
Bolidenområdets nya projekt för återvinning av 
anrikningssand. Avskrivningarna ökade till 6 873 MSEK 
(5 060). Ökningen berodde främst på förvärvet av 
de nya gruvorna, det färdigställda dammprojektet i 
Aitik och upprampningen i Tara. Aitik redovisade ett 
rörelseresultat som var 26 % högre än 2024 års nivå. 
Nyckeltal
MSEK 2025 2024
Intäkter 30 762 21 202
Rörelsekostnader exkl.
avskrivningar 15 396 11 655
Avskrivningar 6 873 5 060
Rörelseresultat 7 978 5 241
Investeringar 9 469 7 867
Förvärv 14 391 -
Sysselsatt kapital 57 193 40 310
Avkastning på sysselsatt kapital, % 16 14
Antal medarbetare (FTE) 4 805 3 031
Rörelseresultat
MSEK 2025 2024
Aitik 948 754
Bolidenområdet 2 473 2 376
Garpenberg 4 411 3 740
Kevitsa 984 753
Tara 58 -968
Somincor 473 -
Zinkgruvan 358 -
Gruvor övrigt inkl. prospektering -1 728 -1 415
Totalt 7 978 5 241
Intäkter och rörelseresultatFördelning av försäljning per 
metall
Fördelning av rörelsekostnader
Analys av resultatet
MSEK 2025 2024
Rörelseresultat 7 978 5 241
Förändring 2 737
Analys av förändring
Volymer 5 636
Priser och villkor 2 819
    Valutakurseffekter -2 402
Kostnader -4 076
Avskrivningar -1 874
Jämförelsestörande poster 142
Övriga 89
Förändring 2 737
 Externa tjänster, 28 % (28)
 Personalkostnader, 20 % (21)
 Förbrukningsvaror och reservdelar, 22 % (19)
 Avskrivningar och övrigt, 17 % (19) 
 Energi, 11 % (11) 
 Transportkostnader, 2 % (2) 
Koppar, zink och guld utgör huvuddelen av Bolidens intäkter. I posten 
"Övrigt" ingår bland annat kobolt.
 Koppar, 32 % (37)
 Zink, 25 % (17) 
 Guld, 17 % (20)
 Silver, 15 % (14) 
 Nickel, 4 % (6) 
 Bly, 5 % (4)
 Övrigt, 2 % (2)
0 20 40 60 80 100
0 20 40 60 80 100
Förbättrade priser och villkor kompenserade för de 
negativa effekterna av lägre volymer (både lägre 
anrikad volym och lägre halter). Bolidenområdets 
rörelseresultat nådde en ny rekordnivå, främst tack 
vare högre priser på ädelmetaller. Även Garpenbergs 
rörelseresultat slog nytt rekord. Högre silverpriser och 
rekordhög anrikad produktion var de viktigaste driv -
krafterna bakom Garpenbergs starka resultat. Kevitsas 
rörelseresultat ökade trots lägre halter och lägre 
nickelpriser. En stabil produktion och högre koppar -
priser bidrog positivt till resultatet. Tara redovisade ett 
mindre positivt rörelseresultat. Under 2024 hade Tara 
ett stort negativt resultat till följd av att anläggningen 
var försatt i malpåse under större delen av året. 
Somincor och Zinkgruvan konsoliderades från och 
med den 16 april 2025. Totalt bidrog dessa nya tillskott 
med 831 MSEK till affärsområdets rörelseresultat för 
helåret 2025. 
För 2025 var jämförelsestörande poster inom Gruvor 
-126 MSEK, betingad av slutförandet av förvärvet av 
Somincor och Zinkgruvan. Jämförelsestörande poster 
MSEK MSEK
21 22 23 24 25
0
7 000
14 000
21 000
28 000
35 000
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
Ökningen av rörelseresultatet jämfört med 2024 beror främst på priser och villkor.
 Intäkter
 Rörelseresultat

===== SIDA 31 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	29			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
för 2024 var en positiv effekt på 90 MSEK från sålda 
royalties avseende den tidigare avyttrade kana -
densiska gruvan, Premier Gold och -358 MSEK som 
omstruktureringskostnad relaterad till återstarten av 
Tara.
Produktion Gruvor
Affärsområdets anrikade volym var högre 2025 
jämfört med 2024. Somincor och Zinkgruvan kon -
soliderades från och med 16 april. Detta ledde till en 
stark tillväxt i produktionen av metaller i koncen -
trat, trots lägre halter i de flesta av Bolidens gruvor. 
Båda dagbrotten bidrog negativt avseende halter. 
Dessutom rapporterade Aitik en lägre anrikad volym 
jämfört med föregående år, långt under sin dimensi -
onerade kapacitet. Svårkrossad malm innehållande 
diorit hade en negativ inverkan. Aitiks gruvproduktion 
(gråberg och malm) nådde däremot ett nytt årsre -
kord. Ökad gråbergsproduktion är nödvändig för att 
öka Aitiks framtida anrikade volym. Kevitsas produk -
tion löpte utan störningar under hela året. Därmed 
var anrikad volym högre än 2024 och i linje med dess 
miljötillstånd. Somincor och Zinkgruvan bidrog till en 
volymökning för affärsområdets produktion av både 
koppar, zink och bly i koncentrat. Produktionen av 
zink och bly i koncentrat påverkades också positivt 
av att Tara genomförde en upprampning av produk -
tionen under 2025, efter att ha varit försatt i malpåse 
under 2024. Garpenbergs anrikade volym nådde ett 
nytt årsrekord på 3 585 kton. Dess nya miljötillstånd, 
som beviljades den 18 november, var en förutsätt -
ning för detta. Silverhalten var i stort sett stabil, men 
Garpenbergs zinkhalt var lägre. Bolidenområdets 
anrikade produktion var i linje med 2024, dock med 
lägre halter. Taras anrikade volymer ökade kraftigt 
jämfört med 2024, eftersom gruvan var i drift under 
hela 2025. Taras upprampning under 2025 var dock 
utmanande. Långsammare än förväntad tillredning, 
ett oplanerat strömavbrott och problem med 
markstabiliteten bidrog negativt. Sedan konsolide -
ringen i april bidrog Somincor med 77 861 ton zink i 
koncentrat och 23 000 ton koppar i koncentrat, eller 
22 % av affärsområdets Gruvors totala produktion 
av dessa båda koncentrat under 2025. Detta trots att 
Somincor under andra kvartalet drabbades av både 
ett omfattande strömavbrott på hela Iberiska halvön 
och ett lokalt strömavbrott. Motsvarande siffror för 
Zinkgruvan var 52 147 ton, 15 %, 3 466 ton och 3 %.
Produktion av koppar Produktion av zink Produktion av nickel
Guld- och silverproduktion
Produktion av bly
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
ton
21 22 23 24 25
kg kg
21 22 23 24 25
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
kton ton
21 22 23 24 25
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
0
3 000
6 000
9 000
12 000
15 000
kton kton
21 22 23 24 25
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
0
75
150
225
300
375
kton kton
21 22 23 24 25
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
0
30
60
90
120
150
Produktionen av koppar i koncentrat ökade på grund av förvärvet av 
Somincor och Zinkgruvan.
Produktionen av zink i koncentrat ökade främst på grund 
av förvärvet av Somincor och Zinkgruvan.
Produktionen av nickel i koncentrat är i linje med 
föregående år.
Minskningen i produktion av guld i koncentrat förklaras av lägre halt i 
Bolidenomårdet. Ökningen av produktion av silver i koncentrat förklaras 
av förvärvet av Somincor och Zinkgruvan. Silverproduktionen från dessa 
två gruvor omfattas av redan befintliga streamingavtal, enligt vilka endast 
en del av intäkterna tillfaller Boliden.
Produktionen av bly i koncentrat ökade på grund av 
helårsproduktion i Tara.
 Anrikad volym 
 Metaller i koncentrat
 Anrikad volym 
 Metaller i koncentrat
 Anrikad volym 
 Metaller i koncentrat
 Metaller i koncentrerat, guld
 Metaller i koncentrerat, silver
 Metaller i koncentrat

===== SIDA 32 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	30			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Smältverk
Finansiell utveckling  Smältverk  
Intäkterna för affärsområdet Smältverk uppgick till 
87 347 MSEK (85 629) och rörelseresultatet, exklusive 
omvärdering av processlager, minskade till 3 660 
MSEK (7 147). Minskningen berodde främst på att 
2024 inkluderade en betydligt större försäkringsintäkt 
relaterad till branden i Rönnskär i juni 2023. Dessutom 
hade priser och villkor en negativ effekt. Både smältlö -
ner och premier var lägre 2025 jämfört med 2024. 
Inklusive en omvärdering av processlager, uppgående 
till 2 499 MSEK (1 667), uppgick rörelseresultatet till 
6 159 MSEK (8 814). De totala rörelsekostnaderna för 
Smältverk före avskrivningar uppgick till 9 471 MSEK 
(9 906). Detta motsvarar en minskning med 4 % i 
lokal valuta jämfört med 2024. Lägre energikostna -
der och mindre förbrukningsvaror bidrog positivt. 
Rörelseresultatet påverkades 2025 med -500 MSEK 
(-400) av planerade underhållsstopp i form av lägre 
produktion och högre kostnader.  
Investeringarna uppgick till 6 027 MSEK (7 091). 
Den största investeringen var expansionen i 
Odda, följt av det nya elektrolysverket i Rönnskär. 
Avskrivningarna uppgick till 1 874 MSEK (1 685). 
Jämförelsestörande poster för 2025 inkluderade en 
Nyckeltal
MSEK 2025 2024
Intäkter 87 347 85 629
Rörelsekostnader exkl. avskrivningar 9 471 9 906
Avskrivningar 1 874 1 685
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager 3 660 7 147
Rörelseresultat 6 159 8 814
Investeringar 6 027 7 091
Sysselsatt kapital 42 245 41 329
Avkastning på sysselsatt kapital, % 14 22
Antal medarbetare (FTE) 2 628 2 505
Rörelseresultat exkl. omvärdering 
av processlager
MSEK 2025 2024
Rönnskär 1 095 3 465
Harjavalta 1 743 1 874
Kokkola 707 1 230
Odda -144 -33
Bergsöe 97 86
Övrigt Smältverk 162 524
Totalt 3 660 7 147
Intäkter och rörelseresultatFördelning av råmaterialbidrag
Fördelning av rörelsekostnader
Råmaterialbidrag är intäkter minus kostnad för råvaror.
Smältlöner och fria metaller svarade för 74 % (75) av 
bruttoresultatet exklusive omvärdering av processlager.
Analys av resultatet
MSEK 2025 2024
Rörelseresultat 6 159 8 814
Omvärdering av processlager 2 499 1 667
Rörelseresultat exkl. omvärdering av
processlager 3 660 7 147
Förändring 3 487
Analys av förändring
Volymer 512
Priser och villkor -1 356
    Valutakurseffekter -890
Kostnader 243
Avskrivningar -222
Jämförelsestörande poster -2 860
Övrigt 195
Förändring 3 487
 Fria metaller, 56 % (45)
 TC/RC, 18 % (30) 
 Premier, 12 % (13)
 Biprodukter, 14 % (11)
0 20 40 60 80 100
0 20 40 60 80 100
MSEK MSEK
21 22 23 24 25
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
0
1 500
3 000
4 500
6 000
7 500
 Personalkostnader, 23 % (23) 
 Energi, 14 % (16) 
 Förbrukningsvaror och reservdelar, 18 % (19)
 Transportkostnader, 6 % (7)  
 Externa tjänster, 18 % (18) 
 Avskrivningar och övrigt, 20 % (18) 
slutlig försäkringsintäkt på 65 MSEK (3 335) relaterad 
till branden i Rönnskär och en slutlig bedömning av 
metallutbyte på 410 MSEK (0), även det relaterat till 
branden i Rönnskär. Jämförelsestörande poster 2024 
inkluderade ovannämnda försäkringsintäkter på 3 335 
MSEK. 
Under 2025, liksom under 2024, hade avsaknaden 
av ett elektrolysverk en tydlig negativ inverkan på 
Rönnskärs lönsamhet. Justerat för jämförelsestö -
rande poster ökade dock rörelseresultatet avsevärt. 
Kostnadsminskningar, förbättrad operativ effek -
tivitet och intäkter från fria metaller mer än väl 
kompenserade för den negativa effekten av lägre 
smält- och raffineringslöner för koppar. Rönnskärs 
rörelseresultat för 2025 påverkades av ovannämnda 
försäkringsintäkter på 65 MSEK (3 335) och en 
slutlig bedömningen av metallutbyte från branden 
i Rönnskär på 410 MSEK (0). Harjavalta noterade 
ett rörelseresultat något under 2024 trots att man 
gynnades av att kunna bearbeta kopparanoder från 
Rönnskär. Processtörningar i Harjavaltas nickellinje 
och lägre smält- och raffineringslöner för koppar 
bidrog negativt. Kokkola rapporterade lägre resultat 
jämfört med 2024. Produktionen var hög, kostna -
derna var i stort sett oförändrade, men lägre smältlön 
Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager var lägre jämfört 
med föregående år.
 Intäkter
 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager

===== SIDA 33 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	31			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
för zink hade en tydlig negativ inverkan. Odda redo -
visade förlust för andra året i rad, trots att produk -
tionen av gjuten zink ökade. De negativa effekterna 
av Oddas expansionsprogram på den befintliga pro -
duktionen och lägre zinksmältlön var mer kännbara 
jämfört med 2024. Bergsöes resultat ökade jämfört 
med 2024. Högre produktion och premier hade en 
positiv inverkan. 
Rörelseresultatet för ”Övriga smältverk”, som inklu -
derar intäkter från inköps- och försäljningsbolag, var 
lägre 2025 jämfört med 2024. Lägre zinkpremier hade 
en negativ inverkan.
Produktion Smältverk
Sammantaget var produktionen stark med 
ökningar jämfört med 2024 för både kopparanoder, 
kton kton
21 22 23 24 25
0
300
600
900
1 200
1 500
0
100
200
300
400
500
kton kton
21 22 23 24 25
0
100
200
300
400
0
10
20
30
40
kton kton
21 22 23 24 25
0
200
400
600
800
1 000
0
100
200
300
400
500
kg kg
21 22 23 24 25
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
0
150 000
300 000
450 000
600 000
750 000
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
ton
21 22 23 24 25
kopparkatoder, gjuten zink och bly. Kopparanoderna 
som producerades i Rönnskär ökade utnyttjandegra -
den i Harjavaltas elektrolysverk. Detta bidrog till ett 
nytt helårsrekord för kopparkatoder producerade i 
Harjavalta. Odda ökade sin produktion av gjuten zink. 
Detta trots att expansionen hade en negativ inverkan 
på Oddas befintliga produktion. Kokkola rapporte -
rade däremot en mindre produktionsminskning av 
gjuten zink. Processtörningar i gjuteriet påverkade 
negativt. Produktionen av nickel i skärsten i Harjavalta 
var stark, men kunde inte helt nå 2024 års rekord. En 
lägre nickelhalt i ingående material och vissa proces -
störningar bidrog negativt. Bergsöe ökade sin pro -
duktion av blylegeringar tack vare att verksamheten 
bedrevs exemplariskt. Detta bidrog till affärsområdets 
7 % ökning av produktionen av blylegeringar jämfört 
med föregående år. 
Smältverkens produktion av ädelmetaller, särskilt 
guld, minskade. Avsaknaden av ett elektrolysverk i 
Rönnskär fortsatte att ha en tydlig negativ inverkan, 
vilket har varit fallet sedan branden i mitten av 2023. 
Detta bidrog till affärsområdets minskning med 15 % 
i produktionen av guld jämfört med föregående år. 
Produktionen av svavelsyra var dock hög och låg strax 
under rekordet från 2024. Det planerade underhållet 
för affärsområdet var något mer omfattande jämfört 
med 2024.
Produktion av koppar Produktion av zink Produktion av nickel
Guld och silverproduktion
Produktion av bly och 
blylegeringar
Kopparproduktionen var i linje med föregående år. Zinkproduktionen var i linje med föregående år. Harjavaltas produktion av nickel i skärsten var lägre än 
föregående år på grund av lägre produktion.
Guldproduktionen var lägre än föregående år på grund av 
lägre produktion i Rönnskär. Silverproduktionen var i  linje.
 Anrikade volymer
 Metaller i koncentrat
 Metalproduktion, guld
 Metallproduktion, silver
 Anrikade volymer
 Metaller i koncentrat
 Anrikade volymer
 Metaller i koncentrat
Blyproduktionen var högre än föregående år på grund 
av högre produktion i Bergsöe.
 Blyproduktion 
 Blyregleringar

===== SIDA 34 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	32			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Övriga händelser
Ny gruvkoncession i Nautanen
I februari beviljade Bergmästaren i Sverige en 
gruvkoncession för kopparfyndigheten Nautanen, 
nära Aitik. Förutom koppar omfattar gruvkonces -
sionen även molybden, silver och guld. Beslutet om 
gruvkoncessionen har ännu inte trätt i kraft och har 
överklagats. Ett miljötillstånd krävs också innan någon 
verksamhet kan bedrivas.
Beslut om utökad kapacitet för återfyllning i 
Garpenberg
I mars lämnades en ansökan om tillstånd för en 
produktionsökning till 4,5 Mton i Garpenberg in och 
ett beslut fattades om att ersätta en uttjänt pastean -
läggning parallellt med den ökade produktionska -
paciteten. Investeringen uppgår till totalt 750 MSEK. 
Merparten av investeringen kommer att slutföras 
under 2026.
Förvärvet av Somincor (Neves Corvo) och 
Zinkgruvan slutfördes
I april slutfördes förvärvet av Somincor och 
Zinkgruvan och bolagen konsoliderades i Boliden från 
och med den 16 april 2025. Den kontanta ersättningen 
till säljaren uppgick till 1,40 miljarder USD. Framtida 
villkorade betalningar på upp till 150 MUSD är kopp -
lade till råvarupriser och uppfyllandet av vissa villkor. 
Förvärvet finansierades genom inställd utdelning 
2025, en riktad nyemission som inbringade cirka 3,75 
miljarder SEK och ett hållbarhetsrelaterat lån på 700 
MEUR.
Tillstånd för återfyllning av Maurliden-gruvor na
I maj utfärdade mark- och miljödomstolen tillstånd för 
en uppdaterad och mer omfattande stängningsplan 
för Maurliden i Bolidenområdet. Den nya stängnings -
planen omfattar återfyllning av de två nedlagda dag -
brottsgruvorna i Maurliden med anrikningssand från 
Bolidenområdet. Tillståndet har vunnit laga kraft.
Godkännande av dammsäkerhetsåtgärder i Aiti k
I juli 2024 godkände Mark- och miljödomstolen 
Bolidens hittills genomförda dammsäkerhetsåtgärder 
och beviljade tillstånd för fortsatta dammsäkerhets -
arbeten vid Aitikgruvan. Domen överklagades av 
Havs- och vattenmyndigheten. I april 2025 beslutade 
Högsta domstolen att inte pröva Havs- och vatten -
myndighetens överklagande. Godkännandet vann 
därmed laga kraft.
Förnyat miljötillstånd utfärdat i Kevitsa
I juli utfärdade det finska regionförvaltningsver -
ketett förnyat miljötillstånd för verksamheten vid 
Kevitsagruvan Tillståndet möjliggör en utökning 
av gruvans verksamhet till 10,5 Mton per år (från 
tidigare 10 Mton per år). Dessutom tillåter tillståndet 
flera förändringar i gruvdriften, till exempel när det 
gäller förstärkning av sandmagasinets stödbankar 
samt avfallshanteringskapaciteten. Tillståndet har 
överklagats. 
Gruvkoncession beviljad i Laver
I september beviljade Bergstatenen en gruvkon -
cession för Laverfyndigheten. Koncessionen ger 
rätt att utvinna koppar, guld, silver och molyb -
den. Bearbetningskoncessionen har överklagats. 
Koncessionen innebär i sig inte en rätt att påbörja 
gruvdrift. Det krävs även andra godkännanden, 
framför allt ett miljötillstånd inklusive en Natura 
2000-bedömning.
Linn Andersson ny medlem i koncernledningen
Linn Andersson har utsetts till EVP Strategy och CTO. 
Rollen, som är ny i Bolidens koncernledning, innefattar 
det övergripande ansvaret för strategi, affärs- och 
teknikutveckling samt inköp.
Utökat miljötillstånd för Garpenberg
Mark- och miljödomstolen beviljade i november ett 
utökat miljötillstånd för Garpenbergsgruvan. Beslutet 
medger en produktion upp till 4,5 Mton malm per år 
(från tidigare 3,5) och innehåller ett verkställighetsför -
ordnande som innebär att tillståndet får tas i anspråk 
omedelbart. Tillståndet har överklagats.
Ändrade skattenivåer för gruvdrift och relaterade 
energiskatter i Finland  
Den finska regeringen beslutade i december om 
ändrade skattenivåer för gruvverksamhet och delvis 
relaterade energiskatter, som träder i kraft den 1 
januari 2026. Totalt beräknas de nya skattenivå -
erna medföra en ökning av kostnaderna för Kevitsa 
koppar- och nickelgruva med 20–30 MEUR per år, 
varav merparten kan hänföras till den fyrdubbling av 
den nyligen införda finska gruvskatten. 
Säsongsvariationer
Bolidens resultat är i relativt begränsad omfattning 
föremål för säsongsvariationer. Kostnaderna är 
dock lägre under det tredje kvartalet på grund av 
semesterperioden. Periodiska underhållsstopp i 
Smältverk har störst påverkan eftersom de innebär 
produktionsstopp i de olika enheterna. Planerat 
underhåll i Smältverk genomförs normalt under andra 
och tredje kvartalet.
Transaktioner med närstående 
parter
Se not 22.
Moderbolaget
Moderbolaget Boliden AB bedriver begränsad 
verksamhet och är i skatterättslig kommission med 
Boliden Mineral AB. För ytterligare information, se 
sidan 130.
Riktlinjer för ersättning till 
verkställande direktören och 
andra ledande befattningshavare  
Bolidens ersättningar till ledande befattningshavare 
består av fast lön, rörlig ersättning, pensionsförmåner 
samt övriga förmåner. Ersättningar till ledande befatt -
ningshavare beskrivs i not 5.
Aktieinformation och 
ägarförhållanden
Det totala antalet aktier är 284 225 454. Varje aktie har 
ett kvotvärde på 2,12 SEK och det totala aktiekapitalet 
är 601 592 217 SEK. Varje aktie ger rätt till en röst vid 
årsstämman. Överlåtelse av aktier är inte begränsad 
enligt lag eller bolagsordning. Vid utgången av 2025 
uppgick antalet aktieägare till 120 762 (121 813). De 
största enskilda aktieägarna var Vanguard (5,6 %), 
Blackrock (5,6 %) och Swedbank Robur Funds (4,7 %). 
Boliden innehar 270 000 egna aktier för att säkerställa 
framtida leverans av aktier till deltagarna i Bolidens 
långsiktiga aktiesparprogram.
Förslag till vinstdisposition
Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel:
SEK
Överkursfond 3 727 321 871
Balanserade vinstmedel 14 606 792 205
Årets resultat efter skatt 974 195 460
Totalt 19 308 309 535
Bolidens policy är att den ordinarie utdelningen 
ska motsvara en tredjedel av årets nettoresultat.  
Nettoresultatet inkluderar omvärderingen av 
processlager, som 2025 var rekordhög med 2 499  
MSEK (1 667). Styrelsen föreslår därför för 2025 en 
ordinarie utdelning om 11,00 SEK (-) per aktie, vilket 
motsvarar 32,9 % (0) av nettoresultat. Årsstämman 
2025 beslutade att ställa in den ordinarie utdelningen 
för 2024 för att minska nyemissionen i samband 
med förvärvet av Somincor och Zinkgruvan med 
motsvarande belopp.

===== SIDA 35 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	33			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Riskhantering
Boliden är exponerat för olika typer av risker som kan 
ha en väsentlig påverkan på koncernen. Vi arbetar 
kontinuerligt med att minska och övervaka riskerna 
genom en effektiv riskhantering där alla affärsenheter 
har implementerat processer för att identifiera risker. 
Som en del av riskarbetet genomförs årligen ett kon -
soliderat riskscenario för att identifiera och utvärdera 
alla risker inom koncernen. I tabellerna på sidorna 
34–37 beskrivs riskerna och hur vi hanterar dem.
Översikt över identifierade risker
Verksamhetsrisker, läs mer på sidan 34 Marknads- och affärsrisker, läs mer på sidan 35 Finansiella risker, läs mer på sidan 36 Efterlevnadsrisker, läs mer på sidan 37
 
•  Hälsa och säkerhet
•  Miljöpåverkan och biologisk mångfald
•  Slagghantering och dammsäkerhet
•  Klimatförändringar
•  Oplanerade produktionsavbrott
•  Kompetensförsörjning
•  Cybersäkerhet
 
•  Metallpriser
•  Smältlöner
•  Kunder
•  Kreditrisker i kundfordringar
•  Råmaterialförsörjning
•  Försörjning av varor och tjänster
•  Energipriser
 
•  Valutakurs och metallpris
•  Valutaomräkningsexponering
•  Ränta
•  Refinansiering och likviditet
•  Kreditrisker i finansiell verksamhet
 
•  Efterlevnad
•  Förtroendeskadliga
•  Legala
•  Politiska

===== SIDA 36 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	34			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Beskrivning av risk Riskhantering Kommentarer till året
Hälsa och säkerhet
Vi hanterar stora materialflöden både under och ovan jord och ibland utsätts 
våra medarbetare och entreprenörer för tunga maskiner, lyft, höga tempera -
turer och farliga ämnen. Dessutom arbetar många i skift, vilket ökar de psyko -
sociala riskerna. Avvikelser från fastställda rutiner, otillräcklig planering och 
bristfällig resursfördelning kan skapa farliga situationer och öka risken för 
skador.
För att uppnå vårt mål om en olycksfri verksamhet och hälsosamma arbetsplatser fokuserar vi 
på proaktiv riskrapportering, effektiv hantering av höga potentiella risker och lärande från 
bästa praxis, både internt och externt, samtidigt som vi fortsätter att stärka vårt värderings -
styrda beteende och vår säkerhetskultur.
Under 2025 har vi fokuserat på att stärka vår säkerhetskultur genom att tydliggöra förväntningarna 
på säkerhetsbeteenden och regler, med stöd av en tydligare kommunikation av våra gemensamma 
krav, särskilt inom högriskområden. Vi har också infört en mer rättvis och konsekvent hantering av 
konsekvenser, vilket stärker vårt engagemang för en säkrare och mer ansvarsfull arbetsplats i linje 
med våra värderingar om omsorg, mod och ansvar. Mer information om Bolidens påverkan, risker 
och möjligheter relaterade till vår egen personal och arbetstagare i värdekedjan finns i hållbarhets -
redovisningen, sidorna 50–119.
Miljöpåverkan och biologisk mångfald
Vår verksamhet påverkar både det globala klimatet, naturen och den lokala 
miljön. För både anläggningar i drift och avvecklade anläggningar kan bety -
dande risker kopplas till utsläpp till luft och vatten, lagring av avfall, energiför -
brukning och betydelsen av markanvändning som påverkar den biologiska 
mångfalden. Risken är också kopplad till en ökande svårighet att få miljötill -
stånd för vår verksamhet.
Boliden äger stora markområden, vilket ger oss möjlighet att utnyttja marken för att kompen -
sera för vår påverkan på markanvändningen och relaterade naturvärden. Farligt avfall lagras i 
säkra förvaringsanläggningar under jord eller i bergsrum för att minimera skadorna på miljön. 
För andra avfallsströmmar undersöker vi möjligheter att tillverka produkter av nuvarande 
avfallsströmmar. Efterlevnaden av våra utsläppsmål övervakas noggrant och de utsläpp som 
genereras av verksamheten hanteras med hjälp av bästa tillgängliga teknik och i enlighet med 
miljötillstånd. Nödsituationer förebyggs genom kontinuerlig övervakning och systematiskt 
underhåll.
Boliden har utvärderat och identifierat sin påverkan, beroenden, risker och möjligheter relaterade 
till biologisk mångfald och ekosystem genom ramverket Taskforce on Nature-related Financial 
Disclosures (TNFD). Boliden utvecklar en övergångsplan för biologisk mångfald som tar upp våra 
väsentliga naturrelaterade aspekter genom strategier för att minska påverkan, framåtblickande 
riskhanteringsmetoder och proaktiv implementering för att stödja hälsan hos de ekosystem vi är 
beroende av. Boliden fortsätter att stärka partnerskap och utveckla marknadsförverkligandet av 
Supplementary Cementitious Material (SCM). Tekniken innebär ökad återvinning av värdefulla 
metaller och en potential att minska stora mängder avfall till deponi. Mer information om Bolidens 
påverkan, risker och möjligheter relaterade till klimatförändringar, föroreningar, vatten- och 
marina resurser, biologisk mångfald och ekosystem, samt resursanvändning och cirkulär ekonomi, 
finns i hållbarhetsredovisningen, sidorna  50 –119.
Slagghantering och dammsäkerhet
Anläggningar för sandmagasin och deras dammkonstruktioner är en risk 
inom 
gruvindustrin. Om en damm skulle brista finns det risk för stora konsekvenser 
för  människor och miljö. Våra dammkonstruktioners hållbarhet påverkas av 
extrema väderförhållanden och förändringar i nederbörden.
Global Industry Standard for Tailings Management (GISTM) håller på att implementeras för alla 
våra sandmagasin. Systemet kommer att säkerställa att vi följer våra åtaganden för styrning av 
dammhantering inom följande områden: roller, ansvar och kompetens, planering och resurser, 
riskhantering, förändringshantering, beredskap och insatser vid nödsituationer, revision och 
granskning. Som medlem av International Council on Mining and Metals (ICMM) implemente -
rar vi alltid de senaste internationella riktlinjerna för dammhantering och dammsäkerhet.
Implementeringen av GISTM fortskrider och i augusti 2025 offentliggjorde vi överensstämmel -
sestatusen för alla våra anläggningar. Alla våra aktiva anläggningar (konsekvensklass hög till 
extrem) är helt överensstämmande med GISTM, antingen genom tredjepartsvalidering eller själv -
bedömning. Alla våra inaktiva anläggningar uppfyller delvis GISTM. Vid slutet av 2026 förväntas 
alla våra anläggningar uppfylla GISTM fullt ut, antingen genom validering av tredje part (aktiva 
anläggningar) eller självbedömning (inaktiva anläggningar).
Klimatförändringar
Klimatförändringarna leder till global uppvärmning och mer frekventa och all-
varligare extrema väderhändelser. Relaterade operativa risker inkluderar ska-
dad eller förstörd viktig utrustning, anläggningar och infrastruktur, operativa 
problem, störningar i leveranskedjan, ökade kostnader och minskade intäkts-
flöden. Boliden är också en betydande utsläppskälla av växthusgaser och ris-
kerna för att uppnå vår egen klimatomställning inkluderar till exempel volatil 
reglering, tillgång till elfordon och fossilfri energi samt viljan att minska utsläp-
pen bland leverantörer och kunder. 
Boliden har ambitiösa mål och en plan integrerad i budgetar och långsiktig planering för att 
ytterligare minska våra absoluta växthusgasutsläpp. Vi integrerar klimataspekter i beslutspro -
cesser och samarbetar med intressenter för att kommunicera vårt engagemang för klimatresi -
liens. På koncernnivå genomförs övergångs- och högnivåbedömningar av fysiska risker, 
medan våra affärsenheter utvärderar väderrelaterade operativa risker och ansvarar för att 
genomföra scenarioanalyser av de lokala effekterna av förändrade klimatförhållanden.
Boliden har tidigare genomfört en tvärsektoriell workshop för att utvärdera övergångsrisker, samt 
genomfört en övergripande utvärdering av fysiska risker på alla anläggningar. Detta har följts av en 
fördjupad utvärdering för vissa affärsenheter, som alla genomförts före 2025. Med tillkomsten av 
två nya gruvor under året planerar Boliden att genomföra en fullständig uppdatering av den fysiska 
och övergångsrelaterade klimatriskanalysen. Mer information om Bolidens påverkan, risker och 
möjligheter i samband med klimatförändringarna finns i hållbarhetsredovisningen, sidorna 50-119.
Oplanerade produktionsavbrott
Vår miljöprestanda och våra finansiella resultat kan påverkas negativt av oplane-
rade produktionsstörningar, till exempel på grund av tekniska problem, skador, 
olyckor eller strejker. Pandemiåren visade också på risken för produktionsstör-
ningar på grund av samhällsrestriktioner och störningar i våra leveranskedjor.
Alla Bolidens enheter utför förebyggande underhåll i syfte att minimera den totala kostnaden 
för koncernen. Underhållsarbete är en integrerad del av den dagliga driften och större under -
hållsstopp genomförs vanligtvis en gång om året i smältverken. Risken för oplanerade produk -
tionsstopp hanteras också genom kontinuerlig utvärdering av koncernens försäkringslös -
ningar.
Den politiska strejken i Finland under första kvartalet påverkade vår verksamhet i landet. Strejken 
påverkade Bolidens tillgång till viktig infrastruktur såsom järnvägar och hamnar, men påverkan på 
produktionen var begränsad.
Kompetensförsörjning
Konkurrensen om kvalificerad arbetskraft är fortfarande hög inom många av 
de områden där vi är verksamma. En stor teknisk omställning pågår, med ökad 
digitalisering, processutveckling och automatisering, vilket riskerar att leda till 
kompetensbrist inom olika yrkesgrupper.
Vi arbetar kontinuerligt för att attrahera nya talanger till Boliden, till exempel genom riktade 
aktiviteter för att stärka vårt varumärke som arbetsgivare. Vi driver också ett traineeprogram 
för nyutexaminerade och investerar i kompetensutveckling och att behålla våra befintliga med -
arbetare. Systematisk successionsplanering, talangprocesser och arbete med medarbetaren -
gagemang är de viktigaste sätten att behålla interna talanger.
För att kunna säkerställa vår framtida kompetensförsörjning kartlägger vi våra framtida kompe -
tensbehov i relation till affärsplaner och teknisk utveckling. Vi bedriver ett långsiktigt samarbete 
inom branschen, med relevanta universitet och andra lokala intressenter. Vi arbetar kontinuerligt 
med intern rekrytering, karriärvägar och företagsstödda omflyttningar när det behövs. Även kon -
cernövergripande och lokal ledarskapsutveckling, trainee- och lärlingsprogram samt talangpro -
gram fortsatte. Fokusområdena var mångfald och inkludering samt medarbetarengagemang. Mer 
information om Bolidens påverkan, risker och möjligheter relaterade till vår egen personal finns i 
hållbarhetsredovisningen, sidorna 50–119.
Cybersäkerhet
Risken för intrång i IT-miljön med utpressning eller liknande, vilket kan leda till 
att IT-systemen slutar fungera och därmed stoppa produktionen eller annan 
verksamhet.
Potentiella sårbarheter på grund av föränderliga cyberhot och behovet av kontinuerlig förbätt-
ring av säkerhetsläget. Tekniska kontrolltabeller publiceras också inom ramverket, baserade på 
CIS. Vår IT-säkerhetsmognad har benchmarkats enligt NIST-ramverket, med ett betyg på 3,3 på 
en skala från 1 till 4, vid utgången av 2024. Detta ligger klart över branschgenomsnittet på 2,1.
Under 2025 hanterade Boliden viktiga cybersäkerhetsrisker som ligger utanför NIST CSF:s omfatt -
ning, däribland servrar som är exponerade mot internet och nätverkssegmentering. Plattformsby -
tet (t.ex. Nozomi, Cyolo) har testats och initierats, vilket har skapat en referensarkitektur för en bre -
dare utrullning. Boliden Security har också lett integrationsarbetet för två nya anläggningar, vilket 
säkerställer ömsesidigt skydd mot externa och interna hot.
Verksamhetsrisker

===== SIDA 37 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	35			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Beskrivning av risk Riskhantering Kommentarer till året
Metallpriser
Förändringar i metallpriserna är en betydande risk för Bolidens resultat och kas -
saflöde.
Koncernens policy är att inte säkra metallpriser, utan att låta förändringar återspeglas i resulta -
tet. Vi säkrar dock smältverkens metallprisexponering för betalbara metaller under perioden 
mellan inköp av råmaterialet och försäljning av motsvarande metall.
Se not 28 för en känslighetsanalys.
Smältlöner
Smältlönerna styrs av tillgång och efterfrågan på metallkoncentrat, vilket 
utgör en risk eftersom de utgör en stor del av smältverkens bruttovinst.
Riktvärden för smältlöner förhandlas fram årligen av de största aktörerna inom gruv- och smält -
verksindustrin. Dessa villkor tillämpas på våra interna inköp och i de flesta avtal med externa 
leverantörer av metallkoncentrat.
Se not 28 för en känslighetsanalys.
Kunder
Vi är beroende av ett fåtal stora kunder för delar av vår produktportfölj och en 
minskad efterfrågan från industrikunder skulle öka risken för försäljning via Lon -
don Metal Exchange, vilket skulle leda till minskade marginaler.
Vi hanterar denna risk genom en diversifierad portfölj med långsiktiga kundrelationer och hän -
syn till exponering mot olika slutanvändarsegment. Samtidigt finns planer på att vid behov 
omvandla produktionen till produkter som är anpassade till London Metal Exchange.
Risken bedöms ha ökat till följd av branden i Rönnskär i juni 2023 och justeringen av affärs -
modellen från försäljning av katoder till försäljning av anoder. Försäljningen av anoder är 
beroende av relativt få kunder på grund av produktens tekniska karaktär. Anoder handlas 
inte på London Metal Exchange.
Kreditrisker i kundfordringar
Risken att våra kunder inte fullgör sina förpliktelser utgör en kreditrisk.
Boliden hanterar kreditrisker i kundfordringar genom en etablerad kreditbedömningsprocess, 
aktiv kreditbevakning, korta kredittider och i vissa fall kreditförsäkring. Vi har dagliga rutiner för 
att bevaka betalningar och vi följer också löpande upp nödvändiga reserveringar för förväntade 
kreditförluster.
Kvaliteten på kundfordringarna bedöms vara god och inga nedskrivningar av utestående 
fordringar har skett under året. Ytterligare information finns i not 20.
Råmaterialförsörjning
En stabil och tillförlitlig råvaruförsörjning krävs för att smältverken ska kunna 
producera med hög kapacitetsutnyttjande och jämn kvalitet. Införandet av hin -
der för internationell handel med metallkoncentrat är en relaterad risk.
Vi hanterar risker med råvaruförsörjning genom långsiktiga avtal och relationer med pålitliga 
externa leverantörer av metallkoncentrat och sekundärmaterial, som också uppvisar hög pre -
standa inom hållbarhet. Vi samarbetar med leverantörer och samlar in information om deras 
växthusgasutsläpp för att främja reduktionsåtergärder och planera för eventuella förändringar i 
framtida handelsflöden.
Under 2025 såg vi en mycket obalanserad marknad för kopparkoncentrat. På grund av 
oväntade störningar i gruvdriften, försenade uppstarter av ny gruvproduktion och ökad 
smältkapacitet vände koncentratmarknaden till ett underskott, vilket återspeglades i 
rekordlåga, negativa spot smältlöner för inköp av koncentrat. Balansen för zinkkoncentrat 
förvandlades från ett underskott till ett överskott, med fler nya gruvor som togs i drift 
under året. Spot smältlönerna ökade avsevärt till över referensnivån, vilket höjde förvänt -
ningarna på en ökning av smältlönerna för 2026. Kartläggningen av leverantörsgruvornas 
CO2-avtryck fortskrider, liksom samarbetet med tredjepartsgruvor för att minska deras 
utsläpp.
Försörjning av varor och tjänster
Vår verksamhet är beroende av en kontinuerlig leverans av utrustning, för -
brukningsvaror och tjänster, och därför är känsligheten för störningar i lever -
antörernas produktion och leveranskedjor en risk för Boliden.
Vi arbetar aktivt för att minska pris- och leveransrisker genom att ha flera kvalificerade leveran -
törer inom varje kategori och område. I de fall där det endast finns en leverantör minskar vi ris -
ken genom buffertlager och genom att identifiera alternativa försörjningslösningar. I detta 
avseende har organisationens förmåga att snabbt anpassa sig varit en framgångsfaktor.
Marknadsvolatilitet: Externa risker såsom marknadsprisvolatilitet, ökade geopolitiska 
spänningar och ökande handelshinder (t.ex. antimon och bismut), nya EU-regler, stör -
ningar i leveranskedjan och råvarubrist samt cybersäkerhetsrisker fortsätter att skapa osä -
kerhet, vilket gör det svårt att göra korrekta prognoser och upphandlingsplaner. Teknolo -
giska beroenden: Framgången för våra affärsplaner är beroende av att digitaliseringen och 
automatiseringen utvecklas i rätt tid. Förseningar inom dessa områden kan ha en bety -
dande inverkan på projektens tidsplaner, genomförbarhet och hållbarhet.
Energipriser
Eftersom energi står för en signifikant del av rörelsekostnaderna utgör föränd -
ringar i energipriserna en betydande risk för vårt finansiella resultat. 
I Norge har Odda ett långsiktigt elavtal med inflationsjusterade prisklausuler. Kontraktsportföl -
jerna i Sverige, Finland och Irland har kortare löptider och koncernen är delvis mer exponerad 
mot marknadspriserna, vilket har haft en negativ inverkan på rörelseresultatet. Vi förväntar oss 
fortsatt hög prisvolatilitet på elmarknaden, vilket delvis hanteras genom längre elavtal, som 
aktiveras 2023 och 2024, i Sverige och Finland. Samtidigt analyserar vi löpande möjligheter till 
långsiktiga avtal.
På grund av Rysslands invasion av Ukraina råder fortfarande instabilitet på den europeiska 
gasmarknaden.
Marknads- och affärsrisker

===== SIDA 38 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	36			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Beskrivning av risk Riskhantering Kommentarer till året
Valutakurs och metallpris
Prisvillkoren för produkterna baseras huvudsakligen på metallbörser, och våra 
produkter prissätts till stor del i USD. Detta medför att transaktionsexponering 
uppstår från bindande åtaganden gentemot våra kunder och leverantörer, där 
kostnaden för råmaterial och valutakurser kan skilja sig från det slutliga försälj -
ningsvärdet, eller i fasta priserbjudanden som görs i olika valutor långt före leve -
rans. Förändringar i valutakurser och priser har stor påverkan på Bolidens resul -
tat och kassaflöde.
Transaktionsexponering i samband med bindande åtaganden säkras, medan smältverkens pro -
cesslager inte säkras. Valutaterminer används för att säkra försäljningspris och valutakurs vid 
inköp av råmaterial eller vid försäljningsavtal med fast pris. Vi gör fortlöpande beräkningar av 
hur förändringar på metall- och valutamarknaderna påverkar Bolidens finansiella ställning. För 
större investeringar kan koncernen ingå avtal för att säkra prognostiserad försäljning från 
metallpriser och valutor. Framtida investeringsbetalningar i andra valutor än den lokala valutan 
kan säkras under vissa definierade omständigheter. Se not 27 och känslighetsanalysen i not 28.
Risken anses ha varit relativt konstant under året, trots att vi har sett stora fluktuationer i 
valutakurser, räntor och metallpriser. Förvärvet av Zinkgruvan och Somincor kontraktera -
des i USD och säkrades därför i enlighet med policyn för framtida investeringsbetalningar.
Valutaomräkningsexponering
En omräkningsdifferens uppstår vid omräkning av nettoinvesteringar i 
utlandsverksamheter till SEK i samband med valutakursförändringar, vilket 
riskerar att påverka övrigt totalresultat negativt inom koncernen.
Enligt vår finanspolicy eliminerar vi inte aktivt effekten av  omräkningsexponering genom säk -
ring av eget kapital. Om det finns ett externt lånebehov används dock skulden i utländsk 
valuta som säkring av eget kapital mot den utländska tillgångspoolen. De huvudsakliga 
upplåningsvalutorna är SEK, EUR och NOK.
Under året har nya lån på 850 MEUR, huvudsakligen för att finansiera förvärvet av Zinkgru -
van och Somincor, behandlats som egetkapitalhedgar.
Ränta
Förändringar i marknadsräntor påverkar resultat och kassaflöden.
Vår finanspolicy tillåter en genomsnittlig räntebindningstid på upp till fyra år. Ytterligare infor -
mation finns i not 29.
Koncernens låneportfölj hade en genomsnittlig räntebindningstid på 2,3 år (1,6) . Rän -
teswappar används för att förlänga den räntebindningstiden.
Refinansiering och likviditet
Det finns en risk att Boliden inte kan erhålla erforderlig finansiering eller fullgöra 
sina  betalningsåtaganden på grund av otillräcklig likviditet.
Vi begränsar refinansieringsrisken genom diversifiering av motparter, finansieringskällor och 
löptider samt genom god styrning för att säkerställa att villkoren i låneavtalen efterlevs. Den 
aktuella likviditeten finns tillgänglig i form av outnyttjade kreditfaciliteter och granskas regel -
bundet.
Den genomsnittliga löptiden för de totala låneramarna var vid årskiftet 3,1 år (3,0) vid årets 
slut, och betalningsförmågan uppgick till 21 021 MSEK (16 446). Risken anses ha varit relativt 
konstant under året, eftersom bankerna i allmänhet har haft en neutral riskaptit.
Kreditrisker i finansiell verksamhet
Med kredit- och motpartsrisk avses risken att en motpart i en transaktion inte 
fullgör sina förpliktelser och att koncernen därmed ådrar sig en förlust. 
Vår finanspolicy kräver att finansiella motparter har ett långsiktigt kreditbetyg på minst ”A” från 
Standard & Poor’s, eller motsvarande från andra kreditvärderingsinstitut, när nya transaktioner 
ingås, och fastställer ett maximalt insättningsbelopp för likvida medel per motpart.
Kreditkvaliteten och diversifieringen av motparter för derivat bedömdes ha varit god 
under 2025, och vid årets slut hade kreditrisken i externa derivatinstrument ett marknads -
värde på 538 MSEK (351).
Finansiella risker

===== SIDA 39 =====

01	 Introduktion
02	 Strategi
03	 Verksamhet
04	Förvaltningsberättelse
	 Finansiell	översikt
	 Riskhantering
05	 Bolagsstyrning
06	 Hållbarhetsrapport
07	 Finansiella	rapporter
08	 Övrigt
 
Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
	PDF	utskriftsversion S.	37			Års-	och	hållbarhetsredovisning	2025
Beskrivning av risk Riskhantering Kommentarer till året
Efterlevnad
Boliden kan utsättas för rättsliga eller regulatoriska sanktioner, materiella 
ekonomiska förluster eller skadat anseende till följd av underlåtenhet att följa 
tillämpliga regler.
Vi har ett starkt fokus på efterlevnad av externa lagar och regler genom systematisk imple -
mentering av interna policyer och rutiner. Viktiga områden att uppmärksamma är våra uppfö -
randekoder för anställda och affärspartners, samt hantering av ärenden som rapporteras via 
vårt visselblåsarsystem. Vi prioriterar också efterlevnad av regler om mutor och korruption, 
handelssanktioner, mänskliga rättigheter, penningtvätt och finansiering av terrorism.
Fokus på internationella sanktioner har ökat sedan Rysslands fullskaliga invasion av 
Ukraina 2022. En pågående risk är delningen av gemensamma försörjningstjänster med 
det ryska företaget Norilsk Nickel i industriområdet Harjavalta. Vi följer noga alla föränd -
ringar i ägarförhållandena och har en öppen och transparent dialog med våra banker.
Förtroendeskadliga
Förtroendet för Boliden kan skadas av händelser som allvarliga incidenter eller 
om medarbetare eller affärspartners inte lever upp till kraven på affärsetik och 
hållbarhet.
Vi strävar efter att samarbeta med etiska och hållbara affärspartner. Därför utvärderar och 
övervakar vi kunder och leverantörer utifrån kriterier kopplade till affärsetik och hållbarhet. 
Detta görs både innan ett avtal ingås och kontinuerligt under avtalsperioden. Innan ett avtal 
ingås måste alla kunder och leverantörer förbinda sig att följa Bolidens uppförandekod för 
affärspartner eller relevanta och allmänt accepterade affärsstandarder. Vid behov genomförs 
revisioner hos leverantörerna för att säkerställa efterlevnaden.
För att bättre upptäcka och förebygga eventuella bedrägerier och korruption eller andra 
överträdelser har vi initierat ett arbete med att införa en process för att genomföra revi -
sioner av entreprenörer och underleverantörer på Bolidens egna anläggningar. För externa 
partners och leverantörsrevisioner har vi redan en process för ESG-bedömning av affärs -
partners med platsbesök/revisioner.
Legala
Bolidens verksamhet omfattas av omfattande lagar och regler, både allmänna 
och branschspecifika, på alla geografiska marknader där Boliden är verksamt. 
Det finns en trend mot striktare reglering, särskilt inom miljörätten. Efterlev -
nad av sådana lagar och regler eller införandet av nya lagar och regler samt 
ändringar av befintliga lagar och regler kan påverka Boliden och dess verk -
samhet. Myndighetsgodkännanden, såsom miljötillstånd och bearbetnings -
koncessioner krävs i alla länder där Boliden bedriver gruv- eller smältverk -
samhet. Följaktligen krävs regelbundna tillståndsprövningar och om Boliden 
avser att utöka eller förändra sin verksamhet måste bolaget i vissa fall ansöka 
om nya eller ändrade tillstånd för den berörda verksamheten. Om nödvän -
diga tillstånd inte beviljas eller förnyas vid relevant tidpunkt eller på rimliga 
villkor kan detta utgöra en risk för att verksamheten inte kan fortsätta utan 
avbrott, eller kräva stora investeringar eller leda till ökade kostnader. Det finns 
också en risk att vi kan bli inblandade i kommersiella eller andra rättsliga förfa -
randen.
Vi bevakar den legala utvecklingen inom relevanta områden och vi implementerar, följer upp 
och säkerställer löpande efterlevnad av tillämpliga lagar och regler samt våra tillståndskrav. 
Boliden är en aktiv medlem i inhemska och utländska branschorganisationer samt internatio -
nella och europeiska organisationer som ICMM, International Copper Association, Internatio -
nal Zinc Association, Euromines och Eurometaux m.fl. och arbetar genom dessa kanaler för att 
öka kunskapen om vår bransch och för att säkerställa lämpliga villkor för den. Boliden är också 
remissinstans för nya regler, förordningar och initiativ som rör branschen.
Information om rättsliga förfaranden och tvister finns i not 31.
Politiska
Politiska beslut kan ha effekter på vår verksamhet. Exempel på sådana beslut är 
processer för tillståndsansökningar för gruvindustrin.
Boliden och de branschorganisationer vi deltar i fungerar ofta som remissinstanser för kom -
mande politiska beslut som påverkar vår verksamhet. På så sätt kan vi sprida kunskap och 
information så att beslut som påverkar oss och vår bransch blir ändamålsenliga och rimliga.
Efterlevnadsrisker

===== SIDA 40 =====

Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 38   Års- och hållbarhetsredovisning 2025
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
S. 38   Års- och hållbarhetsredovisning 2025
05
Bolags- 
styrning

===== SIDA 41 =====

Bolagsstyrning
Styrning av koncernen  
Boliden är ett svenskt aktiebolag noterat på Nasdaq 
Stockholm. 
Bolidens bolagsstyrning utgår från årsredovisningsla -
gen, aktiebolagslagen, Nasdaq Stockholms regelverk 
för emittenter, Svensk kod för bolagsstyrning (koden) 
samt andra tillämpliga lagar och regler.
Därutöver använder vi vårt internkontrollverktyg 
Boliden Internal Control System (BICS) och ett antal 
policyer inom koncernen, i synnerhet Bolidens Uppfö-
randekod, som alla medarbetare ska känna till och följa. 
Vår verksamhet arbetar också i enlighet med lednings-
system för arbetsmiljö, miljö, energi och kvalitet.
Aktieägare och årsstämma
Våra största aktieägare är svenska och utländska 
fonder och institutioner. Vid utgången av 2025 
uppgick antalet aktieägare till 120 762 (121 813). De 
största enskilda aktieägarna var Vanguard, Black -
rock, Swedbank Robur Fonder och Alecta Investment 
Management. 59 % (56) av aktierna var registrerade 
på utländska konton. Ytterligare information om ägar -
strukturen finns på sidorna 187–188 samt på bolagets 
hemsida.
Bolidens aktieägare utövar sina rättigheter genom 
att lämna förslag till, delta i och rösta om de ärenden 
som läggs fram på årsstämman och eventuella extra 
bolagsstämmor. Aktieägare kan föreslå ett ärende till 
dagordningen för årsstämman genom att skicka en 
skriftlig begäran till styrelsen i god tid före utfär -
dandet av kallelsen till årsstämman. Aktieägare kan 
också ställa frågor om bolaget till styrelsen, VD och 
koncernchefen (VD), revisorn eller ersättnings- eller 
revisionsutskotten.
Årsstämman är bolagets högsta beslutande organ. 
Årsstämman fattar bland annat beslut om val av 
styrelseledamöter och styrelseordförande, faststäl -
lande av resultat- och balansräkning, disposition av 
resultat och ansvarsfrihet för styrelseledamöter och 
VD, fastställande av arvoden till styrelseledamöter och 
revisorer samt fastställande av principer för ersätt -
ning till VD och andra ledande befattningshavare. I 
förekommande fall fattar årsstämman även beslut om 
ändringar i bolagsordningen samt val av revisorer. 
Årsstämman hålls vanligtvis på någon av Bolidens 
anläggningar i Sverige kombinerat med möjlighet att 
delta genom poströstning. I anslutning till stämmorna 
kan aktieägarna ofta delta i guidade turer i Bolidens 
gruvor, anrikningsverk eller smältverk för att få en 
djupare förståelse för verksamheten och möjlighet att 
träffa Bolidens medarbetare. Årsstämman 2025 hölls i 
Aitik, se sidan 49 för mer information.
Valberedning
Valberedningen representerar aktieägarna. Den har 
till uppgift att bereda och till årsstämman lämna 
förslag avseende antal och val av styrelseledamöter, 
styrelseordförande, arvode till styrelsen och dess 
utskott, val av revisorer och arvode till dessa samt, i 
förekommande fall, den process och de kriterier som 
ska gälla för deltagande och arbete i valberedningen. 
Under tidigare år har valberedningen valts av årsstäm -
man. Valberedningen föreslog 2025, och årsstämman 
beslutade, att tillämpa en mer vanligt förekommande 
metod, vilket innebär att valberedningen ska bestå 
av ledamöter som representerar de tre röstmässigt 
största aktieägarna i bolaget enligt Euroclear Sweden 
AB:s utskrift av aktieboken per den 31 augusti. Dessa 
största aktieägare ska ges möjlighet att utse varsin 
representant till valberedningen, med styrelsens 
ordförande som adjungerad. 
Om någon av de tre röstmässigt största aktieägarna 
inte utövar rätten att utse en ledamot övergår rätten 
att utse sådan ledamot till den till röstetalet närmast 
följande största aktieägare som inte redan har rätt att 
utse en ledamot.
Valberedningen utses för en mandattid från den 
tidpunkt då dess sammansättning offentliggörs fram 
till dess att en ny valberedning utsetts. Om förändring 
sker i bolagets ägarstruktur efter den 31 augusti men 
före det att huvuddelen av valberedningens arbete är 
gjort och fullständiga beslutsförslag offentliggjorts, 
och om aktieägare, som efter denna förändring 
kommit att utgöra en av de tre röstmässigt största 
aktieägarna i bolaget framställer önskemål till valbe -
redningens ordförande om att ingå i valberedningen, 
ska denna tillkommande ägare få rätt att utse en 
ytterligare ledamot till valberedningen.
Avgår ledamot som utsetts av aktieägaren från val -
beredningen under mandatperioden eller blir sådan 
ledamot förhindrad att fullfölja sitt uppdrag före det 
att huvuddelen av valberedningens arbete är gjort, 
ska valberedningen uppmana den aktieägare som 
utsett ledamoten att nominera en ny ledamot. Om 
aktieägaren inte utövar rätten att inom skälig tid utse 
ny ledamot, övergår rätten att utse sådan ledamot till 
den röstmässigt närmast följande största aktieägare.
Valberedningens ordförande ska vara den ledamot 
som representerar den röstmässigt största aktieä -
garen, om inte valberedningen beslutar om annat. 
Styrelsens ordförande ska dock aldrig vara valbered -
ningens ordförande.
I enlighet med dessa instruktioner har valbered -
ningen inför årsstämman 2026 konstituerats, vilket har 
offentliggjorts på Bolidens webbplats samt genom 
pressmeddelande den 16 oktober 2025. Valbered -
ningen består av:
• Lennart Francke, Swedbank Robur Fonder, valbered -
ningens ordförande
• Magnus Tell, Alecta
• Karin Eliasson, Handelsbanken Fonder
Styrelsens ordförande Karl-Henrik Sundström har 
adjungerats till valberedningen.
Valberedningens arbete under 2025
Valberedningens arbete är inriktat på att säkerställa 
att styrelsen består av ledamöter som tillsammans 
besitter lämplig och relevant kunskap och erfarenhet 
till gagn för bolaget och dess aktieägare. 
Styrelsens ordförande presenterar därför för val -
beredningen en utvärdering av styrelsens arbete i 
sin helhet och av de enskilda styrelseledamöternas 
arbete under det gångna året som en del i proces -
sen att identifiera lämpliga styrelseledamöter som 
ska föreslås för val av årsstämman. Valberedningen 
genomför vanligtvis också intervjuer och möten med 
styrelseledamöterna.
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 39   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 42 =====

I enlighet med bestämmelserna i koden eftersträvar 
valberedningen mångfald och en jämn könsfördel -
ning och har valt att tillämpa punkt 4.1 i koden som 
mångfaldspolicy. Detta innebär att styrelsen ska ha en 
sammansättning som är ändamålsenlig med hänsyn 
till bolagets verksamhet, utvecklingsskede, framtids -
inriktning och ställning i övrigt. Styrelseledamöterna 
ska ha relevanta mångfacetterade, breda och djupa 
kompetenser, erfarenheter och bakgrunder. Kravet på 
att styrelsen ska ha lämplig och mångsidig kompetens 
och erfarenhet innebär också att de ledamöter som 
föreslås av valberedningen ska utvärderas utifrån ett 
antal olika parametrar. Valberedningen har lång erfa -
renhet av att genomföra ambitiösa och kvalificerade 
sökningar vid urvalet av lämpliga kandidater för att 
på så sätt kunna säkerställa en allsidig kombination av 
alla nödvändiga kvalifikationer.
År 2025 var 44,4 % av de stämmovalda styrelseleda -
möterna kvinnor. Efter styrelseledamot Per Lindbergs 
avgång under hösten 2025 har andelen kvinnliga sty -
relseledamöter som valts av årsstämman ökat till 50%. 
Ambitionen är att upprätthålla en jämn könsfördel -
ning samt en ändamålsenlig styrelsesammansättning 
som uppfyller bolagets krav.
Med stöd av revisionsutskottet förbereder valbered -
ningen också förslag till val av revisorer. Med utgångs -
punkt i den utvärdering och upphandlingsprocess 
som genomförts av revisionsutskottet samt i enlighet 
med de obligatoriska rotationsreglerna för revisorer, 
föreslog valberedningen inför årsstämman 2025 att 
revisionsbyrån Öhrlings PricewaterhouseCoopers 
(PwC) utses till ny huvudansvarig revisor.
Aktieägare kan lämna förslag till valberedningen i 
enlighet med de instruktioner som finns tillgängliga 
på bolagets webbplats. Årsstämman fattar beslut 
om principerna för valberedningens tillsättande och 
uppgifter.
BOLIDEN’S STYRNINGSSTRUKTUR
Revisorer
Väljs av årsstämman. Gran-
skar räkenskaper, bokföring 
samt styrelsens och VDs 
förvaltning.
Aktieägare
Cirka 122 000 ägare. Utövar 
styrning vid årsstämman och 
i förekommande fall vid extra 
bolagsstämma.
Valberedning
Består av tre till fem 
ledamöter. Lämnar förslag till 
årsstämman avseende bland 
annat styrelseledamöter.
Revisionsutskottet
Tre ledamöter
Styrelse
Består av nio ledamöter valda 
av årsstämman samt tre 
styrelseledamöter och tre 
suppleanter utsedda av de 
fackliga organisationerna.
Ersättningsutskottet
Två ledamöter
Intern kontrollfunktion
Rapporterar till Executive 
Vice President and CFO och 
är föredragande gällande 
frågor rörande intern kon-
troll vid revisionsutskottets 
möten.
VD samt  koncernledning
VD leder verksamheten 
med stöd av de övriga fem 
medlemmarna i koncernled-
ningen.
Valberedningen har ännu inte slutfört sitt arbete inför 
årsstämman 2026 då denna års- och hållbarhetsredo -
visning lämnas för offentliggörande. Valberedningens 
förslag kommer att presenteras i dess motiverade 
yttrande, som kommer att publiceras i kallelsen till 
årsstämman och på bolagets webbplats.
Styrelse 
Styrelsen utses av aktieägarna och är ytterst ansvarig 
för bolagets organisation och förvaltningen av bola -
gets angelägenheter och hållbarhetsprestanda i såväl 
koncernens som aktieägarnas bästa intresse. Enligt 
bestämmelserna i bolagsordningen ska styrelsen 
bestå av lägst tre och högst tio ledamöter, exklusive 
suppleanter, valda av årsstämman. Medarbetarna har 
en lagstadgad rätt att utse tre arbetstagarrepresen -
tanter och tre suppleanter till styrelsen.
Styrelsen, som väljs för ett år i taget, bestod sedan 
årsstämman 2025 av nio ledamöter valda av års -
stämman och tre ledamöter utsedda av de fackliga 
organisationerna. Under hösten 2025 meddelade en 
av de styrelseledamöter som valts av årsstämman sin 
avgång och sedan dess har styrelsen bestått av åtta 
ledamöter valda av årsstämman samt en vakans. Vid 
styrelsens sammanträden närvarar såväl ordinarie 
ledamöter som arbetstagarrepresentanter och deras 
suppleanter. VD samt Executive Vice President and 
CFO är de medlemmar av koncernledningen som van -
ligtvis deltar. Andra medlemmar av koncernledningen 
och andra chefer kan också delta från tid till annan för 
att presentera specialistfrågor vid behov. Chefsjuris -
ten är styrelsens sekreterare.
De av årsstämman valda styrelseledamöterna är alla 
oberoende i förhållande till större aktieägare, bolaget 
och koncernledningen. Styrelsen uppfyller därmed 
kraven i koden avseende oberoende ledamöter. 
Styrelseledamöterna presenteras på sidorna 45–47 
och på bolagets webbplats. Styrelsen beslutar om 
bolagets finansiella mål och övergripande håll -
barhetsmål och bolagets strategi samt utser och 
utvärderar VD. Styrelsen ser till att det finns effektiva 
system för övervakning och kontroll av verksamheten 
och väsentliga risker, att lagar och regler efterlevs och 
att bolagsinformation offentliggörs på ett korrekt 
och öppet sätt i enlighet med tillämpligt regelverk. 
Vid det konstituerande styrelsemötet, som hålls varje 
år omedelbart efter årsstämman, antar styrelsen en 
arbetsordning som närmare reglerar dess arbete och 
ansvarsområden. Arbetsfördelningen mellan styrelsen 
och VD framgår av den VD-instruktion som styrelsen 
fastställer vid det konstituerande styrelsemötet. Sty -
relsen övervakar styrningsstrukturer och -system samt 
den strategiska inriktningen, medan VD, med stöd av 
koncernledningen, ansvarar för den dagliga verksam -
heten och genomförandet av styrelsens beslut.
Ordföranden leder styrelsens arbete och säkerställer 
en öppen och konstruktiv dialog. I ordförandens upp -
gifter ingår också att följa och utvärdera de enskilda 
styrelseledamöternas kompetens och arbete samt 
deras bidrag till styrelsen.
Styrelsen och dess arbete utvärderas årligen och 
resultatet av utvärderingen förmedlas till valbered -
ningen. Utvärderingen genomförs av styrelsen under 
överinseende av ordföranden eller med hjälp av en 
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 40   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 43 =====

oberoende konsult. Utvärderingen 2025 genomfördes 
via styrelseutvärderingsplattformen BoardClic. 
En viktig del av ordförandens arbete är att fungera 
som samtalspartner och stöd till VD samt att se till att 
styrelsens beslut, instruktioner och direktiv efterlevs 
och verkställs. Inför varje styrelsemöte förbereder 
och granskar ordföranden tillsammans med VD 
dagordningspunkterna för respektive styrelsemöte. 
Underlag i form av promemorior i de frågor som tas 
upp på dagordningen skickas till styrelseledamöterna 
en vecka före varje styrelsemöte och följs upp med 
stödjande Power Point och muntliga presentationer 
vid styrelsemötena. 
Styrelsens arbete under 2025
Styrelsen hålls löpande informerad om bolagets 
verksamhet genom månadsrapporter som följer upp 
bolagets utveckling avseende operativt, finansiellt 
och hållbarhetsmässigt resultat samt väsentliga avvi -
kelser, risker och annan relevant information. Utöver 
månadsrapporterna får styrelsen detaljerad informa -
tion om bolagets utveckling vid varje styrelsemöte. 
Varje ordinarie möte inleds med en genomgång av 
verksamheten inom båda affärsområdena, med fokus 
på produktion, försäljning, projekt, investeringar, 
makroekonomiska data, branschtrender, metallpriser, 
smältlöner, produktefterfrågan, finansiell ställning, 
regulatoriska förändringar, identifierade utmaningar 
eller risker, hälsa och säkerhet, miljö samt övriga 
hållbarhetsresultat liksom andra relevanta frågor som 
uppkommer. Utöver dessa återkommande ämnen 
finns det även ett antal tematiska punkter som beslu -
tas av styrelsen i början av varje år för att lyfta fram 
specifika områden där styrelsen önskar lägga särskilt 
fokus eller efterfrågar fördjupad kunskap.
Under våren 2025 slutfördes förvärvet av gruvorna 
Neves-Corvo och Zinkgruvan från Lundin Mining. 
Styrelsens dagordning under årets första hälft 
dominerades av frågor relaterade till finansiering och 
genomförande av detta förvärv, inklusive en riktad 
nyemission för att refinansiera delar av brygglånet 
samt implementering av integrationsåtgärder för 
att säkerställa en smidig övergång in i Boliden -
koncernen. Styrelsemötet i augusti ägnades åt att 
besöka och sätta sig in i verksamheten vid Somincor/
Neves-Corvo. Vid sidan av förvärvsrelaterade frågor 
ägnade styrelsen betydande uppmärksamhet åt att 
följa upp slutförandet av större investeringsprojekt, 
särskilt expansionen av Oddas zinksmältverk och 
nyuppförandet av Rönnskärs elektrolysverk, samt 
pågående prospektering och projektutveckling. 
Andra återkommande ämnen under 2025 omfattade 
löpande uppföljning av rörelsekapitalets utveckling, 
refinansiering och kapitalstruktur, försäkringsfrågor, 
riskhantering och strategisk planering. Mot bakgrund 
av det geopolitiska läget fortsatte frågor kring bered -
skapsplanering, IT-/cybersäkerhet och fysisk säkerhet 
vara högt prioriterade. Styrelsen fokuserade även på 
att strategin ska ligga i linje med marknadstrender 
och variationer i metallpriser och smältlöner. Viktiga 
beslut togs också mot målet att produktifiera avfalls -
material till gröna cementbaserade produkter. Därtill 
deltar Boliden i ett initiativ med andra industriföretag 
tillsammans med Vattenfall, med syfte att utveckla 
elförsörjning genom kärnkraftsbaserade energikällor. 
Hållbarhet är fortsatt ett centralt fokus i styrelsens 
arbete. Vid varje möte granskar styrelsen viktiga 
hållbarhetsindikatorer, inklusive minskning av växt -
husgasutsläpp, Lost Time Injuries (LTIs), sjukfrånvaro, 
utsläppsnivåer och mål samt frågor kopplade till 
tillstånd och rätten att bedriva verksamhet. Med tanke 
på komplexiteten och den långa handläggningsti -
den för tillståndsansökningar är säkerställandet av 
nödvändiga tillstånd och licenser på acceptabla villkor 
ett område som kräver kontinuerlig uppmärksamhet. 
Dessa frågor behandlas både vid regelbundna upp -
följningar och i samband med specifika projekt eller 
investeringar.
Styrelsen fokuserade även på att utöka Bolidens port -
följ av Green Transition Metals, biologisk mångfald, 
dialog med urfolk och lokalsamhällen samt hållbar 
avfallshantering. Implementeringen av European 
Sustainability Reporting Standards (ESRS) fortsatte att 
vara ett prioriterat område, där styrelsen godkände 
omfattningen av hållbarhetsrapporteringen för 2025 
baserat på en dubbel väsentlighetsanalys som utvär -
derar både påverkan och finansiell väsentlighet.
Boliden bevakar också aktivt trender och utveckling 
inom hållbarhetsområdet för att säkerställa bästa 
möjliga förutsättningar för gruv- och smältverks -
industrin. Bolaget främjar medvetenhet om den 
avgörande roll som dess metaller, särskilt koppar och 
nickel, spelar i den gröna omställningen och verkar för 
ansvarsfulla metoder inom gruvdrift. Påverkansarbe -
tet bedrivs främst genom de europeiska branschor -
ganisationerna European Metals och Euromines, och 
med hjälp av inhemska branschorganisationer som 
Svemin. Styrelsen hålls regelbundet informerad om 
relevanta nationella och internationella initiativ samt 
föreslagna regelverk genom fördjupade analyser, 
vilket möjliggör välgrundat beslutsfattande.
Styrelsen höll 11 möten under 2025, inklusive det kon -
stituerande styrelsemötet och ett antal extra möten.
Styrelsens utskott
Styrelsens övergripande ansvar kan inte delegeras. 
Styrelsen kan dock inrätta interna utskott för att 
hantera frågor inom definierade områden. Bolidens 
styrelse har i enlighet med detta inrättat ett revi -
sionsutskott och ett ersättningsutskott. Ledamöterna 
i utskotten utses vid det konstituerande styrelsemö -
tet som hålls efter årsstämman. Utskottens arbete 
styrs av respektive utskotts arbetsordning och 
instruktioner.
Revisionsutskottet
Revisionsutskottet bereder vissa redovisnings-, finans- 
och hållbarhetsrelaterade frågor för behandling av 
styrelsen och stödjer därigenom styrelsen i fullgöran -
det av dess ansvar inom områdena kvaliteten i den 
finansiella och hållbarhetsrelaterade rapporteringen, 
intern kontroll och finansiering. Utskottet samman -
träder inför varje kvartalsrapport samt vid behov. 
Utskottsledamöterna har specialistkompetens, erfa -
renhet av och intresse för finans- och redovisnings -
frågor. Revisionsutskottet består av Pia Rudengren 
(ordförande), Karl-Henrik Sundström och Tomas Elias -
son. För ytterligare information, se presentationen av 
Styrelseuppdrag och tidigare befattningar på sidorna 
45–47. Vid utskottets möten närvarar även koncer -
nens Executive Vice President and CFO samt chefen 
för intern kontroll. Utskottet har haft sex möten under 
2025. Utskottet arbetar i enlighet med den instruktion 
för revisionsutskottet som antas årligen och rapporte -
rar löpande resultatet av sitt arbete till styrelsen.
Under året har särskild uppmärksamhet ägnats åt 
slutförande, finansiering och integration av de två nya 
gruvorna från Lundin Mining. Därutöver har utskottet 
fortsatt att bevaka och behandla frågor relaterade 
till riskhantering av extern rapportering, ramverket 
för internkontroll, försäkringsfrågor, extern guidning 
samt centrala redovisningsfrågor. Revisionsutskottet 
har också engagerat sig i att följa bolagets arbete med 
implementeringen av ESRS. I samband med detta har 
Executive Vice President People and Sustainability 
deltagit i relevanta möten för att stödja utskottets 
övervakning och uppdatera om framsteg och stra -
tegisk inriktning. Revisionsutskottet bevakar också 
upphandlingen av tjänster från bolagets revisorer, 
utöver revisionen, och lämnar vid behov förslag till 
valberedningen avseende val av revisorer.
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 41   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 44 =====

Bolaget har en internkontrollfunktion som arbetar 
med att identifiera riskområden avseende extern 
rapportering samt utveckling och uppföljning av det 
interna kontrollramverket.
Ersättningsutskottet
Ersättningsutskottet lämnar förslag till beslut till sty -
relsen om ersättning och andra anställningsvillkor för 
VD samt följer upp och utvärderar program för rörlig 
ersättning till koncernledningen. Utskottet godkänner 
också löner och andra anställningsvillkor för koncern -
ledningen, enligt förslag från VD. Ersättningsutskottet 
utarbetar förslag till principer för ersättning till VD och 
koncernledning som styrelsen sedan lägger fram för 
beslut på årsstämman. Tillämpningen av riktlinjerna 
samt relevanta ersättningsstrukturer och ersättnings -
nivåer i bolaget följs också upp av utskottet, och resul -
tatet av denna utvärdering publiceras på bolagets 
webbplats. Under 2025 fortsatte ersättningsutskottet 
arbetet med ett återkommande långsiktigt aktie -
baserat incitamentsprogram för en utökad grupp 
seniora medarbetare. Förslaget att lansera LTIP-pro -
grammet 2025/2028 godkändes av årsstämman i 
april. Se not 5 för en redogörelse av ersättningen till 
koncernledningen.
Ersättningsutskottet arbetar i enlighet med instruktio-
nen för ersättningsutskottet som fastställs årligen och 
rapporterar resultatet av sitt arbete till styrelsen. Ersätt-
ningsutskottet består efter det konstituerande mötet i 
april av Karl-Henrik Sundström (ordförande) och sedan 
Per Lindbergs avgång under hösten 2025, Helene 
Biström. Utskottet har under året haft sex möten.
VD samt koncernledning
VD har det yttersta ansvaret för Bolidens löpande 
verksamhet och genomförande av styrelsens beslut 
och strategiska inriktning, samt för att riskhantering, 
kontrollsystem, organisation och processer fungerar 
på ett tillfredsställande sätt. VD stöds i sitt arbete av 
koncernens ledningsgrupp som, förutom VD, består 
av cheferna för Bolidens två affärsområden Gruvor 
och Smältverk, Executive Vice President and CFO, 
Executive Vice President People and Sustainability 
samt Executive Vice President Strategy and CTO. Kon -
cernledningen träffas minst en gång i månaden för att 
följa upp verksamheten och diskutera koncerngemen -
samma frågor, ta fram förslag till strategiska planer, 
affärsplaner och budgetar som VD sedan presenterar 
för styrelsen för behandling.
Koncernledningen träffas en gång per år för strate -
giplanering. Koncernledningen och ledningen för 
respektive affärsområde träffas också fyra gånger 
per år för att gå igenom affärsområdesspecifika 
frågor, inklusive budget och verksamhet. För stora 
projekt bildas särskilda styrgrupper som regelbundet 
stämmer av och får information om projektet från 
projektledare och andra intressenter. Vidare träffar VD 
samt Executive Vice President People and Sustaina -
bility bolagets arbetstagarrepresentanter och deras 
suppleanter inför varje styrelsemöte för att diskutera 
dagordningen och andra aktuella frågor. Se sidan 48 
för en presentation av koncernens ledningsgrupp.
Företagsledning
VD är tillsammans med sin koncernledning ansva -
rig för att genomföra styrelsens beslut. Detta görs 
genom att delegera uppgifter till affärsområdena 
och de operativa enheterna. Dessa delegeringsramar 
definieras i Bolidens policydokument, budget och 
strategiska plan. Policydokumenten finns tillgängliga 
i det interna ledningssystemet och omfattar Uppfö -
randekoden och ett antal policyer, bland annat inom 
finans, skatt, antikorruption, konkurrensrätt, insider, 
handelssanktioner, penningtvätt, visselblåsning, dele -
gering och beslutsfattande, tredje parts-due diligence 
och Uppförandekod för affärspartners, kommunika -
tion, integritets- och personuppgiftshantering (GDPR) 
samt ett stort antal policyer relaterade till miljö, hälsa 
och säkerhet.
Bolidens policyer och åtaganden gäller för all verk -
samhet och alla affärsaktiviteter. Vissa policyer har 
också en bredare tillämpning och omfattar även kon -
sulter och entreprenörer. Var och en är personligen 
ansvarig för att läsa, förstå och följa dessa policyer. 
Som en del av det interna ledningssystemet granskas 
policyer och åtaganden årligen för att säkerställa att 
de är korrekta och efterlevs, med godkännande av 
styrelsen eller VD. Nyckeltal övervakas månadsvis, 
kvartalsvis eller årligen, och policyernas effektivi -
tet utvärderas genom den årliga granskningen av 
ledningssystemet.
Koncernledningen stöds av ett antal koncernfunk -
tioner som ansvarar för att utveckla övergripande 
strukturer och riktlinjer för efterlevnad av regler och 
föreskrifter, rapporteringsriktlinjer, riktlinjer för han -
tering av påverkan, risker och möjligheter, övervak -
ning av trender och resultat samt främjande av bästa 
praxis inom sina expertområden till enheterna. För att 
säkerställa en heltäckande översyn och specialiserad 
fokusering har råd inrättats inom viktiga områden 
såsom hälsa och säkerhet, personal, etik och regelef -
terlevnad, remitteringsutskott (för utvärdering av 
vissa affärspartners) och miljö, samt ett klimatutskott. 
Dessa organ samlar interna experter och intressenter 
för att styra prioriteringar och driva initiativ inom sina 
respektive områden.
Revisorer
Den externa revisorn genomför oberoende revi -
sioner av räkenskaperna för att säkerställa att de i alla 
väsentliga avseenden ger en korrekt och rättvisande 
bild av bolagets ställning och finansiella resultat. 
Revisorn granskar även styrelsens och VD:s förvalt -
ning och rapporterar resultatet till styrelsen. Revisorn 
har kontakt med koncernledningen i samband med 
revisioner eller uppkomna frågor. Revisorn deltar 
regelbundet i revisionsutskottets möten och träffar 
styrelsen en gång per år utan ledningens närvaro.
Revisorn rapporterar också till aktieägarna på 
årsstämman. Revisionsbolaget Öhrlings Pricewater -
houseCoopers (PwC) valdes på årsstämman 2025 
till bolagets revisor för tiden intill slutet av årsstäm -
man 2026. Auktoriserade revisorn Anna Rosendal är 
huvudansvarig revisor. Hon är partner på Öhrlings 
PricewaterhouseCoopers (PwC) och har revisionsupp -
drag för bland annat Sandvik. Se not 6 för information 
om ersättningar till revisorn.
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 42   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 45 =====

Styrelsens redogörelse för intern kontroll
Syftet med intern kontroll är att säkerställa tillför -
litligheten i den externa finansiella rapporteringen 
och hållbarhetsrapporteringen samt att rapporterna 
upprättas i enlighet med gällande lagstiftning, redo -
visningsstandarder och andra rapporteringskrav som 
ställs på börsnoterade bolag. Styrelsen har det över -
gripande ansvaret för att säkerställa att ett effektivt 
system för intern kontroll finns inom koncernen och 
har delegerat ett särskilt ansvar till revisionsutskottet 
att övervaka effektiviteten i den interna kontrollen. 
VD ansvarar för att det finns en process och organi -
sation som säkerställer den interna kontrollen och 
kvaliteten på den finansiella rapporteringen och 
hållbarhetsrapporteringen.
Internkontrollfunktion
Koncernen har en internkontrollfunktion som ansvarar 
för att upprätthålla interna kontrollprocesser och 
ramverk som stöder ledningen i upprättandet, 
driften och övervakningen av den interna kontrollen. 
Internkontrollfunktionen rapporterar till Executive 
Vice President and CFO och lägger fram rapporter 
om planer, resultat och slutsatser av sitt arbete vid 
revisionsutskottets möten. Revisionsutskottet utvär -
derar årligen behovet av en internrevisionsfunktion. 
Koncernens interna kontrollfunktion har till uppgift att 
utveckla och utvärdera efterlevnaden av koncernens 
ramverk för intern kontroll samt att på ett transpa -
rent sätt rapportera resultaten till revisionsutskottet. 
Denna funktion anses vara tillräcklig för att hantera 
risker i samband med extern rapportering och ingen 
separat internrevisionsfunktion bedöms behövas.
Kontrollmiljö
Grunden för den interna kontrollen är den kon -
trollmiljö som har etablerats genom Bolidens 
värderingar, policyer, processer och organisations -
struktur. Boliden kännetecknas av relativt få men stora 
operativa enheter som länge har arbetat enligt väl 
etablerade processer, kontrollaktiviteter och dele -
gerat ansvar. Ramverket för intern kontroll omfattar 
Bolidens Uppförandekod, besluts- och behörighets -
instruktioner, manualer för finansiell rapportering och 
hållbarhetsrapportering samt policyn för intern kon -
troll som definierar ansvaret för intern kontroll. Varje 
affärsenhet har detaljerade instruktioner och beskriv -
ningar av viktiga processer. Ramverket omfattar även 
en standardiserad uppsättning interna kontroller som 
kallas BICS (Boliden Internal Control System) och som 
innehåller de minimikrav på intern kontroll som är 
obligatoriska i alla delar av Boliden.
Riskanalys
Boliden har infört en årlig riskanalys för alla koncern -
funktioner, affärsområden och affärsenheter för att 
identifiera, utvärdera och hantera risker i relation 
till tillförlitligheten i den externa rapporteringen. 
Verksamhetsenheterna genomför löpande riskana -
lyser avseende tillförlitligheten i rapporteringen. De 
risker som är förknippade med de olika rapporte -
ringsrelaterade processerna och motsvarande interna 
kontroller som är nödvändiga för att minska riskerna 
dokumenteras i BICS. Under 2025 har arbete utförts 
för att identifiera och dokumentera risker och interna 
kontroller i processen för rapportering av växthus -
gasutsläpp som har bedömts ha störst betydelse för 
tillförlitligheten i hållbarhetsrapporteringen.
Kontrollaktiviteter
Interna kontrollaktiviteter fastställs enligt Bolidens 
ramverk för intern kontroll och genomförs löpande 
i de processer som har bedömts vara viktiga för den 
externa rapporteringen. Kontrollaktiviteterna genom -
förs för att hantera kända risker och för att upptäcka 
och korrigera eventuella fel och avvikelser i rappor -
teringen. För varje identifierad risk dokumenteras de 
interna kontroller som används för att hantera risken 
i BICS.
Information och kommunikation
Informations- och kommunikationskomponenten 
omfattar de system och rutiner som stöder iden -
tifiering, insamling och utbyte av information i en 
form och inom en tidsram som gör det möjligt för 
personalen att utföra sina uppgifter och ta fram 
tillförlitliga finansiella rapporter och hållbarhetsrap -
porter. Boliden har etablerat kommunikationskanaler 
för att möjliggöra ett effektivt informationsflöde om 
affärsförhållanden och förändringar som påverkar 
den externa rapporteringen. Information om policyer, 
riktlinjer och manualer finns tillgänglig på Bolidens 
intranät och i dokumenthanteringssystemet. Informa -
tion om uppdateringar och förändringar i rapporte -
ringskraven skickas ut via e-post och vid regelbundna 
möten med ekonomi- och hållbarhetskontrollanter.
Uppföljning
Uppföljningar, förbättringar och utveckling av system, 
processer och kontroller sker löpande. Funktionen 
för intern kontroll samordnar kvartalsvisa självutvär -
deringar av den interna kontrollen och utvärderar 
oberoende den interna kontrollens effektivitet enligt 
en årlig riskbedömning och plan som presenteras för 
revisionsutskottet. Områden där förbättringspotential 
identifieras i samband med revisionerna dokumente -
ras, analyseras och åtgärdas.
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 43   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 46 =====

Styrelsens arbete 2025
JANUARI
Extra bolagsstämma. 
Mandat för styrelsen att genomföra en 
riktad nyemission.
FEBRUARI
Slutlig budget, bokslutskommuniké, 
års- och hållbarhetsredovisning, utdel -
ningsförslag, årsstämmoförberedelser, 
mineraltillgångar och reserver, finansiering, 
IT-säkerhet, miljö-, säkerhets- och hållbar -
hetsarbete, långsiktigt incitamentsprogram 
2025/2028, investeringar samt årlig infor -
mation om eventuella tvister. Möte mellan 
styrelsen och revisorerna utan närvaro av 
koncernledningen.
MARS
Godkännande av års- och 
hållbarhetsredovisningen.
Extra styrelsemöte om beslut om riktad 
nyemission.
Återkommande frågor som behandlas vid varje styrelsemöte: Miljö- och hållbarhetsfrågor, verk -
samhetsuppföljning, investeringar, kostnadskontroll samt särskilda fördjupade tematiska frågor. 
Nedan listas de viktigaste punkterna på dagordningarna för styrelsemöten under 2025:
APRIL
Delårsrapport för första kvartalet, globala 
förvärvstrender och transaktioner inom 
gruvindustrin, uppdatering om Green Zinc 
Odda-projektet, finansiering, investeringar, 
årlig uppdatering från inköps- och upp -
handlingsfunktionen, årlig uppdatering 
om lobbying och påverkansarbetet, särskilt 
fokus på biologisk mångfald samt My 
Opinion medarbetarundersökning.
Årsstämma och konstituerande 
styrelsemöte.
Q1 Q2 Q3 Q4
Jan April Juli OktFeb Maj Aug NovMar Juni Sep Dec
JULI
Delårsrapport för andra kvartalet samt 
översiktlig granskning av revisorernas 
arbete. 
AUGUSTI
Styrelsemöte i Somincor, Portugal, stra -
tegiskt fokus på Affärsområde Gruvor 
inklusive prospektering, dammsäkerhet och 
implementering av GISTM, årlig uppdate -
ring om efterbehandling, lagerhantering, 
finansieringsuppdatering och investeringar.
 
OKTOBER 
Delårsrapport för tredje kvartalet, strate -
giskt fokus på Affärsområde Smältverk, årlig 
uppdatering av ansvarsfullt företagande och 
hållbarhet, Green Zinc Odda projektupp -
följning, risker och riskhantering, uppda -
tering avseende finansieringsfrågor och 
investeringar.
DECEMBER 
Strategisk plan och budget, utvärdering 
av styrelsen, VD samt ledande befatt -
ningshavare, finansieringsuppdatering, 
investeringar, fokus på Indien och globala 
metallmarknadstrender samt fokusområden 
för 2026.
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 44   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 47 =====

Namn Karl-Henrik Sundström
Styrelsens ordförande
Helene Biström 5)
Styrelseledamot
Victoire de Margerie
Styrelseledamot
Tomas Eliasson
Styrelseledamot
Per Lindberg 4)
Styrelseledamot
Utbildning Civilekonom, Harvard 
Advanced Management 
Program
Civilingenjör Fil. dr Management 
Science, M. Sc. Internatio -
nal Management, M. Sc. 
Statsvetenskap, DESS 
juristexamen
Civilekonom Civilingenjör, Fil.dr Indu -
strial Management and 
Work Organization
Invald 2021 2020 2025 2022 2021
Född 1960 1962 1963 1962 1959
Övriga uppdrag Styrelseordförande i Finsk-
svenska handelskammaren 
och Mölnlycke. Vice styrel -
seordförande i Vestas.  
Styrelseledamot i NXP  
samt Marcus Wallenbergs 
stiftelse
– Verkställande styrelseord -
förande i Rondol Industrie. 
Styrelseledamot i Ivanhoe 
Electric och Mines Paris -
Tech. Medgrundare och 
medordförande i World 
Materials Forum
Styrelseledamot i Elekta, 
Telia och Hexagon
Senior Advisor i Peymar 
Advisory. Styrelseordfö -
rande i Nordic Brass Gusum 
och Cupori Oy
Tidigare  
befattningar
CFO i Ericsson och VD i 
Stora Enso
Senior Vice President BA 
Wind, Vattenfall Chef för 
Commercial i Billerud -
Korsnäs, VD i Infranord, VD 
i Norrenergi samt Vice VD i 
 Vattenfall
Styrelseuppdrag i bl.a. 
Eurazeo, Arkema, Babcock 
International, Norsk Hydro, 
Outokumpu. Ledande 
befattningar i Pechiney, 
CarnaudMetalBox och Elf 
Atochem
CFO i Sandvik, Electrolux 
och Assa Abloy
VD i BillerudKorsnäs och 
Epiroc
Antal aktier 1) 6 000 2 000 – 1 650 2 000
Mötesnärvaro 2) 11 av 11 11 av 11 6 av 11 11 av 11 10 av 11
Utskottsarbete 
(närvaro) 2)
Ersättningsutskottet 6 av 6, 
Revisionsutskottet 6 av 6
– – Revisionsutskottet 5 av 6 Ersättningsutskottet 5 av 6
Styrelsearvode 3) 2 100 000 700 000 700 000 700 000 700 000
Utskottsarvode, SEK 3) 80 000 + 175 000 40 000 – 175 000 80 000
Totalt arvode, SEK 3) 2 355 000 740 000 700 000 875 000 780 000
Oberoende av 
bolaget och  
bolagsledningen
Ja Ja Ja Ja Ja
Oberoende av  
större ägare
Ja Ja Ja Ja Ja
Styrelse
1) Eget och närstående juridiska eller fysiska personers innehav, den 31 december 2025.
2) Styrelseledamöternas mötesnärvaro avser de styrelsemöten de deltagit i under kalenderåret 2025.
3) Arvoden till styrelsen avser perioden från det att ledamöterna väljs in och fram till nästa årsstämma.
4) Per Lindberg var styrelseledamot samt medlem av ersättningsutskottet fram till dess att han avgick den 29 oktober 2025.
5) Helene Biström ersatte Per Lindberg som medlem av ersättningsutskottet den 4 december 2025.
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 45   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 48 =====

Namn Perttu Louhiluoto
Styrelseledamot
Elisabeth Nilsson
Styrelseledamot
Pia Rudengren
Styrelseledamot
Derek White
Styrelseledamot
Utbildning Civilekonom, jur.kand. Bergsingenjör, Hedersdoktor 
vid Luleå tekniska universitet
Civilekonom Kandidatexamen i geoteknik, 
auktoriserad revisor
Invald 2019 2015 2017 2024
Född 1964 1953 1965 1962
Övriga uppdrag VD i Severn Glocon. Styrel -
seordförande i Vaaka Part -
ners
Ordförande i Vadstena-  
Akademien och Scandina -
vian Japan Sasakawa 
 Foundation. Ledamot i 
Hanaholmens direktion. 
Särskild utredare
Styrelseordförande i Social 
Initiative och Laholm Stål. 
Styrelseledamot i Hypex 
Bio Explosives Technology
Styrelseledamot i Hayasa 
Metals, DLP Resources och 
Coda Trust
Tidigare  
befattningar
VD i Purmo Group, olika 
befattningar inom Metso 
och McKinsey & Company
Landshövding, VD i Jern -
kontoret, styrelseledamot i 
EKN, samt olika ledande 
befattningar inom 
SSAB-koncernen
CFO i Investor samt vice 
VD i W Capital Manage -
ment
VD i Ascot Resources, 
partner i Traxys Capital Part -
ners, vd i KGHM Internatio -
nal, samt olika ledande posi -
tioner inom gruvbranschen 
globalt
Antal aktier 1) – 1 000 1 000 –
Mötesnärvaro 2) 11 av 11 11 av 11 11 av 11 11 av 11
Utskottsarbete 
(närvaro) 2)
– – Revisionsutskottet 6 av 6 –
Styrelsearvode 3) 700 000 700 000 700 000 700 000
Utskottsarvode, SEK 3) – – 350 000 –
Totalt arvode, SEK 3) 700 000 700 000 1 050 000 700 000
Oberoende av 
bolaget och  
bolagsledningen
Ja Ja Ja Ja
Oberoende av  
större ägare
Ja Ja Ja Ja
 1) Eget och närstående juridiska eller fysiska personers innehav, den 31 december 2025.
2) Styrelseledamöternas mötesnärvaro avser de styrelsemöten de deltagit i under kalenderåret 2025.
3) Arvoden till styrelsen avser perioden från det att ledamöterna väljs in och fram till nästa årsstämma.
Styrelse
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 46   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 49 =====

Namn Ronnie Allzén 
Arbetstagarrepresentant,  
Styrelseledamot
Jonny Johansson
Arbetstagarrepresentant,  
Styrelseledamot
Andreas Mårtensson
Arbetstagarrepresentant, 
Styrelseledamot
Ola Holmström 3)
Arbetstagarrepresentant, 
suppleant
Gard Folkvord
Arbetstagarrepresentant, 
suppleant
Mikael Norrby-Holtkamp
Arbetstagarrepresentant, 
suppleant
Ida Stenman Vikström 4)
Arbetstagarrepresentant, 
suppleant
Uppdrag Ordförande i IF Metallklubben 
Rönnskär, försäkringsansvarig 
i Gruvarbetarnas Branschfo -
rum
Representant för Gruvklubben 
Aitik (IF Metall), ledamot i FSG 
(Facklig samverkan Gruv), 
Gruvarbetarnas Branschforum
Ordförande i Unionen Aitik, 
Bolidenområdet, Garpenberg, 
Mine Staff, Group & Smelters 
Staff. Unionens svenska 
branschdelegation för gruvor
Ordförande i Gruvklubben 
Kristineberg (IF Metall), FSG 
(Facklig samverkan Gruv). Sty -
relseledamot i Georange
Ordförande i Odda Kjemiske 
Arbeiderforening. Medlem av 
kompetensutskottet för Styrke
Ordförande i Unionen Rönn -
skär, suppleant i Unionens för -
bundsstyrelse, vice ordförande 
i PTK-L. 
Vice ordförande i IF Metall -
klubben Boliden
Invald 2023 2022 2022 2017 2024 2024 2025
Född 1979 1968 1973 1965 1969 1984 1989
Antal aktier 1) – – 10 170 198 6 –
Mötesnärvaro 2) 11 av 11 11 av 11 11 av 11 5 av 11 11 av 11 11 av 11 6 av 11
1) Eget och närstående juridiska eller fysiska personers innehav, den 31 december 2025.
2) Styrelseledamöternas mötesnärvaro avser de styrelsemöten de deltagit i under kalenderåret 2025.
3) Ola Holmström var arbetstagarrepresentant samt styrelseledamot från årsstämman 2024 fram till den 12 mars 2025.
4) Ida Stenman Vikström ersatte Ola Holmström som arbetstagarrepresentant den 12 mars 2025 och som styrelseledamot från årsstämman 2025. 
Styrelse
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 47   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 50 =====

01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion S. 48   Års- och hållbarhetsredovisning 2025
Namn Mikael Staffas 
VD och koncernchef
Linn Andersson 2)
Executive Vice President  
Strategy and CTO
Håkan Gabrielsson
Executive Vice President  
and CFO
Åsa Jackson
Executive Vice President 
People and Sustainability
Daniel Peltonen
Direktör Boliden Smältverk
Stefan Romedahl
Direktör Boliden Gruvor
Utbildning Civilingenjör Teknisk Fysik, 
MBA
Civilingenjör Kemi, MBA Civilekonom Civilekonom Diplomingenjör, Kemisk Teknik 
& Industriell Ekonomi
Bergsingenjör
Anställd 2011– 2001–2019, 2020– 2009–2011, 2016– 2019– 2019– 1994–2003, 2013–2016, 2018–
Född 1965 1978 1967 1964 1971 1967
Övriga uppdrag Styrelseordförande för Inter -
national Zinc Association och 
Gruvornas Arbetsgivareför -
bund. Vice ordförande för 
Svemin och Industriarbetsgi -
varna. Ledamot av Svenskt 
Näringslivs verksamhetssty -
relse samt styrelseledamot i 
International Copper Associa -
tion, ICMM, SNS, Industrikraft 
och Kemira
Styrelseledamot i Railcare och 
Skellefteå Science City
Styrelseledamot i Ellevio och 
PRI Ideell Förening
Vice styrelseledamot CLC, 
Climate Leadership Coalition
Styrelseledamot i European 
Metals
Styrelseledamot Gruvornas 
Arbetsgivareförbund (GAF), 
Svemin, Euromines och SGU:s 
mineralnäringsråd
Tidigare  
befattningar
Direktör Boliden Gruvor samt 
CFO Boliden, CFO Södra 
Skogsägarna, Partner McKin -
sey & Company
Platschef Boliden Rönnskär, 
Affärsområdeschef Skellefteå 
Kraft samt andra ledande 
befattningar inom Boliden
CFO Fagerhult, Direktör Group 
Controlling Boliden samt olika 
befattningar inom Sapa, Erics -
son och Electrolux
Senior Vice President HR, hälsa 
och säkerhet, Ahlstrom-Munk -
sjö, Direktör HR och hållbar 
utveckling samt andra ledande 
befattningar inom ABB Sverige
VD Iggesund Paperboard, 
platschef och andra ledande 
befattningar inom Holmen
Direktör division Norra LKAB, 
VD Zinkgruvan, projektchef 
Svensk Kärnbränslehantering 
(SKB) samt olika ledande 
befattningar inom Boliden
Antal aktier 1) 41 452 1 502 4 870 4 357 5 998 5 461
1) Eget och närstående juridiska eller fysiska personers innehav, den 31 december 2025.
2) Linn Andersson utsågs till EVP Strategy and CTO samt ny medlem av koncernledningen den 22 augusti 2025. 
Koncernledning

===== SIDA 51 =====

01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05	Bolagsstyrning
 Bolagsstyrningsrapport
 Intern kontroll
 Styrelse
 Ledning
 Årsstämma 2025
06 Hållbarhetsrapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion
Årsstämma 2025
Årsstämman hölls den 23 april i Aitik. Aktieägarna 
hade möjlighet att delta antingen personligen, genom 
ombud eller genom förhandsröstning (poströstning). 
1 442 aktieägare, representerande drygt 143 miljoner 
aktier, deltog i stämman. De företrädda aktierna 
utgjorde cirka 50 % av det totala antalet aktier. 
Samtliga styrelseledamöter, koncernledningen och 
revisorn var närvarande vid årsstämman.
Årsstämman beslutade om omval av styrelseledamö -
terna Helene Biström, Tomas Eliasson, Per Lindberg, 
Perttu Louhiluoto, Elisabeth Nilsson, Pia Rudengren, 
Karl-Henrik Sundström och Derek White. Victoire 
de Margerie valdes in som ny styrelseledamot. 
Karl-Henrik Sundström omvaldes som styrelsens 
ordförande. 
I enlighet med valberedningens förslag beslutades 
att styrelsearvode ska utgå med 2 100 000 SEK till 
styrelsens ordförande och med 700 000 SEK till övriga 
styrelseledamöter som inte är anställda i Boliden. 
Årsstämman beslutade också att arvode ska utgå 
med 350 000 SEK till ordföranden i revisionsutskottet 
och 175 000 SEK till var och en av revisionsutskottets 
övriga två ledamöter. Arvodet till var och en av leda -
möterna i ersättningsutskottet fastställdes till  
80 000 SEK.
S. 49   Års- och hållbarhetsredovisning 2025
I enlighet med valberedningens förslag valdes 
Öhrlings PricewaterhouseCoopers (PwC) till revisor 
för tiden intill slutet av nästa årsstämma och det 
beslutades att revisorsarvode ska utgå enligt godkänd 
räkning.
Årsstämman beslutade även om ett nytt långsiktigt 
aktiebaserat incitamentsprogram 2025/2028 riktat till 
VD, medlemmar i koncernledningen, platschefer samt 
vissa andra nyckelpersoner, och bemyndigade sty -
relsen att besluta om förvärv av egna aktier samt att 
egna aktier får överlåtas till deltagarna i programmet.
Det beslutades även att valberedningen ska utses av 
de tre största aktieägarna i bolaget röstmässigt sett 
per den 31 augusti varje år.
Stämman beslutade också att godkänna den av styrel -
sen framlagda ersättningsrapporten. 
De beslut som fattades av årsstämman 2025 note -
rades i stämmoprotokollet som publicerades på 
Bolidens webbplats, där även protokollen från tidigare 
årsstämmor finns publicerade.

===== SIDA 52 =====

06
Hållbarhets- 
rapport
Års- och hållbarhetsredovisning 2025
 PDF utskriftsversion
01 Introduktion
02 Strategi
03 Verksamhet
04 Förvaltningsberättelse
05 Bolagsstyrning
06	Hållbarhetsrapport
 Allmän information
 Allmänna upplysningar
 Miljöinformation
 EU-taxonomi 
 Klimatförändringar
 Miljöföroreningar
 Vattenresurser och marina resurser
 Biologisk mångfald och ekosystem
 Resursanvändning och cirkulär ekonomi
 Social information
 Den egna arbetskraften
 Arbetstagare i värdekedjan
 Berörda samhällen
 Bolagsstyrningsinformation
 Ansvarsfullt företagande
 Revisorns granskningsberättelse
 OECD due diligence-rapport
07 Finansiella rapporter
08 Övrigt
 
S. 50   Års- och hållbarhetsredovisning 2025

===== SIDA 53 =====